Mikä on hyödykefutuurisopimus?
Tämä esite sisältää tietoa Danske Bankin kaut- ta tehtävistä hyödykefutuurisopimuksista.
Mikä on hyödykefutuurisopimus?
Hyödykefutuurisopimus on pörssissä noteerat- tava sopimus ostaa tai myydä tietty hyödyke sovitulla hinnalla sovittuna päivänä (päätty- mispäivä).
Danske Bank voi välittää toimeksiantosi futuu- rimarkkinoille.
Kukin säännelty markkina määrittelee vaki- oidun sopimuksen koon, toteutuspäivän, hyö- dykkeen laadun ja toteutustavan.
Jos hyödykefutuurin toteuttamiseen liittyy hyödykkeen fyysinen luovutus, hyödykepositio tulee sulkea viimeistään kolme pankkipäivää ennen hyödykefutuurin päättymispäivää.
Muussa tapauksessa Danske Bankilla on oike- us sulkea hyödykepositio puolestasi. Hyödyke- positio suljetaan vastakkaisella transaktiolla vallitsevan markkinahinnan perusteella ja niin, että voimassaoloaika vastaa alkuperäisen fu- tuurisopimuksen jäljellä olevaa voimassaoloai-
kaa. Kaikkien muiden ehtojen tulee olla identti- set alkuperäisten ehtojen kanssa.
Hyödykefutuurien käyttäminen
Tavaranvalmistajat ja kuluttajat voivat käyttää hyödykefutuureja suojautuakseen hyödykkeen hintariskiltä.
Hyödykefutuureja voidaan käyttää sijoitusinst- rumenttina myös silloin, kun hintojen odote- taan muuttuvan ja muutoksista halutaan hyö- tyä.
Voimassaoloaika
Hyödykefutuurien voimassaoloaika voi vaihdel- la yhdestä päivästä useisiin vuosiin riippuen futuurisopimuksiin sovellettavista ehdoista.
Sopimukset toteutetaan yleensä tiettynä päi- vänä kuukaudesta.
Hinnoittelu
Hyödykkeiden markkinahinta määräytyy kysyn- nän ja tarjonnan mukaan.
Normaalitilanteissa hyödykefutuurin hinta määritetään markkinahinnan (spot-hinta) ja cost of carry -kustannuksen yhteissummana.
Cost of carry on kohde-etuuden varastoinnista ja vakuuttamisesta syntyvä kustannus, joka sisältää myös vaihtoehtoiskustannuksen, eli menetetyn korkotuoton siitä, että varat on sijoitettu korkoa kasvamattomaan hyödykkee- seen.
Kun futuurikäyrä on nouseva, kyseessä on ns. contango-tila. Tämä tarkoittaa sitä, että hyö- dykkeen futuurihinta on korkeampi kuin vallit- seva markkinahinta.
Hinta
Contango
Ai
Kun futuurikäyrä on laskeva, markkinoilla val- litsee backwardation-tila. Tämä tarkoittaa sitä, että futuurihinta on alhaisempi kuin vallitseva markkinahinta. Backwardation-tila esiintyy
markkinoilla, joilla kyseessä olevan hyödykkeen
kysyntä on suurta, esimerkiksi energian suuri kysyntä talvikuukausina.
Basis-riski voidaan välttää pitämällä futuuriso- pimus päättymispäivään saakka. Kun futuuri- sopimuksen viimeinen kaupankäyntipäivä lä- hestyy, sopimushinta ja markkinahinta lähene- vät toisiaan.
Jos futuurisopimusta ei pidetä päättymispäi- vään saakka, kokonaisriski koostuu spot-
20
15
10
Tuotto
5
80
0
-5
-10
-15
-20
Tuottoprofiili, ostettu futuuri
120
116
112
108
104
100
96
92
88
84
Nykyinen markkinahinta, (spot)
Hinta
Backwardation
Ai
Spot-hinnan ja futuurihinnan välistä erotusta kutsutaan nimellä basis.
Jos spot-hinta nousee futuurihintaan nähden, basis vahvistuu. Tässä tapauksessa erotuksen positiivinen arvo suurenee tai negatiivinen arvo pienenee.
Jos taas spot-hinta laskee futuurihintaan näh- den, basis heikkenee. Tässä tapauksessa ero- tuksen negatiivinen arvo suurenee tai positiivi-
nen arvo pienenee.
hintariskistä ja basis-riskistä. Jos spot-hinta laskee ja basis heikkenee, molemmat tekijät aiheuttavat futuurisopimuksen ostajalle tap- piota.
Hyödykefutuurien käyttäminen
Hyödykefutuurin ostaminen
Hyödykefutuurin ostaja saa oikeuden ja velvol- lisuuden ostaa kohde-etuus ennalta sovitulla hinnalla ennalta sovittuna päivänä.
Vallitsevan markkinahinnan nousu kasvattaa ostetun hyödykefutuurin arvoa. Vallitsevan markkinahinnan lasku puolestaan laskee oste- tun hyödykefutuurin markkina-arvoa.
Hyödykefutuurin myyminen
Hyödykefutuurin myyjä saa oikeuden ja velvolli- suuden myydä kohde-etuus ennalta sovitulla hinnalla ennalta sovittuna päivänä.
Vallitsevan markkinahinnan lasku kasvattaa myydyn hyödykefutuurin markkina-arvoa. Val- litsevan markkinahinnan nousu puolestaan laskee myydyn hyödykefutuurin markkina-
arvoa.
Tuottoprofiili, myyty futuuri
20
15
10
Tuotto
5
120
116
112
108
104
100
96
92
88
84
80
0
-5
-10
-15
-20
Nykyinen markkinahinta (spot)
Riskit
On hyvä tiedostaa, että tällaisiin kauppoihin liittyy merkittävä riski.
Sijoituspäätöksiä ei tule tehdä ainoastaan tämän asiakirjan perusteella. Se on tarkoitettu vain täydentämään tietoja, jotka sinun tulisi hankkia ennen sijoituksen tekemistä.
Hyödykefutuurin ostamiseen liittyy riski siitä, että transaktio on toteutettava hinnalla, joka on epäedullinen verrattuna toteutuspäivän mark- kinahintaan.
Jos olet ostanut hyödykefutuurin sopimushin- nalla, joka on korkeampi kuin hyödykkeen
markkinahinta toteutuspäivänä, sinulle koituu kaupasta tappiota. Tappio on hyödykefutuurin sopimushinnan ja markkinahinnan välisen eron suuruinen. Kauppa tuottaa voittoa silloin, kun sovittu hinta on toteutuspäivänä markkinahin- taa alempi.
Jos taas olet myynyt hyödykefutuurin, tappio voi periaatteessa olla rajoittamaton, koska
futuurin markkinahinta voi teoriassa nousta äärettömästi.
Vakuudet
Sinulta saatetaan edellyttää vakuuksia, kun teet kauppaa Danske Bankin kanssa.
Poikkeukselliset markkinatilanteet Poikkeuksellisen markkinatilanteen vallitessa voi olla vaikeaa tai mahdotonta sulkea positio- ta. Esimerkiksi silloin, kun hinnat heilahtelevat nopeaan tahtiin, ne voivat nousta tai laskea siinä määrin, ettemme pysty vahvistamaan hintaa, tai pörssi saattaa keskeyttää tai rajoit- taa kaupankäyntiä sopimuksilla.
Verot
Hyödykefutuurien voittojen ja tappioiden vero- tus riippuu siitä, käytkö kauppaa yksityishenki- lönä vai yrityksen edustajana.
Aiheen monimutkaisuudesta johtuen suositte- lemme, että konsultoit kirjanpitäjää tai muuta asiantuntijaa selvittääksesi tällaisesta kaupan- käynnistä sinulle koituvat verotukselliset ja
kirjanpidolliset seuraamukset.