CERTIFICA
D. Xxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxx, en nombre y representación de la sociedad Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U. (en adelante, Logista Holdings o el Emisor), domiciliada en Xxxxxxx (Xxxxxx), Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxx, xxxxxx 00, con N.I.F. A87008579, en su condición de Consejero Delegado de Logista Holdings y debidamente facultado al efecto, a los efectos del procedimiento de aprobación y registro por la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores del Folleto Informativo correspondiente a la Oferta de Venta y admisión a negociación de acciones de Logista Holdings en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia (la Oferta o la Oferta de Venta),
CERTIFICA
Que la versión en soporte informático del Folleto Informativo de la Oferta que se adjunta a la presente coincide con el folleto aprobado y registrado por la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores con fecha 26 xx xxxxx de 2014.
Asimismo se autoriza a la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores para que haga público el mencionado Folleto Informativo en soporte informático en su página web.
Para que así conste, expido la presente certificación en Madrid, a 26 xx xxxxx de 2014. Fdo.
D. Xxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx Delegado
FOLLETO INFORMATIVO
OFERTA DE VENTA Y
ADMISIÓN A NEGOCIACIÓN DE ACCIONES DE COMPAÑÍA DE DISTRIBUCIÓN INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS, S.A.
Número inicial de acciones ofrecidas: hasta 36.204.545 acciones Ampliable en un máximo de: 3.620.454 acciones adicionales
El presente Folleto Informativo ha sido inscrito en el Registro Oficial de la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores con fecha 26 xx xxxxx de 2014.
Según lo previsto en el Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, y la Orden EHA 3537/2005, de 10 de noviembre, el Resumen, el Documento de Registro y la Nota sobre las Acciones del presente Folleto han sido redactados de conformidad con los modelos establecidos en los Anexos I, III y XXII del Reglamento CE número 809/2004, de la Comisión, de 29 xx xxxxx de 2004, relativo a la aplicación de la Directiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en cuanto a la información contenida en los folletos, incorporación por referencia, publicación de dichos folletos y difusión de publicidad, éste último introducido por Reglamento Delegado (UE) 486/2012 de la Comisión de 30 xx xxxxx de 2012, por el que se modifica el Reglamento (CE) n.º 809/2004 en lo que se refiere al formato y el contenido del folleto, del folleto de base, de la nota de síntesis y de las condiciones finales, en cuanto a los requisitos de información.
ÍNDICE
1 FACTORES DE RIESGO ESPECÍFICOS DEL EMISOR O DE SU SECTOR DE ACTIVIDAD 1
2 FACTORES DE RIESGO RELATIVOS A LOS VALORES OFERTADOS 12
III. INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR (ANEXO I DEL REGLAMENTO (CE) N° 809/2004 DE LA COMISIÓN DE 29 XX XXXXX DE 2004) 1
1.1 Identificación de las personas responsables del documento de registro 1
1.2 Declaración de las personas responsables del documento registro 1
2.1 Nombre y dirección de los auditores del Emisor para el período cubierto por la información financiera histórica (así como su afiliación a un colegio profesional) 1
2.2 Si los auditores han renunciado, han sido apartados de sus funciones o no han sido redesignados durante el período cubierto por la información financiera
histórica, proporcionarán los detalles si son importantes 2
3 INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA 2
3.1 Información financiera histórica seleccionada 2
3.2 Información financiera intermedia consolidada sujeta a revisión limitada 7
5 INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR 9
5.1 Historia y evolución del Emisor 9
6.1 Actividades principales 35
6.3 Cuando la información dada de conformidad con los puntos 6.1.y 6.2. se haya
visto influenciada por factores excepcionales, debe mencionarse este hecho 57
6.4 Si es importante para la actividad empresarial o para la rentabilidad del Emisor, revelar información sucinta relativa al grado de dependencia del Emisor de patentes o licencias, contratos industriales, mercantiles o financieros, o de
nuevos procesos de fabricación 57
6.5 Se revelará la base para cualquier declaración en el documento de registro hecha
por el Emisor relativa a su competitividad 58
7.1 Si el Emisor es parte de un Grupo, una breve descripción del Grupo y la posición del Emisor en el Grupo 61
7.2 Lista de las filiales significativas del Emisor, incluido el nombre, el país de constitución o residencia, la participación en el capital y, si es diferente, su proporción de derechos de voto 64
8 PROPIEDAD, INSTALACIONES Y EQUIPO 68
8.1 Información relativa a todo inmovilizado material tangible existente o previsto, incluidas las propiedades arrendadas, y cualquier gravamen importante al respecto 68
8.2 Descripción de cualquier aspecto medioambiental que pueda afectar al uso por
el Emisor del inmovilizado material tangible 77
9 ANÁLISIS OPERATIVO Y FINANCIERO 78
9.1 Situación financiera 78
9.2 Resultados de explotación 78
10 RECURSOS FINANCIEROS 90
10.1 Información relativa a los recursos financieros del Emisor (a corto y a largo
plazo) 90
10.2 Explicación de las fuentes y cantidades y descripción narrativa de los flujos de tesorería del Emisor 93
10.3 Información sobre las condiciones de los préstamos y la estructura de financiación del Emisor 99
10.4 Información relativa a cualquier restricción sobre el uso de los recursos de capital que, directa o indirectamente, haya afectado o pudiera afectar de manera
importante a las operaciones del Emisor 100
10.5 Información relativa a las fuentes previstas de fondos necesarias para cumplir
los compromisos mencionados en los apartados 5.2.3 y 8.1 100
11 INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO, PATENTES Y LICENCIAS 100
11.1 Investigación y desarrollo 100
11.2 Derechos sobre bienes inmateriales 100
12 INFORMACIÓN SOBRE TENDENCIAS 101
12.1 Tendencias recientes más significativas de la producción, ventas e inventario, y costes y precios de venta desde el fin del último ejercicio hasta la fecha del
documento de registro 101
12.2 Información sobre cualquier tendencia conocida, incertidumbres, demandas, compromisos o hechos que pudieran razonablemente tener una incidencia importante en las perspectivas del Emisor, por lo menos para el ejercicio actual 101
13 PREVISIONES O ESTIMACIONES DE BENEFICIOS 101
13.1 Declaración que enumere los principales supuestos en los que el Emisor ha
basado su previsión o su estimación 101
13.2 Debe incluirse un informe elaborado por contables o auditores independientes que declare que, a juicio de esos contables o auditores independientes, la previsión o estimación se ha calculado correctamente sobre la base declarada, y que el fundamento contable utilizado para la previsión o estimación de los
beneficios es coherente con las políticas contables del Emisor 101
13.3 La previsión o estimación de los beneficios debe prepararse sobre una base comparable con la información financiera histórica 102
13.4 Si el Emisor ha publicado en un folleto una previsión de beneficios para una fecha no transcurrida, debe entonces proporcionar una declaración de si efectivamente ese pronóstico sigue siendo tan correcto como en la fecha del documento de registro, o una explicación de por qué el pronóstico ya no es
válido, si ese es el caso 102
14 ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN, DE GESTIÓN Y DE SUPERVISIÓN, Y ALTOS DIRECTIVOS 102
14.1 Nombre, dirección profesional y cargo en el Emisor de las siguientes personas, indicando las principales actividades que éstas desarrollan al margen del Emisor,
si dichas actividades son significativas con respecto a ese Emisor 102
14.2 Conflictos de intereses de los órganos de administración, de gestión y de supervisión, y altos directivos 121
15 REMUNERACIÓN Y BENEFICIOS 122
15.1 Importe de la remuneración pagada (incluidos los honorarios contingentes o atrasados) y prestaciones en especie concedidas a esas personas por el Emisor y sus filiales por servicios de todo tipo prestados por cualquier persona al Emisor
y sus filiales 122
15.2 Importes totales ahorrados o acumulados por el Emisor o sus filiales para prestaciones de pensión, jubilación o similares 124
16 PRÁCTICAS DE GESTIÓN 135
16.1 Fecha de expiración del actual mandato, en su caso, y período durante el cual la persona ha desempeñado servicios en ese cargo 135
16.2 Información sobre los contratos de miembros de los órganos de administración, de gestión o de supervisión con el Emisor o cualquiera de sus filiales que prevean beneficios a la terminación de sus funciones, o la correspondiente
declaración negativa 136
16.3 Información sobre el comité de auditoría y el comité de retribuciones del Emisor, incluidos los nombres de los miembros del comité y un resumen de su reglamento interno 137
16.4 Declaración de si el Emisor cumple el régimen o regímenes de gobierno corporativo de su país de constitución. En caso de que el Emisor no cumpla ese régimen, debe incluirse una declaración a ese efecto, así como una explicación
del motivo por el cual el Emisor no cumple ese régimen 137
17 EMPLEADOS 141
17.1 Número de empleados al final del período o la media para cada ejercicio durante el período cubierto por la información financiera histórica hasta la fecha del documento de registro (y las variaciones de ese número, si son importantes) y, si es posible y reviste importancia, un desglose de las personas empleadas por categoría principal de actividad y situación geográfica. Si el Emisor emplea un número significativo de empleados eventuales, incluir datos sobre el número de
empleados eventuales por término medio durante el ejercicio más reciente 141
17.2 Acciones y opciones de compra de acciones 141
17.3 Descripción de todo acuerdo de participación de los empleados en el capital del
Emisor 142
18 ACCIONISTAS PRINCIPALES 142
18.1 En la medida en que tenga conocimiento de ello el Emisor, el nombre de cualquier persona que no pertenezca a los órganos de administración, de gestión o de supervisión que, directa o indirectamente, tenga un interés declarable, según el derecho nacional del Emisor, en el capital o en los derechos de voto del Emisor, así como la cuantía del interés de cada una de esas personas o, en caso
de no haber tales personas, la correspondiente declaración negativa 142
18.2 Si los accionistas principales del Emisor tienen distintos derechos de voto, o la correspondiente declaración negativa 143
18.3 En la medida en que tenga conocimiento de ello el Emisor, declarar si el Emisor es directa o indirectamente propiedad o está bajo control y quién lo ejerce, y describir el carácter de ese control y las medidas adoptadas para garantizar que
no se abusa de ese control 143
18.4 Descripción de todo acuerdo, conocido del Emisor, cuya aplicación pueda en
una fecha ulterior dar lugar a un cambio en el control del Emisor 143
19 OPERACIONES DE PARTES VINCULADAS 143
19.1 Operaciones realizadas con el accionista único de Logista Holdings 143
19.2 Otras operaciones con partes vinculadas 144
19.3 Operaciones realizadas con administradores y directivos de Logista Holdings y
de Logista 149
20 INFORMACIÓN FINANCIERA RELATIVA AL ACTIVO Y EL PASIVO DEL EMISOR, POSICIÓN FINANCIERA Y PÉRDIDAS Y BENEFICIOS 149
20.1 Información financiera histórica 149
20.2 Información financiera pro forma de Logista 172
20.3 Estados financieros 173
20.4 Auditoría de la información financiera histórica anual 173
20.5 Edad de la información financiera más reciente 174
20.6 Información financiera intermedia y demás información financiera 174
20.7 Política de dividendos 191
20.8 Procedimientos judiciales y de arbitraje 193
20.9 Cambios significativos en la posición financiera o comercial del Emisor 194
21 INFORMACIÓN ADICIONAL 195
21.1 Capital social 195
21.2 Estatutos y escritura de constitución 198
22 CONTRATOS RELEVANTES 208
22.1 Contrato Xxxxx y acuerdo de tesorería. 208
23 INFORMACIÓN DE TERCEROS, DECLARACIONES DE EXPERTOS Y DECLARACIONES DE INTERÉS 210
23.1 Cuando se incluya en el documento de registro una declaración o un informe atribuido a una persona en calidad de experto, proporcionar el nombre de dicha persona, su dirección profesional, sus cualificaciones y, en su caso, cualquier interés importante que tenga en el Emisor. Si el informe se presenta a petición del Emisor, una declaración de que se incluye dicha declaración o informe, la forma y el contexto en que se incluye, y con el consentimiento de la persona que
haya autorizado el contenido de esa parte del documento de registro 210
23.2 En los casos en que la información proceda de un tercero, proporcionar una confirmación de que la información se ha reproducido con exactitud y que, en la medida en que el Emisor tiene conocimiento de ello y puede determinar a partir de la información publicada por ese tercero, no se ha omitido ningún hecho que haría la información reproducida inexacta o engañosa. Además, el Emisor debe
identificar la fuente x xxxxxxx de la información 210
24 DOCUMENTOS PARA CONSULTA 211
25 INFORMACIÓN SOBRE PARTICIPACIONES 212
IV. INFORMACIÓN SOBRE LOS VALORES - NOTA SOBRE LAS ACCIONES (ANEXO III DEL REGLAMENTO (CE) N° 809/2004 DE LA COMISIÓN DE 29 XX XXXXX DE 2004) 1
1 PERSONAS RESPONSABLES 1
1.1 Identificación de las personas responsables de la Nota sobre las Acciones 1
1.2 Declaración de las personas responsables de la Nota sobre las Acciones 1
1.3 Declaraciones de las Entidades Coordinadoras Globales 1
2 FACTORES DE RIESGO 2
3 INFORMACIÓN ESENCIAL 2
3.1 Declaración sobre el capital circulante 2
3.2 Capitalización y endeudamiento 2
3.3 Interés de las personas físicas y jurídicas participantes en la emisión / Oferta 3
3.4 Motivos de la Oferta y destino de los ingresos 3
4 INFORMACIÓN RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE / ADMITIRSE A COTIZACIÓN 3
4.1 Descripción del tipo y la clase de los valores ofertados o admitidos a cotización, con el Código ISIN (número internacional de identificación del valor) u otro
código de identificación del valor 3
4.2 Legislación según la cual se han creado los valores 3
4.3 Indicación de si los valores están en forma registrada o al portador y si los valores están en forma de título o de anotación en cuenta. En el último caso,
nombre y dirección de la entidad responsable de la llevanza de las anotaciones 4
4.4 Divisa de la emisión de los valores 4
4.5 Descripción de los derechos vinculados a los valores, incluida cualquier limitación de esos derechos, y procedimiento para el ejercicio de los mismos 4
4.6 En el caso de nuevas emisiones, declaración de las resoluciones, autorizaciones y aprobaciones en virtud de las cuales los valores han sido o serán creados o
emitidos 5
4.7 En caso de nuevas emisiones, fecha prevista de emisión de los valores 5
4.8 Descripción de cualquier restricción sobre la libre transmisibilidad de los
valores 5
4.9 Indicación de la existencia de cualquier oferta obligatoria de adquisición o
normas de retirada y recompra obligatoria en relación con los valores 5
4.10 Indicación de las ofertas públicas de adquisición realizadas por terceros sobre el capital del Emisor, que se hayan producido durante el ejercicio anterior y el
actual 6
4.11 Por lo que se refiere al país de origen del Emisor y al país o países en los que se está haciendo la oferta o se busca la admisión a cotización. Información sobre
los impuestos sobre la renta de los valores retenidos en origen 6
5 CLÁUSULAS Y CONDICIONES DE LA OFERTA 15
5.1 Condiciones, estadísticas de la Oferta, calendario previsto y actuación requerida
para solicitar la Oferta 15
5.2 Plan de distribución y adjudicación 20
5.3 Precios 22
5.4 Colocación y aseguramiento 24
6 ACUERDOS DE ADMISIÓN A COTIZACIÓN Y NEGOCIACIÓN 26
6.1 Indicación de si los valores ofertados son o serán objeto de una solicitud de admisión a cotización, con vistas a su distribución en un mercado regulado o en otros mercados equivalentes, indicando los mercados en cuestión. Esta circunstancia debe mencionarse, sin crear la impresión de que se aprobará necesariamente la admisión a cotización. Si se conocen, deben darse las fechas
más tempranas en las que los valores se admitirán a cotización 26
6.2 Todos los mercados regulados o mercados equivalentes en los que, según tenga conocimiento de ello el Emisor, estén admitidos ya a cotización valores de la
misma clase que los valores que van a ofertarse o admitirse a cotización 26
6.3 Si, simultáneamente o casi simultáneamente con la creación de los valores para los que se busca la admisión en un mercado regulado, se suscriben o se colocan privadamente valores de la misma clase, o si se crean valores de otras clases para colocación pública o privada, deben darse detalles sobre la naturaleza de esas operaciones y del número y las características de los valores a los cuales se
refieren 27
6.4 Detalles de las entidades que tienen un compromiso firme de actuar como intermediarios en la negociación secundaria, aportando liquidez a través de las órdenes de oferta y demanda y descripción de los principales términos de su compromiso 27
6.5 Estabilización: en los casos en que un Emisor o un accionista vendedor haya concedido una opción de sobre-adjudicación o se prevé que puedan realizarse actividades de estabilización de precios en relación con la oferta 27
7 TENEDORES VENDEDORES DE VALORES 28
7.1 Nombre y dirección profesional de la persona o de la entidad que se ofrece a vender los valores, naturaleza de cualquier cargo u otra relación importante que los vendedores hayan tenido en los últimos tres años con el Emisor o con
cualquiera de sus antecesores o personas vinculadas 28
7.2 Número y clase de los valores ofertados por cada uno de los tenedores vendedores de valores 29
7.3 Compromisos de no disposición (lock-up agreement) 29
8 GASTOS DE LA EMISIÓN / OFERTA 29
8.1 Ingresos netos totales y cálculo de los gastos totales de la emisión / Oferta 29
9 DILUCIÓN 32
9.1 Cantidad y porcentaje de la dilución inmediata resultante de la Oferta 32
9.2 En el caso de una oferta de suscripción a los tenedores actuales, importe y porcentaje de la dilución inmediata si no suscriben la nueva Oferta 32
10 INFORMACIÓN ADICIONAL 32
10.1 Si en la nota sobre los valores se menciona a los asesores relacionados con una emisión, una declaración de la capacidad en que han actuado los asesores 32
10.2 Indicación de otra información de la nota sobre los valores que haya sido auditada o revisada por los auditores y si los auditores han presentado un informe. Reproducción del informe o, con el permiso de la autoridad competente, un resumen del mismo 32
10.3 Cuando en la Nota sobre los valores se incluya una declaración o un informe atribuido a una persona en calidad de experto, proporcionar el nombre de esas personas, dirección profesional, cualificaciones e interés importante en el Emisor, según xxxxxxx. Si el informe se presenta a petición del Emisor, una declaración de que se incluye dicha declaración o informe, la forma y el contexto en que se incluye, con el consentimiento de la persona que haya autorizado el contenido de esa parte de la Nota sobre los valores 32
10.4 En los casos en que la información proceda de un tercero, proporcionar una confirmación de que la información se ha reproducido con exactitud y que, en la medida en que el Emisor tiene conocimiento de ello y puede determinar a partir de la información publicada por ese tercero, no se ha omitido ningún hecho que haría la información reproducida inexacta o engañosa. Además, el Emisor debe
identificar la fuente x xxxxxxx de la información 33
El presente resumen (en adelante, el Resumen) se compone de la información que se presenta en cumplimiento de los requisitos de publicación de información (denominados Elementos) establecidos en el Reglamento CE 809/2004, de 29 xx xxxxx. Estos Elementos están numerados en las Secciones A-E (A.1-E.7).
Este Resumen contiene todos los Elementos que deben incluirse en un resumen en atención a la naturaleza de los valores y del emisor. Dado que no es necesario que algunos de los Elementos sean incluidos en el Resumen, es posible que la numeración de éstos no sea correlativa.
Incluso en el supuesto en que un determinado Elemento deba incluirse en el Resumen en atención al tipo de valor y del emisor, es a su vez posible que no pueda ofrecerse información relevante relativa a ese Elemento. En ese caso, deberá introducirse en el Resumen una breve explicación del Elemento, acompañada de la mención “no procede”.
Sección A – Introducción y advertencias
Elemento | Obligaciones de información |
A.1 | Advertencia: • Este Resumen debe leerse como introducción a la nota sobre las acciones (Nota sobre las Acciones) y al documento de registro (el Documento de Registro) de Logista Holdings (todos ellos, conjuntamente, el Folleto o el Folleto Informativo). El Folleto ha sido inscrito en el Registro Oficial de la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores con fecha 26 xx xxxxx de 2014 y puede consultarse a través de la página web de la Comisión Nacional xxx Xxxxxxx de Valores (CNMV) (xxx.xxxx.xx) y en la página web de Logista Holdings (xxx.xxxxxxxxxxxx.xxx) y está a disposición del público en las Entidades Aseguradoras (tal y como este término se define a continuación). • Toda decisión de invertir en los valores debe estar basada en la consideración por parte del inversor del Folleto en su conjunto. • Cuando se presente ante un tribunal una demanda sobre la información contenida en el Folleto, el inversor demandante podría, en virtud del Derecho nacional del Estado Miembro del que se trate, tener que soportar los gastos de la traducción del Folleto antes de que dé comienzo el procedimiento judicial. • La responsabilidad civil solo se exigirá a las personas que hayan presentado el Resumen, incluida cualquier traducción del mismo, y únicamente cuando el Resumen sea engañoso, inexacto o incoherente en relación con las demás partes del Folleto, o no aporte, leído junto con las otras partes del Folleto, información fundamental para ayudar a los inversores a la hora de determinar si invierten o no en dichos valores. |
A.2 | Consentimiento del emisor para una venta posterior o la colocación final de los valores por parte de los intermediarios financieros No resulta de aplicación, ya que el Emisor no ha dado su consentimiento a la utilización del Folleto para una venta posterior o la colocación final de los valores por parte de los intermediarios financieros. |
Sección B – Emisor y posibles garantes
Elemento | Obligaciones de información |
B.1 | Nombre legal y comercial del emisor La denominación social del Emisor es “Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U.” (en adelante, Logista Holdings o el Emisor). Logista Holdings es el accionista único de Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. (en adelante, Logista o la Sociedad Operativa), sociedad que opera comercialmente bajo el nombre comercial “Logista”. |
B.2 | Domicilio y forma jurídica del emisor, legislación conforme a la cual opera y país de constitución Logista Holdings es de nacionalidad española, tiene carácter mercantil y reviste la forma jurídica de sociedad anónima. En consecuencia, se rige por la legislación española y, en particular, está sujeta a la regulación establecida por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital (la Ley de Sociedades de Capital), la Ley 3/2009, de 3 xx xxxxx, de modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (la Ley de Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles) y demás legislación concordante. “Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U.” se constituyó en España y tiene su domicilio social en Xxxxxxx (Xxxxxx), Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxx, xxxxxx 00, X.X.X. número A87008579, y está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.293, Folio 80, Hoja M581239, inscripción 1ª. |
B.3 | Descripción y factores clave relativos al carácter de las operaciones en curso del emisor y de sus principales actividades, declarando las principales categorías de productos vendidos y/o servicios prestados, e indicación de los mercados principales en los que compite el emisor. Logista Holdings es la entidad matriz del Grupo Logista (tal y como se define en el apartado B.5 siguiente), cuya sociedad operativa es Logista. A los efectos de la descripción del negocio de Logista Holdings, se incluye a continuación la descripción del negocio de la Sociedad Operativa y sus filiales. Debido a la condición de sociedad holding del Emisor, éste no tiene operaciones y desarrolla toda su actividad a través de la Sociedad Operativa. Logista es un distribuidor y operador logístico competitivo que proporciona a distintos canales de distribución una amplia gama de productos y servicios de valor añadido, que incluyen productos derivados del tabaco, productos de conveniencia, documentos y productos electrónicos (como la recarga de tarjetas de telefonía móvil y de transporte), productos farmacéuticos, libros, publicaciones y loterías. La propuesta de calidad de Logista se basa en su capacidad de aunar la prestación de servicios básicos de logística y de distribución mayorista, con otros servicios de valor añadido y servicios avanzados a clientes a lo largo de toda la cadena de valor, lo que propicia sinergias y economías de escala que favorecen a sus clientes, permitiéndoles centrarse en las operaciones principales de su actividad, en lugar de tener que ocuparse de gestionar a los proveedores de servicios. Con el objeto de prestar estos servicios, Logista cuenta con una completa red de infraestructuras que cubre toda la cadena de valor, desde la recogida de los productos hasta la entrega en los puntos de venta. A 31 xx xxxxx de 2014, su red de almacenamiento estaba compuesta por 405 almacenes, incluyendo 42 almacenes centrales y regionales, y 363 puntos de servicio, que abarcaban en total |
más de 1 millón de metros cuadrados de superficie de almacenaje. A través de esta red de distribución, Logista gestiona la distribución de productos del tabaco y otros productos a más de 300.000 puntos de entrega (definidos como las distintas ubicaciones donde se entregan los pedidos) en España, Portugal, Francia, Italia y Polonia, habiendo completado en el ejercicio 2013 alrededor de 35 millones de entregas. | |
B.4.a | Descripción de las tendencias recientes más significativas que afecten al emisor y a los sectores en los que ejerce sus actividades Las condiciones económicas, el crecimiento económico débil, la contracción de la economía de los últimos años pueden afectar al Emisor y a su sector. Asimismo también se ha visto afectado por la elevada dependencia del Grupo del negocio de distribución de tabaco y el declive de la demanda de los productos derivados del tabaco. |
B.5 | Si el emisor es parte de un grupo, una descripción del grupo y la posición del emisor en el grupo El Emisor es el accionista único de Logista que, a su vez, era la sociedad matriz de un grupo de sociedades del que, hasta la aportación al Emisor el 4 xx xxxxx de 2014 por Altadis, S.A.U. (Altadis o el Accionista Oferente) de la totalidad de las acciones de Logista, la sociedad matriz era Logista, y desde entonces lo es el Emisor (el Grupo o el Grupo Logista). A 30 de septiembre de 2013, el Grupo estaba formado por 37 sociedades y, con posterioridad a dicha fecha, no existen incorporaciones o bajas significativas. El Emisor está asimismo íntegramente participado por Altadis que a su vez está íntegramente participada de forma indirecta por Imperial Tobacco Group PLC (Imperial Tobacco), sociedad matriz de otro grupo de sociedades del que depende Altadis (el Grupo Imperial Tobacco). |
B.6 | En la medida en que tenga conocimiento de ello el emisor, el nombre de cualquier persona que, directa o indirectamente, tenga un interés declarable, según el derecho nacional del emisor, en el capital o en los derechos de voto del emisor, así como la cuantía del interés de cada una de esas personas En la medida en que sea del conocimiento del emisor, declarar si el emisor es directa o indirectamente propiedad o está bajo control de un tercero y de quién se trata y describir el carácter de ese control Participaciones significativas en el capital del Emisor A la fecha del presente Folleto el titular directo del 100% del capital del Emisor es Altadis. Por su parte Altadis está íntegramente participada de forma indirecta por Imperial Tobacco. En los últimos años Logista y el Grupo Imperial Tobacco han mantenido, en el curso ordinario de sus negocios, diversas relaciones comerciales y financieras relacionadas con, entre otros aspectos, la distribución de tabaco, la financiación intragrupo y la contratación centralizada de pólizas de seguro. Está previsto que dichas operaciones vinculadas prosigan tras la Oferta. En este sentido, Logista Holdings e Imperial Tobacco, como accionista último/único de Altadis, han suscrito un contrato marco (el Contrato Marco) que establece un contexto general de transparencia y diligencia para hacer frente a los riesgos derivados de este tipo de operaciones y regula determinados aspectos del gobierno y administración de Logista Holdings. Si los accionistas principales del emisor tienen distintos derechos de voto, en su caso. No procede. Todas las acciones representativas del capital del Emisor gozan de los mismos |
derechos políticos y económicos. | |
B.7 | Información financiera fundamental histórica seleccionada relativa al emisor, que se presentará para cada ejercicio del período cubierto por la información financiera histórica, y cualquier período financiero intermedio subsiguiente, acompañada de datos comparativos del mismo período del ejercicio anterior, salvo que el requisito para la información comparativa del balance se satisfaga presentando la información del balance final del ejercicio. Se adjuntará una descripción narrativa de todo cambio significativo en la situación financiera del emisor y los resultados de sus operaciones durante o después del período cubierto por la información financiera histórica fundamental. La falta de historia operativa y financiera de Logista Holdings, dada su reciente constitución e incorporación al Grupo, ha determinado la información financiera disponible en el momento de la emisión. La única información financiera de Logista Holdings es su balance de situación individual auditado a 4 xx xxxxx de 2014. El presente Folleto Informativo no incluye información financiera consolidada de Logista Holdings puesto que su incorporación como cabecera del Grupo Logista se ha realizado en un entorno de control común, con sociedades participadas, en última instancia, al 100% por Imperial Tobacco y se ha optado por buscar la neutralidad de esta restructuración societaria a efectos de los fondos propios consolidados, por lo que los activos y pasivos netos de Logista Holdings son valorados al mismo valor que los de los estados financieros consolidados del Grupo Logista. Por lo tanto, no existen diferencias significativas entre el valor de los activos y pasivos consolidados de Logista Holdings y los del Grupo Logista. Asimismo, se incluyen en este Folleto los balances de situación y cuentas de resultados del Grupo Logista y su evolución para los ejercicios finalizados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011 y para el periodo finalizado a 31 xx xxxxx de 2014 (esto es, previa la constitución de Logista Holdings, siendo la matriz del Grupo a esa fecha Logista). La información financiera histórica correspondiente a los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011 ha sido auditada por Deloitte, S.L. Asimismo, la información financiera intermedia correspondiente al periodo finalizado a 31 xx xxxxx de 2014 incluida en este Xxxxxxx se encuentra sujeta a revisión limitada por Deloitte, S.L. |
a) Balance de situación A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes del balance de situación individual del Emisor a 4 xx xxxxx de 2014: | ||||||
ACTIVO | A 4 xx xxxxx de 2014 | PATRIMONIO NETO Y PASIVO | A 4 xx xxxxx de 2014 | |||
(en miles de euros) | ||||||
ACTIVO NO CORRIENTE | 968.638 | PATRIMONIO NETO | 968.556 | |||
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo | 968.638 | FONDOS PROPIOS- | 968.556 | |||
Instrumentos de patrimonio | 968.638 | Capital | 26.550 | |||
Capital escriturado | 26.550 | |||||
Prima de emisión | 942.148 | |||||
ACTIVO CORRIENTE | 164 | Otras reservas | (142) | |||
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 104 | Resultado del período | - | |||
Activos por impuesto corriente | 61 | |||||
Otros créditos con las Administraciones Públicas | 43 | PASIVO CORRIENTE | 246 | |||
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 60 | Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 246 | |||
Tesorería | 60 | Acreedores | 246 | |||
TOTAL ACTIVO | 968.802 | TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO | 968.802 | |||
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de los balances de situación del Grupo Logista para los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011: | ||||||
A 30 de septiembre 2013 2012 (en miles de euros) | 2011 | ||
Activo no corriente | 2.000.235 | 993.788 | 1.015.542 |
Activo corriente | 4.544.215 | 2.698.525 | 2.784.483 |
Activos no corrientes | |||
mantenidos para la venta | 1.276 | 1.876 | 2.537 |
Total Activo | 6.545.726 | 3.694.189 | 3.802.562 |
Patrimonio neto | 460.824 | 447.870 | 416.559 |
Ratios | ||||||
Total Activo / Patrimonio neto (veces Patrimonio neto) | 14,2 | 8,2 | 9,1 | |||
Total deuda financiera(1) | 119.672 | 37.819 | 52.110 | |||
Deuda financiera neta(2) | (1.632.022) | (1.130.954) | (1.091.985) | |||
% de endeudamiento(3) | 139% | 166% | 162% | |||
Deuda financiera neta/EBITDA (veces EBITDA)(4) | (7,1) | (7,6) | (7,5) | |||
Capital circulante operativo (5) | (2.621.195) | (1.415.274) | (1.427.128) | |||
Total de dividendos distribuidos del resultado del ejercicio | 79.650 | 74.340 | 48.675 | |||
Xxxxxxxxx xxxx diluido por acción (en euros)(6) | 1,98 | 1,86 | 2,08 | |||
(1) Deudas con entidades de crédito no corriente + acreedores por arrendamientos financieros a largo plazo + deudas con entidades de crédito corriente + otros pasivos financieros corrientes + acreedores por arrendamientos financieros a corto plazo. (2) Total deuda financiera –otros activos financieros corrientes – tesorería y otros activos líquidos equivalentes. (3) Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Total patrimonio neto). (4) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo. (5) Existencias + Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar + Administraciones Públicas deudoras + Otros activos corrientes – Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Administraciones Públicas acreedoras - Otros pasivos corrientes. (6) Resultado consolidado atribuible a la sociedad dominante / nº ponderado de acciones. El beneficio neto diluido por acción es igual al beneficio neto básico por acción, por no haber variado el número de acciones del capital social. | ||||||
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de los balances de situación del Grupo Logista para la información financiera correspondiente a 31 xx xxxxx de 2014 y 30 de septiembre de 2013:
A 31 xx xxxxx 2014 | A 30 de septiembre 2013 | |
(en miles de euros) | ||
Activo no corriente | 1.961.903 | 2.000.235 |
Activo corriente | 3.906.896 | 4.544.215 |
Activos no corrientes mantenidos para la venta | 976 | 1.276 |
Total Activo | 5.869.775 | 6.545.726 |
Patrimonio neto | 421.828 | 460.824 |
Ratios | ||
Total Activo / Patrimonio neto (veces Patrimonio neto) | 13,9 | 14,2 |
Total deuda financiera(1) | 35.229 | 119.672 |
Deuda financiera neta(2) | (1.041.751) | (1.632.022) |
% de endeudamiento(3) | 168% | 139% |
Deuda financiera neta/EBITDA (veces EBITDA)(4) | (9,0) | (7,1) |
Capital Circulante operativo(5) | (2.129.440) | (2.621.195) |
Total de dividendos distribuidos(6) | - | 79.650 |
Xxxxxxxxx xxxx diluido por acción (en euros)(7) | 0,92 | 1,98 |
(1) Deudas con entidades de crédito corriente + otros pasivos financieros corrientes.
(2) Total deuda financiera –otros activos financieros corrientes – tesorería y otros activos líquidos equivalentes.
(3) Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Total patrimonio neto).
(4) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo.
(5) Existencias + Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar + Administraciones Públicas deudoras + Otros activos corrientes – Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Administraciones Públicas acreedoras - Otros pasivos corrientes.
(6) Con fecha 27 xx xxxx de 2014 se ha aprobado un reparto de dividendo a cuenta del resultado del primer semestre del ejercicio 2014 de importe de 39.825.000 euros (0,90€ por acción). El dividendo se ha hecho efectivo el 28 xx xxxx de 2014, con cargo al préstamo que Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. mantenía con Xxxxxxx, S.A.U.
(7) Resultado consolidado atribuible a la sociedad dominante / nº ponderado de acciones. El beneficio neto diluido por acción es igual al beneficio neto básico por acción, por no haber variado el número de acciones del capital social.
b) Cuenta de resultados
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de la cuenta de resultados del Grupo Logista para los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011:
A 30 de septiembre | |||
2013 | 2012 | 2011 | |
(en miles de euros) | |||
Ingresos | 9.862.814 | 5.543.318 | 5.701.033 |
Xxxxxxxxx Xxxxx (0) | 0.000.000 | 741.009 | 757.527 |
EBITDA(2) | 229.724 | 148.669 | 145.616 |
% sobre ingresos | 2,33% | 2,68% | 2,55% |
Beneficio de explotación | 123.151 | 104.235 | 111.861 |
% sobre ingresos | 1,25% | 1,88% | 1,96% |
Beneficio neto | 87.585 | 81.476 | 90.875 |
% sobre ingresos | 0,89% | 1,47% | 1,59% |
(1) Calculado como “Ingresos ordinarios” menos “Aprovisionamientos”
(2) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo, dato no auditado derivado de cifras auditadas.
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de la cuenta de resultados consolidados del Grupo Logista correspondiente al periodo finalizado a 31 xx xxxxx de 2014 y 31 xx xxxxx de 2013:
A 31 xx xxxxx | ||
2014 | 2013 | |
(en miles de euros) | ||
Ingresos | 4.581.800 | 4.739.406 |
Xxxxxxxxx Xxxxx (1) | 516.025 | 498.885 |
EBITDA(2) | 115.765 | 107.296 |
% sobre ingresos | 2,53% | 2,26% |
Resultado de explotación | 54.930 | 49.732 |
% sobre ingresos | 1,20% | 1,05% |
Xxxxxxxxx xxxx | 40.594 | 37.730 |
% sobre ingresos | 0,89% | 0,80% |
(1) Calculado como “Ingresos ordinarios” menos “Aprovisionamientos”.
(2) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo, dato no auditado derivado de cifras sometidas a revisión limitada del auditor.
B.8 | Información financiera seleccionada pro forma, identificada como tal No procede. No se ha incluido información financiera pro forma. |
B.9 | Si se realiza una previsión o estimación de los beneficios, indíquese la cifra No procede. No se han incluido estimaciones o previsiones de beneficios. |
B.10 | Descripción de la naturaleza de cualquier salvedad en el informe de auditoría sobre la información financiera histórica El informe de auditoría relativo al balance de situación individual del Emisor a 4 xx xxxxx de 2014 contiene una opinión favorable y sin salvedades. Por su parte los informes de auditoría de las cuentas anuales del Grupo Logista para los ejercicios 2013, 2012 y 2011 contienen una opinión favorable y sin salvedades. |
B.11 | Si el capital de explotación no es suficiente para los actuales requisitos del emisor, inclúyase una explicación Logista Holdings estima que el capital circulante del que dispone el Grupo Logista es suficiente para cubrir sus necesidades actuales y, en particular, para al menos los próximos 12 meses desde la fecha de este Folleto. |
Sección C – Valores
Elemento | Obligaciones de información |
C.1 | Descripción del tipo y de la clase de valores ofertados y/o admitidos a cotización, incluido, en su caso, el número de identificación del valor Los valores que se ofrecen son hasta 39.824.999 acciones ordinarias de Logista Holdings de veinte céntimos de euro (0,20€) de valor nominal cada una, de una única clase y serie, que atribuirán a sus titulares plenos derechos políticos y económicos, representativas del 30% del capital social del Emisor, esto es, siete millones novecientos sesenta y cuatro mil novecientos noventa y nueve euros con ochenta céntimos de euro (7.964.999,80€) (las Acciones Ofertadas). La Oferta inicial de acciones será de hasta 36.204.545 acciones ordinarias de veinte céntimos de euro (0,20€) de valor nominal cada una de ellas, esto es siete millones doscientos cuarenta mil novecientos nueve euros (7.240.909€), representativas del 27,3% del capital social de Logista Holdings. El importe inicial de la Oferta podrá ampliarse en el supuesto de que se ejercite la opción xx xxxxx shoe por un importe de hasta 3.620.454 acciones de veinte céntimos de euro (0,20€) de valor nominal cada una de ellas, esto es, setecientos veinticuatro mil noventa euros con ochenta céntimos de euro (724.090,80€), representativas del 2,7% del capital social de Logista Holdings (que supone un 10% del importe inicial de la Oferta). |
C.2 | Divisa de emisión de los valores Las Acciones de Logista Holdings están denominadas en euros (€). |
C.3 | Número de acciones emitidas y desembolsadas totalmente, así como las emitidas pero aún no desembolsadas en su totalidad Indicar el valor nominal por acción, o que las acciones no tienen ningún valor nominal. A la fecha del presente documento, el capital social de Logista Holdings es de veintiséis millones quinientos cincuenta mil euros (26.550.000€) y se halla representado por ciento treinta y dos millones setecientas cincuenta mil acciones (132.750.000), de veinte céntimos de euro (0,20€) de valor nominal cada una, pertenecientes a una única clase y serie. El capital social se haya íntegramente suscrito y desembolsado. |
C.4 | Descripción de los derechos vinculados a los valores Todas las acciones de Logista Holdings actualmente en circulación, por ser todas acciones ordinarias y pertenecientes a una única clase y serie, otorgan a sus titulares los mismos derechos políticos y económicos, que son los plenos derechos económicos y políticos inherentes a las mismas, recogidos en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales de Logista Holdings. En particular, cabe citar los siguientes derechos: Derecho al cobro de dividendos y otras distribuciones: derecho a participar en el reparto de las ganancias sociales y en el patrimonio resultante de la liquidación en las mismas condiciones que las restantes acciones de Logista Holdings. Por ser todas las Acciones Ofertadas ordinarias, no otorgan el derecho a percibir un dividendo mínimo. Derechos de asistencia, voto e impugnación de acuerdos sociales: las Acciones Ofertadas confieren a su titular el derecho de asistir y votar en la Junta General de Accionistas y el de impugnar los acuerdos sociales en las mismas condiciones que los restantes accionistas de Logista Holdings. Cada acción da derecho a un voto, sin que existan limitaciones al número máximo de votos que pueden ser emitidos por cada accionista o por sociedades pertenecientes al mismo grupo, en el caso de las personas jurídicas. Todo accionista que tenga derecho a asistir podrá hacerse representar en la Junta General. Derechos de suscripción preferente y asignación gratuita en las ofertas de suscripción de valores de la misma clase: todas las Acciones Ofertadas confieren a su titular el derecho de suscripción preferente en los aumentos de capital con emisión de nuevas acciones y en la emisión de obligaciones convertibles en acciones, sin perjuicio de la posibilidad de exclusión del derecho de suscripción preferente de acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, las Acciones Ofertadas confieren a su titular el derecho de asignación gratuita reconocido en la Ley de Sociedades de Capital en los supuestos de aumento de capital con cargo a reservas disponibles. Derechos de información: Las acciones de Logista Holdings, incluyendo las Acciones Ofertadas, confieren a sus titulares el derecho de información recogido en la Ley de Sociedades de Capital, así como los derechos que, como manifestaciones especiales del derecho de información, son recogidos en el articulado de la Ley de Sociedades de Capital y la Ley de Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles de forma pormenorizada al tratar de la modificación de estatutos, ampliación y reducción de capital social, aprobación de las cuentas anuales, emisión de obligaciones, convertibles o no en acciones, transformación, fusión y escisión, cesión global de activo y pasivo, traslado internacional del domicilio social, disolución y liquidación de Logista Holdings y otros actos u operaciones societarias. |
C.5 | Descripción de cualquier restricción sobre la libre transmisibilidad de los valores No existen restricciones particulares ni de carácter general a la libre transmisibilidad de las |
Acciones Ofertadas. | |
C.6 | Indicación de si los valores ofertados son o serán objeto de una solicitud de admisión a cotización en un mercado regulado e indicación de todos los mercados regulados en los que los valores son o serán cotizados Se ha acordado solicitar la admisión a cotización de las Acciones Ofertadas en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. La negociación de las Acciones Ofertadas en dichas Bolsas de Valores se espera que comience el día 14 de julio de 2014. |
C.7 | Descripción de la política de dividendos Durante el periodo cubierto por la información histórica, Logista ha mantenido una política de reparto de dividendos en base a la evolución de los resultados consolidados del Grupo. En la siguiente tabla se aprecia la evolución del dividendo acordado por Logista, con cargo a los resultados de los tres últimos ejercicios: El Pay-out para cada uno de los últimos tres ejercicios ha sido: (en miles de euros) 2013 2012 2011 Importe del dividendo total 79.650 74.340 48.675 Beneficio del periodo 82.403 74.636 50.306 Pay out (%) 96,7% 99,6% 96,8% El dividendo pagado en 2012 con cargo al resultado de 2011 de 48.675.000 euros fue aprobado, a propuesta del Consejo de Administración de Logista de 21 de diciembre de 2011, por el accionista único el 27 xx xxxxx de 2012. Asimismo, con fecha 30 xx xxxxx de 2011 Altadis, accionista único de Logista, aprobó el reparto de un dividendo adicional de 4,39 euros por acción, con cargo a reservas voluntarias de Logista, siendo el total del dividendo adicional repartido de 194.257.000 euros. El dividendo pagado en 2013 con cargo al resultado de 2012 de 74.340.000 euros fue aprobado, a propuesta del Consejo de Administración de Logista de 19 de diciembre de 2012, por el accionista único el 26 xx xxxxx de 2013. El dividendo pagado en 2014 con cargo al resultado de 2013 de 79.650.000 euros ha sido aprobado, a propuesta del Consejo de Administración de Logista de 27 de noviembre de 2013, por el accionista único el 25 de febrero de 2014. Con fecha 27 xx xxxx de 2014, Logista acordó y llevó a cabo la distribución a favor de su accionista único Altadis, de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio social en curso correspondiente a los beneficios generados en el primer semestre de dicho ejercicio, esto es, entre el 1 de octubre de 2013 y el 31 xx xxxxx de 2014, por importe de 39. 825.000 euros (0,90 € por acción). Este dividendo se hizo efectivo el 28 xx xxxx de 2014, con cargo al préstamo que Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. mantenía con Xxxxxxx, S.A.U. |
2013 | 2012 | 2011 | |
Importe del dividendo total (euros) | 79.650.000 | 74.340.000 | 48.675.000 |
Nº de acciones con derecho a dividendo | 44.250.000 | 44.250.000 | 44.250.000 |
Dividendo acordado por acción | 1,80 | 1,68 | 1,10 |
En relación con Logista Holdings, y con independencia de lo anterior, respecto al ejercicio 2014, salvo que causas imprevistas lo impidan, el Consejo de Administración de Logista Holdings tiene intención de proponer a la Junta General la distribución de un dividendo al finalizar el actual ejercicio, a pagar en febrero de 2015, por importe total de 74.000.000 euros, repartiendo tanto el beneficio del ejercicio 2014, como la cantidad necesaria de reservas distribuibles, si el beneficio neto fuera inferior a la cifra de dividendo propuesta. No se prevé la distribución de un dividendo a cuenta en el ejercicio 2014, aunque se señala que con fecha 27 xx xxxx de 2014 el Consejo de Administración de Logista acordó la distribución del dividendo a cuenta que se ha indicado en el párrafo anterior. A partir del ejercicio 2015, el Consejo de Administración tiene intención de distribuir en dividendos al menos el 90% del beneficio neto consolidado de Logista Holdings, así como (excepto para el presente ejercicio 2014) pagar un dividendo a cuenta equivalente – aproximadamente- a un tercio del dividendo total del ejercicio precedente en el cuarto trimestre del ejercicio económico de la compañía. Asimismo, el dividendo final se fijará en función del beneficio neto consolidado total; de igual forma, el ratio entre el dividendo a cuenta y el dividendo final podrá variar a lo largo del tiempo. El dividendo a cuenta del ejercicio 2015 se calculará sobre la base del dividendo previsto para el ejercicio 2014 citado en el párrafo anterior. Los dividendos que finalmente se decidan repartir podrán ser distribuidos tanto con cargo al beneficio neto como con cargo a reservas distribuibles, todo ello sin perjuicio de destinar el 10% del beneficio neto a reserva legal, hasta que ésta cubra el 20% del capital social, tal y como establece el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Si en algún momento, esta dotación provocase que el beneficio neto restante fuese inferior a la cifra de dividendo considerada conveniente por el Consejo de Administración de Logista Holdings, el Grupo consideraría la utilización de reservas de libre disposición, hasta completar la cifra deseada de dividendo que se desea distribuir. Sin perjuicio de ello, la capacidad de Logista Holdings de distribuir dividendos entre sus accionistas depende de numerosos factores, incluyendo la generación de beneficios y la disponibilidad de reservas distribuibles, y no hay seguridad de que Logista Holdings pagará dividendos efectivamente, o de que, si paga dividendos, cuál será el importe de los mismos. Sin perjuicio de todo lo anterior, la política de dividendos de Logista Holdings, será la que apruebe la Junta General, de conformidad con la propuesta de aplicación del resultado de cada ejercicio social que someta a su aprobación el Consejo de Administración de Logista Holdings. |
Sección D – Riesgos
Obligaciones de información | |
D.1 | Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del emisor o de su sector de actividad • Distribución de reservas a los accionistas determinada por el accionista mayoritario • El Grupo opera en mercados con monopolio del Estado para la venta al por menor de productos derivados del tabaco y la liberalización de estos podría afectar al negocio • El Grupo percibe una parte importante de sus ingresos de sus principales clientes que son fabricantes de tabaco y la posible pérdida de alguno de ellos podría afectar negativamente a su negocio • El negocio del Grupo Logista podría verse afectado negativamente por el continuo deterioro de las condiciones económicas en los mercados en que opera |
• El sector de distribución en el que opera el Grupo es muy competitivo en precio y nivel de servicio • La elevada dependencia del Grupo Logista del negocio de distribución de tabaco y el declive de la demanda de productos derivados del tabaco como consecuencia de un incremento del comercio ilegal o de los impuestos, podría afectar de forma al negocio del Grupo Logista • Normativa reguladora de los productos derivados del tabaco • Cambios significativos del marco regulador de la distribución de tabaco en los mercados en que opera el Grupo Logista podrían afectar negativamente a sus operaciones • El Grupo está sometido al riesgo derivado de las fluctuaciones en el precio de los productos que adquiere de los fabricantes • Cambios en los ciclos de pago del Grupo pueden obligar a buscar fuentes externas de financiación para cumplir sus obligaciones • Logista, en virtud del acuerdo de tesorería suscrito con Imperial Tobacco, pone a disposición de esta última sus excedentes de tesorería lo que supone un riesgo crediticio para Logista • El Grupo depende de terceros para prestar los servicios de transporte y distribución a clientes. Existe la posibilidad de que dichos terceros no cumplan con sus obligaciones legales y contractuales, o con los requisitos de calidad y de tecnología de la información solicitados por los clientes y por el Grupo, o que no quieran hacer frente a un eventual aumento de costes • Una disminución de la demanda de los productos no relacionados con el tabaco que el Grupo distribuye o de los servicios de transporte que el Grupo ofrece podrían afectar de forma negativa a su negocio • El negocio del Grupo depende en gran medida de una plataforma basada en tecnologías de la información de última generación y cualquier interrupción o fallo de dicha tecnología podría perturbar su negocio • El aumento tanto en número o como en magnitud de las reclamaciones de los seguros contra el Grupo podrían conllevar incrementos en las primas o dificultar la contratación de seguros en el futuro • Los potenciales costes y responsabilidades por litigios podrían repercutir negativamente en el negocio del Grupo • Cabe la posibilidad de que el Grupo sufra pérdidas por el deterioro del valor razonable de los activos • Conflictividad laboral, condiciones meteorológicas u otros fenómenos fuera del control del Grupo podrían afectar desfavorablemente al resultado de sus operaciones • El accionista mayoritario seguirá controlando la mayoría de las acciones y de derechos de voto tras la Oferta de Venta pudiendo producirse situaciones de conflicto de interés | |
D.3 | Información fundamental sobre los principales riesgos específicos de los valores • Podría no se desarrollarse un mercado líquido de negociación de las acciones de Logista Holdings, lo que podría afectar negativamente a su precio de cotización • El precio de las acciones puede ser volátil y sufrir imprevistos y descensos significativos • En lo que respecta a la política de dividendos, no puede garantizarse que Logista Holdings vaya a pagar dividendos o, en caso de hacerlo, que los dividendos distribuidos se incrementen en el futuro • La Oferta quedará automáticamente revocada en caso de no admisión a negociación de las acciones de Logista Holdings • Las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden exponer a un inversor cuya divisa principal no sea el euro al riesgo de tipo de cambio |
Sección E – Oferta
Elemento | Obligaciones de información |
E.1 | Ingresos netos totales y cálculo de los gastos totales de la emisión/oferta, incluidos los gastos estimados aplicados al inversor por el emisor o el oferente Se espera que el importe efectivo de la Oferta para el Accionista Oferente, tomando como referencia la banda de precios indicativa y no vinculante (de entre 12,50 y 15,50 euros), sea de entre 452.556.813 y 561.170.448 euros (tomando en consideración el importe inferior y superior de la banda de precios) si no se ejercita la opción xx xxxxx shoe y de entre 497.812.488 y 617.287.485 euros (tomando en consideración los mismos importes) si se ejercita la opción xx xxxxx shoe. Dada la dificultad de precisar exactamente su importe definitivo a la fecha del presente Resumen, una previsión aproximada, a efectos meramente indicativos, de los gastos del Accionista Oferente y de Logista Holdings relacionados con la Oferta y la admisión a cotización es de 13.069.432 euros y 1.494.864,46 euros, respectivamente (sin ejercitar la opción xx xxxxx shoe) y de 14.209.875 euros y 1.498.054,01 euros, respectivamente (si se ejercita en su totalidad la opción xx xxxxx shoe). Logista Holdings no repercutirá ningún gasto a ningún inversor en relación con la Oferta. |
E.2a | Motivos de la oferta, destino de los ingresos, previsión del importe neto de los ingresos La Oferta tiene por finalidad, fundamentalmente: (i) ampliar la base accionarial del Emisor de modo que se consiga la difusión necesaria para la admisión a negociación oficial de las acciones en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y su integración en el Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo); (ii) facilitar el acceso del Emisor a los mercados de capitales, lo que eventualmente podría permitir una más fácil obtención de financiación para el futuro crecimiento del Grupo Logista; (iii) potenciar el prestigio, la transparencia y la imagen de marca del Grupo Logista como consecuencia de su condición de sociedad cotizada; y (iv) monetizar parte de la participación de Imperial Tobacco en Logista manteniendo su control. |
E.3 | Descripción de las condiciones de la oferta. La operación consiste en una Oferta de Venta dirigida exclusivamente a inversores cualificados en España y en el extranjero. El precio de las acciones (el Precio) se determinará el día 10 de julio de 2014. El Accionista Oferente, de común acuerdo con las entidades coordinadoras globales, esto es, Credit Suisse Securities (Europe) Limited y Xxxxxxx Xxxxx International (las Entidades Coordinadoras Globales), ha establecido una banda de precios indicativa y no vinculante para las acciones de Logista Holdings objeto de la presente Oferta (la Banda de Precios), de entre 12,50 euros y 15,50 euros. Si bien el precio o precios definitivos de las Acciones Ofertadas podrán no estar comprendidos dentro de la referida Banda de Precios. El periodo de prospección de la demanda, durante el cual se podrán recibir propuestas de compra por parte de los inversores (las Propuestas) de acuerdo con el Contrato de Aseguramiento (tal y como éste se define a continuación), dará comienzo al día siguiente de la fecha de verificación y registro del presente Folleto Informativo por parte de la CNMV y de su publicación en la página web de la CNMV y del Emisor (esto es el 27 xx xxxxx de 2014) y finalizará a las 12:00 horas de Madrid del día 10 de julio de 2014 (el Periodo de Prospección de la Demanda). |
Tras la fijación del Precio y antes del inicio del plazo de confirmación de Propuestas, las Entidades Coordinadoras Globales procederán a evaluar las Propuestas recibidas y tras consulta no vinculante al Emisor y al Accionista Oferente, seleccionarán las Propuestas de entre las recibidas de cada entidad aseguradora parte del contrato de aseguramiento suscrito por dichas entidades, Logista Holdings y el Accionista Oferente (el Contrato de Aseguramiento) (las Entidades Aseguradoras), y con el número de acciones adjudicadas a cada una de dichas Propuestas. Las Entidades Coordinadoras Globales comunicarán a cada una de las Entidades Aseguradoras el precio por acción, el número de acciones definitivamente asignado y la relación de Propuestas seleccionadas de entre las recibidas de dicha Entidad Aseguradora, antes del inicio del plazo de confirmación de Propuestas. El volumen de la Oferta podrá ser ampliado hasta 39.824.999 acciones para el supuesto de que las Entidades Coordinadoras Globales ejerciten la opción xx xxxxx shoe o sobre adjudicación sobre 3.620.454 acciones de Logista Holdings que ésta tiene previsto conceder a dichas Entidades. El precio de compra de las acciones, en caso de ejercicio de la opción de compra xxxxx shoe, será igual al Precio de la Oferta. La adjudicación definitiva de las acciones se realizará el día 11 de julio de 2014 (la Fecha de Operación de la Oferta). | |
E.4 | Descripción de cualquier interés que sea importante para la emisión/oferta, incluidos los conflictivos. El accionista único de Logista Holdings es Altadis, S.A.U., sociedad íntegramente participada de manera indirecta y controlada por Imperial Tobacco Group PLC, fabricante de tabaco con el que el Grupo Logista mantiene una relación comercial para la distribución de tabaco en los que el Grupo opera. |
E.5 | Nombre de la persona o de la entidad que se ofrece a vender el valor El Accionista Oferente es Altadis, S.A.U., sociedad de nacionalidad española. El Accionista Oferente tiene carácter mercantil y reviste la forma jurídica de sociedad anónima. Se constituyó en España y tiene su domicilio social en xxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx – X/ Xxx xx xxx Xxxxxxxx xx 0, xxxxxxxx 0/0, xxxxxxx 0 x 0, 00000 Xxxxxx, con C.I.F. A-28009033 y está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid. Acuerdos de no enajenación: partes implicadas; e indicación del período de bloqueo En el Contrato de Aseguramiento o, en su caso, mediante documento aparte, Logista Holdings y el Accionista Oferente, en su condición de accionista único de Logista Holdings, se han comprometido frente a las Entidades Coordinadoras Globales y las Entidades Aseguradoras a no emitir, ofrecer, vender, acordar la emisión o la venta o de cualquier otro modo disponer, directa o indirectamente, ni realizar cualquier transacción que pudiera tener un efecto económico similar a la emisión o venta o al anuncio de emisión o venta, de acciones de Logista Holdings (y de Logista en el compromiso asumido por Logista Holdings), valores convertibles o canjeables en acciones de Logista Holdings (y de Logista en el compromiso asumido por Logista Holdings), warrants o cualesquiera otros instrumentos que pudieran dar derecho a la compra o adquisición de acciones de Logista Holdings (y de Logista en el compromiso asumido por Logista Holdings), incluso mediante transacciones con derivados, desde la fecha del Folleto Informativo hasta los 180 días siguientes a la fecha de admisión a cotización en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia de las acciones de Logista Holdings salvo con el consentimiento previo por escrito de las Entidades Coordinadoras Globales (que no será injustificadamente denegado o pospuesto). Como excepción a este compromiso, Logista Holdings podrá transmitir o enajenar acciones de |
Logista a una filial 100% del Emisor siempre que la entidad adquirente asuma idéntico compromiso de no transmisión de acciones por el período remanente. Asimismo, Altadis podrá transmitir acciones de Logista Holdings en el citado período de 180 días como consecuencia de (i) el préstamo de valores a conceder a las Entidades Coordinadoras Globales para la sobreadjudicación de acciones de la Oferta, (ii) transmisiones de acciones entre entidades pertenecientes a su mismo grupo, siempre que la entidad adquirente asuma idéntico compromiso de no transmisión de acciones por el período remanente, (iii) transmisiones de acciones en el seno de una eventual oferta pública de adquisición sobre Logista Holdings por terceros que trate equitativamente a todos los accionistas, que sea incondicional en todos sus aspectos y su aceptación haya sido recomendada por los que entonces sean administradores del Emisor, o la suscripción y entrega de un compromiso irrevocable de aceptar una oferta general que cumpla con las anteriores condiciones, (iv) cualquier venta, transmisión o disposición de acciones que se realice por mandato de los juzgados o tribunales de una jurisdicción competente y (v) cualquier venta, transmisión o disposición de acciones que se realice para atender un requisito legal o reglamentario. | |
E.6 | Cantidad y porcentaje de la dilución inmediata resultante de la oferta No procede. Teniendo en cuenta que la Oferta es una oferta de venta, ésta no producirá ninguna dilución dado que no se emiten nuevas acciones. |
E.7 | Gastos estimados aplicados al inversor por el emisor o el oferente No se prevé que existan gastos ni comisiones que el Emisor o el Accionista Oferente vayan a repercutir al inversor en relación con la Oferta. No obstante lo anterior, las entidades depositarias de las Acciones Ofertadas podrán establecer, de acuerdo con la legislación vigente, las comisiones y gastos repercutibles al tenedor de las Acciones Ofertadas en concepto de administración y/o custodia que libremente determinen, y que en su momento hayan sido comunicadas al Banco de España y/o a la CNMV como organismo supervisor. Dichas comisiones y gastos repercutibles se podrán consultar en los correspondientes folletos de tarifas de gastos y comisiones repercutibles que legalmente están obligadas a publicar las entidades sujetas a supervisión del Banco de España y de la CNMV. Estos folletos de tarifas se pueden consultar en los organismos supervisores mencionados. |
Antes de adoptar la decisión de invertir en las acciones de Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U. (Logista Holdings o el Emisor) objeto de la Oferta de Venta y admisión a negociación a las que se refiere el presente Folleto deben tenerse en cuenta los riesgos que se enumeran a continuación, asociados con la actividad de Logista Holdings, de su sociedad operativa, esto es, Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. (Logista o la Sociedad Operativa) y sociedades dependientes, y de las acciones objeto de la Oferta. Dichos riesgos podrían afectar negativamente al negocio, los resultados o la situación financiera, económica o patrimonial del Emisor (o su grupo) o al precio de cotización de sus acciones.
Estos riesgos no son los únicos a los que el Emisor se podría ver expuesto en el futuro. Futuros riesgos, actualmente desconocidos o no considerados como relevantes, podrían, junto con los a continuación señalados, igualmente tener un efecto en el negocio, los resultados o la situación financiera, económica o patrimonial del Emisor o en el precio de cotización de sus acciones con la correspondiente pérdida parcial o total de la inversión realizada.
A los efectos de los factores de riesgo descritos a continuación todas las referencias hechas a Logista Holdings o el Emisor deberán entenderse hechas asimismo a todas aquellas sociedades que forman parte del Grupo empresarial del que Logista Holdings es sociedad matriz desde el 4 xx xxxxx de 2014, fecha de la aportación por Altadis, S.A.U. (Altadis o el Accionista Oferente) de la totalidad de las acciones de Logista, anterior sociedad matriz del Grupo. Logista, desde la incorporación de Logista Holdings al Grupo, es la Sociedad Operativa (en adelante, el Grupo Logista o el Grupo).
1 FACTORES DE RIESGO ESPECÍFICOS DEL EMISOR O DE SU SECTOR DE ACTIVIDAD
De los factores de riesgo que aplican al Grupo Logista destacan los siguientes:
Distribución de reservas a los accionistas determinada por el accionista mayoritario
La aportación de las acciones de Logista a Logista Holdings fue realizada mediante un aumento de capital social de Logista Holdings con cargo a aportaciones no dinerarias consistentes en el 100% de las acciones de Logista por virtud del cual se fijó la cifra de capital social de Logista Holdings en 26.550 miles de euros, dotándose una prima de emisión 942.148 miles de euros.
La elevada prima de emisión dotada en ese aumento de capital elevó de forma muy significativa las reservas distribuibles de Logista Holdings, que podrían ser aplicadas en el futuro tanto para su distribución a los accionistas de Logista Holdings como para otros propósitos (incluyendo la emisión de nuevas acciones con cargo a dichas reservas). La reserva por prima de emisión de Logista Holdings es considerablemente superior a la que había reconocida en Logista por lo que sus recursos propios antes de la salida a bolsa tienen mayor fortaleza. Teniendo en cuenta la participación mayoritaria en el capital del Emisor titularidad de Altadis, no puede descartarse que, en ejercicio de sus legítimos derechos como accionista mayoritario, pudiera determinar la adopción en Junta de Accionistas de Logista Holdings de los acuerdos correspondientes para distribuir dividendo a los accionistas con cargo a dichas reservas.
El Grupo opera en mercados con monopolio del Estado para la venta al por menor de productos derivados del tabaco y la liberalización de estos podría afectar al negocio
Los principales mercados de tabaco en los que opera el Grupo (España, Xxxxxxx e Italia), funcionan de acuerdo con un modelo de monopolio del Estado de venta al por menor, en el que las licencias de puntos de venta (estancos) son concedidas por la autoridad competente, siendo la distribución a dichos puntos de venta libre. Actualmente, Logista, filial operativa del Emisor, es el principal distribuidor de
productos derivados del tabaco en España, Francia e Italia. Cualquier incremento de la competencia en el futuro, incluso como consecuencia de la adopción de medidas liberalizadoras para el negocio minorista del tabaco por parte de los gobiernos o a resultas de que los estancos compren los productos derivados del tabaco de otros Estados miembros de la Unión Europea, tal y como se expone en la sentencia del Tribunal de Justicia Europeo de 26 xx xxxxx de 2012, dictada en el Asunto C-456/10, podría resultar en una disminución de los márgenes y de la cuota xx xxxxxxx, lo que podría afectar negativamente al negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Los ingresos del tabaco y productos relacionados han supuesto aproximadamente un 95% de los ingresos totales del Grupo para el periodo de 6 meses terminado el 31 xx xxxxx de 2014 y para los ejercicios terminados el 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011.
El Grupo percibe una parte importante de sus ingresos de sus principales clientes que son fabricantes de tabaco y la posible pérdida de alguno de ellos podría afectar negativamente a su negocio
Una parte significativa de los ingresos del Grupo procede de un número limitado de grandes clientes. Para el periodo de 6 meses terminado el 31 xx xxxxx de 2014 y para los ejercicios terminados el 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, aproximadamente el 80-85% de los ingresos del Grupo correspondían a sus cuatro principales clientes, que son los siguientes fabricantes de tabaco: Imperial Tobacco, Xxxxxx Xxxxxx International, British American Tobacco y Japan Tobacco. Aproximadamente el 35% de los ingresos totales del Grupo corresponden a ventas de productos de Xxxxxx Xxxxxx International, el 17% de Japan Tobacco, el 14% de British American Tobacco y el 14% de Imperial Tobacco.
Durante los próximos tres años se irán produciendo vencimientos de los contratos de un modo escalonado con estos principales clientes, sin apreciarse una concentración significativa de vencimientos en un año concreto. Sin embargo, a pesar de que habitualmente los contratos del Grupo con sus principales clientes se renuevan en el momento de su vencimiento, o en un plazo breve de tiempo tras el mismo, no se puede asegurar que todos los contratos serán renovados en las mismas o similares condiciones, o que no lo serán en absoluto. Incluso si estos clientes principales deciden renovar sus contratos con el Grupo, es posible que el Grupo Logista tenga que aceptar condiciones menos ventajosas para el Grupo, lo que podría producir un potencial deterioro de los márgenes o tener un efecto negativo en su negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones. Además, los contratos del Grupo no contienen cláusulas de exclusividad o requisitos de volumen mínimo, por lo que los clientes del Grupo, incluyendo a Imperial Tobacco, tienen libertad para usar acuerdos alternativos de distribución en los mercados en los que opera el Grupo y en otros mercados donde el Grupo pueda estar interesado en expandir su negocio. Adicionalmente, los contratos del Grupo contienen cláusulas de cambio de control que confieren a los fabricantes el derecho a resolver el contrato en un supuesto de cambio de control (que se define de forma amplia y puede vincularse a una reducción de la participación del Accionista Oferente en el capital de Logista, un cambio en la gestión de Logista o que un competidor adquiera una participación relevante en el accionariado de Logista). Como consecuencia de lo anterior, no se puede asegurar que los clientes continúen contratando los servicios del Grupo conforme lo venían haciendo hasta ahora o que no lo hagan en absoluto. En cualquier caso, no se considera que la presente oferta de venta pueda constituir un supuesto de cambio de control, puesto que tras ella Imperial Tobacco continuará ostentando la mayoría de los derechos de voto en Logista Holdings, y por lo tanto también de la Sociedad Operativa.
El negocio del Grupo Logista podría verse afectado negativamente por el continuo deterioro de las condiciones económicas en los mercados en que opera
El negocio en las áreas geográficas en donde opera el Grupo Logista y sus principales operaciones en España, Portugal, Francia e Italia se han visto negativamente afectadas por las condiciones económicas
de los últimos años. En circunstancias normales xx xxxxxxx, el crecimiento económico en dichas áreas geográficas supondría una mayor demanda de los servicios de Logista, mientras que un crecimiento económico débil o una contracción de la economía perjudicarían la demanda de sus servicios. Desde el comienzo de la reciente crisis económica y financiera, varios de los mercados en los que opera el Grupo Logista se han situado entre las economías más débiles de la zona euro, especialmente las de España, Portugal e Italia. En consecuencia, el beneficio bruto (ventas económicas) de la Sociedad Operativa en Iberia e Italia pasó de 540,5 millones de euros y 209,3 millones de euros, en el ejercicio finalizado a 30 de septiembre de 2011 a 520,7 millones de euros y 192,2 millones de euros, respectivamente, en el año finalizado a 30 de septiembre de 2013, lo que supuso un descenso medio anual del 1,85% y 4,09% respectivamente, durante los últimos dos años.
Además, en el pasado las condiciones económicas desfavorables han dado lugar a que los gobiernos busquen ingresos adicionales y aumenten los impuestos sobre los productos derivados del tabaco, lo que también ha afectado negativamente al negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Por su parte, el sector de distribución ha experimentado tradicionalmente fluctuaciones cíclicas debido a, entre otras circunstancias, el aumento de los costes y gastos, las fluctuaciones de los precios de la energía, los incrementos de precios de los transportistas, las modificaciones de las normas regulatorias, las tasas por licencias y registro, las fluctuaciones de los tipos de interés y otros factores económicos fuera del control del Grupo.
Todos estos factores podrían incrementar los costes de explotación del Grupo y afectar al rendimiento de los mercados en que opera o resultar en una reducción del volumen de productos que los clientes del Grupo entregan para su distribución.
El sector de distribución en el que opera el Grupo es muy competitivo en precio y nivel de servicio
El sector de distribución es muy competitivo en precio y nivel de servicio. En el negocio de distribución de productos no relacionados con el tabaco (aproximadamente un 5% de los ingresos del Grupo para el periodo de 6 meses terminado el 31 xx xxxxx de 2014 y para los ejercicios terminados el 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011), el Grupo compite con otros distribuidores regionales y nacionales. Existen determinadas circunstancias que podrían deteriorar la capacidad del Grupo de competir con otros operadores y mantener su actual rentabilidad, tales como: red de cobertura, dimensión de la flota de vehículos, disponibilidad de recursos de capital, posibilidad de reducir los precios, preferencias de los clientes, capacidad de compensar las subidas de los precios del combustible y capacidad de reaccionar a los cambios y mejoras tecnológicas.
La elevada dependencia del Grupo Logista del negocio de distribución de tabaco y el declive de la demanda de productos derivados del tabaco como consecuencia de un incremento del comercio ilegal o de los impuestos, podría afectar de forma significativa al negocio del Grupo Logista
Una parte significativa del beneficio de explotación del Grupo deriva del negocio de distribución de tabaco. Desde la década de los noventa, se ha producido un declive general de la demanda de productos derivados del tabaco en los mercados en los que el Grupo opera, como consecuencia de, entre otros factores, los aumentos frecuentes y sustanciales de los impuestos especiales sobre los productos derivados del tabaco (así como las subidas de IVA), la aparición de productos alternativos como los cigarrillos electrónicos y del aumento del comercio ilegal.
En primer lugar, destaca el incremento de los impuestos sobre los productos derivados del tabaco en los mercados en los que el Grupo opera. Los productos derivados del tabaco están sujetos a diversos
impuestos como el IVA, los impuestos especiales “ad valorem” y los impuestos especiales específicos. Considerados en su conjunto, estos impuestos representan un porcentaje sustancial del PVP, habiendo aumentado la carga fiscal global en los últimos años. En concreto, en marzo de 2014, la carga fiscal de los cigarrillos en España, Portugal, Francia e Italia ascendía aproximadamente a un 79%, 83%, 81% y 76%, respectivamente, del precio de venta medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos.
La subida de los impuestos sobre los productos derivados del tabaco, especialmente las de carácter significativo y aislado, ha impulsado a los consumidores de los mercados afectados a pasar de consumir cigarrillos de precio elevado a cigarrillos de menor precio o tabaco de liar, o incluso a adquirir cigarrillos o tabaco de liar en el mercado ilegal (12% del conjunto xxx xxxxxxx español del tabaco, de acuerdo con el estudio xx xxxxxxx realizado por Altadis, S.A.U. con fecha 25 de septiembre de 2013). Todo ello podría tener un efecto negativo sobre los ingresos, beneficios y situación financiera de los fabricantes y, por tanto, también del Grupo, y a su vez podría perjudicar al negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones de éste.
Por otro lado, de entre los riesgos anteriores también cabe destacar el de la mayor disponibilidad y popularidad de los cigarrillos electrónicos (no obstante lo cual, los clientes fabricantes de tabaco más importantes de Logista ya han anunciado su decisión de comenzar la fabricación de cigarrillos electrónicos). Si los clientes fabricantes de tabaco del Grupo perdieran cuota xx xxxxxxx o experimentaran un descenso significativo del volumen de ventas de dichos productos, y no encomendaran al Grupo la distribución de cigarrillos electrónicos, la demanda de servicios que el Grupo ofrece podría disminuir, y esto podría afectar de forma negativa y desfavorable al negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Asimismo, cambios en el precio de venta de los cigarrillos pueden suponer cambios en la demanda. La tabla que aparece a continuación muestra la variación del precio de venta al público (PVP) y el cambio en los volúmenes de distribución del Grupo (en cigarrillos) en los principales mercados en los que distribuye productos derivados del tabaco en los períodos que se relacionan.
FUENTE: Contabilidad Interna | España | Italia | Francia | |||||||||
Para el año finalizado el 30 de septiembre | ||||||||||||
2011 | 2012 | 2013 | Primer Semestre 2014 | 2011 | 2012 | 2013 | Primer Semestre 2014 | 2011 | 2012 | 2013 | Primer Semestre 2014 | |
Variación interanual del PVP medio por paquete equivalente de 20 cigarrillos (%) | 13,8 | 8,9 | 6,2 | 4,4 | 3,4 | 7,6 | 1,1 | (0,5) | 5,6 | 5,6 | 7,7 | 4,6 |
Variación interanual de los volúmenes de distribución de tabaco de la Sociedad Operativa (en cigarrillos) (%) | (15,1) | (12,4) | (12,0) | (6,3) | (1,0) | (8,4) | (6,1) | (2,0) | (0,1) | (4,2) | (9,0) | (5,0) |
Por último, cabe mencionar que la demanda de los servicios del Grupo Logista se ve perjudicada por el incremento de las ventas fraudulentas, las cuales incluyen productos falsificados, contrabando de productos auténticos y productos fabricados de forma ilegal, que tienen por objetivo principal evadir impuestos y suponen una amenaza al sector pudiendo tener un efecto adverso sobre los volúmenes de venta e ingresos del Grupo Logista.
Normativa reguladora de los productos derivados del tabaco
Como consecuencia del efecto nocivo del tabaco para la salud, la publicidad, venta y consumo de los productos derivados del tabaco han sido objeto de una regulación estricta promovida por gobiernos, organismos sanitarios y grupos antitabaco, con el objeto de “potenciar la deshabituación del tabaco y de tratar de erradicar a medio largo plazo el hábito de fumar” (Ley 42/2010 de 30 de diciembre por la que se modifica la Ley 28/2005 de 26 de diciembre de medidas sanitarias frente al tabaquismo y reguladora de la venta, suministros, el consumo y la publicidad de los productos del tabaco). Esto ha dado lugar a importantes restricciones en la fabricación, desarrollo, pruebas, contenido, venta, distribución, empaquetado, etiquetado, presentación de datos, exhibición, marketing, publicidad, diseño del producto y consumo de los productos derivados del tabaco, incluyendo limitaciones sobre los lugares en que los productos derivados del tabaco pueden ser consumidos o fumados. Estas restricciones han sido introducidas tanto mediante normas como a través de acuerdos voluntarios. Además, los grupos antitabaco siguen promoviendo acciones para fomentar la no aceptación del fumador en espacios sociales, mediante la presión que ejercen sobre gobiernos e instituciones, como la Unión Europea y la Organización Mundial de la Salud. Además de lo anterior, la Unión Europea ha aprobado la Directiva 2014/40/UE del Parlamento Europeo del Consejo del 3 xx xxxxx de 2014 que establece normas más estrictas para los productos derivados del tabaco y otros productos similares que abarca, entre otras cuestiones, el etiquetado, los ingredientes, la trazabilidad y las ventas transfronterizas. Su plazo de transposición por los respectivos Estados miembros de la UE finaliza el 20 xx xxxx de 2016. Esta normativa puede tener un efecto negativo sobre la producción o el consumo de tabaco, lo que puede afectar al negocio y resultado del Grupo.
Cambios significativos del marco regulador de la distribución de tabaco en los mercados en que opera el Grupo Logista podrían afectar negativamente a sus operaciones
En tres de los cuatro mercados principales de tabaco en los que opera el Grupo (España, Francia e Italia), se requiere por ley a los fabricantes que suministren sus productos en condiciones uniformes en toda su extensión geográfica. Dichos fabricantes se sirven de mayoristas y distribuidores que han sido autorizados previamente para actuar dentro del marco legal, por el Comisionado para el Mercado de Tabacos en España, por el Director General de Aduanas e Impuestos Especiales en Francia (“Directeur Général des Douanes et Droits Indirects”) y por la Administración del Monopolio del Estado Italiano en Italia (“Amministrazione dei Monopoli di Stato”).
En estos mercados también se exige a los puntos de venta (estancos o equivalente) que obtengan una licencia para vender productos derivados del tabaco y que compren dichos productos de los mayoristas o distribuidores autorizados, sin perjuicio de que también puedan comprar dichos productos de mayoristas y distribuidores de otros Estados miembros de la Unión Europea. Si el actual régimen de licencias en estos países cambiara, podrían surgir oportunidades de crecimiento para las sociedades del Grupo, pero al mismo tiempo también podría verse expuesta a una mayor competencia. El modelo actual tiende a favorecer a compañías como las que forman parte del Grupo, que tienen capacidad de distribución nacional, ya que conforme a este marco regulador se incentiva a los fabricantes y a los minoristas a que utilicen un mayorista o distribuidor para satisfacer sus necesidades comerciales.
Cualquier cambio sustancial desfavorable en el anterior marco regulatorio que tenga como consecuencia la liberalización xxx xxxxxxx minorista o un cambio de las obligaciones legales de los fabricantes, podría tener un efecto negativo en el negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo, si bien, abriría también la posibilidad al Grupo de distribuir productos del tabaco a los puntos de venta, distintos de los estancos, de la extensa red a la que accede, habitualmente, el Grupo, para la distribución de otros productos.
El Grupo está sometido al riesgo derivado de las fluctuaciones en el precio de los productos que adquiere de los fabricantes
El Grupo mantiene habitualmente en todo momento un stock de existencias para un periodo aproximado de un mes. El fabricante puede aumentar o reducir el precio de venta al por menor de los productos que el Grupo tiene en stock, lo que, a su vez, puede incrementar o disminuir los márgenes que el Grupo obtiene por la venta de los mismos. Estos cambios en los precios de venta causan variaciones en la valoración del stock que pueden afectar al margen bruto y por tanto al resultado de las operaciones.
Cualquier incremento futuro de tributos, IVA o impuestos especiales que el Grupo Logista o sus fabricantes no puedan repercutir en sus clientes podría tener un efecto negativo en el negocio, las perspectivas, la situación financiera y el resultado operativo.
Cambios en los ciclos de pago del Grupo pueden obligar a buscar fuentes externas de financiación para cumplir sus obligaciones
Como cualquier otro negocio mayorista, los ciclos de pago de los productos adquiridos a los fabricantes (32 días de promedio en el ejercicio 2013) y los ciclos de cobro de los puntos de venta (12 días de promedio en el ejercicio 2013) no coinciden. Junto con esto, el pago por el Grupo Logista a las autoridades tributarias (35 días de promedio en el ejercicio 2013) se realiza en un ciclo distinto a aquel que corresponde a los fabricantes y a los puntos de venta. Estas autoridades tributarias podrían exigir avales bancarios o garantías al Grupo Logista respecto a estos pagos en determinadas circunstancias, lo que podría afectar a los referidos ciclos de pago del Grupo.
Este desfase de cobros y pagos origina un capital circulante operativo negativo. A 30 de septiembre de 2013 el capital circulante operativo negativo fue de 2.621 millones de euros que se materializó en una posición de tesorería resultante de 1.632 millones de euros, que es la deuda financiera neta negativa del Grupo. Si sus ciclos de pago a las autoridades tributarias y, en menor medida, a los fabricantes se acortaran o si Logista sufriera demoras considerables en la recepción de los cobros de los puntos de venta por cambios de índole económica o normativa, o el mercado de labores de tabaco se redujese significativamente o, si lo hiciese la participación del Grupo en este mercado, el Grupo podría verse obligado a solicitar financiación externa a corto plazo para gestionar su capital circulante, lo que podría verse comprometido tanto por la inexistencia de dicha financiación como por las condiciones desfavorables en las que ésta podría darse.
Logista, en virtud del acuerdo de tesorería suscrito con Imperial Tobacco, pone a disposición de esta última sus excedentes de tesorería lo que supone un riesgo crediticio para Logista
El Grupo e Imperial han suscrito un acuerdo de tesorería, en virtud del cual: (i) los excedentes de tesorería generados por el Grupo se ponen a disposición, día a día, de Imperial Tobacco Group PLC; y a su vez (ii) Imperial Tobacco se compromete a poner a disposición del Grupo las cantidades que este precise para el cumplimiento de sus obligaciones de pago, incluidas las de carácter fiscal. En consecuencia, Logista tiene una exposición al riesgo de crédito o contraparte de Imperial Tobacco. La demora por parte de Imperial Tobacco en reembolsar a Logista tales cantidades podría suponer un riesgo para el puntual pago de sus obligaciones, a menos que obtuviera financiación alternativa.
En virtud de este acuerdo de tesorería, Logista Holdings se ha comprometido a no obtener financiación de terceras partes sin el consentimiento de Imperial Tobacco Enterprise Finance Limited y a no gravar ni constituir ningún tipo de garantía (negative pledge) sobre sus activos, salvo que dicha operación haya sido aprobada por al menos el 70% del Consejo de Administración de Logista Holdings de acuerdo con lo previsto en el artículo 38 de sus estatutos sociales.
Adicionalmente, Xxxxxxx tenía un préstamo concedido a Xxxxxxx, incrementando su riesgo de crédito, que venció el 28 xx xxxx de 2014. Así, el saldo neto de la totalidad de las posiciones financieras del Grupo Logista frente al resto de sociedades del Grupo Imperial Tobacco a 31 xx xxxxx de 2014 era deudor por importe de 912,8 millones euros y de 1.485,1 millones de euros, 1.086,0 millones de euros y 1.046,3 millones de euros a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, respectivamente.
El Grupo depende de terceros para prestar los servicios de transporte y distribución a clientes. Existe la posibilidad de que dichos terceros no cumplan con sus obligaciones legales y contractuales, o con los requisitos de calidad y de tecnología de la información solicitados por los clientes y por el Grupo, o que no quieran hacer frente a un eventual aumento de costes
Los servicios de transporte del Grupo Logista se prestan a través de una flota de vehículos, que la Sociedad Operativa subcontrata a otras compañías de transporte, que prestan los servicios de acuerdo con los requerimientos del Grupo. Las compañías de transporte que la Sociedad Operativa subcontrata son responsables de pagar sus propios equipos, combustible y otros gastos de explotación, así como de cumplir con todos los requisitos legales aplicables al transporte de mercancías, incluida la obtención de las autorizaciones preceptivas. Determinados factores, como el aumento del coste del combustible, el coste de los nuevos camiones y la disminución de las fuentes de financiación disponibles para dichas compañías para la compra de equipos, podrían crear un difícil entorno operativo para ellas, que podría repercutir en el nivel o calidad de los servicios que prestan a los clientes del Grupo. Aunque el mercado de transporte está muy fragmentado y es elástico en la oferta de proveedores, y aun cuando históricamente el Grupo ha sido capaz de procurarse estos servicios subcontratándolos, en caso de que las entidades que forman parte del Grupo no pudieran contratar el transporte necesario para cumplir sus compromisos con los clientes o si uno de los terceros de los que depende no satisface las necesidades o expectativas de algún cliente, existe el riesgo de tener que acceder a proveedores alternativos a mayor coste y que presten servicios de menor calidad, lo que podría afectar negativamente al negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Una disminución de la demanda de los productos no relacionados con el tabaco que el Grupo distribuye o de los servicios de transporte que el Grupo ofrece podrían afectar de forma negativa y a su negocio
Las fluctuaciones en el consumo a escala global, también afectan a otros negocios del Grupo no vinculados al tabaco y que representan aproximadamente un 5% de los ingresos totales del grupo, para el periodo de 6 meses terminado el 31 xx xxxxx de 2014 y para los ejercicios terminados el 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011. En concreto, los negocios de transporte, farmacéutico y libros y publicaciones. Todos ellos se ven influenciados por el nivel global de actividad económica.
El negocio del Grupo depende en gran medida de una plataforma basada en tecnologías de la información de última generación y cualquier interrupción o fallo de dicha tecnología podría perturbar su negocio
La tecnología de la información en el sector de distribución es un importante factor competitivo. Los sistemas de información del Grupo han de interactuar frecuentemente con los de sus clientes y transportistas. Actualmente el Grupo utiliza una combinación de software bajo licencia y software en propiedad. Aunque en la actualidad existe una duplicación de sistemas y procedimientos para minimizar eventuales problemas, un fallo del hardware o software en el que se basan los sistemas de tecnologías de la información podría ocasionar perturbaciones considerables en los ciclos de trabajo con los clientes y causar pérdidas económicas de las que el Grupo podría ser considerado responsable, perjudicando su reputación.
El Grupo prevé que los clientes seguirán demandando a las empresas de distribución sistemas de tecnologías de la información cada vez más sofisticados y completamente integrados, que sean compatibles con su propio entorno de TI. En el caso de que el Grupo no atienda a las demandas de sus clientes o no se proteja frente a las perturbaciones de sus operaciones y de las de los clientes, estos podrían dejar de contratar los servicios del Grupo, con el consecuente efecto adverso en el negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Además, las plataformas de tecnologías de la información del Grupo, pese a los esfuerzos por prevenirlos, pueden sufrir daños o interrupciones por cortes del fluido eléctrico, fallos de telecomunicaciones, pérdida de datos, fallos de la red, virus informáticos, fallos de seguridad, catástrofes naturales, intrusiones de terceros u otros percances técnicos. Los daños o averías de las plataformas de tecnologías de la información pueden conllevar gastos para su reparación, lo que podría producir demoras en las operaciones. Cualquier interrupción o ralentización significativa, incluidas las causadas por la falta de actualización de dichas plataformas de TI, podría ocasionar que se perdiera o demorara la información, lo que afectaría a los procesos de distribución del Grupo. Tales pérdidas o demoras podrían dar lugar a retrasos en la entrega de productos, a insatisfacción de los clientes y a reclamaciones, las cuales podrían afectar negativamente al negocio del Grupo.
El aumento tanto en número o como en magnitud de las reclamaciones de los seguros contra el Grupo podrían conllevar incrementos en las primas o dificultar la contratación de seguros en el futuro
Las operaciones del Grupo Logista están sujetas a riesgos inherentes al sector de distribución; la responsabilidad derivada de lesiones personales, daños materiales, robo o pérdida de los productos como consecuencia de accidentes o incidentes en los almacenes o en el transporte gestionados por el Grupo o sus agentes o subcontratistas. Para minimizar este riesgo el Grupo contrata seguros.
La disponibilidad de pólizas de seguro a los efectos anteriores está supeditada a factores fuera del control del Grupo, y las reclamaciones o potenciales reclamaciones en contra de Logista Holdings o de su Grupo pueden superar el importe de la cobertura de seguro o de las provisiones de responsabilidad económica.
Aunque históricamente el Grupo Logista no ha sufrido aumentos notables del número o de la magnitud de las reclamaciones de seguros en su contra, en caso de producirse un incremento relevante de éstas, las primas de seguro podrían verse incrementadas e incluso, que resultara difícil obtener un seguro en el futuro, lo que podría tener un efecto negativo en el negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
El Grupo satisface un importe aproximado de 7 millones de euros anuales en concepto xx xxxxxx de pólizas de seguro. Para todo el periodo de información financiera histórica, el importe anual satisfecho en sobreprimas fue de 1 millón de euros y el importe medio anual pagado en concepto de pérdidas no cubiertas por los seguros fue de 900.000 euros.
Los potenciales costes y responsabilidades por litigios podrían repercutir negativamente en el negocio del Grupo
Las demandas contra el Grupo Logista ascendían a 31 xx xxxxx de 2014 a 67,0 millones de euros (lo que representa aproximadamente el 13,0% del beneficio bruto del Grupo Logista obtenido en los seis meses finalizados el 31 xx xxxxx de 2014), de los que ha provisionado 36,5 millones de euros a 31 xx xxxxx de 2014.
El Grupo también podría tener que hacer frente a obligaciones derivadas del impuesto de sociedades y del IVA propios de los grupos fiscales a los que pertenece. Bajo el régimen consolidado del impuesto de sociedades y del régimen del IVA español, todas las sociedades incluidas en un grupo fiscal son solidariamente responsables de las obligaciones derivadas del correspondiente impuesto del grupo fiscal, incluyendo determinadas sanciones que puedan derivarse del incumplimiento de ciertas obligaciones específicas impuestas bajo el régimen fiscal del grupo de IVA. Logista fue durante 2011 y 2012 parte de grupos fiscales junto con Altadis y desde 2012 con Imperial Tobacco España, S.L.U. (también una sociedad del Grupo de Imperial Tobacco Group PLC). Consecuentemente Logista es solidariamente responsable de las obligaciones fiscales correspondientes a los periodos en que formaba parte del grupo y que se encuentren abiertos a inspección.
Como consecuencia de lo anterior el Grupo, a pesar de que tuviera derecho a recurrir contra el resto de las entidades que forman parte del grupo fiscal, podría ser responsable en caso de que se incumplieran dichas obligaciones y que dichos incumplimientos no fueran subsanados por ninguna de las otras entidades del grupo fiscal del que forma parte.
Asimismo, no se puede descartar que las autoridades tributarias correspondientes consideren errónea la interpretación del Grupo Logista del régimen fiscal y de las leyes tributarias que les son aplicables. Cualquier cambio en la normativa fiscal aplicable (que pudiera incluso tener efectos retroactivos), o las decisiones que adopten las autoridades tributarias correspondientes, pueden afectar a las obligaciones fiscales actuales y pasadas de Grupo Logista, acarreando multas o incrementos en sus obligaciones que pueden perjudicar a su negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones.
Junto con lo anterior, el Grupo puede ser parte en procesos y reclamaciones para las que no ha provisionado importe alguno, dado que entiende que dichas reclamaciones en su contra no están fundamentadas. Estas reclamaciones comprenden la demanda iniciada por Xxxx Xxxxxxxxxxx en la que exige el cumplimiento específico de un contrato preliminar de compraventa y 15 millones de euros en concepto de daños y perjuicios por la compra de un almacén en Portonaccio (Roma).
No hay garantía de que el Grupo pueda defenderse con éxito frente a cualesquiera litigios o procedimientos administrativos o tributarios iniciados contra el mismo o que se inicien en el futuro, ni de que tenga éxito en las demandas iniciadas por éste contra terceros. Un resultado adverso de estos procedimientos podría tener un efecto negativo en su negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones. Además, cualquier demanda contra el Grupo aún careciendo de base puede producir publicidad negativa con el consiguiente efecto adverso en su reputación.
Cabe la posibilidad de que el Grupo sufra pérdidas por el deterioro del valor razonable de los activos
La Sociedad Operativa dispone de una cantidad importante de activos, incluido un fondo de comercio que a 30 de septiembre de 2013, 2012, 2011 tenía un valor de 919,2, 691,0 y 701,8 millones de euros. La Sociedad Operativa lleva a cabo un proceso de evaluación del deterioro de activos al final del primer ejercicio financiero completo siguiente a la adquisición y, posteriormente con carácter anual. Además, la Sociedad Operativa realiza una evaluación del deterioro de dichos activos en otros períodos si se produce algún hecho o cambio de circunstancias que indique que el valor contable pueda no ser plenamente recuperable. El deterioro del valor del fondo de comercio relativo a los activos se evalúa calculando el valor razonable de una unidad y comparándolo con su valor contable. Si el valor contable de la unidad supera su valor razonable, se registra un deterioro del fondo de comercio. Las estimaciones del valor razonable realizadas por la dirección se basan en los flujos de tesorería históricos y estimados, las últimas operaciones en el mercado y los actuales múltiplos de negociación del sector. Durante los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2011, 2012 y 2013, la Sociedad Operativa ha registrado un deterioro del valor total en la cuenta de resultados para la suma de los tres años de 19,5 millones de
euros como consecuencia de la debilidad de las condiciones económicas. El descenso de la demanda de sus servicios en cualquier mercado a raíz de las preferencias de los consumidores, la regulación, la disminución del fondo de maniobra negativo, u otros factores económicos o de otro tipo podría afectar negativamente a los valores razonables estimados, ocasionando nuevos deterioros del valor del fondo de comercio. No puede asegurarse que en el futuro no se requerirán dotaciones significativas por deterioro, y dichas dotaciones podrían afectar negativamente al negocio, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo.
Conflictividad laboral, condiciones meteorológicas u otros fenómenos fuera del control del Grupo podrían afectar desfavorablemente al resultado de sus operaciones
A pesar de que el Grupo Logista no se ha visto afectado significativamente en el pasado por huelgas (incluyendo la reciente huelga en Francia que afectó a cuatro de nuestros almacenes), los conflictos laborales o huelgas que afecten a los clientes del Grupo, a los transportistas o al propio Grupo podrían afectar a las operaciones del Grupo. Si el Grupo, sus clientes o sus transportistas, según el caso, no pudiera resolver estos conflictos o huelgas sin demoras significativas, el negocio, perspectivas, situación financiera y resultado de operaciones del Grupo podrían verse afectados de forma adversa y sustancial.
Las condiciones meteorológicas adversas y otros incidentes fuera del control del Grupo, como los derivados de actos terroristas o guerras, pueden provocar una interrupción en el servicio que el Grupo ofrece, lo cual podría afectar al tráfico de toda la cadena operativa del Grupo. Estas perturbaciones de la cadena operativa del Grupo podrían resultar en embargos, perturbación de los equipos y de la carga y descarga de los productos, reducción de los ingresos y volúmenes, incremento de los costes y cualquier otro efecto negativo en la situación financiera y resultado de las operaciones del Grupo.
El accionista mayoritario seguirá controlando la mayoría de las acciones y de derechos de voto tras la Oferta de Venta pudiendo producirse situaciones de conflicto de interés
Imperial Tobacco Group PLC, actual titular último de las 132.750.000 acciones de Logista Holdings, representativas de un 100% del capital social de Logista Holdings, se espera que sea titular tras la Oferta y admisión a negociación de las acciones de Logista Holdings como mínimo de un 72,7% de las acciones y derechos de voto (70%, si se ejercita íntegramente la opción xx xxxxx shoe). En consecuencia, Imperial Tobacco Group PLC como accionista mayoritario estará en condiciones de determinar el resultado de la votación de cualquier asunto que deba someterse a la Junta. También podrá propiciar o impedir un cambio de control de Logista Holdings. Los intereses de Imperial Tobacco Group PLC pueden diferir de los intereses del Emisor y de sus accionistas. En particular, el Emisor realiza numerosas operaciones con Imperial Tobacco Group PLC, incluidos varios acuerdos de gestión de tesorería y, además, es uno de los principales clientes del Emisor y del Grupo Logista. Estos acuerdos continuarán en vigor tras la Oferta.
Es posible que en algún momento los intereses de Imperial Tobacco Group PLC o de cualquier otro inversor significativo, de haberlo, puedan entrar en conflicto con los de otros accionistas. Además, Imperial Tobacco Group PLC o cualquier otro inversor significativo, de haberlo, puede hacer inversiones en otros negocios en mercados relacionados con los de Logista Holdings que sean o puedan llegar a ser competidores de la misma.
El Emisor e Imperial Tobacco Group PLC han suscrito un Contrato Marco el 12 xx xxxxx de 2014 que regula las relaciones entre el Emisor y su accionista de control, siguiendo lo previsto en la Recomendación 2 del Código Unificado de Buen Gobierno, si bien de acuerdo con lo dispuesto en dicho contrato Imperial Tobacco Group PLC no tiene limitada su capacidad de competir con Logista y,
asimismo, Imperial Tobacco Group PLC se reserva la posibilidad de resolverlo unilateralmente una vez cumplidos tres años desde la admisión a negociación.
El Contrato Xxxxx regula que los Consejeros Dominicales nombrados por, o en representación de, Imperial Tobacco podrán estar presentes en cualquier debate y votación en relación con el Contrato Xxxxx o con los Acuerdos de Tesorería, si bien no podrán votar en relación con tales asuntos.
2 FACTORES DE RIESGO RELATIVOS A LOS VALORES OFERTADOS
Podría no desarrollarse un mercado líquido de negociación de las acciones de Logista Holdings, lo que podría afectar negativamente a su precio de cotización
Cualquier retraso en el inicio de la cotización de las acciones de Logista Holdings en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia puede perjudicar la liquidez en el mercado de las acciones, y hacer que los accionistas encuentren dificultades para su venta. Igualmente, el precio definitivo de la Oferta puede no reflejar el precio xx xxxxxxx de las acciones después de la misma. Logista Holdings no puede asegurar que existirá, o se mantendrá, un mercado activo de negociación de las acciones de Logista Holdings.
En caso de que no se desarrolle, o mantenga, un mercado activo de negociación de las acciones de Logista Holdings, la liquidez y el precio xx xxxxxxx de las acciones podrían verse afectados.
El precio de las acciones puede ser volátil y sufrir imprevistos y descensos significativos
El precio de las acciones vendidas en una oferta está generalmente sujeto a una mayor volatilidad durante el período de tiempo inmediatamente posterior a la realización de la oferta. Múltiples factores, como alteraciones en el negocio o variaciones en los resultados de Logista Holdings, así como otros factores fuera del control de Logista Holdings, pueden tener un efecto significativo en el precio xx xxxxxxx de las acciones de Logista Holdings.
En lo que respecta a la política de dividendos, no puede garantizarse que Logista Holdings vaya a pagar dividendos o, en caso de hacerlo, que los dividendos distribuidos se incrementen en el futuro
Respecto al ejercicio 2014, salvo que causas imprevistas lo impidan, el Consejo de Administración de Logista Holdings tiene intención de proponer a la Junta General la distribución de un dividendo al finalizar el actual ejercicio, a pagar en febrero de 2015, por importe total de 74.000.000 euros. A partir del ejercicio 2015, el Consejo de Administración de Logista Holdings tiene intención de distribuir en dividendos al menos el 90% del beneficio neto consolidado de Logista Holdings.
El pago de dividendos depende de la evolución del negocio del Grupo, de su estrategia de crecimiento y de las eventuales necesidades de financiación asociadas a la misma. Asimismo la capacidad de Logista Holdings de pagar dividendos puede verse afectada por los factores de riesgo que se han descrito en el presente Folleto. En consecuencia, no puede garantizarse que Logista Holdings vaya a pagar dividendos o, en caso de hacerlo, que los dividendos abonados vayan a mantenerse en el tiempo, incluso el previsto para el ejercicio 2014.
La Oferta quedará automáticamente revocada en caso de no admisión a negociación de las acciones de Logista Holdings
En caso de no producirse la admisión a negociación de las acciones de Logista Holdings en las Bolsas de Valores españolas antes de antes de la fecha de liquidación, la Oferta se entenderá automáticamente revocada.
En tal caso, Logista Holdings devolverá a los inversores adjudicatarios de acciones y, en su caso, a las Entidades Aseguradoras que hubieran adquirido acciones en virtud de la Oferta, el importe satisfecho por los mismos incrementado en el interés legal desde la fecha de liquidación de la Oferta hasta la fecha de abono efectivo, estando aquellos y éstas obligados a restituir las acciones adjudicadas.
Las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden exponer a un inversor cuya divisa principal no sea el euro al riesgo de tipo de cambio
Las inversiones de Logista Holdings se realizaran en euros. Asimismo, tanto el precio de cotización de las acciones de Logista Holdings como los dividendos satisfechos por la misma, estarán denominados en euros. En consecuencia, toda inversión en acciones de Logista Holdings por un inversor cuya divisa principal no sea el euro expone a dicho inversor al riesgo de tipo de cambio, de forma que toda depreciación del euro en relación con la divisa del inversor reducirá el valor de su inversión en acciones de Logista Holdings y de cualesquiera dividendos percibido por dicho inversor.
1.1 Identificación de las personas responsables del documento de registro
D. Xxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxx, en su calidad de consejero delegado, en nombre y representación de la sociedad “Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U.” (en adelante, Logista Holdings o el Emisor), entidad domiciliada en Leganés (Madrid), Polígono Industrial Polvoranca, xxxxx Xxxxx, xxxxxx 00, asume la responsabilidad por el contenido del presente Folleto Informativo tal y como éste se define a continuación, el cual se compone del Resumen, Factores de Riesgo, el presente Documento de Registro (en adelante, el Documento de Registro) y la Nota sobre las Acciones, apoderado expresamente en virtud de acuerdos del Consejo de Administración de Logista Holdings (el Consejo de Administración), con fechas 4 y 16 xx xxxxx de 2014. El Documento de Registro conjuntamente con el Resumen, Factores de Riesgo y la Nota sobre las Acciones (tal y como cada uno ha sido definido en sus respectivas secciones) será referido como el Folleto o el Folleto Informativo).
1.2 Declaración de las personas responsables del documento registro
D. Xxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxx asume la responsabilidad por el contenido del Folleto Informativo y la veracidad del mismo y asegura, tras comportarse con una diligencia razonable para garantizar que así es, que la información contenida es, según su conocimiento, conforme a los hechos y no incurre en ninguna omisión que pudiera afectar a su contenido.
2 AUDITORES DE CUENTAS
2.1 Nombre y dirección de los auditores del Emisor para el período cubierto por la información financiera histórica (así como su afiliación a un colegio profesional)
El Emisor es la sociedad matriz del grupo de sociedades del que, hasta la aportación de la totalidad de las acciones de Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. (en adelante, Logista o la Sociedad Operativa) por Altadis, S.A.U. (en adelante, Altadis o el Accionista Oferente) a Logista Holdings el 4 xx xxxxx de 2014, la sociedad matriz era la Sociedad Operativa y desde entonces lo es el Emisor (en adelante, el Grupo Logista o el Grupo indistintamente).
Debido a la reciente creación e incorporación al Grupo Logista del Emisor, el Emisor no ha cerrado aún su primer ejercicio social y, en consecuencia, no existen cuentas anuales auditadas del Emisor, sin perjuicio de que se aporte el balance de situación individual intermedio auditado por Deloitte, S.L. del Emisor a 4 xx xxxxx de 2014.
La firma de auditores designada para auditar las cuentas anuales individuales y consolidadas del Emisor, en el presente ejercicio 2014 (que cerrará el 30 de septiembre de 2014) y en los ejercicios 2015 y 2016 (que cerrarán el 30 de septiembre de 2015 y 2016) es Deloitte, S.L. (Deloitte), domiciliada en Xxxxxx, Xxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxxxx 0, Xxxxx Xxxxxxx, provista de CIF número B-79.104.469 e inscrita en el R.O.A.C. con el número S0665 y en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 13.650, Folio 188, Sección 8ª, Hoja M-54.414.
Asimismo, Deloitte es la firma de auditores que fue designada para auditar las cuentas anuales individuales de Logista y las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes a los ejercicios cerrados a 30 de septiembre de 2011, 30 de septiembre de 2012 y 30 de septiembre de 2013.
2.2 Si los auditores han renunciado, han sido apartados de sus funciones o no han sido redesignados durante el período cubierto por la información financiera histórica, proporcionarán los detalles si son importantes
Los auditores de Logista Holdings no han renunciado ni han sido apartados de sus funciones o redesignados, habiendo sido nombrados por el accionista único de Logista Holdings el 4 xx xxxxx 2014.
Por su parte Deloitte, en calidad de auditores de la Sociedad Operativa y sus sociedades dependientes no han renunciado ni han sido apartados de sus funciones durante el período cubierto por la información financiera histórica correspondiente a los ejercicios cerrados a 30 de septiembre de 2011, 30 de septiembre de 2012 y 30 de septiembre de 2013.
3 INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA
3.1 Información financiera histórica seleccionada
Debido a la reciente constitución del Emisor e integración (como accionista único de Logista) en el Grupo, la única información financiera disponible es el balance de situación individual intermedio auditado de Logista Holdings a 4 xx xxxxx de 2014 elaborado conforme al Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007. Como consecuencia de lo anterior, se incorpora en el presente apartado las principales magnitudes del balance de situación individual intermedio auditado del Emisor a 4 xx xxxxx de 2014.
Asimismo, se incluyen las cifras clave que resumen la situación financiera del Grupo Logista y su evolución para los ejercicios finalizados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, que han sido preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE o IFRS-EU, en sus siglas inglesas) y auditadas.
El apartado 20 del presente Documento de Registro contiene una explicación detallada de las cifras contenidas bajo este apartado (véase apartado 20 – “Información financiera relativa al activo y al pasivo del Emisor, posición financiera y pérdidas y beneficios”)
3.1.1 Principales magnitudes de los Estados de situación financiera consolidados y ratios
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes del balance de situación individual intermedio auditado del Emisor a 4 xx xxxxx de 2014:
ACTIVO | A 4 xx xxxxx de 2014 | PATRIMONIO NETO Y PASIVO | A 4 xx xxxxx de 2014 |
(en miles de euros) | |||
ACTIVO NO CORRIENTE | 968.638 | PATRIMONIO NETO | 968.556 |
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo | 968.638 | FONDOS PROPIOS- | 968.556 |
Instrumentos de patrimonio | 968.638 | Capital | 26.550 |
Capital escriturado | 26.550 | ||
Prima de emisión | 942.148 | ||
ACTIVO CORRIENTE | 164 | Otras reservas | (142) |
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 104 | Resultado del período | - |
Activos por impuesto corriente | 61 | ||
Otros créditos con las Administraciones Públicas | 43 | PASIVO CORRIENTE | 246 |
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 60 | Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 246 |
Tesorería | 60 | Acreedores | 246 |
TOTAL ACTIVO | 968.802 | TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO | 968.802 |
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de los balances de situación consolidados del Grupo Logista para los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, según las cuentas anuales auditadas y ratios consolidados derivados de las mismas:
A 30 de septiembre | |||
2013(*) | 2012 | 2011 | |
(en miles de euros) | |||
Activo no corriente | 2.000.235 | 993.788 | 1.015.542 |
Activo corriente | 4.544.215 | 2.698.525 | 2.784.483 |
Activos no corrientes mantenidos para la venta | 1.276 | 1.876 | 2.537 |
Total Activo | 6.545.726 | 3.694.189 | 3.802.562 |
Patrimonio neto | 460.824 | 447.870 | 416.559 |
Ratios | |||
Total Activo / Patrimonio neto (veces Patrimonio neto) | 14,2 | 8,2 | 9,1 |
Total deuda financiera (1) | 119.672 | 37.819 | 52.110 |
Deuda financiera neta (2) | (1.632.022) | (1.130.954) | (1.091.985) |
% de endeudamiento (3) | 139% | 166% | 162% |
Deuda financiera neta/EBITDA (veces EBITDA) (4) | (7,1) | (7,6) | (7,5) |
Capital circulante operativo (5) | (2.621.195) | (1.415.274) | (1.427.128) |
Total de dividendos distribuidos del resultado del ejercicio | 79.650 | 74.340 | 48.675 |
Xxxxxxxxx xxxx diluido por acción (en euros) (6) | 1,98 | 1,86 | 2,08 |
(*) Téngase en cuenta que las principales variaciones del ejercicio 2013 en comparación con 2012 se explican por la incorporación de Logista France al perímetro de consolidación.
El capital circulante operativo es negativo, como consecuencia normal de la actividad de Logista como negocio de logística y mayorista intermediario, sobre todo debido al ciclo de cobro y pago del tabaco, tal y como se describe más detalladamente en la sección 10.2 “Capital circulante operativo”. Los ratios principales del capital circulante operativo son los siguientes:
A 30 de Septiembre | |||
2013 | 2012 | 2011 | |
(en días) | |||
Días de inventarios (7) | 31 | 40 | 37 |
Días de acreedores comerciales(8) | 32 | 42 | 33 |
Días de clientes(9) | 12 | 11 | 11 |
Días de Administraciones Públicas acreedoras(10) | 35 | 29 | 29 |
Esta posición de capital circulante negativo es la que condiciona la estructura financiera del Grupo, que presenta una deuda financiera neta negativa.
(1) Deudas con entidades de crédito no corriente + acreedores por arrendamientos financieros a largo plazo + deudas con entidades de crédito corriente + otros pasivos financieros corrientes + acreedores por arrendamientos financieros a corto plazo.
(2) Total deuda financiera –otros activos financieros corrientes – tesorería y otros activos líquidos equivalentes.
(3) Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Total patrimonio neto).
(4) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo.
(5) Existencias + Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar + Administraciones Públicas deudoras + Otros activos corrientes – Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Administraciones Públicas acreedoras - Otros pasivos corrientes.
(6) Resultado consolidado atribuible a la sociedad dominante / nº ponderado de acciones. El beneficio neto diluido por acción es igual al beneficio neto básico por acción, por no haber variado el número de acciones del capital social.
(7) Se han calculado dividiendo el saldo de existencias netas de impuestos especiales a 30 de septiembre entre los consumos del periodo pertinente, multiplicado por 365. Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(8) Se han calculado dividiendo el saldo a 30 de septiembre de “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” netos de impuestos entre los consumos y gastos del periodo pertinente, multiplicado por 365. Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(9) Se han calculado dividiendo el saldo a 30 de septiembre de “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” netos de impuestos entre las ventas del periodo pertinente y multiplicado por 365. Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(10) Media anual calculada con los días de pago de los impuestos en cada país (ver sección 10.2 “Ciclo de cobros y pagos”) ponderado por los volúmenes de tabaco de cada país.
3.1.2 Principales magnitudes financieras de la Cuenta de Resultados
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de la Cuenta de Resultados del Grupo Logista para los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, según las cuentas anuales auditadas y ratios consolidados:
A 30 de septiembre | |||
2013 | 2012 | 2011 | |
(en miles de euros) | |||
Ingresos | 9.862.814 | 5.543.318 | 5.701.033 |
Xxxxxxxxx Xxxxx (0) | 0.000.000 | 741.009 | 757.527 |
EBITDA(2) | 229.724 | 148.669 | 145.616 |
% sobre ingresos | 2,33% | 2,68% | 2,55% |
Beneficio de explotación | 123.151 | 104.235 | 111.861 |
% sobre ingresos | 1,25% | 1,88% | 1,96% |
Beneficio neto | 87.585 | 81.476 | 90.875 |
% sobre ingresos | 0,89% | 1,47% | 1,59% |
(1) Calculado como “Ingresos ordinarios” menos “Aprovisionamientos”
(2) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo, dato no auditado derivado de cifras auditadas.
3.2 Información financiera intermedia consolidada sujeta a revisión limitada
3.2.1 Principales magnitudes de los balances de situación consolidados y ratios
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de los balances de situación consolidados del Grupo Logista respecto de la información financiera intermedia correspondiente a 31 xx xxxxx de 2014 sujeta a revisión limitada y a 30 de septiembre de 2013 auditada y ratios consolidados:
A 31 xx xxxxx 2014 | A 30 de septiembre de 2013 | |
(en miles de euros) | ||
Activo no corriente | 1.961.903 | 2.000.235 |
Activo corriente | 3.906.896 | 4.544.215 |
Activos no corrientes mantenidos para la venta | 976 | 1.276 |
Total Activo | 5.869.775 | 6.545.726 |
Patrimonio neto | 421.828 | 460.824 |
Ratios | ||
Total Activo / Patrimonio neto (veces Patrimonio neto) | 13,9 | 14,2 |
Total deuda financiera (1) | 35.229 | 119.672 |
Deuda financiera neta (2) | (1.041.751) | (1.632.022) |
% de endeudamiento (3) | 168% | 139% |
Deuda financiera neta/EBITDA (veces EBITDA) (4) | (9,0) | (7,1) |
Capital Circulante operativo (5) | (2.129.440) | (2.621.195) |
Total de dividendos distribuidos (6) | - | 79.650 |
Xxxxxxxxx xxxx diluido por acción (en euros) (7) | 0,92 | 1,98 |
(1) Deudas con entidades de crédito corriente + otros pasivos financieros corrientes.
(2) Total deuda financiera –otros activos financieros corrientes – tesorería y otros activos líquidos equivalentes.
(3) Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Total patrimonio neto).
(4) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo.
(5) Existencias + Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar + Administraciones Públicas deudoras + Otros activos corrientes – Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Administraciones Públicas acreedoras - Otros pasivos corrientes.
(6) Con fecha 27 xx xxxx de 2014 se ha aprobado un reparto de dividendo a cuenta del resultado del primer semestre del ejercicio 2014 de importe de 39.825.000 euros (0,90€ por acción). El dividendo se ha hecho efectivo el 28 xx xxxx de 2014, con cargo al préstamo que Compañía de Distribución Integral Logista, S.A.U. mantenía con Xxxxxxx, S.A.U.
(7) Resultado consolidado atribuible a la sociedad dominante / nº ponderado de acciones. El beneficio neto diluido por acción es igual al beneficio neto básico por acción, por no haber variado el número de acciones del capital social.
Los ratios principales del capital circulante operativo son los siguientes:
A 31 xx Xxxxx | A 30 de Septiembre | |
2014 | 2013 | |
(en días) | ||
Días de inventarios (1) | 30 | 31 |
Días de acreedores comerciales(2) | 30 | 32 |
Días de clientes(3) | 13 | 12 |
Días de Administraciones Públicas acreedoras(4) | 35 | 35 |
(1) Se han calculado dividiendo el saldo de existencias, a fecha de cierre, netas de impuestos especiales entre los consumos del periodo pertinente, multiplicado por 365 (180 respecto de las cifras calculadas a marzo). Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(2) Se han calculado dividiendo el saldo a fecha de cierre de “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” netos de impuestos entre los consumos y gastos del periodo pertinente, multiplicado por 365 (180 respecto de las cifras calculadas a marzo). Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(3) Se han calculado dividiendo el saldo a fecha de cierre de “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” netos de impuestos entre las ventas del periodo pertinente y multiplicado por 365 (180 respecto de las cifras calculadas a marzo). Logista Holdings estima que la cifra calculada es representativa de la media anual.
(4) Media anual calculada con los días de pago de los impuestos en cada país (ver sección 10.2 “Ciclo de cobros y pagos”) ponderado por los volúmenes de tabaco de cada país.
3.2.2 Principales magnitudes financieras de la Cuenta de Resultados
A continuación se presenta una tabla con las principales magnitudes de la Cuenta de Resultados consolidada intermedia del Grupo Logista correspondiente al periodo finalizado a 31 xx xxxxx de 2014 sujeto a revisión limitada que incluye las cifras comparativas del periodo finalizado a 31 xx xxxxx de 2013 y ratios consolidados derivados de los estados financieros intermedios:
A 31 xx xxxxx | ||
2014 | 2013 | |
(en miles de euros) | ||
Ingresos | 4.581.800 | 4.739.406 |
Xxxxxxxxx Xxxxx (1) | 516.025 | 498.885 |
EBITDA (2) | 115.765 | 107.296 |
% sobre ingresos | 2,53% | 2,26% |
Resultado de explotación | 54.930 | 49.732 |
% sobre ingresos | 1,20% | 1,05% |
Xxxxxxxxx xxxx | 40.594 | 37.730 |
% sobre ingresos | 0,89% | 0,80% |
(1) Calculado como “Ingresos ordinarios” menos “Aprovisionamientos”.
(2) El EBITDA se define como el beneficio de explotación antes de “Resultado neto de la enajenación y deterioro de activos no corrientes” y “Depreciación y amortización” del Estado de Flujos de Efectivo, dato no auditado derivado de cifras sometidas a revisión limitada del auditor.
4 FACTORES DE RIESGO
Véase el apartado 1 del capítulo II (Factores de Riesgo) anterior.
5 INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR
5.1 Historia y evolución del Emisor
5.1.1 Nombre legal y comercial del Emisor
La denominación social completa del Emisor es Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U., según se establece en el artículo 1 de sus Estatutos Sociales. Logista Holdings es el accionista único de la Sociedad Operativa que desarrolla su actividad comercialmente bajo el nombre comercial “Logista”.
5.1.2 Lugar de registro del Emisor y número de registro
Logista Holdings figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.293, Folio 80, Hoja M581239, inscripción 1ª.
5.1.3 Fecha de constitución y período de actividad del Emisor, si no son indefinidos
Logista Holdings se constituyó en España por tiempo indefinido con la denominación de “Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A.U.” mediante escritura pública otorgada el 13 xx xxxx de 2014 ante el notario de Madrid, D. Xxxx Xxxxxxx-Xxxx Xxxxxxx, bajo el número 1.378 de su protocolo.
5.1.4 Xxxxxxxxx y personalidad jurídica del Emisor
Logista Holdings tiene su domicilio social en Xxxxxxx (Xxxxxx), Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxx, xxxxxx 00 y su número de teléfono es 000 000 000.
El Número de Identificación Fiscal (NIF) de Logista Holdings es A87008579.
Logista Holdings es de nacionalidad española, tiene carácter mercantil y reviste la forma jurídica de sociedad anónima. En consecuencia, está sujeta a la regulación establecida por la Ley de Sociedades de Capital, la Ley de Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles y demás legislación concordante.
A continuación se ofrece una descripción de la regulación aplicable a los principales mercados en los que opera el Grupo Logista:
I. Regulación y normativa aplicable a los productos del tabaco
La actividad principal del Grupo Logista consiste en la comercialización y distribución mayorista y almacenaje de labores de tabaco, tanto de materia prima como de producto elaborado, y productos relacionados con su consumo. En adelante, las labores de tabaco serán referidas indistintamente como “tabaco”, “productos del tabaco”, “productos derivados del tabaco” o “labores de tabaco”.
Toda vez que dicha actividad principal se encuentra sometida a regulación en distintos ámbitos, seguidamente se proporciona una breve descripción de las principales normativas y reglamentos que regulan estas actividades.
A continuación se indican las principales normas internacionales y de la Unión Europea que han afectado a la demanda por parte de los consumidores de productos relacionados con el tabaco que distribuye el Grupo Logista y, en consecuencia, a sus operaciones.
Convenio Xxxxx para el Control del Tabaco de la Organización Mundial de la Salud
El Convenio Xxxxx para el Control del Tabaco (CMCT) de la Organización Mundial de la Salud (OMS) es el primer tratado global para regular los productos del tabaco a nivel mundial, que entró en vigor el 27 de febrero de 2005 y que ha sido suscrito por los países en los que el Grupo Logista presta sus servicios. El CMCT ofrece a todos los países firmantes un marco en el que las autoridades nacionales pueden decidir la regulación más adecuada para el control del tabaco a la vista de las circunstancias de su país. Contiene disposiciones amplias, entre ellas estipulaciones relativas a publicidad, ingredientes, prueba de productos, fiscalidad y comercio ilegal.
El CMCT contiene directrices no vinculantes y protocolos vinculantes. Aunque las directrices que establece no son vinculantes, se están utilizando cada vez más como medida de presión para adoptar una mayor regulación. Hasta la fecha se ha adoptado por la OMS las siguientes directrices:
• Directrices para la aplicación del artículo 5.3 del CMCT de la OMS, sobre protección de las políticas de salud pública relativas al control del tabaco contra los intereses comerciales y otros intereses creados de la industria tabaquera.
• Directrices para la aplicación del artículo 8 del CMCT de la OMS, sobre protección contra la exposición al humo de tabaco.
• Directrices parciales para la aplicación de los artículos 9 y 10, sobre reglamentación del contenido de los productos del tabaco y reglamentación de la divulgación de información sobre los productos del tabaco.
• Directrices para la aplicación del artículo 11 del CMCT de la OMS, sobre empaquetado y etiquetado de los productos del tabaco.
• Directrices para la aplicación del artículo 12, sobre educación, comunicación, formación y concientización del público.
• Directrices para la aplicación del artículo 13 del CMCT de la OMS, sobre publicidad, promoción y patrocinio del tabaco.
• Directrices para la aplicación del artículo 14, sobre medidas de reducción de la demanda relativas a la dependencia y al abandono del tabaco.
Asimismo, de acuerdo con el artículo 33 del CMCT, la Conferencia de las Partes (en adelante, COP), órgano rector del CMCT integrado por todos los países firmantes del CMCT, puede aprobar protocolos del CMCT. Solo las partes en el CMCT podrán ser partes en un protocolo. Cualquier protocolo del CMCT solo será vinculante para las partes en el protocolo en cuestión.
En este sentido, el 12 de noviembre de 2012 se adoptó el protocolo para la eliminación del comercio ilícito de productos del tabaco, primer protocolo del Convenio, con el objetivo de eliminar todas las formas de comercio ilícito de productos del tabaco, para lo cual obliga a las partes a tomar medidas con vistas a lograr un control efectivo de la cadena de suministro de los productos del tabaco y cooperar a nivel internacional en una amplia gama de asuntos.
Directiva 2001/37/CE sobre productos del tabaco
La Directiva 2001/37/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, relativa a la aproximación de las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas de los Estados miembros en materia de fabricación, presentación y venta de los productos del tabaco (la Directiva de la Unión Europea sobre productos del tabaco) fue adoptada en mayo de 2001 para que fuera traspuesta en el Derecho de los Estados miembros de la Unión Europea en septiembre de 2002. Esta Directiva derogó y refundió tres directivas anteriores sobre etiquetado de los paquetes, máximo contenido de alquitrán y nicotina y ciertos tipos de tabaco de uso oral. La Directiva de la UE sobre productos del tabaco permite a los Estados miembros de la UE completar el texto de las advertencias sanitarias que figuran en los paquetes de cigarrillos con imágenes de advertencia al dorso de los paquetes. Dichas imágenes han de ser seleccionadas de entre las 42 fotografías en color de la biblioteca de la Comisión Europea y otras ilustraciones adoptadas en mayo de 2005.
En diciembre de 2012, la Comisión Europea acordó llevar a cabo una revisión de la Directiva de la Unión Europea sobre productos del tabaco. Dicha revisión se ha efectuado mediante la Directiva 2014/40/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 3 xx xxxxx de 2014, relativa a la aproximación de las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas de los Estados miembros en materia de fabricación, presentación y venta de los productos del tabaco y los productos relacionados y por la que se deroga la Directiva 2001/37/CE, la cual los Estados miembros deberán transponer a más tardar el 20 xx xxxx de 2016, fecha en la que la vigente Directiva 2001/37/CE quedará derogada a todos los efectos.
La Directiva revisada de la Unión Europea sobre productos del tabaco, entre otras cosas:
• Exige advertencias gráficas y de texto que ocupen en conjunto el 65% de la parte delantera y trasera de todos los paquetes de cigarrillos y tabaco de liar. Asimismo, el 50% de los laterales de los paquetes también deberá estar cubierto por advertencias sanitarias;
• Permite a los Estados miembros de la Unión Europea mantener o introducir medidas adicionales para la normalización de los paquetes (como el empaquetado genérico) cuando estén justificadas por motivos de salud pública, sean proporcionadas y no generen barreras ocultas para el comercio entre los Estados miembros de la Unión Europea; y
• Se prohíbe desde el 20 xx xxxx de 2016 usar aromas en cigarrillos y productos del tabaco de liar en cantidades que le den al producto un saber distintivo (“característico”), distinto del sabor del tabaco. El sabor mentolado se considera como un sabor característico. No obstante hay una exención temporal a esta restricción hasta el 20 xx xxxx de 2020.
Además, esta directiva prevé las siguientes medidas adicionales:
• En lo que respecta al comercio transfronterizo, si bien las ventas transfronterizas a distancia no están prohibidas por la Directiva de la Unión Europea sobre productos del tabaco, los Estados miembros de la Unión Europea podrán optar por prohibirlas.
• Por otro lado, a fin de garantizar que no se vendan productos del tabaco a menores, la Directiva de la Unión Europea sobre productos del tabaco prevé un registro de los minoristas que participen en ventas transfronterizas a larga distancia así como un mecanismo de verificación de la edad.
• Finalmente, la directiva exige un sistema de seguimiento y rastreo y elementos de seguridad, como los hologramas, para hacer frente al comercio ilegal y garantizar que en la Unión Europea sólo se vendan productos que se atienen a la Directiva de la Unión Europea sobre productos del tabaco.
Acuerdo de cooperación entre los fabricantes de tabaco y la Oficina Europea de Lucha Contra el Fraude de la Comisión Europea
Imperial Tobacco Limited, Xxxxxx Xxxxxx International Inc., Xxxxxx Xxxxxx Duty Free Inc., Xxxxxx Xxxxxx World Trade SARL., el Grupo British American Tobacco y Japan Tobacco International han suscrito un acuerdo de cooperación con la Oficina Europea de Lucha Contra el Fraude de la Comisión Europea (OLAF) y los Estados miembros de la Unión Europea para combatir conjuntamente el comercio ilegal de cigarrillos. Este acuerdo resulta en una actividad coordinada contra el comercio ilegal y un intercambio de información con las autoridades aduaneras socias del sector en la Unión Europea y en los Estados circundantes.
En virtud de dicho acuerdo de cooperación, en los contratos de distribución suscritos entre el Grupo Logista y los fabricantes de tabaco a los que el Grupo presta sus servicios, el Grupo Logista se obliga a cumplir y cooperar en el cumplimiento de las obligaciones asumidas por los fabricantes anteriormente mencionados con la OLAF para prevenir y combatir el comercio ilícito de los productos del tabaco.
Recomendación del Consejo Europeo de noviembre de 2009
El Consejo Europeo adoptó en noviembre de 2009 una Recomendación del Consejo no vinculante sobre entornos libres de humo, en la que se invitaba a los Estados miembros a promulgar leyes para proteger a los ciudadanos de la exposición al humo de tabaco en el ambiente para 2012. En febrero de 2013, la Comisión Europea publicó un informe resumiendo el estado de ejecución de dicha Recomendación del Consejo desde noviembre de 2009 y concluyó que todos los países de la Unión Europea habían adoptado medidas para proteger a los ciudadanos de la exposición al humo del tabaco, aunque el alcance de dichas medidas difería considerablemente.
II. Regulación de la distribución de productos del tabaco Características generales
Tal y como se ha establecido en el apartado I anterior, el Grupo Logista tiene por objeto, entre otros, la comercialización y distribución mayorista y almacenaje de los productos derivados del tabaco. La regulación que se detalla a continuación se refiere específicamente al negocio del Grupo así como, por extensión, al de los fabricantes de productos del tabaco a los que el Grupo presta sus servicios.
La fabricación, distribución y venta de productos relacionados con el tabaco está intensamente regulada en todas las jurisdicciones en las que el Grupo Logista opera, lo que tiene un impacto significativo en su negocio, e indirectamente en los contratos de distribución con los fabricantes y en las relaciones con los vendedores minoristas de tabaco (estancos).
En España, Xxxxxxx e Italia, el Estado tiene el monopolio sobre el negocio de venta al por menor de tabaco, que está regulado como un servicio público por motivos fiscales, aduaneros y sanitarios. Los estancos están sujetos a la obtención de una concesión, licencia o autorización para vender productos relacionados con el tabaco. Dicha concesión tiene las siguientes entidades concedentes y plazos:
• En España – la concesión es adjudicada por la Secretaría de Estado de Hacienda, a propuesta del Comisionado para el Mercado de Tabacos (CMT), previo informe de su Comité Consultivo. A partir de noviembre de 2005, la concesión tiene un plazo de duración de 25 años. Una vez transcurrido el mismo, se convocará subasta para la provisión de nuevas expendedurías. Hasta entonces, el anterior concesionario podrá seguir prestando el servicio, previa autorización del Comisionado para el Mercado de Tabacos. Con anterioridad a noviembre de 2005, la concesión tenía carácter vitalicio.
• En Italia - la autorización tendrá una duración de 9 años y será concedida por la Amministrazione Autónoma dei Monopoli di Stato (AAMS). La autorización es renovable llegada la fecha de su vencimiento, previa solicitud por parte del beneficiario. No existe un límite máximo de renovaciones.
• En Francia - la licencia tendrá una duración de 3 años y será concedida por el Directeur Général des Douanes et Droits Indirects. Llegada la fecha de vencimiento, la licencia se renueva automáticamente por un período adicional de otros tres años, excepto en caso de que su titular haya incumplido alguna de sus obligaciones durante su período de vigencia. No existe un límite máximo de renovaciones.
• En Polonia - los vendedores minoristas de productos del tabaco operan en un mercado liberalizado.
• En Portugal - los vendedores minoristas de productos del tabaco operan en un mercado liberalizado.
En general, la distribución mayorista de tabaco en estos países está sujeta a los siguientes principios reguladores:
• La distribución está liberalizada y está sujeta únicamente a una verificación administrativa de la disponibilidad de almacenes que permitan el correcto almacenamiento en condiciones de seguridad de los productos, así como la fácil comprobación por la Administración de las labores almacenadas, su origen y sus movimientos.
• El importador o fabricante de tabaco tiene libertad para seleccionar a uno o varios mayoristas de entre los mayoristas homologados administrativamente.
• El mayorista debe cumplir con la normativa fiscal y aduanera para poder distribuir productos del tabaco.
• Los precios de venta al público del tabaco son fijados por los fabricantes para las labores de tabaco elaboradas en la Unión Europea o por sus importadores para los fabricados fuera, y deberán publicarse en el Boletín Oficial de cada Estado para su publicidad y eficacia general en el plazo máximo de un mes desde su comunicación al Organismo correspondiente. Los mayoristas y los vendedores minoristas están obligados a respetar estos precios.
• Los mayoristas deben comprar los productos del tabaco a los fabricantes y venderlos a los estancos al precio de venta al público o canal minorista, menos una comisión del estanco fijada en la normativa aplicable (y que normalmente no ha estado sujeta a grandes variaciones).
• Asimismo, los mayoristas tienen libertad para acordar una comisión de distribución y logística con los fabricantes o importadores, que habitualmente se fija en función del volumen y número de referencias distribuidas o importadas.
Junto con lo anterior, las relaciones entre los estancos, los mayoristas y los fabricantes se rigen con arreglo al “principio de neutralidad”, que en España, Francia e Italia se encuentra bajo la tutela del respectivo organismo regulador xxx xxxxxxx de tabaco. En virtud de dicho principio de neutralidad, (i) los mayoristas no están legalmente autorizados para operar como estancos, (ii) los titulares de los estancos deben ser personas físicas, salvo en Francia, donde pueden ser sociedades en nombre colectivo, siempre que todos sus socios sean personas físicas, y no están autorizados legalmente para operar como fabricantes o mayoristas, (iii) los mayoristas deben suministrar los pedidos a los estancos con regularidad y con garantía de cobertura de suministro, en similares condiciones de servicio y entrega para todas las expendedurías de forma que se garantice la neutralidad del suministro y (iv) los estancos, como canal minorista principal, deben recibir los suministros de los mayoristas, sin perjuicio de su derecho a importar productos de origen comunitario, con cumplimiento de todas las obligaciones fiscales que resulten de aplicación, tal y como establece la Sentencia del Tribunal Europeo de 26 xx xxxxx de 2012, dictada en el Asunto C-456/10.
Además de los estancos, en España, Francia e Italia existe una red de puntos de venta autorizado para la reventa de productos del tabaco (segundo canal) que debe aprovisionarse de uno de los estancos más próximos. De estos tres países, sólo en España e Italia está autorizada la venta a través de máquinas expendedoras.
En los países con mercados regulados, los fabricantes y, en su caso, los importadores, deben garantizar que sus productos del tabaco llegan a todo el ámbito territorial de monopolio, siempre que exista demanda de los mismos, por lo que habitualmente se exige en los respectivos contratos de distribución con los mayoristas que cubran todo el territorio correspondiente.
(A) Iberia:
1. España:
España es un mercado regulado. El órgano responsable de la regulación de la distribución del tabaco y de la adjudicación de las concesiones administrativas de las expendedurías de tabaco y timbre es el Comisionado para el Mercado de Tabacos, que a su vez depende del Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas.
El Comisionado para el Mercado de Tabacos ejerce distintas competencias de carácter regulador y de vigilancia para salvaguardar la aplicación de los criterios de neutralidad y las condiciones de libre
competencia efectiva en el mercado de tabacos en todo el territorio nacional, y entre otros, tiene por objetivos:
− Vigilar que los operadores xxx xxxxxxx, incluidos los minoristas, actúen en el marco que les corresponde.
− Vigilar la calidad de los productos ofertados, de los utilizados en su elaboración y de los aditivos o sustancias incorporadas, sin perjuicio xxx xxxxxxx de la producción industrial.
− Comprobar el contenido y presupuestos de las actividades promocionales y publicitarias de los agentes xxx xxxxxxx.
− Emitir informes para el establecimiento de nuevos fabricantes, importadores y distribuidores mayoristas.
− El otorgamiento de concesiones y renovaciones de expendedurías de tabaco y timbre.
− El otorgamiento de concesiones y renovaciones de puntos de venta con recargo.
− Custodia y destrucción de labores procedentes de contrabando.
− El arbitraje en los conflictos entre operadores.
− Remitir a los órganos competentes las denuncias sobre violación de la libre competencia.
− Ejercer la potestad sancionadora en el ámbito de sus competencias.
− Elaborar estadísticas e informes sobre el mercado de tabacos.
− Ejercer las competencias de distribución física de Timbre del Estado y signos de franqueo.
Además, el Comisionado para el Mercado de Tabacos es el órgano encargado de controlar que los importadores y distribuidores mayoristas de tabaco disponen de almacenes, propios o contratados, que permitan el correcto almacenamiento, y en condiciones de seguridad, de los productos del tabaco, así como la fácil comprobación de las labores almacenadas, su origen y sus movimientos.
La normativa más relevante en esta materia es la siguiente:
- Ley 13/1998, de 4 xx xxxxx, xxx Xxxxxxx de Tabaco, modificada por la Disposición Final Primera de la Ley 14/2013, de 27 de septiembre, de apoyo a los emprendedores y su internacionalización. Esta ley suprime los monopolios de fabricación, importación y comercio al por mayor para las labores de tabaco no procedentes de los Estados miembros de la Unión Europea, manteniendo el monopolio del comercio al por menor a favor del Estado a través de la Red de Expendedurías de Tabaco y Timbre. Tiene por objeto sustituir la intervención del Estado en el mercado del tabaco por una nueva actividad meramente reguladora o de vigilancia que salvaguarde la aplicación de los criterios de neutralidad y las condiciones de libre competencia efectiva, de tal forma que, dejando actuar a todos los sujetos que lo deseen, se supervise por un órgano estatal el correcto desenvolvimiento de tal actividad empresarial. A pesar de lo anterior, el Estado mantiene el monopolio en el comercio al por menor debido a la notable repercusión aduanera y tributaria de los productos derivados del tabaco.
La norma recoge asimismo la prohibición de realizar actividades promocionales por parte de fabricantes, importadores o mayoristas, a los expendedores de tabaco y timbre o a los puntos autorizados para la venta con recargo, por cuanto tales prácticas podrían alterar los principios de neutralidad, y establece el procedimiento para el acceso a la titularidad de una expendeduría y las condiciones para el ejercicio de la actividad.
- Reglamento de la Xxx xxx Xxxxxxx de Tabaco, aprobado mediante Real Decreto 1199/1999, de 9 de julio, a través del que se desarrollan entre otras, las obligaciones que incumben respectivamente a fabricantes, importadores y mayoristas, se contiene el régimen jurídico del comercio al por menor de
labores de tabaco y se establecen las infracciones en que pueden incurrir los distintos operadores xxx xxxxxxx de tabaco.
En la actualidad se encuentra en tramitación un Proyecto de Real Decreto, cuyo objeto es la revisión y actualización del Reglamento de la Xxx xxx Xxxxxxx de Tabaco. Las principales modificaciones contenidas en este Proyecto de Real Decreto se indican en el apartado 9.2.3 del presente Documento de Registro.
- Real Decreto 1079/2002, de 18 de octubre por el que se transpone en España la Directiva 2001/37/CE descrita anteriormente. La Directiva 2014/40/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 3 xx xxxxx de 2014, todavía no ha sido transpuesta al ordenamiento jurídico español.
- Ley 28/2005, de 26 de diciembre, de Medidas sanitarias frente al tabaquismo y reguladora de la venta, el suministro, el consumo y la publicidad de los productos del tabaco. Esta ley impuso una primera prohibición parcial de fumar en lugares púbicos, permitiendo su consumo bajo determinadas condiciones. Sin embargo, dicha norma fue modificada por la Ley 42/2010, de 30 de diciembre, que generalizó la prohibición de consumo de tabaco a todos los lugares públicos sin excepción.
• Distribución mayorista:
El mercado de tabacos fue liberalizado por la Xxx xxx Xxxxxxx de Tabaco, que no obstante mantuvo el monopolio de la venta minorista para todo el territorio nacional en favor del Estado, salvo en las Islas Canarias. Posteriormente, el Real Decreto 36/2010, de 15 xx xxxxx, eliminó el anterior régimen de licencia para la importación o distribución mayorista de los productos del tabaco, de forma que, tras la entrada en vigor de dicha norma, ambas actividades sólo están sujetas a la presentación de una declaración responsable ante el Comisionado para el Mercado de Tabacos.
Logista, en su calidad de sociedad operativa del Emisor, está habilitada por el Comisionado para el Mercado de Tabacos para actuar como importadora y distribuidora mayorista de labores de tabaco, teniendo dicha habilitación carácter indefinido. Así, Logista consta inscrita en el Registro de operadores, con los siguientes números de identificación: I0010 (como importador) y D0006 (como distribuidor al por mayor). De los operadores inscritos en dicho Registro, los más relevantes son los indicados en el apartado 6.5 del presente Documento de Registro.
A su vez, Logista es titular de 13 depósitos fiscales en todo el territorio del Estado español, incluyendo Ceuta, Melilla e Islas Canarias.
• Venta minorista:
Los aspectos más importantes de la venta minorista son los siguientes:
- Los titulares de los estancos deben ser personas físicas, sin relación laboral o profesional con importadores, fabricantes o distribuidores de productos del tabaco, salvo a los exclusivos efectos de realizar la introducción de labores de tabaco que se indican más adelante. Su número actual es aproximadamente de 13.380.
- La concesión de la expendeduría de tabaco y timbre se otorga por un período de 25 años.
- La comisión del estanco se ha establecido en un 8,5 % para los cigarrillos y en un 9% para los cigarros sobre el precio de venta al público. Esta comisión se ha mantenido constante desde la entrada en vigor de la Ley 13/1998, de 4 xx xxxxx, xxx Xxxxxxx de Tabaco.
- Tras la entrada en vigor de la Ley 14/2013, de 27 de septiembre, de apoyo a los emprendedores y su internacionalización, los estancos pueden introducir productos del tabaco de otros Estados miembros de la UE, sin perjuicio de su obligación de cumplimiento de la normativa fiscal.
- Existe un segundo canal, constituido por puntos de venta autorizados para la reventa, que deben abastecerse de uno de los expendedores más próximos.
2. Portugal:
Portugal es un mercado liberalizado, en que la distribución mayorista es libre y no requiere de licencia o autorización alguna, Debido a ello, no existe una autoridad administrativa encargada de la regulación xxx xxxxxxx de tabaco. No obstante, la publicidad, promoción y etiquetado de los productos del tabaco es controlada por la Autoridade de Segurança Alimentar e Económica y las autoridades competentes en materia de protección de los consumidores. El precio de venta al público de los productos del tabaco es fijado por los fabricantes o importadores, aunque su aplicación exige su confirmación y publicación en el boletín oficial por la Autoridad Aduanera Portuguesa.
La normativa más relevante en materia de tabaco es la siguiente:
- La Ley 37/2007, del Tabaco, que incorpora al ordenamiento portugués las Directivas 2001/37/CE y 2003/22/CE. Entre otros aspectos, esta ley establece la prohibición de venta de tabaco a menores de 18 años, la prohibición de venta de tabaco mediante máquinas expendedoras que no dispongan de un sistema de bloqueo automático para menores de 18 años, y la prohibición de fumar en lugares públicos. Asimismo, incluye diversas prohibiciones de publicidad en materia de productos del tabaco.
- El Decreto Ley73/2010, de 21 xx xxxxx de 2010. Esta norma regula diversos aspectos relativos a la fiscalidad de los productos del tabaco. Asimismo, incluye una regulación del precio, embalaje y comercialización de los mismos.
• Venta minorista:
La venta minorista en Portugal se encuentra liberalizada, por lo que su ejercicio no requiere de la concesión de una autorización o licencia específica por la Administración, más allá de la licencia que cualquier establecimiento debe obtener para desarrollar una actividad comercial.
No obstante, dicha venta debe efectuarse de conformidad con lo dispuesto en la Ley 37/2007, y más concretamente con las prohibiciones referidas en el apartado anterior.
(B) Francia:
Xxxxxxx es un mercado regulado. El órgano responsable de la regulación de la distribución del tabaco y de la concesión de las autorizaciones para la venta minorista es el Directeur Général des Douanes et Droits Indirects, a quien también corresponde la liquidación de los Impuestos Especiales derivados de los productos del Tabaco.
La legislación más relevante en la materia es la siguiente:
- Código General de Impuestos, artículos 565 a 573. Estos artículos establecen el régimen legal:
(a) De la distribución mayorista de productos del tabaco en Francia, estableciendo la obligación de los mayoristas de obtener la correspondiente licencia.
(b) De la venta minorista de productos del tabaco, que se realiza exclusivamente por el Estado Francés, en régimen de monopolio, a través de la red de establecimientos minoristas, denominados “Débitants”.
(c) Se prohíbe la venta a distancia de productos del tabaco, así como la realizada por medios electrónicos (comercio electrónico).
- Decreto 2010/720, de 28 xx xxxxx, que regula el monopolio de la venta minorista de productos del tabaco y establece el marco legal de la actividad de los puntos de venta minoristas (requisitos subjetivos para ser titular de un punto de venta, condiciones para la obtención de la licencia, condiciones de desarrollo de la actividad, etc.).
- Decisión (Arrêté) de 8 de julio de 2010, por la que se establece el modelo de contrato de gestión a suscribir por el Directeur Général des Douanes et Droits Indirects con los Débitants para la concesión de la respectiva licencia. Asimismo, este órgano es el responsable de la aplicación de esta Decisión y de la suscripción del citado contrato de gestión con los Débitants.
- Ley 1991/32, de 10 de enero, relativa a la lucha contra el tabaquismo y el alcoholismo, desarrollada por el Decreto 2006/1386, de 15 de noviembre, que establecen el régimen de prohibición del consumo de productos de tabaco en lugares públicos.
• Distribución mayorista:
La importación, introducción y venta mayorista en Francia (excluyendo los territorios de ultramar, situados fuera de Europa) de productos del tabaco requiere la concesión de la correspondiente licencia. Los distribuidores mayoristas (“Fournisseurs”) sólo pueden suministrar productos a los establecimientos que tengan dichas licencias (los “Débitants”). A su vez, la regulación vigente establece las condiciones de venta y almacenamiento de los productos del tabaco por parte de los distribuidores mayoristas.
En Francia, Logista France está inscrita en el Registro de la Dirección General de Aduanas e Impuestos Indirectos como Fournisseur con el número 01. Asimismo, Logista France es titular de 38 depósitos fiscales en Francia.
• Venta minorista:
El monopolio oficial sobre la venta minorista se lleva a cabo mediante los Débitants, previa obtención de la licencia, quienes están vinculados con la Administración mediante el contrato de gestión anteriormente referido. Su número actual es aproximadamente de 26.600, y su comisión es el 8,74 % sobre el precio de venta al público. Desde el año 2011 hasta el 2014, esta comisión se ha incrementado a razón de un 0,1 % anual.
El Directeur Général des Douanes et Droits Indirects es el órgano encargado de supervisar y controlar el cumplimiento por parte de los Débitants de las obligaciones asumidas en el contrato de gestión. En caso de incumplimiento, el Directeur Général des Douanes et Droits Indirects tiene la facultad de no renovar
el contrato de gestión llegada la fecha de su vencimiento, o incluso de resolverlo anticipadamente, mediante preaviso de 3 meses al Débitant,
El número e implantación geográfica de los Débitants se establece por los correspondientes representantes regionales del Directeur Général des Douanes et Droits Indirects.
En Francia existe el segundo canal (“Revendeurs”: cafeterías, gasolineras, etc.). Cada uno de estos Revendeurs tiene que ser suministrado necesariamente por el establecimiento minorista cuya licencia les haya sido asignada.
(C) Italia:
Italia es un mercado regulado. El órgano responsable de la regulación de la distribución del tabaco y de la concesión de las autorizaciones para la venta minorista es la Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato (AAMS). Dicho organismo es el encargado de supervisar la aplicación del principio de neutralidad.
La legislación más relevante en la materia es la siguiente:
- Ley de 17 de julio de 1942, nº 907, por la que se crea el AAMS.
- Ley de 22 de diciembre de 1957, nº 1293, de organización del servicio de distribución y venta del género del monopolio.
- Decreto del Presidente de la República de 14 de octubre de 1958, nº 1074, por la que se aprueba el reglamento de desarrollo de la Ley de 22 de diciembre de 1957, de organización de la distribución de productos del tabaco realizada por el AAMS y de regulación del comercio minorista.
- Ley de 10 de diciembre de 1975, nº 724, de liberalización de la importación y la distribución mayorista de productos del tabaco de la Comunidad.
- Decreto Legislativo de 9 de julio de 1998, nº 283, de creación del Ente de Tabaco Italiano, por la que se privatiza la AAMS y se aportan las actividades de producción y comercialización de tabaco a la entidad ETI, S.p.A.
- Decreto de 22 de febrero de 1999, nº 67, por el que se aprueba el reglamento de los depósitos fiscales, que acuerda la transformación de los almacenes de productos derivados del tabaco en depósitos fiscales.
- Ley 3/2003, por la que se prohíbe el consumo de productos del tabaco en lugares públicos.
• Distribución mayorista:
El proceso de liberalización de la distribución mayorista en Italia comenzó con el Decreto 67/99, que reguló la creación y el funcionamiento de los depósitos fiscales y la circulación de los productos elaborados de tabaco, para cuyo establecimiento los sujetos interesados requieren de una serie de cualificaciones y autorizaciones concedidas por la AAMS.
No hay limitaciones subjetivas al desarrollo de la actividad, de forma que ésta puede ser desarrollada tanto por fabricantes de tabaco como por titulares de depósitos fiscales, de conformidad con lo dispuesto
en la ley. No existe limitación en cuanto al número de autorizaciones que la AAMS puede conceder para el desarrollo de esta actividad,
El titular de un depósito fiscal está obligado al cumplimiento de las siguientes obligaciones:
- Comercializar los productos exclusivamente a través de la red de venta minorista.
- Pagar los impuestos especiales por los productos elaborados de tabaco.
Como consecuencia de la adquisición de Etinera, S.p.A. en 2004, en la actualidad, Logista Italia, S.p.A. es titular de 175 depósitos fiscales (antes eran 540) que son gestionados por terceros independientes en nombre de Logista Italia (DFL o “Magazzini”), contratados a tal efecto, distribuidos por todo el territorio nacional. Dicha titularidad habilitada a Logista Italia para desarrollar la actividad de importación y distribución al por mayor de labores de tabaco en régimen de suspensión de derechos, tal y como se explica en el apartado siguiente, relativo a la regulación de los Impuestos Especiales sobre los productos del tabaco y del IVA.
A su vez, Etinera, S.p.A., había recibido dicha titularidad mediante el Decreto de 20 de septiembre de 2002, que transformó los antiguos “magazzini” de venta del monopolio en depósitos fiscales de la sociedad Etínera, S.p.A.
Logista Italia, S.p.A. es titular de la licencia para la importación y distribución al por mayor de labores de tabaco con referencia número 2009/5599/DAC/CTL.
• Venta minorista:
En cuanto a los productos derivados de tabaco, a diferencia de la distribución mayorista, la legislación italiana establece que su comercialización y venta debe estar sujeta al control del Estado. La actividad de venta minorista puede llevarse a cabo únicamente por aquellos puntos de venta que han obtenido la correspondiente licencia de la AAMS. Los minoristas reciben una comisión fija (denominada “aggio”) calculada sobre el precio de venta al público. Desde hace años, dicha comisión está fijada en un 10 %, sin haber sufrido ninguna variación. Adicionalmente, los minoristas tienen obligación de suministrar a los titulares de la licencia asociados a su establecimiento (denominados “patentini”) los productos que éstos les soliciten. El número aproximado de minoristas en Italia es de 55.130.
Por último, los establecimientos minoristas están obligados a vender los productos a las tarifas establecidas, cumpliendo en todo caso el principio de neutralidad respecto xxx xxxxxxx.
(D) Corporativo y Otros: Polonia
En su condición de país miembro de la Unión Europea, el mercado de tabaco en Polonia se encuentra sometido al régimen establecido por la Directiva 2001/37/CE y por la reciente Directiva 2014/40/UE, aunque –como se ha dicho– el plazo de transposición de esta última por los Estados miembros finaliza el 20 xx xxxx de 2016.
No obstante, como se explica en la sección 6 del presente Documento de Registro (“Descripción del Negocio”), en Polonia Grupo Logista desarrolla actividades de prestación de servicios de transporte y almacenamiento a fabricantes de tabaco, actividades que no entran dentro del ámbito de aplicación de la citada normativa.
III. Regulación de los Impuestos Especiales sobre los Productos del Tabaco y del IVA
Como se ha mencionado anteriormente, en los países con mercados regulados el Estado mantiene el monopolio en el comercio al por menor debido a la notable repercusión aduanera y tributaria de los productos derivados del tabaco, con especial relevancia de los impuestos especiales y el IVA. En su condición de importador y distribuidor de labores de tabaco, el Grupo Logista está sujeto a las obligaciones derivadas de la normativa de los impuestos especiales e IVA, tanto de carácter formal como de carácter material. La recaudación de impuestos especiales e IVA por parte del Grupo Logista en países con mercados regulados es muy superior a aquellos con mercados liberalizados, como Portugal, por lo que en este apartado únicamente se hará referencia a los primeros.
El Grupo Logista recauda los impuestos especiales y el IVA que se devengan con la venta del tabaco a los estancos, y los abona al Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas de España una vez al mes, al Ministerio de Hacienda italiano (Dipartimento delle Finanze) dos veces al mes, y al Ministerio de Hacienda francés (Économie et des Finances) tres veces al mes.
Los impuestos especiales gravan la importación o fabricación de productos de tabaco. Sin embargo, su devengo queda en suspenso hasta su despacho al consumo, siempre que el producto haya sido recibido o almacenado en un depósito fiscal, de los que Grupo Logista es titular en España, Francia e Italia. Los productos pueden circular en suspensión de derechos entre depósitos fiscales. Igual régimen de suspensión se aplica a los productos importados de terceros países, no miembros de la Unión Europea, respecto de los derechos aduaneros.
Como consecuencia de lo anterior, Grupo Logista tiene que cumplir con las obligaciones derivadas de los envíos en régimen suspensivo de productos objetos de los impuestos especiales, así como presentar las declaraciones correspondientes que derivan de los transportes en régimen suspensivo de dichos productos y su almacenamiento.
Por todo ello, a Grupo Logista le afecta la siguiente legislación comunitaria y local de cada país referida a las labores del tabaco y a los regímenes suspensivos de impuestos especiales y aduanas:
• Normativa comunitaria:
a) Impuestos Especiales (XX.XX):
o Directiva 2008/118/CE, del Consejo, de 16 de diciembre de 2008, relativa al régimen general de los impuestos especiales, y por la que se deroga la Directiva 92/12/CEE.
o Directiva 2011/64/UE, del Consejo, de 21 xx xxxxx de 2011, relativa a la estructura y los tipos del impuesto especial que grava las labores de tabaco.
o Reglamentos CE 3649/92, de la Comisión, de 17 de diciembre de 1992, y 684/2009, de la Comisión, de 24 de julio de 2009, relativos a la circulación intracomunitaria y los procedimientos informatizados aplicables al régimen suspensivo.
b) IVA
o Directiva 2006/112/CE, del Consejo, de 28 de noviembre de 2006, relativa al sistema común del impuesto sobre el valor añadido.
o Reglamento de Ejecución (UE) nº 282/2011 del Consejo, de 15 xx xxxxx de 2011, por el que se establecen disposiciones de aplicación de la Directiva 2006/112/CE relativa al sistema común del impuesto sobre el valor añadido.
• España:
- Ley 38/1992, de los Impuestos Especiales.
- Real Decreto 1165/95, Reglamento de los XX.XX.
- Ley 37/1992, del IVA.
- Real Decreto 1624/1992, Reglamento del IVA.
- Real Decreto 1619/2012, Reglamento de Facturación.
• Francia:
- Code Général des Impôts TVA1.
- Décret TVA.
- Code des Accises.
• Italia:
- Testo Unico delle Accise – Decreto Legislativo 26.10.1995, n. 504. In particolare x xxxxxxxx lavorati sono regolati dal CAPO III-bis; inoltre l’art. 39 sexies del citato CAPO III-bis detta alcune disposizioni in tema di Imposta sul Valore Aggiunto.
- In generale l’IVA è regolata dal DPR n. 633/1972 – “Decreto IVA”.
- Inoltre la normativa sui “Depositi Fiscali” è regolata dal D.L. 30.08.1993, n.331, Art. 50 bis.
IV. Sector Pharma:
Las actividades desarrolladas por Logista -a través de su filial Logista Pharma- en el sector farmaceútico en España y Portugal incluyen la fabricación parcial o acondicionamiento secundario de medicamentos, la distribución mayorista de productos farmacéuticos, y la prestación de otros servicios complementarios o accesorios a los anteriores.
La producción y distribución de los productos farmacéuticos y de parafarmacia está altamente regulada en España y está sujeta a la obtención de licencias. En España, el marco jurídico regulador de los medicamentos y productos sanitarios se encuentra, en esencia, recogido en la Ley 29/2006, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos y productos sanitarios (la Ley 29/2006), y en sus correspondientes normas complementarias y de desarrollo. El control de la cadena de distribución de medicamentos, desde su fabricación o su importación hasta su dispensación, es un elemento indispensable para garantizar la calidad de los medicamentos y avalar que las condiciones de conservación, transporte y suministro son adecuadas. La Ley 29/2006 fija, con carácter general, el régimen jurídico al que se encuentran sujetos los medicamentos de uso humano y los productos sanitarios y, entre otros aspectos, las garantías exigibles en la fabricación y distribución de medicamentos.
(a) Fabricación de medicamentos
La Ley 29/2006 exige que las personas que se dediquen a la fabricación de medicamentos o a cualquiera de los procesos que ésta pueda comprender, incluso los de fraccionamiento, acondicionamiento y presentación para la venta, deberán estar autorizadas previamente por la Agencia Española de Medicamentos y Productos Sanitarios (AEMPS). En este sentido, para llevar a cabo las operaciones acondicionamiento secundario o fabricación parcial de medicamentos (que, entre otras actividades, incluyen la manipulación de medicamentos para su reetiquetado y/o empaquetado, cambios de prospectos, montaje de kits, etc), Logista cuenta con
1 El TVA es el impuesto equivalente al IVA en España.
la autorización de la AEMPS y está inscrita en el Registro de Laboratorios Farmacéuticos de la AEMPS. Asimismo está sujeta al cumplimiento de las previsiones del Real Decreto 824/2010, de 25 xx xxxxx, por el que se regulan los laboratorios farmacéuticos, los fabricantes de principios activos de uso farmacéutico y el comercio exterior de medicamentos y medicamentos en investigación (Real Decreto 824/2010).
Conforme a estas normas, Logista debe, entre otros requisitos:
− Disponer de locales, equipos técnicos y de control adecuados y suficientes para la actividad que el Grupo desarrolla.
− Disponer de un director técnico responsable, un responsable de fabricación y un responsable de control de calidad, con la suficiente cualificación.
Asimismo, para el desarrollo de dichas actividades Logista debe cumplir las normas de correcta fabricación publicadas por el Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad, conforme a las directrices detalladas sobre prácticas de correcta fabricación de medicamentos establecidas en el marco comunitario.
Logista cuenta con la autorización como laboratorio farmacéutico fabricante, referida a las actividades de fabricación parcial o acondicionamiento secundario, y cuenta con el certificado de cumplimiento de las normas de correcta fabricación.
(b) Distribución de medicamentos
La cadena de distribución de medicamentos, desde su fabricación o importación hasta su dispensación tiene una importancia crítica en el mantenimiento de las garantías de la calidad del medicamento. Por ello, todos los eslabones de la cadena de distribución deben cumplir con la normativa y documentos de referencia aplicables con el fin de que los medicamentos se conserven, transporten y suministren en las condiciones adecuadas.
El Real Decreto 782/2013, de 11 de octubre, sobre distribución de medicamentos de uso humano (Real Decreto 782/2013) tiene por objeto regular las actividades relacionadas con la distribución e intermediación de medicamentos de uso humano. Este Real Decreto 782/2013 entiende por entidades de distribución de medicamentos aquellas entidades ubicadas en España que sean:
• Almacenes mayoristas de distribución;
• Almacenes por contrato; y/o
• Almacenes de medicamentos bajo control o vigilancia.
Asimismo, este Real Decreto, en concordancia con lo dispuesto en la Ley 29/2006 establece los requisitos materiales y de personal de las entidades de distribución de medicamentos. De acuerdo con estas normas los almacenes mayoristas estarán obligados a:
(i) disponer de locales, y equipos dotados de medios personales, materiales y técnicos para garantizar la correcta conservación y distribución de los medicamentos, con plena garantía para la salud pública;
(ii) garantizar la observancia de las condiciones generales o particulares de conservación de los medicamentos y especialmente el mantenimiento de la cadena de frío en toda la red de distribución mediante procedimientos normalizados;
(iii) mantener unas existencias mínimas de medicamentos que garanticen la adecuada continuidad del abastecimiento;
(iv) asegurar plazos de entrega, frecuencia mínima de repartos, asesoramiento técnico farmacéutico permanente y medios de apoyo a oficinas y servicios de farmacia;
(v) cumplir servicios xx xxxxxxx y prevención de catástrofes;
(vi) disponer de un plan de emergencia que garantice la aplicación efectiva de cualquier retirada xxx xxxxxxx ordenada por las autoridades sanitarias competentes;
(vii) tener implantado un sistema de alertas que cubra todas las farmacias del territorio de su ámbito de actuación;
(viii) cumplir con las normas de buenas prácticas de distribución que hayan sido promovidas o autorizadas por las Administraciones sanitarias competentes y colaborar con éstas para asegurar una prestación farmacéutica de calidad; y
(ix) cumplir con las demás obligaciones que vengan impuestas por disposición legal o reglamentaria.
Cumplidos estos requisitos la Comunidad Autónoma donde esté domiciliado el almacén será la responsable de otorgar la correspondiente autorización. No obstante, sin perjuicio de las competencias de las Comunidades Autónomas, los almacenes mayoristas provistos de esta autorización deberán comunicar directamente a la AEMPS el inicio de sus actividades.
En línea con lo anterior, la legislación requiere una licencia para distribuir productos farmacéuticos en España. Con carácter general, las licencias son válidas por un periodo indefinido. Actualmente Logista Pharma tiene una licencia xx xxxxxxx y utiliza las marcas Integra2 y Nacex para el transporte a hospitales y farmacias.
Por otro lado, en lo relativo a los precios de los productos farmacéuticos, generalmente éstos son fijados por el gobierno español y se financian a través del sistema de seguridad social. El gobierno fija el precio de venta al por menor de los productos farmacéuticos sumando el margen de comercialización al precio del laboratorio. El margen correspondiente a la distribución al por mayor de medicamentos se fija administrativamente por el gobierno y está regulado en el Real Decreto 823/2008, de 16 xx xxxx, por el que se establecen los márgenes, deducciones y descuentos correspondientes a la distribución y dispensación de medicamentos de uso humano. El margen correspondiente a la distribución de medicamentos se fija entre el 7,54% y el 7,6% del precio de venta del distribuidor, sin impuestos.
A efectos de garantizar la independencia de las decisiones relacionadas con la prescripción, dispensación, y administración de medicamentos respecto de intereses comerciales, la Ley 29/2006 prohíbe el ofrecimiento de cualquier tipo de incentivo, bonificaciones, descuentos, primas u obsequios, por parte de, entre otros, los distribuidores de medicamentos a los profesionales sanitarios implicados en el ciclo de prescripción, dispensación y administración de medicamentos o a sus parientes y personas con quienes conviven. Como excepción, están permitidos los descuentos por pronto pago o por volumen de compras, que realicen los
distribuidores a las oficinas de farmacia, hasta un máximo de un 10% para los medicamentos financiados con cargo al Sistema Nacional de Salud, siempre que no se incentive la compra de un producto frente al de sus competidores y queden reflejados en la correspondiente factura.
(c) Otras actividades
Asimismo, en la medida en que el Grupo Logista también distribuye otro tipo de productos, como productos sanitarios o cosméticos, resulta aplicable también el Real Decreto 1591/2009, de 16 de octubre, por el que se regulan los productos sanitarios. La distribución de productos solo puede realizarse en establecimientos que garanticen el adecuado almacenamiento y conservación de los productos. Los establecimientos de distribución y venta de productos sanitarios están sometidos a la vigilancia e inspección de las autoridades sanitarias de las comunidades autónomas y para poder realizar tales actividades se debe realizar una comunicación previa de inicio de actividad.
V. Transporte de mercancías:
Como se ha resaltado en párrafos anteriores, el Grupo Logista tiene por objeto la distribución y comercialización de productos, así como la prestación de servicios de transporte de mercancías. Además de productos del tabaco y farmacéuticos, Grupo Logista lleva a cabo el transporte de una gran variedad de productos, de muy distinta naturaleza: productos de alimentación (tanto a temperatura ambiente como bajo temperatura controlada), productos de tecnología, papel y cartón, productos industriales (acero, hierro), textiles (ropa, calzado), productos editoriales, etc.
En la medida en que la distribución de tabaco precisa de la prestación de un servicio de transporte de largo recorrido y reparto, así como por las actividades de transporte que realiza el Grupo Logista a través de Logesta Gestión de Transporte, S.A.U. (Logesta) (largo recorrido), Integra2 (paquetería industrial), y Nacex (Courier), el Grupo Logista se encuentra sometido a la aplicación de la normativa comunitaria y española de transporte.
Para dicha actividad, el Grupo Logista subcontrata los servicios de transporte con sus filiales radicadas en España: (i) Logesta, con autorización de transporte nº 0968734 y (ii) Dronas 2002 (titular de las marcas Integra2 y Nacex), con autorización de transporte nº 1613919.
Esta actividad se ve regulada por la siguiente normativa:
− La Ley 16/1987, de 30 de julio, de ordenación de los transportes terrestres, realiza una ordenación del transporte terrestre en su conjunto e intenta establecer un sistema lo suficientemente flexible para que las características propias de las diversas Comunidades Autónomas en materia de transporte puedan ser aplicadas sin violentar el sistema general, atendiendo a las distintas necesidades territoriales. Esta norma resulta relevante para el Grupo, en tanto que opera en todo el territorio español. Esta ley se desarrolla y complementa con el Real Decreto 1211/1990, de 28 de septiembre, por el que se aprueba el Reglamento de Ordenación de los Transportes Terrestres. Con posterioridad al referido reglamento, se aprobó una nueva orden ministerial, la Orden FOM/734/2007, de 20 xx xxxxx, por la que se desarrolla el Reglamento de la Ley de Ordenación de los Transportes Terrestres en materia de autorizaciones de transporte de mercancías por carretera, tal y como ha sido modificada por la Orden FOM/2185/2008, de 23 de julio;
− Reglamento (CE) no 1071/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de octubre de 2009 por el que se establecen las normas comunes relativas a las condiciones que han de cumplirse para el ejercicio de la profesión de transportista por carretera, y por el que se deroga la Directiva 96/26/CE
del Consejo. Este reglamento recoge las condiciones y requisitos mínimos de acceso a la profesión de transportista por carretera y determina el procedimiento para la obtención de las autorizaciones correspondientes para el ejercicio de dichas actividades, así como los sistemas de control y sanciones en caso de incumplimiento de los requisitos;
− En línea con lo anterior, en 2010 entró en vigor la Ley 15/2009, de 11 de noviembre, del contrato de transporte terrestre de mercancías a fin de actualizar el régimen jurídico del contrato de transporte terrestre de mercancías. Para facilitar la comprensión armonizada del conjunto de reglas que definen los derechos y obligaciones de los contratantes de transportes por carretera, la Orden FOM/1882/2012 por la que se aprueban las condiciones generales de contratación de los transportes de mercancías por carretera, desarrolla determinadas cuestiones de cierta relevancia para la actividad de transporte desarrollada por el Grupo, entre las que cabe destacar la inclusión de la fórmula de revisión de precios por variaciones del precio del gasóleo o la fijación de determinados plazos y horarios para el cumplimiento de las obligaciones que corresponden al cargador y al porteador de las mercancías.
− Asimismo, en lo que respecta al transporte de mercancías en el ámbito internacional, se adoptó el Convenio xx Xxxxxxx de 19 xx xxxx de 1956 relativo al Contrato de Transporte Internacional de Mercancías por Carretera (CMR) que fue parcialmente modificado mediante el Protocolo xx Xxxxxxx 5 de julio de 1978, en virtud del cual todos los contratos que el Grupo tenga en materia de transporte de mercancías por carretera entre dos países diferentes, uno de los cuales sea un país contratante, quedará sujeto a las disposiciones del mismo. Debido a su carácter imperativo, este Convenio dota al transporte internacional de mercancías por carretera de una gran seguridad jurídica, puesto que resulta de aplicación a todos los operadores.
Por último, también es necesario tener en cuenta la normativa que regula el transporte de productos alimentarios, actividad desarrollada por la filial del Grupo Dronas 2002 (Nacex e Integra2), y en concreto el Real Decreto 191/2011, de 18 de febrero, sobre Registro General Sanitario de Empresas Alimentarias y Alimentos.
En virtud de dicha norma, deben registrarse en el Registro General Sanitario de Empresas Alimentarias y Alimentos los establecimientos de las empresas alimentarias o, en el caso de que éstas no tengan establecimientos, las propias empresas que se dediquen al almacenamiento, distribución o transporte de alimentos o productos alimenticios destinados al consumo humano. Dronas 2002 está inscrita en el Registro indicado.
5.1.5 Acontecimientos importantes en el desarrollo de la actividad del Grupo
El Grupo Logista tiene sus orígenes en Tabacalera S.A., la antigua empresa tabacalera estatal española que operaba bajo un monopolio. En Septiembre de 1998, Tabacalera constituyó Compañía de Distribución Integral Logista, S.L. En 1999, Tabacalera S.A. subscribió un aumento de capital en dicha Compañía, con la aportación de sus líneas de negocio de importación y distribución de tabaco y otros productos, incluyéndose igualmente los correspondientes empleados, los activos físicos y los contratos de distribución y transporte. En julio de 1999, Compañía de Distribución Integral Logista, S.L. (sociedad absorbida) se fusionó con Marco Ibérica de Distribución de Ediciones, S.A. (Midesa) (sociedad absorbente), empresa de distribución de publicaciones, para constituir la actual Logista.
En diciembre de 1999, Tabacalera se fusionó con Société d'Exploitation Industrielle des Tabacs et Allumettes (“SEITA”), dedicada a la fabricación y distribución de tabaco en Francia, dando lugar a Altadis, S.A.
El 30 xx xxxxx de 2000, Logista lanzó una oferta pública de venta sobre 15.192.771 acciones de 0,60 euros de valor nominal cada una, representativas del 30,944094 % de su capital social. Dichas acciones comenzaron a cotizar en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Altadis se mantuvo como accionista de control de Logista.
En 2000 Logista adquirió el 100 % del capital social de Unión Tabaquera de Servicios, S.A., que pasó a denominarse Logista Dis, S.A.U.
En 2002 Logista inició una diversificación de actividades vía adquisiciones y constitución de sociedades filiales para aumentar su negocio y cobertura geográfica. En dicho año, Logista adquirió “Grupo Burgal” (actual Dronas), que incluía los negocios de Nacex (paquetería y mensajería) e Integra2 (paquetería industrial), y Opelog (almacenamiento y distribución a hospitales de medicamentos y productos sanitarios) (en la actualidad, Logista Pharma). En el mismo año 2002, Logista constituye Logesta (operadora de transporte de cargas completas a larga distancia), con la colaboración de Corporación Gestamp, y adquiere el
100 % del capital de MidSid, Sociedade Portuguesa de Distribuiçao, S.A., de la que Midesa ya era propietaria del 85 %, convirtiéndose en su único accionista.
En 2004 Grupo Logista inicia su expansión geográfica internacional en Italia, mediante la adquisición de Etinera, S.p.A. (actual Logista Italia, S.p.A.), sociedad que distribuye labores del tabaco en Italia.
En septiembre de 2005 Logista escinde sus líneas de negocio de distribución de libros y publicaciones periódicas desarrolladas por el Grupo Logista, y constituye dos sociedades independientes — Compañía de Distribución Integral de Publicaciones Logista, S.L. y Logista Libros, S.L. — para desarrollar dichas actividades, con participación del Grupo Planeta.
En 2007 Grupo Logista se expandió hacia Polonia, con la constitución de su filial Logista Polska, sp. Zo.o, que proporciona a los productores de tabaco xx Xxxxxxx servicios de almacenamiento, preparación de pedidos y transporte en el ámbito nacional a mayoristas.
En 2008, el Grupo Imperial Tobacco compró por medio de una oferta pública de adquisición la sociedad matriz del Emisor, Altadis S.A.U., y, en aplicación de la legislación vigente (Real Decreto 1066/2007, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores), las acciones de Logista fueron objeto de una oferta pública de exclusión de cotización de la Bolsa de Valores española, manteniendo la gestión independiente de sus actividades, en virtud de un contrato marco suscrito con Imperial Tobacco. La oferta pública de adquisición se efectuó a un precio de 52,50 € por acción, por lo que la valoración total de Logista a efectos de la oferta pública de adquisición fue de 2.323 millones de euros.
Existe una diferencia de la capitalización bursátil de Logista en el momento de su exclusión de los mercados en el año 2008 y el valor que se espera alcanzar con ocasión de la admisión de las acciones de Logista Holdings, de acuerdo con lo previsto en la Nota sobre las Acciones.
Dicha diferencia está fundamentalmente explicada por tres factores:
• La evolución xxx xxxxxxx bursátil español, que ha sufrido una reducción en su principal índice de referencia (Ibex 35) superior al 10% desde el momento de la exclusión de los mercados en el año 2008.
• La negativa evolución macroeconómica en los principales mercados en los que opera el Grupo Logista.
• La reducción de los volúmenes de tabaco en los principales mercados en los que opera Grupo Logista que, en el caso de los volúmenes de cigarrillos, ha sido en España superior al 45% y en Italia cercano al 20%,
Los dos últimos factores mencionados han dificultado el crecimiento de los ingresos del Grupo durante el citado periodo. Sin embargo, gracias a las constantes medidas de control de costes adoptadas, el beneficio de explotación se ha mantenido prácticamente constante.
En lo relativo a la diferente composición del Grupo Logista, cabe destacar que la adquisición de Logista France por 920,2 millones de euros no supone, en principio, un mayor valor del Grupo porque este precio fue abonado íntegramente con los recursos financieros que tenía Logista. En el momento de dicha adquisición, un banco independiente de reconocido prestigio remitió al Consejo de Logista un informe de valoración independiente, donde confirmó que el precio pagado se correspondía con su valor xx xxxxxxx.
En ese año, también se produjo una ampliación de las operaciones de Logista Pharma a Portugal.
Por otro lado, en 2010 Logista adquirió el 49% restante de Logesta, convirtiéndose en su único accionista.
Como se ha mencionado anteriormente, en octubre de 2012 Logista adquirió todo el capital social de Altadis Distribution France, S.A.S. (ADF), actualmente denominada Logista France, S.A.S., x Xxxxx, S.A.S., una sociedad propiedad del Grupo Imperial Tobacco. Desde la fusión entre Tabacalera, S.A. y Seita, S.A., y la creación del grupo de sociedades dependientes de Altadis, en diciembre de 1999, ADF y sus sociedades dependientes (Societé Allumettiere Française, S.A.S (SAF); Strator, S.A.S.; Supergroup, S.A.S. y RP Diffusion, S.A.S.) se encontraban bajo la gestión común por parte del Consejero Delegado de Logista.
Asimismo, en 2012 Logista adquirió el 25 % restante de Compañía de Distribución Integral de Publicaciones Logista, S.L. a Grupo Planeta, convirtiéndose en su único socio.
En fecha 13 xx xxxx de 2014 Logista Holdings fue constituida por su accionista único, esto es, Altadis. El 4 xx xxxxx de 2014 la sociedad Logista Holdings devino accionista único de Logista por medio de la aportación por Altadis de las acciones de Logista a Logista Holdings, convirtiéndose así en la matriz del Grupo Logista.
A continuación se recogen algunos de los principales hitos del desarrollo de Logista.
2014 | • Constitución de Logista Holdings y aportación por Altadis de la totalidad de las acciones de Logista |
2012 | • Adquisición de Altadis Distribution France, S.A.S. por Logista • Adquisición del 25 % de Logista Publicaciones a Grupo Planeta |
2010 | • Adquisición del 49% restante de Logesta a Corporación Gestamp |
2008 | • Altadis es adquirida por Imperial Tobacco. Como consecuencia, se produce una Opa de exclusión de Logista |
2007 | • Constitución de Logista Polonia |
2005 | • Constitución de Logista Libros y Logista Publicaciones |
2004 | • Adquisición de Logista Italia |
2002 | • Adquisición de Dronas (Opelog y redes de Nacex e Integra2) • Constitución de Logesta, poseyendo una participación inicial del 51% • Adquisición de Midsid |
2000 | • Adquisición del 100% de Logista Dis • Admisión a cotización de Logista |
1999 | • Constitución de Logista (escisión de Tabacalera, S.A. de sus líneas de negocio de importación y distribución de tabaco, con aportación de las mismas a Compañía de Distribución Integral Logista, S.L. y fusión de ésta con Midesa) • Tabacalera, S.A. se fusiona con Seita para formar Altadis |
5.2 Inversiones
5.2.1 Descripción, (incluida la cantidad) de las principales inversiones del Emisor en cada ejercicio para el período cubierto por la información financiera histórica hasta la fecha del documento de registro
Como se ha señalado, dada la reciente constitución de Logista Holdings, no existe información financiera consolidada histórica de Logista Holdings, sin perjuicio de los estados financieros históricos del Grupo Logista.
A continuación se detallan las principales inversiones realizadas por el Grupo Logista en los ejercicios terminados a 30 de septiembre de 2013, 30 de septiembre de 2012 y 30 de septiembre de 2011.
Activos Materiales
En la tabla que se incluye a continuación se exponen los movimientos de inmovilizado material del Grupo Logista para los ejercicios finalizados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, según cuentas anuales auditadas:
EJERCICIO 2013
(en miles de euros) | |||||||
Saldo al 30-09-12 | Entrada al Perímetro | Combinació n de negocios | Entradas o Dotaciones | Salidas o Reducciones | Traspasos | Saldo al 30-09-13 | |
Coste: | |||||||
Xxxxxxxx y construcciones | 167.580 | 66.999 | 21.365 | 141 | (1.196) | (19.924) | 234.965 |
Instalaciones técnicas y maquinaria | 114.768 | 36.435 | - | 561 | (3.059) | 10.071 | 158.776 |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | 112.206 | 15.619 | - | 6.434 | (6.167) | 4.510 | 132.602 |
Otro inmovilizado | 42.559 | 304 | - | 214 | (3.367) | 77 | 39.787 |
Inmovilizaciones en curso | 21.049 | 945 | - | 18.619 | (15) | (16.573) | 24.025 |
458.162 | 120.302 | 21.365 | 25.969 | (13.804) | (21.839) | 590.155 | |
Amortización acumulada: | |||||||
Construcciones | (61.098) | (47.833) | - | (5.869) | 1.187 | 12.169 | (101.444) |
Instalaciones técnicas y maquinaria | (79.140) | (32.153) | - | (9.928) | 2.644 | - | (118.577) |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | (80.622) | (13.135) | - | (9.953) | 6.035 | - | (97.675) |
Otro inmovilizado | (23.603) | (284) | - | (3.347) | 2.795 | - | (24.439) |
(244.463) | (93.405) | - | (29.097) | 12.661 | 12.169 | (342.135) | |
Pérdidas por deterioro | (3.088) | - | - | (2.200) | - | - | (5.288) |
Total | 210.611 | 26.897 | 21.365 | (5.328) | (1.143) | (9.670) | 242.732 |
EJERCICIO 2012
(en miles de euros) | |||||
Saldo al 30-09-11 | Entradas o Dotaciones | Salidas o Reducciones | Traspasos | Saldo al 30-09-12 | |
Coste: | |||||
Terrenos y construcciones | 166.606 | - | - | 974 | 167.580 |
Instalaciones técnicas y maquinaria | 112.585 | 1.171 | (125) | 1.137 | 114.768 |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | 108.408 | 1.729 | (1.416) | 3.485 | 112.206 |
Otro inmovilizado | 40.586 | 341 | (468) | 2.100 | 42.559 |
Inmovilizaciones en curso | 16.226 | 12.523 | (11) | (7.689) | 21.049 |
444.411 | 15.764 | (2.020) | 7 | 458.162 | |
Amortización acumulada: | |||||
Construcciones | (57.803) | (3.285) | - | (10) | (61.098) |
Instalaciones técnicas y maquinaria | (71.490) | (8.996) | 123 | 1.223 | (79.140) |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | (71.361) | (9.020) | 1.336 | (1.577) | (80.622) |
Otro inmovilizado | (21.367) | (2.932) | 343 | 353 | (23.603) |
(222.021) | (24.233) | 1.802 | (11) | (244.463) | |
Pérdidas por deterioro | (3.088) | - | - | - | (3.088) |
Total | 219.302 | (8.469) | (218) | (4) | 210.611 |
EJERCICIO 2011
(en miles de euros) | ||||||
Saldo al 30-09-10 | Entradas o Dotaciones | Salidas o Reducciones | Salidas del Perímetro | Traspasos | Saldo al 30-09-11 | |
Coste: | ||||||
Terrenos y construcciones | 165.700 | 10 | (50) | (207) | 1.153 | 166.606 |
Instalaciones técnicas y maquinaria | 113.580 | 1.386 | (950) | (291) | (1.140) | 112.585 |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | 89.971 | 2.399 | (674) | (995) | 17.707 | 108.408 |
Otro inmovilizado | 47.769 | 3.169 | (123) | (28) | (10.201) | 40.586 |
Inmovilizaciones en curso | 15.076 | 14.983 | (1) | - | (13.832) | 16.226 |
432.096 | 21.947 | (1.798) | (1.521) | (6.313) | 444.411 | |
Amortización acumulada: | ||||||
Construcciones | (54.639) | (3.484) | 45 | - | 275 | (57.803) |
Instalaciones técnicas y maquinaria | (65.444) | (8.707) | 669 | 291 | 1.701 | (71.490) |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | (60.271) | (8.627) | 238 | 585 | (3.286) | (71.361) |
Otro inmovilizado | (20.710) | (2.649) | 144 | 27 | 1.821 | (21.367) |
(201.064) | (23.467) | 1.096 | 903 | 511 | (222.021) | |
Pérdidas por deterioro | (3.088) | - | - | - | - | (3.088) |
Total | 227.944 | (1.520) | (702) | (618) | (5.802) | 219.302 |
Durante el ejercicio terminado el 30 de septiembre de 2013, las principales variaciones en los epígrafes tanto de coste como de amortización acumulada se deben a la adquisición y consolidación de Logista France (columnas “entrada al perímetro” y “combinación de negocios” para todas las líneas del movimiento) además de las principales inversiones del Grupo recogidas en el incremento del coste de la columna “entradas o dotaciones” y que se elevaron a 26,0 millones de euros, incluyendo fundamentalmente:
adquisiciones de equipos de picking (preparación de pedidos) automáticos y mejoras en los almacenes de Italia y adquisiciones de semi trailers.
Durante el ejercicio terminado el 30 de septiembre de 2012, los incrementos en coste de los activos materiales se deben a inversiones de 15,8 millones de euros, recogidas en la columna de “entradas o dotaciones”, que incluyeron, principalmente: adquisiciones de equipos de picking (preparación de pedidos) automáticos en Italia, reorganización de los almacenes en Barcelona para racionalizar la red de distribución regional y mejoras en los sistemas de seguridad de los almacenes.
Durante el ejercicio terminado el 30 de Septiembre de 2011, las inversiones del Grupo, recogidas en la columna de “entradas o dotaciones”, ascendieron a 21,9 millones de euros e incluyeron fundamentalmente: la instalación de terminales punto de venta y máquinas de vending en los puntos de venta y la reorganización de sistemas de almacenes en Valencia para racionalizar la red regional de distribución.
Por otro lado, las salidas o reducciones corresponden a elementos que se encuentran prácticamente amortizados o que no se usan para la actividad del Grupo, así como a la venta de diversos elementos de propiedad, planta y equipo, poco significativos.
Activos Intangibles
A continuación se exponen los movimientos de inmovilizado intangible del Grupo Logista para los ejercicios finalizados a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011, según cuentas anuales auditadas:
EJERCICIO 2013
(en miles de euros) | |||||||
Saldo al 30-09-12 | Entradas al perímetro | Combinaci ón de negocios | Entradas o dotaciones | Salidas o reducciones | Traspasos | Saldo al 30-09-13 | |
Coste: | |||||||
Con vida útil indefinida- | |||||||
Marcas | 108 | - | - | - | - | - | 108 |
Con vida útil definida- | |||||||
Gastos de investigación y desarrollo | - | 2.223 | - | - | - | - | 2.223 |
Aplicaciones informáticas | 117.884 | 18.211 | - | 1.644 | (1.127) | 6.383 | 142.995 |
Concesiones, derechos y licencias | 928 | 1.225 | 776.400 | - | (9) | 625 | 779.169 |
Anticipos e inmovilizado en curso | 6.044 | 100 | - | 10.666 | (45) | (6.839) | 9.926 |
124.964 | 21.759 | 776.400 | 12.310 | (1.181) | 169 | 934.421 | |
Amortización acumulada: | |||||||
Gastos de investigación y desarrollo | - | (954) | - | (556) | - | - | (1.510) |
Aplicaciones informáticas | (94.801) | (17.395) | - | (10.299) | 228 | - | (122.267) |
Concesiones, derechos y licencias | (677) | (1.065) | - | (51.983) | 3 | - | (53.722) |
(95.478) | (19.414) | - | (62.838) | 231 | - | (177.499) | |
Pérdidas por deterioro | (644) | - | - | - | - | - | (644) |
Total | 28.842 | 2.345 | 776.400 | (50.528) | (000) | 000 | 000.000 |
EJERCICIO 2012
(en miles de euros) | |||||
Saldo al 30-09-11 | Entradas o dotaciones | Salidas o reducciones | Traspasos | Saldo al 30-09-12 | |
Coste: | |||||
Con vida útil indefinida- | |||||
Marcas | 160 | - | - | (52) | 108 |
Con vida útil definida- | |||||
Aplicaciones informáticas | 112.008 | 1.548 | (715) | 5.043 | 117.884 |
Concesiones, derechos y licencias | 679 | - | - | 249 | 928 |
Anticipos e inmovilizado en curso | 4.148 | 6.598 | - | (4.702) | 6.044 |
116.995 | 8.146 | (000) | 000 | 000.000 | |
Amortización acumulada: | |||||
Aplicaciones informáticas | (86.175) | (8.782) | 156 | - | (94.801) |
Concesiones, derechos y licencias | (205) | (472) | - | - | (677) |
(86.380) | (9.254) | 156 | - | (95.478) | |
Pérdidas por deterioro | (1.144) | - | 500 | - | (644) |
Total | 29.471 | (1.108) | (00) | 000 | 00.000 |
EJERCICIO 2011
(en miles de euros) | |||||
Saldo al 30-09-10 | Entradas o Dotaciones | Salidas o Reducciones | Traspasos | Saldo al 30-09-11 | |
Coste: | |||||
Con vida útil indefinida- | |||||
Marcas | 125 | - | - | 35 | 160 |
Con vida útil definida- | |||||
Aplicaciones informáticas | 101.157 | 1.560 | (258) | 9.549 | 112.008 |
Concesiones, derechos y licencias | 637 | - | - | 42 | 679 |
Anticipos e inmovilizado en curso | 1.992 | 5.473 | (4) | (3.313) | 4.148 |
103.911 | 7.033 | (262) | 6.313 | 116.995 | |
Amortización acumulada: | |||||
Aplicaciones informáticas | (75.996) | (9.842) | 207 | (544) | (86.175) |
Concesiones, derechos y licencias | (185) | (53) | - | 33 | (205) |
(76.181) | (9.895) | 207 | (511) | (86.380) | |
Pérdidas por deterioro | (644) | (500) | - | - | (1.144) |
Total | 27.086 | (3.362) | (55) | 5.802 | 29.471 |
El considerable aumento en “Concesiones, derechos y licencias” en el año 2013 respecto a los ejercicios anteriores se debe al reconocimiento como activos intangibles de los contratos de distribución de tabaco con fabricantes de Logista France (amortizables en 15 años), por un importe de 776,4 millones de euros.
Para los ejercicios 2013, 2012 y 2011, el coste de las “entradas o dotaciones”, recoge las inversiones del Grupo en activos intangibles, por importe de 12,3, 8,1 y 7,0 millones de euros, respectivamente, en cada uno de los ejercicios del periodo y se corresponden principalmente con proyectos de desarrollo de funciones en
las aplicaciones existentes del Grupo Logista para mejorar o incrementar los servicios prestados a sus clientes y la implantación de nuevos sistemas de gestión (SAP) en algunos segmentos de negocio.
5.2.2 Descripción de las inversiones principales del emisor actualmente en curso, incluida la distribución de estas inversiones geográficamente (nacionales y en el extranjero) y el método de financiación (interno o externo)
A continuación se exponen los movimientos de inmovilizado material e intangible del Grupo Logista desde el 30 de septiembre de 2013 hasta 31 xx xxxxx de 2014, que desarrollan los saldos contenidos en los estados financieros intermedios condensados consolidados objeto de revisión limitada por parte del auditor:
Inmovilizado material
(en miles de euros) | |||||
Saldo al | Entradas o | Salidas o | Traspasos | Saldo al | |
30/09/2013 | Dotaciones | Reducciones | 31/03/2014 | ||
Coste: | |||||
Terrenos y construcciones | 234.965 | 4 | - | 270 | 235.239 |
Instalaciones técnicas y maquinaria | 158.776 | 1.156 | (542) | 10.781 | 170.171 |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | 132.602 | 704 | (620) | 716 | 133.402 |
Otro inmovilizado | 39.787 | 00 | (000) | 000 | 00.000 |
Inmovilizaciones en curso | 24.025 | 8.522 | - | (17.313) | 15.234 |
590.155 | 10.461 | (1.416) | (4.773) | 594.427 | |
Amortización acumulada: | |||||
Construcciones | (101.444) | (2.839) | - | (441) | (104.724) |
Instalaciones técnicas y maquinaria | (118.577) | (5.613) | 532 | 2 | (123.656) |
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | (97.675) | (4.882) | 500 | 784 | (101.273) |
Otro inmovilizado | (24.439) | (1.238) | 237 | 31 | (25.409) |
(342.135) | (14.572) | 1.269 | 376 | (355.062) | |
Pérdidas por deterioro | (5.288) | (13.100) | - | - | (18.388) |
Total | 242.732 | (17.211) | (147) | (4.397) | 220.977 |
Inmovilizado intangible
(en miles de euros) | |||||
Saldo al | Entradas o dotaciones | Salidas o reducciones | Traspasos | Saldo al | |
30/09/2013 | 31/03/2014 | ||||
Coste: | |||||
Con vida útil indefinida- | |||||
Marcas | 108 | - | - | - | 108 |
Con vida útil definida- | |||||
Gastos de investigación y desarrollo | 2.223 | - | - | 601 | 2.824 |
Aplicaciones informáticas | 142.995 | 885 | (47) | 5.357 | 149.190 |
Concesiones, derechos y licencias | 779.169 | - | (000) | 000 | 000.000 |
Anticipos e inmovilizado en curso | 9.926 | 7.005 | (84) | (1.498) | 15.349 |
934.421 | 7.890 | (297) | 4.581 | 946.595 | |
Amortización acumulada: | |||||
Gastos de investigación y desarrollo | (1.510) | (278) | - | (601) | (2.389) |
Aplicaciones informáticas | (122.267) | (4.797) | 50 | 26 | (126.988) |
Concesiones, derechos y licencias | (53.722) | (25.944) | 159 | - | (79.507) |
(177.499) | (31.019) | 209 | (575) | (208.884) | |
Pérdidas por deterioro | (644) | (2.000) | - | - | (2.644) |
Total | 756.278 | (25.129) | (88) | 4.006 | 735.067 |
Las inversiones brutas en activos fijos del periodo de seis meses acabado el 31 xx xxxxx de 2014 por segmento geográfico han sido de 11,5 millones de euros en Iberia, 3,4 millones de euros en Italia y 3,4 millones de euros en Francia. Se corresponden a proyectos actualmente en curso y típicos de la actividad del Grupo Logista, en línea con las inversiones en ejercicios pasados. Los principales proyectos de inversión que se están llevando a cabo incluyen la mejora de los sistemas de seguridad en almacenes, la mejora de sistemas para la preparación automática de pedidos (picking) en Italia y en Francia, la implantación de un nuevo sistema de gestión (ERP) para la gestión de los productos de conveniencia y desarrollos de TI para satisfacer las necesidades de los clientes del Grupo.
Estas inversiones se financian con los recursos que el propio Grupo genera, no siendo necesario acudir x xxxxxxx de financiación externas.
5.2.3 Información sobre las principales inversiones futuras del Emisor sobre las cuales sus órganos de gestión hayan adoptado ya compromisos firmes
No existen otras operaciones comprometidas en firme a aparte de los proyectos de inversión en curso mencionados. Se espera que el nivel de inversiones en activos fijos se mantenga en línea con el histórico de Logista, con inversiones constantes en mejora de los sistemas de TI, en las instalaciones logísticas y en sistemas de seguridad.
6 DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Logista Holdings es la entidad matriz del Grupo Logista, cuya sociedad operativa es Logista. A los efectos de la descripción del negocio de Logista Holdings, se incluye a continuación la descripción del negocio de la Sociedad Operativa y sus filiales. Cualquier referencia en esta sección a Logista o a la Sociedad Operativa también incluye las sociedades filiales de Logista.
Debido a la condición de sociedad holding del Emisor, éste no tiene operaciones y desarrolla toda su actividad a través de la Sociedad Operativa. Asimismo, no tiene empleados, por lo que el Grupo Logista le presta cualquier servicio que necesite incluyendo, entre otros, la llevanza de libros, gestión administrativa, preparación de la información financiera, asesoría legal, secretaría del Consejo, relaciones institucionales, relaciones con los inversores, nóminas de consejeros, estrategia e informática.
6.1 Actividades principales
6.1.1 Descripción de, y factores clave relativos a, la naturaleza de las operaciones del Emisor y de sus principales actividades, declarando las principales categorías de productos vendidos y/o servicios prestados en cada ejercicio durante el período cubierto por la información financiera histórica
6.1.1.1 Descripción general del Grupo y factores clave del negocio
La actividad principal de Logista ha evolucionado desde la distribución de tabaco a los estancos en el ámbito nacional (que normalmente operan con una distribución minorista en los mercados en los que está presente Logista), hasta convertirse en un distribuidor y operador logístico competitivo que proporciona a distintos canales de distribución una amplia gama de productos y servicios de valor añadido, que incluyen productos derivados del tabaco, productos de conveniencia, documentos y productos electrónicos (como la recarga de tarjetas de telefonía móvil y de transporte), productos farmacéuticos, libros, publicaciones y loterías.
Logista es un proveedor de logística integral y distribución con la capacidad de combinar sus servicios de forma flexible para satisfacer las necesidades de sus clientes, adaptando sus servicios de valor añadido a las necesidades de sus clientes, a los requisitos regulatorios y a la normativa de cada sector. La propuesta de calidad de Logista se basa en su capacidad de aunar la prestación de servicios básicos de logística y de distribución mayorista, con otros servicios de valor añadido y servicios avanzados a clientes a lo largo de toda la cadena de valor, lo que propicia sinergias y economías de escala que favorecen a sus clientes, permitiéndoles centrarse en las operaciones principales de su actividad, en lugar de tener que ocuparse de gestionar a los proveedores de servicios.
Con el objeto de prestar estos servicios, Logista cuenta con una completa red de infraestructuras que cubre toda la cadena de valor, desde la recogida de los productos hasta la entrega en los puntos de venta. A 31 xx xxxxx de 2014, su red de almacenamiento estaba compuesta por 405 almacenes, incluyendo 42 almacenes centrales y regionales, y 363 puntos de servicio, que abarcaban en total más de 1 millón de metros cuadrados de superficie de almacenaje.
A través de esta red de distribución, Logista gestiona la distribución de productos del tabaco y otros productos a más de 300.000 puntos de entrega (definidos como las distintas ubicaciones donde se entregan los pedidos) en España, Portugal, Francia, Italia y Polonia habiendo completado en el ejercicio 2013 alrededor de 35 millones de entregas.
Los principales clientes de Logista son, por orden de importancia en cuanto a su contribución a los ingresos de Logista, fabricantes de tabaco, empresas de telecomunicaciones, empresas de productos de gran consumo, laboratorios farmacéuticos y empresas editoriales. Logista trabaja con estos clientes para gestionar la
distribución de sus productos desde las fábricas hasta los puntos de venta en una amplia variedad xx xxxxxxx de distribución, lo que incluye estancos, quioscos, librerías, estaciones de servicios, hospitales y farmacias, tiendas de conveniencia (convenience stores), y puntos de venta del canal HORECA (formado por hoteles, restaurantes y cafeterías).
En las tablas siguientes elaboradas partiendo de las cuentas anuales auditadas se muestran los ingresos y beneficio bruto (ingresos menos aprovisionamientos) por segmento y línea de actividad del Grupo Logista correspondientes a los ejercicios 2013, 2012 y 2011:
Ingresos (millones de euros) | 2013 | % de los ingresos | 2012 | % de los ingresos | 2011 | % de los ingresos | % de variación 2012-2013 | % de variación 2011-2012 |
Iberia | 2.608,3 | 26,4% | 2.666,5 | 48,1% | 2.723,9 | 47,8% | (2,2%) | (2,1%) |
Tabaco y productos relacionados | 2.242,2 | 22,7% | 2.303,7 | 41,6% | 2.362,3 | 41,4% | (2,7%) | (2,5%) |
Transporte | 315,6 | 3,2% | 324,6 | 5,9% | 336,2 | 5,9% | (2,8%) | (3,4%) |
Otros negocios | 84,9 | 0,9% | 64,4 | 1,2% | 52,9 | 0,9% | 31,7% | 21,7% |
Otros y ajustes* | (34,4) | (0,3%) | (26,2) | (0,5%) | (27,5) | (0,5%) | (31,1%) | 4,6% |
Italia – Tabaco y productos relacionados | 2.749,3 | 27,9% | 2.901,4 | 52,3% | 2.994,9 | 52,5% | (5,2%) | (3,1%) |
Xxxxxxx | 4.543,3 | 46,1% | ||||||
Tabaco y productos relacionados | 4.347,6 | 44,1% | ||||||
Otros negocios | 206,0 | 2,1% | ||||||
Otros y ajustes* | (10,3) | (0,1%) | ||||||
Corporativos y otros** | (38,1) | (0,4%) | (24,6) | (0,4%) | (17,8) | (0,3%) | (54,8%) | (38,2%) |
Total | 9.862,8 | 100,0% | 5.543,3 | 100,0% | 5.701,0 | 100,0% | 77,9% | (2,8%) |
* Otros y ajustes incluye el negocio de distribución de publicaciones periódicas y el negocio de productos de lotería en España, además de los ajustes de consolidación dentro del segmento geográfico correspondiente.
**Corporativos y otros incluye el coste de los servicios centrales, los ajustes de consolidación entre segmentos geográficos y el negocio de distribución de tabaco en Polonia.
Xxxxxxxxx Xxxxx (millones de euros) | 2013 | % del Beneficio Bruto | 2012 | % del Beneficio Bruto | 2011 | % del Beneficio Bruto | % de variación 2012-2013 | % de variación 2011-2012 |
Iberia | 520,7 | 51,5% | 527,8 | 71,2% | 540,5 | 71,4% | (1,4%) | (2,3%) |
Tabaco y productos relacionados | 273,7 | 27,1% | 264,1 | 35,6% | 264,7 | 34,9% | 3,6% | (0,2%) |
Transporte | 200,7 | 19,8% | 207,7 | 28,0% | 213,9 | 28,2% | (3,4%) | (2,9%) |
Otros negocios | 46,5 | 4,6% | 47,3 | 6,4% | 48,0 | 6,3% | (1,8%) | (1,3%) |
Otros y ajustes* | (0,2) | 0,0% | 8,7 | 1,2% | 14,0 | 1,8% | (101,8%) | (37,7%) |
Italia – Tabaco y productos relacionados | 192,2 | 19,0% | 208,1 | 28,1% | 209,3 | 27,6% | (7,6%) | (0,6%) |
Xxxxxxx | 298,4 | 29,5% | ||||||
Tabaco y productos relacionados | 252,7 | 25,0% | ||||||
Otros negocios | 52,4 | 5,2% | ||||||
Otros y ajustes* | (6,7) | (0,7%) | ||||||
Corporativos y otros** | 0,2 | 0,0% | 5,1 | 0,7% | 7,7 | 1,0% | (96,4%) | (33,8%) |
Total | 1.011,5 | 100,0% | 741,0 | 100,0% | 757,5 | 100,0% | 36,5% | (2,2%) |
* Otros y ajustes incluye el negocio de distribución de publicaciones periódicas y el negocio de productos de lotería en España, además de los ajustes de consolidación dentro del segmento geográfico correspondiente.
**Corporativos y otros incluye el coste de los servicios centrales, los ajustes de consolidación entre segmentos geográficos y el negocio de distribución de tabaco en Polonia.
Los datos de estas tablas incluyen los negocios en Francia desde su adquisición a comienzos del ejercicio 2013.
6.1.1.2 Líneas de negocio de Logista
Logista cuenta con tres líneas de negocio — tabaco y productos relacionados, transporte y otros negocios.
(a) Tabaco y productos relacionados
En las siguientes tablas elaboradas partiendo de las cuentas anuales auditadas y de otros registros contables del Grupo sujetos a su control interno se muestran la contribución de esta línea de negocio a los ingresos y al beneficio bruto de Logista en los ejercicios 2013, 2012 y 2011:
Ingresos (millones de euros) | 2013 | % de los ingresos | 2012 | % de los ingresos | 2011 | % de los ingresos |
Tabaco y productos relacionados | 9.339,1 | 94,7% | 5.205,1 | 93,9% | 5.357,2 | 94,0% |
Beneficio Bruto (millones de euros) | 2013 | % del Beneficio Bruto | 2012 | % del Beneficio Bruto | 2011 | % del Beneficio Bruto |
Tabaco y productos relacionados | 718,6 | 71,0% | 472,2 | 63,7% | 473,9 | 62,6% |
Dentro de la línea de negocio de tabaco (dentro de la que se incluye las labores de tabaco las cuales, tal y como se ha expresado anteriormente, serán referidas indistintamente como “tabaco”, “productos del tabaco”, “productos derivados del tabaco” o “labores de tabaco”) y productos relacionados, Logista presta servicios en España y Portugal (Iberia), Francia e Italia.
Logista incluye productos del tabaco y relacionados en esta línea de actividad porque son distribuidos principalmente en el canal estancos en España, Francia e Italia, así como a los mismos canales a los que distribuye tabaco en el caso de Portugal.
• En Iberia, Logista presta servicios de logística y distribución de productos derivados del tabaco, productos de conveniencia2, documentos3 y productos electrónicos4 (e-transactions). En el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, Iberia ha supuesto el 22,7% de los ingresos y el 27,1% del beneficio bruto del Grupo.
• En Francia, Logista presta servicios de logística y distribución de productos derivados del tabaco, productos de conveniencia y productos electrónicos (e-transactions). En el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, Xxxxxxx ha supuesto el 44,1% de los ingresos y el 25,0% del beneficio bruto del Grupo.
2 Productos de conveniencia incluye todo tipo de productos de consumo, entre los que se encuentran, a título enunciativo, el papel de fumar, chicles, productos de papelería, cigarrillos electrónicos, snacks…
3 El término documentos incluye, entre otros documentos, el papel timbrado.
4 Los productos electrónicos incluyen productos como las tarjetas de prepago, tarjetas de transporte, etc.
• En Italia, Logista presta servicios de logística y distribución de productos derivados del tabaco y productos de conveniencia. En el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, Italia ha supuesto el 27,9% de los ingresos y el 19,0% del beneficio bruto del Grupo.
En el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, esta línea de negocio ha supuesto un 94,7% de los ingresos de Logista y un 71,0% del beneficio bruto, respectivamente.
(i) Distribución de tabaco
Logista distribuye productos derivados del tabaco en Iberia, Francia e Italia, representando esta actividad alrededor de un 93% de los ingresos de esta línea de negocio en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013.
La siguiente tabla muestra el crecimiento del volumen de cigarrillos, de tabaco de liar (en medida
equivalente a cigarrillos) y de cigarros (puros) distribuidos por Logista. Fuente: Contabilidad interna
Para el ejercicio cerrado a 30 de septiembre | 2011-2013 | |||
Cigarrillos (millones de unidades) | 2013 | 2012 | 2011 | TACC |
España | 48.342 | 54.952 | 62.742 | (12,2%) |
Portugal | 1.845 | 1.928 | 2.470 | (13,6%) |
Xxxxxxx | 48.487 | 53.266 | 55.629 | (6,6%) |
Italia | 74.675 | 79.538 | 86.797 | (7,2%) |
Volumen de cigarrillos | 173.349 | 189.684 | 207.638 | (8,6%) |
Para el ejercicio cerrado a 30 de septiembre | 2011-2013 | |||
Tabaco de liar (toneladas) | 2013 | 2012 | 2011 | TACC |
España | 7.611 | 6.840 | 5.955 | 13,1% |
Portugal | 247 | 283 | 181 | 16,8% |
Xxxxxxx | 9.353 | 9.148 | 8.665 | 3,9% |
Italia | 4.018 | 4.068 | 2.474 | 27,4% |
Volumen de tabaco de liar | 21.229 | 20.339 | 17.275 | 10,9% |
Número total equivalente en cigarrillos | 194.578 | 210.023 | 224.913 | (7,0%) |
Número total equivalente en cigarrillos (escala 1 gramo: 1 cigarrillo) | ||||
Para el ejercicio cerrado a 30 de septiembre | 2011-2013 | |||
Cigarros (millones de unidades) | 2013 | 2012 | 2011 | TACC |
España | 2.205 | 2.053 | 1.688 | 14,3% |
Portugal | ||||
Xxxxxxx | 1.442 | 1.507 | 1.540 | (3,2%) |
Italia | 487 | 499 | 506 | (1,9%) |
Volumen de cigarros | 4.134 | 4.059 | 3.734 | 5,2% |
Nota: TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto
Logista tiene suscritos contratos de distribución con los principales fabricantes internacionales de tabaco en España, Francia e Italia, manteniendo relaciones comerciales con estos fabricantes durante más de veinte años.
• En España, Logista tiene suscritos 82 contratos con 53 fabricantes de tabaco, representando cuatro de estos fabricantes de tabaco el 96% del volumen de cigarrillos distribuido por Logista en España durante el ejercicio 2013.
• En Francia, Logista tiene suscritos 32 contratos con 32 fabricantes de tabaco, representando cuatro de estos fabricantes de tabaco el 98% del volumen de cigarrillos distribuido por Logista en Francia durante el ejercicio 2013.
• En Italia, Logista tiene suscritos 50 contratos con 40 fabricantes de tabaco, representando cuatro de estos fabricantes de tabaco el 98% del volumen de cigarrillos distribuido por Logista en Italia durante el ejercicio 2013.
Históricamente, estos contratos han sido renovados al término de su plazo de vigencia.
Logista obtiene un margen bruto por referencia5 igual en la distribución de productos del tabaco para todos los fabricantes para un mismo volumen distribuido por referencia. Los márgenes brutos de distribución de tabaco varían en función del volumen (mayores volúmenes suponen un margen bruto menor por referencia) y se cobra por cada referencia distribuida.
Este margen bruto por referencia incluye diversos servicios como el aprovisionamiento, almacenaje y gestión de stocks, preparación de pedidos, entrega, facturación y cobro, y servicios de atención al cliente y post-venta, entre otros.
Normalmente, Logista actualiza su tabla de márgenes brutos de forma anual, en función del IPC, sus costes de combustible, el mercado y la complejidad de la distribución. En los contratos de distribución de tabaco, se recoge una claúsula que establece que los márgenes brutos a cobrar por referencia serán los correspondientes a la tabla de márgenes brutos anual (común a todos los fabricantes). Esta tabla de márgenes brutos es revisable anualmente en función de las variables mencionadas con anterioridad (IPC, costes de combustible, mercado y complejidad de la distribución).
En los últimos años, se ha producido un descenso general de los volúmenes de tabaco, pero la cantidad de referencias distribuidas por los fabricantes ha aumentado. Logista ha gestionado en el ejercicio 2013 más de 3.800 referencias de cigarrillos y tabaco de liar en España, Francia e Italia, alrededor de un 20% más que las referencias distribuidas en el ejercicio 2011.
Además de su margen bruto de distribución de productos derivados del tabaco, los ingresos de Logista se han visto también respaldados por un aumento de la facturación de Logista en los servicios de valor añadido prestados, los cuales tienen una tarifa independiente, como por ejemplo: transporte internacional, información de ventas con mayor periodicidad, servicios de call-center para acciones específicas, etc.
Logista ofrece a sus clientes fabricantes de tabaco servicios a lo largo de toda la cadena de valor, desde sus fábricas europeas a los puntos de venta, incluyendo la planificación de la demanda, compras, transporte internacional de conformidad con las rigurosas normas y procedimientos de
5 Referencia: SKU (Stock Keeping Unit), terminología utilizada en logística y distribución para identificar un producto concreto (a título de ejemplo: para una misma marca de cigarrillos, la versión en paquete duro sería una SKU distinta de la versión en paquete blando).
seguridad, recepción de pedidos de diversos modos (incluido por Internet y teléfono), almacenamiento y gestión de stock, preparación de pedidos, facturación y cobro, y servicios de atención al cliente.
El gráfico que se incluye a continuación muestra el flujo de productos y servicios de logística (incluidas devoluciones, logística inversa) entre los fabricantes, la cadena de distribución de Logista y los estancos. Logista desarrolla las actividades incluidas en el círculo azul.
Consumidor
Canal secundario
Estancos
Almacenes locales de Logista
Almacenes centrales y regionales de Logista
Fábricas
Producto Logística inversa
Logista utiliza una amplia y especializada red de infraestructuras y potentes sistemas tecnológicos de información para prestar un elevado nivel de servicios a sus clientes. Logista registró un “nivel de servicio” entendido como entrega sin incidencia del 99,9% durante el ejercicio 2013. Para el transporte internacional de los productos derivados del tabaco desde las fábricas europeas de los fabricantes a los almacenes de Logista, Logista emplea su filial especializada en el transporte de larga distancia y carga completa, Logesta, cuya flota subcontratada está equipada con rigurosos sistemas de seguridad. Logesta realiza la recogida de tabaco en fábricas de 15 países europeos.
Para la distribución de los productos del tabaco en los mercados regulados (España, Francia e Italia) se distingue entre el canal primario, integrado por la red de estancos y expendedurías de tabaco y el canal secundario, que incluye las máquinas expendedoras, entre otros. Logista distribuye los productos derivados del tabaco al canal primario, y la ley obliga a los establecimientos que están autorizados a vender tabaco dentro del canal secundario a obtener sus productos del canal primario (estancos).
Los consumidores pueden adquirir estos productos directamente en el estanco al PVP o a través del canal secundario, que incluye las máquinas expendedoras entre otras, al PVP (más un recargo en el caso de España).
Iberia: España y Portugal
Logista tiene contratos de distribución no exclusiva con los principales fabricantes de tabaco de España y Portugal. En términos relativos, esta actividad en España representa la mayor parte del
beneficio bruto de este negocio en el segmento de Iberia. Iberia representó en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013 el 26,4% de los ingresos y el 51,5% del beneficio bruto de Logista para la totalidad de los negocios, respectivamente.
España
Para la distribución de los productos desde sus almacenes a los puntos de venta situados en España, Logista recurre a su red de servicios de paquetería industrial de Integra2, gestionada por su filial Dronas, que utiliza una flota subcontratada.
En el primer semestre del ejercicio 2014 finalizado a 31 xx xxxxx de 2014, Logista distribuyó sus productos a 13.380 estancos en España. En este mercado, la red de estancos está regulada y, por lo tanto operan como canal primario. Los consumidores pueden adquirir estos productos directamente en el estanco al PVP o a través del canal secundario, que incluye las máquinas expendedoras, al PVP (más un recargo).
Logista ha desarrollado unas sólidas relaciones empresariales con los estancos a los que sirve en España. Junto con una amplia cartera de productos y servicios y una variedad de métodos para efectuar los pedidos, Logista también ofrece a los estancos diversos servicios postventa, que completan la cadena de distribución entre el fabricante y los estancos, que incluyen la reposición y el reabastecimiento o la gestión de la retirada de productos.
La siguiente tabla muestra la evolución del número de estancos a los que Logista ha servido en España a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011:
Fuente: Contabilidad interna
Nº de Estancos | 2013 | 2012 | 2011 |
España | 13.438 | 13.564 | 13.702 |
El PVP del tabaco lo fija el fabricante e incluye los impuestos. La siguiente tabla muestra la evolución del PVP medio ponderado por paquete equivalente de 20 cigarrillos (tipo de paquete más representativo para mostrar la evolución general del precio) en los años 2013, 2012 y 2011 en España, según datos de la Comisión Europea, siendo indicativo de la evolución general del precio de los cigarrillos en dichos años:
PVP medio ponderado (€ paquete 20 cigarrillos) | 2013 | 2012 | 2011 | 2011-2013 TACC |
España | 4,30 | 4,03 | 3,76 | 6,9% |
Nota: TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto
A 31 xx xxxxx de 2014, los impuestos suponen en España el 79,2% del precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos. Logista vende productos derivados del tabaco a los estancos al PVP, menos la comisión del estanco fijada por ley. La siguiente tabla muestra los tipos de los impuestos especiales ad valorem (basados en valor de los productos derivados del tabaco), los impuestos especiales específicos (basados en la cantidad o peso de los productos derivados del tabaco), el impuesto mínimo a recaudar (IMR) y los tipos de IVA aplicables a los cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros correspondientes a España a 31 xx xxxxx de 2014, según los datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | ||||
España | ||||||
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP) ............ | 51,0% | 41,5% | 15,8% | |||
Impuesto especial específico (€/000 unidades) ............. | 24,10 | 22,00 | — | |||
IMR (€/000 unidades) ................................................... | 128,65 | 96,50 | 41,50 | |||
IVA ............................................................................... | 21,0% | 21,0% | 21,0% |
A continuación, la siguiente tabla muestra la evolución de los impuestos especiales ad valorem, los impuestos especiales específicos, el IMR y los tipos de IVA aplicados a cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros en España a 1 de enero de 2014, 2013, 2012 y 2011, según datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | ||||||||||
España | 2014 | 2013 | 2012 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 2013 | 2012 | 2011 |
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP) | 51,00 | 53,10 | 57,00 | 57,00 | 41,50 | 41,50 | 41,50 | 41,50 | 15,80 | 15,80 | 15,80 | 15,80 |
Impuesto especial específico (€/000 unidades) | 24,1 | 19,1 | 12,7 | 12,7 | 22,00 | 8,00 | 8,00 | 8,00 | - | - | - | - |
IMR (€/000 unidades) | 128,65 | 123,97 | 116,90 | 116,90 | 96,50 | 85,00 | 75,00 | 75,00 | 41,50 | 34,00 | - | - |
IVA * | 21% | 21% | 18-21% | 18% | 21% | 21% | 18-21% | 18% | 21% | 21% | 18-21% | 18% |
% impuestos sobre el precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos | 79,2% | 79,9% | 79,0% | 79,9% | ||||||||
* Hasta 31/08/2012, 18% | ||||||||||||
Portugal
En Portugal, Logista realiza la distribución a mayoristas de productos derivados del tabaco, incluyendo el almacenamiento y transporte desde las fábricas europeas hasta los almacenes de los mayoristas, así como, la distribución mayorista de productos del tabaco, incluyendo la distribución hasta el punto de venta.
La venta al por menor de los productos derivados del tabaco está liberalizada en Portugal y, como consecuencia de ello, se venden a través xx xxxxxxx de venta distintos a los canales de venta regulados de España, Francia e Italia, lo que amplía el rango de distribuidores minoristas a estaciones de servicio, máquinas expendedoras, quioscos y canal HORECA.
Francia
En Francia, Logista distribuyó sus productos a más de 26.600 estancos en el primer semestre del ejercicio 2014 finalizado a 31 xx xxxxx de 2014. Al igual que en España e Italia, la red de estancos está regulada.
En Francia, Logista también ha desarrollado unas sólidas relaciones empresariales con los estancos a los que sirve y ofrece una amplia gama de servicios postventa, completando la cadena de distribución entre el fabricante y los estancos, incluyendo la reposición, el reabastecimiento y la gestión de la retirada de productos.
A continuación se muestra tabla con la evolución del número de estancos a los que Logista ha servido en Francia a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011:
Fuente: Contabilidad interna
Nº de Estancos | 2013 | 2012 | 2011 |
Xxxxxxx | 26.770 | 27.249 | 27.689 |
El PVP del tabaco en Francia también lo fija el fabricante e incluye los impuestos. La siguiente tabla muestra la evolución del PVP medio ponderado por paquete equivalente de 20 cigarrillos (tipo de paquete más representativo para mostrar la evolución general del precio) en los años 2013, 2012 y 2011 en Francia, según datos de la Comisión Europea, siendo indicativo de la evolución general del precio de los cigarrillos en dichos años:
PVP medio ponderado (€ paquete 20 cigarrillos) | 2013 | 2012 | 2011 | 2011-2013 TACC |
Xxxxxxx | 6,50 | 6,10 | 5,70 | 6,8% |
Nota: TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto
A 31 xx xxxxx de 2014, los impuestos suponen en Francia el 81,4% del precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos. La siguiente tabla muestra los tipos de los impuestos especiales ad valorem (basados en valor de los productos derivados del tabaco), los impuestos especiales específicos (basados en la cantidad o peso de los productos derivados del tabaco), el IMR y los tipos de IVA aplicables a los cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros correspondientes x Xxxxxxx a 31 xx xxxxx de 2014, según los datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | ||||
Francia | ||||||
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP) ............ | 49,7% | 32,0% | 23,0% | |||
Impuesto especial específico (€/000 unidades) ............. | 48,75 | 67,50 | 18,00 | |||
IMR (€/000 unidades) ................................................... | 210 | 143 | 92 | |||
IVA ............................................................................... | 20,0% | 20,0% | 20,0% |
A continuación, la siguiente tabla muestra la evolución de los impuestos especiales ad valorem, los impuestos especiales específicos, el IMR y los tipos de IVA aplicados a cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros en Francia a 1 de enero de 2014, 2013, 2012 y 2011 según datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | ||||||||||
Xxxxxxx | 2014 | 2013 | 2012 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 2013 | 2012 | 2011 |
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP) | 49,70 | 51,75 | 54,57 | 56,99 | 32,00 | 30,00 | 58,57 | 58,57 | 23,00 | 23,00 | 27,57 | 27,57 |
Impuesto especial específico (€/000 unidades) | 48,75 | 38,13 | 27,58 | 19,59 | 67,5 | 61,50 | - | - | 18 | 17,5 | - | - |
IMR (€/000 unidades) | 210,00 | 195,00 | 183,00 | 173,00 | 143,00 | 125,00 | 115,00 | 105,00 | 92,00 | 90,00 | 89,00 | 89,00 |
IVA | 20,00% | 19,60% | 19,60% | 19,60% | 20,00% | 19,60% | 19,60% | 19,60% | 20,00% | 19,60% | 19,60% | 19,60% |
% impuestos sobre el precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos | 81,4% | 80,6% | 80,6% | 80,6% | ||||||||
Italia
En lo que respecta a Italia, Logista ha distribuido sus productos a 55.130 estancos en el primer semestre del ejercicio 2014 finalizado a 31 xx xxxxx de 2014. Al igual que en España y Francia, la red de estancos está regulada en Italia.
Asimismo, Logista mantiene sólidas relaciones empresariales con los estancos a los que sirve en Italia y ofrece una amplia cartera de productos y servicios y una variedad de métodos para efectuar los pedidos.
A continuación se muestra tabla con la evolución del número de estancos a los que Logista ha servido en Italia a 30 de septiembre de 2013, 2012 y 2011:
Fuente: Contabilidad interna
Nº de Estancos | 2013 | 2012 | 2011 |
Italia | 55.343 | 55.562 | 55.733 |
La siguiente tabla muestra la evolución del PVP medio ponderado por paquete equivalente de 20 cigarrillos (tipo de paquete más representativo para mostrar la evolución general del precio) en los años 2013, 2012 y 2011 en Italia, según datos de la Comisión Europea, siendo indicativo de la evolución general del precio de los cigarrillos en dichos años:
PVP medio ponderado (€ paquete 20 cigarrillos) | 2013 | 2012 | 2011 | 2011-2013 TACC |
Italia | 4,58 | 4,56 | 4,28 | 3,4% |
Nota: TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto
El PVP del tabaco lo fija el fabricante e incluye los impuestos. A 31 xx xxxxx de 2014, los impuestos han supuesto el 76,2% del precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos. La siguiente tabla muestra los tipos de los impuestos especiales ad valorem (basados en valor de los productos derivados del tabaco), los impuestos especiales específicos (basados en la cantidad o peso de los productos derivados del tabaco), el IMR y los tipos de IVA aplicables a los cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros correspondientes a Italia a 31 xx xxxxx de 2014, según los datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | |||
Italia | |||||
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP)…. | 52,41% | 58,5% | 23% | ||
Impuesto especial específico (€/000 unidades)….. | 13,095 | — | — | ||
IMR (€/000 unidades) ………………………….... | 144,65 | 114,78 | 22,54 | ||
IVA ………………………………………………. | 22,0% | 22,0% | 22,0% |
A continuación, la siguiente tabla muestra la evolución de los impuestos especiales ad valorem, los impuestos especiales específicos, el IMR y los tipos de IVA aplicados a cigarrillos, al tabaco de liar y a los cigarros en Italia a 1 de enero de 2014, 2013, 2012 y 2011, según datos de la Comisión Europea:
Cigarrillos | Tabaco de liar | Cigarros | ||||||||||
Italia | 2014 | 2013 | 2012 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | 2013 | 2012 | 2011 |
Impuestos especiales ad valorem (% del PVP) | 52,41 | 52,41 | 54,26 | 54,57 | 58,50 | 58,50 | 58,50 | 56,00 | 23,00 | 23,00 | 23,00 | 23,00 |
Impuesto especial específico (€/000 unidades) | 13,095 | 13,095 | 8,9 | 7,68 | - | - | - | - | - | - | - | - |
IMR (€/000 unidades) | 144,65 | 144,65 | 141,28 | 131,19 | 114,78 | 114,78 | 95,65 | 76,30 | 22,54 | 22,54 | 21,85 | - |
IVA * | 22,00% | 21%-22% | 21,00% | 20%-21% | 22,00% | 21%-22% | 21,00% | 20%-21% | 22,00% | 21%-22% | 21,00% | 20%-21% |
% impuestos sobre el precio medio ponderado de un paquete de 20 cigarrillos | 76,2% | 75,6% | 75,8% | 75,0% | ||||||||
* Hasta 16/09/2011, 20%.Hasta 30/09/2013, 21% | ||||||||||||
(ii) Distribución mayorista de productos de conveniencia
En España, Portugal, Francia e Italia, la cartera de productos de conveniencia que ofrece Logista está principalmente compuesta por productos de fumador, como papel de fumar, tubos y filtros, otros accesorios para fumar, productos de consumo, productos de papelería y cigarrillos electrónicos, representando esta actividad alrededor de un 2% de los ingresos de esta línea de negocio en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013.
Logista adquiere estos productos a los fabricantes y los vende a los puntos de venta que conforman la red de negocio en la que opera, quioscos, tiendas de prensa y farmacias y, fundamentalmente, el canal de estancos en España; las estaciones de servicio y el canal HORECA en Portugal; el canal de estancos a través de su filial SAF en Francia; y el canal de estancos en Italia.
Logista cuenta con una red de representantes de venta específicos para esta actividad, compuesta por más de 320 comerciales en estos países en el ejercicio terminado a 30 de septiembre de 2013.
El beneficio bruto procedente de las actividades de distribución mayorista de productos de conveniencia de Logista es igual al precio al por menor fijado por Logista menos el precio de compra (que es negociado con los fabricantes a nivel de compras centralizadas o a nivel local).
La distribución mayorista de productos de conveniencia se realiza o bien simultáneamente con los principales productos del canal, como por ejemplo con los productos derivados del tabaco, o de forma separada.
Además de las operaciones de distribución mayorista de productos de conveniencia de Logista, desde marzo de 1999 Logista también ha actuado como proveedor de servicios de distribución a terceros proveyendo servicios de distribución a las estaciones de servicio Repsol en España, atendiendo durante el ejercicio 2013 a más de 2.500 puntos de venta. Logista se ocupa de todos los servicios de distribución relativos al transporte de los productos seleccionados y negociados con los proveedores por Repsol, como son, entre otros, el almacenaje y gestión de stocks, preparación de pedidos y reparto y distribución de estos productos a las estaciones de servicio a través de su red de Integra2. Dicho contrato con Repsol tiene vigencia hasta el 30 de septiembre de 2015, pudiéndose efectuar una prórroga automática de un año de duración.
(iii) Documentos y productos electrónicos (e-transactions)
En España y Francia, Logista oferta en su cartera de productos y servicios para los puntos de venta algunos productos consistentes en operaciones electrónicas que incluyen, entre otras, recargas de
teléfonos móviles de los principales operadores de telefonía móvil, ventas de billetes de transporte público y recargas de crédito para el transporte público de diversas empresas de transporte españolas, así como recargas de dinero electrónico y tarjetas prepago. Esta actividad representó alrededor de un 5% de los ingresos de esta línea de negocio en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013.
Durante el ejercicio 2013, Logista ha suministrado sus productos electrónicos en más de 25.000 puntos de venta, que venden tarjetas SIM y dispositivos móviles, billetes de transporte, tarjetas telefónicas y tarjetas de regalo. El negocio de documentos y productos electrónicos (e-transactions) supone una parte importante de la estrategia de Logista para ampliar su cartera de productos y servicios que ofrece en los puntos de venta que atiende.
El beneficio bruto de esta actividad se obtiene por la diferencia entre la comisión sobre el PVP de los productos acordada con los distintos operadores de telefonía, compañías de transporte, etc. y la comisión cedida a los puntos de venta.
(b) Transporte
En las siguientes tablas elaboradas partiendo de las cuentas anuales auditadas y de otros registros contables del Grupo sujetos a su control interno se muestran la contribución de esta línea de negocio a los ingresos y al beneficio bruto de Logista en los ejercicios 2013, 2012 y 2011:
Ingresos (millones de euros) | 2013 | % de los ingresos | 2012 | % de los ingresos | 2011 | % de los ingresos |
Transporte | 315,6 | 3,2% | 324,6 | 5,9% | 336,2 | 5,9% |
Beneficio Bruto (millones de euros) | 2013 | % del Beneficio Bruto | 2012 | % del Beneficio Bruto | 2011 | % del Beneficio Bruto |
Transporte | 200,7 | 19,8% | 207,7 | 28,0% | 213,9 | 28,2% |
El negocio de transporte de Logista está formado por la actividad desarrollada por (i) Logesta (ii) Integra2, y (iii) Nacex (Integra2 y Nacex son las marcas comerciales de Dronas, filial del Grupo).
A través de Logesta y de sus redes de Integra2 y Nacex, Logista presta servicios de transporte tanto a sus negocios propios como a terceros. Históricamente la actividad de transporte a larga distancia prestaba servicios de transporte a actividades del grupo, sin embargo, ha comenzado a ofrecer el servicio de transporte internacional a terceros tras identificar esta área como una oportunidad de negocio. En el ejercicio 2013, alrededor del 40%, 80% y 95% de los ingresos de Logesta, Integra2 y Nacex, respectivamente vinieron de terceros, no habiendo variado esta proporción en los ejercicios 2013, 2012 y 2011 en ninguna de las actividades de transporte.
Los sistemas de tecnología de la información de Logista para el transporte ofrecen la posibilidad de seguimiento y trazabilidad de la entrega de sus productos. Los camiones subcontratados de Logista vienen equipados con funciones tales como GPS y sistemas de radiofrecuencia para satisfacer las necesidades de sus clientes, permitiendo que sus clientes no solo sigan el itinerario del reparto, sino que también puedan monitorizar la temperatura del interior del camión, para garantizar que se mantiene la calidad del producto. Asimismo, los camiones subcontratados para el transporte internacional, así como, los camiones que se utilizan para la distribución del tabaco, también están equipados con los sistemas de seguridad más rigurosos para evitar robos y ataques.
A pesar de que la flota de camiones de Logista está enteramente subcontratada a numerosas compañías de transporte de pequeño y mediano tamaño, Logista mantiene el control pleno del diseño
y gestión de las rutas de reparto y de las flotas, gracias fundamentalmente a una conexión online con los centros de carga, descarga y transporte. De esta forma, puede mantener el control completo y gestionar cualquier incidencia que se produzca durante el proceso de entrega, garantizando que los pedidos se reparten correctamente en los puntos de entrega a través de un software propio y otros que operan bajo licencia.
Para el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, la línea de negocio de Transporte ha supuesto un 3,2% de los ingresos y un 19,8% del beneficio bruto de Logista, respectivamente. En términos relativos, la actividad de Integra2 es la que representa mayor proporción del beneficio bruto de esta línea de actividad.
(i) Transporte de larga distancia y carga completa
Logesta es la operadora de transporte de carga completa y larga distancia de Logista, especializada en el transporte de productos de alto valor por toda Europa para las demás actividades de Logista, así como para sus clientes externos.
En el ejercicio 2013 y 2012, los clientes internos han supuesto alrededor de un 60% de los servicios de transporte de larga distancia prestados por Logesta en términos de ingresos.
La actividad de Logesta está basada en rigurosas medidas y procedimientos de seguridad y en un sistema de gestión del transporte, XxxxxXxx, que es el sistema de tecnología de la información propio que permite a Logesta controlar los envíos en tiempo real.
A 31 xx xxxxx de 2014, la flota de Logesta estaba integrada por más de 1.600 vehículos subcontratados con una amplia red de compañías de transporte de pequeño y mediano tamaño (salvo 400 semirremolques que son propiedad de esta) a una red de transportistas independientes que han sido seleccionados en base a su calidad y experiencia en el sector. El número de vehículos que conforma la flota de Logesta se ha mantenido estable durante los últimos ejercicios (2011, 2012 y 2013).
Logesta obtiene su beneficio bruto de las tarifas por viaje acordadas con los clientes menos la tarifa que Logesta paga a los transportistas. Ambas tarifas dependen de múltiples variables, como son el tipo de producto a transportar, el coste del gasóleo, la distancia, la seguridad aplicada, las toneladas, etc.
(ii) Transporte de paquetería industrial
A través de la red de Integra2, Logista presta servicios de transporte de paquetería industrial en Iberia para cargas que oscilan entre cinco y cinco mil kilogramos. Integra2 está especializada en el transporte de paquetería industrial a temperatura controlada, siendo una empresa de referencia en el negocio del transporte a temperatura controlada en los sectores agroalimentario y farmacéutico gracias a sus avanzados sistemas de control de temperatura.
La red de Integra2 también presta servicios de reparto de paquetería a los otros negocios del Grupo Logista, incluidos Logista Pharma, Logista Libros y el negocio de distribución de tabaco. En el ejercicio 2013 y 2012, los clientes internos han supuesto alrededor de un 20% de los servicios de transporte prestados por la red de Integra2 en términos de ingresos, lo que contribuye a la generación de sinergias dentro del negocio de Logista.
A 31 xx xxxxx de 2014, la flota de transporte entre plataformas de Integra2 estaba integrada por más de 180 camiones subcontratados y gestionada por la filial de Logista, Logesta. La flota de
distribución local está totalmente subcontratada a numerosos operadores de transporte de pequeño y mediano tamaño y, a 31 xx xxxxx de 2014 estaba integrada por 1.000 vehículos. La flota de transporte de Integra2 se ha mantenido estable durante los últimos ejercicios (2011, 2012 y 2013).
El beneficio bruto procedente de la actividad de paquetería industrial se obtiene del precio fijado por Logista para cada uno de los servicios que oferta y que son contratados por sus clientes.
(iii) Servicios de mensajería y paquetería
A través de la red de Nacex, Logista presta servicios de mensajería y paquetería urgente en Iberia para paquetes de peso inferior a 20 kilogramos. La red de Nacex está franquiciada y a 31 xx xxxxx de 2014 cuenta con más de 300 establecimientos franquiciados, y una flota subcontratada de más de
1.500 vehículos (incluyendo vehículos de transporte entre plataformas y vehículos de reparto subcontratados por los franquiciados). El número de vehículos de la flota de Nacex se ha mantenido estable durante los últimos ejercicios (2011, 2012 y 2013).
Las relaciones entre franquiciador y franquiciado se rigen por lo establecido en el contrato de franquicia y en el reglamento operativo funcional, que recogen los derechos y obligaciones de las partes, destacando entre ellos:
Como derechos principales del franquiciado:
• Explotación en exclusiva de la marca registrada de transporte de mensajería Nacex, en una zona o territorio contractual cedido por el franquiciador, durante el tiempo de duración del contrato.
• Asistencia técnica, adaptación tecnológica y formación de forma continuada por parte del franquiciador a los franquiciados.
• Cesión de los conocimientos y métodos empresariales puestos a disposición por el franquiciador, el “know how”.
Como obligaciones principales de los franquiciados:
• El pago de los cánones establecidos.
• Uniformidad tal como se establece en el contrato.
• Cumplimiento estricto por parte del franquiciado de la normativa reguladora del transporte.
Además de prestar servicios a los otros negocios de Logista, incluidos los servicios de distribución realizados para Repsol y para la filial del Grupo Logista Pharma, la red Nacex atiende a clientes particulares y clientes empresariales tradicionales y de comercio electrónico. Los servicios prestados a los otros negocios del Grupo, representó alrededor del 5% de sus ingresos tanto en el ejercicio 2013 como en el 2012.
A finales de 2011, Logista creó Nacex Shop, que constituye una red de puntos de recogida y entrega para los clientes que amplía el alcance de la red de Nacex. A 31 xx xxxxx de 2014, Nacex Shop cuenta con 750 puntos de entrega para realizar esta actividad.
Nacex es una central franquiciadora, y pone a servicio de sus franquiciados infraestructuras y sistemas de información para facilitarles su operativa y el uso de la marca Nacex. El cliente final paga a la franquicia de Nacex la tarifa fijada por el servicio contratado que varía dependiendo de dos variables principalmente, el plazo de entrega y el volumen de servicio. A su vez, dicha franquicia paga a Nacex la tarifa fijada por el uso de su red, tanto infraestructuras como sistemas de información, correspondiente al servicio contratado. Por tanto, el beneficio bruto de Nacex procede
de las tarifas pagadas por los franquiciados a Nacex por el uso de sus infraestructuras y sistemas de información, dependiendo dichas tarifas principalmente del plazo de entrega y el volumen del servicio contratado.
(c) Otros negocios
En las siguientes tablas elaboradas partiendo de las cuentas anuales auditadas y de otros registros contables del Grupo sujetos a su control interno se muestran la contribución de esta línea de negocio a los ingresos y al beneficio bruto de Logista en los ejercicios 2013, 2012 y 2011:
Ingresos (millones de euros) | 2013 | % de los ingresos | 2012 | % de los ingresos | 2011 | % de los ingresos |
Otros negocios | 290,8 | 2,9% | 64,4 | 1,2% | 52,9 | 0,9% |
Beneficio Bruto (millones de euros) | 2013 | % del Beneficio Bruto | 2012 | % del Beneficio Bruto | 2011 | % del Beneficio Bruto |
Otros negocios | 98,9 | 9,8% | 47,3 | 6,4% | 48,0 | 6,3% |
Bajo esta línea de negocio Logista engloba servicios de logística y distribución de productos farmacéuticos y de libros en Iberia, así como servicios de distribución mayorista de productos de conveniencia a puntos de venta distintos de estancos en Francia. La actividad de distribución mayorista de productos de conveniencia a puntos de venta distintos de estancos en Francia es la actividad con mayor peso relativo en esta línea de negocio en términos de beneficio bruto. El negocio de logística y distribución de productos farmacéuticos es la actividad con mayor peso relativo en esta línea de negocio en términos de beneficio bruto en el segmento geográfico Iberia.
En el ejercicio cerrado el 30 de septiembre de 2013 esta línea de negocio ha supuesto un 2,9 % de los ingresos de Logista y un 9,8 % de sus beneficios brutos.
(i) Distribución mayorista de productos de conveniencia en puntos de venta distintos de estancos en Francia
Logista, a través de su filial Supergroup, ofrece productos de consumo, productos de fumador y de papelería en puntos de venta distintos de estancos, como estaciones de servicio, tiendas y operadores de máquinas expendedoras en Francia.
Logista adquiere estos productos a los fabricantes y los vende a dichos puntos de venta. Logista cuenta con una red de representantes de venta específicos para esta actividad, compuesta por más de 210 comerciales en el ejercicio terminado a 30 de septiembre de 2013.
El beneficio bruto procedente de esta actividad de distribución mayorista de productos de conveniencia en puntos de venta distintos de estancos en Francia es igual al precio al por menor fijado por Logista menos el precio de compra (que es negociado con los fabricantes a nivel de compras centralizadas o a nivel local).
(ii) Sector farmacéutico
La filial de Logista, Logista Pharma, distribuye productos farmacéuticos y de salud desde laboratorios y fabricantes a una diversa xxxx xx xxxxxxx sanitarios en España y Portugal, entre los que se incluyen hospitales, farmacias, mayoristas, centros de salud, doctores y canales de salud animal.
Logista Pharma tiene seis almacenes farmacéuticos automatizados (homologados conforme a los códigos de buenas prácticas de distribución de la Unión Europea) para la realización de sus actividades (cinco en España y uno en Portugal), y utiliza las capacidades de refrigeración y transporte de las redes de Integra2 y Nacex y de la filial del Grupo Logesta para distribuir los productos desde los laboratorios hasta las farmacias.
Logista Pharma también cuenta con una estructura de tecnologías de la información diseñadas para ofrecer la máxima seguridad de datos, integridad y visibilidad a lo largo de toda la cadena de suministro, incluidos almacenes, plataformas y vehículos.
El negocio de distribución de productos farmacéuticos de Logista está integrado por dos líneas principales de actividad — pre-wholesaling (Distribución a Mayoristas y Hospitales) y distribución a farmacias.
• Pre-wholesaling (Distribución a Mayoristas y Hospitales)
Los servicios de pre-wholesaling se ofrecen por medio de la filial de Logista, Logista Pharma, en calidad de proveedor de servicios a terceros (laboratorios o fabricantes) en España y Portugal. Esta actividad incluye el almacenamiento de productos acabados, la preparación de pedidos y el envío a los puntos de entrega. Logista Pharma no adquiere la titularidad de los productos que distribuye.
Logista Pharma utiliza las redes de paquetería industrial y de mensajería y paquetería urgente de Logista (Integra2 y Nacex) para distribuir productos a los puntos de venta y/o de entrega, empleando sus capacidades de refrigeración y de control de temperatura.
Asimismo, Logista Pharma ofrece servicios complementarios, como los servicios de fabricación parcial (que comprende actividades de reetiquetado, cambios de prospectos, cambios xx xxxxx, montaje de kits, etc.), distribución de ensayos clínicos, atención al cliente final, facturación y gestión de cobro al punto de venta, gestión de importación/exportación y trámites aduaneros y paraduaneros, servicios de marketing, gestión de devoluciones y destrucciones, transporte de carga completa a larga distancia entre plantas de producción y almacenes a través de su filial Logesta, además de sus servicios logísticos habituales.
En sus actividades de pre-wholesaling, Logista Pharma debe cumplir con normas específicas de fabricación y distribución impuestas por la normativa de la Unión Europea y normativa nacional, así como por los principales clientes laboratorios internacionales.
El beneficio bruto de esta actividad incluye las tarifas fijadas por Logista para cada servicio ofertado.
• Distribución a farmacias
Logista Pharma también distribuye productos farmacéuticos a farmacias en España y Portugal siguiendo dos modelos — la distribución directa de laboratorios a las farmacias y la distribución mayorista de Logista Pharma a las farmacias.
Logista Pharma fue pionera en la distribución directa a farmacias con entregas fraccionadas y conjuntas multi-laboratorios, modalidad que combina las ventajas de la distribución directa tradicional mono-laboratorio con las de la distribución mayorista. Este sistema permite que los laboratorios mantengan el control de su distribución hasta el punto de su dispensación y maximicen la eficiencia de sus acciones comerciales, al tiempo que minimiza los costes y da flexibilidad para que las farmacias compren solo los productos que precisan a un precio de compra directo acordado con los laboratorios, sin requerir una compra mínima. Las farmacias pueden formular pedidos y
actualizar su inventario a través de una interfaz automática conectada con Logista Pharma. Logista Pharma cuenta también con una red de representantes de ventas especializados para atender a las farmacias.
Actualmente Logista está trabajando para aumentar el número de farmacias a las que distribuye e incrementar la fidelidad de las mismas, así como para aumentar la compra media por farmacia. De 2011 a 2013 ha aumentado el número de farmacias a las que directamente distribuye de 200 en 2011 a 8.000 en 2013, de las que 1.400 farmacias han realizado al menos una compra al mes en los últimos cuatro meses a 31 xx xxxxx de 2014.
El beneficio bruto de esta actividad incluye las tarifas fijadas por Logista para cada servicio ofertado en el caso de la distribución directa de los laboratorios a las farmacias. Para el caso de la venta de producto farmacéutico en la actividad mayorista, al ser un mercado regulado, se aplican los márgenes estipulados por ley con la aplicación de descuentos por volumen a las farmacias.
(iii) Libros
La filial de Logista, Logista Libros, participada al 50% por el Grupo Planeta (un destacado grupo editorial y de comunicación español), presta servicios de distribución de libros en España y ofrece a editores y clientes de comercio electrónico y venta a distancia una amplia gama de servicios para enviar sus libros a librerías y grandes superficies e, incluso, entrega a domicilio. Entre sus clientes se encuentran el Grupo Planeta, que incluye Círculo de Lectores y Casa del Libro, junto con otros editores de menor tamaño a 31 xx xxxxx de 2014.
La tarifa que Logista Libros cobra a los editores es una tarifa revisable acordada entre dicha sociedad y los editores en función del volumen, el precio de venta recomendado de un libro y el porcentaje de devoluciones estimado.
Logista Libros utiliza la red de Integra2 para el transporte y entrega de libros a los puntos de venta, incluidas librerías y grandes superficies, y la red de Nacex para el reparto a domicilio a los consumidores. En el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013, Logista Libros realizó entregas a aproximadamente 6.500 puntos de venta a través de la red de Integra2 y a 300.000 puntos de entrega a través de la red de Nacex, correspondientes a pedidos recibidos por los clientes de comercio electrónico (e-commerce) de xxx.xxxxxxxxxxxx.xxx.
(d) Otros y ajustes
En las siguientes tablas elaboradas partiendo de las cuentas anuales auditadas y de otros registros contables del Grupo sujetos a su control interno se muestran la contribución de esta línea de negocio a los ingresos y al beneficio bruto de Logista en los ejercicios 2013, 2012 y 2011:
Ingresos (millones de euros) | 2013 | % de los ingresos | 2012 | % de los ingresos | 2011 | % de los ingresos |
Otros y ajustes | (44,7) | (0,5%) | (26,2) | (0,5%) | (27,5) | (0,5%) |
Beneficio Bruto (millones de euros) | 2013 | % del Beneficio Bruto | 2012 | % del Beneficio Bruto | 2011 | % del Beneficio Bruto |
Otros y ajustes | (6,9) | (0,7%) | 8,7 | 1,2% | 14,0 | 1,8% |
En Otros y ajustes, se incluye el negocio de productos de loterías y de publicaciones en España, además de los ajustes de consolidación dentro del segmento geográfico correspondiente en España y Francia. Los negocios de loterías y de publicaciones han supuesto, respectivamente, un 0,1% y un 0,4% de los ingresos totales del Grupo en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013.
(i) Productos de Loterías
En octubre de 2009, Logista constituyó una UTE con GTECH GLOBAL LOTTERY, S.L.U. (GTECH) para gestionar la ampliación del negocio de lotería de la Organización Nacional de Ciegos Españoles (ONCE), más allá de sus canales tradicionales de venta, a estancos, estaciones de servicio, quioscos y puntos de venta del canal HORECA en España.
En esta UTE, Logista realizaba la logística relacionada con la entrega de los productos de lotería en los puntos de venta así como su comercialización y promoción, mientras GTECH gestionaba el desarrollo tecnológico de estos productos, facilitaba apoyo técnico y realizaba funciones de comercialización.
En diciembre de 2013, Logista y GTECH renegociaron el acuerdo con la ONCE, entrando en vigor el nuevo acuerdo el 1 de enero de 2014 hasta el 31 de diciembre de 2020, y tras el cual la ONCE ha pasado a gestionar las funciones de marketing (incluido la actividad publicitaria) y comercialización de los productos de lotería mientras que Logista se encarga de las funciones logísticas y de gestión administrativa de los puntos de venta y GTECH proporciona el apoyo técnico y de desarrollo del software.
El beneficio bruto es la tarifa logística pactada con la ONCE para cada uno de los servicios realizados por Logista.
(ii) Distribución de publicaciones
La filial de Logista, Logista Publicaciones, distribuye publicaciones periódicas en España a más de
20.000 puntos de venta. Logista Publicaciones ofrece a los editores una gama completa de servicios para la distribución de publicaciones periódicas, revistas y coleccionables, y cobra a los editores un porcentaje acordado sobre el precio de venta del producto, que varía en función del tipo de producto, el volumen publicado y el nivel de devoluciones, conforme a los contratos de distribución que tiene firmados con más de 100 editores a 30 de septiembre de 2013.
En marzo de 2013, Logista vendió su negocio de distribución de publicaciones periódicas, revistas y coleccionables en Portugal.
Corporativos y otros
Corporativos y otros incluye el coste de los servicios centrales y los ajustes de consolidación entre segmentos geográficos, así como la actividad de distribución de tabaco en Polonia. El negocio de distribución de tabaco en Polonia ha supuesto un 0,1% de los ingresos totales del Grupo en el ejercicio cerrado a 30 de septiembre de 2013.
(i) Distribución de tabaco en Polonia
En Polonia Logista presta servicios de transporte y almacenamiento a fabricantes de tabaco, facilitando el reparto de los productos derivados del tabaco desde el fabricante al mayorista. Estos servicios se prestan a dos de los mayores fabricantes internacionales de tabaco, cuyas ventas representan alrededor de una tercera parte de los volúmenes vendidos en dicho país.
Servicios de Logista a lo largo de la cadena de valor logística
La actividad logística básica de Logista se basa en el almacenamiento y la gestión de stock, la preparación de pedidos y el transporte y reparto de los mismos, actividades que son complementadas por la prestación de servicios de valor añadido a sus clientes. El siguiente diagrama muestra las actividades de Logista a lo largo de toda la cadena de valor logística.
(i) Servicios logísticos básicos
A continuación se describen los servicios básicos que Logista ofrece a los fabricantes de los distintos productos que distribuye y a los puntos de venta a los que sirve.
• Almacenamiento y gestión de stock. Logista almacena los productos recibidos de los fabricantes en una red de 405 almacenes, que a 31 xx xxxxx de 2014 incluye 42 almacenes centrales y regionales, 363 almacenes locales y, más de 1 millón de metros cuadrados de superficie de almacenaje.
Sus almacenes centrales y regionales supervisan la red de reparto regional. Los almacenes regionales cumplimentan los pedidos, mientras que los almacenes locales actúan como puntos de servicio locales y atienden directamente a los clientes, prestando asistencia al cliente y la gestión de incidentes necesaria. Además los almacenes locales cuentan habitualmente con una tienda de cash- and-carry mayorista local, donde los estancos pueden adquirir tabaco y otros productos de conveniencia que precisen con carácter urgente.
La seguridad de sus productos tiene máxima prioridad para Logista. En consecuencia, ha implantado un sofisticado sistema de seguridad en sus almacenes que permite reaccionar con rapidez a los incidentes, así como evitar los robos.
• Preparación de pedidos. Cuando Logista recibe pedidos de puntos de venta, debe cumplir esos pedidos “seleccionando” los productos de sus almacenes, lo que lleva a cabo utilizando silos automatizados, que realizan una entrega directa a las correspondientes estaciones de preparación de pedidos, sin necesitar mano de obra.
• Transporte y reparto. Una vez que ha preparado y consolidado los pedidos, Logista utiliza empresas de transporte subcontratadas que gestiona y controla por medio de sus filiales de transporte para llevar los pedidos desde sus almacenes a los puntos de entrega a través de distintos medios de transporte, incluidos camiones y furgonetas.
(ii) Servicios de valor añadido
Además de sus servicios básicos, Logista también ofrece servicios de valor añadido adicionales, a lo largo de toda la cadena de valor.
1. Recepción de pedidos. Los estancos y otros puntos de venta pueden efectuar sus pedidos por diversos medios tales como terminales puntos de venta, página web de Logista, fax o teléfono, o directamente en sus tiendas cash-and-carry.
2. Suministro. Logista se ocupa de la gestión de stock y de su seguridad para garantizar que puede atender puntualmente los pedidos de los puntos de venta, así como para optimizar el coste de los productos vendidos y el resto de costes relacionados con el mantenimiento de inventarios.
3. Facturación y pago. Asimismo, Logista presta servicios de facturación y cobro, junto con servicios de logística administrativa, a través de su plataforma de software.
4. Servicios postventa y de marketing. Finalmente, Loxxxxx xfrece diversos servicios postventa paralelamente a sus servicios principales, incluida la gestión de devoluciones y atención al cliente postventa. También ofrece servicios de marketing, como los de gestión de campañas de fidelización y marketing de puntos de venta, además de utilizar la tecnología empleada en los Terminales Puntos de Venta (TPV) para facilitar tanto a los puntos de venta, como a los fabricantes, datos e información sobre la difusión y resultados de las campañas. Logista utiliza su larga experiencia y estrecha relación comercial con sus clientes para continuar con el desarrollo de estos servicios.
(iii) Servicios avanzados a clientes
Logista ofrece igualmente servicios avanzados a clientes que comprenden los servicios ofrecidos por medio de los TPVs a tiempo real. Los TPVs facilitan la realización de pedidos, la actualización automática de precios, la comunicación de promociones, la organización del suministro, la gestión y control de calidad del inventario y la recopilación y divulgación de datos de conocimiento xx xxxxxxx (business intelligence). Asimismo, apoya las iniciativas institucionales planteadas por las partes interesadas (como productores de tabaco y estancos), y suscribe acuerdos y pacta colaboraciones con organizaciones sectoriales.
Tecnologías de la Información
Para gestionar su negocio, Logista emplea una combinación de software propio y de licencias de software de terceros. Su infraestructura y sistemas de tecnología de la información están pensados para favorecer el crecimiento orgánico y la integración de los clientes con Logista.
Logista utiliza software SAP en todas sus operaciones de recepción de pedidos, suministro y gestión de stock, preparación y selección de pedidos (junto con determinadas soluciones de tecnología de la información propias de Logista), distribución capilar, facturación y cobro, servicios postventa y gestión empresarial general. Para gestionar y seguir sus entregas, Logista utiliza un software propio desarrollado internamente (denominado XxxxxXxx), que permite a Logesta optimizar los flujos de transporte y maximizar la utilización de los recursos, garantizando la organización eficaz de los envíos. Es una plataforma abierta
que conecta en tiempo real a todos los agentes involucrados en la cadena de transporte, para que puedan compartir la información relativa a la situación de cada envío.
Algunos puntos de venta a los que Logista atiende utilizan TPVs (Terminal Punto de Venta) y plataformas web integradas que les permiten efectuar pedidos, gestionar el inventario y obtener otros servicios de valor añadido, tales como actualizaciones de cuentas, facturación electrónica e integración de call centers. Mediante los TPV’s (alrededor de 45.000), Logista también recaba información sobre las ventas de cara a identificar patrones de consumo, efectuar estudios comparativos en los puntos de venta e introducir nuevos productos en estos canales de venta minorista.
Sus sistemas SAP cumplen con controles internos que se basan en el marco de gobernanza COBIT IT establecido por la Asociación de Auditoría y Control de Sistemas de Información (ISACA), y sus protocolos de seguridad de la información cumplen con las normas ISO27000/1 internacionalmente reconocidas.
6.1.1.3 Estrategia empresarial de Grupo Logista
La estrategia de Logista se basa en la aplicación del know-how adquirido a través de una extensa experiencia en la distribución de productos del tabaco al canal estancos a otros sectores y canales, tanto en los mercados en los que actualmente opera como en nuevas geografías, al tiempo que pretende seguir fortaleciendo su posición en las líneas de negocio consolidadas, mediante mejoras en la eficiencia operativa y la incorporación de nuevos servicios que permitan un aumento de las fuentes de ingresos.
Las principales directrices de la estrategia de Logista son:
• Fortalecer su posición en la distribución de tabaco
• Ampliar la línea de productos ofrecidos
• Expandir el resto de negocios
• Aumentar la eficiencia operativa
• Crecer en nuevos mercados y expandir su negocio a otros países.
6.1.2 Indicación de todo nuevo producto y/o servicio significativos que se hayan presentado y, en la medida en que se haya divulgado públicamente su desarrollo, dar la fase en que se encuentra
Logista ofrece los productos y servicios que se señalan en el apartado 6.1.1 anterior. Aparte de los anteriores, Logista no tiene previsto lanzar ningún nuevo producto o servicio.
Además, el Grupo Logista invirtió 5,9 millones de euros en investigación y desarrollo durante el ejercicio 2013. Dichas inversiones se realizaron principalmente para la adaptación de nuevos negocios a la automatización de procesos y para el desarrollo de aplicaciones informáticas propias (principalmente la aplicación XxxxxXxx para la gestión de la línea de negocio de transporte que desarrolla Logesta).
6.2 Mercados principales
El Grupo Logista presta sus servicios en cuatro segmentos operativos, que fundamentalmente coinciden con las correspondientes regiones geográficas —segmento Iberia (que incluye operaciones en España y Portugal), segmento Italia, segmento Xxxxxxx y segmento Corporativos y otros (que incluyen la actividad del Grupo en Polonia y la sede central). Dentro de cada uno de esos segmentos, el Grupo Logista ofrece sus
servicios por medio de una o varias de las siguientes líneas de negocio: tabaco y productos relacionados, transporte y otros negocios.
En general, las líneas de negocio de Logista se han visto afectadas por las condiciones macroeconómicas de los distintos países en los que opera, que han sufrido caídas del PIB, aumento del desempleo y consiguiente caída de la renta disponible de hogares y empresas, lo que disminuye el consumo de la mayoría de los productos que Logista distribuye (tabaco, productos de conveniencia, etc).
La siguiente tabla muestra la evolución anual del PIB a precios constantes en España, Portugal, Francia e Italia, según datos del FMI en abril de 2014, en los años 2011, 2012 y 2013:
2011 | 2012 | 2013 | |
España............................................ | 0,1% | (1.6%) | (1,2%) |
Portugal.......................................... | (1,3%) | (3,2%) | (1,4%) |
Xxxxxxx............................................ | 2,0% | 0,0% | 0,3% |
Italia............................................... | 0,5% | (2,4%) | (1,9%) |
La siguiente tabla muestra los cambios anuales en el consumo final de las familias en España, Portugal, Francia e Italia, según datos de la OCDE:
2009 | 0000 | 0000 | 0000 | 0000 | |
España................................................ | (3,7) % | 0,2% | (1,2) % | (2,8) % | (2,6) % |
Portugal.............................................. | (2,3) % | 2,5% | (3,3) % | (5,3) % | (2,3) % |
Xxxxxxx ............................................... | 0,3% | 1,6% | 0,6% | (0,3) % | 0,5% |
Italia ................................................... | (1,6) % | 1,5% | (0,3) % | (4,1) % | (2,4) % |
Nota: las cifras correspondientes a 2013 son estimaciones. | |||||
La siguiente tabla muestra la previsión del crecimiento anual del PIB a precios constantes xx xxxxx de 2014 del FMI:
2014 | 2015 | 2016 | |
España.............................................. | 0,9% | 1,0% | 1,1% |
Portugal............................................ | 1,2% | 1,5% | 1,7% |
Xxxxxxx ............................................. | 1,0% | 1,5% | 1,7% |
Italia ................................................. | 0,6% | 1,1% | 1,3% |
En la distribución de tabaco, el impacto en el consumo como consecuencia de dichas condiciones macroeconómicas se ha visto agravado por las políticas fiscales adoptadas por los gobiernos para encontrar fuentes de ingresos adicionales. Así, la confluencia de dichos factores junto con la prohibición existente de fumar en lugares públicos ha reducido el volumen de la venta lícita de tabaco, ha aumentado el consumo de productos más baratos y de las ventas ilegales de productos derivados del tabaco.
Este cambio en las preferencias de los consumidores por productos del tabaco más baratos ha incrementado el volumen del tabaco de liar distribuido, dada su menor fiscalidad respecto a los cigarrillos, lo que ha aumentado las ventas de los productos de conveniencia para fumadores (papel de fumar, filtros y tubos).
Por su parte, el mercado farmacéutico español se ha visto reducido desde 17.200 millones de euros en 2010 hasta 15.2006 millones de euros en 2012 (último dato disponible), como resultado de dichas condiciones
6 Fuente: Farmaindustria, IMS Health y estimaciones internas.
macroeconómicas y de los cambios en la política sobre productos farmacéuticos, fomentando por lo general el uso de productos genéricos.
6.3 Cuando la información dada de conformidad con los puntos 6.1.y 6.2. se haya visto influenciada por factores excepcionales, debe mencionarse este hecho
Durante los últimos años la demanda de tabaco se ha visto afectada por una caída continuada debido a diversos factores tales como el continuo deterioro de las condiciones económicas en los mercados en los que opera Logista, el incremento del comercio ilegal, las subidas de impuestos o la aprobación de regulación más exigente.
6.4 Si es importante para la actividad empresarial o para la rentabilidad del Emisor, revelar información sucinta relativa al grado de dependencia del Emisor de patentes o licencias, contratos industriales, mercantiles o financieros, o de nuevos procesos de fabricación
Logista tiene suscritos contratos de distribución y prestación de servicios con los principales fabricantes internacionales de tabaco en España, Francia e Italia, manteniendo relaciones comerciales con estos fabricantes desde hace más de veinte años.
Logista tiene suscritos 82 contratos con 53 fabricantes de tabaco en España, 32 contratos con 32 fabricantes de tabaco en Francia y 50 contratos con 40 fabricantes de tabaco en Italia. Los productos vendidos de cuatro de estos fabricantes de tabaco (Imperial Tobacco, Xxxxxx Xxxxxx Xnternational, British American Tobacco y Japan Tobacco) representaron el 80-85% de los ingresos del Grupo tanto en el primer semestre de 2014 cerrado a 31 xx xxxxx, como en los ejercicios 2013, 2012 y 2011. Aproximadamente el 35% de los ingresos totales del Grupo corresponden a ventas de productos de Xxxxxx Xxxxxx Xnternational, el 17% de Japan Tobacco, el 14% de British American Tobacco y el 14% de Imperial Tobacco.
Las principales características de dichos contratos son:
• Su objeto viene constituido por la prestación por parte de Logista de una serie de servicios de transporte, logísticos, de distribución, administrativos y de información.
• No incluyen exclusividad para ninguna de las partes ni requisitos de volumen mínimo.
• Tienen un plazo inicial de vigencia de entre 1 a 3-4 años, y prevén una extensión automática de este plazo de entre uno y dos años, salvo que alguna de las partes resuelva el contrato.
• La mayoría de los contratos incluyen cláusulas que permiten a los fabricantes la cancelación anticipada por cambio de control en la Sociedad Operativa (que se define de forma amplia y puede vincularse a una reducción significativa de la participación del Accionista Oferente en el capital del Logista, un cambio en la gestión de Logista o que un competidor adquiera una participación relevante en el accionariado de Logista). En su caso, el ejercicio de esta facultad no permite a los fabricantes exigir a Logista ninguna penalización.
A este respecto, es necesario señalar que en el pasado han tenido lugar supuestos de cambio de control (por ejemplo, como consecuencia de la oferta pública de adquisición de las acciones de Logista realizada por Imperial Tobacco en 2008 referida en el apartado 5.1.5 del presente Foxxxxx), sin que ningún fabricante haya ejercitado la facultad conferida por esta cláusula.
En cualquier caso, no se considera que la presente oferta de venta pueda constituir un supuesto de cambio de control, puesto que tras ella Imperial Tobacco continuará ostentando la mayoría de los derechos de voto en Logista Holdings, y por lo tanto también de la Sociedad Operativa.
• Incluyen la obligación de realizar un servicio universal, es decir, Logista debe distribuir los productos del tabaco a todos los estancos del país, tanto en España, Francia e Italia, y prestar un servicio neutral respecto a los fabricantes de tabaco.
• El margen bruto se establece en función del volumen y número de referencias distribuidas, así como de los concretos servicios que se prestan al fabricante, sin que el precio de venta al público del producto se tenga en cuenta para la fijación del mismo.
• Adicionalmente, con carácter anual, el margen bruto de distribución se actualiza en función de diversas variables, tales como la variación del IPC, el precio del combustible o la complejidad de la distribución.
Dado su elevado número, la renovación de los contratos con los fabricantes, ya sea tácitamente, o mediante la formalización de uno nuevo, forma parte del normal desarrollo de la actividad del Grupo Logista. En este sentido, históricamente, estos contratos han sido renovados al término de su plazo de vigencia o poco después de la expiración de dicho plazo. Asimismo, es necesario tener en cuenta que los contratos suscritos por las respectivas filiales del Grupo Logista con cada fabricante son independientes para cada país, por lo que los plazos de renovación por fabricante y país no son coincidentes.
6.5 Se revelará la base para cualquier declaración en el documento de registro hecha por el Emisor relativa a su competitividad
La información sobre el posicionamiento de Grupo Logista contenida en el presente apartado 6 se ha obtenido de bases de datos e informes públicos de las empresas, organizaciones y asociaciones que se detallan a continuación.
Logista es el principal proveedor de servicios integrados de logística y distribución para los fabricantes de tabaco en cada uno de los mercados en los que opera (España, Francia e Italia) y ostenta posiciones de liderazgo en diversos sectores, que incluyen la distribución mayorista de productos de conveniencia relacionados con el tabaco al canal minorista de venta de tabaco en España, Francia e Italia. Asimismo, Loxxxxx xcupa la tercera posición en el ranking tanto de transporte de paquetería como de mensajería y paquetería urgente en España en términos de ingresos.
Tabaco y productos relacionados
a) Distribución de Tabaco
Logista es una compañía de logística y distribución de tabaco, con una cuota xx xxxxxxx en el ejercicio 2013 superior al 95% en la región que comprende España, Portugal, Italia y Francia, en términos de volumen de tabaco distribuido (lo que representa alrededor de 194.578 millones de cigarrillos y unidades equivalentes) según los datos oficiales del Comisionado para el Mercado de Tabacos español (CMT), la Administración Autónoma Italiana de Monopolio Estatal (L’Amministrazione autónoma dei monopoli di Stato) (AAMS), el Observatorio Francés de Drogadicción y Toxicomanía (Observatoire français des drogues et des toxicomanies) (OFDT) y contabilidad interna de Logista para el volumen distribuido en Portugal.
• En España, Logista es la sociedad líder en el mercado de distribución mayorista de tabaco, con una cuota xx xxxxxxx a 31 de diciembre de 2013 del 99,2% en distribución de cigarrillos, del 94,7% en distribución de cigarros, del 99,7% en distribución de tabaco de liar y del 69,1% en distribución de tabaco de pipa, según el CMT. Entre los otros actores xxx xxxxxxx se incluyen Compañía de Tabacos del Mediterráneo, S.A. (COMET), ALDISTA 2000 S.L. (ALDISTA) y Xxxxxx xegún el CMT (Informe del Comité Consultivo, diciembre 2013).
A continuación, se muestra tabla con la cuota xx xxxxxxx de las principales compañías de distribución de tabaco en España:
España | Logista | Comet | Xxxxxx | Aldista | Otros |
Cigarrillos | 99,17% | 0,83% | - | - | 0,01% |
Cigarros | 94,73% | 5,21% | 0,05% | - | 0,01% |
Picadura de liar | 99,67% | 0,31% | - | 0,02% | 0,01% |
Picadura de pipa | 69,10% | 22,43% | - | 5,13% | 3,34% |
• En Portugal, el mercado de distribución de tabaco está fragmentado y, de acuerdo con estimaciones internas de Logista, los 10 principales distribuidores poseen una cuota xx xxxxxxx de tan solo el 47% en términos de volúmenes de tabaco distribuidos, Logista considera que está entre los 10 primeros distribuidores de tabaco del país, teniendo en cuenta el volumen de tabaco distribuido por la compañía.
• En Francia, Logista es el líder xxx xxxxxxx de distribución de tabaco, con una cuota xx xxxxxxx del 99% en cigarrillos, cigarros y tabaco de liar en términos de volúmenes de tabaco distribuidos, según los datos del OFDT a 31 de diciembre de 2013.
• Por último, en Italia, Logista es el líder xxx xxxxxxx de distribución de productos derivados del tabaco, con una cuota xx xxxxxxx del 99,9% en cigarrillos, 98,6% en cigarros, 99,8% en tabaco de liar y 98,7% en tabaco de pipa, según los datos de la AAMS a 31 de diciembre de 2013.
A continuación, se muestra tabla con la cuota xx xxxxxxx de las principales compañías de distribución de tabaco en Italia:
Italia | Logista Italia | Diadema | Contragemo | International Tobacco Agency | Cigars & Tobacco Italy | Diplomático Cigars | Bls | Otros |
Cigarrillos | 99,99% | 0,00% | 0,01% | |||||
Cigarros | 98,64% | 1,05% | 0,08% | 0,16% | 0,03% | 0,01% | 0,00% | 0,03% |
Picadura de liar | 99,76% | 0,24% | 0,00% | |||||
Picadura de pipa | 98,71% | 0,06% | 1,14% | 0,09% |
Transporte
Logista es el tercer operador más importante en el mercado de paquetería industrial a través de la red de Integra2, que tiene una cuota xx xxxxxxx del 10% en España en términos de ingresos según datos xx xxxxxxx de DBK Informa (Sectores: Mensajería y Paquetería, 2013).
A continuación, se muestra tabla con la cuota xx xxxxxxx de las principales compañías de paquetería industrial en España, según los últimos datos disponibles en el informe de DBK Informe de Sectores Mensajería y Paquetería, 2013:
Paquetería | |
Cuotas xx xxxxxxx | 2012 |
DHL Express | 12% |
Transportes Azkar S.A. | 12% |
Integra2 | 10% |
Asimismo, Logista ostenta la tercera posición en el mercado de mensajería y paquetería urgente a través de la red de distribución de Nacex, la cual tiene una cuota xx xxxxxxx del 6% en España en términos de ingresos según datos xx xxxxxxx de DBK Informa (Sectores: Mensajería y Paquetería, 2013). A continuación, se muestra tabla con la cuota xx xxxxxxx de las principales compañías de mensajería y paquetería urgente en España, según los últimos datos disponibles en el informe de DBK Informe de Sectores Mensajería y Paquetería, 2013:
Mensajería | |
Cuotas xx xxxxxxx | 2012 |
Grupo Seur | 14% |
Grupo MRW | 9% |
Nacex | 6% |
Otros negocios
(a) Sector farmacéutico
Logista está presente en la distribución pre-wholesaling así como en la distribución mayorista y directa a farmacias. Partiendo del dato de total mercado teórico a precio de venta de laboratorio proporcionado por IMS Health y Farmaindustria en 2012 (última información disponible), Logista estima (en base al margen de beneficio bruto medio obtenido por los distintos operadores) que el mercado de distribución total en este sector alcanza alrededor de 500 millones de euros.
En pre-wholesaling, Logista es uno de los operadores logísticos más importantes xxx xxxxxxx. Sus principales competidores son otros operadores de logística internacionales, determinadas multinacionales especializadas, como Alloga y Movianto, algunos operadores logísticos locales, como Picking Farma S.A. o Aitena Portugal, y mayoristas como Farmavenix.
En el mercado de distribución mayorista y directa, Logista tiene una reducida cuota xx xxxxxxx. El mercado de distribución mayorista está relativamente concentrado y los cinco primeros operadores aglutinan alrededor del 60% xxx xxxxxxx en términos de ventas a precio de laboratorio según IMS Health (Tendencias xxx Xxxxxxx Español, 19 de noviembre de 2013), siendo principalmente estos operadores cooperativas de farmacias.
(b) Libros
Según información de la Federación Nacional de Editores (Comercio Interior del Libro en 2012 es la última información publicada), el 44% de las ventas de libros se distribuye de forma interna por los editores, siendo el 56% restante distribuido por compañías externas. Logista, a través de su filial Logista Libros, es una de las principales compañías en la distribución de libros en términos de ventas a PVP en España, según estimaciones internas de la compañía basadas en los datos proporcionados por la Federación Nacional de Editores (Comercio Interior del Libro en 2012). Otros competidores en la distribución de libros son SGEL (Sociedad General Española de Librería, Diarios, Revistas y Publicaciones SA), UDL (Unión de Distribuidores Locales), Xxxxxxx Libros, Logintegral o Ágora.
7 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA
7.1 Si el Emisor es parte de un Grupo, una breve descripción del Grupo y la posición del Emisor en el Grupo
Logista Holdings lleva a cabo su actividad por medio de diversas filiales que controla directa o indirectamente. El siguiente gráfico muestra la estructura organizativa de Logista Holdings.
IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC | |
100% | |
IMPERIAL TOBACCO ESPAÑA, S.L.U
100%
ALXXXXX, X.X.X.
100%
(1) Ver gráfico a continuación.
(2) Se encuentran registradas bajo el epígrafe de “activos no corrientes mantenidos para la venta” del balance de situación.
(3) Son inversiones financieras registradas dentro del epígrafe “otros activos financieros no corrientes” del balance de situación.
Nota: la línea discontinua entre Imperial Tobacco Group PLC e Imperial Tobacco España, S.L.U. indica participación indirecta.
GRUPO LOGISTA – A fecha del presente Foxxxxx
COMPAÑÍA DE DISTRIBUCIÓN INTEGRAL LOGISTA HOLDINGS, S.A.
100%
COMPAÑÍA DE DISTRIBUCIÓN INTEGRAL LOGISTA, S.A.U.
100%
T2 GRAN CANARIA
100%
100%
DRONAS 2002
100%
LOGISTA PHARMA
100%
LOGILENIA
LOGISTA-DIS
50%
ESPAÑA
LOGISTA LIBROS
100%
AVANZA LIBROS
100%
100%
LA MANCHA 2000
LOGESTA GESTIÓN TTE
100%
LOGESTA ITALIA
100%
LOGISTA PUBLICACIONES (1)
(1)
50% 60%
UTE LOGISTA-GTECH
TRANSPORTES BASEGAR
100%
FRANCIA
LOGISTA FRANCE HOLDING (2)
100%
LOGISTA PROMOTION ET TRANSPORT (2)
49%
50%
PUBLIDISPATCH (2)
1001% 00%
50%
LOGESTA NOROESTE
LOGESTA FRANCIA
100%
LOGISTA
100%
Soc. Allumettière
100%
FRANCE SAS
Française SAS (SAF)
SUPERGROUP SAS
100%
STRATOR
100%
ITALIA
100%
68%
LOGISTA ITALIA TERZIA
LOGESTA ALEMANIA
13,33%
100%
100%
PORTUGAL
BANCA ITB S.p.A. (3)
MIDSID
LOGISTA TRANSPORTES E TRANSITOS
49%
LOGESTA LUSA
51%
34%
LOGESTA MARRUECOS
49%
100%
POLONIA
LOGESTA POLSKA
LOGISTA POLSKA
51%
Documento de Registro - 62