Formue- & Investeringspleje A/S Politik for ordreudførelse 2023
Formue- & Investeringspleje A/S |
Politik for ordreudførelse |
2023 |
Godkendt af bestyrelsen 13-12-2023
5. udgave
Indhold
1.1 Informationer til Selskabets kunder 2
1.2. Ordrer, hvor ordreudførelsespolitikken ikke gælder 2
3. Faktorer ved fastlæggelse af best execution 2
4. Specifikke instrukser fra kunden 3
5. Best execution ved OTC-produkter 3
7. Handel uden om reguleret marked 4
1. Indledning og formål
Bestyrelsen i Formue- & Investeringspleje A/S, Fondsmæglerselskab (herefter: ”Selskabet”) har vedtaget nærværende politik (herefter: ”ordreudførelsespolitikken”), der er udarbejdet i hen- hold til forordning for organisatoriske krav for drift af investeringsselskaber ((EU) 2017/565), bekendtgørelse om værdipapirhandleres udførelse af ordre (BEK nr. 917 af 25/06/2017), Mar- kedsmisbrugsforordningen (EU) 596/2014 (MAR) og Kommissionens delegerede forordning EU 2016/957 om supplerende regler til MAR.
Ordreudførelsespolitikken har til formål at sikre, at Selskabet til enhver tid træffer alle rimelige foranstaltninger for at opnå det bedst mulige resultat for Selskabets kunder i forbindelse med udførelse af kundeordrer vedrørende finansielle instrumenter (defineret som ”Best Execution”).
Ordreudførelsespolitikken indeholder tillige oplysninger om de forskellige handelssteder, hvor- igennem Selskabet udfører ordrer og de faktorer, der påvirker valget af handelssted.
Selskabet tilbyder diskretionær porteføljepleje og investeringsrådgivning til detailkunder og fo- retager ikke ”udelukkende ordreudførelse” (herefter ”Execution Only”).
1.1 Informationer til Selskabets kunder
Selskabets ordreudførelsespolitik skal til enhver tid være tilgængelig på Selskabets hjemmeside samt vedlægges som bilag til formueplejeaftaler og rådgivningsaftaler.
Selskabet skal derudover sikre, at den årlige oversigt over de fem mest anvendte handelssteder (se afsnit 11) fremgår af Selskabets hjemmeside.
1.2. Ordrer, hvor ordreudførelsespolitikken ikke gælder
Selskabets ordreudførelsespolitik gælder ikke i følgende situationer:
a) emission af aktier og investeringsforeningsbeviser
b) indfrielse af investeringsforeningsbeviser og tilbagekøb af aktier
c) opkøbstilbud til aktionærer
Nye kunder skal give deres samtykke til selskabets ordreudførelsespolitik jfr. bilag E til Formue- plejeaftalen/Rådgivningsaftalen. Bestående kunder pr. 1. november 2007 giver deres samtykke første gang, de handler værdipapirer via selskabet, herunder værdipapirhandler omfattet af de- res aftale om porteføljepleje.
3. Faktorer ved fastlæggelse af Best Execution
Når Selskabet udfører en kundeordre, vil Selskabet altid søge det efter omstændighederne bedst mulige resultat for kunden, idet der tages hensyn til:
a) pris,
b) omkostninger,
c) hurtighed,
d) gennemførelses- og afregningssandsynlighed,
e) omfang,
f) art og andre forhold, der er relevante for udførelsen af ordren.
Når Selskabet skal bedømme, hvad der er best execution, skal selskabet lægge vægt på følgende kriterier:
• Kundens karakteristika, herunder hvorvidt kunden er detailkunde eller professionel kunde
• Karakteristika ved de finansielle instrumenter, der indgår i ordren
• Karakteristika ved de handelssteder, som ordren kan rettes til
Selskabet forbeholder sig ret til selv at beslutte prioriteringen af faktorerne i pkt. a-f ovenfor, så- fremt situationen eller forholdene efter Selskabets vurdering kræver en sådan ændring af priori- teringen.
Når selskabet udfører ordrer på en detailkundes vegne, bestemmes ”best execution” ud fra det samlede vederlag, med mindre, formålet med udførelsen af ordren tilsiger, at de øvrige elemen- ter nævnt oven for er relevante. Ved det samlede vederlag forstås prisen for det finansielle in- strument og alle udgifter, som er direkte knyttet til udførelsen af ordren, herunder gebyrer i for- bindelse med handelsstedet, clearing og afvikling, andre gebyrer til tredjemand, der er involve- ret i udførelsen af ordren.
Selskabet skal på kundens anmodning redegøre for, at kundens ordrer er udført i overensstem- melse med denne politik.
4. Specifikke instrukser fra kunden
Foreligger der en specifik instruks fra en kunde, er selskabet forpligtet til at udføre ordren efter instruksen. Udførelse af ordrer efter kundens specifikke instruks kan medføre, at pengeinstitut- tet forhindres i at opnå det i overensstemmelse med den denne politik bedst mulige resultat for kunden. Selskabet skal ved gennemførsel af ordren for kunden, oplyse det handelssted, hvor or- dren er blevet udført.
Xxxxxx, der selv ønsker at foretage investeringsvalg, er ikke selskabets målgruppe.
5. Best execution ved OTC-produkter
For OTC-produkter, hvor der ikke findes en officiel markedskurs, fastsætter Selskabet en kurs/pris, som er rimelig for kunden (”fair pris”), og som er baseret på relevante markedsdata, og hvor muligt kurser/priser for sammenlignelige produkter. OTC-produkter er finansielle in- strumenter, der ikke er optaget til handel på et reguleret marked, en multilateral handelsfacilitet eller en organiseret handelsfacilitet.
bet pr. 15.12.2021 nedennævnte handelssteder til udførelse af kundeordre:
• Nykredit Bank
• Danske Bank
• Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S
• BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S
• Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S
• Spar Nord
• Jyske Bank
• SEB
Selskabet skal benytte sig af det handelssted, der sætter Selskabet i stand til at opnå det bedst mulige resultat ved udførelsen af kundeordrer.
Hvor mange handelssteder, der skal undersøges ved hver enkelt ordreudførelse, afhænger af det enkelte finansielle instrument, markedsforholdene, tilgængeligheden af information og omkost- ningerne forbundet med undersøgelsen.
7. Handel uden om reguleret marked
Selskabets ordreudførelsespolitik er ikke til hinder for at udføre en kundes ordre udenom et re- guleret marked.
Selskabet skal, når det vurderes at være fordelagtigt for kunden udføre dennes ordre udenom et reguleret marked, indhente kundens forudgående udtrykkelige samtykke hertil. Selskabet kan indhente dette samtykke enten i form af en generel aftale eller for den enkelte transaktion.
I tillæg til dette skal investeringschefens (i dennes fravær: direktionens) godkendelse tillige ind- hentes, inden ekspederende medarbejder gennemfører ordren uden om et reguleret marked.
8. Markedsmisbrug
Markedsmisbrug defineres jf. MAR som insiderhandel, uretmæssig videregivelse af intern viden og markedsmanipulation (tidligere kendt som kursmanipulation).
Selskabets medarbejdere er underlagt forbuddet mod insiderhandel, hvor intern viden udnyttes til for egen eller tredjemands regning direkte eller indirekte at erhverve eller afhænde finan- sielle instrumenter, som den pågældende interne viden vedrører. Det anses også som insider- handel at anvende en interne viden til at ændre eller annullere en handelsordre vedrørende et finansielt instrument, som den interne viden vedrører, hvis handelsordren var afgivet inden, at personen kom i besiddelse af den interne viden.
Selskabets medarbejdere er underlagt forbuddet mod markedsmanipulation, enten ved at:
• Udbrede falske oplysninger eller
skal altid køres som interne handler.
Det er også forbudt for alle medarbejdere at medvirke til andres markedsmanipulation. En med- arbejder vil efter omstændighederne anses for at medvirke til markedsmanipulation, hvis denne opfordrer, råder eller på anden vis tager aktiv del i at udbrede urigtige oplysninger eller at for- midle manipulerende ordrer/transaktioner, der giver vildledende signaler til markedet om ud- buddet af, efterspørgslen efter eller kursen på finansielle instrumenter, uanset at den pågæl- dende vidste eller burde vide, at dette udgør en overtrædelse af forbuddet mod markedsmani- pulation. Udbredelse af oplysninger gennem medierne, herunder internettet, eller ved andre me- toder, herunder spredning af rygter er også omfattet af definitionen på markedsmanipulation.
Selskabet skal til en hver tid have løbende overvågning af alle formidlede investeringer, med henblik på at forebygge ordrer, der kan udgøre markedsmanipulation.
I tilfælde af mistanke om mistænkelig adfærd om insiderhandel eller markedsmanipulation, skal Selskabet straks indberette dette til Finanstilsynet (STOR indberetning).
Selskabet forbeholder sig ret til ikke at gennemføre ordrer, hvor der er mistanke om eller bevis for forhold, der er omfattet af reglerne om forbud mod markedsmisbrug.
9. Sammenlægning af ordrer
Sammenlægning af forskellige kundeordrer med transaktioner for selskabets egen regning må ikke finde sted. Sammenlægning af flere kundeordrer kan forekomme, inden kundernes ordrer lægges i markedet. Ordren vil i så fald afregnes til en gennemsnitskurs, således at kunderne af- regnes til samme kurs. Såfremt de sammenlagte handler medfører et netto salg, afregnes alle handler til salgskursen og ligeledes ved netto køb, afregnes samtlige handler til købskursen Sel- skabet vurderer, at det samlet set er en fordel for kunderne, men kan i tilfælde være til ulempe for kunden fx ved at kun dele af ordren udføres, prisen er dårligere, eller hastigheden for udfø- relsen reduceres. Gennemføres ordren kun delvist, vil den enkelte kundes ordremængde blive afregnet forholdsmæssigt. .
10. Limiterede ordrer
Kan en limiteret kundeordre, der vedrører aktier, der er optaget til handel på et reguleret mar- ked eller en multilateral handelsfacilitet, ikke under gældende markedsvilkår udføres øjeblikke- ligt, vil selskabets samarbejdspartnere øjeblikkeligt offentliggøre den limiterede ordre på en måde, der gør oplysningerne let tilgængelig for andre markedsdeltagere.
Dette gælder ikke, hvor kunden udtrykkeligt bestemmer andet.
der fortsat sikrer, at best execution forpligtelsen overholdes.
En gang om året offentliggør Selskabet på sin hjemmeside for hver kategori af finansielle instrumenter en oversigt over de fem mest anvendte handelssteder set i forhold til handelsvolumen i det foregående år med oplysninger om kvaliteten af de udførte ordrer.
Selskabet vurderer regelmæssigt, om de ovenfor anførte handelssteder, giver det
bedst mulige resultat for selskabets kunder, eller om selskabets ordninger skal ændres på baggrund af bl.a. ovenstående.
Compliancefunktionen har ansvaret for at kontrollere og vurdere, at F&I overholder gældende lovgivning og egne interne regler på området, herunder kontrollere og vurdere, om selskabets politikker og forretningsgange er effektive.
12. Rapportering
Bestyrelsen skal orienteres, hvis politikken ikke er blevet overholdt.
13. Opdatering
Selskabet skal løbende og mindst én gang årligt gennemgå denne ordreudførelsespolitik med henblik på at vurdere, om denne fortsat fungerer efter hensigten og evt. mangler afhjælpes.
Dato for godkendelse fremgår af forsiden.