Kliendi korralduste parima täitmise reeglid
Kliendi korralduste parima täitmise reeglid
Kehtivad alates 3. jaanuarist 2018
Need kliendi korralduste parima täitmise reeglid (edaspidi nimetatud Reeglid) sätestavad põhimõtted, mida me järgime oma xxxx- xx asjatundlike klientide finantsinstrumente puudutavate korralduste täitmisel, et tagada klientide korralduste parim täitmine.
Reeglite kohaldamisalasse kuuluvad finantsinstrumendid on loetletud Reeglite xxxxx.
1. Parim täitmine – kokkuvõte tavaklientidele
Me peame andma oma tavaklientidele (vt punkti 2 allpool) Reeglite kokkuvõtte.
Danske Bank A/S on kohustatud rakendama kõiki piisavaid meetmeid, et tagada oma klientide finantsinstrumente puudutavate korralduste täitmisel parim võimalik tulemus.
Seda põhimõtet nimetatakse ka parimaks täitmiseks.
Reeglid kirjeldavad kriteeriume, mida me Teile parima täitmise pakkumiseks arvesse võtame.
Tavaklientidele on parima tulemuse määratlemise aluseks kogukulu, ehk kogu hind finantsinstrumentide ostmisel või müümisel.
Kogukulu on finantsinstrumentide xxxx xx korralduse täitmisega seotud kulud. Kogukulu sisaldab kõiki meie kliendi kulusid, mis on otseselt seotud korralduse täitmisega, sh täitmiskoha teenustasud, arveldustasud ja muud korralduse täitmisega seotud kolmandatele isikutele makstud tasud.
Teie antud erijuhised seoses korraldusega võivad mõjutada meie kohustusi ja võimalusi seoses parima täitmisega ning takistada meetmete rakendamist, mida me muul juhul kasutaksime nende Reeglitest tulenevate nõuete täitmiseks.
Korraldust täites võime tegutseda tehingu vastaspoolena, teostades tehingu xxx xxxxx. Sellisel juhul tehakse tehing konkreetse finantsinstrumendiga meiega. Samuti võime täita Teie korralduse täitmiskoha kaudu või edastada Teie korralduse mõnele meie maakleritest, kes siis täidab selle. Korralduste täitmiseks eri viiside vahel valimisel on meie eesmärk tagada Teie jaoks parim kogukulu.
Et saaksime tagada alati parima täitmise, jälgime pidevalt iseenda ning klientide korralduste täitmiseks valitud täitmiskohtade ja maaklerite täitmise edukust. Kui leiame, et sooritus pole rahuldav, siis lahendame selle olukorra.
Me avalikustame perioodilisi aruandeid, et näidata, kuidas oleme täitnud oma parima täitmise kohustust.
Veebilehelt xxx.xxxxxxxxxx.xxx/xxxxxxxxxxxxx, leiate meie täitmise kvaliteedi värskemad andmed finantsinstrumentide kohta, mille puhul me tegutseme süsteemse täitjana, turutegijana või likviidsuse pakkujana. Sellel lehel on ka link meie poolt enam kasutatavate täitmiskohtade täitmise kvaliteedile (vt p 5.2.3.).
Teie soovil näitame Teile, et täitsime Teie korralduse vastavalt Reeglitele. Me ei pruugi olla taganud Teile parimat võimalikku tulemust ühel konkreetsel juhul, aga näitame Teile, et järgisime neid Reegleid korralduse täitmise protsessis.
Palun lugege altpoolt lisateavet parima täitmise kohta.
2. Reeglite kohaldamise ulatus – xxxx- xx asjatundlikud kliendid
Oleme kohustatud liigitama oma kliendid kolme kategooriasse:
• võrdsed vastaspooled (pangad, pensionifondid ja kindlustusseltsid jmt)
• asjatundlikud kliendid (tüüpiliselt väga suured ärikliendid)
• tavakliendid (kõik ülejäänud kliendid).
Reeglid kehtivad Teile, xxx xxxxx tavaklient või asjatundlik klient.
Reeglid ei kehti Teile, kui Te olete liigitatud võrdse vastaspoolena. Sellegi poolest käitume võrdse vastaspoolena liigitatud klientide korralduste täitmisel ausalt, õiglaselt ja professionaalselt.
3. Parim täitmine Danske Bankis
Danske Bank pakub klientidele investeerimisteenuseid kahes tegevusvaldkonnas, xxx xxxx on parima täitmise kohustus.
Need kaks tegevusvaldkonda on järgmised:
(a) Korralduste täitmine klientide nimel ning klientide korralduste vastuvõtmine ja edastamine. Selles valdkonnas täidame korraldused, mis Xx xxxxx esitate. See teenus algab, xxx xxxxx otsustanud osta või müüa finantsinstrumenti ja xxxxxx xxxxx xxxxx kohta vastava korralduse.
(b) Portfelli haldamine. Sellel juhul xxxxxx xxxxx volitused finantsinstrumentide ostmiseks või müümiseks Teie nimel portfelli haldamise lepingu alusel. Meie kohustus on teha otsused seoses ostu ja müügiga lähtudes Teie parimatest huvidest ja teha sellest tulenevad tehingud vastavalt parima täitmise nõuetele.
Danske Bank käsitleb neid kahte tegevusvaldkonda funktsionaalselt ja strukturaalselt täielikult eraldi.
Kuigi mõlemas tegevusvaldkonnas on meie eesmärk pakkuda kliendile parim tulemus korralduste täitmisel, on nende vahel teatud erinevused.
Seda, kuidas Danske Bank pakub portfelli haldamisel parimat täitmist, on selgitatud Reeglite portfellihaldust käsitlevas lisas.
Pange tähele, et kõik Danske Banki filiaalid ei paku portfelli haldamise teenust.
Samuti ei saa kõigi Danske Banki üksuste kaudu samade finantsinstrumentidega kaubelda. Lisaks sellele võib olla erinevusi selles, kuidas meie erinevad filiaalid korraldusi täidavad.
3.1. Erandid – neljakordne kumulatiivne test
Parima täitmise nõuete puhul kehtivad teatud erandid. Need on olukorrad, xxx Xx ei saa õigustatult eeldada, et pakume parimat täitmist. See kehtib eriti hinnanoteeringutel põhinevatel turgudel, nagu on kirjeldatud allpool.
Xxx Xxxx kui asjatundlik klient kauplete meie esitatud hinnanoteeringu alusel, siis on esmane eeldus, et Te õigustatult ei eelda meie poolset parimat täitmist. Seda eeldust hinnatakse Euroopa Komisjoni avaldatud nn neljakordse kumulatiivse testi järgi, et teha kindlaks, kas Te saate eeldada meilt parimat täitmist. Neljakordse kumulatiivse testi kriteeriumid on järgmised.
• Milline on tehingu algatanud osapool. Kui tehingu algatab klient, on vähem tõenäoline, et klient eeldab meilt parimat täitmist.
• Küsimused seoses turutava ja hindade võrdlemise tava olemasoluga. Mõnedel turgudel on xxxxxx xxxx, et klient küsib noteeringuid erinevatest allikatest ja teeb nende põhjal otsuse osta või müüa. Sel juhul ei saa klient eeldada, et tema valitud vahendaja on kohustatud järgima parima täitmise nõudeid.
• Turu hindade läbipaistvuse suhtelised tasemed. Turgudel, xxx xxxx on hea juurdepääs vastava turu hindadele aga kliendil mitte, usaldab klient suurema tõenäosusega meid parima täitmise osas.
• Meie esitatud teave ning xxxx xx kliendi vahel sõlmitud kokkulepped võivad mõjutada seda, kas me oleme kohustatud tagama parimat täitmist.
Tavaklientide jaoks on neljakordse kumulatiivse testi tulemus tavaliselt see, et Teil on õigus parimale täitmisele, kui Te kauplete meie esitatud noteeringu alusel.
4. Parimat täitmist mõjutavad tegurid
4.1. Tegurid
Et otsustada, kuidas tagada parim täitmine, võtame korralduse täitmise juures arvesse järgmisi tegureid:
• hind
• kulud
• kiirus
• täitmise ja arveldamise tõenäosus
• korralduse tüüp ja suurus
• muud korralduse täitmise jaoks olulised tegurid Üldiselt reastame me neid tegureid järgmiselt:
• Teie olukord ja korralduse eesmärk
• kehtivad turuolud
• korralduse objektiks olev konkreetne finantsinstrument
• asjakohased täitmiskohad
Vaikimisi käsitleme järgmisi tegureid kõige tähtsamatena.
Xxxx xx kulud: Üldiselt on parima täitmise tagamise juures kõige olulisemad tegurid finantsinstrumendi xxxx xx täitmisega seotud kulud, s.h vahendus- ja teenustasud.
Tavaklientidele on parima tulemuse määramise aluseks kogukulu. Kogukulu on finantsinstrumendi hind koos täitmisega seotud kuludega, seal hulgas kõik kliendi kulud, mis on seotud otseselt korralduse täitmisega, nagu täitmiskoha tasud, kliiring- ja arveldustasud ja muud kolmandatele osapooltele seoses korralduse täitmisega makstavad tasud.
Alati pole võimalik Teie korraldust parima hinnaga täita, aga me teeme alati kõik, et täita korraldus vastavalt Reeglitele.
Me üritame täita ostukorraldusi kõige madalama pakutava müügihinnaga ja müügikorraldusi kõige kõrgema pakutava ostuhinnaga.
Teatud finantsinstrumentidel (börsivälised (nö OTC) instrumendid) puudub mõõdetav turuhind, kuna nendega ei kaubelda üheski kauplemiskohas või kuna kauplemine ei toimu asjakohastes kauplemiskohtades. Selliste instrumentide puhul peame kontrollima, kas hind on õiglane, kasutades asjakohaseid turuandmeid ja võimaluse korral võrdlema neid sarnaste või võrreldavate toodetega.
Kiirus ja tõenäosus: Xxxxx xx kulude järel on täitmise kiirus ja tõenäosus vaikimisi kõige olulisemad tegurid parima täitmise tagamiseks.
Kiirus on aeg, millega me Teie korraldust töötleme. Kui Te ei xxxx korralduse täitmise kiiruse kohta juhiseid, siis töötleme me seda kiirusega, mis tagab meie arvates parima tasakaalu turu mõju loomise xx Xxxx korralduse õigeaegse täitmise vahel, et vähendada täitmisega seotud riski.
Kui meie arvates ei avalda korralduse viivitamatult täitmine negatiivset mõju täitmise kvaliteedile, üritame me täita kogu korralduse viivitamata.
Kui meie arvates võib näiteks Teie korralduse suurus/maht või laad mõjutada hinnataset, võime edasi lükata kogu korralduse või selle osade täitmist. Samuti võime olenevalt oludest eelistada kiiret täitmist, kui meie arvates on see Xxxx jaoks kõige soodsam.
Täitmise tõenäosus on tõenäosus, et me suudame täita Teie korralduse täielikult või vähemalt suure osa sellest. See tegur on eriti oluline näiteks siis, xxx xxxx all olev finantsinstrument on vähelikviidne või kui Te piiritlete korralduse hinnatasemega, mis xx xxxxx kehtivale turuhinnale.
Me võime tähtsustada täitmise tõenäosust ka asjakohase finantsinstrumendi turuolude tõttu. Sellest lähtuvalt võime otsustada täita Teie korralduse täitmiskohas, kus on vajalik likviidsus ja piisavad kauplemishuvid, et tagada õigeaegne täitmine ja võimalikult väike mõju hinnatasemele.
Arveldamise tõenäosus: Üldiselt me eeldame, et korraldused, mis me Teie nimel täidame, arveldatakse õigeaegselt. Kui me märkame, et teatud täitmisstrateegia võib negatiivselt mõjutada arveldamise tõenäosust, ei pruugi me seda strateegiat kasutada, kuigi see annaks parema hinna.
Muud asjakohased tegurid: Kuigi meie jaoks on ülalnimetatud tegurid kõige tähtsamad, võib esineda olukordi, kus meie parima täitmise strateegiat võivad mõjutada muud, eespool kirjeldamata tegurid.
4.2. Kliendi juhised
Kui Te xxxxxx xxxxx korralduse või selle teatud osade kohta juhised, siis me täidame korralduse nende juhiste kohaselt niivõrd, kuivõrd see on mõistlikult võimalik.
Võtke seejuures arvesse, et Xxxx juhised võivad takistada meid võtmast samme, mida oleksime teinud Reeglite järgimiseks. Seetõttu ei pruugi me olla suutelised tagama parimat täitmist seoses tehingu aspekti(de)ga, kus me tegutseme vastavalt Xxxx poolt antud juhistele.
Xxx Xxxx juhised hõlmavad ainult korralduse teatud osasid või aspekte, siis anname endast kõik, et tagada Teie korralduse parim täitmine muude osade või aspektide suhtes.
Kui Te ei xxxx xxxxx korralduse täitmiseks konkreetseid juhiseid, täidame korralduse oma äranägemise järgi vastavalt Reeglitele.
5. Korralduse täitmine
5.1. Täitmine xxxx xxxxx, täitmiskohad ja maaklerid Teie korraldust täites valime sellise täitmiskoha, mis meie arvamuse kohaselt võiks anda Teile parima tulemuse.
Täidame korraldusi täitmiskohtades ja ka väljaspool täitmiskohti.
Kui täidame korraldusi väljaspool täitmiskohti, siis võime tegutseda kui tehingu vastaspool, tehes tehingu xxxx xxxxx. Sel juhul toimub kõne all oleva finantsinstrumendiga kauplemine otse meiega. Selliseks juhuks võib olla meie tegutsemine süsteemse täitjana (vaadake punkti 6).
Teie soovil esitame täiendavat informatsiooni tagajärgede kohta, mis on seotud kauplemisega väljaspool täitmiskohti.
Me võime täita korraldusi, kombineerides oma klientide kauplemishuvisid (klientide ostu xx xxxxx korraldusi). Võime xxxx xxxx väljaspool kauplemiskohti või tehes tehingud kauplemiskohtade reeglite järgi.
Täidame korraldused koheselt, õiglaselt ja kiirelt ning sellises järjekorras, nagu need kätte saame.
Veendumaks, et meie täitmiskohtade xxxxx xx mõjuta negatiivselt meie klientide kogukulu, võtame täitmiskohtade valikul arvesse mistahes väliseid kulusid, näiteks kulud, mis on seotud kliiringuga.
5.2.2. Maaklerid
Selles kontekstis on maakler investeerimisühing, kes saab meilt korralduse ja otsustab, kuidas seda täita. Kui otsustame Teie korralduse täita maakleri kaudu, siis valime maakleri, kes pakub meie arvates parimaid võimalusi parima täitmise tagamiseks. Edastame kliendi korraldused ainult maakleritele, xxxxx puhul usume, et nad saavutavad tulemuse, mis vastab parima täitmise nõuetele.
5.2.3. Täitmiskohtade ja maaklerite loetelu
Meie poolt kasutatavate peamiste täitmiskohtade ja maaklerite ajakohastatud nimekiri on saadaval aadressil xxx.xxxxxxxxxx.xxx/xxxxxxxxxxxxx. Sealt saate vaadata, milliseid täitmiskohti iga finantsinstrumentide klassi, tavaklientide korralduste ja asjatundlike klientide korralduste puhul kasutame.
Nagu allpool punktis 9 on kirjeldatud, jälgime pidevalt oma klientidele pakutavat täitmiskvaliteeti. See muu hulgas hõlmab meie kasutatavate täitmiskohtade ja maaklerite soorituse jälgimist.
6. Süsteemne täitja (SI)
Oleme süsteemne täitja finantsinstrumentide osas, millega kaupleme organiseeritult, sageli, süsteemselt ja ulatuslikult, täites kliendi korraldusi väljaspool reguleeritud turgu, mitmepoolset kauplemissüsteemi või organiseeritud kauplemissüsteemi.
Süsteemse täitjana on meil teatud kohustused teha oma klientidele siduvaid hinnapakkumisi.
Kui pakume klientidele siduvaid hinnapakkumisi süsteemse täitjana, peavad need hinnapakkumised vastama meie parima täitmise nõuetele.
Lisaks peame tagama, et hinnanoteeringud, mida me süsteemse täitjana pakume, kajastavad valitsevaid turutingimusi. Aktsiate, hoidmistunnistuste, börsil kaubeldavate fondide, sertifikaatide ja muude samalaadsete finantsinstrumentide puhul tähendab see, et meie noteeritud hinnad peavad likviidsuse xxxxxx xxxxx hinna poolest lähedased hindadega kõige asjakohasemates Euroopa kauplemiskohtades.
Võlakirjade, struktureeritud finantstoodete, heitkoguse ühikute ja tuletisinstrumentide puhul tähendab see, et meie hinnad peavad kajastama valitsevaid turutingimusi hindade osas, millega samade või sarnaste finantsinstrumentidega sõlmitakse kauplemiskohas tehinguid.
Erinõuded finantsinstrumentide hinnakujunduse kohta, kus me oleme süsteemne täitja, kehtivad ainult teatud mahus korralduste kohta.
Meie kodulehel saate vaadata nende finantsinstrumentide nimekirja, mille suhtes oleme süsteemsed täitjad.
7. Korralduste koondamine
Võime korraldusi koondada xx xxxx täita ühes või mitmes osas, kui usume, et need korraldused täidetakse keskmise hinnaga, mida me peame üldiselt soodsaks. Seega võib koondamine seada üksiku korralduse ebasoodsamasse olukorda.
Korraldused, mis on koondatud ja täidetud rohkem xxx xxxx osas, täidame kaalutud keskmise hinnaga.
Täitmise järgselt jaotatakse koondatud korraldused kauplemispäeval võimalikult suures ulatuses klientidele arvutatud keskmise kauplemishinnaga. Kui koondatud korraldused saab täita ainult osaliselt, jaotame täidetud osa osalevatele klientidele kas proportsionaalselt vastavalt korralduste mahtudele, või jaotades sama osa kõikidele osalevatele klientidele (üks ühele). Nende kahe meetodi vahel valimisel võtame arvesse asjakohaseid tegureid, sealhulgas korralduste suurust, korralduste saamise järjekorda, ja likviidsust kõnealuse finantstoote turul.
Kui klientide korraldused on koondatud meie enda nimel tehtud tehingutega, siis osaleme jaotamises ainult juhul, kui kõikide osalevate klientide korraldused on täielikult täidetud. Kui kliendi korraldust ei saanud täita sama soodsatel tingimustel xxxx koondamiseta, võime tehingu jaotada proportsionaalselt.
8. Finantsinstrumentide klassid
8.1. Lisad
Reeglite lisades 1–8 selgitatakse, kuidas me tagame parima täitmise finantsinstrumentide konkreetsete klasside puhul, keskendudes kõige olulisema(te)le täitmisteguri(te)le. Lisade eesmärk on anda ülevaade erinevatest kauplemise stsenaariumitest Danske Bankis xx xxxxx kirjeldada kõiki kauplemise stsenaariume ega samme, mida Danske Bank korralduste täitmisel kasutab.
Lisad täiendavad punktis 4.1 esitatud parima täitmisega seotud tegurite üldiseid kirjeldusi. Vajaduse korral kaasatakse kõik erinevad tegurid meie kauplemise stsenaariumidesse isegi juhul, xxx xxxx lisades ei selgitata ega mainita.
Iga xxxx tuleks lugeda koos nende Reeglite teiste osadega. Näiteks kohaldatakse punktis 6 kirjeldatud põhimõtteid, kui Danske Bank on mõne xxxx xxxxxx finantsinstrumendi osas süsteemne täitja.
Xxxx 1: Aktsiad ja aktsialaadsed instrumendid Xxxx 2: Börsil kaubeldavad tuletisinstrumendid Xxxx 3: Võlakirjad
Xxxx 4: Struktureeritud võlakirjad
Xxxx 5: Intressimäära tuletisinstrumendid Xxxx 6: Valuuta tuletisinstrumendid
Xxxx 7: Börsivälised kauba tuletisinstrumendid
Xxxx 8: Väärtpaberite kaudu finantseerimise tehingud
9. Jälgimine, hindamine ja muudatused
Monitoorime ja hindame käesolevate Reeglite tõhusust ning selle järgimiseks võetud meetmeid.
Reeglite efektiivsuse jälgimine toimub pidevalt, otseselt parima täitmise tagamise eest vastutavate üksuste ja Danske Banki sisekontrolli funktsioonide kaudu, mis tegutsevad klientide korraldusi täitvatest funktsioonidest sõltumatult.
Lisaks on Danske Bank loonud parima täitmise komitee eesmärgiga tagada, et teavet täitmiskvaliteedi kohta Danske Banki äriüksustes ja valdkondades kogutakse ning käsitletakse tsentraalselt.
Kui leiame, et me ei täida oma parima täitmise kohustusi, muudame oma Reegleid ja asjakohaseid meetmeid viivitamata ning vajalikul määral.
Samuti hindame pidevalt, kas meie valitud täitmiskohad ja maaklerid järgivad parima täitmise tagamiseks meie standardeid. Kui ei, siis teeme vajalikud muudatused.
10. Aruandlus
10.1. Danske Bank kui täitmiskoht
Danske Bank on täitmiskoht, kui tegutseme süsteemse täitjana (vt punkti 6). Oleme ka täitmiskoht, kui tegutseme turutegija või likviidsuse pakkujana.
Xxxx xxxxx aastas xx xxxxx hiljem xxx xxxx kuud pärast kalendriaasta iga kvartali lõppu avaldatakse aadressil www. xxxxxxxxxx.xxx/xxxxxxxxxxxxx teavet nende finantsinstrumentide täitmise kvaliteedi kohta, mille puhul tegutseme täitmiskohana.
See hõlmab teavet hindade, kulude ja täitmise tõenäosuse kohta.
10.2. Viis peamist täitmiskohta ja maaklerit Kord aastas avaldame aadressil xxx.xxxxxxxxxx.xxx/xxxxxxxxxxxxx teavet iga
finantsinstrumentide klassi viie peamise täitmiskoha kohta, kõigi täidetud kliendi korralduste kauplemismahtude kohta vastavalt tavaklientide ja asjatundlike klientide arvestuses, ning teavet viie peamise täitmiskoha kohta kõigi täidetud kliendi korralduste osas väärtpaberite kaudu finantseerimise tehingutes.
Selle aruande osana avaldame iga finantsinstrumentide klassi kohta kokkuvõtte analüüsist ja järeldustest, mille oleme koostanud täitmiskohtade täitmise kvaliteedi kohta, vastavalt meie poolt läbiviidud detailse monitoorimise tulemusena nendes täitmiskohtades, kus klientide korraldusi eelmisel aastal täitsime.
Avaldame sarnase aruande viie peamise maakleri kohta.
11. Reeglite muudatused
Kõik Reeglite muudatused avaldatakse meie kodulehel.
Kõiki kliente, kellega meil on kehtiv ärisuhe, teavitatakse kõigist olulistest muudatustest meie korralduste täitmise standardites või käesolevates kliendi korralduste parima täitmise reeglites.
12. Lisateave
Oma korralduse täitmise kohta täiendava informatsiooni saamiseks pöörduge palun filiaali xxxxx, kellega Teil on ärisuhe.
Käesolevad Reeglid katavad järgmiseid finantsinstrumente:
(1) Vabalt võõrandatavad väärtpaberid;
(2) Rahaturuinstrumendid;
(3) Investeerimisfondi osakud;
(4) Optsioonid, futuurid, vahetuslepingud, intressiforvardid ja muud väärtpaberite, vääringute, intressimäärade või tootlikkuse, lubatud heitkoguse väärtpaberitega seotud tuletislepingud või muud tuletisinstrumendid, finantsindeksid või finantsmeetmed, mida võib arveldada natuuras või rahas;
(5) Optsioonid, futuurid, vahetuslepingud, forvardid ja muud kaubatuletislepingud, mida peab arveldama rahas või mida võib arveldada rahas ühe xxxxx valikul muul viisil juhul, kui kohustuste täitmatajätmise või muu lõpetamisega seotud sündmuse tõttu;
(6) Optsioonid, futuurid, vahetuslepingud ja muud kaubatuletislepingud, mida saab natuuras arveldada, tingimusel et nendega kaubeldakse reguleeritud turul, mitmepoolses kauplemissüsteemis või organiseeritud kauplemissüsteemis, välja arvatud energia hulgimüügitooted, millega kaubeldakse organiseeritud kauplemissüsteemis xx xxxxx puhul tuleb arveldada natuuras;
(7) Optsioonid, futuurid, vahetuslepingud, forvardid ja muud tuletislepingud, mida saab füüsiliselt arveldada, mida ei ole nimetatud käesoleva jao punktis 6 ja mis ei teeni kommertseesmärki ja millel on teiste tuletisinstrumentide omadused;
(8) Tuletisinstrumendid krediidiski üleandmiseks;
(9) Hinnavahelepingud;
(10) Optsioonid, futuurid, vahetuslepingud, intressiforvardid ja muud klimaatiliste muutujate, prahihindade, inflatsioonimäärade või muu ametliku majandusstatistikaga seotud tuletislepingud, mida peab arveldama rahas või mida võib arveldada rahas ühe xxxxx valikul muul juhul kui kohustuste täitmatajätmise või muu lõpetamisega seotud sündmuse tõttu, samuti muud vara, õiguste, kohustuste, indeksite ja käesolevas jaos nimetamata meetmetega seotud tuletislepingud, millel on teiste tuletisinstrumentide omadused, võttes muu hulgas arvesse, kas nendega kaubeldakse reguleeritud turul, organiseeritud kauplemissüsteemis (OTF) või mitmepoolses kauplemissüsteemis (MTF);
(11) Heitkoguse ühikud
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parima täitmise protsesse järgmiste aktsiate ja aktsialaadsete finantsinstrumentide puhul:
• Aktsiad
• Hoidmistunnistused
• Väärtpaberistatud tuletisinstrumendid (tunnistused e.
warrants ja sertifikaatseeritud tuletisinstrumendid)
• Börsil kaubeldavad fondid ja börsil kaubeldavad võlakirjad
• Börsil kaubeldavate investeerimisfondide osakud
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Korralduse saate meile esitada järgmistel viisidel (xxx xxxxxx kanal on vastavas Danske Banki üksuses kasutatav).
• Elektrooniliselt edastamine: Xxxxxxx korralduse elektrooniliselt xx xxxx Danske Bankile meie internetipanga lahenduse kaudu.
• Otsesuhtluses esitamine: Esitate korralduse otse Danske Bankile, näiteks (kliendi)kohtumisel, telefoni xxxx või vestlusfunktsiooni kaudu.
• Pakkumine: Saate meiega kaubelda meie poolt pakutava hinnapakkumise alusel. Xxx xxxxx meiega tehinguid aktsiate ja aktsialaadsete instrumentidega hinnapakkumise alusel, tegutseme tehingu vastaspoolena.
Kuidas me Teie korraldust käsitleme
Xxxxx xxxx kohased finantsinstrumendid on kõik kauplemiskohtades kaubeldavad ja Danske Bank tegeleb nendega põhimõtteliselt ühel viisil, kasutades ühte neljast järgmisest protsessist:
• Korralduste edastamine: Selliste korralduste suhtes, mida saab edastada viivitamata ühele või mitmele täitmiskohale.
• Korralduste manuaalne töötlus: Korraldused, mida ei saa saata kohe ühele või mitmele täitmiskohale või mis on saabunud kindlate täitmisjuhistega.
• Korralduste kohene täitmine: Mõnede instrumentide osas pakub Danske Bank klientidele koheseid korraldusi kuni etteantud suuruseni.
See tähendab, et me avaldame siduva hinnapakkumise ja pakume oma klientidele hindu, mida kliendid saavad seejärel aktsepteerida ning teha koheseid tehinguid.
Danske Banki ostu- ja müügipakkumiste hinnad kajastavad valitsevaid turutingimusi ning vastavad seega parima täitmise nõuetele. Mõned kohesed hinnad võivad olla instrumentidele, mille puhul Danske Bank on süsteemne täitja.
• Hinnapakkumised: Xxx xxxxx meilt pakkumise saanud, sõlmitakse tehing hinnapakkumise aktsepteerimisel.
Lisaks pakub Danske Bank oma asjatundlikele klientidele ja võrdsetele vastaspooltele teatavaid e-kauplemise lahendusi, mis võimaldavad xxxx vahetu turule või strateegiale juurdepääsu kaudu teha tehinguid otse kauplemiskohtades. Selliste lahenduste jaoks rakendatakse spetsiaalset aktsepteerimisprotsessi xx xxxx ei xxx xxxxxx lisas kirjeldatud.
Automaatselt edastatud korraldused
Korraldust töödeldakse automaatselt edastatava korraldusena, kui see vastab Danske Banki süsteemides eelseatud nõuetele. Nende edastusnõuete kehtestamisel on meie eesmärk tagada parim täitmine.
Sõltuvalt konkreetsest finantsinstrumendist ja korralduse mahust, otsustavad Danske Banki sisesed süsteemid, kas korraldus saadetakse otse ühele või mitmele kauplemiskohale täitmiseks või otse ühele välisele maaklerile, keda Danske Pank täitmiseks kasutab.
Kui korraldus xx xxxxx eelseatud edastusparameetritele, peatatakse see automaatselt ja suunatakse kauplejale käsitsi töötluseks. Näiteks ei pruugi kõnealune finantsinstrument olla piisavalt likviidne, et suunata see otse kauplemiskohta.
Danske Banki automatiseeritud edastussüsteemi xx xxxxxx kasutatavaid parameetreid jälgitakse Danske Banki poolt pidevalt, et tagada, et süsteem xxxxx xxxxx võimeline pakkuma parimat täitmist.
Korralduste manuaalne töötlus
Kui korraldus xx xxxxx Danske Banki süsteemi automaatse edastuse parameetritele, käsitletakse korraldust manuaalselt.Kõiki meie Baltimaade klientidelt saadud korraldusi käsitletakse manuaalselt töödeldavatena, sh korraldusi, mis on saadetud internetipanga kaudu.
Parima täitmise kriteeriumid
Parima täitmise tagamise peamised tegurid on finantsinstrumendi xxxx xx kulud, sealhulgas vahendustasud ja teenustasud, mis on seotud täitmisega.
See suunab Danske Banki tavaliselt kohe
• esitama korralduse ühele või mitmele täitmiskohale, millele Danske Xxxxxx on otsene juurdepääs, võttes arvesse nende täitmiskohtade eeskirju; või
• küsima pakkumist mõnelt meie väliselt maaklerilt (investeerimisühingult), kui finantsinstrumendiga kaubeldakse täitmiskohtades, millele Danske Xxxxxx ei ole otsest juurdepääsu, või
• täitma korraldust Danske Banki kui vastaspoolega või vahetades korralduse teise kliendi korraldusega.
Siiski võivad kõnesoleva finantsinstrumendiga seotud turutingimused või eriomadused tähendada seda, et me ei usu, et Te saate parima xxxxx, xxx täidaksime korralduse viivitamata. Näiteks meie hinnangul võib kogu Teie korralduse täitmiseks esitamine mõjutada hindu ebasobivas suunas xx Xxxx parimates huvides oleks jagada korraldus väiksemateks korraldusteks (alamkorraldusteks) või Teie korraldus või osa sellest muudel põhjustel edasi lükata.
Reeglite punktis 4.1 kirjeldatakse, kuidas me reastame erinevaid täitmistegureid, sealhulgas mitte ainult xxxxx xx kulu tegureid. Neid tegureid rakendatakse käesoleva lisaga hõlmatud instrumentide täitmisel, kui Te esitate meile turukorralduse
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi nende tuletisinstrumentide korral, millega kaubeldakse kauplemiskohas, näiteks järgmiste optsioonide ja futuuride korral:
• Aktsia optsioonid ja futuurid
• Intressimäära optsioonid ja futuurid
• Kauba optsioonid ja futuurid
See xxxx hõlmab ka Danske Banki kui vastaspoolega kauplemiskoha väliselt (OTC) kaubeldavaid tuletisinstrumente, kui OTC tehingutel on samasugused omadused kui otse kauplemiskohas kaubeldavatel tuletisinstrumentidel. Selliseid OTC tuletisinstrumente nimetatakse tavaliselt kauplemiskohas kaubeldavat tuletisinstrumenti jäljendav OTC tuletisinstrument (inglise keeles: look-alike derivatives).
Kas kauplete tuletisinstrumentidega kauplemiskohas või kauplemiskohas kaubeldavaid tuletisinstrumente jäljendavate OTC tuletisinstrumentidega, sõltub Xxxx xx Danske Banki vahelisest kokkuleppest kõnealuse tuletisinstrumendi toote osas.
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Te kauplete käesoleva lisaga kaetud tuletisinstrumentidega esitades turukorralduse või lähtudes meie poolt Teile pakutavast hinnapakkumisest. Kui esitate turukorralduse, valime täitmismeetodi vastavalt kliendi korralduste parima täitmise reeglitele. Võite valida „limiithinnaga turukorralduse”. See tähendab, et xxxxx piiri hinnale, millega me Teie korraldust täita võime.
Turukorraldusi (limiit- või turuhinnaga) hinnatakse individuaalselt või meie diilerite poolt. Nemad otsustavad, kas suunata korraldus kauplemiskohta või täita see nii, et Danske Bank on tehingu vastaspool, tagades Teile parima tulemuse.
Kui kauplete hinnapakkumise alusel, täidame korralduse alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Selle lisaga hõlmatud finantsinstrumendid on kõik lubatud kauplemiseks kauplemiskohtades või nendega kaubeldakse sarnaselt nende instrumentidega.
Parima täitmise kriteeriumid
Parima täitmise tagamise peamised tegurid on finantsinstrumendi xxxx xx kulud, sealhulgas vahendustasud ja teenustasud, mis on seotud täitmisega.
Turukorralduse puhul suunab see Danske Banki tavaliselt toimima koheselt järgmisel viisil
• esitama korralduse ühele või mitmele täitmiskohale, millele Danske Xxxxxx on otsene juurdepääs, võttes arvesse nende täitmiskohtade eeskirju, või
• küsima pakkumist mõnelt meie väliselt maaklerilt, kui finantsinstrumendiga kaubeldakse täitmiskohtades, millele Danske Xxxxxx ei ole otsest juurdepääsu, või
• täitma korraldust Danske Banki kui vastaspoolega või vahetades korralduse teise kliendi korraldusega.
Kauplemiskohas kaubeldavate tuletisinstrumente jäljendavate OTC tuletisinstrumentide korral kajastab tehing, mille me Xxxxxx sõlmime asjaomastes kauplemiskohtades kehtivaid tingimusi.
Siiski võivad kõnesoleva finantsinstrumendiga seotud turutingimused või eriomadused tähendada seda, et me ei usu, et Te saate parima xxxxx, xxx üritame seda korraldust täita viivitamata. Näiteks meie hinnangul võib kogu Teie korralduse esitamine korraga mõjutada hindu ebasobivas suunas xx Xxxx parimates huvides oleks jagada korraldus väiksemateks korraldusteks (alamkorraldusteks) või Teie korraldus või osa sellest muudel põhjustel edasi lükata.
Reeglite punktis 4.1 kirjeldatakse, kuidas me reastame erinevaid täitmistegureid, sealhulgas mitte ainult xxxxx xx kulu tegureid. Neid tegureid rakendatakse käesoleva lisaga hõlmatud instrumentide täitmisel, kui Te esitate meile turukorralduse.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist võlakirjadega, näiteks
• riigivõlakirjadega,
• hüpoteekvõlakirjadega või
• krediidivõlakirjadega.
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Te võite kaubelda võlakirjadega meie poolt pakutava hinnapakkumise või turukorralduse alusel. Kui esitate turukorralduse, valime täitmismeetodi vastavalt kliendi korralduste parima täitmise reeglitele. Võite valida
„limiithinnaga turukorralduse”. See tähendab, et xxxxx piiri hinnale, millega me Teie korraldust võime täita.
Kui kauplete võlakirjadega hinnapakkumise alusel, täidame korralduse alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Turukorraldusi (limiit- või turuhinnaga) hinnatakse individuaalselt või meie diilerite poolt. Nemad otsustavad kas suunata korraldus kauplemiskohta või täita see nii, et Danske Bank on tehingu vastaspool, tagades Teile parima tulemuse.
Mõnede eelnevalt nimetatud instrumentide ja teatud kauplemismahtude puhul pakume vahetut kauplemist ühe meie internetipanga panganduslahenduse kaudu.
Parima täitmise kriteeriumid
Võlakirjade korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
Võlakirjade turge iseloomustavad erinevad likviidsustasemed, sest mõned võlakirjad on suure likviidsustasemega ja teised väiksema likviidsustasemega.
Võlakirjade hindamisel on peamisteks teguriteks
• identsete või sarnaste instrumentide kauplemiskohtades jälgitavad hinnad (kui on olemas),
• tootlikkuse kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon,
• turu likviidsus,
• korralduse suurus xx xxxx
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimused
Võlakirjade hind sõltub täpsemalt intressimäära taseme ebakindlusest tulevikus xx xxxx likviidsusest.
Likviidsete võlakirjade puhul tugineme oma pakkumistes eelkõige jälgitavatele turuhindadele (ostu- ja müügipakkumised) kauplemiskohtades.
Mida vähem likviidsed võlakirjad on, seda rohkem tugineme reeglina eespool kirjeldatud teistele teguritele ja hinnakujunduse sisemiselt kehtestatud mudelitele. Meie mudelid põhinevad turukanalitel, mida peame asjakohaseks ja mis vajaduse korral on meie poolt kohandatud meie oma sisenditega, et kindlustada meie hinnangul õiglane turuhind. Kohandamise tase sõltub asjaomase turu volatiilsuse ja likviidsuse tasemest.
Reeglite punktis 4.1 kirjeldatakse, kuidas me reastame erinevaid täitmistegureid, sealhulgas mitte ainult xxxxx xx kulu tegureid. Neid tegureid rakendatakse käesoleva lisaga hõlmatud instrumentide täitmisel, kui Te esitate meile turukorralduse.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist
• struktureeritud võlakirjadega
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Danske Bank emiteerib mitmesuguseid struktureeritud võlakirju, millega saab kaubelda esmasel või järelturul.
Esimene kord, kui struktureeritud võlakirjaga kaubeldakse, tehakse seda esmasel turul. See tehing toimub märkimisperioodi jooksul otse Xxxx xx Danske Banki vahel.
Kui esialgne müük (esmasel turul) on lõpetatud, toimub kauplemine järelturul, kui kõnealuste struktureeritud võlakirjade osas on see olemas.
Märkimine – esmane turg
Kui kauplete esmasel turul, märgite struktureeritud võlakirjad märkimisperioodi jooksul. Märkimine põhineb indikatiivsetel tingimustel, mis selgitavad kõnealuse struktureeritud võlakirjade omadusi.
Kauplemine – järelturg
Kui kauplete järelturul, kauplete meie poolt pakutava hinnapakkumise või turukorralduse alusel. Kui esitate turukorralduse, valime täitmismeetodi vastavalt kliendi korralduste parima täitmise reeglitele. Võite valida
„limiithinnaga turukorralduse”. See tähendab, et xxxxx piiri hinnale, millega soovite, et Teie korraldust täidame.
Kui kauplete hinnapakkumise alusel, täidame korralduse alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Mõnede eelnevalt nimetatud instrumentide ja teatud kauplemismahtude puhul pakume vahetut kauplemist ühe meie internetipanga pangalahenduse kaudu.
Parima täitmise kriteeriumid
Struktureeritud võlakirjade korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
Struktureeritud võlakirja hind põhineb aluseks oleval varal, mis võib olla näiteks konkreetne finantsinstrument või indeks, mis jälgib finantsinstrumentide tootlust.
Struktureeritud võlakirjade hinnastamise põhitegurid esmasel ja järelturul on:
• identsete või sarnaste instrumentide kauplemiskohtades jälgitavad hinnad (kui need on olemas)
• aluseks olevate finantsinstrumentide ja valuutade hetkeväärtused
• tootlikkuse xx xxxxx muutuste kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon
• turu likviidsus
• korralduse maht ja tüüp
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimused
Danske Bank tegutseb tavaliselt turutegijana kauplemiskohtades nende struktureeritud võlakirjade osas, mida Danske Bank on emiteerinud. See tähendab, et Danske Banki hinnapakkumised põhinevad eelkõige kõnealuse kauplemiskoha ja eespool nimetatud kriteeriumide alusel. Hind on sama, kui Danske Bank kaupleb nende instrumentidega OTC, st väljaspool kauplemiskohta.
Reeglite punktis 4.1 kirjeldatakse, kuidas me reastame erinevaid täitmistegureid, sealhulgas mitte ainult hinna tegureid. Neid tegureid rakendatakse käesoleva lisaga hõlmatud instrumentide täitmisel, kui esitate meile turukorralduse.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist intressimäära tuletisinstrumentidega, näiteks
• intressimäära vahetustehingud
• intressimäära forvardtehingud
• intressimäära optsioonid
• eri valuutade vahetustehingud
• inflatsiooni vahetustehingud
• forvardintressiga lepingud
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Te kauplete intressimäära tuletisinstrumendiga, aktsepteerides meie poolt pakutava hinnapakkumise või esitades meile korralduse, xxxx et oleks pakkumust saanud. Meie diilerid hindavad kõiki korraldusi eraldi.
Kui kauplete meiega intressimäära tuletisinstrumendiga, täidame selle alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Parima täitmise kriteeriumid
Intressimäära tuletisinstrumentide korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
Intressimäära tuletisinstrumentide turgu iseloomustavad erinevad likviidsustasemed, sest mõned tuletisinstrumendid on suure likviidsustasemega ja teised väiksema likviidsustasemega.
Põhitegurid intressimäära tuletisinstrumentide hinna määramisel
• identsete või sarnaste instrumentide kauplemiskohtades jälgitavad hinnad (ostu- ja müügipakkumised) (kui need on olemas),
• tootlikkuse kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon,
• turu likviidsus,
• korralduse suurus xx xxxx
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimused.
Intressimäära instrumentide hind sõltub täpsemalt intressimäära taseme ebakindlusest tulevikus xx xxxx likviidsusest.
Likviidsete intressimäära instrumentide puhul tugineme oma pakkumistes eelkõige jälgitavatele turuhindadele (ostu- ja müügipakkumised) kauplemiskohtades.
Mida vähem likviidne intressimäära instrument on, seda rohkem tugineme üldiselt eespool kirjeldatud teistele teguritele ja hinnakujunduse sisemiselt kehtestatud mudelitele. Meie mudelid põhinevad turuinfol, mida peame asjakohaseks ja mis vajaduse korral on meie poolt kohandatud meie oma sisendiga, et kindlustada meie hinnangul õiglane turuhind. Kohandamise tase sõltub asjaomase turu volatiilsuse ja likviidsuse tasemest.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist välisvaluuta (FX) tuletisinstrumentidega, näiteks
• FX forvardid
• FX vahetustehingud (swapid)
• FX alusvara ostmiseta forvardtehingud (NDF)
• FX optsioonid
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Te kauplete FX instrumendiga, aktsepteerides meie poolt pakutava hinnapakkumise.
Kui kauplete meiega FX instrumendiga, täidame selle alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Mõnede eelnevalt nimetatud instrumentide ja teatud kauplemismahtude puhul pakume vahetut kauplemist ühe meie internetipanga pangalahenduse kaudu.
Parima täitmise kriteeriumid
FX instrumentide korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
FX instrumentide hinnastamisel on peamisteks teguriteks
• asjaomase valuuta või valuutade hetkemäär/-määrad
• identsete või sarnaste instrumentide kauplemiskohtades jälgitavad hinnad (kui need on olemas)
• tootlikkuse kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon,
• turu likviidsus
• korralduse maht ja tüüp
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimused
FX instrumentide hind sõltub täpsemalt vastavate valuutade ja intressimäära taseme ebakindlusest tulevikus xx xxxx likviidsusest.
Likviidsete FX instrumentide puhul tugineme oma pakkumistes eelkõige jälgitavatele turuhindadele (ostu- ja müügipakkumised) kauplemiskohtades.
Mida vähem likviidne FX instrument on, seda rohkem tugineme üldiselt eespool kirjeldatud teistele teguritele ja hinnakujunduse sisemiselt kehtestatud mudelitele. Meie mudelid põhinevad turuinfol, mida peame asjakohaseks ja mis vajaduse korral on meie poolt kohandatud meie oma sisenditega, et kindlustada meie hinnangul õiglane turuhind.
Kohandamise tase sõltub asjaomase turu volatiilsusest ja likviidsuse tasemest.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist kauba tuletisinstrumentidega, näiteks
• kauba forvardid (commodity forwards)
• kauba vahetustehingud (commodity swaps)
• kaubaoptsioonid (commodity options)
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Te kauplete kauba tuletisinstrumendiga, aktsepteerides meie poolt pakutava hinnapakkumise või esitades meile korralduse , xxxx et oleks pakkumust saanud. Meie diilerid hindavad kõiki korraldusi eraldi.
Kui kauplete meiega kauba tuletisinstrumendiga, täidame selle alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete meiega otse.
Parima täitmise kriteeriumid
Kauba tuletisinstrumentide korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
Põhitegurid kauba tuletisinstrumentide hinna määramisel
• kauba või kaubal põhineva lepingu väärtus
• identsete või sarnaste instrumentide kauplemiskohtades jälgitavad hinnad (kui need on olemas)
• tootlikkuse kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon,
• turu likviidsus
• korralduse maht ja tüüp
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimuse
Kauba tuletisinstrumentide hind sõltub täpsemalt vastava xxxxx xx intressimäära taseme ebakindlusest tulevikus xx xxxx likviidsusest.
Meie kaupleme kauba tuletisinstrumentidega, sealhulgas lubatud heitkoguse ühikutega (CO2), kaupadega nagu näiteks energiatooted, tööstuslikud metallid ja põllumajanduslik tooraine.
Konkreetsete kaupade likviidsus on väga erinev ja see mõjutab konkreetse kauba tuletisinstrumendi hinnakujundust.
Likviidsete kauba tuletisinstrumentide puhul tugineme oma pakkumistes eelkõige jälgitavatele turuhindadele (ostu- ja müügipakkumised) kauplemiskohtades.
Mida vähem likviidne kauba tuletisinstrument on, seda rohkem tugineme üldiselt eespool kirjeldatud teistele teguritele ja hinnakujunduse sisemiselt kehtestatud mudelitele. Meie mudelid põhinevad turuinfol, mida peame asjakohaseks ja mis vajaduse korral on meie poolt kohandatud meie oma sisenditega, et kindlustada meie hinnangul õiglane turuhind.
Kohandamise tase sõltub asjaomase turu volatiilsusest ja likviidsuse tasemest.
Võime pakkuda oma klientidele hinnapakkumisi kauba tuletisinstrumentidega, mis põhinevad turul tehtavatel pakkumistel. Tavaliselt proovime enne Teile pakkumuse esitamist xxxxx xxx äripartneritelt vähemalt kaks või xxxx pakkumist. Hindame pakkumisi ja pakkumuste arvu, mille puhul usume, et peaksime neid pakkumist tehes arvesse võtma.
Finantsinstrumendid, millele xxxx xxxx kohaldatakse Selles lisas selgitatakse meie parimat täitmisviisi, kui on tegemist väärtpaberite finantseerimise tehingutega, nagu
• Tagasiostulepingud (repod)
• Väärtpaberite laenamise tehingud (securities lending)
Kuidas esitada korraldust/kaubelda
Xx xxxxx väärtpaberite finantseerimise tehingu, aktsepteerides meie poolt pakutava hinnapakkumise.
Xxx xxxxx meiega väärtpaberite finantseerimise tehingu, täidame selle alati tehingu vastaspoolena. See tähendab, et me teostame tehingu xxxx xxxxx ja et Te kauplete kõnealuse finantsinstrumendiga meiega otse.
Parima täitmise kriteeriumid
Väärtpaberite finantseerimise tehingute korral on parima täitmise tagamisel peamiseks teguriks hind.
Väärtpaberite finantseerimise tehingute hindamisel on peamisteks teguriteks
• asjaomase alusvara hetkemäär
• tootlikkuse xx xxxxx muutuste kõverad, volatiilsus, tootlikkuse xx xxxxx muutuste ulatus, ristvariatsioon
• turu likviidsus
• korralduse maht ja tüüp
• hinnakujundust mõjutavad regulatiivsed küsimused
Väärtpaberite finantseerimise tehingu hind sõltub täpsemalt vastavate väärtpaberite ja intressimäära taseme ebakindlusest tulevikus xx xxxx likviidsusest.
Väärtpaberite finantseerimise tehingute puhul tuginevad meie hinnad sisemiselt kehtestatud mudelitele. Meie mudelid põhinevad turuinfol, mida peame asjakohaseks ja mis vajaduse korral on meie poolt kohandatud meie oma sisenditega, et kindlustada meie hinnangul õiglane turuhind. Kohandamise tase sõltub asjaomase turu volatiilsusest ja likviidsuse tasemest.
Portfelli haldamise xxxx
Danske Bank A/S kliendi korralduste parima täitmise reeglitele
1. Xxxxx xxxx eesmärk
See xxxx sätestab põhimõtted, mida Danske Bank A/S rakendab otsuste täideviimisel, et käsitleda parimaid võimalikke tingimusi seoses Teile portfellihaldusteenuste pakkumisega.
Portfellihaldusteenuseid pakub varahalduse üksus, mis on osa Danske Bank A/S eraldiseisvast varahaldusüksusest.
Varahaldus teostab oma tegevusi sõltumatult Danske Bank A/S-i muudest tegevustest.
Portfellihalduse investeerimisteenus hõlmab Teie finantsinstrumentide portfelli haldamist vastavalt investeerimisvolitustele, mille oleme Xxxxxx kokku leppinud. Portfellihalduse puhul me teeme Teie nimel otsuse, millal osta või müüa finantsinstrumente.
Meil on kohustus tegutseda otsuste tegemisel Teie huvides. See tähendab, et peame püüdma teha investeerimisotsuseid, mis on Teile kasulikud, s.o, milliseid finantsinstrumente osta või müüa ja millal teha investeerimisotsust.
Parima täitmise tagamise kohustus algab pärast xxxx, xxx oleme teinud otsuse algatada konkreetse finantsinstrumendi ostmine või müük.
Käesolevas lisas on toodud viited Danske Bank A/S kliendi korralduste parima täitmise reeglitele (edaspidi „Reeglid”), kui see on kohaldatav ka portfellihaldusteenuse suhtes.
2. Parima täitmise kohustus
„Parim täitmine” tähendab, et peame otsuseid vastu võttes kasutusele võtma kõik vajalikud meetmed, et saavutada parimad võimalikud tulemused. Võtame arvesse punktides 4 ja 5 kirjeldatud täitmistegureid ning määrame kindlaks nende tähtsuse vastavalt Teie portfelli omadustele.
Tuleb märkida, et parim täitmisnõue ei tähenda, et me peame saavutama parima tulemuse iga üksiku juhtumi puhul. Pigem jälgime me pidevalt, et protsessid, mis pakuvad Teile parimat täitmist kõnealuse xxxx kohaselt, töötavad hästi Xxxx xxxxx tehtavate otsuste täitmisel.
3. Kliendid, kellele käesolev xxxx kohaldub
Pakume kõikidele meie portfellihalduse klientidele parimat täitmist.
Kui aga oleme kokku xxxxxxxx konkreetsetes tingimustes portfelli haldamise lepingus või saanud Teilt konkreetseid juhiseid, siis teeme otsuseid, arvestamaks neid tingimusi ja juhiseid (edaspidi ühiselt kui „Eritingimused”).
Eritingimused prevaleerivad selles lisas sätestatu ees. See tähendab, et Eritingimused võivad takistada meid võtmast samme, mida oleksime võtnud xxxxx xxxx järgimiseks. Seetõttu ei pruugi me olla suutelised tagama parimat täitmist seoses, kui tegutseme tehingu täitmisel vastavalt Eritingimustele.
Püüame alati tagada Xxxx jaoks parima võimaliku tulemuse mis tahes Eritingimuste raames.
4. Finantsvahendajate valimine ja järelevalve
Valikuprotsess
Meie peamine eesmärk maaklerite, täitmiskohtade ja vastaspoolte valimisel (edaspidi ühiselt kui
„Finantsvahendajad”), on valida teenuse osutajad, kes võimaldavad meil pakkuda Teile pidevalt parimat täideviimist, võttes arvesse punktides 4 ja 5 kirjeldatud täitmistegureid.
Me valime Finantsvahendajad kriteeriumide kohaselt, mis on kirjeldatud Reeglite punktides 5.2.1 ja 5.2.2.
Seoses portfellihaldusteenustega tegutseme agendina, mis tähendab, et me viime xxxxx otsuseid kaubelda oma nimel, kuid Teie kasuks, saamata ise tehingu tegemisel kasu või kahju.
Pakkudes portfellihaldusteenuseid, ei tegutse me xxxx xxxxx tehingu vastaspoolena.
Finantsvahendajate valiku käigus võime maaklerteenuste pakkumiseks valida siiski Danske Bank A/S-i muu üksuse. Kui valime Danske Bank A/S-i muu üksuse, võib see üksus tegutseda tehingutes Reeglites sätestatuga kooskõlas xxxx xxxxx tehingu vastaspoolena.
Me valime Finantsvahendajad, lähtudes nende võimekusest teha tehinguid Teie parimates huvides.
See võib viia selleni, et valime tehingu tegemiseks muu Danske Bank A/S-i üksuse. Kõiki üksuste vahelisi tehingute või suhete osas järgitakse Danske Bank A/S-i Huvide Konflikti poliitikat.
Kasutatavate Finantsvahendajate nimekirja iga finantsinstrumendi klassi kohta leiate siit: xxx.xxxxxxxxxx.xxx/ bestexecution
Valitud Finantsvahendajate järelevalve
Korrapäraselt ja vähemalt kord aastas hindame oma valitud Finantsvahendajaid, lähtudes nende suutlikkusest täita seatud kriteeriume ja teostada järjepidevalt täitmist kooskõlas kõnealuse lisaga. Hindamine hõlmab Finantsvahendajate avaldatud täitmiskvaliteedi aruannete hindamist ja võrdlemist tagamaks, et valitud teenuse osutajad täidavad oma parima täitmise kohustused.
5. Otsused kauplemisel
Koondamised ja jaotamised
Portfellihaldusteenuste osutamise korral tegutseme Xxxx parimates huvides ning tagame kõigi oma klientide võrdse kohtlemise. Seetõttu saame koondada turule täitmiseks edastatavad korraldused, kui me teeme otsuse sama finantsinstrumendiga kauplemiseks korraga mitme kliendi jaoks. Korralduste koondamine on tavaline praktika.
Täidetud koondatud korraldused jaotatakse kliendiportfellide vahel kauplemishinnaga. Kui korraldused täidetakse päeva jooksul mitmes osas, jaotame kõnealused finantsinstrumendid, kasutades arvutatud keskmist xxxxx. Kui koondatud korraldused saab täita ainult osaliselt, toimub jaotamine proportsionaalselt, mis tähendab, et saate oma osa osaliselt täidetud korraldusest, võttes arvesse Xxxx jaoks parimat võimalikku lõpptulemust xx xxxxx klientide võrdset kohtlemist.
Me võime proportsionaalsest jaotamisest kõrvale kalduda, kui usume õigustatult, et täidetud koondatud korralduste korral ei ole oodatavat kasu võimalik saada proportsionaalse jaotamise xxxx.
Korralduste esitamine turule
Kui meie investeerimisprotsess toob xxxxx otsuste langetamise Teie nimel, on meil erinevad täitmisvalikud:
1. võime teha otsuse tegeleda kauplemiskohaga, s.o reguleeritud turu, mitmepoolse kauplemissüsteemi („MTF”) või organiseeritud kauplemissüsteemiga („OTF”). Portfellihaldusteenuste osutamise korral ei xxx xxxx otsest juurdepääsu ühelegi reguleeritud turule, kuid me saame esitada korralduse maakleri kaudu, sealhulgas Danske Bank A/S-i üksuse kaudu, mis osutab maakleriteenuseid ja mis on asjaomase reguleeritud turu liige.
2. Samuti võime teostada tehingud väljaspool kauplemiskohti („OTC”). Vastaspool tegutseb xxxx xxxxx tehingu vastaspoolena. See hõlmab olukordi, kus vastaspool, sealhulgas Danske Bank A/S-i maakleriteenuseid pakkuv üksus, tegutseb oma süsteemse täitjana („SI”) (vt Reeglite punkti 6).
3. Me võime vastu xxxxx otsuseid kauplemiseks nii, et selle tulemuseks on finantsinstrumendi ostmine ühest kliendiportfellist volituse alusel xx xxxx finantsinstrumendi müümine teise kliendiportfell volituse alusel. Tavaliselt teeme sellised tehingud kauplemiskohas või maakleri kaudu, sealhulgas Danske Bank A/S-i üksuse kaudu, mis pakub maakleriteenuseid. Selliseid samaaegseid risttehinguid teostame üksnes juhul, kui me usume, et see on Xxxx parimates huvides.
Teatavates turuolukordades, näiteks kui ei ole piisavalt likviidsust või kui finantsinstrumendi liigi eripära tõttu võib olla ainult üks asjakohane finantsvahendaja, kes on konkureeriva pakkumuse jaoks kättesaadav või kui omades juurdepääsu mitmele finantsvahendajale, oleks tõenäoliselt kahjulik mõju tehingu hinnale võimaliku teabelekke tõttu, üritame me Teie parima huvi kaitsmiseks kauplemise otsuse täitmise korral valideerida xxxxx kõikide saadaolevate vahenditega.
Niisuguste tingimuste korral võime me siiski mitte olla suutelised saama xxxxx tasemel teavet oma kauplemise otsuse hindamiseks, xxx xxxx oleks juhul, kui finantsinstrument oleks saadaval mitmete finantsvahendajate kaudu või muul viisil laialdaselt kaubeldav. Samuti võime teha otsuseid selle kohta, kuidas pakkumisi teha, küsimata teiste maaklerite pakkumisi, kui usume, et see on Teie parimates huvides.
Kui teostame Teiega tehingut ISDA raamlepingu (ISDA Master Agreement) või mõne muu asjakohase lepingu alusel, näiteks globaalse tagasiostu raamlepingu (Global Master Repurchase Agreement) alusel, oleme me teatavatel juhtudel, eriti seoses tuletisinstrumentide või väärtpaberite finantseerimise tehingute otsuste täitmisega, piiratud vastaspoolte arvuga, kellega me saame Xxxx xxxxx tehingu sõlmida. Sellistes olukordades on meie suutlikkus pakkuda parimat täitmist piiratud nende vastaspooltega, kellega olete sõlminud lepingud ja nende sobivusega tehinguliikidega, millega me tegeleme.
Sellised tehingud on kaetud vastaspoole korralduste parima täitmise reeglitega.
Täitmise tegurid
Hindame ja kaalume täitmise tegureid vastavalt Teie portfelli iseloomule ja Eritingimustele, tehingu liigile, vastavale seotud finantsinstrumendile ja valdavatele turutingimustele.
Täitmise tegurid on hind, mille alusel saame täita tehingu, täitmise xxxx xx kiirus, täitmise ja arveldamise tõenäosus, turule esitatava korralduse maht ja olemus ning muud täitmisega seotud asjaolud, näiteks mõju turule.
Parima hinna saamine koondatud korralduse suurusele, mille me turule esitame, samas minimiseerides turumõju, on kõigi meie tehinguotsuste langetamise põhitegurid.
Täitmise tõenäosus sõltub sageli likviidsusest turul või sellest, kas konkreetne maakler suudab tagada või tagab korralduse täitmiseks vajaliku likviidsuse.
Rakendades kõiki piisavaid meetmeid, et saada Teile parimat võimalikku tulemust, rakendame me erinevaid täitmiskriteeriume sõltuvalt finantsinstrumendi klassist või Xxxx xxxxx teostatava tehingu tüübist.
Kriteeriumid võivad hõlmata, kuid ei piirdu järgmistega:
• Kas finantsinstrumendiga kaubeldakse kauplemiskohas või börsiväliselt
• Tehingu suurus võrreldes muude sama finantsinstrumendi klassi tehingutega
• Võimaliku turumõju minimeerimine
• Juurdepääs likviidsusele
• Teie poolt kehtestatud portfellivolitus ja eritingimused
• Vahendustasud ja teenustasud
• Korraldust täitvate finantsvahendajate omadused
Täitmise põhitegurite ülevaate leiate xxxxx xxxx viimasel leheküljel.
6. Jälgimine ja aruandlus
Jälgimine
Xxxxx xxxx tõhususe jälgimine ja hindamine on kirjeldatud Reeglite punktis 9 (Jälgimine, hindamine ja muudatused).
Viis peamist täitmiskohta ja maaklerit
Teavet Danske Bank A/S peamiste täitmiskohtade ja maaklerite kohta saab Reeglite punktist 10.2 (Viis peamist täitmiskohta ja maaklerit).
7. Xxxx muudatused
Kõik xxxxx xxxx muudatused avaldatakse Danske Bank A/S xx xxxxx üksuste kodulehtedel.
Kõiki kliente, kellega meil on kehtiv ärisuhe teavitatakse kõikidest olulistest muudatustest täitmiskorralduses või reeglites või selles lisas.
8. Lisateave
Lisateabe saamiseks pöörduge oma suhtehalduri xxxxx.
Portfellihaldus - üldiselt rakendatavate täitmiskriteeriumite ülevaade
Finantsinstrumentide klassid | Kaasatavad kauplemiskohad | Kirjeldus | Täitmise põhitegurid |
Aktsiad, börsil kaubeldavad fondid, hoidmistunnistused | Reguleeritud turg, MTF, SI | Täidab maakler reguleeritud turul või kui SI või otse MTF-is. Turumõju sõltuvalt näiteks likviidsusest või korralduse suurusest võib tähendada, et korraldusi täidetakse tavalisest aeglasemalt või et korraldused suunatakse kindlale finantsvahendajale. | 1. Xxxx xx kulud 2. Täitmise tõenäosus (likviidsus) 3. Kiirus |
Võlakirjad | OTC, MTF, OTF, SI | Pakkumiskutse („RFQ”) mitmelt vastaspoolelt kas kahepoolselt või MTFi või OTFi kaudu. Kui näiteks olenevalt likviidsusest või korralduse suurusest mitu hinnapakkumist mõjutavad turuhinda või xxxx on ebasoodne mõju saadavale hinnale, võib taotletavate pakkumiste arv olla piiratud ühele. | 1. Xxxx xx kulud 2. Täitmise tõenäosus (likviidsus) |
Rahaturuinstrumendid | OTC, MTF, OTF, SI | Pakkumiskutse („RFQ”) mitmelt vastaspoolelt kas kahepoolselt või MTFi või OTFi kaudu. Kui näiteks olenevalt likviidsusest või korralduse suurusest mitu hinnapakkumist mõjutavad turuhinda või xxxx on ebasoodne mõju saadavale hinnale, võib taotletavate pakkumiste arv olla piiratud ühele. | 1. Xxxx xx kulud 2. Täitmise tõenäosus (likviidsus) |
Investeerimisfondi de osakud | Vahendaja või muu määratud edasimüüja | Tavaliselt täidetakse fondivalitseja määratud vahendaja kaudu prospekti või muu sarnase dokumentatsiooni kohaselt. Vahendaja või mõni muu määratud edasimüüja on tavaliselt üks täitmise kauplemiskoht, kuhu suunatakse märkimise või lunastamise korraldused. | Korralduse esitamise õigeaegsus vastavalt fondivalitseja kehtestatud eeskirjadele |
Börsil kaubeldavad tuletisinstrumendid | Reguleeritud turg, MTF, SI | Täidab maakler reguleeritud turul või kui SI või otse MTF-is. Turumõju sõltuvalt näiteks likviidsusest või korralduse suurusest võib tähendada, et korraldusi täidetakse tavalisest aeglasemalt või et korraldused suunatakse kindlale finantsvahendajale. | 1. Xxxx xx kulu 2. Täitmise tõenäosus (likviidsus) 3. Kiirus |
Börsivälised tuletisinstrumendid | OTC, MTF, OTF, SI | Pakkumiskutse („RFQ”) mitmelt vastaspoolelt kas kahepoolselt või MTFi või OTFi kaudu. Vastaspoolte arv, keda me võime kutsuda RFQ-le, on piiratud klientidega sõlmitud lepingutega. Kui näiteks olenevalt likviidsusest või korralduse suurusest mitu hinnapakkumist mõjutavad turuhinda või xxxx on ebasoodne mõju saadavale hinnale, võib taotletavate pakkumiste arv olla piiratud ühele. | 1. Xxxx xx kulud 2. Täitmise tõenäosus (likviidsus) |