BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

AVVISO n.6224

04 Aprile 2016

MOT - DomesticMOT

Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA

Societa' oggetto dell'Avviso

: BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

Testo del comunicato

Oggetto : AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI ED AVVIO DELLA FASE DI CONCLUSIONE DEI CONTRATTI CONDIZIONATI ALL'EMISSIONE TITOLI BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE B.V.

Si veda allegato.

Disposizioni della Borsa

Oggetto: AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI ED AVVIO DELLA FASE DI CONCLUSIONE DEI CONTRATTI CONDIZIONATI ALL’EMISSIONE DEL TITOLO

Titolo: “Obbligazione tasso fisso 11.0% Real Brasiliano 12 Aprile 2019”

Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell’articolo 2.4.3 del Regolamento dei Mercati, ha stabilito la procedura di quotazione del Titolo in oggetto. Con provvedimento n. 8191 del 29/03/2016 Borsa Italiana ha disposto, su domanda di BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., l’ammissione alle negoziazioni del Titolo in oggetto e l’avvio della fase di conclusione dei contratti condizionati all’emissione con decorrenza dal giorno 05 aprile 2016 e fino al 07 aprile 2016 (inclusi), salvo chiusura anticipata.

Successivamente alla data di chiusura del Periodo di distribuzione, Borsa Italiana stabilirà con Avviso la data di avvio delle negoziazioni ufficiali sul MOT del Titolo che, salvo ove diversamente richiesto dall'Emittente, coinciderà con la Data di godimento del Titolo.

CARATTERISTICHE DEL TITOLO

Emittente BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V.

Garante BNP Paribas

Valore nominale max 100.000.000 BRL

Data di godimento 12 aprile 2016

Data di scadenza 12 aprile 2019

Rimborso rimborso alla pari a scadenza.

Interessi annui lordi le obbligazioni frutteranno interessi annui lordi, pari all’11% del valore nominale del prestito, pagabili il 12 aprile di ciascun anno fino a scadenza.

DESCRIZIONE DELLA FASE DI CONCLUSIONE DEI CONTRATTI CONDIZIONATI ALL’EMISSIONE DEL TITOLO

Prezzo fisso dei contratti condizionati

(Prezzo di Emissione) 100

Valuta di regolamento dei

contratti condizionati EUR

Il tasso di cambio verrà determinato il giorno lavorativo successivo alla chiusura dell’offerta sulla base del cross fra il fixing USD/BRL, rilevato dal Banco Central do Brasil intorno alle ore 1.15 p.m. di San Paolo e pubblicato sul sito xxx.xxx.xxx.xx e sulla pagina Bloomberg BZLABZLA Index, e il fixing EUR/USD rilevato da WM Company intorno alle ore

16.00 p.m. (Londra) e pubblicato alla pagina Reuters WMRPSPOT05.

Periodo di distribuzione dal 05 aprile 2016 al 07 aprile 2016 (inclusi), salvo chiusura

anticipata

Data di regolamento

dei contratti condizionati conclusi

nel Periodo di distribuzione 12 aprile 2016

Operatore aderente al mercato

incaricato alla distribuzione BNP Paribas S.A. (codice operatore IT2000)

Proposte di negoziazione inseribili

dagli altri operatori esclusivamente ordini in acquisto senza limite di prezzo (market order) o con limite di prezzo (limit order) che deve essere pari al Prezzo di Emissione. Gli ordini devono essere immessi con parametri Fill-or-Kill (FOK), Immediate or Cancel (IOC) o DAY.

Solo gli ordini con limite di prezzo e con modalità di esecuzione DAY permarranno sul book anche in caso di temporanea assenza dell’operatore incaricato alla distribuzione; viceversa gli ordini senza limite di prezzo e gli ordini con limite di prezzo con parametri FOK o IOC, in caso di temporanea assenza dell’operatore incaricato alla distribuzione, risulteranno cancellati.

Modalità di distribuzione unica fase di mercato a negoziazione continua dalle 9.00 alle

17.30 (non è prevista la fase di asta di apertura)

Tagli 5.000 BRL

Importo minimo di contrattazione 5.000 BRL

CODICI ISIN IT0006734344

Xxxxxxxxxx XX 000000

Denominazione BNP ARBITR TF 11% AP19 BRL Mercato e comparto

di negoziazione Borsa - Mercato telematico delle obbligazioni (MOT) - segmento DomesticMOT - classe altri titoli di debito. I contratti condizionati conclusi nel Periodo di distribuzione non sono garantiti da Cassa di Compensazione e Garanzia.

EMS 80.000

DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA

Borsa Italiana dispone l’ammissione alle negoziazioni dell’“Obbligazione tasso fisso 11.0% Real Brasiliano 12 Aprile 2019” (ISIN IT0006734344) e l’avvio della fase di conclusione dei contratti condizionati all’emissione del Titolo in oggetto sul comparto obbligazionario (MOT) dal giorno 05 aprile 2016 e fino al 07 aprile 2016 (inclusi), salvo chiusura anticipata.

Allegato Final Terms relativi all’offerta pubblica di sottoscrizione e alla contestuale ammissione a quotazione sul MOT del prestito

ISSUE SPECIFIC SUMMARY

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are numbered in Sections A

– E (A.1 – E.7). This Summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of Securities, Issuer and Guarantor. Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of the Elements. Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of Securities, Issuer and Guarantor, it is possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of the Element should be included in the summary explaining why it is not applicable.

Section A - Introduction and warnings

Element	Title
A.1	Warning that the summary should be read as an introduction and provision as to claims	• This summary should be read as an introduction to the Base Prospectus and the applicable Final Terms. In this summary, unless otherwise specified and except as used in the first paragraph of Element D.3, "Base Prospectus" means the Base Prospectus of BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF and BGL dated 9 June 2015 as supplemented from time to time. In the first paragraph of Element D.3, "Base Prospectus" means the Base Prospectus of BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF and BGL dated 9 June 2015.
		• Any decision to invest in any Securities should be based on a consideration of the Base Prospectus as a whole, including any documents incorporated by reference and the applicable Final Terms.
		• Where a claim relating to information contained in the Base Prospectus and the applicable Final Terms is brought before a court in a Member State of the European Economic Area, the plaintiff may, under the national legislation of the Member State where the claim is brought, be required to bear the costs of translating the Base Prospectus and the applicable Final Terms before the legal proceedings are initiated.
		• No civil liability will attach to the Issuer or the Guarantor in any such Member State solely on the basis of this summary, including any translation hereof, unless it is misleading, inaccurate or inconsistent when read together with the other parts of the Base Prospectus and the applicable Final Terms or, following the implementation of the relevant provisions of Directive 2010/73/EU in the relevant Member State, it does not provide, when read together with the other parts of the Base Prospectus and the applicable Final Terms, key information (as defined in Article 2.1(s) of the Prospectus Directive) in order to aid investors when considering whether to invest in the Securities.

Element	Title
A.2	Consent as to use the Base Prospectus, period of validity and other conditions attached	Consent: Subject to the conditions set out below, the Issuer consents to the use of the Base Prospectus in connection with a Non-exempt Offer of Securities by the Managers and each financial intermediary whose name is published on BNPP's website (xxxxx://xxxxx-xxxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxxx.xxx /gm/Public/LegalDocs.aspx) and identified as an Authorised Offeror in respect of the relevant Non-exempt Offer.
		Offer period: The Issuer's consent referred to above is given for Non-exempt Offers of Securities during from and including 5 April 2016 to and including 7 April 2016 (the "Offer Period").
		Conditions to consent: The conditions to the Issuer's consent are that such consent (a) is only valid during the Offer Period; and (b) only extends to the use of the Base Prospectus to make Non-exempt Offers of the relevant Tranche of Securities in Italy.
		AN INVESTOR INTENDING TO PURCHASE OR PURCHASING ANY SECURITIES IN A NON-EXEMPT OFFER FROM AN AUTHORISED OFFEROR WILL DO SO, AND OFFERS AND SALES OF SUCH SECURITIES TO AN INVESTOR BY SUCH AUTHORISED OFFEROR WILL BE MADE, IN ACCORDANCE WITH THE TERMS AND CONDITIONS OF THE OFFER IN PLACE BETWEEN SUCH AUTHORISED OFFEROR AND SUCH INVESTOR INCLUDING ARRANGEMENTS IN RELATION TO PRICE, ALLOCATIONS, EXPENSES AND SETTLEMENT. THE RELEVANT INFORMATION WILL BE PROVIDED BY THE AUTHORISED OFFEROR AT THE TIME OF SUCH OFFER.

Section B - Issuer and Guarantor

Element

Title

B.1

Legal and commercial name of the Issuer

BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. ("BNPP B.V." or the "Issuer").

B.2

Domicile/ legal form/ legislation/ country of

incorporation

The Issuer was incorporated in the Netherlands as a private company with limited liability under Dutch law having its registered office at Xxxxxxxxxxx

000, 0000 XX Xxxxxxxxx, the Netherlands.

B.4b

Trend Information

BNPP B.V. is dependent upon BNPP. BNPP B.V. is a wholly owned subsidiary of BNPP specifically involved in the issuance of securities such as Notes, Warrants or Certificates or other obligations which are developed, setup and sold to investors by other companies in the BNPP Group (including BNPP). The securities are hedged by acquiring hedging instruments from BNP Paribas and BNP Paribas entities as described in Element D.2 below. As a consequence, the Trend Information described with respect to BNPP shall

also apply to BNPP B.V.

Element	Title
B.5	Description of the Group	BNPP B.V. is a wholly owned subsidiary of BNP Paribas. BNP Paribas is the ultimate holding company of a group of companies and manages financial operations for those subsidiary companies (together the "BNPP Group").
B.9	Profit forecast or estimate	Not applicable, as there are no profit forecasts or estimates made in respect of the Issuer in the Base Prospectus to which this Summary relates.
B.10	Audit report qualifications	Not applicable, there are no qualifications in any audit report on the historical financial information included in the Base Prospectus.
B.12	Selected historical key financial information: Comparative Annual Financial Data - In EUR
		31/12/2014	31/12/2013
	Revenues	432,263	397,608
	Net income, Group share	29,043	26,749
	Total balance sheet	64,804,833,465	48,963,076,836
	Shareholders' equity (Group share)	445,206	416,163
	Comparative Interim Financial Data – In EUR
		30/06/2015	30/06/2014
	Revenues	158,063	218,961
	Net Income, Group Share	10,233	14,804
		30/06/2015	31/12/2014
	Total Balance Sheet	51,184,742,227	64,804,833,465
	Shareholders' Equity (Group Share)	455,439	445,206
	Statements of no significant or material adverse change There has been no significant change in the financial or trading position of the BNPP Group since 31 December 2015 (being the end of the last financial period for which audited financial statements have been published). There has been no material adverse change in the prospects of BNPP or the BNPP Group since 31 December 2015 (being the end of the last financial period for which audited financial statements have been published). There has been no significant change in the financial or trading position of BNPP B.V. since 30 June 2015 and there has been no material adverse change in the prospects of BNPP B.V. since 31 December 2014.
B.13	Events impacting the Issuer's solvency	Not applicable, as at 10 September 2015 and to the best of the Issuer's knowledge, there have not been any recent events which are to a material extent relevant to the evaluation of the Issuer's solvency since 30 June 2015.

Element

Title

B.14

Dependence upon other group entities

The Issuer is dependent upon BNPP and other members of the BNPP Group. See also Element B.5 above.

BNP Paribas and BNP Paribas entities as described in Element D.2 below.

B.15

Principal activities

The principal activity of the Issuer is to issue and/or acquire financial

instruments of any nature and to enter into related agreements for the account

of various entities within the BNPP Group.

B.16

Controlling

BNP Paribas holds 100 per cent. of the share capital of the Issuer.

shareholders

B.17

Solicited credit ratings

BNPP B.V.'s long term credit ratings are A with a stable outlook (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS) and BNPP B.V.'s short term credit ratings are A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS).

The Securities have not been rated. A security rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to suspension, reduction or

withdrawal at any time by the assigning rating agency.

B.18

Description of the Guarantee

The Securities will be unconditionally and irrevocably guaranteed by BNP Paribas ("BNPP" or the “Bank” or the "Guarantor") pursuant to an English law deed of guarantee executed by the Guarantor on or around 9 June 2015 (the "Guarantee").

In the event of a bail-in of BNPP B.V. but not BNPP, the obligations and/or amounts owed by BNPP under the guarantee shall be reduced to reflect any such reduction or modification resulting from the application of a bail-in of BNPP B.V. by a relevant regulator.

In the event of a bail-in of BNPP but not BNPP B.V., the obligations and/or amounts owed by BNPP under the guarantee shall be reduced to reflect any such modification or reduction applied to securities issued by BNPP resulting from the application of a bail-in of BNPP by any relevant regulator.

The obligations under the guarantee are direct unconditional, unsecured and unsubordinated obligations of BNPP and rank and will rank pari passu among themselves and at least pari passu with all other direct, unconditional, unsecured and unsubordinated indebtedness of BNPP (save for statutorily

preferred exceptions).

B.19

Information about the Guarantor

B.19/ B.1

Legal and commercial

BNP Paribas

Element

Title

name of the Guarantor

B.19/ B.2

Domicile/ legal form/ legislation/ country of

incorporation

The Guarantor was incorporated in France as a société anonyme under French law and licensed as a bank having its head office at 00, xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx

– 00000 Xxxxx, Xxxxxx.

B.19/ B.4b

Trend information

Macroeconomic environment.

Macroeconomic and market conditions affect BNPP's results. The nature of BNPP's business makes it particularly sensitive to macroeconomic and market conditions in Europe, which have been at times challenging and volatile in recent years.

In 2015, the global economic activity remained sluggish. Activity slowed down in emerging countries, while a modest recovery continued in developed countries. The global outlook is still impacted by three major transitions: the slowing economic growth in China, the fall in prices of energy and other commodities, and an initial tightening of US monetary policy in a context of resilient internal recovery, while the central banks of several major developed countries are continuing to ease their monetary policies. For 2016, the IMF1 is forecasting the progressive recovery of global economic activity but with low growth prospects on the medium term in developed and emerging countries.

In that context, two risks can be identified:

1 See: IMF – October 2015 Financial Stability Report, Advanced Countries and January 2016 update

Element

Title

Financial instability due to the vulnerability of emerging countries

While the exposure of the BNP Paribas Group in emerging countries is limited, the vulnerability of these economies may generate disruptions in the global financial system that could affect the BNP Paribas Group and potentially alter its results.

In numerous emerging economies, an increase in foreign currency commitments was observed in 2015, while the levels of indebtedness (both in foreign and local currencies) are already high. Moreover, the prospects of a progressive hike in key rates in the United States (first rate increase decided by the Federal Reserve in December 2015), as well as tightened financial volatility linked to the concerns regarding growth in emerging countries, have contributed to the stiffening of external financial conditions, capital outflows, further currency depreciations in numerous emerging countries and an increase in risks for banks. This could lead to the downgrading of sovereign ratings.

Given the possible standardisation of risk premiums, there is a risk of global market disruptions (rise in risk premiums, erosion of confidence, decline in growth, postponement or slowdown in the harmonisation of monetary policies, drop in market liquidity, problem with the valuation of assets, shrinking of the credit offering, and chaotic de-leveraging) that would affect all banking institutions.

Systemic risks related to economic conditions and market liquidity

The continuation of a situation with exceptionally low interest rates could promote excessive risk-taking by certain financial players: increase in the maturity of loans and assets held, less stringent loan granting policies, increase in leverage financing.

Some players (insurance companies, pension funds, asset managers, etc.) entail an increasingly systemic dimension and in the event of market turbulence (linked for instance to a sudden rise in interest rates and/or a sharp price correction) they may decide to unwind large positions in an environment of relatively weak market liquidity.

Such liquidity pressure could be exacerbated by the recent increase in the volume of assets under management placed with structures investing in illiquid assets.

Laws and regulations applicable to financial institutions.

Recent and future changes in the laws and regulations applicable to financial institutions may have a significant impact on BNPP. Measures that were recently adopted or which are (or whose application measures are) still in draft format, that have or are likely to have an impact on the Bank notably include:

- the structural reforms comprising the French banking law of 26 July 2013 requiring that banks create subsidiaries for or segregate "speculative"

Element

Title

proprietary operations from their traditional retail banking activities, the "Xxxxxxx rule" in the US which restricts proprietary transactions, sponsorship and investment in private equity funds and hedge funds by US and foreign banks, and expected potential changes in Europe;

- regulations governing capital: CRD IV/CRR, the international standard for total loss-absorbing capacity ("TLAC") and BNPP's designation as a financial institution that is of systemic importance by the Financial Stability Board;

- the European Single Supervisory Mechanism ordinance of 6 November 2014;

- the Directive of 16 April 2014 related to deposit guarantee schemes and its delegation and implementing decrees, the Directive of 15 May 2014 establishing a Bank Recovery and Resolution framework;

- the Single Resolution Mechanism establishing the Single Resolution Council and the Single Resolution Fund;

- the Final Rule by the US Federal Reserve imposing tighter prudential rules on the US transactions of large foreign banks, notably the obligation to create a separate intermediary holding company in the US (capitalised and subject to regulation) to house their US subsidiaries;

- the new rules for the regulation of over-the-counter derivative activities pursuant to Title VII of the Xxxx-Xxxxx Xxxx Street Reform and Consumer Protection Act, notably margin requirements for uncleared derivative products and the derivatives of securities traded by swap dealers, major swap participants, security-based swap dealers and major security-based swap participants, and the rules of the US Securities and Exchange Commission which require the registration of banks and major swap participants active on derivatives markets and transparency and reporting on derivative transactions;

- the new MiFID and MiFIR, and European regulations governing the clearing of certain over-the-counter derivative products by centralised counterparties and the disclosure of securities financing transactions to centralised bodies.

Cyber risk

In recent years, financial institutions have been impacted by a number of cyber incidents, notably involving large-scale alterations of data which compromise the quality of financial information. This risk remains today and BNPP, like other banks, has taken measures to implement systems to deal with cyber attacks that could destroy or damage data and critical systems and hamper the smooth running of its operations. Moreover, the regulatory and supervisory authorities are taking initiatives to promote the exchange of information on cyber security and cyber criminality in order to improve the security of technological infrastructures and establish effective recovery plans after a

cyber incident.

Element	Title
B.19/B.5	Description of the Group	BNPP is a European leading provider of banking and financial services and has four domestic retail banking markets in Europe, namely in Belgium, France, Italy and Luxembourg. It is present in 75 countries and has more than 189,000 employees, including close to 147,000 in Europe. BNPP is the parent company of the BNP Paribas Group (together the "BNPP Group").
B.19/B.9 B.19/ B.10	Profit forecast or estimate Audit report qualifications	Not applicable, as there are no profit forecasts or estimates made in respect of the Guarantor in the Base Prospectus to which this Summary relates. Not applicable, there are no qualifications in any audit report on the historical financial information included in the Base Prospectus.
B.19/ B.12	Selected historical key financial information: Comparative Annual Financial Data - In millions of EUR
	31/12/2015 (audited) 31/12/2014* (audited)
	Revenues 42,938 39,168
	Cost of risk (3,797) (3,705)
	Net income, Group share 6,694 157

	31/12/2015 31/12/2014*
	Common equity Tier 1 ratio (Basel 3 fully 10.9% 10.3% loaded, CRD4)
	31/12/2015 (audited) 31/12/2014* (audited)
	Total consolidated balance sheet 1,994,193 2,077,758
	Consolidated loans and receivables due from 682,497 657,403 customers
	Consolidated items due to customers 700,309 641,549
	Shareholders' equity (Group share) 96,269 89,458
	* Restated according to the IFRIC 21 interpretation.
	Statements of no significant or material adverse change See Element B.12 above in the case of the BNPP Group. There has been no material adverse change in the prospects of BNPP since 31 December 2015 (being the end of the last financial period for which audited financial statements have been published).
B.19/ B.13	Events impacting the Guarantor's solvency	As at 30 March 2016 and to the best of the Guarantor's knowledge, there have not been any recent events which are to a material extent relevant to the evaluation of the Guarantor's solvency since 31 December 2015.

Element

Title

B.19/ B.14

Dependence upon other Group entities

Subject to the following paragraph, BNPP is not dependent upon other members of the BNPP Group.

In April 2004, BNPP began outsourcing IT Infrastructure Management Services to the BNP Paribas Partners for Innovation (BP²I) joint venture set up with IBM France at the end of 2003. BP²I provides IT Infrastructure Management Services for BNPP and several BNPP subsidiaries in France (including BNP Paribas Personal Finance, BP2S, and BNP Paribas Cardif), Switzerland, and Italy. In mid-December 2011 BNPP renewed its agreement with IBM France for a period lasting until end-2017. At the end of 2012, the parties entered into an agreement to gradually extend this arrangement to BNP Paribas Fortis as from 2013.

BP²I is under the operational control of IBM France. BNP Paribas has a strong influence over this entity, which is 50/50 owned with IBM France. The BNP Paribas staff made available to BP²I make up half of that entity's permanent staff, its buildings and processing centres are the property of the Group, and the governance in place provides BNP Paribas with the contractual right to monitor the entity and bring it back into the Group if necessary.

ISFS, a fully-owned IBM subsidiary, handles IT Infrastructure Management for BNP Paribas Luxembourg.

BancWest's data processing operations are outsourced to Fidelity Information Services. Cofinoga France's data processing is outsourced to SDDC, a fully- owned IBM subsidiary.

Section C – Securities

Element

Title

C.1

Type and class of Securities/ISIN

The Securities are notes ("Notes") and are issued in Series. The Series Number of the Securities is FINTE 1668 NG. The Tranche number is 1.

The ISIN is: IT0006734344

The Common Code is not applicable

The Securities are cash settled Securities.

C.2

Currency

The Notes are denominated in Brazilian Real (“BRL”) (the “Specified

Element

Title

Currency”), and amounts payable on the Notes in respect of interest and principal are payable in euros (“EUR”) (the “Settlement Currency”).

C.5

Restrictions on free transferability

The Securities will be freely transferable, subject to the offering and selling restrictions in the United States, the European Economic Area, Austria, Belgium, the Czech Republic, Denmark, Finland, France, Germany, Hungary, Ireland, Italy, Luxembourg, Norway, Portugal, Spain, Sweden, the United Kingdom, Japan and Australia and under the Prospectus Directive and the

laws of any jurisdiction in which the relevant Securities are offered or sold.

C.8

Rights attaching to the Securities

Securities issued under the Programme will have terms and conditions relating to, among other matters:

Status

The Notes are issued on an unsecured basis. Securities issued on an unsecured basis and the relative Coupons constitute direct, unconditional, unsecured and unsubordinated obligations of the Issuer and rank and will rank pari passu among themselves and at least pari passu with all other direct, unconditional, unsecured and unsubordinated indebtedness of the Issuer (save for statutorily preferred exceptions).

Taxation

Neither the Issuer nor the Guarantor shall be liable for or otherwise obliged to pay any tax, duty, withholding or other payment which may arise as a result of the ownership, transfer, presentation and surrender for payment, or enforcement of any Note and all payments made by the Issuer or the Guarantor shall be made subject to any tax, duty, withholding or other payment which may be required to be made, paid, withheld or deducted.

Payments will be subject in all cases to (i) any fiscal or other laws and regulations applicable thereto in the place of payment, but without prejudice to the provisions of Note Condition 6, (ii) any withholding or deduction required pursuant to an agreement described in Section 1471(b) of the U.S. Internal Revenue Code of 1986 (the "Code") or otherwise imposed pursuant

to Sections 1471 through 1474 of the Code, any regulations or agreements thereunder, any official interpretations thereof, or (without prejudice to the provisions of Note Condition 6) any law implementing an intergovernmental approach thereto, and (iii) any withholding or deduction required pursuant to Section 871(m) of the Code.

Negative pledge

The terms of the Securities will not contain a negative pledge provision.

Events of Default

The terms of the Notes will contain events of default including non-payment, non-performance or non-observance of the Issuer's or Guarantor's obligations

Element

Title

in respect of the Securities; the insolvency or winding up of the Issuer or Guarantor.

Meetings

The terms of the Securities will contain provisions for calling meetings of holders of such Securities to consider matters affecting their interests generally. These provisions permit defined majorities to bind all holders, including holders who did not attend and vote at the relevant meeting and holders who voted in a manner contrary to the majority.

Governing law

The Note Agency Agreement (as amended, supplemented and/or restated from time to time), the Deed of Covenant (as amended, supplemented and/or restated from time to time), the Guarantees in respect of the Notes, the Notes, the Receipts and the Coupons and any non-contractual obligations arising out of or in connection with the Note Agency Agreement (as amended, supplemented and/or restated from time to time), the Deed of Covenant (as amended, supplemented and/or restated from time to time), the Guarantees, the Notes (except as aforesaid), the Receipts and the Coupons are governed

by, and shall be construed in accordance with, English law.

C.9

Interest/Redemption

Interest

The Securities bear interest from their date of issue at the fixed rate of 11.0 per cent. per annum. The yield of the Notes is 11.0 per cent. Interest amounts will be paid annually in arrear on 12 April in each year. The first interest payment will be made on 12 April 2017.

Any amount calculated to be payable in respect of interest will be converted into the Settlement Currency at the rate for converting BRL into EUR calculated using prevailing rates for converting BRL into United States Dollars (“USD”) and for converting USD into EUR derived from sources provided by the Banco Central do Brasil at 1.15 p.m., Sao Paolo time, and Reuters at 4.00 p.m., London time, respectively on the day that is four Business Days prior to the due date for payment.

The above provisions are subject to adjustment as provided in the conditions of the Notes to take into account events in relation to the Specified Currency. This may lead to delays in the payment of interest, or such payments being made in a different currency than expected. In such circumstances, Noteholders may also be required to provide certain information to the Issuer (including, inter alios, specifying an account into which they can receive the relevant currency), and payments by the Issuer may be delayed if Noteholders fail to provide the requested information within the prescribed time period.

Redemption

Unless previously redeemed or cancelled, each Security will be redeemed on the Maturity Date at par

Element

Title

The Notes may be redeemed early for tax reasons at the Early Redemption Amount calculated in accordance with the Conditions.

Any amount calculated to be payable on redemption of the Notes will be converted into the Settlement Currency at the rate for converting BRL into EUR calculated using prevailing rates for converting BRL into United States Dollars (“USD”) and for converting USD into EUR derived from sources provided by the Banco Central do Brasil at 1.15 p.m., Sao Paolo time, and Reuters at 4.00 p.m., London time, respectively on the day that is four Business Days prior to the due date for payment.

Representative of Holders

No representative of the Holders has been appointed by the Issuer. Please also refer to item C.8 above for rights attaching to the Securities.

C.10

Derivative component in the interest payment

Not applicable

C.11

Admission to Trading

Application has been made by the Issuer (or on its behalf) for the Securities to be admitted to trading on the Italian Stock Exchange

C.15

How the value of the investment in the derivative securities is affected by the value of

the underlying assets

Not applicable

C.16

Maturity of the derivative Securities

The Maturity Date of the Securities is 12 April 2019

C.17

Settlement Procedure

This Series of Securities is cash settled.

The Issuer does not have the option to vary settlement.

C.18

Return on derivative securities

Not applicable

C.19

Final reference price of the Underlying

Not applicable, there is no final reference price of the Underlying.

Element

Title

C.20

Underlying

Not applicable, there is no underlying

Section D – Risks

Element	Title
D.2	Key risks regarding the Issuer and the Guarantor	There are certain factors that may affect the Issuer's ability to fulfil its obligations under the Securities issued under the Programme and the Guarantor's obligations under the Guarantee.
		Eleven main categories of risk are inherent in BNPP's activities:
		(a) Credit Risk;
		(b) Counterparty Credit Risk;
		(c) Securitisation;
		(d) Market Risk;
		(e) Operational Risk;
		(f) Compliance and Reputation Risk;
		(g) Concentration Risk;
		(h) Banking Book Interest Rate Risk;
		(i) Strategic and Business Risks;
		(j) Liquidity Risk; and
		(k) Insurance subscription Risk.
		Difficult market and economic conditions have had and may continue to have a material adverse effect on the operating environment for financial institutions and hence on BNPP's financial condition, results of operations and cost of risk.
		Due to the geographic scope of its activities, BNPP may be vulnerable to country or regional-specific political, macroeconomic and financial environments or circumstances.
		BNPP's access to and cost of funding could be adversely affected by a resurgence of financial crises, worsening economic conditions, rating downgrades, increases in credit spreads or other factors.
		Significant interest rate changes could adversely affect BNPP's revenues or profitability.
		The prolonged low interest rate environment carries inherent systemic risks.

Element

Title

The soundness and conduct of other financial institutions and market participants could adversely affect BNPP.

BNPP may incur significant losses on its trading and investment activities due to market fluctuations and volatility.

BNPP may generate lower revenues from brokerage and other commission and fee-based businesses during market downturns.

Protracted market declines can reduce liquidity in the markets, making it harder to sell assets and possibly leading to material losses.

Laws and regulations adopted in response to the global financial crisis may materially impact BNPP and the financial and economic environment in which it operates.

BNPP is subject to extensive and evolving regulatory regimes in the jurisdictions in which it operates.

BNPP may incur substantial fines and other administrative and criminal penalties for non-compliance with applicable laws and regulations.

There are risks related to the implementation of BNPP's strategic plan.

BNPP may experience difficulties integrating acquired companies and may be unable to realize the benefits expected from its acquisitions.

Intense competition by banking and non-banking operators could adversely affect BNPP's revenues and profitability.

A substantial increase in new provisions or a shortfall in the level of previously recorded provisions could adversely affect BNPP's results of operations and financial condition.

BNPP's risk management policies, procedures and methods may leave it exposed to unidentified or unanticipated risks, which could lead to material losses.

BNPP's hedging strategies may not prevent losses.

Adjustments to the carrying value of BNPP’s securities and derivatives portfolios and BNPP’s own debt could have an impact on its net income and shareholders’ equity.

The expected changes in accounting principles relating to financial instruments may have an impact on BNPP’s balance sheet and regulatory capital ratios and result in additional costs.

BNPP's competitive position could be harmed if its reputation is damaged.

An interruption in or a breach of BNPP's information systems may result in material losses of client or customer information, damage to BNPP's

Element	Title
		reputation and lead to financial losses.
		Unforeseen external events may disrupt BNPP's operations and cause substantial losses and additional costs.
		The following risk factors relate to BNPP B.V.: BNPP B.V. is an operating company. BNPP B.V.'s sole business is the raising and borrowing of money by issuing securities such as Notes, Warrants or Certificates or other obligations. BNPP B.V. has, and will have, no assets other than hedging agreements (OTC contracts mentioned in the Annual Reports), cash and fees payable to it, or other assets acquired by it, in each case in connection with the issue of securities or entry into other obligations related thereto from time to time. BNPP B.V. has a small equity and limited profit base. The net proceeds from each issue of Securities issued by the Issuer will become part of the general funds of BNPP B.V. BNPP B.V. uses such proceeds to hedge its market risk by acquiring hedging instruments from BNP Paribas and BNP Paribas entities and/or, in the case of Secured Securities, to acquire Collateral Assets. The ability of BNPP B.V. to meet its obligations under securities issued by it will depend on the receipt by it of payments under the relevant hedging agreements. Consequently, Holders of BNPP B.V. Securities will, subject to the provisions of the relevant Guarantee issued by BNP Paribas, be exposed to the ability of BNP Paribas and BNP Paribas entities to perform their obligations under such hedging agreements.
D.3	Key risks regarding the Securities	There are certain factors which are material for the purposes of assessing the market risks associated with Securities issued under the Programme, including that the trading price of the Securities is affected by a number of factors including, but not limited to, (in respect of Securities linked to an Underlying Reference) the price of the relevant Underlying Reference(s), time to expiration or redemption and volatility and such factors mean that the trading price of the Securities may be below the Final Redemption Amount or Cash Settlement Amount or value of the Entitlement, the occurrence of an additional disruption event or optional additional disruption event may lead to an adjustment to the Securities, cancellation (in the case of Warrants) or early redemption (in the case of Notes and Certificates) or may result in the amount payable on scheduled redemption being different from the amount expected to be paid at scheduled redemption and consequently the occurrence of an additional disruption event and/or optional additional disruption event may have an adverse effect on the value or liquidity of the Securities, expenses and taxation may be payable in respect of the Securities, the Securities may be cancelled (in the case of Warrants) or redeemed (in the case of Notes and Certificates) in the case of illegality or impracticability and such cancellation or redemption may result in an investor not realising a return on an investment in the Securities, the meetings of Holders provisions permit defined majorities to bind all Holders, any judicial decision or change to an administrative practice or change to English law or French law, as applicable, after the date of the Base Prospectus could materially adversely impact the value of any Securities affected by it, a reduction in the rating, if any,

Element

Title

accorded to outstanding debt securities of the Issuer or Guarantor (if applicable) by a credit rating agency could result in a reduction in the trading value of the Securities, certain conflicts of interest may arise (see Element E.4 below), the only means through which a Holder can realise value from the Security prior to its Exercise Date, Maturity Date or Redemption Date, as applicable, is to sell it at its then market price in an available secondary market and that there may be no secondary market for the Securities (which could mean that an investor has to exercise or wait until redemption of the Securities to realise a greater value than its trading value) an active secondary market may never be established or may be illiquid and this may adversely affect the value at which the investor may sell its Securities (investors may suffer a partial or total loss of their investment).

D.6

Risk warning

See Element D.3 above.

In the event of the insolvency of the Issuer or if it is otherwise unable or unwilling to repay the Securities when repayment falls due, an investor may lose all or part of his investment in the Securities.

If the Guarantor is unable or unwilling to meet its obligations under the Guarantee when due, an investor may lose all or part of his investment in the Securities.

Section E – Offer

Element

Title

E.2b

Reasons for the offer and use of proceeds

The net proceeds from the issue of the Securities will become part of the general funds of the Issuer. Such proceeds may be used to maintain positions in options or futures contracts or other hedging instruments

E.3

Terms and conditions of the offer

This issue of Securities is being offered in a Non-Exempt Offer in Italy

The issue price of the Securities is 100% of the nominal amount which will be payable in EUR calculated by reference to the rate for converting BRL into EUR calculated using prevailing rates for converting BRL into United States Dollars (“USD”) and for converting USD into EUR derived from sources provided by the Banco Central do Brasil at 1.15 p.m., Sao Paolo time, and Reuters at 4.00 p.m., London time, respectively on the Business Day immediately following the last day of the Offer Period.

E.4

Interest of natural and legal persons involved in the issue/offer

Other than as mentioned above, and save for the fact that distributors will receive from the Issuer distribution fees included in the Issue Price of the Securities equal to a maximum of 1.50 per cent. of the issue proceeds, so far as the Issuer is aware, no person involved in the issue of the Securities has an

interest material to the offer, including conflicting interests.

E.7

Expenses charged to the investor by the Issuer

No expenses are being charged to an investor by the Issuer.

NOTA DI SINTESI DELLA SINGOLA EMISSIONE

Le note di sintesi sono composte dagli elementi informativi richiesti dalla normativa applicabile noti come "Elementi". Detti Elementi sono numerati nelle sottostanti Sezioni da A ad E (A.1 - E.7). La presente Nota di Sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inclusi in una nota di sintesi per questo tipo di Titoli, di Emittente e di Garante. Dal momento che taluni Elementi potrebbero non essere richiesti per questa specifica Nota di Sintesi, potrebbero esserci delle mancanze e/o dei salti nella sequenza numerica degli Elementi. Benché un Elemento debba essere inserito nella Nota di Sintesi in base al tipo di Titoli, di Emittente e di Garante, è possibile che non vi siano informazioni pertinenti da fornire in relazione a detto Elemento. In tal caso, sarà inserita un breve descrizione dell'Elemento in questione unitamente alla specificazione "Non Applicabile".

Sezione A - Introduzione e avvertenze

Elemento	Titolo
A.1	Avvertenza: la nota di sintesi dovrebbe essere letta come introduzione, e disposizione sui ricorsi	• La presente Nota di Sintesi dovrebbe essere intesa quale introduzione del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Nella presente Nota di Xxxxxxx, salvo ove diversamente specificato e fatto salvo quanto previsto dal primo paragrafo dell’Elemento D.3, “Prospetto di Base” indica il Prospetto di Base di BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF e BGL datato 9 giugno 2015 e successive modifiche. Nel primo paragrafo dell’Elemento D.3, “Prospetto di Base” indica il Prospetto di Base di BNPP B.V., BNPP, BP2F, BNPPF e BGL datato 9 giugno 2015.
		• Ogni decisione di investire nei Xxxxxx dovrebbe basarsi sull’esame del presente Prospetto di Base nel suo insieme, inclusi ogni eventuale documento incorporato mediante riferimento e le Condizioni Definitive.
		• Qualora sia presentato un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria di uno Stato Membro dello Spazio Economico Europeo in relazione alle informazioni contenute nel Prospetto di Base e nelle Condizioni Definitive, l’investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale dello Stato Membro in cui è presentato il ricorso, a sostenere le spese di traduzione del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive prima dell’inizio del procedimento legale.
		• Non sarà attribuita alcuna responsabilità civile all’Emittente o all’eventuale Garante in tale Stato Membro esclusivamente sulla base della presente nota di sintesi, inclusa ogni traduzione della stessa, a meno che essa sia fuorviante, imprecisa o incoerente quando letta congiuntamente alle altre parti del presente Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive o, a seguito dell’attuazione delle relative disposizioni della Direttiva 2010/73/UE nello Stato Membro del caso, non offra, se letta insieme alle altre parti del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive, le informazioni fondamentali (come definite nell’Articolo 2.1(s) della Direttiva Prospetti) per aiutare gli

Elemento	Titolo
		investitori al momento di valutare l'opportunità di investire in tali Xxxxxx.
A.2	Consenso all’utilizzo del Prospetto di Base, periodo di validità e altre condizioni correlate	Fatte salve le condizioni indicate nel prosieguo, l’Emittente acconsente all’utilizzo del presente Prospetto di Base in relazione a un’Offerta di Titoli Non Esente da parte dei Collocatori e di ogni intermediario finanziario il cui nome è pubblicato sul sito internet di BNPP (xxxxx://xxxxx- xxxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxxx.xxx/xx/Xxxxxx/XxxxxXxxx.xxxx) e che è identificato come un Offerente Autorizzato in relazione alla relativa Offerta Non Esente.
		Periodo di offerta: il consenso dell’Emittente è concesso per Offerte Non Esenti di Xxxxxx durante il periodo che va dal 5 aprile 2016, incluso, al 7 aprile 2016, incluso (il “Periodo di Offerta”).
		Condizioni del consenso: Le condizioni del consenso dell’Emittente (oltre alle condizioni di cui sopra) sono che tale consenso (a) sia valido soltanto durante il Periodo di Offerta; (b) si estenda soltanto all’utilizzo del Prospetto di Base per effettuare Offerte Non Esenti della relativa Tranche di Titoli in Italia.
		UN INVESTITORE CHE INTENDA ACQUISTARE O CHE ACQUISTI TITOLI IN UN’OFFERTA NON ESENTE DA UN OFFERENTE AUTORIZZATO LO FARÀ, E LE OFFERTE E VENDITE DI TALI TITOLI A UN INVESTITORE DA PARTE DI TALE OFFERENTE AUTORIZZATO SARANNO EFFETTUATE, IN CONFORMITÀ AI TERMINI E ALLE CONDIZIONI DELL’OFFERTA IN ESSERE TRA TALE OFFERENTE AUTORIZZATO E IL PREDETTO INVESTITORE, INCLUSI ACCORDI RELATIVI A PREZZO, RIPARTO, SPESE E REGOLAMENTO. LE INFORMAZIONI PERTINENTI SARANNO FORNITE DALL’OFFERENTE AUTORIZZATO AL MOMENTO DI TALE OFFERTA.

Sezione B - Emittenti e Garanti

Eleme nto

Titolo

B.1

Denominazione legale e commerciale

dell’Emittente

BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (“BNPP B.V.”o l’“Emittente”).

B.2

Domicilio/ forma giuridica/ legislazione/ paese di costituzione

BNPP B.V. è stata costituita nei Paesi Bassi nella forma di una società a responsabilità limitata ai sensi della legge olandese, con sede legale a Hexxxxxxxxx 000, 0000 XX Xxxxxxxxx, Xxxxx Xxxxx.

B.4b

Informazioni sulle tendenze

BNPP B.V. dipende da BNPP. BNPP B.V. è una società interamente controllata da BNPP specialmente incaricata dell’emissione di titoli quali Notes, Warrants o

Certificati o altre obbligazioni che vengono sviluppate, definite e vendute agli

Eleme nto	Titolo
		investitori da altre società del Gruppo BNPP (inclusa BNPP). I titoli sono coperti attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas ed entità di BNP Paribas, come descritto nell’Elemento D.2 di cui sotto. Di conseguenza, le Informazioni sulle tendenze descritte in relazione a BNPP si applicheranno anche a BNPP B.V.
B.5	Descrizione del Gruppo	BNPP B.V. è una controllata al 100% di BNP Paribas. BNP Paribas è la società capogruppo di un gruppo di società e conduce operazioni finanziarie per tali società controllate (congiuntamente il “Gruppo BNPP”).
B.9	Previsione o stima degli utili	Non applicabile, in quanto il Prospetto di Base a cui la presente Nota di Sintesi si riferisce non include previsioni o stime di utili con riferimento all’Emittente.
B.10	Riserve nella relazione dei revisori	Non applicabile, non vi sono riserve in alcuna relazione dei revisori sulle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati incluse nel Prospetto di Base.
B.12	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate relative agli esercizi passati: Dati Finanziari Annuali Comparativi - In EUR 31/12/2014 31/12/2013 Ricavi 432.263 397.608 Reddito netto, quota del Gruppo 29.043 26.749 Totale bilancio 00.000.000.000 00.000.000.000 Patrimonio netto (quota del 445.206 416.163 Gruppo)
B.12	Dati Finanziari Infrannuali Comparativi - In EUR 30/06/2015 30/06/2014 Ricavi 158.063 218.961 Reddito netto, quota del Gruppo 10.233 14.804 30/06/2015 31/12/2014 Totale bilancio 00.000.000.000 00.000.000.000 Patrimonio netto (quota del 455.439 445.206 Gruppo)

	Dichiarazioni di assenza di cambiamenti significativi o negativi sostanziali

Eleme nto

Titolo

Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o di negoziazione del Gruppo BNPP dal 31 dicembre 2015 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio sottoposto a revisione). Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive di BNPP o del Gruppo BNPP dal 31 dicembre 2015 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio sottoposto a revisione).

Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commerciale di BNPP B.V. dal 30 giugno 2015 e non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive di BNPP B.V. dal 31 dicembre 2014.

B.13

Eventi aventi un impatto sulla solvibilità dell’Emitte

nte

Non applicabile, in quanto al 10 settembre 2015 e per quanto a conoscenza dell’Emittente non si sono verificati eventi sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità dell’Emittente dal 30 giugno 2015.

B.14

Dipendenz a da altri soggetti del Gruppo

L’Emittente dipende da BNPP ed altri membri del Gruppo BNPP. Si veda anche l’Elemento

B.5 che precede.

BNPP B.V. dipende da BNPP. BNPP B.V. è una società interamente controllata da BNPP specialmente incaricata dell’emissione di titoli quali Notes, Warrants o Certificati o altre obbligazioni che vengono sviluppate, definite e vendute agli investitori da altre società del Gruppo BNPP (inclusa BNPP). I titoli sono coperti attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas ed soggetti appartenenti a BNP Paribas, come descritto

nell’Elemento D.2 di cui sotto.

B.15

Principali attività

L’attività principale di BNPP B.V. consiste nell’emettere e/o acquisire strumenti finanziari di qualsiasi natura e nello stipulare contratti correlati per conto di vari soggetti nell’ambito del

Gruppo BNPP.

B.16

Azionisti di controllo

BNP Paribas detiene il 100% del capitale sociale di BNPP B.V.

B.17

Rating sollecitati

I rating del credito a lungo termine di BNPP B.V. sono A con outlook stabile (Standard & Poor’s Credit Market Services France SAS) e i rating del credito a breve termine di BNPP B.V. sono A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS).

Ai Xxxxxx non è stato assegnato un rating.

Il rating di un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere titoli, e può essere soggetto a sospensione, riduzione o ritiro in qualsiasi momento da parte dell’agenzia di rating che l’ha assegnato.

B.18

Descrizion e della

I Titoli saranno garantiti incondizionatamente e irrevocabilmente da BNP Paribas ("BNPP" o la “Banca” o il "Garante"), ai sensi di un atto di garanzia di diritto inglese sottoscritto dal

Eleme nto

Titolo

Garanzia

Garante in data o circa in data 9 giugno 2015 (la “Garanzia”).

Nell’eventualità di un bail-in per BNPP B.V. ma non di BNPP, le obbligazioni e/o gli importi dovuti da BNPP ai sensi della garanzia saranno ridotti per riflettere tale eventuale riduzione o modifica derivante dall’applicazione del bail-in per BNPP B.V. da parte di un organismo di vigilanza incaricato.

Nell’eventualità di bail-in per BNPP ma non di BNPP B.V., le obbligazioni e/o gli importi dovuti da BNPP ai sensi della garanzia saranno ridotti per riflettere tale eventuale modifica o riduzione applicata ai titoli emessi da BNPP e derivante dall’applicazione di un bail-in per BNPP da parte di un organismo di vigilanza incaricato.

Le obbligazioni ai sensi della garanzia sono obbligazioni dirette, incondizionate, non garantite e non subordinate di BNPP e hanno e avranno pari priorità tra esse e almeno pari priorità rispetto a ogni altro indebitamento diretto, incondizionato, non garantito e non subordinato di BNPP (salvo per debiti privilegiati per legge).

B.19

Informazio ni sui

Garanti

B.19/ B.1

Denominaz ione legale e commercia le del

Garante

BNP Paribas

B.19/ B.2

Domicilio/ forma giuridica/ legislazion e/ paese di costituzion

BNPP è stata costituita in Francia nella forma di una società per azioni (société anonyme) ai sensi della legge francese, e ha ottenuto l’autorizzazione a operare quale banca con sede centrale al 16, xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx – 00000 Xxxxxx, Xxxxxxx.

B.19/ B.4b

Informazio ni sulle tendenze

Contesto macroeconomico.

I risultati di BNPP sono influenzati dal contesto macroeconomico e di mercato. Data la natura della propria attività, BNPP è particolarmente sensibile alle condizioni macroeconomiche e di mercato in Europa, che negli ultimi anni sono state a volte impegnative e volatili.

Nel 2015, l’attività economica globale è rimasta fiacca. L’attività ha rallentato nei paesi emergenti, mentre una ripresa modesta è continuata nei paesi sviluppati. L’outlook globale è ancora condizionato da tre principali transizioni: il rallentamento della crescita economica in

Cina, il calo nei prezzi dell’energia e di altre materie prime, e l’iniziale stretta della politica

Eleme nto

Titolo

monetaria negli USA in un contesto di ripresa interna resiliente, mentre le banche centrali dei numerosi principali paesi sviluppati continuano ad allentare le proprie politiche monetarie. Per il 2016 l’IMF1 prevede un progressivo recupero dell’attività economica globale ma con minori prospettive di crescita sul medio termine nei paesi sviluppati ed emergenti.

In tale contesto, si possono identificare due rischi:

Instabilità finanziaria dovuta alla vulnerabilità dei paesi emergenti

Malgrado l’esposizione contenuta del Gruppo BNP Paribas nei mercati emergenti, la vulnerabilità di queste economie può generare turbolenze nel sistema finanziario globale in grado di coinvolgere il Gruppo BNP Paribas e, potenzialmente, di alterarne i risultati.

In numerose economie emergenti, si è osservato un aumento degli impegni in valuta estera nel 2015, mentre i livelli di indebitamento (sia in valuta straniera che locale) sono già alti. Inoltre, le prospettive di un progressivo aumento dei tassi di riferimento negli Stati Uniti (primo aumento dei tassi deciso dalla Federal Reserve nel Dicembre 2015), così come l’aumento della volatilità sui mercati finanziari legata alle preoccupazioni sulla crescita nei mercato emergenti, ha contribuito all’irrigidimento delle condizioni finanziarie esterne, uscite di capitale, ulteriori deprezzamenti della valuta in numerosi paesi emergenti e a un aumento del rischi per le banche. Questo potrebbe condurre al downgrade dei rating degli stati sovrani.

Data la possibile standardizzazione dei premi a rischio, i mercati globali sono esposti al pericolo di turbolenze (aumento dei premi a rischio, erosione della fiducia, flessione della crescita, deroghe o rallentamento nell’armonizzazione delle politiche monetarie, crollo della liquidità dei mercati, problemi di valutazione degli attivi, contrazione dell’offerta creditizia e riduzione caotica dell’indebitamento) che coinvolgerebbero tutte le istituzioni bancarie.

I rischi sistemici correlati alle condizioni economiche e alla liquidità di mercato

Il protrarsi di una situazione segnata da tassi d’interesse insolitamente basi potrebbe favorire l’assunzione di rischi eccessivi da parte di alcuni attori finanziari: aumento della durata dei prestiti e degli attivi detenuti, politiche di concessione finanziamenti meno stringenti, aumento del finanziamento tramite indebitamento.

Alcuni attori (compagnie assicurative, fondi pensione, asset manager ecc.) richiedono una dimensione sempre più sistemica e, in caso di turbolenza dei mercati (associata per esempio a un improvviso balzo dei tassi d’interesse e/o a una brusca correzione dei prezzi), possono decidere di liquidare posizioni rilevanti in un contesto di liquidità di mercato relativamente modesta.

Tale pressione sulla liquidità potrebbe accentuarsi con i recenti aumenti del volume di attivi gestiti tramite strutture che effettuano investimenti illiquidi.

Legislazione e regolamenti applicabili alle istituzioni finanziarie.

Le modifiche recenti e future nelle leggi e nei regolamenti applicabili alle istituzioni finanziarie potrebbero incidere considerevolmente sulla Banca. Le misure adottate di recente o che sono (o

1 Si veda:: IMF – October 2015 Financial Stability Report, Advanced Countries and January 2016 update

Eleme nto

Titolo

i relativi provvedimenti applicativi) ancora in via di definizione che producono o potrebbero produrre effetti sulla Banca includono in particolare:

- le riforme strutturali che comprendono la legge francese in materia bancaria del 26 luglio 2013 che impone alle banche la creazione di filiali o l’esecuzione di operazioni interne di natura “speculativa” distintamente dalle tradizionali attività bancarie al dettaglio, la “Regola di Xxxxxxx” negli Stati Uniti che impone limiti su operazioni interne, finanziamenti e investimenti in fondi di private equity e hedge fund da parte di banche statunitensi ed estere, e le potenziali modifiche attese in Europa;

- regolamenti che disciplinano i capitali: CRD IV/CRR, lo standard internazionale relativo alla capacità di assorbimento delle perdite totali (TLAC) e la designazione della Banca quale istituzione finanziaria affinché rivesta un’importanza sistemica per il Consiglio per la Stabilità Finanziaria;

- il Meccanismo di Vigilanza Unico Europeo e l’ordinanza del 6 novembre 2014;

- la Direttiva del 16 aprile 2014 in materia di sistemi di garanzia sui depositi e i relativi decreti delega e attuativi, la Direttiva del 15 maggio 2014 che istituisce un quadro di Risanamento e Risoluzione delle crisi bancarie;

- il Meccanismo di Risoluzione Unico che istituisce il Consiglio di Risoluzione Unico e il Fondo di Risoluzione Unico;

- la Norma Finale della Federal Reserve statunitense che impone regole prudenziali più stringenti sulle operazioni statunitensi di importanti banche estere, in particolare l’obbligo di creazione di una holding intermediaria distinta negli Stati Uniti (capitalizzata e soggetta a regolamentazione) al fine di ospitare le filiali statunitensi;

- le nuove norme che regolamentano le attività in derivati over-the-counter ai sensi del Titolo VII della legge Xxxx-Xxxxx per la riforma di Wall Street e la difesa dei consumatori, in particolare i requisiti di margine per i prodotti derivati non liquidati e i derivati di titoli negoziati da intermediari su swap, principali negoziatori di swap, intermediari su swap basati su titoli e principali operatori di swap basati su titoli, e le norme della Securities and Exchange Commission statunitense che richiede la registrazione delle banche e dei principali operatori di swap attivi su mercati derivati e obblighi di trasparenza e informazione sulle operazioni derivate;

- i nuovi regolamenti MiFID e MiFIR, e i regolamenti europei che disciplinano la compensazione di alcuni prodotti derivati over-the-counter da parte di controparti centralizzate e gli obblighi di informativa sulle operazioni di finanziamento tramite titoli agli organismi centralizzati.

Xxxxxx informatici

Negli ultimi anni, le istituzioni finanziarie hanno subito una serie di incidenti informatici, che hanno riguardato in particolare alterazioni su larga scala di dati che compromettono la qualità delle informazioni finanziarie. Questo rischio permane oggi e la Banca, analogamente ad altri istituti di credito, ha adottato misure per attuare sistemi di gestione contro attacchi informatici in grado di distruggere o danneggiare i dati e i sistemi critici e ostacolare il regolare svolgimento delle sue operazioni. Inoltre, le autorità regolamentari e di vigilanza assumono iniziative volte a promuovere lo scambio di informazioni in materia di protezione informatica e di criminalità informatica, al fine di migliorare la sicurezza delle infrastrutture tecnologiche e

introdurre piani di ripristino efficaci a seguito di incidente informatico.

B.19/

Descrizion

BNPP è un leader europeo nei servizi bancari e finanziari e ha quattro mercati bancari retail

Eleme nto	Titolo
B.5	e del Gruppo		nazionali in Europa: Belgio, Francia, Italia e Lussemburgo. È presente in 75 paesi e dispone di oltre 189.000 dipendenti, inclusi circa 147.000 in Europa. BNPP è la controllante del Gruppo BNP Paribas (collettivamente il “Gruppo BNPP”).
B.19/ B.9	Previsione o stima degli utili		Non applicabile, in quanto il Prospetto di Base a cui la presente Nota di Sintesi si riferisce non include previsioni o stime di utili con riferimento all’Emittente.
B.19/ B.10	Riserve nella relazione dei revisori		Non applicabile, non vi sono riserve in alcuna relazione dei revisori sulle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati incluse nel Prospetto di Base.
B.19/ B.12	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate relative agli esercizi passati:
		Dati Finanziari Annuali Comparativi – In milioni di EUR
			31/12/2015 (certificati)	31/12/2014* (certificati)
		Ricavi	42.938	39.168
		Costo del rischio	(3.797)	(3.705)
		Reddito netto, quota del Gruppo	6.694	157

			31/12/2015	31/12/2014*
		Common Equity Tier 1 Ratio (Basilea 3 fully loaded, CRD4)	10,9%	10,3%
			31/12/2015 (certificati)	31/12/2014* (certificati)
		Totale bilancio consolidato	1.994.193	2.077.758
		Crediti verso clienti e finanziamenti consolidati nei confronti dei clienti	682.497	657.403
		Voci consolidate dovute ai clienti	700.309	641.549
		Patrimonio netto (quota del Gruppo)	96.269	89.458
		* Riclassificato in base all’interpretazione del principio contabile IFRIC 21.

Eleme nto

Titolo

Dichiarazioni di assenza di cambiamenti significativi o negativi sostanziali

Si veda l'Elemento B.12 di cui sopra nel caso del Gruppo BNPP.

Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali nelle prospettive di BNPP dal 31 dicembre 2015 (termine dell’ultimo periodo finanziario per il quale è stato pubblicato un bilancio sottoposto a revisione).

B.19/ B.13

Eventi aventi un impatto sulla solvibilità

del Garante

Alla data del 30 marzo 2016 e per quanto a conoscenza del Garante, non si sono verificati eventi sostanzialmente rilevanti per la valutazione della solvibilità del Garante dal 31 dicembre 2015.

B.19/ B.14

Dipendenz a da altri soggetti del Gruppo

Fatto salvo quanto previsto al paragrafo che segue, BNPP non è dipendente da altri soggetti del Gruppo BNPP.

Nell’aprile 2004, BNPP ha avviato l’esternalizzazione dei Servizi di Gestione delle Infrastrutture IT all’associazione in partecipazione “BNP Paribas Partners for Innovation” (BP²I), costituita con IBM France alla fine del 2003. BP²I fornisce Servizi di Gestione delle Infrastrutture IT a BNPP e diverse controllate di BNPP in Francia (incluse BNP Paribas Personal Finance, BP2S e BNP Paribas Cardif), Svizzera e Italia. A metà dicembre 2011, BNPP ha rinnovato il suo contratto con IBM France fino alla fine del 2017. Alla fine del 2012, le parti hanno stipulato un contratto per estendere progressivamente questo accordo a BNP Paribas Fortis a partire dal 2013.

BP²I è sotto il controllo operativo di IBM France. BNP Paribas esercita una forte influenza su questa entità, di cui divide la proprietà in parti uguali (50/50) con IBM France. Il personale messo a disposizione di BP²I da BNP Paribas rappresenta metà del personale permanente di tale entità, i suoi fabbricati e centri di elaborazione appartengono al Gruppo, e la governance in atto offre a BNP Paribas il diritto contrattuale di vigilare sull’entità e riportarla entro il perimetro del Gruppo se necessario.

ISFS, una controllata detenuta al 100% da IBM, è responsabile della Gestione delle Infrastrutture IT per BNP Paribas Luxembourg.

Le operazioni di elaborazione dati di BancWest sono esternalizzate a Fidelity Information Services. L’elaborazione dati di Cofinoga France è esternalizzata a SDDC, una controllata interamente di proprietà di IBM.

Si veda anche l’Elemento B.5 che precede.

B.19/ B.15

Principali attività

BNP Paribas detiene posizioni importanti nei suoi due rami di attività principali:

• Attività e servizi bancari al dettaglio, che include:

• Mercati domestici, comprendente:

• French Retail Banking (FRB),

Eleme nto

Titolo

• BNL banca commerciale (BNL bc), l’attività bancaria retail italiana,

• Belgian Retail Banking (BRB),

• Attività di Altri Mercati Nazionali, tra cui Luxembourg Retail Banking (LRB);

• Servizi finanziari internazionali, comprendente:

• Europe-Mediterranean,

• BancWest,

• Personal Finance,

• Insurance,

• Wealth and Asset Management;

• Attività bancarie corporate e istituzionali (CIB), che include:

• Corporate Banking,

• Global Markets,

• Securities Services.

B.19/ B.16

Azionisti di controllo

Nessuno degli azionisti esistenti controlla, direttamente o indirettamente, BNPP. Al 31 dicembre 2015, gli azionisti principali sono Société Fédérale de Participations et d’Investissement (“SFPI”), una société anonyme di interesse pubblico (società per azioni) che agisce per conto del Governo belga, che detiene il 10,2% del capitale sociale, BlackRock Inc. che detiene il 5,1% del capitale sociale e il Granducato di Lussemburgo, che detiene l’1,0% del capitale sociale. Per quanto a conoscenza di BNPP, nessun azionista diverso da SFPI e

BlackRock Inc. detiene più del 5% del suo capitale o dei suoi diritti di voto.

B.19/ B.17

Rating sollecitati

I rating del credito a lungo termine di BNPP sono A con outlook stabile(Standard & Poor's Credit Market Services France SAS), A1 con outlook stabile (Moody's Investors Service Ltd.) e A+ con outlook stabile (Fitch France S.A.S.); i rating del credito a breve termine di BNPP sono A-1 (Standard & Poor's Credit Market Services France SAS), P-1 (Moody's Investors Service Ltd.) e F1 (Fitch France S.A.S).

Il rating di un titolo non costituisce una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere titoli, e può essere soggetto a sospensione, riduzione o ritiro in qualsiasi momento da parte

dell’agenzia di rating che l’ha assegnato.

Sezione C– Titoli

Elemento

Titolo

Elemento

Titolo

C.1

Tipo e classe di Titoli/ISIN

I Xxxxxx sono obbligazioni (“Notes”) e sono emessi in Serie. Il Numero di Serie dei Titoli è FINTE 1668 NG.

Il Numero di Tranche è 1.

Il Code ISIN è: IT0006734344

Il Common Code è: Non applicabile

I Titoli sono Titoli Regolati in Contanti.

C.2

Valuta

Le Notes sono denominate in Real brasiliani ("BRL") (la "Valuta specificata"), e gli importi dovuti sulle Notes in relazione a interessi e capitale sono dovuti in euro ("EUR") (la "Valuta di liquidazione").

C.5

Restrizioni alla libera trasferibilità

I Titoli saranno liberamente trasferibili, fatte salve le restrizioni all’offerta e alla vendita negli Stati Uniti, nello Spazio Economico Europeo, in Austria, in Belgio, nella Repubblica Ceca, in Danimarca, in Finlandia in Francia, in Germania, in Ungheria, in Irlanda, in Italia, In Lussemburgo, In Norvegia, in Portogallo, in Spagna, in Svezia, nel Regno Unito, in Giappone e in e ai sensi della Direttiva sui Prospetti e delle leggi di ogni giurisdizione in cui i relativi

Xxxxxx sono offerti o venduti.

C.8

Diritti connessi ai Titoli

I Titoli emessi ai sensi del Programma avranno termini e condizioni relativi, tra l’altro, a:

Status

Le Notes sono emesse su base non garantita. I Xxxxxx emessi su base non garantita e le relative Cedole costituiscono obbligazioni dirette, incondizionate, non garantite e non subordinate dell’Emittente e hanno e avranno pari priorità tra esse e almeno pari priorità rispetto a ogni altro debito diretto, incondizionato, non garantito e non subordinato dell’Emittente (salvo per debiti privilegiati per legge).

Imposte

Né l’Emittente, né il Garante sono responsabili per, o comunque tenuti al, pagamento di alcuna tassa, imposta, ritenuta o altri pagamenti che possano derivare dalla proprietà, trasferimento, presentazione, consegna per il pagamento o esercizio di un diritto ai sensi, delle Notes e tutti i pagamenti effettuati dall’Emittente e dal Garante saranno effettuati senza detrazione di alcuna tassa, imposta, ritenuta o altri pagamenti che potrebbe essere necessario fossero effettuati, pagati, trattenuti o dedotti.

Il Portatore deve pagare tutte le tasse, imposte e/o spese derivanti dall’esercizio e dal regolamento o rimborso dei Titoli W&C e/o dalla consegna o dalla cessione del Diritto Spettante. L’Emittente detrarrà dagli importi pagabili o dai beni consegnabili ai Portatori le tasse e spese non previamente

detratte da importi pagati o da beni consegnati ai Portatori che l’Agente per il

Elemento

Titolo

Calcolo determini essere attribuibili ai Titoli W&C.

I pagamenti saranno soggetti in ogni caso a (i) eventuali leggi fiscali o altre leggi e regolamenti agli stessi applicabili in luogo di pagamento, ma senza pregiudizio per le disposizioni della Condizione 6 della Note, (ii) eventuali ritenute o detrazioni richieste ai sensi di un contratto descritto nella Sezione 1471(b) dello U.S. Internal Revenue Code del 1986 (il “Codice”) o altrimenti imposte ai sensi delle Sezioni da 1471 a 1474 del Codice, di ogni regolamento o accordo ai sensi dello stesso, di ogni interpretazione ufficiale dello stesso, o (senza pregiudizio per le disposizioni della Condizione 6 della Note) ogni legge di attuazione di un approccio intergovernativo agli stessi, e (iii) eventuali ritenute o detrazioni richieste ai sensi della Sezione 871(m) del Codice.

Divieto di costituzione di garanzie reali (negative pledge)

I termini dei Titoli non conterranno alcuna clausola di divieto di costituzione di garanzie reali.

Eventi di Inadempimento

I termini delle Notes conterranno eventi di inadempimento, inclusi il mancato pagamento, l’inadempimento o la non osservanza delle obbligazioni dell’Emittente o del Garante in relazione ai Titoli; l’insolvenza o la

liquidazione dell’Emittente o del Garante.

Assemblee

I termini dei Titoli conterranno disposizioni per la convocazione di assemblee dei portatori di tali Xxxxxx per valutare questioni aventi un impatto sui loro interessi in generale. Tali disposizioni consentono a maggioranze definite di vincolare tutti i portatori, inclusi i portatori che non abbiano partecipato e votato all’assemblea del caso e i titolari che abbiano votato in maniera

contraria alla maggioranza.

Legge applicabile

L'Accordo di Agenzia relativo alle Notes (e relative eventuali modifiche, integrazioni e/o riformulazioni), il Deed of Covenant (e relative eventuali modifiche, integrazioni e/o riformulazioni), le Garanzie relative alle Notes, le Notes medesime, le Ricevute e le Cedole ed eventuali obbligazioni extracontrattuali derivanti o collegate con l'Accordo di Agenzia relativo alle Notes (e relative eventuali modifiche, integrazioni e/o riformulazioni), il Deed of Covenant (e relative eventuali modifiche, integrazioni e/o riformulazioni), le garanzie, le Notes (salvo per quanto sopra), le Ricevute e le Cedole sono

regolati e devono essere interpretati in conformità al diritto inglese.

C.9

Interessi/Rimborso

Interessi

I Xxxxxx maturano interessi a decorrere dalla data di emissione, al tasso fisso del 11,0 per cento annuo. Il rendimento delle Notes è del 11,0 per cento. Gli interessi saranno pagati annualmente, in via posticipata, il 12 aprile di ogni

Elemento

Titolo

anno. Il primo pagamento di interessi sarà effettuato il 12 aprile 2017.

Qualsiasi importo calcolato come dovuto a titolo di interessi sarà convertito nella Valuta di liquidazione al tasso di conversione del BRL in EUR, calcolato utilizzando i tassi in vigore per la conversione di BRL in Dollari Statunitensi ("USD") e per la conversione di USD in EUR, in base a fonti indicate dal Banco Central do Brasil alle 13:15, ora di San Paolo, e Reuters alle 4.00 pm ora di Londra, rispettivamente, nella data precedente di quattro giorni lavorativi la data prevista per il pagamento.

Le disposizioni di cui sopra sono soggette ad adeguamento secondo quanto previsto nelle condizioni delle Notes per tenere conto di eventi collegati alla Valuta specificata. Questo può determinare ritardi nel pagamento degli interessi, o l'esecuzione di tali pagamenti in una valuta diversa da quella prevista. In tali circostanze, ai Portatori delle Notes potrà essere richiesto di fornire all'Emittente determinate informazioni (inclusa, fra le altre, l'indicazione di un conto sul quale la valuta in questione sia ricevibile), e i pagamenti da parte dell'Emittente potranno subire ritardi qualora i Portatori delle Notes non forniscano le informazioni richieste entro il termine previsto.

Rimborso

Fatto salvo ove precedentemente liquidati o cancellati, ciascun Titolo sarà rimborsato ala pari, alla Data di Scadenza.

Le Notes potrebbero essere rimborsate anticipatamente per motivi fiscali all’Ammontare di Rimborso Anticipato ai sensi delle Conditions.

Qualsiasi importo calcolato come dovuto a titolo di rimborso delle Notes sarà convertito nella Valuta di liquidazione al tasso di conversione del BRL in EUR, calcolato utilizzando i tassi in vigore per la conversione di BRL in Dollari Statunitensi ("USD") e per la conversione di USD in EUR, in base a fonti indicate dal Banco Central do Brasil alle 13:15, ora di San Paolo, e Reuters alle 4.00 pm ora di Londra, rispettivamente, nella data precedente di quattro giorni lavorativi la data prevista per il pagamento.

Le disposizioni di cui sopra sono soggette ad adeguamento secondo quanto previsto nelle condizioni delle Notes per tenere conto di eventi collegati alla Valuta specificata. Questo può determinare ritardi nel pagamento degli interessi, o l'esecuzione di tali pagamenti in una valuta diversa da quella prevista. In tali circostanze, ai Portatori delle Notes potrà essere richiesto di fornire all'Emittente determinate informazioni (inclusa, fra le altre, l'indicazione di un conto sul quale la valuta in questione sia ricevibile), e i pagamenti da parte dell'Emittente potranno subire un ritardo qualora i Portatori delle Notes non forniscano le informazioni richieste entro il termine previsto.

Rappresentante dei Portatori dei Titoli

Elemento

Titolo

L’Emittente non ha nominato alcun Rappresentante dei Portatori dei Titoli.

Si veda anche l’elemento C.8 di cui sopra per quanto riguarda i diritti connessi ai Titoli.

C.10

Componente derivata per quanto riguarda il pagamento degli

interessi

Non applicabile.

C.11

Ammissione alla negoziazione

È stata presentata dall’Emittente (o per conto del medesimo) domanda di ammissione dei Titoli alla negoziazione su Borsa Italiana S.p.A.

C.15

Come il valore dell'investimento in titoli derivati è influenzato dal valore degli strumenti

sottostanti

Non applicabile

C.16

Scadenza dei titoli derivati

La Data di Scadenza dei Titoli è il 12 aprile 2019.

C.17

Procedura di Regolamento

La Serie dei Titoli è regolata in contanti.

L’Emittente non ha la possibilità di variare il regolamento.

C.18

Rendimento degli strumenti derivati

Non applicabile

C.19

Prezzo di riferimento finale del Sottostante

Non applicabile, non è previsto un prezzo di riferimento finale del Sottostante.

C.20

Sottostante

Non applicabile, non è previsto alcun sottostante

Sezione D - Rischi

Elemento	Titolo
D.2	Rischi fondamentali relativi agli Emittenti e ai Garanti	Vi sono certi fattori che possono avere un impatto sulla capacità dell’Emittente di adempiere le proprie obbligazioni ai sensi dei Titoli emessi ai sensi del Programma e, se del caso, le obbligazioni del Garante ai sensi della Garanzia.
		Undici categorie principali di rischio sono inerenti alle attività di BNPP:
		(a) Rischio di Credito;
		(b) Rischio di Credito di Controparte;
		(c) Cartolarizzazione;
		(d) Rischio di Mercato;
		(e) Rischio Operativo;
		(f) Rischio di Compliance e Rischio Reputazionale;
		(g) Rischio di Concentrazione;
		(h) Rischio di Tasso d’Interesse del Portafoglio Bancario;
		(i) Rischi di Strategia e d’Impresa;
		(j) Rischio di Liquidità; e
		(k) Rischio di sottoscrizione di assicurazione;
		Le difficili condizioni di mercato ed economiche hanno esercitato e potrebbero continuare ad esercitare un effetto sostanzialmente pregiudizievole sul contesto operativo per le istituzioni finanziarie e quindi sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sul costo del rischio di BNPP.
		In considerazione dell’estensione geografica delle sue attività, BNPP può essere esposta a circostanze che riguardino il contesto politico, macroeconomico o finanziario specifico regionale.
		L’accesso di BNPP alla provvista e il costo di provvista potrebbero risentire di un ritorno della crisi finanziaria, del peggioramento delle condizioni economiche, di ulteriori riduzioni dei rating, dell’aumento degli spread o di altri fattori.
		Mutamenti significativi dei tassi d’interesse potrebbero avere un impatto negativo sui ricavi o sulla redditività di BNPP.
		Lo scenario prolungato di tassi di interesse bassi comporta rischi sistemici.
		La solidità e la condotta di altre istituzioni finanziarie e partecipanti del

Elemento

Titolo

mercato potrebbero avere un impatto negativo su BNPP.

BNPP potrebbe subire perdite significative sulle sue attività di negoziazione e di investimento a causa di oscillazioni e della volatilità del mercato.

BNPP potrebbe generare ricavi inferiori dalle sue attività di intermediazione e altre attività basate su commissioni e provvigioni durante periodi di crisi dei mercati.

Il protrarsi della discesa dei mercati può ridurre la liquidità dei mercati, rendendo più difficile vendere attività e conducendo potenzialmente a perdite significative.

Leggi e regolamenti adottati in risposta alla crisi finanziaria globale potrebbero avere un impatto significativo su BNPP e sul contesto finanziario ed economico in cui opera.

BNPP è soggetta a regimi di estesa regolamentazione in continua evoluzione nelle giurisdizioni in cui opera.

BNPP può incorrere in ammende e altre sanzioni amministrative e penali per il mancato adeguamento alle leggi e ai regolamenti applicabili.

Esistono rischi associati all’attuazione del piano strategico di BNPP.

BNPP potrebbe incontrare difficoltà nell’integrare le società acquisite e potrebbe non essere in grado di realizzare i benefici attesi dalle sue acquisizioni.

L’intensa competizione fra operatori bancari e non bancari potrebbe incidere negativamente sulle entrate e sulla redditività di BNPP.

Un aumento sostanziale dei nuovi accantonamenti o un ammanco nel livello degli accantonamenti precedentemente registrati potrebbero avere un impatto negativo sui risultati operativi e sulla situazione finanziaria di BNPP.

Le politiche, le procedure e le modalità di gestione dei rischi di BNPP potrebbero continuare ad esporre la stessa a rischi non identificati o imprevisti, che potrebbero causare perdite significative.

Le strategie di copertura di BNPP potrebbero non impedire perdite.

Le rettifiche al valore di carico dei titoli e dei portafogli di derivati di BNPP e del suo debito potrebbero avere un impatto sull’utile netto e sul patrimonio netto.

Le previste modifiche dei principi contabili relative agli strumenti finanziari possono avere un impatto sullo stato patrimoniale di BNPP e sui coefficienti di capitale obbligatorio, dando origine a costi aggiuntivi.

La posizione competitiva di BNPP potrebbe essere pregiudicata qualora la reputazione di BNPP sia danneggiata.

Elemento

Titolo

L’interruzione o la violazione dei sistemi informatici di BNPP potrebbe comportare la perdita sostanziale di informazioni inerenti ai clienti, danni alla reputazione di BNPP e conseguenti perdite finanziarie.

Eventi esterni imprevisti possono disturbare le attività di BNPP e causare perdite significative e costi aggiuntivi.

I seguenti fattori di rischio riguardano BNPP B.V.: BNPP B.V. è una società operativa. L’unica attività di BNPP B.V. consiste nel raccogliere e mutuare somme di denaro emettendo strumenti finanziari come Notes, Warrant, Certificates o altre obbligazioni. BNPP B.V. non ha e non avrà beni al di fuori degli accordi di copertura (contratti OTC menzionati negli Annual Reports), contanti e commissioni pagabili alla stessa, o altre attività acquisite dalla stessa, in ciascun caso in relazione all’emissione di titoli o alla assunzione di altre obbligazioni agli stessi relative di volta in volta. Il capitale azionario e la base reddituale di BNPP B.V. sono limitati. I proventi netti di ciascuna emissione di Titoli emessi da BNPP B.V. diventeranno parte dei fondi generali di BNPP B.V. BNPP B.V. utilizza tali proventi per coprire il suo rischio di mercato attraverso l’acquisto di strumenti di copertura da BNP Paribas e da sue entità e/o, nel caso di Xxxxxx Xxxxxxxxx, per acquistare Beni di Garanzia. La capacità di BNPP B.V. di adempiere le sue obbligazioni ai sensi dei titoli emessi dalla stessa dipenderà dal ricevimento da parte della stessa di pagamenti ai sensi dei relativi accordi di copertura. Pertanto, i Portatori di Xxxxxx di BNPP B.V. saranno esposti, fatte salve le disposizioni della relativa Garanzia emessa da BNP Paribas, alla capacità di BNP Paribas e di sue entità in relazione a tali accordi di copertura di adempiere le proprie obbligazioni ai

sensi dei predetti accordi.

D.3

Rischi chiave relativi ai Xxxxxx

Esistono certi fattori che sono rilevanti ai fini della valutazione dei rischi di mercato associati ai Titoli emessi ai sensi del Programma; questi comprendono quanto segue: il prezzo di negoziazione dei Titoli è influenzato da vari fattori tra cui, a mero titolo esemplificativo (in relazione ai Titoli legati a un Sottostante di Riferimento), il prezzo del o dei relativi Sottostanti di Riferimento, il tempo restante alla scadenza o al rimborso e la volatilità, e tali fattori implicano che il prezzo di negoziazione dei Titoli può essere inferiore all'Importo del Rimborso Finale o all'Importo del Regolamento in Contanti o al valore del Diritto Spettante; il verificarsi di un ulteriore evento di turbativa o di un evento di turbativa ulteriore opzionale può portare a una rettifica dei Titoli, alla cancellazione (nel caso dei Warrant) o a un rimborso anticipato (nel caso di Notes e Certificates) o può avere come conseguenza una differenza tra l’importo pagabile al momento del rimborso programmato e l’importo che si prevede sia pagato al momento del rimborso programmato e, di conseguenza, il verificarsi di un evento di turbativa ulteriore e/o di un evento di turbativa ulteriore opzionale può avere un effetto pregiudizievole sul valore o sulla liquidità dei Titoli; i Titoli possono maturare spese e oneri fiscali; i Titoli potrebbero essere annullati (nel caso dei Warrant) o rimborsati (nel caso delle Notes e dei Certificati) nel caso di illegalità o impraticabilità, e tale

annullamento o rimborso potrebbe avere come conseguenza il fatto che un

Elemento

Titolo

investitore non realizzi un profitto su un investimento nei Titoli; le disposizioni sulle assemblee dei Portatori consentono a maggioranze definite di vincolare tutti i Portatori; una decisione giudiziaria o un mutamento di una prassi amministrativa o una modifica della legge inglese o francese, a seconda dei casi, dopo la data del Prospetto di Base potrebbero avere un impatto sostanzialmente pregiudizievole sul valore delle Notes da essi influenzate; una riduzione dell’eventuale rating assegnato a titoli di debito in essere dell’Emittente o Garante (se applicabile) da parte di un’agenzia di rating potrebbe causare una riduzione del valore di negoziazione dei Titoli; potrebbero sorgere certi conflitti di interessi (si veda l'Elemento E.4 che segue); l'unico mezzo attraverso il quale un Detentore può realizzare valore dal Titolo prima della sua Data di Esercizio, Data di Scadenza o Data di Rimborso, a seconda dei casi, consiste nella sua vendita al prezzo di mercato in vigore al momento dell'operazione in un mercato secondario disponibile, fermo restando che potrebbe non esistere alcun mercato secondario per i Titoli (il che potrebbe significare, per un investitore, dover attendere di esercitare il rimborso dei Titoli, al fine di realizzare un valore superiore rispetto al valore di scambio); può darsi che non sia mai stabilito un mercato secondario attivo, o che questo sia illiquido, e che questo abbia un effetto negativo sul valore al quale l’investitore può vendere i suoi Titoli (gli investitori potrebbero subire una perdita parziale o totale del loro investimento).

D.6

Avvertenza relativa ai rischi

Si veda l'Elemento D.3 di cui sopra

Nel caso di insolvenza di un Emittente o qualora lo stesso non sia altrimenti in grado di, o disposto a, liquidare i Xxxxxx alla scadenza, un investitore potrebbe perdere tutto o parte del suo investimento nei Titoli.

Qualora il Garante non sia in grado di, o non sia disposto a, adempiere le proprie obbligazioni ai sensi della Garanzia quando diventano dovute, un

investitore può perdere tutto o parte del suo investimento nei Titoli.

Sezione E - Offerta

Elemento

Titolo

E.2b

Ragioni dell’offerta e utilizzo dei proventi

I proventi netti dell’emissione dei Titoli andranno a far parte dei fondi generali dell’Emittente. Tali proventi potranno essere utilizzati per mantenere posizioni

in contratti di opzioni o di future o altri strumenti di copertura.

E.3

Termini e condizioni dell’offerta

I Titoli possono essere offerti al pubblico in un’Offerta Non Esente in Italia.

Il prezzo di emissione dei Titoli è: 100% dell'importo nominale, che sarà dovuto in EUR e calcolato in riferimento al tasso di conversione del BRL in EUR, determinato utilizzando i tassi in vigore per la conversione di BRL in

Dollari Statunitensi ("USD") e per la conversione di USD in EUR, in base a

Elemento

Titolo

fonti indicate dal Banco Central do Brasil alle 13:15, ora di San Paolo, e Reuters alle 4.00 p.m. ora di Londra,, rispettivamente, il giorno lavorativo successivo all’ultimo giorno del Periodo di offerta

E.4

Interesse di persone fisiche e giuridiche coinvolte nell’emissione

/ offerta

Fatto salvo per quanto sopra indicato e fatto salvo per il fatto che i collocatori riceveranno dall’Emittente commissioni di collocamento incluse nel Prezzo di Emissione pari ad un importo massimo dell’1.50% dei proventi dell’emissione, per quanto a conoscenza dell’Emittente, nessun soggetto coinvolto nell’emissione dei Titoli ha un interesse rilevante nella offerta,

inclusi conflitti di interesse.

E.7

Spese addebitate all’investitore

dall’Emittente

Non si prevede che l’Emittente addebiti spese agli investitori.

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BNP PARIBAS ARBITRAGE ISSUANCE

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