SOCIEDAD COTIZADA
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
SOCIEDAD COTIZADA
CNPJ/MF1 n.° 17.155.730/0001-64 NIRE2 n.° 31300040127
JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS CONVOCATORIA
Por acuerdo del Consejo de Administración de COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG (“CEMIG” o la “Compañía”), se convoca a los señores accionistas a la Junta General Ordinaria (inicialmente prevista para tener lugar el día 30 xx xxxxx de 2019, a las 11.00 horas), que se celebrará en el domicilio social de la Compañía, sito en Avenida Barbacena, n.° 1200, planta 21ª, de la ciudad de Belo Horizonte (Estado de Minas Gerais, Brasil), el día 3 xx xxxx de 2019, a las 11.00 horas, al objeto de deliberar y resolver acerca de los asuntos comprendidos en el siguiente
ORDEN DEL DÍA
Primero.- Examen y aprobación, en su caso, del Informe Anual 2018, comprensivo del Informe de Gestión y las Cuentas Anuales (Estados Financieros), así como de los demás documentos complementarios, todo ello referido al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2018. (Acciones ordinarias)
Segundo.- Examen y aprobación, en su caso, de la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2018, consistente en un beneficio neto de 1.700.099 miles de reales, así como del saldo negativo de las reservas por resultados acumulados por importe neto de 114.769 miles de reales. (Acciones ordinarias)
Tercero.- Determinación de la forma y fecha de pago del dividendo mínimo obligatorio por importe total de 867.350 miles de reales. (Acciones ordinarias)
Cuarto.- Fijación de la retribución de los Consejeros y Altos Directivos de la Compañía, incluyendo los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría y del Comité de Auditoría. (Acciones ordinarias)
Para el ejercicio del derecho de asistencia, los accionistas deberán cumplir con lo dispuesto en el artículo 126 de la Ley N.º 6.404/1976 y sus modificaciones posteriores [la Ley de Sociedades de Capital de Brasil], y en el párrafo 1 del artículo 9 de los Estatutos Sociales de la Compañía, por lo que deberán entregar en la Secretaría General Ejecutiva de CEMIG (Avenida Barbacena, n.° 1200, planta 21ª, ala A2, de la ciudad de Belo Horizonte), preferentemente hasta el día 2 xx xxxx de 2019, los certificados expedidos por una entidad depositaria de valores que acrediten la titularidad de las acciones o, en su defecto, exhibir dichos certificados en el acto de celebración de la Junta General.
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1 N.T. Número de identificación fiscal de las personas jurídicas en Brasil.
2 N.T. Número de inscripción en el Registro Mercantil.
El accionista que así lo desee podrá delegar su representación en otra persona, o emitir su voto a distancia, de conformidad con lo establecido en la Instrucción CVM N.º 481/2009, con el envío a la Compañía de la correspondiente tarjeta de voto a distancia, ya sea directamente, por medio de la entidad encargada del depósito y custodia de sus acciones o de la entidad encargada de la llevanza del registro de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta. En el caso de que el accionista delegue su representación en otra persona, la misma deberá conferirse por escrito y con carácter especial para cada Junta, debiendo entregarse a la Secretaría General Ejecutiva de la Compañía hasta la fecha anteriormente señalada.
En Belo Horizonte, a 2 xx xxxxx de 2019.
Xxxxxx xx Xxxxxxx Xxxx
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Presidente del Consejo de Administración
PROPUESTA DE ACUERDO QUE SOMETE EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 30 XX XXXXX DE 2019, A LAS 11.00 HORAS; JUNTA GENERAL ORDINARIA QUE FUE INICIALMENTE CONVOCADA PARA TENER LUGAR EL DÍA 30 XX XXXXX DE 2019, A LAS 11.00 HORAS.
Señores Accionistas:
El Consejo de Administración de COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
(“CEMIG” o la “Compañía”),
CONSIDERANDO:
a) Que corresponde al Consejo de Administración someter a la Junta General Ordinaria la propuesta de aplicación del resultado de la Compañía, consistente en un beneficio neto de
1.700.099 miles de reales, así como el saldo negativo de las reservas por resultados acumulados por importe neto de 114.769 miles de reales –equivalente a la diferencia entre el ajuste por importe de R$181.846 miles de reales, efectuado como consecuencia de la aplicación del Pronunciamiento CPC 48 [NIIF 39] «Instrumentos financieros», y el importe de R$67.077 miles de reales, derivado de ajustes por valoración–, tal y como se recoge en las Cuentas Anuales (Estados Financieros) correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2018.
b) Que el 50% del beneficio neto del ejercicio se destina al pago del dividendo mínimo obligatorio a los accionistas de la Compañía, en atención a lo dispuesto en el apartado b) del párrafo 1 del artículo 37 de los Estatutos Sociales.
c) Que de conformidad con lo establecido en el artículo 5 de los Estatutos Sociales, las acciones privilegiadas: (i) tienen preferencia sobre las acciones ordinarias en el supuesto de liquidación y reembolso de capital; (ii) concurren en igualdad de condiciones con las acciones ordinarias en lo que respecta a la distribución de los beneficios de la Compañía; y (iii) perciben un dividendo mínimo anual igual al mayor de los siguientes valores: a) diez por ciento (10%) de su valor nominal; o b) tres por ciento (3%) del valor patrimonial neto de las acciones.
d) Que en los términos previstos en la Ley N.º 6.404/1976 y sus modificaciones posteriores [la Ley de Sociedades de Capital de Brasil], la porción del beneficio que no se haya repartido a los accionistas podrá destinarse a reservas voluntarias de libre disposición.
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e) Que de acuerdo con lo previsto en los Estatutos Sociales, los dividendos declarados, ya sean obligatorios o extraordinarios, se abonan mediante dos (2) pagos de idéntico importe, el primero hasta el 30 xx xxxxx y el segundo hasta el 30 de diciembre de cada año, correspondiendo a la Junta Directiva cumplir con estos plazos, así como determinar el lugar y la forma de hacer efectivo el pago. Sin embargo, teniendo en cuenta los compromisos financieros de la Compañía, se propondrá a la Junta General que el dividendo correspondiente al ejercicio 2018 se haga efectivo en un solo pago hasta el 30 de diciembre de 2019.
Somete a la consideración y, en su caso, aprobación de la Junta General la siguiente propuesta de acuerdo:
I- Aprobar la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2018, de modo que el beneficio neto del ejercicio, que asciende a 1.700.099 miles de reales, así como el saldo negativo de las reservas por resultados acumulados por importe neto de 114.769 miles de reales –equivalente a la diferencia entre el ajuste por importe de R$181.846 miles de reales, efectuado como consecuencia de la aplicación del Pronunciamiento CPC 48 [NIIF 39]
«Instrumentos financieros», y el importe de R$67.077 miles de reales, derivado de ajustes por valoración–, se distribuyan como sigue:
a) La cantidad de 867.350 miles de reales se destinará al pago del dividendo mínimo obligatorio a los accionistas de la Compañía del modo siguiente:
La cantidad de 210.000 miles de reales en concepto de intereses sobre capital propio, que se harán efectivos en dos pagos de idéntico importe, el primero hasta el 28 xx xxxxx de 2019 (50%) y el segundo hasta el 30 de diciembre de 2019 (50%). Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuraban inscritos en el libro registro de acciones nominativas a 21 de diciembre de 2018.
La cantidad de 657.350 miles de reales en concepto del dividendo correspondiente al ejercicio 2018, el cual se hará efectivo hasta el 30 de diciembre de 2019. Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuren inscritos en el libro registro de acciones nominativas en la fecha de celebración de la presente Junta General.
b) La cantidad de 708.743 miles de reales se destinará a reservas voluntarias de libre disposición al objeto de cubrir las inversiones consolidadas de la Compañía previstas para el ejercicio 2019, de acuerdo con el presupuesto de capital.
c) La cantidad de 9.237 miles de reales se destinará a la reserva especial de estímulos fiscales, relativa a las subvenciones fiscales concedidas en 2018 en virtud de las inversiones realizadas en la zona de actuación de la Superintendencia para el Desarrollo de la Región Noreste (“Sudene”).
El dividendo se hará efectivo en un sólo pago hasta el 30 de diciembre de 2019, pudiendo ser anticipado de acuerdo a la disponibilidad de efectivo y a discreción de la Junta Directiva.
En el Anexo 1 se presenta el cálculo del dividendo propuesto por el Consejo de Administración. En el Anexo 2 se recoge el presupuesto de capital de la Compañía para el ejercicio 2019.
Como se puede constatar, la presente propuesta tiene por objetivo atender los legítimos intereses de los accionistas y de la Compañía, por lo que el Consejo de Administración espera que la misma sea aprobada por los señores accionistas.
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En Belo Horizonte, a 28 xx xxxxx de 2019.
Fdo. Xxxxxx xx Xxxxxxx Xxxx | Fdo. Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx da Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx |
Fdo. Xxxx Xxxx Xxxxxx | Xxx. Xxxx Xxxxxxxxx Xxxx |
Fdo. Xxxxxxx Xxxxxxxxx da Xxxxx | Fdo. Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx |
Fdo. Xxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx xx Xxxxx Xxxxxx | Fdo. Xxxxxx Xxxx Xxxxx |
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ÍNDICE DE LOS ANEXOS
ANEXO 1 | PROPUESTA DE APLICACIÓN DEL RESULTADO DEL EJERCICIO 2018 (EN CUMPLIMIENTO DE LO DISPUESTO EN EL ANEXO 9-1-II DE LA INSTRUCCIÓN CVM NO 481/2009) |
ANEXO 2 | PRESUPUESTO DE CAPITAL PARA EL XXXXXXXXX 0000 |
XXXXX 0 | INFORME SOBRE LA RETRIBUCIÓN DE LOS CONSEJEROS Y ALTOS DIRECTIVOS (APARTADO 13 DEL DOCUMENTO DE INFORMACIÓN CORPORATIVA) |
ANEXO 4 | INFORME DEL CONSEJO DE SUPERVISIÓN Y AUDITORÍA SOBRE LAS CUENTAS ANUALES (ESTADOS FINANCIEROS) CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO SOCIAL CERRADO A 00 XX XXXXXXXXX XX 0000 |
XXXXX 0 | INFORME DEL CONSEJO DE SUPERVISIÓN Y AUDITORÍA SOBRE LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN |
ANEXO 6 | COMENTARIOS DE LOS ADMINISTRADORES SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA (APARTADO 10 DEL DOCUMENTO DE INFORMACIÓN CORPORATIVA) |
ANEXO 7 | INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES (ESTADOS FINANCIEROS) EMITIDO POR UN AUDITOR INDEPENDIENTE |
ANEXO 1
ANEXO 1 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
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CÁLCULO DEL DIVIDENDO PROPUESTO COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – XXXXX
Xxxxxxxxx 2018 (Miles de Reales) | |
Cálculo del dividendo mínimo correspondiente a las acciones privilegiadas | |
Valor nominal de las acciones privilegiadas capitalizadas | 4.855.692 |
Valor nominal de las acciones privilegiadas por capitalizar | - |
4.855.692 | |
Porcentaje sobre el valor nominal de las acciones privilegiadas | 10,00% |
Importe del dividendo de acuerdo con el primer criterio de pago | 485.569 |
Valor patrimonial neto | 14.578.719 |
Porcentaje de acciones privilegiadas sobre el patrimonio neto (neto de acciones en cartera) | 66,56% |
Participación de las acciones privilegiadas sobre el patrimonio neto | 9.703.595 |
Porcentaje sobre el valor patrimonial neto de las acciones | 3,00% |
Importe del dividendo de acuerdo con el segundo criterio de pago | 291.108 |
Dividendo mínimo correspondiente a las acciones privilegiadas | 485.569 |
Cálculo del dividendo mínimo obligatorio a distribuir a cuenta del resultado del ejercicio | |
Dividendo obligatorio | |
Beneficio neto del ejercicio | 1.700.099 |
Dividendo obligatorio: 50% del beneficio neto | 850.050 |
Retención en la fuente a cuenta del impuesto sobre la renta: intereses sobre capital propio | 17.300 |
867.350 | |
Dividendo neto propuesto de conformidad con lo dispuesto en los Estatutos Sociales | |
Intereses sobre capital propio | 210.000 |
Dividendo ordinario | 657.350 |
867.350 | |
Total Dividendo correspondiente a las acciones privilegiadas | 577.311 |
Total Dividendo correspondiente a las acciones ordinarias | 290.039 |
Dividendo por acción (R$) | |
Dividendo mínimo correspondiente a las acciones privilegiadas | 0,50 |
Dividendo obligatorio (incluye el impuesto sobre la renta retenido en la fuente sobre el pago de intereses sobre capital propio) | 0,59 |
Dividendo propuesto | 0,59 |
PROPUESTA DE APLICACIÓN DEL RESULTADO DEL EJERCICIO 2018
(EN CUMPLIMIENTO DE LO DISPUESTO EN EL ANEXO 9-1-II DE LA INSTRUCCIÓN CVM Nº 481/2009)
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
1. Informe el beneficio neto del ejercicio.
El beneficio neto del ejercicio es de 1.700.099 miles de reales.
2. Informe el importe total y el importe del dividendo por acción a distribuir, incluyendo el dividendo a cuenta (o los intereses sobre capital propio) que se haya declarado.
Se abonará la cantidad de 210.000 miles de reales –el equivalente a 0,144013969 reales por acción (ordinaria y privilegiada)– en concepto de intereses sobre capital propio, cuyo pago fue declarado el 18 de diciembre de 2018.
Se abonará la cantidad de 657.350 miles de reales –el equivalente a 0,450798011 reales por acción (ordinaria y privilegiada)– en concepto del dividendo correspondiente al ejercicio 2018. Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuren inscritos en el libro registro de acciones nominativas en la fecha de celebración de la presente Xxxxx Xxxxxxx.
0. Informe el porcentaje del beneficio neto que se distribuye en forma de dividendo.
50,00%.
4. Informe el importe total y el importe del dividendo por acción distribuido a cuenta del beneficio de ejercicios anteriores.
No se acordó repartir dividendos a cuenta del beneficio de ejercicios anteriores.
5. Una vez deducido el dividendo a cuenta (o los intereses sobre capital propio) que se haya declarado, informe:
a) El importe total bruto (antes de la retención fiscal) del dividendo (o de los intereses sobre capital propio) para cada clase de acción.
Dividendo bruto:
Acciones ordinarias: 219.815 miles de reales.
Acciones privilegiadas: 437.535 miles de reales.
b) La forma y fecha de pago del dividendo (o de los intereses sobre capital propio).
Se abonará la cantidad de 210.000 miles de reales –el equivalente a 0,144013969 reales por acción (ordinaria y privilegiada)– en concepto de intereses sobre capital propio, cuyo pago fue declarado el 18 de diciembre de 2018. Los intereses sobre capital propio se harán efectivos en dos pagos de idéntico importe, el primero hasta el 28 xx xxxxx de 2019 (50%) y el segundo hasta el 30 de diciembre de 2019 (50%). Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuraban inscritos en el libro registro de acciones nominativas a 21 de diciembre de 2018.
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Se abonará la cantidad de 657.350 miles de reales –el equivalente a 0,450798011 reales por acción (ordinaria y privilegiada)– en concepto del dividendo correspondiente al ejercicio 2018. Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuren inscritos en el libro registro de acciones nominativas en la fecha de celebración de la presente Junta General. El dividendo del ejercicio 2018 se hará efectivo en un sólo pago hasta el 30 de diciembre de 2019.
c) El devengo, en su caso, de intereses sobre el dividendo (o sobre los intereses sobre capital propio).
No aplicable.
d) La fecha de la declaración de pago del dividendo (o de los intereses sobre capital propio) que se considera a efectos de identificar a los accionistas que tendrán derecho a percibir la retribución.
Intereses sobre capital propio: el 21 de diciembre de 2018.
Dividendo: el 30 xx xxxxx de 2019, fecha de celebración de la Junta General Ordinaria.
6. En caso de que se hayan declarado dividendos (o intereses sobre capital propio) a cuenta del beneficio de periodos intermedios, informe:
a) El importe total bruto del dividendo (o de los intereses sobre capital propio) que se haya declarado.
Se abonará la cantidad de 210.000 miles de reales –el equivalente a 0,144013969 reales por acción (ordinaria y privilegiada)– en concepto de intereses sobre capital propio, cuyo pago fue declarado el 18 de diciembre de 2018.
b) La fecha de los pagos correspondientes.
Los intereses sobre capital propio se harán efectivos en dos pagos de idéntico importe, el primero hasta el 28 xx xxxxx de 2019 (50%) y el segundo hasta el 30 de diciembre de 2019 (50%).
7. Complete los cuadros comparativos a continuación indicando para cada ejercicio el importe bruto por acción:
a) Beneficio neto del ejercicio y de los tres (3) ejercicios anteriores.
Ejercicio | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 |
Xxxxxxxxx xxxx (R$) | 0,59 | 0,34 | 0,24 | 0,51 |
Observaciones:
Para el ejercicio 2015, el importe bruto por acción fue el mismo tanto para las acciones ordinarias como para las acciones privilegiadas.
Para el ejercicio 2016, el importe bruto por acción se repartió solamente a las acciones privilegiadas.
Para el ejercicio 2017, el importe bruto por acción ordinaria y privilegiada fue distinto.
Para el ejercicio 2018, el importe bruto por acción es el mismo tanto para las acciones ordinarias como para las acciones privilegiadas.
b) Dividendo (o los intereses sobre capital propio) distribuido en los tres (3) ejercicios anteriores.
Ejercicio | 2015 | 2016 | 2015 |
Dividendo (R$) | 0,53 | 0,24 | 0,34 |
Intereses sobre capital propio (R$) | 0,00 | 0,30 | 0,16 |
Total (R$) | 0,53 | 0,54 | 0,50 |
Observaciones:
Para el ejercicio 2015, el importe bruto por acción fue el mismo tanto para las acciones ordinarias como para las acciones privilegiadas.
Para el ejercicio 2016, el importe bruto por acción se repartió solamente a las acciones privilegiadas.
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Para el ejercicio 2017, el importe bruto por acción ordinaria y privilegiada fue distinto: 0,03 reales por acción para las acciones ordinarias; y 0,50 reales por acción para las acciones privilegiadas.
8. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar la reserva legal, indique:
a) El importe que se destinará a dotar la reserva.
En 2018 la Compañía no constituyó la reserva legal, dado que alcanzó el límite establecido en la ley.
b) La fórmula utilizada para calcular la dotación a la reserva.
En 2018 la Compañía no constituyó la reserva legal, dado que alcanzó el límite establecido en la ley.
9. En caso de que la Sociedad tenga acciones privilegiadas con derecho a percibir un dividendo fijo o mínimo, indique:
a) La forma de cálculo del dividendo fijo o mínimo.
Dividendo mínimo:
Las acciones privilegiadas tienen derecho a percibir un dividendo mínimo anual igual al mayor de los siguientes valores: a) diez por ciento (10%) de su valor nominal; o b) tres por ciento (3%) del valor patrimonial neto de las acciones.
Observación: En caso de que se acuerde repartir un dividendo por un importe superior al mínimo, prevalecerá el mayor.
b) Si el beneficio del ejercicio es suficiente para cubrir el pago íntegro del dividendo fijo o mínimo.
El beneficio del ejercicio es suficiente para cubrir el pago íntegro del dividendo mínimo.
c) Si se han acumulado eventuales cantidades no pagadas anteriormente.
No aplicable.
d) El importe total del dividendo fijo o mínimo a distribuir a cada clase de acción privilegiada.
Se repartirá un dividendo mínimo a las acciones privilegiadas por un importe total de 437.535 miles de reales.
e) El importe del dividendo fijo o mínimo a distribuir por cada clase de acción privilegiada.
El dividendo mínimo a distribuir a las acciones privilegiadas es de 0,450798011 reales por acción.
10. Respecto del dividendo obligatorio, indique:
a) La fórmula de cálculo prevista en los Estatutos.
50% del beneficio neto.
b) Si se está pagando íntegramente.
El dividendo se está pagando íntegramente.
c) El importe retenido, si hubiera.
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No aplicable.
11. En caso de que la Sociedad opte por no distribuir el dividendo obligatorio por razones financieras, indique:
a) El importe no distribuido.
No aplicable.
b) Describa en detalle la situación financiera de la Sociedad, incluyendo los aspectos relacionados con las condiciones de liquidez, capital de trabajo y flujos de efectivo positivos.
No aplicable.
c) Justifique la opción por no distribuir el dividendo.
No aplicable.
12. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar la reserva especial para contingencias, indique:
a) El importe que se destinará a dotar la reserva.
No aplicable.
b) Las pérdidas que se han estimado como probables y sus causas.
No aplicable.
c) Las razones que justifican la estimación de las pérdidas como probables.
No aplicable.
d) Las razones por las que se ha dotado la reserva.
No aplicable.
13. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar la reserva especial de beneficios no realizados, indique:
a) El importe que se destinará a dotar la reserva.
No aplicable.
b) La naturaleza de los beneficios no realizados que han dado origen a la reserva.
No aplicable.
14. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar la reserva estatutaria, indique:
a) Las cláusulas estatutarias que establecen la obligatoriedad de constituir la reserva.
No aplicable.
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b) El importe que se destinará a dotar la reserva.
No aplicable.
c) La fórmula utilizada para calcular la dotación a la reserva.
No aplicable.
15. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar las reservas voluntarias de libre disposición al objeto de cubrir las inversiones de la Sociedad de acuerdo con el presupuesto de capital, indique:
a) El importe que se destinará a dotar la reserva.
708.743 miles de reales.
b) Adjunte una copia del presupuesto de capital del ejercicio.
Ver el Anexo 2 a la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2018.
16. En caso de que una parte del beneficio se destine a dotar la reserva especial de estímulos fiscales, indique:
a) El importe que se destinará a dotar la reserva.
9.237 miles de reales.
b) La naturaleza de la dotación.
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Se refiere a las subvenciones fiscales concedidas en 2018 en virtud de las inversiones realizadas en la zona de actuación de la Superintendencia para el Desarrollo de la Región Noreste (“Sudene”).
ANEXO 2 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
PRESUPUESTO DE CAPITAL PARA EL EJERCICIO 2019 COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 196 de la Ley de Sociedades Anónimas de Brasil, y en el artículo 25, párrafo 1, inciso IV, de la Instrucción CVM Nº 480, se remite la propuesta de Presupuesto de Capital consolidado para el ejercicio 2019 (en miles de Reales) para su examen y aprobación, en su caso, por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas a celebrar el día 30 xx xxxxx de 2019.
Inversiones previstas para el ejercicio 2019 | (Miles de Reales) |
Red de distribución de electricidad | 584.168 |
Red de reparto de electricidad (red primaria de distribución) | 394.914 |
Sistema de generación de electricidad | 14.212 |
Sistema de transporte de electricidad | 260.201 |
Aportaciones de capital en entidades participadas | 360.382 |
Infraestructuras y otras inversiones | 155.217 |
1.769.094 |
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Fdo. Xxxxxxxx Xxxxxx xx Xxxxxxxxx Jefe de Contraloría (CR)
ANEXO 3 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
INFORME SOBRE LA RETRIBUCIÓN DE LOS CONSEJEROS Y ALTOS DIRECTIVOS
(APARTADO 13 DEL DOCUMENTO DE INFORMACIÓN CORPORATIVA)
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
13.1. Describa la política de retribuciones de los Consejeros y Altos Directivos de la Sociedad.
a. Explique los objetivos de la política de retribuciones.
El principal objetivo de la política de retribuciones consiste en establecer directrices y lineamientos para el sistema de retribuciones fijas y variables de los Consejeros y Altos Directivos de Cemig y de sus filiales y negocios conjuntos, de conformidad con lo previsto en los Estatutos Sociales de dichas entidades y en línea con la Estrategia a Largo Plazo, el Plan de Negocios Plurianual y el Presupuesto Anual de la Compañía.
De acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable, corresponde a la Junta General de Accionistas fijar la retribución global e individual de los Consejeros y Altos Directivos de la Compañía, incluyendo los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría y del Comité de Auditoría.
b. En relación con la estructura de las retribuciones de los Consejeros y Altos Directivos de la Sociedad, indique el importe, la naturaleza, las principales características y los objetivos de los componentes retributivos.
1. Junta Directiva
La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018 aprobó los siguientes criterios retributivos para los miembros de la Junta Directiva: seguro de salud individual, contratado bajo las mismas condiciones del seguro de salud vigente para los empleados de la Compañía. Los honorarios mensuales del Director Ejecutivo (CEO) se fijaron en la cuantía de ochenta y cinco mil reales (R$85.000,00), mientras que los honorarios mensuales de los demás Directores, individualmente, se fijaron en la cuantía de sesenta y siete mil reales (R$67.000,00), actualizándose en la misma proporción las cantidades en concepto de licencias retribuidas, gratificaciones especiales u otras percepciones de cualquier naturaleza. Se mantuvieron inalterados los criterios vigentes en relación con los demás componentes retributivos.
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Los miembros de la Junta Directiva perciben una retribución fija, constituida por sueldos u honorarios profesionales y beneficios y otras percepciones extrasalariales; y una retribución variable, constituida por pagas en concepto de participación en beneficios.
Tal y como se establece en los Estatutos Sociales y con arreglo a la legislación vigente, corresponde a la Junta General de Accionistas fijar la retribución global o individual –incluyendo los beneficios de cualquier naturaleza– de los miembros de la Junta Directiva. Los Directores también tienen derecho a una licencia retribuida no acumulable por un periodo máximo de treinta (30) días al año, durante la cual perciben su retribución mensual más un adicional equivalente a un tercio de dicha retribución.
Beneficios y otras percepciones extrasalariales
Retribuciones en especie. La Compañía ofrece a los miembros de la Junta Directiva: (i) vales de comida, cuyo importe se carga mensualmente a una tarjeta electrónica el día 25 de cada mes o hasta el primer día hábil anterior. El importe se fija de acuerdo con los rangos salariales y conforme a las mismas reglas establecidas para los empleados de la Compañía en el ámbito de los convenios colectivos de trabajo;
(ii) seguro de vida colectivo en forma opcional, cuyas primas son íntegramente satisfechas por la Compañía; (iii) seguro médico y seguro dental, ambos en forma opcional, cuyas primas son íntegramente satisfechas por la Compañía, salvo las primas relacionadas con los dependientes.
Pensiones y otros compromisos post-empleo. La Compañía ofrece en forma opcional a los miembros de la Junta Directiva un plan de pensiones a los que el partícipe aporta la mitad del importe de cotización, correspondiendo a la Compañía aportar la otra mitad.
Otros conceptos retributivos. Otros componentes de la retribución a los miembros de la Junta Directiva incluyen las aportaciones al Régimen General de Seguridad Social (“INSS”) a cargo de la Compañía; una gratificación anual equivalente a una retribución mensual; las licencias retribuidas; y las aportaciones al Fondo de Ahorro Laboral (“FGTS”).
Participación en beneficios. La retribución variable percibida por los miembros de la Junta Directiva consiste en una paga en concepto de participación en beneficios que se abona según los mismos criterios establecidos en los convenios colectivos de trabajo y está vinculada a los indicadores de resultados de la Compañía y la consecución de metas y objetivos establecidos por el Consejo de Administración.
La retribución fija (ya sea en concepto de sueldos u honorarios profesionales) tiene por finalidad recompensar a los Directores por el ejercicio de sus funciones y por sus contribuciones a la Compañía, y se establece en función de las atribuciones, deberes y responsabilidades que les incumben, en línea con las retribuciones satisfechas en el mercado a funciones y dedicación comparables.
Los beneficios y otras percepciones extrasalariales tienen por finalidad tornar más atractivo el paquete retributivo y representan una herramienta de estrategia motivacional, una vez que están exentos de las cargas sociales que gravan la contratación.
La retribución variable tiene por finalidad ofrecer un incentivo a los Directores vinculado al desempeño y a la consecución de objetivos concretos, predeterminados, cuantificables y alineados con el interés social y los objetivos estratégicos de la Compañía.
Por mera liberalidad, la Compañía se hace cargo de las aportaciones al FGTS a cuenta de los Directores.
2. Consejo de Administración
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Los miembros del Consejo de Administración perciben una retribución fija, constituida por sueldos u honorarios profesionales y beneficios y otras percepciones extrasalariales; y una retribución variable, constituida por las dietas por asistencia a las sesiones del Consejo.
La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018 fijó la retribución mensual de cada uno de los miembros titulares del Consejo de Administración –salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director, y teniendo en cuenta la condición relativa a las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo, tal y como se menciona más adelante– como sigue: a) la retribución mensual del Presidente del Consejo se fijó en un porcentaje equivalente al treinta por ciento (30%) de la retribución devengada por el Director Ejecutivo (CEO), correspondiente a la cuantía de veinticinco mil quinientos reales (R$25.500,00); y b) la retribución mensual de los demás miembros titulares del Consejo se fijó en un porcentaje equivalente al treinta por ciento (30%) de la retribución media devengada por los demás Directores de la Compañía, correspondiente a la cuantía de veinte mil quinientos noventa reales con noventa centavos de real (R$20.590,90). Asimismo, la aludida Junta General fijó la retribución mensual de cada uno de los miembros suplentes del Consejo de Administración –salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director, y teniendo en cuenta la condición relativa a las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo, tal y como se menciona más adelante– en un porcentaje equivalente al ochenta por ciento (80%) de la retribución mensual estipulada para el miembro titular del Consejo, siempre que éste no ejerza la Presidencia de dicho órgano de administración, correspondiente a la cuantía de dieciséis mil cuatrocientos setenta y dos reales con setenta y dos centavos de real (R$16.472,72).
El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual y se abonan al Consejero titular o, en su caso, a su suplente, cuando éste lo sustituya durante las sesiones. En caso de celebrarse más de una sesión en el mes, la dieta se abonará al Consejero titular o suplente que lo sustituya en proporción al número de sesiones que se hayan celebrado. En caso de no celebrarse ninguna sesión en el mes, los Consejeros titulares y suplentes percibirán el importe total de la retribución mensual.
El miembro suplente del Consejo de Administración que sustituya al titular durante las sesiones –salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director– perciben solamente la retribución señalada anteriormente para los miembros suplentes del Consejo.
Beneficios y otras percepciones extrasalariales
Retribuciones en especie. Los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración que residen en otros municipios de Brasil son reembolsados por los gastos de transporte y hospedaje (dentro del territorio brasileño) necesarios para que puedan asistir a las sesiones en el domicilio social de la Compañía y cumplir con sus funciones o, en su defecto, cuando sean invitados por el Director Ejecutivo (CEO) para asistir a reuniones en el domicilio social de la Compañía. También perciben la cuantía de ochocientos reales (R$800,00) por cada sesión a la que asistan, a fin de que puedan atender los gastos de locomoción. Asimismo, la Compañía ofrece en forma opcional a los miembros del Consejo un seguro de vida colectivo, cuyas primas son íntegramente satisfechas por la Compañía.
Pensiones y otros compromisos post-empleo. La Compañía ofrece en forma opcional a los miembros del Consejo de Administración un plan de pensiones a los que el partícipe aporta la mitad del importe de cotización, correspondiendo a la Compañía aportar la otra mitad.
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Otros conceptos retributivos. Otros componentes de la retribución a los miembros del Consejo de Administración incluyen las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y las dietas por asistencia a las sesiones del Consejo.
La retribución fija por pertenencia al Consejo de Administración y los demás componentes retributivos tienen por finalidad recompensar a los Consejeros por el ejercicio de sus funciones y por sus contribuciones a la Compañía. Las retribuciones se establecen en función de las atribuciones, deberes y responsabilidades que incumben a los Consejeros.
Por su parte, la retribución en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo procura ser un incentivo para que los Consejeros atiendan las convocatorias de las sesiones, con el fin de potenciar su compromiso con la Compañía e incentivar el mejor desempeño de sus funciones.
3. Consejo de Supervisión y Auditoría
Los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría perciben tan sólo una retribución fija, constituida por sueldos u honorarios profesionales y beneficios y otras percepciones extrasalariales.
La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018 fijó la retribución mensual de cada uno de los miembros titulares del Consejo de Supervisión y Auditoría en un porcentaje equivalente al veinte por ciento (20%) de la retribución media devengada por los Directores de la Compañía, correspondiente a la cuantía de trece mil setecientos veintisiete reales con veintisiete centavos de real (R$13.727,27). Por su parte, la retribución mensual de los miembros suplentes del Consejo de Supervisión y Auditoría se fijó en un porcentaje equivalente al ochenta por ciento (80%) de la retribución mensual estipulada para el miembro titular del Consejo, correspondiente a la cuantía xx xxxx mil novecientos ochenta y un reales con ochenta y un centavos de real (R$10.981,81), excluidos en ambos casos los beneficios de cualquier naturaleza previstos en la ley.
Beneficios y otras percepciones extrasalariales
Retribuciones en especie. Los miembros titulares y suplentes del Consejo de Supervisión y Auditoría que residen en otros municipios de Brasil son reembolsados por los gastos de transporte y hospedaje (dentro del territorio brasileño) necesarios para que puedan asistir a las sesiones en el domicilio social de la Compañía y cumplir con sus funciones o, en su defecto, cuando sean invitados por el Director Ejecutivo (CEO) para asistir a reuniones en el domicilio social de la Compañía. También perciben la cuantía de ochocientos reales (R$800,00) por cada sesión a la que asistan, a fin de que puedan atender los gastos de locomoción. Asimismo, la Compañía ofrece en forma opcional a los miembros del Consejo un seguro de vida colectivo, cuyas primas son íntegramente satisfechas por la Compañía.
Otros conceptos retributivos. Otros componentes de la retribución a los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría incluyen las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
La retribución fija (ya sea en concepto de sueldos u honorarios profesionales) por pertenencia al Consejo de Supervisión y Auditoría tiene por finalidad recompensar a los Consejeros por el ejercicio de sus funciones y por sus contribuciones a la Compañía. Las retribuciones se establecen en función de las atribuciones, deberes y responsabilidades que incumben a los Consejeros.
4. Comités del Consejo de Administración
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Los Consejeros titulares y suplentes que integran los comités del Consejo de Administración no perciben retribución adicional alguna en función de su pertenencia a estos comités.
5. Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría es un órgano independiente con dotación presupuestaria propia. Funciona de modo permanente y tiene carácter consultivo, sin funciones ejecutivas, con facultades de información, asesoramiento y propuesta al Consejo de Administración dentro de su ámbito de actuación, sin perjuicio de las demás funciones que le atribuya la Ley. Se compone de tres (3) miembros, en su mayoría independientes, quienes son nombrados y elegidos por el Consejo de Administración.
De acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable, corresponde a la Junta General de Accionistas fijar la retribución global e individual de los miembros del Comité de Auditoría.
La Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 11 xx xxxxx de 2018 fijó la retribución mensual de cada uno de los miembros titulares del Comité de Auditoría en la cuantía de veinte mil quinientos noventa reales con noventa centavos de real (R$20.590,90), excluidos los beneficios de cualquier naturaleza previstos en la ley. Los miembros del Consejo de Administración que formen parte simultáneamente del Comité de Auditoría perciben exclusivamente la retribución correspondiente a éste último.
Retribuciones en especie. La Compañía ofrece en forma opcional a los miembros del Comité de Auditoría un seguro de vida colectivo, cuyas primas son íntegramente satisfechas por la Compañía.
Otros conceptos retributivos. Otros componentes de la retribución a los miembros del Comité de Auditoría incluyen las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
c. Indique la proporción de cada componente retributivo en la retribución total de los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios en los tres (3) últimos ejercicios.
a) Ejercicio 2018
Consejo de Administración | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 63,12% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 1,31% |
Otros conceptos retributivos | 15,78% |
Dietas de asistencia | 15,78% |
Participación en beneficios | 0,00 |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 4,01% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
Junta Directiva | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 44,77% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 8,76% |
Otros conceptos retributivos | 18,55% |
Participación en beneficios | 19,01% |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 8,91% |
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* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y las aportaciones al FGTS.
Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 81,59% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 2,09% |
Otros conceptos retributivos | 16,32% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
Comité de Auditoría | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 82,35% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 1,18% |
Otros conceptos retributivos | 16,47% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
b) Ejercicio 2017
Consejo de Administración | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 63,78% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 1,26% |
Otros conceptos retributivos | 16,02% |
Dietas de asistencia | 15,94% |
Participación en beneficios | 0,00% |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 2,99% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
Junta Directiva | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 52,96% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 15,09% |
Otros conceptos retributivos | 20,48% |
Participación en beneficios | 2,90% |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 8,58% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y las aportaciones al FGTS.
Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 81,72% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 1,93% |
Otros conceptos retributivos | 16,35% |
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* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
c) Ejercicio 2016
Consejo de Administración | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 64,10% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 1,53% |
Otros conceptos retributivos | 16,06% |
Dietas de asistencia | 16,03% |
Participación en beneficios | 0,00% |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 2,29% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
Junta Directiva | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 50,14% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 17,28% |
Otros conceptos retributivos | 20,57% |
Participación en beneficios | 3,94% |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 8,07% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y las aportaciones al FGTS.
Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Componente retributivo | Porcentaje de la retribución total |
Sueldos u honorarios profesionales | 81,47% |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 2,24% |
Otros conceptos retributivos | 16,30% |
* El epígrafe “Otros conceptos retributivos” se refiere a las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía.
d. Indique la metodología de cálculo y ajuste de los componentes retributivos.
Corresponde a la Junta General de Accionistas fijar las retribuciones de los Consejeros y Altos Directivos de la Compañía. No se ha establecido ninguna metodología para el ajuste de las retribuciones satisfechas por la Compañía a sus Consejeros y Altos Directivos.
e. Indique las razones que justifican los componentes retributivos.
Las retribuciones a los Consejeros y Altos Directivos de la Compañía, así como su estructura y los criterios de actualización correspondientes, se someten cada año a la aprobación de la Junta General de Accionistas a propuesta única y exclusiva del Gobierno del Estado de Minas Gerais, accionista mayoritario de la Compañía.
f. Indique si la Compañía cuenta con algún consejero o directivo no retribuido, y en tal caso las razones para ello.
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Las retribuciones a los miembros de la Junta Directiva, del Consejo de Administración, del Consejo de Supervisión y Auditoría y del Comité de Auditoría, son satisfechas por la Compañía. Los miembros de los comités del Consejo de Administración no perciben retribución adicional alguna, dado que ya son remunerados en virtud de su pertenencia al Consejo de Administración.
g. Indique los principales indicadores de resultados que se tienen en cuenta para determinar los componentes variables de las retribuciones.
El Consejo de Administración definió una canasta compuesta de los indicadores de resultados que se mencionan a continuación, los cuales se vinculan a metas y objetivos que reflejan las expectativas del Consejo para el crecimiento de los negocios de la Compañía:
• Duración de las interrupciones del servicio eléctrico (“DEC”);
• Xxxxxxxxx xxxx consolidado de la Compañía;
• EBITDA consolidado de la Compañía;
• Cumplimiento del presupuesto de gastos de personal, materiales, servicios exteriores y otros (“PMSO”);
• Prudencia en las inversiones en el segmento de distribución de electricidad;
• Porcentaje de cobertura tarifaria de la filial distribuidora Cemig Distribuição, S.A. (“IRCO”).
h. Indique si la retribución refleja la evolución de los indicadores de resultados.
La retribución variable consiste en una paga en concepto de participación en beneficios, la cual está vinculada a los indicadores de resultados de la Compañía y la consecución de metas y objetivos establecidos por el Consejo de Administración. El peso de estos indicadores de resultados para los miembros de la Junta Directiva es del 70%. Además, se definió una canasta compuesta de un conjunto de indicadores de resultados específicos que refleja la contribución específica de cada Dirección para el negocio, la cual tiene un peso del 30%. Desde 2012, la participación en beneficios pagada a los miembros de la Junta Directiva está condicionada al alcance de metas empresariales individuales establecidas por el Consejo de Administración de conformidad con la estrategia de la Compañía.
i. Indique si la política de retribuciones se encuentra en línea con los objetivos a corto, mediano y largo plazo de la Sociedad.
La política de retribuciones de la Compañía se encuentra en línea con los intereses de la Compañía a corto, mediano y largo plazo. En los Estatutos Sociales se recoge la obligación expresa de mantener determinados índices financieros dentro de ciertos límites de solvencia financiera. Tales límites fueron definidos en el Plan Director de la Compañía como forma de garantizar a los accionistas que las inversiones requeridas para la expansión de la Compañía se llevarán a cabo sin perjudicar su sostenibilidad financiera. Entre estos límites financieros está el que establece un ratio de deuda / EBITDA igual o menor que 2,0 veces y un ratio de deuda neta / (deuda neta + recursos propios) no superior al 40%, entre otros.
Los resultados a corto plazo, así considerados los anuales, se encuentran en línea con la política de retribuciones de la Compañía en lo que se refiere a la paga en concepto de participaciones en beneficios, la cual se vincula al beneficio neto consolidado y al cumplimiento del presupuesto de gastos de personal, materiales, servicios exteriores y otros (“PMSO”). En tal caso, los resultados de la Compañía durante el año definen la cuantía que percibirá cada miembro de la Junta Directiva.
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La alineación a mediano y largo plazo es el resultado del cumplimiento consistente de las metas y objetivos empresariales reflejados por los principales indicadores, destacando el indicador de prudencia en las inversiones en el segmento de distribución de electricidad, que tiene por objetivo evaluar y diagnosticar las inversiones de la Compañía, además de definir y coordinar la implementación de cambios en los procedimientos internos con el fin de asegurar el cumplimiento de los requerimientos de prudencia establecidos por ANEEL, el regulador brasileño en materia de electricidad, respecto a la regulación actual y futura.
El cumplimiento de este objetivo pone de manifiesto la cautela de la Compañía en gestionar sus inversiones con seguridad y perspicacia, teniendo como objetivo para cada ciclo tarifario la mejora de la calidad del servicio, y vinculando la retribución de los administradores a dicho indicador financiero y estratégico.
j. Indique si los Consejeros y Altos Directivos de la Sociedad perciben alguna retribución concedida por filiales, participadas o accionistas de control directo o indirecto de la Sociedad.
Los Consejeros y Altos Directivos de la Compañía no perciben retribución alguna concedida por filiales, participadas o accionistas de control directo o indirecto de la Compañía en virtud del cargo que ocupan en la Compañía.
k. Indique si existe la previsión de pago de alguna retribución o beneficio extraordinario vinculado a eventos como, por ejemplo, el cambio del control de la Sociedad.
No existe previsión de pago de retribución o beneficio extraordinario alguno a los Consejeros y Altos Directivos como consecuencia de eventos tales como el cambio de control de la Compañía.
13.2. Proporcione información sobre las retribuciones devengadas por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios en los tres (3) últimos ejercicios, así como las previstas para el ejercicio corriente.
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a
n i g
á
P
Retribución total prevista para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2019
2019 | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Comité de Auditoría | Total |
Número total de miembros1 | 18,00 | 11,00 | 10,00 | 3,00 | 42,00 |
Número de miembros retribuidos2 | 17,00 | 11,00 | 10,00 | 2,00 | 40,00 |
Retribución fija anual (en Reales) | |||||
Sueldos u honorarios profesionales | 3.249.424,12 | 9.366.000,00 | 1.482.544,80 | 741.272,00 | 00.000.000,92 |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 63.964,08 | 1.751.500,10 | 35.535,60 | 10.660,68 | 1.850.999,78 |
Retribución por pertenencia a comités | -- | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 649.884,82 | 2.912.622,22 | 296.508,96 | 148.254,48 | 3.859.016,00 |
Otras retribuciones fijas: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- |
Retribución variable (en Reales) | |||||
Bonificaciones | -- | -- | -- | -- | -- |
Participación en beneficios | -- | 7.437.603,46 | -- | -- | 7.437.603,46 |
Dietas de asistencia | 812.356,03 | -- | -- | -- | 812.356,03 |
Comisiones | -- | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 162.471,20 | -- | -- | -- | 162.471,20 |
Otras retribuciones variables: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- | -- | -- | -- |
Pensiones y otros compromisos post- empleo | 474.595,84 | 1.236.576,36 | -- | -- | 1.711.172,20 |
Indemnizaciones por cese | -- | -- | -- | -- | -- |
Pagos basados en acciones (incluyendo opciones sobre acciones) | -- | -- | -- | -- | -- |
Observaciones | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. En 2019, se prevé un incremento en la cuantía en concepto | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos aprobados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. La estimación para la paga en concepto de | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. 2) El número de miembros se | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. 2) El número de miembros se | -- |
de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. 2) Número total de miembros de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). 3) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 4) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. 5) El número de 17 miembros retribuidos equivale al total de miembros (9 miembros titulares y 9 miembros suplentes), menos el Director Ejecutivo (CEO), quienes de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018, percibe una sola retribución en virtud de su condición de Director. | participación en beneficios tuvo en cuenta una meta máxima y el pago proporcional a los Directores cesados anticipadamente en 2018. En relación con las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS, se tuvieron en cuenta los reflejos sobre los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018 y la estimación para la paga en concepto de participación en beneficios. 2) El número de miembros es equivalente al número total de Direcciones. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de salud, seguro dental, seguro de vida colectivo, vales de comida, gratificaciones, licencia retribuida (retribución mensual + 1/3). En 2019, se prevé un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. 4) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. | corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. En 2019, se prevé un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. | corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. En 2019, se prevé un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. | ||
Retribución total | 5.412.696,00 | 00.000.000,00 | 0.000.000,36 | 900.187,00 | 00.000.000,62 |
00
x
x x
x x
X
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Retribución total prevista para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018
2018 | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros1 | 18,00 | 11,00 | 10,00 | 39,00 |
Número de miembros retribuidos2 | 17,00 | 11,00 | 10,00 | 38,00 |
Retribución fija anual (en Reales) | ||||
Sueldos u honorarios profesionales | 4.855.679,52 | 8.760.000,00 | 1.433.454,00 | 00.000.000,12 |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 99.499,68 | 2.011.208,38 | 35.535,60 | 2.146.243,66 |
Retribución por pertenencia a comités | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 776.908,72 | 2.626.719,25 | 286.690,92 | 3.690.318,89 |
Otras retribuciones fijas: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- |
Retribución variable (en Reales) | ||||
Bonificaciones | -- | -- | -- | -- |
Participación en beneficios | -- | 3.499.118,73 | -- | 3.499.118,73 |
Dietas de asistencia | 1.213.919,88 | -- | -- | 1.213.919,88 |
Comisiones | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 194.227,18 | -- | -- | 194.227,18 |
Otras retribuciones variables: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- | -- | -- |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 274.014,58 | 1.348.928,53 | -- | 1.622.943,11 |
Indemnizaciones por cese | -- | -- | -- | -- |
Pagos basados en acciones (incluyendo opciones sobre acciones) | -- | -- | -- | -- |
Observaciones | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. En 2018, se prevé un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. 2) Número total de miembros de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos aprobados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. La estimación para la paga en concepto de participación en beneficios tuvo en cuenta una meta máxima y el pago proporcional a los Directores cesados anticipadamente en 2017. En relación con las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS, se tuvieron en cuenta los reflejos sobre los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017 y la estimación para la paga en concepto de participación en beneficios. 2) El número de miembros es equivalente al número total de Direcciones. | 1) Las estimaciones tienen en cuenta los criterios retributivos fijados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. 2) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. En 2017, se produjo un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. | -- |
mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). 3) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 4) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. 5) El número de 28 miembros retribuidos equivale al total de miembros (15 miembros titulares y 15 miembros suplentes), menos el Director Ejecutivo (CEO) y el Director de Generación y Transporte, quienes de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017, perciben una sola retribución en virtud de su condición de Director. | 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de salud, seguro dental, seguro de vida colectivo, vales de comida, gratificaciones, licencia retribuida (retribución mensual + 1/3), subsidio para traslado y uso de vivienda concedido a funcionarios públicos federales cedidos a la Compañía. En 2017, se produjo un incremento en la cuantía en concepto de beneficios y otras percepciones extrasalariales como consecuencia del aumento de la prima del seguro de vida colectivo. 4) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. | |||
Retribución total | 7.414.249,00 | 00.000.000,00 | 0.000.000,00 | 00.000.000,57 |
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Retribución total del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017
2017 | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros | 30,00 | 11,00 | 10,00 | 51,00 |
Número de miembros retribuidos | 25,00 | 9,17 | 9,75 | 43,92 |
Retribución fija anual (en Reales) | ||||
Sueldos u honorarios profesionales | 3.717.862,93 | 6.484.108,94 | 1.246.796,00 | 00.000.000,76 |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 73.565,98 | 1.847.753,74 | 29.522,60 | 1.950.842,32 |
Retribución por pertenencia a comités | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 747.284,12 | 2.507.156,46 | 249.414,78 | 3.503.855,36 |
Otras retribuciones fijas: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- |
Retribución variable (en Reales) | ||||
Bonificaciones | -- | -- | -- | -- |
Participación en beneficios | -- | 354.466,27 | -- | 354.466,27 |
Dietas de asistencia | 929.465,73 | -- | -- | 929.465,73 |
Comisiones | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 186.821,03 | -- | -- | 186.821,03 |
Otras retribuciones variables: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- | -- | -- |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 174.486,63 | 1.050.113,65 | -- | 1.224.600,28 |
Indemnizaciones por cese | -- | -- | -- | -- |
Pagos basados en acciones (incluyendo opciones sobre acciones) | -- | -- | -- | -- |
Observaciones | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2017 con lo propuesto se deriva de la aprobación del índice de ajuste de los honorarios profesionales de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017, con el consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía. Hubo, asimismo, ceses anticipados en 2017. 2) Número total de miembros de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2017 con lo propuesto se deriva de los ceses anticipados habidos en el año. En 2017, se aprobó el índice de ajuste de los honorarios profesionales de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017, con el consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS, y de las cotizaciones al plan de pensiones a cargo de la Compañía. Además, fueron ajustados los importes en concepto xx xxxxx de comida, seguro médico y seguro dental, manteniéndose inalterados los reembolsos en concepto de subsidio para traslado y uso de vivienda concedido a funcionarios públicos federales cedidos a la Compañía. La prima de seguro de vida colectivo se | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2017 con lo propuesto se deriva de la aprobación del índice de ajuste de los honorarios profesionales de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017, con el consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía. La prima de seguro de vida colectivo se incrementó a partir de noviembre de 2017. 2) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. | -- |
sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). La retribución mensual del Presidente del Consejo es distinta de la de los demás miembros del Consejo. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. 4) El número de 28 miembros retribuidos equivale al total de miembros (15 miembros titulares y 15 miembros suplentes), menos el Director Ejecutivo (CEO) y el Director de Generación y Transporte, quienes de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017, perciben una sola retribución en virtud de su condición de Director. 4) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. | incrementó a partir de noviembre de 2017. La paga en concepto de participación en beneficios de 2016 se abonó en el primer semestre de 2017, tras comprobarse el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos (el importe previsto consideró el límite máximo posible). No hubo pago anticipado por este concepto en el segundo semestre de 2017 (en los últimos años se observa una tendencia a la baja de las cuantías abonadas). 2) El número de miembros es equivalente al número total de Direcciones. 3)El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente (se produjeron algunos ceses anticipados y nombramientos en 2017, mientras que algunos cargos fueron acumulados en forma interina). 4) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de salud, seguro dental, seguro de vida colectivo, vales de comida, gratificaciones, licencia retribuida (retribución mensual + 1/3), subsidio para traslado y uso de vivienda concedido a funcionarios públicos federales cedidos a la Compañía. | |||
Retribución total | 5.829.486,00 | 00.000.000,00 | 0.000.000,00 | 00.000.000,75 |
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Retribución total del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016
2016 | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros | 30,00 | 11,00 | 10,00 | 51,00 |
Número de miembros retribuidos | 28,17 | 10,33 | 10,00 | 48,50 |
Retribución fija anual (en Reales) | ||||
Sueldos u honorarios profesionales | 2.927.539,30 | 5.272.363,09 | 970.008,31 | 9.169.910,70 |
Beneficios y otras percepciones extrasalariales | 69.684,00 | 1.816.905,43 | 26.620,00 | 1.913.209,43 |
Retribución por pertenencia a comités | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 586.718,31 | 2.162.610,67 | 194.020,19 | 2.943.349,17 |
Otras retribuciones fijas: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- |
Retribución variable (en Reales) | ||||
Bonificaciones | -- | -- | -- | -- |
Participación en beneficios | -- | 414.476,71 | -- | 414.476,71 |
Dietas de asistencia | 731.884,83 | -- | -- | 731.884,83 |
Comisiones | -- | -- | -- | -- |
Otros conceptos retributivos | 146.679,58 | -- | -- | 146.679,58 |
Otras retribuciones variables: detalle | Aportaciones al INSS a cargo de la Compañía | -- | -- | -- |
Pensiones y otros compromisos post-empleo | 104.507,01 | 848.815,44 | -- | 953.322,45 |
Indemnizaciones por cese | -- | -- | -- | -- |
Pagos basados en acciones (incluyendo opciones sobre acciones) | -- | -- | -- | -- |
Observaciones | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2016 con lo propuesto se deriva del cambio de los criterios de retribución aprobados por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016, que a partir xx xxxx de 2016 estableció que: a) el componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes corresponde al 80% de la retribución mensual; b) las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual; c) la retribución mensual del Presidente del Consejo es distinta de la de los demás miembros del Consejo. Todo ello llevó al consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y a los planes de pensiones y otros | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2016 con lo propuesto se deriva a que no se cargó a la nómina el descuento de los importes reembolsados por la Compañía a organismos públicos federales por la cesión de funcionarios públicos federales a la Compañía, con lo que el desembolso total en concepto de retribución estuvo a cago exclusivamente de la Compañía. Asimismo, se aprobó el índice de ajuste de los honorarios profesionales de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016, con el consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía y al FGTS, y de las cotizaciones al plan de pensiones a cargo de la Compañía. Además, fueron ajustados los importes en concepto xx xxxxx de comida, | 1) La diferencia entre lo que fue efectivamente realizado en 2016 con lo propuesto se deriva de la aprobación del índice de ajuste de los honorarios profesionales por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016, con el consecuente aumento de las aportaciones al INSS a cargo de la Compañía. La prima de seguro de vida colectivo se redujo en 2016. 2) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. | -- |
compromisos post- empleo. La prima de seguro de vida colectivo se redujo en 2016. 2) Número total de miembros de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). 3) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de vida colectivo. 4) El número de 28 miembros retribuidos equivale al total de miembros (15 miembros titulares y 15 miembros suplentes), menos el Director Ejecutivo (CEO) y el Director de Generación y Transporte, quienes de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016, perciben una sola retribución en virtud de su condición de Director. 5) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente. | seguro médico y seguro dental, manteniéndose inalterados los reembolsos en concepto de subsidio para traslado y uso de vivienda concedido a funcionarios públicos federales cedidos a la Compañía. La prima de seguro de vida colectivo se redujo en 2016. La paga en concepto de participación en beneficios de 2015 se abonó en el primer semestre de 2016, tras comprobarse el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos (el importe previsto consideró el límite máximo posible). No hubo pago anticipado por este concepto en el segundo semestre de 2016 (en los últimos años se observa una tendencia a la baja de las cuantías abonadas). 2) El número de miembros es equivalente al número total de Direcciones. 3) El número de miembros se corresponde con el número medio anual de miembros, que se calcula mensualmente (se produjeron algunos ceses anticipados y nombramientos en 2016, mientras que algunos cargos fueron acumulados en forma interina). 4) Composición de los beneficios y otras percepciones extrasalariales: seguro de salud, seguro dental, seguro de vida colectivo, vales de comida, gratificaciones, licencia retribuida (retribución mensual + 1/3), subsidio para traslado y uso de vivienda concedido a |
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funcionarios públicos federales cedidos a la Compañía. | ||||
Retribución total | 4.567.013,00 | 00.000.000,00 | 0.000.000,00 | 00.000.000,87 |
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13.3. Proporcione información sobre las retribuciones variables devengadas por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios de los tres (3) últimos ejercicios, así como las previstas para el ejercicio corriente.
Retribución variable prevista: Ejercicio anual terminado el 31.12.2019 (Cifras monetarias en Reales) | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Comité de Auditoría | Total |
Número total de miembros | 18 | 11 | 10 | 3 | 42 |
Número de miembros retribuidos | 17 | 11 | 10 | 2 | 40 |
Bonificaciones | |||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - | - |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - | - |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | - | - | - | - |
Participación en beneficios | |||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 3.716.003,49 | - | - | 3.716.003,49 |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 7.437.603,46 | - | - | 7.437.603,46 |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | 7.437.603,46 | - | - | 7.437.603,46 |
Observación: | Se estima que la paga en concepto de participación en beneficios del ejercicio 2018 tendrá lugar en el primer semestre de 2019, tras comprobarse, en su caso, el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos. Los criterios de pago aún no fueron establecidos. Se prevé incluir los pagos a los directivos cesados anticipadamente en 2018. | ||||
Retribución variable prevista: Ejercicio anual terminado el 31.12.2018 (Cifras monetarias en Reales) | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros | 18 | 11 | 10 | 39 |
Número de miembros retribuidos | 17 | 11 | 10 | 38 |
Bonificaciones | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | - | - | - |
Participación en beneficios | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 2.077.197,00 | - | 2.077.197,00 |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 4.158.464,17 | - | 4.158.464,17 |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | 4.158.464,17 | - | 4.158.464,17 |
Observación: | La paga en concepto de participación en beneficios del ejercicio 2017 se abonó en el primer semestre de 2018, tras comprobarse el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos. Incluyó los pagos a los directivos cesados anticipadamente en 2017. | |||
Retribución variable: Ejercicio anual terminado el 31.12.2017 (Cifras en Reales) | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros | 30 | 11 | 10 | 51 |
Número de miembros retribuidos | 25 | 9,17 | 9,75 | 43,92 |
Bonificaciones | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | - | - | - |
Importe efectivamente reconocido en el resultado del ejercicio | - | - | - | - |
Participación en beneficios | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 242.793,13 | - | 242.793,13 |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 485.586,25 | - | 485.586,25 |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | 485.586,25 | - | 485.586,25 |
Importe efectivamente reconocido en el resultado del ejercicio | - | 354.466,27 | - | 354.466,27 |
Observación: | La paga en concepto de participación en beneficios del ejercicio 2016 se abonó en el primer semestre de 2017, tras comprobarse el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos. No hubo pago anticipado por este concepto en el segundo semestre. | |||
Retribución variable: Ejercicio anual terminado el 31.12.2016 (Cifras en Reales) | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
Número total de miembros | 30 | 11 | 10 | 51 |
Número de miembros retribuidos | 28,17 | 10,33 | 10 | 48,50 |
Bonificaciones | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | - | - | - |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | - | - | - |
Importe efectivamente reconocido en el resultado del ejercicio | - | - | - | - |
Participación en beneficios | ||||
Importe mínimo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 465.779,54 | - | 465.779,54 |
Importe máximo previsto en el Plan de Retribución Variable | - | 560.036,74 | - | 560.036,74 |
Importe previsto en el Plan de Retribución Variable por cumplimiento de metas y objetivos | - | 560.036,74 | - | 560.036,74 |
Importe efectivamente reconocido en el resultado del ejercicio | - | 414.476,71 | - | 414.476,71 |
Observación: | La paga remanente en concepto de participación en beneficios del ejercicio 2015 se abonó en el primer semestre de 2016, tras comprobarse el cumplimiento de las metas y objetivos convenidos. No hubo pago anticipado por este concepto en el segundo semestre. | |||
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13.4. Proporcione información sobre los sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del consejo de administración y de la alta dirección estatutaria, vigentes en el último ejercicio y previstos para el ejercicio corriente.
La Compañía no adopta sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección Estatutaria.
13.5. Proporcione información sobre los pagos basados en acciones a los miembros del consejo de administración y de la alta dirección estatutaria, reconocidos en los tres (3) últimos ejercicios y previstos para el ejercicio corriente.
La Compañía no adopta sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección Estatutaria.
13.6. Proporcione información sobre las opciones sobre acciones otorgadas a los miembros del consejo de administración y de la alta dirección estatutaria al final del último ejercicio.
No aplicable, puesto que la Compañía no adopta sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección Estatutaria.
13.7. Proporcione información sobre las acciones entregadas o las opciones sobre acciones ejercidas por los miembros del consejo de administración y de la alta dirección estatutaria.
No aplicable, puesto que la Compañía no adopta sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección Estatutaria.
13.8. Proporcione información adicional que se estime necesaria para el mejor entendimiento de la información recogida en los apartados 13.5 a 13.7.
No aplicable, puesto que la Compañía no adopta sistemas de retribución basados en acciones para los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección Estatutaria.
13.9. Informe el número de acciones, participaciones u otros valores convertibles en acciones emitidos por la Sociedad, accionistas de control o entidades que forman parte del grupo económico de la Sociedad, que sean poseídas directa o indirectamente, en Brasil o en el exterior, por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios.
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Situación a 31 de diciembre de 2017
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG | ||
Acciones ordinarias (ON) | Acciones privilegiadas (PN) | |
Consejo de Administración | 100.637 | 180.042 |
Alta Dirección Estatutaria | 5.002 | 5.000 |
Consejo de Supervisión y Auditoría | 1.300 | 246.770 |
Total | 106.939 | 431.812 |
LIGHT, S.A. | ||
Acciones ordinarias (ON) | ||
Consejo de Administración | - | |
Alta Dirección Estatutaria | - | |
Consejo de Supervisión y Auditoría | - | |
Total | - | |
TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA, S.A. (TAESA) | ||
Acciones ordinarias (ON) | Acciones privilegiadas (PN) | |
Consejo de Administración | - | - |
Alta Dirección Estatutaria | - | - |
Consejo de Supervisión y Auditoría | - | - |
Total | - | - |
13.10. Proporcione información sobre los fondos y planes de pensiones vigentes para los miembros del consejo de administración y de la alta dirección estatutaria.
Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | |
Número de partícipes | 15 | 14 |
Número de partícipes retribuidos | 15 | 14 |
Denominación del plan de pensiones | “Plano Mixto de Prestaciones” (“Plan B”) | “Plano Mixto de Prestaciones” (“Plan B”) |
Número de administradores que cumplen con los requisitos para jubilarse | 0 | 0 |
Requisitos para solicitar la jubilación anticipada | No hay posibilidad de jubilación anticipada de acuerdo con el plan. | No hay posibilidad de jubilación anticipada de acuerdo con el plan. |
Importe actualizado de las cotizaciones acumuladas al plan de pensiones a la fecha de cierre del último ejercicio, descontadas las cotizaciones realizadas directamente por los administradores | R$ 383.463,63 | R$ 5.306.051,61 |
Importe total acumulado de las cotizaciones realizadas al plan de pensiones durante el último ejercicio, descontadas las cotizaciones realizadas directamente por los administradores | R$ 600.935,21 | R$ 1.936.336,08 |
Indique si hay posibilidad de rescate anticipado del plan de pensiones y, en caso afirmativo, los requisitos para ello | Sí. Dos (2) asegurados tienen la posibilidad de realizar el rescate anticipado, siempre y cuando se desvinculen de la entidad promotora y opten por ello. | Sí. Once (11) asegurados tienen la posibilidad de realizar el rescate anticipado, siempre y cuando se desvinculen de la entidad promotora y opten por ello. |
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13.11. Informe la retribución individual máxima, mínima y media devengada por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios en los tres (3) últimos ejercicios.
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018 | |||
Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Número total de miembros | 18,00 | 11,00 | 10,00 |
Número de miembros retribuidos | 17,00 | 11,00 | 10,00 |
Importe de la mayor retribución individual (en Reales) | 321.389,3 | 1.944.128,13 | 191.813,21 |
Importe de la menor retribución individual (en Reales) | 193.900,62 | 1.286.733,00 | 140.629,9 |
Importe medio de la retribución individual (en Reales) | 278.048,07 | 14.774.93,90 | 168.366,16 |
Observaciones: A los efectos de calcular la menor retribución, se excluyeron las retribuciones devengadas por los miembros de los tres órganos de administración que ejercieron sus funciones durante un lapso menor a doce (12) meses. Número total de miembros del Consejo de Administración de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 xx xxxxx de 2018. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). El número de miembros de los tres órganos de administración corresponde a la media anual de miembros que se calcula mensualmente (se produjeron algunos ceses anticipados y nombramientos en 2018 en la Alta Dirección Estatutaria, mientras que algunos cargos fueron acumulados en forma interina). | |||
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017 | |||
Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Número total de miembros | 30,00 | 11,00 | 10,00 |
Número de miembros retribuidos | 25,00 | 9,17 | 9,75 |
Importe de la mayor retribución individual (en Reales) | 320.472,26 | 1.427.276,21 | 176.266,09 |
Importe de la menor retribución individual (en Reales) | 124.401,14 | 1.158.814,29 | 128.019,93 |
Importe medio de la retribución individual (en Reales) | 233.179,46 | 1.360.399,90 | 152.573,43 |
Observaciones: A los efectos de calcular la menor retribución, se excluyeron las retribuciones devengadas por los miembros de los tres órganos de administración que ejercieron sus funciones durante un lapso menor a doce (12) meses. Número total de miembros del Consejo de Administración de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 12 xx xxxx de 2017. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). El número de miembros de los tres órganos de administración corresponde a la media anual de miembros que se calcula mensualmente (se produjeron algunos ceses anticipados y nombramientos en 2017 en la Alta Dirección Estatutaria, mientras que algunos cargos fueron acumulados en forma interina). | |||
Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 | |||
Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | |
Número total de miembros | 30,00 | 11,00 | 10,00 |
Número de miembros retribuidos | 28,17 | 10,33 | 10,00 |
Importe de la mayor retribución individual (en Reales) | 232.372,56 | 1.096.241,82 | 131.367,99 |
Importe de la menor retribución individual (en Reales) | 116.366,39 | 895.512,24 | 105.625,16 |
Importe medio de la retribución individual (en Reales) | 163.107,61 | 1.051.517,13 | 119.064,85 |
Observaciones: A los efectos de calcular la menor retribución, se excluyeron las retribuciones devengadas por los miembros de los tres órganos de administración que ejercieron sus funciones durante un lapso menor a doce (12) meses. Número total de miembros del Consejo de Administración de acuerdo con la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 xx xxxxx de 2016. El componente fijo de la retribución mensual de los miembros titulares y suplentes del Consejo de Administración corresponde al 80% de la retribución mensual. Las cantidades en concepto de dietas por asistencia a las sesiones del Consejo corresponden al otro 20% de la retribución mensual (salvo los Consejeros que ejercen simultáneamente el cargo de Director). El número de miembros de los tres órganos de administración corresponde a la media anual de miembros que se calcula mensualmente (se produjeron algunos ceses anticipados y nombramientos en 2016 en la Alta Dirección Estatutaria, mientras que algunos cargos fueron acumulados en forma interina). | |||
13.12. Describa los acuerdos contractuales, pólizas de seguro contratadas u otras cláusulas de indemnización por cese o jubilación de los administradores, e indique las consecuencias financieras que ello supone para la Sociedad.
Se prevé el pago de una indemnización equivalente al 40% del saldo del Fondo de Ahorro Laboral (“FGTS”) a los miembros de la Junta Directiva en los casos de cese anticipado. Tiene derecho a percibir esta indemnización el Director que haya sido cesado de su cargo con anterioridad a la fecha de terminación de su mandato, salvo si el cese se produce a petición del mismo.
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La Compañía se hace cargo de las aportaciones al FGTS a nombre de los miembros de la Junta Directiva. Considerando lo establecido en el dictamen jurídico JR-1809/2002, de fecha 13 de diciembre de 2002, se extendió el derecho de pago de dichas indemnizaciones a los Directores que no son empleados de la Compañía, en atención al principio constitucional de la equidad.
Además del seguro de vida, la Compañía no proporciona otros instrumentos de retribución o indemnización a los administradores en caso de cese o jubilación.
13.13. En relación con los tres (3) últimos ejercicios, informe el porcentaje de la retribución total devengada por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios que son partes relacionadas con los accionistas de control, directos o indirectos, de la Sociedad, y que se haya reconocido de acuerdo con la normativa contable aplicada.
2018 | 2017 | 2016 | |
Alta Dirección Estatutaria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Consejo de Administración | 90,37% | 91,49% | 92,96% |
Consejo de Supervisión y Auditoría | 78,41% | 79,56% | 80,44% |
13.14. En relación con los tres (3) últimos ejercicios, informe la retribución devengada por los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios por el ejercicio de otras funciones que no sean las relacionadas con su cargo.
Ejercicio | Consejo de Administración | Alta Dirección Estatutaria | Consejo de Supervisión y Auditoría | Total |
2015 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
2016 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
2017 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
13.15. En relación con los tres (3) últimos ejercicios, informe los importes reconocidos en concepto de retribución a los miembros del consejo de administración, de la alta dirección estatutaria y de los órganos de auditoría estatutarios concedida por los accionistas de control, directos o indirectos, de la Sociedad, o de cualquiera de las entidades que forman parte del grupo económico de la Sociedad.
Los miembros del Consejo de Administración, de la Alta Dirección Estatutaria y del Consejo de Supervisión y Auditoría no perciben retribución alguna concedida por filiales, participadas o accionistas de control directo o indirecto de la Compañía en virtud del cargo que ocupan en la Compañía.
13.16. Proporcione otra información que la Sociedad estime pertinente.
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No hay información adicional que la Compañía estime pertinente.
ANEXO 4 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
INFORME DEL CONSEJO DE SUPERVISIÓN Y AUDITORÍA SOBRE LAS CUENTAS ANUALES (ESTADOS FINANCIEROS) CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO SOCIAL CERRADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2018
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
Los infrascritos miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría de COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG (la “Compañía”), en cumplimiento de sus funciones legales y estatutarias, han examinado las cuentas anuales (estados financieros) correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2018, así como los demás documentos complementarios, todo ello formulado y aprobado el 28 xx xxxxx de 2019 por el Consejo de Administración de la Compañía.
Los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales del ejercicio 2018 expresan la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Compañía.
Por ello, y teniendo en cuenta las aclaraciones proporcionadas por los representantes de la Dirección de la Compañía respecto de las citadas cuentas anuales, así como el informe de auditoría de fecha 29 xx xxxxx de 2019, emitido sin salvedades por el auditor independiente XXXXXX & YOUG AUDITORES INDEPENDENTES – EY sobre las citadas cuentas anuales, los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría acuerdan dictaminar favorablemente su aprobación por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas a celebrar el día 30 xx xxxxx de 2019.
En Belo Horizonte, a 29 xx xxxxx de 2019.
Fdo. Xxxx Xxxxxx Xxxxxxx Beltrão da Xxxxx Fdo. Xxxxxx Xxxxx da Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Fdo. Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx
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Fdo. Xxxxx Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxxxx Fdo. Xxxxxxx xx Xxxxxxxx Xxxxxxx
ANEXO 5 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
INFORME DEL CONSEJO DE SUPERVISIÓN Y AUDITORÍA SOBRE LA PROPUESTA DE
ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
Los infrascritos miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría de COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG (la “Compañía”), en cumplimiento de sus funciones legales y estatutarias, han examinado la propuesta de acuerdo formulada por el Consejo de Administración a la Junta General Ordinaria de Accionistas a celebrar el día 30 xx xxxxx de 2019, relativa a:
I- Aprobar la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2018, de modo que el beneficio neto del ejercicio, que asciende a 1.700.099 miles de reales, así como el saldo negativo de las reservas por resultados acumulados por importe neto de 114.769 miles de reales –equivalente a la diferencia entre el ajuste por importe de R$181.846 miles de reales, efectuado como consecuencia de la aplicación del Pronunciamiento CPC 48 [NIIF 39]
«Instrumentos financieros», y el importe de R$67.077 miles de reales, derivado de ajustes por valoración–, se distribuyan como sigue:
a) La cantidad de 867.350 miles de reales se destinará al pago del dividendo mínimo obligatorio a los accionistas de la Compañía del modo siguiente:
La cantidad de 210.000 miles de reales en concepto de intereses sobre capital propio, que se harán efectivos en dos pagos de idéntico importe, el primero hasta el 28 xx xxxxx de 2019 (50%) y el segundo hasta el 30 de diciembre de 2019 (50%). Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuraban inscritos en el libro registro de acciones nominativas a 21 de diciembre de 2018.
La cantidad de 657.350 miles de reales en concepto del dividendo correspondiente al ejercicio 2018, el cual se hará efectivo hasta el 30 de diciembre de 2019. Tendrán derecho a percibir esta retribución los accionistas que figuren inscritos en el libro registro de acciones nominativas en la fecha de celebración de la presente Junta General.
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b) La cantidad de 708.743 miles de reales se destinará a reservas voluntarias de libre disposición al objeto de cubrir las inversiones consolidadas de la Compañía previstas para el ejercicio 2019, de acuerdo con el presupuesto de capital.
c) La cantidad de 9.237 miles de reales se destinará a la reserva especial de estímulos fiscales, relativa a las subvenciones fiscales concedidas en 2018 en virtud de las inversiones realizadas en la zona de actuación de la Superintendencia para el Desarrollo de la Región Noreste (“Sudene”).
El dividendo se hará efectivo en un sólo pago hasta el 30 de diciembre de 2019, pudiendo ser anticipado de acuerdo a la disponibilidad de efectivo y a discreción de la Junta Directiva.
Tras analizar detenidamente la propuesta mencionada, y teniendo en cuenta que se han observado las normas legales aplicables, los miembros del Consejo de Supervisión y Auditoría acuerdan dictaminar favorablemente su aprobación por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas a celebrar el día 30 xx xxxxx de 2019.
En Belo Horizonte, a 29 xx xxxxx de 2019.
Fdo. Xxxx Xxxxxx Xxxxxxx Beltrão da Xxxxx Fdo. Xxxxxx Xxxxx da Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Fdo. Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx
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Fdo. Xxxxx Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxxxx Fdo. Xxxxxxx xx Xxxxxxxx Xxxxxxx
ANEXO 6
ANEXO 6 A LA PROPUESTA DE ACUERDO FORMULADA POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN A LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS A CELEBRAR EL DÍA 0 XX XXXX XX 0000.
COMENTARIOS DE LOS ADMINISTRADORES SOBRE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA SOCIEDAD
(APARTADO 10 DEL DOCUMENTO DE INFORMACIÓN CORPORATIVA)
COMPANHIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS – CEMIG
APARTADO 10.1
a. Describa las condiciones financieras y patrimoniales generales de la Sociedad.
El año 2018 fue muy positivo para Cemig, con logros que permitieron a la Compañía alcanzar un nuevo nivel de sostenibilidad financiera y operativa tras un periodo de desafíos en los últimos años como consecuencia de un escenario macroeconómico y de hidrología adversos, y de un mayor apalancamiento financiero, especialmente debido a la pérdida de algunas concesiones de generación eléctrica.
Los resultados obtenidos en 2018 corroboran lo acertado de la orientación estratégica adoptada por la Dirección en la conducción de los negocios de la Compañía, respaldada por una operación eficiente por parte de su calificado grupo de colaboradores.
El ejercicio 2018 marcó un gran avance en las prácticas de gobierno corporativo de la Compañía, empezando por la aprobación de una reforma estatutaria por la que se introdujeron innumerables cambios con el objetivo de preparar a Cemig para los nuevos tiempos, además de ajustarse a lo establecido en la Ley No 13.303/2016, que dispuso una serie de requerimientos orientados a la mejora permanente de la gestión de las empresas estatales en los diversos niveles de la Federación brasileña.
Si bien se espera que las mejoras sean continuas, y pese a que aún persisten desafíos para las futuras gestiones, los avances logrados hasta el momento asientan un nuevo nivel de gobernanza de Cemig en virtud de la aprobación e implementación de las diversas políticas previstas en los Estatutos Sociales, tales como la de transacciones con partes relacionadas, gestión de personas, revelación de información y gestión de participaciones.
De igual manera, en lo que respecta a las finanzas y los recursos humanos, se ha establecido un nuevo marco de operación para el Comité de Auditoría, responsable también de evaluar la política de nombramientos y retribuciones, y se ha instituido el Comité de Estrategia y Finanzas, ambos en el ámbito del Consejo de Administración, lo cual sienta las bases para que Cemig se mantenga en su senda de crecimiento, eficiencia y sostenibilidad.
Nuestro beneficio neto ascendió a 1.701 millones de reales en 2018, un 69,93% más que el beneficio de 1.001 millones de reales obtenido en 2017. Por su parte, nuestra capacidad de generación de flujos de efectivo, medida como EBITDA, creció un 8,28% hasta alcanzar los 3.781 millones de reales en 2018, en comparación con 3.492 millones de reales en 2017.
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En lo que se refiere a la gestión de la deuda, seguimos enfocados en reestructurar el cronograma de vencimientos y reducir los costos financieros de financiación. La relación deuda sobre XXXXXX, que se situó en 4,12x en 2017, disminuyó de manera significativa a 3,86x en 2018, poniendo de manifiesto la nueva realidad financiera de la Compañía.
Los avances mencionados han sido reconocidos por las principales agencias internacionales de rating, que durante el año 2018 promovieron sucesivas revisiones de las calificaciones otorgadas a Cemig y a sus filiales Cemig Geração e Transmissão, S.A. y Cemig Distribuição, S.A., que tuvieron como consecuencia una mejora continua de nuestra calidad crediticia.
Entre los logros alcanzados en 2018, cabe destacar la revisión tarifaria de nuestra filial de distribución eléctrica Cemig Distribuição, S.A., mediante la cual se incluyeron en la retribución a tarifa las inversiones realizadas en la concesión entre los años 2013 y 2018 por alrededor de 5.000 millones de reales. Este incremento de los ingresos asociado a la reducción de los costos operativos, ha permitido a Cemig Distribuição, S.A. volver a registrar ganancias tras dos años consecutivos de pérdidas.
En efecto, en 2018 Cemig Distribuição, S.A. obtuvo un beneficio por importe de 535 millones de reales, en comparación con pérdidas por importes de 117 millones de reales y 324 millones de reales en 2017 y 2016, respectivamente. Asimismo, el EBITDA se situó en 1.534 millones de reales en 2018, frente a un EBITDA de 831 millones de reales en 2017, lo que supone un incremento significativo del 84,60%. Cabe señalar que la revisión tarifaria tuvo efectos a partir xx xxxxx de 2018, lo que quiere decir que dichos efectos serán íntegramente incorporados a los resultados recién en 2019.
Respecto a la filial Cemig Geração e Transmissão, S.A., hay que destacar el programa de inversiones por más de
1.100 millones de reales en el segmento de transporte de electricidad en alta tensión para los próximos cinco años, el cual se encuentra garantizado por un flujo de efectivo estable representado por las compensaciones que se están pagando a la Compañía en virtud de nuestra adhesión a los términos de la Ley No 12.783/2013 (Decreto No 579).
Asimismo, la mejora de la liquidez de Cemig Geração e Transmissão, S.A. ha sido impactada de manera positiva por las compensaciones por importe de 1.100 millones de reales recibidas en agosto de 2018 a cambio de las hidroeléctricas de São Xxxxx y Miranda, cuyas concesiones fueron revertidas al Estado brasileño.
Este conjunto de acciones y eventos positivos se reflejaron en nuestros resultados financieros consolidados del ejercicio 2018.
En 2018, concluimos con éxito la venta de nuestros activos de telecomunicaciones, lo cual generó un efectivo por importe de 654 millones de reales para la Compañía en el marco de nuestro programa de desinversiones anunciado en 2017. A pesar de las dificultades y complejidades inherentes a los procesos de enajenación, confiamos en que las acciones que estamos llevando a cabo tendrán resultados positivos en 2019, lo que permitirá reducir de forma más acentuada y acelerada el apalancamiento de la Compañía.
Igualmente, es muy importante resaltar que esta mejora en los resultados financieros ha estado acompañada por nuestra constante preocupación por la calidad del suministro eléctrico a nuestros clientes. Nuestros índices de calidad, medidos como duración y tiempo medio de las interrupciones del servicio eléctrico (“DEC” y “FEC”), cumplen con los requerimientos regulatorios y han presentado una tendencia de mejora continua.
Tampoco nos hemos descuidado de nuestros colaboradores. En 2018 celebramos un año sin que se registraran accidentes fatales con la fuerza laboral de Cemig, ya sean empleados en plantilla o exteriorizados.
La sostenibilidad y la responsabilidad social son parte indisociable de nuestra cultura. Hemos sido incluidos una vez más en el Índice de Sostenibilidad Empresarial la Bolsa de São Paulo y en el Índice Dow Xxxxx de Sostenibilidad de la Bolsa de Nueva York, en el que estamos presentes desde 1999. Nos hemos suscrito al Pacto Mundial de las Naciones Unidas y tenemos una posición destacada en varias otras calificaciones de sostenibilidad a nivel nacional e internacional, que en su conjunto representan el reconocimiento de nuestras acciones en este sentido.
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Somos optimistas cuando miramos hacia el futuro, y seguiremos en búsqueda de consolidar aún más la sostenibilidad de Cemig, garantizando el retorno adecuado a los accionistas, la confianza de los inversores y la satisfacción de los intereses legítimos de los demás agentes relacionados con nuestro negocio.
b. Describa la estructura de capital de la Sociedad.
La Compañía tiene una estructura de capital equilibrada: a 31 de diciembre de 2018, el endeudamiento se situó en 14.772 millones de reales, de los cuales un 15% corresponde a la deuda a corto plazo y un 85% a la deuda a largo plazo. A 31 de diciembre de 2017, el endeudamiento se situó en 14.398 millones de reales, de los cuales un 16% corresponde a la deuda a corto plazo y un 84% a la deuda a largo plazo. A 31 de diciembre de 2016, el endeudamiento se situó en 15.179 millones de reales, de los cuales un 32% correspondía a la deuda a corto plazo y un 68% a la deuda a largo plazo.
A 31 de diciembre de 2018, el patrimonio neto ascendió a 16.286 millones de reales, mientras que la deuda neta se situó en 13.069 millones de reales. A 31 de diciembre de 2017, el patrimonio neto ascendió a 14.330 millones de reales, mientras que la deuda neta se situó en 12.279 millones de reales. A 31 de diciembre de 2016, el patrimonio neto ascendió a 12.934 millones de reales, mientras que la deuda neta se situó en 13.139 millones de reales. El aumento del patrimonio neto en 2018 en comparación con 2017 se debió fundamentalmente al aumento de la reserva procedente de beneficios no repartidos, mientras que el aumento de la deuda neta se produjo como consecuencia de las financiaciones contratadas durante el año. El aumento del patrimonio neto en 2017 en comparación con 2016 se debió fundamentalmente al aumento de la reserva procedente de beneficios no repartidos y a la realización de una aportación para futuro aumento de capital, mientras que la reducción de la deuda neta se produjo como consecuencia de las amortizaciones realizadas durante el año.
Las fuentes de financiación de las operaciones de la Compañía a través de capital propio y de terceros pueden valorarse a lo largo de los años por el ratio de apalancamiento, medido como deuda neta sobre patrimonio neto. Otra manera de mostrar el endeudamiento es por medio de la estructura de capital, es decir: la proporción entre capitales propios y ajenos. La tabla siguiente muestra el ratio de apalancamiento y la estructura de capital de la Compañía, medidos a través de los ratios de deuda neta sobre patrimonio neto (a nivel consolidado) y de patrimonio neto sobre pasivo total (a nivel consolidado), siendo:
• Deuda neta = Deuda financiera: préstamos y financiaciones (+) obligaciones (-) [efectivo y otros activos líquidos equivalentes (+) valor temporal del dinero (TVM)].
• Pasivo total = Pasivo corriente (+) pasivo no corriente (+) patrimonio neto.
Estructura de Capital | 2018 | 2017 | 2016 |
1. Deuda Neta / Patrimonio Neto | 80% | 86% | 102% |
2. Patrimonio Neto / Pasivo Total (Pasivo + Patrimonio Neto) | 28% | 34% | 31% |
Los índices que se recogen en la tabla anterior se han situado en niveles razonables a lo largo de los periodos analizados. El primer índice muestra que la deuda neta de la Compañía en 2018 se correspondió a un 80% del patrimonio neto (frente a un 86% en 2017 y un 102% en 2016). El segundo índice muestra que, para cada 1 real invertido en la Compañía en 2018, un 28% era procedente de los accionistas (frente a un 34% en 2017 y un 31% en 2016).
c. Comente sobre la capacidad de pago de la Sociedad en relación con los compromisos financieros asumidos.
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La capacidad de generación de efectivo de la Compañía, medida como EBITDA, se situó en 3.823 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a 3.492 millones de reales a 31 de diciembre de 2017 y 2.638 millones de reales a 31 de diciembre de 2016.
El saldo de efectivo y otros activos líquidos equivalentes (+) valor temporal del dinero (TVM) ascendió a 1.703 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a 2.118 millones de reales a 31 de diciembre de 2017 y 2.040 millones de reales a 31 de diciembre de 2016.
Por otra parte, la deuda neta se situó en 13.069 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a
12.279 millones de reales a 31 de diciembre de 2017 y 13.139 millones de reales a 31 de diciembre de 2016. El ratio de deuda neta sobre EBITDA de 2018 señala que la generación de flujo de efectivo operativo (EBITDA) de la Compañía durante 3,42 años sería suficiente para liquidar el saldo pendiente de la deuda. En relación con la cifra de 2017, el lapso de tiempo suficiente para liquidar el saldo pendiente de la deuda sería de 3,52 años, mientras que, en relación con la cifra de 2016, el lapso de tiempo suficiente para liquidar el saldo pendiente de la deuda sería de 4,98 años. Las variaciones registradas en 2018 se derivan del aumento del EBITDA.
La deuda total consolidada asciende a 14.772 millones de reales a 31 de diciembre de 2018. El calendario de vencimientos de la deuda, que se muestra en la gráfica a continuación, se encuentra más alargado. El 42% de la deuda tiene su vencimiento dentro de 3 años, mientras que el plazo medio de vencimiento es de 4,1 años.
Calendario de vencimientos de deuda a 31 de diciembre de 2018 (Cifras en millones de Reales brasileños)
El calendario de vencimientos de la deuda de la Compañía ya se encuentra más alargado debido a las operaciones de reperfilamiento realizadas durante los ejercicios 2017 y 2018. La Compañía tiene buenas perspectivas de continuar refinanciando su deuda a corto plazo a través de operaciones a más largo plazo, dado que ha tenido éxito al acceder al mercado de capitales, ya sea para financiar sus inversiones o para refinanciar su deuda.
El pasivo corriente de la Compañía ascendió a 21.789 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a 8.662 millones de reales a 31 de diciembre de 2017 y 11.447 millones de reales a 31 de diciembre de 2016. Tales variaciones se derivan del hecho de que la Compañía clasificó como mantenidos para la venta los activos y pasivos de las participadas LIGHT, S.A., LIGHTGER, S.A., AXXION SOLUÇÕES TECNOLÓGICAS, S.A., AMAZÔNIA ENERGIA PARTICIPAÇÕES, S.A., GUANHÃES ENERGIA, S.A. y UHE
ITAOCARA, S.A.. Las principales obligaciones se refieren a préstamos y financiaciones, además de pagos a proveedores, dividendos, impuestos y cargas regulatorias.
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De esta forma, la Compañía tiene capacidad no sólo de pagar su deuda, sino también de mantener su historial de cumplir fielmente con sus compromisos financieros asumidos con proveedores, gobierno, accionistas, empleados, además de garantizar sus inversiones y adquisiciones futuras.
d. Indique las fuentes utilizadas por la Sociedad para la financiación del capital de trabajo y de las inversiones en activos no corrientes.
Las operaciones de la Compañía se financian a través de la generación de flujos de efectivo procedentes de sus operaciones, emisiones de valores en los mercados de capitales brasileños e internacionales, y la contratación de financiaciones a largo plazo. Los gastos operativos y financieros, las inversiones y el mantenimiento de los costos de operación de la Compañía se financian por medio de la generación de flujos de efectivo, mientras que las inversiones en nuevas adquisiciones y en elementos de inmovilizado material se financian mediante financiaciones y emisiones de obligaciones.
A continuación, se describen las fuentes de financiación del capital de trabajo y de las inversiones en activos no corrientes utilizadas por la Compañía y algunas de sus filiales durante los ejercicios 2018, 2017 y 2016. Todas las operaciones contratadas por las filiales que se mencionan a continuación cuentan o contaron con garantía otorgada por la Compañía en su condición de holding garante.
Ejercicio 2018
En mayo de 2018, CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. culminó su 9ª emisión de pagarés de empresa por importe nominal total de 400 millones de reales, amortizable al vencimiento el 24 de octubre de 2019 y con un costo anual equivalente al 151% de la variación del tipo de interés CDI, pagadero en la fecha de vencimiento de la emisión. Los recursos netos obtenidos de la emisión se utilizaron para reforzar la estructura de recursos propios del emisor como consecuencia de la liquidación de su tercera emisión de obligaciones, además de financiar los requerimientos de capital de trabajo del emisor.
En diciembre de 2018, CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. culminó su 6ª emisión de obligaciones por importe nominal total de 550 millones de reales, amortizable mediante 12 cuotas mensuales más seis meses xx xxxxxx, totalizando un lapso de 18 meses con vencimiento el 3 de julio de 2019, y con un costo anual equivalente a la variación del tipo de interés CDI más un margen del 1,75%. Los recursos netos obtenidos de la emisión se utilizaron para reforzar la estructura de recursos propios del emisor –que sufrió un efecto adverso por encima de lo esperado como consecuencia de los gastos adicionales incurridos con compras de energía eléctrica en la segunda mitad de 2018, lo cuales se derivaron de un escenario hidrológico desfavorable–, y así garantizar el pago de deudas con vencimiento a corto plazo. Hay que destacar que el costo de la emisión estuvo por debajo del costo del reperfilamiento de la deuda que tuvo lugar en 2017, como consecuencia de la percepción de menor riesgo atribuido al emisor por parte de los financiadores.
El 18 de julio de 2018, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. efectuó la liquidación en efectivo de la reapertura de sus eurobonos emitidos el 5 de diciembre de 2017 por importe de 1.946 millones de dólares estadounidenses, consistente en una colocación por importe de 500 millones de dólares estadounidenses, con pago semestral de intereses equivalente al 9,25% anual y amortización del principal en diciembre de 2024. Juntamente con la liquidación en efectivo, se contrató una operación de cobertura que abarca todo el periodo de vida de la emisión a través de una combinación de opción call spread del principal de la deuda y swap de la totalidad de los intereses, cambiando así el cupón del 9,25% anual por un tipo equivalente al 125,52% de la variación del tipo de interés CDI.
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Las captaciones de fondos a nivel consolidado durante el ejercicio 2018 se detallan a continuación:
Financiadores | Fecha | Vencimiento del principal | Cargas financieras anuales (%) | Importe (*) |
En moneda extranjera | ||||
Eurobonos (1) | Julio de 2018 | 2024 | 9,25% | 1.946.269 |
(-) Costos de transacción | (7.876) | |||
(±) Anticipos (2) | 9.625 | |||
En Reales brasileños | ||||
Pagarés de empresa: serie única 9ª emisión (3) | Mayo de 2018 | 2019 | 151% del CDI | 400.000 |
(-) Costos de transacción | (4.140) | |||
Obligaciones | ||||
Obligaciones (4) | Agosto de 2018 | 2023 | CDI + 1,50% | 100.000 |
Obligaciones: serie única 6ª emisión (5) | Diciembre de 2018 | 2020 | CDI + 1,75% | 550.000 |
(-) Costos de transacción | (4.125) | |||
1.041.735 | ||||
Total captaciones | 2.989.753 |
(1) En julio de 2018, la filial CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. efectuó la liquidación en efectivo de la reapertura de sus eurobonos emitidos el 5 de diciembre de 2017 por importe de 1.946 millones de dólares estadounidenses, consistente en una colocación por importe de 500 millones de dólares estadounidenses, con pago semestral de intereses equivalente al 9,25% anual y amortización del principal en diciembre de 2024.
(2) Adelanto de fondos al objeto de alcanzar la tasa de rendimiento al vencimiento (yield to maturity), según lo acordado en el contrato de emisión de eurobonos.
(3) En mayo de 2018, la filial CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. culminó su 9ª emisión de pagarés de empresa por importe nominal total de 400 millones de reales, amortizable al vencimiento el 24 de octubre de 2019 y con un costo anual equivalente al 151% de la variación del tipo de interés CDI, pagadero en la fecha de vencimiento de la emisión.
(4) En agosto de 2018, la filial COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) culminó su 7ª emisión de obligaciones, amortizable anualmente a partir xx xxxxxx de 2019 durante un lapso de cinco años y con un costo anual equivalente a la variación del tipo de interés CDI más un margen del 1,50%.
(5) En diciembre de 2018, la filial CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. culminó su 6ª emisión de obligaciones por importe nominal total de 550 millones de reales, amortizable mediante 12 cuotas mensuales más seis meses xx xxxxxx, totalizando un lapso de 18 meses con vencimiento el 3 de julio de 2019, y con un costo anual equivalente a la variación del tipo de interés CDI más un margen del 1,75%.
Ejercicio 2017
A lo largo del ejercicio 0000, XXXXX XXXXXXX X XXXXXXXXXXX, X.X. y CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.
culminaron una negociación constructiva con sus principales bancos acreedores con vistas a reemplazar deudas con vencimiento a partir de 2017 por nuevas deudas con amortizaciones programadas para tener lugar a partir de enero de 2019 (CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.) y julio de 2019 (CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.), en ambos casos mediante 36 pagos mensuales. La deuda reperfilada comprendió ciertas deudas contraídas con las entidades bancarias BANCO DO BRASIL, S.A., CAIXA ECONÔMICA FEDERAL, BANCO BRADESCO, S.A. y BANCO ITAÚ UNIBANCO, S.A.. A finales de diciembre, las filiales culminaron el proceso de reperfilamiento de sus deudas como sigue:
CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.: emisión de obligaciones por importe nominal máximo de 1.575 millones de reales y renegociación de operaciones de crédito con BANCO DO BRASIL, S.A. por importe total de 500 millones de reales, y con CAIXA ECONÔMICA FEDERAL por importe total de 625 millones de reales.
CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.: renegociación de operaciones de crédito con BANCO DO
BRASIL, S.A. por importe total de 741 millones de reales.
El total de la deuda reperfilada asciende a aproximadamente 3.400 millones de reales.
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El reperfilamiento de la deuda de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. tuvo un costo equivalente al 146,5% de la variación del tipo de interés CDI, mientras que para CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. el costo fue del 140% de la variación del tipo de interés CDI. Las operaciones de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. se amortizarán mediante 36 pagos mensuales y consecutivos a partir de julio de 2019, siendo el 6,75% en 2019, el 13,50% en 2020, el 27,00% en 2021 y el 52,75% en 2022. La operación de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. se amortizará mediante 36 pagos mensuales y consecutivos a partir de enero de 2019. Todas las deudas contaron con garantías reales y la obligación de amortización anticipada vinculada a la venta de activos de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. y de la Compañía.
En el ejercicio 2017, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. culminó una colocación de eurobonos en el mercado internacional por un importe total de 1.000 millones de dólares estadounidenses, con un cupón semestral del 9,25% anual. La emisión tendrá una duración de siete años y vencerá en diciembre de 2024, y se contempla la opción de un prepago sin derecho a cualquier clase de prima a partir del sexto año de la emisión. Los recursos netos obtenidos de la emisión, que cuenta con fianza solidaria otorgada por la Compañía, se utilizaron para amortizar la deuda a corto plazo del emisor.
La emisión recibió una calificación "B" asignada por las agencias de calificación de riesgo crediticio XXXXX RATINGS y STANDARD & POORS. Con el objetivo de protegerse del riesgo derivado del tipo de cambio, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. realizó la liquidación financiera de la emisión el 5 de diciembre de 2017, y en paralelo contrató una operación de cobertura a un costo equivalente al 150,49% de la variación del tipo de interés CDI en relación con el importe total de la emisión más intereses, a través de una combinación de instrumentos de cobertura de intereses más la compra de una opción (call spread) sobre el principal de la deuda (en el que CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. admite estar protegida hasta una cierta cotización).
La emisión requiere el cumplimiento de ciertos covenants financieros y establece algunos supuestos de incumplimiento que pueden dar lugar al vencimiento anticipado de la deuda. El paquete de covenants incluye restricciones de inversión, endeudamiento, pago de dividendos y garantías reales, entre otras. Sin embargo, proporciona una combinación entre flexibilidad operativa y financiera para el emisor y protección para los inversores. Los covenants se establecieron de conformidad con los estándares aplicados a emisiones de alto rendimiento (high yield), los cuales dejarán de aplicarse si CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. obtiene del grado de inversión (investment grade) por dos agencias de calificación de riesgo crediticio.
Las captaciones de fondos a nivel consolidado durante el ejercicio 2017 se detallan a continuación:
Financiadores | Fecha | Vencimiento del principal | Cargas financieras anuales (%) | Importe (*) |
En moneda extranjera | ||||
Eurobonos | 05/12/2017 | 2024 | 9,25% | 3.252.374 |
(-) Costos de transacción (*) | (15.530) | |||
Intereses pagados anticipadamente (*) | (48.097) | |||
En Reales brasileños | ||||
Obligaciones (1) | 04/11/2013 | 2022 | CDI + 0,74% | 33.870 |
Obligaciones (2) | 22/04/2017 | 2019 | 128,50% del CDI | 26.238 |
Obligaciones: serie única 5ª emisión (3) | 14/12/2017 | 2022 | 146,50% del CDI | 1.575.000 |
(-) Costos de transacción (3) | (10.971) | |||
Total captaciones | 4.812.884 |
(*) Incluye tributos sin efecto sobre el efectivo por importe de 9.573 miles de reales.
(1) Suscripción por BNDES PARTICIPAÇÕES, S.A. (BNDESPAR) de las obligaciones de la 4ª emisión de la filial COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) realizada en junio de 2017. La emisión tuvo por finalidad financiar el plan de expansión de la red de suministro de gas natural del emisor.
(2) En mayo de 2017, la filial CEMIG TELECOMUNICAÇÕES, S.A. (CEMIGTELECOM) culminó su 2ª emisión de obligaciones simples, no convertibles en acciones, garantizadas con garantías reales y fianza solidaria, y emitidas en una sola serie. La emisión tuvo por finalidad refinanciar deudas y reforzar la estructura de recursos propios del emisor.
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(3) El 14 de diciembre de 2017, se emitió la 5ª emisión de obligaciones simples, con vigencia de 4,5 años y rendimiento anual equivalente al 146,50% de la variación del tipo de interés CDI, amortizable mediante 36 cuotas mensuales a partir de julio de 2019. El desembolso de las obligaciones de la 5ª emisión se llevó a cabo mediante dación en pago de las obligaciones de la 4ª emisión, por lo tanto, sin efecto sobre el efectivo de la Compañía.
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Ejercicio 2016
CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. | ||
Diciembre de 2016 | 7ª emisión de obligaciones | Oferta pública en la modalidad de colocación restringida. Se emitieron 224.000 obligaciones simples, no convertibles en acciones, sin preferencia en el orden de prelación de los créditos (quirografarias), convertibles en efectivo con garantías reales, garantizadas con fianza solidaria y emitidas en una sola serie, de 10 mil reales de importe nominal unitario en la fecha de emisión, por importe nominal total de 2.240 millones de reales. Los recursos netos obtenidos de la emisión se utilizaron para efectuar la amortización anticipada de los ciento cuarenta y cuatro (144) pagarés de empresa emitidos el 30 de diciembre de 2015 con motivo de la 6ª emisión de pagarés de empresa del emisor, así como cancelar otras deudas con vencimiento a corto plazo durante el ejercicio 2016 y reforzar la estructura de recursos propios del emisor como consecuencia del pago de deudas. |
Octubre de 2016 | Operación xx xxxxxxxx bancario: BANCO DO BRASIL, S.A. | Contrato xx xxxxxxxx por importe de 600 millones de reales, destinado al pago y/o amortización de 16 operaciones de financiación del capital de trabajo contratadas con BANCO DO BRASIL, S.A.. El préstamo se amortizará mediante cuatro pagos semestrales, los cuales tendrán inicio en abril de 2017, y devenga un interés equivalente al 132,90% de la variación del tipo de interés CDI. |
Julio de 2016 | 7ª emisión de pagarés de empresa | Oferta pública en la modalidad de colocación restringida. Se emitieron 124 pagarés de 5 millones de reales de importe nominal unitario en la fecha de emisión, es decir, el 1 de julio de 2016, por importe nominal total de 620 millones de reales. Los recursos netos obtenidos de la emisión se utilizaron para efectuar el segundo pago de la contraprestación a cambio de los derechos de explotación de las concesiones hidroeléctricas (integrantes del tramo “D”) adjudicadas por el emisor en la subasta Nº 12/2015 organizada por el regulador ANEEL. |
CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. | ||
Marzo de 2016 | 4ª emisión de obligaciones | Oferta pública en la modalidad de colocación restringida. Se emitieron 161.500 obligaciones simples, no convertibles en acciones, sin preferencia en el orden de prelación de los créditos (quirografarias), garantizadas con fianza solidaria y emitidas en una sola serie, de 10 mil reales de importe nominal unitario en la fecha de emisión, es decir, el 14 de diciembre de 2015 –pero con fecha de suscripción y desembolso el 26 xx xxxxx de 2016–, por importe nominal total de 1.615 millones de reales. Los recursos netos obtenidos de la emisión se utilizaron para efectuar la amortización anticipada de los pagarés de empresa emitidos con motivo de la 8ª emisión de pagarés de empresa del emisor, así como cancelar otras deudas con vencimiento a corto plazo durante el ejercicio 2016 y reforzar la estructura de recursos propios del emisor. La emisión devenga un tipo de interés equivalente a la variación del CDI + 4,05% anual. El principal se amortizará mediante dos pagos anuales y consecutivos, el primero el 15 de diciembre de 2017 y el segundo el 15 de diciembre de 2018. |
Marzo de 2016 | Operación xx xxxxxxxx bancario: CAIXA ECONÔMICA FEDERAL | Contrato xx xxxxxxxx por importe de 695 millones de reales, destinados a la reprogramación del calendario de vencimientos de deuda. El préstamo se amortizará en 48 meses con un periodo xx xxxxxx de 18 meses, cupones pagaderos cada tres meses y amortización del principal a los 30 meses con el pago del cupón correspondiente. El vencimiento final será el 23 xx xxxxx de 2020. El préstamo devenga un interés equivalente al 132,14% de la variación del tipo de interés CDI. También garantizado por cuentas a cobrar cedidas en fideicomiso. |
Las captaciones de fondos a nivel consolidado durante el ejercicio 2016 se detallan a continuación:
Financiadores | Vencimiento del principal | Cargas financieras anuales (%) | Importe |
En Reales brasileños | |||
CAIXA ECONÔMICA FEDERAL (CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.) | 2020 | 132,14% del CDI | 675.008 |
Obligaciones (CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.) | 2018 | CDI + 4,05% | 1.574.625 |
KfW (CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.) | 2018 | 1,78% | 1.965 |
Pagarés de empresa: 7ª emisión (CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.) | 2017 | 128% del CDI | 605.740 |
Obligaciones: 4ª emisión 7ª serie (GASMIG) | 2020 | TJLP | 23.850 |
Obligaciones: 7ª emisión (CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.) | 2021 | 140% del CDI | 2.195.200 |
BANCO DO BRASIL, S.A. | 2018 | 132,90% del CDI | 579.546 |
Sonda (CEMIGTELECOM) | 2021 | 110% del CDI | 80.842 |
Financiaciones obtenidas, netos de costos de transacción | 5.736.776 | ||
e. Indique las fuentes para la financiación del capital de trabajo y de las inversiones en activos no corrientes que la Sociedad pretende utilizar para cubrir deficiencias de liquidez.
La Compañía es una sociedad de economía mixta en la que el Gobierno del Estado de Minas Gerais es el accionista mayoritario. La condición de compañía estatal la obliga a someterse a las restricciones al crédito impuestas al sector público brasileño.
Desde 1989, el Gobierno Federal de Brasil ha venido estableciendo una serie de normas que restringen el acceso de las compañías estatales a líneas de crédito superiores a ciertos límites, con el fin de controlar el endeudamiento del sector público. En los hechos, quedan pocas alternativas disponibles para contratar recursos en el mercado financiero.
La Resolución Nº 2.827/2001 del Banco Central de Brasil determina cuáles son las opciones de crédito disponibles para las compañías estatales:
Préstamos concedidos por bancos federales y destinados a renegociar cronogramas de vencimiento de deudas;
Emisión de instrumentos de deuda en los mercados de capitales brasileño e internacional (obligaciones simples, pagarés, eurobonos, participaciones en fondos de derechos de crédito);
Líneas de crédito para la importación;
Líneas de crédito otorgadas por organismos multilaterales;
Líneas de crédito otorgadas por organismos de fomento;
Préstamos bancarios garantizados por títulos de crédito.
Directrices para la captación de recursos de terceros
La importancia de las fuentes de financiación para la estructura de capital de la Compañía radica en los efectos directos del apalancamiento, que tiende a maximizar el retorno del capital propio. Debido a la posibilidad de deducir a efectos fiscales los intereses pagados, los préstamos y financiaciones son bastante deseables para la estructura de recursos propios, una vez que contribuyen a reducir el costo del capital, además de permitir que la Compañía tenga acceso a una oferta mayor y más razonable de opciones de inversión.
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El proceso de captación de recursos de terceros, en virtud del gran efecto sobre la maximización de la riqueza del accionista y el impacto directo sobre la estructura de capital de la Compañía y su solvencia financiera, se orienta por un conjunto de requerimientos dirigidos a garantizar la calidad crediticia de la Compañía. Estos requerimientos son los siguientes:
Aprovechar las condiciones favorables xxx xxxxxxx. La Compañía debe aprovechar los momentos de gran liquidez de los mercados de deuda, en que se ofrecen más recursos a más bajo costo, al objeto de potenciar sus actividades y permitir el desarrollo de un mayor número de proyectos que tengan una rentabilidad atractiva.
Mantener alargado el calendario de vencimientos de deuda. La Compañía debe evitar la concentración de vencimientos de deuda en el corto plazo, debido a las presiones sobre el flujo de caja que pueden comprometer la disponibilidad de fondos para la inversión. Por el contrario, debe perseguir un cronograma de amortizaciones más concentrado en el largo plazo, aunque bajo ciertas circunstancias ello puede conllevar costos financieros más elevados.
Reducir el costo financiero. La Compañía debe perseguir reiteradamente la reducción del costo medio de la deuda que, así como la expectativa de retorno del accionista y el costo medio ponderado del capital, son referentes importantes para evaluar los proyectos que se tiene la intención de implementar.
Optimizar el riesgo de exposición a moneda extranjera. La Compañía debe buscar optimizar la composición de la deuda en relación con los índices de referencia de sus activos. Dado que la retribución a tarifa está esencialmente referenciada a la variación del índice de precios IGP-M, la Compañía debe atribuir a dicho índice la mayor parte de la composición de su deuda. Sin embargo, la mayor liquidez y disponibilidad de fondos en moneda extranjera proporcionada por el mercado de deuda internacional también debe merecer la atención, siempre y cuando se cuente con una adecuada política de cobertura que mitigue los riesgos financieros materiales.
Mantener la coherencia con lo establecido en el Plan Estratégico a Largo Plazo. Los Estatutos Sociales establecen el cumplimiento de ciertos ratios de solvencia financiera establecidos en el Plan Estratégico a Largo Plazo de la Compañía, que tienen por objeto ofrecer garantías a los accionistas de que las inversiones se realizarán bajo estrictos criterios de sostenibilidad: ratio deuda / EBITDA menor o igual que 2x y ratio de apalancamiento –deuda neta / (patrimonio neto + deuda neta)– no superior al 40%, entre otros. La Compañía trata de mantener estos ratios dentro de dichos parámetros.
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Mantener la adherencia a los parámetros de calidad crediticia establecidos por la autoridad reguladora, las agencias de calificación de riesgo y los acreedores. Las percepciones de riesgo por parte xxx xxxxxxx son elementos fundamentales en la consideración de los parámetros según los cuales se evalúa la calidad crediticia de la Compañía y se fija el tipo de interés de préstamos y financiaciones. Muchos contratos establecen estipulaciones financieras que tienen por objetivo proteger a los acreedores de posibles insolvencias y permitirles exigir el vencimiento inmediato de las deudas si se percibe que la posición financiera de la Compañía se está debilitando. En consecuencia, la Compañía debe siempre perseguir una calidad crediticia que denote “grado de inversión”, es decir, inversión de bajo riesgo, a fin de que pueda beneficiarse de costos financieros compatibles con la rentabilidad requerida para sus negocios. Por su parte, el organismo regulador brasileño en materia de electricidad (“ANEEL”) es responsable de establecer una estructura óptima de capital para el cálculo de la remuneración de los activos de distribución y transporte de energía eléctrica.
f. Explique los niveles de endeudamiento y características de la deuda de la Sociedad.
A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx consolidada de la Compañía con respecto a los contratos financieros se situó en 14.772 millones de reales, de los cuales 13.069 millones de reales correspondían a la deuda neta. La variación registrada entre los ejercicios 2017 y 2018 fue consecuencia de la necesidad de reforzar la estructura de recursos propios de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. –que sufrió un efecto adverso por encima de lo esperado como consecuencia de los gastos adicionales incurridos con compras de energía eléctrica en la segunda mitad de 2018, lo cuales se derivaron de un escenario hidrológico desfavorable–, y así garantizar el pago de deudas con vencimiento a corto plazo. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx consolidada de la Compañía con respecto a los contratos financieros se situó en 14.398 millones de reales, de los cuales 12.279 millones de reales correspondían a la deuda neta. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx consolidada de la Compañía con respecto a los contratos financieros se situó en 15.179 millones de reales, de los cuales 13.139 millones de reales correspondían a la deuda neta. La variación registrada entre los ejercicios 2016 y 2017 fue consecuencia de amortizaciones de deuda.
A 31 de diciembre de 2018, los principales índices de referencia de la deuda de la Compañía son los siguientes: dólar estadounidense (40% del total de la deuda), CDI (33% del total de la deuda), IPCA (25% del total de la deuda), y 2% referenciada a otros índices. Es importante resaltar que para la emisión original de eurobonos de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. por importe de 1.000 millones de dólares estadounidenses que se llevó a cabo en diciembre de 2017, se contrató una operación de cobertura que abarca todo el periodo de vida de la emisión a través de una combinación de opción call spread del principal de la deuda y swap de la totalidad de los intereses, cambiando así el cupón del 9,25% anual por un tipo equivalente al 150,49% de la variación del tipo de interés CDI. Por su parte, para la emisión adicional de eurobonos por importe de 500 millones de dólares estadounidenses que se llevó a cabo en julio de 2018, se contrató una operación de cobertura que abarca todo el periodo de vida de la emisión a través de una combinación de opción call spread del principal de la deuda y swap de la totalidad de los intereses, cambiando así el cupón del 9,25% anual por un tipo equivalente al 125,52% de la variación del tipo de interés CDI.
El análisis de los indicadores de la tabla que se muestra a continuación señala una calidad de crédito aún satisfactoria de la Compañía, frente a los parámetros usualmente practicados en el mercado financiero para los índices mencionados, siendo que el ejercicio 2018 fue afectado positivamente por el aumento del EBITDA.
Cifras a 31 de diciembre
2018 | 2017 | 2016 | |
Ratio de endeudamiento: Deuda total sobre Patrimonio neto (1) | 2,60 | 1,95 | 2,25 |
Ratio de Deuda neta sobre EBITDA (2) | 3,42 | 3,52 | 4,98 |
Ratio de apalancamiento: Deuda neta sobre Pasivo total (Patrimonio neto + Deuda neta) (3) | 44,5% | 46,1% | 50,4% |
(1) Deuda total sobre Patrimonio neto: Pasivo total (corriente y no corriente) sobre Patrimonio neto
(2) EBITDA: calculado con arreglo a la Instrucción CVM Nº 527/2012.
(3) Deuda neta = Deuda financiera: préstamos y financiaciones (+) obligaciones (-) [efectivo y otros activos líquidos equivalentes (+) valor temporal del dinero (TVM)].
i) Principales contratos financieros.
La Compañía ha celebrado diversos contratos financieros con distintas entidades financieras al objeto de financiar sus proyectos de expansión, ampliar sus actividades y reestructurar el calendario de vencimientos de deuda.
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En la tabla siguiente se desglosan los principales contratos financieros de la Compañía a nivel consolidado a 31 de diciembre de 2018 (cifras expresadas en miles de reales):
FINANCIADORES | Vencimiento del principal | Cargas financieras anuales (%) | Divisa | Consolidado | ||||
A 31.12.2018 | A 31.12.2017 | A 31.12.2016 | ||||||
Corriente | No corriente | Total | Total | Total | ||||
EN MONEDA EXTRANJERA | ||||||||
Banco do Brasil, S.A.: bonos diversos (1) (4) | 2024 | Varios | US$ | 1.874 | 24.062 | 25.936 | 22.933 | 23.049 |
Eurobonos (2) | 2024 | 9,25% | US$ | 43.924 | 5.812.200 | 5.856.124 | 3.333.149 | - |
KFW (2) | 2019 | 1,78% | € | 229 | - | 229 | 4.383 | 7.416 |
(-) Costos de transacción | - | -21.319 | -21.319 | -15.400 | - | |||
(+/-) Anticipos (3) | - | -34.269 | -34.269 | -47.690 | - | |||
Deuda en moneda extranjera | 46.027 | 5.780.674 | 5.826.701 | 3.297.375 | 30.465 | |||
EN REALES BRASILEÑOS | ||||||||
Banco do Brasil, S.A. | 2017 | 108,33% del CDI | R$ | - | - | - | - | 72.549 |
Banco do Brasil, S.A. | 2017 | 108,00% del CDI | R$ | - | - | - | - | 150.683 |
Banco do Brasil, S.A. | 2017 | 111,00% del CDI | R$ | - | - | - | - | 50.683 |
Banco do Brasil, S.A. | 2021 | 140,00% del CDI | R$ | - | - | - | - | 1.156.368 |
Banco do Brasil, S.A. (0) | 0000 | 000,00% del CDI | R$ | - | - | - | 742.364 | - |
Banco do Brasil, S.A. | 2020 | 114,00% del CDI | R$ | - | - | - | - | 510.289 |
Banco do Brasil, S.A. (0) | 0000 | 000,50% del CDI | R$ | 36.281 | 466.250 | 502.531 | 500.193 | - |
Caixa Econômica Federal | 2018 | 119,00% del CDI | R$ | - | - | - | 8.346 | 108.792 |
Caixa Econômica Federal | 2020 | 132,14% del CDI | R$ | - | - | - | - | 697.800 |
Caixa Econômica Federal (0) | 0000 | 000,50% del CDI | R$ | 43.351 | 583.281 | 626.632 | 626.667 | - |
Caixa Econômica Federal (5) | 2021 | TJLP + 2,50% | R$ | - | 55.576 | 55.576 | - | - |
Caixa Econômica Federal (6) | 2022 | TJLP + 2,50% | R$ | - | 107.791 | 107.791 | - | - |
Eletrobrás (4) | 2023 | UFIR + 6,00% a 8,00% | R$ | 12.926 | 20.256 | 33.182 | 49.789 | 68.043 |
BNDES | 2026 | TJLP + 2,34% | R$ | - | - | - | - | 74.095 |
Grandes consumidores (4) | 2024 | IGP-DI + 6,00% | R$ | 2.389 | 2.596 | 4.985 | 4.304 | 6.317 |
FINEP (2) | 2018 | TJLP + 5,00% y TJLP + 8,00% | R$ | - | - | - | 2.359 | 5.505 |
Consorcio hidroeléctrico Pipoca (2) | 2019 | IPCA | R$ | 185 | - | 185 | 185 | 185 |
Banco da Amazônia, S.A. (2) | 2018 | CDI + 1,90% | R$ | - | - | - | 121.470 | 122.596 |
Sonda (0) | 0000 | 000,00% del CDI | R$ | - | 45.531 | 45.531 | 41.993 | 83.238 |
Pagarés de empresa: 7ª emisión (0) | 0000 | 000,00% del CDI | R$ | - | - | - | - | 674.196 |
Pagarés de empresa: serie única 9ª emisión (0) | 0000 | 000,00% del CDI | R$ | 425.571 | - | 425.571 | - | - |
(-) FIC Pampulha (9) | R$ | -23.508 | - | -23.508 | - | - | ||
(-) Costos de transacción | R$ | -2.943 | -9.581 | -12.524 | -26.435 | -52.627 | ||
Deuda en Reales brasileños | 494.2 52 | 1.271.700 | 1.765.952 | 2.071.235 | 3.728.712 | |||
Total Préstamos y financiaciones | 540.279 | 7.052.374 | 7.592.653 | 5.368.610 | 3.759.177 | |||
Obligaciones: 1ª serie 3ª emisión (3) | 2017 | CDI + 0,90% | R$ | - | - | - | - | 543.214 |
Obligaciones: 2ª emisión (3) | 2017 | IPCA + 7,96% | R$ | - | - | - | - | 235.136 |
Obligaciones: 2ª serie 3ª emisión (2) | 2019 | IPCA + 6,00% | R$ | 156.361 | - | 156.361 | 301.065 | 293.153 |
Obligaciones: 3ª serie 3ª emisión (2) | 2022 | IPCA + 6,20% | R$ | 53.446 | 995.885 | 1.049.331 | 1.010.202 | 983.679 |
Obligaciones: serie única 5ª emisión (2) | 2018 | CDI + 1,70% | R$ | - | - | - | 703.021 | 1.411.295 |
Obligaciones: 1ª serie 6ª emisión (2) | 2018 | CDI + 1,60% | R$ | - | - | - | 507.692 | 100.629 |
Obligaciones: 2ª serie 6ª emisión (2) | 2020 | IPCA + 8,07% | R$ | 17.240 | 16.082 | 33.322 | 32.093 | 31.223 |
Obligaciones: serie única 7ª emisión (0) | 0000 | 000,00% del CDI | R$ | 341.821 | 680.825 | 1.022.646 | 1.683.557 | 2.241.592 |
Obligaciones: 1ª serie 3ª emisión (4) | 2018 | CDI + 0,69% | R$ | - | - | - | 447.114 | 464.072 |
Obligaciones: 2ª serie 3ª emisión (4) | 2021 | IPCA + 4,70% | R$ | 568.670 | 1.027.749 | 1.596.419 | 1.537.147 | 1.496.274 |
Obligaciones: 3ª serie 3ª emisión (4) | 2025 | IPCA + 5,10% | R$ | 40.434 | 915.288 | 955.722 | 920.197 | 895.829 |
Obligaciones: serie única 4ª emisión (4) | 2018 | CDI + 4,05% | R$ | - | - | - | 20.008 | 1.626.851 |
Obligaciones: serie única 5ª emisión (0) | 0000 | 000,50% del CDI | R$ | 111.433 | 1.468.688 | 1.580.121 | 1.576.220 | 0 |
Obligaciones: serie única 6ª emisión (4) | 2020 | CDI + 1,75% | R$ | 276.434 | 274.780 | 551.214 | - | 0 |
Obligaciones (8) | 2018 | CDI + 1,60% | R$ | . | 100.328 | 1.040.715 | ||
Obligaciones (8) | 2018 | CDI + 0,74% | R$ | . | 33.350 | 66.706 | ||
Obligaciones (8) | 2022 | TJLP + 1,82% (69%) y Selic + 1,82% (31%) | R$ | 33.114 | 91.687 | 124.801 | 155.377 | 133.502 |
Obligaciones (0) | 0000 | 000,50% del CDI | R$ | 50.086 | - | 50.086 | 50.330 | 0 |
Obligaciones (8) | 2023 | CDI + 1,50% | R$ | 20.033 | 80.000 | 100.033 | - | 0 |
Obligaciones: serie única 2ª emisión (0) | 0000 | 000,50% del CDI | R$ | - | - | - | 26.552 | 0 |
(-)FIC Pampulha (9) | R$ | - | - | - | -25.492 | -64.528 | ||
(-) Costos de transacción | R$ | -11.785 | -29.096 | -40.881 | -49.674 | -79.239 | ||
Total Obligaciones | 1.657.287 | 5.521.888 | 7.179.175 | 9.029.087 | 11.420.103 | |||
Total general consolidado | 2.197.566 | 12.574.262 | 14.771.828 | 14.397.697 | 15.179.280 | |||
(1) Se refiere al saldo neto de la deuda reestructurada compuesta por bonos con prima y bonos con descuento, que asciende a 174.790 miles de reales, deducidas las cauciones dadas en garantía cuyo saldo asciende a 148.854 miles de reales. Los tipos de interés varían del 2,00% al 8,00% anual; libor semestral más un diferencial (spread) del 0,81% al 0,88% anual.
(2) CEMIG TELECOMUNICAÇÕES, S.A. (CEMIGTELECOM).
(3) CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A.
(4) CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.
(5) COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG).
(6) El FIC Pampulha en un fondo de inversión exclusivo de la Compañía y de sus filiales, negocios conjuntos y asociadas con características xx xxxxx fija y que sigue la misma política de inversión financiera de la Compañía. Para más información, véase la nota 31 de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
ii) Otras relaciones de largo plazo con entidades financieras.
No existen relaciones a largo plazo entre la Compañía y entidades financieras relativas a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, salvo las que se describen en el apartado 10.1(f)(i) de este Documento de Información Corporativa.
iii) Emisión de deuda subordinada.
En el caso de liquidación judicial o extrajudicial de la Compañía, hay orden de prelación de pago de las obligaciones, de conformidad con lo establecido en la Ley Nº 11.101 de 9 de febrero de 2005. Ciertas deudas fueron contratadas con garantías reales, y por lo tanto tienen prioridad sobre otras deudas en caso de quiebra de la Compañía, hasta el límite de la garantía real constituida.
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En los que respecta a las garantías, un 65% de la deuda de las filiales de la Compañía cuenta con garantía otorgada por la Compañía, un 34% está garantizado por derechos de crédito y acciones, y un 1% no cuenta con garantía alguna.
iv) Restricciones en cuanto a los límites de endeudamiento y la contratación de nuevas deudas, la distribución de dividendos, la enajenación de activos, la emisión de nuevos instrumentos de deuda y la enajenación del control.
La Compañía y sus filiales CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. y CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. tienen contratos de financiación que contienen estipulaciones financieras (covenants)3 vinculadas a ratios cuyo cumplimiento se revisa cada periodo de seis meses.
La emisión de eurobonos de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. llevada a cabo en 2017 está sujeta al cumplimiento de ciertos covenants financieros y establece algunos supuestos de incumplimiento que pueden dar lugar al vencimiento anticipado de la deuda. El paquete de covenants incluye restricciones de inversión, endeudamiento, pago de dividendos y garantías reales, entre otras. Sin embargo, proporciona una combinación entre flexibilidad operativa y financiera para el emisor y protección para los inversores. Los covenants se establecieron de conformidad con los estándares aplicados a emisiones de alto rendimiento (high yield), los cuales dejarán de aplicarse si CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO,
S.A. obtiene del grado de inversión (investment grade) por dos agencias de calificación de riesgo crediticio.
Covenants financieros de mantenimiento Deuda neta sobre EBITDA Ajustado | ||
Periodo | Cemig | CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. |
31.12.2017 | 5,00x | 5,50x |
30.06.2018 | 5,00x | 5,50x |
31.12.2018 | 4,25x | 5,00x |
30.06.2019 | 4,25x | 5,00x |
31.12.2019 | 3,50x | 4,50x |
30.06.2020 | 3,50x | 4,50x |
31.12.2020 | 3,00x | 3,00x |
30.06.2021 | 3,00x | 3,00x |
31.12.2021 y más adelante | 3,00x | 2,50x |
Frente a un eventual incumplimiento de los covenants financieros de mantenimiento, los intereses se incrementarán automáticamente en un 2% anual durante el periodo de incumplimiento. Hay también la obligación de cumplir un covenant financiero de mantenimiento de deuda con garantía real a nivel consolidado con respecto al EBITDA de 1,75x (2,0 x en diciembre de 2017) y un covenant financiero de “incurrencia” de deuda con garantía real de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. con respecto al EBITDA de 1,5x.
Por su parte, durante el reperfilamiento de la deuda de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. con los bancos acreedores en 2017, se establecieron covenants financieros que restringen la capacidad de endeudamiento de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. y de la Compañía en su condición de holding garante, tal y como se indica a continuación:
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3 N.T. Covenants son compromisos asumidos por el prestatario de comportarse de una determinada manera (representada habitualmente mediante una serie de ratios financieros), en el marco de contratos de financiación.
5ª emisión de obligaciones y adendas a contratos celebrados con las entidades bancarias BANCO DO BRASIL, S.A. y CAIXA ECONÔMICA FEDERAL (las emisiones de valores de deuda de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. durante el ejercicio 2018 reprodujeron los mismos covenants financieros):
Deuda neta sobre EBITDA | ||
Periodo | Cemig | CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. |
31.12.2017 | 4,50x | 7,50x |
30.06.2018 | 4,50x | 7,50x |
31.12.2018 | 4,25x | 4,50x |
30.06.2019 | 4,25x | 3,80x |
31.12.2019 | 3,50x | 3,80x |
30.06.2020 | 3,50x | 3,30x |
31.12.2020 | 3,00x | 3,30x |
30.06.2021 | 3,00x | 3,30x |
31.12.2021 y más adelante | 2,50 x | 3,30x |
En diciembre de 0000, XXXXX XXXXXXX X XXXXXXXXXXX, X.X. obtuvo 2.240 millones de reales por medio de su 7ª emisión de obligaciones. Esta emisión contiene covenants financieros vinculados a ratios cuyo cumplimiento se revisa cada periodo de seis meses. Estos ratios son los que siguen:
Ratio de endeudamiento, medido como deuda neta sobre beneficio bruto de explotación (EBITDA) (+) dividendos recibidos de participadas, igual o inferior a los siguientes valores:
5,0 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2018;
4,5 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2019;
3,0 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2020; y
2,5 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2021, inclusive.
Asimismo, la Compañía, en su condición de holding garante, deberá presentar:
Ratio de endeudamiento, medido como deuda neta sobre beneficio bruto de explotación (EBITDA) (+) dividendos recibidos de participadas, igual o inferior a los siguientes valores:
4,25 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2018;
3,5 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2019;
3,0 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2020; y
2,5 veces en el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2021, inclusive.
A los efectos de lo recogido en los apartados anteriores, los términos siguientes tienen el significado que se indica a continuación:
Deuda neta
Significa:
El saldo de préstamos, financiaciones y obligaciones, (pasivo corriente y no corriente). (+)
La deuda con la entidad gestora de fondos de pensiones FUNDAÇÃO FORLUMINAS DE SEGURIDADE SOCIAL (FORLUZ) y las opciones de venta sobre acciones u otras participaciones sociales (cuyo valor se actualiza mensualmente).
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(-)
El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo y las inversiones en instrumentos financieros xx xxxxx fija (activo corriente y no corriente), la cual es calculada sobre la base de los últimos estados financieros consolidados de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. o, en su caso, de la Compañía, en su condición de holding garante, remitidos a CVM.
Beneficio bruto de explotación (EBITDA): («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones]
Significa:
El resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente, el cual es calculado de acuerdo con lo establecido en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012.
(-)
El resultado de entidades valoradas por el método de la participación o puesta en equivalencia.
La provisión para opciones de venta sobre acciones u otras participaciones sociales.
El resultado no operativo.
El resultado de reestructuraciones societarias.
El efecto contable del pago de compensaciones por los activos de transporte de electricidad. (+)
El efecto devengado del pago de compensaciones por los activos de transporte de electricidad.
Los dividendos recibidos de participadas.
Dividendos recibidos de participadas
Significa:
Los dividendos e intereses sobre capital propio recibidos de entidades participadas durante el periodo en referencia.
Las emisiones de la filial gasista COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) y de las eólicas CENTRAL EÓLICA PRAIAS DE PARAJURU, S.A. y CENTRAL EÓLICA VOLTA DO RIO, S.A. también
contienen covenants financieros, los cuales se mencionan a continuación:
Estipulación financiera (covenant) | Índice requerido | Índice requerido Cemig (Garante) | Periodicidad de cumplimiento | |
Emisiones de obligaciones de COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) (1) | Nivel de endeudamiento (Pasivo total sobre activo total) | Menor que 0,6x | - | Anual |
Cobertura del servicio de la deuda (EBITDA sobre servicio de la deuda) | Igual o mayor que 1,3x | - | Anual | |
EBITDA sobre el resultado financiero, neto | Igual o mayor que 2,5x | - | Anual | |
Deuda neta sobre EBITDA | Menor o igual que 2,5x | - | Anual | |
Financiación concedida por CAIXA ECONÔMICA FEDERAL: CENTRAL EÓLICA XXXXXX XX XXXXXXXX, X.X. x XXXXXXX XXXXXX XXXXX XX XXX, X.X. (2) | Cobertura del servicio de la deuda (EBITDA sobre servicio de la deuda) | Igual o mayor que 1,2x | - | Anual (durante todo el periodo de amortización) |
Patrimonio neto sobre Pasivo total | Ratios mínimos: 20,61% (CENTRAL EÓLICA PRAIAS DE PARAJURU, S.A.) 20,63% (CENTRAL EÓLICA VOLTA DO RIO, S.A) | - | Permanente | |
Capital social suscrito y desembolsado de la entidad financiada sobre inversión total realizada en el proyecto financiado |
(1) En caso de que no pudiera alcanzar el índice requerido, la filial COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) constituirá, durante el lapso de 120 días contados a partir de las fechas de la comunicación por escrito de BNDES PARTICIPAÇÕES, S.A. (BNDESPAR) o, en su caso, de BNDES, garantías aceptables a los obligacionistas por el importe total de la deuda, observadas las normas del Consejo Monetario Nacional, salvo si en durante dicho plazo se restablecen los índices requeridos. Ciertas circunstancias previstas en el contrato pueden constituir causas de vencimiento anticipado de otras deudas (vencimiento cruzado o cross default). Resultado financiero, neto: Intereses y gastos financieros (-) ingresos financieros (no se aplica cuando el resultado financiero neto es menor que cero).
(2) Los contratos de financiación de la entidad bancaria CAIXA ECONÔMICA FEDERAL con las participadas CENTRAL EÓLICA PRAIAS DE PARAJURU, S.A. y CENTRAL EÓLICA VOLTA DO RIO, S.A. incluyen covenants financeiros cuya exibilidad de cumplimiento está sujeta al vencimento antecipado del saldo pendiente de pago de la deuda. Sólo se considera exigible a estos efectos el cumplimiento del índice de cobertura del servicio de la deuda (EBITDA sobre servicio de la deuda), de periodicidad anual y durante todo el periodo de amortización a partir de julio de 2020.
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Los contratos financieros de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. y CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S.A. contienen cláusulas estándar que restringen, bajo ciertas circunstancias, el pago de dividendos, la venta de activos que comprometen el desarrollo de sus actividades y el cambio de control.
g. Indique si hay límites para la utilización de las financiaciones contratadas por la Sociedad.
No aplicable.
h. Indique los cambios significativos producidos en cada una de las partidas de los estados financieros de la Sociedad.
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En las tablas de este apartado se presenta un resumen de la información financiera y operativa de la Compañía durante los periodos señalados. La siguiente información debe leerse conjuntamente con los estados financieros auditados de la Compañía correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016 y sus notas respectivas, los cuales se prepararon de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
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BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017
ACTIVO (Cifras en miles de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2018 | AV % | 2017 | AV % | AH % | |
ACTIVO CORRIENTE | |||||
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 890.804 | 1,49% | 1.030.257 | 2,44% | -13,54% |
Activos financieros corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 703.551 | 1,18% | 1.058.384 | 2,51% | -33,53% |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores y concesionarios de transporte de electricidad | 4.091.722 | 6,84% | 3.885.392 | 9,20% | 5,31% |
Activos financieros asociados a las concesiones | 1.070.384 | 1,79% | 847.877 | 2,01% | 26,24% |
Activos de contrato | 130.951 | 0,22% | - | 0,00% | 100,00% |
Impuestos compensables | 124.183 | 0,21% | 173.790 | 0,41% | -28,54% |
Activos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 386.668 | 0,65% | 339.574 | 0,80% | 13,87% |
Cobros de dividendos | 119.743 | 0,20% | 76.893 | 0,18% | 55,73% |
Fondos vinculados | 90.993 | 0,15% | 106.227 | 0,25% | -14,34% |
Existencias | 35.619 | 0,06% | 38.134 | 0,09% | -6,60% |
Adelantos a proveedores | 6.785 | 0,01% | 116.050 | 0,27% | -94,15% |
Cuentas a cobrar: Gobierno del Estado de Minas Gerais | - | 0,00% | 235.018 | 0,56% | -100,00% |
Reembolso de subvenciones tarifarias | 90.845 | 0,15% | 77.086 | 0,18% | 17,85% |
Subvenciones a clientes de bajos ingresos | 30.232 | 0,05% | 26.660 | 0,06% | 13,40% |
Instrumentos financieros derivados: permuta financiera (swap) | 69.643 | 0,12% | - | 0,00% | 100,00% |
Otros activos corrientes | 507.918 | 0,85% | 525.961 | 1,25% | -3,43% |
8.350.041 | 13,95% | 8.537.303 | 20,21% | -2,19% | |
Activos clasificados como mantenidos para la venta | 19.446.033 | 32,49% | 0 | 0,00% | 100,00% |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 27.796.074 | 46,44% | 8.537.303 | 20,21% | 225,58% |
ACTIVO NO CORRIENTE | |||||
Activos financieros no corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 108.683 | 0,18% | 29.753 | 0,07% | 265,28% |
Adelantos a proveedores | 87.285 | 0,15% | 6.870 | 0,02% | 1170,52% |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores y concesionarios de transporte de electricidad | 80.889 | 0,14% | 255.328 | 0,60% | -68,32% |
Impuestos compensables | 242.356 | 0,40% | 230.678 | 0,55% | 5,06% |
Activos por impuestos: IRPJ y CSLL | 5.516 | 0,01% | 20.617 | 0,05% | -73,25% |
Activos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 2.146.863 | 3,59% | 1.871.228 | 4,43% | 14,73% |
Depósitos judiciales | 2.501.512 | 4,18% | 2.335.632 | 5,53% | 7,10% |
Instrumentos financieros derivados: permuta financiera (swap) | 743.692 | 1,24% | 8.649 | 0,02% | 8498,59% |
Cuentas a cobrar: Gobierno del Estado de Minas Gerais | 245.566 | 0,41% | - | 0,00% | 100,00% |
Otros activos no corrientes | 697.389 | 1,17% | 628.443 | 1,49% | 10,97% |
Activos financieros asociados a las concesiones | 4.927.498 | 8,23% | 6.604.625 | 15,64% | -25,39% |
Activos de contrato | 1.597.996 | 2,67% | - | 0,00% | 100,00% |
Inversiones | 5.234.578 | 8,75% | 7.792.225 | 18,45% | -32,82% |
Inmovilizado material | 2.661.585 | 4,45% | 2.762.310 | 6,54% | -3,65% |
Activos intangibles | 10.777.191 | 18,01% | 11.155.928 | 26,41% | -3,39% |
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE | 32.058.599 | 53,56% | 33.702.286 | 79,79% | -4,88% |
TOTAL ATIVO | 59.854.673 | 100,00% | 42.239.589 | 100,00% | 41,70% |
PASIVO (Cifras en miles de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2018 | AV % | 2017 | AV % | AH % | |
PASIVO CORRIENTE | |||||
Acreedores comerciales: proveedores | 1.801.252 | 3,01% | 2.342.757 | 5,55% | -23,11% |
Cargas regulatorias | 514.412 | 0,86% | 512.673 | 1,21% | 0,34% |
Participación en beneficios | 78.759 | 0,13% | 9.089 | 0,02% | 766,53% |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 409.825 | 0,68% | 704.572 | 1,67% | -41,83% |
Pasivos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 112.063 | 0,19% | 115.296 | 0,27% | -2,80% |
Pagos de dividendos e intereses sobre capital propio | 863.703 | 1,44% | 427.832 | 1,01% | 101,88% |
Pasivos financieros corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 2.197.566 | 3,67% | 2.370.551 | 5,61% | -7,30% |
Personal: remuneraciones y cargas sociales | 283.730 | 0,47% | 207.091 | 0,49% | 37,01% |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 252.688 | 0,42% | 231.894 | 0,55% | 8,97% |
Pagos por concesiones | 2.469 | 0,00% | 2.987 | 0,01% | -17,34% |
Pasivo financiero asociado a las concesiones | - | 0,00% | 414.800 | 0,98% | -100,00% |
Instrumentos financieros derivados: opciones de venta | - | 0,00% | 507.232 | 1,20% | -100,00% |
Ventas anticipadas de energía eléctrica | 79.405 | 0,13% | 232.762 | 0,55% | -65,89% |
Instrumentos financieros derivados: permuta financiera (swap) | - | 0,00% | 12.596 | 0,03% | -100,00% |
Pagos a partes relacionadas | - | 0,00% | - | 0,00% | -100,00% |
Otros pasivos corrientes | 525.473 | 0,88% | 570.152 | 1,35% | -7,84% |
7.121.345 | 11,90% | 8.662.284 | 20,51% | -17,79% | |
Pasivos directamente asociados a activos mantenidos para la venta | 16.272.239 | 27,19% | - | 0,00% | 100,00% |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 23.393.584 | 39,08% | 8.662.284 | 20,51% | 170,06% |
PASIVO NO CORRIENTE | |||||
Cargas regulatorias | 178.525 | 0,30% | 249.817 | 0,59% | -28,54% |
Pasivos financieros no corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 12.574.262 | 21,01% | 12.027.146 | 28,47% | 4,55% |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 29.396 | 0,05% | 28.199 | 0,07% | 4,24% |
Pasivos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 728.419 | 1,22% | 734.689 | 1,74% | -0,85% |
Provisiones | 640.671 | 1,07% | 678.113 | 1,61% | -5,52% |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 4.735.656 | 7,91% | 3.954.287 | 9,36% | 19,76% |
Pagos por concesiones | 16.278 | 0,03% | 18.240 | 0,04% | -10,76% |
Devoluciones de impuestos: PIS-PASEP y COFINS | 1.123.680 | 1,88% | 1.087.230 | 2,57% | 3,35% |
Instrumentos financieros derivados: opciones de venta | 419.148 | 0,70% | 307.792 | 0,73% | 36,18% |
Instrumentos financieros derivados: permuta financiera (swap) | - | 0,00% | 28.515 | 0,07% | -100,00% |
Otros pasivos no corrientes | 75.727 | 0,13% | 133.141 | 0,32% | -43,12% |
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE | 20.521.762 | 34,29% | 19.247.169 | 45,57% | 6,62% |
TOTAL PASIVO | 43.915.346 | 73,37% | 27.909.453 | 66,07% | 57,35% |
PATRIMONIO NETO | |||||
Capital social | 7.293.763 | 12,19% | 6.294.208 | 14,90% | 15,88% |
Reservas de capital | 2.249.721 | 3,76% | 1.924.503 | 4,56% | 16,90% |
Reservas procedentes de beneficios no repartidos | 6.362.022 | 10,63% | 5.728.574 | 13,56% | 11,06% |
Ajustes por cambio de valor | -1.326.787 | -2,22% | -836.522 | -1,98% | 58,61% |
Suscripción de acciones derivadas de aumento de capital | - | 0,00% | 1.215.223 | 2,88% | -100,00% |
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LOS ACCIONISTAS DE CONTROL | 14.578.719 | 24,36% | 14.325.986 | 33,92% | 1,76% |
INTERESES MINORITARIOS | 1.360.608 | 2,27% | 4.150 | 0,01% | 32685,73% |
TOTAL PATRIMONIO NETO | 15.939.327 | 26,63% | 14.330.136 | 33,93% | 11,23% |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO | 59.854.673 | 100,00% | 42.239.589 | 100,00% | 41,70% |
A continuación, se describen las principales variaciones producidas en las cuentas de activo y pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2018 en comparación con el ejercicio 2017:
Activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta
En 2018, la Compañía efectuó el traspaso de las inversiones realizadas en las entidades integrantes del grupo de la asociada LIGHT, S.A. a los epígrafes correspondientes a activos y pasivos mantenidos para la venta.
Activos financieros asociados a las concesiones (no corriente)
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El saldo de este epígrafe se redujo en 1.677 millones de reales como consecuencia principalmente de las compensaciones que se están pagando a la Compañía por los activos de transporte de electricidad, en virtud de su adhesión a los términos de la Ley No 12.783/2013 (Decreto No 579).
Inversiones
El saldo de este epígrafe se redujo en un 32,82% como consecuencia fundamentalmente del traspaso de las inversiones realizadas en las entidades integrantes del grupo de la asociada LIGHT, S.A. a los epígrafes correspondientes a activos y pasivos mantenidos para la venta.
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CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (Cifras en miles de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2018 | AV % | 2017 | AV % | AH % | |
OPERACIONES CONTINUADAS | |||||
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS | 22.266.217 | 100,00% | 21.711.690 | 100,00% | 2,55% |
COSTOS DE ENERGIA ELÉCTRICA Y GAS | |||||
Compras de energía eléctrica | -11.084.194 | -49,78% | -10.919.476 | -50,29% | 1,51% |
Cargos por el uso de la red de transporte eléctrico | -1.479.414 | -6,64% | -1.173.923 | -5,41% | 26,02% |
Compras de gas natural | -1.238.085 | -5,56% | -1.070.623 | -4,93% | 15,64% |
-13.801.693 | -61,98% | -13.164.022 | -60,63% | 4,84% | |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | |||||
Gastos de personal (empleados y directivos) | -1.098.250 | -4,93% | -1.270.188 | -5,85% | -13,54% |
Materiales | -81.414 | -0,37% | -72.815 | -0,34% | 11,81% |
Servicios exteriores | -912.647 | -4,10% | -759.036 | -3,50% | 20,24% |
Amortizaciones y pérdidas por deterioro | -760.720 | -3,42% | -787.129 | -3,63% | -3,36% |
Provisiones | -40.054 | -0,18% | -225.504 | -1,04% | -82,24% |
Costos de construcción de infraestructuras | -897.490 | -4,03% | -1.118.749 | -5,15% | -19,78% |
Otros gastos de explotación, netos | -84.923 | -0,38% | -89.677 | -0,41% | -5,30% |
-3.875.498 | -17,41% | -4.323.098 | -19,91% | -10,35% | |
TOTAL COSTOS Y GASTOS DE EXPLOTACION | -17.677.191 | -79,39% | -17.487.120 | -80,54% | 1,09% |
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION | 4.589.026 | 20,61% | 4.224.570 | 19,46% | 8,63% |
GASTOS OPERATIVOS | |||||
Gastos con ventas | -264.416 | -1,19% | -248.280 | -1,14% | 6,50% |
Gastos generales y de administración | -671.923 | -3,02% | -763.12 | -3,51% | -11,95% |
Gastos con provisiones | -167.232 | -0,75% | -353.282 | -1,63% | -52,66% |
Otros ingresos (gastos) operativos | -639.464 | -2,87% | 34.760 | 0,16% | -1939,65% |
-1.743.035 | -7,83% | -1.329.923 | -6,13% | 31,06% | |
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación | -103.549 | -0,47% | -252.240 | -1,16% | -58,95% |
Revalorización de participaciones en entidades participadas | -119.118 | -0,53% | . | 0,00% | 100,00% |
Ajustes por deterioro de valor de inversión realizada en participada | -127.427 | -0,57% | . | 0,00% | 100,00% |
Resultado de explotación antes del resultado financiero e impuestos | 2.495.897 | 11,21% | 2.642.407 | 12,17% | -5,54% |
Ingresos financieros | 1.705.679 | 7,66% | 803.713 | 3,70% | 112,22% |
Gastos financieros | -2.224.161 | -9,99% | -1.800.264 | -8,29% | 23,55% |
Resultado antes de impuestos | 1.977.415 | 8,88% | 1.645.856 | 7,58% | 20,15% |
Impuestos (IRPJ y CSLL) corrientes | -583.273 | -2,62% | -446.348 | -2,06% | 30,68% |
Impuestos (IRPJ y CSLL) diferidos | -15.851 | -0,07% | -197.912 | -0,91% | -91,99% |
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas | 1.378.291 | 6,19% | 1.001.596 | 4,61% | 37,61% |
OPERAÇÕES INTERRUMPIDAS | |||||
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas | 363.422 | 1,63% | - | 0,00% | 100,00% |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 1.741.713 | 7,82% | 1.001.596 | 4,61% | 73,89% |
Resultado del ejercicio atribuido a: | |||||
Accionistas de control | |||||
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas | 1.627.980 | 7,31% | 1.000.954 | 4,61% | 62,64% |
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas | 72.880 | 0,33% | - | 0,00% | 100,00% |
Resultado del ejercicio atribuido a los accionistas de control | 1.700.860 | 7,64% | 1.000.954 | 4,61% | 69,92% |
Intereses minoritarios | |||||
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas | 761 | 0,00% | 642 | 0,00% | 18,54% |
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas | 40.853 | 0,18% | - | 0,00% | 100,00% |
41.614 | 0,19% | 642 | 0,00% | 6381,93% | |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 1.741.713 | 7,82% | 1.001.596 | 4,61% | 73,89% |
Resultado del ejercicio
En el ejercicio 2018, Cemig obtuvo un beneficio neto de 1.700 millones de reales, lo que supone un aumento del 69,83% respecto del beneficio neto de 1.001 millones de reales obtenido en el ejercicio 2017.
EBITDA
EBITDA (Millones de Reales brasileños) | 2018 | 2017 | Var. (%) |
Resultado del ejercicio | 1.700 | 1.001 | 69,83 |
+ Gastos por impuestos (IRPJ y CSLL) | 728 | 644 | 13,04 |
+ Resultado financiero, neto | 518 | 997 | (48,04) |
+ Amortizaciones y pérdidas por deterioro | 835 | 850 | (1,76) |
= EBITDA | 3.781 | 3.492 | 8,28 |
El EBITDA («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones] es el resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente. Este indicador informa al inversor sobre la capacidad que tiene una compañía para generar recursos a través de su actividad ordinaria. El EBITDA es una medida no contable adoptada por la Compañía y conciliada con sus estados financieros con arreglo a lo dispuesto en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012. El EBITDA es una medida que no forma parte de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil (PCGA) o de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y por lo tanto no tiene un significado estandarizado y puede no ser comparable con medidas similares suministradas por otras compañías. El EBITDA no debe considerarse de forma aislada o como un sustituto al beneficio neto, como un indicador de rendimiento operativo o de flujos de efectivo, ni tampoco como un indicador de liquidez o de capacidad de pago de la deuda.
El EBITDA de la Compañía aumentó un 8,28% en el ejercicio 2018 respecto del ejercicio anterior. En línea con el aumento del EBITDA, el margen de EBITDA se incrementó entre los periodos comparados hasta situarse en un 16,98% en 2018, frente al margen del 16,09% alcanzado en 2017.
Efectivo y equivalentes al efectivo
A 31 de diciembre de 2018, el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo asciende a 891 millones de reales, frente a 1.030 millones de reales a 31 de diciembre de 2017. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx xx xxxx epígrafe se mantiene únicamente en reales brasileños.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación
Los flujos netos de efectivo procedentes de las operaciones alcanzaron la cifra de 1.008 millones de reales a cierre de diciembre de 2018, frente a 580 millones de reales a cierre de diciembre de 2017. El aumento entre los periodos comparados se debió principalmente a las compensaciones recibidas en 2018 a cambio de las hidroeléctricas de São Xxxxx y Miranda, cuyas concesiones fueron revertidas al Estado brasileño, así como al incremento de la rentabilidad de la Compañía
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversión
Las salidas netas de efectivo procedentes de las actividades de inversión se situaron en 211 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a salidas netas de efectivo de 386 millones de reales a 31 de diciembre de 2017. Esse resultado es consecuencia del gran volumen de inversiones realizadas por la Compañía en los períodos mencionados, deducido de los importes recibidos por la venta de activos por importe de 654 millones de reales durante el ejercicio 2018, y 766 millones de reales durante el ejercicio 2017.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de financiación
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Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 936 millones de reales durante el ejercicio 2018. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones se situaron en 3.527 millones de reales; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación por importe de 2.980 millones de reales.
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Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 159 millones de reales durante el ejercicio 2017. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones, costos de refinanciación de deudas y pagos por dividendos e intereses sobre capital propio se situaron en 4.131 millones de reales, 11 millones de reales y 540 millones de reales, respectivamente; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación y aportaciones de accionistas para futuro aumento de capital por importe de 3.308 millones de reales y 1.215 millones de reales, respectivamente.
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BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016
ACTIVO (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2017 | AV % | 2016 | AV % | AH % | |
ACTIVO CORRIENTE | |||||
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 1.030 | 2,44 | 995 | 2,37 | 3,52 |
Activos financieros corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 1.058 | 2,50 | 1.014 | 2,41 | 4,34 |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores | 4.026 | 9,53 | 3.425 | 8,15 | 17,55 |
Activos financieros asociados a las concesiones | 848 | 2,01 | 730 | 1,74 | 16,16 |
Impuestos compensables | 174 | 0,41 | 236 | 0,56 | (26,27) |
Activos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 340 | 0,80 | 590 | 1,40 | (42,37) |
Cobros de dividendos | 77 | 0,18 | 11 | 0,03 | 600,00 |
Fondos vinculados | 106 | 0,25 | 367 | 0,87 | (71,12) |
Existencias | 38 | 0,09 | 49 | 0,12 | (22,45) |
Adelantos a proveedores | 116 | 0,27 | 1 | 0,00 | 11.500,00 |
Cuentas a cobrar: Gobierno del Estado de Minas Gerais | 235 | 0,56 | . | . | 100,00 |
Reembolso de subvenciones tarifarias | 73 | 0,17 | 64 | 0,15 | 14,06 |
Subvenciones a clientes de bajos ingresos | 27 | 0,06 | 36 | 0,09 | (25,00) |
Créditos a cobrar: Eletrobras (RGR) | . | . | 48 | 0,11 | . |
Créditos a cobrar: Eletrobras (CDE) | 4 | 0,01 | 90 | 0,21 | (95,56) |
Subvenciones tarifarias | 104 | 0,25 | 102 | 0,24 | 1,96 |
Otros activos xxxxxxxxxx | 000 | 0,67 | 524 | 1,25 | (46,68) |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 8.537 | 20,21 | 8.285 | 19,71 | 3,04 |
ACTIVO NO CORRIENTE | |||||
Activos financieros no corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 30 | 0,07 | 31 | 0,07 | (3,23) |
Adelantos a proveedores | 7 | 0,02 | 229 | 0,54 | (96,94) |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores | 255 | 0,60 | 146 | 0,35 | 74,66 |
Impuestos compensables | 231 | 0,55 | 178 | 0,42 | 29,78 |
Activos por impuestos: IRPJ y CSLL | 20 | 0,05 | 112 | 0,27 | (82,14) |
Activos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 1.871 | 4,43 | 1.797 | 4,27 | 4,12 |
Depósitos judiciales | 2.335 | 5,53 | 1.887 | 4,49 | 23,74 |
Ganancias procedentes de instrumentos financieros | 8 | 0,02 | . | . | 100,00 |
Otros activos no xxxxxxxxxx | 000 | 1,49 | 1.050 | 2,50 | (40,19) |
Activos financieros asociados a las concesiones | 6.604 | 15,63 | 4.971 | 11,83 | 32,85 |
Inversiones | 7.792 | 18,45 | 8.753 | 20,82 | (10,98) |
Inmovilizado material | 2.763 | 6,54 | 3.775 | 8,98 | (26,81) |
Activos intangibles | 11.158 | 26,42 | 10.820 | 25,74 | 3,12 |
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE | 33.702 | 79,79 | 33.751 | 80,29 | (0,15) |
TOTAL ATIVO | 42.240 | 100,00 | 42.036 | 100,00 | 0,49 |
PASIVO (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2017 | AV % | 2016 | AV % | AH % | |
PASIVO CORRIENTE | |||||
Acreedores comerciales: proveedores | 2.343 | 5,55 | 1.940 | 4,62 | 20,77 |
Cargas regulatorias | 513 | 1,21 | 381 | 0,91 | 34,65 |
Participación en beneficios | 9 | 0,02 | 18 | 0,04 | (50,00) |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 704 | 1,67 | 794 | 1,89 | (11,34) |
Pasivos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 115 | 0,27 | 27 | 0,06 | 325,93 |
Pagos de dividendos e intereses sobre capital propio | 428 | 1,01 | 467 | 1,11 | (8,35) |
Pasivos financieros corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 2.371 | 5,61 | 4.837 | 11,51 | (50,98) |
Personal: remuneraciones y cargas sociales | 207 | 0,49 | 225 | 0,54 | (8,00) |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 232 | 0,55 | 199 | 0,47 | 16,58 |
Pagos por concesiones | 3 | 0,01 | 3 | 0,01 | . |
Pasivo financiero asociado a las concesiones | 415 | 0,98 | 482 | 1,15 | 13,90 |
Instrumentos financieros: opciones de venta | 507 | 1,20 | 1.150 | 2,74 | (55,91) |
Ventas anticipadas de energía eléctrica | 233 | 0,55 | 181 | 0,43 | 28,73 |
Provisión para pérdidas procedentes de instrumentos financieros derivados | 13 | 0,03 | . | . | 100,00 |
Otros xxxxxxx xxxxxxxxxx | 000 | 1,35 | 746 | 1,77 | 23,59 |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 8.662 | 20,51 | 11.447 | 27,23 | (24,33) |
PASIVO NO CORRIENTE | |||||
Cargas regulatorias | 250 | 0,59 | 455 | 1,08 | (45,05) |
Pasivos financieros no corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 12.027 | 28,47 | 10.342 | 24,60 | 16,29 |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 28 | 0,07 | 724 | 1,72 | (96,13) |
Pasivos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 735 | 1,74 | 582 | 1,38 | 26,29 |
Provisiones | 678 | 1,61 | 815 | 1,94 | (16,81) |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 3.954 | 9,36 | 4.043 | 9,62 | (2,20) |
Pagos por concesiones | 18 | 0,04 | 19 | 0,05 | (5,26) |
Pasivo financiero asociado a las concesiones | . | . | 323 | 0,77 | (100,00) |
Devoluciones de impuestos: PIS-PASEP y COFINS | 1.087 | 2,57 | . | . | 100,00 |
Instrumentos financieros: opciones de venta | 308 | 0,73 | 192 | 0,46 | 60,42 |
Provisión para pérdidas procedentes de instrumentos financieros derivados | 29 | 0,07 | . | . | 100,00 |
Otros xxxxxxx xx xxxxxxxxxx | 000 | 0,31 | 159 | 0,38 | (16,35) |
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE | 19.247 | 45,57 | 17.654 | 42,00 | 9,02 |
TOTAL PASIVO | 27.909 | 66,07 | 29.101 | 69,23 | (4,10) |
PATRIMONIO NETO | |||||
Capital social | 6.294 | 14,90 | 6.294 | 14,97 | . |
Reservas de capital | 1.925 | 4,56 | 1.925 | 4,58 | . |
Reservas procedentes de beneficios no repartidos | 5.729 | 13,56 | 5.200 | 12,37 | 10,17 |
Suscripción de acciones derivadas de aumento de capital | 1.215 | 2,88 | . | . | 100,00 |
Ajustes por cambio de valor | (837) | (1,98) | (488) | (1,16) | 71,52 |
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LOS ACCIONISTAS DE CONTROL | 14.326 | 33,92 | 12.931 | 30,76 | 10,79 |
INTERESES MINORITARIOS | 4 | 0,01 | 4 | 0,01 | . |
TOTAL PATRIMONIO NETO | 14.330 | 33,93 | 12.935 | 30,77 | 10,78 |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO | 42.240 | 100,00 | 42.036 | 100,00 | 0,49 |
A continuación, se describen las principales variaciones producidas en las cuentas de activo y pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2017 en comparación con el ejercicio 2016:
Depósitos judiciales
El saldo de este epígrafe se incrementó en 448 millones de reales como consecuencia fundamentalmente de la actualización financiera de los depósitos judiciales relacionados con la demanda presentada por la Compañía en la que objeta la constitucionalidad de la inclusión del impuesto ICMS en la base imponible de los impuestos PIS-PASEP y COFINS.
Activos financieros asociados a las concesiones (no corriente)
El saldo de este epígrafe se incrementó en 1.633 millones de reales como consecuencia del traspaso desde el epígrafe “inmovilizado material” del importe de 1.082 millones de reales, correspondiente a las compensaciones que tiene derecho a recibir la Compañía por las concesiones hidroeléctricas de São Xxxxx y Miranda.
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Inversiones
El saldo de este epígrafe se redujo en 961 millones de reales como consecuencia fundamentalmente de la venta de activos y del menor cobro de dividendos.
Pasivos financieros: préstamos, financiaciones y obligaciones (corriente y no corriente)
El saldo de este epígrafe se redujo en 782 millones de reales como consecuencia de las mayores amortizaciones de deuda en 2017 frente a menores captaciones de fondos.
Instrumentos financieros: opciones de venta
El saldo de este epígrafe se redujo en 643 millones de reales como consecuencia de la liquidación parcial de las opciones de venta sobre las acciones de la participada PARATI, S.A. – PARTICIPAÇÕES EM ATIVOS DE ENERGIA ELÉTRICA el 30 de noviembre de 2017.
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2017 | AV % | 2016 | AV % | AH % | |
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS | 21.712 | 100,00 | 18.773 | 100,00 | (15,66) |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | |||||
Gastos de personal | (1.627) | (7,49) | (1.643) | (8,75) | (0,97) |
Participación en beneficios (empleados y administradores) | (5) | (0,02) | (7) | (0,04) | (28,57) |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 229 | 1,05 | (346) | (1,84) | 166,18 |
Materiales | (61) | (0,28) | (58) | (0,31) | 5,17 |
Materias primas e insumos para la producción de energía eléctrica | (10) | (0,05) | . | . | . |
Servicios exteriores | (974) | (4,49) | (868) | (4,62) | 12,21 |
Compras de energía eléctrica | (10.919) | (50,29) | (8.272) | (44,06) | 32,00 |
Amortizaciones y pérdidas por deterioro | (850) | (3,91) | (834) | (4,44) | 1,92 |
Provisiones (reversión) | (854) | (3,93) | (713) | (3,80) | 19,78 |
Cargos por el uso de la red de transporte eléctrico | (1.174) | (5,41) | (947) | (5,04) | 23,97 |
Compras de gas natural | (1.071) | (4,93) | (877) | (4,67) | 22,12 |
Costos de construcción de infraestructuras | (1.119) | (5,15) | (1.193) | (6,35) | (6,20) |
Otros gastos de explotación, netos | (383) | (1,76) | (143) | (0,76) | 167,83 |
(18.817) | (86,67) | (15.902) | (84,71) | 18,33 | |
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación | (253) | (1,17) | (302) | (1,61) | (16,23) |
Ajustes por deterioro de valor de inversión realizada en participada | . | . | (762) | (4,06) | . |
Resultado de explotación antes del resultado financiero e impuestos | 2.642 | 12,17 | 1.805 | 9,61 | 46,37 |
Ingresos financieros | 804 | 3,70 | 1.041 | 5,55 | (22,77) |
Gastos financieros | (1.800) | (8,29) | (2.478) | (13,20) | (27,36) |
Resultado antes de impuestos | 1.646 | 7,58 | 368 | 1,96 | 347,28 |
Impuestos (IRPJ y CSLL) corrientes | (446) | (2,05) | (174) | (0,93) | 156,32 |
Impuestos (IRPJ y CSLL) diferidos | (198) | (0,91) | 140 | 0,75 | . |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 1.002 | 4,61 | 334 | 1,78 | 200,00 |
Resultado del ejercicio
En el ejercicio 2017, Cemig obtuvo un beneficio neto de 1.001 millones de reales, lo que supone un aumento del 235,33% respecto del beneficio neto de 334 millones de reales obtenido en el ejercicio 2016.
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EBITDA
EBITDA (Millones de Reales brasileños) | 2017 | 2016 | Var. (%) |
Resultado del ejercicio | 1.001 | 334 | 200 |
+ Gastos por impuestos (IRPJ y CSLL) | 644 | 33 | 1.851,52 |
+ Resultado financiero, neto | 997 | 1.437 | (30,62) |
+ Amortizaciones y pérdidas por deterioro | 850 | 834 | 1,92 |
= EBITDA | 3.492 | 2.638 | 32,41 |
El EBITDA («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones] es el resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente. Este indicador informa al inversor sobre la capacidad que tiene una compañía para generar recursos a través de su actividad ordinar ia. El EBITDA es una medida no contable adoptada por la Compañía y conciliada con sus estados financieros con arreglo a lo dispuesto en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012. El EBITDA es una medida que no forma parte de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil (PCGA) o de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y por lo tanto no tiene un significado estandarizado y puede no ser comparable con medidas similares suministradas por otras compañías. El EBITDA no debe considerarse de forma aislada o como un sustituto al beneficio neto, como un indicador de rendimiento operativo o de flujos de efectivo, ni tampoco como un indicador de liquidez o de capacidad de pago de la deuda.
El EBITDA de la Compañía aumentó un 32,41% en el ejercicio 2017 respecto del ejercicio anterior. En línea con el aumento del EBITDA, el margen de EBITDA se incrementó entre los periodos comparados hasta situarse en un 16,09% en 2017, frente al margen del 14,05% alcanzado en 2016.
Efectivo y equivalentes al efectivo
A 31 de diciembre de 2017, el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo asciende a 1.030 millones de reales, frente a 995 millones de reales a 31 de diciembre de 2016. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx xx xxxx epígrafe se mantiene únicamente en reales brasileños.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación
Los flujos netos de efectivo procedentes de las operaciones alcanzaron la cifra de 584 millones de reales a cierre de diciembre de 2017, frente a 1.213 millones de reales a cierre de diciembre de 2016. La disminución entre los periodos comparados se debió principalmente a la reducción del beneficio neto en el ejercicio 2017 después de los ajustes del resultado. El beneficio neto ajustado se situó en 2.861 millones de reales en 2017, frente a un beneficio neto ajustado de 5.477 millones de reales en 2016. Asimismo, contribuyó a la reducción del efectivo generado por las operaciones las mayores salidas de efectivo en 2017 para cubrir el aumento de los gastos derivados de compras de energía eléctrica, como consecuencia principalmente del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos, con la consecuente elevación del precio de la energía.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversión
Las salidas netas de efectivo procedentes de las actividades de inversión se situaron en 390 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a salidas netas de efectivo de 614 millones de reales a 31 de diciembre de 2016. En 2017 se invirtieron 4 millones de reales en instrumentos xx xxxxx fija y variable, frente a un rescate de 1.401 millones de reales en 2016. Por su parte, las aportaciones de capital en entidades participadas ascendieron a 254 millones de reales en 2017, frente a aportaciones de capital por importe de 1.455 millones de reales en 2016.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de financiación
Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 159 millones de reales durante el ejercicio 2017. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones, costos de refinanciación de deudas y pagos por dividendos e intereses sobre capital propio se situaron en 4.131 millones de reales, 11 millones de reales y 540 millones de reales, respectivamente; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación y aportaciones de accionistas para futuro aumento de capital por importe de 3.308 millones de reales y 1.215 millones de reales, respectivamente.
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Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 529 millones de reales durante el ejercicio 2016. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones y pagos por dividendos e intereses sobre capital propio se situaron en 5.592 millones de reales y 675 millones de reales, respectivamente; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación por importe de 5.737 millones de reales.
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BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015
ACTIVO (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2016 | AV % | 2015 | AV % | AH % | |
ACTIVO CORRIENTE | |||||
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 995 | 2,37 | 925 | 2,26 | 7,57 |
Activos financieros corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 1.014 | 2,41 | 2.427 | 5,94 | (58,22) |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores | 3.425 | 8,15 | 3.581 | 8,76 | (4,36) |
Concesionarios: transporte de energía eléctrica | 730 | 1,74 | 184 | 0,45 | 296,74 |
Activos financieros asociados a las concesiones | 236 | 0,56 | 874 | 2,14 | (73,00) |
Impuestos compensables | 590 | 1,40 | 175 | 0,43 | 237,14 |
Activos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 11 | 0,03 | 306 | 0,75 | (96,41) |
Cobros de dividendos | 367 | 0,87 | 62 | 0,15 | 491,94 |
Fondos vinculados | 49 | 0,12 | . | . | . |
Existencias | 1 | . | 37 | 0,09 | (97,30) |
Adelantos a proveedores | 64 | 0,15 | 87 | 0,21 | (26,44) |
Transferencias de recursos procedentes de la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE) | 36 | 0,09 | 72 | 0,18 | (50,00) |
Créditos a cobrar: Eletrobras (RGR) | 48 | 0,11 | . | . | . |
Créditos a cobrar: Eletrobras (CDE) | 90 | 0,21 | . | . | . |
Otros activos xxxxxxxxxx | 000 | 1,50 | 647 | 1,58 | (2,78) |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 8.285 | 19,71 | 9.377 | 22,95 | (11,65) |
ACTIVO NO CORRIENTE | |||||
Activos financieros no corrientes: instrumentos xx xxxxx fija y variable | 31 | 0,07 | 84 | 0,21 | (63,10) |
Adelantos a proveedores | 229 | 0,54 | 60 | 0,15 | 281,67 |
Cuentas a cobrar: consumidores y revendedores | 146 | 0,35 | 134 | 0,33 | 8,96 |
Impuestos compensables | 178 | 0,42 | 258 | 0,63 | (31,01) |
Activos por impuestos: IRPJ y CSLL | 112 | 0,27 | 206 | 0,50 | (45,63) |
Activos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 1.797 | 4,27 | 1.498 | 3,67 | 19,96 |
Depósitos judiciales | 1.887 | 4,49 | 1.813 | 4,44 | 4,08 |
Otros activos no corrientes | 1.052 | 2,50 | 807 | 1,98 | 30,36 |
Activos financieros asociados a las concesiones | 4.971 | 11,83 | 2.660 | 6,51 | 86,88 |
Inversiones | 8.753 | 20,82 | 9.745 | 23,85 | (10,18) |
Inmovilizado material | 3.775 | 8,98 | 3.940 | 9,64 | (4,19) |
Activos intangibles | 10.820 | 25,74 | 10.275 | 25,15 | 5,30 |
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE | 33.751 | 80,29 | 31.480 | 77,05 | 7,21 |
TOTAL ACTIVO | 42.036 | 100,00 | 40.857 | 100,00 | 2,89 |
PASIVO (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2016 | AV % | 2015 | AV % | AH % | |
PASIVO CORRIENTE | |||||
Acreedores comerciales: proveedores | 1.940 | 4,62 | 1.901 | 4,65 | 2,05 |
Cargas regulatorias | 381 | 0,91 | 517 | 1,27 | (26,31) |
Participación en beneficios | 18 | 0,04 | 114 | 0,28 | (84,21) |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 794 | 1,89 | 740 | 1,81 | 7,30 |
Pasivos por impuestos corrientes: IRPJ y CSLL | 27 | 0,06 | 11 | 0,03 | 145,45 |
Pagos de dividendos e intereses sobre capital propio | 467 | 1,11 | 1.307 | 3,20 | (64,27) |
Pasivos financieros corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 4.837 | 11,51 | 6.300 | 15,42 | (23,22) |
Personal: remuneraciones y cargas sociales | 225 | 0,54 | 221 | 0,54 | 1,81 |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 199 | 0,47 | 167 | 0,41 | 19,16 |
Pagos por concesiones | 3 | 0,01 | 3 | 0,01 | . |
Pasivo financiero asociado a las concesiones | 482 | 1,15 | . | . | . |
Instrumentos financieros: opciones de venta | 1.150 | 2,74 | 1.245 | 3,05 | (7,63) |
Ventas anticipadas de energía eléctrica | 181 | 0,43 | . | . | . |
Otros xxxxxxx xxxxxxxxxx | 000 | 1,77 | 548 | 1,34 | 35,58 |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 11.447 | 27,23 | 13.074 | 32,00 | (12,44) |
PASIVO NO CORRIENTE | |||||
Cargas regulatorias | 455 | 1,08 | 226 | 0,55 | 101,33 |
Pasivos financieros no corrientes: préstamos, financiaciones y obligaciones | 10.342 | 24,60 | 8.866 | 21,70 | 16,65 |
Impuestos, tasas y contribuciones especiales | 724 | 1,72 | 740 | 1,81 | (2,16) |
Pasivos por impuestos diferidos: IRPJ y CSLL | 582 | 1,38 | 689 | 1,69 | (15,53) |
Provisiones | 815 | 1,94 | 755 | 1,85 | 7,95 |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | 4.043 | 9,62 | 3.086 | 7,55 | 31,01 |
Pagos por concesiones | 19 | 0,05 | 19 | 0,05 | . |
Pasivo financiero asociado a las concesiones | 323 | 0,77 | . | . | . |
Instrumentos financieros: opciones de venta | 192 | 0,46 | 148 | 0,36 | 29,73 |
Otros xxxxxxx xx xxxxxxxxxx | 000 | 0,38 | 266 | 0,65 | (40,23) |
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE | 17.654 | 42,00 | 14.795 | 36,21 | 19,32 |
TOTAL PASIVO | 29.101 | 69,23 | 27.869 | 68,21 | 4,42 |
PATRIMONIO NETO | |||||
Capital social | 6.294 | 14,97 | 6.294 | 15,40 | . |
Reservas de capital | 1.925 | 4,58 | 1.925 | 4,71 | . |
Reservas procedentes de beneficios no repartidos | 5.200 | 12,37 | 4.663 | 11,41 | 11,52 |
Ajustes por cambio de valor | (488) | (1,16) | 102 | 0,25 | (578,43) |
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LOS ACCIONISTAS DE CONTROL | 12.931 | 30,76 | 12.984 | 31,78 | (0,41) |
INTERESES MINORITARIOS | 4 | 0,01 | 4 | 0,01 | . |
TOTAL PATRIMONIO NETO | 12.935 | 30,77 | 12.988 | 31,79 | (0,41) |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO | 42.036 | 100,00 | 40.857 | 100,00 | 2,89 |
A continuación, se describen las principales variaciones producidas en las cuentas de activo y pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2016 en comparación con el ejercicio 2015:
Activos financieros: instrumentos xx xxxxx fija y variable (corriente)
El saldo de este epígrafe se redujo en 1.412 millones de reales como consecuencia de los recursos utilizados en enero de 2016 para hacer frente al pago de la contraprestación a cambio de los derechos de explotación de las 18 concesiones hidroeléctricas (tramo D) adjudicadas en la licitación llevada a cabo por el regulador ANEEL en diciembre de 2015.
Activos financieros asociados a las concesiones (no corriente)
El saldo de este epígrafe se incrementó en 2.311 millones de reales como consecuencia de la contabilización como un activo financiero amortizable de los derechos de explotación de las 18 concesiones hidroeléctricas (tramo D) adjudicadas en la licitación llevada a cabo por el regulador ANEEL en diciembre de 2015; así como de la actualización financiera de las compensaciones que la Compañía tiene derecho a recibir por los activos de transporte de electricidad.
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Inversiones
El saldo de este epígrafe se redujo en 992 millones de reales como consecuencia fundamentalmente de la contabilización de pérdidas por deterioro de valor de la inversión en la participada RENOVA ENERGIA,
S.A. por importe de 763 millones de reales.
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales
El saldo de este epígrafe se incrementó en 989 millones de reales como consecuencia principalmente de la reducción del tipo de interés utilizado para calcular el valor actual descontado del flujo de pagos futuros de estas obligaciones.
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (Cifras en millones de Reales brasileños) | Consolidado | ||||
2016 | AV % | 2015 | AV % | AH % | |
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS | 18.773 | 100,00 | 21.868 | 100,00 | (14,15) |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | |||||
Gastos de personal | (1.643) | (8,75) | (1.435) | (6,56) | 14,49 |
Participación en beneficios (empleados y administradores) | (7) | (0,04) | (137) | (0,63) | (94,89) |
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales | (346) | (1,84) | (156) | (0,71) | 121,79 |
Materiales | (58) | (0,31) | (70) | (0,32) | (17,14) |
Materias primas e insumos para la producción de energía eléctrica | . | . | (84) | (0,38) | . |
Servicios exteriores | (868) | (4,62) | (899) | (4,11) | (3,45) |
Compras de energía eléctrica | (8.272) | (44,06) | (9.542) | (43,63) | (13,31) |
Amortizaciones y pérdidas por deterioro | (834) | (4,44) | (835) | (3,82) | (0,12) |
Provisiones (reversión) | (713) | (3,80) | (1.401) | (6,41) | (49,11) |
Cargos por el uso de la red de transporte eléctrico | (947) | (5,04) | (999) | (4,57) | (5,21) |
Compras de gas natural | (877) | (4,67) | (1.051) | (4,81) | (16,56) |
Costos de construcción de infraestructuras | (1.193) | (6,35) | (1.252) | (5,73) | (4,71) |
Otros gastos de explotación, netos | (143) | (0,76) | (427) | (1,95) | (66,51) |
(15.902) | (84,71) | (18.288) | (86,63) | (13,05) | |
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación | (302) | (1,61) | 393 | 1,80 | . |
Ajustes por deterioro de valor de inversión realizada en participada | (762) | (4,06) | . | . | . |
Valoración a valor razonable de inversión realizada en participada | . | . | 729 | 3,33 | . |
Resultado de explotación antes del resultado financiero e impuestos | 1.805 | 9,61 | 4.702 | 21,50 | (61,61) |
Ingresos financieros | 1.041 | 5,55 | 864 | 3,95 | 20,49 |
Gastos financieros | (2.478) | (13,20) | (2.204) | (10,08) | 12,43 |
Resultado antes de impuestos | 368 | 1,96 | 3.362 | 15,37 | (89,05) |
Impuestos (IRPJ y CSLL) corrientes | (174) | (0,93) | (881) | (4,03) | (80,25) |
Impuestos (IRPJ y CSLL) diferidos | 140 | 0,75 | (12) | (0,05) | . |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 334 | 1,78 | 2.469 | 11,29 | (86,44) |
Resultado del ejercicio
En el ejercicio 2016, Cemig obtuvo un beneficio neto de 334 millones de reales, lo que supone una reducción del 86,44% respecto del beneficio neto de 2.469 millones de reales obtenido en el ejercicio 2015.
EBITDA
EBITDA (Millones de Reales brasileños) | 2016 | 2015 | Var. (%) |
Resultado del ejercicio | 334 | 2.469 | (86,44) |
+ Gastos por impuestos (IRPJ y CSLL) | 33 | 893 | (96,30) |
+ Resultado financiero, neto | 1.437 | 1.341 | 7,16 |
+ Amortizaciones y pérdidas por deterioro | 834 | 835 | (0,12) |
= EBITDA | 2.638 | 5.538 | (52,37) |
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El EBITDA («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones] es el resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente. Este indicador informa al inversor sobre la capacidad que tiene una compañía para generar recursos a través de su actividad ordinaria. El EBITDA es una medida no contable adoptada por la Compañía y conciliada con sus estados financieros con arreglo a lo dispuesto en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012. El EBITDA es una medida que no forma parte de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil (PCGA) o de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y por lo tanto no tiene un significado estandarizado y puede no ser comparable con medidas similares suministradas por otras compañías. El EBITDA no debe considerarse de forma aislada o como un sustituto al beneficio neto, como un indicador de rendimiento operativo o de flujos de efectivo, ni tampoco como un indicador de liquidez o de capacidad de pago de la deuda.
El EBITDA consolidado de la Compañía disminuyó un 52,37% en 2016 con respecto a 2015, como consecuencia principalmente de la reducción del beneficio neto del ejercicio. En línea con la disminución del EBITDA, el margen de EBITDA se redujo entre los periodos comparados y se situó en un 14,05% en 2016, frente al margen del 25,32% alcanzado en 2015.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación
Los flujos netos de efectivo procedentes de las operaciones alcanzaron la cifra de 1.213 millones de reales a cierre de diciembre de 2016, frente a 3.007 millones de reales a cierre de diciembre de 2015. La disminución entre los periodos comparados se debió principalmente al desembolso de 2.216 millones de reales efectuado por CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. en 2016 a cambio de los derechos de explotación de las 18 concesiones hidroeléctricas (tramo D) adjudicadas en la licitación llevada a cabo por el regulador ANEEL en diciembre de 2015.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversión
Las salidas netas de efectivo procedentes de las actividades de inversión se situaron en 614 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a salidas netas de efectivo de 3.217 millones de reales a 31 de diciembre de 2015. Las salidas netas de efectivo procedentes de las actividades de inversión en 2016 se derivaron principalmente de aportaciones de capital en entidades participadas por importe de 1.455 millones de reales, parcialmente compensadas por las inversiones en instrumentos xx xxxxx fija y variable por importe de 1.401 millones de reales.
Flujos de efectivo procedentes de las actividades de financiación
Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 529 millones de reales durante el ejercicio 2016. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones y pagos por dividendos e intereses sobre capital propio se situaron en 5.592 millones de reales y 675 millones de reales, respectivamente; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación por importe de 5.737 millones de reales.
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Los flujos netos de efectivo procedentes de las actividades de financiación ascendieron a 247 millones de reales durante el ejercicio 2015. Las salidas netas de efectivo en concepto de amortizaciones de financiaciones y pagos por dividendos e intereses sobre capital propio se situaron en 4.696 millones de reales y 796 millones de reales, respectivamente; parcialmente compensadas por entradas netas de efectivo por operaciones de financiación por importe de 5.739 millones de reales.
APARTADO 10.2
a. Explique los resultados de las operaciones de la Sociedad, en particular:
i) La descripción de los principales componentes de los ingresos.
ii) Los factores que afectaron materialmente a los resultados operativos.
b. Los cambios producidos en los ingresos de la Sociedad atribuibles a la fluctuación de los precios, los tipos de cambio, la inflación, los cambios de volumen y la introducción de nuevos productos.
c. Los efectos de la inflación, de la fluctuación de los precios de los principales insumos y productos, del tipo de cambio y del tipo de interés sobre sobre los resultados operativos y financieros de la Sociedad.
COMPARACIÓN DE LOS RESULTADOS DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017
Resultado del ejercicio
En el ejercicio 2018, Cemig obtuvo un beneficio neto de 1.700 millones de reales, lo que supone un aumento del 69,83% respecto del beneficio neto de 1.001 millones de reales obtenido en el ejercicio 2017. Las principales variaciones registradas los ingresos y gastos de explotación y en resultado financiero se detallan en las demás secciones de este informe.
EBITDA
EBITDA (Millones de Reales brasileños) | 2018 | 2017 | Var. (%) |
Resultado del ejercicio | 1.700 | 1.001 | 69,83 |
+ Gastos por impuestos (IRPJ y CSLL) | 728 | 644 | 13,04 |
+ Resultado financiero, neto | 518 | 997 | (48,04) |
+ Amortizaciones y pérdidas por deterioro | 835 | 850 | (1,76) |
= EBITDA | 3.781 | 3.492 | 8,28 |
EBITDA (“Lajida”) Y MARGEN 2018-2017
(Millones de Reales brasileños) (%)
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El EBITDA («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones] es el resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente. Este indicador informa al inversor sobre la capacidad que tiene una compañía para generar recursos a través de su actividad ordinaria. El EBITDA es una medida no contable adoptada por la Compañía y conciliada con sus estados financieros con arreglo a lo dispuesto en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012. El EBITDA es una medida que no forma parte de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil (PCGA) o de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y por lo tanto no tiene un significado estandarizado y puede no ser comparable con medidas similares suministradas por otras compañías. El EBITDA no debe considerarse de forma aislada o como un sustituto al beneficio neto, como un indicador de rendimiento operativo o de flujos de efectivo, ni tampoco como un indicador de liquidez o de capacidad de pago de la deuda.
El EBITDA de la Compañía aumentó un 8,28% en el ejercicio 2018 respecto del ejercicio anterior. En línea con el aumento del EBITDA, el margen de EBITDA se incrementó entre los periodos comparados hasta situarse en un 16,98% en 2018, frente al margen del 16,09% alcanzado en 2017.
Los principales factores que afectaron al resultado del ejercicio se describen a continuación:
Ingresos de explotación consolidados
Ingresos procedentes de las ventas de electricidad
Los ingresos generados por las ventas de electricidad ascendieron a 24.872 millones de reales en el ejercicio 2018, con un incremento del 4,94% respecto de los 23.701 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2017.
Ventas a consumidores finales
Los ingresos generados por las ventas de electricidad a consumidores finales (excluido el consumo propio) se situaron en 21.882 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a los 20.438 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017, lo que representa un crecimiento del 7,07%. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio de menos 10,66% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 00 xx xxxx xx 0000 (xxx efectos en los resultados del ejercicio 2018).
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio del 23,19% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 28 xx xxxx de 2018.
Aumento de los ingresos procedentes de la aplicación del sistema de señalización de costos de generación denominado “banderas tarifarias”: 654 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a 454 millones de reales a 31 de diciembre de 2017. Esta variación se deriva del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos, con la consecuente entrada en vigor de las banderas amarilla y roja, lo que llevó a que en 2018 los consumidores tuvieran que abonar cuantías adicionales por cada 100 kWh de electricidad consumida.
Aumento del 2,50% en el volumen de ventas de energía eléctrica a consumidores finales.
Evolución xxx xxxxxxx de la Compañía
El mercado eléctrico consolidado de Cemig comprende las ventas de electricidad a:
(i) Los consumidores a tarifa regulada dentro de la zona de concesión de la Compañía en el Estado de Minas Gerais.
(ii) Los clientes a precio libre ubicados en el Estado de Minas Gerais y en otros estados de Brasil, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iii) Otros agentes del sector eléctrico –comercializadores, generadores y productores independientes de energía–, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iv) Las compañías distribuidoras de electricidad, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico regulado (“ACR”).
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(v) La Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica (CCEE) [el mercado eléctrico de corto plazo].
En el proceso de consolidación se eliminan las transacciones entre las entidades del Grupo.
El mercado consolidado de Cemig se desglosa en la siguiente tabla, con el detalle de las transacciones en el ejercicio 2018 en comparación con el ejercicio 2017 por grupos de consumo y volumen de ventas.
Consolidado | MWh (1) | ||
2018 | 2017 | Var. (%) | |
Residencial o doméstico | 10.266.434 | 10.008.423 | 2,58 |
Industrial | 17.689.182 | 17.760.807 | (0,40) |
Comercial, servicios y otros | 8.380.346 | 7.507.310 | 11,63 |
Rural | 3.615.402 | 3.651.472 | (0,99) |
Administraciones públicas | 871.325 | 865.803 | 0,64 |
Alumbrado público | 1.383.878 | 1.366.938 | 1,24 |
Servicio público | 1.315.479 | 1.301.135 | 1,10 |
Subtotal | 43.522.046 | 42.461.888 | 2,50 |
Consumo propio | 41.244 | 37.477 | 10,05 |
43.563.290 | 42.499.365 | 2,50 | |
Ventas mayoristas a otros agentes en los mercados liberalizado y regulado (0) | 00.000.000 | 12.777.405 | (6,15) |
Total | 55.554.645 | 55.276.770 | 0,50 |
(1) Información no auditada por el auditor externo.
(2) Incluye los contratos de comercialización de energía eléctrica en el mercado regulado (“CCEAR”) y los contratos bilaterales firmados con otros sujetos del sector eléctrico.
Cabe destacar el aumento del 11,63% en el volumen de ventas en el grupo comercial y de servicios, a raíz principalmente de la incorporación de nuevos clientes a la cartera de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A..
Por su parte, el volumen de ventas se incrementó en un 2,58% en el grupo residencial o doméstico, debido principalmente a la incorporación de nuevos puntos de suministro eléctrico a la cartera de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A..
En cambio, se produjo una reducción del 0,40% en el volumen de ventas en el grupo industrial, debido principalmente a que la actividad industrial no creció a los niveles esperados para el año 2018.
Ingresos procedentes del peaje de acceso a las redes de distribución (“TUSD”)4
Los ingresos procedentes del derecho de uso de la red de distribución eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO,
S.A. se incrementaron un 26,94% entre los periodos comparados, ascendiendo a 2.045 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 1.611 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. El peaje de acceso a las redes de distribución eléctrica es abonado por los clientes libres en función de la energía distribuida. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
Reducción de aproximadamente 40% del peaje de distribución en el ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. que se aplicó a partir del 00 xx xxxx xx 0000 (xxx efectos en los resultados del ejercicio 2018).
Reducción de aproximadamente 36% del peaje de distribución en el ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. que se aplicó a partir del 28 xx xxxx de 2018.
Aumento del 8,18% en la demanda contratada.
Aumento del 14,29% en el número de puntos de suministro facturados en virtud de contratos para el uso del sistema de distribución eléctrica por parte de clientes libres.
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4 N.T. TUSD: siglas en portugués para la tarifa de acceso (peaje) por el uso de las redes de distribución eléctrica. Las actividades de transporte y distribución de electricidad permanecen bajo un esquema regulado debido a que, dadas sus características intrínsecas, son monopolios naturales. Así, los costos de las redes son repercutidos a los consumidores a través de l os peajes o tarifas de acceso por el uso de dichas redes. Las tarifas de acceso son precios regulados fijados por el regulador y revisados de acuerdo con la metodología aprobada en la normativa al efecto.
Garantía concesional de suficiencia tarifaria: cuenta “CVA” (costos no controlables) y otros componentes financieros5
La Compañía reconoce en sus estados financieros la diferencia entre los costos no controlables efectivamente soportados en el periodo –destacando las aportaciones al fondo sectorial “Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)” y las compras de energía eléctrica– y los costos no controlables estimados, que sirven de base para el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.. El sobrecosto provocado por estas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto a través de los incrementos futuros de la tarifa eléctrica. En el ejercicio 2018, esta diferencia supuso un aumento de los ingresos por este concepto por importe de 1.973 millones de reales, frente a un aumento por importe de 988 millones de reales en el ejercicio 2017, lo que generó un activo financiero que será soportado por los consumidores en el siguiente ajuste tarifario. Esta variación se debe principalmente a los mayores costos derivados de compras de energía eléctrica en 2018.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de transporte de electricidad
Los ingresos por este concepto ascendieron a 250 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a los 373 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017. Cabe destacar que en 2017 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. registró el importe de 149 millones de reales, correspondiente a la porción de los activos que no se habían incluido en la base de remuneración de los activos de transporte de electricidad durante las revisiones tarifarias anteriores.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de generación eléctrica
En el ejercicio 2018, la Compañía reconoció un ingreso por importe total de 55 millones de reales (frente a 272 millones de reales en el ejercicio anterior), relativo al ajuste del saldo no amortizado de las concesiones hidroeléctricas de São Xxxxx y Miranda, de conformidad con lo establecido en el Decreto Nº 291/2017 del Ministerio de Minas y Energía de Brasil.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Ingresos procedentes de transacciones de energía en el mercado eléctrico de corto plazo (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica, CCEE)
Los ingresos por este concepto ascendieron a 217 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 860 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2017, lo que supone un descenso del 74,77%. Esta variación obedece esencialmente a la disminución del volumen de energía disponible para liquidación en el mercado mayorista en 2018. En el primer trimestre de 2017, la Compañía reconoció ingresos derivados de la energía producida por las hidroeléctricas Jaguara y Miranda que fue puesta a disposición del sistema eléctrico.
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5 N.T. Los saldos remanentes (activos o pasivos) de la eventual insuficiencia de reconocimiento o resarcimiento por la tarifa de los costos no controlables (cuenta “CVA”) y de otros componentes financieros representan las desviaciones positivas y negativas producidas entre los costos no controlables estimados –que sirven de basepara el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica– y los costos efectivamente soportados por la Compañía. Los ajustes positivos o negativos de la tarifa eléctrica son establecidos como compensación de estas desviaciones y se registran como mayor o menor ingreso de ejercicios futuros. Las variaciones se actualizan de acuerdo con la Selic, el tipo de interés de referencia de la economía brasileña. El sobrecosto provocado por las mencionadas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto en los incrementos tarifarios futuros.
Ingresos procedentes del suministro de gas natural
A 31 de diciembre de 2018, los ingresos en concepto de suministro de gas natural ascendieron a 1.995 millones de reales, frente a los 1.759 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017, lo que supone un incremento del 13,42%. Esta variación es consecuencia fundamentalmente del aumento del costo del gas natural traspasado al consumidor – el cual fue fuertemente impactado por la variación de los tipos de cambio durante el ejercicio 2018–, teniendo en cuenta la reducción del 16,26% en el volumen de ventas entre los periodos comparados: 1.104.745 m³ en 2018, frente a 1.319.242 m³ en 2017.
Ingresos de construcción de infraestructuras
Los ingresos por este concepto ascendieron a 898 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los
1.119 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 19,75%. Los ingresos de construcción se compensan en su totalidad con los costos de construcción y se corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Otros ingresos de explotación
Las demás partidas de ingresos se situaron en 2.272 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, un 4,22% más que los 2.180 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017.
En noviembre de 2018, la Compañía culminó la venta de los activos de telecomunicaciones de la filial CEMIG TELECOMUNICAÇÕES, S.A. (CEMIGTELECOM), con lo que se registró una ganancia de 378 millones de reales en el resultado del ejercicio. Para más información, véase la nota 33 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Para más información sobre la composición de los ingresos de explotación, véase la nota 28 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Impuestos y cargas sobre los ingresos
Los impuestos y cargas sobre los ingresos se situaron en 12.312 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 11.151 millones de reales contabilizados por este concepto en el ejercicio 2017, lo que representa un incremento del 10,41%.
Aportaciones a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)
Las aportaciones al fondo sectorial CDE se fijan por el regulador ANEEL por medio de resolución, y tienen por finalidad proveer fondos para cubrir las subvenciones concedidas por la aplicación de la tarifa social eléctrica a clientes de bajos ingresos; promover la generación de energía en sistemas eléctricos aislados a través de la Cuenta de Consumo de Combustibles (CCC); asegurar el pago de compensaciones por concesiones; promover la competitividad de la energía producida a partir del carbón mineral; y compensar los descuentos aplicados en las tarifas de uso de los sistemas de distribución eléctrica y en las tarifas de electricidad.
Los gastos en concepto de la CDE ascendieron a 2.603 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 1.822 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior.
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Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Cargas del consumidor: “banderas tarifarias”
El sistema de “banderas tarifarias” (verde, amarilla y roja) responde a cambios mensuales en las tarifas de energía aplicadas a los clientes para señalar aumentos en los costos de compra de energía como consecuencia de la puesta en marcha de las centrales térmicas en caso de una hidrología desfavorable. El color de la bandera se indica en la factura eléctrica del consumidor, señalizando el mayor costo de producción de energía en el periodo. El objetivo es mitigar la exposición de los flujos de caja de los distribuidores a los altos precios de la energía, reduciendo la diferencia entre el precio pagado por los distribuidores por la energía en el mercado spot y el precio pagado por los consumidores a través de la tarifa. La bandera verde indica costos de compra de energía bajos basados en un suministro esencialmente hidroeléctrico y no implica cambios en la tarifa a pagar por los consumidores. La bandera amarilla indica que los costos de generación se están incrementando debido al uso de energía térmica en el mix de generación. La bandera roja indica situaciones en las que los costos de suministro se estarían encareciendo por el uso de térmicas poco eficientes.
Las cargas soportadas por los consumidores como consecuencia de la aplicación del sistema de “banderas tarifarias” se situaron en 654 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a los 454 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017, lo que supone un aumento del 44,05% Esta variación se deriva del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos y la menor expectativa de lluvias, con la consecuente entrada en vigor de las banderas amarilla y roja, lo que llevó a que en 2018 los consumidores tuvieran que abonar cuantías adicionales por cada 100 kWh de electricidad consumida.
Otros impuestos y cargas sobre los ingresos
Las demás variaciones se refieren a los impuestos que se calculan como un porcentaje sobre la facturación, por lo que son directamente proporcionales a la evolución de la cifra de ingresos de la Compañía.
Gastos de explotación (excluido el resultado financiero)
Los gastos de explotación se incrementaron un 1,20% entre los periodos comparados, situándose en
19.042 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a los 18.817 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017. Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 29 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
A continuación, se detallan las principales variaciones experimentadas por los gastos de explotación entre los periodos comparados.
Gastos de personal
Los gastos de personal se redujeron un 13,34% entre los periodos comparados, situándose en 1.410 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a los 1.627 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2017. Esta variación obedece principalmente a los factores siguientes:
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Reconocimiento en el resultado de los ejercicios 2018 y 2017 de gastos derivados de la implementación de un plan de bajas voluntarias incentivadas por importe de 66 millones de reales y 214 millones de reales, respectivamente, lo que representa una reducción del 69,16% entre los periodos comparados.
Incremento salarial del 1,83% concedido a partir de noviembre de 2017 como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo (con efectos en los resultados de 2018).
Incremento salarial del 4,00% concedido a partir de noviembre de 2018 como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo.
Compras de energía eléctrica
Los gastos derivados de las compras de energía eléctrica para reventa se situaron en 11.084 millones de reales en el ejercicio 2018, un 1,50% más que los 10.920 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. Este aumento obedece principalmente a los factores siguientes:
Aumento del 21,36% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en el mercado eléctrico de corto plazo –1.818 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a 1.498 millones de reales en el ejercicio 2017–, como consecuencia fundamentalmente del mayor nivel de exposición de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. al precio spot en el mercado mayorista en 2018.
Aumento del 47,29% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica por medio de cuotas de energía garantizada6: 679 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a 461 millones de reales en el ejercicio 2017. Este resultado obedece principalmente al incremento del 52,98% en la tarifa media asignada a CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. entre los periodos comparados: 92,51 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2018, frente a 60,47 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2017.
Reducción del 5,91% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en subastas en el ámbito xxx xxxxxxx regulado: 3.346 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a 3.556 millones de reales en el ejercicio 2017. En 2017, se produjo un mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos, con el consecuente aumento de los costos de compras de combustible para la generación de electricidad por dichas plantas.
Reducción del 6,71% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en el mercado liberalizado y de contratos bilaterales firmados con otros sujetos del sector eléctrico: 4.355 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a 4.668 millones de reales en el ejercicio 2017. Este resultado obedece esencialmente a la reducción del 5,42% en los gastos incurridos por CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. entre los periodos comparados (4.051 millones de reales en 2018, frente a 4.283 millones de reales en 2017) como consecuencia de la reducción del 8,99% en el volumen de ventas de energía eléctrica (22.742.263 MWh en 2018, frente a 20.690.422 MWh en 2017).
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 29 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Cargos por el uso de la red de transporte de electricidad
Los gastos por este concepto se refieren al peaje de acceso y otros cargos a las infraestructuras de transporte en alta tensión integrantes del Sistema Interconectado Nacional (SIN), recaudadas de generadores y distribuidores de energía eléctrica. Estos cargos son fijados por el regulador ANEEL por medio de resolución.
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6 N.T. El modelo comercial de energía eléctrica de Brasil fue estructurado en función de una característica básica que es la alta preponderancia de generación hidroeléctrica en su matriz energética. Se trata de un modelo en que no se comercializa energía, pero tiene contratos financieros de “energía garantizada”, en el que la central generadora no puede vender energía y no tiene autonomía sobre su propio despacho, que es determinado por el operador nacional del sistema eléctrico (ONS), según una lógica de optimización de todas las más de 2.000 unidades generadoras de energía eléctrica en el país.
Los cargos por el uso de la red de transporte eléctrico ascendieron a 1.479 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 1.174 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que supone un aumento del 25,98%. El incremento registrado en 2018 es consecuencia del pago de compensaciones a los transportistas que se acogieron a lo establecido en la Ley Nº 12.783/2013.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Provisiones
Las provisiones se situaron en 467 millones de reales a 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xxxxxx x xxxxxxxxxxx por importe de 854 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, lo que supone una reducción del 45,32%.
Cabe señalar la reducción de las provisiones por contingencias laborales, que ascendieron a 42 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a 207 millones de reales en el ejercicio anterior. La disminución de las provisiones por este concepto se deriva fundamentalmente de que en 2017 se efectuaron provisiones significativas como consecuencia de la revisión de las pérdidas estimadas con respecto a demandas en las que se cuestionaba, entre otros aspectos, la base de cálculo de los complementos salariales de peligrosidad, la externalización o subcontratación de trabajadores para el ejercicio de las actividades-fin de la Compañía, y la responsabilidad subsidiaria / solidaria de la Compañía en querellas laborales. Sin embargo, en 2018 el Supremo Tribunal Federal de Brasil (STF) estableció una nueva jurisprudencia mediante la cual se considera legal la eliminación de la separación entre actividades-medio y actividades-fin, autorizando la externalización no restringida de trabajadores para el ejercicio de cualquier actividad empresarial. En virtud de ello, la Compañía procedió a revaluar las estimaciones de pérdida con respecto a diversas demandas legales acerca de esta cuestión, con la consecuente reducción de los importes anteriormente provisionados. Para más información, véase la nota 25 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Las provisiones también se redujeron como consecuencia de una disminución del 54,91% en el valor razonable fijado para las opciones de venta sobre las participaciones de la Compañía en las sociedades RIO MINAS ENERGIA PARTICIPAÇÕES, S.A. (RME), LUCE EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES, S.A.
(LUCE) y SAAG INVESTIMENTOS, S.A., el cual se situó en 156 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a 346 millones de reales a 31 de diciembre de 2017. Para más información, véase la nota 32 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Por otra parte, se produjo un aumento del 6,45% en las pérdidas estimadas derivadas de insolvencias y clientes de dudoso cobro, que se situaron en 264 millones de reales en 2018, frente a pérdidas estimadas de 248 millones de reales en 2017. Este crecimiento, sin embargo, no se debe a un aumento de la morosidad, sino que se deriva fundamentalmente de la mayor base de cálculo de la provisión, teniendo en cuenta la mayor facturación en 2019 como consecuencia del incremento de la tarifa eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. en mayo de 2019.
Costos de construcción de infraestructuras
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Los costos por este concepto ascendieron a 897 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 1.119 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 19,84%. Los costos de construcción se compensan en su totalidad con los ingresos de construcción y se corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Compras de gas natural
Los gastos derivados de las compras de gas natural para reventa ascendieron a 1.238 millones de reales en el ejercicio 2018, frente a los 1.071 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa un incremento del 15,59%. Esta variación se deriva fundamentalmente de incremento del precio del gas en 2018– el cual fue fuertemente impactado por la variación de los tipos de cambio durante el ejercicio–, dado que el volumen de compras se redujo en un 16,20% entre los periodos comparados: 1.097.275 m³ en 2018, frente a 1.309.459 m³ en 2017.
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales
En el ejercicio 2018, se contabilizaron gastos por este concepto por importe de 337 millones de reales, frente a una reversión de 229 millones de reales en el ejercicio 2017. Este resultado obedece a modificaciones en el seguro de vida que supusieron una reducción del 20% en el capital asegurado de los jubilados por cada periodo de 5 años a partir de los 60 años hasta el mínimo del 20%, lo que representó una disminución por importe de 619 millones de reales en el saldo del epígrafe “Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales” a 31 de diciembre de 2017.
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación o puesta en equivalencia
En el ejercicio 2018, la Compañía registró una pérdida por importe de 101 millones de reales derivada de la contabilización de inversiones por el método de la participación o puesta en equivalencia, frente a una pérdida por este concepto por importe de 252 millones de reales en el ejercicio 2017. Esta variación obedece principalmente a las pérdidas incurridas por las participadas RENOVA ENERGIA, S.A. y XXXXX XXXXXXX ENERGIA, S.A. en el ejercicio 2018.
Para más información, véase la nota 17 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Revalorización de participaciones en entidades paricipadas
En 2018, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. y la sociedad ENERGIMP, S.A. culminaron el proceso de eliminación de sus participaciones cruzadas en las plantas eólicas CENTRAL EÓLICA PRAIAS DE PARAJURU, S.A., CENTRAL EÓLICA VOLTA DO RIO, S.A. y CENTRAL EÓLICA PRAIA DO XXXXXXX,
S.A., con lo que CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. se hizo con el 100% del capital social de las dos primeras, mientras que ENERGIMP, S.A. se hizo con el 100% del capital social de la última. En consecuencia, la Compañía reconoció un ingreso por importe de 80 millones de reales, equivalente a la diferencia entre el valor razonable y el valor en libros de las participaciones que poseía originalmente en las eólicas CENTRAL EÓLICA PRAIAS DE PARAJURU, S.A. y CENTRAL EÓLICA VOLTA DO RIO, S.A..
Para más información, véase la nota 17 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Resultado financiero, neto
En el ejercicio 2018, los gastos financieros netos ascendieron a 518 millones de reales, frente a gastos financieros netos de 997 millones de reales en el ejercicio anterior. En la comparación entre el resultado financiero de los ejercicios 2018 y 2017 hay que tener en cuenta los factores siguientes:
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Reconocimiento en 2018 de una ganancia por importe de 893 millones de reales, derivado de una operación de cobertura relacionada con una emisión de eurobonos de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A., frente a una pérdida por importe de 32 millones de reales por este concepto en 2017. El ajuste a valor razonable de la cobertura ha sido impactado positivamente por una reducción de la curva de interés en comparación con la variación del tipo de cambio xxx xxxxx estadounidense.
La ganancia registrada debe analizarse junto con la pérdida derivada de la variación cambiaria de los eurobonos, conforme a lo descrito en otra sección de este informe.
Reducción del 43,41% en los ingresos procedentes de inversiones financieras: 116 millones de reales a cierre de 2018, frente a 205 millones de reales a cierre de 2017. Este resultado es consecuencia del menor volumen de recursos invertidos en 2018, así como de la menor variación del tipo de interés CDI [certificados de depósito interbancario] entre los periodos comparados: 6,40% a 31 de diciembre de 2018, frente a 9,93% a 31 de diciembre de 2017.
Reducción del 82,20% en los ingresos derivados de la actualización financiera sobre depósitos judiciales: 34 millones de reales a cierre de 2018, frente a 191 millones de reales a cierre de 2017. En 2017, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. reconoció un ingreso por importe de 82 millones de reales como consecuencia de la reversión de la provisión constituida para cubrir el riesgo de pérdida derivado de la demanda judicial sobre la constitucionalidad de la inclusión del impuesto ICMS en la base imponible de los impuestos PIS-PASEP y COFINS.
Reconocimiento en 2018 de un ingreso por importe de 56 millones de reales, relativo a recargos sobre créditos con partes relacionadas o vinculadas.
Reducción del 14,38% en las cargas financieras sobre préstamos y financiaciones: 1.256 millones de reales a cierre de 2018, frente a 1.467 millones de reales a cierre de 2017. Este resultado se deriva de la reducción del costo de la deuda referenciada al tipo de interés CDI [certificados de depósito interbancario] como consecuencia de la menor variación del CDI entre los periodos comparados: 6,40% a 31 de diciembre de 2018, frente a 9,93% a 31 de diciembre de 2017.
Aumento del 34,87% en los ingresos procedentes de recargos por xxxx sobre las facturas de electricidad: 352 millones de reales a cierre de 2018, frente a 261 millones de reales a cierre de 2017. Este resultado obedece fundamentalmente a los efectos de la renegociación de adeudos de consumidores en xxxx, con el consecuente reconocimiento de intereses devengados y ajustes por inflación.
Aumento del 22,94% en los gastos derivados de ajustes por inflación sobre préstamos y financiaciones: 134 millones de reales a cierre de 2018, frente a 109 millones de reales a cierre de 2017. Esta variación obedece esencialmente a la mayor variación del índice de precios IPCA entre los periodos comparados: 3,75% a 31 de diciembre de 2018, frente a 2,95% a 31 de diciembre de 2017.
Gastos derivados de diferencias de cambio por importe de 579 millones de reales en el ejercicio 2018, como consecuencia de emisiones de eurobonos de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. en diciembre de 2017 y julio de 2018 por importe de US$1.000 millones (3.200 millones de reales) y US$500 millones (1.900 millones de reales), respectivamente.
Aumento del resultado neto derivado de la actualización financiera sobre los saldos de cuenta “CVA” (costos no controlables) y otros componentes financieros: ingresos netos de 62 millones de reales a 31 de diciembre de 2018, frente a gastos netos de 41 millones de reales a 31 de diciembre de 2017. Este resultado es consecuencia fundamentalmente del mayor saldo de activos netos en el ejercicio 2018 en comparación con el ejercicio anterior.
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Para más información sobre la composición de los ingresos y gastos financieros, véase la nota 30 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
Impuesto sobre beneficios (“IRPJ”) y Contribución social (“CSLL”)7
En el ejercicio 2018, los gastos de la Compañía relacionados con el pago de impuestos (IRPJ y CSLL) ascendieron a 728 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 2.304 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 31,59%. En el ejercicio 2017, los gastos por este concepto se situaron en 644 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 1.646 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 37,80%. La conciliación entre el tipo impositivo nominal y el tipo impositivo efectivo se recoge en la nota 10 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2018.
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7 N.T. En Brasil los beneficios obtenidos por las sociedades comportan una tributación del 34%. El IRPJ (Impuesto sobre los benefici os) se grava sobre la renta de las sociedades. El tipo general es del 15% sobre la base imponible. Cuando los beneficios antes de impuestos sean superiores a los 240.000 reales anuales, se establece una tasa adicional del 10% sobre la fracción superior a ese límite. La CSLL (Contribución social sobre el beneficio neto) se grava sobre el beneficio obtenido de las personas jurídicas y su liquidación es paralela a la del IRPJ. El tipo impositivo es del 9%. Se permite la compensación por pérdidas fiscales y bases imponibles negativas de hasta el 30 % del beneficio real.
COMPARACIÓN DE LOS RESULTADOS DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016
Resultado del ejercicio
En el ejercicio 2017, Cemig obtuvo un beneficio neto de 1.001 millones de reales, lo que supone un aumento del 235,33% respecto del beneficio neto de 334 millones de reales obtenido en el ejercicio 2016. Las principales variaciones registradas los ingresos y gastos de explotación y en resultado financiero se detallan en las demás secciones de este informe.
EBITDA
EBITDA (Millones de Reales brasileños) | 2017 | 2016 | Var. (%) |
Resultado del ejercicio | 1.001 | 334 | 200 |
+ Gastos por impuestos (IRPJ y CSLL) | 644 | 33 | 1.851,52 |
+ Resultado financiero, neto | 997 | 1.437 | (30,62) |
+ Amortizaciones y pérdidas por deterioro | 850 | 834 | 1,92 |
= EBITDA | 3.492 | 2.638 | 32,41 |
El EBITDA («Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization») [acrónimo en inglés para beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones] es el resultado de explotación obtenido por una compañía antes de aplicar los correspondientes impuestos y tasas fiscales, los intereses y las amortizaciones a los que debe hacer frente. Este indicador informa al inversor sobre la capacidad que tiene una compañía para generar recursos a través de su actividad ordinaria. El EBITDA es una medida no contable adoptada por la Compañía y conciliada con sus estados financieros con arreglo a lo dispuesto en el Oficio Circular/CVM/SNC/SEP Nº 01/2007 y en la Instrucción CVM Nº 527 de 4 de octubre de 2012. El EBITDA es una medida que no forma parte de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Brasil (PCGA) o de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y por lo tanto no tiene un significado estandarizado y puede no ser comparable con medidas similares suministradas por otras compañías. El EBITDA no debe considerarse de forma aislada o como un sustituto al beneficio neto, como un indicador de rendimiento operativo o de flujos de efectivo, ni tampoco como un indicador de liquidez o de capacidad de pago de la deuda.
El EBITDA de la Compañía aumentó un 32,41% en el ejercicio 2017 respecto del ejercicio anterior. En línea con el aumento del EBITDA, el margen de EBITDA se incrementó entre los periodos comparados hasta situarse en un 16,09% en 2017, frente al margen del 14,05% alcanzado en 2016.
Los principales factores que afectaron al resultado del ejercicio se describen a continuación:
Ingresos de explotación consolidados
Ingresos procedentes de las ventas de electricidad
Los ingresos generados por las ventas de electricidad ascendieron a 23.701 millones de reales en el ejercicio 2017, con un incremento del 1,16% respecto de los 23.430 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2016.
Ventas a consumidores finales
Los ingresos generados por las ventas de electricidad a consumidores finales (excluido el consumo propio) se situaron en 20.438 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a los 20.458 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016, lo que representa un descenso del 0,10%. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
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Aumento de los ingresos procedentes de la aplicación del sistema de señalización de costos de generación denominado “banderas tarifarias”: 454 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a 360 millones de reales a 31 de diciembre de 2016. Esta variación se deriva del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos, con la consecuente entrada en vigor de las banderas amarilla y roja, lo que llevó a que en 2017 los consumidores tuvieran que abonar cuantías adicionales por cada 100 kWh de electricidad consumida.
Reducción del 1,36% en el volumen de ventas de energía eléctrica a consumidores finales.
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio del 3,78% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 00 xx xxxx xx 0000 (xxx efectos en los resultados de 2017).
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio de menos 10,66% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 28 xx xxxx de 2017.
Evolución xxx xxxxxxx de la Compañía
El mercado eléctrico consolidado de Cemig comprende las ventas de electricidad a:
(i) Los consumidores a tarifa regulada dentro de la zona de concesión de la Compañía en el Estado de Minas Gerais.
(ii) Los clientes a precio libre ubicados en el Estado de Minas Gerais y en otros estados de Brasil, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iii) Otros agentes del sector eléctrico –comercializadores, generadores y productores independientes de energía–, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iv) Las compañías distribuidoras de electricidad, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico regulado (“ACR”).
(v) La Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica (CCEE) [el mercado eléctrico de corto plazo].
En el proceso de consolidación se eliminan las transacciones entre las entidades del Grupo.
El mercado consolidado de Cemig se desglosa en la siguiente tabla, con el detalle de las transacciones en el ejercicio 2017 en comparación con el ejercicio 2016 por grupos de consumo y volumen de ventas.
Consolidado | MWh (1) | ||
2017 | 2016 | Var. (%) | |
Residencial o doméstico | 10.008.423 | 9.915.807 | 0,93 |
Industrial | 17.760.807 | 19.494.391 | (8,89) |
Comercial, servicios y otros | 7.507.310 | 6.572.980 | 14,21 |
Rural | 3.651.472 | 3.574.724 | 2,15 |
Administraciones públicas | 865.803 | 885.748 | (2,25) |
Alumbrado público | 1.366.938 | 1.350.405 | 1,22 |
Servicio público | 1.301.135 | 1.252.043 | 3,92 |
Subtotal | 42.461.888 | 43.046.098 | (1,36) |
Consumo propio | 37.477 | 37.140 | 0,91 |
42.499.365 | 43.083.238 | (1,36) | |
Ventas mayoristas a otros agentes en los mercados liberalizado y regulado (0) | 00.000.000 | 12.508.453 | 2,15 |
Total | 55.276.770 | 55.591.691 | (0,57) |
(1) Información no auditada por el auditor externo.
(2) Incluye los contratos de comercialización de energía eléctrica en el mercado regulado (“CCEAR”) y los contratos bilaterales firmados con otros sujetos del sector eléctrico.
El volumen de ventas en el grupo industrial disminuyó un 8,89% entre los periodos comparados, como consecuencia de la migración de clientes del suministro a tarifa al mercado libre y, en menor medida, a la ralentización de la actividad económica industrial en 2017, lo cual tuvo un efecto directo en el consumo de electricidad de este segmento.
Por su parte, el volumen de ventas se incrementó en los grupos comercial y servicios, rural y servicio público, debido a los siguientes factores:
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Grupo comercial y de servicios: Aumento del 14,21%, a raíz principalmente de la incorporación de nuevos clientes a la cartera de CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A..
Grupo rural: Aumento del 2,15%, debido principalmente a la intensificación de las actividades xx xxxxx y la agropecuaria, así como al crecimiento de la base de consumidores de este segmento.
Grupo servicio público: Aumento del 3,92%, como consecuencia de la conexión de nuevos consumidores (puntos de suministro) a la red eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., así como al aumento del consumo de media y alta tensión en las actividades de captación, tratamiento y distribución de agua.
Ingresos procedentes del peaje de acceso a las redes de distribución (“TUSD”)8
Los ingresos procedentes del derecho de uso de la red de distribución eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO,
S.A. disminuyeron un 5,56% entre los periodos comparados, ascendiendo a 1.611 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 1.705 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. El peaje de acceso a las redes de distribución eléctrica es abonado por los clientes libres en función de la energía distribuida. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
Reducción del 0,52% en la tarifa de los clientes libres como consecuencia del ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. que se aplicó a partir del 28 xx xxxx de 2016.
Aumento del 10,92% en el volumen de energía distribuida de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., debido principalmente a la reanudación de la producción industrial del sector de ferroaleaciones en 2016.
Reducción de aproximadamente 40% del peaje de distribución en el ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. que se aplicó a partir del 28 xx xxxx de 2017.
Garantía concesional de suficiencia tarifaria: cuenta “CVA” (costos no controlables) y otros componentes financieros9
La Compañía reconoce en sus estados financieros la diferencia entre los costos no controlables efectivamente soportados en el periodo –destacando las aportaciones al fondo sectorial “Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)” y las compras de energía eléctrica– y los costos no controlables estimados, que sirven de base para el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.. El sobrecosto provocado por estas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto a través de los incrementos futuros de la tarifa eléctrica. En el ejercicio 2017, esta diferencia supuso un incremento de los ingresos por importe de 988 millones de reales, frente a una reducción por importe de 1.455 millones de reales en el ejercicio 2016, lo que generó un activo financiero que será soportado por los consumidores en el siguiente ajuste tarifario. Esta variación se debe principalmente a los mayores costos derivados de compras de energía eléctrica en 2017 (en 2016 se produjo una reducción de los costos por este concepto).
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
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8 N.T. TUSD: siglas en portugués para la tarifa de acceso (peaje) por el uso de las redes de distribución eléctrica. Las actividades de transporte y distribución de electricidad permanecen bajo un esquema regulado debido a que, dadas sus características intrínsecas, son monopolios naturales. Así, los costos de las redes son repercutidos a los consumidores a través de los peajes o tarifas de acceso por el uso de dichas redes. Las tarifas de acceso son precios regulados fijados por el regulador y revisados de acuerdo con la metodología aprobada en la normativa al efecto.
9 N.T. Los saldos remanentes (activos o pasivos) de la eventual insuficiencia de reconocimiento o resarcimiento por la tarifa de los costos no controlables (cuenta “CVA”) y de otros componentes financieros representan las desviaciones positivas y negativas producidas entre los costos no controlables estimados –que sirven de basepara el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica– y los costos efectivamente soportados por la Compañía. Los ajustes positivos o negativos de la tarifa eléctrica son establecidos como compensación de estas desviaciones y se registran como mayor o menor ingreso de ejercicios futuros. Las variaciones se actualizan de acuerdo con la Selic, el tipo de interés de referencia de la economía brasileña. El sobrecosto provocado por las mencionadas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto en los incrementos tarifarios futuros.
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de transporte de electricidad
Los ingresos por este concepto ascendieron a 373 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a los 751 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016.
En el ejercicio anterior, a raíz de la definición por el Ministerio de Minas y Energía de Brasil de los criterios de actualización de las compensaciones a pagar por los activos de transporte de electricidad, la Compañía procedió a registrar de forma retroactiva al ejercicio 2013 el importe actualizado de dichas compensaciones sobre la base del costo del capital propio, lo que impactó de manera significativa la cifra de ingresos por este concepto.
Cabe destacar que en 2017 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. registró el importe de 149 millones de reales, correspondiente a la porción de los activos que no se habían incluido en la base de remuneración de los activos de transporte de electricidad durante las revisiones tarifarias anteriores.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de generación eléctrica
En el ejercicio 2017, la Compañía reconoció un ingreso por importe total de 272 millones de reales, relativo al ajuste del saldo no amortizado de las concesiones hidroeléctricas de São Xxxxx y Miranda, de conformidad con lo establecido en el Decreto Nº 291/2017 del Ministerio de Minas y Energía de Brasil.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Ingresos procedentes de transacciones de energía en el mercado eléctrico de corto plazo (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica, CCEE)
Los ingresos por este concepto ascendieron a 860 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 161 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2016, lo que supone un aumento del 435,02%. Esta variación obedece esencialmente a los factores siguientes:
Aumento del 244,28% en el precio spot medio de la electricidad (denominado “PLD”): 324,17 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2017, frente a un precio medio de 91,16 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2016.
Aumento del volumen de energía disponible para liquidación en el mercado mayorista en 2017.
Ingresos procedentes del suministro de gas natural
A 31 de diciembre de 2017, los ingresos en concepto de suministro de gas natural ascendieron a 1.759 millones de reales, frente a los 1.444 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016, lo que supone un incremento del 21,81%. Esta variación es consecuencia fundamentalmente del aumento del 23,72% en el volumen de ventas entre los periodos comparados: 1.319.242 m³ en 2017, frente a
1.066.351 m³ en 2016.
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Ingresos de construcción de infraestructuras
Los ingresos por este concepto ascendieron a 1.119 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los
1.193 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 6,20%. Los ingresos de construcción se compensan en su totalidad con los costos de construcción y se
corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Otros ingresos de explotación
Las demás partidas de ingresos se situaron en 2.234 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, un 9,51% más que los 2.040 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016. Entre éstas se incluyen los ingresos procedentes de las concesiones de transporte de electricidad; del ajuste de los flujos de efectivo esperados en virtud del activo financiero asociado a la concesión de distribución de electricidad; y de la actualización financiera de la contraprestación pagada a cambio de los derechos de explotación de concesiones hidroeléctricas.
Para más información sobre la composición de los ingresos de explotación, véase la nota 26 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Impuestos y cargas sobre los ingresos
Los impuestos y cargas sobre los ingresos se situaron en 11.151 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 10.497 millones de reales contabilizados por este concepto en el ejercicio 2016, lo que representa un incremento del 6,23%.
Aportaciones a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)
Las aportaciones al fondo sectorial CDE se fijan por el regulador ANEEL por medio de resolución, y tienen por finalidad proveer fondos para cubrir las subvenciones concedidas por la aplicación de la tarifa social eléctrica a clientes de bajos ingresos; promover la generación de energía en sistemas eléctricos aislados a través de la Cuenta de Consumo de Combustibles (CCC); asegurar el pago de compensaciones por concesiones; promover la competitividad de la energía producida a partir del carbón mineral; y compensar los descuentos aplicados en las tarifas de uso de los sistemas de distribución eléctrica y en las tarifas de electricidad.
Los gastos en concepto de la CDE ascendieron a 1.822 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 2.074 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Cargas del consumidor: “banderas tarifarias”
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El sistema de “banderas tarifarias” (verde, amarilla y roja) responde a cambios mensuales en las tarifas de energía aplicadas a los clientes para señalar aumentos en los costos de compra de energía como consecuencia de la puesta en marcha de las centrales térmicas en caso de una hidrología desfavorable. El color de la bandera se indica en la factura eléctrica del consumidor, señalizando el mayor costo de producción de energía en el periodo. El objetivo es mitigar la exposición de los flujos de caja de los distribuidores a los altos precios de la energía, reduciendo la diferencia entre el precio pagado por los distribuidores por la energía en el mercado spot y el precio pagado por los consumidores a través de la tarifa. La bandera verde indica costos de compra de energía bajos basados en un suministro esencialmente hidroeléctrico y no implica cambios en la tarifa a pagar por los consumidores. La bandera amarilla indica que los costos de generación se están incrementando debido al uso de energía térmica en el mix de generación. La bandera roja indica situaciones en las que los costos de suministro se estarían encareciendo por el uso de térmicas poco eficientes.
Las cargas soportadas por los consumidores como consecuencia de la aplicación del sistema de “banderas tarifarias” se situaron en 454 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a los 360 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016. Esta variación se deriva del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos, con la consecuente entrada en vigor de las banderas amarilla y roja, lo que llevó a que en 2017 los consumidores tuvieran que abonar cuantías adicionales por cada 100 kWh de electricidad consumida.
Impuesto ICMS10
Los gastos con el impuesto ICMS ascendieron a 5.847 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a
5.211 millones de reales en el ejercicio 2016. El aumento obedece principalmente a la adhesión de la Compañía en octubre de 2017 a un plan de regularización de deudas fiscales (“PRCT”) implementado por el Gobierno del Estado de Minas Gerais. El efecto de la adhesión de la Compañía al plan fue reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias de 2017 como sigue: 562 millones de reales se contabilizaron como deducciones a los ingresos, 31 millones de reales como gasto financiero y 1 millón de reales como gastos operativos.
Gastos de explotación (excluido el resultado financiero)
Los gastos de explotación se incrementaron un 18,32% entre los periodos comparados, situándose en 18.817 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a los 15.903 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016. Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 27 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
A continuación, se detallan las principales variaciones experimentadas por los gastos de explotación entre los periodos comparados.
Gastos de personal
Los gastos de personal se redujeron un 0,99% entre los periodos comparados, situándose en 1.627 millones de reales a 31 de diciembre de 2017, frente a los 1.643 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2016. Esta variación obedece principalmente a los factores siguientes:
Incremento salarial del 8,50% concedido a partir de noviembre de 2016 (con efectos en los resultados de 2017) como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo.
Reconocimiento en el resultado de los ejercicios 2017 y 2016 de gastos derivados de la implementación de un plan de bajas voluntarias incentivadas por importe de 214 millones de reales y 93 millones de reales, respectivamente.
Incremento salarial del 1,83% concedido a partir de noviembre de 2017 como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo.
En contrapartida, el número medio de empleados se redujo en un 14,31% entre los periodos comparados:
6.447 trabajadores en 2017, frente a 7.524 trabajadores en 2016.
Compras de energía eléctrica
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Los gastos derivados de las compras de energía eléctrica para reventa se situaron en 10.920 millones de reales en el ejercicio 2017, un 32,00% más que los 8.273 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. Este aumento obedece principalmente a los factores siguientes:
10 N.T. ICMS: Impuesto a la Circulación de Mercancías y Servicios, por sus siglas en portugués. El ICMS tiene carácter estatal y grava las ventas de mercancías, así como los servicios de transporte de las mismas de un estado a otro, aunque no exista venta. El tipo aplicable lo fija cada estado de la Federación brasileña.
Aumento del 40,00% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en subastas en el ámbito xxx xxxxxxx regulado –3.556 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 2.540 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2016–, como consecuencia principalmente del mayor despacho de generación térmica debido al bajo nivel de los embalses hidroeléctricos y el consecuente aumento de los costos de compras de combustible para la generación de electricidad por dichas plantas.
Aumento del 8,65% en los gastos derivados de las compras de energía eléctrica producida por la hidroeléctrica Itaipú Binacional (cuyo precio se fija en dólares estadounidenses): 1.243 millones de reales a cierre de 2017, frente a 1.144 millones de reales a cierre de 2016. Esta variación se debe fundamentalmente al aumento de la tarifa, que se incrementó de US$25,78/kW*mes en 2016 a US$28,73/kW*mes a partir de enero de 2017.
Aumento del 97,50% en los gastos derivados de las compras de energía eléctrica en el mercado eléctrico de corto plazo –1.503 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a 761 millones de reales en el ejercicio 2016–, como consecuencia fundamentalmente de la mayor variación del precio spot medio de la electricidad (denominado “PLD”): 324,17 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2017, frente a un precio medio de 94,16 reales por megavatio-hora a 31 de diciembre de 2016.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 27 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Cargos por el uso de la red de transporte de electricidad
Los gastos por este concepto se refieren al peaje de acceso y otros cargos a las infraestructuras de transporte en alta tensión integrantes del Sistema Interconectado Nacional (SIN), recaudadas de generadores y distribuidores de energía eléctrica. Estos cargos son fijados por el regulador ANEEL por medio de resolución.
Los cargos por el uso de la red de transporte eléctrico ascendieron a 1.174 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 947 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2016, lo que supone un aumento del 23,97%
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Provisiones
Las provisiones se situaron en 854 millones de reales a 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xxxxxx x xxxxxxxxxxx por importe de 704 millones de reales a 31 de diciembre de 2016.
Con respecto a las provisiones por contingencias, destacan las siguientes:
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La reducción de las pérdidas estimadas derivadas de insolvencias y clientes de dudoso cobro, que se situaron en 248 millones de reales en 2017, frente a pérdidas estimadas de 382 millones de reales en 2016.
El crecimiento de las provisiones laborales, que ascendieron a 206 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a 120 millones de reales en el ejercicio 2016. El aumento de las provisiones por este concepto se deriva de la revisión de las pérdidas estimadas con respecto a demandas en las que se cuestiona, entre otros aspectos, la base de cálculo de los complementos salariales de peligrosidad, la externalización o subcontratación de trabajadores para el ejercicio de las actividades-fin de la Compañía, y la responsabilidad subsidiaria / solidaria de la Compañía en querellas laborales.
Para más información, véase la nota 24 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Costos de construcción de infraestructuras
Los costos por este concepto ascendieron a 1.119 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los
1.193 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 6,20%. Los costos de construcción se compensan en su totalidad con los ingresos de construcción y se corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Compras de gas natural
Los gastos derivados de las compras de gas natural para reventa ascendieron a 1.071 millones de reales en el ejercicio 2017, frente a los 877 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa un incremento del 22,06%. Esta variación se deriva fundamentalmente del aumento del 23,11% en el volumen de compras entre los periodos comparados (1.309.459 m³ en 2017, frente a 1.063.677 m³ en 2016), el cual fue parcialmente compensado por la reducción de las cargas derivadas del nuevo acuerdo firmado entre la filial gasista COMPANHIA DE GÁS DE MINAS GERAIS (GASMIG) y la petrolera brasileña PETRÓLEO BRASILEIRO, S.A. (PETROBRAS), por el que se redujo el compromiso de compras diarias de gas por parte de la Compañía.
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales
En el ejercicio 2017, se contabilizó una reversión de 229 millones de reales en los gastos por este concepto, frente a gastos por importe de 345 millones de reales en el ejercicio 2016. Este resultado obedece a modificaciones en el seguro de vida que supusieron una reducción del 20% en el capital asegurado de los jubilados por cada periodo de 5 años a partir de los 60 años hasta el mínimo del 20%, lo que representó una disminución por importe de 619 millones de reales en el saldo del epígrafe “Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales” a 31 de diciembre de 2017.
Para más información, véase la nota 23 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Ajuste por deterioro de valor de inversión realizada en participada
En el ejercicio 2016, la Compañía registró un ajuste por deterioro de valor por importe de 763 millones de reales, correspondiente a la inversión realizada en la participada RENOVA ENERGIA, S.A.. Para más información, véase la nota 16 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación o puesta en equivalencia
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En el ejercicio 2017, la Compañía registró una pérdida por importe de 252 millones de reales derivada de la contabilización de inversiones por el método de la participación o puesta en equivalencia, frente a una pérdida por este concepto por importe de 302 millones de reales en el ejercicio 2016. Esta variación
obedece principalmente a los mejores resultados de la participada LIGHT, S.A. en 2017, que aportó 35 millones de reales al resultado del ejercicio, frente a una pérdida de 121 millones de reales en 2016.
Para más información, véase la nota 16 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Resultado financiero, neto
En el ejercicio 2017, los gastos financieros netos ascendieron a 997 millones de reales, frente a gastos financieros netos de 1.437 millones de reales en el ejercicio anterior. En la comparación entre el resultado financiero de los ejercicios 2017 y 2016 hay que tener en cuenta los factores siguientes:
Reducción del 20,91% en las cargas financieras sobre préstamos y financiaciones: 1.467 millones de reales a cierre de 2017, frente a 1.860 millones de reales a cierre de 2016. Este resultado se deriva de la reducción del costo de la deuda referenciada al tipo de interés CDI [certificados de depósito interbancario] como consecuencia de la menor variación del CDI entre los periodos comparados: 9,93% a 31 de diciembre de 2017, frente a 14,06% a 31 de diciembre de 2016.
Reducción del resultado neto de diferencias de cambio: gastos netos de 53 millones de reales a cierre de 2017, frente a ingresos netos de 26 millones de reales a cierre de 2016. Este resultado obedece esencialmente al reconocimiento en 2017 por CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. de un gasto por importe de 57 millones de reales derivado de una emisión de eurobonos referenciada al dólar estadounidense.
Reducción del 55,62% en los gastos derivados de ajustes por inflación sobre préstamos y financiaciones: 109 millones de reales a cierre de 2017, frente a 245 millones de reales a cierre de 2016. Esta variación obedece esencialmente a la menor variación del índice de precios IPCA entre los periodos comparados: 2,95% a 31 de diciembre de 2017, frente a 6,29% a 31 de diciembre de 2016.
Aumento de los gastos derivados de la actualización financiera sobre los saldos de la cuenta “CVA” (costos no controlables) y otros componentes financieros: gastos netos de 42 millones de reales a cierre de 2017, frente a ingresos netos de 204 millones de reales a cierre de 2016. El resultado de 2016 se vio impactado por el efecto del complemento aprobado por el regulador ANEEL en mayo de 2016.
Reducción del 35,34% en los ingresos procedentes de inversiones financieras: 205 millones de reales a cierre de 2017, frente a 317 millones de reales a cierre de 2016. Este resultado se debe principalmente a la menor variación del tipo de interés CDI [certificados de depósito interbancario] entre los periodos comparados: 9,93% a 31 de diciembre de 2017, frente a 14,06% a 31 de diciembre de 2016.
Aumento de los ingresos derivados de la actualización financiera sobre depósitos judiciales: 191 millones de reales a cierre de 2017, frente a 46 millones de reales a cierre de 2016. En 2017, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. reconoció un ingreso por importe de 82 millones de reales como consecuencia de la reversión de la provisión constituida para cubrir el riesgo de pérdida derivado de la demanda judicial sobre la constitucionalidad de la inclusión del impuesto ICMS en la base imponible de los impuestos PIS-PASEP y COFINS.
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Gastos derivados de la actualización financiera sobre las ventas anticipadas de energía eléctrica por importe de 46 millones de reales en 2017, como consecuencia de los contratos de adelanto de suministro firmados durante el ejercicio.
Para más información sobre la composición de los ingresos y gastos financieros, véase la nota 28 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
Impuesto sobre beneficios (“IRPJ”) y Contribución social (“CSLL”)11
En el ejercicio 2017, los gastos de la Compañía relacionados con el pago de impuestos (IRPJ y CSLL) ascendieron a 644 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 1.645 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 37,80%. En el ejercicio 2016, los gastos por este concepto se situaron en 33 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 368 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 8,97%. La conciliación entre el tipo impositivo nominal y el tipo impositivo efectivo se recoge en la nota 10 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
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11 N.T. En Brasil los beneficios obtenidos por las sociedades comportan una tributación del 34%. El IRPJ (Impuesto sobre los benefici os) se grava sobre la renta de las sociedades. El tipo general es del 15% sobre la base imponible. Cuando los beneficios antes de impuestos sean superiores a los 240.000 reales anuales, se establece una tasa adicional del 10% sobre la fracción superior a ese límite. La CSLL (Contribución social sobre el beneficio neto) se grava sobre el beneficio obtenido de las personas jurídicas y su liquidación es paralela a la del IRPJ. El tipo impositivo es del 9%. Se permite la compensación por pérdidas fiscales y bases imponibles negativas de hasta el 30% del beneficio real.
COMPARACIÓN DE LOS RESULTADOS DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015
Ingresos de explotación consolidados
La composición de los ingresos de explotación es la siguiente:
Consolidado (Cifras en millones de Reales brasileños) | 2016 | 2015 (reexpresado) | Var. (%) |
Ingresos procedentes de las ventas de electricidad | 23.430 | 22.526 | 4,01 |
Ingresos procedentes del peaje de acceso a la red de distribución eléctrica (“TUSD”) | 1.705 | 1.465 | 16,38 |
Garantía concesional de suficiencia tarifaria: cuenta “CVA” de costos no controlables (1) | (1.455) | 1.704 | (185,39) |
Ingresos de la actividad de transporte de electricidad | |||
Ingresos procedentes de las concesiones de transporte eléctrico | 312 | 261 | 19,54 |
Ingresos de construcción de infraestructuras de transporte eléctrico | 54 | 146 | (63,01) |
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de transporte eléctrico | 751 | 101 | 643,56 |
Ingresos de construcción de infraestructuras de distribución eléctrica | 1.139 | 1.106 | 2,98 |
Ingresos procedentes del ajuste de los flujos de efectivo esperados en virtud del activo financiero asociado a la concesión de distribución de electricidad | 8 | 576 | (98,61) |
Ingresos procedentes de la actualización financiera de la contraprestación pagada a cambio de los derechos de explotación de concesiones hidroeléctricas (1) | 299 | . | . |
Ingresos procedentes de transacciones de energía en el mercado eléctrico de corto plazo (“CCEE”) | 161 | 2.425 | (93,36) |
Ingresos procedentes del suministro de gas | 1.444 | 1.667 | (13,38) |
Otros ingresos de explotación | 1.422 | 1.441 | (1,25) |
Impuestos y cargas sobre los ingresos | (10.497) | (11.549) | (9,11) |
Ingresos de explotación, netos | 18.773 | 21.868 | (14,15) |
(1) Para más información, véase la nota 14 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Ingresos procedentes de las ventas de electricidad
Los ingresos generados por las ventas de electricidad ascendieron a 23.430 millones de reales en el ejercicio 2016, con un incremento del 4,01% respecto de los 22.526 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015. El desglose de los ingresos procedentes de las ventas de electricidad por grupos de consumo entre los periodos comparados es el que se muestra en la tabla a continuación:
Consolidado (Cifras en millones de Reales brasileños) | ||
2016 | 2015 | |
Residencial | 7.819 | 7.297 |
Industrial | 5.396 | 5.781 |
Comercial, servicios y otros | 4.359 | 3.956 |
Rural | 1.463 | 1.407 |
Administraciones públicas | 545 | 548 |
Alumbrado público | 528 | 533 |
Servicio público | 547 | 540 |
Subtotal | 20.657 | 20.062 |
Consumo propio | . | . |
Energía pendiente de facturación, neta | (199) | 257 |
20.458 | 20.319 | |
Ventas mayoristas a otros agentes en los mercados liberalizado y regulado (*) | 2.713 | 2.358 |
Energía pendiente de facturación, neta | 259 | (151) |
Total | 23.430 | 22.526 |
(*) Incluye los contratos de comercialización de energía eléctrica en el mercado regulado (“CCEAR”) y los contratos bilaterales firmados con otros sujetos del sector eléctrico.
Ventas a consumidores finales
Los ingresos generados por las ventas de electricidad a consumidores finales (excluido el consumo propio) se situaron en 20.458 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a los 20.319 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015, lo que representa un incremento del 0,68%. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
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Ajuste tarifario extraordinario de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio del 28,76% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 2 xx xxxxx de 2015 (con efectos en los resultados de 2016).
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio del 7,07% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 8 xx xxxxx de 2015 (con efectos en los resultados de 2016).
Ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., con impacto medio del 3,78% en las tarifas eléctricas de los consumidores a partir del 28 xx xxxx de 2016.
Reducción de los ingresos procedentes de la aplicación del sistema de señalización de costos de generación denominado “banderas tarifarias”: 360 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a 1.067 millones de reales a 31 de diciembre de 2015. Esta variación se deriva de la mejora del nivel de los embalses hidroeléctricos en 2016, con la consecuente ausencia de incrementos adicionales en la tarifa a pagar por los consumidores por aumento de los costos de generación.
Reducción del 6,47% en el volumen de ventas de energía eléctrica a consumidores finales.
Evolución xxx xxxxxxx de la Compañía
El mercado eléctrico consolidado de Cemig comprende las ventas de electricidad a:
(i) Los consumidores a tarifa regulada dentro de la zona de concesión de la Compañía en el Estado de Minas Gerais.
(ii) Los clientes a precio libre ubicados en el Estado de Minas Gerais y en otros estados de Brasil, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iii) Otros agentes del sector eléctrico –comercializadores, generadores y productores independientes de energía–, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico liberalizado (“ACL”).
(iv) Las compañías distribuidoras de electricidad, en el ámbito xxx xxxxxxx eléctrico regulado (“ACR”).
(v) La Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica (CCEE) [el mercado eléctrico de corto plazo].
En el proceso de consolidación se eliminan las transacciones entre las entidades del Grupo.
En 2016, las ventas totales de electricidad del Grupo Cemig sumaron 55.592 GWh, lo que representa un descenso del 2,3% en comparación con los 56.904 GWh registrados en 2015. Por su parte, el volumen de energía transportada hacia los clientes libres a través de los sistemas de transporte y distribución eléctrica alcanzó los 16.338 GWh en 2016, lo que supone un incremento del 9,7% con respecto a 2015.
El volumen de ventas de energía eléctrica en los últimos cinco años se muestra en la gráfica siguiente:
Ventas de electricidad (GWh facturados): consumidores finales
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El mercado consolidado de Cemig se desglosa en la siguiente tabla, con el detalle de las transacciones en 2016 en comparación con 2015.
Consolidado | GWh (1) | ||
2016 | 2015 | Var. (%) | |
Residencial | 9.916 | 9.830 | 0,87 |
Industrial | 19.494 | 22.969 | (15,13) |
Comercial, servicios y otros | 6.573 | 6.434 | 2,16 |
Rural | 3.575 | 3.380 | 5,77 |
Administraciones públicas | 886 | 892 | (0,67) |
Alumbrado público | 1.350 | 1.326 | 1,81 |
Servicio público | 1.252 | 1.204 | 3,99 |
Subtotal | 43.046 | 46.035 | (6,49) |
Consumo propio | 37 | 38 | (2,63) |
43.083 | 46.072 | (6,49) | |
Ventas mayoristas a otros agentes en los mercados liberalizado y regulado (2) | 12.508 | 10.831 | 15,48 |
Total | 55.592 | 56.904 | (2,31) |
(1) Información no auditada por el auditor externo.
(2) Incluye los contratos de comercialización de energía eléctrica en el mercado regulado (“CCEAR”) y los contratos bilaterales firmados con otros sujetos del sector eléctrico.
El consumo de energía eléctrica ha sido afectado principalmente por las condiciones adversas de la coyuntura política y económica nacional, combinado con los sucesivos aumentos de la tarifa eléctrica que tuvieron lugar particularmente en 2015.
El desempeño de las ventas de electricidad a los distintos grupos de consumo obedece principalmente a los factores siguientes:
Grupo residencial o doméstico: El consumo de los hogares experimentó un leve aumento del 0,87% entre los periodos comparados. Este aumento es consecuencia de la incorporación de 160 mil nuevos puntos de suministro en 2016, parcialmente compensado por una reducción del 1,35% en el consumo medio mensual por hogar, que se situó en 124,6 kWh/mes, frente a 126,3 kWh/mes en 2015.
Grupo industrial: El consumo de los clientes libres y regulados del segmento industrial disminuyó un 15,13% entre 2016 y 2015. Esta reducción obedece fundamentalmente a los factores siguientes:
Menor disponibilidad de energía para comercialización debido a las condiciones de renovación de las concesiones.
Reducción del consumo de los clientes industriales en función de la continua retracción de la actividad económica en el Estado de Minas Gerais (principalmente la minera) y en Brasil, y así como del pobre desempeño de la economía internacional.
Grupo comercial y de servicios: El consumo de los clientes libres y regulados del segmento comercial y de servicios dentro de la zona de concesión de la Compañía en el Estado de Minas Gerais y en otros estados brasileños se incrementó un 2,16% entre 2016 y 2015, como consecuencia fundamentalmente del crecimiento del volumen de energía facturada por CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. y sus filiales a los clientes libres, parcialmente compensado por la reducción del volumen facturado a los consumidores a tarifa regulada de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A..
Grupo rural: El consumo del segmento rural aumentó un 5,77% en 2016 con respecto a 2015, como consecuencia del bajo volumen de lluvias en el periodo húmedo, en los meses de febrero x xxxxx de 2016, y de las temperaturas más altas a lo largo del primer semestre de 2016, lo que llevó al mayor uso de los sistemas xx xxxxx.
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Otros grupos de consumo: El consumo total de los demás segmentos –Administraciones públicas, Alumbrado público, Servicio público y Consumo propio– se incrementó un 1,89% en 2016 con respecto a 2015.
Ingresos provenientes de las ventas mayoristas de electricidad a otros agentes en los mercados libre y regulado
Los ingresos provenientes de las ventas mayoristas de electricidad a otros agentes en los mercados libre y regulado ascendieron a 2.972 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 2.208 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015, lo que supone un aumento del 34,60%. Esta variación se debe al crecimiento del 15,48% en el volumen de ventas de energía eléctrica a otras compañías de distribución de electricidad entre los periodos comparados: 12.508 GWh a cierre de diciembre de 2016, en comparación con 10.831 GWh a cierre de diciembre de 2015.
Ingresos procedentes del peaje de acceso a las redes de distribución (“TUSD”)12
Los ingresos procedentes del derecho de uso de la red de distribución eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO,
S.A. se incrementaron un 16,38% entre los periodos comparados, ascendiendo a 1.705 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 1.465 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. El peaje de acceso a las redes de distribución eléctrica es abonado por los clientes libres en función de la energía distribuida. La cifra de ingresos por este concepto se ha visto impactada principalmente por los factores siguientes:
Impacto tarifario del 96,21% en 2015, como consecuencia de los ajustes tarifarios de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. en 2015: el extraordinario, que se aplicó a partir del 2 xx xxxxx; y el anual, que se aplicó a partir del 8 xx xxxxx (con efectos en los resultados de 2016).
Reducción del 0,52% en la tarifa de los clientes libres como consecuencia del ajuste tarifario anual de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A. que se aplicó a partir del 28 xx xxxx de 2016.
Aumento del 10,92% en el volumen de energía distribuida de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A., debido principalmente a la reanudación de la producción industrial del sector de ferroaleaciones en 2016.
Garantía concesional de suficiencia tarifaria: cuenta “CVA” (costos no controlables) y otros componentes financieros13
La Compañía reconoce en sus estados financieros la diferencia entre los costos no controlables efectivamente soportados en el periodo –destacando las aportaciones al fondo sectorial “Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)” y las compras de energía eléctrica– y los costos no controlables estimados, que sirven de base para el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.. El sobrecosto provocado por estas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto a través de los incrementos futuros de la tarifa eléctrica. En el ejercicio 2016, esta diferencia supuso una reducción de los ingresos por importe de 1.455 millones de reales, frente a un incremento por importe de 1.704 millones de reales en el ejercicio 2015, lo que generó un pasivo financiero que será restituido a los consumidores en el siguiente ajuste tarifario. Esta variación se debe principalmente a los menores costos derivados de compras de energía eléctrica en 2016.
Para más información, véase la nota 14 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
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12 N.T. TUSD: siglas en portugués para la tarifa de acceso (peaje) por el uso de las redes de distribución eléctrica. Las actividades de transporte y distribución de electricidad permanecen bajo un esquema regulado debido a que, dadas sus características intrínsecas, son monopolios naturales. Así, los costos de las redes son repercutidos a los consumidores a través de l os peajes o tarifas de acceso por el uso de dichas redes. Las tarifas de acceso son precios regulados fijados por el regulador y revisados de acuerdo con la metodología aprobada en la normativa al efecto.
13 N.T. Los saldos remanentes (activos o pasivos) de la eventual insuficiencia de reconocimiento o resarcimiento por la tarifa de los costos no controlables (cuenta “CVA”) y de otros componentes financieros representan las desviaciones positivas y negativas producidas entre los costos no controlables estimados –que sirven de basepara el cálculo del ajuste de la tarifa eléctrica– y los costos efectivamente soportados por la Compañía. Los ajustes positivos o negativos de la tarifa eléctrica son establecidos como compensación de estas desviaciones y se registran como mayor o menor ingreso de ejercicios futuros. Las variaciones se actualizan de acuerdo con la Selic, el tipo de interés de referencia de la economía brasileña. El sobrecosto provocado por las mencionadas desviaciones es registrado como ingreso en aquellos casos en que se reconoce a la Compañía la compensación de dicho sobrecosto en los incrementos tarifarios futuros.
Ingresos procedentes del ajuste de los flujos de efectivo esperados en virtud del activo financiero asociado a la concesión de distribución de electricidad
Los ingresos por este concepto ascendieron a 8 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 576 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. Esta variación se debe a la reducción en la estimación de los activos financieros que serán compensados al final de la concesión de distribución de electricidad después de la renovación del contrato de concesión en diciembre de 2015.
Para más información, véase la nota 14 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Ingresos procedentes del pago de compensaciones por los activos de transporte de electricidad
En el ejercicio 2016, la Compañía reconoció ingresos por este concepto por importe de 751 millones de reales, que se desglosan como sigue:
20 millones de reales, correspondientes a la diferencia entre el importe fijado el 23 de febrero de 2015 a raíz de la revisión preliminar llevada a cabo por el regulador ANEEL con respecto al informe remitido por la Compañía, el cual fue de 1.157 millones de reales, y el importe fijado con motivo de la revisión final.
90 millones de reales, correspondientes a la diferencia entre la variación de los índices de precios IGP-M e IPCA, considerando que la Compañía había actualizado el saldo de las compensaciones a recibir hasta mayo de 2016 de acuerdo con el índice de precios IGP-M.
438 millones de reales, correspondientes a la actualización del saldo de las compensaciones a recibir sobre la base del costo del capital propio, equivalente al 10,44% anual.
44 millones de reales, correspondientes a la actualización hasta mayo de 2016 del saldo de las compensaciones a recibir, de acuerdo con el índice de precios IGP-M.
159 millones de reales, correspondientes a la actualización relativa al periodo entre julio y diciembre de 2015 del saldo de las compensaciones a recibir, de acuerdo con el índice de precios IPCA y sobre la base del costo del capital propio, de conformidad con lo establecido en el Decreto Nº 120/2016 del Ministerio de Minas y Energía de Brasil.
El importe a recibir a 31 de diciembre de 2016 asciende a 1.805 millones de reales (frente a 1.054 millones de reales a 31 de diciembre de 2015).
Para más información, véase la nota 14 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Ingresos procedentes de transacciones de energía en el mercado eléctrico de corto plazo (Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica, CCEE)
Los ingresos por este concepto ascendieron a 161 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los
2.425 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015, lo que supone un descenso del 93,36%.
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La cantidad de energía disponible para liquidación al precio spot en el mercado mayorista experimentó una reducción en 2016, debido principalmente a la asignación de la energía generada por la hidroeléctrica de São Xxxxx para suministro al mercado eléctrico regulado a partir del 16 de septiembre de 2015, de conformidad con lo establecido en el Decreto Nº 432/2015 del Ministerio de Minas y Energía de Brasil. En tal sentido, la Compañía pasó a reconocer sólo los ingresos relativos a la prestación de los servicios de operación y mantenimiento de dicha planta, mientras que la cantidad de energía
disponible por la Compañía fue utilizada básicamente para atender los contratos firmados con consumidores finales y otras compañías distribuidoras de electricidad.
Ingresos procedentes del suministro de gas natural
A 31 de diciembre de 2016, los ingresos en concepto de suministro de gas natural ascendieron a 1.444 millones de reales, frente a los 1.667 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015, lo que supone una reducción del 13,38%. Esta variación es consecuencia fundamentalmente de la disminución del volumen de ventas entre los periodos comparados: 1.066.351 m³ en 2016, frente a
1.414.464 m³ en 2015; lo cual fue parcialmente compensado por el aumento de la tarifa de suministro.
Ingresos de construcción de infraestructuras
Los ingresos por este concepto ascendieron a 1.193 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los
1.252 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 4,71%. Los ingresos de construcción se compensan en su totalidad con los costos de construcción y se corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Otros ingresos de explotación
Las demás partidas de ingresos se situaron en 1.733 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, un 19,04% más que los 1.702 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015.
Impuestos y cargas sobre los ingresos
Los impuestos y cargas sobre los ingresos se situaron en 10.497 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 11.549 millones de reales contabilizados por este concepto en el ejercicio 2015, lo que representa una reducción del 9,11%.
Aportaciones a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE)
Las aportaciones al fondo sectorial CDE se fijan por el regulador ANEEL por medio de resolución, y tienen por finalidad proveer fondos para cubrir las subvenciones concedidas por la aplicación de la tarifa social eléctrica a clientes de bajos ingresos; promover la generación de energía en sistemas eléctricos aislados a través de la Cuenta de Consumo de Combustibles (CCC); asegurar el pago de compensaciones por concesiones; promover la competitividad de la energía producida a partir del carbón mineral; y compensar los descuentos aplicados en las tarifas de uso de los sistemas de distribución eléctrica y en las tarifas de electricidad.
Los gastos en concepto de la CDE ascendieron a 2.074 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 2.870 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Cargas del consumidor: “banderas tarifarias”
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El sistema de “banderas tarifarias” (verde, amarilla y roja) responde a cambios mensuales en las tarifas de energía aplicadas a los clientes para señalar aumentos en los costos de compra de energía como consecuencia de la puesta en marcha de las centrales térmicas en caso de una hidrología desfavorable. El color de la bandera se indica en la factura eléctrica del consumidor, señalizando el mayor costo de producción de energía en el periodo. El objetivo es mitigar la exposición de los flujos de caja de los
distribuidores a los altos precios de la energía, reduciendo la diferencia entre el precio pagado por los distribuidores por la energía en el mercado spot y el precio pagado por los consumidores a través de la tarifa. La bandera verde indica costos de compra de energía bajos basados en un suministro esencialmente hidroeléctrico y no implica cambios en la tarifa a pagar por los consumidores. La bandera amarilla indica que los costos de generación se están incrementando debido al uso de energía térmica en el mix de generación. La bandera roja indica situaciones en las que los costos de suministro se estarían encareciendo por el uso de térmicas poco eficientes.
Las cargas soportadas por los consumidores como consecuencia de la aplicación del sistema de “banderas tarifarias” se situaron en 360 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a 1.067 millones de reales a 31 de diciembre de 2015. Esta variación se deriva de la mejora del nivel de los embalses hidroeléctricos en 2016, con la consecuente ausencia de cuantías adicionales a pagar por los consumidores por aumento de los costos de generación.
Otros impuestos y cargas sobre los ingresos
Las demás variaciones se refieren a los impuestos que se calculan como un porcentaje sobre la facturación, por lo que son directamente proporcionales a la evolución de la cifra de ingresos de la Compañía.
Gastos de explotación (excluido el resultado financiero)
Los gastos de explotación disminuyeron un 13,04% entre los periodos comparados, situándose en 15.903 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a los 18.288 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015. Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 26 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017.
A continuación, se detallan las principales variaciones experimentadas por los gastos de explotación entre los periodos comparados.
Compras de energía eléctrica
Los gastos derivados de las compras de energía eléctrica para reventa se situaron en 8.273 millones de reales en el ejercicio 2016, un 13,30% menos que los 9.542 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior. Esta reducción obedece principalmente a los factores siguientes:
Reducción del 36,15% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en subastas en el ámbito xxx xxxxxxx regulado –2.540 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 3.978 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015–, como consecuencia principalmente de la mejora del nivel de los embalses hidroeléctricos y la consecuente disminución de los costos de compras de combustible para la generación de electricidad por plantas térmicas, cuya operación fue suspendida.
Reducción del 34,03% en los gastos derivados de las compras de energía eléctrica producida por la hidroeléctrica Itaipú Binacional (cuyo precio se fija en dólares estadounidenses): 1.144 millones de reales a cierre de 2016, frente a 1.734 millones de reales a cierre de 2015. Esta variación se debe fundamentalmente a la reducción de la tarifa, que bajó de US$38,07/kW*mes en 2015 a US$25,78/kW*mes a partir de enero de 2016.
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Aumento del 18,72% en los gastos derivados de compras de energía eléctrica en el mercado liberalizado: 3.279 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a 2.762 millones de reales en el ejercicio 2015. Esta variación obedece fundamentalmente al aumento del 24,41% en el volumen de compras de energía eléctrica realizado por CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. (19.002.578
MWh en 2016, en comparación con 15.273.685 MWh en 2015), como consecuencia de la disminución de la capacidad de generación propia debido a la terminación de las algunas concesiones hidroeléctricas. Ello se reflejó en el aumento del 118,25% en las compras de energía eléctrica de CEMIG DISTRIBUIÇÃO, S.A.: 537 millones de reales a cierre de 2016, frente a 252 millones de reales a cierre de 2015.
Reducción del 18,61% en las compras de energía en el mercado eléctrico de corto plazo –761 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a 935 millones de reales en el ejercicio 2015–, como consecuencia fundamentalmente de la menor variación del precio spot de la electricidad en el mercado mayorista.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Para más información sobre la composición de los gastos de explotación, véase la nota 26 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Cargos por el uso de la red de transporte de electricidad
Los gastos por este concepto se refieren al peaje de acceso y otros cargos a las infraestructuras de transporte en alta tensión integrantes del Sistema Interconectado Nacional (SIN), recaudadas de generadores y distribuidores de energía eléctrica. Estos cargos son fijados por el regulador ANEEL por medio de resolución.
Los cargos por el uso de la red de transporte ascendieron a 947 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 999 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015, lo que supone una disminución del 5,21%.
Los gastos por este concepto se incluyen entre los costos no controlables, con lo que las desviaciones producidas entre estos costos estimados y los costos reales efectivamente soportados se compensan en los incrementos tarifarios futuros.
Provisiones y otros ajustes
Las provisiones y otros ajustes se situaron en 704 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a los 1.401 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015, lo que supone una reducción del 49,75%. Esta variación obedece principalmente al ajuste de 55 millones de reales efectuado en la provisión para pérdidas derivadas del ejercicio de opciones de venta sobre las acciones de la participada PARATI, S.A. – PARTICIPAÇÕES EM ATIVOS DE ENERGIA ELÉTRICA, frente a una provisión por importe de 1.079 millones de reales em 2015. En el ejercicio 2016, las acciones de la participada LIGHT, S.A. – una importante variable para la valoración a valor razonable de la opción de venta de acuerdo con el modelo de valoración xx Xxxxx-Xxxxxxx-Xxxxxx (“BSM”)–, se revalorizaron un 76,24%. Asimismo, a lo largo de 2016 la Compañía recibió el importe de 498 millones de reales en concepto de dividendos de las sociedades que integran el Grupo PARATI, lo que permitió una reducción de 702 millones de reales en el importe del precio de ejercicio.
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Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Gastos de personal
Los gastos de personal se incrementaron un 14,49% entre los periodos comparados, situándose en 1.643 millones de reales a 31 de diciembre de 2016, frente a los 1.435 millones de reales contabilizados a 31 de diciembre de 2015. Esta variación obedece principalmente a los factores siguientes:
Incremento salarial del 3,00% concedido a partir xx xxxxx de 2015 como consecuencia de un arbitraje laboral presentado por entidades sindicales (con efectos en los resultados de 2016).
Incremento salarial del 10,33% concedido a partir de noviembre de 2015 como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo (con efectos en los resultados de 2016).
Incremento salarial del 8,50% concedido a partir de noviembre de 2016 como consecuencia del Convenio Colectivo de Trabajo.
Reconocimiento en el resultado del ejercicio 2016 de gastos derivados de la implementación de un plan de bajas voluntarias incentivadas por importe de 93 millones de reales.
Participación en beneficios (empleados y administradores)
Los gastos en concepto de participación en beneficios de empleados y administradores ascendieron a 7 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 137 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015. Esta variación se deriva de la disminución del resultado de la Compañía, que representa la base de cálculo para el pago de las participaciones, teniendo en cuenta que los convenios colectivos son unificados.
Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales
En el ejercicio 2016, los gastos por este concepto se situaron en 345 millones de reales, frente a los 156 millones de reales contabilizados en el ejercicio 2015.
Materias primas e insumos para la producción de energía eléctrica
Los gastos derivados de compras de materias primas e insumos para la producción de energía eléctrica se situaron en 84 millones de reales en el ejercicio 2015. La operación de la central térmica de Igarapé fue suspendida a partir xx xxxxxx 2015 en cumplimiento de una determinación del ente operador del sistema eléctrico brasileño (ONS), razón por la cual la Compañía cesó las compras de aceite combustible para la planta.
Costos de construcción de infraestructuras
Los costos por este concepto ascendieron a 1.193 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los
1.252 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una disminución del 4,71%. Los costos de construcción se compensan en su totalidad con los ingresos de construcción y se corresponden con las inversiones realizadas por la Compañía en el periodo en la construcción de las infraestructuras de transporte y distribución de electricidad que serán utilizadas en la concesión.
Compras de gas natural
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Los gastos derivados de las compras de gas natural para reventa ascendieron a 877 millones de reales en el ejercicio 2016, frente a los 1.051 millones de reales contabilizados en el ejercicio anterior, lo que representa una reducción del 16,56%. Esta variación se deriva fundamentalmente de la disminución del volumen de compras de gas para reventa (1.063.677m m³ en 2016, frente a 1.405.732 m³ en 2015).
Ajuste por deterioro de valor de inversión realizada en participada
En el ejercicio 2016, la Compañía registró un ajuste por deterioro de valor por importe de 763 millones de reales, correspondiente a la inversión realizada en la participada RENOVA ENERGIA, S.A.. Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Valoración a valor razonable de inversión realizada en participada
En el ejercicio 2015, la Compañía registró una ganancia contable por importe de 729 millones de reales, como resultado de la valoración a valor razonable de la inversión realizada en la sociedad de nueva creación ALIANÇA GERAÇÃO DE ENERGIA, S.A.. Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación o puesta en equivalencia
En el ejercicio 2016, la Compañía registró una pérdida neta por importe de 302 millones de en concepto de participaciones por puesta en equivalencia, frente a una ganancia neta por importe de 393 millones de reales en el ejercicio 2015. Esta variación obedece esencialmente a lo siguiente:
Pérdida de 373 millones de reales registrada por la participada RENOVA ENERGIA, S.A., como consecuencia del ajuste por deterioro de valor de la inversión realizada en la sociedad TERRAFORM, INC. y la baja de la opción de venta sobre las acciones de la sociedad SUNEDISON, INC..
Ajuste por deterioro de valor de activos registrado por la participada GUANHÃES ENERGIA, S.A., por importe de 68 millones de reales.
Para más información, véase la nota 15 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Resultado financiero, neto
En el ejercicio 2016, los gastos financieros netos ascendieron a 1.437 millones de reales, frente a gastos financieros netos de 1.341 millones de reales en el ejercicio anterior (cifra reexpresada). En la comparación entre el resultado financiero de los ejercicios 2016 y 2015 hay que tener en cuenta los factores siguientes:
Aumento del 39,11% en las cargas financieras sobre préstamos y financiaciones: 1.928 millones de reales a cierre de 2016, frente a 1.386 millones de reales a cierre de 2015. Este resultado se deriva del aumento del costo de la deuda referenciada al tipo de interés CDI [certificados de depósito interbancario] como consecuencia de la mayor variación del CDI entre los periodos comparados: 14,06% a 31 de diciembre de 2016, frente a 13,23% a 31 de diciembre de 2015.
Reducción del 36,69% en los gastos derivados de ajustes por inflación sobre préstamos y financiaciones: 245 millones de reales a cierre de 2016, frente a 387 millones de reales a cierre de 2015. Esta variación obedece esencialmente a la menor variación del índice de precios IPCA entre los periodos comparados: 6,29% a 31 de diciembre de 2016, frente a 10,67% a 31 de diciembre de 2015.
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Reducción del 79,65% en los gastos derivados de diferencias de cambio: 35 millones de reales a cierre de 2016, frente a 172 millones de reales a cierre de 2015. Esta variación se debe fundamentalmente a la menor variación de la divisa estadounidense respecto del real brasileño entre los periodos comparados: depreciación del 16,54% a 31 de diciembre de 2016, frente a una revalorización del 47,01% a 31 de diciembre de 2015.
Para más información sobre la composición de los ingresos y gastos financieros, véase la nota 27 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016. Para más información sobre la reclasificación de saldos contables, véase la nota 2.8 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
Impuesto sobre beneficios (“IRPJ”) y Contribución social (“CSLL”)14
En el ejercicio 2016, los gastos de la Compañía relacionados con el pago de impuestos (IRPJ y CSLL) ascendieron a 33 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 368 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 8,97%. En el ejercicio 2015, los gastos por este concepto se situaron en 893 millones de reales, frente a un beneficio antes de impuestos de 3.362 millones de reales, lo que representa un tipo impositivo efectivo del 26,55%. La conciliación entre el tipo impositivo nominal y el tipo impositivo efectivo se recoge en la nota 10 de los estados financieros correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.
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14 N.T. En Brasil los beneficios obtenidos por las sociedades comportan una tributación del 34%. El IRPJ (Impuesto sobre los beneficios) se grava sobre la renta de las sociedades. El tipo general es del 15% sobre la base imponible. Cuando los beneficios antes de impuestos sean superiores a los 240.000 reales anuales, se establece una tasa adicional del 10% sobre la fracción superior a ese límite. La CSLL (Contribución social sobre el beneficio neto) se grava sobre el beneficio obtenido de las pers onas jurídicas y su liquidación es paralela a la del IRPJ. El tipo impositivo es del 9%. Se permite la compensación por pérdidas fiscales y bases imponibles negativas de hasta el 30% del beneficio real.
APARTADO 10.3
a. Informe si la Sociedad ha llevado a cabo la incorporación o la venta de algún segmento de operación.
La Compañía no ha llevado a cabo la incorporación o venta de segmento de operación alguno en el ejercicio 2018.
b. Informe sobre la eventual constitución, adquisición o venta de participaciones por parte de la Sociedad.
A continuación, se presenta un resumen de ciertas operaciones de constitución, adquisición o venta de participaciones por parte de filiales, negocios conjuntos y asociadas de la Compañía durante el ejercicio 2016:
Firma de los contratos de concesión de 18 plantas de generación hidroeléctrica
Con fecha 5 de enero de 2016, CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO, S.A. firmó los contratos de concesión para la operación de 18 usinas de generación eléctrica (699,57 MW de capacidad total instalada), adjudicadas al precio de 2.216 millones de reales como consecuencia de la subasta Nº 012/2015 organizada por el regulador ANEEL.
Canje de obligaciones perpetuas emitidas por el accionista AGC ENERGIA, S.A. por acciones de la Compañía
Con fecha 3 xx xxxxx de 2016, el accionista BNDES PARTICIPAÇÕES, S.A. (BNDESPAR) (“BNDESPAR”) llevó a cabo el canje de la totalidad de las obligaciones emitidas al amparo del instrumento jurídico denominado “Escritura de la primera emisión privada de obligaciones perpetuas, participativas, no convertibles, canjeables, con garantías reales y emitidas en serie única de AGC ENERGIA, S.A.”, por 54.342.992 acciones ordinarias y 16.718.797 acciones privilegiadas emitidas por la Compañía y de titularidad del accionista AGC ENERGIA, S.A.. Tras el canje, la participación de BNDESPAR en el capital social ordinario y privilegiada de la Compañía –que a 2 xx xxxxx de 2016 ascendía al 0% y al 1,13%, respectivamente –pasó a corresponder al 12,9% y al 3,13%, respectivamente; mientras que la participación en el capital social total de la Compañía, anteriormente del 0,75%, se incrementó al 6,4%.
Firma de acuerdo de inversión por la filial CEMIG TELECOMUNICAÇÕES, S.A. (CEMIGTELECOM) para inyección de capital en la sociedad ATIVAS DATA CENTER, S.A.
Con fecha 25 xx xxxxxx de 2016, la filial CEMIG TELECOMUNICAÇÕES, S.A. (CEMIGTELECOM) (“CEMIGTELECOM”) firmó un acuerdo de inversión con SONDA PROCWORK OUTSOURCING INFORMÁTICA, LTDA., sociedad integrante del grupo chileno SONDA, S.A. (“SONDA”) para una inyección de capital en la sociedad ATIVAS DATA CENTER, S.A. (“ATIVAS”), en colaboración con ATIVAS PARTICIPAÇÕES, S.A. (“ATIVAS PARTICIPAÇÕES”), sociedad integrante del Grupo ASAMAR. SONDA es la principal empresa de servicios de tecnología de la información de América Latina, con presencia en diez países. La alianza estratégica tuvo como objetivo reforzar el compromiso de ATIVAS con sus clientes actuales y futuros, y así garantizar un alto nivel de seguridad y disponibilidad de sus servicios.
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El 00 xx xxxxxxx xx 0000, xxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxxxx tras el cumplimiento de las condiciones precedentes previstas en el acuerdo de inversión. Tras la inyección de capital por importe de 114 millones de reales, SONDA se hizo con una participación del 60% en ATIVAS, mientras que las participaciones de CEMIGTELECOM y ATIVAS PARTICIPAÇÕES se diluyeron, respectivamente, al 19,6% y al 20,4% del capital social total de dicha sociedad.