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スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・韓国株ファンド

マンスリーレポート

特化型

（愛称：韓国厳選投資） 基準日 2021年10月29日

当ファンドは、一般社団法人投資信託協会「投資信託等の運用に関する規則 信用リスク集中回避のための投資制限の例外を適用して特化型運用を行います。そのため、一般のファンドにおいては、一の者に係るエクスポージャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率として10％を上限として運用を行うところを、当ファンドにおいては、35％を上限として運用を行います。

【運用実績】

【基準価額・純資産総額の推移】

基準価額	解約価額	純資産総額
16,060 円	16,060 円	5.75 億円

※2018年12月20日（設定日前営業日）を10,000として指数化

（円） （億円）

純資産総額（右軸）

分配金再投資基準価額（左軸）基準価額（左軸）

参考指数（左軸）

過去のパフォーマンス(%)			直近の分配実績（円）
	ファンド	参考指数
過去1ヵ月間	0.38	0.24
過去3ヵ月間	-5.88	-5.13
過去6ヵ月間	-2.45	-6.29
過去1年間	34.70	38.78	第1期 2019/12/18	0
過去3年間	-	-	第2期 2020/12/18	0
設定来	60.60	42.10	設定来累計	0

18,000 100

※決算期に収益分配があった場合のファンドのパフォーマンスは、分配金（税金控除前）を再投資することにより算出される収益率です。従って実際の投資家利回りとは異なります。

※当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は、「韓国総合株価指数（円ベース）」です。詳細は、本資料６頁をご参照下さい。

16,000

80

14,000

12,000 60

10,000 40

8,000

20

6,000

4,000 0

18/12 19/06 19/12 20/06 20/12 21/06

※当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は「韓国総合株価指数(円ベース)」です。詳細は、本資料６頁をご参照下さい。

※基準価額は、信託報酬等控除後です。

※分配金再投資基準価額は、当該ファンドの信託報酬控除後の価額を用い、分配金を非課税で再投資したものとして計算しております。

※過去の実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。

【資産配分】

資産種類	比率
株式	96.7%
投資信託証券	0.0%
その他株式関連証券	0.0%
現金その他	3.3%
合計	100.0%

【組入れ上位 10 銘柄】( 銘柄総数：27銘柄 )

【業種別配分】

業種	比率
半導体・半導体製造装置	25.1%
素材	16.7%
メディア・娯楽	15.1%
資本財	14.5%
ソフトウェア・サービス	5.4%
ヘルスケア機器・サービス	5.2%
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス	4.9%
テクノロジー・ハードウェアおよび機器	4.6%
食品・生活必需品小売り	3.1%
食品・飲料・タバコ	2.1%
合計	96.7%

＊ 業種は世界産業分類基準（GICS）の分類に基づきます。

＊ 業種別配分の内訳と合計は四捨五入の関係で合わない場合があります。

No	銘柄名	業種	組入比率
1	Leeno Industrial Inc.	半導体・半導体製造装置	7.8%
2	CS Wind Corp.	資本財	6.0%
3	Kyung Dong Navien Co., Ltd.	資本財	5.7%
4	DOUZONE BIZON XX.XXX	ソフトウェア・サービス	5.4%
5	Suheung Co. Ltd.	ヘルスケア機器・サービス	5.2%
6	SK Materials Co., Ltd	素材	4.9%
7	JYP Entertainment Corp	メディア・娯楽	4.7%
8	Hansol Chemical Co., Ltd	素材	4.7%
9	Samsung Electronics Co Ltd Pfd Non-Voting	テクノロジー・ハードウェアおよび機器	4.6%
10	MiCo Ltd.	半導体・半導体製造装置	4.6%

※上記記載のうち、【運用実績】、【基準価額・純資産総額の推移】以外は当ファンドが投資するマザーファンドに関する情報です。

※比率は当ファンドが投資するマザーファンドの純資産総額に対する比率です。

※ 当資料のご利用に当たっては、次ページ以降の注意事項を必ずお読み下さい。

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スパークス・韓国株ファンド

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（愛称：韓国厳選投資） 基準日 2021年10月29日

組入上位銘柄の概要

No	銘柄名	銘柄概要
1	Leeno Industrial Inc.	リノ工業(LEENO Industrial Inc.)は、プリント基板･半導体IC検査機器用の部品メーカー。プリント基板検査用ピン、半導体チップ検査用ソケットなどを手掛ける。
2	CS Wind Corp.	CSウインド（CS Wind Corporation ）は風力発電機向け支柱の大手メーカー。各国の主要風力タービンメーカーとも緊密な関係を持ち、ベトナム、中国、カナダ、英国、マレーシアなどに事業を展開。
3	Kyung Dong Navien Co., Ltd.	慶東ナビエン[ｷｭﾝﾄﾞﾝ･ﾅﾋﾞｴﾝ]（Kyung Dong Navien Co., Ltd.）は、ボイラーなどのメーカー。オイルボイラー、ガスボイラー、冷凍機、ヒーター、パイプ、シンク、ガス検知器などを手掛ける。
4	DOUZONE BIZON XX.XXX	ダゾンビズオン（DuzonBizon Co., Ltd.）は、ソフトウエア開発会社。中小企業向けの会計プログラム、ERP（基幹系情報システム） 、クラウドサービス、グループウェア、電子税金計算書など、企業インフラに必要なITソリューションを提供。
5	Suheung Co. Ltd.	ソーフン（Suheung Co., Ltd.）は、医薬品業界向けにゼラチン製のハードカプセルとソフトカプセルなどのメーカー。健康・栄養食品とハードカプセル充填機も手掛ける。
6	SK Materials Co., Ltd	SKマテリアルズ（SK Materials Co., Ltd.）は、特殊ガスの生産・販売を手掛ける。同社の主力製品は、半導体・液晶ディスプレイ用のNF3（3フッ化窒素）、xx電池用の特殊ガス（ SiH4： モノシラン、WF6： 六フッ化タングステン、DCS：ジクロルシランなど）
7	JYP Entertainment Corp	ＪＹＰエンタテインメント（JYP Entertainment Corp）は、総合エンターテインメント会社。アーティストの発掘・育成、音楽制作を伴うエンターテイメント活動の管理などを手掛ける。所属アーティストの海外進出に積極的。
8	Hansol Chemical Co., Ltd	ハンソル化学（Hansol Chemical Co., Ltd.）は、過酸化水素、ベンゾール過酸化物、ユリア樹脂、ポリアクリルアミド、トリメチロールプロパン、ラテックスなどの化学製品メーカー。
9	Samsung Electronics Co Ltd Pfd Non-Voting	サムスン電子（Samsung Electronics Co., Ltd）は電子機器・電気製品メーカー｡ 半導体、パソコン、周辺機器、モニター、テレビなどをはじめとするxx用ならびに産業用電子機器・製品を製造、販売。エアコン、電子レンジなどの家電製品や、インターネット・アクセス・ネットワーク、携帯電話などの通信機器システムも製造する。
10	MiCo Ltd.	ミコ（Mico Ltd）は、半導体部品洗浄サービスの提供や大気圧～中真空の状態において、ガス状の気体原料を送り込み、熱、プラズマ、光などのエネルギーを与えて化学反応を励起・促進して薄膜や微粒子を合成し、基材・基板の表面に吸着・堆積させるCVDなども手掛ける。

※上記記載は当ファンドが投資するマザーファンドに関する情報です。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証 されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は 預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複 製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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愛称：韓国厳選投資

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基準日 2021 年 10 月 29 日

■市場環境

当月、KOSPI（韓国総合株価指数、韓国ウォンベース）は、前月末比 3.20%下落しました。月末には米国政府の債務上限引き上げ法案の米国議会による否決によって政府機関が閉鎖される危険性が取り沙汰されたことに加え、

「エネルギー危機」が引き金となって経済活動が低迷したことで、韓国株式市場は弱含みの展開となりました。さらに、米中両国の緊張が続いたことも、韓国株式市場に悪影響を及ぼしました。米国連邦通信委員会（FCC）は 10 月 26 日、国家安全保障上の懸念を理由に、China Telecom Americas 社（中国）の通信事業免許を取り消しました。同 28 日にはこれを受けて、中国商務部が自国企業の法的権利を保護するため相応の措置を取ると発表しました。

KOSPI200 構成銘柄のうち 60 社が 10 月 28 日までに 2021 年第 3 四半期（7-9 月）の決算を発表し、大手総合情報サービスのBloomberg 社（米国）によると、そのうち 38.3%の企業の業績が市場予想を上回りました。韓国企業の経営状態は引き続き順調と、当ファンドは考えます。さらに、韓国政府が「段階的日常回復移行計画（ウィズコロナ移行計画）」を打ち出したことで、経済再開に関わる業界や企業に対する期待が高まっています。

■運用状況

当月、当ファンドは前月末比 0.38%上昇しました。一方、KOSPI（韓国ウォンベース）をもとに当社が円換算した

「KOSPI（韓国総合株価指数、日本円ベース、参照レートはロンドン時間午後 4 時のWM ロイターレート）」は、同 0.24%上昇しました。

当月は、JYP Entertainment（メディア・娯楽）、Xxxxx Xxxx Xxxxxx（資本財）、HYBE（メディア・娯楽）などがパフォーマンスに貢献した一方で、CS Wind（資本財）、DOUZONE BIZON（ソフトウェア・サービス）、Suheung（ヘルスケア機器・サービス）などがパフォーマンスにマイナスに影響しました。

組入上位銘柄に大きな変更はありませんでした。

■銘柄紹介

当月は、当ファンド組入銘柄の「HYBE」（メディア・娯楽）についてご紹介します。 HYBEのCEO（最高経営責任者）を務めるxx・xxxx氏は、2001年にxx・xxxx氏と共同でJYP Entertainment

（メディア・娯楽、当ファンド組入銘柄）を設立しました。その後JYP Entertainmentを退社し、自身の独立系エンターテインメント企業であるBig Hit Entertainment社（現HYBE）を創設しました。同社所属の代表的なアーティストとしては BTS、TOMMOROW X TOGETHER（TXT）などが挙げられます。同社はCEOのxx・xxxx氏が同社株式の32%を所有しており、SM社、YG社、JYP Entertainmentという大手三社が支配する韓国エンターテインメント業界では後発であるにもかかわらず、BTSの成功によって音楽業界に旋風を巻き起こしています。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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基準日 2021 年 10 月 29 日

BTSは「YouTube時代のビートルズ」とも称される人気グループで、視聴者の共感を誘う誠実でxxなメッセージを発信する❦とを信条としています。同社とBTSは音楽の質の高さとYouTubeをはじめとするソーシャルネットワークの積極活用を通じて、上記大手三社が支配する音楽業界に風穴を開ける❦とに成功しました。それまで消費者は昔ながらのテレビ番組でアーティストと交流するのが当たり前で、海外のマーケティングに関してはさらにプロモーションが困難でした。しかし、スマートフォンやYouTubeが生み出す様々なデジタルエコシステム（デジタルを通して繋がる「生態系」）の進展によって、ファンと消費者はいつでも簡単にアーティストと交流できるようになりました。その好例が ARMYというBTSファンのコミュニティで、BTSは❦の極めて能動的なツールを通じて、自身のファンとのコミュニケーションを図っています。BTSの成功によって、YouTubeの威力が目に見える形で証明された❦とになります。

HYBEのビジネスモデルは、韓国エンターテインメント業界の既存のビジネスモデルとも一線を画しています。同社は2019年下期に様々なアーティストがファンと交流できるモバイルアプリ「Weverse」を立ち上げましたが、❦のアプリは同社の総売上のおよそ50%に寄与しています。同社売上の約半分はCDの売上、コンサート、広告収入が占めており、残りの半分はグッズの販売、ライセンス、動画コンテンツを通じた知的財産関連の売上です。

同社は米国市場への進出を積極的に進めています。今年1月にはUniversal Music Group社（米国）と提携し、 Universal Music Group社所属のアーティスト4人が「Weverse」への参加に合意、4月にはxxxxxx・xxxxやxxxx・xxxxといったポップスターを抱える米国のマネジメント会社Ithaca Holdings社を買収しました。さらに他のグローバルアーティストの「Weverse」への参加や米国における新人タレントの発掘も計画しています。

当ファンドは、BTS人気の持続、新たなアーティストの参加による「Weverse」の強化、メタバース（ITを使った仮想空間サービス）やオンラインコンサートのような新技術を通じた知的財産の拡充といった点を、同社にとっての好材料と捉えています。

当ファンドの組入銘柄のファンダメンタルズは、依然として損なわれていないと私どもは考えていますが、今後も慎重に注視し、投資目的との整合性を保っていく方針です。当ファンドは、韓国における事業の魅力と構造改革を原動力に持続的かつ長期的な成長を遂げると考えられる銘柄を厳選し、ポートフォリオを構築してまいります。

■今後の見通し

当月は、韓国のエンターテインメント業界について取り上げたいと思います。

Netflix 社（米国）は、韓国ドラマ「イカゲーム」の視聴者数が英語圏でも英語以外の言語圏でもテレビ番組として過去最大を記録したと発表しました。同作品は 9 月 17 日に配信開始され、予想外のヒットを記録しています。94 ヵ国で

「Netflix」の視聴ランキング上位に入り、米国では韓国ドラマとして初めて 1 位になりました。

Netflix 社は 2016 年の韓国進出以降、7,700 億ウォン（約 770 億円）を韓国作品に投資してきました。さらに、今年、

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愛称：韓国厳選投資

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基準日 2021 年 10 月 29 日

5,500 億ウォン（約550 億円）の追加資金を投じて韓国作品の制作を拡大すると発表しました。「イカゲーム」の大ヒットを受け、韓国作品のクリエイターに対する追加投資や契約条件の改善が見込まれます。

「パラサイト 半地下の家族」のxx・xxx監督は、ゴールデングローブ外国語映画賞の受賞式で、「字幕という高さ 1 インチにも満たない障壁を乗り越えるだけで、素晴らしい映画にもっともっと出会う❦とができる」と述べました。同作品は昨年、アカデミー賞で作品賞を含む四冠に輝きました。92 年間におよぶアカデミー賞の歴史の中で、英語圏以外の映画が作品賞を受賞したのは初めてです。「イカゲーム」は来年のプライムタイム・エミー賞の有力候補に挙がっています。

「イカゲーム」は商業的成功を収め、世界中に文化的なxx現象を巻き起❦しています。世界中の人々が同作品に登場する韓国の伝統的なゲームを話題にし、作品が伝えたメッセージについて語り合っています。同作品の成功は、どうすれば韓国作品が世界に浸透し、英語以外のメディアでありながら「字幕という1 インチに満たない障害」を克服して、世界の主流である英語文化の一部となる❦とができるのかを示しています。当ファンドは、メディアや音楽といった韓国の他のコンテンツも、国際的影響力と事業機会を拡大できると考えています。

音楽業界では、BTS が 2 年ぶりに会場でのコンサートを再開しました。11 月 27 日から 12 月 2 日にかけて、ロサンゼルスの Sofi スタジアムで 4 回にわたって公演を行う予定です。同スタジアムの収容人数は 7 万人ですが、チケットは先行予約段階で完売したため、10 月 10 日開始予定の一般販売は中止となりました。

新型コロナウイルスのワクチン接種率が上昇し、世界各国が「コロナとの共存戦略」に踏み出す中で、BTS をはじめとするK-POP アーティストは、ようやく外国でのコンサートを再開する見込みです。HYBE は 2020 年 2 月、ツアーの予想観客動員数を 220 万人と発表しました。コンサートが再開されると、同社のアーティストが世界中で開催するコン

サートの観客数は約 300 万人に達し、売上高は 5,000 億ウォン程度（約 500 億円）になる見通しです。

「BTS」、「イカゲーム」、「パラサイト 半地下の家族」は、いずれも韓国の企業と業界が継続的に国際的なプレゼンスを高め、事業の潜在力を拡大してきた成果であり、その証しでもあります。

当ファンド組入銘柄は優秀な経営陣、健全なバランスシート、高い競争力を備えているため、コロナ禍収束後には

「強さ」に磨きがかかり、リーダーシップが一層強固になると、当ファンドは考えます。当ファンドは、経済状況に関わりなく、「独自の健全なポートフォリオ」によって一貫した収益を生み出し、ファンダメンタルズの分析を通じて「優れた企業」を発掘し続けられるよう、今後も努力を続けてまいります。

ファンドの目的

当xxxxは、主としてスパークス・韓国厳選投資マザーファンド（以下「マザーファンド」といいます。）を通じて、韓国の株式に投資し、信託財産の中長期的な成長を目指して積極的な運用を行います。

ファンドの特色

１. マザーファンド受益証券を通じて、韓国の優良企業に投資します。

◆ ボトムアップ・リサーチによる個別銘柄調査に基づき、企業のビジネスの質や市場の成長性、経営に着目して、将来にわたるキャッシュフローから企業価値を推定し、この価値よりも株価が割安に放置されていると考えられる銘柄に選別して投資を行います。

◆ 参考指数は KOSPI（韓国総合株価指数）（円ベース）※とします。ただし、参考指数への追従を意図した運用は行いません。

※「KOSPI（韓国総合株価指数）（円ベース）」は、KOSPI（韓国ウォンベース）をもとに委託会社が円換算したものです。

２. 厳選投資します。

ベンチマークは設けず、銘柄を厳選して投資します。（特化型）

※当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して実質的に 10％を超えて投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。

３. 長期保有します。

原則として短期的な売買は行わず、長期保有することを基本とします。

実質的な組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

ファンドの仕組み

ファミリーファンド方式※により、韓国の株式等へ実質的に投資を行います。

当ファンドが投資を行うマザーファンドについては、スパークス・アセット・マネジメント・コリア（ソウル）の韓国株式運用チームの投資助言を受け、当社のファンド・マネージャーが投資判断いたします。

※ ファミリーファンド方式とは、投資者の皆さまからお預かりした資金（ベビーファンド）をマザーファンドに投資し、実質的な運用をマザーファンドにて行う仕組みです。

✳ スパークス・アセット・マネジメント・コリアは韓国ソウルに拠点を置くＳＰＡＲＸグループの一員であり、韓国でのボトムアップ・リサーチによる投資活動を強みとする会社です。また、リスク管理およびプロセスにも重点を置いており、それらを独立した組織として運営しています。

スパークス・アセット・マネジメント株式会社について

◆ 一貫した投資哲学と運用プロセスを実践する独立系運用会社です。

スパークスは、１９８９年の創業以来、株式市場を取り巻く環境がいかに厳しくとも「マクロはミクロの集積である」という投資哲学の下、ボトムアップ・リサーチを行っております。

親会社であるスパークス・グループ株式会社は JASDAQ 市場（銘柄コード８７３９）に２００１年１２月に運用会社として初めて上場いたしました。

投資リスク

基準価額の変動要因

当ファンドは、主としてマザーファンド受益証券への投資を通じて内外の株式などの値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。また、外貨建資産に投資しますので為替の変動により、基準価額は変動します。従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。

価格変動リスク

当ファンドは、実質的に海外の株式などを主要な投資対象としますので、当ファンドへの投資には、株式投資にかかる価格変動等の様々なリスクが伴うことになります。当ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。

カントリーリスク

一般的に海外の株式などに投資する場合、投資対象国・地域の政治、経済、社会情勢の変化等により金融・証券市場が混乱して株式などの価格が大きく変動する可能性があり、基準価額が大きく下落する要因となります。また、新興国市場への投資は先進国への投資と比較して価格変動、流動性、為替変動、政治要因等のリスクが高いと考えられています。また、情報の開示などの基準が先進国とは異なることから投資判断に際して正確な情報を十分に確保できない場合があります。国有化、資産の収用、あるいは通貨の回金の制限等により、かかる国への投資はリスクを増大させることがあり、その結果、重大な損失が生じる場合があります。

為替変動リスク

外貨建資産への投資については、原則として為替ヘッジを行いませんので、投資対象国の通貨と日本円との間の為替変動の影響を受けます。外国為替相場の変動により投資を行う投資対象国の通貨建て資産の価格が変動し、これにより基準価額が変動し、損失を生じる場合があります。

集中投資のリスク

当ファンドは、分散投資を行う一般的な投資信託とは異なり、銘柄を絞り込んだ運用を行うため、市場動向にかかわらず基準価額の変動は非常に大きくなる可能性があります。

信用リスク

組入れられる株式や債券等の有価証券やコマーシャル・ペーパー等短期金融商品は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、また、投資資金を回収できなくなることがあります。なお、株式等の値動きに連動する債券については、債券の発行者に起因するリスクのほか、対象とする企業の株価の変動の影響を受けますので、対象とする企業が倒産や大幅な業績悪化に陥った場合には、当該債券の価値が大きく下落し、基準価額が大きく下落する要因となります。当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの 純資産総額に対して実質的に 10％を超えて集中投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。

その他の留意事項

●システムリスク・市場リスクなどに関する事項

証券市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済事情の変化、政策の変更もしくはコンピューター・ネットワーク関係の不慮の出来事などの諸事情により閉鎖されることがあります。このような場合、一時的に換金等ができないこともあります。また、これらにより、一時的にファンドの運用方針に基づく運用ができなくなるリスクなどもあります。

※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。

その他の留意点

・ 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。

・ 収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。

投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。

収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産総額の減少、基準価額の下落要因となります。

課税上の取扱いについては投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。

おxxxx（お申込の際には投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。）

ファンド名	スパークス･韓国株ファンド （愛称：韓国厳選投資）
商品分類	追加型投信／海外／株式
信託期間	無期限（2018 年 12 月 21 日設定）
決算日	毎年 12 月 18 日（休日の場合は翌営業日）
収益分配	原則として毎決算時にファンドの基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等は、収益分配を行わないこともあります。
お申込時間	各販売会社で毎営業日お申込いただけます。お申込時間は、原則として午後 3 時までとします。当該時間を過ぎた場合は翌営業日の受付となります。
お申込単位	販売会社が定める単位
お申込価額	お申込受付日の翌営業日の基準価額
お申込不可日	販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、取得のお申込の受付は行いません。 ・韓国の金融商品取引所が休業日の場合 ※詳しくは販売会社までお問い合わせください。
解約価額	解約請求受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額
ご解約不可日	販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、解約のお申込の受付は行いません。 ・韓国の金融商品取引所が休業日の場合 ※詳しくは販売会社までお問い合わせください。
解約代金の受渡日	解約請求受付日から起算して、原則として 7 営業日目からお支払いします。
お客様にご負担いただく手数料等について 下記手数料等の合計額については、お申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。 【お申込時】 ■お申込手数料： お申込受付日の翌営業日の基準価額に 3.3%（税抜 3.0%）を上限として販売会社が定める手数料率を乗じて得た額 【ご解約時】 ■信託財産留保額： なし ■解約手数料： なし 【保有期間中】 (信託財産から間接的にご負担いただきます) ■信託報酬： 純資産総額に対して年率 1.804%（税抜 1.64%） ■その他の費用等 (1) 監査報酬、投資信託説明書（目論見書）や運用報告書等の作成費用などの諸費用（純資産総額に対して上限年率0.11%（税抜 0.10%）） (2) マザーファンドの組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料、外貨建資産の保管費用等を、信託財産でご負担いただきます。

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社

ホームページ xxxxx://xxx.xxxxx.xx.xx/ 電話番号：00-0000-0000（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）

ファンドの関係法人について

●委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 346 号

（加入協会） 一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 日本証券業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会

信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。

●受託会社 三井住友信託銀行株式会社

委託会社の指図に基づく信託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき株式会社日本カストディ銀行に委託を行います。

●販売会社 下記一覧参照

ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行

います。

販売会社		登録番号	加入協会
			日本証券業協会	一般社団法人 金融先物取引業協会	一般社団法人 日本投資顧問業協会	一般社団法人 第二種金融商品取引業協会
東海東京証券株式会社	金融商品取引業者	東海財務局長 （金商）第140号	○	○		○
auカブコム証券株式会社	金融商品取引業者	関東財務局長 （金商）第61号	○	○	○
株式会社ＳＢＩ証券	金融商品取引業者	関東財務局長 （金商）第44号	○	○		○
xx証券株式会社	金融商品取引業者	関東財務局長 （金商）第164号	○	○
楽天証券株式会社	金融商品取引業者	関東財務局長 （金商）第195号	○	○	○	○
スパークス･アセット･マネジメント株式会社	金融商品取引業者	関東財務局長 （金商）第346号	○		○	○

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社

ホームページ xxxxx://xxx.xxxxx.xx.xx/ 電話番号：00-0000-0000（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）