AVISO A SOCIOS LIQUIDADORES, OPERADORES Y PÚBLICO EN GENERAL
Xxxxxx, X.X., x 0 xx xxxxxxx xx 0000.
AVISO A SOCIOS LIQUIDADORES, OPERADORES Y PÚBLICO EN GENERAL
Con fundamento en el artículo 4008.00 y 4021.00 del Reglamento Interior de MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., y de conformidad con el procedimiento de autorización de contratos y modificación de los Términos y Condiciones Generales de Contratación, se da a conocer el proyecto de modificaciones a los Términos y Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre el Contrato de Futuro xxx Xxxx de Desarrollo del Gobierno Federal de 10 años a Tasa Fija (Liquidación en Especie), para adicionar al apartado II. “Características y Procedimientos de Negociación” un numeral 4. denominado “Medios de Negociación”; así como modificar los apartados I. “Objeto”, en lo relativo al numeral 6. denominado “Precio de Ejercicio”; y al citado apartado II. “Características y Procedimientos de Negociación”, en lo relativo al actual numeral 6. denominado “Horario de Negociación”, en términos de la versión que se adjunta como Anexo 1.
Lo anterior, con la finalidad de que los Clientes, Socios Liquidadores y Operadores, en su caso, hagan llegar sus comentarios y recomendaciones a esta Bolsa y a la Cámara de Compensación a más tardar el 15 de febrero del año en curso.
Atentamente, (Rúbrica)
Lic. Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Director General
Anexo 1
Términos y Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre el Contrato de Futuro xxx Xxxx de Desarrollo del Gobierno Federal de 10 años a Tasa Fija (Liquidación en Especie)
I. OBJETO
1. Activo Subyacente
El Activo Subyacente es un Contrato de Futuro sobre el Bono de Desarrollo del Gobierno Federal de 10 años a Tasa Fija (Futuro del M10).
a) Para las Opciones con vencimientos xx xxxxx, junio, septiembre y diciembre, el Mes de Vencimiento del Contrato de Futuro Subyacente será igual al Mes de Vencimiento de la Opción.
b) Para las opciones con vencimientos distintos a los descritos en el inciso
I.1.a anterior, el subyacente será el Contrato de Futuro con fecha de vencimiento inmediata siguiente en el ciclo marzo, junio, septiembre y diciembre posterior al Mes de Vencimiento de la Opción.
Algunos ejemplos son los siguientes:
Vencimiento del Contrato de Opción | Vencimiento del Contrato de Futuro Subyacente |
Enero | Marzo |
Febrero | Marzo |
Marzo | Marzo |
Xxxxx | Xxxxx |
2. Número de Unidades del Activo Subyacente que Ampara un Contrato de Opción (Tamaño del Contrato)
Cada Contrato de Opción ampara un Contrato de Futuro del M10.
3. Tipos de Contratos de Opción
En todo momento MexDer mantendrá la posibilidad de cotizar Contratos de Opción de compra (CALL) y de venta (PUT).
4. Estilo del Contrato de Opción
Americano. Se puede ejercer en cualquier Día Hábil hasta la Fecha de Vencimiento.
5. Series
En términos de su Reglamento Interior, MexDer listará y mantendrá disponibles para su negociación Contratos de Opción sobre Futuros del M10, tanto de compra (CALL) como de venta (PUT), en los Precios de Ejercicio especificados en el numeral I.6 sobre una base trimestral y/o mensual.
De manera permanente estarán disponibles para su negociación Contratos de Opción en los meses xx xxxxx, junio, septiembre y diciembre, cuyas fechas de vencimiento serán en el mes inmediato anterior, respectivamente, de conformidad con lo establecido en el numeral 6 de la sección II de los presentes términos y condiciones de contratación.
En caso que el mercado demande la disponibilidad de Contratos de Opción sobre Futuros del M10 con Fechas de Vencimiento distintas a las señaladas en el párrafo anterior, MexDer podrá listar nuevas Series para su negociación.
6. Precios de Ejercicio
Para cada vencimiento MexDer listará distintas Series de la siguiente forma:
Un Precio de Ejercicio (ATM) equivalente al Precio de Cierre del Futuro del M10 del Día Hábil inmediato anterior redondeado al múltiplo de 0.20 pesos más próximo. En caso que el mercado demande la necesidad de modificar el múltiplo de redondeo, MexDer podrá cambiarlo.
Adicionalmente se listarán al menos cuatro Precios de Ejercicio superiores y otros cuatro inferiores al anteriormente descrito.
Los Precios de Ejercicio se expresarán en pesos de acuerdo al precio del Futuro del M10 y serán múltiplos de 0.50 pesos. En caso que el mercado demande la necesidad de modificar el múltiplo para los precios de ejercicio, MexDer podrá cambiarlo.
Se podrán listar nuevos Precios de Ejercicio en cada vencimiento durante la vida de los Contratos de Opción cuando el precio del Contrato de Futuro Subyacente al final de una sesión haya sido superior al cuarto Precio de Ejercicio más alto, o inferior al cuarto Precio de Ejercicio más bajo. Los nuevos Precios de Ejercicio se listarán al siguiente Día Hábil en el que se observe la situación antes descrita.
Cuando las condiciones xx Xxxxxxx lo requieran, MexDer podrá listar una mayor cantidad de Precios de Ejercicio para proveer los contratos adecuados en esas condiciones.
7. Símbolo o Clave de Pizarra
Las distintas Series de los Contratos de Opción sobre el Futuro del M10 serán identificadas con un símbolo o clave de pizarra que MexDer publicará en el Boletín de Indicadores xx Xxxxxxx de Productos Derivados (en adelante “Boletín”) de la siguiente forma:
Los primeros dos dígitos serán letras y/o números características del nombre del Activo Subyacente, a las que se agregarán hasta 5 dígitos para especificar el Precio de Ejercicio (tres enteros y dos decimales) y por último un dígito más que especifica el Tipo de Contrato de Opción y el mes de vencimiento.
El último dígito empleado para definir el mes de vencimiento y el tipo de Contrato de Opción corresponderá a cualquiera de los siguientes:
Vencimiento | Call | Put |
Enero | A | M |
Febrero | B | N |
Marzo | C | O |
Abril | D | P |
Mayo | E | Q |
Junio | F | R |
Xxxxx | X | X |
Agosto | H | T |
Septiembre | I | U |
Octubre | J | V |
Noviembre | K | W |
Diciembre | L | X |
Algunos ejemplos son los siguientes:
Instrumento | Descripción |
M0 10250C | Opción CALL con vencimiento en Marzo con precio de ejercicio 102.50 |
M0 10250F | Opción CALL con vencimiento en Junio con precio de ejercicio 102.50 |
M0 10200U | Opción PUT con vencimiento en Septiembre con precio de ejercicio 102.00 |
M0 10200X | Opción PUT con vencimiento en Diciembre con precio de ejercicio 102.00 |
II. CARACTERÍSTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE NEGOCIACIÓN
1. Unidad de Cotización
La unidad de cotización de la Prima del Contrato de Opción estará expresada en pesos y centavos de peso por unidad de Activo Subyacente.
2. Puja
La presentación de Posturas para la celebración de Contratos de Opción se reflejará en fluctuaciones mínimas de la Prima de $0.01 (Un centavo de Peso).
3. Fluctuación diaria máxima de las Primas
No habrá fluctuación máxima de la Prima del Contrato de Opción durante una misma sesión de remate.
4. Medios de negociación.
Los Contratos de Opción sobre el Contrato de Futuro xxx Xxxx de Desarrollo del Gobierno Federal de 10 años a Tasa Fijase negociarán a través del Sistema Electrónico de Negociación de MexDer, de acuerdo a las normas y procedimientos
establecidos en su Reglamento, sin perjuicio de la facultad de MexDer de establecer alguna mecánica distinta.
Las instituciones de crédito, casas de bolsa y demás personas xxxxxxx que operen como Formadores xx Xxxxxxx bajo el amparo de los Términos y Condiciones de Liquidez podrán solicitar el servicio de operación vía telefónica, a través del cual podrán dictar instrucciones al personal del área de operaciones de MexDer para introducir, retirar, modificar y cerrar posturas.
5. Mecánica de Negociación
La celebración de Contratos de Opción sobre el Futuro del M10 se realizará mediante procedimientos electrónicos a través del Sistema Electrónico de Negociación de MexDer, de acuerdo a las normas y procedimientos establecidos en su Reglamento Interior, sin perjuicio de la facultad de MexDer para establecer alguna mecánica distinta.
6. Horario de negociación
El horario de negociación de los Contratos de Opción sobre el Futuro del M10, será en Días Hábiles de las 7:30 horas a las 14:00 horas tiempo de la Ciudad de México, Distrito Federal.
Lo anterior sin perjuicio de la facultad de MexDer para establecer algún horario distinto, mismo que será publicado en el Boletín con tres Días Hábiles de anticipación a su entrada en vigor.
7. Último día de Negociación y Fecha de Vencimiento de la Serie
El Último Día de Negociación y la Fecha de Vencimiento de una Serie del Contrato de Opción sobre el Futuro del M10 será el último viernes del mes anterior al mes de vencimiento de la Opción.
Dicho viernes deberá ser por lo menos dos Días Hábiles anteriores al último Día Hábil del mes anterior al mes de vencimiento de la Opción. En el caso de que ese día no sea hábil, el Último Día de Negociación y la Fecha de Vencimiento de una Serie del Contrato de Opción sobre el Futuro del M10 será el Día Hábil inmediato anterior.
8. Negociación de Nuevas Series
La negociación de Series con vencimiento distinto al establecido en el inciso I.5, se iniciará el Día Hábil siguiente al de la fecha de su anuncio a través de Boletín. Las nuevas Series del ciclo del Contrato de Opción conforme al inciso I.5 comenzarán su negociación al Día Hábil siguiente del último día de negociación de la Serie anterior.
9. Fecha de Liquidación al Vencimiento
Para efectos del cumplimiento de las obligaciones a cargo de la Cámara de Compensación y del Socio Liquidador con respecto al Cliente, es el siguiente Día Hábil posterior a la Fecha de Vencimiento.
III. LIQUIDACIÓN DIARIA Y LIQUIDACIÓN AL VENCIMIENTO
1. Liquidación al Vencimiento
En la Fecha de Vencimiento, al cierre de la sesión de negociación, los Operadores, Clientes y Socios Liquidadores que mantengan posiciones cortas en Contratos de Opción sobre el Futuro del M10, adquieren la obligación de realizar la liquidación de las obligaciones relativas a los Contratos que mantengan abiertos, siempre y cuando resulten asignados.
La Liquidación al Vencimiento de los Contratos, se realizará mediante el ejercicio automático de todas las posiciones que tengan valor intrínseco positivo igual o mayor al umbral de autoejercicio que establezca la Cámara de Compensación en su Reglamento Interior y Manual Operativo, de conformidad con la Notificación de Ejercicios a que se refiere el numeral V.
El siguiente Día Hábil posterior a la fecha de vencimiento se liquidarán los valores intrínsecos generados por los ejercicios al vencimiento mediante la liquidación de pérdidas/ganancias producto de las posiciones en Futuros del M10 generadas por el proceso de ejercicio/asignación.
Todos aquellos Contratos de Opción que no hayan sido ejercidos en la Fecha de Vencimiento expirarán sin valor.
2. Fecha de Liquidación del Precio o Prima
Para efectos del cumplimiento de las obligaciones a cargo de la Cámara de Compensación y del Socio Liquidador con respecto al Cliente, es el primer Día Hábil siguiente a la Fecha en que se celebre la operación en MexDer.
3. Valor Intrínseco del Contrato de Opción al Vencimiento
Un Contrato de Opción de Compra tendrá valor intrínseco cuando el Precio de Ejercicio sea inferior al Precio de Liquidación del Futuro del M10 que dé a conocer MexDer.
Un Contrato de Opción de Venta tendrá valor intrínseco cuando el Precio de Ejercicio sea superior al Precio de Liquidación del Futuro del M10 que dé a conocer MexDer.
En los casos contrarios el Valor Intrínseco será xx Xxxx.
4. Liquidación Diaria
Los Clientes y Socios Liquidadores realizarán la liquidación de sus obligaciones conforme lo hayan establecido en el Contrato de Intermediación.
Los Socios Liquidadores y la Cámara de Compensación realizarán diariamente la liquidación de sus obligaciones conforme lo establece el Reglamento Interior de la Cámara de Compensación, quedando incorporados en la misma, las Primas pactadas en la negociación, la actualización de las Aportaciones Iniciales Mínimas, la actualización del Fondo de Compensación, los intereses devengados, los valores intrínsecos generados por los ejercicios anticipados mediante la liquidación de pérdidas/ganancias producto de las posiciones en futuros del M10 generadas por el proceso de ejercicio/asignación y las cuotas correspondientes.
5. Precio o Prima de Liquidación Diaria
El Precio o Prima de Liquidación Diaria será calculado por MexDer al cierre de la negociación mediante el modelo de valuación que publique en el Boletín, obteniendo información xx Xxxxxxx para las variables que puedan afectar el Precio o Prima.
IV. POSICIONES LÍMITE
1. Posiciones Límite en Posiciones Cortas o Largas
Las Posiciones Límite establecidas para el Contrato de Opción sobre el Futuro del M10, es el número máximo de Contratos Abiertos de una misma Clase que podrá tener un Cliente. Las Posiciones Límite serán establecidas conjuntamente por MexDer y la Cámara de Compensación y serán dadas a conocer a través del Boletín.
2. Posiciones Límite para las Posiciones de Cobertura
Los Clientes podrán abrir Posiciones Largas y Posiciones Cortas que excedan las Posiciones Límite establecidas conforme el numeral IV.1 anterior, con el único fin de crear una posición de cobertura de riesgo.
Será responsabilidad del Socio Liquidador verificar la existencia de las condiciones necesarias para la realización de las operaciones y acreditar por cuenta de sus Clientes ante la Cámara de Compensación, la existencia de posiciones objeto de cobertura de riesgos a más tardar el Día Hábil siguiente en que excedan las Posiciones Límite, de conformidad con el procedimiento establecido en el Manual Operativo de la Cámara de Compensación.
Conforme al Reglamento Interior de la Cámara de Compensación, se entenderá por posiciones de cobertura, la Posición Corta o Posición Larga que un Cliente mantenga en la Cámara de Compensación como posición que contribuya a cubrir riesgos de la posición que un Cliente mantenga en otros mercados distintos a MexDer y a la Cámara de Compensación, en Activos Subyacentes o valores del mismo tipo que el Activo Subyacente u otro tipo de activos sobre los cuales se esté tomando la posición de cobertura de riesgo.
La Cámara de Compensación aceptará o negará discrecionalmente el que un Cliente mantenga una posición de cobertura y, en caso de rechazo, el Socio Liquidador deberá asegurarse que su Cliente cierre el número de Contratos necesarios para cumplir con las Posiciones Límite establecidas conforme el numeral IV.1 anterior, bajo el entendido que de no realizar el cierre de los Contratos que excedan la Posición Límite, el Socio Liquidador se hará acreedor a la imposición de las medidas disciplinarias previstas en el Reglamento Interior de la Cámara de Compensación.
V. NOTIFICACIÓN DE EJERCICIO
El ejercicio generará una posición de Contratos de Futuros del M10 que corresponda al Activo Subyacente del Contrato de Opción y que coticen en MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.
El Ejercicio podrá realizarse en la Fecha de Vencimiento o cualquier Día Hábil anterior de acuerdo al procedimiento y los horarios que a continuación se señalan:
Para la notificación de Ejercicio, en aquellos casos en que sea necesaria la comunicación expresa, deberá utilizarse el procedimiento que dé a conocer la Cámara de Compensación.
1. Ejercicio en fecha distinta a la Fecha de Vencimiento.
Para el Ejercicio en fecha distinta a la Fecha de Vencimiento será siempre necesaria la notificación expresa del cliente u operador al Socio Liquidador que corresponda el cual lo hará saber a la Cámara de Compensación mediante comunicación expresa a través del sistema de Compensación y Liquidación. La notificación al Socio Liquidador podrá realizarse hasta 15 minutos posteriores a la publicación del Precio de Liquidación del Activo Subyacente por parte de Mexder.
La Cámara de Compensación, previa recepción de la instrucción, procederá a asignar en forma aleatoria el cumplimiento de las obligaciones propias del contrato entre los Socios Liquidadores tenedores de posiciones cortas propias o de sus Clientes, quienes serán informados de dicha asignación antes del inicio de la negociación del Día Hábil siguiente.
2. Al vencimiento de las Series en los contratos de Opción, la Cámara de Compensación propondrá el ejercicio automático de:
a) Todos los Contratos de Opción de Compra cuyo Precio de Ejercicio sea menor al Precio de Liquidación del Futuro del M10, que dé a conocer MexDer.
b) Todos los Contratos de Opción de Venta cuyo Precio de Ejercicio sea superior al Precio de Liquidación del Futuro del M10, que dé a conocer MexDer.
Los Operadores o Clientes deberán notificar de manera expresa al Socio Liquidador que corresponda, en el caso que se desee ejercer Contratos de Opción que no cumplan las condiciones señaladas en los incisos anteriores o en el caso que, cumpliendo las condiciones, no se desee ejercer. Dicha notificación deberá ser comunicada al Socio Liquidador en el horario que la Cámara de Compensación dé a conocer.
3. Los Contratos de Futuros producto del proceso de ejercicio/asignación se establecerán el día del ejercicio en las cuentas respectivas, al precio de ejercicio, dejando un Contrato de Futuros largo para aquél que ejerció un Call o le fue asignado un Put, y un Contrato de Futuros corto para aquél que ejerció un Put o le fue asignado un Call.
4. La posición de Futuros así generada requerirá Aportaciones Iniciales Mínimas y producirá pérdidas y ganancias al valuarse a mercado con los Precios de Liquidación del Futuro del M10 que dé a conocer MexDer en la fecha de ejercicio, las cuales serán liquidadas el siguiente Día Hábil posterior a la fecha de ejercicio/asignación.
VI. EVENTOS EXTRAORDINARIOS.
1. Definición de Evento Extraordinario
Por evento extraordinario se entenderá el que se suspenda la cotización en MexDer de alguno de los Activos Subyacentes objeto de los Contratos de Opción.
Si ocurriera un evento extraordinario en un Activo Subyacente, se suspenderá la negociación del Contrato de Opción correspondiente.
2. Caso Fortuito o Causas de Fuerza Mayor
Cuando por caso fortuito o causas de fuerza mayor, resulte imposible continuar negociando algún Activo Subyacente, MexDer y la Cámara de Compensación podrán suspender o cancelar la negociación y la compensación y liquidación, respectivamente, de los Contratos de Opción, y podrán en términos de sus respectivos Reglamentos Interiores determinar la forma de liquidación de los Contratos vigentes hasta ese momento, procurando en todo caso salvaguardar los derechos adquiridos por los Clientes.
Cuando a juicio de la Cámara de Compensación las condiciones económicas xx Xxxxxxx hagan inconveniente la liquidación en especie de los Contratos de Opción que sean exigibles en la Fecha de Liquidación, ésta podrá ordenar que la liquidación de los Contratos se realice en efectivo. En este caso, los Socios Liquidadores y los Clientes estarán obligados a aceptar y, en su caso, a pagar, el monto en efectivo correspondiente a dicha liquidación.
3. Situaciones de Contingencia
En caso que XxxXxx declare una situación de contingencia, podrán ser modificados tanto el horario de remate como el mecanismo de operación de acuerdo con lo establecido en el Manual de Contingencias de MexDer y de la Cámara de Compensación.
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