東京都千代田区大手町二丁目３番２号ホームページ https://www.myam.co.jp/

商品分類	追加型投信／内外／資産複合自動継続投資専用
信託期間	無期限
運用方針	国内株式・国内債券・外国株式・外国債券の資産配分をアクティブに行い、資産配分と個別資産の運用の両方で安定的な収益の獲得を目指します。
主要運用対象	明治xxＤＣグローバルバランスオープン	明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド、明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド、明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド、明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンドおよび明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンドを通じて、国内株式・国内債券・外国株式・外国債券への投資を行います。
	明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	ＴＯＰＩＸ500に含まれている銘柄を主要投資対象とします。
	明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	ＴＯＰＩＸ500対象銘柄以外の銘柄を主要投資対象とします。
	明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	邦貨建ての国債、政府保証債、地方債、利付金融債、社債等を主要投資対象とします。
	明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	世界各国（日本を除く）の株式を主要投資対象とします。
	明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	世界各国（日本を除く）の国債、国際機関債、社債等を主要投資対象とします。
組入制限	明治xxＤＣグローバルバランスオープン	株式への実質投資割合には制限を設けません。また、外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
	明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資は行いません。
	明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資は行いません。
	明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	株式への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。また、外貨建資産への投資は行いません。
	明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
	明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	株式への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。また、外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
分配方針	分配対象額の範囲はxx・配当収入と売買益（評価益を含みます。）等の全額とし、基準価額水準等を勘案して分配します。ただし、必ず分配を行うものではありません。

当ファンドの仕組みは次の通りです。

明治 x x ＤＣグローバルバランスオープン愛称：ＤＣ五穀豊穣

運用報告書（全体版）

第20期

（決算日 2021年11月29日）

受益者のみなさまへ

平素は「明治xxＤＣグローバルバランスオープン」にご投資いただき、厚くお礼申し上げます。

さて、当ファンドは、第20期の決算を行いましたので、期中の運用状況につきましてご報告申し上げます。今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し

上げます。

xxxxxxxxxxxxx0x0xホームページ xxxxx://xxx.xxxx.xx.xx/

〈運用報告書のお問い合わせ先〉

サポートデスク 0120-565787

（受付時間：営業日の午前9時～午後5時）

◎最近５期の運用実績

決算期

基準価額

参考

指数

株式

組入

比率

株先比

式物率

債券

組入

比率

純資産総額

（分配落）

税込み

分配金

期中

騰落率

期中

騰落率

（第16期）

2017年11月29日

円

17,067

円

％

13.5

20,475

％

12.6

％

59.8

－

％

37.5

百万円

1,875

（第17期）

2018年11月29日

16,414

△ 3.8

20,119

△ 1.7

59.4

－

38.3

2,078

（第18期）

2019年11月29日

16,955

3.3

21,134

5.0

57.0

－

40.0

2,438

（第19期）

2020年11月30日

18,870

11.3

22,091

4.5

56.9

－

40.7

2,997

（第20期）

2021年11月29日

21,051

11.6

24,499

10.9

57.3

2.4

38.0

3,609

（注１）株式組入比率には、新株予約権証券を含みます。

（注２）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」、「株式先物比率」、「債券組入比率」は実質比率を記載しております。

（注３）株式先物比率は買い建て比率－売り建て比率。

（注４）当ファンドには運用に適した指数が存在していないため、ファンド全体としてのベンチマークは設定しておりません。

（注５）参考指数は、個別資産のベンチマークを標準的資産配分比率で合成した指数です。設定時を10,000として計算したものです。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日	基準価額		参考指数		株式組入比率	株式先物比率	債券組入比率
年月日		騰落率		騰落率	株式組入比率	株式先物比率	債券組入比率
（期首）2020年11月30日	円 18,870	％－	22,091	％－	％ 56.9	％－	％ 40.7
12月末	19,155	1.5	22,461	1.7	57.0	0.4	40.4
2021年 1月末	19,126	1.4	22,550	2.1	53.9	2.7	41.5
2月末	19,263	2.1	22,878	3.6	51.7	0.4	40.6
3月末	19,945	5.7	23,643	7.0	56.3	0.4	37.7
4月末	19,979	5.9	23,642	7.0	56.1	0.4	41.4
5月末	20,109	6.6	23,879	8.1	55.2	1.7	40.8
6月末	20,369	7.9	24,082	9.0	57.7	2.0	38.2
7月末	20,387	8.0	24,035	8.8	52.0	1.5	44.5
8月末	20,755	10.0	24,402	10.5	58.0	2.0	38.2
9月末	20,922	10.9	24,551	11.1	56.0	2.6	39.0
10月末	21,182	12.3	24,821	12.4	57.1	2.6	38.0
（期末）2021年11月29日	21,051	11.6	24,499	10.9	57.3	2.4	38.0

（注１）騰落率は期首比です。

（注２）株式組入比率には、新株予約権証券を含みます。

（注３）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」、「株式先物比率」、「債券組入比率」は実質比率を記載しております。

（注４）株式先物比率は買い建て比率－売り建て比率。

＜当ファンドの参考指数について＞

参考指数は個別資産のベンチマークを標準的資産配分比率で合成した指数です。設定時を10,000として計算したものです。なお、海外の指数は、基準価額への反映を考慮して、現地前営業日の終値を採用しています。個別資産のベンチマークは次の通りです。

国内株式：東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）

東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）は、東京証券取引所市場第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象とする株価指数です。同指数は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は㈱東京証券取引所が有しています。なお、本商品は、㈱東京証券取引所に

より提供、保証又は販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行又は売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。

外国株式：ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩ指数（円換算ベース）

MSCI-KOKUSAI指数は、MSCI Inc.が算出する日本を除く世界主要国の株式市場を捉える指数として広く認知されているものであり、MSCI-KOKUSAI指数に関する著作xxの知的財産権、その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。MSCI Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。

国内債券：ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合

NOMURA-BPI総合は、xx證券株式会社が公表する、国内で発行された公募利付債券の市場全体の動向を表す投資収益指数で、xx證券株式会社の知的財産です。xx證券株式会社は、当ファンドの運用成果等に関し、一切責任はありません。

外国債券：FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）

FTSE世界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。このインデックスのデータは、情報提供のみを目的として

おり、FTSE Fixed Income LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作xxの知的財産その他一切の権利はFTSE Fixed Income LLCに帰属します。

運用経過の説明

基準価額等の推移

（円）（億円）

22,000

21,000

20,000

19,000

18,000

17,000

2020/11 12 2021/1 2

3 4 5 6 7

8 9 10 11

100

純資産総額〔右軸〕基準価額〔左軸〕

分配金再投資基準価額〔左軸〕参考指数〔左軸〕

※参考指数は個別資産のベンチマークを合成した指数です。期首の基準価額に合わせて指数化しています。

第20期♛(2020年11月30日)：18,870円

（年/月）

第20期末(2021年11月29日)：21,051円(既払分配金0円)騰落率：11.6%(分配金再投資ベース)

※分配金再投資基準価額は分配金実績があった場合、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。

基準価額の主な変動要因

ファンドの運用方針に従い、各マザーファンドを通じて、国内株式・外国株式・国内債券・外国債券へ分散投資を行いました。投資対象資産の価格変動等による基準価額の変動要因は以下の通りとなりました。

組み入れているすべてのマザーファンドの基準価額が上昇したことがプラスに寄与しました。

【組入ファンドの作成対象期間における騰落率】

※分配金を再投資するかどうかについては、お客さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客さまの損益の状況を示すものではありません。

組入ファンド	騰落率
明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	13.0%
明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	3.8%
明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	38.1%
明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	1.8%
明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	4.1%

投資環境

日本株式

当期の国内株式相場は上昇しました。期首から2021年3月中旬にかけて、米国新政権による追

加経済対策への期待、新型コロナウイルスのワクチン接種の動きなどから、上昇基調となりました。3月下旬から8月中旬にかけて、感染力が極めて強い変異株の感染拡大から緩やかに下落しましたが、8月下旬から9月前半にかけて、米国における早期の利上げ観測の後退や、首相の事実上の退陣表明をきっかけに次期政権による景気対策への期待の高まりなどから大きく上昇しました。その後、中国の不動産開発大手企業の債務不安に加え、新型コロナウイルスの新たな変異株への懸念などから下落しました。

外国株式

当期の外国株式相場は上昇しました。2021年9月の中国の不動産開発大手企業の債務不安や世

界的な長期金利の上昇、期末近くの新型コロナウイルスの新たな変異株への懸念から下げる場面がありましたが、ワクチン接種の進展による景気回復期待が相場を下支えする中、経済指標や企業業績の改善から概ね上昇基調で推移しました。

日本債券

当期の国内債券市場で長期金利（10年国債利回り）は上昇（債券価格は下落）しました。12月

中旬から2021年2月にかけては、日銀が長期金利操作の変動幅を拡大するとの見方や、米国の追加経済対策の早期成立および景気回復期待から、長期金利は上昇しました。3月から8月上旬にかけては、新型コロナウイルスの変異株の感染拡大により、緊急事態宣言が再発出されたことなどから、景気の減速懸念が意識されて長期金利は低下（債券価格は上昇）しました。8月中旬から10月にかけては、コロナ禍後の物価の上昇や景気拡大を意識した金融政策正常化観測を受けて海外長期金利が上昇したことや、次期政権下での経済対策による国債増発の見方などから、国内の長期金利は上昇基調となりました。11月に入ると、米国の利上げ観測の後退などから低下しました。

外国債券

当期の米国債券市場で長期金利は上昇（債券価格は下落）しました。期首から2021年3月にか

けて、民主党政権による財政支出の拡大観測や、相次ぐ良好な経済指標、新型コロナウイルスのワクチン接種の進展による経済活動の正常化への期待から上昇しました。4月から8月上旬にかけては、先進国において相対的に利回りの高い米国国債に対する投資需要の増加などから低下基調

（債券価格は上昇）で推移しましたが、その後、期末にかけてはインフレの加速およびＦＲＢ

（米連邦準備制度理事会）による金融引き締め観測を受けて再び上昇しました。

当期の欧州債券市場（ドイツ）で長期金利は上昇しました。期首から2021年5月中旬にかけて、米国金利の上昇に加えて、新型コロナウイルスのワクチン接種の進展による経済活動の正常化への期待から上昇しました。5月下旬から8月中旬にかけて、ＥＣＢ（欧州中央銀行）による金融緩和政策の長期化観測や米国金利の低下を背景に低下基調となりましたが、8月下旬から10月中

旬にかけては米国金利の上昇に連動したことやドイツにおける連立政権樹立に向けた動きなどから上昇しました。10月下旬から期末にかけては、ＥＣＢ当局者による利上げけん制発言や欧州地域における新型コロナウイルスの感染再拡大などから低下しました。

外国為替

当期の米ドルは円に対して上昇しました。期首から2021年3月にかけて、米国新政権による政

策への期待や、米国長期金利の上昇による日米の金利差拡大観測などから上昇しましたが、4月にはＦＲＢ議長が緩和的な金融政策は引き続き必要との姿勢を示したことなどから下落しました。その後、9月中旬にかけてはもみ合いとなりましたが、9月下旬から期末にかけてはインフレの加速を背景としたＦＲＢによる金融引き締め観測を受けて上昇しました。

当期のユーロは円に対して上昇しました。期首から2021年5月にかけて、英国とＥＵ（欧州連合）の通商交渉の合意、年明け以降の米ドル高へのつれ高、市場予想を上回る欧州経済指標や、新型コロナウイルスのワクチン普及に伴う欧州経済活動の正常化への期待などから上昇基調となりました。その後、期末にかけては、9月下旬から10月中旬の米ドルの上昇に連動する場面がありましたが、ＥＣＢによる金融緩和政策の長期化観測、欧州地域の新型コロナウイルス変異株の感染拡大による景気減速懸念などから下落基調となりました。

当該投資信託のポートフォリオ

明治xxＤＣグローバルバランスオープン

期首の運用方針に基づき、国内株式・外国株式・国内債券・外国債券の資産配分をアクティブ

に行い、資産配分と個別資産の運用の両方で安定的な収益の獲得を目指しました。各資産の配分比率につきましては当社のプロセスに基づいて毎月見直しを実施し、運用を行いました。追加設定および解約に対しては資産配分比率に応じてマザーファンドの売買を行い、マザーファンドの組入比率は期を通じて概ね99％以上を維持しました。

【組入資産の標準的資産配分比率】

資産	組入マザーファンド	標準的資産配分比率
国内株式	明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	35%
国内株式	明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	35%
外国株式	明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	19%
国内債券	明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	32%
外国債券	明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	14%

※国内債券には短期資産等を含みます。

(％) 100

資産別実質組入比率の推移(月末値)

外国債券外国株式

国内債券（短期資産等を含む）国内株式

期♛ 2020/11 12 2021/1 2 3

4 5 6

7 8 9 10

期末

（年/月）

当期の資産配分比率および変更のポイントは、次の通りです。

標準的資産配分比率

国内株式

外国株式

国内債券

外国債券

配分比率変更のポイント

35％

19％

32%

14％

2020年11月

38%

29%

政府による景気刺激策への期待から国内株式を引き上げ（国内債券を引き下げ）ていました。

12月

2021年1月

22%

11%

米国大統領選挙を通過したことによる政治の先行き不透明感の後退や世界的な景気回復を受けて外

国株式を引き上げ（外国債券を引き下げ）ました。

2月

35%

14%

国内株式相場の過熱感の高まりから国内株式を引き下げ（外国債券を引き上げ）ました。

3月

19%

32%

世界的な株式相場に対する高値警戒感から外国株式を引き下げ（国内債券を引き上げ）、標準的資産

配分としました。

4月

38%

29%

製造業を中心に業績改善期待が高まるなか、景気

敏感株の組み入れも期待できることなどから、国内株式を引き上げ（国内債券を引き下げ）ました。

5月

6月

7月

22%

26%

米国の経済成長や企業業績のさらなる改善期待か

ら、外国株式を引き上げ（国内債券を引き下げ）ました。

8月

35%

19%

32%

景気動向や金融政策を巡る警戒感などから市場心理が不安定化するリスクも相応にあると考え、標準的資産配分としました（内外株式を引き下げ、国内債

券を引き上げ）。

9月

38%

22%

26%

中長期的には新型コロナウイルス感染縮小や米国雇用環境の改善に伴い供給制約が徐々に解消され、経済活動の正常化が進展し企業業績も上振れ余地があると考え、内外株式を引き上げ（国内債券を引き下

げ）ました。

10月

11月

※国内債券には短期資産等を含みます。

※上記数値はマザーファンドを通じた実質資産配分に関する数値です。

※当ファンドでは上記の数値を目標として資産配分の変更を実施しましたが、時価の変動や追加設定・解約などの影響から必ずしも実際の資産配分が上記数値と一致するとは限りません。

明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド

期首の運用方針に基づき、中長期の視点を重視し魅力的な株価水準にあると考えられる成長銘

柄への選別投資を継続しました。

当期中に新規に買い付けた主な銘柄としては、xx総合研究所、デンソー、xxハウス工業、xx製作所などが挙げられます。一方、すべて売却した主な銘柄としては、エムスリー、花王、オムロン、朝日インテック、中外製薬などが挙げられます。

【組入上位銘柄】

期首

	銘柄名	組入比率（％）
1	エムスリー	4.6
2	日本Ｍ＆Ａセンター	4.0
3	トヨタ自動車	3.7
4	アドバンテスト	3.1
5	xx製作所	3.0

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

【組入上位業種】期首

	業種	組入比率（％）
1	電気機器	21.3
2	サービス業	10.4
3	情報・通信業	9.8
4	化学	7.1
5	機械	7.1

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	銘柄名	組入比率（％）
1	トヨタ自動車	4.5
2	ソニーグループ	4.2
3	東京エレクトロン	4.1
4	アドバンテスト	3.6
5	日本Ｍ＆Ａセンターホールディングス	3.2

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	業種	組入比率（％）
1	電気機器	25.3
2	情報・通信業	10.3
3	輸送用機器	9.8
4	精密機器	7.2
5	機械	7.2

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド

期首の運用方針に基づき、企業への直接訪問などを通じて、長期的な利益成長が期待でき、か

つ割安と判断される銘柄を発掘し、財務健全性や株価水準にも配慮しつつ投資を行いました。また、株価水準や収益環境の変化に伴い、相対的に投資魅力度の低下した銘柄を売却し、機動的な銘柄の入れ替えを行いました。

当期中に新規に買い付けた主な銘柄としては、ＳＨＯＥＩ、コムチュア、プラスアルファ・コンサルティング、ローランド、セプテーニ・ホールディングスなどが挙げられます。一方、すべて売却した主な銘柄としては、バリュエンスホールディングス、アイ・アールジャパンホールディングス、コプロ・ホールディングス、ファンケル、フリーなどが挙げられます。

【組入上位銘柄】

期首

	銘柄名	組入比率（％）
1	ラクーンホールディングス	3.6
2	バリュエンスホールディングス	2.9
3	ヤーマン	2.7
4	アイ・アールジャパンホールディングス	2.5
5	コプロ・ホールディングス	2.4

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

【組入上位業種】期首

	業種	組入比率（％）
1	情報・通信業	23.8
2	電気機器	11.8
3	サービス業	11.6
4	化学	8.4
5	卸売業	6.5

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	銘柄名	組入比率（％）
1	ＪＭＤＣ	3.8
2	ＳＲＥホールディングス	2.7
3	ライト工業	2.6
4	インターネットイニシアティブ	2.4
5	デジタルガレージ	2.3

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	業種	組入比率（％）
1	情報・通信業	28.5
2	電気機器	10.5
3	サービス業	10.3
4	その他製品	8.7
5	小売業	6.2

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド

期首の運用方針に基づき、グローバルベースのファンダメンタルズ分析、ボトムアップリサー

チを重視し運用を行いました。銘柄の選択にあたっては企業の成長性、クオリティー、バリュエーション（企業価値評価）を重視しています。当期の銘柄選択については、①企業固有の要因により、持続的な成長が見込まれる銘柄、②事業環境が安定化しつつあり、自助努力も伴って業績改善が進む銘柄などに着目しました。

運用において地域別では、ベンチマークに対して北米地域およびアジア・オセアニア地域のアンダーウェイト、欧州地域のオーバーウェイトを継続しました。

業種別ではベンチマークに対して素材や一般消費財・サービスなどをオーバーウェイト、エネルギーなどをアンダーウェイトとしました。

当期中に新規に組み入れた銘柄としてはトレード・ウェブ・マーケッツ（米国、各種金融）、ロンザ（スイス、医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）などがあります。これに対してすべて売却した銘柄としてはテンセント（香港・中国、メディア・娯楽）、コルゲート・パーモリーブ（米国、家庭用品・パーソナル用品）などがあります。

【組入上位銘柄】

期首期末

	銘柄名	国	組入比率（％）
1	MICROSOFT CORP	アメリカ	5.5
2	APPLE INC	アメリカ	4.0
3	XXXXXX.XXX INC	アメリカ	3.6
4	ALPHABET INC-CL A	アメリカ	3.5
5	VISA INC-CLASS A SHARES	アメリカ	2.6

	銘柄名	国	組入比率（％）
1	MICROSOFT CORP	アメリカ	5.6
2	ALPHABET INC-CL A	アメリカ	3.9
3	APPLE INC	アメリカ	3.8
4	XXXXXX.XXX INC	アメリカ	2.6
5	ASML HOLDING NV	オランダ	2.1

※組入比率は純資産総額に対する割合です。 ※組入比率は純資産総額に対する割合です。

【組入上位業種】

期首期末

	業種	組入比率（％）
1	ソフトウェア・サービス	12.3
2	資本財	7.4
3	メディア・娯楽	7.1
4	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス	6.9
5	ヘルスケア機器・サービス	6.8

	業種	組入比率（％）
1	ソフトウェア・サービス	10.7
2	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス	7.4
3	メディア・娯楽	6.6
4	資本財	6.4
5	各種金融	5.5

※組入比率は純資産総額に対する割合です。 ※組入比率は純資産総額に対する割合です。

明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド

期首の運用方針に基づき、ファンダメンタルズ分析を重視したアクティブ運用を行いました。

マクロ経済分析をベースとした金利の方向性予測等に基づき、市況動向やリスク分散等も勘案し、デュレーションおよび保有債券の年限別構成のコントロールを行いました。また信用リスクの低減を図るため原則として取得時に信用ある格付機関によるＡ格相当以上の格付を有する公社債およびそれと同等の信用度を有すると判断した公社債に投資しました。

デュレーションについては、金融緩和の継続や景気の先行き不透明感の高まりなどを受け金利低下（債券価格の上昇）が予想された場合には長期化戦略を、景気回復期待が高まった時期や国債の需給悪化が懸念され金利上昇（債券価格の下落）が予想された場合は短期化戦略をとりました。

【デュレーション】

期首	期末
短期化	長期化

※デュレーションとは債券の投資元本の平均回収期間のことを指します。これは金利変動に伴う債券価格の変動性を示す指標として用いられ、この値が大きい程、金利変動に伴う債券価格の変動が大きくなります。一般に債券相場の上昇（金利は低下）が予想される際にはベンチマークに対して長期化を行い、下落（金利は上昇）が予想される場合には短期化を行うといった行動をとることが多くなります。

保有債券の年限別構成については、デュレーションの長期化時には長期債をオーバーウェイトし、短期化時には短期債をオーバーウェイトしました。また、利回り曲線の形状を分析し、短期から長期ゾーンにおける年限間の割高・割安に着目した年限構成としました。

種別選択については、期を通じて円建外債・事業債などをオーバーウェイトとしました。

【債券特性】

	期首	期末
デュレーション（年）	8.8	9.7
残存年数（年）	9.3	10.4
複利最終利回り（％）	0.7	0.6

※繰上償還条項が付与されている銘柄の場合、最初の繰上償還可能日を基準に計算しています。

明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド

期首の運用方針に基づき、ファンダメンタルズ分析を重視し、各国の政治、経済動向の変化や

市況動向、リスク分散等を勘案して通貨別配分、デュレーション調整を行いました。また、追加設定および解約による資金の流出入に対して債券の売買を行い、期を通じて高位の債券の組入比率を維持しました。

通貨別配分は、各国の財政・金融政策の格差を注視し、ベンチマーク構成比に対して収益率が高まると判断した通貨をオーバーウェイトし、劣後すると判断した通貨をアンダーウェイトしました。

デュレーションは、各国の景気動向および金融政策の変更等を注視し、市場動向を勘案しながら、ベンチマークに対して金利低下を予想した場合には長期化を実施し、金利上昇を予想した場合には短期化を行いました。

	通貨	配分
期首	オーストラリアドル	オーバーウェイト
期首	デンマーククローネ	アンダーウェイト
期末	ユーロポンドノルウェークローネスウェーデンクローナ	オーバーウェイト
期末	米ドルオーストラリアドルカナダドルデンマーククローネ	アンダーウェイト

【通貨別配分】【デュレーション】

期首	期末
小幅に長期化	短期化

【債券特性】

	期首	期末
デュレーション（年）	8.4	7.2
残存年数（年）	9.2	7.9
複利最終利回り（％）	0.3	0.7

当該投資信託のベンチマークとの差異

(％) 15

基準価額と参考指数の対比（騰落率）

△5

※ファンドの騰落率は分配金込み

第20期 2021/11/29

基準価額参考指数

当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。上記xxxは、当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です。当期の基準価額の騰落率は＋11.6％となり、参考指数の騰落率は＋10.9％となりました。

分配金

当期の収益分配は信託財産の長期的な成長を図るため見送りとさせていただきました。なお収益分配にあてず信託財産内に留保した利益の運用については、特に制限を設けず、委託者の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

分配原資の内訳

（単位：円・％、1万口当たり、税引前）

項目		第20期
		（2020年12月1日～2021年11月29日）
当期分配金（対基準価額比率）		－
		－
	当期の収益	－
	当期の収益以外	－
翌期繰越分配対象額		13,000

（注1）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

（注2）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針

明治xxＤＣグローバルバランスオープン

引き続き、国内株式・外国株式・国内債券・外国債券の資産配分をアクティブに行い、資産配

分と個別資産の運用の両方で安定的な収益の獲得を目指します。各資産の配分比率については当社のプロセスに基づいて毎月見直しを実施し、運用を行います。

明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド

引き続き、バリュエーションに留意し、高い成長性とマネジメントクオリティを有する企業に

投資する方針です。個別銘柄と産業分析を重視して銘柄選択を行い、ＴＯＰＩＸを上回る運用成果を目指します。

明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド

中小型株式は大型株と比較すると個性的な企業が多く、経済環境が厳しい状況の中でも業績が

好調に推移し、中長期的にも利益成長が期待できる企業も存在します。こうした銘柄を引き続き企業への直接訪問などを通じて発掘し、財務健全性や株価水準にも配慮しつつ機動的な運用を行う方針です。

明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド

引き続き、グローバルベースのファンダメンタルズ分析、ボトムアップリサーチを重視した運用を

行います。

経済環境に大きく左右されず、主として企業固有の強みにより業績の改善が見込まれる銘柄を重視していきます。投資視点としては「構造的なトレンドの恩恵」、「優れた製品・サービス」、「卓越したコスト競争力」、「リストラや企業買収・再編」、「過去の投資成果の発揮」、「中長期の成長性に対する割安度」などが挙げられます。

明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド

引き続き、ファンダメンタルズ分析を重視したアクティブ運用を行い、市況動向を見極めなが

ら適宜デュレーション、保有債券の年限別構成、種別選択の調整を行う方針です。

明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド

引き続き、通貨別配分は各国の財政・金融政策の格差を注視し、デュレーションについては各

国の景気動向、金融政策を注視し、適宜調整します。

項		目	当期		項目の概要
			（2020年12月1日～2021年11月29日）
			金額	比率
ａ）信託報酬			252 円	1.262 ％	（ａ）信託報酬＝期中の平均基準価額×期末の信託報酬率 ※期中の平均基準価額は20,005円です。
	（投信会社）		（86）	（0.428）	ファンドの運用、基準価額の算出、法定書類の作成等の対価
	（販売会社）		（149）	（0.746）	購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
	（受託会社）		（18）	（0.088）	ファンド財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価
ｂ）売買委託手数料			7	0.037	（ｂ）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
	（株式）		（7）	（0.036）
	（新株予約権証券）		（0）	（0.000）
	（投資信託証券）		（0）	（0.000）
	（先物・オプション）		（0）	（0.001）
ｃ）有価証券取引税			1	0.003	（ｃ）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
	（株式）		（1）	（0.003）
	（投資信託証券）		（0）	（0.000）
ｄ）その他費用			4	0.019	（ｄ）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
	（保管費用）		（2）	（0.010）	保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
	（監査費用）		（1）	（0.006）	監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
	（その他）		（1）	（0.004）	信託事務の処理等に要する諸費用、信託財産に関する租税等
	合	計	264	1.321

◎１万口当たりの費用明細

（

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。

（注２）消費税は報告日の税率を採用しています。

（注３）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注４）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

（参考情報）総経費率

期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 1.29％です。

運用管理費用

（受託会社）

0.09％

その他費用

0.02％

運用管理費用

（販売会社）

0.75％

総経費率 1.29％

運用管理費用

（投信会社）

0.43％

（注）費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。

（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。

（注）各比率は、年率換算した値です。

（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

◎売買及び取引の状況（2020年12月1日～2021年11月29日）

○親投資信託の設定、解約状況

	設定		解約
	口数	金額	口数	金額
明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	261,132 千口	461,440 千円	221,475 千口	394,820 千円
明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	16,671	61,340	11,462	42,430
明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	84,972	213,080	59,454	148,620
明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	366,620	548,500	329,484	494,210
明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	109,216	401,120	107,599	394,210

（注）単位未満は切り捨て。

◎親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

項目	当期
項目	明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド
（ａ）期中の株式売買金額	4,386,607千円	3,658,759千円	14,445,456千円
（ｂ）期中の平均組入株式時価総額	6,445,525千円	3,575,831千円	18,606,135千円
（ｃ）売買高比率（ａ）／（ｂ）	0.68	1.02	0.77

（注）（ｂ）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

◎利害関係人との取引状況等（2020年12月1日～2021年11月29日）

期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表

○親投資信託残高

種類	期首	当期末
種類	口数	口数	評価額
明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド	649,644 千口	689,301 千口	1,268,452千円
明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド	29,499	34,708	129,058
明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド	171,953	197,471	507,402
明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド	553,318	590,454	888,752
明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド	188,511	190,128	802,741

（注）口数・評価額の単位未満は切り捨て。

◎投資信託財産の構成 2021年11月29日現在

項					目	当		期		末

明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド						1,268,452	千円		34.9		％
明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド						129,058			3.6
明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド						507,402			14.0
明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド						888,752			24.5
明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド						802,741			22.1
コール・ローン等、その他						37,360			0.9
投	x	x	託	財	産	総	額	3,633,765	100.0

（注１）評価額の単位未満は切り捨て。

（注２）明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（23,177,588千円）の投資信託財産総額（23,386,650千円）に対する比率は99.1％です。

（注３）明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（24,130,072千円）の投資信託財産総額（26,365,209千円）に対する比率は91.5％です。

（注４）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは 1米ドル＝113.77円、1カナダドル＝89.28円、1メキシコペソ＝5.2398円、1ユーロ＝128.42円、1ポンド＝151.70円、1スイスフラン＝

122.99円、1スウェーデンクローナ＝12.49円、1ノルウェークローネ＝12.62円、1デンマーククローネ＝17.27円、1ポーランドズロチ＝

27.2992円、1オーストラリアドル＝81.19円、1香港ドル＝14.59円、1シンガポールドル＝83.05円、1マレーシアリンギット＝26.8446円、

1イスラエルシュケル＝35.6493円です。

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

2021年11月29日現在

◎損益の状況

自 2020年12月 1日至 2021年11月29日

項目	当期 x
	x
（A）資産	3,633,765,144
コール・ローン等	37,357,809
明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド（評価額）	1,268,452,732
明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド（評価額）	129,058,427
明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド（評価額）	507,402,777
明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド（評価額）	888,752,181
明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド（評価額）	802,741,218
（B）負債	24,296,077
未払解約金	2,037,060
未払信託報酬	22,159,378
その他未払費用	99,639
（C）純資産総額（Ａ－Ｂ）	3,609,469,067
元本	1,714,591,789
次期繰越損益金	1,894,877,278
（D）受益 x x 口数	1,714,591,789口
１万口当たり基準価額（Ｃ／Ｄ）	21,051円

項目

当期

（A）有価証券売買損益

売買益

売買損

（B）信託報酬等

（C）当期損益金（Ａ＋Ｂ）

（D）前期繰越損益金

（E）追加信託差損益金

（配当等相当額）

（売買損益相当額）

（F）計（Ｃ＋Ｄ＋Ｅ）

（G）収益分配金次期繰越損益金（Ｆ＋Ｇ）追加信託差損益金

（配当等相当額）

（売買損益相当額）分配準備積立金

円

373,061,642

401,310,610

△ 28,248,968

△ 42,500,030

330,561,612

562,789,306

1,001,526,360

（ 1,334,992,031）

（△ 333,465,671）

1,894,877,278

1,001,526,360

（ 1,335,790,968）

（△ 334,264,608）

893,350,918

（注１）当ファンドの期首元本額は1,588,582,280円、期中追加設定元本額は378,843,765円、期中一部解約元本額は252,834,256円です。

（注２）1口当たり純資産額は2.1051円です。

（注３）損益の状況の中で（Ａ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。

（注４）損益の状況の中で（Ｂ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。

（注５）損益の状況の中で（Ｅ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

（注６）計算期間末における費用控除後の配当等収益（39,887,484円）、費用控除後の有価証券等損益額（290,674,128円）、信託約款に規定する収益調整金（1,335,790,968円）および分配準備積立金（562,789,306円）より分配対象収益は2,229,141,886円（10,000口当たり13,000円）ですが、当期に分配した金額はありません。

〈補足情報〉

下記は、明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド全体（3,578,306千口）の内容です。

後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。

○国内株式上場株式

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
	千株	千株	千円
建設業（ 2.2％）
x x x 設	21.3	－	－
x x ハウス工業	－	28.5	94,050
エクシオグループ	21.7	18.9	45,549
食料品（ 1.3％）
明治ホールディングス	12.7	－	－
味の素	－	24	83,496
化学（ 6.5％）
日産化学	25.8	22.6	154,358
信越化学工業	10.7	9.3	176,979
花王	16.9	－	－
ユニ・チャーム	－	17.7	86,499
医薬品（ 3.3％）
協和キリン	30.6	26.6	86,583
アステラス製薬	53.6	46.8	85,948
中外製薬	18.6	－	－
第 x x 共	11.4	－	－
ペプチドリーム	15.4	13.6	39,168
金属製品（ 1.3％）
xxホールディングス	79.9	69.8	85,574
機械（ 7.4％）
ＳＭＣ	2.4	2.3	169,809
クボタ	47.1	41.3	98,211
ダイキン工業	6.1	5.3	125,318
ホシザキ	7	9.4	81,686

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
	千株	千株	千円
電気機器（25.8％）
日立製作所	－	9.3	64,821
オムロン	11.7	－	－
x x x 気	21.3	16.8	86,184
ソニーグループ	17.6	20.1	276,375
アドバンテスト	28.2	24.2	239,096
キーエンス	3.3	2.8	198,016
シスメックス	12.6	10.9	157,505
浜松ホトニクス	21	13.7	95,626
x x 製作所	21.9	21.5	181,352
x x 製作所	－	13.9	92,852
東京エレクトロン	5.3	4.5	272,700
輸送用機器（10.0％）
デンソー	－	11.8	100,323
トヨタ自動車	35.3	146.8	295,361
ヤマハ発動機	42	36.9	109,002
シマノ	5.3	4.5	140,940
精密機器（ 7.4％）
テルモ	－	13.3	63,893
x x 製作所	17.1	26.9	129,254
オリンパス	59.2	51.7	127,492
ＨＯＹＡ	10.9	8.6	154,456
朝日インテック	25.5	－	－
その他製品（ 1.6％）
x x 堂	2.4	2	102,680

銘柄					期首	当	期末
銘柄					株数	株数	評価額
					千株	千株	千円
不動産業（ 1.4％）
三井不動産					37.5	37.9	90,088
サービス業（ 5.0％）
日本Ｍ＆Ａセンターホールディングス					36.3	63.5	212,090
エムスリー					31.8	－	－
リクルートホールディングス					29.2	16.5	114,510
合計	株	数	・金	額	1,518	1,581	6,448,445
合計	銘	柄	数〈比	率〉	54	53	〈97.9％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。

（注２）評価額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。

（注３）評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
	千株	千株	千円
x x 業（ 1.3％）
山九	20.1	－	－
九州旅客鉄道	30.6	－	－
ＳＧホールディングス	－	33.3	86,313
情報・通信業（10.5％）
ＴＩＳ	24.1	27.4	97,133
x x x 合研究所	－	25.9	127,298
メルカリ	－	6.8	47,940
ジャストシステム	7.4	－	－
xxxxxxソリューションズ	22.5	21.1	78,808
x x 商会	16.8	11.3	58,760
日本ユニシス	29	19	61,940
x x x 信電話	48.9	42.8	135,590
ＫＤＤＩ	19.5	－	－
ソフトバンクグループ	13.1	11.2	69,529
卸売業（ 4.9％）
x x x 商事	52.8	59.6	194,534
ミスミグループ本社	28.8	25.3	121,187
小売業（ 3.3％）
ＭｏｎｏｔａＲＯ	21.7	32.6	75,697
ニトリホールディングス	7.8	7.3	136,583
銀行業（ 4.6％）
三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ	263.8	258.6	157,771
三井住友フィナンシャルグループ	37.3	37.3	141,031
保険業（ 2.2％）
東京海上ホールディングス	18	10.8	63,115
Ｔ＆Ｄホールディングス	－	56.8	77,361

下記は、明治xxx小型株式ポートフォリオ・マザーファンド全体（973,471千口）の内容です。

○国内株式上場株式

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
水産・農林業（ 0.8％）	千株	千株	千円
サカタのタネ	9	8.8	27,500
建設業（ 2.8％）
ライト工業	54.2	48	94,368
食料品（ 1.1％）
宝ホールディングス	－	17	21,403
xxxxxxxxx	－	6	16,242
繊維製品（ 2.7％）
グンゼ	14	6	23,820
ゴールドウイン	11	10.7	69,443
パルプ・紙（ 1.4％）
特種東海製紙	12	11.7	46,800
化学（ 5.0％）
日本 x x	21	23	74,060
第一工業製薬	9	－	－
ファンケル	20	－	－
新日本製薬	7	－	－
x x 製薬	5	－	－
東洋合成工業	－	2.6	44,798
エフピコ	18	14	53,970
医薬品（ 2.0％）
ヘリオス	30	24.3	31,881
ステムリム	45	43.8	23,389
モダリス	10	20	14,860
ゴム製品（－％）
相模ゴム工業	10	－	－
ガラス・土石製品（ 2.6％）
x x x x	6	9	24,624
日本インシュレーション	14	13.6	13,491
ニチアス	20	19.5	49,900
金属製品（－％）
ジェイテックコーポレーション	7.6	－	－

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
機械（ 3.1％）	千株	千株	千円
x x x 業	6	－	－
ＦＵＪＩ	15	14.6	37,142
日精エー・エス・ビー機械	12.8	－	－
ハーモニック・ドライブ・システムズ	7	6	27,600
x x x 船	－	50	41,650
電気機器（11.1％）
x x x 機	8	7.8	39,468
東芝テック	13	9	39,420
ヤーマン	47	45.8	47,357
Ｉ－ＰＥＸ	15	14.6	28,513
エレコム	13	－	－
アンリツ	29.4	28.6	51,708
x x x 機	10.4	9.5	83,885
山 x x 機	28.6	23	52,693
日本ケミコン	25	21	37,905
その他製品（ 9.2％）
ブシロード	10	－	－
x x x 繊	23	18	63,900
ＳＨＯＥＩ	－	15	73,350
トッパン・フォームズ	30	29.2	45,143
ＮＩＳＳＨＡ	40	25	39,425
ローランド	－	13	57,395
ピジョン	－	16	36,992
電気・ガス業（ 0.8％）
エフオン	60	－	－
イーレックス	－	10.5	27,562
情報・通信業（30.0％）
ＮＥＣネッツエスアイ	40	25	45,425
ラクーンホールディングス	68	43	67,510
インターネットイニシアティブ	10	18	87,930
コムチュア	－	18	62,370

銘柄					期首	当	期末
銘柄					株数	株数	評価額
					千株	千株	千円
薬王堂ホールディングス					18	－	－
バローホールディングス					20	19.5	42,003
銀行業（ 0.7％）
xx泉州ホールディングス					170.7	166.2	24,763
保険業（ 3.1％）
ＳＢＩインシュアランスグループ					40	39	42,588
アイペットホールディングス					32.5	30.3	64,842
不動産業（ 2.8％）
ＳＲＥホールディングス					20	11	97,680
サービス業（10.8％）
ジェイエイシーリクルートメント					－	18	35,856
ベネフィット・ワン					10	－	－
バリューコマース					10	－	－
セプテーニ・ホールディングス					－	110	51,920
イオンファンタジー					14	－	－
サイバーエージェント					7	－	－
アイ・アールジャパンホールディングス					6	－	－
エアトリ					－	8	24,920
ストライク					5	5	28,050
ＳＥＲＩＯホールディングス					28	－	－
識学					18	－	－
コプロ・ホールディングス					31	－	－
ポピンズホールディングス					－	10.5	32,917
セルム					－	35	31,290
Ｅｎｊｉｎ					－	19	44,707
アイドマ・ホールディングス					－	5.2	25,246
サーキュレーション					－	10.8	47,466
プロジェクトカンパニー					－	10	48,850
セントラル警備保障					10	－	－
合計	株	数	・金	額	1,643	1,681	3,440,763
合計	銘	柄	数〈比	率〉	78	79	〈95.1％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。

（注２）評価額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。

（注３）評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

銘柄		期首	当	期末
銘柄		株数	株数	評価額
		千株	千株	千円
	エヌ・ティ・ティ・データ・イントラマート	15	－	－
	ダブルスタンダード	11.5	－	－
	マクロミル	70	－	－
	クリーマ	6.6	20	29,820
	プラスアルファ・コンサルティング	－	15	59,625
	ｉ－ｐｌｕｇ	－	6	39,720
	ビジョナル	－	2	15,700
	コアコンセプト・テクノロジー	－	5.5	42,625
	シンプレクス・ホールディングス	－	11	31,119
	セーフィー	－	5	15,000
	ワンキャリア	－	15	29,865
	ラクスル	8	－	－
	メルカリ	7	6	42,300
	サイエンスアーツ	－	0.5	3,625
	ウイングアーク１ｓｔ	－	17	36,210
	Ｃｈａｔｗｏｒｋ	43	－	－
	ギフティ	4	－	－
	フリー	8	－	－
	ベース	8.4	7	30,065
	ＪＭＤＣ	16	15	139,050
	ペイロール	－	33	28,710
	コマースＯｎｅホールディングス	3.5	－	－
	ロコガイド	2.4	－	－
	オリコン	－	33.2	34,063
	デジタルガレージ	21	17	84,150
	ＴＢＳホールディングス	－	17	29,665
	光通信	2.2	2.1	35,994
	シーイーシー	－	35	42,700
卸	売業（ 3.5％）
	アルコニックス	43.5	42.4	51,431
	神戸物産	16	10	44,300
	キヤノンマーケティングジャパン	12	11.7	25,927
	バリュエンスホールディングス	22	－	－
小	売業（ 6.5％）
	サンエー	8	7.8	31,668
	エービーシー・マート	－	9	47,790
	ジンズホールディングス	3	－	－
	ＴＯＫＹＯＢＡＳＥ	－	65	44,850
	x x 屋チェーン	38	37	56,795

下記は、明治xx外国株式ポートフォリオ・マザーファンド全体（6,231,626千口）の内容です。

○外国株式

銘柄	期首	当期末			業種等
	株数	株数	評価額
	株数	株数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ）	百株	百株	千米ドル	千円
ABBOTT LABORATORIES	191	201	2,530	287,859	ヘルスケア機器・サービス
AMERICAN EXPRESS CO	154	162	2,549	290,012	各種 x x
AMETEK INC	205	214	2,984	339,588	資本財
VERIZON COMMUNICATIONS INC	247	224	1,160	132,009	電気通信サービス
JPMORGAN CHASE & CO	188	195	3,163	359,870	銀行
COLGATE-PALMOLIVE CO	88	－	－	－	家庭用品・パーソナル用品
DANAHER CORP	117	69	2,258	256,892	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
WALT DISNEY CO/THE	132	138	2,043	232,536	メディア・娯楽
CITIGROUP INC	250	260	1,705	193,996	銀行
ECOLAB INC	107	113	2,567	292,128	素材
EOG RESOURCES INC	161	169	1,478	168,232	エネルギー
ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A	59	62	2,081	236,792	家庭用品・パーソナル用品
NEXTERA ENERGY INC	479	381	3,285	373,736	公益事業
WW GRAINGER INC	25	24	1,216	138,401	資本財
HOME DEPOT INC	95	75	3,032	345,034	小売
INTL FLAVORS & FRAGRANCES	64	67	972	110,693	素材
AGILENT TECHNOLOGIES INC	172	181	2,757	313,753	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
NIKE INC -CL B	126	131	2,201	250,414	耐久消費財・アパレル
ORACLE CORP	111	－	－	－	ソフトウェア・サービス
PFIZER INC	450	467	2,521	286,905	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
PROCTER & GAMBLE CO/THE	116	122	1,805	205,442	家庭用品・パーソナル用品
US BANCORP	286	299	1,723	196,056	銀行
XXXXX TECHNOLOGIES INC	51	46	2,202	250,619	資本財
SCHWAB（CHARLES）CORP	244	253	2,002	227,823	各種 x x
PRUDENTIAL FINANCIAL INC	114	158	1,662	189,163	保険
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC	56	42	2,727	310,298	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
UNION PACIFIC CORP	99	105	2,532	288,086	運輸
UNITEDHEALTH GROUP INC	89	88	3,902	444,030	ヘルスケア機器・サービス
VULCAN MATERIALS CO	32	56	1,105	125,797	素材
WALMART INC	109	115	1,666	189,580	食品・生活必需品小売り
XXXXXX XXXXXX INTERNATIONAL	62	－	－	－	食品・飲料・タバコ
VISA INC-CLASS A SHARES	192	159	3,143	357,582	ソフトウェア・サービス
ACCENTURE PLC-CL A	97	102	3,617	411,543	ソフトウェア・サービス
TAL EDUCATION GROUP- ADR	77	－	－	－	消費者サービス
APTIV PLC	130	136	2,231	253,862	自動車・自動車部品

上場、登録株式

銘柄		期首	当期末			業種等
		株数	株数	評価額
		株数	株数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ）		百株	百株	千米ドル	千円
BRIGHT HORIZONS FAMILY SOLUT		55	60	756	86,079	消費者サービス
EATON CORP PLC		105	111	1,859	211,539	資本財
ABBVIE INC		126	131	1,526	173,644	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ZOETIS INC		77	82	1,810	205,954	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
PINTEREST INC- CLASS A		－	53	226	25,807	メディア・娯楽
CARRIER GLOBAL CORP		287	310	1,717	195,450	資本財
RAYTHEON TECHNOLOGIES CORP		121	170	1,418	161,369	資本財
KEYSIGHT TECHNOLOGIES INC		40	90	1,735	197,408	テクノロジー・ハードウェアおよび機器
S&P GLOBAL INC		61	52	2,386	271,487	各種 x x
SEA LTD-ADR		－	21	629	71,590	メディア・娯楽
XXXXXX.XXX INC		17	17	6,006	683,395	小売
APPLE INC		533	562	8,815	1,002,980	テクノロジー・ハードウェアおよび機器
DOLLAR TREE INC		55	117	1,651	187,913	小売
GILEAD SCIENCES INC		69	71	498	56,761	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
NVIDIA CORP		38	147	4,630	526,862	半導体・半導体製造装置
INTEL CORP		119	132	643	73,256	半導体・半導体製造装置
MICROSOFT CORP		397	394	13,013	1,480,541	ソフトウェア・サービス
ALIGN TECHNOLOGY INC		22	24	1,553	176,780	ヘルスケア機器・サービス
PEPSICO INC		125	103	1,673	190,350	食品・飲料・タバコ
STARBUCKS CORP		65	104	1,160	132,003	消費者サービス
INTUITIVE SURGICAL INC		－	20	658	74,912	ヘルスケア機器・サービス
TEXAS INSTRUMENTS INC		105	124	2,341	266,444	半導体・半導体製造装置
CME GROUP INC		－	44	990	112,727	各種 x x
MERCADOLIBRE INC		－	5	654	74,465	小売
SS&C TECHNOLOGIES HOLDINGS		257	267	2,105	239,529	ソフトウェア・サービス
TESLA INC		8	16	1,812	206,175	自動車・自動車部品
META PLATFORMS INC		90	94	3,137	357,009	メディア・娯楽
BOOKING HOLDINGS INC		6	8	1,937	220,469	消費者サービス
DOCUSIGN INC		－	17	424	48,280	ソフトウェア・サービス
TRADEWEB MARKETS INC-CLASS A		－	107	1,027	116,852	各種 x x
VIATRIS INC		55	－	－	－	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ALPHABET INC-CL A		30	32	9,128	1,038,509	メディア・娯楽
PAYPAL HOLDINGS INC		－	37	704	80,118	ソフトウェア・サービス
小計	株数・金額	8,059	8,357	149,471	17,005,420
小計	銘柄数〈比率〉	60	63	－	〈64.6％〉
（カナダ）				千カナダドル
BANK OF NOVA SCOTIA		195	203	1,654	147,727	銀行
SUNCOR ENERGY INC		414	629	2,001	178,734	エネルギー
SHOPIFY INC - CLASS A		3	7	1,412	126,133	ソフトウェア・サービス
小計	株数・金額	612	839	5,069	452,595
小計	銘柄数〈比率〉	3	3	－	〈 1.7％〉

銘柄

期首

当期末

業

種

等

株数

評価額

外貨建金額

邦貨換算金額

（ユーロ・・・ドイツ） ADIDAS AG

DEUTSCHE POST AG-REG

SAP SE PUMA AG BASF SE

PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PFD

AROUNDTOWN SA

百株 49

268

－ 97

1,372

百株 38

278

－ 43

104

1,506

千ユーロ 980

1,502

－ 457

606

702

833

千円 125,976

192,964

－ 58,696

77,937

90,188

107,089

耐久消費財・アパレル運輸

ソフトウェア・サービス耐久消費財・アパレル素材

自動車・自動車部品

不動産

小

計

株

数

・金

額

1,914

2,066

5,083

652,853

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 2.5％〉

（ユーロ・・・イタリア）

BANCA GENERALI SPA

268

289

千ユーロ

1,038

133,378

各

種

金

融

小

計

株

数

・金

額

268

289

1,038

133,378

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.5％〉

（ユーロ・・・フランス）

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI PERNOD-RICARD SA

SOCIETE GENERALE TELEPERFORMANCE AXA SA

ORPEA

COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN TOTALENERGIES SE EUROFINS SCIENTIFIC

WORLDLINE SA

－ 37

553

532

106

146

209

431

581

158

338

千ユーロ 586

846

1,177

1,502

1,409

511

904

1,373

1,044

466

75,270

108,671

151,238

192,965

181,015

65,639

116,182

176,371

134,151

59,941

耐久消費財・アパレル食品・飲料・タバコ銀行

商業・専門サービス保険

ヘルスケア機器・サービス資本財エネルギー医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

ソフトウェア・サービス

小

計

株

数

・金

額

1,805

1,853

9,822

1,261,447

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 4.8％〉

（ユーロ・・・オランダ） KONINKLIJKE DSM NV

ASML HOLDING NV

101

124

千ユーロ 2,404

4,354

308,789

559,172

素材

半導体・半導体製造装置

小

計

株

数

・金

額

156

188

6,758

867,961

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 3.3％〉

（ユーロ・・・ベルギー）

UCB SA

千ユーロ

747

95,932

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

小

計

株

数

・金

額

747

95,932

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.4％〉

（ユーロ・・・アイルランド）

SMURFIT KAPPA GROUP PLC

425

441

千ユーロ

2,012

258,466

素

材

小

計

株

数

・金

額

425

441

2,012

258,466

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.0％〉

ユーロ計

株

数

・金

額

4,639

4,914

25,463

3,270,039

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈12.4％〉

銘柄

期首

当期末

業

種

等

株数

評価額

外貨建金額

邦貨換算金額

（イギリス）

BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC RECKITT BENCKISER GROUP PLC COMPASS GROUP PLC

JOHNSON MATTHEY PLC

百株 119

411

199

百株

－ 95

620

－

千ポンド

－ 589

901

－

千円

－ 89,440

136,736

－

食品・飲料・タバコ家庭用品・パーソナル用品消費者サービス素材

小

計

株

数

・金

額

818

715

1,490

226,176

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.9％〉

（スイス） NESTLE SA-REG

LONZA GROUP AG-REG

PARTNERS GROUP HOLDING AG CIE FINANCIERE RICHEMON-REG

VAT GROUP AG

196

－ 12

107

－

209

157

千スイスフラン 2,526

918

2,415

2,098

873

310,781

112,914

297,036

258,045

107,382

食品・飲料・タバコ医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス各種 x x耐久消費財・アパレル資本 x

計

株

数

・金

額

316

414

8,831

1,086,160

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 4.1％〉

（スウェーデン） HEXAGON AB-B SHS ATLAS COPCO AB-A SHS EPIROC AB-A

HEXAGON AB-B SHS

164

239

422

－

－ 247

－

1,196

千スウェーデンクローナ

－ 13,732

－

15,582

－ 171,519

－

194,626

テクノロジー・ハードウェアおよび機器資本 x

x 本財

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

小

計

株

数

・金

額

826

1,444

29,315

366,146

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.4％〉

（ノルウェー）

MOWI ASA

260

281

千ノルウェークローネ

5,930

74,846

食品・飲料・タバコ

小

計

株

数

・金

額

260

281

5,930

74,846

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.3％〉

（デンマーク）

ORSTED A/S

－

千デンマーククローネ

2,640

45,593

公

益

事

業

小

計

株

数

・金

額

－

2,640

45,593

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.2％〉

（オーストラリア） BHP GROUP LTD

SONIC HEALTHCARE LTD

BRAMBLES LTD

391

237

944

554

256

587

千オーストラリアドル 2,107

1,066

598

171,102

86,562

48,567

素材

ヘルスケア機器・サービス

商業・専門サービス

小

計

株

数

・金

額

1,574

1,397

3,771

306,231

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.2％〉

銘柄		期首	当期末			業種等
		株数	株数	評価額
		株数	株数	外貨建金額	邦貨換算金額
（香港） AIA GROUP LTD TENCENT HOLDINGS LTD		百株 1,402 171	百株 1,456 －	千香港ドル 12,322 －	千円 179,784 －	保険メディア・娯楽
小計	株数・金額	1,573	1,456	12,322	179,784
小計	銘柄数〈比率〉	2	1	－	〈 0.7％〉
合計	株数・金額	18,681	19,850	－	23,012,994
合計	銘柄数〈比率〉	99	102	－	〈87.5％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。

（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

○外国新株予約権証券

銘柄						期首	当期 x
						x 券数	証	券	数	評価額
						x 券数	証	券	数	外貨建金額	邦貨換算金額
（スイス） CIE FINANCIERE RICHEMO-CW						証券 21,460	－	証券	千スイスフラン－	千円－
合	計	証	券	数・金	額	21,460	－	－	－
合	計	銘	柄	数〈比	率〉	1	－	－	〈	－％〉

（注１）単位未満は切り捨て。

（注２）－印は組み入れなし。

○外国投資信託証券

銘柄						期	首	当期末
						口	数	口	数	評価額
						口	数	口	数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ） PROLOGIS INC CROWN CASTLE INTL CORP						10,415 8,890	口	11,015 7,318	口	千米ドル 1,650 1,342	千円 187,826 152,776
小	計	口	数	・金	額	19,305	18,333	2,993	340,602
小	計	銘	柄	数〈比	率〉	2	2	－	〈 1.3％〉
（オーストラリア） TRANSURBAN GROUP						48,557	－	千オーストラリアドル－	－
小	計	口	数	・金	額	48,557	－	－	－
小	計	銘	柄	数〈比	率〉	1	－	－	〈	－％〉
合	計	口	数	・金	額	67,862	18,333	－	340,602
合	計	銘	柄	数〈比	率〉	3	2	－	〈 1.3％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する投資証券評価額の比率。

（注３）口数・評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

○先物取引の銘柄別期末残高

銘柄 x				x	期	末

外国			百万円				百万円
	S&P500 EMINI	2,117				－
	EURO STOXX50	666				－

（注１）単位未満は切り捨て。

（注２）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注３）－印は組み入れなし。

下記は、明治xx日本債券ポートフォリオ・マザーファンド全体（41,050,539千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。

○国内（邦貨建）公社債（種類別）

区

分

当

期

末

額面金額

評価額

組

入比

率

うちＢＢ格以下組入比率

残存期間別組入比率

５年以上

２年以上

２年未満

国

債

証

券

千円

23,780,000

千円

24,022,533

38.9

％

－

％

28.6

％

－

％

10.2

％

普通社債券（含む投資法人債券）

35,890,000

36,489,646

59.1

－

47.6

10.7

0.8

合

計

59,670,000

60,512,180

97.9

－

76.2

10.7

11.1

（注１）組入比率は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）－印は組み入れなし。

（注４）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○国内（邦貨建）公社債（銘柄別）

当			期		末
銘柄		名	利率	額面金額	評価額	償還年月日
（国債証券）			％	千円	千円
第423回	利付国債（ 2年）	0.005		2,744,000	2,749,131	2023/ 4/ 1
第429回	利付国債（ 2年）	0.005		336,000	336,863	2023/10/ 1
第430回	利付国債（ 2年）	0.005		3,230,000	3,238,365	2023/11/ 1
第 11回	利付国債（40年）	0.8		138,000	141,993	2058/ 3/20
第 12回	利付国債（40年）	0.5		29,000	27,004	2059/ 3/20
第 14回	利付国債（40年）	0.7		2,244,000	2,223,422	2061/ 3/20
第363回	利付国債（10年）	0.1		1,280,000	1,285,465	2031/ 6/20
第364回	利付国債（10年）	0.1		421,000	422,229	2031/ 9/20
第 32回	利付国債（30年）	2.3		108,000	143,604	2040/ 3/20
第 37回	利付国債（30年）	1.9		450,000	574,677	2042/ 9/20
第 43回	利付国債（30年）	1.7		241,000	300,833	2044/ 6/20
第 46回	利付国債（30年）	1.5		325,000	392,824	2045/ 3/20
第 49回	利付国債（30年）	1.4		326,000	387,333	2045/12/20
第 60回	利付国債（30年）	0.9		43,000	45,714	2048/ 9/20
第 62回	利付国債（30年）	0.5		238,000	228,660	2049/ 3/20
第 63回	利付国債（30年）	0.4		1,998,000	1,866,012	2049/ 6/20
第 67回	利付国債（30年）	0.6		263,000	257,353	2050/ 6/20
第 70回	利付国債（30年）	0.7		130,000	130,634	2051/ 3/20
第 71回	利付国債（30年）	0.7		321,000	322,579	2051/ 6/20
第 72回	利付国債（30年）	0.7		400,000	401,484	2051/ 9/20
第157回	利付国債（20年）	0.2		470,000	465,065	2036/ 6/20
第158回	利付国債（20年）	0.5		141,000	145,512	2036/ 9/20
第160回	利付国債（20年）	0.7		390,000	413,427	2037/ 3/20

当					期		末
銘	柄	名	利率	額面金額	評価額	償還年月日
（国債証券）				％	千円	千円
第170回	利付国債（20年）		0.3		221,000	216,964	2039/ 9/20
第173回	利付国債（20年）		0.4		662,000	658,021	2040/ 6/20
第174回	利付国債（20年）		0.4		457,000	453,430	2040/ 9/20
第175回	利付国債（20年）		0.5		1,374,000	1,386,049	2040/12/20
第176回	利付国債（20年）		0.5		2,766,000	2,788,072	2041/ 3/20
第177回	利付国債（20年）		0.4		1,477,000	1,459,778	2041/ 6/20
第178回	利付国債（20年）		0.5		557,000	560,024	2041/ 9/20
小	計			23,780,000	24,022,533
（普通社債券（含む投資法人債券）
第 33回	東京電力パワーグリッド（一般担保付）		0.68	170,000	173,486	2027/ 1/27
第 1回	東京電力リニューアブルパワー		0.18	600,000	600,114	2024/ 9/ 9
住友生命保険相互会社第4回Ａ号劣後債			1.13	700,000	703,572	2076/12/21
第 1回	アサヒグループホールディングス無担保社債（劣後特約付）		0.97	1,700,000	1,726,943	2080/10/15
第 2回	ヒューリック無担保社債（劣後特約付）		1.28	2,100,000	2,142,090	2055/ 7/ 2
第 33回	昭和電工無担保社債		0.2	200,000	200,030	2026/12/ 2
第 1回	住友化学無担保社債（劣後特約付）		1.3	800,000	829,827	2079/12/13
第 2回	住友化学無担保社債（劣後特約付）		0.84	500,000	503,422	2079/12/13
第 1回	xx薬品工業無担保社債（劣後特約付）		1.72	2,300,000	2,374,752	2079/ 6/ 6
第 16回	xx薬品工業無担保社債		0.4	1,100,000	1,101,969	2031/10/14
第 19回	Ｚホールディングス無担保社債		0.35	500,000	499,830	2026/ 7/28
第 15回	楽天グループ無担保社債		0.5	400,000	401,024	2024/12/ 2
第 18回	楽天グループ無担保社債		1.05	1,000,000	1,000,000	2031/12/ 2
第 19回	楽天グループ無担保社債		1.3	500,000	500,000	2033/12/ 2
第 20回	楽天グループ無担保社債		1.5	400,000	400,000	2036/12/ 2
第 1回	ＥＮＥＯＳホールディングス無担保社債（劣後特約付）		0.7	400,000	401,351	2081/ 6/15
第 2回	ＥＮＥＯＳホールディングス無担保社債（劣後特約付）		0.97	800,000	810,568	2081/ 6/15
第 3回	ＥＮＥＯＳホールディングス無担保社債（劣後特約付）		1.31	900,000	926,503	2081/ 6/15
第 2回	かんぽ生命無担保社債（劣後特約付）		1.05	1,900,000	1,930,263	2051/ 1/28
第1回日本生命第2回劣後ローン流動化劣後債			1.03	1,210,000	1,232,363	2048/ 9/18
第1回日本生命第3回劣後ローン流動化劣後債			0.95	900,000	911,790	2049/ 4/22
第1回日本生命第5回劣後ローン流動化劣後債			1.05	400,000	407,610	2050/ 9/23
第1回日本生命第6回劣後ローン流動化劣後債			0.97	100,000	101,111	2051/ 5/11
第1回全共連第1回劣後ローン流動化劣後債			0.87	300,000	301,491	2051/10/25
第 1回	ドンキホーテホールディングス無担保社債（劣後特約付）		1.49	1,500,000	1,528,254	2053/11/28
第 54回	日産フィナンシャルサービス無担保社債		0.17	600,000	600,036	2024/12/20
第 55回	日産フィナンシャルサービス無担保社債		0.37	600,000	600,090	2026/12/18
第 1回	東京センチュリー無担保社債（劣後特約付）		1.0	200,000	200,434	2054/ 4/22
第 70回	ホンダファイナンス無担保社債		0.001	300,000	300,066	2024/ 9/19
第 1回	オリックス無担保社債（劣後特約付）		0.62	400,000	398,422	2080/ 3/13
第 3回	オリックス無担保社債（劣後特約付）		0.83	400,000	401,267	2081/ 3/16
第 2回	xxホールディングス無担保永久社債（劣後特約付）		1.8	200,000	204,648	－
第 3回	xxホールディングス無担保永久社債（劣後特約付）		1.3	2,100,000	2,116,751	－

当					期		末
銘	柄	名	利率	額面金額	評価額	償還年月日
（普通社債券（含む投資法人債券）				％	千円	千円
第 6回三菱地所無担保社債（劣後特約付）			0.97		400,000	404,950	2081/ 2/ 3
第 16回光通信無担保社債			1.78		600,000	641,760	2027/ 8/10
第 18回光通信無担保社債			1.79		1,300,000	1,399,268	2033/ 3/23
第 34回光通信無担保社債			1.85		600,000	610,518	2041/ 6/14
第 48回ソフトバンクグループ無担保社債			2.13		500,000	505,615	2022/12/ 9
第 51回ソフトバンクグループ無担保社債			2.03		300,000	305,835	2024/ 3/15
第 52回ソフトバンクグループ無担保社債			2.03		1,000,000	1,019,180	2024/ 3/ 8
第 53回ソフトバンクグループ無担保社債			1.57		100,000	100,867	2024/ 6/14
第 56回ソフトバンクグループ無担保社債			1.38		110,000	109,594	2026/ 9/17
第 57回ソフトバンクグループ無担保社債			1.38		100,000	99,633	2026/ 9/11
アフラック生命保険第1回劣後債			0.963		900,000	901,809	2049/ 4/16
2020第7回クレディ・アグリコル・エス・エー円貨社債（ＴＬＡＣ）			1.248		500,000	513,057	2026/ 6/ 4
2021第9回クレディ・アグリコル・エス・エー円貨社債（ＴＬＡＣ）			0.514		600,000	599,942	2027/ 7/ 6
2015第1回ソシエテジェネラル円貨社債（劣後特約付）			2.195		900,000	933,804	2025/ 6/12
第 4回ソシエテジェネラル円貨社債（劣後特約付）			1.834		400,000	407,964	2026/ 6/ 3
ソシエテ・ジェネラルユーロ円債26／9／28（ＴＬＡＣ）			0.922		700,000	706,599	2026/ 9/28
ＢＮＰパリバユーロ円債27／5／20（ＴＬＡＣ）			0.557		700,000	699,165	2027/ 5/20
小	計			35,890,000	36,489,646
合	計			59,670,000	60,512,180

（注１）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

（注２）上記のうち、償還年月日が「－」の場合は、永久債です。

下記は、明治xx外国債券ポートフォリオ・マザーファンド全体（9,093,437千口）の内容です。

○外国（外貨建）公社債（通貨別）

区

分

当

期

末

額面金額

評価額

組入比率

うちＢＢ格

以下組入比率

残存期間別組入比率

外貨建金額

邦貨換算金額

５年以上

２年以上

２年未満

ア

メ x

千米ドル

88,385

千米ドル

92,407

千円

10,513,230

45.0

％

－

％

15.9

％

18.8

％

10.3

％

カ

ナ

ダ

千カナダドル

3,350

千カナダドル

3,847

343,480

1.5

－

1.1

0.4

－

メ

キシ

コ

千メキシコペソ

26,890

千メキシコペソ

26,903

140,968

0.6

－

0.6

－

ユ

ー

ロ

千ユーロ

ドイ

ツ

5,500

5,875

754,496

3.2

－

2.9

－

0.4

イタリ

ア

18,200

20,080

2,578,715

11.0

－

7.9

2.1

1.0

フラン

ス

17,340

18,038

2,316,515

9.9

－

7.7

1.3

1.0

オラン

ダ

1,640

1,783

229,016

1.0

－

1.0

－

スペイ

ン

15,255

17,008

2,184,238

9.3

－

4.1

5.3

－

ベルギ

ー

2,270

2,529

324,870

1.4

－

1.4

－

アイルランド

4,980

5,335

685,180

2.9

－

2.1

0.8

－

その

他

800

869

111,684

0.5

－

0.5

－

イ

ギリ

ス

千ポンド

9,260

千ポンド

10,221

1,550,635

6.6

－

3.6

3.0

－

ス

ウェーデ

ン

千スウェーデンクローナ

20,910

千スウェーデンクローナ

22,221

277,542

1.2

－

0.3

－

0.9

ノ

ルウェ

ー

千ノルウェークローネ

30,100

千ノルウェークローネ

30,326

382,720

1.6

－

0.2

－

1.4

ポ

ーラン

ド

千ポーランドズロチ

4,000

千ポーランドズロチ

3,848

105,047

0.4

－

0.4

－

オーストラリア

千オーストラリアドル

2,210

千オーストラリアドル

2,239

181,799

0.8

－

0.4

－

シ

ンガポー

ル

千シンガポールドル

1,170

千シンガポールドル

1,276

106,049

0.5

－

0.5

－

マ

レーシ

ア

千マレーシアリンギット

4,170

千マレーシアリンギット

4,184

112,341

0.5

－

0.5

－

イ

ス x x

xイスラエルシュケル

3,280

千イスラエルシュケル

3,307

117,923

0.5

－

0.5

－

合

計

－

23,016,458

98.5

－

51.1

32.6

14.9

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）組入比率は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合。

（注３）単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

（注５）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

当期末
銘		柄名	種類	利率額	面金額	評価額		償還年月日
銘		柄名	種類	利率額	面金額	外貨建金額	邦貨換算金額	償還年月日
（アメリカ）				％	千米ドル	千米ドル	千円
		US TREASURY N/B 0.125％	国債証券	0.125	4,070	4,051	460,981	2023/ 7/15
		US TREASURY N/B 0.25％		0.25	8,880	8,861	1,008,225	2023/ 6/15
		US TREASURY N/B 0.375％		0.375	14,890	14,791	1,682,785	2024/ 4/15
		US TREASURY N/B 0.625％		0.625	2,780	2,599	295,747	2030/ 5/15
		US TREASURY N/B 1.5％		1.5	1,980	1,992	226,725	2030/ 2/15
		US TREASURY N/B 1.875％		1.875	5,390	5,379	611,974	2041/ 2/15
		US TREASURY N/B 2％		2.0	13,130	13,560	1,542,815	2024/ 5/31
		US TREASURY N/B 2％		2.0	870	900	102,506	2050/ 2/15
		US TREASURY N/B 2.25％		2.25	7,910	8,338	948,713	2027/ 8/15
		US TREASURY N/B 2.375％		2.375	3,040	3,417	388,823	2051/ 5/15
		US TREASURY N/B 2.5％		2.5	4,480	4,680	532,545	2024/ 5/15
		US TREASURY N/B 2.75％		2.75	4,300	4,943	562,401	2042/ 8/15
		US TREASURY N/B 3.75％		3.75	1,820	2,432	276,701	2043/11/15
		US TREASURY N/B 4.75％		4.75	1,775	2,626	298,858	2041/ 2/15
		US TREASURY N/B 6％		6.0	2,070	2,491	283,432	2026/ 2/15
		ONTARIO PROVINCE 3.2％	地方債証券	3.2	3,000	3,172	360,901	2024/ 5/16
		EURO BK RECON&DV 2.75％	特殊債券	2.75	4,000	4,120	468,732	2023/ 3/ 7
		KOMMUNINVEST 1.625％	（除く金融債）	1.625	4,000	4,046	460,358	2022/10/24
	小	計					10,513,230
カナダ）					千カナダドル	千カナダドル
		CANADA-GOV'T 2％	国債証券	2.0	680	687	61,397	2051/12/ 1
		CANADA-GOV'T 5.75％		5.75	1,670	2,176	194,345	2029/ 6/ 1
			特殊債券
		CAN HOUSING TRUS 0.95％	（除く金融債）	0.95	1,000	982	87,737	2025/ 6/15
	小	計					343,480
（メキシコ）					千メキシコペソ	千メキシコペソ
		MEXICAN BONOS 7.75％	国債証券	7.75	26,890	26,903	140,968	2031/ 5/29
ユーロ）					千ユーロ	千ユーロ
	（ドイツ）	BUNDESSCHATZANW 0％	国債証券	－	550	553	71,079	2022/ 9/16
		BUNDESSCHATZANW 0％		－	130	131	16,907	2023/ 6/16
		DEUTSCHLAND REP 0％		－	130	135	17,341	2029/ 8/15
		DEUTSCHLAND REP 0％		－	2,520	2,618	336,271	2030/ 8/15
		DEUTSCHLAND REP 0％		－	1,500	1,532	196,783	2036/ 5/15
		DEUTSCHLAND REP 1.25％		1.25	670	904	116,112	2048/ 8/15

○外国（外貨建）公社債（銘柄別）

（

当期末
銘	柄	名	種類	利率額	面金額	評価額		償還年月日
銘	柄	名	種類	利率額	面金額	外貨建金額	邦貨換算金額	償還年月日
ユーロ）				％	千ユーロ	千ユーロ	千円
	（イタリア）	BTPS 0％	国債証券	－	2,900	2,916	374,540	2024/ 4/15
		BTPS 0.25％		0.25	3,890	3,843	493,559	2028/ 3/15
		BTPS 0.65％		0.65	1,720	1,754	225,317	2023/10/15
		BTPS 1.45％		1.45	2,000	2,048	263,004	2036/ 3/ 1
		BTPS 1.65％		1.65	3,020	3,230	414,898	2030/12/ 1
		BTPS 2.45％		2.45	430	490	62,968	2050/ 9/ 1
		BTPS 3.85％		3.85	520	754	96,908	2049/ 9/ 1
		BTPS 5％		5.0	820	957	122,900	2025/ 3/ 1
		BTPS 5％		5.0	650	1,024	131,536	2040/ 9/ 1
		BTPS 5.25％		5.25	2,250	3,060	393,080	2029/11/ 1
	（フランス）	FRANCE O.A.T. 0％	国債証券	－	1,730	1,731	222,344	2023/ 2/25
		FRANCE O.A.T. 0％		－	2,270	2,307	296,323	2024/ 3/25
		FRANCE O.A.T. 0％		－	2,560	2,614	335,691	2027/ 2/25
		FRANCE O.A.T. 0％		－	3,290	3,307	424,783	2030/11/25
		FRANCE O.A.T. 0.5％		0.5	2,280	2,404	308,755	2029/ 5/25
		FRANCE O.A.T. 0.5％		0.5	1,710	1,714	220,169	2040/ 5/25
		FRANCE O.A.T. 1.25％		1.25	1,280	1,444	185,467	2034/ 5/25
		FRANCE O.A.T. 1.25％		1.25	2,220	2,515	322,981	2036/ 5/25
	（オランダ）	NETHERLANDS GOVT 0.5％	国債証券	0.5	1,640	1,783	229,016	2040/ 1/15
	（スペイン）	SPANISH GOV'T 0％	国債証券	－	2,460	2,456	315,439	2028/ 1/31
		SPANISH GOV'T 1.25％		1.25	2,250	2,436	312,927	2030/10/31
		SPANISH GOV'T 1.6％		1.6	890	949	121,951	2025/ 4/30
		SPANISH GOV'T 2.7％		2.7	1,880	2,547	327,185	2048/10/31
		SPANISH GOV'T 2.75％		2.75	2,530	2,774	356,353	2024/10/31
		SPANISH GOV'T 3.8％		3.8	2,090	2,312	297,022	2024/ 4/30
		SPANISH GOV'T 4.8％		4.8	3,155	3,530	453,359	2024/ 1/31
	（ベルギー）	BELGIAN 0347 0.9％	国債証券	0.9	1,880	2,045	262,651	2029/ 6/22
		BELGIAN 0348 1.7％		1.7	390	484	62,219	2050/ 6/22
	（アイルランド）	IRISH GOVT 0.9％	国債証券	0.9	3,540	3,796	487,588	2028/ 5/15
		IRISH GOVT 1％		1.0	1,440	1,538	197,592	2026/ 5/15
	（その他）	REP OF POLAND 3.375％	国債証券	3.375	800	869	111,684	2024/ 7/ 9
	小	計					9,184,718
（イギリス）					千ポンド	千ポンド
	UK TSY GILT 1％		国債証券	1.0	4,560	4,625	701,678	2024/ 4/22
	UK TSY GILT 1.75％			1.75	4,700	5,596	848,957	2049/ 1/22
	小	計					1,550,635
（スウェーデン）					千スウェーデンクローナ	千スウェーデンクローナ
	SWEDISH GOVRNMNT 0.75％		国債証券	0.75	3,340	3,486	43,544	2028/ 5/12
	SWEDISH GOVRNMNT 1.5％			1.5	16,400	16,972	211,984	2023/11/13
	SWEDISH GOVRNMNT 3.5％			3.5	1,170	1,762	22,013	2039/ 3/30
	小	計					277,542

当期末
銘	柄	名	種類	利率額	面金額	評価額		償還年月日
銘	柄	名	種類	利率額	面金額	外貨建金額	邦貨換算金額	償還年月日
（ノルウェー）				％	千ノルウェークローネ	千ノルウェークローネ	千円
	NORWEGIAN GOV'T 1.375％ NORWEGIAN GOV'T 2％		国債証券	1.375 2.0	4,710 25,390	4,619 25,707	58,293 324,427	2030/ 8/19 2023/ 5/24
小	計						382,720
（ポーランド）					千ポーランドズロチ	千ポーランドズロチ
	POLAND GOVT BOND 2.75％		国債証券	2.75	4,000	3,848	105,047	2029/10/25
（オーストラリア）					千オーストラリアドル	千オーストラリアドル
	AUSTRALIAN GOVT. 1.5％		国債証券	1.5	210	205	16,723	2031/ 6/21
	ONTARIO PROVINCE 3.1％		地方債証券	3.1	1,000	1,048	85,150	2025/ 8/26
	TREAS CORP VICT 2.25％		特殊債券（除く金融債）	2.25	1,000	984	79,925	2034/11/20
小	計						181,799
（シンガポール）					千シンガポールドル	千シンガポールドル
	SINGAPORE GOV'T 2.875％		国債証券	2.875	1,170	1,276	106,049	2030/ 9/ 1
（マレーシア）					千マレーシアリンギット	千マレーシアリンギット
	MALAYSIA GOVT 3.844％ MALAYSIA GOVT 3.899％		国債証券	3.844 3.899	3,090 1,080	3,072 1,112	82,480 29,860	2033/ 4/15 2027/11/16
小	計						112,341
（イスラエル）					千イスラエルxxxx	xイスラエルシュケル
	ISRAEL FIXED 1％		国債証券	1.0	3,280	3,307	117,923	2030/ 3/31
合	計						23,016,458

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド

運用報告書

第21期

（決算日 2021年4月19日）

「明治xx日本株式ポートフォリオ・マザーファンド」は、2021年4月19日に第21期決算を行いました。

運	用	方	針	東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）を上回る超過収益を目指して運用を行います。
主要運用対象				ＴＯＰＩＸ500に含まれる銘柄を主要投資対象とします。
組	入	制	限	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資は行いません。

以下、当マザーファンドの第21期の運用状況をご報告申し上げます。当マザーファンドの仕組みは次の通りです。

◎最近５期の運用実績

決算	期	基準価額				東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）			株式組入比率		純資産総額
				期中騰落率		（ベンチマーク）	期中騰落率
（第17期）2017年	4月18日	11,702	円	16.8	％	1,471.53	11.5	％	98.6	％	百万円 5,122
（第18期）2018年	4月18日	13,704		17.1		1,749.67	18.9		97.7		5,867
（第19期）2019年	4月18日	11,886		△13.3		1,614.97	△ 7.7		98.0		5,577
（第20期）2020年	4月20日	12,077		1.6		1,432.41	△11.3		98.5		5,280
（第21期）2021年	4月19日	17,726		46.8		1,956.56	36.6		98.6		6,605

（注）東証株価指数（TOPIX）は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、本商品は、㈱東京証券取引所により提供、保証又は販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行又は売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日	基準価額		東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）		株式組入比率
年月日		騰落率	（ベンチマーク）	騰落率	株式組入比率
（期首）2020年 4月20日	円 12,077	％－	1,432.41	％－	％ 98.5
4月末	12,243	1.4	1,464.03	2.2	98.4
5月末	13,249	9.7	1,563.67	9.2	98.0
6月末	13,784	14.1	1,558.77	8.8	98.2
7月末	13,617	12.8	1,496.06	4.4	98.4
8月末	14,197	17.6	1,618.18	13.0	98.8
9月末	14,560	20.6	1,625.49	13.5	98.4
10月末	14,345	18.8	1,579.33	10.3	98.5
11月末	16,292	34.9	1,754.92	22.5	98.5
12月末	16,710	38.4	1,804.68	26.0	98.9
2021年 1月末	16,518	36.8	1,808.78	26.3	98.7
2月末	16,624	37.7	1,864.49	30.2	95.3
3月末	17,490	44.8	1,954.00	36.4	98.4
（期末）2021年 4月19日	17,726	46.8	1,956.56	36.6	98.6

（注）騰落率は期首比です。

◎当期中の運用経過と今後の運用方針（2020年4月21日～2021年4月19日）

１基準価額

（1）基準価額の推移と主な変動要因

（2）ベンチマークとの差異

当期の基準価額の騰落率は＋46.8％となりました。一方、ベンチマークの騰落率は＋36.6％となり、騰

（円）

20,000

18,000

16,000

14,000

12,000

10,000

基準価額とベンチマークの推移

落率の差異は＋10.2％となりました。この差異に関する要因は以下の通りです。

（プラス要因）

・銘柄選択において、エムスリー（サービス業）、東京エレクトロン（電気機器）、ＭｏｎｏｔａＲＯ

（小売業）、三井住友フィナンシャルグループ

（銀行業）などの銘柄が同業種の他の銘柄の騰落率を上回ったこと

・業種配分において、サービス業をベンチマークに対してオーバーウェイトしたこと

2020/4 5 6 7 8 9 10 11 12 2021/1 2 3 4

(年/月)

基準価額ベンチマーク

※ベンチマークは、東証株価指数（TOPIX）であり、期首の基準価額に合わせて指数化しています。

基準価額は期首12,077円で始まり期末17,726円で終わりました。騰落率は＋46.8％でした。

基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

（上昇要因）

・新型コロナウイルスの世界的な感染拡大に対応した、各国中央銀行による国際協調的な金融緩和が相場の下支えとなる中、国内株式相場が上昇基調で推移したこと

（マイナス要因）

・銘柄選択において、花王（化学）、日本電信電話

（情報・通信業）などの銘柄が同業種の他の銘柄の騰落率を下回ったこと

・業種配分において、精密機器をベンチマークに対してオーバーウェイトしたこと

２運用経過

運用概況

期首の運用方針に基づき、中長期の視点を重視し魅力的な株価水準にあると考えられる成長銘柄への選別投資を継続しました。

当期中に新規に買い付けた銘柄としては、シスメックス、Ｔ＆Ｄホールディングス、xxハウス工業、xx総合研究所が挙げられます。一方、すべて売却した銘柄としては、xx建設、九州旅客鉄道、オリ

期末

	業種	組入比率（％）
1	電気機器	22.9
2	情報・通信業	10.7
3	サービス業	7.8
4	輸送用機器	7.7
5	機械	6.9

※組入比率は純資産総額に対する比率

エンタルランドが挙げられます。３今後の運用方針

【組入上位銘柄】期首

	銘柄名	組入比率（％）
1	エムスリー	4.7
2	トヨタ自動車	4.7
3	日本Ｍ＆Ａセンター	3.3
4	東京エレクトロン	2.9
5	キーエンス	2.9

※組入比率は純資産総額に対する比率

期末

	銘柄名	組入比率（％）
1	アドバンテスト	4.2
2	トヨタ自動車	4.2
3	東京エレクトロン	3.6
4	日本Ｍ＆Ａセンター	3.1
5	ソニーグループ	2.9

※組入比率は純資産総額に対する比率

【組入上位業種】期首

	業種	組入比率（％）
1	電気機器	18.1
2	情報・通信業	12.9
3	サービス業	10.8
4	輸送用機器	7.4
5	精密機器	6.6

※組入比率は純資産総額に対する比率

引き続き、バリュエーションに留意し、高い成長性とマネジメントクオリティを有する企業に投資する方針です。個別銘柄と産業分析を重視して銘柄選択を行い、ＴＯＰＩＸを上回る運用成果を目指します。

項		目	当期		項目の概要
			（2020年4月21日～2021年4月19日）
			金額	比率
ａ）売買委託手数料			4	円	0.025 ％（ａ	）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 ※期中の平均基準価額は14,969円です。
	（株式）		（4）	（0.025）
ｂ）その他費用			0	0.001 （ｂ	）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
	（その他）		（0）	（0.001）	信託事務の処理等に要する諸費用、信託財産に関する租税等
	合	計	4	0.026

◎1万口当たりの費用明細

（

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。

（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注３）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第

３位未満は四捨五入してあります。

◎売買及び取引の状況（2020年4月21日～2021年4月19日）

○株式

買付

売付

株

数

金額

株

数

金額

国内

上

場

417

（ 73）

千株

千円

1,105,508

（－）

458

千株

千円

2,026,451

（注１）金額は受渡し代金。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）（）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

項目						当期
（ａ）期	中	の	株	式	売買金額	3,131,959千円
（ｂ）期中の x x 組入株式時価総額						5,984,373千円
（ｃ）売	買	高	比	率	（ａ）／（ｂ）	0.52

（注）（ｂ）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月21日～2021年4月19日）

期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表

○国内株式上場株式

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
建設業（ 2.1％）	千株	千株	千円
x x x 設	22.6	－	－
x x ハウス工業	－	22.6	75,574
協和エクシオ	19.1	19.8	58,469
食料品（ 1.2％）
明治ホールディングス	10	11.5	78,775
化学（ 6.7％）
日産化学	18.6	23.7	144,096
信越化学工業	9.1	9.6	186,000
花王	15.6	15.3	109,471
医薬品（ 5.5％）
協和キリン	27	27.9	93,604
アステラス製薬	45.9	48.9	80,905
中外製薬	7.2	16.9	72,467
第一三共	3.9	14.2	42,358
ペプチドリーム	16.6	14.2	69,154
金属製品（ 1.6％）
三和ホールディングス	66.3	72.9	104,538
機械（ 7.0％）
ＳＭＣ	2.4	2.3	151,639
クボタ	50.1	43	112,015
ダイキン工業	5	5.5	126,472

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
ホシザキ	千株 7.5	千株 6.3	千円 63,882
電気機器（23.2％）
オムロン	12.4	10.6	94,446
日本電気	27.4	19.5	126,360
ソニーグループ	15.4	16	191,840
アドバンテスト	30.1	25.8	274,512
キーエンス	4.1	3	154,920
シスメックス	－	11.4	127,908
浜松ホトニクス	20.2	19.2	126,528
村田製作所	18.9	20	181,780
東京エレクトロン	6.6	4.7	235,235
輸送用機器（ 7.8％）
トヨタ自動車	37.7	32.2	274,408
ヤマハ発動機	28.4	38.5	109,609
シマノ	6.5	4.7	126,171
精密機器（ 6.0％）
島津製作所	18.2	15.5	63,937
オリンパス	62.8	54	125,469
ＨＯＹＡ	11.6	9.8	134,407
朝日インテック	27	23.5	69,724
その他製品（ 2.3％）
任天堂	3.2	2.3	147,430

銘柄					期首	当	期末
銘柄					株数	株数	評価額
不動産業（ 1.5％）					千株	千株	千円
三井不動産					28.9	39.7	97,979
サービス業（ 7.9％）
日本Ｍ＆Ａセンター					47.8	66.1	206,893
エムスリー					62.6	21.1	176,417
オリエンタルランド					2.7	－	－
リクルートホールディングス					36.2	26.7	134,434
合計	株	数	・金	額	1,488	1,520	6,511,545
合計	銘	柄	数〈比	率〉	54	55	〈98.6％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。

（注２）評価額欄の〈〉内は、純資産総額に対する評価額の比率。

（注３）評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
陸運業（ 1.4％）	千株	千株	千円
山九	15.5	18.4	89,884
九州旅客鉄道	20.7	－	－
情報・通信業（10.8％）
ＴＩＳ	25.5	28.7	77,777
野村総合研究所	－	17.9	60,144
ジャストシステム	11.6	6.7	43,349
伊藤忠テクノソリューションズ	27	15.8	59,724
大塚商会	19.1	11.8	63,602
日本ユニシス	34.7	26.5	93,810
日本電信電話	60.3	44.7	126,076
ＫＤＤＩ	17.2	17.8	60,965
ソフトバンクグループ	12.3	11.9	119,059
卸売業（ 3.9％）
伊藤忠商事	56.2	48.2	167,832
ミスミグループ本社	30.7	26.3	83,502
小売業（ 4.1％）
ＭｏｎｏｔａＲＯ	38	39.7	115,130
ニトリホールディングス	8.8	7.3	149,394
銀行業（ 4.8％）
三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ	225.7	270	159,273
三井住友フィナンシャルグループ	31.4	39.1	151,551
保険業（ 2.2％）
東京海上ホールディングス	17.9	11.2	60,491
Ｔ＆Ｄホールディングス	－	59.5	80,146

◎投資信託財産の構成 2021年4月19日現在

項目

当

期

末

株

式

6,511,545

千円

98.5

％

コ

ー

ル

・

ロ

ー

ン

等

、

そ

の

他

96,126

1.5

投

資

信

託

財

産

総

額

6,607,671

100.0

（注）評価額の単位未満は切り捨て。

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

2021年4月19日現在

◎損益の状況

自 2020年4月21日至 2021年4月19日

項目	当期末
（Ａ）資産	6,607,671,155円
コール・ローン等	51,650,257
株式（評価額）	6,511,545,900
未収配当金	44,474,998
（Ｂ）負債	2,563,586
未払解約金	2,560,000
その他未払費用	3,586
（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）	6,605,107,569
元本	3,726,138,472
次期繰越損益金	2,878,969,097
（Ｄ）受益権総口数	3,726,138,472口
１万口当たり基準価額（Ｃ/Ｄ）	17,726円

項目	当期
（Ａ）配当等収益	103,644,741円
受取配当金	103,643,929
受取利息	41
その他収益金	771
（Ｂ）有価証券売買損益	2,231,871,002
売買益	2,295,896,735
売買損	△ 64,025,733
（Ｃ）信託報酬等	△ 77,151
（Ｄ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ）	2,335,438,592
（Ｅ）前期繰越損益金	908,122,289
（Ｆ）追加信託差損益金	290,684,731
（Ｇ）解約差損益金	△ 655,276,515
（Ｈ）計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ）	2,878,969,097
次期繰越損益金（Ｈ）	2,878,969,097

（注１）当親ファンドの期首元本額は4,371,971,695円、期中追加設定元本額は568,823,269円、期中一部解約元本額は1,214,656,492円です。

（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田ＤＣ日本株式リサーチオープン1,258,935,937円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン70） 713,555,108円、明治安田ＤＣグローバルバランスオープン661,493,040円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン50）639,128,338円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン30）240,302,760円、ノーロード明治安田日本株式アクティブ103,140,763円、明治安田ＶＡ日本株式オープン（適格機関投資家私募）39,877,821円、ノーロード明治安田５資産バランス（積極コース）32,463,057円、ノーロード明治安田５資産バランス（安定成長コース）20,578,570円、ノーロード明治安田５資産バランス（安定コース）7,495,441円、明治安田ＶＡハートフルライフ50（適格機関投資家私募）5,162,498円、明治安田ＶＡハートフルライフ30（適格機関投資家私募）4,005,139円です。

（注３）1口当たり純資産額は1.7726円です。

（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。

（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。

（注６）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

明治安田中小型株式ポートフォリオ・マザーファンド

運用報告書

第21期

（決算日 2021年4月19日）

「明治安田中小型株式ポートフォリオ・マザーファンド」は、2021年4月19日に第21期決算を行いました。

運	用	方	針	わが国の中小型株式に投資し、信託財産の成長を目指して積極的な運用を行います。
主要運用対象				ＴＯＰＩＸ500対象銘柄以外を主要投資対象とします。
組	入	制	限	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資は行いません。

以下、当マザーファンドの第21期の運用状況をご報告申し上げます。当マザーファンドの仕組みは次の通りです。

◎最近５期の運用実績

決算期	基準価額		東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）		Russell/Nomura Small Capインデックス		株式組入比率	純資産総額
決算期		期中騰落率	（参考指数）	期中騰落率	（参考指数）	期中騰落率	株式組入比率	純資産総額
（第17期）2017年 4月18日	円 20,576	％ 9.5	1,471.53	％ 11.5	459.36	％ 13.1	％ 97.5	百万円 1,319
（第18期）2018年 4月18日	31,691	54.0	1,749.67	18.9	580.36	26.3	93.5	3,239
（第19期）2019年 4月18日	28,208	△11.0	1,614.97	△ 7.7	505.40	△12.9	94.9	4,572
（第20期）2020年 4月20日	24,914	△11.7	1,432.41	△11.3	427.13	△15.5	94.3	3,328
（第21期）2021年 4月19日	37,923	52.2	1,956.56	36.6	575.36	34.7	97.0	3,881

（注１）当ファンドは、TOPIX500対象銘柄以外の銘柄を主要投資対象とし、ボトムアップ・リサーチ（企業調査）に付加価値の源泉を求め、成長性を持ち、かつクオリティが高いと委託会社が判断する50銘柄から80銘柄程度に投資を行います。特定の指数を上回るまたは連動をめざした運用を行っていないため、また、適切に比較できる指数がないため、ベンチマークは設定しておりません。

（注２）東証株価指数（TOPIX）は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、本商品は、㈱東京証券取引所により提供、保証又は販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行又は売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。

（注３）Russell/Nomura Small Cap インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村證券株式会社およびFrank Russell Companyに帰属します。なお、野村證券株式会社およびFrank Russell Companyは、対象インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、対象インデックスを用いて行われる明治安田アセットマネジメント株式会社およびその関係会社の事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日	基準価額		東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）		Russell/Nomura Small Capインデックス		株式組入比率
年月日		騰落率	（参考指数）	騰落率	（参考指数）	騰落率	株式組入比率
（期首）2020年 4月20日	円 24,914	％－	1,432.41	％－	427.13	％－	％ 94.3
4月末	25,226	1.3	1,464.03	2.2	441.09	3.3	94.2
5月末	28,320	13.7	1,563.67	9.2	479.45	12.2	94.5
6月末	28,944	16.2	1,558.77	8.8	472.50	10.6	96.2
7月末	28,507	14.4	1,496.06	4.4	448.80	5.1	95.7
8月末	31,117	24.9	1,618.18	13.0	486.05	13.8	97.5
9月末	34,049	36.7	1,625.49	13.5	503.76	17.9	97.9
10月末	33,163	33.1	1,579.33	10.3	484.68	13.5	97.4
11月末	35,806	43.7	1,754.92	22.5	511.44	19.7	97.4
12月末	35,750	43.5	1,804.68	26.0	524.69	22.8	97.1
2021年 1月末	35,051	40.7	1,808.78	26.3	526.46	23.3	97.2
2月末	34,727	39.4	1,864.49	30.2	537.96	25.9	97.5
3月末	36,844	47.9	1,954.00	36.4	573.81	34.3	95.7
（期末）2021年 4月19日	37,923	52.2	1,956.56	36.6	575.36	34.7	97.0

（注）騰落率は期首比です。

◎当期中の運用経過と今後の運用方針（2020年4月21日～2021年4月19日）

１基準価額

基準価額の推移と主な変動要因

２運用経過

運用概況

期首の運用方針に基づき、企業への直接訪問など

（円）

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

基準価額と参考指数の推移

を通じて、長期的な利益成長が期待でき、かつ割安と判断される銘柄を発掘し、財務健全性や株価水準にも配慮しつつ投資を行いました。また、株価水準や収益環境の変化に伴い、相対的に投資魅力度の低下した銘柄を売却し、機動的な銘柄の入れ替えを行いました。

当期中に新規に買い付けた主な銘柄としては、ヘルスケア分野におけるビッグデータ事業の成長が見込まれるＪＭＤＣ、コロナ禍でアパレル産業が厳しい中、アウトドア、スポーツウェア市場が拡大し、中期的な成長が見込まれるゴールドウイン、インバウンドの減少で厳しかった業績に底打ち感がみえて

2020/4

5 6 7

8 9 10 11 12 2021/1 2

3 4

(年/月)

きたヤーマンなどが挙げられます。一方、すべて売却した主な銘柄としては株価が想定以上に上昇したイーレックスおよび第一工業製薬、コロナ禍におい

基準価額東証株価指数（TOPIX） Russell/Nomura Small Cap Index

※東証株価指数（TOPIX）およびRussell/Nomura Small Cap Indexは期首の基準価額に合わせて指数化しています。

基準価額は期首24,914円で始まり期末37,923円で終わりました。騰落率は＋52.2％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

（上昇要因）

・コロナ禍の状況下、企業間電子商取引の成長加速が期待されたラクーンホールディングス、不動産業界でＡＩ活用などデジタル化の加速が期待されたＳＲＥホールディングス、半導体レーザ技術を活用した弱視患者向けアイウェアの成長が期待されたＱＤレーザの株価が保有期間中に上昇したこと

（下落要因）

・新型コロナウイルスの感染拡大や東京五輪・パラリンピックの延期による業績不透明感からセントラル警備保障、コロナ禍で業績が好調だったもののドラッグストア内ではより大手企業が選好されたことから薬王堂ホールディングス、最悪期は脱したもののコロナ禍で業績の先行きがみえ難くなったマクロミルの株価が保有期間中に下落したこと

て業績低迷の長期化が想定された乃村工藝社などが挙げられます。

【組入上位銘柄】期首

	銘柄名	組入比率（％）
1	ＮＥＣネッツエスアイ	2.8
2	デジタルガレージ	2.8
3	ファンケル	2.6
4	前田工繊	2.4
5	グンゼ	2.3

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	銘柄名	組入比率（％）
1	ラクーンホールディングス	3.7
2	デジタルガレージ	2.7
3	ライト工業	2.5
4	ＳＲＥホールディングス	2.5
5	コプロ・ホールディングス	2.2

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

【組入上位業種】期首

	業種	組入比率（％）
1	情報・通信業	17.6
2	サービス業	12.4
3	化学	11.0
4	電気機器	10.2
5	建設業	5.6

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

期末

	業種	組入比率（％）
1	情報・通信業	23.5
2	電気機器	13.7
3	サービス業	9.9
4	化学	7.9
5	その他製品	6.6

※組入比率は純資産総額に対する割合です。

３今後の運用方針

中小型株式は大型の株式と比較すると個性的な企業が多く、株価の変動が相対的に大きくなる傾向があります。したがって、引き続き企業訪問などによるボトムアップリサーチにより、独自の技術や戦略で需要を創造することで中長期的に利益成長が期待できる企業を選別し、財務健全性や株価水準にも配慮しつつ機動的な運用を行う方針です。

項		目	当期		項目の概要
			（2020年4月21日～2021年4月19日）
			金額	比率
ａ）売買委託手数料			28	円	0.088 ％（ａ	）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 ※期中の平均基準価額は32,292円です。
	（株式）		（28）	（0.088）
ｂ）その他費用			1	0.004 （ｂ	）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
	（その他）		（ 1）	（0.004）	信託事務の処理等に要する諸費用、信託財産に関する租税等
	合	計	29	0.092

◎1万口当たりの費用明細

（

（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注３）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第

３位未満は四捨五入してあります。

◎売買及び取引の状況（2020年4月21日～2021年4月19日）

○株式

買付

売付

株

数

金額

株

数

金額

国内

上

場

620

（141）

千株

千円

1,265,858

（－）

1,063

千株

千円

2,205,731

（注１）金額は受渡し代金。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）（）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

項目						当期
（ａ）期	中	の	株	式	売買金額	3,471,589千円
（ｂ）期中の平均組入株式時価総額						3,691,250千円
（ｃ）売	買	高	比	率	（ａ）／（ｂ）	0.94

（注）（ｂ）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月21日～2021年4月19日）

期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表

○国内株式上場株式

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
水産・農林業（ 0.9％）	千株	千株	千円
サカタのタネ	9	8.8	35,200
建設業（ 2.6％）
前田建設工業	34.9	－	－
東鉄工業	12.4	－	－
熊谷組	17	－	－
ライト工業	54.2	52.8	96,360
ヴィス	27	－	－
食料品（ 0.7％）
寿スピリッツ	6	－	－
宝ホールディングス	－	17	25,245
繊維製品（ 2.6％）
グンゼ	20.8	6	24,030
ワールド	7	－	－
ゴールドウイン	－	10.7	74,686
パルプ・紙（ 1.4％）
特種東海製紙	14.6	11.7	53,995
化学（ 8.2％）
日本曹達	13	20.5	72,160
関東電化工業	27.9	－	－
ＫＨネオケム	31	－	－
住友ベークライト	8	－	－
第一工業製薬	15	－	－
太陽ホールディングス	－	6	35,940
ファンケル	33.7	19.5	71,857
新日本製薬	10	－	－
アクシージア	－	7	11,781
小林製薬	－	4.4	43,780
エフピコ	9	16	71,520
医薬品（ 2.4％）
ヘリオス	39.2	24.3	39,852
ステムリム	45	43.8	33,375
モダリス	－	9.7	18,944

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
ガラス・土石製品（ 2.5％）	千株	千株	千円
日東紡績	－	5.8	23,229
日本インシュレーション	14	13.6	16,945
ニチアス	20	19.5	55,224
金属製品（ 0.6％）
ジェイテックコーポレーション	7.6	7.4	21,682
機械（ 5.0％）
三浦工業	6	5.8	33,988
ＦＵＪＩ	－	14.6	43,522
日精エー・エス・ビー機械	12.8	12	65,880
ハーモニック・ドライブ・システムズ	7	6	45,000
電気機器（14.1％）
安川電機	8	7.8	42,120
オキサイド	－	0.7	5,999
東芝テック	18.5	12.7	56,769
ＱＤレーザ	－	35	52,430
ヤーマン	－	45.8	72,089
Ｉ－ＰＥＸ	15	14.6	28,689
エレコム	10	25.4	61,671
アンリツ	29.4	28.6	69,869
エスペック	20	－	－
日置電機	10.4	10.1	55,247
山一電機	28.6	27.9	45,672
日本ケミコン	－	24.3	42,039
その他製品（ 6.8％）
ブシロード	10	－	－
前田工繊	40	20	65,600
ＳＨＯＥＩ	－	8	35,480
トッパン・フォームズ	40	29.2	32,908
ＮＩＳＳＨＡ	30	39	52,104
ローランド	－	15	69,525
オカムラ	35	－	－
電気・ガス業（ 1.7％）
エフオン	60	58.4	62,896
イーレックス	45.7	－	－

銘柄					期首	当	期末
銘柄					株数	株数	評価額
銀行業（ 0.8％）					千株	千株	千円
池田泉州ホールディングス					170.7	166.2	28,420
保険業（ 3.3％）
アイペット損害保険					34.6	－	－
ＳＢＩインシュアランスグループ					47.4	39	54,756
アイペットホールディングス					－	30.5	68,655
不動産業（ 2.6％）
ＳＲＥホールディングス					20	17	96,220
サービス業（10.2％）
ツクイホールディングス					35	－	－
ベネフィット・ワン					19	9.7	29,682
バリューコマース					－	9.7	36,132
イオンファンタジー					－	10	21,150
サイバーエージェント					7	－	－
アイ・アールジャパンホールディングス					10	5	69,400
ストライク					－	5	24,975
ベイカレント・コンサルティング					4	－	－
ＳＥＲＩＯホールディングス					18	10	10,110
キュービーネットホールディングス					10	－	－
識学					10	12	22,140
コプロ・ホールディングス					37	60.4	85,647
ジモティー					5.9	－	－
ポピンズホールディングス					－	10.5	47,565
セルム					－	5	6,710
乃村工藝社					82	－	－
セントラル警備保障					17.1	9.7	31,185
合計	株	数	・金	額	1,883	1,581	3,763,322
合計	銘	柄	数〈比	率〉	78	81	〈97.0％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。

（注２）評価額欄の〈〉内は、純資産総額に対する評価額の比率。

（注３）評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

銘柄	期首	当	期末
銘柄	株数	株数	評価額
情報・通信業（24.2％）	千株	千株	千円
ＮＥＣネッツエスアイ	20	39	74,217
ラクーンホールディングス	100	50	143,350
ＳＨＩＦＴ	3	－	－
インターネットイニシアティブ	－	21	55,503
コムチュア	－	14	37,422
エヌ・ティ・ティ・データ・イントラマート	－	12.4	37,882
ダブルスタンダード	11.5	8.7	34,974
クリーマ	－	6.4	27,584
ココナラ	－	8.5	18,972
メルカリ	7	6.8	36,924
ウイングアーク１ｓｔ	－	11.8	27,199
Ｃｈａｔｗｏｒｋ	55	41.9	59,498
ギフティ	25	－	－
フリー	15	－	－
ベース	2	8.2	53,136
ＪＭＤＣ	－	15.6	82,056
ＡＩｉｎｓｉｄｅ	0.1	－	－
コマースＯｎｅホールディングス	－	6.8	17,000
サイバートラスト	－	2	18,800
オービックビジネスコンサルタント	－	6	35,040
デジタルガレージ	25	20.5	103,935
光通信	2.2	2.1	48,195
卸売業（ 4.9％）
アルコニックス	43.5	42.4	68,136
神戸物産	8	10	30,700
シークス	26.6	－	－
キヤノンマーケティングジャパン	22	11.7	30,326
バリュエンスホールディングス	－	19	55,328
小売業（ 4.5％）
サンエー	8	7.8	35,022
ジンズホールディングス	3	－	－
コーナン商事	－	7	22,540
西松屋チェーン	38	37	63,751
薬王堂ホールディングス	18	－	－
バローホールディングス	20	19.5	47,775

◎投資信託財産の構成 2021年4月19日現在

項目

当

期

末

株

式

3,763,322

千円

96.1

％

コ

ー

ル

・

ロ

ー

ン

等

、

そ

の

他

151,352

3.9

投

資

信

託

財

産

総

額

3,914,674

100.0

（注）評価額の単位未満は切り捨て。

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

2021年4月19日現在

◎損益の状況

自 2020年4月21日至 2021年4月19日

項目	当期末
（Ａ）資産	3,914,674,233円
コール・ローン等	114,339,394
株式（評価額）	3,763,322,700
未収入金	18,409,439
未収配当金	18,602,700
（Ｂ）負債	33,564,871
未払金	18,236,830
未払解約金	15,320,000
その他未払費用	8,041
（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）	3,881,109,362
元本	1,023,413,365
次期繰越損益金	2,857,695,997
（Ｄ）受益権総口数	1,023,413,365口
１万口当たり基準価額（Ｃ/Ｄ）	37,923円

項目	当期
（Ａ）配当等収益	39,622,817円
受取配当金	39,621,845
その他収益金	972
（Ｂ）有価証券売買損益	1,563,170,639
売買益	1,658,936,944
売買損	△ 95,766,305
（Ｃ）信託報酬等	△ 145,622
（Ｄ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ）	1,602,647,834
（Ｅ）前期繰越損益金	1,992,287,830
（Ｆ）追加信託差損益金	598,845,789
（Ｇ）解約差損益金	△1,336,085,456
（Ｈ）計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ）	2,857,695,997
次期繰越損益金（Ｈ）	2,857,695,997

（注１）当親ファンドの期首元本額は1,335,830,333円、期中追加設定元本額は270,528,211円、期中一部解約元本額は582,945,179円です。

（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田ＤＣ中小型株式オープン757,688,159円、明治安田日本中小型成長株式ファンド98,480,096円、明治安田ＤＣ日本株式リサーチオープン58,417,051円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン70）33,520,866円、明治安田ＤＣグローバルバランスオープン32,225,649円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン50）29,529,898円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン30） 11,273,167円、明治安田ＶＡ日本株式オープン（適格機関投資家私募）1,852,008円、明治安田ＶＡハートフルライフ50（適格機関投資家私募）

240,292円、明治安田ＶＡハートフルライフ30（適格機関投資家私募）186,179円です。

（注３）1口当たり純資産額は3.7923円です。

（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。

（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。

（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

明治安田外国株式ポートフォリオ・マザーファンド

運用報告書

第20期

（決算日 2021年4月12日）

「明治安田外国株式ポートフォリオ・マザーファンド」は、2021年4月12日に第20期決算を行いました。

運	用	方	針	信託財産の長期的な成長を図ることを目標として運用を行います。
主要運用対象				世界各国（日本を除く）の株式を主要投資対象とします。
組	入	制	限	株式への投資には制限を設けません。また、外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

以下、当マザーファンドの第20期の運用状況をご報告申し上げます。当マザーファンドの仕組みは次の通りです。

◎最近５期の運用実績

決算期	基準価額		MS C I - K OKU S A I 指数		株式組入比率	株式先物比率	投資信託証券組入比率	純資産総額
決算期		期中騰落率	（円換算ベース）（ベンチマーク）	期中騰落率	株式組入比率	株式先物比率	投資信託証券組入比率	純資産総額
（第16期）2017年 4月10日	円 19,762	％ 17.2	962,349	％ 19.7	％ 97.0	％－	％ 1.3	百万円 9,107
（第17期）2018年 4月10日	22,204	12.4	1,049,387	9.0	96.9	－	1.1	10,773
（第18期）2019年 4月10日	24,993	12.6	1,179,665	12.4	97.2	－	1.2	18,534
（第19期）2020年 4月10日	23,851	△ 4.6	1,087,108	△ 7.8	96.0	－	2.4	13,396
（第20期）2021年 4月12日	36,599	53.4	1,663,517	53.0	96.1	1.9	1.3	21,767

（注１）株式先物比率は買い建て比率－売り建て比率。

（注２）MSCI-KOKUSAI 指数はMSCI Inc.が算出する日本を除く世界主要国の株式市場を捉える指数として広く認知されているものであり、 MSCI-KOKUSAI 指数に関する著作権等の知的財産権、その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。MSCI Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。

MSCI-KOKUSAI 指数（円換算ベース）は基準価額との関連を考慮して前日の米ドルベースの指数に営業日当日のわが国の対顧客電信売買相

場の仲値を乗じたものです。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日	基準価額		MS C I- KOKU S A I 指数		株式組入比率株	式先物比率	投資信託証券組入比率
年月日		騰落率	（円換算ベース）（ベンチマーク）	騰落率	株式組入比率株	式先物比率	投資信託証券組入比率
（期首）2020年 4月10日	円 23,851	％－	1,087,108	％－	％ 96.0	％－	％ 2.4
4月末	24,711	3.6	1,126,486	3.6	95.6	－	2.2
5月末	25,928	8.7	1,175,146	8.1	96.0	－	2.3
6月末	26,335	10.4	1,198,230	10.2	95.2	－	2.1
7月末	27,220	14.1	1,236,614	13.8	96.4	－	2.2
8月末	29,406	23.3	1,333,631	22.7	97.0	－	2.0
9月末	28,381	19.0	1,281,404	17.9	96.1	－	2.1
10月末	27,701	16.1	1,245,785	14.6	96.4	－	2.0
11月末	30,575	28.2	1,390,283	27.9	97.2	－	1.9
12月末	31,400	31.7	1,430,471	31.6	96.0	2.0	1.6
2021年 1月末	31,909	33.8	1,461,431	34.4	86.1	11.9	1.4
2月末	33,083	38.7	1,513,956	39.3	96.2	1.8	1.6
3月末	35,294	48.0	1,611,609	48.2	95.9	1.9	1.3
（期末）2021年 4月12日	36,599	53.4	1,663,517	53.0	96.1	1.9	1.3

（注１）騰落率は期首比です。

（注２）株式先物比率は買い建て比率－売り建て比率。

◎当期中の運用経過と今後の運用方針（2020年4月11日～2021年4月12日）

１基準価額

（1）基準価額の推移と主な変動要因

（2）ベンチマークとの差異

基準価額の騰落率は＋53.4％となりました。一方、ベンチマークの騰落率は＋53.0％になり、騰落率の

（円）

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

基準価額とベンチマークの推移

差異は＋0.4％となりました。この差異に関する主な要因は以下の通りです。

（プラス要因）

・イギリスの株式をベンチマークに対してアンダーウェイトしたこと

・スイス（銘柄名：パートナーズ・グループ、業種：各種金融）などで組み入れた銘柄のパフォーマンスが同国の他の銘柄のパフォーマンスを上回ったこと

（マイナス要因）

2020/4

5 6 7

8 9 10 11 12 2021/1 2

3 4

(年/月)

・オーストラリアの株式をベンチマークに対してアンダーウェイトしたこと

基準価額ベンチマーク

※ベンチマーク（MSCI-KOKUSAI指数（円換算ベース））は期首の基準価額に合わせて指数化しています。

基準価額は期首23,851円で始まり期末36,599円で終わりました。騰落率は＋53.4％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

（上昇要因）

・新型コロナウイルスの感染拡大を受けた世界的な金融緩和および財政支出が相場を下支えする中、同ウイルスのワクチン実用化への期待や国際協調を重視する米国新大統領の誕生などを好感し、外国株式相場が上昇したこと

・2021年に入り、主要通貨が円に対して上昇したこと

・アメリカ（銘柄名：ネクステラ・エナジー、業種：公益事業）などで組み入れた銘柄のパフォーマンスが同国の他の銘柄のパフォーマンスを下回ったこと

２運用経過

運用概況

期首の運用方針に基づき、グローバルベースのファンダメンタルズ分析、ボトムアップリサーチを重視し運用を行いました。銘柄の選択にあたっては企業の成長性、クオリティー、バリュエーション（企業価値評価）を重視しました。着目した点は、構造的なトレンドの恩恵、優れた製品・サービス、卓越したコスト競争力、リストラや企業買収・再編、過去の投資成果の発揮、中長期の成長性に対する割安度などです。

業種別ではベンチマークに対して素材、一般消費財・サービス、資本財などをオーバーウェイト、エネルギー、公益事業などをアンダーウェイトとしました。

【組入上位銘柄】期首

地域別ではベンチマークに対して北米地域、欧州地域、アジア・オセアニア地域ともに概ね中立としました。

当期中に新規に組み入れた銘柄としてはＣＭＥグループ（アメリカ、各種金融）、キーサイト・テクノロジーズ（アメリカ、テクノロジー・ハードウェアおよび機器）などがあります。一方、全て売却した銘柄としてはロイヤル・ダッチ・シェル（イギリス、エネルギー）、ワイヤーカード（ドイツ、ソフトウェア・サービス）などがあります。

期末

	銘柄名	国	組入比率（％）
1	MICROSOFT CORP	アメリカ	5.6
2	ALPHABET INC-CL A	アメリカ	3.1
3	AMAZON.COM INC	アメリカ	3.1
4	APPLE INC	アメリカ	3.0
5	VISA INC-CLASS A SHARES	アメリカ	2.8

	銘柄名	国	組入比率（％）
1	MICROSOFT CORP	アメリカ	5.3
2	APPLE INC	アメリカ	3.9
3	ALPHABET INC-CL A	アメリカ	3.8
4	AMAZON.COM INC	アメリカ	3.1
5	ASML HOLDING NV	オランダ	2.0

※組入比率は純資産総額に対する割合です。 ※組入比率は純資産総額に対する割合です。

【組入上位業種】

期首期末

	業種	組入比率（％）
1	ソフトウェア・サービス	12.6
2	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス	7.4
3	ヘルスケア機器・サービス	6.8
4	資本財	6.3
5	素材	6.2

	業種	組入比率（％）
1	ソフトウェア・サービス	11.7
2	資本財	7.5
3	メディア・娯楽	7.4
4	素材	6.2
5	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス	6.1

※組入比率は純資産総額に対する割合です。 ※組入比率は純資産総額に対する割合です。

３今後の運用方針

引き続き、グローバルベースのファンダメンタルズ分析、ボトムアップリサーチを重視した運用を行います。経済環境に大きく依存せず、企業ごとの固有の要因で業績見通しの良好な銘柄を重視していきます。投資視点としては「構造的なトレンドの恩恵」、

「優れた製品・サービス」、「卓越したコスト競争力」、

「リストラや企業買収・再編」、「過去の投資成果の発揮」、「中長期の成長性に対する割安度」などが挙げられます。

項		目	当期		項目の概要
			（2020年4月11日～2021年4月12日）
			金額	比率
ａ）売買委託手数料			29	円	0.099 ％（ａ	）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 ※期中の平均基準価額は29,328円です。
	（株式）		（28）	（0.095）
	（新株予約権証券）		（ 0）	（0.000）
	（投資信託証券）		（ 1）	（0.002）
	（先物・オプション）		（ 0）	（0.002）
ｂ）有価証券取引税			7	0.025 （ｂ	）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
	（株式）		（ 7）	（0.025）
	（投資信託証券）		（ 0）	（0.000）
ｃ）その他費用			15	0.051 （ｃ	）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
	（保管費用）		（14）	（0.048）	保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
	（その他）		（ 1）	（0.003）	信託事務の処理等に要する諸費用、信託財産に関する租税等
	合	計	51	0.175

◎1万口当たりの費用明細

（

（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注３）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第

３位未満は四捨五入してあります。

◎売買及び取引の状況（2020年4月11日～2021年4月12日）

（１）株式

					買付				売付
				株数	金	額	株	数		金	額
外国		ア	メ	リカ	5,025 （ 847）	百株	千米ドル 65,919 （－）	4,689	百株	千米ドル 57,080
		カ		ナダ	554	千カナダドル 2,826	302			千カナダドル 1,125
	ユ		ー	ロ		千ユーロ				千ユーロ
		ド	イツ	1,399 （－）	（	3,093 △3）	931			2,997
		イ	タリア	150	403		135			354
		フ	ランス	1,168 （ 169）	（	4,700 563）	（	713 57）		（	3,039 685）
		オ	ランダ	94	2,023		108			1,980
		ベ	ルギー	39	355		35			322
		アイルランド		238	821		214			688
		イ	ギ	リス	561	千ポンド 1,215	1,249			千ポンド 2,017
		ス		イス	225	千スイスフラン 3,092	（	265 －）		千スイスフラン 3,210 （ 3）
	スウェーデン			463	千スウェーデンクローナ 15,416		416			千スウェーデンクローナ 12,729
		ノ	ル	ウェー	146	千ノルウェークローネ 2,750	131			千ノルウェークローネ 2,303
		デ	ン	マーク	31	千デンマーククローネ 3,074	－			千デンマーククローネ－
	オーストラリア			975	千オーストラリアドル 2,509		1,089			千オーストラリアドル 1,745
		香		港	836	千香港ドル 10,108	845			千香港ドル 14,442
	シンガポール			381	千シンガポールドル 886		15			千シンガポールドル 33

（注１）金額は受渡し代金。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）（）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

（２）新株予約権証券

買付

売付

証券数

金額

証券

数

金額

外

国

ス

イ

ス

－

（21,460）

証券

千スイスフラン

－

（ 3）

21,460

証券

千スイスフラン 4

（注１）金額は受渡し代金。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）（）内は権利行使および権利行使期間満了等による増減分です。

（３）投資信託証券

	買		付		売	付
	口		数	金額	口	数	金額
外国	アメリカ PROLOGIS INC CROWN CASTLE INTL CORP	5,400 4,300	口	千米ドル 542 711	4,800 5,872	口	千米ドル 470 930
	合計口数・金額	9,700		1,253	10,672		1,400
	オーストラリア TRANSURBAN GROUP	18,066	口	千オーストラリアドル 253	68,619	口	千オーストラリアドル 914
	合計口数・金額	18,066		253	68,619		914

（注１）金額は受渡し代金。

（注２）単位未満は切り捨て。

（４）先物取引の種類別取引状況

種類別

買建

売建

新規買付額

決済額

新規売付額

決済額

外

国

株式先物取引

百万円

2,707

百万円

2,415

百万円

－

百万円

－

（注１）単位未満は切り捨て。

（注２）外国の取引金額は、各月末（決算日の属する月については決算日）の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算した金額の合計です。

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

項					目	当期
（ａ）期	中	の	株	式	売買金額	18,399,237千円
（ｂ）期中の平均組入株式時価総額						15,551,127千円
（ｃ）売	買	高	比	率	（ａ）／（ｂ）	1.18

（注）（ｂ）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月11日～2021年4月12日）

期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表

○外国株式

上場、登録株式

銘柄	期首	当期末			業種等
	株数	株数	評価額
	株数	株数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ）	百株	百株	千米ドル	千円
ABBOTT LABORATORIES	199	210	2,538	278,644	ヘルスケア機器・サービス
AMERICAN EXPRESS CO	139	170	2,520	276,612	各種金融
AMETEK INC	214	226	2,975	326,509	資本財
VERIZON COMMUNICATIONS INC	257	228	1,310	143,857	電気通信サービス
JPMORGAN CHASE & CO	228	206	3,224	353,908	銀行
COLGATE-PALMOLIVE CO	92	97	773	84,931	家庭用品・パーソナル用品
DANAHER CORP	143	89	2,072	227,473	ヘルスケア機器・サービス
WALT DISNEY CO/THE	121	145	2,724	299,003	メディア・娯楽
CITIGROUP INC	309	275	1,993	218,834	銀行
ECOLAB INC	112	118	2,600	285,389	素材
EOG RESOURCES INC	168	177	1,271	139,536	エネルギー
ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A	62	65	1,971	216,353	家庭用品・パーソナル用品
NEXTERA ENERGY INC	133	404	3,153	346,074	公益事業
WW GRAINGER INC	18	25	1,038	113,941	資本財
HOME DEPOT INC	99	79	2,531	277,866	小売
INTL FLAVORS & FRAGRANCES	67	71	1,000	109,771	素材
AGILENT TECHNOLOGIES INC	179	189	2,497	274,124	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
NIKE INC -CL B	132	139	1,882	206,632	耐久消費財・アパレル
ORACLE CORP	181	81	616	67,661	ソフトウェア・サービス
PFIZER INC	468	494	1,808	198,432	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
PROCTER & GAMBLE CO/THE	120	127	1,738	190,749	家庭用品・パーソナル用品
US BANCORP	298	315	1,808	198,498	銀行
ROPER TECHNOLOGIES INC	53	48	2,037	223,661	資本財
SCHLUMBERGER LTD	141	－	－	－	エネルギー
SCHWAB（CHARLES）CORP	254	268	1,810	198,743	各種金融
PRUDENTIAL FINANCIAL INC	88	166	1,568	172,098	保険
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC	66	55	2,643	290,115	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
UNION PACIFIC CORP	103	109	2,446	268,526	運輸
UNITEDHEALTH GROUP INC	103	92	3,489	382,923	ヘルスケア機器・サービス
VULCAN MATERIALS CO	32	36	621	68,166	素材
WALMART INC	114	120	1,677	184,090	食品・生活必需品小売り
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL	65	－	－	－	食品・飲料・タバコ
VISA INC-CLASS A SHARES	200	167	3,716	407,889	ソフトウェア・サービス
ACCENTURE PLC-CL A	101	107	3,087	338,812	ソフトウェア・サービス
TAL EDUCATION GROUP- ADR	－	84	492	54,100	消費者サービス
APTIV PLC	101	143	2,044	224,392	自動車・自動車部品

銘柄		期首	当期末			業種等
		株数	株数	評価額
		株数	株数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ）		百株	百株	千米ドル	千円
BRIGHT HORIZONS FAMILY SOLUT		58	61	1,011	110,973	消費者サービス
EATON CORP PLC		110	116	1,629	178,806	資本財
ABBVIE INC		132	139	1,494	164,054	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ZOETIS INC		40	86	1,383	151,821	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
CARRIER GLOBAL CORP		126	316	1,351	148,359	資本財
OTIS WORLDWIDE CORP		63	－	－	－	資本財
RAYTHEON TECHNOLOGIES CORP		126	178	1,400	153,708	資本財
KEYSIGHT TECHNOLOGIES INC		－	74	1,091	119,835	テクノロジー・ハードウェアおよび機器
S&P GLOBAL INC		70	55	2,048	224,823	各種金融
SEA LTD-ADR		－	21	531	58,383	メディア・娯楽
AMAZON.COM INC		18	17	6,049	663,957	小売
APPLE INC		138	585	7,782	854,169	テクノロジー・ハードウェアおよび機器
DOLLAR TREE INC		57	122	1,434	157,458	小売
GILEAD SCIENCES INC		71	75	488	53,593	医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
NVIDIA CORP		40	41	2,390	262,346	半導体・半導体製造装置
INTEL CORP		176	135	921	101,135	半導体・半導体製造装置
MICROSOFT CORP		414	411	10,534	1,156,118	ソフトウェア・サービス
ALIGN TECHNOLOGY INC		23	24	1,451	159,331	ヘルスケア機器・サービス
PEPSICO INC		130	107	1,537	168,722	食品・飲料・タバコ
STARBUCKS CORP		68	105	1,198	131,481	消費者サービス
TEXAS INSTRUMENTS INC		110	129	2,528	277,542	半導体・半導体製造装置
CME GROUP INC		－	91	1,874	205,716	各種金融
MERCADOLIBRE INC		－	5	824	90,440	小売
SS&C TECHNOLOGIES HOLDINGS		267	282	2,045	224,445	ソフトウェア・サービス
TESLA INC		－	12	849	93,250	自動車・自動車部品
FACEBOOK INC-A		93	98	3,068	336,752	メディア・娯楽
BOOKING HOLDINGS INC		7	9	2,251	247,113	消費者サービス
DOCUSIGN INC		－	18	383	42,072	ソフトウェア・サービス
ALPHABET INC-CL A		31	33	7,606	834,840	メディア・娯楽
PAYPAL HOLDINGS INC		－	38	1,027	112,720	ソフトウェア・サービス
小計	株数・金額	7,546	8,729	137,879	15,132,308
小計	銘柄数〈比率〉	58	63	－	〈69.5％〉
（カナダ）				千カナダドル
BANK OF NOVA SCOTIA		203	214	1,676	146,754	銀行
SUNCOR ENERGY INC		431	666	1,740	152,411	エネルギー
SHOPIFY INC - CLASS A		－	6	1,052	92,188	ソフトウェア・サービス
小計	株数・金額	634	887	4,469	391,354
小計	銘柄数〈比率〉	2	3	－	〈 1.8％〉

銘柄

期首

当期末

業

種

等

株数

評価額

外貨建金額

邦貨換算金額

（ユーロ・・・ドイツ） ADIDAS AG

DEUTSCHE POST AG-REG

SAP SE BAYER AG-REG BASF SE

PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PFD

WIRECARD AG

AROUNDTOWN SA

百株 51

165

101

1,064

百株 54

295

－

－ 106

－

1,534

千ユーロ 1,528

1,418

－

－ 763

912

－

971

千円 199,661

185,297

－

－ 99,649

119,222

－

126,940

耐久消費財・アパレル運輸

ソフトウェア・サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス素材

自動車・自動車部品ソフトウェア・サービス

不動産

小

計

株

数

・金

額

1,617

2,086

5,595

730,771

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 3.4％〉

（ユーロ・・・イタリア）

BANCA GENERALI SPA

279

294

千ユーロ

896

117,071

各

種

金

融

小

計

株

数

・金

額

279

294

896

117,071

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.5％〉

（ユーロ・・・フランス） INGENICO GROUP PERNOD-RICARD SA SOCIETE GENERALE EUROFINS SCIENTIFIC TELEPERFORMANCE AXA SA

ORPEA

COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN TOTAL SE

EUROFINS SCIENTIFIC

WORLDLINE SA

388

450

152

218

－

－ 41

629

－ 44

592

120

161

230

100

千ユーロ

－ 702

1,377

－ 1,414

1,392

1,259

836

871

807

741

－ 91,682

179,933

－ 184,726

181,868

164,523

109,301

113,777

105,487

96,788

テクノロジー・ハードウェアおよび機器食品・飲料・タバコ銀行

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス商業・専門サービス保険

ヘルスケア機器・サービス資本財エネルギー医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

ソフトウェア・サービス

小

計

株

数

・金

額

1,446

2,013

9,403

1,228,088

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 5.6％〉

（ユーロ・・・オランダ） KONINKLIJKE DSM NV

ASML HOLDING NV

126

109

千ユーロ 1,641

3,253

214,439

424,863

素材

半導体・半導体製造装置

小

計

株

数

・金

額

183

170

4,895

639,302

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 2.9％〉

（ユーロ・・・ベルギー）

UCB SA

千ユーロ

623

81,426

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

小

計

株

数

・金

額

623

81,426

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.4％〉

銘柄

期首

当期末

業

種

等

株数

評価額

外貨建金額

邦貨換算金額

（ユーロ・・・アイルランド）

SMURFIT KAPPA GROUP PLC

百株

443

百株

467

千ユーロ

1,870

千円

244,223

素

材

小

計

株

数

・金

額

443

467

1,870

244,223

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.1％〉

ユーロ計

株

数

・金

額

4,043

5,109

23,283

3,040,885

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈14.0％〉

（イギリス）

BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS RECKITT BENCKISER GROUP PLC COMPASS GROUP PLC

JOHNSON MATTHEY PLC

124

400

631

207

－

－ 97

451

218

千ポンド

－

－ 641

704

685

－

－ 96,563

105,955

103,099

食品・飲料・タバコエネルギー家庭用品・パーソナル用品消費者サービス素材

小

計

株

数

・金

額

1,455

767

2,030

305,618

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.4％〉

（スイス） NOVARTIS AG-REG NESTLE SA-REG

PARTNERS GROUP HOLDING AG CIE FINANCIERE RICHEMON-REG

VAT GROUP AG

236

111

－

－ 220

117

千スイスフラン

－ 2,393

1,734

1,098

546

－ 283,930

205,697

130,326

64,822

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス食品・飲料・タバコ各種金融耐久消費財・アパレル資本財

小

計

株

数

・金

額

410

370

5,773

684,777

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 3.1％〉

（スウェーデン） HEXAGON AB-B SHS ATLAS COPCO AB-A SHS

EPIROC AB-A

171

249

439

181

262

463

千スウェーデンクローナ 15,234

14,533

9,591

195,766

186,761

123,253

テクノロジー・ハードウェアおよび機器資本財

資本財

小

計

株

数

・金

額

860

907

39,360

505,780

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 2.3％〉

（ノルウェー）

MOWI ASA

271

286

千ノルウェークローネ

6,068

78,347

食品・飲料・タバコ

小

計

株

数

・金

額

271

286

6,068

78,347

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.4％〉

（デンマーク）

ORSTED A/S

－

千デンマーククローネ

3,256

57,176

公

益

事

業

小

計

株

数

・金

額

－

3,256

57,176

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.3％〉

（オーストラリア） BHP GROUP LTD

SONIC HEALTHCARE LTD

BRAMBLES LTD

324

251

983

587

261

597

千オーストラリアドル 2,741

926

637

229,255

77,446

53,298

素材

ヘルスケア機器・サービス

商業・専門サービス

小

計

株

数

・金

額

1,560

1,446

4,304

359,999

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.7％〉

銘柄

期首

当期末

業

種

等

株数

評価額

外貨建金額

邦貨換算金額

（香港）

AIA GROUP LTD

TENCENT HOLDINGS LTD

百株 1,460

178

百株 1,540

千香港ドル 15,066

5,525

千円 212,589

77,965

保険

メディア・娯楽

小

計

株

数

・金

額

1,638

1,629

20,592

290,554

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 1.3％〉

（シンガポール）

UNITED OVERSEAS BANK LTD

－

366

千シンガポールドル

954

78,050

銀

行

小

計

株

数

・金

額

－

366

954

78,050

銘

柄

数〈比

率〉

－

〈 0.4％〉

合

計

株

数

・金

額

18,420

20,531

－

20,924,853

銘

柄

数〈比

率〉

100

103

－

〈96.1％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。

（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

○外国投資信託証券

銘柄						期	首	当期末
						口	数	口	数	評価額
						口	数	口	数	外貨建金額	邦貨換算金額
（アメリカ） PROLOGIS INC CROWN CASTLE INTL CORP						10,815 9,290	口	11,415 7,718	口	千米ドル 1,250 1,352	千円 137,193 148,437
小	計	口	数	・金	額	20,105	19,133	2,602	285,630
小	計	銘	柄	数〈比	率〉	2	2	－	〈 1.3％〉
（オーストラリア） TRANSURBAN GROUP						50,553	－	千オーストラリアドル－	－
小	計	口	数	・金	額	50,553	－	－	－
小	計	銘	柄	数〈比	率〉	1	－	－	〈	－％〉
合	計	口	数	・金	額	70,658	19,133	－	285,630
合	計	銘	柄	数〈比	率〉	3	2	－	〈 1.3％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注２）〈〉内は、純資産総額に対する投資証券評価額の比率。

（注３）口数・評価額の単位未満は切り捨て。

（注４）－印は組み入れなし。

○先物取引の銘柄別期末残高

銘柄別				当	期	末

外国			百万円				百万円
	S&P500 EMI NI	316				－
	EURO STOXX50	87				－

（注１）単位未満は切り捨て。

（注２）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

（注３）－印は組み入れなし。

◎投資信託財産の構成 2021年4月12日現在

項目

当

期

末

株

式

20,924,853

千円

96.1

％

投

資

証

券

285,630

1.3

コ

ー

ル

・ロ

ー

ン

等、

そ

の

他

570,481

2.6

投

資

信

託

財

産

総

額

21,780,964

100.0

（注１）評価額の単位未満は切り捨て。

（注２）当期末における外貨建純資産（21,573,842千円）の投資信託財産総額（21,780,964千円）に対する比率は99.0％です。

（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは 1米ドル＝109.75円、1カナダドル＝87.56円、1ユーロ＝130.60円、1ポンド＝150.49円、1スイスフラン＝118.61円、1スウェーデンクローナ＝12.85円、1ノルウェークローネ＝12.91円、1デンマーククローネ＝17.56円、1オーストラリアドル＝83.63円、1香港ドル＝14.11円、 1シンガポールドル＝81.80円です。

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

2021年4月12日現在

◎損益の状況

自 2020年4月11日至 2021年4月12日

項目	当期末
（Ａ）資産	21,850,585,870円
コール・ローン等	304,284,238
株式（評価額）	20,924,853,804
投資証券（評価額）	285,630,846
未収入金	86,460,855
未収配当金	13,872,918
差入委託証拠金	235,483,209
（Ｂ）負債	82,657,129
未払金	69,621,657
未払解約金	13,002,000
その他未払費用	33,472
（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）	21,767,928,741
元本	5,947,677,954
次期繰越損益金	15,820,250,787
（Ｄ）受益権総口数	5,947,677,954口
１万口当たり基準価額（Ｃ/Ｄ）	36,599円

項目	当期
（Ａ）配当等収益	230,244,015円
受取配当金	229,447,194
受取利息	4,361
その他収益金	792,460
（Ｂ）有価証券売買損益	6,606,353,026
売買益	6,961,288,111
売買損	△ 354,935,085
（Ｃ）先物取引等取引損益	65,788,153
取引益	65,788,153
（Ｄ）信託報酬等	△ 8,552,391
（Ｅ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）	6,893,832,803
（Ｆ）前期繰越損益金	7,779,680,426
（Ｇ）追加信託差損益金	7,725,281,010
（Ｈ）解約差損益金	△ 6,578,543,452
（Ｉ）計（Ｅ＋Ｆ＋Ｇ＋Ｈ）	15,820,250,787
次期繰越損益金（Ｉ）	15,820,250,787

（注１）当親ファンドの期首元本額は5,616,492,429円、期中追加設定元本額は3,801,386,990円、期中一部解約元本額は3,470,201,465円です。

（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田ＤＣ外国株式リサーチオープン4,261,216,719円、明治安田ダウンサイドリスク抑制型グローバル・バランスＰファンド（適格機関投資家私募）932,169,774円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン50）239,106,512円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン70）220,947,576円、明治安田ＤＣグローバルバランスオープン182,510,259円、明治安田ＤＣハートフルライフ（プラン30）66,466,724円、明治安田ＤＣ先進国コアファンド17,792,443円、ノーロード明治安田５資産バランス（積極コース）10,559,789円、ノーロード明治安田５資産バランス（安定成長コース）10,167,579円、ノーロード明治安田５資産バランス（安定コース）3,703,023円、明治安田ＶＡハートフルライフ50（適格機関投資家私募）1,920,387円、明治安田ＶＡハートフルライフ30（適格機関投資家私募）1,117,169円です。

（注３）1口当たり純資産額は3.6599円です。

（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益および（Ｃ）先物取引等取引損益は期末の評価換えによるものを含みます。

（注５）損益の状況の中で（Ｄ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。

（注６）損益の状況の中で（Ｇ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

（注７）損益の状況の中で（Ｈ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

明治安田日本債券ポートフォリオ・マザーファンド

運用報告書

第20期

（決算日 2021年4月12日）

「明治安田日本債券ポートフォリオ・マザーファンド」は、2021年4月12日に第20期決算を行いました。

運	用	方	針	信託財産の長期的な成長を図ることを目標として運用を行います。
主要運用対象				邦貨建ての国債、政府保証債、地方債、利付金融債、社債等を主要投資対象とします。
組	入	制	限	株式への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。また、外貨建資産への投資は行いません。

以下、当マザーファンドの第20期の運用状況をご報告申し上げます。当マザーファンドの仕組みは次の通りです。

◎最近５期の運用実績

決算	期	基準価額				NOMURA-BPI総合			債券組入比率		純資産総額
				期中騰落率		（ベンチマーク）	期中騰落率
（第16期）2017年	4月10日	13,963	円	△0.9	％	378.88	△1.8	％	98.9	％	百万円 22,495
（第17期）2018年	4月10日	14,289		2.3		382.28	0.9		98.4		29,315
（第18期）2019年	4月10日	14,586		2.1		388.46	1.6		98.6		34,743
（第19期）2020年	4月10日	14,595		0.1		388.58	0.0		98.3		39,776
（第20期）2021年	4月12日	14,869		1.9		385.72	△0.7		97.8		43,822

（注）NOMURA-BPI総合は、野村證券株式会社が公表する、国内で発行された公募利付債券の市場全体の動向を表す投資収益指数で、野村證券株式会社の知的財産です。野村證券株式会社は、当ファンドの運用成果等に関し、一切責任はありません。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日	基準価額		NOMURA-BPI総合		債券組入比率
年月日		騰落率	（ベンチマーク）	騰落率	債券組入比率
（期首）2020年 4月10日	円 14,595	％－	388.58	％－	％ 98.3
4月末	14,651	0.4	389.79	0.3	98.8
5月末	14,615	0.1	388.12	△0.1	98.2
6月末	14,636	0.3	386.55	△0.5	98.3
7月末	14,720	0.9	387.91	△0.2	98.7
8月末	14,689	0.6	386.08	△0.6	98.3
9月末	14,741	1.0	387.21	△0.4	98.6
10月末	14,742	1.0	386.63	△0.5	98.4
11月末	14,785	1.3	387.11	△0.4	98.4
12月末	14,822	1.6	387.20	△0.4	98.9
2021年 1月末	14,822	1.6	386.25	△0.6	98.8
2月末	14,743	1.0	383.05	△1.4	97.6
3月末	14,848	1.7	385.72	△0.7	85.8
（期末）2021年 4月12日	14,869	1.9	385.72	△0.7	97.8

（注）騰落率は期首比です。

◎当期中の運用経過と今後の運用方針（2020年4月11日～2021年4月12日）

１基準価額

（1）基準価額の推移と主な変動要因

（2）ベンチマークとの差異

基準価額の騰落率は＋1.9％となりました。一方、ベンチマークの騰落率は△0.7％となり、騰落率の

（円）

15,000

14,800

14,600

14,400

基準価額とベンチマークの推移

差異は＋2.6％でした。この差異に関する主な要因は以下の通りです。

（プラス要因）

・国債に比べてパフォーマンスが良好だった事業債・円建外債などをベンチマークに対してオーバーウェイトしていたこと

・事業債・円建外債などにおいて銘柄選択が奏効したこと

14,200

2020/4

5 6 7

8 9 10 11 12 2021/1 2

3 4

(年/月)

基準価額ベンチマーク

※ベンチマーク(ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合)は期首の基準価額に合わせて指数化しています。

基準価額は期首14,595円で始まり期末は14,869円で終わりました。騰落率は＋1.9％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

（上昇要因）

・組入債券の利息収入が積み上がったこと

・投資家の利回りを選好する動きの高まりから、組み入れている事業債や円建外債の金利が低下（債券価格は上昇）したこと

（下落要因）

・2021年2月以降、米国における追加経済対策の早期成立と景気回復の見通しが広がったことを背景に世界的に長期金利が上昇（債券価格は下落）した流れを受けて、国内の長期金利も上昇したこと

２運用経過

運用概況

期首の運用方針に基づき、ファンダメンタルズ分析を重視したアクティブ運用を行いました。マクロ経済分析をベースとした金利の方向性予測等に基づき、市況動向やリスク分散等も勘案し、デュレーションおよび保有債券の年限別構成のコントロールを行いました。また信用リスクの低減を図るため原則として取得時に信用ある格付機関によるＡ格相当以上の格付けを有する公社債およびそれと同等の信用度を有すると判断した公社債に投資しました。

デュレーションについては、金融緩和の継続や景気の先行き不透明感の高まりなどを受け金利低下

（債券価格の上昇）が予想された場合には長期化戦略を、景気回復期待が高まった時期や国債の需給悪化が懸念され金利上昇（債券価格の下落）が予想された場合は短期化戦略をとりました。

【デュレーション】

期首	期末
長期化	長期化

種別選択については、円建外債・事業債などをオーバーウェイトとしました。

【債券特性】

	期首	期末
デュレーション（年）	9.7	9.8
残存年数（年）	10.1	10.5
複利最終利回り（％）	0.8	0.7

※繰上償還条項が付与されている銘柄の場合、最初の繰上償還可能日を基準に計算しています。

３今後の運用方針

引き続き、ファンダメンタルズ分析を重視したアクティブ運用を行い、市況動向を見極めながら適宜デュレーション、保有債券の年限別構成、種別選択の調整を行う方針です。

項目		当期		項目の概要
		（2020年4月11日～2021年4月12日）
		金額	比率
ａ）その他費用		0 円	0.003 ％（ａ	）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数 ※期中の平均基準価額は14,734円です。
	（その他）	（0）	（0.003）	信託事務の処理等に要する諸費用、信託財産に関する租税等
合計		0	0.003

◎1万口当たりの費用明細

（

（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注３）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第

３位未満は四捨五入してあります。

◎売買及び取引の状況（2020年4月11日～2021年4月12日）

○公社債

		買付	額	売付額
国内			千円		千円
	国債証券	223,717,606		229,486,728
	地方債証券	6,000,000		5,708,451
	特殊債券	200,000		201,400
				（ 12,390）
	社債券（投資法人債券を含む）	44,144,312		35,270,824

（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれておりません。）

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）（）内は償還等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

（注４）社債券（投資法人債券を含む）には新株予約権付社債（転換社債）は含まれておりません。

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月11日～2021年4月12日）

期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表

○国内（邦貨建）公社債（種類別）

区

分

当

期

末

額面金額

評価額

組

入比

率

うちＢＢ格以下組入比率

残存期間別組入比率

５年以上

２年以上

２年未満

国

債

証

券

千円

12,954,000

千円

13,522,104

30.9

％

－

％

30.9

％

－

％

－

％

地

方

債

証

券

300,000

298,722

0.7

－

0.7

－

普通社債券（含む投資法人債券）

28,570,000

29,052,849

66.3

－

55.4

8.6

2.3

合

計

41,824,000

42,873,675

97.8

－

86.9

8.6

2.3

（注１）組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合。

（注２）単位未満は切り捨て。

（注３）－印は組み入れなし。

（注４）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○国内（邦貨建）公社債（銘柄別）

当			期		末
銘柄		名	利	率	額面金額	評価額	償還年月日
（国債証券）			％	千円	千円
第 11回	利付国債（40年）	0.8		138,000	142,887	2058/	3/20
第 12回	利付国債（40年）	0.5		101,000	94,519	2059/	3/20
第 13回	利付国債（40年）	0.5		496,000	463,516	2060/	3/20
第361回	利付国債（10年）	0.1		500,000	500,480	2030/12/20
第362回	利付国債（10年）	0.1		945,000	944,527	2031/	3/20
第 32回	利付国債（30年）	2.3		108,000	143,863	2040/	3/20
第 37回	利付国債（30年）	1.9		450,000	575,887	2042/	9/20
第 43回	利付国債（30年）	1.7		241,000	301,088	2044/	6/20
第 46回	利付国債（30年）	1.5		325,000	392,791	2045/	3/20
第 49回	利付国債（30年）	1.4		326,000	387,493	2045/12/20
第 60回	利付国債（30年）	0.9		43,000	45,876	2048/	9/20
第 62回	利付国債（30年）	0.5		238,000	229,286	2049/	3/20
第 63回	利付国債（30年）	0.4		166,000	155,372	2049/	6/20
第 67回	利付国債（30年）	0.6		412,000	404,464	2050/	6/20
第 68回	利付国債（30年）	0.6		862,000	846,121	2050/	9/20
第 69回	利付国債（30年）	0.7		288,000	289,779	2050/12/20
第 70回	利付国債（30年）	0.7		815,000	819,050	2051/	3/20
第149回	利付国債（20年）	1.5		332,000	386,454	2034/	6/20
第150回	利付国債（20年）	1.4		902,000	1,039,564	2034/	9/20
第151回	利付国債（20年）	1.2		94,000	105,958	2034/12/20
第153回	利付国債（20年）	1.3		460,000	525,448	2035/	6/20
第161回	利付国債（20年）	0.6		98,000	101,752	2037/	6/20
第162回	利付国債（20年）	0.6		518,000	537,290	2037/	9/20

当					期			末
銘	柄	名	利率	額面金額	評価額	償還年月日
（国債証券）				％	千円	千円
第163回	利付国債（20年）		0.6		100,000	103,614	2037/12/20
第165回	利付国債（20年）		0.5		135,000	137,280	2038/ 6/20
第166回	利付国債（20年）		0.7		58,000	60,836	2038/ 9/20
第170回	利付国債（20年）		0.3		221,000	215,172	2039/ 9/20
第173回	利付国債（20年）		0.4		662,000	653,268	2040/ 6/20
第174回	利付国債（20年）		0.4		675,000	665,394	2040/ 9/20
第175回	利付国債（20年）		0.5		2,245,000	2,253,059	2040/12/20
小	計			12,954,000	13,522,104
（地方債証券） 30年第13回地方公共団体金融機構債券			0.737	300,000	298,722	2051/	4/28
（普通社債券（含む投資法人債券）
第 25回	東京電力パワーグリッド（一般担保付）		1.02	500,000	512,795	2029/ 4/24
第 33回	東京電力パワーグリッド（一般担保付）		0.68	170,000	172,315	2027/ 1/27
住友生命保険相互会社第2回Ａ号劣後債			0.84	500,000	500,286	2076/ 6/29
住友生命保険相互会社第4回Ａ号劣後債			1.13	700,000	705,290	2076/12/21
第 1回	アサヒグループホールディングス無担保社債（劣後特約付）		0.97	1,500,000	1,513,404	2080/10/15
第 16回	アサヒグループホールディングス無担保社債		0.08	500,000	499,780	2026/ 3/13
第 2回	ヒューリック無担保社債（劣後特約付）		1.28	2,000,000	2,032,694	2055/ 7/ 2
第 42回	王子ホールディングス無担保社債		0.08	100,000	99,981	2026/ 3/24
第 1回	住友化学無担保社債（劣後特約付）		1.3	1,100,000	1,119,713	2079/12/13
第 2回	住友化学無担保社債（劣後特約付）		0.84	500,000	502,782	2079/12/13
第 1回	武田薬品工業無担保社債（劣後特約付）		1.72	2,600,000	2,685,911	2079/ 6/ 6
第 18回	ＪＡ三井リース無担保社債		0.16	200,000	199,378	2026/ 3/12
第 2回	かんぽ生命無担保社債（劣後特約付）		1.05	1,500,000	1,502,925	2051/ 1/28
第 1回	日本生命第2回劣後ローン流動化劣後債		1.03	500,000	504,017	2048/ 9/18
第 1回	日本生命第5回劣後ローン流動化劣後債		1.05	400,000	402,339	2050/ 9/23
第 1回	ドンキホーテホールディングス無担保社債（劣後特約付）		1.49	1,600,000	1,632,419	2053/11/28
第 1回	丸紅無担保社債（劣後特約付）		0.82	500,000	501,970	2081/ 3/ 4
第 6回	みずほフィナンシャルグループ無担保永久社債（劣後特約付）		1.13	300,000	302,691	9998/12/31
第 8回	みずほフィナンシャルグループ無担保永久社債（劣後特約付）		0.98	700,000	702,915	9998/12/31
第 10回	みずほフィナンシャルグループ無担保永久社債（劣後特約付）		1.232	600,000	609,013	9998/12/31
第 12回	みずほフィナンシャルグループ無担保永久社債（劣後特約付）		0.937	600,000	601,079	9998/12/31
第 16回	ＮＴＴファイナンス無担保社債		0.18	400,000	401,512	2025/12/19
第 1回	東京センチュリー無担保社債（劣後特約付）		1.0	200,000	199,594	2054/ 4/22
第 40回	リコーリース無担保社債		0.04	400,000	400,036	2024/ 4/19
第 28回	オリエントコーポレーション無担保社債		0.76	700,000	700,707	2031/ 1/22
第 1回	オリックス無担保社債（劣後特約付）		0.62	400,000	396,109	2080/ 3/13
第 4回	オリックス無担保社債（劣後特約付）		1.13	500,000	500,875	2081/ 3/16
第 5回	三井住友海上火災保険無担保社債（劣後特約付）		1.02	400,000	401,640	2081/ 2/ 7
第 16回	光通信無担保社債		1.78	600,000	641,454	2027/ 8/10
第 18回	光通信無担保社債		1.79	1,000,000	1,065,150	2033/ 3/23

当					期		末
銘			柄	名	利率	額面金額	評価額	償還年月日
（普通社債券（含む投資法人債券）				％	千円	千円
第	31回	光通信無担保社債	1.38		500,000	504,150	2036/ 2/ 1
第	1回	九州電力無担保社債（劣後特約付）	0.99		300,000	303,520	2080/10/15
第	3回	九州電力無担保社債（劣後特約付）	1.3		1,400,000	1,448,353	2080/10/15
第	48回	ソフトバンクグループ無担保社債	2.13		1,000,000	1,018,020	2022/12/ 9
第	51回	ソフトバンクグループ無担保社債	2.03		300,000	306,972	2024/ 3/15
第	52回	ソフトバンクグループ無担保社債	2.03		1,000,000	1,023,090	2024/ 3/ 8
アフラック生命保険第1回劣後債			0.963		900,000	903,411	2049/ 4/16
2015第1回ソシエテジェネラル円貨社債（劣後特約付）			2.195		800,000	826,144	2025/ 6/12
ソシエテ・ジェネラルユーロ円債26／9／28（ＴＬＡＣ）			0.922		700,000	708,407	2026/ 9/28

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明 治 x x Ｄ Ｃグローバルバランスオープン愛称：ＤＣ五穀豊穣

◎最近５期の運用実績

◎当期中の基準価額と市況等の推移

◎１万口当たりの費用明細

◎親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

◎組入資産明細表

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

◎損益の状況

◎最近５期の運用実績

◎当期中の基準価額と市況等の推移

１ 基準価額

２ 運用経過

◎1万口当たりの費用明細

◎売買及び取引の状況（2020年4月21日～2021年4月19日）

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月21日～2021年4月19日）

◎組入資産明細表

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

◎損益の状況

◎最近５期の運用実績

◎当期中の基準価額と市況等の推移

１ 基準価額

２ 運用経過

３ 今後の運用方針

◎1万口当たりの費用明細

◎売買及び取引の状況（2020年4月21日～2021年4月19日）

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月21日～2021年4月19日）

◎組入資産明細表

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

◎損益の状況

◎最近５期の運用実績

◎当期中の基準価額と市況等の推移

１ 基準価額

２ 運用経過

３ 今後の運用方針

◎1万口当たりの費用明細

◎売買及び取引の状況（2020年4月11日～2021年4月12日）

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月11日～2021年4月12日）

◎組入資産明細表

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

◎損益の状況

◎最近５期の運用実績

◎当期中の基準価額と市況等の推移

１ 基準価額

２ 運用経過

３ 今後の運用方針

◎1万口当たりの費用明細

◎売買及び取引の状況（2020年4月11日～2021年4月12日）

◎利害関係人との取引状況等（2020年4月11日～2021年4月12日）

◎組入資産明細表

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明治 x x ＤＣグローバルバランスオープン愛称：ＤＣ五穀豊穣

１基準価額

２運用経過

１基準価額

２運用経過

３今後の運用方針

１基準価額

２運用経過

３今後の運用方針

１基準価額

２運用経過

３今後の運用方針