GOLDMAN SACHS FINANCE CORP INTERNATIONAL LTD

AVVISO n.8293

27 Aprile 2017

MOT - EuroMOT

Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA

Societa' oggetto dell'Avviso

: GOLDMAN SACHS FINANCE CORP INTERNATIONAL LTD

Testo del comunicato

Oggetto : 'EuroMOT' - Inizio negoziazioni 'GOLDMAN SACHS FINANCE CORP INTERNATIONAL LTD'

Si veda allegato.

Disposizioni della Borsa

Società emittente: GOLDMAN SACHS FINANCE CORP INTERNATIONAL LTD

Società garante: The Goldman Sachs Group, Inc.

Titolo: "Issue of EUR 90,000,000 Ten-Year EUR Fixed to Floating Rate Notes linked to the 3-Month EURIBOR, due April 20, 2027" (Codice ISIN XS1561100600)

Oggetto: INIZIO DELLE NEGOZIAZIONI IN BORSA

Data inizio negoziazioni: 28/04/2017

Mercato di negoziazione: Borsa - Mercato telematico delle obbligazioni (MOT),

segmento EuroMOT, 'classe euro-obbligazioni, ABS, titoli di emittenti esteri e altri titoli di debito'

Clearing: CC&G

Sistemi di regolamento: Euroclear e Clearstream

Calendario di regolamento: Il calendario della valuta EUR tenuto altresì conto dei

giorni di chiusura dei sistemi di liquidazione interessati

Termini di liquidazione: Il secondo giorno successivo alla data di stipulazione dei

contratti di compravendita

EMS: 25.000

CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE

"Issue of EUR 90,000,000 Ten-Year EUR Fixed to Floating Rate Notes linked to the 3-Month EURIBOR, due April 20, 2027"

Modalità di negoziazione: corso secco

Valore nominale unitario: 1.000 EUR Valore nominale complessivo

delle obbligazioni in circolazione: 90.000.000 EUR

Interessi: le obbligazioni fruttano interessi annui lordi, pagabili in via posticipata in conformità a quanto specificato nel Prospetto del prestito.

Modalità di calcolo dei ratei: 30/360 Godimento: 20/04/2017

Scadenza: 20/04/2027 (rimborso alla pari in un'unica soluzione alla scadenza)

Tagli: unico da nominali 1.000 EUR

Codice ISIN: XS1561100600

Codice Instrument Id: 812420

Descrizione: GS FIN CORP MC AP27 EUR Importo minimo di negoziazione: 1.000 EUR

DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA

Dal giorno 28/04/2017 gli strumenti finanziari "Issue of EUR 90,000,000 Ten-Year EUR Fixed to Floating Rate Notes linked to the 3-Month EURIBOR, due April 20, 2027" verranno iscritti nel Listino Ufficiale, comparto obbligazionario (MOT).

Allegato:

- Final Terms degli strumenti finanziari.

Execution Version

ISIN: XS1561100600

Common Code: 156110060

Valoren: 35911805 PIPG Tranche Number: 79257

Final Terms dated April 20, 2017

GOLDMAN SACHS FINANCE CORP INTERNATIONAL LTD

Series M Programme for the issuance of Warrants, Notes and Certificates

Issue of EUR 90,000,000 Ten-Year EUR Fixed to Floating Rate Notes linked to the 3-Month EURIBOR, due April 20, 2027

(the "Notes" or the "Securities") CONTRACTUAL TERMS

Terms used herein shall have the same meaning as in the General Note Conditions and the Coupon Payout Conditions set forth in the base prospectus dated March 2, 2017 (the "Base Prospectus") as supplemented by the supplement to the Base Prospectus dated March 22, 2017 which together constitute a base prospectus for the purposes of Directive 2003/71/EC (as amended, including by Directive 2010/73/EU) (the "Prospectus Directive"). This document constitutes the Final Terms of the Notes described herein for the purposes of Article

5.4 of the Prospectus Directive and must be read in conjunction with such Base Prospectus as so supplemented. Full information on the Issuer and the offer of the Notes is only available on the basis of the combination of these Final Terms and the Base Prospectus as so supplemented. The Base Prospectus and the supplement to the Base Prospectus are available for viewing at xxx.xxxxxx.xx and during normal business hours at the registered office of the Issuer, and copies may be obtained from the specified office of the Luxembourg Paying Agent. These Final Terms are available for viewing at xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx .

A summary of the Notes (which comprises the summary in the Base Prospectus as amended to reflect the provisions of these Final Terms) is attached to these Final Terms.

1. Tranche Number: One.

2. Specified Currency or Currencies: Euro, as defined in General Note Condition 2(a) ("EUR").

3. Aggregate Nominal Amount:

(i) Series: EUR 90,000,000.

(ii) Tranche: EUR 90,000,000.

4. Issue Price: 100 per cent. (100%) of the Aggregate Nominal Amount.

5. Specified Denomination: EUR 1,000.

6. Calculation Amount: EUR 1,000.

7. Issue Date: April 20, 2017.

8. Maturity Date: Scheduled Maturity Date is April 20, 2027.

(i) Strike Date: Not Applicable.

(ii) Relevant Determination Date (General Note Condition 2(a)):

Not Applicable.

(iii) Scheduled Determination Date: Not Applicable.

(iv) First Maturity Date Specific Adjustment:

Not Applicable.

(v) Second Maturity Date Specific Adjustment:

Not Applicable.

(vi) Business Day Adjustment: Not Applicable.

9. Underlying Asset(s): Not Applicable.

VALUATION PROVISIONS

10. Valuation Date(s): Not Applicable.

11. Entry Level Observation Dates: Not Applicable.

12. Initial Valuation Date(s): Not Applicable.

13. Averaging: Not Applicable.

14. Asset Initial Price: Not Applicable.

15. Adjusted Asset Final Reference Date: Not Applicable.

16. Adjusted Asset Initial Reference Date: Not Applicable.

17. FX (Final) Valuation Date: Not Applicable.

18. FX (Initial) Valuation Date: Not Applicable.

19. Final FX Valuation Date: Not Applicable.

20. Initial FX Valuation Date: Not Applicable.

COUPON PAYOUT CONDITIONS

21. Coupon Payout Conditions: Applicable.

22. Interest Basis: 3.25 per cent. (3.25%) Fixed Rate and EURIBOR Floating Rate.

23. (i) Fixed Interest Commencement Date:

(ii) Floating Interest Commencement Date:

Issue Date.

The date on which the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2019 is scheduled to fall.

24. Fixed Rate Note Conditions (General Applicable.

Note Condition 7):

(i) Rate(s) of Interest: 3.25 per cent. (3.25%) per cent. per annum payable annually

in arrear.

(ii) Interest Payment Date(s): April 20, 2018 and April 20, 2019.

The Interest Periods shall be "Unadjusted".

(iii) Fixed Coupon Amount(s): Not Applicable.

(iv) Broken Amount(s): Not Applicable.

(v) Day Count Fraction: 30/360.

(vi) Step Up Fixed Rate Note Conditions (General Note Condition 7(e)):

Not Applicable.

25. BRL FX Conditions (Coupon Payout Condition 1.1(c)):

Not Applicable.

26. FX Security Conditions (Coupon Payout Condition 1.1(d)):

Not Applicable.

27. Floating Rate Note Conditions (General Note Condition 8):

Applicable.

(i) Interest Period(s): Unadjusted.

(ii) Interest Payment Dates: The 20th day of April in each calendar year from, and

including, April 20, 2020 to, and including, April 20, 2027.

(iii) Business Day Convention: Not Applicable.

(iv) Manner in which the Rate(s) of Interest is/are to be determined:

Screen Rate Determination.

(v) Screen Rate Determination (General Note Condition 8(c)):

Applicable in respect of each Interest Period in respect of which the Interest Basis is specified to be "Floating Rate" in the table below.

(a) Reference Rate: Reuters Screen shall prevail.

(b) Reference Rate Currency: EUR.

Two Rate Business Days prior to any relevant day.

(d) Relevant Screen Page(s): Reuters Screen: EURIBOR3MD=.

(e) Relevant Maturity: Three months.

(f) Relevant Time: 11:00 a.m., Brussels time.

(g) Relevant Financial Centre: In respect of:

(h) Specified Time for the purposes of General Note Condition 8(c)(iii):

(i) the determination of a Rate Business Day, a TARGET Settlement Day; and

(ii) General Note Condition 8(c), Euro-zone. 11:00 a.m., Brussels time.

(i) Reference Rate 0% Floor: Not Applicable.

(j) Multiple Screen Rate Determination Rates:

(vi) ISDA Determination (General Note Condition 8(d)):

Not Applicable.

(vii) Steepener Floating Rate Conditions (General Note Condition 8(e)):

Not Applicable.

(viii) Margin(s): Not Applicable.

(ix) Participation Rate: Not Applicable.

(x) Minimum Rate of Interest: 0.50 per cent. (0.50%) per annum.

(xi) Maximum Rate of Interest: 3.25 per cent. (3.25%) per annum.

(xii) Day Count Fraction: 30/360.

(xiii) Specified Period: Not Applicable.

(xiv) Capped Floored Floating Rate Note Conditions (General Note Condition 8(g)):

Not Applicable.

(xv) Substitute or Successor Rate of Interest (General Note Condition 8(h)):

Applicable.

28. Change of Interest Basis (General Note Condition 9):

Applicable.

Interest Period

Interest Basis

Each Interest Period falling in the period commencing on (and including) the Fixed Interest Commencement Date and ending on (but excluding) the date on which the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2019 is scheduled to fall

Fixed Rate

Each Interest Period falling in the period commencing on (and including) the Floating

Interest Commencement Date and ending on (but

Floating Rate

excluding) the date on which the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2027 is scheduled to fall

29. Conditional Coupon (Coupon Payout Condition 1.3):

Not Applicable.

30. Range Accrual Coupon (Coupon Payout Condition 1.4):

Not Applicable.

AUTOCALL PAYOUT CONDITIONS

31. Automatic Early Redemption (General Note Condition 10(i):

Not Applicable.

32. Autocall Payout Conditions: Not Applicable.

REDEMPTION PROVISIONS

33. Redemption/Payment Basis: Redemption at par.

34. Redemption at the option of the Issuer (General Note Condition 10(b)):

Not Applicable.

35. Redemption at the option of Noteholders (General Note Condition 10(c)):

Not Applicable.

36. Zero Coupon Note Conditions: Not Applicable.

37. Final Redemption Amount of each Note (General Note Condition 10(a)):

EUR 1,000 per Calculation Amount.

FINAL REDEMPTION AMOUNT PAYOUT CONDITIONS

38. Single Limb Payout (Payout Condition 1.1):

Not Applicable.

39. Multiple Limb Payout (Payout Condition 1.2):

Not Applicable.

40. Barrier Event Conditions (Payout Condition 2):

Not Applicable.

41. Trigger Event Conditions (Payout Condition 3):

Not Applicable.

42. Currency Conversion: Not Applicable.

43. Physical Settlement (General Note Condition 12(a)):

Not Applicable.

44. Non-scheduled Early Repayment Amount:

Par.

SHARE LINKED NOTE / INDEX LINKED NOTE / COMMODITY LINKED NOTE / FX LINKED NOTE / INFLATION LINKED NOTE

45. Type of Notes: The Notes are Fixed Rate Notes and Floating Rate Notes – the Fixed Rate Note Conditions and the Floating Rate Note Conditions are applicable.

46. Share Linked Notes: Not Applicable.

47. Index Linked Notes: Not Applicable.

48. Commodity Linked Notes (Single Commodity or Commodity Basket):

Not Applicable.

49. Commodity Linked Notes (Single Commodity Index or Commodity Index Basket):

Not Applicable.

50. FX Linked Notes: Not Applicable.

51. Inflation Linked Notes: Not Applicable.

52. EIS Notes: Not Applicable.

53. Multi-Asset Basket Linked Notes: Not Applicable.

GENERAL PROVISIONS APPLICABLE TO THE NOTES

54. FX Disruption Event/CNY FX Disruption Event/Currency Conversion Disruption Event (General Note Condition 13):

Not Applicable.

55. Rounding (General Note Condition 22):

(i) Non-Default Rounding − calculation values and percentages:

Not Applicable.

(ii) Non-Default Rounding − amounts due and payable:

Not Applicable.

(iii) Other Rounding Convention: Not Applicable.

56. Additional Business Centre(s): Not Applicable.

− Non-Default Business Day:

Not Applicable.

57. Form of Notes: Registered Notes.

Global Registered Note registered in the name of a nominee for a common depositary for Euroclear and Clearstream, Luxembourg exchangeable for Individual Note Certificates in

the limited circumstances described in the Global Registered Note.

58. Additional Financial Centre(s) relating to Payment Business Days:

Not Applicable.

− Non-Default Payment Business Day:

Not Applicable.

59. Principal Financial Centre: The Principal Financial Centre in relation to EUR is the

principal financial centre of such Member State of the European Communities as is selected by the Calculation Agent.

− Non-Default Principal Financial Centre:

Applicable.

60. Instalment Notes (General Note Condition 10(p)):

Not Applicable.

61. Minimum Trading Number (General Note Condition 5(f)):

One Note (corresponding to a nominal amount of EUR 1,000).

62. Permitted Trading Multiple (General Note Condition 5(f)):

One Note (corresponding to a nominal amount of EUR 1,000).

63. Record Date (General Note Condition 11):

Specified Day(s) for the purposes of General Note Condition 11(c) is: Clearing System Business Day.

64. Calculation Agent (General Note Condition 18):

Goldman Sachs International.

DISTRIBUTION

65. Method of distribution: Non-syndicated.

(i) If syndicated, names and addresses of Managers and underwriting commitments:

Not Applicable.

(ii) Date of Subscription Agreement: Not Applicable.

(iii) If non-syndicated, name and address of Dealer:

Not Applicable.

66. Non-exempt Offer: Not Applicable.

Signed on behalf of Goldman Sachs Finance Corp International Ltd:

By: .................................................

Duly authorised

55355922(Ver5)/Ashurst(AKIM)/EK

OTHER INFORMATION

1. LISTING AND ADMISSION TO TRADING Application will be made by the Issuer (or on its

behalf) for the Notes to be listed on the Official List and admitted to trading on the regulated market of the Borsa Italiana S.p.A's MOT (Electronic bond market) with effect from at the earliest the Issue Date.

No assurances can be given that such application for listing and admission to trading will be granted (or, if granted, will be granted by the Issue Date).

The Issuer has no duty to maintain the listing (if any) of the Notes on the relevant stock exchange(s) over their entire lifetime. The Notes may be suspended from trading and/or de-listed at any time in accordance with applicable rules and regulations of the relevant stock exchange(s).

2. ESTIMATED TOTAL EXPENSES RELATED TO THE ADMISSION TO TRADING

Not Applicable.

3. LIQUIDITY ENHANCEMENT AGREEMENTS

Not Applicable.

4. RATINGS Not Applicable.

5. INTERESTS OF NATURAL AND LEGAL PERSONS INVOLVED IN THE ISSUE

Save as discussed in the risk factor, "Risks associated with conflicts of interest between Goldman Sachs and purchasers of Securities", so far as the Issuer is aware, no person involved in the offer of the Notes has an interest material to the offer.

6. REASONS FOR THE OFFER, ESTIMATED NET PROCEEDS AND TOTAL EXPENSES

(i) Reasons for the offer: Not Applicable.

(ii) Estimated net proceeds: Not Applicable.

(iii) Estimated total expenses: Not Applicable.

7. YIELD Not Applicable.

8. HISTORIC INTEREST RATES Details of historic EURIBOR rates can be obtained

from Reuters.

9. PERFORMANCE AND VOLATILITY OF THE UNDERLYING ASSET

Not Applicable.

10. OPERATIONAL INFORMATION

Any Clearing System(s) other than Euroclear Bank S.A./N.V. and Clearstream Banking, société anonyme and the relevant identification number(s):

Not Applicable.

Delivery: Delivery against payment.

Names and addresses of additional Paying Agent(s) (if any):

Not Applicable.

Operational contact(s) for Fiscal Agent: xx-xx-xxxxxxxxxx@xx.xxx.

Intended to be held in a manner which would allow Eurosystem eligibility:

Xx.

00. XXXXXX XXXXXX TAX CONSIDERATIONS Classification as Debt for U.S. Tax Purposes Not Applicable.

EXAMPLES

THE EXAMPLES PRESENTED BELOW ARE FOR ILLUSTRATIVE PURPOSES ONLY.

For the purposes of each Example:

(i) the Issue Price is 100 per cent. (100%) of the Aggregate Nominal Amount, the Aggregate Nominal Amount is EUR 90,000,000 and the Calculation Amount is EUR 1,000;

(ii) in respect of any Interest Amount payable pursuant to General Note Condition 7 (Fixed Rate Note Conditions), the Interest Payment Dates are April 20, 2018 and April 20, 2019; and

(iii) in respect of any Interest Amount payable pursuant to General Note Condition 8 (Floating Rate Note Conditions), the Interest Payment Dates are the 20th day of April in each calendar year from, and including, April 20, 2020 to, and including, the Maturity Date.

FINAL REDEMPTION

The Notes will be redeemed on the Maturity Date and the Final Redemption Amount payable in respect of each Calculation Amount of the Notes will be EUR 1,000.

FIXED RATE INTEREST AMOUNT

An Interest Amount of EUR 32.50 will be payable on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2018 and on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2019.

FLOATING RATE INTEREST AMOUNT

Example 1 – Negative floating rate (subject to Minimum Rate of Interest): The 3-Month-EURIBOR for the Interest Period commencing on (and including) April 20, 2019 is -1.00 per cent. (-1.00%).

An Interest Amount of EUR 5.00 will be payable on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2020.

Example 2 – Zero floating rate (subject to Minimum Rate of Interest): The 3-Month-EURIBOR for the Interest Period commencing on (and including) April 20, 2019 is zero per cent. (0%).

An Interest Amount of EUR 5.00 will be payable on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2020.

Example 3 – Positive floating rate: The 3-Month-EURIBOR for the Interest Period commencing on (and including) April 20, 2019 is 3.00 per cent. (3.00%).

An Interest Amount of EUR 30.00 will be payable on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2020.

Example 4 – Positive floating rate: The 3-Month-EURIBOR for the Interest Period commencing on (and including) April 20, 2019 is 4.00 per cent. (4.00%).

An Interest Amount of EUR 32.50 will be payable on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2020.

ISSUE-SPECIFIC SUMMARY OF THE SECURITIES

 Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These elements are numbered in Sections A – E (A.1 – E.7).

 This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of security and Issuer. Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of the Elements.

 Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of security and Issuer, it is possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of the Element is included in the summary with the mention of "not applicable".

SECTION A – INTRODUCTION AND WARNINGS
A.1	Introduction and warnings	This summary should be read as an introduction to the Base Prospectus. Any decision to invest in the Securities should be based on consideration of the Base Prospectus as a whole by the investor. Where a claim relating to the information contained in the Base Prospectus is brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation of the Member States, have to bear the costs of translating the Base Prospectus before the legal proceedings are initiated. Civil liability attaches only to those persons who have tabled the summary including any translation thereof, but only if the summary is misleading, inaccurate or inconsistent when read together with the other parts of the Base Prospectus or it does not provide, when read together with the other parts of the Base Prospectus, key information in order to aid investors when considering whether to invest in such Securities.
A.2	Consents	Not applicable; no consent is given for the use of the Base Prospectus for subsequent resales of the Securities.
SECTION B – ISSUER AND GUARANTOR
B.1	Legal and commercial name of the Issuer	Goldman Sachs Finance Corp International Ltd ("GSFCI" or the "Issuer").
B.2	Domicile, legal form, legislation and country of incorporation of the Issuer	GSFCI is a public limited liability company incorporated in Jersey. GSFCI mainly operates under Jersey law. The registered office of GSFCI is 00 Xxxxxxxxx Xxxxxx, Xx. Xxxxxx, Xxxxxx XX0 0XX.
B.4b	Known trends with respect to the Issuer	Not applicable; there are no known trends affecting GSFCI and the industries in which it operates.
B.5	The Issuer's group	GSFCI is a wholly-owned subsidiary of GS Global Markets, Inc. ("GS GM"). GS GM is a wholly-owned subsidiary of The Goldman Sachs Group, Inc. ("GSG" or the "Guarantor").
B.9	Profit forecast or estimate	Not applicable; GSFCI has not made any profit forecasts or estimates.
B.10	Audit report qualifications	Not applicable; save for certain 'test' trades, GSFCI has not commenced operations since the date of its incorporation (19 October 2016) and has not produced any financial statements.
B.12	Selected historical key financial information of	Save for certain 'test' trades, GSFCI has not commenced operations since the date of its incorporation (October 19, 2016) and has not produced any financial statements.

	the Issuer	There has been no material adverse change in the prospects of GSFCI since October 19, 2016 (the date of its incorporation). There has been no significant change in the financial or trading position of GSFCI since October 19, 2016 (the date of its incorporation).
B.13	Recent events material to the evaluation of the Issuer's solvency	Not applicable; there have been no recent events particular to GSFCI which are to a material extent relevant to the evaluation of GSFCI's solvency.
B.14	Issuer's position in its corporate group	Please refer to Element B.5 above. GSFCI is part of a group of companies of which The Goldman Sachs Group, Inc. is the holding company, and transacts with, and depends on, entities within such group accordingly.
B.15	Principal activities	The principal activity of GSFCI is the issuance of structured notes, warrants and certificates. The securities issued by GSFCI are sold to Goldman Sachs International. The proceeds of such issuances are on-lent to other members of the corporate group.
B.16	Ownership and control of the Issuer	GSFCI is a wholly-owned subsidiary of GS GM. GS GM is a wholly-owned subsidiary of The Goldman Sachs Group, Inc. See also Element B.5.
B.17	Rating of the Issuer or the Securities	Not applicable; no rating has been assigned to GSFCI or the Securities.
B.18	Nature and scope of the Guaranty	The payment obligations of GSFCI in respect of the Securities are guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. ("GSG" or the "Guarantor") pursuant to a guaranty governed by laws of the State of New York dated January 17, 2017 as may be amended and/or replaced from time to time (the "Guaranty"). The Guaranty will rank pari passu with all other unsecured and unsubordinated indebtedness of GSG.
B.19 (B.1)	Name of Guarantor	The Goldman Sachs Group, Inc.
B.19 (B.2)	Domicile, legal form, legislation and country of incorporation of the Guarantor	GSG is incorporated in the State of Delaware in the United States as a corporation pursuant to the Delaware General Corporation Law. GSG is located at 000 Xxxx Xxxxxx, Xxx Xxxx, Xxx Xxxx 00000, XXX.
B.19 (B.4b)	Known trends with respect to the Guarantor	GSG's prospects will be affected, potentially adversely, by developments in global, regional and national economies, including in the U.S. movements and activity levels, in financial, commodities, currency and other markets, interest rate movements, political and military developments throughout the world, client activity levels and legal and regulatory developments in the United States and other countries where GSG does business.
B.19 (B.5)	The Guarantor's group	GSG is a bank holding company and a financial holding company regulated by the Board of Governors of the Federal Reserve System (Federal Reserve Board). GSG's U.S. depository institution subsidiary, Goldman Sachs Bank USA, is a New York State-chartered bank. GSG is the parent holding company of the Goldman Sachs Group (the "Group"). As of December 2016, the Group had offices in over 30 countries and 47 per cent. of its total staff was based outside the Americas. The Group's clients are located worldwide and it is an active participant in financial markets around the world. In 2016, GSG generated 40 per cent. of its net revenues outside the Americas. GSG reports its activities in four business segments: Investment Banking,

		Institutional Client Services, Investing & Lending and Investment Management
B.19 (B.9)	Profit forecast or estimate	Not applicable; GSG has not made any profit forecasts or estimates.
B.19 (B.10)	Audit report qualifications	Not applicable; there are no qualifications in the audit report of GSG.
B.19 (B.12)	Selected historical key financial information of the Guarantor	The following table shows selected key historical financial information in relation to GSG: As at and for the Year ended (in USD millions) December 2016 December 2015 Total non-interest revenues 28,021 30,756 Net revenues, including net 30,608 33,820 interest income Pre-tax earnings/(loss) 10,304 8,778 As at 31 December (in USD millions) 2016 2015 Total assets 860,165 861,395 Total liabilities 773,272 774,667 Total shareholders' equity: 86,893 86,728 There has been no material adverse change in the prospects of GSG since December 31, 2016. Not applicable; there has been no significant change in the financial or trading position of GSG since December 31, 2016.
B.19 (B.13)	Recent events material to the evaluation of the Guarantor's solvency	Not applicable; there have been no recent events particular to GSG which are to a material extent relevant to the evaluation of GSG's solvency.
B.19 (B.14)	Dependence upon other members of the Guarantor's group	See Element B.19 (B.5). GSG is a holding company and, therefore, depends on dividends, distributions and other payments from its subsidiaries to fund dividend payments and to fund all payments on its obligations, including debt obligations.
B.19 (B.15)	Principal activities	The Group's activities are conducted in the following segments: (1) Investment Banking:  Financial Advisory, which includes strategic advisory assignments with respect to mergers and acquisitions, divestitures, corporate defense activities, restructurings and spin-offs, risk management, and derivative transactions directly related to these client advisory assignments; and  Underwriting, which includes public offerings and private placements, including local and cross-border transactions and acquisition finance, of a wide range of securities, loans and other financial instruments, and derivative transactions directly related to these client underwriting

		activities. (2) Institutional Client Services:  Fixed Income, Currency and Commodities, which includes client execution activities related to making markets in both cash and derivative instruments for interest rate products, credit products, mortgages, currencies and commodities; and  Equities, which includes client execution activities related to making markets in equity products and commissions and fees from executing and clearing institutional client transactions on major stock, options and futures exchanges worldwide, as well as over-the-counter transactions. Equities also includes our securities services business, which provides financing, securities lending and other prime brokerage services to institutional clients, including hedge funds, mutual funds, pension funds and foundations, and generates revenues primarily in the form of interest rate spreads or fees. (3) Investing & Lending, which includes the Group's investing activities and the origination of loans, including our relationship lending activities, to provide financing to clients. These investments, some of which are consolidated, and loans are typically longer-term in nature. The Group makes investments, directly and indirectly through funds that it manages, in debt securities and loans, public and private equity securities, infrastructure and real estate entities. The Group also makes unsecured loans to individuals through its online platform. (4) Investment Management, which provides investment management services and offers investment products (primarily through separately managed accounts and commingled vehicles, such as mutual funds and private investment funds) across all major asset classes to a diverse set of institutional and individual clients. Investment Management also offers wealth advisory services, including portfolio management and financial counselling, and brokerage and other transaction services to high-net-worth individuals and families.
B.19 (B.16)	Ownership and control of the Guarantor	Not applicable; GSG is a publicly-held company listed on the New York Stock Exchange and not directly or indirectly owned or controlled by any shareholders or affiliated group of shareholders. See Element B.19 (B.5).
B.19 (B.17)	Rating of the Guarantor	The following table sets forth the Guarantor's unsecured credit ratings. A rating is not a recommendation to buy, sell or hold any of the Securities. Any or all of these ratings are subject to revision or withdrawal at any time by the assigning rating organization. Each rating should be evaluated independently of any other rating. The ratings shown below are the Guarantor's own ratings and should not be treated as ratings of the Securities. If Securities are rated, the ratings assigned to the relevant Securities may be different to the ratings of the Guarantor: Short-Term Debt Long-Term Debt Dominion Bond Rating Service Limited R-1 (middle) A (high) Fitch, Inc. F1 A Moody's Investors Service P-2 A3 Standard & Poor's A-2 BBB+ Rating and Investment Information, Inc. a-1 A
SECTION C – SECURITIES
C.1	Type and class of Securities	Cash Settled Securities (the "Securities"). ISIN: XS1561100600; Common Code: 156110060; Valoren: 35911805.

C.2	Currency	The currency of the Securities will be Euro ("EUR").
C.5	Restrictions on the free transferability	The Securities, the Guaranty and (if applicable) securities to be delivered upon exercise or settlement of the Securities may not be offered, sold, resold, exercised, traded or delivered within the United States or to U.S. persons as defined in Regulation S under the Securities Act ("Regulation S"), except pursuant to an exemption from, or in a transaction not subject to, the registration requirements of the Securities Act and applicable state securities law. The Securities may not be offered, sold or resold in or into the United States at any time. Further, the Securities may not be acquired by, on behalf of, or with the assets of any plans subject to ERISA or Section 4975 of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended, other than certain insurance company general accounts. Subject to the above, the Securities will be freely transferable.
C.8	Rights attached to the securities	Rights: The Securities give the right to each holder of Securities (a "Holder") to receive a potential return on the Securities, together with certain ancillary rights such as the right to receive notice of certain determinations and events and to vote on future amendments. The terms and conditions are governed under English law. Ranking: The Securities are direct, unsubordinated and unsecured obligations of the Issuer and rank equally with all other direct, unsubordinated and unsecured obligations of the Issuer. Limitations to rights: • Notwithstanding that the Securities are linked to the performance of the underlying asset(s), Holders do not have any rights in respect of the underlying asset(s). • The terms and conditions of the Securities contain provisions for calling meetings of Holders to consider matters affecting their interests generally and these provisions permit defined majorities to bind all Holders, including holders who did not attend and vote at the relevant meeting and holders who voted in a manner contrary to the majority. Further, in certain circumstances, the Issuer may amend the terms and conditions of the Securities, without the Holders' consent. • The terms and conditions of the Securities permit the Issuer and the Calculation Agent (as the case may be), on the occurrence of certain events and in certain circumstances, without the Holders' consent, to make adjustments to the terms and conditions of the Securities, to redeem the Securities prior to maturity (where applicable), to postpone valuation of the underlying asset(s) or scheduled payments under the Securities, to change the currency in which the Securities are denominated, to substitute the Issuer with another permitted entity subject to certain conditions, and to take certain other actions with regard to the Securities and the underlying asset(s) (if any).
C.9	Rights attached to the securities including ranking and any limitation to those rights, interest provisions, yield and representative of	Please refer to Element C.8 above. The return on the Securities will derive from:  The payment on the relevant payment date(s) of an amount on account of Interest;  The potential payment of a Non-scheduled Early Repayment Amount upon an unscheduled early redemption of the Securities (as described below); or  If the Securities are not previously redeemed, or purchased and

the holders	cancelled, the payment of the Final Redemption Amount on the maturity date of the Securities. Interest The Securities bear interest from April 20, 2017 ("Fixed Interest Commencement Date") at the rate of 3.25 per cent. (3.25%) per annum. The interest amount payable on each of the Interest Payment Dates falling in the period commencing on the Fixed Interest Commencement Date and ending on the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2019 (subject to adjustment for non-business days) in respect of each Security shall be calculated by multiplying the Rate of Interest by the Calculation Amount, and further multiplying the product by the relevant day count fraction applicable to the Interest Period ending on the date on which such Interest Payment Date is scheduled to fall, and rounding the resultant figure in accordance with the terms and conditions. The Securities bear interest from April 20, 2019 ("Floating Interest Commencement Date") at a floating Rate of Interest. The interest amount payable on each Interest Payment Date is calculated by applying the Rate of Interest for the Interest Period ending on (but excluding) the date on which such Interest Payment Date is scheduled to fall to the Calculation Amount, multiplying the product by the relevant day count fraction applicable to the Interest Period ending on (but excluding) the date on which such Interest Payment Date is scheduled to fall, and rounding the resultant figure in accordance with the terms and conditions. The Rate of Interest for an Interest Period shall be as specified in the Interest Rate Table below in the column entitled "Rate of Interest" in the row corresponding to such Interest Period equal to the Reference Rate provided that the Rate of Interest shall be not less than 0.50 per cent. (0.50%) per annum and not greater than 3.25 per cent. (3.25%) per annum. The Interest Basis for the Interest Period commencing on (and including) the Fixed Interest Commencement Date shall be a fixed rate and thereafter for each Interest Period set forth in the Interest Rate Table below, the Interest Basis is set forth in the Interest Rate Table below in the column entitled "Interest Basis" appearing in the same row in the Interest Rate Table in which such Interest Period appears and the Rate of Interest applicable to such Interest Period shall be determined in accordance with the floating rate terms and conditions.
		Interest Period	Interest Basis
		Each Interest Period falling in the period commencing on (and including) the Fixed Interest Commencement Date and ending on (but excluding) the date on which the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2019 is scheduled to fall	Fixed Rate
		Each Interest Period falling in the period commencing on (and including) the Floating Interest Commencement Date and ending on (but excluding) the date on which the Interest Payment Date scheduled to fall on April 20, 2027 is scheduled to fall	Floating Rate

		Defined terms used above: • Calculation Amount: EUR 1,000. • Reference Rate: the rate for deposits in EUR for a period equal to three months, expressed as a percentage, which appears on the Reuters screen EURIBOR3MD= on the relevant interest determination date. • Interest Payment Dates: each of April 20, 2018, April 20, 2019, April 20, 2020, April 20, 2021, April 20, 2022, April 20, 2023, April 20, 2024, April 20, 2025, April 20, 2026 and April 20, 2027. Indication of Yield: Not Applicable. The Rate of Interest is a fixed rate of interest for the first two Interest Periods and a floating rate of interest for the remaining Interest Periods. Non-scheduled Early Repayment Amount Unscheduled early redemption: The Securities may be redeemed prior to the scheduled maturity (i) at the Issuer's option (a) if the Issuer determines a change in applicable law has the effect that performance by the Issuer or its affiliates under the Securities or hedging transactions relating to the Securities has become (or there is a substantial likelihood in the immediate future that it will become) unlawful or impracticable (in whole or in part), (b) where applicable, if the Calculation Agent determines that certain additional disruption events or adjustment events as provided in the terms and conditions of the Securities have occurred in relation to the underlying assets or (ii) upon notice by a Holder declaring such Securities to be immediately repayable due to the occurrence of an event of default which is continuing. In such case, the Non-scheduled Early Repayment Amount payable on such unscheduled early redemption shall be, for each Security, the Specified Denomination of EUR 1,000. Redemption • The maturity date for the Securities shall be April 20, 2027. • Unless previously redeemed or purchased and cancelled, each Security will be redeemed by the Issuer on the maturity date by payment of EUR 1,000 per Calculation Amount of Securities. Representative of holders of Securities: Not applicable; the Issuer has not appointed any person to be a representative of the holders of Securities.
C.10	Derivative component in the interest payment	Please refer to Element C.9 above. Not applicable; there is no derivative component in the interest payments made in respect of the Securities.
C.11	Admission to trading on a regulated market	Application will be made to admit the Securities to trading on Borsa Italiana S.p.A.'s MOT (Electronic bond market) with effect from at the earliest the issue date (being April 20, 2017). No assurances can be given that such application for admission to trading will be granted.
SECTION D – RISKS
D.2	Key risks that are specific to the Issuer, the Guarantor and the Group	The payment of any amount due on the Securities is subject to our credit risk as well as the credit risk of the Guarantor. The Securities are our unsecured obligations, and the Guaranty thereof is an unsecured obligation of the Guarantor. Neither the Securities nor the Guaranty are bank deposits, and neither are insured or guaranteed by the UK Financial Services Compensation

Scheme, the Jersey Depositors Compensation Scheme, the U.S. Federal Deposit Insurance Corporation, the U.S. Deposit Insurance Fund or any other government or governmental or private agency or deposit protection scheme in any jurisdiction. The value of and return on your Securities will be subject to our credit risk and that of the Guarantor and to changes in the market's view of our creditworthiness and that of the Guarantor.

References in Elements B.12 and B.19 (B.12) above to the "prospects" and "financial or trading position" of the Issuer and Guarantor (as applicable), are specifically to their respective ability to meet their full payment obligations under the Securities (in the case of GSFCI) or Guaranty (in the case of GSG) in a timely manner. Material information about the Issuer's and the Guarantor's respective financial condition and prospects is included in each of the Issuer's and the Guarantor's annual and interim reports. You should be aware, however, that each of the key risks highlighted below could have a material adverse effect on the Issuer's and the Guarantor's businesses, operations, financial and trading position and prospects, which, in turn, could have a material adverse effect on the return investors receive on the Securities.

The Issuer and the Guarantor are subject to a number of key risks of the Group:

• The Group's businesses have been and may continue to be adversely affected by conditions in the global financial markets and economic conditions generally.

• The Group's businesses and those of its clients are subject to extensive and pervasive regulation around the world.

• The Group's businesses have been and may be adversely affected by declining asset values. This is particularly true for those businesses in which it has net "long" positions, receives fees based on the value of assets managed, or receives or posts collateral.

• The Group's businesses have been and may be adversely affected by disruptions in the credit markets, including reduced access to credit and higher costs of obtaining credit.

• The Group's market-making activities have been and may be affected by changes in the levels of market volatility.

• The Group's investment banking, client execution and investment management businesses have been adversely affected and may in the future be adversely affected by market uncertainty or lack of confidence among investors and CEOs due to general declines in economic activity and other unfavourable economic, geopolitical or market conditions.

• The Group's investment management business may be affected by the poor investment performance of its investment products or a client preference for products other than those which the Group offers.

• The Group may incur losses as a result of ineffective risk management processes and strategies.

• The Group's liquidity, profitability and businesses may be adversely affected by an inability to access the debt capital markets or to sell assets or by a reduction in its credit ratings or by an increase in its credit spreads.

• A failure to appropriately identify and address potential conflicts of interest could adversely affect the Group's businesses.

• A failure in the Group's operational systems or infrastructure, or those of third parties, as well as human error, could impair the Group's liquidity, disrupt the Group's businesses, result in the disclosure of confidential information, damage the Group's reputation and cause losses.

• A failure to protect the Group's computer systems, networks and

information, and the Group's clients' information, against cyber attacks and similar threats could impair the Group's ability to conduct the Group's businesses, result in the disclosure, theft or destruction of confidential information, damage the Group's reputation and cause losses.

• GSG is a holding company and is dependent for liquidity on payments from its subsidiaries, many of which are subject to restrictions.

• The application of regulatory strategies and requirements in the United States and non-U.S. jurisdictions to facilitate the orderly resolution of large financial institutions could create greater risk of loss for GSG's security holders.

• The application of GSG's proposed resolution strategy could result in greater losses for GSG's security holders, and failure to address shortcomings in the Group's resolution plan could subject the Group to increased regulatory requirements.

• The Group's businesses, profitability and liquidity may be adversely affected by deterioration in the credit quality of, or defaults by, third parties who owe the Group money, securities or other assets or whose securities or obligations it holds.

• Concentration of risk increases the potential for significant losses in the Group's market-making, underwriting, investing and lending activities.

• The financial services industry is both highly competitive and interrelated.

• The Group faces enhanced risks as new business initiatives lead it to transact with a broader array of clients and counterparties and exposes it to new asset classes and new markets.

• Derivative transactions and delayed settlements may expose the Group to unexpected risk and potential losses.

• The Group's businesses may be adversely affected if it is unable to hire and retain qualified employees.

• The Group may be adversely affected by increased governmental and regulatory scrutiny or negative publicity.

• Substantial legal liability or significant regulatory action against the Group could have material adverse financial effects or cause significant reputational harm, which in turn could seriously harm the Group's business prospects.

• The growth of electronic trading and the introduction of new trading technology may adversely affect the Group's business and may increase competition.

• The Group's commodities activities, particularly its physical commodities activities, subject the Group to extensive regulation and involve certain potential risks, including environmental, reputational and other risks that may expose it to significant liabilities and costs.

• In conducting its businesses around the world, the Group is subject to political, economic, legal, operational and other risks that are inherent in operating in many countries.

• The Group may incur losses as a result of unforeseen or catastrophic events, including the emergence of a pandemic, terrorist attacks, extreme weather events or other natural disasters.

• GSFCI does not carry out any operating business activity other than issuing securities and is largely reliant on payment obligations owed to it by its affiliates to fund its obligations under the Securities.

D.3	Key risks that are specific to the Securities:	 You may lose some or all of your investment in the Securities where: ° We (as Issuer and Guarantor) fail or go bankrupt, the Guarantor becomes subject to resolution proceedings or we are otherwise unable to meet our payment obligations. In the event that the Guarantor becomes subject to bankruptcy or resolution proceedings (but the Issuer does not), you will not be able to declare the Securities to be immediately due and repayable. The return you receive on the Securities in this particular circumstance could be significantly less than what you would have otherwise received had you been able to declare the Securities immediately due and repayable upon the bankruptcy or resolution of the Guarantor; ° You do not hold your Securities to maturity and the secondary sale price you receive is less than the original purchase price; or ° Your Securities are redeemed early due to an unexpected event and the amount you receive is less than the original purchase price.  The estimated value of your Securities (as determined by reference to pricing models used by us) at the time the terms and conditions of your Securities are set on the trade date, will be less than the original issue price of your Securities.  Your Securities may not have an active trading market, and you may be unable to dispose of them.  We give no assurance that application for listing and admission to trading will be granted (or, if granted, will be granted by the issue date) or that an active trading market in the Securities will develop. We may discontinue any such listing at any time.  If interest rates rise during the term of the Securities, the value of the Securities is likely to fall.  The Issuer of your Securities may be substituted with another company.  We may amend the terms and conditions of your Securities in certain circumstances without your consent.
SECTION E – THE OFFER
E.2b	Reasons for the offer and use of proceeds	The net proceeds of the offer will be used by the Issuer to provide additional funds for its operations and for other general corporate purposes.
E.3	Terms and conditions of the offer	Not applicable. No public offer of the Securities is being made. The Issue Price is 100 per cent. (100%) of the Aggregate Nominal Amount.
E.4	Interests material to the issue/offer	Not applicable; so far as the Issuer is aware, no person involved in the issue of the Notes has an interest material to the offer, including conflicting interests.
E.7	Estimated expenses	Not applicable. There are no estimated expenses charged to the investor by the Issuer or the offeror.

NOTA DI SINTESI DELLA SPECIFICA EMISSIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

 Le note di sintesi sono costituite da obblighi di informativa conosciuti come 'Elementi'. Questi elementi sono numerati nelle Sezioni A - E (A.1 - E.7).

 La presente nota di sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inclusi in una nota di sintesi per questa tipologia di strumenti finanziari ed Emittente. Poiché alcuni Elementi non devono essere trattati, vi possono essere intervalli nella sequenza numerica degli Elementi.

 Anche qualora l'inclusione di un Elemento nella nota di sintesi sia richiesta in ragione della tipologia degli strumenti finanziari e dell'Emittente, è possibile che nessuna informazione rilevante possa essere fornita in merito a quell'Elemento. In questo caso, una breve descrizione dell'Elemento è inclusa nella nota di sintesi con la menzione "non applicabile".

SEZIONE A – INTRODUZIONE E AVVERTENZE
A.1	Introduzione e avvertenze	La presente nota di sintesi va letta come un'introduzione al Prospetto di Base. Qualsiasi decisione di investire negli Strumenti Finanziari dovrebbe basarsi sull'esame da parte dell'investitore del Prospetto di Base nel suo complesso. Qualora sia proposta un'azione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base dinanzi all'autorità giudiziaria, l'investitore ricorrente, ai sensi della legislazione nazionale degli Stati membri, potrebbe essere tenuto a sostenere le spese di traduzione del Prospetto di Base prima dell'inizio del procedimento. La responsabilità civile incombe solo sulle persone che hanno preparato la nota di sintesi, compresa la sua eventuale traduzione, ma solo quando la nota di sintesi sia fuorviante, imprecisa o incoerente se letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base oppure, se letta insieme con le altre parti del Prospetto di Base, non contenga informazioni chiave che aiutino gli investitori nello stabilire se investire negli Strumenti Finanziari.
A.2	Autorizzazioni	Non applicabile; non viene concessa alcuna autorizzazione all'utilizzo del Prospetto di Base per la successiva rivendita degli Strumenti Finanziari.
SEZIONE B – EMITTENTE E GARANTE
B.1	Denominazion e legale e commerciale dell'Emittente	Goldman Sachs Finance Corp International Ltd ("GSFCI" o l’"Emittente")
B.2	Domicilio e forma giuridica dell'Emittente, legislazione in base alla quale opera e paese di costituzione	GSFCI è una società a responsabilità limitata costituita nel Jersey. GSFCI opera principalmente ai sensi della legge del Jersey. La sede legale di GSFCI è 00 Xxxxxxxxx Xxxxxx, Xx. Xxxxxx, Xxxxxx XX0 0XX.
B.4b	Tendenze note riguardanti l’Emittente	Non applicabile, non ci sono tendenze note che interessano GSFCI e i settori in cui opera.
B.5	Gruppo dell'Emittente	GSFCI è una società interamente controllata da GS Global Markets, Inc. ("GS GM"). GS GM è una società interamente controllata da The Goldman Sachs Group, Inc. (“GSG” o il “Garante”).
B.9	Previsione o stima degli utili	Non applicabile; GSFCI non ha fatto previsioni o stime degli utili.
B.10	Rilievi	Non applicabile; fatto salvo per alcune operazioni 'test', GSFCI non ha ancora iniziato la propria

	contenuti nella relazione di revisione	operatività in seguito alla sua costituzione (19 ottobre 2016) e non ha prodotto alcun bilancio.
B.12	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate sull’Emittente relative agli esercizi passati	Fatto salvo per alcune operazioni 'test', GSFCI non ha ancora iniziato la propria operatività in seguito alla sua costituzione (19 ottobre 2016) e non ha prodotto alcun bilancio. Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali delle prospettive di GSFCI dal 19 ottobre 2016 (data della sua costituzione). Non vi è stato alcun cambiamento significativo nella situazione finanziaria o commerciale di GSFCI dal 19 ottobre 2016 (data della sua costituzione).
B.13	Fatti recenti sostanzialment e rilevanti per la valutazione della solvibilità dell'Emittente	Non applicabile; non vi sono fatti recenti riguardanti GSFCI che siano rilevanti in misura sostanziale per la valutazione della solvibilità di GSFCI.
B.14	Posizione dell'Emittente nel proprio gruppo societario	Si prega di fare riferimento all'Elemento B.5 di cui sopra. GSFCI fa parte di un gruppo di società delle quali The Goldman Sachs Group, Inc. rappresenta la holding company, e di conseguenza effettua operazioni con, e dipende da, entità all'interno di tale gruppo.
B.15	Principali attività	L'attività principale di GSFCI è l'emissione di obbligazioni strutturate, warrant, certificati. Gli strumenti finanziari emessi da GSFCI sono venduti a Goldman Sachs International. I proventi di tali emissioni sono poi concessi in prestito ad altri membri del gruppo societario.
B.16	Proprietà e controllo dell'Emittente	GSFCI è una società interamente controllata da GS GM. GS GM è una società interamente controllata da The Goldman Sachs Group, Inc. Vedere anche Elemento B.5.
B.17	Rating dell'Emittente o degli Strumenti Finanziari	Non applicabile; non è stato assegnato alcun rating a GSFCI o agli Strumenti Finanziari.
B.18	Natura e portata della Garanzia	Le obbligazioni di pagamento di GSFCI con riferimento agli Strumenti Finanziari sono garantite da The Goldman Sachs Group, Inc. (“GSG” o il “Garante”) ai sensi di una garanzia regolata dalla legge dello Stato di New York datata 17 gennaio 2017, come eventualmente di volta in volta modificata e/o sostituita (la “Garanzia”). La Garanzia concorrerà pari passu con tutti gli altri debiti non garantiti e non subordinati di GSG.
B.19 (B.1)	Denominazion e del Garante	The Goldman Sachs Group, Inc.
B.19 (B.2)	Domicilio, forma giuridica del Garante, legislazione in base alla quale opera e paese	GSG è una società costituita nello Stato del Delaware negli Stati Uniti come corporation ai sensi della Delaware General Corporation Law. GSG ha sede al numero 000 xx Xxxx Xxxxxx, Xxx Xxxx, Xxx Xxxx 00000, XXX.

	di costituzione
B.19 (B.4b)	Tendenze note riguardanti il Garante	Le prospettive di GSG saranno influenzate, potenzialmente in modo negativo, dagli sviluppi delle economie globali, regionali e nazionali, compresi gli Stati Uniti, dai movimenti e dai livelli di attività, nei mercati finanziari, delle materie prime, delle valute e in altri mercati, dai movimenti dei tassi di interesse, dagli sviluppi politici e militari in tutto il mondo, dai livelli di attività dei clienti e dagli sviluppi legislativi e regolamentari negli Stati Uniti e in altri paesi in cui opera GSG.
B.19 (B.5)	Gruppo del Garante	GSG è una holding bancaria e una holding finanziaria regolamentata dal Consiglio dei Governatori (Board of Governors) del Federal Reserve System (Federal Reserve Board). L’istituzione statunitense depositaria controllata da GSG, Goldman Sachs Bank USA, è una New York State-chartered bank. GSG è la holding capogruppo del Goldman Sachs Group (il "Gruppo"). Al mese di dicembre 2016, il Gruppo aveva uffici in più di 30 paesi e il 47% dei suoi dipendenti complessivi era dislocato al di fuori delle Americhe. La clientela del Gruppo si trova in tutto il mondo ed è un partecipante attivo nei mercati finanziari in tutto il mondo. Nel 2016, GSG ha generato il 40% dei suoi proventi netti al di fuori delle Americhe. GSG riporta le proprie attività in quattro segmenti di business: Investment Banking, Institutional Client Services, Investing & Lending e Investment Management.
B.19 (B.9)	Previsione o stima	Non applicabile; GSG non ha fatto previsioni o stime degli utili.
B.19 (B.10)	Rilievi contenuti nella relazione di revisione	Non applicabile; non ci sono rilievi nella relazione di revisione di GSG.
B.19 (B.12)	Informazioni finanziarie fondamentali selezionate sul Garante relative agli esercizi passati	La seguente tabella mostra informazioni finanziarie fondamentali selezionate in relazione agli esercizi passati di GSG: Al e per l’Esercizio concluso al (in milioni di Dicembre 2016 Dicembre 2015 dollari) Ricavi totali non 28.021 30.756 derivanti da interessi Ricavi netti, 30.608 33.820 incluso il reddito derivante dall’interesse netto Utili (perdita) 10.304 8.778 prima delle imposte Al 31 dicembre (in milioni di 2016 2015 dollari) Totale attivo 860.165 861.395 Totale passivo 773.272 774.667 Patrimonio 86.893 86.728 netto

		Non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali delle prospettive di GSG dal 31 dicembre 2016. Non applicabile; non vi è stato alcun cambiamento significativo nella situazione finanziaria o commerciale di GSG dal 31 dicembre 2016.
B.19 (B.13)	Fatti recenti sostanzialment e rilevanti per la valutazione della solvibilità del Garante	Non applicabile; non vi sono stati fatti recenti riguardanti GSG che siano rilevanti in misura sostanziale per la valutazione della solvibilità di GSG.
B.19 (B.14)	Dipendenza del Garante da altri membri del gruppo	Vedere Elemento B.19 (B.5). GSG è una holding company e, pertanto, dipende dai dividendi, dalle distribuzioni e dagli altri pagamenti delle sue controllate per finanziare il pagamento dei dividendi e di tutti i pagamenti dovuti, incluse le obbligazioni.
B.19 (B.15)	Principali attività	Le attività del Gruppo sono svolte nei seguenti settori: (1) Investment Banking:  Consulenza Finanziaria, che include incarichi di consulenza strategica in relazione a fusioni e acquisizioni, disinvestimenti, attività di difesa aziendale, ristrutturazioni e spin-off, gestione del rischio e operazioni in derivati direttamente collegate a questi incarichi di consulenza dei clienti; e  Sottoscrizione, che include offerte pubbliche e private placements, incluse operazioni locali e cross-border e acquisition finance, di un’ampia gamma di titoli, finanziamenti e altri strumenti finanziari, e operazioni in derivati direttamente collegate alle attività di sottoscrizione dei clienti. (2) Servizi ai Clienti Istituzionali:  Reddito Fisso, Valuta e Materie Prime, che includono l’esecuzione di attività per i clienti connesse al market making sia in contanti sia in strumenti derivati per prodotti di tassi di interesse, prodotti di credito, mutui, valute e materie prime; e  Azionario, che include l’esecuzione di attività per i clienti connesse al market making di prodotti azionari e commissioni e spese derivanti dalla esecuzione e compensazione di transazioni dei clienti istituzionali sulle maggiori borse, scambi di opzioni e futures in tutto il mondo e operazioni over-the counter. Azionario inoltre include la nostra offerta di custodia dei titoli, che prevede servizi di finanziamento, prestito titoli e intermediazione principale (prime brokerage) a clienti istituzionali, tra i quali fondi speculativi (hedge funds), fondi comuni (mutual funds), fondi pensione e fondazioni, e genera ricavi principalmente nella forma di tassi di interesse e commissioni. (3) Investing & Lending, che include le attività di investimento del Gruppo e la concessione di finanziamenti, incluse le nostre attività di prestito di relazione per fornire risorse finanziarie ai clienti. Siffatti investimenti, alcuni dei quali sono consolidati, ed i finanziamenti sono tipicamente a lungo termine. Il Gruppo effettua investimenti, direttamente e indirettamente per mezzo dei fondi che gestisce, in titoli di debito e finanziamenti, titoli azionari pubblici e privati, infrastrutture ed entità immobiliari. Il Gruppo effettua altresì finanziamenti non garantiti a persone fisiche attraverso la propria piattaforma online. (4) Investment Management, che fornisce servizi di gestione degli investimenti e offre prodotti di investimento (principalmente attraverso conti di gestione separati e veicoli di vario tipo,

		quali mutual funds e fondi private investment) in tutte le maggiori asset class a una diversa gamma di investitori istituzionali e individuali. Il segmento Investment Management offre inoltre servizi di consulenza patrimoniale, inclusi gestione del portafoglio e consulenza finanziaria, intermediazione ed altri servizi a investitori con patrimoni ingenti e a famiglie.
B.19 (B.16)	Proprietà e controllo del Garante	Non applicabile; GSG è una società indipendente quotata sulla Borsa di New York e non è detenuta né è controllata, direttamente o indirettamente, da azionisti o da un gruppo di azionisti affiliati. Vedere Elemento B.19 (B.5).
B.19 (B.17)	Rating del Garante	La seguente tabella rappresenta i rating del credito non garantito del Garante. Il rating non è una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere Strumenti Finanziari. Alcuni o tutti i rating sono soggetti a revisione o a ritiro in qualsiasi momento da parte delle organizzazioni che assegnano i rating. Ciascun rating dovrebbe essere valutato indipendentemente da qualsiasi altro rating. I rating sotto indicati sono i rating propri del Garante e non dovranno essere trattati come rating degli Strumenti Finanziari. Ove agli Strumenti Finanziari venga assegnato un rating, i rating assegnati ai rilevanti Strumenti Finanziari potranno essere diversi dai rating del Garante:
			Debito a Breve Termine	Debito a Lungo Termine
		Dominion Bond Rating Service Limited	R-1 (middle)	A (high)
		Fitch, Inc.	F1	A
		Moody's Investors Service	P-2	A3
		Standard & Poor's	A-2	BBB+
		Rating and Investment Information, Inc.	a-1	A
SEZIONE C – STRUMENTI FINANZIARI
C.1	Tipo e classe degli Strumenti Finanziari	Strumenti Finanziari con regolamento in contanti (cash settled Securities) (gli "Strumenti Finanziari"). ISIN: XS1561100600; Common Code: 156110060; Valoren: 35911805.
C.2	Valuta	La valuta degli Strumenti Finanziari sarà l’Euro (“Euro”).
C.5	Restrizioni alla libera trasferibilità	Gli Strumenti Finanziari, la Garanzia e (ove applicabile) gli strumenti finanziari da consegnare in sede di esercizio o regolamento degli Strumenti Finanziari non possono essere offerti, venduti, rivenduti, esercitati, negoziati o consegnati negli Stati Uniti o a soggetti statunitensi (U.S. persons), come definiti nel Regulation S ai sensi del Securities Act ("Regulation S"), salvo che ai sensi di un'esenzione dai, o in una operazione non soggetta ai, requisiti di registrazione del Securities Act e della legislazione di stato sui valori mobiliari applicabile. Gli Strumenti Finanziari non possono essere offerti, venduti o rivenduti negli Stati Uniti in nessun momento. Inoltre, gli Strumenti Finanziari non possono essere acquisiti da, per conto di o con il patrimonio di piani soggetti a ERISA o alla Sezione 4975 del U.S. Internal Revenue Code del 1986, come modificato, oltre che da taluni conti generali di società di assicurazione. Fatto salvo quanto precede, gli Strumenti Finanziari saranno liberamente trasferibili.
C.8	Diritti connessi agli	Diritti: Gli Strumenti Finanziari danno il diritto a ciascun portatore di Strumenti Finanziari (un "Portatore") di ricevere un rendimento potenziale sugli Strumenti Finanziari, unitamente a taluni diritti

	Strumenti Finanziari	ancillari come il diritto di ricevere avviso di talune determinazioni ed eventi e di votare su modifiche future. I terms and conditions sono regolati ai sensi della legge inglese. Ranking: Gli Strumenti Finanziari sono obbligazioni dirette, non subordinate e non garantite dell'Emittente ed hanno pari grado rispetto alle altre obbligazioni dirette, non subordinate e non garantite dell'Emittente. Limitazioni ai diritti: • Nonostante gli Strumenti Xxxxxxxxxx siano legati alla performance del sottostante, i Portatori non hanno alcun diritto rispetto all’attività sottostante. • I terms and conditions degli Strumenti Finanziari contengono previsioni per la convocazione delle assemblee dei Portatori per valutare questioni che influenzano i loro interessi in generale e queste previsioni consentono a maggioranze definite di impegnare tutti i Portatori, compresi i portatori che non hanno partecipato e votato alla relativa assemblea e i portatori che hanno votato in modo contrario alla maggioranza. Inoltre, in determinate circostanze, l'Emittente può modificare i terms and conditions degli Strumenti Finanziari, senza il consenso dei Portatori. • I terms and conditions degli Strumenti Finanziari consentono all'Emittente e all'Agente di Calcolo (a seconda del caso), al verificarsi di determinati eventi e, in determinate circostanze, senza il consenso dei Portatori, di apportare modifiche ai terms and conditions degli Strumenti Finanziari, per riscattare gli Strumenti Finanziari prima della scadenza, (se applicabile) di rinviare la valutazione dell'attività sottostante o i pagamenti prestabiliti ai sensi degli Strumenti Finanziari, di cambiare la valuta in cui gli Strumenti Finanziari sono denominati, di sostituire l'Emittente con un altro soggetto consentito subordinatamente a determinate condizioni, e di adottare talune altre azioni per quanto riguarda gli Strumenti Finanziari e l'attività sottostante (se presente).
C.9	Diritti connessi agli strumenti finanziari compresi il ranking e ogni limitazione a tali diritti, previsioni sugli interessi, indicazione del tasso di rendimento e rappresentant e dei portatori	Fare riferimento all‘Elemento C.8 sopra. Il rendimento degli Strumenti Finanziari deriverà da:  Il pagamento alla/e relativa/e data/e di pagamento di un importo a titolo di Interesse;  Il potenziale pagamento di un Importo del Pagamento Anticipato Non Programmato a seguito di rimborso anticipato non programmato degli Strumenti Finanziari (Come descritto sotto); o  Se gli Strumenti Finanziari non sono precedentemente rimborsati, o acquistati e cancellati, il pagamento dell’Ammontare di Rimborso Finale alla data di scadenza degli Strumenti Finanziari. Interessi
		Gli Strumenti Finanziari maturano interessi dal 20 aprile 2017 ("Data di Decorrenza degli Interessi Fissi") al tasso del 3,25 per cento (3,25%) annuo.
		L'importo degli interessi pagabile in ciascuna delle Date di Pagamento degli Interessi che cade nel periodo che ha inizio alla Data di Decorrenza degli Interessi Fissi e termina alla Data di Pagamento degli Interessi programmata cadere il 20 aprile 2019 (ferma restando la rettifica per i giorni non lavorativi) rispetto a ciascuno Strumento Finanziario è calcolato moltiplicando il Tasso di Interesse per l'Importo di Calcolo, e moltiplicando ancora il prodotto per la relativa day count fraction applicabile al Periodo di Interessi che termina alla data in cui tale Data di Pagamento degli Interessi è programmata cadere, e arrotondando la cifra risultante in conformità ai terms and conditions.
		Gli Strumenti Finanziari maturano interessi dal 20 aprile 2019 ("Data di Decorrenza degli Interessi Variabili") ad un Tasso di Interesse variabile. L'importo degli interessi pagabile in ciascuna Data di

Pagamento è calcolato applicando il Tasso di Interesse per il Periodo di Interessi che termina alla data in cui tale Data di Pagamento (esclusa) è programmata cadere all'Importo di Calcolo, moltiplicando il prodotto per la relativa day count fraction applicabile al Periodo di Interessi che termina alla data in cui tale Data di Pagamento degli Interessi (esclusa) è programmata cadere, e arrotondando la cifra risultante in conformità alle terms and conditions, fermo restando che il Tasso di Interesse non sarà inferiore allo 0,50% annuo e non sarà superiore al 3,25% annuo.

Il Tasso di Interesse per un Periodo di Interessi sarà come specificato nella Tabella del Tasso di Interesse che segue nella colonna intitolata "Tasso di Interesse" nella riga corrispondente a tale Periodo di Interessi pari al Tasso di Riferimento.

La Base di Interesse per il Periodo di Interessi che inizia alla Data di Decorrenza degli Interessi Fissi (inclusa) sarà a tasso fisso e, successivamente, per ciascun Periodo di Interessi previsto nella Tabella del Tasso di Interesse di seguito, la Base di Interesse è prevista nella Tabella del Tasso di Interesse di seguito nella colonna intitolata "Base di Interesse" che appare nella stessa riga della Tabella del Tasso di Interesse in cui appare tale Periodo di Interessi e il Tasso di Interesse applicabile a tale Periodo di Interessi sarà determinato in conformità ai terms and conditions del tasso variabile.

Periodo di Interessi	Base di Interesse
Ogni Periodo di Interessi che cade nel periodo che ha inizio alla Data di Decorrenza degli Interessi Fissi (inclusa) e termina alla data in cui la Data di Pagamento degli Interessi programmata cadere il 20 aprile 2019 è programmata cadere	Tasso Fisso
Ogni Periodo di Interessi che cade nel periodo che ha inizio alla Data di Decorrenza degli Interessi Variabili (inclusa) e termina alla data in cui la Data di Pagamento degli Interessi programmata cadere il 20 aprile 2027 è programmata cadere	Tasso Variabile

Definizione dei termini utilizzati in precedenza:

• Importo di Calcolo: Euro 1.000

• Tasso di Riferimento: un tasso pari al tasso per i depositi in Euro per un periodo di tre mesi, espresso come percentuale, che appare sulla schermata di Reuters, alla pagina EURIBOR3MD= alla relativa data di determinazione degli interessi.

• Date di Pagamento degli Interessi: ciascuno di 20 aprile 2018, 20 aprile 2019, 20 aprile 2020, 20 aprile 2021, 20 aprile 2022, 20 aprile 2023, 20 aprile 2024, 20 aprile 2025, 20 aprile 2026 e 20 aprile 2027.

Indicazione del Rendimento (Yield): Non Applicabile. Il Tasso di Interesse è un tasso di interesse fisso per i primi due Periodi di Interesse e un tasso variabile per i rimanenti Periodi di Interesse.

Importo del Pagamento Anticipato Non Programmato

Pagamento anticipato non programmato: Gli Strumenti Finanziari possono essere rimborsati prima della scadenza programmata (i) ad opzione dell’Emittente (a) se l’Emittente determina che una modifica delle normativa applicabile abbia come effetto che l’adempimento degli obblighi nascenti dagli Strumenti Finanziari da parte dell’Emittente o da parte della di sue controllate, collegate o società

		sottoposte a comune controllo, ovvero nascenti da operazioni di copertura relative agli Strumenti Finanziari sono diventate (o è sostanzialmente probabile che diventino nel prossimo futuro) illecite o non praticabili (totalmente o parzialmente), (b) ove applicabile, se l’Agente per il Calcolo determina che alcuni eventi di turbativa addizionali o eventi di rettifica come previsti nelle terms and conditionsi degli Strumenti Finanziari siano occorsi con riferimento alle attività sottostanti o (ii) a seguito di avviso da parte di un Portatore che dichiara questi Strumenti Finanziari immediatamente rimborsabili a causa del verificarsi di un event of default che persiste. In tali casi, l’Importo del Pagamento Anticipato Non Programmato (Non-scheduled Early Repayment Amount) pagabile con riferimento a tale rimborso anticipato non programmato sarà, per ogni Strumento Finanziario, la Denominazione Specificata di Euro 1.000. Rimborso: • La data di scadenza degli Strumenti Finanziari sarà il 20 aprile 2027. • A meno che non sia stato rimborsato anticipatamente o acquistato e cancellato, ciascuno Strumento Finanziario sarà rimborsato dall'Emittente alla data di scadenza con il pagamento di Euro 1.000 per Importo di Calcolo degli Strumenti Finanziari. Rappresentante dei portatori degli Strumenti Finanziari: Non applicabile; l'Emittente non ha nominato alcuna persona come rappresentante dei portatori degli Strumenti Finanziari.
C.10	Componente derivata nel pagamento degli interessi	Fare riferimento a Elemento C.9 sopra. Non applicabile; non vi è alcuna componente derivata nei pagamenti degli interessi effettuati con riferimento agli Strumenti Finanziari.
C.11	Ammissione alle negoziazioni su un mercato regolamentato	Sarà presentata domanda di ammissione degli Strumenti Finanziari alle negoziazioni sul mercato MOT (Mercato Telematico delle Obbligazioni) di Borsa Italiana S.p.A. con effetto da appena possibile dopo la Data di Emissione (20 aprile 2017). Non può essere fornita alcuna assicurazione che tale domanda di ammissione alla negoziazione sarà accolta.
SEZIONE D - RISCHI
D.2	Principali rischi che sono specifici per l’Emittente, il Garante e il Gruppo	Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al nostro rischio di credito così come al rischio di credito del Garante. Gli Strumenti Finanziari sono nostre obbligazioni non garantite e la Garanzia delle medesime è una obbligazione non garantita del Garante. Né gli Strumenti Finanziari né la Garanzia sono depositi bancari, né sono assicurati o garantiti dal UK Financial Services Compensation Scheme, dal Jersey Depositors Compensation Scheme, dal U.S. Federal Deposit Insurance Corporation, dallo U.S. Deposit Insurance Fund o qualsiasi altro governo o agenzia governativa o privata, o schema di protezione di deposito in alcuna giurisdizione. Il valore o il rendimento sugli Strumenti Finanziari sarà soggetto al nostro rischio di credito e a quello del Garante e a cambiamenti nella visione di mercato del nostro merito di credito e di quello del Garante. I riferimenti negli Elementi B.12 e B.19 (B.12) di cui sopra alle "prospettive" e alla "situazione finanziaria o commerciale" dell'Emittente e del Garante (a seconda dei casi), sono specificamente alle rispettive capacità di soddisfare per intero le proprie obbligazioni di pagamento ai sensi degli Strumenti Finanziari (nel caso di GSFCI) o della Garanzia (nel caso di GSG) in modo tempestivo. Informazioni sostanzialmente rilevanti sulla situazione finanziaria e sulle prospettive rispettivamente dell’Emittente e del Garante sono incluse nelle relazioni annuali e infrannuali dell’Emittente e del Garante. Tuttavia, è necessario che voi siate consapevole che ciascuno dei principali rischi evidenziati di seguito potrebbe

avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sull'attività, sulle operazioni, sulla situazione finanziaria e commerciale e sulle prospettive dell'Emittente e del Garante, che, a sua volta, potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari.

L'Emittente e il Garante sono soggetti ad una serie di rischi fondamentali del Gruppo:

• Le attività del Gruppo sono state, e possono continuare ad essere, negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in generale.

• Le attività del Gruppo e quelle dei suoi clienti sono soggette ad un’ampia e diffusa regolamentazione in tutto il mondo.

• Le attività del Gruppo sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da valori patrimoniali in declino. Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui esso ha posizioni nette "lunghe", riceve un compenso in base al valore del patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie (collateral).

• Le attività del Gruppo sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il ridotto accesso al credito e costi più elevati di ottenimento del credito.

• Le attività di market-making del Gruppo sono state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di volatilità del mercato.

• Le attività di investment banking, client execution e investment management del Gruppo sono state influenzate negativamente e possono essere colpite in futuro da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli amministratori delegati a causa di diminuzioni generali dell'attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercato sfavorevoli.

• Le attività di gestione degli investimenti del Gruppo possono essere influenzate dalla scarsa performance dei suoi prodotti di investimento o da una preferenza di un cliente per prodotti diversi da quelli offerti dal Gruppo.

• Il Gruppo può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci.

• La liquidità, la redditività e le attività del Gruppo potrebbero essere negativamente influenzate dall'incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione dei suoi credit rating o da un aumento dei suoi spread creditizi.

• La mancata identificazione e risoluzione appropriata dei potenziali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività del Gruppo.

• Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture del Gruppo, o in quelle di terze parti, così come un errore umano, potrebbero mettere in pericolo la liquidità del Gruppo, interrompere le attività del Gruppo, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione del Gruppo e causare perdite.

• La mancanza di protezione dei sistemi di computer del Gruppo, delle reti e delle informazioni, e delle informazioni dei clienti del Gruppo, contro attacchi informatici e minacce simili potrebbero compromettere la capacità del Gruppo di condurre le attività del Gruppo, causare la divulgazione, il furto o la distruzione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione del Gruppo e causare perdite.

• GSG è una holding company e dipende per la propria liquidità dai pagamenti delle sue controllate, molti dei quali sono soggetti a restrizioni.

• L’applicazione di strategie regolamentari e dei requisiti negli Stati Uniti e nelle giurisdizioni non

U.S. per facilitare la risoluzione ordinata di grandi istituti finanziari potrebbe determinare un maggiore rischio di perdita per i portatori di strumenti finanziari di GSG.

• L’applicazione della proposta strategia di risoluzione di GSG potrebbe comportare maggiori perdite per i portatori di strumenti finanziari di GSG, e l’incapacità di affrontare le carenze nel piano di risoluzione del Gruppo potrebbe sottoporre il Gruppo a maggiori requisiti regolamentari.

• Le attività del Gruppo, la redditività e la liquidità possono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o dal default, di terzi parti che devono al Gruppo denaro,

		strumenti finanziari o altre attività, o terze parti di cui esso detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market- making, sottoscrizione (underwriting), investimento e prestito del Gruppo. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia intercorrelato. • Il Gruppo affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business lo portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e lo espongono a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in derivati e la ritardata liquidazione potrebbero esporre il Gruppo a rischi imprevisti e perdite potenziali. • Le attività del Gruppo potrebbero essere negativamente influenzate se esso non fosse in grado di assumere e mantenere personale qualificato. • Il Gruppo potrebbe essere negativamente influenzata da un maggiore controllo regolamentare e governativo o pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti del Gruppo potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione, che a loro volta potrebbero seriamente danneggiare le prospettive di business del Gruppo. • La crescita del commercio elettronico e l'introduzione di nuove tecnologie di trading potrebbe influenzare negativamente l'attività del Gruppo e potrebbe aumentare la concorrenza. • Le attività del Gruppo relative alle merci, soprattutto quelle relative alle sue materie prime fisiche, sottopongono il Gruppo ad un'ampia regolamentazione e comportano alcuni rischi potenziali, inclusi rischi ambientali, di reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporlo a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, il Gruppo è soggetto a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi che sono insiti nel fatto di operare in molti paesi. • Il Gruppo può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l'emergere di una pandemia, attacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali. • GSFCI non conduce alcuna attività operativa diversa dall’emissione di strumenti finanziari ed è largamente dipendente dagli obblighi di pagamento ad essa dovuti da parte delle sue affiliate al fine di finanziare le sue obbligazioni ai sensi degli Strumenti Finanziari.
D.3	Principali rischi che sono specifici per gli Strumenti Finanziari:	 Potreste perdere parte o tutto il vostro investimento negli Strumenti Finanziari qualora: ° Noi (quali Emittente e Garante) diventassimo insolventi o fallissimo, il Garante venisse assoggettato a procedimenti per la risoluzione o noi fossimo altrimenti non in grado di far fronte alle nostre obbligazioni di pagamento. Nel caso in cui il Garante fosse assoggettato a procedimenti fallimentari o di risoluzione (ma l’Emittente non lo fosse), non sarete in grado di dichiarare gli Strumenti Finanziari immediatamente esigibili e rimborsabili. Il rendimento che riceverete sugli Strumenti Finanziari in tale specifica circostanza potrebbe essere significativamente inferiore a quanto avreste altrimenti ricevuto nel caso in cui foste stati in grado di dichiarate gli Strumenti Finanziari immediatamente esigibili e rimborsabili nel momento del fallimento o risoluzione del Garante;
		° Non deteniate i vostri Strumenti Finanziari fino a scadenza e il prezzo secondario di vendita sia inferiore al prezzo originario di acquisto; o
		° I vostri Strumenti Finanziari siano rimborsati anticipatamente per effetto di un evento inatteso e l’importo ricevuto sia inferiore al prezzo originario di acquisto.
		• Il valore stimato dei vostri Strumenti Finanziari (come determinato con riferimento ai modelli di prezzo utilizzati da noi) al momento in cui le terms and conditions dei vostri Strumenti Finanziari sono stabiliti alla data di negoziazione, sarà inferiore al prezzo di emissione iniziale dei vostri

		Strumenti Finanziari. • I vostri Strumenti Finanziari potrebbero non avere un mercato delle negoziazioni attivo e gli acquirenti potrebbero non essere in grado di disporne. • Non forniamo alcuna assicurazione che la domanda per la quotazione e l’ammissione alle negoziazioni sia accolta (o, se accolta, sia accolta per la data di emissione) o che un mercato attivo delle negoziazioni degli Strumenti Finanziari si svilupperà. Noi potremo interrompere qualsiasi quotazione in qualsiasi momento. • Se i tassi di interesse salgono durante la vita degli Strumenti Finanziari, è probabile il valore degli Strumenti Finanziari decresca. • L'Emittente degli Strumenti Finanziari può essere sostituito con un’altra società. • Potremmo modificare le terms and conditions degli Strumenti Finanziari in determinate circostanze senza il vostro consenso.
SEZIONE E – L’OFFERTA
E.2b	Ragioni dell'offerta e impiego dei proventi	I proventi netti dell'offerta saranno utilizzati dall’Emittente per fornire fondi ulteriori alle proprie attività operative e per altri scopi societari generali.
E.3	Termini e condizioni dell'offerta	Non Applicabile. Non sarà effettuata alcuna offerta pubblica degli Strumenti Finanziari. Il Prezzo di Emissione è il 100% dell’Ammontare Nominale Complessivo.
E.4	Interessi che sono significativi per l’emissione/l’o fferta, inclusi interessi confliggenti	Non Applicabile; per quanto di conoscenza dell'Emittente, nessun soggetto coinvolto nell'emissione di Notes ha un interesse sostanzialmente rilevante nell'offerta, compresi interessi confliggenti.
E.7	Spese stimate	Non applicabile. Non ci sono spese stimate a carico dell'investitore da parte dell'Emittente o da parte dell’offerente.

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