KATA PENGANTAR

PRODI DIPLOMA III

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

MODUL PRAKTIKUM MANAJEMEN INVESTASI

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA 2017

IDENTITAS PEMILIK MODUL

NAMA : .................................................................

NIM : .................................................................

PRODI : .................................................................

DOSEN : .................................................................

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan hidayahNya saya dapat menyelesaikan Modul Komunikasi Bisnis ini. Adapun tujuan dari pembuatan modul ini adalah sebagai bahan ajar dan referensi bagi para pembaca, khususnya mahasiswa Keuangan. Mudah-mudahan buku ini dapat membantu para pembaca yang berminat untuk mengembangkan diri, memperkaya wawasan dan menambah khasanah ilmu pengetahuan.

Kami menyadari bahwa penyelesaian buku ini tidak terlepas dari bantuan berbagi pihak,dan masih banyak terdapat kekurangan dalam penulisan buku ini. Oleh karena itu, kami mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari pembaca.

Medan,16 April 2018

PERTEMUAN KE 1

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mendeskripsikan tentang dasar-dasar manajemen investasi, proses manajemen investasi, dan bagaimana manajemen investasi.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan tentang langkah-langkah dalam proses manajemen investasi..

3. Pokok Bahasan : Memahami Manajemen Investasi.

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Proses Manajemen Investasi

b. Struktur Bisnis Pengelolaan Uang

5. Materi :

Manajemen investasi adalah proses pengelolaan uang. Dua terminology lain yang umu digunakan untuk menjabarkan proses ini adalah manajemen portofolio dan manajemen uang.

A. Proses Manajemen Investasi

Tanpa melakukan perbedaan terhadap investor institusional, proses manajemen investasi meliputi lima langkah sebagai berikut :

1. Menetapkan sasaran investasi.

2. Membuat kebijakan investasi.

3. Memilih strategi portofolio.

4. Memilih aktiva/asset.

5. Mengukur dan mengevaluasi kinerja.

Menetapkan sasaran investasi merupakan langkah pertama dalam proses manajemen investasi. Tergantung dari intuisi itu sendiri. Sebagai contoh, dana pensiun yang berkewajiban untuk membayar sejumlah dana kepada pesertanya di masa yang akan dating, akan memiliki sasaran untuk memenuhi kewajiban dana pensiunnya.

Membuat kebijakan investasi merupakan langkah kedua dalam proses manajemen investasi untuk memenuhi sasarn investasi. Penetapan kebijakan dimulai dengan keputusan alokasi aktiva/aset. Yaitu, investor harus memutuskan bagaimana dana intitusi sebaiknya didistribusikan terhadap kelompok-kelompok aktiva utama yang ada. Kelompok aktiva umumnya meliputi saham, obligasi, real estat, dan sekuritas-sekuritas luar negeri.

Pemilihan strategi portofolio yang konsisten terhadap sasaran dan pedoman kebijakan investasi dari klien maupun institusi merupakan langkah ketiga dalam proses manajemen investasi. Strategi-strategi portofolio dapat dibedakan menjadi strategi aktif dan pasif. Strategi portofolio aktif menggunakan informasi-informasi yang tersedia dan teknik-teknik peramalan untuk memperoleh kinerja yang lebih baik dibandingkan portofolio yang hanya didiversifikasi secara luas.

Strategi portofolio pasif melibatkan input ekspektasional minimal dan sebagai gantinya bergantung pada diversifikasi untuk mencocokan kinerja dari beberapa indeks pasar. Sebagi akibat, strategi pasif mengasumsikan bahwa pasar akan merefleksikan seluruh informasi yang tersedia pada harga sekuritas.

B. Struktur Bisnis Pengelolaan Uang

Manajer investasi mengelola uang demi kepentingan organisasi tempatnya bekerja maupun bagi klien perusahaan. Banyak insitusi menyewa perusahaan manajemen investasi untuk menangani sebagian dari dana yang mereka miliki. Para manajer investasi akan berupaya untuk memenuhi tujuan investasi yang ditetapkan klien, dan kinerja yang dicapai seringkali menentukan jumlah uang klien yang akan mereka kelola di masa depan.

Organisasi yang membutuhkan pengelolaan dana umumnya merupakan institusi keuangan seperti perusahaan asuransi, institusi penyimpanan (yaitu bank komersial, asosiasi simpan pinjam, dan serikat kredit) dan perusahaan investasi.

Institusi non keuangan yang membutuhkan jasa manajer investasi adalah dana pension dan dana endowmen (yaitu dana dari universitas dan yayasan).

Saat ini, kebutuhan terbesar adalah pengelolaan dana pensiun. Contoh sponsor pension nonperusahaan adalah TIAA-CREF.

Perusahaan pengelola uang dapat dikelompokan menjadi 4 kategori

yaitu :

1. Perusahaan yang berhubungan dengan bank, asuransi, perusahaan pialang, dan yang berdiri sendiri.

2. Perusahaan yang beruhubungan dengan bank meliputi cabang dan departemen-departemen bank.

3. Perusahaan asuranis.

4. Perushaan manajemen uang independen.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mendeskripsikan tentang dasar-dasar manajemen investasi, proses manajemen investasi

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. CARA KERJA

1. Bacalah definisi manajemen investasi.

2. Carilah di internet masing-masing definisi manajemen investasi

1. Apa perbedaan antara investor institusional dengan investor individu? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

...............................................................................................................................

..............................................................................................................................

2. Apa yang dimaksud dengan institusionalisasi pasar keuangan? Jawab :

..................................................................................................................

..............................................................................................................................

3. Apa yang dimaksud dengan strategi potofolio aktif? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

4. Apa yang dimaksud dengan strategi portofolio pasif? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

...............................................................................................................................

..............................................................................................................................

5. Jelaskan mengapa keberhasilan seorang manajer portofolio tidak menjamin terpenuhinya tujuan klien!

Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

...............................................................................................................................

..............................................................................................................................

PERTEMUAN KE 2

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu membedakan antara aktiva keuangan dengan aktiva rill, membedakan tuntutan/klaim utang dengan klaim ekuitas.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menerapkan dan menjalankan fungsi ekonomi dari pasar keuangan.

3. Pokok Bahasan : Pasar Keuangan Dan Investasi

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Aktiva Keuangan

b. Pasar Keuangan

c. Pasar Saham Dunia

d. Pasar Obligasi Dunia

e. Pasar Uang

5. Materi :

A. Aktiva Keuangan

Aktiva merupakan segala barang yang memiliki nilai tukar. Aktiva dibedakan menjadi aktiva berwujud dan tidak berwujud. Lebih lanjut, aktiva berwujud dikelompokan menjadi 2 yaitu :

1. Aktiva produktif.

2. Aktiva tidak produktif.

Aktiva berwujud adalah aktiva yang nilainya bergantung pada wujud fisiknya. Aktiva tidak berwujud menunjukan suatu tuntutan hukum terhadap manfaat di masa depan.

Penerbit dan Investor

Entitas yang telah menyetujui pembayaran di masa yang akan dating disebut penerbit aktiva keuangan. Pemilik aktiva keuangan disebut investor. Berikut adalah 3 contoh aktiva keuangan :

1. Obligasi yang dikeluarkan oleh departemen Treasuri AS.

2. Obligasi perusahaan yang dikeluarkan oleh General Electric Corporation

3. Saham yang dikeluarkan oleh perusahaan Digital Equipment Corporation.

B. Pasar Keuangan

Pasar keuangan menyediakan suatu mekanisme penciptaan dan pertukaran aktiva keuangan. Walaupun aktiva keuangan dapat dibeli dan dijual secara pribadi, namun pada kebanyakan pasar keuangan yang telah maju terdapat peluang untuk memperdagangkan aktiva keuangan pada beberapa struktur institusional.

Fungsi pasar keuangan :

1. Menentukan harga aktiva yang diperdagangkan melalui interaksi antara penjual dan pembeli, disebut proses penemuan harga.

2. Menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk menjual aktiva kewajibannya.

3. Kemampuannya untuk menurunkan biaya transaksi

Globalisasi pasar keuangan.

Globalisasi berarti perpaduan dari pasar keuangan di seluruh dunia ke dalam suatu pasar keuangan internasional. Karena globalisasi pasar keuangan, calon investor dan penerbit tidak hanya melakukan transaksi dalam ruang lingkup domestic yang terbatas.

Pengelompokan pasar modal dunia

Pasar internal disebut juga pasar nasional. Pasar asing adalah pasar dimana dilakukan jual beli sekuritas dari perusahaan yang tidak berdomisili di Negara tersebut.

Pasar eksternal disebut juga pasar internasional.

C. Pasar Saham Dunia

Pasar terbesar ketiga adalah pasar saham di inggris. Sekuritas ekuitas eropa adalah sekuritas yang pada awalnya dijual kepada investor di beberapa pasar nasional oleh sindikat internasional.

Pada saat perushaan menerbitkan ekuitas di luar pasar domestic dan ekuitas tersebut diperdagangkan di pasar asing, maka biasanya dalam bentuk penerimaan penyimpanan internasional (Internasional Depository Receipt = IDR).

IDR diterbitkan oleh bank-bank sebagai bukti kepemilikan saham perusahaan asing yang diwakili bank. Setiap IDR dapat mewakili kepemilikan atas atau lebih lembar saham suatu perusahaan. Keuntungan dari struktur IDR adalah perusahaan tidak harus tunduk peraturan dan persyaratan penerbitan sekuritas di Negara asing dimana saham diperdagangkan. Versi AS dari IDR adalah American Depositary Receipt (ADR)

D. Pasar Obligasi Dunia

Pasar obligasi dunia merupakan instrument dimana penerbit (peminjam) berjanji untuk membayar kembali pinjaman/investor jumlah yang dipinjam ditambah bunga untuk periode waktu tertentu.

Obligasi yang diterbitkan AS memiliki karakteristik sebagai berikut :

1. Tanggal tetap jatuh tempo jumlah pokok yang dipinjam

2. Tingkst bunga yang akan dibayar setiap enam bulan dimana pokok pinjaman harus dibayarkan disebut tanggal jatuh tempo.

E. Pasar Uang

Instrumen pasar uang adalah instrument hutang yang memiliki maturitas kurang dan sama dengan satu tahun.

Surat berharga komersial merupakan nama yang diberikan bagi surat janji bayar jangka pendek tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh perusahaan.

Sertifikat deposito merupakan sertifikat yang diterbitkan oleh bank yang menyebutkan bahwa telah disimpan sejumlah uang pada bank tersebut.

Aksep bank merupakan sarana yang diciptakan bagi transaksi perdagangan komersial terutama transaksi internasional.

Perjanjian beli kembali merupakan perjualan sekuritas disertai komitmen dari penjual kepada pembeli untuk membel sekuritas tersebut pada harga dan tanggal yang telah ditentukan.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu membedakan antara aktiva keuangan dengan aktiva rill, membedakan tuntutan/klaim utang dengan klaim ekuitas

ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

CARA KERJA

1 Bacalah definisi dasar pasar keuangan

2 Carilah di internet masing-masing definisi pasar keuangan dan investasi

1. Apa yang dimaksud dengan aktiva keuangan? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

2. Apa saja kelompok dalam aktiva keuangan? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

3. Sebutkan fungsi pasar keuangan! Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

............................................................................................................................

..............................................................................................................................

4. Apa versi AS dari IDR? Jawab :

.............................................................................................................................

..............................................................................................................................

5. Jelaskan karakteristik obligasi yang diterbitkan AS Jawab :

..............................................................................................................................

...............................................................................................................................

..............................................................................................................................

PERTEMUAN KE 3

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan berbagai system perdagangan pasar atau lokasi untuk persediaan.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan mekanisme perdagangan seperti jenis-jenis pesanan, short selling, dan transaksi marjin.

3. Pokok Bahasan : Komunikasi Dalam Organisasi

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Sistem-sistem perdagangan pasar atau lokasi

b. Jenis-jenis pesanan

c. Menjual melebihi yang dimiliki

d. Transaksi batas

5. Materi :

A. Sistem Perdagangan Pasar atau Lokasi

Di Amerika Serikat, perdagangan sekunder saham dan obligasi terjadi di sejumlah system perdagangan pasar yang disebut lokasi bursa efek nasional,bursa efek wilayah/regional, dan pasar saham tidak resmi.

Bursa efek adalah organisasi formal yang telah disahkan dan diatur oleh Securities and Exchange Commision. Bursa efek terdiri dari sejumlah anggota yang menggunakan fasilitas bursa untuk melakukan transaksi atas sejumlah saham tertentu. Saham yang diperdagangkan pada bursa efek disebut saham terdaftar.

Pasar saham tidak resmi merupakan pasar dimana dilakukan perdagangan saham tertentu, saham tidak terdaftar dan obligasi oleh lebih dari satu pelaku pasar. Pasar kedua (second market) mengacu pada perdagangan saham yang tidak terdaftar pada pasar tidak resmi. Pasar ketiga semakin berkembang seiring dengan meningkatnya penggunaan pasar tersebut oleh investor institusional sebagai upaya untuk menghindari permbayaran komisi tetap minimum.

System perdagangan elektronik mandiri (SPEM)

Penggunaan jasa pialang maupun dealer dalam transaksi jual beli saham bukanlah sesuatu hal yang mutlak. Perdagangan saham langsung antara dua pihak tanpa mengunakan jasa pialang disebut dengan istilah pasar keempat. Pasar ini berkembang karena alasan yang sama dengan perkembangan pasar ketiga.

Perkembangan pasar keempat pada awalnya dibatasi oleh ketersediaan informasi dari pihak lain. Saat ini, telah dikembangkan system komputerisasi yang memungkinkan investor institusional untuk melakukan transaksi perdagangan silang.

B. Jenis-Jenis Pesanan

Berikut ini merupakan berbagai jenis pesanan yang dapat dipilih para investor:

1. Pesanan pasar

2. Pesanan dengan batas

3. Pesanan berhenti

4. Pesanan waktu khusus

5. Pesanan yang berhubungan dengan ukuran

C. Menjual Melebihi yang Dimiliki

Xxxxxxxx investor dapat memperoleh keuntungan jika merasa harga saham akan menurun? Caranya adalah dengan melakukan short selling yaitu investor melalui pialang meminjam saham, menjualnya, membelinya kembali, dan kemudian mengembalikannya kepada pihak yang meminjamkan.

Short sale dapat dilakukan jika :

1. Harga jual saham lebih tinggi dari harga perdagangan terakhir

2. Tidak ada perubahan harga dari harga perdagangan terakhir, harga perdagangan sebelumnya lebih tinggi dari harga perdagangan setelahnya.

D. Transaksi Batas

Transaksi dimana investor meminjam untuk membeli tambahan saham dengan menggunakan saham itu sendiri sebagai jaminan disebut membeli pada batas.

Suku bunga call money adalah suku bunga yang dikenakan oleh bank kepada pialang untuk transaksi.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan berbagai system perdagangan pasar atau lokasi untuk persediaan.

ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

CARA KERJA

a. Bacalah Pasar Sekunder

b. Carilah di internet mengenai padar sekunder

1. Jelaskan tentang system perdagangan elektronik mandiri (SPEM)!

Jawab : ............................................................................................................

.........................................................................................................................

2. Sebutkan jenis-jenis pesanan secara lengkap!

Jawab : ..........................................................................................................

.......................................................................................................................

3. Sebutkan apa yang dimaksud dengan short sale.

Jawab : .........................................................................................................

.......................................................................................................................

4. Apa yang dimaksud dengan istilah-istilah berikut ini:

a. Second market

Jawab : ...............................................................................................................

.......................................................................................................................

b. Third market

Jawab : .........................................................................................................

.......................................................................................................................

5. Suku bunga yang dikenakan oleh bank kepada pialang untuk transaksi disebut dengan apa?

Jawab : ...........................................................................................................

.......................................................................................................................

PERTEMUAN KE 4

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan pengertian dari portofolio yang efisien, menyebutkan asumsi-asumsi yang mendasari teori portofolio.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menghitung pengembalian yang diharapkan dan risiko dari aktiva tunggal dan portofolio aktiva.

3. Pokok Bahasan : Teori Portofolio

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Beberapa konsep dasar

b. Mengukur risiko portofolio

c. Diversifikasi portofolio

d. Memilih portofolio dari aktiva berisiko

5. Materi :

A. Beberapa Konsep Dasar

1. Portofolio yang efisien dan optimal

Jika seorang investor memiliki beberapa pilihan portofolio yang efisien, maka portofolio yang paling optimal lah yang akan dipilihnya.

2. Fungsi Kegunaan dan Kurva Indiferens

Fungsi kegunaan dapat dinyatakan dalam bentuk grafis oleh kurva indiferen

3. Aktiva berisiko merupakan aktiva dimana pengembalian yang akan diterima di masa depan bersifat tidak pasti.

B. Mengukur Risiko Portofolio

Varians sebagai alat ukur risiko. Varians dari variable acak adalah ukuran penyimpangan dari penghasilan yang mungkin di sekitar nilai yang diharapkan. Dalam hal pengembalian, varians adalah ukuran penyimpangan penghasilan yang mungkin bagi tingkat pengembalian di sekitar pengembalian yang diharapkan.

C. Diversifikasi Portofolio

Terbagi atas beberapa bentuk yaitu :

- DIversifikasi Nalf yaitu strategi nya dicapai pada saat investor melakukan investasi pada sejumlah saham yang berbeda atau kelompok aktiva yang berbeda dan berharap bahwa varians dari pengembalian diharapkan atas portofolio dapat diperkecil.

- Diversifikasi Xxxxxxxxx berusaha untuk menggabungkan aktiva-aktiva dalam portofolio dengan pengembalian yang memiliki korelasi positif kurang dari sempurna, dengan tujuan mengurangi risiko portofolio tanpa mengurangi pengembalian.

D. Memilih Portofolio Dari Aktiva Berisiko

Diversifikasi yang disarankan oleh Xxxx. Xxxxxxxxx mengacu pada pembentukan portofolio yang memiliki tingkat penggembalian tertinggi pada tingkat risiko tertentu. Portofolio semacam ini disebut Markowitz Efficient Portfolio (MEP).

Untuk membentuk MEP ada 4 asumsi dasar yaitu :

- Hanya ada dua parameter yang mempengaruhi keputusan investor

- Investor cenderung menghindari risiko

- Investor akan memilih portofolio yang menawarkan pengembalian tertinggi dengan tingkat risiko tertentu

- Seluruh investor memiliki pengharapan yang sama dalam hal pengembalian diharapkan, varians, dan kovarians bagi aktiva berisiko.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan pengertian dari portofolio yang efisien, menyebutkan asumsi-asumsi yang mendasari teori portofolio

II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

III. CARA KERJA

c. Bacalah definisi teori portofolio

d. Carilah di internet masing-masing defenisi teori portofolio

1. Apa saja yang termasuk asumsi dasar MEP?

Jawab : ...........................................................................................................

........................................................................................................................

2. Sebutkan bentuk-bentuk dari diversifikasi portofolio!

Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

3. Jelaskan beberapa konsep dasar dari teori portofolio!

Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

4. Alat apa yang digunakan untuk mengukur risiko portofolio?

Jawab : .........................................................................................................

........................................................................................................................

5. Sebutkan apa kepanjangan dari MEP!

Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

PERTEMUAN KE 5

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu manjabarkan model pasar, menjabarkan garis pasar sekuritas, membedakan risiko sistematis dengan tidak sistematis.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu lebih mengerti tentang teori pasar modal dan dapat melaksanakannya dengan baik.

3. Pokok Bahasan : Teori Pasar Modal dan Model Penetapan Harga Aktiva Modal

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Asumsi-asumsi CAPM

b. Teori Pasar Modal

c. Model Penetapan Harga Aktiva (CAPM)

d. Pengujian CAPM

5. Materi :

Model aktiva yang dijelaskan pada bab ini dan bab selanjutnya merupakan model ekuilibrium.

A. Asumsi-Asumsi CAPM

CAPM mengasumsuikan :

- Investor bergantung pada dua factor dalam pembuatan keputusannya

- Investor berpikiran rasional

- Investor melakukan investasi pada periode waktu yang sama

- Investor memiliki pengharapan yang sama terhadap aktiva

- Ada investasi bebas risiko dan investor dapat meminjam dan memberikan pinjaman pada tingkat suku bunga bebas risiko

- Pasar modal memiliki tingkat persaingan sempurna dan tidak ada biaya transaksi maupun pungutan lain.

B. Teori Pasar Modal

Garis pasar modal menunjukan setiap kombinasi aktiva bebas risiko dan MEP M. Garis ini ditarik dari sumbu vertical pada suku bunga bebas risiko yang bersinggungan dengan MEF.

C. Model Penetapan Harga Aktiva (CAPM)

Dalam mengembangkan teori portofolio, Professor Xxxxxxxxx menyatakan

Bahwa varians tingkat pengembalian sebagai alat ukur yang sesuai. Alat ukur ini dibagi menjadi dua jenis yaitu :

- Risiko sistematis

- Risiko tidak sistematis

Model pasar

CAPM menyebutkan bahwa hanya ada satu factor yang mempengaruhi pengembalian sekuritas pasar. Hubungannya, terkadang disebut pasar modal

D. Pengujian CAPM

a. Metodologi

Secara umum, metodologi yang disebut regresi dua tahap digunakan untuk menguji CAPM, yaitu :

- Tahap pertama meliputi perkiraan beta untuk setiap sekuritas dengan menggunakan regresi waktu.

- Beta dari tahap pertama kemudian digunakan untuk membentuk portofolio sekuritas berdasarkan peringkat beta portofolio.

Kritik terhadap pengujian CAPM :

Salah satu makalah yang paling kontroversial mengenai CAPM adalah yang

ditulis oleh Xxxxxx Xxxx “A Critique of Asset Pricing Theory’s Test”.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu manjabarkan model pasar, menjabarkan garis pasar sekuritas, membedakan risiko sistematis dengan tidak sistematis.

II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

III. CARA KERJA

a. Bacalah tentan CAPM

b. Carilh di internet definisi dari teori pasar modal

1. Jelaskan tentang metodologi!

Jawab : ...........................................................................................................

........................................................................................................................

2. Siapakah tokoh yang mengkritik pengujian CAPM?

Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

3. Sebutkan apa saja yang termasuk asumsi-asumsi CAPM!

Jawab : ..........................................................................................

........................................................................................................................

4. Alat ukur model penetapan harga aktiva (CAPM ada 2, sebutkan! Jawab : ..........................................................................................

........................................................................................................................

5. Jelaskan tentang teori pasar modal.

Jawab : ..........................................................................................

........................................................................................................................

PERTEMUAN KE 6

a. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan CAPM multifactor dan kesulitan dalam penerapannya serta mendefinisikan arbitrase

b. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu mengidentifikasi factor-faktor yang mempengaruhi pengembalian sekuritas

c. Pokok Bahasan : Model Penetapan Harga Aktiva Lainnya

d. Sub Pokok Bahasan :

a. Model CAPM Beta-Nol Versi Black

b. CAPM Multifaktor Xxxxxx

c. Model Teori Penetapan Harga Arbitrase

e. Materi :

A. Model CAPM Beta-Nol Versi Xxxxx

Xxxxx menunjukan jika portofolio beta-nol dapat dibentuk, maka CAPM akan mengalami modifikasi sebagai berikut :

E(Rp) = E(Rz) + Bp [E(Rm) - E(Rz)]

Dimana E(Rz) merupakan pengembalian diharapkan dari portofolio beta-nol dan [E(Rm) –E(Rz)] merupakan premi risiko.

Asumsi-asumsi yang dibutuhkan untuk membentuk portofolio beta-nol adalah shortselling. Prinsip dasarnya adalah dengan menggunakan sarana shortselling, portofolio beta-nol dapat diciptakan dari sekumpulan sekuritas yang berbeda.

B. CAPM Multifaktor Xxxxxx

Dalam teori portofolio Xxxxxxxxx dan CAPM diasumsikan bahwa satu- satunya risiko yang dipertimbangkan investor adalah risiko ketidakpastian harga sekuritas di masa depan. Tiga contoh adalah :

- Risiko yang berhubungan dengan penghasilan tenaga kerja

- Harga barang konsumen

- Peluang investasi di masa depan

Sebagai akibatnya, pengunaan varians pengembalian yang diharapkan sebagai satu-satunya alat ukur risiko merupakan tindakan yang tidak tepat

C. Model Teori Penetapan Harga Arbitrase

Selama ini CAPM mendapatkan kritikan dari Professor Xxxxxxx Xxxx yang mempertanyakan keabsahan dari asumsi-asumsi CAPM. Pada tahun 1976, ia mengembangkan modal alternative yang sepenuhnya berdasarkan dari konsep arbitrase, sehingga disebut model teori penetapan harga arbitrase.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama	: ....................................................................	NILAI
Nim	: ....................................................................
Tanggal	: ....................................................................

I. TUJUAN

f. Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjabarkan CAPM multifactor dan kesulitan dalam penerapannya serta mendefinisikan arbitrase

II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

III. CARA KERJA

a. Bacalah definisi dari arbitrase

b. Carilah di internet tentang modal penetapan harga aktiva

1. Berikan pendapat anda tentang model arbitrase.

Jawab : ...........................................................................................................

........................................................................................................................

2. Sebutkan dan jelaskan apakah anda setuju dengan pernyataan berikut ini : “CAPM banyak dipertanyakan.pada dasarnya, hanya ada satu jenis risiko yang harus dihindari oleh investor pada saat mereka membeli sekuritas individual” Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

3. Bagaimana pendapat anda tentang CAPM Beta-Nol versi Black? Jelaskan! Jawab : ...........................................................................................................

........................................................................................................................

4. Apa yang dimaksud dengan portofolio beta-nol?

Jawab : .........................................................................................................

........................................................................................................................

5. Mengapa asumsi CAPM bahwa investor dapat meminjam dan memberikan pinjaman pada suku bunga bebas risiko masih dipertanyakan?

Jawab : ...........................................................................................................

........................................................................................................................

6. Apakah alasannya dikembangkan CAPM multifactor?

Jawab : ..........................................................................................................

........................................................................................................................

PERTEMUAN KE 7

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mengelola aktiva – kewajiban dan menjabarkan tujuan pengelolaan aktiva – kewajiban.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjelaskan tentang pengelolaan aktiva untuk kepentingan akuntasi

3. Pokok Bahasan : Prinsip – prinsip pengelolaan aktiva – kewajiban

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Risiko yang berhubungan dengan investasi dalam aktiva keuangan

b. Karakteristik dasar kewajiban

c. Tinjauan sekilas manajemen aktiva/kewajiban

5. Materi :

Dalam bab ini, akan diberikan tinjauan sekilas berbagai jenis risiko yang berhubungan dengan investasi aktiva keuangan serta pengelompokan umum karakteristik kewajiban. Berbekal pemahaman tentang risiko yang dihadapi dalam investasi aktiva keuangan dan karakteristik kewajiban yang dihadapi oleh suatu institusi.

A. RISIKO YANG BERHUBUNGAN DENGAN INVESTASI DALAM AKTIVA KEUANGAN

1. Risiko Harga

Untuk dapat mencapai tujuan investasi tertentu, manajer portofolio mungkin harus menjual sekuritas. Risiko ini timbul karena tidak adanya kepastian mengenai nilai pasar sekuitas di masa depan.

2. Risiko Kelalaian

Disebut juga risiko kredit, merupakan risiko dimana pnerbit obligasi mungkin tidak dapat melalukan pembayran pokok dan Bungan pada saatnya. Risiko kredit disebabkan akibat risiko usaha dan risiko keuangan. Risiko usaha : arus kas penerbit obligasi tidak seimbang karena kondisi ekonomi yang tidak baik..

Risiko keuangan : arus kas penerbit obligasi tidak mencukupi untuk memenuhi kewajiban keuangannya.

3. Risiko Inflasi

Atau risiko kemampuan beli adalah risiko dimana perubahan dalam pengembalian sesungguhnya setelah disesuaikan dengan tingkat inflasi adalah negatif.

4. Xxxxxx Xxxxx Xxxxx

Adalah perubahan nilai investasi disebabkan nilai tukar mata uang asing.

5. Risiko Reinvestasi

adalah risiko dimana hasil yang diterima di masa depan harus diinvestasikan kembali dalam suku bunga yang lebih rendah.

6. Risiko Ditarik Kembali

Adalah kombinasi antara ketidakpastian arus kas dengan risiko investasi kembali disebabkan ditarinya obligasi sebelum tanggal jauh temponya.

7. Risiko likuiditas

Atau daya jual suatu aktiva keuangan mengacu pada kemudahan aktiba untuk dijual sesuai dengan nilai atau sedikitnya mendekati nilai aktiva tersebut. Risiko likuiditas timbul dari adanya kesulitas untuk menjual aktiva atau dapat dianggap sebagai perbedaan antara ‘nilai sesungguhnya’ suatu aktiva dengan harga yang disetujui dikurangi komisi.

B. KARAKTERISTIK DASAR KEWAJIBAN

1. Pengelompokan Kewajiban

Kewajiban merupakan pengeluaran kas yang harus dilakukan pada waktu yang telah dipastikan untuk memenuhi perjanjian yang ada.

⮚ Kewajiban jenis I : Kewajiban ini tidak hanya terbatas pada intitusi penyimpanan. Produk utama perusahaan asuransi jiwa merupakan kontrak investasi dengan jaminan. Kewajiban perusahaan asuransi jiwa terhadap kontrak ini adalah untuk pembayaran sejumlah uang yang disebut premi, perusahaan menjamin pembayaran bunga dengan tingkat suku bunga tertentu hingga tanggal maturitasnya.

⮚ Kewajiban jenis II : merupakan kewajiban dimana jumlah pengeluaran kas diketahui, namun waktu pemenuhan kewajiban tidak diketahui dengan pasti. Contoh : polis asuransi jiwa.

⮚ Kewajiban jenis III : Pada kewajiban ini, pihak yang memiliki kewajiban mengetahui dengan pasti waktu dimana kewajiban harus dipenuhi, namun jumlah kewajiban tidak pasti. Contohnya sertifikat deposito dua tahun dengan suku bunga mengambang, dimana setiap tiga bulan sekali ditetapkan suku bunga baru berdasarkan suku bunga pasar.

⮚ Kewajiban jenis IV : merupakan dimana ada ketidakpastian dalam hal jumlah dan waktu pemenuhan kewajban. Contohnya : polis asuransi mobil dan rumah yang dikeluarkan oleh perusahaan asuransi property dan kerusakan.

2. Masalah Likuiditas

Karena ketidakpastian mengenai waktu dan jumlah kewajiban yang harus dipenuhi, suatu instansi harus memiliki dana yang memadai untuk memenuhhi kewajibannya. Disamping ketidakpastian mengenai waktu dan jumlah yang harus dipenuhi serta kemungkinan deposan maupun pemegang polis untuk melakukan penarikan awal, hal lain yang perlu dipikirkan oleh suatu institusi adalah kemungkinan berkurangnya arus masuk kas.

C. TINJAUAN SEKILAS MANAJEMEN AKTIVA/KEWAJIBAN

Institusi memiliki 3 jenis surplus, antara lain :

a. Surplus Ekonomi

Surplus ekonomi setiap entitas merupakan perbedaan antara nilai pasar seluruh aktivanya dan nilai pasar kewajibannya, yaitu :

Surplus ekonomi = nilai pasar aktiva – nilai sekarang kewajiban

b. Surplus Akuntansi

Investor institusional harus mempersiapkan laporan keuangan secara berskala. Laporan keuangan ini harus sesuai dengan prinsip-prinsip standar akuntansi keuangan.

Standar pelaporan Akuntasi Keuangan no. 115, yang lazim disebut FASB 115. GAAP dan Keuntungan yang Tidak Terealisasi Pada saat laporan keuangan dilaporkan, perubahan nilai aktiva harus diperhitungkan. Keuntungan/ kerugian yang tidak terealisasi terjadi pada saat nilai aktiva telah mengalami perubahan namun laba atau rugi belum terealisasi karena aktiva tidak dijual.

c. Surplus Peraturan

Investor intitusional yang diatur oleh pemerintah tingkat Negara bagian harus menyajikan laporan keuangan kepada pemerintah ( regulatory accounting principles = RAP ). Surplus ini dikur menggunakan RAP.

Bahaya Pengabaian Nilai Pasar Aktiba – Kewajiban

Perlu diperhatiakan bahwa kegagalan dalam mengharuskan pelaporan berdasarkan nilai pasarnya menunjukkan adanya kondisi keuangan kurang baik yang disembunyikan.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan berbagai jenis risiko yang dihadapi oleh investor; risiko harga, risiko kegagalan, risiko inflasi, risiko nilai tukar, risiko re-investasi, risiko tarik dan risiko likuiditas.

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. CARA KERJA

1. Apa yang dimaksud dengan risiko harga?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

2. Apakah dua dimensi kewajiban?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

3. Mengapa memperkirakan besarnya kewajiban suatu perusahaan tidak selalu merupakan hal yang mudah?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

4. Mengapa faktor-faktor yang mempengaruhi risiko aktiva keuangan juga mempengaruhi kewajiban?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

5. apa yang dimaksud dengan surplus ekonomi dan surplus akuntansi? Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

PERTEMUAN KE 8

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu membedakan perusahaan asuransi

3. jiwa, asuransi kerugian dan properti.

4. Pokok Bahasan : Perusahaan Asuransi

5. Sub Pokok Bahasan :

a. Karakteristik dasar industry asuransi

b. Perusahaan asuransi jiwa

c. Perusahaan asuransi property dan kerugian

6. Materi :

Dalam bab ini, akan difokuskan pada investor institusional besar. Pembahasan akan dikhususkan pada perusahaan asuransi. Perusahaan asuransi adalah perantara keuangan, yang berdasarkan premi yang diterimanya, akan melakukan pembayaran jika terjadi peristiwa tertentu.

A. KARAKTERISTIK DASAR INDSUTRI ASURANSI

1. Polis dan Premi Asuransi

Polis asuransi adalah kontrak yang diikat secara hokum dimana pemegang polis membayar sejumlah premi sebagai ganti pembayaran yang akan dilakukan oleh perusahaan asuransi bergantung pada peristiwa yang akan terjadi di masa depan.

2. Surplus dan Cadangan

Surplus bagi perusahaan adalah perbedaan antara aktiva dan kewajibannya. Surplus statutorial adalah penting karena pemerintah memandangnya sebagai jumlah akhir yang dapat ditarik untuk dibayarkan kepada pemegang polis.

3. Penentuan Laba

Penghasilan perusahaan asuransi untuk setiap tahun fiscal berasal dari 2 sumber yaitu :

• Sumber pertama adalah premi yang dihasilkan selama tahun fiscal.

• Sumber pembayaran kedua adalah pendapatan investasi dihasilkan dari aktiva yang diinvestasikan.

Laba atau kerugian total dibedakan menjadi 2 yaitu :

• Pendapatan investasi

• Pendapatan pertanggungan risiko

4. Jaminan Pemerintah

Tidak seperti kewajiban pada institusi penyimpanan, polis asuransi tidak dijamin oleh entitas federal manapun. Namun, kebanyakan Negara bagian memiliki ‘asosiasi jaminan’ menurut UU yang memberikan perlindungan kepada, paling tidak, penduduk Negara bagian.

5. Peraturan yang Mempengaruhi Keputusan Investasi

Investasi perusahaan sebagian besar diatur oleh pemerintah Negara bagian. Pemerintah/pembuat pertauran mengawasi kelayakan kondisi keuangan perusahaan asuransi. Ukuran okondisi keuangan ini adalah hubungan antara

modal dengan ukuran perusahaan, dimana ukuran perusahaan dilihat dari premi yang diperoleh.

B. PERUSAHAAN ASURANSI JIWA

Perusahaan asuransi jiwa saling bersaing dalam memberikan perlindungan asuransi.

1. Karakteristik Dasar Kewajiban

Kewajiban perusahaan asuransi adalah polis asuransi yang telah ditanggungnya. Berikut ini adalah risiko-risiko kewajiban yang dihadapi oleh perusahaan asurani:

• Risiko polis asuransi berjangka

Adalah ontrak yang memberikan manfaat kematian namun tidak ada peningkatan kas; jenis asuransi ini tidak memiliki komponen investasi.

• Risiko polis asuransi jiwa kumpulan Adalah polis dengan 2 ciri :

✓ Membayarkan sejumlah tertentu uang pada saat kematian yang diasuransikan.

✓ Mengakumulasikan nilai tunai yang dapat dipinjam pemilik polis.

• Risiko polis asuransi jiwa universal

Adalah produk seumur hidup yang diciptakan untuk menanggulangi masalah yang dihadapi pada asuransi jiwa kumpulan.

• Risiko polis asuransi jiwa bervariasi

Adalah polis sepanjang hidup yang memberikan manfaat kematian yang bergantung pada nilai portofolio yang diasuransikan pada saat kematian.

• Risiko polis anuitas

Adalah pembayaran berkala secara teratur yang dilakukan oleh perusahaan asuransi kepada pemilik polis selama jangka waktu tertentu.

Kontak bunga mengambang adalah GIC dengan crediting rate mengacu pada suku

mengambang perusahaan benchmark, seperti hasil sekuritas treasuri dengan maturitas tertentu. GIC adalah kewajiban perusahaan asuransi dan merupakan aktiva bagi rencana

Pensiun.

2. Peraturan yang Mempengaruhi Keputusan Investasi

Keputusan dan strategi investasi perusahaan asuransi dipengaruhi oleh peraturan dalam 3 cara :

• Mensyaratkan persyaratan modal berdasarkan risiko

• Menetapkan cara penilaiaan aktiva untuk tujuan pelaporan kepada pemerintah

• Menerbitkan pedoman investasi.

3. Pengelolaan Surplus Ekonomi

Bagi perussahaan asuransi, tidak seluruh aktiva dinilai berdasarkan nilai pasarnya. Jadi, surplus yang dilaporkan oleh perusahaan asuransi jiwa bukanlah surplus ekonomi, tapi merupakan surplus akuntasi dan surplus statutorial.

C. PERUSAHAAN ASURANSI PROPERTI DAN KERUGIAN

Perusahaan asuransi property dan kerugian menawarkan berbagai perlindungan asuransi terhadap :

✓ Kerugian, kerusakan, atau kehancuran property

✓ Kehilangan atau penurunan kemampuan menghasilkan pendapatan

✓ Klaim untuk kerugian oleh pihak ketiga karena ketidaksengajaan

✓ Kerugian akibat kematian atau cacat karena kecelakaan dalam pekerjaan.

4. Karakteristik Kewajiban

Tidak seperti kebanyakan prosuk asuransi jiwa, kewajiban perusahaan asuransi property dan kerugian tidak peka terhadap perubahan suku bunga, tapi beberapa produk memiliki kepekaan terhadap tingkat inflasi.

5. Peraturan Investasi

Pada perusahaan asuransi jiwa, ekuitas dan obligasi tingkat non-investasi dilaporkan pada nilai pasarnya sedangkan obligasi tingkat investasi dilaporkan berdasarkan harga perolehannya.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan pengertian,surplus peraturan, dan risiko kewajiban yang dihadapi perusahaan asuransi.

II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

III. CARA KERJA

1. Apakah pengertian dari polis asuransi?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

2. sebutkan risiko-risiko kewajiban yang dihadapi perusahaan asuransi!

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

3. apa yang dimaksud dengan risiko polis asuransi jiwa kumpulan?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

................................................................................................................................

4. jelaskan peraturan yang mempengaruhi keputusan investasi!

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

5. apa saja perlindungan asuransi yang ditawarkan perusahaan asuransi dan kerugian?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

PERTEMUAN KE 9

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan penanggung risiko investasi-sponsor pensiun atau karyawan-pada berbagai jenis rencana pensiun.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu menyebutkan jenis-jenis aktiva yang diinvestasikan oleh rencana pensiun dan pengertian dana hibah.

3. Pokok Bahasan : Dana pensiun dan dana hibah

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Dana pensiun

b. Dana hibah

5. Materi :

Dalam bab ini, akan dibahas dana pensiun dan pertimbangan-pertimbangan investasi dalam pengelolaan aktivanya. Walaupun sebagian besar pembahasan akan difokuskan pada dana pensiun, sebagian kecil pembahasan akan diberikan untuk menjelaskan mengenai dana hibah.

A. DANA PENSIUN

Xxxx pensiun didanai oleh kontribusi/iuran dari karyawan dan perusahaan.

1. Jenis – Jenis Rencana Pensiun

• Rencana pensiun iuran pasti, sponsor bertanggung-jawab hanya dalam memberikan iuran tertentu ke dalam rencana atas nama peserta yang memenuhi syarat. Sponsor memberikan berbagai pilihan investasi bagi karyawan. Rencana pensiun iuran pasti memiliki berbagai bentuk illegal: rencana pensiun pembelian uang, rencana pensiun 401 (k), dan rencana pensiun kepemilikan saham karyawan.

• Rencana pensiun manfaat pasti, sponsor setuju untuk memberikan pembayaran dalam jumlah tertentu pada saat karyawan memasuki masa pensiun(dan pembayaran kepada ahi waris jika karyawan meninggal sebelum pensiun).

• Rencana pensiun gabungan, dalam rencana ini perusahaan membayar iuran dalam jumlah tertentu setiap tahunnya, seperti pada rencana manfaat pasti. Perusahaan menjamin tingkat tertentu minimum manfaat yang akan diberikan, tergantung dari masa kerja karyawan.

2. Investasi

Dalam alokasi aktiva untuk rencana iuran pasti, sebagianbesar aktiva diinvestasikan dalam bentuk kontrak investasi dengan jaminan. Dana pensiun yang memenuhi syrat bebas dari pajak penghasilan pemerintah federal. Oleh karena itu, dana pensiun tidak terlalu banyak melakukan investasi ke dalam bentuk aktiva yang bebas pajak.

3. ERISA dan Xxxaturan Federal lainnya

Undang-undang jaminan pendaoatan bagi karyawan yang pensiun (ERISA) Pertama, ERISA meneteapkan standar pendanaan minimum untuk iuran minimum yang harus dibayarkan oleh sponsor kepada rencana pensiun untuk memenuhi pembayaran manfaat yanag diproyeksikan secara aktuaril.

Kedua, ERISA menetapkan standar fidusia bagi perwalian, manajer dan konsultan dari dana pensiun.

Ketiga, standar minimum pasti ditetapkan oleh ERISA. Sebagai contoh, setelah melewati masa kerja minimum 5 tahun, peserta rencana pensiun berhak memperoleh 25% dari manfaat pensiun yang diperoleh.

ERISA tidak mengharuskan setiap perusahaan untuk memiliki rencana pensiun. Namun jika perusahaan memiliki rencana pensiun, maka perusahaan harus mematuhi seluruh peraturan pada ERISA.

4. Standar Pelaporan Keuangan bagi Perusahaan yang memiliki Rencana Pensiun Manfaat Pasti

Surplus rencana pensiun adalah selisih antara aktiva dengan kewajiban rencana pensiun. Rencana pensiun yang memiliki surplus positif disebut dengan rencana pensiun kelebihan dana sedangkan rencana pensiun yang memiliki surplus negative disebut dengan rencana pensiun kekurangan dana.

5. Manajer Dana Pensiun

Sponsor rencana pensiun dapat melakukan salah satu dari hal-hal berikut:

• Mengelola aktiva itu sendiri(menggunakan manajer interval)

• Mendistribusikan aktiva pensiun kepada satu/lebih perusahaan pengelolaan uang(menggunakan manajer yang eksternal) dan

• Menggabungkan pilihan 1 dan 2.

6. Penasihat/Konsultan Pensiun

Untuk membantu sponsor dalam membuat berbagai keputusan dalam proses manajemen investasi digunakan konsultan eksternal dana pensiun. Bantuan yang diberikan oleh konsultan kepada sponsor dapat berupa:

• Merancang aptok-duga yang akan diukur oleh manajer uang

• Menyediakan riset khusus

• Mencari dan merekomendasikan manajer uang kepada rencana pensiun

• Mengukur biaya perdagangan dan analisa atas biaya-biaya tersebut

• Mengembangkan kebijakan investasi dan alokasi aktiva diantara kelompok aktiva utama.

B. XXXX XXXXX

Atau endowmen fund adalah kelompok investor lain yang memiliki dana untuk diinvestasikan pada pasar keuangan.

Pada umunnya manajer dana hibah melakkan investasi dalam bentuk aktiva jangka panjang dengan tujuan utama untuk menjaga keutuhan pokok dana. Untuk alasan tersebut, dana hibah cenderung emmilih ekuitas yang menawarkan dividen tetap.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan berbagai jenis dana pensiun,perbedaan dari rencana pensiun,dan hal-hal yang dapat dilakukan sponsor rencana pensiun.

II. ALAT DAN BAHAN

1 Buku Teks

2 Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3 Laptop

4 Internet

III. CARA KERJA

1. Jelaskan jenis-jenis dari dana pensiun!

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

2. Sebutkan bantuan yang diberikan oleh konsultan kepada sponsor!

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

3. Apa saja hal-hal yang dapat dilakukan sponsor rencana pensiun?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

4. Apa perbedaan rencana pensiun yang memiliki surplus positif dengan surplus negatif?

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

5. Jelaskan pengertian dana hibah!

Jawab : ....................................................................................................................

.................................................................................................................................

PERTEMUAN KE 10

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan struktur perusahaan investasi dan biaya yang terjadi.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti

praktikum,Mahasiswa DIII diharapkan mampu membedakan berbagai biaya berkaitan dengan pengelolaan perusahaan investasi.

3. Pokok Bahasan : Perusahaan Investasi

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Jenis-jenis perusahaan investasi

b. Struktur dan beban suatu perusahaan investasi

c. Penggunaan jasa perusahaan oleh manajer uang

d. Tujuan dan kebijakan investasi

e. Peraturan

f. Penasihat keuangan

5. Materi :

Dalam bab ini, akan dibahas struktur perusahaan onvestasi, biaya pengelolaan yang dibutuhkan, peraturan pemerintah, serta sasaran dan kebijakan yang diterapkan perusahaan investasi.

A. JENIS-JENIS PERUSAHAAN INVESTASI

1. Perusahaan Investasi Terbuka

Atau yang lebih dikenal dengan reksadana, secara berkesinambungan siap untuk menjual saham baru kepada masyarakat dan menarik kembali saham yang beredar jika diminta pada harga yang sesuai dengan nilai portofolionya, yang dihitung setiap akhir perdagangan setiap harinya.

2. Perusahaan Investasi Tertutup

Perusahaan ini menjual saham, seperti halnya perusahaan lain dan biasanya tidak menarik kembali sahamnya. Harga saham perusahaan investasi tertutup ditentukan dari penawaran dan permintaan, sehingga harga dapat mejadi di bawah atau diatas nilai aktiva bersih per lembar saham.

3. Dana perwalian

Dana perwalian serupa dengan perusahaan investasi tertutup dalam hal penerbitan saham kepemilikan dalam jumah tetap, yang disebut dengan sertifikat dan perwalian. Sertifikat tersebut dijual dan ditebus kembali hanya oleh perusahaan penerbit, seperti halnya reksadana (perusahaan investasi terbuka).

B. STRUKTUR DAN BEBAN SUATU PERUSAHAAN INVESTASI

1. Beban Operasi Dana Tahunan

Konsultan keuangan perusahaan investasi mengenakan biaya yang disebut biaya manajemen atau biaya konsultasi investasi. Biaya ini merupakan biaya administrasi dana yang terbesar, biasanya berkisar antara 0,5% hingga 1,5% dari rata-rata aktiva perusahaan investasi.

2. Biaya Dana Kepemilikan Rata-Rata

Investor juga menanggung biaya penjualan atau penebusan yang berhubungan dengan pembelian dan penjualan sekuritas. Beban ini bukan merupakan beban tahunanm namun merupakan biaya yang harus ditanggung pada saat pembelian/penjualan saham.

3. Transaksi Portofolio

Tingkat perputaran portofolio suatu perusahaan investasi berbeda dengan perusahaan investasi lainnya, tergantung dan strategi investasi yang digunakan. Strategi portofolio aktif umumnya mensyaratkan pembelian dan penjualan sekuritas yang cukup sering dan oleh karena itu memiliki tingkat perputaran portofolio yang lebih tinggi.

C. PENGGUNAAN JASA PERUSAHAAN INVESTASI OLEH MANAJER UANG

Manajer perusahaan investasi memperoleh xxxxxan untuk jasanya mengelola dana. Jadi, manajer uang yang disewa oleh klien, misalnya oleh sponsor rencana pensiun, cenderung tidak menginvestasikan uangnya pada perusahaan investasi tersebut karena ini berate terjadi pembayaran biaya manajemen dua kali.

D. TUJUAN DAN KEBIJAKAN INVESTASI

Tujuan investasi hanya dapat diubah dengan persetujuan mayoritas pemegang saham. Pernyataan tentang kebijakan investasi mengidinkasikan jenis strategi yang dipilih manajer dan kelompok aktiva yang akan diinvestasikan.

1. Spesialisasi Perusahaan Investasi Ekuitas

Bebeapa perusahaan investasi membatasi investasinya ke dalam indsutri khusus sehingga manajer dana dapat memperoleh pilihan dan penentuan waktu yang lebih baik. Ada perusahaan investasi yang membatasu investasinya pada perusahaan kecil, ada juga pada saham asing.

2. Spesialisasi Perusahaan Investasi Obligasi

Sebagian perusahaan investasi hanya melakukan investasi pada obligasi perusahaan dengan kualitas tinggi, sedangkan yang lain hanya pada obligasi perusahaan kualitas rendah. Ada juga perusahaan yang hanya melakukan investasi pada sekuritas konvertibel. Sekuritas dengan jaminan hipotik, atau obligasi municipal.

3. Perusahaan investasi pasar uang

Ada 3 jenis perusahaan investasi pasar uang :

• Dana pasar uang umum, dimana dilakukan investasi pada instrument pasar uang kena pajak.

• Dana jangka pendek

• Dana munispal jangka pendek

E. PERATURAN

Undang-undang melarang perubahan karakteristik dasar dari tujuan investasi perubahan investasi tanpa persetujuan dari pemegang saham. Tujuan utama dari UU adalah untuk mencegah pengaturan sendiri dan pertentangan kepentingan, seperti pengenaan komisi penjualan yang sangat tinggi.

F. PENASIHAT KEUANGAN

Penasihat keuangan atau manajer uang dapat merupakan perusahaan anak dari perusahaan pialang, bank, perusahaan asuransi, atau perusahaan manajemen investasi. Penasihat ini tidak hanya mengelola satu dana, namun sekelompok dana.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mendeskripsikan tentang dasar-dasar komunikasi bisnis, proses komunikasi dan bagaimana memperbaiki komunikasi.

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. CARA KERJA

1. Apa perbedaan perusahaan investasi terbuka dan tertutup?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

2. Apa saja jenis perusahaan investasi pasar uang?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

3. Apakah tujuan dari investasi?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

4. Apa tujuan utama dari undang-undang dalam investasi?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

5. Jelaskan mengenai transaksi portofolio!

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

PERTEMUAN KE 11

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan cara intitusi penyimpanan memperoleh pendapatan

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menjabarkan apa yang dimaksud dengan risiko suku bunga bagi institusi penyimpanan.

3. Pokok Bahasan : institusi penyimpanan

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Masalah aktiva/kewajiban institusi penyimpanan

b. Bank komersial

c. Asosiasi simpan pinjam

5. Materi :

Dalam bab ini akan dilihat masalah aktiva/kewajiban institusi penyimpanan. Pembahasan akan difokuskan pada sifat kewajiban dan pertimbangan- pertimbangan dalam mengelola portofolio sekuritas, bukan portofolio pinjaman.

A. MASALAH AKTIVA/KEWAJIBAN INSTITUSI PENYIMPANAN Masalah aktiva/kewajiban yang dihadapi institusi penyimpanan cukup mudah untuk dijelaskan walaupun tidak terlalu mudah untuk dipecahkan.

1. Risiko Suku Bunga

Adalah risiko dimana pendapatan selisih hasi intitusi penyimpanan akan memburuk karena perubahan suku bunga.

Karena adanya kemungkinan perubahan suku bunga yang akan memberikan pengaruh buruk bagi kondisi keuangan intitusi penyimpanan, beberapa pendekatan telah disarankan untuk mengukur risiko suku bunga.

2. Masalah Likuiditas

Masalah pendanaan dapat dijelaskan dalam 4 cara:

• Meminjam pada discount window dari federal reserve banks untuk bank dan pada federal home loan banks dalam hal asosiasi simpan pinjam.

• Untuk menggunakan sekuritas yag dapat dipasarkan yang dimiliki sebagai jaminan untuk meningkatkan dana dalam pasar persetujuan pembelian kembali

• Menjual sekuritas yang dimiliki

• Memegang sekuritas jangka pendek

B. BANK KOMERSIAL

Bank komersial memberikan sejumlah jasa dalam system keuangan kita. Jasa-jasa tersebut diklasifikasikan sebagai :

• Bank untuk individu

• Bank untuk intitusi

• Bank untk keseluruhan

1. Pendanaan Bank

Ada 3 sumber dana bank :

• Deposit/simpanan

• Pinjaman bukan simpanan (non-deposit)

• Saham biasa dan laba ditahan Ada beberapa jenis rekening deposit :

• Rekening cek (demand deposit)

• Deposito tabungan (saving deposit)

• Deposito berjangka (time deposit)

2. Peraturan

Karena peran khusus yang dimainkan bank komersial dalam sitem keuangan, bank diatur dan disupervisi oleh beberapa kesatuan pemerintah pusat dan federal. Selain peraturan, pemerintah membuat batasan-batasan untuk jenis sekuritas dimana bank dapat mengambil posisi ke dalam untuk portofolio investasinya sendiri.

C. ASOSIASI SIMPAN PINJAM

Motivasi mendasar dibalik pembentukan simpan dan pinjam adalah syarat dana untuk pendanaan pembelian rumah. Jaminan untuk pinjaman adalah rumah yang akan didanai.

1. Aktiva

Simpan dan pinjam melakukan investasi pada aktiva jangka pendek untuk operasional dan tujuan keteraturan. Aktiva yang dapat diterima termasuk kas, sekuritas agen pemerintahan dan perusahaan dalam jangka pendek, aktiva pasar uang lainnya dan dana federal.

2. Pendanaan

Dengan deregulasi suku bunga, bank dan S&P sekarang bersaing secara langsung untuk mendapatkan deposit/simpanan.

3. Modal Wajib Minimum

Acuan modal berdasarkan risiko bagi S&P sama dengan yang untuk bank. Seperti bank komersial, risio suku bunga harus digabungkan dengan modal wajib minimum.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mendeskripsikan tentang risiko suku bunga, deposit, masalah likuiditas dan motivasi mendasar simpan pinjam.

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. CARA KERJA

1. Apa yang dimaksud dengan risiko suku bunga?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

2. Apa saja masalah pada likuiditas?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

3. Jenis-jenis jasa apakah yang disediakan bank komersial?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

4. Sebutkan jenis rekening deposit!

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

5. Apakah motivasi mendasar pembentukan simoan dan pinjam?

Jawab : .....................................................................................................................

...................................................................................................................................

PERTEMUAN KE 12

1. Capaian Pembelajaran : Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu menjelaskan dimana laba per saham tingkat perusahaan dilaporkan.

2. Kemampuan Akhir yang diharapkan : Setelah mengikuti praktikum, Mahasiswa DIII diharapkan mampu menggambarkan bagaimana analisis meramalkan laba per saham dan bagaimana peramalam mereka dibandingkan dengan proyeksi statistik.

3. Pokok Bahasan : Meramalkan pendapatam

4. Sub Pokok Bahasan :

a. Analisis

b. Peramalan pendapatan oleh analisis

c. Peramalan laba per saham dan pengembalian saham

5. Materi :

Dalam bab ini akan diulas secara selektif berbagai literature empiris yang menunjukkan bagaimana analisis keuangan meramalkan pendapatan dan pengembalian, dan menentukan apakah ada perbedaan individual dalam kemampuan analisis melakukan permalan.

A. ANALISIS

Analisis keuangan dapat dibagi ke dalam dua kelompok :

• Analisis sisi pembelian

• Analisis sisi penjualan

Analisis sisi pembelian diperkejakan oleh perusahaan yang bukan merupakan perusahaan pialang, biasanya merupakan perusahaan pengelolaan uang terkemuka yang melakukan pembelian sekuritas.

Analisis sisi penjualan bekerja untuk perusahaan pialang seperti xxxxx xxxxxx.

B. PERAMALAN PENDAPATAN OLEH ANALIS

1. Model statistika ekstrapolatif Ada 3 model statistika ekstrapolaratif :

• Model trend linear sederhana

• Model eksponensial sederhana

• Model autoregresi sederhana

konsensus peramalan adalah cara peramalan analisis untuk suatu perusahaan. Harus ditulis bahwa beberapa penelitian baru-baru ini menyarankan bahwa ada keuntungan dari menggabungkan permalam seri-waktu statistic dan peramalan analisis.

2. Kesalahan Analisis dalam Meramal Pendapatan Xxxxx, Xxxxxx dan Xxxxxxxx menemukan bahwa :

• Kesalahan analisis dalam meramalkan laba per saham tahunan menurun secara monoton

• Analisis secara beralasan tepat dalam meramalkan tingkat laba per saham secara menyeluruh untuk seluruh perekonomian

• Analisis lebih baik dalam meramal laba per saham pada tingkat indsutri dari pada laba per saham tingkat perusahaan

C. PERAMALAN LABA PER SAHAM ANALIS DAN PENGEMBALIAN SAHAM

Alasan utama dimana analisis diminta untuk meberikan analisis mendasar dan melakukan peramalan laba per saham adalah karena ada hubungan antara peramalan EPS dan pengembalian saham. Lebih dalam, ini adalah pengajaran teori keuangan mendasar dimana perkiraan pendapatan suatu perusahaan dihubungkan dengan pengembalian kepada pemegang saham.

Model kuantitatif

Penggunaan metode kuantitatif dalam manajemn investasi melibatkan penggunaan model computer, analisis statistic, dan data yang menyajikan perusahaan umum.

LEMBAR KERJA PRAKTEK MAHASISWA

Nama : .................................................................... NILAI

Nim : ....................................................................

Tanggal : ....................................................................

I. TUJUAN

Setelah mengikuti praktikum, mahasiswa diharapkan mampu mengalisis keuangan, model statistika ekstrapolaratif dan konsesus peramalan.

II. ALAT DAN BAHAN

1. Buku Teks

2. Lembar Kerja Praktek Mahasiswa (LKPM)

3. Laptop

4. Internet

III. CARA KERJA

1. Sebutkan 2 jenis anlisis keuangan!

Jawab : ......................................................................................................................

...................................................................................................................................

2. Sebutkan 3 model statistika ekstrapolaratif!

Jawab : ......................................................................................................................

...................................................................................................................................

3. Apa yang dimaksud consensus peramalan?

Jawab : ......................................................................................................................

...................................................................................................................................

4. Jelaskan mengenai model kuantitatif!

Jawab : ......................................................................................................................

...................................................................................................................................

5. Sebutkan penemuan XXXXX, XXXXXX dan XXXXXXXX!

Jawab : ......................................................................................................................

...................................................................................................................................

Document Metadata

Table of Contents

KATA PENGANTAR

Document Metadata