VETRYA S.P.A.
D O C U M E N T O D I A M M I S S I O N E
U H O D W L Y R D O O ¶ D P Pe wLa rrVan dt iV L R Q
VETRYA S.P.A.
Nominated Adviser, Global Coordinator e Specialista
Banca Finnat Euramerica S.p.A.
Advisor Finanziario ĚĞůů͛ ŵŝƚƚĞŶƚĞ
AIM Italia/Mercato Alternativo del Capitale Ita³ lia$ è´ ,u n 0sistema multilaterale di negoziazione dedicato primariamente alle piccole e medie imprese e alle società a d alto potenziale di crescita alle quali è tipicamente colleg ato un livello di rischio s uperiore rispetto agli emitte nti di maggiori dimensioni o con business consolidati
IN/V ES¶TITORE DEVE ESS ERE CONSAPEVOLE DEI RISCHI DERIVANTI DALL INV¶ESTIMENTO IN QUESTA TIPOLOGIA DI EMITTENTI E DEVE DECIDER E SE INVESTIRE SOLTANTO D OPO ATTENTA VALUTAZIONE
CONSOB E BORSA ITALIANA S.P.A. NONHANNOESAMINATO NÉ APPROVATO IL CONTENUTO DEL PRESENTE DOCUMENTO
Borsa Italiana S.p.A. ha emesso il provvedimento di ammissione allezianzeigooni su AIM Italia in da2t7a luglio2016. Si prevede che la data di inizio deellnegoziazioni delgi strumenti finanziari sia29illuglio2016.
Le azioni ordinarie i warrandt i VETRYA S.p.A. non sono negoziai tin alcun mercato regolamentato o non regolamentato italiano o estero e VETRYA S.p.A. non ha presentato domanda di ammisesiionnaltri mercati (fatta eccezione per AIM I.talia)
emissione rientrante nei casi di inapplic abilità delle dispos izioni in materia diofferta al pubblico ai sensi degli artic oli 100 del D. Lgs . n. 58/1998e 34-ter del Regolamento Consob n. 11971/1999.
27 luglio2016 D±ocumento di ammissione messo a disposizione del pubblico presso la sede legVaElTeRdYiA S.p.A. (in Orvieto(TR),
9 L D ,Gn n. 1H) e 1OA ) O H ¶ , VQ XQ OR Y DV ]L LW Rw Rw Qw v .eHt ryLa i.t. Q W H U Q H W G H O O ¶ ( P
INDICE
DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO X. III
SEZIONE PRIMA...............................................................................................................................................................................X..IV
PARTE I P±ERSONE RESPONSABILI 1.
1. Responsabili del Documento diAmmissione 1
2. Dichiarazione di resp onsabilità 1.
PARTE II R±EVISORI LEGALI DEI CONTI 2.
1. Revisori legali dell m¶it te(nte 2
2. INFORMAZIONI SUI RAPPORTI CON LA SOCIETÀ DI REVISIONE ..................................................................................................................2..
PARTE III IN±FORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE 3.
1. Informazioni finanziarie selezionate 3.
PARTE IV F±ATTORI DI RISCHIO 8
PARTE V ± , 1 ) 2 5 0 $ E=N TE, ....2. .....1. ....,. .... .... ....6... ...8.. ..../.. ..../.. ...¶... ....(. ....0.. ....,. ....7.. ....7 20
1. Storia ed evoluzione dell m¶it te(nte 2. 0
2. INVESTIMENTI.............................................................................................................................................................................2 1
PARTE VI P±ANORAMICA DELLE ATTIVITÀ 24
3. Fattori eccezionali c he hanno influito sull at¶tività dell m¶it te(nte o sui mercati di riferimento 4. 0
4. Dipendenza dell m¶it te(nte da brevetti o licenze , da contratti industriali, commerciali o finanziari, o da nuovi procedimenti di fabbricazione 4.0
5. Fonti delle dichiarazioni formulate dall m¶it te(nte riguardo alla propria posizione concorrenziale 41
PARTE VII S±TRUTTURA ORGANIZZATIVA 42
1. Descrizione del grupp o a cui appartiene l m¶it te(nte 4.2
2. SOCIETÀ CONTROLLATE E PARTECIPATE DALL M¶IT TE(NTE ....................................................................................................................4 2
PARTE VIII P±ROBLEMATICHE AMBIENTALI 43
1. Proble mi ambientali che possono influire sull ut¶ilizzo delle immobilizzazioni materiali 43
PARTE IX IN±FORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE 4. 4
1. Tendenze più significative manifestatesi recentemente nell an¶damento della produzione, delle vendite e dell e scorte e nell ev¶oluzione dei costi e dei prezzi di vend ita 44
2. Informazioni su tendenze, incertezze , richieste , impegni o fatti noti che potrebbero ragio nevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell m¶it te(nte almeno per l ese¶rcizio in corso 44
PARTE X S±TIME DEI DATI PREVISIONALI 2016 45
1. Principali presuppost i sui quali sono basati i Dati Previsionali 2016della Società 45
2. PRINCIPALI LINEE GUIDA E ASSUNZIONI IPOTETICHE DEI DATI PREVISIONALI 2016 4.5
3. Dichiarazione degli amministratori e delNomad ai sensi del Regolamento EmittentiAIMItalia (Scheda due, punto (d) sugli obiettivi stimati 47
PARTE XI O±RGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE O DI VIGILANZA E ALTI DIRIGENT..I 4.8
1. Informazioni sugli organi amministrativ,idi direzione, di vigilanza e alti dirigenti 48
2. Conflitti di interess e circa gli organi amministrativ,i di direzione, di vigilanza e alti dirigenti 5.4
PARTE XXX XxXXXXX XXX XXXXXXXXX XX XXXXXXXXXXXXXXX 00
1. Durata della carica dei componenti del consiglio di amministrazione e dei membri del collegio sindacale 55
2. Contratti di lavoro stipulati dai membridegli organi di ammni istrazione, di direzione o di vigilanza con l m¶it te(nte o con le società controllate che pre vedono un ind¶ennità di fine rapporto 5. 5
3. Dichiarazione circa l os¶servanza delle nor me in materia di governo societario 55
1. DIPENDENTI ...............................................................................................................................................................................5 7
1. Partecipazioni azionarie e stock option 57
2. Descrizione di eventu ali accordi di parte cipazione dei dipendenti al capitale soc iale 57
PARTE XIV P±RINCIPALI AZIONISTI 5.8
1. Azionisti che detengo no strumenti finanziari in misura superiore al 5% del capitale sociale dell m¶it te(nte 58
2. Particolari diritti di voto di cui sono titolari i principali azionisti 59
3. Soggetto che esercita il controllo sull m¶it te(nte 5.9
4. Accordi dalla cui attuazione possa scatur ire una variazione dell ass¶etto di controllo dell m¶i tte(nte successivamente alla pubblicazione del Documento diAmmissione 59
PARTE XV O±PERAZIONI CON PARTI CORRELATE 6. 0
1. Operazioni con Parti Correlate 6.0
PARTE XVI IN±FORMAZIONI SUPPLEMENTARI 65
2. Atto costitutivo e st atuto sociale 6.7
PARTE XVII C±ONTRATTI IMPORTANTI 7. 0
1. Contratti di finanziamento 70
2. Contratti di affidamento bancario 7.2
3. Contratto di Factoring 73
4. FIDEIUSSIONI..............................................................................................................................................................................7 3
5. CONTRATTO CON H3G S.P.A. 73
PARTE XVIII IN±FORMAZIONI PROVENIENTIDA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSI ............................7 5
1. Relazioni e pareri di esperti 75
2. Attestazione in merito alle informazioni provenienti da terzi, pareri di esperti e dichiarazioni di interessi 75
PARTE XIX IN±FORMAZIONI SULLE PARTECIPAZIONI 7.6
Sezione Seconda L.XXVII
PARTE I P±ERSONE RESPONSABILI 7.8
1. Responsabili del Documento diAmmissione 78
2. DICHIARAZIONE DI RESP ONSABILITÀ.................................................................................................................................................7 8
PARTE II F±ATTORI DI RISCHIO 7. 9
PARTE III IN±FORMAZIONI FONDAMENTAL.I 80
1. Dichiarazione relativa al capitale circol ante 80
2. Ragioni dell of¶ferta ed impiego dei proventi 80
PARTE IV IN±FORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE E DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE81 1. DESCRIZIONE DEGLI STR UMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZ IONE ......................................................................................8 1
2. Regime fiscale 8.3
PARTE V P±OSSESSORI DI STRUMENTI FINANZIARI CHE PROCEDONO AL LA VENDITA...........................................................1 00
1. Informazioni sui soggetti che offrono in vendita gli strumenti finanziari 1.00
2. Accordi di lock -up 100
3. Accordi di lock -in 100
PARTE VI ± 6 3 ( 6 ( / ( * $ 7 ( ....$. ..../.. ..../. ....¶... ....$.. ....0.. ....0.. ....,. ....6.. ....6.. ....,. ....2.. ....1.. ....(. .... .... ....(. ... 10 1 $ / / ¶ 2
1. PROVENTI NETTI TOTALI E STIMA DELLE SPESE TOTALI LEGATE ALL M¶M IS$SIONE......................................................................................1 01
PARTE VII D±ILUIZIONE 102
1. Ammontare e percentuale della dilu izione immediata derivante dall of¶ferta 1. 02
2. Effetti diluitivi in caso di mancata sottoscrizione dell of¶ferta 102
PARTE VIII IN±FORMAZIONI SUPPLEMENTARI 103
1. CONSULENTI ............................................................................................................................................................................1 03
2. Indicazione di altre informazioni contenute nella Sezione Seconda sottoposte a revisione o revision e limitata da parte della
Società di Revisione 103
3. Pareri o relazioni de gli esperti 1.03
4. Informazioni provenienti da terzi 1.03
5. Documentazione incorporata mediante riferimento 1.03
6. APPENDICE ..............................................................................................................................................................................1 03
IL PRESENTE DOCUMENTO ;/D>O CU͞MENTO / DD/^C^O/NTKIENEE IM͟PͿOR TANTI INFORMAZIONI E DEVE ESSERE LETTO CON PARTICOLARE ATTENZIONE NELLA SUA INTEREZZA E CONSIDERANDO I FATTORI DI RISCHIO IN ESSO RIPORTATI
Il presenteDocumentodi Ammissioneè stato redatto in conformitRàeaglolamentoE P L W W H ReQg olaWm enLt o G H O Emittenti AIM ´ D L I L Q L e d eiGw aHrr anOdti VEOT RY¶A D6 P V PE TSR LY A V ´ $VE m i tL t e RnRt e Q´ H³ ³ R G
So³cietà ´ V X D W H U D O HV L VG WL H PQ D H J RP ]X LO D W ] LL OR Q H
G R F X P H Q W R Q R Q F R V W L W X L V F H X Q D ³
T UF ´ H S H U W D ioQn e dWi unR pr osp etQto sRe coQnd o gli sVch emL i p re visUti dHa l RQe goGla mHen to Q
Comunitario 809/2004/CE. Il presente documento non costituisce quindi un prospetto e la sua pubblicazione non deve essere autorizzata dalla CONSOB ai sensi della Direttiva Comunitaria n/7. 12/0C0E3o di qualsiasi altra norma o regolamento disciplinante la redazione e la pubblicazione dei prospetti informativi ai sensi degli articoli 94 ievi113 del TUF, incluso il regolamento emittenti adottato da CONSOB con delibera n. 11971 del 14 9m9,agcogimo e19successivamente
P R G L I LR egFo laDm enWto ERm itt en tiH´ L Q W H J U D W R ³
/ ¶ H P L V V L R Q H l Gp resHe ntJe DoOcu mLe nt o di VA mWmi ssiUo neXQ R Q Q WF LR V WI L L QW D X
L Q Y L W R D O O D YX HP QH GQ LW WL D I LR Q DX QQ ] D L D U RL O H
X Q D V R O O H F L We deDi w a]r raLn t G H O O ¶D ( O P O L ¶W D WF HT QX WL VH W R S R
Q H O O ¶ D P E L W R in vi toGa llaLv en di taXo soQll ecDit azi on e Jn onL siaXc onUs enLt itaV. G L ] L R Q H
Il presenteDocumento di Ammissionneon è destinato ad essere pubblicato, distribuito o diffuso (direttamente e/o indirettamente) in Australia, Canada, Giappone e Stat i UGn iti¶ $S taPti UHn it i)Uo´ inL quF alsDia si alt ro p ae³se nel quale
O ¶ R I I H U Wc itaDti ne l p resGe ntHeD ocJu mOe ntLo di Am mV issWion noeUn siaX coPn senHt itaQi n Was senL za di spIe ciLfi chQe D Q ]
autorizzazioni da parte delle autorità compe/teonctoi municato ad investitori residentatlii ipnaesi, fatte salve eventuali
esenzioni previste dalle leggi applic ab ili * O L V W U X P H Q W L I L Q D Q ] L al Securities Actdel 1933, come successivamente modificato e integrato, o pressosiqauuatlosiraità di regolamentazione
finanziaria di uno stato degli Stati Uniti o in base alla normativa in materia di strumenti finanziari in vig,ore in Australia Canada o Giappone. Gli strumenti finanziari non potranno essere offerti, venduti o comeurintqi,udeirtertatsafmente o indirettamente, in Australia, Canada, Giappone e Stati Uniti né potranno essere offerti, venduti o comunque trasferiti, direttamente o indirettamente, per conto o a beneficio di cittadini o soggetti residenti in Australpiap,oCnaenaodSat,aGtiia
8 Q L W L I D W W R V D O Y R L O F D V R i vi L Q F applicabili. La pubblicazione e la distribuzione del preDsoecnutme ento di Ammissionine altre giurisdizioni peobtbrero
essere soggette a restrizioni di legge o regolamentari e pertanto gli investitori sono tenuti ad informarsi sulla normativa applicabile in materia nei rispeptatievsii di residenza e ad osservare tali restrizOiognni.i soggetto che entri in possesdseol
S U H V H Q W H G R F X P H Q W R G R Y U j de tte reSs trizUio nHi. Y H Q W La violazione edlle restrizionpi revistepotrebbe costituire una violazione della normativa applicabile in materinatdi i strume finanziari nella giurisdizione di competenza.
La Società dichiara che utilizzerà la lingua italiana per tutti i documenti messi a disposizione degli azionisatisie per qualsi altra informazione prevista dal Regolamento EmAitIMte.nti
Si precisa che pe r O H I L Q D O L W j F aziRo nieQ deQi w aHrr an Vt GV HH O O D D O O 6 ¶ R D F P L P
Banca Finnat Euramerica S.p.Aha. agitoin veste di Nominated Adviser della Società ai sensi del Regolamento Emittenti AIM e del Regolamento mNoinated Advise r G H O ROe go¶la m$e nt,o N0o ma d. ´ , W D O L D ³
Ai sensi del Regolamento Emittenti AIM e del Regolamenatod, NBoanmca Finnat Euramerica S.p.èA.pertantounicamente responsabile nei confronti di BoItraslaiana S.p.A.
Banca Finnat Euramerica S.p,.Ap.ertanto, non si assume alcuna responsabilità nei confronti di qualsiasi soggetto che, sulla base del presenteDocumento di Ammissio, ndeecida in qualsiasi momento di investire nella Società. Si rammenta che responsabili nei confronti degli investitmoreiriinto alla completezza e veridicità dei dati e delle informazioni contenute nel presentedocumentosono unicamente i soggetti indicati nella Sezione PPraimrtea,Ie nella Sezione SecondaP,arteI che
seguono.
Si segnala che per la diffusione delle infoazrmioni regolamenta te O ¶ s(i avPv arLr à dWec l irWcu itoHS diQ-rN ISW, g esHti to da Bit Market Services S.p.A. con sede legale in Xxxxxx, Xxx Xxxxxx xxxxx .Xxxxxx 0
Si riporta di seguito un elenco delle principali definizioni e dei princip aliQt ermL i X W LD ocOu mLe nto] d]i D W L Ammissione. Tali definizioni e termini, salvo ove diversamente specificato, hanno il signdificsaetgouqituoi xxxxxx.xx
AIM Italia A/I M ¶Italia / Mercato Alternativo del Capitale, sistema multilaterale adzi inoengeo organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Ammissione / ¶ D P P L Vd eiVW aLrr anRat lleQn egHo zia zio niGs u AHI MOIt aliOa. H Aumento di Capitale / ¶ D X P H Q W R G L F D S L W D
V H Qrt icoVlo 2L4 41 , c omG maH 5, Oc .c.,Op er¶ maDssimi nomi Einuarlo 171.111,20,
R O W U H V R Y U D S S U H ] ] X 0 aprile2016, suddiviso in due distinttreanche: (i) la primatranche, in via scindibile per massimi nomnai li Euro155.555,60, oltre sovrapprezzo, mediante emission massime1.555.556 $ ] L R Q L D V H U Y seconda tranche, in via scindibile, per massimi nominali Eu1r5o.555,60, oltre sovrapprezzo, mediante emsiiosne di massime 155.556 Azioni, tramite
O ¶ D W W U L E X ] L R Q H G L X oggetto del Collocamento Privato.
Aumento di Capitale Warrant / ¶ D X P H Q W R G H O F D eliSb erLa to
G D O O ¶ D V V H P inE daOta 6Ha prDil e 2 016 , pVe r Wm assUim i nominaliEuro 167.676,80, mediante emissione di massime nume1r.6o76.768 Azioni di Compendio, senza indicazione del valore nominaler, isdearvarsi
D O O ¶ siHm i nVu mHer o1.U6 76F.7 68LW a]r raLn t iRn co nf orGm iatàqL ua nto sPta biDlit nel Regolamento Warra.nt
Azioni ovveroAzioni Ordinarie / H D ] L R Q L R U G L Q D U L H
Azioni di Compendio Le massime n. 1.676.768 nuove Azioni prive edl valore nominaleaventi le
medesime caratteristiche e godimento di quelle ordinarie in circolazione a
della loro emissione U L Y H Q Ld i HC apQita leWW aLr ran et a Gse rvDiz io
G H O O ¶ H. V H U F L ] L R G H L
Borsa Italiana Borsa Italiana S.p.A.,con sede in Milano,iaPzza degli Affari n. 6.
Bonus Share / ¶ $ ] L R Q H F K H V D U j D
F L D V F X Qam b ito d/e l CRo lloWca mWen toR Pr ivat o,0 ferLm aQr esLt anPd necessità che(i) il sottoscrittorneon abbia alienato le Azioni costituenti il L Minimo, sino allo scadere del dodicesimo mese di calendario successivo all di inizio delle negoziazioni degli Strumenti Finanziari su AIM Italia (il Ter Fedeltà), e (ii)risulti la sottoscroizni e di tutte le Aziodnei llatrancheBonus Shareal sottoscrittorsepettanitin base al rapporto determin atoG D O O ¶ D
G H O inOd ata¶6 ap( rileP 20L1 6.W W H Q W H
Banca Finnat ovveroNomad (Nominated Adviser) ovveroGlobal Coordinator
Codice Civile ovverocod. civ. ovveroc.c.
Banca Finnat Euramerica S.p.,Ac. onsede legale inRoma, Xxxxxx xxx Xxxxx. 00.
Il Regio Decreto 16 marzo 1942, n. 262, come successivamente modific integrato.
CollocamentoPrivato Il collocamento privato finaalitzoz alla costituzione del flottante minimo a
G H O O ¶ D P P L V V L R Q H D O O
U L Q Y H Q L H Q W aL in³ve stiGto ri Dq uaOlif ic a,Otqi ´ua¶li de$f iniXti dagli artt. 100 delTUF, 34-ter del RegolamentoEmittentie 26 del Regolament Intermediarinonché ad altri soggetti nello spazio economico europeo (
H V F O X V Din ³ve stit orOi qu¶a lifi,c atWi/i stitDu zi oOn ´alDiL L V 2(1)(e) della Direttiva 2003/71/CE (con uessicolne degli investitori istituzional Australia, Canada, Giappone e Stati Uniti e ogni altro paese estero nel q collocamento non sia possibile in assenza di una autorizzazione delle com autorità;)e/o (ii) altre categorie di investitoprui,rché il collocamento sia effettu
F R Q P R G D O L W j W D O L
R E E O L J K L G L -te r, cRo mIm aI 1,Hle ttU. a e)/Wo letDt. c) del Regolamento Emittenti.
CONSOB La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con sede in RoVmia ,G.B. Martini n. 3.
Data del Documento di Ammissione
/ D G D W D G L S X E E O L F D
Data di Ammissione La data del provvedimendtoi Ammissione idsposta con apposito avviso pubblica
da Borsa Italian.a
Documento di Ammissione Il presente documento di ammissione.
Gruppo VETRYA ovveroGruppo / ¶ ( P L W W H Q W H H O H V
c.c., e incluse nel eprimetro di consolidame.nto
Lotto Minimo , O T X D Q W L W D W L Y R P L Collocamento Privato.
Monte Titoli Monte Titoli S.p.A., con sede in Xxxxxx, xxxxxx xxxxx Xxxxxx x. 0.
Parti Correlate L pHa rt i co rr³leate ´ F R V u F R P dHa lla CO NGSO BHc onI
delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, comsueccessivamente modificato integrato, recante disposizioni in matdeiroiaperazioni con parti correlate.
Principi Contabili Italianiovvero Italian GAAP
I principi contabili che disciplinano i criteri di redadzieoinbeilanci per le societ italiane non quotate sui mercraetgiolamentati, emanati dal Consiglio Nazionale Dottori & R P P H U F L D O L V W L Ita liaHn o d i Contabilità.
Regolamento Emittenti Il regolamento di attuazione dTeel sto Unico della Finanz, aconcernente la
disciplina degli emittenti, adottato da CONSOB dceolnibera n. 11971 del 1 maggio 1999, come successivamenmteodificato e integrato.
Regolamento Emittenti AIM , O 5 H J R O D P H Q W R ( X X X
come successivamente modificato ed integrato.
Regolamento Intermediari Il regolamento di attuazione dTeel sto Unico della Finanz, aconcernente la
discipilna degliintermedia,riadottato dalla CONSOB codnelibera n.16190 del 29 ottobre 200,7come successivamentme odificato e integrato.
Regolamento Nomad Il RegolamentoNominated Advise r GA IMH ItaOli aapOp ro¶vato e pubblicato da Bor
Italiana, come succesivsamente modificato ed integ.rato RegolamentoWarrant Il Regolamento dei Warrant riportato in AppendDicoecualmento di Ammissione.
VETRYA ovveroSocietà ovvero Emittente
VETRYA S.p.A., con sede legale inOrvieto(TR), 9 L D ,Gn n. H1 e 1OA , Codice fiscale, P.IVA e numero di Iscrizione al Registro delle ImpreseTedrini 0931469100,8REA TR-97619.
Società di Revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A., con sede legianleMilano, Via Monte Rosa n..91 StatutoovveroStatuto Sociale Lo statuto soci a O H Gin vHig orOe aOlla D¶a ta( dPAi mmL issWio ne, Win cluHs o
mediante riferimento al presente Documento di Ammiessdioisnpeonibile sul sit
internet G H O wwO wv.¶et ry(a i.t. P L W W H Q W H
Strumenti Finanziari Le Azioni Ordinarie ieWarrant G H O O ¶d i X( xXx xxxXx xxXx xxXXX XXXx xxxXx
Testo Unico della Finanzaovvero TUF
Testo Unico delleImposte sui RedditiovveroTUIR
Il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, e successmivoedificazioni e integrazioni.
Il Decreto delPresidente della Repubblica de2l2 dicembre 1986, n. 917e, successivemodificazioni e integrazioni.
Warrant I massimi n. 1.676.768 warrant denominati "WARRANT VETRYA -2019"
H P H V V L G H O L E¶ H( U 6 D a pWr i le W20 G1 6H, He Q precisamente(i) n. 1.666.667Warrant da assegnare gratuitamente e in automatica a tutti i sottoscrittori/acquirentAi zdieolnlei componenti il Lotto Mini nel rapporto di n. 1 (unWo)arrant ogni n. 1u(na) Azione detenutea (ii) n. 10.101 Warrant da assegnare gratuitamente ad alcduinpiendenti della Società e deel società dalla stessa controllate, che saranno individuati dal Consigl Amministrazion.e
Si riporta di seguito un elencoi dperincipalitermini tecnic i X W L O L D]o cu] meDn toWd i ALm m iss ioDn e. OTta elirOm in,i¶ L Q W H salvo ove diversamente specificato, hanno il significatdoi sqeugiuito xxxxxx.xx
B2B Acronimo dBi usiness toBusiness. Indicail canale rivolto alla fornitura di serviz aziende, istituzioni e varie organizzaz.ioni
B2C Acronimo dBi usinessto ConsumerI.ndica ilcanale rivolto alla forniturasedrivizi a utenti consumato. ri
Banner Nel web, unbanner(web bannero banner ad) è una formadi pubblicità che consiste in una immagine a striscia, spesso posta all'inizio di una pwaegibn. a
Big data Raccolta di dati particolarmente grande e complessa, tarliechdieadere strumen
G L I I H U H Q W L O D¶ D QT DX O L VO
Broadcaster Acronimo ditelevision broadcasting tecn.icUs sa la tecnica alla base delal trasmissione (via etere o via cavo) di immagini in movimento.
Cloud computingo Cloud , Q V L H P H G L W H F Q Rh arOd waRr eeJ
softwaredistribuite in remoto.
Connect tv Definisce commercialmente la categordiia apparecchiature elettroniche consumo(comunemnete denominate anche Smart TcVh)e hanno come principal caratteristica l'integrazione di funzioni e di servizi legati a internet all'in apparecchi televisivi.
Consumer Definisce la topologia dcliientela. Con il terminceonsumersi identifica il mercat di massa.
Consumer products Identifica i prodotti per il mercato di massa, quali a titolo di esempio Sa
Apple.
Consumer vendor Identifica i produttorihdairdware, quali a titolo di esemopSiamsung, Apple. Content delivery networko CDN Termine coniato per descrivere un sistema di com,pcuotlelergati in rete attraver
Internet, che collaborano in maniera trasparente, sotto forma di sistema di
per distribuire contenuti (specianlmteecontenuti multimediali di gradnimdiensioni in termini di band) agli utenti finali ed erogare servizsitdrei amingaudio e video.
Content management systemo CMS
Indica ilsiste P D G L J unHo stVr umWen tsoLo ftwR are,Qi nstHa lla to su un server web, il cui compito è facilitare la gestione dei contenuti wdiesbitei applicazioni svincolando wil ebmasterda conoscenze tecniche specifiche programmazionwe eb.
Content provider Fornitore di contenudtii qualsiasi tipo(foto, testi, videog,iochi e, più in general,e
contenuti di tipo multimed).iale
Data center Centri che ospitano sistemi informatici. (server) e le relative componen associate, quali sistemi di telecomunicazione e di archiviazione dei dati.
Digital advertisinge/o Display advertising
Identifica la modalità di pubblicità digitaled.igIiltal advertising(e/o display advertisin)g utilizza spazi a pagamento all'interno di un contenuto di int dell'utente in cui promuovere un prodotto/servizio. I formati rien4trgarnaondiin categorie: banners e button,s pop-up e pop-under, rich medi,a interstitiale superstitia. l
Digital signage ( ¶ X Q D X Q D deIl pRu ntoU vePn ditDa o in spGa
pubblici aperti o all'interno di edifici, anche nota in oItmaleiascegnaletica digitale videoposteor cartellonistica digitale, i cui contenuti vengono mostrati ai des attraverso schermi elettronici o videoproiettori appositamente sistemati pubblici.
Direct carrier billing Identifica la modalità di fatturazione diacquisti di contenuti digita(liquali
applicazioni, giochi, film, serie, brani musicea-bli,ook e molto altr)opagando tramiteil credito telefonico ceonseguentefatturazione su bollettadi telefonia mobile.
Download/play Identifica la etcnologia per scaricare dalla rete interndeti file multimedial
(audio/video) ed eseguirli con la funzipolnaey(ascolto/visione).
E-book multi device Un ebook(scritto anchee-booko eBook), in italiano libro elettron, iècoun libroin
formato digitalae cui si può avere accesso mediante pdiùevice (multi devic)e, come computer e dispositivi mobili, qsumalai rtphon,e tablet PC e dispositivi appositamente ideati per la lreattdui testi lunghi in digitale (cc.dedR.eader o e- book reade)r.
E-commerce Commercio elettronic, oin inglesee-commerce n sie,m eQd elGle trLa nsFa zioDn per la commercializzazione di beni e servtirzai produttor(eofferta)e consumatore (domanda,) realizzate tramite InterneNte. ll'industria delle telecomunicazioni può altresìintendere il commercio elettronico come l'insieme delle appli dedicate alle transazioni commerciali.
End to end I Q W H U D H V S H U L GH HQ O] OD ¶ HR . U End user price Indicare il costo di un con teQ X W R . D O O ¶ X W H Gateway provider Indica O ¶ D F F H V V R G L I R U Q
Hacker Un hacker, in informatica, è un esperto di sistemi informatici in grado di int in reti informatiche protette e in generale di arcequnis'iapprofondita conoscen del sistema sul quale interviene, per poi essere in grado di accedervi o ad alle proprie esigenze.
Hosting Definisce (dall'inglese tohost, ospitare) unservizio di rete che consist nell'allocare su unserver web le pagine web di un sitoweb, rendendolo cos accessibile dalla rete Internet e ai suoi utenti.
HTML 5 Linguaggio dimarkupche evolve il modello tradizionale HTML per la struttura delle pagineweb, pubblicato come W3C.
Impression Standarddi misurazio n H S H U , Q W H U Q H banner. Le impressionrappresentano il numero di volte che una pawgienbao un bannervengonoscaricati V X O F R P :S avXe re Wad eHs emUp io
1.000 impressionsignifica che la pagina o bilannerè stato scaricato 1.000 volt (dato registrato dsael rver web).
Insert , Q nsGer imLe ntFo dDi un co nOte nu¶t o aLl contenuto basevi(dees:o insert pre ro
L Q G L F D O ¶ L Q V H U L P H Q W
Internet Rete globale di elaboratori elettronici, collegati traatlotrraoverso un protocollo comunicazione (TCP/IP), che si scambiantroa loro informazioni digitali (e.g. te immagini, video, ecc. .)
IP billing Sistema di fatturazione basato su IInPte( rnet Protoc)o. l
Layout Definisce l'impaginazione, la struttura grafica di unwseibt o a pp licaGz ionLe , di una presentazione.
Malware Indica un qualsiassioftwarecreato allo scopo di causare danni a un compute dati degli utenti del computer, o a un sistenmfoarmi atico su cui viene eseguito termine deriva dalla contrazione delle parole inmglaelsiiciouse softwaree ha dunque il significato di "programma malvagio"; in italiano è detto anche maligno.
Manufacturing I Q G L F D Oos tr¶u zioDn e dWi p roWdo ttLi. Y L W j L Media asset management Identifica una sistema in grado di gestire contenuti digitali di tipo media
immagini, documenti, audio, videfoileesin generale.
Media company I G H Q W L I L F D X Q De d iffu sioVn eRd i Fco nLte nuH
multimediali nativamente multipiatta.forma
Merchant Identifica il fornitore dei contenuti, spesso definito anche con il tceornmteinnet provide.r
Mobile Tutti quei dispositivi digitali di comunicazione, quali teclefllounlai ri,palmari, smartphonee table,t che sono facilmentetrasportabili per via delle dimensi ridotte e del peso contenutqoueindi utilizzabili dagli utenti anche in moviment
Mobile commerceo M-Commerce Indica la capacità di gestire il commercio eletctoroantitraverso l'uso di u
dispositivo mobile come un telefono cellulartea,bulentoppure unosmartphon.e Mobile entertainment Identifica una tipologia di contenuti distributi su dispositivi mobili.
Mobile Hub Architettura di rete seerver che consente iderogare i servizi a valore aggiun (VAS) attraverso i tradizionali canali di distribuzione, come, eSdMi Sgestirl.i
mPay Servizi di pagamento o trasferimenti di denaro tramite dispositivi (pmoorbtailteil paymente/omPay).
On demand Termineche può essere utilizzato in due modi: video e informatica. Il ovind demand(VOD) è un servizio interattivo della televisione. Il servizio permet utenti di fruire, gratuitamente o a pagamento, di un programma telev qualsiasi momento lo desidneor.i In informatica si intende l'accesso alle riso informatiche solo quando necessario, eventualmente pagando le stesse i all'utilizzo e non in base a un canone fisso o acquistando una liucennaztaantum.
Overlay Sovrapposizione di un contenutouandaltro contenuto (es: nweel bun bannerche si sovrappone ad un testo, immagine, video).
Payment gateway Soluzione di accesso ad un sistema di pagamenti digitali che aggrega i ma
circuiti di pagamento, telco con SMS Premium, IP billing e mPrcauyi,ticidi carte d credito e bancari.
Pre-roll Visione di un video (esp.ubbliciatrio) prima del video principale.
Provider Società o ente che fornisce a terzi servizi interne t, Liv i Q F O X V nonché servizi quali la registrazionemeanutenzione di dominio, cealsle di posta elettronica,tec.
Pull/push Tipologia di messaggistica istantanea con la quale il messaggio pervie destinatario senza che questo debba effettuare un'operazione di scaric (modalitàpul)l. Tale modalità è qullea tipicamente utilizzata da applicazioni co WhatsApp, oppure servizi di sistemi operativi come Android.
Revenueshare/sharing Suddivisionedei ricavi tra tutti i componenti della catena del v(ealsoerme pio:nel
caso di vendita di un contenuto ad uenzzpor X sostenuto da un utente, lo stes
Y L H Q H V X G G L Y L V R O L ¶ Q e( il P content provid)e.r
Second screen Tecnologia che consente di sincronizzare automaticamente la trasmissi
onda su base ascoolt audio e contestualizzare la sstea in un ambiente interattiv qual è quello xxxxxx.xx
Set-top-box o STB Tipologia di apparecchio elettronico televisivo non portatile destin
aggiungere alcune funzionalità televi,sivineizialmente non previ,stead un televisore, unmonito,ro xxxxxxxxxxxxxxx.xx
Xxxxx watch Identifica una tipologia dei vice e, in particolar,eun orologio, con un proprio sistema operativ,oin grado di eseguire aplipcazion.i Sono chiamati anchewatch phone perché, come un cellulareh,anno piena capacità di rete e posso effettuare o rispondere alle chiam. ate
Social networking Attività dsi ocial networ.kConsiste in un qualsiasi gruppo di individui conness
loro da diversi legami socia(dlialla conoscenza casuale, ai rapportiladvioro, ai vincoli familia)r.i
Sponsorship splash Pagina di apertura di una applicazione (es: apps per dispositivi mobili) chae,
U L S R U W D U H L O Q R spPo nsHo rc he
S U R P X R Y H O ¶ D S S O L F D ]
Streaming Tecnologia in grado di gestire un flusso di dati audio/, vtirdaesomessi da una sorgente a una o più destiznioani tramite la rete internertiperodotti mano a man che arrivano a destinazione.
Transcodifica Generalmente chiamata anche "trascoad"i,ficè un'operazione che indi
O ¶ R S Hi carUe unD do]c umL enRt o dQig itaHle (ve isd. eoG) paLr ten do dUa unLa cFer codifica e ottenere un documento con una codifica diversa.
Tv del giorno prima Identifica la televisionoen demandche permette di accedepr er un certo period
di tempo ai programmi televisivi già messi in ondbarodaidcaste.r
User-friendly Usabilità di una applicazionseoftware. Rappresental'efficacia, l'efficienza e l soddisfazione con le quadlieterminatui tenti raggiungono determti oabiettivi i xxxxxxxxxxxxxxxxx.Xx pratica definisce il grado di facilità e soddisfazione con compie l'interazione tra l'uomo e uno strumen.toin(terfaccia grafica di un applicazione.)
Utilities/utility Società che generano, trasmettonost,rdibi uiscono elettricità, acqua, gas dai pr
impianti o da impianti di terzi.
Video syndication Distribuzione di contenuti video attraverso appositi canali internet.
Wearable Identifica un dispositivo indossabile (in inglweseea,rable devic)e. Fa parte di una tipologia di dispositivi elettronici che si indossano solitamente sul polso e funzioni quali notificatori collegatisamllaortphonecon ilwireless.
White label Riutilizzo di una soluzione e/o servizio con il cambibordanelddello stesso.
& $ / ( 1 ' $ 5 , 2 3 5 ( 9 , 6 7 2 ' ( / / · 2 3 ( 5 $ = , 2 1 (
Data di presentazione della comunicazione d-iapmrme issione 12 luglio 2016
Data di presentazione della domanda di ammissione 22 luglio 2016
Data di pubblicazione del Documento di Ammissione 27 luglio2016
Data diammissione dellezAionie dei Warranatlle negoziazioni 27 luglio 2016
Data di inizio negoziazioni 29 luglio2016
DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO
, V H J X H Q W L G R F X P H Q W L V R OQrv ietRo (T R), VDia G L V
G H O ,On n.¶1 e 1, A,Qn onQch é Rsu l sYi toinDte rn] etwLw wR.v etQry a:.Hit
Documento di Ammissione;
6 W D WEXmWitteRnteG;
RegolamenWto xxxxx;t
H O O ¶
Bilancioconsolidato del Grupapl o31 dicembre 2015 redatto secoPnridnocipi iContabilIitalian,i inclusivo della relativa relazione della Società di Revisione emes5saapinrilde2a0ta16;
BilancioG L H V H U F L ] L aRl 31GdHicOemObr¶e (25P0r1eLdWattWo sHecQonWdi oPHrincipiContabilIitalian,i inclusivo della relativa relaioznedella Società di Revisioenmeessa in da5taaprile2016;
Bilanciodi esercizioG H O O ¶ a( lP3L1 WdicWemHbrQe W201H4 redatto seci oPrnindcoipiContabilIitalian,i inclusiov della relativa relazione cdoelllegio sindacaGle H O O ¶ e( mPeLssWa Win dHa3Qta1 WmaHrzo2015.
SEZIONE PRIMA
1. RESPONSABILI DDEOL CUMENTO ADMI MISSIONE
/ D U H V S R Q V D E L O L W j S H U V ELT R YAS .pG.A .D´ W F R
sede legaleOinrvieto (TR ),9 L D G H O, i n Oqu a¶li tà,d mi QiEtt enQtde egRl i SYtr umD en]t i FLi na.Rn ziQar i
2. DICHIARAZIONE DI ROESNPSABILITÀ
H Q Q
/ ¶ ( dPic hiLa raWc heW, avHe ndQo aWd ottHato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni cont Documento di Amomniesssiono, per quanto a propria conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omission alterarne il senso.
PARTE II R²EVISORI LEGALI DEI CONTI
1. REVISORLI EGALDI ELL M· ITT(ENTE
La società incaricata della revisione legale dei contièdPelrli'cEemwiattteenrhteouseCoopers X.xX.Xx.xx(elatà "di
Revision"e), con sede legale e amministrativa in Xxxxxx, Xxx Xxxxx Xxxx, x. 00, iscritta al n. 43 dell'Albo spe società di revisione tenuto dal Ministero dell'Economia e delle Ft.in1a6n1zdeedl iTcUuFi ealln'aerl Registro dei revisori legali con numero di iscriz9i6o4n4e. 11
Con delibera del 9 ottobre 2015, l'assemblea ordinaria dell'Emittente ha approvato il conferimento dell'incar legale dei conti (ivi compresa la verriefigcoaladreellatenuta della contabilità nonché della corretta rilevazione dei fatt gestione nelle scritture conlltaaSbiolic)iaetà di Revi,sipoenregli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015, 2016 e 2017 ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. n. 39 del 20i1a0rett.d2e4g0-lb9ise seguenti del Codice Civile.
La Società di Revisione ha sottoposto a revisione contabile, con emissione della relativa relazione senza ril
D S U L O H L O emE brLe 2O01 5,D apQp roFva tocLo dnaRsli gl io diF R Q amministrazione dell'Emiinttdenatae 4 aprile 2016.
3 R L F K p O ¶ ( P L W W H Q W H K D U H G D W W R
D O O ¶ H V H U F sLo no] dLa ti Rp re dis pFo stiK unLic aXm enVt e Ra fi ni inDfo rmOa ti vi pe r la lo ro in cGlu siLo neF Documento di Ammissione. Tali dati non sono stati assoggettati a revristeiodneellcaoSnotacbieilteà di Rpeavisione.
, O E L O D Q F L Rc h ius oGa l 3¶1 dHic emV brHe 20U1 4 Fè stLa to] asLs ogRg et ta toGa reHv isOio neOc o¶n ta(b ileP parte decol llegiso L Q G D F D O H G H O O ¶ ( P L W W H Q W H F
Tutti i suddetti bilanci sono a disposizione del pcuobnbsluicltoazpieornela, presso la sed e lGeg aHle Oi nOr vi¶e to( P L W
7 5 e91 A,Ln oDn ch é suGl s inittHoe rnOe t GO H¶ O, wwOw .¶v etr(Ry ) a.P.iYt LD W] W RH QQ HW H Q Q
2. INFORMAZIONI SUI ROARPTPI CON LSAOCIETÀ DRIEVISIONE
Fino D O O D ' D W D G H O ' R F X P H Q W R G L $
0 X X X X X x X X 0 X Y L V L R Q H Q p O D 6 R F
PARTE III IN² FORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE
1. INFORMAZIONI FINANZIEIASRELEZIONATE
1.1 Premessa
Sono di seguito riportate alcune informazioni economiche, patrimoniali e finanziarie del Gruppo per gli eserc dicembre 2015 e 2014. Tali informazioni sono state estratte senza etftfiefitctuaa, rsealavlocuonvaerediversamente indicato:
x G D O E L O D Q F L R F R Q V R O L G D W R G H O * U X S S R BSilaHncUio COon¶sHoliVdaHt´oU F L ] L R F K predisposto in conformità ai principi contabili emanati dal Consiglio Nazionale dericDiaolistttoi rei Cdoemglime
( V S H U W L & R Q W D E L O L F R V u F R P H P R G L I L F D W L G D O O ¶ 2 U J D Q L V P
G L U H W W D P H Q W H G cDonOsiOgli¶o 2d,ai &mminDistSraSzioUneR YdeDll'EWmRittenGteDinO daptarile4 2016 ed assoggettato a revisicoonnetabile dalla Società di Revisione;
x G D O E L O D Q F L R G ¶ H V H U F L ] L R G H O O ¶ ( P L W W H Q%WL HO DSQHFUL RO´¶GH·V( VH HU UF FL ]L
S U H G L V S R V W R L Q F R Q I R U P L W j D L SasUseLmQbleFaLdSegaLlziioFniRsitdQelWl'EDmiEtteLntOe Lin Q D ] L R Q
data 30 aprile 2015 ed assoggettato a revisione cocnotallebigleiosdLalQ G D F D O H G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
x da elaborazioni dell'Emittente effettuate sulla base delle risultanze della contabilità generale e gestionale.
3 R L F K p O ¶ ( P aLttWo WperH lQa WprimHa KvoDlta iUl bHilaGncio consolidato al 31 dicembre 2015, i dati consolidati relativi D O O ¶ H V H U F L ] L R F K L X V R D O G L F H P E U H V R Q R G D W L S U H G L V S R
Documento di Ammissione. Tali dasotinnoonstati assoggettati a revisione contabile da parte della Società di Revisione.
Il presente Capitolo include inoltre taluni indicatori di performance patrimoniali, finanziari ed economici del Gruppo. Perimetro dci onsolidamento
/ ¶ H O H Q F R GL HQ OF O XH V VHR QF LH HOWO j¶ D U H D G L F R Q V R O L G D P H Q W R D O G L F H P E
Q H O O H T X D O L O D V W H V V D H V H U F L W D G L U H W W D P H Q W H R7/9L1Q. G L U H W W D
Al 31 dicembre 2015 e 2il0G14ruppo è costituito dalle segsuoecinettià consolidate con il metodo integrale:
Società Sede Data chiusura esercizio Percentuale detenuta al 31 Dicembre 2015 2014
Vetrya S.p.A. Orvieto | 31 dicembre | n.a. | n.a. |
Vetrya Net S.r.l. Orvieto | 31 dicembre | 70% | - |
Vetrya Inc. Palo Alto | 31 dicembre | 60% | - |
Xapria S.r.l. Roma | 31 dicembre | 50% | 50% |
Vetrya Med S.r.l. Roma | 31 dicembre | - | 80% |
Talia S.r.l (già Vetrya Real Estate Orvieto | 31 dicembre | - | 70% |
Vetrya Digital S.r.l. Roma | 31 dicembre | - | 70% |
/ H Y D U L D ] L R Q L G H O O ¶ D U H D G L F R Q V R O L G D P H Q W R L Q W H U Y H Q X W H Q H
* U X S S R Q H O F R U V R G H O O ¶ H V H U F L ] L R
x cessione nel mesenodvi embre2015 delle partecipazioni in Vetrya XxXxxXxxx.x.Xx.,.r.l. (gViàetrya Real Estate S.r.l). e Vetrya Digital S.r.l.;
x costituzione nel mese di settembredi2V0e1t5rya Net S.r.Fl. R Q X Q D S D U W H F L S Da]l 7L0R%dQelH G H O O ¶ ( capitale socia; le
x acquisto, nel mese di novembre 2015, di una partecipaz6io0n%e dpealricapitale della società Vetrya Inc.
Data la ridotta significatività delle partecipazioni cedute in termini di ricavi ed attivo rispetto al ccoonltsàolidato e la diffi pratica a reperire i dati delle partecipate stesse alla data di cessioFnLe,SleD p] aLrtRe Q L F H G X W H Q H O O ¶ H V G H F R Q V R O L G D W H D S D U W L U H G D O ƒ J H Q Q D L R F R P H F R Q V H Q W L W
Si segnala che indata 25 gennaio 2016 si è realizzata la scissione parziale proporzionale di Aglaia S.r.l. in favore della società di nuova costituzione Aglaia Holding S.r.l., per effetto della quale Aglaia Holding S.r.l. diviene controllante
G H O SOu cce¶s siv(a mPe ntLe aWlla cWhi usuHr a Q d eOW O H ¶ H V , Hin oltUr e,inF terLv en]u teL leR se gue nvt iari az ion i n el V perimetro di conlsiodamento del Gruppo:
x costituzione, in data 1° febbraio 2016, di AxivyVaRSF.x.Xx.,H W j F R Q W U R O O D W D L Q; G L U H W W D P H Q
x acquisiziondeel residuo 30% del capitale socViaeletrydai Net S.rp.le. r un importo pari a Euro 3i.n00d0a,ta5 aprile 2016, da Aglaia Holding S.r.l.;
x acquisizione del residuo 40% del capitale sociale di ,Vinetdryaata1In6c.febbrai2o016, da Agliaa Holding S.,x.xx.xx un importo pari a Dollari USA 20.000;
x acquisizione del 50% del capitale sociale di Xaperira xXx.xx.xx. porto pari a Euro 5i.n00d0a,ta5 aprile2016, dal socio Xxxxxx Xxxxxxxx.
x costituzione in da5taprile 2016 di Nexye Ss.or.cl.ietà controllaintadirettamenatel 100%G D O O ¶.( P L W W H Q W H
1.2 Informazioni finanziarie selezionate regllaietisveercaizihciusi al 31 dicembre 250e12014
Risultati economici consolidati selezionati depl eGrrgulpi peosercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014
Nella seguente tabella si riporta il conto economico consolidato riclassificato per gli esee2rc0i1z5i cehiusi al 31 di 2014.
Esercizio chiuso al 31 dicembre
e
0
2
(in Euro) 2015 (*) 2014 (*)
9
(*) Incidenza calcolata rispetto alla voce "Ricavi delle vendite e delle prestazioni"
927.911 2,64%
7
5
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 35.227.46 100,00% | 35.117.70 100,00% |
Altre componenti del valore della p(1r)oduzione | 2.127.35 6,04% | 1.319.75 3,76% |
Valore della pdruozione | 37.354.82 | 36.437.45 |
Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e m | (123.355 -0,35% | (178.550 -0,51% |
Costi per servizi e per godimento di beni di terzi | (29.397.17 -83,45% | (29.975.09 -85,36% |
Costi per il personale | (2.792.19) -7,93% | (2.001.928 -5,70% |
Oneri diversi di gestione | (133.829 -0,38% | (97.222 -0,28% |
EBITDA(2) | 4.908.27 13,93% | 4.184.66 11,92% |
Ammortamento immobilizzazioni immateriali | (1.093.93 -3,11% | (922.327 -2,63% |
Ammortamento immobilizzazioni materiali | (194.059) -0,55% | (68.598 -0,20% |
Svalutazione dei crediti | (265.727 -0,75% | (2.600 -0,01% |
EBIT(3) | 3.354.55 9,52% | 3.191.13 9,09% |
Proventi finanziari | 6.291 0,02% | 4.656 0,01% |
Oneri finanziari | (464.488 -1,32% | (356.998 -1,02% |
Utili/(perdite)su cambi | 2.343 0,01% | (2.452 -0,01% |
Oneri finanziari netti | (455.854 -1,29% | (354.794 -1,01% |
Oneri straordinari | (199.053 -0,57% | (1.614.626 -4,60% |
Proventi straordinari | 38.68 0,11% | 774.643 2,21% |
Oneri straordinari netti | (160.366 -0,46% | (839.983 -2,39% |
Utile prima delle imposte | 2.738.33 7,77% | 1.996.35 5,68% |
Imposte sul reddito dell'esercizio | (1.035.10 -2,94% | (1.042.081 -2,97% |
Utile dell'esercizio | 1.703.23 4,83% | 954.277 2,72% |
di cui: | ||
Utile di pertinenza del Gruppo | 1.657.49 4,71% | |
Utile di pertinenza di terzi | 45.73 0,13% |
26.366 0,08%
(1) La voce altre componenti del valore della produzione include: la variazione delle riomrsaonednizelavdoi rparzoiodnoett,i in c semilavorati e finiti, la variazione dei lavori in corso su ordinazione, gli incrementi di immoibeiliazlztariziroicnai vpi eer lavori intern proventi.
(2) EBITDA indica il risultato prima della gestione finanziaria, deOl le im poUs teH suG G L W R G H O O
L P P R E L O L ] ] D ] L R Q L G H J O L D F F D OQ ¶W L R Q Q G D L P F
X W L O L ] ] D W R G D J XO WL D UD HP P O ¶ DL Q G D P HW QR WU R R
q L G H Q W L I L F D W R F R P H P L V X U D er na tivFa pRe r lQa W D E
Y D O X W D ] L R RQ SH H U G D H WO X X X ¶ L D Q GG HD OP OH ¶Q ( WP RL W GW HH LQ W UH L contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere odmaoaglterneeeontciotàn quello adott e quindi non rirseulctoan esse comparabile.
( % , 7 L Q G L F D L O U L V X O W D WT rapRp re se ntaS U L P D pertanto il risultato della gestione operativa prima della remunerazione del capi talWe s iaHd i U ] L F K H S U R S U L
O ¶ L Q G L F D W R U H X W L O L ] ] D W R G D J eOn daLle . S icc omD e P P L Q L
O ¶ ( % , 7 Q R Q q L i Gpr inHci pi Qco nWtab iliL naIz ioLn aliF, noDn dWev e Re sse re coFn siRd eraPt o Hu na m isuPr a L V X
D O W H U Q D W L Y D S H U O D Y D O X W D ] L reRg olaQm enHt ata G H O O dai principi contabili di riferimento,eirl icoridti determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da
altre entità e quindi non risultare con esse comparabile.
Di seguito si riporta il dettaglio dei ricavi delle vendite e delle prestazioni suddivisi peorgraarfeiacagpeer gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014:
Esercizio chiuso al 31 dicembre
(in Euro) 2015 (*) 2014 (*)
Ricavi delle vendite e delle prestazioni in Italia Ricavi delle vendite e delle prestazionUi Ein Ricavi delle vendite e delle prestazioni extra UE | 33.242.996 1.262.082 722.384 | 94,37% 3,58% 2,05% | 34.548.274 569.429 - | 98,38% 1,62% 0,00% |
Totale | 35.227.462 | 100,00% | 35.117.703 | 100,00% |
(*) Incidenza calcolata rispetto alla voce "Ricavi delle vendite e delle prestazioni"
Nella seguentetabella si riporta il dettaglio dei ricavi delle vendite e delle prestazioni suddivisi per linea di business
U H O D W L Y D P H Q W H D O O ¶ H V H U F L ] L R F K L X V
(in percentuale)
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015
Value Added Servicse | 91% |
Digital Advertising | 5% |
Sviluppo | 3% |
Altri Servizi | 1% |
Totale | 100% |
Di seguito si rappresenta il criterio utilizzatomdaanlagemen t G H O * U X S S R S H U L O
Esercizio chiuso al 31 dicembre
G
(in Euro) 2015 (*) 2014 (*)
Utile dell'esercizio | 1.703.234 | 4,83% | 954.277 | 2,72% |
, P S R V W H V X O U H | 1.035.105 | 2,94% | 1.042.081 | 2,97% |
Oneri finanziari netti | 455.854 | 1,29% | 354.794 | 1,01% |
Oneri straordinari netti | 160.366 | 0,45% | 839.983 | 2,39% |
Ammortamenti e svalutazioni | 1.553.718 | 4,41% | 993.525 | 2,83% |
EBITDA | 4.908.277 | 13,92% | 4.184.660 | 11,92% |
(*) Incidenza calcolata rispetto alla voce "Ricavi delle vendite e delle prestazioni"
Dati patrimoniali consolidati selezionati dal Gruppo al 31 dicembre 2015 e 2014
Di seguito sono fornite le informaziognuiarridanti i principali indicatori patrimoniali relativi al 31 dicembre 2015 e 2014.
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014
Impieghi: | ||
Immobilizzazioni immateriali | 4.537.404 | 3.714.695 |
Immobilizzazioni materiali | 4.910.661 | 4.509.595 |
Immobilizzazioni finziarie | 201.218 | 21.655 |
Altre attività non corre(1n) ti | - | 96.172 |
(A) - Attività non correnti | 9.649.283 | 8.342.117 |
(B) - Capitale Circolante Netto | 5.586.972 | 5.370.348 |
TFR | (000.000) | (000.000) |
(X) - Passività non correnti | (323.022) | (230.373) |
Capitale investito netto (A+B+C) | 14.913.233 | 13.482.092 |
Fonti: | ||
Patrimonio netto | 4.677.093 | 2.969.872 |
Indebitamento Finanziario Ne(2t)to | 10.236.140 | 10.512.220 |
Fonti di finanziamento | 14.913.233 | 13.482.092 |
(1) Le altre attività non correnti includono la quotaile oigltibre 12 mesi della voce crediti verso altri
/ ¶ , Q G H E L W D P H Q W R ) L Q D Q ] L D U L laR 1 H W Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 e in conformità con le RaccomandEaSzMioAn/i 2013/319
Di seguito si rappresenta il criterio utilizzatomdaanlagementdel Gruppo per il calcolo del Capitale Circolante Nael t3to1 dicembre 2015 e 2014:
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014
Rimanenze | 48.267 | 14.297 |
Credit(i1) | 19.624.273 | 26.648.343 |
Ratei e risconti attivi | 754.801 | 248.440 |
Debiti verso fornitori | (13.909.844) | (19.727.453) |
Debiti tributari | (208.601) | (1.283.405) |
Altre passività corre(n2)ti | (721.924) | (529.874) |
Capitale Circolante Netto | 5.586.972 | 5.370.348 |
(1) I crediti non inucdl ono la quota esigibile oltre 12 mesi della voce crediti verso altri
(2) La voce altre passività correinntcilude: i debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale, gli altri debiti e i debiti verso controllanti
Nella seguente tabella è rapperenstata la suddivisione delle altre passività correnti del Gruppo al 31 dicembre 2015 e 2014.
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014
Debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale | 122.175 | 93.628 |
Altri debiti | 517.325 | 345.475 |
Debiti verso contronlltai | 74.356 | 90.771 |
Ratei e risconti passivi | 8.068 | - |
Totale altre passività correnti | 721.924 | 529.874 |
Il patrimonio netto al 31 dicembre 2015 e 2014 è dettagliato nella seguente tabella:
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014
Capitale sociale | 500.000 | 500.000 |
Riserva legale | 132.235 | 87.443 |
Altre riserve | 14.641 | 10.654 |
Utili portati a nuovo | 2.262.710 | 1.379.591 |
Utile dell'esercizio | 1.657.495 | 927.911 |
Patrimonio Netto di Gruppo | 4.567.081 | 2.905.599 |
Patrimonio Netto di Terzi | 110.012 | 64.273 |
Totale Patrimonio Netto | 4.677.093 | 2.969.872 |
Indebitamento Finanziario Netto
Di seguito si riporta l'indebitamento finanziario netto del Gruppo al 31 dicembre 2015 e 2014 ("Indebitamento Finanziario Netto") determinato conformemente a quanto previsto dalla ComunicaNziSoOnBe CdeOl 28 luglio 2006 e in conformità con
le Raccomandazioni ESMA/2013/319:
Al 31 dicembre
(in Euro) | 2015 | 2014 | |
A | Cassa | (203) | (6.447) |
B | Altre disponibilità liquide | (706.538) | (1.383.136) |
C | Xxxxxx detenuti per la negoziazione | - | - |
D | Liquidità (A+B+C) | (706.741) | (1.389.583) |
E | Crediti finanziari correnti | (163.382) | (156.720) |
F | Debiti finanziari correnti | 7.606.631 | 364.965 |
G | Parte corrente dei debiti finanziari a medio/lungo termine | 306.397 | 239.182 |
H | Altri debiti finanziari correnti | 30.166 | 8.055.505 |
I | Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) | 7.943.194 | 8.659.652 |
J | Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D) | 7.073.071 | 7.113.349 |
K | Debiti finanziari a medio / lungo termine | 3.033.562 | 3.357.963 |
L | Obbligazioni emesse | - | - |
M | Altri debiti finanziari ncoonrrenti | 129.507 | 40.908 |
N | Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M) | 3.163.069 | 3.398.871 |
O | Indebitamento Finanziario Netto (J+N) | 10.236.140 | 10.512.220 |
' D W L V H O H ] L R Q D W L U H O D W 15L Y L D L I O X
1 H O O D V H J X H Q W H W D E H O O D V R Q R G H W
Esercizio chiuso al 31 dicembre
(in Euro) 2015
Flussi di cassa generati da attività operativa prima delle variazioni del capitaalnetceirnceotlto | 4.950.465 |
Variazioni del capitale circolante netto | 476.997 |
) O X V V R G L F D V V D J H Q H U D W R | 3.154.384 |
) O X V V R G L F D V V D D V V R U E L W R | (2.884.967) |
) O X V V R G L F D Vo V D D V V R U E L W R | (952.259) |
Decremento delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti | (682.842) |
' L V S R Q L E L O L W j O L T X L G H D O O | 1.389.583 |
' L V S R Q L E L O L W j O L T X L G H D O O D | 706.741 |
/ · L Q Y H V enWti FinLa nzPi ariHc omQp orWta uRn ele va toQg raHd o dJ i riOsc hiLo ed è de6s tinWat o Ua inXve stPitori in grado
G L Y D O X W D U H O H V S H F L I L F K H F D U D W proposto. Conseguentemente, prima di deciderei deffettuare un investimento, i potenziali investitori sono invitati a
valutare attentamente i rischi di seguito descritti, congiuntamente a tutte le informazioni contenute nel Documento
G L $ P P L V V L R Q H D O veIs timL enQto . HIl ve rif icaGrs i dL ell e c ircHo staI nzeI H W W X
G H V F U L W W H L Q X Q R G H L V H J X H Q W L I
H F R Q R P L F D S D W U L P R Q L D O H re zzoH de lle AzI ionLi Q D Q ] Ordinarie e dei Warranted i portatori degli Strumenti Finanziari potrebbero perdere in tutto o in parte il loro investimento. Tali effetti negativi si potrebbero inoltre verificare qualora sopraggiungessero eventi, oggi non noti
D Xxx enOte , t·a li (d a Pes poLrre lo stesso ed il GruppoVETRYA ad ulteriori rischi o incertezze, ovvero, qualora i fattori di rischio oggi ritenuti non significativi lo divengano a causa di circostanze sopravvenute. La Società ritiene che i rischi di seguito indicati siano rilevanti per i potenziali investitori.
/ ¶ L Q Y H V W L P H Q W R Q H J O L 6 W U X P H Q W L ) negoziati su un mercato non regolamentato.
Al fine di effettuare un corretto a pp]r e ] D P H Q W R G H O O ¶ L Q Y H V W L P H
$ P P L V V L R Q H J O L L Q Y H V W L W R U Lr up po V R Q R VETRYA , al settore di attività in cui es si oS H U D Q R D J O L 6 W U X P H Q W L
G H V F U L W W L Q H O O D S U H V H Q W H 3 De l U W H
Documento di Ammissione. I rinvii atip, asrezioni, capitoli e paragrafi si riferiscono alle parti, sezioni, ai capitoli e ai paragrafi del presente Documento di Ammissione.
1. Fattori di rischiolarteivi al lm· itt(ente ed aGlruppo
1.1 Rischci onnessailla dipendenza da figure chiave
Il successo dH O O ¶ D W W L Y L W j G H O * U X S S R G L S posizioni di direzione, ricerca e sviluppo di servizi e soluzioni, così comme anrekleletin.vgLeandciotenceonrreelnza
Q H O O pe¶r soDn alVe qVu aliXfi caQto i]n Lta li Ra mQbi ti Hè m o ltoG acLc es a e la disponibilità di personale sufficien qualificato per ricoprire tali posizioni è limitata. In DpaatraticdoellaDreo,caulmlaentAomdmi issione, il Gruppeostèitog da
alcuni amministrdai toUri/ L J H Q W L F K H V D U H E E H G L I I L F
F R Q R V F H Q ] D G H O O ¶ D W W L Y L W j G H O *
In ragione di quanto precede, sebbene lsooottpoeirlaptirvoodfieella struttudriraigenziale il Gruppo ritenga di essere dotato
di una struttura capace di ragionevolmente assicur arje l a c oQnt inHu it O O D J H V W L R Q professionale delle figure chiave cpoomtrpeobrbteeaur n effetto negativo sulla capacità competitiva e sulla crescita de
* U X S S R H F R Q G L ] L R Q D U Q H J O onLc hé R E L sulla sua situazione economica, patrimonirailae. e finanzia
Per maggiori informazioniSsei zvieodnae Prima, PXaIrdteel Documento di Amm.issione
1.2 Rischci onnessailla dipendenza odpaeratori di telefonia mobile
Alla Data del Documento di AmmissioneprielsGernutpaproappordtiipdei ndenzvaersoi primtrieclient(iil primo dei quali è
U D S S U H V H Q W D W, i qRu al hi an nGo cDon trOib uOiltao fa¶ol rmRa zioSn eHfd aetUltu raDto rWea liRzz atUo H
Qe seHr ciozOic hiOu soa¶l 31 dicembre 2015 per, rispettivila7m4,e3n%t,ei,l 13,7% e il 2,3%. Per magiori informazsiounl i contratto con Hs3i GvedaSezione Prima, PXarVtIIedel Documento di Ammissione.
Ove i rapporti del Gruppnoocoqnuaulsiasi di questi opienraptaorrtii,colacroen H3G S.p.fAo.s, sero interrotti o modificati in senso sfavorevole pLe r O * U X S S R T X H V W ¶ X O W L P R S
permessi e delle licenze, delle infrastrutture e della base di clientela sufficienti e necessari dpelr permettere al Gruppo di offrire piriprporodotti e servizi o comunque di offrirli a cond, izcioomniporerdtadnitdizoiepertuannteoffetto
Q H J D W L Y R V X O O ,¶ noDn chWé suWll a Ls uaY sitLu azWio nej e co noHm ic a, pVa triXm onOi aleO e H finanziaria.
Per maggiori inafozriomni si veSdeazione Prima, PVarI tee XVI Idel Documento di Amm.issione
1.3 Rischi connessi alla gestione e mantenimento della crescita
, O U D S L G R H Q R W H Y R O H V Y L O X dSe llaS R G strategai di sviluppoche il Gruppo intende adottahraen, no comportatopeotrebbero comportaurnea politica di investimenti e
degli impieghi in capitale circola.nte
In tale contesto, il Grupppootrebbe avere la necessità rdiinforzareil modello oragnizzativo e le procedure interne e adeguare le politiche di gestione del capitale circolante alle accresciute esigenze e soddisfare i relativi fabbiisaorgi ni finanz reperendo adeguate risorse finanziarie, al fine di rispondere tempestivamente ed eenfftiecaaclelemesigenze ed istanze
J H Q H U D W H G D J O L H O H Y D W L W D V V L G L Non è, pertanto, possibile assicurare che il Gruppo possa far registrare in futuro i tassi di crescita registratizian. preceden
Ove il Gruppo non fossien grado di gestire in maniera efficiegnliteinvestimenti e il capitale circolante e di gestire in modo efficiente ed adeguatiol processo di crescitaed il processo di adeguamento del modello organizzativo alle accresciute complessità di gestion, eil Gru S S R S R W U H E E H Q R Q H V V H U H
S R W U H E E H U R Y H U L I L F D U V L H I I H W aleW L Q della Società e del Gruppo.
Per maggioriniformazioni si veda Sezione Prima, PaVrtIedel Documento di Xxxxxxxx.xx
1.4 0 X X X X X X R Q Q H V V L D O O L Y H O O R G · L previsti nei contratti di finanziamento
/ ¶ , Q G H E tLo dWel GrDu ppPo alH3 1 dQi cemWb reR2 01 5 e 2) 0p1uL4ò eQss ereD coQsì sin] tetLi camD enUte riLe pilRo ga to :
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014
1 H W
Liquidità | (706.741) | (1.389.583) |
Crediti finanziari correnti | (163.382) | (156.720) |
Indebitamento finanziario corrente | 7.943.194 | 8.659.652 |
Indebitamento finanziario non corrente | 3.163.069 | 3.398.871 |
Indebitamento Finanziario Netto | 10.236.140 | 10.512.220 |
, Q S D U Wfi naLn ziaFr io Rc orrOe nt(eDes igiUb ileHe nt ro 12 m esOi) de¶l GrLu ppQo3 1alGd iceHm brEe2 01L5 eW20 14Dr isuPl tavHa Q W R pari,rispettivamente, a Eur7o.943.194e circaEuro 8.659.652, mentre O ¶ L Q G H E L W risDu ltaPv a pHa ri,Q W R rispettivamente, a Eur3o.163.069ed circaEuro 3.398.871.
1 H bOi enOni oil¶G ruXp poO noWn haLr egPi strRa to revoche di finanziame ntIi e L G L ³ D E U H Y H ´ qualsiasi ragione anche esogena al Gruppo, tali linee dovessero essere revocate ovvero non rinnovate il Gruppo sarebbe costretto a reperire nuove fonti di finanziamento sul mercato bancario/finanfzairafrrionpteeralle proprie esigenze di cassa
H F L z S R W U H E E H D Y H U H X Q S R W el H Q ] L D Gruppo.
I contratti di finanziamenatomedio-lungo terminedi cui il Gruppo è partceontengono alcune clausole e impegni, tipici per
W D O H W L S R O R J L D G L F R Q W U D W Wup pLo di G L rimborsare anticipatamente le somme erogate, con conseguenti effet ti Yn egLa ti V X O O ¶ D W W L Y L patrimoniale e finanziaria della Società e del Gruppo.Sebbene il Gruppo, alla Data del Documento di Ammissione, ritenga di
aver sostanzialmente adempiuto agli obblighi posti a suo carico e non abbia ricnetveusttoazcioni da parte delle banche finanziatrici, anche a fronte di potenziali violazioni di impegni assunti in detti accordi, non è possibile esclufudteurreocihl e in Gruppo possa non essere in grado di reperire le risorse finanziarie necessarie eagnliiimdiprimborsovvero non riesca a rispettareo gli sia contestatiol mancato rispetto dceoi venantcon conseguente obbligo di rimborso immediato delle residue parti dei finanziamenti. Il verificarsi di tali eventi potrebbe avere un effetto neagasittiuvoazsiounlle patrimoniale, economica
e finanziaria della Società e del Gruppo.
1 R Q Y L q D O W U H V u J D U D Q ] L Dll a F K H propria attività o per il rifinanziamento dlli qinusecadenza, con le modalità, i termini e le condizioni ottenute dalla stessa fino
alla data del Documento di Ammissione. Conseguentemente, gli eventuali aggravi in termini di condizioni economiche dei
Q X R Y L I L Q D Q ] deLl la Dca paPc itàH di Qcr edWit o nLe i con frHo nti de l sOis te¶m a Hb anYc ariHo poQt rebWb eroX D O
D Y H U H H I I H W W L Q H J D W L Y L V X O Oc itaD. V L W Per maggiori informazionivseida Sezione Prima, Patri III e XVIdel Documento di Ammissione.
1.5 Rischi relativi alla raccoltae trattamento dei dati personali
Nello svolgimento della propria atti viet±àd in particolare nella fornituraprdoidotti e/soervizi rivolti idrettamene agli utenti finali ± O tte¶n te( viePn e Xxx possesseo tratta dati personadlei gli utenti finalai, fronte di espressospecifico consenso al trattament.oI predettidati personali sono conserv,aitni cloud, presso operatori terzipi(attaformaMicrosoft Cloud Azu)r.e
Tale piattaformèa dotaat G L I X Q ] L R Q D O L W j Q H F H V V D U L H parziale) dei dati e a garantire la continuità del servizio. Il Gruppo adotta, inoltre, procedure interne e misure volte a
G L V F L Sd atOi daLp arQte dDe l pUro prHio p er sonOa le¶e il Dlo roFt raFtt amHe nVto aVl f inRe di pr evDen irLe accessi e trattamenti non autorizzati.
Nonostante quanto soprnao, n si può tuttavia escludere che le attività poste in essere da operatpooristsearnzoi non essere pienamente ocnformi alla normativa applicabile in materia di trattamento di dati ,pneorsnocnhaélipossano non essere
adeguate a garantire la sicurezza dei .da ti / ¶ H Y H Q W X D O H G L V D S S O L F
emanazione, in materia di trattam eWn R G L G D W L S H U V R Q D O L distruzione di parte o tutti i dati trattati dal Gruppo per fattori anche di natura esogena e/o straordinaria, poorrtereibl bero esp Gruppo ad eventuali richiestieridsarcimento danni e/o sanzioni, con conseguenti effetti negativi di carattere sia e-conomico patrimoniale, sia di immagine.
6 L V H J Q D O D L Q I L Q H F K H O ¶ (x trPa L W W H
H X U R S H L H S H U W D Q W R Q H L F R Q I X X
0 X X XX XX- 0 6 8 $ Q L 3W ra gUgL i unL to Y in dDa taF2 F\e bb ra i o 62F 0 1K6 t rLa Gq uHe stOi ul tGim i ´e la Commissione Europea
che impone a carico delle imprese USA che trattano dati personali di cittadini europei, obblighi più severi e un controllo rigoroso del rispetto di tali obblighi.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PVaIrtdeel Documento di Ammissione.
1.6 Rischi co nnessi alla fluttuazione dei tassi di interesse
Il Gruppo è esposto alle fluttuazioni dei tassi di interesse, soprattutto per quanto concerne la misura degli oineri finanziar
X X X X X X X X X X X ¶ L Q G H E L W D P H Q W R E D Q F D
/ ¶ ( P L W aWl conHt raQtt o dWin fanHz iam e nto co n BUa ncHa MOo ntDe deWi P asLc hiYd i DSi enPa S.Hp .sAt.iQp ulaWto inHdata 27
novembre 2014h,a concluso un contratto di opzione sui tcaaspsi, al fine di O L P L W D U H L O U L rate periodich.e
Sebbene il Gruppo abbia adototadtelle politiche attive di monitoraggio del rischio, taanscshoe mediantel imenzionato
strumento di copertu ra Q R Q q G D H V F O X G H U H F K H negative sulla situazione economica e finaarniazidel Gruppo.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima,iPIIaI retXVI del Documento di Xxxxxxxx.xx
1.7 Rischi connessi all · D W W X D ] L R eQd eiHp ro gra mGm i fHu turOi O H V W U D W H J
Qualora il Gruppo non fosse in grado di realizzare eeffmiceancte la propria strategia ed i propri piani di sviluppo ovvero non riuscisse a realizzarli nei tempi previsti, o qualora non dovessero risultare corrette le assunzioni di base sulle quali la strategia ed i piani del Gruppo sono fondati, la capacitàrdueplpGo di incrementare i propri ricavi e la propria reddittività
S R W U H E E H H V V H U H L Q I L F L D W D àHe d el F L z Gruppo nonché sulla lorsoituazione economica, patrimoniealfeinanziari.a
Il Gruppo intende proseguire nella propriaesgtiraatdi crescita e di sviluppaol fine di accrescere e consolidare il proprio posizionamento competitivo nel mercato di riferimento. Tale strategiaspiarelovesdveiluppo per linee esternae rdealizzarsi tramiteoperazioni dmi erger& acquisitionsia la creazione di nuove strutture commerciali e/o la creazione dii uanccitoàudnt dedicate ai clientoiperanti sia in Italia che in Paesi con una consolidata affermazione dei servizi ,mpoiùbinli egenerale, servizidigita.l
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PVaIrtdeel Documento di Ammissione.
1.8 Rischi derivanti da potenziali future acquisizioni e/poartnershipcommerciali
Nel quadro strategico di crescita, il Gruhpapoin programma di stringere ulteripoarirtnershipcommercialei /o dare corso ad acquisizioni,al fine disviluppare i prodotti e servoizfiferit ai clientied ampliare territorialmente il probpursioiness. Tale politica di espansione comporta rischi determinalati pdoatlenziale difficoltà di reperire aziende strategiche e sinergiche rispetto agli obiettivi perseguitliGdrauppo, dalla necessità di adeguare i propri modeblulisdini essalla realtà locale, nonché dalla necessità di stipulare accordi ulterioriccoonntent provideer con operatori di telefonia mobile locali per la trasmissione delle xxxxxxxxxx.xx
Le eventuali future acquisizioni potranno essere finanziate sia tramite liquidità disponibile, sia tramite assuntzoione di debi ovvero attraverso scambi aziorni acon potenziali effetti dilu.itiTvaili elementi potrebbero incidere in senso negativo
V X O O ¶ D W W L Y L W j L U L V X O W D W L R S H U normalmente una pluralità dihrii,scindividuabili, per esempio, nedllaifficoltà di assimilazione di attività operative, tecnologie,
S U R G R W W L nHo nc hé neSl ladHe viaUzi onVe dRi risQo rseD maOn agHe ria li a dGa nnHo diOa ltOre a¶tt niveiHltlàa , Q W L W rischiosità di ingresso in mercati dii icluGruppo hauna limitata esperienza e nepllaotenziale predita di personale chiave
Ge ntHit à aOc quOis ita¶.
, Q inRca paOc itàWo la Ud iffiHco ltà d el Gr upOp o ¶di attraer/roetrattenerepartnercommercialpi otrebbecomportareun effetto
negativo sulla cres c L W D G H O * U X S S R H F R Q G L ] L R Q D prospettive di crescita del Gruppo nonché sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.
Per maggiori informazioni si veSdeazione Prima, ParteVI del Documento di Xxxxxxxx.xx
1.9 Rischi derivanti dalle politiche dimarketinge distribuzionedegli operatori di telecomunicazioni
Relativamente alla parte dei servizi a valore aggiunto (,VilAGSr)uppooffre i proprpirodotti e/soervizi a operatori di telefonia mobile.
Il fatturato del Gruppo va, rpiarincipalmentei,n funzionedei volumi desi ervizi prestati ai clienti finali degli operatori di telefonia mobile alle impres.e Pertanto, i ricavi del Gurppo sono in parte ineflnuzati dalle potliiche dimarketinge di distribuzionedegli operatori di telefonia mo.bile
in/ cap¶acitào difficoltà dei predetti operatori di telefonia mobile e delle dimi rperaelsizezare efficaci politichiemdarketinge
di distribuzione, al fine di attrarre ultecrliieonritie/otratteneregli attua,lipotrebbecomportare X Q H I I H W W R e sulle prospettive di crescita del Gruppo nonché sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.
Per maggiori informazioni si veSdeazionePrima, ParteVI del Documento di Xxxxxxxx.xx
1.10 Rischi connessi al rispetto della normativa di sicurezza
Le attività del Gruppo sono soggette alla normativa in tema di tutela della sicurezza dei luoghi diPlaeoseroindeclui il Gruppo svolge la propria attivitoàdpurttiva (Italia).
/ D V L F X U H ] ] D O D V D O X W H H O ¶ L J L
D O O ¶ H I I H W W X D ] L R Q H G H L F R Q W U i sRu l O O L
lavoro che hanno comportato lesioni gravi o gravissime al personale o altri avvenimenti per i quali sia stata accertata una responsabilità aziendale.
1 R Q R V rWite ngDa chQe il WGr upHp oa bbi a Oef fet¶t ua(t o iPn pLa ssaWto eWc onHti nuQi a pWre veHdergeuatieinvestimenti nel settore della sicurezza al fine di operanreel sostanziale rispetto della normatiinvamateri,a e che non risultino gravi situazioni di non conform, intàon si può escludercehe si rendanecessario in futuro incrementare tale livdei lilnovestimen,ti per far fronte al mutamento destgalindardrichiesti o delle tecnologie utilizzate. Inoltre, non è possibile esccluhdeere
eventuali violazio,noi vvero un sistema di prevenzione e protezione e di deleghe gestorie in materia di sicunrezza no appropriato alle reali esigenze del Gru,ppossano F R P S R U W D U H O ¶ D S S O L F D
Q D W X U D P R Q H W D U L D R Y Y H U R L Q L i eE L W R U de O O H I L J X U H D S L F D O L L Y L L Q Fn utOi X V L responsabili per alcune delle sopracitate violazioni).
Infine,non si può escludere che i singoli rischi di cui sopra poss anHo V X O D U H G D O O ¶ R J J vigentiovvero che le relative coperture non si rivelino a posteriori sufficienti a coprire gli eventuali danni che possano concretamente manifestarsi di volta in ,veosltpaonendo le società del Grpuop oggetto di sinistro al pagamento di una quota
S D U W H R Y Y H U R G H O O ¶ L Q W H U D V R P P D
, O Y H U L I L F D U V L G L W D O L F L U F zioRn e V W D Q finanziaria, economica e patrimoniale.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PartedeVlIIDI ocumento di Ammissione.
1.11 0 X X X X X X R Q Q H V V L D O I X Q ] L R Q D P H Q W
/ ¶ D W W L Y L W O O ¶ X RW OL WOn elLlo s] p e c]i fiGcR o p, iDa tta Ofo Grm eL tec n o Ulo Vg icXh Le )Se Vs pS,o WpsetR ir H P q L F loro naturaa, molteplici rischi derivanti da errori di programmazione, guasti alle apparecchiature, perdite o corruzione di dati, interruzioni di lavoro o connveittàti, furot di dati, violazioni dei sistemi di sicurezza, condotte illecite di terzi e/o eventi di
natura eccezionale che, qualora si verificassero, potrebbero pregiudicare il corretto funzionamento sdteeisssiisetemi
F R P S U R P H ivWità dWel G ruHp po,Uc onHc on se guOen tiDe ffe tti neFg atRiv i sQu llaWsit uaLz ioQne eXc onLo mWica , pja tr im onGia leH O O e finanziariadello stesso.
In particolar,ele piattaforme tecnologiceheil sistema informcaoti del Gruppopotrebbero esseresposti a rischi di carattere materiale e informatic,oi quali potrebbero riguardasrpeecificatamentei data centerin clouddi Microsoft Corporatio(lne piattaforme tecnologicdhel Grupporisiedonoinfattisul sistemacloudAzure di Microsoft Corporat)i.oIndata centersono esposti a rischi operativi relativi alloaro gestione e manutenzio,xxxx rischio dimanomissione dei sistemi e ad atti di vandalismoin conseguenza diaccessi ai locali da partedi personale non autorizzaot, ad eventi qualila perdita
G H O O ¶ D, teOr remLo tiP, attHa cchQi teWrro riDst ici], inLo ndRa zioQn i, iHn cet nc.d,i ,noHn chOéa rHis chWi in foWrm aUtic dieLri vaFn ti Dda
virus e D W W D F F K L ³ P D O DH YY HR UO HL ´ F RD PL H V R VE L HH WP W personali presenti sui sistemioirnmf atic)i.
Nonostante il Gruppo ritenga di aver adotitaptioù elevati livelli di sicurezza al fine di evitiarrieschi di cui sopra e± nonostanteMicrosoft Corporatioanssicuri livelliadeguatidi sicurezza, affidabilità perivacyin relazione lafunzionamento delleproprieinfrastrutture tecnologic-hqeualorai sistemi adottati non risausslteroadeguati a prevenire e/o limitare gli effetti negativi dei suddetti eventi, potrebbero verificarsi rallentaem/oeninttierruzioni nello svolgimento delle taàt,ticvoi n conseguentepossibile deterioramento della qualitiàsedrevizi offerti dal Gruppod,iminuzione del livello di soddisfazione della clientela e, pertantcoo,nseguenti effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Altresì, n H O O ¶ D P E L W R G H O O R V Ys ofRtw aOre e Jc omL poPn enHti cQhe W R possono contenere errobriu(g), difetti o falle di sicurezza, che potrebbero avere un effetto negativo sulla qualità del servizio offerto.
Non è possibile garantire che non si manifestino errori noocnhveenganorilevati eventuali difetti di programmazione o falle di sicurezza, con conseguentri ipercussionsi ul corretto funzionamento dei sisteempoi ssibili effetti negativi sullauasiztione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PVaIrtdeel Documento di Ammissione.
1.12 Rischi connessi alla dipendenza da infrastrutture di trasmissione e distribuzione di terze parti
Per presat re i propri servizi, e più in generale, per svolgere la propria attività, il sGi raufpfipdoa ainfrastrutture di ereet/o informatiche di terzi (eosp. eratori di telecomunicazipoenri le connessioni ad internecht)e, per loro natur,apossono essere
soggette ad L Q W H U U X ] L R Q L R D O W U L P D O I X Q ] L elettrica, errori di processo, virums ealware, azioni dihacker R S U R E O H P Din teWrr uziLo neF deKll e H G L infrastruuttre tecnologiche e informatiche di cui usufruisce il Gruppo potrebbe pregiuqduicaalriteàdlaei serviziforniti dallo
stesso, danneggiandonealtresì la reputazione, Q R Q F K p F R P S U cRo n pP ossHib iliWe ffeWtt i H O
Q H J iDvi tà We s ulLla siYt uaLz ion e ecVon oXm icaO, paOtr im¶o niDal e eWfi naWnziaria del Gruppo medesimo.
Per maggiori informazioni si veSdeazione Prima, ParteVI del Documento di Xxxxxxxx.xx
1.13 Rischi connessi al la difficoltà nel reperire personale qualificato
Il settore incui operail Gruppo q F D U D W W H U L ] ] D W R G D O O ¶ L P S di soddisfare una domanda di prodotti e servizi sempre più sofisticati richiedono alle imprese operanti nel settore di riferimento di dostiadr i risorse specializzate in temasdoiftware, applicazioni e soluzioni correlate.
Qualora un numero significativo di personale specializzato dedicato a specifiche tipologie di prodotto dovesilse lasciare Gruppo, e non fosse possibile sostituirlo inmtpei brev,i O D F D S D F L deWl Grju pp op otGre bb¶e roL Q Q R risentirne, con possibili effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e fdineallnozsiaterisaso.
Per maggiori informazioni si veSdeazione Prima, ParteXIII del Documento di Ammission. e
1.14 Rischi connessi al sistema di controllo di gestione
Alla Data del Documento di AmmissionaeS, olcietà ha implementatuon sistemadi controllo di gestione caratterizzato da processi non completamente automatizzati di raccolta laebdoiraezione dei dati che necessiterà di interventi di sviluppo
F R H U H Q W L F R Q O D F U H V F L W D G H O O ¶ ( P
L'Emittente ritienaeltresìche, consideratal'attività svoltdaalla Società alla Data del Documento di Ammiss,iiol nseistema di
reportign sia adeguato affinché l'organo amministrativo possa formarsi un giudizio appropriato in relazione alla posizione finanziaria netta e alle prospettive dell'Emittente Gerudpepl o, nonché possa consentire di monitorare in modo corretto i ricavi e la margianlità.
1.15 Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza, stime, elaborazioni internee dati previsionali
Il presente Documento di Ammissione può contenere dichiarazioni di preminenza, nonché valutazioni e stime sulla dimensione e sulle caratteristicdheel mercato in cui openroa O ¶ ( P L W W H Q W H H G L O stessi, nonché taluni dati previsionali al 31 dicembre.2D0e1t6te stim,evalutazionei dati previsionasliono formulai,tove non
G L Y H U V D Pt enHt e, Qsu llaWb asHe de i d atiVd isSp onHib iliF( le Lc ui If onLt i sFo noDd i vWol taRin v olt a iGn dicDa teOn el Opr es¶e nte( P L Documento di Ammissione), m aa±causa della carenza di dati certi e omoge nec±iostituiscono il risultato di elaborazioni
H I I H W W X D WW WH L G GD DO WO L¶ ( P L F W R WQ H Q L WO H F R Q V H JS X deriva.
Non è pertanto possibile prevedere se tali stdimatei, valutazioni e dichiarazioni saranno mantieonuctonfermai.t I dati previsionali H O ¶l GDru ppQo nGe l sDe ttoPr ein Hc ui Qo peWra poRtr eb breo rGis ultHare differeindt a quelil previsit in tali
G L F K L D U D ] L R Q L D F D X V D G L U L toVd i F K L Ammissione.
Per maggiorinformazioni si veda Sezione Prima, PartVeI, Capitolo2 del Documento di Ammissione.
1.16 Rischi connessi al governo societario
Il Gruppo ha introdotto, nello Statuto Sociale, un sistema di governance ispirato ai principi stabiliti nel Testo Unico della Finanzae nel Codice di Autodisciplina.
Si segnala, tuttavia, che alcune disposizioni dello Statuto Sociale diverranno efficaci solo a seguito del rilascio del
S U R Y Y H G L P H Q W R G L L Q L ] L R It ali anGa e cHh e gOl i aOtt uaHli Q H organi di amministrazione e controllo della Società non sono stati eletti sulla base del voto di lista previsto dallo Statuto Sociale che entrerà in vigore alla data di rilascio del provvedimento di inizio delle negozipaazrioteniddi aBorsa Italiana.
Pertanto, i meccanismi di nomina a garanzia delle minoranze troveranno applicazione solo alla data di cessazione dalla
F D U L F D G H J O L D W W X D O L R U J D iuQso aLl 31 V R F L dicembre 2018.
Per maggiorinformazioni si veda Sezione Prima, PaIrXtedel Documento di Ammissione.
1.17 Rischi connessi alla difesa dei diritti di proprietà intellettualeed al mancato rispetto delle previsioni contenute negli accordi di riservatezza stipulati con dipendenti, fornitori peartnercommerciali
I marchi e gli altri dtiriitdi proprietà intellettuale (di.oem. iniinternet) svolgono un ruolo fondamenatiaflieni del successo dei prodottei servizidel Gruppod, el posizionamentdoello stessonel mercato di riferime,nntonché della capacità di distinzione rispetto ad altcriompetitor.sDi conseguenza, il successodel Gruppodipende anche dalla capacità di tutelare e promuovere
il proprio marchio e i propri diritti di proprietà inWte lleW X D O H $ W D O H U L J X proprietà intellettuale nei territori in cui opera attraverso il depositnoddei diormegaistrazione di marcehni omi a dominio al
fine di poter ottenere i relativi titolirodpiripetà industria. leL ¶ H Y H Q W X D O H S U H V H Q
G H O O ¶ ( P L W W H Q W H U H J L V W U D W L Gp erD V R lo sviluppo delle attività della Società.
Non V L S X z H V F O X G H U H F K H W H U ] Ld en ti F R Q W diritti, registrati o meno. Ciò potrebbe comportare un aumento dei costi di difesa dei propri diritti e una lihmeitsaozlioone, anc temporanea, allo sfruttamento di quanto sviluppato, con conseguenti effetti sulla situazione economica, patrimoniale e
I L Q D Q ] L D U L D G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
Inoltre, 'El mittente basa la propria strategia di protezione delle innovazioni tecnologiche laancsthiepuslual di accordi di riservatezza con dipendenti e taluni consulenti. Ciò, al fine di rendere accessibili ai propri potenziali concorr enti il mino numero di informazioni possibili, limitando, per quanto possibile, la possibilità di carpireileksnforuwtthaorewdel Gruppo. In
genere, tali accordi prevedono un impegno da parte del dipenddeenltceoensulenet a mantenere il più stretto riserbo su
T X D Q W R D S S U H V R G D O O ¶ ( P L W uaWle insHt auQra toW. A H H
F L z F R U U L V S R Q G H X Q L P S H J Q R D Q R Q
D F T X L V L W H H V F O X V L Y D P H Q W H Qz ioHni eOle O ¶ D P conoscenze ivi eventualmente acquisite dal dipendente o dal consulente sono di titolarità della Società o delle società del Gruppo.
In caso di violazione degli impegni assunti ai sensi degli accordi o delle clausole di riserdviatceuzizsaopra, O ¶ ( P L W W potrebbe basare la propria difesa prevalentemente su un inadempimento conNtroanttusiapleu.òescludere il rischio che
soggetti terzi si approprino indebitamente di tutto o di parte del patrimonio di conoscenze sviluppato o comuonque acquisit
G D O O ¶ ( P L W W H Q W H F R Q F R Q V dHe l GJr upXp o-H Q W L ferma ovviamente restando la possib ilitGà H O diOa gir¶e a t( utePl a dLe i pWro prWi d iriHtt i. Q W H
Per maggiorinformazioni si vedSaezione Prima, ParteVI del Documento di Ammissione.
1.18 Rischi connessi al tasso di cambio
Il Gruppo,alla Data del Documento di Ammissi,ounteilizza la valuta domestica (Euro) quale valuta contrat.tuale Ciononostantea, lla luce della strategia di espaionnse non può escludersi che eventuali fluttuazioni delle valute diverse
G D, neOi coOn fro¶n ti (d L X U TR poXs saHno aVve reWe ffe¶t ti nXe gaOt ivi Wsu i mL argPi ni Ro pe rativi del Gruppo e, conseguentemente, sulla sua situazione economica, patrimoniale e finaan.ziari
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PIaIIrdteel Documento di Xxxxxxxx.xx
1.19 Rischi di credito connessi ai crediti commerciali
Il Gruppo è esposto a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xx I crediti commerciali del Gruppo verso clien3t1i adlicembre2015 e 2014 sono pari, rispettivamente, a Eu1r7o.918.613ed
Euro 25.268.199, di cui Euro352.406(pari al2,0 G H O O ¶ 3D1 diPce mPb re2R0 15Qe EuWro 57D9 .4U3 3 (pHa ri F R P al 2,3 G H O O ¶ D1 dicPe mPb re2R0 14Qè raWpp reDs enUta toHd ai cr edFit i cRo mmP erSci aliOs c,alHdau mtiVag giVo r pLa rteY R dei qualida non oltre un ann. oA fronte di tali crediti scaduti sono iscritti fondi svalutazione crediti a copertura pari rispettivamnete a Euro 333.451 ed Euro 67.723 al 31 dicembre 2015 e 2014.
Nonostantela concentrazione dei rischi di credito di natura commerciale risulti mitigata in virtù di un portafoglio clienti ampio e scarsamente correlato (non facenti parte del medesimo gsroucpieptoario,)non è possibile escludere che, anche alla luce
delle condizioni attuali di mercato, una quota maggiore dei clienti del Gruppo possa ritardare o non onorare i pagamenti nei termini e con le modalità convenute, con conseguenti effetti ne gaXt iviOs O ¶ D W W L Y L W j H V
I L Q D Q ] L D U L D G H O O ¶ ( P L W W H Q W H H G H O Per maggiori informazioni si veSdeazione Prima, ParteIII del Documento di Xxxxxxxx.xx
1.20 0 X X X X X X R Q Q H V V L v i aDi teOm piOd i c·o nLse gnQa eDa llaGq uHal itàPd eiS L P H Q prodotti
Alcuni dei contratti stipulati dal Gruppo prevesdiaonpoenali a carico della società qualoi rsaervizinon siano completai te
consegnati nel rispettdoi KPI (Key Performance Indicat)oer delle specifiche tecniche indicate dai cliencthie O ¶ R E E O L risarcire eventuali dancnoi n S R V V L E L O L H zioIn eIe xxXx omWi ca,Wp atrLi mo ni alefQine anHz iarJi a dDe l W L Y L Gruppo medesim.o
Le società del Gruppo non sono state coinvolte in procnetdiimo etransazioni connessi a richieste di risarcimento per danni
F D X V D W L G D O xXxx at¶iv i aLi teQm piDd i eGs ecHuz ioPne ealSla qLu aliPt à dHe i pQr odWoet t/ioRs er viz ichGe L L P
D E E L D Q R D Y X W R az ion eUe coLn omOi ca,Hp atYri mDon iaQle eWfin anLz ia ria deUl GrLu ppSo . NHe ssUu naF X V delle garanzie prestate dal Gruppo è stata escussa né sono state applicate penali di importo siginifrieclaatzivioone al
mancato rispetto sia delle specifiche tecniche sia dei tempi duizieosneecdei prodotti e/o servizi of.ferti
Qualora in futuro il Gruppo non riuscisse ad adempiere esattamente e tempestivamente a tali impegni, ciò potrebbe avere degli effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Per maggiori informazioni si vedSeazione Prima, Parti VI e XVdI el Documento di Xxxxxxxx.xx
1.21 Rischi connessi alla difficile F R Q W H Q G L E L O L W j G H O O · ( P L W Aglaia Holding S.r.l. (società partecipata pariteticamente da Xxxx Xxxxxxxxx e Xxxxx Xxx xxxxx xxxx )ale aOzi on¶is xxXx i W
F R Q W U R O O R G H O O ¶ ( P L W Wm aHn terQr,à aWnc heH a seg ui tod ellDa L V H sottoscrizione delle Azioni rivenienti dalla prtirmanache G D O O ¶ $ X P H Q W R G L & as V H J Q D ] L R Q H G H O O, il Hco n tro llo%df iatRto QG XH VO O ¶ ( PD e ràLU a dWH W HH Q
D Y H U H X Q U X R O R G H W H U P L Q D Q W H Q H
O ¶ D S G S HU OR Y DE L LO RD QQ HF L R G L H V H U F L ] L R O
G H O O ¶ R U J D Q R G L F R Q W U R O O eRg ue nza , non sOa rà H P R contendibile.
Per ulteriori informazionivseidaSezione Prima, Parte XVI , del Documento di Ammissione.
1.22 Rischi connessi alla mancata adozionedel modello di organizzazione, gestione e controlloex D.Lgs. n. 231/2001
Alla Data del Documento di Ammissioinl Ge,ruppo non hadottato il modeldloi organizzazione, gestione e controplrloevisto
dal D.Lgs. n. 231/200 1 1 R Q R V W D Q W H O ¶ D G R ] L R Q H G L regolamento, ai sensi della normativa vigente la mancata adozi onXe diQ P R G H O O R R U J D
G H O O R V W H V V R X Q D Y R O W D D G R Wl W D W R suo interesse o vantaggio, da persone che rivestono funzioni di rapprezase, ndtianamministrazione o di direzione
G H O O ¶ ( P L W W H Q W H R G L V X H F R Q W U R O precedenza indicate.
Per ulteriori informazionvi esidaSezione Prima, Parte XII, del Documentodi Ammissione.
1.23 0 X X X X X X R Q Q H V V L D S R V V L E L O L F R Q
$ O F X Q L F R P S R Q H Q W L G H O F R Q V L ltJr e O L R società del Gruppoo in Parti Correlate dello stesso ovvero detengono, anche indirettamente, partecipazioni nel relativo
F D S L W D O H ' H W W H F L U F R V W D Q ] H S R W pregiudizievoli sulla situazi onH H F R Q R P L F D S D W U L P R Q L D O H
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PaIrtdeeXl Documento di Ammissione.
1.24 Rischi relativi a passività fiscali potenziali e a contenziosi tributari
La Società è esposta al rischio echl'amministrazione finanziaria o la giurisprudenza addiven-giannorelazione alla legislazione in materia fiscale e tribut-araida interpretazioni o posizioni diverse rispetto a quelle fatte proprie dalla Società nello svolgimento della propria att.ività
In tale contesto, la Società ritiene di aver diligentemente applicato le normative fiscali e tributarie. Tuttazviioan, ela legisla fiscale e tributaria, nonché la sua interpreta,zicoonsetituiscono elementi di particolare complessità, anche a cauasa dell
continua evoluzione della normativa stessa e della sua esegesi da parte degli organi amministrativi e giurisdizioi.nali prepost Tali elementi impediscono, quindi, di escludere che l'amministrazione finanziaria o la giurisprudenza possano in futuro addivenire ad interpretazioni o posizioni diverse rispetto a quelle fatte proprie dalla Società, con possibili conseguenze negative sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società stessa.
2. Fattori di rischio re lativi al settore di attività in cui opera l m· itt(ente ed il Gruppo
2.1 Rischi connessi D O O · D W W L Y L W j L Q W H U Q D ] L R Q D O Il Gruppo svolge attività commerciali e di distribu,zoioltnre chein Italia, in diversi altri Pae. si
Sebbene il Gruppo, alla Data del Documento di Amm isQsi o H Q R Q J il mHe dQes imHo riUsu lteLr xxx X X X
futuro, nache in ragionedella strategia di crescita a livello internazio, neaspleosto a rischi derivanti dai rapportSi tarati, dalla differenziazione della normativa di riferimaepnptloicabile ai prodoettiservizidel Gruppo, dalla regolamentazione sul credito e fiscale e, in generale, dalla situazione macroeconomica, politica e sociale di ciascPuaneosidieni cui ilGruppo svolg,ee
svolgerà, le proprie attivitàT.ali eventi po tr H E E H U R L Q F L G H U H Q H J D W patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione PrPimarate, VI del Documento di Ammissione.
2.2 Rischi connessi all · D coWng iuWnt uraX ecDon omOi co-Hfinanziaria
0 X X X X X X X V W R G H O O H F R Q G L ] L R lQ L J H Gruppo è necessariamente influenzata dai vari fattori che compongono il quadro macroeconomico.
Nel corsodegli ultimi annii, mercati finanziari sono stati connotati da una volatilità particolarmente marcata che ha avuto
S H V D Q W L U L S H U F X V V L R Q L V X O O H iffu so L V W L deteriorament o G H O O H F R Q G L ] L R Q L G L P H U F D W R sia per i consumatori sia per le imprese, e ha determinato una carenza di liquidità (con conseguente aumento del costo relativo ai finanziamei)ncthe sié U L S H U F R V V D V X O O R V Y L O X S S R
Sebbeneil settore desiervizi digitai,l applicazioni e soluzionai banda larga sia costantemente in cres,cnitoan è possibile
S U H Y H G H U H V H e xxXx ti la criTsei nXo n Dè poQss ibGile gRa ran tir e Och e ¶n el Hp ersFi steRr e dQe llaR P L D situazione di crisi gli effetti negativi non determinino rallentamenti anche significativi dei tass.iOdvi ecrteaslecitsaituazione
di marcata debolezza e incertezza dovesse prolungsaigrsniificativamente o aggravarsi nei mercati in cui il Gruppo opera,
O ¶ D W W L Y L W j O H V W U D W H J L H H O H S negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanz iaRri a nQ F K p V X O O H S U R V S H
Per maggioriinformazioni sviedaSezione Prima,Parte VIdel Documento di Ammissione.
2.3 Rischi connessi al quadro normativo nei settori di attività del Gruppo
Il Gruppo opera in un mercato altamernegteolamentato, in cui il panorama normativo di riferimento è in continua e costante evoluzione.
In tale contest,o O ¶ H Y H Q W X D O H o rLe goQla meWn ta,rUitr a Rc ui Gin pXa rti]c olaLr ierRe goQla meHn ti G L delle Autorità di competenza dmeel rcato e delle comunicazi,onsiia a livello nazionaleche internazionalep, er quanto
concerne le materie fiscali, il commercio elettrolanipcroiv, acysu Internetl,a tutela dei diritti di autoilretr,attamento dei dati maggiormente restrittoivieventua O L P X W D P H Q W L G pHo treOb beOro a¶ve reD effWet ti W X D
Q H J D W L Y L V X O O D V L W X D ] L R Q H H F R Q R P
2.4 5 L V F K L O H J itivDi tà W L D O O · H O H Y D W R J U D G Il Gruppo opera in un settore altamente competitivo caratterizzato dalla presenza di un numero elevato di operatori nazionali
H G L Q W H U Q D ] L R Q Da mpOia oLff er ta di pr xxXx ttiOe seFr v-izXtia luQni coLn fu nz ioanGl itàH L T
sovrapponibiali quelli commercializzati dal Grup-paoltri specialisti dpirodotti e servifzoi rniti, tra gli altdria,l Gruppo.
Nonostante il Gruppo ritenga di godere di un significativo differenziale competitivo, qualora, a seguito detl oradfefoi rzamen
propri diretti concorrenti, non fosse in grado di mantenere il proprio posizionamento competitivo sul mercato, ne potrebbero
F R Q V H J X L U H H I I H W W L Q H J D W L Y L V X O O
I L Q D Q ] L D U L D H V X L U L V X O W D W L R S H U
Inoltre, obiettivo di coloro che o peQra R Q infHo rmOa tio n a ndV coHm mWun icWati eocnRh nt oUlo gyHe, in p arGtic olHar e,On elO ¶
settore desi ervizi digitai,l applicazioni e soluzionai banda larga, è quello di fornire una gamma di servizi completa ai propri
F O L H Q W L H V W H Q G H Q G R L Q P R O aWle L F D incapacità del Gruppo di offrire alla propria clientela umnma agacompleta di soluzioni potrebbe comportare uno svantaggio competitivo per il Gruppo in un contesto di crescente integrazione di tale tipo di servizi.
Per maggiori informazioni ivseda Sezione Prima, Parte VdIel Documento di Ammissione.
2.5 Rischi legati al mantenimento di elevatsitandard tecnologici e di innovazione
Il settore in cui opera il Gruppo è caratterizzato ndeaclleassitàdi mantenimento di un costante livello di innovazione dei prodotti e servizi forniti e dal relativo progressivo miglniotoramdeeglistandardtecnologic,ianche al fine di identificare e anticipare i bisogni dei clienti.
Il Gruppo attua una politica di ricerca e sviluppo finali zzDat a O O ¶ D G H J X D P H Q Wa llaR G H L realizzazione ed introduoznie nel mercato di nuovi prodotti altamente specialistici e in,nionvgartaivdio di seguiretirenddi
mercato, di anticipare i propcroi mpetitoer di affermarsi sul merca. to
Il mancato, o ritardat,oinvestimento in nuove tecnologie o aggiornamento dlei qautteulalmente utilizzapteotrebbe p±er motivi operativi che ricomprendono la diminuita capacità di elasoblourzaioreniin linea con le aspettative del mercato e la presenza di un accresciuto livello concorrenz ialn±eon consentire al Gruppo di competefrfeicacemente con gli altri
operatori del mercat o, F R Q H I I H W W L Q H J D W L Y L V X O O ¶ Gruppo.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Prima, PartdeeVl DI ocumento di Xxxxxxxx.xx
2.6 Risc hi connessi alla trasmissione di contenuti
Il Gruppopotrebbeincorrere in azioni legali connesse alla correttezza e veàridieciitcontenuti fornaittitraverso le proprie soluzion.i In Italia non esiste una normativa spficeacicirca la responsabiàlitdel service providerin relazione alla veridiàcidtei
contenuti forniti ai clienti ed alle relative violazioni dei diritti d i a$u torOe . O co¶n traLt ,tiQco ntWen t Hrpo vidUe rasQs umRo no n eiG H L
confrontidel Gruppola responsabilàit della veridicàit e correttezza delle informazioni fornite. Tuttavia il Gruppo nòon pu garantire di non incorrere in costi derivanti da eventuali contenziosi in proépcohseittoal,incosti vengano risarciti dcaointent provide.r
3. Fattori di rischio re lativi agli strumenti finanziari oggetto dell of·ferta
3.1 Rischi connessi alla negoziazione su AIM Italia, alla liquidità dei mercati e alla possibile volatilità del
S U H ] ] R G H J O L 6 W U X P H Q W L ) L Q D Q ] L D
Le Azioni e i Warrant G H O O ¶ ( P L i Wsu uWn mHer caQto reWgo lamH en tat o Qita liaRn o Qe , s eb beVne vDe rraUn noD Q Q R scambiati su AIM Italia, non è possibile escludere che non si formi o non si mantenga un mercato attivo per gli Strumenti Finanziari, che, pertanto, potrebbero presentare problemi di liquidità comuni e gtei,neirnadliizpzeandentemente
G D O O ¶ D Q G D P H Q W R G H O O ¶ ( P L W W H Q W H H adeguate e tempestive contropartite, nonché essere soggette a fluttuazioni, anche significative, di prezzo.
Inoltre, D V H J X L W R G H O O ¶ $ P P L V V L R Q H L O
Q R W H Y R O P H Q W H L Q U H O D ] L R Q H iDo neG X Q della volatiitlà dei mercati azionari registrata nel corso degli ultimi anni e della situazione economica generale; in alcune circostanze, pertanto, il prezzo di mercdaetlole Azionipotrebbe non riflettere i risultati operativi della Società e del Gruppo
ovvero essereinferiore al prezzo di sottoscrizione in sede di Offerta Globale.
Un investimento in strumenti finanziari negoziati su AIM Italia può quindi implicare un rischio più elevato rispinetto a quello strumenti finanziari quotati su un mercato regolamentato.
3.2 Rischi connessi alla possibilità di revoca e sospensione dalla negoziazione degli strumenti finanziari
G H O O · ( P L W W H Q W H
Ai sensi del Regolamento Emittenti AIM, Borsa Italiana potrebbe disporre la revoca dalla negoziazione degli strumenti
I L Q D ittQen te] , nLe i caDs i inU cuLi: G H O O ¶ ( P
entro 2d(ue P H V L G D O O D G D W D G L V R V S H Q V L R Q H G D O O H Q H J R ] L D ] L R
non provveda alla sostituzione dello stesso;
le Azionsiiano staetsospees dalle negoziazioni per almesneo)i 6m(esi;
la revoca venga approvata da tanti soci che rappresentino almnoevnaonitla90pe%r (ce)ntdoei voti degli azionisti riuniti in assemblea.
3.3 Rischi connessi aallBonus Share
$ O V R W W R V F U L W W R U H G L F L D V F X Q / R WheWnoRn a0bbLiaQaLliePnaRto QleonHAi zOcioOstit¶ueDnPti Eil L W R G H Lotto Minimsoino allo scadere del dodicesimo mese di calendario successivo alla data di inizio delle negoziazioni de Strumenti Finanziari su AIM Italia (il Termine di Fseedmelptàre), cehe risulti laossoctrtizionedi tutte le Azioni detrlalanche
Bonus Xxxxxxx medesimo spettanet, sarà offerta la possibilità di sottoscrivere, senza ulteriori esborsi in denaro, Azioni Ordinarie della Società a titolo di premio (c.d. Bonus Share) in misura di 1ogBnoin1u0s ASzhiaornei rivenienti dalla sottoscrizione della prtirmaancheG H O O ¶ $ X P H Q W R G L & D S L W D O H L O 5 D S S R U W R G L 6 S complessivo di Bonus Share astrattamente attribuibili fosse s1u5p5e.r5io5r,6e il aRapporto di Spenttzaa sarà proporzionalmente ridotto (sul punto cfr. Sezione Seconda, Parte IV, Capitolo 1 del Documento di Ammissione).
Pertanto, coloro che non dovessero detenere le Azioni per il periodo ininterrotto di 12 mesi dalla data di inizio negoziazioni deLgl 6 W U X P H Q W L ) L Q D Q ] L D U L V X $ , 0 , W D O L D V X E L U D Q Q R X Q D G F R Q V H J X H Q ] D G H O O ¶ H P L V V L R Q H G H O O H % R Q X V 6 K D U H V S H W W D Q W L D
Inoltre, coloro che sottoscriveranno la trparnimchae G H O O ¶ $ XCPapHitaQleWsuRcceGssLivamente all'ammissione alle
Q H J R ] L D ] L R Q L G H J O L 6 W U X P H Q W L ) L Q D Q ] L D U L G H O O ¶ ( P L W WaH Q W H Q R
O ¶ D F T X L V W R G R Y H V V H D Y Y H Q L U H S U L P D Go uHnOa dOilu¶izHioPneL dVelVlaLpRartQecHipazGioHneO O H % detenuta nell'Emittente.
Per maggiori informazioni si veda Sezione Seconda, Parte IV, Capitolo 1 del Documento di Ammissione.
3.4 Rischi connessiD L : D U U D Q W H G D O O H $ ] L R Q L G L & R PraSntH Q G L R U L Y H Q L H Q
I Warrant sono abbingaratituitament(ei) e in via automcaatia tutti i sottoscrit/taocriquirendtiel Lotto Minimo nell'ambito del Collocamento Privato finalizzato all'ammissione delle Azioni e dei Warrant della Società su AIM Itna.lia1, nel rapporto d (uno) Warrant ogn1i n(u. na) Azione Ordinaria deteenu(iti)aad alcuni dipendenti della Socdieeltelàseocietà dalla stessa
controllate, che saranno individuati dal Consiglio di Amm.inistrazione
I titolari dei Warrant avranno la facoltà diivseortetolsecrAzioni di Compendio, nel rappno. r1toAzdioi ne dCi ompendio per
n. 1Warrant posseduto, ai termini ed alle condizioni Rdei gcouliamalentWo arrant riportato in Appendice al presente Documento di Ammissione.
I possessori dei Warrant potranlntroe ilniqouidare il proprio investimento mediante vendita sul smeegruciatotoa, lilna loro
quotazioneA. llo stesso modo potranno essere liquidate le Azioni di CompendiVo HricJevXuLteWinR D O O ¶ H V H U F L ] L R Entrambi gli strumenti finanziari bpeortorebpresentare problemiliqduiidità comuni e generalizzati, a prescindere
G D O O ¶ ( P L W W H Q W H H G D O O ¶ DqPuaPntRo lQe rWichDieUsteHdiGveHndJitOa pLotrVebWbeUroXnPonHtrQovWareL adI eLgQuaDteQe ] L D tempestive contropartite.
Si segnala che, in casoPdDi Q F D W R H V H U F L ] L R G H L : D U U D Q W HpeQrdWeraUnnRo dLi OvalidWitàH U P L Q H ed i portatori di Warrant che non avranno sottoscritto Azioni di Compenudnioa sduilbuiirzaionneo della partecipazione
G D J O L V W H V V L nGte.H W H Q X W D Q H O O ¶ ( P L W W H
Per ulteriori informazioni si rinRvieagaollamentWo arrant riportatoAipnpendice al Documento di Ammissione.
3.5 Rischi connessi agli impegni temporanei di inalienabilità delle Azioni della Società
Aglaia Holding S,.rM.x.xxxxx S.re.x.Xxxx Xxxxxxxx in qualità di soci che rapprensoe,nrtiaspettivamenitle7,4%, 20%e 6%
G H O F D S L W D O H V RnnFoLDDVOVHX QGWH RO OQ¶X( XX XXXXXXXX XXXXXXX XX XG H O * O R E D O & R R U G L
lock-up riguardanti il 100%edpeallrtecipazioi ndagli stessi detenuet nel capitale sociale della Societià3p6e5r giornai decorrere dalla data di inizio delle negoziazioni delle Azioni su AIM Italia.
Allo scadere dei suddetti impelgoncik-duip, la cessione di Azioni da partei adzi itoanlisi t ±non più sootpt osita vincoli±
S R W U H E E H F R P S R U W D U H R V F L O O D ] L R Q L Per maggioriinformazioni sviedaSezione Seconda, Parte Vdel Documento di Xxxxxxxx.xx
3.6 Rischi connessi all'incertezza circa il conseguimento di utili e la distribuzione di dividendi
/ D P P R Q W D U H G H L G L Y L G H Q G L F K H O conseguimento di ricavi, nonc héi±n generale d±ai suoi risultati economici, dalla sua siitounaez finanziaria, dai flussi di
cassa, dai fabbisogni in termini di capitale circolante netto, dalle spese in conto capitale e da altri fattori.
Inoltre, la stessa potrebbe, anche a fronte di utili di esercizio, decidere di non procedere a distrpibuurezioandioottpare diverse politiche di distribuzione.
PARTE V ² , 1 ) 2 5 0 $ = , 2 1 , 6 8 / / · ( 0 , 7 7 ( 1 7 (
1. STORIA ED EVOLUZIODNEELL M· ITT(ENTE
1.1 ' H Q R P L Q D ] L R Q H O H J D O H H F R P P H
/ D G H Q R P L VEQT RDY AS.]p .AL ´R Q H O H J D O H G H O O ¶ ( P
1.2 Luogo di registraz xxXx G H O O · ( P L W W H Q W H H V X R
/ ¶ ( P L W W H Q W H q L V F U TLe rnWico nWc odDic e fis caDl e Oe nu m er5o dHi J L iscrizion0e93146910,08R.E.A. (Repertorio Economico AmminTisetrnaniti.vPoG)-9d7i 619.
1.3 ' D W D G L F R V W L W X ] L R Q H H G X U D W
/ ¶ ( P Ls o³ cWie tàWpe r Haz ieoQ´dn ièWst atHa co st ituqi ta in ItXa liaQ,2i2 ngDde antna aio 20c0o7n atto a rogito xxxXxxxxxxxx.xx Sammarta,nNootaio iNnettuno (R,Mr)ep. n1. 8964, racc. n8.916, sotto form aG L a re s³p onVs aRbi litFà limL ci´to aHnta al W j
G H Q R P LY RQE ONDS .r.]l . C´Lo n Ra ttoQa rHo git om deeVdl esRim NoFo taLi,x xxXx t.SOte faHno S a mmG arLta nOo , ¶³ D V V H P dei socmi utava la denominazione,sinocdiatlea 13 maggio 2 00LB8 ,eeQS m a r t 6³ (r ep .nU.2 21 0 1, rOac c . n1 .15´ 64) e, in
G D W D rRep . Wn2. 29W32, raRc c.En 1.2U26 2H)I.n d at a 14 g iu gn o 2c0 o1n0 ,a tto a r ogLit o Qd el do tt³. 6 7 Avv. Xxxxxxxx X,arNliontiaio iNnorci,arep. n5. 43, racc. n . , i ntOera li¶a, mDu tavVa lVa xxXx omP inEaz ioOn e H D
V R F L D O H L Q ³ 9 H W U \ D 6 U O ´ H W
3 H U P D J J L R U L L Q zIi onRe PUri maP, PDar tIe,]P XaVLra gRra f1oQ.7. L V X O O ¶
$ L 4Vd eHllo sQta tuVsto ocLia le , la dGu raHta dOe llaOS èosc¶ti aebtDàil itaUf inWo a l 31 d xxx0x0x0.xx 2
1.4 ' R P L F L O L R H I R U P D J L X U L G L F D G nonché indirizzo e numero di telefono della sede sociale
/ ¶ ( P L W D H QL Q so Hci et,à pWeqr aDz i o ´n OiF L R HD V G W VL RRW SW X HW L U R D I LR QU P ED D
La Società ha sede leegsaelede amministrainti va2 U Y L H W R 7( nu5m e ro d i t ele fo no9 +3L9 D 0763 480).1
Il sitointerne t G H ntOe (oOv e p¶u re( sPon oLp uWbb licWa teHle informazioni ed i documenti di volta in volta richiamati dal Documento di Ammis) xxxxxxxxx.xxxxx.x.xx
1.5 ) D W W eLv o luz ioLn e G SH RO UO W· DD WQ W L Y LQ WH jO O G· H O O · ( P
/ ¶ ( è Pa cLa poWd i Wun gHr upQp o Win teHrgritautoitocodsatlle controllate VNetrySa.r.l., società che gestisce servizi di messaggistsicuareti di telecomunic, aXzaiporniia S.r.l., società specializzata nella produzione e sviluppo di contenuti p mondomobil,eAxivya S.rU.ln. iperson,asleocietàpsecializzata per i servciozni taent prov,idNeerxye S.r.l. Unipersonale,
V R F L H W j ch eF VR YV RW O L iJn WteHr n XatU io Wnja l c o nWteO n tD¶p reo DvV i edreWQtry a WHIn c.O,L soYc ietL¶à dWDi dijr i tt oU LG OL statunitense, che sviluppa servizi e apdpi lnicuaozviaongi enerazion e Vd e W L Q D W H(p er m agDg ioOri O D informazioni sulla struttura organizzativa si rinvia alla Sezione Prima, Parte VII).
Nel 2010A, glaia S.r.l. (socpieatràtecipata per il 50%Ludca Tomassini, attuale Presidente eaAtomremDineisletgr ato
G H O pOe r ¶il 50( %PdK aaLti a WSa grWaf enHa , aXt t DW OH H FH ) R HQ QV WL UJ DO L HQ UH -HO GF D
costituintael 2007 dian,ter al ia $ O H V V D Q G U- FR R Q3 sUvi luLOp p aO¶re ineRLn ovErae il L HD WW WW mondo dei servaizbi anda lar,gattraverso lo sviluppo di soluzioni, applicazioni e piattaformelatecnologiche p comunicazione di.gitale
Successivame n te O ¶ ( P L paWrt neWrs hsiHptr atQeg icWhc eonH im po rtDan tiYinm auYzli tonLa ltirDa( c uSi amXs uQng , D V Microsoft, Intel e Nokia) elalainntceiraent tv multischermo Prim(oagItgarlieagatorecodni tent prov)i.der
Nel 2012 il Gruppo svilupppiaattlaaforma Eclepxeira ladistribuzione di vidceloouindsu qualsiatsipi o ddi ispsoitivo
(mobile, fis,xxxxx) cia, per 3 Italia, servizi per il commerciosueldeitstrpoonsiictoivi mobili e crea il marchio Vetrya Med, per
la produzione di conten,ulati progettazioned, esigne sviluppo di interfacce grafiche per qualsiasi dispo.sNitievlloo stesso anno riceve iPl remio per lo sviluppo dllee migliori applicazioni (Repubblica TV, L.a3)
/ ¶ D Q , Qil GrRu pp o s viVlu ppXa eoFc nsoF lidHa le Vp iatVta foLr mYe ViRsidea (distribuzione video e svyinddeoicatio)n, Wonda (mobile hubper la distribuzionedi contenutsi u qualsiasi tipo ddi ispositivo mobi,leestendendola anche su altri operatori mobili di telecomunicazioni, come TIM, Wind, Vodafone ed integratori nazionali ed int)erenTaizvioinn(apliiattaforma per servizi disecond screen) e crea il machio eVtrya Digital, dedicato alla pubblicità digitale. Nello stnenssooraiceve, altresì, il
3 U H P L Rn no va zio1n edDa l P]r esLid enRte dQel la DR epOu bbHlic a Ita liaSni al ,PHre mUio Ix ICo nfOin du¶s tri,ail Premio Impresa Ambientee il Premio Microsoft 20.13
Nel 2014, il Gruppo inaugura il propcriaompusad Orvieto (Umbri,au)na modernastruttura di 7.000 mq su una superfice di
20.000 mq dedicata alle aziende del Gruppo, con aree verdi, un centrtiovos,posprazi dedicati allo svagoa,lla sperimentazione di soluziotneicnologichee alla formazione universitariial ,tuttoall'insegna dell'ecosostenibilità, ricerca e innovazione.Nello stesso anno, il Gruppo riceve il Premio Microsoft e2,01n4uovamente, il Premio Nazionale per
nOno va¶z io,nee il Premio IxIConfindustari. Sempre nel 2014,costituiscela società Vetrya Inc., con sede a Palo Alto (California).
Nel 2015 il Gruppo, attraverso la predetta controllata americlaannac,ia a livello mondiale il servizio di messaggistica multimediale Blabeel diventa operatordei telecomunicazioni nazionale relativamente a servizi di messag.giRsitciceave, altresì, il Premio Great Place to Work 2,0q1u5ale terzo miglior posto dove lavorare in,IetailliaPremio Microsoft 20.15
In data 27 novembre 20,1l5a partecipazione detenuta daO O ¶ V(e tryPa DLi gitWal S.rW.l. , aHtt uaQlm eWnt e iHn liq ui daLz ionQ±e
D F T X L V L W D L Q G D W D v±i en ec edOu taaXd AJg laiOa S.rL. l.(aRl te mp o
F R Q W U R O O D Q W H G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
In data 25 gennaio 2016, saeguito di scissione parziale proporziondaileAglaia S.r.l., viene trasferito parte del patrimonio della stessa ad una società di nuova costituzione, Aglaia Holding S.r.l., il cui capitale sociale risulta detenutmo epnatreitetica
da Xxxx Xxxxxxxxx e Xxxxx 6 D J U D I H Q D , Q F R Q V dHiv ienJ e AX glaHia Q ] D Holding S.r.l..
In data5 aprile 2016 e16 febbraio 201,6le partecipazion i a±cquisite a seguito della predetta scissio- nchee AglaiaHolding
S.r.l. detenevanelle controllatVeetrya Net S.r.l. e Vetrya In c. V R Q R V W D W lHa qu ale , pRe rtaJn toJ , H W W R
ad oggi detiene il 100% del capitale sociale delle predette contr ol6la teH. P S U H L Q uisGis ceDi l W D
50% di Xapr i D 6 U O L O U H V W D QN eWllo stHe sso a nn o i l
Gruppo riceve il Premio Great Place to Work 2016.
3 H U P D J J L R U L L Q I R U SePz ioDne P] rimLa , PRa rtQe XVLI , C ap itoVlo 1X deOl F D Documento di Ammissione.
2. INVESTIMENTI
2.1 Principali invteims enti effettua tiH I I H W W X D W L G D O * U X S S R corso fino alla Data del Documento di Ammissione
2.1.1 Investimenti etftfuati G D O * U X S S R n el cHor so d eGgl i eDs erOci ziOc hi·u si( alP3 1L W W dicembre 2015 e 2014
, O S U H V H Q W H S D U D J U D I R U L S R li, U W D immaterialiineafnziarie rispettivamente nel coxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xl 31 dicembre 2015 e 2014. Tali informa
state estratte Bdialal ncioConsolidaetodalB L OE seDr ciQzi eo dFa eLl abRo ra zio niG risultanze delolantcabilità generale e gestionale.
d e¶ll'Emittente effettuate sulla base delle
Gli investimenti dell'Emittente sono finalizzati a mantenere la posizione sul mercato e a rafforzare il posizi Gruppo come operatore internazibounsailneen.sesl
Si riporta di seguito il dettaglio diemgelinitni vinesimt mobilizzazioni immateriali, materiali e finanziarie effettuati dal Gru
G D O O ¶ ( P L W W H Q W H U L V S H W W L Y aDn i.P H Q W H
Esercizio chiuso al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014*
Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie | 1.959.732 679.213 200.000 | 2.861.555 4.274.194 7.000 |
Totale | 2.838.945 | 7.142.749 |
(*) Dati estratti dBa l L O EsDer cizQio F L R G ¶
Investimenti in immobizl zazioni immateriali
La seguente tabella riporta l'ammontare degli investimenti in immobilizzazioni immateriali, suddivisi per tipotliogia, effettua
G D O * U X S S R H G D O O ¶ ( P L W W H Q W H U L V S
Esercizio chiuso al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014*
Costi di sviluppo e pubblicità | 1.515.517 | 441.000 |
Immobilizzazioni in coxxx | 000.000 | 091.400 |
Concessioni, licenze e marchi | 6.102 | 1.517.680 |
Costi di impianto e ampliamento | 3.550 | 4.675 |
Altre | - | 6.800 |
Totale | 1.959.732 | 2.861.555 |
(*) Dati estratti dba l L O eseDr cizQio F L R G ¶
Costi di sviluppo e pubblicità
Gli investimenti in costi di sviluppo e pubbsliocintoà S D U L D G ( X U R
h iu so al 31 d ice m brQe 20H1 4e)Osi rifOe ris¶co noH prVin cipHa lmUe ntFe aiL co]s ti Ls ostRe nu ti peFr lo sviluppo e la
U H D O L ] ] D ] L R Q H G H O O Hs erv iz i veSn dLu ti aDl la cWlie nWtel a.D I R U P H
Immobilizzazioni in corso
Gli investimenti in immobilizzazioni in corssoono S D U L D G ( X U R
Q H O eOs on¶o Hpr inVci paHlm eUnt e Fr icLo nd]u ciLb ili R ai cos ti F sosKt enLu ti X peVr R
O ¶ L P S O H P H diQgi taWli n onD an]c orLa inRf unQzi onHe all a d atGa diLc hi usu raQd elXb ilaRn cioY. H S L D W W
Concessioni licenze e marchi
Gli investimenti in concessioni, licenze e masrocnhio S D U L D G ( X U R e si riferiscono principalmente ai Rc V W L V R V W H Q X W L S H U O ¶ L Q W
R S H U D W R U H W H O H I R Q L F R V W U X P H Q W D O
Investimenti in immobilizzazioni materiali
La seguente tabella ripor ta O D P P R Q W D U H G H J O L L EQm ittYe nteH V W L P rispettivamentneel coxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx 01 dicembre 2015 e 2014.
Al 31 dicembre
(in Euro) 2015 2014*
Terreni e fabbricati | 434.700 | 403.766 |
Impianti e macchinari | 47.670 | - |
Altri beni | 196.843 | 381.800 |
Immobilizzazioni in coxxx | - | 0.000.000 |
Totale | 679.213 | 4.274.194 |
(*) Dati estratti dBa l L O EsDer cizQio F L R G ¶
Terreni e fabbricati
Gli investimenti in terreni e fabbriscoantio pariad Euro 434 Q H O O ¶ H V H U F L ] L
G L F H P E U H 1 H O F R U V R certificato di agibilità rilasciato dal Comune di Orvieto, ubic atYo inL D G H O O ¶ , Q Q R Y D ] L R sede legale ed operativa d ell¶ ( .P L W W H Q W H
Impianti e macchinari
Gli investimenti in impianti e macchinsoanrio S D U L D G ( X U R e s on o principalment e U H O D W L Y L D O F R P S O H W D P H Q W R G H
Altri beni
Gli investimenti in altri besnoino pari D G ( X U R Q H O O ¶ relativi alle autovetture detteenutramiteleasing finanziario dal XxxxxxX.xx investimenti in altri besnoino pariad Euro
381.800 Q H O O ¶ H V H U 4F e Ls on]o pLr incRi pa lme ntFre icoKn duLc ibXilai mV obRil i, a rre diD, apOp are cc hia tu re G
H O H W W U R Q L RF QK HH DH O G W¶ U ID I V X X X X X XX X X XX X X T WX RL V G WH
Immobilizzazioni in corso
Gli investimenti in immobilizzazioni in cosorsnoo S D U L D G ( X U R e s on o
U L F R Q G X F L LE RL O L G H O UO HH Y D DO WH WQ L YH L P WH j Q W S H H U D O
G H O O ¶ ( P L W W H Q W H F R P S O H W D W D Q H O
Investimenti in immobilizzazioni finanziarie
Gli investimenti in immobilizzazioni finanzsiaornieo pariad Euro 200.000 ne l O iz¶io cHh iusVo alH3 1 Ud iceFmbr2e015 e sono
U H O D W L Y L D O O ¶ D F soTc iaXle dLiG amV ePWix S.rR.l ., s oc ieGtà atLt iva n el Xse ttQor e Dd ell o sviluppo produzione e distribuzione di videogiochi.
S D U
2.2 Investimenti in corso di realizzazione
Alla Datadel Documento di Ammissione, il Gruppo ha effettuato investimenti in corso di realizzazione per un ammontare pari ad Euro750.000, i quali si riferiscono principalmente agli investimenti per lo sviluppo di piattaif)olarmcoenpdeirvsiione dei
video, eii) la distribuzione di contenuti multimediali di tipo audio/video su dispositivi connesiisi)i lnoosnvcilhuéppo di uhnub internazionale attivo nella distribuzione video live e on demand in HD, gestionme odbiilseieti sistemi di paagmento integrati.
Gli investimenti in corso di realizzazione sono stati principalmente finanziati facendo ricorso ai flussi di cassdaaldlaerivanti gestione operativa.
Fatta eccezione per quanto sopra descritto, nel periodo compreso tra il 1° ge0n1n6aieo l2a Data del Documento di Ammissione, il Gruppo non ha effettuato ulteriori investimenti.
2.3 Investimenti futuri
Si segnala che alla Data del Documento di Ammissione oltre a quanto precedentemente commentato, non sono stati assunti impegni daGl ruppo per investimenti fut.uri
PARTE VI P²ANORAMICA DELLE ATTIVITÀ
1. PRINCIPALI ATTIVITÀ
1.1 Descriziondeelle attività del Gruppo
Il Gruppo opera nel settosreervdiezi per reti di telecomunicazioni a laforgrnaebnadnpodiaat,taforme per la distribui zione d contenuti multimediali in modalità mumltiesdcihaearsmsoe,t manage, meonbtile entertain,mmeonbt ile comme, rsceervizi
a valore aggiounpter reti a larga banda fisse (eVmaluoebiAli dded ServoicVeAsS),digital adverti,sbiniggda,tainternet tv,
Internet degli oggesttviileuppo di applicazioni per qualsiasi tipologia di dispositivo connesso alla rete internet. At controllata Vetrya Inc. (Palo Alto, CA) commercializza a livello mondiale applicazioni e sceornvsizuimd.eerdicati al merca
I clienti del Gruppo sono rappresentati da operatori di telmeceodmiaucnoicmapz,iaonbnyrio, adcas,teerditorui,tilitie, s consumer ven, dmourltinazionali italiane ed inter. nazionali
Negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014 i ricavi delle eveendditelle prestazioni del Gruppo ammontavano rispettivamente a Euro 35.227.462 ed Euro 35.117.703, di cui il 94,4% ed il 98,4% realizzati in Italia.
Il Gruppo opera attraverqsouattrobusinessunit, come di seguito descrei:tt
Value Added Servsi:cceomprenedladistribuzione di contenuti e/o sseurdviszipositivmobi e fiss.i
Digital Advertis:inFg R P S U H Q G H O ¶ D W dWegLliYspLaWzi jpuGbbLlicitDariJ eJ UveHndJitaD a] gLliRinQseHnrzoinocnhiséti la fornitura dsiervizi di video syndication.
Sviluppoc:omprnedelo sviluppo pdri ogetti, servizi e applicazioni inetenrdnetot enpdersonalizza.te
Altri Servi.zi
Nella seguente tabella si riporta il dettaglio dei ricavi delle vendite e delle prestazioni sudbduivsiisniepsesdrel nea di Gruppo relativi rispeamttiventeQ H O O ¶cHhiuVsoHalU31F dLic] eLmRbre 2015:
(in percentuale)
Esercizio chiuso al 31 dicembre 20
Value Added Servsice | 91% |
Digital Advertising | 5% |
Sviluppo | 3% |
Altri Servizi | 1% |
Totale | 100% |
Di seguito si riporta il dettaglio dei ricavvei nddeiltle e delle prestazioni suddivisi per area geografica per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014:
Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazioni
(in Euro) 2015 0000 0000-0000
Ricavi delle vendite e delle prestazioni in Italia Ricavi delle vendite e delle prestazioni in UE Ricavi delle vendite e delle prestazioni extra UE | 33.242.996 1.262.082 722.384 | 34.548.274 -3,93% 569.429 54,88% - n.a. |
Totale | 35.227.462 | 35.117.703 0,31% |
Alla Data del Documento di Ammissione le società del Grupopocoimmppileegsasnivame8nt0edipendenti. 1 H O O ¶ D P E L W R GbuHsiOneOssHuniliStGUruRppSo UoffLreHi seTgXupeDrnotWdi oWttei UseRrviz: i
Servizi a valore aggiu(nVtAoS)
Distribuzione cdoi ntenutei /o servizpiremiumsu qualsiasdiispositivo mobile e f,iscsoonsenetndo il pagamendteogli stessi attraverso il credito telefopneicr oiltramite di operatori telefonnazicioi nali ed internazion.ali
Digital advertising
Aggregazione degli spazi pubblicitari e vendita agli inserzionisti attraverso i più importanitidoepllearraetoter pubblicitaria (rif. AD networkGoogle, ecc.), nonché dei servizi dvideo syndicatio.n
Piattaforme
Realizzazione e gestione di piattaforme tecnologiche che utilizzano internet come trasporto di contenuti e servizi, ed in particolare: (i) pelar distribuzionend to enddi video in modalitlàive e on demandsu qualsiasi dispositivo lpaiattaforma
cloud ( F O H [ L D s ec onLd sLc ree nla p iat taSfo rmHa TUiv in ; (i ii) Ope r ¶la gHes tioUn e Rd ei Js erDviv ziid]de io L R Q H
syndicationla piatt D I R U P D 9 L V coLn teGnt pHro vidDe( mr ob ilehHu b) e l a d is tribL uziYo ne d i co n tenSu tiHs u U O dispositivi mobili tramite operatori di telecomuniicnaazzioionali ed internazionalipliattaforma Won.da
Servizi professionali
Consulenza straetgica, progettazione sviluppodi applicazionie servizi web G H Oe aOtt ivi¶tà dLis ysQte mW H U I D integratio.n
Sviluppo di progettie applicazioni
Sviluppo di servizei applicazioni interneetnd to endpersonalizzate sulle esigenze del clie,ntceome applicazioni per
qualsiasidispositivoe diservizievolutiwebbased.
Il Gruppo, oltre alla seddei Orvieto, è presente, attraverso la propria controllata estera, direttamente negli Stati Uniti. Tale controllata ha fondamelnmtaente un ruolo di presidio commerciale e promoziosunatluetti i mercati internazionali di applicazioni e servizcionsumerdedicati al mercato globa(lpeer maggiori informazioni sulla struttura del Gruppo, si veda Sezione Prima, Parte VII del DocumentoAdmimission)e.
Il Gruppoè in possesso delle seguenctiertificazioni internazionali di qualità in meritostangdliardproduttivi e ai servizi erogat:i
- UNI EN ISO 9001:2008: per la progettazione e sviluppo di piattaforme applicative e soluaz, inoonni achbéapnedra larg O ¶ H U R J D ] LaRvQaloHre GagLgiuVnetoHla UprYesLta]zLione dserlvizio icelnti eG HasOsisOte¶nza post vendita;
- UNI EN 15838:2010: per il servizio di assistenza clienti (i.e. operatori telefonici e relativi utenti) rezilativamente ai s informatici a valore aggiunto.
Il Gruppo, altresì, dal 2014 predispone un bilanc, iroepsoecriibaille sul switoeb G H O O ¶ (cPertLifiWcatWo dlHBaQureWauHVeritas (leadera livello mondiale nei servizi di controllo, verificcaaeziocneertipfier la qualistaàl,ute e sicurezzam, baiente e responsabilitàocsiale,)dove vengono raccolte le iniziative realizzate e i risultati raggiunti nel corso degli anni.
1.2 Descrizionedei prodotti e servizdiel Gruppo
Il Gruppo favorisce il successo dcelienti introducend o L Q Q R Y D ] L R Q H L Q W X W W piattaformecloud multi screepner reti di telecomunicazi,obnrioadban,dmedia asset manageme,nmt obile entertainme, nt
mobile commerc, eservizi a valore aggiunto, internet btrvo, adcastin,gdigital advertisin, gmobile paymenet gestione e
strategia dei contenuItli.Gruppo a S S O L F D O ¶ H Oc louHd cYo mpDu tin,Wgb ig Dd ata e intFe rnRet dPe gliS H W H oggetti ad ogni dispositivo connesso alla rete. Può vantare collaborazionci edsisosuccon i più importanti operatori di telecomunicazioni del mondo, operatori media, ebdriotoardi,caste,rbanche,utilitie,smanufacturineg consumer produc.ts
1.2.1 Servizi a valore aggiunto (Value Added Services o VAS)
1 H O O ¶ D Pv iziEa vaL lorWe a ggRi un to il Gr upHpè oatOti voOc om¶e oRp erIa toIgr leobHa leUpe r Wla disDtr ib uzi onGe diHs ervL izi e V H U contenuti gratuiti e a pagamento su dispositivi mobili e fissi (PCcownenbe,cttv) attraverso uno specificoenctro servizi
(mobile Hu)b interconnessodiretatmente e/o indirettamente internazionali.
oapderatori di telecomunicazioni monbailziionali ed
Il Gruppo offre molteplici servizi per il mercato mobilec, osmiae aggregatore tecnologico cdointent providevrerso gli operatori di telecomunicazioni, chme ecocontent xxxxxx.xx
Di seguito un elenco, non esaustivo, della tipologia di servizi e contenuti distribuiti dal centro sehruvibzipmeroibl mili ercato VAS, sviluppati e forniti dal Gruppo a livello globale:
- libri;
- economia e finanza;
- formazione;
- giochi;
- salutef,itnesse medicina;
- musica, intrattenimento, films;
- newse sport;
- glamou;r
- foto e vide; o
- produttività;
- social xxxxxxx.xxx
1.22. Digital advertising
Il Gruppo distribuisce caagmnpe pubblicitarie su qualsiasi dispositivo e applicamziobnielea(epsp.s,) utilizzandsooluzioni innovatiev ad elevata interattività. Attraverso specifiche piattaforme che intercnoentwneotrtkopnuobbilicitaroi n linepiù importanti (es. Google) il Gruppo aggrega gli spazi pubblicitari posizionando le diffeartetrnativecrasmobpaangnneere,/o minibanne,rnegli spazi disponibili.
Il Gruppo progetetasviluppa idee per arricchire le esperienze degli utenti finattlri,avaenrcshoeloa sviluppobadni ner,s videoclipe campagnpeubblicitarie modellsaute obiettivi strate,gpicei r mezzo dsioluzioni integrate e modulawri etbr,a mobile, connecttve display xxxxxxxx.xxx
1.23. Piattaforme
Il Gruppo ha sviluppato piattaforme tecnologiche per la gestione dei servizi e la distribuzione di quaolssiausi tipo di conten qualsiasdi ispositivo connesso alla rete internet. Tutte le piattaforme sono state progettate e svilucplpoautde in modalità services F R Q V H Q W H Q G R G L I D W W R X Q D V F D O D E L O L W j H G L V S R Q L E L O L W j
le piattaforme del Gruppo è Microsoft Azure. Attraverso un apcacroterdrsohidpcion Microso,ftil Gruppo garantisce elevatissimi livelli di servizio e affidabilità, risspteatntadnadrdointernazionali e requisiti richiesti da qualsiasi cliente.
Le piattaformetecnologiche costituisconcooriel seguenti servizi.
Piattaforma Ecle:xcilaoud video distribution
businessG H O * U X S S R H S H U P H W W R Q R O ¶ H U R J D
Eclexia(www.eclexia).tèv la piattaforma di distribuzionescmhuelrtimodel Grupp.oRappresentaun sistema completo di gestioneend to enpder la distribuzionevideolivee on-demandin modalitcàloud. Permette di distribuire contenuti di tipo video da ogni tipo di sorgente in mostdraelaitmà ingsu qualsiasi tipo di dispossitmivoa:rtphoen, table,t connectv, game consol,ewebe set-top-box.
Eclexia permettesoacietà di telecomunicaz, ifoonrneitori di servizi a banda ,laorpgearatori di telecomunicazioni, editori e aziende che operano nel campmoeddeiaie delil¶ntrattenimento di dbisutirrie, produrre, gestire contenuti video in modalità live, on deman,dsocial medidaa ogni sorgente e verso ogni tipo di schermo.
Tipici servizi che possono essere realizzati con la piattaforma Eclexia, già peraltro utilizzata da importamntei deiaditori, companye broadcaste,rriguardano internet twv,eb tv, mobiletv, la tv del giorno primdai,gital signagee più in generale telediffusione e radiodiffusione attarverso la rete internet.
Tutti imoduil di piattaforma prevoendo sia la gestionedella programmazione (Content Management System) video, i processi di transcodificoan linea seconda della tipologia ddiispositivoche effettua la richiesta e il supportogdeestlore dei diritti digitaldi i(gital rights managemeontDRM).
1 H O O ¶ deDll a pPi attEa foLr xxXX xxxXx ia so noGc omHp reOs i i sOe rv¶iz i dRi CDIN (IC onHt enUt DeWliv erDy Ne twork), in accordo con i principalpi artner(rif. Microsoft Azure, Akamaic,ce.).
PiattaformaVisidea: video syndication
La strategiavideo syndicationè una modalità per otteneurnea più ampia distribuzione dei contenuti videdoi faulori del proprio sitoweb. La piattaforma Viside(awww.visidea).itvideo cloud syndicatioèn in grado di supportare servizi di video syndicationin modalitàcloud, consentendo di veicolaraedvertisingin modalitàpre-rol,l insert, video banne,roverlaysu qualsiasidevicee/o apps.
Basata D Q sFu WKin do¶w sHA zuVre peVr gaDra nt ire risorse di qualità come l'alta affidabilità, la ridondanazala,blailitsàc per
tutti gli scenari di mercato a livello gleo,bfoalrnisceuna serie di "connettori" per la distribuzione sulle principali piattaforme di distribuzione video commerciali, comueTYuobe, DailyMotion, MSN e alCtroi.nsiste in unplayeruniversale che upò essere integrato sul portawleebe/omobile webe/oapplicazioni dedicate sviluppate per i principali sistemi op(erirf.atAivpiple Oi S,
Android, Microsoft) monetizzando con la pubblicità la frudiazipoanrete del cliente finale del contenuto video.
Il video player è completamente personalizzabile e pdreevelayout in grado di coprire tutte le esigenzesedrivizi di distribuzione video.
I principali vanatggi della piattaforma Visidveiadeocloud syndicatiorniguardano:
- gestione totale su dove e quando il contenuto video viene distribuito;
- gestione totale ldleecampagne pubblicitarie;
- distribuzione di video "pacchetti di contenuti", tra cui transcodifica video, anteprime multiple in diverse dimens metadati, sottotitoli, dati di programmazione e altro ancora;
- gestione depiartnedr i distribuzione attrrasvoeunu¶nica semplice interfa;ccia
- personalizzazione del vipdleaoyerin HTML 5, sia per ambiwenetbeche in ambito apps;
- gestione della programmazionpeaprtenreer distribuzione video.
PiattaformTaivin: second screen
Tivin(www.tivin.ièt) la piattafmoravideointerattiva che consente di sincronizzare automaticamente la trasmissione in onda e/o contenuto vidseuollabase G HasOcoOlto¶audio e contestualizzare la stessa in un ambiente interianteivrnoe, tqC. uoanl
Tivinil telespettateorinteragisce ncola tv linearee/o vide,oapprofondendo argomenti, contenuti, video e immagini di quello che in quel determinato momento risultainesosnedraee/oin visione.
Tivin consente la piena interazieoncon il mondosocial media(Facebook, Twitter, ec)c.e la msi urazione in tempo reale
Ga udHie xxXx telOe vis¶iva di quel determinato programma, commentato e discutsesloesdpaelttatoe.r Abilita una serie di servizi interattivi, che possono essere monetizzati da edibtororiaedcastersfruttando il canale naturale tdoirrni o internet.
Di seguitoalcuni vantaggi forniti dalla piattaforma:
- feedbacksui conteneti sondaggi in tempo r;eale
- social med;ia
- visione alternativa del programma i;n onda
- informazioni supplementari e di approfon;dimento
- sitowebcorrelato alla trassmioisne in ond; a
- pubblicità interatt;iva
- e-commercaebilitato dalla trasmissione tele. visiva
Piattaforma Won: dsma art mobile content distribution
Il Gruppoopera comeleaderglobalenel mobile entertainme, natttraverso uno specificoenctro serviizmobile broadband interconnessocon i più importanotpi eratori di telecomunicazioni monbaizliionali ed internazion.aIl Gruppo offre molteplici servizi per il mercato mobile, sia B2C che B2B2C attraverso la propria piat,taefroorgmaata in moadlitàcloud, denominata Wonda, smart mobile content distribu.tion
La piattaformaWonda(mobile hu)bconsente lagestioneend to enddei servizidi distribuzione contenuti a pagamento su devicemobili con la modaliDtàirect carrier billin g in gr ad o (d L¶ Va ggXr egSa zioSn e,Rl a rUa ccoWlt a iDn mUod alcHitlo àu de laO ¶ distribuzionedi centinaia di migliaia di oggetti multimediali e di generare milioni di messaggi/transazioni al mese a favore di milioni di utenti.
Wonda è anche resa disponib,ilien modalitàcloud e dietrolicenza, a content provid,erpartnere ai clientidel Gruppo
Q H O O ¶ D P Em arLk etWin gdigRi tal e. G H O O ¶ R I I H U W D G L V H U Y
Wondaconsente di erogare i pnrciipali servizi VASe gestire i servizi ad alto valore aggiunto, con particolare riferimento a:
- aggregatroe dicontent provid; er
- pagamenti dsamartphon, etable,tconnecttv eset-top-box;
- pagamenti di contenuti attravebrsilolinIPg, mPay, circuiti di carte di credito;
- televoto;
- servizi interattmiviobile/TV;
- giochi e concorsi a premio;
- downloadi contenuitni modalitpàull/pus;h
- SMS contenenti informazinoeniwos.
In questo contesiltoGrupposi configura come:
- gateway provid: xxxx xxxxxxx per rendere disponibili a terze parti le capacità di controllo degli operatori fissi e mobili
- payment gatew: asyoluzionedi pagamento che aggrega i maggiori circuiti di pagamento, telco con SMS Premium, IPbillinge mPay;
- content provid: egrestione dai ccordi con i principali detentori di diritti di consvteilnuuptpi operoduzioni dedicate per il mondo mobile;
- service prodvei r: soluzionpi er rendere disponibili a terze parti i principali servizi VAS premium oggi richiesti dal mercato.
PiattaformDaigital Pay
La piattaformDaigitalPay rappresentuana soluzioneinnovativaper i pagamenotni linebasata sluDirect carrier binilgl.
Progettata per supportare sia l'utenza mobbileroacdhbean,dè disponibile su qualsidaesvi iceconnesso alla rete (smartphon, etable,t PCweb, connectv, game conso)xxx dispone dpiortaleself car,esiawebchemobile, che consente alla clientela dmi onitorare i propri acquisti.
La piattaform,aattraversohub nazionali e internazion,aèli disponibile su 350 operatori di telecomunicazioni di 92 Paesi al mondo.
1.2.4 Servizi professionali
/ ¶ eRi serI vizIi prHo fesUs ionWal i sDi p ro po neGdi favoirl isrueccesso deiclientidel Gruppo L Q W U R G X F H Q G R catena del valore. Il Gruppo, attraverso un proprio centro di competenza denominato BIC (Broadband Innovation Center) fornisce servizi di consulenza strategica, prtoagzeiotne e svilpupo di interfacecutente, produzione di contenuti, gestione di
diritti e integrazione di sistemi, nonché servizi di gestione dei contenuti e di moderazione di servizi, gseosctiiaolnme eddeiia e di campagne pubblicitarie e, inoltre, assistenza al cleiesnetrevizi dicloud computin. g
I servizi professionali erogati dal BIC aiutano i clienti, mqueadliia compan,yeditori,major, broadcasterse operatori di telecomunicazioni a sfruttare a pieno le potenzialità dellbarroeatdebande a sviluppare servizi, suozlioni end-to-end e applicazioni innovative.
1.2.5 Sviluppo di Progetti eApplicazioni
Il Gruppo sviluppa servidziigitaliend to ende applicazioninativeper qualsiasi tipo ddiispositivoe sistema operativoAp( ple iOS, Android, MicrosofSt,amsung smarttv, google tv,Java, ecc.), nonché realizzaservizi web e soluzioni su misur.a Sviluppa, altresìs, ervizi e applicazioni proprietardiestinait D O coOn su¶m erXa livWe lloHg lobQa le] e cDo m mercializizpaet r il tramite della cotrnollata americana, Vetrya .X.xx
1.3 Modello dibusiness del Gruppo
Modello dbi usinessdella linea dSi ervizia valore aggiunto(VAS)
/ ¶ ( P L W W H Q W H h ub inWte rnUaz ioDna li,Pv eiLc olaWi coHnt en ut i foOr nitcDio dnat ien t pSr ovLid earDgl i W W D I
operatori di telenfioa mobile, consentendo agli utenti finali (clienti dei predetti operatori telefonici) di usufruire dei contenuti tramite pagamenti a scalare sul credito telefonico.
I ricavi della linea di servizi a valore aggiunto vengono generati da una suddivisipoenreceinntuale r(evenue shar)e
G H O O ¶ L P S R U W R G L E ndYU seHr PrQic e). G L W D G H O F R Q W
Modello dbi usinessdella lineaDigitaladvertising
Il Gruppo, tramite la piattaforma proprietaria Visyd (che aggrega gli spaz i pLu bbWlic D U L F R Q V H Q pubblicitari da parte di clienti proprietari di spazii d igDita l O O ¶ L Q W H wUe b eQi prRin ci pa liadGv ertLi sin g D S network(es. Google), ai quali il Gruppo vende lo spazdiiogitalepubbilcitario e che, a loro volta, lo rivenderanno direttamente
al singolo inserzionista.
I ricavi della linea di pubblicità digitale provengonnoetdwalorkpubblicitario (e. sGoogle) e sono direttamente proporzionali al
numero diimpressiongenerate su pagineweb G L S R U W D O L H R V S D ] L modalitàrevenue sharingfra il Gruppo e cilontent provideprroprietario dello spazio pubblicitario.
Modello dbi usinessdella lineaPiattaforme
Il Gruppo fornisce unsaerie di servizi digitali, differenti per le singole piattaforme proprietarie ed oggetto di precedente trattazione, per il tramite delle piattaforme stesse, generando i propri ricavi:
- dal canone iniziasleta(rt up fe)elegato alla personalizzazione cdlieelnlatepiattaforma;
- dal consumo del traffico inte(cronnetent delivery netw) odrikrettamente proporzionale al numero di accessi alla piattaforma;
- dalcanone ricorrente pOer¶ D W W L Y L W j G L P D Q XuWp gHraQded] eLlsRofQtwHar;eD G D W W D W L Y D H G D
- dalla tranDs ] L R Q H O H J D W D D O O ¶ D, iFn TteXrmLinVi pWercRenGtuaHli;O F R Q W H Q X W R G L J L W D O
- dalle attività di progettazione e sviluppo dwi epboertmaloi bile;
- dallagestione editoriadleei contenuti;
- delle attività cdui stomer xx.xx
Modello dbiusinessdella lineSaerviziprofessionali
Il Gruppo fornisce servizi professionali legati a consulenza strategica, progettazione e sviluppo di applicazioni e s internet dedicati, studio e sviluppo di usabilità e interfaccia utente per prodotti e applicsayzsioet nmi eintaettgivraittàioadni
società di telecomunicazmioendi,ia compa,neyditori,broadcast,eur tilitiese consumer vend, omr ultinazionali italiane ed internazionali dietro pagamenti legati alla singola prestazione ovvero in percentuale sulle attività fornite.
Modelol dibusinessdella lineSa viluppo dpirogetti e applicazioni
Il Gruppo sviluppa progetti, servizi e applicazionienindtetroneetndpersonalizzate sulle esigenze del cliente, come applicazioni (apps) per qualsiasi dispsomsitaivrtoph(on, etable,t connetctv, web, game conso,lsemart watc, hwearabl)ee
servizi evoluti basate su piattafwoermbae società di telecomunicazmioendi,ia compa,neyditori,broadcast,eur tilitiese consumer vend, omr ultinazionali italiane ed internazionali dietro pagameanllati lseinggaotila prestazione ovvero in
percentuale sulle attività fornite, nonché di un canone di mantenimento e di importo legati al ccolnosuud,malo dei servizi trafficocontent delivery networDk O O D P D Q X W H uQp]gLraRdedQeiHsoftDwaGr.eD W W L Y D H D O O ¶
Per quD Q W R V S H F L I L F D W D P H Q W R D W W L H Q H O RconVsuYmLeerOcXomSmSeRrciaGlizzLatiVipl Her U Y L ] L S W U D P L W H G H O O D F R Q W U R O O D W D D P H U L F D Q D 9 H W U \ D , QtFe sul L O * U X S
singolo servizio attravebrasnonere minibannerH O D S U R I L O D ] L R Q H G H O O ¶ X W H Q ] D F K H F R Q V soluzionwi hite labe(ol ssia, il riutilizzo dei progetti per la vendita alla cbluiesnint esa)s.
1.4 Fattori chiave di successo
/ ¶ P( L W W H Q W H U L W L H Q H F K H L I D W W R UsLui mFeKrcLaitnDi cYuiHopFerKa eH suQcHui dKebDbaQeQssRereF R Q V H fondata la propria strategia di crescita siano i seguenti:
- innovazione tecnologicaO ¶ ( P L W W H Q W H G L V S R Q Ha eG fLondaW lHa FpQroRprmiOaisRsiJonL H D O O ¶ V X O O ¶ L Q Q R Y D ] L R Q HinsiGemHeaLd uVnaH gUesYtiLon]eL efHficacVeRdeOi Xpr]oLceRssQi cLhe copre le aree mobile, internet tv, video & mecdlioau, d computinegbig dat,ainternet degli oggemttoi,bile payme, nintternet payme, nt
servizdi igita,lapplicazioni e soluzbioronai dban;d
- offerta unicea integrata O ¶ ( P L W W H Q WriHlevaKntDe oFffeRrtaV dWi sUerXvizLi We sRoluXzioQniDper la distribuzione di
contenuti multimediali su qualsiasi tipologibarodia rispetto a quella dei principali conc; orrenti
rdebtaen(dmobile/fissa)echcoper tutte le esigenze dei c,lienti
- piattaforme proprietarieO ¶ ( P L W W H Q W H K D U H D O L ] ] D W R L Q WclHouUdpQerDogPnHi Q W H S L
mercato per la distribuzione di contenuti mui lstiumreedtiiadli telecomunicazioni in grado di garantire continuità del busines,soltre i ricavi provenienti dallo sviluppo deisptarongdeattloi n; e
- fatturazioncearrier billing O ¶ ( P L W W H Q W H q L Q taJrgUeDtdiGtraRfficGo (L3GP, 4RGQ, 5HG-W,FiWLei ]u]ltDraU H W X W broadban,detc) provenienti da qualsiasi canale di intrattenimentofilm(msu, sviicdae,o, giochi e medidai) e monetizzare contenuti digitali con la mcoadrraielitràbillin(gfatturazione diretta con gli operatori te);lefonici
- copertura interznioanale O ¶ ( P L W W H Q W H R S H U D J L j V X P H U F D W L L Q W H U Q L Q W H U Q D ] L R Q D O L ] ] D ] L R Q H I D cFloLuOd, gLiàWdiDspWonDibili GcoDn OunOa c¶oLpePrtSurLa HgloJbRale;G H O O H
- brandriconosciu:toil brand G H O O ¶ è( PunL pWunWtodHi riQferWimHento in molte industrie e si posizionleaacdoemr e riconosciuto nello sviluppo di sdeirgviitza,il applicazioni e soluzibornoiadbandsia in amboit nazionale che internazionale;
- velocità equalità: la velocità di esecuzione dei progetti,QsoLluzioD S S O L F D ] L R Q L H O ¶ L Q W H U F R Q W H O H F R P X Q L F D ] L R Q L S H U O ¶ H U R J D ] LstRanQdaHrddi GquHalLità VdeHi sUerYviLzi] oLffer9ti,$ 6 X Q L
U H Q G R Q R O ¶ ( P L W W H Q W H D O W D P H Q W; H F R P S H W L W L Y D U L V S H W W R
- cash gneeratio:nsolida generazione di cassa nonostante i consistenti investimenti sostenuti in R&D per lo svilupp delle piattaforme proprietarie e del cVaemtrpyua;s
- mercato in asce: silamercato ddeilgital advestisiengdei Servizi a Valore Aggiunto (VnArSa)pèidia ascesa.
1.5 Programmi futuri e strategie
Il pianostrategico per lo sviluppobudseilnessprevede sia operazionmi deirger& acquisitionche la creazione di nuove strutture commerciali e/o la creazione dii uanccitoàudntdedicaet ai clienit operanti sia in Italia che in Paesi con una consolidata affermazione dei servizi ,mpoiùbinli egenera,lseervizdi igita.l
La strategia di sviluppo Gdreulppo è centrata su una politica di internazionalizzazione e conssuol limdaemrceantoto
domestic.o / t¶ti voR è Ep unLta reH a penetrare mercati uconna consolidata affermazione dei servizi mobicloi ne una
importante domanda inteprnearla distribuzione di contenuti digitali in modmaulilttài screene digital advertisin. g
In questo caso lo sforzo di localizza zioQ H G H O O ¶ R I I H U W D G uHlt eriOo ri * U X clienti internazionalpi,erché i servizi saranno comunque erogati e gestditailla sede italianaattraverso le differenti
piattaforme tecnologicehreogatein modalitàcloud.
0 X X X X X X X èP stHat adQe finWita uHn a s eg meDn taOzi ondOe l m¶e rcRa toinI xxxX naHzi onUal echWe puDn ta ai priVn cipHa li U Y L ] Paesi con la più interessantcerescita in termini di utilizzo di dispositivi mobili e reti di telecomunbircoaazdiobnain.d
In T oXt ticHa, el oVp erWaz io¶ni dmi erger& acquisitione O D O R F D O L ] ] X x]x ffLo rzaRt e dQa llaH G H
V W U D W H J L D G ,Lp er me ttHer anVn doi:S D Q V L R Q H L Q W H U Q D ]
- incrementare la quota di mercato del Gruvpepllo amnolidiale nelladistribuziondei contenuptier la telefonia mobile, messaggisticsaerevizi dmi arketingdigitale;
- generare economie di scala che potranno consentire al Gruppo di inccraepmaecnittàaredi lareazione nei confronti delclerescenti richieste mdeelrcato mondiale cdoeni tenuti deei servizsiu telefonia mobile;
- creare una solida posizione di rilievo su mercati chiave qualiPloartSopgagllon,a,TurchSiau,d AfricaF,rancia, AustriaR, egno Unito, Emirati Aeraibpiiù grand3i D H VALmeGricHa OLianOta ¶H G H .O O ¶ $ V L D
5 H O D W L Y D P H Q W HpuDbbOlicOità¶dRigIitIaHle Uè WstaDta dVeHufinUaitaYstLra]teLgiaGcLhe punta a rafforzare le piattaforme tecnologiche di profilazioandeinenovare la distribuzione delle pubblicità introducendo nuobviumsinoesdse.lli di
Relativamentaelle offerte riguardalentpi iattaformes,ervizi eproget,tiil Gruppopunta avalorizzare le proprie soluzioni incrementando la quota di mercato in ambito intern/a¶ziRonIaIlreiHg. uUarWdeDràprincipalmentberoadcast,eroperatori di telecomunicazione, editori, socmieetàdiae saràportata avanti in parallelo negli smteesrsciati individuati per la commercializzazione dei serviz,iqVuAinSdi senzcaosti di localizzazione della piatta. forma
1.6 Fenomeni di stagionalità
/ ¶ D W W L Y SL RW j WGDHOOY R* UO XWSD q V R J J H W W D D I H Q R P H Q L G L V WcoDnJsuLmRerQ D O L W j
fruisce di servizi di intrattenimento (rif. stagioni estive).
1.7 Indicazione di nuovi prodotti e del relativo stato di sviluppo
/ ¶ L Q Q R dYeiDs]eLrvRiziQeHsoluziornaippresenta peilr Gruppoun obiettivo costante a cui tendere. Gli investimenti sistematicamente opedraaltiGruppo sono mirati a garantire un continuo rinnovo della prodpi rsieargviazmi emsaoluz.ioni
Solo nel 2051, il Gruppoha lanciato sul mercato i nuseorvvi iz,iapplicazioni e piattaforme. Di seg:uito
- servizio di erogaziosntreeamingin videoon demandi H3GAll in mov.ieLa soluzione è fruibile attravceliersnot su dispositisvmi artphone table,t Android e iWndows e natumrlaente su PwCe/ b;
- piattaformadi accesso condizionato mobile fruibwilebvdiiaH3G. La soluzione condiziona l'accesso dei clienti H3G verso offecrthee ne richiedono il controllo;
- servizio/piattaformdai download& playmusicaleon demanpder i clienti T0I I ³love musi.´cLa soluozni e è fruibile attraverso applicazioni su dispsomsiatirvtiphonAeppleiOS, Android e Windows;
- servizio/piattaformadi chate communityG L 7 , 0 ³ 7. LLaP soFluDznioIeqè´ fruibile attraverso applicazioni su dispositivsimartphonAeppleiOS, Andrido e Windows e PwCeb/;
- piattaforma/servizi di visdheaoringe videosyndicatiopnerLeading European Newspaper Alclioaonrcdeinata dal
* U X S S R O ¶ ( V S U H V V R ( O H P H G L D
- piattaforma/servdizi ivideodistributiopner Ducaeti relativoplayerHTML5evoluto;
- piattaformsae/ rvizidi videodistributiopner Radio Vaticanae relativoplayerHTML5 evoluto;
- piattaforma/servdiziinews X X X X X XXXXXXXXxxXxxxXx X0x,x0x an³d Me.´teLoa soluozni e è fruibile attraverso applicazioni su dispossimtivai rtphonAeppleiOS, AndroeidWindows;
- servizio/piattaformdai download& playmusicaleon demandS H U L F O L H Q W. LLa +sol*uozni³ e$ èOfrOuibiLleQ P X V L F attraverso applicazioni su dispsomsiatirvtiphonAeppleiOS, Android e Wind;ows
- piattaforma/servdizi ivideodistributiopner RAI Radiotelevisione ItaliacnoansnuectW Y ³ 5 $ , 7 9 H L5a $ , 1 H Z V soluzoi ne è fruibile attraverso applicazioni su dissmpoasrtittvivTi izen Samsu;ng
- piattaforma/servizwi daitermarkinpgubblicità digitaeleaudiorecognitiopner Anrdoid MyGalaxy di Samsung Italia;
- piattaforma/servizai peplicazionpierconnecTt V di Hisenspeer grandi editori coRmCeS Corriere della Sera TV, RTL 10,5QuattroruoteTV, Il Xxxxx.xx;
- piattaforma/servizi di distribuzionecvoirdpeoorate digital signpaegreil Gruppo Telecom Italia;
- piattaforma/servizi digditialai nnunci e vdeinta per il mercato immobiliare per HoLmaepsoalu. znioe è fruibile attraverso applicazioni su dispsomsiatirvtiphonAeppleiOS, Andrido e Windows e PwCeb/;
- piattaforma/servdizii video distributionper Editoriale Domus, QuattroruotLea TsVo.luzoine è fruibile attraverso applicazioni su dispossimtivai rttv Samsung;
- piattaforma/servizi e applicaziocnoencdiierge videocallperfamily bankeprer i clienti VIP Unicr;edit
- piattaform/aservizi di informazioni sul territorio per Expo 2015 per Bcool (FCA). La soluzione è fruibile attraver applicazioni su dispossimtivai rtphonAepple iOS, Android e Windows;
- piattaforma/servizi di visdtereoaming livpeer Il Sole 24 ore.
RecentemenitleGruppo ha presentato la piattaforma Digital Pay, una soluzione peroni pliangebaamseantati suDirect
carrier billin. gRappresenta uno dei più avanzati e inneocvosaitsivtei mi di pagamento al mondo ed è stata progettata per supportare sia l'utenza mochbeilebroadban.dAttraverso la migliuosr er experien,cuenita ai più sofisticati strumonelnintie
di customer ca,rfeorniscea privati ebusinesstutti gli strumenti per gestire il proepcroisoistema dibillingnella sua totali.tà DigitalPay permette ami erchantdi vendere facilmente beni e servizi digitali ai propri utenti, a livello globale. Offre agli utenti un modo semplice, sicuro e velodciepagare gliacquisti senza la necessità di una carta di credito o di un conto corrente bancario.
2. PRINCIPALI MECRATI
/ ¶ ( P L W W H Q W H e nte rtqa in me &ntDm eWdi a Wdi giLta leY coDn a cc esSs o Ua iLn terQn etF, atLtr avSe rsDo O
O ¶ H U R J D ] L R Q H G L V H U Y L ] L G zLi on e G L V di soulzioniinformatic. he
In tale contesto, viene descritto anzitutteonitlemrtearincamtoe&ntmedia italiano quale mercato di riferimento in senso lato, e, successivamente, vengono forniti alcuni dati e stime utimli-ccoirmcamei rmcVeeArcSat(idistribounzei di contenuti digitapliremium ³ D Y D O R deUv ic)eHe d igi taDl a dJv erJti s(ainLgg grXe gaQzi xxXx xXx en´ di ta diVs paXz i pu bbTl iciXta riD digitali), che rappresentano di fatto i mercati specifici di riferimento.
/ ¶ ( P L W W H Q elWla teHc no lo gcil aou ,dèP inHg raGd o Ld i dDi stQrib uWire iHp ro pr i Ose rvRiz i a l ivVel loI mUo ndXia xxX, direttamente dal prhoeparidoquartseirtuato ad Orvieto.
2.1 MercatoEntertainmen&tMedia italiano
Si riporta tirlendstorico 201 02±014 e prospettico 2 02±10519 de l
P H U F D We nRte rta in mLe& ntmWe dDia ,
O L D Q
espresso in termini di fatturato:
Mercato E&M Italia 2010 - 2019 (Dati in Euro/Mln)
33.325
34.757
29.687
29.920
30.781
32.017
29.052
28.657
29.132
29.764
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Fonte: Primaria società di consulenza
Al 2014, il valore totale del meernctaetrotainme&ntmedia italiano ammonta a circa Euro 29,1 miliardi (+2% rispetto al 2013) ed è previsto in crescita ad un CAGR del 3,6% nel peri od2±o01290,1r4aggiungendo il valore di Euro 34,8 miliardi,
V R S U D W W X W W R L Q Y L U W • G H O O si¶ L Q F U
evidenzia chele stime di crescita relative al periodo considerato, posizionano il meenrtceartainmen&t media italiano al
secondo posto tra i mercaetni tertainmen t P H G L D P D J J L R U P H Q W H L svedese (CAGR +3,8%) e daavnti a quello irlandese e norvegese (per entrambi CAGR +3,5%).
Nello specifico, la crescita del merceantotertainmen&t media italiano nel periodo considerato, saràgdlieatttaanel grafico sottostante:
Mercato E&M Italia per segmento 2014 - 2019
16.000
Focus Vetrya
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
-
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Fonte: Primaria società di consulenza
Al riguardoi,l segmento del merceantotertainmen&t media italiano che prevede una crescita maggiore nel periodo
F R Q V L G H U D W R V D U j T X H O O R G L L Q sviluppo è correlato da un laDto O O ¶ L Q F U H P H Q W R G H L U L F D
V W L P D W L L Q L Q F U H P H Q W R D G X Q digitali da parte dei consumatolir,i ifiqnuaali ad oggi risultano maggiormente propensi ad acquistare tali contenuti e non ad usufruire esclusivamente di quelli gratuiti. Al riguardo, la crescita di operatori internazionali, qualiaNetflix e Spotify contribuito ulteriormente a modilfaicadroemanda di servizi digitali da parte degli utenti, che ad oggi hanno incrementato
O ¶ X W L O L ] ] R G H O O R V W U H sDtr eaPm inL,g faQvo ritJa d al G L J miglioramento della tecnolcologuiadche cosnente di archiviare contenuti digitali senza il suhpaprodrtdoridvieindividuali,
sta quindi spingendo ulteriormente il progresso del segmento interneetndterl tmainemrceant&ot media italiano, dove gli utenti possono usufruire facilmente di valostgi hci adtai contenuti digitali, senza dover procedoewrenloaal de
D O O ¶ D U F K L Y L D ] L R Q H G H L I L O H
2.2 Mercatodei servizi a valoargegiunto(VAS)
/ ¶ ( P L W W H Q W H q D W W pLr emYi um,Ds u q u alsQia dsieHvi ceOm ob ile (Ve.s H W W smartphon),eattraversole proprie piattaforme in modclaoluitàd. In particolarlea, Societàopera in tale settore attraverso un businessmodel innovativo, che prevede la fatturazione basata sul meccarnriemr boildline, glossia direatmt ente nella
E R O O H W W D W H O H I R Q L F D G H O O ¶ X W H Q W
, Q Y L D S U H O L P L Q D U H V L S U nHe i V H Q W prossimi anni è previsto un incrementcousdteolmlaer ba.seAl riguardo, si rritpao un grafico relativo al numero di utenti
stimato nel mercato mobile nel periodo±00000000:
10,0
9,0
Numero di sottoscrizioni mobile 2013 - 2017 (dati in miliardi)
8,6
8,1
9,0
8,0
7,0
7,0
7,7
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
-
2013
2014
2015
2016
2017
Fonte: Mobile value added services ±A global strategic business report MCP 7839
In tale contesto, si evidenzia che nel mercato della comunicaziolnaetivmamobeinlete, rael periodo 20±210317, il numero
di utenti passeranno da 7 miliardi circa a 9 miliardi circa (CAGR + 6% circa). Sulla base di tale andamento, e tenuto conto della peneztiroane mondiale desgmliartphon(eprevista in aumento nel perio1d3o±2017 fino a raggiungere lo 87%
circa nel 2017), si evidenzia una crescita del mercato VAS, che passerà da Dollari 402,8 miliardi nel 2014 a Dollar miliardi al 2020, registrando, nel periodo analizzato, un CAGR del 9,7% circa:
Mercato mondiale M-VAS per area geografica 2014 - 2020 (Dati in Dollari/miliardi)
$ 701,3 mld
$ 648,3 mld
$ 595,0 mld
$ 542,3 mld
$ 492,1 mld
$ 445,7 mld
$ 402,8 mld
250
200
150
100
50
0
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
US Canada Giappone Europa Asia del pacifico Medioriente e Africa America latina
Fonte: Mobile value added services ±A global strategic business report MCP 7839
In particolare, si evidenzia che le aree geografiche nelle quali è previsto un maggiore sviluppo del mercato VAS (espre
termini di fatturato) saranno: Asia del pacifico (CAGR +1M3e%diocririecan)te, e Africa (CAGR +12% circa) e America latina
(CAGR +11% circa). In tale contesto, si riporta inoltre una tabella contenente le proiezioni relative alaleli incidenze perce delle singole aree geografiche, rispetto al totale del valorDe WdeRl me9rc$ 6 Q H O O ¶ L Q W H U Y D O O R G L W H
Regione | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
US | 28,3% | 28,0% | 27,6% | 27,0% | 26,4% | 25,8% | 25,1% |
Canada | 3,7% | 3,7% | 3,6% | 3,6% | 3,5% | 3,4% | 3,4% |
Giappone | 10,7% | 10,5% | 10,3% | 10,1% | 9,8% | 9,5% | 9,3% |
Europa | 18,3% | 17,8% | 17,5% | 17,2% | 17,1% | 16,9% | 16,8% |
Asia del pacifico | 27,2% | 28,2% | 29,1% | 30,0% | 30,9% | 31,8% | 32,6% |
Medioriente e Africa | 4,5% | 4,5% | 4,6% | 4,7% | 4,9% | 5,0% | 5,2% |
America latina | 7,3% | 7,3% | 7,3% | 7,3% | 7,4% | 7,5% | 7,7% |
Totale | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
Fonte: Mobile value added services ±A global strategic business report MCP 7839
$ O U L J X D U G R V L H Y L G H Q ] L D F K H 32D,6O% (in cresOcit¶a $risVpeLttDo aGl 2H7,2O% SdeDl 2F0L1g4Ili)L, cFheR L Q F L
USA peseranno per il1
25,
L Q F D O R U L V S H W W R D O G H O 8% (in calHo riFspKetHto aOl
¶ ( X U R S
18,3% del 2014), rispetto al totale del mercato considerato.
Ad ogni modo si sottolinea che lo sviluppo precedentemente VdeDscUritjtoV R V W H Q X W R Q H L S U R V V L P L accessi ad internet attraverso smartphone e dai miglioramenti delle reti dati avanzate ad alta velocità come il 4G LTE e
$ F R P S O H W D P H Q W R G H O O ¶ D Q D O L V L J OatoRmE ±DcOomHmercGeVLAS VitaHliaJnXo LreWlatRivo Val L U L S R periodo 2014±2020:
20,0
18,0
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
-
Mercato italiano M-VAS 2014 - 2020 (Dati in Dollari/miliardi)
17,4
16,4
15,3
14,2
13,2
11,5
12,3
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Ricavi M-VAS
Fonte: Mobile value added services ±A global strategic business report MCP 7839
Il mercato VAS italiano, pari a Dollari 11,5 miliardi al 2014, risulta stimato pari a Dolla2r0i 2107,,4remgiislitarradnidaol una crescita pari ad un CAGR del 7,1%p. eTrfaolremanc, esi inserisce in un contesto europeo che prevede un incremento
generale del mercato VAS (CAGR +8,2% nel periodo considerato), riconducibile allo sviluppo delle reti mobili ad velocità, alla crescente adozionsme adritphondea parte degli utenti e alla riduzione dei costi di erogazione dei servizi digitali. Al riguardo, poiché il mercato VAS dipendeQstWretHtamGe D OsmOa¶rtXphWonLdeaOpLa]rt]eRdegGli Lutenti finali, di
seguitosi riporta una proiezione del mercato di tali dispositivi per il pe±2ri0o1d8o:2012
Mercato mondiale smartphones 2012 - 2018 (Dati in milioni di unità vendute)
2.500
1.960
1.721
1.414
797
2.000
1.500
1.000
500
-
2012 2014 2016 2018
Unità
Fonte: Mobile value added services ±A global strategic business report MCP 7839
Al 2012 il numerosmdiartphonevsenduti risultava pari a 797 milioni di pezoziil imn otuntdt o. Secondo le stime presentate,
tali dispositivi raggiungeranno il valore di 2,0 miliardi di unità vendute nel 2018, evidenziando un trzeznadtopositivo caratteri da un CAGR del 16,2% circa.
2.3 Mercato deDligitalAdvertising
/ ¶ ( P L W W H QneWl sHettoqre dDdeilWgitaWl aLdYveDrtisinDg W W U D Y H U V R O ¶ H U R J D ] L R Q H G L V H U Y L ] L pubblicitari digitali, ad inserzionisti interessati a distribuire contenuti di pubblicità digitale. In ptarartviceorlsaoreleVetrya, at proprie pitaatforme, è anche in grado di erogare sevrivdiezoi dsiyndicat,ioonssia servizi che consentono di trasmettere
Y L G H R S X E E O L F L W D U L S U L P D G H O O ¶ D Y Y L R G H O Y L G H R V H O H ] L R Q D W R
S L U L S R U W D O ¶ D Q GdigDitPal HadQveWrtisRinitagGliaHnonOel pVeHrioWdoW20R1±4U H G HF OR Q I U R Q W D W R F R Q O ¶ D V H W WaRdvUerHtisinGign HgeOneOra¶le in Italia:
2.000
1.800
1.600
1.400
1.200
Mercato advertising italiano 2014 - 2019 (Dati in Euro/Mln)
7.003
6.750
6.756
6.847
6.920
7.084
1.531
1.487
1.497
1.599
1.685
1.787
8.000
7.000
6.000
5.000
1.000
800
600
400
200
4.000
3.000
2.000
1.000
-
2014
2015
2016
2017
2018
-
2019
Internet advertising Advertising totale
Fonte: Primaria società di consulenza
$ O U L J X D U G R ad ve rt isin igtVal ianLo s ia prUe visLt o sOo stHan ziYal mDen aten tec onsFet l pKer ioHdo d i Q R Q analisi, quello ddeigl ital advertisinitagliano è proiettato in crescita ad un CAGR del 3,6%, raggiungendo un valore di Euro
P L O L D U G L D O d igi tal a,d veQrt isiRn g O W U
L W aDd veOrt isinLtg otDal e iQta liaRn o r isu ltaV prXev isOta inOa um¶ ento, come presentato nel grafico sottostante:
Incidenza digital advertising su advertising totale in Italia 2014 - 2019 (Dati in %)
30,0%
24,3%
25,2%
21,4%
22,0%
22,7%
23,4%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
2014
2015
2016
% Digital/Totale
2017
2018
2019
Fonte: Primaria società di consulenza
/ ¶ L Q F L GdiHgitQal ]aDdveGrtiHsinOVg XadOveOrti¶sintgotale italiano, è previsto inenatuomdal 21,4% del 2014 al 25,2% del 2019, registrando un CAGR del 3,4% in tale periodo di riferimento. Inoltre, si evidenzia chdeigaitlaml aodmverttiosinilg
U D S S U H V H Q W D L OadVveHrtisFinRigtaQliaGnoR(dPietHroUalFlaDpuWbbRlicitGà HtelOeveOiscihv¶ae), considerati i tassi di crescita
previsti, al 2019 potrebbe incrementare ulteriormente la propria incidenza. Tali proiezioni, sono prevalei ntemente corre seguenti tre fattori:
- la pubblicità su internet è considerata la più misurabileE eLdOafHfidaQ H O O ¶ D P E L W R G H L P H U F D W consente di registrare spese e risultati raggiunti;
- g O L L Q V H U ] L R Q L V W L K D Q Q R V S R V W D W R O H S U R S U L H S U H I H U H Q ]
finale di essere maggiormeonintevoclto nel messaggio pubblicitario (e che risultano anche più costosi rispetto ai tradizionali), sospingendo così ulteriormente la crescita dedl isgeittatol raeddverl tis;ing
- s L U H J L V W U D X Q L Q F U H P H Q W R G H O O D
PSDH QUHDWJ JULDX] QL RJ HQ UH j
GOH¶ O O ¶ L
S R S R O D ] L R Q H L W D O L D Q D Q H O & R Q V H J X H Q ] D G L U H W W D O D
del14,7% nel periodo considerato, fino a pesare per il 20% del totale pubblicitario di internet nel 2019.
2.4 Posizionamentocompetitivo
Allo stato attuale i concorrenti del Gruppo possono essere suddivisi in base al mercato in cui operano. Servizi a valore aggiunto (VAS)
' D O S X Q W R G L Y L V W D G H O O ¶ R I I H U W D L O P H U FleDdWimRensqionFi cDheUaDdoWttaWnoH U L ] ] D politiche commerciali aggressive, difficili da sostenere-lunnegl ompeedrioiodo e in una certa misura meno scrupolose
Q H O O ¶ D S S O L F D ] L R Q H G H O O H G L V S R V L ] L R Q L Q R U P D oWpeLraYnHo aDlivSelSlo O L F D E L
internazionale e perseguono una strategia di più lungo periodo. La crescita di lungo periodo di questi ultimi è legat capacità di sviluppo di una nuova generazione di servizi, che richiede innovazione, ekcnoonwo-hmoiewsdeimscparelap, iù
distintivo e capacità di distribuzione globale. In questo scenario, il Gruppo si identifica come uno dei principali ope Q D ] L R Q D O L J U D ] L H D O O ¶ H V S H U L H Q ] D D F F X P X O D W D D mSanDagUemWe,LntU H G D O O
avvenuta già da i primi anni di sviluppo di questi servizi.
Tra i principali fornitori di servizi VAS esistenti in questo settore di mercato, compresi operatori intetornriazionali, ed ope
che potrebbero decidere di offrire servizi simili a qrueplpliod±ecloGn particolare riferimento a sermviozbi dilei ci sono:
paymen±t
x Buongiornog!:ruppo multinazionale che opedraigniteal entertainme cthe è diventato uno dei magplgaioyerir mondiali nel suo mercato di riferimento. Nel mese di lugBliuoo2n0g1io2rnlao S.p.A. è diventata una consociata
interamente controllata di NTT DoCoMleoa,der mondiale nelle tecnologie e nei servizi di telecomunicazione mobile;
x PureBrosr:appresenta una realtà indipendente attiva nel mercato dei VAS per la ete. leLfaomniiassmioonbil
aziendale, in un mercato in continuo cambiamento, è coniugare, da un punto di vista tecnico, esperienz competenza nel settore mobile, intenrenwetmeed;ia
x Neomobile: gruppo attivo mnoebl ile commercae livello globale che consente, earsttoravdelle piattaforme informatiche, di monetizzare servizi e/o prodotti digitali attraverso la fattucraarzriieornebilclion(ngfaitlturazione diretta con operatore telefonico);
x InternetQs:ocietà inglese quotata sul mercato AIM Londra che sifoorcnciruepasedrivizi mdiobile marketineg digital entertainm.eInntternetQ progetta piattaforme quali Minimob (piattmafoobrmileaaddivertis)ineg Akazoo (piattaforma mdiusic streami)ncghe mettono in contatto gli operatori telefmoneidciia, lceompan,iepsubblicitari, sviluppatori di giochi e applicazioni al pubblico ai clienti finali;
x Netsizes: ocietà del gruppo Gemalto che opera nel mercato deileVaAdSergeldobèale per soluzioni di micro pagamenti mobile e di messaggistica;
x Mobilestreamss:ocietà ingles quotata sul mercato AIM Londra che fornisce contenuti multimediali di intrattenimento per i dispositivi mobili. La società distribuisce i vari contenuti multimediali ai consumatori s forma di suonerie, immagini, video e altri prodotti medtitaanftoermlee ppiaroprietarie collegate ai vari operatori
mobili;
x Zamanos: ocietà inglese quotata sul mercato AIM Londra che fornisce servizi di mcleosusd-abgagsiesdtica ( messagging soluti)ones soluzioni di pagameonntoline(mobile payme)ntms ediante accordin cioprincipali operatori telefonici e servmizoi dbiile xxxxxx.xxx
Digital advertising
Negli ultimi anni si è registrato un progressivo restringersi della forbice tra gli investiomn-elintei epuqbubellilci istauricarta
V W D P S D W D D G YL RP OR VX W] LUR DQ]HL RGQHHO OG H ODOE¶LHW X G L Q L G L I U X L ] L R Q H G H O O ¶ L
sposta progressivamente dal mezzo cartaceo a quello digitale. Il segmento della pubblicità su carta stampata che h sofferto della concorrenza del coan-alinlee è stato infatti quello delle riviste che hanno una maggior vocazione per
O ¶ D S S U R I R Q G L P H Q W R G L V S H F L I L F L D U J R P H Q W L F R V u F R P H L S R U W D
Il processo di digitalizzazione degli editori tradizionali ha comportato e contianruea rialevcaonmtipocortsti per la conversione al digitale. I ricavi pubblicitari ottenuti osun-llicnaenpaelrealtro non compensano i deflussi da quelli tradizionali (stampa e televisione).
Il Gruppo, attraverso la propria piattacfloumdavisy,dè un aggregoaret tecnologico di spazi pubblicitari che consente
O ¶ L Q F R Q W U R W U D O ¶ R I I H U W D G L V S D ] L S X E E O L F L W D UionLi e/oDpSorStaDli U W H Q H
web H L S UadLveQrtFisiLngSnDetOwo´Lrk ³H V * R R Ji Oil GHruppoD vLenTdeXloD sOpazio digitale pubblicitario e che, a loro volta, lo rivenderanno direttamente alla concessionarie di pubblicità e/o centro media (rif. inserzionisti pubblicitari
piattaforma messa in campo dal Gruppo consente sia una lvi enspdaitazi dpeugbblicitari in modalità diretta e
programmatica, sia la vendiata tramite asta in tempo reale, andando ad ottimizzare i ricavi derivanti dagli stessi, ne formatdi isplay(es. testo, immagini, interattivi) e video. Proprio per queastaattisvpiteàc,ifiicompetitor del Gruppo sono:
x Triboos: ocietà italiana quotata sul mercato AIM Italia che opera nedl isgeittatol raedvderltisiintagliano, offrendo servizi integratipduiblishinge web advertisin(sgiabrandcheperformanc);e
x Manzoni AdHv U W L V L Q J F R Q F H V V L R Q D U L D G L S X E E O L F L W j H V F O X V L Y D
Attiva nel mercato multimediale, concentrando la propria offerta non solo sul mercato televisivo ma anche quello digitale;
x Veesible: concessairoian pubblicitaria nata nel 2000 sotto il brand Tiscali, attiva ndeigl itmaleItracliaatnoo con
S D U W L F R O D U H D W W H Q ] L R Q H D V R O X ] L R Q L D O O ¶ D Y D Q J X D U G L D Q O D V R F L H W j Y D Q W D O PDHQU QF LD WG R¶ HGVHSOHOU ¶LDHGQY] DH UQWHL V L Q J R Q O L Q H
x Simple Agency: società attivdaigniteall marketincghe si è unita ad Aegis Media Italia entrando quindi a far parte del Dentsu Aegis Network.
Piattaforme, servizi professiosvnialulip, po dpirogetti e applicazioni
Ad avviso delmanagemen,ti principali fattori competitivi nel settore di appartenenza del Gruppo possono essere individuati nella capacità di sviluppare e implementare rapidamente piattaforme e sdoilguitzaiol nini ternet bas,ednella qualità del
servizio o f I H U W R Q H O O H F R Q R V F H Q ] H H F R P
nella fornitura di servizi professionali, nel valore del brand e nel valore aggiunto dei servizi. Attualmente il Gorvueppo si mu in un contestocompetitivo che lo pone in concorrenza con soggetti italiani e multinazionali dotati di risorse finanziarie
P D J J L R U L U L V S H W W R D O * U X S S R la 7 D O probabilità che laoScietà debba competere anche con una pluralità di piccole aziende specializzate, le cui attività di ricerca
e sviluppo sono concentrate su tipologie di prodotto più limitate. Il mercato delle soluzioni, piattaforme, senravilzi,i professio progetti, appliczaioni e servizidigitalsi presenta altamente competitivo sia in ambito nazionale che internazionale e vede attualmente presenti operatori con una offerta simile a quella del Gruppo in questo segmento di mercato. Tra i principali competitocri sono:
x Replys: ocietà italiana quotata sul mercato MTA che si occupa di csyosntseumleinnztea,gratieondigital services.
È specializzata nella progettazione e nell'implementazione di soluzioni basate su Internet e le reti sociali e D W W L Y D D Q F K HserQvizHi VOAOS;¶ H U R J D ] L R Q H G L
x Accenture: società di consulenza attiva a livello internazionale che si occupa anche di fornire servizi e soluz Q H O O ¶ D P E L W R G H O P H U F D W R G L J L W D O H
Di seguito, si riporta una rappresentazione grafica ndaeml peonstoizicoompetitivo del G:ruppo
Posizionamento competitivo
VAS
Digital Advertising
Piattaforme, sevizi professionali, progetti e applicazioni
3. FATTORI ECCEZIONAHLEI CHANNO INFLUITOLLS AUT·TIVITÀ DE LLM· ITT(ENTE O SUI MERTICDAI RIFERIMENTO
Non vi sono fattori eccezionali che hanno influenzato le informaCzaiopnitioc1loien2tecnhueteprneeciedono.
4. DIPENDENZA DE LLM· ITT(ENTE DA BREVEOTTLICENZ,EDA CONTRATTI INDUISATLR,I COMMERCIALI O FINIANRZ,I O DA NUOVI PROCEDIMENTI DI FRAIBCBAZIONE
Alla Data del Documento di Ammissione non si segna laO, daOp a¶rt e (d eP L W W H Qm arWch i Ho D licenze, né da contratti commerciali o finanziari o da nuovi procedimenti di fabbricazione.
Di seguito si riportano i rmegairscthrai ti G L F X L at a dOe l D¶o c(u mPe ntLo dWi A mWm isHsi onQe . W H G L
Riferimento pratica | Registrazione | Ufficio | Marchio |
0001430593 | 08.03.2011 | Ufficio Italiano Brevetti e Marchi | VETRYA |
0001457289 | 28.07.2011 | Ufficio Italiano Brevetti e Marchi | PrimoItalia |
0001636217 | 19.05.2015 | Ufficio Italiano Brevetti e Xxxxxx | XXXXX |
013852579 | 15.07.2015 | Ufficio Armonizz. Mercato Interno | BLABEL |
5. FONTI DELLE DICHIAIROANZI FORMULATE D ALM·L ITT(ENTE RIGUARDOLAALPROPRIA POSIZIOCNOENCORRENZIALE
Per quanto riguarda il posizionamento competitivo del Gruppo si rinvia a qureacnetodegniàtPeadreasgcrraitf2too.2.nel p
PARTE VII S²TRUTTURA ORGANIZZATIVA
1. DESCRIZIONE DEL GROUPAPCUI APPARTIEN EM·L ITT(ENTE
$ O O D ' D W D G H Oc on tro lla' tdaRa AgFl aiaXH oPld inHgS .rQ.l. (sWo cieRt à pa rteGc ipLat a $ P pariteticamente da Xxxx XxxxxxxxXxxxxxx Sagrafecnhae)detiene3n.7. 00.000azioni rappresentative%dedle7lc4apitale
V R F L D O H G H O sOon o¶ de(t enPu ti,L risWp ettWiv amHe MntQaes ,adWaS .rH.l. (il c ui az ioPn isHta dQi W U riferimento è Xxxxxxxx Xxxxxxx) e Xxxxxxxx(iTpoermma aggiori dettalgalicsouml posizionecadpeiltalseocial e G H O O ¶ ( P cfr. Sezione PrimPaa,rteXIV del Documento di Amm)i.ssione
Alla Data del Documento di Amm is¶s io( nePl L W W H Q W H Q R Q teqd i alt raV R J J
V R F L H W j . D L V H Q V L G H O O ¶ D U W L F R O R
2. SOCIETÀ CONTROLLATPEAERTECIPATE DA LML· ITT(ENTE
/ ¶ ( P L W W H Q W VHE T RY .Aq O D V R F L H W j F D S R J
Alla Data del Documento di AmmissioneViEl TGRrYuAp poq F R V W L W Xc inLq ueWso ciRet à R direttamente e indirettamceonntterollate.
La seguenctehardt i Gruppo riepiloga in forma grafica le diverse entità del Gruppo alla Data del Documento di Am
Di seguito viene riepilogata la struttura de l GDr u pp o,' allD W D G H O ' R F X P H Q W attività svolte da ciascuna società.
VETRYAS.p.A. S±ocietà capogrudpeploGruppVoETRY.A 0 X X X X X H O P R Q G R G e soluzioni pedrilsatribuozniedi contenuti multimediali su reti di teleco. mSiuoncicuzpiaonini oltre di coordinare le attività
G L U L F H U F D H . V Y L O X S S R H O D U H W
VetryaNet S.r.l. S±ocietàdi diritto ital,iacnoon sede Oinrviet,ocontrollata d ireDtt P HE mQitt enWtae l 1H0 0% , c heG D O O
gestisce i servizi di messaggi stiecraviezai banda larg a.( ¶ X rQet i di teRle coSm uHn icUaz ioDn e Wsu lRic enUz a H
P L Q L V W H U L D O H G H W H Q X W D G D O O ¶ ( P L
Xapria S.r.-l.Societàdi diritto italiacnoon, sede Rinom,acontrollataan,che per il tramite di Vetrya N etGES m.rD.ilt. t,eOnt e O ¶ al 100%, specializzata nella produzione e sviluppo di contenuti pe.r il mondo mobile
Vetrya Inc . S±ocietà di diritto statunitense, caoPnalsoedAelto, in California (USA), coDn tro ll at G L U H W W D P al100%, checommercializszearvizi e applicazioni di nuova generuatzeionnzaecopnesrume(sringouliten)t;i
AxivyaS.r.l.Unipersona-leSocietàdi diritto italiano, con sede in RFo mRa , Q EWm itteUn teR, peOr il Oter admDi i VeWtr yaD G D Net S.r.l., al 100%, specializzata nei sceorvnitzeinpteprrov.ider
Nexye S.r.l. Uniperson- aSloecietàdi diritto italiano, con sede in OFrv ieRto , Q EWm itteUn teR, peOr il Otr amDi teWdi VDe try a G D
Net S.r.l., al 100%, scvhoelgaettività idniternational content p.rovider
PARTE VIII P²ROBLEMATICHE AMBIENTALI
1. PROBLEMI AMBIENTAHLEI CPOSSONO INFLUSIRUELL UT·ILIZZO DELLE IMMILOIZBZAZIONI MATERI IAL
$ O O D ' D W D G H O ' R F X P H Q , W OR ¶ n( onPè aL W W$ H conoscenza dSi U R E O H P D W L F K H D P E L H Q W D O L W D
PARTE IX IN² FORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE
1. TENDENZE PIÙ SIGNAIFTIICVE MANIFESTATERSEICENTEMENTE NL EALN·DAMENTO DELLA PURZOIODN,EDELLE VENDITE E DELLE SCORTE E N ELV·LOLUZIONE DEI COESDTIEI PREZZI DI VEITNAD
Dalla chiusu raG H O O5 e ¶fi noHa llaVD atHa G H O ] L ' R R F X P H Q W R G L $ informaziosnui tendenzcehe potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni s ignSi ficUa tivRe sVu lleS H W W L medesimo.
2. INFORMAZIONI SU TENZDEE, INCERTEZZ, ERICHIEST,XXXXXXXX O FATTI NOCHTIE POTREBBERO RANGEIVOOLMENTE AVERE RIPERCUSSIONI SIGICNAIFTIVE SULLE PROTSTPIEVE DEL LM· ITT(ENTE ALMENO PL EERS·ERCIZIO IN CORSO
Oltre a quanto indicato nella SezionPearPterimIV a, ³ ) D LW VW F R K U L L R ´ L O U¶ ( P L W W incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionpeevroclumsesnioteniasviegrneifrici ative sulle prospettive
del Gruppo.
PARTE X S²TIME DEI DATI PREVISIONALI 2016
1. PRINCIPALI PRESUPPIOSSUTI QUALI SONO BAATISIDATIPREVISIONA2LI016DELLASOCIETÀ
Il Consiglio di Amministrazione della Società hadatap4roavprailteo 2i0n16 il Piano Industrial e 2±0 16 P ia no Xxxxxxxxx xxx 0 H O O ¶ D P E L W R G L W D O H G R F
D at i P³revisionali 2"0):16
x Ricavi: Euro 46,3 milioni;
x EBITDA: Euro 6,3omniil;i
x EBIT: Euro 4,5 milioni.
Dai Dati Previsionali 2016 si desume un valore di ROI (Return on Investment) pari al 28%.
I Dati Previsionali 2016 sono stati predisposti in accordo con i Principi CoIntatlaiabnil,i omogenei a quelli utilizzati
G D Oe peOr la¶r ed( aziPo neL deWl b ilaWnc ioHc onQso lidWato al 31 dicembre 2015 da cui sono tratte le informazioni finanziarie selezionate contenute nella Sezione Prima, Parte III, del Documento di Ammissione. Il perimetro di consolidamento considerato nella redazione dDeai ti Previsionali 2016 è omogeneo a quello utilizzato dalla Società nella redazione del bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2015.
I Dati Previsionali 2016 prendono avvio da-lcpornesuntivo 2015 stimato dalla Società a marzo 2016 e sono basatoitseusiip concernenti eventi futuri per loro natura soggetti ad incertezza e quindi non controllabili da parte degli AmDmaitniistratori. I
3 U H Y L V L R Q D O L - P R Q H \ ´ V R Q Q R R Q V S WU DH WQ G H QH
G D O O ¶ D X P H Q W R G L F D S L W D O H G H U L Y D Q
I Dati Previsionali 2016 so,nionoltre, basati su un insieme di azioni già intraprese i cui effetti però si devono manifestare nel futuro e su nu insieme di stime ed ipotesi relative alla realizzazione di eventi futuri e di azioni che dovranno essere intraprese
G D S D U W H G H J O L $ P P L Q L V W U D W R i U L G rischi ed a O O H L Q F H U W H ] ] H F K H F D U D W W H U L ] amministratori che non necessariamente si verificheranno, e ad eventi ed azioni sui quali gli amministratori non possono, o possono solo in par te L Q I O X L U H F L U F D O ¶ D Q G D P H Q W
L Q I O X H Q ] D Q R As sun ziOon i ¶Ip otHe ticYh e R´ X ] L RS QU HH V H Q Q WH DO W H F R paragrafo.
Va quindi evidenzi at R F K H D F D X V D G H O O ¶ D O H D W R
F R Q F H U Q H L O F R Q F U H W L ] ] D U V L G H O O ¶ scostamenti fra valori connstuivi e valori preventivati potrebbero essere significativi, anche qualora gli eventi previsti
Q H O O ¶ D P E L W R G H O O H D V V X Q ] L R Q L L S R
2. PRINCIPALI LINEE GAUIEDASSUNZIONIPI OTETICHE DDEAI TIPREVISIONA2LI016
2.1 Linee Guaid Ricavi 2016
I Dati Previsionali 2016 prevedono un valore di ricavi pari a Euro 46,3 milioni, rispetto agli Euro 35,2 milio
$ O O ¶ L Q W H U Q R G H O O CaHp ito lo 1V,a rPaWgr afUo 1D.5 dWel DHo cuJm eiLn toH d I X Ammissione, il raggiungimenttaorgdei stai lbeasa, in particolare, sulle seguenti principali assunzioni:
1. crescita della linea bduisinessrelativa a -mcommerce (-VAM S) sul mercato domestico, guidata da un
consolidamento degli accordi in esserpericnocnipial le cliente della Società, nonché attraverso nuovi accordi con i maggioroiperatori nazionali e da una maggiore focalizzazione della forza commerciale nella realizzazione di nuo soluzioni e tecnologie rivolte alla domanda di mercato;
2. crescita evsiluppo del mercat-ocommmerce (-MVAS) internazionale, guidata da un ampiamento degli accordi in essere con operatori di telecomunicazioni internazionali e/o integratori e da una maggiore focalizzazione d forza commerciale nella definizione di aYccHorUdiW L F D O L G L V H W W R U H F K H S H U P H W W soluzioni già affermati sul mercato domestico.
EBITDA ed EBIT 2016
I Dati Previsionali 2016 prevedono un valore di EB1ITDe Adi EBIT2 rispettivamente pari a Euro 6,3 milioni ed Euro 4,5 milioni, in confronto agli Euro 4,9 milioni ed Euro 3,4 milioni del 2015, con una crescita rispettivamente del 29,1% e del 35,6%.
Relativamente al margine EBITDA, i Dati Previsionali 2016 includono la previsione del primo margine (inteso come ricavi al netto d H L F R V W L S H U V H U Y L ] L U H O D Wi L Y L operatori/integratori già clienti della Società ed una stima relativamente ai nuovi accordi previsti con ulteriori operatori/ingtreatori, sulla base anche di benchmark storici relativi a contratti passati definiti con Operatori similari e/o in mercati comparabili.
Relativamente ai costi fissi, i valori previsti per ciascuna categoria di costo sono generalmente in linea consiuvnatliovri i registrati nel 2015. Il costo del personale è stato infine stimato sulla base delle risorse necessarie al fine di rgalgi giungere obiettivi target dei Dati Previsionali 2016.
6 X O O D E D V H G H O O uHl fat tu ratDo riVsu ltaV soXst anQz ialm] enL te Rin liQn eaLc on q ueGlla L F consuntiva 2015.
ROI 2016
Dai Dati Previsionali 2016 si desume il raggiungimento di un valore di ROI (Return On Investment) 2016 pari al 28%, determinato come rapporto tra EBIT e Capitale Invesettito (NCIN3) 2016.
$ O L Y H O O R G L & X X X X X X X , Q Y H V W L W R
x O ¶ H Y R O X ] L R Q H G H J O L D V V H W D V H J X L W R S U H Y D O H Q W H P H Q W H
sviluppo svolti dalla Societnàc, hnéo, in maniera marginale, degli investimenti in immobilizzazioni materiali e
L P P D W H U L D O L L Q F R H U H Q ] D F R Q O ¶ L Q F U H P H Q W R G L I D W W X U D W
x il mantenimento delle condizioni di giorni di incasso e pagamento con clienti e fornitori in linea con i val consuntivi 2015.
2.2 Assunzioni Ipotetiche
Il raggiungimento dei Dati Previsionali 2016 si basa, in coerliennezeaguciodna lseopra esposte, sulle seguenti Assunzioni Ipotetiche:
(a) realizzazione di accordi commerciali con ulteriori operatori/iatengaraztionrialsi che internazionali. La formalizzazione e successiva efficacia di tali nuovi accordi potrebbero concretizzarsi in momenti tempo successivi rispetto a quelli previsti dagli Amministratori;
(b) espansione su nuovi clienti e/o nuovi produoi tptielnaacrealizzazione potrebbe essere vincolata da elementi non
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1 EBITDA indica il risultato prima degli oneri finanziari, delle imposte, degli ammortamenti delle immobuitliazzziaoznieondi,eidella sval credite delle componenti straordinarie di reddito. EBITDA rappresenta pertanto il risultato della gestione oscpelrtaetidvia prima delle
S R O L W L F D G H J O L D P P R U W D P H Q W L H G H O O D Y D O X W D ] L R Q HD GOL ¶ HL QV LGJLLFEDLWORL UW X W L O L ] ] D W R G D J O L D P P L Q L V W U D W R U L G H O O D 6 R F L H W j S H U HP RO Q¶ (L%W, R7 'U$D U H
Q R Q q L G H Q W L I L F D W R F R P H P L V X U D F R Q W D E L O H QnHo Odi OC¶onDtaPbilEitàL, WnoRn deGveH L 3 U L Q H V V H U H F R Q V L G H U D W R X Q D P L V X U D D O W H U Q D W L Y D S H U O D HYODOO¶X( W% D, 7] 'L$R Q H
non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di detearmppinliaczaitoonepoqtrueibbe non essere omogeneo con quello adottato da altre entità e quindi non risultare con esse comparabile.
2 ( % , 7 L Q G L F D L O U L V X O W D W R S U L P D G H J O L R Q H U L I L Q D Q ] L DioU. LEBITG H O O H F R
rappresenta pertanto il risultato della gestione operativa prima della remunerazione del capitale sia di¶ t(e%rzi ,c7he FprRopVriou. L
G H I L Q L W R U D S S U H V H Q W D O ¶ L Q G L F D W R U H X W L O L ] ] D W R GSDHJUODLWDL PY PR L GQ HL VOWO U¶ D D ] L H Q G D O H 6 L F F R P H O ¶ ( % , 7 Q R Q q L G H Q W L I L F D W R F R P H P L IVtaXliaUnoDdi F R Q W D E L
& R Q W D E L O L W j Q R Q G H Y H H V V H U H F R Q V L G H U D WoRdeXi rQisuDltatiPoLpeVraXtivUi.DPoiDchOé Wla H U Q D W F R P S R V L ] L R Q H G H O O ¶ ( % , 7 Q R Q q U H J R O D P H Q W D W D G D L S UpLotQrebFbLe SnoLn F R Q W D E
essere omogeneo con quello adottato da altre entità e quindi non sriseulctaorme pcaornabeile.
3 Il capitale investito netto (CIN) è dato dalla somma di CCN ed immobilizzazioni al netto delle passivitàchaéluilnCgIoNtenromnine. Poi
q L G H Q W L I L F D W R F R P H P L V X U D F R Q W D E L O H Q H aOliaOno¶ Ddi PCEonLtaWbilRità, Gil HcriLterio3 Udi L Q F L S L determinazione qui applicato potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e quindi non comparabile.
W R W D O P H Q W H F R Q W U R O O D E L O L G D O O degli Operatori di telecomunicazione;
(c) esito positivo delle fastei sditingdel servizio da parte della Società, propedeutiche alla finalizzazione dei possibili nuovi accordi commerciali con ulteriori operatori/integratori. Non è da escludere che le risultanze delle fas testingpossano dare indicazioni in termini didistriimcavo medio per utente e numero di potenziali utenti differenti rispetto a quelle incluse nelle assunzioni sottostanti ai Dati Previsionali 2016.
3. DICHIARAZIONE DEGMLIMAINISTRATORI E DNEOLMAD AI SENSDIELREGOLAMENTEOMITTENTAI IMITALIA(SCHEDA DU,E PUNTO(D) SUGLI OBIETTIVI SATTIMI
Tenuto conto delle assunzioni esposte neieP2acrahgerapfrie1cedognloi ,amministra toGri H O O ¶ ( P L W W DatiPrevision2a0li16sopra illustsraotni o stati formulatiadvoepr osvolto le necessarpiepreodfoandite ind.agini
A tal riguardo si segnala che, ai fini di quanto SpcrehveidsatDouen,elelatt(.d) punto (iii) del Regolamento Emittenti AIM Italia, il Nomad ha confermato, mediante dichiarazione inviata alla Società, che è troagciohneeivoDlamtiente convin Previsiona2l0i16sono stati formulati dopo attento ed approfondito esame da parte del Consiglio di Amministraz Società stes, sdaelleprospettive economiche e fin.anziarie
Fermo restando quanto sopra, in ogni caso, in c onGs ideHr azOio neO ¶ L Q F H U W H ] ] X X gli investitori sono, nelle proprie decisioni di investimento, tenuti a non fare indebito affidadmo esnito sugli stess
X X X X X X X X R O W U L H R ´ O OG DH O 6 H ' ] R L F R X QP HH Q 3W U
F R Q Q H V V L D O O ¶ D W W L Y L W j G H Oot re bb e* U X S
D Y H U H O ¶ H I I H iWPr evWis ioRn 2a0l i16 ripGo rtLat i n e l pQre seRn teQD o cu mFe ntRo diQA mVm isHs ionQe . W
PARTE X I O²RGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE O DI VIGILANZA E ALTI DIRIGENTI
1. INFORMAZIOSNUI GLI ORGANI AMMTINRIASTIV,IDI DIREZION, DEI VIGILANZA E ADLTIRI IGENTI
1.1 Consiglio daimministrazione
$ L V 2H0 deQll o VS tatLu to la gGe stiHo neOd elOla S¶o ciDet àaUdè aufnWcfiod naLsta iglFio dRi amOm iRni st razione composto da un numero di membri varia3n(ttere)da 9 (nove D G L V F U H ] L R Q H G H O
Gli amministratori devonoe riinsuplotasrsesso dei requeisleitgigdiibilità, professionalità ed onorabilità previsti dalla legge e da altre disposizioni appAlilcmaebniloi. 1un( o) amministra,toinrecaso di consiglio finsoetate) 7m(embri, ovverodu2e) ( amministratori in caso idgilicoodnis9no(ve) membrdi,eve essere in possess oUd eiH T X L V L W L G L
F R P P D -te r, c o m ma 4 , d eGl T. UHF O 7 8 ) F R P H U
Il consiglio ad i P P L Q L V iWn caUri caDa ll]a DLa taRd elQD ocHu dmi Aenm tmoGi ssHio èncOeo mOpo s¶to 6d(( aseP)i mLe mbWri W H Q
H O H W W L G D O O6 ap¶r ileD2 0V1(s6 uVlla bHa seP deEll e dOi spHo siDzi on i s taRtu taUr ie Gin vLig oQre aDll a dUa taL della relativa nominreas) teerà L Q F D Ua ssLe mFb leaD ch ia maVdt aapLap roQv arRe il bi ladDnic eiosOe rcOiz aiol D3 1 G D W dicembre2018.
/ ¶ D W W Xc onDs igOlio adHmi m in istFra zRio npePerè taSn tloaRs egVu eLn: te] L R Q H G H O
Xxxxxx | Xxxx e cognome | Xxxxx di nascita | Data di nascita |
PresideneteAmministratore Delegato | Xxxx Xxxxxxxxx | Pisa | 21 ottobre 1965 |
Consigliere | Xxxxx Xxxxxxxxx | Roma | 31 agosto 1967 |
Consigliere | Xxxxxxxxxx Xxxxx | Roma | 8 agosto 1969 |
Consigliere | Xxxxxxx Xxxxxxxx | Roma | 26 agosto 1964 |
Consigliere | Xxxxx Xxxxx | Xxxxxxx (TR) | 15 settembre 197 |
Consigliereipinedndent(e1) | Oscar Cicecthti | Pizzoli (AQ) | 17 giugno 1951 |
(1) $ P P L Q L V W U D W R U H P X Q L W R G H L U H T X L V L
I componenticdoenlsiglioad i P P L Q L V W U D ] L R Q H V R Q R W X W W
Di seguito si ripourntaa brevbeiografia degli attuali memcborni sdigellio admi ministrazi,ondealla quale mergono le competenze e le esperienze maturate in materia di ges:tione aziendale
Xxxx Xxxxxx:i niato a Pisa il 21 ottobre 1965. È stato nomliienraetodeClaLvaavoro dal Presidente della Repubblica Italiana in data 31 maggio 2015. Nel 1987 inizia la sua carriera nella Direzione Generale della SIP (oggi Tele
Q H O O ¶ D P E L W R G H O O D i na li 'e sLe rvYiz i mL obVil i pLe r lRe reQti RHT MS 4 50 H e E-TACS 900. Nello stesso anno è delegato iGtarloiaunpoe pMeorbile Spé(coiaglgei GSM) per la definizione del sistema radiomobile -peaunropeo. È stato membroEEuTroSpI e( an Telecommunication Standa)rdpeInr slatitduetefinizione degli standard GSM, DECT e UMTSIentIeTrUna(tional Telecommunicati)o. nNeUln1io99n0 è stato responsabile dello sviluppo prodotti mobili ed ha curato il lancio del servizio di telefonia mobile di se-TcAoCndSa. Dgaelne1r9a9az5lio1n9e99E
Q H O O ¶ D P BEu sLin esWdsi TRe lec om GIt aliHa èOs taOto rDe sp on sa' xxXxx xXx lloL svVil upLpb ouRsdi neeiQss esisHte m i & O
responsabile del progetto Internet & Intranet del Gruppo Telecom Italia. Dal 1999 al 2007 è socio fondatore Xxxxxx % H U Q D E q H $ P P L Q L V W U D W R U H ' H O 2004 è Amministratore Delegato di Kelyan e Presidente di Tidysoft. Nel 2004 è fondatore, Presidente e Am Delegato di Kelyan(dlalb2005 Xaltia) con cui lancia il primo servizioMaolbmileonTdsVou drei ti 2.5G/3G per TIM in
, W D O L D % U D V L O H bo3a rddHi azUie n•d e ch e Hs vil up pa* noUs oHlu ziFo ni L D ICT per le imprese e se] rvLi D Y D O R U H D J J L X Q W R S H U Amministratore Delegato di Green Media, Amministratore Delegato di Electrosys Itelco, società storica nel produzione di sistemi bpreoradilcasgt,ine Infoguard Italia, solceiaedtàermondiale per sistemi di sicurezza ICT e telecomunicazioni. Dal 2007 al S2e0n1i0orè Vice Presidi nTtelecom Italia ricoprendo i ruoli dIinDnoirveatttoioren
Business DevelodpieTrIM, DirettoBruesiness Innovadti Tnelecom ItaDlioamestic Market Ope,raDtiiroenttorMe obile
Virtual Network OperateorDirettoreBroadband Conte.nt Fa parte del Consiglio di amministrazione dell'Università degli
Studi di Viterbo. GiBàoard Director G H O O ¶ 2 S H Qd ei bo ar,d di3M a7t rix9S .p ..A( og)g i IRta liaUO nXL inPe, ) K D
World Space Italia e Associazione Italiana Operatori IPTV. Fa parte di numerosi Comitati Scientifici, associazioni per lo sviluppo delle telecomunicazioni e comitatriedziiodni e di riviste media e ICÉT.stato professore presso la Scuola Superiore Xxxxxxxxx Xxxxx Romoli. Svolge sessioni di docenza dsiugital new mediae telecomunicazioni presso la Facoltà di ingegneria industriale ed economia dell'Università degli Studi di .VDitaelrb20o10 ad oggi è Predsiente e Amministratore Delegato di Vetrya S.p.A
Xxxxx Xxxxxxxxx: nata a Roma il 31 agosto 1967. Inizia la propria carriera nel 1988 lavorando per Sistemi Informativi (gruppo IBM) inizialmente per le attività di sviluppo software in ambito bancarioTo(sBcancaa, ICCRI, IPACRI) e, successivamnete, per la gestione di alcuni progetti per Alitalia ed I.N.P.S. Nel 1997 entra in Siemens dove ha gestito e coordinato gruppi di lavoro associati ad accordi quadro-p(mrougletitto e mu-lptiiattaforma) con piena auotomnia operativa i
clienti Telecom Italia ed Enel. A partire dal 2001 e fino al 2005 ha seguito per EDS (ora HP), inizialmenTteechcnoimcael Delivery Team Manag,elre circa 400 risorse deSlolution Center PAe, successivamente, comPerogram Managepr er la
Direzione Commerciale, ha collaborato nei gruppi di sviluppo e negoziazione offerte per PA e grandi clienti. Dal 2006 al 2009 ha svolto le funzioni di Direttore Valorizzazione Risorse Umane per Xaltia S.p.A. Dal 2010 ad oggi svolge le funzioni di DirettoreGenerale e Direttore Valorizzazione Risorse Umane per Vetrya .S.p.A.
Xxxxxxx Xxxxxxxx: nato a Roma il 26 agosto 1964. Dal 19901a9l94 è V W D W R U dHe l sVet timS anRa le Q V D E Milano Finanzae capo della erdazione romana di Italia Oggi. D1a9l95 al 1997 è stato a capo della segreteria tecnica ai
Ministeri delle Finanze e del CommoerIcniternazionale. In precedenhza operato comDeirigente deGl ruppo Telecom Italia
come U H V S R wQe b pVr ofDes sioE naLl seOrv ic,eHcs oo rdi naGn doHl a rOio rgOa n i] ¶ ] DD U] L RD Q H L Q G X V W Ha inoltre lavorato per blarokerage house * U H H Q L Z L F K 1 D W : H V W H G
3 , 0 & 2 C on sig lie(r e d¶i va rie sVoc ieWtà trDa leWqu alRi: D ata mDat (qQu otFa ta Kin BHMo resda i)o, crdeito Centrale (MCC),
Banksiel, Webegg, Netes i, 1 ( 7 L N R V ) L Q O D Q G - fonHd at o P roPx itaHli a.pPS.a., E U R
D F T X L V W D W D G D O O ¶ D X V W U D O L heD assQe mbDl ea ri, & R P S ed EvaBeta S.p.a., leadernelle tecnologieper la valutazione del rischio. Dal 200020a0l 5 è statoAmministratorDeelegato
del Gruppo NETikos che ha fnodato (Gruppo Telecom Italia). Dal 200520a0l 6 è statoAmministratorUenico della LA,itla
societ j G H O O D 20 07. A5d ogHg iè JP reLs ideRn teQe soHc io di Te/c heDd ge.]p X.XX., soRc iet à c onS unHf attUu ra to di O12 0¶ , & 7 milioni eleaderin Italia nelle soluzioni per i processi aziendaAlmi eministratorDeelegato e socio dMi ashfrog S.p.A., società
V S H F L D O L ] ] D W D Q -Hfi naOnz iaOrio Hd i v ari e Vte stRa teOt raX le] quL aliR Il QF ogLli o, P R MF/MilanoFinanza e ItaliaO.ggi
Xxxxxxxxxx Xxxxx: Q D W R D . I niz ia5la pRro prPia caDrr ier a neOl 1 99¶2 in S ist em i IDn forJm xxxX(tIi BMV) dWov e sRv olg e attività di programmatore, analista e successivamente coordinatore e capo progetto in Banca Fideuram per la reingegnerizzazione dei processi interni per la gestione dei fondi comuensitdimi iennvto di Fideuram Gestioni. Dal 19a9l 8
2007 lavora xxxXXX.XX S.p.A. in qualità dPi roject Managedrove coordina itleam S H U O ¶ dDe liveQr yinD O L V L Banca di Roma delle procedure di collocamenbtoacek officedei Fondi Comuni di Investimento e delle Gestioni Patrimoniali
di Romagest e Rominvest. Partecipa e coordiinnaoltre L O J U X S S R G L O D Y R U R fusione di Banca di Roma, Banco di Sicilia e Bipop Carire nel GruppotaCliaap. iDal 2007 a2l 010svolge la propria attività in
Itelco S.p.A. ricoprendo il ruolo di Direttore Operativo e Controllo di Gestione occupandosi della produzione di apparati per il braodcasting U D G L R W H O H YA mLm inVis traL torYDe eleRg at o l a pFi enRa geQs tio ne deOi te¶m piL, coQst i eFq uaDl itàU L F R di progetti, rpodotti e soluzioni. Dal 2010 ad oggDi ièrettore Amministrativo e Acqudisi tVi etrya S.p.A.. Dirige tutta la
V W U X W W X U D D P PA mmL inQist raLt oreV DeWle gaUto alDq uaWle riLfe risYc e Dpe ri od icaHm en te eDc onFi l T X L
quale si confronatcostantemente. Organizza e sovrintende tutte le attività amministrative inclusa la supervisione della contabilità della tesoreria. Sovrintende ai rapporti con clienti, fornitori e gli istitu.ti di credito
Xxxxx Xxxxx: nata a Orvieto (TR) il 15 settemb1r9e76. Inizia la propria carrienreal 2001in Deloitte, in qualità di Consulente,
G R Y H K D H V V H Q ] L D O P H Q W H V Y R O W R O praticante dottore commercialista dove ha svolttivleitàa inerenti alla gestione delle prime note, delle fatture sia attive che
passive oltre che ad essere di supporto nella redazione di ricorsi tributari. Dal 2003 al 2006 entra in Kelyan Labe S.p.A. dov
V X S S R U W D O ¶ nDa cPo ntaPb ileL. DQa l 2L0 0V7 alW2 00U9 eDn tra] inL XaRlt iaQS .pH.A . in q uQal itàH di O O H
Responsabile Amministrativo dove ha svolto le funzioni di controllo della corretta gestione amministrativa e dàella contabilit
J H Q H U D O H J H V W Hfo rnQit orGi, il Rra pp or to co n Wgl i isUti tuDti di cr edOit o, ¶il raDp poOrt o Wco n Ui R consuleni legali e fiscali, le paghe dei dipendenti, il controllo degli ordini in entrata ed in uscita, oltre alarendcigeedreil i bi reportinginterno del Gruppo. Nel 2010 entraEningineering Ingegneria informatica S.p.A. dove ha svolto le attività inerenti
alle scritture di assestamento, riconciliazioni con le società controllate e la redazione del bilancio della capo2g0ru1p1po. Dal ad oggi ricopre la funzione Cdhi ief Financial Officierper il Gruppo Vetrya assicurando la corretta gestione amministrativa, redigendo i bilanci edriel portinginterno, contribuendo alla definizione dei piabnuiddgiete supportando alla preparazione
deireportfinanziar.i
Xxxxx Xxxxxxxxx: nato a Pizzoli (AQ) il 17 giugno1951. Nel 1978 inizia la propria carriera in Telecom Italia ricoprendo inizialmente ruoli operativi tecnici e commerciali e poi ruoli manageriali come Responsabile Rete e Responsabile Internazionale fino al 2001. Dal 2001 al 2007 ehsatigto come investitore e CEO Netscalibur, uinntaernet data company
venduta nel 2006 al Gruppo Infracom. Nel 2008 rientra in Telecom Italia dove ha ricoperto ruoli manageriali fino al 2014 quali Responsabile Mercato Domestico, Responsabile Rete e ResapboilnesStrategie. Dal 2014 al 2015 è stato CEO di
Telecom Argentina e Presidente di Telecom Personal. Nel 2015 lascia Telecom Italia e diviene CEO di Inwit.
Ad eccezione devl incolo di coniugio che insiste tra Xxxx XxxxxxxXxxx teia Sagrafenae del rapportodi affinità di secondo grado tra Xxxxxxxxxx Xxxxx e i coniuLugica Xxxxxxxxx eKatia Sagrafena, non si ravvisaalcun altro vincoltora i membri del consiglio di amministrazione, né tra questi ed i componenti il collegio sindacale.
Alla Data del Documentdoi Ammission e S H U T X D Q W R D F R Q R V F H seguito indicato), nessuno dei componenti il consiglio di amministrazione della Società:
(a) ha subito condanne in relazione a reati di frode5 n(ceiinque) anni precedenti la pubblicazione del Documednito Ammission;e
(b) q V W D W R G L F K L D U D W R I D O O L W R R propri incarichi, a procedure di bancarotta, amministrazione contrioqlulaidtaazoiolne non volontaria nel corso5dei
(cinque) anni precedenti;
(c) ha subito incriminazioni ufficiali e/o sanzioni da parte di autorità pubbliche o di regolamentazione (comprese le associazioni professionali designate) né interdizione da partetrdiibunale dalla carica di membro degli organi di amministrazione, di direzione o vigilanza della Società o dallo svolgimento di attività di direzione o di gestione di qualsiasi emittente n5ei(cinque) anni precedenti la pubblicazione del DocumdeinAtommsisione.
A giudizio della Societ, àil Nomad opera in modo indipendente dagli attuali componenti del consiglio di amministrazione
G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
Nessun membro del consiglio di amministrazione o familiare dello stesso possiede prodotti finanziar i cOo llegOa ti ¶a D Q G D
G H J O L 6 W U X P H Q W L ) L Q D Q ] X X X X X X X X
0 X O O D W D E H O O D F K H V H J X H V R Q R L Q (diverse dalle società del Gruppo)ciuni i componenti del consiglio di amministrazione della Società siano o siano stati membri degli organi di amministrazione, direzione o vigilanza, ovvero soci, ne5gli(cuinltqimuei) anni, con indicazione circa
il lorostatusalla Data del Documento dmi Amissione.
Nome Società Carica / Partecipazione Status
Xxxx Xxxxxxxxx Aglaia Holding S.r.l. Amministratore Unico In essere Socio In essere
Aglaia S.r.l. Amministratore Unico In essere Socio In essere
LT Net S.r.l. Amministratore Unico In essere Socio In essere
Talia S.r.l. Amministratore Unico In essere Socio In essere
Xxxxx Xxxxxxxxx Aglaia S.r.l. Socio In essere
Aglaia Holding S.r.l. Socio In essere
Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx S.r.l. Socio In essere
Xxxxxxx Xxxxxxxx
Techedge S.p.A. Presidente del Consiglio di Amministrazion In essere Socio In essere
Gambero Rosso S.p.A. Amministratore Cessata
SelfieWealth S.r.l. Socio In essere
TrustMyPhone S.r.l. Socio In essere
MioWelfare S.r.l. Socio In essere
EvaBeta S.r.l. Amministratore Delegato In essere Socio In essere
TiVinci S.r.l. Socio In essere
Mashfrog S.p.a. Presidente del Consiglio di Amministrazion In essere Amministratore Delegato In essere
Socio In essere
Pipero&friends S.r.l. | Socio | In essere | |
Artis Consulting S.r.l. | Presidente del Consiglio di Amministrazion | In essere | |
Synchronya S.r.l. | Amministratore Unico | In essere | |
Socio | In essere | ||
Xxxxx Xxxxx | - | - | - |
Xxxxx Xxxxxxxxx | INWIT S.p.A. | Amministratore Delegato | In essere |
Xxx Xxxxxxxx acoes S.A. | Amministratore | In essere | |
Telecom Argentina S.A. | Amministratore Delegato | Cessata | |
Telecom Personal S.A. | Presidente del Consiglio di Amministrazion | Cessata | |
Trentino NGN S.r.l. | Presidente del Consiglio di Amministrazion | Cessata | |
Amministartore Delegato | Cessata | ||
Matrix S.p.A. | Presidente del Consiglio di Amministrazion | Cessata | |
Olivetti S.p.A. | Amministratore | Cessata | |
Consorzio Tema Mobility | Amministratore | Cessata | |
TI Information TechnoloSg.yr.l. | Amministratore | Cessata | |
Fondazione Telecom | Amministratore | Cessata | |
Oro S.r.l. | Socio | In essere | |
Sire S.r.l. | Socio | In essere |
1.2 Collegio sindacale
$ L V H27 dQel lo VS tatLu to la geGs tioHn e dOe llaOS oc¶ie tcàDoèn trUo llatWau n cLo lleFg io Rsi ndOa calRec os tituito da 3tr(e) membri effettivi e 2(due) supplenti, in possesso dei requisiti di le.gge
Il collegio sindacale G H O O ¶ ( P L W W H Q W H sLt atoQ no mi naFt o DG D O FO D¶ D VD ordinaria della Società in da6taaprile 2016(sulla base delle disposizioni statuetainri vigore alla data della relativa nomina)
H U H V W H U j L Q F D U L F D V L Q R 20 18 . D O O D G
/ ¶ D W W X lDle gioO sinHd aca xxx pFe rtaRn toPl a sSe guRe ntVe: L ] L R Q H G H O F R
Xxxxxx Xxxx e cognome Xxxxx di nascita Data di nascita
Presidente Xxxxxxxxxx Xxxxxxx 6 D Q W ¶ Cupolo (BN)
1 novembre 1950
Sindaco effettivo Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx 25 maggio 1959 Sindaco effettivo Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx Perugia 12 agosto 1961 Sindaco supplente Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxx Milano 8 maggio 1966 Sindaco supplente Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx (AL) 22 aprile 1978
Di seguito si riportuana brevebiografia degli attuali membricdoe l O O H J L R : V L Q G D F D O H
Xxxxxxxxxx Xxxxxxx:nato a X. Xxxxxx a Cupolo (NB) il 1 novembre 1950. Dottore commercialista. Inizia la sua carriera come consulente negli anni 1988 e 1989 nel quadro di un programma speciale CEE ha presentato un progetto di consulenza, approvato e finanziato dalla Regione Umbria, nel quadro di u n Upr ogD P P D V S H F L D O H G analisi e riclassificazione di bilanci, predisposizione sistemi di programmazione e controllo di gestione in imprese meccaniche, studio ed organizzazione del settore amministrativo di una impresa eidoileed, sitmupdostazione giuridica dei raggruppamenti temporanei d'impresa, trasformazioni societarie e verifica di fattibilità di programmi d'investimento.
Successivamente ha ricoperto incarichi in collegi sindacali e revisore di enti pubblici, ed inep: adratilc2o0lafrebbraio 1991
al 13 ottobre 1993 sindaco effettivo presso la società " TRASIMENO SERVIZI AMBIENTALI S.p.A.", dal 22 aprile 1994 al 21 aprile 2000 revisore contabile presso il Comune di Panicale (PG), dal 28 febbraio 1997 al 28 febbraiois2o0re00 rev contabile presso il Comune di Paciano (PG), Presidente del collegio sindacale di XALTIA SPA dal 22 aprile 2003, Presidente del collegio sindacale di KELYDA SPA dal 5 aprile 2004, Presidente del collegio sindacale di MICRO CONSULTING SRL dal
9 gennaio2008, Presidente del collegio sindacale di VETRYA SPA dal 12 aprile 2013, Sindaco effettivo di INDIVIDUAL TRAINING SRL dal 25 luglio 2002, Sindaco effettivo di TECHVISORY SPA dal 30 aprile 2004, Sindaco effettivo di TELOR SRL dal 18 gennaio 2006, Sindaceoffettivo di KELYAN SMC SPA dal 18 maggio 2006, Sindaco effettivo di ITELCO SPA dal 29 maggio 2007.
Xxxxxx Xxxxxxxxx:nata a Messina il 25 maggio 1959. Dottore commercialista. Inizia la sua carriere come revisore contabile nel 1999. Successivamente ha oripcerto incarichi in collegi sindacali e revisore di enti pubblici, ed in partdiacol lmaraer:zo
2000 a marzo 2005 revisore contabile presso il Comune di Montecchio (TR), dal maggio 2005 al maggio 2008 revisore contabile presso il Comune di Fabro (TR)e, sPirdente del collegio sindacale di KELYAN SPA dal gennaio 2000, Sindaco effettivo di ON LINE X.XXX SPA dal febbraio 2001 a dicembre 2001, Sindaco effettivo di XALTIA SPA dal 22 aprile 2003 al 25 marzo 2008, Presidente del collegio sindacale di TELOR XXxXx 0x0 gennaio 2006 al 15 dicembre 2010, Presidente del collegio sindacale di ITELCO SPA dal 29 aprile 2007 al 06 ottobre 2010 e Sindaco effettivo di VETRYA SPA dal 14 giugno 2010 ad oggi.
Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx: nata a Perugia il 12 agosto 1961 si diplomaRaingioneria. Dal 1980 al 1986 è dipendente presso lo
6 W X G L R & R P P H U F L D O H G H O 5 D J / R U H generale, dichiarazione annuale dei redditi e servizi di dattilografia.8D6 aal l 119991 collabora presso varie aziende e
S U H V V R O R V W X G L R G H O 5 D J * L X V H
& R P P H U F L D O H G H O ' R W W e an6n uaDle dQe i rGe ddUit i, R 3 D dichiarazioni dei sostituti di imposta, redazione di scritture di rettifica e bilanci e redazione di verbali varli.2D0a0l11995 a
svolge la propria attività professionale in uno studio associato mentre dal 2001 ad oggi svooplgriea lattpirvità in forma individuale.
Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx: ata a 0 L O D Q R O ¶ P D J J L R Cattolica del Sacro Cuore di Milano nel 1991. Dal 1993 ha svolto la libera professione di dottore coL mmD ercO L V W D registro dei revisolreigalin. 00000 Xxxxxxx Ministeriale 15 ottobre 1999 pubblicato sulla Gazzetta Uffici ale4±^nS. e8r7ie
Speciale del 2 novembre 1999.
Xxxxxxx Xxxxxxxxx: nato a Tortona (AL) il 22 aprile 1978 si laurea in E coRn P L D H / H J L V O D ] L
G H J O L 6 W X G L G L 3 D Y L D ' D O iscritto al registro dei revisori legali. Dal 201s4enèior associatedello Studio CP Associati C±onti Priori Associati, sito in
Milano, con specializzazione in problematiche amministrative e fiscali di società di capitali, operazioni di finnanarziaastraordi e di M&A.
Non si ravvisano rapporti di parentela tra i membri ldlegl iocosindacale, né tra questi ed i componenti inl scioglio di amministrazion.e
Alla Data del Documentdoi Ammission e S H U T X D Q W R D F R Q R V F H seguito indicato), nessuno dei componentlileilgcio sindacal:e
(a) ha subito condanne in relazione a reati di frode5 n(ceiinque) anni precedenti la pubblicazione del Documedni to Ammission;e
(b) q V W D W R G L F K L D U D W R I D O O L W R R propri incarichi, a procedure di bancarotta, amministrazione controllata o liquidazione non volontaria n5el corso dei (cinque) anni precedenti;
(c) ha subito incriminazioni ufficiali e/o sanzioni da parte di autorità pubbliche o di regolamentazionele(comprese associazioni professionali designate) né interdizione da parte di un tribunale dalla carica di membro degli organi di amministrazione, di direzione o vigilanza della Società o dallo svolgimento di attività di direzione o di gestione di qualsiasi emittnete nei5 (cinque) anni precedenti la pubblicazione del DocumdeinAtommission.e
1 H V V X Q F R P S R Q H Q W H G H O F R O O H J L R V Strumenti Finanziari o comunque strumenti fin anUz ia L F R O O H J D W L D O O ¶ $ P P L
1 H O O D W D E H O O D F K H V H J X H V R Q R L Q (diverse dalle società del Gruppo) in cui i componenctiodllelgio sindacaledella Società siano o siansotati membri degli
organi di amministrazione, direzione o vigilanza, ovvero soci, negl5i u(cltiinmqiue) anni, con indicazione circa il losrtoatus alla Data del Documento di Ammissione.
Nome Società Carica / Partecipazione Status
Xxxxxxxxxx Xxxxxxx*
Itebra S.r.l. in liquidazione Liquidatore In essere
Albedia S.r.l. in liquidazione Liquidatore In essere
Itelco S.r.l. in liquidazione Liquidatore Cessata
Xxxxxx Xxxxxxxxx Omicron S.r.l. Presidente del Consiglio di Amministrazione
In essere
Aglaia Holding S.r.l. | Socio Sindaco Revisore | In essere In essere | |
Xxxxxxx | $ J H Q ] L D G L S U | Presidente del Collegio Sindacale | Cessata |
Pigliautile | UISP Regionale e Comitati UISP Umbria | Presidente del Collegio Sindacale | In essere |
Xxxxxxxx Xxxxx | X.X.X.X. X.x.x. | Sindaco | In essere |
Xxxxxxx Xxxxx | Almeco S.p.A. | Presidente del Collegio Sindacale | In essere |
La Rosa S.p.A. | Presidente del Collegio Sindacale | In essere | |
Digital Bros S.p.A. | Sindaco | In essere | |
XXX.XX S.r.l. | Amministratore unico | In essere | |
505 Games S.p.A. | Sindaco | In essere | |
Industria e Innovazione S.p.A. | Consigliere ed Amministratore Delegato | In essere | |
& R O O ¶ ( Q H U J L D | Amministratore unico | In essere | |
MAE S.p.A. | Sindaco supplente | In essere | |
Agri Energia S.r.li.n liquidzaione | Liquidatore | Cessata | |
Almeco Holding S.p.A. | Presidente del Collegio Sindacale | Cessata | |
Agri Energia Perolla Società Agricola S.r.l. | Consigliere | Cessata | |
Immobiliare Jenner Cinquanta S.r.l. | Sindaco effettivo | Cessata | |
Gamma R3 S.r.l. | Sindaco | Cessata | |
Emmaus Pack S.r.l. | Sindaco supplente | Cessata | |
' ¶ $ Q M izn liq ui da&zi onRe Q V X O | Sindaco | Cessata | |
A.SE.R A±zienda Servizi del Rhodense S.p.A. | Sindaco | Cessata | |
Cartiera Alto Milanese S.r.l. in liquidazione | Sindaco | Cessata | |
Sunpower Italia X.xx.. | Sindaco supplente | Cessata | |
S.C.M. Consulting S.r.l. | Consigliere | Cessata | |
Staff Italia S.r.l. | Sindaco | Cessata | |
000 Xxxxx Xxxxxx Holding S.p.A. | Presidente del Collegio Sindacale | Cessata | |
RSC Consulting S.r.l. | Socio | Cessata | |
Xxxxxxx Xxxxxxxxx | Ifanewcopr S.r.l. in liquidazione | Liquidatore | In essere |
*Il dott. Cataffoallo stato risulta parte dei procedimenti penali pendenti preOs soD & PRe ruUgi aeWil TrHib un ale dGPi eru¶g ia$co nS S H O O riferimento alla contestata violazione, rispettivamenrteea,tdi edi cui aglairtt. 624 e 625 c.p. e artt. 2 e 8 DPR 74/2000.
1.3 Alti dirigenti
La seguente tabella riporta le principali informazioni concertnoepntmi ial nagemendtel Gruppo allaData del Documento di Ammissione:
Nome e cognome | Xxxxx e data di nascita | Funzione Dirigente |
Xxxxx Xxxxxxxxx | Roma, 31 agosto 1967 | Direttore generale 9 |
Xxxxxxxxxx Xxxxx | Roma, 8 agosto 1969 | Direttore amministrazione 9 |
Xxxxx Xxxxx | Xxxxxxx (TR), 15 settembre 1976 | Chief Financial Officer 9 |
Xxxxxx Xxxxxxxxx | Xxxxxxx, 1 novembre9713 | Direttore operativo 9 |
Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx | Orvieto, 6 maggio 1973 | Direttore commerciale 9 |
Di seguito si riportuana brevebiografia dlele predette persone chia:ve
Xxxxxx Xxxxxxxxx: natoad Orvieto il 1 novembre 19.7In3izia la sua carriera nel 2000 coemResponsabile delle Architetture e Piattaforme di Retien Kelyan Lab S.p.A e Xaltia S.p.A. Gruppo Xxxxxx Xxxx.aDbièventa responsabile delslaerver farme
di tutti i rapporti con gli operatori di telecomunicazioni. Successivamente in Xaltia S.p.oAn. sèabRielespdelle Piattaforme di Erogazione dei Servizi. Dal 2001 in XaltSia.p.A. diventa responsabile di area curando la gestione delle piattaforme di erogazione dei servizi, l'OSS e il Service Assurancei.l Èresponsabile dei servizi VAS per Telecom Itealidaell' HUB Centro Servizi. Dal 2008 al 2012 entra inEngineering S.p.A. con la vendita di XaltiSa.p.A. ad EngineeringS.p.A., diventando
Project M D Q D J H U 6 H Q L R U H U H V S R Q V D En L O H supervisione organizzativa dei progestctoi,utingtecnologico us piattaforme Open Sourceeprodotti come MSP Empower,
EMG Nordica SMS, Logica SMS, Alfresco ECM, Magnolia e Liferay Portal SeDrvael r2.012 è Direttore Operativo del Gruppo
con la responsabliità del coordinamento dello sviluppo dei progetti, piattaforme e servizi in ambito nazionale ed internazionale. Partecipa allo sviluppo bduesl iness L Q DA mFm inFis trRat orUeD eleGg atRo . A d o ggFi èRi l DQi ret tor e O ¶ Operativo del Gruppo Vetrya S.p.A..
Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx: natoad Orvieto il 6 maggio 19.7I3nizia la sua carriera nel 1998 in Gruppo Ingenium (società di ingegneriasoftware) dove svolge attività di analista programmaftionroe al1999. Nel 2000 entra in Net Factory.pS.A. (Gruppo Xxxxxx Xxxxxxxx)ome Responsabile delloSviluppoS oftwarefino al 200.1Dal 2001 al 2002 presta la propria attività lavorativa Kinelyan Lab S.p.A. come Responsabile di tutte le attività di sviluppo del centro di competenza Kelyan S.p.A. di Orvieto.Nel 2002 diventa SalesAccount per TidysofSt.p.A. prendendosi cura dei mercaetnoterpris,eutilitiese pubblica amministrazionfeino al 200.6 Dal 2006, fino al 2009, ricoprine Xaltia S.p.A. il ruoloAccount Manager con specializzazione nei settori VAS e TelcCoo. n la venditadi XaltiaS.p.A. ad EngineeringS.p.A., nel 2010diventa Account
Commerciale per il centro di competebnrzoaadband media servi.cDeal 2001 è DirettorCeommerciale deGl ruppo con la responsabilità della vendita di prodotti, servizi e soluzioni del gruppo.
Per quanto atetni e alle biografie dKi xxxx Xxxxxxxxx, Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx rinvia al precedentPearagrafo1.1.
Ad eccezione dei vincoli descritti Pnaerl agrafo1.1, non si ravvisa alcun rapportdoi parentela trial top manageme,ntné tra esso ed i componenti il consiglio di amministrazeio/onedel collegio sindaca. le
Alla Data del Documentdoi Ammission e S H U T X D Q W R D F R Q R V F H seguito indicato), nessuno dseoiggetti sopra identific:ati
(a) ha subito condanne in relazione a reati di frode5 n(ceiinque) anni precedenti la pubblicazione del Documedni to Ammission;e
(b) q V W D W R G L F K L D U D W R I D O O L W R R propriincarichi, a procedure di bancarotta, amministrazione controllata o liquidazione non volontaria n5el corso dei (cinque) anni precedenti;
(c) ha subito incriminazioni ufficiali e/o sanzioni da parte di autorità pubbliche o di regolamentazione (comprese le associazioni professionali designate) né interdizione da parte di un tribunale dalla carica di membro degli organi di amministrazione, di direzione o vigilanza della Società o dallo svolgimento di attività di direzione o di gestione di qualsiasi emittentneei 5 (cinque) anni precedenti la pubblicazione del DocumdeinAtommission.e
Nessuno di tali soggettoi suo I D P L O L D U H S R V V L H G H S U R G R W
F R P X Q T X H V W U X P H Q W L I L Q D Q ] X X X X X X X
0 X O O D W D E H O O D F K H V H J X H V R Q R L Q (diverse dalle società del Gruppo) in cgulii alti dirigentdi el Grupposiano o siano stati membri degli organi di amministrazione, deizrione o vigilanza, ovvero soci, negli ult5im(ciinque) anni, con indicazione circa il losrtoatusalla Data
del Documento di Ammissione.
Nome | Società | Carica / Partecipazione | Status |
Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx | B4Next S.r.l. | Socio | In essere |
Amministratore | In essere | ||
Xxxxxx Xxxxxxxxx | - | - | - |
Per quanto attiene alle informazioni relativKeataia Sagrafena, Xxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxx si rinvia al precedente Paragrafo1.1.
2. CONFLITTI DI INTERESCSIRCA GLOI RGANI AMMINISTRAI,TDIIVDIREZION, DEI VIGILANZAAELTI DIRIGENTI
P H U T X D Q W R D F R Q R V F H Q ] D c onGs igHlio dOi O ¶ ( amministrazi,odnei membri dcoellegiosindacale attualmente in ncoanrichaé nessuna delle persone chiatovpe e del managemnetè portatore di interessi in conflitto con i propri obblighi derivanti dalla carica o qualifica ricoperta ne
Per maggiori informazionviasailrlainSezione Prima, PVa,rCteaXpito1loe alla Sezione Seconda, Parte V, 3C.apitolo
PARTE XI I P²RASSI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
1. DURATA DELLA CARICEAI CDOMPONENTI DCEOLNSIGLIO DAIMMINISTRAZIONE E MDEMI BRI DECLOLLEGIOSINDACALE
Il consiglioadmi ministrazionecoelliel gios L Q G D F D O H GG DH OO Ol i a¶¶z ioD(n isPtVi inLVd 6 aWtHa P EH OQ aprile 201e6rimarranno in capreicr a3t(re) eserciz i V L Q Ra V VD HO PO ED O HG DD W FD R Q G Y HR OF di esercizio3a1ldicemb2re018.
2. CONTRATTI DI LAVORTOIPSULATI DAI MEMBDREIGLI ORGANI DI ANMIMSTI RAZIOEN, DI DIREZIONE O DGI IVLIANZACON L M· ITT(ENTE O CON LECSIEOTÀ CONTROLLAT E CPHREVEDONO UINN·DENNITÀ DI FINEPRPAORTO
Alla Data del Documento di Amm isa±sdioencecezione di quanto previsto con riferimento ai ctoompponenti del managemecnht e ricopranlotreasì ruoli di natura dirig e n±z ia le Q R Q H V L V W R Q R pagamento di som mn±éea titolo di indennità di fine rapporto, né a da±iamltreomtbitroilodcoelnsiglio admi ministrazione
e/o declollegisoindacale pecrailso di cessazione del rapporto da questi intrattenuto con la Società.
3. DICHIARAZIONE CIRC OAS·LSERVANZA DELLE MNOE RIN MATERIA DI GEORVNO SOCIETARIO
1 R Q R V W D Q W H O ¶ ( P L Wco rpWo raHte gQo veWrn apnrHec veit se peQr leRs ocQie tà V L quotate su mercati regolamentati, la Società ha applicato al proprio sistema di governo societ a io alcune disp
I D Y R U L U H O D W U D V S D U H Q ] D H O D W
previsto statuitaamr ente il vWo R G L O L V W D oSnsHigUlio dOaim¶mHiniOstrHaz]ioLnRe QpreHvedGenHdoO, alFtresì, che
hanno diritto di presentare liste gli azionisti che da soli o insieme ad altri azionisti siano complessivamente titol Azioni rappresentanti alme1n0o%idl el capitale socOiaH D Y H Q W H GsLseUmLblWeaorWdinRariaG; L Y R W R Q H O O ¶
previsto statutariamente la nominalmedni oa1 (uno) amministratoriendipendentemunito deriequisiti di
L Q G L S H Q G H Q ] D D L V H Q V L
,GinHcaOsoOd¶i DcoUnsWigli o fain7 s(ettFe) RmPemPbDri, ovveGrodH2ueO()
7 8 )
amministratori indipendenti muniti dei requisiti di icnuci assooprdai, consiglio dnio9ve() memb;ri
riservato statutariamente la nominaudnio) 1co(nsigliere alla lista di minoranza presentata per la nomina G H gOanOo¶amR mUinistrativo;
S U H Y L V W R V W D W X W D U L D P H Q W H F K H D S D U W L IUtalHia, sGi rDenOdonPo R P H Q W R
applicabili per richiamo volontario ed in quanto compatibili le disposizioni relative alle società tqouotate di cui al T Unico della Finanza, limitatamente agli articeo1li0190n6onché alle disposizioni regolamentari applicabili in materia di offerta pubblica di acquisto e di scambio obbligatoria;
previsto statutariame, npteer tutto il perioidnocui le Aziosniiano amemsse alle negoziazisouniAIMItalia,un
obbligo di comunicazione da parte degli alliaonSisotci ietaàl raggiungimento o superamento delle soglie del 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 35%, 40%, 45%, 50%, 66,6%, 75%, n, o9n0c%hée la95r%iduzione al di sotto
di dette sog;lie
S U H Y L V W R V W D W X W D U L D P H Q W H L O U L F K L D P R D O O ¶ D S S U R Y D ] L R Q
F R Q O ¶ RasEsLicuHarrWelaWtraLsYpaRrenGzaLe la correttezza sostadni dzieatltea tipologiaodpierazio;ni
previsto astutariamente taluanuetorizzzaioni assembleariD L V H Q V L G H O O ¶5)D, cU.cW.a, l fine della F R P P D realizzaziondei operazioni dr³ieverse take ov,´erF H V V L R Q L F K H U H D O L ] ] L Q R X Q ³ F D P E business´ovverorichietsa di revocaadlla negoziazione;
nominatola dott.ssa Xxxxx XxxxxxxxxxXxxxxxxx Rela;tor
approvato le procedure in materia di operazioni con parti correlate, di comunicazione delle info,rmazioni privileg di internal dealinegdi comunicazioni al Nomad di infonrmi railezivoan,tdi isponibili sul sintoternetG H O O ¶ ( P L W W H Q wwwv.etryait., sezione Investor Rela.tions
Modello ex D. Lgs. 231/2001
$ O O D ' D W D G H O ' R F X P H Q W R G L $ P P L V V L R Q H O ¶ ( P L W W H Q W H H O H V R disposL ] L R Q L S U H Y L V W H G D O ' H F U H W R / H J L V O D W L Y R G H O O ¶ J L X J Q R
G L Y L R O D ] L R Q L F R P P H V V H G D S Uo R S U L e/o dai loro sottoposti, potrebbero risultare esposte al rischio di eventuali sanzioni previste dalla normativa sulla responsabilità degli enti.
In merito, occorre rammentare che la citata normativa sancisce la responsabilità degli enti (i.e. enti fsoornnaitlitàdi per giuridica, le società ed associazioni anche prive di personalità giuridica) per gli illeciti amministrativi dipentdoe,nti da rea
V D O Y R F K H O ¶ H Q W H V L G R W L G L X Q
1. DIPENDENTI
Le seguenti tabelle riportano il numero dei dipendenti complessivamente impiegati dal Gruppo alla Data del Ammissione ed al 31 dicembre 2015 e 2014 ripartiti secondo le principali categorie, nonchaétielmnupmo ero dei dipen determinato impiegati dal Gruppo nei medesimi periodi.
Categoria (*) | Data del Documento Ammission | 31 dicembre 20 | 31 dicembre 2014 |
Dirigenti | 5 | 5 | 4 |
Quadri | 2 | 2 | 2 |
Impiegati | 50 | 44 | 25 |
Operai | 1 | 1 | 1 |
Apprendisti 22 | 20 | 27 | |
Totale 80 | 72 | 59 | |
Categoria (*)
Data del Documento
31 dicembre 20 31 dicembre 2014
(tempo determinato) Ammission | ||
Quadri e impiegati 1 | 2 | 1 |
Operai - | - | - |
Totale 1 | 2 | 1 |
(*) / H F D W H J R U L H U D S S U H V H Q W D Q R T X H O O H
Alla Data del Documento di Ammmissione tutti i dipendenti del Gruppo .sono impiegati in Italia
1. PARTECIPAZIONI AZIORNIEAESTOCK OPTION
Fatto salvo quanto selglaueD,aata del DocumdeinAtommissi,oneessundoeimembri del consiglio di amministrazione e/o
del collegio sindancaélealcunadelle persone chiave etodpelmanageme ntG H O deOti en¶e (d irePt taLm enWte W H Q
partecipazioni azionea,lroievvero opzioni di atcoqdueisl , F D S L W D O H V R F L D O H
Xxxx Xxxxx,spinriesidente del consiglio idniisatmramzioneeamministratore dele gGat o H O è Oaz io¶n is(t a Pd ireLtt oW W H
G H Oc oOnu na¶ pa( rtePc ipLa zipoWan reiaWl 6% Hd el Qc apWita leHs oc ei,apleariteticamente con Xxxxx Xxxxxxxxx, detiene il 50%
G L $ J O D L D + R O G L Q J 6 U O F R Q
Alla Data del Documento di Ammissione, non sono stati dsetolibckeroaptitiproiivnaonlitidai gamli ministratdoerille società
del Gruppo e non sussistono accordi contrattuali o norme statutarie chpeaprtrecviepdaoznioonefodrmeiemdei mbri del
consigiol dai P P L Q L V W U D ] L R Q H G H O O ¶ ( P L W W H Q W
2. DESCRIZIONE DI EVEANLTIUACCORDI DI PACRITPEAZIONE DEI DIPENDTI AL CAPITALE SIAOLCE
Alla Data del Documento di Ammissione non risultano accordi contrattuali o norme sftoartmuteardiei che preved partecipazione dei dipendenti al capitale o agli utili della Società.
PARTE XIV P²RINCIPALI AZIONISTI
1. AZIONISTI CHE DETE NGOOSTRUMENTI FINAANRZI IN MISURA SUPOERREI AL5%DEL CAPITALE SOCIADLEELL M· ITT(ENTE
Secondo le risultanze del li, rnoonscohcé sulla base delle altre informazioni a disposizione della Società, alla Dat Documento di Ammissione il caVp itRal e F L Dr xxxXxx a Hri pa rti toGc omH e sOe guOe : ¶ ( P L W W H Q W H
Azionista | N. di azioni | % sul numero di azioni in circolazione |
Aglaia HoldiSn.gr.l. | 3.700.000 | 74 |
Masada S.r.l. | 1.000.000 | 20 |
Xxxx Xxxxxxxxx | 300.000 | 6 |
Totale | 5.000.000 | 100 |
1 H O O D W D E H O O D V H J X H Q W H 63 6.2q6 5A zio nLi O O X rivenienti dalla ptrriamnach e G H O O ¶ $ X P H Q W R G L & D S L W D O H
Azionista | N. di azion | % sul numero di azioni in circolazi |
Aglaia Holding S.r.l. | 3.700.000 | 65,65 |
Masada S.r.l. | 1.000.000 | 17,74 |
Xxxx Xxxxxxxxx | 300.000 | 5,32 |
Mercato 636.265 11,29
Totale 5.636.265 100
Nella tabella segue ntqe L O O X V W U D W D O D F R P S D J L Q a V V X P H Q G R O ¶ L Q W H J U D O H H V H U F L ] L R
Azionista | N. di azion | % sul numero di azioni in cirocnoela |
Aglaia Holding S.r.l. | 3.700.000 | 64,91 |
Masada S.r.l. | 1.000.000 | 17,54 |
Xxxx Xxxxxxxxx | 300.000 | 5,26 |
Mercato | 699.892 | 12,28 |
Totale | 5.699.892 | 100 |
1 H O O D W D E H O O D V H J X H Q W H e Wq ar ran t, L O O X
D V V X P H Q dGel la RB on us OSh, ad¶ree i LW arQra nWt e lHa cJo rreUl atiDv a Oins toeHtgtro asl ceri zioHn eVd elHle AUz ioFn i dLi ] L Compendio da parte di tutti i soci a cui i Warrant sono stati attribuiti.
Azionista | N. di azion | % sul numero di azioniricnoclazione |
Aglaia Holding S.r.l. | 3.700.000 | 58,30 |
Masada S.r.l. | 1.000.000 | 15,76 |
Xxxx Xxxxxxxxx | 300.000 | 4,73 |
Mercato | 1.346.258 | 21,21 |
Totale | 6.346.258 | 100 |
Per ulteriori informazioni in merito agli effetti dilu itAiOvui mdeOnro itvd¶ai nCtai pdiatalersinivia alla Sezione SecPoanrdtae,
VII, Capitolo1, del Documento di Ammissione.
2. PARTICOLARI DIRITITVI ODTO DCI UI SONO TITOLAPRRI INCIPALIZAIONISTI
Alla Data del Documento di Ammissione, la Società ha emesso solo azioni ordinaproier;tantroinciedsiisdtiorinttoo adziioni voto o di altra natura diverse dalle Xxxx.xx Ordinarie
3. SOGGETTO CHE ESERCILITCAONTROLLO SU LM·L ITT(ENTE
Alla Data del Documento di AmmAgislasiaonHeolding S.r.l. (società controllata pariteticamente da Xxxx Xxxxxxxxx e Sagrafena ) q O ¶ D W W X D O H D ], coLm mR a d1Q,e l cLo diVc e cWiv ileD. G L F R
Anche a seguito della sottoscrizione delle Azioni riveniternatnicdhae llaG prHim aO O ¶ $ X P H Q W R
D O W U gHn aVzi onue de e l l %O R¶ QL X VW H 6 K D U AHg la ia HoHDl di nVg SVO. r .lH. ¶s arLà cQom uWn quHe J U titolardei una partecipazione p58a,3ri0%al del capitale sociale della Società mantenendi fial tctsounltlraoslltoessa.
4. ACCORDI DALLA CUI UAATZTIONEPOSSA SCATURIRE UVNAARIAZIONE DE ALSL·SETTO DI CONTROLDLEOLL M· ITT(ENTE SUCCESSIVAMENTE APLULABBLICAZIONE DDEOLCUMENTO ADMI MISSIONE
Per quanto a conoscenza della Società, alla Data del DAomcmuimsseino,tnoneodni sono in vigore accordi dalla cui
attuzaione possa scaturire, ad una data successiva, una variazione del relativo assetto di controllo.
Per informazioni sugli effetti di potenziali mutamenti del controllo societario si rinvia alle edrisiapodsi izioni statuta offerta pubblica di atocqnuoinsché alla Sezione, PrairmteaXVI, Paragraf2o.6.
3 H U L Q I R U P D ] L R Q L V X OO ¶O $,¶ sPiH r iPnYv i aLR a lSlVae Ozi Vo nXe L ] RL QR HQ Prim,aParteXIV, Capitol1o.
PARTE X V O²PERAZIONI CON PARTI CORRELATE
1. OPERAZIONI CONPARTICORRELATE
1.1 Premessa
I rapporti intrattenuti dal Gruppo con le parti correlate (diRsaepgpuoitroti acnocnhPeair"ti Corr"e)laetedall'Emittente con le società controllaCteon(ltero"lla"te, di seguito anchReapi p"orti Infragrup")p, osonoprincipalmente di natura
commerciale e finanziaria e sono legati a operazioni effettuate a normali condizioni di mercato; non vi è tut che, ove tali operazioni fossero state concluse fra o con terze parti, queste ultimestaipvurelabtboeri orenlaetgivoiziato e contratti, ovvero eseguito le operazioni stesse, alle medesime condizioni e con le stesse modalità.
I Rapporti con Parti Correlate ed i Rapporti Infragruppo di seguito descritti hanno consentito, e per quanto an alla Dtaa del Documento di Ammissione, consentono l'acquisizione di vantaggi originati dall'uso di servizi e comuni, dall'esercizio di sinergie di Gruppo e dall'applicazione di politiche unitarie in ambito finanziario.
In particolare, nel corsoesdeergcliizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014 i rapporti hanno riguardato alcune spe attività, tra cui:
x erogazione di prestazioni professionali e di servizi;
x gestione di servizi comuni.
Nei successivi paragrafi si riportano i saldi patrimonniaolmi eicdi peecor gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014 dei Rapporti con Parti Correlate e dei Rapporti Infragruppo. Tali informazioni sono state estratte:
a) dalBilancioConsolidato;
b) dalB L O D QEsFerLcizRio;G ¶
c) da elaborazioni dell'Emittente effettula tebassuel delle risultanze della contabilità generale e gestionale, con riferimento ai rapporti commerciali e finanziari dell'Emittente con le società del Gruppo.
1.2 Operazioni del Gruppo con Parti Correlate
Il Gruppoha intrattenurtaopporti con le segui epnatrti correlant egli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015: e 2014
x Aglaia .Sr.l., societàche controlla¶l( P L W, eWLuHcaQTWomHass(idnii seguito³Controllanit´. Si segnala chedinata
25 gennaio 2016, si è realizzata la scissione parziale prodpi oArgzliaoinaaSle.r.l. in favore della società di nuova
F R V W L W X ] L R Q H $ J O D L D + R O G L Q J 6 U O S H U H I I H W W R; G H O O D T X
x società che sono controllate direttamente o indirettamente .xx.xx. oAgdla aLuSca Tomassinid(i seguito
³Società sottoComuneControllo´ H
x dirigenti del Gruppo con responsabilità strategiche e in particolareci RmQemVbrLiaJdmeOml iLniRstraGzio¶ne della Societàd(i seguito³AltaDirezione´
I Rapportci on Parti Correladtael 1° genanio 2016 alla data del Documento di Ammissione non hanno subito variazioni di rilievo rispetto a quanto segnalato nel successivo p3a,raagdraefcoce1z. ione di quanto di seguito riportato:
x acquisiziondeel residuo 30% del capitale socViaeletrydai Net rS.l.per un importo pari a Euro 3i.n00d0a,ta5 aprile2016, da Aglaia Holding S.r.l.;
x acquisizione del residuo 40% del capitale sociale di,Vinetdryaata1In6cf.ebbrai2o016, da Agliaa Holding S.r.l. per un importo pari a Dollari USA ;20.000
x acquisizoine del residuo 50% del capitale sociale di Xapria S.r.l. per un importo parini adaEtua5roap5r.i0le00, 2016, dal socio Xxxxxx Xxx;vetti
x U L V R O X ] L R Q H G H O F R Q W U D W W R G L S U H V W D ] L R Q H G tLa dFalR Q V X O H Q ]
1° marzo 2016.
1.3 Saldi patrimoniali ed economici del Gruppo con Parti Correlate con riferimento agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014
Nella seguente tabella sono dettagliati i saldi patrimoniali ed i valori economici del GrPuaprptioCocorrnelate per gli esercizi
F K L X V L D O G L F H P E U H H
e
(in Euro) Controllanti
Società sotto Comune Controllo
Alta direzione
Totale Parti Correlate
Voce di bilancio
Incidenza sulla voce di bilancio
Impatto delle transazioni sul conto economico | ||||||
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | ||||||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 | 1.900 | 3.650 | - | 5.550 | 35.227.462 | 0,0% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 | 462.000 | 100.000 | - | 562.000 | 35.117.703 | 1,6% |
Costi per servizi, per godimento di beni di terzi | ||||||
per il personale | ||||||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 | 360.000 | 1.510.467 | 1.024.000 | 2.894.467 | 32.189.360 | 9,0% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 | 360.000 | - | 576.000 | 936.000 | 31.977.027 | 2,9% |
Impatto delle transazioni sullo stato patrimonial | ||||||
Crediti verso controllanti | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | 772.308 | - | - | 772.308 | 772.308 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 | 681.408 | - | - | 681.408 | 681.408 | 100,0% |
Crediti verso altri | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | - | 668.329 | 51.172 | 719.501 | 753.553 | 95,5% |
Al 31 dicembre 2014 | - | - | 96.172 | 96.172 | 166.851 | 57,6% |
Crediti verso clienti | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | - | 3.488 | - | 3.488 | 17.918.613 | 0,0% |
Al 31 dicembre 2014 | - | 122.000 | - | 122.000 | 25.268.199 | 0,5% |
Debiti verso controllanti | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | 74.356 | - | - | 74.356 | 74.356 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 | 90.771 | - | - | 90.771 | 90.771 | 100,0% |
Debiti verso fornitori | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | - | 40.000 | - | 40.000 | 13.909.844 | 0,3% |
Al 31 dicembre 2014 | - | - | - | - | 19.727.453 | 0,0% |
Nella seguente tbaella sono dettagliagtlii altri rapporti del Gruppo con Parti Correpleartegli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014.
(in Euro) Controllanti
Società sotto Comune Controllo
Alta direzione
Totale Parti Correlate
Totale
Incidenza sul totale
Altre informazioni | ||||||
Garanzie ricevute | ||||||
Al 31 dicembre 2015 | 14.052.143 | - | - | 14.052.143 | 14.052.143 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 | 10.275.000 | - | - | 10.275.000 | 10.275.000 | 100,0% |
1.4 Descrizione dei rapporti del Gruppo con Parti Correlate
Di seguito sono desctriti principali Rapporti con Parti Correlate posti in essere dal Gruppo negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014.
1.4.1 Rapporti del Gruppo con le Controllanti
Nella seguente tabella sono dettagliati i saldi patrimoniali ed i valori econloGmruicpipdoe con le Controllanti per gli esercizi
F K L X V L D O G L F H P E U H H
Controllanti
(in Euro) Aglaia S.r.l. Totale
Voce di bilancio
Incidenza sulla voce di bilancio
Impatto delle transazionsi ul conto economico | |||
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | |||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 1.900 | 1900 | 35.227.462 | 0,0% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 462.000 | 462.000 | 35.117.703 | 1,3% |
Costi per servizi, per godimento di beni di terzei per il | |||
personale | |||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 360.000 | 360.000 | 32.189.360 | 1,1% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 360.000 | 360.000 | 31.977.027 | 1,1% |
Impatto delle transazioni sullo stato patrimoniale | |||
Crediti verso controllanti | |||
Al 31 dicembre 2015 772.308 | 772.308 | 772.308 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 681.408 | 681.408 | 681.408 | 100,0% |
Debiti verso controllanti | |||
Al 31 dicembre 2015 74.356 | 74.356 | 74.356 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 90.771 | 90.771 | 90.771 | 100,0% |
I ricavi realizzati vers o O D F R Q W U R O O D Q W H $ J O D L D 6 U principalmente riconducibili alla fornitura di sperrovfizeissionalei rogatida O O ¶ ( P L W W H Q W H H
D W W U R ] ] GD HW OR F D R O P O S ¶O L H Q V WV HR U Q L P P R E L O L D U H contratti la cui validità ha avuto termine in data 31 dicembre 2014.
I costi per servizi registrati verso la controllante Aglaia S.r.l. sono pari ad6E0u.0r0o03negli esercizi chiusi al 31 dicembre
H H V R Q R U L F R Q G X F L E L contratto di durata triennale, sottoscritto in data 1 marzo 2014 e risolto antitceipaaftarmdeanta dal 1 marzo 2016.
Le garanzie ricevute dalle Controllanti, indicate nel precePdaernatgerafo 1.3, includono le garanzoime nibusrilasciate in favore dell'Emittente come più diffusamente riportato Sezione Prima, PI,aCrtaepXitVoIlo 4,nonchèle garanzie rilasciate ai
I L Q L G H O O ¶ H U R J D ] L R Q H G I,HC apLi to lo 1,PFa ragRr afQi 1 .1W, U D W
1.3, 1.4 e 1.5.
1.4.2 Rapporti del Gruppo con Società sotto Comune Controllo
Nella seguente tbaella sono dettagliati i saldi patrimoniali ed i valori economici del Gruppo con le Società sotto Comune
& R Q W U R O O R S H U J O L H V H U F L ] L F K L X V
(in Euro)
LT net Srl
Vetrya digital Srl
Vetrya Med Srl
Talia Srl (già Vetrya Real Estate Srl)
Totale Società sotto Comune Controllo
Voce di bilancio
Incidenza sulla voce di bilancio
Impatto delle transazioni sul conto economico Ricavi delle vendite e delle prestazioni | |||||||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 | - | 1.050 | 1.100 | 1.500 | 3.650 | 35.227.462 | 0,0% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 | 100.000 | - | - | - | 100.000 | 35.117.703 | 0,3% |
Costi per servizi, per godimento di beni di terzi per il personale | |||||||
Esercizio chiuso al 31 dicmebre 2015 | - | 881.967 | 593.500 | 35.000 | 1.510.467 | 32.189.360 | 4,7% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 | - | - | - | - | - | 31.977.027 | 0,0% |
Impatto delle transazioni sullo stato patrimonial Crediti verso altri | |||||||
Al 31 dicembre 2015 | 123.000 | 539.253 | 4.028 | 2.048 | 668.329 | 753.553 | 88,7% |
Al 31 dicembre 2014 | - | - | - | - | - | 166.851 | 0,0% |
Crediti verso clienti Al 31 dicembre 2015 | - | 888 | 1.100 | 1.500 | 3.488 | 17.918.613 | 0,0% |
Al 31 dicembre 2014 | 122.000 | - | - | - | 122.000 | 25.268.199 | 0,5% |
Debiti verso fornitori | |||||||
Al 31 dicembre 2015 | - | 40.000 | - | - | 40.000 | 13.909.844 | 0,3% |
Al 31 dicembre 2014 | - | - | - | - | - | 19.727.453 | 0,0% |
e
I rapporti verso Vetrya Xxxxxx.xx.xX. e Vetrya Med S.r..sl ono principalmentreiconducibilai forniture di servizi professionali per lo sviluppo di piaatftorme digitailni favore G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
I rapporti intrattenuti con LT net Ss.or.nl.o derivanti principalmentecdoansulenze eforniture di servizi professionearloi gate
G D O O ¶ ( P L W W H Q W H
I rapporti verso Talia S.r.l. (già Vetrya Real EstaStrel) si riferiscono principalmente aO O ¶ coDst i aGm mGin isHtr atiEv i eL W R gestionali.
1.4.3 Rapporti del Gruppo con esponenti dell'Alta Direzione
, F R V W L G H O O $ O W D ' L U H ] L R Q H 00 0 L Q F O
Q H O O ¶ H V H U F L ] L R F K L X V R D O G L F H
1.5 Rapporti Infragruppo
I RapportiInfragruppo dal 1° gennaio 2016 alla data del Documento di Ammissione non hanno subito variazioni di rilievo rispetto a quanto segnalato nel successivo paragraf.o 1.6
1.6 Saldi patrimoniali e valori economici dei Rapporti Infragruppo con riferimento agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014
Nella seguente tabella sono dettagliati i valori economici eddi ipasatrlimoniali derivanti dai Rapporti Infragruppo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014 e l'incidenza rispetto alla relativa voce di bilancio:
Totale
(in Euro) Controllate Rapporti
Infragruppo
Voce di bilancio
Incidenza sulla voce di bilancio
Impatto delle transazioni sul conto economico | |||
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | |||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 1.825 | 1.825 | 35.229.287 | 0,0% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 724.678 | 724.678 | 33.125.946 | 2,2% |
Costi per servizi e per godimento di beni di terzi | |||
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 1.562.376 | 1.562.376 | 29.512.021 | 5,3% |
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 1.967.501 | 1.967.501 | 28.259.895 | 7,0% |
Impatto delle transazioni sullo stato patrimnoiale | |||
Crediti verso controllate | |||
Al 31 dicembre 2015 1.927 | 1.927 | 1.927 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 763.272 | 763.272 | 763.272 | 100,0% |
Debiti verso controllate | |||
Al 31 dicembre 2015 615.775 | 615.775 | 615.775 | 100,0% |
Al 31 dicembre 2014 879.691 | 879.691 | 879.691 | 100,0% |
2015
I RapportiInfragruppo si riferiscono principalmente alla fornitura di contenuti mudltaimpeadrtiealidi Xapria S.r.l. in favore
G H O aOt tin¶e nti( allPa suLa atWtiv itàWsed rivHic eeQco nWten t Hpr ov id enreHi con fronti depirincipali operatori telefonici
2014
I RapportiInfragruppo si riferiscono principalmente a
x I R U Q L W X U D G L F R Q W H Q X W L P X O W L P H G L D O L G D S D U W H G L ; D S U
servicee content providneeri confronti idperincipali operatori telef;onici
x fornituradi servizi professionreaslie daVetrya Xxxxxx.xx.Xx. e Vetrya Med S..pr.el r lo sviluppo di piattaforme digitali in favoreG HEmOitOten¶te;
x addebito di coasmti ministrativi e gestiodnaalTi alia S.r.l. (già VUe\t D 5 H D O ( V W D W H 6 U O Y H U V R
PARTE XV I IN² FORMAZIONI SUPPLEMENTARI
1. CAPITALE SOCIALE
1.1 Capitale sociale sottoscritto e versato
$ O O D ' D W D G H O ' R F X P H Q W tRo,
è p ariG
a eduLro $ P P
500.000(cinquecentom00il),a/suddiviso in5.n0.00.00(0cinquemili)oAnziioni senza indicazione del valore nominale.
1.2 Azioni non rappresentative del capitale sociale
Alla Data del Documento di Ammissione, non sussisto noS azSio nUi n oHn raV H Q W D W L Y H G
1.3 Azioni proprie
$ O O D ' D W D Gn oHn deOt ien aez ion' i pRr xx.Xx ieX P H Q W R G L $ P P
1.4 Importo delle obbligazioni convertibili, scambiabili o con warrant
$ O O D ' D W D tt enGte nHo n Oha e m es' soRo bFb ligXa zioPn i cHo nQve rtWib ili,Rs cwa ma rbraiGan.b xxxXx x x x x $ P P
1.5 Esistenza di diritti e/o obblighi di acquisto sul capitale deliberato, ma non emesso o di un impegno
D O O · D X P H Q W R G L F D S L W D O H
Fat W R V D O AYu mReno td i C aTp iteaXl HD Q G HR O OG ¶H $ X X X X X X X XX WW R H GG L D Società in da6taaprile2016, per la descrizione dei quali si rinvoianeallSaecSoenzida, Parte IV, Para1g.1radfoel
Documento di Ammis, sailolaneData del Documento di Ammissisounses, isntoonno diritti e/o obblighi di acquisto su capitale autorizzato, ma non emiemspsoeg, niéaadumenti di cap,itnaélesono stati concessi diritti di olplezAioznioensiu
G H O O ¶ ( P L W W H Q W H
1.6 Altre informazioni relativepaitlaclea di eventuali memeblrgirduppo offerto in opzione
$ O O D ' D W D G H O ' R F X P H Q W R e vGen tuLa li $ P P membri del Gruppo offerto in opzione o che sia stato deciso di offrire in opzione.
1.7 Evoluzione del ctaapleisociale
/ ¶ ( P L W W H Q W 22H ge nn aiqo 2 0c0 o7nVa ttWo a Dro gWito dDe lSd teoft at.nFo SRa mVm arW,taN nooLta ioWi n X L W D Nettuno (R,Mre) p. n1. 8964, racc. n8.916, V R W W R I R U P coDn O ¶ dRLe noU m a inzL³i o nJVe LR QF DL UH
V R YFR EOL N DS .r ..Ol.´ H G L ³
In data14 giugno 20, 1c0on delibera assembleare aderlodgoittoAt.vv. Xxxxxxxx X,arNliontiaio iNnorci,arep. n5.43, racc.
n.399 O ¶ ( Pin teLr al,Wilaa trWas xxXx mQaz ioWne iHn so ci etKà peDru anz aioum neiGn toHd i cOa piLtda aleEu roH 10U.0 00D a W R Euro 200.000 mediante offert,asaoitstoscci ritptoro, quo,tdaal socio Xxxx Xxxx Xxxxxxxxx (e, pertanto, per Euro 9.500) e, per la parte non sottoscritta dal restante socio, da ITEBRA S.r.l. (per Euarioa S10.r0.l..5(0p0e)reEduaroA8g0l..000)
In data 26 luglio 2i0s1o0,ci Xxxxxxxxxx Xxxxx, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx e ITEBRA S.r.l. cedon oP±aAYfavPoErRe UdiSPEPU
S.r.l. S U R S U L H S D U W H F L S D ] L R Q0 0,LE u ro 10Q.0 0H0, 00Oe dO ¶ ( P Euro 10.500,00.
In data22 giugno 201c1o,n delibera assembleare aderol gdiototAt.vv. Xxxxxxxx X,arNliontiaio iNnorci,arep. n8.90, racc.
n.689 O ¶ ( Pin teLr al,Wiau n Wau mHe ntQo diWc apdHiat aEle ur o K20 0D.0 00 ar oE5Gu00 .0H0 0 mO edLia nEte oHff erUta .aDi soWci R Tale aumento viene sottoscritto in data in data 27 diclesmocbiroAeg2l0a1ia1 Sd.ar.l,. peer la parte inoptatMa,adsada
S.r.l., per una valore nominale rispettivamente pari ad Euro 200.000,00 ed Euro 100.000,00.
In data 6 novembre 2I0T1E1B, RA S.r.l. cede lFa H G H O D S U R S U L D S D 90.000,00, a favorAegdliaia S..r.l.
In data 22 maggio 2012, PPU P±AY PER USE S.r.l. , F H G H O D S U, paRr i aSn omUi naLli EuDr o S D U 30.000,00, a favore di Xxxx Xxxxxxx.xx
In data6 aprile2016, con attoa rogito Notaio dotFti.lippo Zabban(rep.n. 68773, racc. n.12502), O ¶ D V V H P E O H
G H O O ¶ ( iPn terL aliWa: W H Q W H K D G H O L E H U D W R
A. di aumentare il capitale soacipaalegamento, per massimi nomEuinroa1li71.111,2, 0oltre sovrapprezzo, mediante emissione, in ptriùanch,edi massime nume1r.7o11.112Azioni Ordinarie, senza indicazione del valore nominale,
F R Q H V F O X V L R Q H G H O G L U L W W41R, coGmLma R5,Sc].cL.,RinQ vHia sDciLndibVileH, Qa VseLrvizGioH O O ¶ G H O O ¶ R I I H U W D I L Q D O L ] ] D W D D O O ¶ $ P P L V V L R Q H V X $ , 0 , W D O L D D
O ¶ D X P H Q W R G R Y U j H V V H U H O L E H U D W R W U D P L W H Y H U V D P H Q W
la trancheBonusShare;
le azioni di nuova emissione avranno godimento regolare;
G L S U H Y H G H U H F K H O ¶ H I I L F D F L D G H O O H V R W W R V F U L ] L R Q L U
offerte ad esso relative sia sospensivamente condizionata al raggiutanngtiemesnottotosdci rizioni che consentano la costituzione del flottante minimo del 10% richiesto per il rilascio del provvedimento di ini delle negoziazioni da parte di Borsa Italiana;
O ¶ D X P H Q W R G L F D S L W D OtraHnchV,eDe pUrej cisDaUmnetWe: L F R O D W R L Q G X H G L Y H U V
(a) una primatranch,e in via scindibile, per massimi nominal1i 5E5u.5ro55,6, 0oltre sovrapprezzo, mediante emissione, di massime num1.e5r5o5.556Azioni,senza indicazione del valore nomainsaelerv, izio dell'offerta
I L Q D O L ] ] D W D D O Oz¶iaDzioPniPdLeVlleVALziRonQi dHellaD SOocOieHtà sQu HAIJMRItalia, ad un prezzo unitario di
emissione non inferiore alla parità contabile implicita, fissata in Euro 0,10, da riservarsi alla sottoscrizione di:
investitori qualificati, quali definiti dagli artt. 100 , d3e4l-teTrUdFel Regolamento 11971 e 26 del Regolamento Consob n. 16190 del 29 ottobre 2007 nonché ad altri soggetti nello spazio economico euro
6 ( ( H V F O X V D O ¶ , W D O L D F K H V L D Q R ³ L Q Y H V W L DWirRettUivaL T X D O L I
2003/71/CE (con esclusione degli investitori istituzionali di Australia, Canada, Giappone e Stati Uniti e o altro paese estero nel quale il collocamento non sia possibile in assenza di una autorizzazione del competenti autorità);
eventualmeWn H D O W U H F D W H J R U L H G L L Q Y H V W L W R U L-ter, EcoHmmQaH I L F L D Q G O H W W H U D D H R O H W W H U D F G H O 5 H J R O D P H Q W R L T X
sopra definito, o suoi multipli;
la sottosrcizione della primtraanche G H O O ¶ D X P H Q W R G L F D S L W D O H S R W U j D Y H D O O ¶ L Q L ] L R G H O O H Q H J R ] L D ] L R Q L G H J O L V W U X P H Q W L I L Q D Q ]
fatta precisazione che coloro che sottoscorivseurcacnenssivamente a tale momento non avranno diritto
D O O ¶ D W WbonUuLs EshXar]eLcRheQil HpreGzzoL da essi dovuto non potrà essere inferiore al prezzo pagato da
T X D Q W L V R W W R V F U L Y D Q R I L Q R D O O ¶ L Q L ]ItLalRia; G H O O H Q H J R ] L D ] L
il termine finale per la sottoscrizione delltarapnrcimhea D L V H Q V L G H O O ¶ D U W V H F R Q
I L V V D W R D O G L F H P E U H S U H Y H G H Q G R V L traI nLcQhenoGn ¶ R U D F K
fosse interamente colloclacta,pitale si intenderà aumentato di un importo pari alle sottoscrizioni raccolte e a I D U G D W D G D O O H P H G H V L P H S X U F K p V X F F H V V L Y H D O O ¶ L V F U L
sopra previsto in ordine al raggiungimento del nfeloctetassnateri;o
(b) una secondtarancheper massimi nominali E1u5r.o555,6,0oltre sovrapprezzo, mediante emissione di massime xxxxxx000.556$ ] L R Q L 2 U G L Q D U L H W BUoDnuPs LSWha,rHeriseOrv¶atDa Wai WsotUtoLscEritXtor]iLdRi cQiasHcunG L X Q Lotto Minimo oggettoH dO & R O O R F D P H Q W R 3 U L Y D W R D O I L Q H G L L Q F H Q W L S U R P X R Y H U H O D P L J O L R U U H D O L ] ] D ] L R Q H G H O O ¶ R S H U D ] L R Q H G L
il termine finale per la sottoscrizione della streacnocnhdea D L V HarQt. 2V4L39,GseHcoOndOo¶comma,
x.x., xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx giorno successivo al Termine diinFfreadeltà (come definito), e comunque non o3lt1rediilcembr2e017, S U H Y H G H Q G R V L I L Q G ¶ R U D F K H termine la secontdranchenonfosse interamente collocata, il capitale si intenderà aumentato di un
L P S R U W R S D U L D O O H V R W W R V F U L ] L R Q L U D F F R O W H H D I D
della delibera al registro delle im; prese
tale tranchesarà destinata ai sottoLsWcr W R U L G L F L D V F X Q / R W W R 0 L Q L P R
Xxxxxxx, ferma restando la nece- sDsitLà I L Q L G H O O D O H J L W W L P D ] L R Q H D O O
sottoscrizion-e che si siano perfezionate le seguenti condizioni: (i) il sottoonscaribttboirae n
alienato le azioni costituenti il Lotto Minimo, sino allo scadere del dodicesimo mese di calendari successivo alla data di inizio delle negoziazioni degli Strumenti Finanziari sTueArmIMineItalia (il "
di Fedelt"à) e (ii)risulti la sottoscrnizeiodi tutte le azioni dterallancheBonusShare, al sottoscrittore spettanti in base al rapporto che viene di seguito determRianpaptort(oil d" i Spettanz´a (congiuntamente,Xxxxx" dizion"i);
il prezzo di emissione di ciascuna azione sarà parioarligpinreazrizaomente pagato per ciascuna azione emessa nella prtirmanachee anche la parità contabile implicita di esse sarà quella fissata per la primtaranch;e
B. di stabilire che coloro che sottoscriveranno tlraanpcrihmeaG H O O ¶ $ X P H Q W R G LH Q& DWSHL WD OD O ¶H L QV XL G H O O H Q H J R ] L D ] L R Q L G H J O L 6 W U X P H Q W L ) L Q D Q ] L D UBLonuGsH O O D 6 R Share;
C. di determinare il Rapporto di Spettanza in n. 1 (uno) Bonus Share ogni 10 (dieci) Azioni Ordlainarie rivenienti d sottoscrizione della prtimraancheG H O O ¶ $ X P H QoWacRquisGtaLtdea&uDnoSoL pWiù DazOioHnisti della Soecietà
detenute fino al Termine di Fedeltà, fermo restando che ove il numero comBpolensussivoShdaerleles astrattamente attribuibili fosse sruepae1r5io5.55,6il Rapporto di Spettanza sarà proporzionalmente ridotto.
In I L Q H L Q S D U L G D W D O ¶ D V V H P E O H D K D D O W U H V u G H O L E H U D W R X Q
Euro167.676,8, 0oltre sovrapprezzmo,ediante emissione di mmaessni umero1.676.768Azioni di Compendio, senza
indicazione del valore nomicnoanle,godimento rego,laGreD U L V H U Y D U V L D O O ¶1H.6V76H.7U68WF aLrr]aLntR, da esercitarsi ai termini e condizioni di cui al Regolamento Warrant, in rAepspeentnediDceocaulmpento di Ammissione.
2. ATTO COSTITUTIVO EATSUTTOSOCIALE
G L P D V
In data6 aprile2016 O ¶ D V V H P Ein teOr aHl ia D DV SW SU UD RR YU DG WL RQ D U
I X Q ] L R . Q D O H D O O ¶ $ P P L V V L R Q H
Si riportano di seguito le pdriinscpiopsailziioni dello Statuto, già vigente alla Data del Documento di Ammissione.
2.1 Oggetto socia leH V F R S L G H O O · ( P L W W H Q W H
/ R¶ J J H W W Rq VG RH3 dFeIl loLS taQtu toL, chWe d Ris po Gn e sHqGeu g auOnDet . o OO O ( ¶ PD L U WW W H Q W H
La³ Società ha per oggetto la eseagttuiveintàt nel pieno rispetto della normativa vigente:
le applicazioni, prodotti e sistemi, tutte in proprio o per conto terzi o a mezzo terzi, inerenti soluzioni basate su tecnologie informative e delle relative componenti fisiche e logichwea,rqe,uasloi fhtwaardre, firmware; la ricerca e
lo sviluppo, in proprio e per conto terzi, o a mezzo di terzi, delle tecnologie e della comunicazione e sistemi per produzione di contenuti per digital new meradpiap;relasentanza e il commercio di brevettltireo fdoirma e di
proprietà derivanti da attività intellettuali connesse con le tecnologie dell'informazione e della telecomunicazione;
lo studio, la realizzazione e la vendita di servizi per il settore della comunicazione elettronica, come progettazion vendita di apparati e reti di telecomunicazione, prepara-RzOioMne, aCpDplicazioni multimediali, applicazioni web
internet, intranet, extranet, editoria elettronica (esclusa la stampa di giornali quotidiani) ed ogni altra attivit connessa con il settoreadceollmunicazione, compresa la produzione e la vendita di programmi per computer (software e hardware);
l'organizzazione di mezzi strumentali per la fornitura di servizi di supporto direzionale ed organizzativo l'elaborazione di studi e ricerche neoll'admelblait pianificazione e gestione delle risorse e sistemi informativi aziendali;
O ¶ H O D E R U D ] L R Q H G L P D W H U L D O H G L G D W W L F R H O D I R U P D ] L R Q H
discipline dell'organizzazione e l'attuazione, in poropperiro ceo/nto e/o a mezzo di terzi, di iniziative di comunicazione aziendale e di editoria (esclusa la stampa di giornali quotidiani), anche con supporti elettronici;
l'ideazione, organizzazione e realizzazione in proprio o a mezzo di terzi, ddiioc,endtirifodrimsatzuione professionale, di congressi e riunioni, per l'insegnamento e la divulgazione delle tecnologie informative anzidet nonché per la vendita di materiali connessi all'oggetto sociale;
l'assunzione, la conduzione, la gestione e la moanneu, tseianziin proprio che in appalto per conto terzi, di sistemi informativi;
O ¶ D W W L Y L W j G L W U D G X ] L R Q H G L W H V W L H R P D W H U L D O H P X O W L P H
O ¶ D F T X L V W R O D Y H Q G L W D O D tSioHneUpPerXcWontDo proOprioD eI ,I LcoWn WescRlusioOne DdePlleP L Q L V
attività di cui alla legge 1966/1939 e comunque nel pieno rispetto della normativa vigente, di beni immobili, terre aree o fabbricati, urbani o rustici, ovunque siti, in blocco o frazionati, nuozniochnée ldai ecosestcruzioni e lavori
edili di qualunque tipo;
attività inerenti produzioni di video e cinematografiche avvalendosi di personale qualificato ed abilitato.
Per il raggiungimento degli scopi sociali ed in via non prevalente rispetto allel'o, glageSttoociseotàci potrà inoltre
compiere tutte le operazioni di carattere immobiliare, mobiliare, commerciale e finanziario (escluso il fine di collocam e la raccolta del risparmio) acquistare aziende o rami di azienda, assumere direttameennteteinoteinredsirseettnazme e
partecipazioni in altre società o imprese, aventi oggetto analogo o comunque connesso al proprio; potrà richiedere mutui e/o finanziamenti, prestare fidejussioni, avalli, concessioni di garanzie anche reali, queste ultime ancihgeazpioenr iobbl
di terzi, e potrà altresì effettuare cessioni, rilievi ed assunzioni di obbligazioni di terzi, comunque non nei confronti del pubblico e sempre nel pieno rispetto delle norme vigenti.
La Società potrà altresì, in via non prevalente, svolgereitàatdtiivproduzione e vendita di energia da fonti rinnovabili nel pieno rispetto delle norme vigenti.
Resta fermo che tutte le attività sopra indicate devono essere svolte nel pieno rispetto delle norme che ne disciplinano l'esercizio e sempre nei limitildeevligenti riserve di legg e.´
2.2 Principali disposizioni dello statuto riguardanti i membri degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza
Consiglio di amministrazione
0 X X X X D G H V F U L ] L iRv e aQl XxXx sig lio dGi AmHm inOi strOaz ioHne , si r inGvi a La gliV S R V articoli da2l 0 al 26 dello Statuto.
Collegio sindacale
0 X X X X D G H V F U L ] L R Q H G H O O aOrHt icoO ol 2 7¶dGe lloL V S R V Statuto.
2.3 Diritti, privilegi e restrizioni connessi a ciascuna classe di azioni esistenti
Le Azioni attribuiscono il diritto di voto nelle assemblee ordinarie e strao rdGin arHie O O ¶ ( P L W W H Q patrimoniali e amministrativi, secondo le ndoirmlegege e di Statuto applicabili.
2.4 Disciplina statutaria della modifica dei diritti dei possessori delle azioni
$ L V H14 dQel loVS tatLu to ,sio ciGh anHn o dOir ittOo di¶r ecDed eUre nWei caLsi eFc oneRfg felitOti prRe vis ti dalla leggNeo. n spetta
tuttavia idl iritto di recesso in caso di proroga del termine di durata della Società o di introduzione di limiti alla circolazione delle Azioni.
2.5 ' L V S R V L ] L R Q L V W D W X W D U L H G H O O H
3 H U X Q D G H V F U L W] WL RH QQ HW H G H U O H O O H D W GL LY VH S R DV articoli dla15 al 19dello Statuto.
2.6 ' H V F U L ] L R Q H G L H Y H Q W X D O L G L V S R V
L P S H G L U H X Q R G RH GO LO I · L ( FP DL W W HH OQ OW · HD V V H
Ad eccezione di quanto previsto dal precedeCnatpeitolo2.5 (competenze e maggioran)zein relazione alle operazioni di
re³verse take ove ro´v e sono previste specifiche autorizzazioni assembleari di atti gestori cosìil croismpetto di arlet
previsioni di cui al Regolamento Emittenti, lA IMR 0 X X X X X X X R Q F R Q W L H rinviare o impedire una modif icaG H O O ¶ D V V H W W R G L F R Q W U R O O
6 L S U H F 1L2 deVl lo DS tat uto SoDc ialOep reWve deU chHe si Vre nudn ao ap plicFa bi,Kli peHr ric hia mOo vo¶lo ntDa rioUe dWin L F R O
quanto compatib, ilei disposizioni relative alle società quotate di cui al TUF ed ai regolamenti CONSOB di attuazione in
materia di offerta pubblica di acquisto e di scambioigaotbobrila a±rticoli 106e 109 TUF (anche con riferimento agli orientamenti espressi da CONSOB in materia).
Il periodo di adesione delle offerte pubbliche di acquisto e di scambio è concordato con il collegio di probiviri denominato
Pa³nel , c´omposto da 3tr(e) membri nominati dBaorsa Italian.aIl Panel detta inoltre le disposizioni opportune o necessarie
S H U L O F R U U H W W R V Y R O BoJr saLI talPia n.aHL e SQo cieWtà , iRl or o G H O
azionisti e gli evenatuli offerenti possono adire il Panel per richiedere la sua interpretazione preventiva e le sue
U D F F R P D Q G D ] L R Q L V X R J Q L T X H V W L R Q H ogni richiesta oralmente o per istocr,iet ntro il più breve tempo possibile, con facoltà di chiedere a tutti gli eventuali interessati
tutte le informazioni necessarie per fornire una risposta adeguata e corretta. Il Panel esercita inoltre i poteri di
D P P L Q L V W U acDq uis] toLe dRi scaQm bHio d i cu i Gal la Hcl auOso laOin m¶ ateRr ia Id i oI ffeHr ta Up ubWbli caDd i a cq uisSt o,X E E