ADMIRAL MARKETS AS PARIMA TÄITMISE REEGLID

ADMIRAL MARKETS AS PARIMA TÄITMISE REEGLID

Kehtiv alates 10.10.2016

1. Üldsätted

1.1 Antud parima täitmise reeglid (edaspidi „reeglid“) määravad kindlaks tingimused ja põhimõtted, mille põhjal Admiral Markets AS (edaspidi „AM“) täidab AM-i asjatundlike ja tavaklientide (edaspidi „klientide“) finantsinstrumentide tehingukorraldusi (edaspidi

„korraldusi“).

1.2 AM on seadnud eesmärgiks kohelda kliente õiglaselt ja suhelda nendega asjatundlikul ja läbipaistval moel. AM-il on kohustus tagada oma klientidele, et korraldused täidetakse xxxxxxx võimalikul moel. See tähendab, et AM kohustub võtma asjakohaseid meetmeid, et tagada kliendile parim võimalik tulemus, koos kliendiga või tema nimel korraldust täites, arvestades erinevate oluliste parimat täitmist puudutavate teguritega, mis on välja toodud käesolevate reeglite lõikes 3 ja sõltuvad konkreetsetest kliendilt saadud juhistest.

1.3 Käesolevaid reegleid järgitakse iga kliendilt saadud korralduse puhul, välja arvatud juhul, kui klient on andnud selleks omapoolsed konkreetsed juhised, mh tuleks antud reegleid lugeda koos AM-i Üldtingimuste ja muude teenuste osutamist reguleerivate tingimustega.

1.4 Kõikide tavaklientide puhul määratletakse parim võimalik tulemus kogumaksumuse järgi, mis koosneb finantsinstrumendi hinnast ja täitmisega seotud kuludest. Kui klient on andnud korralduste täitmiseks kindlad juhised, täidab AM korralduse nende juhiste kohaselt. AM loeb, et on korralduse täitnud xxxxxxx viisil, kui ta on tegutsenud kooskõlas vastavate juhistega.

1.5 AM on teadlik, et ka asjatundlikud kliendid eeldavad, et AM tagab korralduste täitmisel parima tulemuse ning seetõttu täidab AM asjatundlike klientide korraldusi kooskõlas siinsete põhimõtetega niivõrd kui võimalik. Teatud olukordades võib AM-i asjatundlike ja tavaklientide korralduste täitmise tegureid erinevalt hinnata, näiteks juhul, kui korralduste täitmise tõenäosus on olulisem kui hind.

1.6 Nõustudes kliendilepingud sätestatud tingimustega nõustub klient ka siinsetes reeglites toodud tingimustega nagu need on käesolevas dokumendis sätestatud. Kõik AM-i kliendid kohustuvad käesolevate reeglitega tutvuma. AM lähtub korralduste puhul eeldusest, et klient on käesolevate reeglitega nõus.

1.7 AM jälgib antud reeglitega kindlaks määratud korralduste täitmise xxxxx xx põhimõtteid, et xxxxx xx vajadusel parandada võimalikke puudusi. Parima täitmise reeglid vaadatakse üle vähemalt kord aastas. Reeglites tehtud parandused avaldatakse AM-i kodulehel xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx. Parandused jõustuvad kodulehel avaldamise päeval.

1.8 Kui klient ei ole korralduse täitmisega rahul, peab AM kliendi kirjaliku taotluse korral esitama mis tahes vajalikke ja asjakohaseid andmeid, mis võimaldab kliendil üle kontrollida, kas AM täitis kõnealuse korralduse kooskõlas käesolevate põhimõtetega ja muude kohaldatavate AMi äritingimustega.

1.9 AM-i eesmärk tagada klientidele korralduste täitmisel parim tulemus ei tähenda, et XXxx xxxxx kliendi ees usaldussuhetest tulenevaid kohustusi, mis ületavad AMile pandud regulatiivseid kohustusi või muid AMi äritingimustest tulenevaid kohustusi.

2. Korralduste täitmine

2.1 AM täidab kõikide klientide korraldused tuletisinstrumentidena, mille hulka kuuluvad nii ülerullitavad valuuta hetkelepingud (Rolling Spot Forex contracts, tuntud xx xxx „Forex“ või „FX“) kui ka hinnavahelepingud (Contracts for Difference, tuntud xx xxx „CFD“d) mitmesuguse reguleeritud turu välise alusvara jaoks börsiväliste (Over-the-Counter, tuntud xx xxx „OTC“) põhimõtete alusel.

2.2 AM on kõikide klientide poolt esitatud korralduste puhul vastaspooleks (mitte kliente esindav agent), seega on AM ainuke koht, kus klientide korraldusi täidetakse. See tähendab, et kõik AM-i kliendid kauplevad AM-iga, mitte ei tegutse alusvara reguleeritud turul.

2.3 AM ei ole kohustatud võrdlema või hindama kliendi võimalikke tulemusi teistes täitmiskohtades väljaspool AM-i enda likviidsuse pakkujaid (edaspidi „likviidsuse pakkujad“). AM hindab ja sõltub tugevalt likviidsuse pakkujatest selleks, et hankida pidevalt kliendi korralduste täitmiseks vajalikku teavet parimate hindade ja tehingumahtude kohta. Need

täitmiskohad võivad muutuda, kui AM peab seda vajalikuks; vastavate kohtate hulka kuuluvad muuhulgas mitmepoolsed kauplemissüsteemid, investeerimisettevõtted, pangad, turutegijad ja muud AM-i valitud likviidsuse pakkujad. AM-i likviidsuse pakkujate nimekiri, mida võidakse aeg-ajalt parandada, on väljatoodud käesolevate reeglite lisas 1.

2.4 AM noteerib Forexi ja CFD-instrumentide hinnad kliendi jaoks vahetult kauplemisplatvormi kaudu. AM tuletab saadaval olevate instrumentide kehtivad hinnad AM-i likviidsuse pakkujate parimate saadaval oleva pakkumishindade ja tegelike tehingumahtude juures küsitud müügihindade alusel, lisades saadud tulemusele oma vahetasu. Kokku moodustab see klientidele teatud instrumentide eest esitatava AM-i kehtiva pakkumis- ja müügihinna (tuntud xx xxx spread ehk kursivahe). AM-i kodulehel on iga instrumendi juures ülevaade minimaalsetest ja tüüpilistest (st. statistiliselt mõõdetud erinevusest klientidele tavaturutingimuste juures saadavate pakkumis- ja müügihindade vahel) kursivahedest. AM võib oma tasud lisada kas juurde- või allahindlusena (xxxx xxxxx hinna, mille juures AM asub ise osalise positsioonile ja kliendiga tehingu täitmise hinna vahel). Teise variandina on AM-il õigus küsida vahendustasu või kombinatsiooni vahendustasust ja juurde- või allahindlusest.

2.5 AM palub, et kliendid teadvustaksid endale, et tegelike tehingumahtude hulk mõjutav oluliselt börsiväliselt tuletisinstrumentidega, sh FX ja CDF tuletisinstrumentidega kauplemist, ja need mahud on ebakindlal ajal üldjuhul minimaalsed või olematud – näiteks xxxx xx vahetult xxxxx pressiteadete avaldamist või kui vastavad põhilised alusvarade reguleeritud turud on suletud (näiteks öösiti). Seetõttu ei ole hindade libisemisele kindlat ülempiiri, misjuures AM ootab, et kliendid mõtleksid AM-ile korralduse tegemise ajastuse põhjalikult läbi, võttes arvesse kogu teavet, mis vastava finantsinstrumendi kohta saadaval on.

2.6 Sõltuvalt kontotüübist pakub AM kahte moodust klientide turukorralduste täitmiseks.

2.6.1 Kui klient kasutab kohese täideviimisega (Instant Execution) kauplemiskontot, noteerib AM kliendi korralduse täitmiseks hinnad, mille puhul korraldus vormistatakse juhul, kui hind jääb kogu korralduse täitmisprotsessi vältel samaks. Kui finantsinstrumendi hind korralduse täitmisprotsessi vältel muutub, lükkab AM korralduse tagasi, pakkudes uusi hetkehindu (nimetatakse ka uute hindade pakkumiseks ehk requote), misjuures on kliendil võimalik kas uute pakutud hindadega leppida või keelduda nende alusel korralduse esitamisest.

2.6.2 Kui klient kasutab turupõhise täideviimisega (Market Execution) kauplemiskontot, noteerib AM kliendi jaoks soovituslikud hinnad. Kuna tegu on soovituslike hindadega, mis võivad lühikese perioodi jooksul kiiresti muutuda, täidetakse kliendi korraldus instrumendi tegeliku hinna alusel, mis kehtib korralduse vormistamise hetkel. AMil on õigus kliendi korraldus tagasi lükata, kui kehtivate turuhindade juures ei tehta kliendi korralduse täitmiseks piisavas mahus tegelike tehinguid.

2.7 AM võtab asjakohaseid meetmeid, et korralduste täitmine AMi noteeritud hindade alusel tagaks klientidele noteerimise hetkel parima võimaliku tulemuse. Turgude kiire areng võib aga tingida olukorra, kus tehing viiakse läbi hinnaga, mis pole enam turu parim. Sellist olukorda nimetatakse ka hindade libisemiseks (slippage). Sõltuvalt konkreetsetest asjaoludest võib hindade libisemisel olla kliendi korralduste täitmisele materiaalselt soodne või kahjulik mõju.

2.8 AM peab klienti teavitama kõikidest materiaalsetest raskustest, mis mõjutavad korralduse nõuetekohast täitmist.

3. Olulised tegurid korralduste xxxxxxx täitmisel

3.1 AM järgib kõikide klientide korralduste täitmisel AMi üldpõhimõtteid ja -tingimusi.

3.2 Kliendi korralduste täitmisel arvestab AM järgmise teabega:

- kliendi eripäradega, sh kliendi liigitumisega kas tavakliendiks või asjatundlikuks kliendiks;

- kliendi korralduse eripäradega;

- korralduse esemeks olevate väärtpaberite eripäradega.

3.3 AM arvestab korralduste täitmisel ja edastamisel järgmiste teguritega:

- kogumaksumus (finantsinstrumendi xxxxx xx täitmisega seotud kulutuste summa, xx xxxx kliendi kantud kulutused, mis seostuvad otseselt korralduse täitmisega);

- täitmise ja arveldamise kiirus;

- täitmise ja arveldamise tõenäosus, mis oleks vaba likviidsus;

- korralduse ja tehingu sisu ja maht ning mõju turule;

- muud tegurid, mida AM peab korralduse täitmise seisukohast oluliseks.

3.4 Punktis 3.2 kirjeldatud tegurite tähtsust hinnatakse kooskõlas AM-i kogemustega, võttes arvesse turutingimusi, sh vajadust korralduste kiireks täitmiseks, hinna paranemise võimalust, turu likviidsust, korralduse mahtu ja mõju kogumaksumusele. Tänase seisuga on hind AM-i jaoks kõige olulisem tegur, sest see avaldab kogumaksumusele enim mõju.

3.5 Kliendi poolt AM-ile korralduse andmise hetkel ei pruugi mõnede finantsinstrumentide puhul olla toimivat või avatud turgu või vahetust, mille kaudu soovitud instrumendiga oleks võimalik kaubelda. Sellisel puhul määrab AM õiglase alusvara hinna, tuginedes mitmesugustele teguritele, näiteks AM-i likviidsuse pakkujate või elukutseliste turuosaliste noteeritud hinnaliikumistele seotud turgudel või muudele turumõjudele, sh teabele AM-i klientide korralduste kohta.

4. Muude tegurite mõju korralduste täitmisele

4.1 AM-il on õigus AM-i kursivahet muuta, arvestades, et kliendid võivad teatud turutingimuste puhul kogeda suuremat kursivahe ja hindade libisemist (näiteks, aga mitte ainult juhul, kui kauplemisüksus on kinni, kui avaldatakse olulisi pressiteateid või kui turg on kiirelt muutuv või xxxxxx likviidsusega).

4.2 Suurema osa tehingute puhul toimub hindamine ja tehingu teostamine AM-i automatiseeritud ettevõttesisese kauplemissüsteemi kaudu. Sõltuvalt aga muudest teguritest nagu ebaharilikest turutingimustest või korralduse laadist ja mahust võib instrumendi hind olla ka täielikult või osaliselt käsitsi määratud ja/või korraldus võidakse täita käsitsi. Suure nõudlusega perioodidel võib manuaalne hindamine ja/või tehingute teostamine põhjustada viivitusi klientide korralduste vormistamisel, mis võib omakorda mõjutada xxxxx, millega korraldus täidetakse. AM-i eesmärk on pakkuda klientidele kõige konkurentsivõimelisemat kauplemistehnoloogiat ning panna paika automatiseeritud kauplemisprotseduurid ja taristu, et minimeerida viivituste ohtu.

4.3 AM-ist mittesõltuvad viivitused korralduste täitmises võivad olla tingitud AM-i kauplemisplatvormide, internetiühenduse või vormistamiskiirusega seotud tehnilistest vigadest või talitlushäiretest. AM ei vastuta selliste vigade ega häirete eest, ent võtab asjakohaseid meetmeid vastavate olukordade vältimiseks.

4.4 Erakordselt suurte tehingumahtude ja volatiilsuse puhul võib juhtuda, et automatiseeritud kauplemissüsteemi piirangute tõttu tuleb automaatne korralduste täitmise süsteem välja lülitada ja/või korralduste elektrooniline täitmine ootele panna ning asuda korraldusi käsitsi täitma. Sellisel puhul lükkub korralduste täitmine veelgi xxxxx xx turg muutub volatiilsemaks.

5. Kliendilt saadud konkreetsed juhised

5.1 Kui klient annab AM-le konkreetsed juhised tema korralduse täielikuks või osaliseks täitmiseks, teostatakse korraldus vastavalt antud juhistele. Kliendi poolt AM-le konkreetsete juhiste andmine võib takistada AMi võtmast käesolevates parima täitmise põhimõtetes kindlaks määratud samme, mille eesmärk on tagada kliendile parim võimalik tulemus, et järgida selle asemel kliendi juhistes toodud elemente.

5.2 AM loeb, et on korralduse täitnud xxxxxxx viisil, kui ta on tegutsenud kooskõlas vastavate kliendi juhistega.

6. Koondamine

6.1 AM ei liida korralduste täitmiseks ühe kliendi korraldusi teise kliendi korraldustega.

Xxxx 1 – Peamised AM-i likviidsuse pakkujad.

1. ADS Securities L.L.C.

2. CFH Clearing Ltd

3. CMC Markets UK plc

4. FXCM UK - Forex Capital Markets Ltd

5. Interactive Brokers Group, Inc.

6. LMAX Ltd.