AVVISO n.16305 20 Settembre 2013 ExtraMOT

AVVISO n.16305
20 Settembre 2013
ExtraMOT

Mittente del comunicato : Borsa Italiana

Societa' oggetto dell'Avviso

: --

Testo del comunicato

Oggetto : Modifiche al Regolamento del mercato ExtraMOT - Amendments to the ExtraMOT Rules - entrata in vigore dal 28 ottobre 2013

Modifiche al Regolamento del Mercato ExtraMOT

- Introduzione del servizio di compensazione e garanzia dei contratti in vigore dal 28 ottobre 2013 (subordinatamente all'esito dei test)

Amendments to the ExtraMOT Market Rules

- Introduction of the compensation and guarantee service of the contracts

entry into force on 28 October 2013 (subject to the outcomes of the test session)

Disposizioni della Borsa

Modifica al Regolamento del Mercato ExtraMOT Introduzione del servizio di compensazione e garanzia dei contratti

Si modifica il Regolamento del Mercato ExtraMOT per prevedere, per i contratti regolati presso Euroclear e Clearstream, il servizio di compensazione e garanzia dei contratti; tale servizio sarà gestito da Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A..

Nella prima fase saranno garantiti solo gli strumenti finanziari del mercato ExtraMOT, diversi da quelli del Segmento Professionale, con valuta di negoziazione e di regolamento in euro.

Le modifiche illustrate nel presente avviso entrano in vigore il 28 ottobre 2013, subordinatamente all’esito dei test.

In particolare le modifiche del regolamento prevedono quanto segue:

• con l’Avviso di ammissione alle negoziazioni degli strumenti finanziari, Borsa Italiana specificherà, oltre al sistema di liquidazione, l’operatività o meno del sistema di garanzia.

Come sopra indicato, nella prima fase di operatività del servizio di garanzia non saranno garantiti gli strumenti finanziari con valuta di negoziazione o di regolamento diversa dall’euro;

(artt. 5015 e 5016)

• per i contratti relativi agli strumenti finanziari garantiti si applicano le procedure di buy-in e sell-out disciplinate da CC&G;

(art. 5020)

• per i contratti relativi agli strumenti finanziari garantiti, in caso di cd. corporate action, è prevista l’applicazione delle procedure di rettifica dei contratti in fail stabilite da CC&G;

(art. 5100)

• si aggiorna il regolamento in tema di condizioni per l’adesione degli operatori per prevedere, tra i requisiti di partecipazione, l’adesione al sistema di compensazione e garanzia. A tal riguardo, si segnala che, per la partecipazione al mercato ExtraMOT, a tutti gli operatori è richiesta la partecipazione, diretta o indiretta, alla controparte centrale e la partecipazione, diretta o indiretta, ai servizi di liquidazione nazionali ed esteri.

In caso di partecipazione indiretta ai sistemi di liquidazione è altresì richiesta la notifica dell’accordo con il liquidatore, secondo lo standard predisposto da Borsa Italiana.

Per i soggetti che, all’entrata in vigore delle presenti modifiche, già partecipano al mercato ExtraMOT rimangono in vigore le notifiche già trasmesse, mentre dovrà essere verificato il requisito di partecipazione, diretta o indiretta, al sistema di compensazione e garanzia.

(art. 1017 e 1020.7)

***

Il testo del Regolamento del mercato ExtraMOT sarà reso disponibile sul sito Internet di Borsa Italiana, all’indirizzo xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx.

Di seguito si evidenziano le modifiche apportate al mercato ExtraMOT.

OPERATORI

Disposizioni generali

1000

Gli operatori sono i soggetti ammessi da Borsa Italiana alle negoziazioni nel mercato ExtraMOT come successivamente stabilito.

Operatori ammessi alle negoziazione e procedura di ammissione alle negoziazioni

G

1010

Possono partecipare alle negoziazioni nel mercato ExtraMOT i soggetti autorizzati ai sensi di legge o di regolamento all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto proprio e/o di esecuzione di ordini per conto dei clienti e i soggetti che rispettano specifici requisiti di partecipazione stabiliti da Borsa Italiana nelle linee guida.

Linee guida

Sec. 100

100.1

Operatori ammessi alle negoziazioni

Possono partecipare alle negoziazioni nel mercato ExtraMOT:

a) i soggetti autorizzati all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto proprio e/o di esecuzione di ordini per conto dei clienti ai sensi del Testo Unico della Finanza, del Testo Unico Bancario o di atre disposizioni di leggi speciali italiane;

b) le banche e imprese di investimento autorizzate all’esercizio dei servizi e delle attività di negoziazione per conto proprio e/o di esecuzione di ordini per conto dei clienti ai sensi delle disposizioni di legge di Stati Comunitari o di Stati Extracomunitari;

c) le imprese costituite in forma di società per azioni, società a responsabilità limitata, o forma equivalente:

i. per le quali sussistano in capo ai soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo e ai responsabili dell’attività di negoziazione e della funzione di controllo interno, i requisiti di onorabilità e professionalità, equivalenti a quelli previsti per gli intermediari su strumenti finanziari; tale requisito non si applica per le imprese autorizzate dall’Autorità competente di uno Stato Comunitario a uno o più servizi e attività di investimento o alla gestione collettiva del risparmio;

ii. che abbiano istituito una funzione di revisione interna, che non dipenda gerarchicamente da alcun responsabile di aree operative, che svolga verifiche periodiche sull’attività di negoziazione su strumenti finanziari; Borsa Italiana si riserva la possibilità di esonerare dal rispetto del presente requisito valutata la dimensione dell’operatore (principio di proporzionalità);

iii. che siano in possesso di un adeguato patrimonio netto, risultante dall’ultimo bilancio certificato.

G

1011

Ai fini dell’ammissione alle negoziazioni nel mercato ExtraMOT, l’operatore inoltra a

Borsa Italiana apposita richiesta scritta conforme a quanto previsto nelle linee guida.

1012

Dalla data in cui Borsa Italiana comunica all’operatore l’avvenuta ricezione della richiesta di cui all’articolo 1011 con l’invito a completare la documentazione di partecipazione, l’operatore è tenuto al rispetto delle Condizioni Generali di fornitura dei servizi di cui

		all’articolo 1301, nonché del presente Regolamento e delle relative linee guida nella misura in cui siano nelle more applicabili.
1013		Entro un mese dal giorno in cui è completata la documentazione di partecipazione Borsa Italiana si pronuncia in merito alla richiesta dell’operatore. Borsa Italiana può prorogare
		il termine per non più di una volta e per un massimo di un mese, dandone comunicazione
		all’operatore, qualora si rendano necessari approfondimenti supplementari.
		Linee guida
	Sec. 110	Procedura di ammissione alle negoziazioni
	110.1	La richiesta di cui all’articolo 1011 deve essere redatta mediante sottoscrizione e invio a Borsa Italiana della “Richiesta di Servizi” messa a disposizione attraverso il sito Internet
		di Borsa Italiana, unitamente a copia dell’autorizzazione rilasciata dall’Autorità di
		controllo ove prevista.
	110.2	Successivamente alla comunicazione di cui all’articolo 1012, l’operatore è tenuto a completare la documentazione di partecipazione utilizzando i moduli o le funzioni
		disponibili attraverso il sito Internet di Borsa Italiana con i seguenti dati:
		a) informazioni relative ai requisiti di partecipazione;
		b) informazioni relative ai sistemi di accesso al mercato, ivi inclusa l’indicazione di
		eventuali soggetti terzo e/o centro servizi, comprensive dell’ordine di
		infrastruttura tecnologica e la conferma dell’effettuazione dei test tecnico-
		funzionali;
		c) in caso di adesione indiretta al servizio di liquidazione dichiarazione di cui
		all’articolo 1100, comunicata dall’operatore e dall’intermediario aderente al
		servizio di liquidazione;
		d) nel caso di cui alla linea guida Sec. 100.1 (c) , copia del verbale della riunione
		dell’organo di amministrazione contenente la valutazione dei requisiti di
		professionalità e onorabilità dei soggetti ivi indicati ovvero dichiarazione del
		rappresentante legale o persona munita dei necessari poteri della società che
		conferma la sussistenza dei suddetti requisiti;
		e) nel caso di cui alla linea guida Sec. 100.1 (c), copia del verbale della riunione
		dell’organo di amministrazione o del consiglio di sorveglianza nel corso della
		quale è stato conferito incarico alla funzione di revisione interna di effettuare
		verifiche periodiche sulla attività di negoziazione svolta su strumenti finanziari
		ovvero dichiarazione del rappresentante legale o persona munita dei necessari
		poteri della società che conferma che l’incarico è stato conferito;
		f) nel caso di cui alla linea guida Sec. 100.1 (c), per i soggetti di recente
		costituzione per i quali non sia ancora stato redatto un bilancio certificato,
		dichiarazione del rappresentante legale o persona munita dei necessari poteri
		della società dalla quale risulti l’adeguatezza del patrimonio netto esistente e
		l’impegno a confermare l’esistenza del requisito patrimoniale e l’avvenuta
		certificazione del bilancio non appena disponibile.
	110.3	Gli operatori già ammessi alle negoziazioni su un mercato regolamentato o a un sistema multilaterale di negoziazione gestito da Borsa Italiana che intendano richiedere
		l’adesione al mercato ExtraMOT inoltrano a Borsa Italiana la versione semplificata
		della “Richiesta di Servizi”. Borsa Italiana, fermo restando quanto previsto dalle linee
		guida Sec. 100, si riserva di ritenere soddisfatti i requisiti di partecipazione di cui alle
		linee guida Sec. 120 e di non richiedere le informazioni già fornite dall’operatore in
		ragione della partecipazione ad altri mercati regolamentati o sistemi multilaterali di
		negoziazione da essa stessa gestiti o gestiti da altre società del London Stock Exchange
		Group. Si applica la procedura di cui agli articoli 1011, 1012 e 1013 del Regolamento in
		quanto compatibile.
	110.4	Nei casi di indisponibilità del sito Internet di Borsa Italiana gli operatori possono trasmettere la documentazione di partecipazione a Borsa Italiana secondo altre

modalità di comunicazione previste dalle Condizioni Generali di fornitura dei servizi.

	1015		Gli operatori assicurano la permanenza dell’autorizzazione e dei requisiti di cui all’articolo 1010 nonché delle condizioni di cui all’articolo 1020.
	1016		Alla revoca o alla decadenza dell’autorizzazione all’esercizio dell’attività di negoziazione,
			ovvero all’adozione di provvedimenti ingiuntivi di cui agli articoli 51 e 52 del Testo Unico
			della Finanza da parte dell’autorità competente o al venir meno dei requisiti previsti per i
			soggetti non autorizzati conseguono la sospensione o l’esclusione dalle negoziazioni,
			fatte salve le disposizioni eventualmente adottate dalle Autorità di vigilanza al fine di
			garantire la chiusura delle operazioni ancora aperte e l’effettuazione delle eventuali
			operazioni connesse necessarie a tutelare l’interesse della clientela. Nei casi di:
			a) sospensione degli organi amministrativi dell’intermediario di cui agli articoli 53
			del Testo Unico della Finanza e 76 del Testo Unico Bancario;
			b) sospensione o cancellazione dell’agente di cambio, ai sensi dell’articolo 201 del
			Testo Unico della Finanza;
			c) amministrazione straordinaria;
			d) liquidazione coatta amministrativa;
			e) altre procedure concorsuali;
			f) altri provvedimenti delle Autorità competenti che comportino l’impossibilità,
			anche temporanea, di assumere obbligazioni e regolare le obbligazioni assunte, Borsa Italiana può sospendere o escludere l’operatore dalle negoziazioni.
	1017		Il venir meno dell’adesione diretta o indiretta al servizio di liquidazione e ai sistemi di compensazione e garanzia delle operazioni su strumenti finanziari deve essere
			immediatamente comunicato per iscritto a Borsa Italiana dagli operatori e
			determina la tempestiva sospensione dalle negoziazioni nel mercato fino al momento in cui gli operatori stessi non siano nuovamente in grado di regolare,
			direttamente o indirettamente, i contratti conclusi. Decorso il termine di sei mesi
			senza che sia venuta meno la condizione che ha determinato la sospensione delle negoziazioni, Borsa Italiana si riserva di escludere l’operatore.
			Condizioni di ammissione e permanenza delle condizioni
G	1020		L’ammissione degli operatori alle negoziazioni è subordinata alla verifica effettuata da Borsa Italiana sulla base di criteri oggettivi non discriminanti, dei seguenti requisiti, che
			dovranno sussistere in via continuativa:
		1020.1	adeguatezza dei sistemi tecnologici utilizzati per lo svolgimento delle negoziazioni e delle
			attività connesse rispetto alla natura delle attività svolte e al numero e alla tipologia di
			collegamenti con i mercati, nonché la loro compatibilità con le strutture informatiche e telematiche di supporto predisposte da Borsa Italiana per il funzionamento del mercato;
		1020.2	sufficiente numero di addetti con adeguata qualificazione professionale in relazione alla
			tipologia di attività svolte, nonché al numero e alla tipologia di collegamenti con il
			mercato;
		1020.3	adeguate procedure interne e di controllo dell’attività di negoziazione;
		1020.4	presenza di un compliance officer, il cui nominativo deve essere comunicato a Borsa Italiana. Il compliance officer deve avere approfondita conoscenza del presente
			Regolamento e delle regole di funzionamento del mercato contenute nelle linee guida e fornire un adeguato supporto alla struttura dell’operatore nell’applicazione delle stesse.
			Al compliance officer sono demandati tra l’altro i rapporti con l’ufficio di vigilanza delle negoziazioni di Borsa Italiana. Il compliance officer nomina un suo sostituto con analoga
			qualifica in caso di sua assenza.

1020.5

adeguate procedure di di compensazione e garanzia, nonché liquidazione .

1020.6

L’operatore può affidare a soggetti terzi la gestione dei sistemi tecnologici alle condizioni previste nelle linee guida Sec. 130.

G

1020.7

L’ammissione degli operatori è inoltre subordinata alla verifica:

a) dell’adesione diretta o indiretta ai servizi di liquidazione previsti nelle linee guida Sec. 500, nonché dell’adesione ai sistemi ad essi accessori (sistemi di riscontro e rettifica);

b) dell’adesione al sistema di compensazione e garanzia previsto nelle linee guida Sec. 501.

Linee guida

Sec. 120

120.1

120.2

120.3

Sec. 130

Requisiti di partecipazione

L’operatore, ai fini dei requisiti di cui all’articolo 1020 deve attestare che:

a. gli addetti alle negoziazioni conoscano le regole, le modalità di funzionamento del mercato e gli strumenti tecnici funzionali all’attività di negoziazione e siano in possesso di un’adeguata qualificazione professionale e che il compliance officer abbia una approfondita conoscenza del Regolamento e delle regole di funzionamento del mercato e fornisca adeguato supporto alla struttura nell’applicazione delle stesse;

b. gli addetti all’attività di specialista per gli strumenti finanziari ExtraMOT, oltre ad essere in possesso dei requisiti sopra indicati per i negoziatori, conoscano le regole e le modalità di svolgimento dell’attività di specialista e dei relativi strumenti tecnici;

c. si è dotato in via continuativa di adeguati sistemi, procedure e controlli dell’attività di negoziazione e di adeguate procedure di compensazione e garanzia e di liquidazione;

d. si è dotato di una unità interna di information technology adeguata per numero di addetti, professionalità e specializzazione a garantire la continuità e puntualità di funzionamento dei sistemi di negoziazione e liquidazione utilizzati tenuto conto del grado di automazione delle procedure interne e dell’eventuale ricorso a soggetti terzi. L’operatore inoltre comunica a Borsa Italiana il nominativo di un referente per la funzione di information technology che deve essere reperibile durante l’orario di mercato, nonché del sostituto nominato in sua assenza.

Gli addetti alle attività di negoziazione e specialista non possono svolgere le attività di propria competenza per conto di più operatori ammessi.

L’operatore si può avvalere di un soggetto terzo e/o una società del gruppo per l’esecuzione delle attività di cui alla linea guida Sec. 120.2 nonché di quelle previste in capo al compliance officer purchè resti pienamente responsabile del rispetto di tutti gli obblighi previsti dal Regolamento ed eserciti pieno controllo e coordinamento delle attività svolte dagli addetti di cui sopra. L’operatore ne deve informare Borsa Italiana. Nell’accordo tra operatore e soggetto terzo/società del gruppo deve essere prevista la possibilità che Borsa Italiana, o suoi incaricati, possa svolgere l’attività di verifica del rispetto dei requisiti previsti dal Regolamento direttamente presso il soggetto terzo e/o la società del gruppo di cui l’operatore si avvale.

Condizioni per l’affidamento a terzi della gestione dei sistemi telematici

omissis

Sec. 135.0

135.1

135.2

Adesione ai servizi di liquidazione

Ai sensi dell’articolo 1020.7 a) l’operatore deve aderire direttamente o indirettamente sia ai servizi di liquidazione gestiti da Monte Titoli che ai servizi di liquidazione gestiti da Euroclear e Clearstream.

Al momento dell’attivazione del servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli:

- gli operatori già partecipanti diretti al servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli sono automaticamente autorizzati ad operare anche sui nuovi strumenti;

- gli operatori già partecipanti indiretti al servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli sono autorizzati ad operare anche sui nuovi strumenti sulla base degli accordi di liquidazione in essere per il mercato MOT, salva diversa indicazione da parte degli stessi, e fatto salvo quanto indicato all’articolo 1100;

- gli operatori non partecipanti al servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli, per assicurare la sussistenza dei requisiti di partecipazione al mercato ExtraMOT, devono procedere all’adesione, diretta o indiretta, al sistema di liquidazione gestito da Monte Titoli.

Sec. 136

136.1

Adesione al sistema di compensazione e garanzia

Ai sensi dell’articolo 1020.7 b), l’operatore deve aderire al sistema di compensazione e garanzia gestito da Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.

1021

Qualora nello svolgimento delle attività di controllo Borsa Italiana individui situazioni o comportamenti che possono comportare rischi per l’integrità dei mercati, può applicare agli operatori uno o più dei seguenti provvedimenti, fino alla cessazione delle cause che ne hanno determinato l’adozione:

1021.1

sospensione dalle negoziazioni;

1021.2

imposizione di requisiti specifici in termini di: numero e qualificazione professionale degli addetti alle negoziazioni; procedure e altre forme di controllo dei sistemi di negoziazione e delle Interconnessioni; altre misure rilevanti al fine di assicurare la permanenza dei requisiti di ammissione dell’operatore;

1021.3

limitazione degli accessi al mercato, anche per il tramite di Interconnessioni, o segregazione di specifiche attività di negoziazione;

1021.4

Imposizione di limiti operativi di collegamento

1021.5

Nel caso in cui vengano adottati provvedimenti di sospensione dalle negoziazioni, l’operatore che ne sia destinatario, sotto il controllo di Borsa Italiana, è abilitato esclusivamente alla chiusura delle operazioni ancora aperte e all’effettuazione delle eventuali operazioni connesse, necessarie a tutelare l’interesse della clientela dalla decorrenza del periodo di sospensione dalle negoziazioni.

1021.6

Borsa Italiana può modificare o revocare in ogni tempo i provvedimenti richiamati in questo articolo.

1021.7

Dell’adozione dei provvedimenti, Borsa Italiana informa tempestivamente l’operatore.

G 1022 Gli operatori comunicano, con le forme e nei tempi indicati nelle linee guida Sec. 140,

ogni variazione che intervenga nelle condizioni operative cui si riferiscono le informazioni fornite all’atto della presentazione della domanda di ammissione in accordo con gli articoli 1020 e 1050.

Linee guida:

Sec. 140

140.1

140.2

140.3

Comunicazione delle variazioni delle condizioni per l’ammissione alle negoziazioni nonché delle variazioni derivanti da operazioni straordinarie

Gli operatori ammessi alle negoziazioni comunicano a Borsa Italiana, utilizzando i moduli o le funzioni disponibili attraverso il sito Internet di Borsa Italiana ovvero nelle altre modalità previste dalle Condizioni Generali di fornitura dei servizi, ogni variazione delle condizioni di cui agli articoli 1010 e 1020 nonché ogni variazione derivante da operazioni straordinarie, ivi compresa la modifica della denominazione sociale.

Le modifiche di cui alla precedente linea guida Sec. 140.1 sono comunicate dagli operatori a Borsa Italiana tempestivamente, o con congruo anticipo rispetto alla data di efficacia in caso di modifica della configurazione tecnologica o di operazioni straordinarie, affinché Borsa Italiana possa procedere ai necessari accertamenti, agli eventuali interventi tecnici e all’informativa al mercato.

Borsa Italiana si riserva di richiedere agli operatori un aggiornamento delle condizioni di cui agli articoli 1010 e 1020, mediante invio di apposita comunicazione.

1023

Gli operatori rispettano il presente Regolamento, le linee guida, gli Avvisi relativi e i documenti di carattere tecnico-operativo di accompagnamento al presente Regolamento e relative linee guida, ivi inclusi i Manuali dei Servizi. Gli operatori mantengono una condotta improntata a principi di correttezza, diligenza e professionalità nei rapporti con le controparti di mercato, negli adempimenti verso Borsa Italiana e nell’utilizzo dei sistemi di negoziazione.

Esclusione su richiesta dalle negoziazioni

1030

Gli operatori ammessi alle negoziazioni sul mercato possono richiederne l’esclusione, secondo le modalità indicate nelle Condizioni Generali di fornitura del servizio di cui all’articolo 1301.

Impugnazione dei provvedimenti

C

1040

L’impugnazione dei provvedimenti devono seguire le procedure previste nelle Procedure di Accertamento delle Violazioni e Impugnazioni.

Comunicazioni degli operatori

1050

Gli operatori comunicano tempestivamente a Borsa Italiana ogni circostanza a loro nota, inclusa ogni eventuale disfunzione tecnica dei propri sistemi, che pregiudica o potrebbe pregiudicare il rispetto del presente Regolamento.

Partecipazione indiretta al servizio di liquidazione

G

1100

Nel caso di adesione indiretta al servizio di liquidazione, ossia nel caso in cui un operatore si avvalga di un altro intermediario per la liquidazione dei contratti stipulati, l’operatore e l’intermediario devono inviare a Borsa Italiana una dichiarazione contenente:

1100.1

l’impegno dell’intermediario aderente al servizio di liquidazione a regolare i contratti stipulati nei mercati dall’operatore fino al momento del recesso dall’accordo;

1100.2

l’autorizzazione alla sospensione dell’operatore da parte di Borsa Italiana su richiesta e responsabilità dell’intermediario aderente al servizio di liquidazione, senza obbligo e diritto di Borsa stessa di verificarne l’opportunità o la conformità a eventuali intese contrattuali fra operatore e intermediario.

Linee guida

Sec. 150

150.1

150.2

150.3

Dichiarazione

La dichiarazione è resa nella forma della c.d. “notifica”.

Qualora l’operatore si avvalga di due diversi liquidatori per il servizio di liquidazione domestico e per il servizio di liquidazione estero, La richiesta di sospensione dell’operatore inoltrata a Borsa Italiana da parte di uno dei liquidatori del liquidatore avrà comunque efficacia con riguardo all’intero mercato ExtraMOT.

La medesima previsione si applica qualora il partecipante aderisca direttamente ad un servizio di liquidazione e indirettamente all’altro.

Al momento dell’attivazione del servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli

1. gli operatori che si avvalgono di un liquidatore per la partecipazione ai servizi di liquidazione esteri:

- se si avvalgono del medesimo liquidatore per la partecipazione al servizio gestito da Monte Titoli per il mercato MOT, sono autorizzati ad operare anche sui nuovi strumenti sulla base degli accordi di liquidazione in essere per la liquidazione nel servizio gestito da Monte Titoli del mercato MOT, salva diversa indicazione. In tal caso rimane in vigore la notifica già inviata a Borsa Italiana;

- se si avvalgono di altro liquidatore per la partecipazione al servizio gestito da Monte Titoli per il mercato MOT, devono inviare una nuova notifica dell’accordo con il liquidatore presso il servizio gestito da Monte Titoli con riguardo al mercato ExtraMOT. La notifica già inviata a Borsa Italiana rimane in vigore limitatamente alle operazioni su stumenti che liquidano presso Euroclear e Clearstream e l’impegno del liquidatore si intende limitato al regolamento dei contratti aventi ad oggetto tali strumenti;

- se partecipano direttamente al servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli nessun adempimento è richiesto. La notifica già inviata a Borsa Italiana rimane in vigore limitatamente alle operazioni su strumenti che liquidano presso Euroclear e Clearstream e l’impegno del liquidatore si intende limitato al regolamento dei contratti aventi ad oggetto tali strumenti;

2. gli operatori che partecipano direttamente ai servizi di liquidazione esteri e che intendono avvalersi di un liquidatore per la partecipazione al servizio di liquidazione gestito da Monte Titoli devono inviare una notifica dell’accordo con il liquidatore presso il servizio gestito da Monte Titoli con riguardo ai contratti aventi ad oggetto gli strumenti finanziari del mercato ExtraMOT che liquidano presso Monte Titoli.

MODALITA’ DI NEGOZIAZIONE

Negoziazioni

Modalità e orari di negoziazione

2010		Le negoziazioni si possono svolgere secondo le modalità di asta e di negoziazione continua.
2011		Le fasi di negoziazione sono le seguenti:
	2011.1	asta di apertura, articolata a sua volta nelle fasi di determinazione del prezzo teorico d’asta di apertura (“pre-asta”); conclusione dei contratti (“apertura”);
	2011.2	negoziazione continua.
2012		Le negoziazioni sul mercato ExtraMOT, incluso il Segmento Professionale, si svolgono con i seguenti orari:
08.00 – 09.00 (09.00.00 - 09.00.59) Asta di apertura (pre-asta, validazione conclusione contratti) 09.00 – 17.30 Negoziazione continua La fase di negoziazione continua ha inizio al termine della fase di asta di apertura

2013

Borsa Italiana stabilisce per singolo strumento finanziario ExtraMOT un lotto minimo negoziabile, secondo le caratteristiche dello strumento, in modo da garantire il regolare svolgimento delle negoziazioni.

Segmenti di negoziazione

2014

Borsa Italiana ripartisce gli strumenti finanziari di cui all’articolo 220.5 nel Segmento Professionale dandone comunicazione nell’Avviso di inizio negoziazione.

Borsa Italiana si riserva di ripartire singoli strumenti finanziari di cui all’articolo 220 nel

Segmento Professionale, dandone comunicazione nell’Avviso di inizio negoziazione.

COMPENSAZIONE, GARANZIA e LIQUIDAZIONE

Liquidazione delle negoziazioni

G

5000

Immediatamente dopo la conclusione dei contratti sul mercato, Borsa Italiana provvede a trasmettere ai servizi di riscontro e rettifica giornalieri, individuati nelle linee guida, i dati relativi ai contratti stessi ai fini della loro liquidazione presso servizi di liquidazione individuati nelle linee guida. Nel caso di servizi di liquidazione esteri, questi devono essere sottoposti nel proprio paese d'origine ad un sistema di vigilanza equivalente a quello a cui sono sottoposti i servizi di cui all'articolo 69 del Testo Unico della Finanza.

Sec. 500

500.1

500.2

500.3

Linee guida:

Servizi di riscontro e di liquidazione

Il servizio di riscontro e rettifica giornaliero è X-TRM.

I servizi di liquidazione degli strumenti finanziari sono i servizi gestiti da Monte Titoli, Euroclear e da Clearstream Banking Luxembourg.

Con l’Avviso di ammissione alle negoziazioni, Borsa Italiana comunica il servizio di liquidazione presso il quale sono liquidati i contratti conclusi sullo strumento ammesso.

Tempistica della liquidazione delle negoziazioni

5010

I contratti di compravendita conclusi sul mercato ExtraMOT sono liquidati il terzo giorno successivo alla data di stipulazione.

5011

I termini di liquidazione sono calcolati in base al calendario definito da Borsa Italiana, se per gli strumenti finanziari liquidati attraverso i servizi di liquidazione di Monte Titoli, oppure in base al calendario "TARGET", se per gli strumenti finanziari liquidati attraverso i servizi di liquidazione esteri.

5012

Borsa Italiana può indicare nell’Avviso di ammissione alle negoziazioni un termine di liquidazione diverso che tenga conto delle caratteristiche del mercato di riferimento dello strumento finanziario ExtraMOT.

Compensazione e garanzia delle negoziazioni

G 5015 I contratti negoziati nel mercato ExtraMOT e liquidati presso i sistemi di liquidazione esteri possono essere inoltrati al sistema di compensazione e garanzia individuato nelle linee guida, qualora abbiano ad oggetto strumenti finanziari per i quali ciò sia previsto nell’Avviso di inizio negoziazioni.

5016

Le società che gestiscono i sistemi di compensazione e garanzia, di cui all’articolo 5015, operano nel rispetto del presente Regolamento nonché secondo le modalità stabilite nei propri regolamenti.

Sec. 501

Linee guida:

Sistema di compensazione e garanzia

501.1 Il sistema di compensazione e garanzia degli strumenti finanziari di cui all’articolo 5015 è il sistema gestito da Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.

501.2 Con l’Avviso di ammissione alle negoziazioni, Borsa Italiana comunica l’immissione o meno dello strumento finanziario nel sistema di compensazione e garanzia.

Contratti di compravendita non liquidati nel termine previsto

5020

Qualora i contratti di compravendita non siano Le previsioni relative ai contratti di compravendita non liquidati nel termine previsto per indisponibilità dei titoli o del contante:

a) per quanto riguarda gli strumenti finanziari garantiti, si applicano le procedure previste dal regolamento del sistema di compensazione e garanzia, di cui all’articolo 5015;

b) per quanto riguarda gli strumenti finanziari non garantiti, si applicano le procedure sono contenute nelle seguenti linee guida.

Linee guida omissis

Modalità di gestione delle rettifiche in caso di stacchi cedole / rimborsi parziali / totali di obbligazioni

5100

Qualora i contratti non siano liquidati nel termine previsto e intercorra uno stacco cedole, un rimborso parziale o totale di obbligazioni:

a) per i contratti aventi ad oggetto strumenti finanziari garantiti, si applica la disciplina prevista dal regolamento del sistema di compensazione e garanzia, di cui all’articolo 5015;

b) per i contratti aventi ad oggetto strumenti finanziari non garantiti Borsa Italiana indica si applica la disciplina contenuta nelle seguenti linee guida.

Sec. 510

510.1

510.2

Linee guida

Rettifiche di operazioni in fail

Ai sensi dell’articolo 5100, lettera b), qualora i contratti di compravendita non siano liquidati nel termine previsto e intercorra un’operazione di stacco cedole o di rimborso parziale di obbligazioni il venditore è tenuto a consegnare il titolo ex cedola o ex rimborso e a riconoscere all’acquirente un importo monetario pari alla cedola o all’importo rimborsato e non percepito da quest’ultimo. Nel caso di rimborso parziale mediante riduzione del valore nominale dell’obbligazione deve essere proporzionalmente rettificata la quantità originariamente scambiata.

Ai sensi dell’articolo 5100, lettera b), qualora i contratti di compravendita non siano liquidati nel termine previsto per mancanza di titoli e intercorra la scadenza, anche anticipata, dell’obbligazione, il venditore è tenuto a riconoscere all’acquirente un importo monetario in misura pari al differenziale fra la valorizzazione delle obbligazioni e il prezzo

di acquisto originario. I criteri di valorizzazione delle obbligazioni sono indicati, in via

generale, da Borsa Italiana.

VIGILANZA DEL MERCATO

Controlli e interventi sulle negoziazioni

6000 Borsa Italiana controlla il regolare andamento delle negoziazioni, verifica il rispetto del presente Regolamento e delle linee guida e adotta tutti gli atti necessari per il buon funzionamento del mercato. Tali funzioni sono esercitate dal proprio ufficio competente, dotato, in via esclusiva, degli strumenti necessari allo svolgimento dei relativi controlli e interventi. Tali funzioni sono condotte in accordo con le procedure

previste nell’articolo 1210.

6001 Nell’esercizio delle funzioni di vigilanza, al fine di assicurare un ordinato svolgimento delle negoziazioni, Borsa Italiana, tra l’altro:

6001.1 controlla il corretto comportamento sul mercato degli operatori, nonché il rispetto degli obblighi dello specialista;

6001.2 richiede agli emittenti e agli operatori le informazioni ritenute necessarie in relazione a particolari andamenti di mercato, ai sensi degli articoli 330, 340 e 210;

6001.3 verifica l’adeguato aggiornamento degli archivi, delle procedure e di quanto altro necessario a garantire l’ordinato svolgimento delle negoziazioni;

6001.4 controlla il funzionamento delle strutture tecniche e delle reti di trasmissione dei sistemi telematici;

6001.5 interviene sulle condizioni di negoziazione;

6001.6 informa tempestivamente il mercato in merito ai propri interventi che abbiano effetti sull’operatività nel mercato o sull’andamento degli strumenti finanziari ExtraMOT;

6001.7 sospende tempestivamente l’operatore a seguito della richiesta di sospensione da parte dell’intermediario aderente al servizio di liquidazione di cui all’articolo 1100, dandone immediata comunicazione alla Consob.

6001.8 sospende tempestivamente l’operatore a seguito della sospensione o esclusione dello stesso da parte della società di gestione del sistema di compensazione e garanzia.

6001.9 può sospendere gli operatori su richiesta della società di gestione del sistema di compensazione e garanzia.

Amendment to the ExtraMOT Market Rules

Introduction of the compensation and guarantee service of the contracts

The ExtraMOT Market Rules are amended to provide for the clearing and guarantee service to instruments settled via foreign settlement systems managed by Euroclear and Clearstream; the service will be operated by Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A..

In the first operational phase only the financial instruments traded and settled in euro shall be guaranteed, with the exclusion of the financial instruments admitted in the Professional Segment.

The following amendments will enter into force on 28 October 2013, subject to the outcomes of the test sessions.

The Market Rules are modified as follows:

• Borsa Italiana, in the notice admitting financial instruments to trading, will specify the settlement system as well as the applicability or not of the guarantee system.

As said before, it is specified that in the first phase of implementation of the guarantee service, financial instruments traded or settled in currency other than euro shall not be guaranteed.

(Articles 5015 and 5016)

• for contracts concerning guaranteed financial instruments, the buy-in and sell-out procedures shall be governed by the provisions of the CC&G.

(Art. 5020)

• in addition, for contracts concerning guaranteed financial instruments, in the case of so- called corporate action, the adjustment procedures for contracts in fail shall be those established by the CC&G.

(Art. 5100)

• the rules concerning conditions for participation of operators are revised, providing that adhesion to the clearing and guarantee service is included among the requirements for participation. On this regard, notice is provided that for participation in the ExtraMOT market, operators are required to participate, directly or indirectly, in the central counterparty, and directly or indirectly in national and foreign settlement systems.

In the case of indirect participation in the settlement systems, it is further required that the operator provide notice of the agreement with the intermediary participating in the settlement service, in accordance with the standards required by the Borsa Italiana.

For subjects that already participate in the ExtraMOT market at the moment of entry in force of the present modification, the previous instructions remain in force, while the

requirement of participation, direct or indirect, in the central counterparty shall be verified.

(Art. 1017 and 1020.7)

***

The updated text of the ExtraMOT Market Rules will be published on Borsa Italiana’s website (xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx).

The changes to the text of the ExtraMOT market are shown below.

ExtraMOT Rules

		MEMBERSHIP
		General provisions
	1000	The market intermediary is an entity that has been admitted to trading by Borsa Italiana in the ExtraMOT market as described above.
		Intermediaries admitted to trading and procedure for admission to trading
G	1010	The following may participate in trading in the ExtraMOT market: intermediaries
		authorised under the law or regulations to provide the services and engage in the
		activity of dealing for own account and/or executing orders on behalf of clients and those that fulfil specific membership requirements established by Borsa Italiana in the
		guidance.
		Guidance to Rule

Sec. 100

100.1

Intermediaries admitted to trading

The following may participate in trading in the ExtraMOT market:

a) persons authorised to provide the services and engage in the activity of dealing for own account and/or executing orders on behalf of clients under the Consolidated Law on Finance, the Consolidated Law on Banking or other special provisions of Italian law;

b) banks and investment firms authorised to provide the services and engage in the activity of dealing for own account and/or executing orders on behalf of clients under laws of other EU countries or of non-EU countries;

c) firms set up in the legal form of a società per azioni or a società a responsibilità limitata or equivalent:

i. in which the persons performing administrative, management and supervisory functions and those responsible for trading activity and the internal control function satisfy integrity and experience requirements equivalent to those applying to intermediaries that deal in financial instruments; firms authorised to an investment service or activity or to the collective portfolio management by the competent Authority of an EU country are waived of this requirement;

ii. which have established an internal audit control function that does not depend hierarchically on any person with operational responsibilities and that makes periodic checks on the activity of trading in financial instruments; Borsa Italiana may exempt intermediaries from this requirement after evaluating their size (proportionality principle);

iii. which have adequate shareholders’ equity as shown by their latest audited annual financial statements.

G

1011

For the purposes of admission to trading in the ExtraMOT market, intermediaries shall send Borsa Italiana a written request conforming with what is provided for in the guidance.

1012

As of the date on which Borsa Italiana notifies intermediaries of receipt of the intermediary’s request with an invitation to complete the participation documentation, intermediaries are required to comply with the General Conditions for the supply of services referred to in rule 1301 and these rules and the accompanying guidance insofar as they are applicable in the meantime.

1013

Within one month of the day the participation documentation is completed Borsa Italiana shall decide on the intermediary’s request. Borsa Italiana may extend the time limit not more than once and for up to a maximum of one month where it is necessary to obtain additional information and shall inform the applicant accordingly.

Guidance to Rule

Sec. 110

110.1

110.2

110.3

Procedure for admission to trading

Requests referred to in rule 1011 must be made by signing and sending to Borsa Italiana the “Request for Services” available via Borsa Italiana’s Internet site, together with a copy of the authorisation issued by the competent Authority, if any.

Subsequent to the notification referred to in rule 1012, market intermediaries are required to complete the participation documentation, using the forms and functions available via Borsa Italiana’s Internet site with the following data:

a) information concerning the participation requirements;

b) information concerning the systems for accessing the market, including the identification of any third parties and/or Service Providers including the order for technological infrastructure and the confirmation of the execution of technical-functional tests;

c) in the case of indirect participation in the settlement service, a declaration referred to in rule 1100 communicated by the market intermediary and the intermediary participating in the settlement service;

d) in the case referred to in guidance Sec. 100.1(c), a copy of the minutes of the meeting of the board of directors containing the assessment of the experience and integrity of the persons specified therein or declaration of the legal representative or by a duly authorised person of the company that confirms the compliance with the above mentioned requirements;

e) in the case referred to in guidance Sec. 100.1(c), a copy of the minutes of the meeting of the board of directors or the supervisory board during which the internal audit function was charged with making periodic checks on the trading activity involving financial instruments or declaration of the legal representative or by a duly authorised person of the company that confirms the appointment;

f) in the case referred to in guidance Sec 100.1(c), for recently established companies for which audited annual accounts have not yet been prepared, a declaration of the legal representative or by a duly authorised person of the company containing a statement of the adequacy of the existing shareholders’ equity and an undertaking to confirm the satisfaction of the capital requirement and the audit of the annual accounts as soon as they are available.

Intermediaries already admitted to trading on a regulated market or a Multilateral Trading Facilities managed by Borsa Italiana that intend to request to participate in the ExtraMOT market shall send Borsa Italiana the simplified version of the “Request for Services”. Without prejudice to guidance Sec. 100, Borsa Italiana reserves the right to consider fulfilled membership requirements referred to in

			guidance Sec. 120 and not to require the documentation already provided by the
			intermediary in connection with its participation in other regulated markets or
			Multilateral Trading Facilities that it manages or that are operated by the London
			Stock Exchange Group. The procedure referred to in rules 1011, 1012 and 1013
			shall apply insofar as it is compatible.
		110.4	If Borsa Italiana’s Internet site is unavailable, intermediaries may transmit the
			participation documentation to Borsa Italiana using one of the other means of
			communication specified in the General Conditions for the supply of services.
	1015		Market intermediaries shall ensure continued satisfaction of the authorisation and other
			requirements referred to in rule 1010 and of the conditions referred to in rule 1020.
	1016		Revocation or expiry of the authorisation to trade or the issue of injunctions referred to in
			Article 51 and 52 of the Consolidated Law on Finance by the competent authority or
			cessation of fulfilment of the requirements for unauthorised persons shall result in
			suspension or exclusion from trading, without prejudice to any measures adopted by the
			supervisory authorities to ensure the closure of any positions still open and the carrying
			out of any related transactions required to protect customers’ interests. In the event of:
			a) suspension of an intermediary’s administrative bodies under Article 53 of the
			Consolidated Law on Finance or Article 76 of the Consolidated Law on Banking
			b) suspension or cancellation of a stockbroker under Article 201 of the
			Consolidated Law on Finance;
			c) extraordinary administration;
			d) compulsory administrative liquidation;
			e) another bankruptcy procedure;
			f) other measures taken by Competent Authority that result in it being impossible,
			even if only temporarily, for intermediaries to enter into undertakings or perform
			undertakings they have entered into,
			Borsa Italiana may suspend or exclude the intermediary from trading.
	1017		The cessation of direct or indirect participation in the settlement system and in the clearing and guarantee systems of transaction in financial instruments must be
			immediately notified in writing to Borsa Italiana by market intermediaries and shall
			result in their being promptly suspended from trading in the market until they are again
			able to settle trades, directly or indirectly. After six months have passed without the cessation of the condition that gave rise to the suspension from trading, Borsa Italiana
			may exclude the intermediary.
			Condition for admission and continued eligibility
G	1020		The admission of intermediaries to trading shall be subject to verification by Borsa Italiana, in accordance with objective non-discriminatory criteria, of fulfilment of the
			following requirements on a continuing basis:
		1020.1	adequacy of the technological systems used for trading and associated activities carried
			on and the number and types of interconnections with the market, and their compatibility
			with the electronic data processing and telecommunication support systems adopted by Borsa Italiana for the operation of the market;
		1020.2	sufficient staff with adequate professional qualifications in relation to the types of activity
			carried on and the types of interconnection with the market;
		1020.3	adequate internal procedures and controls for trading activity;
		1020.4	identification of the compliance officer toward Borsa Italiana. The compliance officer
			must have a good knowledge of these rules and of the rules governing the functioning of the market set out in the guidance and provide adequate support to the intermediary’s
			structures in their application. Among other things, the compliance officer shall be entrusted with relations with Borsa Italiana’s trading supervision office. The compliance
			officer shall appoint a deputy with analogous qualifications;

1020.5	adequate clearing and guarantee and settlement procedures.
1020.6	Intermediaries may entrust the management of technological systems to third parties, subject to the conditions laid down in the guidance Sec. 130.
1020.7	The admission of intermediaries shall also be subject to verification: a) of direct or indirect participation in the settlement systems provided in the Guidance
to the Rule Sec. 500 and participation in their accessory systems (trade-checking systems); b) membership of the clearing and guarantee system referred to in Guidance to Rules Sec. 501.

Guidance to Rule

Sec. 120

120.1

120.2

120.3

Sec. 130

130.1

Requirements for participation

For the purpose of satisfying the requirements referred to in rule 1020, market intermediaries must attest that:

a. their trading staff know the rules and operating procedures of the market and the technical instruments for trading and have adequate professional qualifications and the compliance officer has a good knowledge of these rules and of the provisions governing the functioning of the market and provides adequate support to the intermediary’s structures in their application;

b. persons acting as specialists for ExtraMOT financial instruments, in addition to satisfy the requirements specified above for traders, must know the rules governing and the manner of performing the activity of specialists and the related technical instruments;

c. they have adequate systems, procedures and controls for trading activity and adequate clearing and guarantee and settlement procedures;

d. they have an internal IT unit that is adequate in terms of number, experience and specialisation of the staff to guarantee the continuous and prompt functioning of the trading and settlement systems used, taking into account the degree of automation of their internal procedures and any recourse made to outsourcing, and shall send Borsa Italiana the name of an IT contact person, who must be on call during trading hours, and of the deputy appointed in his/her absence.

Traders and specialists may not perform their activities for more than one market intermediary.

Market intermediaries may use a third party and/or a group company to perform the activities referred to in the preceding guidance and those of the compliance officer provided they remain fully responsible for compliance with all the obligations of the Rules and control and coordinate the activities performed by the persons referred to in the preceding guidance. Market intermediaries must inform Borsa Italiana accordingly. The agreement between the intermediary and the third party/group company must provide for the possibility of Borsa Italiana, or its appointees, verifying compliance with the requirements laid down in the Rules directly on the premises of the third party and/or the group company the market intermediary uses.

Conditions for outsourcing technological systems

Pursuant to Rule 1020.6, intermediaries may use third parties:

a) for connection to the market;

b) for the other functions related to the management of technological systems other than connection to the market (e.g. housing and facility management).

130.2

130.3

130.4

130.5

130.6

130.7

130.8

Sec. 135

135.1

135.2

Connection to the market may be exclusively provided by an information technology company, an information vendor or a person that have a contract for the purpose with a company belonging to the London Stock Exchange group. In such case the third party is known as a Service Provider.

The contract with the Service Provider shall, among other things:

a) provide for Borsa Italiana or its appointees to be able to check the adequacy of the technological systems with respect to the services provided and their compatibility with Borsa Italiana’s ICT structures;

b) provide for Borsa Italiana to be able to limit the number of intermediaries that a Service Provider may connect to the market;

c) require the Service Provider to have back-up and disaster recovery procedures in place.

Borsa Italiana may refrain from requiring the Service Provider contract referred to in Sec.130.3 to be signed by intermediaries that provide the connection to the market to other intermediaries belonging to its group.

Market intermediaries must inform Borsa Italiana of the execution with third parties, including Service Providers. Such contracts must contain a clause permitting Borsa Italiana or its appointees to verify compliance with the technological requirements established in these rules, inter alia on the premises of the third party used by the market intermediary.

Market intermediaries must also keep adequate documentation on their premises regarding the architecture, functionalities, operating procedures, service levels, controls and contractual guarantees for the activities entrusted to third parties, including Service Providers.

The contracts between Service Providers and market intermediaries must indicate whether in turn the Service Provider subcontracts some of the services outsourced by the market intermediary. In no case may such subcontracting jeopardise the primary role that the Group or Authorised Service Provider is required to play in providing the agreed services. If the Service Provider uses subcontractors, provision must be made for Borsa Italiana to verify the adequacy of the technological infrastructure on the latter’s premises.

The supervision and control of orders sent to the market may not be delegated to a Service Provider.

Participation in the settlement service

Pursuant to Article 1020.7 the intermediary must participate directly or indirectly both in the settlement service managed by Monte Titoli and in the settlement services managed by Euroclear and Clearstream.

At the time of the activation of the settlement service managed by Monte Titoli:

- the intermediaries currently direct participants in the settlement service managed by Monte Titoli, are automatically authorised to deal also in the other instruments;

- The intermediaries currently indirect participants in the settlement service managed by Monte Titoli, are authorised to deal also in the other instruments on the base of the settlement agreements in force for the MOT Market, except different indications from the intermediaries and unless what indicated in article 1100;

- The intermediaries not participants in the settlement service managed by Monte Titoli, in order to assure the satisfaction of the conditions for admission

Sec. 136

to the ExtraMOT Market, shall proceed with the participation, directly or indirectly, in the settlement service managed by Monte Titoli.

Participation in the clearing and guarantee system

Pursuant to Article 1020.7 b) the intermediary must participate to the clearing and guarantee system managed by Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.

1021 If in the performance of its surveillance activity Borsa Italiana finds situations or conduct likely to entail risks for the integrity of the market, it may apply one or more of the following measures against the market intermediaries in question, until the reasons for their application cease to exist:

1021.1 suspension from trading;

1021.2 imposition of specific requirements relating to: the number and professional qualifications of trading staff; trading system and interconnection procedures and controls; and any other matters relevant to ensuring the continued satisfaction of market intermediaries’ admission requirements;

1021.3 restrict access to the market, including access via interconnections, or segregation of specific trading activities;

1021.4 imposition of limits on operations or interconnections.

1021.5 Where a measure of suspension from trading is adopted, from the time such measure takes effect the market intermediary to which it is applied shall only be permitted, under the surveillance of Borsa Italiana, to close out any positions still open and carry out any related transactions that are necessary to protect customers’ interests, from the moment in which starts the suspension.

1021.6 Borsa Italiana may modify or revoke the measures referred to in this rule at any time.

1021.7 Borsa Italiana shall promptly inform the market intermediary concerned of the adoption of the measures.

G

1022

Market intermediaries shall notify, in the manner and within the time limits specified in the guidance Sec. 140, every variation with respect to the operating conditions referred to in the information provided at the time of submission of the application for admission, according to rules 1020 and 1050.

Sec. 140

140.1

140.2

140.3

Guidance to Rule:

Notification of changes in admission conditions as well as changes resulting from corporate actions

Intermediaries admitted to trading shall notify Borsa Italiana, using the form and functions available via Borsa Italiana’s Internet site or in the other manner specified in the General Conditions for the supply of services, of any change in the conditions referred to in rules 1010 and 1020, as well as any change resulting from corporate actions, including changes to the company’s name.

Intermediaries must notify changes referred to in the previous guidance to Borsa Italiana promptly or, in the case of changes in the technological framework or of corporate actions, with due notice with respect to the date on which the changes will become effective, so that Borsa Italiana may make the necessary verifications, carry out any technical measures required and inform the market.

Borsa Italiana may request intermediaries, with a specific communication, to submit an update of the conditions referred to in rules 1010 and 1020.

1023

Market intermediaries shall observe these rules, the accompanying guidance, the applicable Notices and any other technical and operational documents accompanying these rules and the guidance, including Service Manuals. Market intermediaries shall maintain conduct based on principles of correctness, diligence and professionalism in their relations with market counterparties, obligations towards Borsa Italiana and use of the trading systems.

Exclusion from trading upon request

1030

Intermediaries admitted to trading on the market may request to be excluded from trading in the manner specified in the General Conditions for the supply of services referred to in rule 1301.

Appeals and complaints

C

1040

Appeals and complaints shall be conducted in accordance with the procedures set out in the Compliance Procedures.

Notifications

1050

Market intermediaries shall promptly notify Borsa Italiana of any circumstances of which they are aware, including technical problems with their systems, that prejudice or might prejudice their compliance with these rules.

Indirect participation in settlement system

G

1100 In the case of indirect participation in the settlement system, i.e. where a market intermediary uses another intermediary to settle its contracts, the market intermediary and the other intermediary must send Borsa Italiana a declaration containing:

1100.1 an undertaking by the intermediary participating in the settlement system to settle contracts concluded in the market by the market intermediary up to the time of withdrawal from the agreement;

1100.2 an authorisation for the market intermediary to be suspended by Borsa Italiana, at the request and on the responsibility of the intermediary participating in the settlement system, without Borsa Italiana being required or entitled to verify the appropriateness of such suspension or its conformity with any understandings between the market intermediary and the participating intermediary.

Guidance to Rule

Sec. 150

150.1

150.2

150.3

Declaration

The declaration is given by the so called “notice”

Where a market intermediary uses two different intermediaries to settle its contracts for the domestic settlement service and for the foreign settlement service, The request for suspension of the intermediary forwarded to Borsa Italiana at request of one of the intermediary ies participating in the settlement system is valid for the entire ExtraMOT market.

The same provision is applied where the intermediary participates directly in one settlement service and indirectly in the other one.

At the moment of activation of the settlement service managed by Monte Titoli

1. for the intermediaries that participate in the foreign settlement services through a “settlement agent”:

- and the “settlement agent” is the same settlement agent used for the

participation in Monte Titoli for the MOT Market, intermediaries are authorised to deal also in the new ExtraMOT instruments on the base of the mentioned settlement agreements in force for the MOT Market, unless different indication from the intermediaries. In such case the notice already sent to Borsa Italiana remains in force;

- and the “settlement agent” is not the same settlement agent for the participation in Monte Titoli for the MOT Market, intermediaries shall send a new notice of the agreement with the settlement agent in Monte Titoli with reference to the ExtraMOT Market. The notice already sent to Borsa Italiana remains in force only for the ExtraMOT instruments to be settled via Euroclear and Clearstream and the commitment of the “settlement agent” is valid only for the settlement of the contracts referred to such instruments;

- and participate directly in the settlement service managed by Monte Titoli no fulfilment is required. The notice already sent to Borsa Italiana remains in force only for the ExtraMOT instruments to be settled via Euroclear and Clearstream and the commitment of the “settlement agent” is valid only for the settlement of the contracts referred to such instruments.

2. for the intermediaries, that participate directly in the foreign settlement service and intend to avail themselves of a settlement agent for the participation in Monte Titoli, intermediaries shall send a notice of the agreement with the settlement agent in Monte Titoli with reference to the contracts referred to the financial instruments of ExtraMOT Market to be settled in Monte Titoli.

		omissis
		ORDER BOOK TRADING RULES
		Trades
		Trading methods and phases
2010		Trading may be carried on using the auction and continuous trading methods.
2011		The trading phases shall be as follows:
	2011.1	opening auction, divided in turn into the phases of determining the theoretical opening
		auction price (“pre-auction”) and concluding contracts (“opening”);
	2011.2	continuous trading.
2012		Trading on the ExtraMOT market, including the Professional Segment, shall be carried
		on with the following trading hours:
		08.00 – 09.00 (09.00.00 - 09.00.59) Opening auction (pre-auction, validation and opening phase
		and conclusion of contracts)
		09.00 – 17.30
		Continuous trading
		The continuous trading phases shall start at the end of the opening auction phase.
2013		Borsa Italiana establishes for each ExtraMOT market financial instrument a
		minimum lot, according to the characteristics of the instrument, in order to ensure the

regularity of trading.

Trading segments

2014

Borsa Italiana shall assign the financial instruments referred to in Article 220.5 to the

Professional Segment, announcing the decision in the start-of-trading Notice.

Borsa Italiana may assign individual financial instruments referred to in Article 220 to the Professional Segment, announcing the decision in the start-of-trading Notice.

Omissis

CLEARING, GUARANTEE AND SETTLEMENT

Settlement

5000

Immediately after the conclusion of contracts on the market, Borsa Italiana shall send to the daily trade-checking services, specified on the guidance to the rules, the data on the contracts in view of their settlement via the settlement services specified in the guidance to the rules. In case of foreign settlement services, these must be subject in their home country to supervision equivalent to that to which services referred to in Article 69 of the Consolidated Law on Finance are subject.

Guidance to Rule:

Sec. 500

500.1

500.2

500.3

Trade-checking and settlement service

X-TRM is the daily trade-checking service.

Settlement services of the financial instruments are the services managed by Monte Titoli, Euroclear and Clearstream Banking Luxembourg.

In the Notice announcing admission to trading, Borsa Italiana shall communicate the settlement service through which the contracts referred to the admitted financial instruments are settled.

Time of settlement

5010

Purchase and sale contracts concluded on ExtraMOT market shall be settled on the third trading day following their conclusion.

5011

The settlement time limits shall be determined according to the calendar defined by Borsa Italiana where for the financial instruments settled through the Monte Titoli settlement service is used, and according to the “TARGET” calendar where for the financial instruments settled through the foreign settlement services are used.

5012

Borsa Italiana may specify in the Notice of the admission to trading a different settlement time limit to take account the characteristics of the reference regulated market of the ExtraMOT financial instrument.

Clearing and guarantee of transaction

G

5015

Purchase and sale contracts concluded on the ExtraMOTmarket and settled through the foreign settlement services shall be cleared and guarantee by the system specified in the Guidance to Rules where involving financial instruments for which that is established in the Notice announcing the start of trading.

5016

The management companies of the clearing and guarantee systems referred to in Article 5015 shall operate in compliance with these Rules and the provisions of their own rules.

Sec. 501

501.1

501.2

Guidance to the Rules

Clearing and guarantee system

The clearing and guarantee system of the financial instruments referred to in Article 5015 is the system managed by Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.

In the Notice of the admission to trading, Borsa Italiana establishes whether the financial instrument is entered into the clearing and guarantee system.

Late settlement

5020

The provision that shall apply Where the sale and purchase contracts are not settled within the prescribed time limit:

a) the provisions provided by the rules of the clearing and guarantee system referred to in Article 5015 shall apply to the guaranteed financial instruments

b) the provisions laid down in the following guidance shall apply to the non-guaranteed financial instruments are specified in the guidance.

Guidance to the Rules omissis

Adjustment procedures for corporate events

5100

In the event that purchase and sale contracts are not settled within the prescribed time limits and a coupon detachment or partial/total repayment occur in the meantime:

a) the discipline provided in the rules of the clearing and guarantee system referred to in Article 5015 shall apply to the sale and purchase contracts of the guaranteed financial instruments;

b) the discipline provided in the following guidance shall apply to the sale and purchase contracts of the non-guaranteed financial instruments.

Borsa Italiana specifies in the following guidance the provisions that shall apply.

Guidance to the Rules Adjustments for failed transactions

Pursuant to article 5100, letter b) where purchase and sale contracts are not settled within the prescribed time limits and a coupon detachment or partial repayment of bonds occurs in the meantime, the seller shall deliver the securities ex coupon or ex repayment and pay the buyer a cash amount equal to the coupon or the amount repaid it has not received. In the case of partial repayment by means of reduction of the par value of the bond, the quantity originally traded must be proportionally adjusted.

Pursuant to article 5100, letter b) where purchase and sale contracts are not settled within the prescribed time limits for lack of securities and the time limit, early or otherwise, for the redemption of the bonds expires, the seller shall pay the buyer a cash amount equal to the difference between the valuation of the bonds and the original purchase price. The methods for valuing the bonds shall be specified on a general basis by Borsa Italiana.

Omissis

		SURVEILLANCE
		Controls and measures concerning trading
6000		Borsa Italiana shall control the regularity of trading, verify the compliance with these
		rules and the accompanying guidance and adopt all the measures necessary for the
		proper operation of the market. These functions shall be performed by the competent
		office, which shall be exclusively equipped with the means needed to carry out the
		related controls and interventions. These rules shall be conducted in accordance with
		the procedures set out in rule 1210.
6001		In carrying out its supervisory functions, with the aim of ensuring orderly trading, Borsa Italiana shall, inter alia:
	6001.1	monitor the behaviour of approved intermediaries in the market and compliance with the obligations of specialists;
	6001.2	apply to issuers and to approved intermediaries for information deemed necessary in
		relation to particular market conditions in accordance with rules 330, 350 and 1210;
	6001.3	verify the updating of records, procedures and any other matters necessary to ensure
		orderly trading;
	6001.4	monitor the operation of the technical equipment and transmission networks of the
		electronic data processing and telecommunication systems;
	6001.5	regulate trading conditions;
	6001.6	promptly inform the market of the measures it adopts that affect trading in the market or the performance of ExtraMOT financial instruments;
	6001.7	promptly suspend the intermediary at the request of the intermediary participating in
		the settlement service referred to in rule 1100 and immediately inform Consob.
	6001.8	shall promptly suspend the intermediary following the latter’s suspension or
		exclusion by the management company of the clearing and guarantee system

6001.9

may suspend intermediaries at the request of the management company of the clearing and guarantee system.

omissis