Contract

ДОГОВОРЕН ФОНД „ДСК ДИНАМИКА”

ГОДИШЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА, ДОКЛАД НА НЕЗАВИСИМИЯ ОДИТОР И ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ

31 ДЕКЕМВРИ 2022

Седалище и адрес на управление

гр. София

ул. „Московска” № 19

ЕИК по БУЛСТАТ: 177122690

Управляващо дружество

„ДСК Управление на активи” АД

Ръководство на Управляващото дружество

Надзорен съвет:

Боян Филипов Стефов - Заместник Председател Ивайло Пенев Хаджиев – Член

Ласло Дьорд Гати – Член Габор Фазекаш – Член

Управителен съвет:

Петко Кръстев Кръстев – Председател и Главен изпълнителен директор Доротея Николаева Николова-Илчева – Член

Светослав Спасов Велинов – Член

Прокурист:

Димитър Христов Тончев

Банка – депозитар

„Алианц Банк България” АД

ГОДИШЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА

на Договорен Фонд „ДСК Динамика” за 2022 година

І. Обща информация за ДФ „ДСК Динамика”

Договорен фонд „ДСК Динамика“ (ДФ „ДСК Динамика“ или „Фондът“) е договорен фонд по смисъла на чл. 5, ал. 2 от Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране (ЗДКИСДПКИ). Фондът е неперсонифицирано дружество по смисъла на Закона за задълженията и договорите, не е юридическо лице и представлява обособено имущество за инвестиране на набраните парични средства в различни финансови инструменти чрез разпределение на риска и в съответствие с инвестиционната стратегия, описана в Проспекта и в Правилата на Фонда.

ДФ „ДСК Динамика“ няма управителни органи, като неговата дейност, включително управлението на активите му, се осъществява само от управляващо дружество, което действа от името и за сметка на Фонда, съгласно чл. 87 от ЗДКИСДПКИ. ДФ „ДСК Динамика” няма клонове.

С Решение № 671-ДФ/05.07.2018 г. на Комисията за финансов надзор („КФН“) „ДСК Управление на активи” АД (Управляващото дружество“) получи разрешение да организира и управлява дейността на Фонда, като публичното предлагане на неговите дялове започва на 15.08.2018 г., а първоначално записаните дялове са на дата 16.08.2018 г.

ІІ. Инвестиционна дейност и политика

Инвестиционната стратегия на Фонда предвижда реализирането на капиталови печалби, приходи от дивиденти, както и текущи доходи от дългови ценни книжа и други финансови инструменти. За постигане на инвестиционните цели ще се прилага стратегия за активно управление на неговия портфейл.

С оглед постигане на инвестиционните си цели Фондът ще прилага гъвкава инвестиционна политика, като може да инвестира във всички класове активи, търгувани на финансовите и капиталовите пазари в страната и чужбина, в това число и в деривативни финансови инструменти.

Фондът може да заема дълги позиции чрез директни инвестиции и/или деривативни финансови инструменти, както и къси позиции чрез деривативни финансови инструменти. "ДСК Динамика" не преследва конкретна цел по отношение на даден промишлен, географски или друг пазарен сектор, или на определени класове активи.

1. Структура на активите на ДФ „ДСК Динамика”

Набраните средства от продажба на дялове на Фонда бяха инвестирани в съответствие с изискванията на ЗДКИСДПКИ, Наредба № 44 на КФН, Правилата и Проспекта на Фонда.

Към 31.12.2022 г. общият размер на активите на Фонда е 4,417,913.16 лв., като в това число се включват:

• Акции - от 1 публично дружество, спадащо към 1 сектор – 3.46%

• Дялове на колективни инвестиционни схеми – на 15 емитента – 63.83%

• Корпоративни облигации - на 1 емитент – 1.81%.

• Държавни ценни книжа, емитирани от други държави – 1 емисия – 2.72%

• Парични средства по банкови влогове –в 1 банка – 28.18%

• Вземания по валутен форуърд – 0.01%

Структурата на активите на ДФ „ДСК Динамика” към края на отчетния и на предходния период, в стойностно изражение и като процент от общата стойност на активите, е както следва:

Активи		31.12.2022 лв.	%		31.12.2021 лв.	%
Банкови влогове /общо/		1 244 811.04	28.18		1 031 694.00	26.42
Безсрочни банкови влогове, деноминирани в лева:	1 244 811.04		28.18	1 031 694.00		26.42
Дългови ценни книжа /общо/	199 990.95		4.53	231 447.47		5.93
Корпоративни облигации, деноминирани в евро, в т.ч.:	79 884.38		1.81	96 270.06		2.47
вземания по начислени лихви	708.47		0.02	356.16		0.01
Държавни Ценни Книжа, емитирани от други държави, в т.ч.:	120 106.57		2.72	135 177.41		3.46
вземания по начислени лихви	209.30		0.00	209.30		0.00
Акции /общо/	152 860.50		3.46	184 665.38		4.73
Акции, деноминирани в лева, в т.ч.:	152 860.50		3.46	184 665.38		4.73
акции – интернет технологии	152 860.50		3.46	184 665.38		4.73
Дялове на КИС /общо/	2 819 865.56		63.83	2 456 175.62		62.91
Дялове на КИС, деноминирани в евро	2 819 865.56		63.83	2 456 175.62		62.91
Други вземания	-		-	423.39		0.01
Вземания по валутен форуърд	385.11		0.01	-		-
Общо активи	4 417 913.16		100.00	3 904 405.86		100.00

Разпределение на активите на Фонда

Активи 31.12.2022

(лв.)

31.12.2022

(%)

31.12.2021

(лв.)

31.12.2021

(%)

Финансови инструменти, търгувани

3 172 717.01 71.81 2 872 288.47 73,57

на регулиран пазар, в т.ч.:

търгувани на Luxembourg Stock Exchange, в т.ч.

79 884.38 1.81 96 270.06 2.47

дългови 79 884.38 1.81 96 270.06 2.47

търгувани на Deutsche Boerse, в т.ч. 2 760 177.57 62.48 2 236 552.76 57.28

Борсово търгувани фондове 2 640 071.00 59.76 2 101 375.35 53.82

дългови 120 106.57 2.72 135 177.41 3.46

търгувани на NYSE Euronext Paris, в т.ч.

179 794.56 4.07 155 643.97 3.99

Борсово търгувани фондове 179 794.56 4.07 155 643.97 3.99

търгувани на БФБ, в т.ч. 152 860.50 3.46 184 665.38 4.73

капиталови 152 860.50 3.46 184 665.38 4.73

търгувани на Borsa Italiana, в т.ч. - - 199 156.30 5.10

Борсово търгувани фондове - - 199 156.30 5.10

Общо финансови инструменти 3 172 717.01 71.81 2 872 288.47 73.57

Банкови влогове 1 244 811.04 28.18 1 031 694.00 26.42

Други вземания - - 423.39 0.01

Вземания по валутен форуърд 385.11 0.01 - -

Общо активи 4 417 913.16 100.00 3 904 405.86 100.00

2. Структура на пасивите на ДФ „ДСК Динамика”

Към края на 2022 г. Договорният фонд има текущи задължения с матуритет до един месец, в това число задължения към Управляващото дружество и Банката Депозитар. Посочените задължения се начисляват ежедневно, съгласно Правилата и Проспекта на Фонда.

лв.	%	лв.	%
7 569.88	95.10	83 249.31	99.50
7 569.88	95.10	6 326.67	7.56
-	-	76 922.64	91.94
390.00	4.90	400.00	0.48
-	-	18.74	0.02
7 959.88	100.00	83 668.05	100.00

Пасиви 31.12.2022 31.12.2021

Задължения към Управляващото дружество, в т.ч.:

(а) такса за управление на активите на Фонда

(б) такса успех за реализирана доходност

Задължения към Банката Депозитар Задължения към инвестиционни посредници

Общо пасиви

3. Резултати от дейността Приходи

В съответствие със структурата на портфейла, приходите на Фонда се формират от приходи от преоценка на финансови активи, приходи от съучастия и от приходи от операции с финансови активи.

Приходите от преоценка на финансови активи и инструменти се формират от положителната преоценка на финансовите активи и инструменти на база промяната в тяхната цена.

Приходите от операции с финансови инструменти са вследствие на по-високата цена при продажбата им спрямо тяхната балансова стойност.

Приходите от съучастия се формират от получени дивиденти и във връзка с увеличение на капитала на емитенти.

Структурата на приходите на Фонда за отчетния и предходния период, в стойностно изражение и като процент от общата стойност на приходите, е както следва:

Приходи

01.01-31.12.22

лв. %

01.01-31.12.21

лв. %

Приходи от лихви по дългови книжа

3 838.71 0.08

3 261.34 0.13

4 479 266.33	97.21	2 494 463.91	99.64
5 593.67	0.12	2 829.98	0.11

Приходи от преоценка на финансови инструменти

Приходи от операции с финансови

инструменти
Приходи от съучастия, в т.ч:	9 221.86	0.20	3 087.01	0.12
дивиденти	9 221.86	0.20	3 087.01	0.12
Приходи по валутни операции	110 207.85	2.39	6.25	0.00
Други финансови приходи	91.24	0.00	-	-
Общо приходи	4 608 219.66	100.00	2 503 648.49	100.00

Разходи Общо разходи

Структурата на разходите на ДФ „ДСК Динамика” за отчетния и предходния период, в стойностно изражение и като процент от общата стойност на разходите, е както следва:

Разходи	01.01-31.12.22 лв. %				01.01-31.12.21 лв. %
Разходи за лихви по банкови	5 423.05		0.11		484.18		0.02
влогове
Разходи по преоценка на
финансови активи и		4 626 544.15		95.15		2 007 311.11		93.33
инструменти
Разходи по операции с
финансови активи и		33 910.71		0.70		495.61		0.02
инструменти
Други финансови разходи		2 985.11		0.06		2 733.86		0.13
Разходи за външни услуги		96 181.71		1.98		139 567.40		6.49
Разходи по валутни операции		97 335.74		2.00		155.54		0.01
Общо разходи		4 862 380.47		100.00		2 150 747.70		100.00

Разходите по преоценка на финансови активи и инструменти се формират от капиталова загуба – отрицателната преоценка на финансовите инструменти на база промяната в тяхната цена.

Разходите по операции с финансови активи и инструменти са вследствие на по-ниската цена при продажба на финансови инструменти спрямо тяхната балансова стойност.

Разходите за външни услуги се формират от възнаграждението на Управляващото дружество (такса за управление на дейността на Фонда и такса за успех за реализирана доходност) и възнаграждението на Банката Депозитар за обслужващи и контролни функции.

Оперативни разходи

Тези разходи се приспадат от активите на ДФ „ДСК Динамика” и така косвено се поемат от всички притежатели на дялове. Те са вторият компонент разходи след транзакционните разходи при покупка/обратно изкупуване на дялове, които инвеститорът следва да има предвид инвестирайки във Фонда.

Представените по-долу разходи, като процент от средната НСА на годишна база са както следва:

• за периода 01.01-31.12.2021 г. – 5.17%

• за периода 01.01-31.12.2022 г. – 2.23%

Оперативни разходи 01.01-31.12.22 01.01-31.12.21

лв. % лв. %

88 984.56	89.73	132 840.72	93.36
88 984.56	89.73	55 918.08	39.30
-	-	76 922.64	54.06
371.82	0.37	352.30	0.25
6 422.23	6.48	6 048.80	4.25
253.10	0.25	205.58	0.14
150.00	0.15	120.00	0.08
2 985.11	3.02	2 733.86	1.92
104.20	0.11	89.80	0.06
1 466.85	1.48	1 466.85	1.03
1 414.06	1.43	1 177.21	0.83
99 166.82	100.00	142 301.26	100.00

Възнаграждение на Управляващото дружество, в т.ч.:

(а) такса за управление на активите на Фонда

(б) такса успех за реализирана доходност

Комисионни на инвестиционни посредници

Възнаграждение на Банката Депозитар

Други такси при сделки с финансови инструменти

Други административни разходи Други финансови разходи

- банкови такси по преводни

операции

- банкови такси, свързани с трансфер на ценни книжа

- други

Общо оперативни разходи

Финансов резултат

За дейността си през финансовата 2022 г. ДФ „ДСК Динамика” реализира загуба в размер на 254,160.81 лв. спрямо нетна печалба от 352,900.79 лв. за 2021 г.

Данъчно третиране

ДФ „ДСК Динамика”, като вид колективна инвестиционна схема, допусната до публично предлагане в Република България ползва преференциално данъчно третиране:

• неговата печалба не се облага с корпоративен данък (чл. 174 от Закона за корпоративното подоходно облагане).

• управлението на дейността на ДСК Динамика, като вид колективна инвестиционна схема, е освободена финансова услуга и не подлежи на облагане с данък добавена стойност (чл. 46, ал. 1, т. 6 от Закона за данък върху добавената стойност).

Данъчно облагане на доходите на притежателите на дялове във Фонда

• Не подлежат на данъчно облагане доходите на местни физически лица или физически лица, установени за данъчни цели в държава – членка на Европейския съюз или в друга държава – членка на Европейското икономическо пространство от сделки с дялове на Фонда (реализирана капиталова печалба) в случаите на обратно изкупуване на дяловете или продажба на дяловете, извършени на регулиран пазар по смисъла на чл. 152, ал. 1 и 2 от Закона за пазарите на финансови инструменти.

При определяне на данъчния финансов резултат на юридическите лица, които подлежат на облагане по реда на ЗКПО, с тези доходи се намалява счетоводния финансов резултат. При загуба от сделки с дялове, лицата, които подлежат на облагане по реда на ЗКПО, ще следва да увеличат счетоводния си финансов резултат с отрицателната разлика между продажната и придобивната цена на дяловете. Когато дяловете са придобити на различни цени и впоследствие се продава част от тях, като не може да бъде доказано кои от тях се продават, цената

на придобиване на дяловете е средно претеглената цена, определена въз основа на цената на придобиване на държаните дялове към момента на продажбата.

Тези доходи не се облагат и с данък при източника.

• Доходите от сделки с дялове на Фонда (реализираната капиталова печалба), както и изобщо с финансови активи, получени от физически лица от трети държави, извън горепосочените, се облагат с окончателен данък в размер на 10% върху облагаемия доход.

Облагаемият доход е сумата от реализираните през годината печалби, определени за всяка конкретна сделка, намалена със сумата от реализираните през годината загуби, определени за всяка конкретна сделка. Реализираната печалба/загуба за всяка сделка се определя, като продажната цена се намалява с цената на придобиване на дяловете. Когато дяловете са придобити на различни цени и впоследствие се продава част от тях, като не може да бъде доказано кои от тях се продават, цената на придобиване на дяловете е средно претеглената цена, определена въз основа на цената на придобиване на държаните дялове към момента на продажбата.

4. Ликвидност

Поддържането и управлението на ликвидността се осъществява от Управляващото дружество при спазване изискванията на Правилата за поддържане и управление на ликвидността на Фонда.

Управлението на ликвидността се извършва посредством:

1. Ежедневно следене и анализ на структурата на активите по видове и матуритет;

2. Ежедневно следене и анализ на структурата на пасивите по видове и матуритет;

3. Ежедневно следене на входящите и изходящите парични потоци;

4. Поддържане на оптимален размер на парични средства и други ликвидни активи с цел посрещане на задълженията на Фонда;

5. Разработване на стратегии за предотвратяване на кризисни ситуации.

Към момента на изготвяне на настоящия отчет не съществуват тенденции, обстоятелства или рискове, които биха довели или за които има основание да се смята, че ще доведат до съществено повишаване или намаляване на ликвидността на Фонда.

5. Капиталови ресурси

Характерът на дейността на ДФ „ДСК Динамика” свързва размера на капиталовите ресурси, подлежащи на инвестиране, от една страна с процесите на емитиране и обратно изкупуване на дялове на Фонда, а от друга страна с финансовите резултати, реализирани при операции с инструменти от неговия портфейл.

Собственият капитал е равен на нетната стойност на активите на Фонда и се формира от:

• основен капитал - номиналната стойност на дяловете в обръщение;

• премии от емисии – разликата между емисионната стойност/цената на обратно изкупуване и номиналната стойност на дялове;

• финансов резултат за периода.

Движение по капитала Салдо към 01.01.2021 г.	Основен капитал (лв.) 2 393 474	Премии от емисия (лв.) 41 507	Финансов резултат (лв.) (56 581)	Общо собствен капитал (лв.) 2 378 400
Изменение, в т.ч.:	970 041	119 396	352 901	1 442 338
Увеличение	1 530 487	154 321	2 503 649	4 188 457
Намаление	(560 446)	(34 925)	(2 150 748)	(2 746 119)
Салдо към 31.12.2021 г.	3 363 515	160 903	296 320	3 820 738
Изменение, в т.ч.:	739 943	103 433	(254 161)	589 215
Увеличение	1 200 158	151 139	4 608 220	5 959 517
Намаление	(460 215)	(47 706)	(4 862 381)	(5 370 302)
Салдо към 31.12.2022 г.	4 103 458	264 336	42 159	4 409 953

Забележка: Фондът емитира/обратно изкупува дялове с номинална стойност 1.00 лв.

6. Основни рискове, пред които е изправен ДФ „ДСК Динамика”

Управлението на риска на ДФ „ДСК Динамика” се извършва от УД „ДСК Управление на активи” АД. Процесът по идентифициране, наблюдение и управление на рисковете има за цел да редуцира влиянието на външните и вътрешните рискови фактори върху инвестициите на Фонда. Процедурите за управление на риска включват:

а) идентификация на риска; б) оценка на риска;

в) избор на стратегия по отношение на риска;

г) избор на начини за намаление степента на риска; д) контрол нивото на риска.

Оценяването, анализа и мониторинга на рисковите фактори се извършва ежедневно от служителите в отдел „Управление на риска”.

Рисковите фактори, които оказват влияние върху инвестициите на ДФ „ ДСК Динамика”, са:

а) пазарен риск - възможността да се реализират загуби поради неблагоприятни изменения в цените на ценни книжа, пазарните лихвени проценти, валутни курсове и други. Компонентите на пазарния риск са:

аа) лихвен риск - рискът от намаляване на стойността на инвестицията в дадена ценна книга поради изменение на нивото на лихвените проценти.

бб) валутен риск - рискът от намаляване на стойността на инвестицията в дадена ценна книга или депозит, деноминирани във валута, различна от лев и евро, поради изменение на курса на обмяна между тази валута и лева или евро.

вв) ценови риск - рискът от намаляване на стойността на инвестициите в акции или дялове на колективни инвестиционни схеми при неблагоприятни промени на нивата на пазарните цени.

б) кредитен риск – възможността от намаляване на стойността на позицията в един финансов инструмент при неочаквани събития от кредитен характер свързани с емитентите на финансови инструменти, насрещната страна по борсови и извънборсови сделки, както и държавите, в които те извършват дейност;

в) операционен – възможността да се реализират загуби, свързани с грешки или несъвършенства в системата на организация, недостатъчно квалифициран персонал, неблагоприятни външни събития от нефинансов характер, включително и правен риск;

г) ликвиден риск – възможността от загуби от наложителни продажби на активи при неблагоприятни пазарни условия за посрещане на неочаквано възникнали краткосрочни задължения.

д) риск от концентрация – възможността от загуба поради неправилна диверсификация на експозиции към емитенти, група свързани емитенти, емитенти от един и същ икономически отрасъл или географска област, както и рискът, свързан с големи непреки кредитни експозиции.

Експозицията на ДФ „ДСК Динамика” по отношение на ценовия, кредитния и ликвидния риск и риска на паричния поток е подробно оповестена във годишния финансов отчет на Фонда за годината приключваща на 31.12.2022 г.

Целите и политиката на ДФ „ДСК Динамика” по управление на финансовия риск, включително политиката му на хеджиране са уредени в Правилата за оценка и управление на риска на ДФ „ ДСК Динамика”.

ІІІ. Промени в цените на дялове на ДФ „ДСК Динамика”

Договорният Фонд е разделен на дялове, които постоянно издава/продава на инвеститорите при условията на публично предлагане по емисионна стойност, и постоянно изкупува обратно от инвеститорите по цена на обратно изкупуване.

Емисионната стойност и цената на обратно изкупуване се основават на Нетната стойност на активите (НСА) на един дял.

Нетната стойност на активите, НСА на дял, емисионната стойност и цената на обратно изкупуване се изчисляват ежедневно, съгласно Правилата за оценка на портфейла на Фонда и определяне на НСА, одобрени от КФН и описани в Проспекта на Фонда. НСА се определя като разликата между стойността на активите и стойността на задълженията на Фонда. НСА на един дял се определя като съотношение между НСА и броя дялове в обръщение към момента на изчисляването й.

ІV. Нетна стойност на активите на Фонда

Към 31.12.2021 г. нетната стойност на активите на Фонда е 3 820 737.81 лв.

Към 31.12.2022 г. нетната стойност на активите на Фонда е 4 409 953.28 лв.

V. Средна нетна стойност на активите на Фонда

За периода 01.01-31.12.2021 г. средната НСА на Фонда е 2 751 655.43 лв.

За периода 01.01-31.12.2022 г. средната НСА на Фонда е 4 446 147.00 лв.

Средната НСА за периода е изчислена като средна аритметична от стойностите на НСА за всеки ден от периода. За почивните дни се използва стойността от най-близкия предходен работен ден. Изключение правят единствено стойностите за дати (почивни дни) към край на счетоводен месец.

Изпълнението на поръчка за покупка/обратно изкупуване се осъществява по емисионна стойност/цена на обратно изкупуване, определена за следващата най-близка дата от датата на подаване на поръчката.

VІ. Брой дялове в обръщение

Към 31.12.2022 г. емитираните през 2022 г. дялове на Фонда представляват 29.25% от общия брой в обръщение, а обратно изкупените са 11.22%.

Дялове в обръщение		брой
Салдо към 01.01.2021 г.		2 393 474.0000
Изменение, в т.ч.:		970 041.0000
увеличение - емитирани дялове		1 530 487.0000
намаление - обратно изкупени дялове		(560 446.0000)
Салдо към 31.12.2021 г.		3 363 515.0000
Изменение, в т.ч.:		739 942.5169
увеличение - емитирани дялове		1 200 157.3816
намаление - обратно изкупени дялове		(460 214.8647)
Салдо към 31.12.2022 г.		4 103 457.5169

VІІ. Данни за обявените емисионна стойност и цена за обратно изкупуване

01.01-31.12.22

лв.

01.01-31.12.21

лв.

Минимална емисионна стойност на дял/ Минимална цена на обратно изкупуване на дял Максимална емисионна стойност на дял/ Максимална цена на обратно изкупуване на дял Среднопретеглена емисионна стойност на дял/

Среднопретеглена цена на обратно изкупуване на дял

1.04651 0.99047

1.16180 1.15382

1.10872 1.07600

Забележка: Горепосочените стойности са публично обявени за покупка, съответно при обратно изкупуване на дялове.

Информация за обявените НСА на дял, емисионна стойност и цена на обратно изкупуване и тяхната динамика е представена в графичен вид.

Реализираната възвръщаемост от инвестиция във Фонда, изчислена на база НСА на един дял, без да се отчита ефекта от транзакционните разходи е както следва:

	2022	2021
НСА на дял в началото на периода	1.13594	0.99370
Доход от инвестиционни сделки на един дял	-0.06125	0.14224
Други разпределения на дял	-	-
НСА на дял в края на периода	1.07469	1.13594
Обща възвръщаемост (доход) на един дял *	-5.39%	14.31%
Общо нетни активи в края на периода	4 409 953.28	3 820 737.81
Средна стойност на нетни активи (средна НСА )	4 446 147.00	2 751 655.43
Общо оперативни разходи на Фонда	99 166.82	142 301.26
Съотношение на оперативните разходи към средната НСА	2.23%	5.17%
Съотношение на нетната печалба/(загуба) към средната НСА	-5.72%	12.83%

Забележка: Стойностите са представени към датата на тяхното изчисляване и имат информативен характер. Поръчки за покупка/обратно изкупуване на дялове на Фонда се приемат и изпълняват по реда, определен в раздел „Покупки и продажби на дялове” от Проспекта на Фонда.

VІІІ. Сделки с дялове на Фонда на членовете на съветите на “ДСК Управление на активи” АД и свързаните лица с Дружеството през 2022 г.

Лице Тип сделка

Петко Кръстев Кръстев

Брой

дялове

Сума

(лева) Дата

(Председател на УС на УД и главен изпълнителен директор)

Издаване 36 139 42 299.25 21.04.2022

ІХ. Важни събития, настъпили след годишното счетоводно приключване

Към датата на изготвяне на настоящия отчет няма тенденции, настъпили и/или предстоящи събития, както и рискове, известни на ръководството на „ДСК Управление на активи” АД, управляващо дружество на Фонда, които да окажат негативно влияние върху бъдещото развитие на Фонда.

Х. Предвиждано развитие на Фонда

Предходната 2022 г. може да се окачестви като непредсказуема. Започналият процес на затягане на паричната политика в края на 2021 г. поради нарастващата инфлация достигна своя пик през 2022 г. Станахме свидетели на невиждана от десетилетия висока инфлация, като в САЩ тя премина границата от 9%, а в Еврозоната бяха отчетени двуцифрени нива. Централните банки, за да отговорят на предизвикателството, започнаха агресивно увеличение на лихвените проценти като в САЩ станахме свидетели на седем покачвания - основният лихвен процент достигна 4,50%, а в Еврозоната - от отрицателни лихвени нива основният лихвен процент достигна 2,50%. Високата инфлация, съчетана с отслабваща световна икономика и геополитически сътресения като войната в Украйна и нарастващото напрежение около Тайван, доведоха да изключително рядка комбинация от негативни фактори.

В спектъра на дяловите ценни книжа, основни потърпевши бяха сектори като IT, Technology, Consumer Discretionary. Антицикличните сектори като Healthcare, Utilities, повечето подсектори на Consumer Staples, както и най-вече сектор energy, поради нарастващите цени на енергоносителите, се представиха добре. През годината фондът бе с най-голяма експозиция към антициклични сектори като Healthcare, Energy, както и към суровини, които също се представиха силно. Поради тази причина неговото представяне бе по-добро от повечето фондове, инвестиращи в дялови ценни книжа.

Политиките за овладяване на инфлацията започнаха да действат и през последните месеци на 2022 г. забелязваме спадове в този показател както в Европа, така и отвъд Океана. Все още се очакват увеличения на основните лихвени проценти (в по-малка степен в САЩ и по-сериозни в Европа), но вероятно пикът на инфлацията остава в миналото.

През 2023 г. дейността на „ДСК Динамика” ще продължи в съответствие с основните цели на Фонда - нарастване на стойността на инвестициите чрез реализиране на доходност над доходността на референтния индекс в съответствие с препоръчителния инвестиционен хоризонт посредством капиталови печалби и приходи от дивиденти, както и текущи доходи от дългови и други финансови инструменти при поемане на умерен до висок риск и осигуряване на ликвидност на вложението.

Основните фактори, които ще влияят върху дейността на „ДСК Динамика“ през годината са:

• Колко бързо инфлацията ще достигне до желаните от централните банки нива. При по-бързото й спадане централните банки ще могат да си позволят да съкратят срока на прилагане на високи лихви и да започнат постепенното им намаляване.

• Доколко тежко ще се отрази на корпоративния сектор периодът с високи лихвени нива. Този въпрос е обвързан с предходния. При по-кратък период на високи лихви частният сектор ще може и да се справи по-бързо с негативното им отражение върху бизнеса.

• Геополитическото напрежение - конфликтът в Украйна се отразява неблагоприятно върху световната икономика, но най-вече върху европейската. Ескалация на напрежението между Китай и Тайван също би имало негативен ефект поради обвързаността на Тайван със САЩ, Япония и Южна Корея. Подобен конфликт би се отразил директно върху четири от водещите световни икономики.

Като обобщение, консенсусното мнение за 2023 г. е, че ще станем свидетели на спад на инфлацията, съпроводено с отслабваща икономика. В периоди на общо слабо икономическо представяне, дефанзивните сектори могат да се представят по-добре от общия пазар. При по-бързо възстановяване на световната икономика, обаче, секторите, които са отчитали по-големи спадове (IT, Technology, Consumer Discretionary), започват да се представят по-силно от антицикличните сектори. Това не означава, че антицикличните сектори започват да отчитат загуби, те могат да нарастват с по-слаби темпове от общия пазар. При сектор Енергетика движението зависи най-вече от баланса между търсене и предлагане и цената на енергоносителите. При равни други условия, по време на подем на световната икономика, то търсенето се увеличава и секторът се представя добре.

При управлението на портфейла на „ДСК Динамика“ през 2023 година ще имаме селективен подход относно инвестициите в дялови ценни книжа. Инвестиционната политика ще бъде гъвкава и ще е насочена към географска и секторна диверсификация на притежаваните финансови инструменти с цел избягване на висока концентрация в даден регион или сектор. Фондът може да заема дълги позиции чрез директни инвестиции и/или деривативни финансови инструменти, както и къси позиции чрез деривативни финансови инструменти. Стратегията на „ДСК Управление на активи” АД предвижда активно управление и постоянен мониторинг и анализ на пазарите, на които инвестира Фонда. Управляващото дружество ще базира своите инвестиционни решения на свои проучвания, очаквания и преценка главно на основата на фундаментални и в по-малка степен на технически фактори, претегляйки очакваната доходност и риск.

ХІ. Действия в областта на научноизследователската и развойната дейност

Поради спецификата на дейността на Фонда, през отчетния период не са извършвани научни изследвания и разработки.

ХІІ. Инвестиране на активите на Фонда в колективни инвестиционни схеми

Към 31.12.2022 г. част от набраните средства чрез публичното предлагане на дялове на Фонда са инвестирани в следната колективна инвестиционна схема:

Емитент	Инвестирани средства	Макс. размер на възнаграждението на УД, съгласно проспекта на емитента
Lyxor MSCI Korea C-EUR UCITS ETF	115 хил. лв.	0.65% от год. средна НСА
iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (ACC)	269 хил. лв.	0.20% от год. средна НСА
SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF	127 хил. лв.	0.30% от год. средна НСА
iShares NASDAQ 100 UCITS ETF	132 хил. лв.	0.33% от год. средна НСА
SPDR S&P 500 UCITS ETF	231 хил. лв.	0.09% от год. средна НСА
AMUNDI MSCI EM Latin America UCITS ETF	103 хил. лв.	0.10% от год. средна НСА
EURO STOXX 50 UCITS ETF	119 хил. лв.	0.01% от год. средна НСА
iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF	305 хил. лв.	0.15% от год. средна НСА
iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF	242 хил. лв.	0.19% от год. средна НСА
iShares Gold Producers UCITS ETF	264 хил. лв.	0.55% от год. средна НСА
Xtrackers MSCI China UCITS ETF	287 хил. лв.	0.40% от год. средна НСА
iShares Stoxx Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)	118 хил. лв.	0.45% от год. средна НСА
INVESCO S&P 500 UCITS ETF (EUR Hedged)	219 хил. лв.	0.05% от год. средна НСА
Amundi Nasdaq - 100 - EUR Hdg Dly UCITS ETF	180 хил. лв.	0.25% от год. средна НСА
DBX-trackers DAX UCITS ETF	109 хил. лв.	0.01% от год. средна НСА

ХІІІ. Информация по чл. 73, т. 5, б. „ж” и чл. 76, ал. 2 от Наредба № 44 на КФН

За периода 01.01.2022 г.-31.12.2022 г. ДФ „ДСК ДСК Динамика ” е сключвал сделки с деривативни инструменти по смисъла на чл.38,ал.1,т.8 от ЗДКИСДПКИ. Деривативният финансов инструмент е бил валутен форуърден контракт с инвестиционна цел.

Към 31.12.2022 г. Фондът има сключена такава форуърдна сделка с инвестиционна цел както следва:

• в размер на 220 000 щатски долари с насрещна страна - „Банка ДСК” ЕАД и вальор

- 27.01.2023 г.

За периода 01.01.2022 г.-31.12.2022 г., ДФ „ДСК Динамика” не е сключвал репо сделки с финансови инструменти.

За периода 01.01.2022 г.-31.12.2022 г., Фондът не е бил страна по сделки за финансиране с ценни книжа и суапове за обща доходност.

ХІV. Информация относно метода на изчисляване на общата рискова експозиция на Фонда

Общата рискова експозиция на Фонда, свързана с деривативни финансови инструменти, се изчислява по метода на поетите задължения, съгласно Насоките на Комитета на европейските регулатори на ценни книжа.

ХV. Информация по чл. 7 от Регламент (ЕС) 2020/852 на Европейския парламент и на Съвета от 18 юни 2020 година за създаване на рамка за улесняване на устойчивите инвестиции и за изменение на Регламент (ЕС) 2019/2088

Понастоящем, инвестициите на Фонда не са съобразени с критериите на Европейския съюз за екологично устойчиви икономически дейности. Фондът няма за цел да насърчава екологични и/или социални характеристики (не попада в обхвата на чл. 8, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2019/2088) или устойчиви инвестиции (не попада в обхвата на чл. 9, параграфи 1 -3 от Регламент (ЕС) 2019/2088).

ХVІ. Информация по чл. 73, т. 6 от Наредба № 44 на КФН

ДФ „ДСК Динамика” е част от групата договорни фондове, управлявани от „ДСК Управление на активи” АД (УД/Дружеството), като към края на 2022 г. Дружеството организира и управлява дейността на 12 договорни фонда и 4 национални договорни фонда с обща нетна стойност на активите в размер на 289 млн. лв. В тази връзка, разходите за възнаграждения и числеността на персонала на „ДСК Управление на активи” АД не трябва да се съпоставят спрямо дейността, на който и да е от управляваните от него фондове, разглеждан поотделно. Пълната информация за дейността на Управляващото дружество може да се намери в неговия годишен финансов отчет за 2022 г. (интернет страница: www.dskam.bg).

За финансовата 2022 г. отчетеното възнаграждение на УД за управление на ДФ „ДСК Динамика ” е в размер на 2.00% от средната годишна нетна стойност на активите на Фонда. За отчетния период ДФ „ДСК Динамика ” няма задължение и съответно не изплащало други възнаграждения, вкл. такса за постигнати резултати както на управляващото го дружество, така и на неговите служители или други членове на персонала.

1. Обща информация за Управляващото дружество

„ДСК Управление на активи” АД е управляващо дружество по смисъла на чл. 86, ал. 1 и 2 от ЗДКИСДПКИ.

Управляващото дружество има двустепенна система на управление. Управителните органи са: Общо Събрание (ОС), Надзорен Съвет (НС) и Управителен Съвет (УС), като УС е съставени от трима членове, а НС – от четирима членове към 31.12.2022 г.

Дружеството се представлява от главен изпълнителен директор и прокурист, а средно списъчният брой на персонала за 2022 г. е 16.

2. Политика за възнагражденията на Управляващото дружество

Управляващото дружество е приело и прилага Политика за определяне и изплащане на възнагражденията, която обхваща всички форми на възнаграждения, като заплати и други финансови и/или материални стимули, включително облаги, свързани с доброволно пенсионно и/или здравно осигуряване.

Управляващото дружество може да изплаща както постоянно, така и променливо възнаграждение. Постоянното възнаграждение представлява плащания към съответното лице от горепосочените категории, които не се формират въз основа на оценка за изпълнението на лицето и в него се включват основното възнаграждение (заплата) и допълнителните трудови възнаграждения и/или други трудови възнаграждения с постоянен характер, съгласно действащото законодателство.

Променливото възнаграждение се обвързва с резултати от дейността чрез комбинация от оценката за резултатите на отделното лице и на организационното звено, в което работи, или на съответната колективна инвестиционна схема, рисковия й профил, както и цялостните резултати на Управляващото дружество. Оценката за работата се основава на финансови и нефинансови показатели (критерии). Комбинацията от количествени и качествени критерии зависи от възложените задачи и отговорности, поради което е различна за различните служители.

Членовете на Управителния съвет на Управляващото дружество, на които не е възложено управлението и които имат опит в управлението на риска и възнагражденията, са извършили периодичен преглед за спазването на изискванията по чл. 108, ал. 4 от ЗДКИСДПКИ. Преглед на изпълнението на политиката за възнагражденията е извършен и от отдел „Съответствие” на Управляващото дружество.

При прегледите по чл. 108, ал. 7 и 8 от ЗДКИСДПКИ не са констатирани нередности.

„ДСК Управление на активи” АД е приело Политика за възнагражденията, в съответствие с ЗДКИСДПКИ, чрез който в българското законодателство се въвеждат разпоредбите на Директива 2014/91/ЕС на Европейския парламент и на Съвета, както и с Насоките за разумни политики за възнаграждения съгласно Директивата за предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа на ESMA, които Комисията за финансов надзор е приела да спазва.

Актуалната Политика за определяне и изплащане на възнагражденията в Управляващото дружество е публикувана на Интернет страницата на „ДСК Управление на активи” АД.

3. Възнаграждения

Изплатените възнаграждения от УД „ДСК Управление на активи” АД през финансовата 2022 г. са в размер на 1,250 хил. лв. в т.ч. постоянни възнаграждения на обща стойност от 988 хил. лв. и променливи – 262 хил. лв.

При разпределението на изплатените възнаграждения е използвана следната категоризация:

І. „Идентифициран персонал” – лица, които в своята професионалната дейност оказват съществено влияние върху рисковия профил на управляваните от Управляващото дружество колективни инвестиционни схеми, в т.ч.:

• Членовете на УС на Дружеството и други лица с представителна власт, вкл. тези с делегирани правомощия. За дейността си през 2022 г. членовете на НС на Дружеството не са получавали възнаграждение.

• Служителите, чиято дейност е свързана с поемане на рискове

• Служителите, изпълняващи контролни функции ІІ. „Други служители” - всички останали служители.

Разпределението на изплатените възнаграждения през 2022 г. между идентифицирания

персонал и останалите служители, както и броят на получателите е както следва:

3.1. Постоянни възнаграждения

Категория служители	Получатели (брой)	Постоянно възнаграждение (хил. лв.)
І. Идентифициран персонал	12	798
ІІ. Други служители	7	190
ОБЩО	19	988

В „Брой получатели” се включват всички лица, получили възнаграждения през 2022 г. без да се отчита периода, за който се отнасят.

В постоянното възнаграждение не са включени изплатените обезщетения за временна неработоспособност за сметка на Дружеството, съгласно Кодекса за социално осигуряване.

3.2. Променливи възнаграждения

Категория служители Получатели

(брой)

Променливо възнаграждение

(хил. лв.)

І. Идентифициран персонал, в т.ч.:	9	222
- за предходни години	9	222
ІІ. Други служители, в т.ч.:	6	40
- за предходни години	6	40
ОБЩО	15	262
Към 31.12.2022 г. Управляващото	дружеството	има начислени, но неизплатени,

променливи възнаграждения на персонала в размер на 360 хил. лв., в т.ч. 279 хил. отчетени за 2022 г.

3.3. Други форми на възнаграждения

През отчетният период „ДСК Управление на активи” АД е имал сключен договор за доброволно здравно осигуряване за своя сметка и в полза на лицата, работещи на трудови договори и договори за управление. На всички служители са предоставени идентични осигурителни пакети и се ползват с еднакви права на обслужване. Общият размер на разходите е 5 хил. лв.

Дружеството не е изплащало компенсации при прекратяване на договори на служители, освен обезщетенията за неизползван платен годишен отпуск.

ХVІІ. Обобщена информация за дейността на Фонда

Обобщена информация към края на всяка от последните три финансови години, съгласно чл.73, ал. 1, т. 5, б. „е” от Наредба № 44 на КФН:

31.12.2021 -

31.12.2022 г.

31.12.2020 -

31.12.2021 г.

31.12.2019 -

31.12.2020 г.

Стойност на активите в началото на периода

3 904 405.86

2 393 796.55

2 649 829.29

Стойност на активите към края на периода

4 417 913.16

3 904 405.86

2 393 796.55

83 668.05	15 396.64	4 858.22
7 959.88	83 668.05	15 396.64
4 608 219.66	2 503 648.49	1 883 844.14
4 862 380.47	2 150 747.70	1 822 871.17

Стойност на текущите задължения в началото на периода

Стойност на текущите задължения към края на периода

Общо приходи от дейността към края на периода

Общо разходи за дейността към края на

периода

Финансов резултат към края на периода

(254 160.81)

352 900.79

60 972.97

Финансов резултат от минали години

296 319.39

(56 581.40)

(117 554.37)

3 820 737.81	2 378 399.91	2 644 971.07
4 409 953.28	3 820 737.81	2 378 399.91

Нетна стойност на активите (НСА) в началото на периода

Нетна стойност на активите (НСА) към края

на периода Брой дялове в обръщение към края на периода	4 103 457.52	3 363 515.00	2 393 474.00
Средна НСА за периода	4 446 147.00	2 751 655.43	2 291 070.32
НСА на 1 дял *	1.07475	1.13594	0.99370
Емисионна стойност на 1 дял *	1.07475	1.13594	0.99370
Цена на обратно изкупуване на 1 дял *	1.07475	1.13594	0.99370

Заб.: Стойностите са валидни за поръчки подадени в деня или в най-близкия предходен работен ден към края на периода.

За УД „ДСК Управление на активи” АД, организиращо и управляващо ДФ „ДСК Динамика”:

Petko Krastev

Digitally signed by Petko Krastev Krastev

Digitally signed by Dimitar Hristov Tonchev

Marko

Dimitar Hristov

Krastev

Date: 2023.03.24

11:49:13 +02'00'

Tonchev

Date: 2023.03.24

10:31:50 +02'00'

Digitally signed by Nikolaev Markov

Петко Кръстев

Главен изпълнителен директор

Димитър Тончев Прокурист

Съставил: Марко Марков Финансов директор

Дата: 23.03.2023 г.

Доклад на независимия одитор

До акционерите

На “ДСК Управление на активи” АД

Доклад относно одита на финансовия отчет

Мнение

Ние извършихме одит на приложения финансов отчет на договорен фонд „ДСК Динамика” („Фондът“, „Фонда“), включващ отчет за финансовото състояние към 31 декември 2022 година, отчет за всеобхватния доход, отчет за паричните потоци и отчет за промените в нетните активи, принадлежащи на инвеститорите в дялове за годината, завършваща на тази дата, както и пояснителни приложения към финансовия отчет, съдържащи и обобщено оповестяване на съществените счетоводни политики.

По наше мнение, приложеният финансов отчет дава вярна и честна представа за финансовото състояние на Фонда към 31 декември 2022 година и за неговите финансови резултати от дейността и паричните му потоци за годината, завършваща на тази дата, в съответствие с Международните стандарти за финансово отчитане (МСФО), приети от Европейския съюз (ЕС).

База за изразяване на мнение

Ние извършихме нашия одит в съответствие с Международните одиторски стандарти (МОС). Нашите отговорности съгласно тези стандарти са описани допълнително в раздела от нашия доклад „Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“. Ние сме независими от Фонда в съответствие с Международния етичен кодекс на професионалните счетоводители (включително Международни стандарти за независимост) на Съвета за международни стандарти по етика за счетоводители (Кодекса на СМСЕС), заедно с етичните изисквания на Закона за независимия финансов одит (ЗНФО), приложими по отношение на нашия одит на финансовия отчет в България, като ние изпълнихме и нашите други етични отговорности в съответствие с изискванията на ЗНФО и Кодекса на СМСЕС. Ние считаме, че одиторските доказателства, получени от нас, са достатъчни и уместни, за да осигурят база за нашето мнение.

Друга информация, различна от финансовия отчет и одиторския доклад върху него

Ръководството носи отговорност за другата информация. Другата информация се състои от доклад за дейността, изготвен от ръководството съгласно Глава седма от Закона за счетоводството, но не включва финансовия отчет и нашия одиторски доклад върху него.

Нашето мнение относно финансовия отчет не обхваща другата информация и ние не изразяваме каквато и да е форма на заключение за сигурност относно нея, освен ако не е изрично посочено в доклада ни и до степента, до която е посочено.

Във връзка с нашия одит на финансовия отчет, нашата отговорност се състои в това да прочетем другата информация и по този начин да преценим дали тази друга информация е в съществено несъответствие с финансовия отчет или с нашите познания, придобити по време на одита, или по друг начин изглежда да съдържа съществено неправилно докладване. В случай че на базата на работата, която сме извършили, ние достигнем до заключение, че е налице съществено неправилно докладване в тази друга информация, от нас се изисква да докладваме този факт.

Нямаме какво да докладваме в това отношение.

Отговорности на ръководството за финансовия отчет

Ръководството носи отговорност за изготвянето и представянето на този финансов отчет, който дава вярна и честна представа, в съответствие с МСФО, приети от ЕС и за такава система за вътрешен контрол, каквато ръководството определя като необходима за осигуряване изготвянето на финансови отчети, които не съдържат съществени неправилни отчитания, независимо дали дължащи се на измама или грешка.

При изготвяне на финансовия отчет ръководството носи отговорност за оценяване способността на Фонда да продължи да функционира като действащо предприятие, оповестявайки, когато това е приложимо, въпроси, свързани с предположението за действащо предприятие и използвайки счетоводната база на основата на предположението за действащо предприятие, освен ако ръководството не възнамерява да ликвидира Фонда или да преустанови дейността му, или ако ръководството на практика няма друга алтернатива, освен да постъпи по този начин.

Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет

Нашите цели са да получим разумна степен на сигурност относно това дали финансовият отчет като цяло не съдържа съществени неправилни отчитания, независимо дали дължащи се на измама или грешка, и да издадем одиторски доклад, който да включва нашето одиторско мнение. Разумната степен на сигурност е висока степен на сигурност, но не е гаранция, че одит, извършен в съответствие с МОС, винаги ще разкрива съществено неправилно отчитане, когато такова съществува. Неправилни отчитания могат да възникнат в резултат на измама или грешка и се считат за съществени, ако би могло разумно да се очаква, че те, самостоятелно или като съвкупност, биха могли да окажат влияние върху икономическите решения на потребителите, вземани въз основа на този финансов отчет.

Като част от одита в съответствие с МОС, ние използваме професионална преценка и запазваме професионален скептицизъм по време на целия одит. Ние също така:

— идентифицираме и оценяваме рисковете от съществени неправилни отчитания във финансовия отчет, независимо дали дължащи се на измама или грешка, разработваме и изпълняваме одиторски процедури в отговор на тези рискове и получаваме одиторски доказателства, които да са достатъчни и уместни, за да осигурят база за нашето мнение. Рискът да не бъде разкрито съществено неправилно отчитане, което е резултат от измама, е по-висок, отколкото риска от съществено неправилно отчитане, което е резултат от грешка, тъй като измамата може да включва тайно споразумяване, фалшифициране, преднамерени пропуски, изявления за въвеждане на одитора в заблуждение, както и пренебрегване или заобикаляне на вътрешния контрол.

— получаваме разбиране за вътрешния контрол, имащ отношение към одита, за да разработим одиторски процедури, които да са подходящи при конкретните обстоятелства, но не с цел изразяване на мнение относно ефективността на вътрешния контрол на Фонда.

— оценяваме уместността на използваните счетоводни политики и разумността на счетоводните приблизителни оценки и свързаните с тях оповестявания, направени от ръководството.

— достигаме до заключение относно уместността на използване от страна на ръководството на счетоводната база на основата на предположението за действащо предприятие и, на базата на получените одиторски доказателства, относно това дали е налице съществена несигурност, отнасяща се до събития или условия, които биха могли да породят значителни съмнения относно способността на Фонда да продължи да функционира като действащо предприятие. Ако ние достигнем до заключение, че е налице съществена несигурност, от нас се изисква да привлечем внимание в одиторския си доклад към свързаните с тази несигурност оповестявания във финансовия отчет или в случай че тези оповестявания са неадекватни, да модифицираме мнението си. Нашите заключения се основават на одиторските доказателства, получени до датата на одиторския ни доклад. Бъдещи събития или условия обаче могат да станат причина Фонда да преустанови функционирането си като действащо предприятие.

— оценяваме цялостното представяне, структура и съдържание на финансовия отчет, включително оповестяванията, и дали финансовият отчет представя основополагащите за него сделки и събития по начин, който постига вярно и честно представяне.

Ние комуникираме с ръководството, наред с останалите въпроси, планирания обхват и време на изпълнение на одита и съществените констатации от одита, включително съществени недостатъци във вътрешния контрол, които идентифицираме по време на извършвания от нас одит.

Доклад във връзка с други законови и регулаторни изисквания

Допълнителни въпроси, които поставя за докладване Законът за счетоводството

В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, описани по-горе в раздела „Друга информация, различна от финансовия отчет и одиторския доклад върху него”, по отношение на доклада за дейността, ние изпълнихме и процедурите, добавени към изискваните по МОС, съгласно „Указания относно нови и разширени одиторски доклади и комуникация от страна на одитора“ на професионалната организация на регистрираните одитори в България, Института на дипломираните експерт- счетоводители (ИДЕС). Тези процедури касаят проверки за наличието, както и проверки на формата и съдържанието на тази друга информация с цел да ни подпомогнат във формиране на становище относно това дали другата информация включва оповестяванията и докладванията, предвидени в Глава седма от Закона за счетоводството, приложим в България.

Становище във връзка с чл. 37, ал. 6 от Закона за счетоводството

На базата на извършените процедури, нашето становище е, че:

а) Информацията, включена в доклада за дейността за финансовата година, за която е изготвен финансовият отчет, съответства на финансовия отчет.

б) Докладът за дейността е изготвен в съответствие с изискванията на Глава седма от Закона за счетоводството.

Одиторско дружество „Ърнст и Янг Одит” ООД с регистрационен номер 108:

MILKA KOSTADINOVA

Digitally signed by MILKA KOSTADINOVA NATCHEVA- IVANOVA

+02'00'

NATCHEVA-IVANOVA Date: 2023.03.24 15:11:01

Милка Начева-Иванова Управител

Милка Начева-Иванова

Регистриран одитор, отговорен за одита

24 март 2023 година гр. София, България

Digitally signed by Milka Kostadinova Natcheva-Ivanova

+02'00'

Milka Kostadinova

Natcheva-Ivanova Date: 2023.03.24 14:53:29

ОТЧЕТ ЗА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ към 31 декември 2022
В хиляди лева	Прил.	2022	2021
Активи
Парични средства	5	1 245	1 032
Финансови активи, оценявани по справедлива стойност през печалбата	7	3 173	2 872
или загубата
Общо активи		4 418	3 904
Пасиви
Текущи задължения	8	8	83
Общо пасиви		8	83

Нетни активи, принадлежащи на инвеститорите в дялове

4 410 3 821

Нетна стойност на активите на дял (в лева)

1.07469 1.13594

Годишният финансов отчет на Договорен фонд „ДСК Динамика” следва да се разглежда заедно с приложенията към него, представляващи неразделна част от финансовия отчет, представени на страници от 9 до 41.

Годишният финансов отчет е одобрен от името на Управляващото дружество

„ДСК Управление на активи” АД на 23 март 2023 г.

Petko Krastev

Digitally signed by Petko Krastev Krastev

Dimitar Hristov Digitally signed by Dimitar Digitally signed by Marko

Hristov Tonchev

Krastev

Date: 2023.03.24

11:49:28 +02'00'

Tonchev

Date: 2023.03.24

10:32:12 +02'00'

Nikolaev Markov

Петко Кръстев

Главен изпълнителен директор

Димитър Тончев Прокурист

Съставил: Марко Марков Финансов директор

Финансов отчет, върху който одиторско дружество „Ърнст и Янг Одит“ ООД с регистрационен номер 108 е издало одиторски доклад с дата 24 март 2023 г., с регистриран одитор, отговорен за одита Милка Начева-Иванова.

Milka Kostadinova

Digitally signed by Milka Kostadinova Natcheva-Ivanova

+02'00'

Natcheva-Ivanova Date: 2023.03.24 14:53:48

ОТЧЕТ ЗА ВСЕОБХВАТНИЯ ДОХОД за годината, приключваща на 31 декември 2022
В хиляди лева	Прил.	2022	2021
Приходи/(Разходи) от лихви, нетно	10	(2)	3
Печалби/(Загуби) от операции и последваща оценка на финансови активи, оценявани по	11	(175)	490
справедлива стойност, нетно
Приходи от дивиденти		9	3
Разходи за външни услуги	12	(96)	(140)
Други финансови разходи		(3)	(3)
Приходи от валутни операции, нетно	13	13	-
Печалба/(Загуба) преди данъчно облагане		(254)	353
Разход за данък върху печалбата		-	-
Печалба/(Загуба) за годината		(254)	353
Друг всеобхватен доход		-	-
Общо всеобхватен доход за годината		(254)	353

Промяна, отчетена в нетните активи

(254) 353

принадлежащи на инвеститорите в дялове

Годишният финансов отчет е одобрен от името на Управляващото дружество

„ДСК Управление на активи” АД на 23 март 2023 г.

Petko Krastev

Digitally signed by Petko Krastev Krastev

Dimitar Hristov

Digitally signed by Dimitar Hristov Tonchev

Digitally signed by Marko

Krastev

Date: 2023.03.24

11:50:25 +02'00'

Tonchev

Date: 2023.03.24

10:32:34 +02'00'

Nikolaev Markov

Петко Кръстев

Главен изпълнителен директор

Димитър Тончев Прокурист

Съставил: Марко Марков Финансов директор

Milka Kostadinova

Digitally signed by Milka Kostadinova Natcheva-Ivanova

+02'00'

Natcheva-Ivanova Date: 2023.03.24 14:54:01

ОТЧЕТ ЗА ПАРИЧНИТЕ ПОТОЦИ
за годината, приключваща на 31 декември 2022
В хиляди лева	Прил.	2022	2021
Парични потоци от оперативна дейност
Покупка на финансови активи		(1 397)	(988)
Продажба на финансови активи		921	389
Постъпления от лихви		3	3
Плащания на лихви		(5)	-
Получени дивиденти		9	3
Плащания на комисионни		(174)	(74)
Постъпления по валутни операции		13	-
Нетни парични потоци за оперативна дейност		(630)	(667)
Парични потоци от финансова дейност
Постъпления от емисия на собствени дялове		1 351	1 686
Плащания за обратно изкупуване на собствени дялове		(508)	(596)
Нетни парични потоци от/(за) финансова дейност		843	1 090
Нетно изменение на пари и парични еквиваленти		213	423
Пари и парични еквиваленти в началото на периода	6	1 032	609
Пари и парични еквиваленти в края на периода	6	1 245	1 032

Годишният финансов отчет е одобрен от името на Управляващото дружество

„ДСК Управление на активи” АД на 23 март 2023 г.

Petko Krastev

Digitally signed by Petko Krastev Krastev

Dimitar Hristov Digitally signed by Dimitar Digitally signed by Marko

Krastev

Date: 2023.03.24

11:50:43 +02'00'

Tonchev

Date: 2023.03.24

Hristov Tonchev

10:32:56 +02'00'

Nikolaev Markov

Петко Кръстев

Главен изпълнителен директор

Димитър Тончев Прокурист

Съставил: Марко Марков Финансов директор

Milka Kostadinova

Digitally signed by Milka Kostadinova Natcheva-Ivanova

+02'00'

Natcheva-Ivanova Date: 2023.03.24 14:54:25

ОТЧЕТ ЗА ПРОМЕНИТЕ В НЕТНИТЕ АКТИВИ, ПРИНАДЛЕЖАЩИ НА ИНВЕСТИТОРИТЕ В ДЯЛОВЕ

за годината, приключваща на 31 декември 2022

В хиляди лева	Прил.	2022	2021
Салдо към 01 януари		3 821	2 378
Нетна печалба/(Загуба) за годината		(254)	353
Емитиране на дялове през периода		1 351	1 685
Обратно изкупуване на дялове през периода		(508)	(595)
Салдо към 31 декември	9	4 410	3 821

Годишният финансов отчет е одобрен от името на Управляващото дружество

„ДСК Управление на активи” АД на 23 март 2023 г.

Petko Krastev

Digitally signed by Petko Krastev Krastev

Digitally signed by Dimitar Hristov Tonchev

Digitally signed by Marko

Dimitar Hristov

Krastev

Date: 2023.03.24

11:51:02 +02'00'

Tonchev

Date: 2023.03.24

10:33:17 +02'00'

Nikolaev Markov

Петко Кръстев

Главен изпълнителен директор

Димитър Тончев Прокурист

Съставил: Марко Марков Финансов директор

Milka Kostadinova

Digitally signed by Milka Kostadinova Natcheva-Ivanova

+02'00'

Natcheva-Ivanova Date: 2023.03.24 14:54:37

ПРИЛОЖЕНИЯ КЪМ ГОДИШНИЯ ФИНАНСОВ ОТЧЕТ

за годината, приключваща на 31 декември 2022

1. Статут и предмет на дейност

Договорен фонд „ДСК Динамика” (ДФ „ДСК Динамика” или „Фондът”) представлява колективна инвестиционна схема от отворен тип и издава/продава дялове, предоставящи еднакви права на техните притежатели.

Ръководството на Управляващо дружество „ДСК Управление на активи” АД („Управляващото дружество“, „Дружеството” или „Ръководството”) организира и управлява дейността на ДФ „ДСК Динамика” на база Разрешение № 177–ДФ/12.07.2018 на Комисията за финансов надзор („КФН”), както и одобрени от нея Проспект и Правила на Фонда.

УД „ДСК Управление на активи” АД, действащо за сметка на Фонда, е сключило договор с

„Алианц България” АД - Банка-депозитар на Фонда, съгласно изискванията на Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране (ЗДКИСДПКИ).

За постоянната продажба и обратно изкупуване на дялове на Фонда, Управляващото дружество е сключило договори за дистрибуция на дяловете на Фонда с „Банка ДСК” АД.

Публичното предлагане на дялове на Фонда започва на 15 август 2018.

ДФ „ДСК Динамика” е договорен фонд по смисъла на чл. 5, ал. 2 от ЗДКИСДПКИ. Фондът е колективна инвестиционна схема за инвестиране в прехвърляеми ценни книжа и в други ликвидни финансови активи по смисъла на чл. 38, ал. 1 от ЗДКИСДПКИ.

Инвеститорите предоставят парични средства, срещу които получават дялове на Фонда. Броят дялове, притежавани от инвеститора, удостоверява каква част от общия размер на активите на Фонда притежава собственикът им. По искане на притежателите на дялове, Фондът изкупува обратно своите дялове по цена, базирана на нетната стойност на активите му. Броят дялове на Фонда е променлива величина съгласно закона и може да се изменя всеки работен ден в зависимост от издадените и обратно изкупените дялове.

Притежателите на дялове на Фонда имат следните права:

• Право на обратно изкупуване на дяловете

• Право на информация

• Право на ликвидационен дял

• Право на подаване на жалба

Фондът е неперсонифицирано дружество по смисъла на Закона за задълженията и договорите и не е юридическо лице. Фондът представлява обособено имущество за инвестиране на набраните парични средства в различни финансови инструменти чрез разпределение на риска и в съответствие с инвестиционната стратегия, описана в Проспекта и в Правилата на Фонда.

Дейността на Фонда, включително управлението на активите му, се осъществява от Управляващото дружество, което е лицензирано и контролирано постоянно от Комисията за финансов надзор.

Лицата натоварени с общото управление на Фонда са членовете на Управителния съвет на Управляващото дружество.

2. База за изготвяне

Приложими стандарти

Настоящият годишен финансов отчет е изготвен в съответствие с Международните стандарти за финансово отчитане (МСФО), приети от Европейския съюз (ЕС). МСФО, приeти от ЕС, е общоприетото наименование на рамката с общо предназначение - счетоводна база, еквивалентна на рамката, въведена с дефиницията съгласно § 1, т. 8 от Допълнителните разпоредби на Закона за счетоводството под наименованието „Международни счетоводни стандарти” (МСС).

ПРИЛОЖЕНИЯ КЪМ ГОДИШНИЯ ФИНАНСОВ ОТЧЕТ

за годината, приключваща на 31 декември 2022

2. База за изготвяне, продължение

База за изготвяне

Финансовият отчете е изготвен на базата на историческата стойност, с изключение на:

• финансови активи и пасиви, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата.

Функционална валута и валута на представяне

Този финансов отчет е представен в български лева (BGN), закръглени до хиляда. Българският лев е функционалната валута на ДФ „ДСК Динамика”.

Макро-икономическа среда

Започналият на 24 февруари 2022 г. военен конфликт между Русия и Украйна продължава и към датата на този финансов отчет. На този етап не може да се предвиди изходът на този военен конфликт и е трудно да бъдат прогнозирани неговите дългосрочни ефекти върху глобалното икономическо и социално развитие.

Предвид неяснотата около развитието на ситуацията, се очаква капиталовите пазарите да продължат да бъдат изложени на значителни турболенции и да останат волатилни като всяка новина, предполагаща допълнително изостряне на ситуацията или обратното - намиране на мирен изход, ще влияе силно върху пазарите.

Динамиката на пазарите е във фокуса на наблюдение от страна на Ръководството на Управляващото дружество и то непрекъснато следи и оценява рисковете и възможностите, относно дейността на Фонда.

Към 31 декември 2022 г., както и към датата на този финансов отчет, Фондът няма експозиции към емитенти и/или клиенти от Руската федерация или от Република Украйна.

В заключение, при подобни пазарни сътресения, настоящите и бъдещите инвеститори във Фонда, следва да имат предвид:

• При голяма несигурност на пазарите - не трябва да реагират необмислено и не трябва да се поддават на емоционални решения.

• Следва да направят трезва преценка за текущата им необходимост от свободни средства и фокусирането върху по-дългосрочните цели за техните инвестиции – база за инвестиционните решения.

• Наличието на значителни ежедневни промени в стойността на финансовите инструменти – не следва да бъдат изкушение за бързи и лесни печалби, а потенциал за дългосрочни резултати.

• Разпродажбата на активи в подобна пазарна ситуация може да доведе до реализиране на негативен резултат и да ограничи възможността за възстановяване на стойността на вложенията при нормализиране и успокояване на пазарите.

Използване на оценки и допускания

Изготвянето на финансовия отчет в съответствие с МСФО изисква ръководството да прави оценки, предвиждания и допускания, които влияят на прилагането на политиките и на отчетените суми на активи и пасиви, приходи и разходи. Реалният резултат може да бъде различен от тези очаквания.

Очакванията и основните допускания се преразглеждат във всеки отчетен период. Повторното преразглеждане на счетоводните оценки се признава в периода, в който оценката е преразгледана, когато преразглеждането се отнася само до този период, или в периода на преразглеждането и бъдещи периоди, ако преразглеждането оказва влияние на сегашния и на бъдещите периоди.

2. База за изготвяне, продължение

Използване на оценки и допускания, продължение

Информация за значителни позиции, които са засегнати от оценки на несигурността и критични допускания при прилагане на счетоводните политики, които имат най-значителен ефект върху сумите признати във финансовия отчет, се съдържа в приложенията по оценка на финансови инструменти.

3. Счетоводни политики

Определяне нетната стойност на активите на Фонда

ДФ „ДСК Динамика” спазва Правила за оценка на портфейла и за определяне на нетната стойност на активите, одобрени от Комисията за финансов надзор. Разработената методология за определяне на нетната стойност на активите на Фонда се основава на:

• съответните разпоредби на счетоводното законодателство;

• съответните разпоредби на ЗДКИСДПКИ и нормативните актове по неговото прилагане;

• съответните разпоредби от Правилата и Проспекта на Фонда;

• приложението на общоприети оценъчни методи.

Нетна стойност на активите на един дял е основа за определяне на емисионната стойност и цената за обратно изкупуване на дяловете на ДФ „ДСК Динамика” за всеки работен ден. Нетната стойност на активите на Фонда се изчислява като от стойността на всички активи се извади стойността на текущите задължения.

3.1. Финансови инструменти

3.1.1. Класификация

В съответствие с МСФО 9, финансовите активи и пасиви на Фонда при първоначалното им признаване се класифицират в представените по-долу категории.

Финансови активи

Финансовите активи на Фонда се класифицират последващо като:

• Оценявани по амортизирана стойност, или

• Оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата.

Финансови активи, отчитани по амортизирана стойност

Финансов актив се оценява по амортизирана стойност, ако са изпълнени следните две условия:

• финансовият актив се държи в рамките на бизнес модел, чиято цел е активите да бъдат държани, за да се съберат договорните парични потоци; и

• съгласно договорните условия на финансовия актив на конкретни дати възникват парични потоци, които са единствено плащания по главница и лихва върху непогасената сума на главницата.

В тази категория се класифицират разплащателни сметки, депозити и вземания.

3. Счетоводни политики, продължение

3.1. Финансови инструменти, продължение

3.1.1. Класификация, продължение

Финансови активи, отчитани по справедлива стойност през печалбата или загубата

При прилагането на тази класификация, финансов актив или финансов пасив се счита за държан за търгуване, ако:

• Той е придобит основно с цел продажба или обратно изкупуване в близко бъдеще, или

• При първоначалното признаване, той е част от портфейл от финансови инструменти, които се управляват заедно с цел реализиране на краткосрочна печалба, или

• Той е дериват (с изключение на дериватив, който е договор за финансова гаранция или е ефективен хеджиращ инструмент)

С оглед максимална защита на интересите на инвеститорите и за отчитане на пазарните условия, придобитите финансови инструменти се класифицират като „финансови активи, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата” на база:

• Активно управление на финансовите активи с цел покупка и продажба в кратък срок или ги държи като част от портфейл за генериране на печалба от колебанията в цената, както и с цел реализиране на парични потоци посредством продажба на тези активи, и

• Използване на справедливата стойност за целите на оценка и вземане на решения за управлението на финансовите активи., респ. реализацията тези справедливи стойности.

В тази категория се класифицират всички капиталови и дългови финансови инструменти. Също така деривативни договори в актива.

Финансови пасиви

Финансови пасиви, отчитани по справедлива стойност през печалбата или загубата

Финансов пасив се отчита в тази категория ако отговаря на определението за държани за търгуване. Фондът включва в тази категория деривативни договори в пасива.

Финансови пасиви, отчитани по амортизирана стойност

Тази категория включва всички финансови пасиви, различни от тези, отчитани по справедлива стойност в печалбата или загубата.

3.1.2. Първоначално признаване

Финансовите инструменти се признават в момента, в който Фондът стане страна по договор, свързан с финансов инструмент, като относно финансовите активи се прилага метод на отчитане „дата на уреждане” на сделката. Датата на уреждане е датата, на която се прехвърля актив на или от Фонда. Отчитането на база датата на уреждане се отнася за признаване на актив в деня, в който е получен от Фонда, и отписване на актив и признаване на печалба или загуба при освобождаване в деня, в който е прехвърлен от Фонда.

3.1. Финансови инструменти, продължение

3.1.3. Първоначална оценка

Финансовите активи и финансовите пасиви, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата, първоначално се признават по справедлива им стойност. Всички транзакционни разходи за такива инструменти се признават директно в печалбата или загубата.

Финансовите активи и пасиви (различни от тези, класифицирани като оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата) се оценяват първоначално по тяхната справедлива стойност плюс всички преки разходи, свързани с придобиването или емитирането.

3.1.4. Последваща оценка

След първоначалното признаване, за финансовите инструменти, които са класифицирани като оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата, се извършва ежедневна преоценка на тяхната справедлива стойност Последващите промени в справедливата стойност се отчитат в отчета за всеобхватния доход, като лихви и дивиденти по тези финансови инструменти се представят отделно.

3.1.5. Отписване

Финансов актив се отписва на датата на вальора, на която Фондът губи контрол върху договорните права, включващи актива. Това може да стане при погасяване и изтичане или когато Фондът прехвърли правата за получаване на договорните парични потоци от финансовия актив в сделка, според която значителна част от всички рискове и изгоди от собствеността на финансовия актив са прехвърлени, или нито прехвърля, нито задържа значителна част от всички рискове и изгоди от собствеността и не запазва контрол над прехвърления актив. Всяко участие в такъв отписан финансов актив, което е създадено или задържано от Дружеството, се признава като отделен актив или пасив.

Дружеството отписва финансов пасив когато неговите договорни задължения са изпълнени, или са отменени, или са изтекли.

3.2 Обезценка на финансови активи

Признаването на коректива за загуби за очаквани кредитни загуби от финансов актив се признава на база Общия подход по МСФО 9.

Към всяка отчетна дата Управляващото дружество оценява дали кредитният риск на финансов актив се е увеличил значително след първоначалното признаване. При оценката си Управляващото дружество отчита промяната в риска от настъпване на неизпълнение през очаквания срок на финансовия инструмент, а не промяната в размера на очакваните кредитни загуби. За да направи тази оценка, Управляващото дружество сравнява риска от настъпване на неизпълнение по финансовия инструмент към отчетната дата и към датата на първоначалното признаване.

3.2 Обезценка на финансови активи, продължение

В случай, че към отчетната дата кредитният риск на финансов актив не се е увеличил значително след първоначалното признаване, Управляващото дружество оценява коректив за загуби за този финансов инструмент в размер, равен на очакваните кредитни загуби за 12 месеца.

В случай, че към отчетната дата кредитният риск на финансов инструмент се е увеличил значително, Управляващото дружество оценява коректива за загуби за финансов инструмент в размер, равен на очакваните кредитни загуби за целия срок на инструмента.

Управляващото дружество оценява очакваните кредитни загуби по финансов актив на Фонда така, че да бъде взета предвид:

• сумата, определена безпристрастно и претеглена на базата на вероятността чрез оценяване на обхвата на възможните резултати;

• стойността на парите във времето; и

• разумната и аргументирана информация, достъпна без извършване на излишни разходи или усилия към отчетната дата, за минали събития, текущи условия и прогнозираните бъдещи икономически условия.

3.3. Принцип за оценка по справедлива стойност

Справедлива стойност е сумата, за която може да бъде заменен един актив, или уреден един пасив, между информирани, съгласни страни в пряка сделка на датата на оценяване.

Справедливата стойност на финансовите инструменти се определя всеки ден на база пазарни котировки на цената им към края на предходния работен ден на активен пазар за този инструмент, без в нея да се включват разходите по осъществяване на сделката. Активен пазар е пазар, на който сделките за даден актив или пасив се извършват с достатъчна честота и обем, така че се осигурява непрекъсната ценова информация.

Ако пазарът за даден финансов инструмент не е активен, Управляващото дружеството установява справедливата стойност, използвайки ценообразуващи модели или техники на дисконтиране на паричните потоци. Избраната техника за оценка използва максимално пазарните данни, разчита възможно най-малко на специфични за Фонда оценки, включва всички фактори, които участниците в пазара биха взели предвид при определянето на цена, и е съвместима с приетите икономически методологии за ценообразуване на финансови инструменти. Данните за техниките за оценка удачно представят пазарните очаквания и измервания за факторите на риск и доходност, присъщи на финансовия инструмент.

Най-доброто доказателство за справедлива стойност на финансов инструмент обичайно е цената на сделката, т.е. справедливата стойност на прехвърленото или получено възнаграждение. Ако Управляващото дружество определи, че справедливата стойност при първоначално признаване се различава от цената на сделката и няма доказателство за справедливата стойност чрез борсова цена на сходен актив или пасив, нито тя се базира на техника на оценяване, която използва данни от наблюдаеми пазари, тогава финансовият инструмент първоначално се оценява по справедлива стойност, коригирана да разсрочи разликата между справедлива стойност при първоначално признаване и цената на сделката. В последствие тази разлика се признава в печалби и загуби разсрочено на подходяща база за живота на инструмента но не по-късно от момента, когато оценката може изцяло да се подкрепи от наблюдаеми пазарни данни или сделката е приключена.

3.3. Принцип за оценка по справедлива стойност, продължение

При оценката на финансовите инструменти на Фонда, Управляващото дружество прилага

„Правилата за оценка на портфейла и за определяне на НСА на Фонда“, одобрени от КФН. Правилата съдържат детайлна информация за методите на оценка по видове финансови инструменти и е на разположение на интернет страницата на

„ДСК Управление на активи“ АД (www.dskam.bg).

3.4 Пари и парични еквиваленти

Фондът отчита като пари и парични еквиваленти, за целите на отчета за паричните потоци, наличните пари в брой, парични средства по разплащателни сметки, депозити в български лева и валута с оригинален срок по-малък от три месеца, както и депозити „на виждане”.

Начислените лихви не се включват в паричния поток като пари и парични еквиваленти.

3.5 Приходи и разходи

Във финансовите отчети на Фонда се отразяват само текущите приходи и разходи, които се отнасят за периода, както и тези от операции, свързани със събития от минали отчетни периоди, които са реализирани през отчетния период.

Приходите и разходите от лихви се признават текущо в отчета за всеобхватния доход, пропорционално на времевата база и чрез прилагане на метода на ефективната лихва.

Приходите от дивиденти се признават когато правото за получаване на прихода е установено, независимо от момента на тяхното получаване.

Печалби или загуби от финансови активи и пасиви, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата, се формират от промените в справедлива стойност на тези активи и пасиви, както и от разликите между отчетната им стойност и продажната цена при сделки с тях.

Разходите от обезценка на финансови активи, оценявани по амортизирана стойност, отразяват размера на коректива за очакваните кредитни загуби по тези активи.

Разходите за външни услуги се формират от възнаграждението на Управляващото дружество и банката-депозитар, възнаграждения и такси на инвестиционни посредници, банки и други подобни, свързани с инвестиционната дейност на Фонда.

Други финансови разходи се формират от банкови такси по преводни операции, поддръжка на сметки и трансфер на ценни книжа.

3.6. Сделки в чуждестранна валута

Сделките в чуждестранна валута се вписват в лева при първоначалното им счетоводно отразяване, като към сумата в чуждестранна валута се прилага централният курс на Българска народна банка (БНБ) към датата на сделката. Паричните позиции в чуждестранна валута се преоценяват ежедневно по централния курс на БНБ за текущия работен ден.

От 1 януари 1999 българският лев е с фиксиран курс към еврото: 1.95583 лева за 1 евро. БНБ определя обменния курс на лева към другите валути като прилага курса на евро към съответната валута, котиран на международните пазари.

3.7. Данъци

Фондът, като вид колективна инвестиционна схема, допусната до публично предлагане в Република България, ползва преференциално данъчно третиране: неговата печалба не се облага с корпоративен данък.

3.8. Промени в МСФО

Нови и изменени стандарти и разяснения

Фондът е приложил за първи път някои стандарти и изменения, които влизат в сила за годишни периоди, започващи на или след 1 януари 2022 г.

МСФО 3 Бизнес комбинации; МСС 16 Имоти, машини и съоръжения; МСС 37 Провизии, условни пасиви и условни активи, както и Годишни подобрения 2018-2020 г. (Изменения)

Измененията влизат в сила за годишни периоди, започващи на или след 1 януари 2022 г., като се позволява по-ранното им прилагане. СМСС публикува изменения с тесен обхват в МСФО както следва:

• МСФО 3 Бизнес комбинации (Изменения) - актуализира се препратката към предишната версия на Концептуалната рамка за финансова отчетност на СМСС в МСФО 3 с препратка към актуалната й версия, публикувана през 2018 г., без съществени промени в изискванията за счетоводно отчитане на бизнес комбинациите.

• МСС 16 Имоти, машини и съоръжения (Изменения) - забранява се на предприятията да приспадат от цената на придобиване на имот, машина и съоръжение каквито и да било постъпления от продажбата на артикули, произведени докато този актив бива привеждан до мястото и състоянието, необходими за да може той да функционира по начина, предвиден от ръководството. Вместо това предприятията признават тези приходи от продажби и свързаните с тях разходи за производство в печалбата или загубата.

• МСС 37 Провизии, условни пасиви и условни активи (Изменения) – упоменава се кои разходи предприятието следва да включва при определянето на цената за изпълнение на даден договор за целите на преценката дали договорът е обременителен. Измененията поясняват, че разходите, които са пряко свързани с договор за предоставяне на стоки или услуги, включват както вътрешноприсъщите разходи, така и разпределение на разходи, пряко свързани с дейностите по договора.

• Годишни подобрения 2018-2020 г. - въвеждат се незначителни изменения в МСФО 1 Прилагане за първи път на Международните стандарти за финансово отчитане, МСФО 9 Финансови инструменти, МСС 41 Земеделие и илюстративните примери, включени към МСФО 16 Лизинг.

Тези изменения не са оказали влияние върху финансовия отчет на Фонда.

МСФО 16 Лизинг - Отстъпки по наеми в контекста на Covid 19 след 30 юни 2021 г. (Изменение)

Изменението е приложимо за годишни отчетни периоди, започващи на или след 1 април 2021 г., като по-ранното приложение е позволено, включително във финансови отчети, които все още не са одобрени за публикуване към датата на издаване на изменението. През март 2021 г. Съветът измени условията на практическата целесъобразна мярка в МСФО 16, която предоставя облекчения за лизингополучателите при прилагането на насоките в МСФО 16 за модификации в лизингите за отстъпки по наеми, които се явяват като пряка последица от пандемията от Covid-19. След изменението сега практическата целесъобразна мярка е приложима за отстъпки, при които всяко намаление в лизинговите плащания засяга единствено плащанията, които първоначално са били дължими на или преди 30 юни 2022 г., при условие, че са удовлетворени останалите условия за прилагането на практическата целесъобразна мярка.

Тези изменения не са оказали влияние върху финансовия отчет на Фонда.

3. Счетоводни политики, продължение

3.8. Промени в МСФО, продължение

Публикувани стандарти, които все още не са в сила и не са възприети по-рано

Публикуваните нови и изменени стандарти и разясненията към тях, които все още не са в сила, до датата на издаване на финансовия отчет на Дружеството, са оповестени по-долу. Дружеството възнамерява да приложи тези нови и изменени стандарти и разяснения, ако са приложими, когато влязат в сила.

МСФО 17 Застрахователни договори

През май 2017 г. СМСС публикува МСФО 17 Застрахователни договори (МСФО 17), изчерпателен нов счетоводен стандарт за застрахователни договори, обхващащ признаването и оценяването, представянето и оповестяването. Стандартът влиза в сила за годишни периоди, започващи на или след 1 януари 2023 г. По-ранното прилагане е позволено, при условие че предприятието прилага също МСФО 9 на или преди датата, на която започва да прилага МСФО 17 за първи път. Това е изчерпателен нов счетоводен стандарт за застрахователните договори, обхващащ признаването и оценяването, представянето и оповестяването. МСФО 17 се прилага за всички видове застрахователни договори, както и по отношение на определени гаранции и финансови инструменти представляващи инвестиционните договори с дискреционно участие.

Възприемането на стандарта не се очаква да окаже влияние върху финансовото състояние или резултати от дейността на Фонда.

Изменения в МСС 1 Представяне на финансови отчети и Изложение за практика по МСФО 2: Оповестяване на счетоводни политики

През февруари 2021 г. Съветът публикува изменения в МСС 1 и Изложение за практика по МСФО 2 Извършване на преценки относно нивото на същественост (ИП), в което предоставя насоки и примери в помощ на предприятията при прилагането на преценки относно нивото на същественост при оповестяването на счетоводни политики. Измененията целят да подпомогнат предприятията при предоставянето на оповестявания на счетоводни политики, които са по-полезни чрез:

• Замяна на изискването към предприятията да оповестяват своите „съществени“ счетоводни политики с изискване да оповестяват своите „значими“ счетоводни политики; и

• Добавяне на насоки относно това как предприятията да прилагат концепцията за съществеността, когато вземат решения относно оповестяванията на счетоводните политики.

Измененията влизат в сила за годишни отчетни периоди, започващи на или след 1 януари 2023 г. По-ранното приложение на измененията в МСС 1 е позволено, дотолкова доколкото този факт е оповестен.

Управляващото дружество ще анализира и оцени ефектите от новите изменения върху финансовото състояние или резултатите от дейността на Фонда.

3. Счетоводни политики, продължение

3.8. Промени в МСФО, продължение

Публикувани стандарти, които все още не са в сила и не са възприети по-рано, продължение

Изменения в МСС 8 Счетоводна политика, промени в счетоводните приблизителни оценки и грешки: Дефиниция за счетоводни приблизителни оценки

През февруари 2021 г. Съветът публикува изменения в МСС 8, чрез които въвежда нова дефиниция за „счетоводни приблизителни оценки“. Измененията разясняват разликата между промени в счетоводните приблизителни оценки и промени в счетоводните политики и корекцията на грешки. Те също така разясняват по какъв начин предприятията използват техниките за оценяване и входящите данни за разработването на счетоводни приблизителни оценки.

Измененият стандарт пояснява, че ефектите върху дадена счетоводна приблизителна оценка в резултат на промяна във входящи данни или промяна в техниката за оценяване, представляват промени в счетоводните приблизителни оценки, ако не водят до корекция на грешки от предходен период. Съветът запазва аспекта от дефиницията за счетоводни приблизителни оценки, че промените в счетоводните приблизителни оценки могат да са резултат от нова информация или нови развития. Измененията влизат в сила за годишни отчетни периоди, започващи на или след 1 януари 2023 г. Позволява се и по-ранното им прилагане.

Изменения в МСС 12 Данъци върху дохода: Отсрочен данък, свързан с активи и пасиви, възникващи в резултат на една сделка

През май 2021 г. Съветът публикува изменения в МСС 12, които стесняват обхвата на позволените изключения от първоначалното признаване съгласно МСС 12, така че те вече не са приложими за сделки, които пораждат равни облагаеми и признаващи се за данъчни цели временни разлики. Измененията поясняват, че когато плащанията, които уреждат дадено задължение, се признават за данъчни цели, е въпрос на преценка дали тези приспадания за данъчни цели могат да бъдат отнесени към признатото във финансовия отчет задължение или към свързания с него актив. Тази преценка е важна при определянето дали при първоначалното признаване на актива и пасива съществува временна разлика.

3. Счетоводни политики, продължение

3.8. Промени в МСФО, продължение

Публикувани стандарти, които все още не са в сила и не са възприети по-рано, продължение

Съгласно измененията изключенията в първоначалното признаване не са приложими за сделки, които при първоначалното признаване, пораждат равни облагаеми и признаващи се за данъчни цели временни разлики. То е приложимо, единствено ако признаването на лизингов актив и задължение по лизинг (или задължение за извеждане от експлоатация и компонент от актив, подлежащ на извеждане от експлоатация) пораждат облагаеми и признаващи се за данъчни цели временни разлики, които не са равни.

Измененията влизат в сила за годишни отчетни периоди, започващи на или след 1 януари 2023 г. Предприятието трябва да прилага измененията по отношение на сделки, които възникват на или след началото на най-ранния представен сравнителен период. В допълнение, в началото на най-ранния представен сравнителен период, предприятието трябва също да признае отсрочен данъчен актив (при условие, че е на разположение достатъчна облагаема печалба) и отсрочен данъчен пасив за всички приспадащи се и облагаеми временни разлики, свързани с лизинги и задължения за извеждане от експлоатация.

Изменения в МСС 1: Класификация на пасивите като текущи или нетекущи

През януари 2020 г. СМСС публикува изменения в параграфи 69 до 76 на МСС 1, чрез които се упоменават конкретно изискванията за класифициране на пасивите като текущи или нетекущи. Измененията поясняват:

• Какво се има предвид под право за разсрочване на уреждането

• Че трябва да съществува право за разсрочване в края на отчетния период

• Че класификацията не се засяга от вероятността предприятието да упражни правото си за разсрочване

• Че единствено, ако внедрен дериватив в конвертируем пасив сам по себе си е капиталов инструмент, условията на пасива няма да се отразят на неговата класификация.

През юли 2021 г. Съветът прие предварително решение да предложи няколко изменения в разясненията, предоставени през януари 2020 г. В частност Съветът реши да предложи, че ако правото за разсрочено уреждане за период от поне дванадесет месеца е предмет на спазването от страна на предприятието на определени условия след отчетната дата, то тези условия не се отразяват на това дали правото за разсрочване на уреждането съществува към отчетната дата за целите на класификацията на даден пасив като текущ или нетекущ. Допълнителни изисквания за представяне и оповестяване ще бъдат приложими при такива обстоятелства. Също така Съветът взе предварително решение да отсрочи датата за влизане в сила до не по- рано от 1 януари 2024 г. (от 1 януари 2023 г.).

3. Счетоводни политики, продължение

3.8. Промени в МСФО, продължение

Публикувани стандарти, които все още не са в сила и не са възприети по-рано, продължение

Изменения в МСФО 16 Лизинг: Пасив по лизинг при сделка за продажба с обратен лизинг

През септември 2022 г. СМСС публикува изменения в МСФО 16 Лизинг: Пасив по лизинг при сделка за продажба с обратен лизинг. Измененията са предвидени с цел подобряване на изискванията, които продавачът - лизингополучател използва при оценката на пасива по лизинга, възникващ при сделка за продажба с обратен лизинг по МСФО 16, като не променя счетоводното отчитане на лизингите, които не са свързани с тези сделка. По-конкретно, продавачът - лизингополучател определя "лизинговите плащания" или "коригираните лизингови плащания" по такъв начин, че да не признае каквато и да било печалба или загуба, която е свързана с правото на ползване, което той запазва. Приложението на тези изисквания не пречи на продавача - лизингополучател да признае в печалбата или загубата каквато и да било печалба или загуба, свързана с частичното или пълното прекратяване на лизинга. Продавачът - лизингополучател прилага изменението ретроспективно в съответствие с МСС 8 по отношение на сделки за продажба с обратен лизинг, сключени след датата на първоначалното приложение, което е началото на годишния отчетен период, през който предприятието е приложило МСФО 16 за първи път. Измененията влизат в сила за годишни периоди, започващи на или след 1 януари 2024 г., като се позволява по-ранното им прилагане. Измененията все още не са приети от ЕС.

Изменения в МСФО 10 и МСС 28 - Продажба или вноска на активи между инвеститор и негово асоциирано или съвместно предприятие

През декември 2015 г. СМСС реши да отсрочи датата на влизане в сила на измененията до такава бъдеща дата, до която той е финализирал каквито и да било изменения, които възникват в резултат от проекта за проучване на Съвета, отнасящ се за метода на участие в собствения капитал. Измененията адресират противоречието между МСФО 10 Консолидирани финансови отчети и МСС 28 Инвестиции в асоциирани предприятия и съвместни предприятия по отношение на отчитането на загубата на контрол върху дъщерно дружество, което е продадено или е внесено в асоциирано или съвместно предприятие. Измененията поясняват, че пълният размер на печалбата или загубата се признава, когато трансферът към асоциираното предприятие или съвместното предприятие включва бизнес, отговарящ на дефиницията за бизнес в МСФО 3. Всяка печалба или загуба, възникваща в резултат от продажбата или вноската на активи, които не представляват бизнес, обаче, се признава единствено до степента на несвързаните участия на инвеститорите в асоциираното или съвместното предприятие. Измененията все още не са приети от ЕС.

3.9. Използване на оценки и преценки

Изготвянето на финансови отчети изисква от Ръководството на Управляващото дружество да прави преценки, оценки и предположения, които влияят на приложените счетоводни политики и отчетените суми на активите, пасивите, приходите и разходите. Реалните резултати могат да се различават от тези оценки. Оценките и основните предположения се преглеждат на текуща база. Преразгледаните счетоводни оценки се признават в периода, през който оценката се преглежда и във всички засегнати бъдещи периоди.

Фондът като инвестиционно предприятие по смисъла на МСФО 10

Фондът представлява инвестиционно предприятие, което е предприятие за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) съгласно Директива 2009/65. Според изискванията на Директивата, управляващо дружество, действащо във връзка с всички взаимни фондове, които управлява и които попадат в обхвата й, не придобива акции с право на глас, които биха му позволили да упражнява значително влияние върху управлението на емитент. Според местното законодателство, а именно Закона за дейността на колективните инвестиционни схеми и на други предприятия за колективно инвестиране (ЗДКИСДПКИ), управляващо дружество, действащо за сметка на всички управлявани от него колективни инвестиционни схеми или други предприятия за колективно инвестиране, не може да придобива акции с право на глас, които биха му позволили да упражнява значително влияние върху управлението на емитент. Значително влияние по смисъла на ЗДКИСДПКИ е налице в случаите на пряко или непряко притежаване на 20 на сто или повече от гласовете в общото събрание на емитент, определени съгласно чл. 145 и 146 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа. Според посоченото в предходния параграф, не е необходимо Управляващото дружество да извършва допълнителна преценка относно спазването на изискванията, посочени в параграф 31 на МСФО 10, както и да преценява в допълнение дали Фондът отговаря на критериите според определението за инвестиционно предприятие.

Справедлива стойност на финансовите инструменти, които не сa търгувани на активни пазари

Когато справедливите стойности на финансовите активи и пасиви в отчета за финансовото състояние не могат да бъдат получени от активни пазари, те се определят с помощта на различни техники за оценяване, които включват използването на модели. Базовите данни за тези модели са извлечени от индикатори, които се наблюдават на финансовите пазари, където това е възможно, в противен случай се правят допускания за установяване на справедливи стойности. Допусканията вземат предвид фактори, свързани с ликвидност, волатилност за по- дългосрочни финансови активи и дисконтови проценти, предсрочни плащания и предположения за неизпълнение, свързани с ценни книжа.

3.10. Разходи, свързани с инвестицията в дялове на Фонда

Управляващото дружество не удържа такси при покупка и при обратно изкупуване на дялове на Фонда, респ. цената на един дял при емитиране и при обратно изкупуване е равна на нетната стойност на активите на един дял.

Въпреки това, инвеститорите трябва да имат предвид, че съгласно Правилата на Фонда, Дистрибуторът („Банка ДСК“ АД) може да начислява за сметка на инвеститора такси при продажба на дялове на Фонда в размер до 1.50% от нетната стойност на активите на дял, както и няма право да начислява такса при тяхното обратно изкупуване.

⮚ Годишните разходи за 2022 г., във връзка с дейността на Фонда („Оперативни разходи”), които се поемат косвено от всички негови притежатели на дялове, включително такса за управление на активите и такса за успех, възнаграждение на банката - депозитар, комисионни на инвестиционни посредници и други разходи са 2.23% от средната годишна нетна стойност на активите на Фонда. (2021 г.:5.17%)

4. Инвестиционна стратегия

Основни инвестиционни цели на Фонда са (представени в следния приоритет):

• нарастване на стойността на инвестициите на притежателите на дялове посредством реализиране на доходност над доходността на референтния индекс в рамките на минималния препоръчителен инвестиционен хоризонт от три години при поемане на умерен до висок риск;

• осигуряване ликвидност на инвестициите на притежателите на дялове във Фонда.

Управляващото дружество ще следва стратегия на абсолютната възвращаемост (absolutе return strategy) при управление на портфейла на ДСК Динамика, като ще цели реализиране на доходност, надвишаваща доходността на референтния индекс, независимо от движението на финансовите пазари. Стратегията предвижда реализиране на капиталови печалби, приходи от дивиденти, както и текущи доходи от дългови ценни книжа и други финансови инструменти. За постигане на инвестиционните цели на Фонда ще се прилага стратегия за активно управление на неговия портфейл, доколкото пазарните условия го позволяват.

По отношение на ДСК Динамика не се предвижда изграждане на териториална и отраслова специализация на схемата.

С оглед постигане на инвестиционните цели на ДСК Динамика, Управляващото дружество ще прилага гъвкава инвестиционна политика, като може да инвестира набраните средства на Фонда във всички класове активи, търгувани на финансовите и капиталовите пазари в страната и чужбина, в това число и в деривативни финансови инструменти. Фондът може да заема дълги позиции чрез директни инвестиции и/или деривативни финансови инструменти, както и къси позиции чрез деривативни финансови инструменти. Управляващото дружество ще базира своите инвестиционни решения, на свои проучвания, очаквания и преценка главно на основата на фундаментални и в по малка степен на технически фактори, претегляйки очакваната доходност и риск.

По-конкретно, активите на Договорния фонд се инвестират в следните групи финансови инструменти:

1. Акции в дружества и други ценни книжа, еквивалентни на акции в дружества, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в Република България – до 50 на сто от активите на Фонда;

2. Акции в дружества и други ценни книжа, еквивалентни на акции в дружества, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в държава членка, както и допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, който е включен в списък, одобрен от Комисията, или е предвиден в Правилата на Договорния фонд – до 90 на сто от активите на Фонда;

3. Общо до 100 на сто от активите на Фонда в:

2. Акции в дружества и други ценни книжа, еквивалентни на акции в дружества, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в държава членка, както и допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, който е включен в списък, одобрен от Комисията, или е предвиден в Правилата на Фонда – до 100 на сто от активите на Фонда;

3. Общо до 100 на сто от активите на Фонда в:

а) ценни книжа и инструменти на паричния пазар, емитирани от Република България или друга държава членка;

б) инструменти на паричния пазар извън тези, търгувани на регулиран пазар, ако върху емисията или емитента на тези инструменти се осъществява надзор с цел защита на инвеститорите или спестяванията, емитирани или гарантирани от централни органи в Република България или в друга държава членка, от Българската народна банка, от централна банка на друга държава членка, от Европейската централна банка, от Европейския съюз или от Европейската инвестиционна банка, от трета държава, а в случаите на федерална държава - от един от членовете на федералната държава, от публична международна организация, в която членува поне една държава членка;

в) ценни книжа и инструменти на паричния пазар, емитирани или гарантирани от лицата по б.

„б” (без тези по б. „а”), и допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в Република България или в друга държава членка, или допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, който е включен в списък, одобрен от Комисията, или е предвиден в Правилата на Фонда;

г) влогове в кредитни институции, платими при поискване или за които съществува правото да бъдат изтеглени по всяко време, и с дата до падежа не повече от 12 месеца, при условие че кредитната институция е със седалище в Република България или в друга държава членка, а ако е със седалище в трета държава, при условие че спазва правила и е обект на надзор, които Комисията е определила за еквивалентни на тези съгласно правото на Европейския съюз.

4. Общо до 80 на сто от активите на Фонда в:

а) ценни книжа и инструменти на паричния пазар, емитирани или гарантирани от регионални или местни органи на Република България, на държава членка или на трета държава, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в Република България или в друга държава членка, или допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, който е включен в списък, одобрен от Комисията, или е предвиден в Правилата на Фонда;

б) инструменти на паричния пазар, емитирани или гарантирани от регионални или местни органи на Република България или на държава членка, извън тези, търгувани на регулиран пазар, ако върху емисията или емитента на тези инструменти се осъществява надзор с цел защита на инвеститорите или спестяванията;

5. Корпоративни облигации и други дългови ценни книжа и инструменти на паричния пазар извън тези по т. 3 и т. 4, допуснати до или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в Република България– до 80 на сто от активите на Фонда;

6. Корпоративни облигации и други дългови ценни книжа и инструменти на паричния пазар извън тези по т. 3 и т. 4, допуснати до търговия или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в държава членка, различна от Република България, или допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, съгласно списък, одобрен от Комисията или предвиден в Правилата на Фонда – до 80 на сто от активите на Фонда;

7. Дялове на борсово търгуеми фондове или други колективни инвестиционни схеми, получили разрешение за извършване на дейност съгласно Директива 2009/65/ЕО на Съвета, при условие, че съгласно учредителните актове или правилата на тези колективни инвестиционни схеми те могат да инвестират общо не повече от 10 на сто от активите си в други колективни инвестиционни схеми или в други предприятия за колективно инвестиране

- до 100 на сто от активите на Фонда;

8. Дялове/ акции на борсово търгуеми фондове или други предприятия за колективно инвестиране, които отговарят на условията на чл. 4, ал. 1 от ЗДКИСДПКИ, независимо от това дали са със седалище в държава членка, като другите предприятия за колективно инвестиране трябва да отговарят на условията по чл. 38, ал. 1, т. 5, б. „а” ЗДКИСДПКИ, и при условие, че съгласно учредителните актове или правилата на тези предприятия за колективно инвестиране те могат да инвестират общо не повече от 10 на сто от активите си в други колективни инвестиционни схеми или в други предприятия за колективно инвестиране - до 80 на сто от активите на Фонда;

9. Наскоро издадени прехвърляеми ценни книжа, ако условията на емисията включват поемане на задължение да се иска допускане и в срок, не по-дълъг от една година от издаването им, да бъдат допуснати до търговия на „Българска фондова борса” АД, на друг официален пазар на фондова борса или друг регулиран пазар, функциониращ редовно, признат и публично достъпен, който е включен в списък, одобрен от Комисията, или е предвиден в Правилата на Фонда - до 30 на сто от активите на Фонда;

10. Общо до 20 на сто от активите на Фонда в инструменти на паричния пазар извън тези, търгувани на регулиран пазар, ако върху емисията или емитента на тези инструменти се осъществява надзор с цел защита на инвеститорите или спестяванията и отговарящи на следните условия:

а) емитирани или гарантирани са от лице, върху което се осъществява пруденциален надзор съгласно критерии, определени от правото на Европейския съюз, или от лице, което е обект и спазва правила, приети от съответния компетентен орган, които са поне толкова строги, колкото са изискванията, определени от правото на Европейския съюз;

б) издадени са от емитенти по чл. 38, ал. 1, т. 9, б. „г” от ЗДКИСДПКИ, отговарящи на критерии, одобрени от Комисията, гарантиращи, че:

аа) инвестициите в тези инструменти са обект на защита на инвеститорите, еквивалентна на защитата, на която подлежат инвестициите по букви „а”, „б” и „в” на чл. 38, ал. 1, т. 9 ЗДКИСДПКИ;

бб) емитентът е дружество, чийто капитал и резерви са в размер не по-малко от левовата равностойност на 10 000 000 евро, което представя и публикува годишни финансови отчети в съответствие с Четвърта директива на Съвета от 25 юли 1978 г., приета на основание чл. 54, § 3, буква „ж” от Договора относно годишните счетоводни отчети на някои видове дружества (78/660/ЕИО) или с Регламент (ЕО) № 1606/2002 на Европейския парламент и на Съвета от 19 юли 2002 г. за прилагането на Международните счетоводни стандарти, и е лице, което финансира група от дружества, в която участват едно или няколко дружества, приети за търговия на регулиран пазар, или лице, което финансира дружества за секюритизация, възползващи се от банкова линия за осигуряване на ликвидност.

11. Деривативни финансови инструменти, включително еквивалентни на тях инструменти, задълженията по които могат да бъдат изпълнени чрез парично плащане, допуснати до търговия или търгувани на регулиран пазар по чл. 152, ал. 1 и 2 от ЗПФИ или търгувани на друг регулиран пазар в България или в държава членка, както и допуснати до търговия на официален пазар на фондова борса или търгувани на друг регулиран пазар в трета държава, съгласно списък, одобрен от Комисията или предвиден в Правилата на Фонда, и/или деривативни финансови инструменти, търгувани на извънборсови пазари, отговарящи на условията по чл. 38, ал. 1, т. 8 ЗДКИСДПКИ - до 60 на сто от активите на Фонда;

12. Други прехвърляеми ценни книжа и инструменти на паричния пазар, извън посочените в т. 1 – 11 по-горе и извън тези по чл. 38, ал. 1 ЗДКИСДПКИ – до 10 на сто от активите на Фонда.

Фондът не може да придобива ценни (благородни) метали и сертификати върху тях.

Фондът може да инвестира в прехвърляеми ценни книжа и инструменти на паричния пазар, допуснати до търговия на London Stock Exchange, London International Stock Exchange, SWX Swiss Exchange, Luxembourg Stock Exchange, Wiener Boerse, Deutsche Boerse, Euronext (Brussels, Paris, Amsterdam, Lisbon), OMX – Nordic Exchange (Copenhagen, Stockholm, Helsinki), Oslo Stock Exchange, Irish Stock Exchange, Borsa Italiana, Bolsa De Madrid, Bucharest Stock Exchange, Zagreb Stock Exchange, Budapest Stock Exchange, Istanbul Stock Exchange, Eurex, New York Stock Exchange, American Stock Exchange, NASDAQ, Chicago Board of Trade, Chicago Board Options Exchange, Toronto Stock Exchange, Sydney Stock Exchange, Hong Kong Exchange & Clearing, Tokyo Stock Exchange.

5.	Парични средства
	В хиляди лева	2022	% от общата стойност на активите	2021	% от общата стойност на активите
	Безсрочни банкови влогове, в лева	1 245	28.18	1 032	26.43
	Общо	1 245	28.18	1 032	26.43

Безсрочните банкови влогове към 31 декември 2022 г. и 2021 г. включват разплащателните сметки на Фонда.

Няма блокирани суми и други ограничения за ползване на паричните средства на Фонда.

6. Пари и парични еквиваленти

В хиляди лева	2022	% от общата	2021	% от общата
		стойност на		стойност на
		активите		активите
Безсрочни банкови влогове, в лева	1 245	28.18	1 032	26.43
Общо	1 245	28.18	1 032	26.43
Финансови активи, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата
В хиляди лева	2022	% от общата	2021	% от общата
		стойност на		стойност на
		активите		активите
Държавни ценни книжа	120	2.72	135	3.46
Корпоративни облигации	80	1.81	96	2.46
Акции	153	3.46	185	4.74
Колективни инвестиционни схеми	2 820	63.83	2 456	62.91
Общо	3 173	71.82	2 872	73.57
Държавни ценни книжа
В хиляди лева	2022	% от общата	2021	% от общата
		стойност на		стойност на
		активите		активите
Държавни ценни книжа, деноминирани в евро	120	2.72	135	3.46
Общо	120	2.72	135	3.46

Паричните средства и паричните еквиваленти за целите на отчета за паричните потоци се състоят от следните салда:

7.

Към 31 декември 2022 г., Фондът притежава 1 емисия държавни ценни книжа (1 емисия на Република Казахстан) в т. ч.:

• с фиксиран лихвен процент, годишни купонни плащания и остатъчен матуритет над 1 година, една емисия.

Корпоративни облигации

2022

% от общата стойност на активите

2021

% от общата стойност на активите

1.81

2.46

1.81

2.46

В хиляди лева

Корпоративни облигации, деноминирани в евро

Общо

Към 31 декември 2022 г., Фондът притежава корпоративни облигации на 1 емитент, в т.ч.:

• с тримесечни купонни плащания, плаващ лихвен процент и с остатъчен матуритет над 1 година на 1 емитент;

7. Финансови активи, оценявани по справедлива стойност през печалбата или загубата, продължение

Акции

В хиляди лева 2022 % от общата

стойност на активите

2021 % от общата

стойност на активите

153		3.46		185		4.74
153		3.46		185		4.74

Акции, деноминирани в лева, в т.ч.:

акции – Интернет технологии

Общо

153

3.46

185

4.74

Колективни инвестиционни схеми (КИС)

В хиляди лева

2022

% от общата стойност на активите

2021

% от общата стойност на активите

Колективни инвестиционни схеми,

2 820 63.83 2 456 62.91

деноминирани в евро

Общо 2 820 63.83 2 456 62.91

Към 31.12.2022 г. част от набраните средства чрез публичното предлагане на дялове на Фонда са инвестирани в следните колективни инвестиционни схеми:

В хиляди лева	2022	% от общата стойност на активите	Макс. размер на възнаграждението на УД, съгласно проспекта на емитента
Lyxor MSCI Korea C-EUR UCITS ETF	115	2.60	0.65% от год. средна НСА
iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (ACC)	269	6.09	0.20% от год. средна НСА
SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF	127	2.87	0.30% от год. средна НСА
iShares NASDAQ 100 UCITS ETF	132	2.99	0.33% от год. средна НСА
SPDR S&P 500 UCITS ETF	231	5.23	0.09% от год. средна НСА
AMUNDI MSCI EM Latin America UCITS ETF	103	2.33	0.10% от год. средна НСА
INVESCO S&P 500 UCITS ETF (EUR Hedged)	219	4.96	0.05% от год. средна НСА
DBX-trackers DAX UCITS ETF	109	2.47	0.01% от год. средна НСА
EURO STOXX 50 UCITS ETF	119	2.69	0.01% от год. средна НСА
iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF	305	6.90	0.15% от год. средна НСА
iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF	242	5.48	0.19% от год. средна НСА
Amundi Nasdaq - 100 - EUR Hdg Dly UCITS ETF	180	4.07	0.25% от год. средна НСА
iShares Gold Producers UCITS ETF	264	5.98	0.55% от год. средна НСА
Xtrackers MSCI China UCITS ETF	287	6.50	0.40% от год. средна НСА
iShares Stoxx Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)	118	2.67	0.45% от год. средна НСА
Общо	2 820	63.83

8. Текущи задължения

В хиляди лева 2022 2021

Задължения към Управляващото дружество и Банката-депозитар

8 83

Общо 8 83

9. Дялове в обръщение

В хиляди лева 2022 2021

	брой	стойност	брой	стойност
Състояние към 01 януари	3 363 515	3 821	2 393 474	2 378
Емитирани дялове през периода	1 200 157	1 351	1 530 487	1 685
Обратно изкупени дялове през периода	(460 215)	(508)	(560 446)	(595)
Печалба/(Загуба) за годината	-	(254)	-	353
Състояние към 31 декември	4 103 457	4 410	3 363 515	3 821

Забележка: Считано от 3 май 2022 г., Фондът емитира/(обратно изкупува) частични дялове, чийто брой се определя до 4-и знак след десетичната запетая.

Съгласно обявената политика за определяне на нетната стойност на активите на Фонда (приложение 3), нетната стойност на 1 дял към 31.12.2022 г. е равна на 1.07469 лв. (31.12.2021 г.: 1.13594 лв.)

10. Приходи/(Разходи) от лихви, нетно

В хиляди лева 2022 2021

Разходи за лихви от банкови влогове (5) -

Приходи от лихви от дългови ценни книжа 3 3

Общо (2) 3

11. Печалби/(Загуби) от операции и последваща оценка на финансови активи, оценявани по справедлива стойност, нетно

В хиляди лева 2022 2021

Приходи от операции и последваща оценка на финансови активи

Разходи по операции и последваща оценка на финансови активи

Печалби/(Загуби) от операции и последваща оценка на финансови активи, оценявани по справедлива стойност, нетно

4 485 2 498

(4 660) (2 008)

(175) 490

В хиляди лева	2022	2021
Възнаграждение на Управляващото Дружество, в т.ч.:	89	133
за управление на дейността на Фонда	89	56
за реализирана доходност на референтната стойност	-	77
Възнаграждение на Банката Депозитар за депозитарни услуги	6	6
Комисионни на инвестиционни посредници и други такси при сделки с финансови инструменти	1	1
Общо	96	140

Общото възнаграждение за 2022 г. на Управляващото дружество е 2.00% от средната годишна стойност на нетните активи на Фонда (2021: 4.83%).

Съгласно Правилата на Фонда, възнаграждението на Управляващото Дружество се формира от два компонента:

• годишно възнаграждение за управление на дейността в размер до 2.00% от средната годишна стойност на нетните активи на Фонда, като за 2022 г. това възнаграждение е 2.00% (2021 г.: 2.00%);

• годишно възнаграждение за успех в размер до 20.00% от реализираната доходност на Фонда, надвишаваща доходността на референтен индекс. За 2022 г. това възнаграждение е 0.00% от средната годишна стойност на нетните активи на Фонда (2021 г.: 2.83%)

13. Приходи от валутни операции, нетно

В хиляди лева 2022 2021

Приходи по валутни операции 110 -

Разходи по валутни операции (97) -

Приходи от валутни операции, нетно 13 -

14. Оповестяване на свързани лица

ДФ „ДСК Динамика” е обособено имущество без органи на управление и неговото управление се осъществява от Управляващо дружество „ДСК Управление на активи” АД.

Акционери на „ДСК Управление на активи” АД са:

• „Банка ДСК” АД, част от ОТП Груп – 66%;

• ОТП „Фонд Мениджмънт” Лтд., част от ОТП Груп – 34%.

„ДСК Управление на активи” АД е контролирано от „Банка ДСК” АД и непряко от ОТП Банк, Унгария (ОТП Банк е мажоритарен собственик на капитала на „Банка ДСК” АД). Другият акционер в Управляващото дружеството – ОТП „Фонд Мениджмънт” Лтд. Е също контролирано от ОТП Банк. Свързани лица са и всички други дружества от групата на ОТП Банк.

Към 31 декември 2022 г., свързаните лица с „ДСК Управление на активи” АД, притежаващи дялове на Фонда са както следва:

14. Оповестяване на свързани лица, продължение

Свързано лице 31 декември

2022

Брой дялове

31 декември

2021

Брой дялове

Петко Кръстев Кръстев

(Председател на УС на УД и гл. изп. директор)

37 139 1 000

Общо 37 139 1 000

Сделки с дялове на Фонда на членовете на съветите на “ДСК Управление на активи” АД и свързаните лица с Дружеството, представени обобщено по вид на транзакциите – издаване/(обратно изкупуване).

Свързано лице 2022

(хил. лв.)

2021

(хил. лв.)

Петко Кръстев Кръстев

(Председател на УС на УД и гл. изп. директор)

15. Оповестяване на политиката по управление на риска

Основна рамка

42 -

Договорен фонд „ДСК Динамика” е с умерен до висок рисков профил. Фондът инвестира преимуществено в ликвидни акции и дялови ценни книжа с потенциал за растеж на цените, търгувани на регулирани пазари в чужбина. Разпределението на инвестициите по типове финансови инструменти се осъществява съгласно инвестиционната политика на Фонда от портфолио мениджърите. В резултат на естеството, характеристиката и инвестиционната дейност на фонда, вложените средства са изложени на рискове, свързани с финансовите инструменти и пазарите, в които се инвестира.

Основните рискове са:

• пазарен риск

• ликвиден риск

• кредитен риск

• операционен риск

Политиката за управление на риска на Фонда има за цел да осигурява ежедневното следене и оценка на рисковите фактори, оказващи влияние върху активите на Фонда и да ограничи и минимизира възможните негативни ефекти върху дейността на Фонда. Системата за управление на риска на Фонда се основава на целево-изградена организационна структура в Управляващото дружество и Правила за оценка и управление на риска на договорните фондове, организирани от него. Правилата регламентират методите за идентифициране, анализ и измерване на рисковете, определят лимити и контролни механизми, дефинират нива на отговорности и вземане на решения от страна на Управляващото дружество:

• Управителен съвет

• Главен изпълнителен директор

• Риск мениджър/Отдел „Управление на риска”

Всички финансови инструменти носят риск от загуба. Този риск се управлява посредством внимателен подбор на ценните книжа съгласно определени лимити. Максималният риск за финансовите инструменти се определя от справедливата им стойност. Всички пазарни позиции на Фонда и рисковете, свързани с тях се следят на дневна база. В допълнение се изготвят и месечни отчети, които се представят за разглеждане на УС на Управляващото дружество.

Пазарен риск

Пазарният риск е рискът от настъпване на бъдещи промени в пазарните условия (като лихвени проценти, валутни курсове, цени на капиталови инструменти (ценови риск), кредит спред и др.), които могат да намалят пазарната стойност на финансовите активи и съответно нетните приходи от дейността.

Управляващото дружество управлява инвестициите на Фонда, отчитайки променящите се пазарни условия. Целта при управлението на пазарния риск е контрол на разумна / приемлива рискова експозиция с оглед оптимизиране на доходността.

Основните цели на инвестиционната политика на Фонда са:

• Ръст – постигане на устойчив до висок ръст на стойността на инвестициите на Фонда с цел осигуряване нарастването на цената на един дял;

• Сигурност – съобразяване на нивото на поетия риск с агресивната инвестиционна политика на Фонда. Фондът инвестира във високодоходоносни активи, които носят умерен до висок риск за инвеститорите, съответстващ на потенциала за висока възвръщаемост.

• Ликвидност – поддържане на достатъчно ликвидни активи в рамките на ограниченията за инвестиране от Фонда, предвидени по закон и/ или посочени в Проспекта на Фонда, които да осигуряват нормалното функциониране на Фонда по отношение на задължителното обратно изкупуване на дялове в определените срокове и разпределение на печалбата сред инвеститорите.

Пазарният риск, на който е изложен Фондът, се следи на ежедневна база. Инструментите, в които инвестира Фондът, се подбират така, че инвестиционният портфейл да бъде максимално диверсифициран и защитен от неблагоприятни движения на цените на финансовите пазари, както и от съществена експозиция към индивидуален пазарен сектор/компания/емисия.

Валутен риск

Валутният риск възниква при инвестиране във финансови инструменти, деноминирани в чужда валута. Разпределението по валути на активите на фонда към края на 2022 и 2021 година е както следва:

В хиляди лева	2022	% от общата стойност на активите	2021	% от общата стойност на активите
Финансови активи, деноминирани в лева	1 398	31.64	1 217	31.17
Финансови активи, деноминирани в евро	3 020	68.36	2 687	68.83
Общо	4 418	100.00	3 904	100.00

Основните валутни курсове към 31 декември на съответната година спрямо българския лев са както следва:

2022 2021

1 евро (EUR) 1.95583 1.95583

При действащия в България Валутен съвет и фиксирания курс на българския лев към еврото, Фондът не е изложен на съществени неблагоприятни последици от промяна на валутните курсове, тъй като инвестициите му са деноминирани в български лева и евро.

Анализ на чувствителността към валутен риск

Към 31.12.2022 г. Фондът не притежава активи, деноминирани във валути, различни от български лев и евро.

Лихвен риск

Лихвеният риск е рискът от загуба, дължаща се на колебания в бъдещите парични потоци или справедливата стойност на финансовите инструменти в резултат на промени в пазарните лихвени проценти.

Към датата на изготвяне на отчета за финансовото състояние на Фонда няма лихвочувствителни пасиви, поради което основният лихвен риск носен от Фонда е свързан с опасността евентуалните бъдещи промени в лихвените равнища да рефлектират в понижение на справедливата стойност на лихвоносните му финансови активи.

Експозиция към лихвения риск

Финансовите инструменти, които са основен източник на лихвен риск за Фонда са дълговите ценни книжа. При инструментите с фиксиран доход, рискът от обезценка се формира в резултат на промени в пазарните лихвени нива, докато при тези с плаваща лихва, рискът възниква в резултат на промени в лихвения индекс, с който е обвързан съответния инструмент.

Всички предоставени банкови влогове са с фиксиран доход и не са изложени на лихвен риск.

Управляващото дружество измерва лихвения риск посредством метода на модифицираната дюрация. Дюрацията се изчислява за всяка една книга по отделно, както и за целия портфейл от облигации.

В хиляди лева 2022 Средна доходност до

Модифици-

рана

2021 Средна доходност до

Модифици- рана дюрация

С фиксирани купонни плащания

С плаващи купони, базирани

падежа

дюрация

падежа

120

4.26%

3.56

135

0.91%

4.64

6.20%

0.10

2.52%

0.10

на лихвен индекс

Общо 200 5.03% 2.18 231 1.58% 2.75

На базата на изчисленията за дюрацията се анализира и чувствителността на финансовите активи към определени стандартни лихвени сценарии. Стандартният сценарий, който се разглежда за анализа на чувствителността към лихвен риск включват 50 базисни точки на паралелно нарастване и спад на всички криви на доходност.

Паралелна промяна на лихвените нива с 50 базисни точки към 31 декември би увеличила (намалила) нетната стойност на активите на Фонда със сумите показани в таблицата по-долу. Анализът допуска, че всички други променливи, в т. ч. и валутните курсове са постоянни.

В лева 2022 2021

+50 bp -50 bp +50 bp -50 bp

С фиксирани купонни плащания (2 137) 2 137 (3 138) 3 138

С плаващи купони, базирани на лихвен индекс

(41) 41 (48) 48

Общо (2 178) 2 178 (3 187) 3 187

Ценови риск

Ценовият риск е рискът от спад в стойността на финансов инструмент или на портфейла от финансови активи, дължащ се на фактори, различни от тези, възникващи от лихвен или валутен риск. Това могат да са фактори, специфично отнасящи се до даден инструмент или неговия емитент, както и от общо-пазарни фактори, засягащи всички инструменти търгувани на съответния пазар (системен риск). Ценовият риск включва и кредит спред риск, който представлява рискът от спад в цената на дълговите инструменти поради увеличение на изискуемата рискова премия за клас емитенти или общо-пазарно разширяване на кредитните спредове.

Тъй като всички финансови инструменти на Фонда се отчитат по справедлива стойност, всички промени в пазарните условия рефлектират върху нетните приходи от инвестиционна дейност.

Ценовият риск се управлява основно, чрез създаването и поддържането на диверсифициран портфейл от инструменти. По този начин до голяма степен се намалява влиянието на специфичния риск на финансовите инструменти.

В следната таблица е представена общата стойност на финансовите инструменти, пораждащи ценови риск:

В хиляди лева	2022	% от общата	2021	% от общата
		стойност на		стойност на
		активите		активите
Акции	153	3.46	185	4.74
Колективни инвестиционни схеми	2 820	63.83	2 456	62.91
Общо	2 973	67.29	2 641	67.65

2022	% от общата стойност на активите	2021	% от общата стойност на активите
2 973	67.29	2 641	67.65
2 640	59.76	2 101	53.82
180	4.07	156	3.99
153	3.46	185	4.74
-	-	199	5.10
2 973	67.29	2 641	67.65

В хиляди лева

Търгувани на регулиран пазар, в т.ч.:

Република Германия (Deutsche Boerse)

Република Франция (NYSE Euronext Paris)

Република България (БФБ)

Република Италия (Borsa Italiana)

Общо

Кредитен риск

Кредитният риск е възможността от намаляване на стойността на позицията в определен финансов инструмент при неочаквани събития от кредитен характер, свързани с емитентите на финансови инструменти, насрещна страна по борсови и извънборсови сделки, както и държавите, в които те извършват дейност.

Правилата за управление на риск на Фонда разграничават следните типове риск:

• Контрагентен риск – риск от неизпълнение на задълженията от насрещната страна по извънборсови сделки;

• Сетълмент риск – възможността Фондът да не получи насрещни парични средства или финансови инструменти от контрагент на датата на сетълмент, след като той е изпълнил задълженията по дадени сделки към този контрагент.

• Инвестиционен кредитен риск – рискът от намаляване на стойността на инвестицията в дадена ценна книга поради кредитно събитие при емитента на този инструмент. Кредитно събитие включва обявяване в несъстоятелност, неплатежоспособност, съществена промяна в капиталовата структура, намаляване на кредитния рейтинг и др.

Използваният метод за изчисляване на общата рискова експозиция на Фонда свързана с деривативни финансови инструменти е методът на поетите задължения, съгласно Насоките на Комитета на европейските регулатори на ценни книжа (CESR).

Към 31.12.2022 г., Фондът има една позиция в деривативен финансов инструмент – форуърден договор за замяна на валута (щатски долари) с вальор 27.01.2023 г., като кредитната експозиция на Фонда е в размер на 0 хил. лв., а общата рискова експозиция при използване на метода на поетите задължения е на стойност 404 хил. лв. (220 хил. щ.д.), което представлява 9.15 % спрямо нетната стойност на активите на Фонда.

За периода 01.01.2022 г. – 31.12.2022 г. Фондът не е сключвал репо сделки с финансови инструменти.

За периода 01.01.2022 г. – 31.12.2022 г., Фондът не е бил страна по сделки за финансиране с ценни книжа и суапове за обща доходност.

Кредитната експозиция към датата на изготвяне на отчета за финансовото състояние, е формирана от общата балансова стойност на разплащателните и депозитни сметки в банки, инвестициите в дългови инструменти (по брутна цена), както и вземания по лихви и продажби/амортизационни плащания на финансови инструменти и дивиденти:

	2022	% от общата стойност на активите	2021	% от общата стойност на активите
Парични средства	1 245	28.18	1 032	26.43
Дългови ценни книжа за търгуване	200	4.53	231	5.92
Общо	1 445	32.71	1 263	32.35

Анализ на качеството на предоставените банкови влогове, на база оценката на кредитните институции на рейтинговата агенция „Фитч“, приравнена към скалата на „Стандарт енд Пуърс” (представени по брутна стойност) е както следва:

Банкови влогове

2022 % от общата

стойност на активите

2021 % от общата

стойност на активите

от ВВВ+ до ВВВ-	1 245	28.18	1 032	26.43
Общо	1 245	28.18	1 032	26.43

Анализ на качеството на кредитната експозиция, на база оценката на рейтинговата агенция

„Стандарт енд Пуърс” (представени по брутна цена) е както следва:

2022 % от общата

стойност на активите

2021 % от общата

стойност на активите

Държавни ценни книжа
от BBВ+ до BВB-	120		2.72		135		3.46
Корпоративни облигации
от BB+ до BB-*	80	1.81		96		2.46
Общо	200	4.53		231		5.92

* Дълговите ценни книжа са оценени от агенция „Мудис“ поради липса на актуална оценка от

„Стандарт енд Пуърс” при съответното приравняване на скалите.

Разпределението на инвестициите в облигации (представени по брутна цена) по икономически отрасли е както следва:

В хиляди лева	2022	% от общата стойност на активите	2021	% от общата стойност на активите
Държавен дълг	120	2.72	135	3.46
Финансови институции	80	1.81	96	2.46
Общо	200	4.53	231	5.92

Структурата на портфейла от държавен дълг по страни-емитенти (на база държавни ценни книжа, представени по брутна цена) е както следва:

В хиляди лева Инвестиционен

2022 % от общата

рейтинг

S&P

стойност на

активите

Република Казахстан

BBB-

120

2.72

Общо

120

2.72

В хиляди лева Инвестиционен

2021 % от общата

рейтинг

S&P

стойност на

активите

Република Казахстан

BBB-

135

3.46

Общо

135

3.46

Матуритетната структура на портфейла от държавен дълг по страни-емитенти е както следва:

Към 31.12.2022	От 1 до 5 г.	Над 5 г.	Общо
В хиляди лева
Република Казахстан	120	-	120
Общо активи	120	-	120
Към 31.12.2021	От 1 до 5 г.	Над 5 г.	Общо
В хиляди лева
Република Казахстан	135	-	135
Общо активи	135	-	135

Ликвиден риск

Общият ликвиден риск представлява рискът в определен момент Фондът да не разполага с достатъчно ликвидни средства за изпълнението на своите задължения по обратно изкупуване на дялове, в резултат на което да възникне недостиг и се наложи продажба на активи или привличане на средства при неблагоприятни пазарни условия. Ликвидният риск също така може и да възникне като следствие от ниската ликвидност на капиталовия пазар, както и при необичайно големи поръчки за обратно изкупуване на дялове, които могат да доведат до изчерпване на паричните средства на Фонда.

Фондът е длъжен да поддържа такава структура на активите и пасивите, която му позволява да осъществява безпрепятствено дейността си като погасява своевременно задълженията си на разумна цена без да се налага прибързана разпродажба на доходоносни активи. Фондът привлича средства посредством емисия на собствени дялове. Управлението и поддържането на ликвидността на Фонда се осъществява от управляващото дружество, съгласно Правила за поддържане и управление на ликвидността на Фонда. Пряката отговорност за управлението и поддържането на ликвидността е на отдел „Управление на портфейли”, а ликвидният риск се следи от отдел „Управление на риска”. За отчетността на ликвидните средства отговаря отдел

„Счетоводство”, а за вътрешния контрол – отдел „Съответствие”.

Ликвиден риск, продължение

Основните принципи, които Управляващото дружество следва при поддържането и управлението на ликвидните средства на Фонда, са както следва:

• спазване на правилата, заложени във вътрешните документи на Фонда, както и изискванията за ликвидността, регламентирани във всички законови и подзаконови нормативни актове, касаещи Фонда;

• постигане на оптимална диверсификация на инвестиционния портфейл;

• анализ и адекватно управление на паричните потоци;

• планиране на извънредните обстоятелства.

Спазването на изброените по-горе принципи имат за цел осигуряването на защита на правата и интересите на притежателите на дялове на Фонда и избягването на потенциални ликвидни кризи.

По-долу са представени таблици за падежната структура по остатъчен матуритет към 31.12.2022 г. и 31.12.2021 г.

Към 31.12.2022

До

От 1

От 3 м.

От 1

Над

Без

Общо

В хиляди лева

Активи

1 м.

до 3 м.

до 1 г.

до 5 г.

5 г.

мату-

ритет

Финансови активи за търгуване

- 1 - 120 79 2 973 3 173

Парични средства	1 245	-	-	-	-	-	1 245
Общо активи	1 245	1	-	120	79	2 973	4 418
Текущи задължения	8	-	-	-	-	-	8
Общо задължения	8	-	-	-	-	-	8
Към 31.12.2021 В хиляди лева	До 1 м.	От 1 до 3 м.	От 3 м. до 1 г.	От 1 до 5 г.	Над 5 г.	Без мату- ритет	Общо
Активи

Финансови активи за търгуване

- - - 135 96 2 641 2 872

Парични средства	1 032	- - -	-	-	1 032
Общо активи	1 032	- - 135	96	2 641	3 904
Текущи задължения	83	- - -	-	-	83
Общо задължения	83	- - -	-	-	83

Операционен риск

Операционният риск е рискът от директни или индиректни загуби, в резултат на човешки грешки, пропуски в системите, неподходящи процедури и контрол или загуби, дължащи се на външната среда, включително и на правен риск. Операционният риск може да бъде риск от операции, риск от информационните системи, риск от човешки ресурси, риск на обкръжаващата среда.

Операционен риск, продължение

Операционният риск, обект на който е Фонда, произлиза от операционния риск, свързан с организацията и дейността на Управляващото дружество. В тази връзка, операционният риск се следи на ниво Управляващо дружество в съответствие с Правилата за оценка и управление на риска на Фонда и Правилата за управление на риска на УД „ДСК Управление на активи” АД.

Операционният риск се регулира съгласно стратегиите за управление на видовете операционен риск, дефинирани в Правилата. В допълнение, в Управляващото дружество е приета и процедура за събиране на данни за оперативно-рискови събития и докладване на инциденти.

В съответствие с Правилата за управление на риска на Управляващото дружество най- малко веднъж годишно се изготвя отчет за характеристиката и нивото на риска, свързани с процесите и системите на Дружеството.

16. Приблизителни счетоводни оценки и допускания

Оценка по справедлива стойност

Дружеството определя справедлива стойност, използвайки следната йерархия, която отразява значимостта на факторите, използвани за определяне на справедлива стойност:

• Ниво 1 – входящите данни на ниво 1 са котираните (некоригирани) цени на инструменти на активните пазари за идентични финансови инструменти;

• Ниво 2 – входящите данни на ниво 2 са входящи данни за даден актив или пасив, различни от котираните цени, включени в ниво 1, които, пряко или косвено, са достъпни за наблюдение. Тази категория включва инструменти, оценявани използвайки: котирани цени на подобни активи или пасиви на активни пазари; котирани цени на идентични или подобни активи или пасиви на пазари, които не се считат за активни; други техники за оценяване, където всички значими входящи данни са пряко или косвено достъпни за наблюдение, използвайки пазарни данни;

• Ниво 3 – входящите данни на ниво 3 са ненаблюдаеми входящи данни за даден актив или пасив. Тази категория включва всички инструменти, при които техниката за оценяване не включва наблюдаеми входящи данни и ненаблюдаемите входящи данни имат значителен ефект върху оценката на инструмента. Тази категория включва инструменти, които се оценяват на базата на котирани цени на подобни инструменти, където значителни ненаблюдаеми корекции или предположения се изискват за да отразят разликите между инструментите;

Оценка по справедлива стойност, продължение

Финансови инструменти отчетени по справедлива стойност

Таблицата по-долу представя анализ на финансовите инструменти, отчетени по справедлива стойност, според използваната йерархия:

В хиляди лева	Прил.	Ниво 1	Общо
31 декември 2022
Държавни ценни книжа	7	120	120
Корпоративни облигации	7	80	80
Акции	7	153	153
Колективни инвестиционни схеми	7	2 820	2 820
Общо		3 173	3 173
31 декември 2021
Държавни ценни книжа	7	135	135
Корпоративни облигации	7	96	96
Акции	7	185	185
Колективни инвестиционни схеми	7	2 456	2 456
Общо		2 872	2 872

Оценка на финансовите активи, оценявани по амортизирана стойност

Определяне на фазата на финансовите активи, оценявани по амортизирана стойност

В съответствие с изискванията на МСФО 9, при първоначалното признаване и впоследствие към всеки отчетен период финансовите активи се причисляват към някоя от следните три фази:

• Фаза 1 – обслужвани активи без значително увеличение на кредитния риск след първоначалното им признаване,

• Фаза 2 – обслужвани активи със значително увеличение на кредитния риск от първоначалното им признаване,

• Фаза 3 – необслужвани, кредитно обезценени активи.

Определяне на фазата на финансовите активи, оценявани по амортизирана стойност, продължение

Към всяка отчетна дата Управляващото дружество преценява, дали кредитният риск на финансовите активи се е увеличил значително в сравнение с първоначалното признаване. При преценката за това Управляващото дружество се ръководи от промяната в риска от настъпване на неизпълнение през периода, съответстващ на очаквания живот на финансовия актив, вместо от промяната в размера на очакваната загуба. За целта Управляващото дружество сравнява риска от настъпване на неизпълнение по финансовия актив към датата на отчета с риска от неизпълнение по същия финансов актив към датата на първоначалното му признаване.

Към обслужваните активи (Фаза 1) се причисляват всички финансови активи, за които обстоятелствата и условията, посочени за Фаза 2 и Фаза 3, не са налични към отчетната дата.

За определен финансов актив е налице значително увеличение на кредитния риск в сравнение с този при първоначалното му признаване (Фаза 2), ако към отчетната дата е изпълнено някое обстоятелствата, представени в по-долу, но не са налице обстоятелства за причисляване към необслужвани експозиции (Фаза 3)

• Забавата в обслужването надхвърля 30 дни,

• Вземането е в статус обслужвана преструктурирана експозиция,

• Рейтингът на кредитната експозиция надхвърля предварително определена стойност или в сравнение с историческата си стойност се е влошил.

• Налице е неизпълнение по друга експозиция на същата насрещна страна

Финансов актив се причислява към необслужваните вземания (Фаза 3), когато към отчетната дата за актива е налице някое от следните събития или условия:

• Той е класифициран като необслужван

• Налице са нарушения за договорни отношения

• Значителни финансови затруднения на длъжника (влошаване на показатели като капиталова адекватност и ликвидност)

• Обявяване в несъстоятелност или ликвидация на насрещната страна

Таблицата по-долу представя класификацията на финансовите активи, оценявани по амортизирана стойност, по фази съгласно МСФО 9.

В хиляди лева	Прил.	Фаза 1	Общо
31 декември 2022 Парични средства	5	1 245	1 245
Общо		1 245	1 245
В хиляди лева	Прил.	Фаза 1	Общо
31 декември 2021 Парични средства	5	1 032	1 032
Общо		1 032	1 032

16. Приблизителни счетоводни оценки и допускания, продължение

Определяне на фазата на финансовите активи, оценявани по амортизирана стойност, продължение

Управляващото дружество оценява стойността на срочните и безсрочните банкови влогове на Фонда съгласно условията и изискванията, определени в ЗДКИСДПКИ и Наредба № 44 на КФН. Към 31.12.2022 г. не е отчетена обезценка от очаквани кредитни загуби по влоговете на Фонда в кредитни институции, като според преценката на Дружеството, балансовата им стойност не се отличава от тяхната справедлива стойност.

Управляващото дружество е извършило оценка на очакваните кредитни загуби на Фонда и тъй като е установило несъществени суми, поради историческата възстановимост на финансовите активи, отчитани по амортизирана стойност, както и несъществен ефект от прилагане на макро данни, не е отчело обезценка по тях.

17. Събития след датата, към която е съставен отчета

Няма други значими събития, идентифицирани след края на отчетния период.

Document Metadata

Table of Contents

Contract

Document Metadata