一、本期债券评级为 AAA 级；本期债券上市前，发行人 2018 年 6 月末合并报表中所有者权益为 5,776,640.80 万元，资产负债率为 69.50%；本期债券上市前，发行人 2015-2017 年度及 2018 年 1-6 月归属于母公司的净利润分别为
红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
红星美凯龙控股集团有限公司
公开发行 2018 年公司债券（第一期）募集说明书摘要摘要
（面向合格投资者）
发行人
（xxxxxxxxxx 00 x 0 x 000 x）
主承销商
（xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx 0 x、0 x）
募集说明书摘要签署日期：年月日
1
声明
x募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本期发行的简要情况，并不包括募集说明书的全部内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书摘要、募集说明书及 有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机 构及其他政府部门对本期发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实xx。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则、本募集说明书摘要及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
主承销商已对募集说明书摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书摘要约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书摘要及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托
管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
重大事项提示
一、本期债券评级为 AAA 级；本期债券上市前，发行人 2018 年 6 月末合并报表中所有者权益为 5,776,640.80 万元，资产负债率为 69.50%；本期债券上市前，发行人 2015-2017 年度及 2018 年 1-6 月归属于母公司的净利润分别为
247,469.81 万元、258,398.64 万元、302,255.23 万元和 180,928.07 万元，最近三
个会计年度实现的年均可分配利润为 269,374.56 万元，预计不少于本期债券一年
利息的 1.5 倍。本期债券发行及上市交易安排请参见发行公告。
二、截至 2017 年末，发行人包含长期借款、一年内到期的非流动负债、应
付债券、其他有息负债在内的有息负债为 6,195,362.28 万元，占负债总额比例为 57.16%，占净资产比例为 118.47%，有息负债占负债总额和净资产的比例较高。较高的有息负债总额和负债率使发行人的经营存在一定的偿付风险，如果发行人持续融资能力受到限制或者未能及时、有效地做好偿债安排，可能面临的偿债压力会对其经营活动产生不利影响。
三、发行人通过子公司主要经营包括家居商场运营、商业地产住宅开发等在内的业务，开发项目的融资主要通过银行、信托等金融机构的开发贷款、固定资产融资等方式实现，融资一般以项目资产设定为担保，因此整体受限资产金额较大。2017 年末，发行人受限资产账面价值合计为 6,651,281.10 万元，占发行人总资产的 41.39%，主要为提供合规足值的融资担保，发行人已设定担保的资产规模较大，可能会对发行人的资产变现能力产生一定的影响。此外，虽然发行人的声誉及信用记录良好，与多家商业银行及其他金融机构均保持良好的合作关系，正常偿付银行贷款本息，但是如果因流动性不足或因借款集中到期等原因导致发行人不能按时、足额偿还借款，则有可能导致受限资产被债权人申请冻结甚至处置，发行人的资产及业务经营将会受到不利影响。
四、2015-2017 年末和 2018 年 3 月末，发行人存货分别为 1,784,919.56 万元、
1,932,262.35 万元、2,473,804.70 万元和 3,078,138.04 万元，占流动资产的比例分别为 44.95%、43.14%、35.74%和 40.71%。发行人存货主要为商业、住宅开发成本，近年来公司商业、住宅地产开发业务发展较为稳定，存货规模呈增长趋势。未来，如果地产行业供需关系发生改变，可能对发行人商业、住宅项目销售产生
一定负面影响，进而导致发行人相关存货的出售或变现存在一定不确定性；且如果未来商业、住宅项目价格大幅下降，则可能降低发行人存货的价值从而对发行人的盈利能力产生不利影响。
五、2015-2017 年末和 2018 年 3 月末，发行人其他应收款余额分别为
887,617.71 万元、953,250.08 万元、1,757,723.91 万元和 1,717,456.32 万元，占流
动资产的比例分别为 22.35%、21.28%、25.40%和 22.72%。其他应收款项主要为发行人合作方及关联方的借款及往来款，若关联方或合作方经营出现异常，则可能导致发行人无法收回前期投资额，发行人的盈利能力将因此受到不利影响。
六、随着家居建材商场相关业务和商业物业运营业务的发展，发行人所持自有物业规模逐年增加。而发行人的自持物业是作为投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量的，其公允价值的波动会影响发行人非经常性损益并影响发行人的利润总额。2015-2017 年末和 2018 年 3 月末，发行人投资性房地产账面价值分别为 6,093,100.00 万元、7,152,000.00 万元、7,506,950.00 万元和 7,496,750.00 万
元，占资产总额的比例分别为 56.23%、56.57%、46.72%和 43.88%。2015-2017年度和 2018 年 1-3 月，发行人投资性房地产公允价值变动收益分别为 99,869.35万元、192,381.26 万元、213,133.28 万元和 49,797.16 万元，占利润总额的比例分别为 20.42%、36.85%、32.71%和 36.70%。同时，2015-2017 年末和 2018 年 3 月
末，发行人未分配利润分别为 2,258,563.15 万元、2,486,711.80 万元、2,776,467.03万元和 2,793,918.46 万元，占所有者权益的比例分别为 54.06%、55.92%、53.09%和 49.21%，发行人未分配利润占比较大。发行人投资性房地产公允价值变动持续为正，是因为商业物业近年来良好的市场环境。若未来宏观经济形势乃至商业物业运营行业的市场环境出现波动，以公允价值计量的自持物业价格也将随之波动，发行人的利润总额、资产情况或将受到一定的不利影响。
七、为持续提升核心竞争力和实施发展战略，发行人未来几年仍将通过子公司大力推进家居商场建设和商业、住宅地产开发业务，而这些业务所处的行业均属于资金高度密集的行业，因此业务的良好运行和发展有赖发行人未来的资本投入力度。截至 2017 年末，发行人在建家居商场项目 5 个，拟建家居商场项目 1
个，在建、拟建物流项目 4 个；截至 2017 年末，商业、住宅地产项目在建项目
21 个，拟建项目 1 个，未来资本支出规模较大。未来对资本投入的需求要求发行人在优化自身的财务状况并保持良好的资金实力和资本运作能力的同时开辟多种融资渠道包括直接融资和间接融资等，而发行人内部和外部的融资能力除取决于公司的财务状况外，还受到宏观经济环境、国家信贷政策、产业政策及证券、债券市场形势等多方面因素的影响。若发行人的融资要求不能被满足，将影响发行人未来资本支出的计划和发展战略的实现，并对发行人的经营活动产生不利影响。
八、2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人营业外收入分别为 12,424.32万元、12,688.74 万元、13,672.72 万元和 2,423.22 万元，占利润总额的比例分别为 2.54%、2.43%、2.10%和 1.79%。发行人营业外收入主要系项目建设过程中的政府补助款，2015-2017 年度，发行人获得的政府补助分别为 6,965.12 万元、 8,711.66 万元和 1,327.31 万元，占营业外收入的比例分别为 56.06%、68.39%和
9.71%。发行人营业外收入获得的不确定性或对发行人净利润及偿债能力产生一定影响。
九、2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人经营活动现金流量净额分别为 444,465.86 万元、128,946.84 万元、230,697.24 万元和-293.25 万元。发行人近三年一期经营性现金流净额波动较大，主要系发行人销售商品、提供劳务收到的现金逐年增长，同时发行人不断扩大业务规模，购买商品、接受劳务支付的现金也逐年增长，使得发行人经营性现金流净额波动较大。未来若发行人经营性现金流净额产生较大波动，可能对公司的偿债能力产生一定影响。
十、截至 2017 年末，发行人除按揭担保外，合计对外担保余额 607,097.00万元。占发行人净资产的比例为 11.61%。发行人对外担保对象以有业务往来，有良好的还款能力的合作伙伴为主。但若被担保方在经营期间出现违约、无法及时偿还债务的行为，可能出现的担保风险或对发行人的日常经营产生一定影响。
十一、发行人部分项目及土地储备位于三、四线城市，由于项目开发周期较长，且部分三、四线城市存在经济基础较弱、人口外流以及房地产供过于求等现象，若发行人不能准确进行市场定位以及把握开发节奏，可能面临的去化风险或对发行人日常经营产生一定影响。
十二、发行人子公司红星美凯龙家居集团股份有限公司已于 2015 年 6 月 26日成功在香港联交所上市（股票简称“红星美凯龙”，股票代码“0000.XX”），并于 2018 年 1 月 17 日在上海证券交易所成功上市（股票简称“美凯龙”，股票代码 “000000.XX”）。红星美凯龙家居集团股份有限公司在香港联交所和上交所同时上市，进一步提升了发行人品牌形象，拓展了综合融资渠道，加强了行业竞争优势，对发行人的品牌形象带来进一步提升。
十三、在债券存续期间，若发行人失去对红星美凯龙家居集团股份有限公司的实际控制以至于根据企业会计准则，发行人无法将红星美凯龙家居集团股份有限公司纳入合并范围，将构成本期债券违约，请投资者予以关注。
十四、受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率债券，且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
十五、本期债券仅面向合格投资者发行，合格投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请参照《公司债券发行与交易管理办法》和《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017 年修订）》。
十六、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上海证券交易所上市流通。由于具体上市申请事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易市场交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本期债券上市后持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
十七、本期债券为无担保债券。若因不可控制的因素如市场环境发生变化等，发行人不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，或将影响本期债券的本息按期兑付。
十八、因北京证监局联合中国证券业协会于 2018 年 8 月 17 日责令大公国际资信评估有限公司限期整改，期限一年，整改期间不得承接新的证券评级业务，发行人决定将评级机构更换为联合信用评级有限公司，本次评级更换不会对本次债券的发行条件产生重大影响。
经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级，本期债券的信用等级为 AAA 级，说明发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。《红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018年公司债券（第一期）信用评级报告》中，披露的主要风险为：（1）公司在建项目规模较大且主要位于二三线城市，部分项目存在一定的去化压力。同时公司在建拟建项目尚需投资规模大，存在一定资金支出压力；（2）由于商场租赁合同到期无法续租、长期亏损等原因，公司部分店面关闭，可能会给公司的经营稳定性带来一定不利影响；（3）公司其他应收款规模较大，对公司资金形成一定占用；资产受限规模大。公司债务负担较重，存在一定的偿付压力；（4）公司地产业务毛利率较低，公允价值变动收益对营业利润影响较大，期间费用对利润有一定侵蚀。
十九、2017 年 6 月 23 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具了编号为“新世纪跟踪[2017]100406”的定期跟踪报告《红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2015 年公司债券（第一期）跟踪评级报告》，评定发行人主体评级为 AA+，“15 红星 01”债项评级为 AA+，评级展望稳定，与联合信用评级有限公司对发行人的主体评级存在差异。
二十、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
二十一、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本期债券
进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映本期债券的信用状况。
二十二、发行人为投资控股型企业，主营业务主要由子公司美凯龙股份和红星企发负责经营具体业务，其中家居建材商场相关业务板块由子公司美凯龙股份负责经营管理，商业地产住宅项目开发业务由子公司红星企发负责。发行人预计每年可从美凯龙股份获取超过 10 亿元分红，同时持有美凯龙股份 62.97%的股权，股票市值较高；截至 2017 年末，发行人持有红星企发 86.35%的股权，控制力度较大，红星企发可变现资产充足，截至 2017 年末，红星企发货币资金、存货分别为 845,052.67 万元、2,437,681.14 万元，必要时，可通过资金往来或资产变现为本期债券本息偿付提供有力支持。
二十三、2017 年，发行人投资收益为 87,862.22 万元，主要来自 2017 年公司发行类 Reits 出售天津河西商场和天津红桥商场的处置收益，该部分收益不可持续。2017 年度，发行人投资收益占利润总额的比例仅为 13.49%，发行人利润受投资收益影响不大。
二十四、发行人子公司美凯龙股份于 2018 年 4 月 4 日召开第三届董事会第二十四次临时会议，会议审议通过《关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案》，同意美凯龙股份以附条件的自愿现金要约方式（即受限于股东大会、A 股及 H 股类别股东会、债券持有人会议的审议程序）对在香港联合交易所主板挂牌上市的境外上市外资股(以下简称“H 股”)实施回购(以下简称“本次回购”)。本次回购 H 股股份的价格为 11.78 港元/股，拟回购不超过 388,917,038股 H 股股份（约占红星家居已发行总股本的 9.87%）,具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，并于 2018 年 6 月 8 日召开 2017 年年度股东大会、A 股类别股东会及 H 股类别股东会审议通过《关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案》，截至募集说明书摘要签署日，本次回购的 H股股份已予以注销，美凯龙股份注册资本由人民币 3,938,917,038 元变更为
3,550,000,000 元，并完成工商变更登记。
二十五、本期债券设置了投资人保护条款，具体见募集说明书“第四节偿债计划及其他保障措施”之“五、投资人保护机制”。
二十六、本次债券于 2018 年 6 月 26 日取得中国证监会编号为“证监许可
[2018]1045 号”批复，核准发行人面向合格投资者公开发行面值总额不超过 60 亿元的公司债券，本期债券为首期发行，本期债券名称由“红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券”变更为“红星美凯龙控股集团有限公司公开发
行 2018 年公司债券（第一期）”，本期债券募集说明书、募集说明书摘要、评级报告等相关申报文件涉及公司名称及债券名称处已相应修改，前述更名均不影响本次债券其余申报文件的有效性。本次债券已发行 0 亿元，剩余可发额度为 60亿元。
二十七、发行人于 2017 年 8 月 23 日取得中国证监会编号为“证监许可
[2017]1562 号”批复，核准发行人面向合格投资者公开发行面值总额不超过 45 亿
元的公司债券，发行人已于 2017 年 11 月 7 日完成首期 35 亿元发行，分为两个品种，其中“17 红星 01”和“17 红星 02”发行规模分别为 25 亿元和 10 亿元，“17红星01”和“17 红星02”募集说明书约定募集资金扣除发行费用后5,000.00 万元用于补充流动资金，剩余部分用于偿还借款，截至本募集说明书摘要签署日，“17红星 01”和“17 红星 02”募集资金已按照募集说明书约定使用完毕；发行人已于 2017 年 12 月 14 日完成第二期 10 亿元发行，债券简称“17 红星 03”，根据募集说明书约定“17 红星 03”募集资金扣除发行费用后全部用于偿还借款，截至本募集说明书摘要签署日，“17 红星 03”募集资金扣除发行费用后已全部用于偿还借款，符合相关规定。
发行人已于 2017 年 7 月 25 日成功注册 80 亿元中期票据（中市协注 [2017]MTN401 号），注册额度有效期 2 年，截至本募集说明书摘要签署之日已发行 35 亿元，剩余可发额度为 45 亿元。
发行人已于 2018 年取得上海证券交易所编号为“上证函【2018】589 号”无异议函，获准发行人非公开发行面值总额不超过 150 亿元的可交换公司债券，截至本募集说明书摘要签署之日尚未发行。
美凯龙股份已于 2016 年 11 月 25 日成功注册 30 亿元超短期融资券（中市协
注[2016]SCP400 号），注册额度有效期 2 年，截至本募集说明书摘要签署之日已发行 5 亿元，剩余可发额度为 25 亿元。
二十八、截至 2018 年 6 月末，发行人总资产为 18,942,601.59 万元，净资产为 5,776,640.80 万元，分别较 2017 年末增加 17.89%和 10.46%，资产规模的扩大主要系公司经营情况较好、经营规模不断扩大所致，2018 年 1-6 月，发行人营业收入为 882,002.92 万元，净利润为 311,367.57 万元，营业收入较去年同期减少
3.78%，净利润较去年同期增加 40.97%，公司 2018 年 1-6 月（报表未经审计）经营正常，营业收入减少为正常的波动，利润的增长主要系公司经营情况较好，毛利率有所上升所致。
目录
声明 2
重大事项提示 4
目录 12
释义 14
第一节发行概况 17
一、发行概况 17
二、本期债券发行及上市安排 21
三、本期债券发行的有关机构 21
四、投资者承诺 24
五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 24
第二节发行人及本期债券的资信状况 25
一、信用评级 25
二、发行人主要资信情况 27
第三节发行人基本情况 32
一、发行人概况 32
二、发行人历史沿革 32
三、发行人控股股东及实际控制人基本情况 35
四、发行人对其他企业的重要权益投资 37
五、发行人独立性 62
六、发行人公司治理和组织框架 63
七、发行人董事、监事、高级管理人员情况 70
八、发行人合规性 72
九、发行人主要业务基本情况 78
十、发行人业务发展战略 128
十一、发行人所在行业状况 129
十二、发行人的地位和竞争优势 134
十三、信息披露事务与投资者关系管理 139
第四节财务会计信息 144
一、近三年及一期财务报表 145
二、合并报表范围的变化情况 152
三、关于 2015-2016 年财务报表重述的说明 160
四、发行人近三年及一期的财务指标 163
五、管理层讨论与分析 164
六、发行人有息负债情况 202
七、本期债券发行后发行人资产负债结构的变化 204
八、发行人分红政策的说明 204
九、发行人主要或有事项 209
十、2018 年半年度财务分析 212
第五节本次募集资金运用 221
一、本次债券的募集资金规模 221
二、募集资金运用计划 221
三、募集资金的现金管理 222
四、募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施 222
五、本期债券募集资金专项账户管理安排 223
六、募集资金运用对发行人财务状况的影响 224
七、发行人关于本期债券募集资金的承诺 224
八、前次发行公司债券的募集资金使用情况 224
第六节备查文件 230
释义
在本募集说明书摘要中，除非文意另有所指，下列词汇具有以下含义：
发行人、本公司、公 司、红星控股 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司 |
x次债券 | 指 | 发行人本次发行的“红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券” |
本次发行 | 指 | x次债券的公开发行 |
x期债券 | 指 | 发行人本次发行的“红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）” |
本期债券品种一 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第 一期）（品种一） |
本期债券品种二 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第 一期）（品种二） |
本期发行 | 指 | x期债券的公开发行 |
募集说明书 | 指 | 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《红星美 凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）募集说明书》 |
募集说明书摘要 | 指 | 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期） 募集说明书摘要》 |
主承销商、债券受托 管理人、中山证券 | 指 | 中山证券有限责任公司 |
联合评级、资信评级 机构 | 指 | 联合信用评级有限公司 |
审计机构 | 指 | 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙） |
发行人律师 | 指 | 上海xxx德律师事务所 |
登记机构 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 |
中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
上交所 | 指 | 上海证券交易所 |
债券持有人 | 指 | 根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券的 投资者 |
《公司章程》 | 指 | 《红星美凯龙控股集团有限公司章程》 |
股东会 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司股东会 |
董事会 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司董事会 |
监事 | 指 | 红星美凯龙控股集团有限公司监事 |
《债券持有人会议规则》 | 指 | 为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的 《红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券债券持有人会议规则》及其变更和补充 |
《债券受托管理协 议》 | 指 | 发行人与债券受托管理人签署的《红星美凯龙控股集团有限公 司与中山证券有限责任公司关于在中国境内公开发行公司债 |
券之债券受托管理协议》及其变更和补充 | ||
报告期、近三年及一 期 | 指 | 2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-3 月 |
近三年 | 指 | 2015 年、2016 年、2017 年 |
工作日 | 指 | 中华人民共和国商业银行对非个人客户的营业日（不包括法定 节假日） |
交易日 | 指 | 上海证券交易所营业日 |
法定节假日 | 指 | 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香 港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和/或休息日） |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 |
《管理办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》 |
元 | 指 | 如无特别说明，指人民币x |
xx龙股份 | 指 | 红星美凯龙家居集团股份有限公司 |
红星企发 | 指 | 重庆红星美凯龙企业发展有限公司 |
常州家世界 | 指 | 常州世界家具家居广场有限公司 |
无锡红星 | 指 | 无锡红星美凯龙国际家具装饰有限公司 |
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深圳红星 | 指 | 深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广场有限公司 |
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江苏茅山 | 指 | 江苏茅山置业投资有限公司 |
常州家具 | 指 | 常州红星家具总厂有限公司 |
上海旦艺 | 指 | 上海旦艺商务咨询有限公司 |
新疆迈凯乐 | 指 | 新疆迈凯乐房地产开发有限责任公司 |
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玉溪天源 | 指 | 玉溪红星天源置业发展有限公司 |
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宁波隆凯 | 指 | 宁波隆凯家居生活购物有限公司 |
重庆博览家居 | 指 | 重庆红星美凯龙博览家居生活广场有限责任公司 |
中邦置业 | 指 | 江苏联合中邦置业发展有限公司 |
红星房地产 | 指 | 上海红星美凯龙房地产集团有限公司 |
天津北辰 | 指 | 天津红星美凯龙房地产开发有限公司 |
x募集说明书摘要中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
第一节发行概况
一、发行概况
（一）本次债券发行的批准情况
发行人董事会于 2018 年 1 月 17 日就本次债券发行作出决议：同意公司公开
发行规模不超过人民币 280,000.00 万元（含 280,000.00 万元）的公司债券，期限
不超过 10 年（含 10 年），募集资金扣除发行费用后拟用于偿还借款和补充流动资金等。
2018 年 2 月 2 日，发行人召开股东会，会上表决通过了《红星美凯龙控股集团有限公司股东会关于同意公开发行公司债券的决议》，同意公司公开发行金额不超过人民币 280,000.00 万元（含 280,000.00 万元）的公司债券，期限不超过
10 年（含 10 年），募集资金扣除发行费用后拟用于偿还借款和补充流动资金等。
经公司研究决定， 将本次公开公司债申请规模修改至不超过人民币
600,000.00 万元（含 600,000.00 万元），公司已于 2018 年 4 月 23 日再次召开董
事会会议，同意公司申报不超过人民币 600,000.00 万元（含 600,000.00 万元）的
公开公司债券，期限不超过 10 年（含 10 年），募集资金扣除发行费用后拟用于
偿还借款和补充流动资金等。公司股东会于 2018 年 5 月 9 日召开股东会，同意
公司申报不超过人民币 600,000.00 万元（含 600,000.00 万元）的公开公司债券。
上述股东会的召集与召开程序、出席会议人员的资格、召集人的资格、表决程序及表决结果均符合《公司法》、《证券法》和《公司章程》的规定。
本次债券将以公开方式向符合《管理办法》和《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017 年修订）》规定条件的可以参与债券认购和转让的合格投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）发行总额不超过 600,000.00 万元（含
600,000.00 万元）的公司债券。
（二）本次债券发行的核准情况
经中国证监会“证监许可【2018】1045 号”文件核准，发行人将在中国境内公开发行不超过 600,000.00 万元公司债券，本次债券将分期发行。
（三）本期债券的主要条款
发行主体：红星美凯龙控股集团有限公司。
债券名称：红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）。本期债券分为两个品种，本期债券品种一的债券名称为红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）（品种一），债券简称为“【18红星 01】”；本期债券品种二的债券名称为红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2018 年公司债券（第一期）（品种二），债券简称为“【18 红星 02】”。
债券发行金额：本次债券规模为不超过600,000.00 万元（含600,000.00 万元）。
本次债券将分期发行，其中本期债券分为两个品种，合计规模不超过 200,000.00
万元（含 200,000.00 万元）。
债券票面金额及发行价格：本期债券票面金额为 100 元，按面值平价发行。
债券期限：本期债券品种一为 3 年期（附第 2 年末发行人调整票面利率选择
权和债券持有人回售选择权）、本期债券品种二为 3 年期。
发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券品种一存续期的第 2 年末调整本期债券品种一第 3 年的票面利率。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券品种一后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
发行人调整票面利率公告日：发行人将于本期债券品种一存续期的第 2 个计
息年度付息日前的第 20 个交易日向债券持有人披露关于是否调整本期债券品种一票面利率以及调整幅度的公告。
投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券品种一票面利率及调整幅度的公告后，债券持有人有权选择在本期债券品种一的投资者回售登记期内进行登记，将持有的全部或部分本期债券品种一按面值回售给发行人，或选择继续持有本期债券品种一并接受上述调整。
投资者回售登记期：发行人发出关于是否调整本期债券品种一票面利率及调整幅度的公告后，行使回售权的债券持有人可在公告的投资者回售登记期内，通过指定的方式进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的
公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券品种一并接受上述关于是否调整本期债券品种一票面利率及调整幅度的决定。
还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
起息日：本期债券的起息日为【2018】年【10】月【23】日。
计息期限：本期债券品种一的计息期限为【2018】年【10】月【23】日至【2021】年【10】月【22】日；若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则回售部分债券的计息期限为【2018】年【10】月【23】日至【2020】年【10】月【22】日。本期债券品种二的计息期限为【2018】年【10】月【23】日至【2021】年【10】月【22】日。
利息登记日：本期债券品种一的利息登记日为【2019】年至【2021】年每年
【10】月【23】日之前的第 1 个交易日；若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的利息登记日为【2019】年至【2020】年每年【10】月【23】日之前的第 1 个交易日。本期债券品种二的利息登记日为【2019】年至
【2021】年每年【10】月【23】日之前的第 1 个交易日。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支付）。
付息日：本期债券品种一的付息日为【2019】年至【2021】年每年的【10】月【23】日，若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为【2019】年至【2020】年每年【10】月【23】日。本期债券品种二的付息日为【2019】年至【2021】年每年的【10】月【23】日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
到期日：本期债券品种一的到期日为【2021】年【10】月【23】日，若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为
【2020】年【10】月【23】日。本期债券品种二的到期日为【2021】年【10】月
【23】日。
兑付登记日：【2021】年【10】月【23】日之前的第 3 个交易日为本期债券
品种一的本金及最后一期利息的兑付登记日；若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付登记日为【2020】年【10】月【23】日之前的第 3 个交易日。【2021】年【10】月【23】日之前的第 3 个交易日为本期债券品种二的本金及最后一期利息的兑付登记日。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
兑付日：本期债券品种一的兑付日期为【2021】年【10】月【23】日；若债券持有人在存续期的第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日期为
【2020】年【10】月【23】日。本期债券品种二的兑付日期为【2021】年【10】月【23】日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。
付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照登记机构的相关规定办理。
支付方式及金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。
债券利率或其确定方式：本期债券为固定利率债券，不超过同期银行贷款利率的 3 倍，在此前提下最终的票面利率将根据网下询价簿记结果，由发行人和承销商按照国家有关规定协商一致在利率询价区间内确定。
担保情况：本期债券不设担保。
信用级别及资信评级机构：经联合评级综合评定，发行人的主体信用等级为
AAA 级，本期债券信用等级为 AAA 级。
债券受托管理人：发行人聘请中山证券作为本期债券的债券受托管理人。发行方式：本期债券通过承销商发行网点向合格投资者公开发行。
发行对象：本期债券发行对象为符合《管理办法》和《上海证券交易所债券
市场投资者适当性管理办法（2017 年修订）》及相关法律法规规定的可以参与债券认购和转让的合格投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。
配售规则：本期债券不向发行人股东优先配售。
承销方式：本期债券由主承销商中山证券负责组建承销团，以余额包销的方式承销。
上市安排：本次发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
募集资金专项账户：发行人计划在【中国民生银行股份有限公司上海分行】开立本期债券募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储和划拨。
募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还借款和补充流动资金。
税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
二、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
1、发行首日：【2018】年【10】月【22】日。
2、发行期限：【2018】年【10】月【22】日-【2018】年【10】月【23】日，共【2】个交易日。
（二）本期债券上市安排
x期发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
三、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：红星美凯龙控股集团有限公司
法定代表人： | xxx |
住所： | 上海市浦东新区莲林路 15 号 1 幢 409 室 |
办公地址： | 上海市普陀区怒江北路 598 号红星世贸大厦 10 层 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 021-22300584 |
信息披露负责人： | xxx |
（二）主承销商：中山证券有限责任公司
法定代表人： | xxx |
住所： | 深圳市南山区科技中一路西华强xx发展大楼 7 层、8 层 |
电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-23982961 |
项目主办人： | xx、xx、xx |
（三）律师事务所：上海xxx德律师事务所
负责人： | xxx |
xx： | 上海市九江路 399 号 610 室 D 座 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 021-63353272 |
经办律师： | xx、xx |
（四）会计师事务所：中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人： | xxx |
xx： | 北京市西城区复兴门内大街 28 号 5 层 F4 层东座 929 室 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 021-51969366 |
经办会计师： | xxx、xxx、xxx |
（五）资信评级机构：联合信用评级有限公司
法定代表人： | xxx |
住所： | 天津市南开区水上公园北道 38 号爱俪园公寓 508 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 010-85171273 |
经办分析师： | xxx、xxx |
（六）债券受托管理人：中山证券有限责任公司
法定代表人： | xxx |
住所： | 深圳市南山区科技中一路西华强xx发展大楼 7 层、8 层 |
电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-23982961 |
联系人： | xx |
（七）主承销商收款银行：中国银行股份有限公司前海蛇口分行
账户名称： | 中山证券有限责任公司 |
银行账户： | 743266867955 |
汇入行地点： | 深圳市蛇口太子路 18 号海景广场 |
汇入行人行 支付系统号： | 000000000000 |
电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-26811846 |
联系人： | xxx |
（八）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所
总经理： | xxx |
住所： | 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 021-68804868 |
（九）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
负责人： | xx |
住所： | 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路 166 号 |
电话： | 000-00000000 |
传真： | 021-58754185 |
四、投资者承诺
投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）购买本期债券，被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对债券持有人的权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
五、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人与本期发行有关的中介机构及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
第二节发行人及本期债券的资信状况
一、信用评级
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经联合评级综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级，本期债券的信用等级为 AAA 级。上述信用等级表明偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
（二）评级报告的内容摘要
1、主要优势/机遇
（1）受益于宏观经济的持续发展和国家大力推进城镇化建设，家居零售行业市场持续高速发展；
（2）公司家居商场业务处于行业领先地位，运营经验丰富且“红星美凯龙”品牌知名度高，具有较高的市场影响力；
（3）公司商业地产土地获取方面具有一定的优势，已开发项目规模较大且销售情况较好，同时该业务与公司家居商场业务有一定的协同效应；
（4）公司家居商场经营店面不断增加，租金较为稳定，且自营商场具备较大的物业资产增值收益；
（5）公司货币资金充足，债务结构合理，盈利能力较强，且经营活动现金流呈持续净流入状态。
2、主要风险/挑战
（1）公司在建项目规模较大且主要位于二三线城市，部分项目存在一定的去化压力。同时公司在建拟建项目尚需投资规模大，存在一定资金支出压力；
（2）由于商场租赁合同到期无法续租、长期亏损等原因，公司部分店面关闭，可能会给公司的经营稳定性带来一定不利影响；
（3）公司其他应收款规模较大，对公司资金形成一定占用；资产受限规模
大。公司债务负担较重，存在一定的偿付压力；
（4）公司地产业务毛利率较低，公允价值变动收益对营业利润影响较大，期间费用对利润有一定侵蚀。
（三）跟踪评级安排
根据监管部门和联合评级对跟踪评级的有关要求，联合评级将在本期债券存续期内，在每年红星美凯龙控股集团有限公司年报公告后的两个月内进行一次定期跟踪评级，并在本期债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
红星美凯龙控股集团有限公司应按联合评级跟踪评级资料清单的要求，提供 有关财务报告以及其他相关资料。红星美凯龙控股集团有限公司如发生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知联合评级并提供有 关资料。
联合评级将密切关注红星美凯龙控股集团有限公司的相关状况，如发现红星美凯龙控股集团有限公司或本期债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本期债券的信用等级。
如红星美凯龙控股集团有限公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可宣布信用等级暂时失效，直至红星美凯龙控股集团有限公司提供相关资料。
跟踪评级结果将同时报送红星美凯龙控股集团有限公司、监管部门、交易机构等。若需在本公司和交易所等网站公布，交易所网站公布时间不晚于本公司等网站。
（四）评级差异情况
2017 年 6 月 23 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具了编号为“新世纪跟踪[2017]100406”的定期跟踪报告《红星美凯龙控股集团有限公司公开发行 2015 年公司债券（第一期）跟踪评级报告》，评定发行人主体评级为 AA+，“15红星 01”债项评级为 AA+，评级展望稳定，本次由联合评级评定的发行人主体评
级为 AAA，存在评级差异。
二、发行人主要资信情况
（一）银行授信情况
发行人与工商银行、盛京银行、民生银行等多家银行保持良好的长期合作关系，并获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至 2017 年末，发行人
获银行授信总额为 3,659,264.56 万元，未使用额度为 805,532.56 万元1。
发行人银行授信情况
单位：万元
授信银行 | 授信额度 | 贷款余额 | 未使用额度 |
工商银行 | 745,599.00 | 575,316.00 | 170,283.00 |
盛京银行 | 406,595.00 | 406,595.00 | - |
民生银行 | 390,000.00 | 310,000.00 | 80,000.00 |
交通银行 | 276,901.00 | 218,979.00 | 57,922.00 |
中国银行 | 228,000.00 | 175,750.00 | 52,250.00 |
晋商银行 | 180,000.00 | 150,000.00 | 30,000.00 |
农业银行 | 150,000.00 | 127,000.00 | 23,000.00 |
建设银行 | 147,100.00 | 62,600.00 | 84,500.00 |
广发银行 | 120,000.00 | - | 120,000.00 |
哈尔滨银行 | 120,000.00 | 120,000.00 | - |
招商银行 | 115,000.00 | 75,000.00 | 40,000.00 |
浦发银行 | 100,000.00 | 100,000.00 | - |
东亚银行 | 92,000.00 | 84,000.00 | 8,000.00 |
邮储银行 | 90,000.00 | 90,000.00 | - |
渤海银行 | 89,000.00 | 89,000.00 | - |
徽商银行 | 60,000.00 | 45,630.00 | 14,370.00 |
星展银行 | 54,719.56 | 24,512.00 | 30,207.56 |
南洋商业银行 | 50,000.00 | 50,000.00 | - |
平安银行 | 50,000.00 | 30,000.00 | 20,000.00 |
青海银行 | 50,000.00 | 20,000.00 | 30,000.00 |
乌鲁木齐商业银行 | 50,000.00 | 30,000.00 | 20,000.00 |
中信银行 | 50,000.00 | 25,000.00 | 25,000.00 |
1剩余可用授信余额为发行人根据实际情况提供，非银行授信总额扣减贷款余额。
授信银行 | 授信额度 | 贷款余额 | 未使用额度 |
华夏银行 | 40,000.00 | 40,000.00 | - |
华瑞银行 | 4,350.00 | 4,350.00 | - |
合计 | 3,659,264.56 | 2,853,732.00 | 805,532.56 |
（二）近三年一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
发行人在与主要客户发生业务往来时，严格按照合同执行，近三年一期未发生重大违约现象。
（三）发行人存续债券及债务融资工具情况
截至 2018 年 6 月末，发行人合并范围内境内存续债券及债务融资工具规模
为 256.40 亿元，其中，发行人本部境内存续债券及债务融资工具规模为 130 亿
元，子公司美凯龙股份境内存续债券及债务融资工具规模为 109 亿元，子公司红
星企发境内存续债券及债务融资工具规模为 17.40 亿元。具体明细如下：
截至 2018 年 6 月末发行人合并范围内境内存续债券及债务融资工具发行情况
单位：亿元、年、%
发行人/原始 权益人 | 债券简称 | 金额 | 起息日期 | 债券期限 （年） | 票面利率 | 品种 |
红星美凯龙控股集团有 限公司 | 18 美凯龙MTN002 | 23 | 2018.4.26 | 3 | 6.80 | 中期票据 |
红星美凯龙控股集团有 限公司 | 18 美凯龙MTN001 | 12 | 2018.3.30 | 5（3+2） | 6.44 | 中期票据 |
红星美凯龙控股集团有 限公司 | 17 红星 03 | 10 | 2017.12.14 | 5（3+2） | 6.20 | 公开公司债 |
红星美凯龙 控股集团有限公司 | 17 红星 02 | 10 | 2017.11.07 | 7（5+2） | 6.50 | 公开公司债 |
红星美凯龙 控股集团有限公司 | 17 红星 01 | 25 | 2017.11.07 | 5（3+2） | 5.70 | 公开公司债 |
红星美凯龙 控股集团有限公司 | 17 美凯龙PPN001 | 10 | 2017.08.02 | 3 | 6.35 | PPN |
红星美凯龙 家居集团股 | 16 红美 02 | 15 | 2016.07.13 | 7（5+2） | 4.29 | 公开公司债 |
发行人/原始 权益人 | 债券简称 | 金额 | 起息日期 | 债券期限 （年） | 票面利率 | 品种 |
份有限公司 | ||||||
红星美凯龙家居集团股 份有限公司 | 16 红美 01 | 15 | 2016.07.13 | 5（3+2） | 3.50 | 公开公司债 |
重庆红星美凯龙企业发 展有限公司 | 16 红企 032 | 2.4 | 2016.07.04 | 3（2+1） | 6.50 | 私募债 |
重庆红星美凯龙企业发 展有限公司 | 16 红企 02 | 8 | 2016.05.17 | 3（2+1） | 6.50 | 私募债 |
红星美凯龙 控股集团有限公司 | 16 红星 02 | 10 | 2016.04.28 | 7（5+2） | 5.30 | 公开公司债 |
红星美凯龙控股集团有 限公司 | 16 红星 01 | 10 | 2016.04.28 | 5（3+2） | 4.70 | 公开公司债 |
重庆红星美凯龙企业发 展有限公司 | 16 红企 01 | 7 | 2016.03.07 | 3（2+1） | 6.50 | 私募债 |
红星美凯龙家居集团股 份有限公司 | 15 红美 01 | 50 | 2015.11.10 | 5（3+2） | 4.50 | 公开公司债 |
红星美凯龙 控股集团有限公司 | 15 红星 01 | 20 | 2015.10.28 | 5（3+2） | 4.37 | 公开公司债 |
红星美凯龙 家居集团股份有限公司 | 13 美凯龙MTN0013 | 5 | 2013.09.11 | 5 | 7.50 | 中期票据 |
红星美凯龙 家居集团股份有限公司 | 美凯龙 1A | 13.5 | 2017.9.22 | 18 | 5.00 | 资产支持证券 |
红星美凯龙家居集团股 份有限公司 | 美凯龙 1B | 10.5 | 2017.9.22 | 18 | 6.20 | 资产支持证券 |
合计 | 256.4 | - | - | - | - | |
216 红企 03 已于 2018 年 7 月 4 日全部回售并足额兑付。
313 美凯龙MTN001 已于 2018 年 9 月 11 日到期足额兑付。
截至本募集说明书摘要签署日，发行人不存在延迟支付债券利息或本金的情
况。
发行人已于 2017 年 7 月 25 日成功注册 80 亿元中期票据（中市协注 [2017]MTN401 号），注册额度有效期 2 年，截至本募集说明书摘要签署之日，已发行 35 亿元，其中于 2018 年 3 月 30 日发行 18 美凯龙 MTN001，金额 12 亿
元，期限 5 年（3+2 年），利率 6.44%，于 2018 年 4 月 26 日发行 18 美凯龙MTN002，
金额 23 亿元，期限 3 年，利率 6.80%。
发行人已于 2018 年取得上海证券交易所编号为“上证函【2018】589 号”无异议函，获准发行人非公开发行面值总额不超过 150 亿元的可交换公司债券，截至本募集说明书摘要签署之日尚未发行。
美凯龙股份已于 2016 年 11 月 25 日成功注册 30 亿元超短期融资券（中市协注[2016]SCP400 号），注册额度有效期 2 年，截至本募集说明书摘要签署之日已发行 10 亿元，剩余可发额度为 20 亿元。
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比
例
x期债券发行完成后，发行人累计公开发行公司债券余额不超过 185 亿元，
占发行人 2018 年 6 月末合并口径净资产（未经审计、含少数股东权益）的比例为 32.03%，未超过发行人净资产的 40%。
（五）发行人近三年及一期合并财务报表口径下的主要偿债指标
发行人近三年及一期主要偿债指标
指标 | 2018 年 3 月末 | 2017 年末 | 2016 年末 | 2015 年末 |
流动比率 | 1.39 | 1.46 | 1.31 | 1.33 |
速动比率 | 0.83 | 0.94 | 0.75 | 0.73 |
资产负债率（%） | 66.77 | 67.46 | 64.82 | 61.45 |
指标 | 2018 年 1-3 月 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 |
EBITDA 利息保障倍数 | - | 2.19 | 2.47 | 2.26 |
贷款偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
利息偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：
（1）流动比率=流动资产/流动负债；
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
（3）资产负债率=总负债/总资产；
（4）EBITDA 利息保障倍数=息税摊销前利润/（计入财务费用的利息支出+资本化xxxx）；
（0）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额；
（6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息。
第三节发行人基本情况
一、发行人概况
中文名称：红星美凯龙控股集团有限公司法定代表人：xxx
设立日期：2007 年 4 月 28 日
注册资本：人民币 20,000 万元
实缴资本：人民币 10,000 万元
注册地址：xxxxxxxxxx 00 x 0 x 000 xxxxx：000000
信息披露事务负责人：xxx联系电话：000-00000000
传真：021-22300584
统一社会信用代码：91310115660714607P所属行业：商业服务业
经营范围：实业投资，影视文化投资，艺术文化投资，投资管理，企业管理，投资咨询，物业管理，各类广告的设计、制作，电子商务（不得从事金融业务），家具、建材、百货的销售。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
二、发行人历史沿革
发行人成立于 2007 年 4 月 28 日，公司性质为有限责任公司，发行人设立及历次股权变更情况列示如下：
（一）2007 年 4 月发行人成立
发行人系由xxx和xxx于 2007 年共同出资组建的有限责任公司，其前
身为上海红星美凯龙投资有限公司。成立时注册资本人民币 1,600 万元，其中x
xx以现金出资 1,472 万元，占注册资本的 92%；xxx以现金出资 128 万元，占注册资本的 8%。发行人控股股东及实际控制人均为自然人xxx，其与股东xxx为兄妹关系，但不存在一致行动人的情况。
根据上海佳瑞会计师事务所有限公司于 2007 年 4 月 19 日出具的佳瑞验字
（2007）第 20160 号验资报告，截至 2007 年 4 月 18 日，发行人已收到全体股东
以货币方式缴纳的全部出资额 1,600 万元。
2007 年 4 月 28 日，发行人从上海市工商行政管理局浦东新区分局领取了
3101152031405 号《企业法人营业执照》。
出资完成后，发行人主要股东及股权结构如下表所示：
发行人股权结构
单位：万元、%
序号 | 发起人 | 出资方式 | 出资金额 | 出资比例 |
1 | xxx | 货币 | 1,472.00 | 92.00 |
2 | xxx | 货币 | 128.00 | 8.00 |
合计 | 1,600.00 | 100.00 | ||
（二）2012 年 2 月增资至 5,000 万元
2012 年 2 月 28 日，发行人股东会决议以未分配利润向全体股东转增注册资
本 3,400 万元，本次增资完成后，注册资本将增加至 5,000 万元。
上海民信会计师事务所有限公司已于 2012 年 3 月 20 日对本次新增注册资本及实收资本（股本）情况出具沪民会[2012]Y015 号验资报告，变更后发行人注册资本及累计实收资本均为 5,000 万元。
2012 年 4 月 10 日，发行人从上海市工商行政管理局浦东新区分局领取了更
新后的 310115001009319 号《企业法人营业执照》。
出资完成后，发行人主要股东及股权结构如下表所示：
发行人股权结构
单位：万元、%
序号 | 发起人 | 出资方式 | 出资金额 | 出资比例 |
1 | xxx | 货币 | 4,600.00 | 92.00 |
2 | xxx | 货币 | 400.00 | 8.00 |
合计 | 5,000.00 | 100.00 | ||
（三）2016 年 3 月增资至 20,000 万元
2016 年 3 月 28 日，发行人股东会决议对章程进行修改，章程修改后，增加
发行人注册资本至 20,000.00 万元，本次增资中股东xxx出资 13,800.00 万元，
股东xxx出资 1,200.00 万元，以上出资额各股东于 2021 年 12 月 30 日前足额缴纳，变更完成后，各股东持股比例保持不变。
2016 年 6 月 1 日，发行人从上海市工商行政管理局浦东新区分局领取了更新后的 91310115660714607P 号《企业法人营业执照》。
出资完成后，发行人股权结构如下：
发行人股权结构
单位：万元、%
序号 | 发起人 | 出资方式 | 认缴出资数额 | 出资时间 | 认缴出资比例 | |
1 | xxx | 货币 | 18,400.00 | 4,600.00 | 已缴纳 | 92.00 |
13,800.00 | 2021.12.30 前 | |||||
2 | xxx | 货币 | 1,600.00 | 400.00 | 已缴纳 | 8.00 |
1,200.00 | 2021.12.30 前 | |||||
合计 | 20,000.00 | 100.00 | ||||
（四）2016 年 8 月实缴出资至 10,000.00 万元
2016 年 8 月 8 日，经公司股东大会决议，公司将未分配利润转增注册资本
5,000.00 万元，转增后公司实缴资本达 10,000.00 万元。出资完成后，发行人股权结构如下：
发行人股权结构
单位：万元、%
序号 | 发起人 | 出资方式 | 认缴出资数额 | 出资时间 | 认缴出资比例 | |
1 | xxx | 货币 | 18,400.00 | 9,200.00 | 已缴纳 | 92.00 |
9,200.00 | 2021.12.30 前 | |||||
序号 | 发起人 | 出资方式 | 认缴出资数额 | 出资时间 | 认缴出资比例 | |
2 | xxx | 货币 | 1,600.00 | 800 | 已缴纳 | 8.00 |
800 | 2021.12.30 前 | |||||
合计 | 20,000.00 | 100.00 | ||||
（五）2016 年 12 月名称变更
根据《公司法》及发行人 2016 年第二次股东会决议，公司名称由“上海红星美凯龙投资有限公司”变更为“红星美凯龙控股集团有限公司”。
2016 年 12 月 23 日，发行人在上海市工商行政管理局浦东新区分局登记变更，领取了更新后的【91310115660714607P】号《企业法人营业执照》。
三、发行人控股股东及实际控制人基本情况
（一）股权结构图
截至本募集说明书摘要签署日，发行人股权结构如下图所示：
发行人股权情况
xxx
xxx
92%
8%
红星美凯龙控股集团有限公司
（二）股东及实际控制人情况
1、股东及实际控制人基本情况
截至本募集说明书摘要签署日，发行人股东为xxx和xxx，分别持有发行人 92%和 8%的股权。xxx与xxx为兄妹关系，但不存在一致行动关系。xxx为发行人控股股东和实际控制人。
xxx：1966 年 6 月出生，中国国籍，无境外居留权，现任公司董事长。
80 年代末，车先生开始了家具制造的职业生涯；1990 年 12 月，创办常州市红星
家具城；1994 年 6 月，创立红星家具集团，且于 1994 年至 2007 年担任董事会董事长及首席执行官。车先生为xxx女士的丈夫及xxx女士的哥哥。车先生是中华全国工商业联合会执行委员会会员。于 2006 年 4 月获江苏省人民政府授
予“江苏省劳动模范”的荣誉称号；于 2012 年 1 月获常州政府授予“常州优秀企业
家”的荣誉称号；并于 2014 年 2 月获上海政府、上海工商业联合会及上海光彩事业促进会授予“上海杰出之星”的荣誉称号。
xxx：1968 年 9 月出生，中国国籍，无境外居留权，现任公司副董事长。车女士于 1990-1993 年担任常州市红星家具总厂的总经理，主要负责业务的正常运营；1994-2007 年，担任红星家具集团的总经理，负责整体投资运营。车女士为xxx先生的妹妹。2007 年 12 月，车女士完成中欧国际工商学院、哈佛商学院、清华大学经济管理学院联合推出的“高级经理人课程—中国”；0000 x 0 x，xxxxxxxx、xxxxxxxxx、xx国际管理发展学院及伦敦商学院联合推出的中国企业CEO 课程。
2、发行人股东的股权质押情况
截至 2017 年末，发行人股东持有的公司股权无股权质押情况。
3、实际控制人控制的其他投资情况
截至 2017 年末，除发行人外，xxx先生还控制的其他主要企业（包括境内外企业）具体情况详见下表：
截至 2017 年末实际控制人控制的其他主要企业的基本情况
单位：万元、%
公司名称 | 注册资本 | 主营业务 | 实际控制人 持股情况 |
红星家具集团 | 10,000.00 | 许可经营项目：无。一般经营项目：家具制造、加工及销售；建筑装饰材料、金属材料、普通机械、五金、交电、化工、百货、针纺织品、日用杂货的销售； 企业管理服务。 | 90.00 |
常州装饰城 | 10,000.00 | 五金、交电、针纺织品批发、零售、代 购、代销；场地租赁服务。 | 100.00 |
常州xx | 1,000.00 | 许可经营项目：无。一般经营项目：对 | 90.00 |
公司名称 | 注册资本 | 主营业务 | 实际控制人 持股情况 |
外投资、投资咨询服务；普通机械、五金、交电、化工（除危险品）、百货、针纺织品、日用杂品、计算机及软件、 办公设备的销售；场地租赁服务。 | |||
香港xx | HKD1.00 | 家居、贸易、投资。 | 100.00 |
香港美凯龙 | HKD1.00 | 商业地产投融资。 | 100.00 |
四、发行人对其他企业的重要权益投资
（一）合并范围子公司
1、合并范围子公司
截至 2018 年 3 月末，纳入公司合并报表的子公司具体情况如下：
截至 2018 年 3 月末发行人合并范围子公司情况
单位：%
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
1 | 重庆红星美凯龙企业发展有限 公司 | 重庆市 | 房地产开发 | 86.35 | - |
2 | 福建红星美凯龙置业有限公司 | 福建省 | 地产 | - | 60.00 |
3 | 常州红星美凯龙置业有限公司 | 江苏省 | 地产 | - | 100.00 |
4 | 上海红星美凯龙企业经营管理 有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
5 | 昆明红星美凯龙置业有限公司 | 云南省 | 地产 | - | 100.00 |
6 | 上海xx拓企业管理有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 90.00 |
7 | 福建红星美凯龙物业服务有限 公司 | 福建省 | 物业 | - | 100.00 |
8 | 重庆红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 重庆市 | 管理总部 | - | 100.00 |
9 | 沈阳红星美凯龙世博家居广场 置业有限公司 | 辽宁省 | 地产 | - | 100.00 |
10 | 上海红星美凯龙房地产集团有 限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
11 | 大连红星美凯龙投资发展有限 公司 | 辽宁省 | 地产 | - | 62.00 |
12 | 天津市华运商贸物业有限公司 | 天津市 | 地产 | - | 65.00 |
13 | 云南红星美凯龙置业有限公司 | 云南省 | 地产 | - | 67.00 |
14 | 云南红星美凯龙物业管理有限 | 云南省 | 物业 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
公司 | |||||
15 | 上海星龙房地产开发有限公司 | 上海市 | 地产 | - | 100.00 |
16 | 天津红星美凯龙物业服务有限 公司 | 天津市 | 物业 | - | 100.00 |
17 | 沈阳红星美凯龙物业管理有限 公司 | 辽宁省 | 物业 | - | 100.00 |
18 | 廊坊市红星美凯龙房地产开发 有限公司 | 河北省 | 地产 | - | 100.00 |
19 | 长春红星美凯龙全球家居置业 有限公司 | 吉林省 | 地产 | - | 70.00 |
20 | 成都红星美凯龙置业有限公司 | 四川省 | 管理总部 | - | 100.00 |
21 | 重庆青年园林有限公司 | 重庆市 | 建筑装饰 | - | 100.00 |
22 | 无锡市崇安新城龙瑞投资有限 公司 | 江苏省 | 地产 | - | 51.00 |
23 | 上海法将实业有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
24 | 上海孜洁实业有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
25 | 天津红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 天津市 | 地产 | - | 100.00 |
26 | 廊坊市星龙房地产开发有限公 司 | 河北省 | 地产 | - | 100.00 |
27 | 无锡市崇安新城龙博投资有限 公司 | 江苏省 | 地产 | - | 51.00 |
28 | 无锡市滨湖红星置业投资有限 公司 | 江苏省 | 地产 | - | 100.00 |
29 | 鞍山红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 辽宁省 | 地产 | - | 100.00 |
30 | 苏州凯润置业有限公司 | 江苏省 | 地产 | - | 60.00 |
31 | 哈尔滨鼎顺泰和置业有限公司 | 黑龙江省 | 地产 | - | 100.00 |
32 | 哈尔滨欧美亚一方置业有限公 司 | 黑龙江省 | 地产 | - | 100.00 |
33 | 哈尔滨金首创房地产开发有限 公司 | 黑龙江省 | 地产 | - | 100.00 |
34 | 上海天合婚典婚庆有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
35 | 北京星凯爱琴海购物中心有限 公司 | 北京市 | 商管 | - | 100.00 |
36 | 苏州工业园区置信物业服务有 限公司 | 江苏省 | 物业 | - | 100.00 |
37 | 上海泰叶实业有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
38 | 绥芬河容石建筑装饰工程有限 公司 | 黑龙江省 | 建筑装饰 | - | 100.00 |
39 | 牡丹江鑫业贸易有限公司 | 黑龙江省 | 采购 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
40 | 绥芬河亿胜房地产营销策划有 限公司 | 黑龙江省 | 营销 | - | 100.00 |
41 | 绥芬河晨嘉房地产营销策划有 限公司 | 黑龙江省 | 营销 | - | 100.00 |
42 | 绥芬河磊胜建材贸易有限公司 | 黑龙江省 | 采购 | - | 100.00 |
43 | 重庆树根农业发展有限公司 | 重庆市 | 苗圃 | - | 100.00 |
44 | 上海红星美凯龙商业发展有限 公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
45 | 北京遐云体育管理有限公司 | 北京市 | 高尔夫 | - | 100.00 |
46 | 无锡天合婚典婚庆有限公司 | 江苏省 | 婚庆 | - | 100.00 |
47 | 上海红星美凯龙置业有限公司 | 上海市 | 置业 | - | 90.00 |
48 | 上海红星美凯龙商用物业投资 有限公司 | 上海市 | 商业地产开 发 | - | 100.00 |
49 | 上海红星美凯龙美龙置业有限 公司 | 上海市 | 美龙置业 | - | 100.00 |
50 | 上海红星美凯龙寰宇置业有限 公司 | 上海市 | 寰宇置业 | - | 100.00 |
51 | 上海融超投资管理咨询有限公 司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
52 | 上海洪美置业有限公司 | 上海市 | 置业 | - | 100.00 |
53 | 重庆同舟建筑设计有限公司 | 重庆市 | 建筑装饰 | - | 100.00 |
54 | 玉溪红星美凯龙寰宇物业服务 有限公司 | 云南省 | 物业 | - | 100.00 |
55 | 上海红星美凯xx天投资有限 公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00 |
56 | 宁波凯龙置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
57 | 昆明硕嘉商业管理咨询有限公 司 | 云南省 | 商管 | - | 100.00 |
58 | 上海红星美凯龙物业管理有限 公司 | 上海市 | 物业 | - | 100.00 |
59 | 临沂瑞庭企业管理有限公司 | 山东省 | 商管 | - | 100.00 |
60 | 上海粤祥资产管理有限公司 | 上海市 | 商管 | - | 100.00 |
61 | 上海红星美凯xxx投资管理 有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
62 | KERRY RUN LIMITED | BVI | 文化服务 | - | 100.00 |
63 | 京津冀红星美凯龙商业地产开 发有限公司 | 河北省 | 商业地产开 发 | - | 51.00 |
64 | 香港泰和企業管理有限公司 | 香港 | 投资管理 | - | 100.00 |
65 | 上海淼烜投资咨询有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
66 | 上海滢烜投资咨询有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
67 | 上海莜烜投资咨询有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
68 | 苏州红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 江苏省 | 地产 | - | 50.00 |
69 | 上海旻泽企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
70 | 上海协序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
71 | 上海冠序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
72 | 上海研净企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
73 | 上海xx企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
74 | 上海xx企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
75 | 天津星凯房地产开发有限公司 | 天津市 | 地产 | - | 91.00 |
76 | 上海xx建筑装饰设计工程有 限公司 | 上海市 | 建筑装饰 | - | 100.00 |
77 | 山西亚泰圣景房地产开发有限 公司 | 山西省 | 地产 | - | 80.00 |
78 | 安徽红星美凯龙商业地产开发 有限公司 | 安徽省 | 商业地产开 发 | - | 100.00 |
79 | 上海舒泰企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
80 | 上海茂彦企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
81 | 上海轩屏企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
82 | 上海训逐企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
83 | 上海羡奕企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
84 | 上海轩序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
85 | 上海媛德企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00. |
86 | 上海逸贤企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
87 | 上海研序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00. |
88 | 上海焰序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
89 | 上海悠阔置业有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
90 | 上海檀啸企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
91 | 上海淼序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
92 | 金华星龙置业有限公司 | 浙江省 | 地产 | - | 69.00. |
93 | 上海xx企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
94 | 宁波汇鑫置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
95 | 江西威键实业有限公司 | 江西省 | 地产 | - | 72.80 |
96 | 自贡红星美凯龙商业管理有限 公司 | 四川省 | 商管 | - | 100.00. |
97 | 大连红星美凯龙置业有限公司 | 辽宁省 | 地产 | - | 60.00 |
98 | 昆明爱琴海购物中心有限公司 | 云南省 | 地产 | - | 100.00 |
99 | 昆明红星海汇房地产有限公司 | 云南省 | 地产 | - | 46.92 |
100 | 晋中红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 山西省 | 地产 | - | 59.15 |
101 | 金华凯润置业有限公司 | 浙江省 | 地产 | - | 92.00 |
102 | 柳州红星美凯龙置业有限公司 | 广西省 | 地产 | - | 92.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
103 | 福州市仓山区玫瑰天街商业管 理咨询有限公司 | 福建省 | 商管 | - | 100.00. |
104 | 上海锦序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
105 | 上海俊序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
106 | 上海瀚序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
107 | 上海茂序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
108 | 上海浩序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
109 | 西宁红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 青海省 | 地产 | - | 72.80 |
110 | 浙江森野房地产开发有限公司 | 浙江省 | 文旅 | - | 100.00 |
111 | 上海爱琴海置业有限公司 | 上海市 | 管理总部 | - | 100.00. |
112 | 西安星凯置业有限公司 | 陕西省 | 置业 | - | 100.00 |
113 | 青岛红星国际置业有限公司 | 山东省 | 美龙置业 | - | 51.00. |
114 | 山西红星新世界置业有限公司 | 山西省 | 置业 | - | 100.00 |
115 | 西安xx置业有限公司 | 陕西省 | 置业 | - | 90.00 |
116 | 郑州星凯房地产开发有限公司 | 河南省 | 地产 | - | 72.50 |
117 | 呼伦贝尔凯隆房地产开发有限 公司 | 内蒙古 | 置业 | - | 100.00 |
118 | 西安美凯龙置业有限责任公司 | 陕西省 | 置业 | - | 100.00 |
119 | 太原双明美凯房地产开发有限 公司 | 山西省 | 置业 | - | 100.00 |
120 | 天津凯龙置业有限公司 | 天津市 | 置业 | - | 100.00 |
121 | 盐城凯龙置业有限公司 | 江苏省 | 置业 | - | 100.00 |
122 | 上海紫钰置业有限公司 | 上海市 | 寰宇置业 | - | 100.00. |
123 | 昆明红星六安置业有限公司 | 云南省 | 置业 | - | 100.00 |
124 | 无锡市都汇商业管理咨询有限 公司 | 江苏省 | 商管 | - | 100.00 |
125 | 安徽晴海置业有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
126 | 重庆美龙置业有限公司 | 重庆市 | 美龙置业 | - | 97.00 |
127 | 涡阳县xx商业管理有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
128 | 宿松xx商业管理有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
129 | 涡阳县鲲海置业有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
130 | xxx海置业有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
131 | 宿松xx物业管理有限公司 | 安徽省 | 美龙置业 | - | 100.00 |
132 | 西安星美龙置业有限公司 | 陕西省 | 置业 | - | 70.00 |
133 | 武汉星凯房地产开发有限公司 | 湖北省 | 地产 | - | 100.00 |
134 | 金华星凯置业有限公司 | 浙江省 | 地产 | - | 90.00 |
135 | 金华红凯置业有限公司 | 浙江省 | 地产 | - | 90.00 |
136 | 济宁红星盛世房地产开发有限 公司 | 山东省 | 置业 | - | 51.00 |
137 | 长春红星美凯置业有限公司 | 吉林省 | 置业 | - | 51.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
138 | 西安xx置业有限公司 | 陕西省 | 置业 | - | 55.00 |
139 | 上海璟序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
140 | 辽宁信基红星商业地产开发有 限公司 | 辽宁省 | 商业地产开 发 | - | 51.00 |
141 | 慈溪洪美置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
142 | 兰州高科红星房地产开发有限 公司 | 甘肃省 | 地产 | - | 60.00 |
143 | 湖南辉创美凯龙置业有限公司 | 湖南省 | 置业 | - | 51.00 |
144 | 慈溪凯胜置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 51.00 |
145 | 太原红星伟业房地产开发经营 有限公司 | 山西省 | 地产 | - | 70.00 |
146 | 陕西红星美凯龙房地产开发有 限公司 | 陕西省 | 地产 | - | 100.00 |
147 | 西宁匠心房地产开发有限公司 | 青海省 | 地产 | - | 100.00 |
148 | 西宁爱琴海房地产开发有限公 司 | 青海省 | 地产 | - | 100.00 |
149 | 上海岑序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
150 | 上海熙序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
151 | 上海皋序企业管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00. |
152 | 乌鲁木齐星凯协序企业管理咨 询有限公司 | 乌鲁木齐 | 投资管理 | - | 10000 |
153 | 乌鲁木齐市红星星马房地产开 发有限公司 | 乌鲁木齐 | 地产 | - | 80.00 |
154 | 宝鸡东尚房地产开发有限责任 公司 | 陕西省 | 置业 | - | 55.00 |
155 | 太原双明智坤房地产开发有限 公司 | 山西省 | 置业 | - | 100.00 |
156 | 西安星之辉房地产开发有限公 司 | 西安市 | 地产 | - | 51.00 |
157 | 南通乐邦置业有限公司 | 南通市 | 美龙置业 | - | 60.00 |
158 | 象山洪美置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
159 | 象山星龙置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
160 | 象山美龙置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
161 | 象山凯胜置业有限公司 | 浙江省 | 置业 | - | 100.00 |
162 | 红星美凯龙家居集团股份有限 公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | 62.97 | - |
163 | 常州美凯龙国际电脑家电装饰 城有限公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
164 | 常州世界家具家居广场有限公 司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
165 | 无锡红星美凯龙国际家具装饰 | 江苏省 | 场地租赁管 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
有限公司 | 理 | ||||
166 | 连云港红星美凯龙国际家居广 场有限公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
167 | 南京红星国际家具装饰城有限 公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
168 | 南京名都家居广场有限公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
169 | 上海红星美凯龙装饰家具城有 限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 94.00 |
170 | 上海红星美凯龙全球家居有限 公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
171 | 上海山海艺术家俱有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
172 | 上海虹欣欧凯家居有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 50.00 |
173 | 上海新伟置业有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 96.00 |
174 | 上海红星美凯龙家居市场经营 管理有限公司 | 上海市 | 市场公司 | - | 90.00 |
175 | 长沙红星美凯龙家居生活广场 有限公司 | 湖南省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
176 | 长沙红星美凯龙国际家居艺术 博览中心有限公司 | 湖南省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
177 | 济南红星美凯龙世博家居生活 广场有限公司 | 山东省 | 场地租赁管 理 | - | 70.00 |
178 | 成都红星美凯龙世博家居生活 广场有限责任公司 | 四川省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
179 | 郑州红星美凯龙国际家居有限公司 | 河南省 | 场地租赁管理，房地产开 发 | - | 60.30 |
180 | 常州红星美凯龙装饰家居用品 市场有限公司 | 江苏省 | 市场公司 | - | 100.00 |
181 | 上海红星美凯龙家具装饰市场 经营管理有限公司 | 上海市 | 市场公司 | - | 96.70 |
182 | 上海红星美凯龙广告有限公司 | 上海市 | 广告公司 | - | 100.00 |
183 | 郑州红星美凯龙全球家居生活 广场经营管理有限公司 | 河南省 | 市场公司 | - | 51.00 |
184 | 上海红星美凯龙环球家居设计 博览有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 94.00 |
185 | 杭州红星美凯龙世博家居有限 公司 | 浙江省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
186 | 成都长益红星美凯龙家居市场 经营管理有限公司 | 四川省 | 场地租赁管 理 | - | 50.00 |
187 | 上海红星美凯龙品牌管理有限 公司 | 上海市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
188 | 重庆红星美凯龙环球家居生活 广场有限责任公司 | 重庆市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
189 | xxxxxxxxxxxxx xx有限责任公司 | 重庆市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
190 | 武汉红星美凯龙世博家居广场 发展有限公司 | 湖北省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
191 | 北京星凯京洲家具广场有限公 司 | 北京市 | 场地租赁管 理 | - | 51.00 |
192 | 上海红星美凯龙家居艺术设计 博览有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
193 | 上海鼎胜建筑工程管理设计有 限公司 | 上海市 | 工程设计 | - | 100.00 |
194 | 上海红星美凯龙全球家居市场 经营管理有限公司 | 上海市 | 市场公司 | - | 99.40 |
195 | 烟台红星美凯龙家居有限公司 | 山东省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
196 | 沈阳名都家居广场有限公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 60.00 |
197 | 北京世纪欧美商业投资有限公 司 | 北京市 | 场地租赁管 理 | - | 80.00 |
198 | 重庆红星美凯龙博览家居生活 广场有限责任公司 | 重庆市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
199 | 长沙市银红家居有限公司 | 湖南省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
200 | 上海晶都投资有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 51.00 |
201 | 天津红星美凯龙家居家饰生活 广场有限公司 | 天津市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
202 | 盘锦红星美凯龙全球家居生活 广场有限公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
203 | 上海红星美凯龙商务咨询有限 公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 65.00 |
204 | 沈阳红星美凯龙家居有限公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
205 | 上海星凯xx企业管理有限公 司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
206 | 上海红美电子商务有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
207 | 常州红阳家居生活广场有限公 | 江苏省 | 场地租赁管 | - | 51.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
司 | 理 | ||||
208 | 上海红星美凯龙商贸有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
209 | 哈尔滨红星美凯龙世博家居广 场有限公司 | 黑龙江省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
210 | 上海星家装饰建材有限公司 | 上海市 | 建材超市 | - | 100.00 |
211 | 重庆红星美凯xxx家居生活 广场有限责任公司 | 重庆市 | 场地租赁管 理 | - | 55.00 |
212 | 中山红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 广东省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
213 | 沈阳大东红星美凯龙家具建材 市场有限公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
214 | 无锡红星美凯龙家居生活广场 有限公司 | 江苏商 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
215 | 西安红星美凯龙家居生活广场 有限公司 | 陕西省 | 场地租赁管 理 | - | 75.00 |
216 | 大庆红星美凯龙世博家居有限 公司 | xxxx | xxxxx x | - | 00.00 |
000 | xxxxxxxxx有限公司 | 河北省 | 场地租赁管 理 | - | 70.00 |
218 | 常州家频道家居饰品有限公司 | 江苏省 | 自营销售 | - | 100.00 |
219 | 北京红星美凯龙家居市场有限 公司 | 北京市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
220 | 武汉红星美凯龙环球家居广场 发展有限公司 | 湖北省 | 商品出租 | - | 100.00 |
221 | 北京世纪凯隆商业投资有限公 司 | 北京市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
222 | 天津红星美凯龙时尚家居广场 有限公司 | 天津市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
223 | 上海红星欧丽洛雅家居市场经 营管理有限公司 | 上海市 | 市场公司 | - | 100.00 |
224 | 合肥红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 安徽省 | 商品出租 | - | 100.00 |
225 | 南京红星美凯龙国际家居有限 责任公司 | 江苏省 | 商品出租 | - | 100.00 |
226 | 上海红星美凯龙亿家装饰工程 有限公司 | 上海市 | 家装设计 | - | 100.00 |
227 | 上海星易通汇商务服务有限公 司 | 上海市 | 商业服务 | - | 100.00 |
228 | 上海红星美凯龙家品会电子商 务有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
229 | 上海悠美家居有限公司 | 上海市 | 自营销售 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
230 | 天津红星美凯龙国际家居博览 有限公司 | 天津市 | 商品出租 | - | 65.00 |
231 | 天津红星美凯龙世贸家居有限 公司 | 天津市 | 商品出租 | - | 100.00 |
232 | 上海美昊装饰设计工程有限公 司 | 上海市 | 家装设计 | - | 100.00 |
233 | 哈尔滨红星美凯龙国际家居有 限公司 | 哈尔滨 | 商品出租 | - | 100.00 |
234 | 上海峰迪泷装饰设计工程有限 公司 | 上海 | 家装设计 | - | 80.00 |
235 | 长春红星美凯龙世博家居生活 广场有限公司 | 吉林省 | 商品出租 | - | 70.00 |
236 | 红星喜兆投资有限公司 | 西藏 | 投资管理 | - | 90.00 |
237 | 红星美凯龙家居商场管理有限 公司 | 西藏 | 投资管理 | - | 100.00 |
238 | 上海家鼎建筑装饰设计工程有 限公司 | 上海 | 家装设计 | - | 80.00 |
239 | 扬州红星美凯龙国际家居广场 有限公司 | 江苏省 | 品牌管理 | - | 100.00 |
240 | 上海红星美凯龙龙美家居市场 经营管理有限公司 | 上海市 | 市场公司 | - | 100.00 |
241 | 重庆家欣装饰设计工程有限公 司 | 重庆市 | 家装设计 | - | 70.00 |
242 | 江苏苏南建筑安装工程有限公 司 | 江苏省 | 建筑建设 | - | 100.00 |
243 | 河南西西里亚物业管理有限公 司 | 河南省 | 物业管理 | - | 100.00 |
244 | 沈阳红星美凯龙世博家居有限 公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 73.00 |
245 | 上海红星美凯龙住建集采商贸 有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
246 | 上海红星美凯龙知识产权代理 有限公司 | 上海市 | 知识产权 | - | 100.00 |
247 | 沈阳红星美凯龙博览家居有限 公司 | 辽宁省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
248 | 兰州红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 甘肃省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
249 | 上海吉盛伟邦环球家居品牌管 理有限公司 | 上海 | 管理咨询 | - | 100.00 |
250 | 上海红星美凯龙装饰家居市场 经营管理有限公司 | 上海市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
251 | 上海红星美凯龙网络技术有限 公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
252 | 上海红星美凯龙装修公网络技 术有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
253 | 乌鲁木齐红星美凯龙家居世博 广场有限公司 | 新疆 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
254 | 东莞红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 东莞市 | 场地租赁管 理 | - | 70.00 |
255 | 上海安家网络科技有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
256 | 上海爱逛家电子商务有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
257 | 上海家聚信息技术有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
258 | 上海红美网络科技有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 100.00 |
259 | 成都红星欧丽洛雅品牌管理有 限公司 | 成都市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
260 | 呼和浩特市红星美凯龙世博家 居广场有限责任公司 | 呼和浩特 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
261 | 昆明迪肯商贸有限公司 | 昆明市 | 场地租赁管 理 | - | 63.00 |
262 | 上海家倍得装饰工程有限公司 | 上海市 | 家装设计 | - | 50.00 |
263 | 山西星易通汇网络科技有限公 司 | 山西省 | 电子商务 | - | 100.00 |
264 | 苏州工业园区中翔美通仓储销 售有限公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 55.00 |
265 | 长沙红星美凯龙世博家居生活 广场有限公司 | 湖南省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
266 | 上海红星美凯龙资产管理有限 公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 70.00 |
267 | 上海星和宅配家居服务有限公 司 | 河北省 | 家装设计 | - | 100.00 |
268 | 红星美凯龙家居集团(上海)物流 有限公司 | 上海市 | 物流服务 | - | 60.00 |
269 | 上海红星美凯龙实业有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
270 | 上海红星美凯龙星龙家居有限 公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
271 | 红星美凯龙成都商业管理有限 公司 | 成都市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
272 | 红星美凯龙成都企业管理咨询 有限公司 | 成都市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
273 | 北京红星美凯龙国际家具建材 广场有限公司 | 北京市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
274 | 北京红星美凯龙世博家具广场 | 北京市 | 场地租赁管 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
有限公司 | 理 | ||||
275 | 北京美凯龙家具建材市场有限 公司 | 北京市 | 市场公司 | - | 100.00 |
276 | 北京红星美凯龙世博家具建材 广场有限公司 | 北京市 | 市场公司 | - | 100.00 |
277 | 红星美凯龙环球(北京)家具建材 广场有限公司 | 北京市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
278 | 包头红星美凯龙家居生活广场 有限责任公司 | 内蒙古 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
279 | 红星美凯龙世博(天津)家居生活 广场有限公司 | 天津市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
280 | 昆山红星美凯龙全球家居有限 公司 | 江苏省 | 品牌管理 | - | 100.00 |
281 | 桐乡红星美凯龙世博家居广场 管理有限公司 | 浙江省 | 品牌管理 | - | 100.00 |
282 | 北京红星美凯龙企业经营管理 有限公司 | 北京市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
283 | 无锡红星美凯龙经营管理有限 公司 | xxx | xxxx | - | 000.00 |
000 | xxxxxxxxxxx管理 服务有限公司 | 浙江省 | 品牌管理 | - | 100.00 |
285 | 安徽盛世鼎通物流有限公司 | 安徽省 | 仓储物流 | - | 100.00 |
286 | 安徽腾辉投资集团合肥有限公 司 | 安徽省 | 投资管理 | - | 100.00 |
287 | 南京红星国际家居广场管理服 务有限公司 | 江苏省 | 管理公司 | - | 100.00 |
288 | 常熟红星美凯龙全球家居有限 公司 | 江苏省 | 品牌管理 | - | 100.00 |
289 | 上海xx投资有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 100.00 |
290 | 上海红星美凯xx恒家居有限 公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
291 | 成都红星美凯龙天府世博家居 广场有限公司 | 四川省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
292 | 成都天府新区红星美凯龙世贸 家居有限公司 | 四川省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
293 | 香港红星美凯龙全球家居有限 公司 | 香港 | 投资管理 | - | 100.00 |
294 | 上海红星美凯龙悦家互联网科 技有限公司 | 上海市 | 电子商务 | - | 76.00 |
295 | 红星美凯龙(上海)企业管理有限 公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
296 | 合肥红星美凯龙物流有限公司 | 合肥市 | 仓储物流 | - | 100.00 |
297 | 长沙红星美凯龙xx家居生活 广场有限公司 | 湖南省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
298 | 上海鼎识企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 95.00 |
299 | 上海合祝企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
300 | 上海集量企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
301 | 上海聚尊企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
302 | 上海聚钦企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
303 | 上海聚楚企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
304 | 上海集彬企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
305 | 上海集慈企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
306 | 上海合柔企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
307 | 上海合增企业管理合伙企业(有 限合伙) | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 1.00 |
308 | 武汉红星美凯龙全球家居广场 发展有限公司 | 湖北省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
309 | 红星美凯龙企业管理咨询有限 公司 | 新疆自治 区 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
310 | 红星欧丽洛雅企业管理有限公 司 | 新疆自治 区 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
311 | xx果斯红星美凯龙商业管理 有限公司 | 新疆自治 区 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
312 | 陕西红星美凯龙物流有限公司 | 陕西省 | 仓储物流 | - | 100.00 |
313 | 上海泛居网络科技有限公司 | 上海市 | 网络技术 | - | 100.00 |
314 | 上海红星美凯龙劳务派遣有限 公司 | 上海市 | 劳务派遣 | - | 100.00 |
315 | 上海家金所金融科技信息服务 有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 70.00 |
316 | 烟台欣欢企业管理有限公司 | 山东省 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
317 | 重庆红星美凯龙物流有限公司 | 重庆市 | 仓储物流 | - | 100.00 |
318 | 西宁红星美凯龙世博家居广场 | 青海省 | 场地租赁管 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
有限公司 | 理 | ||||
319 | 天津红星美凯龙物流有限公司 | 天津市 | 仓储物流 | - | 60.00 |
320 | 上海家金所投资控股有限公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 70.00 |
321 | 郑州隽铠企业管理咨询有限公 司 | 河南省 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
322 | 红星众盈投资有限公司 | 西藏自治 区 | 创业投资 | - | 100.00 |
323 | 上海美凯龙星荷资产管理有限 公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
324 | 上海宇慕企业管理有限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
325 | 上海xx企业管理有限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
326 | 上海宇筑企业管理有限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
327 | 上海xx企业管理有限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
328 | 郑州东晟企业管理有限公司 | 河南省 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
329 | 红星美凯龙凯撒至尊(上海)家居 有限公司 | 上海市 | 自营销售 | - | 100.00 |
330 | 上海睦烨资产管理有限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
331 | 上海红星美凯龙国际贸易有限 公司 | 上海市 | 进出口业务 | - | 55.00 |
332 | 红星美凯龙家居集团财务有限 责任公司 | 上海市 | 贷款业务 | - | 100.00 |
333 | 龙之惠（上海）设施管理服务有 限公司 | 上海市 | 企业管理咨 询 | - | 50.00 |
334 | 贵州红星美凯龙物流有限公司 | 贵州省 | 仓储物流 | - | 100.00 |
335 | 上海红星美凯龙设备租赁有限 公司 | 上海市 | 设备租赁 | - | 100.00 |
336 | 上海红星美凯xxx商贸有限 公司 | 上海市 | 进出口业务 | - | 51.00 |
337 | 苏州红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 江苏省 | 场地租赁管 理 | - | 60.00 |
338 | 上海家倍得实业有限公司 | 上海市 | 建筑装饰 | - | 50.00 |
339 | 昆明红星美凯龙世博家居广场 有限公司 | 云南省 | 场地租赁管 理 | - | 87.00 |
340 | xxxxxxxxxxxxx xx有限责任公司 | 重庆市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
341 | 上海金山红星美凯龙全球家居 有限公司 | 上海市 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
342 | 云南红星美凯龙家居生活广场 有限公司 | 云南省 | 场地租赁管 理 | - | 87.47 |
343 | xx果斯红居企业管理有限公 司 | 新疆自治 区 | 企业管理咨 询 | - | 70.00 |
344 | 成都红星美凯xxx商业管理 有限公司 | 四川省 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
345 | 成都红星美凯龙物流有限公司 | 四川省 | 仓储物流 | - | 100.00 |
346 | xx果xxx创业投资有限公 司 | 新疆自治 区 | 创业投资 | - | 90.00 |
347 | 上海红星欧丽洛雅品牌管理有 限公司 | 上海市 | 品牌管理 | - | 100.00 |
348 | 宁波梅山保税港区星凯赢资产 管理有限公司 | 浙江省 | 投资管理 | - | 51.00 |
349 | 西安红星美凯龙世博家居有限 公司 | 陕西省 | 场地租赁管 理 | - | 100.00 |
350 | xx果斯红星易鸣创业投资有 限公司 | 新疆自治 区 | 创业投资 | - | 90.00 |
351 | 昆山凯德商用置业有限公司 | 江苏省 | 物业管理 | - | 100.00 |
352 | 南昌红星美凯龙全球家居广场 有限公司 | 江西省 | 场地租赁管 理 | - | 51.00 |
353 | 重庆红星美凯龙影业发展有限 公司 | 重庆市 | 企业管理 | 100.00 | - |
354 | 上海逸莘企业发展有限公司 | 上海 | 企业管理咨 询 | - | 100.00 |
355 | 上海美珑互动娱乐科技有限公司 | 上海 | 互动娱乐科 技开发咨询与转让等 | - | 65.00 |
356 | 上海星琛互动娱乐科技有限公司 | 上海 | 互动娱乐科技开发咨询 与转让等 | - | 65.00 |
357 | 上海红星美凯龙影业发展有限 公司 | 上海 | 影院管理 | - | 71.22 |
358 | 重庆凯美影院管理有限公司 | 重庆 | 影院管理 | - | 71.22 |
359 | 上海红星美凯龙影院管理有限 公司 | 上海 | 影院管理 | - | 71.22 |
360 | 重庆美技影院设备有限公司 | 重庆 | 影院设备的销售、租赁及 转让等 | - | 71.22 |
361 | 上海龙红影院管理有限公司 | 上海 | 影院管理 | - | 71.22 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
362 | 重庆美技融资租赁有限公司 | 重庆 | 融资租赁 | - | 71.22 |
363 | 青岛红影影院管理有限公司 | 青岛 | 电影放映 | - | 71.22 |
364 | 重庆市巴南区星龙影院管理有 限公司 | 重庆 | 电影放映 | - | 71.22 |
365 | 重庆市綦江区凯星影院管理有 限公司 | 重庆 | 电影放映 | - | 71.22 |
366 | 孝感市元素影业文化发展有限 公司 | 孝感 | 电影放映 | - | 71.22 |
367 | 大同红辰影院管理有限公司 | 大同 | 电影放映 | - | 71.22 |
368 | 浙江xx影业股份有限公司 | 杭州 | 影院管理 | - | 69.08 |
369 | 湖州时代xx国际影城有限公 司 | 湖州 | 电影放映 | - | 69.08 |
370 | 嘉善xx国际影城有限公司 | 嘉善 | 电影放映 | - | 69.08 |
371 | 建德德纳国际影城有限公司 | 建德 | 电影放映 | - | 69.08 |
372 | 青岛xx国际影城有限公司 | 青岛 | 电影放映 | - | 71.22 |
373 | 射阳xx国际影城有限公司 | 射阳 | 电影放映 | - | 69.08 |
374 | 杭州xxxx国际影城有限公 司 | 杭州xx | 电影放映 | - | 69.08 |
375 | 上海红星太平洋影业投资有限 公司 | 上海 | 影院管理 | - | 42.73 |
376 | 北京红星太平洋影院管理有限 公司 | 北京 | 电影放映 | - | 42.73 |
377 | 昆明红星太平洋影院管理有限 公司 | 昆明 | 电影放映 | - | 42.73 |
378 | 福州红星太平洋影院管理有限 公司 | 福州 | 电影放映 | - | 25.64 |
379 | 天津红星太平洋影院管理有限 公司 | 天津 | 电影放映 | - | 42.73 |
380 | 兰州红星太平洋影院管理有限 公司 | 兰州 | 电影放映 | - | 42.73 |
381 | 重庆红星太平洋影院管理有限 公司 | 重庆 | 电影放映 | - | 42.73 |
382 | 重庆市南岸区红美影院管理有 限公司 | 重庆 | 电影放映 | - | 42.73 |
383 | 北京心高度影院管理有限公司 | 北京 | 影院管理 | - | 46.29 |
384 | 重庆爱琴海购物公园商业管理 有限公司 | 重庆市 | 商业管理 | 100.00 | - |
385 | 上海爱琴海商业集团股份有限 公司 | 上海市 | 投资管理 | - | 72.75 |
386 | 重庆星凯爱琴海商业管理有限 公司 | 重庆市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
387 | 重庆星璨爱琴海企业管理有限 公司 | 重庆市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
388 | 上海聚粹企业管理有限公司 | 上海市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
389 | 上海星银海实业有限公司 | 上海市 | 企业咨询管 理 | - | 98.00 |
390 | 昆明红星商业管理有限公司 | 云南省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
391 | 福州红星商业管理有限公司 | 福建省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
392 | 无锡红星商业管理有限公司 | 江苏省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
393 | 兰州红星商业管理有限公司 | 甘肃省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
394 | 唐山爱琴海商业管理有限公司 | 河北省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
395 | 无锡星凯爱琴海商业管理有限 公司 | 江苏省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
396 | 苏州爱琴海商业管理有限公司 | 江苏省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
397 | 大同爱琴海商业管理有限公司 | 山西省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
398 | 龙岩爱琴海商业管理有限公司 | 福建省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
399 | 凤城爱琴海商业管理有限公司 | 辽宁省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
400 | 重庆星琴商业管理有限公司 | 重庆市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
401 | 昆明星凯爱琴海商业管理有限 公司 | 云南省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
402 | 昆明星琴商业管理有限公司 | 云南省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
403 | 海宁爱琴海商业管理有限公司 | 浙江省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
404 | 遵义爱琴海商业管理有限公司 | 贵州省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
405 | 烟台市星美企业管理有限公司 | 山东省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
406 | 常州星琴商业管理有限公司 | 江苏省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
407 | 慈溪爱琴海商业管理有限公司 | 浙江省 | 企业咨询管 | - | 70.00 |
编号 | 子公司名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | ||||
理 | |||||
408 | 舍溪（上海）商务咨询有限公司 | 上海市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
409 | 舍懿（上海）企业管理有限公司 | 上海市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
410 | xx（上海）商业管理有限公司 | 上海市 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
411 | 诸暨星凯商业管理有限公司 | 浙江省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
412 | 百色星琴商业管理有限公司 | 广西省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
413 | 合肥星琴商业管理有限公司 | 安徽省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
414 | 成都万福星凯商业管理有限公 司 | 四川省 | 企业咨询管 理 | - | 100.00 |
415 | 慈溪鑫璨商业广场开发有限公 司 | 慈溪市 | 商业管理 | 100.00 | - |
416 | 上海鼎幸投资管理有限公司 | 上海市 | 投资管理 | 100.00 | - |
417 | 重庆众意得商贸有限公司 | 重庆市 | 商贸 | - | 100.00 |
418 | 南京美凯龙商务信息咨询有限 公司 | 南京市 | 商务咨询 | 100.00 | - |
419 | 上海家金所金融信息服务有限 公司 | 上海市 | 金融信息咨 询 | 100.00 | - |
420 | 上海xx红星小额贷款有限公 司 | 上海市 | 小额贷款 | 80.00 | 20.00 |
421 | 上海红星宏易投资管理有限公 司 | 上海市 | 投资管理 | 54.00 | - |
422 | 香港星泰有限公司 | 香港 | 百货销售 | 100.00 | - |
423 | xxxx赢达智创业投资有限 公司 | xx果斯 | 投资管理 | 100.00 | - |
424 | 上海星敦科技有限公司 | 上海市 | 技术开发 | - | 90.00 |
425 | 常州盈鸿投资有限公司 | 常州 | 投资管理 | 100.00 | - |
426 | 重庆剀幸商业管理有限公司 | 重庆市 | 商业管理 | 100.00 | - |
427 | 上海星龙旅游发展有限公司 | 上海市 | 旅游咨询 | 100.00 | - |
428 | 西藏奕盈企业管理有限公司 | 西藏省 | 企业管理 | 100.00 | - |
注：发行人上述控股子公司中，公司持股比例不大于 50%却纳入合并报表的原因如下：
（1）上海虹欣欧凯家居有限公司
发行人间接持有上海虹欣欧凯家居有限公司 50%股权，根据本公司与上海虹 欣实业公司签订的合作协议，上海虹欣实业公司不参与虹欣欧凯的生产经营活动，本公司有权决定xxxx的财务和经营政策，故本公司对虹欣欧凯拥有实际控制 权，本公司将其作为子公司进行会计核算。
（2）成都长益红星美凯龙家居市场经营管理有限公司
发行人本公司于 2009 年 1 月 1 日购买成都长益红星美凯龙家居市场经营管理有限公司 50%股权，根据双方约定，本公司在成都长益董事会中拥有多数席位，且成都长城实业集团有限公司不参与具体经营管理，因此将成都长益作为子公司进行会计核算。
（3）上海家倍得装饰工程有限公司
公司间接持有上海家倍得装饰工程有限公司 50%股权，公司将其纳入合并报表范围的原因为：2015 年 7 月 1 日，公司与持有家倍得装饰 25%股份之股东签订一致行动函，约定该股东行使公司股东会、股东及董事权利时，均与本公司采取一致行动，因此公司可以控制家倍得装饰，纳入合并范围。
（4）苏州红星美凯龙房地产开发有限公司
公司间接持有苏州红星美凯龙房地产开发有限公司 50%股权，为公司 2016年新设立子公司，根据合作协议及该公司章程发行人对该公司拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（5）上海合祝企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海合祝企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（6）上海集量企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海集量企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（7）上海聚尊企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海聚尊企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（8）上海聚钦企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海聚钦企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（9）上海聚楚企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海聚楚企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（10）上海集彬企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海集彬企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（11）上海集慈企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海集慈企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（12）上海合柔企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海合柔企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（13）上海合增企业管理合伙企业(有限合伙)
公司间接持有上海合增企业管理合伙企业(有限合伙)1%股权，为公司 2016年新设立子公司，剩余 99%股权均由公司高管持有，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（14）龙之惠（上海）设施管理服务有限公司
公司间接持有龙之惠（上海）设施管理服务有限公司 50%股权，为公司 2017年新设立子公司，根据合作协议，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（15）上海家倍得实业有限公司
公司间接持有上海家倍得实业有限公司 50%股权，为公司 2017 年新设立子公司，根据合作协议，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（16）昆明红星海汇房地产有限公司
公司间接持有昆明红星海汇房地产有限公司为 46.92%，根据合作协议，公司对该等子公司拥有实际控制权，故将该等子公司纳入合并报表范围。
（17）上海xx红星小额贷款有限公司
公司间接持有上海xx红星小额贷款有限公司的股权比例为 20%，根据合作协议，公司对其拥有实际控制权，故将其纳入合并报表范围。
（18）上海红星太平洋影业投资有限公司、北京红星太平洋影院管理有限公司、昆明红星太平洋影院管理有限公司、福州红星太平洋影院管理有限公司、天津红星太平洋影院管理有限公司、兰州红星太平洋影院管理有限公司、重庆红星太平洋影院管理有限公司、重庆市南岸区红美影院管理有限公司、北京心高度影院管理有限公司
公司间接持有上海红星太平洋影业投资有限公司、北京红星太平洋影院管理有限公司、昆明红星太平洋影院管理有限公司、福州红星太平洋影院管理有限公司、天津红星太平洋影院管理有限公司、兰州红星太平洋影院管理有限公司、重庆红星太平洋影院管理有限公司、重庆市南岸区红美影院管理有限公司、北京心高度影院管理有限公司的股权均小于 50%，但根据合作协议，公司对该等子公司
拥有实际控制权，故将该等子公司纳入合并报表范围。
（二）主要子公司基本情况
截至 2017 年末，发行人合并范围主要子公司如下：
发行人合并范围主要子公司情况
单位：%
序 号 | 子公司名称 | 业务性质 | 持股比例 | |
直接 | 间接 | |||
1 | 红星美凯龙家居集团股份有限公司 | 企业管理咨询 | 68.44 | - |
2 | 重庆红星美凯龙企业发展有限公司 | 房地产开发 | 86.35 | - |
3 | 上海红星美凯龙全球家居有限公司 | 场地租赁管理 | - | 100.00 |
4 | 郑州红星美凯龙国际家居有限公司 | 场地租赁管理，房 地产开发 | - | 51.00 |
5 | 重庆红星美凯龙世博家居生活广场有限 责任公司 | 场地租赁管理 | - | 100.00 |
6 | 苏州凯润置业有限公司 | 地产 | - | 60.00 |
7 | 福建红星美凯龙置业有限公司 | 地产 | - | 60.00 |
8 | 天津市华运商贸物业有限公司 | 地产 | - | 65.00 |
发行人主要子公司基本情况如下（美凯龙股份和红星企发的 2017 年财务数据为合并口径，其余主要子公司为单体口径）：
1、红星美凯龙家居集团股份有限公司
美凯龙股份成立于 2007 年 6 月 18 日，注册资本人民币 362,391.70 万元，经营范围主要包括为所投资企业提供管理服务，企业管理咨询，商品信息咨询；为经营卖场提供设计规划及管理服务；家具、建筑材料（钢材除外）、装饰材料的批发，并提供相关配套服务。（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理）。
截至 2017 年末，美凯龙股份总资产 9,701,462.41 万元，总负债 5,308,265.07
万元，所有者权益合计 4,393,197.34 万元；2017 年末，实现营业收入 1,095,951.27
万元，净利润 427,801.38 万元。
2、重庆红星美凯龙企业发展有限公司
红星企发成立于 2010 年 6 月 11 日，注册资本人民币 156,454.88 万元，经营
范围为提供商业项目的策划及咨询；商场设施设备的租赁；物业管理及物业管理咨询；建材（钢材水泥除外）、厨房用品、五金配件、照明器材、日用百货的批发，并提供相关售后服务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，红星企发总资产 5,633,399.77 万元，总负债 5,095,740.69 万
元，所有者权益 537,659.08 万元。2017 年度，实现营业收入 861,324.02 万元，
净利润 34,057.80 万元。
3、上海红星美凯龙全球家居有限公司
上海红星美凯龙全球家居有限公司成立于 2005 年 7 月 11 日，注册资本人民
币 15,000.00 万元，经营范围为：家具、建材、化工原料及产品(除危险化学品、监控化学品、民用爆炸物品、易制毒化学品)、装饰材料、金属材料、五金、百货、针纺织品的销售，物业管理，自有房屋租赁，大型饭店（不含熟食卤味,凭许可证经营）。
截至2017 年末，上海红星美凯龙全球家居有限公司总资产411,988.09 万元，
总负债 146,123.64 万元，所有者权益合计 265,864.44 万元；2017 年度，实现营
业收入 35,794.98 万元，净利润 38,151.91 万元。
4、郑州红星美凯龙国际家居有限公司
郑州红星美凯龙国际家居有限公司成立于 2005 年 6 月 24 日，注册资本人民
币 3,000.00 万元，经营范围为：家具、建材、装饰材料、金属材料、五金、百货、针纺织品的销售；柜台租赁服务；物业服务（凭有效资质证经营）；机动车停车场服务。
截至2017 年末，郑州红星美凯龙国际家居有限公司总资产352,377.78 万元，
总负债 120,964.84 万元，所有者权益合计 231,412.94 万元；2017 年度，实现营
业收入 26,914.22 万元，净利润 30,945.43 万元。
5、重庆红星美凯龙世博家居生活广场有限责任公司
重庆红星美凯龙世博家居生活广场有限责任公司成立于 2005 年 8 月 11 日，
注册资本人民币 3,000.00 万元，经营范围为批发兼零售:家具、建筑材料(不含危 险化学品)、装饰材料(不含化学危险品);销售:五金交电、金属材料(不含稀贵金属)、化工产品(不含化学危险品)、百货(不含烟花爆竹)、计算机;自有柜台租赁;市场管 理、物业管理;停车服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活 动)
截至 2017 年末，重庆红星美凯龙世博家居生活广场有限责任公司总资产
28,229.56 万元，总负债 25,199.21 万元，所有者权益合计 3,030.35 万元；2017 年
度，实现营业收入 23,962.06 万元，净利润 12,559.52 万元。
6、苏州凯润置业有限公司
苏州凯润置业有限公司成立于 2013 年 10 月 28 日，注册资本人民币 2,000万元，经营范围为：房地产开发经营；物业管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，苏州凯润置业有限公司总资产 72,392.38 万元，总负债
24,990.78 万元，所有者权益 47,401.60 万元；2017 年度营业收入 101,980.31 万元，
净利润 27,545.10 万元。
7、福建红星美凯龙置业有限公司
福建红星美凯龙置业有限公司成立于 2010 年 08 月 20 日，注册资本人民币
60,000 万元，经营范围为：房地产开发及销售；物业管理及房屋租赁；百货、家具、建材、机电产品的批发零售；钢材批发；对酒店业的投资管理。（不含限制外商投资产品目录中的限制项目）。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
截至 2017 年末，福建红星美凯龙置业有限公司总资产 254,873.61 万元，总
负债 173,538.18 万元，所有者权益 81,335.43 万元；2017 年度营业收入 25,319.88
万元，净利润 22,043.95 万元。
8、天津市华运商贸物业有限公司
天津市华运商贸物业有限公司成立于 1981 年 12 月 11 日，注册资本人民币
10,000 万元，经营范围为：房地产开发、经营；自有房屋出租；投资管理及咨询；普通货运（以道路运输经营许可证为准）；物业服务；装卸搬运、代办货物包装托运；商业管理及咨询、企业管理咨询；停车服务；绿化工程及养护；批发和零售业；展览展示、会务服务；市场营销策划；图文设计；兼营广告业务；供热服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，天津市华运商贸物业有限公司总资产 373,306.47 万元，总
负债 296,000.01 万元，所有者权益 77,306.46 万元；2017 年度营业收入 101,286.32
万元，净利润 6,733.50 万元。
（三）重要联营、合营企业
截至 2017 年末，发行人重要联营、合营企业情况如下：
发行人主要联营、合营企业情况
单位：万元、%
公司名称 | 业务类型 | 注册资本 | 持股比 例 |
成都东泰商城有限公 司 | 东泰商城的开发、建设、销售、租赁、经营及 管理 | 8,300.00 | 50.00 |
重庆润田房地产开发 有限公司 | 房地产开发，物业管理等 | 30,000.00 | 35.00 |
1、成都东泰商城有限公司
成都东泰成立于 1993 年 12 月 22 日，注册资本 8,300.00 万元，经营范围为东泰商城的开发、建设、销售、租赁、经营及管理（以上范围不含国家法律法规限制或禁止的项目，涉及许可的凭相关许可证开展经营活动）。
截至 2017 年末，成都东泰总资产 207,385.77 万元，总负债 46,882.20 万元，
所有者权益 160,503.56 万元。2017 年度，实现营业收入 16,114.11 万元，净利润
20,654.44 万元。
2、重庆润田房地产开发有限公司
重庆润田房地产开发有限公司成立于2012 年08 月30 日，注册资本30,000.00万元，经营范围为房地产开发（凭相关资质证书执业）；楼盘销售代理；物业管理（凭资质证书执业）；销售：金属材料、化工产品（不含危险化学品）、普通机械、五金、机电设备（不含汽车）、通信设备（不含无线电发射设备及地面卫星接收设备）、办公设备、文化用品、日用百货、建筑材料（不含危险化学品）；酒店管理；企业项目投资咨询（不含期货及证券）；房屋租赁；商场设施设备的租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2017 年末，重庆润田房地产开发有限公司总资产 411,057.30 万元，总
负债 363,738.29 万元，所有者权益 47,319.01 万元。2017 年度，实现营业收入
148,138.67 万元，净利润 17,171.76 万元。
五、发行人独立性
（一）业务独立情况
发行人具有独立完整的家居建材流通体系和房地产开发经营体系，在项目立项、土地储备、设计规划、工程施工、材料采购、项目销售、物业运营等各环节各方面的经营与运作均独立于控股股东、实际控制人及其控制的企业。
（二）资产独立情况
发行人拥有独立的有形资产和无形资产。发行人的控股股东、实际控制人及其控制的企业不存在占用发行人的非经营性资金、资产和其他资源的情况。
（三）人员独立情况
发行人董事、监事、高级管理人员均依据《公司法》及《公司章程》等有关规定产生。发行人总经理、财务经理等高级管理人员均在发行人处工作并领取薪酬。
（四）财务独立情况
发行人设置了独立的财务部门，并建立了独立的会计核算体系和财务管理制度；发行人独立做出财务决策和安排，具有规范的财务会计制度和财务管理制度。
发行人财务与控股股东、实际控制人及其控制的企业完全分开，实行独立核算，不存在控股股东干预发行人资金使用的情况；发行人在银行独立开户，依法独立纳税。发行人财务机构负责人和财务人员由发行人独立聘用和管理。
（五）机构独立情况
发行人的办公机构和生产经营场所独立于控股股东、实际控制人及其控制的企业，不存在控股股东、实际控制人干预发行人机构设置的情况。发行人根据实际需要及发行人发展战略建立完整的内部组织架构和职能分布体系，各部门间职责清晰明确，业务开展有序，部门间互相协作。
六、发行人公司治理和组织框架
（一）公司治理结构
按照《中华人民共和国公司法》等有关法律、法规及规范性文件，公司设立了股东会、董事会、监事和总经理，建立了相对完善的法人治理结构，能够较好地规范重大经营决策并制定程序。公司具体治理结构如下：
1、股东会
股东会是发行人的权力机构，股东会分为定期会议和临时会议，定期会议每年召开一次。股东会会议作出决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过方为有效。
股东会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非由职工代表担任的董事会、监事，决定有关董事会、监事的报酬事项；
（3）审议批准董事会报告；
（4）审议批准监事报告；
（5）审议批准公司的财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（8）对发行公司债券做出决议；
（9）对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出决议；
（10）修改公司章程；
（11）对公司对外投资或者为他人提供担保作出决议；
（12）公司章程规定应当由股东会决定的其他职权。
2、董事会
公司设董事会，其成员为三人。董事会设董事长和副董事长各一名，由股东会选举产生。董事每届任期三年，任期届满，连选可以连任。
董事会行使下列职权：
（1）召集股东会，并向股东会报告工作；
（2）执行股东会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；
（7）制订公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；
（8）决定公司内部管理机构的设置；
（9）决定聘任或者解聘公司总经理、财务总监及其报酬事项；并根据总经理的提名，决定聘任或者解聘公司副经理及其报酬事项；制订公司的基本管理制度；
（10）公司章程规定或股东会决议赋予的其他职权。
3、监事
发行人设监事一名，由股东会选举产生，对股东会负责。董事、高级管理人员不得兼任监事。监事的任期每届为 3 年。监事任期届满，连选可以连任。监事根据法律及公司章程行使相关职权。
4、总经理
发行人设总经理一名，由董事会聘任或解聘，其任期由董事会决定。总经理对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的基本管理制度；
（5）制定公司的具体规章；
（6）决定聘任或者解聘除高级管理人员以外的负责管理人员；
（7）公司章程和董事会授予的其他职权。
（二）组织机构设置及其运行情况
发行人组织架构图
发行人主要部门介绍如下：
1、财务部
按国家会计准则的要求进行财务核算，对发行人的业务进行预测、分析、控制，统筹资金管理，按国家规定纳税，保证会计核算的真实性、完整性和及时性，并负责提供发行人的财务信息，编制财务报告。遵守国家有关财经纪律，建立健全财务管理流程与制度，监督发行人业务合规有效的运行。参与发行人的投资和融资工作的财务调研、论证、分析工作，为发行人高层决策提供支持。指导和监督下属公司的会计核算工作。
2、战略规划部
负责发行人的战略规划与投资业务，对市场进行调研和分析，研究相关政策，定位企业发展方向，执行战略制定及投资项目。
3、人事行政部
负责人事工作的日常事务，招聘员工及日常员工管理，制定并实施各项薪酬福利政策。组织安排各项会议，保管发行人档案。负责对外事务及外部的协调和处理。
4、资本运营中心
负责公司资本运营项目，并制定可行性研究、资本运作计划方案。执行与监
控集团资本运作的项目情况。
5、审计部
对发行人的内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行审计和评估；对所反映的财务收支及有关的经济活动进行内部审计和监督，协助建立健全反舞弊机制，确定反舞弊的重点领域、关键环节和主要内容，并在内部审计过程中关注和检查可能存在的舞弊行为。
6、投资发展中心
负责公司投资与发展计划，对投资项目的选择、考察、论证并决策。负责投资项目的执行与管控。
（三）公司内控制度
发行人自成立以来，一直致力于内部控制制度的建设，评价制度的恰当性和执行的有效性，及时健全和修订基本管理制度。发行人已经制订的主要内控制度包括股东会议事规则、董事会议事规则、监事工作规则、财务管理制度、对外担保管理制度、信息披露制度、内部审计制度、风险管理制度、关联交易制度、公司债券募集资金管理办法等，具体如下：
1、股东会议事规则
为维护股东的合法权益，进一步明确发行人股东会的职责权限，规范其组织、行为，保证股东会依法行使职权以及股东会的正常秩序和议事效率，根据《公司法》、《证券法》和《公司章程》的有关规定，并结合发行人实际情况，发行人制定了股东会议事规则。
该规则包含了股东会的召集、提案与通知、召开、表决和决议、会议记录和档案管理、规则的修改等细则的具体实施事项。
2、董事会议事规则
为了进一步规范发行人董事会的工作规则和决策程序，促使董事会有效地履行其职责，提高董事会规范运作和科学决策水平，完善公司法人治理结构，根据
《公司法》、《证券法》和《公司章程》的有关规定，发行人制定了董事会议事规
则。
该规则对董事会的职权进行了明确的约定，要求董事会严格按照股东会和
《公司章程》的授权行事，不得越权。
3、监事工作规则
为进一步规范发行人监事的工作规则和表决程序，促使监事有效地履行监督职责，完善公司法人治理结构，根据《公司法》、《证券法》和《公司章程》的有关规定，发行人制定了监事工作规则。
该规则对监事的职权进行了明确的约定，确认了监事有检查公司财务、监督 及提出罢免董事会及高级管理人员建议、提议召开临时股东会及提出议案等职权。
4、财务管理制度
为加强财务管理，根据国家法律、法规及《企业财务通则》、《企业会计准则》、
《会计法》，结合发行人实际情况，制定了财务管理制度。财务管理工作的基本任务和方法是：做好各项财务收支计划、控制、核算、分析和考核工作，依法合理筹集资金，有效整合利用企业各项资源，保证发行人资产的安全、完整、增值，努力提高经济效益。
该制度规定了财务机构设置和人员聘用、财务工作规则，对会计资料、会计档案、资金管理、费用支出、财产物资管理、会计电算化管理以及会计核算提出明确要求。
5、对外担保管理制度
为规范发行人对外担保行为、有效防范发行人对外担保风险、确保发行人资产安全、维护股东利益，根据《公司法》、《担保法》等法律、法规以及《公司章程》的有关规定，结合发行人的实际情况，发行人制定了对外担保管理制度。
对外担保管理制度所称对外担保是指发行人为他人提供的担保，不包括发行人对控股子公司提供的担保。担保形式包括保证、抵押及质押。发行人对外担保实行统一管理，非经发行人董事会或股东会审议批准，任何人无权以发行人名义签署对外担保的合同、协议或其他类似的法律文件。发行人对外担保的最高决策
机构为发行人股东会，董事会组织管理和实施经股东会通过的对外担保事项。对外担保制度将对外担保对象的审查、审批程序、管理及相关人员责任做了明确具体的约定，为发行人对外担保提供了依据。
6、信息披露制度
为建立健全发行人的信息披露事务管理制度，提高发行人信息披露管理水平和信息披露质量，促进发行人依法规范运行，发行人制定了信息披露制度。
发行人在信息披露制度中明确约定了信息披露的管理部门、负责人和职责、信息披露对象及标准、信息披露的流程、董事会、监事及高级管理人员在信息披露中的职责、未公开信息的保密措施、内幕信息知情人的范围和保密责任、财务管理和会计核算的内部控制及监督机制、子公司信息披露、档案管理、责任与处罚的具体事宜。
7、内部审计制度
为了规范发行人的内部审计工作，依据《审计法》、《审计署关于内部审计工作的规定》及《公司章程》等有关规定，发行人制定了内部审计制度。
发行人内部审计工作的总体目标为：提高会计信息质量，使作为管理决策依据的会计信息更为可靠；监督检查有关财务会计法律、法规、准则、制度和规章的执行情况，维护发行人资产的安全、完整，保证发行人财务运作的合法性、合规性；开展审计调查，提出建立、健全发行人各项内部控制制度的审计建议，加强发行人经营管理服务。在此基础上，该制度对内部审计的种类、工作的组织、审计报告的反馈等做了详细的说明与约定。
8、风险管理制度
发行人为加强风险管理，顺利开展投资业务、日常经营活动，识别和评价风险，并根据评价结果，有针对性地采取风险预防和控制措施，使风险达到可接受的程度，特制订风险管理制度。
该制度对风险评估的组织机构设立、风险信息收集及识别、风险控制等提供了较为详细的方式方法，就发行人投资和经营活动中与发行人实现内部控制目标
相关的风险，包括战略风险、经营风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险和道德风险等如何处理以及如何选择风险应对策略进行了科学决策。
9、关联交易制度
为规范发行人的关联交易，保证关联交易的公平合理，维护公司和股东的利益，根据《公司法》等法律法规、《公司章程》以及其它有关规范性文件的规定，发行人制定了关联交易制度。
该制度约定了关联交易的基本原则、确定了关联人、关联关系和关联交易的依据，并对关联交易的决策及信息披露进行了详细的约定，尽可能的保持关联交易的公允性。
10、应收款项管理制度
为保证发行人的资金正常xx，提高资金的使用效率，发行人制定了应收款项管理制度，适用范围未因经营、投资、借贷等原因形成的应收账款、应收票据、其他应收款和预付账款。
该制度对应收款项的形成、监管、财务处理进行了明确的约定，保障了发行人资金的正常xx，提高了发行人的资金使用效率。
11、公司债券募集资金管理办法
为规范发行人募集资金的存放、使用和管理，最大程度保护公司债券持有人的合法权益，根据《公司法》等法律法规和规范性文件的规定，发行人制定了公司债券募集资金管理办法。
该制度对募集资金存储、募集资金运用、募集资金项目变更以及募集资金管理与监督进行了明确的规定，规范了公司债券募集资金的管理。
七、发行人董事、监事、高级管理人员情况
（一）董事、监事和高级管理人员的基本情况
截至本募集说明书摘要签署日，发行人董事、监事和高级管理人员情况如下：
发行人董事、监事和高级管理人员情况
姓名 | 职位 | 出生年月 | 任职期限 | 持有发行 人股权 | 持有发行 人债券 |
xxx | 董事长 | 1966.06 | 2017.02-2020.02 | 92.00% | - |
xxx | 副董事长 | 1968.09 | 2017.02-2020.02 | 8.00% | - |
xxx | xx | 1972.10 | 2017.02-2020.02 | - | - |
xxx | 监事 | 1948.10 | 2017.02-2020.02 | - | - |
xx | 总裁兼总经理 | 1956.01 | 2017.02-2020.02 | - | - |
xx | 总裁 | 1976.03 | 2017.02-2020.02 | - | - |
（二）董事、监事和高级管理人员的主要从业经历
xxx先生：参照本节“三、发行人控股股东及实际控制人基本情况：（二）股东及实际控制人情况。”
xxx女士：参照本节“三、发行人控股股东及实际控制人基本情况：（二）股东及实际控制人情况。”
xxx女士：出生于 1972 年 10 月，现任公司董事；曾于 1991-1992 年在江苏武进市牛塘中心小学担任教师；1992-1993 年，在常州市红星家具城担任出纳； 1994-1999 年，在常州市建材家具批发中心担任经理；1999-2008 年，在红星家具集团担任财务总监；2008 年起至今在美凯龙股份担任董事。
xxx女士：出生于 1948 年 10 月，现任公司监事。xxx女士在建材、家
居流通等行业有 34 年的丰富财务管理经验，曾任职金坛农资公司、中国新型建筑材料公司、红星家具集团有限公司等公司。
xx先生：出生于 1956 年 1 月，现任公司总裁兼总经理。1996 年至 2003年，x先生担任xxxxxxxxx，0000 年至 2007 年，担任红星家具集团副总裁，主要负责业务发展及经营。自 2010 年 12 月-至 2017 年 2 月一直担任红星美凯龙家居集团股份有限公司副总经理。
xx女士：出生于 1976 年 3 月，现任公司总裁。1998-2003 年，在安达信会计师事务所担任高级审计员；2004-2007 年，在普xxx会计师事务所担任审计经理；2008-2009 年，在德意志银行中国有限公司担任副总裁；2010-2016 年，在渣打银行中国有限公司担任企业客户部财务总监。
发行人的董事、监事和高级管理人员均具备相应的任职主体资格。发行人对
相关人员的设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的规定。
八、发行人合规性
（一）最近三年一期是否存在违法违规及受处罚的情况
最近三年一期，发行人及合并范围内的子公司不存在受到的金额为 100 万元以上的行政处罚。
（二）关联方交易
1、关联方
（1）母公司情况
发行人的控股股东及实际控制人均为xxx先生，详见本节“三、发行人控股股东及实际控制人基本情况”。
（2）子公司情况
发行人合并报表范围内的子公司详见本节“四、发行人对其他企业的重要权益投资”。
（3）合营、联营公司
截至 2017 年末，发行人合营、联营公司如下：
关联方名称 | 关联方与本公司关系 |
上海名艺商业企业发展有限公司 | x公司的合营公司 |
成都东泰商城有限公司 | x公司的合营公司 |
厦门宝象红星美凯龙家居生活广场有限公司 | x公司的合营公司 |
深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广场有限公司 | x公司的联营公司 |
海尔消费金融有限公司 | x公司的联营公司 |
武汉红星美凯xxx物流有限公司 | x公司的联营公司 |
江苏联合中邦置业发展有限公司 | x公司的合营公司 |
江阴泓腾置业有限公司 | x公司的合营公司 |
临沂长xx庭置业有限公司 | x公司的合营公司 |
绿地集团成都金牛房地产开发有限公司 | x公司的合营公司 |
南京xx企业管理有限公司 | x公司的合营公司 |
山西崇康房地产开发有限公司 | x公司的合营公司 |
上海新华成城资产管理有限公司 | x公司的合营公司 |
上海紫钰置业有限公司 | x公司的合营公司 |
关联方名称 | 关联方与本公司关系 |
天津雍鑫红星置业有限公司 | x公司的合营公司 |
重庆润田房地产开发有限公司 | x公司的合营公司 |
湖南香江红星美凯龙商业地产开发有限公司 | x公司的合营公司 |
宁波星航资产管理有限公司 | x公司的合营公司 |
玉溪红星天源置业发展有限公司 | x公司的合营公司 |
上海元真文化传媒有限公司 | x公司的合营公司 |
南京星润置业有限公司 | x公司的合营公司 |
上海鑫威房地产开发有限公司 | x公司的合营公司 |
博大汇升（天津）投资发展有限公司 | x公司的合营公司 |
宁波信诚喜兆投资合伙企业（有限合伙） | 本公司的联营公司 |
（4）董事、监事、高级管理人员情况
发行人董事、监事、高级管理人员情况详见本节“七、发行人董事、监事、高级管理人员情况”。
（5）与发行人存在关联业务的其他关联方情况
截至 2017 年末与发行人存在关联业务的其他关联方情况
编号 | 关联方 | 与本公司关系 |
1 | xxx | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
2 | xxx | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
3 | 车建林 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
4 | xxx | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
5 | xxx | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
6 | xxx | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员 |
7 | 红星家具集团有限公司 | 最终实际控制人控制的企业 |
8 | 上海星诚艺佳家居有限责任公司 | 最终实际控制人控制的企业 |
9 | 常州市红星装饰城 | 最终实际控制人控制的企业 |
10 | 常州市红星家具总厂有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
11 | 扬州红星美凯龙全球家居生活广场置 业有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
12 | 芜湖明辉商业管理有限公司 | 合营企业之子公司 |
13 | 宁波澳洋家居购物广场有限公司 | xxx任职的公司 |
14 | xxxx家居生活购物有限公司 | x公司高管任职的公司 |
15 | 济宁鸿瑞置业有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
16 | 陕西鸿瑞家居生活广场有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
17 | 兴化市星凯家居生活广场有限公司 | 最终实际控制人关系密切的家庭成员有重大 影响的企业 |
18 | 徐州红星美凯龙国际家具装饰城有限 公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
19 | 徐州红星美凯龙全球家居生活广场有 限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
20 | 上海寓上信息科技有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
21 | 上海格悦投资管理有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
22 | 上海星丽雅投资管理有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
23 | 上海盛郡家居用品有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
24 | 福州红星美凯龙世博家居广场有限公 司 | 最终实际控制人关系密切的家庭成员有重大 影响的企业 |
25 | 扬州凯龙管理咨询有限公司 | 与最终实际控制人关系密切的家庭成员控制 的企业 |
26 | 蚌埠红星美凯龙家居生活博览中心有 限公司 | 董监高投资或兼职的企业 |
27 | 上海美龙资产管理有限公司 | 董监高投资或兼职的企业 |
28 | 上海仕戎资产管理有限公司 | x公司合营企业之子公司 |
29 | 宁波xx茂商业管理有限公司 | x公司合营企业之子公司 |
2、关联交易决策权限、决策程序和定价原则
发行人关联交易应由董事会审议和审批关联交易事项。关联交易的定价原则如下：
（1）关联交易的定价顺序适用国家定价、市场价格和协商定价的原则；如果没有国家定价和市场价格，按照成本加合理利润的方法确定。如无法以上述价格确定，则由双方协商确定价格；
（2）交易双方根据关联事项的具体情况确定定价方法，并在相关的关联交易协议中予以明确；
（3）市场价：以市场价为准确定资产、商品或劳务的价格及费率；
（4）成本加成价：在交易的资产、商品或劳务的成本基础上加合理的利润确定交易价格及费率；
（5）协议价：根据公平公正的原则协商确定价格及费率。
3、主要关联交易内容
（1）购销商品、提供和接受劳务情况
2017 年度发行人主要关联方购销商品、提供劳务情况
单位：万元
关联方 | 关联交易内容 | 2017 年度 |
宁波澳洋家居购物广场有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 228.57 |
扬州红星美凯龙全球家居生活广 场置业有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 188.68 |
济宁鸿瑞置业有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 379.24 |
徐州红星美凯龙国际家具装饰城 有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 143.40 |
芜湖明辉商业管理有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 283.02 |
徐州红星美凯龙全球家居生活广 场有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 233.96 |
陕西鸿瑞家居生活广场有限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 283.02 |
绿地集团成都金牛房地产开发有 限公司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 377.36 |
兴化市星凯家居生活广场有限公 司 | 项目年度冠名咨询委托管理服务收入 | 188.68 |
重庆润田房地产开发有限公司 | 物业服务费 | 389.81 |
上海新华成城资产管理有限公司 | 物业服务费 | 1,362.56 |
玉溪红星天源置业发展有限公司 | 物业服务费 | 60.50 |
博大汇升（天津）投资发展有限公 司 | 物业服务费 | 168.06 |
临沂长xx庭置业有限公司 | 物业服务费 | 205.64 |
江苏联合中邦置业发展有限公司 | 物业服务费 | 104.37 |
天津雍鑫红星置业有限公司 | 服务费 | 1,277.88 |
2017 年度发行人主要关联方采购商品/接受劳务情况
单位：万元
关联方 | 关联交易内容 | 2017 年度 |
重庆力帆红星商业管理有限公司 | 物业服务 | 133.1904 |
南京xx企业管理有限公司 | 管理咨询费 | 329.3937 |
宁波xx茂商业管理有限公司 | 管理咨询费 | 110.49 |
（2）向关联方收取商标使用费及资金占用费
2017 年度发行人主要关联方商标使用费
单位：万元
关联方名称 | 关联交易内容 | 2017 年度 |
上海新华成城资产管理有限公司 | 商标使用及服务费 | 6,953.16 |
重庆润田房地产开发有限公司 | 商标使用及服务费 | 4,912.30 |
福州红星美凯龙世博家居广场有限公司 | 商标使用及服务费 | 1,201.60 |
红星家具集团有限公司 | 资金占用费 | 464.95 |
江苏联合中邦置业发展有限公司 | 资金占用费 | 188.68 |
湖南香江红星美凯龙商业地产开发有限公司 | 资金占用费 | 388.43 |
上海鑫威房地产开发有限公司 | 资金占用费 | 6,974.65 |
天津地博园置业有限公司 | 资金占用费 | 3,269.51 |
（3）关联租赁情况
①发行人作为承租方
2017 年度发行人主要关联方租赁支出情况
单位：万元
出租方名称 | 租赁资产情况 | 2017 年度 |
常州红星装饰城 | 商场 | 1,639.20 |
深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广 场有限公司 | 商场 | 237.89 |
重庆润田房地产开发有限公司 | 商场 | 399.66 |
上海新华成城资产管理有限公司 | 商场 | 296.27 |
（4）关联方应收应付款项情况
①应收项目
2017 年度发行人主要关联方应收项目情况
单位：万元
项目名称 | 关联方 | 2017 年末账面余额 |
应收账款 | 重庆润田房地产开发有限公司 | 10,062.02 |
天津雍鑫红星置业有限公司 | 1,277.88 | |
xxxxxxxxxxxxxx | 0,000.00 | |
xxxx（xx）投资发展有限公司 | 2,133.65 | |
福州红星美凯龙世博家居广场有限公司 | 1,249.05 | |
其他应收款 | 重庆润田房地产开发有限公司 | 22,012.20 |
绿地集团成都金牛房地产开发有限公司 | 24,350.00 |
xxxxxxxxxxxx | 0.00 | |
xxxx（xx）投资发展有限公司 | 6,807.84 | |
江苏联合中邦置业发展有限公司 | 4,303.58 | |
红星家具集团有限公司 | 14,825.49 | |
上海名艺商业企业发展有限公司 | 10,540.00 | |
上海星丽雅投资管理有限公司 | 8,988.50 | |
上海格悦投资管理有限公司 | 2,690.00 | |
陕西鸿瑞家居生活广场有限公司 | 4,504.10 | |
常州市红星装饰城 | 5,551.51 | |
玉溪红星天源置业发展有限公司 | 6.44 | |
扬州红星美凯龙全球家居生活广场置业有限公司 | 5,125.98 | |
徐州红星美凯龙国际家具装饰城有限公司 | 72.01 | |
南京星润置业有限公司 | 14,703.92 | |
上海鑫威房地产开发有限公司 | 7,947.94 | |
上海美龙资产管理有限公司 | 3,760.00 | |
长期应收款 | 厦门宝象红星美凯龙家居生活广场有限公司 | 2,250.00 |
杭州红星美凯龙环球家居有限公司 | 21,814.43 | |
南昌红星美凯龙环球家居博览中心有限责任公司 | 8,497.05 |
②应付项目
2017 年末发行人主要关联方应付项目情况
单位：万元
项目名称 | 关联方 | 2017 年末 |
其他应付款 | 天津雍鑫红星置业有限公司 | 12,638.01 |
上海鑫威房地产开发有限公司 | 1,670.00 | |
绿地集团成都金牛房地产开发有限公司 | 25,950.04 | |
临沂长xx庭置业有限公司 | 3,738.65 | |
深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广场有限公司 | 1,154.47 | |
红星家具集团有限公司 | 38,000.00 | |
玉溪红星天源置业发展有限公司 | 2,456.49 | |
福州红星美凯龙世博家居广场有限公司 | 9,861.05 | |
湖南香江红星美凯龙商业地产开发有限公司 | 5,000.00 | |
预收账款 | 上海新华成城资产管理有限公司 | 2,799.78 |
（三）资金违规占用的情况
最近三年一期，发行人不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情况。
九、发行人主要业务基本情况
（一）经营范围
实业投资，影视文化投资，艺术文化投资，投资管理，企业管理，投资咨询，物业管理，各类广告的设计、制作，电子商务（不得从事金融业务），家具、建材、百货的销售。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
（二）主要业务概况
1、家居建材商场相关业务运营情况
发行人家居建材商场相关业务板块由子公司美凯龙股份负责经营管理。美凯龙股份通过自营和委托管理两种模式经营，并战略性地将经营模式定位为“市场化经营，商场化管理”，其中：市场化经营是指美凯龙股份不参与到家居建材零售的具体采购和销售环节，而是向销售者提供商铺，美凯龙股份不负责具体的商品采购和销售，大大降低了经营风险；而商场化管理是指美凯龙股份向入驻商户提供场地的同时，把统一收银、统一促销、营业员培训、物业管理、售后服务等一系列的服务与商铺租赁相结合。
美凯龙股份的商场模式在近年来不断探索升级，从租赁厂房改造的第一代商场起步，到第二代买地自建商场，再到第三代商场实施“品牌捆绑式”经营，后又借鉴肯德基的模式，创建第四代连锁品牌商场；第五代商场在全国率先推出“所有售出商品由红星美凯龙负全责”；第六代环保型商场在商场里引进江南园林，构建绿色生态购物环境；第七代“情景体验家居 MALL”以情景化的布展、体验式的购物，引领“从买家居到逛家居、从卖商品到卖生活方式”的建材、家居 MALL时代；第八代商场是一座“家文化公园”，超大面积容纳了国内外 95%以上的家具建材知名品牌，给消费者带来全新生活形态的“一站式体验”，让消费者通过欣赏家居艺术、家居文化，提升自身的生活品位；第九代商场落户上海金桥，为著名建筑师xx·xxx设计，是围绕打造消费者心目中的商场展开。第九代商场商业是互动的、商业的一切都将由消费者来决定，包括空间的设计、产品陈列等。目前，发行人一家商场为第九代商场，超过 10 家商场为第八代商场，剩余商场大部分为第七代商场。
截至 2017 年末，美凯龙股份已在全国开设 256 家门店，覆盖全国 29 个省、
直辖市、自治区的 177 个城市，商场总经营面积 1,513.77 万平方米。其中，自营
商场 71 家，总经营面积 570.60 万平方米；委管商场 185 家，总经营面积 943.18万平方米，以自营（自有、租赁）和委托管理等多种方式实现了家具流通行业的快速扩张。
2、商业地产住宅项目开发业务运营情况
发行人商业地产住宅项目开发业务由子公司红星企发负责。目前，从开发项目的业态来看，主要为以百货商场为主的城市综合体及依托综合商业业态的住宅项目，单一住宅项目相对较少。
发行人自 2010 年开始进行商业地产及住宅项目开发，其中大部分商业地产、配套商铺和xx住宅在达到预售状态后进行销售，回笼资金用于项目滚动开发；商场部分则由发行人持有，进行招商引资和运营管理。
3、行业分类的说明
（1）分类依据
参照《上市公司行业分类指引》第 2 条“分类原则与方法”第二项“当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于 50%，则将其划入该业务相对应的行业。第三项“当上市公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于 50%，但某类业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的 30%以上
（包含本数），则该公司归属该业务对应的行业类别。”
（2）公司业务收入情况
公司核心业务为家居建材商场业务、商业地产及住宅开发业务，其中家居建材商场业务主要由子公司美凯龙股份负责，商业地产及住宅开发业务主要由子公司红星企发负责。
2017 年度，公司营业收入情况如下：
2017 年度公司各业务板块营业收入及占比情况
单位：万元、%
板块 | 营业收入 | 毛利润 | 是否地 产业务 | ||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
自营家居商场4 | 639,448.18 | 31.90 | 493,422.11 | 50.37 | 否 |
委托经营管理5 | 362,873.56 | 18.10 | 231,877.41 | 23.67 | 否 |
商业地产住宅销 售 | 747,867.93 | 37.31 | 101,484.87 | 10.36 | 是 |
商业管理6 | 65,035.61 | 3.24 | 39,656.88 | 4.05 | 否 |
主营业务-其他7 | 129,886.78 | 6.48 | 61,361.56 | 6.26 | 否 |
其他业务 | 59,324.61 | 2.96 | 51,760.92 | 5.28 | 否 |
合计 | 2,004,436.67 | 100.00 | 979,563.76 | 100.00 | |
2017 年度各业务板块收入占比均未超过 50%，各板块毛利润中占比最高为自营家居商场，该板块营业收入占比 31.90%，毛利润占比为 50.37%均超过 30%。因此按照《上市公司行业分类指引》的分类方法，公司应该归属租赁和商务服务业项下的商业服务业，行业代码L72。
从公司的经营情况来看，美凯龙股份作为公司最核心的子公司，其家居建材商场业务是公司的传统强势业务，业务收入主要包括自营家居商场的租赁及管理收入和委托经营管理家居商场的委托经营管理收入。家居建材商场业务的两大板块营业收入占比合计 50.01%，毛利润占比合计 74.04%，为公司的主要收入和利润来源。
目前美凯龙股份已于 2018 年 1 月 17 日在上交所 A 股上市，该上市公司行业分类属于租赁和商务服务业项下的商业服务业，行业代码 L72。
（3）行业分类
公司主要通过经营和管理自营商场和委管商场，为“红星美凯龙”家居装饰及
4自营家居商场业务板块收入对应发行人近三年审计报告中的租赁及管理收入，其中 2015 年该板块收入与审计报告中租赁及管理收入一致，2016 年审计报告中租赁及管理收入包括自营家居商场业务收入及爱琴海的租赁及管理收入，该表中发行人将 2016 年爱琴海的租赁及管理收入划分至商业管理业务板块。
5委托经营管理业务板块收入对应发行人近三年审计报告中的与委托经营管理商场相关收入。
6商业管理板块主要为公司百货商场品牌“爱琴海”业务收入。随着“爱琴海”业务收入多元化，本募
集说明书中发行人将“爱琴海”的商户租金收入、商户管理费收入、委托经营收入、商业开办服务费、能源服务费收入归集为“商业管理”，其中商户管理费收入、委托经营收入、商业开办服务费原在近三年审计报告中的主营业务-其他收入中核算，能源服务费收入在其他业务收入中核算。
7近三年，发行人将主营业务收入中除自营家居商场、委托经营管理、商业地产住宅销售和商业管理外
的收入划分至主营业务-其他。
家具商场的商户、消费者和合作方提供全面服务，由子公司美凯龙股份实际运营。就自营商场而言，公司通过自建、购买或者租赁的方式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定的租赁及管理收入。
就商场商户而言，公司提供包括设计商场内展位、员工培训、营销和推广、日常管理和客户服务等全方面的服务。就商场消费者而言，公司为消费者提供丰富的品牌和产品，提供优质的“一站式”购物体验。公司提供的优质服务还包括“30天无理由退货”政策、免费和信息丰富的购物指南以及家居设计咨询。
公司领先的市场地位、与众不同的客户服务、遍布全国的商场、致力追求卓越经营和全国知名的“红星美凯龙”品牌，连同公司综合高效的平台，构成了公司优于竞争对手的独特竞争优势。此外，公司凭借这些核心优势，将服务领域扩展至家居装饰及家具价值链的新领域，例如家居设计及装修、物流配送、消费金融及预付卡等领域。
发行人家居商场与商业地产的主要区别在于，商业地产仅通过收取租金获取收入，但发行人家居商场具有完整的家居经营体系，为入驻商场的商户提供综合的商业服务，打造了全国知名的“红星美凯龙”品牌，以收取固定的租赁及管理收入，因此家居商场属于商业服务业。
2018 年 1 月 17 日，美凯龙股份在上海证券交易所成功上市（股票简称：美凯龙，股票代码：000000.XX），根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），美凯龙股份所属行业为 L72“商业服务业”。因此，同时考虑和子公司的美凯龙股份的行业属性保持一致，发行人家居商场属于商业服务类，而非商业地产。
（三）营业收入、成本及利润情况
1、业务收入情况
2015-2017 年度及 2018 年 1-3 月发行人营业收入分板块情况
单位：万元、%
板块 | 2018 年 1-3 月 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
自营家居商 场8 | 173,710.58 | 48.70 | 639,448.18 | 31.90 | 597,483.46 | 36.98 | 558,582.96 | 31.30 |
委托经营管 理9 | 90,133.71 | 25.27 | 362,873.56 | 18.10 | 278,196.16 | 17.22 | 322,834.02 | 18.09 |
商业地产住 宅销售 | 22,841.35 | 6.40 | 747,867.93 | 37.31 | 564,081.21 | 34.92 | 770,276.70 | 43.16 |
商业管理10 | 23,867.20 | 6.69 | 65,035.61 | 3.24 | 58,568.59 | 3.63 | 26,919.35 | 1.51 |
其他业务11 | 46,117.49 | 12.93 | 189,211.39 | 9.44 | 117,205.08 | 7.25 | 106,152.49 | 5.95 |
合计 | 356,670.33 | 100.00 | 2,004,436.67 | 100.00 | 1,615,534.50 | 100.00 | 1,784,765.52 | 100.00 |
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人营业收入分别为 1,784,765.52 万元、
1,615,534.50 万元、2,004,436.67 万元和 356,670.33 万元，收入规模整体呈稳定趋势。
家居建材商场相关业务是发行人的传统强势业务，业务收入主要包括自营家居商场收入和委托经营管理收入。2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人自营家居商场收入分别为 558,582.96 万元、597,483.46 万元、639,448.18 万元和 173,710.58 万元，占营业收入的比例分别为 31.30%、36.98%、31.90%和 48.70%。委托经营管理收入分别为 322,834.02 万元、278,196.16 万元、362,873.56 万元和 90,133.71 万元，占营业收入的比例分别为 18.09%、17.22%、18.10%和 25.27%。发行人自营家居商场收入规模持续增长，系新门店的开设以及原有门店的逐步成
8自营家居商场业务板块收入对应发行人近三年审计报告中的租赁及管理收入，其中 2015 年该板块收入与审计报告中租赁及管理收入一致，2016 年审计报告中租赁及管理收入包括自营家居商场业务收入及爱琴海的租赁及管理收入，该表中发行人将 2016 年爱琴海的租赁及管理收入划分至商业管理业务板块。
9委托经营管理业务板块收入对应发行人近三年审计报告中的与委托经营管理商场相关收入。
10商业管理板块主要为公司百货商场品牌“爱琴海”业务收入。随着“爱琴海”业务收入多元化，本募
集说明书中发行人将“爱琴海”的商户租金收入、商户管理费收入、委托经营收入、商业开办服务费、能源服务费收入归集为“商业管理”，其中商户管理费收入、委托经营收入、商业开办服务费原在近三年审计报告中的主营业务-其他收入中核算，能源服务费收入在其他业务收入中核算。
11近三年一期，发行人将业务收入中除自营家居商场、委托经营管理、商业地产住宅销售和商业管理外
的收入划分至其他业务。
熟所致，委托经营管理收入呈小幅波动状态，但整体处于上升态势。
商业地产住宅业务的开发、运作和销售是发行人的新兴业务领域。目前收入来源以商业地产和住宅地产的销售为主，2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，商业地产住宅销售收入分别为 770,276.70 万元、564,081.21 万元、747,867.93 万元和 22,841.35 万元，占营业收入的比例分别为 43.16%、34.92%、37.31%和 6.40%，收入规模变动主要与达到收入确认条件而结转收入的项目有关。
商业管理业务主要系百货商场品牌“爱琴海”产生的商户租金收入、商户管理费收入、委托经营收入、商业开办服务费等。目前，百货商场品牌“爱琴海”尚在起步阶段，收入规模较小。2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，商业管理实现营业收入分别为 26,919.35 万元、58,568.59 万元、65,035.61 万元和 23,867.20 万元，占营业收入的比例分别为 1.51%、3.63%、3.24%和 6.69%。发行人未来的商业管理将成为发行人一个重要的盈利增长点。
其他业务收入主要包括商品销售及家装收入、建筑安装收入、建材销售收入等。2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人其他业务收入分别为 106,152.49 万元、117,205.08 万元、189,211.39 万元和 46,117.49 万元，占营业收入的比例分别为 5.95%、7.25%、9.44%和 12.93%，其他业务收入的增长主要是商品销售及家装收入、建材销售等业务增加。
2、业务成本情况
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月发行人营业成本分板块情况
单位：万元、%
板块 | 2018 年 1-3 月 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
自营家居商场 | 37,746.85 | 26.98 | 146,026.07 | 14.25 | 136,582.77 | 17.70 | 122,483.61 | 14.13 |
委托经营管理 | 33,248.72 | 23.77 | 130,996.15 | 12.78 | 93,346.15 | 12.10 | 82,316.98 | 9.49 |
商业地产住宅销售 | 32,361.18 | 23.13 | 646,383.06 | 63.07 | 450,814.40 | 58.42 | 583,305.02 | 67.27 |
商业管理 | 10,158.21 | 7.26 | 25,378.73 | 2.48 | 25,659.86 | 3.33 | 11,228.66 | 1.30 |
其他业务 | 26,377.66 | 18.86 | 76,088.91 | 7.42 | 65,223.62 | 8.45 | 67,729.56 | 7.81 |
合计 | 139,892.62 | 100.00 | 1,024,872.92 | 100.00 | 771,626.80 | 100.00 | 867,063.83 | 100.00 |
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人营业成本分别为 867,063.83 万元、
771,626.80 万元、1,024,872.92 万元和 139,892.62 万元，营业成本随业务收入出现波动。
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人自营家居商场的业务成本分别为
122,483.61 万元、136,582.77 万元、146,026.07 万元和 37,746.85 万元，占营业成
本的比例分别为 14.13%、17.70%、14.25%和 26.98%。自营家居商场的业务成本主要包括人工成本、运营成本等。发行人自营家居商场的业务成本较为稳定。
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人委托经营管理的业务成本分别为
82,316.98 万元、93,346.15 万元、130,996.15 万元和 33,248.72 万元，占营业成本的比例分别为 9.49%、12.10%、12.78%和 23.77%。委托经营管理的业务成本主要为项目年度冠名咨询委托管理服务成本、项目前期冠名咨询委托管理服务成本和工程项目商业管理咨询费成本，项目前期冠名咨询委托管理服务成本和工程项目商业管理咨询费成本主要为公司从事开业前项目冠名咨询服务和工程项目商业管理咨询服务相关人员成本；项目年度冠名咨询委托管理服务成本主要为商场管理人员从事开业后委托经营管理的人工成本、商场企划营销活动相关广告及宣传费用。发行人委托经营管理的业务成本增长主要来自委托经营管理业务量的增长。
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人商业地产住宅销售的业务成本分别为 583,305.02 万元、450,814.40 万元、646,383.06 万元和 32,361.18 万元，占营业
成本的比例分别为 67.27%、58.42%、63.07%和 23.13%。商业地产住宅销售的业务成本主要包括土地购置成本、建筑施工成本及开发间接费用等。发行人商业地产住宅销售的业务成本变动与达到收入确认条件而结转成本的项目有关。
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人商业管理的业务成本分别为
11,228.66 万元、25,659.86 万元、25,378.73 万元和 10,158.21 万元，占营业成本的比例分别为 1.30%、3.33%、2.48%和 7.26%。商业管理的业务成本主要包括商业管理成本、租赁物业成本、人工成本、能源服务费支出成本等。发行人商业管理的业务成本变动趋势与业务收入基本保持一致。
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，其他业务的业务成本分别为 67,729.56 万元、65,223.62 万元、76,088.91 万元和 26,377.66 万元，占营业成本的比例分别为
7.81%、8.45%、7.42%和 18.86%。其他业务的业务成本主要包括家装材料购置、建筑安装材料购置、建材购置等。
3、业务毛利润和毛利率情况
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月发行人各业务板块毛利及占比情况
单位：万元、%
板块 | 2018 年 1-3 月 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
自营家居商场 | 135,963.73 | 62.72 | 493,422.11 | 50.37 | 460,900.69 | 54.62 | 436,099.35 | 47.52 |
委托经营管理 | 56,884.99 | 26.24 | 231,877.41 | 23.67 | 184,850.01 | 21.90 | 240,517.04 | 26.21 |
商业地产住宅销 售 | -9,519.83 | -4.39 | 101,484.87 | 10.36 | 113,266.81 | 13.42 | 186,971.68 | 20.37 |
商业管理 | 13,708.99 | 6.32 | 39,656.88 | 4.05 | 32,908.73 | 3.90 | 15,690.69 | 1.71 |
其他业务 | 19,739.83 | 9.11 | 113,122.48 | 11.55 | 51,863.64 | 6.15 | 38,647.91 | 4.21 |
合计 | 216,777.71 | 100.00 | 979,563.75 | 100.00 | 843,907.70 | 100.00 | 917,701.69 | 100.00 |
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月发行人各业务板块业务毛利率情况
单位：%
板块 | 2018 年 1-3 月 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 |
自营家居商场 | 78.27 | 77.16 | 77.14 | 78.07 |
委托经营管理 | 63.11 | 63.90 | 66.45 | 74.50 |
商业地产住宅销售 | -41.68 | 13.57 | 20.08 | 24.27 |
商业管理 | 57.44 | 60.98 | 56.19 | 58.29 |
其他业务 | 42.80 | 59.79 | 44.35 | 36.20 |
综合毛利率 | 60.78 | 48.87 | 52.24 | 51.42 |
2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人营业毛利分别为 917,701.69 万元、
843,907.70 万元、979,563.75 万元和 216,777.71 万元，营业毛利呈现波动趋势。业务毛利主要受业务收入变动和业务毛利率波动的影响。
发行人营业毛利主要来自家居建材流通业务。其中，2015-2017 年度和 2018
年 1-3 月，自营家居商场实现业务毛利 436,099.35 万元、460,900.69 万元、
493,422.11 万元和 135,963.73 万元，占营业毛利的比例分别为 47.52%、54.62%、
50.37%和 62.72%；委托经营管理实现业务毛利 240,517.04 万元、184,850.01 万元、231,877.41 万元和 56,884.99 万元，占营业毛利的比例分别为 26.21%、21.90%、 23.67%和 26.24%；商业地产住宅销售实现业务毛利 186,971.68 万元、113,266.81
万元、101,484.87 万元和-9,519.83 万元，占营业毛利的比例分别为 20.37%、13.42%、 10.36%和-4.39%；商业管理实现业务毛利 15,690.69 万元、32,908.73 万元、
39,656.88 万元和 13,708.99 万元，占业务毛利的比例分别为 1.71%、3.90%、4.05%
和 6.32%。
2015-2017 年度和2018 年1-3 月，发行人综合毛利率分别为51.42%、52.24%、
48.87%和 60.78%。近三年一期业务毛利率呈现波动趋势，主要是因为商业地产住宅销售业务毛利率较家居建材商场相关业务毛利率低，而近三年一期商业地产住宅业务的占比有所波动，因此整体毛利率出现波动。2015-2017 年度和 2018年 1-3 月，发行人自营家居商场业务毛利率分别为 78.07%、77.14%、77.16%和 78.27%，毛利率较为稳定，主要系发行人自营家居商场的经营状况较为稳定所致。委托经营管理业务毛利率分别为 74.50%、66.45%、63.90%和 63.11%，发行人委托经营管理业务毛利率较为稳定，表明发行人业务模式较为成熟。商业地产住宅销售业务毛利率分别为 24.27%、20.08%、13.57%和-41.68%，该板块毛利率相对较低，2017 年项目签约及结转确认条件差异导致结转金额较少且结转项目主要为毛利较低项目导致毛利率较低，2018 年 1-3 月由于发行人一般集中在年末结转该板块收入，2018 年 1-3 月主要结转尾盘、车库，导致毛利率为负，为阶段性现象。商业管理作为新兴的业务板块业务毛利率分别为 58.29%、56.19%、60.98%和 57.44%。
（四）家居建材商场业务板块情况
1、板块业务整体情况
发行人家居建材商场运营业务由子公司美凯龙股份负责运营，其业务模式包括自营和委托管理两类，其中自营类可再分为自有店经营、租赁店经营和合营联营店经营。美凯龙股份近年来该业务经营规模保持较快成长速度，总体商场数量及营业面积从 2015 年末的 177 家合计 11,660,468 平方米，发展至 2017 年末的
256 家合计 15,137,725 平方米，商场家数及营业面积分别增长了 79 家、3,477,257平方米。
截至 2017 年末，自有店、租赁店、合营联营店、委托管理店分别为 47 家、
20 家、4 家和 185 家。随着美凯龙股份该业务规模不断扩大，预计美凯龙股份持
有家居建材商场家数及商场营业面积将继续稳步上升。
2015-2017 年末家居建材商场营业面积信息
单位：家、平方米
商场 | 2017 年末 | 2016 年末 | 2015 年末 | ||||
数量 | 营业面积 | 数量 | 营业面积 | 数量 | 营业面积 | ||
自营商 场 | 自有 | 47 | 4,214,758 | 44 | 3,683,900 | 37 | 3,164,239 |
租赁 | 20 | 1,168,324 | 18 | 1,093,287 | 15 | 967,802 | |
合营联 营 | 4 | 322,868 | 4 | 306,139 | 3 | 254,087 | |
委托经营管 理商场 | 185 | 9,431,775 | 134 | 7,609,067 | 122 | 7,274,340 | |
合计 | 256 | 15,137,725 | 200 | 12,692,393 | 177 | 11,660,468 | |
2015-2017 年度， 发行人自营家居商场收入分别为 558,582.96 万元、
597,483.46 万元和 639,448.18 万元，占主营业务收入的比例分别为 32.02%、37.54%和 32.87%。近三年，发行人自营家居商场的营业收入呈稳定上升趋势，主要系发行人不断扩大自营家居商场规模所致，2017 年末发行人自营家居商场数量较 2015 年增加 10 家。2015-2017 年度，发行人委托经营管理的营业收入分别为
322,834.02 万元、278,196.16 万元和 362,873.56 万元，占主营业务收入的比例分别为 18.51%、17.48%和 18.66%。2016 年，发行人委托经营管理的营业收入较 2015 年有所减少，虽然 2016 年委托经营管理商场的数量仍呈上升趋势，但公司
2016 年开业并确认工程项目商业管理咨询服务费收入的委管商场数量仅 1 家，
较 2015 年的 12 家下降幅度较大。2017 年，发行人委托经营管理的营业收入随着委托经营管理商场的数量的增加而增加。
2、板块业务收入情况
发行人家居建材商场相关业务收入包括租赁及管理收入和委托经营管理收入。自营模式的主要收入形式为租赁及管理收入，委托管理模式的主要收入形式为委托经营管理收入。2017 年度发行人家居建材商场相关业务营业收入
1,002,321.74 万元，其中租赁及管理收入达到 639,448.18 万元，占比为 63.80%；委托经营管理收入达到 362,873.56 万元，占比为 36.20%。家居建材商场相关业务收入是发行人重要的现金收入来源，为发行人整体的经营发展提供了较为稳定的现金流入。发行人2015-2017 年度家居建材商场相关业务收入情况如下表所示：
2015-2017 年度家居建材商场相关业务收入及占比情况
单位：万元、%
板块 | 2017 年度 | 2016 年度 | 2015 年度 | |||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
租赁及管理收入 | 639,448.18 | 63.80 | 597,483.46 | 68.23 | 558,582.96 | 63.37 |
委托经营管理收入 | 362,873.56 | 36.20 | 278,196.16 | 31.77 | 322,834.02 | 36.63 |
合计 | 1,002,321.74 | 100.00 | 875,679.62 | 100.00 | 881,416.98 | 100.00 |
3、各业务模式分析
（1）自营模式分析
①自营模式概述
自营模式是指就自营商场而言，美凯龙股份通过自建、购买或者租赁的方式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定的租赁及管理收入。其中合营联营商场一般由美凯龙股份与合作方共同成立公司，发行人不控股，各方股东按照股权比例对应享有经营收益权、资产处置权。
②自营商场开发流程
对于自营模式下的商场开发，美凯龙股份已具备一套较为成熟的业务流程，具体如下图所示：
图：自营商场开发流程（自有、合营联营、租赁）
未通过
项目可行性立项审批
自有
通过
租赁
土地获取/
设立项目公司
自建模式
购买模式
签订租赁合同
商场未建
商场已建
商场竣工验收
商场竣工验收
建筑公司进场施工
建筑公司进场施工
规划设计
规划设计
办理相关行政审批
设立项目公司
项目终止
项目调研/选址
商户进行装修、入驻
与商户签订入驻协议
商场招商
商场开业
内部拥有突出的商场开发能力，包括土地的获取、商场的规划、设计及施工。凭借在建造家居装饰及家具商场方面的丰富经验，美凯龙股份已建立起系统化的流程，不仅包括开发自营商场，还包括为委管商场提出施工建议，因而能够在全国范围内的商场中实施公司的标准规范。
美凯龙股份开发自营商场的主要步骤如下：
A、项目调研/选址
选址对于家居装饰及家具商场来说至关重要。在选址过程中，美凯龙股份考虑下列关键因素：
⚫ 当地的总体经济发展情况；
⚫ 当地居民的收入水平、消费能力及消费习惯；
⚫ 人口密度；
⚫ 商场在城市中的位置；
⚫ 当地政府的基础设施、城市规划和发展规划。
通过地方政府的公告、招标邀请和其他公开渠道，当美凯龙股份找到一块适合开发的地块时，即启动选址程序。在选址过程中，美凯龙股份负责制定初始投资方案以及整体筹备和协调工作。一旦确认项目可行，就自有商场而言，美凯龙股份即启动土地获取的工作。而就租赁商场而言，美凯龙股份会启动与物业所有人签订物业租赁合同的流程，视商场是否已建设完毕，而决定是否开始招商工作。
B、土地获取/设立项目公司
地址选定后，美凯龙股份即启动土地获取程序。美凯龙股份通过当地政府机关组织的招拍挂方式为项目工程获取土地或与合作方于不同的区域市场联合建设及开发家居装饰及家具商场。美凯龙股份与当地业务合作方的合作通常经历以下阶段：（i）获取土地使用权：合作方已拥有或将获得拟建家居装饰及家具商场的土地使用权；（ii）成立项目公司：在取得土地使用权后，合作方单独或与发行人共同成立项目公司；（iii）初步建设及开发：待获得相关监管审批后，将开始初步建设及开发活动。美凯龙股份将协助项目公司寻求外部融资为施工成本提供资金，而融资成本由美凯龙股份与合作方按于项目公司的股权比例共同承担。倘外部融资未能涵盖上述任何施工成本，美凯龙股份视情况将利用内部资金补足差额；（iv）收购项目公司：待满足若干条件后（例如，相关政府机关根据法律法规确定，已投入投资总额的 25%（“已投资 25%”）建设及开发项目土地之时），美凯龙股份将收购项目公司的全部或控制股本权益；（v）余下建设及开发：项目公司将继续开展余下的建设及开发工作，直至项目完成。
C、规划设计
就自建商场及尚未建设的租赁商场而言，美凯龙股份的设计部门会基于当地审美喜好、政府政策和市场状况来制定总体设计理念和规划，使其既符合公司内部设计理念和标准，也符合公司的成本控制和经营要求。同时，为促进未来的招商流程，美凯龙股份在早期规划和设计阶段便尽量反映目标商户的需求和喜好。
美凯龙股份确定了总体设计理念和方案后，即与第三方设计公司密切合作，编制更详尽的建筑规划方案、设计图纸、楼层详细布局并决定装修风格、外观、景观和内部设计。美凯龙股份通过招标流程并基于其拟定设计、专业资格、业内声誉和投标报价来选择设计公司。
D、建筑公司进场施工
美凯龙股份根据一系列严格标准而选择独立的总承包人，并通过招标流程将 所有自营商场的施工外包予这些总承包人。筛选标准涵盖专业资质、业内声誉、过往记录、技术和施工能力、施工进度方案和投标报价等。美凯龙股份与符合标 准而且声誉良好的总承包人保持长期友好关系，并经常邀请他们参加新项目投标。
E、与商户签订入驻协议
招商完成后，商场通过与商户签署《展位使用合同》，约定展位位置、展位面积、展位使用期限、租金和管理费、付款方式、质量保证金等事项。为了更好地对经销商进行管控，一般情况下《展位使用合同》一年一签，到期后双方将根据实际情况调整租金和管理费。《展位使用合同》每年续约也使得发行人能积极管理品牌和产品组合，以更好迎合不断变化的客户品味。
③业务经营情况
A、自有店情况
近年来发行人自有店业务平稳发展，2015 年末至 2017 年末，自有店数量及面积由 37 家合计 3,164,239 平方米增长至 47 家合计 4,214,758 平方米，平均出租率达到 97.80%。自有店的成本主要为商场经营所产生的一切成本、费用、税收，包括折旧摊销等，自有店的成本变化主要与商场数量、税收、员工薪酬以及折旧摊销等有关。经营自有店主要集中在长三角、华北、西南和东北等地区，截至 2017 年末，发行人自有店情况具体如下（其中商户出租合同包含租金和管理费，
2017 年公司家居自有店及合营联营店实际单位面积经营收入为 112.53 元/平方米
/月）：
2017 年末发行人自有店情况明细
单位：平方米、%
序号 | 地区 | 商场简称 | 开业时间 | 营业面积 | 出租率 1 |
1 | 南京市 | 南京名都 | 2008.12.06 | 117,758 | >99 |
2 | 上海市 | 上海真北 | 2000.10.28 | 188,494 | >99 |
3 | 上海市 | 上海汶水 | 2007.04.26 | 133,472 | >99 |
4 | 上海市 | 上海浦东沪南 | 2010.05.08 | 147,412 | >99 |
5 | 上海市 | 上海吴中路 | 2013.04.29 | 46,237 | >99 |
6 | 上海市 | 上海金桥 | 2013.12.22 | 83,839 | >99 |
7 | 上海市 | 上海浦江 | 2014.09.20 | 53,120 | >99 |
8 | 北京市 | 北京西四环 | 2002.11.30 | 52,757 | >99 |
9 | 北京市 | 北京东四环 | 2006.10.01 | 82,630 | >99 |
10 | 北京市 | 北京北四环 | 2008.09.29 | 62,390 | >99 |
11 | 天津市 | 天津河东 | 2012.02.18 | 108,233 | 98.23 |
12 | 天津市 | 天津东丽 | 2012.09.30 | 104,996 | 96.25 |
13 | 重庆市 | 重庆二郎 | 2014.03.22 | 78,816 | 99.41 |
14 | 昆明市 | 云南昆明 | 2011.09.30 | 84,901 | >99 |
15 | 成都市 | 成都武侯 | 2007.06.09 | 57,789 | 98.56 |
16 | 济南市 | 济南天桥 | 2010.10.01 | 103,455 | >99 |
17 | xx市 | xx铁西 | 2008.06.27 | 119,105 | >99 |
18 | xx市 | xx浑南 | 2012.05.01 | 119,294 | 99.30 |
19 | 盘锦市 | 辽宁盘锦 | 2013.10.10 | 50,351 | 94.65 |
20 | 大连市 | 大连华南 | 2013.08.16 | 81,496 | >99 |
21 | xx市 | xx铁西二期 | 2014.11.22 | 32,134 | >99 |
22 | 长春市 | 长春远达 | 2012.05.18 | 109,096 | >99 |
23 | 大庆市 | 大庆世博 | 2014.12.28 | 65,888 | 93.30 |
24 | 烟台市 | 烟台二期 | 2014.04.12 | 78,764 | >99 |
25 | 苏州市 | 苏州园区 | 2013.08.17 | 137,118 | >99 |
26 | 常州市 | 常州飞龙 | 2001.01.18 | 108,688 | >99 |
27 | 常州市 | 常州武进 | 2010.09.30 | 142,125 | 96.05 |
28 | 郑州市 | 郑州商都 | 2007.10.01 | 159,923 | >99 |
29 | 廊坊市 | 河北廊坊 | 2013.08.31 | 81,203 | 99.11 |
30 | 无锡市 | 无锡锡山 | 2001.03.18 | 121,448 | 99.30 |
31 | 长沙市 | 长沙岳麓 | 2015.10.17 | 82,443 | >99 |
32 | 中山市 | 中山港口 | 2015.10.17 | 59,509 | >99 |
33 | 武汉市 | 武汉额头湾 | 2015.10.30 | 126,151 | 82.44 |
34 | 兰州市 | 兰州雁滩 | 2015.12.26 | 66,006 | >99 |
35 | 无锡市 | 无锡滨湖 | 2015.12.31 | 92,459 | >99 |
36 | 广州市 | 东莞万江 | 2016.09.29 | 56,508 | >99 |
37 | 武汉市 | 武汉汉阳 | 2016.09.30 | 65,975 | 99.40 |
38 | 合肥市 | 合肥四里河 | 2016.11.26 | 75,715 | >99 |
39 | 合肥市 | 合肥裕溪路 | 2014.03.15 | 81,420 | 65.12 |
序号 | 地区 | 商场简称 | 开业时间 | 营业面积 | 出租率 1 |
40 | 哈尔滨市 | 哈西客站 | 2016.10.01 | 77,725 | 99.05 |
41 | 呼和浩特 | 呼和浩特玉泉 | 2016.10.15 | 75,001 | >99 |
42 | xx市 | xx沈北 | 2016.10.01 | 90,524 | 96.39 |
43 | 天津市 | 天津北辰 | 2017.05.01 | 60,376 | 97.47 |
44 | 哈尔滨 | 哈尔滨松北 | 2017.10.28 | 82,691 | 84.54 |
45 | 天津市 | 天津滨海 | 2017.12.23 | 56,439 | 98.03 |
46 | 苏州市 | 苏州木渎 | 2017.12.30 | 51,092 | >99 |
47 | 南京市 | 南京浦口 | 2017.12.30 | 101,792 | >99 |
合计 | 4,214,758 | 97.80 | |||
注 1：出租率是基于内部记录，按截至各有关期末商场的实际租赁面积除以经营面积计算得出。一年内不同期间，出租率可能较高或较低。所有 100%出租率在募集说明书中记录为>99。
B、租赁店情况
近年来发行人租赁店数量增长，2015 年末至 2017 年末，租赁店数量及面积由 15 家合计 967,802 平方米增长至 20 家合计 1,168,324 万平方米，平均出租率达到 96.61%。租赁店的成本主要为商场经营所产生的一切成本、费用、税收，包括租赁租金等。租赁店集中在长三角、华北、华中、西北和西南等地区，截至 2017 年末，发行人租赁店情况具体如下（其中商户出租合同包含租金和管理费）：
2017 年末发行人租赁店情况明细
单位：平方米、%
序号 | 地区 | 商场简称 | 开业时间 | 租赁到期时间 | 营业面积 | 出租率 |
1 | 扬州市 | 扬州润扬建材馆 | 2006.05.01 | 2023.05.31 | 50,457 | >99 |
2 | 杭州市 | 杭州古墩 | 2009.05.23 | 2029.05.22 | 41,051 | >99 |
3 | 北京市 | 北京北五环 | 2010.10.23 | 2025.10/ 2028.07 | 85,117 | >99 |
4 | 重庆市 | 重庆江北 | 2006.12.16 | 2026.12 | 105,350 | >99 |
5 | 重庆市 | 重庆南坪 | 2009.11.15 | 2028.12.31 | 83,392 | 99.31 |
6 | xx市 | 沈阳大东 | 2010.09.30 | - | 82,204 | 90.05 |
7 | 常州市 | 常州装饰城 | 1998.10.18 | 2021.03.31 | 44,274 | >99 |
8 | 长沙市 | 长沙韶山 | 2007.10.01 | 2018.12.31/ 2020.06.30 | 115,516 | 99.18 |
9 | 大同市 | 大同东信 | 2015.01.08 | 2027.01.07 | 71,979 | 91.61 |
10 | 深圳市 | 深圳吉龙 | 2009.09.29 | 2023.09.30 | 35,798 | >99 |
11 | 宜昌市 | 宜昌西陵 | 2011.09.30 | 2021.12.31 | 67,709 | >99 |
12 | 乌海市 | 乌海 | 2015.03.20 | 2019.12.31 | 38,766 | 91.24 |
13 | 十堰市 | 十堰 | 2015.08.01 | 2023.03.30 | 55,246 | >99 |
序号 | 地区 | 商场简称 | 开业时间 | 租赁到期时间 | 营业面积 | 出租率 |
14 | 上海市 | 上海金山 | 2016.05.01 | - | 50,258 | >99 |
15 | 曲靖市 | 云南曲靖 | 2011.10.01 | 2020.12.31 | 31,031 | >99 |
16 | 赤峰市 | 赤峰商场 | 2010.08.18 | 2020.08.31 | 49,310 | >99 |
17 | 阳泉市 | 阳泉 | 2014.09.06 | 2021.09.05 | 46,578 | 95.10 |
18 | 南京是 | 南京欧洲城 | 2017.04.29 | 2028.06.27 | 33,047 | >99 |
19 | 潍坊市 | 潍坊振华 | 2017.12.30 | 2027.12.30 | 38,618 | 85.60 |
20 | 潍坊市 | 潍坊寒亭 | 2011.06.12 | 2027.10.31 | 42,623 | 70.45 |
合计 | 1,168,324 | 96.61 | ||||
截至 2017 年末，发行人 20 家租赁店涉及的租赁协议期限主要集中在 10 年以上，租赁店较为稳定，2017 年末平均出租率为 96.61%（平均出租率的计算方式为总实际出租面积除以总经营面积）。其中，公司租赁店营业收入包含租金收入和管理费，2017 年公司家居租赁店实际单位面积经营收入为 85.17 元/平方米/月。
C、合营联营店情况
近年来发行人合营联营店业务平稳发展，截至 2017 年末，合营联营店数量
及面积 4 家合计 322,868 平方米，平均出租率达到 97.66%。合营联营店主要集中
在芜湖、成都、深圳、厦门等地区，截至 2017 年末，发行人合营联营店情况具体如下（其中商户出租合同包含租金和管理费，2017 年公司家居自有店及合营联营店实际单位面积经营收入为 112.53 元/平方米/月）：
2017 年末发行人合营联营店情况明细
单位：平方米、%
序号 | 地区 | 商场简称 | 开业时间 | 商场地址 | 营业面积 | 出租率 |
1 | 芜湖市 | 芜湖明辉 1 | 2011.12.31 | xxxxxxx xxxx 00 x | 105,745 | >99 |
2 | 成都市 | 成都双楠 1 | 2011.09.10 | xxxxxxx xxxxx 0 x | 71,241 | >99 |
3 | 深圳市 | 深圳香蜜湖 2 | 2008.12.27 | xxxxxxx xxxxxx | 94,649 | >99 |
4 | 厦门市 | 厦门宝象 1 | 2016.12.08 | xxxxxxx xxx 0 x | 51,233 | 85.25 |
合计 | 322,868 | 97.66 | ||||
注 1：公司拥有运营该商场项目公司 50%的股本权益。由于公司负责该商场的日常经营并与合营企业伙伴分担投资风险，故公司将该商场视为自营商场。但是，由于公司并未合并
该项目公司的经营业绩，公司应占该商场产生的经营收入于应占合营企业利润而非自有/租赁商场产生的收入中体现。
注 2：公司拥有运营该商场项目公司 37%的股本权益。由于公司负责该商场的日常经营并与联营企业分担投资风险，故公司将该商场视为自营商场。但是，由于公司并未合并该项目公司的经营业绩，公司应占该商场产生的经营收入于应占联营企业利润而非自有/租赁商场产生的收入中体现。
（2）委托管理经营模式分析
①委管模式概述
委管模式是指就委管商场而言，美凯龙股份利用强大的品牌知名度和多年的经营经验，派出管理人员为合作方提供全面的委管服务，包括商场选址、施工咨询、商场设计装修、招商开业以及日常经营及管理；相应地，美凯龙股份根据与合作方签署的委管协议在不同参与阶段收取项目冠名咨询费、招商服务费、商业管理咨询费及委托经营管理费等不同费用。
委管商场开业前，美凯龙股份利用自身的行业经验向合作方提供各项专业咨询服务及商场开业前招商服务，并授权项目使用红星美凯龙无形资产品牌，因此向合作方收取相关费用。根据项目所在城市级别、商场规模及商场位置等多项因素，美凯龙股份通常会向合作方收取项目冠名咨询费，合作方按约定分期付款。根据相关委管协议，就支付开业前的项目冠名咨询费而言，美凯龙股份通常不会向委管商场合作方授予信贷期或仅授予约 30 天的有限信贷期。美凯龙股份不断与委管商场合作方交流，以结算任何未偿还结余，并基于对其信贷记录的审核及与其持续的业务关系视情况向其提供额外信贷期。另外就商场开业前招商服务，美凯龙股份会向合作方收取招商服务费，并在招商大会前付款。
委管商场开业后，由美凯龙股份下属管理公司的专业团队在委托经营管理期限内实施经营管理，负责商场的布局、策划、招商、租赁、企划、广告、运营和售后服务等，并持续使用红星美凯龙无形资产品牌。基于上述服务，美凯龙股份向合作方收取委托经营管理费，其中包括：（a）合作方将承担的商场管理公司在委托经营期限内日常运营管理的相关成本费用，计为公司的委托经营管理收入；
（b）合作方或由其设立的项目公司按照合同约定每年向公司支付固定金额及按租金收益递增提成的年度管理费，上述两部分收入构成已开业委管商场的稳定收
入来源。
美凯龙股份作为红星美凯龙商场设计、建设、装修标准的制定者，以自身对标准的理解和把握，向建设施工单位提供经营物业的规划、设计、建筑安装方案的咨询服务，并负责在建设过程中的现场协调和监督。根据项目所在城市级别、商场规模、商场位置及工程规模等多项因素，美凯龙股份通常会就上述专业服务向建设施工单位收取介乎商业管理咨询费，总承包人通常于相关委管商场竣工并达到可开业状态后出具建筑商服务确认书，并按合同约定支付款项。
发行人与委托经营管理商场相关成本包括项目前期冠名咨询委托管理服务成本、项目年度冠名咨询委托管理服务成本、工程项目商业管理咨询费成本等，其中项目前期冠名咨询委托管理服务成本主要包括公司发展部门、开发中心和招商中心以及开展委管项目前期冠名咨询业务的子公司相关业务发展人员的薪酬福利和差旅办公等支出等，项目年度冠名咨询委托管理服务成本主要包括委管商场管理公司的人员薪酬福利成本、商场企划营销活动相关广告及宣传费用等，工程项目商业管理咨询费成本主要包括公司建设事业中心及红星品牌管理派驻人员在委管项目建设施工现场提供工程管理咨询服务相应发生的人员薪酬福利等支出，同时还包含为部分委管商场的建设施工单位提供设计咨询服务相应发生的人员薪酬福利等成本。
②委管模式业务流程
项目可行性
立项审批
未通过
通过
商场未建
合作方设立项目公司
项目冠名咨询服务
办理相关行政审批
建筑公司进场施工
商场竣工验收
工程项目商业管理咨询
商场装修
项目终止
项目调研并形成报告
与合作方初步接洽
商场已建
与商户签订三方协议
招商服务
商场招商
商户柜台装修入住
商场开业
委托经营管理
图表：委托管理模式流程
委管业务模式使发行人与委管商场合作方实现双赢。该模式使发行人在资本 开支相对较低的情况下快速实现营业收入并提升了投资回报率、扩大地域覆盖面、提高市场份额和品牌知名度；也为委管商场合作方带来稳定的租金收入。
发行人会参与委管商场整个或部分的开发过程，并为合作方或项目总承包人提供咨询服务。以下根据不同阶段介绍发行人提供的委管服务：
A、项目冠名咨询服务
发行人选择声誉良好、财务稳健的房地产开发商和业主作为合作方。凭借丰富的行业经验和良好的市场口碑，发行人在初期阶段协助合作方开展现场尽职调查及初步市场调研。接下来，发行人为合作方提供土地竞标流程方面的建议。发
行人在土地竞标程序方面经验丰富，当地政府也欢迎发行人带动当地的经济增长。因此，帮助合作方和当地政府进行沟通会使流程更为顺利，并有助于合作方成功 获取土地。发行人通常向合作方收取固定金额的开业前的项目冠名咨询费，取决 于城市级别、商场规模及商场位置等因素。根据相关委管协议，就支付开业前的 项目冠名咨询费而言，发行人通常不会向委管商场合作方授予信贷期或仅授予约
30 天的有限信贷期。发行人不断与委管商场合作方交流，以结算任何未偿还结余，并基于对其信贷记录的审核及与其持续的业务关系视情况向其提供额外信贷期。
B、工程项目商业管理咨询
获得某块土地并准备开始施工后，大多数合作方会将整个或部分施工过程外包予发行人推荐的总承包人。发行人积极参与委管商场的规划、设计和施工过程，向总承包人提供有价值的建议，在一些情况下甚至为总承包人编制施工蓝图。发行人还积极监督施工过程及优化施工计划，帮助总承包人优化施工计划，同时增加商场的经营面积。凭借发行人与总承包人的长期关系及由此对总承包人的影响力，发行人有能力争取到更有利的施工安排，并能够在商场内执行贯穿始终的高质量施工标准。发行人与总承包人之间合作紧密，有助于确保发行人能够在经营的所有商场（包括自营商场以及委管商场）中保持品牌形象、布局和风格一致。发行人参与商户的搬入安排以及确定装修时间表，确保开业前的工作可以高效地顺利完成。发行人就有关服务向总承包人收取固定金额的商业管理咨询费。
C、招商服务
发行人的市场领导地位、声誉及与品牌商的良好关系也有利于发行人找到合适的优质商户，从而保证商场可以成功开业。相应的，发行人向合作伙伴收取固定金额的服务招商费。
D、委托经营管理
商场开业后，发行人的专业管理团队通过提供服务负责管理该商场，其中包括日常经营及管理、销售、推广、提供广告和客户服务。更重要的是，发行人会统一招募及管理商场的所有员工，以确保遍布全国的网络达到同样水平的质量标
准。发行人的合作方（i）承担商场整修的资本开支、（ii）承担日常经营成本以及（iii）向发行人支付年度管理费。发行人一般根据城市级别、商场规模及商场位置等因素，向合作方收取年度管理费。为了更好地将经营委管商场产生的增值资本化并分享合作方所收年度租金收入上涨的成果，若租金总额超出委管协议规定的特定金额，则发行人收取的年度管理费除前述固定金额之外，还会包含按租金收益递增的提成。发行人会评估当地市场状况并预估未来租金收入水平，也会考虑合作方对未来租金收入的预期，以与合作方就年度管理费的收取标准达成协议。
③业务经营
近年来发行人委托管理店发展迅速，2015 年末至 2017 年末，委托管理店数量及面积由 122 家合计 7,274,340 平方米，增长至 185 家合计 9,431,775 平方米，平均出租率达到 97.6%。委托经营管理店主要集中华东大区、华北东北和华中华南等地。
发行人委托经营管理商场的收入包括项目前期冠名咨询委托管理服务收入、项目年度冠名咨询委托管理服务收入、工程项目商业管理咨询费收入，其中项目前期冠名咨询委托管理服务收入主要为公司向委管合作方提供各项专业咨询服务及商场开业前招商服务，并授权项目使用红星美凯龙及其旗下无形资产品牌的收入，项目年度冠名咨询委托管理服务收入主要为公司下属管理公司的专业团队在委托经营管理期限内实施经营管理，负责商场的布局、策划、招商、租赁、企划、广告、运营和售后服务等，并授权项目持续使用红星美凯龙及其旗下无形资产品牌的收入，工程项目商业管理咨询费收入主要为公司向建设施工单位提供经营物业的规划、设计、建筑安装方案的咨询服务，并负责在建设过程中的现场协调和监督的收入；发行人委托经营管理商场的成本主要为商场运营成本。 2015-2017 年度和 2018 年 1-3 月，发行人委托经营管理收入分别为 322,834.02 万元、278,196.16 万元、362,873.56 万元和 90,133.71 万元，占营业收入的比例分别为 18.09%、17.22%、18.10%和 25.27%。2016 年，发行人委托经营管理的营业收入较 2015 年有所减少，虽然委管商场数量稳步增加，但确认工程项目商业管理咨询服务费收入的委管商场数量有所减少，导致委管收入减少。2017 年，发行