GLOSARIO
GLOSARIO
ACTIVO SUBYACENTE
Activo al que se refieren los contratos de productos derivados, por lo que su precio con- diciona el valor de estos.
ANOTACIÓN EN CUENTA
Registro contable que representa un conjun- to de derechos de contenido económico, aso- ciado a un valor. La persona que aparece legiti- mada en los asientos del registro contable goza de la presunción de titularidad del mismo, no siendo posible la reivindicación a terceros de buena fe que lo hayan adquirido a título onero- so. La transmisión de una anotación en cuenta tiene lugar por transferencia contable, sin que sea necesaria la intervención de fedatario públi- co. La inscripción de la transmisión es oponible frente a terceros y produce los mismos efectos que la tradición de los títulos físicos. La legiti- mación para la transmisión y para el ejercicio de los derechos derivados de los valores repre- sentados por anotaciones en cuenta puede acreditarse mediante la exhibición de certifica- dos expedidos por las entidades encargadas de los registros. Dichos certificados, únicos para los mismos valores y para el ejercicio de los mismos derechos, no tienen más función que la acreditación de la legitimación y no es posible su utilización como título de tradición ni su ne- gociación.
BONO DEL ESTADO
Valor de deuda pública con cupón anual, emitido a un plazo comprendido entre dos y cinco años. Actualmente, se emite mensual- mente a unos plazos típicos de tres y cinco años.
BONO NOCIONAL
Bono teórico que se emplea como activo subyacente en los mercados de futuros sobre deuda pública como sustituto de los bonos rea- les, para favorecer la liquidez de dichos merca- dos. Sus características actuales, en el mercado MEFF Renta Fija para el plazo a diez años, son las siguientes: emitido a la par al vencer el futu- ro, con un nominal de 100.000 euros y un cupón anual del 4%.
BONO SEGREGABLE
Valor negociable con cupones periódicos que son susceptibles de segregación y nego- ciación separada del principal, de modo que un valor con n pagos periódicos de cupón se con- vierte en n+1 (incluyendo el principal) bonos emitidos a descuento. En lo que al ámbito de la
Central de Anotaciones se refiere, la posibilidad de segregación y reconstitución de bonos y obligaciones del Estado y de Comunidades Au- tónomas que hayan recibido la calificación de segregables requiere autorización del Ministerio de Economía y Hacienda. Las segregaciones, que solo pueden ser realizadas por creadores xx xxxxxxx, deberán realizarse sobre importes nominales múltiplos de 100.000 euros, con un mínimo de 500.000 euros.
CANJE DE DEUDA
Operación en virtud de la cual el Tesoro rea- xxxx permutas de valores de deuda pública: los entregados por parte xxx Xxxxxx suponen una nueva emisión y los recibidos por él son retira- dos de la circulación y amortizados. Este inter- cambio de valores suele instrumentarse en for- ma de subasta.
CAPACIDAD O NECESIDAD
DE FINANCIACIÓN DEL ESTADO
En términos de Contabilidad Nacional, dife- rencia resultante entre los recursos y empleos, corrientes y de capital del Estado. También se puede definir como la diferencia entre la varia- ción neta de activos financieros y la variación neta de pasivos financieros del Estado. Este concepto no coincide con el de superávit (+) o déficit (-) de caja, en el que se recogen las dife- rencias entre los ingresos y gastos no financie- ros del Estado, en términos de liquidación pre- supuestaria.
CARTERA A VENCIMIENTO
Xxxxxxx registrada a favor de un participante en el mercado de deuda pública anotada más los valores cedidos temporalmente menos los adquiridos temporalmente.
CARTERA DISPONIBLE O REGISTRADA
Saldo de la cuenta de valores de un agente participante en el Mercado de Deuda Pública. Re- presenta el volumen de valores anotados de su propiedad, independientemente del tipo de opera- ción utilizado para su adquisición, en el momento del cálculo.
CENTRAL DE ANOTACIONES (CADE)
Servicio público del Estado, sin personalidad jurídica, que gestiona el Banco de España por cuenta xxx Xxxxxx. Asume la llevanza xxx Xxxxx- tro Central de los valores negociados en este mercado y organiza la compensación y liquida- ción de las operaciones que en él se realicen.
Desde la entrada en vigor de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero está inte- grada en Iberclear.
CONTRAPARTIDA CENTRAL
Entidad cuya función principal es la interpo- sición por cuenta propia en los procesos de compensación y liquidación de valores, funda- mentando su actuación en la novación de con- tratos. Así, desempeña el papel de vendedor frente al comprador y de comprador frente al vendedor, asumiendo el riesgo de contraparte de la contratación. Para gestionar dicho riesgo, la contrapartida central debe seleccionar ade- cuadamente a las entidades participantes, ase- gurar una cobertura apropiada de las posicio- nes mediante la exigencia de garantías y dise- ñar mecanismos de reparto de pérdidas que eviten posibles problemas de riesgo moral.
CONVEXIDAD
Medida de la exposición de un activo finan- ciero a las variaciones en el tipo de interés xx xxxxxxx, de carácter complementario a la du- ración. En concreto, proporciona información sobre la fiabilidad de la duración como aproxi- mación del riesgo de tipo de interés de la inver- sión, de forma que, a igualdad de duración, ac- tivos financieros con una convexidad más ele- vada que otros están sujetos a mayores subidas de precios cuando bajan los tipos de interés, y a menores descensos de precios cuando suben los tipos de interés.
CREADORES XX XXXXXXX
Miembros xxx xxxxxxx de deuda pública cuya función es favorecer su liquidez y coope- rar con el Tesoro en la difusión exterior e inte- rior de la deuda del Estado. Participan en la red de mediadores especializados de deuda anota- da (MEDAS) y adquieren una serie de compro- misos de cotización y negociación en el merca- do de deuda anotada, así como en relación con la emisión y colocación de deuda emitida por el Tesoro. Bajo el cumplimiento de ciertas condi- ciones, son los únicos autorizados a acudir a las segundas vueltas de las subastas de deuda del Estado. El seguimiento de su actividad se realiza mensualmente, de acuerdo con criterios de participación tanto en el mercado primario como en el secundario, si bien la evaluación se hace pública por el Tesoro anualmente. El ámbi- to de colaboración de estas entidades con el Tesoro se limitaba a los bonos y obligaciones hasta que la Resolución de 5 xx xxxxx de 2003, de la Dirección General xxx Xxxxxx y Polí- tica Financiera, introdujo la figura del Xxxxxxx
xx Xxxxxxx de Letras. Son los únicos autoriza- dos a acudir a las segundas vueltas de las su- bastas de deuda del Estado y deben intervenir en las operaciones de segregación y reconstitu- ción de valores. El seguimiento de la actividad de los creadores xx xxxxxxx se realiza men- sualmente, de acuerdo con criterios de partici- pación tanto en el mercado primario como en el secundario, si bien la evaluación de su activi- dad será hecha pública por el Tesoro anual- mente.
CUENTA DE TERCEROS
Para cada entidad gestora, registro global de los saldos de deuda pública, contrapartida exacta, en todo momento, de los saldos mante- nidos en ella por los no titulares de cuenta pro- pia que la hayan elegido como registradora.
CUENTA PROPIA
Registro individual de los saldos de deuda mantenidos a nombre propio en la Central de Anotaciones.
CUENTAS DIRECTAS DEL BANCO DE ESPAÑA
Cuentas de valores anotados propiedad de terceros que han elegido como entidad gestora al Banco de España. La operatividad de estas cuentas es limitada.
DURACIÓN
Medida del período de maduración de un activo financiero, que es, además, un indicador de la sensibilidad del precio del activo a las va- riaciones de los tipos de interés xx xxxxxxx. Con todo lo demás constante, un activo finan- ciero con una duración mayor que otro respon- derá de forma más acusada a las variaciones de los tipos de interés xxx xxxxxxx, de forma que, cuando los tipos de interés bajen, su apre- ciación será mayor y, cuando los tipos de interés suban, su depreciación también será mayor.
ENTIDADES GESTORAS
Miembros xxx Xxxxxxx de Deuda Pública que han sido autorizados por el Ministerio de Economía y Hacienda a asumir tareas registra- les en dicho mercado. Llevan, en sus cuentas de terceros, el registro de los valores de quie- nes no son titulares de cuenta a nombre propio en la Central de Anotaciones, y mantienen en esta una cuenta global que es contrapartida exacta de esas cuentas de terceros.
IBERCLEAR
Sociedad constituida por el SCLV y el Banco de España que, tras la aprobación de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, unifica la gestión de los sistemas de registro, compensación y liquidación de valores de ám- bito nacional. Con anterioridad a dicha Ley, el SCLV se encargaba del registro, compensación y liquidación de AIAF Xxxxxxx xx Xxxxx Fija y de los mercados bursátiles, mientras que el Banco de España gestionaba, por cuenta xxx Xxxxxx, la Central de Anotaciones xxx Xxxxxxx de Deuda Pública (CADE).
INFOMEDAS
Pantalla de cotizaciones que refleja las me- jores cotizaciones firmes comunicadas a los brokers del segmento ciego xxx xxxxxxx de deuda pública en anotaciones. A las cotizacio- nes, que, salvo excepciones, son por un mínimo de cinco millones de euros, solo tienen acceso los negociantes de deuda.
INMUNIZACIÓN DE CARTERAS
Estrategia de gestión de carteras consisten- te en la igualación de la duración de la cartera al horizonte temporal de la misma. Con ello, se pretende que la rentabilidad final de la inversión no se vea afectada por variaciones en los tipos de interés xx xxxxxxx.
INTERÉS ABIERTO
El interés o saldo abierto en un instrumento derivado compensable en una cámara consiste en el número de contratos del mismo que per- manece vivo, en un momento dado del tiempo, por no haber sido cancelado como consecuen- cia de una transacción de signo contrario o por haber alcanzado su fecha de vencimiento.
LETRAS XXX XXXXXX
Valores de deuda pública a corto plazo emi- tidos a descuento. Actualmente, los plazos típi- cos de emisión son tres, seis, doce y dieciocho meses.
MEDIADORES XXX XXXXXXX
Agentes cuya actividad exclusiva consiste en la puesta en contacto y asesoramiento de los miembros xxx xxxxxxx de deuda pública, sin que su mediación suponga interposición en la operación. Existe un grupo de mediadores, que coincide con el de mediadores del Servicio
de Liquidación del Banco de España, que reali- zan su labor en el segundo escalón del merca- do, mientras que un subgrupo del anterior sirve la negociación en el mercado ciego. Los media- dores también son denominados brokers.
MEFFCLEAR
Cámara de Contrapartida Central de MEFF para operaciones sobre deuda pública negocia- das entre sus Miembros Liquidadores y/o Clien- tes. Inicialmente sus servicios alcanzan sola- mente al mercado de repos y de contado de deuda del Estado, aunque a largo plazo está previsto ampliar su alcance a operaciones de tipo de interés, renta fija privada y renta varia- ble.
MERCADO A PLAZO
Xxxxxxx en el que se negocian compraven- tas de activos con liquidación futura, a un pre- cio fijado en el momento de la contratación de la operación. A diferencia xxx xxxxxxx de futu- ros, no existe una cámara de compensación que se interponga entre las partes, ni los pla- zos están normalizados.
MERCADO CIEGO
Ámbito de negociación donde los participan- tes, negociantes de deuda, tanto si son creado- res xx xxxxxxx como aspirantes a creador, co- tizan sus precios de compra y venta en firme, a través de un conjunto de mediadores especiali- zados de deuda anotada (MEDAS) que xxxx- tran los mejores precios de compra y de venta. Las operaciones en este ámbito se realizan, por tanto, sin conocimiento de la contrapartida de la operación.
MERCADO DE FUTUROS
Mercado derivado, organizado, dotado de una cámara de compensación que se interpone entre las partes, en el que se negocian compra- ventas a plazos normalizados de un activo sub- yacente, a un precio fijado en el momento de contratar la operación.
MERCADO DE OPCIONES
Mercado derivado en el que se negocia un contrato con liquidación aplazada que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, a la compra (opción de compra) o venta (opción de venta) del activo subyacente. El precio que se pacta en la opción para la compraventa futu- ra se denomina «precio de ejercicio».
MERCADO DERIVADO
Mercado organizado en el que se negocian productos derivados de un activo subyacente, con liquidación aplazada y características nor- malizadas.
NECESIDAD DE ENDEUDAMIENTO
Concepto que añade a las necesidades de financiación del Estado la variación neta de ac- tivos financieros. Supone una valoración de la necesidad neta de captación de recursos por parte del Estado, a través de sus operaciones financieras. En algunas ocasiones se recoge en términos brutos, añadiéndole las amortizacio- nes que proceden de operaciones financieras de ejercicios anteriores.
NEGOCIANTE DE DEUDA
Miembro xxx Xxxxxxx de Deuda Pública que, dadas sus especiales condiciones de sol- vencia y de participación en la negociación de este mercado, tenía acceso a la red de media- dores especializados de deuda anotada (ME- DAS) o ámbito ciego xxx xxxxxxx. Esta figura fue eliminada por la Resolución de 20 xx xxxxx- ro de 2002, de la Dirección General xxx Xxxxxx y Política Financiera.
NO RESIDENTES
Participantes en el Mercado de Deuda Públi- ca que permanecen más de 183 días, durante el año natural, fuera del territorio español y cuyo núcleo principal o base de sus actividades empresariales o profesionales o de sus intere- ses económicos no radica en España.
OBJETIVOS DE COLOCACIÓN
Sistema por el que el Tesoro anuncia, de for- ma previa a cada subasta, la cantidad de deuda a medio y largo plazo que está dispuesto a emi- tir. En España, dicho sistema consta de un míni- mo, un máximo y un objetivo previsto. El mínimo está establecido de forma individual para cada instrumento, mientras que el previsto y el máxi- mo, que se fijan para cada subasta, afectan de forma conjunta a los instrumentos subastados un mismo día: bonos a tres años y obligaciones a diez y —si se emiten ese mes— a treinta años, por un lado; y bonos a cinco años y obligaciones a quince años, por otro.
OBLIGACIÓN DEL ESTADO
Valor de deuda pública con cupón anual, emitido a un plazo superior a los cinco años.
Actualmente, los plazos típicos de emisión son diez, quince y treinta años.
OPERACIÓN A PLAZO
En el caso xxx xxxxxxx español de deuda pública, operación simple en la que la transmi- sión del valor se efectúa en alguna fecha poste- rior a las cinco hábiles siguientes a la de con- tratación.
OPERACIÓN AL CONTADO
En el caso xxx xxxxxxx español de deuda pública, operación simple en la que la transmi- sión del valor se efectúa dentro de los cinco días hábiles siguientes a la fecha de contrata- ción. Cuando no se especifica la fecha de la transmisión, se entiende por estipulada la fecha hábil siguiente a la de contratación.
OPERACIÓN CON PACTO DE RECOMPRA A FECHA FIJA
Operación en la que el titular de los valo- res los vende y se compromete a comprarlos a un precio fijo, en una fecha intermedia entre la de la venta y la de la amortización. La ven- ta de valores adquiridos temporalmente me- diante este tipo de operación está limitada a la realización de operaciones temporales cuyo vencimiento no exceda de la fecha de vencimiento de la primera operación.
OPERACIÓN CON PACTO DE RECOMPRA A LA VISTA
Operación en la que se fija un período du- rante el cual el comprador tiene la opción de exigir la recompra de los valores por el vende- dor inicial en las condiciones establecidas en el momento de la contratación. Dichas condicio- nes se suelen fijar en términos de rentabilidad interna, independientemente de cuándo se ejer- cite la opción. Se trata de operaciones poco frecuentes, que normalmente se contratan en- tre las gestoras y sus clientes.
OPERACIÓN DOBLE
Denominada también operación simultánea, es la constituida por dos compraventas vincula- das de sentido contrario, contratadas al mismo tiempo pero con momentos de liquidación dis- tintos. Para el participante que compra los valo- res en la primera transacción de la operación doble se trata de una adquisición temporal, mientras que para su contrapartida se trata de una cesión temporal.
OPERACIÓN SIMPLE
La constituida por una sola compraventa.
Puede ser tanto al contado como a plazo.
POSICIÓN ABIERTA
La posición abierta en un instrumento deri- vado compensable en una cámara consiste en el número de contratos del mismo que perma- necen vivos, en un momento dado del tiempo, por no haber sido cancelados anticipadamente como consecuencia de una transacción de sig- no contrario o por haber alcanzado su fecha de vencimiento.
PUNTO BÁSICO
Unidad mínima de cotización porcentual en los mercados financieros. Este concepto puede hacer referencia a precios o a rentabilidades y equivale al decimal menos significativo de una cotización normalizada.
REPO
Véase «operación con pacto de recompra».
ROTACIÓN
Medida de la densidad de la operatoria de un activo o grupo de activos durante un período de tiempo, dada por el cociente entre el volu- men contratado y el saldo medio en circulación en ese período.
SEGUNDO ESCALÓN
Ámbito de negociación xxx xxxxxxx de deu- da pública anotada al que tienen acceso todos los miembros. Se trata de un mercado descen- tralizado, en el que se tiene conocimiento de la contrapartida y en el que la intervención de me- diador no es obligatoria, aunque se comunica a la Central de Anotaciones cuando se produce.
SERVICIO DE COMPENSACIÓN
Y LIQUIDACIÓN DE VALORES (SCLV)
Depositario central de valores español, en- cargado del registro contable de los valores re- presentados mediante anotaciones en cuenta y de la gestión en exclusiva de la compensación y liquidación de las operaciones contratadas en las Bolsas de Valores españolas, en AIAF Mer- cado xx Xxxxx Fija, así como en el Mercado de Valores Latinoamericanos (Latibex). Desde la entrada en vigor de la Ley de Medidas de Re- forma del Sistema Financiero está integrado en Iberclear.
SERVICIO DE LIQUIDACIÓN DEL BANCO DE ESPAÑA (SLBE)
Sistema de pagos gestionado por el Banco de España, a través del cual se liquidan las operaciones xxx xxxxxxx interbancario de de- pósitos, las del xxxxxxx xx XXXX y el lado de efectivo de las xxx xxxxxxx de deuda pública entre titulares de cuenta, entre otras. En esta red se precisa, para cada operación, la comuni- cación de las dos partes contratantes, salvo en el caso xxx xxxxxxx ciego de deuda pública, donde, debido al desconocimiento de la contra- parte, la comunicación es triple, pues, se re- quiere la comunicación del broker ciego que ha mediado la operación.
SIMULTÁNEA
Véase «operación doble».
SINDICACIÓN
Procedimiento de emisión crecientemente utilizado por los emisores soberanos, que con- siste en que un grupo de entidades se compro- mete, a cambio de una comisión de venta y aseguramiento, a colocar una emisión xx xxxx- res entre los inversores. Además de mejorar la distribución de la deuda entre los inversores fi- nales, esta técnica de emisión permite alcanzar rápidamente un saldo en circulación lo suficien- temente elevado como para posibilitar su pronta presencia en las plataformas internacionales de negociación electrónica, lo que redunda en una mayor liquidez de la nueva referencia. Aunque la sindicación admite múltiples estructuras, un rasgo común a todas ellas es la existencia de un grupo restringido de entidades selecciona- das por el emisor que lideran, organizan y, en la mayor parte de los casos, aseguran la emisión. El Tesoro español utilizó por primera vez este procedimiento en marzo de 2002 con ocasión de la emisión del primer tramo de la nueva obli- gación de referencia a quince años.
SISTEMA DE PROVISIÓN DE VALORES
Sistema de operaciones simultáneas (o per- mutas de valores), organizado por la Central de Anotaciones, destinado a reducir el riesgo xx xx- quidación de valores en el mercado de deuda pública anotada. En virtud de este sistema, que, previa adhesión voluntaria al mismo, funciona de forma automática, a condición de la existencia de saldo suficiente en la cuenta de efectivo (o de otros valores) de la entidad en descubierto, un colectivo de prestamistas y el Banco de España ceden el valor que sea necesario para completar la liquidación del día a la entidad en descubierto,
en simultánea (o mediante permuta de valores si es el Banco de España el prestamista), a un pre- cio penalizador.
STRIPS
Acrónimo de Separate Trade of Registered Interest Principal Securities, con el mismo signi- ficado que bono segregable (véase).
SUBASTA
Procedimiento de emisión utilizado con ca- rácter general por el Tesoro. Los inversores presentan al emisor sus peticiones, que pueden ser competitivas (reflejan los precios que están dispuestos a pagar por los valores) o no com- petitivas (no reflejan dicho precio). El emisor decide el precio mínimo que acepta recibir, re- chazando todas las peticiones a precios inferio- res al mismo.
TERCEROS
Participantes en el mercado de deuda ano- tada, cuyas tenencias se encuentran anotadas en el registro de valores de alguna entidad ges- tora.
TITULARES
Participantes en el mercado de deuda ano- tada que mantienen abierta cuenta de valores a nombre propio en la Central de Anotaciones.
TRANSFERENCIAS DE VALORES
Operaciones que implican traspasos entre las cuentas de valores de los titulares xx xxxx- tas o entidades gestoras. Están originadas por operaciones de terceros: entre ellos, cuando tienen sus saldos anotados en distintas gesto- ras, o con titulares de cuenta, gestoras o no, distintos a la entidad gestora en la que el terce- ro mantiene sus saldos de deuda anotada. Si la transferencia origina un solo traspaso xx xxxx- res, se denomina a vencimiento, y si se realizan dos transferencias de sentido contrario y del mismo valor nominal, en dos momentos distin- tos del tiempo, se trata de una transferencia con orden de retorno.
VALOR CUPÓN CERO
Valor xx xxxxx fija emitido a la par, cuya re- muneración explícita se percibe íntegramente en el momento de su amortización en forma de una prima de reembolso.
VALOR EMITIDO A DESCUENTO
Valor xx xxxxx fija emitido por debajo de la par, cuya remuneración se percibe como dife- rencia entre el precio de adquisición y el valor nominal al que se amortiza.
VIDA RESIDUAL
Tiempo que falta, en un momento dado, hasta la fecha de amortización de un activo.
PUBLICACIONES DEL BANCO DE ESPAÑA
PUBLICACIONES PERIÓDICAS
INFORME ANUAL (ediciones en español e inglés) (🟃)
CUENTAS FINANCIERAS DE LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA (edición bilingüe: español e inglés) (anual) (🟃)
BALANZA DE PAGOS DE ESPAÑA (ediciones
en español e inglés) (anual) (🟃)
CENTRAL DE ANOTACIONES EN CUENTA
(anual) (🟃)
BOLETÍN ECONÓMICO (mensual) (🟃) ECONOMIC BULLETIN (trimestral) (🟃) BOLETÍN ESTADÍSTICO (mensual) (🟃)
BOLETÍN DE ANOTACIONES EN CUENTA
(diario)
CENTRAL DE BALANCES. RESULTADOS ANUALES DE LAS EMPRESAS
NO FINANCIERAS (monografía anual) (🟃) CIRCULARES A ENTIDADES DE CRÉDITO (🟃)
CIRCULARES DEL BANCO DE ESPAÑA.
RECOPILACIÓN (cuatrimestral) (🟃) REGISTROS DE ENTIDADES (anual) (🟃)
ESTABILIDAD FINANCIERA (ediciones en español e inglés) (semestral) (🟃)
MEMORIA DEL SERVICIO DE RECLAMACIONES (anual) (🟃)
MEMORIA DE LA SUPERVISIÓN BANCARIA
EN ESPAÑA (ediciones en español e inglés) (anual) (🟃)
ESTUDIOS ECONÓMICOS (SERIE AZUL)
49. XXXXXX XXXXXX: Mercado español de pagarés de empresa (1992). (🟃)
50. XXXXXX XXXXXXXX: Los mercados financieros orga- nizados en España (1992). (🟃)
51. XXXXXX XXXXXX: La inversión extranjera directa en España (1986-1990) (1992).
52. XXXXXXX XXXXXXX, XXXX XXXX XXXXXXX Y TE- XXXX XXXXXX: Ecuaciones de demanda para los nuevos agregados monetarios (1992). (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
53. XXXXX XXXX XXXXX XXXXXXX Y XXXX XXXXX XXXXXX XXXXXX: Análisis de la política fiscal en España con una perspectiva macroeconómica (1988- 1994) (1995). (🟃)
54. XXXX XXXXX XXXXXXXX: El papel de la posición fi- nanciera de los agentes económicos en la transmisión de la política monetaria (1996). (🟃)
55. XXXXXX XXXXXXX XXXX: El comportamiento del ahorro y su composición: evidencia empírica para al- gunos países de la Unión Europea (1996). (🟃)
Nota: La relación completa de cada serie figura en el Catálogo de Publicaciones.
Las señaladas con (🟃) están disponibles en versión electrónica.
56. XXXX XXXXX XXXXXXX: Riesgo cambiario y riesgo de tipo de interés bajo regímenes alternativos de tipo de cambio (1996). (🟃)
57. XXXXXXX XXXXX, XXXXXX XXXXXXXX Y XXXXXX XXXXXXXXX: Duración del desempleo, duración de las prestaciones y ciclo económico (1996). (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
58. XXXX XXXXX XXXXX: Efectos estabilizadores de la política fiscal. Tomos I y II (1997). (Publicada una edi- ción en inglés con el mismo número.) (🟃)
59. XXXX XXXX XXXXXXX, XXXXXXX XXXXXXX, XXX- XXXXX XXXXXXXXX Y Xx XXXXXX XXXXXX: El sistema bancario español ante la Unión Monetaria Europea (1997). (🟃)
60. XXX XXXXXX Y XXXXXX XXXXX: El sector exterior en España (1997). (🟃)
61. XXXXX XXXXXXX, XXXXXXXXX XX XXXXXX, IG- XXXXX XXXXXXXX Y XXXXXX XXXXXX: La inversión en España (1997). (🟃)
62. XXXXXXX XXXXXXXX XXX: España en la Unión Mo- netaria. Una aproximación a sus costes y beneficios (1998). (🟃)
63. XXXXXXX XXXXXX (coordinador): Mercado español de deuda pública. Tomos I y II (1998). (🟃)
64. XXXXXXXX X. XXXXXXXXXX, XXXX XXXXXX XXXX- XXX XXXXXXXX X XXXXXX XXXXXX XXXXXX: Un modelo macroeconométrico BVAR para la economía española: metodología y resultados (1998). (Publica- da una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
65. XXXXX XXXXXXX Y XXX XXXXXX: El gasto de las familias en España (1999). (🟃)
66. XXXXXXX XXXXXX XXXXXXX: El mercado español xx xxxxx variable. Análisis de la liquidez e influencia xxx xxxxxxx de derivados (1999). (🟃)
67. XXXX XXXXX, XXXXXXX XXXXXXX, XXXX XXXXXX- XX Y XXXXXXXX XXXXXX: El mercado monetario español en la Unión Monetaria (1999). (🟃)
68. XXXXXX XXXXXXX, XXXXX XXXX XXXXX, XXXXX XXXXXXXXX XX XXX Y XXXXXXXXX XXXXX: El sector de las Administraciones Públicas en España (1999). (🟃)
69. XXXXXX XXXXXX, XXXXXXX XXXXXXXX AND X. XX- XXX XXXXX-XXXXXX: Assessing the benefits of price stability: The international experience (2000). (🟃)
70. XXXXXXX XXXXX Y XXXXX XXXXXXXXX: Ajustes de calidad en los precios: métodos hedónicos y consecuen- cias para la Contabilidad Nacional (2001). (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
71. XXXXX XXXXXXXXX Y Xx DE LOS XXXXXX XXXXX: Una aproximación a los sesgos de medición de las va- riables macroeconómicas españolas derivados de los cambios en la calidad de los productos (2001). (Publi- cada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
72. XXXXX XXXXXXXXX, XXXX XXXXXXXX Y XXXXXXX XXXXXX: Mejoras de calidad e índices de precios del automóvil en España (2001). (Publicada una versión inglesa con el mismo número.) (🟃)
73. XXXXXXX XXXXX Y XXXXX XXXXXXX: Precios hedóni- cos de la vivienda sin características: el caso de las promociones de viviendas nuevas. (Publicada una versión inglesa con el mismo número.) (🟃)
74. XXXXX XXXXXXXXX Y Xx DE LOS XXXXXX XXXXX: Precios hedónicos para ordenadores personales en España durante la década de los años noventa (2001). (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
PUBLICACIONES
ESTUDIOS DE HISTORIA ECONÓMICA (SERIE ROJA)
30. XXXXX XXXXX Y XXXXXX XXXXXXXX (coords.): La formación de los bancos centrales en España y Amé- rica Latina (siglos XIX y XX). Vol. II: Suramérica y el Caribe (1994). (🟃)
31. XXXXXXX XXXXXXXX XX XXX: Reforma y fraude fiscal en el reinado xx Xxxxxx XX. La Sala de Millones (1658-1700) (1995). (🟃)
32. XXXXXXXXX XXXX Y XXXX XXXXXXX XXXXXX: Xxxx xx xxxxxxx cuantitativas para la historia económica de España. Vol. I: Recursos y sectores productivos (1995). (🟃)
33. XXXXXXXX XXXXXXX XXXXXX: Vellón y metales preciosos en la Xxxxx xxx Xxx de España (1618-1668) (1996).
34. XXXXXXX XXXXX XXXXXXX: Los mercados informa- les de crédito y tierra en una comunidad rural arago- nesa (1850-1930) (1996). (🟃)
35. Xx XXXXXXXXX XXXXXXXX XXXXXXXX: Los ins- trumentos del comercio colonial en el Cádiz del siglo XVII (1650-1700) (1996). (🟃)
36. XXXXXX XXXXXXX XXXXX: Los banqueros xx Xxxxxx XX y los metales preciosos americanos (1621-1665) (1997). (🟃)
37. XXX XXXXXX XXXXXXXX: La incidencia de la protec- ción arancelaria en los mercados españoles (1870- 1913) (1998). (🟃)
38. XXXXX XXXXX XXXXXX XXXXXX: Las acuñaciones de moneda xx xxxxxx durante el reinado xx Xxxxxx XXX (1999). (🟃)
39. XXXXXX XXXXX XXXXXXX XXXXXXXXX: La pro- ductividad de los factores en la agricultura española (1752-1935) (2000). (🟃)
40. XXX XXXXXX XXXXXX: El comercio marítimo entre Amsterdam y Cádiz (1713-1778) (2000). (🟃)
41. XXXXX XXXXXXXXX: El Banco de España (1874-1900). La red de sucursales y los nuevos servicios financie- ros (2001). (🟃)
42. XXXXXXXXX XXXX Y XXXX XXXXXXX XXXXXX: Xxxx xx xxxxxxx cuantitativas para la historia económica de España. Vol. II: Finanzas y renta nacional (2002). (🟃)
43. XXXXX XXXXXXXX XXXX: El sector exterior durante la autarquía. Una reconstrucción de las balanzas de pagos de España, 1940-1958 (2002). (🟃)
44. XXXX XXXXXX XX XXXXXXX: La banca de emisión de Cuba (1856-1898) (2004). (🟃)
DOCUMENTOS DE TRABAJO
0302 XXXXX XXXX, XXXX XXXXXXX AND X. XXXXX XX-
PEZ-SALIDO: The euro area inefficiency gap. (🟃)
0303 XXXXXX XXXXXX: The incidence and persistence of dividend omissions by Spanish firms. (🟃)
0304 XXXX XXXXX AND XXXXXXXX XXXXXX: House
prices and rents: an equilibrium asset pricing approach. (🟃)
0305 XXX XXXXXX: Persistent inflation differentials in Europe. (🟃)
0306 XXXXX XXXXX XXXXXXX XXXX: Capacity utilization and monetary policy. (🟃)
0307 XXXXX XXXXXXXX XXXXX Y XXXX XXXXX XXXX:
Análisis del precio de la vivienda en España. (Existe una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
0308 XXXXXXX XXXXXXXXXX AND XXXXX XXXXX-XXXXXX:
Technology shocks and job flows. (🟃)
0309 XXXXXXX XXXXXXXX: Misalignment, liabilities dol- larization and exchange rate adjustment in Latin America. (🟃)
0310 XXXXXX XXXXXX: The capital structure decisions of firms: is there a pecking order? (🟃)
0311 XXXXXXXXX XX XXXXXX: The macroeconomic ef- fects of fiscal policy in Spain. (🟃)
0312 XXXXXX XXXXXX AND XXXXXXX XXXXXXXX: La-
xxxx demand, flexible contracts and financial factors: new evidence from Spain. (🟃)
0313 XXXXXXX XXXXX XXXXXX AND XXXX XXXXXXXXX
XXXXXXXXXX: The daily market for funds in Europe: what has changed with the EMU? (🟃)
0314 XXXXXX XXXXXX AND XXXXXX XXXXXXXX: Au-
tomatic stabilizers, fiscal rules and macroeconomic stability. (🟃)
0315 XXXXXX XXXXXX XXXXXXX AND XXXXX XXX
RÍO: Financial stability and the design of monetary policy. (🟃)
0316 XXXX XXXXXX XXXXXXXX, XXXXXXX XXXXX
AND XXXXXX XXXXXX XXXXXXX: Balance sheet effects and the country risk premium: an empirical investigation. (🟃)
0317 XXXXXXX XXXX DE LOS XXXX AND XXXXXX XXX-
CÍA XXXXXXX: Contagion and portfolio shift in emerging countries' sovereign bonds. (🟃)
0318 XXXXXX XXXXX AND XXXXX XXXXXXXXX XX
COS: Demographic maturity and economic perfor- mance: the effect of demographic transitions on per capita GDP growth. (🟃)
0319 XXXXXXX XXXXXXXX AND XXXXXX XXXXXXXX-
XXXXXXXXX: The impact of financial variables on firms' real decisions: evidence from Spanish firm- level data. (🟃)
0320 XXXXX XXXX, X. XXXXX XXXXX-XXXXXX AND JA-
VIER XXXXXX: Rule-of-thumb consumers and the design of interest rate rules. (🟃)
0321 XXXXX XXXX, X. XXXXX XXXXX-XXXXXX AND JA-
VIER XXXXXX: Understanding the effects of govern- ment spending on consumption.
0322 XXX XXXXXX Y XXXX XXXXXX XXXXXXXXX: Xxx-
lisis comparado de la demanda de exportación de manufacturas en los países de la UEM. (🟃)
0401 XXXXXXX XXXXXX, XXXXX XXXXXXX AND XXX
X. XXXXX: An empirical analysis of the dynamic relationship between investment-grade bonds and credit default swaps. (🟃)
0402 XXXXXXX XXXXXXXX AND XXXX XXXXXX: What
does really discipline fiscal policy in emerging markets? The role and dynamics of exchange rate regimes. (🟃)
0403 XXXXX XXXXXXX-XXXXXXXX: An econometric analysis of education externalities in the matching process of UK regions (1992-99). (🟃)
0404 XXXXX XXXXXX, XXXXXX XXXXXXXXXX AND XXX
XXXXXX: Similarities and convergence in G-7 cycles. (🟃)
0405 XXXXXXX XXXXXXXX, XXXXXXXX XXXXX AND
XXXX XXXXXX: Tango with the gringo: the hard peg and real misalignment in Argentina. (🟃)
DOCUMENTOS OCASIONALES
0301 XXXXXXXX XXXXXXXXX AND XXXXXXX XXXX-
XXXX: A tool for quality control of time series data. Program TERROR. (🟃)
0302 XXXXX XXXXXXXXX, XXXXXX XXXXX Y XXXXX-
TO XXXXXXX: El sistema de negociación colectiva
PUBLICACIONES
en España: un análisis con datos individuales de convenios. (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
0303 XXXXXX XXXXX, XXXXX XXX Y XXXXXX XXXXX:
Los efectos de la integración económica sobre la es- pecialización y distribución geográfica de la actividad industrial en los países de la UE. (🟃)
0304 XXXXXXX XXXXXXX, XXXXXX XXXXXX Y ANTO-
NIO XXXXXXXXXX: Una valoración de las divergen- cias macroeconómicas en la UEM. (Publicada una edición en inglés con el mismo número.) (🟃)
0305 XXXXXX XXXXXX XXXXXXX Y XXXXX XXXXXX XX-
CHUCA: La política monetaria en Japón: lecciones a extraer en la comparación con la de los EEUU. (🟃)
0306 XXXXXX XXXXX Y XXXXXX XXXXXXX: Evolución
de la calidad del factor trabajo en España. (🟃)
0307 XXXX XXXX XXXX XX XXXXXX: Una visión ma-
croeconómica de los veinticinco años de vigencia de la Constitución española. (🟃)
0308 XXXXXX XXXXXX XXXXXXX AND XXXXXX XXXXX
XXXXX: Determinants and impact of financial sec- tor FDI to emerging economies: a home country's perspective. (🟃)
0309 XXXX XXXXXX XXXXXXXX-XXXXXXX, XXXXX XXXXXXXXX XX XXX AND XXX XXX XXX: An
analysis of the impact of GDP revisions on cyclically adjusted budget balances (CABS). (🟃)
EDICIONES VARIAS (1)
XXXXXX XXXX XXXXXX (Y OTROS): El Banco de España.
Una historia económica (1970). Edición normal: 2.392 PTA / 14,38 €; edición de lujo: 17,97 €.
XXXXXXX XXXXXXXX XXXXXXX: La banca española en la Restauración (2 vols.) (1974). 6,25 €.
XXXXXXX XXXXXXX XXXXXXXX: Los precios agrícolas durante la segunda mitad del siglo XIX. Vol. I: Trigo y ceba- da (1975). 3,13 €.
XXXXXX XXXXXX: Los ferrocarriles en España, 1844-1943 (2 vols.) (1978). 12,50 €.
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA AL FINAL DEL ANTIGUO
RÉGIMEN (4 vols.): I. Agricultura: Edición e introducción de Xxxxxxx Xxxx. II. Manufacturas: Edición e introduc- ción de Xxxxx Xxxxx. III. Comercio y Colonias: Edición e introducción de Xxxxx Xxxxxxx. IV. Instituciones: Edición e introducción de Xxxxxx Xxxxxx (1982) (*).
XXXXXX XXXXXX: La Hacienda del Antiguo Régimen (1982) (*).
XXXXX XXXXXXXXX: Memoria Histórica sobre los Bancos Nacionales de San Xxxxxx, Español de San Xxxxxxxx, Isa- bel II, Nuevo de San Xxxxxxxx y de España (1982). 3,13 €.
CONGRESO SOBRE ARCHIVOS ECONÓMICOS DE EN- TIDADES PRIVADAS. I. 1982. MADRID: Actas del primer
congreso sobre archivos económicos de entidades privadas (1983). 3,13 €.
XXXXXXX XXXX, XXXX XXXXX XXXX, XXXXX XXXXX
(Y OTROS): Historia económica y pensamiento social. Es- tudios en homenaje a Xxxxx Xxxxx xxx Xxxxx (1983) (*).
INTRODUCCIÓN A LA CONTABILIDAD. Nociones elemen- tales para principiantes (1985). Centro de Formación del Banco de España. 3,13 €.
XXXXXXX XXXX: Historia de las relaciones entre España y el Fondo Monetario Internacional, 1958-1982: Veinticinco años de economía española (1986) (*).
(1) Todas las publicaciones las distribuye el Banco de España, excepto las señaladas con (*), (**) o (***), que las distribuyen, res- pectivamente, Alianza Editorial, Editorial Tecnos y Macmillan (Lon- dres). Los precios indicados incluyen el 4 % de IVA.
XXXXXX XXXXXX: La Hacienda del siglo XIX: progresistas y moderados (1986) (*).
XXXXXX XXXXXXXX XXXXXXX: Índice de los primitivos accionistas del Banco Nacional de San Xxxxxx (1986). 9,38 €.
XXXXXXX XXXX XXXXXXX: Monedas hispánicas, 1475- 1598 (1987). 25 €.
XXXX XXXXX XXXXXX: Escritos (1948-1980) (1987).
12,50 €.
CENTRO DE ESTUDIOS JUDICIALES Y BANCO DE
ESPAÑA: Aspectos jurídicos de las crisis bancarias (res- puesta del ordenamiento jurídico). Ciclo de conferencias (1988). 9,38 €.
CONGRESO SOBRE ARCHIVOS ECONÓMICOS DE EN-
TIDADES PRIVADAS. II. 1986. MADRID: Actas del segundo congreso sobre archivos económicos de entidades privadas (1988). 6,25 €.
XXXXX XXXXX XX XXXXX: El Banco de San Xxxxxx (1782-1829) (1988) (*).
SERVICIOS JURÍDICOS DEL BANCO DE ESPAÑA: Co-
mentarios a las sentencias del Tribunal Constitucional de 22 xx xxxxx de 1988 (1988). 6,25 €.
XXXXXXXX XXXXXXX XXXXXX: Armadas y flotas de la plata (1620-1648) (1989). 12,50 €.
XXXXX XXXXXX XXXX XXXXXXX: Inventario de los fondos del Banco de San Xxxxxx en archivos del Estado (1989) 9,38 €.
BANCO DE ESPAÑA: Monedas de Oro de la Colección del Banco de España (1991). 48,08 €.
XXXXX XXXXXXXX XXXXXX: Los beneficios de la banca (1970-1989) (1991). 12,50 €.
XXXXX XXXX XXXXXXXX XXXXX: La potestad normativa del Banco de España: el régimen dual establecido en la Ley de Autonomía (1995). 3,13 €.
BANCO DE ESPAÑA: Tauromaquia. Catálogo comentado sobre la Tauromaquia, de Xxxxxxxxx xx Xxxx, referido a una primera tirada de esta serie, propiedad del Banco de España (1996). 5 €.
XXXX XXXX XXXXXXX-XXXXXX XXXXX: Circular 8/1990,
de 7 de septiembre. Concordancias legales (1996). 6,25 €.
XXXXX XXXXXXXXX: Memorias (1808-1856) (1996) (**). BANCO DE ESPAÑA. SERVICIO DE ESTUDIOS (Ed.): La
política monetaria y la inflación en España (1997) (*).
BANCO DE ESPAÑA: La Unión Monetaria Europea: cuestio- nes fundamentales (1997). 3,01 €.
XXXXXX XXXXXXXX: Los primeros billetes españoles: las
«Cédulas» del Banco de San Xxxxxx (1782-1829) (1997). 28,13 €.
XXXX XXXX XXXX XX XXXXXX, XXXX XXXXXX AND
XXXXXXXX XXXXXXXXX (Ed.): Monetary policy and inflation in Spain (1998) (***).
XXXXXXXX XXXXXX: Medio siglo del Registro de Bancos y Banqueros (1947-1997) (1999). Libro y disquete: 5,31 €.
XXXXX XXXXX XX XXXXX: El Banco de San Xxxxxxxx (1829-1856) (1999) (*).
BANCO DE ESPAÑA (Ed.): Arquitectura y pintura del Con- sejo de la Reserva Federal (2000). 12,02 €.
XXXXX XXXXXX XXXXX: El Servicio de Estudios del Banco de España (1930-2000) (2000). 9,02 €.
XXXXXX XXXXXXXX: Una xxxx xx xxxxxxx sobre inversio- nes extranjeras en España (1780-1914) (2000). 9,38 €.
XXXXXXXX XXXXXX Y XXXXXXX XXXXXXX-XXXXX: Ban-
queros y bancos durante la vigencia de la Ley Cambó (1922-1946) (2001). 5,31 €.
BANCO DE ESPAÑA: El camino hacia el euro. El real, el escudo y la peseta (2001). 45 €.
BANCO DE ESPAÑA: El Banco de España y la introducción del euro (2002). Ejemplar gratuito. (🟃)
PUBLICACIONES | TARIFAS (1) | |||
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Ediciones varias | ||||
(1) Los precios para España llevan incluido el 4 % de IVA. Canarias, Ceuta, Melilla y extranjero están exentos del IVA, así como los residentes en el resto de la Unión Europea que comuniquen el NIF. | ||||
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