Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København
I n f o rm a t i o n o m a k t ie f u ture s og a k t i e te rm ine r
Her kan du finde generel information om aktiefutures og aktieterminer, der kan handles i Danske Bank.
Hvad er aktiefutures og aktieterminer?
En aktiefuture og en aktieterminsforretning er en bindende aftale mellem to parter om køb eller salg af en aktie eller udviklingen i et aktieindeks til en fast kurs (aftalekursen) på et fremtidigt tidspunkt (udløbstidspunkt).
Aftalekursen fastsættes mellem parterne, når handlen indgås.
Aktiefutures og aktieterminsforretninger kan være optaget til handel på et reguleret marked. Aktieterminsforretninger kan tillige indgås som OTC-handel med os som modpart.
Som udgangspunkt opfyldes aktiefutures og aktieterminer ved differenceafregning, når de er indeksbaserede, mens der sker levering, når det underliggende er en aktie.
På aktiefutures afregnes der dagligt difference på gevinst og tab. For aktieterminer sker det
kun ved udløb; det gælder også for forretninger, der er afledt af en aktiefuture.
Brug af aktiefutures og aktieterminer Aktiefutures og aktieterminer kan bruges til at afdække en kursrisiko i en aktie eller i en aktieportefølje i perioder, præget af stor usikkerhed.
De kan også bruges som investerings- instrumenter, hvor formålet er at opnå en indtjening på en forventet kursudvikling.
Løbetid
Løbetiden for aktiefutures og aktieterminer kan være fra en dag til flere år.
Fastsættelse af kurs
Kursudsvingene på aktiefutures og aktieterminer kan henføres til ændringen i det underliggende aktiv. Ændringer i kursen på det underliggende aktiv vil derfor slå fuldt igennem på værdien af indgåede aktiefutures og aktieterminer.
Følgende faktorer har betydning for kursdannelsen
▪ Kursen på det underliggende aktiv, herunder forventet kurspåvirkning, når udbyttet udbetales
▪ Pengemarkedsrenten. Aktiefutures og aktieterminer kan betragtes som alternativer til at købe det underliggende aktiv. Derfor medfører en høj pengemarkedsrente et højt kurstillæg, mens en lav pengemarkedsrente medfører et lavere kurstillæg.
Anvendelse af aktiefutures og aktieterminer På næste side kan du se to eksempler med afkastprofiler, der viser, om forretningen er gunstig eller ugunstig.
Køb af en aktiefuture eller aktietermin
Ved køb af aktiefuture eller aktietermin får køber ret og pligt til at købe det underliggende aktiv til en aftalt kurs på et aftalt fremtidigt tidspunkt.
Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Når den aktuelle markedspris stiger, stiger markedsværdien af den købte aktiefuture eller aktietermin. Når den aktuelle markedspris falder, falder markedsværdien af den købte aktiefuture eller aktietermin.
Salg af en aktiefuture eller aktietermin
Ved salg af aktiefuture eller aktietermin får sælger ret og pligt til at sælge det underliggende aktiv til en aftalt kurs på et aftalt fremtidigt tidspunkt.
112
Når den aktuelle markedspris falder, stiger markedsværdien af den solgte aktiefuture eller aktietermin. Når den aktuelle markedspris stiger, falder markedsværdien af den solgte aktiefuture eller aktietermin
Risici
Du skal være opmærksom på, at denne type handler kan have betydelige risici.
I følge "Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter" er denne produkttype mærket ”RØD”.
’Rød’ betyder: "Investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller produkttyper som er vanskelige at gennemskue."
20
15
10
Afkast
5
80
0
-0
-00
-00
-00
Xxxxxxxxxxxx, xxxx future eller termin
120
116
112
108
104
100
96
92
88
84
Aktuel markedskurs (spot)
00
00
00
Xxxxxx
0
00
0
-0
-00
-00
-00
Xxxxxxxxxxxx, xxxxx future eller termin
108
104
100
96
92
88
84
Aktuel markedskurs (spot)
Finanstilsynets risikomærkning af investeringsprodukter kan ses på xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxxxxxxxxx. Mærkningsordningen kan ikke stå alene som beslutningsgrundlag for en investering. Den er kun et supplement til den information, du bør indhente, inden du foretager en investering, eller til den rådgivning, du kan få i banken efter afdækning af din investeringsprofil.
120
116
Ved handel med aktiefutures og aktieterminer kan der være en risiko for, at aftalekursen ikke er gunstig i forhold til den markedskurs, som
instrumentet afregnes i forhold til på det tidspunkt, hvor handlen afregnes.
Forretningen vil give tab, hvis du har købt det underliggende på termin, og der skal afregnes til en højere kurs end markedskursen. Tabet vil svare til forskellen mellem aftalekursen og markedskursen. Tilsvarende vil der være tale om en gevinst, hvis aftalekursen er lavere end markedskursen.
Sælger du det underliggende på termin, som skal afregnes til en lavere kurs end markeds- kursen, giver forretningen dig et tab. Tabet vil kunne være ubegrænset svarende til forskellen mellem markedskursen og aftalekursen.
Tilsvarende vil du få en gevinst, hvis aftalekursen er højere end markedskursen.
Ud over risikoen ved ændringer af kursen på det underliggende aktiv, skal du være opmærksom på udviklingen i pengemarkeds- renten. Afvikles aktiefutures og aktieterminer før tid, vil en ændring i rentedifferencen betyde et ændret tillæg henholdsvis fradrag ud over den ændring, som den kortere løbetid medfører
til kursen på aktiefuturen eller terminen. Det kaldes for basisrisiko og kan medføre et tab for dig.
Risikoen for tab forstærkes af instrumentets gearingselement. Det er forholdet mellem instrumentets underliggende værdi og det investerede eller modtagne beløb.
Sikkerhedsstillelse
Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København
Når du indgår forretninger med os som modpart, kan vi kræve, at du stiller sikkerhed. Når du indgår kontrakter med Stockholmbörsen AB som modpart, vil børsen kræve, at du stiller sikkerhed gennem os – se børsens regelsæt for derivathandel, som du kan finde på xxx.xxxxxxxx.xxx.
Særlige markedssituationer
Under særlige markedssituationer kan det være svært eller umuligt at lukke en position. Dette kan eksempelvis være tilfældet i perioder med hyppige kursudsving, hvis priserne stiger eller falder i et sådant omfang, at vi ikke er i stand til at stille en pris, eller børsen suspenderer eller begrænser handlen af kontrakter.
Skat
Den skattemæssige behandling af gevinst og tab på aktiefutures eller aktieterminer afhænger af
▪ om du handler som privatperson eller på vegne af et selskab
▪ om opfyldelse sker ved levering af det underliggende aktiv eller ved afregning af differencen.
På grund af kompleksiteten på dette område anbefaler vi, at du drøfter de skatte- og regnskabsmæssige konsekvenser med en revisor eller anden professionel rådgiver.