BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

AVVISO n.600

14 Gennaio 2016

SeDeX - INV. CERTIFICATES

Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA

Societa' oggetto dell'Avviso

: BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

Oggetto : Inizio negoziazione 'Investment Certificates

Testo del comunicato

- Classe B' 'BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE'

Si veda allegato.

Disposizioni della Borsa

Strumenti finanziari: 14 Fixed Premium Athena 200% Certificates su

Azioni italiane e estere

Emittente: BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

Garante: BNP Paribas

Rating Garante: Società di Rating Long Term Data Report Moody's A1 28/05/2015

Standard & Poor's A+ 03/07/2014

Fitch Ratings A+ 19/05/2015

Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA

Data di inizio negoziazioni: 15/01/2016

Mercato di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX 'Investment Certificates -

Classe B'

Orari e modalità di negoziazione: Negoziazione continua e l'orario stabilito dall'art. IA.7.3.1

delle Istruzioni

Operatore incaricato ad assolvere l'impegno di quotazione:

BNP Paribas Arbitrage SNC Member ID Specialist: IT0540

CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE

14 Fixed Premium Athena 200% Certificates su Azioni italiane e estere

Tipo di liquidazione: monetaria

Modalità di esercizio: europeo

Modalità di negoziazione: la data di negoziazione ex-diritto al pagamento

dell'importo periodico decorre dal primo giorno di calendario TARGET aperto antecedente le rispettive record date. Qualora tale giorno risulti essere di Borsa chiusa, la data di negoziazione ex-diritto al pagamento dell'importo periodico decorre dalla relativa record date.

DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA

Dal giorno 15/01/2016, gli strumenti finanziari '14 Fixed Premium Athena 200% Certificates su Azioni italiane e estere' (vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives) verranno inseriti nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives.

Allegati:

- Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives;

- Estratto del prospetto di quotazione dei Securitised Derivatives

Num. Serie	Codice Isin	Trading Code	Instrument Id	Descrizione	Sottostante	Tipologia	Strike	Data Scadenza	Valore Nominale	Quantità	Lotto Negoziazione	EMS	Prima Barriera	Partecipazione Up %	Prima Barriera %
1	NL0011511894	P11894	786936	BPAISPCCPCH2,898P200%ACB2,0286E080119	INTESA SANPAOLO	Inv	2,898	08/01/19	100	30000	1	25	2,0286	200	70
2	NL0011511902	P11902	786937	BPAUCGCCPCH4,674P200%ACB3,2718E080119	UNICREDIT	Inv	4,674	08/01/19	100	30000	1	25	3,2718	200	70
3	NL0011511910	P11910	786938	BPAENELCCPCH3,742P200%ACB2,6194E080119	ENEL	Inv	3,742	08/01/19	100	30000	1	25	2,6194	200	70
4	NL0011511928	P11928	786939	BPAENICCPCH12,7P200%ACB8,89E080119	ENI	Inv	12,7	08/01/19	100	30000	1	25	8,89	200	70
5	NL0011511936	P11936	786940	BPATITCCPCH1,077P200%ACB0,7539E080119	TELECOM ITALIA	Inv	1,077	08/01/19	100	30000	1	25	0,7539	200	70
6	NL0011511944	P11944	786941	BPANOKIACCPCH6,78P200%ACB4,746E080119	NOKIA OYJ	Inv	6,78	08/01/19	100	30000	1	25	4,746	200	70
7	NL0011511951	P11951	786942	BPAPMICCPCH0,814P200%ACB0,5698E080119	BANCA POPOLARE DI MILANO	Inv	0,814	08/01/19	100	30000	1	24	0,5698	200	70
8	NL0011511969	P11969	786943	BPAGCCPCH15,86P200%ACB11,102E080119	ASSICURAZIONI GENERALI	Inv	15,86	08/01/19	100	30000	1	25	11,102	200	70
9	NL0011511977	P11977	786944	BPAORACCPCH15,3P200%ACB10,71E080119	ORANGE	Inv	15,3	08/01/19	100	30000	1	25	10,71	200	70
10	NL0011511985	P11985	786945	BPATOTCCPCH37,35P200%ACB26,145E080119	TOTAL	Inv	37,35	08/01/19	100	30000	1	25	26,145	200	70
11	NL0011511993	P11993	786946	BPATWITTECCPCH19,98P200%B13,986E080119	TWITTER	Inv	19,98	08/01/19	100	30000	1	26	13,986	200	70
12	NL0011512009	P12009	786947	BPALKDCCPCH215,9P200%AQCB151,13E080119	LINKEDIN	Inv	215,9	08/01/19	100	30000	1	26	151,13	200	70
13	NL0011512017	P12017	786948	BPANETFLICCPCH111,39P200%B77,973E080119	NETFLIX	Inv	111,39	08/01/19	100	30000	1	26	77,973	200	70

Num. Serie	Bonus/Strike %	Cap %	Rebate	Livello Iniziale
1	100	150	9	2,898
2	100	150	8	4,674
3	100	150	6,5	3,742
4	100	150	7,5	12,7
5	100	150	9	1,077
6	100	150	9	6,78
7	100	150	8	0,814
8	100	150	6,5	15,86
9	100	150	8,5	15,3
10	100	150	9	37,35
11	100	150	13	19,98
12	100	150	7	215,9
13	100	150	12	111,39

FINAL TERMS DATED 13 JANUARY 2015

BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

(incorporated in The Netherlands) (as Issuer)

BNP Paribas

(incorporated in France) (as Guarantor)

(Note, Warrant and Certificate Programme)

14 Series of 30,000 EUR “Fixed Premium Athena 200%” Certificates relating to single Shares BNP Paribas Arbitrage S.N.C.

(as Manager)

Any person making or intending to make an offer of the Securities may only do so in circumstances in which no obligation arises for the Issuer or any Manager to publish a prospectus pursuant to Article 3 of the Prospectus Directive or to supplement a prospectus pursuant to Article 16 of the Prospectus Directive, in each case, in relation to such offer.

None of the Issuer nor the Guarantor or any Manager has authorised, nor do they authorise, the making of any offer of Securities in any other circumstances.

PART A – CONTRACTUAL TERMS

Terms used herein shall be deemed to be defined as such for the purposes of the Conditions set forth in the Base Prospectus dated 9 June 2015, each Supplement to the Base Prospectus published and approved on or before the date of these Final Terms (copies of which are available as described below) and any other Supplement to the Base Prospectus which may have been published and approved before the issue of any additional amount of Securities (the "Supplements") (provided that to the extent any such Supplement (i) is published and approved after the date of these Final Terms and (ii) provide for any change to the Conditions of the Securities such changes shall have no effect with respect to the Conditions of the Securities to which these Final Terms relate) which together constitute a base prospectus for the purposes of Directive 2003/71/EC (the "Prospectus Directive") (the "Base Prospectus"). The Base Prospectus has been passported into Italy in compliance with Article 18 of the Prospectus Directive. This document constitutes the Final Terms of the Securities described herein for the purposes of Article 5.4 of the Prospectus Directive and must be read in conjunction with the Base Prospectus.

Full information on BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (the "Issuer"), BNP Paribas (the "Guarantor") and the offer of the Securities is only available on the basis of the combination of these Final Terms and the Base Prospectus. A summary of the Securities (which comprises the Summary in the Base Prospectus as amended to reflect the provisions of these Final Terms) is annexed to these Final Terms. The Base Prospectus, each Supplement to the Base Prospectus and these Final Terms are available for viewing on the following website: xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xx and copies may be obtained free of charge at the specified offices of the Security Agents. The Base Prospectus and the Supplement(s) to the Base Prospectus will also be available on the AMF website xxx.xxx-xxxxxx.xxx .

References herein to numbered Conditions are to the terms and conditions of the relevant series of Securities and words and expressions defined in such terms and conditions shall bear the same meaning in these Final Terms in so far as they relate to such series of Securities, save as where otherwise expressly provided.

These Final Terms relate to the series of Securities as set out in "Specific Provisions for each Series" below. References herein to "Securities" shall be deemed to be references to the relevant Securities that are the subject of these Final Terms and references to "Security" shall be construed accordingly.

SPECIFIC PROVISIONS FOR EACH SERIES

Series Number

No. of Securities issued

No. of Securities

ISIN Code

Common Code

Trading Code

Issue Price per Security

Underlying

Underlying Reference Strike Price

Knock-in Level

Knock-in Level × Underlying Reference Strike Price

Premium Amount Rate

AER

Rate

Exercise Date

Exercise Settlement Date

CE1909UR

Up to 30,000

NL0011511894

130070019

P11894

EUR 100

INTESA SANPAOLO

EUR 2.898

70%

EUR 2.0286

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1910UR

Up to 30,000

NL0011511902

130070027

P11902

EUR 100

UNICREDIT

EUR 4.674

70%

EUR 3.2718

8.00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1911UR

Up to 30,000

NL0011511910

130070035

P11910

EUR 100

ENEL

EUR 3.742

70%

EUR 2.6194

6.50%

8 January

2019

14 January

2019

13%

CE1912UR

Up to 30,000

NL0011511928

130070043

P11928

EUR 100

ENI

EUR 12.7

70%

EUR 8.89

7.50%

8 January

2019

14 January

2019

15%

CE1913UR

Up to 30,000

NL0011511936

130070051

P11936

EUR 100

TELECOM ITALIA

EUR 1.077

70%

EUR 0.7539

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1914UR

Up to 30,000

NL0011511944

130070060

P11944

EUR 100

NOKIA OYJ

EUR 6.78

70%

EUR 4.746

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1915UR

Up to 30,000

NL0011511951

130070078

P11951

EUR 100

BANCA POPOLARE DI MILANO

EUR 0.814

70%

EUR 0.5698

8.00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1916UR

Up to 30,000

NL0011511969

130070086

P11969

EUR 100

ASSICURAZIONI GENERALI

EUR 15.86

70%

EUR 11.102

6.50%

8 January

2019

14 January

2019

13%

CE1917UR

Up to 30,000

NL0011511977

130070094

P11977

EUR 100

ORANGE

EUR 15.3

70%

EUR 10.71

8.50%

8 January

2019

14 January

2019

17%

CE1918UR

Up to 30,000

NL0011511985

130070108

P11985

EUR 100

TOTAL

EUR 37.35

70%

EUR 26.145

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1919UR

Up to 30,000

NL0011511993

130070116

P11993

EUR 100

TWITTER

USD 19.98

70%

USD 13.986

13.00%

8 January

2019

14 January

2019

26%

CE1920UR

Up to 30,000

NL0011512009

130070124

P12009

EUR 100

USD 215.9

70%

USD 151.13

7.00%

8 January

2019

14 January

2019

14%

CE1921UR

Up to 30,000

NL0011512017

130070132

P11894

EUR 100

NETFLIX

USD 111.39

70%

USD 77.973

12.00%

8 January 2019

14 January

2019

24%

CE1922UR

Up to 30,000

NL0011512025

130070159

P11902

EUR 100

GOPRO

USD 16.19

70%

USD 11.333

15.00%

8 January 2019

14 January

2019

30%

Underlying Sharesk	Isin Code	Currency	Reuters Code	Shares company Website	Exchange	Exchange Website
INTESA SANPAOLO	IT0000072618	EUR	ISP.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
UNICREDIT	IT0004781412	EUR	CRDI.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENEL	IT0003128367	EUR	ENEI.MI	xxx.xxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENI	IT0003132476	EUR	ENI.MI	xxx.xxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
TELECOM ITALIA	IT0003497168	EUR	TLIT.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
NOKIA OYJ	FI0009000681	EUR	NOKIA.HE	xxx.xxxxx.xxx	NASDAQ OMX	xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xxx
BANCA POPOLARE DI MILANO	IT0000064482	EUR	PMII.MI	xxx.xxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ASSICURAZION I GENERALI	IT0000062072	EUR	GASI.MI	xxx.xxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ORANGE	FR0000133308	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TOTAL	FR0000120271	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TWITTER	US90184L1026	USD	TWTR.N	xxx.xxxxxxx.xxx	New York Stock Exchange	xxx.xxxx.xxx
LINKEDIN	US53578A108 8	USD	LNKD.K	xxx.xxxxxxxx.xxx	New York Stock Exchange	xxx.xxxx.xxx
NETFLIX	US64110L1061	USD	NFLX.O	xxx.xxxxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market	xxx.xxxxxx.xxx
GOPRO	US38268T1034	USD	GPRO.O	xxx.xxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market	xxx.xxxxxx.xxx

GENERAL PROVISIONS

The following terms apply to each series of Securities:

1. Issuer: BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

2. Guarantor: BNP Paribas.

3. Trade Date: Not applicable.

4. Issue Date 13 January 2016.

5. Consolidation: Not applicable.

6. Type of Securities: (a) Certificates;

(b) The Securities are Share Securities. Automatic Exercise applies.

The Exercise Date is indicated in Specific Provisions for each Series above or if such day is not a Business Day the immediately subsequent Business Day.

The Exercise Date will be subject to the same adjustments provided for the Redemption Valuation Date. For the purposes of Borsa Italiana, the Exercise Date shall be deemed to be also the the maturity date, i.e. the date on which the Securities expire.

The Exercise Settlement Date is indicated in Specific Provisions for each Series above.

The minimum number of Securities that may be exercised by the Holder is (1) one Security and in excess thereof by multiples of (1) one Security.

The provisions of Annex 3 (Additional Terms and Conditions for Share Securities) shall apply.

7. Form of Securities: Italian Dematerialised Securities.

8. Business Day Centre(s): The applicable Business Day Centre for the purposes of the

definition of "Business Day" in Condition 1 is TARGET2.

9. Settlement: Settlement will be by way of cash payment (Cash Settled Securities).

10. Rounding Convention for Cash Settlement Amount:

11. Variation of Settlement:

Not applicable.

Issuer's option to vary settlement: The Issuer does not have the option to vary settlement in

respect of the Securities.

12. Final Payout

SPS Payout:

NA x SPS Payout

NA means the Notional Amount.

SPS Autocall Standard Securities:

(A) If FR Barrier Value is greater than or equal to the Final Redemption Condition Level:

100% + FR Exit Rate; or

(B) If FR Barrier Value is less than the Final Redemption Condition Level and no Knock-in Event has occurred:

100% + Coupon Airbag Percentage; or

Min (100%, Final Redemption Value).

FR Exit Rate means FR Athena Up Rate;

FR Athena Up Rate means :

Min (Max (FR Floor Percentage, FR Gearing x (FR Value – FR Strike Percentage) + FR Spread), FR Cap Percentage) + FR Constant Percentage

Cap is applicable;

FR Floor Percentage means 0%;

FR Gearing means 200%;

FR Strike Percentage means 100%;

FR Spread means 0%;

FR Cap Percentage means 50%;

FR Constant Percentage means 0%;

FR Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date (ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price;

Underlying Reference is as set out in Specific Provisions for each series above.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS FR Valuation Date;

SPS FR Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Coupon Airbag Percentage means 0%;

Underlying Reference Strike Price is as set out in Specific Provisions for each series above.

Final Redemption Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date (ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price;

Underlying Reference is as set out in Specific Provisions for each series above.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS Redemption Valuation Date;

SPS Redemption Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Underlying Reference Strike Price is as set out in Specific Provisions for each series above.

FR Barrier Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date (ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price;

Underlying Reference is as set out in Specific Provisions for each series above.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS FR Barrier Valuation Date;

SPS FR Barrier Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Underlying Reference Strike Price see Specific Provisions for each series above;

Final Redemption Condition Level means 100%.

Payout Switch: Not applicable.

Aggregation: Not applicable.

13. Relevant Asset(s): Not applicable.

14. Entitlement: Not applicable.

15. Exchange Rate/Conversion Rate Not applicable.

16. Settlement Currency: The settlement currency for the payment of the Cash Settlement Amount is euro (“EUR”). (EUR Quanto in respect of CE1919UR, CE1920UR, CE1921UR, CE1922UR series).

17. Syndication: The Securities will be distributed on a non-syndicated basis.

18. Minimum Trading Size: The minimum trading size will be established by Borsa

Italiana S.p.A. with a notice communicating the first day of trading.

19. Principal Security Agent: BNP Paribas Securities Services, Xxxxx Xxxxxx

20. Registrar: Not applicable

21. Calculation Agent: BNP Paribas Arbitrage S.N.C.

000-000 xxxxxxxxx XxxXxxxxx, 00000 Xxxxx Xxxxxx

22. Governing law: English law

23. Masse provisions (Condition 9.4): Not applicable

PRODUCT SPECIFIC PROVISIONS (ALL SECURITIES)

24. Hybrid Securities Not applicable

25. Index Securities: Not applicable

26. Share Securities: Applicable

(a) Share(s)/Share Company/Basket Company/GDR/ADR:

See specific provisions for each series above.

(b) Relative Performance Basket: Applicable

(d) ISIN of Share(s): See specific provisions for each series above.

(e) Exchange(s): See specific provisions for each series above.

(f) Related Exchange(s): All Exchanges

(g) Exchange Business Day: Single Share Basis

(h) Scheduled Trading Day: Single Share Basis

(i) Weighting: Not applicable

(j) Settlement Price: Not applicable.

(k) Specified Maximum Days of Disruption:

Three (3) Scheduled Trading Days

(l) Valuation Time: In respect of not Italian Shares: Conditions apply;

In respect of Italian Shares: the time when the Italian Securities Reference Price of the Underlying Share is determined by the Exchange.

(m) Delayed Redemption on Occurrence of an Extraordinary Event (in the case of Certificates only):

Not applicable

(n) Share Correction Period As per Conditions.

(o) Dividend Payment: Not applicable.

(p) Listing Change: Not applicable.

(q) Listing Suspension: Not applicable.

(r) Illiquidity: Not applicable.

(s) Tender Offer: Applicable.

27. ETI Securities Not applicable.

28. Debt Securities: Not applicable.

29. Commodity Securities: Not applicable.

30. Inflation Index Securities: Not applicable.

31. Currency Securities: Not applicable.

32. Fund Securities: Not applicable.

33. Futures Securities: Not applicable.

34. Credit Securities: Not applicable.

35. Underlying Interest Rate Securities: Not applicable.

36. Preference Share Certificates: Not Applicable.

37. OET Certificates: Not applicable.

38. Additional Disruption Events: Applicable.

Hedging Disruption does not apply to the Securities.

39. Optional Additional Disruption Events: (t) The following Optional Additional Disruption

Events apply to the Securities: Insolvency Filing.

(u) Delayed Redemption on Occurrence of an Additional Disruption Event and/or Optional Additional Disruption Event (in the case of Certificates): Not applicable.

40. Knock-in Event: Applicable.

If the Knock-in Value is less than or equal to the Knock-in Level in respect of a Knock-in Determination Period.

(a) SPS Knock-in Valuation: Applicable.

Knock-in Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date

(ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price.

Underlying Reference is as set out in Specific Provisions for each series above.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the Knock-in Determination Day;

Underlying Reference Strike Price see Specific Provisions for each series above;

(b) Level: Not applicable.

See Specific Provisions for each series above.

(d) Knock-in Period Beginning Date: Not applicable.

(e) Knock-in Period Beginning Date Day Convention:

Not applicable.

(f) Knock-in Determination Period: Not applicable.

(g) Knock-in Determination Day(s): Redemption Valuation Date.

(h) Knock-in Period Ending Date: Not applicable.

(i) Knock-in Period Ending Date Day Convention:

Not applicable.

(j) Knock-in Valuation Time: Not applicable.

(k) Knock-in Observation Price Source: Not applicable.

(l) Disruption Consequences: Not applicable.

41. Knock-out Event: Not applicable.

PROVISIONS RELATING TO WARRANTS

42. Provisions relating to Warrants: Not applicable.

PROVISIONS RELATING TO CERTIFICATES

43. Provisions relating to Certificates: Applicable.

(a) Notional Amount of each Certificate:

EUR 100.

(b) Partly Paid Certificates: The Certificates are not Partly Paid Certificates.

(d) Fixed Rate Provisions: Not applicable.

(e) Floating Rate Provisions: Not applicable.

(f) Screen rate Determination Not applicable.

(g) ISDA Determination Not applicable.

(h) FBF Determination Not applicable.

(i) Linked Interest Certificates: Not applicable.

(j) Payment of Premium Amount(s):

Applicable.

(i) Premium Amount(s) Notional Amount x Premium Amount Rate

(ii) Linked Premium Amount Certificates:

(iii) Variable Premium Amount Certificates:

(iv) Premium Amount Payment Date(s):

Not applicable. Not apllicable

16 January 2017 (i=1).

(v) Premium Amount Rate See Specific Provisions for each series above.

(vi) Premium Amount Record Date(s):

(k) Index Linked Premium Amount Certificates:

(l) Share Linked Premium Amount Certificates:

(m) ETI Linked Premium Amount Certificates:

(n) Debt Linked Premium Amount Certificates:

(o) Commodity Linked Premium Amount Certificates:

(p) Inflation Index Linked Premium Amount Certificates

(q) Currency Linked Premium Amount Certificates:

(r) Fund Linked Premium Amount Certificates:

(s) Futures Linked Premium Amount Certificates:

(t) Underlying Interest Rate Linked Interest Provisions

12 January 2017 (i=1) Not applicable.

Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable. Not applicable.

(u) Instalment Certificates: The Certificates are not Instalment Certificates.

(v) Issuer Call Option: Not applicable.

(w) Holder Put Option: Not applicable.

(x) Automatic Early Redemption: Applicable.

(i) Automatic Early Redemption Single Standard Automatic Early Redemption:

Event: If on any Automatic Early Redemption Valuation Date the SPS AER Value is greater than or equal to the Automatic Early Redemption Level.

(ii) Automatic Early Redemption Payout:

(iii) Automatic Early Redemption Date(s):

SPS Automatic Early Redemption Payout:

NA x (AER Redemption Percentage + AER Exit Rate)

AER Redemption Percentage means 100%.

16 January 2017(i=1) and 15 January 2018 (i=2).

(iv) Observation Price Source: Not applicable.

(v) Underlying Reference Level: Not applicable.

SPS AER Valuation: Applicable.

SPS AER Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date

(ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price.

Underlying Reference is as set out in Specific Provisions for each series above.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

(vi) Automatic Early Redemption Level:

(vii) Automatic Early Redemption Percentage:

(viii) Automatic Early Redemption Percentage Up:

(ix) Automatic Early Redemption Percentage Down:

SPS Valuation Date means each Automatic Early Redemption Valuation Date.

Underlying Reference Strike Price means, in respect of an Underlying Reference, the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference on the Strike Date.

100%.

Not applicable. Not applicable. Not applicable.

(x) AER Rate See in Specific Provisions for each series above.

(xi) AER Exit Rate: AER Rate.

(xii) Automatic Early Redemption Valuation Date(s)/Period(s):

(y) Renouncement Notice Cut-off Time:

9 January 2017 (i=1) and 8 January 2018 (i=2).

- In respect of non Italian shares: 5.00 p.m. (Milan Time).

- In respect of Italian shares managed by Borsa Italiana:

10.00 am (Milan Time).

(z)	Strike Date:	8 January 2016.
(aa)	Strike Price:	Not applicable.
(bb)	Redemption Valuation Date:	The Exercise Date.
(cc)	Averaging:	Averaging does not apply to the Securities.
(dd)	Observation Dates:	Not applicable.
(ee)	Observation Period:	Not applicable.
(ff)	Settlement Business Day:	Not applicable.
(gg)	Cut-off Date:	Not applicable.

DISTRIBUTION AND US SALES ELIGIBILITY

44. Selling Restrictions: Not applicable.

45. Additional U.S. Federal income tax consequences:

Not applicable.

46. Registered broker/dealer: Not applicable.

47. TEFRA C or TEFRA Not Applicable: TEFRA c/TEFRA Not Applicable.

48. Non-exempt Offer: Not applicable.

PROVISIONS RELATING TO COLLATERAL AND SECURITY

49. Collateral Security Conditions: Not applicable.

Responsibility

The Issuer accepts responsibility for the information contained in these Final Terms. To the best of the knowledge of the Issuer (who has taken all reasonable care to ensure that such is the case), the information contained herein is in accordance with the facts and does not omit anything likely to affect the import of such information.

Signed on behalf of BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. As Issuer:

By: Xxxxxxx Xxxxxxx. Duly authorised

PART B – OTHER INFORMATION

1. Listing and Admission to trading

Application will be made to list the Securities on the Italian Stock Exchange and to admit the Securities described herein for trading on the electronic "Securitised Derivatives Market" (the "SeDeX"), organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.

2. Ratings

The Securities have not been rated.

Issuer's long-term credit ratings are A+ with a negative outlook (Standard & Poor's) and Issuer's short term credit ratings are A-1 (Standard & Poor's).

The rating of the Guarantor is A1 from Moody's and A+ from Standard and Poor's.

As defined by Moody's, an "A" rating means that the obligations of the Issuer and the Guarantor under the Programme are judged to be upper-medium grade and are subject to low credit risk. Moody's appends numerical modifiers 1, 2, and 3 to each generic rating classification from Aaa through Caa. The modifier 1 indicates that the obligation ranks in the higher end of its generic rating category.

As defined by Standard & Poor's, an obligation rated 'A' is somewhat more susceptible to the adverse effects of changes in circumstances and economic conditions than obligations in higher-rated categories. However, the relevant Issuer and Guarantor's capacity to meet its financial commitment on the obligation is still strong. The addition of a plus (+) or minus (-) sign shows relative standing within the major rating category.

Moody's and Standard & Poor's are established in the European Union and are registered under Regulation (EC) No. 1060/2009 (as amended).

3. Interests of Natural and Legal Persons Involved in the Offer

Save as described above and discussed in "Risk Factors" in the Base Prospectus, so far as the Issuer is aware, no person involved in the offer of the Securities has an interest material to the offer

4. Performance of Underlying/Formula/Other Variable and Other Information concerning the Underlying Reference

See Base Prospectus for an explanation of effect on value of Investment and associated risks in investing in Securities.

Information on each Share shall be available on the relevant Share Company website as set out in "Specific Provisions for each Series" in Part A.

Past and further performances of each Share are available on the relevant Exchange website as set out in "Specific Provisions for each Series" in Part A and the volatility of each Share may be obtained from the Calculation Agent by emailing xxxxxxxxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx .

The Issuer does not intend to provide post-issuance information.

SHARE DISCLAIMER

The issue of the Securities is not sponsored or promoted by any Share Company and is under the sole responsibility of BNP Paribas. No Share Company makes any representation whatsoever nor promotes the growth of the Securities in relation to their Shares and consequently does not have any financial or legal obligation with respect to the Securities. In addition, Securities do not give the right to dividends distributed by the Share Company or voting rights or any other right with respect of the Share Company.

The Issuer does not intend to provide post-issuance information.

5. Operational Information

Relevant Clearing System(s): Monte Titoli

6. Form of Renouncement Notice

RENOUNCEMENT NOTICE

(to be completed by the Holder of the Security)

BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

14 Series of 30,000 EUR “Fixed Premium Athena 200%” Certificates relating to single Shares

(the "Securities")

To: BNP Paribas Securities Services, Xxxxx Xxxxxx

Xxx Xxxxxxxx 0, 00000 Xxxxxx, Xxxxx

Fax No: (00) 00 00000 000

We/I the undersigned Holder(s) of the Securities

hereby communicate that we are renouncing the automatic exercise on the Exercise of the rights granted by the Securities in accordance with the Terms and Conditions of the Securities, as amended and/or supplemented by the applicable Final Terms (the "Security Terms").

Series No. of the Securities:

Number of Securities the subject of this notice:

The undersigned understands that if this Renouncement Notice is not completed and delivered as provided in the Security Terms or is determined to be incomplete or not in proper form (in the determination of the Italian Security Agent), it will be treated as null and void.

If this Renouncement Notice is subsequently corrected to the satisfaction of the Italian Security Agent, it will be deemed to be a new Renouncement Notice submitted at the time such correction was delivered to the Italian Security Agent.

Expressions defined in the Security Terms shall bear the same meanings in this Renouncement Notice. Place and date:

Signature of the Holder

Name of beneficial owner of the Securities Signature

ISSUE SPECIFIC SUMMARY OF THE PROGRAMME IN RELATION TO THIS BASE PROSPECTUS

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are numbered in Sections A – E (A.1 – E.7). This Summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of Securities, Issuer and Guarantor. Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of the Elements. Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of Securities, Issuer and Guarantor(s), it is possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of the Element should be included in the summary explaining why it is not applicable.

Section A - Introduction and warnings

Element	Title
A.1	Warning that the summary should be read as an introduction and provision as to claims	• This summary should be read as an introduction to the Base Prospectus and the applicable Final Terms. In this summary, unless otherwise specified and except as used in the first paragraph of Element D.3, "Base Prospectus" means the Base Prospectus of BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF and BGL dated 9 June 2015 as supplemented from time to time. In the first paragraph of Element D.3, "Base Prospectus" means the Base Prospectus of BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF and BGL dated 9 June 2015.
		• Any decision to invest in any Securities should be based on a consideration of the Base Prospectus as a whole, including any documents incorporated by reference and the applicable Final Terms.
		• Where a claim relating to information contained in the Base Prospectus and the applicable Final Terms is brought before a court in a Member State of the European Economic Area, the plaintiff may, under the national legislation of the Member State where the claim is brought, be required to bear the costs of translating the Base Prospectus and the applicable Final Terms before the legal proceedings are initiated.
		• No civil liability will attach to the Issuer or the Guarantor in any such Member State solely on the basis of this summary, including any translation hereof, unless it is misleading, inaccurate or inconsistent when read together with the other parts of the Base Prospectus and the applicable Final Terms or, following the implementation of the relevant provisions of Directive 2010/73/EU in the relevant Member State, it does not provide, when read together with the other parts of the Base Prospectus and the applicable Final Terms, key information (as defined in Article 2.1(s) of the Prospectus Directive) in order to aid investors when considering whether to invest in the

Element

Title

Securities.

A.2

Consent as to use the Base Prospectus, period of validity and other conditions

attached

Not applicable. See Section E.3 “Terms and conditions of the offer”.

Section B - Issuer and Guarantor

Element	Title
B.1	Legal and commercial name of the Issuer	BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. ("BNPP B.V." or the "Issuer").
B.2	Domicile/ legal form/ legislation/ country of incorporation	The Issuer was incorporated in the Netherlands as a private company with limited liability under Dutch law having its registered office at Xxxxxxxxxxx 000, 0000 XX Xxxxxxxxx, the Netherlands.
B.4b	Trend information	BNPP B.V. is dependent upon BNPP. BNPP B.V. is a wholly owned subsidiary of BNPP specifically involved in the issuance of securities such as Notes, Warrants or Certificates or other obligations which are developed, setup and sold to investors by other companies in the BNPP Group (including BNPP). The securities are hedged by acquiring hedging instruments from BNP Paribas and BNP Paribas entities as described in Element D.2 below. As a consequence, the Trend Information described with respect to BNPP shall also apply to BNPP B.V.
B.5	Description of the Group	BNPP B.V. is a wholly owned subsidiary of BNP Paribas. BNP Paribas is the ultimate holding company of a group of companies and manages financial operations for those subsidiary companies (together the "BNPP Group").
B.9	Profit forecast or estimate	Not applicable, as there are no profit forecasts or estimates made in respect of the Issuer in the Base Prospectus to which this Summary relates.
B.10	Audit report qualifications	Not applicable, there are no qualifications in any audit report on the historical financial information included in the Base Prospectus.
B.12	Selected historical key financial information: Comparative Annual Financial Data - In EUR
		31/12/2014	31/12/2013
	Revenues	432,263	397,608
	Net income, Group share	29,043	26,749
	Total balance sheet	64,804,833,465	48,963,076,836
	Shareholders’ equity (Group share)	445,206	416,163

Element	Title
		Comparative Interim Financial Data – In EUR
			30/06/2015	30/06/2014
		Revenues	158,063	218,961
		Net Income, Group Share	10,233	14,804
			30/06/2015	31/12/2014
		Total Balance Sheet	51,184,742,227	64,804,833,465
		Shareholders’ Equity (Group Share)	455,439	445,206
	Statements of no significant or material adverse change There has been no significant change in the financial or trading position of the BNPP Group since 30 June 2015 (being the end of the last financial period for which interim financial statements have been published). There has been no material adverse change in the prospects of BNPP or the BNPP Group since 31 December 2014 (being the end of the last financial period for which audited financial statements have been published). There has been no significant change in the financial or trading position of BNPP B.V. since 30 June 2015 and there has been no material adverse change in the prospects of BNPP B.V. since 31 December 2014.
B.13	Events impacting the Issuer's solvency		Not applicable, as at 10 September 2015 and to the best of the Issuer's knowledge, there have not been any recent events which are to a material extent relevant to the evaluation of the Issuer's solvency since 30 June 2015.
B.14	Dependence upon other group entities		The Issuer is dependent upon BNPP and other members of the BNPP Group. See also Element B.5 above. BNPP B.V. is dependent upon BNPP. BNPP B.V. is a wholly owned subsidiary of BNPP specifically involved in the issuance of securities such as Notes, Warrants or Certificates or other obligations which are developed, setup and sold to investors by other companies in the BNPP Group (including BNPP). The securities are hedged by acquiring hedging instruments from BNP Paribas and BNP Paribas entities as described in Element D.2 below.
B.15	Principal activities		The principal activity of the Issuer is to issue and/or acquire financial instruments of any nature and to enter into related agreements for the account of various entities within the BNPP Group.
B.16	Controlling shareholders		BNP Paribas holds 100 per cent. of the share capital of the Issuer.
B.17	Solicited credit ratings		BNPP B.V.'s long term credit rating are A+ under CreditWatch negative (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS) and BNPP B.V.'s short term credit rating are A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS). The Securities have not been rated. A security rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to suspension, reduction or withdrawal at any time by the assigning rating agency.

Element	Title
B.18	Description of the Guarantee	The Securities will be unconditionally and irrevocably guaranteed by BNP Paribas ("BNPP" or the "Guarantor") pursuant to an English law deed of guarantee executed by BNPP on or around 9 June 2015 (the "Guarantee"). In the event of a bail-in of BNPP B.V. but not BNPP, the obligations and/or amounts owed by BNPP under the guarantee shall be reduced to reflect any such reduction or modification resulting from the application of a bail-in of BNPP B.V. by a relevant regulator. In the event of a bail-in of BNPP but not BNPP B.V., the obligations and/or amounts owed by BNPP under the guarantee shall be reduced to reflect any such modification or reduction applied to securities issued by BNPP resulting from the application of a bail-in of BNPP by any relevant regulator. The obligations under the guarantee are direct unconditional, unsecured and unsubordinated obligations of BNPP and rank and will rank pari passu among themselves and at least pari passu with all other direct, unconditional, unsecured and unsubordinated indebtedness of BNPP (save for statutorily preferred exceptions).
B.19	Information about the Guarantor
B.19/ B.1	Legal and commercial name of the Guarantor	BNP Paribas
B.19/ B.2	Domicile/ legal form/ legislation/ country of incorporation	The Guarantor was incorporated in France as a société anonyme under French law and licensed as a bank having its head office at 00, xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx – 00000 Xxxxx, Xxxxxx.
B.19/ B.4b	Trend information	Macroeconomic risk Macroeconomic and market conditions affect BNPP's results. The nature of BNPP’s business makes it particularly sensitive to macroeconomic and market conditions in Europe, which have been difficult and volatile in recent years. In 2014, the global economy continued its slow recovery but there remain uncertainties, in particular in Europe where the economic performance during the second half of 2014 was weaker than expected. IMF and OECD1 economic forecasts for 2015 indicate a continuation of moderate growth in developed economies but with differences between countries, including in the euro-zone, where growth is forecast to be weak in certain countries (including France and Italy). The forecast is similar for emerging markets (i.e., moderate growth but with areas of weakness). Short term risks to macroeconomic growth highlighted by the IMF include heightened geopolitical tensions and increased financial market volatility; medium-term risks highlighted include weak economic growth or stagnation in developed countries. Deflation remains a risk in the euro-zone, although the risk has been reduced through the ECB’s announcement of non- conventional policy measures.

1 See in particular: International Monetary Fund. World Economic Outlook (WEO) Update, January 2015: Gross Currents; International Monetary Fund. 2014 ; International Monetary Fund. World Economic Outlook: Legacies, Clouds, Uncertainties. Washington (October 2014) ; OECD - Putting the Euro area on a road to recovery - X. Xxxx - 25 November 2014

Element

Title

Legislation and Regulation applicable to Financial Institutions

Laws and regulations applicable to financial institutions that have an impact on BNPP have significantly evolved. The measures that have been proposed and/or adopted in recent years include more stringent capital and liquidity requirements (particularly for large global banking groups such as the BNPP Group), taxes on financial transactions, restrictions and taxes on employee compensation, limits on the types of activities that commercial banks can undertake and ring-fencing or even prohibition of certain activities considered as speculative within separate subsidiaries, restrictions on certain types of financial products, increased internal control and reporting requirements, more stringent conduct of business rules, mandatory clearing and reporting of derivative transactions, requirements to mitigate risks in relation to over-the-counter derivative transactions and the creation of new and strengthened regulatory bodies.

The measures that were recently adopted, or that are (or whose implementation measures are) in some cases proposed and still under discussion, that have affected or are likely to affect BNPP, include in particular the French Ordinance of 27 June 2013 relating to credit institutions and financing companies (“Sociétés de financement”), which came into force on 1 January 2014, the French banking law of 26 July 2013 on the separation and regulation of banking activities and the related implementing decrees and orders and the Ordinance of 20 February 2014 for the adaptation of French law to EU law with respect to financial matters; the Directive and Regulation of the European Parliament and of the Council on prudential requirements “CRD 4/CRR” dated 26 June 2013 (and the related delegated and implementing acts) and many of whose provisions have been applicable since January 1, 2014; the regulatory and implementing technical standards relating to the Directive and Regulation CRD 4/CRR published by the European Banking Authority; the designation of BNPP as a systemically important financial institution by the Financial Stability Board and the consultation for a common international standard on total loss-absorbing capacity (“TLAC”) for global systemically important banks; the public consultation for the reform of the structure of the EU banking sector of 2013 and the proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council of 29 January 2014 on structural measures to improve the resilience of EU credit institutions; the proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council of 18 September 2013 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts; the Regulation of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on market abuse and the Directive of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on criminal sanctions for market abuse; the Directive and the Regulation of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments of 15 May 2014; the European Single Supervisory Mechanism led by the European Central Bank adopted in October 2013 (Council Regulation of October 2013 conferring specific tasks on the European Central Bank concerning policies relating to the prudential supervision of credit institutions and the Regulation of the European Parliament and of the Council of 22 October 2013 establishing a European Supervisory Authority as regards the conferral of specific tasks on the European Central Bank (and the related delegated and implementing acts)), as well as the related French Ordinance of 6 November 2014 for the adaptation of French law to the single supervisory mechanism of the credit institutions; the Directive of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on deposit guarantee schemes, which strengthens the protection of citizens’ deposits in case of bank failures (and the related delegated and implementing acts); the Directive of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 establishing a framework for the recovery and resolution of credit institutions and investment firms, which

Element	Title
			harmonizes the tools to address potential bank crises; the Single Resolution Mechanism adopted by the European Parliament on 15 April 2014 (Regulation of the European Parliament and of the Council of 15 July 2014 establishing uniform rules and a uniform procedure for the resolution of credit institutions and certain investment firms in the framework of a single resolution mechanism and a single resolution fund, and the related delegated and implementing acts), which provides for the establishment of a Single Resolution Board as the authority in charge of the implementation of the Single Resolution Mechanism and the establishment of the Single Resolution Fund; the Delegated Regulation on the provisional system of installments on contributions to cover the administrative expenditures of the Single Resolution Board during the provisional period adopted by the European Commission on 8 October 2014, the implementing Regulation of the Council of 19 December 2014 specifying uniform conditions for the ex-ante contribution to the Single Resolution Fund; the U.S. Federal Reserve’s final rule imposing enhanced prudential standards on the U.S. operations of large foreign banks; the “Xxxxxxx Rule” imposing certain restrictions on investments in or sponsorship of hedge funds and private equity funds and proprietary trading activities of U.S. banks and non-U.S. banks adopted by the U.S. regulatory authorities in December 2013; and the final U.S. credit risk retention rule adopted on 22 October 2014. More generally, regulators and legislators in any country may, at any time, implement new or different measures that could have a significant impact on the financial system in general or BNPP in particular.
B.19/B.5	Description of the Group		BNPP is a European leading provider of banking and financial services and has four domestic retail banking markets in Europe, namely in Belgium, France, Italy and Luxembourg. It is present in 75 countries and has almost 188,000 employees, including over 147,000 in Europe. BNPP is the parent company of the BNP Paribas Group (the "BNPP Group").
B.19/B.9	Profit forecast or estimate		Not applicable, as there are no profit forecasts or estimates made in respect of the Guarantor in the Base Prospectus to which this Summary relates.
B.19/	Audit report		Not applicable, there are no qualifications in any audit report on the historical
B.10	qualifications		financial information included in the Base Prospectus
B.19/	Selected historical key financial information:
B.12	Comparative Annual Financial Data - In millions of EUR
			31/12/2014 (audited)	31/12/2013* (audited)
		Revenues	39,168	37,286
		Cost of risk	(3,705)	(3,643)
		Net income, Group share	157	4,818
		* Restated following the application of accounting standards IFRS10, IFRS11 and IAS32 revised
			31/12/2014	31/12/2013
		Common equity Tier 1 ratio (Basel 3 fully loaded, CRD4)	10.3%	10.3%
			31/12/2014 (audited)	31/12/2013* (audited)

Element	Title
		Total consolidated balance sheet	2,077,759	1,810,522
		Consolidated loans and receivables due from customers	657,403	612,455
		Consolidated items due to customers	641,549	553,497
		Shareholders' equity (Group share)	89,410	87,433
	* Restated following the application of accounting standards IFRS10, IFRS11 and IAS32 revised
	Comparative Interim Financial Data – In millions of EUR
			1Q15	1Q14*
	Revenues		11,065	9,911
	Cost of risk		(1,044)	(1,084)
	Net income, Group share		1,648	1,403
			31/03/2015	31/12/2014*
	Common equity Tier 1 ratio (Basel 3 fully loaded, CRD4)		10.3%	10.3%
	Total consolidated balance sheet		2,392,177	2,077,758
	Consolidated loans and receivables due from customers		696,737	657,403
	Consolidated items due to customers		688,645	641,549
	Shareholders' equity (Group share)		93,921	89,458
	* Restated according to the IFRIC 21 interpretation
		Comparative Interim Financial Data for the nine-month period ended 30 September 2015 – In millions of EUR
				9M15	9M14*
		Revenues		32,489	29,018
		Cost of Risk		(2,829)	(2,693)
		Net Income, Group share		6,029	(1,220)
				30/09/2015	31/12/2014*
		Common Equity Tier 1 Ratio (Basel 3 fully loaded, CRD4)		10.7%	10.3%
		Total consolidated balance sheet		2,145,416	2,077,758
		Consolidated loans and receivables due from customers		676,548	657,403
		Consolidated items due to customers		675,143	641,549

Element	Title
		Shareholders' equity (Group share)	94,788	89,458
		* Restated according to the IFRIC 21 interpretation.
	Statements of no significant or material adverse change There has been no significant change in the financial or trading position of the BNPP Group since 30 June 2015 (being the end of the last financial period for which interim financial statements have been published). There has been no material adverse change in the prospects of BNPP since 31 December 2014 (being the end of the last financial period for which audited financial statements have been published).
B.19/ B.13	Events impacting the Guarantor's solvency		As at 9 November 2015 and to the best of the Guarantor's knowledge, there have not been any recent events which are to a material extent relevant to the evaluation of the Guarantor's solvency since 30 June 2015.
B.19/ B.14	Dependence upon other Group entities		Subject to the following paragraph, BNPP is not dependent upon other members of the BNPP Group. In April 2004, BNPP began outsourcing IT Infrastructure Management Services to the BNP Paribas Partners for Innovation (BP²I) joint venture set up with IBM France at the end of 2003. BP²I provides IT Infrastructure Management Services for BNPP and several BNPP subsidiaries in France (including BNP Paribas Personal Finance, BP2S, and BNP Paribas Cardif), Switzerland, and Italy. In mid-December 2011 BNPP renewed its agreement with IBM France for a period lasting until end-2017. At the end of 2012, the parties entered into an agreement to gradually extend this arrangement to BNP Paribas Fortis as from 2013. BP²I is under the operational control of IBM France. BNP Paribas has a strong influence over this entity, which is 50/50 owned with IBM France. The BNP Paribas staff made available to BP²I make up half of that entity's permanent staff, its buildings and processing centres are the property of the Group, and the governance in place provides BNP Paribas with the contractual right to monitor the entity and bring it back into the Group if necessary. ISFS, a fully-owned IBM subsidiary, handles IT Infrastructure Management for BNP Paribas Luxembourg. BancWest's data processing operations are outsourced to Fidelity Information Services. Cofinoga France's data processing is outsourced to SDDC, a fully- owned IBM subsidiary. See also Element B.5 above.
B.19/ B.15	Principal activities		BNP Paribas holds key positions in its two main businesses: • Retail Banking and Services, which includes: • Domestic Markets, comprising: • French Retail Banking (FRB), • BNL banca commerciale (BNL bc), Italian retail banking, • Belgian Retail Banking (BRB), • Other Domestic Markets activities, including Luxembourg Retail Banking (LRB); • International Financial Services, comprising:

Element	Title
		• Europe-Mediterranean, • BancWest, • Personal Finance, • Insurance, • Wealth and Asset Management; • Corporate and Institutional Banking (CIB), which includes: • Corporate Banking, • Global Markets, • Securities Services.
B.19/	Controlling	None of the existing shareholders controls, either directly or indirectly, BNPP.
B.16	shareholders	The main shareholders are Société Fédérale de Participations et d’Investissement
		(SFPI) a public-interest société anonyme (public limited company) acting on
		behalf of the Belgian government holding 10.3% of the share capital as at 31
		December 2014 and Grand Duchy of Luxembourg holding 1.0% of the share
		capital as at 31 December 2014. To BNPP's knowledge, no shareholder other
		than SFPI owns more than 5% of its capital or voting rights.
B.19/ B.17	Solicited credit ratings	BNPP's long term credit ratings are A+ under CreditWatch negative (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS), A1 with a stable outlook (Moody's Investors Service Ltd.) and A+ with a stable outlook (Fitch France S.A.S.) and BNPP's short-term credit ratings are A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS), P-1 (Moody's Investors Service Ltd.) and F1 (Fitch France S.A.S.).
		A security rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to suspension, reduction or withdrawal at any time by the assigning rating agency.

Section C – Securities

Element	Title
C.1	Type and class of Securities/ ISIN	The Securities are certificates ("Certificates") and are issued in Series. The Series Number of the Securities is as set out in the table in Element C.20 below. The ISIN is as set out in the table in Element C.20 below. The Common Code is as set out in the table in Element C.20 below. The Trading Code is as set out in the table in Element C.20 below. The Securities are cash settled Securities.
C.2	Currency	The currency of this Series of Securities is Euro (“EUR”). (QUANTO EUR for CE1919UR, CE1920UR, CE1921UR, CE1922UR).
C.5	Restrictions on free transferability	The Securities will be freely transferable, subject to the offering and selling restrictions in the United States, the European Economic Area, Austria, Belgium, the Czech Republic, Denmark, France, Finland, Germany, Hungary, Ireland, Portugal, Spain, Sweden, the Republic of Italy, Poland, the United Kingdom, Japan and Australia and under the Prospectus Directive and the laws of any

Element	Title
		jurisdiction in which the relevant Securities are offered or sold.
C.8	Rights attaching to the Securities	Securities issued under the Programme will have terms and conditions relating to, among other matters: Status The Certificates are issued on a unsecured basis. Securities issued on an unsecured basis constitute direct, unconditional, unsecured and unsubordinated obligations of the Issuer and rank and will rank pari passu among themselves and at least pari passu with all other direct, unconditional, unsecured and unsubordinated indebtedness of the Issuer (save for statutorily preferred exceptions).
		Taxation The Holder must pay all taxes, duties and/or expenses arising from the exercise and settlement or redemption of the W&C Securities and/or the delivery or transfer of the Entitlement. The Issuer shall deduct from amounts payable or assets deliverable to Holders certain taxes and expenses not previously deducted from amounts paid or assets delivered to Holders, as the Calculation Agent determines are attributable to the W&C Securities.
		Negative pledge The terms of the Securities will not contain a negative pledge provision.
		Events of Default The terms of the Securities will not contain events of default.
		Meetings The terms of the Securities will contain provisions for calling meetings of holders of such Securities to consider matters affecting their interests generally. These provisions permit defined majorities to bind all holders, including holders who did not attend and vote at the relevant meeting and holders who voted in a manner contrary to the majority.
		Governing law The W&C Securities, the English Law Agency Agreement (as amended or supplemented from time to time), the Related Guarantee in respect of the W&C Securities and any non-contractual obligations arising out of or in connection with the W&C Securities, the English Law Agency Agreement (as amended or supplemented from time to time) and the Guarantee in respect of the W&C Securities will be governed by and shall be construed in accordance with English law.
C.9	Interest/ Redemption	Interest The Securities do not bear or pay interest, but pay a premium amount as set out in Element C.20, on 16 January 2017. Redemption Unless previously redeemed or cancelled, each Security will be redeemed as set out in Element C.20. The Certificates may also be redeemed early on occurrence of an Additional Disruption Event, an Optional Additional Disruption Event, an Extraordinary Event, a Potential Adjustment Event or if performance of the Issuer's obligations under the Securities becomes illegal, or becomes illegal or impractical by reason of force majeure or act of state. The amount payable under the Securities on

Element	Title
		early redemption will be the fair market value of each Security less hedge costs. Representative of Holders No representative of the Holders has been appointed by the Issuer. Please also refer to item C.8 above for rights attaching to the Securities.
C.10	Derivative component in the interest payment	Not Applicable
C.11	Admission to Trading	Application will be made by the Issuer (or on its behalf) for the Securities to be admitted to trading on the Italian Stock Exchange and to admit the Securities described herein for trading on the electronic "Securitised Derivatives Market" (the "SeDeX").
C.15	How the value of the investment in the derivative securities is affected by the value of the underlying assets	The amount payable on redemption is calculated by reference to the “Underlying Reference(s). See item C.9 above and C.18 below.
C.16	Maturity of the derivative Securities	The Exercise Date and the Exercise Settlement Date of the Securities are as set out in the table in Element C.20 below.
C.17	Settlement Procedure	This Series of Securities is cash settled. The Issuer does not have the option to vary settlement.
C.18	Return on derivative securities	See Element C.8 above for the rights attaching to the Securities. See Element C.9 above for information on premium amounts. Settlement The Certificates will be automatically exercised on the Exercise Date. Upon automatic exercise each Certificate entitles the Holder to receive on the Exercise Settlement Date a Cash Settlement Amount equal to the Final Payout. The "Final Payout" is an amount equal to: Notional Amount multiplied by the SP Payout SPS Payout means SPS Autocall Standard Securities: A) If FR Barrier Value is greater than or equal to the Final Redemption Condition Level: 100% + FR Exit Rate; or B) If FR Barrier Value is less than the Final Redemption Condition Level and no Knock-in Event has occurred: 100% + Coupon Airbag Percentage; or C) If FR Barrier Value is less than the Final Redemption Condition Level and a Knock-in Event has occurred: Min (100%, Final Redemption Value).

Element

Title

Where:

Notional Amount means EUR100

FR Exit Rate means FR Athena Up Rate;

FR Athena Up Rate means :

Min (Max (FR Floor Percentage, FR Gearing x (FR Value – FR Strike Percentage) + FR Spread), FR Cap Percentage) + FR Constant Percentage

FR Floor Percentage means 0%;

FR Gearing means 200%;

FR Strike Percentage means 100%;

FR Spread means 0%;

FR Cap Percentage means 50%;

FR Constant Percentage means 0%

FR Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date (ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price;

Underlying Reference is as set out in Element C.20.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS FR Valuation Date;

SPS FR Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Redemption Valuation Date means 8 January 2019;

Coupon Airbag Percentage means 0%;

Underlying Reference Strike Price is as set out in Specific Provisions for each series above.

Final Redemption Condition Level means 100%

Final Redemption Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference is as set out in Element C.20.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS Redemption Valuation Date;

SPS Redemption Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Redemption Valuation Date means 8 January 2019;

Underlying Reference Strike Price is as set out in Element C.20.

Element

Title

FR Barrier Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference is as set out in Element C.20.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means the SPS FR Barrier Valuation Date;

SPS FR Barrier Valuation Date means the Redemption Valuation Date;

Redemption Valuation Date means 8 January 2019;

Underlying Reference Strike Price as set out in Element C.20;

Closing Price means, in respect of in respect of not Italian Shares, the official closing price of the Underlying Reference on the relevant day.

Italian Securities Reference Price means, in respect of Italian Shares, the Prezzo di Riferimento, which means, in relation to an Underlying Reference, the price published by the Italian Stock Exchange at the close of trading and having the meaning ascribed thereto in the Rules of the Market organised and managed by the Italian Stock Exchange, as such Rules may be amended by the Borsa Italiana S.p.a from time to time

Provisions for the purposes of determining the Knock-in Event Knock-in Event: Applicable

Knock-in Event means that the Knock-in Value is less than or equal to the Knock-in Level in respect of a Knock-in Determination Period

Knock-in Value means the Underlying Reference Value;

Underlying Reference is as set out in Element C.20.

Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day;

SPS Valuation Date means any Knock-in Determination Day. Knock-in Determination Day means the Redemption Valuation Date Redemption Valuation Date means 8 January 2019;

Underlying Reference Strike Price : is as set out in Element C.20

Knock-in Level is as set out in Element C.20;

Automatic Early Redemption

If on any Automatic Early Redemption Valuation Date in respect of an

Element	Title
		Automatic Early Redemption Valuation Period an Automatic Early Redemption Event occurs, the Securities will be redeemed early at the Automatic Early Redemption Amount on the Automatic Early Redemption Date. The Automatic Early Redemption Amount will be equal to the SPS Automatic Early Redemption Payout. The "SPS Automatic Early Redemption Payout" is: Notional Amount x (100% + AER Exit Rate) Notional Amount means EUR 100; AER Exit Rate means the relevant AER Rate; Automatic Early Redemption Event means that on any Automatic Early Redemption Valuation Date the SPS AER Value is greater than or equal to the Automatic Early Redemption Level. SPS AER Value means the Underlying Reference Value Underlying Reference Value means, in respect of an Underlying Reference and a SPS Valuation Date, (i) the Underlying Reference Closing Price Value for such Underlying Reference in respect of such SPS Valuation Date (ii) divided by the relevant Underlying Reference Strike Price. Underlying Reference is as set out in element C.20. Underlying Reference Closing Price Value means, in respect of a SPS Valuation Date, the Closing Price or the Italian Securities Reference Price in respect of such day; SPS Valuation Date means the Automatic Early Redemption Valuation Date. Underlying Reference Strike Price : is as set out in Element C.20 Closing Price means, in respect of in respect of not Italian Shares, the official closing price of the Underlying Reference on the relevant day. Italian Securities Reference Price means, in respect of Italian Shares, the Prezzo di Riferimento, which means, in relation to an Underlying Reference, the price published by the Italian Stock Exchange at the close of trading and having the meaning ascribed thereto in the Rules of the Market organised and managed by the Italian Stock Exchange, as such Rules may be amended by the Borsa Italiana S.p.a from time to time.
		The above provisions are subject to adjustment as provided in the conditions of the Securities to take into account events in relation to the Underlying Reference or the Securities. This may lead to adjustments being made to the Securities or in some cases the Securities being terminated early at an early redemption amount (see item C.9).
C.19	Final	The final reference price of the underlying will be determined in accordance

Automatic Early Redemption Valuation Datei

Automatic Early Redemption Leveli

Automatic Early Redemption Datei

AER Rate

9 January 2017

100%

16 January 2017

As set out in Element C.20

8 January 2018

100%

15 January 2018

As set out in Element C.20

Element

Title

reference price of the

Underlying

with the valuation mechanics set out in Element C.9 and C.18 above

C.20

Underlying

The Underlying Reference specified in Element C.18 above as set out in the table below. Information on the Underlying Reference can be obtained from the source as set out in the table below.

Series Number

No. of Securities issued

No. of Securities

ISIN Code

Common Code

Trading Code

Issue Price per Security

Underlying

Underlying Reference Strike Price

Knock-in Level

Knock-in Level × Underlying Reference Strike Price

Premium Amount

AER Rate

Exercise Date

Exercise Settlement Date

CE1909UR

Up to 30,000

NL0011511894

130070019

P11894

EUR 100

INTESA SANPAOLO

EUR 2.898

70%

EUR 2.0286

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1910UR

Up to 30,000

NL0011511902

130070027

P11902

EUR 100

UNICREDIT

EUR 4.674

70%

EUR 3.2718

8.00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1911UR

Up to 30,000

NL0011511910

130070035

P11910

EUR 100

ENEL

EUR 3.742

70%

EUR 2.6194

6.50%

8 January

2019

14 January

2019

12%

CE1912UR

Up to 30,000

NL0011511928

130070043

P11928

EUR 100

ENI

EUR 12.7

70%

EUR 8.89

7.50%

8 January

2019

14 January

2019

15%

CE1913UR

Up to 30,000

NL0011511936

130070051

P11936

EUR 100

TELECOM ITALIA

EUR 1.077

70%

EUR 0.7539

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1914UR

Up to 30,000

NL0011511944

130070060

P11944

EUR 100

NOKIA OYJ

EUR 6.78

70%

EUR 4.746

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1915UR

Up to 30,000

NL0011511951

130070078

P11951

EUR 100

BANCA POPOLARE DI MILANO

EUR 0.814

70%

EUR 0.5698

8.00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1916UR

Up to 30,000

NL0011511969

130070086

P11969

EUR 100

ASSICURAZIONI GENERALI

EUR 15.86

70%

EUR 11.102

6.50%

8 January

2019

14 January

2019

13%

CE1917UR

Up to 30,000

NL0011511977

130070094

P11977

EUR 100

ORANGE

EUR 15.3

70%

EUR 10.71

8.50%

8 January

2019

14 January

2019

17%

CE1918U

Up to 30,000

NL0011511985

130070108

P11985

EUR 100

TOTAL

EUR 37.35

70%

EUR 26.145

9.00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1919UR

Up to 30,000

NL0011511993

130070116

P11993

EUR 100

TWITTER

USD 19.98

70%

USD 13.986

13.00%

8 January

2019

14 January

2019

26%

CE1920UR

Up to 30,000

NL0011512009

130070124

P12009

EUR 100

USD 215.9

70%

USD 151.13

7.00%

8 January

2019

14 January

2019

14%

CE1921UR

Up to 30,000

NL0011512017

130070132

P11894

EUR 100

NETFLIX

USD 111.39

70%

USD 77.973

12.00%

8 January

2019

14 January

2019

24%

CE1922UR

Up to 30,000

NL0011512025

130070159

P11902

EUR 100

GOPRO

USD 16.19

70%

USD 11.333

15.00%

8 January

2019

14 January

2019

30%

Underlying Sharesk	Isin Code	Currency	Reuters Code	Shares company Website	Exchange	Exchange Website
INTESA SANPAOLO	IT0000072618	EUR	ISP.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
UNICREDIT	IT0004781412	EUR	CRDI.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENEL	IT0003128367	EUR	ENEI.MI	xxx.xxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENI	IT0003132476	EUR	ENI.MI	xxx.xxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
TELECOM ITALIA	IT0003497168	EUR	TLIT.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
NOKIA OYJ	FI0009000681	EUR	NOKIA.HE	xxx.xxxxx.xxx	NASDAQ OMX	xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xxx
BANCA POPOLARE DI MILANO	IT0000064482	EUR	PMII.MI	xxx.xxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ASSICURAZION I GENERALI	IT0000062072	EUR	GASI.MI	xxx.xxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ORANGE	FR0000133308	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TOTAL	FR0000120271	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TWITTER	US90184L1026	USD	TWTR.N	xxx.xxxxxxx.xxx	New York Stock Exchange	xxx.xxxx.xxx
LINKEDIN	US53578A108 8	USD	LNKD.K	xxx.xxxxxxxx.xxx	New York Stock Exchange	xxx.xxxx.xxx
NETFLIX	US64110L1061	USD	NFLX.O	xxx.xxxxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market	xxx.xxxxxx.xxx
GOPRO	US38268T1034	USD	GPRO.O	xxx.xxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market	xxx.xxxxxx.xxx

Section D – Risks

Element

Title

D.2

Key risks regarding the Issuer [and the Guarantor]

There are certain factors that may affect the Issuer's ability to fulfil its obligations under the Securities issued under the Programme [and the Guarantor's obligations under the Guarantee.

Eleven main categories of risk are inherent in BNPP's activities:

a) Credit Risk;

b) Counterparty Risk;

c) Securitisation;

d) Market Risk;

e) Operational Risk;

f) Compliance and Reputation Risk;

g) Concentration Risk;

h) Banking Book Interest Rate Risk;

i) Strategy Risk and Business-Related Risk;

Element

Title

j) Liquidity Risk;

k) Insurance subscription Risk.

Difficult market and economic conditions have had and may continue to have a material adverse effect on the operating environment for financial institutions and hence on BNPP's financial condition, results of operations and cost of risk.

BNPP's access to and cost of funding could be adversely affected by a resurgence of the euro-zone sovereign debt crisis, worsening economic conditions, rating downgrades, increases in credit spreads or other factors.

Significant interest rate changes could adversely affect BNPP's revenues or profitability.

The soundness and conduct of other financial institutions and market participants could adversely affect BNPP.

BNPP may incur significant losses on its trading and investment activities due to market fluctuations and volatility.

BNPP may generate lower revenues from brokerage and other commission and fee- based businesses during market downturns.

Protracted market declines can reduce liquidity in the markets, making it harder to sell assets and possibly leading to material losses.

Laws and regulations adopted in response to the global financial crisis may materially impact BNPP and the financial and economic environment in which it operates.

BNPP is subject to extensive and evolving regulatory regimes in the juridictions in which it operates.

BNPP may incur substantial fines and other administrative and criminal penalties for non-compliance with applicable laws and regulations.

There are risks related to the implementation of BNPP’s strategic plan.

BNPP may experience difficulties integrating acquired companies and may be unable to realise the benefits expected from its acquisitions.

Intense competition by banking and non-banking operators could adversely affect BNPP's revenues and profitability.

A substantial increase in new provisions or a shortfall in the level of previously recorded provisions could adversely affect BNPP's results of operations and financial condition.

Notwithstanding BNPP's risk management policies, procedures and methods, it could still be exposed to unidentified or unanticipated risks, which could lead to material losses.

BNPP's hedging strategies may not prevent losses.

BNPP's competitive position could be harmed if its reputation is damaged.

An interruption in or a breach of BNPP’s information systems may result in material losses of client or customer information, damage to BNPP’s reputation and lead to financial losses.

Unforeseen external events may disrupt BNPP’s operations and cause substantial losses and additional costs.

The following risk factors relate to BNPP B.V.: BNPP B.V. is an operating company. BNPP B.V.'s sole business is the raising and borrowing of money by

Element	Title
		issuing securities such as Notes, Warrants or Certificates or other obligations. BNPP B.V. has, and will have, no assets other than hedging agreements (OTC contracts mentioned in the Annual Reports), cash and fees payable to it, or other assets acquired by it, in each case in connection with the issue of securities or entry into other obligations related thereto from time to time. BNPP B.V. has a small equity and limited profit base. The net proceeds from each issue of Securities issued by the Issuer will become part of the general funds of BNPP B.V. BNPP B.V. uses such proceeds to hedge its market risk by acquiring hedging instruments from BNP Paribas and BNP Paribas entities and/or, in the case of Secured Securities, to acquire Collateral Assets. The ability of BNPP B.V. to meet its obligations under securities issued by it will depend on the receipt by it of payments under the relevant hedging agreements. Consequently, Holders of BNPP B.V. Securities will, subject to the provisions of the relevant Guarantee issued by BNP Paribas, be exposed to the ability of BNP Paribas and BNP Paribas entities to perform their obligations under such hedging agreements.
D.3	Key risks regarding the Securities	There are certain factors which are material for the purposes of assessing the market risks associated with Securities issued under the Programme, including that: - Securities (other than Secured Securities) are unsecured obligations,
		- the trading price of the Securities is affected by a number of factors including, but not limited to, the price of the relevant Underlying Reference(s), time to expiration or redemption and volatility and such factors mean that the trading price of the Securities may be below the Final Redemption Amount or Cash Settlement Amount or value of the Entitlement,
		- exposure to the Underlying Reference in many cases will be achieved by the relevant Issuer entering into hedging arrangements and potential investors are exposed to the performance of these hedging arrangements and events that may affect the hedging arrangements and consequently the occurrence of any of these events may affect the value of the Securities,
		- the occurrence of an additional disruption event or optional additional disruption event may lead to an adjustment to the Securities, cancellation (in the case of Warrants) or early redemption (in the case of Notes and Certificates) or may result in the amount payable on scheduled redemption being different from the amount expected to be paid at scheduled redemption and consequently the occurrence of an additional disruption event and/or optional additional disruption event may have an adverse effect on the value or liquidity of the Securities,
		- expenses and taxation may be payable in respect of the Securities;
		- the Securities may be cancelled (in the case of Warrants) or redeemed (in the case of Notes and Certificates) in the case of illegality or impracticability and such cancellation or redemption may result in an investor not realising a return on an investment in the Securities,
		- any judicial decision or change to an administrative practice or change to English law after the date of the Base Prospectus could materially adversely impact the value of any Securities affected by it;
		- a reduction in the rating, if any, accorded to outstanding debt securities of the Issuer or Guarantor by a credit rating agency could result in a reduction in the trading value of the Securities;
		- certain conflicts of interest may arise (see Element E.4 below);
		- the only means through which a Holder can realise value from the Security prior to its Exercise Date, Maturity Date or Redemption Date, as applicable, is to sell it at its then market price in an available secondary market and that there may be no

Element

Title

secondary market for the Securities (which could mean that an investor has to exercise or wait until redemption of the Securities to realise a greater value than its trading value),

In addition, there are specific risks in relation to Securities which are linked to an Underlying Reference (including Hybrid Securities) and an investment in such Securities will entail significant risks not associated with an investment in a conventional debt security. Risk factors in relation to Underlying Reference linked Securities include:

exposure to the Shares in that investors are exposed to similar market risks as in a direct equity investment, potential adjustment events, extraordinary events affecting Shares and market disruption and failure to open of an exchange which may have an adverse effect on the value and liquidity of the Securities;

and that the Issuer will not provide post-issuance information in relation to the Underlying Reference.

In certain circumstances Holders may lose the entire value of their investment.

D.6

Risk warning

See Element D.3 above.

In the event of the insolvency of the Issuer or if it is otherwise unable or unwilling to repay the Securities when repayment falls due, an investor may lose all or part of his investment in the Securities.

If the Guarantor is unable or unwilling to meet its obligations under the Guarantee when due, an investor may lose all or part of his investment in the Securities.

In addition, investors may lose all or part of their investment in the Securities as a result of the terms and conditions of the Securities.

Section E - Offer

Element	Title
E.2b	Reasons for the offer and use of proceeds	The net proceeds from the issue of the Securities will become part of the general funds of the Issuer. Such proceeds may be used to maintain positions in options or futures contracts or other hedging instruments
E.3	Terms and conditions of the offer	The issue price of the Securities is as set out in table Element C20.
E.4	Interest of natural and legal persons involved in the issue/offer	Any Manager and its affiliates may also have engaged, and may in the future engage, in investment banking and/or commercial banking transactions with, and may perform other services for, the Issuer and the Guarantor and their affiliates in the ordinary course of business. Other than as mentioned above, so far as the Issuer is aware, no person involved in the issue of the Securities has an interest material to the offer, including conflicting interests.
E.7	Expenses charged to the investor by the Issuer or an offeror	No expenses are being charged to an investor by the Issuer.

NOTA DI SINTESI SPECIFICA PER LA SINGOLA EMISSIONE

Le note di sintesi sono composte dagli elementi informativi richiesti dalla normativa applicabile noti come "Elementi". Detti Elementi sono numerati nelle sottostanti Sezioni da A ad E (A.1 - E.7). La presente Nota di Sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inclusi in una nota di sintesi per questo tipo di Titoli, di Emittente e di Garante. Dal momento che taluni Elementi potrebbero non essere richiesti per questa specifica Nota di Sintesi, potrebbero esserci delle mancanze e/o dei salti nella sequenza numerica degli Elementi. Anche se un Elemento potrebbe essere inserito nella Nota di Sintesi in base al tipo di Titoli, di Emittente e di Garante, è possibile che non vi siano informazioni pertinenti da fornire in relazione a detto Elemento. In tal caso, sarà inserita un breve descrizione dell'Elemento in questione unitamente alla specificazione "Non Applicabile".

Sezione A - Introduzione e avvertenze

Elemento	Titolo
A.1	Avvertenza che la nota di sintesi va letta come un'introduzione, e disposizione in merito ai ricorsi	• La presente Nota di Sintesi dovrebbe essere intesa quale introduzione del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Nella presente Nota di Xxxxxxx, salvo ove diversamente specificato e fatto salvo quanto previsto dal primo paragrafo dell’Elemento D.3, “Prospetto di Base” indica il Prospetto di Base di BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF e BGL datato 9 giugno 2015 e successive modifiche. Nel primo paragrafo dell’Elemento D.3, “Prospetto di Base” indica il Prospetto di Base di BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF e BGL datato 9 giugno 2015.
		• Ogni decisione di investire nei Xxxxxx dovrebbe basarsi sull’esame del presente Prospetto di Base nel suo insieme, inclusi ogni eventuale documento incorporato mediante riferimento e le Condizioni Definitive.
		• Qualora sia presentato un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria di uno Stato Membro dello Spazio Economico Europeo in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base e nelle Condizioni Definitive, l’investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale dello Stato Membro in cui è presentato il ricorso, a sostenere le spese di traduzione del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive prima dell’inizio del procedimento legale.
		• Non sarà attribuita alcuna responsabilità civile all’Emittente o all’eventuale Garante in tale Stato Membro esclusivamente sulla base della presente nota di sintesi, inclusa ogni traduzione della stessa, a meno che essa sia fuorviante, imprecisa o incoerente se letta congiuntamente alle altre parti del presente Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive o, a seguito dell’attuazione delle relative disposizioni della Direttiva 2010/73/UE nello Stato Membro del caso, non offra, se letta insieme alle altre parti del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive, le informazioni fondamentali (come definite nell’Articolo 2.1(s) della Direttiva Prospetti) per aiutare gli investitori al momento di valutare l'opportunità di investire in tali Titoli.
A.2	Consenso	Non applicabile - I Titoli non sono offerti al pubblico attraverso una Offerta
	all’utilizzo del	non-esente.
	Prospetto di Base,
	periodo di validità
	e altre condizioni
	correlate

Sezione B - Emittenti e Garanti

Elemento	Titolo
B.1	Denominazione legale e commerciale dell’Emittente		BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (“BNPP B.V.” o l'"Emittente").
B.2	Domicilio/ forma giuridica/ legislazione/ paese di costituzione		L'Emittente è stato costituito in Olanda nella forma di una società a responsabilità limitata ai sensi della legge olandese, con sede legale a Xxxxxxxxxxx 000, 0000 XX Xxxxxxxxx, Xxxxxx.
B.4b	Informazioni sulle tendenze		BNPP B.V. dipende da BNPP. BNPP B.V. è una società interamente controllata da BNPP specialmente incaricata dell’emissione di titoli quali Notes, Warrants o Certificati o altre obbligazioni che vengono sviluppate, definite e vendute agli investitori da altre società del Gruppo BNPP (inclusa BNPP). I titoli sono coperti attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas ed entità di BNP Paribas, come descritto nell’Elemento D.2 di cui sotto. Di conseguenza, le Informazioni sulle tendenze descritte in relazione a BNPP si applicheranno anche a BNPP B.V.
B.5	Descrizione del Gruppo		BNPP B.V. è una controllata al 100% di BNP Paribas. BNP Paribas è la società holding di un gruppo di società e gestisce le operazioni finanziarie di tali controllate (congiuntamente, il "Gruppo BNPP").
B.9	Previsione o stima degli utili		Non applicabile in quanto nel Prospetto di Base a cui la presente Nota di sintesi si riferisce non sono disponibili previsioni o stime sugli utili relativamente all'Emittente.
B.10	Riserve nella relazione dei revisori		Non applicabile, non vi sono riserve in alcuna relazione dei revisori sulle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati incluse nel Prospetto di Base.
B.12	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate relative agli esercizi passati: Dati Finanziari Annuali Comparativi - In EUR
			31/12/2014	31/12/2013
		Ricavi	432.263	397.608
		Reddito netto, quota del Gruppo	29.043	26.749
		Totale bilancio	00.000.000.000	00.000.000.000
		Patrimonio netto (quota del Gruppo)	445.206	416.163
	Dati Finanziari Infrannuali Comparativi In EUR
			30/06/2015	30/06/2014
		Ricavi	158.063	218.961
		Reddito netto, Quota del Gruppo	10.233	14.804
			30/06/2015	31/12/2014

		Totale bilancio	00.000.000.000	00.000.000.000
	Dichiarazioni di cambiamenti significativi o negativi sostanziali Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o di negoziazione del Gruppo BNPP dal 30 giugno 2015 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio semestrale). Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive di BNPP o del Gruppo BNPP dal 31 dicembre 2014 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio sottoposto a revisione). Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commerciale di BNPP B.V. dal 30 giugno 2015 e non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive di BNPP B.V. dal 31 dicembre 2014.
B.13	Eventi aventi un impatto sulla solvibilità dell’Emittente		Non applicabile, in quanto alla data del 10 settembre 2015 e per quanto a conoscenza dell’Emittente non si sono verificati eventi sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità dell’Emittente dal 30 giugno 2015.
B.14	Dipendenza da altri soggetti del Gruppo		L'Emittente dipende da BNPP e da altri soggetti del Gruppo BNPP. Si veda anche l'Elemento B.5 che precede. BNPP B.V. dipende da BNPP. BNPP B.V. è una società interamente controllata da BNPP specialmente incaricata dell’emissione di titoli quali Notes, Warrants o Certificati o altre obbligazioni che vengono sviluppate, definite e vendute agli investitori da altre società del Gruppo BNPP (inclusa BNPP). I titoli sono coperti attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas ed entità di BNP Paribas, come descritto nell’Elemento D.2 di cui sotto.
B.15	Principali attività		L’attività principale dell'Emittente consiste nell’emettere e/o acquisire strumenti finanziari di qualsiasi natura e nello stipulare contratti correlati per conto di vari enti nell’ambito del Gruppo BNPP.
B.16	Azionisti di controllo		BNP Paribas detiene il 100% del capitale sociale di BNPP B.V.
B.17	Rating		I rating del credito a lungo termine di BNPP B.V. sono A+ con credit watch negativo (Standard & Poor’s Credit Market Services France SAS) e i rating del credito a breve termine di BNPP B.V. sono A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS). Xx Xxxxxx non è stato assegnato alcun giudizio di rating. Il rating di un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere titoli, e può essere soggetto a sospensione, riduzione o ritiro in qualsiasi momento da parte dell’agenzia di rating che l’ha assegnato..
B.18	Descrizione della Garanzia		I Xxxxxx saranno garantiti incondizionatamente e irrevocabilmente da BNP Paribas ("BNPP" o il "Garante"), ai sensi di un atto di garanzia di diritto inglese sottoscritto dal Garante in data o circa in data 9 giugno 2015 (la “Garanzia”). Nell’eventualità di un bail-in per BNPP B.V. ma non di BNPP, le obbligazioni e/o gli importi dovuti da BNPP ai sensi della garanzia saranno ridotti per riflettere tale eventuale riduzione o modifica derivante dall’applicazione del bail-in per BNPP B.V. da parte di un organismo di vigilanza incaricato. Nell’eventualità di bail-in per BNPP ma non di BNPP B.V., le obbligazioni e/o gli importi dovuti da BNPP ai sensi della garanzia saranno ridotti per riflettere tale eventuale modifica o riduzione applicata ai titoli emessi da

		BNPP e derivante dall’applicazione di un bail-in per BNPP da parte di un organismo di vigilanza incaricato. Le obbligazioni ai sensi della garanzia sono obbligazioni dirette, incondizionate, non garantite e non subordinate di BNPP e hanno e avranno pari priorità tra esse e almeno pari priorità rispetto a ogni altro indebitamento diretto, incondizionato, non garantito e non subordinato di BNPP (salvo per debiti privilegiati per legge).
B.19	Informazioni sui Garanti
B.19/ B.1	Denominazione legale e commerciale del Garante	BNP Paribas
B.19/ B.2	Domicilio/ forma giuridica / legislazione/ paese di costituzione	Il Garante è stato costituito nella forma di société anonyme ("naamloze vennootschap”) ai sensi della legge francese e ha ottenuto l’autorizzazione a operare quale banca. La sede legale al 00, xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx – 00000 Xxxxxx, Xxxxxxx.
B.19/ B.4b	Informazioni sulle tendenze	Scenario macroeconomico I risultati di BNPP sono influenzati dal contesto macroeconomico e di mercato. Data la natura della sua attività, BNPP è particolarmente sensibile alle condizioni macroeconomiche e di mercato in Europa, che negli ultimi anni sono state difficili e caratterizzate da volatilità. Nel 2014 l'economia globale ha proseguito la sua lieve ripresa nonostante permangano incertezze specialmente in Europa, dove l'andamento economico nella seconda metà del 2014 è stato più debole di quanto ci si aspettasse. Le previsioni economiche del FMI e dell'OCSE2 per il 2015 indicano il proseguimento della crescita moderata nei paesi avanzati, sebbene sussistano differenze tra i diversi paesi, anche all'interno dell'area Euro, dove è prevista una crescita debole in alcuni paesi (tra cui Francia e Italia). La previsione è simile per i mercati emergenti (ossia crescita moderata con aree più deboli). I rischi a breve termine connessi alla crescita macroeconomica, illustrati dal FMI, includono le accresciute tensioni geopolitiche e l'aumento della volatilità dei mercati finanziari; i rischi a medio termine illustrati includono la debole crescita economica o la stasi nei paesi avanzati. Nell'area Euro permane il rischio di deflazione, sebbene ridotto a seguito delle misure politiche non convenzionali annunciate della BCE. Leggi e regolamenti applicabili alle istituzioni finanziarie BNPP è influenzata dalla legislazione e dai regolamenti applicabili alle istituzioni finanziarie, che stanno subendo modifiche significative. Le misure che sono state proposte e adottate negli ultimi anni includono requisiti patrimoniali e di liquidità più severi (in particolare per i gruppi bancari internazionali di grandi dimensioni come BNPP), imposte sulle transazioni finanziarie, restrizioni e tasse sulla remunerazione dei dipendenti, limiti alle attività che le banche commerciali possono intraprendere, nonché isolamento a livello finanziario e persino divieto di alcune attività considerate come speculative all'interno delle controllate separate, restrizioni su alcuni tipi di prodotti finanziari, un aumento dei requisiti di trasparenza e di controllo interno, regole di condotta commerciale più severe, rendicontazione e autorizzazione di operazioni su derivati obbligatorie, requisiti di limitazione

2 Si veda in particolare: Fondo Monetario Internazionale. World Economic Outlook (WEO). Aggiornamento, gennaio 2015: Gross Currents; Fondo Monetario Internazionale. 2014; Fondo Monetario Internazionale. World Economic Outlook: Legacies, Clouds, Uncertainties. Washington (ottobre 2014); OCSE – Putting the Euro area on a road to recovery – X. Xxxx – 25 novembre 2014.

dei rischi relativi ai derivati fuori Borsa e la costituzione di nuovi e più solidi organi di regolamentazione.

Le misure recentemente adottate o che sono (o la cui implementazione è), in alcuni casi in fase di proposta e ancora in discussione, che hanno avuto o avranno probabilmente un'influenza su BNPP, comprendono in particolare il Decreto francese del 27 giugno 2013 relativo alle istituzioni di credito e le società finanziarie ("Sociétés de financement"), entrato in vigore il 1° gennaio 2014, la legge bancaria francese del 26 luglio 2013 riguardante la separazione e la regolamentazione delle attività bancarie e i relativi decreti e ordinanze attuative e l'Ordinanza del 20 febbraio 2014 riguardante l'adattamento della legge francese alla legge dell'Unione Europea in materia finanziaria; la Direttiva e il Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio sui requisiti prudenziali "CRD/CRR" del 26 giugno 2013 (e i relativi atti delegati e attuativi), di cui molte disposizioni sono già entrate in vigore il 1° gennaio 2014; gli standard normativi e tecnici attuativi della Direttiva e del Regolamento CRD/CRR pubblicato dall'Autorità Bancaria Europea; la qualificazione di BNPP come istituzione finanziaria di importanza sistemica da parte del Financial Stability Board e la consultazione relativa ad uno standard internazionale comune sulla capacità di assorbire le perdite totali ("TLAC") per le banche di importanza sistemica globale; la consultazione pubblica per la riforma strutturale del settore bancario UE del 2013 e la proposta di Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 29 gennaio 2014 sulle misure da adottare per migliorare la capacità di recupero degli istituti di credito dell'UE; la proposta di Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 18 settembre 2013 sugli indici utilizzati come benchmark negli strumenti finanziari e nei contratti finanziari; il Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 16 aprile 2014 sull'abuso di mercato e la Direttiva del Parlamento Europeo e del Consiglio del 16 aprile 2014 relativa alle sanzioni penali per abuso di mercato; la Direttiva e il Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 15 maggio 2014 sul mercato degli strumenti finanziari; il Meccanismo Unico di Supervisione europeo guidato dalla Banca Centrale Europea adottato nell'ottobre 2013 (Regolamento del Consiglio dell'ottobre 2013, che conferisce alla Banca Centrale Europea compiti specifici di vigilanza prudenziale degli istituti di credito e il Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 22 ottobre 2013, che ha istituito un'Autorità Europea di Vigilanza per quanto riguarda il conferimento di compiti specifici alla Banca Centrale Europea (e i relativi atti delegati e attuativi)), e la relativa Ordinanza francese del 6 novembre 2014 per l'adattamento della legge francese al Meccanismo di Supervisione Unico degli istituti di credito; la Direttiva del Parlamento Europeo e del Consiglio del 16 aprile 2014 sul sistema di garanzia dei depositi, che rafforza la tutela dei depositi dei cittadini in caso di fallimenti bancari (e i relativi atti delegati e attuativi); la Direttiva del Parlamento Europeo e del Consiglio del 15 maggio 2014, che ha istituito un quadro di risanamento e di risoluzione per gli enti creditizi e per le imprese di investimento, che armonizza gli strumenti per affrontare le potenziali crisi bancarie; il Meccanismo Unico di Risoluzione adottato dal Parlamento Europeo il 15 aprile 2014 (Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio del 15 luglio 2014 che istituisce regole e procedure uniformi per la risoluzione degli istituti di credito e di certe imprese di investimento nel quadro di un meccanismo unico di supervisione e un fondo di risoluzione unico, e i relativi atti delegati e attuativi), che prevede l'istituzione di un Comitato di risoluzione unico come autorità responsabile dell'attuazione del Meccanismo Unico di Risoluzione e dell'istituzione del Fondo di risoluzione unico; il Regolamento Delegato relativo al sistema provvisorio di acconti sui contributi per coprire le spese amministrative del Comitato di risoluzione unico durante il periodo provvisorio, adottato dalla Commissione Europea l'8

			ottobre 2014, il Regolamento attuativo del Consiglio del 19 dicembre 2014 che stabilisce condizioni uniformi per quanto riguarda i contributi ex ante al Fondo di risoluzione unico; la norma finale dell'U.S. Federal Reserve che ha imposto standard prudenzialli migliori alle operazioni statunitensi delle banche straniere di grandi dimensioni; la "Xxxxxxx Rule" che impone alcune limitazioni agli investimenti in hedge fund e fondi di private equity, alla loro sponsorizzazione, nonché alle attività di proprietary trading delle banche statunitensi e delle banche non statunitensi adottata dalle autorità di regolamentazione statunitensi nel dicembre 2013; e la norma finale statunitense sul mantenimento del rischio di credito adottata il 22 ottobre 2014. Più in generale, le autorità di regolamentazione e legislative di qualsiasi paese possono, in qualsiasi momento, introdurre l'applicazione di nuove o differenti misure che potrebbero avere un impatto importante sul sistema finanziario in generale o su BNPP in particolare.
B.19/B.5	Descrizione del Gruppo		BNPP è un leader europeo nei servizi bancari e finanziari e ha quattro mercati bancari retail nazionali in Europa: Belgio, Francia, Italia e Lussemburgo. È presente in 75 paesi e dispone di quasi 188.000 dipendenti, inclusi oltre 147.000 in Europa. BNPP è la controllante del Gruppo BNP Paribas (il “Gruppo BNPP”)
B.19/B.9	Previsione o stima degli utili		Non applicabile in quanto nel Prospetto di Base a cui la presente Nota di sintesi si riferisce non sono disponibili previsioni o stime sugli utili relativamente al Garante.
B.19/ B.10	Riserve nella relazione dei revisori		Non applicabile, non vi sono riserve in alcuna relazione dei revisori sulle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati incluse nel Prospetto di Base.
B.19/ B.12	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate relative agli esercizi passati: Dati Finanziari Annuali Comparativi - In milioni di EUR
			31/12/2014 (certificati)	31/12/2013* (certificati)
		Ricavi	39.168	37.286
		Costo del rischio	(3.705)	(3.643)
		Reddito netto, quota del Gruppo	157	4.818
		* Riclassificato in base all’applicazione dei principi contabili IFRS10, IFRS11 e IAS32 rivisto
			31/12/2014	31/12/2013
		Common Equity Tier 1 Ratio (Basilea 3 ‘fully loaded’, CRD4)	10,3%	10,3%
			31/12/2014 (certificati)	31/12/2013* (certificati)
		Totale bilancio consolidato	2.077.759	1.810.522
		Crediti verso clienti e finanziamenti consolidati nei confronti dei clienti	657.403	612.455
		Voci consolidate dovute ai clienti	641.549	553.497
		Patrimonio netto (quota del Gruppo)	89.410	87.433


	Dati finanziari infrannuali comparativi per il periodo di nove mesi chiuso il mercoledì 30 settembre 2015 – In milioni di EUR
		9M15	9M14*
	Ricavi	32 489	29 018
	Costo del rischio	(2 829)	(2 693)
	Reddito netto, quota del Gruppo	6 029	(1 220)
		30/09/2015	31/12/2014*
	Common Equity Tier 1 Ratio (Basilea 3 fully loaded, CRD4)	10,7%	10,3%
	Totale bilancio consolidato	2 145 416	2 077 758
	Crediti verso clienti e finanziamenti consolidati nei confronti dei clienti	676 548	657 403
	Voci consolidate dovute ai clienti	675 143	641 549
	Patrimonio netto (quota del Gruppo)	94 788	89 458
	* Riclassificato in base all’interpretazione del principio contabile IFRIC 21.
Dichiarazioni di assenza di cambiamenti significativi o negativi sostanziali Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o di negoziazione del Gruppo BNPP dal 30 giugno 2015 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio semestrale). Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nei prospetti di BNPP o del Gruppo BNPP dal 31 dicembre 2014 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio).

Dati finanziari infrannuali comparativi - in milioni di EUR
	1T15	1T14*
Ricavi	11.065	9.911
Costo del rischio	(1.044)	(1.084)
Reddito netto, quota del Gruppo	1.648	1.403
	31/03/2015	31/12/2014*
Common Equity Tier 1 Ratio (Basilea 3 fully loaded, CRD4)	10,3%	10,3%
Totale bilancio consolidato	2.392.177	2.077.758
Crediti verso clienti e finanziamenti consolidati nei confronti dei clienti	696.737	657.403
Voci consolidate dovute ai clienti	688.645	641.549
Patrimonio netto (quota del Gruppo)	93.921	89.458
* Riclassificato in base all’interpretazione del principio contabile IFRIC 21

B.19/ B.13

Eventi aventi un impatto sulla solvibilità del Garante

Al 9 novembre 2015 e per quanto a conoscenza del Garante, non si sono verificati eventi sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità del Garante dal 30 giugno 2015.

B.19/ B.14

Dipendenza da altri soggetti del Gruppo

Salvo quanto previsto dal seguente paragrafo, BNPP non è dipendente da altri membri del Gruppo BNPP.

Nell’aprile 2004, BNPP ha avviato l’esternalizzazione dei Servizi di Gestione delle Infrastrutture IT all’associazione in partecipazione “BNP Paribas Partners for Innovation” (BP²I), costituita con IBM France alla fine del 2003. BP²I fornisce Servizi di Gestione delle Infrastrutture IT a BNPP e diverse controllate di BNPP in Francia (incluse BNP Paribas Personal Finance, BP2S e BNP Paribas Cardif), Svizzera e Italia. A metà dicembre 2011, BNPP ha rinnovato il suo contratto con IBM France fino alla fine del 2017. Alla fine del 2012, le parti hanno stipulato un contratto per estendere progressivamente questo accordo a BNP Paribas Fortis a partire dal 2013.

BP²I è sotto il controllo operativo di IBM France. BNP Paribas esercita una forte influenza su questa entità, di cui divide la proprietà in parti uguali (50/50) con IBM France. BNP Paribas ha messo a disposizione a BP²I metà del personale permanente di tale entità è composto, i suoi fabbricati e centri di elaborazione appartengono al Gruppo, e la governance in atto offre a BNP Paribas il diritto contrattuale di vigilare sull’entità e riportarla entro il perimetro del Gruppo se necessario.

ISFS, una controllata detenuta al 100% da IBM, è responsabile della Gestione delle Infrastrutture IT per BNP Paribas Luxembourg.

Le operazioni di elaborazione dati di BancWest sono esternalizzate a Fidelity Information Services. L’elaborazione dati di Cofinoga France è esternalizzata a SDDC, una controllata interamente di proprietà di IBM.

Si veda anche l'Elemento B.5 che precede.

B.19/ B.15

Principali attività

BNP Paribas detiene posizioni importanti nei suoi due rami di attività principali:

• Attività e servizi bancari al dettaglio, che include:

• Mercati domestici, comprendente:

• French Retail Banking (FRB),

• BNL banca commerciale (BNL bc),

• l’attività bancaria retail italiana,

• Belgian Retail Banking (BRB),

• Attività di Altri Mercati Nazionali, tra cui Luxembourg

• Retail Banking (LRB);

• Servizi finanziari internazionali, comprendente:

• Europe-Mediterranean,

• BancWest,

• Personal Finance,

• Insurance,

• Wealth and Asset Management;

• Attività bancarie corporate e istituzionali (CIB), che include:

• Corporate Banking,

• Global Markets,

• Securities Services.

B.19/ B.16

Azionisti di controllo

Nessuno degli azionisti esistenti controlla, direttamente o indirettamente, BNPP. Gli azionisti principali sono Société Fédérale de Participations et d’Investissement (“SFPI”), una société anonyme di interesse pubblico (società per azioni) che agisce per conto del Governo belga, che detiene il 10,3% del capitale sociale al 31 dicembre 2014 e il Granducato di Lussemburgo, che detiene l’1,0% del capitale sociale al 31 dicembre 2014. Per quanto a conoscenza di BNPP, nessun azionista diverso da SFPI detiene più del 5% del suo capitale o dei suoi diritti di voto.

B.19/ B.17

Rating

Il rating del credito a lungo termine di BNPP B.V. sono A+ con credit watch negativo (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS) e il rating del credito a breve termine di BNPP B.V. sono A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS).

Il rating di un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere titoli, e può essere soggetto a sospensione, riduzione o ritiro in qualsiasi momento da parte dell’agenzia di rating che l’ha assegnato.

Sezione C – Titoli

Elemento	Titolo
C.1	Tipo e classe di Titoli/ISIN	I Titoli sono certificates (i“Certificates”) e sono emessi in Serie. Il Numero di Serie dei Titoli è come indicato in C.20. Il codice ISIN è come indicato in C.20. Il Common Code è come indicato in C.20. Il Trading Code di Borsa Italiana è come indicato in C.20. I Titoli sono Titoli Regolati in Contanti.
C.2	Valuta	La valuta della presente Serie di Titoli è l'Euro (EURO). QUANTO EUR in riferimento alle serie CE1919UR, CE1920UR, CE1921UR, CE1922UR
C.5	Restrizioni alla libera trasferibilità	I Titoli saranno liberamente trasferibili, fatte salve le restrizioni all’offerta e alla vendita negli Stati Uniti, nello Spazio Economico Europeo, in Austria, in Belgio, nella Repubblica Ceca, Danimarca, in Francia, in Finlandia, in Germania,in Ungheria, in Irlanda, in Portogallo, in Spagna, in Svezia, nella Repubblica italiana, in Polonia, nel Regno Unito, in Giappone e in Australia e ai sensi della Direttiva sui Prospetti e delle leggi di ogni giurisdizione in cui i relativi Xxxxxx sono offerti o venduti.
C.8	Diritti connessi ai Titoli	I Xxxxxx emessi ai sensi del Programma avranno termini e condizioni relativi, tra l’altro, a: Status I Titoli sono emessi su base non garantita. I Titoli emessi su base non garantita costituiscono obbligazioni dirette, incondizionate, non garantite e non subordinate dell’Emittente e hanno e avranno pari priorità tra esse e almeno pari priorità rispetto a ogni altro debito diretto, incondizionato, non garantito e non subordinato dell’Emittente (salvo per debiti privilegiati per legge).
		Tassazione Il Portatore deve pagare tutte le tasse, imposte e/o spese derivanti dall’esercizio e

Elemento	Titolo
		dal regolamento o rimborso dei Titoli W&C e/o dalla consegna o dalla cessione del Diritto Spettante. L’Emittente detrarrà dagli importi pagabili o dai beni consegnabili ai Portatori le tasse e spese non previamente detratte da importi pagati o da beni consegnati ai Portatori che l’Agente per il Calcolo determini essere attribuibili ai Titoli W&C.
		Divieto di costituzione di garanzie reali (negative pledge) I termini dei Titoli non conterranno alcuna clausola di divieto di costituzione di garanzie reali.
		Eventi di Inadempimento I termini dei Titoli non conterranno eventi di inadempimento.
		Assemblee I termini dei Titoli conterranno disposizioni per la convocazione di assemblee dei portatori di tali Xxxxxx per valutare questioni aventi un impatto sui loro interessi in generale. Tali disposizioni consentono a maggioranze definite di vincolare tutti i portatori, inclusi i portatori che non abbiano partecipato e votato all’assemblea del caso e i titolari che abbiano votato in maniera contraria alla maggioranza.
		Legge applicabile I Titoli W&C, l'Accordo di Agenzia di diritto inglese (e sue successive modifiche e integrazioni), la Garanzia correlata in relazione ai Titoli W&C e ogni obbligazione non contrattuale derivante da o in relazione ai Xxxxxx W&C, l'Accordo di Agenzia di diritto inglese (e sue successive modifiche e integrazioni) e la Garanzia in relazione ai Titoli W&C saranno disciplinati dalla legge inglese e dovranno essere interpretati alla stregua della stessa.
C.9	Interessi/ Rimborso	Interessi I Xxxxxx non maturano e non pagano interessi, ma pagano un importo (come indicato alla voce C.20) il 16 gennaio 2017. Liquidazione A meno che sia già stato liquidato o annullato, ciascun Titolo sarà liquidato come indicato nell’Elemento C.20. I Certificates possono essere liquidati anticipatamente al verificarsi di un Evento di Turbativa Aggiuntivo, un Evento di Turbativa Aggiuntivo Opzionale, un Evento Straordinario, un Evento di Rettifica Potenziale o se l'adempimento delle obbligazioni dell'Emittente ai sensi dei Titoli diventa contraria alla legge o impossibile per motivi di forza maggiore o per legge. L'importo pagabile ai sensi dei Titoli in caso di liquidazione anticipata sarà pari al valore di mercato di ciascun Titolo meno i costi di copertura. Rappresentante dei Portatori dei Titoli L’Emittente non ha nominato alcun Rappresentante dei Portatori dei Titoli. Si veda anche l'Elemento C.8 che precede per quanto riguarda i diritti connessi ai Titoli.
C.10	Componente derivata per quanto riguarda il pagamento degli interessi	Non applicabile.
C.11	Ammissione	È stata presentata richiesta di ammissione alla quotazione dei Titoli su Borsa

Elemento	Titolo
	alla negoziazione	Italiana ai fini della loro distribuzione e successiva ammissione alle negoziazioni sul mercato SeDeX, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
C.15	Come il valore dell'investiment o in titoli derivati è influenzato dal valore degli strumenti sottostanti	L’eventuale importo pagabile al momento del rimborso è calcolato con riferimento ai Sottostanti di Riferimento. Si veda l'Elemento C.9 che precede e l'Elemento C.18 che segue.
C.16	Scadenza dei titoli derivati	La Data di Esercizio dei Titoli è come indicato in C.20 e la Data di Liquidazione come indicato in C.20
C.17	Procedura di Regolamento	I Titoli sono regolati in contanti. L’Emittente non può modificare il regolamento.
C.18	Rendimento degli strumenti derivati	Si veda l’Elemento C.8 che precede per i diritti connessi ai Titoli. Si veda il precedente Elemento C.9 per informazioni sull'importo premio. Regolamento I Certificates saranno esercitati automaticamente alla Data di esercizio. Al momento dell'esercizio automatico ogni Certificates dà diritto al Portatore di ricevere alla Data di Liquidazione un Importo di Liquidazione in Contanti pari al Payout Finale. Il "Payout Finale" è un importo pari a Importo Nozionale x SPS Payout SPS Payout significa Titoli Autocall Standard (A) se il Valore della Barriera FR è maggiore o uguale al Livello della Condizione di Liquidazione Finale: 100% + Tasso d’uscita FR; o (B) se il Valore della Barriera FR è minore del Livello della Condizione di Liquidazione Finale and non si è verificato alcun Evento Knock-in: 100% + Percentuale del Coupon Airbag; o (C) se il Valore della Barriera FR è minore del Livello della Condizione di Liquidazione Finale and si è verificato un Evento Knock-in: Min (100%, Valore di Liquidazione Finale). Dove: Importo Nozionale significa EUR 100; Tasso d’uscita FR significa FR Athena Up Rate; FR Athena Up Rate significa : Min (Max (FR Floor Percentage, FR Gearing x (FR Value – FR Strike Percentage) + FR Spread), FR Cap Percentage) + FR Constant Percentage Dove: FR Floor Percentage significa 0%; FR Gearing significa 200% FR Strike Percentage significa 100%; FR Spread significa 0%;

Elemento

Titolo

FR Cap Percentage significa 50%;

FR Constant Percentage significa 0%;

FR Value significa il Valore del Sottostante di Riferimento;

Valore del Sottostante di Riferimento significa, con riferimento ad un Sottostante di Riferimento e ad una Data di Valutazione SPS, (i) il Valore del Prezzo di Chiusura del Sottostante di Riferimento per tale Sottostante di Riferimento in relazione a tale Data di Valutazione SPS, (ii) diviso per il relativo Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento;

Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20;

Valore del Prezzo di Chiusura del Sottostante di Riferimento significa in relazione ad una Data di Valutazione SPS, il prezzo di chiusura o il Prezzo di Riferimento dei Titoli Italiani in tale giorno;

Data di Valutazione SPS significa la Data di Valutazione FR SPS

Data di Valutazione FR SPS significa la Data di Valutazione Liquidazione;

Data di Valutazione della Liquidazione significa 8 gennaio 2019;

Coupon Airbag Percentage significa 0%;

Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20

Livello della Condizione di Liquidazione Finale significa 100%

Valore di Liquidazione Finale significa il Valore del Sottostante di Riferimento;

Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C2.0 che segue;

Data di Valutazione SPS significa la Data di Valutazione della Liquidazione SPS;

Data di Valutazione della Liquidazione SPS significa la Data di Valutazione della Liquidazione

Data di Valutazione della Liquidazione significa 8 gennaio 2019

Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20

Valore della Barriera FR significa il Valore del Sottostante di Riferimento;

Valore del Sottostante di Riferimento significa, con riferimento ad un Sottostante di Riferimento e ad una Data di Valutazione SPS, (i) il Valore del Prezzo di Chiusura del Sottostante di Riferimento per tale Sottostante di Riferimento in relazione a tale Data di Valutazione SPS, (ii) diviso per il relativo Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento;

Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20;

Elemento

Titolo

Data di Valutazione SPS significa la Data di Valutazione della Barriera FR SPS;

Data di Valutazione della Barriera FR SPS significa la Data di Valutazione della Liquidazione;

Data di Valutazione della Liquidazione significa 8 gennaio 2019;

Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20;

Prezzo di Chiusura indica, rispetto ad Azioni non Italiane, il prezzo di chiusura ufficiale del Sottostante di Riferimento nel giorno specifico;

Prezzo di Riferimento dei Titoli Italiani significa, rispetto ad Azioni Italiane, il Prezzo di Riferimento, ovvero, in relazione ad una Azione, il prezzo pubblicato dalla Borsa Italiana a chiusura delle negoziazioni e avente il significato ad esso attribuito ai sensi del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, come di volta in volta modificato da Borsa Italiana.

Disposizioni per la determinazione dell’Evento di Knock-in Evento di Knock-in: Applicabile

Evento di Knock-in significa che il Valore di Knock-in è inferiore al Livello di Knock-in alla Data di Determinazione del Knock-in.

Livello di Knock-in è indicato alla voce C.20

Valore di Knock-in significa il Valore del Sottostante di Riferimento;

Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20;

Data di Valutazione SPS significa la Data di Determinazione del Knock-in;

Data di Determinazione del Knock-in significa la Data di Valutazione della Liquidazione;

Data di Valutazione della Liquidazione significa 8 gennaio 2019;

Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20.

Liquidazione Anticipata Automatica

Qualora alla Data di Valutazione della Liquidazione Anticipata Automatica si verifichi un Evento di Liquidazione Anticipata Automatica i Titoli saranno liquidati anticipatamente alla Data di Liquidazione Anticipata Automatica per un valore pari all’Importo di Liquidazione Anticipata Automatica.

L’Importo di Liquidazione Anticipata Automatica sarà pari al Calcolo della Liquidazione Anticipata Automatica SPS.

Il "Calcolo della Liquidazione Anticipata Automatica SPS" è: Importo Nozionale x (100% + Tasso d’uscita AER)

Elemento	Titolo
		Importo Nozionale significa EUR 100; Tasso d’uscita AER significa il relativo Tasso AER; Evento di Liquidazione Anticipata Automatica significa che alla Data di Valutazione della Liquidazione Anticipata Automatica il Valore SPS AER è maggiore o uguale al Livello di Liquidazione Anticipata Automatica; Valore SPS AER significa il Valore del Sottostante di Riferimento; Valore del Sottostante di Riferimento significa, con riferimento ad un Sottostante di Riferimento e ad una Data di Valutazione SPS, (i) il Valore del Prezzo di Chiusura del Sottostante di Riferimento per tale Sottostante di Riferimento in relazione a tale Data di Valutazione SPS, (ii) diviso per il relativo Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento; Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20. Valore del Prezzo di Chiusura del Sottostante di Riferimento significa in relazione ad una Data di Valutazione SPS, il prezzo di chiusura o il Prezzo di Riferimento dei Titoli Italiani in tale giorno; Data di Valutazione SPS significa ciascuna delle Date di Valutazione della Liquidazione Anticipata Automatica. Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento è indicato alla voce C.20. Prezzo di Chiusura indica, rispetto ad Azioni non Italiane, il prezzo di chiusura ufficiale del Sottostante di Riferimento nel giorno specifico; Prezzo di Riferimento dei Titoli Italiani significa, rispetto ad Azioni Italiane, il Prezzo di Riferimento, ovvero, in relazione ad una Azione, il prezzo pubblicato dalla Borsa Italiana a chiusura delle negoziazioni e avente il significato ad esso attribuito ai sensi del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, come di volta in volta modificato da Borsa Italiana.
		Le previsioni di cui sopra sono soggette a rettifiche come previsto nelle condizioni dei Titoli al fine di tenere in considerazione eventi in relazione al Sottostante di Riferimento o ai Titoli. Questo può comportare modifiche da apportare ai Titoli o in alcuni casi alla liquidazione anticipata dei Titoli ad un importo di liquidazione anticipata (si veda l'Elemento C.9).
C.19	Prezzo di riferimento finale del Sottostante	Il prezzo di riferimento finale dei sottostanti sarà determinato in conformità ai meccanismi di valutazione indicati nell’Elemento C.9 e nell’Elemento C.18 che precede.
C.20	Sottostante di Riferimento	I Sottostanti di Riferimento indicati all'Elemento C.20 sono:

Data di Valutazione

della

Liquidazione

Anticipata Automaticai

Livello di Liquidazion e Anticipata Automaticai

Data di

Liquidazione Anticipata Automaticai

Tasso AER

9 gennaio 2017

100%

16 gennaio

2017

Indicato alla voce C.20

8 gennaio 2018

100%

15 gennaio

2018

Indicato alla voce C.20

Numero di Serie

No. di Xxxxxx emessi

No. di Titoli

Codice ISIN

Codice Common

Trading Code di Borsa Italiana

Prezzo di Emisisone per Titolo

Sottostante di Riferimento

Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento Iniziale

Livello di Knock-in

× Prezzo di Strike del Sottostante di Riferimento

Importo Premio

AER Rate

Data di Esercizio

Data di Liquidazione

CE1909UR

Up to 30,000

NL0011511894

130070019

P11894

EUR 100

INTESA SANPAOLO

EUR 2,898

70%

EUR 2,0286

9,00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1910UR

Up to 30,000

NL0011511902

130070027

P11902

EUR 100

UNICREDIT

EUR 4,674

70%

EUR 3,2718

8,00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1911UR

Up to 30,000

NL0011511910

130070035

P11910

EUR 100

ENEL

EUR 3,742

70%

EUR 2,6194

6,50%

8 January

2019

14 January

2019

12%

CE1912UR

Up to 30,000

NL0011511928

130070043

P11928

EUR 100

ENI

EUR 12,7

70%

EUR 8,89

7,50%

8 January

2019

14 January

2019

15%

CE1913UR

Up to 30,000

NL0011511936

130070051

P11936

EUR 100

TELECOM ITALIA

EUR 1,077

70%

EUR 0,7539

9,00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1914UR

Up to 30,000

NL0011511944

130070060

P11944

EUR 100

NOKIA OYJ

EUR 6,78

70%

EUR 4,746

9,00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1915UR

Up to 30,000

NL0011511951

130070078

P11951

EUR 100

BANCA POPOLARE DI MILANO

EUR 0,814

70%

EUR 0,5698

8,00%

8 January

2019

14 January

2019

16%

CE1916UR

Up to 30,000

NL0011511969

130070086

P11969

EUR 100

ASSICURAZIONI GENERALI

EUR 15,86

70%

EUR 11,102

6,50%

8 January

2019

14 January

2019

13%

CE1917UR

Up to 30,000

NL0011511977

130070094

P11977

EUR 100

ORANGE

EUR 15,3

70%

EUR 10,71

8,50%

8 January

2019

14 January

2019

17%

CE1918U

Up to 30,000

NL0011511985

130070108

P11985

EUR 100

TOTAL

EUR 37,35

70%

EUR 26,145

9,00%

8 January

2019

14 January

2019

18%

CE1919UR

Up to 30,000

NL0011511993

130070116

P11993

EUR 100

TWITTER

USD 19,98

70%

USD 13,986

13,00%

8 January

2019

14 January

2019

26%

CE1920UR

Up to 30,000

NL0011512009

130070124

P12009

EUR 100

USD 215,9

70%

USD 151,13

7,00%

8 January

2019

14 January

2019

14%

CE1921UR

Up to 30,000

NL0011512017

130070132

P11894

EUR 100

NETFLIX

USD 111,39

70%

USD 77,973

12,00%

8 January

2019

14 January

2019

24%

CE1922UR

Up to 30,000

NL0011512025

130070159

P11902

EUR 100

GOPRO

USD 16,19

70%

USD 11,333

15,00%

8 January

2019

14 January

2019

30%

Sottostante di Riferimento k	Codice ISIN	Valuta	Codice Reuters	Sito internet	Borsa	Sito internet della Borsa
INTESA SANPAOLO	IT0000072618	EUR	ISP.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
UNICREDIT	IT0004781412	EUR	CRDI.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENEL	IT0003128367	EUR	ENEI.MI	xxx.xxxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ENI	IT0003132476	EUR	ENI.MI	xxx.xxx.xxx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
TELECOM ITALIA	IT0003497168	EUR	TLIT.MI	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
NOKIA OYJ	FI0009000681	EUR	NOKIA.HE	xxx.xxxxx.xxx	NASDAQ OMX	xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xxx
BANCA POPOLARE DI MILANO	IT0000064482	EUR	PMII.MI	xxx.xxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ASSICURAZION I GENERALI	IT0000062072	EUR	GASI.MI	xxx.xxxxxxxx.xx	Borsa Italiana (MTA)	xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx
ORANGE	FR0000133308	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TOTAL	FR0000120271	EUR	XXXX.XX	xxx.xxxxx.xxx	Euronext Paris	xxx.xxxxxxxx.xxx
TWITTER	US90184L1026	USD	TWTR.N	xxx.xxxxxxx.xxx	xxx.xxxx.xxx	Xxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx
XXXXXXXX	XX00000X000 8	USD	LNKD.K	xxx.xxxxxxxx.xxx	xxx.xxxx.xxx	Xxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx
XXXXXXX	XX00000X0000	USD	NFLX.O	xxx.xxxxxxx.xxx	xxx.xxxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market
GOPRO	US38268T1034	USD	GPRO.O	xxx.xxxxx.xxx	xxx.xxxxxx.xxx	NASDAQ Stock Market

Sezione D - Rischi

Element o	Titolo
D.2	Rischi fondamentali relativi agli Emittenti e ai Garanti	Vi sono certi fattori che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente di adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma e, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi della Garanzia. Dodici categorie principali di rischio sono inerenti alle attività di BNPP:
		(a) Rischio di Credito;
		(b) Rischio di Controparte;
		(c) Cartolarizzazione;
		(d) Rischio di Mercato;
		(e) Rischio Operativo;
		(f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale;
		(g) Rischio di Concentrazione;
		(h) Rischio di Gestione Patrimoniale;

Element o

Titolo

(i) Rischio di Break-even;

(j) Rischio di Strategia;

(k) Rischio di liquidità e di rifinanziamento;

(l) Rischio di sottoscrizione di assicurazione;

Le difficili condizioni di mercato ed economiche difficili potrebbero avere un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del rischio di BNPP.

Gli interventi legislativi e le misure di regolamentazione adottate in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera.

La possibilità di BNPP di accedere al, nonché il costo del, funding potrebbero risentire di un ritorno della crisi del debito sovrano della Zona Euro, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating o di altri fattori.

Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP.

BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato.

BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati.

Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative.

Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP.

La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPP.

La posizione competitiva di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata.

Una interruzione o violazione dei sistemi informativi di BNPP potrebbe avere come conseguenza una perdita di lavoro e altre perdite.

Eventi esterni imprevisti possono interrompere le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi.

BNPP è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nei paesi e nelle regioni in cui opera.

Malgrado le politiche, procedure e modalità di gestione dei rischi di BNPP, la stessa potrebbe ancora essere esposta a rischi non identificati o imprevisti, che potrebbero causare perdite significative.

Le strategie di copertura di BNPP potrebbero non impedire perdite.

BNPP potrebbe incontrare difficoltà nell’integrare le società acquisite e potrebbe non essere in grado di realizzare i benefici attesi dalle sue acquisizioni.

Element o

Titolo

La forte concorrenza, particolarmente in Francia dove BNPP detiene la più grande concentrazione di attività, potrebbe avere un impatto negativo sui ricavi e sulla redditività di BNPP.

I seguenti fattori di rischio riguardano BNPP B.V.: BNPP B.V. è una società operativa. L’unica attività di BNPP B.V. consiste nel raccogliere e mutuare somme di denaro emettendo strumenti finanziari come Notes, Warrant, Certificates o altre obbligazioni. BNPP B.V. non ha e non avrà beni al di fuori degli accordi di copertura (contratti OTC menzionati negli Annual Reports), contanti e commissioni pagabili alla stessa, o altre attività acquisite dalla stessa, in ciascun caso in relazione all’emissione di titoli o alla assunzione di altre obbligazioni agli stessi relative di volta in volta. BNPP

B.V. has a small equity and limited profit base. I proventi netti di ciascuna emissione di Titoli emessi da BNPP B.V. diventeranno parte dei fondi generali di BNPP B.V. BNPP B.V. utilizza tali proventi per coprire il suo rischio di mercato attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas e da sue entità (“Accordi di Copertura”) e/o, nel caso di Xxxxxx Xxxxxxxxx, per acquistare Beni di Garanzia. La capacità di BNPP B.V. di adempiere le sue obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi dalla stessa dipenderà dal ricevimento da parte della stessa di pagamenti ai sensi dei relativi Accordi di Copertura. Pertanto, i Portatori di Titoli di BNPP B.V. saranno esposti, fatte salve le disposizioni della relativa Garanzia, alla capacità di BNP Paribas e di sue entità in relazione a tali Accordi di Copertura di

adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei predetti accordi.

D.3

Rischi chiave relativi ai Xxxxxx

Esistono certi fattori che sono rilevanti ai fini della valutazione dei rischi di mercato associati ai Titoli emessi ai sensi del Programma, questi comprendono quanto segue:

- i Titoli sono obbligazioni non garantite;

- il prezzo di negoziazione dei Titoli è influenzato da vari fattori, tra cui, a mero titolo esemplificativo, il prezzo del o dei relativi Sottostanti di Riferimento, il periodo di tempo residuo prima della scadenza o della liquidazione e la volatilità, e tali fattori implicano che il prezzo di negoziazione dei Titoli può essere inferiore all’Importo di Liquidazione Finale o all’Importo di Regolamento in Contanti o al valore del Diritto Spettante

- l’esposizione al Sottostante di Riferimento in molti casi sarà realizzata tramite la stipula da parte del relativo Emittente di accordi di copertura e i potenziali investitori sono esposti all’andamento di questi accordi di copertura e ad eventi che possono avere un effetto sugli accordi di copertura e, di conseguenza, il verificarsi di uno di questi eventi può avere un effetto sul valore dei Titoli;

- il verificarsi di un ulteriore evento di turbativa o di un evento di turbativa ulteriore opzionale può portare a una rettifica dei Titoli, a un annullamento (nel caso di Warrant) o a una liquidazione anticipata (nel caso di Notes e di Certificates) o può avere come conseguenza una differenza tra l’importo pagabile al momento della liquidazione programmata e l’importo che si prevede sia pagato al momento della liquidazione programmata e, di conseguenza, il verificarsi di un evento di turbativa ulteriore e/o di un evento di turbativa ulteriore opzionale può avere un effetto pregiudizievole sul valore o sulla liquidità dei Titoli

- potrebbero essere pagabili spese e tasse in relazione ai Titoli;

- i Titoli potrebbero essere annullati (nel caso di Warrant) o liquidati (nel

Element o

Titolo

caso di Notes e di Certificates) nel caso di illegalità o impossibilità, e tale annullamento o liquidazione potrebbe avere come conseguenza il fatto che un investitore non realizzi un ritorno su un investimento nei Titoli

- una decisione giudiziaria o un mutamento di una prassi amministrativa o una modifica della legge inglese dopo la data del Prospetto di Base potrebbero avere un impatto sostanzialmente pregiudizievole sul valore dei Titoli da essi influenzati;

- un abbassamento dell’eventuale rating assegnato a titoli di debito in essere dell’Emittente o del Garante da parte di un’agenzia di rating potrebbe causare una riduzione del valore di negoziazione dei Titoli;

- potrebbero sorgere certi conflitti di interessi (si veda l'Elemento E.4 che segue);

- il solo modo per un Portatore di realizzare valore da un Titolo prima della sua Data di Esercizio, Data di Scadenza o Data di Liquidazione, a seconda dei casi, consiste nel vendere tale Titolo al suo prezzo di mercato allora corrente in un mercato secondario disponibile e potrebbe non esservi alcun mercato secondario per i Titoli (nel qual caso un investitore dovrebbe esercitare o aspettare fino alla liquidazione dei Titoli per realizzare un valore superiore al valore di negoziazione)

Inoltre, esistono rischi specifici in relazione ai Titoli che sono legati a un Sottostante di Riferimento (inclusi Xxxxxx Ibridi) e un investimento in tali Titoli comporterà rischi significativi non associati a un investimento in un titolo di debito tradizionale. I fattori di rischio relativi ai Titoli Legati a un Sottostante di Riferimento includono:

l’esposizione alle Azioni che comporta l'esposizione per gli investitori a rischi di mercato simili a quelli di un investimento diretto in capitale azionario, eventi di rettifica potenziali, eventi straordinari aventi un effetto sulle Azioni ed eventi di turbativa del mercato o la mancata apertura di una borsa, che potrebbero avere un effetto negativo sul valore e sulla liquidità dei Titoli;

e il rischio che l’Emittente non fornisca informazioni poste-emissione in relazione al Sottostante di Riferimento

In certe circostanze i Portatori potrebbero perdere l’intero valore del loro investimento.

D.6

Avvertenza relativa ai rischi

Si veda l'Elemento D.3 che precede.

Nel caso di insolvenza di un Emittente o qualora lo stesso non sia altrimenti in grado di, o disposto a, rimborsare i Xxxxxx alla scadenza, un investitore potrebbe perdere tutto o parte del suo investimento nei Titoli.

Qualora il Garante non sia in grado di, o non sia disposto a, adempiere le proprie obbligazioni ai sensi della Garanzia dovute alla scadenza, un investitore potrebbe perdere tutto o parte del suo investimento nei Titoli.

Inoltre, gli investitori potrebbero perdere tutto o parte del loro investimento nei Titoli in conseguenza dei termini e condizioni dei Titoli stessi.

Sezione E - Offerta

Element o	Titolo
E.2b	Ragioni dell’offerta e utilizzo dei proventi	I proventi netti dell’emissione dei Titoli andranno a far parte dei fondi generali dell’Emittente. Tali proventi potranno essere utilizzati per mantenere posizioni in contratti di opzioni o di future o altri strumenti di copertura
E.3	Termini e condizioni dell’offerta	L'emissione di Xxxxxx è effettuata in Italia come Offerta Non Esente,. Il prezzo di emissione dei Titoli è come indicato in C.20.
E.4	Interesse di persone fisiche e giuridiche coinvolte nell’emissione / offerta	Ognuno di tali Collocatori e le sue collegate possono inoltre avere intrapreso, e possono intraprendere in futuro, operazioni di investment banking e/o di commercial banking con, e possono prestare altri servizi per, l’Emittente e l’eventuale Garante e le loro collegate nel corso della normale attività. Xxxxx salvo quanto sopra menzionato, nessun soggetto coinvolto nell'emissione dei Titoli ha un interesse sostanziale nell'offerta, inclusi conflitti di interessi.
E.7	Spese addebitate all’investitore dall’Emittente o da un offerente	Xxxxxxx spesa sarà addebitata ad un investitore da parte dell'Emittente.

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BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

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