GAYRİMENKUL DEĞERLEME RAPORU

EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

İSTANBUL İLİ TUZLA İLÇESİ AYDINLI MAHALLESİ TUZLA EMLAK KONUT 0.XXXX 0.XXXXX PROJESİ

GAYRİMENKUL DEĞERLEME RAPORU

HAZIRLAYAN KURUM	REEL GAYRİMENKUL DEĞERLEME A.Ş.
TALEP TARİHİ - NO	21.03.2013
SÖZLEŞME TARİHİ	21.03.2013
DEĞERLEME TARİHİ	26.03.2013
RAPOR TARİHİ	08.04.2013
RAPOR NO	EML-1303006
KULLANIM AMACI	PAZAR DEĞERİ TESPİTİ
GİZLİLİK DERECESİ	HAZIRLANAN KURUM/KİŞİ DIŞINDA ÜÇÜNCÜ ŞAHISLARA VERİLEMEZ.
DEĞERLEME KONUSU	TUZLA EMLAK KONUT 0.XXXX 0.XXXXX PROJESİ
DEĞERLEME ADRESİ	AYDINLI MAHALLESİ ÇAMLI BELDE YOLU XXXXX XXXXX XXXXXXXXX 0.XXXX 0.XXXXX XXXXXX XXXXX / XXXXXXXX

Sorumlu Değerleme Uzmanı Sorumlu Değerleme Uzmanı

Xxxxxx XXXXXXXX SEVER Xxxxx Xxxxxxx XXXXXXXX

Lisans No :

401732

Lisans No :

400843

İÇİNDEKİLER

İçindekiler Ekler

1 - Değerleme Hizmeti Bilgileri

1.1 -

1.2 -

1.3 -

1.4 -

1.5 -

Değerleme Hizmetinin Amacı

Değerleme Hizmetinde Hizmeti Alan ve Veren Kurumların Bilgisi Değerleme Hizmeti İle İlgili Talepler

Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Yapılan Değerlemeye İlişkin Bilgiler Değerleme Rapor Özeti

2 - Değerleme Konusu Taşınmazın Mülkiyet ve Yapılaşma Bilgileri

2.1 -

2.2 -

2.3 -

Tapu Kayıtları Takyidat Bilgileri

Kullanımına İlişkin Yasal İzinler - İmar ve Xxxxx Xxxxxxxxx, Kısıtlamalar

3 - Değerleme Konusu Taşınmaz İle İlgili Bilgiler

3.1 -

3.2 -

3.3 -

3.4 -

Tanımı

Konumu ve Yakın Çevre Özellikleri Ulaşım Özellikleri

Taşınmazın Fiziki Özellikleri

4 - Değerleme İle İlgili Analizler

4.1 -

4.2 -

4.3 -

4.4 -

Taşınmazın Bulunduğu Bölgenin Özellikleri Değerleme Hizmetini Sınırlayıcı-Kısıtlayıcı Faktörler Bilgilerin Kaynağı

Değeri Etkileyen Faktörler

5 - Değerleme Yöntemleri

5.1 -

5.2 -

5.3 -

Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı Piyasa Değeri Yaklaşımı

Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı

6 - Taşınmazın Değerleme İşleminde Kullanılan Yöntemler

6.1 -

6.2 -

6.3 -

6.4 - 6. 5 -

Piyasa Değeri Yaklaşımı

Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı

En Etkin ve Verimli Kullanımı Verilerin Değerlendirilmesi

7 - Sonuç

EKLER

		674 Adet Bağımsız Bölümün Tamamlanması Durumundaki Anahtar Teslimi Değer
Ek	1 -	Listesi
Ek	2 -	İNA tabloları
Ek	3 -	Taşınmazı gösteren fotoğraflar
Ek	4 -	Tapu Kaydı - (Takbis belgesi-kopya)
Ek	5 -	İmar durum yazısı(kopya)
Ek	6 -	Yapı Ruhsatları (kopya)
Ek	7 -	Mahal Listesi(kopya)
Ek	8 -	Çarşaf Liste (kopya)
Ek	9 -	Değerleme Uzmanlarının Lisans Belgeleri (kopya)

1 - DEĞERLEME HİZMETİ BİLGİLERİ

1.1 -

Değerleme Hizmetinin Amacı

Bu değerleme raporu; aşağıda bilgileri bulunan projenin değerleme tarihi itibariyle mevcut durumunun pazar değerinin ve tamamlanması durumundaki değerinin belirlenmesi amacı ile hazırlanmıştır.

Ayrıca gerekli olduğu durumlarda, taşınmazın Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) mevzuatına göre gayrimenkul yatırım ortaklıkları portföyüne alınmasının uygunluğunun belirlenmesi de amaçlanmaktadır.

Pazar Değeri, Uluslararası Değerleme Standartları çerçevesinde şu şekilde tanımlanmaktadır:

Bir mülkün uygun bir pazarlamanın ardından birbirinden bağımsız istekli bir alıcıyla istekli bir satıcı arasında herhangi bir zorlama olmaksızın ve tarafların herhangi bir ilişkiden etkilenmeyeceği şartlar altında, bilgili, basiretli ve iyi niyetli bir şekilde hareket ettikleri bir anlaşma çerçevesinde değerleme tarihinde el değiştirmesi gereken tahmini tutardır.

1.2 - Değerleme Hizmetinde Hizmeti Alan ve Veren Kurumların Bilgisi

1.2.1 - Xxxxxxx Xxxx Xxxxx Bilgisi

* Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Xxxxxxx Xxx. Xxxxxx Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xx: 00/X X: 0-0-0-0-0-0-0-0

Xxxxxxxx / XXXXXXXX

1.2.2 - Hizmeti Veren Kurum Bilgisi

* Reel Gayrimenkul Değerleme A.Ş.

Büyükdere Caddesi Xxxxx Xxxx Sokak Xxxxx Xxxx İş Merkezi No: 4 Kat: 2 Mecidiyeköy / İstanbul

İstanbul Ticaret Odası - Sicil No 527073-474655

Reel Gayrimenkul Değerleme A.Ş. 30.06.2004 tarih, 6082 sayılı Ticaret Sicil Gazetesi'nde yayınlanan ana sözleşmesinde belirtildiği üzere 25.06.2004 tarihinde, ekspertiz ve değerleme işlemi yapmak üzere kurulmuştur.

Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 11.08.2006 tarih ve 35/1008 sayılı yazısı ile Sermaye Piyasası Kurulu mevzuatı çerçevesinde değerleme hizmeti verecek şirketler listesine alınmıştır.

1.3 -

1.4 -

Değerleme Hizmeti İle İlgili Talepler

Hizmeti alan kurumun, raporda bilgileri bulunan projenin değerleme tarihi itibariyle mevcut durumunun pazar değerinin , tamamlanması durumundaki değerinin ve proje bünyesindeki 674 adet bağımsız bölümün değerleme tarihi itibariyle tamamlanması durumundaki Pazar Değeri'nin belirlenmesi talebi bulunmaktadır.

Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Yapılan Değerlemeye İlişkin Bilgiler

Söz konusu taşınmazlar için 08.04.2013 tarih ve EML-1303006 numaralı rapor şirketimiz tarafından hazırlanmıştır.

Xxxxxx XXXXXXXX SEVER ve Xxxxx Xxxxxxx XXXXXXXX değerleme işleminde görev almış olup, Xxxx XXXXX ve Xxxxxx ETİK raporun hazırlanmasında yardımcı olmuştur.

Ayrıca, söz konusu taşınmazlar için 31.12.2012 tarih ve EML- 1211003 numaralı rapor şirketimiz tarafından hazırlanmıştır.

1.5 - Değerleme Rapor Özeti

GAYRİMENKUL DEĞERLEME RAPOR ÖZETİ
DEĞERLEME KONUSU İŞİN İSMİ	İSTANBUL TUZLA EMLAK KONUTLARI 1.ETAP 1.KISIM PROJESİ
DEĞERLEMEYİ TALEP EDEN KURUM	EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
RAPORU HAZIRLAYAN KURUM	REEL GAYRİMENKUL DEĞERLEME A.Ş.
RAPOR TARİHİ	08.04.2013

1306 ADA 1 PARSEL

DEĞERLEME KONUSU GAYRİMENKULLER HAKKINDA ÖZET BİLGİ
TAPU BİLGİLERİ	XXXXXXXX XXX, XXXXX XXXXXX, XXXXXXX XXXX , XXXXXX: 4331, ALANI:2.666,27 m², VASFI: ARSA, MALİK: EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ XXXXXXXX XXX, XXXXX XXXXXX, XXXXXXX XXXX , XXX:0000 , XXXXXX: 1, ALANI:46.098,19 m², VASFI: ARSA, MALİK: EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ
MEVCUT KULLANIM	PARSELLER ÜZERİNDE İNŞAAİ FAALİYET DEVAM ETMEKTEDİR.
İMAR DURUMU	4331 NO'LU PARSEL VE 8891 ADA 1 NO'LU PARSEL 10.05.2010 TASDİK TARİHLİ 1/100 ÖLÇEKLİ AYDINLI MEVKİİ GECEKONDU ÖNLEME BÖLGESİ UYGULAMA İMAR PLANINDA ; Hmax=SERBEST , E=1.75 KONUT ALANINDA KALMAKTADIR.

DEĞERLEME RAPORUNDA TAKDİR OLUNAN DEĞERLER (KDV HARİÇ)
PROJENİN ARSA DEĞERİ	21.882.965,60 TL
PROJENİN MEVCUT DURUM DEĞERİ	64.007.699,31 TL
PROJENİN TAMAMLANMASI DURUMUNDAK BUGÜNKÜ DEĞERİ	73.254.592,07 TL
674 ADET BAĞIMSIZ BÖLÜMÜN TAMAMLANMASI DURUMUNDAKİ BUGÜNKÜ ANAHTAR TESLİMİ DEĞERLERİNİN TOPLAMI	69.902.760,48 TL

2 - DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZIN MÜLKİYET VE YAPILAŞMA BİLGİLERİ

4331 Parsel

2.1 -

Tapu Kayıtları

İli :

İlçesi :

Bucağı :

Mahallesi :

Köyü :

Sokağı :

Mevkii :

Pafta No :

Ada No :

Parsel No :

Alanı :

Vasfı :

Sınırı :

Tapu Cinsi :

	ORTAKLIĞI A.Ş.
Yevmiye No :	9170
Cilt No :	149
Sayfa No :	14621
Tapu Tarihi :	11.08.2010

Sahibi :

İSTANBUL TUZLA

AYDINLI

2

4331

2.666,27 M² ARSA

PLANINDADIR.

XXX XXXXXXXXXXX

EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM

8891 Xxx 0 Xxxxxx

Xxx Xxxxxx Xxxxxx

Xxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxxx Pafta No Ada No Parsel No Alanı

Vasfı

Sınırı Tapu Cinsi

	ORTAKLIĞI A.Ş.
Yevmiye No :	9170
Cilt No :	225
Sayfa No :	22152
Tapu Tarihi :	11.08.2010

Sahibi

: İSTANBUL

: TUZLA

:

:

: AYDINLI

:

:

: 2

: 8891

: 1

: 46.098,19 M²

: ARSA

: PLANINDADIR.

: XXX XXXXXXXXXXX

: EMLAK KONUT GAYRİMENKUL YATIRIM

*8890 ada 3 parsel ile 8891 ada 2 parsel nolu taşınmazların mülkiyeti

T.C. Başbakanlık Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx adına kayıtlı olduğundan değerlemede dikkate alınmamıştır.

2.2 -

Xxxxxxxx Xxxxxxxxx

Tuzla Tapu Müdürlüğü'nden 27.03.2013 tarihinde alınmış olan taşınmazların mülkiyet ve takyidat bilgilerini gösteren takbis belgesi ekte sunulmuştur. Taşınmazlar üzerinde aşağıda belirtilen hususlar dışında takyidat bulunmamaktadır.

4331 Parsel Üzerinde ; 14.02.2008 tarih ve 1654 yevmiye xx.xx “Kamu hizmetlerine ayrılan yerler ile Maliye Bakanlığınca değişik ihtiyaçlarla talep edilen taşınmazlar bedelsiz olarak hazineye iade edilir” beyanı bulunmaktadır.

(İlgili beyanın taşınmaza olumsuz etkisi bulunmamaktadır)

8891 Ada 1 Parsel Üzerinde ; 14.02.2008 tarih ve 1654 yevmiye xx.xx “Kamu hizmetlerine ayrılan yerler ile Maliye Bakanlığınca değişik ihtiyaçlarla talep edilen taşınmazlar bedelsiz olarak hazineye iade edilir” beyanı bulunmaktadır.

(İlgili beyanın taşınmaza olumsuz etkisi bulunmamaktadır)

8890 ada 3 parsel ile 8891 ada 2 parsel nolu taşınmazların mülkiyetleri T.C. Başbakanlık Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx adına kayıtlı olduğundan değerlemede dikkate alınmamıştır.

2.2.1

Taşınmazların Son Üç Yıllık Dönemde Gerçekleşen Alım

- Satım İşlemleri

Yapılan incelemelerde son üç yıllık dönemde taşınmazın mülkiyetindeki değişikliklerin aşağıdaki gibi olduğu bilgisine ulaşılmıştır.

4331 Parsel ; Tamamı T.C. Başbakanlık Toplu Konut İdaresi Başkanlığı'na ait iken Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ye satış işleminden

8891 Ada 1 Parsel ; Tamamı T.C. Başbakanlık Toplu Konut İdaresi Başkanlığı'na ait iken Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ye satış işleminden tescil edilmiştir.

2.3 -

Kullanımına İlişkin Yasal İzinler İmar ve Xxxxx Xxxxxxxxx, Kısıtlamalar

2.3.1 - Xxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Veriler

Tuzla Belediyesi İmar Müdürlüğü'nden 06.12.2012 tarihinde alınan ve ekte sunulan 7052-Ç.22730 sayı ile Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 'ye hitaben düzenlenmiş olan imar durum belgesine göre ;

10.05.2010 tasdik tarihli İstanbul İli Tuzla İlçesi Aydınlı Mevkii Gecekondu Önleme Bölgesi (470-471-Eski 493 Parseller) 1/1.000 Ölçekli Uygulama İmar Planında 8891 Ada 1 xx.xx parsel, Hmax=Serbest, E=1.75 ,konut alanında; 4331 xx.xx parsel ise Hmax=Serbest, E=1.75 yapılaşma koşullarında konut alanında kalmaktadır.

2.3.2 - Yapılaşma Bilgi ve Belgelerinin İrdelenmesi

4331 parsel ve 8891 ada 1 parsel üzerindeki inşaa edilmekte olan projedeki yapılara ait dosyaların ilk ruhsat bilgileri aşağıdaki gibidir;

Ada/ Parsel	Fonksiyon	Blok	Ruhsat Tarihi	Ruhsat No	Bağımsız Bölüm Adedi	İnşaat Alanı
0/4331	Mesken	C3-1	31.08.2010	544/10	42	5.748,02
0/4331	Mesken - Dükkan	C3-2	31.08.2010	545/10	50	5.748,02
8891/1	Mesken	A1-1	27.08.2010	525/10	57	5.131,17
8891/1	Mesken	A1-2	27.08.2010	526/10	57	5.131,17
8891/1	Mesken	B1-1	27.08.2010	527/10	37	5.187,93
8891/1	Mesken	B1-2	27.08.2010	528/10	37	5.187,93
8891/1	Mesken	B2-1	27.08.2010	530/10	35	5.187,93
8891/1	Mesken	B2-2	27.08.2010	529/10	35	5.187,93
8891/1	Mesken	C1-1	27.08.2010	531/10	28	4.345,10
8891/1	Mesken	C1-2	27.08.2010	532/10	28	4.345,10
8891/1	Mesken	C1-3	27.08.2010	533/10	28	4.345,10
8891/1	Mesken	C1-4	27.08.2010	534/10	28	4.345,10
8891/1	Mesken	C2-1	27.08.2010	535/10	30	4.345,10
8891/1	Mesken	C2-2	27.08.2010	536/10	30	4.345,10
8891/1	Mesken	D1-1	27.08.2010	537/10	34	5.197,98
8891/1	Mesken	D1-2	27.08.2010	538/10	34	5.197,98
8891/1	Mesken	D2-1	27.08.2010	539/10	42	6.209,72
8891/1	Mesken	D2-2	27.08.2010	540/10	42	6.209,72
8891/1	Yönetim Odası	F	27.08.2010	541/10		987,92
TOPLAM RUHSAT İNŞAAT ALANI						92.384,02

2.3.3 - Taşınmazın Yasal ve Mevcut Durumuna İlişkin Görüş

Tuzla 1. Etap 1. Kısım projesinde, sosyal konut olarak toplam 18 konut bloğunda 666 konut ve 8 adet ticari ünite bulunmaktadır. Yerinde yapılan incelemeler sonucunda ve inşaatı yapan firmadan alınan bilgiye göre projenin genel inşaat seviyesi yaklaşık %82 dir.

2.3.4 - Yapı Denetim Kuruluşuna ve İşlemlerine Ait Bilgiler

Konu ile ilgili yazı Bayındırlık ve İskan Bakanlığı Yapı İşleri Genel Müdürlüğü'nün B.09.0.YİG.0.15.00.07/1248 sayılı yazısında geçen; "Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.'nin ilgili mevzuatı gereği kamu kuruluşu olduğu ve gerek Kamu İhale Kurumu gerekse Yüksek Denetleme Kurumu tarafından kamu kurumu olarak kabul edildiği belirtildiğinden, anılan kuruluşça yaptırılacak olan yapıların fenni mesuliyetinin 15.12.2003 tarih ve 1837/12372 sayılı yazımızda da belirtildiği üzere 3194 sayılı imar kanununun 26.maddesi uyarınca kuruluşça ve kuruluşta görevli meslek adamlarının ayrı ayrı üstlenilmesi ve bu hususun T.S.8737 Yapı Ruhsatı ve T.S. 10970 Yapı Kullanma İzin Belgesi'ne işlenmesi gerekmektedir." görüş verildiği anlaşılmıştır.

3 - DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ İLE İLGİLİ BİLGİLER

3.1 -

3.2 -

3.3 -

Tanımı

Değerlemeye konu olan taşınmazlar; İstanbul İli Tuzla İlçesi Aydınlı Mahallesinde bulunan , 8891 ada, 1 xx.xx ve 4331 xx.xx parsellerde kayıtlı olup, toplam alanı 48.764,46 m² dir. “Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx 0. Xxxx 0. Xxxxx Konut, Sosyal Donatı İnşaatları ve Ataşehir İlçesi Bölge Parkı İnşaatı ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İşleri” kapsamında parsel üzerinde 666 adet konut ve 8 adet ticari ünite inşa edilmektedir. Mevcut durumda gayrimenkul üzerinde kat irtifakı veya kat mülkiyeti tesis edilmemiş durumdadır. Aynı inşaat taahhüt işi kapsamında ihale edilmiş olan 8890 Ada 3 xx.xx ve 8891 Ada 2 xx.xx parseller, mülkiyeti T.C. BAŞBAKANLIK TOPLU KONUT İDARESİ BAŞKANLIĞI (TOKİ) üzerinde olması nedeniyle değer takdirinde dikkate alınmamıştır.

Konumu Ve Yakın Çevre Özellikleri

İstanbul İli Tuzla İlçesi Aydınlı Mahallesinde bulunan 8891 ada, 1 xx.xx ve 4331 xx.xx parseller üzerinde bulunan Tuzla Emlak Konutları 1.Etap 1.Kısım projesine ait 666 adet konut ve 8 adet dükkan niteliğinde olmak üzere toplam 674 adet bağımsız bölümden oluşmaktadır. Çevresinde nitelikli konut projeleri bulunmakta olup, bunlardan bazıları; Akdeniz Evleri, Doğakent Sitesi, Çamlıbelde Villaları, Gizli Bahçe Konaklarıdır.

Ayrıca Xxxxx Xxxx Okulu, İTÜ Denizcilik Fakültesi, Okan Üniversitesi ve Xxxxxxx Üniversitesinin bölgenin bilinen yapılaşmalarından bazılarıdır.

Ulaşım Özellikleri

Boğaziçi Köprüsü’nden Ankara istikametine E-5 (D-100) Karayolu üzerinden ilerlerken Xxxxxxx Xxxxxxx Kavşağından sağa dönülerek E- 80 Bağlantı Yoluna girilir. E-80 Bağlantı Yolu üzerinde 900 m sonra sağa dönülerek Bulvar Caddesine ve devamındaki Hürriyet Caddesi ile Çamlıbelde Yolu üzerinde yaklaşık 3.3 km sonra projeye ulaşılmaktadır. Proje Boğaziçi Köprüsüne yaklaşık 35 km, Xxxxx Xxxxxx Xxxxxx Köprüsüne yaklaşık 42 km, Kurtköy Havalimanına 8 km, Haydarpaşa Garına ise yaklaşık 35 km uzaklıktadır.

Xxxxxxxxx 0.Xxxxxxx

Xxxxxxxxx Sitesi

TEM Bağlantı Yolu

Gizli Bahçe Evleri

Manzara

Çamlı Belde Yolu

Dumankaya

Akdeniz Evleri

1.Etap 2.Kısım Evleri

1.Etap 1.Kısım Evleri

Manzara

Çamlı Belde Yolu

Dumankaya

Akdeniz Evleri

Emlak Konut Proje

Alanı

Tuzla İMKB Kız Teknik ve

Meslek Lisesi

Xxxxxx Xxxxxx

Havalimanı

TEM Bağlantı Yolu

Havaalanı 1.Kavşağı

Emlak Konut

Proje Alanı

E-5

3.Xxxxxxxx Xxxxx

Komutanlığı

İçmeler Kavşağı

3.4 - Taşınmazın Fiziki Özellikleri

3.4.1 - Genel Özellikleri

İnşaatı devam eden projede 18 konut bloğunda 666 konut ve 8 adet ticari ünite bulunmaktadır. Projenin yapı ruhsatları alınmıştır. Projede; Vaziyet planında belirtilen şekilde site çevresi güvenlik duvarları ile çevrilerek olup sosyal donatları( spor alanları, yürüyüş parkuru çocuk oyun alanları ) na sahip olacaktır.

Proje bünyesindeki konutlar ; 1+1 - 2+1 - 3+1 kullanımlı olarak farklı tiplerde tasarlanmıştır.

4331 parsel üzerinde C3-1 ve C3-2 Bloklar bulunmaktadır.C3-1 Blok 12 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre 42 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.748,02 m² inşaat alanına sahiptir.C3-2 Blok 12 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre 50 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.748,02 m² inşaat alanına sahiptir.

8891 ada 1 parsel üzerinde A1-1 , A1-2 , B1-1 , B1-2 , B2-2 , C1-1 , X0-0 , X0-0 , X0-0 , X0-0 , X0-0 , X0-0 , X0-0 , D2-1 , D2 , 2 ve F

Bloklar bulunmaktadır.A1 Blokların herbiri 10 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 57 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.131,17 m² inşaat alanına sahiptir.B1 Blokların herbiri 9 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 37 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.187,93 m² inşaat alanına sahiptir.B2 Blokların herbiri 9 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 35 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.187,93 m² inşaat alanına sahiptir.C1 Blokların herbiri 9 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 28 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 4.345,10 m² inşaat alanına sahiptir.C2 Blokların herbiri 9 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 30 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 4.345,10 m² inşaat alanına sahiptir.

D1 Blokların herbiri 10 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 37 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 5.197,98 m² inşaat alanına sahiptir.D2 Blokların herbiri 12 kattan ibaret olup yapı ruhsatına göre herbirinde 37 bağımsız bölüm ortak alanlar ile birlikte 6.209,72 m² inşaat alanına sahiptir.F Blok yapı ruhsatına göre 3 kattan ibaret olup 987,92 m² inşaat alanına sahiptir.

Proje bünyesinde yer alan bloklardaki konut ve diğer ünitelerin adet ve alan dağılımları aşağıdaki gibidir. Bu alanlara ilişkin bilgiler çarşaf listelerden alınmış olan satışa esas brüt alanlar toplamıdır.

Ada/Parsel	Blok Adı	Konut Adedi	Konut alanı ( m² )
0/4331	C3-1	42	4.620,03
0/4331	C3-2	42	4.613,32
8891/1	A1-1	57	4.008,68
8891/1	A1-2	57	4.008,68
8891/1	B1-1	37	4.022,38
8891/1	B1-2	37	4.022,38
8891/1	B2-1	35	3.751,16
8891/1	B2-2	35	3.751,16
8891/1	C1-1	28	3.047,73
8891/1	C1-2	28	3.047,73
8891/1	C1-3	28	3.047,73
8891/1	C1-4	28	3.047,73
8891/1	C2-1	30	3.291,42
8891/1	C2-2	30	3.291,42
8891/1	D1-1	34	4.108,22
8891/1	D1-2	34	4.108,22
8891/1	D2-1	42	5.077,36
8891/1	D2-2	42	5.077,36
TOPLAM		666	69.942,71

Ada/Parsel	Blok Adı	Dükkan Adedi	Dükkan Alanı ( m² )
0/4331	C3-2	8	196,89
GENEL TOPLAM		674	70.139,60

Site ve Binaların Genel Özellikleri

Yapı Tarzı :

Yapı Nizamı :

Yapı Sınıfı : Xxxxxxxx Xxxxx : Elektrik :

Su :

Isıtma Sistemi :

Kanalizasyon :

Su Deposu :

Hidrofor :

Asansör :

Jeneratör : Intercom Tesis : Yangın Tesisatı :

Dış Cephe :

Park Yeri :

Güvenlik :

:

Manzarası

Xxxxxx

X.X.X XXXX

XXX X - XX X - X X XXXXX - XXXXXX ŞEBEKE

ŞEBEKE DOĞALGAZ ŞEBEKE MEVCUT MEVCUT MEVCUT MEVCUT MEVCUT MEVCUT

DIŞ CEPHE BOYASI MEVCUT

MEVCUT

x

Parsel üzerindeki bloklar site içi , konut alanı ve cadde manzaralıdırlar.

Bölgesi

1.Derece

2.Derece

3.Derece

4.Derece

5.Derece

3.4.2 - İç Mekan Özellikleri

Bitmişlik seviyesi projenin genel özellikleri ve inşaat maliyetleri açısından değerlendirilmiş olup blok bazında yukarıda belirtilmiştir. Tüm blokların kaba inşaatı tamamlanmış olup , iç mekan yapımları, otopark alanlarının yapımı devam etmekte , çevre düzenlemesi yapılmamış durumdadır.

4 - DEĞERLEME İLE İLGİLİ ANALİZLER

4.1 - Taşınmazın Bulunduğu Bölgenin Özellikleri

4.1.1 - İstanbul İli

İstanbul 41° K, 29° D koordinatlarında yer alır. Batıda Çatalca Yarımadası, doğuda Kocaeli Yarımadası'ndan oluşur. Kuzeyde Karadeniz, güneyde Marmara Denizi ve ortada İstanbul Boğazı'ndan oluşan kent, kuzeybatıda Tekirdağ'a bağlı Saray, batıda Tekirdağ'a bağlı Çerkezköy, Tekirdağ, Çorlu, Tekirdağ, güneybatıda Tekirdağ'a bağlı Marmara Ereğlisi, kuzeydoğuda Kocaeli'ne bağlı Kandıra, doğuda Kocaeli'ne bağlı Körfez, güneydoğuda Kocaeli'ne bağlı Gebze ilçeleri ile komşudur. İstanbul'u oluşturan yarımadalardan Çatalca Avrupa, Kocaeli ise Asya anakaralarındadır. Kentin ortasındaki İstanbul Boğazı ise bu iki kıtayı birleştirir. Boğazdaki Xxxxx Xxxxxx Xxxxxx ve Boğaziçi Köprüleri kentin iki yakasını birbirine bağlar. İstanbul Boğazı boyunca ve Haliç'i çevreleyecek şekilde Türkiye'nin kuzeybatısında kurulmuştur.

İstanbul, Türkiye'nin en büyük kenti olup, yıllık %0 33.1 nüfus artışı ve 10 milyon kişiyi aşan nüfusu ile dünyanın da sayılı kentlerinden biri haline gelmiştir. Batı ile Doğu arasında köprü olma özelliği ile yerli ve yabancı sermaye için, bölgelerarası ilişki kurma ve bölgelere açılma yönünden önemli bir merkezdir. İstanbul Boğazı, Karadeniz’i, Marmara Denizi’yle birleştirirken; Asya Kıtası’yla Avrupa Kıtası’nı birbirinden ayırmakta ve İstanbul kentini de ikiye bölmektedir.

Harita 1 - İstanbul'un Konumu

2000 yılında yapılan nüfus sayımının sonuçlarına göre İstanbul’un nüfusu 10.018.735 kişi olup bu nüfusun % 65’i kentin Avrupa yakasında, % 35’i Asya yakasında yaşamaktadır. 5712 km² alana sahip Xxxxxxxx’xx xxxxx xxxxxxxxx 0000 xxxx/xxx’dir. Son 40 yılda 1 milyondan 10 milyona artan kentin nüfusuna her yıl ortalama 500.000 kişi eklenmektedir.

Ülkedeki endüstriyel kuruluşlarının %38'i, ticari işletmelerin %55'i İstanbul'da bulunmakta olup, vergi gelirlerinin %40'ı bu şehirden sağlanmaktadır. Ülke çapında kişi başına GSMH (gayri safi milli hasıla) yaklaşık $ 2,000 iken İstanbul'da $ 6,000 düzeyindedir.

İstanbul için 2010 yılındaki nüfus 15.4 milyon, istihdam 6 milyon olarak öngörülmüştür. Nüfusun %34’ünün, istihdamın ise %33’ünün kentin Asya yakasında yerleşmesi öngörülmüştür.

Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) hazırlamış olduğu 2010 yılı Adrese Dayalı Nüfus Kayıt Sistemi (ADNKS) Nüfus Sayımı Sonuçlarına göre İstanbul'un Toplam Nüfusu 13.255.685 kişidir. Toplam nüfus içerisinde 13.120.596 (% 98,98) kent nüfusu, 135.089 da (% 1,02) kırsal nüfusudur.

İstanbul'un 14'ü Anadolu Yakasında, 25'i Avrupa Yakasında olmak üzere toplam 39 ilçesi vardır. İstanbul'un 39 ilçesi nüfus sayısı bakımından 2010 yılı verilerine göre incelendiğinde en yüksek nüfusa sahip ilçesi Bağcılar, en az nüfusa sahip ilçesi de Adalar olmuştur.

4.1.2 - Tuzla İlçesi

Tuzla’nın doğusunda Gebze İlçesi batısında Pendik, kuzeyinde Pendik ve güneyinde Marmara Denizi bulunmaktadır. Tuzla engebeli bir toprak yapısına sahiptir. Tuzla’nın güneyinde Tuz Burnu büyük bir çıkıntı oluşturmaktadır. Tuzla’nın kıyısı burunlarla ve koylarla girintili ve çıkıntılıdır. Tuzla Körfezinde; Mezar Burnu, Dalyan Burnu, Tuz Burnu, Sarp Burnu, Tuz Burnunun güneyinde Şemsiye Adası, Korsan Adası, İncir Adası ve Ekrembey (Eşek Adası) bulunmaktadır. Ayrıca, Sakız Adası Burnu ile İçmeler Burnu belirgin bir çıkıntı yapmıştır. İlçemiz Marmara Bölgesinde Kocaeli Yarımadasının güneybatısında yer alır. İstanbul'un Anadolu Yakasındaki son noktadır. Haydarpaşa'ya 32 km. uzaklıktadır. Kuzeyinde ve batısında Pendik ilçesi, doğusunda Gebze ilçesi (Kocaeli ) güneyinde Marmara Denizi bulunur. Seksen altı kilometre kare yüz ölçümüne sahip ilçemiz, Marmara Denizinde 13 km. uzunluğunda kıyıya sahiptir.

Tuzla İlçe sınırları içerisinde yaşayan toplam nüfus 2000 yılında yapılan genel nüfus sayımı itibariyle 123.225 kişi iken TÜİK’in 2009 yılı ADNK verilerine göre nüfusu 181.658 kişidir. Bu nüfusa ek olarak, dinlenme tesislerine ve yazlık evlere gelen geçici yazlık nüfus mevcuttur. Bunun yanında yapılaşmadan dolayı inşaatlarda çalışan işçilerde yaz aylarında mevcut nüfusu artırmaktadır. Ayrıca Tuzla Merkez, Mahalle ve Köyüyle yapılaşmaktadır. Özellikle Tren yolunun güneyinde kalan ve asıl Tuzla Mevkii sayılan bölgede çok sayıda konut yapı kooperatifi faaliyet göstermektedir. Bu kooperatif inşaatlarının bir kısmı tamamlanarak iskâna açılmış, büyük bir kısmının da inşaatı sürmektedir. Halen tarla ve arsa şeklinde boş bulunan araziler de aynı duruma namzettir.

Bu sayılanlarla birlikte özellikle Organize Deri Sanayi Bölgesinin İlçe sınırlarına alınması hızlı bir nüfus artışını beraberinde getirmiştir. Tuzla, 1400 yılında Xxxxxxxx Xxxxxxx tarafından Osmanlı topraklarına katılmıştır. Tuzla'da yaşayan Rumlar, Lozan anlaşması çerçevesinde Selanik, Kavala ve Drama'dan gelen Türklerle yer değiştirmişlerdir. 80'lerin sonuna kadar balıkçılık ve çiftçiliğin bir arada sürdürüldüğü Tuzla'da sanayinin gelişmesiyle çiftçilik önemini yitirmiştir.Tuzla topraklarında dağlık kesim düzlüklerden daha fazladır. Denize yakın kesimlerde oldukça geniş düzlükler yer alır ,içerilere gidildikçe, yükseklik artar. Düzlükler, Platolar halinde tepelerin arasında uzanır. En yüksek yerlerde denizden yüksek yerlerde denizden yükseklik 300 metreyi aşmaz. Aydınlı'daki Karatepe denizden 190 m. Kavastepe 109 m. yüksekliklerindedir.

4.1.3

- Gayrimenkul Piyasasının Mevcut Ekonomik Göstergeler Doğrultusunda Analizi

Ülkemizdeki gayrimenkul sektörü, kriz dönemlerinde talebin hızlı düşüş yaşadığı, büyüme dönemlerinde ise uzun vadede ve yavaş arttığı sektör niteliğindedir. Bu nedenle ekonomideki kısa vadeli olumlu gelişmeler sektörün büyümesinde hızlı bir hareketlenme yaratamamaktadır.

Ancak, 2003 yılının ikinci yarısından itibaren; ekonomik göstergelerde gözlenen olumlu gelişme, düşen enflasyon oranı, istikrarı sağlanan ekonomi ve düşük gayrimenkul fiyatları ile deprem düşüncesinin olumsuzluğuna rağmen ( özellikle İstanbul’da ) gayrimenkul sektöründe ciddi oranda hareketlenme görülmüştür. 2005 yılında gündeme gelen mortgage uygulaması, düşük konut kredileri, dövizin beklenen getiriyi sağlamaması gayrimenkul sektörünün, özellikle de konut sektörünün beklenmeyen bir yükselişine neden olmuş ve bu sektör yatırım araçlarında ilk sıraya oturmuştur.

2006 yılı ilk aylarında doruk noktasına ulaşan sektör, Mayıs ayı ortalarında başlayan faiz oranlarındaki artış, dövizlerin yükselişi nedeni ile bu özelliğini yitirmiş, genel bir bekleme süreci oluşmasından dolayı düşüş yönünde eğilim göstermeye başlamıştır. Yıl sonuna doğru alım-satım işlemlerinin ciddi oranda azaldığı piyasada, talebin fazla olduğu dönemlerde çok yükselen taşınmaz değerleri reel değerlere doğru düşmüştür.

2007 yılında ise korunaklı sitelerde ve yeni yapılan yapılarda taşınmaz değerlerinde yükseliş gözlemlenmektedir. Ancak genel olarak, 2006 yılının ilk aylarında gözlenen artış hızına göre, 2007 yılındaki artış hızı daha yavaştır.

Yeni yapılaşma trendlerinde genellikle toplu yapılara ( site, alış veriş merkezi, kompleksler, vb ) eğilim görülmektedir.

2008 yılında, küresel bağlamda süren ekonomik krizin etkilerinin gayrimenkul sektöründe de hissedildiği, gayrimenkul alım- satımlarında yavaşlama görüldüğü gözlemlenmiştir.

2009 yılında başlayan daralma ile ekonomi kötü bir dönemden geçmiş olsa da bu dönem içerisinde özellikli gayrimenkul projelerinin iskontolu imkanlar sunması nedeniyle yabancı yatırımcıların Türkiye'ye olan ilgisi devam etmiştir. 2010 yılında, durağan olan gayrimenkul piyasası dünya genelinde ekonomideki iyiye gidiş ile birlikte az da olsa yükselen bir ivme kazanmıştır.

2011 yılının ilk yarısında genel olarak dengeli bir piyasanın oluştuğu gözlemlenmiş olup, ikinci yarısında ise global olarak dünyayı etkileyen ekonomik gelişmelerin Türkiye'yedeki taşınmaz değerlerine ve arz/talep oranına da olumsuz olarak etki ettiği görülmektedir.

2012 yılında global olarak dünyayı etkileyen ekonomik koşulların etkilerini sürdüreceği, bu etkilere bağlı olarak da Türkiye'deki taşınmazlara olan talebin durağan seyrettiği, ancak son çeyrekte hareketlilik yaşandığı görülmüştür.

2013 yılındaki beklentilere bakıldığında, 2012 yılının son çeyreğinde yaşanan Kentsel Dönüşüm Yasası(Afet Riski Altındaki Alanların Dönüştürülmesi Hakkında Kanun) dahilinde inşaatların başlaması, yabancılara mülk satışında kolaylıklar getiren mütekabiliyet yasasının onaylanması, banka kredi fazi oranlarının % 1 seviyesinin altına düşmesi, Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu Fitch Rating, Türkiye’nin kredi notunu kısa bir süre önce yükseltmesi gibi nedenlerle piyasada bir hareketlilik başlamış ve alım satım işlemleri hızlanmıştır.

Son çeyrekte yaşanan bu hızlanmanın, koşullar aynı şekilde devam ederse 2013 yılında da süreceği, konut alımına olan talebin artması ile konut fiyatlarında da artışların olacağı beklentisi oluşmuştur.

4.2 - Değerleme Hizmetini Sınırlayıcı-Kısıtlayıcı Faktörler

Değerleme hizmetini sınırlayıcı-kısıtlayıcı faktör bulunmamaktadır.

4.3 -

4.4 -

Bilgilerin Kaynağı

Değerleme çalışmasında kullanılan bilgiler; Tuzla Belediyesi İmar Müdürlüğü, Tuzla Tapu Müdürlüğü ile yerinde yapılan incelemeler ile kısmen belgeli ve kısmen de şifahi bilgiler sonucu oluşmuştur.

Değeri Etkileyen Faktörler

4.4.1

*

- Olumlu Faktörler

Ulaşımın kolay sağlandığı bir konumdadır.

* Toplu konut alanında yer almaktadır.

4.4.2

*

- Olumsuz Faktörler

İnşaat devam etmektedir.

5 - DEĞERLEME YÖNTEMLERİ

5.1 - Piyasa Değeri Yaklaşımı

Bu yöntemde; değeri belirlenmek istenen taşınmaza emsal olabilecek gayrimenkullerin satış bedellerinin elde edilerek, söz konusu taşınmaz ile nitelik ve niceliklerinin karşılaştırılması yapılmaktadır. Bu konuda en önemli husus emsal gayrimenkullerin gerçek satış bedellerinin elde edilebilmesidir. Benzer özelliklere sahip gayrimenkullerden; satış tarihi itibari ile değer kaybı, kullanım alanlarına ait kıyaslama, çevre düzeni ve arsa alanlarına ilişkin düzeltmelerin yapılması gereklidir. Birim fiyat ya da toplam fiyat olarak elde edilen veriler değerlemesi yapılan taşınmaza uygulanarak değerleme bedeline ulaşılmaktadır. Ülkemizde gayrimenkul piyasasının hareketliliği ve tutarsızlığı nedeni ile sağlıklı sonuçlara ulaşabilmek için en çok bu yöntem uygulanmaktadır.

5.2 - Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı

Mevcut bir yapının aynısını yeniden inşa etmek fikri üzerine kuruludur. Gayrimenkulün değeri; değerleme tarihinde yeniden inşa etmenin maliyeti, boş arsa değeri, arazinin kullanılabilir hale getirilmesinden kaynaklanan harcamalar ve amortisman tutarından oluşmaktadır. Ana prensip olarak mevcut bir gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilmektedir. Karşılaştırma ve maliyetlere ayırma yöntemleri kullanılmaktadır. Karşılaştırma yönteminde yeni inşa edilen bir gayrimenkulün birim maliyetleri, değerlemesi yapılan taşınmazın değerinin belirlenmesinde kullanılmaktadır. Her iki yapının olumlu/olumsuz özellikleri bulunan değer üzerinden eksiltilir/artırılır. Maliyetlere ayırma yönteminde ise değerlenen taşınmazın inşaası aşamasında kullanılan malzemeler, işçilik ve projelendirme bedelleri tek tek hesaplanır. Ortaya çıkan değerden; amortisman bedeli düşürülerek gerçek değer oluşturulur.

5.3 - Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı

Değeri yalnızca elde edilecek gelire göre saptanabilen taşınmazlarda kullanılabilen bu yöntemde; taşınmazın gelecekte ortaya çıkabilecek faydalarını ve getirdiği net geliri kapitalize ederek bugünkü değeri belirlenmektedir. Bir yıllık gelirin, gelir oranına bölünmesi ya da gelir katsayısıyla çarpılması sonucu değere ulaşılma yöntemi direkt kapitalizasyon olarak adlandırılmaktadır. İndirgenmiş nakit akışı ise; götürü bedeli uygulanarak gelir modeline yansıtılması, gelirlerin kabul edilebilir bir indirgeme oranı ile bugünkü değerine getirilerek gayrimenkulün değeri saptanması olarak tanımlanmaktadır.

6 - DEĞERLEMEDE KULLANILAN YÖNTEMLER

Değerleme konusu İstanbul Tuzla Emlak Konutları 1.Etap 1.Kısım Konut , Sosyal Donatı İnşaatları ve Ataşehir İlçesi Bölge Parkı İnşaatı ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İşleri İşi'ne ilişkin yapılmış olan değerleme çalışmasında;

-Projenin mevcut durum değerinin tespitinde Yeniden İnşa Etme (

İkame ) Maliyeti Yaklaşımı yöntemi,

-Projenin tamamlanması durumundaki Pazar değerinin tespitinde ise Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı yöntemi kullanılmıştır.

- Piyasa Değeri Yaklaşımı , arsa değerinin tespitinde ve Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı yönteminde kullanılan ortalama birim m² satış değerlerinin(ofis, dükkan, konut) takdir edilmesinde kullanılmıştır.

Ayrıca Emlak Konut GYO A.Ş.'nin isteği doğrultusunda proje bünyesinde yer alan ve yine aynı kurum tarafından tarafımıza ibraz edilen projenin çarşaf listesi dikkate alınarak 674 adet bağımsız bölümlerin anahtar teslimi haliyle satış değerleri belirlenmiştir. Listede belirtilmiş olan her bir bölümün kullanım alanı Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı X.X. tarafından hesaplanmıştır.

6.1 -

Piyasa Değeri Yaklaşımı

Arsa Emsalleri

* ZEYBEKLER GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede taşınmazlar ile aynı bölgede ana cadde üzerinde bulunan E=1.75 konut imarlı olarak net 2.228 m² alanlı olarak pazarlanan arsanın 1.700.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 763.-TL/m² )

* REMAX VADİ GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede taşınmazlar ile aynı bölgede aynı cadde üzerinde bulunan E=1.25 konut imarlı olarak net 1.727 m² alanlı olarak pazarlanan arsanın 2.600.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 1.506.-TL/m² )

* ZEYBEKLER GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede taşınmazlar ile aynı bölgede ana cadde üzerinde bulunan E=1.75 konut imarlı olarak net 2.584 m² alanlı olarak pazarlanan arsanın 2.000.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 774.-TL/m² )

* METAS EMLAK

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede taşınmazlar ile aynı bölgede cadde üzerinde bulunan E=1.25 konut imarlı olarak net 10.600 m² alanlı olarak pazarlanan arsanın 10.550.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 995.-TL/m² )

* REMAX VADİ GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede taşınmazlar ile aynı bölgede cadde üzerinde bulunan E=1.75 konut imarlı olarak net 3.657 m² alanlı olarak pazarlanan arsanın 3.500.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 957.-TL/m² )

Konut Emsalleri

* CENTURY 21 ERKAY GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede Tuzla Emlak Konut 1.Etap 1.Kısım da bulunan 3+1 kullanımlı 118 m² alanlı olarak pazarlanan 3.katta konumlu dairenin 175.000.-TL fiyatla ( 1.483.-TL/m² ) , Tuzla Emlak Konut 1.Etap 2.Kısım da bulunan 3+1 kullanımlı 124 m² alanlı olarak pazarlanan zemin katta konumlu dairenin 155.000.-TL fiyatla ( 1.250.- TL/m² ) , Tuzla Emlak Konut 1.Etap 2.Kısım da bulunan 3+1 kullanımlı 124 m² alanlı olarak pazarlanan son katta konumlu dairenin 180.000.-TL fiyatla ( 1.452.-TL/m² ) , Tuzla Emlak Konut 1.Etap 2.Kısım da bulunan 1+1 kullanımlı 60 m² alanlı olarak pazarlanan 8.katta konumlu dairenin 95.000.-TL fiyatla ( 1.583.-TL/m² ) satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.

* CANTAŞ İNŞAAT

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede aynı bölgede bulunan kapalı otoparklı ve güvenlikli site olan Premium Konakları'nda bulunan zemin katta konumlu 3+1 kullanımlı 123 m² alanlı olarak pazarlanan yeni dairenin 170.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 1.382.-TL/m²

)

* PYRAMID GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede aynı bölgede bulunan yüzme havuzlu , kapalı otoparklı ve güvenlikli site olan Dumankaya Adres Botanik Evleri'nde bulunan 2.katta konumlu 1+1 kullanımlı 57 m² alanlı olarak pazarlanan yeni dairenin 90.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 1.579.-TL/m² )

* Century21 ECE EMLAK

Tel : (000) 000 00 00

Yapılan görüşmede aynı bölgede bulunan kapalı otoparklı ve güvenlikli site olan Premium Konakları'nda bulunan 3.katta konumlu 2+1 kullanımlı 102 m² alanlı olarak pazarlanan yeni dairenin 162.500.- TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 1.593.-TL/m² )

* KAÇMAZ EMLAK

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede aynı bölgede bulunan yüzme havuzlu , kapalı otoparklı güvenlikli sitede bulunan 3.katta konumlu 2+1 kullanımlı 108 m² alanlı olarak pazarlanan yeni dairenin 140.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 1.296.-TL/m² )

Dükkan Emsalleri

* AKÇADAĞ EMLAK

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede toplu konut alanında bulunan binanın zemin katında konumlu olan 70 m² alanlı olarak pazarlanan dükkanın 185.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 2.643.-TL/m²

)

* PYRAMID GAYRİMENKUL

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede toplu konut alanında bulunan binanın zemin katında konumlu olan 102 m² alanlı olarak pazarlanan dükkanın 285.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 2.794.-TL/m²

)

* ÖZ ANAKENT EMLAK

Tel : 000 000 00 00

Yapılan görüşmede toplu konut alanında bulunan binanın zemin katında konumlu olan 80 m² alanlı olarak pazarlanan dükkanın 230.000.-TL fiyatla satışa sunulduğu bilgisi edinilmiştir.( 2.875.-TL/m²

)

6.1.1 - Emsallerin Değerlendirilmesi

KARŞILAŞTIRMA TABLOSU (ARSA)
BİLGİ	DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ	ARSA	ARSA	ARSA
SATIŞ FİYATI SATIŞ TARİHİ ZAMAN DÜZELTMESİ		2.000.000 - BENZER 0%	2.600.000 BENZER 0%	3.500.000 BENZER 0%
ALAN	46.098,19	2.584	1.727	3.657
BİRİM M² DEĞERİ		774	1.506	957
ALANA İLİŞKİN DÜZELTME		ÇOK KÜÇÜK -30%	ÇOK KÜÇÜK -30%	ÇOK KÜÇÜK -30%
İMAR KOŞULLARI YAPILAŞMA KOŞULLARINA İLİŞKİN DÜZELTME		BENZER 0%	BENZER 0%	BENZER 0%
FONKSİYON	E=1,75 ; KONUT	E=1,75 ; KONUT	E=1,25 ; KONUT	E=1,75 ; KONUT
FONKSİYONA İLİŞKİN DÜZELTME		BENZER 0%	ORTA KÖTÜ 10%	BENZER 0%
MANZARA MANZARAYA İLİŞKİN DÜZELTME		BENZER 0%	ORTA İYİ -10%	BENZER 0%
KONUM KONUMA İLİŞKİN DÜZELTME		BENZER 0%	ORTA İYİ -10%	ORTA İYİ -10%
DİĞER BİLGİLER DİĞER BİLGİLERE İLİŞKİN DÜZELTME		BENZER 0%	BENZER 0%	BENZER 0%
PAZARLAMA PAYINA İLİŞKİN DÜZELTME		-20%	-20%	-25%
TOPLAM DÜZELTME		-50%	-60%	-65%
DÜZELTİLMİŞ DEĞER	440	387	602	335

Değerleme konusu taşınmazların bulunduğu bölgedeki imarlı parsellerin birim m² değerlerinin 400.-TL/m² - 1.000.- TL/m² , konut birim m² değerlerinin 900-TL ile 1.500-TL aralığında değiştiği, dükkan birim m² değerlerinin ise yer ve konumuna göre 1.500.-TL/m² - 3.000.- TL/m² gibi geniş bir bantta seyrettiği aralığında olduğu gözlemlenmiştir.

Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması sonucu söz konusu taşınmazların, mevkii konum, parsel büyüklüğü dikkate alındığında 2 adet arsa için yapılaşma koşulları , büyüklükleri , konumları gibi faktörler gözönüne alınarak ve 8891 ada 1 parsel referans sayılarak takdir edilen değerler aşağıdaki tabloda gösterilmiştir.

Arsa Değeri (4331 parsel)

600 .-TL/M² X

2.666,27 M² =

1.599.762

.-TL

TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER =

1.599.762

.-TL

TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(USD) = 888.757 .-USD

Arsa Değeri (8891 ada 1 parsel)

440 .-TL/M² X

46.098,19 M² =

20.283.204 .-TL

TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER =

20.283.204

.-TL

TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(USD) = 11.268.446 .-USD

PARSELLER İÇİN TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(TL) =

PARSELLER İÇİN TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(USD) =

21.882.966 .-TL

12.157.203 .-USD

6.2 -

Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı

Değerleme konusu taşınmazın mevcut duruma esas değeri hesaplanırken yöntem olarak yeniden inşa etme maliyeti yaklaşımı kullanılmıştır.

Projenin verilerinden yaralanılarak ekte sunulan nakit akışı tablosu düzenlenmiş ve bu verilerden projenin toplam hasılatının bugünkü değerine ulaşılmaya çalışılmıştır. Bölgede yapılan incelemelerde, bölgede inşaat yapan kişilerle yapılan görüşmeler ve Emlak Konut GYO' nun yaptığı diğer projelerdeki hasılat paylaşım oranları da incelendiğinde hasılat paylaşım oranının %25 ile %35 civarında olduğu kanaatine varılmıştır. Elde edilen bilgilere istinaden arsa üzerinde inşa edilecek yapılardan elde edilecek hasılat oranının % 30 olduğu , bu oran üzerinden elde edilen değerin geliştirilmiş arsa değeri olduğu kabul edilmiştir. Buna göre değerlenen proje için geliştirilmiş arsa değerinin 21.976.377,62-TL olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Arsa değeri için kullanılan iki yöntem arasında farklılık olduğu görülmektedir. Taşınmaz değerlerinin piyasa koşullarına ve arz/talep oranına bağlı olarak değişiklik göstermesi de dikkate alındığında arsa değerinde piyasa değeri yaklaşımından elde edilen değerin kullanılmasının uygun olacağı kanaatine varılmıştır.

Rapor tarihi itibariyle 4331 parsel ve 8891 ada 1 parselin toplam arsa değeri için; 21.882.966.-TL ( 12.157.203.-USD ) takdir edilmiştir.

Arsa üzerinde yapılacak projede inşaa edilen blokların bitmişlik seviyeleri dikkate alınmıştır. Bu duruma istinaden aşağıdaki hesaplamalar ile inşaat maliyeti ve gerçekleşmiş geliştirme maliyeti değerleri takdir edilerek projenin mevcut duruma esas değeri belirlenmiştir.

İNŞAAT MALİYETİ HESAPLAMALARI

Yapıların inşaat maliyetleri ruhsat alanları üzerinden hesaplanmış olup birim değerler belirlenirken yapının inşaat özellikleri ve yapı kalitesi göz önünde bulundurularak piyasadan elde edilen veriler ışığında farklı tipteki bloklar için farklı yapı birim maliyetleri takdir edilmiştir.

Ada/ Parsel	Blok	İnşaat Alanı	Birim İnşaat Maliyeti (TL/m²)	Öngörülen İnşaat Maliyeti (TL)	İnşaat Seviyesi (%)	Gerçekleşmiş İnşaat Maliyeti (TL)
0/4331	C3-1	5.748,02	500	2.874.010,00	0,82	2.356.688,20
0/4331	C3-2	5.748,02	500	2.874.010,00	0,82	2.356.688,20
8891/1	A1-1	5.131,17	500	2.565.585,00	0,82	2.103.779,70
8891/1	A1-2	5.131,17	500	2.565.585,00	0,82	2.103.779,70
8891/1	B1-1	5.187,93	500	2.593.965,00	0,82	2.127.051,30
8891/1	B1-2	5.187,93	500	2.593.965,00	0,82	2.127.051,30
8891/1	B2-1	5.187,93	500	2.593.965,00	0,82	2.127.051,30
8891/1	B2-2	5.187,93	500	2.593.965,00	0,82	2.127.051,30
8891/1	C1-1	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	C1-2	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	C1-3	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	C1-4	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	C2-1	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	C2-2	4.345,10	500	2.172.550,00	0,82	1.781.491,00
8891/1	D1-1	5.197,98	500	2.598.990,00	0,82	2.131.171,80
8891/1	D1-2	5.197,98	500	2.598.990,00	0,82	2.131.171,80
8891/1	D2-1	6.209,72	500	3.104.860,00	0,82	2.545.985,20
8891/1	D2-2	6.209,72	500	3.104.860,00	0,82	2.545.985,20
8891/1	F	987,92	450	444.564,00	0,82	364.542,48
PROJENİN TAMAMI TOPLAM İNŞAAT MALİYETLERİ				46.142.614,00	0,00	00.000.000,48

Projenin Tamamı İçin İnşaat Tamamlanma Oranı Hesabı

Projenin tamamı için yapılan inşaat tamamlanma oranı hesabı, projenin tamamı için öngörülen inşaat maliyetinin değer olarak ne kadarının gerçekleşmiş olduğu ile ilişkilendirilerek hesaplanmıştır. Aşağıdaki tabloda görüldüğü üzere gerçekleşmiş toplam inşaat maliyetlerinin Öngörülen toplam inşaat maliyetlerine oranı projenin geneli için tamamlanma oranı olarak kabul edilmiştir.

Projenin Tamamı için Öngörülen Toplam İnşaat Maliyeti = 46.142.614 .-TL

Projenin Tamamı için Gerçekleşmiş Toplam İnşaat Maliyeti =

37.836.943

.-TL

Projenin İnşaat Tamamlanma Oranı = 82%

GELİŞTİRME MALİYETİ HESAPLAMALARI

Projenin Tamamı için Geliştirme Maliyeti Hesabı

Projenin tamamlanması durumundaki değerinin, arsa değeri ve üzerine inşa edilmesi planlanan (inşa edilen) yapıların toplam değeri toplamından elde edilen değere geliştirme maliyetinin ilave edilmesi sonucu oluşan değer olduğu kabulü ile;

Öngörülen Satış Hasılatı (NBD) =	73.254.592	.-TL
(-) Öngörülen Toplam İnşaat Maliyeti =	46.142.614	.-TL
(-) Arsa Değeri (Piyasa Değeri Yaklaşımı) =	21.882.966	.-TL
TOPLAM ÖNGÖRÜLEN GELİŞTİRME MALİYETİ =	5.229.012	.-TL
Projenin Tamamı İçin İnşaat Tamamlanma Oranı =	82%
GERÇEKLEŞMİŞ GELİŞTİRME MALİYETİ =	4.287.790	.-TL

PROJENİN MEVCUT DURUMA ESAS DEĞERİ

PROJENİN TOPLAM ARSA DEĞERİ =	21.882.966	.-TL
GERÇEKLEŞMİŞ İNŞAAT MALİYETİ =	37.836.943	.-TL
GERÇEKLEŞMİŞ GELİŞTİRME MALİYETİ =	4.287.790	.-TL
MEVCUT DURUM İÇİN TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(TL) =	64.007.699	.-TL
TAKDİR EDİLEN TOPLAM DEĞER(USD) =	35.559.833	.-USD

■ 4331 parsel ve 8891 ada 1 parselin mevcut duruma esas toplam değeri yukarıda hesaplanmış olan 3 ayrı değerin (arsa değeri+inşaat maliyeti + geliştirme maliyeti) toplamı ile elde edilmiş olan değer olacağından hareket ile mevcut duruma esas değer aşağıdaki şekilde 64.007.699.-TL olarak hesaplanmıştır.

6.3 - Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı

6.3.1 - Varsayılan Olağan ve Olağanüstü Koşullar

■ 4331 parsel ve 8891 ada 1 parsel üzerinde geliştirilmekte olan proje ile ilgili elde edilebilen veriler doğrultusunda ekte yer alan nakit akışları düzenlenmiştir.

KONUT FONKSİYONLARI İÇİN

■ Toplam satılabilir alan çarşaf listelerde belirtilmiş satışa esas brüt alanlar toplamı olarak baz alınmış olup 69.942,71 m² olarak kabul edilmiştir. Bu alanların kullanım tiplerine göre dağılımları nakit akışı tablosunda belirtilmiştir.Taşınmazlar için yatırım süreci 36 ay olarak kabul edilmiştir. Bu kabule istinaden konutların 1.dönemde %30 2.dönemde %30 , 3.dönemde ise %40 'ının satışlarının gerçekleşeceği varsayılmıştır

■ Blokların genelinde satış birim değerlerinin 1.dönemde ortalama 1.100.-TL/M² ile gerçekleşeceği, izleyen yıllarda her yıl %15 oranında oranında artacağı varsayılmıştır.

■ Aidat Giderleri ve Fiziksel Yıpranma Giderlerinin , Öngörülemeyen Diğer Giderlerin % 0 olacağı varsayılmıştır.

■ Proje ile ilgili bütün hukuki ve yasal prosedürlerin tamamlandığı varsayılmıştır.

■ Çalışmalara IVSC (Uluslararası Değerleme Standartları Kapsamında) vergi ve KDV dahil edilmemiştir.

■ 2040 yılı vadeli Eurobond Verimi olan % 5,98 “risksiz getiri oranı” olarak kabul edilmiştir.

DÜKKAN FONKSİYONLARI İÇİN

■ Toplam satılabilir alan çarşaf listelerde belirtilmiş satışa esas brüt alanlar toplamı olarak baz alınmış olup 196,89 m² olarak kabul edilmiştir. Bu alanların kullanım tiplerine göre dağılımları nakit akışı tablosunda belirtilmiştir.

■ Taşınmazlar için yatırım süreci 36 ay olarak kabul edilmiştir. Nakit akışı tablosunda, değerleme tarihinden sonraki 12 aylık periyotlar 1 dönem olarak kabul edilmiştir. Bu kabule istinaden ticari bölümlerin 1.dönemde %0 2.dönemde %0 , 3.dönemde ise %100' ünün satışlarının gerçekleşeceği varsayılmıştır.

■ Dükkanların satış birim değerlerinin 1.dönemde ortalama 2.400.- TL/M² ile gerçekleşeceği, izleyen yıllarda %15 oranında artacağı varsayılmıştır.

■ Aidat Giderleri ve Fiziksel Yıpranma Giderlerinin , Öngörülemeyen Diğer Giderlerin % 0 olacağı varsayılmıştır.

■ Proje ile ilgili bütün hukuki ve yasal prosedürlerin tamamlandığı varsayılmıştır.

■ Çalışmalara IVSC (Uluslararası Değerleme Standartları Kapsamında) vergi ve KDV dahil edilmemiştir.

■ 2040 yılı vadeli Eurobond Verimi olan % 5,98 “risksiz getiri oranı” olarak kabul edilmiştir.

6.3.3

Nakit Akışı Yaklaşımına Göre Projenin Tamamlanması

- Durumundaki Toplam Değeri

■ Yukarıda belirtilen varsayımlar doğrultusunda oluşturulan nakit akış tablosundan da görüleceği üzere, elde edilen nakit akımları 3 farklı indirgeme oranı ile indirgenerek, gelecekteki risklerin, taşınmazların değerine olan etkisinin gözlenmesi amaçlanmıştır. Daha sonra, edinilen tecrübeler ve verilerin gözönünde bulundurulması sonucunda, projenin tamamlanması halinde net bugünkü değeri için

%10,50 indirgeme oranı kabul edilmesi uygun görülmüş olup, değer olarak da tüm blokların toplamı sonucunda 73.254.592.-TL olarak takdir edilmiştir.

Projenin Tamamlanması Durumundaki Toplam Bugünkü Değeri (TL)	73.254.592 .-TL
Projenin Tamamlanması Durumundaki Toplam Bugünkü Değeri (USD)	40.696.996 .-USD

6.4 - En Etkin ve Verimli Kullanımı

Taşınmazların konumları, büyüklükleri mimari projeleri ve yasal mevzuatın izin verdiği ölçüde yapılaşmış olması nedeni ile mevcut kullanımı olan konut-dükkan kullanımının en etkin ve verimli kullanım olabileceği kanaatine varılmıştır.

6.5 - Verilerin Değerlendirilmesi

PROJENİN MEVCUT DURUM DEĞERİ
KDV HARİÇ (TL)	USD	EURO
64.007.699,00	00.000.000,00	00.000.000,86
PROJENİN TAMAMLANMASI DURUMUNDA BUGÜNKÜ DEĞERİ
KDV HARİÇ (TL)	USD	EURO
73.254.592,00	00.000.000,00	00.000.000,84
674 ADET BAĞIMSIZ BÖLÜMÜN TAMAMLANMASI DURUMUNDAKİ ANAHTAR TESLİM DEĞERLERİNİN TOPLAMI (KDV HARİÇ)
KDV HARİÇ (TL)	USD	EURO
69.902.760,00	00.000.000,00	00.000.000,52

6.5.1

Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme

- Analizi

Değerleme konusu projenin bulunduğu bölgede bulunan konut birim m² değerlerinin konutların tip, alan, bulundukları kat vb. özelliklere bağlı olarak değiştiği gözlemlenmiştir. Yine ticari mülklerde birim m² değerlerinin taşınmazların bulundukları kat, konum, alan gibi unsurlara bağlı olarak değiştiği gözlemlenmiştir.

Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması sonucu söz konusu taşınmazların tamamlanmış durumdaki değerleri için her birinin, bulundukları kat, alan, tip gibi unsurları dikkate alındığınarak birim m² değerleri takdir edilmiştir. Her bir bölümün tamamlanmış durum için birim m² değeri ekteki listede belirtilmiştir. Listede belirtilmiş olan her bir bölümün kullanım alanı Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı X.X. tarafından İmar Yönetmeliği'ne göre hesaplanmıştır.

Katma Değer Vergisi (KDV) net alanı 150 m²’den küçük konutlar için

%1, 150 m²’den büyük konutlar ile işyerleri için %18 olarak hesaplanmış ve değer tablosuna eklenmiştir.

Proje kapsamındaki 674 adet bağımsız bölümün (anahtar teslimi şartlarına uygun olarak) tamamlanması durumunda bugünkü değeri için hesap edilen toplam değer aşağıdaki gibidir.

674 Adet Bağımsız Bölümün Tamamlanması Durumundaki Anahtar Teslim Bugünkü Değeri (KDV hariç - TL)	69.902.760,48 .-TL
674 Adet Bağımsız Bölümün Tamamlanması Durumundaki Anahtar Teslim Bugünkü Değeri (KDV dahil - TL)	70.677.824,87 .-TL

6.5.2

Hasılat Paylaşımı veya Kat Karşılığı Yöntemi ile

- Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları

Proje ile ilgili düzenlenmiş olan bir hasılat paylaşımı veya kat karşılığı sözleşmesi tarafımıza ibraz edilmemiş olup, alınan bilgilere göre böyle bir sözleşme düzenlenmemiştir.

6.5.3

Gayrimenkul ve Buna Bağlı Hakların Hukuki Durumunun

- Analizi

Değerleme çalışması kapsamında yapılan incelemelerde, taşınmazların hukuki durumlarında risk oluşturabilecek herhangi bir kayda rastlanmamıştır.

6.5.4

Yasal Gereklerin Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin

- Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı Hakkında

Görüş

Mevzuat açısından herhangi bir sakıncalı duruma rastlanmamıştır.

Taşınmazların Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına

6.5.5 - Alınması,Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Devrinde Bir Engel Olup/Olmadığı Hakkında Görüş

Rapora konu taşınmazların Takyidat Bilgileri ve Gayrimenkulün Hukuki Analizi, Xxxx Xxxxxxxxx ve Gayrimenkulün Hukuki Analizi, Taşınmazın Mevcut ve Yasal Durumuna İlişkin Görüş başlıklarında açıklanan incelemelerde aşağıdaki sonuçlara ulaşılmıştır.

İmar bilgilerinde yapılan incelemede; Sermaye Piyasası Mevzuatının Seri VI No: 11 Tebliği'nin 25 Maddesi kapsamında "proje" olarak gayrimenkul yatırım ortaklığı portföyüne alınmasında sakınca bulunmadığı kanaatine varılmıştır.

Mülkiyet bilgilerinde yapılan incelemede ise;

Sermaye Piyasası Mevzuatı uyarınca devredilmesine engel bir husus olmadığı, gayrimenkul yatırım ortaklığı portföyüne alınmasında sakınca bulunmadığı kanaatine varılmıştır.

7 - SONUÇ

Rapor konusu projenin değerinin belirlenmesi aşamasında; yerinde yapılan incelemesi, konumu, mimari özelliği, inşai kalitesi, altyapı ve ulaşım olanakları, çevrede yapılan piyasa araştırmaları, günümüz gayrimenkul piyasası koşulları dikkate alınmıştır.

Bu bilgiler doğrultusunda; rapor konusu projenin

PROJENİN MEVCUT DURUM DEĞERİ
KDV HARİÇ (TL)	KDV HARİÇ (USD)	KDV HARİÇ (EURO)
64.007.699,00	00.000.000,00	00.000.000,86
PROJENİN TAMAMLANMASI DURUMUNDA BUGÜNKÜ DEĞERİ
KDV HARİÇ (TL)	KDV HARİÇ (USD)	KDV HARİÇ (EURO)
73.254.592,00	00.000.000,00	00.000.000,84

kıymet takdir edilmiştir.

Bu değerlere KDV dahil değildir. KDV oranı, net 150 m²'den küçük konutlar için

%1, ticari üniteler ve net 150 m²'den büyük gayirmenkuller için %18'dir.

* 1 USD =

* 1 EURO =

1,8000

2,3500

.-TL

.-TL

Sorumlu Değerleme Uzmanı Sorumlu Değerleme Uzmanı

Xxxxxx XXXXXXXX SEVER Xxxxx Xxxxxxx XXXXXXXX

Lisans No :

401732

Lisans No :

400843

* Bu rapor inceleme yapıldığı tarihteki mevcut bulguları yansıtmaktadır.

* Yazı ile belirtilen değere KDV ( Katma Değer Vergisi ) dahil değildir.

Vergi Kanunlarının Katma Deger Vergisine ilişkin muafiyet, istisna ve vergi oranına ilişkin özel

* hükümleri dikkate alınmamıstır.

* Bu rapor, talep eden kurum dışında başka bir kurum ya da kişi tarafından kullanılamaz.