UNICREDIT

AVVISO n.16529

26 Settembre 2013

SeDeX - PLAIN VANILLA

Mittente del comunicato : Borsa Italiana

Societa' oggetto dell'Avviso

: UNICREDIT

Testo del comunicato

Oggetto : Inizio negoziazione 'Covered Warrant Plain Vanilla' 'UNICREDIT' emessi nell'ambito di un Programma

Si veda allegato.

Disposizioni della Borsa

Strumenti finanziari:	Covered Warrant	su indici
Emittente:	UNICREDIT
Rating Emittente:	Società di Rating	Long Term	Data Report
	Moody's Standard & Poor's Fitch Ratings	Baa2 BBB+ A-	- - -

Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA

Data di inizio negoziazioni: 27/09/2013

Mercato di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX 'Covered Warrant Plain

Vanilla'

Orari e modalità di negoziazione: Negoziazione continua e l'orario stabilito dall'art. IA.7.3.1

delle Istruzioni

Operatore incaricato ad assolvere l'impegno di quotazione:

Unicredit Bank AG

Member ID Specialist: IT4690

CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE

Covered Warrant su indici

Tipo di liquidazione: monetaria

Modalità di esercizio: americano

DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA

Dal giorno 27/09/2013, gli strumenti finanziari 'Covered Warrant su indici' (vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives) verranno inseriti nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives.

Allegati:

- Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei securitised derivatives;

- Estratto del prospetto di quotazione dei Securitised Derivatives

Num. Serie	Codice Isin	Trading Code	Instrument Id	Descrizione	Sottostante	Tipologia	Strike	Data Scadenza	Parità	Quantità	Lotto Negoziazione	EMS
1	IT0004963044	UI001E	752346	UCDAX0,000XXX0000X000000	DAX	Call	8500	21/03/14	0,001	1000000	100	4100
2	IT0004963069	UI002E	752347	UCDAX0,000XXX0000X000000	DAX	Call	9500	21/03/14	0,001	1000000	100	15900
3	IT0004963085	UI003E	752348	UCEUS500,000XXX0000X000000	EUROSTOXX50	Call	3400	20/06/14	0,001	1000000	100	58000
4	IT0004963101	UI004E	752349	UCEUS500,000XXX0000X000000	EUROSTOXX50	Call	3100	19/09/14	0,001	1000000	100	15800
5	IT0004963127	UI005E	752350	UCFTMIB0,0001SLP18000A201213	XXXX/XXX	Xxx	00000	20/12/13	0,0001	1000000	100	26100
6	IT0004963143	UI007E	752351	UCFTMIB0,0001SLC19000A170114	FTSE/MIB	Call	00000	00/01/14	0,0001	1000000	100	39400
7	IT0004963135	UI006E	752352	UCFTMIB0,0001SLP18000A170114	XXXX/XXX	Xxx	00000	17/01/14	0,0001	1000000	100	22500
8	IT0004963150	UI008E	752353	UCFTMIB0,0001SLC19000A210214	FTSE/MIB	Call	00000	00/02/14	0,0001	1000000	100	31100
9	IT0004963176	UI010E	752354	UCFTMIB0,0001SLC19000A170414	FTSE/MIB	Call	00000	00/04/14	0,0001	1000000	100	24000
10	IT0004963168	UI009E	752355	UCFTMIB0,0001SLP18000A170414	XXXX/XXX	Xxx	00000	17/04/14	0,0001	1000000	100	16600
11	IT0004963184	UI011E	752356	UCFTMIB0,0001SLC19000A160514	FTSE/MIB	Call	00000	00/05/14	0,0001	1000000	100	21800
12	IT0004963200	UI013E	752357	UCFTMIB0,0001SLC19000A180714	FTSE/MIB	Call	00000	00/07/14	0,0001	1000000	100	19600
13	IT0004963192	UI012E	752438	UCFTMIB0,0001SLP18000A180714	XXXX/XXX	Xxx	00000	18/07/14	0,0001	1000000	100	12400
14	IT0004963218	UI014E	752358	UCND1000,000XXX0000X000000	NASDAQ100	Call	3600	21/03/14	0,001	1000000	100	89600
15	IT0004963226	UI015E	752359	UCND1000,000XXX0000X000000	NASDAQ100	Call	3200	19/12/14	0,001	1000000	100	10700
16	IT0004963242	UI017E	752439	UCND1000,000XXX0000X000000	NASDAQ100	Call	3600	19/12/14	0,001	1000000	100	23100
17	IT0004963234	UI016E	752360	UCND1000,000XXX0000X000000	NASDAQ100	Put	3200	19/12/14	0,001	1000000	100	10200
18	IT0004963259	UI018E	752361	UCN2250,1SLC15000A130614	NIKKEI225	Call	00000	00/06/14	0,1	1000000	100	2700
19	IT0004963267	UI019E	752440	UCN2250,1SLC17000A130614	NIKKEI225	Call	00000	00/06/14	0,1	1000000	100	5700
20	IT0004963275	UI020E	752362	UCN2250,1SLP14000A121214	XXXXXX000	Xxx	00000	12/12/14	0,1	1000000	100	2400
21	IT0004963283	UI021E	752363	UCSP5000,000XXX0000X000000	S&P500	Call	2000	20/06/14	0,001	1000000	100	333300
22	IT0004963291	UI022E	752441	UCSP5000,000XXX0000X000000	S&P500	Put	1700	19/12/14	0,001	1000000	100	19000

UNICREDIT S.p.A.

Società per azioni – Sede Sociale in Roma, Via Xxxxxxxxxx Xxxxxxx 16 Direzione Generale in Xxxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx;

iscrizione al Registro delle Imprese di Roma, codice fiscale e partita IVA n. 00348170101; iscritta all’Albo delle Banche Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredit,

Albo dei Gruppi Bancari: cod. 02008.1

Capitale sociale euro 00.000.000.000,43 interamente versato

Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ed al Fondo Nazionale di Garanzia

CONDIZIONI DEFINITIVE

relative alla Quotazione di covered warrant su indici con scadenza 20 dicembre 2013, 17 gennaio 2014, 21 febbraio 2014, 21 marzo 2014, 17 aprile 2014, 16 maggio 2014, 13 giugno 2014, 20 giugno 2014, 18 luglio

2014, 19 settembre 2014, 12 dicembre 2014 e 19 dicembre 2014 (i Covered Warrant o i Titoli) ai sensi del prospetto di base relativo al programma di offerta e/o quotazione di Covered Warrant su Commodities, Indici, Tassi di Cambio, Azioni, Titoli di Stato e Futures su Tassi di Interesse (il Programma), depositato presso la CONSOB in data 27 maggio 2013 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13045603 del 24 maggio 2013, come modificato ed integrato dal Primo Supplemento al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 25 giugno 2013 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13054235 del 20 giugno 2013 (il Prospetto di Base).

La Nota di Sintesi relativa alla Quotazione è allegata alle presenti Condizioni Definitive.

Le Condizioni Definitive sono state depositate presso la CONSOB in data 25 settembre 2013.

Il presente documento costituisce le Condizioni Definitive relative alla Quotazione dei Covered Warrant di seguito descritti. Esso è stato predisposto ai fini dell'articolo 5, paragrafo 4, della Direttiva Prospetti e deve essere letto congiuntamente al Prospetto di Base (inclusivo dei documenti incorporati mediante riferimento, tra cui il Documento di Registrazione depositato presso CONSOB in data 15 febbraio 2013, a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13012232 del 14 febbraio 2013 come successivamente modificato e supplementato dal Primo Supplemento al Documento di Registrazione depositato presso CONSOB in data 11 aprile 2013 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13030717 dell’11 aprile 2013 e dal Secondo Supplemento al Documento di Registrazione depositato presso la CONSOB in data 30 maggio 2013, a seguito di approvazione comunicata dalla CONSOB con nota n. 13047440 del 29 maggio 2013 (il Documento di Registrazione), nonché della Nota di Sintesi specifica.

Le informazioni complete sull’Emittente e sulla Quotazione possono essere ottenute sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base (così come successivamente supplementato ed ivi incluso il Documento di Registrazione con i relativi supplementi), e delle presenti Condizioni Definitive, nonché della Nota di Sintesi specifica. Il Prospetto di Base e il Documento di Registrazione con i rispettivi supplementi, i documenti ivi incorporati mediante riferimento, le presenti Condizioni Definitive con la Nota di Sintesi ad esse allegata, nonché il Regolamento, di cui alla Sezione VI del Capitolo 2 del Prospetto di Base, sono disponibili in forma stampata, presso la Sede Sociale e presso la Direzione Generale dell’Emittente, e sono consultabili sul sito web dell’Emittente xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx e sul sito web xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx. L’Emittente, l’offerente e gli intermediari incaricati del collocamento o i soggetti che operano per conto di questi ultimi consegnano gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia dei suddetti documenti in forma stampata.

I Covered Warrant sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità. È quindi necessario che l'investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L'investitore deve considerare che la complessità dei Covered Warrant può favorire l'esecuzione di operazioni non appropriate. Si consideri che, in generale, l'investimento nei Covered Warrant, in quanto titoli di particolare complessità, non è adatto alla generalità degli investitori; pertanto, l'investitore dovrà valutare il rischio dell'operazione e l'intermediario dovrà verificare se l'investimento è appropriato per l'investitore ai sensi della normativa vigente.

L’adempimento della pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

Le presenti Condizioni Definitive, congiuntamente al Regolamento di cui alla Sezione VI, Capitolo 2, del Prospetto di Base così come successivamente modificato e supplementato, disponibili sul sito web dell’Emittente xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx e sul sito web xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx, costituiscono il Regolamento dei Titoli in oggetto.

I riferimenti normativi contenuti nelle presenti Condizioni Definitive devono ritenersi relativi ai riferimenti normativi così come di volta in volta modificati ovvero sostituiti dalla normativa di volta in volta vigente.

I termini di seguito utilizzati e non direttamente definiti hanno lo stesso significato attribuito loro nel Prospetto di Base ed, in particolare, nel Glossario.

INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL’EMISSIONE

INFORMAZIONI ESSENZIALI
1. Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti alla Quotazione:	I Titoli saranno quotati e negoziati sul mercato SeDeX®, gestito da Borsa Italiana S.p.A. ed il ruolo di Specialista nel suddetto mercato SeDeX® sarà svolto da UNICREDIT BANK AG, che è una società appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. L'appartenenza di tale soggetto al Gruppo Bancario UniCredit determina una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. UNICREDIT BANK AG, Agente per il Calcolo ai fini della determinazione dell'Importo di Liquidazione, è un soggetto appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. Pertanto, la comune appartenenza dell'Emittente e dell'Agente per il Calcolo al medesimo gruppo bancario determina una situazione di conflitto di interessi nel confronti degli investitori.
2. Ragioni dell'Offerta ed impiego dei proventi, ove differenti da quelli descritti nel Prospetto di Base	Non Applicabile
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE E/O DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE
Informazioni relative agli strumenti finanziari
3. Descrizione del tipo e della classe degli strumenti finanziari ammessi alla negoziazione:	Covered Warrant su Indici
4. Stile del Covered Warrant:	Americano
5. Codice ISIN:	Come indicato nell'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
6. Common Code:	Non Applicabile
7. Clearing System(s):	Monte Titoli S.p.A.
8. Serie:	Il numero di Serie specificato nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
9. Valuta di Riferimento:	La Valuta di Riferimento specificata nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
10. Lotto Minimo di Esercizio:	Il Lotto Minimo di Esercizio specificato nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
11. Prezzo di Esercizio:	Il Prezzo di Esercizio indicativo di ogni Covered Warrant in relazione ad ogni Serie di Covered Warrant è specificato nell'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
12. Limitazioni all'esercizio dei Covered Warrant di stile "americano":	Applicabile
13. Numero massimo di esercizio dei Covered Warrant di stile "americano":	Non Applicabile
14. Diritto di rinuncia del Portatore:	Applicabile Si veda la Sezione VI, Capitolo 2 paragrafo 2.1.6 del Prospetto di Base.
15. Dettagli della delibera dell'organo competente dell'Emittente che ha approvato l'emissione, ove	Non Applicabile

diversa da quella che ha approvato il Programma:
16. Data di Emissione:	La Data di Emissione specificata nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
17. Data di Scadenza:	La Data di Scadenza specificata nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
18. Data di Esercizio:	La Data di Esercizio come specificata nel Glossario
19. Data di Esercizio Effettivo:	La Data di Esercizio Effettivo come specificata nel Glossario
20. Periodo di Esercizio	Il Periodo di Esercizio come specificato nel Glossario
21. Importo di Liquidazione:	L'Importo di Liquidazione come specificato nel Glossario
22. Multiplo:	Il Multiplo specificato nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
23. Valuta di Liquidazione:	Euro "EUR"
24. Data di Liquidazione:	La Data di Liquidazione come specificata nel Glossario
25. Data di Valutazione:	La Data di Valutazione come specificata nel Glossario
26. Ora di Riferimento:	L'ora indicata come tale nel Glossario
27. Xxxxxx Xxxxxxxxxx:	Il Giorno Lavorativo come specificato nel Glossario
28. Agente per il Calcolo:	UniCredit Bank AG
29. Agente Principale:	UniCredit S.p.A.
30. Agente per il Pagamento:	UniCredit Bank AG
31. Agente/i per il Pagamento Secondario/i:	Non Applicabile
32. Modifiche al Regolamento:	Non Applicabile
Informazioni relative al sottostante
33. Prezzo di Esercizio /Strike Price:	Lo Strike Price specificato nella tabella di cui all'Allegato I delle presenti Condizioni Definitive
34. Prezzo di Riferimento del Sottostante / Prezzo di Liquidazione	Il Prezzo di Riferimento del Sottostante / Prezzo di Liquidazione come specificato nel Glossario
35. Sottostante	Indici
Azioni	Non Applicabile
Indici	Applicabile, come specificato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive
Fonte di rilevazione:	per la descrizione della Fonte di Rilevazione si veda l'Allegato II "Sponsor dell'Indice" delle presenti Condizioni Definitive
Descrizione dell'Indice / i:	La descrizione dell'Indice come indicato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive
Sponsor dell'Indice	Lo Sponsor dell'Indice come indicato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive
Mercato/Mercato di Riferimento/Borsa di Riferimento:	Il Mercato/Mercato di Riferimento/Borsa di Riferimento come indicato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive
Mercato Correlato:	Il Mercato Correlato come indicato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive
Equo Valore di Mercato del Sottostante:	Il valore del Sottostante come determinato ai sensi del Glossario
Giorno di Negoziazione:	Il Giorno di Negoziazione come definito nel Glossario
Informazioni relative al Sottostante:	Le informazioni relative al Sottostante sono disponibili sui maggiori quotidiani nazionali (e.g. "Il Sole 24 Ore" e "MF") e internazionali (e.g. "Financial Times" e "Wall Street Journal Europe") In particolare, le informazioni relative al Sottostante sono altresì disponibili sul sito Internet dello Sponsor. Le informazioni di finanza straordinaria sul Sottostante e quelle relative alle rettifiche effettuate a valere sui Covered Warrant possono inoltre essere acquisite su xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx Il sito Internet ed i codici Reuters e Bloomberg degli indici sottostanti sono

	specificati nella tabella dell’Allegato II delle presenti Condizioni Definitive.
Commodities	Non Applicabile
Tasso di Cambio	Non Applicabile
Titoli di Stato	Non Applicabile
Futures su Tassi di Interesse	Non Applicabile
36. Evento di Turbativa del Mercato:	Applicabile
37. Evento Rilevante:	Applicabile
38. Ulteriori disposizioni su Eventi di Turbativa ed Eventi Rilevanti.	Non Applicabile

AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE

39. Negoziazione dei Titoli:

É stata depositata una domanda per l'ammissione alla negoziazione dei Covered Warrant sul segmento SeDeX® in data 20 settembre 2013 con efficacia da 27 settembre 2013.

La data di inizio delle negoziazioni sarà deliberata da Borsa Italiana S.p.A. e resa nota mediante apposito avviso che sarà pubblicato sul sito Internet del mercato.

UniCredit Bank AG Milano (lo "Specialista sul Mercato SeDeX®") si impegna a garantire liquidità attraverso proposte di acquisto e vendita in conformità alle regole di Borsa Italiana S.p.A., dove si prevede che i Covered Warrant di ogni Serie saranno negoziati. Gli obblighi dello Specialista sul Mercato SeDeX® sono governati dal Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., e dalle istruzioni al regolamento medesimo.

Ai sensi dell’articolo 2.5.5 del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., in presenza di impedimenti di carattere tecnico o di cause comunque indipendenti dalla propria volontà, l'Emittente potrà richiedere a Borsa Italiana S.p.A. di sospendere gli obblighi di quotazione sopra indicati su una o più Serie di Covered Warrannt.

40. Lotto Minimo di Negoziazione:

Il Lotto Minimo di Negoziazione specificato nell'Allegato I delle presenti

Condizioni Definitive

41. Ulteriori mercati regolamentati o equivalenti sui quali sono già ammessi alla negoziazione strumenti finanziari della stessa classe di quelli da offrire o

ammettere alla negoziazione:

Non Applicabile

42. Soggetti intermediari operanti sul mercato secondario:

UniCredit Bank AG Milano svolge l'attività di specialista

INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI

43. Ulteriori luoghi di messa a disposizione del Prospetto di Base, del Documento di Registrazione, delle Condizioni Definitive e del Regolamento:

Non Applicabile

44. Luoghi in cui saranno pubblicati gli eventuali avvisi ai Portatori:

Tutte le comunicazioni della Banca ai Portatori saranno effettuate mediante

avviso da comunicarsi sul sito web dell'Emittente xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx e sul sito xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx

INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI

FINALITÀ DI INVESTIMENTO E ESEMPLIFICAZIONI

A. Finalità di investimento

La principale finalità dell’investimento in Covered Warrant è di trarre i maggiori vantaggi da movimenti di breve periodo del Sottostante.

I Covered Warrant di tipo call consentono di investire sul rialzo dell’attività sottostante con un effetto leva (in base al quale una variazione del valore dell’attività sottostante relativamente modesta può avere un impatto proporzionalmente più elevato sul valore del covered warrant, avendo come conseguenza una variazione significativa dello stesso), per cui una determinata variazione percentuale del valore dell’attività sottostante implica una variazione percentuale maggiore, in aumento o in diminuzione, del valore del Covered Warrant di tipo call.

I Covered Warrant di tipo put consentono di investire sul ribasso dell’attività sottostante con un effetto leva (in base al quale una variazione del valore dell’attività sottostante relativamente modesta può avere un impatto proporzionalmente più elevato sul valore del covered warrant, avendo come conseguenza una variazione significativa dello stesso), per cui una determinata variazione percentuale del valore dell’attività sottostante implica una variazione percentuale maggiore, in aumento o in diminuzione, del valore del Covered Warrant di tipo put.

Per un’esaustiva descrizione dei costi e del meccanismo di funzionamento si rimanda ai paragrafi relativi alle Esemplificazioni contenuti di seguito.

A. Esemplificazioni

Ai fini delle seguenti esemplificazioni, i termini definiti avranno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento.

Il modello di calcolo utilizzato per determinare il valore teorico di un Covered Warrant (e.g. modello di Black e Xxxxxxx, modello di Xxx-Xxxx-Rubinstein) viene elaborato sulla base di cinque variabili: il livello corrente, la volatilità implicita, i dividendi attesi dell'attività sottostante, la vita residua del Covered Warrant ed i tassi d'interesse di mercato. Tale modello di calcolo, essenziale per la gestione di posizioni in Covered Warrant, è costituito da formule matematiche estremamente complesse e di non immediata percezione per la generalità degli investitori, ed è strutturato in modo tale che, al variare anche di un solo elemento, il valore dei Covered Warrant muti.

In particolare, i fattori che hanno l'impatto maggiore sul valore del Covered Warrant sono il livello del Sottostante, il tasso di interesse, i dividendi attesi, la volatilità attesa sul sottostante e la vita residua alla data di scadenza dei Covered Warrant.

Covered Warrant di tipo call sull’indice FTSE/MIB

a) Scomposizione del Prezzo

Ai fini della presente esemplificazione, si ipotizza un Covered Warrant di tipo call sull’indice FTSE/MIB con Strike Price 19000 € e scadenza 18.7.2014, valutato in data 19.9.2013 avente le seguenti caratteristiche:

Volatilità implicita1:	28.50%
Tasso Free Risk2	0.29%
Prezzo di Riferimento del Sottostante:	18000
Vita residua alla scadenza:	302 Giorni
Valore del Covered Warrant:	0.13
Multiplo	0.0001
Dividendi attesi	3.40%
Lotto minimo di esercizio	100
Il Prezzo del presente Covered Warrant può essere scomposto come segue:
Acquisto di una call Option		100%
Commissioni e oneri		0
Prezzo di Emissione		100%

b) Esempi di rendimento

1.1 Esempi delle variazioni del valore dell’investimento con riferimento all'indice FTSE/MIB

Di seguito si riportano, a titolo puramente ipotetico e non vincolante per l’Emittente, esempi del valore teorico di Covered Warrants call calcolati nelle ipotesi di incremento e di decremento del valore del Sottostante.

I valori utilizzati nelle seguenti simulazioni sono anch’essi puramente ipotetici.

A. Covered Warrant call

Di seguito si riportano tre diverse ipotesi di performance del Covered Warrant determinate applicando la formula utilizzata per il calcolo dell’Importo di Liquidazione, tali ipotesi rispecchiano l’aumento e il decremento del valore del Sottostante:

per i Covered Warrant di tipo Call:

IL = Max [0; (Prezzo di Riferimento – Strike Price) x Multiplo x Lotto Minimo di Esercizio] / Tasso di Conversione (ove applicabile)

Dove:

1 Le curve di volatilità dei sottostanti sono costruite a partire dalle volatilità implicite nei prezzi delle opzioni quotate sui mercati listed e OTC (Over the Counter), utilizzando sottostanti similari e scadenze coerenti con la durata del covered warrant.

2 Il tasso free risk è ottenuto da una curva zero coupon costruita a partire da tre tipologie di strumenti di mercato: depositi, future e swap. Il segmento della curva a breve dipende da un insieme di depositi con scadenza da overnight fino a 4 mesi disponibili alla pagina Reuters: EURD= Il segmento intermedio con durata da 4 mesi al bucket 2 anni escluso dipende da future 3 mesi con date di rolling su Marzo, Giugno, Settembre e Dicembre, disponibili alla pagina Reuters: FEI: Il segmento della curva a lungo, infine, contempla un insieme di swap con durate progressive da 2 anni fino a 50 anni (la durata massima sarà comunque coerente con la durata del covered warrant), disponibili alla pagina Reuters: EURIRS=ICAP.

“IL” significa Importo di Liquidazione.

Lotto Minimo di Esercizio equivale a 100.

IPOTESI 1 – Prezzo di Riferimento considerevolmente superiore allo Strike Price

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 21600 punti indice (performance positiva +20% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento superiore allo Strike Price, il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0.26 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (21600 -19000) x 0.0001 x 100)] = 26 Euro

con una performance positiva pari a 100%, a fronte di un incremento del valore del Sottostante pari a 20%.

IPOTESI 2 – Prezzo di Riferimento lievemente superiore allo Strike Price

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 19260 (performance pari a 7% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento superiore allo Strike Price il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0.026 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (19260 - 19000) x 0.0001 x 100)] = 2.60 Euro

con una performance negativa pari a -80%, registrando una parziale perdita del Premio versato, a fronte di un incremento del valore del Sottostante pari a 7%.

IPOTESI 3 – Prezzo di Riferimento inferiore allo Strike

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 14400 (performance negativa - 20% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento inferiore allo Strike Price, il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (14400 - 19000) x 0.0001 x 100)] = 0 Euro

con la perdita totale del Premio versato, a fronte di un decremento del valore del Sottostante pari a 20%. Di seguito si riporta una tabella riassuntiva dei diversi scenari sopra esemplificati:

Scenari Prezzo di Riferimento

Strike Price Performance %

del Sottostante

Importo di Liquidazione Euro

Performance % del Covered Warrant

Ipotesi 1 21600 19000 +20% 26.00 100%

Ipotesi 2 19260 19000 +7% 2.60 -80%

Ipotesi 3 14400 19000 -20% 0 -100%

Nel caso in cui l'Importo di Liquidazione risulti essere un numero pari a zero, l'Emittente sarà definitivamente e completamente liberato da ogni obbligo relativo ai Covered Warrant e i Portatori non potranno vantare alcuna pretesa nei confronti dell'Emittente.

I Covered Warrant non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall'origine.

c) Analisi di sensitività

La tabella qui di seguito evidenzia il senso della relazione tra le suddette variabili e il valore del Covered Warrant.

Effetto di un aumento (↑) nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico del Covered Warrant

	Valore del Covered	Valore del Covered	Misura della variazione
Livello del Sottostante	Warrant Call ↑	Warrant Put ↓	δ (delta)
Vita residua	↑	↑	τ (theta)
Tasso di interesse	↑	↓	ρ (rho)
Dividendi attesi	↓	↑	f (phi)
Volatilità	↑	↑	υ (xxxx)

Le tabelle che seguono sub A, B, C e D forniscono, a puro titolo esemplificativo, una simulazione di calcolo del valore del Covered Warrant al variare del Prezzo di Riferimento del Sottostante, della volatilità, del tempo mancante a scadenza, e dei dividendi attesi tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri.

Caso A: Variazione del prezzo del Sottostante, a parità di volatilità implicita, di vita residua alla scadenza e di dividendi attesi.

Prezzo di Riferimento del Sottostante in Euro	Prezzo del Covered Warrant in EURO
21600	0.349
18000	0.130
14400	0.000

Xxxx X: Variazione della volatilità, a parità di valore del Sottostante, di vita residua alla scadenza e di dividendi attesi

Volatilità implicita % Prezzo del Covered Warrant in EURO

33.50% 0.163

28.50% 0.130

23.50% 0.100

Caso C: Variazione della vita residua a scadenza, a parità di volatilità implicita, di valore del Sottostante e di dividendi attesi

Vita residua a scadenza (giorni) Prezzo del Covered Warrant in EURO

302 0.130

180 0.098

90 0.055

Caso D: Variazione dei dividendi attesi, a parità di volatilità implicita, di valore del Sottostante e di vita residua alla scadenza

Dividendi attesi (%)	Prezzo del Covered Warrant in EURO
3.74%	0.120
3.40%	0.130
3.06%	0.140

d) Punto di pareggio

Il punto di pareggio viene raggiunto se l'Importo di Liquidazione risulta uguale al premio pagato dall'investitore comprensivo degli eventuali costi di transazione. Se l'Importo di Liquidazione è maggiore della somma pagata dall'investitore (comprensiva degli eventuali costi di transazione), l'investimento comporta un profitto.

Per ciascun Covered Warrant, il punto di pareggio è calcolabile nel modo che segue:

Livello di pareggio per Covered Warrant di tipo Call = Prezzo di Esercizio + (premio Covered Warrant / Multiplo) * Tasso di Conversione (ove applicabile)

Con riferimento agli esempi precedenti e nell'ipotesi che il premio versato per l'acquisto del Covered Warrant (comprensivo degli eventuali costi di transazione) sia pari a € 0.130 ricava che:

- il livello di pareggio del Covered Warrant Call è: 19000+ (0.130 / 0,0001) = 20300

e) Grafico dell’Importo di Liquidazione a scadenza

21600, 26

20300, 13

19260, 2.6

14400, 0

Importo di Liquidazione

0 5000 10000 15000 20000 25000

Valore del Sottostante

f) Andamento storico e volatilità dei Sottostanti

Si riporta altresì di seguito una rappresentazione grafica dell'andamento negli ultimi cinque anni del Sottostante

FTSE/MIB

30000

25000

20000

15000

10000

5000

22/09/2008

22/12/2008

22/03/2009

22/06/2009

22/09/2009

22/12/2009

22/03/2010

22/06/2010

22/09/2010

22/12/2010

22/03/2011

22/06/2011

22/09/2011

22/12/2011

22/03/2012

22/06/2012

22/09/2012

22/12/2012

22/03/2013

22/06/2013

Fonte: Reuters.

I prezzi, l’andamento storico e la volatilità dei Sottostanti sono disponibili sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx

Si segnala che i dati storici relativi all'andamento dei Sottostanti non sono indicativi delle loro

performance future.

B. Covered Warrant di tipo put sull’indice FTSE/MIB

a) Scomposizione del Prezzo

Ai fini della presente esemplificazione, si ipotizza un Covered Warrant di tipo put sull’indice FTSE/MIB, con Strike Price 18000 € e scadenza 18.07.2014, valutato in data 19.09.2013 avente le seguenti caratteristiche:

Volatilità implicita3:	29.50%
Tasso Free Risk4	0.29%
Prezzo di Riferimento del Sottostante:	18000
Vita residua alla scadenza:	302 giorni
Valore del Covered Warrant:	0.211
Multiplo	0.0001
Dividendi attesi	3.40%
Lotto minimo di esercizio	100

Il Prezzo del presente Covered Warrant può essere scomposto come segue:

Acquisto di una put Option	100%
Commissioni e oneri	0%
Prezzo di Emissione	100%

b) Esempi di rendimento

Esempi delle variazioni del valore dell’investimento con riferimento all'indice FTSE/MIB

Di seguito si riportano, a titolo puramente ipotetico e non vincolante per l’Emittente, esempi del valore teorico di Covered Warrants put calcolati nelle ipotesi di incremento e di decremento del valore del Sottostante.

I valori utilizzati nelle seguenti simulazioni sono anch’essi puramente ipotetici.

A. Covered Warrant put

Di seguito si riportano tre diverse ipotesi di performance del Covered Warrant determinate applicando la formula utilizzata per il calcolo dell’Importo di Liquidazione, tali ipotesi rispecchiano l’aumento e il decremento del valore del Sottostante:

IL = Max [0; (Strike Price - Prezzo di Riferimento) x Multiplo x Lotto Minimo di Esercizio] / Tasso di Conversione

3 Le curve di volatilità dei sottostanti sono costruite a partire dalle volatilità implicite nei prezzi delle opzioni quotate sui mercati listed e OTC (Over the Counter), utilizzando sottostanti similari e scadenze coerenti con la durata del covered warrant.

4 Il tasso free risk è ottenuto da una curva zero coupon costruita a partire da tre tipologie di strumenti di mercato: depositi, future e swap. Il segmento della curva a breve dipende da un insieme di depositi con scadenza da overnight fino a 4 mesi disponibili alla pagina Reuters: EURD= Il segmento intermedio con durata da 4 mesi al bucket 2 anni escluso dipende da future 3 mesi con date di rolling su Marzo, Giugno, Settembre e Dicembre, disponibili alla pagina Reuters: FEI: Il segmento della curva a lungo, infine, contempla un insieme di swap con durate progressive da 2 anni fino a 50 anni (la durata massima sarà comunque coerente con la durata del covered warrant), disponibili alla pagina Reuters: EURIRS=ICAP.

Dove:

“IL” significa Importo di Liquidazione.

Lotto Minimo di Esercizio equivale a 100.

IPOTESI 1 – Prezzo di Riferimento considerevolmente inferiore allo Strike Price

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 14400 (performance negativa -20% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento inferiore allo Strike Price, il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0.36 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (18000 - 14400) x 0,0001 x 100] = 36 Euro

con una performance positiva pari al 70.62%, a fronte di un decremento del valore del Sottostante pari a 20%.

IPOTESI 2 – Prezzo di Riferimento lievemente inferiore allo Strike Price

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 17100 (performance pari a -5% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento inferiore allo Strike Price il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0.09 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (18000 - 17100) x 0,0001 x 100] = 9 Euro

con una performance negativa pari a -57.35%, registrando una parziale perdita del Premio versato, a fronte di un decremento del valore del Sottostante pari a -5%.

IPOTESI 3 – Prezzo di Riferimento superiore allo Strike

Assumendo un Prezzo di Riferimento al 18.07.2014 pari a 21600 (performance positiva 20% rispetto al valore del Sottostante al momento dell’acquisto) e cioè un Prezzo di Riferimento superiore allo Strike Price, il Portatore riceverà per ogni singolo Covered Warrant un Importo di Liquidazione pari a 0 Euro, in base alla seguente formula:

IL = Max [0; (18000 - 21600) x 0,0001 x 100] = 0 Euro

con la perdita totale del Premio versato, a fronte di un incremento del valore del Sottostante pari a +20%. Di seguito si riporta una tabella riassuntiva dei diversi scenari sopra esemplificati:

Scenari	Prezzo di Riferimen to	Strike Price	Performance % del Sottostante	Importo di Liquidazione Euro	Performance % del Covered Warrant
Ipotesi 1	14400	18000	-20%	36	+70.62%
Ipotesi 2	17100	18000	- 5%	9	-57.35%
Ipotesi 3	21600	18000	+ 20%	0	-100%

Nel caso in cui l'Importo di Liquidazione risulti essere un numero pari a zero, l'Emittente sarà definitivamente e completamente liberato da ogni obbligo relativo ai Covered Warrant e i Portatori non potranno vantare alcuna pretesa nei confronti dell'Emittente.

I Covered Warrant non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall'origine.

c) Analisi di sensitività

La tabella qui di seguito evidenzia il senso della relazione tra le suddette variabili e il valore del Covered Warrant.

Effetto di un aumento (↑) nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico del Covered Warrant

	Valore del Covered	Valore del Covered	Misura della variazione
Livello del Sottostante	Warrant Call ↑	Warrant Put ↓	δ (delta)
Vita residua	↑	↑	τ (theta)
Tasso di interesse	↑	↓	ρ (rho)
Dividendi attesi	↓	↑	f (phi)
Volatilità	↑	↑	υ (xxxx)

Le tabelle che seguono sub A, B, C e D forniscono, a puro titolo esemplificativo, una simulazione di calcolo del valore del Covered Warrant al variare del Prezzo di Riferimento del Sottostante, della volatilità, del tempo mancante a scadenza, e dei dividendi attesi tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri.

Caso A: Variazione del prezzo del Sottostante, a parità di volatilità implicita, di vita residua alla scadenza e di dividendi attesi.

Prezzo di Riferimento del Sottostante in EURO	Prezzo del Covered Warrant in EURO
21600	0.087
18000	0.211
14400	0.000

Xxxx X: Variazione della volatilità, a parità di valore del Sottostante, di vita residua alla scadenza e di dividendi attesi

Volatilità implicita %	Prezzo del Covered Warrant in EURO
34.50%	0.243
29.50%	0.211
24.50%	0.179

Caso C: Variazione della vita residua a scadenza, a parità di volatilità implicita, di valore del Sottostante e di dividendi attesi

Vita residua a scadenza (giorni)	Prezzo del Covered Warrant in EURO
302	0.211
180	0.147
90	0.105

Caso D: Variazione dei dividendi attesi, a parità di volatilità implicita, di valore del Sottostante e di vita residua alla scadenza

Dividendi attesi (%)	Prezzo del Covered Warrant in EURO
3.74%	0.220
3.40%	0.211
3.036%	0.200

d) Punto di pareggio

Per ciascun Covered Warrant, il punto di pareggio è calcolabile nel modo che segue:

Livello di pareggio per Covered Warrant di tipo Put = Prezzo di Esercizio - (premio Covered Warrant / Multiplo) * Tasso di Conversione (ove applicabile)

Con riferimento agli esempi precedenti e nell'ipotesi che il premio versato per l'acquisto del Covered Warrant (comprensivo degli eventuali costi di transazione) sia pari a € 0.211, si ricava che:

- il livello di pareggio del Covered Warrant Put è: 18000 - (0.211 / 0.0001) = 15890

e) Grafico dell’Importo di Liquidazione a scadenza

14400, 36

15890, 21.1

17100, 9

21600, 0

Importo di Liquidazione

00000 00000 00000 25000 30000 35000

Valore del Sottostante

f) Andamento storico e volatilità dei Sottostanti

Si riporta altresì di seguito una rappresentazione grafica dell'andamento negli ultimi cinque anni del Sottostante

FTSE/MIB

30000

25000

20000

15000

10000

5000

22/09/2008

22/12/2008

22/03/2009

22/06/2009

22/09/2009

22/12/2009

22/03/2010

22/06/2010

22/09/2010

22/12/2010

22/03/2011

22/06/2011

22/09/2011

22/12/2011

22/03/2012

22/06/2012

22/09/2012

22/12/2012

22/03/2013

22/06/2013

Fonte: Reuters

I prezzi, l’andamento storico e la volatilità dei Sottostanti sono disponibili sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx

Si segnala che i dati storici relativi all'andamento dei Sottostanti non sono indicativi delle loro performance future.

Allegato I

Numero di Serie

Emittente

Codice ISIN

Sottostante

Tipo

Codice ISIN del Sottostante

Prezzo di esercizio

Data di Emissione

Data di Scadenza

Multiplo

Codice di Negoziazione

Quantità Emessa

Liquidazione Cash / Physical

Stile Europeo / Americano

Lotto Minimo di Esercizio

Lotto Minimo di Negoziazione

Volatilità

Tasso Free Risk

Premio/Prezzo indicativo del Covered Warrant

Prezzo del Sottostante

Valuta di Riferimento

Borsa di Riferimento / Mercato / Mercato di Riferimento

UniCredit

IT0004963044

DAX

Call

DE0008469008

EUR 8500,00

20.09.2013

21.03.2014

0,001

UI001E

1000000

Cash

Americana

100

22%

0,2439%

0,6139

8652,31

EUR

Deutsche Boerse AG

UniCredit

IT0004963069

DAX

Call

DE0008469008

EUR 9500,00

20.09.2013

21.03.2014

0,001

UI002E

1000000

Cash

Americana

100

18,75%

0,2439%

0,1598

8652,31

EUR

Deutsche Boerse AG

UniCredit

IT0004963085

EUROSTOXX50

Call

EU0009658145

EUR 3400,00

20.09.2013

20.06.2014

0,001

UI003E

1000000

Cash

Americana

100

20,75%

0,2752%

0,0434

2921,51

EUR

STOXX Ltd

UniCredit

IT0004963101

EUROSTOXX50

Call

EU0009658145

EUR 3100,00

20.09.2013

19.09.2014

0,001

UI004E

1000000

Cash

Americana

100

22,75%

0,3022%

0,1576

2921,51

EUR

STOXX Ltd

UniCredit

IT0004963127

FTSE/MIB

Put

IT0003465736

EUR 18000,00

20.09.2013

20.12.2013

0,0001

UI005E

1000000

Cash

Americana

100

27,5%

0,21%

0,0944

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963143

FTSE/MIB

Call

IT0003465736

EUR 19000,00

20.09.2013

17.01.2014

0,0001

UI007E

1000000

Cash

Americana

100

26,25%

0,2268%

0,0664

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963135

FTSE/MIB

Put

IT0003465736

EUR 18000,00

20.09.2013

17.01.2014

0,0001

UI006E

1000000

Cash

Americana

100

27,75%

0,2268%

0,1094

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963150

FTSE/MIB

Call

IT0003465736

EUR 19000,00

20.09.2013

21.02.2014

0,0001

UI008E

1000000

Cash

Americana

100

26,75%

0,2362%

0,0834

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963176

FTSE/MIB

Call

IT0003465736

EUR 19000,00

20.09.2013

17.04.2014

0,0001

UI010E

1000000

Cash

Americana

100

27,25%

0,2532%

0,1073

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963168

FTSE/MIB

Put

IT0003465736

EUR 18000,00

20.09.2013

17.04.2014

0,0001

UI009E

1000000

Cash

Americana

100

28,5%

0,2532%

0,1491

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963184

FTSE/MIB

Call

IT0003465736

EUR 19000,00

20.09.2013

16.05.2014

0,0001

UI011E

1000000

Cash

Americana

100

27,5%

0,2632%

0,1176

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963200

FTSE/MIB

Call

IT0003465736

EUR 19000,00

20.09.2013

18.07.2014

0,0001

UI013E

1000000

Cash

Americana

100

27,75%

0,2834%

0,1301

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963192

FTSE/MIB

Put

IT0003465736

EUR 18000,00

20.09.2013

18.07.2014

0,0001

UI012E

1000000

Cash

Americana

100

28,75%

0,2834%

0,1989

18058,91

EUR

FTSE

UniCredit

IT0004963218

NASDAQ100

Call

US6311011026

USD 3600,00

20.09.2013

21.03.2014

0,001

UI014E

1000000

Cash

Americana

100

18,25%

0,2439%

0,027

3215,917

USD

Nasdaq OMX

UniCredit

IT0004963226

NASDAQ100

Call

US6311011026

USD 3200,00

20.09.2013

19.12.2014

0,001

UI015E

1000000

Cash

Americana

100

23%

0,3338%

0,2316

3215,917

USD

Nasdaq OMX

UniCredit

IT0004963242

NASDAQ100

Call

US6311011026

USD 3600,00

20.09.2013

19.12.2014

0,001

UI017E

1000000

Cash

Americana

100

21%

0,3338%

0,106

3215,917

USD

Nasdaq OMX

UniCredit

IT0004963234

NASDAQ100

Put

US6311011026

USD 3200,00

20.09.2013

19.12.2014

0,001

UI016E

1000000

Cash

Americana

100

23%

0,3338%

0,2464

3215,917

USD

Nasdaq OMX

UniCredit

IT0004963259

NIKKEI225

Call

JP9010C00002

JPY 15000,00

20.09.2013

13.06.2014

0,1

UI018E

1000000

Cash

Americana

100

27,25%

0,2728%

0,8247

14620,53

JPY

Nikkei Inc.

UniCredit

IT0004963267

NIKKEI225

Call

JP9010C00002

JPY 17000,00

20.09.2013

13.06.2014

0,1

UI019E

1000000

Cash

Americana

100

27,75%

0,2728%

0,39

14620,53

JPY

Nikkei Inc.

UniCredit

IT0004963275

XXXXXX000

Xxx

XX0000X00000

JPY 14000,00

20.09.2013

12.12.2014

0,1

UI020E

1000000

Cash

Americana

100

27,75%

0,3314%

1,1477

14620,53

JPY

Nikkei Inc.

UniCredit

IT0004963283

S&P500

Call

US78378X1072

USD 2000,00

20.09.2013

20.06.2014

0,001

UI021E

1000000

Cash

Americana

100

16,75%

0,2752%

0,0074

1696,88

USD

Standard&Po or's Corp.

UniCredit

IT0004963291

X&X000

Xxx

XX00000X0000

USD 1700,00

20.09.2013

19.12.2014

0,001

UI022E

1000000

Cash

Americana

100

21,5%

0,3338%

0,1315

1696,88

USD

Standard&Po or's Corp.

Allegato II

INFORMAZIONI SU INDICI

Indice FTSE/MIB

Composizione

La composizione dell’Indice è disponibile sul sito internet xxx.xxxx.xxx/xxxxxx

Informazioni generali

L’indice FTSE/MIB è il principale indice di benchmark dei mercati azionari italiani. Questo indice, che coglie circa l'80% della capitalizzazione di mercato interna, è composto da società di primaria importanza e a liquidità elevata nei diversi settori ICB in Italia. L'Indice FTSE MIB misura la performance di 40 titoli italiani e ha l'intento di riprodurre le ponderazioni del settore allargato del mercato azionario italiano. L'Indice è ricavato dall'universo di trading di titoli sul mercato azionario principale di Borsa Italiana (BIt).

Il Comitato Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia è responsabile di stabilire le regole di base dell'Indice FTSE MIB e di effettuare la periodica selezione dei componenti dell'Indice FTSE-MIB. FTSE è responsabile del funzionamento dell'Indice FTSE MIB.

Le società non giocano nessun ruolo nel processo di selezione e non è richiesto il loro parere per la loro eventuale inclusione nell’indice. Il Comitato dell’indice FTSE/MIB si riserva il diritto di modificare il numero dei costituenti nell’indice dopo attente analisi e considerazioni e con ampio anticipo al mercato.

Il Mercato di Riferimento è Borsa Italiana S.p.A. il Mercato Correlato è l’IDEM di Borsa italiana, mentre lo Sponsor dell’indice è FTSE International Limited.

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato da FTSE. ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet di FTSE (xxx.xxxx.xxx/xxxxxx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina: .FTMIB), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Giorno Lavorativo chiamando il Numero Verde 000.00.00.00.I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Disclaimer

FTSE International Limited ("FTSE"), The London Stock Exchange Plc ("Exchange"), The FinancialTimes Limited ("FT") e/o Borsa Italiana SpA ("Borsa Italiana") (di seguito collettivamente, le Parti Licenzianti) non sponsorizzano, sostengono, commercializzano e/o promuovono in alcun modo i covered warrant UniCredit emessi sulla base del presente programma (di seguito i “Prodotti”). Nessun componente delle Parti Licenzianti manifesta alcuna assicurazione e/o garanzia, né implicita né esplicita, riguardo ai risultati che possono essere ottenuti attraverso l'utilizzo dell’Indice FTSE MIB ("Indice") e/o riguardo alla cifra alla quale il suddetto Indice si trovasse (ovvero non si trovasse) in un dato momento ovvero in un dato giorno. L’Indice è calcolato da FTSE in collaborazione con Borsa Italiana. Nessuna delle Parti Licenzianti potrà essere ritenuta responsabile, né potrà essere loro imputata alcuna negligenza o altro comportamento lesivo nei confronti di qualsivoglia persona per qualsivoglia errore rilevato nell’Indice. Nessuna delle Parti Licenzianti è altresì soggetta ad alcun obbligo di informazione riguardo ad un eventuale errore."FTSE®" è un marchio registrato di proprietà di Exchange e di FT; “MIB®" è un marchio registrato di proprietà di Borsa Italiana ed entrambi sono utilizzati sotto licenza da FTSE.

S&P500 Index

Composizione La composizione dell’indice è disponibile sul sito xxx.xxxxxxxxxxxxxxxx.xxx.

Informazioni generali

Ampiamente considerato come il migliore indicatore del mercato azionario statunitense, l’indice S&P500 comprende le 500 principali società dei maggiori settori industriali americani. L’S&P500 cattura approssimativamente l’80% del mercato azionario statunitense. L’S&P500 è calcolato dal Comitato dell’Indice S&P, composto da economisti e analisti della Standard & Poor’s. L’obiettivo del Comitato dell’Indice S&P è assicurare che l’S&P500 resti uno dei principali indicatori del mercato azionario statunitense, riflettendone continuamente le principali xxxxxxxxxxxxxxx.Xx Comitato dell’Indice S&P verifica inoltre la liquidità dei titoli che compongono l’S&P500.

Lo Sponsor dell’indice e il mercato di riferimento è Standard and Poor’s Corp. mentre il Mercato Correlato è il Chicago Board Option Exchange (xxx.xxxx.xxx).

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato dalla Standard and Poor’s Corp. ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet della Standard and Poor’s (xxx.xxxxxxxxxxxxxxxx.xxx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina: .GSPC), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Giorno Lavorativo chiamando il Numero Verde 000.00.00.00.

I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Disclaimer

S&P500 è un marchio registrato e viene utilizzato da UniCredit (di seguito anche il “Licenziatario”) sulla base di un contratto di licenza con Standard & Poor’s, una divisione della McGraw-Xxxx Companies, Inc. (“S&P”).

a) I covered warrant UniCredit emessi sulla base del presente programma (di seguito i “Prodotti”) non sono sponsorizzati, approvati, venduti o promossi da Standard & Poor’s, una divisione della McGraw-Xxxx Companies, Inc. (“S&P”). S&P non fornisce alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, ai proprietari dei Prodotti o a qualunque membro del pubblico circa il fatto se sia consigliabile investire in valori mobiliari in generale, o nei Prodotti in particolare, o circa la capacità degli indici S&P di seguire l’andamento generale del mercato azionario. L’unico rapporto di S&P con il Licenziatario è la concessione in licenza di taluni marchi e nomi commerciali di S&P, che sono determinati, composti e calcolati da S&P senza tenere in alcun conto il Licenziatario o i Prodotti. S&P non ha alcun obbligo di tenere in conto le esigenze del Licenziatario o dei proprietari dei Prodotti nella determinazione, composizione o nel calcolo degli indici S&P500. S&P non è responsabile per, e non ha partecipato nella determinazione dei tempi, dei prezzi, o delle quantità dei Prodotti da rilasciare o nella determinazione o nel calcolo dell’equazione con la quale i Prodotti possono essere convertiti in denaro. S&P non ha alcun obbligo o responsabilità in relazione all’amministrazione, al marketing o alla compravendita del(i) Prodotto(i). Le informazioni ottenute per l’inclusione o il calcolo degli indici S&P, sono considerate attendibili, ma S&P non accetta e non deve avere responsabilità per errori, omissioni o interruzioni degli stessi.

Indice Nikkei225

Composizione La composizione dell’Indice è disponibile sul sito internet xxx.xxx.xxxxxx.xx.xx.

Informazioni generali Il Nikkei Stock Average è l’indice dell’attività del mercato azionario più utilizzato in Giappone ed è calcolato in via continuativa dal 7 Settembre 1950.L’attuale metodo di calcolo, chiamato metodo Dow Xxxxx, è usato dal 1950. Le 225 componenti del Nikkei Stock Average sono le azioni più liquide trattate nella Prima Sezione del Tokyo Stock Exchange. L’indice riflette la media dei prezzi azionari aggiustata in base ai diritti staccati.Poichè l’indice Nikkei Stock Average rappresenta la performance delle azioni della Prima Sezione – e per esteso il mercato in generale - il mix dei componenti viene ribilanciato di volta in volta per assicurare che tutte le società incluse nell’indice siano le maggiormente liquide e rappresentative della struttura industriale giapponese.

Lo Sponsor dell’indice è Nikkei Inc.., il mercato di riferimento Tokyo Stock Exchange mentre il mercato correlato è Osaka Securities Exchange (xxx.xxx.xx.xx).

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato dalla Nikkei Inc. ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet della Nikkei Inc. (xxx.xxx.xxxxxx.xx.xx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina: .N225), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Giorno Lavorativo chiamando il Numero Verde 000.00.00.00. I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Indice NASDAQ100 Composizione

La composizione dell’Indice è disponibile sul sito internet xxx.xxxxxx.xxx.

Informazioni generali

L’indice NASDAQ-100 include 100 delle azioni di società, a maggiore capitalizzazione, non finanziarie statunitensi ed estere quotate sul NASDAQ Stock Market. L’Indice comprende società appartenenti ai maggiori gruppi industriali includendo il comparto tecnologico (software e hardware), telecomunicazioni, vendite al dettaglio e all’ingrosso e bio-tecnologico. Non contiene azioni di società finanziarie incluse le società di investimento. Lanciato nel Gennaio 1985, l’indice NASDAQ-100 rappresenta le società a maggiore capitalizzazione, non finanziarie statunitensi ed estere quotate sul NASDAQ Stock Market. L’indice NASDAQ-100 è calcolato in base ad una metodologia che si basa su quella tradizionale di ponderazione dei pesi in base alla capitalizzazione. Questa metodologia conserva gli attributi economici della ponderazione dei pesi in base alla capitalizzazione ma permette una più alta diversificazione. Per raggiungere questo scopo, NASDAQ rivaluta la composizione dell’indice NASDAQ-100 su base trimestrale e modifica i pesi dei componenti dell’Indice usando un proprio algoritmo, se alcune caratteristiche predeterminate della distribuzione dei pesi non sono soddisfatte.

Lo Sponsor e Mercato di Riferimento dell’indice è Nasdaq OMX, mentre il Mercato Correlato è il Chicago Board Options Exchange (xxx.xxxx.xx)

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato dal Nasdaq OMX ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet del Nasdaq Stock Market (xxx.xxxxxx.xxx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina:

.NDX), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Giorno Lavorativo chiamando il Numero Verde 000.00.00.00.I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Disclaimer

Market, Inc. (incluse le società collegate) (Nasdaq e le società collegate sono di seguito indicate come Società). La Società non ha compiuto alcuna valutazione in merito all’accuratezza o alla congruità delledescrizioni e delle informazioni in relazione ai covered warrant. La Società non fornisce alcuna dichiarazione o garanzia, esplicita o implicita, ai possessori dei covered warrant o a qualunque altro membro del pubblico circa i vantaggi dell’investimento in valori mobiliari in generale, o nei covered warrant in particolare, o circa la capacità del NASDAQ100 (“Indice”) di seguire l’andamento generale del mercato azionario.L’Indice è determinato, composto e calcolato dalla Società indipendentemente da UniCredit S.p.A. (“Emittente”) o dai covered warrant. La Società non ha alcun obbligo di tenere in conto le esigenze dell’Emittente o dei possessori dei covered warrant nella determinazione, composizione o nel calcolo dell’Xxxxxx.Xx Società non è responsabile per e non ha partecipato nella determinazione dei tempi, dei prezzi o delle quantità dei covered warrant da emettere o nella determinazione o nel calcolo dell’equazione con la quale i covered warrant possono dar luogo a pagamenti in denaro. La Società non ha alcuna responsabilità in relazione all’amministrazione, al marketing o al trading dei covered xxxxxxx.Xx Società non garantisce la precisione e/o la completezza dell’Indice o di qualunque altro dato incluso nello stesso. La società non fornisce alcune garanzia, esplicita o implicita, in merito ai risultati che potranno essere ottenuti dall’Emittente, dai possessori dei covered warrant, o di qualunque altra persona fisica o giuridica dall’uso dell’Indice o di qualunque dato incluso nello stesso. La Società non fornisce alcuna garanzia, esplicita o implicita, ed espressamente escludono alcuna in merito alla commerciabilità o all’idoneità per un particolare

scopo o uso dell’Indice o di qualunque dato incluso nello stesso. Fatto salvo quanto precede, in nessun caso la Società potrà incorrere in alcuna responsabilità per eventuali perdite di guadagni o danni particolari, incidentali, indiretti, derivati o di altra natura punitiva, anche nel caso in cui abbiano ricevuto notizia del possibile verificarsi di tali danni.

Indice EUROSTOXX50

Composizione

La composizione dell’indice EUROSTOXX50 è disponibile sul sito xxx.xxxxx.xxx.

Informazioni generali

L’indice fornisce una rappresentazione delle principali azioni della zona Euro appartenenti agli STOXX Supersector. L’indice copre i mercati di Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Xxxxxx Xxxxxxx, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo e Spagna.L’indice cattura approssimativamente il 60% della capitalizzazione di mercato dell’indice EUROSTOXX Total Market, che a sua volta copre circa il 95% della capitalizzazione di mercato delle suddette nazioni.

Lo Sponsor dell’Indice è STOXX Limited e il Mercato di Riferimento dell’Indice è il mercato di riferimento per ciascun azioni, mentre il Mercato Correlato è l’Eurex (xxx.xxxxxxxxxxx.xxx)

Lista di selezione

All’interno dei 18 indici EUROSTOXX Supersector, le azioni componenti sono ordinate in base alla capitalizzazione di mercato. Le azioni a più elevata capitalizzazione sono aggiunte alla lista di selezione fino a che la copertura non si avvicina, pur restando inferiore, al 60% della capitalizzazione di mercato del corrispondente indice EUROSTOXX TMI Supersector. Se le successive azioni in classifica portano la copertura più vicina a 60% in termini assoluti, allora queste vengono aggiunte alla lista di selezione.Le azioni all’interno della lista di selezione sono di nuovo ordinate sulla base della capitalizzazione di xxxxxxx.Xx casi eccezionali lo STOXX Limited Supervisory Board può aggiungere o eliminare alcune azioni dalla lista di selezione.

Selezione delle azioni

Le prime 40 azioni della lista di selezione diventano componenti dell’Indice. Le restanti componenti della precedente composizione dell’indice EUROSTOXX50 classificate tra il quarantunesimo e il sessantesimo posto della lista di selezione sono aggiunte alla nuova composizione dell’xxxxxx.Xx il numero delle componenti è ancora inferiore a 50, allora le successive azioni della lista di selezione saranno aggiunte fino a quando l’indice non arrivi a contenere 50 azioni.Pesi L’indice è pesato in base alla capitalizzazione di mercato. Il peso di ogni componente è limitato al 10% della capitalizzazione totale dell’indice. I pesi sono rivisti trimestralmente.

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato da STOXX Limited ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet di STOXX sul sito (xxx.xxxxx.xxx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina:

.STOXX50E), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Xxxxxx Xxxxxxxxxx chiamando il Numero Verde 000.00.00.00.I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Disclaimer

Il EUROSTOXX 50® e i suoi marchi costituiscono proprietà intellettuale della Stoxx Limited, Zurigo, Svizzera (i ”Licenzianti”), la quale è utilizzata in forza di una licenza. I Titoli basati su questo indice non sono in alcun modo sponsorizzati, , approvati, venduti o promossi dal Licenzianti né il Licenziatario deve avere alcuna responsabilità rispetto ad essi.

Prezzo di liquidazione dei Covered Warrant

Il Prezzo di Riferimento dei Covered Warrant su EUROSTOXX50 corrisponde al prezzo utilizzato per liquidare le opzioni su EUROSTOXX50 (xxx.xxxxxxxxxxx.xxx).

Indice DAX Composizione

La composizione dell’indice DAX30 Performance Index è disponibile sul sito xxx.xxx-xxxxxxx.xxx

Informazioni generali

L'indice DAX ® (Deutscher Aktienindex) traccia il segmento delle azioni delle principali e più grandi imprese – conosciute come blue chip - tedesche. Esso contiene le azioni delle 30 società più grandi e con le migliori prestazioni, ammessi sul FWB® Borsa di Francoforte nel segmento Prime Standard. L'indice DAX

® rappresenta circa il 70% del mercato dei capitali in Germania. Il DAX ® è calcolato come un indice di rendimento ed é uno dei pochi indici delle principale borse mondiali a prendere anche in considerazione i dividendi, oltre alla performance pura del prezzo delle azioni, in tal modo di rendere pienamente conto delle effettive performance di un investimento nel portafoglio dell'indice. L'indice DAX ® serve come base per il sotto-indice indice DAX ® ex Financials che esclude tutte le componenti del settore bancario, servizi finanziari, assicurazioni e Real Estate.

Lo Sponsor dell’Indice ed il Mercato di Riferimento è Deutsche Börse, mentre il Mercato Correlato è EUREX (xxx.xxxxxxxxxxx.xxx)

Selezione delle azioni

Il calcolo del DAX ® è completamente basato su regole trasparenti, a disposizione del pubblico – la Guida agli indici azionari di Deutsche Börse - la composizione dell'indice viene determinata in modo comprensibile e noto a tutti i partecipanti al mercato. Per essere incluse nella composizione, le aziende devono avere la loro sede legale o sede operativa in Germania, oppure avere una parte significativa delle transazioni effetuate sulle loro azioni effettuate sul mercato ® FWB Frankfurt Stock Exchange ed avere la loro sede in uno Stato membro dell'UE o dell'AELS . La ponderazione delle società nell'indice è determinata sulla base della capitalizzazione di mercato delle azioni in free float. Per garantire la negoziabilità dell'indice, il peso di una singola azione nell’indice non può eccedere 10%.

Diffusione del prezzo

L’indice è calcolato da Deutsche Borse AG ogni Giorno Lavorativo e i valori sono pubblicati sul sito internet xxx.xxxxx.xxx), sui principali sistemi di info-provider quali Reuters (alla pagina: .GDAXI), sui più accreditati quotidiani finanziari (IlSole24Ore, MF) e sul sito internet dell’Agente di Calcolo xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx e possono essere richiesti ogni Giorno Lavorativo chiamando il Numero Verde 000.00.00.00.I prezzi e la volatilità storica dell’Indice saranno disponibili sul sito internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx in relazione con ciascuno strumento emesso in base alle presenti Condizioni definitive.

Prezzo di liquidazione dei Covered Warrant

Il Prezzo di Riferimento dei Covered Warrant su DAX corrisponde al prezzo utilizzato per liquidare le opzioni sul DAX (xxx.xxxxxxxxxxx.xxx).

Disclaimer

DAX è un marchio registrato. L’utilizzo dell’indice DAX, calcolato dalla Deutsche Boerse, come l’utilizzo dei dati per prodotti finanziari o per altri scopi, richiede lì’acquisizione della licenza dalla Deutsche Boerse AG. Deutsche Börse non fornisce alcuna garanzia o dichiarazione, esplicita o implicita, in relazione alla tempestività, la sequenza, l'accuratezza, la completezza, la correttezza, la commerciabilità, la qualità o idoneità per uno scopo particolare dei suoi indici.Deutsche Boerse non fornisce consigli di investimento

attraverso la pubblicazione degli indici. In particolare, l’inclusione di una società nell’indice, il suo peso o l’esclusione di una società dall’indice non rispecchia in nessun modo un’opinione della Deutsche Boerse sulla società. I Titoli basati su questo indice non sono in alcun modo sponsorizzati, approvati, venduti o promossi da Deutsche Börse ne deve avere alcuna responsabilità rispetto ad essi.

Allegato III Allegato III(A)

DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO (FACSIMILE)

(da compilare su carta intestata) UniCredit Bank AG

Fax 00-00000000

Tel x00 00 000 00000

Covered Warrant su ………… scad emessi da UniCredit S.p.a.

L’intermediario

che detiene in custodia i Covered Warrant per conto della propria clientela

con la presente comunica la volontà di rinuncia all’esercizio a scadenza dei diritti garantiti dal Covered Warrant come da indicazione nel relativo prospetto di ammissione alla quotazione;

Codice ISIN dei Covered Warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza

Numero di Covered Warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza

Il sottoscritto è consapevole che la dichiarazione di rinuncia all’esercizio a scadenza non è valida qualora non siano rispettati i requisiti indicati dal prospetto di ammissione alla quotazione. Questo vale anche qualora la dichiarazione non dovesse essere consegnata in tempo utile a UniCredit Bank AG.

Luogo Data

Firma (firme) del legale rappresentante dell’intermediario

Luogo Data

Firma dell'investitore

Allegato III(B) DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO (FACSIMILE)

A: [Denominazioni intermediario] Fax [ ]

Tel [ ]

Copia a: UniCredit Bank AG Fax 00-00000000

Tel x00 00 000 00000

La presente dichiarazione, che deve essere compilata a cura del Portatore dei Covered Warrant, ha ad oggetto:

Covered Warrant su ………… scad emessi da UniCredit S.p.A.

Codice ISIN dei Covered Warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza:

Numero di Covered Warrant per i quali rinuncia all’esercizio a scadenza:

Il Portatore di Covered Warrant:

Cognome e nome o ragione/denominazione sociale

Luogo Data

Allegato III(C)

COMUNICAZIONE DI ESERCIZIO VOLONTARIO (FACSIMILE)

(da compilare su carta intestata) UniCredit Bank AG

Fax 00-00000000

Tel x00 00 000 00000

Covered Warrant su ………… scad emessi da UniCredit S.p.a.

L’intermediario

che detiene in custodia i Covered Warrant per conto della propria clientela,

con la presente esercita in modo irrevocabile i diritti garantiti dal Covered Warrant come da indicazione nel relativo prospetto di ammissione alla quotazione;

Codice ISIN dei Covered Warrant da esercitare

Numero di Covered Warrant da esercitare

i Covered Warrant da esercitare sono stati trasferiti sul conto n. [60547] di [UniCredit S.p.A.] presso Monte Titoli;

A - ordina irrevocabilmente a UniCredit Bank AG Milano di trasmettere l'importo della differenza al seguente conto in Euro intestato a:

Titolare del conto

numero c/c

presso Istituto Bancario – ABI + CAB

B - ordina irrevocabilmente a UniCredit Bank AG di accreditare l’importo in Euro della differenza tramite stanza di compensazione giornaliera:

intestazione beneficiario codice CED

Il sottoscritto è consapevole che le disposizioni della dichiarazione d'esercizio non sono valide qualora non venissero rispettati i requisiti indicati dal prospetto di ammissione alla quotazione. Questo vale anche qualora

i Covered Warrant non dovessero essere consegnati in tempo utile a UniCredit Bank AG o qualora venissero trasferiti in modo da rendere impossibile una chiara correlazione alla dichiarazione d'esercizio.

Luogo Data

Firma (firme) del legale rappresentante dell’intermediario

Allegato III(D)

COMUNICAZIONE DI ESERCIZIO VOLONTARIO (FACSIMILE)

A: Intermediario:

Responsabile ufficio titoli

Fax

Tel

Copia a: UniCredit Bank AG Fax 00-00000000

Tel x00 00 000 00000

La presente dichiarazione, che deve essere compilata a cura del Portatore dei Covered Warrant, ha ad oggetto:

Covered Warrant su ………… scad. emessi da UniCredit S.p.A.

Codice ISIN dei Covered Warrant da esercitare

Numero di Covered Warrant da esercitare

Il sottoscritto è consapevole che:

1. con la presente Dichiarazione di Esercizio esercita in modo irrevocabile i Covered Warrant con le caratteristiche precedentemente descritte;

2. nel momento in cui la Dichiarazione di Esercizio è ricevuta dall’Agente di Calcolo, non sarà possibile, per nessuna ragione, richiederne l’annullamento;

3. è esclusa la revoca della Dichiarazione di Esercizio.

4. la Dichiarazione di Esercizio dovrà pervenire all’ Agente di Calcolo entro le ore 10.00 (ora di Milano) del giorno in cui intende esercitare i Covered Warrant.

5. i Covered Warrant verranno trasferiti dall’Intermediario sul conto di [SGSS], presso Monte Titoli S.p.A., n. [60547].

Il Portatore di Covered Warrant

Cognome e nome o ragione/denominazione sociale del Portatore

Luogo e Data

Firma (firme) del Portatore

ALLEGATO IV

Nota di Sintesi relativa alla Quotazione

di Covered Warrant su indici di cui alle presenti Condizioni Definitive

Al fine di fornire una guida alla consultazione della presente Nota di Xxxxxxx, si osserva quanto segue.

Le note di sintesi sono il risultato della somma dei requisiti informativi noti come elementi (gli Elementi). Tali Elementi sono elencati dalla Sezione A alla Sezione E (da A.1 ad E.7).

La Nota di Sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inseriti in una nota di sintesi relativa ai Titoli ed all'Emittente. La sequenza numerata degli Elementi potrà non essere continua in quanto alcuni Elementi non devono essere inseriti nella Nota di Sintesi.

Anche laddove sia richiesto l'inserimento di un elemento nella Nota di Sintesi in ragione delle caratteristiche dei Titoli e dell'Emittente, è possibile che non sia disponibile alcuna informazione relativa a tale Elemento. In tal caso, sarà inserita nella Nota di Sintesi una breve descrizione dell'Elemento e la menzione "non applicabile".

I termini e le espressioni definiti nel Prospetto di Base o nel Documento di Registrazione manterranno lo stesso significato nella presente Nota di Sintesi.

SEZIONE A - INTRODUZIONE E AVVERTENZE

A.1

Introduzione e avvertenze

- La presente Nota di Sintesi deve essere letta come un'introduzione al Prospetto di Base;

- qualsiasi decisione di investire nei Titoli dovrebbe basarsi sull'esame da parte dell'investitore del Prospetto di Base completo ivi inclusi i documenti incorporati mediante riferimento;

- qualora sia presentato un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base, l'investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri, a sostenere le spese di traduzione del Prospetto di Base prima dell'inizio del procedimento, e

- la responsabilità civile incombe solo alle persone che hanno presentato la Nota di Xxxxxxx, comprese le sue eventuali traduzioni, ma soltanto se la Nota di Sintesi risulta fuorviante, imprecisa o incoerente se letta insieme con le altre parti del Prospetto di Base o non offre, se letta insieme con le altre parti del Prospetto di Base, le informazioni fondamentali per aiutare gli investitori al momento di valutare l'opportunità di investire nei Titoli.

A.2

Consenso all'utilizzo del Prospetto di Base per successive rivendite

Non applicabile. L'Emittente non ha espresso il proprio consenso all'utilizzo del Prospetto di Base per successive rivendite.

SEZIONE B – EMITTENTE
B.1	Denominazione legale e commerciale dell'Emittente	La denominazione dell’Emittente è “UniCredit, società per azioni” e in forma abbreviata “UniCredit S.p.A.”

B.2	Domicilio e forma giuridica dell’Emittente, legislazione in base alla quale l’Emittente opera e suo paese di costituzione	UniCredit S.p.A. è una società per azioni costituita in Italia e regolata ed operante in base al diritto italiano. L'Emittente ha Sede Sociale in Xxxx, Xxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxx, 00, tel. x00 00 00000 e Direzione Generale in Milano, Piazza Cordusio, tel. x00 00 00000
B.4b	Descrizione delle tendenze note riguardanti l'Emittente e i settori in cui opera	Considerate le attuali difficoltà del contesto macroeconomico, gli obiettivi finanziari previsti dal Piano Strategico, saranno rivisti, pur confermando le iniziative ad esso sottostanti. Le prospettive del 2013 riflettono questo nuovo scenario. Margine d'interesse: prevedendo per tutto il 2013 tassi d'interesse a un livello persistentemente basso, una scarsità nella domanda di finanziamenti e il costo dei nuovi finanziamenti fatti sul mercato superiore al costo dei finanziamenti in scadenza, si attende per il margine d'interesse una tendenza al ribasso rispetto al 2012. Questa tendenza potrebbe essere compensata dalle attività di riprezzamento e di rimodulazione. Costi: sono state messe in campo nuove iniziative di gestione efficiente dei costi con l'obiettivo minimo di confermare i costi 2012, nonostante gli investimenti in programma per la conformità regolamentare e investimenti per il business. Accantonamenti su crediti: si prevede che gli accantonamenti dovrebbero diminuire leggermente nel 2013 rispetto al 2012, grazie al miglioramento prudenziale della copertura effettuato nel 4° trimestre 2012. Patrimonio: UniCredit conserva un Core Tier 1 Ratio a fine 2012 secondo Basilea 2,5 pari al 10,84% e un Common Equity Tier 1 del 9,2% secondo le nuove regole di Basilea 3. Per il 2013 si conferma un livello minimo Common Equity Tier 1 del 9%.
B.5	Descrizione del gruppo	L'Emittente è la società capogruppo del Gruppo UniCredit e svolge, oltre all'attività bancaria, le funzioni di indirizzo, governo e controllo unitario sulle società bancarie, finanziarie e strumentali controllate. L'Emittente, quale banca che esercita l'attività di direzione e coordinamento del Gruppo UniCredit ai sensi dell'articolo 61, quarto comma, del Testo Unico Bancario, emana, nell'esercizio dell'attività di direzione e coordinamento, disposizioni alle componenti del gruppo bancario, e ciò anche per l'esecuzione delle istruzioni impartite dalle autorità di vigilanza e nell'interesse della stabilità del gruppo bancario stesso. Il Gruppo UniCredit è uno dei principali gruppi finanziari Europei con una forte presenza in 22 paesi e una rete internazionale complessiva distribuita in circa 50 mercati. Il Gruppo UniCredit vanta una posizione di primario rilievo in termini di numero di filiali in Italia, oltre ad una presenza consolidata in alcune aree geografiche dell’Europa occidentale (quali Germania e Austria).
B.9	Previsione o stima degli utili	Non applicabile. Il Prospetto di Base non contiene una previsione o stima degli utili.
B.10	Rilievi delle relazioni dei revisori	Le informazioni finanziarie dell'Emittente e consolidate del Gruppo UniCredit relative al bilancio degli esercizi 2012 e 2011 sono state sottoposte a revisione contabile da parte della società di revisione KPMG S.p.A., che ha espresso un giudizio senza rilievi con apposite relazioni allegate ai relativi fascicoli di bilancio ed incluse mediante riferimento nel Prospetto di Base.

B.12

Informazioni finanziarie fondamentali selezionate sull’Emittente relative agli esercizi passati

Principali dati economici, patrimoniali e finanziari:

Tabella 1: Principali coefficienti e patrimonio di vigilanza al 31.03.2013, al 31.12.2012 ed al 31.12.2011

31.03.2013(5) 31.12.2012 31.12.2011

Total Capital Ratio 14,35% 14,52% 12,37%

Tier 1 Ratio 11,55% 11,44% 9,32%

Core Tier 1 Ratio(6) 11,03% 10,84% 8,40%

Importo attività ponderate per il rischio

(MILIONI DI €) 422.873 427.127 460.395

Patrimonio di Vigilanza(7) (MILIONI DI €) 60.698 62.018 56.973

Patrimonio di base 48.841 48.868 42.917

Patrimonio supplementare 11.857 14.343 15.051

Tabella 2: Principali indicatori di rischiosità creditizia al 31.03.2013, al 31.12.2012 ed al 31.12.2011

31.03.2013 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2011

(comparabile)(8)(storico)

Sofferenze lorde/impieghi lordi

(clientela) 7,88% 7,58% 6,85% 7,10%

Sofferenze nette/impieghi netti

(clientela) 3,75% 3,54% 3,11% 3,24%

Partite anomale lorde/impieghi lordi

(clientela) 14,15% 13,62% 11,84% 12,19%

Partite anomale nette/impieghi netti

(clientela) 8,47% 8,05% 6,98% 7,18%

Al 31/12/12, il peggioramento degli indicatori di rischiosità creditizia è dovuto principalmente alle attività in Italia, dove tali indicatori presentano valori superiori a quelli di Gruppo, sia in termini lordi che netti. Il ratio “Sofferenze lorde/impieghi lordi” per l’Italia, cresce, infatti dal 9,26% (al 31/12/11) al 10,30% (al 31/12/12); il trend è confermato anche in

termini netti dallo stesso indicatore che aumenta, invece, dal 4,38% (al 31/12/11) al 4,96% (al 31/12/12).

(5) I dati al 31 marzo 2013 recepiscono le indicazioni emanate da Banca d’Italia, con comunicazione del 9 maggio 2013, in tema di:

• modifiche allo IAS 19 – trattamento prudenziale;

• affrancamenti multipli di un medesimo avviamento.

(6) Non previsto dagli schemi obbligatori vigenti e quindi calcolato secondo una metodologia interna.

Si segnala inoltre che i dati sono esposti escludendo dal Core Tier 1 Ratio la quota di capitale sociale riferita alle azioni ordinarie al servizio dei c.d. CASHES (Strumenti finanziari di tipo equity-linked, con scadenza al 15 dicembre 2050, emessi da The Bank of New York (Luxembourg) S.A. e convertibili, a determinate condizioni, in azioni ordinarie di UniCredit S.p.A.).

(7) Dal patrimonio di base e supplementare vanno dedotti gli “Elementi da dedurre dal totale patrimonio di base e supplementare” al fine di ottenere il valore del patrimonio di vigilanza. L’importo di tali elementi è € 994 milioni al 31 dicembre 2011, € 1.192 milioni al 31 dicembre 2012 mentre risulta pari a zero al 31 marzo 2013.

(8) Al 31 dicembre 2012, in base al principio contabile IFRS 5, sono state contabilizzate a voce “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” le singole attività di alcune società kazake. Per un confronto omogeneo i dati al 31 dicembre 2011 sono stati riesposti.

Il 2012 in Italia è caratterizzato da due importanti fenomeni che concorrono a spiegarne l’andamento: l’introduzione/implementazione della nuova normativa sui past-due (esposizioni scadute) 90-180 gg ed un ulteriore flusso di controparti già a default (deteriorate) nello stato “sofferenza”.

Anche nel corso del primo trimestre 2013, la crescita degli indicatori di rischiosità creditizia si è rivelata maggiore in Italia: in particolare il rapporto “Sofferenze lorde/impieghi lordi” si attesta al 10,89%, mentre in termini netti arriva al 5,39%.

Tabella 3: Principali dati di conto economico consolidati al 31.12.2012 ed al 31.12.2011

(MILIONI DI €) 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2011

(comparabile)(9) (storico)

Margine d'interesse 13.877 15.307 15.488

Margine di Intermediazione 24.666 24.959 25.208

Risultato netto della gestione finanziaria

ed assicurativa 14.934 18.635 18.592

Costi operativi (15.439) (17.393) (17.492)

Utile (Perdita) Netto 865 (9.206) (9.206)

Tabella 4: Principali dati di conto economico consolidati al 31.03.2013 ed al 31.03.2012(10)

(MILIONI DI €) 31.03.2013 31.03.2012

Margine d'interesse 3.218 3.681

Margine di Intermediazione 5.858 6.979

Risultato netto della gestione finanziaria ed assicurativa 4.618 5.546

Costi operativi (3.822) (3.881)

Utile (Perdita) Netto 449 914

(9) A fini di comparabilità, i dati al 31 dicembre 2011 sono stati riesposti a seguito di alcuni eventi verificatisi nel 2012. Tra i principali si ricordano:

• la classificazione di alcune società come “unità operative dismesse” (Discontinued Operations);

• la riclassificazione, compiuta da alcune società del Gruppo, dei ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo da voce “10. Interessi attivi e proventi assimilati” a voce “130. Rettifiche di valore nette per deterioramento crediti”.

(10) Dati tra loro non comparabili a causa di alcune riesposizioni resesi necessarie a seguito di eventi verificatisi nel 2012. Tra le principali si ricordano:

• la classificazione di alcune società come “unità operative dismesse” (Discontinued Operations);

		Tabella 5: Principali dati di stato patrimoniale consolidati al 31.12.2012 ed al 31.12.2011(11) (MILIONI DI €) 31.12.2012 31.12.2011 (storico) (storico) Raccolta diretta 579.965 561.370 Attività finanziarie 215.805 230.349 Impieghi 547.144 559.553 Totale attivo 926.827 926.769 Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 62.784 51.479 Capitale sociale 19.648 12.148 Tabella 6: Principali dati di stato patrimoniale consolidati al 31.03.2013 ed al 31.12.2012(12) (MILIONI DI €) 31.03.2013 31.12.2012 Raccolta diretta 569.498 579.965 Attività finanziarie 210.417 215.805 Impieghi 537.462 547.144 Totale attivo 912.921 926.838 Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 62.382 61.579 Capitale sociale 19.655 19.648
	Cambiamenti negativi sostanziali delle prospettive dell'Emittente	L'Emittente dichiara che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali delle proprie prospettive dalla data dell'ultimo bilancio pubblicato sottoposto a revisione.
	Cambiamenti significativi della situazione finanziaria dell'Emittente	Alla data del Prospetto di Base non si segnalano significativi cambiamenti negativi nella situazione finanziaria o commerciale del Gruppo UniCredit, dalla chiusura dell’ultimo periodo di esercizio per il quale sono state pubblicate informazioni finanziarie infrannuali (31 marzo 2013).
B.13	Descrizione di qualsiasi fatto recente relativo all’Emittente che sia sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità	Non si sono verificati fatti recenti nella vita dell’Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità. ***** Per un'informativa completa relativa alle operazioni societarie e ai fatti di rilievo inerenti agli ultimi esercizi, nonché agli eventi recenti che coinvolgono la Banca e/o il Gruppo UniCredit, si invitano gli investitori a leggere attentamente le relative informazioni riportate nel bilancio individuale dell’Emittente e consolidato del Gruppo UniCredit per l'esercizio chiuso al 31

(11) La presentazione dei dati patrimoniali al 31 dicembre 2012 differisce da quella al 31 dicembre 2011 poiché:

• recepisce la classificazione di alcune società come “unità operative dismesse” (Discontinued Operations);

• riflette un criterio di presentazione su base netta di alcuni contratti derivati con controparti centrali.

(12) Si segnala che a partire dal 1 gennaio 2013 sono entrate in vigore le modifiche al principio IAS 19 (“IAS 19R”) che prevedono, in particolare, l’eliminazione del metodo del “corridoio” con la necessità di iscrivere l’impegno in funzione del valore attuale dell’obbligazione a benefici definiti, al netto del fair value delle attività poste al servizio dei piani. L’adozione del principio ha comportato, come previsto dai principi contabili internazionali, la riesposizione delle evidenze patrimoniali al 31 dicembre 2012 con un impatto negativo sul Patrimonio Netto di pertinenza del Gruppo (Riserve di valutazione) pari a euro 1.205 milioni.

		dicembre 2012 e nel resoconto intermedio di gestione consolidato del Gruppo UniCredit al 31 marzo 2013 accessibili al pubblico sul sito web xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx e presso la Sede Sociale e la Direzione Generale della Banca, nonché nei comunicati stampa di volta in volta divulgati dall'Emittente, ugualmente accessibili secondo le modalità sopra indicate.
B.14	Dipendenza da altre entità del gruppo	L'Emittente non dipende da altre entità del Gruppo.
B.15	Descrizione delle principali attività dell'Emittente	L'Emittente, UniCredit S.p.A., insieme alle sue controllate, offre servizi bancari, finanziari ed attività correlate su scala globale, in Italia, Germania, Austria, Polonia e in diversi paesi dell'Europa Centrale e Orientale.
B.16	Soggetti che esercitano il controllo sull'Emittente	Alla data del Prospetto di Base, nessun soggetto esercita il controllo dell’Emittente ai sensi dell’art. 93 del D.Lgs. n. 58/1998.

SEZIONE C – STRUMENTI FINANZIARI
C.1	Tipo e classe dei Titoli e codici di identificazione	Gli strumenti finanziari sono Covered Warrant di stile americano aventi come sottostante Indici. Il codice ISIN per ciascuna Serie di Covered Warrant è specificato nell’Allegato I delle Condizioni Definitive.
C.2	Valuta di emissione dei Titoli	I Covered Warrant sono denominati in Euro ovvero nella Valuta di Riferimento indicata nelle Condizioni Definitive.
C.5	Restrizioni alla libera trasferibilità dei Titoli	I Covered Warrant sono liberamente trasferibili nel rispetto di ogni eventuale limitazione dettata dalla normativa in vigore nei paesi in cui i Covered Warrant dovessero, una volta assolti i relativi obblighi di legge, essere collocati e/o negoziati successivamente alla quotazione. I potenziali investitori nei Covered Warrant sono personalmente obbligati ad informarsi sulle restrizioni alla libera negoziabilità e a conformarsi ad esse.
C.8	Diritti connessi ai Titoli e ranking	Il Portatore ha il diritto di ricevere a seguito dell'esercizio dei Covered Warrant, il pagamento di un importo eventuale in contanti, vale a dire l'Importo di Liquidazione. La titolarità dei Covered Warrant comporta la piena conoscenza ed accettazione da parte del Portatore di tutti i termini e le condizioni stabiliti nel Regolamento dei titoli. I diritti connessi ai Covered Warrant costituiscono un'obbligazione contrattuale diretta, chirografaria e non subordinata dell'Emittente e si collocano pari passu nella loro categoria e con tutte le altre obbligazioni dell'Emittente, in essere e future, dirette, chirografarie e non garantite, salve le prelazioni ed i privilegi di legge.
C.11	Quotazione / mercati regolamentati	L'Emittente ha richiesto l’ammissione alla quotazione dei Titoli sul mercato SeDeX ®.
C.15	Descrizione di come il valore dell’investimento è influenzato dal valore degli strumenti sottostanti	Il valore dei Covered Warrant è legato principalmente all'andamento del Sottostante e, in misura meno rilevante, da altri fattori quali lo Strike Price, la volatilità, il Tasso di Conversione, i dividendi e i tassi di interesse. Inoltre, il prezzo di un Covered Warrant è influenzato dal passare del tempo, in quanto una riduzione della durata residua dei Covered Warrant e, quindi, della possibilità per il Covered Warrant di accrescere il proprio valore entro la Data di Esercizio, cosicché, quanto più breve è

		la vita residua di un Covered Warrant, tanto più difficile sarà che, se esso è out of the money13, possa diventare in the money14. Tale decadimento viene chiamato theta ("decadimento temporale" o "time decay").
C.16	Data di Scadenza e Data di Esercizio	La Data di Scadenza indica, con riferimento a ciascuna Serie, la data oltre la quale i Covered Warrant scadono ed è indicata nell’Allegato I delle Condizioni Definitive. La Data di Esercizio, con riferimento a uno o più Lotti Minimi di Esercizio, indica la relativa Data di Esercizio Effettivo. In caso di esercizio automatico alla scadenza, la Data di Esercizio coincide con la Data di Scadenza. Per ciascuna Serie ammessa alla quotazione sui mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., l’esercizio dei Covered Warrant è automatico alla Data di Scadenza. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all’Emittente la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei Covered Warrant, secondo le modalità indicate nel Prospetto di Base.
C.17	Descrizione delle modalità di regolamento dei Titoli	L’esercizio dei Covered Warrant obbliga l’Emittente a trasferire al Portatore un importo pari all’Importo di Liquidazione. In nessun caso l’esercizio dei Covered Warrant comporta la consegna fisica del Sottostante.
C.18	Descrizione delle modalità secondo le quali si generano i proventi dei Titoli	In relazione ai Covered Warrant validamente esercitati durante il Periodo di Esercizio oppure, automaticamente, alla Data di Scadenza, l’Emittente verserà un importo equivalente all’Importo di Liquidazione complessivo, determinato dall’Agente per il Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell’esercizio. Per ciascun Lotto Minimo di Esercizio esercitato l'Importo di Liquidazione, sarà calcolato come segue: (a) nel caso di Covered Warrant di tipo Call, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Riferimento del Sottostante ed il Prezzo di Esercizio, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio; (b) nel caso di Covered Warrant di tipo Put, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Esercizio ed il Prezzo di Riferimento del Sottostante, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio.
C.19	Prezzo di Esercizio	Il Prezzo di Esercizio o Strike Price indica il prezzo di esercizio/strike price dei Covered Warrant indicato nell’Allegato I delle Condizioni Definitive.
C.20	Descrizione del tipo di sottostante e di dove siano reperibili le informazioni relative al sottostante	I Covered Warrant possono avere come Sottostante gli Indici DAX, XXXXXXXXX00, XXXX/XXX, XXXXXX000, XXXXXX000, S&P500 (anche gli Indici); Il Sottostante dei Covered Warrant è rappresentato da sottostanti i cui mercati di riferimento rientrano tra i paesi membri dell'Unione Europea o nell'ambito dell'OCSE. Per ciascuna Serie di Covered Warrant, il Sottostante è indicato e descritto nell’Allegato I e Allegato II delle Condizioni Definitive.

13 Un covered warrant si dice out-of-the-money quando l’investitore non percepisce un profitto di esercizio (valore intrinseco uguale a zero): pertanto, un call è out-of-the-money quando lo spot è inferiore allo strike, mentre, al contrario, un put è out-of-the-money quando lo spot è superiore allo strike.

14 Un covered warrant si dice in-the-money quando l'investitore percepisce un profitto dall'esercizio (valore intrinseco positivo, cosiddetto pay off positivo): pertanto, un call è in-the-money quando lo strike è inferiore allo spot, mentre, al contrario, un put è in-the-money quando lo strike è superiore allo spot (quando questa differenza è molto ampia si parla di covered warrant deep in-the-money).

SEZIONE D – RISCHI

D.2

Principali rischi specifici per l'Emittente

Con riferimento alle attività dell'Emittente, i seguenti fattori di rischio, descritti nel Documento di Registrazione, dovrebbero essere presi in considerazione:

- Rischi connessi all'impatto delle attuali incertezze del contesto macroeconomico sull'andamento del Gruppo UniCredit

Il rallentamento dell'economia nei paesi in cui il Gruppo opera ha avuto, e potrebbe continuare ad avere, un effetto negativo sulle attività e sul costo di finanziamento del Gruppo e potrebbe generare ulteriori costi derivanti da svalutazioni sui crediti. Tale situazione può essere aggravata dalla dinamica delle valute dei pasesi in cui il Gruppo opera nonché da fenomeni di instabilità politica e di difficoltà da parte dei governi ad attuare misure idonee a fronteggiare la crisi.

- Rischi connessi alla crisi del debito dell'Area Euro

Il crescente rischio che altri paesi dell'Area Euro possano subire un incremento dei costi di finanziamento e debbano fronteggiare situazioni di crisi economica simili a quella dei Paesi che hanno richiesto aiuti (come ad esempio Grecia, Irlanda e Portogallo) unitamente al rischio, consistentemente diminuito negli ultimi anni ma non annullato, che alcuni paesi possano uscire dall'Area Euro, potrebbero avere effetti negativi rilevanti sia sui rapporti contrattuali in essere, sia sull'adempimento delle obbligazioni da parte del Gruppo e/o dei relativi clienti. Inoltre, ogni ulteriore aggravarsi della crisi del debito sovrano europeo potrebbe avere effetti rilevanti sia sulla recuperabilità e sulla valutazione dei titoli di debito detenuti, sia sulle disponibilità economiche della clientela del Gruppo titolare di tali strumenti.

- Rischi connessi all'esposizione di UniCredit al debito sovrano

Al 30 settembre 2012, circa il 93% del valore di bilancio delle esposizioni sovrane del Gruppo rappresentate da "titoli di debito" era concentrato su otto paesi, tra cui l'Italia (per una quota di circa il 46% sul totale complessivo). Per le esposizioni in questione non si ravvedono evidenze di impairment al 30 settembre 2012 ad eccezione di quelle nei confronti della Grecia. Per effetto dell’adesione all’offerta di scambio della Repubblica Greca (eseguita ai sensi della comune intesa tra Repubblica Greca, Stati Membri dell'Unione Europea e il Fondo Monetario Internazionale) e della successiva evoluzione dei prezzi di mercato si è determinata una perdita nel conto economico al 30 settembre 2012 di 18,5 milioni di euro.

L’esposizione complessiva nei confronti della Grecia, al 30 settembre 2012, presenta un valore di bilancio pari a euro 26 milioni per un nominale pari a euro 125 milioni.

- Rischio connesso alle perdite dell'esercizio 2011

I risultati conseguiti dal Gruppo UniCredit nell'esercizio 2011 sono stati condizionati, oltre che dal contesto economico e finanziario, da alcuni effetti collegati all'approvazione del Piano Strategico 2010-2015.

- Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità consiste nel funding liquidity risk, che attiene al rischio che la banca non sia in grado di far fronte ai propri obblighi di pagamento quando dovuti, e nel market liquidity risk, in relazione al quale vanno considerati gli effetti derivanti dalla pronta liquidabilità degli asset detenuti come cash reserve, su cui possono incidere variazioni repentine delle condizioni di mercato (tassi di interesse e merito creditizio in particolare), il fattore "scala dimensionale" nonché le conseguenze di possibili downgrade sulle quotazioni dei titoli detenuti.

- Rischi relativi alle esposizioni infragruppo

L’azione combinata di politiche severe in tema di riduzione del funding gap in Italia e in tutte le subsidiaries (per effetto dell'adozione del principio di autosufficienza) e degli interventi di rifinanziamento promossi dalla Banca Centrale portano a ritenere che l’effetto prevalente di un eventuale deterioramento, percepito o reale, del profilo di rischio creditizio (in particolare italiano) potrebbero avere un significativo effetto negativo prevalentemente sui costi di tale finanziamento e di conseguenza sui risultati operativi e finanziari di UniCredit e del Gruppo.

- Rischio di mercato

Il Gruppo è esposto al rischio che il valore di un'attività (o passività) finanziaria diminuisca (o aumenti) a causa dell'andamento di fattori di mercato, quali, inter alia, la fluttuazione dei tassi di interesse o le variazioni dei tassi di cambio. Con riferimento alla fluttuazione dei tassi di interesse,

livelli storicamente molto bassi degli stessi hanno comportato nel 2012 una pressione al ribasso del

margine d’interesse che potrebbe protrarsi per il futuro.

- Rischio di credito

Il Gruppo è esposto ai tradizionali rischi relativi all'attività creditizia che si sostanziano, tra l'altro, nella possibilità che le proprie controparti contrattuali non adempiano alle proprie obbligazioni di pagamento nonché nella circostanza che le società del Gruppo concedano, sulla base di informazioni incomplete, non veritiere o non corrette, credito che altrimenti non avrebbero concesso o che comunque avrebbero concesso a differenti condizioni. A tal riguardo, a fronte del contesto economico, si potrebbe verificare un ulteriore riduzione del reddito disponibile delle famiglie e della redditività delle imprese e/o un ulteriore impatto negativo sulla capacità della clientela bancaria di onorare gli impegni assunti e determinare, conseguentemente, un significativo peggioramento della qualità del credito del Gruppo. Non si può infine escludere che si verifichino eventuali perdite su crediti in misura eccedente il livello degli accantonamenti effettuati, con conseguenti effetti negativi rilevanti sui risultati operativi e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria del Gruppo UniCredit. Nel corso del 2012 la qualità dell’attivo del Gruppo ha risentito del difficile contesto macroeconomico.

- Rischio di controparte nell'operatività in contratti derivati

L'eventuale inadempimento delle controparti alle obbligazioni assunte ai sensi dei contratti derivati stipulati con UniCredit o società del Gruppo e/o il realizzo o la liquidazione delle relative garanzie collaterali, ove presenti, a valori non sufficienti, possono avere effetti negati sulla attività, sui risultati operativi e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria del Gruppo.

- Rischio connesso ai procedimenti giudiziari in corso e agli interventi delle autorità di vigilanza

In numerosi casi sussiste una notevole incertezza circa il possibile esito dei procedimenti giudiziari pendenti e l'entità dell'eventuale perdita. In tali casi, finché sussiste l'impossibilità di prevedere gli esiti e stimare le eventuali perdite in modo attendibile, non vengono effettuati accantonamenti.

- Rischi connessi alle attività del Gruppo UniCredit in diverse aree geografiche

L'attività del Gruppo è legata alle variazioni dello scenario macroeconomico delle aree in cui opera ed alla normativa ivi applicabile. In particolare, l'Italia costituisce il principale mercato in cui il Gruppo opera, pertanto, qualora in Italia dovessero persistere condizioni economiche avverse, dovesse manifestarsi una situazione di perdurante incertezza politico-economica e/o l’eventuale ripresa economica dovesse rivelarsi più lenta rispetto agli altri Paesi dell’area OCSE, potrebbero verificarsi ulteriori effetti negativi rilevanti sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria del Gruppo UniCredit.

- Rischi operativi e relativi alla gestione dei sistemi informatici

Il Gruppo UniCredit è esposto ai rischi operativi, quali ad esempio il rischio di perdite derivanti da frodi interne od esterne, interruzione o malfunzionamento dei servizi e dei sistemi, errori o carenze nelle risorse umane.

- Rischi connessi alla mancata attuazione del piano strategico 2010 - 2015

Il Piano Strategico 2010-2015 si basa su assunzioni relative allo scenario economico sulle quali il management non può influire, nonché ipotesi relative agli effetti di azioni specifiche o concernenti eventi futuri sui quali il management può solo parzialmente influire e che potrebbero non verificarsi o variare nel periodo del piano. Tali circostanze potrebbero comportare scostamenti anche significativi rispetto alle previsioni del Piano e quindi potrebbero avere ripercussioni significative sulle prospettive del Gruppo. Come sottolineato nel comunicato stampa del 15 marzo 2013 successivo all’approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione dei risultati del 2012, sono confermate e portate avanti le azioni previste dal Piano Strategico sopra menzionate, tuttavia, in considerazione delle eccezionali difficoltà del contesto macroeconomico, le proiezioni finanziarie del Piano saranno riviste.

- Rischi connessi all'evoluzione della regolamentazione cui il Gruppo e soggetto

Per effetto dell'entrata in vigore e della successiva applicazione di nuovi principi contabili e/o di modifiche di standard esistenti, il Gruppo potrebbe dover rivedere il trattamento contabile e regolamentare di alcune operazioni e dei relativi oneri / proventi, con possibili effetti negativi, rispetto alle stime contenute nei piani finanziari per gli esercizi futuri.

D.6

Principali rischi specifici per i Titoli

Il potenziale investitore dovrebbe considerare che l'investimento nei Covered Warrant è soggetto ai seguenti rischi:

Fattori di rischio generali connessi ad un investimento in covered warrant

- Caratteristiche generali dei covered warrant. I covered warrant sono strumenti finanziari derivati che incorporano un diritto di opzione ed hanno, pertanto, caratteristiche in comune con i contratti di opzione.

- Elevata rischiosità dei covered warrant, loro complessità e possibile non appropriatezza per il profilo di rischio degli investitori. I covered warrant, costituiscono un investimento altamente volatile e sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata, che può comportare sino all'integrale perdita delle somme versate a titolo di prezzo, spese o commissioni connesse all'investimento.

- Effetto Leva. Una variazione del valore dell'attività sottostante relativamente significativa può avere un impatto proporzionalmente più elevato sul valore del covered warrant, avendo come conseguenza una variazione significativa dello stesso.

- Rischio di Opzione. I covered warrant, pertanto, incorporano più opzioni sul Sottostante. L’eventuale importo corrisposto alla scadenza o ad una data di liquidazione anticipata dipende dal valore delle opzioni. Prima della liquidazione dei covered warrant, una variazione del valore delle opzioni può comportare una riduzione del prezzo del covered warrant.

- Rischio relativo al livello delloStrike Price . Il rendimento del Covered Warrant viene calcolato a partire dal valore del Sottostante a ciascuna Data di Esercizio rispetto ad un livello di valore predefinito in relazione a ciascun periodo di riferimento, denominato Strike Price. Il posizionamento dello Strike Price, pertanto, influenza il rendimento del Covered Warrant.

Fattori di rischio specifici connessi ad un investimento nei Covered Warrant di cui al Programma

- Rischio Emittente e assenza di garanzie specifiche di pagamento. L'investimento nei Covered Warrant è soggetto al rischio Emittente, vale a dire all'eventualità che l'Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità, non sia in grado di corrispondere l'Importo di Liquidazione dei Covered Warrant alla scadenza.

- Rischio di perdita del capitale investito. Nel caso in cui la performance del Sottostante sia negativa, l'investimento nei Covered Warrant è soggetto al rischio di perdita del capitale investito.

- Rischio di cambio. Le fluttuazioni positive o negative del Tasso di Conversione tra la valuta considerata e l'Euro possono influenzare anche significativamente il valore del differenziale a cui l'investitore che provveda ad esercitare validamente il Covered Warrant ha diritto.

- Commissioni di esercizio/negoziazione. I potenziali investitori nei Covered Warrant dovrebbero tener presente che l'intermediario incaricato dall'investitore della negoziazione e/o dell'esercizio potrebbe applicare commissioni di negoziazione e/o di esercizio.

- Rischio di liquidità. Il rischio di liquidità si concretizza nella circostanza che i Portatori potrebbero avere difficoltà a procedere ad un disinvestimento dei propri Covered Warrant e potrebbero dover accettare un prezzo inferiore a quello atteso (in relazione alle condizioni di mercato ed alle caratteristiche dei Covered Warrant).

- Assenza di interessi/dividendi. I Covered Warrant conferiscono al Portatore esclusivamente il diritto a ricevere, al momento dell'esercizio dell'opzione, il pagamento dell'Importo di Liquidazione. Parimenti, i Covered Warrant non danno diritto a percepire interessi o dividendi e quindi non danno alcun rendimento corrente.

- Rischio connesso alla coincidenza delle Date di Valutazione con le date di stacco dei dividendi azionari dei Sottostanti. In tale circostanza il valore dell'attività sottostante rilevato alla Data di Valutazione del Sottostante potrà risultare negativamente influenzato, dando luogo a minori rendimenti dei Covered Warrant Call (o a maggiori rendimenti nel caso dei Covered Warrant Put).

- Rischio connesso alle modalità di esercizio dei Covered Warrant. I potenziali investitori sono invitati a leggere attentamente il regolamento dei Covered Warrant per accertarsi che i Titoli siano esercitabili durante il Periodo di Esercizio oppure, automaticamente, alla Data di Scadenza e di quali siano i termini e le modalità per il loro esercizio.

- Eventi rilevanti di natura straordinaria ed estinzione anticipata dei Covered Warrant nel caso in cui non sia possibile compensare gli effetti dell’Evento Rilevante con tali rettifiche.

- Eventi di Turbativa del Mercato. Ove, alla Data di Valutazione, si verifichi un Evento di Turbativa del Mercato il Prezzo di Liquidazione sarà calcolato utilizzando l’Equo Valore di Mercato.

- Rischio di potenziali conflitti di interessi. I soggetti a vario titolo coinvolti in ciascuna Singola Quotazione possono avere, rispetto all’operazione, un interesse autonomo potenzialmente in conflitto con quello dell’investitore e, pertanto, possono sussistere situazioni di conflitto di interessi dei soggetti coinvolti nell'operazione.

- Rischi inerenti a modifiche del regolamento dei titoli e quindi delle caratteristiche dei Covered Warrant nel xxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx.

- Xxxxxxx di restrizioni alla libera negoziabilità.

- Rischio connesso alla variazione del regime fiscale.

- Rischio connesso al fatto che le caratteristiche dei Sottostanti potrebbero non rispettare i requisiti richiesti da Borsa Italiana S.p.A. ai fini dell'ammissione a quotazione dei Covered Warrant.

- Rischio di assenza di informazioni relative all'andamento del Sottostante.

- Rischio di sostituzione dell'Emittente, dell'Agente per il Calcolo, e dell'Agente per il Pagamento a ragionevole discrezione dell'Emittente e senza il preventivo assenso dei Portatori.

Gli strumenti finanziari derivati, quali i Covered Warrant, costituiscono un investimento altamente volatile e sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata, che può comportare sino all'integrale perdita della somma utilizzata per l'investimento nei Covered Warrant (premio) più le commissioni, laddove il Covered Warrant giunga a scadenza senza alcun valore.

GLOSSARIO

Agente per il Calcolo UniCredit Bank AG, ovvero UniCredit Bank AG Milano, ovvero

altro soggetto specificato nelle Condizioni Definitive.

Agente Principale UniCredit S.p.A., ovvero altro soggetto specificato nelle Condizioni Definitive.

Agente per il Pagamento UniCredit Bank AG, ovvero UniCredit Bank AG Milano, ovvero

altro soggetto specificato nelle Condizioni Definitive.

Agente per il Pagamento Secondario Il soggetto eventualmente indicato nelle Condizioni Definitive.

Altro Mercato Con riferimento a un Sottostante che sia: (i) un Tasso di Cambio, ogni mercato, sistema di quotazione o di scambi diverso dal Mercato di Riferimento sul quale il Tasso di Cambio rilevante viene quotato o negoziato, (ii) un Titolo di Stato, un mercato regolamentato diverso dal Mercato di Riferimento in cui il Titolo di Stato è quotato.

Caso di Fusione Con riferimento alla Società Emittente le Azioni e alle relative Azioni, ogni caso di:

(i) riclassificazione o scambio di tali Azioni a cui consegua il trasferimento di tutte dette Azioni in circolazione – ovvero l’impegno irrevocabile a trasferirle – ad un’altra persona fisica o giuridica;

(ii) concentrazione o fusione in senso stretto per incorporazione o scambio obbligatorio di Azioni tra la Società Emittente le Azioni e un’altra persona fisica o giuridica (ad esclusione di un’eventuale concentrazione o fusione in senso stretto o per incorporazione o scambio di azioni in cui detta Società Emittente le Azioni continui ad esistere come soggetto risultante dalla predetta fusione o concentrazione senza dar luogo a riclassificazione o scambio di tutte le suddette Azioni in circolazione); ovvero

(iii) un’offerta di acquisto o di scambio, una sollecitazione, una proposta o ogni altro negozio simile da parte di una persona fisica o giuridica per acquistare o in altro modo ottenere il 100% delle Azioni in circolazione della Società Emittente le Azioni a cui consegua il trasferimento o un impegno irrevocabile a trasferire tutte le suddette Xxxxxx (ad esclusione di quelle possedute o controllate dal soggetto che lancia l’offerta); ovvero

(iv) concentrazione o fusione in senso stretto o per incorporazione o scambio vincolante di azioni tra la Società Emittente le Azioni o società da questa controllate e un’altra persona giuridica, operazione a seguito della quale detta Società Emittente le Azioni continui ad esistere

senza dar luogo a riclassificazione o scambio di tutte le suddette Azioni in circolazione, ma, piuttosto, operazione a seguito della quale le Azioni in circolazione (ad esclusione delle Azioni detenute o controllate da tale persona giuridica) nel periodo di tempo che immediatamente precede tale operazione rappresentino collettivamente meno del 50% delle Azioni in circolazione nel periodo di tempo immediatamente successivo alla stessa purché, in ogni caso, la data della Fusione corrisponda alla Data di Valutazione o sia questa precedente ovvero, ove vi fosse più di una Data di Valutazione, corrisponda alla Data di Valutazione finale; ovvero

(v) eventuali ulteriori eventi indicati come tali nelle Condizioni Definitive.

Collocatori In caso di offerta dei Covered Warrant, le banche e gli intermediari finanziari che collocheranno i Covered Warrant.

Componente dell'Indice Ciascuna attività componente l'Indice, come specificata dal

relativo Sponsor.

Condizioni Definitive Le condizioni definitive relative all’offerta e/o quotazione dei

Titoli. Le Condizioni Definitive sono trasmesse all’autorità competente dall’Emittente o dai suoi agenti, in occasione di ogni Singola Offerta e/o Quotazione, entro l’inizio del Periodo di Offerta o entro la Quotazione, o comunque in conformità alla vigente normativa applicabile e messe a disposizione del pubblico sul sito internet dell'Emittente nonché negli altri luoghi indicati nelle Condizioni Definitive, quali, ad esempio, il sito internet del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori.

CONSOB La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.

Covered Warrant I covered warrant che saranno di volta in volta offerti e/o quotati ai sensi del Programma.

Data di Emissione Con riferimento a ciascuna Serie, la data di emissione indicata nelle Condizioni Definitive.

Data di Esercizio Con riferimento a uno o più Lotti Minimi di Esercizio:

(i) di stile "europeo", la relativa Data di Scadenza così come specificata nelle Condizioni Definitive;

(ii) di stile "americano", la relativa Data di Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx.

In caso di esercizio automatico alla scadenza, la Data di Esercizio coincide con la Data di Scadenza. Per ciascuna Serie ammessa alla quotazione sui mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., l’esercizio dei Covered Warrant è automatico alla Data di Scadenza. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all’Emittente la propria volontà di rinunciare all’esercizio dei Covered Warrant, secondo le modalità indicate alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo

2.1.6, del Prospetto di Base, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive.

Data di Esercizio Effettivo La data di esercizio effettivo definita alla Sezione VI, Capitolo 2,

Paragrafo 2.1.6, del Prospetto di Base, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive.

Data di Liquidazione Il quinto Giorno Lavorativo che segue la Data di Valutazione,

ovvero il diverso Giorno Lavorativo indicato nelle Condizioni Definitive.

Data di Scadenza Con riferimento a ciascuna Serie, la data oltre la quale i Covered Warrant scadono ed è indicata nelle Condizioni Definitive.

Data di Valutazione Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive:

(a) con riferimento ai Covered Warrant su Commodities, ai Covered Warrant su Indici ed ai Covered Warrant su Tassi di Cambio, la data che cadrà:

(i) in caso di Covered Warrant di stile "europeo", alla Data di Scadenza;

(ii) in caso di Covered Warrant di stile "americano", alla Data di Scadenza in caso di esercizio di Covered Warrant alla Data di Scadenza, o il primo giorno successivo alla Data di Esercizio Effettivo in caso di esercizio del Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio;

(b) con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, la data che cadrà:

(i) in caso di esercizio del Covered Warrant alla Data di Scadenza,

- con riferimento alle Azioni italiane, il giorno immediatamente precedente la Data di Scadenza del Covered Warrant;

- con riferimento alle Azioni Europee ed alle Azioni USA, alla Data di Scadenza del Covered Warrant;

- con riferimento alle Azioni diverse dalle Azioni Europee e dalle Azioni USA, alla Data di Scadenza ovvero la data indicata come tale nelle Condizioni Definitive;

(ii) in caso di esercizio del Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio:

- con riferimento alle Azioni italiane, nonché alle Azioni USA, alla Data di Esercizio Effettivo;

- con riferimento alle Azioni Europee, il primo Giorno di Negoziazione successivo alla Data di Xxxxxxxxx Effettivo;

- con riferimento alle Azioni diverse dalle Azioni Europee e dalle Azioni USA, alla Data di Esercizio Effettivo ovvero alla data indicata come tale nelle Condizioni Definitive.

(i) in caso di esercizio del Covered Warrant alla Data di Scadenza,

- alla Data di Scadenza del Covered Warrant;

(ii) in caso di esercizio del Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio:

- il primo Xxxxxx Xxxxxxxxxx successivo alla Data di Esercizio Effettivo;

(d) con riferimento ai Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse, la data che cadrà:

(i) in caso di esercizio del Covered Warrant alla Data di Scadenza,

- alla Data di Scadenza del Covered Warrant;

(ii) in caso di esercizio del Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio:

- alla Data di Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx.

Nel caso in cui una Data di Valutazione cada in un giorno che non sia un Giorno di Negoziazione, tale Data di Valutazione verrà posticipata al primo Giorno di Negoziazione immediatamente successivo.

Direttiva Prospetti o Direttiva La Direttiva 2003/71/CE così come successivamente modificata e

integrata

Documento di Registrazione Il documento di registrazione sull'Emittente, depositato presso la

CONSOB in data 15 febbraio 2013, a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13012232 del 14 febbraio 2013, come aggiornato e modificato dal Primo Supplemento al Documento di Registrazione depositato presso la CONSOB in data 11 aprile 2013 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 13030717 dell’11 aprile 2013 e da ogni successivo supplemento.

Emittente o UniCredit o Banca “UniCredit, società per azioni” e in forma abbreviata “UniCredit

S.p.A.”

Equo Valore di Mercato del Sottostante

Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, il valore del Sottostante, come stabilito dall’Agente per il Calcolo in buona fede e secondo la ragionevole prassi di mercato, come determinato sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante, nonché di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile. L’Agente per il Calcolo dà indicazione delle modalità seguite per addivenire alla determinazione di tale valore, mediante pubblicazione di un avviso diffuso al pubblico secondo le modalità alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.4, del Prospetto di Base ovvero tramite il mercato su cui i Covered Warrant sono quotati.

Evento di Turbativa del Mercato Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive,

ogni evento che, ai sensi della Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3, del Prospetto di Base, costituisce un Evento di Turbativa del Mercato.

Evento Rilevante Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, ogni evento che, ai sensi della Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3, del Prospetto di Base, costituisce un Evento Rilevante.

Future di Riferimento Con riferimento ai Covered Warrant su Futures su Tassi di

Interesse, indica il contratto future utilizzato come Sottostante.

Giorno di Negoziazione Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive,

con riferimento:

(i) agli Indici, qualsiasi giorno in cui lo Sponsor pubblica il livello dell'Indice;

(ii) alle Azioni e ai Tassi di Cambio, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui il sistema telematico del Mercato è operativo ed in cui tale Sottostante è regolarmente quotato;

(iii) alle Commodities:

(a) in relazione all'Oro e all'Argento, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui la London Bullion Market Association pubblica il Prezzo di Riferimento,

(b) in relazione al Future su Xxxxxxx, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui il mercato NYMEX pubblica il Prezzo di Riferimento; e

(c) in relazione ad eventuali ulteriori Commodities indicate o descritte nelle Condizioni Definitive, il giorno specificato come tale nelle medesime Condizioni Definitive;

(iv) ai Titoli di Stato, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui la Borsa di Riferimento pubblica il Prezzo di Riferimento;

(v) ai Futures su Tassi di Interesse, un qualsiasi Giorno Lavorativo in cui la Borsa di Riferimento pubblica il Prezzo di Riferimento;

Laddove in uno di tali giorni abbia luogo un Evento di Turbativa del Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione.

Giorno di Turbativa del Mercato Qualsiasi giorno in cui si sia verificato un Evento di Turbativa del

Mercato.

Giorno Lavorativo Qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il sistema Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer 2 (TARGET 2), salvo quanto diversamente specificato nelle Condizioni Definitive.

Gruppo UniCredit o Gruppo UniCredit S.p.A., unitamente alle società che rientrano nel proprio

perimetro di consolidamento.

Importo di Liquidazione Per ciascun Lotto Minimo di Esercizio esercitato, l’ammontare in

Euro da riconoscere al Portatore, calcolato come segue:

- nel caso di Covered Warrant di tipo Call, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Riferimento del Sottostante ed il Prezzo di Esercizio, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio;

- nel caso di Covered Warrant di tipo Put, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Esercizio ed il Prezzo di Riferimento del Sottostante, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio.

L’Importo di Liquidazione sarà arrotondato al quinto decimale, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive.

Insolvenza Con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, il caso in cui, a seguito di liquidazione volontaria o coattiva, di dichiarazione di fallimento o di insolvenza, di scioglimento o di analoghe procedure concorsuali a cui sia sottoposta la Società Emittente le Azioni:

a) sia disposto il trasferimento di tutte le Azioni della Società Emittente le Azioni ad un amministratore fiduciario, ad un liquidatore o ad altro soggetto con funzioni analoghe; ovvero

b) la legge vieti ai detentori delle Azioni di trasferirle.

Lotto Minimo di Esercizio Con riferimento a ciascuna Serie, il numero minimo di Covered

Warrant e relativi multipli per il quale è consentito l’esercizio, come indicato nelle Condizioni Definitive.

Lotto Minimo di Negoziazione Con riferimento a ciascuna Serie, il numero minimo di Covered

Warrant negoziabili, come indicato nelle Condizioni Definitive.

Mercato o Mercato di Riferimento o

Borsa di Riferimento

Ogni mercato o sistema di quotazione definito come tale nelle Condizioni Definitive, qualunque mercato o sistema di quotazione che succeda o qualunque mercato o sistema di quotazione sostitutivo in cui la negoziazione del Sottostante, o nel caso di Covered Warrant su Indici in cui la negoziazione delle Componenti dell'Indice, è stata temporaneamente trasferita (a condizione che l'Agente per il Calcolo abbia stabilito che in tale mercato sostitutivo la liquidità relativa al Sottostante sia confrontabile con quella del Mercato d'origine).

Mercato Correlato Ogni mercato regolamentato in cui sono trattati i contratti derivati sul Sottostante, secondo le determinazioni dell’Agente per il Calcolo, come indicato nelle Condizioni Definitive.

Modulo di Adesione In caso di Offerta dei Titoli, il modulo di adesione da utilizzarsi ai

fini dell'adesione alle Singole Offerte.

Multiplo La quantità di Sottostante controllato da un singolo Covered Warrant, indicato per ciascuna Serie nelle Condizioni Definitive.

Ai sensi delle istruzioni al Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. e del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., il Multiplo deve essere, salvo quanto diversamente disposto da Borsa Italiana S.p.A.:

(a) pari a 0,1 qualora l’attività sottostante sia costituita da azioni italiane negoziate nei mercati regolamentati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.;

(b) pari a 0,0001 qualora il sottostante sia costituito da indici gestiti da Borsa Italiana S.p.A. o da società con le quali Borsa Italiana S.p.A. abbia stipulato appositi accordi.

Con riferimento a Sottostanti diversi da quelli di cui ai precedenti punti (a) e (b), il Multiplo sarà determinato discrezionalmente dall'Emittente al momento dell'emissione in modo che il prezzo del Covered Warrant appartenga allo stesso ordine di grandezza del prezzo dei covered warrant aventi lo stesso sottostante quotati sul SeDeX® ovvero su altro mercato regolamentato italiano o estero avente pari requisiti di efficienza e trasparenza. Tale Multiplo sarà indicato nelle Condizioni Definitive.

Nazionalizzazione Con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, la circostanza in cui tutte le Azioni ovvero tutto o una parte sostanziale del patrimonio della Società Emittente le Azioni siano oggetto di

nazionalizzazione, di esproprio o comunque dell’obbligo di trasferimento ad un’agenzia o ad un’autorità governativa o ad un altro ente parastatale.

Nota di Sintesi La nota di sintesi, redatta in conformità all'Articolo 5, secondo comma, all'Allegato 4 della Direttiva Prospetti e all'Allegato XXII al Regolamento (CE) n. 809/2004, come modificato.

Nota di Sintesi relativa all'Offerta e/o Quotazione

La nota di sintesi relativa a ciascuna Offerta e/o Quotazione allegata alle Condizioni Definitive.

Ora di Riferimento Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive,

l'ora in cui viene solitamente pubblicato il Prezzo di Riferimento.

Paese Rilevante Con riferimento ai Covered Warrant su Tassi di Cambio indica, rispetto a ciascun Tasso di Cambio:

(a) ogni Paese (o autorità politica o di vigilanza) in cui la Valuta di Riferimento di tale Tasso di Cambio o la Valuta di Liquidazione abbia corso legale; e

(b) ogni Paese o autorità politica o di vigilanza con cui la Valuta di Riferimento di tale Tasso di Cambio o Mercato di Riferimento abbia un collegamento sostanziale; al fine di determinare quando si verifica tale collegamento, l’Agente per il Calcolo può, senza alcuna limitazione, fare riferimento a quei fattori che ritenga appropriati.

Periodo di Esercizio Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, il

periodo di esercizio relativo ai Covered Warrant, che parte dalla Data di Emissione (inclusa) e termina il Giorno Lavorativo (incluso) immediatamente precedente la Data di Scadenza (ore 10.00, ora di Milano).

Periodo di Offerta Il periodo in cui è possibile sottoscrivere i Titoli, come specificato nelle pertinenti Condizioni Definitive.

Periodo di Valutazione (i) nell’ipotesi di esercizio volontario del Covered Warrant, il

periodo che inizia a decorrere dalla Data di Esercizio Effettivo ed ha durata di xxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx; (ii) nell’ipotesi di esercizio automatico del Covered Warrant alla Data di Scadenza, il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza ed ha durata di xxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx.

Portatore Il titolare di ciascun Covered Warrant.

Premio o Prezzo dei Covered Warrant

Il prezzo di acquisto dei Covered Warrant come specificato nelle Condizioni Definitive.

Prezzo di Esercizio o Strike Price Il prezzo di esercizio o strike price dei Covered Warrant indicato

nelle Condizioni Definitive.

Prezzo di Riferimento del Sottostante o Prezzo di Liquidazione

Salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, il prezzo del Sottostante alla Data di Valutazione che:

(A) Con riferimento ai Covered Warrant su Commodities

(i) sarà pari a:

(a) con riferimento all'Oro, un ammontare in dollari statunitensi pari al prezzo di apertura di 1 Oncia Xxxx di Oro (rilevato alle ore 10,30 GMT), determinato alla Data di Valutazione dalla London Bullion Market Association e pubblicato alla pagina "GOFO" (Gold) di Reuters;

(b) con riferimento all'Argento, un ammontare in dollari statunitensi pari al prezzo giornaliero di 1 Oncia Xxxx di Argento (rilevato alle ore 12,00 GMT), determinato alla Data di Valutazione dalla London Bullion Market Association e pubblicato alla pagina "SIFO" (Silver) di Reuters;

(c) con riferimento al Future su Greggio, un ammontare in dollari statunitensi pari al prezzo ufficiale del Contratto Future sul Greggio West Texas Intermediate (WTI) (rilevato all'orario previsto dal mercato), calcolato alla Data di Valutazione dal mercato NYMEX e pubblicato alla pagina di Reuters indicata nelle Condizioni Definitive;

(d) con riferimento ad eventuali ulteriori Commodities indicate e descritte nelle Condizioni Definitive, ad un ammontare calcolato nella valuta e secondo le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive;

(ii) nell’ipotesi di cui alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3.4, del Prospetto di Base o in caso di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Equo Valore di Mercato del Sottostante.

(B) Con riferimento ai Covered Warrant su Indici:

(i) sarà pari a:

1. in caso di esercizio del Covered Warrant alla Data di Scadenza:

(a) Con riferimento all’Indice CAC40, il prezzo ufficiale di liquidazione dell'Indice pubblicato dal pertinente Mercato Correlato alla Data di Valutazione sul sito Internet che sarà indicato nelle relative

Condizioni Definitive, calcolato sulla base del metodo di calcolo del medesimo Mercato Correlato per i contratti derivati aventi come data di scadenza la Data di Scadenza dei Covered Warrant; qualora la data di scadenza del contratto derivato non coincida con la Data di Scadenza dei Covered Warrant, il prezzo ufficiale dell'Indice pubblicato dal relativo Sponsor alla Data di Valutazione;

(b) con riferimento all’Indice FTSE/MIB, il prezzo di regolamento come calcolato dal Mercato Correlato per la liquidazione dei futures o opzioni sull'FTSE/MIB aventi data di scadenza coincidente con la Data di Scadenza dei Covered Warrant. Si precisa che, alla data di approvazione del Prospetto di Base, il prezzo di regolamento è pari al valore dell'Indice FTSE/MIB calcolato sui prezzi di apertura degli strumenti finanziari che lo compongono rilevati alla data di scadenza. Qualora, entro il termine delle negoziazioni, non fosse determinato il prezzo di apertura di uno o più strumenti finanziari componenti l'Indice, il Mercato Correlato ne fissa il prezzo ai fini della determinazione del valore dell'Indice, sulla base dei prezzi registrati nell'ultima seduta e tenuto conto di eventuali altri elementi oggettivi a disposizione. Qualora la data di scadenza del contratto derivato non coincida con la Data di Scadenza dei Covered Warrant, il Prezzo di Liquidazione sarà pari al prezzo ufficiale di apertura dell'Indice pubblicato dal relativo Sponsor alla Data di Valutazione;

(c) con riferimento all’Indice NASDAQ100 e dell’Indice S&P500, la "special quotation" di ciascun Indice pubblicata dal pertinente Mercato Correlato alla Data di Valutazione sul sito Internet che sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive, calcolato sulla base del metodo di calcolo del medesimo Mercato Correlato per i contratti derivati aventi come data di scadenza la Data di Scadenza dei Covered Warrant; qualora la data di scadenza del contratto derivato non coincida con la Data di Scadenza dei Covered Warrant, il Prezzo di Liquidazione sarà pari rispettivamente (A)

al prezzo ufficiale di chiusura dell’Indice pubblicato dal pertinente Sponsor alla Data di Valutazione per i Covered Warrant sull’Indice NASDAQ100, e (B) al prezzo ufficiale di apertura (opening settlement) pubblicato dal pertinente Sponsor alla Data di Valutazione per i Covered Warrant sull’Indice S&P500;

(d) con riferimento all’Indice NIKKEI225, la "special quotation" dell’Indice pubblicata dal Mercato Correlato alla Data di Valutazione sul sito Internet che sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive, calcolato sulla base del metodo di calcolo del medesimo Mercato Correlato per i contratti derivati aventi come data di scadenza la Data di Scadenza dei Covered Warrant; qualora la data di scadenza del contratto derivato non coincida con la Data di Scadenza dei Covered Warrant il Prezzo di Liquidazione sarà pari al prezzo ufficiale di apertura dell’Indice pubblicato dal relativo Sponsor alla Data di Valutazione;

(e) nel caso dell'Indice DAX, il prezzo d'asta intra-day ore 13.00 dell'Indice pubblicato dal relativo Sponsor alla Data di Valutazione;

(f) con riferimento ad eventuali ulteriori Indici indicati e descritti nelle Condizioni Definitive, il prezzo calcolato secondo le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive.

2. In caso di esercizio dei Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio:

(a) con riferimento all’Indice CAC40, il prezzo ufficiale dell'Indice pubblicato dal relativo Sponsor alla Data di Valutazione sul sito Internet xxx.xxxxxxxx.xxx;

(b) con riferimento all’Indice S&P500, il prezzo ufficiale di apertura dell'Indice (l'opening settlement) pubblicato dal pertinente Sponsor alla Data di Valutazione sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xxx;

(c) con riferimento all’Indice FTSE/MIB, il prezzo ufficiale di apertura pubblicato dal pertinente Sponsor alla Data di

Valutazione sul sito xxx.xxxx.xxx;

(d) con riferimento all’Indice NASDAQ100, il prezzo ufficiale di apertura dell’Indice pubblicato dal pertinente Sponsor alla Data di Valutazione sul sito Internet xxx.xxxxxx.xxx;

(e) con riferimento all’Indice NIKKEI225, il prezzo ufficiale di apertura dell’Indice pubblicato dallo Sponsor alla Data di Valutazione sul sito Internet xxx.xxx.xxxxxx.xx.xx;

(f) con riferimento all'Indice DAX, il prezzo ufficiale di apertura dell’Indice pubblicata dallo Sponsor alla Data di Valutazione sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxx.xxx;

(g) con riferimento ad eventuali ulteriori Indici indicati e descritti nelle Condizioni Definitive, il prezzo calcolato secondo le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive.

(ii) nell’ipotesi di cui alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3.1, del Prospetto di Base o in caso di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Equo Valore di Mercato del Sottostante.

(i) sarà pari a:

(a) con riferimento alle Azioni italiane, il "prezzo di riferimento" della Borsa Italiana alla Data di Valutazione e pubblicato sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive;

(b) con riferimento alle ulteriori Azioni europee, al prezzo ufficiale di chiusura del Mercato di Riferimento alla Data di Valutazione e pubblicato sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive;

(c) con riferimento alle Azioni USA, il prezzo ufficiale di chiusura del Mercato di Riferimento alla Data di Valutazione pubblicato sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive;

(d) con riferimento ad eventuali ulteriori Azioni indicate e descritte nelle Condizioni Definitive, il prezzo calcolato secondo le modalità indicate nelle

medesime Condizioni Definitive.

(ii) nell’ipotesi di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Equo Valore di Mercato del Sottostante.

(D) Con riferimento ai Covered Warrant su Tassi di Cambio:

(i) sarà pari a:

(a) con riferimento al Tasso di Cambio rappresentato dall' Euro/Dollaro, il fixing del tasso Euro/Dollaro, pubblicato dalla Banca Centrale Europea o da altra autorità competente indicata nelle relative Condizioni Definitive sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione;

(b) con riferimento al Tasso di Cambio rappresentato dall'Euro/GBP, il fixing del tasso Euro/GBP, pubblicato dalla Banca Centrale Europea o da altra autorità competente indicata nelle relative Condizioni Definitive sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione;

(c) con riferimento al Tasso di Cambio rappresentato dall’Euro/Yen, il fixing del tasso Euro/Yen, pubblicato dalla Banca Centrale Europea o da altra autorità competente indicata nelle relative Condizioni Definitive sulla fonte di rilevazione che sarà indicata nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione;

(d) con riferimento ad eventuali ulteriori Tassi di Cambio indicati e descritti nelle Condizioni Definitive, al fixing calcolato secondo le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive.

(ii) nell’ipotesi di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Equo Valore di Mercato del Sottostante.

(E) Con riferimento ai Covered Warrant su Titoli di Stato:

sarà pari a:

(i) il prezzo rilevato secondo le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive;

(ii) nell’ipotesi di cui alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3.5, lettera (A), nn. 3 e 4, del Prospetto di Base o di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, indica l’Equo Valore di

Mercato del Sottostante.

(F) Con riferimento ai Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse:

sarà pari a:

(i) il prezzo rilevato secondo le modalità indicate nelle Condizioni Definitive;

(ii) nell’ipotesi di cui alla Sezione VI, Capitolo 2, Paragrafo 2.2.3.6, lettera (B), n. 4 del Prospetto di Base o di Eventi di Turbativa del Mercato che si prolunghino per tutta la durata del Periodo di Valutazione, indica l’Equo Valore di Mercato del Sottostante.

Prima Valuta Con riferimento ai Covered Warrant su Tassi di Cambio, indica la valuta che appare nella prima posizione di un Tasso di Cambio.

Programma Il programma di offerta e quotazione di Covered Warrant su Commodities, Covered Warrant su Indici, Covered Warrant su Tassi di Cambio, Covered Warrant su Azioni, Covered Warrant su Titoli di Stato, Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse di UniCredit S.p.A.

Prospetto di Base Il presente prospetto di base relativo al Programma.

Regolamento Le disposizioni disciplinanti le caratteristiche dei Titoli, da offrirsi e quotarsi ai sensi del Programma, ed i rapporti tra l'Emittente e i Portatori, che sono riportate alla Sezione VI, Capitolo 2, del Prospetto di Base.

Regolamento dei Titoli Le disposizioni disciplinanti le caratteristiche dei Titoli ed i

rapporti tra i Portatori e l'Emittente, composte dal Regolamento e dalle Condizioni Definitive relative a ciascuna Offerta e/o Quotazione.

Responsabile del Collocamento In caso di offerta dei Covered Warrant, il soggetto, indicato nelle

Condizioni Definitive, che organizza e costituisce il consorzio di collocamento, il coordinatore del collocamento o il collocatore unico dei Covered Warrant di volta in volta offerti.

Revoca dalla quotazione Con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, indica, in relazione

ad ogni Azione che sia quotata in un Mercato, la comunicazione emessa da tale Mercato di Riferimento sulla base delle regole di tale Mercato, con la quale si comunichi che le Azioni cessano o cesseranno di essere quotate o negoziate presso il Mercato per qualsiasi ragione diversa del Caso di Fusione, se tali Azioni non vengono immediatamente quotate o negoziate in altro mercato regolamentato che sia ritenuto dall’Agente per il Calcolo comparabile al Mercato in termini di liquidità.

Seconda Valuta Con riferimento ai Covered Warrant su Tassi di Cambio, la valuta che appare nella seconda posizione di un Tasso di Cambio.

Serie Ciascuna serie di Covered Warrant di volta in volta offerta e/o quotata ai sensi del Programma.

Singola Offerta o Offerta L'eventuale offerta di sottoscrizione della singola Serie di Covered

Warrant di volta in volta rilevanti ai sensi del Programma, le cui specifiche caratteristiche sono contenute nelle Condizioni Definitive.

Singola Quotazione o Quotazione La quotazione della singola Serie di Covered Warrant effettuata ai

sensi del Programma.

Sistema di Gestione Accentrata o

Clearing System

Monte Titoli S.p.A. ovvero altra società di volta in volta specificata nelle Condizioni Definitive.

Società Emittente le Azioni Con riferimento al Sottostante relativo ai Covered Warrant su

Azioni, la società che ha emesso tale Azione.

Sottostante o Sottostanti (i) con riferimento ai Covered Warrant su Commodities, 1

xxxxx xxxx (un Oncia Xxxx) di oro (l'Oro), 1 Oncia Xxxx di argento (l'Argento), il contratto future sul greggio west texas intermediate (WTI) (il Future sul Greggio) ovvero eventuali ulteriori commodities che saranno indicate e descritte nelle Condizioni Definitive (anche le Commodities);

(ii) con riferimento ai Covered Warrant su Indici, gli Indici CAC 40, FTSE/MIB, S&P500, NASDAQ100, NIKKEI225, DAX, ovvero eventuali ulteriori indici che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive, a condizione che tali indici siano notori e caratterizzati da trasparenza nei metodi di calcolo e diffusione e che non siano indici proprietari dell'Emittente ovvero composti da una qualsiasi entità giuridica appartenente al medesimo gruppo dell'Emittente. Qualora l'Indice sia fornito da un’entità giuridica o da una persona fisica che agisce in associazione con l’Emittente o per suo conto, la serie completa delle regole dell’Indice e informazioni sull’andamento dell’Indice saranno liberamente accessibili sul sito internet dell’Emittente o del provider/sponsor dell’Indice e le regole applicabili (inclusa la metodologia di selezione e ribilanciamento delle componenti dell’Indice, la descrizione di eventi di turbativa del mercato e le regole di adeguamento) saranno basate su criteri prestabiliti e oggettivi. (anche gli Indici);

(iii) con riferimento ai Covered Warrant su Tassi di Cambio, i tassi di cambio Euro/Dollaro, Euro/Yen ed Euro/GBP, ovvero eventuali ulteriori tassi di cambio che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive (anche i Tassi di Cambio);

(iv) con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, le azioni

quotate nei paesi dell'Unione Europea (le Azioni Europee), in U.S.A. (le Azioni USA) e negli ulteriori paesi che saranno indicati nelle Condizioni Definitive (anche le Azioni);

(v) con riferimento ai Covered Warrant su Titoli di Stato, i titoli di Stato emessi dal Ministro dell'Economia e delle Finanze (MEF) Italiano1, i titoli di Stato Schatz2, Bobl3 e Bund4 emessi dal Governo Federale Tedesco, i titoli di Stato BTAN5 e OAT6 emessi dal Tesoro Francese, ovvero eventuali ulteriori titoli di Stato che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive (i Titoli di Stato); e

(vi) con riferimento ai Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse, i contratti Euro Xxxxxx Future7, Euro Bobl Future8, Euro Bund Future9, Euro BTP Future10, Three Month Euribor Future11, ovvero eventuali ulteriori futures su tassi di interesse che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive (i Futures su Tassi di Interesse).

Il Sottostante dei Covered Warrant sarà rappresentato da sottostanti i cui mercati di riferimento rientrano tra i paesi membri dell'Unione Europea o nell'ambito dell'OCSE.

Per ciascuna Serie di Covered Warrant, il Sottostante sarà di volta in volta indicato e descritto nelle Condizioni Definitive.

Specialista sul mercato SeDeX® UniCredit Bank AG Milano ovvero altro soggetto indicato nelle

Condizioni Definitive.

Ove i Covered Warrant siano quotati sul SeDeX®, UniCredit Bank AG Milano ha accettato di sostenere la liquidità secondo le regole di market making di Borsa Italiana S.p.A.. Ove l’attività di specialista fosse svolta da un diverso soggetto, quest'ultimo sarà indicato nelle Condizioni Definitive.

Sponsor Con riferimento a ciascun Indice, il soggetto che sarà specificato nelle Condizioni Definitive.

1 I Titoli di Stato italiani sono quotati sul mercato MOT ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

2I Titoli di Stato Xxxxxx (Bundesschatzenweisungen) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a breve termine (e.g. 2 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Xxxxxx sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

3I Titoli di Stato Bobl (Bundesobligation) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a medio termine (e.g. 5 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Bobl sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

4 I Titoli di Stato Bund (Deutsche Bundesrepublik) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a lungo termine (di una durata compresa tra i 10 ed i 30 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Bund sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

5 I titoli di Stato BTAN sono titoli di stato emessi dal Tesoro Francese della durata compresa tra i 2 ed i 5 anni che pagano cedole annuali fisse. Sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato BTAN sono quotati sul mercato EuroMTS Francia ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

6 I titoli di Stato OAT sono titoli di stato emessi dal Tesoro Francese della durata compresa tra i 7 a 50 anni che pagano cedole annuali fisse. Sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato OAT sono quotati sul mercato EuroMTS Francia ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

7 I contratti Euro Xxxxxx Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

8 I contratti Euro Bobl Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive. 9 I contratti Euro Bund Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive. 10 I contratti Euro BTP Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

11 I contratti Three Month Euribor Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

Tasso di Conversione Il tasso di cambio applicabile per la conversione in Valuta di

Liquidazione della Valuta di Riferimento ai fini della determinazione dell'Importo di Liquidazione, che, con riferimento a qualsiasi Sottostante, coincide con il fixing del relativo tasso di cambio rilevato dalla Banca Centrale Europea o altra autorità competente indicata nelle Condizioni Definitive alla Data di Valutazione, secondo i termini e le modalità indicate nelle medesime Condizioni Definitive.

Testo Unico Il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato.

UniCredit Bank AG Unicredit Bank AG, società costituita ai sensi delle leggi tedesche,

con sede legale presso Xxxxxxxx-Xxxxxxxxx-Xxxxxxx 0, 00000 Xxxxxx, Xxxxxxxx.

UniCredit Bank AG Milano UniCredit Bank AG, Succursale di Milano, con sede in Xxx

Xxxxxxx Xxxxxx 00, 00000 Xxxxxx.

Valuta di Liquidazione Euro, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni

Definitive.

Valuta di Riferimento La valuta di riferimento specificata nelle Condizioni Definitive.

I riferimenti normativi contenuti nel Prospetto di Base, ivi incluso il Glossario, devono ritenersi relativi ai riferimenti normativi così come di volta in volta modificati ovvero sostituiti dalla normativa di volta in volta vigente.

Ove consentito o richiesto dal contesto, le definizioni e i termini al singolare comprenderanno anche i corrispondenti termini al plurale e viceversa.

2 INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE E/ O DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE

Di seguito si riporta, fatto salvo l'allegato contenente le definizioni quivi utilizzate (l'Allegato), il Regolamento cui è stata attribuita, ai fini del presente Prospetto di Base, la numerazione in paragrafi da 2.1 a

2.10. Ogni riferimento ad un paragrafo deve pertanto intendersi come rinvio al corrispondente articolo ed ogni riferimento al Glossario come all'Allegato.

Il Regolamento è a disposizione del pubblico secondo le modalità di cui alla Sezione VI, Capitolo 5, Paragrafo 5.6 del presente Prospetto di Base.

* * * * *

I Titoli offerti e/o quotati ai sensi del Programma sono disciplinati dal presente regolamento (il

Regolamento), così come di volta in volta integrato dalle Condizioni Definitive (il Regolamento dei Titoli).

Con riferimento al Regolamento i termini con la lettera maiuscola non altrimenti definiti avranno il significato loro attribuito nel Glossario.

2.1 Informazioni relative agli strumenti finanziari

2.1.1 Tipo e classe degli strumenti finanziari e codice ISIN

Gli strumenti finanziari sono Covered Warrant di stile americano o europeo, aventi i seguenti Sottostanti: Commodities, Indici, Tassi di Cambio, Azioni, Titoli di Stato e Futures su Tassi di Interesse. Il codice ISIN ed il common code saranno specificati nelle Condizioni Definitive.

2.1.2 Legge applicabile e Foro competente

I Xxxxxx sono creati ed emessi in Italia ed i diritti nascenti dagli stessi in conformità al Regolamento dei Titoli sono sottoposti alla, e devono essere interpretati secondo la, legge italiana.

L'autorità giudiziaria competente in via esclusiva per le controversie relative ai Titoli sarà il Tribunale di Milano; l'assoggettamento alla giurisdizione esclusiva dell'autorità giudiziaria di Milano non potrà limitare (e non potrà essere interpretato nel senso di limitare) il diritto di ciascun Portatore di proporre giudizio presso qualsiasi altra corte o tribunale competente, incluso il foro di residenza o del domicilio elettivo del relativo Portatore, ove tale diritto non possa essere convenzionalmente limitato o modificato contrattualmente ai sensi della vigente normativa applicabile.

2.1.3 Forma degli strumenti finanziari e regime di circolazione

Xxx Xxxxx Xxxxxx S.p.A. sia il sistema di gestione accentrata specificato nelle Condizioni Definitive, al momento dell'emissione, i Covered Warrant saranno registrati nei registri di Monte Titoli S.p.A. (Monte Titoli, o anche il Sistema di Gestione Accentrata). In tale caso, nessun certificato cartaceo rappresentativo dei Covered Warrant sarà emesso. La circolazione dei Covered Warrant avviene mediante registrazione sui conti accesi, presso Monte Titoli, dagli intermediari aderenti a tale sistema di gestione accentrata.

I Covered Warrant potranno altresì essererappresentati da un titolo globale (il Covered Warrant Globale) depositato presso Clearstream o Euroclear oppure presso qualsiasi altro Sistema di Gestione Accentrata come specificato nelle Condizioni Definitive. I Covered Warrant sono trasferibili in conformità alle norme ed i regolamenti del Sistema di Gestione Accentrata

2.1.4 Valuta di emissione dei Titoli

I Covered Warrant sono denominati in Euro ovvero nella Valuta di Riferimento indicata nelle Condizioni Definitive.

2.1.5 Status dei Titoli e Ranking (“grado di subordinazione”)

I diritti connessi ai Covered Warrant costituiscono un'obbligazione contrattuale diretta, chirografaria e non subordinata dell'Emittente e si collocano pari passu nella loro categoria e con tutte le altre obbligazioni dell'Emittente, in essere e future, dirette, chirografarie e non garantite, salve le prelazioni ed i privilegi di legge.

2.1.6 Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio

Il Portatore ha il diritto di ricevere a seguito dell'esercizio dei Covered Warrant, il pagamento di un importo in contanti, vale a dire l'Importo di Liquidazione.

La titolarità dei Covered Warrant comporta la piena conoscenza ed accettazione da parte del Portatore di tutti i termini e le condizioni stabiliti nel Regolamento.

Procedura di Esercizio Volontario

L’esercizio di ciascuna Serie di Covered Warrant è volontario durante il Periodo di Esercizio o alla Data di Scadenza, come indicato di seguito. Ogni Importo di Liquidazione sarà accreditato, entro i cinque Giorni Lavorativi successivi alla Data di Valutazione, tramite l’Agente di Pagamento, sul conto del relativo intermediario.

L’Agente per il Calcolo e l’Emittente non applicheranno alcun onere per l’esercizio dei Covered Warrant. Altre tasse, imposte e /o spese relative all'acquisto, alla detenzione, all'esercizio e alla vendita dei Covered Warrant, eventualmente applicate dall'intermediario incaricato dal Portatore, compreso qualsiasi applicabile costo di deposito, costo operativo o esercizio, costo di bollo, spese di bollo per fondo tasse, emissione, registrazione, trasferimento dei titoli e/o altre tasse o oneri che possano sorgere in relazione all’esercizio dei Covered Warrant sono a carico del Portatore.

Il Portatore ha diritto di esercitare, per il tramite del suo intermediario, il relativo Covered Warrant durante il Periodo di Esercizio o alla Data di Scadenza. In entrambi i casi una comunicazione adeguatamente completa relativa all’esercizio volontario, secondo quanto disposto nell’Allegato III(C) alle Condizioni Definitive (la Comunicazione di Esercizio Volontario), deve essere consegnata in copia all’Agente per il Calcolo e, ove richiesto, all’Agente per il Pagamento Secondario prima delle 10.00 (ora di Milano) in uno dei modi seguenti, a seconda dei casi:

(i) in un qualsiasi Giorno di Esercizio, durante il Periodo di Esercizio (la Data di Esercizio Effettivo), con riferimento ai Covered Warrant da esercitare prima della Data di Scadenza; ovvero

(ii) della Data di Scadenza, con riguardo ai Covered Warrant da esercitare alla Data di Scadenza.

Il Portatore dovrà altresì presentare al proprio intermediario una comunicazione di esercizio volontario conforme al modello allegato sub Allegato III(D) alle Condizioni Definitive.

La Comunicazione di Esercizio Volontario dovrà essere inoltrata al numero di facsimile indicato nella stessa comunicazione. Il Portatore deve consegnare la completa Comunicazione di Esercizio Volontario al proprio intermediario che avrà il compito di trasmettere tale comunicazione in copia sia all’Agente per il Calcolo che all’Agente di Pagamento. Il modulo di Comunicazione di Esercizio Volontario è anche disponibile sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx .

Se la Comunicazione di Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx viene consegnata dopo le 10.00 (ora di Milano) in qualsiasi Giorno di Esercizio durante il Periodo di Esercizio, si riterrà che tale Comunicazione di Esercizio Volontario sia stata consegnata nel successivo Xxxxxx xx Xxxxxxxxx, di modo che si riterrà che il Giorno di Esercizio coincida con la Data di Esercizio Effettivo.

Si riterrà che i Covered Warrant indicati nella Comunicazione di Esercizio Volontario siano validamente esercitati alla Data di Esercizio Effettivo o alla Data di Scadenza, secondo i casi, solo se, prima delle 16:00 (ora di Milano) di tale Data di Esercizio Effettivo o Data di Scadenza, i Covered Warrant indicati nella Comunicazione di Esercizio Volontario saranno stati accreditati sul conto dell’Agente per il Pagamento ovvero, ove richiesto, dell’Agente per il Pagamento Secondario (i dettagli del cui conto saranno indicati nel modulo della Comunicazione di Esercizio Volontario). A questo scopo, il Portatore deve incaricare il suo intermediario che avrà il compito di richiedere il trasferimento dei Covered Warrant indicati di comune accordo.

Nel caso in cui un Portatore non adempia alle sue obbligazioni e in tal modo non consegni, dove applicabile, una Comunicazione di Esercizio Volontario adeguatamente completata secondo quanto sopra previsto, la Comunicazione di Esercizio Volontario sarà nulla e inefficace e i Covered Warrant verranno restituiti, l’Emittente non avrà alcun obbligo in relazione alla consegna della Comunicazione di Esercizio Volontario per tali Covered Warrant e nessuna responsabilità potrà essere attribuita all’Emittente in relazione a tale evento.

Nel caso in cui la Comunicazione di Esercizio Volontario dovesse essere successivamente corretta a richiesta dell’Agente per il Calcolo, tale comunicazione sarà considerata una nuova Comunicazione di Esercizio Volontario presentata nello stesso giorno in cui tale comunicazione corretta sarà consegnata all’Agente per il Calcolo.

Salvo quanto sopra stabilito, la consegna di una Comunicazione di Esercizio Volontario costituirà una scelta irrevocabile all’esercizio dei Covered Warrant specificati.

Il numero di Covered Warrant indicati nella Comunicazione di Esercizio Volontario deve essere un multiplo del lotto Minimo di Esercizio altrimenti tale numero di Covered Warrant così indicato sarà arrotondato per difetto al precedente multiplo del Lotto Minimo di Esercizio e la Comunicazione di Esercizio Volontario non sarà considerata valida con riferimento ai Covered Warrant che eccedono tale numero arrotondato di Covered Warrant.

Il numero minimo di Covered Warrant indicato nella Comunicazione di Esercizio Volontario deve essere pari ad un Lotto Minimo di Esercizio, altrimenti la Comunicazione di Esercizio Volontario non sarà considerata valida.

L’Agente per il Calcolo, secondo il suo prudente apprezzamento, stabilirà se le condizioni precedentemente indicate siano rispettate in modo soddisfacente e la sua determinazione sarà decisiva, conclusiva e vincolante per l’Emittente ed i Portatori.

Esercizio Automatico

L’esercizio dei Covered Warrant negoziati sul mercato SeDeX® è automatico alla Data di Scadenza. In tal caso l’esercizio avverrà senza la necessità di presentazione di alcuna comunicazione di esercizio da parte del portatore dei Covered Warrant.

L’Agente per il Pagamento dovrà provvedere al pagamento dell’Importo di Liquidazione entro il quinto Giorno Lavorativo successivo alla Data di Valutazione.

Per ciascuna Serie di Covered Warrant ammessa alla quotazione sui mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., il Portatore ha la facoltà di comunicare all’Agente per il Pagamento la propria volontà di rinunciare all’Esercizio dei Covered Warrant entro le ore 16.00 (ora di Milano) del Giorno Lavorativo successivo alla Data di Valutazione e, con esclusivo riferimento ai Covered Warrant aventi Sottostanti italiani, le ore 10.00 (ora di Milano) della Data di Scadenza. Per una valida rinuncia all’esercizio a scadenza dei Covered Warrant, il Portatore, per il tramite del suo intermediario, dovrà presentare all’Agente per il Pagamento per la/le Serie in suo possesso una dichiarazione di rinuncia all’esercizio che deve essere conforme al modello allegato sub Allegato III(A) alle Condizioni Definitive (la Dichiarazione di Rinuncia

all'Esercizio). Il Portatore dovrà altresì presentare al proprio intermediario una dichiarazione di rinuncia conforme al modello allegato sub Allegato III(B) alle Condizioni Definitive.

Nella Dichiarazione di Rinuncia all’Esercizio dovrà essere indicato quanto segue:

- il codice ISIN; e

- il numero dei Covered Warrant da non esercitare.

E’ esclusa la revoca della dichiarazione di rinuncia all’esercizio ed è necessario che siano rispettati tutti i requisiti di cui al presente Paragrafo. In caso contrario l’Emittente avrà il diritto di esercitare comunque i Covered Warrant.

Qualora la rinuncia all’esercizio dei Covered Warrant non venisse espressa per ogni Serie per un numero multiplo intero pari al Lotto Minimo di Esercizio come rilevabile nelle Condizioni Definitive, saranno validi per la rinuncia all’Esercizio solo i Covered Warrant approssimati per difetto al valore più prossimo. Per i restanti Covered Warrant la richiesta di rinuncia all’esercizio non sarà considerata valida.

Qualora per i Covered Warrant per i quali si esprime la rinuncia all’Esercizio non venisse raggiunto un numero minimo pari al Lotto Minimo di Esercizio riportato per ciascuna Serie nelle Condizioni Definitive, la dichiarazione non sarà considerata valida.

Limitazioni all'esercizio dei Covered Warrant di stile "americano"

Ove indicato nelle Condizioni Definitive, l'Emittente si riserva il diritto di limitare il numero di Covered Warrant di stile "americano" esercitabile dai Portatori in qualsiasi Data di Esercizio (ad eccezione della Data di Scadenza) ad un ammontare massimo specificato nelle Condizioni Definitive. In tal caso, qualora il numero totale di Covered Warrant di stile "americano" esercitati da un Portatore ecceda il numero massimo indicato nelle Condizioni Definitive, il numero di Covered Warrant di stile "americano" che saranno effettivamente esercitati alla Data di Esercizio Effettivo verrà ridotto sino al numero massimo stabilito dall'Emittente.

I Covered Warrant di stile "americano" in eccedenza rispetto al numero massimo indicato nelle Condizioni Definitive saranno automaticamente esercitati alla Data di Esercizio immediatamente successiva, fatte salve le medesime limitazioni giornaliere di esercizio e le previsioni relative all'esercizio posticipato.

2.1.7 Delibere ed autorizzazioni relative ai Titoli

La predisposizione del Prospetto di Base è stata autorizzata da una delibera del Consiglio di Amministrazione dell'Emittente approvata in data 19 febbraio 2013.

2.1.8 Data di Emissione

La Data di Emissione, con riferimento a ciascuna Serie, sarà indicata nelle Condizioni Definitive.

2.1.9 Limitazioni della trasferibilità e/o della circolazione dei Titoli

I Covered Warrant sono liberamente trasferibili nel rispetto di ogni eventuale limitazione dettata dalla normativa in vigore nei paesi in cui i Covered Warrant dovessero, una volta assolti i relativi obblighi di legge, essere collocati e/o negoziati successivamente alla quotazione.

I Covered Warrant non sono e non saranno registrati ai sensi del Securities Act, né la negoziazione dei Covered Warrant è stata approvata dalla CFTC ai sensi del Commodity Exchange Act. Nessun Covered Warrant, o diritto o interesse ad esso correlato, può essere offerto, venduto, rivenduto o consegnato, direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d'America a cittadini americani (ovvero per conto o a favore

di questi) ovvero ad altri soggetti che li offrano, vendano, rivendano, consegnino, direttamente o indirettamente negli Stati Uniti a cittadini americani (ovvero per conto o a favore di questi). Nessun Covered Warrant può essere esercitato o riscattato da (o per conto di) un cittadino americano o di un soggetto che si trovi negli Stati Uniti. Il termine "Stati Uniti" sta qui ad indicare gli Stati Uniti D'America (comprensivi degli Stati e del Distretto di Columbia), i suoi territori, i suoi possedimenti e le altre aree soggette alla sua giurisdizione; per "Cittadino Americano" si intende (i) una persona fisica con residenza negli Stati Uniti o di cittadinanza statunitense; (ii) una società di capitali, una società di persone o altra persona giuridica di diritto statunitense o costituita negli Stati Uniti d'America o in qualunque loro ripartizione politico-amministrativa, ovvero che abbia la principale sede operativa negli Stati Uniti d'America; (iii) qualsiasi proprietà o trust che sia soggetta all'imposta federale statunitense sui redditi, indipendentemente dalla fonte di reddito; (iv) ogni trust nel caso in cui sia possibile a un tribunale statunitense esercitare poteri di supervisione primaria sulla sua amministrazione e se uno o più amministratori statunitensi del trust sono autorizzati a controllare tutte le decisioni sostanziali dello stesso; (v) un fondo previdenziale istituito a beneficio di dipendenti, dirigenti o titolari d'impresa di una società di capitali, di una società di persone o altra persona giuridica di cui al precedente punto (ii); (vi) ogni persona giuridica organizzata principalmente per effettuare investimenti passivi, nella quale i soggetti descritti nei punti da (i) a (v) detengano una quota di almeno il 10%, qualora detta persona giuridica sia stata costituita da tali soggetti principalmente a fini di investimento in un fondo in materie prime il cui gestore sia esente dall'osservanza di alcuni requisiti contenuti nella Parte 4 del Regolamento della CFTC, in quanto i partecipanti non sono soggetti statunitensi; (vii) ogni altro "soggetto statunitense" nell'accezione definita nella Regulation S del Securities Act e successive modificazioni, ovvero nel regolamento adottato ai sensi del Commodity Exchange Act.

Eventuali restrizioni alla libera negoziabilità dei Covered Warrant saranno contenute e specificate nelle Condizioni Definitive. I potenziali investitori nei Covered Warrant sono personalmente obbligati ad informarsi sulle restrizioni alla libera negoziabilità e a conformarsi ad esse.

2.1.10 Data di Scadenza e Data di Esercizio

La Data di Scadenza indica, con riferimento a ciascuna Serie, la data oltre la quale i Covered Warrant

scadono ed è indicata nelle Condizioni Definitive.

La Data di Esercizio, con riferimento a uno o più Lotti Minimi di Esercizio, indica (i) in caso di Covered Warrant di stile "europeo", la relativa Data di Scadenza così come specificata nelle Condizioni Definitive;

(ii) in caso di Covered Warrant di stile "americano", la relativa Data di Esercizio Effettivo.

2.1.11 Modalità di regolamento dei Titoli

L’esercizio dei Covered Warrant, secondo i termini e le modalità di cui al Paragrafo 2.1.6, obbliga l’Emittente a trasferire al Portatore un importo pari all’Importo di Liquidazione. In nessun caso l’esercizio dei Covered Warrant comporta la consegna fisica del Sottostante.

2.1.12 Modalità secondo le quali si generano i proventi degli strumenti derivati, data di pagamento o di consegna, e metodo di calcolo

In relazione ai Covered Warrant validamente esercitati durante il Periodo di Esercizio oppure, automaticamente, alla Data di Scadenza, l’Emittente verserà un importo equivalente all’Importo di Liquidazione complessivo, determinato dall’Agente per il Calcolo sulla base del numero di Lotti Minimi di Esercizio oggetto dell’esercizio. Per ciascun Lotto Minimo di Esercizio esercitato l'Importo di Liquidazione, sarà calcolato come segue:

(a) nel caso di Covered Warrant di tipo Call, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Riferimento del Sottostante ed il Prezzo di Esercizio, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio;

(b) nel caso di Covered Warrant di tipo Put, l’Importo di Liquidazione è pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Esercizio ed il Prezzo di Riferimento del Sottostante, moltiplicata per il Multiplo, divisa per il Tasso di Conversione (ove applicabile) e quindi moltiplicata per il numero di Covered Warrant contenuti in un Lotto Minimo di Esercizio.

L’Importo di Liquidazione sarà arrotondato al quinto decimale, salvo quanto diversamente previsto nelle Condizioni Definitive.

Il pagamento viene effettuato dall’Agente per il Pagamento mediante accredito sul conto dell’intermediario presso cui i Covered Warrant sono depositati entro cinque Giorni Lavorativi dalla relativa Data di Valutazione.

Qualora a causa del verificarsi di Eventi di Turbativa del Mercato nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione sia un Giorno di Negoziazione, l’Importo di Liquidazione sarà calcolato utilizzando l'Equo Valore di Mercato il primo Giorno Lavorativo immediatamente successivo alla scadenza del Periodo di Valutazione.

L’ammontare dell’Importo di Liquidazione, così come calcolato dall’Agente per il Calcolo, in assenza di errori manifesti, è definitivo e vincolante per il Portatore dei Covered Warrant.

Estinzione Anticipata e rimborso

Nel caso in cui l'Emittente rilevi che, (i) l'adempimento delle obbligazioni relative ai Covered Warrant sia divenuto contrario alla legge ovvero, per intervenute modifiche legislative o della disciplina fiscale, impossibile o eccessivamente oneroso, ovvero (ii) abbia accertato che sia divenuto contrario alla legge ovvero, per intervenute modifiche legislative o della disciplina fiscale, impossibile o eccessivamente oneroso mantenere i propri contratti di copertura sui Covered Warrant, l'Emittente stesso potrà, a sua discrezione, estinguere anticipatamente i Covered Warrant, inviando una comunicazione ai Portatori secondo quanto previsto al Paragrafo 2.4.

Nel caso in cui l'Emittente estingua anticipatamente i Covered Warrant secondo quanto sopra previsto, ciascun Portatore avrà diritto a ricevere, tramite il proprio intermediario correntista, nei limiti delle leggi applicabili ai sensi del Regolamento, per ogni Covered Warrant detenuto, un importo corrispondente all'Equo Valore di Mercato dello stesso, come determinato dall'Agente per il Calcolo che agirà in buona fede secondo la ragionevole prassi commerciale. Il pagamento verrà effettuato secondo le modalità comunicate ai Portatori ed in conformità alle previsioni contenute al Paragrafo 2.4.

2.1.13 Regime fiscale

Tutti gli oneri fiscali, presenti e futuri, previsti da norme italiane o straniere, che si applichino ai pagamenti effettuati ai sensi dei Covered Warrant, sono a esclusivo carico dell'investitore. Di conseguenza, qualora si rendano necessarie trattenute a tali pagamenti, gli investitori riceveranno un importo inferiore a quello cui avrebbero avuto diritto quale pagamento relativo ai Covered Warrant.

L'Emittente non è tenuto ad operare ritenute di fonte italiana sui redditi corrisposti a valere sui Covered Warrant salvo che, in considerazione della natura dell'investitore o della natura della transazione posta in essere dal medesimo, non rivesta, ai sensi della normativa italiana, anche il ruolo di intermediario incaricato dell'applicazione delle ritenute. In tale caso l'Emittente opererà le ritenute con le aliquote e le modalità ai sensi della vigente normativa applicabile.

2.2 Informazioni relative al sottostante

2.2.1 Prezzo di esercizio

Il Prezzo di Esercizio o Strike Price indica il prezzo di esercizio o strike price dei Covered Warrant indicato nelle Condizioni Definitive.

2.2.2 Indicazione del sottostante e del luogo dove ottenere informazioni al riguardo

I Covered Warrant possono avere come Sottostante:

(i) con riferimento ai Covered Warrant su Commodities, 1'oncia xxxx (un'Oncia Xxxx) di oro (l'Oro), 1 Oncia Xxxx di argento (l'Argento), il contratto future sul greggio west texas intermediate (WTI) (il Future sul Greggio) ovvero eventuali ulteriori commodities che saranno indicate e descritte nelle Condizioni Definitive (anche le Commodities);

(ii) con riferimento ai Covered Warrant su Indici, gli Indici CAC 40, FTSE/MIB, S&P500, NASDAQ100, NIKKEI225, DAX, ovvero eventuali ulteriori indici che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive, a condizione che tali indici siano notori e caratterizzati da trasparenza nei metodi di calcolo e diffusione e che non siano indici proprietari dell'Emittente ovvero composti da una qualsiasi entità giuridica appartenente al medesimo gruppo dell'Emittente. Qualora l'Indice sia fornito da un’entità giuridica o da una persona fisica che agisce in associazione con l’Emittente o per suo conto, la serie completa delle regole dell’Indice e informazioni sull’andamento dell’Indice Azionario saranno liberamente accessibili sul sito internet dell’Emittente o del provider/sponsor dell’Indice e le regole applicabili (inclusa la metodologia di selezione e ribilanciamento delle componenti dell’Indice, la descrizione di eventi di turbativa del mercato e le regole di adeguamento) saranno basate su criteri prestabiliti e oggettivi (anche gli Indici);

(iv) con riferimento ai Covered Warrant su Azioni, le azioni quotate nei paesi dell'Unione Europea (le Azioni Europee), in U.S.A. (le Azioni USA) e negli ulteriori paesi che saranno indicati nelle Condizioni Definitive (anche le Azioni);

(v) con riferimento ai Covered Warrant su Titoli di Stato, i titoli di Stato emessi dal Ministro dell'Economia e delle Finanze (MEF) Italiano60, i titoli di Stato Schatz61, Bobl62 e Bund63 emessi dal Governo Federale Tedesco, i titoli di Stato BTAN64 e OAT65 emessi dal Tesoro Francese, ovvero eventuali ulteriori titoli di Stato che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive (i Titoli di Stato); e

60 I Titoli di Stato italiani sono quotati sul mercato MOT ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

61 I Titoli di Stato Xxxxxx (Bundesschatzenweisungen) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a breve termine (e.g. 2 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Xxxxxx sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

62 I Titoli di Stato Bobl (Bundesobligation) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a medio termine (e.g. 5 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Bobl sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

63 I Titoli di Stato Bund (Deutsche Bundesrepublik) sono titoli di stato emessi dalla Repubblica Tedesca a lungo termine (di una durata compresa tra i 10 ed i 30 anni) che pagano cedole annuali fisse e sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato Bund sono quotati sul mercato EuroMTS Germania ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

64 I titoli di Stato BTAN sono titoli di stato emessi dal Tesoro Francese della durata compresa tra i 2 ed i 5 anni che pagano cedole annuali fisse. Sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato BTAN sono quotati sul mercato EuroMTS Francia ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

65 I titoli di Stato OAT sono titoli di stato emessi dal Tesoro Francese della durata compresa tra i 7 a 50 anni che pagano cedole annuali fisse. Sono rimborsati alla pari in un'unica soluzione alla data di scadenza. I titoli di Stato OAT sono quotati sul mercato EuroMTS Francia ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

(vi) con riferimento ai Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse, i contratti Euro Xxxxxx Future66, Euro Bobl Future67, Euro Bund Future68, Euro BTP Future69, Three Month Euribor Future70, ovvero eventuali ulteriori futures su tassi di interesse che saranno indicati e descritti nelle Condizioni Definitive (i Futures su Tassi di Interesse).

Il Sottostante dei Covered Warrant sarà rappresentato da sottostanti i cui mercati di riferimento rientrano tra i paesi membri dell'Unione Europea o nell'ambito dell'OCSE.

Per ciascuna Serie di Covered Warrant, il Sottostante sarà di volta in volta indicato e descritto nelle Condizioni Definitive.

2.2.3 Eventi di Turbativa del Mercato, Eventi Rilevanti e regole di adeguamento applicabili

2.2.3.1 Covered Warrant su Indici

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende, in relazione ai Covered Warrant legati ad un Indice:

(a) il verificarsi o il sussistere in qualsiasi momento durante l’Ora di Riferimento alla Data di Valutazione per il relativo Indice delle seguenti circostanze:

(i) la sospensione o limitazione delle negoziazioni nel Mercato di Riferimento o nel Mercato Correlato sia a causa di movimenti dei prezzi che eccedono i limiti permessi dalla Borsa di Riferimento o dal Mercato Correlato sia per altre ragioni:

(A) connesse all’insieme delle contrattazioni su una Borsa di Riferimento; o

(B) alle contrattazioni su un Mercato Correlato relative a contratti di futures o opzioni su o collegati ad un Indice; o

(ii) qualsiasi evento (ulteriore rispetto a quanto descritto nel punto (b) che segue) che turba o pregiudica (come stabilito dall’Agente per il Calcolo) la capacità dei partecipanti al mercato in generale di (A) effettuare transazioni o ottenere prezzi di mercato per il relativo Indice su una Borsa di Riferimento o (B) effettuare transazioni o ottenere prezzi di mercato per contratti future o d’opzione o connessi a tale Indice su ogni relativo Mercato Correlato,

(b) la chiusura in un Giorno di Negoziazione della Borsa di Riferimento o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Chiusura, ad esclusione dei casi in cui la chiusura anticipata è stata annunciata dalla Borsa di Riferimento o dal Mercato Correlato, a seconda dei caso, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di chiusura della regolare sessione di negoziazione su tale Borsa di Riferimento o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sulla Borsa di Riferimento o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Chiusura si intende l’orario giornaliero programmato per la chiusura della Borsa di Riferimento o del Mercato Correlato;

(c) l’apertura in un Giorno di Negoziazione della Borsa di Riferimento o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Apertura, ad esclusione dei casi in cui l’apertura anticipata è stata annunciata dalla Borsa di Riferimento o dal Mercato Correlato, a seconda dei caso, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di apertura della regolare sessione di negoziazione su

66 I contratti Euro Xxxxxx Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive. 67 I contratti Euro Bobl Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive. 68 I contratti Euro Bund Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive. 69 I contratti Euro BTP Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

70 I contratti Three Month Euribor Futures sono quotati sul mercato EUREX ovvero su altro Mercato indicato nelle Condizioni Definitive.

tale Borsa di Riferimento o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sulla Borsa di Riferimento o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Apertura si intende l’orario giornaliero programmato per l’apertura della Borsa di Riferimento o del Mercato Correlato.

Non appena possibile l’Agente per il Calcolo darà notizia, secondo le modalità di cui al Paragrafo 2.4, agli investitori nei Covered Warrant del verificarsi di un Evento di Turbativa del Mercato in una delle date in cui l’Agente per il Calcolo medesimo avrebbe dovuto, ove non si fosse verificato tale evento, rilevare il livello di un Indice.

Nel caso in cui la Data di Valutazione coincida con un Giorno di Turbativa del Mercato, tale data sarà spostata al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione in cui gli Eventi di Turbativa del Mercato non siano più presenti. Se gli Eventi di Turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente per il Calcolo utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" e calcolerà l’Importo di Liquidazione conseguentemente.

Per Eventi Rilevanti si intendono i seguenti eventi: Rettifiche all’Indice

Lo Sponsor successore calcola e riferisce sull’Indice.

Se l’Indice pertinente risulta (i) non calcolato e annunciato dallo Sponsor, bensì calcolato e pubblicato da un suo successore gradito all’Agente per il Calcolo, ovvero (ii) sostituito da un indice sostitutivo, secondo la prudente determinazione dell’Agente per il Calcolo, con una formula ed un metodo di calcolo identici o sostanzialmente analoghi a quelli con cui era calcolato l’Indice, in ogni caso si intenderà per Indice quello in questione (l’Indice Sostitutivo).

(a) Cambiamento e sospensione del calcolo di un Indice

Qualora (i) in corrispondenza o prima di una Data di Valutazione, lo Sponsor apportasse o annunciasse un cambiamento sostanziale alla formula o al metodo di calcolo dell’Indice del caso o comunque modificasse in misura di sostanziale rilevanza l’Indice in questione (ad eccezione del caso di quelle modifiche di formula o di metodo prescritte per conservare l’Indice nell’eventualità di variazioni intervenute nei titoli e nella capitalizzazione, nei contratti e nelle materie prime che lo costituiscono e di altri eventi di routine) (un Cambiamento dell’Indice), o cancellasse in modo permanente un Indice pertinente, in assenza di un Indice Sostitutivo (una Cancellazione dell’Indice), ovvero qualora (ii) ad una Data di Valutazione lo Sponsor o (se del caso) lo Sponsor successore dell’Indice avesse omesso di calcolare e di pubblicare un Indice pertinente (una Turbativa dell’Indice e, unitamente ad un Cambiamento dell’Indice e ad un Calcolo dell’Indice, singolarmente un Evento di Rettifica dell’Indice),

(i) l’Agente per il Calcolo procederà a determinare se l’Evento di Rettifica dell’Indice abbia un effetto sostanziale sui Covered Warrant e, in caso affermativo, sarà tenuto a calcolare il Prezzo di Liquidazione pertinente utilizzando, al posto di un livello pubblicato per quell’Indice, il livello dell’Indice in questione all’Ora di Riferimento alla Data di Valutazione, a seconda dei casi, come stabilito dall’Agente per il Calcolo in conformità alla formula e al metodo per calcolare l’Indice in vigore l’ultima volta prima del cambiamento, dell’omissione o della cancellazione, utilizzando tuttavia unicamente le Componenti dell'Indice che rientravano nell’Indice immediatamente prima dell’Evento di Rettifica dell’Indice. In tal caso, l'Agente per il Calcolo sarà altresì tenuto a calcolare il livello dell'Indice per tutta la vita residua dei Covered Warrant, secondo la formula ed il metodo di calcolo dell'Indice in vigore prima del cambiamento, dell'omissione o della cancellazione; ovvero

(ii) ad annullare i Covered Warrant dando debita comunicazione ai Portatori in conformità a quanto disposto al Paragrafo 2.4. In caso di annullamento dei Covered Warrant, l’Emittente corrisponderà un importo, a ciascun Portatore, relativamente ad ogni Covered Warrant da questi detenuto, pari all’Equo Valore di Mercato di un Covered Warrant tenendo conto dell’Evento di Rettifica dell’Indice, secondo quanto determinato dall’Agente per il Calcolo secondo il proprio prudente apprezzamento. I Pagamenti saranno effettuati secondo le modalità notificate ai Portatori e in conformità al Paragrafo 2.1.6.

(b) Avvisi

L’Agente per il Calcolo sarà tenuto, ad avvisare l’Agente Principale, quanto prima, di qualsiasi determinazione effettuata in conformità a quanto disposto al paragrafo (b) sopra e dell’eventuale provvedimento suggerito in merito, laddove l’Agente Principale sarà tenuto a mettere a disposizione dei Portatori, in caso di eventuali ispezioni da parte degli stessi, le copie delle determinazioni del caso.

Modifiche ad un Indice

Salvo diversamente specificato nelle Condizioni Definitive applicabili, nel caso in cui il livello di un Indice pubblicato o annunciato in un dato giorno e utilizzato o da utilizzarsi a cura dell’Agente per il Calcolo per calcolare il valore dell’Indice (la Determinazione Iniziale) sia corretto in un secondo momento e laddove la correzione in questione (il Livello Corretto) sia pubblicata dallo Sponsor o dallo Sponsor successore entro 30 giorni dalla data di pubblicazione iniziale, l’Agente per il Calcolo sarà tenuto a dare notifica all’Emittente del Livello Corretto quanto prima e sarà altresì tenuto, nel giorno di pubblicazione del Livello Corretto (la Data di Pubblicazione della Correzione), a rideterminare il valore dell’Indice (la Determinazione Sostitutiva) utilizzando il Livello Corretto.

Qualora il risultato della Determinazione Sostitutiva differisca dal risultato della Determinazione Iniziale, l’Agente per il Calcolo, nella misura ritenuta necessaria, potrà conseguentemente rettificare i termini.

Sarà pubblicata una comunicazione della correzione di cui sopra al fine di informare debitamente gli investitori.

Al verificarsi di un Evento Rilevante, l’Emittente, se necessario, apporterà non appena possibile modifiche relativamente alla Serie di Covered Warrant al cui Sottostante si riferisce tale Evento Rilevante, in modo tale che il valore economico di tali Covered Warrant, secondo la ragionevole valutazione dell’Emittente, rimanga a seguito di tali modifiche, per quanto possibile, sostanzialmente equivalente a quello dei medesimi Covered Warrant antecedentemente al verificarsi di tale evento e comunque in conformità ai successivi paragrafi.

L’Emittente informerà tempestivamente i Portatori ed il mercato su cui i Covered Warrant saranno quotati delle modifiche apportate al Regolamento, della loro data di efficacia e della metodologia seguita per la loro determinazione, e comunque almeno due giorni antecedenti la data nella quale dette modifiche avranno efficacia.

Le Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.2.3.2 Covered Warrant su Tassi di Cambio

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende in relazione ai Covered Warrant su Tassi di Xxxxxx:

(i) laddove il Mercato di Riferimento del Tasso di Cambio sia una borsa valori, un sistema di negoziazione o un sistema di quotazione come determinato dall’Agente per il Calcolo,

(a) il verificarsi o il sussistere in qualsiasi momento durante l’Ora di Riferimento alla Data di Valutazione per tale Tasso di Cambio delle seguenti circostanze:

(1) la sospensione o limitazione delle negoziazioni nel Mercato di Riferimento o nel Mercato Correlato sia a causa di movimenti dei prezzi che eccedono i limiti permessi dal Mercato di Riferimento o dal Mercato Correlato sia per altre ragioni:

(A) alle contrattazioni aventi oggetto una Seconda Valuta, relative alla sua conversione nella rispettiva Prima Valuta, effettuate sul Mercato di Riferimento o su un Altro Mercato; o

(B) alle contrattazioni su contratti di futures o opzioni aventi oggetto una Seconda Valuta, relative alla sua conversione nella rispettiva Prima Valuta, effettuate sul Mercato Correlato; o

(2) qualsiasi evento (ulteriore rispetto a quanto descritto nel punto (b) che segue) che turba o pregiudica (come stabilito dall’Agente per il Calcolo) la capacità dei partecipanti al mercato in generale di (A) effettuare su un Mercato di Riferimento transazioni su una Seconda Valuta, relative alla sua conversione in una Prima Valuta, ovvero di ottenere il rispettivo valore di mercato o (B) effettuare transazioni o ottenere prezzi di mercato per contratti future o d’opzione in relazione a tale Seconda Valuta, per la sua conversione in una Prima Valuta, sul relativo Mercato Correlato;

(b) la chiusura in un Giorno di Negoziazione del Mercato di Riferimento o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Chiusura, ad esclusione dei casi in cui la chiusura anticipata è stata annunciata dal Mercato di Riferimento o dal Mercato Correlato, a seconda del caso, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di chiusura della regolare sessione di negoziazione su tale Mercato di Riferimento o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sul Mercato di Riferimento o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Chiusura si intende l’orario giornaliero programmato per la chiusura del Mercato di Riferimento o del Mercato Correlato;

(c) l’apertura in un Giorno di Negoziazione del Mercato di Riferimento o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Apertura, ad esclusione dei casi in cui l’apertura anticipata è stata annunciata dal Mercato di Riferimento o dal Mercato Correlato, a seconda dei casi, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di apertura della regolare sessione di negoziazione su tale Mercato di Riferimento o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sul Mercato di Riferimento o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Apertura si intende l’orario giornaliero programmato per l’apertura del Mercato di Riferimento o del Mercato Correlato;

(ii) nel caso in cui il Mercato di Riferimento di un Tasso di Cambio non è una borsa valori, un sistema di negoziazione o un sistema di quotazione come determinato dall’Agente per il Calcolo,

(a) l’impossibilità per l’Agente per il Calcolo di determinare, per cause di forza maggiore, il prezzo o il valore (o un elemento di tale prezzo o valore) di una Seconda Valuta nella relativa Prima Valuta facendo riferimento a tale Mercato di Riferimento nel modo indicato nella Condizioni Definitive, o altrimenti secondo le regole o le procedura normali o riconosciute di determinazione di tale prezzo o valore (sia a cause della mancata pubblicazione di tale prezzo o valore o per altro motivo); o

(b) qualsiasi evento, descritto al punto (a) precedente in relazione al Tasso di Xxxxxx.

Non appena possibile l’Agente per il Calcolo darà notizia ai Portatori, secondo le modalità di cui al Paragrafo 2.4, del verificarsi di un Evento di Turbativa del Mercato in una delle date in cui l’Agente per il Calcolo medesimo avrebbe dovuto, ove non si fosse verificato tale evento, rilevare il livello di un Tasso di Cambio nella Valuta di Liquidazione.

Variazioni

Nel caso in cui una Seconda Valuta – in quanto valuta avente corso legale nel paese o nella giurisdizione ovvero nei paesi o nelle giurisdizioni ove si trova l’autorità, l’istituto o l’organo che emette tale Divisa di Riferimento – venga sostituita da altra valuta o fusa con altra valuta al fine di dare vita ad una valuta comune (tale valuta sostituita o risultante dalla fusione, la Nuova Divisa di Riferimento), tale Seconda Valuta, nell’ambito del Tasso di Cambio, sarà sostituita dalla Nuova Divisa di Riferimento (il tasso di cambio risultante, il Nuovo Tasso di Cambio), fermo restando che il Nuovo Tasso di Cambio sarà calcolato sulla base del numero di unità della Nuova Divisa di Riferimento stabilito sulla base della conversione del numero di unità della Seconda Valuta utilizzate per la determinazione del precedente Tasso di Cambio nella Nuova Divisa di Riferimento, utilizzando il tasso di cambio applicabili a tale conversione, il tutto determinato dall’Agente per il Calcolo.

Eventi di Annullamento

Nel caso in cui (i) una Divisa di Riferimento, per qualsiasi motivo, cessi di avere corso legale nel paese o nella giurisdizione ovvero nei paesi o nelle giurisdizioni ove si trova l’autorità, l’istituto o l’organo che emette tale Divisa di Riferimento e non sia possibile o ragionevolmente praticabile una modifica ai sensi di quanto esposto al precedente paragrafo, o (ii) laddove il Mercato di Riferimento di ciascun Tasso di Cambio sia un mercato, un sistema di negoziazione o un sistema di quotazione, nel caso in cui il Mercato di Riferimento comunichi che, secondo le sue regole, il relativo Tasso di Cambio cessi (o cesserà in futuro) di essere quotato, negoziato o pubblicamente calcolato sul Mercato di Riferimento per qualsiasi ragione e non sia immediatamente ri-quotato, ri-negoziato o pubblicamente ricalcolato su un mercato, sistema di negoziazione o di quotazione riconosciuto dall’Agente per il Calcolo (Termine della Negoziazione) (tali eventi gli Eventi di Annullamento), l’Emittente annullerà i Covered Warrant dando comunicazione per iscritto ai Portatori ai sensi del Paragrafo 2.4.

Nel caso in cui i Covered Warrant vengano annullati, l’Emittente corrisponderà un importo a ciascun Portatore rispetto a ciascun Covered Warrant posseduto da tale Portatore che corrisponderà all'Equo Valore di Mercato di un Covered Warrant, tenendo in considerazione il rispettivo Evento di Annullamento, come determinato dall’Agente per il Calcolo secondo il suo prudente apprezzamento. Il pagamento sarà effettuato secondo le modalità notificate ai Portatori e in conformità al Paragrafo 2.1.6.

L’Agente per il Calcolo, al verificarsi di Evento di Annullamento, darà comunicazione del verificarsi di un Evento di Annullamento non appena possibile ai Portatori ai sensi del Paragrafo 2.4.

Tuttavia, i Xxxxxxxxx devono essere a conoscenza del fatto che possono verificarsi dei ritardi tra il momento in cui tali Eventi di Annullamento si verificano ed il momento in cui gli stessi vengono riportato ai Portatori.

Le Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.2.3.3 Covered Warrant su Azioni

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende in relazione ai Covered Warrant legati ad una singola Azione o ad un paniere di Azioni, con riferimento ad un’Azione:

(a) il verificarsi o il sussistere in qualsiasi momento durante l’Ora di Riferimento alla Data di Valutazione per ciascuna Azione delle seguenti circostanze:

(i) la sospensione o limitazione delle negoziazione dal Mercato o dal Mercato Correlato o altrimenti e sia a causa di movimenti dei prezzi che eccedono i limiti permessi dal Mercato o dal Mercato Correlato sia per altre ragioni: (A) connesse all’Azione sul relativo Mercato; o

(B) presenti in contratti di futures o opzioni connessi all’Azione negoziati su qualsiasi relativo Mercato Correlato; o

(ii) qualsiasi evento (ulteriore rispetto a quanto descritto nel punto (b) che segue) che turba o pregiudica (come stabilito dall’Agente per il Calcolo) la capacità dei partecipanti al mercato in generale di (A) effettuare transazioni o ottenere prezzi di mercato per l’Azione sul Mercato o (B) effettuare transazioni o ottenere prezzi di mercato per contratti future o d’opzione connessi all’Azione su ogni relativo Mercato Correlato,

ove tali circostanze siano state valutate come rilevanti dall'Agente per il Calcolo;

(b) la chiusura in un Giorno di Negoziazione del Mercato o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Chiusura, ad esclusione dei casi in cui la chiusura anticipata è stata annunciata dal Mercato o dal Mercato Correlato, a seconda dei caso, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di chiusura della regolare sessione di negoziazione su tale Mercato o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sul Mercato o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Chiusura si intende l’orario giornaliero programmato per la chiusura del Mercato o del Mercato Correlato;

(c) l’apertura in un Giorno di Negoziazione del Mercato o di qualsiasi Mercato Correlato anticipatamente rispetto al normale Orario di Apertura, ad esclusione dei casi in cui l’apertura anticipata è stata annunciata dal Mercato o dal Mercato Correlato, a seconda dei caso, almeno un’ora prima (A) dell’orario normale di apertura della regolare sessione di negoziazione su tale Mercato o sul Mercato Correlato in tale Giorno di Negoziazione ovvero, se precedente, (B) del termine ultimo applicabile per la presentazione degli ordini da eseguire sul Mercato o sul Mercato Correlato alla Data di Valutazione in tale Giorno di Negoziazione.

Per Orario di Apertura si intende l’orario giornaliero programmato per l’apertura del Mercato o del Mercato Correlato.

Non appena possibile l’Agente per il Calcolo darà notizia ai relativi Portatori, secondo le modalità di cui al Paragrafo 2.4, del verificarsi di un Evento di Turbativa del Mercato in una delle date in cui l’Agente per il Calcolo medesimo avrebbe dovuto, ove non si fosse verificato tale evento, rilevare il Prezzo di Riferimento del Sottostante.

Nel caso in cui la Data di Valutazione coincida con un Giorno di Turbativa del Mercato, tale data sarà spostato al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione in cui gli Eventi di Turbativa del mercato non siano più presenti. Se gli Eventi di Turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente per il Calcolo utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" e calcolerà l’Importo di Liquidazione conseguentemente.

Per Evento Rilevante si intende una o più delle seguenti circostanze:

(a) il frazionamento, il raggruppamento o la riclassificazione delle Azioni (tranne che in Caso di Fusione) ovvero la distribuzione gratuita a favore degli attuali titolari, anche a titolo di dividendo, di una o più di tali Azioni o altra forma di assegnazione gratuita, in occasione di aumenti di capitale o di analoghe forme di emissione;

(b) la distribuzione o emissione a favore dei soci esistenti, anche a titolo di dividendo,

(i) delle suddette Azioni, ovvero

(ii) di altre quote di capitale sociale o di titoli attributivi del diritto alla corresponsione di dividendi e/o di proventi della liquidazione della Società Emittente le Azioni in misura paritaria o proporzionale tra i soci stessi, ovvero

(iii) di quote di capitale o altri titoli di un’altra società a seguito di un’operazione di scorporo o transazioni simili, ovvero

(iv) di ogni altra tipologia di titoli, di diritti o di warrants o di altri beni da assegnare a titolo oneroso (anche non per contanti) a un prezzo inferiori a quello corrente di mercato, secondo quanto l’Agente per il Calcolo abbia a determinare;

(d) il riacquisto di azioni proprie da parte o per conto della Società Emittente le Azioni (o società ad essa collegate) delle Azioni con gli utili o con capitale, indipendentemente dal fatto che il corrispettivo sia costituito da una somma di denaro in contanti, da strumenti finanziari o da altre utilità;

(e) in relazione alla Società Emittente le Azioni, un evento che consista nel conferimento di diritti degli azionisti o che tali diritti vengano separati dalle azioni ordinarie o da altri tipi di azioni della Società Emittente le Azioni in base ad un piano di conferimento di diritti agli azionisti o ad un accordo volto a bloccare scalate ostili, che preveda, al verificarsi di determinati eventi, la distribuzione di azioni privilegiate, warrant, strumenti di debito o diritti azionari a prezzi inferiori al loro valore di mercato come determinato dall’Agente per il Calcolo;

(f) ogni rimborso di diritti secondo quanto previsto al punto (v) che precede;

(g) un Caso di Fusione; o

(h) un’operazione di scissione della Società Emittente le Azioni; o

(i) ogni altro evento che potrebbe produrre un effetto di diluizione o di concentrazione o altro effetto sul valore teorico delle Azioni.

Variazioni fondamentali o sospensione dalla quotazione

1. Al verificarsi di taluni Eventi Rilevanti che potranno influenzare il valore di un Sottostante, l’Emittente, sentito l’Agente per il Calcolo, modificherà le caratteristiche dei Covered Warrant, secondo le modalità applicate ai contratti di opzioni standard quotati su mercati regolamentati e relativi agli stessi sottostanti, compatibilmente con la prassi internazionale e subordinatamente a quanto previsto al punto 1a. che segue, con riguardo all’Evento Rilevante sub (a), rappresentato dalla distribuzione a titolo di dividendo in occasione di aumenti di capitale, ed al punto 1b. che segue, con riguardo all’Evento Rilevante sub (h), rappresentato da operazioni di scissione della Società Emittente le Azioni. Per le Azioni per le quali non esistano opzioni negoziate su mercati regolamentati, le rettifiche verranno apportate secondo la migliore prassi del mercato internazionale

e in accordo con quanto previsto al punto 1a. che segue con riguardo all’Evento Rilevante sub (a), rappresentato dalla distribuzione a titolo di dividendo in occasione di aumenti di capitale, ed al punto 1b. che segue, con riguardo all’Evento Rilevante sub (h), rappresentato da operazioni di scissione della Società Emittente le Azioni. Le rettifiche sono volte a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell’Evento Rilevante modificativo, in modo tale che il valore della posizione in Covered Warrant così ottenuto sia finanziariamente equivalente al valore della posizione stessa prima del verificarsi di tale Evento Rilevante.

1a. Se il fattore di rettifica K, da applicare allo Strike Price e/o al Multiplo nel caso di un Evento Rilevante sub (a), rappresentato dalla distribuzione a titolo di dividendo in occasione di aumenti di capitale, è compreso fra 0,98 e 1,02 (0,98 < K < 1,02) allora lo Strike Price e/o il Multiplo non vengono rettificati, in considerazione dello scarso impatto sul valore economico della posizione in Covered Warrant.

1.b Nei casi di un Evento Rilevante sub (h), rappresentato da operazioni di scissione della Società Emittente le Azioni, la rettifica viene effettuata sostituendo al Sottostante un paniere di azioni, oppure rettificando Strike Price e Multiplo applicando un fattore di rettifica K, oppure componendo le due modalità di intervento, secondo i seguenti criteri:

A. Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali non è prevista la quotazione su una borsa valori, vengono rettificati Strike Price e Multiplo utilizzando i fattori di rettifica pubblicati dal Mercato di Riferimento, oppure calcolati secondo la migliore prassi internazionale dall’Agente per il Calcolo.

B. Per tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori, ma cui è associato un fattore di rettifica K pubblicato dal Mercato di Riferimento, oppure calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall’Agente per il Calcolo, superiore o uguale a 0,9, vengono rettificati Strike Price e Multiplo.

C. Tutte le società rivenienti dalla scissione per le quali è prevista la quotazione su una borsa valori e cui è associato un fattore di rettifica pubblicato K dal Mercato di Riferimento, oppure calcolato secondo la migliore prassi internazionale dall’Agente per il Calcolo, inferiore a 0,9, concorrono alla formazione di un paniere di azioni i cui pesi sono definiti dai fattori di rettifica stessi.

2. L'Emittente renderà nota la necessità di un adeguamento dello Strike Price e/o del Multiplo e/o del Sottostante e la comunicherà con almeno due giorni di anticipo secondo le modalità previste al Paragrafo 2.4.

3. Qualora:

- si verifichi un evento riguardante il Sottostante che non possa essere compensato mediante un adeguamento dello Strike Price, del Multiplo e/o Sottostante stesso;

- a causa di eccessiva onerosità a seguito di sopravvenute modifiche legislative e della disciplina fiscale, l’Emittente abbia accertato l’impossibilità di adempiere in tutto o in parte agli obblighi nascenti a suo carico dai Covered Warrant aventi come Sottostante l'Azione oggetto dell’evento;

- verificandosi degli eventi, la liquidità del Sottostante non conservi i requisiti di liquidità eventualmente richiesti da Borsa Italiana S.p.A.

l’Emittente, sentita Borsa Italiana S.p.A. e l’Agente per il Calcolo, si riserva il diritto di considerare venuti meno tali impegni, e si obbliga a corrispondere ai Portatori dei Covered Warrant oggetto della rettifica un

Importo di Liquidazione determinato dall’Agente per il Calcolo sulla base di un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento".

4. Qualora il Sottostante dovesse essere sospeso e non riammesso alla quotazione, i Covered Warrant scadranno anticipatamente. L’Agente per il Calcolo conseguentemente determinerà l’Importo di Liquidazione, che verrà liquidato dall’Agente per il Pagamento, dei Covered Warrant sulla base di un Prezzo di Riferimento calcolato secondo la migliore prassi internazionale in buona fede nonché in considerazione di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile dall’Agente per il Calcolo ed avrà in particolare la facoltà ma non l’obbligo di utilizzare il prezzo di liquidazione del Sottostante impiegato dal corrispondente Mercato Correlato, ove applicabile.

5. Qualora in futuro il mercato su cui viene quotato il Sottostante venisse gestito da un soggetto diverso da quello che lo gestisce al momento dell’emissione dei Covered Warrant; i Prezzi di Riferimento resi noti dal nuovo soggetto saranno vincolanti per la determinazione dell’importo da corrispondere ai Portatori. Se però il Sottostante dovesse essere quotato su più mercati diversi da quello del nuovo soggetto, allora l'Emittente sceglierà il Mercato di Riferimento dove è garantita la maggiore liquidità del Sottostante. Tutte le comunicazioni in merito verranno fatte secondo le modalità previste al Paragrafo 2.4.

6. Il calcolo dello Strike Price e/o del Multiplo e/o del Sottostante riadeguati come definito al Paragrafo "Variazioni fondamentali o sospensione della quotazione", Punto 1 e la constatazione di quanto previsto al Paragrafo "Variazioni fondamentali o sospensione della quotazione", Punto 3 o Punto 4 avranno carattere vincolante per i Portatori dei Covered Warrant e per l'Emittente qualora non presentino errori palesi.

Le Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.2.3.4 Covered Warrant su Commodities

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende (i) nel caso in cui il Sottostante sia rappresentato da Oro e Argento, la mancata pubblicazione da parte della London Bullion Market Association del fixing ufficiale del Sottostante o la discontinuità temporanea o permanente nella pubblicazione di tale fixing; (ii) nel caso in cui il Sottostante sia il Future su Greggio, il verificarsi o l’esistenza di una sospensione o limitazione alle negoziazioni (per ragioni di movimenti dei prezzi eccedenti i limiti posti dai relativi mercati o altrimenti) che l’Agente per il Calcolo ritiene sostanziale e che interessa, laddove applicabile, i contratti di opzione o i contratti futures del Mercato Correlato riferiti al Sottostante, e (iii) con riferimento a qualsiasi altro Sottostante indicato nelle relative Condizioni Definitive, l'evento indicato come tale nelle Condizioni Definitive.

Eventi di aggiustamento relativi al Sottostante

Al verificarsi di uno degli eventi di seguito indicati alle seguenti lettere (A), (B) e (C) (ciascuno un Evento Rilevante), l’Emittente, se necessario, apporterà non appena possibile modifiche relativamente alla Serie di Covered Warrant al cui Sottostante si riferisce tale Evento Rilevante, in modo tale che il valore economico di tali Covered Warrant, secondo la ragionevole valutazione dell’Emittente, rimanga a seguito di tali modifiche, per quanto possibile, sostanzialmente equivalente a quello dei medesimi Covered Warrant antecedentemente al verificarsi di tale evento e comunque in conformità ai successivi paragrafi.

(A) Calcolo del Sottostante affidato a soggetti terzi

Nel caso in cui il prezzo del Sottostante venga calcolato e pubblicato da un soggetto diverso dal Mercato di Riferimento (il Soggetto Terzo), tale Sottostante continuerà ad essere il Sottostante, così come calcolato dal Soggetto Terzo.

Ai Portatori verrà comunicata, non oltre il quinto Giorno di Negoziazione successivo alla sua nomina, l’identità del Soggetto Terzo e le condizioni di calcolo e di pubblicazione del valore del Sottostante.

(B) Modifiche delle caratteristiche del Sottostante

Nel caso in cui il Mercato di Riferimento modifichi sostanzialmente le caratteristiche del Sottostante, ovvero sostituisca al Sottostante una nuova attività, l'Emittente, anche in considerazione delle specifiche modalità adottate nell’effettuare tali modifiche, procederà secondo una delle opzioni di seguito indicate:

(a) nel caso in cui il Mercato di Riferimento o il Soggetto Terzo effettui la modifica o la sostituzione in modo tale da mantenere continuità tra i valori del Sottostante precedenti e quelli successivi alla modifica o alla sostituzione (mediante l’utilizzo di un coefficiente di raccordo), i Covered Warrant non subiranno alcuna rettifica e manterranno quale attività sottostante il Sottostante come modificato o sostituito;

(b) nel caso in cui il Mercato di Riferimento o il Soggetto Terzo effettui la modifica o la sostituzione in modo che il primo valore del Sottostante dopo la modifica o la sostituzione sia discontinuo rispetto all’ultimo valore prima della modifica o della sostituzione, l’Emittente procederà a rettificare il Multiplo dei Covered Warrant, al fine di mantenerne immutato il valore economico, utilizzando il coefficiente di rettifica come calcolato dal Mercato Correlato o, in mancanza, come calcolato dall’Emittente;

(c) nel caso in cui non sia possibile procedere sulla base delle opzioni di cui alle precedenti lettere (a) e (b), l’Emittente si libererà dai propri obblighi relativi ai Covered Warrant secondo quanto previsto dal successivo paragrafo.

Qualora il Mercato di Riferimento o il Soggetto Terzo dovessero cessare il calcolo e la pubblicazione del Sottostante, l’Emittente avrà facoltà di liberarsi dagli obblighi relativi ai Covered Warrant, corrispondendo ai Portatori un importo rappresentante il valore di mercato dei Covered Warrant determinato in base all’ultima quotazione disponibile del Sottostante. Tale valore di mercato sarà determinato dal medesimo Emittente. I Portatori saranno messi a conoscenza dell'Equo Valore di Mercato del Sottostante.

L’importo determinato in base al valore di mercato di cui sopra verrà corrisposto ai Portatori il settimo Giorno Lavorativo successivo a quello in cui tale valore di mercato è stato determinato.

Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.2.3.5 Covered Warrant su Titoli di Stato

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo dei titoli di Stato scambiati presso il Mercato di Riferimento o su un Altro

Mercato, ovvero la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine borsistici riferiti ai Titoli di Stato, ovvero qualsiasi altro evento indicato come tale nelle Condizioni Definitive.

Non costituiscono Eventi di Turbativa del Mercato la riduzione delle ore o dei Giorni di Negoziazione (nella misura in cui la stessa rientri in una variazione regolarmente annunciata degli orari del Mercato di Riferimento) ovvero l'esaurimento degli scambi nell'ambito dei suddetti contratti o opzioni.

Per Evento Rilevante si intende la circostanza di cui alla successiva lettera (A), ovvero qualsiasi altro evento indicato come tale nelle Condizioni Definitive.

(A) Variazione delle caratteristiche del Sottostante:

Al verificarsi di taluni Eventi Rilevanti che potranno influenzare il valore di un Sottostante, l’Emittente sentito l’Agente per il Calcolo modificherà le caratteristiche dei Covered Warrant, secondo le modalità riportate di seguito. Le rettifiche sono volte a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell’Evento Rilevante, in modo tale che il valore economico della posizione in Covered Warrant così ottenuto sia equivalente al valore economico della posizione stessa prima del verificarsi di tale evento rilevante.

1. L'adeguamento di Strike Price e/o Multiplo e/o Sottostante può avvenire in seguito a una variazione nelle caratteristiche del Sottostante.

Immediatamente dopo il verificarsi di una tale variazione, l'Emittente nominerà un perito a cui affiderà senza indugio la definizione dei nuovi Strike Price e/o Multiplo e/o Sottostante per i Covered Warrant. Questi determinerà le nuove caratteristiche in modo da lasciare il più possibile immutata la posizione commerciale dei Portatori a seguito della variazione.

2. L'Emittente renderà nota con un anticipo pari ad almeno due Giorni Lavorativi la necessità di un adeguamento dei prezzi base e comunicherà i nuovi prezzi mediante comunicazioni ai sensi del Paragrafo 2.4.

3. Qualora il Sottostante dovesse essere sospeso dalle negoziazioni dalle autorità competenti e sostituito con un altro contratto con caratteristiche differenti, verrà applicato quanto previsto al presente Paragrafo 2.2.3.5, lettera (A) – 1.

4. Qualora il perito dovesse giungere alla conclusione che la variazione intervenuta non possa essere compensata mediante un adeguamento delle caratteristiche, ovvero qualora il Sottostante dovesse essere sospeso e non sostituito con un altro contratto, l’Emittente utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" alla lettera (E), punto (ii), per calcolare l'Importo di Liquidazione da riconoscere ai Portatori ed i Covered Warrant scadranno anticipatamente.

Qualora:

(i) l’Emittente abbia accertato l’impossibilità di adempiere in tutto o in parte agli obblighi nascenti dai Covered Warrant relativi alla Serie avente come Sottostante il Sottostante oggetto dell’Evento Rilevante, a suo carico,

(ii) verificandosi un Evento Rilevante, la liquidità del Sottostante non conservi i requisiti di liquidità eventualmente richiesti da Borsa Italiana S.p.A ovvero da altra società di gestione del mercato su cui i Covered Warrant sono quotati,

l’Emittente, sentita Borsa Italiana S.p.A. ovvero altra società di gestione del mercato su cui i Covered Warrant sono quotati, nonché l’Agente per il Calcolo, si riserva il diritto di considerare venuti meno gli impegni sub (i) sopra e, di conseguenza, corrisponderà ai Portatori calcolerà l'Importo di Liquidazione. Ai fini del calcolo dell'Importo di Liquidazione, l’Agente per il Calcolo utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" alla lettera (E), punto (ii).

5. La definizione di Strike e/o Multiplo e/o Sottostante riadeguati di cui al Paragrafo 2.2.3.5, lettera (A)

– 1 e 3 e la constatazione di cui al Paragrafo 2.2.3.5, lettera (A) – 4, avranno carattere vincolante per i Portatori e per l’Emittente qualora non presentino errori palesi.

Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.2.3.6 Covered Warrant su Futures su Tassi di Interesse

Per Evento di Turbativa del Mercato si intende la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo di Futures di Riferimento scambiati presso il Mercato di Riferimento, ovvero qualsiasi altro evento indicato come tale nelle Condizioni Definitive.

Nel caso in cui la Data di Valutazione coincida con un Giorno di Turbativa del Mercato, tale data sarà spostata al primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Valutazione in cui gli Eventi di Turbativa del mercato non siano più presenti. Se gli Eventi di Turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l’Agente per il Calcolo utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" e calcolerà l’Importo di Liquidazione conseguentemente.

Per Evento Rilevante si intende una delle circostanze di cui alle successive lettere (A) e (B), ovvero qualsiasi altro evento indicato come tale nelle Condizioni Definitive.

(A) Sostituzione del Future di Riferimento:

Al fine di lasciare invariata la posizione finanziaria del Portatore, in occasione della sostituzione del Future di Riferimento lo Strike Price sarà rettificato sommando il differenziale fra il contratto future con scadenza successiva (che sarà il nuovo Sottostante del Covered Warrant) ed il contratto future fino a quel momento utilizzato come Sottostante del Covered Warrant. Tale differenziale viene calcolato utilizzando il settlement price di ciascuno dei due contratti e algebricamente sommato allo Strike Price corrente del Covered Warrant a partire dal primo Giorno di Negoziazione successivo all’ultimo giorno di validità del Future di Riferimento sostituito.

(B) Variazione delle caratteristiche del Sottostante:

Al verificarsi di taluni Eventi Rilevanti che potranno influenzare il valore di un Sottostante, l’Emittente sentito l’Agente per il Calcolo modificherà le caratteristiche dei Covered Warrant, secondo le modalità riportate di seguito. Le rettifiche sono volte a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell’evento, in modo tale che il valore economico della posizione in Covered Warrant così ottenuto sia equivalente al valore economico della posizione stessa prima del verificarsi di tale Evento Rilevante.

1. L'adeguamento di Strike Price e/o Multiplo e/o Sottostante può avvenire in seguito a una variazione nelle caratteristiche del Sottostante.

4. Qualora il perito dovesse giungere alla conclusione che la variazione intervenuta non possa essere compensata mediante un adeguamento delle caratteristiche, ovvero qualora il Sottostante dovesse essere sospeso e non sostituito con un altro contratto, l’Emittente utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" alla lettera (F), punto (ii), per calcolare l'Importo di Liquidazione da riconoscere ai Portatori ed i Covered Warrant scadranno anticipatamente.

Qualora:

(ii) verificandosi degli eventi, la liquidità del Sottostante non conservi i requisiti di liquidità eventualmente richiesti da Borsa Italiana S.p.A. ovvero daaltra società di gestione del mercato su cui i Covered Warrant sono quotati,

l’Emittente, sentita Borsa Italiana S.p.A. ovvero altra società di gestione del mercato su cui i Covered Warrant sono quotati, nonché l’Agente per il Calcolo, si riserva il diritto di considerare venuti meno gli impegni sub (i) sopra e, di conseguenza, corrisponderà ai Portatori l'Importo di Liquidazione. Ai fini del calcolo dell'Importo di Liquidazione, l’Agente per il Calcolo utilizzerà un prezzo così come definito nel Glossario quale "Prezzo di Riferimento" alla lettera (F), punto (ii).

5. La definizione di Strike e/o Multiplo e/o Sottostante riadeguati di cui al Paragrafo 2.2.3.6, lettera (B)

– 1 e 3 e la constatazione di cui al Paragrafo 2.2.3.6, lettera (B) – 4, avranno carattere vincolante per i Portatori e per l’Emittente qualora non presentino errori palesi.

Condizioni Definitive possono indicare ulteriori Eventi di Turbativa di Mercato ed Eventi Rilevanti e le modalità di rettifica.

2.3 Acquisti di Covered Warrant da parte dell'Emittente

L'Emittente potrà in qualsiasi momento acquistare i Covered Warrant sul mercato, anche tramite offerte pubbliche di acquisto, o per trattativa privata e potrà detenere, rivendere o procedere all'annullamento dei Covered Warrant così acquistati.

2.4 Comunicazioni

L'Emittente non intende diffondere informazioni sul Sottostante successivamente all'emissione.

Ove i Covered Warrant siano quotati su Borsa Italiana S.p.A. ogni comunicazione avverrà attraverso un avviso pubblicato tramite Borsa Italiana S.p.A. Altrimenti, salvo quanto diversamente stabilito dalla legge ovvero previsto nelle Condizioni Definitive, ogni comunicazione diretta ai Portatori riguardo ai Covered Warrant si intenderà valida se pubblicata attraverso un avviso su un quotidiano a diffusione nazionale ovvero sul sito Internet xxx.xxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxx.xx .

A seguito dell'ammissione a quotazione dei Covered Warrant su Borsa Italiana S.p.A., qualsiasi cambiamento/modifica o informazione connessa ai Covered Warrant sarà pubblicata da Borsa Italiana S.p.A., tramite avviso, secondo quanto previsto dalla normativa, anche di natura regolamentare, dell'ordinamento italiano.

2.5 Nomina e revoca dell'Agente per il Calcolo e dell'Agente per il Pagamento

2.5.1 Agente per il Calcolo

UniCredit Bank AG Milano, assume gli obblighi e svolge i compiti dell'agente per il calcolo (l'Agente per il Calcolo, definizione che comprende anche eventuali agenti di calcolo successivamente nominati), salvo che non decida di nominare un nuovo Agente per il Calcolo, secondo le disposizioni qui di seguito riportate.

L'Emittente, inoltre, si riserva il diritto di nominare un nuovo soggetto che svolga le funzioni di Agente per il Calcolo, purché la revoca del mandato divenga efficace successivamente alla nomina del nuovo Agente per il Calcolo.

La nomina, sostituzione o revoca deve essere comunicata ai Portatori secondo le disposizioni contenute al Paragrafo 2.4.

L'Agente per il Calcolo (ad esclusione del caso in cui tale ruolo venga svolto dall'Emittente stesso) agisce in via esclusiva per conto dell'Emittente e non può assumere obblighi o doveri né alcun rapporto di mandato con rappresentanza o fiduciario nei confronti dei Portatori.

Qualora lo ritenga opportuno, l'Agente per il Calcolo può, con il consenso dell'Emittente, delegare le proprie attività ad un soggetto terzo. L'eventuale delega non implica esonero o limitazione della responsabilità dell'Agente per il Calcolo.

2.5.2 Agente per il Pagamento

L'Emittente si riserva il diritto di sostituire o revocare il mandato all'Agente per il Pagamento, che sarà UniCredit Bank AG Milano, salvo quanto diversamente indicato nelle Condizioni Definitive, ovvero di nominare ulteriori Agenti per il Pagamento, purché la revoca del mandato divenga efficace successivamente alla nomina in Italia di un nuovo Agente per il Pagamento.

La comunicazione relativa alla nomina, sostituzione o revoca dell'Agente per il Pagamento deve essere effettuata ai Portatori secondo le disposizioni contenute al Paragrafo 2.4.

L'Agente per il Pagamento agisce in via esclusiva per conto dell'Emittente e non può assumere obblighi o doveri né alcun rapporto di mandato con rappresentanza o fiduciario nei confronti dei Portatori.

2.6 Modifiche al Regolamento dei Titoli

Fermo restando l'obbligo di supplementare il Prospetto di Base ai sensi della vigente normativa applicabile, l’Emittente nel corso della vita dei Titoli, l’Emittente potrà apportare al relativo Regolamento dei Titoli, in buona fede, tenuto conto degli interessi dei Portatori e senza pregiudizio agli stessi, le modifiche necessarie od opportune alla luce della disciplina applicabile ai Titoli (tra cui si considerano inclusi i regolamenti e le istruzioni dei mercati regolamentati su cui sono quotati i Titoli, i regolamenti e le istruzioni del relativo

sistema di gestione accentrata, nonché la disciplina applicabile ai Titoli in caso di quotazione o negoziazione degli stessi su altra sede di negoziazione).

L'Emittente potrà apportare modifiche al relativo Regolamento dei Titoli senza necessità di ottenere il preventivo consenso dei Portatori e con le modalità che riterrà ragionevolmente opportune, purché tali modifiche non peggiorino i diritti o gli interessi dei Portatori e siano intese a correggere un errore manifesto o acclarato ovvero finalizzate a eliminare ambiguità od imprecisioni nel testo.

La comunicazione relativa a tale modifica deve essere effettuata al Portatore secondo le disposizioni contenute al Paragrafo 2.4.

2.7 Ulteriori emissioni

L'Emittente si riserva il diritto di emettere, in qualsiasi momento, ulteriori Covered Warrant alle medesime condizioni, senza l'autorizzazione dei Portatori, così da formare unitamente ai presenti Covered Warrant una singola serie fungibile. In questo caso, il termine "Covered Warrant" include anche tali Covered Warrant aggiuntivi.

2.8 Sostituzioni dell'Emittente

L'Emittente si riserva il diritto (a sua discrezione e senza il preventivo assenso dei Portatori) di sostituire a se stesso quale obbligato principale in relazione ai Covered Warrant una società allo stesso collegata o da questo controllata (il Sostituto) subordinatamente alle seguenti condizioni:

- le obbligazioni assunte dal Sostituto, in relazione ai Covered Warrant, siano garantite dall'Emittente in modo irrevocabile e incondizionato;

- tutte le azioni, le condizioni e le attività che siano rispettivamente da intraprendere, da soddisfare e da eseguire (compreso l'ottenimento dei permessi eventualmente necessari), al fine di assicurare che i Covered Warrant rappresentino obbligazioni legali, valide e vincolanti del Sostituto, siano state intraprese, adempiute ed eseguite e rimangano valide e vincolanti;

- l'Emittente abbia comunicato detta sostituzione a Borsa Italiana S.p.A. e ai Portatori con almeno 30 (trenta) giorni di anticipo rispetto alla data della prospettata sostituzione, secondo quanto previsto al Paragrafo 2.4.

In caso di sostituzione dell'Emittente, ogni riferimento all'Emittente che ricorre nel Regolamento andrà interpretato, da quel momento in poi, quale riferimento al Sostituto.

Qualora il Sostituto dovesse essere un soggetto fiscalmente residente in Italia la tassazione dei Covered Warrant precedentemente descritta potrebbe subire modifiche.

2.9 Efficacia delle disposizioni del Regolamento

Nel caso in cui le disposizioni del Regolamento diventino invalide o inefficaci o in tutto o in parte, le restanti disposizioni non verranno intaccate. Qualsiasi vuoto risultante dall'invalidità o inefficacia del Regolamento deve essere completato facendo ricorso ad una disposizione che corrisponda al significato e alla finalità del Regolamento e nell'interesse delle parti. Si veda a riguardo il Paragrafo 2.6.

La nullità di una o più delle disposizioni contenute nel Regolamento non determinerà la nullità delle altre disposizioni ivi contenute.

2.10 Altre disposizioni

L'Emittente si riserva di richiedere l'ammissione di tutti i Covered Warrant, o di singole Serie, alla negoziazione presso altre borse valori europee e di adottare in tale contesto tutte le misure necessarie all'ammissione dei Covered Warrant alla negoziazione nelle singole borse. In tal caso, l'Emittente ha la facoltà di far esercitare il Covered Warrant al Portatore anche su sportelli di pagamento stranieri, di pagare l'importo della differenza in valuta estera, nonché di chiedere la quotazione dei Covered Warrant in valuta locale.

* * * * *

2.11 Variazioni del valore dell'investimento

Il valore dei Covered Warrant è legato principalmente all'andamento del Sottostante e, in misura meno rilevante, da altri fattori quali lo Strike Price, la volatilità, il Tasso di Conversione, i dividendi e i tassi di interesse.

Inoltre, il prezzo di un Covered Warrant è influenzato dal passare del tempo, in quanto una riduzione della durata residua dei Covered Warrant e, quindi, della possibilità per il Covered Warrant di accrescere il proprio valore entro la Data di Esercizio, cosicché, quanto più breve è la vita residua di un Covered Warrant, tanto più difficile sarà che, se esso è out of the money71, possa diventare in the money72. Tale decadimento viene chiamato theta ("decadimento temporale" o "time decay").

2.12 Ulteriori informazioni relative al regime fiscale

Le informazioni di seguito riportate riassumono la legislazione italiana e la prassi vigente in relazione al regime fiscale applicabile ai Covered Warrant. Le indicazioni di seguito riportate si basano sulle leggi vigenti in Italia alla data di redazione del Prospetto di Base e sono soggette ad ogni variazione normativa intervenuta dopo tale data, variazione che potrebbe avere anche effetto retroattivo. Resta, inoltre, fermo che potrebbero risultare applicabili, a seconda dei casi e delle circostanze, anche disposizioni fiscali di paesi diversi dall'Italia, incluse le normativa FATCA di diritto statunitense.

Il seguente Paragrafo non intende offrire un quadro completo ed esaustivo di tutti i profili fiscali che potrebbero rilevare al fine di valutare la sottoscrizione, l'acquisto, il possesso o la cessione dei Covered Warrant. Non è altresì descritto il regime fiscale applicabile a tutte le possibili categorie di investitori, alcuni dei quali (come ad esempio gli intermediari istituzionali) potrebbero essere soggetti a regimi speciali. Le informazioni fornite non descrivono il trattamento tributario di Covered Warrant la cui remunerazione è costituita dalla partecipazione ai risultati economici dell'Emittente o di altre società appartenenti allo stesso gruppo dell'Emittente o dell'affare in relazione al quale i titoli sono stati emessi e dei Covered Warrant che prevedano regolamento mediante passaggio fisico del sottostante.

I potenziali investitori sono invitati a rivolgersi ai propri consulenti fiscali per valutare accuratamente le conseguenze che possono derivare dalla sottoscrizione, dall'acquisto, dal possesso e dalla cessione dei Covered Warrant.

Tassazione dei Titoli

Ai sensi dell'art. 67 del D.P.R. 22 Dicembre 1986 n. 917 (TUIR), e del Decreto Legislativo 21 Novembre 1997 n. 461, se l'investitore è residente in Italia ed è (i) una persona fisica che non svolge un'attività d'impresa alla quale i Covered Warrant siano connessi; (ii) una società di persone o un'associazione di cui all'art. 5 del TUIR, che non svolga attività commerciale (con l'esclusione delle società in nome collettivo, in

71 Un covered warrant si dice out-of-the-money quando l’investitore non percepisce un profitto di esercizio (valore intrinseco uguale a zero): pertanto, un call è out-of-the-money quando lo spot è inferiore allo strike, mentre, al contrario, un put è out-of-the-money quando lo spot è superiore allo strike.

72 Un covered warrant si dice in-the-money quando l'investitore percepisce un profitto dall'esercizio (valore intrinseco positivo, cosiddetto pay off positivo): pertanto, un call è in-the-money quando lo strike è inferiore allo spot, mentre, al contrario, un put è in-the-money quando lo strike è superiore allo spot (quando questa differenza è molto ampia si parla di covered warrant deep in-the-money).

accomandita semplice e di quelle ad esse equiparate); (iii) un ente privato o pubblico, diverso dalle società, che non abbia per oggetto esclusivo o principale l'esercizio di attività commerciale; o (iv) un soggetto esente dall'imposta sul reddito delle persone giuridiche, le plusvalenze derivanti dalla cessione o dal rimborso dei Covered Warrant sono soggetti ad un'imposta sostitutiva ad aliquota pari al 20%. Il percipiente può optare per i tre diversi criteri di applicazione dell'imposta sostitutiva di seguito elencati:

(1) Secondo il cosiddetto "regime della dichiarazione", che è il regime fiscale applicabile in via residuale ed in assenza di opzione per gli altri regimi impositivi, alle suddette tipologie di investitori, l’imposta sostitutiva è applicata cumulativamente, su base annuale, sull'importo complessivo delle plusvalenze, al netto delle eventuali minusvalenze, realizzate in relazione a tutte le vendite o i rimborsi dei Covered Warrant effettuati nel corso di un determinato periodo di imposta. Tali investitori sono tenuti ad indicare le plusvalenze complessive - realizzate nel periodo di imposta, al netto delle relative minusvalenze - nella dichiarazione annuale dei redditi ed a versare la relativa imposta sostitutiva, unitamente alle altre imposte sui redditi dovute per il medesimo periodo d'imposta. Se, in relazione allo stesso periodo d'imposta, le minusvalenze sono superiori alle plusvalenze, l'eccedenza è riportata in deduzione dalle plusvalenze realizzate nei quattro periodi di imposta successivi. Le minusvalenze realizzate prima del 1 gennaio 2012 possono essere utilizzate per compensare, alle medesime condizioni indicate, plusvalenze realizzate successivamente a tale data per un ammontare pari al 62,5 per cento del loro ammontare.

(2) In alternativa al regime della dichiarazione, i suddetti investitori possono optare per l'applicazione dell’imposta sostitutiva sulle plusvalenze realizzate in occasione di ciascuna vendita o rimborso dei Covered Warrant, nell'ambito del cosiddetto "regime del risparmio amministrato". Questo regime è applicabile a condizione che: (i) i Covered Warrant siano depositati presso banche italiane, SIM o altri intermediari finanziari autorizzati, e (ii) l'opzione per accedere al regime del risparmio amministrato sia tempestivamente esercitata dall'investitore, per mezzo di una comunicazione scritta effettuata all'intermediario presso cui i Covered Warrant sono depositati. Il depositario è responsabile per l'applicazione dell’imposta sostitutiva dovuta sulle plusvalenze realizzate a seguito di ciascuna cessione, trasferimento o rimborso dei Covered Warrant, al netto delle eventuali minusvalenze. Il depositario è tenuto a versare l'imposta sostitutiva all’Amministrazione finanziaria, prelevando il corrispondente ammontare dai redditi da accreditare all'investitore, oppure utilizzando fondi appositamente messi a disposizione dall'investitore stesso. Nel regime del risparmio amministrato, qualora dalla vendita o dal rimborso dei Covered Warrant derivi una minusvalenza, tale minusvalenza può essere dedotta dalle plusvalenze della stessa natura, successivamente realizzate su titoli depositati presso il medesimo intermediario, nel corso dello stesso periodo di imposta oppure in quelli successivi, ma non oltre il quarto. In base al regime del risparmio amministrato, l'investitore non è tenuto ad indicare le plusvalenze nella propria dichiarazione dei redditi annuale. Le minusvalenze realizzate prima del 1 gennaio 2012 possono essere utilizzate per compensare, alle medesime condizioni indicate, plusvalenze realizzate successivamente a tale data per un ammontare pari al 62,5 per cento del loro ammontare.

(3) Le plusvalenze realizzate dalle suddette categorie di investitori che abbiano affidato la gestione del loro patrimonio finanziario, compresi i Covered Warrant, ad un intermediario autorizzato, optando per il cosiddetto "regime del risparmio gestito", sono incluse nel calcolo del risultato maturato della gestione. Sul risultato annuale di gestione è applicata un'imposta sostitutiva del 20% sul risultato annuale di gestione maturato, che deve essere prelevata dall'intermediario incaricato della gestione. Nel regime del risparmio gestito, eventuali differenziali negativi nel risultato annuale della gestione, possono essere dedotti dagli incrementi di valore registrati nei periodi successivi, non oltre il quarto. Ai fini del regime del risparmio gestito, il sottoscrittore non è tenuto ad indicare i redditi derivanti dalla gestione patrimoniale nella propria dichiarazione dei redditi annuale. I risultati di gestione negativi conseguiti prima del 1 gennaio 2012 possono essere utilizzati per compensare, alle medesime condizioni indicate, risultati di gestione positivi maturati successivamente a tale data per un ammontare pari al 62,5 per cento del loro ammontare.

Quando l'investitore italiano è una società o un ente commerciale, o una stabile organizzazione in Italia di un soggetto non residente alla quale i Covered Warrant siano connessi, le plusvalenze derivanti dai Covered Warrant stessi non saranno soggette ad imposta sostitutiva, ma devono concorrere a determinare il reddito imponibile dell'investitore stesso ai fini IRES e, al verificarsi di determinate condizioni relative allo "status" dell'investitore, il reddito imponibile ai fini IRAP.

Le plusvalenze realizzate da investitori non residenti in Italia, derivanti dalla cessione o dal rimborso dei

Covered Warrant, che sono conclusi in un mercato regolamentato, non sono soggette a tassazione in Italia.

Le plusvalenze realizzate da investitori non residenti in Italia, derivanti dalla cessione o dal rimborso dei Covered Warrant, non conclusi in mercati regolamentati, non sono soggette a tassazione in Italia, a condizione che il beneficiario effettivo delle stesse sia:

(i) un soggetto residente in un Paese che consente un adeguato scambio di informazioni con le autorità fiscali italiane e, dal periodo d'imposta successivo alla pubblicazione del decreto ministeriale previsto dall'articolo 168 bis del TUIR, in un Paese o territorio incluso nella lista di cui allo stesso decreto ministeriale;

(ii) un ente od un organismo internazionale costituito in base ad accordi internazionali resi esecutivi in Italia;

(iii) una Banca Centrale o un organismo che gestisce anche le riserve ufficiali di uno Stato estero; o

(iv) un investitore istituzionale costituito in un Paese che consente un adeguato scambio di informazioni, anche se nel proprio Paese non è soggetto d'imposta e, dal periodo d'imposta successivo alla pubblicazione del decreto ministeriale previsto dall'articolo 168 bis del TUIR, in un Paese o territorio incluso nella lista di cui allo stesso decreto ministeriale.

Gli investitori non residenti di cui ai punti (i) e (iv) saranno tenuti a documentare il proprio status di soggetto non residente con una apposita dichiarazione, e potranno utilizzare il modello di autocertificazione di cui al

D.M. 12 dicembre 2001.

Se non ricorrono le sopra menzionate condizioni, le plusvalenze conseguite da non residenti in Italia, sono soggette all'imposta sostitutiva nella misura del 20%. Si applicano, al verificarsi delle relative condizioni e qualora più favorevoli all'investitore, le disposizioni dei trattati contro le doppie imposizioni stipulati dall'Italia.

Imposta sulle donazioni e successioni

Ai sensi del Decreto Legge 3 Ottobre 2006, n. 262 ("Decreto n. 262"), convertito nella Legge 24 Novembre 2006, n. 286, il trasferimento gratuito, inter vivos o mortis causa, di qualsiasi attività (comprese azioni, obbligazioni e ogni altro titolo di debito), è sottoposto a tassazione con le seguenti aliquote:

(1) il trasferimento a favore del coniuge e dei discendenti e ascendenti diretti è assoggettato ad imposta di successione o donazione nella misura del 4 per cento sul valore dei beni trasferiti per successione e donazione eccedente l'importo di EUR 1,000,000;

(2) il trasferimento a favore dei parenti entro il quarto grado ed affini in linea diretta nonché in favore degli affini in linea collaterale fino al terzo grado è assoggettato ad imposta di successione o donazione nella misura del 6 per cento del valore della donazione e della successione. Il trasferimento a favore di sorelle e fratelli sconta l'imposta di successione o donazione nella misura del 6 per cento sul valore complessivo netto eccedente, per ciascun beneficiario, EUR 100,000; e

(3) il trasferimento a favore di ogni altro beneficiario sconta, ordinariamente, l'imposta di donazione o successione nella misura dell'8 per cento..

Tassa sui contratti di Xxxxx

L’art. 37 del D.L. 31 Dicembre 2007 n. 248, ("Decreto n. 248")convertito nella Legge 28 Febbraio 2008, n. 31 pubblicata nella Gazzetta Ufficiale n. 51 del 29 Febbraio 2008, ha soppresso la tassa sui contratti di borsa prevista dal Regio Decreto 30 dicembre 1923 n. 3278, così come integrato e modificato dall’art. 1 del D. Lgs. 21 Novembre 1997 n. 435.

A seguito dell’abrogazione della tassa sui contratti di Xxxxx, a partire dal 31 Dicembre 2007, gli atti aventi ad oggetto la negoziazione di titoli scontano l’imposta di registro come segue: (i) gli atti pubblici e le scritture private autenticate scontano l’imposta di registro in misura fissa pari a Euro 168 (ii) le scritture private non autenticate scontano l’imposta di registro solo in “caso d’uso” o a seguito di registrazione volontaria.

Imposta di bollo

Ai sensi dell'art. 19, comma 1, del D. L. 6 dicembre 2001, n. 201 (Decreto 201), un'imposta di bollo proporzionale si applica, su base annuale, alle comunicazioni periodiche inviate dagli intermediari finanziari ai loro clienti relative ai titoli depositati presso di loro. L'imposta di bollo si applica con aliquota pari allo 0,15 per cento, su di una base imponibile pari al valore di mercato o - qualora non disponibile - al valore nominale o di rimborso dei titoli. L'imposta di bollo non può essere inferiore a € 34,20 e, dal 2012 non può eccedere € 4.500 qualora il cliente sia soggetto diverso dalle persone fisiche.

L'imposta di bollo trova applicazione sia con riferimento agli Investitori residenti che non residenti a condizione che i relativi strumenti siano detenuti presso un Intermediario avente sede in Italia.

Imposta sui titoli depositati all'estero

Ai sensi dell'art. 19, comma 18, del Decreto 201, le persone fisiche residenti in Italia che detengono strumenti finanziari, inclusi i Covered Warrant, al di fuori del territorio italiano sono tenuti a pagare un'imposta con aliquota pari allo 0,15 per cento. Quest'imposta è calcolata su di una base imponibile pari al valore di mercato o - qualora non disponibile - al valore nominale o di rimborso dei titoli detenuti all'estero. I contribuenti hanno diritto ad un credito d'imposta pari alle equivalenti imposte pagate all'estero nei limiti dell'imposta pagabile in Italia.

Imposta sulle transazioni finanziarie

Ai sensi dell'articolo 1 (comma 491 e seguenti) della Legge 24 Dicembre 2012, sono soggette ad imposta sulle transazioni finanziarie (FTT) (i) i trasferimenti della proprietà di azioni o altri strumenti partecipativi emessi da società residenti in Italia; (ii) i trasferimenti della proprietà di titoli rappresentativi dei predetti strumenti, indipendentemente dalla residenza del soggetto emittente (entrambe di seguito denominate Strumenti Rilevanti); e (iii) le operazioni su strumenti finanziari derivati che abbiano come sottostante prevalente uno o più Strumenti Rilevanti o che comportino un regolamento in contanti determinato con riferimento prevalente a uno o più Strumenti Rilevanti, indipendentemente dalla residenza del soggetto emittente.

Con particolare riferimento alle operazioni su strumenti finanziari derivati che abbiano come sottostante prevalente uno o più Strumenti Rilevanti (e.g. warrants, covered warrants e certificates) l'imposta è dovuta a far data dal 1 luglio 2013, indipendentemente dal luogo di conclusione della transazione e dalla residenza fiscale delle parti. La FTT è dovuta in misura fissa da determinare in base alla tipologia di strumento e al valore del contratto che varia tra e EUR 0.01875 e EUR 200. Nel caso di regolamento mediante trasferimento del sottostante la FTT è dovuta anche con riferimento al trasferimento degli Strumenti Rilevanti. Per le operazioni che avvengono in mercati regolamentati o sistemi multilaterali di negoziazione degli Stati membri dell'unione Europea e degli Stati aderenti all'Accordo sullo spazio economico europeo, inclusi nella lista di cui al decreto ministeriale emanato ai sensi dell'articolo 168-bis del DPR 917/86 la FTT è ridotta a 1/5.

La FTT relativa ad operazioni su strumenti finanziari derivati che abbiano come sottostante prevalente uno o più Strumenti Rilevanti è dovuta da ognuna delle parti contraenti. Sono esenti da imposta le operazioni che hanno come controparte l'Unione Europea, la Banca centrale europea, le banche centrali degli Stati membri dell'Unione Europea, le banche centrali e gli organismi che gestiscono anche le riserve ufficiali degli altri Stati, nonché gli enti e gli organismi internazionali costituiti in base ad accordi internazionali resi esecutivi in Italia. L'imposta non si applica, inter alia, (i) ai soggetti che effettuano operazioni di supporto agli scambi (market making activities); (ii) agli enti di previdenza obbligatoria e alle forme pensionistiche complementari di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005, numero 252; e (iii) ai soggetti che si interpongono nelle operazioni.

La FTT è applicata e successivamente versata dai soggetti (generalmente intermediari finanziari) che comunque intervengono nell'esecuzione delle operazioni. Qualora nell'esecuzione dell'operazione intervengano più soggetti, la FTT è versata da colui che riceve direttamente dell'acquirente o dalla controparte finale l'ordine di esecuzione. I soggetti non residenti in Italia possono nominare un rappresentante fiscale in Italia per gli adempimenti connessi alla FTT. Qualora non intervengano intermediari finanziari la FTT è versata direttamente da ogni controparte della transazione Il Le modalità di applicazione dell'imposta e gli eventuali oneri dichiarativi saranno definiti con decreto del Ministro dell'economia e delle finanze.

Direttiva in materia di tassazione dei redditi da risparmio

Ai sensi della Direttiva del Consiglio 2003/48/CE sulla tassazione dei redditi da risparmio (Direttiva Europea sul Risparmio), ciascuno Stato Membro deve fornire alle autorità fiscali di un altro Stato Membro, informazioni relative al pagamento di interessi (o proventi assimilabili) da parte di soggetti stabiliti all'interno del proprio territorio, a persone fisiche residenti in tale altro Stato Membro o a determinate categorie di soggetti costituiti in tale altro Stato Membro. Tuttavia, il Lussemburgo e l'Austria, per un periodo transitorio (a meno che, nel corso di questo periodo, gli stessi Stati menzionati non decidano diversamente), dovranno adottare un sistema che prevede l'applicazione di una ritenuta su questo genere di proventi (la durata di questo periodo transitorio dipende dalla conclusione di taluni accordi relativi allo scambio di informazioni con alcuni altri Paesi). Alcuni Paesi e territori non aderenti all'UE, inclusa la Svizzera, hanno adottato regimi analoghi a quelli descritti (un sistema basato sulle ritenute per quanto concerne la Svizzera).

La Commissione Europea ha proposto alcuni emendamenti alla direttiva, che, se attuati, modificheranno o amplieranno lo scopo delle previsioni descritte sopra.

Attuazione in Italia della Direttiva sulla tassazione dei redditi da risparmio

L'Italia ha dato attuazione alla Direttiva del Consiglio 2003/48/EC con il Decreto Legislativo 18 aprile 2005,

n. 84 (Decreto n. 84). Ai sensi del Decreto n. 84, gli agenti pagatori qualificati ai sensi della Direttiva e residenti in Italia non applicano alcuna ritenuta alla fonte sugli interessi corrisposti a persone fisiche residenti in un altro Stato Membro dell'Unione Europea. Tuttavia, i suddetti agenti pagatori sono incaricati di fornire specifiche informazioni, alle autorità fiscali italiane, in merito ai pagamenti effettuati nonché ai beneficiari effettivi degli stessi. Le autorità fiscali italiane, a loro volta, trasmetteranno le relative informazioni alle competenti autorità fiscali dello Stato Membro in cui risiede il beneficiario.

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