Venäjä‌

Venäjä‌

Venäjä ja OPEC sopivat uusista tuotantorajoituk- sista. Venäjä, OPEC ja eräät muut öljyntuottajamaat ilmoit-

ovat lisänneet investointejaan selvästi, mutta niiden taso on matala kolmen edellisen vuoden jyrkän luisun vuoksi.

Suurten ja keskisuurten yritysten sekä valtion investointien osuus kokonaisinvestoinneista

tivat viime perjantaina (7.12.) supistavansa raaka-öljyn tuo- tantoaan yhteensä 1,2 milj. tynnyrillä päivässä vuoden 2019 alusta. OPEC-maiden osuus leikkauksista on yhteensä 0,8 milj. tynnyriä päivässä ja järjestöön kuulumattomien maiden osuus yhteensä 0,4 milj. tynnyriä. Xxxxx-xxxxxx tyn- nyrihinta ponnahti pian sopimuksen julkistamisen jälkeen yli 63 dollariin (noin 5 %), mutta tällä viikolla hinta on luisunut noin 61 dollarin tasolle.

Rajoitussopimus on voimassa kuusi kuukautta, ja sen mu- kaan tuottajamaat supistavat tuotantoaan yli 2 % lokakuun 2018 tasosta. Venäjän energiaministeri Xxxxxxx mukaan Ve-

näjä leikkaa päivätuotantoaan vähitellen seuraavien kuukau-

100

80

60

40

20

0

neljän viimeisen neljänneksen keskiarvo, % kokonaisinvestoinneista

2011 12 13 14 15 16 17 18

sien aikana 0,228 milj. tynnyrillä. Xxxxxxx mukaan vuoden 2019 tammikuussa tuotanto supistuu vähintään 0,05−0,06 milj. tynnyrillä päivässä. Venäjä, OPEC ja eräät muut tuotta- jamaat valmistelevat nyt solmitun rajoitussopimuksen lisäksi erillistä yhteistyösopimusta, joka on tarkoitus allekirjoittaa vuoden 2019 ensimmäisellä neljänneksellä.

OPEC ja Venäjä ilmoittivat yhteensä lähes 1,8 milj. tynny- rin tuotantorajoituksista vuoden 2016 lopussa. Venäjän osuus supistuksista oli 0,3 milj. tynnyriä päivässä, ja maa to- teutti ne vähitellen vuoden 2017 ensipuoliskolla. Rajoitusso- pimusta jatkettiin kahdesti vuonna 2017. Tämän vuoden ke- säkuussa OPEC ja Venäjä ilmoittivat poistavansa tuotantora- joitukset. Viime kuukausina Venäjän öljyntuotanto on ollut Neuvostoliiton jälkeisen ajan ennätystasolla. Energiaminis- teriön mukaan tuotanto oli syys-marraskuussa 11,4 milj. tyn- nyriä päivässä eli yli 0,4 milj. tynnyriä päivässä aiemmin so- vittua tuotantokattoa korkeammalla. Öljyä tuotettiin yli 4 % enemmän kuin viime vuoden syys-marraskuussa.

Venäjällä investointien kasvu nopeutui. Tämän vuo- den kolmannella neljänneksellä investointeja tehtiin yli 5 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Tammi-kesäkuussa inves- tointien vuosikasvu oli runsaat 3 % ja koko tammi-syyskuun osalta runsaat 4 %.

Suurten ja keskisuurten yritysten sekä valtion investoinnit lisääntyivät tammi-syyskuussa noin puolitoista prosenttia vuodentakaisesta. Siten Rosstat arvioi muiden, mm. pienten yritysten, investointien kasvaneen toistakymmentä prosent- tia eli lähes samaan tahtiin kuin vuoden alkupuoliskolla.

Kaksi vuotta jatkuneen kasvun jälkeen suurten ja keski- suurten yritysten investoinnit raakaöljyn tuotantoon väheni- vät tammi-syyskuussa pari prosenttia. Sen sijaan investoinnit maakaasun tuotantoon lisääntyivät lähes puolella, vaikka ne olivat kasvaneet jo kahtena edellisenä vuonna ripeästi. Myös viime vuonna huomattavaan nousuun kääntyneiden maakaa- sun putkikuljetusinvestointien kasvu on jatkunut tänä vuonna. Jalostusteollisuuden suuret ja keskisuuret yritykset

Lähde: Rosstat.

Xxxxxxx maakaasun nesteytyslaitoksen kolmas yk- sikkö aloitti tuotannon marraskuussa. Jamalin niemi- maalla sijaitsevan laitoksen ensimmäinen yksikkö aloitti vuosi sitten, ja neljännen ja viimeisen yksikön suunnitellaan valmistuvan ensi vuonna. Neljäs yksikkö on kolmea ensim- mäistä huomattavasti pienempi. Hieman epätavallisesti ra- kennustyöt ovat vuoden alkuperäistä aikataulua edellä.

Koko Venäjällä kyetään nyt tuottamaan yli 25 megatonnia nesteytettyä maakaasua (LNG) vuodessa. Tämä on kuutisen prosenttia maailman nesteytyskapasiteetista. Nesteytys, rah- taus ja uudelleenkaasutus ovat vaihtoehtoinen tapa saavuttaa putkien ulottumattomissa olevat kuluttajat. Suurin kysyntä nesteytetylle maakaasulle on Aasiassa, sillä sinne ei tois- taiseksi johda riittävästi putkia maakaasun tuotantoalueilta.

Toinen Venäjän kahdesta suuresta laitoksesta sijaitsee Tyynenmeren rannikolla Sahalinin saarella. Se palvelee suo- raan Aasian markkinoita. Sen sijaan pääosa Jamalin niemi- maan kaasusta kuljetetaan ainakin ensin Atlantin suuntaan, sillä jäät estävät kuljetukset Tyynellemerelle talvisin. Kesällä kaasua tosin toimitettiin suoraan esimerkiksi Kiinaan. Kulje- tukset hoidetaan jäänmurtokykyisellä laivastolla. Näillä eri- koisaluksilla maakaasu useimmiten siirretään suliin vesiin toisten alusten eteenpäin kuljetettavaksi. Siirtoja on tehty esimerkiksi Norjanmerellä ja Länsi-Euroopan satamissa. Sieltä kaasu jatkaa matkaa markkinahintojen ohjaamana muun muassa Aasiaan.

Xxxxxxx laitoksen enemmistöomistaja on venäläinen No-

vatek ja vähemmistöomistajat ranskalainen Total, Kiinan kansallinen öljy- ja kaasuyhtiö CNPC sekä Kiinan Silkkitiera- hasto. Novatek on suunnitellut ranskalaisten, kiinalaisten, ja- panilaisten, korealaisten ja saudiarabialaisten tahojen kanssa uutta laitosta Xxxxxxx laitoksen lähelle. Rakennuspäätös on määrä tehdä ensi vuoden aikana. Lisäksi Novatek on kertonut pyrkivänsä rakentamaan lisää suuria laitoksia seuraavan vuosikymmenen aikana.

Kiina‌

Kiinan ulkomaankaupan kasvu hidastui selvästi marraskuussa samalla kun kauppaneuvottelut sot- keutuivat entisestään. Kiinan tullin mukaan tavaravien- nin arvo kasvoi marraskuussa 5 % ja tuonti vain 3 % vuotta aiemmasta, kun tammi-lokakuussa vienti oli kasvanut yli 10 % ja tuonti 20 %. Tuonnin kasvun nopeaa hidastumista ei- vät selitä laskeneet raaka-aineiden maailmanmarkkinahin- nat vaan erilaisten koneiden ja laitteiden, ja niiden kompo- nenttien tuonnin kasvun vaimentuminen.

Marraskuussa Kiinan tavaraviennin kasvu Yhdysvaltoihin jatkui edelleen vahvana. Sen sijaan tavaratuonti sieltä supis- tui peräti neljänneksen vuotta aiemmasta. Näin kauppata- seen ylijäämä Yhdysvaltojen kanssa repesi marraskuussa jäl- leen isommaksi. Vientiä Yhdysvaltoihin on vauhdittanut maan nopea talouskasvu ja varautuminen tuleviin tullien ko- rotuksiin. Yhdysvaltojen tullitilastojen mukaan niiden hyö- dykkeiden tuonti Kiinasta on jo vähentynyt, mille asetettiin lisätullit ensimmäisessä vaiheessa heinä-elokuussa.

Kiina ja Yhdysvallat käyvät neuvotteluja kiistojen ratkai- semiseksi ja kauppasodan päättämiseksi. Kiina on ilmoitta- nut, että se aikoo ostaa yhä enemmän amerikkalaistuotteita ja luopua heinäkuussa asettamistaan lisätulleista amerikka- laisille autoille. Lisäksi se on lehtitietojen mukaan alkanut valmistella muutoksia ”Made in China 2025” -teollisuuspo- liittiseen suunnitelmaan. Pikaista ratkaisua tilanteeseen on kuitenkin vaikea nähdä, sillä Kiinalta vaadittujen uudistusten toteuttaminen vie pitkään siinäkin tapauksessa, että se olisi valmis niitä tekemään.

Lisää kapuloita neuvottelurattaisiin tuli viime viikolla, kun Huawein talousjohtaja Xxxx Xxxxxxx pidätettiin Kana- dassa. Pidätysmääräys tuli Yhdysvalloista. Se syyttää yhtiötä ja Mengiä siitä, että ne ovat Yhdysvaltojen sanktiopolitiikan vastaisesti harhauttaneet pankkeja tehdessään kauppaa Ira- nin kanssa. Meng vapautettiin takuita vastaan ja odottaa mahdollista luovutusta Yhdysvaltoihin Vancouverissa. Kiina pitää pidätystä poliittisena ja on tuominnut sen jyrkästi. Kiina on tällä viikolla pidättänyt kaksi kanadalaista.

Kiinan tavarakaupan taseen kehitys

650 Mrd. USD, 12kk liukuva summa

Yhdysvallat

550

Koko kauppa

450

Kiinassa hintojen nousu jatkuu maltillisena. Kulutta- jahintojen nousu on virallisten tilastojen mukaan ollut Kii- nassa maltillista ja erittäin tasaista jo vuosien ajan. Marras- kuussa kuluttajahintojen vuosikasvu hidastui 2,2 prosenttiin. Ruuan ja energian hinnoista puhdistettu pohjainflaation on jo pitkään pysytellyt 2 prosentin tuntumassa.

Tuottajahintojen kasvuvauhti jatkoi marraskuussa hidas- tumistaan. Vuositasolla hinnat nousivat 2,7 %, mutta laskivat hieman edellisestä kuukaudesta energian ja raaka-aineiden hintojen laskun seurauksena.

Kiinan kuluttajahintainflaation laskentavan on vuosien varrella epäilty aliarvioivan erityisesti asumismenoja. Sa- malla kun monissa kaupungeissa on raportoitu erittäin suu- rista vuokrien korotuksista, kuluttajahintaindeksissä vuokra- menot ovat kasvaneet vain 2–3 % myös suurkaupungeissa.

Kiinan hintakehitys

Kuluttajahinnat Tuottajahinnat Pohjainflaatio

Vuosittainen inflaatiotavoite

10 Vuosimuutos, % 8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Lähteet: Macrobond ja BOFIT

Hongkongin talous edelleen hyvässä vedossa, vaikka kasvu hidastumassa. Erityshallintoalueen BKT:n vuosi- kasvu hidastui heinä-syyskuussa 2,9 prosenttiin toisen nel- jänneksen 3,5 prosentista. Tammi-syyskuussa BKT kasvoi 3,7 % vuodentakaisesta, kun tällä vuosituhannella hallinto- alueen keskimääräinen vuosikasvu on ollut lähes 3,9 %.

Talouden kasvu on kuluvana vuonna ollut laaja-alaista. Tärkeänä kasvun moottorina on ollut vähittäiskauppa, joka on alkuvuoden vahvan kehityksen ansiosta kasvanut yli kym- menyksen vuodentakaisesta. Myös teollisuustuotanto, vienti, ja matkailutulot ovat kehittyneet hyvin. Hyvän talouskehityk- sen myötä työttömyysaste on laskenut viime vuoden lopun 3,0 prosentista 2,8 prosenttiin lokakuussa. Inflaatio puoles- taan on kivunnut viime kuukausina 2,7 prosenttiin.

Tilastoviranomaisten julkistamien liiketoiminnan luotta-

350

250

150

50

-50

-150

2008 2010 2012 2014 2016 2018

EU

Japani Australia Korea Taiwan

musindikaattorien valossa talouskasvu näyttäisi lähineljän- nesten aikana olevan edelleen hidastumaan päin. Lähiajan ja keskipitkän aikavälin kasvunäkymiä varjostavat Manner-Kii- nan talouskasvun hidastuminen, Kiinan ja Yhdysvaltojen vä- linen kauppasota sekä korkojen nousu Yhdysvalloissa. Yh- dysvaltojen rahapolitiikan muutokset välittyvät suoraan Hongkongiin, sillä Hongkongin dollarin arvo on kiinnitetty

Lähde: Macrobond ja BOFIT

Yhdysvaltain dollariin.