DOHODA O VÝKONU PRÁV A POVINNOSTÍ PRIMÁRNÍHO DEALERA ČESKÝCH STÁTNÍCH DLUHOPISŮ

DOHODA O VÝKONU PRÁV A POVINNOSTÍ PRIMÁRNÍHO DEALERA ČESKÝCH STÁTNÍCH DLUHOPISŮ

TATO DOHODA byla uzavřena 29. prosince 2017 za účelem řádného výkonu práv a povinností Primárního dealera (dále jen „Dohoda“)

MEZI

(1) ČESKOU REPUBLIKOU – Ministerstvem financí,

se sídlem Xxxxxxxx 000/00, 000 00 Xxxxx 0, XX: 00006947, DIČ: CZ00006947,

jejímž jménem jedná Xxx. Xxxx Xxxxxxx, Ph.D., náměstek pro řízení sekce Veřejné rozpočty

(dále jen „Ministerstvo financí“)

a

(2) KOMERČNÍ BANKA, a.s.

se sídlem Na Příkopě 969 čp. 33, 114 07 Praha 1, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1360, IČ: 45317054,

jejímž jménem jednají Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Executive Director, Investment Banking, and Xxxx Xxxxx, Manager of Trading and Institutional Sales

(dále jen “Primární dealer”)

VZHLEDEM K TOMU, ŽE

(A)

1) na základě platné právní úpravy České republiky vydává Česká republika prostřednictvím Ministerstva financí státní dluhopisy České republiky,

2) je v nejlepším zájmu České republiky, aby státní dluhopisy byly na primárním trhu diverzifikovaně a vhodně umístěny mezi koncové investory a obchodovány na vysoce likvidním a transparentním sekundárním trhu a aby byl status státního dluhu České republiky udržován na nejvyšší úrovni jak na primárním tak sekundárním trhu,

3) je žádoucí, aby za účelem podpory emisní činnosti, nákupu, obchodování a propagace Státních dluhopisů a řízení likvidity státní pokladny a řízení státního dluhu jmenovalo Ministerstvo financí vybrané společnosti jako Primární dealery českých státních dluhopisů

(B)

1) výše uvedená společnost byla jmenována Primárním dealerem českých státních dluhopisů za účelem podpory umísťování státních dluhopisů na trhu, zajišťování jejich likvidity na sekundárním trhu a podpory státního dluhu České republiky na globálním trhu a mezi investory,

uzavřely Ministerstvo financí a Primární dealer tuto Dohodu.

1. PŘEDMĚT DOHODY A VÝKLAD VYBRANÝCH POJMŮ

Předmětem této Dohody je upravit vzájemná práva a povinnosti Ministerstva financí a Primárního dealera ve věci vydávání, prodeje, obchodování a podpory státních dluhopisů a procesu likvidity státní pokladny a řízení státního dluhu spadající pod práva a povinnosti Ministerstva financí.

Dohoda stanoví principy upravující činnosti Primárního dealera a Ministerstva financí a vymezuje zejména:

1) práva a povinnosti Primárního dealera,

2) práva a povinnosti Ministerstva financí,

3) kritéria výběru Primárních dealerů,

4) hodnocení výkonu Primárního dealera,

5) uspořádání Výboru primárních dealerů. Pro účely této smlouvy se dále rozumí:

„APEI“ Aggregate Performance Evaluation Index definovaný v příloze I této Dohody;

„Aukcí” veřejná nabídka Státních dluhopisů provedená podle Pravidel aukcí;

„CDCP“ Centrální depozitář cenných papírů, a.s., se sídlem Praha 1, Rybná 14, 110 00, Česká republika, IČ: 25081489, zapsaný v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, v oddílu B, vložka 4308;

„Designated Electronic Trading System“ nebo „DETS“ elektronická obchodní platforma nebo elektronické obchodní platformy určená/é Ministerstvem financí k obchodování se Střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy, která/é bude/ou vybrána/y primárními dealery ze seznamu těchto elektronických obchodních platforem. Seznam elektronických obchodních platforem obsahuje pouze platformy splňující kritéria výběru stanovená společně Ministerstvem financí a Skupinou primárních dealerů, která jsou definována v části 4 této Dohody;

„EMTN“ The Czech Republic’s Euro Medium Term Note Program původně platný od

23. května 2008 ve znění pozdějších úprav a změn nebo nově zřízený v průběhu roku 2018 nebo později;

„Hodnocením výkonu“ hodnocení primárních dealerů na základě APEI počítané na základě čtyř po sobě jdoucích Hodnocených období;

„Hodnoceným obdobím“ každé kalendářní čtvrtletí;

„Investičním portfoliem“ portfolio aktiv, které je řízeno a investováno odborem Řízení státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí;

„Konkurenční částí aukce“ část Aukce, ve které každý člen Skupiny primárních dealerů může podávat nabídky za konkurenční cenu v souladu s Pravidly aukcí;

„Konkurenční tržní rozpětí“ maximální povinně kotované rozpětí nákupní a prodejní ceny podle Přílohy V této Dohody;

„Kotačními povinnostmi“ závazky primárních dealerů kotovat SQOB na DETS, jak je definováno dále v této Dohodě;

„Minimální kotovanou jmenovitou hodnotou“ minimální jmenovitá hodnota Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů povinně kotovaná každým členem Skupiny primárních dealerů v souladu s Kotačními povinnostmi;

„Nekonkurenční částí aukce” část Aukce, ve které může každý člen Skupiny primárních dealerů podávat nabídky za průměrnou cenu Konkurenční části aukce v souladu s Pravidly aukcí;

„Obchodním dnem“ den, ve kterém mohou být uzavírány obchody prostřednictvím DETS, jak je definováno příslušným DETS;

„Obchodováním na sekundárním trhu” obchody členů Skupiny primárních dealerů se Státními dluhopisy mezi sebou navzájem nebo se zákazníky s výjimkou vzájemných obchodů členů Skupiny primárních dealerů prostřednictvím DETS;

„Pravidly aukcí” Pravidla pro primární prodej státních dluhopisů organizovaný Českou národní bankou účinná od 1. ledna 2016, která mohou být měněna a upravována Ministerstvem financí po dohodě se Skupinou primárních dealerů a Českou národní bankou;

„Přímý prodej” transakce, při níž Ministerstvo financí prodává na sekundárním trhu daný Státní dluhopis oproti finančním prostředkům formou aukce či fixováním ceny hromadnou nabídkou;

„Skupinou primárních dealerů” nebo “Primárními dealery” společnosti, které uzavřely s Českou republikou Dohodu o výkonu práv a povinností primárního dealera českých státních dluhopisů;

„SQOB“ Střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy podléhající Kotačním povinnostem na DETS;

„Střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy” státní dluhopisy České republiky vydávané Ministerstvem financí na domácím a zahraničním trhu s dobou splatnosti delší než 1 rok;

„Státními dluhopisy” všechny nesplacené Střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy a krátkodobé státní dluhopisy České republiky s dobou splatnosti kratší než 1 rok, tj. státní pokladniční poukázky, vydané Ministerstvem financí;

„Výborem DETS“ výbor složený z účastníků DETS definovaný příslušným dokumentem vydaným v souvislosti se zahájením DETS;

„Výborem primárních dealerů” výbor, který je složen ze Skupiny primárních dealerů, České národní banky a Ministerstva financí dle části 9 této Dohody;

„Výměnou dluhopisů“ transakce, při níž Ministerstvo financí nabízí k výměně jeden či více různých Státních dluhopisů (odkupovaný dluhopis) za jeden či více různých Státních dluhopisů (prodávaný dluhopis) formou switch aukce;

„Zápůjční facilitou“ transakce, při níž Ministerstvo financí poskytuje Státní dluhopisy z vlastního nebo investičního portfolia formou zápůjčky cenných papírů a vypůjčitel poskytuje Ministerstvu financí zajištění ve formě peněžních prostředků nebo cenných papírů;

„Zpětným odkupem” transakce, při níž Ministerstvo financí odkupuje ze sekundárního trhu daný Státní dluhopis oproti finančním prostředkům formou aukce či fixováním ceny hromadnou nabídkou;

2. POVINNOSTI PRIMÁRNÍHO DEALERA

2.1 Primární dealer je povinen účastnit se Aukcí Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů organizovaných jménem Ministerstva financí Českou národní bankou a podávat nabídky investorů s výjimkou případů, kdy Primárnímu dealerovi znemožňuje účastnit se Aukcí vyšší moc.

2.2 Primární dealer je povinen nakupovat nejméně 3 % celkové jmenovité hodnoty Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů prodaných v Aukcích včetně Nekonkurenčních částí aukcí ve čtyřech po sobě jdoucích Hodnocených obdobích za předpokladu, že Primární dealer konal jako člen Skupiny primárních dealerů během všech čtyř po sobě jdoucích Hodnocených obdobích, jinak bude použito obdobné pravidlo.

2.3 Pokud Primární dealer nekoná jako člen Skupiny primárních dealerů během všech čtyř po sobě jdoucích Hodnocených období, je povinen nakoupit nejméně 3 % celkové jmenovité hodnoty Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů prodaných v Aukcích včetně Nekonkurenčních částí aukcí v období začínajícím dnem, kdy byl vybrán jako člen Skupiny primárních dealerů, a končícím 30. říjnem. Po konci tohoto období začínají platit podmínky podle odstavce 2.2.

2.4 Primární dealer je povinen být účastníkem a konat jako tvůrce trhu nejméně na jednom z vybraných DETS, konat v souladu s příslušnými pravidly trhu, plnit Kotační povinnosti a přispívat likviditě Obchodování na sekundárním trhu se Střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy.

2.5 V případě nedodržení povinností Primárního dealera uvedených v odstavci 2.2, 2.4 a případně také 2.3 upozorní Ministerstvo financí na tuto skutečnost Primárního dealera. Toto upozornění se nebude dávat na vědomí Skupině primárních dealerů. Pokud Primární dealer dosáhne příslušného splnění povinností v průběhu následujícího Hodnoceného období, upozornění se bez dalšího ruší. Pokud nedosáhne, je mu posláno druhé upozornění. V případě, že nesplnil Primární dealer předpokládané povinnosti v následujícím Hodnoceném období, je Ministerstvo financí oprávněno vypovědět tuto Dohodu s okamžitou platností. Ministerstvo financí je povinno o této skutečnosti Primárního dealera bez zbytečného odkladu informovat.

2.6 Primární dealer je povinen být aktivním protějškem Ministerstvu financí při jeho emisní

činnosti.

2.7 Primární dealer je povinen aktivně pomáhat Ministerstvu financí při Zpětných odkupech nebo Výměně dluhopisů na základě žádosti Ministerstva financí zaslané primárnímu dealerovi, zejména poskytnutím cenové indikace a informací držitelům Státních dluhopisů o nabídnutých podmínkách Zpětných odkupů nebo Výměny dluhopisů.

2.8 Primární dealer je povinen projevovat správné zásady chování v zúčtování a vypořádání obchodů se Státními dluhopisy za účelem minimalizace nezdařených transakcí.

2.9 Primární dealer je povinen podávat zprávy Ministerstvu financí, jak upravuje část 7 této Dohody.

2.10 Primární dealer je povinen dodržovat a jednat dle všech příslušných zákonů, nařízení a předpisů týkajících se všech omezení pro prodej Státních dluhopisů v jakékoliv zemi, kde budou umístěny nebo prodány Primárním dealerem.

2.11 Primární dealer je povinen aktivně propagovat trh Státních dluhopisů přiměřenými analýzami, výzkumy a publikacemi a hledat koncové investory pro Státní dluhopisy.

2.12 Primární dealer je povinen zajistit a udržovat dostatečné zdroje ve smyslu lidských zdrojů, finanční situace a vnitřní organizace, obchodních a prodejních jednotek pro podporu efektivního primárního a sekundárního trhu Státních dluhopisů.

2.13 Primární dealer je povinen udržovat nejvyšší standardy v praxi finančního podnikání odpovídající cílům Ministerstva financí dosáhnout organizovaného, efektivního a likvidního trhu se Státními dluhopisy.

2.14 Primární dealeři pověření Ministerstvem financí musí brát na zřetel, že konají a účastní se trhu na jejich vlastní riziko a že Ministerstvo financí není žádným způsobem odpovědné za jakékoliv rozhodnutí účastníků trhu a zejména za jakékoliv ztráty, ať už přímé či nepřímé, vzniklé ve vztahu k jakýmkoliv transakcím s takovými účastníky.

2.15 Veškeré neveřejné informace, které získá Primární dealer od odboru Řízení státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí a především informace související s transakcemi a aktuální pozicí musí být považovány za důvěrné. Primární dealer nezpřístupní tyto důvěrné informace třetí straně, pokud to není vyžadováno platnými právními předpisy, soudním příkazem nebo tímto dokumentem.

3. PRÁVA PRIMÁRNÍHO DEALERA

3.1 Primární dealer má výlučné právo užívat titul „Primární dealer českých státních dluhopisů“.

3.2 Primární dealer je oprávněn k výlučnému podávání nabídek cen k nákupu (bids) v Aukcích.

3.3 Primární dealer má výlučné právo účastnit se Nekonkurenčních částí aukcí v souladu s pravidly definovanými v Pravidlech aukcí.

3.4 Primární dealer má výlučné právo se přímo účastnit veřejných nabídek syndikovaných emisí Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů v CZK, EUR a USD či právo účastnit se veřejných nabídek syndikovaných emisí Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů v dalších měnách, pokud je vybrán Ministerstvem financí na základě Hodnocení výkonu Primárních dealerů, jak je definováno v části 6 této Dohody, a na základě dalších objektivních kritérií potvrzujících schopnosti Primárního dealera a jeho pověst na konkrétním trhu zahrnující pozici Primárního dealera v tabulce příslušného trhu podle dat poskytnutých službou společnosti Dealogic Limited, pokud to lze uplatnit.

3.5 Primární dealer má právo předložit nabídky pro transakci privátního umístění v souladu s „Podmínkami Ministerstva financí pro privátní umístění Státních dluhopisů”, jak stanoví Příloha IV této Dohody.

3.6 Primární dealer nebo zájemce o zařazení mezi členy Skupiny primárních dealerů má výlučné právo účastnit se Zpětných odkupů, Přímých prodejů na sekundárním trhu nebo Výměn dluhopisů, jak stanoví „Podmínky Ministerstva financí pro přímé prodeje, zpětné odkupy a výměny dluhopisů na sekundárním trhu” definované v Příloze II této Dohody.

3.7 Primární dealer, se kterým Ministerstvo financí může uzavřít Global Master Repurchase Agreement1, Global Master Securities Lending Agreement2 nebo Rámcovou smlouvu o obchodování na finančním trhu3, má právo účastnit se Zápůjčních facilit, reverzních repo obchodů či Zpětných odkupů, Přímých prodejů nebo Výměny dluhopisů a být protějškem Ministerstva financí při transakcích s Investičním portfoliem.

3.8 Primární dealer, se kterým Ministerstvo financí může uzavřít ISDA Master Agreement4 nebo Rámcovou smlouvu o obchodování na finančním trhu2, má právo být osloven Ministerstvem

1 Dle standardu Interantional Capital Market Association a The Bond Market Association.

2 Dle standardu International Securities Lending Associaton.

3 Dle standardu České bankovní asociace.

4 Dle standardu International Swaps and Derivatives Association, Inc.

financí o indikaci ceny v případě, že bude Ministerstvo financí uskutečňovat transakce s finančními deriváty. Všechny derivátové transakce budou dokumentovány v souladu se smlouvami ISDA Master Agreement nebo Rámcovou smlouvou o obchodování na finančním trhu uzavřenými s Ministerstvem financí.

3.9 Primární dealer má výlučné právo využívat dluhopisových Zápůjčních facilit vytvořených Ministerstvem financí, jak stanovují „Podmínky Ministerstva financí pro Zápůjční facility” definované v Příloze III této Dohody za účelem zlepšení efektivnosti trhu.

3.10 Primární dealer je upřednostňovaná strana pro uzavření jiných finančních transakcí určených Ministerstvem financí.

3.11 Primární dealer má právo obdržet provize za nabízené služby zprostředkování obchodů na základě předchozího ujednání mezi Ministerstvem financí a Skupinou primárních dealerů v závislosti na typu transakce.

3.12 Primární dealer má výlučné právo účastnit se zasedání Výboru primárních dealerů, jak je upraveno v části 9 této Dohody.

3.13 Primární dealer má výlučné právo mít svého zástupce ve Výboru DETS, pokud je účastníkem daného DETS.

3.14 Primární dealer má právo radit se a jednat s odborem Řízení státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí ve věcech odhadu výpůjční potřeby a plánování emisí, uvádění na trh nových typů finančních nástrojů, výběru emisí či metod Zpětných odkupů, Výměny dluhopisů, provozních pravidel, výběru trhů pro transakce na primárním trhu a vývoje na trhu státního dluhu a emisních aktivit.

3.15 Primární dealer má výlučné právo vybrat na základě usnesení přijatého Primárními dealery na zasedání Výboru primárních dealerů elektronickou platformu nebo elektronické platformy jako DETS ze seznamu elektronických obchodních platforem plnících vybraná kritéria stanovená společně Ministerstvem financí a Skupinou primárních dealerů, jak je upraveno v části 4 této Dohody.

3.16 Pozice dosažená v posledním Hodnocení výkonu může být brána v úvahu při posuzování v rámci výlučných práv nebo preferencí u Primárních dealerů.

4. VÝBĚR Z NAVRŽENÝCH ELEKTRONICKÝCH OBCHODNÍCH PLATFOREM

4.1 Výběr DETS pro obchodování se Státními dluhopisy, kde bude Primární dealer plnit Kotační povinnosti, je založen na rozhodnutí Primárních dealerů na zasedání Výboru primárních dealerů ve věci výběru jedné či více elektronických obchodních platforem ze seznamu elektronických platforem dle výběrových kritérií stanovených společně Ministerstvem financí a Primárními dealery.

4.2 Aby se elektronická obchodní platforma mohla stát DETS, musí:

a) být regulovaným trhem,

b) nabízet rovnocenný a spravedlivý přístup pro všechny Primární dealery bez členských poplatků pro příjemce trhu a její poplatky za transakce pro tvůrce trhu nesmí být prohibitivní,

c) sdělit svůj ceník poplatků Ministerstvu financí,

d) souhlasit a jednat ve shodě s pravidly stanovenými Výborem primárních dealerů, aby bylo zaručeno, že platforma po technické stránce umožní Primárním dealerům plnit Kotační povinnosti,

e) zveřejňovat aktuální nabídky cen k nákupu a k prodeji (bid/offer) a zajišťovat dostatečný objem likvidity při cenách, které jsou nepřetržitě oznamovány systémem během

obchodních hodin za rozumných obchodních podmínek pro všechny účastníky trhu a bezplatně pro Ministerstvo financí,

f) poskytovat Ministerstvu financí statistiky denního kotování a uzavřených obchodů a jiná data požadována Ministerstvem financí za účelem sledování trhu stejně jako pro dohled nad plněním Kotačních povinností Primárních dealerů, jak je upraveno v části 5 této Dohody, a pro následné hodnocení Primárních dealerů, jak je upraveno v části 6 této Dohody,

g) umožňovat vypořádávání obchodů prostřednictvím CDCP, a

h) být vybrán prostou většinou Primárních dealerů.

4.3 Vybraný DETS si udrží své postavení po dobu dvou let a jeho postavení bude každé dva roky znovu přezkoumáno podle výše popsaného postupu.

4.4 Zástupci DETS musí poslat žádost Ministerstvu financí, která bude obsahovat prohlášení, že naplňuje výše uvedená kritéria, a Ministerstvo financí následně žádost vyhodnotí v souladu s výše popsanými podmínkami.

5. KOTAČNÍ POVINNOSTI

5.1 Primární dealer je povinen aktivně vytvářet sekundární trh se Střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy a plnit Kotační povinnosti, jak je stanoveno Ministerstvem financí po poradě se Skupinou primárních dealerů.

5.2 Primární dealer je povinen konat jako aktivní tvůrce trhu na jednom z vybraných DETS. Výběr, na kterém z DETS bude kotovat, je ponechán na každém členu Skupiny primárních dealerů.

5.3 Primární dealer může část Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů kotovat prostřednictvím jednoho DETS a další část prostřednictvím dalšího či dalších DETS.

5.4 Primární dealer splní denní Kotační povinnosti určitého Střednědobého a dlouhodobého státního dluhopisu, pokud tyto Kotační povinnosti splní alespoň na jedné DETS.

5.5 Primární dealer je povinen splňovat vnitřní předpisy každého vybraného DETS, kde kotuje cenu.

5.6 Primární dealer je jako příjemce trhu podporován k účasti na všech vybraných DETS.

5.7 Primární dealer splňuje Kotační povinnosti za Hodnocené období, pokud dosahuje měsíčního plnění Kotačních povinností nejméně z 90 % za každý měsíc Hodnoceného období, jak je definováno v Příloze V této Dohody.

5.8 Měsíční plnění Kotačních povinností se stanovuje průměrem denních plnění Kotačních povinností.

5.9 Denní plnění Kotačních povinností se počítá u konkrétního Střednědobého a dlouhodobého státního dluhopisu, jestliže je kotované rozpětí rovno či nižší než Konkurenční tržní rozpětí během pěti hodin kotování s nejnižším rozpětím k danému Obchodnímu dni, jak je definováno v příloze V této Dohody.

5.10 Zda Primární dealer splňuje Kotační povinnosti, kontroluje Ministerstvo financí na základě zpráv zasílaných mu denně vybraným DETS.

5.11 Primární dealer bude Ministerstvem financí na svou žádost informován denně nebo měsíčně o plnění Kotačních povinností.

6. HODNOCENÍ ČLENŮ SKUPINY PRIMÁRNÍCH DEALERŮ

6.1 Hodnocení výkonu každého člena Skupiny primárních dealerů vychází z APEI počítaného za poslední čtyři po sobě jdoucí Hodnocená období.

6.2 Složení a výpočet APEI je popsán v Příloze I této Dohody. Tato metodologie může být pozměněna na základě rozhodnutí Ministerstva financí po poradě se Skupinou primárních dealerů na schůzi Výboru primárních dealerů.

6.3 Jestliže Primární dealer nesplní povinnost podle odst. 7.3 této Dohody, může být vyloučen z Hodnocení výkonu podle této části této Dohody za příslušné Hodnocené období.

6.4 Jestliže Primární dealer během Hodnoceného období projeví sníženou kredibilitu, tzn. jakákoliv zpoždění ve vypořádání nebo platbách, dojde ke snížení APEI za příslušné Hodnocené období v rozmezí 0 – 10 bodů; při závažném porušení platební kázně může být vyloučen z Hodnocení výkonu za příslušné Hodnocené období podle této části Dohody.

6.5 Hodnocení výkonů jsou sdělena každému členu Skupiny primárních Dealerů individuálně včetně hodnoty APEI.

6.6 Seznam prvních sedmi nejlepších členů Skupiny primárních dealerů je publikován v rámci pravidelných Čtvrtletních zpráv o řízení státního dluhu České republiky, respektive Zprávy o řízení státního dluhu České republiky, které jsou uveřejňovány v měsíci následujícím po skončení Hodnoceného období, resp. v únoru, na internetových stránkách Ministerstva financí.

7. POSKYTOVÁNÍ INFORMACÍ O TRANSAKCÍCH

7.1 Primární dealer se zavazuje k poskytnutí informací o dokončených transakcích, o souhrnu jmenovitých hodnot transakcí, o institucionální a geografické struktuře transakcí a další informace s ohledem na transakce na primárním a sekundárním trhu se Státními dluhopisy vyžádané Ministerstvem financí nebo jiným příslušným orgánem nebo obecně závazným předpisem, pokud není Primárnímu dealerovi zákonem, jiným obecně závazným předpisem či dohodou s investory zakázáno poskytnout tyto informace.

7.2 Primární dealer je povinen čtvrtletně předkládat Ministerstvu financí zprávu o své aktivitě strukturovanou dle Evropského harmonizovaného zpravodajského formátu dle pokynů uvedených na relevantních internetových stránkách Economic and Financial Committee (EFC), Sub-Committee on EU Sovereign Debt Markets ve spolupráci s Association for Financial Markets in Europe.

7.3 Informace uvedené v odst. 7.2 Primární dealer zašle elektronicky Ministerstvu financí. Tyto informace musí být doručeny do 20 kalendářních dní od posledního dne čtvrtletí, ke kterému se vztahují.

7.4 Na žádost Ministerstva financí Primární dealer poskytne další informace neobsažené v informacích podle odst. 7.2 a 7.3 této Dohody, jako jsou specifikace jednotlivých investorů Státních dluhopisů na primárním trhu za předpokladu, že Primární dealer získal tyto informace v průběhu obchodování na primárním trhu, že Primárnímu dealerovi není zákonem nebo jiným obecně závazným předpisem zakázáno poskytnout tyto informace a že předložení těchto informací není proti praxi na trhu. S informacemi o jednotlivých investorech získanými od primárních dealerů bude Ministerstvo financí nakládat jako s důvěrnými a bude je využívat pouze interně.

7.5 Primární dealer musí na žádost Ministerstva financí spolupracovat při kontrole zpráv a informací podle odst. 7.2, 7.3 a 7.4 za předpokladu, že tato spolupráce není předmětem žádných omezení jeho schopnosti spolupracovat na základě vnitřních předpisů Primárního dealera, zákonných či jiných požadavků státní regulace, práva či jiného omezení (jak určí Primární dealer podle svého uvážení).

7.6 Ministerstvo financí rovněž informuje Primární dealery o projektech a tématech, u kterých očekává od Primárního dealera další podporu ve smyslu průzkumu a doporučení.

7.7 Ministerstvo financí je povinno zacházet s informacemi od Primárních dealerů důvěrně. Ministerstvo financí může zveřejnit tyto informace pouze jako součást souhrnné statistiky. Ministerstvo financí si však vyhrazuje právo zveřejňovat hodnocení Primárních dealerů dle APEI.

8. VÝBĚR ČLENŮ SKUPINY PRIMÁRNÍCH DEALERŮ

8.1 Uchazeč, který se chce stát členem Skupiny primárních dealerů, musí Ministerstvu financí předložit písemnou přihlášku.

8.2 Ministerstvo financí vybírá členy Skupiny primárních dealerů na roční období počínající

1. lednem a končící 31. prosincem. Všechna období jsou roční. Výběr je oznámen primárním dealerům nejpozději 30. listopadu roku předcházejícímu příslušnému období. Ministerstvo financí si vyhrazuje právo určit počet členů Skupiny primárních dealerů a rovněž poměr rezidentů a nerezidentů mezi členy Skupiny primárních dealerů.

8.3 Pouze následující osoby se mohou stát členy Skupiny primárních dealerů:

a) banka s bankovní licencí udělenou podle § 4 zákona č. 21/1992 Sb., o bankách, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „ZoB”), která je na základě udělené licence oprávněna k poskytování investičních služeb podle § 4 odst. 2 písm. a) až c) a e) zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „ZPKT”),

b) pobočka zahraniční banky s bankovní licencí udělenou podle § 5 ZoB, která je na základě udělené licence oprávněna k poskytování investičních služeb podle § 4 odst. 2 písm. a) až

c) a e) ZPKT,

c) zahraniční osoba se sídlem v jiném členském státě Evropské unie, která je na základě jednotné licence podle § 5c a násl. ZoB oprávněna k činnostem podle § 5d písm. d) a g) bod 4 ZoB na území České republiky,

d) obchodník s cennými papíry podle § 5 ZPKT, který je oprávněn poskytovat investiční služby podle § 4 odst. 2 písm a) až c) a e) ZPKT,

e) zahraniční osoba poskytující v souladu s § 28 ZPKT investiční služby dle § 4 odst. 2 písm. a) až c) a e) ZPKT prostřednictvím své pobočky,

f) zahraniční osoba se sídlem v jiném členském státě Evropské unie, která je na základě jednotné licence podle § 24 a 25 ZPKT oprávněna poskytovat investiční služby podle § 4 odst. 2 písm. a) až c) a e) ZPKT na území České republiky,

g) zahraniční osoba se sídlem v jiném členském státě Evropské unie, která je bankou, pobočkou banky, obchodníkem s cennými papíry nebo pobočkou obchodníka s cennými papíry a která je oprávněna k poskytování investičních služeb podle § 4 odst. 2 písm. a) až

c) a e) ZPKT na území členského státu Evropské unie.

8.4 Uchazeč, který se chce stát členem Skupiny primárních dealerů, musí k okamžiku podání přihlášky splňovat tato kritéria:

a) plnit funkci primárního dealera (či funkci obdobnou) v nejméně třech dalších členských státech Evropské unie zároveň (vztahuje se pouze na nerezidenty),

b) být na vysoké úrovni v řízení, zkušenostech, obchodní kapacitě a zároveň prokázat dostatečnou geografickou a institucionální distribuční kapacitu,

c) v šestiměsíčním období předcházejícím předložení přihlášky se prostřednictvím jednoho nebo více členů Skupiny primárních dealerů zúčastnit Aukcí a upsat nejméně 3 % z celkové jmenovité hodnoty Střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů umístěných v tomto období Ministerstvem financí,

d) být aktivním účastníkem DETS, tzn. plnit Kotační povinnosti, po dobu nejméně 6 měsíců před předložením přihlášky a mít historii aktivního sekundárního obchodování se Střednědobými a dlouhodobými státními dluhopisy,

e) prokázat svou historii o podpoře trhu se Státními dluhopisy a propagaci Státních dluhopisů vhodnými analýzami, výzkumy a publikacemi,

f) dle názoru Ministerstva financí udržovat dostatečné zdroje ve smyslu lidských zdrojů, finanční situace a vnitřní organizace, obchodních a prodejních jednotek pro podporu efektivního primárního a sekundárního trhu se Státními dluhopisy,

g) dle názoru Ministerstva financí udržovat nejvyšší úroveň v praxi finančního podnikání v souladu s cíli Ministerstva financí dosáhnout organizovaného, efektivního a likvidního trhu se Státními dluhopisy.

8.5 Primární dealeři budou vybráni Ministerstvem financí ze současné Skupiny primárních dealerů a z jiných institucí, které Ministerstvo financí posoudí. Výběr bude založen na Hodnocení výkonu definovaném v části 6 této Dohody, na kritériích stanovených v této části Dohody a na dalších kritériích, která bude Ministerstvo financí považovat za relevantní.

8.6 Ministerstvo financí má rovněž oprávnění nahradit stávajícího člena Skupiny primárních dealerů, který odstoupil během platnosti této Dohody podle části 12 této Dohody novým členem Skupiny primárních dealerů vybraným na základě kritérií stanovených v této části Dohody.

9. VÝBOR PRIMÁRNÍCH DEALERŮ

9.1 Skupina primárních dealerů, Ministerstvo financí a Česká národní banka vytvoří výbor s cílem zabezpečit efektivní a hladký průběh transakcí na trhu se Státními dluhopisy a vytvořit fórum pro sdílení informací, konzultace ohledně organizace primárního a sekundárního trhu, postojů a řešení záležitostí, které mohou nastat v souvislosti se zaváděním ustanovení této Dohody do praxe.

9.2 Každý člen Skupiny primárních dealerů jmenuje jednoho svého zástupce.

9.3 Ministerstvo financí jmenuje dva své zástupce, z nichž jeden bude jednat jako předseda Výboru primárních dealerů a druhý bude jednat jako tajemník Výboru primárních dealerů.

9.4 Česká národní banka jmenuje dva své zástupce.

9.5 Pokud se zástupce primárního dealera jmenovaný v Příloze VI této Dohody nemůže zúčastnit se schůze Výboru primárních dealerů, může být na základě písemného oznámení ze strany primárního dealera v dostatečném předstihu před konáním schůze nahrazen zástupcem.

9.6 Pravidelné schůze Výboru primárních dealerů budou svolávány nejméně jednou za pololetí, obvykle 14 kalendářních dní předcházejících datu uveřejnění emisního kalendáře pro následující měsíc a přibližně měsíc před začátkem nového Hodnoceného období.

9.7 Schůze mohou být svolávány z iniciativy předsedy, nebo pokud polovina členů Výboru primárních dealerů požádá o svolání schůze za určitým účelem.

10. OZNÁMENÍ

Každá komunikace podle této Dohody, pokud není uvedeno jinak, bude probíhat psanou formou dopisem, faxem nebo e-mailem prostřednictvím adres a faxových čísel uvedených níže.

Primární dealer:

Komerční banka, a.s.

Investment Banking

Václavské nám. 42

114 07 Praha 1 Czech Republic E-mail :

Česká republika – Ministerstvo financí

Odbor Řízení státního dluhu a finančního majetku Letenská 525/15, 118 10 Praha 1

K rukám: Xxx. Xxxx Xxxxxxx, Ph.D. Fax:

E-mail:

11. ROZHODNÉ PRÁVO A PŘÍSLUŠNOST SOUDŮ

11.1 Xxxx Xxxxxx se řídí a vykládá podle českého právního řádu. Tato zásada se použije na všechny spory, které se mohou objevit při výkladu této Dohody a ze vztahů touto Dohodou založených.

11.2 Pokud se objeví spor mezi smluvními stranami této Dohody, budou strany hledat řešení sporu nejprve mezi sebou. V případě, že tímto způsobem nebude spor vyřešen, postoupí strany záležitost soudům České republiky. Smluvní strany souhlasí, že příslušným soudem k řešení jakéhokoliv sporu bude Městský soud v Praze.

12. PLATNOST A UKONČENÍ DOHODY

12.1 Xxxx Xxxxxx je účinná ode dne jejího uzavření a její platnost a účinnost vyprší 31. prosince 2018.

12.2 Platnost této Dohody může být Ministerstvem financí jednostranně a opakovaně prodloužena na další roční období, tj. do 31. prosince následujícího kalendářního roku, na základě písemného oznámení Ministerstva financí zaslaného Primárnímu dealerovi nejpozději do 30. listopadu roku předcházejícího.

12.3 Primární dealer může vypovědět tuto Dohodu písemnou výpovědí zaslanou doporučeným dopisem na adresu Ministerstva financí s alespoň třicetidenní výpovědní lhůtou. Výpovědní lhůta začíná běžet první den kalendářního měsíce následujícího po dni doručení dopisu.

12.4 Ministerstvo financí může smlouvu kdykoliv vypovědět písemnou výpovědí s alespoň třicetidenní výpovědní lhůtou zaslanou doporučeným dopisem Primárnímu dealerovi. Výpovědní lhůta začíná běžet následující kalendářní den následující po dni doručení dopisu.

12.5 Xxxx Xxxxxx je vypracována ve čtyřech vyhotoveních, dvou v českém a dvou v anglickém jazyce. Každá ze smluvních stran Dohody obdrží dvě vyhotovení, jednu v českém a druhou v anglickém jazyce. Každé z vyhotovení je považována za originál. V případě nesrovnalosti mezi českou a anglickou verzí, je závazná verze anglická.

12.6 Ministerstvo financí se zavazuje udržovat Pravidla aukcí v souladu s touto Dohodou. V případě, že se bude znění této Dohody lišit od Pravidel aukcí, mají přednost Pravidla aukcí.

12.7 Přílohy této Dohody tvoří nedělitelnou součást této Dohody. Tato Dohoda má následující přílohy:

a) Příloha I: Hodnocení výkonu Primárních dealerů

b) Xxxxxxx XX: Podmínky Ministerstva financí pro Přímé prodeje, Zpětné odkupy a Výměny dluhopisů na sekundárním trhu

c) Xxxxxxx XXX: Podmínky Ministerstva financí pro Zápůjční facility

d) Xxxxxxx XX: Podmínky Ministerstva financí pro transakce privátního umístění státních dluhopisů

e) Příloha V: Vyhodnocování kotačních povinností

f) Příloha VI: Kontaktní osoby

12.8 Změny a úpravy v Přílohách I-V této Dohody jsou předmětem dohody mezi Ministerstvem financí a Skupinou primárních dealerů a nevyžadují uzavření písemného dodatku. Změna v Příloze VI této Dohody se provádí písemným oznámením druhé smluvní straně.

Tato Dohoda byla uzavřena dne uvedeného na úvodní straně této Dohody a na důkaz toho stvrzena podpisy smluvních stran.

PODPISY

Xxxxxxxx Xxxxxxxx

Executive Director, Investment Banking

Xxx. Xxxx Xxxxxxx, Ph.D.

Náměstek pro řízení sekce Veřejné rozpočty

Xxxx Xxxxx

Manager of Trading and Institutional Sales

Příloha I k Dohodě o výkonu práv a povinností primárního dealera českých státních dluhopisů

HODNOCENÍ VÝKONU PRIMÁRNÍCH DEALERŮ

Hodnotící schéma

Právo být Primárním dealerem Státních dluhopisů je uděleno účastníkům trhu v souladu s plněním povinností Primárního dealera. Činnost primárních dealerů je hodnocena čtvrtletně na základě APEI. Za účelem dosažení celkového a objektivního vyhodnocení je bráno v úvahu více kritérií. Strukturu hodnotícího procesu zobrazuje schéma hodnocení zachycené níže na obrázku 1.

Způsoby výpočtů a složení kritérií se projednává s Primárními dealery za účelem vyloučení spekulativní statistické optimalizace ze strany Primárních dealerů, což nemusí být optimální strategie pro každou zúčastněnou stranu.

Maximální hodnocení Primárního dealera může dosáhnout 100 bodů. Toto skóre je počítáno na relativní bázi, tedy nejúspěšnější Primární dealer v daném subkritériu získá maximální počet bodů. Ostatní poté obdrží body proporčně vzhledem k nejúspěšnějšímu Primárnímu dealerovi. Výsledné skóre představuje úhrnné výsledky ze všech subkritérií. Primární dealeři jsou poté řazeni sestupně podle obdržených bodů.

n ⎡ ⎛ PDi ⎞⎤

APEIi

= ∑ xc ⎢h⎜ f (PD) ⎟⎥

c=1 ⎣ ⎝ ⎠⎦

kde n je počet subkritérií, APEIi značí celkový počet bodů i-tého Primárního dealera za Hodnocené období, funkce f představuje maximální nebo minimální hodnotu z výsledků Primárního dealera v každém subkritériu v závislosti na hodnoceném pořadí. Funkce h je inverzní funkcí k funkci ve zlomku, pokud je hodnocení vzestupné. V případě sestupného uspořádání je funkce prvou mocninou zlomku pro všechny výsledky různé od nuly. Výsledkem je součet všech hodnocených

subkritérií všech kritérií, kde

xc je maximální výsledek c-tého subkritéria.

Váhy ve schématu hodnocení jsou rozděleny do dvou stupňů. Za prvé, celkový počet bodů odráží důležitost daného kritéria. Jak je rovněž běžné na rozvinutých trzích, roste důraz Ministerstva financí na kritérium sekundárního trhu. Za druhé, počet bodů u každého kritéria je rozdělen mezi subkritéria v závislosti na jejich důležitosti v hodnotícím procesu.

n

r

Obrázek 1: Struktura hodnotících kritérií

APEI

Primární trh

Sekundární t operace likviditou

Státní cenné papí y

DETS

Hodnocení

Podíl na primárním trhu Střednědobých a dlouhodobých stát ích dluhopisů

Kotační

p

ovinnosti

Kvalita kotační

činnosti

Spolehlivost aukční poptávky

Objemy obchodované n

DETS

Aukční cenová strategie

Pravidelnost účasti v Aukcích

Podíl na primárním trhu SPP