Contract

PROSPECTO DEFINITIVO. Los certificados bursátiles bancarios a que se refiere este Prospecto han quedado inscritos con el número 2577-4.18-2015-001 en el Registro Nacional de Valores que lleva la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

BANCO MONEX, S.A., INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, MONEX GRUPO FINANCIERO

PROGRAMA REVOLVENTE DE CERTIFICADOS BURSÁTILES BANCARIOS DE LARGO PLAZO POR UN MONTO TOTAL AUTORIZADO DE HASTA $8,000’000,000.00 (OCHO MIL MILLONES DE PESOS 00/100, MONEDA NACIONAL) O SU EQUIVALENTE EN UDIS O DIVISAS.

Cada Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios de largo plazo (los “Certificados Bursátiles Bancarios” o “CBBs”) que se realice al amparo del presente programa revolvente (el “Programa”) contará con sus propias características. El monto de la Emisión, la denominación, el valor nominal, la fecha de emisión y liquidación, el plazo, la fecha de vencimiento, la tasa de interés aplicable, la forma de calcularla o, en su caso, la tasa de descuento correspondiente, y la periodicidad de pago de interés, entre otras características de los Certificados Bursátiles Bancarios de cada Emisión, serán determinados por el Emisor y el o los intermediarios colocadores para cada Emisión. Los Certificados Bursátiles Bancarios se podrán denominar en Pesos, Unidades de Inversión (“UDIs”) o divisas, según se señale en el Suplemento y Título correspondiente. Podrá realizarse una o varias Emisiones de Certificados Bursátiles Bancarios al amparo del Programa, siempre y cuando el saldo insoluto del principal de los Certificados Bursátiles Bancarios en circulación no exceda el monto total autorizado del Programa.

Los términos utilizados con mayúscula inicial en el presente Prospecto tendrán el significado que se les atribuye en el presente Prospecto.

Emisor: Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero (el “Emisor”, la “Emisora o “MONEX”).

Clave de Pizarra: “BMONEX”, seguido de los dígitos que identifiquen el año en que se realice cada Emisión.

Tipo de Oferta: Oferta pública primaria y nacional.

Tipo de Valor: Certificados Bursátiles Bancarios.

Monto total autorizado del Programa: $8,000’000,000.00 (ocho mil millones de Pesos 00/100 M.N.) o su equivalente en UDIs o

divisas, con carácter revolvente.

Vigencia del Programa: 5 (cinco) años contados a partir de la fecha del oficio de autorización que expida la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la “CNBV”).

Emisiones: Cada Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios que se realice al amparo del Programa contará con sus propias características. El monto de la Emisión, la denominación, el valor nominal, la fecha de emisión y liquidación, el plazo, la fecha de vencimiento, la tasa de interés aplicable, la forma de calcularla o, en su caso, la tasa de descuento correspondiente, y la periodicidad de pago de interés, entre otras características de los Certificados Bursátiles Bancarios de cada Emisión, serán determinados por el Emisor y el o los intermediarios colocadores para cada Emisión.

Monex podrá emitir, ofrecer y colocar una o más series de Certificados Bursátiles Bancarios al amparo del Programa, de manera simultánea o sucesiva, hasta por el monto total autorizado del Programa, con carácter revolvente.

Garantía: Los Certificados Bursátiles Bancarios a ser emitidos al amparo del Programa podrán constituir deuda quirografaria de la Emisora o contar con garantía específica (real o personal) según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondiente.

Denominación de los Certificados

Bursátiles Bancarios: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán estar denominados en Pesos, UDIs o divisas,

según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Valor Nominal: El valor nominal de los CBBs se determinará para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes, en el entendido que el valor nominal de cada Certificado

Bursátil Bancario podrá ser un múltiplo de $100.00 (cien Pesos 00/100 M.N.) o 100 (cien) UDIs o el número de unidades de la divisa de que se trate.

Plazo: El plazo de cada Emisión podrá ser de entre 1 (uno) y 30 (treinta) años, contados a partir de la fecha de Emisión de que se trate, según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Fecha de Emisión y Fecha de

Liquidación: Serán determinadas para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Monto de las Emisiones: Se determinará para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Títulos correspondientes, en

el entendido que el monto conjunto de las Emisiones vigentes en cualquier fecha no podrá exceder del monto total autorizado del Programa.

Destino de los Recursos: El destino de los recursos que se obtengan de cada una de las Emisiones será determinado

para cada Emisión en el Suplemento y avisos correspondientes.

Forma de colocación: Se determinará para cada Emisión en el Suplemento y avisos correspondientes, en el

entendido que los Certificados Bursátiles Bancarios podrán colocarse mediante el mecanismo de cierre tradicional/discrecional o vía subasta pública.

Tasa de Interés y/o de Descuento: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán ser emitidos a descuento o a rendimiento. En

su caso, la tasa de interés podrá ser fija o variable, según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Tasa de Intereses Moratorios: En caso de incumplimiento en el pago de principal, se podrán causar intereses moratorios

sobre el principal no pagado según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Cupones de Intereses Segregables: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán emitirse con cupones segregables. Las

características de dichos cupones y el funcionamiento de dicho esquema se indicarán en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Periodicidad del Pago de Intereses: Los intereses devengados en términos de los Certificados Bursátiles Bancarios serán

pagados con la periodicidad que se establezca para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Lugar y Forma de pago de Principal e

Intereses: El principal y los intereses ordinarios devengados de los Certificados Bursátiles Bancarios se pagarán en la fecha de pago correspondiente, mediante transferencia electrónica de fondos, a través del S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V. (“Indeval”), cuyas oficinas se encuentran ubicadas en Avenida Paseo de la Reforma número 255, 3er piso, Xxx. Xxxxxxxxxx, X.X. 00000, Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx, contra la entrega del título o las constancias que al efecto expida Indeval. Indeval distribuirá estos fondos, a través de transferencia electrónica, a los intermediarios correspondientes.

Amortización: La amortización de los Certificados Bursátiles Bancarios se llevará a cabo de la manera que se indique en el Suplemento, avisos y Títulos correspondientes, pudiendo amortizarse mediante un solo pago al vencimiento o mediante amortizaciones voluntarias o programadas.

Amortización Anticipada: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán contener disposiciones relativas a su

amortización anticipada, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Obligaciones del Emisor: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán prever obligaciones de dar, de hacer y de no

hacer a cargo del Emisor, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Vencimiento Anticipado: Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán contener disposiciones relativas a su

vencimiento anticipado, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Calificaciones: Cada Emisión que se realice al amparo del Programa recibirá, cuando menos, un dictamen sobre su calidad crediticia.

Aumento en el número de Certificados Bursátiles Bancarios

correspondientes a una Emisión: El número de Certificados Bursátiles Bancarios ofrecidos en cada Emisión que se realice al

amparo del presente Programa podrá incrementarse según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Depositario: Indeval, en términos y para los efectos del artículo 282 y demás aplicables de la Xxx xxx Xxxxxxx de Valores (“LMV”).

Posibles Adquirentes: Personas físicas y/x xxxxxxx cuando su régimen de inversión lo prevea expresamente. Los

posibles adquirentes deberán considerar cuidadosamente toda la información contenida en el presente Prospecto y en el Suplemento correspondiente.

Régimen Fiscal: La presente sección contiene una breve descripción de ciertos impuestos aplicables en México a la adquisición, propiedad y disposición de instrumentos de deuda como los Certificados Bursátiles Bancarios, pero no pretende ser una descripción exhaustiva de todas las consideraciones fiscales que pudieran ser relevantes a la decisión de adquirir, mantener o disponer Certificados Bursátiles Bancarios. El régimen fiscal vigente podrá ser modificado a lo largo de la vigencia del Programa y/o de la Emisión correspondiente. Los inversionistas deberán consultar en forma independiente y periódica a sus asesores fiscales respecto a las disposiciones aplicables a la adquisición, propiedad y disposición de instrumentos de deuda como los Certificados Bursátiles Bancarios, incluyendo la aplicación de las reglas específicas respecto de su situación particular, antes de tomar cualquier decisión de inversión en los mismos. La Emisora no asume la obligación de informar acerca de los cambios en las disposiciones fiscales aplicables a lo largo de la vigencia del Programa o de las Emisiones, ni de efectuar pagos brutos o pagos adicionales para cubrir eventuales nuevos impuestos.

La tasa de retención aplicable en la fecha de este Prospecto, respecto de los intereses pagados conforme a los Certificados Bursátiles Bancarios se encuentra sujeta (i) para las personas físicas x xxxxxxx residentes en México para efectos fiscales, a lo previsto en los artículos 54, 135 y demás aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente; y (ii) para las personas físicas y xxxxxxx residentes en el extranjero para efectos fiscales, a lo previsto en los artículos 153, 166 y demás aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente. Los posibles adquirentes de los Certificados Bursátiles Bancarios deberán consultar con sus asesores las consecuencias fiscales resultantes de su inversión en los Certificados Bursátiles Bancarios, incluyendo la aplicación de reglas específicas respecto a su situación particular. El régimen fiscal vigente podrá modificarse a lo largo de la duración del Programa y a lo largo de la vigencia de las Emisiones realizadas al amparo del mismo, por lo que los posibles adquirentes deberán consultar con sus asesores fiscales el régimen legal aplicable.

Intermediarios Colocadores: Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer y

Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero, y/o cualquier otra casa de bolsa autorizada por el Emisor para actuar como intermediario colocador, según lo determine Monex para la Emisión correspondiente.

Representante Común: Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero y/o cualquier

otra institución de crédito y/o casa de bolsa autorizada por el Emisor para actuar como tal según se determine en el Suplemento correspondiente.

INTERMEDIARIO COLOCADOR LÍDER:

Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer

COLÍDER:

Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero

EL EMISOR Y MONEX CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., MONEX GRUPO FINANCIERO, EN SU CARÁCTER DE INTERMEDIARIO COLOCADOR, FORMAN PARTE DEL MISMO CONSORCIO O GRUPO FINANCIERO Y, POR LO TANTO, ES POSIBLE QUE LOS INTERESES DE DICHO INTERMEDIARIO COLOCADOR Y EL EMISOR NO ESTÉN ALINEADOS EN ALGÚN MOMENTO O TENGAN ALGÚN INTERÉS ADICIONAL.

La inscripción preventiva de los Certificados Bursátiles Bancarios bajo la modalidad de Programa que se describe en el presente Prospecto fue autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante oficio número 153/5535/2015 de fecha 14 de julio de 2015. Los Certificados Bursátiles Bancarios se encuentran inscritos bajo el número 2577-4.18-2015-001 en el Registro Nacional de Valores y son aptos para ser listados en el listado correspondiente de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los Certificados Bursátiles Bancarios, la solvencia de la Emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el presente Prospecto, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes aplicables.

El presente Prospecto puede consultarse en Internet en la página de la BMV (xxx.xxx.xxx.xx), en la página de la CNBV (xxx.xxxx.xxx.xx) o en la página de Monex (xxx.xxxxx.xxx.xx), en el entendido que esta última (o su contenido) no forma parte del presente Prospecto. El presente Prospecto también se encuentra disponible con los intermediarios colocadores.

México, D.F. a 17 de julio de 2015. Autorización para difusión CNBV número 153/5535/2015 de fecha 14 de julio de 2015.

ÍNDICE

I. INFORMACIÓN GENERAL 1

1. Glosario de Términos y Definiciones 1

2. Resumen Ejecutivo 6

3. Factores de Riesgo 23

3.1. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con el Banco 24

3.2. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con México 36

3.3. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con los Certificados Bursátiles Bancarios 38

3.4. Otros Factores de Riesgo 40

4. Otros Valores 40

5. Documentos de Carácter Público 41

II. EL PROGRAMA 42

1. Características del Programa 42

2. Destino de los Fondos 47

3. Plan de Distribución 48

4. Gastos relacionados con el Programa 49

5. Estructura del capital considerando el Programa 50

6. Representante Común 51

7. Nombres de Personas con Participación relevante en el Programa 53

III. EL BANCO 54

1. Historia y Desarrollo del Banco 71

2. Descripción del Negocio 83

2.1. Actividad Principal 83

2.2. Canales de Distribución 111

2.3. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos 112

2.4. Principales Clientes 112

2.5. Legislación Aplicable y Situación Tributaria 112

2.6. Recursos Humanos 120

2.7. Desempeño Ambiental 121

2.8. Información xx Xxxxxxx 121

2.9. Estructura Corporativa 123

2.10. Descripción de los Principales Activos 123

2.11. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales 125

2.12. Reestructuraciones Societarias 125

IV. INFORMACIÓN FINANCIERA 126

1. Información Financiera Seleccionada 126

2. Información Financiera por Línea de Negocio 134

3. Informe de Créditos Relevantes 135

4. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera del Banco 137

4.1. Resultados de Operación 138

4.2. Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital 148

4.3. Control Interno 153

4.4. Estimaciones, Provisiones o Reservas Contables Críticas 155

V. ADMINISTRACIÓN 157

1. Auditores Externos 157

Procedimiento de contratación del Auditor 157

2. Operaciones con Partes Relacionadas y Conflictos de Interés 157

3. Administradores y Accionistas 159

4. Estatutos Sociales y Otros Convenios 168

5. Acontecimientos Recientes 170

VI. PERSONAS RESPONSABLES 171

VII. ANEXOS 176

1. Estados financieros del Banco 176

2. Información Trimestral – Ejercicio 2015 177

3. Informes del Comisario 178

4. Opinión Legal – Galicia Abogados, S.C 179

Los anexos antes listados forman parte integrante del presente Prospecto.

NINGÚN INTERMEDIARIO, APODERADO PARA CELEBRAR OPERACIONES CON EL PÚBLICO O CUALQUIER OTRA PERSONA, HA SIDO AUTORIZADO PARA PROPORCIONAR INFORMACIÓN O HACER CUALQUIER DECLARACIÓN QUE NO ESTÉ CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO. COMO CONSECUENCIA DE LO ANTERIOR, CUALQUIER INFORMACIÓN O DECLARACIÓN QUE NO ESTÉ CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO DEBERÁ ENTENDERSE COMO NO AUTORIZADA POR BANCO MONEX, S.A., INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, MONEX GRUPO FINANCIERO O POR CASA DE BOLSA BBVA BANCOMER, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BBVA BANCOMER Y MONEX CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., MONEX GRUPO FINANCIERO, Y/O CUALQUIER OTRA CASA DE BOLSA AUTORIZADA POR EL EMISOR PARA ACTUAR COMO INTERMEDIARIO COLOCADOR DE CADA EMISIÓN.

I. INFORMACIÓN GENERAL

1. Glosario de Términos y Definiciones

A menos que el contexto indique lo contrario, los términos con mayúscula inicial en este Prospecto, los cuales se relacionan a continuación, tendrán los significados siguientes, los cuales serán igualmente aplicables a la forma singular o plural de dichos términos:

Término Definición

“ABM” Significa la Asociación de Bancos de México, A.C.

“Afore” Significa una administradora de fondos para el retiro.

“AMIB” Significa la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A.C.

“Basilea III” Significa el acuerdo de capital emitido por el Comité de Basilea (Acuerdo de Basilea III), el cual tiene como uno de sus objetivos que las instituciones bancarias a nivel internacional eleven su capacidad para enfrentar problemas financieros o económicos mediante la integración de un mayor capital y de mejor calidad.

“BMV” o “Bolsa Mexicana de Valores”

Significa la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

“Certificados” o “Certificados Bursátiles Bancarios” o “CBBs”

Significa los Certificados Bursátiles Bancarios que emita el Banco, y que se describen en este Prospecto.

“Circular Única” Significa las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisores de

valores y a otros participantes xxx xxxxxxx de valores” publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 19 xx xxxxx de 2003, según han sido modificadas.

“Circular Única de Bancos” Significa las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Instituciones

de Crédito, expedidas por la CNBV y publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 2 de diciembre de 2005, según las mismas han sido modificadas.

“Criterios Contables CNBV” Significa los criterios contables expedidos por la CNBV incluidos en las

disposiciones de carácter general aplicables a las sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crédito, casas de bolsa y sociedades financieras de objeto múltiple reguladas, según los mismos sean modificados de tiempo en tiempo.

“CNBV” Significa la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“CNSF” Significa la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.

“Comité de Basilea” Significa el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y su órgano de

vigilancia, representado por los bancos centrales y las autoridades de supervisión bancaria de Argentina, Australia, Bélgica, Brasil, Canadá, China, Francia, Alemania, Hong Kong, India, Indonesia, Italia, Japón, Xxxxx del Sur, Luxemburgo, México, Holanda, Rusia, Arabia Saudita, Singapur, Sudáfrica, España, Suecia, Suiza, Turquía, Xxxxx Unido y Estados Unidos de América.

“CONDUSEF” Significa la Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de las

Instituciones Financieras.

“CONSAR” Significa la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

“Control” Significa la capacidad de una Persona o Grupo de Personas de llevar a cabo cualquiera de los siguientes actos: (a) imponer, directa o indirectamente, decisiones en las asambleas generales de accionistas, de socios u órganos equivalentes, o nombrar o destituir a la mayoría de los consejeros, administradores o sus equivalentes, de cualquier persona moral, de cualquier naturaleza; (b) mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto respecto de más del cincuenta por ciento del capital social de una persona moral, de cualquier naturaleza; (c) dirigir, directa o indirectamente, la administración, la estrategia o las principales políticas de una persona moral, de cualquier naturaleza, ya sea a través de la propiedad de valores, por contrato o de cualquier otra forma.

“Consejo de Administración” Significa el Consejo de Administración del Banco.

“Día Hábil” Significa cualquier día, salvo por xxxxxxx, xxxxxxxx o cualesquier otro día en el cual las instituciones bancarias se encuentren autorizadas o sean requeridas a cerrar en México, conforme al calendario publicado por la CNBV.

“Dólar”, “US$”, “EUA$”, “EU$” o “EE.UU.$”

Significa dólares, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América.

"Emisión" Significa cualquier emisión de Certificados Bursátiles Bancarios que el Emisor lleve a cabo de conformidad con el Programa.

“Emisor”, “Banco Monex”, “Banco”, “Monex”, o “nosotros”,

“nuestra”, “nuestro”, “nos” y términos similares

Significa Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero y sus Subsidiarias.

“Entidad Gubernamental” Significa cualquier poder, sea judicial, legislativo o ejecutivo, como quiera

que el mismo actúe y a través de cualquier entidad u órgano, cualquier tribunal, departamento, agencia, dependencia, órgano, comisión, entidad, secretaría, consejo, buró u otra autoridad similar, nacional, estatal, territorial, municipal u otra subdivisión en México (incluyendo a todos los funcionarios y representantes de las mismas).

“Estados Financieros” Significa los estados financieros auditados del Banco al 31 de diciembre de

2014, 2013 y 2012, así como las notas a los mismos, y los estados financieros intermedios no auditados al 31 xx xxxxx de 2015 y 2014, que se anexan al presente Prospecto.

“Estados Unidos” o “EUA” Significa los Estados Unidos de América.

“Euro” Significa la moneda de curso legal en los países miembro de la Unión Europea.

“Holding Monex” Significa Holding Monex, S.A.B. de C.V.

“IASB” Significa, por sus siglas en inglés, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board).

“ICAP” Significa índice de capitalización, se entiende por la razón de capital neto total a activos ponderados por riesgo xx xxxxxxx, riesgo de crédito y riesgo de operación calculada de conformidad con la metodología establecida o adoptada de tiempo en tiempo por la CNBV, de conformidad con los Requerimientos de Capitalización.

“IFRS” Significa, por sus siglas en inglés, las Normas Internacionales de Información Financiera (International Financial Reporting Standards) emitidas por el IASB.

“Indeval” Significa S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institución para el Depósito de Valores.

“INEGI” Significa el Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

“INFONAVIT” Significa el Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los

Trabajadores.

“Intermediarios Colocadores” Significa, conjuntamente, Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V.,

Grupo Financiero BBVA Bancomer y Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero, y/o cualquier otra casa de bolsa autorizada por el Emisor para actuar como intermediario colocador de cada Emisión.

“IPAB” Significa el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario.

“IPC” Significa el Índice de Precios y Cotizaciones.

“ISR” Significa el Impuesto Sobre la Renta.

“IVA” Significa el Impuesto al Valor Agregado.

“LIBOR” Significa la Tasa Interbancaria ofrecida en Londres.

“Libra Esterlina” Significa la moneda del curso legal en el Xxxxx Unido.

“LIC” Significa la Ley de Instituciones de Crédito.

“LISR” Significa la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

“LMV” Significa la Xxx xxx Xxxxxxx de Valores.

“LRAF” Significa la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.

“MexDer” Significa el Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.

“México” Significa los Estados Unidos Mexicanos.

“Monex Casa de Bolsa” Significa Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero y sus

Subsidiaras.

“Monex Europe” Significa Monex Europe, antes Xxxxxxxxx Foreign Exchange Limited.

“Monex Grupo Financiero” Significa Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V. y sus Subsidiarias.

“Monto Total Autorizado” Significa $8,000’000,000.00 (ocho mil millones de Pesos 00/100 M.N.) o su

equivalente en UDIs o divisas.

“Persona” Significa cualquier persona física, persona moral, asociación, asociación de responsabilidad limitada, co-inversión (joint venture), sociedad de responsabilidad limitada, fideicomiso, sociedad irregular y cualquier Entidad Gubernamental.

“Peso” “Ps.” o “$” Significa la moneda de curso legal en México.

“PIB” Significa el Producto Interno Bruto de México.

“Programa” Significa el programa de Certificados Bursátiles Bancarios a que se refiere el presente Prospecto, autorizado por la CNBV mediante oficio 153/5535/2015 de fecha 14 de julio de 2015.

“Prospecto” Significa este prospecto de colocación, incluyendo sus anexos.

"Representante Común" Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero

y/o cualquier otra institución de crédito y/o casa de bolsa autorizada por la Emisora para actuar como tal, según se determine en el suplemento correspondiente.

“Requerimientos de Capitalización”

Significa los requerimientos de capitalización para bancos comerciales establecidos en la LIC y en la Circular Única de Bancos, según los mismos sean modificados de tiempo en tiempo.

“RNV” Significa el Registro Nacional de Valores que mantiene la CNBV.

“SAT” Significa el Servicio de Administración Tributaria de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

“Sofom” Significa las sociedades financieras de objeto múltiple.

“Subsidiaria” Significa con respecto a cualquier Persona, cualquier entidad en que dicha Persona o cualquiera de sus Subsidiarias, sea propietaria o tenga la facultad de votar más del 50% (cincuenta por ciento) de los valores o intereses de dicha entidad, teniendo así poder general de voto para participar en la elección del órgano de administración de dicha entidad.

“Suplemento“ Significa cualquier suplemento al presente Prospecto que se prepare con relación con una Emisión y que contenga las características correspondientes a una Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios al amparo del Programa.

“Tempus” Significa Tempus Inc., antes Tempus Consulting Inc.

“Tenedores” Significa los legítimos tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios.

“TIIE” Significa la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio que publique periódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de la Federación o cualquier tasa que la suceda o sustituya.

“Título” Significa, indistintamente, cada uno de los títulos globales que amparen los Certificados Bursátiles Bancarios que se emitan al amparo de cada Emisión, de conformidad con el Programa.

“UDIs” Significa la unidad de inversión, cuyo valor se publique periódicamente por el Banco de México en el Diario Oficial de la Federación o cualquier índice que lo sustituya.

2. Resumen Ejecutivo

Salvo que se exprese lo contrario o que el contexto así lo requiera, los términos contenidos en el presente Prospecto y que hagan referencia a “nosotros”, “nuestra”, “nuestro”, “nos” o términos similares, se refieren a Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, en su carácter de Emisor, y sus Subsidiarias. A continuación se incluye un resumen de cierta información de nuestro negocio, así como información financiera y de operaciones, de nuestras ventajas competitivas y de nuestras estrategias. El resumen que se describe a continuación no incluye toda la información que pudiera ser relevante para los inversionistas que pretendan invertir en nuestros Certificados Bursátiles Bancarios. Por lo tanto, antes de tomar cualquier decisión, los inversionistas deben leer la totalidad de este Prospecto, en particular la información contenida en los apartados "Factores de Riesgo", “Negocio” y “Comentarios y Análisis de la Administración sobre la Condición Financiera y los Resultados de Operación”, así como nuestros Estados Financieros. A menos que se especifique de manera contraria, toda la información financiera aplicable a que se hace referencia en este Prospecto fue preparada de conformidad con los Criterios Contables expedidos por la CNBV.

Holding Monex

Holding Monex, a través de sus Subsidiarias, es una de las instituciones proveedora de servicios financieros a empresas nacionales e internacionales de mayor dinamismo y crecimiento en el mercado mexicano. Con casi 30 años de experiencia, la principal actividad de las Subsidiarias de Holding Monex es la realización de operaciones tales como la prestación de servicios de banca múltiple y la intermediación bursátil. Atendiendo a más de 46,000 relaciones comerciales vigentes, entre grandes y medianas empresas principalmente relacionadas al comercio exterior, Monex está posicionado como uno de los principales competidores en el sector de compraventa de divisas y pagos internacionales.

En México, mediante su fuerza de promoción distribuida en 39 oficinas, Monex ofrece productos financieros que satisfacen las necesidades de nuestros clientes entre los cuales resaltan los siguientes servicios:

• Compraventa de divisas y pagos internacionales

• Crédito y líneas de crédito comercial

• Productos de manejo de riesgo

• Servicio de intermediación bursátil

• Servicios fiduciarios

• Sociedades de inversión

En el extranjero contamos con 3 oficinas ubicadas en los Estados Unidos (una oficina en Los Ángeles, California, una oficina en Washington, D.C. y una oficinas en Nueva York), una oficina en Canadá, una oficina en Xxxxxxx, Xxxxx Unido y dos oficinas en España (una oficina en Asturias, y una oficina en Madrid). Nuestra red de oficinas en el extranjero nos permite ofrecer servicios de compraventa de divisas y pagos internacionales a compañías medianas y pequeñas.

Holding Monex es una empresa pública desde 2010, tenedora de acciones, cuya principal subsidiaria es Monex Grupo Financiero, esta se conforma por Banco Monex, Monex Casa de Bolsa y Monex Fondos.

El enfoque de Monex es ser el principal proveedor de diversos productos y servicios financieros a empresas nacionales e internacionales, estableciendo relaciones duraderas con sus clientes. La atención personalizada que se ofrece a nuestros clientes, así como la amplia experiencia de nuestra fuerza de ventas permite que los clientes puedan tener acceso a diversos productos y servicios especializados que satisfagan sus necesidades de servicios bancarios y de pagos internacionales.

Dentro de las ventajas competitivas de Monex resaltan:

• Liderazgo en el mercado de compraventa de divisas y pagos internacionales.

• Altos niveles de servicios y ejecución soportada por nuestras robustas plataformas tecnológicas.

• Amplia base de clientes conformada principalmente por grandes y medianas empresas, tanto nacionales como internacionales, en crecimiento con operaciones recurrentes; atendidos por una fuerza de ventas experimentada.

• Experiencia en el lanzamiento de nuevos productos y expansión geográfica de manera orgánica y por medio de adquisiciones.

• Cartera de productos cada vez más diversificada que potencializa la venta cruzada.

• Controles efectivos en administración de riesgos y prevención xx xxxxxx de dinero; así como prácticas adecuadas de gobierno corporativo.

• Equipo directivo experimentado.

Estos diferenciadores en el mercado han permitido a Monex captar una cartera de clientes recurrentes cuya continua demanda proporciona un ingreso y base estable para su crecimiento. Adicionalmente a la operación en México, Monex cuenta con dos Subsidiarias en el extranjero: Monex Europa y Tempus, por medio de estas empresas Monex ha podido tener acceso a los mercados de Europa, Estados Unidos y Canadá ofreciendo servicios de compraventa de divisas y pagos internacionales.

De conformidad con estimaciones internas elaboradas con información publicada por la CNBV, en el primer trimestre de 2015 tuvimos una participación en el mercado de compraventa de divisas, calculada con base en nuestros ingresos totales de $575 millones de pesos, lo que representa el 13.32% del total xx xxxxxxx, durante el año 2014 dicha participación fue de $2,058 millones de pesos lo que representa el 9.04% del total xx xxxxxxx, en 2013

$2,027 millones de pesos equivalente al 14.37% del total xx xxxxxxx y $2,227 millones de pesos lo que representa el 17.34% del total xx xxxxxxx en este año. A continuación mostramos el ranking de ingresos en el Mercado Cambiario basado en la información detallada del resultado por intermediación que se encuentra dentro del apartado Información de la Situación Financiera, Banca Múltiple, tomado de la página de la CNBV el día 21 xx xxxxx de 2015 de la CNBV. Las cifras se obtuvieron por el periodo terminado el 31 xx xxxxx de 2015 y por los años terminados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012.

Fuente: Monex, basado en estadísticas del CNBV ( xxxx://xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxxx.xxx.xx/xx0/Xxxxxxx/xxxxxxxxxxxxx.xxxx) Se consideran ingresos sin valuación de la posición de divisas.

El volumen total de nuestras operaciones de compraventa de divisas y pagos en México con clientes no gubernamentales no financieros al 31 xx xxxxx de 2015, fue equivalente a EU$30 mil millones ($457 mil millones de pesos, al tipo de cambio $15.2647 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 xx xxxxx de 2015), durante los años 2014, 2013 y 2012 dicho volumen fue equivalente a EU$139 mil millones ($2.05 billones de pesos, al tipo de cambio $14.7414 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2014), EU$149 mil millones ($1.95 millones de pesos, al tipo de cambio $13.0843 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2013) y EU$124 mil millones ($1.61 billones de pesos, al tipo de cambio $12.9658 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2012), respectivamente. A continuación mostramos un comparativo del volumen operado en el Mercado de Cambios, definido como clientes domésticos privados no financieros, basado en estadísticas del Banco de México:

Fuente: Monex, basado en estadísticas del Banco de México, información en miles de millones de dólares.

En relación con la estructura financiera de Holding Monex, al 00 xx xxxxx xx 0000 xxxxxxxx con activos de $60,969 millones de pesos y al 31 de diciembre de los años 2014, 2013 y 2012, mostró activos por $46,318 millones de pesos, $40,309 millones de pesos y $38,948 millones de pesos, respectivamente.

Respecto a los ingresos Holding Monex, concluyó con ingresos de $1,277 millones de pesos al 31 xx xxxxx de 2015 y mostró ingresos por $4,110, $4,271 y $4,233 millones de pesos al 31 de diciembre de los años 2014, 2013 y 2012, respectivamente. En relación al resultado neto de Holding Monex, al 00 xx xxxxx xx 0000 xxxxxxxx con $198 millones de pesos y al 31 de diciembre de los años 2014, 2013 y 2012, mostró un resultado neto de $604, $1,771 y

$1,032 millones de pesos respectivamente. A continuación mostramos la integración del ingreso por línea de negocio al 31 de diciembre de 2014 y 31 xx xxxxx de 2015 de Holding Monex.

Fuente: Elaboración propia con Información de la Emisora Holding Monex, S.A.B. de C.V. publicada en el sitio web de la CNBV.

Para efectos de hacer comparativo el Retorno sobre capital Promedio (ROAE, por sus siglas en inglés) del primer trimestre de 2015 de Holding Monex, se muestra la siguiente tabla:

(en millones de pesos) Resultado Neto Capital Contable	1T12 210	1T13 230	1T14 169	1T15 198
al 31 xx xxxxx	3,582	3,871	5,108	5,896
al 31 de diciembre	3,354	3,802	4,936	5,688
ROAE (anualizado)	24.2%	24.0%	13.5%	13.6%

Fuente: Elaboración propia con Información de la Emisora Holding Monex, S.A.B. de C.V. publicada en el sitio web de la CNBV, cifras en millones de pesos excepto ROAE (Retorno sobre capital promedio).

A partir de 2013, la Emisora ha canalizado sus esfuerzos en estructurar la estrategia de diversificación por medio de la cual estará en posibilidad de aumentar su margen de operación y consolidarse como uno de los grupos financieros con mayor operatividad en el mercado nacional e internacional. En relación con lo anterior, durante 2014 estuvo trabajando con diversos asesores externos para definir la estrategia de crecimiento y el sector en el cual se enfocaría.

Durante 2014 se determinó que se incrementaría la oferta de servicios financieros y se alinearían los objetivos hacia esa especialización.

• Banca de Empresas

Por medio de esta Dirección se busca fortalecer aún más la relación con 38,162 clientes en México y a más de 8,900 clientes en Estados Unidos, Canadá, España y Xxxxx Unido, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe, a los que les prestamos servicios de pagos, sector en el que hemos sido líderes por años. Nuestra cercanía con dichos clientes nos permite ofrecerles coberturas de tipo de cambio y tasas de interés, manejo de tesorería a través de nuestra cuenta digital, inversiones en instrumentos bancarios, fondos de ahorro y crédito de acuerdo a sus necesidades. Buscamos ofrecer un servicio integral en todos los productos bancarios; así como crédito, factoraje, captación, financiamiento al comercio exterior y ahorro institucional. Para lograr este objetivo se contrataron expertos en promoción de crédito y riesgo crediticio para fortalecer el equipo existente y fortalecer el proceso de promoción, ejecución y seguimiento de transacciones.

Con esta nueva asignación de recursos se espera que el Grupo pueda canalizar de forma organizada y asesorada sus esfuerzos para impulsar el enfoque de negocios y la venta de productos a clientes empresariales que cuentan con ventas entre $250 millones de pesos y $2,400 millones de pesos. Para lograr lo anterior se creó la Dirección Ejecutiva de Negocios Empresariales por medio de la cual se monitorea la cobertura que se da a estos clientes, así como la colocación de productos complementarios a los que ya están operando nuestros clientes actuales.

• Banca Patrimonial y Mercados

Por medio de esta Dirección, la Emisora busca enfocarse a las necesidades en operaciones de administración de activos, fondos de inversión, y asesoría privada. Es la responsable de integrar una oferta completa de administración patrimonial. La experiencia y conocimiento técnico de nuestro equipo de directores fundamenta la alta versatilidad en soluciones financieras que Holding Monex ofrece a sus clientes. Buscamos capitalizar la relación que nuestra fuerza de ventas tiene con corporativos, así como con los dueños y directivos para mejorar la posición de Monex en el negocio de Banca patrimonial.

La estrategia de esta dirección consiste en enfocarse en clientes considerados como High Net Worth Individuals y en clientes Institucionales, tales como Afores, aseguradoras y fondos mutuos, mediante una oferta de productos como corretaje fondos mutuos, gestión discrecional centralizada, análisis y asesoría privada con requerimientos diferenciados y un equipo de análisis robusto.

Nuestro Banco

En 1997 nos constituimos bajo la denominación xx Xxxxxxxx Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple. En 2006, mediante asamblea general ordinaria y extraordinaria de accionistas, se resolvió cambiar nuestra denominación social a Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, e incorporarse como subsidiaria de la sociedad Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V., la cual fue constituida en 2003, y la cual es actualmente propietaria del 99.9% de las acciones representativas de nuestro capital social. A su vez, Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V. es subsidiaria directa de Holding Monex, S.A.B. de C.V., la sociedad controladora del grupo financiero al que pertenecemos, misma que se constituyó en 2007 como una sociedad tenedora de acciones de diversas sociedades financieras y no financieras, enfocadas principalmente a la prestación de servicios de pagos a nivel internacional y compraventa de divisas. No obstante lo anterior, contamos con casi 30 años de experiencia, ya que nuestro grupo financiero inició sus operaciones desde 1985 con negocios a nivel internacional, con entidades tanto comerciales como financieras, bajo la denominación Casa de Cambio Monex, S.A. de C.V. (posteriormente “Monex Divisas”), una sociedad autorizada por la SHCP para operar como casa de cambio, a fin de proporcionar servicios de compraventa de divisas y servicios de pago, tanto a personas físicas como a personas xxxxxxx, que actualmente ofrece servicios financieros de una manera eficiente, confiable y de alta calidad, a precios competitivos.

Somos una institución de crédito que realiza operaciones de banca múltiple, que comprenden, entre otras, el otorgamiento de créditos, la operación con valores, la recepción de depósitos, la aceptación de préstamos, la celebración de operaciones de compraventa de divisas. No obstante, nos enfocamos principalmente a la prestación de servicios de pagos a nivel internacional y compraventa de divisas, como prestadores de servicios a clientes no- financieros en México, relacionados principalmente con las actividades de comercio exterior y operaciones comerciales que realizan nuestros clientes. Actualmente, tenemos presencia en Estados Unidos, Canadá, el Xxxxx Unido y España, a través de Tempus y Monex Europe, nuestras Subsidiarias. De conformidad con estimaciones internas elaboradas con información publicada en el documento “Estado de Resultados, Resultado por Intermediación” por la CNBV, que se encuentra en el Portafolio de Información de Banca Múltiple dentro del detalle Estado de Resultados sobre la Información de la Situación Financiera, por el periodo de tres meses terminado el 31 xx xxxxx de 2015 tuvimos una participación en el mercado de compraventa de divisas del 13.3% (calculada con base en nuestros ingresos totales) y el volumen total de nuestras operaciones de compraventa de divisas y pagos en México con clientes no gubernamentales no financieros al 31 xx xxxxx de 2015, fue equivalente a EU$30 mil millones ($457 mil millones de pesos, al tipo de cambio $15.2647 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 xx xxxxx de 2015), adicionalmente realizamos al año más de 2.2 millones de operaciones de pago para nuestros clientes. De igual manera, somos la Subsidiaria principal del grupo financiero al que pertenecemos, de modo que representamos el 76.1% de las utilidades netas de Holding Monex, nuestra Controladora, por el año terminado el 31

de diciembre de 2014 y por el período de tres meses que terminó el 31 xx xxxxx de 2015 representamos el 79.4% de las utilidades netas de Holding Monex.

Durante el año 2014, prestamos servicios a más de 38,162 clientes en México y a más de 8,900 clientes en Estados Unidos, Canadá, España y Xxxxx Unido, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe, en el mercado de compraventa de divisas. El volumen total de nuestras operaciones de compraventa de divisas y pagos en México con clientes no gubernamentales no financieros al 31 xx xxxxx de 2015, fue equivalente a EU$30 mil millones ($457 mil millones de pesos, al tipo de cambio $15.2647 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 xx xxxxx de 2015), durante los años 2014, 2013 y 2012 dicho volumen fue equivalente a EU$139 mil millones ($2.05 billones de pesos, al tipo de cambio $14.7414 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2014), EU$149 mil millones ($1.95 millones de pesos, al tipo de cambio $13.0843 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2013) y EU$124 mil millones ($1.61 billones de pesos, al tipo de cambio $12.9658 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 de diciembre de 2012), respectivamente. De este volumen en su mayoría correspondió a operaciones realizadas con personas xxxxxxx, lo que consideramos contribuye a mitigar nuestros riesgos operacionales y regulatorios, incluyendo los riesgos relacionados con fraudes y lavado de dinero. Nuestro enfoque en el mercado de compraventa de divisas y pagos nos ha permitido adquirir un extenso conocimiento de los clientes que atendemos en ese mercado y de sus necesidades, lo que a su vez nos ha permitido ampliar la gama de los servicios que les ofrecemos y de los productos que resultan más atractivos en los distintos segmentos xx xxxxxxx en los que participamos. En virtud de lo anterior, consideramos que podemos anticipar las necesidades de nuestros clientes mejor que nuestros competidores (principalmente, instituciones financieras que también ofrecen servicios de compraventa de divisas a través de sus bancos comerciales, en algunas de las cuales dicho servicio no constituye su actividad principal), por lo que hemos logrado diseñar soluciones con un mayor grado de especialización.

Ofrecemos nuestros productos y llevamos a cabo nuestras actividades de manera directa y a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe, como sociedades extranjeras de compraventa de divisas y de prestación de servicios de pagos. Durante el año 2010 adquirimos Tempus, uno de los principales especialistas en el mercado estadounidense de divisas, como parte de un proceso de expansión internacional que comenzamos con el apoyo de nuestra experiencia y liderazgo en el mercado de compraventa de divisas y pagos en México. En línea con lo anterior, durante el año 2012 continuamos con nuestra expansión internacional mediante la adquisición de Monex Europe, uno de los principales especialistas en la compraventa de divisas del Reino Unido, empresa a través de la cual también contamos con presencia en España, la cual tiene la capacidad de ofrecer servicios en el resto de la Unión Europea. Adicionalmente Monex ve oportunidad de innovar en estos mercados debido a que los productos actuales ofrecen operaciones de cambios plain vanilla.

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxx xx Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx y, actualmente, contamos con 39 oficinas en México, así como 3 oficinas ubicadas en los Estados Unidos (una oficina en Los Ángeles, California, una oficina en Washington, D.C. y una oficina en Nueva York), una oficina en Canadá, una oficina en Xxxxxxx, Xxxxx Unido y dos oficinas en España (una oficina en Asturias, y una oficina en Madrid). Nuestra red de oficinas en México nos da la posibilidad de contar con cobertura nacional y con presencia en los principales centros comerciales y de negocios. Del total de los ingresos de Banco Monex al 31 xx xxxxx de 2015, el 72.8% provino de nuestras operaciones en México y el resto de nuestro negocio internacional.

segmentos de negocio. Nuestros agentes de venta cuentan con una plataforma de sistemas sólida, a la que hemos hecho inversiones sustanciales con la finalidad de mejorar la velocidad, eficiencia, confiabilidad y rentabilidad de nuestro procesamiento de pagos y de ofrecer nuevas soluciones de compraventa de divisas y de transferencia a nuestros clientes.

Nuestros márgenes de ganancias demuestran la solidez de nuestro modelo de negocios en el mercado de compraventa de divisas y pagos del sector financiero mexicano. Nuestro retorno sobre capital promedio (“RSCP”) al 31 de diciembre de 2014 fue de 11.1%. Nuestro desempeño es el resultado de un modelo de negocios efectivo que se enfoca en la prestación de servicios financieros eficientes y confiables a segmentos xx xxxxxxx altamente redituables.

Al 31 xx xxxxx de 2015, la Emisora cuenta con activos equivalentes a $61,560 millones de pesos, pasivos por

$56,233 millones de pesos y un capital contable de $5,327 millones de pesos. Durante los últimos cuatro años, nuestros ingresos de la operación han aumentado a una tasa de crecimiento anual compuesto equivalente a 1.7%, de

$3,511 millones de pesos en el año 2012 a $3,628 millones de pesos en el año 2014, este incremento se debe principalmente a la incorporación de los ingresos de nuestras Subsidiarias en el extranjero; así como un crecimiento en las operaciones de derivados y productos bancarios. Asimismo, la utilidad neta disminuyó a una tasa anual compuesta equivalente al 21.6% en el mismo periodo, al pasar de $848 millones de pesos en 2011 a $521 millones de pesos en 2014, esta disminución se debe a una disminución en nuestros ingresos cambiarias en México, derivado de una baja en volumen y una baja en volatilidad, así como un incremento en los gastos derivados de contrataciones e inversiones para soportar nuestra estrategia y crecimiento aunado a algunas partidas no recurrentes en los últimos años.

La tabla siguiente contiene una descripción de nuestras actividades por el periodo de tres meses terminado en marzo de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre para los años 2014, 2013 y 2012, incluyendo el porcentaje de ingreso que representan cada uno de nuestros servicios.

Los ingresos totales de la operación por el año que terminó el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 fueron de $1,162 y $901, respectivamente, y el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 ascendieron a $3,628, $3,519 y $3,511. Banco Monex ha identificado los segmentos operativos de sus diferentes actividades, considerando a cada uno como un componente dentro de su estructura interna, con riesgos y oportunidades de rendimiento particulares. Estos componentes son regularmente revisados con el fin de asignar los recursos monetarios adecuados para su operación y evaluación de su desempeño.

Resultado de la Operación por Segmento de negocio (en millones de pesos)

Marzo 2015

Marzo 2014

2014 2013 2012

(no auditado) (no auditado)

Ingreso de la % de Operaci Ingresos ón	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos	Ingreso de la % de Operaci Ingresos ón	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos
$564 48.5%	$516	57.3%	$2,118	58.3%	$2,375 67.5%	$2,287	65.2%
$87 7.5%	$191	21.2%	$503	13.9%	($247) (7.0%)	$777	22.1%
$316 27.2%	$214	23.8%	$859	23.7%	$1,051 29.9%	$292	8.3%
$181 15.6%	$2	0.2%	$156	4.3%	$295 8.3%	$70	2.0%
($85) (7.3%)	($96)	(10.7%)	($345)	(9.5%)	($183) (5.2%)	($172)	(4.9%)
$99 8.5%	$74	8.2%	$337	9.3%	$228 6.5%	$257	7.3%
$1,162 100%	$901	100%	$3,628	100%	$3,519 100%	$3,511	100%

Divisas Dinero y Valores Internacion al Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Marzo 2015

Marzo 2014

2014 2013 2012

(no auditado) (no auditado)

	os	os		os	os	os
$164	85.8%	$190 131.9%	$617	118.4% $884	149.8% $850	100.2%
($22)	(11.5%)	$25 17.4%	$18	3.4% ($587)	(99.5%) $55	6.5%
$89	46.6%	$35 24.3%	$235	45.1% $601	101.9% $97	11.4%
$50	26.2%	$2 1.4%	$38	7.3% $40	6.8% $14	1.7%
($106)	(55.5%)	($126) (87.5%)	($441)	(84.6%) ($222)	(37.6%) ($222)	(26.2%)
$16	8.4%	$18 12.5%	$54	10.4% ($126)	(21.4%) $54	6.4%

Divisas Dinero y Valores Internacion al Derivados Otros Productos

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Bancarios

Total

$191

100%

$144

100%

$521

100%

$590

100%

$848

100%

Tablas realizadas por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 y por los años que terminaron el 31 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Descripción de actividades:

Divisas - Operaciones de compraventa de divisas incluyen servicios de intermediación en la adquisición o venta de divisas y la operación de pagos internacionales.

Dinero y Valores - Operaciones de intermediación de valores y servicios de administración de activos incluyen servicios de intermediación de valores xx xxxxx fija en directo y en reporto.

Internacional - Operaciones internacionales incluyen servicios de compraventa de divisas y operaciones de forwards de tipo de cambio en los Estados Unidos, Canadá, el Xxxxx Unido y España.

Derivados - Operaciones de forwards de tipo de cambio y soluciones de administración de riesgo incluyen servicios de intermediación de forwards y opciones cambiarias, swaps de tasas de interés, forwards y opciones de instrumentos de capital y notas y bonos estructurados.

Otros - Incluye servicios fiduciarios, captación, sociedades de inversión, préstamos bancarios y otros.

Productos bancarios – Operaciones de productos bancarios, servicios de otorgamiento de crédito y servicios de representación común.

Ver Sección “Resultados de Operación por Segmento de negocio – Información Financiera” del presente Prospecto para una descripción detallada de las principales variaciones de nuestras actividades por segmento.

Oportunidad xx Xxxxxxx

Nuestro negocio principal es la prestación de diversos servicios bancarios a empresas con operaciones nacionales e internacionales. El mercado cambiario ha sido y continúa siendo influenciado, principalmente, por el flujo del comercio exterior. Realizamos la mayoría de nuestras actividades de negocio en México, país que ha registrado un importante crecimiento en sus transacciones comerciales internacionales a raíz del Tratado de Libre Comercio de Norteamérica (TLCAN) y la ratificación de otros tratados internacionales que han contribuido a fortalecer las operaciones de comercio exterior para México.

Nuestra Estrategia

Buscamos mejorar nuestra posición como líder en servicios a empresas nacionales e internacionales, con la finalidad de crecer hacia otros sectores así como mejorar e incrementar nuestra base de depósitos de clientes y nuestra cartera de crédito. Nuestro objetivo es continuar operando como una de las instituciones financieras más rentables de México. Para tales efectos, hemos desarrollado las siguientes estrategias de negocio lo cual consideramos, nos permitirá lograr nuestros objetivos de crecimiento y rentabilidad:

Servicios Financieros

Durante 2014, Holding Monex, la empresa Controladora del grupo financiero al cual pertenecemos, estuvo trabajando con diversos asesores externos para definir la estrategia de crecimiento y el sector en el cual se enfocaría nuestro negocio, de modo que se determinó el incremento en la oferta de servicios financieros y la alineación de los objetivos hacia esa especialización. En los últimos años, nuestro grupo financiero ha canalizado sus esfuerzos en estructurar la estrategia de diversificación por medio de la cual estará en posibilidad de aumentar su margen de operación y consolidarse como uno de los grupos financieros con mayor operatividad en el mercado nacional e internacional.

Alineación de Objetivos

Nuestra visión corporativa, y por la cual se rige el grupo financiero al cual pertenecemos, establece “ser el grupo financiero más reconocido por su calidad, prestigio y rentabilidad como proveedor especializado de servicios y productos financieros seleccionados de manera innovadora a segmentos de mercados específicos”.

Durante el 2014, Holding Monex intensificó el desarrollo de las estrategias que le permitieran llevar a cabo una diversificación integral, es decir, a nivel productos ofrecidos, así como en distribución geográfica. Una de las acciones clave para la consecución de estas metas fueron las diversas modificaciones organizacionales realizadas en atención a los clientes con los cuales opera nuestro grupo financiero. En este sentido, se crearon dos direcciones generales: i) Banca de Empresas y ii) Banca Patrimonial y Mercados.

La nueva estrategia del grupo financiero, de la cual se separan las áreas de negocios en Banca de Empresas y Banca Patrimonial y Mercados tiene como objeto fortalecer el ofrecimiento de servicios de valor agregado a nuestros clientes de acuerdo a su segmento:

• Banca de Empresas - Por medio de esta Dirección se busca fortalecer aún más la relación con 38,162 clientes en México y a más de 8,900 clientes en Estados Unidos, Canadá, España y Xxxxx Unido, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe, a los que les prestamos servicios de pagos, sector en el que hemos sido líderes por años. Nuestra cercanía con dichos clientes nos permite ofrecerles coberturas de tipo de cambio y tasas de interés, manejo de tesorería a través de nuestra cuenta digital, inversiones en instrumentos bancarios y crediticios de acuerdo a sus necesidades. Buscamos ofrecer un servicio integral en todos los productos bancarios.

Con esta nueva asignación de recursos se espera que podamos canalizar de forma organizada y asesorada nuestros esfuerzos para impulsar el enfoque de negocios y la venta de productos a clientes empresariales. Para lograr lo anterior se creó la Dirección Ejecutiva de Negocios Empresariales por medio de la cual se monitorea la cobertura que damos a estos clientes, así como la colocación de productos complementarios a los que ya están operando nuestros clientes actuales.

• Banca Patrimonial y Mercados - Por medio de esta Dirección se busca el enfoque a las necesidades en operaciones de administración de activos, fondos de inversión, y asesoría privada. La experiencia y conocimiento técnico de nuestro equipo de directores fundamenta la alta versatilidad en soluciones financieras que ofrecemos a nuestros clientes. Se busca capitalizar la relación que nuestra fuerza de ventas tiene con corporativos, así como con los dueños y directivos para mejorar nuestra posición en el negocio de banca patrimonial.

Aprovechar nuestra posición de líder en el mercado de servicios a empresas con operaciones internacionales para incrementar nuestro negocio de otorgamiento préstamos

Consideramos que nuestro negocio de otorgamiento de préstamos tiene oportunidades de crecimiento importantes. Una de las metas propuestas durante 2014 fue el incrementar nuestra base de depósitos de clientes y nuestra cartera de crédito. Al 31 xx xxxxx de 2015 nuestra cartera de crédito (neto) asciende a $8,973 millones de pesos y al 31 de diciembre de 2014 y $7,928 millones de pesos, es decir un aumento en 13.1%. Asimismo, refleja un 85.7% superior al monto que se reportó en diciembre 2013 y 76.5% comparada con diciembre 2012, estos incrementos se deben a la decisión estratégica de crecer nuestro negocio de crédito a partir de la cual se fortaleció y creció el equipo de esta línea de negocio; equipo con el cual hemos sido más activos en el mercado a través de la oferta de estos productos a nuestra base de clientes.

Durante el 2014 se pusieron en marcha diversos programas con objeto de facilitar el acceso de nuestros clientes a los diversos productos de crédito que ofrecemos. Consideramos que la falta de penetración de los servicios financieros (entre los destacan los servicios crediticios) en México (en comparación con otros países de Latinoamérica y países desarrollados), representa un mercado sólido y una oportunidad considerable para tener un crecimiento sostenido de largo plazo de nuestras operaciones crediticias. Es nuestra intención seguir mejorando nuestra oferta de productos crediticios y seguir expandiendo nuestra cartera de créditos entre nuestros clientes potenciales, mediante los servicios personalizados que ofrecemos y con el entendimiento de las necesidades de nuestros clientes. Como parte de las actividades que desarrollamos para la consecución de este fin se encuentra la constante integración de personal especializado para operar y construir diversas estrategias de financiamiento para nuestros clientes en relación con las necesidades específicas de su operación.

A su vez, continuaremos explotando nuestra marca e infraestructura tecnológica, así como nuestra amplia y especializada fuerza de ventas y base de clientes existente. De igual forma, hemos aprovechado el conocimiento que hemos adquirido de nuestros clientes a través de los años, con la finalidad de poder ofrecerles productos crediticios. Al momento de realizar un análisis crediticio, tomamos en cuenta nuestro entendimiento de las actividades que comúnmente realizan nuestros clientes, así como su comportamiento transaccional y sus necesidades.

Explotar nuestra experiencia y nuestras relaciones en el mercado de compraventa de divisas y pagos internacionales a efecto de expandir nuestra base de clientes

Por medio de los casi 30 años de experiencia, el grupo financiero al cual pertenecemos ha logrado determinar los precios de compraventa y maximizar la rentabilidad obtenida en cada transacción en tiempo real, lo cual nos localiza como un competidor fuerte capaz de ofrecer tasas competitivas para nuestros clientes.

En relación con productos complementarios, consideramos que existe un potencial muy grande para que nuestra fuerza de ventas pueda ofrecer productos de cobertura, tales como forwards, a nuestros clientes que actualmente utilizan productos relacionados con la compraventa de divisas y pagos. Asimismo, planeamos reforzar nuestra labor de venta a clientes que realicen operaciones de compraventa de divisas y pagos más grandes, con la finalidad de incrementar nuestro volumen de operaciones e ingresos.

Incrementar nuestros ingresos con los clientes nuevos y actuales, mediante la venta cruzada de nuestros productos

Esperamos aprovechar nuestros canales de distribución actuales, incluyendo nuestra red nacional de 39 oficinas en México, para hacer ventas cruzadas de nuestros productos e incrementar nuestra posición xx xxxxxxx a lo largo de todas nuestras líneas de negocio. Actualmente nuestra fuerza de ventas de servicios de compraventa de divisas y pagos está apoyada por especialistas en el resto de los productos financieros que ofrecemos, con lo cual podemos tener una mayor promoción de los mismos. Como resultado de lo anterior, hemos logrado un incremento relativamente alto en nuestros ingresos por dichos productos. Entre los productos que creemos que tienen el mayor potencial para ser ofrecidos mediante venta cruzada a nuestros clientes, se encuentran los productos de cobertura de riesgos, de financiamiento de comercio y líneas de crédito de corto plazo.

Continuar ofreciendo una plataforma tecnológica avanzada para las diversas operaciones que realizan los clientes

Estamos conscientes de la constante evolución tecnológica en la que operamos y consideramos que ofrecemos a nuestros clientes una de las plataformas de procesamiento de pagos más avanzada del sistema financiero mexicano, lo que les permite realizar operaciones de pagos y de compraventa de divisas de forma veloz, eficiente y confiable. Hemos desarrollado nuestra plataforma internamente con un enfoque en mejorar el servicio que ofrecemos, así como la experiencia del cliente, con la finalidad de que nuestra fuerza de ventas cuente con un sistema más eficiente. Es nuestro objetivo continuar desarrollando infraestructura tecnológica con la finalidad de mejorar nuestra plataforma de procesamiento de pagos y los servicios que ofrecemos a nuestros clientes.

Continuar creciendo orgánicamente en México y en otros mercados extranjeros seleccionados

Creemos que hay un gran potencial para hacer crecer nuestro negocio en México de manera orgánica a través de la implementación de algunas de las estrategias descritas anteriormente. Consideramos que podemos replicar nuestro modelo de negocio de compraventa de divisas y de servicios de pagos en ciertos mercados extranjeros, con base en el enfoque en empresas que realizan operaciones internacionales y actualmente no han tenido tanto acceso a estos servicios o que reciben dichos servicios de empresas financieras no especializadas.

Hemos comprobado que mediante el ofrecimiento de servicios personalizados, precios competitivos y con la operación de nuestra avanzada plataforma en línea, lograremos atraer nuevos clientes e incrementar nuestro volumen de operaciones en el extranjero.

Particularmente, consideramos que las adquisiciones de Tempus en Estados Unidos y Monex Europe en el Xxxxx Unido, nos han dado la oportunidad de tener un crecimiento sostenido debido a la falta de prestadores de servicios de compraventa de divisas y pagos especializados en los países en los que operan. Estos segmentos de negocio han experimentado un crecimiento sólido en el pasado y creemos que seguiremos aprovechando dicho crecimiento a través de sinergias adicionales, implementación de ventas y mejores prácticas operacionales. En nuestra opinión, el mercado de compraventa de divisas en Estados Unidos, Canadá y Europa representa una atractiva oportunidad para nosotros para que podamos explotar el conocimiento que hemos desarrollado en México y así poder ofrecer un portafolio más amplio de productos y servicios con valor agregado que no son ofrecidos actualmente por la mayoría de los bancos comerciales con presencia en dichos países.

De igual forma, seguiremos analizando oportunidades de adquisiciones que puedan incrementar nuestra posición xx xxxxxxx, mejorar nuestra oferta de productos y darnos mayor acceso a nuestros clientes.

Xxxxxx, desarrollar y mantener capital humano talentoso

Nuestro capital humano ha sido muy importante desde el inicio de operaciones. Xxxxxx, desarrollar y retener al capital humano más capaz seguirá siendo una de nuestras principales estrategias. Hemos logrado lo anterior con base en el desarrollo e implementación de programas de capacitación completos, que permiten a nuestros empleados desarrollar las capacidades necesarias para ofrecer mejores servicios a nuestros clientes. Asimismo, contamos con un programa de reclutamiento que atrae a candidatos de las mejores universidades de México, interesados en trabajar con nosotros. Contamos con una política de incentivos consistente en darle prioridad a la gente que ya labora con nosotros al momento de llenar vacantes, a través de promociones o transferencias de puestos. También consideramos que contamos con un sistema de compensación muy atractivo que permite que nuestra fuerza de ventas se mantenga motivada y que sus intereses estén alineados con nuestros objetivos. Hemos sido reconocidos como una de las mejores empresas para trabajar en México por parte de Great Place to Work Institute durante los últimos doce años y hemos recibido menciones especiales por nuestros esfuerzos para promover la igualdad de género en la empresa.

Nuestras Ventajas Competitivas

Consideramos que nuestras principales ventajas competitivas son las siguientes:

Posición de liderazgo con base en nuestra participación en el mercado de compraventa de divisas y servicios de pago como resultado de nuestra especialización de productos, marca, capacidades reconocidas de desempeño y enfoque en el cliente

Somos un prestador de servicios de pagos y compraventa de divisas a clientes privados no financieros en México líder en el mercado, según nuestras estimaciones internas elaboradas con información publicada en el documento “Estado de Resultados, Resultado por Intermediación” por la CNBV, que se encuentra en el Portafolio de Información de Banca Múltiple dentro del detalle Estado de Resultados sobre la Información de la Situación Financiera, por el periodo de tres meses terminado el 31 xx xxxxx de 2015 tuvimos una participación en el mercado de compraventa de divisas del 13.3% (calculada con base en nuestros ingresos totales). Nuestros clientes son, principalmente, empresas medianas cuyas necesidades no han sido debidamente satisfechas por los grandes grupos financieros. Logramos distinguirnos de nuestros competidores por la oferta de los servicios y asesoría personalizada que prestamos y por las operaciones rápidas y confiables que se pueden realizar a través de nuestra plataforma. Durante 2014, prestamos nuestros servicios a más de 25,624 empresas en México y a más de 8,900 empresas en el extranjero a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe. También consideramos que la marca “Monex” es ampliamente reconocida en el mercado mexicano de servicios de pagos y compraventa de divisas, como una institución sólida que ofrece servicios eficientes y de alta calidad a precios competitivos.

Durante el año 2014 realizamos más de 2.2 millones de operaciones de pagos para nuestros clientes. Nuestro posicionamiento en el mercado nos permite aprovechar economías de escala en operaciones de compraventa de divisas y pagos y nuestro nivel de capitalización y liquidez permite que tengamos suficientes fondos para operar de manera eficiente con nuestras contrapartes.

Nuestro éxito se debe, en gran medida, a nuestro modelo de negocios que se basa en la eficiencia en nuestro procesamiento de pagos, la atención al cliente y las cercanas relaciones de largo plazo que mantenemos con el mismo, así como a nuestra fuerza de ventas dedicada a entregar un servicio y una atención personalizada de calidad. Todo lo anterior, soportado por una plataforma de sistemas tecnológicos sólida.

Nuestra fuerza de ventas ha logrado forjar una reputación de ofrecer servicios eficientes y de calidad y también ha sido reconocida por ofrecer servicios de compraventa de divisas y de pagos con un alto grado de rapidez y confiabilidad. Al 31 xx xxxxx de 2015, teníamos 671 agentes de ventas en México, de los cuales, 586 estaban dedicados al servicio de pagos y compraventa de divisas. Nos esforzamos en contratar y mantener a los representantes de ventas más talentosos xxx xxxxxxx. Su compensación se basa, principalmente, en esquemas de comisiones formulados minuciosamente que ayudan a que sus intereses estén alineados con los nuestros. Dichos agentes deciden el precio que ofrecerán cliente por cliente, con base en cotizaciones de divisas en tiempo real. Esto nos ayuda a maximizar nuestra rentabilidad y a proporcionar servicios personalizados a nuestros clientes, lo que consideramos nos ayuda a diferenciarnos de la mayoría de los bancos comerciales más grandes con los que competimos en el mercado de compraventa de divisas.

Aprovechamos nuestra posición de liderazgo en el mercado, así como el reconocimiento de nuestra marca y las relaciones que tenemos con nuestros clientes respecto de los servicios de compraventa de divisas y de servicios de pago que ofrecemos, con la finalidad de tener un posicionamiento similar en los diferentes mercados en los que operamos. Consideramos que somos uno de los operadores de forwards de Dólares más grandes de México y, según la empresa Structured Retail Products, somos uno de los emisores más grandes de notas estructuradas (principalmente notas de muy corto plazo, con capital garantizado, y referidas al comportamiento del tipo de cambio Peso/Dólar), con base en el número de notas emitidas. Consideramos que hemos mejorado nuestro negocio de compraventa de divisas y pagos para ofrecer productos de crédito a medianas empresas con las que mantenemos una relación desde hace muchos años y respecto de las cuales conocemos el historial de desempeño transaccional, así como sus actividades empresariales. Como resultado de lo anterior, hemos incrementado nuestra cartera de crédito y nuestro posicionamiento en este sector de negocios.

Experiencia probada de crecimiento en el ofrecimiento de productos y presencia xx xxxxxxx a través de crecimiento propio y a través de adquisiciones de otras empresas

Nuestro portafolio de productos ha crecido de tal forma que actualmente incluye productos bancarios tradicionales, tales como créditos comerciales y depósitos, servicios fiduciarios, productos para el manejo de riesgos, además de nuestros servicios principales que incluyen servicios de compraventa de divisas y pagos internacionales. Hemos logrado ofrecer esta amplia gama de productos mediante una combinación de crecimiento interno y a través de adquisiciones exitosas, lo que consideramos que ha sido el resultado de la experiencia de nuestro equipo de administración, nuestra reputación en el mercado y nuestra sólida presencia financiera.

Asimismo, nuestro crecimiento internacional se ha basado en el aprovechamiento de nuestra amplia experiencia en México para lograr expandir y diversificar nuestra fuente de ingresos en el exterior. Hemos aprovechado sinergias en nuestras prácticas comerciales, de venta en general y de venta cruzada. En adición a la integración exitosa de las operaciones de dichas empresas a nuestro grupo, hemos podido propiciar su crecimiento e incrementar la oferta de productos. Desde el 2012 al 31 xx xxxxx de 2015, nuestra cartera de crédito creció a una tasa anual compuesta de 41% y los depósitos (tanto depósitos de exigibilidad inmediata, como depósitos a plazo y préstamos bancarios y de otros organismos) en un 30.5%, mientras que la eficiencia operativa, medida como gastos de administración y promoción entre ingresos totales de operación, al comparar los ejercicios de 2012 con 2014, se modificó de 68.1% a 83.1%. Esto se debe a un crecimiento de nuestro equipo alineado a nuestra estrategia de diversificación; así como algunas inversiones que se hicieron para soportar la estrategia y las capacidades de crecimiento. Cabe mencionar que gran parte del crecimiento en gastos proviene de nuestras Subsidiarias en el extranjero.

Hemos sido exitosos en el desarrollo orgánico de nuevas líneas de negocio y en la presentación de nuevos productos. También contamos con la capacidad de identificar mercados y productos nuevos atractivos. Lo anterior, con base en la reacción rápida para aprovechar las oportunidades que éstos generan. Por ejemplo, en el año 2004, con la finalidad de complementar nuestros servicios de compraventa de divisas y pagos, empezamos a ofrecer servicios de cobertura y de soluciones de administración de riesgos a nuestros clientes. Ésta es una de nuestras áreas más dinámicas, misma que ha tenido una tasa de crecimiento anual compuesto equivalente al 49.3% del año 2012 al 2014. Cabe mencionar que Monex no mantiene posiciones propias en su negocio de cobertura y de soluciones de administración de riesgos.

Plataforma informática y sistemas tecnológicos propios amplios y escalables

Hemos realizado inversiones importantes en el pasado con la finalidad de mejorar la rapidez, eficiencia y rentabilidad de nuestra plataforma de procesamiento de pagos y ofrecer nuevos servicios de compraventa de divisas y soluciones de transferencia a nuestros clientes. La mayoría de los programas que utilizamos son desarrollados internamente. A manera de ejemplo, contamos con una cuenta digital multidivisas mediante la cual nuestros clientes pueden realizar operaciones de compraventa de divisas, realizar pagos en línea y mantener cuentas en Pesos, Dólares, Euros y otras cuatro monedas, al mismo tiempo que pueden obtener intereses de las mismas. Consideramos que nuestros sistemas tecnológicos nos permiten diferenciarnos de nuestros competidores, ofrecer un nivel de servicio superior a nuestros clientes y, al mismo tiempo, optimizar la eficiencia operacional de nuestro negocio. Consideramos que nuestros sistemas tecnológicos y de pagos son más completos y funcionan de manera más eficiente que los de nuestros competidores y garantizan la confidencialidad y el cumplimiento de las políticas de prevención xx xxxxxx de dinero.

Portafolio de servicios ampliamente diversificado y base de clientes que ofrece estabilidad de ingresos y oportunidades atractivas de crecimiento orgánico

Hemos logrado este nivel de diversificación a través del crecimiento de nuestros servicios bancarios y de manejo de riesgos. Adicionalmente, hemos incrementado nuestra presencia geográfica, a través de un proceso de internacionalización, gracias al cual contamos con operaciones en Estados Unidos, Canadá y en Europa, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe.

Consideramos que la diversificación de clientes y productos y la diversificación geográfica nos permiten contar con una fuente de ingresos estable y nos permiten ampliar nuestras oportunidades de crecimiento y tener resultados financieros sólidos. Nuestros negocios de compraventa de divisas y de servicios de pagos se ven beneficiados en períodos de volatilidad en donde hay mayores márgenes y también se ven beneficiados por mayores niveles de operaciones en periodos de crecimiento económico. En virtud de lo anterior, y debido a la sólida base de clientes que hemos desarrollado, consideramos que hemos tenido un mejor desempeño que el de nuestros competidores durante periodos de recesión económica.

Controles de manejo de riesgo y prácticas de gobierno corporativo

Una parte integral de nuestra filosofía de negocios ha sido mantener prácticas de gobierno corporativo sólidas y controles de manejo de riesgo adecuados, que incluyen prácticas de prevención xx xxxxxx de dinero y procesos rigurosos de selección de clientes (políticas de “conoce a tu cliente”). Estamos sujetos a la supervisión de la CNBV, de la SHCP, de Banco de México y de CONDUSEF. Debemos cumplir, entre otras, con las regulaciones en materia xx xxxxxx de dinero que son exigibles en México, mismas que incluyen:

• La creación e implementación de procedimientos y políticas, incluyendo mecanismos para identificar y conocer a nuestros clientes, para prevenir y detectar acciones, omisiones u operaciones que pudieran favorecer, asistir o cooperar, de cualquier forma, con actividades terroristas o xx xxxxxx de dinero.

• Implementar procedimientos para detectar operaciones relevantes, inusuales o sospechosas.

• Reportar operaciones relevantes, inusuales y sospechosas a la SHCP, a través de la CNBV.

• Establecer un comité de comunicación y control a cargo de, entre otras cosas, supervisar el cumplimiento de las disposiciones de prevención xx xxxxxx de dinero.

• Contamos con políticas de conocimiento del cliente que incluye, entre otras: (i) la integración de un expediente de identificación del cliente, (ii) la validación de la información y documentación entregada, y (iii) la aplicación de un modelo propio para calificar el nivel de riesgo y perfil de cada cliente.

Adicionalmente, contamos con diversos órganos intermedios de administración o comités que fortalecen nuestra estructura de gobierno corporativo:

• Comité Interno de Auditoría;

• Comité de Riesgos;

• Comité de Crédito; y

• Comité de Remuneraciones.

Adicionalmente, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora	Escala	Largo Plazo	Corto Plazo	Perspectiva
Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'	'F1'	Estable
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'	'mxA-1'	Estable
Standard and Poor’s	Global	'BB+'	'B'	Estable

Para la emisión de Certificados Bursátiles Bancarios BMONEX 15, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora	Escala	Largo Plazo
Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'

Creemos que el hecho de mantener calificaciones crediticias altas resulta importante para nuestro negocio, por lo que pretendemos trabajar para mantenerlas y mejorarlas en un futuro.

Nuestro equipo de administradores experimentados ha sido responsable del crecimiento histórico rentable que hemos tenido

Consideramos que nuestro equipo de administración ha sido responsable de la operación eficiente de nuestras distintas líneas de negocio, de los resultados financieros sólidos y del cumplimiento de nuestro plan de crecimiento. Nuestros directivos más experimentados cuentan con más de 20 años de experiencia en el sector financiero y han estado trabajando con nosotros por un promedio de 14 años. Asimismo, nuestro equipo de administración ha logrado que tengamos un crecimiento exitoso tanto orgánico como a través de nuestras adquisiciones, y cuenta con experiencia probada en la integración y optimización de las empresas que hemos adquirido, aunado al hecho que ha sido capaz de implementar nuevos proyectos y productos. Creemos que nuestro experimentado equipo de administración seguirá jugando un papel fundamental en la expansión de nuestros negocios financieros y no financieros.

Acontecimientos Recientes

La información financiera presentada en esta sección se obtuvo de nuestra información financiera interna incluida en otras secciones de este Prospecto. La presente información es calificada en su totalidad y deberá ser leída conjuntamente con la Sección IV. “Información Financiera” y con nuestros Estados Financieros, mismos que se anexan al presente Prospecto. Nuestros Estados Financieros y nuestra información financiera contenida en las siguientes tablas han sido preparados de conformidad con los Criterios Contables CNBV. Dichos criterios difieren en ciertos aspectos sustanciales de los Principios Contables Generalmente Aceptados de Estados Unidos (U.S. GAAP), de las Normas Internacionales de Información Financiera y de otros principios contables adoptados por otros países distintos a México. Para una descripción de las Bases de presentación utilizadas en la preparación de nuestros Estados Financieros consolidados intermedios condensados (no auditados), ver la nota 2 de los Estados Financieros consolidados intermedios condensados (no auditados). Nuestro estado de resultados para el trimestre terminado al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxx necesariamente los resultados que obtendremos para el año 2015 o para cualquier otro período.

A continuación se muestra el Estado de Resultados consolidado intermedio condensado (no auditado) por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014, y las cifras auditadas por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, en millones de pesos.

Estado de Resultados

(En millones de pesos)

Por los periodos de tres meses que terminaron

el 31 xx xxxxx de:

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de:

	2015	2014	2014	2013	2012
Ingresos por Intereses	286	292	970	1,076	987
Gastos por Intereses	(150)	(187)	(590)	(619)	(615)
Margen financiero	136	105	380	457	372
Estimación preventiva para riesgos crediticios	(16)	(7)	(48)	(38)	(37)
Xxxxxx financiero ajustado por riesgos crediticios	120	98	332	419	335
Comisiones y tarifas cobradas	47	42	217	187	193
Comisiones y tarifas pagadas	(40)	(39)	(165)	(195)	(151)
Resultado por intermediación	1,035	800	3,244	3,108	3,134
Otros ingresos (egresos) de la operación	17	8	149	(4)	138
Gastos de administración y promoción	(913)	(710)	(3,036)	(2,725)	(2,390)
Resultado antes de impuestos a la utilidad	266	199	741	790	1,259
Impuestos a la utilidad causados	(163)	(33)	(197)	(185)	(335)
Impuestos a la utilidad diferidos (neto)	88	(22)	(23)	(15)	(76)
Resultado neto	191	144	521	590	848
Participación no controladora	(34)	(21)	(61)	(48)	(7)
Resultado neto mayoritario	157	123	460	542	841

Tablas realizadas por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 y por los años que terminaron el 31 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Ver Sección “Resultados de Operación – Información Financiera” del presente Prospecto para una descripción detallada de las principales variaciones de nuestras actividades por segmento.

A continuación se muestra el Balance General consolidado intermedio condensado (no auditado) por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015, y las cifras auditadas por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, en millones de pesos.

Balance General

(En millones de pesos) Al 31 xx xxxxx de: Al 31 de diciembre de:

2015		2014	2013	2012
Activo
Disponibilidades	8,084	16,148	12,416	14,460
Cuentas Margen	692	521	676	534
Inversiones en Valores y Deudores por reporto	14,778	10,770	9,560	10,451
Derivados	1,861	1,889	540	575
Xxxxxxx xx Xxxxxxx (neto)	8,973	7,928	4,270	4,493
Otras Cuentas por Cobrar (neto)	24,974	12,197	9,934	11,023
Activos de larga duración disponibles para la venta	38	38	-	-
Impuestos diferidos (neto)	119	6	41	36
Otros Activos	2,041	2,008	2,020	1,854
Total	61,560	51,505	39,457	43,426
Pasivo
Captación	16,052	14,560	11,820	7,044
Préstamos bancarios y de otros organismos	1,316	792	473	3,148
Acreedores por reporto	9,425	6,643	6,229	8,309
Colaterales vendidos o dados en garantía	18	-	1	2
Derivados	1,531	1,380	635	554
Otros Pasivos	27,891	23,011	16,053	20,198
Total	56,233	46,386	35,211	39,255
Capital Contable
Contribuido	2,125	1,725	1,525	1,525
Ganado	2,461	2,677	2,094	2,086
Participación no controladora	741	717	627	560
Total	5,327	5,119	4,246	4,171
Suma Pasivo + Capital	61,560	51,505	39,457	43,426

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Ver Sección “Cambios en las principales cuentas de balance – Información Financiera” del presente Prospecto para una descripción detallada de las principales variaciones de nuestras actividades por segmento.

A continuación presentamos Indicadores Relevantes, con una muestra de Bancos con activos por encima de $10,000 millones de pesos, excluyendo Subsidiarias de bancos extranjeros sin actividad de menudeo al 31 xx xxxxx de 2015:

Banco	ROE %	Banco	ICAP %	Banco	Eficiencia Operativa %*
CIBanco	45.4	Compartamos	34.6	Banregio	54.1
Compartamos	27.2	Banco Base	24.0	Bansí	56.7
Inbursa	25.0	Ve por Más	21.2	BBVA Bancomer	57.8
BBVA Bancomer	23.3	Inbursa	18.9	Santander	61.1
Banregio	22.1	Interacciones	18.1	Compartamos	66.5
Interacciones	21.4	Bansí	17.7	Banorte	67.6
Banca Mifel	19.0	Monex	17.1	Banco del Bajío	68.7
Banamex	16.6	Banco Azteca	16.9	Interacciones	75.0
Banorte	16.1	Bancoppel	16.6	Bancoppel	75.6
Monex	15.5	Multiva	16.6	Monex	78.5
Bancoppel	15.1	Santander	16.6	Banamex	81.2
Actinver	14.8	Promedio	16.4	Banco Base	82.5
Multiva	14.7	Banamex	15.3	Inbursa	90.0
Promedio	13.7	Actinver	15.3	Afirme	91.9
Santander	13.6	Banorte	15.2	HSBC	93.9
Banco del Bajío	11.0	Intercam Banco	15.0	Invex	95.1
Invex	10.8	BBVA Bancomer	14.6	Ve por Más	95.3
Bansí	10.1	Afirme	14.0	CIBanco	95.4
Banco Base	8.2	Invex	13.8	Multiva	95.5
Ve por Más	6.4	HSBC	13.4	Banco Azteca	96.7
Afirme	4.2	CIBanco	13.2	Promedio	96.8
HSBC	3.8	Scotiabank	12.6	Scotiabank	97.4
Banco Azteca	3.2	Banco Ahorro Famsa	12.5	Banca Mifel	122.2
Banco Ahorro Famsa	1.4	Banregio	12.5	Intercam Banco	141.7
Scotiabank	-1.0	Banca Mifel	12.1	Actinver	160.1
Intercam Banco	-4.6	Banco del Bajío	12.1	Banco Ahorro Famsa	319.9

Elaboración interna con cifras obtenidas de la CNBV y Banco de México. Fuente ROE: Información a Marzo de 2015, obtenida de la CNBV.

Fuente ICAP: Capitalización de Instituciones de Banca Múltiple, Banco de México.

* Eficiencia Operativa: Elaboración propia con información de la CNBV. (Gastos de Administración / Ingresos de la Operación)

3. Factores de Riesgo

Invertir en nuestros Certificados Bursátiles Bancarios conlleva riesgos. Los potenciales inversionistas deben considerar cuidadosamente los siguientes factores de riesgo, además de la demás información contenida en este Prospecto, antes de invertir en nuestros Certificados Bursátiles Bancarios. El acontecimiento de cualquiera de los riesgos descritos a continuación podría afectar nuestro negocio, condición financiera y/o resultados de operación de manera significativa y adversa. En consecuencia, la capacidad del Emisor para pagar montos de principal e intereses al amparo de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios puede verse afectada en forma material adversa por los riesgos que se describen más adelante. Nuestro negocio, condición financiera y/o resultados de operación también podrían verse afectados por riesgos adicionales que actualmente son desconocidos por nosotros, o que actualmente no consideramos importantes.

3.1. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con el Banco

Somos vulnerables a las distorsiones y a la volatilidad que actualmente prevalecen en los mercados financieros globales.

Durante los últimos cinco años, las instituciones financieras han experimentado difíciles condiciones crediticias y de liquidez a nivel mundial, así como distorsiones que han resultado en menor liquidez, mayor volatilidad, una ampliación generalizada de los márgenes financieros (spreads). Las condiciones económicas globales se deterioraron de manera significativa entre 2007 y 2009, y muchos países, incluyendo Estados Unidos, entraron en recesión. Un gran número de instituciones financieras, incluyendo algunos de los bancos comerciales globales más grandes del mundo, bancos de inversión, financieras hipotecarias, garantes hipotecarios y compañías de seguros, han experimentado dificultades significativas. Adicionalmente, alrededor del mundo se han presentado fugas de depósitos en diversas instituciones financieras, varias instituciones han necesitado capital adicional o han sido asistidas por gobiernos, y un gran número de instituciones crediticias e inversionistas institucionales han disminuido o suspendido el financiamiento a sus acreditados (incluyendo a otras instituciones financieras). La desaceleración económica global y, en particular, la de Estados Unidos, ha tenido un impacto negativo en la economía mexicana y ha afectado de manera adversa nuestro negocio.

Existe incertidumbre respecto al ambiente económico futuro y, aunque las perspectivas económicas mundiales indican que la mayor parte de los países en desarrollo deberían crecer durante el 2015, no podemos asegurar en qué momento mejorarán las condiciones económicas actuales. Aunque recientemente ciertos segmentos de la economía global han experimentado una recuperación moderada, ésta ha sido lenta y estimamos que las condiciones adversas que prevalecen continuarán teniendo un impacto negativo en nuestro negocio y resultados de operación. La confianza global de los inversionistas permanece en cautela. En caso de una desaceleración económica o de una recuperación insuficiente, los efectos negativos que las anteriores condiciones económicas y xx xxxxxxx tienen sobre nosotros y sobre otros participantes de la industria de servicios financieros, podrían empeorar.

Una severa depreciación del Peso podría tener un efecto adverso en la Emisora y sus Subsidiarias, por ejemplo, aumentando el monto en Pesos de sus obligaciones denominadas en moneda extranjera y la tasa moratoria entre sus acreditados o afectando sus resultados de operación en Dólares. Adicionalmente, cualquier depreciación severa podría resultar, como ha sucedido en el pasado, en la implementación de controles de compraventa de divisas que impacten nuestra capacidad de convertir Pesos en Dólares o de transferir divisas al exterior, lo cual podría tener un impacto en nuestro negocio y en nuestros resultados de operación.

También, en el evento de presentarse una severa depreciación o apreciación, podría resultar en la intervención del gobierno, tal y como ha ocurrido en otros países, o en la ruptura de los mercados cambiarios internacionales. El gobierno mexicano ha implementado consistentemente una serie de medidas para limitar la volatilidad del Peso, desde subastar Dólares hasta intervenir en las tasas de interés y regular las coberturas de las obligaciones de los bancos mexicanos denominadas en moneda extranjera. Sin embargo, no podemos asegurar que dichas medidas serán efectivas o se mantendrán, o la forma en que dichas medidas impactarán la economía mexicana. Actualmente, y durante muchos años, el gobierno mexicano no ha impuesto restricciones al derecho o la capacidad de mexicanos o extranjeros para convertir Pesos a Dólares o para transferir otras divisas al exterior; sin embargo, dichas medidas se han aplicado en el pasado y podrían instituirse en un futuro. Consecuentemente, la fluctuación del Peso frente al Dólar pudiera tener un efecto adverso significativo en nuestro negocio, en nuestra posición financiera, en nuestros resultados de operación y, en consecuencia, en el comportamiento esperado de la amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

También estamos expuestos al riesgo de tipo de cambio como consecuencia de desajustes entre los activos y pasivos denominados en moneda extranjera y al riesgo xx xxxxxxx en relación con nuestras operaciones e inversiones en el mercado de valores. El tipo de cambio del Peso y las tasas de interés en México han estado sujetos a fluctuaciones importantes en los últimos años. Debido a la volatilidad histórica del tipo de cambio del Peso y de las tasas de interés en México, los riesgos asociados pueden ser mayores que en otros países. Nuestras obligaciones en moneda extranjera están sujetas a regulación por parte del Banco de México, el cual impone requisitos de liquidez en su equivalente en tales monedas dependiendo del vencimiento de dichas obligaciones. Si bien hemos seguido numerosos procedimientos y políticas de administración de riesgos, incluyendo límites al valor en riesgo “VAR

(value at risk)”, coberturas y análisis de riesgos, y estamos sujetos a regulaciones tendientes a prevenir desajustes importantes, no podemos asegurar que no vamos a experimentar pérdidas con respecto de estas posiciones en el futuro, cualquiera de las cuales podría tener un efecto adverso significativo en Monex, incluyendo en nuestros resultados de operación y posición financiera.

Como institución bancaria, también estamos expuestos a riesgos crediticios como parte del curso ordinario de nuestro negocio.

En la medida en que cualquiera de estos riesgos se materialice, nuestro margen financiero o el valor xx xxxxxxx de nuestros activos y pasivos podrían verse adversamente afectados, impactando nuestro negocio, nuestros resultados de operación y posición financiera, lo que podría implicar un efecto material adverso en el comportamiento esperado de la amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

La legislación mexicana puede tener un efecto adverso sobre el Banco y sus Subsidiarias.

Estamos sujetos a una amplia gama de disposiciones legales relativas a nuestra organización, operaciones, actividades de crédito y financiamiento, capitalización, operaciones con partes relacionadas, tributación y otros asuntos. Las leyes y reglamentos que nos son aplicables nos imponen numerosos requisitos, incluyendo el mantenimiento de niveles mínimos de capital basado en el riesgo de los activos y el tipo de riesgo operativo, estimación preventiva para riesgos crediticios, regulación de nuestras prácticas comerciales, regulación en materia de prácticas de ventas y servicios de inversión, lavado de dinero, en las tasas de interés cobradas, la aplicación de normas contables obligatorias y obligaciones fiscales. Un gran número de las leyes y reglamentos que nos son aplicables han sido objeto de modificaciones sustanciales en los últimos años, algunas de las cuales han tenido un efecto negativo sobre nosotros. Consecuentemente, podría haber cambios en la legislación aplicable o en la interpretación o aplicación de la misma, incluyendo la legislación fiscal, que tuvieren un efecto adverso significativo sobre nuestros resultados de operación y posición financiera.

En julio de 2010 se publicó la Ley Federal de Protección de Datos Personales en Posesión de los Particulares, cuyo objeto es proteger los datos personales recopilados a particulares y garantizar la confidencialidad de dicha información. Aplicamos dicha ley y la supervisión de nuestras actividades al amparo de la misma. No podemos asegurar la manera en que dicha legislación será interpretada o aplicada por las autoridades competentes; sin embargo, de aplicarse o interpretarse de forma estricta podría tener un efecto adverso significativo sobre nosotros, incluyendo un aumento en nuestros costos operativos y la imposición de multas o penalidades materiales en caso de violación a las disposiciones de dicha ley.

En septiembre de 2010, el Comité de Basilea propuso ciertos cambios exhaustivos al marco de adecuación de capital, conocidos como Basilea III. El 16 de diciembre de 2010 y el 13 de enero de 2011, el Comité de Basilea emitió su opinión final respecto de diversas reformas al marco regulatorio en la adecuación de capital a fin de reforzar los requerimientos mínimos de capital, incluyendo la eliminación gradual de instrumentos de capital básico y capital complementario (Tier 1 y Tier 2) con cláusulas de amortización basadas en incentivos e implementando una razón de apalancamiento aplicable a las instituciones, en adición a los requisitos de capital existentes con base al riesgo de los activos. En junio de 2011, la CNBV emitió un proyecto de implementación de los estándares de Basilea III el cual resultó en cambios a la regulación mexicana y en nuevos requisitos respecto del capital regulatorio, liquidez/financiamiento y razones de apalancamiento que son aplicables a los bancos mexicanos. Las nuevas reglas de capital previstas en Basilea III se publicaron en el Diario Oficial el 28 de noviembre de 2012, modificando para tales efectos la Circular Única de Bancos, y parte de ellas entró en vigor el 1 de enero de 2013.

El 28 de noviembre de 2012 se publicaron en el Diario Oficial de la Federación las “Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Casas de Bolsa e Instituciones de Crédito en Materia de Servicios de Inversión” (mismas que fueron modificadas parcialmente con fecha 24 xx xxxxx xx 0000), xxx xxxxxx xienen por objeto definir y regular los diferentes tipos de servicios de inversión que pueden proporcionar las casas de bolsa y las instituciones de crédito, diferenciando entre servicios asesorados (ya sea a través de asesoría de inversiones o gestión de inversiones) y no asesorados, a fin de satisfacer las necesidades y proteger a los clientes en consideración a su perfil de inversión. Conforme a estas disposiciones, las entidades financieras deberán llevar a cabo una evaluación tendiente a conocer las circunstancias personales, objetivos de inversión, situación financiera, conocimientos sobre la materia, entre otros, del cliente en cuestión, y de esa manera tener un perfil de éste para efectos de la prestación de los servicios de inversión y formular recomendaciones o realizar operaciones acordes con dicho perfil y según el tipo de producto financiero. El cumplimiento e implementación de las disposiciones contenidas en este ordenamiento requiere de una

cantidad importante de recursos y podría tener un impacto significativo adverso en nuestras operaciones, incluyendo un aumento en nuestros costos operativos y la imposición de multas o penalidades materiales en caso de violación a las disposiciones contenidas en el mismo.

El 10 de enero de 2014, se publicó en el Diario Oficial de la Federación la denominada “reforma financiera”, que consiste en una reforma a los diversos ordenamientos legales que regulan las actividades financieras y los servicios que prestan las instituciones financieras, en México. El principal objetivo de esta reforma financiera es incrementar la oferta de crédito y ampliar la penetración del sistema bancario y financiero en México. Asimismo, la reforma busca establecer las bases de un desarrollo económico incluyente, manteniendo las sanas prácticas prudenciales y mejorando la eficacia del sistema financiero mexicano. Aunque la SHCP y entidades gubernamentales han anunciado que la reforma financiera ya han comenzado a arrojar resultados favorables en materia de crédito y crecimiento económico, no tenemos certeza de las implicaciones que a mediano y largo plazo tendrá la implementación de dicha reforma sobre la situación financiera y resultados de operación en nuestro negocio.

Estamos sujetos a una extensa regulación y supervisión por parte de las autoridades financieras mexicanas, tales como el Banco de México, la CNBV y la SHCP. Dichas autoridades están facultadas para expedir reglamentos y otros requisitos que afecten o restrinjan prácticamente todos los aspectos de nuestra capitalización, organización y operaciones, incluyendo cambios a los requerimientos de capital y de estimación preventiva para riesgos crediticios, supervisión del cumplimiento con las reglas en materia de confidencialidad, la imposición de medidas para prevenir el lavado de dinero y la regulación de los términos de nuestros productos, incluyendo las tasas de intereses y las comisiones recibidas a cambio de los servicios que ofrecemos. Asimismo, las autoridades financieras mexicanas cuentan con amplias facultades para exigir el cumplimiento de las disposiciones aplicables, incluyendo la imposición de multas, el requerimiento de nuevas aportaciones de capital, la prohibición de pago de dividendos a los accionistas, de pago de intereses por notas bancarias o el pago de bonos a empleados, o la revocación de autorizaciones para operar nuestro negocio (incluyendo nuestra autorización para operar como institución de banca múltiple o casa de bolsa). En caso de enfrentar problemas financieros significativos o de insolvencia, las autoridades financieras mexicanas tendrían facultades para intervenir nuestra administración y operaciones.

En virtud del entorno que prevalece en el sector de servicios financieros, pudiese haber cambios en el sistema regulatorio o en la interpretación y aplicación de las leyes y demás disposiciones legales en el futuro, lo cual podría resultar en un efecto adverso sobre nosotros y nuestras Subsidiarias, incluyendo nuestros costos y márgenes de operación, lo cual, a su vez, podría afectar nuestros resultados de operación, posición financiera y, en consecuencia, el comportamiento esperado de la amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

Operamos en un mercado altamente competitivo y la competencia con otras instituciones financieras que presten servicios de compraventa de divisas y de banca comercial puede afectarnos de manera adversa.

Enfrentamos una competencia significativa en el negocio de compraventa de divisas y pagos por parte de otros prestadores del mismo servicio, así como de bancos comerciales y también en otras áreas de nuestros negocios por parte de bancos mexicanos e internacionales así como de instituciones financieras de México e internacionales. Las grandes instituciones financieras y los bancos comerciales en México no se han concentrado, tradicionalmente, en prestar el servicio de compraventa de divisas y pagos a nuestros clientes tradicionales, es decir, empresas medianas, pero pudieran hacerlo en el futuro.

Asimismo, empresas internacionales mejor capitalizadas y más grandes que realizan operaciones con divisas, incluyendo bancos comerciales, pudieran decidir incursionar en el mercado mexicano de compraventa de divisas y pagos. Es posible que los competidores potenciales, tales como los bancos comerciales, tengan mayores recursos, cobertura nacional y una marca o nombre con mayor reconocimiento que los nuestros. Las grandes instituciones financieras pudieran tener de antemano, relaciones financieras y de negocios con compañías con las cuales nosotros realizamos negocios. Si dichos bancos comerciales e instituciones financieras se decidieran a ofrecer los servicios de compraventa de divisas y pagos, como lo hacemos nosotros, de manera más agresiva, o empezaran a ofrecer dichos servicios en relación con otros servicios financieros, u ofrecieran condiciones más competitivas por la prestación de dichos servicios (como pudiera ser precios más bajos) mediante la consolidación con otros servicios financieros, o de cualquier otro modo, es posible que pudiéramos enfrentar gran competencia y la rentabilidad, así como nuestra

habilidad para mantener y atraer clientes, pudieran disminuir. La mayoría de los bancos comerciales en México cuentan con un mayor número de sucursales, lo que pudiera resultar en una ventaja competitiva para ellos. Es posible que compitamos contra grandes instituciones financieras al atender a clientes más grandes con mayores operaciones.

Por otro lado, también es posible que enfrentemos un incremento en la competencia, como resultado de la intermediación electrónica en línea, las subastas por Internet, el creciente acceso a información actualizada de precios por Internet, o la entrada de otros proveedores de servicios de cambios de divisas que en el futuro puedan operar a través de Internet. Cualquier incremento en la competencia y/o la entrada de nuevos participantes pudiera afectar negativa y significativamente nuestro negocio, condición financiera y resultados a través de, entre otros, una disminución de nuestra base de clientes, un menor crecimiento en nuestro volumen/ingreso en comparación con el mercado, una reducción en nuestros márgenes, y, por ende, en nuestros rendimientos, lo que a su vez podría afectar de manera significativa adversa nuestra capacidad para amortizar nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

La CNBV continúa otorgando autorizaciones para constituir instituciones bancarias, incluyendo bancos xx xxxxx, los cuales están autorizados únicamente para llevar a cabo un número limitado de actividades. Es probable que nuevos bancos busquen expandir agresivamente su participación en el mercado mexicano, lo cual podría afectar adversamente nuestras actividades y resultados de operación.

Adicionalmente, las recientes reformas legales y regulatorias en la industria bancaria mexicana han aumentado la competencia entre los bancos y entre otras instituciones financieras. Creemos que el compromiso del gobierno mexicano de implementar reformas para acelerar y liberalizar la industria financiera en México se ha reflejado en un aumento de la competencia. A partir de la reforma financiera, instituciones financieras del exterior, muchas de las cuales cuentan con más recursos que nosotros, han incursionado y seguirán incursionando en el mercado mexicano para competir con nosotros, ya sea por sí mismas o en colaboración con otras instituciones financieras mexicanas. No podemos asegurar que seremos capaces de competir con éxito contra dichas instituciones financieras, nacionales o extranjeras.

Conversión de estados financieros de subsidiarias en moneda extranjera.

Las subsidiarias de Monex expiden sus estados financieros y demás documentación financiera aplicable en la moneda de curso legal de la jurisdicción en la que se encuentran. En virtud de lo anterior, Monex, al momento de consolidar la información financiera propia y de sus subsidiarias, tendrá que convertir las cantidades expresadas en moneda extranjera a Pesos utilizando el tipo de cambio publicado por el Banco de México en el Diario Oficial de la Federación a la fecha de determinación, lo que podría afectar negativamente las proyecciones financieras realizadas y los ingresos netos obtenidos por Monex, a través de sus subsidiarias y, consecuentemente se vería afectado el pago de principal e intereses de los Certificados Bursátiles Bancarios.

Estamos expuestos a los riesgos de liquidación en relación con nuestras operaciones con divisas y a riesgos de contraparte en nuestras operaciones financieras derivadas.

Estamos sujetos al riesgo de liquidación en nuestras operaciones con divisas y a riesgos de contraparte en nuestras operaciones con derivados, que celebramos con personas físicas, empresas e instituciones financieras. Por riesgo de liquidación habrá de entenderse, el riesgo de que algún cliente, habiendo sido aprobado por nuestro comité de riesgo para celebrar operaciones con divisas con nosotros sin tener que pagar anticipadamente los fondos derivados de dicha operación, no pague el precio total de dicha operación de cambio celebrada con nosotros al momento en que deba hacerlo, lo cual nos dejaría en una exposición abierta de tipo de cambio y probablemente con un riesgo de incobrabilidad de dicha cuenta por cobrar. Por riesgo de contraparte, entiéndase el riesgo de que nuestras contrapartes en operaciones en el mercado de derivados, incumplan sus obligaciones contractuales con nosotros debido a cambios en las condiciones xx xxxxxxx que pudieran tener un efecto adverso en dichas contrapartes, por prácticas o por cualquier otra razón. No obstante que mantenemos distintos mecanismos de control a efecto de protegernos contra dichas pérdidas, como lo son el monitoreo continuo de los límites de riesgo de nuestros clientes o en su defecto depósitos en garantía, no podemos asegurar que dichas medidas nos protejan totalmente. Estos riesgos pueden incrementarse en la medida que nuestras operaciones con divisas y derivados se incrementen y derivar así, en pérdidas que afecten adversamente nuestros resultados de operación y posición financiera.

Es necesario contratar los servicios de terceros para poder llevar a cabo nuestras operaciones de pagos internacionales.

Requerimos la participación de terceros en el extranjero para prestar nuestros servicios de pagos internacionales. Actualmente realizamos estas actividades a través de bancos corresponsales extranjeros, con los que tenemos celebrados contratos para que nos presten servicios de corresponsalía. No podemos asegurar que en un futuro existan terceros que estén dispuestos a prestar los servicios necesarios para que podamos ofrecer nuestros servicios de pagos internacionales.

Estamos expuestos a riesgos xx xxxxxxx, relacionados con nuestro negocio de compraventa de divisas.

Las condiciones económicas en otras partes del mundo, los mercados locales e internacionales tienden a tener un efecto directo sobre la volatilidad en el mercado de divisas. Las condiciones económicas registradas durante el 2009 contribuyeron a una apreciación del Peso frente al Dólar en un 5.5% y 5.5% en 2009 y 2010, respectivamente, en 2011 se depreció un 12.9%, cerrando en 13.95 Pesos por Dólar al cierre de diciembre, con una apreciación parcial del 7% en 2012 respecto al cierre del año anterior y una depreciación de 0.9% a finales de 2013, cerrando el año con un tipo de cambio de 13.08 Pesos por Dólar, conforme a datos publicados por Banco de México en el Diario Oficial de la Federación. Para 2014, la paridad Peso-Dólar cerró en 14.74 Pesos por Dólar, mostrando una apreciación xxx Xxxxx de aproximadamente 13% comparado contra el cierre del año anterior.

En la medida en que continúen registrándose fluctuaciones significativas en el mercado cambiario y en particular entre el Peso y el Dólar, aumentará nuestra exposición a dicho riesgo, lo cual podría derivar en pérdidas o en incumplimientos por parte de nuestras contrapartes y afectar en forma adversa y significativa nuestra posición financiera y nuestros resultados de operación. Uno de los indicadores xx xxxxxxx más sensibles a las condiciones económicas es la relación xxx Xxxxx con el Euro. Al cierre de 2011, este par se situó en 1.29 Dólares por Euro, provocando que el Euro acumulara una apreciación del 1.9% al 31 de diciembre de 2012, posteriormente en 2013 el Euro mostró una apreciación de 4.4%, cerrando el año con un tipo de cambio 4.4% en comparación con el cierre del año anterior.

Para el 2014, el Dólar mostró una apreciación frente al Euro de aproximadamente 9% al localizarse la paridad en

1.21 Dólares por Euro al 31 de diciembre de 2014.

En 2010 la Xxxxx Xxxxxxxxx se depreció cerrando en 1.55 Dólares por Xxxxx Xxxxxxxxx, lo cual representó una caída en 4.1% respecto al cierre del año anterior. En 2011 la Xxxxx Xxxxxxxxx tuvo una depreciación de 0.4% de su valor respecto al cierre de 2010. Posteriormente, en 2012, mostró una apreciación de 4.2% en comparación con el año anterior. Finalmente en 2013 la Xxxxx Xxxxxxxxx se apreció en 2.2% cerrando el año en 1.65 Dólares por Xxxxx Xxxxxxxxx. Al cierre de diciembre de 2014, la paridad Xxxxx Xxxxxxxxx – Dólar se situó en 1.5592, lo que representó una apreciación xxx Xxxxx de aproximadamente 6% comparado con el cierre de 2013.

Durante 2015, a nivel internacional, los riesgos han aumentado de forma significativa. La posible salida xx Xxxxxx de la Eurozona ha generado una gran volatilidad en los mercados financieros, lo cual se suma a la incertidumbre por las cifras mixtas publicadas en Estados Unidos. Si bien los datos sobre confianza han sido favorables, la inflación y el empleo (nómina no agrícola) presentan una tendencia de desaceleración, lo que ha aplazado las expectativas xxx xxxxxxx respecto a la posibilidad de un alza de tasas del Banco Central (FED) en Estados Unidos septiembre. En la Eurozona los indicadores económicos han sido mixtos, registrándose un repunte en la inflación. En México, ha predominado la volatilidad en el tipo de cambio e incluso se han rebasado máximos históricos, mientras que los datos económicos han presentado un sesgo negativo.

En relación con México, éste se encuentra alineado de forma indirecta a las políticas adoptadas por Estados Unidos, una de las cuatro economías predominantes en el mundo (Eurozona, Japón, China y Estados Unidos) de forma tal que la las fluctuaciones en el peso se explican principalmente por las medidas adoptadas por el Banco Central (FED) en Estados Unidos más que por la situación en la Eurozona.

Para el remanente de 2015, los mercados financieros podrían verse afectados principalmente por las próximas reuniones del Banco Central (FED) en Estados Unidos, lo que podría generar una mayor volatilidad de corto plazo. En México se espera que la inflación siga controlada, sin contagio por la depreciación del Peso, pero con una posible desaceleración de las manufacturas ante un desempeño de Estados Unidos menor a lo esperado.

Si bien es cierto que las operaciones con Divisas representan un alto porcentaje de los ingresos de la Emisora, la volatilidad en los mercados pudiera impactar de forma positiva el margen en nuestras operaciones. Sin embargo, no podemos asegurar que nuestro desempeño se mantenga como en el pasado ante una volatilidad sostenida en los mercados.

Concentración del negocio de Monex, ingresos, fuentes de fondeo y base de depósitos.

La rentabilidad principal de Monex se concentra en el manejo del negocio cambiario, la preferencia por las operaciones bajo un riesgo conservador y costos bajos de crédito. No obstante lo anterior, durante el 2014 el negocio cambiario en México se vio afectado por el bajo crecimiento de la economía mexicana, aunque el desempeño de sus operaciones internacionales tuvo rendimientos positivos, lo cual ayudó a amortiguar la poca actividad cambiaria en nuestro país. En virtud de lo anterior, cualquier afectación negativa en el ingreso derivado del negocio cambiario, o que las fuentes de fondeo o la base de depósitos de Monex se vean disminuidas por la volatilidad del Peso frente a otras divisas, incluyendo el Dólar o el Euro, así como por las tasas de interés nacionales e internacionales, podrían tener como consecuencia un efecto adverso en la capacidad de Monex para el pago de principal e intereses de los Certificados Bursátiles Bancarios.

Podríamos no ser capaces de detectar en forma oportuna el lavado de dinero y otras actividades ilegales, inapropiadas o inadecuadas, lo que podría exponernos a obligaciones adicionales y pudiera tener un efecto material adverso sobre nosotros.

Estamos obligados a cumplir con la legislación en materia de prevención de actos de corrupción, lavado de dinero, de actividades terroristas y otras regulaciones mexicanas y de otros países en los que tenemos operaciones. Dicha regulación ha sido objeto de una vigilancia más estricta por parte de las autoridades de México, Estados Unidos, Xxxxx Unido y otros países en los que operamos. Asimismo, dicha legislación requiere que nuestras Subsidiarias, entre otras cosas, adopten e implementen políticas y procedimientos de conocimiento del cliente (“know your customer”) y reporten operaciones sospechosas y por montos significativos a las autoridades competentes. Dichas regulaciones se han vuelto cada vez más complejas y detalladas, requieren una mejora en nuestros sistemas y personal altamente capacitado para la supervisión y el cumplimiento de dichas disposiciones, y están sujetas a la posible imposición de sanciones y multas en materia civil y penal.

Si bien hemos adoptado políticas y procedimientos destinados a detectar y prevenir el uso de nuestra red para la realización de actividades xx xxxxxx de dinero y otras actividades relacionadas, dichas políticas y procedimientos podrían no ser efectivas para detectar todas las actividades de terceros relacionadas con lavado de dinero y otras actividades ilícitas o inapropiadas. Adicionalmente, es posible que el personal que empleamos para supervisar dichas actividades no cuente con una experiencia comparable al nivel de sofisticación de las organizaciones criminales. En la medida en que no cumplamos plenamente con las leyes y reglamentos aplicables, las autoridades competentes cuentan con facultades para imponernos multas y otras sanciones, incluyendo la revocación de autorizaciones. Además, nuestro negocio, nuestros resultados de operación, nuestra posición financiera y nuestra reputación podrían verse afectados si nuestra red bancaria es utilizada para realizar actividades xx xxxxxx de dinero o con fines ilícitos o inapropiados o si recibimos multas o sanciones por parte de las autoridades competentes.

Estamos expuestos a riesgos xx xxxxxxx, relacionados con nuestro negocio de operaciones financieras derivados.

Estamos sujetos a riesgos xx xxxxxxx y de operación asociados con las operaciones financieras derivadas que celebramos, incluyendo el riesgo de base (el riesgo de diferencias entre el subyacente de un instrumento derivado y el subyacente que se pretende cubrir) y el riesgo crediticio o de incumplimiento (el riesgo de insolvencia o cualquier otra incapacidad de la contraparte en una transacción concreta de cumplir sus obligaciones correspondientes, incluyendo el otorgamiento de garantías suficientes). Fluctuaciones significativas en los tipos de cambio o los precios que sean adversas a ambos tipos de posiciones podrían provocar que incurramos en pérdidas. Adicionalmente, en lo que respecta a operaciones financieras derivadas en México, los tribunales mexicanos tienen experiencia limitada en el tratamiento de cuestiones relacionadas con operaciones financieras derivadas, puesto que las disputas que han surgido al respecto han sido resueltas típicamente mediante negociaciones entre las instituciones financieras mexicanas. En consecuencia, los resultados de las controversias en relación con operaciones financieras derivadas en el sistema judicial mexicano no son del todo predecibles.

Nuestra capacidad para supervisar, analizar y reportar adecuadamente las operaciones financieras derivadas, depende, en gran medida, de nuestros sistemas de tecnología de la información. Este factor podría incrementar aún más los riesgos asociados con estas transacciones y podría tener un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera, lo que a su vez podría afectar nuestra capacidad para amortizar nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

Estamos expuestos a riesgos xx xxxxxxx derivados de nuestras operaciones en inversiones de deuda.

Al cierre del 31 xx xxxxx de 2015, nuestras operaciones por cuenta propia con instrumentos de deuda ascienden a la cantidad de $10,936 millones de pesos y nos exponen a riesgos relacionados con fluctuaciones en las tasas de interés. Incrementos en las tasas de interés en el mercado podrían reducir el valor de instrumentos xx xxxxx fija que mantengamos en relación con nuestras operaciones con instrumentos de deuda, y pueden hacer que suframos pérdidas en dichas actividades de intermediación. De la misma forma, incrementos en las tasas de interés, o la incertidumbre respecto a los cambios en éstas, podrían afectar la demanda de crédito y, por lo tanto, la demanda de nuestros créditos. Además, un incremento en las tasas de interés xx xxxxxxx en México podría aumentar nuestros costos de financiamiento en circunstancias en las que no pudiéramos repercutirlos en el precio de nuestros créditos. Dicha situación reduciría el margen financiero que obtenemos de nuestros créditos y podría afectar a nuestra capacidad de pagar nuestras deudas, incluyendo el pago de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios. No obstante que contamos con una variedad de políticas y procedimientos para cubrir nuestros riesgos xx xxxxxxx, incluyendo límites al VaR, coberturas y análisis de riesgos, no podemos asegurar que dichas políticas y procedimientos nos protejan por completo.

La intervención del gobierno en nuestra industria y la implementación de políticas restrictivas en materia de control de cambio podrían afectar de manera adversa a nuestro negocio.

Una severa depreciación del Peso también podría resultar en la intervención del gobierno, tal y como ha ocurrido en el pasado, o en la ruptura de los mercados cambiarios internacionales. Actualmente, y durante muchos años, el gobierno mexicano no ha impuesto restricciones al derecho o la capacidad de mexicanos o extranjeros para convertir Pesos a Dólares o para transferir otras divisas al exterior; sin embargo, dichas medidas se han aplicado en el pasado y podrían instituirse en un futuro. Consecuentemente, la fluctuación del Peso frente al Dólar pudiera tener un efecto adverso significativo en nosotros.

Adicionalmente, si el gobierno tomase medidas como fijar el valor del Peso respecto al Dólar u otras medidas similares, el margen que cobremos por cada transacción podría disminuir a consecuencia de las diferencias entre los márgenes para las transacciones con tasas de cambio fijas y variables. Esta intervención podría resultar en un efecto adverso en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera.

La escasez de divisas extranjeras en México podrían reducir la cantidad de transacciones que efectuamos.

El Banco de México gestiona de manera regular la base monetaria de México. En ciertas situaciones, como cuando hay déficit xx xxxxxxx de pagos o escasez de reservas de divisas extranjeras, el Banco de México puede tomar medidas para reducir la cantidad de divisas extranjeras disponibles en la economía mexicana. En caso de que la economía mexicana experimentara escasez de divisa extranjera, el monto de las transacciones en divisas que procesamos podría disminuir de manera significativa, lo cual podría tener un efecto material adverso en nuestro negocio, situación financiera y resultados de operaciones.

Futuras restricciones sobre tasas de interés o cambios en las reservas crediticias por parte del gobierno mexicano podrían afectarnos negativamente.

La Ley Federal de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros actualmente no impone límite en las tasas de interés que un banco puede cobrar, sujeto a ciertas excepciones. Sin embargo, la posibilidad de imponer tales límites ha sido y sigue siendo debatida por el Congreso de la Unión, las autoridades financieras mexicanas y diferentes grupos de deudores, a nivel conceptual. Si bien el gobierno mexicano podría imponer limitaciones a los

montos, o requisitos de información adicionales respecto de dichas tasas de interés en el futuro, a la fecha de este Prospecto, el Congreso de la Unión y las autoridades financieras mexicanas no han propuesto aún límites específicos a las tasas de interés que podríamos cobrar. Una parte de nuestros ingresos y flujo de efectivo de operación son generados por las tasas de interés que cobramos a nuestros clientes, por lo que cualesquiera restricciones o requisitos adicionales de información respecto de dichas tasas podrían tener un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y posición financiera.

Si las autoridades mexicanas obligan a las instituciones bancarias a incrementar los niveles de su estimación preventiva para riesgos crediticios o a modificar la manera en que se calcula dicha estimación, o a modificar los Requerimientos de Capitalización, podría generarse un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y posición financiera.

Nuestros planes de crecimiento orgánico e integración de adquisiciones recientes y futuras, así como la expansión de nuestros servicios bancarios pudieran no concretarse favorablemente.

Según se describe en el presente Prospecto, actualmente contamos con planes y estrategias para expandir e incrementar nuestros servicios bancarios fuera de nuestra operación de compraventa de divisas y servicios de pagos (los cuales representan nuestra principal fuente de ingresos). En caso de que estos planes y estrategias no puedan concretarse favorablemente debido al entorno económico o por causas fuera de nuestro control, podría tener como resultado un impacto negativo en nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación, lo que a su vez podría afectar nuestra capacidad para liquidar nuestros Certificados Bursátiles Bancarios. No podemos asegurar que seremos exitosos en implementar nuestros planes y estrategias de expansión de nuestros servicios.

Asimismo, el grupo financiero al que pertenecemos cuenta actualmente con estrategias de crecimiento orgánico y de integración de los negocios que se han adquirido en años recientes. Constantemente analiza a otras empresas y negocios para posibles adquisiciones y así continuar con nuestra expansión inorgánica.

A pesar de que nuestro grupo financiero ha logrado integrar las empresas que ha adquirido a nuestro negocio, no podemos asegurar que adquisiciones en un futuro sean exitosas. La integración de los negocios adquiridos conlleva riegos importantes, incluyendo:

• que los negocios adquiridos no alcancen los resultados esperados;

• no alcanzar los ahorros esperados que surjan de sinergias;

• dificultades en la integración de operaciones, tecnologías y sistemas de control;

• posible incapacidad para contratar o mantener al personal clave de las operaciones adquiridas

• posible incapacidad para lograr las economías de escala esperadas;

• pasivos no previstos;

• consideraciones anti-monopólicas y reguladoras;

• dificultades para conservar a los clientes de los negocios adquiridos;

• dificultades para alcanzar los ahorros estimados derivados de sinergias;

• incapacidad para modificar rápidamente los estándares de contabilidad;

• la posibilidad de que la administración se vea desviada de sus actividades del día a día por actividades de integración y de solución de problemas relacionados; y

• la posible existencia de restricciones regulatorias que nos impidan alcanzar los beneficios esperados de la adquisición.

Adicionalmente, una adquisición podría tener como resultado la perdida de personal clave e inconsistencias en estándares, controles, procedimientos y políticas. Más aún, el éxito de la adquisición, o al menos una parte del mismo, estará sujeto a una serie de factores políticos, económicos u otros factores fuera de nuestro control. Cualquiera de estos factores, individual o colectivamente, podrían tener un efecto material adverso en nosotros.

La falta de integración de adquisiciones recientes o de adquisiciones futuras podría tener como resultado un impacto negativo a nuestra situación financiera, resultados de operación y, en consecuencia, en el comportamiento esperado de la amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

Dependemos de manera significativa de nuestros directivos clave y si somos incapaces de retenerlos, pudiéramos perder relaciones y clientes estratégicos y nuestro negocio pudiera verse afectado.

Consideramos que nuestro negocio y su desarrollo futuro dependen, en parte, de la permanencia en sus funciones de nuestros principales directivos. No contamos con un seguro de vida de los directivos clave en el que la Emisora sea el beneficiario, y no firmamos convenios de no-competencia con todos ellos. Esto implica que no todos los directivos clave están restringidos para cambiar de empresa y trabajar para la competencia. Perder los servicios de los directivos clave pudiera afectar significativamente y de manera negativa el futuro desempeño de nuestro negocio, las relaciones estratégicas, las operaciones día a día y las estrategias de futuro crecimiento.

Dependemos de una fuerza de ventas entrenada y motivada y si somos incapaces de atraer y retener a nuestro personal calificado, nuestro negocio y sus resultados financieros pudieran verse afectados.

Nuestro desempeño es altamente dependiente de la manera en que funcione nuestra fuerza de ventas. La experiencia y entrenamiento de los agentes de venta es fundamental para la relación con nuestros clientes y, por lo tanto, para el éxito de nuestro negocio. No celebramos contratos de no-competencia con nuestra fuerza de ventas y su compensación se basa primordialmente en comisiones. No podemos asegurar que seremos capaces de mantener nuestra fuerza de ventas, principalmente si la competencia en el sector se incrementa. La pérdida de agentes de ventas pudiera resultar en una reducción de ingresos y una pérdida de relaciones con los clientes atendidos por dichos agentes de ventas. Asimismo, si no fuéramos capaces de atraer y retener a nuevos agentes de ventas calificados y personal con experiencia para expandir nuestro negocio de crédito pudiera tener un efecto significativo adverso en nuestro negocio y sus resultados.

Estamos expuestos a los riesgos que enfrentan otras instituciones financieras.

Con frecuencia realizamos operaciones con contrapartes de la industria de servicios financieros, incluyendo casas de bolsa, bancos comerciales, bancos de inversión, fondos de inversión, fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds) y otros clientes institucionales. Incumplimientos por parte de ciertas instituciones financieras y de la industria de servicios financieros en general, o rumores o cuestionamientos acerca de su solvencia, han derivado en problemas de liquidez generalizados en los mercados y podrían ocasionar pérdidas o incumplimientos por parte de otras instituciones financieras. Un gran número de las transacciones que habitualmente realizamos, nos expone a importantes riesgos de crédito en caso de incumplimiento por parte de alguna de nuestras principales contrapartes. En los últimos años, la estabilidad financiera de diversos gobiernos europeos se vio afectada por la crisis de la deuda soberana europea, contribuyendo a la volatilidad de los mercados de capitales y de crédito. Actualmente, el riesgo de contagio en y al exterior de Europa permanece vigente al tiempo que un número importante de instituciones financieras a lo largo de Europa están materialmente expuestas a la deuda emitida por países sujetos a considerables presiones financieras. Los problemas de liquidez han tenido, y podrían seguir teniendo, un efecto adverso en las operaciones financieras interbancarias en general. En caso que cualquiera de dichos países incumpliese con su deuda o experimentase una ampliación significativa en los márgenes de crédito, las principales instituciones financieras y sistemas bancarios a lo largo de Europa podrían desestabilizarse. Un incumplimiento por parte de una contraparte financiera material, o problemas de liquidez en la industria de servicios financieros en general, podría tener un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera, lo que podría afectar de manera significativa adversa nuestra capacidad para amortizar nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

Si no logramos evaluar o monitorear adecuadamente los riesgos crediticios de nuestra cartera de clientes, podemos sufrir un incremento considerable en los gastos de adeudos vencidos o incobrables.

Estamos sujetos a riesgos por los créditos otorgados a nuestros clientes. Al 31 xx xxxxx de 2015, teníamos $14 millones de pesos de activos en nuestro balance en la forma de cartera crediticia vencida, aunque dichos montos se podrán incrementar en el futuro. Utilizamos distintas fórmulas y modelos para evaluar a los posibles clientes y establecer límites adecuados de crédito en los créditos, pero esas medidas no eliminan en su totalidad los riesgos derivados de malos créditos y es posible que no eviten que celebremos operaciones riesgosas con nuestros clientes.

Tenemos la obligación de constituir y mantener reservas relacionadas con nuestra cartera, sin embargo, esto no significa que las reservas serían suficientes para cubrir las pérdidas en caso de incrementarse los adeudos vencidos. Si no logramos administrar nuestros riesgos crediticios adecuadamente, nuestros gastos de adeudos vencidos pudieran incrementarse significativamente en comparación con su estado en el pasado, lo que pudiera generar menores ingresos y podría impactar adversamente nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera.

Desfase de activos con respecto a los pasivos por crecimiento no sostenible.

Es posible que Monex continúe con un crecimiento importante en el negocio cambiario, por lo que para hacer frente a las necesidades de sus clientes en este sector, decida apalancarse o solicitar aportaciones adicionales a sus accionistas para capitalizarlas en Monex, lo que podría derivar en un desfase en sus activos con respecto a sus pasivos, y consecuentemente afectar su capacidad de pago de principal e intereses de los Certificados Bursátiles Bancarios.

Estamos sujetos a inspecciones, revisiones, consultas y auditorias por parte de las autoridades mexicanas, así como a posibles sanciones, multas y otras penas derivadas de dichas inspecciones y auditorias, las cuales podrían tener un efecto adverso significativo en nosotros.

Estamos sujetos a una extensa regulación y supervisión por parte de las autoridades financieras mexicanas, tales como el Banco de México, la CNBV y la SHCP. Dichas autoridades están facultadas para expedir reglamentos y otros requisitos que afecten o restrinjan prácticamente todos los aspectos de nuestra capitalización, organización y operaciones, incluyendo cambios a los requerimientos de capital y de estimación preventiva para riesgos crediticios, supervisión del cumplimiento con las reglas en materia de confidencialidad, la imposición de medidas para prevenir el lavado de dinero y la regulación de los términos de nuestros productos, incluyendo las tasas de intereses y las comisiones recibidas a cambio de los servicios que ofrecemos. Asimismo, las autoridades financieras mexicanas cuentan con amplias facultades para exigir el cumplimiento de las disposiciones aplicables, incluyendo la imposición de multas, el requerimiento de nuevas aportaciones de capital, la prohibición de pago de dividendos a los accionistas, de pago de intereses por notas bancarias o el pago de bonos a empleados, o la revocación de autorizaciones para operar nuestro negocio (incluyendo nuestra autorización para operar como institución de banca múltiple). En caso de enfrentar problemas financieros significativos o de insolvencia, las autoridades financieras mexicanas tendrían facultades para intervenir nuestra administración y operaciones.

Si las autoridades regulatorias revocaran nuestras licencias, nos veríamos imposibilitados de continuar con nuestro negocio.

La SHCP y la CNBV nos han emitido las autorizaciones correspondientes para operar como institución de crédito en términos de la legislación aplicable. Bajo ciertos supuestos, la SHCP o la CNBV podrían revocar las autorizaciones que hasta este momento nos han otorgado, lo cual restringiría nuestro campo de acción para seguir ofreciendo servicios financieros.

Esto tendría un impacto sustancialmente negativo en nuestras operaciones, resultados y condición financiera, provocando la imposibilidad de cumplir de manera cabal con nuestras obligaciones, incluyendo obligaciones de pago al amparo de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

Los riesgos de liquidez podrían afectarnos de manera adversa y significativa.

Un gran número de bancos mexicanos han sufrido problemas graves de liquidez en el pasado. Anticipamos que, en el futuro cercano, nuestros clientes continuarán realizando depósitos a corto plazo (particularmente, depósitos a la vista), y pretendemos mantener nuestro énfasis en el uso de los depósitos bancarios como fuente de financiamiento. La naturaleza a corto plazo de esta fuente de financiamiento podría causarnos problemas de liquidez en el futuro si el volumen de depósitos es menor que el esperado o si éstos no se renuevan. Si un número importante de nuestros clientes no renueva sus depósitos al vencimiento o retira sus depósitos, podríamos sufrir un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera.

No podemos asegurar que, en caso de una repentina escasez de liquidez en el sistema bancario, seremos capaces de mantener nuestros niveles de fondeo sin incurrir en altos costos de financiamiento, en la reducción de nuestros instrumentos de financiamiento o en la liquidación de ciertos activos. En tal caso, podríamos vernos afectados de manera adversa y significativa en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera.

Si bien no hemos tenido problemas significativos de liquidez en los últimos años, no podemos asegurar que los problemas de liquidez no afectarán el sistema bancario mexicano en el futuro o que las restricciones de liquidez no nos afectarán en el futuro. Mientras que esperamos tener capacidad para refinanciar nuestras obligaciones, no podemos asegurar que seremos capaces de repagar o refinanciar nuestras obligaciones en todos los casos.

Podemos requerir de capital adicional, y podríamos no ser capaces de obtenerlo, o de obtenerlo en términos favorables.

Para poder crecer, seguir siendo competitivos, participar en nuevos negocios o cumplir con los requisitos de capital, podríamos necesitar de nuevas aportaciones de capital. Además, podríamos necesitar obtener capital adicional en el supuesto de que incurriésemos en pérdidas significativas en nuestra cartera de créditos, lo que podría resultar en una reducción del capital social del Banco.

Nuestra capacidad de obtener capital adicional está sujeta a factores inciertos, entre los que se incluyen los siguientes:

• nuestra condición financiera y nuestros resultados de operaciones y flujos de caja futuros;

• la obtención de cualesquiera autorizaciones corporativas o gubernamentales;

• las condiciones generales xxx xxxxxxx para actividades de obtención de capital por bancos comerciales y otras instituciones financieras; y

• las condiciones económicas, políticas y de otro tipo en México y otros lugares.

Podemos ser requeridos para realizar aportaciones significativas al Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (“IPAB”).

El IPAB administra el sistema de protección al ahorro bancario y los apoyos financieros otorgados a los bancos en México. Conforme a la legislación mexicana, los bancos se encuentran obligados a realizar contribuciones mensuales al IPAB a fin de soportar sus operaciones, por un monto equivalente a un doceavo del 0.4% (la tasa anual) multiplicada por el promedio de ciertos pasivos menos el promedio de ciertos activos. Las autoridades mexicanas imponen mecanismos de supervisión continua sobre las instituciones que cuentan con la cobertura de los fondos del IPAB.

Aportamos al IPAB $17 millones de enero a marzo de 2015 y $56 millones, $25 millones y $23 millones, a diciembre de 2014, 2013 y 2012, respectivamente. En caso que las reservas del IPAB resulten insuficientes para administrar el sistema de protección al ahorro bancario y proporcionar el apoyo financiero suficiente para garantizar la operación de aquellas instituciones bancarias con problemas de solvencia, el IPAB tiene la facultad de requerir el pago de aportaciones extraordinarias a los participantes en el sistema, mismas que podríamos estar obligados a realizar. Si bien no hemos sido requeridos a realizar aportaciones extraordinarias al IPAB en el pasado, podríamos ser requeridos a realizar aportaciones extraordinarias en el futuro. Dichas aportaciones extraordinarias aumentarían nuestros gastos y podrían tener un efecto adverso significativo en nuestros resultados de operación y nuestra posición financiera.

Nuestros sistemas y los sistemas de nuestros proveedores pudieran fallar debido a factores fuera de nuestro control, lo que pudiera interrumpir nuestro servicio, originándonos pérdidas a nuestro negocio e incrementos en nuestros costos.

Dependemos de la eficiencia y operación ininterrumpida de nuestros sistemas de cómputo, software, centros de información y redes de telecomunicaciones, así como de los sistemas de terceras personas. Nuestros sistemas y operaciones, o aquellos de terceras personas que nos los proveen, pudieran estar expuestos a daños o interrupciones de, entre otros, fuego, desastres naturales, interrupción de la energía eléctrica, fallas en las telecomunicaciones, virus computacionales o accesos no autorizados. Los defectos en nuestros sistemas o en aquellos de terceras personas que

utilicemos, errores o retrasos en el proceso de operaciones, fallas en las telecomunicaciones, violación a las medidas de seguridad que resulten en el acceso a información privada o personal u otras dificultades pudieran resultar en:

• una ineficiente determinación de los precios de nuestras operaciones con divisas;

• pérdidas de clientes e ingresos;

• daño a nuestra reputación o al negocio;

• riesgo de fraudes o de incurrir en otras responsabilidades;

• publicidad negativa;

• costos adicionales de operación y desarrollo; y/o

• uso incorrecto de recursos técnicos y otros recursos.

Algunos de los servicios relacionados con nuestro negocio, tales como el desarrollo de y apoyo con nuestras aplicaciones de software, el alojamiento y mantenimiento de nuestros sistemas operativos están externalizados con proveedores de estos servicios, que serían difíciles de sustituir con rapidez. Si dichos proveedores no quisieran o no pudieran prestarnos estos servicios, nuestro negocio y nuestras operaciones se verían afectados de manera negativa

Nuestra habilidad para mantenernos competitivos depende del mantenimiento adecuado que hagamos a nuestros sistemas y tecnología. Nuestra imposibilidad de mantener ese nivel de tecnología pudiera poner en riesgo nuestra posición como líder en el mercado.

Como prestadores del servicio de compraventa de divisas y pagos y otros servicios relacionados, debemos mantenernos al día con la mejor tecnología disponible en el mercado que utilicen nuestros competidores y responder a los avances tecnológicos que ellos realicen, incluyendo tecnologías relacionadas al Internet, a efecto de mantener y mejorar nuestra posición competitiva. Es posible que no seamos capaces de mantener nuestro nivel tecnológico y los servicios a ofrecer de manera tan avanzada como nuestros competidores, lo que pondría en riesgo nuestra posición como líder en el mercado.

Una mayor dependencia en la tecnología, implica un mayor riesgo de que existan errores en la programación, limitaciones en el equipo disponible u otras dificultades. Dichos problemas pudieran resultar en el retraso o interrupción de los servicios, pérdida o uso incorrecto de información importante y/o insatisfacción del cliente. Es posible que no seamos capaces de implementar los nuevos programas operativos (software) sin que encontremos problemas que pudieran dañar nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados de operación.

Mantenemos sistemas de seguridad de nuestras bases de datos electrónicos; no obstante, no somos inmunes a fallas en el sistema o violaciones por “hackers” informáticos, virus u otras personas que pudieran tratar de acceder indebidamente a nuestra información confidencial. Cualquier falla o violación de nuestros sistemas de seguridad que permitiese a terceras personas acceder a información personal y confidencial de nuestros clientes podría dañar nuestra reputación o someternos a procedimientos judiciales o a la imposición de sanciones, las cuales podrían tener un efecto material adverso en nuestros resultados y posición financiera. Adicionalmente, una falla o violación de los sistemas de seguridad podría requerir la inversión de un importe considerable de recursos para resolverlo, y también pudiera resultar en la interrupción de nuestras operaciones, especialmente las transferencias y los pagos electrónicos y podría dañar nuestro negocio, nuestra situación financiera y nuestros resultados de operación.

Realizamos operaciones con partes relacionadas que terceros podrían considerar no estar en condiciones xx xxxxxxx.

La legislación mexicana aplicable a grupos e instituciones financieras, así como nuestros estatutos sociales, establecen distintos procedimientos diseñados para asegurar que las operaciones celebradas con y entre nuestras Subsidiarias y demás personas relacionadas se apeguen a los términos de las condiciones xx xxxxxxx vigentes para ese tipo de operaciones, incluyendo la aprobación de nuestro Consejo de Administración.

Es probable que continuemos celebrando operaciones con partes relacionadas. Si bien consideramos que dichas operaciones son sustancialmente en condiciones xx xxxxxxx, no podemos asegurar que la CNBV estará de acuerdo con cualesquiera determinaciones futuras. Adicionalmente, pudiesen presentarse conflictos de interés entre nosotros y cualquiera de nuestras Subsidiarias o afiliadas en el futuro, que pudieran o no resolverse en nuestro favor.

La reducción en nuestra calificación crediticia o de cualquiera de nuestras Subsidiarias podría aumentar nuestros costos de financiamiento, obligarnos a otorgar garantías adicionales o adoptar otras acciones al amparo de nuestros contratos de operaciones financieras derivadas, lo que podría resultar en un efecto adverso en nuestros márgenes financieros y resultados de operación.

Las calificaciones crediticias afectan el costo y demás términos bajo los cuales podemos obtener financiamiento. Las agencias calificadoras regularmente nos evalúan y sus calificaciones de nuestra deuda se basan en una serie de factores, incluyendo nuestra capacidad financiera, la calidad del crédito y la composición de nuestra cartera de crédito, el nivel y la volatilidad de nuestras utilidades, nuestra adecuación de capital y apalancamiento, la liquidez en nuestro balance y nuestra capacidad para acceder x xxxxxxx de financiamiento, así como las condiciones que afectan la industria de servicios financieros en general.

Una reducción en nuestra calificación crediticia, podría afectar adversamente la percepción de nuestra estabilidad financiera e incrementar nuestros costos de financiamiento. Adicionalmente, nuestros acreedores y contrapartes en operaciones financieras derivadas (y aquellos de nuestras Subsidiarias) son sensibles al riesgo de una baja en nuestra calificación. Los cambios en las calificaciones crediticias o las de cualquiera de nuestras Subsidiarias podrían incrementar el costo de obtención de fondos en los mercados de capital o a través de financiamientos y reducir nuestra liquidez. Cualquiera de estos resultados derivados de una reducción en nuestra calificación crediticia podría tener un efecto adverso en nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación.

Nos encontramos sujetos a procedimientos judiciales, incluyendo procedimientos en materia fiscal, que pueden tener un efecto material adverso en nuestros resultados de operación y situación financiera si una resolución desfavorable ocurriera.

De tiempo en tiempo, hemos sido y podríamos ser parte de procedimientos judiciales, administrativos y otros procedimientos legales relacionados con reclamaciones derivadas de nuestras operaciones en el curso normal del negocio. Estos procedimientos judiciales o administrativos están sujetos a ciertas incertidumbres inherentes a este tipo de procesos, y resoluciones desfavorables que pudieran dictarse. No podemos asegurar que estos u otros procedimientos judiciales o administrativos no puedan afectar de forma importante nuestra capacidad de conducir nuestro negocio en la forma que esperamos o en caso de que se dictara una resolución desfavorable, pudiera afectar nuestro negocio, nuestros resultados de operación y situación financiera, lo que pudiera afectar de manera significativa adversa nuestra capacidad para amortizar nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

3.2. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con México

Las condiciones económicas adversas en México podrían tener un efecto negativo en nosotros.

Somos una institución financiera mexicana y la mayor parte de nuestras operaciones y activos se encuentran en México y, por ende, dependen en cierta medida del desempeño de la economía mexicana. Consecuentemente, nuestro negocio, situación financiera y resultados de operaciones pueden verse afectados por las condiciones generales de la economía mexicana, el tipo de cambio del Peso frente al Dólar, la volatilidad de los mercados financieros, la inflación, las tasas de interés, la legislación, los impuestos, la inestabilidad social y otros acontecimientos políticos, sociales y económicos en, o que afecten a, México, sobre los cuales no tenemos ningún control. Anteriormente, México ha sufrido tanto períodos prolongados de condiciones económicas débiles como deterioros en las condiciones económicas, los cuales han tenido un impacto negativo sobre nosotros. No podemos asumir que tales condiciones no volverán a ocurrir o que dichas condiciones no tendrán un efecto significativo adverso en nuestras actividades, situación financiera y resultados de operación.

Históricamente, México ha sufrido crisis económicas provocadas por factores tanto internos como externos, las cuales se han caracterizado por la estabilidad del tipo de cambio (incluyendo grandes devaluaciones), altos índices de inflación, tasas de interés elevadas, contracciones económicas, disminuciones en los flujos de efectivo provenientes del exterior, falta de liquidez en el sector bancario y altos índices de desempleo. Además, los

escándalos de corrupción en distintos niveles de gobierno, el índice de delincuencia y los problemas relacionados con el tráfico de drogas y el crimen organizado a lo largo del país han incrementado en tiempos recientes y podrían continuar incrementando en el futuro. Dichas condiciones podrían tener un efecto significativo adverso en nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación, lo que a su vez podría afectar el comportamiento esperado de amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios. De conformidad con el INEGI y el Banco de México, durante el periodo comprendido de 2001 a 2003, el país atravesó por una etapa de lento crecimiento debido principalmente al desacelere de la economía de los Estados Unidos. En 2012 el PIB aumentó 3.8% y la inflación fue de 4.1%. En 2013, el PIB aumentó en tan sólo 1.1% y la inflación fue de 3.56%. En 2014 el PIB aumentó 2.1% y la inflación fue de 3.16%.

El gobierno en México ha ejercido y continúa ejerciendo una influencia considerable en la economía mexicana. Las medidas adoptadas por dicho gobierno con respecto a la economía mexicana y a las empresas de participación estatal podrían tener un efecto significativo en las instituciones financieras mexicanas, además de afectar la situación xxx xxxxxxx, los precios y rendimientos de los valores de emisoras mexicanas, y provocar una disminución de la demanda de nuestros productos y servicios. Debido a que gran parte de nuestros costos y gastos son fijos, podríamos ser incapaces de reducir nuestros costos y gastos ante la presencia de cualquiera de dichos eventos, lo cual podría afectar nuestros márgenes de utilidad, afectando, de manera negativa, nuestros resultados de operación y posición financiera.

Acontecimientos en otros países pueden tener un efecto adverso en la economía mexicana, el valor xx xxxxxxx de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios y nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación.

Estamos expuestos a riesgo cambiario cada vez que mantenemos una posición abierta en divisas distintas al Peso, y al riesgo de tasas de interés cuando tenemos un descalce en la revalorización de las tasas de interés o mantenemos valores que devengan intereses con tasas de interés fijas en términos reales o nominales. El tipo de cambio del Peso y las tasas de interés en México han estado sujetos a fluctuaciones importantes en los últimos años. Debido a la volatilidad histórica del tipo de cambio del peso y de las tasas de interés en México, los riesgos asociados pueden ser mayores que en otros países. Nuestras obligaciones en moneda extranjera están sujetas a regulación por parte del Banco de México, la cual impone requisitos de liquidez en su equivalente en tales monedas dependiendo del vencimiento de dichas obligaciones. Si bien hemos seguido numerosos procedimientos y políticas de administración de riesgos, incluyendo límites al valor en riesgo “VAR (value at risk)”, coberturas y análisis de riesgos, en relación con nuestras actividades de intermediación y de tesorería y estamos sujetos a regulaciones tendientes a prevenir desajustes importantes, no podemos asegurar que no vamos a experimentar pérdidas con respecto de estas posiciones en el futuro, cualquiera de las cuales podría tener un efecto adverso significativo en nosotros, incluyendo en nuestros resultados de operación.

La economía mexicana y el valor xx xxxxxxx de empresas mexicanas pueden ser, en diverso grado, afectadas por la condiciones xx xxxxxxx y económicas a nivel global, en otros países con economías emergentes y socios comerciales importantes, en particular Estados Unidos. Aunque las condiciones económicas en otros países pueden variar significativamente de las condiciones económicas en México, las reacciones de los inversionistas frente a los acontecimientos en otros países pueden tener un efecto adverso en el valor xx xxxxxxx de los valores emitidos por emisores mexicanos o en el valor de activos mexicanos.

En particular, las condiciones económicas en México están altamente correlacionadas con las condiciones económicas en Estados Unidos como resultado del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), y un nivel alto de actividad económica entre los dos países. En la segunda mitad de 2008 y parte del 2009, los precios de los valores de empresas mexicanas que cotizan en el mercado de valores en México disminuyeron sustancialmente, de manera similar a lo ocurrido en los mercados de valores en Estados Unidos y alrededor del mundo. Las condiciones económicas adversas en Estados Unidos, o la terminación o renegociación de TLCAN en América del Norte u otros eventos relacionados, pueden tener un efecto adverso en la economía global y la economía mexicana. No podemos asegurar que los acontecimientos en otros países no tendrán un efecto adverso en nuestro desempeño financiero y no afectará el comportamiento esperado para la amortización de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

El gobierno mexicano ha ejercido, y continúa ejerciendo, una influencia significativa sobre la economía mexicana.

El gobierno federal mexicano ha ejercido y continua ejerciendo una influencia significativa sobre la economía mexicana. En consecuencia, las acciones y políticas del gobierno federal mexicano en relación con la economía, las empresas estatales y las empresas controladas por el estado, las instituciones financieras fondeadas o influenciadas por el gobierno, pueden tener un impacto significativo en el sector privado en general y en nosotros en particular, así como en las condiciones xx xxxxxxx, precios y retornos de los valores mexicanos. El gobierno federal mexicano ocasionalmente realiza cambios significativos a las políticas y regulaciones, y podría hacerlo en el futuro. Las acciones para controlar la inflación y otras regulaciones y políticas, han involucrado, entre otras medidas, aumentos en las tasas de interés, cambios en las políticas fiscales, controles de precios, devaluación de divisas, controles de capital y límites a las importaciones. No podemos asegurar que el gobierno mexicano mantendrá las políticas sociales, económicas o de otro tipo existentes, o si los cambios a las políticas tendrán un efecto material adverso en nuestro desempeño financiero, en nuestros resultados de operación y posición financiera.

El reciente incremento de la violencia en México ha tenido un impacto adverso y puede continuar impactando de forma adversa la economía mexicana y puede tener un efecto material adverso en nosotros.

En los últimos años, México ha experimentado un incremento sustancial en la violencia relacionada con el tráfico de drogas y el crimen organizado, particularmente en los estados del norte del país. Dicho incremento en la violencia ha tenido un impacto adverso en los niveles de inversión nacional y extranjera y la actividad económica mexicana en general. Asimismo, la inestabilidad social en México o el desarrollo social y político en, o afectando a, México podría afectarnos de manera adversa, incluyendo nuestra capacidad para operar nuestro negocio y ofrecer nuestros servicios y nuestra capacidad para obtener financiamiento. No podemos asegurar que los niveles de violencia en México, sobre los que no tenemos control alguno, no se incrementarán o disminuirán, y no tendrán efectos adversos adicionales en la economía mexicana o en nosotros.

Adicionalmente, las actividades ilícitas han dado lugar a reglas más detalladas y comprensivas para prevenir el lavado de dinero y a una mayor supervisión de dichas actividades por parte de las autoridades competentes, lo cual ha impactado la forma en que llevamos a cabo nuestro negocio de efectivo denominado en moneda extranjera y ha resultado en el fortalecimiento de nuestros sistemas y medidas de supervisión. Nuestra incapacidad para detectar y reportar actividades xx xxxxxx de dinero puede resultar en multas y tener un impacto en nuestro negocio, resultados de operación y posición financiera. No podemos garantizar que en el futuro se impondrán medidas aún más restrictivas y requisitos más estrictos que nos generen costos adicionales que afecten nuestras actividades, posición financiera y resultado de operación, así como nuestra capacidad para poder cumplir con nuestras obligaciones de manera oportuna, incluyendo el pago de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios.

3.3. Ciertos Factores de Riesgo relacionados con los Certificados Bursátiles Bancarios

Mercado limitado de los Certificados Bursátiles Bancarios.

En general, no existe un mercado secundario activo y líquido para los Certificados Bursátiles Bancarios. Es probable que dicho mercado no se desarrolle una vez finalizada la oferta y colocación de los Certificados Bursátiles Bancarios.

El precio al cual se pueden negociar los Certificados Bursátiles Bancarios es afectado por diversos factores, como son: (i) la tasa de interés; (ii) cambios en el régimen fiscal; o (iii) condiciones económicas financieras prevalecientes en México, entre otros. Por lo anterior, no es posible asegurar que los Certificados Bursátiles Bancarios serán negociados a un precio igual o superior al de su oferta inicial. Lo anterior podría limitar la capacidad de los tenedores para vender los Certificados Bursátiles Bancarios al precio, en el momento y en la cantidad deseados. Por ello, los posibles inversionistas deben estar preparados para asumir el riesgo de su inversión en los Certificados Bursátiles Bancarios hasta el vencimiento de los mismos.

Riesgo de reinversión.

El Programa contempla que cada Emisión que se realice al amparo del mismo tendrá sus propias características. En el caso que así se señale en el suplemento respectivo y en el título que ampare dicha Emisión, una Emisión podrá contemplar la posibilidad de ser amortizada anticipadamente y podrá también contemplar casos de vencimiento anticipado. En el supuesto de que una Emisión efectivamente sea amortizada anticipadamente voluntariamente o como resultado de un caso de vencimiento anticipado, los tenedores que reciban el pago anticipado de sus Certificados Bursátiles Bancarios correrán el riesgo de que los recursos que reciban como producto de dicho pago anticipado no puedan ser invertidos en instrumentos que generen rendimientos equivalentes a los generados por los Certificados Bursátiles Bancarios.

Prelación en caso de concurso mercantil.

Los tenedores de nuestros Certificados Bursátiles Bancarios serán considerados, en cuanto a su preferencia de pago, en igualdad de circunstancias que nuestros demás acreedores comunes. Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, en caso de concurso mercantil o quiebra, ciertos créditos en contra de la masa en liquidación, incluyendo los créditos a favor de los trabajadores, los créditos a favor de acreedores singularmente privilegiados, los créditos con garantías reales y los créditos fiscales, tendrán preferencia sobre los créditos a favor de nuestros acreedores comunes, incluyendo los derivados de los Certificados Bursátiles Bancarios.

Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, para determinar la cuantía de las obligaciones de la Emisora a partir de que se dicte la sentencia de declaración de concurso mercantil, si las obligaciones de la Emisora se encuentran denominadas en Pesos o divisas deberán convertirse a UDIs (tomando en consideración el valor de la UDI en la fecha de declaración del concurso mercantil), y si las obligaciones se encuentran denominadas en UDIs, dichas obligaciones se mantendrán denominadas en dichas unidades de inversión. Asimismo, nuestras obligaciones denominadas en Pesos, UDIs o divisas, cesarán de devengar intereses a partir de la fecha de declaración del concurso mercantil.

Modificación al régimen fiscal de los Certificados Bursátiles Bancarios.

El régimen fiscal de los Certificados Bursátiles Bancarios podría modificarse a lo largo de la vigencia de los mismos, y con ello afectarse los pagos que la Emisora realice a los tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios.

La calificación crediticia de los Certificados Bursátiles Bancarios puede estar sujeta a revisión.

Las calificaciones crediticias que sean otorgadas a los Certificados Bursátiles Bancarios podrán estar sujetas a revisión (ya sea a la baja o a la alza) por distintas circunstancias relacionadas con el Emisor, México u otros temas que en opinión de las agencias calificadoras resulten relevantes. Los inversionistas deberán ponderar cuidadosamente cualquier consideración que se señale en las calificaciones correspondientes, las cuales se acompañarán al Suplemento correspondiente a cada Emisión.

Posibilidad de realizar y recibir pagos en moneda extranjera.

Monex podrá emitir Certificados Bursátiles Bancarios denominados en Dólares, Euros o cualquier otra divisa, los cuales podrían ser amortizados en dichas divisas. Por lo tanto, los posibles Tenedores que deseen adquirir dichos Certificados Bursátiles Bancarios deberán contar con la posibilidad de recibir el pago de principal e intereses en la divisa respectiva. Aunado a lo anterior, los Tenedores deberán consultar a su propio custodio sobre la posibilidad de recibir amortizaciones de principal e intereses de los Certificados Bursátiles Bancarios en Pesos.

Asimismo, el custodio de los valores de cada Tenedor al momento de la liquidación de los Certificados Bursátiles Bancarios podría no utilizar el tipo de cambio más competitivo, por lo que causaría que el Tenedor recibiera una cantidad distinta en moneda nacional en relación con otras inversiones.

Riesgo de los Certificados Bursátiles Bancarios denominados en moneda extranjera.

De conformidad con las características de los Certificados Bursátiles Bancarios que se emitan pueden estar denominados en Dólares, Euros o cualquier otra divisa, por lo tanto, en dichas emisiones denominadas en Dólares, Euros o cualquier otra divisa, los Tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios deberán considerar las variaciones en los tipos de cambio. Una variación en el tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera en donde se devalúe el peso en relación al Dólar, Euro o cualquier otra divisa o la alta volatilidad en fluctuaciones monetarias podría tener un impacto negativo en las tasas de interés que afecten las operaciones activas y pasivas del Emisor, estas circunstancias podrían tener un efecto negativo en la situación financiera, los resultados de la operación o los flujos de efectivo del Emisor en ejercicios futuros, por lo que los Tenedores antes de adquirir los valores denominados en moneda extranjera deberán tomar en cuenta las variaciones en los tipos de cambio y cumplir con los requisitos para adquirir los mismos.

3.4. Otros Factores de Riesgo

Información sobre estimaciones.

El presente Prospecto contiene información sobre ciertas estimaciones y/o proyecciones. Toda información distinta a la información histórica que se incluye en el mismo, refleja las perspectivas de la Emisora en relación con los acontecimientos y puede contener información sobre resultados financieros, situaciones económicas, tendencias y hechos inciertos. La Emisora advierte a los inversionistas potenciales que los resultados reales pueden ser sustancialmente distintos a los esperados y que no deberán basarse de forma indebida en información sobre estimaciones. Las expresiones “cree”, “espera”, “pretende”, “prevé”, “considera”, “estima”, “espera”, “pronostica”, “planea”, “predice”, “busca”, “podría”, “debería”, “posible”, y otras expresiones similares, identifican dichas estimaciones en el presente Prospecto.

Al evaluar dichas declaraciones respecto al futuro, el inversionista potencial en los Certificados Bursátiles Bancarios deberá tener en cuenta los factores descritos en esta sección y otras advertencias contenidas en este Prospecto.

Por su propia naturaleza, las declaraciones respecto al futuro conllevan riesgos e incertidumbre tanto de carácter general como específico, debido a múltiples factores, muchos de los cuales están fuera de nuestro control, por lo que cabe la posibilidad de que no logremos cumplir con las predicciones, los pronósticos, las proyecciones y el resto de dichas declaraciones. Consideramos que los planes, intenciones y expectativas reflejados en nuestras proyecciones son razonables; sin embargo, no podemos garantizar su éxito y se advertimos a los inversionistas que hay muchos factores importantes que podrían ocasionar que nuestros resultados reales difieran sustancialmente de los planes, objetivos, expectativas, estimaciones y afirmaciones tanto expresas como implícitas contenidas en las declaraciones con respecto al futuro.

En consecuencia, las declaraciones respecto al futuro no deben ser interpretadas como una garantía de rendimiento futuro e implican riesgos e incertidumbre. La información contenida en este Prospecto, incluyendo, entre otras, las secciones “Factores de Riesgo” y “Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera del Banco”, identifican algunas circunstancias importantes que podrían diferir sustancialmente de nuestros resultados reales. Se advierte a los inversionistas que tomen estas declaraciones respecto al futuro con las reservas del caso, ya que sólo se fundamentan en lo ocurrido hasta la fecha del presente Prospecto.

No estamos obligados a divulgar públicamente el resultado de la revisión de las declaraciones de expectativas para reflejar sucesos o circunstancias posteriores a la fecha de este Prospecto, excepto por los eventos relevantes y la información periódica que está obligada a divulgar al mercado conforme a las disposiciones legales aplicables.

4. Otros Valores

A la fecha del presente Prospecto, el Emisor no mantiene valores inscritos en el RNV o listados en la BMV, o en cualquier otro mercado.

En términos de los Artículos 33, 34, 50 y demás aplicables de la Circular Única, el Emisor tendrá la obligación de entregar a la BMV y a la CNBV, en forma anual y trimestral, información financiera, económica, contable,

administrativa y jurídica, incluyendo sus estados financieros anuales dictaminados por sus auditores externos. Asimismo, el Emisor tendrá obligación de divulgar periódicamente cualquier suceso o acontecimiento que se considere como evento relevante, en términos de la LMV, la Circular Única y demás regulación aplicable.

5. Documentos de Carácter Público.

La información y documentos del Emisor de carácter público que se incluyen y/o refieren en el presente Prospecto podrán ser consultados por el público inversionista y los Tenedores a través de la BMV en sus oficinas ubicadas en Xxxxxxx Xxxxx xx xx Xxxxxxx xxxxxx 000, Xxxxxxx Xxxxxx, X.X. 00000, Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx, o en Internet en la página de la BMV (xxx.xxx.xxx.xx), en la página de la CNBV (xxx.xxxx.xxx.xx) o en la página de Monex (xxx.xxxxx.xxx.xx), en el entendido que esta última (ni la información disponible en dicha página) no forma parte del presente Prospecto. El presente Prospecto también se encuentra disponible con el o los intermediarios colocadores.

Asimismo, a solicitud del inversionista se otorgarán copias del presente Prospecto a través del Ing. Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx, quien es la persona encargada de la relación con los inversionistas de Monex y puede ser localizada en las oficinas de Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, ubicadas en Avenida Paseo de la Xxxxxxx xxxxxx 000, xxxx 00, Xxxxxxx Xxxxxx, X.X. 00000, Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx, o al teléfono (00) 0000 0000 o en la siguiente dirección de correo electrónico: xxxxxxxxxx@xxxxx.xxx.xx

II. EL PROGRAMA

1. Características del Programa

Descripción del Programa

El Programa de Certificados Bursátiles Bancarios con carácter revolvente a que se refiere este Prospecto ha sido estructurado bajo un esquema en el que podrán realizarse una o varias Emisiones, simultáneas o sucesivas, con características de colocación distintas.

Cada Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios que se realice al amparo del presente Programa contará con sus propias características según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Los Certificados Bursátiles Bancarios emitidos conforme al Programa podrán denominarse en Pesos, UDIs o divisas. El monto de la Emisión, la denominación, el valor nominal, la fecha de emisión y liquidación, el plazo, la fecha de vencimiento, la tasa de interés aplicable, la forma de calcularla o, en su caso, la tasa de descuento correspondiente, y la periodicidad de pago de interés, entre otras características de los Certificados Bursátiles Bancarios de cada Emisión, serán determinados por el Emisor y el o los intermediarios colocadores para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Monex podrá emitir, ofrecer y colocar una o más series de Certificados Bursátiles Bancarios al amparo del presente Programa, de manera simultánea o sucesiva, hasta por el monto total autorizado del Programa con carácter revolvente.

Inscripción y Clave de Pizarra de los Certificados Bursátiles Bancarios

El Programa que se describe en este Prospecto fue autorizado por la CNBV mediante oficio número 153/5535/2015 de fecha 14 de julio de 2015 y se encuentra inscrito en el RNV con el número 2577-4.18-2015-001.

Mediante oficio número 153/5535/2015 de fecha 14 de julio de 2015, la CNBV autorizó la difusión del presente Prospecto.

La clave de pizarra o identificación de cada Emisión estará integrada por la clave cotización del Emisor en la BMV “BMONEX”, seguido de los dígitos que identifiquen el año en que se realice cada Emisión.

Acuerdos para el Establecimiento del Programa

El establecimiento del presente Programa, así como la Emisión y colocación de Certificados Bursátiles Bancarios al amparo del mismo, fueron aprobadas mediante resoluciones unánimes de accionistas de fecha 1 xx xxxxx de 2015.

Tipo de Valor

Certificados Bursátiles Bancarios de largo plazo.

Clave de Pizarra de los Certificados Bursátiles Bancarios

Monto Total Autorizado del Programa

$8,000’000,000.00 (ocho mil millones de Pesos 00/100 M.N.) o su equivalente en UDIs o divisas, con carácter revolvente.

Vigencia del Programa

5 años a partir de la fecha del oficio de autorización del Programa emitido por la CNBV.

Valor Nominal de los Certificados Bursátiles Bancarios

El valor nominal de los CBBs se determinará para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes, en el entendido que el valor nominal de cada Certificado Bursátil podrá un múltiplo de $100.00 (cien Pesos 00/100 M.N.) o 100 (cien) UDIs o el número de unidades de la divisa de que se trate.

Denominación

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán denominarse en Pesos, en UDIs o en divisas, según se señale para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Plazo

El plazo de cada Emisión podrá ser de entre 1 (uno) y 30 (treinta) años, contados a partir de la fecha de Emisión de que se trate, según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Fecha de Emisión y Liquidación

La fecha de Emisión y liquidación de los Certificados Bursátiles Bancarios serán determinadas para cada Emisión realizada al amparo del Programa, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Tasa de Interés o de Descuento

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán ser emitidos a descuento o a rendimiento, según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

En caso de que los Certificados Bursátiles Bancarios sean emitidos a rendimiento, la tasa de interés podrá ser fija o variable. A partir de su fecha de colocación y en tanto no sean amortizados, los Certificados Bursátiles Bancarios generarán un interés bruto anual sobre su valor nominal, ya sea denominado en Pesos, Dólares, UDIs o en cualquier otra divisa, que el Representante Común de la Emisión correspondiente determinará con base en la fórmula para determinación de intereses que se establezca en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

En caso de que los Certificados Bursátiles Bancarios sean emitidos a descuento, la tasa de descuento se determinará en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Tasa de Intereses Moratorios

En caso de incumplimiento en el pago de principal, se podrán causar intereses moratorios sobre el principal no pagado según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Cupones de Interés Segregables

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán emitirse con cupones segregables. Las características de dichos cupones y el funcionamiento de dicho esquema se indicarán en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Periodicidad de Pago de Intereses

Los intereses devengados en términos de los Certificados Bursátiles Bancarios serán pagados con la periodicidad que se establezca para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Lugar y Forma de Pago de Principal e Intereses

El principal y los intereses ordinarios devengados de los Certificados Bursátiles Bancarios se pagarán en la fecha de pago correspondiente, mediante transferencia electrónica de fondos, a través del Indeval, cuyas oficinas se encuentran ubicadas en Avenida Paseo de la Reforma número 255, 3er piso, Xxx. Xxxxxxxxxx, X.X. 00000, Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx, contra la entrega del título o las constancias que al efecto expida Indeval. Indeval distribuirá estos fondos, a través de transferencia electrónica, a los intermediarios correspondientes.

En caso xx xxxx, los pagos se realizarán en las oficinas del Emisor ubicadas en Avenida Paseo de la Reforma número 284, piso 15, Colonia Juárez, C.P. 06600, México, Distrito Federal, México, Distrito Federal.

Amortización

La amortización de los Certificados Bursátiles Bancarios se llevará a cabo de la manera que se indique en el Suplemento, Avisos y Títulos correspondientes, pudiendo amortizarse mediante un solo pago al vencimiento o mediante amortizaciones voluntarias o programadas.

Amortización Anticipada

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán contener disposiciones relativas a su amortización anticipada, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Obligaciones del Emisor

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán prever obligaciones de dar, de hacer y de no hacer del Emisor, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes, en su caso.

Vencimiento Anticipado

Los Certificados Bursátiles Bancarios podrán contener disposiciones relativas a su vencimiento anticipado, según se señale en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Garantías

Los Certificados Bursátiles Bancarios a ser emitidos al amparo del Programa podrán constituir deuda quirografaria de la Emisora o contar con garantía específica (real o personal) según se determine para cada Emisión en el Suplemento, avisos y Título correspondientes.

Calificaciones

Cada Emisión que se realice al amparo del Programa recibirá, cuando menos, un dictamen sobre su calidad crediticia.

Aumento en el Número de Certificados Bursátiles Bancarios

El número de Certificados Bursátiles Bancarios a emitirse y ofrecerse en cada Emisión al amparo del Programa podrá incrementarse según se determine en el Suplemento, avisos y Título correspondientes. Los Certificados Bursátiles Bancarios adicionales que, en su caso, se emitan y ofrezcan tendrán los mismos términos y condiciones

que los Certificados Bursátiles Bancarios originalmente emitidos (incluyendo, sin limitación, fecha de vencimiento, tasa de interés y valor nominal) y se considerarán parte de la misma Emisión.

En el Título y Suplemento correspondientes se establecerán los requerimientos, términos y condiciones para que el Emisor emita Certificados Bursátiles Bancarios adicionales.

En caso de que una Emisión prevea la posibilidad de emitir Certificados Bursátiles Bancarios adicionales, por virtud de la adquisición de los Certificados Bursátiles Bancarios originales, se entenderá que el Tenedor de Certificados Bursátiles Bancarios habrá consentido que el Emisor emita Certificados Bursátiles Bancarios adicionales, por lo que la Emisión y oferta de los mismos no requerirá la autorización de los Tenedores originales.

Depositario

El Título que ampara los Certificados Bursátiles Bancarios se mantendrá en depósito en Indeval, para los efectos del artículo 282 y demás aplicables de la LMV.

Posibles Adquirentes

Personas físicas y/x xxxxxxx cuando su régimen de inversión lo prevea expresamente.

Régimen Fiscal

La presente sección contiene una breve descripción de ciertos impuestos aplicables en México a la adquisición, propiedad y disposición de instrumentos de deuda como los Certificados Bursátiles Bancarios, pero no pretende ser una descripción exhaustiva de todas las consideraciones fiscales que pudieran ser relevantes a la decisión de adquirir, mantener o disponer Certificados Bursátiles Bancarios. El régimen fiscal vigente podrá ser modificado a lo largo de la vigencia del Programa y/o de la Emisión correspondiente. Los inversionistas deberán consultar en forma independiente y periódica a sus asesores fiscales respecto a las disposiciones aplicables a la adquisición, propiedad y disposición de instrumentos de deuda como los Certificados Bursátiles Bancarios, incluyendo la aplicación de las reglas específicas respecto de su situación particular, antes de tomar cualquier decisión de inversión en los mismos. La Emisora no asume la obligación de informar acerca de los cambios en las disposiciones fiscales aplicables a lo largo de la vigencia del Programa o de las Emisiones, ni de efectuar pagos brutos o pagos adicionales para cubrir eventuales nuevos impuestos.

Intermediarios Colocadores

Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer, Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero y/o cualquier otra casa de bolsa autorizada por el Emisor para actuar como intermediario colocador, según lo determine Monex para la Emisión correspondiente.

Representante Común

Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero y/o cualquier otra institución de crédito y/o casa de bolsa autorizada por la Emisora para actuar como tal, según se determine en el suplemento correspondiente.

Legislación

Los Certificados Bursátiles Bancarios se regirán e interpretarán de conformidad con las leyes federales aplicables en los Estados Unidos Mexicanos. El Emisor, el Representante Común y, por virtud de la adquisición de Certificados Bursátiles Bancarios, los Tenedores, se someterán a la jurisdicción de los tribunales federales con sede en la Ciudad de México, Distrito Federal para cualquier controversia.

Suplementos

Cada Emisión de Certificados Bursátiles Bancarios que se realice al amparo del Programa contará con sus propias características.

2. Destino de los Fondos.

El destino de los recursos de cada una de las Emisiones será determinado para cada Emisión en el Suplemento, Título y avisos correspondientes.

3. Plan de Distribución.

Los Certificados Bursátiles Bancarios que se emitan al amparo del Programa podrán colocarse bajo la modalidad de mejores esfuerzos o toma en firme, según se contemple en el contrato de colocación respectivo.

En caso de ser necesario, el o los Intermediarios Colocadores celebrarán contratos de sub-colocación con otras casas de bolsa para formar un sindicato colocador de los Certificados Bursátiles Bancarios.

Los Certificados Bursátiles Bancarios emitidos al amparo del Programa serán colocados por el o los intermediarios colocadores conforme a un plan de distribución que tendrá como objetivo primordial, tener acceso a una base diversa de inversionistas y representativa xxx xxxxxxx institucional mexicano, integrado principalmente por Bancos de seguros, sociedades de inversión especializadas en fondos de ahorro para el retiro, sociedades de inversión y fondos de pensiones y jubilaciones de personal o xx xxxxxx de antigüedad. También podrán colocarse con inversionistas calificados, de banca patrimonial o inversionistas extranjeros que participen en el mercado mexicano.

Para efectuar colocaciones de Certificados Bursátiles Bancarios, el Emisor podrá, junto con el o los intermediarios colocadores, realizar uno o varios encuentros bursátiles con inversionistas potenciales, contactar por vía telefónica a dichos inversionistas y, en algunos casos, sostener reuniones separadas con esos inversionistas.

Para cada Emisión, el Suplemento y Avisos respectivos establecerán el mecanismo de colocación y los criterios empleados para la asignación de los Certificados Bursátiles Bancarios, tales como si existe algún monto mínimo o máximo a ser asignado por inversionista, si se realizó la asignación conforme a primero en tiempo primero en derecho, asignación a prorrata, o de alguna otra forma. Asimismo, respecto de cada Emisión y en caso de que sea del conocimiento de la Emisora o de los Intermediarios Colocadores, se revelará en el Suplemento respectivo si los principales accionistas, directivos, miembros del consejo de administración o partes relacionadas de los mismos pretenden suscribir parte de los Certificados Bursátiles Bancarios que se emitan con motivo de la Emisión correspondiente, o si alguna persona pretende suscribir más del 5% de los mismos, en lo individual o en grupo.

En caso de que participe más de un Intermediario Colocador en cada Emisión, se deberá indicar qué intermediario tendrá a su cargo la concentración de posturas. En caso de que el Intermediario Colocador pretenda colocar parcial o totalmente los Certificados Bursátiles Bancarios de cada Emisión entre partes relacionadas respecto de dicho intermediario, deberá indicar en el Suplemento respectivo si éstas participarán en igualdad de condiciones que el resto de los inversionistas participantes, así como el número de Certificados Bursátiles Bancarios efectivamente distribuidos entre sus partes relacionadas en el Suplemento definitivo. En caso contrario, se incluirá una manifestación en sentido negativo.

El Emisor y Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero, en su carácter de intermediario colocador, forman parte del mismo consorcio o grupo financiero y, por lo tanto, es posible que los intereses de dicho intermediario colocador y el Emisor no estén alineados en algún momento o tengan algún interés adicional.

El o los Intermediarios Colocadores mantienen relaciones de negocios con el Emisor y le podrán prestar diversos servicios, a cambio de contraprestaciones en términos xx xxxxxxx (incluyendo las que recibirán por los servicios prestados como intermediario colocador por la colocación de los Certificados Bursátiles Bancarios).

Cualquier persona que desee invertir en los Certificados Bursátiles Bancarios que se emitan al amparo del Programa, tendrá la posibilidad de participar en el proceso de oferta en igualdad de condiciones que otros inversionistas, así como de adquirir dichos Certificados, salvo que su perfil de inversión no lo permita.

4. Gastos relacionados con el Programa.

Los gastos relacionados con el establecimiento del Programa son los que se indican a continuación y serán pagados directamente por Monex, con recursos propios:

Concepto

Cantidades en Pesos (incluyendo IVA)

1. Derechos de estudio y trámite CNBV: $19,797.00*

2. Estudio y trámite BMV: $19,622.57

3. Honorarios de los asesores legales: $650,000.00

4. Honorarios de los Auditores Externos en relación con el

establecimiento del Programa: $ 1,500,000.00

Total $ 2,189,419.57

* No causa IVA.

Los gastos relacionados con cada una de las Emisiones al amparo del Programa y la forma en que serán cubiertos serán informados en el Suplemento correspondiente.

5. Estructura del capital considerando el Programa.

La estructura de pasivos y capital del Emisor y el efecto generado por las Emisiones bajo el Programa serán descritos en el Suplemento correspondiente.

6. Representante Común.

Representante Común

Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero o cualquier otra institución de crédito o casa de bolsa autorizada por el Emisor, según se determine para cada Emisión en el Suplemento correspondiente, actuará como representante común de los Tenedores.

El Representante Común llevará a cabo todos los actos necesarios para salvaguardar los derechos de los Tenedores de conformidad con lo establecido por (i) los artículos 5, 68, 69 y demás aplicables de la LMV relativos a la representación común, en lo que resulten aplicables, (ii) la LGTOC, particularmente por lo que se refiere a las obligaciones y facultades del Representante Común, así como a su designación, revocación o renuncia, y (iii) el artículo 68 de la Circular Única. Asimismo, el Representante Común actuará de conformidad con las instrucciones que por escrito reciba de los Tenedores en términos de lo establecido a continuación.

El Representante Común tendrá, entre otros, los siguientes derechos, obligaciones y facultades:

(a) Suscribir los Títulos representativos de los Certificados Bursátiles Bancarios habiendo verificado que cumplan con todas las disposiciones legales aplicables;

(b) Vigilar el cumplimiento del destino de los fondos obtenidos de la colocación de los Certificados Bursátiles Bancarios conforme a lo establecido en el Suplemento que autorice la CNBV;

(c) Convocar y presidir las asambleas generales de Tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios y ejecutar sus decisiones;

(d) Firmar, en nombre de los Tenedores y previa aprobación de la asamblea general de Tenedores, los documentos o convenios que deban suscribirse o celebrarse con el Emisor.

(e) Ejercer los actos que sean necesarios a efecto de salvaguardar los derechos de los Tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios;

(f) Calcular y publicar la tasa de interés aplicable a los Certificados Bursátiles Bancarios, así como el monto de principal o intereses a realizar en cada fecha de pago, en su caso;

(g) Actuar frente al Emisor como intermediario respecto de los Tenedores de los Certificados Bursátiles Bancarios; y

(h) En general, ejercer todas las funciones y facultades, así como cumplir con todas las obligaciones a su cargo en términos de la LMV, la LGTOC, las disposiciones aplicables emitidas por la CNBV y de los sanos usos y prácticas bursátiles.

Todos y cada uno de los actos que lleve a cabo el Representante Común en nombre o por cuenta de los Tenedores, en los términos del Título que documente la Emisión o de la legislación aplicable, serán obligatorios y se considerarán como aceptados por los Tenedores.

El Representante Común podrá ser removido o sustituido por acuerdo de la asamblea de Tenedores, en el entendido que dicha remoción solamente surtirá efectos a partir de la fecha en que el representante común sustituto haya sido designado, haya aceptado el cargo y haya tomado posesión del mismo.

El Representante Común concluirá sus funciones en la fecha en que el principal e intereses de los Certificados Bursátiles Bancarios hayan sido pagados en su totalidad.

El Representante Común en ningún momento estará obligado a erogar ningún tipo de gasto o cantidad alguna a cargo de su patrimonio para llevar a cabo todos los actos y funciones que puede o debe llevar a cabo.

Asamblea de Tenedores

La asamblea general de Tenedores representará el conjunto de éstos y sus decisiones, tomadas en los términos del Título que documente la Emisión y de la LGTOC, aplicables en lo conducente, conforme lo ordenado por el artículo 68 de la LMV, serán válidas respecto de todos los Tenedores, aún de los ausentes y disidentes. En consecuencia, cualquier acto del Emisor que, en términos del Título que documente la Emisión, se encuentre sujeto a la aprobación de los Tenedores deberá someterse a la asamblea general de Tenedores correspondiente.

La asamblea general de Xxxxxxxxx se reunirá siempre que sea convocada por el Representante Común.

La convocatoria para las asambleas de Tenedores se publicará una vez, por lo menos, en un diario de circulación nacional, con al menos 10 (diez) días naturales de anticipación a la fecha en que la asamblea deba reunirse. En la convocatoria se expresarán los puntos que en la Asamblea deberán tratarse, sin que puedan tratarse puntos que no estén previstos en la orden del día salvo que esté representado el 100% (cien por ciento) de los Certificados Bursátiles Bancarios en circulación.

Para concurrir a las asambleas, los Tenedores deberán depositar las constancias de depósito que al efecto expida Indeval, así como el listado que, en su caso, emita la casa de bolsa correspondiente en el que se indique el número de Certificados Bursátiles Bancarios de los cuales es titular el Tenedor de que se trate, en el lugar que se designe en la convocatoria a la asamblea de Tenedores, por lo menos el día hábil anterior a la fecha en que la asamblea de Tenedores deba celebrarse. Los Tenedores podrán hacerse representar en la asamblea mediante apoderado (con facultades suficientes o carta poder firmada ante dos testigos).

Las asambleas se celebrarán en el lugar que se señale en la convocatoria correspondiente.

Salvo por lo previsto en el presente Prospecto y en el Suplemento correspondiente, serán aplicables las demás reglas de convocatoria, instalación de asambleas y validez de las decisiones contenidas en los artículos 219 a 221 de la LGTOC, aplicables en lo conducente en términos de lo ordenado por el artículo 68 de la LMV.

7. Nombres de Personas con Participación relevante en el Programa.

Emisor Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero

Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx

Intermediarios Colocadores Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA

Bancomer

Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero

Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx

Asesor Legal Externo Galicia Abogados, S.C.

Xxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx

Auditores Externos Xxxxx, Xxxxxxxx, Xxxx Xxxxxxx, S.C., Miembro de Deloitte Touche

Tohmatsu Limited

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx

Las personas que participen en la asesoría y consultoría relacionada con cada Emisión que se realice al amparo del Programa descrito en el presente Prospecto serán señaladas en el Suplemento respectivo.

El Ing. Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx es la persona encargada de la relación con los inversionistas de Monex y puede ser localizada en las oficinas de Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, ubicadas en Avenida Paseo de la Xxxxxxx xxxxxx 000, xxxx 00, Xxxxxxx Xxxxxx, X.X. 00000, Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx o al teléfono (00) 0000 0000 o en la siguiente dirección de correo electrónico: xxxxxxxxxx@xxxxx.xxx.xx

Ninguno de los expertos o asesores mencionados son propietarios de acciones del Emisor y no tienen interés económico alguno en el mismo.

III. EL BANCO

Holding Monex

• Compraventa de divisas y pagos internacionales

• Crédito y líneas de crédito comercial

• Productos de manejo de riesgo

• Servicio de intermediación bursátil

• Servicios fiduciarios

• Sociedades de inversión

Holding Monex es una empresa pública desde 2010, tenedora de acciones, cuya principal subsidiaria es Monex Grupo Financiero, esta se conforma por Banco Monex, Monex Casa de Bolsa y Monex Fondos.

Dentro de las ventajas competitivas de Monex resaltan:

• Liderazgo en el mercado de compraventa de divisas y pagos internacionales.

• Altos niveles de servicios y ejecución soportada por nuestras robustas plataformas tecnológicas.

• Experiencia en el lanzamiento de nuevos productos y expansión geográfica de manera orgánica y por medio de adquisiciones.

• Cartera de productos cada vez más diversificada que potencializa la venta cruzada.

• Controles efectivos en administración de riesgos y prevención xx xxxxxx de dinero; así como prácticas adecuadas de gobierno corporativo.

• Equipo directivo experimentado.

Fuente: Monex, basado en estadísticas del CNBV ( xxxx://xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxxx.xxx.xx/xx0/Xxxxxxx/xxxxxxxxxxxxx.xxxx ) Se consideran ingresos sin valuación de la posición de divisas.

Fuente: Monex, basado en estadísticas del Banco de México, información en miles de millones de dólares.

$38,948 millones de pesos respectivamente.

$1,032 millones de pesos respectivamente. A continuación mostramos la integración del ingreso por línea de negocio al 31 de diciembre de 2014 y 31 xx xxxxx de 2015 de Holding Monex.

Fuente: Elaboración propia con Información de la Emisora Holding Monex, S.A.B. de C.V. publicada en el sitio web de la CNBV.

Para efectos de hacer comparativo el Retorno sobre capital Promedio (ROAE, por sus siglas en inglés) del primer trimestre de 2015 de Holding Monex, se muestra la siguiente tabla:

(en millones de pesos) Resultado Neto Capital Contable	1T12 210	1T13 230	1T14 169	1T15 198
al 31 xx xxxxx	3,582	3,871	5,108	5,896
al 31 de diciembre	3,354	3,802	4,936	5,688
ROAE (anualizado)	24.2%	24.0%	13.5%	13.6%

Durante 2014 se determinó que se incrementaría la oferta de servicios financieros y se alinearían los objetivos hacia esa especialización.

• Banca de Empresas

• Banca Patrimonial y Mercados

Nuestro Banco

de diciembre de 2014 y por el período de tres meses que terminó el 31 xx xxxxx de 2015 representamos el 79.4% de las utilidades netas de Holding Monex.

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxxxx xx Xxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxx y, actualmente, contamos con 39 oficinas en México, así como 3 oficinas ubicadas en los Estados Unidos (una oficina en Los Ángeles, California, una oficina en Washington, D.C. y una oficinas en Nueva York), una oficina en Canadá, una oficina en Xxxxxxx, Xxxxx Unido y dos oficinas en España (una oficina en Asturias, y una oficina en Madrid). Nuestra red de oficinas en México nos da la posibilidad de contar con cobertura nacional y con presencia en los principales centros comerciales y de negocios. Del total de los ingresos de Banco Monex al 31 xx xxxxx de 2015, el 72.8% provino de nuestras operaciones en México y el resto de nuestro negocio internacional.

Al 31 xx xxxxx de 2015, la Emisora cuenta con activos equivalentes a $61,560 millones de pesos, pasivos por

Resultado de la Operación por Segmento de negocio (en millones de pesos)

Marzo 2015

Marzo 2014

2014 2013 2012

(no auditado) (no auditado)

Ingreso de la % de Operaci Ingresos ón	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos	Ingreso de la % de Operaci Ingresos ón	Ingreso de la Operaci ón	% de Ingresos
$564 48.5%	$516	57.3%	$2,118	58.3%	$2,375 67.5%	$2,287	65.2%
$87 7.5%	$191	21.2%	$503	13.9%	($247) (7.0%)	$777	22.1%
$316 27.2%	$214	23.8%	$859	23.7%	$1,051 29.9%	$292	8.3%
$181 15.6%	$2	0.2%	$156	4.3%	$295 8.3%	$70	2.0%
($85) (7.3%)	($96)	(10.7%)	($345)	(9.5%)	($183) (5.2%)	($172)	(4.9%)
$99 8.5%	$74	8.2%	$337	9.3%	$228 6.5%	$257	7.3%
$1,162 100%	$901	100%	$3,628	100%	$3,519 100%	$3,511	100%

Divisas Dinero y Valores Internacion al Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Marzo 2015

Marzo 2014

2014 2013 2012

(no auditado) (no auditado)

	os	os		os	os	os
$164	85.8%	$190 131.9%	$617	118.4% $884	149.8% $850	100.2%
($22)	(11.5%)	$25 17.4%	$18	3.4% ($587)	(99.5%) $55	6.5%
$89	46.6%	$35 24.3%	$235	45.1% $601	101.9% $97	11.4%
$50	26.2%	$2 1.4%	$38	7.3% $40	6.8% $14	1.7%
($106)	(55.5%)	($126) (87.5%)	($441)	(84.6%) ($222)	(37.6%) ($222)	(26.2%)
$16	8.4%	$18 12.5%	$54	10.4% ($126)	(21.4%) $54	6.4%

Divisas Dinero y Valores Internacion al Derivados Otros Productos

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Resultad o neto

% de Resultad

Bancarios

Total

$191

100%

$144

100%

$521

100%

$590

100%

$848

100%

Tablas realizadas por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 y por los años que terminaron el 31 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Descripción de actividades:

Divisas - Operaciones de compraventa de divisas incluyen servicios de intermediación en la adquisición o venta de divisas y la operación de pagos internacionales.

Dinero y Valores - Operaciones de intermediación de valores y servicios de administración de activos incluyen servicios de intermediación de valores xx xxxxx fija en directo y en reporto.

Internacional - Operaciones internacionales incluyen servicios de compraventa de divisas y operaciones de forwards de tipo de cambio en los Estados Unidos, Canadá, el Xxxxx Unido y España.

Otros - Incluye servicios fiduciarios, captación, sociedades de inversión, préstamos bancarios y otros.

Productos bancarios – Operaciones de productos bancarios, servicios de otorgamiento de crédito y servicios de representación común.

Oportunidad xx Xxxxxxx

Nuestra Estrategia

Servicios Financieros

Alineación de Objetivos

corretaje fondos mutuos, gestión discrecional centralizada, análisis y asesoría privada con requerimientos diferenciados y un equipo de análisis robusto.

Aprovechar nuestra posición de líder en el mercado de servicios a empresas con operaciones internacionales para incrementar nuestro negocio de otorgamiento préstamos

Explotar nuestra experiencia y nuestras relaciones en el mercado de compraventa de divisas y pagos internacionales a efecto de expandir nuestra base de clientes

Incrementar nuestros ingresos con los clientes nuevos y actuales, mediante la venta cruzada de nuestros productos

relativamente alto en nuestros ingresos por dichos productos. Entre los productos que creemos que tienen el mayor potencial para ser ofrecidos mediante venta cruzada a nuestros clientes, se encuentran los productos de cobertura de riesgos, de financiamiento de comercio y líneas de crédito de corto plazo.

Continuar ofreciendo una plataforma tecnológica avanzada para las diversas operaciones que realizan los clientes

Continuar creciendo orgánicamente en México y en otros mercados extranjeros seleccionados

Xxxxxx, desarrollar y mantener capital humano talentoso

Nuestras Ventajas Competitivas

Consideramos que nuestras principales ventajas competitivas son las siguientes:

Posición de liderazgo con base en nuestra participación en el mercado de compraventa de divisas y servicios de pago como resultado de nuestra especialización de productos, marca, capacidades reconocidas de desempeño y enfoque en el cliente

Experiencia probada de crecimiento en el ofrecimiento de productos y presencia xx xxxxxxx a través de crecimiento propio y a través de adquisiciones de otras empresas

Plataforma informática y sistemas tecnológicos propios amplios y escalables

Hemos realizado inversiones importantes en el pasado con la finalidad de mejorar la rapidez, eficiencia y rentabilidad de nuestra plataforma de procesamiento de pagos y ofrecer nuevos servicios de compraventa de divisas y soluciones de transferencia a nuestros clientes. La mayoría de los programas que utilizamos son desarrollados internamente. A manera de ejemplo, contamos con una cuenta digital multidivisas mediante la cual nuestros clientes pueden realizar operaciones de compraventa de divisas, realizar pagos en línea y mantener cuentas en Pesos, Dólares, Euros y otras cuatro monedas, al mismo tiempo que pueden obtener intereses de las mismas. Consideramos que nuestros sistemas tecnológicos nos permiten diferenciarnos de nuestros competidores, ofreciendo un nivel de servicio de alta calidad a nuestros clientes y, al mismo tiempo, optimizar la eficiencia operacional de nuestro negocio. Consideramos que nuestros sistemas tecnológicos y de pagos son más completos y funcionan de manera más eficiente que los de nuestros competidores y garantizan la confidencialidad y el cumplimiento de las políticas de prevención xx xxxxxx de dinero.

Portafolio de servicios ampliamente diversificado y base de clientes que ofrece estabilidad de ingresos y oportunidades atractivas de crecimiento orgánico

Consideramos que nuestro portafolio de servicios financieros está debidamente diversificado entre nuestros clientes en relación con los productos que ofrecemos y la presencia geográfica con la que contamos. Al 31 de diciembre de 2014, ofrecimos servicios a más de 25,624 empresas en México. Nuestros 10 clientes más grandes, representaron 5% de nuestros ingresos durante el año 2014 y ningún cliente representó más del 1.2%. Asimismo, aproximadamente, el 41.7% de nuestros ingresos durante el año 2014 provino de negocios distintos a nuestra línea principal de negocios (operaciones de compraventa de divisas y servicios de pagos en México), comparado con 34.8% en el año 2012. Hemos logrado este nivel de diversificación a través del crecimiento de nuestros servicios bancarios y de manejo de

riesgos. Adicionalmente, hemos incrementado nuestra presencia geográfica, a través de un proceso de internacionalización, gracias al cual contamos con operaciones en Estados Unidos, Canadá y en Europa, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe.

Controles de manejo de riesgo y prácticas de gobierno corporativo

• Implementar procedimientos para detectar operaciones relevantes, inusuales o sospechosas.

• Reportar operaciones relevantes, inusuales y sospechosas a la SHCP, a través de la CNBV.

• Establecer un comité de comunicación y control a cargo de, entre otras cosas, supervisar el cumplimiento de las disposiciones de prevención xx xxxxxx de dinero.

Adicionalmente, contamos con diversos órganos intermedios de administración o comités que fortalecen nuestra estructura de gobierno corporativo:

• Comité Interno de Auditoría;

• Comité de Riesgos;

• Comité de Crédito; y

• Comité de Remuneraciones.

Adicionalmente, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora	Escala	Largo Plazo	Corto Plazo	Perspectiva
Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'	'F1'	Estable
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'	'mxA-1'	Estable
Standard and Poor’s	Global	'BB+'	'B'	Estable

Para la emisión de Certificados Bursátiles Bancarios BMONEX 15, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora	Escala	Largo Plazo
Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'

Creemos que el hecho de mantener calificaciones crediticias altas resulta importante para nuestro negocio, por lo que pretendemos trabajar para mantenerlas y mejorarlas en un futuro.

Nuestro equipo de administradores experimentados ha sido responsable del crecimiento histórico rentable que hemos tenido

Acontecimientos Recientes

Estado de Resultados

(En millones de pesos)

Por los periodos de tres meses que terminaron

el 31 xx xxxxx de:

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de:

	2015	2014	2014	2013	2012
Ingresos por Intereses	286	292	970	1,076	987
Gastos por Intereses	(150)	(187)	(590)	(619)	(615)
Margen financiero	136	105	380	457	372
Estimación preventiva para riesgos crediticios	(16)	(7)	(48)	(38)	(37)
Xxxxxx financiero ajustado por riesgos crediticios	120	98	332	419	335
Comisiones y tarifas cobradas	47	42	217	187	193
Comisiones y tarifas pagadas	(40)	(39)	(165)	(195)	(151)
Resultado por intermediación	1,035	800	3,244	3,108	3,134
Otros ingresos (egresos) de la operación	17	8	149	(4)	138
Gastos de administración y promoción	(913)	(710)	(3,036)	(2,725)	(2,390)
Resultado antes de impuestos a la utilidad	266	199	741	790	1,259
Impuestos a la utilidad causados	(163)	(33)	(197)	(185)	(335)
Impuestos a la utilidad diferidos (neto)	88	(22)	(23)	(15)	(76)
Resultado neto	191	144	521	590	848
Participación no controladora	(34)	(21)	(61)	(48)	(7)
Resultado neto mayoritario	157	123	460	542	841

Tablas realizadas por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 y por los años que terminaron el 31 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Ver Sección “Resultados de Operación – Información Financiera” del presente Prospecto para una descripción detallada de las principales variaciones de nuestras actividades por segmento.

Balance General

(En millones de pesos) Al 31 xx xxxxx de: Al 31 de diciembre de:

2015		2014	2013	2012
Activo
Disponibilidades	8,084	16,148	12,416	14,460
Cuentas Margen	692	521	676	534
Inversiones en Valores y Deudores por reporto	14,778	10,770	9,560	10,451
Derivados	1,861	1,889	540	575
Xxxxxxx xx Xxxxxxx (neto)	8,973	7,928	4,270	4,493
Otras Cuentas por Cobrar (neto)	24,974	12,197	9,934	11,023
Activos de larga duración disponibles para la venta	38	38	-	-
Impuestos diferidos (neto)	119	6	41	36
Otros Activos	2,041	2,008	2,020	1,854
Total	61,560	51,505	39,457	43,426
Pasivo
Captación	16,052	14,560	11,820	7,044
Préstamos bancarios y de otros organismos	1,316	792	473	3,148
Acreedores por reporto	9,425	6,643	6,229	8,309
Colaterales vendidos o dados en garantía	18	-	1	2
Derivados	1,531	1,380	635	554
Otros Pasivos	27,891	23,011	16,053	20,198
Total	56,233	46,386	35,211	39,255
Capital Contable
Contribuido	2,125	1,725	1,525	1,525
Ganado	2,461	2,677	2,094	2,086
Participación no controladora	741	717	627	560
Total	5,327	5,119	4,246	4,171
Suma Pasivo + Capital	61,560	51,505	39,457	43,426

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Banco	ROE %	Banco	ICAP %	Banco	Eficiencia Operativa %*
CIBanco	45.4	Compartamos	34.6	Banregio	54.1
Compartamos	27.2	Banco Base	24.0	Bansí	56.7
Inbursa	25.0	Ve por Más	21.2	BBVA Bancomer	57.8
BBVA Bancomer	23.3	Inbursa	18.9	Santander	61.1
Banregio	22.1	Interacciones	18.1	Compartamos	66.5
Interacciones	21.4	Bansí	17.7	Banorte	67.6
Banca Mifel	19.0	Monex	17.1	Banco del Bajío	68.7
Banamex	16.6	Banco Azteca	16.9	Interacciones	75.0
Banorte	16.1	Bancoppel	16.6	Bancoppel	75.6
Monex	15.5	Multiva	16.6	Monex	78.5
Bancoppel	15.1	Santander	16.6	Banamex	81.2
Actinver	14.8	Promedio	16.4	Banco Base	82.5
Multiva	14.7	Banamex	15.3	Inbursa	90.0
Promedio	13.7	Actinver	15.3	Afirme	91.9
Santander	13.6	Banorte	15.2	HSBC	93.9
Banco del Bajío	11.0	Intercam Banco	15.0	Invex	95.1
Invex	10.8	BBVA Bancomer	14.6	Ve por Más	95.3
Bansí	10.1	Afirme	14.0	CIBanco	95.4
Banco Base	8.2	Invex	13.8	Multiva	95.5
Ve por Más	6.4	HSBC	13.4	Banco Azteca	96.7
Afirme	4.2	CIBanco	13.2	Promedio	96.8
HSBC	3.8	Scotiabank	12.6	Scotiabank	97.4
Banco Azteca	3.2	Banco Ahorro Famsa	12.5	Banca Mifel	122.2
Banco Ahorro Famsa	1.4	Banregio	12.5	Intercam Banco	141.7
Scotiabank	-1.0	Banca Mifel	12.1	Actinver	160.1
Intercam Banco	-4.6	Banco del Bajío	12.1	Banco Ahorro Famsa	319.9

Elaboración interna con cifras obtenidas de la CNBV y Banco de México. Fuente ROE: Información a Marzo de 2015, obtenida de la CNBV.

Fuente ICAP: Capitalización de Instituciones de Banca Múltiple, Banco de México.

* Eficiencia Operativa: Elaboración propia con información de la CNBV. (Gastos de Administración / Ingresos de la Operación)

1. Historia y Desarrollo del Banco.

En 1997 nos constituimos bajo la denominación xx Xxxxxxxx Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple. En 2006, mediante asamblea general ordinaria y extraordinaria de accionistas, se resolvió cambiar nuestra denominación social a Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, e incorporarse como subsidiaria de la sociedad Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V., la cual fue constituida en 2003, y la cual es actualmente propietaria del 99.9% de las acciones representativas de nuestro capital social. A su vez, Monex Grupo Financiero, S.A. de C.V. es subsidiaria directa de Holding Monex, S.A.B. de C.V., la sociedad controladora del grupo financiero al que pertenecemos, misma que se constituyó en 2007 como una sociedad tenedora de acciones de diversas sociedades financieras y no financieras, enfocadas principalmente a la prestación de servicios de pagos a nivel internacional y compraventa de divisas. No obstante lo anterior, contamos con casi 30 años de experiencia, ya que nuestro grupo financiero inició sus operaciones desde 1985 con negocios a nivel internacional, tanto comerciales como financieros, bajo la denominación Casa de Cambio Monex, S.A. de C.V. (posteriormente “Monex Divisas”), una sociedad autorizada por la SHCP para operar como casa de cambio, a fin de proporcionar servicios de compraventa de divisas y servicios de pago, tanto a personas físicas como a personas xxxxxxx, que actualmente ofrece servicios financieros de una manera eficiente, confiable y de alta calidad, a precios competitivos.

celebración de operaciones de compraventa de divisas. No obstante, nos enfocamos principalmente a la prestación de servicios de pagos a nivel internacional y compraventa de divisas, como prestadores de servicios a clientes no- financieros en México, relacionados principalmente con las actividades de comercio exterior y operaciones comerciales que realizan nuestros clientes. Actualmente, tenemos presencia en Estados Unidos, Canadá, el Xxxxx Unido y España, a través de Tempus y Monex Europe, nuestras Subsidiarias. De conformidad con estimaciones internas elaboradas con información publicada en el documento “Estado de Resultados, Resultado por Intermediación” por la CNBV, que se encuentra en el Portafolio de Información de Banca Múltiple dentro del detalle Estado de Resultados sobre la Información de la Situación Financiera, por el periodo de tres meses terminado el 31 xx xxxxx de 2015 tuvimos una participación en el mercado de compraventa de divisas del 13.3% (calculada con base en nuestros ingresos totales) y el volumen total de nuestras operaciones de compraventa de divisas y pagos en México con clientes no gubernamentales no financieros al 31 xx xxxxx de 2015, fue equivalente a EU$30 mil millones ($457 mil millones de pesos, al tipo de cambio $15.2647 Pesos por Dólar, publicado por Banco de México el 31 xx xxxxx de 2015), adicionalmente realizamos al año más de 2.2 millones de operaciones de pago para nuestros clientes. De igual manera, somos la Subsidiaria principal del grupo financiero al que pertenecemos, de modo que representamos el 76.1% de las utilidades netas de Holding Monex, nuestra Controladora, por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 y por el período de tres meses que terminó el 31 xx xxxxx de 2015 representamos el 79.4% de las utilidades netas de Holding Monex.

Durante los últimos años hemos incrementado y diversificado nuestra base de clientes e incrementado nuestras fuentes de ingreso mediante la incorporación de nuevos productos y servicios bancarios y fiduciarios tradicionales a nuestro portafolio. Nuestra actividad de crédito está orientada principalmente a financiar las necesidades de capital de trabajo de empresas medianas. Aprovechamos las relaciones y el conocimiento que tenemos de nuestros clientes a través de nuestros servicios de compraventa de divisas y pagos para identificar y aprovechar oportunidades en el negocio de crédito. Creemos que hemos mantenido una estrategia de crédito conservadora, dando prioridad a un perfil moderado de riesgo sobre el crecimiento acelerado de la cartera. Por ello, la duración de la cartera de crédito es, en su gran mayoría, de corto plazo. Ver la tabla incluida más abajo que contiene una descripción de nuestras actividades por los períodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014 y por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, incluyendo el porcentaje de ingreso que representan cada uno de nuestros servicios.

estadounidense de divisas, como parte de un proceso de expansión internacional que comenzamos con el apoyo de nuestra experiencia y liderazgo en el mercado de compraventa de divisas y pagos en México. En línea con lo anterior, durante el año 2012 continuamos con nuestra expansión internacional mediante la adquisición de Monex Europe, uno de los principales especialistas en la compraventa de divisas del Reino Unido, empresa a través de la cual también contamos con presencia en España, la cual tiene la capacidad de ofrecer servicios en el resto de la Unión Europea.

Nuestras oficinas principales están ubicadas en la ciudad de México, Distrito Federal y, actualmente, contamos con 39 oficinas en México, así como 3 oficinas ubicadas en los Estados Unidos (una oficina en Los Ángeles, California, una oficina en Washington, D.C. y una oficinas en Nueva York), una oficina en Canadá, una oficina en Xxxxxxx, Xxxxx Unido y dos oficinas en España (una oficina en Asturias, y una oficina en Madrid). Nuestra red de oficinas en México nos da la posibilidad de contar con cobertura nacional y con presencia en los principales centros comerciales y de negocios. Del total de nuestros ingresos al 31 xx xxxxx de 2015, el 72.8% provino de nuestras operaciones en México y el resto del extranjero.

Logramos originar nuestro negocio en México a través de una fuerza de ventas especializada que cuenta con 671 agentes en México quienes, de manera proactiva, buscan nuevas oportunidades de negocio mediante el establecimiento de relaciones con nuevos clientes y mediante ventas cruzadas de productos de nuestros distintos segmentos de negocio. Nuestros agentes cuentan con una plataforma de sistemas sólida, a la que hemos hecho inversiones sustanciales con la finalidad de mejorar la velocidad, eficiencia, confiabilidad y rentabilidad de nuestro procesamiento de pagos y de ofrecer nuevas soluciones de compraventa de divisas y de transferencia a nuestros clientes.

Al 31 xx xxxxx de 2015, la Emisora cuenta con activos equivalentes a $61,560 millones de pesos, pasivos por

A continuación se muestra una descripción de nuestras actividades por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015 y 2014, y las cifras auditadas por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, en millones de pesos.

Al 31 xx xxxxx de 2015 (No Auditado)

Divisas Dinero y

Valores

Internacional Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Resultado por intermediación 546 (12) 318 183 - - 1,035

Ingresos (gastos) por intereses - 103 1 - (79) 111 136

Estimación preventiva para riesgos

crediticios - - - - - (16) (16) Comisiones y tarifas cobradas (pagadas) 18 (4) (3) (2) (6) 4 7

Ingreso de la Operación $564 $87 $316 $181 ($85) $99 $1,162

% de Ingresos 48.5% 7.5% 27.2% 15.6% (7.3%) 8.5% 100%

Gastos de administración y promoción (370) (101) (213) (120) (32) (77) (913) Otros ingresos (egresos) de la operación - - 3 - 14 - 17

Impuestos a la utilidad causados (66) (18) (38) (22) (6) (13) (163)

Impuestos a la utilidad diferidos 36 10 21 11 3 7 88

Resultado neto $164 ($22) $89 $50 ($106) $16 $191

% de Resultados 85.8% (11.5%) 46.6% 26.2% (55.5%) 8.4% 100%

Elaboración interna con cifras por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2015, cifras en millones de pesos.

Al 31 xx xxxxx de 2014 (No Auditado)

Divisas Dinero y

Valores

Internacional Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Resultado por intermediación 501 78 216 5 - - 800

Ingresos (gastos) por intereses - 117 - - (98) 86 105

Estimación preventiva para riesgos

crediticios - - - - - (7) (7) Comisiones y tarifas cobradas (pagadas) 15 (4) (2) (3) 2 (5) 3

Ingreso de la Operación $516 $191 $214 $2 ($96) $74 $901

% de Ingresos 57.3% 21.2% 23.8% 0.2% (10.7%) 8.2% 100%

Gastos de administración y promoción (303) (154) (168) - (33) (52) (710) Otros ingresos (egresos) de la operación - - 2 - 6 - 8

Impuestos a la utilidad causados (14) (7) (8) - (2) (2) (33)

Impuestos a la utilidad diferidos (9) (5) (5) - (1) (2) (22)

Resultado neto $190 $25 $35 $2 ($126) $18 $144

% de Resultados 131.9% 17.4% 24.3% 1.4% (87.5%) 12.5% 100%

Elaboración interna con cifras por los periodos de tres meses que terminaron el 31 xx xxxxx de 2014, cifras en millones de pesos.

2014

Divisas Dinero y

Valores

Internacional Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Resultado por intermediación 2,000 000 000 167 - - 3,244

Ingresos (gastos) por intereses - 353 3 - (340) 364 380

Estimación preventiva para riesgos

crediticios - - - - - (48) (48) Comisiones y tarifas cobradas (pagadas) 66 (13) (6) (11) (5) 21 52

Ingreso de la Operación $2,118 $503 $859 $156 ($345) $337 $3,628

% de Ingresos 58.3% 13.9% 23.7% 4.3% (9.5%) 9.3% 100%

Gastos de administración y promoción (1,399) (453) (577) (110) (231) (266) (3,036) Otros ingresos (egresos) de la operación - - (5) - 154 - 149

Impuestos a la utilidad causados (91) (29) (38) (7) (15) (17) (197)

Impuestos a la utilidad diferidos (11) (3) (4) (1) (4) - (23)

Resultado neto $617 $18 $235 $38 ($441) $54 $ 521

% de Resultados 118.4% 3.4% 45.1% 7.3% (84.6%) 10.4% 100%

Elaboración interna con cifras por el año terminado el 31 diciembre de 2014, cifras en millones de pesos.

2013

Divisas Dinero y

Valores

Internacional Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Resultado por intermediación 2,305 (114) 601 316 - - 3,108

Ingresos (gastos) por intereses - (133) 450 - (250) 390 457

Estimación preventiva para riesgos

crediticios - - - - - (38) (38) Comisiones y tarifas cobradas (pagadas) 70 - - (21) 67 (124) (8)

Ingreso de la Operación $2,375 ($247) $1,051 $295 ($183) $228 $3,519

% de Ingresos 67.5% (7.0%) 29.9% 8.3% (5.2%) 6.5% 100%

Gastos de administración y promoción (1,391) (317) (420) (238) (35) (324) (2,725) Otros ingresos (egresos) de la operación - - - - 1 (5) (4) Impuestos a la utilidad causados (93) (21) (28) (16) (5) (22) (185)

Impuestos a la utilidad diferidos (7) (2) (2) (1) - (3) (15)

Resultado neto $884 ($587) $601 $40 ($222) ($126) $590

% de Resultados 149.8% (99.5%) 101.9% 6.8% (37.6%) (21.4%) 100%

Elaboración interna con cifras por el año terminado el 31 diciembre de 2013, cifras en millones de pesos.

2012

Divisas Dinero y

Valores

Internacional Derivados Otros Productos

Bancarios

Total

Resultado por intermediación 2,227 517 301 89 - - 3,134

Ingresos (gastos) por intereses - 280 (7) - (214) 313 372

Estimación preventiva para riesgos

crediticios - - - - - (37) (37) Comisiones y tarifas cobradas (pagadas) 60 (20) (2) (19) 42 (19) 42

Ingreso de la Operación $2,287 $777 $292 $70 ($172) $257 $3,511

% de Ingresos 65.2% 22.1% 8.3% 2.0% (4.9%) 7.3% 100%

Gastos de administración y promoción (1,226) (616) (167) (48) (148) (185) (2,390) Otros ingresos (egresos) de la operación - - - - 124 14 138

Impuestos a la utilidad causados (172) (86) (23) (7) (21) (26) (335)

Impuestos a la utilidad diferidos (39) (20) (5) (1) (5) (6) (76)

Resultado neto $850 $55 $97 $14 ($222) $54 $848

% de Resultados 100.2% 6.5% 11.4% 1.7% (26.2%) 6.4% 100%

Elaboración interna con cifras por el año terminado el 31 diciembre de 2012, cifras en millones de pesos.

Descripción de actividades:

Divisas - Operaciones de compraventa de divisas incluyen servicios de intermediación en la adquisición o venta de divisas y la operación de pagos internacionales.

Dinero y Valores - Operaciones de intermediación de valores y servicios de administración de activos incluyen servicios de intermediación de valores xx xxxxx fija en directo y en reporto.

Internacional - Operaciones internacionales incluyen servicios de compraventa de divisas y operaciones de forwards de tipo de cambio en los Estados Unidos, Canadá, el Xxxxx Unido y España.

Otros - Incluye servicios fiduciarios, captación, sociedades de inversión, préstamos bancarios y otros.

Productos bancarios – Operaciones de productos bancarios, servicios de otorgamiento de crédito y servicios de representación común.

Oportunidad xx Xxxxxxx

Nuestro negocio principal es la de divisas y pagos. El mercado cambiario ha sido y continúa siendo influenciado, principalmente, por el flujo del comercio exterior. Realizamos la mayoría de nuestras actividades de negocio en México, país que ha registrado un importante crecimiento en sus transacciones comerciales internacionales a raíz del Tratado de Libre Comercio de Norteamérica (TLCAN) y la ratificación de otros tratados internacionales que han contribuido a fortalecer las operaciones de comercio exterior para México.

Nuestra Estrategia

Buscamos mejorar nuestra posición como líder en servicios a empresas nacionales internacionales, con la finalidad de crecer hacia otros sectores relacionados con los mismos y mejorar e incrementar nuestra base de depósitos de clientes y nuestra cartera de crédito. Nuestro objetivo es continuar operando como una de las instituciones financieras más rentables de México. Para tales efectos, hemos desarrollado las siguientes estrategias de negocio lo cual consideramos, nos permitiría lograr nuestros objetivos de crecimiento y rentabilidad:

Servicios Financieros

Durante 2014, Holding Monex, la empresa Controladora del grupo financiero al cual pertenecemos, estuvo trabajando con diversos asesores externos para definir la estrategia de crecimiento y el sector en el cual se enfocaría nuestro negocio, de modo que determinó el incremento en la oferta de servicios financieros y la alineación de los objetivos hacia esa especialización. En los últimos años, nuestro grupo financiero ha canalizado sus esfuerzos en estructurar la estrategia de diversificación por medio de la cual estará en posibilidad de aumentar su margen de operación y consolidarse como uno de los grupos financieros con mayor operatividad en el mercado nacional e internacional.

Alineación de Objetivos

La nueva estrategia del grupo financiero, donde se separan las áreas de negocios en Banca de Empresas y Banca Patrimonial y Mercados tiene como objeto fortalecer el ofrecimiento de servicios de valor agregado a nuestros clientes de acuerdo a su segmento:

• Banca Patrimonial y Mercados - Por medio de esta Dirección, la Emisora busca enfocarse a las necesidades en operaciones de administración de activos, fondos de inversión, y asesoría privada. Es la responsable de integrar una oferta completa de administración patrimonial. La experiencia y conocimiento técnico de nuestro equipo de directores fundamenta la alta versatilidad en soluciones financieras que Holding Monex ofrece a sus clientes. Buscamos capitalizar la relación que nuestra fuerza de ventas tiene con corporativos, así como con los dueños y directivos para mejorar la posición de Monex en el negocio de Banca Patrimonial.

Aprovechar nuestra posición de líder en el mercado de servicios a empresas con operaciones internacionales para incrementar nuestro negocio de otorgamiento préstamos.

Consideramos que nuestro negocio de otorgamiento de préstamos tiene oportunidades de crecimiento importantes. Una de las metas propuestas durante 2014 fue el incrementar nuestra base de depósitos de clientes y nuestra cartera de crédito. Al 31 xx xxxxx de 2015, nuestra cartera de crédito (neto) asciende a $8,973 millones de pesos y al 31 de diciembre de 2014 y $7,928 millones de pesos, es decir un aumento en 13.1%. Asimismo, refleja un 85.7% superior al monto que se reportó en diciembre 2013 y 76.5% comparada con diciembre 2012, estos incrementos se deben a la decisión estratégica de crecer nuestro negocio de crédito a partir de la cual se fortaleció y creció el equipo de esta línea de negocio; equipo con el cual hemos sido más activos en el mercado a través de la oferta de estos productos a nuestra base de clientes.

Durante el 2014, se pusieron en marcha diversos programas con objeto de facilitar el acceso de nuestros clientes a los diversos productos de crédito que ofrecemos. Consideramos que la falta de penetración de los servicios financieros (entre los destacan los servicios crediticios) en México (en comparación con otros países de Latinoamérica y países desarrollados), representa un mercado sólido y una oportunidad considerable para tener un crecimiento sostenido de largo plazo de nuestras operaciones crediticias. Es nuestra intención seguir mejorando nuestra oferta de productos crediticios y seguir expandiendo nuestra cartera de créditos entre nuestros clientes potenciales, puesto que creemos que nos diferenciamos de nuestros competidores en dicho mercado por los servicios personalizados que ofrecemos y porque contamos con un mejor entendimiento de las necesidades de nuestros clientes. Como parte de las actividades que desarrollamos para la consecución de este fin se encuentra la constante integración de personal especializado para operar y construir diversas estrategias de financiamiento para nuestros clientes en relación con las necesidades específicas de su operación.

A su vez, continuaremos explotando nuestra marca, nuestra infraestructura tecnológica, así como nuestra amplia y especializada fuerza de ventas y base de clientes existente. De igual forma, hemos aprovechado el conocimiento que hemos adquirido de nuestros clientes a través de los años, con la finalidad de poder ofrecerles productos crediticios. Al momento de realizar un análisis crediticio, tomamos en cuenta nuestro entendimiento de las actividades que comúnmente realizan nuestros clientes, así como su comportamiento transaccional y sus necesidades.

Explotar nuestra experiencia y nuestras relaciones en el mercado de compraventa de divisas y pagos internacionales a efecto de expandir nuestra base de clientes.

La segmentación de clientes en las Direcciones descritas en el apartado “Alineación de Objetivos” anterior, busca centralizar a todo el personal especializado en cada uno de estos sectores con objeto de continuar fortaleciendo las relaciones que se mantienen con nuestros clientes.

Como parte de nuestros planes de crecimiento, durante el año 2015, pretendemos incrementar nuestra fuerza de ventas especializadas en operaciones de compraventa de divisas y pagos en busca de impulsar nuestro desarrollo, y realizar nuevas contrataciones para nuestras demás líneas de negocio.

En relación con productos complementarios, consideramos que existe un potencial muy grande para que nuestra fuerza de trabajo pueda ofrecer productos de cobertura, tales como forwards, a nuestros clientes que actualmente utilizan productos relacionados con la compraventa de divisas y pagos. Asimismo, planeamos reforzar nuestra labor de venta a clientes mayores que realicen operaciones de compraventa de divisas y pagos más grandes, con la finalidad de incrementar nuestro volumen de operaciones e ingresos.

Incrementar nuestros ingresos con los clientes nuevos y actuales, mediante la venta cruzada de nuestros productos

Esperamos aprovechar nuestros canales de distribución actuales, incluyendo nuestra red nacional de 39 oficinas en México, para hacer ventas cruzadas de nuestros productos e incrementar nuestra posición xx xxxxxxx a lo largo de todas nuestras líneas de negocio. Nuestra fuerza de ventas tiene el incentivo de maximizar los ingresos a partir de la relación con nuestros clientes. Actualmente nuestra fuerza de ventas de servicios de compraventa de divisas y pagos está apoyada por especialistas en el resto de los productos financieros que ofrecemos, con lo cual podemos tener una mayor promoción de los mismos. Como resultado de lo anterior, hemos logrado un incremento relativamente alto en nuestros ingresos por dichos productos. Entre los productos que creemos que tienen el mayor potencial para ser ofrecidos mediante venta cruzada a nuestros clientes, se encuentran los productos de cobertura de riesgos, de financiamiento de comercio y líneas de crédito de corto plazo.

Continuar ofreciendo una plataforma tecnológica avanzada para las diversas operaciones que realizan los clientes

Estamos conscientes de la constante evolución tecnológica en la que operamos y consideramos que ofrecemos a nuestros clientes una de las plataformas de procesamiento de pagos más avanzada del sistema financiero mexicano, lo que les permite realizar operaciones de pagos y de compraventa de divisas de forma veloz, eficiente y confiable. Hemos desarrollado nuestra plataforma internamente con un enfoque en mejorar el servicio que ofrecemos, la experiencia del cliente y con la finalidad de que nuestra fuerza de ventas cuente con un sistema más eficiente. Es nuestra intención continuar desarrollando infraestructura tecnológica con la finalidad de mejorar nuestra plataforma de procesamiento de pagos y los servicios que ofrecemos a nuestros clientes.

Continuar creciendo orgánicamente en México y en otros mercados extranjeros seleccionados

Particularmente, consideramos que las recientes adquisiciones de Tempus en Estados Unidos y Monex Europe en el Xxxxx Unido, nos han dado la oportunidad de tener un crecimiento sostenido debido a la falta de prestadores de servicios de compraventa de divisas y pagos especializados en los países en los que operan. Estos segmentos de negocio han experimentado un crecimiento sólido en el pasado y creemos que seguiremos aprovechando dicho crecimiento a través de sinergias adicionales, implementación de ventas y mejores prácticas operacionales, así como una mayor oferta de productos financieros relacionados. En nuestra opinión, el mercado de compraventa de divisas en Estados Unidos, Canadá y Europa representa una atractiva oportunidad para nosotros para que podamos explotar el conocimiento que hemos desarrollado en México y así poder ofrecer un portafolio más amplio de productos y

servicios con valor agregado que no son ofrecidos actualmente por la mayoría de los bancos comerciales con presencia en dichos países.

De igual forma, seguiremos analizando oportunidades de adquisiciones que puedan incrementar nuestra posición xx xxxxxxx, mejorar nuestra oferta de productos o darnos mayor acceso a nuestros clientes.

Xxxxxx, desarrollar y mantener capital humano talentoso

Nuestras Ventajas Competitivas

Consideramos que nuestras principales ventajas competitivas son las siguientes:

Posición de liderazgo con base en nuestra participación en el mercado de compraventa de divisas y servicios de pago como resultado de nuestra especialización de productos, marca, capacidades reconocidas de desempeño y enfoque en el cliente

confiabilidad. Al 31 xx xxxxx de 2015, teníamos 671 agentes de ventas en México, de los cuales, 586 estaban dedicados al servicio de pagos y compraventa de divisas. Nos esforzamos en contratar y mantener a los representantes de ventas más talentosos xxx xxxxxxx. Su compensación se basa, principalmente, en esquemas de comisiones formulados minuciosamente que ayudan a que sus intereses estén alineados con los nuestros. Dichos agentes deciden el precio que ofrecerán cliente por cliente, con base en cotizaciones de divisas en tiempo real. Esto nos ayuda a maximizar nuestra rentabilidad y a proporcionar servicios personalizados a nuestros clientes, lo que consideramos nos ayuda a diferenciarnos de la mayoría de los bancos comerciales más grandes con los que competimos en el mercado de compraventa de divisas.

Experiencia probada de crecimiento en el ofrecimiento de productos y presencia xx xxxxxxx a través de crecimiento propio y a través de adquisiciones de otras empresas

Nuestro portafolio de productos ha crecido de tal forma que actualmente incluye productos bancarios tradicionales, tales como créditos comerciales y depósitos, productos para el manejo de riesgos, además de nuestros servicios principales que incluyen servicios de compraventa de divisas y pagos internacionales. Hemos logrado ofrecer esta amplia gama de productos mediante una combinación de crecimiento interno y a través de adquisiciones exitosas, lo que consideramos que ha sido el resultado de la experiencia de nuestro equipo de administración, nuestra reputación en el mercado y nuestra sólida presencia financiera.

Plataforma informática y sistemas tecnológicos propios amplios y escalables

Portafolio de servicios ampliamente diversificado y base de clientes que ofrece estabilidad de ingresos y oportunidades atractivas de crecimiento orgánico

Consideramos que nuestro portafolio de servicios financieros está debidamente diversificado entre nuestros clientes en relación con los productos que ofrecemos y la presencia geográfica con la que contamos. Al 31 de diciembre de 2014, ofrecimos servicios a más de 25,624 empresas en México. Nuestros 10 clientes más grandes representaron 5% de nuestros ingresos durante el año 2014 y ningún cliente representó más del 1.2%. Asimismo, aproximadamente, el 41.7% de nuestros ingresos durante el año 2014 provino de negocios distintos a nuestra línea principal de negocios (operaciones de compraventa de divisas y servicios de pagos en México), comparado con 34.8% en el año 2012. Hemos logrado este nivel de diversificación a través del crecimiento de nuestros servicios bancarios y de manejo de riesgos. Adicionalmente, hemos incrementado nuestra presencia geográfica, a través de un proceso de internacionalización, gracias al cual contamos con operaciones en Estados Unidos, Canadá y en Europa, a través de nuestras Subsidiarias Tempus y Monex Europe.

Controles de manejo de riesgo y prácticas de gobierno corporativo

• Implementar procedimientos para detectar operaciones relevantes, inusuales o sospechosas.

• Reportar operaciones relevantes, inusuales y sospechosas a la SHCP, a través de la CNBV.

• Establecer un comité de comunicación y control a cargo de, entre otras cosas, supervisar el cumplimiento de las disposiciones de prevención xx xxxxxx de dinero.

Adicionalmente, contamos con diversos órganos intermedios de administración o comités que fortalecen nuestra estructura de gobierno corporativo:

• Comité Interno de Auditoría;

• Comité de Riesgos;

• Comité de Crédito; y

• Comité de Remuneraciones.

Adicionalmente, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora Escala Largo Plazo Corto Plazo Perspectiva

Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'	'F1'	Estable
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'	'mxA-1'	Estable
Standard and Poor’s	Global	'BB+'	'B'	Estable

Para la emisión de Certificados Bursátiles Bancarios BMONEX 15, hemos recibido las siguientes calificaciones por parte de Fitch Ratings y Standard and Poor’s:

Calificadora	Escala	Largo Plazo
Xxxxx Ratings	Nacional	'A+(mex)'
Standard and Poor’s	Nacional	'mxA+'

Creemos que el hecho de mantener calificaciones crediticias altas resulta importante para nuestro negocio, por lo que pretendemos trabajar para mantenerlas y mejorarlas en un futuro.

Nuestro equipo de administradores experimentados ha sido responsable del crecimiento histórico rentable que hemos tenido

2. Descripción del Negocio.

2.1. Actividad Principal

Nos hemos enfocado en los últimos años en mantener nuestra posición de liderazgo en servicios a empresas internacionales y continuar fortaleciendo nuestra operación de compraventa de divisas y servicio de pagos, al mismo tiempo que impulsamos la diversificación de nuestras actividades a fin de contar con distintas y atractivas fuentes de ingresos. A través de la diversificación de operaciones, buscamos continuar con la buena relación con nuestros clientes actuales y desarrollar nuevos clientes a fin de incrementar nuestro volumen de operaciones e ingresos tanto en México como en Estados Unidos y Europa. Una de nuestras metas principales es continuar prestando servicios y ofreciendo productos de forma eficiente a nuestros clientes. A fin de alcanzar esta meta, organizamos nuestras operaciones de negocios en las siguientes actividades:

• Operación de compraventa de divisas y servicios de pagos en México;

• Operación de compraventa de divisas y servicios de pagos en Estados Unidos, Canadá y Europa;

• Operaciones financieras derivadas de tipo de cambio y soluciones de administración de riesgos; y

• Servicios bancarios tradicionales.

Mercado de Cambios

El negocio con el cual nació el grupo financiero al cual pertenecemos es la prestación de servicios de compraventa de divisas y servicio de pagos en México, enfocados principalmente en pequeñas y medianas empresas no financieras mexicanas, en su mayoría relacionadas con el comercio exterior. Somos el prestador de servicios de compraventa de divisas y servicio de pagos a empresas no financieras más grande de México con base en nuestros ingresos. En el 2014, realizamos en total 2.2 millones de operaciones de pago (0.7 millones de operaciones internacionales y 1.5 millones de operaciones domésticas).

Por la relevancia del negocio de divisas, cifras internas reflejan que se generaron aproximadamente 2,118 millones de Pesos de nuestros ingresos totales en 2014 en este segmento de negocio. Enfocaremos esta primera parte de la descripción de actividades al servicio de cambios de divisas.

Mantenemos relaciones de larga duración con nuestros clientes, cuyas necesidades continuas de divisas nos permiten tener una base estable de operaciones. Actualmente el volumen operado por operaciones de divisas con empresas es aproximadamente del 89% y con clientes financieros y personas físicas del 11% aproximadamente. No nos involucramos en operaciones con posición propia, aunque tomamos posiciones intradía, en relación con la ejecución de órdenes de nuestros clientes.

Una operación típica de divisas involucra las siguientes etapas:

• Cotización, negociación y cierre de una operación por teléfono entre el cliente y un agente de ventas.

• Registrar la información de la operación en el sistema computacional por parte del agente de ventas.

• Confirmación de la operación con el cliente a través de correo electrónico.

• Verificación de que la operación cumpla con los requisitos y reglas.

• Entrega de los fondos por parte del cliente en una de nuestras cuentas bancarias, ya sea en Pesos o Dólares u otras monedas.

• Entrega de los fondos por nuestra parte a la cuenta del cliente o de la persona que señale, ya sea en Pesos o en Dólares u otras monedas.

Nuestros ingresos por operaciones con divisas dependen del número y tamaño de las operaciones que procesamos. Obtenemos nuestros ingresos del margen por encima del costo de las operaciones con divisas, el cual cobramos a nuestros clientes.

El margen que ganamos en cada operación con divisas es la diferencia entre el tipo de cambio cotizado por nuestra mesa de divisas y el tipo de cambio que cobramos a nuestros clientes. Este último lo determina cada agente de ventas. Nuestra mesa de divisas proporciona tipos de cambio en tiempo real a nuestros agentes de ventas, quienes tienen la opción de adicionar el margen a dicho precio. Para determinar el monto del margen en cada operación, nuestros agentes de ventas toman en cuenta la divisa de que se trate, el tamaño de la transacción, la volatilidad y los costos para nosotros en prestar servicios adicionales, tales como la transferencia de fondos y la entrega. Nuestra fuerza de ventas también utiliza nuestro sistema de información para ayudarse en determinar el margen apropiado para cada transacción. Generalmente, una alta volatilidad incrementa nuestras ganancias debido a que podemos cobrar mayores márgenes.

Actualmente, muy pocas transacciones de compraventa de divisas se hacen a través de Internet o en mercados de subastas virtuales. En nuestra opinión, los clientes le dan mayor importancia a la relación que tienen con el proveedor y a la calidad del servicio que se les presta, que al precio, particularmente en los casos de empresas pequeñas y medianas en donde las transacciones de compraventa de divisas son pequeños. Sin embargo,

continuaremos considerando la tecnología apropiada y las estrategias para anticipar cambios en la demanda de los clientes.

Consideramos que el ingreso que obtenemos de nuestros negocios de compraventa de divisas y pagos es recurrente en su naturaleza debido a la necesidad continua de nuestros clientes y sus empresas para llevar a cabo operaciones con divisas y la relación cercana entre nuestros agentes de ventas y cada uno de sus clientes respectivos. Esperamos que nuestros ingresos crezcan en la medida que vayamos diversificando la gama de productos financieros que ofrecemos a nuestros clientes.

Nuestro equipo de asesores de cambios tiene acceso a tipos de cambio competitivos, lo que permite mantener una posición de liderazgo respecto a nuestros competidores.

Operación de Compraventa de Divisas y Servicio de Pagos en Estados Unidos, Canadá y Europa

En abril de 2010 iniciamos nuestra expansión global con la adquisición de Tempus, una empresa no bancaria independiente constituida de conformidad con las leyes del estado de Delaware, Estados Unidos, dedicada a proporcionar servicios de compraventa de divisas y servicios de pago en Estados Unidos, con sede en Washington

D.C. y a partir de ello se abrió una oficina en la ciudad de Los Ángeles, California, en Estados Unidos. Determinados a convertirnos en uno de los proveedores de divisas más grandes del mundo y con base en los buenos resultados derivados de la adquisición e integración de Tempus, en 2012 adquirimos Monex Europe, antes Xxxxxxxxx Foreign Exchange Limited, una empresa constituida de conformidad con las xxxxx xxx Xxxxx Unido, dedicada a proporcionar servicios de compraventa de divisas y servicios de pago en el Xxxxx Unido, con sede en Londres (ahora Monex Europe).

Subsecuentemente, en 2012, abrimos una oficina en Asturias, España, dependiente de Monex Europe (antes dependiente de Tempus UK, Ltd), mediante la cual hemos sido capaces de incrementar nuestra base de clientes en España e incursionar en un nuevo mercado.

Durante 2014 se iniciaron operaciones en las oficinas de Canadá, incursionando en este nuevo mercado con el respaldo del Know-how que mantenemos en el mercado de compraventa de divisas. Adicionalmente, a finales de 2014, aperturamos una oficina en Nueva York con el fin de consolidar la presencia en Estados Unidos e incrementar la participación en el mercado de compraventa de divisas internacional. Durante el primer trimestre de 2015 iniciamos operaciones en la oficina ubicada en Madrid, con objeto de complementar la oferta de servicios ofrecidos en España.

Tras estas adquisiciones, nos hemos convertido en un jugador importante a nivel internacional. Al cierre del año 2014, cifras internas reflejan que nuestra operación de compraventa de divisas y servicio de pagos en Estados Unidos y Europa, mostró ingresos operativos por 861 millones de Pesos, los cuales representan el 23% de los ingresos totales de la operación generados en 2014.

Ventas y Comercialización

Con una red de 39 oficinas localizadas en las principales ciudades de México, incluyendo Ciudad de México, Monterrey y Guadalajara, cada sucursal tiene su propia fuerza de ventas y cartera de clientes.

Cada miembro de nuestra fuerza de ventas tiene relaciones de negocios a nivel local y conocimiento específico del sector, lo que les permite competir eficientemente por los clientes.

Medir el desempeño de nuestra fuerza de ventas nos permite vigilar el cumplimiento de nuestros objetivos estratégicos de largo plazo.

Cada año otorgamos reconocimientos especiales a las oficinas y al personal de ventas, que haya demostrado un desempeño sobresaliente en cada uno de los distintos indicadores.

Hemos complementado los servicios que ofrecemos a nuestros clientes, a través de soluciones en la administración de la cobertura de riesgo cambiario, crédito comercial, planes de ahorro para empleados y fondos de inversión.

Nuestra cuenta digital permite a los clientes concentrar sus fondos en Pesos, Dólares y Euros, además de dispersar sus pagos. Se ofrecen servicios de asesoría privada, intermediación y operación con valores para personas físicas.

Apoyamos los esfuerzos de promoción con campañas de publicidad. Utilizamos estaciones de radio locales, periódicos, revistas y anuncios espectaculares. La publicidad es diseñada de manera central para mantener una imagen corporativa.

Crédito

Una de las metas fundamentales durante 2014, y que continúa para este año 2015, es intensificar nuestra estrategia para el otorgamiento de créditos a nuestros clientes y la captación de depósitos. Estos servicios están enfocados principalmente a empresas que realizan transacciones nacionales e internacionales localizadas en México.

Nuestra actividad de crédito está orientada principalmente a financiar las necesidades de capital de trabajo de las empresas. Aprovechamos las relaciones y el conocimiento que tenemos de nuestros clientes a través de nuestros servicios de cambios de divisas y pagos para identificar y aprovechar oportunidades en el negocio de crédito. Creemos que hemos mantenido una cultura de crédito conservadora, dando prioridad a un perfil moderado de riesgo sobre el crecimiento acelerado de la cartera. Por ello, la duración de la cartera de crédito es, en su gran mayoría, de corto plazo.

A continuación se muestra la cartera vigente y vencida al 31 xx xxxxx de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012:

(en millones de pesos)
Marzo 2015	9,087	14	9,101
Diciembre 2014	8,031	9	8,040
Diciembre 2013	4,310	24	4,334
Diciembre 2012	4,539	38	4,577

Cartera de Crédito

Vigente Vencida Total

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Al 31 xx xxxxx de 2015 nuestra cartera de crédito total asciende a $9,087 millones de pesos, un aumento en 13.1% respecto al cierre del 2014, a esta fecha, nuestra cartera de crédito total reflejó un saldo de 8,040 millones de pesos presentando una aumento de 85.5% respecto a 2013, y 61.9% superior a 2012; Estos incrementos se deben a la decisión estratégica de crecer nuestro negocio de crédito a partir de la cual se fortaleció y creció el equipo de esta línea de negocio; equipo con el cual hemos sido más activos a través de la oferta de estos productos a nuestra base de clientes.

El programa “Mejora tu Casa” creado por el INFONAVIT, dio inicio en mayo de 2011 con Monex participando desde su inicio en el programa piloto. Mediante este programa las personas afiliadas al INFONAVIT pueden obtener créditos de hasta 30 meses para hacer mejoras a su vivienda que son pagados vía aportaciones a dicho organismo. La cuenta de vivienda del acreditado funge como garantía del crédito en caso de que este pierda su empleo. Al cierre de diciembre de 2014 había una cartera de créditos “Mejora tu Casa” de 112 millones de Pesos.

La colocación de los recursos tanto propios como captados de terceros mediante operaciones xx xxxxxxxx está orientada principalmente a financiar las necesidades de capital de trabajo de las empresas medianas. Nuestras políticas de originación y estrategias guardan congruencia con las capacidades de nuestra Institución y consideran el segmento, el tipo de crédito, los niveles máximos de otorgamiento por tipo de crédito, así como el tipo de

operaciones permitidas. Dado el perfil de nuestro mercado, una proporción importante de nuestros créditos son otorgados a personas xxxxxxx de tamaño mediano con un giro manufacturero, comercial o financiero, buscando, en donde sea posible, conseguir mitigantes del riesgo de crédito.

A continuación se muestran los saldos de nuestros diferentes productos de nuestra Cartera de Crédito:

Productos Cartera de Crédito

(en millones de pesos)

Producto	Marzo 2015	2014	2013	2012
Créditos con Garantías de Inventarios	4	4	76	112
Créditos con Garantías de Exim-Bank	190	202	256	306
Créditos de Liquidez Cambiarios	408	325	182	503
Créditos con Garantía de Xxxxxx Xxxxxxxx	903	992	761	514
Créditos con Otras Garantías	4,328	3,847	965	772
Créditos con Garantía Inmobiliaria	536	493	58	71
Créditos Quirografarios	133	95	9	227
Factoraje	853	821	394	412
Cadenas Productivas Nafin	838	592	191	344
Cadenas Privadas	285	347	470	149
Créditos "Mejora tu Casa" INFONAVIT	112	160	948	1,129
Créditos entre partes relacionadas	402	47	0	0
Compra de Títulos de Crédito	95	106	0	0
Cartera Vigente	9,087	8,031	4,310	4,539
Cartera Vencida	14	9	24	38
Total Cartera de Crédito	9,101	8,040	4,334	4,577

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

A continuación se muestra la composición de la cartera por xxxxxx x xxxxx xx 0000 xxxxxxxx x xx Xxxxxxx Total.

POR SECTOR ECONÓMICO

SECTOR ECONÓMICO	% del Total
Industrias manufactureras	23%
Servicios financieros y de seguros	18%
Servicios profesionales, científicos y técnicos	14%
Construcción	10%
Comercio al por mayor	8%
Servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas	7%
Servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles	6%
Comercio al por menor	4%
INFONAVIT	1%
Otros*	9%

Fuente: Elaboración interna con datos de gestión, el % del Total es calculado respecto al Total de la Cartera de Crédito

*Otros: Servicios de apoyo a los negocios y manejo de residuos y desechos, y servicios de remediación, Corporativos, Transportes, correos y almacenamiento, Agricultura, cría y explotación de animales, aprovechamiento forestal, pesca y caza, Minería, Información en medios masivos, Otros servicios excepto actividades gubernamentales.

Captación

Las actividades de captación siguen una estrategia de reducción de costos en donde los medios de recepción y entrega se concentran vía Internet y/o depósitos referenciados en otros bancos, brindando a cambio atractivas tasas de rendimiento.

Al 31 xx xxxxx de 2015 la captación tradicional ascendió a $16,052 millones de pesos, lo que representa un aumento de 10.2% respecto a la cifra presentada al 31 de diciembre de 2014, la cual es de $14,560 millones de pesos. La captación tradicional al 31 de diciembre de 2014 aumentó en 23.2% comparado con la cifra reportada al cierre de 2013, la cual fue de 11,820 millones de pesos y de 7,044 millones de pesos en 2012.

Actualmente se manejan tres productos de captación:

• Cuenta Digital (contrato de depósito bancario de dinero a la vista).

• Certificados de depósito a plazo.

• PRLV’s. Este instrumento es de distribución limitada y no está disponible al público en general.

Captación Vista

Banca Electrónica

La Dirección de Banca Electrónica y Captación tiene como objetivo el definir soluciones de valor agregado e innovadoras en términos de funcionalidad en atención a los nuevos requerimientos xxx xxxxxxx al cual atiende la Emisora, así como el desarrollo de estas soluciones y la promoción de la utilización de todos los medios de acceso de los servicios electrónicos.

El negocio de captación se ha concentrado en el producto Cuenta Digital. Los saldos de captación en este producto crecieron 24.6% durante 2014.

Captación Cuenta Digital (en millones de pesos)

Marzo 31, 2015	Diciembre 31, 2014	Diciembre 31, 2013	Diciembre 31, 2012
7,492	7,985	6,410	3,813

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

Cuenta Digital Monex es una cuenta multidivisas que paga atractivos rendimientos sobre saldos promedio mensuales en Pesos, Dólares y Euros. Permite, por medio de la banca electrónica, el manejo de fondos de dinero en moneda nacional o divisas, transferencias en México u otros países, utilizando las facilidades de dispersión de fondos de forma individual o masiva. El tipo de clientes que operan esta cuenta son: personas xxxxxxx, personas físicas y físicas con actividad empresarial.

La Cuenta Digital posee las siguientes características:

• Es un contrato de depósito bancario de dinero a la vista.

• Operación exclusiva a través de Internet para retiros, Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios (“SPEI”) o transferencia electrónica para depósitos.

• Operación multidivisa, pudiendo mantener saldo en las principales divisas convertibles.

• Tasas de rendimiento en las principales divisas convertibles.

• Compraventa de divisas.

• Sin comisiones de administración o requerimientos de saldo mínimo.

En Mayo 2011, lanzamos al mercado un segundo producto de captación dirigido al público en general: el Certificado de Xxxxxxxx Xxxxx. Este es un certificado de depósito tradicional, cuya característica principal es su atractiva tasa de rendimiento. El producto ha tenido una buena aceptación por parte de nuestros clientes mostrando un saldo al cierre de 2014 de 5,483 millones de pesos. A continuación se presenta la captación por medio de este producto por el periodo terminado al 31 xx xxxxx de 2015 y por los años terminados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012.

Captación CEDES (en millones de pesos)

Marzo 31, 2015

Diciembre 31, 2014

Diciembre 31, 2013

Diciembre 31, 2012

Del público en general

6,374

5,483

3,994

878

Elaboración interna con cifras al 00 xx xxxxx xx 0000 x xx 00 diciembre de 2014, 2013 y 2012, cifras en millones de pesos.

La Cuenta Digital, cuenta eje para la operación de cambios, forwards y crédito, ha tenido una gran aceptación entre nuestros clientes.

El reto para 2015 consiste en el crecimiento en el saldo promedio tanto en CEDES como en la Cuenta Digital para apoyar al negocio en sus necesidades tales como el Crédito que hoy se ofrece y contribuir a la vez en la rentabilidad de la Emisora. Es un producto que permite la inversión a plazo (hasta 360 días) y ofrece atractivos rendimientos en base al plazo y monto invertido con pago de intereses cada corte de mes tanto en Pesos como en Dólares (CEDEs ventanilla).

Para lograr lo anterior, en 2015 se espera contar con un Especialista de Producto para cada región en la cual opera la Emisora a nivel México, de forma que la fuerza de ventas se pueda apoyar en el proceso de promoción de los servicios que se dan en la Cuenta Digital y se pueda promover, a su vez, la Cuenta misma como una herramienta de negocio para nuestros clientes.

En relación con los servicios en Línea se han definido diversos proyectos que son de valor agregado y apoyarán en el incremento del saldo promedio de la Cuenta Digital.

Actualmente se tiene en análisis otra serie de proyectos que darán más valor a la Cuenta Digital brindando mayor seguridad al cliente y ofreciendo información relevante a los asesores financieros de Monex que les ayude a tomar decisiones y acciones sobre las transacciones que se realicen desde y hacia la Cuenta Digital.

Internacionalización

Contemplamos la posibilidad de invertir en otros negocios complementarios a efecto de lograr el acceso a nuevos segmentos xxx xxxxxxx y regiones geográficas como lo fue la adquisición de Tempus y Monex Europe, que nos permitió incursionar en el mercado de divisas de Estados Unidos, Canadá y Europa, así como lograr una mayor captación de clientes.

Se intenta atender a los clientes corporativos con la dedicación de un solo punto de contacto para satisfacer todas sus necesidades operativas. Los gerentes de cuenta son profesionales experimentados de la industria, los cuales son la principal unión entre Tempus y la empresa. Se enfoca en entender todos los aspectos del negocio y ajustarlos a medidas relevantes soluciones de pagos internacionales para satisfacer sus necesidades.

Tempus se enfoca en atender a clientes corporativos cuyo principal negocio es realizar operaciones de importación o exportación hacia o desde los Estados Unidos y Canadá. Tempus sólo ofrece el servicio de compra/venta de divisas y, por lo tanto, concentra todos sus recursos en ser un especialista en dicha área ofreciendo servicios que permiten la diferencia en el mercado.

Monex Europe es una empresa constituida conforme las xxxxx xxx Xxxxx Unido (Inglaterra y Gales), misma que fue adquirida por nosotros en el año 2012, que opera como una institución de pagos autorizada (Authorized Payment

Institution). Monex Europe se dedica a operaciones de cambios de divisas, pagos internacionales y transmisión de dinero, razón por la cual posee autorización para operar como tal, bajo el rubro de Money Remittances, emitida por parte de la Autoridad de Servicios Financieros (Financial Services Authority; “FSA”), órgano que regula la industria de servicios financieros en el Xxxxx Unido conforme las Regulaciones para Servicios de Pago 2009 modificadas en las Regulaciones para Servicios de Pago 2012 (Payment Services Regulations 2009 y Payment Services Regulations 2012).

Ventas y Marketing

Diversificación Geográfica

Con una red de 39 oficinas localizadas en las principales ciudades de México, cada oficina tiene su propia fuerza de ventas y su cartera de clientes. Asimismo, contamos con presencia en Estados Unidos (una oficina en Los Ángeles, una oficina en Washington, D.C. y otra en Nueva York), una oficina en Canadá en la ciudad de Toronto, una oficina en Londres y dos oficinas en España, una en Asturias y otra en Madrid.

Ventas

La promoción de nuestros servicios la llevamos a cabo a través de nuestras oficinas. Cada una de nuestras oficinas tiene su propia fuerza de ventas y su cartera de clientes, y cada una genera sus propios ingresos. A través de nuestra red de oficinas somos capaces de tener presencia local, lo que nos permite prestar servicios personalizados. Contratamos a nuestros agentes de ventas de manera local y consideramos que eso fortalece nuestra presencia y posición competitiva. Motivamos a nuestros agentes de ventas a que se familiaricen con nuestros clientes y sus empresas, para que puedan prestarles servicios personalizados según las necesidades de cada uno.

Nuestra fuerza de ventas es compensada principalmente a través de comisiones por operaciones y en algunos casos por obtener nuevas cuentas. Las comisiones se determinan con base en los ingresos generados por operaciones con clientes asignados a un ejecutivo de ventas en específico, menos los costos relacionados. Adicionalmente, pagamos una parte de las comisiones de modo diferido con base en los ingresos recurrentes generados, lo que creemos da el incentivo a nuestra fuerza de ventas para mantenerse cerca de sus clientes a efecto de incrementar los ingresos recurrentes generados por cada cliente.

Nuestra fuerza de ventas tiene la facultad para tomar decisiones en cuanto al precio, dependiendo de cada cliente, asegurándose que las utilidades sean maximizadas en cada operación, sin dejar de ser competitivos en términos del precio y los servicios prestados. Nuestra fuerza de ventas utiliza nuestro sistema de información para ayudarse en la determinación de la rentabilidad de cada operación. Consideramos que este enfoque nos permite prestar a nuestros clientes un servicio más personalizado que nuestros competidores. Consideramos también que la estructura de compensación motiva a nuestros agentes de ventas a celebrar operaciones con sus clientes a precios atractivos, así como contribuye a la formación de relaciones rentables y duraderas de largo plazo con nuestros clientes, lo que en consecuencia aumenta nuestro volumen de divisas operado. Nuestra estructura de compensación y nuestras actividades de promoción están diseñadas para apoyar nuestras tareas de reclutamiento y nuestro negocio. Consideramos que el tamaño que hemos alcanzado en nuestra cartera de clientes y en el volumen de operaciones está directamente relacionado con los esfuerzos de nuestros agentes de ventas.

Con el objetivo de ofrecer a los clientes la posibilidad de cubrir sus riesgos cambiarios, Monex ha fortalecido el área de operación de productos de manejo de riesgos, ofreciendo forwards, futuros y opciones. Monex ha logrado una buena penetración en el mercado de productos de manejo de riesgos, para clientes finales, tanto en el MexDer como en mercados over the counter.

Tempus se enfoca en atender a clientes que importan o exportan hacia o desde los Estados Unidos y Canadá, así como de mantenerlos al tanto de cualquier evento relevante de los mercados de divisas internacionales, reduciendo la exposición de los clientes a movimientos bruscos e inesperados en los tipos de cambio. A través de asesores de cuenta, así como del análisis xx xxxxxxx diario, los clientes siempre están informados para permitirles tomar decisiones informadas con respecto a sus pagos internacionales. Tempus sólo ofrece el servicio de compra/venta de

divisas y, por lo tanto, concentra todos sus recursos en ser un especialista en dicha área. Se atiende a clientes corporativos ofreciendo servicios que permiten la diferencia en el mercado. Con una cartera de más de 2,800 clientes operó $20, 446 millones de pesos (EU$1,387 millones de dólares) durante 2014, 10.3% más que en el 2013.

Monex Europa nos permite ofrecer servicios de pago a todos los países de la Unión Europea, actualmente contamos con oficinas tanto en Xxxxxxx, Xxxxx Unido, como en Asturias y Madrid, España. Contar con una Institución de Pagos en el Xxxxx Unido nos permite a partir de las directrices de la Unión Europea ofrecer servicios de pago por medio de la figura de pasaporte a todos los países miembros. Nuestra intención de tener presencia en España busca establecer una presencia más fuerte en este país en relación al resto de Europa. El mercado español nos ha permitido conocer la ventaja de tener presencia física en Europa, además de la capacidad de ofrecer nuestro servicio desde Londres. Monex Europe cuenta con una cartera de más de 6,000 clientes, durante 2014 operó $307,024 millones de pesos (GBP $13,344 millones de libras esterlinas), 33.8% más que en el 2013.

Administración Integral de Riesgos

La administración integral de riesgos involucra tanto el cumplimiento a las Disposiciones en Materia de Administración Integral de Riesgos, como a la normativa establecida por Banco Monex, cuyo objetivo último es la generación de valor para sus accionistas, manteniendo un perfil conservador en cuanto a la exposición de riesgos en la organización.

El reconocimiento de preceptos fundamentales es esencial para la eficiente y eficaz administración integral de riesgos, tanto cuantificables discrecionales (crédito, mercado y liquidez) y no discrecionales, riesgo operativo (tecnológico y legal), y bajo la premisa de satisfacer los procesos básicos de identificación, medición, monitoreo, limitación, control y divulgación.

El marco de Administración de Riesgos en el Banco inicia con el Consejo de Administración, cuya responsabilidad primaria es la aprobación de los objetivos, lineamientos y políticas relativas a este tema, así como la determinación de los límites de exposición de riesgo, la cual se encuentra soportada con la constitución del Comité de Activos y Pasivos y del Comité de Riesgo.

En el Manual técnico de Administración Integral de Riesgos se describen los modelos de valuación tienen como objetivo:

• realizar la valuación a mercado de las operaciones y/o instrumentos que se tienen en las diferentes unidades de negocios y,

• determinar las utilidades o pérdidas por flujo y la plusvalía o minusvalía, derivada de la valuación a mercado.

El valor xx xxxxxxx de una posición refleja la pérdida o ganancia potencial que se produciría en el caso de que se decidiera cerrar la posición en la fecha de valuación. Los elementos más importantes para la valuación son:

• Los factores de riesgo que afectan al valor de los instrumentos.

• Las características financieras de los instrumentos.

• Los procedimientos matemáticos para calcular el precio de los instrumentos.

La evaluación de los resultados financieros implica que para cada unidad de negocios se distinga, por un lado, la utilidad o pérdida realizada (flujo de recursos) y, por otro, la variación en el valor xx xxxxxxx de las posiciones (resultado por valuación). Esta información es utilizada por los responsables de las unidades de negocios para determinar su rentabilidad, y por el área de riesgos para establecer límites de “stop loss”, o para comparar el riesgo asumido con el rendimiento obtenido.

Aun cuando cada unidad de negocios conoce diariamente los resultados diarios y acumulados en el mes que generan sus operaciones y el valor xx xxxxxxx de sus posiciones, la Unidad de Administración Integral de Riesgos

supervisará permanentemente que los procedimientos utilizados sean consistentes con los criterios contables establecidos por las autoridades

La importancia de los productos de manejo de riesgos para la posición financiera y los resultados del emisor

El Emisor hace uso de productos de manejo de riesgos de negociación y cobertura para administrar su exposición a riesgos xx xxxxxxx, en particular al riesgo cambiario y de tasa de interés, y para mantenerlos dentro de los lineamientos fijados por el Consejo y la regulación.

La operación de productos de manejo de riesgos con algunas contrapartes podría implicar en ciertas circunstancias llamadas de margen, las cuales deben ser cubiertas con efectivo y/o títulos altamente líquidos. El Emisor no puede prever posibles pérdidas derivadas del uso de productos de manejo de riesgos ya que éstas pueden ser el resultado de una gran variedad de factores relacionados con variaciones importantes en el tipo de cambio, las tasas de interés, el mercado de capitales y la percepción de riesgo soberano, entre otros.

El Emisor está autorizado para operar productos de manejo de riesgo cambiarios, de tasa y sobre el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores.

a. Normativa-

La presente revelación es en complemento de la obligación que requiere revelar la información relativa a sus políticas, procedimientos, metodologías adoptadas para la administración de riesgos, así como información sobre las pérdidas potenciales por tipo de riesgo y mercado.

La administración cuenta con manuales de políticas y procedimientos que siguen los lineamientos establecidos por la Comisión Bancaria y el Banco de México, para prevenir y controlar los riesgos a los que está expuesto el Emisor por las operaciones que realiza.

Las evaluaciones de las políticas y procedimientos, la funcionalidad de los modelos y sistemas de medición de riesgo utilizados, el cumplimiento de los procedimientos para llevar a cabo la medición de riesgos, así como los supuestos, parámetros y metodologías utilizados en los sistemas de procesamiento de información para el análisis de riesgos, son encomendadas a un experto independiente, tal como lo establecen las disposiciones emitidas al efecto por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Los resultados de las evaluaciones se presentan en los informes “Disposición de carácter prudencial en materia de administración de riesgos” y “Revisión de los modelos de valuación y procedimientos de medición de riesgos”, y fueron presentados al Consejo de Administración, al Comité de Riesgos y a la Dirección General.

b. Entorno-

La institución identifica, mide, supervisa, controla, revela e informa sus riegos a través de la Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR) y del Comité de Riesgos, analizando conjuntamente la información que les proporcionan las áreas de negocios.

Para llevar a cabo la medición y evaluación de los riesgos tomados en sus operaciones financieras, la Institución cuenta con herramientas tecnológicas para el cálculo del Valor en Riesgo (VaR), efectuando de manera complementaria el análisis de sensibilidad y pruebas de presión (“stress testing”). Adicionalmente, se cuenta con un plan cuyo objetivo es permitir la continuidad de las operaciones en caso de desastre.

La UAIR distribuye diariamente reportes de riesgos y mensualmente presenta información de la situación de riesgos al Comité de Riesgos y al de Auditoría y, trimestralmente, presenta informes ejecutivos de riesgos al Consejo de Administración.

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