みずほGSインベストメント•ユニット•トラスト－
販売用資料
2022.7
xxxGSインベストメント•ユニット•トラスト－
xxx GS ハイブリッド証券ファンド
米ドルクラス（毎月分配型/無分配型）/ 豪ドルクラス（毎月分配型/無分配型）
ユーロクラス（毎月分配型）
ケイマン籍／オープン・エンド契約型公募外国投資信託
Mizuho GS Hybrid Securities Fund
お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。「投資信託説明書（交付目論見書）」は販売会社までご請求ください。
■ 本資料はゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントからの情報提供に基づき、xxx証券株式会社が作成した販売用資料です。取得のお申し込みにあたっては、あらかじめ「投資信託説明書（交付目論見書）「」契約締結前交付書面等（目論見書補完書面含む）」をお渡しいたしますので、必ずその内容をご確認のうえ、ご自身でご判断ください。■ 本ファンドは、世界の金融機関が発行するハイブリッド証券等値動きのある証券に投資しますので、1口当たりの純資産価格は変動 します。したがって、元本が保証されているものではありません。また、外貨建てクラスの場合、各表示通貨では投資元本を割り込んでいない場合でも、為替変動に より、円換算ベースでは投資元本を割り込むことによる損失を被ることがあります。■ 投資信託は預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。■ 銀行等の登録金融機関でご購入いただく投資信託は、投資者保護基金の支払対象ではありません。■ 投資信託は、預金等とは異なります。■ 投資信託は、元本や分配金の保証はありません。■ 投資した資産の価値の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負うことになります。■ お申し込みに際しては、外国証券取引口座の開設が必要となります。
■ 投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申し込みは
■ 管理会社
シーエス（ケイマン）リミテッド
■ 投資顧問会社
商 号 等：xxx証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第94号
加入協会：日本証券業協会 一般社団法人日本投資顧問業協会、
一般社団法人金融先物取引業協会 一般社団法人第二種金融商品取引業協会
ゴールドマン•サックス•アセット•マネジメント•エル•ピー
Mizuho GS Hybrid Securities Fund
ファンドの特色
1. 世界の金融機関が発行するハイブリッド証券を中心に投資を行います。
● 金融機関の劣後債およびシニア債に投資しつつ、優先証券や CoCo債などにも投資を行います。 高い
● 優先証券、劣後債、CoCo債などのハイブリッド証券は、シニア債
信用度
など一般の債券よりも高い利回りが期待できます。一方で、発行体の債務不履行（デフォルト）時における法的弁済順位が一般の債券よりも低く設定されており、また、利息や配当の支払繰延条項を有する証券があるなど、ハイブリッド証券固有のリスクがあります。
● 世界の金融機関が発行するハイブリッド証券およびシニア債を
主要投資対象とするケイマン籍の外国投資信託「グローバル･ 低い
主な投資制限
取得時点において、BBB－格相当以上（投資適格）の格付けを有する銘柄を投資対象とします。
※取得後に格付けがBBB-格（投資適格）相当未満に下がる場合がありますが、市場環境や当該銘柄の投資判断に基づき、保有を継続することがあります。
サブオーディネイティド･デット･セキュリティーズ・サブ・トラスト（以下
「マスターファンド」といいます。）」を通じて実質的な運用を行います。
● 本ファンドおよびマスターファンドの運用はゴールドマン・サックス・
アセット・マネジメントが行います。
※一部のハイブリッド証券については、一定の状況下において株式への転換や元本の削減が行われる可能性があります。
主な投資対象
BB B CCC CC C D
AAA AA A BBB
利回り
低い
高い
※市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針に従った運用ができない場合があります。
2
※CoCo（s 本資料中ではCoCo債といいます。）とは、Contingent Convertible Securitie（s Contingent Capital Securitiesや偶発転換社債と呼ばれる こともあります。）の略称で、資本性を有する証券の一種です。自己資本比率が一定水準を下回った場合や規制当局によって実質破たんとみなされた場合などにおいて、金融機関の健全性維持や公的資金の注入回避のために、元本の一部または全部の削減や株式への強制転換などの条項が付されています。
米ドルクラス
無分配型
毎月分配型
xドルクラス
無分配型
毎月分配型
. 3つの通貨クラスからお選びいただけます。
● 米ドルクラス、豪ドルクラスには「毎月分配型」と「無分配型」が、
ユーロクラスには「毎月分配型」があります。
● 通貨クラスは各クラスの通貨による為替取引を行います。
● 一般に、短期金利の低い通貨から短期金利の高い通貨に為替
ユーロクラス
毎月分配型
取引を行う場合、その金利差を目安として為替取引によるプレミアムを獲得することが期待できます。また、逆の場合には、金利差を目安として為替取引によるコストが発生します。
※米ドルクラスについてはマスターファンドで対米ドルの為替取引を行います。
※為替取引の詳細については、後記「為替取引によるプレミアムとコスト」をご参照ください。
.3
「毎月分配型」は原則として、毎月12日（ファンド営業日でない場合は翌ファンド営業日）に収益分配を行います。
※運用状況によっては、分配金の金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。
ファンドの仕組み
xxx ＧＳ
ハイブリッド証券ファンド
米ドル
ヘッジ
投資
USD 損益
$
米ドルクラス
投資
損益
投資家 豪ドルヘッジ
（受益者） 投資
AUD 損益
$
豪ドルクラス
投資
損益
マスターファンド
投資
損益
ユーロヘッジ
投資
EUR 損益
€
ユーロクラス
投資
損益
無分配型
毎月分配型
無分配型
毎月分配型
世界の金融機関が発行する
ハイブリッド証券等
毎月分配型
※上記はファンドの仕組みのイメージ図であり、すべてを説明しているものではありません。損益はすべて投資家である受益者に帰属します。
1
ハイブリッド証券の特徴
ハイブリッド証券とは
●「ハイブリッド証券」とは、国際的な金融機関に関する自己資本
規制（バーゼル規則）において自己資本に算入可能な証券
（優先証券、劣後債、CoCo債等）の総称です。
● 利息（または配当）が定められており、満期や繰上償還時に額
面で償還される等、債券に類似した性質を持っています。ただし、市場環境等により利息（または配当）の支払いや繰上償還が見送られることがあります。一方、発行体にとっては資本性を有するなど、株式に類似した性質も併せ持っています。
● 法的弁済順位からみると、債券と株式の中間に位置する証券
であり、一般に、同一企業の発行するものであっても、シニア債と比較すると格付けが低くなる一方で、利回りが高くなる傾向があります。
※ハイブリッド証券の中でも、劣後債は優先証券より法的弁済順位が高く位置づけられています。
※法的弁済順位とは、発行体が破たん等となった場合において、債権者等に対する残余財産の弁済順位をいいます。弁済順位の高位の者から、弁済されます。
※右図はハイブリッド証券の特性の一部を単純化して示したものであり、すべてのケースにあてはまるとは限りません。
※ハイブリッド証券の発行体が実質的破たん状態であると規制当局が判断した場合や特定の財務条項に抵触した場合などに、元本の全額または一部の削減や普通株式への転換が破たん前に執行されることがあります。したがって、弁済順位に関わらず普通株式より先に損失を負担することがあります。
※非優先シニア債とは、国際的な金融システムで重要と認定された大手金融機関により発行される無担保シニア債の内、破綻処理時の弁済順位に関して、一般的な無担保シニア債に対して劣後する債券です。
ハイブリッド証券の価格推移
低い 低い 高い
シニア債
（普通社債等）
無担保社債
ハイブリッド
証券
普通株式等 Tier 1
（優先証券等）
その他Tier 1
Tier 2
（劣後債等）
非優先シニア債
一般担保付社債
法的弁済順位
価格変動リスク
期待収益
高い 高い 低い
利回り
利回りのイメージ（同一企業が発行体の場合）
ハイブリッド証券固有のリスク等の要因によって金利が上乗せされます。
シニア債 ハイブリッド証券
（%） 16
14
12
10
8
6
4
2
0
ハイブリッド証券の利回りの推移
130
120
110
100
90
80
70
60
50
ハイブリッド証券の価格推移
2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 2016/12 2019/12
（年/月）
2001/12 2004/12 2007/12 2010/12 2013/12 2016/12 2019/12
（年/月）
期間：2001年12月末～2022年4月末（月次ベース） 出所：ブルームバーグ
上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファンドの実績ではありません。インデックスの詳細については後記「本資料で使用したデータについて」をご覧ください。信託報酬等の諸費用や流動性等のxxxxは考慮されていませんのでご留意ください。
利回り
他資産との利回り比較
ハイ・イールド社債
時点：2022年4月末 出所：ブルームバーグ、JPモルガン
新興国債券
（米ドル建て）
※ハイブリッド証券の利回りは、「満期償還日」または、繰上償還条項付の場合は直近の繰上償還日までの「繰上償還利回り」を表示しています。繰上償還の実施は発行体の任意で行われるため、必ず繰上償還日に償還されるとは限りません。したがって、実際に得られる利回りは図表で示した利回りを大きく下回ることがあります。
主要投資対象 7.4% | ||||
6.9% | ||||
4.3% | ||||
3.7% | ||||
BBB | BBB+ | B+ | BB+ | |
ハイブリッド証券 | 投資適格社債 | |||
左図の棒グラフ中の記号は、それぞれの資産の構成銘柄の信用格付けを加重平均したものを表しています。グラフ中の格付け、利回りはインデックスを基に算出したものであり、本ファンドが投資対象とする「マスターファンド」のポートフォリオとは無関係です。インデックスの詳細については後記「本資料で使用したデータについて」をご覧ください。
「他資産との利回り比較」は、あくまでも過去の一時点における水準であり、将来にわたって続くことを保証するものではありません。各資産は特徴やリスク等が異なるため、利回りのみをもって一概に比較できるものではありません。また、本ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。
2
為替取引によるプレミアムとコスト
● 本ファンドでは、投資対象であるハイブリッド証券等の発行通貨（主に米ドル、ユーロ、英ポンド）を売り予約し、各通貨
クラスの通貨を買い予約する為替取引を行います。
● 各通貨クラスの短期金利が、ハイブリッド証券等の発行通貨の短期金利を上回っている場合、その金利差が為替
取引によるプレミアム（金利差相当分が目安となる収益）となります。逆の場合には、その金利差が為替取引によるコスト
（金利差相当分が目安となる費用）となります。
※対象通貨によっては完全に為替取引を行うことができないため、為替変動リスクを完全に排除できるものではなく、為替変動の影響を受ける場合があります。
プレミアムとなる場合 コストとなる場合 〈ご参考〉ハイブリッド証券と為替取引の組み合わせ
為替取引によるプレミアム
為替取引による
コスト
（%） 7
ハイブリッド証券の利回り
為替ヘッジ取引による ヘッジコスト／プレミアム
各通貨クラスの短期金利
6 為替取引後利回り
5 4.8%
ハイブリッド証券の
発行通貨の短期金利
ハイブリッド証券の
発行通貨の短期金利
0.1%
4
為替取引後利回り
4.7%
0.0%
為替取引後利回り
3.9%
各通貨クラスの
短期金利
3
4.7%
2
1
4.7%
4.7%
ハイブリッド証券の利回り：マスターファンドの組入証券の利回り
0
-0.8%
-1
米ドルクラス 豪ドルクラス ユーロクラス
時点：2022年4月末
出所：ブルームバーグ、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
為替取引によるプレミアム／コスト：米ドルは米国T-Bill1ヵ月、ユーロはESTR、豪ドルは1ヵ月BBSW（バンク・ビル・スワップ・レート）を使用して計算
※上記は例示をもって理解を深めていただく目的のイメージ図です。
※上記「〈ご参考〉ハイブリッド証券と為替取引の組み合わせ」は過去のデータであり、実際の数値は市場動向や投資環境等により変動します。また、本ファンドの将来の結果を示唆または保証するものではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等のxxxxは考慮されていませんのでご留意ください。
※ハイブリッド証券の利回りは、各証券の繰上償還利回りを、組入証券を100%として（現金等は含まず）算出した為替取引前の値となっています。したがって、実際にはかかる利回りを大幅に下回る場合があります。
ご参考 マスターxxxxの組入証券の概要（2022年4月末現在）
マスターファンドの組入証券の状況
種類別構成比率
格付け別構成比率
シニア債
1.5%
優先証券 10.9%
CoCo債 8.5%
BB 1.1%
AA 1.7%
通貨別構成比率
英ポンド
BBB
A 41.9%
ユーロ 17.3%
9.4%
劣後債 79.1%
55.3%
米ドル 73.3%
※各数値は、ファンドの運用利回り等を示唆または保証するものではありません。
※各構成比率や「マスターファンドの組入証券の状況」はマスターファンドの組入証券を100%として（現金等は含まず）作成しており、為替取引前の値となっています。各項目ごとに四捨五入しており、合計と合わない場合があります。
※「マスターファンドの組入証券の状況」欄の「繰上償還利回り」「残存年数」「デュレーション」は、繰上償還（コール）条項が付与されている銘柄は直近の繰上償還予定日、それ以外は償還日を使用して計算しています。
※上記は過去の一時点のものであり、ポートフォリオの内容は市場の動向等を勘案して随時変更されます。
※平均格付けとは、組み入れたハイブリッド証券等の格付けを加重平均したものです。マスターファンドおよび本ファンドにかかる格付けではありません。
※格付けはムーディーズ、S&P、フィッチのうち最も高い格付けを採用し、S&Pの表記方法で記載しています。
※上記試算の図は、ハイブリッド証券の利回りに、各通貨の短期金利を基に算出した計算上の為替取引によるプレミアム／コストの水準を組み合わせて作成した図です。各項目ごとに四捨五入しており、合計すると合わない場合があります。したがって、本ファンドの実際のデータではなく、あくまでご参考情報として掲載しています。
平均クーポン | 繰上償還利回り | 残存年数 | デュレーション | 平均格付け |
4.63% | 4.68% | 5.44年 | 4.40年 | BBB+ |
3
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント
ゴールドマン・サックスは、1869年（明治2年）創立の世界の主要な金融機関のひとつであり、世界の主要都市に拠点を有し、世界中の政府機関・企業・金融機関等に対して、資産運用業務・投資銀行業務･証券売買業務・為替商品取引など、多岐にわたる金融サービスを提供しています。
ゴールドマン・サックスの資産運用部門であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、1988年の設立以来、世界各国の投資家に資産運用サービスを提供しており、2022年3月末現在、グループ全体で2兆1,347億米ドル（259兆1,022億円、1米ドル＝121.375円で換算）の資産を運用しています。
本資料で使用したデータについて
「ハイブリッド証券」：ブルームバーグ・グローバル・キャピタル・セキュリティーズ・インデックス、
「投資適格社債」：ブルームバーグ・グローバル総合・社債インデックス、
「ハイ・イールド社債」：ブルームバーグ・グローバル・ハイ・イールド・インデックス、
「新興国債券（米ドル建て）」：JPモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ディバーシファイド
分配方針
● 無分配型 原則として分配は行わない予定です。
● 毎月分配型 毎月分配型は原則として、毎月12日（ファンド営業日でない場合は翌ファンド営業日。以下「分配日」といいます。）に収益分配を行います。ただし、1口当たり純資産価格の水準や市場動向等によっては分配を行わないこともあります。また、1口当たり純資産価格が当初元本を下回る場合においても分配を行うことがあります。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
分配金に関する留意事項
投資信託で分配金が支払われるイメージ
分配金
投資信託の純資産
分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、1口当たり純資産価格は下がります。
4
分配金は、分配期間（注）中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。したがって、ファンドの分配金の水準は必ずしも分配期間におけるファンドの収益率を示唆するものではありません。
分配期間中に運用収益があった場合においても、当該運用収益を超えて分配を行った場合、当月分配日における分配宣言後の1口当たり純資産価格は前月分配日と比べて下落することになります。
（注）分配期間とは、分配日の翌日から次の分配日までの期間を指します。
分配期間中に発生した収益を超えて支払われる場合
＜前月分配日から1口当たり純資産価格が上昇した場合＞ ＜前月分配日から1口当たり純資産価格が下落した場合＞
105.5米ドル分配期間収益
105.0米ドル 0.5米ドル
0.5米ドル
分配金1.0米ドル
104.5米ドル
105.0米ドル
104.0米ドル
分配期間収益
0.2米ドル
分配金1.0米ドル
0.8米ドル 103.0米ドル
前月分配日
当月分配日分配宣言前
当月分配日分配宣言後
前月分配日
当月分配日分配宣言前
当月分配日分配宣言後
（注）分配期間に生じた収益以外 （注）分配期間に生じた収益以外から0.5米ドルを取り崩し から0.8米ドルを取り崩し
分配期間中に発生した収益の中から支払われる場合
106.0米ドル
105.0米ドル
分配期間収益 1.0米ドル
分配金1.0米ドル
105.0米ドル
前月分配日
当月分配日分配宣言前
当月分配日分配宣言後
※上図の分配期間収益は以下の2項目で構成されています。
インカム収益
キャピタル収益
分配期間収益
＊上記はイメージであり、実際の分配金額や1口当たり純資産価格を示唆するものではありませんのでご留意ください。
上記は、便宜上米ドルによる表示を行っていますが、実際の分配金額や１口当たり純資産価格は、各クラスの表示通貨（米ドル、豪ドルまたはユーロ）により表示されます。
一般に毎月分配型の場合、ファンドは、以下に列挙する原資から、分配金を支払うことができます。
ⓐ 投資対象の金融商品から得られるxxおよび配当に係るインカム純収益、
ⓑ ファンドのポートフォリオに係る実現キャピタル純収益、
ⓒ ファンドの投資対象の評価による未実現キャピタル純収益、
ⓓ 分配期間よりも前から累積された純インカム収益、
ⓔ 分配期間よりも前から累積された実現キャピタル純収益
上記のとおり、分配金は分配期間中に発生した収益を超えて支払われる場合がありますので、元本の保全性を追求される投資家の場合には、市場の変動等にともなう組入資産の価値の減少だけでなく、分配金の支払いによる元本の払戻しにより、本ファンドの1口当たり純資産価格が減価することに十分ご留意ください。
投資家のファンドの受益証券の購入価格によっては、以下のとおり、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。この場合、当該元本の一部払戻しに相当する部分も分配金として分配課税の対象となります。ファンド購入後の1口当たり純資産価格の値上がりが、支払われた分配金額より小さかった場合も実質的に元本の一部払戻しに相当することがあります。
分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合
分配金Ⓐ分配金Ⓑ
※ 購入価格を上回る部分（分配金Ⓐ） に加え、下回る部分
投資家の購入価格
分配金支払後 1口当たり 純資産価格
（分配金Ⓑ ）も分配金として課税対象となります。
分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合
分配金Ⓑ
投資家の購入価格
分配金支払後 1口当たり 純資産価格
※ 購入価格を下回る部分（分配金Ⓑ） も分配金として課税対象となります。
（注）分配金に対する課税については、交付目論見書の「手続・手数料等」の「税金」をご参照ください。
5
投資リスク
本ファンドは、マスターファンドへの投資を通じて主に世界の金融機関が発行するハイブリッド証券やシニア債に投資しますので、金利変動等による組入証券の価格の下落、発行体の破たんや財務状況の悪化等の影響により、純資産価額が下落し、損失を被ることがあります。また、各通貨クラスは実質的にそれぞれの通貨建てによる運用をめざしますので、当該通貨建てでは投資元本を割り込んでいない場合でも、為替変動により、円換算ベースでは投資元本を割り込むことによる損失を被ることがあります。本ファンドが主要投資対象とするハイブリッド証券の価格と各通貨クラスにおける為替レートは、同時に下落する場合があり、その際には円換算ベースではより大幅に下落する可能性があります。市場の混乱や急激な変動、経済危機等により、市場参加者がリスク回避傾向を強めた場合等において、このような状況が生じる場合があります。さらに、対象通貨によっては完全に為替取引を行うことができないため、為替変動リスクを排除できるものではなく、為替変動の影響 を受ける場合があります。これらの運用による損益はすべて投資家のみなさまに帰属します。
したがって、投資家のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、純資産価額の下落や為替相場の変動により 投資元本を割り込み、損失を被ることがあります。なお、投資信託は預貯金と異なります。
信用リスク
債券の発行体の信用力の変化や格付けの変更により、債券価格が変動することや、財政難、経営不振、その他の理由により、利息や元本があらかじめ決められた条件で支払われなくなること（債務不履行）があります。信用力の低下、格付けの引き下げ、債務不履行が生じた場合、通常、債券価格は下落し、その結果、本ファンドの純資産価額が下落する可能性があります。
流動性リスク
マスターファンドが投資する有価証券などを売買しようとする場合、需要または供給が乏しいために、有価証券などを希望する時期に、希望する価格で、希望する数量を売買することができないリスクをいいます。特に流動性の低い有価証券などを売却する場合には、その影響を受け本ファンドの純資産価額が下落する可能性があります。本ファンドが実質的に投資対象とするハイブリッド証券は、一般に市場における流動性が相対的に低いため、市況によっては大幅な安値での売却を余儀なくされる可能性があることから、大きなリスクをともないます。
金利変動リスク
金利変動により債券価格が変動するリスクをいいます。一般に金利が上昇した場合には債券価格は下落し、本ファンドの純資産価額が下落する可能性があります。
ハイブリッド証券（優先証券、劣後債およびCoCo債等）への投資にともなう固有のリスク
ハイブリッド証券（優先証券、劣後債およびCoCo債等）への投資には、シニア債への投資と比較して、特に次のような固有のリスクがあり、価格変動リスクや信用リスクは相対的に大きいものとなります。また、ハイブリッド証券に関する規制や税制などの変更があった場合、これらの リスク特性が一部変化する可能性があります。
①劣後リスク（法的弁済順位が劣後するリスク）
一般にハイブリッド証券の法的な弁済順位は株式に優先し、普通社債等の債券に劣後します。したがって、発行体が破たん等に陥った場合、他の優先する債権が全額支払われない限り、元利金の支払いを受けることができません（法的弁済順位の劣後）。またハイブリッド証券は一般にシニア債と比較して低い格付けが格付会社により付与されていますが、その格付けがさらに下落する場合には、ハイブリッド証券の価格が大きく下落する可能性があります。加えて、ハイブリッド証券の発行体が実質的破たん状態であると規制当局が判断した場合や特定の財務条項に抵触した場合などに、元本の全額または一部の削減や普通株式への転換が破たん前に執行されることがあります。したがって、弁済順位に関わらず普通株式より先に損失を負担することがあります。
②繰上償還延期リスク
一般にハイブリッド証券には、多くの場合、繰上償還（コール）条項が付されており、所定の満期日ではないものの、繰上償還日に繰上償還されることを前提に取引される傾向があります。市況等の要因によって予定された繰上償還日に繰上償還が実施されない場合、または繰上償還されないと見込まれる場合、このような証券の価値は大きく下落する可能性があります。
③利払い繰延リスク
一般にハイブリッド証券には、利息または配当の変更条項を有する証券があります。これらの証券においては、発行体の財務状況や収益動向等の要因によって、利息または配当が支払われない可能性や支払いが繰り延べられる可能性があります。
④ CoCo債への投資に関するリスク
CoCo債は、発行時の条項に基づき、自己資本比率が一定水準を下回った場合や規制当局によって実質破たんとみなされた場合などにおいて、CoCo債の投資家が普通株主よりも先に損失を負担することになり、投資元本の減額（元本削減型）、または株式への転換（株式転換型）が生じる可能性があります。
⑤規制環境の変化に関するリスク
ハイブリッド証券は、一般に規制当局や格付会社の認定基準に依存しており、当該規制や基準の変更がハイブリッド証券市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。
為替変動リスク
本ファンドでは原則として各クラスのクラス通貨（クラス参照通貨）による為替取引を行いますが、クラス参照通貨によっては通貨エクスポージャーを有効にヘッジすることができないことがあり、このような通貨エクスポージャーのヘッジを必ずしも保証するものではありません。これにより、為替変動リスクが排除できる保証はなく、為替変動の影響を受ける場合があります。
また、各クラスの純資産価格が、各クラス通貨では投資元本を割り込んでいない場合でも、為替変動により円換算ベースでは投資元本を割り込むことによって、投資家のみなさまが損失を被ることがあります。
6
お申込メモ（xxx証券でお申し込みの場合）
くわしくは「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。お申し込みの詳細については、販売会社にお問い合わせのうえ、ご確認ください。
ファンド概要
フ ァ ン ド 名
ファンド形 態設 定 日
x 託 期 間ファンド営業日
収 益 分 配
xxxGSインベストメント・ユニット・トラスト︲xxx GS ハイブリッド証券ファンド米ドルクラス（毎月分配型／無分配型）xxxGSインベストメント・ユニット・トラスト︲xxx GS ハイブリッド証券ファンド豪ドルクラス（毎月分配型／無分配型）xxxGSインベストメント・ユニット・トラスト︲xxx GS ハイブリッド証券ファンドユーロクラス（毎月分配型）
ケイマン籍／オープン・エンド契約型公募外国投資信託米ドルクラスおよび豪ドルクラス：2010年5月14日 ユーロクラス：2011年5月13日
2024年10月15日まで
原則として、ロンドン、ニューヨークおよび東京における銀行営業日ならびにニューヨーク証券取引所の営業日または管理会社が投資顧問会社と合意のうえ、別途定める日
無分配型においては、収益分配は行いません。
毎月分配型については、原則として、毎月12日（ファンド営業日でない場合は翌ファンド営業日）に収益分配を行います。
※運用状況によっては、分配金の金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。
購入（申込み）
購 入 申 込購 入 価 格購 入 単 位払 込 期 日
ファンド営業日の午後4時まで受け付けます。購入申込日における1口当たり純資産価格 1口以上1口単位
国内約定日（申込注文の成立を販売会社が確認した日。原則として購入申込日の翌国内営業日。）から起算して4国内営業日目まで
換金（買戻し）
換 金 申 込換 金 価 格換 金 単 位お 支 払 日換 金 制 限
ファンド営業日の午後4時まで受け付けます。換金申込日における1口当たり純資産価格 1口単位
国内約定日（申込注文の成立を販売会社が確認した日。原則として換金申込日の翌国内営業日。）から起算して4国内営業日目以降大量の買戻しが請求された場合など一定の状況において、買戻しが制限または停止されることがあります。
お客さまにご負担いただく手数料等について
●購入時の費用
購入時手数料
1,000口未満 ： 3.30%（税抜3%）
1,000口以上1万口未満 ： 2.20%（税抜2%）
1万口以上3万口未満 ： 1.10%（税抜1%）
3万口以上 ： 0.55%（税抜0.5%）
●換金時の費用
換金手数料・信託財産留保額 なし
●投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用
管理報酬等
x x 報 酬 ： 年間上限4万1千米ドル受 託 報 酬 ： 年間上限1万米ドル 管理事務代行報酬および保管報酬
： 年間上限4万8千米ドル登録・名義書換事務代行報酬
： 年間上限2千米ドル
投資運用報酬 ： 純資産価額に対して年率0.10%販 売 報 酬 ： 純資産価額に対して年率0.60%代行協会員報酬 ： 純資産価額に対して年率0.20%組み入れるマスターファンドに係る管理報酬等
： 純資産価額に対して年率0.55%＊
＊なお、マスターファンドは、余資運用の一環として主に短期債券等を投資対象とするファンドへ投資することがあり、かかる場合においては当該ファンドの管理報酬等（マスターファンドの純資産価額の年率0.0175%相当を上限とします。）を間接的に負担します。
管理会社、その他の関係法人
管理会社
シーエス（ケイマン）リミテッド
投資顧問会社
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
副投資顧問会社
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
ゴールドマン・サックス･アセット･マネジメント・インターナショナル
受託会社
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド
その他の費用・手数料
設立費用、募集関連費用、監査費用、弁護士費用、印刷費用、有価証券売買時の売買委託手数料、保管費用等（マスターファンドにおいて発生したものを含みます。）の実費を信託財産より間接的にご負担いただきますが、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。
※お客さまにご負担いただく手数料等の合計額については、お申込金額や保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
為替に関する留意点
本ファンドの購入・換金にあたり、円貨と外貨を交換する際には、販売会社の決定する為替レートによるものとします。くわしくは、販売会社にご確認ください。
税金
分配金、換金代金、償還金には税金（課税対象の場合）がかかります。本ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。公募株式投資信託は少額投資非課税制度（NISA）の適用対象です。ただし、税制等の変更や将来における税務当局の判断により、これと異なる取り扱いがなされる可能性もあります。
保管会社・管理事務代行会社
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（注）
登録・名義書換事務代行会社
RBCインベスター・サービシズ・バンクS.A.
代行協会員および販売会社
みずほ証券株式会社
（注）ステート・ストリート・コーポレーション（以下「SSB」といいます。）とブラウン・ブラザーズ・ハリマン（以下「BBH」といいます。）は、SSBがBBHのインベスター・サービス部門を買収することで合意に至った旨を発表しています。今後、各国の規制当局の承認等をもって買収完了となり、ファンドの保管会社および管理事務代行会社であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニーは、SSBの関係会社に変更となる予定です。
（2022.7）