HVAD ER AKTIEFUTURES OG
Information om
Her kan du læse om aktiefutures og aktieterminer, der kan handles i Danske Bank.
HVAD ER AKTIEFUTURES OG
-TERMINER?
SÅDAN BRUGES AKTIEFUTURES OG - TERMINER
LØBETID
FASTSÆTTELSE AF KURS
En aktiefuture og en aktietermin er en bindende aftale mellem to parter om køb eller salg af en aktie eller afkastet på et aktieindeks til en fast kurs (aftalekursen) på et fremtidigt tidspunkt (udløbstidspunktet).
Parterne fastsætter aftalekursen, når handlen indgås.
Aktiefutures og aktieterminsforretninger kan være optaget til handel på et reguleret marked. De kan også indgås som OTC-handler med Danske Bank som modpart.
Aktiefutures og aktieterminer afregnes kontant, når de er indeksbaserede, og normalt ved levering, når det underliggende aktiv er en aktie.
På aktiefutures afregnes gevinst og tab dagligt. Aktieterminer afregnes først ved udløb, og det gælder også forretninger, der er afledt af en aktiefuture.
Aktiefutures og aktieterminer kan benyttes til at afdække kursrisikoen på en aktie- eller værdipapirportefølje i perioder præget af usikkerhed.
Man kan også investere i aktiefutures og aktieterminer med det formål at tjene på den forventede kursudvikling.
Løbetiden på aktiefutures og aktieterminer varierer fra en dag til flere år. De mest likvide kontrakter har almindeligvis en løbetid på op til tre måneder.
Kursudsving på aktiefutures og aktieterminer skyldes primært ændringer i det underliggende aktiv. Kursændringer på det underliggende aktiv slår således fuldt igennem på værdien af indgåede aktiefutures og aktie- terminer. De har med et teknisk udtryk en delta på en.
Side 1 af 4
Følgende faktorer har betydning for kursdannelsen:
Kursen på det underliggende aktiv
Pengemarkedsrenten. Aktiefutures og aktieterminer kan betragtes som et alternativ til at købe det underliggende aktiv. En høj pengemarkeds- rente medfører derfor et højt kurstillæg, mens en lav
pengemarkedsrente giver et lavt kurstillæg.
Udbytte. De forventede udbyttebetalinger i kontraktens løbetid.
AFKASTPROFILER
På næste side kan du se to eksempler på afkastprofiler for aktiefutures og aktieterminer.
Køb af aktiefutures og aktieterminer
Hvis du køber en aktiefuture eller en aktietermin, har du ret og pligt til at købe det underliggende aktiv til en aftalt kurs på et aftalt, fremtidigt tidspunkt.
Hvis den aktuelle markedskurs stiger, stiger værdien af den købte aktiefuture eller aktietermin også. Falder den aktuelle markedskurs til gengæld, falder værdien af den købte aktiefuture eller aktietermin.
Payoff diagram, purchased future or forward
20
15
Profit/loss
10
5
120
116
112
108
104
100
96
92
88
84
80
0
-5
-10
-15
-20
Spot
Salg af aktiefutures og aktieterminer
Danske Bank A/S · CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Sælger du en aktiefuture eller en aktietermin, har du ret og pligt til at sælge det underliggende aktiv til en aftalt kurs på et aftalt, fremtidigt tidspunkt.
Hvis den aktuelle markedskurs falder, stiger værdien af den solgte aktiefuture eller aktietermin. Stiger den aktuelle markedskurs til gengæld, falder værdien af den solgte aktiefuture eller aktietermin.
Payoff diagram, sold future or forward
20
15
Profit/loss
10
5
84
80
0
-5
-10
-15
-20
120
116
112
108
104
100
96
92
88
Spot
RISIKOFAKTORER
SIKKERHEDSSTILLELSE
Du skal være opmærksom på, at denne type handler kan indebære en betydelig risiko.
Ved handel med aktiefutures og aktieterminer er der risiko for, at aftalekursen ikke er gunstig i forhold til markedskursen på tidspunktet, hvor handlen afregnes.
Forretningen vil give tab, hvis du har købt det underliggende aktiv på termin, og der skal afregnes til en højere kurs end markedskursen. Xxxxx svarer til forskellen mellem aftalekursen og markedskursen. Tilsvarende vil du få en gevinst, hvis aftalekursen er lavere end markedskursen.
Hvis du har solgt det underliggende aktiv på termin, og der skal afregnes til en lavere kurs end markedskursen, giver forretningen dig et tab. Det potentielle tab er ubegrænset og svarer til forskellen mellem markedskursen og aftalekursen. Tilsvarende vil du få en gevinst, hvis aftalekursen er højere end markedskursen.
Ud over risikoen i forbindelse med kursændringer på det underliggende aktiv, skal du være opmærksom på udviklingen i pengemarkedsrenten. Hvis aktiefutures og aktieterminer afvikles inden det aftalte udløbstidspunkt vil en ændring i renten betyde en ændring i kurstillægget eller –fradraget ud over den ændring, som den kortere løbetid medfører. Det kan give dig et tab.
Danske Bank A/S · CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Når man handler aktiefutures og aktieterminer på margin, øges tabsrisikoen som følge af instrumentets gearingskomponent. Det er forskellen mellem instrumentets underliggende værdi og den margin, der er stillet.
Når du indgår forretninger med Danske Bank som modpart, kan vi kræve, at du stiller sikkerhed. Indgår du kontrakter med et reguleret marked som
modpart, skal der stilles margin i henhold til de gældende vilkår og betingelser for det pågældende marked. Margin kan stilles gennem Danske Bank.
SÆRLIGE MARKEDSFORHOLD
SKAT
GENEREL RISIKOOPLYSNING
Under særlige markedsforhold kan det være svært eller ligefrem umuligt at lukke en position. Det kan eksempelvis være tilfældet, hvis
kursudviklingen går hurtigt, og kurserne stiger eller falder i en sådan grad, at vi ikke kan stille en pris, eller hvis et givet reguleret marked suspenderer eller begrænser handlen med finansielle instrumenter.
Beskatningen af gevinst og tab på aktiefutures eller aktieterminer afhænger af
om du handler som privatperson eller på vegne af en virksomhed, og
om kontrakten afvikles ved levering af de underliggende aktiver eller kontant.
På grund af kompleksiteten på dette område anbefaler vi, at du drøfter de skattemæssige og regnskabsmæssige konsekvenser med en revisor, skatterådgiver eller anden professionel rådgiver.
Danske Bank A/S · CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Når du handler optioner, kan du blive påført andre risici end dem, der direkte er forbundet med de finansielle instrumenter. Det gælder blandt andet likviditetsrisiko og kreditrisiko. Du kan læse mere om disse risici i Danske Banks generelle risikooplysninger.