Contract
Asignación de Riesgos en Contratos de Asociaciones Público-Privadas (APPs) en Infraestructura de Transporte: Consideraciones sobre América Latina y el Caribe
Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxx, Xxxxx Xxxxxxx
Contenido
Abreviaturas, 5
Agradecimientos, 6 Sumario Ejecutivo
I. Introducción, 8
II. La inversión privada en infraestructura, 11
III. Contribución del BID y del GIH para la asignación de riesgos de APP, 14
IV. Matrices de riesgo para proyectos de transporte, 16
V. Primeras reflexiones para ALC: reporte de la reunión en Santiago de Chile el 20 xx xxxxxx de 2016, 18
VI. Ejemplos de asignación de riesgos en ALC, 22
VII. Propuesta de una encuesta de opinión sobre la asignación de riesgos en ALC, 27
VIII. Conclusiones y recomendaciones, 28 Referencias, 00
Xxxxxx, 00
1. Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de vía en concesión (peaje) desarrollado como una transacción Construcción-Operación-Transferencia (Build-Operate-Transfer o BOT), 31
2. Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de aeropuerto, desarrollado como una transacción BOT), 56
3. Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de tren municipal ligero desarrollado como una transacción BOT, 87
4. Matriz de riesgos para un proyecto de tren intermunicipal que incluye una vía férrea actual, desarrollado como una transacción de Rehabilitación-Operación- Transferencia (Rehabilitate-Operate-Transfer o ROT), 113
5. Matriz de riesgo para un proyecto de una terminal portuaria para contenedores desarrollado como una transacción BOT, 131
6. Glosario, 153
7. Propuesta de una encuesta de opinión sobre la asignación de riesgos en APP ek ALC, 161
8. Asignación de riesgos en proyectos de APP en transportes en América Latina: propuesta de una encuesta de opinión, 162
Abreviaturas
ALC América Latina y el Caribe
ANI Agencia Nacional de Infraestructura (Colombia) ANTT Agência Nacional de Transportes Terrestres (Brasil) APP Asociaciones Público-Privadas
ASS África Subsahariana
BID Banco Interamericano de Desarrollo
BMD Bancos Multilaterales de Desarrollo
BOT Construcción-Operación-Transferencia (Build-Operate-Transfer)
EPL Empresa Planejamento e Logistica S.A. (Brasil)
FEM Foro Económico Mundial
IED Inversión Extranjera Directa
INE Departamento de Infraestructura y Energía (BID)
GIH Eje Global de Infraestructura (Global Infrastructure Hub)
G20 Grupo de los Veinte
OyM Operación y Mantenimiento
PPPIRC Public Private Partnership in Infrastructure Resource Center
ROT Rehabilitación-Operación-Transferencia (Rehabilitate-Operate-Transfer)
TIR Tasa Interna de Retorno
Esta documento de trabajo fue preparado por Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxx y Xxxxx Xxxxxxx, con el apoyo de Xxx Xxxxx Xxxxx, Xxxxxx Xxx y Xxxxx Xxxxxxx. El documento fue elaborado a raíz de las discusiones sobre asignación de riesgos en proyectos de asociaciones público-privadas (APPs) en carreteras y otros proyectos de transporte en América Latina y el Caribe (ALC), incluyendo los resultados xxx xxxxxxxxx que se llevó a cabo el 20 xx xxxxx de 2016, en Santiago de Chile, en el contexto del PPP Américas Chile. En el seminario se discutió el documento “Asignación de riesgos en contratos de asociación público-privada” del Global Infrastructure Hub (GIH), una institución creada por el Grupo de los Veinte (G-20).
Se agradece a los participantes xxx xxxxxxxxx de Santiago, y se reconocen, en particular, los comentarios efectuados por Xxxxxx Xxxxxxx, Xxxxx Xxxxx, Xxxxxx Xxxxxxx, Xxxxx Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxxx Xxxxx, Xxxxxxxx Xxxxx, Xxxxxxx Xxxxx, Xxxxx Xxxxxxx, Xxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxxxxxxx, Xxxxxx Xxxxxxx, Xxxxxxx Xxxxxxxxx y Xxxx Xxxxxxx.
Este documento de trabajo contiene solo las opiniones de los autores y no necesariamente reflejan el punto de vista del Banco Interamericano de Desarrollo, de su Directorio Ejecutivo ni de los países que representa.
Debido a las limitaciones de recursos públicos y fiscales, y reconociendo la importancia de la inversión en infraestructura para impulsar el crecimiento de sus economías, los gobiernos recurren cada vez más al sector privado como fuente alternativa de financiamiento adicional para cubrir el déficit de financiamiento.
La participación privada, a través de las asociaciones público-privadas (APP), representan en muchos casos una buena alternativa a la inversión pública, especialmente en el sector transporte1, y un mecanismo para incrementar significativamente la inversión en infraestructura y sostenerla en el tiempo.
Si bien hay muchas pruebas de que las APP funcionan bien, es ampliamente reconocido que requieren una distribución justa del riesgo entre los socios público y privado para tener éxito. La asignación de riesgos es el eje central de cada transacción APP y la aplicación apropiada de sus principios es lo que determina si un proyecto APP será financiado por la banca y si podrá ser de larga duración (es decir, si puede permanecer viable hasta el final de un contrato de largo plazo). Una asignación eficiente de los riesgos destina cada riesgo a la parte más apta para su gestión.
Ese documento de trabajo comienza con un breve resumen de los vínculos entre infraestructura y desarrollo económico, describe brevemente el estado actual de la infraestructura en ALC, analiza la importancia de la participación del sector privado en la provisión de infraestructura, a través de las APP, y aporta para la discusión sobre una asignación de riesgos eficiente, a través de la traducción de las matrices de asignación de riesgos comentadas del Global Infrastructure Hub (GIH). En ese contexto, se presentan conclusiones de la reunión realizada en Santiago de Chile el 20 xx xxxxx de 2016 sobre la matriz del GIH, así como comentarios adicionales de algunas partes interesadas clave. El informe incluye también la propuesta de una encuesta de opinión entre expertos como un posible seguimiento de la iniciativa actual.
Cabe destacar que en el mismo espíritu de la matriz original producida por el GIH, la versión de la matriz que se expone en la presente publicación no tiene como objetivo dar a conocer una receta única para la asignación de riesgos en los contratos entre el sector público y privado, sino erigirse como una referencia con base en las prácticas más utilizadas en diferentes contextos.
Finalmente, se espera que las consideraciones hechas acerca de la infraestructura en América Latina y el Caribe (ALC), los conocimientos discutidos sobre APP, los ejemplos de matrices de riesgos presentados, así como algunas experiencias relevantes reportados en este documento de trabajo,
sean útiles para los países de la región en su esfuerzo para mejorar su infraestructura de transporte, y que así se contribuya a un mayor desarrollo social y económico.
1 Xxxxx, X.; Xxxxxx, X. and Xxxxxxxxx, X. “The Economics of Public-Private Partnerships”; Cambridge University Press, 2014.
Asociaciones Público Privadas (APP) en Transporte:
Consideraciones sobre América Latina y el Caribe
I. Introducción
Las percepciones de la calidad de la infraestructura (FEM, 2015) ponen de manifiesto la existencia de un rezago en la calidad de la infraestructura en América Latina y el Caribe (ALC), especialmente cuando se la compara con economías avanzadas y economías asiáticas de alto crecimiento.
Debido a las limitaciones de recursos públicos y fiscales2, y reconociendo la importancia de la inversión en infraestructura para impulsar el crecimiento en sus economías, los gobiernos recurren cada vez más al sector privado como fuente alternativa de financiamiento adicional para cubrir el déficit de financiamiento (PPPRIC, 2016).
La participación privada, a través de las Asociaciones Público-Privadas (APP)3 son un buen camino para incrementar significativamente la inversión en infraestructura y sostenerla en el tiempo4. Las APP pueden ayudar a mejorar el desempeño de proyectos, así como la gestión de la construcción, con
proyectos donde los riesgos de retrasos y sobrecostos son mas fácilmente mitigados que en proyectos tradicionales. Las APP también pueden ayudar a asegurar un mantenimiento adecuado, con los activos en mejores condiciones de servicio5.
Las APP evitan los efectos a menudo negativos de la propiedad y la prestación de servicios exclusivamente por el sector público, por una parte, o la privatización absoluta, por otra. En contraste, las APP, si bien ejecutadas, puede combinar lo mejor de ambos mundos: el sector privado con sus recursos, habilidades de gestión y tecnología; y el sector público con sus acciones regulatorias y protección del interés público. Este enfoque equilibrado es especialmente bienvenido en la prestación de servicios públicos que tocan las necesidades básicas de cada ser humano (UNECE, 2008).
2 La brecha actual de financiamiento de infraestructura para los mercados emergentes se estima en alrededor de US$1 billón a US$1,5 billones al año. Véase FEM (2016).
3 APP, según el “PPP Reference Guide”, significa “Un contrato a largo plazo entre una parte privada y una entidad gubernamental, para proporcionar un activo o servicio público, en el que la parte privada asume un riesgo significativo y la responsabilidad de la administración, y la remuneración está vinculada al desempeño”. Importante mencionar que en algunos países, como es el caso de Brasil, se hace una diferenciación entre APP y concesión, siendo que, en las concesiones, la remuneración proviene totalmente
de los usarios, mientras que en las APPs toda o parte de la remuneración al sector privado proviene del gobierno. El “PPP Reference Guide”, versión 3, 2017, está disponible en el siguiente enlace.
5 “Public Private Partnerships Reference Guide”, versión 2, 2014, pág. 31. Ver enlace.
Si bien hay muchas pruebas de que las APP funcionan bien, es ampliamente reconocido que requieren una distribución justa del riesgo entre los socios público y privado para tener éxito. Riesgo se define como el efecto de la incertidumbre sobre los objetivos6. Una matriz de riesgos muestra la asignación de riesgos entre los sectores público y privado en una transacción de APP, conjuntamente con información relacionada sobre medidas de mitigación y arreglos característicos de soporte gubernamental7.
Entre los riesgos claves que deben ser asignados y gestionados para asegurar el éxito de un proyecto de APP, y su financiamiento, se incluyen (Banco Mundial, 2016):
• Riesgo de construcción y terminación
• Riesgos operativos
• Riesgo de demanda
• Fuerza mayor y cambio en la ley
• Riesgo político y regulatorio y riesgo de expropiación y nacionalización
• Riesgo ambiental
• Riesgo social
• Riesgo de tenor y refinanciamiento
• Riesgo de cambio de divisas
• Riesgo de tasa de interés
Estos riesgos deberán asignarse a la parte que mejor se encuentre en condiciones de gestionarlos de manera rentable (que no necesariamente será siempre el sector privado). Es preciso que los gobiernos asuman su propia parte del riesgo, por ejemplo, respondiendo a las preocupaciones del sector privado por la “burocracia” y los cambios de acuerdos. Sin embargo, debe evitarse el uso de garantías que anulen la influencia de los incentivos para impulsar el desempeño del sector privado (UNECE, 2008).
La asignación de riesgos es el eje central de cada transacción APP, y es necesario comprender profundamente los arreglos de asignación de riesgos como condición previa para la redacción de cada contrato APP. La aplicación apropiada de los principios de asignación de riesgos es lo que determina
si un proyecto APP determinado puede ser financiado por la banca y si podrá ser de larga duración, es decir, si puede permanecer viable hasta el final de un contrato de largo plazo (GIH, 2016). Una asignación eficiente de los riesgos destina cada riesgo a la parte más apta para su gestión (PPP Canadá, 2016).
El presente informe presenta una primera sección que describe la rationale e importancia de la inversión privada en infraestructura. En una segunda sección se muestra el trabajo que el BID y el Global Infrastructure Hub (GIH) 8 está haciendo específicamente en materia de asignación de riesgos e introduce las cinco matrices de asignación de riesgos en el sector de transportes desarrolladas por
6 International Organization for Standardization ISO 31000:2009: Risk management -- Principles and guidelines. Ver enlace.
7 GIH: Asignación de riesgos en contratos de APP, pág. 6. Ver enlace.
el GIH9, y traducidas al español por el BID. En una tercera sección se documenta los principales temas debatidos en una reunión de Santiago del 20 xx xxxxx de 2016, organizada por el BID y GIH, donde actores claves en la región de ALC presentaron comentarios sobre las matrices y el tema de asignación de riesgos en general. Por último, en los anexos se pueden encontrar las versiones en español en la integra de las matrices y una propuesta de encuesta de opinión entre expertos clave de APP en ALC, para seguir con la discusión del tema en la región.
Se espera que este material resulte útil para los países de ALC de modo que puedan iniciar, ampliar o mejorar sus programas de APP. Si bien los ejemplos proporcionados en este informe no cubren todos los tipos de proyectos de transporte, se prevé que los profesionales del sector podrán utilizar los mismos principios para crear una matriz de riesgos para proyectos específicos.
9 Las matrices de asignación de riesgos de APP son una herramienta que se utilizan en todo el proceso de estructuración de un proyecto de APP.
II. La inversión privada en infraestructura
Se reconoce ampliamente que un suministro adecuado de servicios de infraestructura es un elemento clave para el desarrollo económico (BID, 2014). Hay una extensa investigación académica, teórica y empírica, que analiza la contribución de la infraestructura para el crecimiento y la productividad10.
Mientras que los estudios empíricos sobre el impacto de la infraestructura sobre la pobreza y la desigualdad no son unánimes, hay acuerdo en que, en las condiciones adecuadas, el desarrollo de infraestructura puede desempeñar un papel importante en la promoción del crecimiento y la equidad, lo que contribuye a reducir la pobreza.
De acuerdo con el Foro Económico Mundial (FEM), es fundamental contar con una amplia y eficiente infraestructura para garantizar el funcionamiento eficaz de la economía. Los modos eficaces de transporte (incluyendo carreteras de alta calidad, ferrocarriles, puertos y transporte aéreo) permiten que las firmas lleven sus productos y servicios al mercado de una manera segura y oportuna y facilitan el movimiento de los trabajadores a los puestos de trabajo más adecuados. Las economías también dependen de los suministros de electricidad que estén libres de interrupciones, de modo que las empresas y fábricas puedan trabajar sin obstáculos. Una red de telecomunicaciones sólida y amplia permite un flujo rápido y libre de información, lo que aumenta la eficiencia económica global, ayudando a garantizar que las empresas puedan comunicarse y que los actores económicos puedan tomar sus decisiones, teniendo en cuenta toda la información relevante disponible (FEM, 2015).
A lo largo de la historia, los pueblos y las ciudades mejor conectados han sido más prósperos; el progreso humano se ha asociado con infraestructura que facilite el intercambio de productos e ideas (FEM, 2015).
La encuesta del FEM (2015) sobre las percepciones de la calidad de la infraestructura pone de manifiesto la existencia de un rezago en la calidad de la infraestructura en ALC, especialmente cuando se la compara con economías avanzadas y economías asiáticas de alto crecimiento. Aún más preocupante es la comparación con África Subsahariana (ASS), región que tradicionalmente cierra la
lista. Si las tendencias de ASS y ALC persisten, ALC pronto se convertirá en la región que genera peores percepciones en cuanto a la calidad de su infraestructura (Xxxxxxxxxx et al., 2015).
El déficit de financiamiento de la infraestructura para los mercados emergentes se estima en alrededor de US$1 billón a US$1,5 billones al año (FEM, 2016). En particular, existe una creciente percepción de que la infraestructura deficiente es uno de los principales obstáculos para el crecimiento económico y el desarrollo en ALC.
Además, los activos de infraestructura implican importantes costos de construcción por adelantado, conllevan altos riesgos iniciales debido a costos de construcción imprevistos seguidos de una demanda incierta, generan ingresos solo después de haber efectuado el mayor gasto (costos de construcción) y no se pueden reconvertir en usos alternativos. Dadas estas peculiares características, la única manera viable de pagar por la mayoría de los activos de infraestructura es con financiamiento a largo plazo.
10 Véanse las siguientes publicaciones: BID, 2014; Xxxxxxx Xxxxxx, 1998; Canning, 1999; Xxxxxxxxxxx y Xxxxxxxx, 0000; Xxxxxxxx y Xxxxxx, 2004; y Xxxxx y Xxxxxx, 2012.
Se estima que, para eliminar la brecha en este campo, ALC requiere una inversión adicional en infraestructura del 2,0%–2,5% del PIB, o alrededor de US$120MM–US$150MM al año (Xxxxxxxxxx et al., 2015). Sin embargo, en vista de los bajos niveles actuales de inversión pública, lo que va a persistir, dadas las dificultades fiscales que enfrenta la región y considerando que los recursos de los Bancos Multilaterales de Desarrollo (BMD), aunque a términos muy atractivos para los gobiernos, podrán cubrir menos que un 10% de la brecha de inversión, está claro que la inversión privada habrá de desempeñar un papel importante en los próximos años11.
Así, la crisis financiera de 2008-2011 provocó un nuevo interés en las asociaciones del sector público y el sector privado en los países tanto desarrollados como en desarrollo. Debido a las limitaciones de recursos públicos y fiscales, y reconociendo la importancia de la inversión en infraestructura para
impulsar el crecimiento en sus economías, los gobiernos recurren cada vez más al sector privado como fuente alternativa de financiamiento adicional para cubrir el déficit de financiamiento (PPPIRC, 2016).
En ALC, tanto la inversión pública como la privada son escasas en comparación con otras regiones y otros grupos de países, y la diferencia se ha mantenido a lo largo del tiempo. Como resultado, en ALC se está abriendo una brecha de inversión en relación con el mundo. Lo preocupante es que esta brecha ha estado presente desde los años ochenta (BID, 2016: 86)12.El financiamiento privado de la infraestructura adopta una de dos formas: (i) puede que los inversionistas decidan
invertir directamente en proyectos de infraestructura comprometiendo capital; o (ii) brinda apoyo a proyectos o empresas de infraestructura específicas (a través de bonos, préstamos y financiamiento de gobiernos extranjeros y de instituciones financieras internacionales). Las inversiones se pueden asignar a través de vehículos que cotizan en bolsa (acciones de empresas de infraestructura, bonos del gobierno o corporativos, inversiones en fondos de infraestructura que cotizan en bolsa) o vehículos que no cotizan en bolsa (transacciones de capital o de deuda a través de mercados privados o inversiones en fondos de infraestructura que no cotizan en bolsa) (BID, 2016: 101).
La importancia relativa de cada canal en el mercado de financiamiento de la infraestructura varía considerablemente de un país a otro. Los vehículos de inversión preferidos suelen estar determinados por el grado de desarrollo de los mercados internos de capital, por los xxxxxx regulatorios y de gobernanza y por la capacidad y los conocimientos de los inversionistas (Xxxxxxx, Xxxxxxxxxx y Xxxx- Xxxxx, 2015).
Los préstamos bancarios son más habituales durante la fase de construcción, cuando hay mayores riesgos, mientras que los bonos suelen utilizarse durante las fases operativas, cuando los proyectos pueden generar flujos de caja fiables y los riesgos disminuyen (BID, 2016: 102).
11 En ese mismo contexto, un cúmulo de informes sobre políticas públicas provenientes de los BMD, del G-20, de think-tanks y de ámbitos académicos llegó a la conclusión adicional de que una mayor participación del sector privado en infraestructura es la única manera de mantener y mejorar el conjunto y la calidad de los servicios en este campo (BID, op. cit.).
12 El ejemplo canadiense es interesante. El gobierno exige que se sometan a una evaluación todas las inversiones en infraestructura que creen un activo con una vida útil de por lo menos 20 años y tengan costos de capital de US$100 millones o más para determinar si el enfoque APP puede ser una opción de adquisición adecuada. Si la evaluación concluye que hay potencial para una APP, se requerirá que el organismo de ejecución desarrolle una propuesta APP entre las posibles opciones de adquisición (PPP Canada, 2016).
Una mejor capacidad técnica en el sector público, unida a una menor interferencia política que altere la sostenibilidad económica y financiera de la provisión de servicios de infraestructura (a través de cambios arbitrarios en tarifas y programas de inversión), reduciría la incertidumbre y, por ende, el costo del capital al que se enfrentan los inversionistas privados. Según un estudio reciente, el 87% de los inversionistas de ALC considera que las debilidades institucionales constituyen un obstáculo clave para aumentar la inversión en infraestructura, en comparación con el 41% en Europa y Medio Oriente, y tan solo el 31% en Asia y el Pacífico (BID, op. cit.: 110).
Los inversionistas institucionales, sobre todo los fondos de pensiones, las aseguradoras y los fondos mutuos, se están convirtiendo en actores cada vez más relevantes en los mercados financieros. La mayoría de los activos de infraestructura presentan riesgo de liquidez, ya que las apuestas en activos grandes y complejos no cambian fácilmente de manos (BlackRock, 2015). Debido a su visión a largo plazo, los inversionistas institucionales son adecuados para asumir riesgos de liquidez y pueden contribuir, en parte, a superar la brecha de infraestructura en ALC.
A pesar de las limitaciones del financiamiento y los riesgos conexos a infraestructura, las asociaciones público-privadas (APP) son un buen camino para incrementar significativamente la inversión en ALC
y sostenerla en el tiempo. La inversión eficiente y de calidad en infraestructura reduce los cuellos de botella, lo que mejora las perspectivas de crecimiento (BID, op. cit.: 112).
III. Contribución del BID y del GIH para la asignación de riesgos de APP
En el documento Estrategia de Infraestructura del BID: “Infraestructura Sostenible para la Competitivdad y el Crecimiento Inclusivo” (GN-2710-5), se destaca que, dadas las necesidades de inversión y las restricciones presupuestarias, se requerirá incrementar las fuentes mixtas de financiamiento. En ese contexto, sería fundamental apalancar la capacidad de los países para estructurar esquemas de APP y generar un portafolio suficiente y de calidad de proyectos de infraestructura adecuada13.
En ese mismo contexto, el Documento de Marco Sectorial de Transporte del BID enfatiza la necesidad de diseño de operaciones con asignaciones de riesgos claras y proyectos bancables, lo que contribuye a mitigar riesgos políticos en las operaciones14.
Así, el BID ha firmado en 2016 un Memorando de Entendimiento con el GIH para colaborar en temas relacionados a la inversión privada en infraestructura.
El GIH, por su parte promociona el desarrollo en APP con seis mandatos establecidos:
1. Reducir la brecha de información y datos sobre infraestructura y principalmente inversión privada.
2. Fomentar la inversión en infraestructura de administradoras de pensiones, seguros y otros.
3. Crear una plataforma de conocimiento sobre APP donde los países en desarrollo puedan conversar entre ellos.
4. Desarrollar herramientas en conjunto con los países e implementarlas.
5. Desarrollar bases de datos para los proyectos en el ciclo de preparación de los mismos.
6. Liderar buenas prácticas para países y ayudar a diseminar los conceptos y nuevos enfoques. Bajo el mandato de liderar buenas prácticas y conceptos novedosos, el GIH lanzó en 2016 una serie de matrices comentadas de asignación de riesgos para transacciones de APP para múltiples tipos
de proyectos. Cada matriz se encuentra acompañada de anotaciones explicando el raciocinio detrás
de las asignaciones, las medidas de mitigación, cualquier esquema de apoyo gubernamental y una descripción de medidas alternativas para países con diferentes niveles de madurez xxx xxxxxxx APP (GIH, 2016).
El 00 xx xxxxx xx 0000, xx Xxxxxxxx xx Xxxxx00, el Departamento de Infraestructura y Energía (INE) del BID organizó, en coordinación con el GIH, una discusión sobre asignación de riesgos en proyectos de APP en carreteras de ALC16, con la idea de entender lo que la región pensaba sobre el tema y recabar opiniones sobre las recomendaciones hechas en el documento “Asignación de riesgos en contratos de
13 BID 2013. Infraestructura Sostenible para la Competitivdad y el Crecimiento Inclusivo (GN-2710-5). Disponible en el siguiente enlace: 14 BID 2016. Documento de Marco Sectorial de Transporte. (GN-2740-7). Disponible en el siguiente enlace.
16 El seminario contó con la presencia de representantes de los sectores público y privado de siete países de ALC, así como del GIH.
asociación público-privada” del GIH17, una institución creada en 2014 por el G-2018, con el mandato de aumentar el conjunto global de proyectos de infraestructura bancables y de alta calidad.
Actualmente, las matrices de asignación de riesgos en APP están en línea19 en el sitio web de GIH y los profesionales pueden enviar opiniones sobre el documento20.
Bajo ese contexto, el BID ha tomado el liderazgo para dar a luz una versión en español de las matrices de riesgo desarrolladas por el GIH y producir esta publicación con las primeras reflexiones para ALC, fruto de la Conferencia en Santiago de Chile, Chile.
17 GIH es una empresa independiente sin ánimo de lucro bajo las leyes de Australia. Véase el enlace.
19 Las matrices de asignación de riesgos en APP se encuentran disponibles en el siguiente enlace.
20 Véase “Introducing the Report on Allocating Risks in Public-Private Partnership Contracts” en el siguiente enlace.
IV. Matrices de riesgo para proyectos de transporte
Como se ha mencionado, la asignación de riesgos es el eje central de cada transacción APP, y es necesario comprender profundamente los arreglos de asignación de riesgos como condición previa para la redacción de cada contrato APP. La aplicación apropiada de los principios de asignación de riesgos es lo que determina si un proyecto APP dado puede ser “bancarizable” (es decir, si puede ser financiado por la banca), y si podrá ser de larga duración (es decir, si puede permanecer viable hasta el final de un contrato de largo plazo). El GIH ha contratado x Xxxxxx Xxxx Xxxxxxxxx, una firma global de abogados, para preparar matrices que muestran la asignación de riesgos entre los sectores público y privado en transacciones APP típicas, juntamente con información relacionada sobre medidas de mitigación y arreglos característicos de soporte gubernamental.
Se realizó la identificación de riesgos con cinco ejemplos de matrices de riesgos en el sector de transportes que muestran los modelos que existen y sus diferencias entre los mercados menos desarrollados y los más desarrollados.
Esas cinco matrices se trabajaron con base en proyectos ya existentes en transporte. Se ha trabajado con proyectos que han logrado un cierre financiero y algunos de los riesgos más importantes que
se han considerado son los riesgos de construcción, interés, seguros, mantenimiento, político, regulatorio, demanda, terminación anticipada, inflación, sociales y ambientales.
Las matrices de asignación de riesgos están disponibles para los siguientes cinco tipos de proyectos de transporte:21
1. Un nuevo proyecto de vía en concesión (peaje) desarrollado como una transacción Construcción- Operación-Transferencia (Build-Operate-Transfer o BOT).
2. Un nuevo proyecto de aeropuerto, desarrollado como una transacción BOT.
3. Un nuevo proyecto de tren municipal ligero desarrollado como una transacción BOT.
4. Un proyecto de tren intermunicipal que incluye una vía férrea actual, desarrollado como una transacción de Rehabilitación-Operación-Transferencia (Rehabilitate-Operate-Transfer o ROT).
5. Un proyecto de una terminal portuaria para contenedores desarrollado como una transacción BOT. Cada matriz viene acompañada de anotaciones que explican las justificaciones de las asignaciones,
las medidas de mitigación, los arreglos relativos al apoyo gubernamental, y que describen medidas
alternas para países que tienen distintos niveles de madurez en sus mercados APP. De esta manera, se hizo una distinción entre países emergentes y desarrollados, como indicado en la columna 3 (“Variable”) en todas las 5 matrices.
21 El original en inglés se encuentra disponible en el siguiente enlace. La versión en español de las matrices del sector transporte está disponible en el siguiente enlace.
Las matrices fueron preparadas con base en la experiencia colectiva global de más de
20 abogados con una extensa experiencia como asesores de donantes de proyectos así como de entes reguladores, patrocinadores, proponentes y contratistas en mercados establecidos así como en emergentes, en una amplia gama de proyectos, y con una comprensión profunda de los aspectos de la asignación material de riesgos que permiten que un proyecto sea financiable por la banca y otro no lo sea.
Las diferencias entre países (y aún en un mismo país) hacen que sea inherentemente difícil sugerir que existe “una solución universal para todos”. Las anotaciones incluidas en las matrices reflejan las posiciones logradas en proyectos que han completado el cierre, y una solución que es válida para un proyecto podrá no serlo para otro.
Los riesgos que se identifican en las matrices son los que pueden ser legislados, asignados y mitigados entre el sector público y el privado, y se trata de riesgos que se abordan principalmente a través
de proyectos o contratos de concesión. Por lo tanto, riesgos tales como el riesgo de compras del gobierno, el riesgo financiero y de desempeño del sector privado, el riesgo de intervención o demoras por parte de terceros y los riesgos específicos que se derivan de proyectos no solicitados, quedan por fuera del alcance de las matrices.
El propósito de diseminar las matrices consiste en ofrecer una guía adicional a los países de ALC que deseen desarrollar o expandir un programa de transacciones para APP. El resultado esperado es que las matrices mejoren la comprensión de los arreglos de asignación de riesgos típicos para APP.
El anhelo es que este trabajo pueda a su vez contribuir al desarrollo de un flujo de sólidos proyectos APP.
El objetivo de las matrices es hacer que el ejercicio de asignación de riesgos sea más eficiente, transparente y accesible a un conjunto mayor de países. El presente informe complementa otras guías que buscan apoyar el proceso de preparación de contratos de APP, como por ejemplo el informe
del Banco Mundial sobre Disposiciones Contractuales Recomendadas para APP (Grupo del Banco Mundial, 2016).
V. Primeras reflexiones para ALC: reporte de la reunión en Santiago de Chile el 20 xx xxxxxx de 2016.
En la discusión sobre asignación de riesgos en proyectos de APP en la ciudad de Santiago de Chile se impartieron unas primeras reflexiones sobre las matrices de asignación de riesgos en APP del GIH, con la intervención de tres comentaristas y con un debate entre todos los participantes, que señalaron
cuáles son los principales riesgos para ALC y destacaron algunos ejemplos concretos. Encuentre en los siguientes párrafos una síntesis de la discusión:
Participación del sector privado en la estructuración del proyecto
Se habló sobre la necesidad de tener una buena planificación antes de preparar el proyecto. Por ejemplo, en España se observan ejemplos de vías concesionadas (con peaje) sin tráfico versus vías libres (sin peaje) con mucho tráfico. La participación del sector privado debería estar también en la etapa de estructuración. Se sabe que puede parecer conflictivo para algunos, pero involucrarlo en esta fase permitirá que el proyecto no se quede en el papel, sino que se concrete, pues pueden incluirse medidas de mitigación de riesgos en los documentos de licitación.
Expropiaciones
Se ha recomendado una política catastral adecuada, incluyendo un mapeo del estado previo a la adjudicación con terrenos saneados y limpios para los primeros tres años del proyecto. De la misma forma, se sugirió que hubiese una unidad específica en los países para tratar de temas relacionados con expropiaciones.
Como ejemplo, se ha mencionado Perú, con 5.400 kilómetros de concesiones en carreteras y todas con algún problema relacionado con expropiaciones y, por consecuencia, todas las obras tienen/ tuvieron retrasos. Se han introducido cambios legislativos y se han reducido los plazos, pero todavía el problema no está resuelto por completo.
De la misma forma, se mencionó que en Colombia los riesgos de las expropiaciones y la disponibilidad de terrenos son importantes. Para intentar solucionar esa cuestión, el país creó una comisión de expertos que hicieron un diagnóstico para recomendar cambios a la ley para que las expropiaciones no sufran retrasos.
Igualmente se describió la experiencia chilena en expropiaciones. A inicios de los años noventa en Chile había un mecanismo de distribución de riesgos con concesionarios, lo que ha llevado a retrasos en la implementación de los proyectos. Se creó, entonces, una unidad de expropiaciones para el sistema de concesiones y el Estado empezó a asumir el riesgo de entrega. Hoy casi no hay retrasos y sobrecostos, en virtud de expropiaciones.
Recuadro 1: Comentarista Xxxxx Xxxxxxx Xxxxx, abogado en Xxxxxxx Xxxxx Advogados
Presentó la evolución de la participación privada en la provisión de infraestructura en Brasil, con foco en el tema de asignación de riesgos.
A partir de 1995, se verificó la reanudación de las inversiones en infraestructura por medio de participación privada. Hasta entonces, las inversiones y las operaciones en el sector de infraestructura estaban en gran medida bajo la responsabilidad de empresas estatales.
Desde el punto de vista legal, ese cambio de estrategia fue respaldado por la nueva Ley de Concesiones, y, la Ley 8.987, de 1995. El tema de la asignación de riesgos, sin embargo, era poco desarrollado en esa época.
La Ley 8.987 asignó expresamente al Poder Público el riesgo de creación o alteración de tributos, con excepción del impuesto sobre la renta. Además, se vetó un artículo del Proyecto xx Xxx que permitiría compartir el
riesgo de demanda. Adicionalmente, la Ley 8.987 afirmaba que la concesión se daría “por cuenta y riesgo” del concesionario. Los contratos de esa época, a su vez, no contenían cláusulas detalladas de asignación de riesgos. En los años noventa, en ese contexto, los concesionarios asumían casi en su totalidad todos los riesgos de las concesiones, lo que estaba en línea con el principal foco del programa de desestatizaciones de la época, que era reducir los gastos presupuestarios y la exposición fiscal de la Administración Pública.
Este modelo, sin embargo, limitaba significativamente la expansión de la provisión de infraestructura por medio de la participación privada, pues un gran número de proyectos no se viabilizaba en esas condiciones. A mediados de los años 2000, estaba claro que el avance de la participación privada dependería en muchos casos del compromiso presupuestario del Poder Público, así como compartir los riesgos de los proyectos de infraestructura.
En ese contexto, en 2004, Brasil aprobó la Ley 11.079, conocida como Ley de APP, que pasó a permitir de forma ordinaria el uso de recursos presupuestarios, así como el reparto de riesgos entre el Poder Público y el Socio Privado, incluido el riesgo de demanda. Esta Ley permitió un avance significativo de la participación privada en la provisión de infraestructura, principalmente en el ámbito de los Estados y Municipios, aunque todavía queda mucho por avanzar.
En términos contractuales, el advenimiento de la Ley 11.079 puso de manifiesto el tema de la asignación de riesgos y, a partir de mediados de los años 2000, pasó a ser común encontrar en los contratos de concesión cláusulas específicas de asignación de riesgos.
Los contratos de concesión de carreteras del Gobierno Federal siguieron este patrón en términos de asignación de riesgos, y actualmente existen 9.969,6 km concedidos bajo la fiscalización y regulación de la Agencia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT)22. En el país como un todo, considerando las concesiones realizadas por los gobiernos subnacionales, existen más de 19 mil km concedidos23.
Las últimas concesiones viales federales, sin embargo, vienen sufriendo los efectos de la crisis económica corriente en Brasil. En razón de la expresiva caída de demanda y de la dificultad de acceso a financiamiento, los cronogramas de inversiones de esas concesiones más recientes no se han cumplido y ya se empieza a discutir la posibilidad de extinción anticipada de esos contratos. Sin embargo, no hay criterios claros para el cálculo de las indemnizaciones en caso de extinción anticipada, haciendo bastante difícil y arriesgada la concreción de esa alternativa, tanto desde la perspectiva del Poder Público y del sector privado. En ese contexto, el tratamiento contractual de las hipótesis de extinción anticipada pasó a ser visto como un punto crítico y que, por lo tanto, debería estar reflejado en las matrices de riesgos de los proyectos.
En relación al modelo de matriz de riesgos, que se había planteado como punto de discusión para el evento, se destacó que en Brasil el mecanismo tradicional de resolución de conflictos -el Poder Judicial- es visto como un riesgo para el éxito de los proyectos. De esta perspectiva, se sugirió que la matriz considerara ese riesgo y la posible utilización del arbitraje como una solución mitigadora.
22 Agencia Nacional de Transportes Terrestres. Disponible en el siguiente enlace.
23 Associação Brasileira de Concessionarias de Rodovias. Disponible en el siguiente enlace.
Comunicación a la población
Se ha destacado que el trabajo sirve como guía para que los países puedan entender la temática de riesgos en APP. Es importante que las APP logren proveer mejores servicios para los usuarios y, para eso, la comunicación con ellos es clave.
Riesgo de financiamiento
Se ha sugerido al GIH, que se incluya el tema del riesgo de financiamiento en su matrices de asignación de riesgos, ya que se sabe que el cierre financiero no ocurre al mismo tiempo que el cierre comercial. Considerar el riesgo financiero es fundamental para evitar algunas prácticas, como las ofertas temerarias para buscar una futura renegociación. Se recomienda fortalecer la regulación.
Cambio Climático
La forma en que ha sido incluido el tema en la matriz y, en general, en los contratos hasta el momento, ha sido a través de cláusulas que tratan el tema de la fuerza mayor. Se ha hablado sobre la necesidad de realizar un mejor trabajo en esta área para manejar la incertidumbre de temas relacionados a la adaptación al cambio climático.
Recuadro 2: Comentarista Xxxxxx Xxxxxxx, profesor en la Universidad de Chile
Una correcta asignación de riesgos mitiga la renegociación de contratos, que es uno de los problemas más serios de las APP. La correcta asignación de riesgos hacia la parte que puede controlar los riesgos de la mejor manera posible, reduce los costos del ciclo de vida del proyecto.
Algunos riesgos que no fueron considerados en la matriz de riesgos son: el riesgo de ofertas de tipo low ball, el riesgo de no obtener financiamiento definitivo, aquellos relacionados con la resolución de disputas y los riesgos geológicos.
Otros riesgos son aquellos ligados al valor residual, es decir, asociados al estado de los activos al finalizar la concesión, así como los riesgos técnicos del proyecto.
Es bien sabido que los riesgos de demanda son posibles de mitigar vía licitaciones de menor valor presente en los ingresos, en el caso de licitaciones con cobro a los usuarios.
Renegociación de contratos
Existen renegociaciones para mantener la asignación original de riesgos y para cambiar la asignación original. La matriz debe incluir mecanismos para evitar comportamientos oportunistas y evitar por lo tanto las renegociaciones malas, o sea, que cambien la asignación original.
Se mencionó que existe una potencial debilidad al momento de evaluar el riesgo que tienen los países en ALC. En la matriz el financiamiento debe aparecer en forma explícita. El riesgo de demanda de los países muestra una gran disparidad incluso dentro de regiones en el mismo país. Otro riesgo es el de la inflación que en proyectos xxxxxxxxxx tiene una lógica distinta que en los proyectos xxxxxxxxxx donde se aumenta la probabilidad de renegociación contractual.
Con respecto a las modificaciones de los contratos, se puntualizó que es natural realizar un ajuste contractual durante el período de concesión. A través del contrato se proveen bienes públicos y servicios y el proyecto tendrá que ser ajustado también. Sin duda que la modificación del contrato
enfrenta críticas, por lo que es fundamental que los proyectos respondan a las necesidades de los usuarios.
En el mismo contexto, se habló sobre la necesidad de contar con cláusulas de adaptabilidad. Se debe aspirar a tener contratos ideales pero con adecuaciones que deberán ser objetivables, que cumplan con intereses públicos y fiscales. Los procesos deben ser transparentes y claros. Por ejemplo, tener el compromiso de contar con niveles de servicio y elementos que gatillan automáticamente adaptaciones y compensaciones cuando una obra es mejorada.
Xxxxxx político y/o de corrupción
Se indicó que un período político corto de 4 a 5 años se contrapone con la planificación de proyectos que tienen una duración de 20 a 30 años. Por otra parte, no es posible predecir el futuro, por lo que existe una subestimación del riesgo político y la asignación de riesgos es dinámica en el tiempo, ya que los usuarios van necesitando una mejor calidad de los proyectos.
Además, se señalo el riesgo de corrupción que no aparece en las matrices existentes, y que se debe incluir y contemplar en las matrices de riesgo, pues de lo contrario las APP perderán credibilidad en la región.
Recuadro 3. Comentarios finales de Xxxx Xxxxxxx, Jefe de Operaciones (Chief Operations Officer (C.O.O.) del GIH
La preparación de proyectos es muy importante para el éxito de los proyectos.
Expropiaciones.
Existen ventajas de que el gobierno tome el riesgo de expropiaciones, pues si se deja al sector privado es problemático. En muchos países no hay registro de derechos de propiedad de terrenos por lo que el sector público está más capacitado para tomar el riesgo. Se sugiere que la expropiación de terrenos se realice pronto, para que estén disponibles inmediatamente para la etapa de construcción, de lo contrario complicará el cierre financiero.
Cierre financiero. Buen punto que no está contemplado en la matriz. Se propone la creación de un foro para la discusión entre los expertos y usuarios.
Variación de proyectos en su diseño. La preparación del proyecto es clave y, por lo tanto, cuando el proyecto está bien diseñado, se mitiga el riesgo de la variación del proyecto.
Inflación. Se requiere flexibilidad en el contrato para reconocer las variaciones que pudiesen existir.
Cambio en la percepción de los usuarios. Es fundamental, pues existe una transición que abarca desde el apoyo que los usuarios dan a las APP hasta el escepticismo. Los usuarios deben entender claramente qué ofrece la APP y qué no ofrece.
Cambio climático. Tema esencial, que todavía no fue bien explorado por la matriz.
Renegociación. Hay renegociaciones legítimas y también oportunistas. Es necesario realizar planificación del proyecto. La adecuada resolución de disputas no reduce la renegociación, pero mitiga. Es necesario capacitar y fortalecer la administración del contrato.
VI. Ejemplos de asignación de riesgos en ALC
En esta sección se presentan ejemplos de asignación de riesgos en proyectos APP de carreteras en dos países de América Latina: Brasil y Colombia.
Brasil
En Brasil, la evolución de las concesiones de carreteras se desarrolló en tres etapas:
a. Etapa I (años noventa), caracterizada por ausencia de matriz de riesgos. Todas las licencias necesarias para el proyecto eran responsabilidad del concesionario. La extensión media de los contratos de concesión en esta etapa fue de 219 km. La Tasa Interna de Retorno (TIR) para los inversionistas fue del 13% al 21%, y las tarifas de peaje, altas.
b. Etapa II (2008-09), durante la cual se introdujeron una matriz de riesgos y una serie de parámetros para el mantenimiento de la carretera. Todas las licencias ambientales necesarias para el proyecto eran responsabilidad del concesionario. La extensión media de los contratos de concesión fue de 528 km y las tarifas de peaje, bajas. La TIR fue inferior al 10%.
c. Etapa III (desde 2013), cuando se introdujeron mejoras en la matriz de riesgos y los parámetros para el mantenimiento de la carretera. Todas las licencias ambientales necesarias fueron responsabilidad de la Empresa Planejamento e Logistica S.A. (EPL)24 y hubo una simplificación de los procedimientos. La extensión media de los contratos de concesión fue de 644 km y las tarifas de peaje, medianas. La TIR fue inferior al 10%.
El Recuadro 5 incluye un resumen de los riesgos asignados a la concesionaria y al organismo público en la Etapa III de las concesiones de carreteras en Brasil, sobre la base de una presentación (EPL & ANTT, 2016) de EPL y ANTT25.
24 Véase del enlace. 25 Véase del enlace.
Recuadro 5: Riesgos asignados a la concesionaria y al organismo público en la etapa III de las concesiones de carreteras en Brasil
Concesionario
Organismo público
Variación en el volumen de tráfico en comparación con lo proyectado
Decisión de arbitraje, resolución judicial o administrativa que impide el cobro de peajes
Variaciones en las tasas de cambio
Incumplimiento de los plazos asignados al concedente
Cambios en la normativa del impuesto sobre la renta Cambios en las leyes y reglamentos, incluso con
respecto a los impuestos o gravámenes distintos de los impuestos sobre la renta
Costos, incluidos los excedentes, para cumplir con los indicadores de desempeño
Implantación de nuevas rutas o caminos alternativos libres de pago de peaje
Retraso en cumplir con el calendario Retraso en las obligaciones de DNIT (por ejemplo, ejecución de obras)
Costos relacionados con el medio ambiente, con excepción de los derivados de estudios arqueológicos, indígenas y quilombo
Costos relacionados con el medio ambiente derivados de estudios arqueológicos, indígenas y quilombo
Obtención de licencias, permisos y autorizaciones para la concesión, a excepción de las licencias a cargo del concedente
El retraso en las obras resultantes de la demora en la obtención de permisos ambientales a cargo del
concedente, a menos que se deba de hecho imputable al concesionario
Renovación y mantenimiento de licencias, permisos y autorizaciones para la concesión
Costes de expropiación que excedan el presupuesto previsto
Fuente: Adaptado de EPL & ANTT (2016).
Colombia
En Colombia las concesiones de carreteras evolucionaron hasta la cuarta generación, o 4G26. El año 2015 representó la consolidación de la adjudicación de los proyectos 4G. Habiendo iniciado su
adjudicación en 2014, al año siguiente se pudo apreciar el inicio de los cierres financieros y de obras en estos corredores, comenzando la ejecución de más de 32 billones de pesos colombianos en obras contratadas (ANI, 2015).
No obstante esa 4G fue fruto de un aprendizaje que ha empezado en la década de los 1990. A principios de los años 90 se iniciaron los cambios regulatorios que posibilitaron diversos esquemas de participación y colaboración entre el sector público y privado. Estas reformas permitieron la consolidación de la participación privada en la infraestructura. Como consecuencia de un proceso de
aprendizaje basado en el sector transporte, se realizaron importantes reformas en el marco normativo e institucional27. Esas reformas y xxxxxx importantes están descritos en el Recuadro 6 a seguir:
26 Véase el Contrato de concesión de cuarta generación (4G) en en el siguiente enlace.
Recuadro 6: Reformas y xxxxxx Importantes de las concesiones de carreteras en Colombia
Constitución 1991:
Privatización empresas industriales y comerciales del Estado.
• Adjudicación de concesiones viales, aeroportuarias, férreas, telecomunicaciones y del sector energético.
• Prestación de servicio a largo plazo a través de venta de activos y operadores privados.
Primera Generación de concesiones viales
• 13 proyectos
• Los concesionarios tenían ingresos garantizados.
• Adquisición de predios a cargo del Estado
Segunda Generación de concesiones viales
• 2 proyectos
• Las concesiones eran adjudicadas por una ponderación de ingresos garantizados y el ingreso esperado.
• Alto valor en las ofertas y obras adicionales
Tercera Generación de concesiones viales
• 8 proyectos
• Ponderación ingresos esperados con aportes estatales
• Adquisición de predios a cargo del concesionario y expropiación del Estado
• Hitos constructivos
Cuarta Generación de concesiones viales
• 40 proyectos
• Unidades Funcionales
• Creación de la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI) y de la Financiera de Desarrollo Nacional (FDN)
• El concesionario mantiene riesgo de liquidez y se compensa el ingreso acumulado.
• Estado asume riesgo de demanda
• Gestión predial a cargo del concesionario
En el marco de los proyectos 4G, se desarrolló un contrato estándar que incluye una lista de riesgos que deberían ser retenidos por la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI, 2016), y otros que serán transferidos al concesionario. Los riesgos asignados a este último abarcan28:
(i) Los efectos favorables o desfavorables derivados de las condiciones de la infraestructura correspondiente al proyecto en el estado en que sea entregada por la ANI, en tanto sus obligaciones de resultado para la entrega de las intervenciones y para la Operación y el Mantenimiento (O&M) –aún en la etapa preoperativa– no se reducirán, ni la retribución se aumentará por dichas condiciones cualesquiera que ellas sean.
(ii) Los efectos favorables o desfavorables derivados de las variaciones en:
(a) los precios xx xxxxxxx de los insumos necesarios para adelantar las intervenciones incluyendo mano de obra y servicios; y (b) las cantidades de obras necesarias para la consecución de los resultados previstos para las intervenciones para cumplir con sus obligaciones contractuales. No existirán cubrimientos o compensaciones de parte de la ANI
como consecuencia de la variación de cualquier estimación inicial de las cantidades de obra para las intervenciones frente a lo realmente ejecutado, o por la variación entre cualquier estimación de precios.
(iii) Los efectos favorables o desfavorables derivados de las variaciones en los precios xx xxxxxxx de los insumos necesarios para adelantar las obras de mantenimiento y de las cantidades de obras que resulten necesarias para la consecución de los resultados previstos para las obras de mantenimiento para cumplir con sus obligaciones contractuales.
(iv) Los efectos favorables o desfavorables derivados de las variaciones en los precios xx xxxxxxx de los insumos necesarios para adelantar la operación de acuerdo con lo señalado en las especificaciones técnicas del contrato.
(v) Los efectos favorables o desfavorables derivados de las variaciones en los precios xx xxxxxxx de los insumos necesarios para adelantar las actividades previstas durante la etapa preoperativa.
(vi) Los efectos favorables o desfavorables derivados de los Estudios de Detalle y Estudios de Trazado y Diseño Geométrico o cualquier otro componente de diseño, sobre la programación de obra, sobre los costos, y/o en general sobre cualquier situación que pueda verse afectada como consecuencia de su ejecución durante cualquiera de las etapas, en los términos establecidos en el contrato.
(vii) Salvo por las coberturas a cargo de la ANI expresamente previstas en el contrato, los efectos desfavorables derivados del riesgo de insuficiencia del Valor Estimado de Predios y Compensaciones Socioeconómicas.
(viii) Los efectos favorables o desfavorables de la obtención y/o alteración de las condiciones de financiamiento y/o costos de la liquidez que resulten de la alteración en las variables xxx xxxxxxx, toda vez que es una obligación contractual de resultado del concesionario obtener el completo financiamiento para la ejecución del proyecto, para lo cual el concesionario tiene plena libertad de establecer con los prestamistas las estipulaciones atinentes al contrato de mutuo –o cualquier otro mecanismo de financiamiento– necesario para el desarrollo del proyecto.
(ix) Los efectos derivados de la destrucción total o parcial o hurto de los bienes, materiales y equipos del concesionario o sus subcontratistas.
(x) Los efectos favorables o desfavorables de la variación del tráfico durante la vida del proyecto, respecto de la liquidez del recaudo de peaje únicamente.
(xi) Los efectos favorables o desfavorables derivados de la evasión de los peajes por los usuarios, entendida esta como la falta de pago de la tarifa correspondiente a los peajes por parte de los usuarios.
Los riesgos asignados a la ANI incluyen29:
(i) Parcialmente, los efectos desfavorables derivados de la ocurrencia de un evento eximente de responsabilidad cuando el mismo generase costos ociosos por mayor permanencia en obra, en
tanto la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, el reconocimiento de dichos costos en los términos del contrato.
(ii) Parcialmente, los efectos desfavorables derivados del daño emergente causado por los eventos eximentes de responsabilidad a los que se refiera de manera taxativa el contrato.
(iii) Parcialmente, los efectos desfavorables derivados de que, por razones no imputables al concesionario, se haga imposible la instalación de las estaciones de peaje nuevas, o en general, se haga imposible el recaudo de las estaciones de peaje.
(iv) Parcialmente, los efectos favorables o desfavorables del cambio de ubicación de las estaciones de peaje cuando dicha modificación sea impuesta por la ANI o por cualquier autoridad estatal con capacidad para ordenar tal modificación.
(v) Parcialmente, los efectos desfavorables del riesgo de insuficiencia del Valor Estimado de Predios y Compensaciones Socioeconómicas, en tanto la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, la obligación de la ANI de hacer los desembolsos, en las condiciones, los plazos y los montos previstos expresamente en el contrato.
(vi) Parcialmente, los efectos desfavorables del riesgo de insuficiencia del Valor Estimado para Compensaciones Ambientales, en tanto la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, la obligación de la ANI de hacer los desembolsos de lo que corresponda al porcentaje en que la ANI asume dicho riesgo, de acuerdo con las condiciones del contrato.
(vii) Parcialmente, los efectos favorables y desfavorables de las decisiones de la autoridad ambiental en la medida en que la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, la obligación de la ANI de cumplir con lo previsto en el contrato.
(viii) Parcialmente, los efectos desfavorables del riesgo de insuficiencia del Valor Estimado de Redes, en la medida que la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, la obligación de la ANI de hacer los desembolsos de lo que corresponda al porcentaje en que la ANI asume dicho riesgo, en las condiciones del contrato.
(ix) Parcialmente, los efectos favorables o desfavorables asociados a los riesgos geológicos por cambios en los costos de la construcción de túneles, en tanto la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, lo dispuesto en la parte especial del contrato.
(x) Los riesgos asociados al tráfico total de vehículos durante la vida del proyecto en lo relacionado con el impacto en el recaudo de peaje únicamente, en la medida en que la asunción de este riesgo conlleva, exclusivamente, la obligación de la ANI de efectuar los pagos, en las condiciones del contrato.
(xi) El riesgo de insuficiencia de los recursos de la Subcuenta Interventoría y Supervisión, para hacer los pagos a que se compromete la ANI con el interventor y/o el supervisor en los casos en que no hubiere el concesionario incurrido en incumplimiento con su obligación de realizar aportes a dicha subcuenta.
(xii) Parcialmente, los efectos desfavorables de modificaciones a las tarifas previstas en la resolución de peaje, la implementación de nuevas tarifas diferenciales en las estaciones de peaje existentes y/o nuevas estaciones de peaje, en las vías que forman parte del proyecto o, en general, cualquier cambio en la estructura, las categorías y los valores tarifarios previstos en la resolución de peaje.
VII. Propuesta de una encuesta de opinión sobre la asignación de riesgos en ALC
Debido a las limitaciones de recursos públicos y fiscales, y reconociendo la importancia de la inversión en infraestructura para impulsar el crecimiento en sus economías, los gobiernos recurren cada vez más al sector privado como fuente alternativa de financiamiento adicional para cubrir el déficit de financiamiento (Banco Mundial, 2016).
Para estudiar con mayor detalle las asignaciones de riesgo en APP en ALC, se propone llevar a cabo una encuesta de opinión con los principales expertos de APP de la región sobre los riesgos más críticos y cómo deben ser compartidos entre los sectores público y privado para que la región pueda atraer con éxito más inversiones privadas para su infraestructura de transporte.
Se espera que los resultados de la encuesta ayuden a motivar discusiones (por ejemplo, a través de una mesa redonda o taller) y formular recomendaciones para la implementación de matrices de
riesgos que conduzcan a exitosos proyectos futuros de APP para la infraestructura de transportes en ALC.
Las preguntas de la encuesta, que se presentan en el Anexo 7, exploran las percepciones de riesgo en dos partes: (a) en general sobre la implementación de APP en ALC; y (b) para cinco proyectos hipotéticos de transporte en ALC.
Las respuestas de los participantes serán consideradas como confidenciales, es decir: los nombres no serán asociados con los resultados obtenidos. Todas las respuestas serán analizadas y se informarán con promedios o distribuciones estadísticas.
VIII. Conclusiones y recomendaciones
Como conclusión de la discusión del taller se destaca especialmente la evolución de la asignación de riesgos en países con cierto grado de madurez en APPs y las lecciones aprendidas por estos en el proceso, incluso en la contabilización adecuada de posibles impactos fiscales.
Asimismo, se espera que tanto los ejemplos de matrices de riesgo expuestos en este documento, como las experiencias relevantes reportadas en este documento de trabajo, sean útiles para los países de la región en su esfuerzo por mejorar el diseño de los contratos de APP buscando mejorar su infraestructura de transporte, y contribuir de este modo a un mayor desarrollo social y económico.
Por último, reconociendo que el objetivo del documento no es ser extensivo, pero si establecer las bases iniciales para aplicar la matriz de riesgos del GIH, se recomienda y nos parece oportuno que se considere en un futuro la realización de una encuesta de opinión entre expertos clave en APP de la región, a modo de seguimiento de la iniciativa actual, sobre los riesgos más críticos y cómo deben ser compartidos entre los sectores público y privado para que la región pueda atraer con éxito más inversiones privadas para su infraestructura de transporte, dentro del marco de las APP.
Referencias
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Anexo
Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de vía en concesión (peaje) Matriz de riesgos I:
Vía en concesión (peaje)
1
• Nuevo proyecto de vía en concesión (con peajes) desarrollado como una transacción DBFO (diseño, construcción, financiamiento y operación)
• Asume que la Autoridad Contratante identifica los derechos de vía
• El proyecto se puede estructurar como pago por disponibilidad o con riesgo de demanda
• Diseño, construcción, operación, mantenimiento y transferencia de una vía nueva
• El peaje puede ser parte del alcance, se puede licitar por separado o puede quedar en manos de la Autoridad Contratante
• La comparación con el sistema de derecho civil se basa en un proyecto DBFOM xx Xxxxxxx
• El alcance puede incluir responsabilidades por accidentes, emergencias y responsabilidades preventivas
• Es posible que el alcance del proyecto deba incluir obligaciones de interfaz con cambios futurosen la tecnología de peajes (como peajes en tiempo real) y otras extensiones futuras o nuevas vías interconectadas.
• Riesgos clave
- Riesgo de construcción
- Riesgo de demanda
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo principal por estar mejor posicionada para seleccionar y adquirir los terrenos que requiere el proyecto. | La Autoridad Contratante debe realizar evaluaciones detalladas de terreno, ambientales y sociales y divulgar esa información al Socio Privado como parte | Es posible que la Autoridad Contratante deba usar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (por ej. mediante expropiación / adquisición obligatoria). Incluso si el lugar del proyecto está liberado jurídicamente, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del Gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas que el Socio Privado no es el mejor posicionado para resolver. Como ejemplos están la reubicación de personas (por ej. retiro de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto alrededor del sitio, incluyendo un régimen de compensación para las propiedades afectadas adyacentes a la vía. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones para manejar este riesgo. | Los derechos sobre la tierra y las condiciones del terreno en mercados desarrollados típicamente están más establecidas y los riesgos se pueden mitigar con diligencia debida apropiada, los respectivos registros de tierras y los registros de servicios públicos. Las obligaciones del Socio Privado respecto a los derechos indígenas generalmente están bien legisladas en los mercados desarrollados. Por ejemplo, la obligación de celebrar contratos de uso de la tierra bajo la legislación de títulos aborígenes de Australia y su equivalente bajo la Ley de las Primeras Naciones del Canadá. Por otro lado los derechos de los terratenientes privados contra las ventas forzosas o la expropiación pueden ser más fuertes en los mercados desarrollados, por lo cual se requiere más tiempo para adquirir la tierra. |
Sin embargo, puede haber algunas áreas en las que el riesgo se comparte con el Socio Privado. Si bien la Autoridad Contratante puede asegurar la disponibilidad xxx xxxxxxxx, la idoneidad del mismo puede depender del plan de diseño y construcción del Socio Privado. | del proceso licitatorio. Dicha evaluación debe incluir derechos de vía y convenios, etc. que puedan gravar la tierra. Hasta el máximo grado posible, la Autoridad Contratante debe asegurarse de entender plenamente los riesgos | ||||||
La Autoridad Contratante generalmente es responsable de proveer un sitio “limpio”, sin restricciones en los títulos, así como de resolver problemas de redes de servicios públicos y contaminación. La Autoridad Contratante normalmente | que implica asegurar el sitio y los que afectarán la construcción y operación de la vía. La Autoridad Contratante debe manejar también derechos indígenas sobre la tierra que puedan impedir el uso de ella. | ||||||
entrega el predio al Socio Privado como cuerpo cierto. El Socio Privado puede asumir el riesgo de manejar las condiciones adversas que revelen prospecciones sobre riesgos imprevisibles del subsuelo. | Antes de otorgar el contrato, la Autoridad Contratante podría limitar (mediante legislación y un proceso de consulta apropiado) la posibilidad de que propietarios o predios y negocios | ||||||
Donde no es posible hacer prospección plena antes de otorgarse el contrato (por ej. en zonas urbanas de alta densidad), el riesgo se asigna a la Autoridad Contratante o se comparte. | adyacentes formulen reclamos de tierras. La Autoridad Contratante debe completar el proceso de adquisición de la tierra antes de que sea otorgado el contrato. | ||||||
El riesgo de los hallazgos con interés arqueológico se puede compartir donde el Socio Privado puede asumir el riesgo respecto a zonas designadas, y la Autoridad Contratante puede asumir el riesgo de los hallazgos efectuados por fuera de dichas áreas. |
El riesgo de la adquisición de título sobre la tierra a ser usada para un proyecto, la selección del lugar
y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación. Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio inmaterial (heritage).
Patrimonio Arqueológico.
Contaminación, materiales peligrosos.
Defectos latentes.
Derechos de vía, invasión, retrocesos, etc.
Compra de tierras y riesgo del lugar del proyecto
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo La Autoridad Contratante debe realizar principal por estar mejor posicionada para evaluaciones detalladas de terreno, seleccionar y adquirir la participación requerida ambientales y sociales y divulgar esa en la tierra que requiere el proyecto. información al Socio Privado como parte Sin embargo, puede haber algunas áreas en las del proceso licitatorio. Dicha evaluación que el riesgo se comparte con el Socio Privado. debe incluir derechos de vía y convenios, Si bien la Autoridad Contratante puede etc. que puedan gravar la tierra. asegurar la disponibilidad xxx xxxxxxxx, la Hasta el máximo grado posible, la idoneidad del mismo puede depender del plan Autoridad Contratante debe asegurarse de diseño y construcción del Socio Privado. de entender plenamente los riesgos La Autoridad Contratante generalmente es que implica asegurar el sitio y los que responsable de proveer un sitio “limpio”, iones afectarán la construcción y operación de en los títulos, así como de resolver asuntos la vía de peaje. relativos a servicios públicos y contaminación. La Autoridad Contratante debe manejar Los activos existentes propuestos para el también derechos indígenas sobre la proyecto también deben ser inspeccionados tierra que puedan impedir el uso de ella. y garantizados plenamente. El Socio Antes de otorgar el contrato, la Privado podrá asumir el riesgo relativo a Autoridad Contratante podría limitar condiciones adversas conocidas, pero otros (mediante legislación y un proceso de riesgos imprevisibles del subsuelo (por ej. consulta apropiado) la posibilidad de excavaciones arqueológicas, materiales que propietarios o predios y negocios peligrosos desconocidos) probablemente adyacentes formulen reclamos de tierras. serán asumidos por la Autoridad Contratante. La Autoridad Contratante también debe contemplar el impacto del proyecto sobre predios e industrias adyacentes y podrá tener que retener el riesgo de interferencia inevitable con dichas partes. | Es posible que la Autoridad Contratante deba usar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (por ej. mediante expropiación / adquisición obligatoria). Incluso si el lugar del proyecto está liberado jurídicamente, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del Gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas que el Socio Privado no es el mejor posicionado para resolver. Como ejemplos están la reubicación de personas (por ej. retiro de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto en y alrededor del sitio, incluyendo un régimen de compensación para las propiedades afectadas adyacentes a la vía. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones para manejar este riesgo. | Los derechos sobre la tierra y las condiciones del terreno (particularmente registros confiables de servicios públicos y cobros por la tierra) en los mercados emergentes pueden menos confiables que en los mercados desarrollados en donde hay regímenes de tierras establecidos así como registros de servicios públicos. Ante la ausencia de legislación en mercados emergentes, los temas relativos al derecho a la tierra de comunidades indígenas y la participación de la comunidad pueden manejarse mediante la Autoridad Contratante adoptando las Salvaguardas de la CFI para el proyecto, particularmente para asegurar opciones de financiamiento internacional para el mismo. Adquirir la tierra. Ver los comentarios en “Riesgo ambiental y social” para proyectos de carreteras de peaje en mercados emergentes. |
El riesgo de la adquisición de título sobre la tierra a ser usada para un proyecto, la selección del lugar
y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación. Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio inmaterial (heritage).
Patrimonio Arqueológico.
Contaminación, materiales peligrosos.
Defectos latentes.
Derechos de vía, invasión, retrocesos, etc.
Compra de tierras y riesgo del lugar
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo ambiental y social
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad | La Autoridad Contratante deberá llevar | La Autoridad Contratante deberá adoptar medidas significativas antes y durante el proyecto para manejar los impactos sociales de la construcción y la operación. Los inversionistas y prestamistas podrán desear conocer un plan sobre estos aspectos, incluyendo la ejecución de cualquier arreglo contractual que se requiera. | El análisis ambiental cuidadoso sigue |
principal de aceptar el sitio del proyecto en | a cabo la debida diligencia necesaria | creciendo incluso en los mercados | |||||
las condiciones en que se encuentre, sujeto | para determinar la idoneidad ambiental | desarrollados, a medida que tanto los | |||||
a la divulgación de asuntos relevantes por la | del sitio y divulgar todos los aspectos | Socios Privados como las Autoridades | |||||
Autoridad Contratante, y manejar la estrategia | ambientales conocidos al Socio Privado. | Contratantes están más presionadas | |||||
ambiental y social para todo el proyecto, | Éste deberá examinar debidamente | para desarrollar sólidos planes de | |||||
así como de obtener todas las licencias, | la documentación suministrada por la | manejo del riesgo ambiental y social | |||||
permisos y autorizaciones necesarias. Esto | Autoridad Contratante para conocer los | antes de iniciarse la construcción. | |||||
también incluye hasta cierto punto el riesgo de | riesgos potenciales. | ||||||
condiciones ambientales desconocidas, hasta | Dependiendo de la asignación de riesgo | ||||||
donde un contratista experimentado habría | específica en el proyecto individual, es | ||||||
considerado posible la existencia de ello. | posible que el Socio Privado deba realizar | ||||||
Los riesgos ambientales del sitio existentes, | prospecciones adicionales. | ||||||
previa la aceptación del mismo por el Socio | El Socio Privado mitigará riesgos | ||||||
Privado, que no hayan sido divulgados o sean | asignándolos debidamente a los | ||||||
del conocimiento del mismo antes del cierre | contratistas apropiados. | ||||||
comercial se considerarán responsabilidad de | |||||||
la Autoridad Contratante. | |||||||
En algunos proyectos el Socio Privado está | |||||||
obligado a realizar un reconocimiento de | |||||||
las condiciones en el terreno. Los riesgos | |||||||
sociales relativos a los grupos indígenas serán | |||||||
responsabilidad de la Autoridad Contratante. |
Riesgo ambiental y social
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad | La Autoridad Contratante deberá llevar | El Gobierno deberá adoptar medidas | Los prestamistas y las entidades financieras internacionales para el desarrollo son muy sensibles a los riesgos ambientales y sociales, como resultado de su compromiso con los Principios del Ecuador. Examinarán detalladamente el manejo dado a estos riesgos a nivel privado y público, y este examen ayudará a mitigar los riesgos que plantean estos aspectos. |
principal de manejar la estrategia ambiental y | a cabo la debida diligencia necesaria | significativas antes y durante el proyecto | |||||
social para todo el proyecto, pero es posible | para determinar la idoneidad ambiental | para manejar los impactos sociales de la | |||||
que las condiciones ambientales existentes | del sitio y divulgar todos los aspectos | construcción y la operación. | |||||
que no se puedan abordar debidamente o a | ambientales conocidos al Socio Privado. | Los inversionistas y prestamistas podrán | |||||
las que no se les pueda fijar un precio sean retenidas por la Autoridad Contratante. | La Autoridad Contratante deberá revisar todos los planes ambientales y sociales | desear conocer un plan sobre estos aspectos, incluyendo la ejecución de | |||||
La Autoridad Contratante también podrá | entregados por el Socio Privado, para | cualquier arreglo contractual que se | |||||
retener responsabilidad por los impactos | asegurarse de que sean adecuados para | requiera. | |||||
sociales inevitables por el desarrollo del proyecto (por ej., compensación por la expropiación de derechos sobre tierras indígenas y/o reubicación de comunidades o | manejar de manera apropiada los riesgos del proyecto. El Socio Privado mitigará los riesgos asignándolos debidamente a los | Un manejo activo de las partes interesadas por parte de la Autoridad Contratante resulta crítico para poder cumplir los hitos clave. | |||||
negocios urbanos). | contratistas apropiados. |
El riesgo de las condiciones ambientales latentes que pueden afectar el proyecto y
el respectivo riesgo de daño ambiental o daño a las comunidades locales.
El riesgo de las condiciones ambientales latentes que pueden afectar el proyecto y
el respectivo riesgo de daño ambiental o daño a las comunidades locales.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad | La Autoridad Contratante con | La Autoridad Contratante generalmente | Los proyectos de vías en concesión (con peajes) en mercados desarrollados se benefician de una disponibilidad estable de recursos y estándares de diseño definidos que permiten una mayor innovación y ganancias de productividad. La calidad de la información suministrada por la Autoridad Contratante y una limitada capacidad de verificación de dichos datos también pueden menoscabar la capacidad del Socio Privado de asumir incondicional y plenamente el riesgo del diseño. |
principal de la idoneidad del diseño de la vía en | frecuencia bosqueja x xxxxxx modo las | suministra el diseño básico, pero los | |||||
concesión (con xxxxxx) y su cumplimiento con | obligaciones de diseño y construcción | proponentes son responsables de | |||||
las especificaciones de resultado o indicadores | del Socio Privado para satisfacer las | cualquier error si adoptan ese diseño para | |||||
clave de desempeño. | especificaciones de diseño y asegurar | su diseño de detalle. | |||||
La Autoridad Contratante podrá entregar a | el cumplimiento con los requerimientos | ||||||
los proponentes un diseño básico, pero los | jurídicos y las buenas prácticas | ||||||
proponentes serán responsables de cualquier | industriales aplicables. Esto permite | ||||||
error, si asumen este diseño para sus diseños de detalle. | innovación en el sector privado y ganancias de eficiencia en el diseño. | ||||||
Sin embargo, en algunos proyectos de vías, como por ejemplo en Alemania, hay poco | Un proceso de revisión del diseño permitirá mayor diálogo y cooperación | ||||||
espacio para los diseños individuales, porque | entre la Autoridad Contratante y el | ||||||
todos los aspectos principales y muchos | Socio Privado. Sin embargo, no se debe | ||||||
detalles ya han sido fijados en la decisión | entender el proceso de revisión mutua | ||||||
de aprobación oficial de la planeación. Si el | como una reducción o limitación de | ||||||
Socio Privado quiere apartarse de dichos | la responsabilidad general del Socio | ||||||
requerimientos, deberá seguir procedimientos | Privado. | ||||||
formales de enmiendas, las cuales en la | El Socio Privado mitigará el riesgo | ||||||
práctica no se han dado aún. | asignándolo adecuadamente a los | ||||||
Si el proyecto ha de integrarse en una | contratistas apropiados. | ||||||
infraestructura existente, la capacidad del | |||||||
Socio Privado de garantizar la idoneidad de su | |||||||
solución de diseño para el propósito respectivo | |||||||
podrá verse afectada (en tanto no podrá | |||||||
garantizar defectos en la infraestructura que | |||||||
puedan afectar el desempeño). |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Estudio de factibilidad.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseños.
Riesgo de diseño
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad Es posible que la Autoridad Contratante principal de la idoneidad del diseño de la vía en desee limitar lo estricta que debe ser concesión (con peajes) y su cumplimiento con con las especificaciones de resultado las especificaciones de resultado o indicadores o indicadores clave de desempeño. clave de desempeño. Es posible que solicite cooperación La Autoridad Contratante podrá retener y retroalimentación durante la fase parte del riesgo del diseño con respecto a licitatoria para asegurar que las ciertos aspectos del sistema o para obras expectativas del consorcio proponente relacionadas, dependiendo de lo estricta que relativas a una adecuada asignación del ella sea en las especificaciones de resultado o riesgo para la responsabilidad del diseño indicadores clave de desempeño. sean tomadas en cuenta cuando se finalicen las especificaciones de resultado Si las especificaciones de resultado o o indicadores clave de desempeño. indicadores clave de desempeño son demasiado estrictas (por ejemplo si el corredor El Socio Privado mitigará los riesgos de la ruta requerida afecta la eficacia del asignándolos debidamente a los diseño), la capacidad del Socio Privado de contratistas apropiados. garantizar la idoneidad para el propósito de esta solución de diseño se podrá ver afectada, y en esa medida la Autoridad Contratante compartirá el riesgo del diseño. Qué tan estrictas podrán ser las especificaciones de desempeño dependerá de la profundidad del estudio de factibilidad. Las demoras en la aprobación de los diseños es un riesgo de la Autoridad Contratante. Los cambios en el diseño dependen de la razón de los mismos. Un diseño original defectuoso es un riesgo del Socio Privado, y puede que lo cambios requeridos por la Autoridad Contratante representen un riesgo para ella. | La Autoridad Contratante usualmente provee un diseño básico, pero los proponentes serán responsables de cualquier error, si asumen este diseño para sus diseños detallados. | Los proyectos de vías con peajes en los mercados emergentes pueden depender de la disponibilidad de recursos necesarios para la construcción y operación, lo cual tiene implicaciones en capacidad del Socio Privado de cumplir los requerimientos de las especificaciones de resultado o indicadores clave de desempeño. |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Estudio de factibilidad.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseños.
Riesgo de diseño
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante le puede pedir una póliza de cumplimiento y una póliza de garantía al Socio Privado. El Socio Privado asume el riesgo de disputas laborales a menos que se trate de un riesgo político. Sin embargo, puede haber alivio disponible para huelgas y otros eventos generalizados de disturbios laborales. | El Socio Privado mitigará riesgos asignándolos debidamente a los contratistas apropiados. Además, los estándares o códigos que sean revisados después de la fecha de la licitación podrán considerarse como eventos de alivio si cumplir con dichas revisiones incrementa costos o el tiempo | Si se modifican los estándares con posterioridad a la licitación, la Autoridad Contratante podrá considerar aumentar los pagos para compensar el incremento en los costos, o se podrá exonerar al Socio Privado de la obligación de cumplir con los nuevos estándares. | También deben considerarse los riesgos asociados que pueden afectar los costos de construcción, tales como la inflación. El Socio Privado generalmente incluirá este riesgo en sus precios en las economías en donde es posible proyectar y cuantificar este riesgo. |
El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a la propiedad intelectual. El Socio Privado deberá diseñar y construir el proyecto de conformidad con las buenas prácticas de la industria, y es responsable de completar el proyecto libre de defectos así como de defectos latentes. El Socio Privado asume el riesgo de sobrecostos cuando no aplica una compensación o alivio al respecto. | para llevar a cabo el trabajo. En el caso de sobrecostos, es posible que haya disposiciones contractuales que contemplen capital adicional o financiamiento adicional. | Los contratos de construcción llave en mano y las fechas de terminación, los costos, y los indicadores clave de desempeño garantizados, con frecuencia se negocian durante el desarrollo del proyecto. En los mercados desarrollados se considera que el riesgo es manejable con un sólido traslado de las obligaciones a contratistas confiables y experimentados y mediante contingencias apropiadas para cronograma y presupuesto. |
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de la gestión | El Socio Privado mitiga los riesgos | Es elemental en los proyectos APP que el | Los riesgos asociados que afectan |
del proyecto, salvo si hay trabajos que | asignándolos debidamente al contratista | Socio Privado es responsable de los riesgos | los costos de construcción, | ||||
dependen de que la Autoridad Contratante | apropiado. | de construcción y que la responsabilidad | tales como la inflación, también | ||||
termine obras o se terminen obras de | El Socio Privado con frecuencia | por los defectos no expira antes de la | se deben considerar. En los | ||||
infraestructura relacionadas, en cuyo caso el | acuerda un precio único y total con los | expiración del contrato. | mercados emergentes podrá ser | ||||
riesgo podría ser compartido. El Socio Privado asume el riesgo de disputas laborales, pero puede haber alivio disponible para huelgas y otros eventos generalizados de disturbios laborales. El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a la propiedad intelectual. | contratistas para poder excluir el riesgo de los sobrecostos. El Socio Privado retiene el riesgo cuando se alcanzan los topes de responsabilidad bajo el subcontrato o cuando el período de garantía bajo el subcontrato es menor que el de las obligaciones de rectificación | Sin embargo, si se modifican los estándares con posterioridad a la licitación, la Autoridad Contratante podrá considerar aumentar los pagos para compensar los mayores costos del cumplimiento o se podrá exonerar al Socio Privado del cumplimiento con el nuevo estándar. | difícil determinar estos riesgos, especialmente con respecto a los contratos internacionales de suministro que podrá requerir el proyecto. | ||||
El Socio Privado deberá diseñar y construir | de defectos con la Autoridad Contratante. | ||||||
el proyecto de conformidad con las buenas | Además, los estándares o códigos que se | ||||||
prácticas de la industria, y es responsable de | modifiquen con posterioridad a la fecha | ||||||
completar el proyecto libre de defectos así | de la licitación podrán considerarse como | ||||||
como de defectos latentes. | eventos de alivio si el cumplimiento con | ||||||
El Socio Privado asume el riesgo de | dichas revisiones incrementa los costos | ||||||
sobrecostos cuando no aplica una | o el tiempo requerido para realizar el | ||||||
compensación o alivio al respecto. | trabajo. | ||||||
El Socio Privado toma el riesgo de sobrecostos | |||||||
cuando no aplica una compensación o alivio al | |||||||
respecto. |
Disputas laborales.
Interfaz / Gestión de proyecto.
Daño en comisión (puesta en servicio).
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de contratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio.
Riesgo de construcción
Disputas laborales.
Interfaz / Gestión de proyecto.
Daño en comisión.
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de contratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio.
Riesgo de construcción
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo el riesgo de demoras y sobrecostos)
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad Dependiendo de la longitud de la vía, es principal por el riesgo de demoras y posible que la Autoridad Contratante sobrecostos, y típicamente maneja esto a desee implementar un proceso de través de la contratación de un contratista EPC terminación de múltiples etapas para apropiado. asegurar que el Socio Privado comience Los principales riesgos que surgen con a recibir pagos por sus servicios de las demoras son el lucro cesante, los diseño y construcción una vez se costos continuados de financiamiento de hayan completado sustancialmente la construcción, los costos de los demás los componentes significativos del contratistas y los costos extendidos del lugar. proyecto. Esto puede aumentar el flujo de efectivo durante la construcción, El Socio Privado es quien está mejor reducir los costos financieros del Socio posicionado para integrar obras civiles Privado e incentivar las fases de las complejas, puentes, túneles (si aplica) y, dentro obras de construcción para asegurar del alcance, el diseño de los equipos de peaje y que los componentes críticos se puedan la instalación de los mismos. completar a tiempo. Las penalidades económicas y los daños y perjuicios pueden estimular el cumplimiento con las fechas límites de la construcción. Sin embargo, es más frecuente encontrar un régimen único de terminación. La combinación de (i) incentivos o penalidades para una terminación a tiempo; y (ii) la implementación de una “fecha límite o fecha máxima” [longstop date] (una fecha atada a un período de tiempo predeterminado posterior a la fecha de terminación programada) generará suficiente tensión como para incentivar una terminación a tiempo, mientras que le otorga al Socio Privado un tiempo razonable para cumplir con sus responsabilidades contractuales a pesar de las demoras, antes de que la Autoridad Contratante pueda dar por terminado el proyecto. La Autoridad Contratante también puede considerar la inclusión de una “prueba de simulación en papel” (“look forward test”) para disparar un incumplimiento si una parte independiente certifica que no se logrará la terminación para la fecha límite o máxima (longstop date). Sin embargo, el concepto de una “fecha límite o máxima” (longstop date) como razón específica para una terminación anticipada no es común en proyectos europeos de vías de peaje. El Socio Privado mitigará los riesgos asignándolos debidamente a los contratistas apropiados. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante el proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que los derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño no demoren adversamente el proyecto. La Autoridad Contratante podrá permitir ciertos eventos de alivio, demorar eventos o eventos de fuerza mayor cuando las demoras o sobrecostos han surgido por culpa de la Autoridad Contratante o por eventos en que no hay incumplimiento de las partes. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar las entidades oficiales los consentimientos necesarios oportunamente. Sin embargo, en muchos casos la Autoridad Contratante no ha estado dispuesta a asumir este riesgo. | En los mercados desarrollados puede ser más fácil exigir el cumplimiento de los plazos y presupuestos de construcción, ya que el Socio Privado típicamente tendrá más experiencia y acceso confiable a los recursos. Sin embargo, cuando los proyectos incluyen grandes elementos de tunelización, el riesgo de construcción lo evaluará más cuidadosamente el Socio Privado. En algunos proyectos esto puede llevar a que se adquieran por separado los componentes de la tunelización, sobre una base que no es APP. |
El riesgo de comisionar (poner en marcha)
el activo a tiempo y según el presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de esos dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo el riesgo de demoras y sobrecostos)
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad Podrá ser difícil para el Socio Privado principal por el riesgo de demoras y mitigar los riesgos de integración sobrecostos, y típicamente maneja esto a asociados a un proceso de terminación través de la contratación de un contratista EPC de múltiples etapas exclusivamente apropiado. a través de la asignación del riesgo El principal riesgo que surge con las demoras contractual, puesto que el impacto es el lucro cesante, los costos continuados de de los costos de financiamiento y del financiamiento de la construcción y los costos lucro cesante típicamente es muy alto extendidos del lugar. comparado con las partes individuales que componen el proyecto que pueden El Socio Privado es quien está mejor afectar esos riesgos. Asegurarse de posicionado para integrar obras civiles que el programa cuente con suficientes complejas, puentes, túneles (si aplica) y, dentro períodos de holgura para todas las del alcance, el diseño de los equipos de peaje y etapas críticas y que las partes estén la instalación de los mismos. incentivadas para trabajar juntas para cumplir las fechas límites comunes podrán ser estrategias más eficaces. El Socio Privado mitigará los riesgos asignándolos debidamente a los contratistas apropiados. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante las etapas del proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que los derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño no demoren adversamente el proyecto. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar, las entidades oficiales, los consentimientos necesarios en forma oportuna. | Algunos proyectos de carreteras en concesión (con peaje) en mercados emergentes han presentado significativos problemas de construcción y la Autoridad Contratante tendrá que prepararse para ejercer sus derechos de manejar las consecuencias del incumplimiento del Socio Privado con los hitos de construcción. En el contexto de los mercados emergentes la dinámica puede ser distinta si los prestamistas cuentan con significativa suscripción de su deuda senior. El riesgo de terminación típicamente se maneja mediante (i) una fecha programada de terminación (con indemnización adjunta por demoras) seguida de un período fijo de concesión para la operación, o (ii) el período programado de construcción hace parte del período fijo de concesión (con extensiones para cubrir ciertos eventos como fuerza mayor). En el último caso, en mercados emergentes, la Autoridad Contratante también podrá intentar imponerle indemnización por demoras al Socio Privado. Sin embargo, esta decisión debe siempre contemplar la probabilidad de que genuinamente se incurra en costos no presupuestados debido a dichas demoras, para evitar la inclusión de una contingencia innecesaria en el proyecto (que aumentaría el “precio”). |
El riesgo de comisionar (poner en marcha)
el activo a tiempo y según presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de esos dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de desempeño y precio
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir | Es responsabilidad de la Autoridad | Cuando ciertos indicadores de desempeño | En los mercados desarrollados la |
con las especificaciones de desempeño. | Contratante redactar estándares | no se pueden cumplir debido a actos de la | Autoridad Contratante debe disponer | ||||
Sin embargo, la Autoridad Contratante es | alcanzables basados en datos relevantes | Autoridad Contratante o por circunstancias | de acceso a varias fuentes de datos | ||||
responsable de hacer valer el régimen y asegurarse de que las especificaciones de desempeño estén debidamente ajustadas x | xxx xxxxxxx y en los objetivos de las políticas. El desempeño basado en la disponibilidad, y la calidad de los servicios | imprevistas, el Socio Privado podrá buscar alivio o compensación. | para desarrollar especificaciones de desempeño y modelos realistas y alcanzables. | ||||
lo que puede entregar el Socio Privado. Debe | de operaciones y mantenimiento, pueden | ||||||
tomarse en cuenta la capacidad del Socio | medirse contra listados o estándares | ||||||
Privado de lograr los niveles de desempeño | predeterminados y garantizados por las | ||||||
requeridos y lo apropiado de las métricas dada | respectivas penalidades y deducciones. | ||||||
la naturaleza del proyecto. | Los perfiles de riesgo reconocen menor | ||||||
En una estructura de pagos basada en | necesidad de mitigación a medida que | ||||||
disponibilidad, el Socio Privado podrá estar | el proyecto madura, pero se requieren | ||||||
sujeto a reducción si no se cumplen los | medidas de mitigación tempranas para | ||||||
estándares basados en desempeño. Estos | estabilizar las pérdidas tempranas. | ||||||
estándares pueden estar relacionados con | El Socio Privado mitigará los riesgos | ||||||
medidas de flujo de tráfico, KPI o medidas de | asignándolos debidamente a los | ||||||
respuesta ante accidentes (por ejemplo). | contratistas apropiados. |
Riesgo de desempeño y precio
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir El Socio Privado podrá pedirle a la con las especificaciones de resultado o Autoridad Contratante reducir los indicadores clave de desempeño. requisitos de resultado o indicadores La Autoridad Contratante asume el riesgo clave de desempeño durante el período de aplicar y hacer valer el régimen y de de instalación (settling in period) y asegurarse de que las especificaciones de posiblemente reajustar las métricas resultado o indicadores clave de desempeño de desempeño una vez se estabilice la estén debidamente ajustadas a lo que puede operación de la vía en concesión (vía de entregar el Socio Privado. peaje). Esto mitigaría el riesgo xx xxxxxx de desempeño a largo plazo. Debe tomarse en cuenta la capacidad del Socio Privado de lograr los niveles de desempeño El Socio Privado mitigará los riesgos requeridos y lo apropiado de las métricas asignándolos debidamente a los dada la naturaleza del proyecto y xxx xxxxxxx contratistas apropiados. emergente y en que se basará. | Cuando ciertos indicadores de desempeño no se pueden cumplir debido a actos de la Autoridad Contratante o por circunstancias imprevistas, el Socio Privado podrá buscar alivio o compensación. | En los mercados emergentes, especialmente cuando se trata de proyectos que son nuevos en el mercado, la preparación de los estándares logrables por parte de la Autoridad Contratante es más complicada por la falta de datos relevantes sobre el mercado. A veces se presenta el riesgo de que las Autoridades Contratantes adopten un enfoque tipo “el mejor de su clase” y fijen estándares más altos de los que se pueden alcanzar, especialmente si los estándares de conducción y mantenimiento vehicular caen por debajo de los estándares aspiracionales. |
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad | Se le permitirá a la Autoridad Contratante | Lo pagos mensuales efectuados al Socio | Los mercados desarrollados generalmente no experimentan la volatilidad que presentan los mercados emergentes y la disponibilidad de recursos importa menos. Sin embargo, los costos de la energía de todas formas pueden variar significativamente durante el transcurso de un proyecto y se deben rendir cuentas al respecto. |
principal de asegurar un suministro | monitorear el suministro de los recursos | Privado pueden incluir una cubierta de | |||||
ininterrumpido de recursos al proyecto y | requeridos, y al Socio Privado sustituirlos | indexación general de costos para cubrir | |||||
manejar los costos de dichos recursos. | si es necesario. Por ejemplo, la Autoridad | parcialmente los incrementos de costos | |||||
Esto es especialmente relevante para las vías en concesión (vías con peaje) que enfrentan | Contratante podrá solicitar un concepto sobre el despeje de vías en el invierno | que de otra forma asumiría el Socio Privado. | |||||
ciertas condiciones climáticas especiales con | antes de iniciar operaciones, para | ||||||
regularidad, tales como despeje de vías en | asegurarse de que el Socio Privado | ||||||
los inviernos o inundaciones producidas por | aporte suficientes recursos. | ||||||
xxxxxx. |
El riesgo de que el suministro de insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se vea interrumpida
o que el costo de los mismos aumente.
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación de desempeño y el precio o costo de lograrlo.
Daños contaminación accidentes.
Cumplir con requisitos xx xxxxxxxx.
Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto prematuramente.
Expansión.
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación de desempeño y el precio o costo de lograrlo.
Daños contaminación accidentes.
Cumplir con requisitos xx xxxxxxxx.
Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto prematuramente.
Expansión.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad | Parte del riesgo de los costos se puede | Es posible que la Autoridad Contratante | Los mercados emergentes |
principal de asegurar un suministro | manejar en proyectos de riesgo de | deba sustentar el riesgo de los costos de | generalmente son más susceptibles | ||||
ininterrumpido de recursos al proyecto y de | demanda trasladando el riesgo al usuario | ciertos insumos, o al menos suscribir del | a la volatilidad xxx xxxxxxx y a | ||||
manejar los costos de dichos recursos. | mediante ajustes en los peajes. | Socio Privado relativa a esos costos. | grandes variaciones de costos. | ||||
Pueden darse instancias específicas en que el Socio Privado requiera compartir este riesgo con la Autoridad Contratante, tales como disponibilidad del suministro de energía o | El Socio Privado mitigará los riesgos asignándolos debidamente a los contratistas apropiados. Los prestamistas podrán buscar | Ver el comentario sobre la tasa de cambio para los proyectos de vías en concesión (vías con peaje) en mercados emergentes. | |||||
dependencia en materiales locales cuando | patrocinadores para apoyar la | ||||||
estos se ven afectados por disputas laborales, | terminación. | ||||||
embargos u otros riesgos políticos. | |||||||
Los riesgos de tiempo y costos normalmente | |||||||
se trasladan a los contratistas. |
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Los proyectos anteriores asignaban el riesgo Si absorbe el riesgo de la demanda, la de la demanda al Socio Privado, pero en Autoridad Contratante debe realizar una muchos mercados desarrollados (Europa evaluación completa del riesgo de la y Australia) las proyecciones de tráfico demanda y asegurarse de que el contrato no alcanzaron los niveles esperados y se de concesión contemple y asigne presentaron algunos casos de insolvencia. debidamente el riesgo de todo lo que En los últimos años ha llegado a ser más puede afectar la demanda. frecuente que la posición por defecto en los Las partes deberán también desarrollar proyectos de vías en concesión (con peajes) una estrategia integral xx xxxxxxx para en mercados desarrollados disponga que la manejar la implementación del proyecto. Autoridad Contratante retenga el riesgo de la demanda y de los ingresos de los peajes (riesgo de las cifras de tráfico y del recibo total de los ingresos). El riesgo de la demanda probablemente no será aceptado por el sector privado cuando no existe análisis extenso del tráfico ni un régimen que proteja al Socio Privado de “cambios materiales adversos” tales como nuevas opciones de transporte de la competencia o modificaciones efectuadas en el tráfico y las condiciones de las vías. | Puesto que es la Autoridad Contratante la que retendrá el riesgo de la demanda, ésta deberá asegurarse de sentirse cómoda (tanto política como económicamente) con las proyecciones de la demanda. Cuando un proyecto basado en la demanda tiene un régimen MAC, se deben negociar cuidadosamente los parámetros de la protección de los Socios Privados para asegurar que la Autoridad Contratante y otras entidades gubernamentales relevantes tengan la suficiente flexibilidad para poder implementar otros desarrollos urbanos necesarios durante el período del proyecto. | En los mercados desarrollados la Autoridad Contratante debe acceder a varias fuentes de datos para desarrollar proyecciones de tráfico realistas y realizables, y poder así gozar de una buena posición para manejar el riesgo de la demanda. En una serie de mercados desarrollados las estaciones de gas y las estaciones de servicio se licitan por separado, y esto le quita fuentes de flujos de ingresos potenciales adicionales al Socio Privado, el cual pasaría a depender únicamente del volumen de tráfico. |
La disponibilidad tanto en volumen como
en calidad así como del transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda por el producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
Riesgo de la demanda
El riesgo de que el suministro de insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se vea interrumpido
o que el costo de los mismos aumente.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La posición por defecto en los proyectos de Tanto la Autoridad Contratante como vías en concesión (con peajes) en mercados el Socio Privado deberán hacer una emergentes ha sido una en que el Socio completa evaluación del riesgo de la Privado retiene el riesgo de la demanda y de demanda y asegurarse de que el contrato los ingresos por concepto de los peajes (el de concesión contemple y asigne riesgo de las cifras del tráfico y de recibo total debidamente el riesgo de todo lo que de ingresos). Existen ejemplos en algunas puede afectar la demanda. jurisdicciones de África en donde se ha dado Las partes deberán también desarrollar una reacción contraria al respecto. una estrategia integral xx xxxxxxx para Hasta donde los ingresos por concepto de manejar la implementación del proyecto. peajes resulten insuficientes para cubrir los costos de financiamiento y operación del proyecto en cuestión, así como para cumplir con las contingencias más probables que pueda presentar el proyecto, se requerirá algún tipo de apoyo fiscal en la estructura de pagos, y es posible que la Autoridad Contratante deba quedarse con un algún elemento del riesgo de la demanda (por ej. la implementación de límites superiores o inferiores a los ingresos o alguna garantía mínima). | Es posible que se requiera algún elemento de subsidio por parte de la Autoridad Contratante si la demanda cae por debajo una cierta cifra. Si esto se estructura como un arreglo con monto máximo y por etapa, entonces la Autoridad Contratante también deberá comenzar a beneficiarse de las situaciones económicas que estén por encima del caso base del Socio Privado. Algunos proyectos le piden ahora a los proponentes darle un precio a sus requerimientos de subsidios, desarrollando un modelo híbrido del riesgo de la demanda y la disponibilidad. Si presentan alto grado de incertidumbre las proyecciones del tráfico así como las de ingresos (debido a limitaciones de personal y/o volatilidad de la moneda), entonces es posible que se deba estructurar el proyecto puramente sobre la base de una tarifa por disponibilidad (availability fee). | Puede ser difícil para las Autoridades Contratantes en los mercados emergentes, particularmente en el caso de proyectos primerizos en el mercado, en los que para comenzar es probable que no se cuente con datos comparativos y relevantes xxx xxxxxxx. En algunos mercados emergentes la falta de cualquier otra solución viable para un corredor específico pude generarle suficiente confianza al Socio Privado para aceptar el riesgo de la demanda, lo cual puede explicar aún más la diferencia de enfoque entre los mercados desarrollados y los emergentes. |
La disponibilidad tanto en volumen como
en calidad así como del transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda por el producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
Riesgo de la demanda
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad La Autoridad Contratante debe principal de cumplir con los estándares tomarse el tiempo de verificar que la apropiados de mantenimiento, según lo documentación de los puentes actuales establecido en las especificaciones de está actualizada y sea fuente confiable desempeño definidas por la Autoridad para los cálculos de los proponentes. Contratante. Si se modifica el peso permitido de El Socio Privado generalmente asume el la carga de los camiones, la vía podrá riesgo general del mantenimiento periódico sufrir mayores niveles de abrasión. Este y preventivo, trabajos de mantenimiento de riesgo debe recaer sobre la Autoridad urgencia, el trabajo debido a errores de diseño Contratante. o de construcción, trabajos de rehabilitación, y El rol principal de la Autoridad en ciertas instancias de modelos de proyectos, Contratante es definir debidamente las también el trabajo debido a la implementación especificaciones de desempeño y de de cambios tecnológicos o estructurales. nivel de servicios requeridos por el Socio Obsérvese que en los proyectos de riesgo de Privado. demanda el Socio Privado asume el riesgo Se puede hacer valer el desempeño primario de que las vías en concesión (con adecuado del Socio Privado logrando peajes) reciban un mantenimiento con el nivel que el mecanismo de pago incluya requerido de calidad y confiabilidad como fallas de calidad y servicio. La Autoridad para asegurar que pueda seguir atrayendo Contratante tendrá derecho a hacer negocios. Sin embargo, en las situaciones en ajustes en el pago del Socio Privado que la vía en concesión constituye un servicio con base en su cumplimiento o público esencial o una operación efectiva de incumplimiento de ciertos estándares de monopolio en la ruta, sería sensato que la desempeño. Esto también puede incluir Autoridad Contratante incluyera indicadores otros remedios tales como notificaciones clave de desempeño apropiados para poder de advertencia y el derecho a la auto- monitorear los niveles de servicio y poder rectificación de deficiencias. actuar eficazmente para hacerlos valer (por ejemplo, mediante sanciones o mediante El Socio Privado mitigará los riesgos reducciones en los derechos sobre el ingreso asignándolos debidamente a los de los peajes). contratistas apropiados. Con respecto a las estructuras existentes, tales como puentes, el riesgo del mantenimiento se debe asignar al Socio Privado cuando se conocen las condiciones de los puentes y un contratista con experiencia puede evaluar debidamente el trabajo de mantenimiento a futuro. | En términos generales, una interferencia indebida por parte de la Autoridad Contratante con la prestación de los servicios de mantenimiento y rehabilitación por parte del Socio Privado reduce los beneficios de modelo del proyecto DBFO. | En los mercados desarrollados la participación del Socio Privado en la operación, mantenimiento y rehabilitación del proyecto ofrece varios beneficios al incentivar un mayor cuidado y una mayor diligencia por el Socio Privado en la fase de construcción, y aumentar la vida útil de la infraestructura. |
El riesgo de mantener el activo según las normas y especificaciones apropiadas fijadas para la vida del proyecto.
Mayores costos de mantenimiento debidos a mayores volúmenes.
Proyecciones o estimados incorrectos y sobrecostos.
Riesgo del mantenimiento
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad La Autoridad Contratante debe verificar principal de mantener el sistema según los que las especificaciones de desempeño estándares apropiados establecidos en las definan debidamente las obligaciones de especificaciones de desempeño definidas por mantenimiento del Socio Privado para la Autoridad Contratante. asegurar que el sistema permanezca Obsérvese que en los proyectos de riesgo de sólido en caso de una terminación demanda el Socio Privado asume el riesgo anticipada o expiración del contrato. primario de que las vías en concesión (con Si no se obtienen correctamente peajes) reciban un mantenimiento al nivel las especificaciones de producción requerido de calidad y confiabilidad como o resultados del proyecto, el riesgo para asegurar que pueda seguir atrayendo efectivamente se trasladará de nuevo a la negocios. Sin embargo, en las situaciones en Autoridad Contratante. que la vía en concesión constituye un servicio El rol principal de la Autoridad público esencial o una operación efectiva de Contratante es definir debidamente las monopolio en la ruta, sería sensato que la especificaciones de desempeño y de Autoridad Contratante incluyera indicadores nivel de servicios requeridos por el Socio clave de desempeño apropiados para poder Privado. monitorear los niveles de servicio y actuar eficazmente para hacerlos valer (por ejemplo, La Autoridad Contratante podrá también mediante sanciones o mediante reducciones conformar un comité de administración en los derechos sobre el ingreso de los peajes). de instalaciones para supervisar el desempeño del Socio Privado con Cuando la vía en concesión (con peajes) se los servicios de mantenimiento y integra a una infraestructura existente, es rehabilitación, conjuntamente con un posible que la Autoridad Contratante deba mecanismo formal destinado a discutir y retener el riesgo de mantenimiento o defectos resolver asuntos relativos al desempeño. latentes de algunos de los activos actuales y de los estándares de idoneidad para un propósito Es posible reforzar un desempeño específico, debidamente ajustados. adecuado por parte del Socio Privado asegurándose de que el mecanismo de pago tome en cuenta fallas de calidad y servicio. Se le puede permitir a la Autoridad Contratante ajustar los pagos al Socio Privado según su cumplimiento o incumplimiento con ciertos estándares de desempeño. También puede haber otros recursos tales como notificaciones de advertencia y el derecho a cambiar contratistas. El Socio Privado mitigará los riesgos asignándolos debidamente a los contratistas apropiados. | Es posible que se le pida a la Autoridad Contratante garantizar y administrar proactivamente el mantenimiento de las vías existentes que se integren al proyecto. | Algunos proyectos en mercados emergentes se han adquirido sobre la base de diseño y construcción con miras a efectuar un traslado de los activos a un concesionario operativo. En este caso la Autoridad Contratante debe asegurarse de los componentes del proyecto tengan suficientes garantías para permitirle al operador administrar el respectivo riesgo de mantenimiento que sigue. |
El riesgo de mantener el activo según las normas y especificaciones apropiadas fijadas para la vida del proyecto.
Mayores costos de mantenimiento debidos a mayores volúmenes.
Proyecciones o estimados incorrectos y sobrecostos.
Riesgo del mantenimiento
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La fuerza mayor es un riesgo compartido En un proyecto basado en disponibilidad, y generalmente habrá una lista muy bien el riesgo de perturbación producida por desarrollada de eventos que le dan derecho al eventos en donde no hay culpabilidad Socio Privado a obtener compensación. (no-fault) se podría mitigar suspendiendo Los eventos característicos incluyen (i) las obligaciones de desempeño guerra, conflicto armado, terrorismo o actos respectivamente. de enemigos extranjeros; (ii) contaminación De otra forma el proyecto puede estar nuclear o radioactiva; (iii) contaminación sujeto a reducciones, pero exento de química o biológica; y (iv) descubrimiento incumplimiento o violación. de cualquier especie en peligro, fósiles o artefactos históricos o arqueológicos que ocasionen suspensión o demoras en el proyecto. Si debido a fuerza mayor el activo se destruye antes de la entrega, el Socio Privado queda obligado a reconstruirlo por su cuenta, hasta donde el riesgo sea asegurable. Los eventos de fuerza mayor que ocurren durante la construcción también ocasionan demoras en el inicio de los ingresos. La capacidad del Socio Privado de asumir este riesgo por los riesgos no asegurados será limitada, y la Autoridad Contratante típicamente debe asumir el riesgo después de un cierto período de tiempo o cuando se ha excedido un nivel de costo o para establecer otros métodos con el fin de limitar el riesgo del Socio Privado en este sentido. Durante las operaciones el impacto de la fuerza mayor dependerá de si el proyecto está basado en disponibilidad (en donde se podrá requerir compensación con respecto a penalidades de los indicadores clave de desempeño) o está basado en la demanda (cuando se podrá requerir un elemento de subsidio a los peajes). | En términos generales, cuando las partes no logran acordar la forma de proseguir después de un evento de fuerza mayor, la Autoridad Contratante debe seguir encargada de pagarle al Socio Privado para que éste pueda atender sus obligaciones durante el evento. Si se termina el proyecto, los prestamistas potenciales verán esto como un área clave dentro de su evaluación crediticia inicial en cuanto a si la deuda se mantendrá completa en dicha situación. Desde la perspectiva de los prestamistas el pago por terminación efectuado por la Autoridad Contratante con respecto al patrimonio servirá de amortiguador, si dicho pago de la Autoridad Contratante no cubre el 100% de la deuda pendiente. | En las transacciones efectuadas en mercados desarrollados la Autoridad Contratante típicamente compensa al Socio Privado únicamente por su deuda pendiente (pero no por la tasa de retorno esperada de la misma) por concepto de terminación debida a un fenómeno “natural” de fuerza mayor. |
El riesgo de que ocurran eventos inesperados que están por fuera del control de las partes y que demoran o impiden el desempeño.
Riesgo de fuerza mayor
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La fuerza mayor es un riesgo compartido Los seguros de los proyectos (contra y generalmente habrá una muy bien daños físicos y pérdida de cobertura desarrollada lista de eventos que le para ingresos) son el principal factor dan derecho al Socio Privado a obtener mitigante de los riesgos de fuerza mayor compensación. que causan daño físico. La resistencia Los eventos característicos pueden incluir: del diseño también es un importante • eventos naturales de fuerza mayor factor mitigante para proyectos de clima típicamente asegurar (por ej. incendio / estacional tal como el xxxxxx. inundación / tormenta, vandalismo, etc.) y En proyectos basados en disponibilidad, • eventos de fuerza mayor que no se pueden el riesgo de perturbación producida por asegurar (por ej. huelgas / protestas, eventos en donde no hay culpabilidad amenazas terroristas / engaños, servicios de (no-fault) se podría mitigar flexibilizando emergencia, etc.). los umbrales de desempeño (por ej. requiriendo un nivel más bajo de Los eventos de fuerza mayor que ocurren servicio aceptable, lo que permite al durante la construcción también ocasionan Socio Privado asumir el riesgo de ciertos demoras en el inicio de los ingresos. La eventos adversos del día a día típicos de capacidad del Socio Privado de asumir proyectos de este tipo, sin incurrir en este riesgo por los riesgos no asegurados penalidad por desempeño). será limitada, y la Autoridad Contratante típicamente deberá asumir el riesgo después de un cierto período de tiempo o cuando se ha excedido un nivel de costos. Durante las operaciones el impacto de la fuerza mayor dependerá de si el proyecto está basado en disponibilidad (en cuyo caso se podrá requerir compensación con respecto a penalidades de los indicadores clave de desempeño) o está basado en la demanda (en cuyo caso se podrá requerir un elemento de subsidio a los peajes). | Ver comentarios sobre el riesgo de no ser asegurable un proyecto de vía en concesión (con peajes) en mercados emergentes. | En las transacciones efectuadas en mercados emergentes la Autoridad Contratante típicamente no ofrece compensación por terminación debida a fuerza mayor “natural”, con el argumento de que eso debía estar asegurado. |
Riesgo de la tasa de cambio y tasa de interés
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado buscaría mitigar este riesgo Los riesgos de la tasa de cambio y tasa mediante arreglos de cobertura bajo los de interés típicamente no se toman Documentos Financieros hasta donde sea en cuenta más allá de los arreglos de posible o necesario hacerlo en ese mercado. cobertura logrados por el propio Socio La Autoridad Contratante puede asumir el Privado. riesgo de cambios en la tasa de interés de referencia entre la entrega de la propuesta y el cierre financiero. | No se espera que la Autoridad Contratante ayude al Socio Privado a mitigar dichos riesgos más allá del riesgo de los cambios que se den con respecto a la tasa de interés de referencia antes del cierre financiero. Sin embargo, en algunas circunstancias es posible que la Autoridad contratante retenga el riesgo de la tasa de interés si considera que ella puede asumirlo más eficientemente que el sector privado. | En los mercados desarrollados el riesgo de las fluctuaciones en las tasas de cambio e interés no es suficiente como para solicitar el apoyo de la Autoridad Contratante. |
El riesgo de que ocurran eventos inesperados que están por fuera del control de las partes y que demoran o impiden el desempeño.
Riesgo de fuerza mayor
El riesgo de fluctuaciones de la moneda y de las tasas de interés durante la vida de un proyecto.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de la tasa de cambio y tasa de interés
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado buscaría mitigar este riesgo Parte del riesgo de los costos se puede mediante arreglos de cobertura bajo los manejar en los proyectos de riesgo de Documentos Financieros hasta donde sea demanda trasladando el riesgo a los posible o necesario hacerlo en ese mercado. usuarios mediante ajustes efectuados en Es posible que en algunos países esto no se los peajes. pueda realizar debido a la volatilidad de las tasas de cambio e interés. | Puesto que los peajes se recaudarán en moneda local, la Autoridad Contratante podrá tener que retener el riesgo de la devaluación de la moneda local, hasta donde dicha devaluación pueda afectar la factibilidad económica del proyecto (debido a la necesidad de pagar importaciones en moneda extranjera y pagar la deuda obtenida en moneda extranjera). | En proyectos de vías en concesión (con peajes) en mercados emergentes, la devaluación de la moneda local más allá de un cierto umbral podrá constituir un evento que dispare una terminación sin incumplimiento (non-default termination). También puede disparar un arreglo subsidiado del monto máximo y por etapa de parte de la Autoridad Contratante. Los temas relacionados con la convertibilidad de la moneda y las restricciones impuestas a la repatriación de fondos también son de interés para el financiamiento bancario en casos de terminación en mercados emergentes. |
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Cuando los riesgos se tornan no asegurables Como parte del estudio de factibilidad, la típicamente no hay obligación de mantener Autoridad Contratante y el Socio Privado seguro para esos riesgos. deben contemplar la posibilidad de que Si ocurre un evento de un riesgo no no haya seguros para el proyecto dado la asegurado, la Autoridad Contratante podrá ubicación y otros factores relevantes. asumir responsabilidad por dicho riesgo no Si se materializa un riesgo no asegurado asegurable y pedirle al Socio Privado dirigirse y el activo se destruye, el Socio Privado con regularidad al mercado de seguros para podrá requerir que la Autoridad obtener los seguros relevantes. Contratante actúe como aseguradora Si el riesgo no asegurado es fundamental de última instancia y le efectúe pagos al para el proyecto (por ej. cobertura para daños Socio Privado. La Autoridad Contratante físicos de componentes importantes del también podrá verse obligada a financiar proyecto) y las partes no logran un acuerdo la reparación del activo o dar por apropiado, es posible que el Socio Privado terminado el contrato. requiera una salida (por ej. terminación del proyecto bajo términos iguales a los de la fuerza mayor) si no logra reinstaurar el proyecto de una manera que tenga sentido económico. | La Autoridad Contratante deberá considerar si apoya la no disponibilidad de seguros, especialmente si ello se debe a eventos o circunstancias internas del país o regionales. La Autoridad Contratante podrá mostrarse renuente a aceptar la obligación de reparar el activo para mantener así libertad de opciones. | En transacciones en mercados desarrollados, debido a que ninguna de las partes puede controlar mejor el riesgo de que no haya seguros disponibles, típicamente esto constituye un riesgo compartido. Cuando el costo de los seguros requeridos aumenta significativamente, típicamente el riesgo se comparte mediante un mecanismo acordado de escalamiento de costos hasta un tope o mediante un arreglo para compartir porcentajes. Esto permite a la Autoridad Contratante cuantificar la contingencia a la que le ha sido fijada un precio para cubrir este riesgo. En los casos en que no se pueden obtener los seguros requeridos, la Autoridad Contratante típicamente recibe la opción de dar por terminado el proyecto o proceder con el mismo y efectivamente auto- asegurarse y pagar en caso de que se presente algún riesgo. |
El riesgo de fluctuaciones de la moneda y de las tasas de interés durante la vida de un proyecto.
Riesgo de los seguros
El riesgo de fluctuaciones de la moneda y de las tasas de interés durante la vida de un proyecto.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | Cuando los riesgos se tornan no asegurables | Como parte del estudio de factibilidad, la | La Autoridad Contratante deberá | En transacciones en mercados emergentes, la Autoridad Contratante típicamente no asume el riesgo de no asegurabilidad que pueda surgir del proyecto, si bien habría buenas razones para argumentar que debería hacerlo si el Socio Privado no cuenta con protección para las consecuencias de una fuerza mayor natural que se torne no asegurable. También podría ser más difícil obtener un seguro para ciertos eventos en condiciones comercialmente viables. |
típicamente no hay obligación de mantener | Autoridad Contratante y el Socio Privado | considerar si apoya la no disponibilidad de | |||||
seguro para esos riesgos. | deben contemplar la posibilidad de que | seguros, especialmente si ello se debe a | |||||
Si ocurre un evento de un riesgo no asegurado, el Socio Privado típicamente debe asumir el | no haya seguros para el proyecto dada la ubicación y otros factores relevantes del | eventos o circunstancias internas del país o regionales. | |||||
riesgo. | mismo. | ||||||
Si el riesgo no asegurado es fundamental | |||||||
para el proyecto (por ej. cobertura para | |||||||
daños físicos de componentes importantes | |||||||
del proyecto), el Socio Privado podrá requerir | |||||||
una salida (por ej. terminación del proyecto | |||||||
por fuerza mayor) si no logra reinstaurar el | |||||||
proyecto de una manera que tenga sentido | |||||||
económico. |
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume responsabilidad por los actos políticos que están más allá del control del Socio Privado y será responsable si no le puede ofrecer de manera continua al Socio Privado la licencia y el acceso a la vía en concesión (con peajes) y a las tierras que éste requiere para cumplir con sus obligaciones. Por ejemplo, bajo la legislación alemana el Socio Privado está asegurado en virtud de una ley contra la expropiación y la discriminación. | La Autoridad Contratante especificará ciertos eventos políticos como eventos que ocasionan demoras, eventos de compensación con causa exonerada (alivio con respecto a deducciones de los pagos) que incluyen violación de las obligaciones o interferencia por parte de la Autoridad Contratante en el proyecto. De manera alterna, las leyes estatutarias pueden disponer protección que beneficia al Socio Privado. | Este tipo de asunto típicamente conduce a un evento de terminación en que la Autoridad Contratante tendrá que sustentar la deuda y el patrimonio. | Los eventos que implican riesgo político que se presentan en los mercados desarrollados probablemente son menos pronunciados y menos drásticos que en los mercados emergentes. En este sentido, típicamente no se busca obtener seguro para cubrir el riesgo político. |
Sin embargo la Autoridad Contratante podrá mostrarse renuente a aceptar compensación por cambios generales efectuados en la ley, puesto que este riesgo debería ser del Socio Privado. |
El riesgo de que el seguro de un riesgo particular no existe o no se pueda obtener.
Riesgo de los seguros
El riesgo de intervención, discriminación, toma
o expropiación del proyecto por parte del Gobierno.
Presupuesto del sector público.
Xxxxxx político
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante típicamente asume La Autoridad Contratante debe responsabilidad por los actos políticos que asegurarse de que las demás unidades están más allá del control del Socio Privado. gubernamentales estén alineadas con los Este concepto puede incluir “actos de objetivos del proyecto y deberá manejar Gobierno materialmente adversos” (en general, activamente a las distintas partes cualquier acto u omisión de una entidad oficial interesadas del proyecto para lograrlo. que produzca un impacto material adverso en la capacidad del Socio Privado de cumplir con sus obligaciones y/o ejercer sus derechos bajo la concesión) y puede incluir también una lista específica de eventos de naturaleza política tales como expropiación, interferencia, huelgas generales, cambios discriminatorios en la ley, así como eventos no asegurables de tipo más general tales como riesgo xx xxxxxx / asonadas / embargos, etc. El Socio Privado esperaría no sólo un remedio compensatorio sino también la posibilidad de abandonar el proyecto si los riesgos políticos se prolongan durante un tiempo inaceptable. | Este tipo de situación típicamente conduce a un evento de terminación en que la Autoridad Contratante tendrá que sustentar la deuda y el patrimonio. | Los inversionistas y prestamistas comerciales también podrán cubrirse con seguros contra el riesgo político que dejan este riesgo en manos de las aseguradoras contra la Autoridad Contratante. |
El riesgo de intervención, discriminación, toma
o expropiación del proyecto por parte del Gobierno.
Presupuesto del sector público.
Xxxxxx político
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El riesgo de cambios efectuados en la ley | El riesgo de cambios en la ley asumido | Los modelos anteriores de concesión (incluyendo los desarrollados en el Xxxxx Unido) requerían que el Socio Privado asumiera y le fijara precio a un nivel específico de Cambios Generales en el riesgo del CAPEX legal durante la fase operacional, antes de pagar por compensación. El Gobierno del Reino Unido decidió que esta asignación no representaba valor por el dinero y revirtió esa posición. Algunos países que adoptaron el modelo SOPC ya habían adoptado este enfoque. | En los mercados desarrollados no se compensa al Socio Privado por Cambios Generales y éste posiblemente goza de menor protección que en los países emergentes, en los que se espera que la Autoridad Contratante asuma una parte importante xxx xxxxx de cambios en la ley para poder atraer inversión privada. Este riesgo aumenta en las jurisdicciones en que la legislación APP permite a las asambleas locales vetar el proyecto. |
le compete principalmente a la Autoridad | por el Socio Privado se puede mitigar | ||||||
Contratante, pero con algo de riesgo | mediante disposiciones de indexación | ||||||
compartido de la siguiente manera: | (sobre el supuesto de que los | ||||||
Se mantendrá íntegro al Socio Privado con | cambios generales en la ley afectan el | ||||||
respecto a los cambios efectuados en la ley | uniformemente el mercado y se deben | ||||||
que (i) sean discriminatorios (con el proyecto | reflejar en la inflación general). | ||||||
o con el Socio Privado), (ii) sean específicos | El riesgo de cambios en la ley también | ||||||
(del sector o de los proyectos APP de la | se puede mitigar cuando es posible | ||||||
jurisdicción) o (iii) los cambios generales en | trasladar cambios pasados a la tarifa que | ||||||
la ley que afecten los gastos de capital. Este | se cobra sobre el proyecto. | ||||||
tipo de protección la pueden ofrecer leyes | Algunos proyectos sólo permiten al | ||||||
estatutarias. Sin embargo, el Socio Privado | Socio Privado solicitar compensación por | ||||||
debe asumir el riesgo de cambios en la ley y | cambios generales en la ley que ocurran | ||||||
en estándares técnicos que lleven a un mayor | después de terminada la construcción. | ||||||
CAPEX, hasta donde dichos cambios sean | Este enfoque se puede justificar si el | ||||||
previsibles en el momento de licitar. | sistema jurídico del país puede asegurar | ||||||
Los cambios en la ley con frecuencia están | que el régimen jurídico del inicio de las | ||||||
sujetos a un umbral mínimo (de minimus) | obras se mantiene hasta que éstas se | ||||||
antes de que el Socio Privado tenga derecho a | terminen (es decir, sin retroactividad para | ||||||
una compensación. | proyectos en curso). | ||||||
No se podrá compensar al Socio Privado por | |||||||
cambios generales en la ley que únicamente | |||||||
afecten gastos operacionales o impuestos (es | |||||||
decir, que afecten al mercado por igual). Los | |||||||
cambios en la ley siempre darán derecho a | |||||||
compensación al Socio Privado cuando ello sea | |||||||
necesario para evitar una obligación imposible. | |||||||
La Autoridad Contratante con frecuencia | |||||||
debe consentir a dicha variación si el Socio | |||||||
Privado está obligado a cumplir con el cambio | |||||||
efectuado en la ley. |
El riesgo de que cambie la ley y afecte la capacidad de
desempeño del proyecto y el precio al que se puede mantener el cumplimiento de la ley.
Cambios en impuestos.
Riesgo regulatorio y de cambios en la ley
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El riesgo de cambios efectuados en la ley le compete principalmente a la Autoridad Contratante, pero con algo de riesgo compartido de la siguiente manera: Se mantendrá íntegro al Socio Privado con respecto a los cambios efectuados en la ley que (i) sean discriminatorios (con el proyecto o con el Socio Privado), (ii) sean específicos (del sector o de los proyectos APP de la jurisdicción) o (iii) los cambios generales en la ley que afecten los gastos de capital. Este tipo de protección la pueden ofrecer leyes estatutarias. Sin embargo, el Socio Privado debe asumir el riesgo de cambios en la ley y en estándares técnicos que lleven a un mayor capex [inversiones en bienes de capital], hasta donde dichos cambios sean previsibles en el momento de licitar. | La Autoridad Contratante deberá asegurarse de que varias unidades gubernamentales tengan en cuenta el proyecto al aprobar nuevas leyes, para asegurarse de que el Socio Privado no se vea inadvertidamente afectado. Las diferentes unidades del Gobierno que pueden afectar el proyecto deben por lo tanto conocer la asignación de riesgos en el proyecto al promulgar leyes y normas que lo puedan afectar. | Algunos proyectos también pueden incluir una cláusula de estabilización que protege ciertas posiciones jurídicas (como el régimen fiscal actual) contra cualquier cambio futuro en la ley. Esto puede requerir un nivel de ratificación parlamentaria del contrato de concesión. Sin embargo, los gobiernos y las ONG generalmente no favorecen el método de la estabilización (por el concepto de inmunidad del Socio Privado con respecto a las actualizaciones de las leyes ambientales, por ejemplo). | En los mercados emergentes el Socio Privado probablemente goza de mayores niveles de protección con respecto a Cambios Generales en la ley para reflejar el mayor nivel de riesgo (incluyendo tanto la probabilidad como las consecuencias) y para poder atraer inversionistas al proyecto. De esta forma la Autoridad Contratante se espera que asuma más riesgo de cambios en la ley comparada con un proyecto en un mercado desarrollado. |
Los cambios en la ley con frecuencia están sujetos a un umbral mínimo antes de que el Socio Privado tenga derecho a una compensación. | |||||||
No se podrá compensar al Socio Privado por cambios generales en la ley que únicamente afecten gastos operacionales o impuestos (es decir, que afecten el mercado por igual). Los cambios en la ley siempre darán derecho a compensación al Socio Privado cuando ello sea necesario para evitar una obligación imposible. La Autoridad Contratante con frecuencia debe consentir a dicha variación si el Socio Privado está obligado a cumplir con el cambio efectuado en la ley. |
El riesgo de que cambie la ley y afecte la capacidad de
desempeño del proyecto y el precio al que se puede mantener el cumplimiento de la ley.
Cambios en impuestos.
Riesgo regulatorio y de cambios en la ley
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El riesgo de la inflación durante la construcción Durante el período de la concesión, típicamente lo asume el Socio Privado, el Socio Privado buscará que se le mientras que el mismo durante el período mantenga neutral con respecto a los de la concesión típicamente los asume la costos inflacionarios internacionales Autoridad Contratante. así como locales mediante acuerdos En los proyectos basados en disponibilidad, correspondientes logrados con sus el pago por disponibilidad durante el término contratistas. de la concesión típicamente incluye tanto un componente fijo (con el cual la deuda queda cubierta) como un componente variable, que incluye un factor de escalamiento que da cuenta de incrementos en los costos según el Índice de Precios al Consumidor. Los proyectos de riesgo de demanda también requieren la posibilidad de aumentar los peajes, pero esta posibilidad con frecuencia se verá restringida (dado que aumentar los peajes probablemente constituye un tema muy sensible políticamente), por lo cual el Socio Privado podrá requerir apoyo adicional de parte de la Autoridad Contratante. | El mecanismo de pago podrá incluir los costos inflacionarios mediante la incorporación del índice de precios al consumidor en los pagos mensuales. | En los mercados desarrollados la inflación típicamente es mínima y no experimenta las fluctuaciones que se pueden dar en los mercados emergentes. |
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El riesgo de la inflación típicamente lo asume | El Socio Privado buscará que se le | La Autoridad Contratante podrá tener que | La fluctuación de los costos |
el usuario del proyecto (proyectos de riesgo | mantenga neutral con respecto a los | suministrar un subsidio al Socio Privado | inflacionarios constituye un mayor | ||||
de demanda) o la Autoridad Contratante | costos inflacionarios internacionales así | en proyectos de riesgo de demanda si los | riesgo en los mercados emergentes | ||||
(proyectos basados en disponibilidad). | como locales mediante compensación | usuarios no pueden asumir el incremento. | que en los mercados desarrollados | ||||
En los proyectos basados en disponibilidad, el pago por disponibilidad típicamente incluye tanto un componente fijo (con el cual la deuda queda cubierta) como un componente variable (para reflejar los costos variables de | apropiada por la inflación o un régimen de ajustes tarifarios, si bien siempre habrá un rezago respecto a qué tan rápidamente el incremento en el precio de indexación llega a estar disponible | Será más importante [en este caso] que en mercados desarrollados encontrar indicadores espejo apropiados que reflejen las necesidades del proyecto | y las expectativas del Socio Privado serán que este riesgo sea asumido y administrado por la Autoridad Contratante durante el período de la concesión. | ||||
financiamiento así como insumos variables | para el Socio Privado. | ||||||
tales como personal y materiales). | |||||||
Los proyectos de riesgo de demanda también | |||||||
requieren la posibilidad de aumentar los | |||||||
peajes, pero esta posibilidad con frecuencia | |||||||
se verá restringida (dado que aumentar los | |||||||
peajes probablemente constituye un tema muy | |||||||
sensible políticamente), por lo cual el Socio | |||||||
Privado podrá requerir apoyo adicional de | |||||||
parte de la Autoridad Contratante. |
El riesgo de que aumenten los costos del proyecto más de lo esperado.
Riesgo de inflación
El riesgo de que aumenten los costos del proyecto más de lo esperado.
Riesgo de inflación
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante quiere asegurarse La Autoridad Contratante restringirá que el Socio Privado a quien se le otorga el las posibilidades de que el Socio proyecto permanezca involucrado. Privado pueda modificar la composición La licitación se otorga sobre la base de accionaria durante un tiempo (por la experiencia técnica y los recursos ejemplo, durante la fase de construcción) financieros del Socio Privado, y por lo tanto y después podrá imponer un régimen los patrocinadores deben permanecer de restricciones a los cambios de control involucrados. sin consentimiento o si no se cumplen ciertos criterios previamente acordados. La propuesta previa a la licitación debe incluir propuestas para el gobierno del Socio Privado. | El mecanismo de pago podrá incluir los costos inflacionarios mediante la incorporación del índice de precios al consumidor en los pagos mensuales. | En los mercados desarrollados el deseo del Socio Privado de contar con la certeza de la participación de ciertos participantes clave tendrá que equilibrarse con los requisitos de flexibilidad por parte del sector privado respecto a planes de negocios futuros, especialmente en los mercados de inversionistas de capital y los beneficios adicionales de permitir el reciclaje del capital para proyectos futuros. En los mercados emergentes típicamente se imponen más restricciones a la capacidad del Socio Privado de reestructurar o modificar la propiedad, aunque las disposiciones que son muy restrictivas pueden disuadir la inversión. |
Riesgo estratégico
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante quiere asegurarse | La Autoridad Contratante restringirá | En los mercados emergentes típicamente se imponen más restricciones a la capacidad del Socio Privado de reestructurar o modificar la propiedad, aunque las disposiciones que son muy restrictivas pueden disuadir la inversión. | |
que el Socio Privado a quien se le otorga el | las posibilidades de que el Socio | ||||||
proyecto permanezca involucrado. | Privado pueda modificar la composición | ||||||
La licitación se otorga sobre la base de | accionaria durante un tiempo (por | ||||||
la experiencia técnica y los recursos | ejemplo, durante la fase de construcción | ||||||
financieros del Socio Privado, y por lo tanto | y también durante la fase de preparación | ||||||
los patrocinadores deben permanecer | de las operaciones). | ||||||
involucrados. |
Riesgo de tecnología disruptiva
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante podrá contemplar El Socio Privado buscará mitigar la imposición de obligaciones al Socio Privado la exposición potencial mediante para que adopte o integre nuevas tecnologías parámetros acordados de costos y para peajes que permitan otros desarrollos mejoras, más allá de los cuales tendrá previsibles en el futuro, tales como los derecho a una compensación en la forma vehículos sin conductor. de una variación. |
Riesgo de tecnología disruptiva
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante podrá contemplar El Socio Privado buscará mitigar la imposición de obligaciones al Socio Privado la exposición potencial mediante para que adopte o integre nuevas tecnologías parámetros acordados de costos y para peajes que permitan otros desarrollos mejoras, más allá de los cuales tendrá previsibles en el futuro, tales como los derecho a una compensación en la forma vehículos sin conductor. de una variación. |
Cambios en los accionistas del Socio Privado.
Conflictos de interés entre los accionistas del Socio Privado.
Riesgo estratégico
El riesgo de que una nueva tecnología emergente inesperadamente desplace otras tecnologías establecidas en el sector de las vías en concesión (peaje).
El riesgo de que una nueva tecnología emergente inesperadamente desplace otras tecnologías establecidas en el sector de las vías en concesión (peaje).
Cambios en los accionistas del Socio Privado.
Conflictos de interés entre los accionistas del Socio Privado.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación anticipada (incluyendo cualquier tipo de compensación)
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El nivel de compensación a pagar por | Un factor mitigador clave consiste en | Los contratistas requerirán contratos directos o tripartitos con la Autoridad Contratante y con derechos de intervención si dicha Autoridad pide una terminación por incumplimiento, o si el Socio Privado está en situación de incumplimiento según la documentación del crédito. A los prestamistas típicamente se les otorgaría un período xx xxxxxx para recopilar información, administrar la empresa del proyecto y buscar una resolución, o en últimas novar los documentos del proyecto a un concesionario sustituto idóneo. | La compensación por terminación |
una terminación anticipada depende de | verificar que los factores que disparan la | anticipada está bien definida y el | |||||
las razones de la misma. Típicamente las | terminación no sean demasiado ligeros | seguro que cubre el riesgo político | |||||
siguientes razones ocasionan las siguientes | y volátiles y que las partes dispongan | típicamente no se obtiene porque | |||||
compensaciones: | de vías adecuadas y bien definidas para | hay menos riesgo de que la Autoridad | |||||
(1) Incumplimiento de la Autoridad Contratante - el Socio Privado recibe la deuda senior, la | remediar cualquier incumplimiento. Si bien los prestamistas del proyecto | Contratante llegue a incumplir sus obligaciones de pagos. | |||||
deuda junior, el capital y un nivel de retorno | quedan por lo tanto expuestos a un | ||||||
sobre el capital; la compensación de capital | incumplimiento del mismo, están | ||||||
podría limitarse a un monto calculado de | asegurados mediante derechos de | ||||||
ingresos netos capitalizados al momento de la | intervención que les permiten ingresar | ||||||
terminación. | al contrato con la Autoridad Contratante. | ||||||
(2) Terminación por causas distintas al | Además, en caso de una terminación por | ||||||
incumplimiento - el Socio Privado recibe la | motivos distintos a un incumplimiento | ||||||
deuda senior y un retorno sobre el capital. | de las partes, la compensación de capital | ||||||
La deuda senior podría compartir el riesgo | sirve de colchón amortiguador. | ||||||
al no ser compensada plenamente, y la | El Socio Privado también puede mitigar | ||||||
compensación de capital podría limitarse | riesgos asignándolos debidamente a los | ||||||
a un monto calculado de ingresos netos | contratistas apropiados. | ||||||
capitalizados al momento de la terminación; e | |||||||
(3) Incumplimiento del Socio Privado – el | |||||||
Socio Privado típicamente tendría derecho | |||||||
a un monto equivalente a un porcentaje | |||||||
predeterminado (del 70 al 80%) de la deuda | |||||||
pendiente programada, menos reclamaciones | |||||||
por daños y perjuicios de la Autoridad | |||||||
Contratante, sin compensación de capital. | |||||||
Alternativamente, podría pagarse el precio | |||||||
(asumido) de la concesión en una (supuesta) | |||||||
nueva licitación de la concesión, restando los | |||||||
daños y perjuicios y costos por terminación | |||||||
anticipada y la nueva licitación. |
El riesgo de que un proyecto termine antes de que expire su tiempo y las consecuencias monetarias de dicha terminación.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación anticipada (incluyendo cualquier tipo de compensación)
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El nivel de compensación a pagar por Un factor mitigador clave consiste en una terminación anticipada depende de verificar que los factores que disparan las razones de la misma. Típicamente las la terminación no sean ligeros y volátiles siguientes razones ocasionan las siguientes y que las partes dispongan de vías compensaciones: adecuadas y bien definidas para remediar (1) Incumplimiento de la Autoridad Contratante cualquier incumplimiento. - el Socio Privado recibe la deuda senior, la El Socio Privado mitigará riesgos deuda junior, el capital y un nivel de retorno asignándolos debidamente a los sobre el capital; contratistas apropiados. (2) Terminación por causas distintas al incumplimiento - el Socio Privado recibe la deuda senior y capital; e (3) Incumplimiento del Socio Privado – el Socio Privado típicamente recibe un pago que es función del costo de los insumos del proyecto (valor de la construcción / valor en libros) o la deuda senior pendiente. En muchos mercados emergentes es común que la deuda senior se garantice en la forma de un mínimo para cada escenario de terminación, y que los derechos de compensación que están por debajo de esa cifra se vean restringidos. Si bien parecería que de esta forma los prestamistas del proyecto no quedan expuestos significativamente a un incumplimiento del proyecto, típicamente no tendrían derecho a solicitar la terminación en esas circunstancias, por lo cual siguen motivados para hacer que el proyecto marche para recuperar su préstamo si la Autoridad Contratante opta por no ejercer sus derechos de terminación. | El riesgo de las condiciones especiales pactadas (covenants) de la Autoridad Contratante puede requerir una garantía de un nivel oficial superior para garantizar el nivel de compensación a pagar con la terminación. Los prestamistas requerirán contratos directos con la Autoridad Contratante con derechos de toma de posesión (step-in rights) si dicha Autoridad solicita terminación por incumplimiento, o si el Socio Privado está en situación de incumplimiento según la documentación del crédito. A los prestamistas típicamente se les otorgaría un período xx xxxxxx para recopilar información, administrar la empresa del proyecto y buscar una resolución, o en últimas novar los documentos del proyecto a un concesionario sustituto idóneo. | En mercados emergentes también puede haber garantías soberanas que sustentan las obligaciones de pago de la Autoridad Contratante. Es posible que haya seguro contra el riesgo político y es probable que se lo desee obtener para cubrir el riesgo de que la Autoridad Contratante o el garante del Gobierno incumplan con su obligación de pago. |
El riesgo de que un proyecto termine antes de que expire su tiempo y las consecuencias monetarias de dicha terminación.
Anexo
Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de aeropuerto Matriz de riesgos II: Aeropuertos
2
• Un nuevo proyecto “xxxxxxxxxx” desarrollado como transacción DBFO
• Las operaciones incluyen servicios en tierra y servicios aéreos
• La aduana y el control de pasaportes y de tráfico aéreo permanecen como obligaciones del sector público
• Los riesgos clave
- Riesgo de terminación (incluyendo demoras y sobrecostos)
- Riesgo de demanda
- Riesgo de fuerza mayor
56
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo principal La Autoridad Contratante debe realizar por estar mejor posicionada para seleccionar y detalladas evaluaciones ambientales y adquirir la participación requerida en la tierra que sociales y divulgar dicha información al requiere el proyecto. Socio Privado como parte del proceso La Autoridad Contratante generalmente es licitatorio. La misma Autoridad Contratante responsable de proveer un sitio “limpio”, sin podrá realizar levantamientos topográficos restricciones sobre los títulos, y con los servicios detallados o dejar esto en manos del públicos y la contaminación manejados o proponente preferido. Sin embargo, si extensamente examinados y garantizados, o en el el proponente favorecido lleva a cabo su caso de servicios públicos a ser suministrados cerca propio levantamiento topográfico detallado, del momento de la terminación, si de propiedad del esto podrá implicar cambios en el precio. Estado o capaz de ejercer influencia. El Socio Privado Hasta el máximo grado posible, la Autoridad podrá asumir parte del riesgo por enfrentar las Contratante debe asegurarse de entender condiciones adversas que puedan revelar estudios plenamente los riesgos que implica asegurar topográficos, pero existen otros riesgos no previsibles el sitio y las restricciones del sitio que del terreno (por ej. riesgos arqueológicos o de afectan la construcción y operación del munición) que probablemente serán asumidos por la sistema. Autoridad Contratante. La Autoridad Contratante debe manejar La Autoridad Contratante también debe contemplar también derechos indígenas sobre la tierra el impacto que podrá tener el proyecto en las que puedan impedir el uso del sitio. propiedades y comercios vecinos y podrá asumir este Antes de otorgar el contrato, la Autoridad riesgo de interferencia inevitable, especialmente en Contratante debe limitar (ante de lo delicado los casos de contaminación por ruido y del aire. que es el tema del desarrollo aeroportuario, y mediante legislación y un proceso de consulta apropiado) la posibilidad de que los propietarios o los predios y negocios adyacentes formulen reclamos sobre la tierra y/o de afectación lesiva, particularmente por contaminación por ruido y del aire. | Es posible que la Autoridad Contratante deba usar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (ej. mediante expropiación / adquisición forzosa). Incluso si el sitio está legalmente claro, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del Gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas sobre las cuales no se puede esperar que sean manejadas por el Socio Privado. Como ejemplos están la reubicación de personas (por ej. remoción de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto en y alrededor del sitio. Si hay mayores consecuencias debidas a mayores costos o contaminación atmosférica, es posible que las autoridades estatales o locales deban reubicar a la gente o pagar indemnización. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones, para manejar este riesgo. En los casos de manifestaciones de gran escala y de actividad criminal, esto lo deberá estar a cargo de la seguridad estatal. | Los derechos sobre la tierra y las condiciones del terreno en mercados desarrollados típicamente están más establecidos y los riesgos se pueden mitigar con diligencia debida apropiada, los respectivos registros de tierras y los registros de servicios públicos. Las obligaciones del Socio Privado respecto a los derechos indígenas generalmente están bien legisladas en los mercados desarrollados. Por ejemplo, la obligación de celebrar contratos de uso de la tierra bajo la legislación de títulos aborígenes de Australia y su equivalente bajo la Ley de las Primeras Naciones del Canadá. |
El riesgo de la adquisición del título sobre la tierra a ser usada para un proyecto, la selección del lugar y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación.
Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio Arqueológico.
Contaminación. Ruido
Compra de tierras y riesgo del lugar.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo principal La Autoridad Contratante debe realizar y es la mejor posicionada para seleccionar y adquirir detalladas evaluaciones ambientales y la participación requerida en la tierra que requiere el sociales y divulgar dicha información al proyecto. Socio Privado como parte del proceso La Autoridad Contratante generalmente es licitatorio. La misma Autoridad Contratante responsable de proveer un sitio “limpio”, sin podrá realizar levantamientos topográficos restricciones en los títulos, y con los servicios públicos detallados o dejar esto en manos del y la contaminación manejados o extensamente proponente favorecido. Sin embargo, si examinados y garantizados. Los activos que se vayan el proponente favorecido lleva a cabo su a usar en el proyecto también deben ser plenamente propio levantamiento topográfico detallado, examinados y garantizados. El Socio Privado podrá esto podrá implicar cambios en el precio. asumir parte del riesgo por enfrentar las condiciones Hasta el máximo grado posible, la Autoridad adversas que puedan revelar estudios topográficos, Contratante debe asegurarse de entender pero existen otros riesgos no previsibles del terreno plenamente los riesgos que implica asegurar (por ej. riesgo arqueológico) que probablemente el sitio y las restricciones del sitio que serán asumidos por la Autoridad Contratante. afectan la construcción y operación del La Autoridad Contratante también debe considerar sistema. el posible impacto del proyecto en las propiedades y La Autoridad Contratante debe manejar negocios vecinos y posiblemente asumir este riesgo también derechos indígenas sobre la tierra de interferencia inevitable. que puedan impedir el uso del sitio. Hemos conocido una posición contraria asumida Antes de otorgar el contrato, la Autoridad en un proyecto APP equivalente en Colombia. Contratante debe limitar (ante de lo delicado Los riesgos de adquisición de tierras y del sitio que es el tema del desarrollo aeroportuario, típicamente se agregan a los riesgos del Socio y mediante legislación y un proceso Privado. Éste debe asumir como mínimo, sin limitarse de consulta apropiado) la posibilidad necesariamente sólo a ello, i) la compra de la tierra de que los propietarios o los predios y (incluyendo el acuerdo directo con los propietarios negocios adyacentes formulen reclamos o poseedores de los títulos, y de ser necesario, sobre la tierra y/o de afectación lesiva, iniciar los procedimientos de expropiación); ii) la particularmente por contaminación por entrega, hasta su expedición, de todos los permisos ruido y del aire. y licencias ambientales requeridos, incluyendo de manejo de agua, aire, ruido y desechos; iii) los procesos de consulta previa con las comunidades cuando hay comunidades reconocidas (comunidades indígenas, afrodescendientes o tribus, comunidades o asentamientos con protección constitucional); iv) adquisición y arreglos de prestación de servicios públicos a la infraestructura (aunque los trabajos de policía y seguridad del Ejército son públicos). En el caso de hallazgos arqueológicos, el riesgo es compartido. El Socio Privado asume las pérdidas futuras por lucro cesante derivadas de hallazgos arqueológicos, incluyendo minas de minerales u otros depósitos x xxxxxx, mientras que el Socio Público asume las pérdidas directas (daños emergentes) derivadas de esos mismos hallazgos. La asignación de este riesgo podrá depender de si la Autoridad Contratante ha asegurado el sitio y/o si no se ha solicitado ningún proyecto. | Es posible que la Autoridad Contratante deba usar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (ej. mediante expropiación / adquisición forzosa). Incluso si el sitio está legalmente claro, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del Gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas sobre las cuales no se puede esperar que sean manejadas por el Socio Privado. Como ejemplos están la reubicación de personas (por ej. remoción de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto en el sitio y sus alrededores. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones, para manejar este riesgo. En los casos de manifestaciones de gran escala y de actividad criminal, esto lo deberá estar a cargo de la seguridad estatal. | Los derechos sobre la tierra y las condiciones del terreno (particularmente registros confiables de servicios públicos y cambios de tierras) en mercados emergentes pueden ser menos confiables que en los mercados desarrollados, en los que existen registros de tierras y de servicios públicos. Si no hay legislación al respecto en mercados emergentes, los temas relativos a derechos indígenas sobre tierras y la participación de la comunidad los puede manejar la Autoridad Contratante adoptando las salvaguardas de la CFI para el proyecto, especialmente para asegurar opciones de financiamiento internacional. Ver comentarios en “Riesgo ambiental y social” para proyectos aeroportuarios en mercados emergentes. |
El riesgo de la adquisición del título sobre la tierra a ser usada para un proyecto, la selección del lugar y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación.
Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio Arqueológico.
Contaminación actual.
Ruido
Compra de tierras y riesgo del lugar.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo ambiental y social.
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal La Autoridad Contratante debe llevar a de aceptar el sitio del proyecto como cuerpo cierto, cabo la diligencia debida necesaria para sujeto a la divulgación de asuntos relevantes por determinar la idoneidad ambiental del sitio la Autoridad Contratante, y manejar la estrategia y divulgar todos los aspectos ambientales ambiental y social para todo el proyecto, así como de conocidos al Socio Privado. Sin embargo, obtener todas las licencias, permisos y autorizaciones esto lo podrá llevar a cabo de manera necesarias. más detallada el Socio Privado una vez Los riesgos ambientales del sitio previos a la sea seleccionado como el proponente aceptación del mismo por el Socio Privado que no favorecido. hayan sido divulgados o sean del conocimiento del La Autoridad Contratante deberá revisar mismo antes del cierre comercial se considerarán todos los planes ambientales y sociales responsabilidad de la Autoridad Contratante. entregados por el Socio Privado, para Esto sobre el supuesto de que el Socio Privado ha asegurarse de que sean adecuados para tenido la oportunidad de realizar su propio análisis manejar de manera apropiada los riesgos ambiental y lo ha hecho. Ver comentarios sobre del proyecto. “Compra de tierras y riesgo del lugar” para proyectos Los prestamistas esperarán conocer un plan aeroportuarios en mercados desarrollados. para ver cómo se manejan estos aspectos Los riesgos sociales, en tanto incluyan a grupos y verificar si cumplen con los Principios del indígenas, serán responsabilidad de la Autoridad Ecuador (si aplican para el proyecto). Contratante. Ciertos inversionistas, tales como los Es posible que la Autoridad Contratante también DFI, tendrán sus propios requerimientos deba retener responsabilidad por impactos sociales con respecto a los planes ambientales y inevitables en relación al desarrollo del proyecto sociales, particularmente con respecto a (por ej., compensación por expropiación de la contaminación por ruido, y requerirán derechos indígenas sobre la tierra y/o reubicación de que esto se plasme en disposiciones comunidades y/o negocios urbanos). en los acuerdos para que conduzcan a remediación o mitigación. | La Autoridad Contratante deberá adoptar medidas significativas antes y durante el proyecto para manejar los impactos sociales de la construcción y la operación. | El análisis ambiental cuidadoso sigue creciendo incluso en los mercados desarrollados, a medida que tanto los Socios Privados como las Autoridades Contratantes están más presionadas para desarrollar sólidos planes de manejo del riesgo ambiental y social antes de iniciarse la construcción. Los aeropuertos constituyen componentes importantes de infraestructura en general que presentan problemas particulares relativos a la contaminación por ruido y atmosférica que afectan las comunicaciones locales. |
Riesgo ambiental y social.
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal de manejar la estrategia ambiental y social para todo el proyecto. Sin embargo, las condiciones ambientales que no se puedan suplir o a las que no se les pueda fijar precio debidamente tendrán que quedar en manos de la Autoridad Contratante. Es posible que la Autoridad Contratante también deba retener responsabilidad por impactos sociales inevitables relativos al desarrollo del proyecto (por ej., compensación por expropiación de derechos indígenas sobre la tierra y/o reubicación de comunidades y/o negocios urbanos). | El Gobierno deberá adoptar medidas significativas antes y durante el proyecto para manejar los impactos sociales de la construcción y la operación. Inversionistas y prestamistas esperarán conocer un plan para ver cómo se manejan estos aspectos y es posible que para ello se deban celebrar contratos. | Los prestamistas y las entidades financieras internacionales para el desarrollo son muy sensibles a los riesgos ambientales y sociales, como resultado de su compromiso con los Principios del Ecuador y con sus propias políticas. Examinarán detalladamente el manejo dado a estos riesgos a nivel privado y público, y este examen ayudará a mitigar los riesgos que plantean estos aspectos. |
El riesgo de las condiciones ambientales latentes que pueden afectar el proyecto
y el respectivo riesgo de daño ambiental o daño a las comunidades locales.
El riesgo de las condiciones ambientales latentes que pueden afectar el proyecto
y el respectivo riesgo de daño ambiental o daño a las comunidades locales.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Puesto que un aeropuerto es un asunto de orgullo e Un proceso de revisión del diseño detallado importancia nacional o local, la Autoridad Contratante permitirá mayor diálogo y cooperación entre podrá haber contratado a una importante firma la Autoridad Contratante y el Socio Privado; de arquitectos para diseñarlo y producir las sin embargo, el proceso de revisión mutuo especificaciones preliminares. En esos casos el no se debe interpretar como una reducción Socio Privado deberá adoptar el diseño preliminar o limitación de la responsabilidad general y entregar los diseños detallados correspondientes, del Socio Privado. mientras que a la vez se asegura de que el aeropuerto El proceso de revisión del diseño detallado pueda cumplir con las especificaciones de resultados no debe ser demasiado estricto, porque esto fijadas por la Autoridad Contratante. podrá reducir los beneficios que se obtienen La Autoridad Contratante podrá retener parte del en el diseño cuando al sector privado se le riesgo del diseño con respecto a ciertos aspectos del permite innovar y generar más eficiencia. sistema o para obras relacionadas, dependiendo de lo Además, si la revisión del diseño detallado estricta que sea en las especificaciones de resultados. y del proceso de aprobación es demasiado Si las especificaciones de resultados son demasiado prolongada, podrán generarse demoras estrictas (por ejemplo si el diseño de la terminal en la construcción que en últimas pueden afecta la eficacia o el diseño o el tránsito eficaz de afectar el cumplimiento de los hitos los pasajeros), la capacidad del Socio Privado de del proyecto en las respectivas fechas garantizar la idoneidad para el propósito de esta seleccionadas. Esto también puede ocurrir solución de diseño se podrá ver afectada, y en esa si la Autoridad Contratante se propone medida la Autoridad Contratante buscará compartir el enmendar las especificaciones preliminares riesgo del diseño. (o el diseño detallado previamente aprobado), ocasionando tanto demoras como mayores costos en los cambios que se hagan en los diseños detallados. | Los proyectos aeroportuarios en los mercados desarrollados se benefician de una estable disponibilidad de recursos y estándares de diseños definidos, que permiten una mayor innovación y ganancias de productividad. La calidad de la información suministrada por la Autoridad Contratante y la limitada capacidad de verificación de dichos datos también pueden afectar la capacidad del Socio Privado de asumir plena e incondicionalmente el riesgo del diseño. |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseños.
Riesgo del diseño.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal La Autoridad Contratante podrá respecto a la idoneidad del diseño del sistema y su considerar qué tan estricta debe ser en las cumplimiento con las especificaciones de resultados o especificaciones de resultados. Es posible desempeño. que solicite un grado de cooperación y La Autoridad Contratante podrá quedarse con parte retroalimentación durante la fase licitatoria del riesgo del diseño relativo a ciertos aspectos para asegurar que las expectativas del del sistema u obras relacionadas, dependiendo consorcio proponente relativas a una de lo estricta que sea dicha Autoridad en las adecuada asignación del riesgo para especificaciones de resultados. la responsabilidad del diseño sean tomadas en cuenta cuando se finalicen las Si las especificaciones de resultados son demasiado especificaciones de resultados. estrictas (por ejemplo si el diseño de la terminal afecta la eficacia o el diseño o el tránsito eficaz de El proceso de revisión del diseño detallado los pasajeros), la capacidad del Socio Privado de no debe ser demasiado estricto, porque esto garantizar la idoneidad para el propósito de esta podrá reducir los beneficios que se obtienen solución de diseño se podrá ver afectada, y en esa en el diseño cuando al sector privado se le medida la Autoridad Contratante buscará compartir el permite innovar y generar más eficiencia. riesgo del diseño. Además, si la revisión del diseño detallado Las demoras que se ocasionen en la aprobación de y del proceso de aprobación es demasiado los diseños típicamente constituyen un riesgo de la prolongada, podrán generarse demoras Autoridad Contratante. en la construcción que en últimas pueden afectar el cumplimiento de los hitos del proyecto en las respectivas fechas seleccionadas. Esto también puede ocurrir si la Autoridad Contratante se propone enmendar las especificaciones preliminares (o el diseño detallado previamente aprobado), ocasionando tanto demoras como mayores costos en los cambios que se hagan en los diseños detallados. |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseño.
Riesgo del diseño.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de la gestión del proyecto, salvo si hay trabajos que dependen de que la Autoridad Contratante termine obras o se terminen obras de infraestructura relacionadas, en cuyo caso el riesgo podría ser compartido. El Socio Privado asume el riesgo de las disputas laborales, a menos que dichas disputas laborales sean de naturaleza política o, en algunas jurisdicciones, de nivel nacional. El Socio Privado también asume el riesgo de insolvencia de los contratistas o el riesgo de que se presenten disputas con contratistas que ocasionen demoras. | Una estrategia efectiva puede ser asegurarse de que la programación para la terminación de las obras disponga de suficientes períodos de holgura en todas las etapas críticas y que las partes tengan incentivos para trabajar juntas para cumplir las fechas comunes. El Socio Privado buscará mitigar [el riesgo] debidamente asignando riesgos a contratistas relevantes y podrá acordar un precio fijo único con los contratistas para excluir o limitar el riesgo de incurrir en sobrecostos. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante las etapas de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que los derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar las entidades oficiales los consentimientos necesarios oportunamente. | En los mercados desarrollados se considera que el riesgo es manejable con un sólido traslado de las obligaciones a contratistas confiables y experimentados y mediante contingencias apropiadas para cronograma y presupuesto. |
El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a los derechos de propiedad intelectual. | |||||||
El Socio Privado deberá diseñar y construir el proyecto de conformidad con las buenas prácticas de la industria, y es responsable de cumplir o desarrollar otros programas o estándares de aseguramiento de calidad. | |||||||
El Socio Privado generalmente tendrá la obligación de rectificar defectos u obras defectuosas. Se podrá compartir parcialmente el riesgo con respecto a defectos latentes (por ejemplo, para activos existentes o cuando debido a la naturaleza del sitio no resulta razonable esperar que el Socio Privado evalúe el riesgo antes de ser otorgado del contrato). | |||||||
EL Socio Privado asume el riesgo de sobrecostos cuando no aplica un régimen de compensación o alivio al respecto. |
Disputas laborales.
Interfaz / Gestión de proyecto.
Daño en comisionamiento (puesta en servicio)
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de contratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio
Riesgo de construcción.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de la gestión del proyecto, salvo si hay trabajos que dependen de que la Autoridad Contratante termine obras o se terminen obras de infraestructura relacionadas, en cuyo caso el riesgo podría ser compartido. El Socio Privado asume el riesgo de las disputas laborales, a menos que éstas sean de naturaleza política o, en algunas jurisdicciones, se den a nivel nacional. El Socio Privado también asume el riesgo de insolvencia de los contratistas o el riesgo de que se presenten disputas con contratistas que ocasionen demoras | Asegurarse de que el programa de terminación de obras cuente con suficientes períodos de holgura para todas las etapas críticas y que se incentive a terceros para que trabajen conjuntamente para cumplir las fechas límites comunes podrán ser estrategias más efectivas. El Socio Privado buscará mitigar [el riesgo] debidamente asignando riesgos a los contratistas relevantes y podrá acordar un precio único fijo con los contratistas para excluir o limitar el riesgo de incurrir en sobrecostos. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante las etapas de construcción, pruebas y puesta en servicio, en términos de asegurar que los derechos que posea de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar las entidades oficiales los consentimientos necesarios oportunamente. | La Autoridad Contratante tendrá que prepararse para ejercer sus derechos de manejar las consecuencias del incumplimiento del Socio Privado con los hitos de construcción. En el contexto de los mercados emergentes la dinámica puede ser distinta si los prestamistas cuentan con significativa suscripción de su deuda senior. |
El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a los derechos de propiedad intelectual. | |||||||
El Socio Privado deberá diseñar y construir el proyecto de conformidad con las buenas prácticas de la industria, y es responsable de cumplir o desarrollar otros programas o estándares de aseguramiento de calidad | |||||||
El Socio Privado generalmente tendrá la obligación de rectificar defectos u obras defectuosas. Se podrá compartir parcialmente el riesgo con respecto a defectos latentes (por ejemplo, para activos existentes o cuando debido a la naturaleza del sitio no resulta razonable esperar que el Socio Privado evalúe el riesgo antes de ser otorgado del contrato). | |||||||
EL Socio Privado asume el riesgo de sobrecostos cuando no aplica un régimen de compensación o alivio al respecto. |
Disputas laborales.
Interfaz / Gestión de proyecto.
Daño en comisionamiento (puesta en servicio)
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de contratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio
Riesgo de la construcción
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo demoras y sobrecostos)
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad principal La combinación de (i) incentivos o por el riesgo de demoras y sobrecostos, y típicamente penalidades relativos a la terminación maneja esto a través de la contratación de un oportuno con (ii) la implementación de contratista EPC apropiado. una fecha máxima o límite [longstop date] Los principales riesgos que surgen con las demoras (fecha atada a un determinado período de son el lucro cesante, los costos continuados de tiempo posterior a la fecha de terminación financiamiento de la construcción y los costos programada) creará la tensión necesaria extendidos del lugar. para incentivar una terminación a tiempo mientras que le otorga tiempo razonable El Socio Privado es quien está mejor posicionado para al Socio Privado para cumplir con sus integrar obras civiles complejas, la entrega, integración obligaciones contractuales a pesar de y puesta en servicio de los sistemas y maquinaria de las demoras, antes de que la Autoridad despachos y operaciones del aeropuerto así como Contratante pueda dar por terminado el mantenimiento preventivo y del ciclo de vida para proyecto asegurar un servicio confiable y puntual a un precio eficiente. Esto se puede manejar a través de una sola El Socio Privado tomará un seguro para asociación de riesgo compartido (joint venture) EPC o compensarlo por una serie de circunstancias a través del Socio Privado, manejando éste una serie en las que no tiene derecho a recibir de contratos de obra, suministro y operaciones o compensación por incurrir en costos comisionamiento (puesta en servicio). adicionales (incluyendo daños y perjuicios) y lucro cesante por parte de la Autoridad Se espera que el Socio Privado pueda demostrar que Contratante. el sistema presenta un desempeño adecuado para poder recibir permiso para operarlo. Los proyectos aeroportuarios requieren regímenes complejos de puesta en servicio y de pruebas debido a su complejidad inherente al buscar que los sistemas de check-in, aduanas, manejo de equipajes y el sistema en general puedan cumplir con los requerimientos de confiabilidad, puntualidad y productividad fijados en las especificaciones de resultados. Muchos proyectos aeroportuarios DBFO disponen que el Socio Privado le pague una tarifa fija periódica y una tarifa variable por la concesión (con frecuencia basada en los ingresos brutos) a la Autoridad Contratante. En proyectos aeroportuarios APP en Colombia, en concesiones que incluyen regalías para la Autoridad Contratante, dichas regalías están estandarizadas como un porcentaje fijo de un determinado ingreso del Socio Privado (por ej. ingresos brutos). Si el proyecto se retrasa con la terminación, la Parte Contratante no recibirá la tarifa por la concesión para la fecha esperada. Por lo tanto la Parte Contratante con frecuencia procurará imponerle daños y perjuicios al Socio Privado para compensar a la Autoridad Contratante por sus pérdidas. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante las etapas de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que los derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. La Autoridad Contratante podrá permitir ciertos casos de alivio, eventos de demoras o de fuerza mayor cuando las demoras o sobrecostos se originen en falta de la Autoridad Contratante o en eventos en los que no existe incumplimiento. El tipo de evento es relevante con respecto a si tiene derecho el Socio Privado a un alivio justo con respecto a la terminación, a un tiempo adicional para lograr el terminación o compensación por costo adicionales o lucro cesante, debidos al evento específico. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar las entidades oficiales los consentimientos necesarios oportunamente. El transporte hacia y desde el nuevo aeropuerto generalmente es algo extremadamente importante y si el Estado construye una nueva vía o ferrovía al aeropuerto, el Socio Privado requerirá que ello se entregue a tiempo para la inauguración, o para algún momento posterior si se espera una acumulación de tráfico en el aeropuerto que podrá requerir que estén entregadas dichas vías para una fecha posterior. | En mercados desarrollados, se puede facilitar más hacer valer las fechas límite de construcción y presupuestos, porque típicamente el Socio Privado podrá contar con más experiencia y recursos confiables. |
El riesgo de la puesta en servicio del activo a tiempo y según presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de los dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo demoras y sobrecostos)
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad principal Puede resultarle difícil al Socio Privado por el riesgo de demoras y sobrecostos, y típicamente mitigar estos riesgos de integración tan maneja esto a través de la contratación de un sólo mediante la asignación del riesgo contratista EPC apropiado. contractualmente, dado que el impacto Los principales riesgos que surgen con las demoras de los costos de financiamiento y del lucro son el lucro cesante, los costos continuados de cesante típicamente es muy alto comparado financiamiento de la construcción y los costos con los componentes individuales del extendidos del lugar. Además de estos riesgos, en proyecto que pueden afectar esto. proyectos APP en Colombia típicamente queda sujeto Asegurarse de que el programa cuente con el Socio Privado a sanciones por demoras en las suficientes períodos de holgura en todas obras, e incluso sujeto a que se dispare un evento de las etapas críticas y que las partes tengan incumplimiento que podría llevar a que sea declarado incentivos para trabajar juntas para cumplir caduco el contrato. las fechas límites comunes podrán ser estrategias más eficaces, particularmente El Socio Privado es quien está mejor posicionado para en mercados en donde esta puede ser la integrar obras civiles complejas, la entrega, integración primera vez que se adquiere un activo de y puesta en servicio de los sistemas y maquinaria de este tipo. despachos y operaciones del aeropuerto así como mantenimiento preventivo y del ciclo de vida para asegurar un servicio confiable y puntual a un precio eficiente. Esto se puede manejar a través de una sola asociación de riesgo compartido (joint venture) EPC o a través del Socio Privado, manejando éste una serie de contratos de obra, suministro y operaciones o comisionamiento (puesta en servicio). Se espera que el Socio Privado pueda demostrar que el sistema presenta un desempeño adecuado para poder recibir permiso para operarlo. Los proyectos aeroportuarios requieren regímenes complejos de puesta en servicio y de pruebas debido a su complejidad inherente al buscar que los sistemas de check-in, aduanas, manejo de equipajes y el sistema en general puedan cumplir con los requerimientos de confiabilidad, puntualidad y productividad fijados en las especificaciones de resultados. Muchos proyectos aeroportuarios DBFO disponen que el Socio Privado le pague una tarifa fija periódica y una tarifa variable por la concesión (con frecuencia basada en los ingresos brutos) a la Autoridad Contratante. Si el proyecto presenta demoras para alcanzar la terminación del proyecto, la Autoridad Contratante no podrá recibir la tarifa esperada por concepto de la concesión para la fecha esperada. Por lo tanto, para compensar sus pérdidas, la Parte Contratante con frecuencia buscará imponerle daños y perjuicios al Socio Privado. | La Autoridad Contratante podrá tener un papel clave que desempeñar durante las etapas de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que los derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. La Autoridad Contratante podrá permitir ciertos casos de alivio, eventos de demoras o de fuerza mayor cuando las demoras o sobrecostos se originen en falta de la Autoridad Contratante o en eventos en los que no existe incumplimiento. El tipo de evento es relevante con respecto a si tiene derecho el Socio Privado a un alivio justo con respecto a la terminación, a un tiempo adicional para lograr la terminación o compensación por costos adicionales o lucro cesante, debidos al evento específico. De manera similar la Autoridad Contratante podrá tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por no otorgar las entidades oficiales los consentimientos necesarios oportunamente. | Algunos proyectos aeroportuarios en mercados emergentes han presentado significativos problemas de construcción, y la Autoridad Contratante tendrá que prepararse para hacer valer sus derechos de manejar las consecuencias del incumplimiento del Socio Privado con los hitos de construcción. El papel de los prestamistas y sus asesores constituye una medida importante para la Autoridad Contratante, si los prestamistas aceptan el perfil de riesgo de terminación. |
El riesgo de la puesta en servicio del activo a tiempo y según presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de los dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir con las | Es responsabilidad de la Autoridad | Cuando no es posible cumplir con ciertos indicadores de desempeño debido a actos de la Autoridad Contratante o a circunstancias imprevistas, el Socio Privado podrá tener derecho a procurar alivio o compensación. Estos actos o circunstancias pueden incluir una asignación insuficiente de recursos a la aduana o a los puestos de control fronterizos, que ocasionen lentitud en los movimientos en el aeropuerto o huelgas de los controladores de tráfico aéreo (tales como las que ocurren en Francia cada verano). Éstas generan cancelaciones no sólo en el aeropuerto afectado, sino también en los de otros países. | En los mercados desarrollados, la |
especificaciones de desempeño y los demás riesgos | Contratante redactar estándares alcanzables | Autoridad Contratante debe poder | |||||
especificados (ver en relación con la Expansión). | basados en datos relevantes xxx xxxxxxx | acceder a varias fuentes de datos | |||||
Sin embargo, la Autoridad Contratante es responsable de hacer valer el régimen y asegurarse de que las especificaciones de resultados estén debidamente | y en los objetivos de las políticas. El desempeño basado en los tiempos de espera de los pasajeros y productividad | para desarrollar especificaciones y modelos de desempeño realistas y alcanzables. | |||||
ajustadas a lo que puede entregar el Socio Privado. | y calidad de los servicios pueden | ||||||
Debe tomarse en cuenta la capacidad del Socio | medirse contra listados o estándares | ||||||
Privado de lograr los niveles de desempeño | predeterminados. | ||||||
requeridos y lo apropiado de las métricas dada la | El factor que dispara la ampliación del | ||||||
naturaleza del proyecto. | aeropuerto debe contemplar el futuro | ||||||
Con frecuencia la Autoridad Contratante desea | y estar fundamentado en tendencias | ||||||
ofrecer expansión del aeropuerto para acoger | crecientes en cuanto al número de | ||||||
un incremento en el número de pasajeros y/o | pasajeros a lo largo de varios años. Este | ||||||
de movimiento de aeronaves. Esto puede incluir | factor no debe ser de solo un (1) año (ni de | ||||||
una ampliación de terminales existentes, una | un par de años) si ello es potencialmente | ||||||
nueva terminal o una pista adicional. La Autoridad | insostenible. La expansión debe llevar a un | ||||||
Contratante podrá solicitar que el Socio Privado se | incremento verificable de los ingresos del | ||||||
obligue a realizar la expansión. Éste aceptará hacerla | aeropuerto que permita pagar los costos | ||||||
únicamente si se la puede justificar y si no pierde | operativos y atender la deuda (con un | ||||||
dinero o no puede atender su deuda (si el aeropuerto | margen de pago conjunto por encima de | ||||||
ha sido financiado mediante proyecto) más cualquier | la deuda para justificar los requerimientos | ||||||
deuda adicional tomada para financiar la expansión. | de los prestamistas de que el Socio Privado cumpla con los requisitos de la relación (ratio | ||||||
requirements) como el de un retorno sobre la | |||||||
inversión para el Socio Privado. |
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación de resultados y el precio o costo de lograrlo.
Daños contaminación accidentes.
Cumplir con requisitos xx xxxxxxxx.
Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto
prematuramente. Expansión.
Riesgo de desempeño y precio
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir con las El Socio Privado podrá pedirle a la especificaciones de desempeño y los demás riesgos Autoridad Contratante reducir los requisitos especificados (pero debe verse con relación a la de desempeño durante el período de Expansión). instalación (settling in period) y posiblemente La Autoridad Contratante es responsable de reajustar las métricas de desempeño hacer valer el régimen y asegurarse de que las una vez se estabilice el desempeño del especificaciones de resultados estén debidamente proyecto. Esto mitigaría el riesgo xx xxxxxx de ajustadas a lo que puede entregar el Socio Privado. desempeño a largo plazo. Debe tomarse en cuenta la capacidad del Socio Es responsabilidad de la Autoridad Privado de lograr los niveles de desempeño Contratante redactar estándares alcanzables requeridos y lo apropiado de las métricas dada la basados en datos relevantes xxx xxxxxxx naturaleza del proyecto y el mercado emergente en el y en los objetivos de las políticas. El que se establecerá. desempeño basado en los tiempos de espera de los pasajeros y productividad Con frecuencia la Autoridad Contratante desea y calidad de los servicios pueden ofrecer expansión del aeropuerto para acoger medirse contra listados o estándares un incremento en el número de pasajeros y/o predeterminados. de movimiento de aeronaves. Esto puede incluir una ampliación de terminales existentes, una El factor que dispara la ampliación del nueva terminal o una pista adicional. La Autoridad aeropuerto debe contemplar el futuro Contratante podrá solicitar que el Socio Privado se y estar fundamentado en tendencias obligue a realizar la expansión. Éste aceptará hacerla crecientes en cuanto al número de únicamente si se la puede justificar y si no pierde pasajeros a lo largo de varios años. Este dinero o no puede atender su deuda (si el aeropuerto factor no debe ser de solo un (1) año (ni de ha sido financiado mediante proyecto) más cualquier un par de años) si ello es potencialmente deuda adicional tomada para financiar la expansión. insostenible. La expansión debe llevar a un incremento verificable de los ingresos del En proyectos APP colombianos, en casos de conflicto aeropuerto que permita pagar los costos armado internacional, actos terroristas, guerra civil, operativos y atender la deuda (con un golpes de estado, huelgas nacionales o regionales margen de pago conjunto por encima de hay riesgo compartido (como el riesgo arqueológico), la deuda para justificar los requerimientos el Socio Privado asume la pérdida futura de ingresos de los prestamistas de que el Socio Privado derivadas de esas situaciones, mientras que el Socio cumpla con los requisitos de la relación (ratio Público asume el daño emergente (damnun emergens). requirements) como el de un retorno sobre la inversión para el Socio Privado. | Cuando no es posible cumplir con ciertos indicadores de desempeño debido a actos de la Autoridad Contratante o a circunstancias imprevistas, el Socio Privado podrá tener derecho a procurar alivio o compensación. Estos [actos o circunstancias] pueden incluir una asignación insuficiente de recursos a la aduana o a los puestos de control fronterizos, que ocasionen lentitud en los movimientos en el aeropuerto o huelgas de los controladores de tráfico aéreo (tales como las que ocurren en Francia cada verano). Éstas generan cancelaciones no sólo en el aeropuerto afectado, sino también en los de otros países. | En los mercados emergentes, especialmente en los casos de proyectos que son los primeros en el mercado, la preparación de estándares alcanzables por parte de la Autoridad Contratante se complica por falta de información relevante sobre el mercado. |
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación de resultados y el precio o costo de lograrlo.
Daños contaminación accidentes.
Cumplir con requisitos xx xxxxxxxx.
Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto
prematuramente. Expansión.
Riesgo de desempeño y precio
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad principal de A la Autoridad Contratante se le permitirá asegurarle un suministro ininterrumpido de insumos monitorear el suministro de los recursos y recursos al proyecto y de manejar los costos de requeridos, y podrá permitirle al Socio dichos recursos. Privado sustituir recursos si esto es Administrar los costos se torna particularmente necesario. importante cuando el Socio Privado le paga una tarifa En proyectos con riesgo de demanda como periódica variable a la Autoridad Contratante con base son los de aeropuertos es posible manejar en los ingresos brutos, en lugar de los netos. parte del costo del riesgo trasladando Por lo tanto un aumento en los costos no reduce el el riesgo al usuario mediante aumentos monto a pagar a la Parte Contratante (posiblemente en las tarifas aeroportuarias u otros con algunas excepciones limitadas tales como el cargos dirigidos a las aerolíneas o a los aumento de los impuestos o el traslado del costo de usuarios. La posibilidad de hacer esto, sin los servicios públicos a los usuarios aeroportuarios embargo, es limitada porque los proyectos tales como la policía, aduana, control de tráfico aéreo, aeroportuarios tienden a ser elásticos a la etc.), pero sí reduce el monto disponible para pagar demanda (es decir, al elevarse los costos los demás costos de las operaciones, atender la para las aerolíneas éstas reducen sus vuelos deuda y darle un retorno a los Patrocinadores. a ese aeropuerto y los ingresos del mismo se reducen). | Los mercados desarrollados generalmente no presentan la volatilidad que tienen los mercados emergentes, y la disponibilidad de recursos no es motivo de gran preocupación; sin embargo, los costos energéticos sí pueden variar mucho durante la vida de un proyecto y se deben contabilizar. |
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad principal de | La Autoridad Contratante podrá monitorear | Es posible que la Autoridad Contratante | Los mercados emergentes |
asegurarle un suministro ininterrumpido de insumos | el suministro de los recursos requeridos y | deba sustentar el riesgo del costo de | generalmente son más | ||||
y recursos al proyecto y de manejar los costos de | podrá permitirle al Socio Privado sustituir | ciertos insumos, o por lo menos suscribir el | susceptibles a la volatilidad del | ||||
dichos recursos. | recursos de ser necesario. | financiamiento del Socio Privado de estos | mercado y a grandes variaciones | ||||
Administrar los costos se torna particularmente | Es posible manejar parte del costo del | costos. | en los costos. | ||||
importante cuando el Socio Privado le paga una tarifa | riesgo en proyectos de riesgo de demanda, | ||||||
periódica variable a la Autoridad Contratante con base | tales como los de aeropuertos, trasladando | ||||||
en los ingresos brutos, en lugar de los netos. | el riesgo al usuario mediante aumentos | ||||||
Por lo tanto un aumento en los costos no reduce el | en las tarifas aeroportuarias u otros | ||||||
monto a pagar a la Parte Contratante (posiblemente | cargos dirigidos a las aerolíneas o a los | ||||||
con algunas excepciones limitadas tales como el | usuarios. La posibilidad de hacer esto, sin | ||||||
aumento de los impuestos o el traslado del costo de | embargo, es limitada porque los proyectos | ||||||
los servicios públicos a los usuarios aeroportuarios | aeroportuarios tienden a ser elásticos a la | ||||||
tales como la policía, aduana, control de tráfico aéreo, | demanda (es decir, al elevarse los costos | ||||||
etc.), pero sí reduce el monto disponible para pagar | para las aerolíneas éstas reducen sus vuelos | ||||||
los demás costos de las operaciones, atender la | a ese aeropuerto y los ingresos del mismo | ||||||
deuda y darle un retorno a los Patrocinadores. | se reducen). | ||||||
Puede haber instancias concretas en las que el Socio | Los prestamistas podrán acudir a los | ||||||
Privado deba compartir este riesgo con la Autoridad | patrocinadores para completar el apoyo. | ||||||
Contratante, como por ej. la disponibilidad de energía | |||||||
o las fuentes locales de materiales cuando dichos | |||||||
factores se ven afectados por disputas laborales, | |||||||
embargos u otros riesgos políticos. |
El riesgo de que el suministro de
insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se
vea interrumpido o que el costo de los mismos aumente.
El riesgo de que el suministro de
insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se
vea interrumpido o que el costo de los mismos aumente.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La posición por defecto en los proyectos Puesto que asumirá el riesgo de la demanda, aeroportuarios en mercados desarrollados es que el Socio Privado debe realizar una evaluación el Socio Privado asume el riesgo de la demanda y el completa del riesgo de la demanda y tráfico (el riesgo de las cifras de vuelos y pasajeros y asegurarse de que el contrato de concesión de los ingresos totales). contemple y asigne debidamente el riesgo Cuando el riesgo de la demanda se le asigna al Socio de todo lo que puede afectar la demanda. Privado, o hasta donde los movimientos de aeronaves Las partes deberán también desarrollar una y pasajeros y por lo tanto los ingresos resulten estrategia integral xx xxxxxxx para manejar insuficientes para cubrir los costos de construcción, la implementación del proyecto. financiamiento y operación del proyecto respectivo, así como para afrontar las contingencias probables que xxxx enfrentar el proyecto, se requerirá algún tipo de apoyo por parte de la Autoridad Contratante, y es posible que ésta deba asumir algún elemento del riesgo de la demanda. Aunque por regla general el Socio Privado asume el riesgo de la demanda, generalmente existe una excepción al respecto en el caso de los denominados “eventos de choque” (shock events). Éstos son eventos o circunstancias que no necesariamente ocurren en el país en que está ubicado el aeropuerto, pero que ocasionan una reducción significativa de tráfico durante un tiempo, sin calificar no obstante como eventos de fuerza mayor. Por ejemplo, los acontecimientos del 11 de septiembre (9/11) podrían considerarse como un evento de choque porque produjeron efectos importantes durante varios años en los viajes aéreos a nivel mundial, pero la crisis financiera global no se trataría como un evento de choque. El efecto de un evento de choque es reducir significativamente los ingresos del aeropuerto, hasta el punto de que éste no pueda ya sea pagar sus costos operativos, atender su deuda y alcanzar sus relaciones bancarias y pagar la tarifa de la concesión o hasta el punto en que se proyecte que no será capaz de hacerlo. En este caso la totalidad o una parte de la tarifa de la concesión se podrán diferir hasta que las cosas se estabilicen y se pueda pagar otra vez la tarifa de la concesión completa conjuntamente con los montos diferidos. | La Autoridad Contratante podrá acordar diferir la totalidad o parte de la tarifa de la concesión si ocurre un evento de choque. | En los mercados desarrollados el Socio Privado debe acceder a varias fuentes de datos para desarrollar proyecciones de tráfico e ingresos que sean realistas y alcanzables (si no se presentan eventos de choque), así que el Socio Privado goza de una buena posición para manejar el riesgo de la demanda y del tráfico (aunque las proyecciones de tráfico casi siempre son demasiado elevadas). |
La disponibilidad tanto en volumen como en calidad así como del transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda por el producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
Riesgo de la demanda
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La posición por defecto en los proyectos Tanto la Autoridad Contratante como el aeroportuarios en mercados emergentes es que el Socio Privado deben realizar una evaluación Socio Privado asume el riesgo de la demanda y el completa del riesgo de la demanda y tráfico (el riesgo de las cifras de vuelos y pasajeros y asegurarse de que el contrato de concesión de los ingresos totales). contemple y asigne debidamente el riesgo Hasta donde los movimientos de aeronaves y de todo lo que puede afectar la demanda. pasajeros y por lo tanto los ingresos resulten Las partes deberán también desarrollar una insuficientes para cubrir los costos de construcción, estrategia integral xx xxxxxxx para manejar financiamiento y operación del proyecto respectivo, la implementación del proyecto. así como para afrontar las contingencias probables que xxxx enfrentar el proyecto, se requerirá algún tipo de apoyo por parte de la Autoridad Contratante, y es posible que ésta deba asumir algún elemento del riesgo de la demanda. Aunque por regla general el Socio Privado asume el riesgo de la demanda, generalmente existe una excepción al respecto en el caso de los denominados “eventos de choque” (shock events). Éstos son eventos o circunstancias que no necesariamente ocurren en el país en que está ubicado el aeropuerto, pero que ocasionan una reducción significativa de tráfico durante un tiempo, sin calificar no obstante como eventos de fuerza mayor. Por ejemplo, los acontecimientos del 11 de septiembre (9/11) podrían considerarse como un evento de choque porque produjeron efectos importantes durante varios años en los viajes aéreos a nivel mundial, pero la crisis financiera global no se trataría como un evento de choque. El efecto de un evento de choque es reducir significativamente los ingresos del aeropuerto, hasta el punto de que éste no pueda ya sea pagar sus costos operativos, atender su deuda y alcanzar sus relaciones bancarias y pagar la tarifa de la concesión o hasta el punto en que se proyecte que no será capaz de hacerlo. En este caso la totalidad o una parte de la tarifa de la concesión se podrán diferir hasta que las cosas se estabilicen y se pueda pagar otra vez la tarifa de la concesión completa conjuntamente con los montos diferidos. | Es posible que se requiera algún tipo de subsidio de parte de la Autoridad Contratante si la demanda cae por debajo de cierto monto. Si esto se estructura en la forma de un arreglo de monto máximo y por etapa, entonces la Autoridad Contratante podrá comenzar a beneficiarse de los ciclos económicos que estén por encima del caso base del Socio Privado. Si existe mucha incertidumbre sobre las proyecciones de pasajeros e incertidumbre sobre los ingresos (debido a limitaciones tarifarias o a la volatilidad de la moneda), se puede estructurar el proyecto sobre la base de una tarifa por disponibilidad, lo cual puede resultar más apropiado en mercados donde el acceso al transporte aéreo ha sido históricamente limitado. | En la mayoría de los proyectos aeroportuarios de riesgo de demanda en el mundo se han sobreestimado los volúmenes de pasajeros y de tráfico y con frecuencia se han dado reestructuraciones. Esto le genera dificultades a las Autoridades Contratantes en los mercados emergentes, especialmente en los casos de los primeros proyectos xxx xxxxxxx, en donde para comenzar probablemente hay falta de datos comparativos xxx xxxxxxx. |
La disponibilidad tanto en volumen como en calidad así como del transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda por el producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
Riesgo de la demanda
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal La Autoridad Contratante debe tomarse de cumplir con los estándares apropiados de el tiempo necesario para asegurar mantenimiento, según lo establecido en las que las especificaciones de resultados especificaciones de resultado definidas por la definan correctamente las obligaciones Autoridad Contratante. de mantenimiento del Socio Privado El Socio Privado generalmente asume el riesgo para asegurar así que el sistema se general del mantenimiento periódico y preventivo, mantenga robusto ante cualquier evento trabajos de mantenimiento de urgencia, el trabajo de terminación anticipada o expiración del debido a errores de diseño o de construcción, contrato de concesión. Habrá requisitos que trabajos de rehabilitación, y en ciertas instancias de deberá cumplir el Socio Privado en hand modelos de proyectos, y también el trabajo debido back y es posible que éste deba constituir a la implementación de cambios tecnológicos o una cuenta de reserva o una póliza como estructurales. garantía de sus obligaciones. La Autoridad Contratante podrá retener la El rol principal de la Autoridad Contratante responsabilidad de prestar ciertos servicios en el es definir correctamente las especificaciones aeropuerto que considera apropiados o que por ley de resultados y el nivel de servicio que se no pueden ser prestados por el Socio Privado. Ello requiere del Socio Privado. puede incluir servicios de seguridad y policía, aduana Se puede reforzar más el adecuado y controles fronterizos y contraincendios. Es posible cumplimiento del Socio Privado verificando que el Socio Privado deba suministrar alojamiento que el mecanismo de pago contemple apropiado para este personal en el aeropuerto, fallas de calidad y servicio. Se le puede gratuitamente o a un costo. permitir a la Autoridad Contratante solicitar El Socio Privado asume el riesgo principal de que el un pago adicional al Socio Privado al no aeropuerto y todos sus sistemas puedan mantener lograr ciertos estándares de desempeño. niveles suficientes de calidad y confiabilidad que También puede haber otros recursos tales permitan atraer pasajeros y aerolíneas. como advertencias y el derecho a solicitar o efectuar el reemplazo de contratistas. Sin embargo donde el sistema constituye un servicio público esencial o constituye una operación de monopolio efectivo en una ruta, sería sensato que la Autoridad Contratante incluyera indicadores clave de desempeño (KPI) para monitorear los niveles de servicio y adoptar medidas para hacerlos cumplir (por ejemplo mediante sanciones). | En términos generales una interferencia indebida de la Autoridad Contratante en la prestación de los servicios de mantenimiento y rehabilitación por parte del Socio Privado (exceptuando servicios de mantenimiento menor) reduce los beneficios del modelo del proyecto DBFO. Los indicadores clave de desempeño (KPI) que se requieren para un aeropuerto con frecuencia incluyen los que se relacionan con la experiencia y la disponibilidad en el check-in, en aduanas e inmigración y en seguridad. Si estas funciones no están plenamente bajo el control del Socio Privado y si el incumplimiento de los KPI relevantes se puede deber a fallas en el desempeño por parte de un servicio a cargo del sector público (como por ejemplo volumen insuficiente de personas que pasan por inmigración o seguridad) de manera que no se cumplen las metas de productividad, entonces es posible que el Socio Privado requiera alivio con respecto a las sanciones. En algunos casos, si ello ocasiones costos o pérdida de ingresos al Socio Privado, podría tratarse de un evento de compensación. | En los mercados desarrollados, la participación del Socio Privado en la operación, mantenimiento y rehabilitación del proyecto genera beneficios al incentivar una mayor atención y diligencia por parte del Socio Privado en la fase de construcción y al incrementar la vida útil de la infraestructura. |
El riesgo de mantener el activo según las normas y especificaciones apropiadas fijadas para la vida del proyecto.
Mayores costos de mantenimiento
debidos a mayores volúmenes.
Proyecciones o estimados incorrectos y sobrecostos.
Riesgo del mantenimiento
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal de La Autoridad Contratante debe tomarse mantener el sistema según los estándares apropiados el tiempo necesario para asegurar establecidos en las especificaciones de desempeño que las especificaciones de resultados definidas por la Autoridad Contratante. definan correctamente las obligaciones El Socio Privado generalmente asume el riesgo general de mantenimiento del Socio Privado del mantenimiento periódico y preventivo, el trabajo de para asegurar así que el sistema se mantenimiento urgente, el trabajo originado en errores mantenga robusto ante cualquier evento de diseño o de construcción, trabajos de rehabilitación de terminación anticipada o expiración del en ciertas instancias de modelos de proyecto, y contrato de concesión. también el trabajo derivado de la implementación de Habrá requisitos que deberá cumplir el modificaciones tecnológicas o estructurales. Socio Privado en hand back y es posible La Autoridad Contratante podrá retener la que éste deba constituir una cuenta de responsabilidad de prestar ciertos servicios en el reserva o una póliza como garantía de sus aeropuerto que considera apropiados o que por ley obligaciones. no pueden ser prestados por el Socio Privado. Ello El rol principal de la Autoridad Contratante puede incluir servicios de seguridad y policía, aduana es definir correctamente las especificaciones y controles fronterizos y contraincendios. Es posible de resultados y el nivel de servicio que se que el Socio Privado deba suministrar alojamiento requiere del Socio Privado. apropiado para este personal en el aeropuerto, Se puede reforzar más el adecuado gratuitamente o a un costo. cumplimiento del Socio Privado verificando El Socio Privado asume el riesgo principal de que el que el mecanismo de pago contemple aeropuerto y todos sus sistemas puedan mantener fallas de calidad y servicio. Se le puede niveles suficientes de calidad y confiabilidad que permitir a la Autoridad Contratante solicitar permitan atraer pasajeros y aerolíneas. un pago adicional al Socio Privado al no Sin embargo donde el sistema constituye un servicio lograr ciertos estándares de desempeño. público esencial o constituye una operación de También puede haber otros recursos tales monopolio efectivo en una ruta, sería sensato que como advertencias y el derecho a solicitar o la Autoridad Contratante incluyera indicadores clave efectuar el reemplazo de contratistas. de desempeño (KPI) para monitorear los niveles de servicio y adoptar medidas para hacerlos cumplir (por ejemplo mediante sanciones). Pese a que en la óptica de un proyecto APP colombiano este riesgo también se le asigna al Socio Privado, típicamente se distingue entre el concesionario del aeropuerto y el operador del mismo. Si bien el concesionario del aeropuerto, como el contratista a que se le ha otorgado el contrato del proyecto tiene la responsabilidad principal del mantenimiento de la infraestructura y los activos, el operador del aeropuerto, en muchos casos una persona jurídica distinta, es solidariamente responsable por los mismos riesgos. Además, en ciertos casos, el concesionario del aeropuerto es distinto al concesionario de las pistas. En este caso el riesgo del mantenimiento se le asigna a cada concesionario con respecto al alcance específico de cada concesión. | En términos generales una interferencia indebida de la Autoridad Contratante en la prestación de los servicios de mantenimiento y rehabilitación por parte del Socio Privado (exceptuando servicios de mantenimiento menor) reduce los beneficios del modelo del proyecto DBFO. Los indicadores clave de desempeño (KPI) que se requieren para un aeropuerto con frecuencia incluyen los que se relacionan con la experiencia y la disponibilidad en el check-in, en aduanas e inmigración y en seguridad. Si estas funciones no están plenamente bajo el control del Socio Privado y si el incumplimiento de los KPI relevantes se puede deber a fallas en el desempeño por parte de un servicio a cargo del sector público (como por ejemplo volumen insuficiente de personas que pasan por inmigración o seguridad) de manera que no se cumplen las metas de productividad, entonces es posible que el Socio Privado requiera alivio con respecto a las sanciones. En algunos casos, si ello ocasiona costos o pérdida de ingresos al Socio Privado, podría tratarse de un evento de compensación. | Algunos proyectos en mercados emergentes han sido concebidos como D&B (diseño y construcción) con miras a luego entregar los activos a un concesionario operativo. En este caso la Autoridad Contratante debe asegurarse de contar con suficientes garantías que cubran los componentes y equipos del sistema para permitirle al operador administrar el riesgo continuo del mantenimiento y el desempeño. |
El riesgo de mantener el activo según las normas y especificaciones apropiadas fijadas para la vida del proyecto.
Mayores costos de mantenimiento
debidos a mayores volúmenes.
Proyecciones o estimados incorrectos y sobrecostos.
Riesgo del mantenimiento
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La fuerza mayor es un riesgo compartido y Los seguros de los proyectos (contra daños generalmente habrá una muy bien desarrollada lista físicos y pérdida de cobertura para ingresos) de eventos que le dan derecho al Socio Privado a son el principal factor mitigante de los obtener alivio. riesgos de fuerza mayor que causan daño Los eventos típicos incluyen (i) guerra, conflicto físico. armado, terrorismo o actos de enemigos extranjeros; El riesgo de perturbaciones debidas a (ii) contaminación nuclear o radioactiva; (iii) eventos en los que no hay incumplimiento contaminación química o biológica; (iv) ondas de se puede mitigar relajando los umbrales de presión causadas por dispositivos que viajan a desempeño (ej. requiriendo un nivel menor velocidades supersónicas; o (v) el descubrimiento de de servicio aceptable, lo cual le permite al alguna especie en peligro, fósil o artefacto histórico o Socio Privado asumir el riesgo de un cierto arqueológico. número de elementos adversos del día a Los eventos de fuerza mayor que ocurren durante día que son típicos en proyectos de esta la construcción también ocasionan demoras en la clase, pero sin incurrir en penalidades por terminación y así mismo en el inicio de los ingresos. desempeño). La capacidad del Socio Privado de asumir este riesgo Si el efecto que produce el evento de fuerza para los riesgos no asegurados será limitada, y la mayor es el de reducir los ingresos del Autoridad Contratante típicamente tendrá que asumir Socio Privado, entonces el monto de la tarifa el riesgo una vez haya pasado cierto tiempo o se haya variable de la concesión se debe reducir superado cierto nivel de costos. en forma prorrateada. Sin embargo, será Durante las operaciones el impacto de la fuerza materia de negociación si se debe seguir mayor podrá requerir alivio con respecto a sanciones pagando plenamente la tarifa fija de la asociadas a indicadores clave de desempeño (KPI) o concesión. algún tipo de reducción o suspensión temporal de los El incremento en los costos de seguridad pagos de la tarifa de la concesión. debido a actos terroristas (incluso ocurridos en otros países) posiblemente deberá abordarse también debido a una mayor preocupación por la seguridad. | En términos generales cuando las partes no logran acordar el camino a seguir después de un evento de fuerza mayor, luego de unos meses de fuerza mayor prolongada cualquiera de las partes tendrá derecho a dar por terminado el contrato de concesión. Si la Autoridad Contratante no desea dar por terminado el contrato de concesión, entonces le pagará al Socio Privado el costo adicional real de la continuación de las operaciones y un monto por concepto de compensación para poder atender las obligaciones de la deuda del Socio Privado durante el transcurso del evento. Un área clave de enfoque para los prestamistas potenciales en sus evaluaciones crediticias iniciales, será saber si es posible atender debidamente la deuda en dicho escenario. Si cualquiera de las partes da por terminado el proyecto, la Autoridad Contratante normalmente deberá compensar plenamente al Socio Privado por la deuda con los prestamistas. La Autoridad Contratante también podrá acordar pagarle compensación al Socio Privado en modalidad “sin existir incumplimiento” para que a éste se le pague un monto igual al que invirtió en el proyecto menos los retornos que haya recibido con respecto a dicha inversión, hasta la terminación. Sin embargo, esto es algo que se negociará proyecto por proyecto. | En las transacciones realizadas en mercados desarrollados la Autoridad Contratante típicamente compensa al Socio Privado únicamente por su deuda pendiente (pero no por la tasa de retorno esperada) en el caso de una terminación debida a una fuerza mayor “natural”. |
El riesgo de que ocurran eventos inesperados que están por fuera del control de las partes y que demoran
o impiden el desempeño.
Riesgo de fuerza mayor
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La fuerza mayor es un riesgo compartido y | Los seguros de los proyectos (contra daños | El pago de terminación por fuerza mayor | El pago de terminación por |
generalmente se puede esperar que haya una muy | físicos y pérdida de cobertura para ingresos) | prolongada podrá variar dependiendo | fuerza mayor prolongada podrá | ||||
bien desarrollada lista de eventos que le dan derecho | son el principal factor mitigante de los | del tipo de fuerza mayor del que se trate. | variar dependiendo del tipo de | ||||
al Socio Privado a obtener alivio. | riesgos de fuerza mayor que causan daño | Los prestamistas esperarán que la deuda | fuerza mayor del que se trate. | ||||
Los mercados emergentes típicamente distinguen entre fuerza mayor gubernamental y no gubernamental y la Autoridad Contratante asume un mayor riesgo con la fuerza mayor gubernamental. | físico. El riesgo de perturbaciones debidas a eventos en los que no hay incumplimiento se puede mitigar relajando los umbrales de | la cubran la Autoridad Contratante o los pagos de los seguros. | Los prestamistas esperarán que la deuda la cubran la Autoridad Contratante o los pagos de los seguros. | ||||
En los proyectos APP colombianos la asignación del | desempeño (ej. requiriendo un nivel menor | ||||||
riesgo se hace de manera algo distinta. Típicamente | de servicio aceptable, lo cual le permite al | ||||||
la fuerza mayor se le asigna al Socio Privado (con la | Socio Privado asumir el riesgo de un cierto | ||||||
advertencia de los casos de asignación compartida | número de elementos adversos del día a | ||||||
del riesgo en los casos de conflicto armado | día que son típicos en proyectos de esta | ||||||
internacional, actos terroristas, guerra civil, golpes | clase, pero sin incurrir en penalidades por | ||||||
de estado, huelgas nacionales o regionales), el cual | desempeño). | ||||||
debe procurar asegurar esos eventos asegurables. | |||||||
Además, asume el riesgo de cambios regulatorios o | |||||||
constitucionales que puedan afectar su desempeño | |||||||
o sus ingresos. No obstante, es importante observar | |||||||
que existe una jurisprudencia bien fundamentada que | |||||||
protege al Socio Privado en casos de fuerza mayor | |||||||
cuando dichos eventos violan el equilibrio económico | |||||||
del contrato. Es una teoría derivada de la máxima | |||||||
rebus sic stantibus (siendo así las cosas) que busca | |||||||
proteger el incentivo y la estabilidad económica del | |||||||
Socio Privado. |
Riesgo del tipo de cambio y la tasa de interés
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Puede haber riesgo monetario, no sólo en relación Los riesgos del tipo de cambio y la tasa de con el costo de la construcción del aeropuerto mismo, interés no se tienen en cuenta típicamente sino en una disparidad entre la moneda en la cual más allá de los acuerdos de cobertura se han de pagar los derechos de la concesión y las propios del Socio Privado. monedas en las cuales se reciben los diversos flujos No obstante, si los ingresos del aeropuerto, de ingresos en el aeropuerto. tales como los cobros a las aerolíneas y El Socio Privado intentaría mitigar este riesgo a través por ventas minoristas, tiendas libres de de acuerdos de cobertura bajo los Documentos impuestos (duty free) y alimentos y bebidas Financieros, en la medida posible o necesaria en dicho se reciben en moneda local, los derechos mercado. de la concesión pagaderos a la Autoridad Contratante no deben ser pagaderos en, por ejemplo, dólares de los EE.UU. o euros (o viceversa). | No se espera que la Autoridad Contratante ayude al Socio Privado en la mitigación de tales riesgos si no hay disparidad entre los ingresos y los derechos de la concesión. | En los mercados desarrollados, el riesgo de fluctuaciones en la moneda y en las tasas de interés no es lo suficientemente significativo para requerir el apoyo de la Autoridad Contratante, si no hay disparidad entre los ingresos y los derechos de la concesión. |
El riesgo de que ocurran eventos inesperados que están por fuera del control de las partes y que demoran
o impiden el desempeño.
Riesgo de fuerza mayor
El riesgo de fluctuaciones monetarias y/o de la tasa de interés a lo largo de la vida de un proyecto.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | Puede haber riesgo monetario, no sólo en relación | Parte del riesgo de los costos puede | Dado que una parte muy sustancial de las tarifas (y posiblemente también los cargos aeroportuarios en algunos casos) se cobrará en moneda local, podría ser necesario que la Autoridad Contratante retenga el riesgo de devaluación de la moneda local, en la medida en que dicha devaluación tenga impacto sobre la viabilidad económica del proyecto (debido a la necesidad de pagar por importaciones y atender al servicio de la deuda en divisas). | En proyectos aeroportuarios |
con el costo de la construcción del aeropuerto mismo, | manejarse en proyectos con riesgo de | en mercados emergentes, la | |||||
sino en una disparidad entre la moneda en la cual | demanda trasladando el riesgo al usuario | devaluación de la moneda local | |||||
se han de pagar los derechos de la concesión y las | mediante ajustes en el monto de los | por encima de cierto umbral | |||||
monedas en las cuales se reciben los diversos flujos | cargos, pero la posibilidad de hacerlo | podría desencadenar una | |||||
de ingresos en el aeropuerto. | podría ser limitada dado que los proyectos | terminación sin incumplimiento | |||||
El Socio Privado intentaría mitigar este riesgo a través de acuerdos de cobertura bajo los Documentos Financieros, en la medida posible o necesaria en dicho mercado. En algunos países esto podría no ser posible debido a la volatilidad cambiaria / de las tasas de interés o problemas o demoras en la convertibilidad de la moneda. | de aeropuertos tienden a ser elásticos a la demanda (v.g., aumentan los cargos y disminuyen los vuelos (y los pasajeros)). | del contrato. Alternativamente, podría desencadenar un acuerdo de subsidio en la modalidad de “suelo-techo” por parte de la Autoridad Contratante, con reducciones en los derechos de concesión pagaderos. Los aspectos de convertibilidad de la moneda y las restricciones | |||||
sobre la repatriación de fondos | |||||||
también son temas que impactan | |||||||
su aceptación por la banca tras | |||||||
la terminación en mercados | |||||||
emergentes. |
El riesgo de fluctuaciones monetarias y/o de la tasa de interés a lo largo de la vida de un proyecto.
Riesgo del tipo de cambio y la tasa de interés
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Cuando los riesgos se tornan no asegurables | Como parte del estudio de factibilidad, la | La Autoridad Contratante podría tener que | En operaciones en mercados desarrollados, dado que ninguna de las partes puede controlar mejor que la otra el riesgo de que la cobertura de seguros no esté disponible, este es típicamente un riesgo compartido. Cuando el costo del seguro requerido aumenta significativamente, el riesgo es típicamente compartido ya sea incluyendo un mecanismo de reajuste del costo hasta un tope acordado o un acuerdo de repartición porcentual – esto le permite a la Autoridad Contratante cuantificar la contingencia del costo asignado por este riesgo. En circunstancias en las cuales el seguro requerido deja de estar disponible, la Autoridad Contratante típicamente tiene la opción ya sea de dar por terminado el proyecto (y pagar una indemnización usualmente sobre la misma base de la terminación por fuerza mayor) o de proceder con el proyecto y efectivamente auto-asegurarse y pagar en el evento de que ocurra el riesgo. |
típicamente no existe obligación de mantener seguros | Autoridad Contratante y el Socio Privado | considerar si respalda la no disponibilidad | |||||
para tales riesgos. | deben considerar el caso de que un seguro | de un seguro, en particular cuando | |||||
Si ocurre un evento de riesgo no asegurado, las partes podrían acordar negociar de buena fe una asignación del riesgo hacia el futuro, permitiendo a la vez la terminación del proyecto en caso de no poder llegar | no esté disponible para el proyecto, dada su localización y otros factores relevantes. Los asesores de seguros del Socio Privado y los prestamistas considerarán | esta situación haya sido causada por eventos o circunstancias internos del país o regionales o un acto o amenaza de terrorismo. | |||||
a un acuerdo. La Autoridad Contratante podría elegir | detenidamente este aspecto si hay | ||||||
asumir la responsabilidad por el riesgo no asegurable, | financiamiento para el proyecto. | ||||||
a la vez que exige al Socio Privado mantenerse en | Si el riesgo no asegurado es fundamental | ||||||
contacto en forma regular con el mercado de seguros | para el proyecto (por ej., cobertura de daños | ||||||
para obtener cualquier seguro relevante. | físicos para componentes principales del | ||||||
Si el costo del seguro aumenta por encima de ciertos | proyecto) y las partes no logran llegar a | ||||||
montos especificados, este costo aumentado podría | un acuerdo adecuado, entonces el Socio | ||||||
ser compartido entre las partes. | Privado podría requerir un mecanismo de | ||||||
Si se presenta un siniestro asegurado importante | salida (por ej., terminación del proyecto en | ||||||
en el aeropuerto y el aeropuerto ha sido financiado | los mismos términos que si se tratara de un | ||||||
como proyecto, los prestamistas generalmente | evento de fuerza mayor). | ||||||
exigirán que si la posible indemnización del seguro | Los patrocinadores del Socio Privado y/o la | ||||||
excede de un monto especificado, se efectúe | Autoridad Contratante podrían considerar | ||||||
una prueba económica para verificar si, en caso | que les sería beneficioso asegurar que el | ||||||
de un restablecimiento, (a) la indemnización del | aeropuerto fuera restablecido, en lugar | ||||||
seguro sería suficiente para pagar el costo total | de que los prestamistas recibieran la | ||||||
del restablecimiento, (b) el Socio Privado podría | indemnización del seguro y la aplicaran al | ||||||
atender al servicio de la deuda en su totalidad y | prepago de su préstamo, acordando pagar | ||||||
pagar otros costos operacionales mientras ocurre el | a los prestamistas o haciendo un aporte | ||||||
restablecimiento (y esto con frecuencia dependerá | en dinero para garantizar que se pase una | ||||||
de la suficiencia del seguro por pérdida anticipada | prueba de coeficiente de cobertura durante | ||||||
de ingresos o interrupción de negocios) y (c) si la | la vida del proyecto. | ||||||
deuda será reembolsada en sus fechas de reembolso | |||||||
programadas. En caso de no cumplirse una o más | |||||||
de estas condiciones, los prestamistas exigirán que | |||||||
la indemnización del seguro se aplique en prepago | |||||||
(aunque en este escenario el monto del producto | |||||||
del seguro que se pague será inferior al costo del | |||||||
reembolso). |
El riesgo de que no estén o dejen de estar disponibles seguros para determinados riesgos.
El costo de obtener los seguros requeridos es superior al previsto.
Ocurre un evento asegurado significativo y debe haber o no un restablecimiento de la póliza.
Riesgo de seguros
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | Cuando los riesgos se tornan no asegurables Como parte del estudio de factibilidad, la típicamente no existe obligación de mantener seguros Autoridad Contratante y el Socio Privado para tales riesgos. deben considerar el caso de que un seguro Una opción adicional que típicamente se incluye en no esté disponible para el proyecto, dada su los contratos de APP en Colombia es que, cuando localización y otros factores relevantes. el Socio Privado no puede obtener las pólizas obligatorias previstas en el contrato (v.g. póliza de estabilidad de la obra, póliza de pago de salarios, póliza de cumplimiento), en razón de que dicha póliza no existe en el mercado colombiano, el contrato podrá darse por terminado sin sanción o incumplimiento de parte del Socio Privado. Si ocurre un evento de riesgo no asegurado, el Socio Privado típicamente tendrá que asumir este riesgo. Si el riesgo no asegurado es fundamental para el proyecto (por ej., cobertura de daños físicos para componentes principales del proyecto), entonces el Socio Privado podría requerir un mecanismo de salida (ej., terminación por fuerza mayor) si no puede restablecer el proyecto en forma económica. | La Autoridad Contratante podría tener que considerar si respalda la no disponibilidad de un seguro, en particular cuando esta situación haya sido causada por eventos o circunstancias internos del país o regionales. | En operaciones en mercados emergentes, la Autoridad Contratante típicamente no asume el riesgo de no asegurabilidad del proyecto, aunque existen buenas razones para afirmar que debería hacerlo si el Socio Privado no cuenta con protección frente a las consecuencias de un evento de fuerza mayor natural que se torne no asegurable. |
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asumirá la responsabilidad | La Autoridad Contratante establecerá | Este tipo de problema típicamente | Es probable que el tipo de eventos |
por los eventos políticos ajenos al control del Socio | ciertos eventos políticos como eventos de | conducirá a un evento de terminación en | de riesgo político que ocurren en | ||||
Privado, y la Autoridad Contratante será responsable | demora, eventos de compensación o causas | el cual la Autoridad Contratante tendrá que | los mercados desarrollados sean | ||||
en caso de que deje de mantener vigentes las | eximentes que impliquen un incumplimiento | compensar el total de la deuda y el capital | más tenues y menos drásticos | ||||
licencias (a no ser que la terminación o no renovación | de obligaciones o interferencia de la | social. | que en los mercados emergentes. | ||||
se deba a un incumplimiento del Socio Privado) y el | Autoridad Contratante con el proyecto. | Por consiguiente, típicamente no | |||||
acceso al aeropuerto y a los enlaces de transporte | Las huelgas de los trabajadores del sector | se obtienen seguros de riesgo | |||||
necesarios para permitirle al Socio Privado cumplir | público con frecuencia se tratan como un | político. | |||||
sus obligaciones. | evento de alivio del incumplimiento o similar, | ||||||
Las huelgas, trabajo a reglamento, etc. de los | es decir que no se considerará que el Socio | ||||||
trabajadores del aeropuerto que haya de transferirse | Privado ha incumplido sus obligaciones. | ||||||
al Socio Privado pueden constituir un problema si | |||||||
sus condiciones no son tan buenas o ellos perciben | |||||||
que podrían encontrarse en desventaja en un | |||||||
futuro. Adicionalmente, los empleados de la aduana | |||||||
y los controladores del tráfico aéreo con frecuencia | |||||||
continúan siendo empleados del sector público y | |||||||
podrían iniciar huelgas, etc. que podrían hacer que | |||||||
el Socio Privado dejara de alcanzar sus metas de | |||||||
desempeño en el aeropuerto o sufrir pérdidas de | |||||||
ingresos. |
El riesgo de que no estén o dejen de estar disponibles seguros para determinados riesgos
Riesgo de seguros
El riesgo de intervención gubernamental, discriminación, confiscación o expropiación del proyecto.
Cancelación de tratados bilaterales o de la pertenencia a organismos internacionales.
Huelga, trabajo a reglamento, etc. de trabajadores aeroportuarios del sector público.
Xxxxxx político
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante típicamente asume la La Autoridad Contratante tendrá que responsabilidad por los eventos políticos ajenos al asegurar que otros departamentos control del Socio Privado, y la Autoridad Contratante gubernamentales actúen de acuerdo con será responsable en caso de que deje de mantener los objetivos del proyecto y tendrá que vigentes las licencias (a no ser que la terminación o manejar activamente a las diversas partes no renovación se deba a un incumplimiento del Socio interesadas en el proyecto para lograrlo. Privado) y el acceso al aeropuerto y a los enlaces de transporte necesarios para permitirle al Socio Privado cumplir sus obligaciones. Este concepto podría incluir cualquier “acto gubernamental adverso sustancial” (en términos amplios, cualquier acción u omisión de cualquier entidad gubernamental que tenga un impacto adverso sustancial sobre la capacidad del Socio Privado para cumplir sus obligaciones y/o ejercer sus derechos bajo el contrato de concesión) y podría incluir también un listado específico de eventos de naturaleza política tales como expropiación, interferencia, huelgas generales, cambios discriminatorios en la ley (ver sección sobre el riesgo regulatorio/de cambio en la ley), así como eventos no asegurables más generales como riesgos de guerras / motines / embargos, etc. El Socio privado esperaría un alivio compensatorio. El Gobierno no siempre podría estar en capacidad (o podría no estar dispuesto) de pagar dicha compensación. Por consiguiente, el Socio Privado podría requerir también la posibilidad de retirarse del proyecto si los riesgos políticos continúan durante un término no aceptable. En los proyectos APP colombianos, el riesgo político, entendido como el riesgo derivado de cambios regulatorios o constitucionales que impliquen cualquier efecto legislativo, político o macroeconómico sobre la Concesión, se asigna como un riesgo del Socio Privado. Aunque el Socio Privado no tenga ningún control sobre estas situaciones, el diseño contractual no le permite transferir o compartir el riesgo con el Socio Público. Adicionalmente, dado que estos son típicamente riesgos “no asegurables”, implican la obligación del Socio Privado de asumir los riesgos directamente. Podría señalarse que el “rompimiento del equilibrio económico del contrato” también podría existir para este tipo de situaciones. | Este tipo de problema típicamente conducirá a un evento de terminación en el cual la Autoridad Contratante tendrá que compensar el total de la deuda y el capital social posiblemente con una garantía del gobierno. | Los inversionistas y los prestamistas comerciales también podrían cubrir este riesgo utilizando un seguro de riesgo político y dejando que el riesgo sea manejado por el asegurador en contra de la Autoridad Contratante. |
El riesgo de intervención gubernamental, discriminación, confiscación o expropiación del proyecto
Presupuestos del sector público.
Xxxxxx político
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo regulatorio/ de cambio en la ley.
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El riesgo del cambio en la ley corresponde | El riesgo de cambio en la ley retenido | Los modelos de concesión anteriores (incluido el modelo desarrollado en el Xxxxx Unido) exigían al Socio Privado asumir y pagar el precio de un riesgo de gastos de capital (capex) resultantes de un nivel especificado de cambio general en la ley durante el período operativo, antes de que se pagara la compensación. El Gobierno del Reino Unido decidió recientemente que esta asignación no representaba una optimización de los recursos y reversó esta posición. Algunos países que adoptaron el modelo SOPC del Reino Unido ya habían adoptado este enfoque. En consecuencia, la Autoridad Contratante deberá tener presente la forma como habrá de financiar estos cambios en caso de que lleguen a surgir – los cambios en las tarifas podrían ser posibles pero dada la alta elasticidad de la demanda en el sector aeroportuario ello podría tener un efecto perjudicial sobre el número de vuelos y/o pasajeros. | |
principalmente a la Autoridad Contratante, pero habrá | por el Socio Privado puede ser mitigado | ||||||
un grado de repartición del riesgo en la siguiente | permitiendo aumentos en los costos en | ||||||
forma: | virtud de disposiciones de indexación (sobre | ||||||
El Socio Privado se mantendrá a salvo de pérdidas | la base de que los cambios generales en la | ||||||
económicas respecto de cambios en la ley que xxxx: | ley afectarán al mercado por igual y deben | ||||||
(i) Discriminatorios (para el proyecto o para el Socio | reflejarse en una inflación general). | ||||||
Privado); (ii) Específicos (para el sector aeroportuario); | El riesgo del cambio en la ley también | ||||||
o (iii) un cambio general en la ley. | puede mitigarse cuando exista la posibilidad | ||||||
Un cambio en la ley con frecuencia está sujeto a | de transferir los costos relacionados con | ||||||
un umbral mínimo antes de que el Socio Privado | los cambios en la ley a los usuarios del | ||||||
adquiera el derecho a la compensación, en particular | aeropuerto (pero véanse los comentarios | ||||||
en el caso de un cambio general en la ley cuando | sobre los límites de esto). | ||||||
el umbral podría ser distinto dependiendo de si | Algunos proyectos le permiten al Socio | ||||||
se relaciona con gastos de capital, mayores costos | Privado solicitar alivio únicamente por | ||||||
operativos o pérdida de ingresos. También podría | cambios generales en la ley ocurridos una | ||||||
variar (o no existir) dependiendo de si ocurre durante | vez concluida la construcción. Este enfoque | ||||||
el período de construcción y es previsible o si el | podría justificarse si el régimen legal del país | ||||||
costo del cumplimiento puede ser trasladado a los | garantiza que el régimen legal vigente al | ||||||
pasajeros o las aerolíneas. Podría haber restricciones | inicio de la construcción quedará fijo hasta | ||||||
sobre los aumentos que el Socio Privado puede | la conclusión de las obras (es decir, que no | ||||||
trasladar y también restricciones económicas y el | opera retrospectivamente para proyectos | ||||||
aumento en los costos podría reducir la utilización y | en curso). O que el período de construcción | ||||||
por consiguiente los ingresos. | es tal que cualquier cambio relevante | ||||||
Los cambios en la ley siempre darán derecho al Socio | adicional en la ley haya sido anunciado o | ||||||
Privado a una Variación cuando ello sea necesario | sea previsible y pueda tenerse en cuenta | ||||||
para evitar una obligación imposible o le darán | en el presupuesto y el cronograma de | ||||||
un tiempo adicional para lograr cumplir con la ley | construcción. | ||||||
modificada. Si esto no se puede lograr, el Socio | |||||||
Privado típicamente tendrá derecho a la terminación | |||||||
como si hubiera ocurrido un incumplimiento de la | |||||||
Autoridad Contratante. | |||||||
Cuando la estructura de pagos de un proyecto | |||||||
aeroportuario sea unos derechos por concesión | |||||||
pagaderos a la Autoridad Contratante con base en | |||||||
sus ingresos brutos, en lugar de netos, un aumento | |||||||
en los impuestos aumentará los costos para el | |||||||
Socio Privado sin proporcionar ningún alivio en | |||||||
relación con el monto de los derechos por concesión | |||||||
pagaderos. Esto reducirá el monto disponible para | |||||||
el Socio Privado para pagar los costos operativos y | |||||||
el servicio de la deuda. Si hay restricciones sobre | |||||||
los aumentos en los cargos aeroportuarios entonces | |||||||
el Socio Privado podría no poder trasladar el costo | |||||||
del aumento en los impuestos a los usuarios del | |||||||
aeropuerto, como sería el caso con otros negocios | |||||||
que no estuvieran operando en un ambiente de | |||||||
precios regulados similar. |
El riesgo de que cambie la ley y afecte la capacidad del proyecto para cumplir sus objetivos y el precio al cual pueda mantenerse el cumplimiento con la ley.
Cambios tributarios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Incluso si no hay controles de precios, el Socio Privado no puede simplemente aumentar los cargos a las aerolíneas sin encontrar resistencia, ya sea porque éstas han impreso sus folletos y ellas mismas no pueden trasladar los cargos adicionales a sus clientes o porque estos reducirán su uso del aeropuerto. Por estas razones, los Socios Privados con frecuencia han solicitado y recibido protección frente a aumentos en los impuestos por encima de los umbrales mediante una reducción en las tarifas por la concesión. Este no sido generalmente el caso con los aumentos en los impuestos y derechos sobre mercancías libres de impuestos y ventas de alimentos y bebidas. |
Riesgo regulatorio/ de cambio en la ley
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante típicamente asume la responsabilidad principal por los cambios en la ley posteriores a la licitación / posteriores a la firma del contrato. Podría haber algún grado de repartición del riesgo con el Socio Privado y podría haber ciertos riesgos que se espere que asuma el Socio Privado junto con el resto xx xxxxxxx. El Socio Privado esperaría ser mantenido a salvo de pérdidas económicas respecto de aquellos cambios en la ley que sean discriminatorios (hacia el proyecto o hacia el Socio Privado), o específicos (para el sector aeroportuario). El Socio Privado también podría recibir protección contra otros cambios (generales) en la ley. Sin embargo, el nivel de protección reflejará la capacidad del Socio Privado para mitigar este riesgo (a través del régimen de tarifas o de inflación, de ser aplicables) y si el riesgo es de aplicación general al mercado (por ej. un aumento generalizado del impuesto de sociedades o sobre dividendos). También puede ser apropiado que el Socio Privado asuma un cierto nivel de riesgo financiero antes de que se haga pagadera una compensación, a fin de garantizar que sólo se presenten reclamaciones por cambios sustanciales en las circunstancias. | La Autoridad Contratante tendrá que asegurar que diversos departamentos gubernamentales tengan en cuenta el proyecto al aprobar nuevas leyes con el fin de garantizar que el Socio Privado no se vea afectado en forma inadvertida. Los diversos departamentos gubernamentales que puedan afectar el proyecto deben por consiguiente ser conscientes de la asignación de riesgos en el proyecto al adoptar leyes y regulaciones que puedan tener impacto sobre el mismo. | Algunos proyectos también podrían contemplar una cláusula de estabilización que blinde ciertas posiciones legales (tales como el régimen tributario vigente) contra cualquier cambio futuro en la ley. Esto podría requerir un nivel de ratificación parlamentaria del contrato de concesión. No obstante, el método de estabilización no es en general favorecido por los gobiernos o las ONG (v.g., debido al concepto de inmunidad del Socio Privado frente a actualizaciones en las leyes ambientales, por ejemplo). | En los mercados emergentes, es probable que el Socio Privado tenga un mayor nivel de protección frente a los cambios en la ley para reflejar el mayor riesgo del cambio (incluyendo tanto su probabilidad como sus consecuencias) y con el fin de atraer inversionistas para el proyecto. En esta forma, se esperaría que la Autoridad Contratante asumiera un mayor riesgo de cambio en la ley en comparación con un proyecto en un mercado desarrollado. |
Los cambios en la ley deben siempre dar derecho al Socio Privado a una Variación cuando ello sea necesario para evitar una obligación imposible o darle un tiempo adicional para lograr cumplir con la ley modificada. De lo contrario, deben originar un derecho de terminación (típicamente como si hubiera ocurrido un incumplimiento de la Autoridad Contratante). |
El riesgo de que cambie la ley y afecte la capacidad del proyecto para cumplir sus objetivos y el precio al cual pueda mantenerse el cumplimiento con la ley.
Cambios tributarios
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
En el contexto colombiano, el riesgo político es relevante para el riesgo regulatorio/de cambio en la ley (ver sección sobre riesgo político). No obstante, cuando el cambio regulatorio implique una disminución de los ingresos del Socio Privado debido a los efectos desfavorables derivados de cambios en la estructura tarifaria, el Socio Público está obligado a cubrir la pérdida del Socio Privado. |
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Los riesgos de inflación son típicamente asumidos La Autoridad Contratante podría brindar principalmente por el Socio Privado. flexibilidad para aumentar los cargos a los Los proyectos con riesgo de demanda, tales como los usuarios del aeropuerto (posiblemente aeropuertos, requieren la posibilidad de aumentar los hasta ciertos límites) o permitir un aumento cargos a los usuarios del aeropuerto o de aumentar adicional en escenarios de alta inflación. los precios, pero esta posibilidad con frecuencia podría estar restringida dado que es probable que el aumento de los cargos aeroportuarios sea un tema político delicado y bien podría tener un impacto sobre el uso y en consecuencia sobre los ingresos. Por consiguiente, el Socio Privado podría requerir apoyo adicional de la Autoridad Contratante dado que, si los costos del Socio Privado están aumentando debido a la inflación, el porcentaje de aumento en los ingresos podría no ir al mismo ritmo, de tal manera que la diferencia entre los costos y el monto que el Socio Privado debe pagar como derechos de concesión… pondría presión sobre las finanzas del socio privado. |
El riesgo de que los costos del proyecto aumenten más de lo esperado.
Riesgo de inflación
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El riesgo de inflación es típicamente asumido La Autoridad Contratante podría brindar principalmente por el Socio Privado. flexibilidad para aumentar los cargos a los Los proyectos con riesgo de demanda, tales como los usuarios del aeropuerto (posiblemente aeropuertos, requieren la posibilidad de aumentar hasta ciertos límites) o permitir un aumento los cargos aeroportuarios y los precios de alimentos adicional en escenarios de alta inflación. y bebidas, etc., pero esta posibilidad con frecuencia Un comentario adicional en este sentido es podría estar restringida (dado que es probable que que una de las principales preocupaciones el aumento de los cargos y los precios sea un tema de las instituciones financieras en los político delicado) y por consiguiente el Socio Privado proyectos colombianos de APP ha sido el podría requerir apoyo adicional de la Autoridad riesgo de inflación asociado con los costos Contratante. adicionales de las obras. Este riesgo se ha enfrentado mediante contratos de EPC con precios cerrados en los cuales el riesgo inflacionario se asigna al Socio Privado o al contratista de EPC, dependiendo del caso. Las coberturas también son típicas para el manejo de este riesgo, y las instituciones financieras usualmente exigen garantías adicionales del Socio Privado. El riesgo inflacionario como efecto macroeconómico normalmente no es cubierto por el Socio Público en las concesiones aeroportuarias. | La Autoridad Contratante podría que tener proporcionar un subsidio al Socio Privado si el usuario no puede asumir el aumento de los costos. | La fluctuación de los costos inflacionarios es un riesgo mayor en los mercados emergentes que en los mercados desarrollados y la expectativa del Socio Privado será que este riesgo sea asumido y manejado por la Autoridad Contratante durante el término de la concesión, más allá del punto en el cual los aumentos en los costos puedan ser trasladados a los usuarios del aeropuerto ya sea debido a restricciones sobre el aumento de los precios o porque ello reducirá el uso y por consiguiente los ingresos. |
Riesgo estratégico
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante desea asegurar que el Socio La Autoridad Contratante limitará la Privado al cual se adjudique el proyecto permanezca capacidad de los accionistas del Socio como participante. Privado para modificar sus tenencias Cualquier licitación se adjudicará sobre la base de los accionarias durante un período (v.g. conocimientos y experiencia técnica y los recursos típicamente existe un bloqueo durante económicos del Socio Privado y por esta razón los el período de construcción) y a partir de patrocinadores deben permanecer involucrados en el entonces podría imponer un régimen proyecto. que limite el cambio de control sin consentimiento o cuando no puedan satisfacerse ciertos criterios previamente acordados. La documentación de la licitación deberá señalar las propuestas para el gobierno del Socio Privado. | En los mercados desarrollados el deseo del Socio Privado de tener certeza en cuanto a la permanencia de los participantes clave tendrá que balancearse contra los requisitos de flexibilidad del sector privado en futuros planes de negocios, en particular en los mercados de inversionistas de capital y los beneficios agregados de permitir que el capital sea ‘reciclado’ para futuros proyectos. |
El riesgo de que los costos del proyecto aumenten más de lo esperado.
Riesgo de inflación
Cambio en la propiedad accionaria del Socio Privado.
Conflictos de intereses entre los accionistas del Socio Privado.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo estratégico
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante desea asegurar que el Socio La Autoridad Contratante limitará la Privado al cual se adjudique el proyecto permanezca capacidad de los accionistas del Socio como participante. Privado para modificar sus tenencias Cualquier licitación se adjudicará sobre la base de los accionarias durante un período (v.g. bloqueo conocimientos y experiencia técnica y los recursos durante el período de construcción más económicos del Socio Privado y por esta razón los la fase de implementación gradual de la patrocinadores deben permanecer involucrados en el operación). proyecto. La documentación de la licitación deberá señalar las propuestas para el gobierno del Socio Privado. | En los mercados emergentes típicamente hay una mayor restricción sobre la capacidad del Socio Privado para reestructurarse o cambiar de propietarios, aunque las disposiciones demasiado restrictivas podrían ahuyentar la inversión. |
Riesgo de tecnología perturbadora
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | Las tecnologías digitales permitirán un check-in, Los aeropuertos podrían (y algunos ya entrega de equipaje y paso por seguridad más rápidos lo están haciendo) exigir a los pasajeros y eficientes. Esto reducirá el tiempo que se debe presentarse varias horas antes de su vuelo pasar en el aeropuerto, dado que mucho se podrá y antes del tiempo requerido para efectuar hacer desde la casa o la oficina. El efecto de esto es el check-in, entrega de equipaje y paso por reducir el “tiempo de estadía” en los aeropuertos, seguridad más automatizados (y con una que probablemente conducirá a un menor tiempo anticipación mayor que la recomendada en el área de compras, a un menor gasto y, en por las mismas aerolíneas) en un intento consecuencia, a menos ingresos para el aeropuerto por hacer que los pasajeros pasen más derivados de las ventas en el duty free y de alimentos “tiempo libre” en las tiendas y en las áreas y bebidas. de alimentos y bebidas, gastando así Los autos sin conductor, cuando se introduzcan, más dinero. La reducción del número de significarán que será posible viajar al aeropuerto en asientos para los pasajeros que esperan ellos y, en lugar de pagar los altos costos de parqueo también aumenta la probabilidad de que durante el tiempo del viaje, se podrá enviar el auto de tengan que comprar comida y bebidas regreso a casa. Los ingresos por parqueo, que son para así tener un lugar donde sentarse, o una buena fuente de recursos para los aeropuertos, pasearse por las tiendas y verse tentados a ya sea directamente o a través de los derechos gastar. cobrados a los concesionarios de los parqueaderos, Cuando predominen los autos sin se reducirían sustancialmente. conductor, los aeropuertos podrían La mayor facilidad de uso y disponibilidad de las introducir tarifas por dejar pasajeros en comunicaciones digitales, tales como las reuniones la puerta para compensar los menores virtuales y las videoconferencias personales podrían ingresos por parqueo. llevar a menos viajes de negocios, disminuyendo El Socio Privado requeriría flexibilidad para así los movimientos de aeronaves y pasajeros en introducir esto. aeropuertos no de turismo. Aunado al deseo de las empresas de reducir su huella de carbono y de ahorrar dinero, esto podría resultar en menores ingresos. La necesidad de mitigar los efectos perjudiciales del cambio climático bien podría llevar a la imposición de mayores costos a las aerolíneas (que los trasladarán a los pasajeros) o a los pasajeros directamente y hará más costosos los viajes aéreos, reduciendo así la demanda en algunos países. |
El riesgo de que una nueva tecnología emergente desplace inesperadamente una tecnología establecida utilizada en el sector aeroportuario.
Cambio en la propiedad accionaria del Socio Privado.
Conflictos de intereses entre los accionistas del Socio Privado.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | Las tecnologías digitales permitirán un check-in, Los aeropuertos podrían (y algunos ya entrega de equipaje y paso por seguridad más rápidos lo están haciendo) exigir a los pasajeros y eficientes. Esto reducirá el tiempo que se debe presentarse varias horas antes de su vuelo pasar en el aeropuerto, dado que mucho se podrá y antes del tiempo requerido para efectuar hacer desde la casa o la oficina. El efecto de esto es el check-in, entrega de equipaje y paso por reducir el “tiempo de estadía” en los aeropuertos, seguridad más automatizados (y con una que probablemente conducirá a un menor tiempo anticipación mayor que la recomendada en el área de compras, a un menor gasto y, en por las mismas aerolíneas) en un intento consecuencia, a menos ingresos para el aeropuerto por hacer que los pasajeros pasen más derivados de las ventas en el duty free y de alimentos “tiempo libre” en las tiendas y en las áreas y bebidas. de alimentos y bebidas, gastando así Los autos sin conductor, cuando se introduzcan, más dinero. La reducción del número de significarán que será posible viajar al aeropuerto en asientos para los pasajeros que esperan ellos y, en lugar de pagar los altos costos de parqueo también aumenta la probabilidad de que durante el tiempo del viaje, se podrá enviar el auto de tengan que comprar comida y bebidas regreso a casa. Los ingresos por parqueo, que son para así tener un lugar donde sentarse, o una buena fuente de recursos para los aeropuertos, pasearse por las tiendas y verse tentados a ya sea directamente o a través de los derechos gastar. cobrados a los concesionarios de los parqueaderos, Cuando predominen los autos sin se reducirían sustancialmente. conductor, los aeropuertos podrían La mayor facilidad de uso y disponibilidad de las introducir tarifas por dejar pasajeros en comunicaciones digitales, tales como las reuniones la puerta para compensar los menores virtuales y las videoconferencias personales podrían ingresos por parqueo. llevar a menos viajes de negocios, disminuyendo El Socio Privado requeriría flexibilidad para así los movimientos de aeronaves y pasajeros en introducir esto. aeropuertos no de turismo. Aunado al deseo de las empresas de reducir su huella de carbono y de ahorrar dinero, esto podría resultar en menores ingresos. La necesidad de mitigar los efectos perjudiciales del cambio climático bien podría llevar a la imposición de mayores costos a las aerolíneas (que los trasladarán a los pasajeros) o a los pasajeros directamente y hará más costosos los viajes aéreos, reduciendo así la demanda en algunos países. |
El riesgo de que una nueva tecnología emergente desplace inesperadamente una tecnología establecida utilizada en el sector aeroportuario.
Riesgo de tecnología perturbadora
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación anticipada (incluida cualquier compensa- ción).
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El nivel de compensación pagadero en el evento de Un mitigante clave es asegurar que los una terminación anticipada dependerá de las razones desencadenantes de la terminación no sean de la terminación y típicamente por: desencadenantes mínimos y que existan (1) Incumplimiento de la Autoridad Contratante – el rutas adecuadas y bien definidas para que Socio Privado obtendría la deuda principal, la deuda cada una de las partes pueda subsanar subordinada, el capital y un nivel de rendimiento cualquier presunto incumplimiento. sobre el capital; (2) Terminación sin incumplimiento – el Socio Privado obtendría la deuda principal y el capital (menos los pagos recibidos); y (3) Incumplimiento del Socio Privado – (a) Cuando el proyecto no pueda ser licitado de nuevo (debido a sensibilidad política o a una ausencia de partes interesadas), el Socio Privado típicamente tendría derecho a una suma equivalente al valor equitativo estimado ajustado de los pagos futuros, menos los costos de prestar los servicios bajo el proyecto/ contrato de concesión. (b) Cuando el proyecto pueda ser licitado de nuevo, el Socio Privado tendría derecho al monto que un nuevo socio privado pagaría por el término restante de la concesión, menos cualesquiera costos incurridos por la Autoridad Contratante durante el nuevo proceso de licitación. Es común bajo la estructura de los proyectos colombianos de APP que, debido a incumplimientos del Socio Privado, el balance de liquidación del contrato resulte negativo. Esto se debe al hecho de que se aplican sanciones y cláusulas penales cuando hay un incumplimiento del Socio Privado y estas normalmente se descuentan cuando se declara la caducidad administrativa del contrato. Adicionalmente, no es común que la Autoridad Contratante reconozca pagos por terminación anticipada al Socio Privado en relación con pérdidas de ingresos futuros, cuando la terminación anticipada es causada por un incumplimiento del Socio Privado. Por otra parte, un aspecto clave bajo el esquema colombiano de los proyectos de APP es que los pagos por terminación anticipada no se calculan con base en el pago de la deuda pendiente. No obstante, la regla general es reconocer pagos por terminación anticipada, y estos incluyen el pago de todos los trabajos realizados por el Socio Privado y aún no pagados por la Autoridad Contratante. | Los prestamistas requerirán contratos directos/ contratos con la Autoridad Contratante que otorguen a los prestamistas derechos de intervención en caso de que la Autoridad Contratante solicite una terminación por incumplimiento o en el evento de que el Socio Privado incurra un incumplimiento bajo la documentación xxx xxxxxxxx. Los prestamistas obtendrían típicamente un período xx xxxxxx para reunir información, administrar la empresa del proyecto y buscar una solución o en última instancia novar los documentos del proyecto a un concesionario sustituto apropiado. | La compensación por terminación anticipada está bien definida y típicamente no se obtiene un seguro de riesgo político debido a un menor riesgo de que la Autoridad Contratante incumpla sus obligaciones de pago. |
El riesgo de que un proyecto se dé por terminado antes del vencimiento del plazo y las consecuencias
monetarias de dicha terminación.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Es común que la deuda principal y los costos por terminación de la cobertura sean pagados por la Autoridad Contratante, y que los derechos de compensación por debajo de esta cifra sean limitados en cualquier escenario distinto del incumplimiento del Socio Privado. En este escenario, la compensación por parte de la Autoridad Contratante típicamente estará en un rango entre el 100% y el 95% de la deuda principal y los costos por terminación de la cobertura. Aunque pudiera parecer que los prestamistas del proyecto no se ven por consiguiente significativamente expuestos a un incumplimiento en el proyecto, no siempre tendrían derecho a solicitar una terminación en estas circunstancias, y así continuarán motivados para hacer que el proyecto funcione con el fin de recuperar su préstamo si la Autoridad Contratante elige no ejercer sus derechos de terminación. |
Riesgo de terminación anticipada (incluida cualquier compensación).
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El nivel de compensación pagadero en el evento de Un mitigante clave es asegurar que los una terminación anticipada dependerá de las razones desencadenantes de la terminación no sean de la terminación y típicamente por: desencadenantes mínimos y que existan (1) Incumplimiento de la Autoridad Contratante – el rutas adecuadas y bien definidas para que Socio Privado obtendría la deuda principal, el capital y cada una de las partes pueda subsanar un nivel de rendimiento sobre el capital; cualquier presunto incumplimiento. (2) Terminación sin incumplimiento – el Socio Privado obtendría la deuda principal y el capital (menos los pagos recibidos); y (3) Incumplimiento del Socio Privado – el Socio Privado típicamente obtendría un pago en función del costo invertido en el proyecto (valor de la construcción / valor en libros) o la deuda principal pendiente. En muchos mercados emergentes es común que la deuda principal y los costos por terminación de la cobertura sean pagados por la Autoridad Contratante, y que los derechos de compensación por debajo de dicha cifra sean limitados en cualquier escenario distinto del incumplimiento del Socio Privado. En este escenario, la compensación por parte de la Autoridad Contratante típicamente estará en un rango entre el 100% y el 95% de la deuda principal y los costos por terminación de la cobertura. Aunque pudiera parecer que los prestamistas del proyecto no se ven por consiguiente significativamente expuestos a un incumplimiento en el proyecto, no siempre tendrían derecho a solicitar una terminación en estas circunstancias, y así continuarán motivados para hacer que el proyecto funcione con el fin de recuperar su préstamo si la Autoridad Contratante elige no ejercer sus derechos de terminación. | El riesgo de que la Autoridad Contratante no pague la compensación a la terminación podría hacer necesaria una garantía de un nivel más alto del gobierno para garantizar el nivel de compensación pagadero a la terminación. Los prestamistas exigirán contratos directos con la Autoridad Contratante que otorguen a los prestamistas derechos de intervención en caso de que la Autoridad Contratante solicite una terminación por incumplimiento o en el evento de que el Socio Privado incurra un incumplimiento bajo la documentación xxx xxxxxxxx. Los prestamistas tendrían típicamente un período xx xxxxxx para reunir información, administrar la empresa del proyecto y buscar una solución o en última instancia novar los documentos del proyecto a un concesionario sustituto adecuado. | En los mercados emergentes, también podría haber garantías soberanas que respalden las obligaciones de pago de las Autoridades Contratantes o compromisos del banco central de poner a disposición las divisas necesarias. El seguro de riesgo político podría estar disponible y es probable que se solicite para cubrir el riesgo de que la Autoridad Contratante o el garante gubernamental incumplan sus obligaciones de pago. |
El riesgo de que un proyecto se dé por terminado antes del vencimiento del plazo y las consecuencias
monetarias de dicha terminación.
3
Anexo
Matriz de riesgos para un nuevo proyecto de tren municipal ligero Matriz de riesgos III:
Tren ligero
• Nuevo proyecto de tren desarrollado bajo la modalidad de diseño, construcción, financiamiento, operación y mantenimiento
• Supone que la entidad adquiriente identifica el sitio en el cual se ha de construir el proyecto
• Supone que el material rodante se utilizará en una red de tren ligero
• El alcance del proyecto puede incluir la infraestructura asociada, por ejemplo tunelización, interconexión con otros nodos de tránsito y construcción de estaciones y paradas
• El mercado emergente se basa en una concesión DBFOM en Nigeria
• La comparación bajo el derecho civil se basa en un DBFOM en los Países Bajos
• Riesgos clave
- Compra de tierras y riesgo del sitio
- Riesgo de construcción
- Riesgo de demanda
87
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo principal por estar mejor posicionada para seleccionar y adquirir los derechos necesarios sobre la tierra requerida para el proyecto. Sin embargo, puede haber algunas áreas en las que el riesgo se comparte con el Socio Privado. Si bien la Autoridad Contratante puede asegurar la disponibilidad xxx xxxxxxxx, la idoneidad del mismo puede depender de la solución de diseño del Socio Privado (por ejemplo, la ubicación de la catenaria para las líneas eléctricas aéreas), así como la ubicación del depósito, etc. La Autoridad Contratante generalmente es responsable de proveer un sitio “limpio”, sin restricciones en los títulos, y con los temas de servicios públicos y contaminación resueltos o plenamente identificados y garantizados. Los activos existentes cuyo uso en el proyecto se propone, también deben estar plenamente identificados y garantizados. El Socio Privado puede asumir cierto riesgo en el manejo de condiciones adversas reveladas por los estudios, pero es posible que otros riesgos imprevisibles del subsuelo (v.g. riesgos arqueológicos) deban ser retenidos por la Autoridad | La Autoridad Contratante deberá realizar evaluaciones detalladas del terreno, ambientales y sociales y divulgar esta información al Socio Privado como parte del proceso licitatorio. La Autoridad Contratante deberá garantizar, en la máxima medida posible, que comprende plenamente los riesgos involucrados en la adquisición del sitio y las limitaciones del sitio que tendrán impacto sobre la construcción y operación del sistema. La Autoridad Contratante deberá manejar también cualquier asunto relacionado con los derechos sobre la tierra de las comunidades indígenas que puedan tener impacto sobre el uso del sitio. Antes de adjudicar la licitación, la Autoridad Contratante deberá (mediante legislación y un proceso de consulta adecuado) limitar la capacidad de los posibles propietarios de los derechos sobre la tierra o las propiedades e industrias vecinas de presentar reclamaciones sobre la tierra y/o | Es posible que la Autoridad Contratante deba utilizar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (por ej. mediante expropiación/ adquisición obligatoria). Incluso si el sitio está legalmente ‘despejado’, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas para cuya resolución el Socio Privado no sea el mejor posicionado. Como ejemplos están la necesidad de reubicar personas (por ej. retiro de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto en y alrededor del sitio. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones para manejar este riesgo. | Los derechos sobe la tierra y las condiciones del terreno típicamente están más establecidos en mercados desarrollados y los riesgos se pueden mitigar con una debida diligencia apropiada, con los respectivos registros de tierras y los registros de servicios públicos. Las obligaciones del Socio Privado respecto a los derechos indígenas generalmente están bien legislados en los mercados desarrollados. Por ejemplo, la obligación de celebrar contraltos de uso de la tierra bajo la legislación de títulos aborígenes en Australia y su equivalente bajo la ley de primeras naciones del Canadá. |
Contratante. Cuando no sea posible realizar estudios a fondo antes de la adjudicación del contrato (por ej. la identificación de servicios públicos subterráneos existentes en áreas de alta densidad urbana) el riesgo se asigna a la Autoridad Contratante o se comparte. | por posibles daños. | ||||||
La Autoridad Contratante debe considerar también el impacto que tendrá el proyecto sobre las propiedades e industrias vecinas y podría requerir retener este riesgo de interferencia inevitable. | |||||||
En un proyecto holandés, la Autoridad Contratante es la propietaria legal de la ubicación del proyecto (y cuando éste no es el caso, deberá adquirir el título legal sobre la ubicación) y da acceso al Socio Privado con base en el contrato DBFOM. Si no se proporciona el acceso (oportuno), la pérdida económica incurrida por el Socio Privado será reembolsada por la Autoridad Contratante. La pérdida económica se calcula sobre la base del principio de “libro abierto”. El riesgo del sitio (contaminación, arqueología, defectos en la infraestructura existente) corresponde a la Autoridad Contratante, a no ser que haya sido evidente a partir de los datos disponibles del proyecto o podría haber sido evidente para un contratista profesional. |
El riesgo de la adquisición de títulos sobre la tierra que será usada
para el proyecto, la selección del sitio y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación
Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio cultural. Arqueológico.
Contaminación. Defectos latentes.
Compra de tierras y riesgo del lugar
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La Autoridad Contratante asume el riesgo principal por estar mejor posicionada para seleccionar y adquirir los derechos necesarios sobre la tierra requerida para el proyecto. | La Autoridad Contratante deberá realizar evaluaciones detalladas del terreno, ambientales y sociales y divulgar esta información al Socio Privado como parte del | Es posible que la Autoridad Contratante deba utilizar sus poderes legislativos para asegurar el sitio (por ej. mediante expropiación/ adquisición obligatoria). | Los derechos sobre la tierra y las condiciones del terreno (particularmente registros confiables de servicios públicos y cobros por la tierra) en los mercados emergentes pueden ser menos confiables que en los mercados desarrollados, en los cuales hay registros de tierras y de servicios públicos bien establecidos. Ante la ausencia de legislación en mercados emergentes, los temas relativos al derecho a la tierra de comunidades indígenas y la participación de la comunidad pueden ser manejados por la Autoridad Contratante adoptando las Salvaguardas de la CFI para el proyecto, particularmente para asegurar opciones de financiamiento internacional para el mismo. Ver los comentarios sobre “Riesgo Ambiental y Social” para proyectos de tren ligero en mercados emergentes. |
Sin embargo, puede haber algunas áreas en las que el riesgo se comparte con el Socio Privado. Si bien la Autoridad Contratante puede asegurar la disponibilidad xxx xxxxxxxx, la idoneidad del mismo puede depender de la solución de diseño del Socio Privado (por ejemplo, la ubicación de la catenaria para las líneas eléctricas aéreas), así como la ubicación del depósito, etc. | proceso licitatorio. La Autoridad Contratante deberá garantizar, en la máxima medida posible, que comprende plenamente los riesgos involucrados en la adquisición del sitio y las limitaciones del sitio que tendrán impacto sobre la construcción y operación del sistema. | Incluso si el sitio está legalmente ‘despejado’, es posible que la Autoridad Contratante deba invocar la autoridad del gobierno para asegurar el sitio debidamente para el sector privado. Puede haber instancias de invasiones históricas para cuya resolución el Socio Privado no sea el mejor posicionado. | |||||
La Autoridad Contratante generalmente es responsable de proveer un sitio “limpio”, sin restricciones en los títulos, y con los temas de servicios públicos y contaminación resueltos o plenamente identificados y garantizados. Los activos existentes cuyo uso en el proyecto se propone, también deben estar plenamente identificados y garantizados. El Socio Privado puede asumir cierto riesgo en el manejo de condiciones adversas reveladas por los estudios, pero es posible que otros riesgos imprevisibles del subsuelo (v.g. riesgos arqueológicos) deban ser retenidos por la Autoridad | La Autoridad Contratante deberá manejar también cualquier asunto relacionado con los derechos sobre la tierra de las comunidades indígenas que puedan tener impacto sobre el uso del sitio. Antes de adjudicar la licitación la Autoridad Contratante deberá (mediante legislación y un proceso de consulta adecuado) limitar la capacidad de los posibles propietarios de los derechos sobre la tierra o las propiedades e industrias vecinas para plantear reclamaciones sobre la tierra y/o | Como ejemplos están la necesidad de reubicar personas (por ej. retiro de viviendas o negocios informales) y esfuerzos continuados por manejar el impacto social y político del proyecto en y alrededor del sitio. Es posible que la Autoridad Contratante deba proveer seguridad o asistencia adicional durante las operaciones para manejar este riesgo. | |||||
Contratante. La Autoridad Contratante debe considerar también el impacto que tendrá el proyecto sobre las propiedades e industrias vecinas y podría requerir retener este | por posibles daños. Una vez concluidos los estudios de bienes y servicios públicos existentes, la Autoridad Contratante deberá hacer que el respectivo | ||||||
riesgo de interferencia inevitable. Las obligaciones de retiro y reasentamiento de la Autoridad Contratante son obligaciones continuas y se acometen típicamente por fases o secciones a solicitud del Socio Privado de tiempo en tiempo, en coordinación con el programa de construcción. | propietario, operador o administrador de cualquier instalación de servicios públicos celebre un contrato con el Socio Privado para identificar la mejor forma de manejar la instalación de servicios públicos correspondiente. |
El riesgo de la adquisición de títulos sobre la tierra que será usada
para el proyecto, la selección del sitio y sus condiciones geofísicas.
Permiso de planeación
Derechos de acceso. Seguridad.
Patrimonio cultural. Arqueológico.
Contaminación. Defectos latentes.
Compra de tierras y riesgo del lugar.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo ambiental y social.
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal | La Autoridad Contratante deberá llevar a | La Autoridad Contratante deberá adoptar | El análisis ambiental cuidadoso viene en aumento, incluso en los mercados desarrollados, a medida que tanto los Socios Privados como las Autoridades Contratantes están más presionados para desarrollar sólidos planes de manejo del riesgo ambiental y social antes de iniciar la construcción. |
de aceptar el sitio del proyecto “como está”, sujeto a | cabo la debida diligencia necesaria para | medidas significativas tanto antes como | |||||
la divulgación de asuntos relevantes por la Autoridad | determinar la idoneidad ambiental del sitio | durante el proyecto para manejar los | |||||
Contratante, y manejar la estrategia ambiental y social | y divulgar todos los aspectos ambientales | impactos sociales de la construcción y la | |||||
para todo el proyecto, así como de obtener todas las | conocidos al Socio Privado. | operación. | |||||
licencias, permisos y autorizaciones necesarios. | La Autoridad Contratante deberá revisar | Los inversionistas y prestamistas podrán | |||||
Los riesgos ambientales del sitio previos a la | todos los planes ambientales presentados | desear conocer un plan sobre estos | |||||
aceptación del mismo por el Socio Privado que no | por el Socio Privado para asegurar que | aspectos, para determinar cómo se han de | |||||
hayan sido divulgados o xxxx del conocimiento de | tales planes xxxx adecuados para manejar | manejar los mismos. | |||||
éste antes del cierre comercial se considerarán | debidamente los riesgos del proyecto. | ||||||
responsabilidad de la Autoridad Contratante. Ver los | En el mercado holandés de las APP, | ||||||
comentarios sobre “Compra de tierras y riesgo de | típicamente será responsabilidad del Socio | ||||||
lugar” para un proyecto de tren ligero en mercados | Privado (junto con sus asesores) determinar | ||||||
desarrollados. | si cualesquiera planes ambientales son | ||||||
Los riesgos sociales, en la medida en que puedan | adecuados para el proyecto. | ||||||
involucrar a grupos indígenas, serán responsabilidad | |||||||
de la Autoridad Contratante. Este tipo de riesgo no | |||||||
ocurre en el mercado holandés de las APP. |
Riesgo ambiental y social.
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal de manejar la estrategia ambiental y social para todo el proyecto, pero es posible que las condiciones ambientales existentes que no se puedan abordar debidamente o a las que no se les pueda fijar un precio deban ser retenidas por la Autoridad Contratante. La Autoridad Contratante también podrá tener que retener responsabilidad por los impactos sociales inevitables resultantes del desarrollo del proyecto (por ej., compensación por la expropiación de derechos sobre tierras indígenas y/o reubicación de comunidades o negocios urbanos). | La Autoridad Contratante deberá adoptar medidas significativas antes y durante el proyecto para manejar los impactos sociales de la construcción y la operación. Los inversionistas y prestamistas podrán desear conocer un plan sobre estos aspectos, incluyendo la ejecución de cualquier arreglo contractual que se requiera. | Los prestamistas internacionales y las instituciones financieras para el desarrollo son especialmente sensibles en relación con los riesgos ambientales y sociales, como resultado de su compromiso con los Principios del Ecuador. Examinarán muy detalladamente la forma como se manejan estos riesgos a nivel de sector tanto público como privado y este escrutinio servirá para mitigar los riesgos que plantean estos aspectos. |
El riesgo de que las condiciones
ambientales latentes puedan afectar el proyecto y el riesgo subsiguiente de daño ambiental
o daño a las comunidades locales.
El riesgo de que las condiciones ambientales latentes puedan afectar el proyecto y el respectivo riesgo de daño ambiental o daño a las comunidades locales.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal | La Autoridad Contratante con frecuencia | Los proyectos ferroviarios en mercados desarrollados se benefician de una disponibilidad de recursos estable y de normas de diseño definidas que permitirán mayores ganancias en materia de innovación y productividad. La calidad de la información suministrada por la Autoridad Contratante y la capacidad limitada para verificar dicha información también pueden obstaculizar la capacidad del Socio Privado para asumir incondicionalmente todo el riesgo de diseño. | |
por la idoneidad del diseño del sistema y su | bosqueja x xxxxxx modo las obligaciones | ||||||
cumplimiento con la especificación de productividad/ | de diseño y construcción del Socio Privado | ||||||
desempeño. | para satisfacer las especificaciones de | ||||||
La Autoridad Contratante podría retener algún riesgo | desempeño y garantizar el cumplimiento | ||||||
de diseño en ciertos aspectos del sistema o las obras | con los requerimientos legales y las buenas | ||||||
relacionadas, dependiendo de qué tan preceptiva sea | prácticas industriales aplicables. Esto | ||||||
la Autoridad Contratante en cuando a la especificación de desempeño. | permite la innovación en el sector privado y ganancias de eficiencia en el diseño. | ||||||
Si la especificación de desempeño es demasiado | Un proceso de revisión del diseño permitirá | ||||||
preceptiva (por ej. el corredor requerido para la ruta | un mayor diálogo y cooperación entre la | ||||||
o el ancho de la vía limita la eficiencia del diseño o la | Autoridad Contratante y el Socio Privado. Sin | ||||||
elección del material rodante), la capacidad del Socio | embargo, no se debe entender el proceso | ||||||
Privado de garantizar la idoneidad de su solución | de revisión mutua como una reducción o | ||||||
de diseño para el propósito buscado podría verse | limitación de la responsabilidad general del | ||||||
afectada, y en esa medida la Autoridad Contratante | Socio Privado. | ||||||
compartirá el riesgo de diseño. | En un proyecto holandés, las | ||||||
Si el proyecto se está integrando en la infraestructura | especificaciones de desempeño se definen | ||||||
existente, la capacidad del Socio Privado para | ampliamente para permitirle al Socio Privado | ||||||
garantizar la idoneidad de su solución de diseño | incorporar optimizaciones y soluciones | ||||||
para el propósito respectivo podría verse afectada | innovadoras. Durante las sesiones | ||||||
(en tanto que no podrá garantizar defectos en la | de diálogo en la fase de licitación, las | ||||||
infraestructura existente que puedan afectar su desempeño). | especificaciones de desempeño se pueden modificar o detallar adicionalmente (para | ||||||
garantizar igualdad de condiciones entre | |||||||
los candidatos con el fin de cumplir con los | |||||||
principios para las adquisiciones públicas). |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Estudio de factibilidad.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseños.
Riesgo del diseño.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado tendrá la responsabilidad principal por la idoneidad del diseño del sistema y su cumplimiento con la especificación de productividad/ desempeño. La Autoridad Contratante podría retener algún riesgo de diseño en ciertos aspectos del sistema o las obras relacionadas, dependiendo de qué tan preceptiva sea la Autoridad Contratante en cuando a la especificación de desempeño. Si la especificación de desempeño es demasiado preceptiva (por ej. el corredor requerido para la ruta o el ancho de la vía limita la eficiencia del diseño o la elección del material rodante), la capacidad del Socio Privado de garantizar la idoneidad de su solución de diseño para el propósito buscado podría verse afectada, y en esa medida la Autoridad Contratante compartirá el riesgo de diseño. | La Autoridad Contratante tendrá que decidir qué tan prescriptiva desea ser en la especificación de desempeño. Podría desear solicitar un grado de cooperación y retroalimentación durante la fase licitatoria para garantizar que las expectativas de los consorcios licitantes en términos de una asignación adecuada del riesgo por la responsabilidad en el diseño se tome en cuenta al definir la especificación de productividad. | Los proyectos ferroviarios en mercados emergentes pueden ser especialmente dependientes de la disponibilidad de una energía de tracción o disponibilidad de combustible confiable, lo cual tendrá implicaciones para la capacidad del Socio Privado de satisfacer los requisitos de confiabilidad en la especificación de desempeño | |
La prescriptividad de la especificación de desempeño normalmente depende de la profundidad del estudio de factibilidad. | |||||||
Cualquier demora en la aprobación de los diseños es un riesgo de la Autoridad Contratante. | |||||||
Para los cambios en el diseño – la asignación del riesgo depende de la razón para el cambio. Si el diseño original es deficiente, el Socio Privado conservará el riesgo o si la modificación en el diseño es requerida por la Autoridad Contratante, ésta podría convertirse en un riesgo de la Autoridad Contratante. |
El riesgo de que el proyecto no haya sido correctamente diseñado para el propósito requerido.
Estudio de factibilidad.
Aprobación de los diseños.
Modificación de los diseños.
Riesgo del diseño.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de la gestión del Podría ser difícil para el Socio Privado mitigar proyecto, salvo si hay trabajos que dependen de que estos riesgos de integración exclusiva- la Autoridad Contratante termine ciertas obras o se mente a través de la asignación del riesgo concluyan obras de infraestructura relacionadas, en contractual, dado que el impacto sobre cuyo caso el riesgo podría ser compartido. los costos de financiamiento / pérdidas El Socio Privado asume el riesgo de las disputas de ingresos es típicamente muy alto en laborales a menos que estas sean de naturaleza comparación con las partes componentes política o, en algunas jurisdicciones, sean disputas a individuales del proyecto que pueden nivel nacional. afectar esto. Garantizar que el programa para la terminación de las obras cuente El Socio Privado también asume el riesgo de con períodos de holgura suficientes para insolvencia de los Subcontratistas o el riesgo de que todas las etapas críticas y que se incentive una disputa con un Subcontratista cause una demora. a las partes a trabajar conjuntamente con El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a la el fin de cumplir dentro de las fechas límite propiedad intelectual. comunes, podrían ser estrategias más El Socio Privado deberá diseñar y construir el efectivas. proyecto de conformidad con las buenas prácticas de la industria y podría estar obligado a cumplir o desarrollar otros programas o normas de aseguramiento de calidad. El Socio Privado generalmente tendrá una obligación de rectificar defectos/trabajos defectuosos. Podría haber alguna repartición del riesgo con respecto a defectos latentes (por ejemplo, en bienes existentes o cuando, debido a la naturaleza del sitio, no sea razonable esperar que el Socio Privado evalúe este riesgo antes de la adjudicación del contrato.) El Socio Privado asume el riesgo de los sobrecostos cuando no existe un régimen de compensación o alivio al respecto. | La Autoridad Contratante podría tener que desempeñar un papel crítico en las etapas del proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que cualesquiera derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. De igual manera, la Autoridad Contratante podría tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por el hecho de que los organismos públicos no expidan los consentimientos necesarios a tiempo. La Autoridad Contratante podría intentar celebrar acuerdos directos en materia de Propiedad Intelectual con el diseñador/ fabricante del material rodante para el tren ligero para garantizar que conserve todos los derechos de Propiedad Intelectual necesarios en el evento de una violación de la Propiedad Intelectual por parte del Socio Privado. | En los mercados desarrollados se considera que el riesgo es manejable mediante el traslado de las obligaciones a subcontratistas fidedignos y experimentados y mediante una contingencia apropiada en materia de cronograma y presupuesto. |
Disputas laborales.
Interfaz / gestión del proyecto.
Daño en comisionamiento.
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de Subcontratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio.
Riesgo de construcción.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de la gestión del Podría ser difícil para el Socio Privado mitigar proyecto, salvo si hay trabajos que dependen de que estos riesgos de integración exclusiva- la Autoridad Contratante termine ciertas obras o se mente a través de la asignación del riesgo concluyan obras de infraestructura relacionadas, en contractual, dado que el impacto sobre cuyo caso el riesgo podría ser compartido. los costos de financiamiento / pérdidas El Socio Privado asume el riesgo de las disputas de ingresos es típicamente muy alto en laborales a menos que estas sean de naturaleza comparación con las partes componentes política o, en algunas jurisdicciones, sean disputas a individuales del proyecto que pueden nivel nacional. afectar esto. Garantizar que el programa para la terminación de las obras cuente El Socio Privado también asume el riesgo de con períodos de holgura suficientes para insolvencia de los Subcontratistas o el riesgo de que todas las etapas críticas y que se incentive una disputa con un Subcontratista cause una demora. a las partes a trabajar conjunta-mente con El Socio Privado asume el riesgo de las violaciones a la el fin de cumplir dentro de las fechas límite propiedad intelectual. comunes, podrían ser estrategias más El Socio Privado deberá diseñar y construir el efectivas. proyecto de conformidad con las buenas prácticas de la industria y podría estar obligado a cumplir o desarrollar otros programas o normas de aseguramiento de calidad. El Socio Privado generalmente tendrá una obligación de rectificar defectos/trabajos defectuosos. Podría haber alguna repartición del riesgo con respecto a defectos latentes (por ejemplo, en bienes existentes o cuando, debido a la naturaleza del sitio, no sea razonable esperar que el Socio Privado evalúe este riesgo antes de la adjudicación del contrato.) El Socio Privado asume el riesgo de los sobrecostos cuando no existe un régimen de compensación o alivio al respecto. | La Autoridad Contratante podría tener que desempeñar un papel crítico en las etapas del proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que cualesquiera derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. De igual manera, la Autoridad Contratante podría tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por el hecho de que los organismos públicos no expidan los consentimientos necesarios a tiempo. | Algunos proyectos ferroviarios en mercados emergentes han enfrentado problemas significativos en la construcción y la Autoridad Contratante deberá estar preparada para hacer valer sus derechos para manejar las consecuencias de que el Socio Privado no logre cumplir con los hitos en la construcción. En un contexto xx xxxxxxx emergente la dinámica puede ser diferente si los prestamistas tienen un financiamiento significativo de su deuda principal. La terminación tardía de las obras de rehabilitación o ampliación del servicio es considerada con frecuencia como una oportunidad perdida para la generación de ingresos por parte del Socio Privado. También podría haber un plazo máximo para la terminación. |
Disputas laborales.
Interfaz / gestión del proyecto.
Daño en comisionamiento.
Violación de propiedad intelectual.
Estándares de aseguramiento de calidad.
Defectos.
Disputas o insolvencia de subcontratistas.
Sobrecostos sin compensación o alivio.
Riesgo de la construcción
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo el riesgo de demoras y sobrecostos)
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asumirá la responsabilidad principal La Autoridad Contratante podría desear por el riesgo de demoras y sobrecostos, y típicamente implementar un proceso de terminación lo manejará a través de la contratación de un en varias etapas para asegurar que el Socio contratista de EPC apropiado. Privado comience a recibir el pago por sus El principal riesgo que surge con las demoras será servicios de diseño y construcción una el riesgo de lucro cesante, los costos continuados vez se hayan concluido sustancialmente de financiamiento de la construcción, los costos de ciertos componentes significativos del mantener en espera a los demás contratistas y los proyecto. Esto puede ayudar a aumentar costos extendidos del lugar. el flujo de caja durante la construcción, reducir los costos de financiamiento para El Socio Privado es quien está mejor posicionado para el Socio Privado e incentivar el diseño por integrar obras civiles complejas, la entrega y puesta fases de las obras de construcción a fin en servicio del material rodante, el despacho y las de garantizar que se completen a tiempo operaciones, y el mantenimiento preventivo y durante los componentes críticos. Las sanciones el ciclo de vida para garantizar un servicio confiable y económicas y la estimación anticipada de puntual por un precio eficiente. Esto puede manejarse perjuicios pueden ayudar para hacer cumplir a través de una operación conjunta única de EPC las fechas límite en la construcción o mediante el manejo por parte del Socio Privado de una serie de contratos de obra, suministro y La combinación de (i) incentivos o sanciones operación/puesta en servicio. por la terminación oportuna y (ii) la implementación de una “fecha límite” (una Se esperará que el Socio Privado demuestre un fecha vinculada a un plazo prescrito después desempeño adecuado del sistema antes de que se de la fecha de terminación programada) le otorgue el permiso para operarlo. Los proyectos creará la tensión necesaria para incentivar de tren ligero exigen complejos sistemas de puesta una terminación oportuna a la vez que en servicio y pruebas, dadas las complejidades que otorga al Socio Privado una tiempo implica asegurar que el material rodante, los sistemas razonable para cumplir sus obligaciones de energía, los sistemas de señalización, el centro de contractuales a pesar de las demoras antes operaciones y el sistema más amplio cumplan con de que la Autoridad Contratante pueda dar los requisitos necesarios en cuanto a confiablidad y por terminado el proyecto. puntualidad de las especificaciones de productividad. La Autoridad Contratante también podría Un proyecto holandés sigue los mismos principios considerar la inclusión de una prueba en cuanto a responsabilidad, asignación de riesgo y hacia el futuro para desencadenar un posibles eventos de alivio (v.g., eventos de demora, incumplimiento si una parte independiente eventos de terminación demorada y eventos de certifica que no se logrará la terminación compensación). Se aplica una prueba hacia el futuro para la fecha límite establecida en el evento de que se haya hecho evidente que no se logrará la puesta en servicio dentro del plazo establecido. Esto podría llevar a la terminación del contrato. | La Autoridad Contratante podría tener que desempeñar un papel crítico en las etapas del proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que cualesquiera derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. La Autoridad Contratante podría establecer un margen para ciertos eventos de alivio, eventos de demora o eventos de fuerza mayor cuando hayan surgidos demoras o sobrecostos ya sea por culpa de la Autoridad Contratante o sin culpa de nadie. De igual manera, la Autoridad Contratante podría tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por el hecho de que los organismos públicos no expidan los consentimientos necesarios a tiempo. | En mercados desarrollados, la imposición de las fechas límite y presupuestos de construcción podría ser más fácil, dado que el Socio Privado típicamente tendrá más experiencia y recursos confiables. |
El riesgo de poner el activo en servicio a tiempo y según presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de estos dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de terminación (incluyendo el riesgo de demoras y sobrecostos)
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asumirá la responsabilidad principal Podría ser difícil para el Socio Privado mitigar por el riesgo de demoras y sobrecostos, y típicamente estos riesgos de integración exclusiva-mente lo manejará a través de la contratación de un a través de la asignación contractual del contratista de EPC o EPCM apropiado. riesgo, dado que el impacto de los costos El principal riesgo que surge con las demoras será de financiamiento / pérdida de ingresos el riesgo de lucro cesante, los costos continuados es típicamente muy alto comparado con de financiamiento de la construcción y los costos las partes componentes individuales del extendidos del lugar. proyecto que pueden afectarlo. El Socio Privado es quien está mejor posicionado para Garantizar que el programa cuente con integrar obras civiles complejas, la entrega y puesta períodos de holgura suficientes para todas en servicio del material rodante, el despacho y las las etapas críticas y que se incentive a las operaciones, y el mantenimiento preventivo y durante partes a trabajar conjuntamente con el el ciclo de vida para garantizar un servicio confiable y fin de cumplir dentro de las fechas límite puntual por un precio eficiente. Esto puede manejarse comunes, podrían ser estrategias más a través de una operación conjunta única de EPC efectivas. o mediante el manejo por parte del Socio Privado de una serie de contratos de obra, suministro y operación/puesta en servicio. Se esperará que el Socio Privado demuestre un desempeño adecuado del sistema antes de que se le otorgue el permiso para operarlo. Los proyectos de tren ligero exigen complejos sistemas de puesta en servicio y pruebas, dadas las complejidades que implica asegurar que el material rodante, los sistemas de energía, los sistemas de señalización, el centro de operaciones y el sistema más amplio cumplan con los requisitos necesarios en cuanto a confiablidad y puntualidad de las especificaciones de productividad. | La Autoridad Contratante podría tener que desempeñar un papel crítico en las etapas del proceso de construcción, pruebas y puesta en servicio en términos de asegurar que cualesquiera derechos que tenga de comentar sobre el desarrollo del diseño y los resultados de las pruebas no demoren adversamente el proyecto. De igual manera, la Autoridad Contratante podría tener que asumir responsabilidad por las demoras causadas por el hecho de que los organismos públicos no expidan los consentimientos necesarios a tiempo. | Algunos proyectos ferroviarios en mercados emergentes han enfrentado problemas significativos en la construcción y la Autoridad Contratante deberá estar preparada para hacer valer sus derechos para manejar las consecuencias de que el Socio Privado no logre cumplir con los hitos en la construcción. En un contexto xx xxxxxxx emergente la dinámica puede ser diferente si los prestamistas tienen un financiamiento significativo de su deuda principal. El manejo del riesgo de terminación se enfrenta típicamente teniendo ya sea: (i) una fecha de terminación programada (con la correspondiente estimación anticipada de daños por demora) seguida por un período de concesión fijo para la operación, o (ii) el período de construcción programado que forma parte del período de concesión fijo (con prórrogas para ciertos eventos tales como fuerza mayor). Con este último escenario, en los mercados emergentes la Autoridad Contratante podría intentar imponer adicionalmente al Socio Privado una estimación anticipada de daños. Sin embargo, esta decisión debe evaluarse siempre contra la posibilidad de que se incurran efectivamente costos reales en razón con la demora, con el fin de evitar la incorporación de una contingencia innecesaria en el proyecto (que luego aumente el “precio”). |
El riesgo de poner en marcha el activo a tiempo y según presupuesto y las consecuencias del incumplimiento de cualquiera de estos dos criterios.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de desempeño y precio
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir con las | Es responsabilidad de la Autoridad | Cuando no se puedan cumplir ciertos | En los mercados desarrollados, |
especificaciones de desempeño. | Contratante establecer estándares | indicadores de desempeño debido a | la Autoridad Contratante debe | ||||
Sin embargo, la Autoridad Contratante es responsable de hacer valer el régimen y asegurar que las | alcanzables basados en datos relevantes xxx xxxxxxx y en los objetivos de las políticas. | actos de la Autoridad Contratante o a circunstancias imprevistas, el Socio Privado | disponer de acceso a varias fuentes de datos para desarrollar | ||||
especificaciones de desempeño estén debidamente ajustadas a lo que puede entregar el Socio Privado. | El desempeño basado en la confiabilidad de los trenes, la disponibilidad, puntualidad y | podrá buscar alivio o compensación. | especificaciones de desempeño y modelos realistas y alcanzables. | ||||
Debe tomarse en cuenta la capacidad del Socio | calidad del servicio puede medirse contra | ||||||
Privado de lograr los niveles de desempeño | horarios o estándares predeterminados. | ||||||
requeridos y lo apropiado de las métricas, dada la | Aunque esto es correcto en el sentido | ||||||
naturaleza del proyecto. En un proyecto holandés | general, en el mercado holandés de las | ||||||
esto sería diferente. La Autoridad Contratante | APP el Socio Privado adelantará sesiones | ||||||
proporciona las Especificaciones de Desempeño al | de diálogo con la Autoridad Contratante | ||||||
comienzo de la licitación y cualquier candidato tendrá | para determinar las Especificaciones de | ||||||
que basar sus entregas en dichas especificaciones. | Desempeño definitivas solicitadas para el | ||||||
Durante las sesiones de diálogo en la fase licitatoria, | proyecto. | ||||||
las especificaciones de desempeño pueden | |||||||
modificarse o detallarse adicionalmente (garantizando | |||||||
así una igualdad de condiciones entre los candidatos | |||||||
para cumplir con los principios de adquisición | |||||||
pública). | |||||||
En una estructura de pagos basada en disponibilidad, | |||||||
el Socio Privado podrá estar sujeto a descuentos si no | |||||||
se cumplen los estándares basados en desempeño. |
Riesgo de desempeño y precio
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume el riesgo de cumplir con las En proyectos que prevean un número de especificaciones de desempeño. pasajeros extremadamente alto, podría ser La Autoridad Contratante asume el riesgo de hacer difícil para la Autoridad Contratante, lograr valer el régimen y asegurar que las especificaciones una métrica significativa de puntualidad/ de desempeño estén debidamente ajustadas a lo que avance; podría ser apropiado enfocarse en puede entregar el Socio Privado. exigirle al Socio Privado prestar un servicio dependiente del volumen. Debe tomarse en cuenta la capacidad del Socio El Socio Privado podría tener que pedirle Privado para lograr los niveles de desempeño a la Autoridad Contratante reducir los requeridos dada la naturaleza del proyecto y del requisitos de desempeño durante el período mercado emergente en el cual se basará. de instalación y posiblemente reajustar la métrica de desempeño una vez se estabilice la operación del sistema. Esto mitigaría el riesgo xx xxxxxx de desempeño a largo plazo. En la medida de lo posible, la ruta debe segregarse de otro tráfico (por ej. tráfico de carreteras o tráfico de Ferrocarriles Nacionales) y se le debe dar al Socio Privado alivio apropiado por cualquier problema de interfaz entre las líneas/ proyectos existentes. | Cuando no se puedan cumplir ciertos indicadores de desempeño debido a actos de la Autoridad Contratante o circunstancias imprevistas, el Socio Privado podrá buscar alivio o compensación. | Para mercados emergentes, en particular en el caso de primeros proyectos en el mercado, la elaboración de normas alcanzables por parte de la Autoridad Contratante se ve complicada debido a la ausencia de datos relevantes para el mercado. |
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación
de desempeño y el precio o costo de hacerlo.
Daños, polución accidentes
Cumplimiento de requisitos para la devolución.
Salud y seguridad. Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto
prematuramente. Ampliación.
Segregación del tráfico.
El riesgo de que el activo pueda lograr la métrica de especificación
de desempeño y el precio o costo de hacerlo.
Daños, polución accidentes
Cumplimiento de requisitos para la devolución.
Salud y seguridad. Vandalismo.
Equipo se torna obsoleto
prematuramente. Ampliación.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | El Socio Privado asume la responsabilidad principal de Se le permitirá a la Autoridad Contratante asegurar un suministro ininterrumpido de insumos/ monitorear el suministro de los recursos recursos al proyecto y de manejar los costos de los requeridos, y al Socio Privado sustituirlos si mismos. es necesario. El Socio Privado puede ser incentivado a través de un mecanismo compartido para aumentar las eficiencias en el consumo de energía a lo largo del período de concesión. | Los pagos mensuales efectuados al Socio Privado pueden incluir ciertos cálculos que podrían aliviar los aumentos de costos no controlables debidos a incrementos en los costos de energía que de otro modo tendrían que ser asumidos por el Socio Privado. | Los mercados desarrollados generalmente no experimentan volatilidad en la misma medida de los mercados emergentes y la disponibilidad de recursos es una preocupación menor. Sin embargo, los costos de la energía pueden de todos modos variar significativa-mente durante el transcurso de un proyecto y se deben tener en cuenta. |
Riesgo de recursos o insumos
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | El Socio privado asume la responsabilidad principal de | Parte del riesgo de los costos se puede | Es posible que la Autoridad Contratante | Los mercados emergentes son |
asegurar un suministro ininterrumpido de insumos/ | manejar en proyectos con riesgo de | deba respaldar el riesgo de los costos de | en general más susceptibles a | ||||
recursos al proyecto y de manejar los costos de los | demanda trasladando el riesgo al usuario | ciertos insumos, o al menos garantizar | la volatilidad xxx xxxxxxx y a las | ||||
mismos. | mediante ajustes en las tarifas, pero esta | el financiamiento del Socio Privado en | grandes variaciones en los costos. | ||||
Podría haber instancias específicas en las cuales el Socio Privado requiera compartir este riesgo con la Autoridad Contratante, tales como la disponibilidad | posibilidad podría estar limitada dado que los proyectos de tren ligero tienden a ser altamente elásticos a la demanda (v.g. | relación con estos costos. | Ver el comentario sobre el tipo de cambio para un proyecto de tren ligero en mercados emergentes. | ||||
del suministro de energía, o la dependencia de | aumentan las tarifas y disminuye el número | ||||||
materiales locales, cuando éstos se puedan ver | de usuario). | ||||||
afectados por disputas laborales, embargos u otros | Los prestamistas podrían acudir a | ||||||
riesgos políticos. | patrocinadores para que apoyen la | ||||||
Los riesgos de tiempo y costos normalmente se | terminación. | ||||||
transfieren a los subcontratistas del Socio Privado. |
Riesgo de la demanda
Variable: Desarrollada | Pública | Privada | Compartida | La posición por defecto en los proyectos de tren | Dado que estará absorbiendo este riesgo | Puesto que es la Autoridad Contratante la | En los mercados desarrollados, la Autoridad Contratante debe tener acceso a varias fuentes de datos para desarrollar proyecciones de volúmenes de usuarios e ingresos por recaudación realistas y alcanzables, de tal manera que esté bien posicionada para manejar el riesgo de la demanda y la recaudación. |
xxxxxx en mercados desarrollados es que la Autoridad | de la demanda, la Autoridad Contratante | que retendrá el riesgo de la demanda, ésta | |||||
Contratante retiene el riesgo de la demanda y la | deberá realizar una evaluación completa | deberá asegurarse de sentirse cómoda | |||||
recaudación (riesgo de los volúmenes de pasajeros y | del riesgo de la demanda y asegurar que el | (tanto política como económicamente) con | |||||
los ingresos totales). | contrato de concesión contemple y asigne | las proyecciones de la demanda. | |||||
Cuando el riesgo de la demanda se asigne al Socio | debidamente el riesgo de todo lo que pueda | ||||||
Privado, o el nivel de los ingresos por recaudación | afectar la demanda. | ||||||
pueda ser insuficiente para cubrir el costo de financiar | Las partes deberán también desarrollar una | ||||||
y operar el proyecto en cuestión, además de afrontar | estrategia integral xx xxxxxxx para manejar | ||||||
las posibles contingencias del proyecto, se requerirá | la implementación del proyecto. | ||||||
algún tipo de apoyo fiscal dentro de la estructura de | |||||||
pagos, y es posible que la Autoridad Contratante deba | |||||||
retener un elemento de riesgo de la demanda. | |||||||
En un proyecto holandés, el riesgo de la demanda | |||||||
permanece en cabeza de la Autoridad Contratante. |
La disponibilidad en términos tanto de volumen como de calidad así como de transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda del producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
El riesgo de que el suministro de
insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se
vea interrumpido o que el costo de los mismos aumente.
El riesgo de que el suministro de
insumos o recursos que se requieren para la operación del proyecto se
vea interrumpido o que el costo de los mismos aumente.
Riesgos | Asignación Mitigación | Arreglos para apoyo gubernamental | Resumen Comparativo Mercado | |||
Categoría | Descripción | Justificación Medidas | Temas | |||
Variable: Emergente | Pública | Privada | Compartida | La posición por defecto para proyectos de tren ligero Tanto la Autoridad Contratante como en mercados emergentes es que el Socio Privado el Socio Privado deberán realizar una retiene el riesgo de la demanda y la recaudación evaluación completa del riesgo de la (riesgo de volúmenes de pasajeros e ingresos totales demanda y asegurar que el contrato de por recaudación). concesión contemple y asigne debidamente En la medida en que los ingresos por recaudación el riesgo de todo lo que pueda afectar la puedan ser insuficientes para cubrir los costos de demanda. financiar y operar el proyecto en cuestión, además Las partes deberán también desarrollar una de afrontar las posibles contingencias del proyecto, estrategia integral xx xxxxxxx para manejar se requerirá algún tipo de apoyo fiscal dentro de la la implementación del proyecto. estructura de pagos, y es posible que la Autoridad La Autoridad Contratante podría Contratante deba retener un elemento del riesgo de comprometerse a no permitir, durante la demanda. el término del proyecto, la construcción u operación de cualquier infraestructura ferroviaria paralela que pudiera competir sustancialmente con los servicios de transporte de pasajeros del Socio Privado. Este compromiso se podría extender también a otras modalidades de transporte competidoras (por ej. buses o troles) desarrolladas dentro de cierto radio de la ruta que pudieran llevar a que se evitarán tarifas para pasajeros que de otro modo se pagarían al Socio Privado. | Es posible que se requiera algún elemento de subsidio de parte de la Autoridad Contratante si la demanda cae por debajo de cierto volumen. Si esto se estructura como un arreglo de monto máximo y por etapa, entonces la Autoridad Contratante también deberá comenzar a beneficiarse de las situaciones económicas que estén por encima del caso base del Socio Privado). Algunos proyectos le solicitan ahora a los proponentes asignar un valor a sus requerimientos de subsidios, desarrollando un modelo híbrido del riesgo de la demanda y la disponibilidad. Si existe un alto grado de incertidumbre en cuanto a las proyecciones de pasajeros y en cuanto a los ingresos (debido a limitaciones en las tarifas y/o volatilidad de la moneda), entonces es posible que se deba estructurar el proyecto exclusivamente sobre la base de una tarifa por disponibilidad. | La mayoría de los proyectos de tren ligero con riesgo de demanda en el mundo han sobreestimado el número de usuarios y las proyecciones de ingresos, y con frecuencia se han requerido reestructuraciones. Esto crea una dificultad para las Autoridades Contratantes en los mercados emergentes, en particular en el caso de los proyectos realizados por primera vez en un mercado, en los cuales es probable que no se cuente con datos comparativos relevantes xxx xxxxxxx. |
La disponibilidad en términos tanto de volumen como de calidad así como de transporte de los recursos o insumos de un proyecto o
la demanda del producto o servicio de un proyecto por parte de los consumidores o usuarios.
Líneas o modalidades de transporte competidoras.
Riesgo de la demanda