LHV Pensionifond M Majandusaasta aruanne 2019



LHV Pensionifond M

Majandusaasta aruanne 2019



LHV Pensionifond M


Majandusaasta aruanne 01.01.2019 – 31.12.2019


Fondi nimi LHV Pensionifond M

Fondi liik Lepinguline fond

Fondijuht Xxxxxx Xxxxxxxxx

Romet Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxx


Põhitegevusala Kohustusliku pensionifondi xxxxxx investeerimine, EMTAK 65301


Juriidiline aadress Tartu mnt. 2, Tallinn 10145

Telefon (000) 0 000 000

Faks (000) 0 000 000


Fondivalitseja AS LHV Varahaldus

Fondivalitseja äriregistri number 10572453


Fondivalitseja juhatus Xxxx Xxxxxxxx

Vahur Vallistu (alates 06.06.2019) Xxxxxx Xxx (kuni 19.06.2019)


Audiitor AS PricewaterhouseCoopers


Majandusaasta aruanne sisaldab fondi tegevusaruannet, raamatupidamise aruannet xx xxxxx lisasid, investeeringute aruandeid, tehingu- ja vahendustasude aruannet ning sõltumatu vandeaudiitori aruannet.


Sisukord

TEGEVUSARUANNE 4

Fondivalitseja juhatuse allkirjad LHV Pensionifond M 2019. a majandusaasta aruandele 7

RAAMATUPIDAMISE AASTAARUANNE 8

Bilanss 8

Tulude ja kulude aruanne 9

Fondi puhasväärtuse muutumise aruanne 10

Rahavoogude aruanne 11

Raamatupidamise aruande lisad 12

Xxxx 1 Xxxxxx informatsioon 12

Xxxx 2 Kokkuvõte olulistest arvestuspõhimõtetest 12

Xxxx 3 Finantsriskide juhtimine 18

Xxxx 4 Kapitali juhtimine 27

Xxxx 5 Finantsvarade ja –kohustuste õiglane väärtus 27

Xxxx 6 Fondi puhasväärtuse võrdlusaruanne 29

Xxxx 7 Viitlaekumised 29

Xxxx 8 Seotud osapooled 29

Xxxx 9 Bilansipäevajärgsed sündmused 30

TEHINGU- JA VAHENDUSTASUDE ARUANNE 32

FONDI INVESTEERINGUTE ARUANNE SEISUGA 31.12.2019 33

FONDI INVESTEERINGUTE ARUANNE SEISUGA 31.12.2018 39

SÕLTUMATU VANDEAUDIITORI ARUANNE 45


TEGEVUSARUANNE


LHV Pensionifond M on kohustusliku kogumispensioni võimaldamiseks loodud lepinguline investeerimisfond. Fondi investeerimispoliitika põhiprintsiip on osakuomanike sissemaksete väärtuse pikaajaline maksimaalne kasvatamine. Fondivalitseja rakendab fondi vara investeerimisel aktiivset investeerimisstrateegiat, otsustades fondi vara täpse jagunemise erinevate varaklasside ja investeerimisobjektide vahel igapäevase juhtimise käigus. Sõltuvalt turuolukorrast võib fondi vara jaotus erinevate varaklasside ja instrumentide vahel erineda oluliselt. Fondi depositooriumis avatud arvelduskontol oleva raha osakaalu fondi vara turuväärtusest hoitakse tavaliselt tasemel, mis on vajalik fondi tegevusega seotud jooksvate kulude katmiseks ning vajaliku likviidsuse tagamiseks. Alates 02.09.2019 võib LHV Pensionifond M vara otse aktsiatesse investeerida kuni 75% ulatuses fondi vara väärtusest.

2. jaanuaril 2018 muutusid fondi tingimused ja prospekt. Viimase muudatusega viidi dokumentatsioon vastavusse uue investeerimisfondide seadusega. Muutusid xx xxxxx arvelt kantavad tasud.

2. mail 2019. a jõustusid prospekti muudatused, mis lubavad fondi vara edaspidi senisest suuremas ulatuses investeerida ühe emitendi emiteeritud väärtpaberitesse (5% asemel 10%), ühte investeerimisfondi (10% asemel 20%) ning ühe krediidiasutuse hoiustesse (10% asemel 20%). Lisaks ei ole enam nõutud, et väärtpaberid oleks vabalt võõrandatavad ning fondivalitsejal xx xxxx järgida fondide ja hoiuste koondpiirangut (30%). Muudatused on prospekti tehtud peamiselt tulenevalt vastavate piirangute leevenemisest investeerimisfondide seaduses. Fondivalitseja xx xxx ühtki muudatust eraldiseisvalt oluliseks, ent on hinnanud, et muudatuste hulka arvesse võttes võib nad koondarvestuses oluliseks lugeda.

1. veebruarist 2018 on fondil xxxx fondijuhti. Xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxx juhivad fondi Xxxxx Xxxx xx Xxxxxx Xxxxxxxx.


Võlakirjaturgude ülevaade

Fondide võlakirjaportfellides jätkasime tööd kohalike ettevõtete emissioonidest portfelli ülesse ehitamiseks. Erinevates fondides jõudsime kokkuleppele erinevate emitentidega investeeringute suurendamiseks või uusemissiooniks. Uue suure investeeringuna sai aasta lõpul allkirjad €20 mln allutatud võlakiri Leedu pangale Siauliu. Tegemist on xxxxxxx omavahendite regulatsioonidele vastava tüüpilise instrumendiga – kestvus kümme aastat ja emitendil on esimest korda õigus varasemaks lunastamiseks viie aasta möödumisel emissioonist. Pika tähtaja ja omavahendite hulka arvamise eest maksab pank võlakirjadelt LHV fondidele edaspidi intressi 6,15%. Siauliu on Leedu turul pika ajalooga, kuid kiirelt kasvav pank, emissioonist saadud raha kasutataksegi kasvu finantseerimiseks. LHV fondidel oli juba 2017. a detsembrist senior võlakirja investeering nimetatud xxxxx, mis enne allutatud võlakirja tehingut maksti enneaegselt tagasi. Siauliu aktsiad on noteeritud Vilniuse börsil ja panga suurim aktsionär on Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank.


Jätkuvalt tugeva makromajandusliku keskkonna taustal paranesid portfellis juba olevate emitentide finantstulemused. Samuti teeme jätkuvalt tööd, et Eesti ja Baltikumi emitentidest võlakirjaportfelli kasvatada. Siauliu panga tehing näitab, kuidas meie tegevusraadius on ulatumas ka Eestist väljapoole. Kõik see ainult suurendab investeeringute valikut xx xxxx eeldused kõrgemaks tootluseks.

Rahvusvaheliste suurettevõtete võlakirjaturg on meie meelest jätkuvalt ebaatraktiivselt kõrge hinnaga. Sellele vaatamata otsime võimalusi loomulikult ka sealt. Kevadel soetasimegi enam kui €15 mln eest harva avalikult võlakirju müüva Soome kindlustuskontserni Sampo allutatud pabereid. Suhteliselt kõrge rahvusvahelise reitinguga võlakiri maksab loomulikult selgelt madalamat intressi (3,375%) kui meie kohalikud investeeringud, kuid koos hinnatõusuga ulatus kogutootlus fondidel antud investeeringult aasta lõpuks enam kui 10%ni. Ligi kaks korda nii kõrget tootlust pakkus möödunud aastal meie investeering Danske panga allutatud võlakirjadesse. Meile vastuvõetava riskitaseme juures


kõrget tootlust pakkuvaid võlakirju on rahvusvahelistel turgudel hetkel siiski xxxx xxxx. Kuigi eelmise aasta euroala ettevõtete ja valitsuse võlakirjaturgude tootlus jäi vahemikku 6,2%-6,8% (Bloomberg Barclays indeksite alusel) on edasised väljavaated kehvad. Intresside xxxxxx tähendab näiteks, et aastalõpu seisuga on Saksa 10 aastase riigivõlakirja oodatav tootlus -0,2%. Xxxxx LHV pensionifondides nüüdseks loonud olukorra, kus ainult turgudest sõltumise asemel on meil kaks reaalset alternatiivi – rahvusvahelised võlakirjaturud ja kohalikud tehingud. Suurem valik loob selged eeldused kõrgemaks pikaajaliseks tootluseks.


Aktsiaturgude ülevaade

2019. aasta esimene pool kulges maailma aktsiaturgudel xxxx veidi närviliselt ja mitme suurema peamiselt poliitilistest otsustest tingitud kõikumisega, kuid kogu aasta lõikes näitasid nii arenenud kui arenevate riikide aktsiaturud tugevat tootlust. Euroala 50 suurimat börsiettevõtet koondav indeks Euro Stoxx 50 tõusis 2019. aastal koos dividendimaksetega 28,2%. Euroopa suurriikidest näitasid parimat tootlust Saksamaa, Prantsusmaa ja Itaalia börsid, kerkides vastavalt 25,5%, 30,5% ja 33,8%. LHV pensionifondidele tõid seejuures väga hea tootluse ka Soome aktsiad. Näiteks kütusemüüja Neste Xxxx xx kaubandusketi Keso aktsiad kerkisid vastavalt 41,0% ja 38,8% ning pakenditootja Stora Enso aktsia tõusis 32,5% võrra. Ka Jaapani börsiindeks näitas aasta jooksul tugevat tootlust tõustes eurodes mõõdetuna koos dividendidega 24,9%. Globaalne arenevate turgude indeks MSCI Emerging Markets tõusis aastaga eurodes mõõdetuna 20,6% ning suurimate tõusjate seas olid Hiina ja Venemaa börsid.

Globaalse aktsiaturgude tõusuga läksid xxxxx xx Baltimaade börsid, kus tugevaimat kasvu näitas Vilniuse börsiindeks 15,4% tootlusega. Riia börsiindeks kerkis aasta jooksul 11,5% xxxxx xx Tallinna börsi tõusuks jäi 10,0%. Leedu aktsiate seas tegid väga tugeva tulemuse LHV pensionifondide portfelli kuuluvad rõivamüüja Apranga xx xxxx Šiauliu Bankas, mille aktsiad tõusid aastaga vastavalt 39,1% ja 33,2%. Leedu reisikorraldaja Novaturase aktsiad aga langesid koguni 46,3% võrra. Selle põhjuseks on suuraktsionärist erakapitalifondi osaluse mahukas vähendamine varasemast oluliselt madalama aktsiahinna juures. Läti börsiaktsiate seas tõi pensionifondidele 93,7% tootluse ravimifirma Grindeks, mille suuromanik tegi teistele aktsionäridele ülevõtupakkumise börsihinnast märkimisväärselt kõrgema hinnaga. LHV pensionifondid müüsid selle pakkumise käigus kõik Grindeksi aktsiad.

Kevadel kuulutasid LHV pensionifondide portfelli kuuluvad Tallinna börsiettevõtted välja aktsionäridele makstavad dividendid ning valdavalt pakutakse küllaltki head tootlust. Näiteks Tallinna Kaubamaja maksis investoritele rekordilised 0,71 eurot aktsia kohta, mis teeb dividenditootluseks u. 8%. Tallinna Sadam aga xxxxx välja oodatust suurema dividendi 0,134 eurot aktsia kohta, pakkudes seega ~6% dividenditootlust. Laevandusettevõte Tallink aga rõõmustas aktsionäre nii dividendide kui ka kapitali tagastusega kokku 0,12 eurot aktsia kohta.

2019. aasta novembris toimus Tallinna börsil Coop Panga aktsiate esmane avalik pakkumine, milles osalesid ka LHV pensionifondid. Aktsiate hinnaks kujunes 1,15 eurot ning pank kaasas uutelt investoritelt kokku 31,3 miljonit eurot, mis on mõnevõrra vähem soovitud 37 miljonist eurost. Samuti tegid LHV pensionifondid sügisel mitu uut investeeringut nii Euroopa kui ka USA börsidel kauplevatesse ettevõtetesse. Pangandussektoris soetasid fondid Euroopa suurpankade Swedbank xx Xxxxxxxxx aktsiaid, seejuures viimane neist tegutseb laialdaselt xx Xxxxxx-Ameerikas. Samuti lisandusid uute positsioonidena liider Euroopa kaitsetööstuse valdkonnas Thales ning kulla- ja vase kaevandamisega tegelev USA suurettevõte Xxxxxxx Gold Corp. Lisaks soetasid pensionifondid Trigon Uus Euroopa aktsiasiafondi osakuid. See fond investeerib Euroopa Liidu uute liikmesriikide ja kandidaatriikide börsidel noteeritud aktsiatesse. Fondi portfell koosneb keskmiselt 30-40 aktsiast rõhuasetusega Poola, Tšehhi, Ungari, Rumeenia ja Sloveenia börsidele.

2019. aastal olid LHV pensionifondid väga aktiivsed erakapitalifondidesse investeerimisel. Baltimaades lisandusid portfellidesse Eestis asutatud BaltCap Private Equity Fund III fond ning Leedu INVL Baltic Sea Growth fond. BaltCap Private Equity III fondi puhul on tegu BaltCapi kolmanda fondiga, mis erineb eelnevast kahest peamiselt seetõttu, et lisaks Baltikumile investeeritakse kuni 25% fondi mahust regioonist väljaspool olevatesse ettevõtetesse, millel on Balti riikidega tugev äriseos. Leedus asutatud INVL Baltic Sea Growth fondi eesmärgiks on aga investeerida keskmise


suuruse ja hea kasvupotentsiaaliga ettevõtetesse. Samuti tegid LHV pensionifondid esmakordselt suuremas mahus investeeringuid ka erakapitalifondidesse väljaspool Baltikumi. Portfellidesse lisandusid globaalse haardega fondid Blackstone VIII ja Partners Group 2019, Lõuna-Euroopa ettevõtetesse investeeriv fond InvestIndustrial VII, Londonis asutatud ja Euroopa ettevõtetesse investeeriv fond Novalpina Capital Partners I ning Põhja-Ameerika ja Euroopa ettevõtetesse investeeriv fond Quilvest Club Fund II.

Möödunud aasta kevadel valmisid koostöös Lumi Capitaliga LHV pensionifondide esimesed üürimajad Põhja-Tallinnas Manufaktuuri tänaval. Kokku on kahes hoones 127 ühe- kuni kolmetoalist korterit ning 2019. aasta lõpu seisuga olid need kõik ka üürnikud leidnud. Järgmised üürimajad kokku 164 korteriga Uus-Mustamäe kvartalis valmivad ootuste kohaselt 2021. aasta esimeses pooles. Oktoobris tegid LHV pensionifondid esimese kinnisvara otseinvesteeringu ning koostöös Lumi Capitaliga soetati Tallinnas TalTechi teaduslinnakus asuv Skype majana tuntud kontorihoone. Hoones on renditavat büroopinda 6850 ruutmeetrit ning suurimaks üürnikuks on Microsoft Eesti arenduskeskus. 2020. aasta alguses lisandus pensionifondide kinnisvaraportfelli ka Tallinna kesklinnas Tartu maanteel asuv büroohoone Valge Maja, milles on renditavat pinda enam kui 16 000 ruutmeetrit.

Ka 2020. aastal jätkavad LHV pensionifondid investeerimist alternatiivsetesse varaklassidesse, ennekõike kinnisvarasse ja rahvusvahelistesse erakapitalifondidesse. Näeme erakapitaliturgudel märksa paremat xxxxx xx tootluse suhet võrreldes avalike turgudega, mis on tugevamalt mõjutatud poliitilistest otsustest. Kinnisvarainvesteeringud aga kindlustavad pensionifondidele pikaajalise stabiilse rahavoo ja pakuvad atraktiivset tootlikkust.


Tasakaalustatud fondide võrdlus *

NAV 31.12.2018

NAV 31.12.2019

Osaku puhasväärtuse kasv

LHV Pensionifond M

1.29240

1.33713

+3.46%

LHV Pensionifond S

1.27705

1.29363

+1.30%

Swedbank pensionifond K30

0.96458

1.01607

+5.34%

Luminor B Pensionifond

0.98304

1.09167

+11.05%

SEB Optimaalne Pensionifond

0.85211

0.91718

+7.64%


* Võrdlevad puhasväärtused on kajastatud veebilehe xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx (Pensionikeskus) andmete alusel.

Käesolevas aruandes toodud NAV erinevus esialgsest avaldatud NAV-st on peamiselt seotud aruande koostamise ajaks saadud täiendava informatsiooni arvesse võtmisega investeeringute hindamisel (vt ka Xxxx 9 Bilansipäevajärgsed sündmused).


Fondivalitseja juhatuse allkirjad LHV Pensionifond M 2019. a majandusaasta aruandele


Fondivalitseja AS LHV Varahaldus juhatus on koostanud LHV Pensionifond M 2019. a majandusaasta aruande, mis koosneb tegevusaruandest, raamatupidamise aastaaruandest, investeeringute aruandest, tehingu- ja vahendustasude aruandest ning sõltumatu vandeaudiitori aruandest.



Xxxx Xxxxxxxx

Juhatuse liige



Vahur Vallistu

Juhatuse liige


Tallinn, 30.03.2020


RAAMATUPIDAMISE AASTAARUANNE


Bilanss

(eurodes)


Xxxxx

Xxxx

31.12.2019

31.12.2018

Käibevarad




Raha ja raha ekvivalendid

3

7 481 952

6 562 804

Tähtajalised hoiused


800 133

794 915

Finantsvarad õiglases väärtuses muutusega läbi tulude

ja kulude aruande:




Võlakirjad

5

82 975 741

67 252 687

Aktsiad

5

6 712 582

5 052 300

Fondiosakud

5

16 191 069

13 399 371

Võlakirjad korrigeeritud soetusmaksumuses


19 918 669

20 367 652

Viitlaekumised

7

66 592

442 487

Xxxxx kokku


134 146 738

113 872 216


Kohustused xx xxxxx xxxx puhasväärtuses




Lühiajalised kohustused




Võlgnevus fondivalitsejale

8

81 474

97 266

Lühiajalised kohustused kokku


81 474

97 266

Kohustused kokku v.a osakuomanikele kuuluv fondi

vara puhasväärtuses


81 474

97 266

Osakuomanikele kuuluv fondi vara puhasväärtuses

6

134 065 264

113 774 950

Kohustused xx xxxxx xxxx puhasväärtuses kokku


134 146 738

113 872 216


Xxxxx lehekülgedel 12 kuni 31 on raamatupidamise aastaaruande lahutamatud osad.


Tulude ja kulude aruanne

(eurodes)




Xxxx

2019

2018

Tulud




Intressitulu


743 525

743 690

Dividenditulu


1 009 501

960 739

Neto kasum/kahjum õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande kajastatud finantsvaradest ja – kohustustest:




Võlakirjadelt


2 266 195

356 446

Aktsiatelt


417 404

-133 286

Fondiosakutelt


1 067 655

95 541

Neto kasum/kahjum valuutakursi muutustest


-17 217

13 444

Tulud kokku


5 487 063

2 036 574


Tegevuskulud




Valitsemistasud

8

1 101 255

1 078 057

Tehingutasud


1 747

1 180

Muud tegevuskulud


43 991

1 904

Tegevuskulud kokku


1 146 993

1 081 141


Oodatav krediidikahju



960


64 235

Osakuomanikele kuuluv fondi vara puhasväärtuse muutus


4 339 110

891 198


Xxxxx lehekülgedel 12 kuni 31 on raamatupidamise aastaaruande lahutamatud osad.


Fondi puhasväärtuse muutumise aruanne

(eurodes)




01.01.2019

01.01.2018


Xxxx

-31.12.2019

-31.12.2018

Fondi vara puhasväärtus aruandeperioodi algul


113 774 950

94 899 009


Osakute märkimisel laekunud raha



29 407 096


28 647 337

Osakute lunastamisel tasutud raha


-13 455 892

-10 662 594

Osakuomanikele kuuluv fondi vara puhasväärtuse muutus


4 339 110

891 198


Fondi vara puhasväärtus aruandeperioodi xxxxx


6


134 065 264


113 774 950

Ringluses olevate osakute arv aruandeperioodi xxxxx


100 020 491

87 889 083

Osaku puhasväärtus aruandeperioodi xxxxx

6

1.34038

1.29453


Xxxxx lehekülgedel 12 kuni 31 on raamatupidamise aastaaruande lahutamatud osad.


Rahavoogude aruanne

(eurodes)



2019

2018

Rahavood põhitegevusest



Laekunud intressid

743 525

782 008

Laekunud dividendid

1 383 797

755 826

Saldeeritud finantsinvesteeringute ostud ja müügid

-15 976 301

-16 549 778

Saldeeritud tähtajaliste hoiuste laekumised ja väljaminekud

-4 569

2 645 425

Makstud tegevuskulud

-1 162 785

-1 068 988

Xxxx rahavood põhitegevusest

-15 016 333

-13 435 507


Rahavood finantseerimistegevusest



Osakute emiteerimisest laekunud

29 408 590

28 579 609

Osakute lunastuse eest tasutud

-13 455 892

-10 662 594

Xxxx rahavood finantseerimistegevusest

15 952 698

17 917 015




Rahavood kokku

936 365

4 481 508


Raha ja raha ekvivalentide muutus


936 365


4 481 508

Raha ja raha ekvivalendid aruandeperioodi alguses

6 562 804

2 067 852

Valuutakursside muutuse mõju

-17 217

13 444

Raha ja raha ekvivalendid aruandeperioodi xxxxx

7 481 952

6 562 804


Xxxxx lehekülgedel 12 kuni 31 on raamatupidamise aastaaruande lahutamatud osad.


Raamatupidamise aruande lisad


Xxxx 1 Xxxxxx informatsioon

LHV Pensionifond M (edaspidi: Fond) moodustati 26.03.2002. Xxxx alustas investeerimistegevust 2002. aasta suvel. LHV Pensionifond M investeerib kuni 01.09.2019 kuni veerandi (25%) ja alates 02.09.2019 kuni kolmveerandi (75%) investeeritavast rahast aktsiaturgudele, ülejäänud osa Fondi varadest investeeritakse võlakirjadesse, rahaturuinstrumentidesse, hoiustesse, teiste investeerimisfondide osakutesse või aktsiatesse xx xxxxxx xxxxxxx. Fond eelistab vara investeerimisel rahavoogu pakkuvaid varasid ja võimalusel kohalikku turgu, tehes mh vähemlikviidseid erakapitali- ja kinnisvarainvesteeringuid. Fondi vara võib investeerida kuni 50% ulatuses börsil mittekaubeldavatesse väärtpaberitesse ning kinnistesse investeerimisfondidesse.


LHV Pensionifond M fondivalitsejaks on AS LHV Varahaldus, asukohaga Tartu mnt. 2, Tallinn.


Koostatud raamatupidamise aruanne kajastab Fondi majandustegevust perioodil 01.01.2019 kuni 31.12.2019. Raamatupidamise aruanne on koostatud eurodes.

Käesolev raamatupidamise aruanne on fondivalitseja juhatuse poolt heaks kiidetud 30.03.2020.


Xxxx 2 Kokkuvõte olulistest arvestuspõhimõtetest


2.1 Aruande koostamise alused

LHV Pensionifond M raamatupidamise aruanne on koostatud vastavuses Rahvusvaheliste Finantsaruandluse Standarditega nagu need on vastu võetud Euroopa Liidu poolt (IFRS EU). Investeerimisfondide finantsaruandluse põhimõtted on sätestatud investeerimisfondide seaduses, raamatupidamisseaduses ning Rahandusministri määruses nr 8 „Nõuded avalikustamisele kuuluvate fondi aruannetele“ 18. jaanuarist 2017. Aruande koostamisel on arvesse võetud Investeerimisfondide seaduse § 54 lõike 11 alusel kehtestatud fondi vara puhasväärtuse määramise korda ning eelpool mainitud määruses toodud muid erisusi.


Fond on raamatupidamise aastaaruande koostamisel lähtunud IFRS-i nõuetest ulatuses, mis ei ole vastuolus Investeerimisfondide seaduse ja Rahandusministri määruse nr. 8 nõuetega. Vastuolu korral on Fond lähtunud Investeerimisfondide seaduses ja Rahandusministri määruses nr. 8 (Nõuded avalikustamisele kuuluvate fondi aruannetele) sätestatud nõuetest.


Uued standardid, tõlgendused ja nende muudatused


Välja on antud uusi või muudetud standardeid ja tõlgendusi, mis muutuvad Fondile kohustuslikuks alates 1. jaanuar 2020 või hilisematel perioodidel xx xxxx Fond ei ole rakendanud ennetähtaegselt:


Finantsaruandluse kontseptuaalse raamistiku muudatused (rakendub 1. jaanuaril 2020 või hiljem algavatele aruande- perioodidele; ei ole veel vastu võetud Euroopa Liidu poolt).

Muudetud kontseptuaalne raamistik sisaldab uut peatükki mõõtmise kohta, juhiseid finantstulemuse raporteerimise kohta, täiendatud mõisteid ja juhiseid (nt kohustuse mõiste) ning selgitusi oluliste valdkondade xxxxx kohta finantsaruandluses, näiteks juhtkonna kätte usaldatud ressursside kasutamise hoolsus, konservatiivsus, mõõtmise ebakindlus. Fond hindab mõju finantsaruannetele.


„Olulisuse mõiste“ – IAS 1 ja IAS 8 muudatused (rakendub 1. jaanuaril 2020 või hiljem algavatele aruandeperioodidele; ei ole veel vastu võetud Euroopa Liidu poolt).

Muudatused selgitavad olulisuse mõistet ning seda, kuidas mõistet rakendada, kaasates mõistesse need juhised, mis seni olid kirjas muudes standardites. Samuti on täiendatud mõistega kaasnevaid selgitusi. Muudatuste tulemusena on olulisuse mõiste kõikides IFRS standardites järjepidev. Info on oluline, xxx xxxxx avaldamata jätmine, valesti avaldamine või varjamine võib mõistlikult eeldades mõjutada otsuseid, mida ettevõtte üldotstarbeliste finantsaruannete peamised kasutajad nende aruannete põhjal teevad. Fond hindab mõju finantsaruannetele.

Ülejäänud uutel või muudetud standarditel või tõlgendustel, mis veel ei kehti, ei ole eeldatavasti olulist mõju Fondile.


Ülejäänud uutel või muudetud standarditel või tõlgendustel, mis on kehtivad 1. jaanuarist 2019 alanud aruandeperioodile, ei ole eeldatavasti olulist mõju fondile.


2.2 Juhtkonnapoolsed otsused ja hinnangud

Aruannete koostamine kooskõlas IFRS’iga eeldab fondivalitseja juhtkonnalt otsuste, eelduste ja hinnangute tegemist, mis mõjutavad arvestuspõhimõtete rakendamist ning xxxxxx, kohustuste, tulude ja kulude kajastamist. Kuigi hinnangute aluseks on nii juhtkonna parim teadmine kui faktid, võivad tegelikud tulemused hinnangutest erineda. Hinnanguid ja nende aluseks olevaid eeldusi vaadatakse üle järjepidevalt ning hinnangute muudatusi kajastatakse muudatuste tegemise aastal ning kõikidel järgnevatel aastatel, mida hinnangu muudatus mõjutab. Aruandeperioodil ei ole taolisi hinnanguid rakendatud.


Korrigeeritud soetusmaksumuses kajastatud finantsvarade (nõudmiseni ja lühiajalised hoiused krediidiasutustes ning võlakirjad, mis ei oma turuosaliste hinnanoteeringut) osas on fondivalitseja juhtkond hinnanud 31.12.2019 seisuga oodatava krediidikahju suurust. Täpsem info toodud lisas 2.7 ja 3.3.


2.3 Välisvaluutapõhised tehingud


Xxxxxxxx- xx esitusvaluuta


Fondi raamatupidamise aruanne on koostatud eurodes. Fondi arvestusvaluuta on samuti euro.


Tehingud ja saldod välisvaluutas

Välisvaluutas toimuvad väärtpaberitehingud hinnatakse eurodesse tehingupäeva depoopanga viimase ostunoteeringuga. Välisvaluutat ning välisvaluutas fikseeritud varasid ja kohustusi hinnatakse eurodesse, võttes aluseks Fondi depoopanga hindamispäeva viimase ostunoteeringu. Välisvaluutas denomineeritud xxxxxx ümberhindamisest eurodesse tekkivad kasumid/kahjumid kajastatakse kasumiaruandes „Neto kasum/kahjum valuutakursi muutustest“.


2.4 Finantsvarade- ja kohustuste klassifikatsioon

Fond klassifitseerib finantsvarad ja finantskohustused järgnevatesse kategooriatesse:

• finantsvarad õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande - soetamisel määratletud klassi õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande – aktsiad, investeerimisfondide osakud, võlakirjad, positiivse õiglase väärtusega tuletisinstrumendid;

• finantsvarad korrigeeritud soetusmaksumuses - raha ja raha ekvivalendid, tähtajalised hoiused, turuosaliste hinnanoteeringut mitteomavad võlakirjad, tehingupäevaga kajastatud tehingutest saadaolevad summad, intressi- ja dividendinõuded;

• finantskohustused õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande – negatiivse õiglase väärtusega

tuletisinstrumendid;

• finantskohustused korrigeeritud soetusmaksumuses - tehingupäevaga kajastatud tehingutelt maksta olevad

summad, kohustused fondivalitseja ja depoopanga ees.


IFRS 9 kategooria

Klass (määratletud Fondis)


31.12.2019

31.12.2018


Nõuded krediidiasutustele


8 282 085

7 357 719

Finantsvarad korrigeeritud

soetusmaksumuses

Võlakirjad


19 918 669

20 367 652

Finantsvarad

Muud finantsvarad


66 592

442 487


Aktsiad

6 712 582

5 052 300

Finantsvarad õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande


Kauplemise eesmärgil

soetatud väärtpaberid

Fondiosakud

16 191 069

13 399 371


Võlakirjad

82 975 741

67 252 687


Arvele võtmine ja kajastamise lõpetamine

Fond võtab finantsvara või –kohustuse arvele siis, kui Fondist saab instrumendi lepinguline osapool. Tavapärastel turutingimustel toimuvaid finantsvarade oste või müüke kajastatakse tehingupäeval, ehk päeval, mil Fond on võtnud kohustuse kas vara osta või müüa.


Fond kajastab arvele võtmisel finantsvara või -kohustust selle õiglases väärtuses, millele on lisatud või millest on maha arvatud finantsvara või -kohustuse puhul, mida ei kajastata õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande, tehingukulutused, mis on otseselt seotud finantsvara omandamise või finantskohustuse emiteerimisega, näiteks teenustasud. Õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande kajastavate finantsvarade ja -kohustuste tehingutasud kajastatakse kuluna kasumiaruandes.


Finantsvarade kajastamine lõpetatakse kui õigused finantsvarast tulenevatele rahavoogudele lõppevad või antakse üle xx xxx Fond annab üle sisuliselt kõik riskid ja hüved. Finantskohustus (või finantskohustuse osa) eemaldatakse finantsseisundi aruandest siis ja ainult siis, kui see on kustutatud (s.o kui lepingus määratletud kohustus on täidetud, tühistatud või aegunud).


Edasine kajastamine


Finantsvarad: võlainstrumendid

Võlainstrumentide edasine kajastamine sõltub Fondi ärimudelist finantsvarade haldamisel ning finantsvara

rahavoogude lepingulistest tingimustest.


Õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande: Xxxxx, mis xx xxxxx soetusmaksumuse või õiglases väärtuses muutusega läbi koondkasumi kriteeriumile, kajastatakse õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande. Kasum või kahjum võlainstrumentidelt muutustega läbi kasumiaruande kajastatakse vastava perioodi, mil õiglase väärtuse muutus on toimunud, kasumiaruandes real Neto kasum/kahjum finantsvaradelt õiglases väärtuses muutusega läbi kasumiaruande. Sellised õiglase väärtuse kasumid ja kahjumid sisaldavad ka vastavatelt instrumentidelt teenitud lepingulisi intresse.


Korrigeeritud soetusmaksumus: Xxxxx, mida hoitakse lepinguliste rahavoogude kogumiseks ning mille rahavood on ainult põhiosa ja tasumata põhiosalt arvestatud intress, kajastatakse korrigeeritud soetusmaksumuses. Nendest varadest saadav intressitulu kajastatakse finantstuludes sisemise intressimäära meetodil. Kajastamise lõpetamisel kajastatakse saadud kasum või kahjum kasumiaruandes muudes tuludes/kuludes. Valuutakursi kasumid ja kahjumid ning krediidikahjumid kajastatakse kasumiaruandes eraldi ridadel.


Omakapitaliinstrumendid

Fond kajastab omakapitaliinstrumendid õiglases väärtuses. Õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande kajastatud omakapitaliinstrumendist saadud kasum või kahjum kajastatakse kasumiaruandes real Neto kasum/kahjum finantsvaradelt õiglases väärtuses muutusega läbi kasumiaruande.


Tuletisinstrumendid

Tuletisinstrumendid (valuutaforvardid) võetakse arvele õiglases väärtuses, arvestamata tehingukulusid tehingupäeval, edasine kajastamine toimub nende õiglases väärtuses. Juhul kui tuletisväärtpaberid on noteeritud aktiivsel turul, kasutatakse õiglase väärtusena turuväärtust. Vastasel juhul kasutatakse õiglase väärtuse leidmiseks hindamismeetodeid.

Need tehingud kajastatakse bilansis varana, kui nende turuväärtus on positiivne ning kohustusena, kui turuväärtus on negatiivne. Bilansis xxxxxx xx kohustuste õiglasi väärtusi tuletisinstrumentidel ei saldeerita. Tuletisinstrumentide arvestusel ei kasutata riskimaandamisarvestuse erireegleid.


Valuutaforvardite realiseerunud xxxxx xx realiseerimata tulu/kulu tuletisinstrumentide ümberhindlusest kajastatakse tulude ja kulude aruandes periooditulu ning –kuluna real „Neto kasum/kahjum õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande kajastatud finantsvaradest ja -kohustustest“.


2.5 Õiglase väärtuse hindamine

Õiglase väärtuse all mõeldakse väärtust, millega Fondi vara on võimalik müüa tehingust huvitatud ja Fondist sõltumatule osapoolele hindamispäeva seisuga. Väärtpaberibörsil kaubeldavate finantsvarade ja -kohustuste (näiteks aktsiad, fondid, võlakirjad, tuletisinstrumendid) puhul põhineb õiglane väärtus börsipäeva sulgemishinnal (close price). Fond kajastab kõiki investeeringuid väärtpaberitesse õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande, välja arvatud need investeeringud, mille õiglast väärtust ei ole võimalik xxxxx. IFRS 13 „Õiglase väärtuse mõõtmine“ kohaselt börsil kaubeldavate finantsvarade ja -kohustuste õiglase väärtusena kasutatakse börsi sulgemishinda, kui see jääb ostu- ja müüginoteeringu vahele. Kui sulgemishind ei jää antud vahemikku, määrab fondivalitseja õiglase väärtusena hinna ostu- ja müügihinna vahel, mis kõige täpsemalt väljendaks konkreetse väärtpaberi õiglast väärtust.


Xxxxx xxxxxx väärtuse määramise aluseks on AS LHV Varahaldus juhatuse poolt kinnitatud „Investeerimisfondide vara puhasväärtuse arvutamise reeglid“, millega määratakse reguleeritud turgudel kaubeldavate, reguleeritud turul mittekaubeldavate ja muude Fondi finantsvarade ja -kohustuste määramise põhimõtted.


Börsil kaubeldava investeerimisfondi aktsia või osaku väärtus määratakse samamoodi nagu börsil kaubeldava aktsia väärtus. Börsil mittekaubeldava lepingulise fondi osaku väärtus määratakse viimase teadaoleva tagasivõtmishinna alusel või kui hind ei ole kättesaadav, siis fondi puhasväärtuse põhjal. Börsil kaubeldava võlaväärtpaberi väärtus määratakse vastavalt reguleeritud turu viimasele teadaolevale ostunoteeringule (last bid-price).


Kui instrumentide õiglast väärtust ei ole võimalik usaldusväärselt hinnata, võidakse neid kajastada soetusmaksumuses või määrab õiglase väärtuse fondivalitseja juhatus kasutades hindamismeetodeid. Fondivalitseja kasutab omapoolse õiglase väärtuse määramisel erinevaid hindamismeetodeid, mis hõlmavad sõltumatute osapoolte vahel hiljuti toimunud turutehinguid, viiteid teistele, ligikaudselt samasugustele instrumentidele, diskonteeritud rahavoo analüüsi ja optsioonide hindamise mudeleid xx xxxx hindamismeetodeid tuginedes võimalikult palju turuinfole ja võimalikult xxxx firmapõhistele sisenditele.


2.6 Tasaarveldamine

Finantsvarasid ja –kohustusi tasaarveldatakse ja näidatakse bilansis netosummas ainult juhul, kui Fondil on selleks juriidiline õigus ning kavatsus need xxxxx xx kohustused tasaarveldada või realiseerida samaaegselt. Fond ei ole aruande- ega võrreldaval perioodil xxxxxx xx kohustuste tasaarveldamist rakendanud.


2.7 Finantsvarade väärtuse xxxxxx

Xxx Fondil on finantsvarasid, mida ei kajastata nende õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruandes, siis hinnatakse igal aruande kuupäeval, kas esineb objektiivseid tõendeid selle kohta, et xxxxxx väärtus võib tegelikkuses olla vähenenud võrreldes nende xxxxxx bilansilise väärtusega. Finantsvara väärtuse langemisele võivad viidata:

• väärtpaberi emitendi finantsraskused, viited emitendi võimalikule pankrotile

• väärtpaberi intressi- või põhiosamaksete maksmatajätmine või hilinenud maksmine

• finantsvara aktiivse turu kadumine

• teised olulised sündmused, mis võivad viidata xxxxxx väärtuse langusele.


Allahindluse nõuded põhinevad oodatava krediidikahjumi (ECL) mudelil. Oodatav krediidikahjum vähendab vara bilansilist väärtust, kahjumit kajastatakse tulude ja kulude aruandes. Krediidiriski ja ECL hindamine bilansipäeval on erapooletu ja tõenäosustega kaalutud ning sisaldab kogu saadaolevat informatsiooni, mis on asjakohane hinnangu tegemiseks – sh informatsiooni toimunud sündmustest, praegustest tingimustest ning mõistlikke prognoose tulevikusündmustest ja majandustingimustest. ECL arvutuste hindamisel kasutatakse nii mudeleid kui ekspert- hinnanguid.


Vastavalt IFRS 9 tugineb oodatav krediidikahju leidmine kolmele allahindlusfaasile.

• Toimivad xxxxx (xxxx 1) – puuduvad märkimisväärsed krediidikvaliteedi halvenemise tunnused. Kajastatakse kahjum, mis eeldatavasti võiks tekkida järgneva 12 kuu jooksul (12 kuu ECL).


• Alatoimivad xxxxx (xxxx 2) – krediidirisk on arvelevõtmisest alates oluliselt suurenenud. Kajastatakse kahjum, mis

eeldatavasti võiks tekkida kogu tema eluea jooksul (eluea ECL).

• Mittetoimivad xxxxx (xxxx 3) – maksejõuetus. Kajastatakse (täiendav) kahjum, mis eeldatavasti võiks tekkida kogu

eluea jooksul.


ECL arvutatakse funktsioonina makseviivituse tõenäosusest (PD), kahjumäärast antud makseviivituse vm kahjujuhtumi

tekkimise korral (LGD) ning suurusest antud hetkel (EAD).


2.8 Intressid

Intressitulud xx -xxxxx kajastatakse tulude ja kulude aruandes, kasutades sisemise intressimäära meetodit. Sisemine intressimäär on määr, mis diskonteerib eeldatava rahavoo täpselt läbi finantsinstrumendi eeldatava eluea finantsvara bilansilise väärtuseni. Efektiivse intressimäära arvutamisel hindab Fond rahavooge, arvestades finantsinstrumendi kõiki lepingulisi tingimusi, kuid ei arvesta tulevasi krediidikahjumeid. Intressitulu finantsvaradelt, mis on klassifitseeritud õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande, kajastatakse eraldi real „Intressitulu“.


2.9 Dividendid

Dividendid võetakse arvele esimesel päeval, mil aktsia kaupleb xxxx dividendita (Ex-dividends date), arvestades välja kuulutatud dividendimäära, Fondi poolt omatavate aktsiate arvu aktsionäride nimekirja fikseerimise päeval ning rakendatavat maksumäära. Dividendinõue eemaldatakse aktivatest vastava rahasumma laekumisel Fondi. Enammakstud maksud dividendidelt jäetakse aktivatena üles, kuni summad laekuvad Fondi. Dividenditulu finantsvaradelt, mis on klassifitseeritud õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande, kajastatakse eraldi real „Dividenditulu“.


2.10 Viitlaekumised

Viitlaekumiste all kajastatakse üldiselt dividendinõuded (vt arvestuspõhimõte "Dividendid"), tekkepõhiselt arvestatud, kuid laekumata tulud, sh intressid ja intressi iseloomuga nõuded ning müügitehingud, mille väärtuspäev on hiljem kui bilansipäev.


2.11 Raha ja raha ekvivalendid

Raha ja raha ekvivalendid all kajastatakse nõudmiseni hoiuste saldod pangakontodel, üleööhoiuste saldod ning kuni 3-kuulisi tähtajalisi hoiuseid.

Üleööhoiustelt laekunud intressid kajastatakse tulude ja kulude aruandes real „Intressitulu“.


2.12 Tähtajalised hoiused

Tähtajaliste hoiuste all kajastatakse krediidiasutustes hoitavaid hoiuseid. Vastavalt investeerimisfondide seadusele võib avatud avalik Fond investeerida krediidiasutuste hoiustesse tähtajaga kuni 12 kuud. Tähtajalistelt hoiustelt arvestatud kuid hindamispäevaks laekumata intressid kajastatakse bilansis real „Tähtajalised hoiused“ ning tulude ja kulude aruandes real „Intressitulu“.


2.13 Investeerimisfondi puhasväärtuse arvutamine

Fondi vara puhasväärtus määratakse kindlaks lähtudes investeerimisfondide seadusest, Rahandusministri kehtestatud Investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise korrast, AS LHV Varahaldus (fondivalitseja) sisemistest protseduurireeglitest xx Xxxxx tingimustest.

Fondi vara puhasväärtuse (NAV) määramiseks arvutatakse välja Fondi koguvarade turuväärtus ning lahutatakse sellest Fondi kohustused. Osaku puhasväärtus saadakse kogupuhasväärtuse jagamisel ringluses olevate osakute arvuga.


2.14 Valitsemistasu

Valitsemistasu on fondivalitsejale makstav tasu Fondi valitsemise eest. Valitsemistasu määr oli kuni 01.09.2019 1,6% aastas Xxxxx xxxxxx turuväärtusest ning alates 02.09.2019 1,2% Xxxxx xxxxxx turuväärtusest. Valitsemistasu määra vähendatakse vastavalt õigusaktides sätestatule. Vähendamise ulatus sõltub fondivalitseja valitsetavate kõigi kohustuslike pensionifondide vara väärtuse summast. Valitsemistasu vähendamise alampiirmäär on maksimaalselt 0,4%. Valitsemistasude määrasid vähendatakse iga kalendriaasta 1. veebruarist alates, kusjuures Valitsemistasu määra vähendav kordaja leitakse kord kalendriaastas kohustuslike pensionifondide 1. jaanuarile järgneva teise tööpäeva vara väärtuse seisuga ja määratakse täpsusega vähemalt kaks kohta pärast koma. Kohaldatav valitsemistasu määr on toodud fondivalitseja veebilehel.

Kohaldatav valitsemistasu oli perioodil 1.02.2016 kuni 31.01.2017 1,27584%, perioodil 01.02.2017 kuni 31.01.2018 1,064%,

perioodil 01.02.2018 kuni 31.01.2019 1,008%, perioodil 01.02.2019 kuni 01.09.2019 0,96% ning alates 02.09.2019 on

kohaldatav valitsemistasu 0,72%.

Valitsemistasu arvestatakse Xxxxx xxxxxx turuväärtusest maha igapäevaselt ning makstakse välja hiljemalt aruandekuule järgneva kuu viimasel pangapäeval.


2.15 Edukustasu

Fondivalitsejal tekib õigus edukustasule, xxx xxxxx osaku puhasväärtuse kumulatiivne kasv ületab sotsiaalmaksu pensionikindlustuse osa laekumise kumulatiivset kasvu alates 31. augustist 2019. a. Edukustasu arvestusperiood on kalendriaasta välja arvatud esimene arvestusperiood, mille pikkus on 4 kuud (31.08.2019-31.12.2019). Edukustasu võetakse arvesse fondi osaku 1. jaanuarile järgneva esimese tööpäeva puhasväärtuse kindlaksmääramisel. Fondide arvelt makstakse fondivalitsejale edukustasu 20% võrdlusindeksi tootlust ületavalt osalt ning kuni 2% fondi vara väärtusest.

Edukustasu arvutamiseks koostab fondivalitseja fondi osaku puhasväärtuse muutuse indeksi (edaspidi puhasväärtuse indeks) ja sotsiaalmaksu pensionikindlustuse osa laekumise muutuse indeksi (edaspidi võrdlusindeks), võrdsustades nende indeksite väärtuste alguspunktid 2019. aasta 31. augustiga. Võrdlusindeksi koostab fondivalitseja AS-i Pensionikeskus poolt avaldatud andmete põhjal.

Kui edukustasu arvestusperioodi alguskuupäeva puhasväärtuse indeksi väärtus on väiksem xxx xxxxx pensionifondi viimase kümne aasta 31. detsembri suurim puhasväärtuse indeksi väärtus, millelt on edukustasu makstud, võetakse edukustasu arvestamisel alguskuupäeva puhasväärtuse indeksi väärtuseks viimane.

Kui puhasväärtuse indeksi väärtuse suhtelise muutuse ja võrdlusindeksi väärtuse suhtelise muutuse positiivsest vahest arvutatud edukustasu on suurem kui 2% fondi vara väärtusest arvab fondivalitseja fondi järgmiste perioodide edukustasu arvutamisel puhasväärtuse indeksi vastavast väärtusest xxxx xxxxx osa, millelt edukustasu piirmäära rakendumise tõttu ei makstud.

Kui edukustasu arvestusperioodi alguskuupäeval on puhasväärtuse indeksi väärtus väiksem võrdlusindeksi väärtusest, arvutatakse edukustasu suurus puhasväärtuse indeksi lõpukuupäeva väärtuse ja võrdlusindeksi alguskuupäeva väärtuse suhtelise muutuse ja võrdlusindeksi väärtuse suhtelise muutuse positiivsest vahest.


2.16 Tehingutasud

Tulude ja -kulude aruandes on real „Tehingutasud“ all kajastatud Xxxxx xxxxx tehtavate tehingutega vahetult seotud

ülekandekulud ja teenustasud.


2.17 Osakute märkimine

Osakute märkimine toimub vastavalt Fondi emissiooniprospektis kirjeldatud tingimustele. Alates 1. juunist 2009 kuni 2009. aasta lõpuni peatati maksed pensionifondidesse. Kuni 30. novembrini 2009 oli II sambaga liitunutel võimalik esitada avaldus jätkamaks 2010. aastast II samba makseid vabatahtlikult. Isikutel, kes avaldust ei esitanud, olid II samba maksed peatatud ka 2010. aastal, taastudes 2011. aastast 50% ulatuses ning jätkudes aastast 2012 tavapärase süsteemi alusel. Isikutele, kes jätkasid vabatahtlikult 2% maksmist II sambasse, oli aastatel 2014 kuni 2017 riigi xxxxx varasema 4% asemel 6%. 2013. aastal oli võimalik esitada maksete tõstmise avaldus, mille puhul olid inimese ja riigi


maksed aastatel 2014 kuni 2017 vastavalt 3% ja 6%. Alates 2018 aastast on II samba pensionimaksed isikutel 2% ja riigil 4%.


2.18 Osakute vahetamised, väljamaksed osakuomanikele, märkimis- ja tagasivõtmistasu

Osakuomanikul on õigus vahetada Osakud teise kohustusliku pensionifondi osakute vastu, kui vahetamine ei ole õigusaktide alusel keelatud. Pensionifondi vahetamisel Osakuomanikule väljamakseid ei tehta. Osakute vahetamisel makstakse Osakuomaniku xxxxx tagasivõtmistasu.

Väljamaksed pensionifondist toimuvad vastavalt kogumispensionide seaduse 2. peatüki 8. jaos sätestatule. Osakuomanikul tekib õigus kohustusliku kogumispensioni väljamaksetele vanaduspensioniikka jõudmisest arvates. Sõltuvalt kogutud osakute väärtusest on osakuomanikul õigus sõlmida kogumispensioni saamiseks kindlustusandjaga pensionileping, leppida pensionifondivalitsejaga kokku fondipension või taotleda ühekordset väljamakset pensionifondist.

Aastast 2010 xx xxxx fondivalitseja osakute väljalaskmisel väljalasketasu. Osakute tagasivõtmistasu piirmäär oli kuni 31.01.2017 1% osaku puhasväärtusest, kuid alates 01.02.2017 osaku tagasivõtmistasu ei võeta.


2.19 Bilansipäevajärgsed sündmused

Raamatupidamise aastaaruandes kajastuvad olulised vara hindamist mõjutavad asjaolud, mis ilmnesid bilansipäeva ja raamatupidamise aastaaruande koostamise päeva vahel, kuid on seotud aruandeperioodil või varasematel perioodidel toimunud asjaoludega (täpsem informatsioon lisas 9).


Xxxx 3 Finantsriskide juhtimine

Fond investeerib xxx xxxx vastavalt Fondi investeerimiseesmärkidele erinevatesse väärtpaberitesse,

tuletisinstrumentidesse, hoiustesse.

Fondi investeerimisega kaasnevad mitmesugused riskid, mis võivad mõjutada investeeringu tootlust. Fondi minevikutootlus ei tähenda lubadust Fondi järgmiste perioodide tulude kohta. Fondi investeerimispoliitikast tulenevalt võib osaku puhasväärtus kõikuda. Fond võib teenida nii kasumit kui ka kahjumit. Investor peaks arvestama sellega, et tulevikus ei pruugi ta Fondist tagasi saada kogu sinna investeeritud summat. Mida lühem on investori investeeringu kestus Fondis, seda tõenäolisem on kaotuse võimalus.

Fondijuht investeerib Fondi vara vastavalt Fondi investeerimiseesmärkidele, arvestades seejuures Investeerimisfondide seaduse xx Xxxxx tingimustega seatud investeerimispiiranguid. Investeerimislimiitidest kinnipidamist jälgitakse igapäevaselt, investeerimispiirangute ületamise korral võtab fondijuht ette meetmed nende likvideerimiseks.


Fondi investeerimispoliitikast tulenevalt on Fond avatud järgmistele riskidele:

tururisk krediidirisk likviidsusrisk kapitalirisk


3.1 Tururisk

Tururisk väljendab potentsiaalset kahju, mis võib tekkida finantsinstrumentide tulevaste rahavoogude õiglase väärtuse

muutusest tulenevalt muutustest intressimäärades, valuutakurssides ja aktsiahindades.

Tururiski vähendamiseks hajutatakse investeeringuid erinevate emitentide, riikide ja piirkondade vahel ning võidakse

kasutada tuletisinstrumente.

Väärtpaberiturgudel toimuvat jälgitakse igapäevaselt. Turusituatsioonide muutumisel võidakse vajadusel investeeringutes teha muudatusi, näiteks vähendada või suurendada aktsiaosakaalu Fondi koguinvesteeringutes.


Fondi investeeringud aruandepäeva seisuga on toodud Investeeringute aruandes.


Intressimäära risk

Intressimäära risk tuleneb võimalusest, et muutused intressimäärades mõjutavad tuleviku rahavoogusid või finantsinstrumendi õiglast väärtust. Suurem osa intressiriskist tuleneb investeeringutest võlainstrumentidesse.


Xxxxxxx esitatud tundlikkuse analüüs näitab põhjendatud võimalike intressimäärade muutuste mõju Fondi kasumlikkusele tulenevalt kahest aspektist:

• aruandeperioodi lõpu seisuga hoitavate ujuva intressimääraga finantsinstrumentide (võlakirjad) neto intressitulu aastane muutus;

• aruandeperioodi lõpu seisuga hoitavate fikseeritud intressimääraga finantsinstrumentide (raha ja raha ekvivalendid, tähtajalised hoiused ja võlakirjad) õiglase väärtuse aastane muutus.


Intressimäärade muutuse mõju tulude ja kulude

aruandele

Muutus baaspunktides

Intressitulu muutus (EUR)

Õiglase väärtuse

muutus (EUR)

31.12.2019




EUR

+/- 20

+/-127 667

+/- 9 969

USD

+/- 20

+/- 109

+/- 2 595

31.12.2018




EUR

+/- 20

+/- 103 274

+/- 7 798

USD

+/- 20

+/- 13 172

+/- 3 210


Järgnev tabel analüüsib Fondi avatust intressiriskile. Fondi intressiteenivad xxxxx on kajastatud põhisummades ja kategoriseeritud järgmise intressi ümberhindamise järgi. Fondil puudusid 2019. ja 2018. aastal intressikandvad kohustused. Summad tabelis on esitatud eurodes.



31.12.2019 Kuni 3 kuud Xxxxx

0

0

0

8 283 658

0

-1 573

8 282 085


408 000


36 172 094


10 937 137


80 305 529


2 670 212


0


82 975 741

Raha ja raha


3-12

kuud 1-5 aastat


Kokku põhi-

Üle 5 aasta summades

Turumuutuste

mõju ja kogunenud intress


Allahind

-lused


Kokku

ekvivalendid ning

tähtajalised hoiused Võlakirjad õiglases

8 283 658

väärtuses muutusega läbi 32 788 298 tulude ja kulude aruande

Võlakirjad korrigeeritud

soetusmaksumuses

0 2 382 194 2 858 625 14 630 005 19 870 824 111 467 -63 622 19 918 669

Kokku 41 071 956 2 790 194 39 030 719 25 567 142 108 460 011 2 781 679 -65 195 111 176 495




3-12


Kokku põhi-

Üle 5 aasta summades

Turumuutuste

mõju ja

kogunenud


Allahind

-lused


Kokku

31.12.2018 Kuni 3 kuud

kuud 1-5

aastat



xxxxxxx

Xxxxx






Raha ja raha






ekvivalendid ning






tähtajalised hoiused 7 359 941

0

0

0

7 359 941

0 -2 222 7 357 719

Võlakirjad õiglases






väärtuses muutusega läbi






tulude ja kulude aruande

23 134 000 2 790 441 26 464 515

13 638 540

66 027 496

1 225 191

0

67 252 687

Võlakirjad korrigeeritud

soetusmaksumuses


0 2 576 093 5 248 775


12 497 510


20 322 378


107 287


-62 013


20 367 652

Kokku

30 493 941 5 366 534 31 713 290

26 136 050

93 709 815

1 332 478

-64 235

94 978 058


Valuutarisk

Valuutarisk on risk, et finantsinstrumendi väärtus muutub tulenevalt muutustest valuutakurssides. Fond kasutab valuutariski maandamiseks tuletisinstrumente. Avatud valuutapositsiooni jälgib fondijuht igapäevaselt. Vastavalt Fondi tingimustele võib Fond xxxxx avatud valuutapositsiooni maksimaalselt 50% Fondi vara väärtusest. Erinevates valuutades nomineeritud xxxxx xx kohustused on tabeli veergudes toodud eurodes vastavalt bilansipäeval kehtinud vahetuskursile. Fondil on finantskohustused ainult eurodes.


Avatud valuutapositsioonide kontsentreerumine


31.12.2019

EUR

USD

XXX

RUB

Muu

Kokku

Valuutariski kandvad xxxxx







Raha ja raha ekvivalendid

7 105 710

337 479

29 776

7 021

1 966

7 481 952

Tähtajalised hoiused

800 133

0

0

0

0

800 133

Finantsvarad õiglases väärtuses

muutusega läbi tulude ja kulude

aruande:







Võlakirjad

80 755 503

2 220 238

0

0

0

82 975 741

Aktsiad

6 457 005

83 040

0

72 889

99 648

6 712 582

Fondiosakud

15 945 381

239 363

6 325

0

0

16 191 069

Võlakirjad korrigeeritud soetusmaksumuses

19 918 669

0

0

0

0

19 918 669

Viitlaekumised

66 234

358

0

0

0

66 592

Valuutariski kandvad xxxxx kokku

131 048 635

2 880 478

36 101

79 910

101 614

134 146 738


Valuutariski kandvad kohustused







Muud kohustused

-81 474

0

0

0

0

-81 474

Valuutariski kandvad kohustused kokku

-81 474

0

0

0

0

-81 474








Avatud valuutapositsioon

130 967 161

2 880 478

36 101

79 910

101 614

134 065 264


31.12.2018

EUR

USD

XXX

RUB

Muu

Kokku

Valuutariski kandvad xxxxx







Raha ja raha ekvivalendid

6 480 776

75 158

3 157

2 579

1 134

6 562 804

Tähtajalised hoiused

794 915

0

0

0

0

794 915

Finantsvarad õiglases väärtuses

muutusega läbi tulude ja kulude

aruande:







Võlakirjad

59 258 228

7 994 459

0

0

0

67 252 687

Aktsiad

4 850 589

64 973

0

50 309

86 429

5 052 300

Fondiosakud

13 000 000

000 805

23 668

0

0

13 399 371

Võlakirjad korrigeeritud soetusmaksumuses

20 367 652

0

0

0

0

20 367 652

Viitlaekumised

442 002

485

0

0

0

442 487

Valuutariski kandvad xxxxx kokku

105 347 060

8 357 880

26 825

52 888

87 563

113 872 216


Valuutariski kandvad kohustused







Muud kohustused

-97 266

0

0

0

0

-97 266

Valuutariski kandvad kohustused kokku

-97 266

0

0

0

0

-97 266








Avatud valuutapositsioon

105 249 794

8 357 880

26 825

52 888

87 563

113 774 950


Tuletisinstrumendid on toodud lepingulistes summades bilansiväliste xxxxxx xx bilansiväliste kohustustena. Tuletisinstrumentide õiglaseks väärtuseks on bilansiväliste xxxxxx xx bilansiväliste kohustuste xxxx.


Järgnev tundlikkuse analüüs esitab põhjendatud võimalike muutuste mõju tulude ja kulude aruandele valuutades, milles Fondil on olulised finantsvarad aruandeperioodi lõpu seisuga. Xxxxxxx esitatud summad on eurodes.


Mõju tulude ja kulude aruandele

Kursimuutus

2019

Kursimuutus

2018

USD kurss

+/- 10%

+/- 288 048

+/- 10%

+/- 835 788

XXX xxxxx

+/- 10%

+/- 3 610

+/- 10%

+/- 2 683

RUB kurss

+/- 10%

+/- 7 991

+/- 10%

+/- 5 289


Aktsiahinna risk

Aktsiahinna risk väljendab potentsiaalset kahju, mis tekib ebasoodsatest muutustest aktsiate või nendega seotud tuletisinstrumentide õiglases väärtuses tulenevalt muutustest aktsiaindeksites või üksikute aktsiate hindadest. Fond maandab riski investeerides erinevatele turgudele ja limiteerides maksimaalseid positsioone emitentide xxxxx.


Fond järgib aktsiahinna riski juhtimisel nii õigusaktides, Fondi tingimustes ja prospektis välja toodud piiranguid.

Järgitavateks piiranguteks on:

• ühe väärtpaberi maksimaalne investeering 10% Fondi vara väärtusest;

• ühe konsolideerimisgrupi poolt välja antud väärtpaberite maksimaalne osakaal 20% Fondi vara väärtusest;

• aktsiate ja aktsiafondide maksimaalne osakaal 100% Fondi vara väärtusest, sh aktsiate maksimaalne osakaal

75% Fondi vara väärtusest.


Fondi investeeringute jaotus geograafiliste piirkondade sektorite lõikes on esitatud lisas 3.4 Riski kontsentratsioon.


3.2 Likviidsusrisk

Likviidsusrisk on võimalus, et xxxx xxxxxx likviidsuse tõttu ei ole Fond võimeline ostma või müüma väärtpabereid soovitud hinnatasemel ning seetõttu ei ole võimalik järgida Fondi investeerimispoliitikat ja/või ei saa rahuldada kõiki osakute lunastusnõudeid õigel ajal, seda eriti olukorras, kus mitmeid suuri lunastusordereid on kogunenud samaaegselt.


Likviidsusrisk võib samuti suureneda tururiski ja krediidiriski suurenemisega raskes turuolukorras, näiteks

majanduslanguse korral.

Fond juhib likviidsusriski järgmiste kriteeriumite alusel:

• Fond investeerib valdavalt turukõlbulikesse väärtpaberitesse, mis on kergesti realiseeritavad;

• Fond võib investeerida maksimaalselt 50% Fondi vara väärtusest turuvälistesse väärtpaberitesse;

• Osakute vahetamine toimub 3 korda aastas, mille jaoks on Fondil piisavalt aega likviidsuspositsiooni parandada.


Investeeringud on jaotatud likviidseteks ja ebalikviidseteks fondivalitseja sisemise hinnangu alusel vastavalt sellele, kui kiiresti on instrumenti võimalik õiglase hinnaga võõrandada. Likviidseks on loetud instrumendid ja positsioonid, mille võõrandamine võtab fondivalitseja hinnangul aega xxxx xxxx pangapäeva. Ebalikviidsed instrumendid on omakorda jaotatud kaheks - instrumendid, mida on võimalik fondivalitseja hinnangul võõrandada õiglase hinnaga kuni 2 nädala jooksul ning instrumendid, mida ei ole.


Fondi finantsvarad kogusummas 88 513 518 eurot (2018. a: 72 786 425 eurot) on fondijuhi hinnangul likviidsed, kuna Fondi positsiooni on võimalik kuni 3 börsipäevaga turutingimustel realiseerida.


Alljärgnevas tabelis on toodud mittelikviidsete väärtpaberite info, mille realiseerimine võib xxxxx rohkem kui 2 nädalat:

Mittelikviidsed väärtpaberid

31.12.2019

31.12.2018

Võlakirjad



Xxxxxxx Xxxxxxx 5.5% 02/03/28

1 203 166

1 239 933

Autolist 12% 03/04/22

1 269 078

1 269 078

Autolist 3% 03/04/22

1 637 517

2 030 521

Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23

2 139 913

1 903 847

BIGBANK 6.5% 28/12/2027

2 001 083

2 001 083

Citadele banka 5.5% 24/11/2027

1 498 230

1 498 281

Citadele banka 6.25% 06/12/2026

2 189 160

2 189 222

Coop Pank 6.75% 04/12/2027

2 300 588

2 300 588

Ekspress Xxxxx 6.0% 07/10/27

551 707

0

INBANK 6% 19/12/29

29 451

0

INBANK 7% 28/09/26

19 672

20 337

Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27

3 800 170

3 800 170

Siauliu Bankas 21/12/20

0

2 000 329

Siauliu Bankas 23/12/29

2 002 689

0

Tartu linn 25/10/32

2 384 300

2 578 371

Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25

2 831 994

3 209 593

Võlakirjad kokku

25 858 718

26 041 353

Aktsiad



Apranga

32 853

56 912

Arco Vara

58 414

57 389

Bank Saint Petersburg

72 889

50 309

Ekspress Xxxxx

106 125

133 781

Grigeo

74 418

68 238

Grindeks

0

192 400

LCI5 osa

1 716 370

0

Linas Agro

15 636

17 253

Lumi Kodud Aiandi osa

112 299

112 378

Lumi Kodud Manufaktuuri OÜ

651 569

574 448

Olainfarm

256 303

235 237

PFNONWOVENS

39 673

45 119

Siauliu Bankas

165 879

131 457

Silver Screen Holdings

375 350

332 453

Tallink Xxxxx

432 162

449 431



Tallinna Kaubamaja


478 090


452 306

VH Agent 002 osa

366

0

VH KV 001 osa

305

0

Aktsiad kokku

4 588 701

2 909 111

Fondiosakud



BaltCap Latvia Venture Capital Fund K.S.

14 471

16 613

Baltcap Lithuania SME Fund KŪB

82 679

107 939

BaltCap Private Equity Fund II

321 768

282 969

Birdeye Timber Fund

405 531

405 611

Birdeye Timber Fund 2

355 770

233 486

BPM Mezzanine Fund SICAV-SIF SCA

800 988

646 716

East Capital Baltic Property Fund II

1 879 868

1 883 854

East Capital Baltic Property Fund III

1 168 609

1 038 209

EfTEN Kinnisvarafond

4 440 739

4 347 034

EfTEN Kinnisvarafond II

149 554

145 963

INVL Baltic Sea Growth Fund

79 730

0

Karma Ventures I SICAV-SIF

273 501

116 757

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

127 593

123 709

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

126 811

122 911

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

906 454

860 194

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

245 621

233 218

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

206 138

195 464

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

198 592

188 315

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

169 322

160 382

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

122 615

116 082

KJK Fund III S.C.A. SICAV-RAIF

322 011

71 497

KS EuVECA Livonia Partners Fund I

532 945

347 213

SG Capital Partners Fund 1

1 468 165

0

Tera Ventures II Usaldusfond

7 633

-654

Usaldusfond BaltCap Infrastructure Fund

115 551

54 661

Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4

432 987

305 516

Usaldusfond Superangel One

88 438

19 135

Usaldusfond Trind Ventures Fund I

60 244

15 269

Fondiosakud kokku

15 104 328

11 921 981

Kokku

45 551 747

40 872 445


Fondi tingimuslikud kohustused 31.12.2019 seisuga järgmise 10 aasta jooksul:

Investeeringu tüüp

Kohustuse suurus (miljonit eurot)

Erakapitali investeeringud

1.94

Investeeringud kinnisvara fondidesse

3.58

Kokku

5.51


Fondijuht jälgib Fondi likviidsuspositsiooni igapäevaselt. Likviidsete vahendite mittepiisavuse korral informeerib fondijuht koheselt riskijuhtimise üksust ja juhatust. Riskijuhtimise üksuse igakuistes ülevaadetes juhatusele on toodud välja ka eelpool nimetatud likviidsusega seotud positsioonid.


Fondil ei xxx xxxxxx lunastustähtajaga finantskohustusi, mistõttu ei ole siinkohal esitatud xx Xxxxx kohustuste ja nende kohustuste katteks hoitavate xxxxxx struktuuri tähtaegade lõikes. Fondi bilansipäeva finantskohustuste maksetähtajad on kuni 1 kuu, kuid tulenevalt Fondi likviidsete finantsvarade mahust suudab Fond finantskohustusi täita.


3.3 Krediidirisk

Krediidirisk on võimalik kahju, mille võib põhjustada finantsinstrumendi vastaspoole võimetus oma kohustusi täita. Fond järgib sisemisi protseduurireegleid vastaspoolte valimisel ning fondijuht jälgib regulaarselt vastaspoolte krediidireitinguid, uudisvoogu ja finantsaruandeid. Fondijuht esitab kord kuus mitte-kvantitatiivsete riskide ülevaate riskijuhtimise üksusele ja juhatusele, mis sisaldab ka vastaspooltega toimunud olulisi sündmusi.


Korrigeeritud soetusmaksumuses hinnatud finantsvaradele leitakse allahindlus, mis baseerub oodatava krediidiriski (ECL) mudelil. ECL mudeli eesmärgiks on arvutada 12 kuu ja eluea oodatav krediidikahjum vastavalt finantsvara allahindlusfaasile. IFRS 9 kehtestab kolme-faasilise mudeli väärtuse languse määramiseks vastavalt krediidikvaliteedi muutusele xxxxx esmast arvelevõtmist. Finantsinstrument, mis ei ole esmasel kajastamisel krediidikahjumiga, klassifitseeritakse Faasi 1 ning ECL mõõdetakse summas, mis on võrdne 12-kuulise osaga kogu oodatava eluea krediidikahjumist. Kui on toimunud oluline krediidiriski suurenemine alates esmasest arvelevõtmisest, klassifitseeritakse finantsinstrument Faasi 2, aga ei loeta veel allahinnatuks. Juhul kui finantsinstrument on krediidikahjumiga, liigitatakse see Faasi 3. Faasi 2 ja 3 kuuluvate instrumentide puhul arvutatakse ECL kogu nende eluea jooksul oodatava krediidikahjumi põhjal. Aruandekuupäeva seisuga liigituvad kõik korrigeeritud soetusmaksmuses kajastatavad finantsvarad Faasi 1.


Kui on toimunud oluline krediidiriski suurenemine (SICR) alates esmasest arvelevõtmisest, klassifitseeritakse finantsinstrument järgmisse allahindlusfaasi. Olulist krediidiriski suurenemise hindamisel võrreldakse algset eluea PD ja aruandluse hetkel kehtivat eluea PD.


Selleks, et finantsvara liiguks järgmisse allahindlus-faasi, peab eluea PD olema suurenenud rohkem kui 100

bps ning samaaegselt täitma tingimust

PDlife/PDlife(algne)>1,4885+exp∙(0,9549-54,173∙PDlife(algne)).


Lisaks võib ilmneda krediidiriski suurenemine olulise tähtsusega lepingutingimuste rikkumisel.


Valemi illustreerimiseks on kujutatud graafikul SICR graafikukõver. SICR xxxxx näitab xxxx xxxxx peab olema PD kasvanud, et finantsvara liiguks järgmisse allahindlusfaasi. Lisaks kõverale peab PD suurenemine

olema vähemalt 100 bps.


SICR xxxxx: Esialgse PD ja olulisuse piirmäära suhe (PD

kasv kordades) olulise krediidiriski suurenemise identifitseerimiseks.


Kasutatud ECL mudel järgib marginaalkahjumite summa lähenemist, kus ECL arvutatakse marginaalkahjumite summana, mis ilmnevad igas ajaperioodis (kuus) aruandekuupäevast alates. Marginaalkahjumid tulenevad individuaalsetest riskiparameetritest (PD, LGD, EAD), mis prognoosivad võlgnevuse jääke ja kahjumeid maksejõuetuse puhul ning iga perioodi maksejõuetuse tõenäosust.


ECL arvutused põhinevad järgmistel komponentidel:

• Maksejõuetuse tõenäosus (PD) on hinnang, kui suure tõenäosusega kindlaksmääratud aja jooksul instrument mutub maksejõuetuks.

• Võlgnevuse suurus maksejõuetuse hetkel (EAD) on hinnang tulevikus maksejõuetuse tekkimise hetkel kehtivale eeldatavale nõudesummale, mis võtab arvesse aruandekuupäevale järgnevaid oodatavaid muutusi, sh põhiosa ja intressimaksed.

• Kahjumäär maksejõuetuse korral (LGD) on hinnang maksejõuetusest tingitud kahjule. See põhineb

saadaolevate rahavoogude ja oodatavate rahavoogude vahele. LGD kajastatakse protsendina EAD-st.

• Diskontomäära kasutatakse oodatava kahjumi diskonteerimiseks nüüdisväärtusele aruandekuupäeva

seisuga.


Igale korrigeeritud soetusmaksumuses hinnastatavale finantsvarale leitakse krediidireiting, kasutades sisemist

reitingumudelit. Antud reitingumudel seob vastaspoole finantsseisu ja äririski hinnangu võimaliku maksejõuetuse


tõenäosusega. Krediidiriski mudelist saadud 12 kuu PD rekalibreeritakse tulevikku vaatavaks 12 kuu hinnanguks arvestades vastavaid makrostsenaariume. Vastavad makronäitajad, mida mudelis kasutatakse indeksite xxxxx, sisaldavad hinnangut olemasolevale majanduskeskkonnale. Kasutades maksejõuetuse kõverat, konverteeritakse saadud 12 kuu PD hinnang eluea PD-ks selliselt, et tulemuseks on konkreetse finantsinstrumendi oodatav maksejõuetus igal tulevasel ajahetkel kuni oodatava eluea lõpuni. Arvestades makrostsenaariumite indekseid, saadakse kõik tulevased PD-d kõikidele makromajanduslikele stsenaariumitele.


Maksejõuetusel tekkiv kahjumäär (LGD) arvutatakse vastava tagatise hinnangulise kiirrealiseerimisväärtuse põhjal. LGD mudelis arvestatakse tagatiseks nii võlakirja tingimustes fikseeritud tagatised kui ka kaudsed tagatised (nt riigi vahendid). Arvestades makromajanduslike stsenaariumitega, saadakse igale allahindlusstsenaariumile vastavad LGD määrad.


Tulevikku vaatava informatsiooni lisamiseks ECL mõõtmiseks, arvutatakse tõenäosusega kaalutud ECL summa vastavalt kolmele allahindlusstsenaariumile (xxxx, positiivne ja negatiivne). Majandusliku stsenaariumite kaalud seisuga 31.12.2018 on järgmised: baasstsenaarium 65%, negatiivne stsenaarium 25% ja positiivne stsenaarium 10%.

Matemaatiliselt võrdub oodatav krediidikahju vastava ajaperioodi (12 kuud või eluea) PD, LGD, EAD ja diskontomäära korrutiste summaga, arvestades konkreetsete majanduslike stsenaariumite tõenäosusi.



kus:

𝐸𝐶𝐿 = 𝑝𝑏𝑎𝑎𝑠 ∙ 𝐸𝐶𝐿𝑏𝑎𝑎𝑠 + 𝑝𝑝𝑜𝑠 ∙ 𝐸𝐶𝐿𝑝𝑜𝑠 + 𝑝𝑛𝑒𝑔 ∙ 𝐸𝐶𝐿𝑛𝑒𝑔 ja 𝐸𝐶𝐿𝑇 = ∑𝑡 𝑃𝐷𝑡 ∙ 𝐿𝐺𝐷𝑡 ∙ 𝐸𝐴𝐷𝑡 ∙ 𝑑𝑡,

𝐸𝐶𝐿𝑇 – ajaperioodi T (12 kuud või eluea) ECL, leitakse iga stsenaarumi kohta (𝐸𝐶𝐿𝑏𝑎𝑎𝑠, 𝐸𝐶𝐿𝑝𝑜𝑠, 𝐸𝐶𝐿𝑛𝑒𝑔);

𝑃𝐷𝑡 – maksejõuetuse tõenäosus kuu t puhul, leitakse igale stsenaariumile;

𝐿𝐺𝐷𝑡 – oodatav kahjumäär kuu t puhul, leitakse igale stsenaariumile;

𝐸𝐴𝐷𝑡 – laenujääk kuu t seisuga;

𝑑𝑡 – diskontomäär;

𝑝𝑏𝑎𝑎𝑠, 𝑝𝑝𝑜𝑠, 𝑝𝑛𝑒𝑔 – vastava stsenaariumi tõenäosused.


Fond järgib krediidiriski juhtimisel õigusaktides xx Xxxxx tingimustes välja toodud piiranguid. Järgitavateks piiranguteks

on:

• Fondi võlakirjakontsentratsioon ühe emitendi kohta sõltub emitendi tüübist: vastavate keskvalitsuste või rahvusvaheliste organisatsioonide poolt emiteeritud võlakirjadesse maksimaalselt 35% Fondi vara väärtusest; muude emitentide puhul 10% Fondi vara väärtusest;

• Fond võib hoiustada ühe krediidiasutuse hoiustesse maksimaalselt 20% Fondi vara väärtusest.


Tabelis on välja toodud Fondi maksimaalne avatus krediidiriskile, lähtuvalt instrumentide bilansilistest väärtustest ning tuletisinstrumendid on esitatud netosummas (tabel ei kajasta aktsia- ja fondiinvesteeringuid, mis ei kanna krediidiriski). Fondis ei ole ühtegi võlakirja, mis oleks ületähtaegne oma põhiosa või intressimaksetega. Fond ei ole pantinud oma finantsvara.



31.12.2019

31.12.2018

Raha ja raha ekvivalendid ning

tähtajalised hoiused


8 282 085


7 357 719

Viitlaekumised

66 592

442 487

Võlakirjad õiglases väärtuses muutusega läbi

tulude ja kulude aruande

82 975 741

67 252 687

Võlakirjad korrigeeritud soetusmaksumuses

19 918 669

20 367 652

Kokku

111 243 087

95 420 545


Korrigeeritud soetusmaksumuses kajastavate finantsvarade (võlakirjad ja tähtajalised hoiused) jaotus sisemise reitingu järgi koos oodatava krediidikahjuga. 31.12.2019 seisuga omavad kõik sellised finantsvarad investeerimisjärgu reitingut (<9) ning kuuluvad allahindlusfaasi 1.







31.12.2019

Reiting

Turuväärtus

12 kuu ECL

Kokku

madal krediidirisk

4

2 384 300

0

2 384 300

madal krediidirisk

5

8 634 853

0

8 634 853

madal krediidirisk

6

2 906 594

0

2 906 594

keskmine krediidirisk

7

5 655 084

-6 958

5 648 126

keskmine krediidirisk

8

1 203 166

-50 755

1 152 411

kõrgendatud krediidirisk

9

0

-7 482

-7 482

Kokku


20 783 997

-65 195

20 718 802


31.12.2018

Reiting

Turuväärtus

12 kuu ECL

Kokku

madal krediidirisk

4

2 578 371

0

2 578 371

madal krediidirisk

5

0

0

0

madal krediidirisk

6

9 010 092

-7 506

9 002 586

keskmine krediidirisk

7

3 299 598

-5 806

3 293 793

keskmine krediidirisk

8

5 098 809

-42 863

5 055 945

kõrgendatud krediidirisk

9

1 239 932

-8 060

1 231 873

Kokku


21 226 802

-64 235

21 162 567



Standard & Poor´s / Xxxxx´s reitingute lõikes jagunevad fondi investeeringud võlakirjadesse järgmiselt:


31.12.2019

31.12.2018

AA+ / Aa1

0.49%

0.58%

AA / Aa2

6.26%

8.50%

AA- / Aa3

7.69%

2.31%

A+ / A1

2.71%

6.04%

A / A2

18.07%

16.61%

A- / A3

11.67%

12.93%

BBB+ / Baa1

14.63%

7.36%

BBB / Baa2

10.41%

12.08%

BBB- / Baa3

5.94%

2.98%

BB+ / Ba1

3.31%

8.02%

BB / Ba2

0.45%

0%

Reitinguta

18.36%

22.59%

Kokku

100.00%

100.00%


Raha ja deposiitide krediidirisk on marginaalne kuna nõudmiseni kontol olev raha asub depoopangas, mille

krediidireiting on A+ (Standard&Poor´s) ning deposiitide osakaal on väga väike (alla 4% Fondi mahust).


3.4 Riski kontsentratsioon

Riski kontsentratsioon on liigne sõltuvus ühest konkreetsest mõjurist. Kontsentratsiooniriski vähendamiseks hajutatakse

Fondi investeeringuid erinevate piirkondade ja sektorite vahel.


Regioonide lõikes jagunevad Fondi finantsvarad järgnevalt:


31.12.2019

31.12.2018

Baltikum

48.09%

53.82%

Euroopa

35.85%

32.00%

Euroopa arenevad turud

1.98%

1.91%

Venemaa

0.05%

0.04%

Põhja-Ameerika

14.03%

11.55%

Aasia arenevad turud

0%

0.30%

Vaikse ookeani piirkond

0%

0.38%

Kokku

100.00%

100.00%


Sektorite lõikes jagunevad Fondi finantsvarad järgnevalt:


31.12.2019

31.12.2018

Raha ja raha ekvivalendid

6.12%

6.72%

Kestvuskaubad

3.02%

2.79%

Esmatarbekaubad

0.88%

0.98%

Energia

1.78%

2.51%

Finantssektor

47.35%

42.02%

Valitsus

11.68%

13.56%

Tervishoid

0.19%

0.38%

Tööstussektor

2.05%

2.47%

Informatsioonitehnoloogia

3.77%

4.80%

Materjalid

1.03%

2.79%

Fondid

12.08%

11.78%

Telekommunikatsiooniteenused

4.61%

3.60%

Kommunaalteenused

5.45%

5.56%

Kokku

100.00%

100.00%


Xxxx 4 Kapitali juhtimine

Fondi kapital koosneb tema netovaradest (vt lähemalt Xxxx 6 Fondi puhasväärtuse võrdlusaruanne) ehk Fondi osakute emiteerimisest saadud rahast xx Xxxxx kasumist. Fondi kapital muutub regulaarselt tulenevalt uute osakute emiteerimisest ning xxxx xxxxx aastas on Fondi osakuomanikel võimalus fonde vahetada ja Fondist väljuda. Fondijuht monitoorib oodatavaid raha sisse ja väljavooge eesmärgiga tagada piisav likviidsuspuhver osakute lunastuseks (vt ka xxxx 3.2).


Xxxx 5 Finantsvarade ja –kohustuste õiglane väärtus

Fondi finantsvarade ja –kohustuste bilansiline väärtus vastab valdavalt nende õiglasele väärtusele, arvestades kasutatavate hindamistehnikate erisusi. Õiglases väärtuses mõõdetavate xxxxxx hierarhiast tulenevalt kasutatavast hindamistehnikast annab ülevaate järgnev tabel:


31.12.2019

1. tase

2. tase

3. tase

Kokku

Aktsiad

5 685 664

0

1 026 918

6 712 582

Fondiosakud

1 092 581

0

15 098 488

16 191 069

Võlakirjad

82 975 741

0

0

82 975 741

Finantsvarad kokku

89 753 986

0

16 125 406

105 879 392






31.12.2018

1. tase

2. tase

3. tase

Kokku

Aktsiad

4 145 399

0

906 901

5 052 300

Fondiosakud

1 361 309

0

12 038 062

13 399 371

Võlakirjad

67 252 687

0

0

67 252 687

Finantsvarad kokku

72 759 395

0

12 944 963

85 704 358


Viitlaekumiste näol on tegemist lühiajaliste varadega, seega ei erine viitlaekumiste õiglane väärtus oluliselt nende bilansilistest väärtustest.


Fond kajastab kauplemiseks hoitavaid finantsvarasid õiglases väärtuses muutusega läbi tulude ja kulude aruande. Raha ja raha ekvivalendid, tähtajalised hoiused ning noteerimata võlakirjad, mis ei ole aktiivsel turul kaubeldavad, kajastatakse korrigeeritud soetusmaksumuses. Fond kategoriseerib finantsinvesteeringud sõltuvalt nende ümberhindlusest kolmele eri tasemele:


1. tase – finantsinvesteeringud, mida hinnatakse börsil või muul aktiivsel turul noteeritud hinnas

2. tase – finantsinstrumendid, mida hinnatakse hindamistehnikatega, mis põhinevad jälgitavatel sisenditel (sarnaste tehingute kursid ja intressikõverad)


3. tase – finantsinstrumendid, mille ümberhindluseks kasutatavad hindamistehnikad põhinevad mittejälgitavatel sisenditel (näiteks diskonteeritud rahavoogude meetod)


Aktiivsel turul kaubeldavate väärtpaberite väärtuseks loetakse viimane teadaolev sulgemishind reguleeritud turul, mis enamikel juhtudel langeb ostu- ja müüginoteeringu vahele. Fondivalitseja juhtkonna hinnangul ei erine korrigeeritud soetusmaksumuses kajastatud finantsvarade õiglane väärtus oluliselt nende bilansilisest väärtusest, kuna finantsvarad on lühiajalised (raha ja raha ekvivalendid, kuni 12-kuulised tähtajalised hoiused ning viitlaekumised) ja investeeringud, mis on tehtud turutingimustel ning fondivalitseja hinnangul ei ole oluliselt muutunud xxxxx investeeringu tegemise xxxxx.


Muud hindamismeetodit kasutatakse turul mittekaubeldavate kinniste Fondide osakute ja turul mittekaubeldavate

aktsiate väärtuse määramisel.


Turul mittekaubeldavate kinniste fondide õiglase väärtuse määramisel tuginetakse fondide poolt edastatud NAV-le. Erinevad fondid edastavad vastava aruande kas 4 või 12 korda aastas. Xxx xxxxxx NAV-i avaldamist tehakse vastavasse fondi investeering, siis see lisandub avaldatud väärtusele.


Mittekaubeldavate kinniste fondide erakapitali investeeringute väärtuse hindamisel toetub xxxxxx fondivalitseja kehtivatele rahvusvahelistele standartidele – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines – Edition December 2018. Need standardid näevad ette erinevaid investeeringu väärtuse hindamismeetodeid sõltuvalt investeeringu iseloomust, ettevõtte arengustaadiumist ja finantsseisust.


Nende erinevate hindamismeetodite eesmärgiks on xxxxx investeeringu õiglane väärtus. Üldiselt kasutatakse selleks järgmist kolme meetodit:

1) Turupõhine lähenemine (Market Approach);

2) Rahavoo või sissetuleku põhine lähenemine (Income Approach);

3) Kuludepõhine lähenemine (Cost Approach).


Arvestades Xxxxxx olevate erakapitali investeeringute iseloomu on edaspidi kavas kasutada peamiselt kahte

meetodit, mis on mõlemad turupõhised meetodid:

− Hiljutise investeeringu hinna meetod (Price of Recent Investment) – meetod seisneb selles, et investeeringu õiglase väärtuse leidmiseks kasutatakse turul hiljuti toimunud tehingu xxxxx, arvestades tehingu tausta, olulisust ja suurust turu seisukohalt. Selle meetodi abil leitud väärtust võib kasutada xxxx suhteliselt lühikest aega, kuna tehingu asjaolud kaotavad oma aktuaalsust aja jooksul, samuti muutuvad ka turu tingimused. Meetod on oma iseloomult suhteliselt subjektiivne, seetõttu saadud väärtuse täiendava valideerimise huvides kasutame

diskonteeritud rahavoogude meetodit.

− Suhtarvude meetod (Multiples) – meetod näeb ette, et hinnatava ettevõte äri on välja kujunenud ning omab jätkusuutlikku rahavoogu. Õiglase väärtuse leidmiseks kasutatakse tööstusharu esindavate börsil noteeritud ettevõtete suhtarve, mis haakuvad hindamisobjektiks oleva investeeringuga. Tüüpiliselt kasutame järgimisi suhtarve: P/E, EV/EBITDA, EV/Sales.


Juhul, kui ülalpool loetletud meetodid ei suuda kindlaks määrata investeeringu õiglast väärtust, kasutatakse muid rahvusvaheliste standarditega ette nähtud meetodeid. Järgnevas tabelis on välja toodud 3. taseme investeeringute õiglase väärtuse muutused.



Fondiosakud

Aktsiad

Võlakirjad

Kokku

Saldo 31.12.2017

10 607 901

632 307

0

11 240 208

Ost/müük

1 296 772

210 700

0

1 507 472

Õiglase väärtuse muutus

133 390

63 894

0

197 283

Saldo 31.12.2018

12 038 062

906 901

0

12 944 963

Ost/müük

2 179 214

40 000

0

2 219 214

Õiglase väärtuse muutus

881 209

80 018

0

961 227

Saldo 31.12.2019

15 098 486

1 026 918

0

16 125 404


Aruandeaastal ning võrreldaval perioodil ei olnud 1. ja 3. taseme vahelisi liikumisi.

Seisuga 31.12.2019 on 3. taseme xxxxxx väärtus 16 125 404 eurot (31.12.2018 12 944 963 eurot) ehk 12.03% (31.12.2018: 11.38%) Fondi puhasväärtusest. Kui nende investeeringute väärtused muutuvad +/-10%, siis on mõju Fondi puhasväärtusele +/- 1 612 540 eurot (31.12.2018: +/- 1 294 496 eurot).


Xxxx 6 Fondi puhasväärtuse võrdlusaruanne


Tegevuse algus: juuni 2002. a



Fondi

puhasväärtus

Osaku

puhasväärtus


Fondi

puhasväärtus

Osaku

puhasväärtus

31.12.2002

662 955

0.63976

31.12.2012

22 033 142

1.09880

31.12.2003

1 066 330

0.65178

31.12.2013

31 326 377

1.13499

31.12.2004

1 620 746

0.67416

31.12.2014

42 511 833

1.16515

31.12.2005

1 697 764

0.73951

31.12.2015

48 273 258

1.21171

31.12.2006

2 134 498

0.79364

31.12.2016

63 778 378

1.25207

31.12.2007

2 640 383

0.83209

31.12.2017

94 899 009

1.28385

31.12.2008

2 537 412

0.71865

31.12.2018

113 774 950

1.29453

31.12.2009

3 336 213

0.92333

31.12.2019

134 065 264

1.34038

31.12.2010

4 915 330

1.02223




31.12.2011

11 072 791

0.98173





Käesolevas aruandes toodud NAV erinevus esialgsest avaldatud NAV-st on peamiselt seotud aruande koostamise ajaks saadud täiendava informatsiooni arvesse võtmisega investeeringute hindamisel (vt ka Xxxx 9 Bilansipäevajärgsed sündmused).


Xxxx 7 Viitlaekumised

Viitlaekumistena kajastatud laekumata raha osakute lunastamisest summas 66 234 eurot ja laekumata dividendide nõuded summas 358 eurot. Seisuga 31.12.2018 olid laekumata raha osakute lunastamisest summas 67 728 eurot, xxxxxxxxx dividendide nõuded summas 374 654 eurot ja laekumata intresside nõuded summas 105 eurot.


Xxxx 8 Seotud osapooled

Seotud osapoolteks käesoleva aruande mõistes loetakse fondivalitsejat AS LHV Varahaldus ning teisi fondivalitseja poolt valitsetavaid investeerimis- ja pensionifonde ning fondivalitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluvaid ettevõtteid. LHV Pensionifond M maksab igakuiselt valitsemistasu fondivalitsejale. 2019. aastal moodustasid tasud kokku 1 101 255 eurot, võlgnevus bilansipäeva seisuga on 81 474 eurot. 2018. aastal moodustasid tasud kokku 1 078

057 eurot ning võlgnevus 31.12.2018 seisuga oli 97 266 eurot.

Fondivalitseja poolt valitsetavate teiste Fondidega tehtud tehingud on olnud turutingimustel ning vahendustasusid

nende tehingute eest ei ole võetud ega makstud.


2019. a ja 2018. a tehingutasud LHV Pangale on avalikustatud „Tehingu- ja vahendustasude aruandes“.


Xxxx 9 Bilansipäevajärgsed sündmused

2019. a raamatupidamise aruande koostamisel on võetud arvesse turul aktiivselt mittekaubeldavate väärtpaberite bilansipäevajärgselt saadud informatsiooni väärtuse hindamise osas 31.12.2019 seisuga.


Sellest tulenevalt erineb raamatupidamise aastaaruandes avalikustatud Fondi osaku puhasväärtus 02.01.2020

avalikustatud Fondi osaku puhasväärtusest järgnevalt:


Väärtpaber


Kogus


Turuväärtus


Hind 31.12.2019


Uue hinna

kuupäev


Uus hind

Mõju fondi NAV-le

EfTEN Kinnisvarafond

1 626 823

4 404 623

2.71

13.01.2020

2.73

36 115

EfTEN Kinnisvarafond II

9 721

152 143

15.65

14.01.2020

15.38

-2 590

Birdeye Timber Fund

30 858

398 141

12.90

17.01.2020

13.14

7 390

Birdeye Timber Fund 2

28 486

354 297

12.44

17.01.2020

12.49

1 473

LCI5 osa

1 671 084

1 690 636

1.01

17.01.2020

1.03

25 735

Lumi Kodud Aiandi osa

112 400

112 310

1.00

17.01.2020

1.00

-11

Lumi Kodud Manufaktuuri OÜ

165 000

619 031

3.75

17.01.2020

3.95

32 538

Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4

399 716

428 345

1.07

20.01.2020

1.08

4 642

East Capital Baltic Property Fund II

10 773

1 900 875

176.45

22.01.2020

174.50

-21 007

East Capital Baltic Property Fund III

8 224

1 121 729

136.39

22.01.2020

142.09

46 879

SG Capital Partners Fund 1

1 152 374

1 352 579

1.17

31.01.2020

1.27

115 586

INVL Baltic Sea Growth Fund

66 870

70 093

1.05

05.02.2020

1.19

9 637

BPM Mezzanine Fund SICAV-SIF SCA

000 000

000 000

1.20

12.02.2020

1.21

4 138

Usaldusfond BaltCap Private Equity Fund

0

0

-

14.02.2020

-

-5 843

Karma Ventures I SICAV-SIF

300 802

278 188

0.92

14.02.2020

0.91

-4 687

KS EuVECA Livonia Partners Fund I

412 226

517 674

1.26

14.02.2020

1.29

15 271

Usaldusfond Trind Ventures Fund I

78 413

62 559

0.80

14.02.2020

0.77

-2 316

Tera Ventures II Usaldusfond

10 713

8 423

0.79

17.02.2020

0.71

-790

Silver Screen Holdings

536 214

359 263

0.67

21.02.2020

0.70

16 086

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

53

121 289

2 302.60

24.02.2020

2 422.26

6 303

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

53

120 543

2 293.08

24.02.2020

2 412.33

6 269

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

368

902 149

2 454.08

24.02.2020

2 465.79

4 305

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

101

244 477

2 422.24

24.02.2020

2 433.58

1 145

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

88

205 136

2 322.38

24.02.2020

2 333.73

1 003

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

81

197 627

2 452.13

24.02.2020

2 464.11

966

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

70

168 470

2 420.34

24.02.2020

2 432.58

852

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

58

121 989

2 120.40

24.02.2020

2 131.29

627

BaltCap Private Equity Fund II

000 000

000 275

1.68

28.02.2020

1.81

24 493

Usaldusfond BaltCap Infrastructure Fund

92 255

115 274

1.25

28.02.2020

1.25

277

Kokku






324 485


Käesolev Eesti valitsuskoosseis soovib muuta kohustuslikku II pensionisammast vabatahtlikuks, andes inimestele võimaluse xxxxx xxxxx kogu II pensionisambasse kogutud raha (nii inimese enda panustatud 2% kui riigi poolt sotsiaalmaksu arvelt lisatud 4%) enne pensioniiga tingimusel, et saadud raha pealt tasutakse 20% tulumaksu ning järgmised 10 aastat liiguks inimese 4%line sotsiaalmaksu makse riiklikku ehk I sambasse. Riigikogus võeti xxxxxx pensionireformi otsus vastu 29.01.2020, kuid president jättis selle 07.02.2020 välja kuulutamata, viidates võimalikele mitmetele riivetele Eesti Vabariigi põhiseadusega. Pensionireformi eelnõu saadeti sisuliste muudatusteta märtsi alguses teistkordselt presidendile, kes otsustas 20. märtsil taaskord seaduse jätta välja kuulutamata ja saatis selle Riigikohtusse otsustamisele. Seega on võimaliku pensionireformi mõju ulatust keeruline hinnata. 2019. aasta septembris viis fondivalitseja xxxx xxxxx investeeringute likviidsuse stressitestimise – testimise läbiviimise hetkel oli fondis likviidseid vahendeid piisavas ulatuses, et vajadusel täita kõik lunastusorderid ühe kuu jooksul täies mahus ka siis, kui fondist liiguks välja üle 50% rahast.


Bilansipäeva järgselt mõjutab fondide tegevust ja majandust laiemalt nii Eestis kui ka kõikjal mujal maailmas Covid-19 koroonaviirus ning sellega paratamatult kaasnevad piirangud ettevõtete majanduslikule tegevusele. LHV Varahaldus fondivalitsejana on suuteline kõikide tegevuste järjepidevust xxxxxx xx kriisiolukorras, kus kas enamik või kõik ametikohad töötavad kodukontorist.

Xxxx aga on 12 märtsil välja kuulutatud ning vähemasti mai alguseni kestev eriolukord rohkemal või vähemal määranud mõjutanud pea kõiki kohalikke ja naaberriikide ettevõtteid, sealhulgas ka LHV Varahalduse pensionifondide poolt hallatavaid börsiväliseid varasid. LHV Varahaldus on ka alternatiivsete xxxxxx puhul hoidnud investeeringute tegemisel pigem konservatiivset joont. Kõik kinnisvarainvesteeringud on tehtud võlga kaasamata, võlakirjainvesteeringud tehtud tugeva tagatisstruktuuriga ettevõtete vastu, kellel mitmeid alternatiivseid tuluallikaid. Potentsiaalne negatiivne mõju esialgu eeldatud tootlusele lühiajalises perspektiivis on loomulikult olemas, kuid kõikide investeeringute puhul eeldame, et pikemas plaanis on nad jätkusuutlikud ja eeldatud tootlusega.

Suuremad USA ja Euroopa aktsiaturud on langenud veebruaris saavutatud turutipust enam kui kolmandiku võrra. Kuivõrd LHV Varahalduse aktiivselt juhitud fondid olid xx xxxx koroonaviiruse laialdasemat levikut aktsiaturgude osas ettevaatlikud, on ka negatiivne mõju võrreldes teiste turuosalistega olnud oluliselt väiksem. Bilansipäeva järgselt xxxxxx xxxx pärast turgude järsku langust on Aktiivselt juhitud fondid L ja XL võrreldes bilansipäevaga võtnud oluliselt aktiivsema hoiaku ka avalikesse turgudesse investeerimisel.


Fondi puhasväärtuse võrdlus:


Fondi puhasväärtus

Osaku puhasväärtus

31.12.2019

134 065 264

1.34038

26.03.2020

134 193 734

1.31325


Tehingu- ja vahendustasude aruanne


Depoopanga real kajastatakse nii tehingute teostamisega seotud tasusid kui ka vahendustasusid.



2019

Tehingute arv

Tehingute maht

Makstud tehingu- ja vahendustasud

Tasu % makstud tasudest

Reguleeritud turgudel kaubeldavad väärtpaberid:

AS Swedbank

12

151 880

232

13.29%

AS LHV Pank

53

34 365 205

1 069

61.19%

AS SEB Pank

15

3 354 114

446

25.52%

Reguleeritud turgudel mittekaubeldavad väärtpaberid:

Xxxx maaklerita

102

30 054 467

0

0.00%

Kokku

182

67 925 666

1 747

100.00%


Aruandeperioodil on makstud väärtpaberitehingu tasu summas 1 069 EUR AS-le LHV Pank.


2018

Tehingute arv

Tehingute maht

Makstud tehingu- ja vahendustasud

Tasu % makstud tasudest

Reguleeritud turgudel kaubeldavad väärtpaberid:

AS Swedbank

7

2 073 932

417

35.33%

AS LHV Pank

48

29 997 807

731

61.97%

AS SEB Pank

6

2 423 091

32

2.70%

Xxxx maaklerita

2

256 560

0

0.00%

Reguleeritud turgudel mittekaubeldavad väärtpaberid:

AS SEB Pank

2

3 428 563

0

0.00%

Xxxx maaklerita

56

3 363 063

0

0.00%

Kokku

121

41 543 016

1 180

100.00%


Aruandeperioodil on makstud väärtpaberitehingu tasu summas 731 EUR AS-le LHV Pank.



Fondi investeeringute aruanne seisuga 31.12.2019

(eurodes)



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2019 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


1. Väärtpaberid









000 000 000



125 798 061


93.83%


Võlakirjad









000 000 000



102 894 410


76.75%

Xxxxxxx Xxxxxxx 5.5% 02/03/28 ²

NR

-

Eesti

EE3300111459

EUR

5.50%

949.00

1 181 505

966.40

1 203 166

0.90%

Autolist 3% 03/04/22 ²

NR

-

Eesti

EE3300111137

EUR

3.00%

625.19

1 000 000

000.57

1 637 517

1.22%

Autolist 12% 03/04/22 ²

NR

-

Eesti

EE3300111129

EUR

12.00%

1 000.00

1 233 000

1 029.26

1 269 078

0.95%

Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23

BB+

S&P

Eesti

EE3300111467

EUR

3.96%

1 000.82

2 109 727

1 015.14

2 139 913

1.60%

BIGBANK 6.5% 28/12/2027 ²

NR

-

Eesti

EE3300111400

EUR

6.50%

1 000.00

2 000 000

1 000.54

2 001 083

1.49%

Coop Pank 6.75% 04/12/2027 ²

NR

-

Eesti

EE3300111384

EUR

6.75%

1 000.00

2 289 000

1 005.06

2 300 588

1.72%

Eesti Energia 2.384% 22/09/23

BBB-

S&P

Eesti

XS1292352843

EUR

0.77%

1 007.84

151 176

1 065.51

159 827

0.12%

Ekspress Xxxxx 6.0% 07/10/27 2

NR

-

Eesti

EE3300001528

EUR

5.99%

1 000.00

544 000

1 014.17

551 707

0.41%

Elering 0.875% 03/05/2023

A2

Xxxxx´s

Eesti

XS1713464102

EUR

0.48%

999.10

594 467

1 018.79

606 177

0.45%

INBANK 6% 19/12/29

NR

-

Eesti

EE3300001544

EUR

5.35%

1 000.11

28 003

1 051.82

29 451

0.02%

INBANK 7% 28/09/26

NR

-

Eesti

EE3300110964

EUR

6.36%

1 000.00

19 000

1 035.39

19 672

0.01%

Luminor 1.5% 18/10/21

Baa2

Xxxxx´s

Eesti

XS1894121695

EUR

0.75%

996.98

4 570 176

1 016.31

4 658 778

3.48%

Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 ²

NR

-

Eesti

EE3300111236

EUR

1.61%

100 308.26

3 811 714

100 004.47

3 800 170

2.83%

Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 ²

NR

-

Eesti

EE3300111160

EUR

2.85%

750.00

2 815 500

754.39

2 831 994

2.11%

Tartu linn 25/10/32 ²

NR

-

Eesti

EE2300110602

EUR

0.47%

0.86

2 382 194

0.86

2 384 300

1.78%

Banco Santander 3.875% 06/02/26

Aa1

Xxxxx´s

Hispaania

ES0413900129

EUR

-0.03%

87 484.59

349 938

127 366.19

509 465

0.38%

Banco Santander 1.375% 14/12/22

A

Fitch

Hispaania

XS1330948818

EUR

0.01%

105 605.02

2 006 495

104 084.87

1 977 612

1.48%

Allianz Finance 08/07/41

A+

S&P

Holland

DE000A1GNAH1

EUR

3.60%

95 252.05

285 756

110 854.03

332 562

0.25%

VW 0.5% 30/03/21

BBB+

Fitch

Holland

XS1586555606

EUR

0.00%

100 698.50

1 208 382

101 001.05

1 212 013

0.90%

Allianz 07/12/20

AA-

Fitch

Holland

DE000A19S4T0

EUR

-0.33%

101 222.49

404 890

100 413.42

401 654

0.30%

Vonovia Finance 22/12/22

BBB+

S&P

Holland

DE000A19X793

EUR

0.02%

100 051.09

2 101 073

100 099.30

2 102 085

1.57%

Daimler Intl Finance 0 11/05/2022

A3

Xxxxx´s

Holland

DE000A19HBM3

EUR

0.06%

100 469.00

2 009 380

99 857.00

1 997 140

1.49%

DT 03/04/20

BBB+

Fitch

Holland

XS1382791892

EUR

-0.28%

1 005.75

2 449 000

1 000.74

2 436 802

1.82%

STEDIN 0 10/24/22

A-

S&P

Holland

XS1705553417

EUR

0.03%

999.23

1 614 760

999.15

1 614 626

1.20%

Siauliu Bankas 23/12/29

Baa1

Xxxxx´s

Leedu

LT0000404287

EUR

6.15%

10 000.00

2 000 000

10 013.44

2 002 688

1.49%

Lithuania 2.1% 06/11/24

A-

Fitch

Leedu

LT1000610014

EUR

0.10%

109.54

1 435 261

110.01

1 441 440

1.08%

Lithuania 5.5% 17/05/22

A-

Fitch

Leedu

LT0000610057

EUR

0.04%

0.01

1 197 525

0.01

1 103 551

0.82%

Lithuania 3.375% 22/01/24

A

S&P

Leedu

XS1020300288

EUR

-0.15%

1 021.81

1 219 016

1 175.47

1 402 331

1.05%

Lithuania 4.1% 28/02/23

A

S&P

Leedu

LT0000610065

EUR

0.05%

0.01

376 777

0.01

365 904

0.27%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2019 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest

Lithuania 7.375% 11/02/20

A

S&P

Leedu

XS0485991417

USD

2.38%

1 097.04

518 318

920.49

483 256

0.36%

Citadele banka 6.25% 06/12/2026

Baa3

Xxxxx´s

Läti

LV0000802221

EUR

6.25%

10 000.18

2 180 040

10 042.02

2 189 160

1.63%

Citadele banka 5.5% 24/11/2027

Baa3

Xxxxx´s

Läti

LV0000880011

EUR

5.50%

10 000.13

1 490 020

10 055.24

1 498 230

1.12%

Latvenergo 1.9% 10/06/22

Baa2

Xxxxx´s

Läti

LV0000801777

EUR

0.36%

1 021.99

2 226 921

1 048.13

2 283 876

1.70%

Latvenergo 2.8% 22/05/20

Baa2

Xxxxx´s

Läti

LV0000801165

EUR

0.11%

978.22

399 112

1 027.56

419 244

0.31%

Latvia 2.625% 21/01/21

A

S&P

Läti

XS1017763100

EUR

-0.21%

1 005.03

1 747 744

1 054.74

1 834 192

1.37%

Latvia 1.375% 23/09/25

A

S&P

Läti

XS1295778275

EUR

-0.02%

993.17

1 080 566

1 083.72

1 179 087

0.88%

Latvia 0.375% 27/01/22

A-

Fitch

Läti

LV0000570141

EUR

0.01%

1 004.50

221 995

1 010.98

223 427

0.17%

PKO Bank 0.75% 25/07/21

A3

Xxxxx´s

Poola

XS1650147660

EUR

0.07%

997.95

644 676

1 013.88

654 965

0.49%

BNP Paribas 0.75% 11/11/22

AA-

Fitch

Prantsusmaa

XS1394103789

EUR

-0.07%

1 031.39

2 475 327

1 024.59

2 459 027

1.83%

Orange 3.875% 14/01/21

Baa1

Xxxxx´s

Prantsusmaa

XS0563306314

EUR

-0.23%

53 850.24

323 101

54 000.19

324 001

0.24%

Orange 0.5% 15/01/22

BBB+

Fitch

Prantsusmaa

FR0013396496

EUR

-0.04%

100 833.32

1 000 000

000 580.45

1 218 965

0.91%

Orange 3% 15/06/22

BBB+

S&P

Prantsusmaa

XS0794245018

EUR

-0.05%

110 902.19

110 902

109 125.15

109 125

0.08%

France Government 1% 25/05/27

Aa2

Xxxxx´s

Prantsusmaa

FR0013250560

EUR

-0.10%

1.04

100 174

1.09

104 442

0.08%

France Government 2.25% 25/10/22

Aa2

Xxxxx´s

Prantsusmaa

FR0011337880

EUR

-0.56%

1.12

3 281 772

1.08

3 177 230

2.37%

GECINA 30/06/22

A-

S&P

Prantsusmaa

FR0013266343

EUR

-0.12%

100 148.96

2 002 979

100 310.00

2 006 200

1.50%

TOTAL 03/19/20

Aa3

Xxxxx´s

Prantsusmaa

XS1139316555

EUR

-0.32%

100 831.05

1 915 790

100 066.00

1 901 254

1.42%

Romania 2.875% 28/10/24

Baa3

Xxxxx´s

Rumeenia

XS1129788524

EUR

0.38%

991.66

624 747

1 124.03

708 137

0.53%

Romania 2.75% 29/10/25

Baa3

Xxxxx´s

Rumeenia

XS1312891549

EUR

0.64%

1 043.36

403 779

1 124.98

435 369

0.32%

Allianz 07/07/45

A

Fitch

Saksamaa

DE000A14J9N8

EUR

1.90%

94 791.94

853 127

107 856.76

970 711

0.72%

SAP 13/03/21

A2

Xxxxx´s

Saksamaa

DE000A2G8VS7

EUR

-0.22%

100 711.91

2 114 950

100 265.00

2 105 565

1.57%

Fortum 2.25% 06/09/22

BBB

Fitch

Soome

XS0825855751

EUR

0.15%

1 067.27

1 591 302

1 063.18

1 585 203

1.18%

Fortum 4% 24/05/21

BBB

Fitch

Soome

XS0629937409

EUR

-0.04%

1 114.22

661 846

1 080.66

641 914

0.48%

Metsa 2.75% 29/09/27

BBB-

S&P

Soome

FI4000282629

EUR

1.19%

996.65

996 651

1 121.99

1 121 988

0.84%

Neste Oil 2.125% 17/03/22

NR

-

Soome

FI4000148671

EUR

0.41%

102 454.95

307 365

105 434.94

316 305

0.24%

Sampo 3.375% 23/05/49

Baa1

Xxxxx´s

Soome

XS1995716211

EUR

3.61%

1 004.93

1 868 159

1 141.72

2 122 460

1.58%

HSBC Holdings Plc 04/12/21

AA-

Fitch

Suurbritannia

XS1917614569

EUR

0.21%

1 009.53

2 350 180

1 005.92

2 341 770

1.75%

China Development Bank 01/06/21

A+

S&P

Šveits

XS1422314689

EUR

0.01%

1 008.41

334 792

1 009.94

335 300

0.25%

China Development Bank 0.375% 16/11/21

A1

Xxxxx´s

Šveits

XS1711173218

EUR

0.07%

1 001.88

2 114 969

1 006.15

2 123 985

1.58%

IDAVAN 0 12/11/21

NR

-

Taani

DK0030406152

EUR

6.50%

0.01

561 020

0.01

563 026

0.42%

Danske Bank 7% Perpetual

BB+

S&P

Taani

XS1825417535

USD

5.89%

872.99

1 114 854

952.05

1 272 885

0.95%

Danske Bank 6.125% Perpetual

Ba2

Xxxxx´s

Taani

XS1586367945

USD

5.82%

793.76

390 684

926.34

464 097

0.35%

Czech Republic 4.125% 18/03/20

Aa3

Xxxxx´s

Tšehhi Vabariik

XS0215153296

EUR

-1.44%

1 040.72

806 558

1 044.46

809 456

0.60%

Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21

AA

S&P

USA

XS1548792420

EUR

-0.22%

1 008.13

3 162 492

1 007.26

3 159 786

2.36%

XX Xxxxxx 1.375% 16/09/21

A2

Xxxxx´s

USA

XS1110449458

EUR

-0.20%

1 031.26

1 606 696

1 031.07

1 606 411

1.20%

Bank of America 04/05/23

A2

Xxxxx´s

USA

XS1602557495

EUR

0.14%

1 010.04

636 327

1 008.72

635 494

0.47%

Bank of America 07/02/22

A2

Xxxxx´s

USA

XS1560862580

EUR

0.15%

1 002.36

2 030 784

1 005.74

2 037 620

1.52%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2019 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest

Xxxxxxx Xxxxx 29/05/20

BBB+

S&P


USA

XS1240146891

EUR

-0.26%


1 001.71

1 769 025

1 002.55

1 770 497

1.32%

XX Xxxxxx Xxxxx And Co 27/01/20

A2

Xxxxx´s


USA

XS1174472511

EUR

-0.40%


1 005.47

2 495 575

1 000.63

2 483 563

1.85%

Xxxxxx Xxxxxxx 21/05/21

BBB+

S&P


USA

XS1824289901

EUR

-0.06%


993.64

1 754 768

1 000.84

1 767 483

1.32%

AT And T 03/08/20

A-

Fitch


USA

XS1862437909

EUR

-0.23%


1 004.74

589 781

1 001.43

587 839

0.44%

AT And T 05/09/23

BBB

S&P


USA

XS1907118464

EUR

0.07%


1 013.90

1 125 427

1 014.42

1 126 003

0.84%

UPS 15/07/20

A2

Xxxxx´s


USA

XS1323463056

EUR

-0.30%


1 010.16

929 344

1 001.71

921 569

0.69%

Xxxxx Fargo And Company 26/04/21

A-

S&P


USA

XS1400169428

EUR

-0.26%


1 002.23

1 100 445

1 006.70

1 105 361

0.82%

Xxxxx Fargo And Company 31/01/22

A-

S&P


USA

XS1558022866

EUR

-0.06%


999.59

1 274 479

1 003.34

1 279 260

0.95%

Võlakirjade oodatav krediidikahju














- 63 622

- 0.05%


Emitent/väärtpaberi nimetus


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus kokku


Turuväärtus ühikule

31.12.2019


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx

xxxxxx puhas-

väärtusest


Aktsiad











5 651 169





6 712 582



5.01%

LCI5 osa

Eesti


EE3100002734

EUR



1.00


1 671 084


1.03


1 716 370


1.28%

Arco Vara ¹

Eesti


EE3100034653

EUR



1.55


79 453


1.14


58 413


0.04%

Coop Pank

Eesti


EE3100007857

EUR



1.15


46 000


1.07


42 800


0.03%

Ekspress Xxxxx

Eesti


EE3100016965

EUR



1.22


156 431


0.83


106 125


0.08%

Lumi Kodud Aiandi osa

Eesti


EE3100143843

EUR



1.00


112 400


1.00


112 299


0.08%

Lumi Kodud Manufaktuuri OÜ

Eesti


EE3100136789

EUR



3.73


615 000


3.95


651 568


0.49%

Tallink Xxxxx

Eesti


EE3100004466

EUR



0.67


295 041


0.98


432 162


0.32%

Tallinna Kaubamaja

Eesti


EE0000001105

EUR



5.31


285 122


8.90


478 090


0.36%

Tallinna Sadam

Eesti


EE3100021635

EUR



1.70


1 197 364


1.99


1 398 099


1.04%

VH KV 001 osa

Eesti


EE3100003930

EUR



0.00


0


0.94


305


0.00%

VH Agent 002 osa ¹

Eesti


EE3100003948

EUR



0.00


0


1.35


366


0.00%

Apranga

Leedu


LT0000102337

EUR



1.62


25 155


2.11


32 853


0.02%

Grigeo

Leedu


LT0000102030

EUR



0.71


36 578


1.45


74 417


0.06%

Linas Agro

Leedu


LT0000128092

EUR



0.52


14 107


0.58


15 636


0.01%

Novaturas

Leedu


LT0000131872

EUR


10.50


181 913


4.30


74 497


0.06%

Siauliu Bankas

Leedu


LT0000102253

EUR



0.20


66 124


0.51


165 879


0.12%

Silver Screen Holdings

Leedu


LT0000132581

EUR



0.50


268 107


0.70


375 350


0.28%

Olainfarm

Läti


LV0000100501

EUR



3.82


134 080


7.30


256 303


0.19%

Eastnine

Rootsi


SE0002158568

SEK



5.70


25 585


13.15


59 975


0.04%

Daimler

Saksamaa

DE0007100000

EUR


67.45


94 427


49.37


69 118


0.05%

Kesko

Soome


FI0009000202

EUR


21.40


40 020


63.08


117 960


0.09%

Metsa Board

Soome


FI0009000665

EUR



5.16


55 713


6.00


64 746


0.05%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus kokku


Turuväärtus ühikule

31.12.2019


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx

xxxxxx puhas-

väärtusest

Neste Oil

Soome

FI0009013296

EUR

2.64

14 638

31.02

172 161

0.13%

Stora Enso

Soome

FI0009005961

EUR

4.71

15 069

12.97

41 488

0.03%

PFNONWOVENS

Tšehhi Vabariik

LU0275164910

CZK

32.15

43 772

27.55

39 673

0.03%

Newmont Mining ¹

USA

US6516391066

USD

24.24

53 542

38.68

83 040

0.06%

Bank Saint Petersburg ¹

Venemaa

RU0009100945

RUB

0.85

124 444

0.80

72 889

0.05%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Fondivalitseja


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2019


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx

puhas-

väärtusest


Fondiosakud







11 205 506



16 191 069


12.08%


Kinnisvarafondid







7 212 364



10 333 013


7.71%

EfTEN Real Estate Fund III

EfTEN Capital

Eesti

EE3100127242

EUR

16.00

28 416

17.90

31 790

0.02%

EfTEN Kinnisvarafond

EfTEN Capital

Eesti

EE3100097411

EUR

1.72

2 798 086

2.73

4 440 739

3.31%

EfTEN Kinnisvarafond II

EfTEN Capital

Eesti

EE3100125238

EUR

10.57

102 786

15.38

149 554

0.11%

Birdeye Timber Fund

Birdeye Capital

Eesti

EE3500110186

EUR

10.01

309 028

13.14

405 531

0.30%

Birdeye Timber Fund 2

Birdeye Capital

Eesti

EE3500110269

EUR

10.53

300 004

12.49

355 770

0.27%

Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4

EfTEN Capital

Eesti

-

EUR

1.00

399 716

1.08

432 987

0.32%

East Capital Baltic Property Fund II

East Capital Real Estate

Luksemburg

LU0758647282

EUR

106.18

1 143 866

174.50

1 879 868

1.40%

East Capital Baltic Property Fund III

East Capital Real Estate

Luksemburg

LU1274822847

EUR

118.92

978 088

142.09

1 168 609

0.87%

SG Capital Partners Fund 1

SG Capital Partners

Läti

-

EUR

1.00

1 152 374

1.27

1 468 165

1.10%


Aktsiafondid







915 346



1 060 792


0.79%


iShares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETF

Blackrock Asset Management Ireland


Iirimaa


IE00B42Z5J44


EUR


38.94


151 862


50.39


196 506


0.15%

Fondul Proprietatea

Xxxxxxxxx Asset Management

Rumeenia

ROFPTAACNOR5

XXX

0.13

3 648

0.25

6 325

0.00%


iShares DAX EX

Blackrock Asset Management Deutschland


Saksamaa


DE0005933931


EUR


108.36


216 730


113.52


227 040


0.17%


iShares STOXX Europe 600 Health Care

Blackrock Asset Management Deutschland


Saksamaa


DE000A0Q4R36


EUR


75.74


325 673


91.06


391 558


0.29%

WisdomTree Japan Hedged Equity Fund

WisdomTree Investments

USA

US97717W8516

USD

43.34

217 433

47.87

239 363

0.18%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Fondivalitseja


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2019


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx

puhas-

väärtusest


Erakapitalifondid







3 077 796



4 797 264


3.58%

Usaldusfond BaltCap Private Equity Fund III

BaltCap

Eesti


EUR

-

0

-

- 5 843

0.00%

Usaldusfond BaltCap Infrastructure Fund

BaltCap

Eesti

-

EUR

1.00

92 255

1.25

115 551

0.09%

Usaldusfond Superangel One

Superangel

Eesti

-

EUR

1.00

96 558

0.92

88 439

0.07%

Tera Ventures II Usaldusfond

Tera Ventures

Eesti

-

EUR

1.00

10 713

0.71

7 633

0.01%

Usaldusfond Trind Ventures Fund I

Trind Ventures

Eesti

EE3500110285

EUR

1.00

78 413

0.77

60 244

0.04%

Baltcap Lithuania SME Fund KÜB

BaltCap

Leedu

-

EUR

1.00

25 209

3.28

82 679

0.06%

INVL Baltic Sea Growth Fund

INVL Asset Management

Leedu

-

EUR

1.00

66 870

1.19

79 730

0.06%

KJK Fund III S.C.A. SICAV-RAIF

KJK Management

Luksemburg

LU1840779810

EUR

1 000.00

275 000

1 170.95

322 011

0.24%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

KJK Management

Luksemburg

LU0802715499

EUR

114.59

6 036

2 422.26

127 593

0.10%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

KJK Management

Luksemburg

LU0871721717

EUR

100.74

5 296

2 412.33

126 811

0.09%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1088021974

EUR

1 014.42

372 911

2 465.79

906 454

0.68%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1246890583

EUR

847.83

85 571

2 433.58

245 621

0.18%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1367089452

EUR

1 031.83

91 141

2 333.73

206 138

0.15%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1448083474

EUR

1 143.96

92 196

2 464.11

198 593

0.15%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1570390598

EUR

1 383.76

96 318

2 432.58

169 322

0.13%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1780616741

EUR

1 780.57

102 438

2 131.29

122 615

0.09%

BaltCap Private Equity Fund II

BaltCap

Luksemburg

-

EUR

1.00

177 466

1.81

321 768

0.24%

BPM Mezzanine Fund SICAV-SIF SCA

BPM Capital

Luksemburg

LU2870209652

EUR

1.00

664 593

1.21

800 988

0.60%

Karma Ventures I SICAV-SIF

Karma Ventures

Luksemburg

-

EUR

1.00

300 802

0.91

273 501

0.20%

BaltCap Latvia Venture Capital Fund K.S.

BaltCap

Läti

-

EUR

1.00

25 784

0.56

14 471

0.01%

KS EuVECA Livonia Partners Fund I

Livonia Partners

Läti

-

EUR

1.00

412 226

1.29

532 945

0.40%



Krediidiasutuse nimi


Hoiuse liik


Päritoluriik


Reiting


Reitingu- agentuur*


Algus-

kuupäev


Alusvara nimetus


Intress


Xxxx- tähtaeg


Hoiustatud summa


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


2. Hoiused











8 282 085


6.18%

Arvelduskontod












SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


EUR



7 105 710

7 105 710

5.30%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


XXX



29 776

29 776

0.02%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


RUB



7 021

7 021

0.01%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


SEK



1 966

1 966

0.00%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


USD



000 000

000 479

0.25%

Tähtajalised hoiused












Coop Pank

Tähtajaline hoius

Eesti

NR


07.02.2019

EUR

0.61%

06.02.2020

801 706

801 706

0.60%

Tähtajaliste hoiuste oodatav krediidikahju










- 1 573

0.00%



Krediidiasutuse nimi


Hoiuse liik


Päritoluriik


Reiting


Reitingu- agentuur*


Algus-

kuupäev


Alusvara nimetus


Intress


Xxxx- tähtaeg


Hoiustatud summa


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


3. Muud xxxxx











66 592


0.05%

Muud nõuded










66 234

0.05%

Laekumata dividendid










358

0.00%

XXXXX KOKKU










134 146 738

100.06%


Fondi kohustused











- 81 474


- 0.06%

XXXXX XXXXXX PUHASVÄÄRTUS










134 065 264

100.00%


* Lühendatud reitinguagentuuride täisnimed on Xxxxx´s Investor Service, Standard&Poors Corporation xx Xxxxx IBCA.

** Ühiku turuhind sisaldab selleks kuupäevaks kogunenud intressi.

¹ Investeering, mille väärtus on võrreldes eelneva perioodiga oluliselt (üle 10%) muutunud

2 Reguleeritud turul mittekaubeldavad võlaväärtpaberid


Reguleeritud turul mittekaubeldavate finantsvarade väärtuse hindamiseks kasutab AS LHV Varahaldus vastavalt veebilehel xxx.xx avalikustatud eeskirjale „LHV Varahalduse investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise sisemised protseduurireeglid“ aktiivse turu kõrgeimat ostunoteeringut hindamispäeva seisuga (last bid-price), mis saadakse infotarnija (Bloomberg) vahendusel.

Fondi investeeringute aruanne seisuga 31.12.2018

(eurodes)



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2018 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


1. Väärtpaberid









101 691 034



106 072 010


93.23%


Võlakirjad









87 796 844



87 620 339


77.01%

Xxxxxxx Xxxxxxx 5.5% 02/03/28 ²

NR

-

Eesti

EE3300111459

EUR

5.50%

978.00

1 217 610

995.93

1 239 933

1.09%

Autolist 3% 03/04/22 ²

NR

-

Eesti

EE3300111137

EUR

3.00%

775.23

2 016 372

780.67

2 030 520

1.78%

Autolist 12% 03/04/22 ²

NR

-

Eesti

EE3300111129

EUR

12.00%

1 000.00

1 233 000

1 029.26

1 269 078

1.12%

Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23

BB+

S&P

Eesti

EE3300111467

EUR

4.30%

1 000.82

1 897 549

1 004.14

1 903 847

1.67%

BIGBANK 6.5% 28/12/2027 ²

NR

-

Eesti

EE3300111400

EUR

6.50%

1 000.00

2 000 000

1 000.54

2 001 083

1.76%

Coop Pank 6.75% 04/12/2027 ²

NR

-

Eesti

EE3300111384

EUR

6.75%

1 000.00

2 289 000

1 005.06

2 300 588

2.02%

Eesti Energia 2.384% 22/09/23

Baa3

Xxxxx´s

Eesti

XS1292352843

EUR

1.63%

1 007.84

151 176

1 040.53

156 080

0.14%

Elering 0.875% 03/05/2023

A2

Xxxxx´s

Eesti

XS1713464102

EUR

0.64%

999.10

594 467

1 015.93

604 479

0.53%

INBANK 7% 28/09/26

NR

-

Eesti

EE3300110964

EUR

5.87%

1 000.00

19 000

1 070.39

20 337

0.02%

Luminor 1.5% 18/10/21

Baa2

Xxxxx´s

Eesti

XS1894121695

EUR

1.72%

996.98

4 570 176

997.09

4 570 666

4.02%

Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 ²

NR

-

Eesti

EE3300111236

EUR

1.61%

100 308.26

3 811 714

100 004.47

3 800 170

3.34%

Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 ²

NR

-

Eesti

EE3300111160

EUR

2.85%

850.00

3 190 900

854.98

3 209 593

2.82%

Tartu linn 25/10/32 ²

NR

-

Eesti

EE2300110602

EUR

0.47%

0.93

2 576 093

0.93

2 578 371

2.27%

China Development Bank 2.625% 24/01/22

A+

S&P

Hiina

XS1553211134

USD

3.48%

873.01

357 946

861.81

336 969

0.30%

Banco Santander 3.875% 06/02/26

Aa1

Xxxxx´s

Hispaania

ES0413900129

EUR

0.62%

87 484.59

349 938

126 062.19

504 249

0.44%

Allianz Finance 08/07/41

A+

S&P

Holland

DE000A1GNAH1

EUR

2.80%

95 252.05

285 756

113 600.60

340 802

0.30%

Allianz 07/12/20

XX

Xxxxx

Xxxxxxx

DE000A19S4T0

EUR

-0.15%

101 222.49

404 890

100 660.27

402 641

0.35%

Vonovia Finance 22/12/22

BBB+

S&P

Holland

DE000A19X793

EUR

0.54%

100 051.09

2 101 073

98 419.50

2 066 809

1.82%

Daimler Intl Finance 0 11/05/2022

A2

Xxxxx´s

Holland

DE000A19HBM3

EUR

0.47%

100 564.00

1 508 460

98 416.00

1 476 240

1.30%

DT 03/04/20

BBB+

Fitch

Holland

XS1382791892

EUR

0.05%

1 006.47

2 053 190

999.91

2 039 820

1.79%

STEDIN 0 10/24/22

A-

S&P

Holland

XS1705553417

EUR

0.24%

999.23

1 614 760

990.77

1 601 084

1.41%

Volkswagen 30/03/19

BBB+

S&P

Holland

XS1586555515

EUR

0.04%

100 278.21

1 000 000

000 000.00

1 300 000

1.14%

DBJJP 0.375% 21/10/19

A

S&P

Jaapan

XS1309485701

EUR

-0.16%

101 319.93

202 640

100 503.95

201 008

0.18%

DBJJP 1.625% 25/09/19

A+

S&P

Jaapan

XS0833058273

USD

2.77%

872.26

232 674

869.85

230 510

0.20%

Amber Circle 3.25% 04/12/22

A+

S&P

Kaimanisaared

XS0860855344

USD

3.78%

884.37

2 055 857

858.70

1 859 936

1.63%

LIEENE 1.875% 10/07/28

BBB+

S&P

Leedu

XS1853999313

EUR

2.05%

982.93

377 445

993.94

381 672

0.34%

Lietuvos Energija 2% 14/07/27

BBB+

S&P

Leedu

XS1646530565

EUR

1.94%

982.86

644 754

1 014.32

665 391

0.58%

Siauliu Bankas 21/12/20

Baa2

Xxxxx´s

Leedu

LT0000432015

EUR

0.60%

100.00

2 000 000

100.02

2 000 329

1.76%

Lithuania 2.1% 06/11/24

A-

Fitch

Leedu

LT1000610014

EUR

0.74%

109.54

1 435 261

108.07

1 416 077

1.24%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2018 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest

Lithuania 5.5% 17/05/22

A-

Fitch

Leedu

LT0000610057

EUR

0.32%

0.01

1 197 525

0.01

1 145 128

1.01%

Lithuania 3.375% 22/01/24

A

S&P

Leedu

XS1020300288

EUR

0.22%

1 021.81

1 219 016

1 190.47

1 420 226

1.25%

Lithuania 4.1% 28/02/23

A

S&P

Leedu

LT0000610065

EUR

0.42%

0.01

376 777

0.01

373 322

0.33%

Lithuania 7.375% 11/02/20

A

S&P

Leedu

XS0485991417

USD

3.11%

1 076.34

518 318

938.63

492 778

0.43%

Citadele banka 6.25% 06/12/2026

Ba1

Xxxxx´s

Läti

LV0000802221

EUR

6.25%

10 000.18

2 180 040

10 042.30

2 189 222

1.92%

Citadele banka 5.5% 24/11/2027

Ba1

Xxxxx´s

Läti

LV0000880011

EUR

5.50%

10 000.13

1 490 020

10 055.57

1 498 281

1.32%

Latvenergo 1.9% 10/06/22

Baa2

Xxxxx´s

Läti

LV0000801777

EUR

0.90%

1 021.99

2 226 921

1 044.25

2 275 419

2.00%

Latvenergo 2.8% 22/05/20

Baa2

Xxxxx´s

Läti

LV0000801165

EUR

0.20%

978.22

399 112

1 053.11

429 668

0.38%

Latvia 2.625% 21/01/21

A

S&P

Läti

XS1017763100

EUR

0.05%

1 005.03

1 747 744

1 077.74

1 874 189

1.65%

Latvia 1.375% 23/09/25

A

S&P

Läti

XS1295778275

EUR

0.76%

993.17

1 080 566

1 043.73

1 135 578

1.00%

Latvia 0.375% 27/01/22

A

S&P

Läti

LV0000570141

EUR

0.40%

1 004.50

221 995

1 002.71

221 599

0.19%

PKO Bank 0.75% 25/07/21

A3

Xxxxx´s

Poola

XS1650147660

EUR

0.67%

997.95

644 676

1 005.21

649 364

0.57%

France Government 1% 25/05/27

Aa2

Xxxxx´s

Prantsusmaa

FR0013250560

EUR

0.51%

1.04

100 174

1.05

100 399

0.09%

France Government 2.25% 25/10/22

Aa2

Xxxxx´s

Prantsusmaa

FR0011337880

EUR

-0.24%

1.12

3 281 772

1.10

3 222 635

2.83%

GECINA 30/06/22

A-

S&P

Prantsusmaa

FR0013266343

EUR

0.53%

100 148.96

2 002 979

98 397.00

1 967 940

1.73%

TOTAL 03/19/20

Aa3

Xxxxx´s

Prantsusmaa

XS1139316555

EUR

-0.18%

100 831.05

1 915 790

100 219.00

1 904 161

1.67%

PKO Bank 2.324% 23/01/19

A3

Xxxxx´s

Rootsi

XS1019818787

EUR

1.19%

1 027.84

888 058

1 022.51

883 445

0.78%

SEB 1.875% 14/11/19

Aa2

Xxxxx´s

Rootsi

XS0854425625

EUR

-0.11%

1 056.27

161 610

1 019.67

156 010

0.14%

Swedbank 1.5% 18/03/19

Aa2

Xxxxx´s

Rootsi

XS1045283766

EUR

-0.16%

1 032.09

423 155

1 015.31

416 275

0.37%

Romania 4.875% 07/11/19

BBB-

S&P

Rumeenia

XS0852474336

EUR

-0.25%

1 099.62

357 376

1 050.96

341 563

0.30%

Romania 2.875% 28/10/24

Baa3

Xxxxx´s

Rumeenia

XS1129788524

EUR

1.22%

991.66

624 747

1 097.54

691 451

0.61%

Romania 2.75% 29/10/25

Baa3

Xxxxx´s

Rumeenia

XS1312891549

EUR

1.57%

1 043.36

403 779

1 080.25

418 055

0.37%

Allianz 07/07/45

A

Fitch

Saksamaa

DE000A14J9N8

EUR

2.42%

94 791.94

853 127

99 301.73

893 716

0.79%

BASF 15/11/19

A

S&P

Saksamaa

XS1718416586

EUR

-0.22%

1 006.31

1 960 292

1 001.85

1 951 604

1.72%

SAP 13/03/21

A2

Xxxxx´s

Saksamaa

DE000A2G8VS7

EUR

0.01%

100 711.91

2 114 950

99 980.00

2 099 580

1.85%

Fortum 6% 20/03/19

BBB

Fitch

Soome

XS0418729934

EUR

0.17%

1 120.06

229 612

1 059.56

217 210

0.19%

Metsa 2.75% 29/09/27

BBB-

S&P

Soome

FI4000282629

EUR

2.76%

996.65

996 651

1 005.76

1 005 757

0.88%

Neste Oil 2.125% 17/03/22

NR

-

Soome

FI4000148671

EUR

0.83%

102 454.95

307 365

105 753.53

317 261

0.28%

Neste Oil 4% 18/09/19

NR

-

Soome

FI4000047360

EUR

0.19%

1 088.27

537 604

1 038.57

513 052

0.45%

OP Bank 1.125% 17/06/19

Aa3

Xxxxx´s

Soome

XS1077588017

EUR

-0.15%

1 035.37

123 208

1 011.95

120 422

0.11%

Sampo 1.125% 24/05/19

A3

Xxxxx´s

Soome

XS1370701549

EUR

-0.09%

1 022.85

1 296 974

1 011.58

1 282 686

1.13%

IDAVAN 0 12/11/21

NR

-

Taani

DK0030406152

EUR

8.81%

0.01

561 020

0.01

529 366

0.47%

Danske Bank 7% Perpetual

BB+

S&P

Taani

XS1825417535

USD

7.72%

856.52

1 114 854

787.88

1 053 390

0.93%

Danske Bank 6.125% Perpetual

Ba1

Xxxxx´s

Taani

XS1586367945

USD

7.46%

778.79

000 000

000.68

388 615

0.34%

Bank of America 1.875% 10/01/19

A+

Fitch

USA

XS1002977103

EUR

0.77%

1 039.39

1 634 959

1 018.58

1 602 220

1.41%

Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21

AA

S&P

USA

XS1548792420

EUR

0.08%

1 008.13

3 162 492

1 005.80

3 155 206

2.77%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Reiting


Reitingu- agentuur*


Emitendi riik


ISIN-kood


Valuuta


Tootlus aegumiseni


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2018 **


Turuväärtus

kokku

Osakaal

xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest

XX Xxxxxx Xxxxx 2.295% 15/08/21

A2

Xxxxx´s


USA

US46623EKG34

USD

3.48%


867.54

1 976 143

855.27

1 823 428

1.60%

Xxxxx Fargo 2.1% 26/07/21

A-

S&P


USA

US949746SA05

USD

3.65%


849.43

1 934 889

848.42

1 808 833

1.59%

AT And T 03/08/20

A-

Fitch


USA

XS1862437909

EUR

0.12%


1 004.74

589 781

999.69

586 817

0.52%

AT And T 05/09/23

BBB

S&P


USA

XS1907118464

EUR

0.83%


1 013.90

1 125 427

986.99

1 095 559

0.96%

UPS 15/07/20

A1

Xxxxx´s


USA

XS1323463056

EUR

-0.04%


1 010.16

929 344

1 002.87

922 640

0.81%

Võlakirjade oodatav krediidikahju














- 62 013

- 0.05%


Emitent/väärtpaberi nimetus


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus kokku


Turuväärtus ühikule

31.12.2018


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx

xxxxxx puhas-

väärtusest


Aktsiad











4 275 915





5 052 300



4.44%

Arco Vara

Eesti


EE3100034653

EUR



1.55


79 453


1.12


57 389


0.05%

Ekspress Xxxxx

Eesti


EE3100016965

EUR



1.22


156 431


1.04


133 781


0.12%

Lumi Kodud Aiandi osa

Eesti


EE3100143843

EUR



1.00


112 400


1.00


112 378


0.10%

Lumi Kodud Manufaktuuri OÜ

Eesti


EE3100136789

EUR



3.59


575 000


3.59


574 448


0.50%

Tallink Xxxxx ¹

Eesti


EE3100004466

EUR



0.67


295 041


1.02


449 431


0.40%

Tallinna Kaubamaja

Eesti


EE0000001105

EUR



5.31


285 122


8.42


452 306


0.40%

Tallinna Sadam

Eesti


EE3100021635

EUR



1.70


1 197 364


2.04


1 436 837


1.26%

Apranga

Leedu


LT0000102337

EUR



1.58


56 365


1.60


56 912


0.05%

Grigeo

Leedu


LT0000102030

EUR



0.71


36 578


1.33


68 237


0.06%

Xxxxx Xxxx

Leedu


LT0000128092

EUR



0.52


14 107


0.64


17 253


0.02%

Novaturas

Leedu


LT0000131872

EUR


10.50


181 913


8.00


138 600


0.12%

Siauliu Bankas

Leedu


LT0000102253

EUR



0.20


66 124


0.40


131 457


0.12%

Silver Screen Holdings

Leedu


LT0000132581

EUR



0.50


268 107


0.62


332 453


0.29%

Grindeks

Läti


LV0000100659

EUR



8.17


241 964


6.50


192 400


0.17%

Olainfarm

Läti


LV0000100501

EUR



3.82


134 080


6.70


235 237


0.21%

Orange

Prantsusmaa

FR0000133308

EUR



9.73


27 621


14.16


40 172


0.04%

Eastnine

Rootsi


SE0002158568

SEK



5.81


25 585


9.06


41 310


0.04%

Metro AG

Saksamaa

DE000BFB0019

EUR


18.72


39 191


13.40


28 049


0.02%

Daimler

Saksamaa

DE0007100000

EUR


67.45


94 427


45.91


64 274


0.06%

Ceconomy AG ¹

Saksamaa

DE0007257503

EUR



8.67


18 145


3.15


6 588


0.01%

Kesko

Soome


FI0009000202

EUR


21.40


40 020


47.10


88 077


0.08%

Metsa Board ¹

Soome


FI0009000665

EUR



5.16


55 713


5.12


55 296


0.05%

Neste Oil

Soome


FI0009013296

EUR



7.91


14 638


67.36


124 616


0.11%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus kokku


Turuväärtus ühikule

31.12.2018


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx

xxxxxx puhas-

väärtusest

Nokian Renkaat

Soome

FI0009005318

EUR

28.73

23 699

26.82

22 126

0.02%

Stora Enso ¹

Soome

FI0009005961

EUR

4.71

15 069

10.09

32 272

0.03%

PFNONWOVENS

Tšehhi Vabariik

LU0275164910

CZK

31.75

43 772

31.33

45 119

0.04%

Newmont Mining

USA

US6516391066

USD

23.78

53 542

30.26

64 973

0.06%

Bank Saint Petersburg ¹

Venemaa

RU0009100945

RUB

0.75

124 444

0.56

50 309

0.04%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Fondivalitseja


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2018


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx

puhas-

väärtusest


Fondiosakud







9 618 275



13 399 371


11.78%


Kinnisvarafondid







5 743 736



8 359 673


7.35%

EfTEN Kinnisvarafond

EfTEN Capital

Eesti

EE3100097411

EUR

1.72

2 798 086

2.67

4 347 034

3.82%

EfTEN Kinnisvarafond II

EfTEN Capital

Eesti

EE3100125238

EUR

10.57

102 786

15.02

145 963

0.13%

Birdeye Timber Fund

Birdeye Capital

Eesti

EE3500110186

EUR

10.07

317 140

12.88

405 611

0.36%

Birdeye Timber Fund 2

Birdeye Capital

Eesti

EE3500110269

EUR

9.98

200 005

11.65

233 486

0.21%

Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4

EfTEN Capital

Eesti

-

EUR

1.00

302 872

1.01

305 516

0.27%

East Capital Baltic Property Fund II

East Capital Real Estate

Luksemburg

LU0758647282

EUR

106.18

1 143 866

174.87

1 883 854

1.66%

East Capital Baltic Property Fund III

East Capital Real Estate

Luksemburg

LU1274822847

EUR

116.77

878 981

137.92

1 038 209

0.91%


Aktsiafondid







1 422 493



1 361 307


1.20%


iShares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETF

Blackrock Asset Management Ireland


Iirimaa


IE00B42Z5J44


EUR


38.94


151 862


43.19


168 437


0.15%

Fondul Proprietatea

Xxxxxxxxx Asset Management

Rumeenia

ROFPTAACNOR5

XXX

0.13

18 242

0.19

23 668

0.02%


iShares DAX EX

Blackrock Asset Management Deutschland


Saksamaa


DE0005933931


EUR


108.36


487 642


91.06


409 770


0.36%


iShares STOXX Europe 600 DE

Blackrock Asset Management Deutschland


Saksamaa


DE0002635307


EUR


27.07


193 089


33.16


236 530


0.21%


iShares STOXX Europe 600 Health Care

Blackrock Asset Management Deutschland


Saksamaa


DE000A0Q4R36


EUR


75.74


325 673


69.79


300 097


0.26%

Aberdeen Emerging Markets Equity Income Fund

Aberdeen Asset Managers

USA

US00301W1053

USD

9.08

22 621

5.55

14 464

0.01%

WisdomTree Japan Hedged Equity Fund ¹

WisdomTree Investments

USA

US97717W8516

USD

42.52

217 433

40.52

202 577

0.18%

Xxxxxxxxx Emerging Markets Fund

Xxxxxxxxx Investment Management

USA

US8801911012

USD

13.92

5 931

11.53

5 764

0.01%



Emitent/väärtpaberi nimetus


Fondivalitseja


Päritoluriik


ISIN-kood


Valuuta


Keskmine soetushind

ühikule


Keskmine

soetusväärtus

kokku


Turuväärtus

ühikule

31.12.2018


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx

puhas-

väärtusest


Erakapitalifondid







2 452 046



3 678 391


3.23%

Usaldusfond BaltCap Infrastructure Fund

BaltCap

Eesti

-

EUR

1.00

55 949

0.98

54 661

0.05%

Usaldusfond Superangel One

Superangel

Eesti

-

EUR

1.00

23 887

0.80

19 135

0.02%

Tera Ventures II Usaldusfond

Tera Ventures

Eesti

-

EUR

1.00

1 048

- 0.62

- 654

0.00%

Usaldusfond Trind Ventures Fund I

Trind Ventures

Eesti

EE3500110285

EUR

1.00

24 936

0.61

15 269

0.01%

Baltcap Lithuania SME Fund KÜB

BaltCap

Leedu

-

EUR

1.00

32 575

3.31

107 939

0.09%

KJK Fund III S.C.A. SICAV-RAIF

KJK Management

Luksemburg

LU1840779810

EUR

1 000.00

75 000

953.29

71 497

0.06%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

KJK Management

Luksemburg

LU0802715499

EUR

235.72

13 280

2 195.87

123 709

0.11%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan

KJK Management

Luksemburg

LU0871721717

EUR

241.57

13 582

2 186.13

122 911

0.11%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1088021974

EUR

1 115.54

442 213

2 169.95

860 194

0.76%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1246890583

EUR

958.79

104 352

2 142.82

233 218

0.20%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1367089452

EUR

1 122.29

106 898

2 052.12

195 465

0.17%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1448083474

EUR

1 235.52

107 377

2 166.83

188 315

0.17%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1570390598

EUR

1 455.62

109 257

2 136.74

160 382

0.14%

KJK Fund II Sicav-SIF Balkan Discovery

KJK Management

Luksemburg

LU1780616741

EUR

1 802.23

111 807

1 871.15

116 082

0.10%

BaltCap Private Equity Fund II

BaltCap

Luksemburg

-

EUR

1.00

198 048

1.43

282 969

0.25%

BPM Mezzanine Fund SICAV-SIF SCA

BPM Capital

Luksemburg

LU2870209652

EUR

1.00

550 044

1.18

646 716

0.57%

Karma Ventures I SICAV-SIF

Karma Ventures

Luksemburg

-

EUR

1.00

153 716

0.76

116 757

0.10%

BaltCap Latvia Venture Capital Fund K.S.

BaltCap

Läti

-

EUR

1.00

27 311

0.61

16 613

0.01%

KS EuVECA Livonia Partners Fund I

Livonia Partners

Läti

-

EUR

1.00

300 766

1.15

347 213

0.31%



Krediidiasutuse nimi


Hoiuse liik


Päritoluriik


Reiting


Reitingu- agentuur*


Algus-

kuupäev


Alusvara nimetus


Intress


Xxxx- tähtaeg


Hoiustatud summa


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


2. Hoiused











7 357 719


6.47%

Arvelduskontod












SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


EUR



6 480 776

6 480 776

5.70%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


XXX



3 157

3 157

0.00%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


RUB



2 579

2 579

0.00%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


SEK



1 134

1 134

0.00%

SEB Pank

Nõudmiseni hoius

Eesti

A+

S&P


USD



75 158

75 158

0.07%

Tähtajalised hoiused












Coop Pank

Tähtajaline hoius

Eesti

NR


07.11.2018

EUR

0.25%

07.02.2019

797 137

797 137

0.70%

Tähtajaliste hoiuste oodatav krediidikahju










-2 222

0.00%




Krediidiasutuse nimi


Hoiuse liik


Päritoluriik


Reiting


Reitingu- agentuur*


Algus-

kuupäev


Alusvara nimetus


Intress


Xxxx- tähtaeg


Hoiustatud summa


Turuväärtus

kokku

Osakaal xxxxx xxxxxx puhas-

väärtusest


3. Muud xxxxx











442 487


0.39%

Muud nõuded










67 833

0.06%

Laekumata dividendid










374 654

0.33%

XXXXX KOKKU










113 872 216

100.09%


Fondi kohustused











- 97 266


- 0.09%

XXXXX XXXXXX PUHASVÄÄRTUS










113 774 950

100.00%


* Lühendatud reitinguagentuuride täisnimed on Xxxxx´s Investor Service, Standard&Poors Corporation xx Xxxxx IBCA.

** Ühiku turuhind sisaldab selleks kuupäevaks kogunenud intressi.

¹ Investeering, mille väärtus on võrreldes eelneva perioodiga oluliselt (üle 10%) muutunud

2 Reguleeritud turul mittekaubeldavad võlaväärtpaberid


Reguleeritud turul mittekaubeldavate finantsvarade väärtuse hindamiseks kasutab AS LHV Varahaldus vastavalt veebilehel xxx.xx avalikustatud eeskirjale „LHV Varahalduse investeerimisfondide vara puhasväärtuse määramise sisemised protseduurireeglid“ aktiivse turu kõrgeimat ostunoteeringut hindamispäeva seisuga (last bid-price), mis saadakse infotarnija (Bloomberg) vahendusel.


Sõltumatu vandeaudiitori aruanne

LHV Pensionifond M osakuomanikele



Meie arvamus

Meie arvates kajastab aastaaruanne kõigis olulistes osades õiglaselt AS-i LHV Varahaldus (Fondivalitseja) poolt valitsetava LHV Pensionifond M (Fond) finantsseisundit seisuga 31. detsember 2019 ning sellel kuupäeval lõppenud majandusaasta finantstulemust ja rahavoogusid kooskõlas investeerimisfondide seadusega.

Mida me auditeerisime

Xxxx poolt auditeeritud Fondi aastaaruanne sisaldab:

• raamatupidamise aastaaruannet, mis sisaldab:

- bilanssi seisuga 31. detsember 2019;

- tulude ja kulude aruannet eeltoodud kuupäeval lõppenud majandusaasta kohta;

- Fondi puhasväärtuse muutumise aruannet eeltoodud kuupäeval lõppenud majandusaasta kohta;

- rahavoogude aruannet eeltoodud kuupäeval lõppenud majandusaasta kohta; ja

- raamatupidamise aastaaruande lisasid, mis sisaldavad olulisi arvestuspõhimõtteid ja muud selgitavat infot;

• investeeringute aruannet; ning

• tehingu- ja vahendustasude aruannet.


Arvamuse alus

Viisime auditi läbi kooskõlas rahvusvaheliste auditeerimisstandarditega (ISA-d). Meie kohustused vastavalt nendele standarditele on täiendavalt kirjeldatud meie aruande osas „Audiitori kohustused seoses Fondi aastaaruande auditiga“.

Usume, et kogutud auditi tõendusmaterjal on piisav ja asjakohane meie arvamuse avaldamiseks.

Sõltumatus

Oleme Fondivalitsejast ja Fondist sõltumatud kooskõlas Rahvusvaheliste Arvestusekspertide Eetikakoodeksite Nõukogu (IESBA) poolt välja antud kutseliste arvestusekspertide eetikakoodeksiga (IESBA koodeks) ja Eesti Vabariigi audiitortegevuse seaduses sätestatud eetikanõuetega. Oleme täitnud oma muud eetikaalased kohustused vastavalt IESBA koodeksile ja Eesti Vabariigi audiitortegevuse seaduse

eetikanõuetele.


Muu informatsioon

Fondivalitseja juhatus vastutab muu informatsiooni eest. Muu informatsioon hõlmab tegevusaruannet (kuid xx xxxxx aastaaruannet ega meie vandeaudiitori aruannet).

Meie arvamus Fondi aastaaruande kohta xx xxxxx muud informatsiooni ja me ei avalda muu informatsiooni kohta kindlustandvat arvamust.


AS PricewaterhouseCoopers

Xxxxx xxx 00, 00000 Xxxxxxx; tegevusluba nr 6; registrikood: 10142876


Fondi aastaaruande auditeerimise käigus on meie kohustus lugeda muud informatsiooni ja kaaluda seda tehes, kas muu informatsioon sisaldab olulisi vasturääkivusi Fondi aastaaruandega või meie poolt auditi käigus saadud teadmistega või tundub muul viisil olevat oluliselt väärkajastatud. Kui me teeme tehtud töö

põhjal järelduse, et muu informatsioon on oluliselt väärkajastatud, oleme kohustatud selle info oma aruandes välja xxxxx. Xxxx xx ole sellega seoses midagi välja tuua.


Fondivalitseja juhatuse ja nende, xxxxx ülesandeks on Fondi valitsemine, kohustused seoses Fondi aastaaruandega

Fondivalitseja juhatus vastutab Fondi aastaaruande koostamise ja õiglase esitamise eest kooskõlas investeerimisfondide seadusega ja sellise sisekontrollisüsteemi rakendamise eest, nagu Fondivalitseja juhatus peab vajalikuks, võimaldamaks pettusest või veast tulenevate oluliste väärkajastamisteta Fondi aastaaruande koostamist.

Fondi aastaaruande koostamisel on Fondivalitseja juhatus kohustatud hindama Fondi jätkusuutlikkust, avalikustama vajadusel infot tegevuse jätkuvusega seotud asjaolude xxxxx xx kasutama tegevuse jätkuvuse printsiipi, välja arvatud juhul, kui Fondivalitseja juhatus kavatseb Fondi likvideerida või tegevuse lõpetada või tal puudub realistlik alternatiiv eelnimetatud tegevustele.

Need, xxxxx ülesandeks on valitsemine, vastutavad Fondi finantsaruandlusprotsessi üle järelevalve teostamise eest.


Audiitori kohustused seoses Fondi aastaaruande auditiga

Meie eesmärk on saada põhjendatud kindlus selle kohta, kas Fondi aastaaruanne tervikuna on pettusest või veast tulenevate oluliste väärkajastamisteta, xx xxxx välja audiitori aruanne, mis sisaldab meie arvamust.

Kuigi põhjendatud kindlus on kõrgetasemeline kindlus, ei xxxx ISA-dega kooskõlas läbiviidud audit garantiid, et oluline väärkajastamine alati avastatakse. Väärkajastamised võivad tuleneda pettusest või veast xx xxxx peetakse oluliseks siis, kui võib põhjendatult eeldada, et need võivad kas üksikult või koos mõjutada kasutajate poolt Fondi aastaaruande alusel tehtavaid majanduslikke otsuseid.

Kooskõlas ISA-dega läbiviidud auditi käigus kasutame me kutsealast otsustust ja säilitame kutsealase skeptitsismi. Samuti me:

• tuvastame ja hindame xxxxx, et Fondi aastaaruandes võib olla olulisi väärkajastamisi tulenevalt pettusest või veast, kavandame ja teostame auditiprotseduurid vastavalt tuvastatud riskidele ning kogume piisava ja asjakohase auditi tõendusmaterjali meie arvamuse avaldamiseks. Pettusest tuleneva olulise väärkajastamise mitteavastamise risk on suurem kui veast tuleneva väärkajastamise puhul, sest xxxxxx võib tähendada varjatud kokkuleppeid, võltsimist, tahtlikku tegevusetust, vääresitiste tegemist või sisekontrollisüsteemi eiramist;

• omandame arusaama auditi kontekstis asjakohasest sisekontrollisüsteemist, selleks, et kujundada auditiprotseduure sobivalt antud olukorrale, kuid mitte selleks, et avaldada arvamust Fondi sisekontrollisüsteemi tõhususe kohta;

• hindame kasutatud arvestuspõhimõtete asjakohasust ning Fondivalitseja juhatuse poolt tehtud raamatupidamislike hinnangute ja nende kohta avalikustatud info põhjendatust;

• otsustame, kas Fondivalitseja juhatuse poolt kasutatud tegevuse jätkuvuse printsiip on asjakohane ning kas kogutud auditi tõendusmaterjali põhjal on olulist ebakindlust põhjustavaid sündmusi või tingimusi, mis võivad tekitada märkimisväärset kahtlust Fondi jätkusuutlikkuses. Kui me järeldame, et eksisteerib oluline ebakindlus, oleme kohustatud oma audiitori aruandes juhtima tähelepanu infole, mis on selle kohta avalikustatud Fondi aastaaruandes, või kui avalikustatud info on ebapiisav, siis modifitseerima

oma arvamust. Meie järeldused tuginevad audiitori aruande kuupäevani kogutud auditi tõendusmaterjalil. Tulevased sündmused või tingimused võivad siiski põhjustada Fondi tegevuse jätkumise lõppemist;


• hindame Fondi aastaaruande üldist esitusviisi, struktuuri ja sisu, sealhulgas avalikustatud informatsiooni, ning seda, kas Fondi aastaaruanne esitab toimunud tehinguid ja sündmusi viisil, millega saavutatakse õiglane esitusviis.

Me vahetame infot nendega, xxxxx ülesandeks on Fondi valitsemine, muu hulgas auditi planeeritud ulatuse ja ajastuse ning oluliste auditi tähelepanekute kohta, sealhulgas auditi käigus tuvastatud oluliste

sisekontrollisüsteemi puuduste kohta.


AS PricewaterhouseCoopers


Xxxxxx Xxxx

Vandeaudiitor, litsents nr 568


30. märts 2020 Tallinn, Eesti

Document Metadata

Filed: March 24th, 2020