VERKLARING VAN DE VERANTWOORDELIJKE PERSONEN

VERKLARING VAN DE VERANTWOORDELIJKE PERSONEN

De ondergetekenden, Xxxxxx Xxxx, Chief Executive Officer en Roman Matej, Interim Chief Financial OfficerMartyn Konig, Bestuurder, verklaren dat voor zover hen bekend:

a) de geconsolideerde jaarrekening, die zijn opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden, een getrouw beeld geven van het vermogen, de financiële toestand en van de resultaten van de emittent en de geconsolideerde dochterondernemingen;

b) enige belangrijke transacties met verbonden partijen en hun impact op de geconsolideerde jaarrekening werden meegedeeld in de financiële informatie;

c) het jaarverslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en van de positie van de emittent en de in de consolidatie opgenomen dochterondernemingen, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.

Zurich, 26 meiBrussel, 27 september 2019

Formatted: Norwegian (Bokmål)

Formatted: Norwegian (Bokmål)

Xxxxxx Xxxx Roman MatejMartyn Konig

Chief Executive Officer Interim Chief Financial OfficerBestuurder

Formatted: Norwegian (Bokmål) Formatted: Dutch (Netherlands) Formatted: Dutch (Netherlands)

Nyrstar Geconsolideerde Jaarrekening

31 december 2018

GECONSOLIDEERDE WINST-EN VERLIESREKENING
Miljoen EUR	Toelichting	2018	2017
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
Opbrengsten uit contracten met klanten	8	3.812,3	3.530,5
Grondstoffen		(2.644,7)	(2.405,9)
Transportkosten		(50,0)	(50,3)
Brutowinst		1.117,6	1.074,3
Overige baten		10,1	13,3
Personeelskosten	12	(336,4)	(318,2)
Energiekosten		(280,1)	(249,9)
Verbruiksgoederen en hulpstoffen		(157,4)	(126,7)
Kosten van uitbesteding en adviesdiensten		(173,8)	(146,1)
Overige lasten	15	(107,2)	(35,5)
Afschrijvingskosten	16	(162,5)	(155,8)
Aan fusie en overname gerelateerde transactiekosten	11	(1,4)	(0,2)
Herstructureringskosten	29	(22,0)	(4,1)
Bijzondere waardeverminderingen	17	(99,0130,3)	0,0
Terugname van waardeverminderingen	17	-	126,1
Winst op verkoop van dochterondernemingen		0,0	2,6
Resultaat uit operationele activiteiten		(212,1243,4)	179,8
Financieringsbaten	13	12,3	4,2
Financieringslasten	13	(170,1)	(151,4)
Netto verlies uit wisselkoersverschillen	13	6,5	(59,9)
Netto financiële lasten		(151,3)	(207,1)
Verlies voor belastingen		(363,4394,7)	(27,3)
Belastingen	14	(250,4)	36,9
(Verlies) / winst over het boekjaar uit voortgezette bedrijfsactiviteiten		(613,8645,1)	9,6
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
(Verlies) / winst uit beëindigde bedrijfsactiviteiten na belastingen	10	(4,4)	36,9
(Verlies) / winst over het boekjaar uit voortgezette bedrijfsactiviteiten		(618,2649,5)	46,5
Toerekenbaar aan:
Aandeelhouders van de moedermaatschappij		(618,2649,5)	46,5
Minderheidsbelang		-	-
(Verlies) / winst per aandeel voor de (verlies) / winst uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten tijdens de periode (uitgedrukt in EUR per aandeel)
gewoon	34	(5,6088)	0,10
verwaterd	34	(5,6088)	0,10

De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze geconsolideerde jaarrekening.

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT

Miljoen EUR Toelichting	2018	2017
(Verlies) / winst over het boekjaar	(618,2649,5)	46,5
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
Andere elementen van het totaalresultaat
Posten die kunnen worden geherklasseerd naar de winst- en verliesrekening:
Valuta omrekeningsverschillen 27	(22,7)	(18,2)
Overboekingen naar de winst-en-verliesrekening	-	0,8
Winsten / (verliezen) op afdekkingsinstrumenten in een
kasstroomafdekking 27	37,3	(5,6)
Overboekingen naar de winst-en-verliesrekening 27	(18,9)	(14,7)
Belastingen 14,27	(6,6)	1,0
Overboekingen naar de winst-en-verliesrekening	-	-
Posten die niet zullen worden geherklasseerd naar de winst- en verliesrekening:
Herwaarderings (verlies) of / winst op toegezegde-pensioenregelingen 30	7,0	(5,2)
Belastingen 14	(1,8)	(0,8)
Wijziging in de reële waarde van investeringen in aandelen 19,27	0,6	(0,2)
Andere elementen van het totaalresultaat over het boekjaar uit voortgezette bedrijfsactiviteiten, na belastingen	(5,1)	(42,9)
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Posten die kunnen worden geherklasseerd naar de winst- en verliesrekening:
Valuta omrekeningsverschillen	-	(2,5)
Overboekingen naar de winst-en-verliesrekening 9	-	(28,2)
Andere elementen van het totaalresultaat over het boekjaar uit beëindigde bedrijfsactiviteiten, na belastingen	-	(30,7)
Andere elementen van het totaalresultaat over het boekjaar, na belastingen	(5,1)	(73,6)
Totaalresultaat voor het boekjaar	(623,3654,6)	(27,1)
Toerekenbaar aan:
Aandeelhouders van de moedermaatschappij	(623,3654,6)	(27,1)
Minderheidsbelang	-	-
Totaalresultaat voor het boekjaar	(623,3654,6)	(27,1)
De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze geconsolideerde jaarrekening.

GECONSOLIDEERDE STATEN VAN FINANCIËLE POSITIE
		per	per
Miljoen EUR	Toelichting	31 dec 2018	31 dec 2017
Materiële vaste activa	16	1.621,2590,0	1.690,3
Immateriële activa		5,3	3,3
Investeringen in volgens de vermogensmutatiemethode verwerkte
deelnemingen	18	1,9	3,4
Investeringen in aandelen	19	19,8	19,8
Uitgestelde belastingvorderingen	14	93,7	332,1
Overige financiële activa	20	131,8	163,8
Overige activa	22	0,6	0,7
Totaal vaste activa		1.874,3843,1	2.213,4
Voorraden	21	768,5	965,1
Handels- en overige vorderingen	23	196,7	223,5
Vooruitbetalingen en uitgestelde uitgaven		17,1	32,3
Actuele belastingvorderingen		11,7	6,4
Overige financiële activa	20	60,8	42,0
Overige activa	22	2,1	0,7
Geldmiddelen en kasequivalenten	24	239,0	68,4
Totaal vlottende activa		1.295,9	1.338,4
Totale activa		3.170,2139,0	3.551,8
Aandelenkapitaal en uitgiftepremies	25	2.255,3	2.250,7
Eeuwigdurende effecten	26	-	186,3
Reserves	27	(171,6)	(161,3)
Overgedragen verliezen Totaal eigen vermogen toerekenbaar aan houders van		(2.234,6265,8)	(1.615,9)
eigendomsinstrumenten van de moedermaatschappij		(150,9182,1)	659,8
Totaal eigen vermogen		(150,9182,1)	659,8
Leningen	28	780,5	948,4
Uitgestelde belastingverplichtingen	14	68,4	67,7
Voorzieningen	29	158,2	156,8
Personeelsbeloningen	30	66,0	73,5
Overige financiële verplichtingen	20	117,1	15,6
Uitgestelde opbrengsten	32	17,5	79,1
Totaal langlopende verplichtingen		1.207,7	1.341,1
Handelsschulden en overige schulden	31	457,3	654,0
Fiscale schulden		0,9	0,4
Leningen	28	1.101,9	221,6
Voorzieningen	29	34,5	19,1
Personeelsbeloningen	30	28,9	36,6
Overige financiële verplichtingen	20	84,5	151,5
Uitgestelde opbrengsten	32	404,3	465,6
Overige verplichtingen	22	1,1	2,1
Totaal kortlopende verplichtingen		2.113,4	1.550,9
Totale verplichtingen		3.321,1	2.892,0
Totaal eigen vermogen en verplichtingen		3.170,2139,0	3.551,8

*De bedragen uit het voorgaande jaar werden geherclassificeerd zodat hun presentatie consistent is met deze van dit jaar (toelichting 2,21) De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze geconsolideerde jaarrekening.

Eeuwigdu- Geplaatst Uitgifte- rende

Totaalbedrag

Overgedra- toerekenbaar Totaal

gen

aan eigen

kapitaal premies effecten Reserves verliezen aandeelhouders vermogen

GECONSOLIDEERD MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN

Miljoen EUR

Per 1 jan 2018		1.040,2	1.210,5	186,3	(161,3)	(1.615,9)	659,8	659,8
Aanpassing als gevolg van de
initiële toepassing van IFRS 9		-	-	-	-	(0,2)	(0,2)	(0,2)
						(618,2649,		(618,2649,5
Verlies over het boekjaar		-	-	-	-	5)	(618,2649,5)	)
Andere elementen van het
totaalresultaat		-	-	-	(10,3)	5,2	(5,1)	(5,1)
						(613,0644,		(623,3654,6
Totaalresultaat		-	-	-	(10,3)	3)	(623,3654,6)	)
Kapitaalverhoging	25	0,9	3,7	-	-	-	4,6	4,6
Herclassificatie van
eeuwigdurende effecten naar
leningen en opgenomen gelden		-	-	(186,3)	-	-	(186,3)	(186,3)
Uitkering op eeuwigdurende
effecten	26	-	-	-	-	(11,4)	(11,4)	(11,4)
Op aandelen gebaseerde
betalingen		-	-	-	-	5,96,0	5,96,0	5,96,0
						(2.234,626		(150,9182,1
Per 31 dec 2018		1.041,1	1.214,2	-	(171,6)	5,8)	(150,9182,1)	)

Miljoen EUR		Geplaatst kapitaal	Uitgifte- premies	Eeuwigdu- rende effecten	Reserves	Overgedra- gen verliezen	Totaalbedrag toerekenbaar aan aandeelhouders	Totaal eigen vermogen
Per 1 jan 2017		1.024,1	1.129,0	131,6	(93,7)	(1.647,1)	543,9	543,9
Winst over het boekjaar		-	-	-	-	46,5	46,5	46,5
Andere elementen van het totaalresultaat		-	-	-	(67,6)	(6,0)	(73,6)	(73,6)
Totaalresultaat		-	-	-	(67,6)	40,5	(27,1)	(27,1)
Kapitaalverhoging		16,1	81,5	-	-	-	97,6	97,6
Uitgifte van eeuwigdurende effecten	26	-	-	54,7	-	-	54,7	54,7
Uitkering op eeuwigdurende effecten	26	-	-	-	-	(7,4)	(7,4)	(7,4)
Op aandelen gebaseerde betalingen		-	-	-	-	(1,9)	(1,9)	(1,9)
Per 31 dec 2017		1.040,2	1.210,5	186,3	(161,3)	(1.615,9)	659,8	659,8

De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze geconsolideerde jaarrekening.

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT
Miljoen EUR	Toelichting	2018	2017
(Verlies) / winst over het boekjaar		(618,2649,5)	46,5
Gecorrigeerd voor:
Afschrijvingskosten	15,16	162,5	156,6
Belastingskosten / (inkomsten)	14	250,4	(38,5)
Netto financiële lasten	13	151,3	209,4
(Terugname van) bijzondere waardeverminderingen (netto)	17	99,0130,3	(142,2)
In eigenvermogensinstrumenten afgewikkelde, op aandelen gebaseerde betalingen		6,1	2,5
Niet-geldelijke aflossingen van zink vooruitbetaling	20 (g)	(24,7)	(79,4)
Overige niet-monetaire elementen		18,6	(21,7)
Winst op de verkoop vandochterondernemingen	9	-	(31,8)
Winst op de verkoop van materiële vaste activa	16	(2,2)	(1,0)
Betaalde belastingen		(11,0)	(12,6)
Kasstroom van operationele activiteiten voor wijzigingen in werkkapitaal		31,8	87,8
Wijziging in voorraden		228,4	(346,8)
Wijziging in handels- en overige vorderingen		23,4	31,4
Wijziging in vooruitbetalingen en uitgestelde uitgaven		(6,9)	(1,7)
Wijziging in uitgestelde opbrengsten		(147,4)	179,1
Wijziging in handelsschulden en overige schulden		(165,4)	79,6
Wijziging in overige activa en overige verplichtingen		18,6	18,2
Wijziging in voorzieningen en personeelsbeloningen		(0,8)	(9,2)
Kastroom uit / (gebruikt in) operationele activiteiten		(18,3)	38,4
Verwerving van materiële vaste activa	16	(243,9)	(368,0)
Verwerving van immateriële activa		(0,9)	(1,9)
Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa		2,8	2,7
Ontvangsten uit de verkoop van immateriële activa		-	0,9
Ontvangsten uit de verkoop van dochterondernemingen	9	6,7	32,1
Ontvangen rente		2,7	2,3
Kasstroom gebruikt in investeringsactiviteiten		(232,6)	(331,9)
Kapitaalverhoging	25	-	97,6
Uitgifte van eeuwigdurende effecten	26	-	54,7
Uitkering op eeuwigdurende effecten	26	(11,4)	(7,4)
Uitgifte van leningen		166,5	552,7
Aflossingen van leningen		(41,3)	(224,0)
Wijziging in SCTF-kredietfaciliteit	28	380,2	(115,1)
Ontvangsten uit zink vooruitbetaling	20 (g)	70,7	-
Betaalde rente		(148,3)	(115,7)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten		416,4	242,8
Netto toename/ (afname) van geldmiddelen		165,5	(50,7)
Geldmiddelen aan het begin van het jaar	10,24	68,4	129,4
Valutaschommelingen		5,1	(10,3)
Geldmiddelen aan het einde van het jaar	10,24	239,0	68,4

De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze geconsolideerde jaarrekening.

1 Algemene informatie

Nyrstar NV (de “vennootschap”) is een geïntegreerd mijnbouw- en metaalbedrijf met een leiderspositie op de markt voor zink en lood en stijgende resultaten voor andere basis- en edelmetalen. Nyrstar heeft mijnbouw-, smelt- en andere activiteiten in Europa, Australië, Canada en de Verenigde Staten. De vennootschap is opgericht en gevestigd in België en heeft haar hoofdkantoor in Zwitserland. Het adres van de maatschappelijke zetel van de vennootschap is Xxxxxxxxxx 0, 0000 Xxxxx. Nyrstar staat genoteerd op Euronext Brussel onder het symbool NYR. Meer informatie kan u vinden op de website van Xxxxxxx: www.nyrstar.combe.

De geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap per en voor het jaar dat werd afgesloten op 31 december 2018 omvat de vennootschap en haar dochterondernemingen (gezamenlijk “Nyrstar” of de “Groep” en individueel “Groepsentiteiten” genoemd) en het belang van de Groep in geassocieerde deelnemingen en entiteiten waarover gezamenlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend.

De geconsolideerde jaarrekening werd op 26 mei27 september 2019 door de Raad van Bestuur van Nyrstar NV goedgekeurd voor publicatie.

2 Grondslagen en belangrijkste beginselen inzake verslaggeving

(a) Overeenstemmingsverklaring

De geconsolideerde jaarrekening van Nyrstar is opgesteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Deze omvatten International Financial Reporting Standards (“IFRS”) en de hiermee samenhangende interpretaties die zijn gepubliceerd door de International Accounting Standards Board (IASB) en het International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), van kracht op de verslagdatum en aanvaard door de Europese Unie. De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld op een andere basis dan deze van continuïteit.

De conclusie van de bestuurders dat de geconsolideerde jaarrekening van de Groep over het jaar eindigend op 31 december 2018 zijn opgesteld op een andere basis dan deze continuïteit heeft de waarderingsgrondslagen als beschreven in toelichting 3 "Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving" niet gewijzigd, maar resulteerde in belangrijke beoordelingen door het management in hun toepassing, waaronder:

• De realiseerbare waarde van een actief of kasstroomgenererende eenheid als beschreven in toelichting 3 (h) "Bijzondere waardeverminderingen van niet-financiële activa" komt overeen met hun reële waarde min verkoopkosten.

• De operationele entiteiten van de Groep worden niet voorgesteld als beëindigde bedrijfsactiviteiten of groepen activa die worden aangehouden voor verkoop op 31 december 2018. Op 31 december 2018 was de Groep niet gebonden door een plan om de operationele entiteiten te verkopen en dergelijke verkoop was niet hoogst waarschijnlijk op 31 december 2018. Het is pas na balansdatum dat de Herstructurering (met inbegrip van de verkoop aan Trafigura) werd ontwikkeld en het meest waarschijnlijk scenario werd. Krachtens IFRS 5: "Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten", paragraaf 12, werden de operationele entiteiten dus niet geclassificeerd als activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten op 31 december 2018 (toelichting 4)

• De waarderingsbasis van financiële verplichtingen tegen geamortiseerde kostprijs bleef ongewijzigd ondanks het feit dat de reële waarden lager waren op 31 december 2018 (toelichting 3(c)(ii))

• Leningen en opgenomen gelden (toelichting 28) alsook de zinkvooruitbetaling (toelichting 20), opgenomen als overige financiële verplichtingen, werden voorgesteld op basis van de contractuele vervaldagen op 31 december 2018, ook al zal het verwachte resultaat van de Herstructurering uitmonden in een volledige of gedeeltelijke uitdoving van deze verplichtingen van de Groep.

(We verwijzen naar toelichting 4 voor details over de onderliggende rationaal)

(b) Waarderingsgrondslagen

De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld op basis van de historische kostprijs, met uitzondering van afgeleide financiële instrumenten (toelichting 20), financiële instrumenten tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst of verliesrekening (toelichting 20), en investeringen in aandelen (toelichting 19).

(c) Functionele en presentatievaluta

Posten opgenomen in de jaarrekening van elk van de ondernemingen van de Groep worden gewaardeerd in de valuta van de economische omgeving waarin de onderneming haar voornaamste activiteiten uitoefent (de “functionele” valuta). De geconsolideerde jaarrekening wordt gepresenteerd in EUR, de functionele en presentatievaluta van de vennootschap. Alle financiële informatie is afgerond op het dichtstbijzijnde honderdduizendtal in EUR.

(d) Toepassingen van schattingen en oordelen

Het opstellen van de jaarrekening in overeenstemming met IFRS vereist de toepassing van bepaalde belangrijke boekhoudkundige schattingen. Ook dient het management bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving bepaalde beoordelingen te maken. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend geëvalueerd. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft, of in de periode van herziening en toekomstige perioden indien de herziening gevolgen heeft voor zowel de verslagperiode als toekomstige perioden. Belangrijke schattingen en veronderstellingen worden beschreven in toelichting 4.

(e) Standaarden, wijzigingen en interpretaties

Nieuwe en gewijzigde standaarden en interpretaties

IFRS 15 - Opbrengsten van contracten met klanten - van kracht voor de jaareinden die starten op of na 1 januari 2018

Op 1 januari 2018 paste de Groep IFRS 15 ‘Opbrengsten van contracten met klanten’ toe. IFRS 15 stelt een alomvattend kader vast om te bepalen of, hoeveel en wanneer ontvangsten moeten worden opgenomen. IFRS 15 verving IAS 18 ‘Opbrengsten’, IAS 11 ‘Onderhanden projecten in opdracht van derden’ en aanverwante interpretaties. De Groep heeft IFRS 15 toegepast, gebruik makend van de gewijzigde retroactieve benadering (zonder praktische oplossingen), waarbij het effect van eerste toepassing wordt getoond op 1 januari 2018. IFRS 15 gebruikt de termen 'contract activa' en 'contract passiva' hetgeen algemeen gekend is als 'verkregen opbrengsten' en 'uitgestelde opbrengsten'. De Standaard verbiedt een vennootschap niet om alternatieve omschrijvingen te gebruiken in de staat van financiële positie. De Groep heeft ervoor gekozen om de terminologie, zoals gebruikt in IFRS 15, niet te gebruiken en aldus de termen 'verkregen opbrengsten' en uitgestelde opbrengsten' te behouden. De voor 2017 voorgestelde informatie werd niet gecorrigeerd - d.w.z. dat ze wordt voorgesteld, zoals voordien gerapporteerd krachtens IAS 18, IAS 11 en aanverwante interpretaties.

Overeenkomstig IFRS 15 wordt een opbrengst opgenomen wanneer een klant de controle verwerft over de goederen en diensten. De opbrengsten van de Groep vloeien hoofdzakelijk voort uit de verkoop van grondstoffen, waarbij de opname afhankelijk is van de contractuele verkoopvoorwaarden, ook gekend als de internationale commerciële voorwaarden (International Commercial terms of Incoterms). Daar het tijdstip van de overdracht van de risico's en voordelen samenvalt met de overdracht van een controle, worden de timing en het bedrag van de opgenomen opbrengsten voor de meeste verkopen niet materieel beïnvloed.

Opbrengsten van contracten met klanten worden opgenomen wanneer de controle over de goederen of diensten wordt overgedragen aan de klant tegen een bedrag dat de vergoeding weergeeft waarop de groep, volgens haar, recht heeft in ruil voor de activiteit van de groep. De reële waarde van de geraamde vergoeding wordt toegerekend aan al de

prestatieverplichtingen op basis van de afzonderlijke verkoopprijzen en wordt erkend hetzij op een gegeven moment in de tijd, hetzij na verloop van tijd.

IFRS 15 had geen significante impact op de financiële resultaten van 2018.

IFRS 9 - Financiële instrumenten - van kracht voor de jaareinden die starten op of na 1 januari 2018

IFRS 9 Financiële instrumenten vervangt IAS 39 Financiële instrumenten: Opname en waardering voor jaarperioden die starten op of na 1 januari 2018. IFRS 9 brengt de drie aspecten met betrekking tot de verantwoording van financiële instrumenten samen: classificatie en waardering; bijzondere waardeverminderingen; en hedge accounting.

De Groep paste IFRS 9 prospectief toe en werd voor het eerst toegepast op 1 januari 2018. De Groep heeft de vergelijkende informatie niet gecorrigeerd. Deze wordt nog steeds gerapporteerd krachtens IAS 39. Verschillen die voortvloeien uit de toepassing van IFRS 9 werden rechtstreeks opgenomen onder ingehouden winst en overige componenten van het eigen vermogen.

(a) Classificatie en waardering

Krachtens IFRS 9 worden schuldinstrumenten vervolgens gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in winst of verlies, tegen geamortiseerde kostprijs, of tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige onderdelen van het totaalresultaat. De classificatie is gebaseerd op twee criteria: het bedrijfsmodel van de Groep voor het beheer van de activa; en de vraag of de contractuele kasstromen "uitsluitend aflossingen en rentebetalingen op de uitstaande hoofdsom betreffen". Het bedrijfsmodel van de Groep werd beoordeeld vanaf de datum van eerste toepassing, 1 januari 2018. De beoordeling of de contractuele kasstromen op schuldinstrumenten uitsluitend aflossingen en rentebetalingen op het uitstaande hoofdsombedrag betreffen, was gebaseerd op de feiten en omstandigheden op de initiële datum toen de activa werden opgenomen.

De classificatie- en waarderingsvereisten van IFRS 9 hadden geen significante impact op de Groep. De Groep blijft alle financiële activa die voordien tegen reële waarde werden aangehouden, tegen reële waarde waarderen krachtens IAS 39.

Hierna volgen de wijzigingen in de classificatie van de financiële activa van de Groep:

- Handels- en overige vorderingen geclassificeerd als Leningen en vorderingen per 31 december 2017 (EUR 200,6 miljoen) worden aangehouden om contractuele kasstromen te innen en kasstromen te creëren die uitsluitend aflossingen en rentebetalingen op de uitstaande hoofdsom betreffen. Deze worden geclassificeerd als Schuldinstrumenten tegen geamortiseerde kostprijs startend op 1 januari 2018.

- Beleggingen in genoteerde aandelen geclassificeerd als Voor verkoop beschikbare financiële activa per 31 december 2017 (EUR 19,8 miljoen) worden geclassificeerd en gewaardeerd als Financiële activa, aangezien de Groep heeft geopteerd deze te waarderen tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige onderdelen van het totaalresultaat.

- Liquide middelen die per 31 december 2017 als 'Leningen en Vorderingen' werden geclassificeerd (EUR 68,4 miljoen) , worden vanaf 1 januari 2018 verwerkt en gepresenteerd tegen 'geamortiseerde kostprijs'.

- Geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik werden per 31 december 2017 gepresenteerd als 'Leningen en vorderingen' (EUR 113,0 miljoen) worden vanaf 1 januari 2018 verwerkt en getoond tegen ‘geamortiseerde kostprijs'

- De overheidsopbligatie (toelichting 20d) die per 31 december 2017 als 'Aangehouden tot einde looptijd' werden geclassificeerd (EUR 5,1 miljoen), worden vanaf 1 januari 2018 tegen geamortiseerde kostprijs verwerkt en gepresenteerd.

- Handelsvorderingen die voorlopige prijszettingen bevatten, voorheen als 'Leningen en vorderingen' verwerkt, worden aangehouden om contractuele kasstromen te verzamelen en geven aanleiding tot kasstromen die enkel betalingen van hoofdsom en interest vertegenwoordigen. Ze worden vanaf 1 januari 2018 gepresenteerd tegen 'Reële waarde' door de resultatenrekening (Toelichting 8b en Toelichting 35).

De Groep heeft geen enkele financiële verplichting tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening opgenomen. Er zijn geen wijzigingen in de classificatie en waardering van de financiële verplichtingen van de Groep.

(b) Bijzondere waardeverminderingen

Door de toepassing van IFRS 9 werd de verantwoording van waardeverminderingsverliezen van financiële activa gewijzigd door het model gebaseerd op opgelopen verliezen te vervangen door een model gebaseerd op verwachte kredietverliezen. IFRS 9 vereist dat de Groep een voorziening voor verwachte verliezen opneemt voor alle schuldinstrumenten die niet worden aangehouden tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in winst of verlies en contractuele activa.

Elke rapporteringsdatum worden de bijzondere waardeverminderingen geanalyseerd aan de hand van een voorzieningsmatrix om de verwachte kredietverliezen te berekenen. De voorzieningstarieven zijn gebaseerd op achterstallige dagen voor groepen van verschillende klantensegmenten met gelijkaardige verliespatronen (d.w.z. per geografische regio, producttype, klantentype en -rating, en afdekking door kredietbrieven of andere vormen van kredietverzekering). De berekening weerspiegelt het kansgewogen resultaat, de tijdswaarde van geld en redelijke en gefundeerde informatie van historische gebeurtenissen beschikbaar op de rapporteringsdatum, de actuele voorwaarden en de verwachte economische omstandigheden.

De voorzieningsmatrix is initieel gebaseerd op de historische wanbetalingen waargenomen bij de Groep. De Groep zal de matrix kalibreren om het historische kredietverlies aan te passen met toekomstgerichte informatie.

De impact van de implementatie van het model op basis van verwachte kredietverliezen op de Groep bedraagt EUR 0,2 miljoen.

(c) Hedge accounting

De Groep heeft de vereisten van IFRS 9 inzake hedge accounting prospectief toegepast. Op datum van de eerste toepassing kwamen alle bestaande afdekkingsrelaties in aanmerking om te worden behandeld als voortdurende afdekkingsrelaties. Vóór toepassing van IFRS 9 merkte de Groep de verandering in de reële waarde van alle termijncontracten aan in haar kasstroomafdekkingsrelaties.

IFRIC-interpretatie 22 Transacties in vreemde valuta en vooruitbetalingen

De Interpretatie verduidelijkt dat, bij de bepaling van de wisselkoers die moet worden gebruikt bij de eerste opname van de gerelateerde activa, uitgaven of inkomsten (of een deel daarvan) bij de verwijdering van een niet-monetair actief of een niet- monetaire verplichting met betrekking tot vooruitbetalingen, de transactiedatum de datum is waarop een entiteit voor het eerst het niet-monetair actief of de niet-monetaire verplichting voortvloeiende uit de vooruitbetaling voor het eerst opneemt. Als er verschillende betalingen of ontvangsten vooraf zijn, dan moet de entiteit de datum van de transacties bepalen voor elke betaling of ontvangst van de vooruitbetaling. Deze interpretatie heeft geen enkele impact op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.

Wijzigingen in IAS 40 Overdrachten van vastgoedbeleggingen

De wijzigingen verduidelijken wanneer een entiteit eigendom zou moeten overdragen, met inbegrip van eigendom onder constructie of ontwikkeling, naar of van vastgoedbeleggingen. De wijzigingen verklaren dat een verandering in het gebruik heeft plaatsgevonden wanneer het vastgoed beantwoordt of niet langer beantwoordt aan de definitie van vastgoedbelegging en die verandering door bewijzen gestaafd wordt. Een verandering in intentie alleen is niet voldoende om een overdracht te ondersteunen. Deze wijzigingen hebben geen enkele impact op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.

Wijzigingen in IFRS 2 Classificatie en waarderingen van op aandelen gebaseerde betalingstransacties

De IASB heeft wijzigingen in IFRS 2 Op aandelen gebaseerde betalingen gepubliceerd die betrekking hebben op drie belangrijke gebieden: de effecten van voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging op de waardering van een op aandelen gebaseerde betalingstransactie die wordt afgewikkeld in geldmiddelen; de classificatie van een op aandelen gebaseerde betalingstransactie die netto wordt afgewikkeld na inhouding van bronbelasting; en de verwerking van een op aandelen gebaseerde betalingstransactie wanneer door een wijziging van de voorwaarden de afwikkeling in eigenvermogensinstrumenten zal plaatsvinden in plaats van in geldmiddelen. Entiteiten worden verzocht om bij toepassing de wijzigingen te verwerken zonder vorige perioden te corrigeren, maar retroactieve toepassing is wel toegestaan als ze geldt voor alle drie de wijzigingen en voldaan is aan andere criteria. De grondslagen voor waardering van de Groep voor in geldmiddelen afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingen zijn consistent met het model dat wordt verduidelijkt in de wijzigingen. Bovendien heeft de Groep geen op aandelen gebaseerde betalingstransactie die netto wordt afgewikkeld na inhouding van bronbelasting en heeft ze geen enkele wijziging aangebracht aan de voorwaarden van haar op aandelen gebaseerde betaling. Daarom hebben deze wijzigingen geen enkele impact op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.

Wijzigingen in IFRS 4 Toepassing van IFRS 9 Financiële instrumenten met IFRS 4 Verzekeringscontracten

De wijzigingen hebben betrekking op bekommernissen die voortvloeien uit het niet gelijktijdig invoeren van de nieuwe standaard voor financiële instrumenten, IFRS 9 en IFRS 17 ‘Verzekeringscontracten’, die IFRS 4 vervangt. De wijzigingen bieden entiteiten die verzekeringscontracten uitgeven twee keuzemogelijkheden: tijdelijke vrijstelling van de toepassing van IFRS 9 en de ‘overlay’-benadering. Deze wijzigingen zijn niet van toepassing op de Groep.

Standaarden uitgegeven, maar nog niet van kracht

IFRS 16 - Leaseovereenkomsten - van kracht voor de jaareinden die starten op of na 1 januari 2019

IFRS 16 werd gepubliceerd in januari 2016 en vervangt IAS 17: Leaseovereenkomsten, IFRIC 4: Vaststelling of een overeenkomst een leaseovereenkomst bevat, SIC-15: Operationele leases – Stimulansen en SIC 27: Evaluatie van de economische realiteit van transacties, rekening houdend met de juridische vorm van een leaseovereenkomst. In IFRS 16 worden de beginselen omschreven voor de opname, waardering, presentatie en toelichting van leaseovereenkomsten en verplicht leasenemers om alle leaseovereenkomsten op eenzelfde wijze op de balans te rapporteren, gelijkaardig aan de opname van financiële leases volgens IAS 17. De standaard omvat twee vrijstellingen voor de opname voor leasenemers; leaseovereenkomsten van activa met lage waarde (bijvoorbeeld pc's) en kortlopende leaseovereenkomsten (d.w.z. leaseovereenkomsten met een leaseperiode van 12 maanden of minder). Op de aanvangsdatum van een leaseovereenkomst neemt een leasenemer een verplichting op om leasebetalingen te verrichten (d.w.z. de leaseverplichting) en een actief dat het recht vertegenwoordigt om het onderliggende actief gedurende de leaseperiode te gebruiken (d.w.z. het actief met gebruiksrecht). Leasenemers moeten de rentelasten op de leaseverplichting en de afschrijvingskosten op het actief afzonderlijk erkennen.

Leasenemers zijn ook verplicht om de leaseverplichting te herwaarderen wanneer zich bepaalde gebeurtenissen voordoen (bijvoorbeeld een wijziging in de leaseperiode of een wijziging in toekomstige leasebetalingen als gevolg van een wijziging aan een index of rentevoet die wordt gebruikt om de betalingen te bepalen). De leasenemer zal in het algemeen het bedrag van de herwaardering van de leaseverplichting opnemen alsook een aanpassing doorvoeren ten opzichte van het actief dat het gebruiksrecht vertegenwoordigt.

Voor de leasegever blijft de financiële verslaggeving volgens IFRS 16 in wezen ongewijzigd ten opzichte van de huidige financiële verslaggeving volgens IAS 17. Leasegevers blijven alle leaseovereenkomsten classificeren volgens hetzelfde classificatieprincipe als in IAS 17 en maken een onderscheid tussen twee soorten leaseovereenkomsten: operationele en financiële leases.

Volgens IFRS 16, die van kracht is voor jaarperioden die starten op of na 1 januari 2019, moeten leasenemers en leasegevers uitgebreidere informatie verstrekken dan op grond van IAS 17 vereist is.

De Groep zal IFRS 16 eerst op 1 januari 2019 toepassen op basis van de gewijzigde retroactieve benadering. Daardoor zal het cumulatief effect van de toepassing van IFRS worden opgenomen als een herziening van het beginsaldo van het niet uitgekeerde resultaat op 1 januari 2019, zonder correctie van de vergelijkende informatie. De Groep zal opteren voor de toepassing van de Standaard op contracten die voorheen geïdentificeerd waren als leaseovereenkomsten onder de toepassing van IAS 17 en IFRIC 4. De Groep zal daarom de Standaard niet toepassen op contracten die voorheen niet geïdentificeerd waren als leaseovereenkomsten onder de toepassing van IAS 17 en IFRIC 4.

De Groep zal opteren om de door de standaard voorgestelde vrijstellingen te gebruiken op kotetermijnleaseovereenkomsten en leaseovereenkomsten waarvoor het onderliggende actief van lage waarde is, namelijk minder dan EUR 5.000 of equivalent. De Groep zal ook de praktische mogelijkheid benutten om de leasecomponenten niet te scheiden van de niet- leasecomponenten en in plaats daarvan beide als één leasecomponent te verantwoorden.

De toepassing van IFRS 16 op 1 januari 2019 zal naar verwachting leiden tot de opname van een actief met gebruiksrecht en een leaseverplichting tussen EUR 90 en EUR 100 miljoen.

Door de toepassing van IFRS 16 zal de operationele winst van de Groep verbeteren, terwijl de rentelasten zullen stijgen. Dit komt door de wijziging in de verantwoording voor leasekosten die onder IAS 17 werden geclassificeerd als operationele leaseovereenkomsten.

IFRIC 23 "Onzekerheid over fiscale behandelingen van inkomsten" - effectief voor de jaareinden die starten op of na 1 januari 2019

In 2017 heeft de International Accounting Standards Board (IASB) IFRIC 23 "Onzekerheid over fiscale behandelingen van inkomsten" gepubliceerd, die werd ontwikkeld door het IFRS Interpretations Committee om de boekhoudkundige verwerking van onzekerheid bij winstbelastingen te verduidelijken. De interpretatie is van toepassing op jaarlijkse verslagperiodes die starten op of na 1 januari 2019. Zie toelichting 14(f) voor meer informatie.

De Groep heeft geen enkele andere wijzigingen, standaarden of interpretaties (die werden uitgegeven, maar nog niet van kracht zijn) vervroegd toegepast. Verwacht wordt dat, waar van toepassing, deze standaarden en wijzigingen zullen worden toegepast op elke respectievelijke datum van inwerkingtreding.

Correctie van onjuiste verklaringen in het vorige jaar

Tijdens de voorbereiding van haar overgang naar IFRS 16 heeft de Groep haar leasingcontracten uitgebreid onder de loep genomen en gemerkt dat de voorwaarden van twee leaseovereenkomsten met een totale waarde van EUR 40 miljoen niet werden opgenomen in de operationele leaseverplichtingen per 31 december 2017 (toelichting 37).

In 2017 boekte de Groep EUR 22,1 miljoen vooruitbetalingen aan leveranciers van goederen of diensten die nog niet ontvangen werden als Handelsschulden in plaats van Vooruitbetalingen betaald aan leveranciers (toelichting31).

De Groep corrigeerde ook haar verklaringen in verband met transacties met verbonden partijen aangezien de EUR 14,6 miljoen Overige financiële verplichtingen werd opgenomen als Leningen met verbonden partijen (toelichting35 en 39). Daarnaast was EUR 59,3 miljoen uitgestelde opbrengsten gerapporteerd onder toelichting 32 Uitgestelde opbrengsten niet opgenomen als Schulden aan verbonden partijen per 31 december 2017. Daarom werd het saldo van "Schulden aan Dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen van Trafigura BV" per 31 december 2017 gecorrigeerd van EUR 71,9 miljoen naar EUR 145,8 miljoen en werden de leningen van verbonden partijen verminderd van 14,6 miljoen tot nul. (toelichting39).

Bovenstaande lijst met onjuiste verklaringen werd gecorrigeerd in de Jaarrekening 2018 door bovenvermeld saldo te herwerken. Geen enkele correctie zou een impact hebben gehad op het gerapporteerde Verlies over het jaar dat eindigt op 31 december 2017.

(f) Alternatieve Prestatiemaatstaven

De Groep maakt ook gebruik van zogenaamde "Alternatieve Prestatiemaatstaven" ("APM") in de jaarrekening en de toelichtingen. Een APM is een financiële maatstaf van de historische of toekomstige financiële prestatie, de financiële positie of de kasstromen, anders dan een financiële maatstaf als gedefinieerd in het toepasselijke financiële verslaggevingskader (IFRS). Een glossarium met een beschrijving hiervan is beschikbaar op xxx.xxxxxxx.xxx. Ze worden consistent gebruikt van jaar tot jaar en wanneer een wijziging nodig is, worden de vergelijkende cijfers toegelicht en gereconcilieerd met de IFRS-maatstaven (toelichting 7).

3 Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving

De hieronder beschreven grondslagen voor financiële verslaggeving zijn voor alle in deze geconsolideerde jaarrekening gepresenteerde perioden consistent toegepast en zijn door de Groepsentiteiten consistent toegepast voor de boekjaren eindigend op 31 december 2018 en 2017.

(a) Grondslagen voor consolidatie

Dochterondernemingen

Dochterondernemingen zijn alle ondernemingen waarover de Groep zeggenschap heeft. De Groep heeft zeggenschap over een andere entiteit wanneer zij is blootgesteld aan, of rechten heeft op variabele opbrengsten uit hoofde van haar betrokkenheid met de entiteit en over de mogelijkheid beschikt deze opbrengsten te beïnvloeden door haar macht over de entiteit. Wanneer de onderneming minder dan de meerderheid van de stemrechten bezit, heeft zij macht over een andere entiteit wanneer de stemrechten voldoende zijn om haar in de praktijk in staat te stellen de relevante activiteiten van de andere entiteit eenzijdig aan te sturen. De Groep houdt rekening met alle relevante feiten en omstandigheden wanneer zij beoordeelt of de stemrechten van de Groep in de andere entiteit voldoende zijn om haar macht te geven. De Groep herbeoordeelt of zij wel of geen zeggenschap over een andere entiteit heeft indien de feiten en omstandigheden erop wijzen dat één of meer dan de drie elementen van zeggenschap zijn veranderd. Dochterondernemingen worden geconsolideerd vanaf de datum waarop de zeggenschap is overdragen aan de Groep tot de datum waarop de zeggenschap eindigt.

Bedrijfscombinaties

In deze geconsolideerde jaarrekening zijn dochterondernemingen opgenomen volgens de overnamemethode. De activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van de overgenomen onderneming zijn gewaardeerd tegen de reële waarde op de datum van overname. De voorlopige reële waardes toegekend op een verslagdatum worden definitief bepaald binnen de twaalf maanden na de overnamedatum. De overnamekosten zijn gewaardeerd tegen de reële waarde van de opgegeven activa, geplaatste aandelen of aangegane verplichtingen op de datum van overname, vermeerderd met de kosten die direct zijn toe te rekenen aan de overname. De kosten in verband met de overname worden aangerekend in de periode waarin de kosten werden gemaakt en de diensten werden ontvangen.

Het overschot van de overnamekosten boven Nyrstars aandeel in de reële waarde van de netto activa van de overgenomen onderneming is opgenomen als goodwill. Indien Nyrstars aandeel in de reële waarde van de netto activa de overnamekosten overschrijdt, wordt het overschot onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening opgenomen.

Investeringen in geassocieerde deelnemingen en gezamenlijke overeenkomsten

Geassocieerde deelnemingen zijn die ondernemingen waarvoor geldt dat de Groep significante invloed van betekenis heeft. Significante invloed van betekenis is de macht om deel te nemen aan de besluitvorming met betrekking tot het financiële en operationele beleid van de deelneming, maar betreft geen zeggenschap of gezamenlijke zeggenschap over dit beleid. Er wordt verondersteld een significante invloed te bestaan als de Groep tussen 20 en 50 procent van het stemrecht van een andere entiteit bezit, maar die invloed kan ook bestaan op basis van andere feiten en omstandigheden. Gezamenlijke overeenkomsten zijn overeenkomsten waarover de Groep gezamenlijke zeggenschap heeft, hetgeen is vastgelegd in een overeenkomst en waarbij unanieme toestemming is vereist voor besluiten over de relevante activiteiten. Geassocieerde

deelnemingen en joint ventures worden opgenomen volgens de vermogensmutatie-methode (deelnemingen die worden verwerkt volgens de vermogensmutatie-methode) en worden aanvankelijk opgenomen tegen kostprijs. De investering van de Groep omvat goodwill die bij overname is vastgesteld na aftrek van geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingen.

De geconsolideerde jaarrekening omvat het aandeel van de Groep in de inkomsten en uitgaven en vermogensmutaties van deelnemingen die volgens de vermogensmutatie-methode worden verwerkt, na correcties om de grondslagen voor financiële verslaggeving af te stemmen op die van de Groep, vanaf de datum waarop de significante invloed van betekenis of de gezamenlijke zeggenschap aanvangt tot aan het moment waarop de significante invloed van betekenis of de gezamenlijke zeggenschap eindigt.

Wanneer het aandeel van de Groep in de verliezen groter is dan de waarde van een belang in een deelneming die volgens de vermogensmutatie-methode wordt verwerkt, wordt de boekwaarde van dat belang (inclusief lange termijn investeringen) afgeboekt tot nul en worden verdere verliezen niet meer in aanmerking genomen, behalve voor zover de Groep een verplichting is aangegaan of betalingen heeft verricht namens de deelneming.

Wanneer een groep gezamenlijke bedrijfsactiviteiten onderneemt, boekt de Groep als ‘joint operator’, met betrekking tot haar belangen in de gezamenlijke bedrijfsactiviteit: (a) haar activa, waaronder haar deel van eventuele gezamenlijk aangehouden activa; (b) haar verplichtingen, waaronder haar deel van eventuele gezamenlijk aangegane verplichtingen; (c) haar opbrengsten uit de verkoop van haar aandeel van de productie voortvloeiend uit de gezamenlijke bedrijfsactiviteit; (d) haar deel van de opbrengsten uit de verkoop van de productie van de gezamenlijke bedrijfsactiviteit; en (e) haar uitgaven, waaronder haar deel van eventuele gezamenlijk opgelopen uitgaven. De boekhoudkundige verwerking van de activa, verplichtingen, opbrengsten en uitgaven wordt door de Groep verzorgd overeenkomstig haar grondslagen voor financiële verslaggeving en de IFRS's die van toepassing zijn op de betreffende activa, verplichtingen, opbrengsten en uitgaven.

Minderheidsbelangen

Minderheidsbelangen in de netto activa (exclusief goodwill) van geconsolideerde dochterondernemingen worden afzonderlijk getoond binnen het eigen vermogen van de Groep. Minderheidsbelangen bestaan uit de waarde van deze belangen op de datum van de oorspronkelijke bedrijfscombinatie (zie hieronder) en het minderheidsaandeel in de wijzigingen van het eigen vermogen vanaf de datum van de combinatie.

Eliminatie van transacties bij consolidatie

De geconsolideerde jaarrekening omvat de geconsolideerde financiële informatie van de groepsondernemingen van Nyrstar. Alle intragroepsaldi en transacties met geconsolideerde bedrijven zijn geëlimineerd. Niet-gerealiseerde winsten/ - verliezen voortvloeiende uit transacties met volgens de vermogensmutatie-methode verwerkte deelnemingen, worden geëlimineerd volgens het belang dat de Groep in de deelneming heeft. De Groep brengt ook verslag uit over de eliminatie van de niet-gerealiseerde winst op intragroepstransacties tussen de mijnbouw- en de smeltingsactiviteiten. Deze transacties hebben betrekking op de verkopen van het mijnbouw- aan het smeltingssegment die niet extern werden gerealiseerd.

(b) Vreemde valuta

Transacties in vreemde valuta

Transacties in vreemde valuta worden in de verslagperiode opgenomen in de functionele valuta van elke onderneming tegen de op de transactiedatum geldende wisselkoers. De transactiedatum is de datum waarop de transactie voor het eerst in aanmerking komt voor opname. Om praktische redenen wordt bij sommige Groepsondernemingen een koers toegepast die de werkelijke koers op de transactiedatum benadert, bijvoorbeeld een gemiddelde koers voor de week of de maand waarin de transacties zich voordoen.

Vervolgens worden in vreemde valuta gewaardeerde monetaire activa en verplichtingen omgerekend tegen de koers op balansdatum.

Niet-monetaire posten in buitenlandse valuta, die worden gewaardeerd tegen historische kostprijs, worden omgerekend tegen de wisselkoersen op datum van de initiële transacties. Niet-monetaire posten in buitenlandse valuta die worden

gewaardeerd tegen reële waarde, worden omgerekend tegen de wisselkoersen op de datum waarop de reële waarde wordt bepaald.

Winsten en verliezen als gevolg van de verrekening van transacties in vreemde valuta en als gevolg van de omrekening van in vreemde valuta gewaardeerde monetaire activa en verplichtingen, worden in de winst-en-verliesrekening opgenomen.

Buitenlandse activiteiten

Elke Nyrstar activiteit met een andere functionele valuta dan de EUR worden als volgt omgerekend in de presentatievaluta gepresenteerd in de winst- en verliesrekening en de staat van financiële positie:

• Activa en verplichtingen worden omgerekend tegen de koers aan het eind van de verslagperiode;

• Opbrengsten en kosten worden omgerekend tegen een koers die de geldende wisselkoers op de transactiedatum benadert en

• Alle resulterende valuta omrekeningsverschillen worden in een afzonderlijke component van het eigen vermogen opgenomen.

Valuta omrekeningsverschillen die ontstaan uit de omrekening van de netto-investering in buitenlandse activiteiten worden bij vervreemding gerealiseerd en overgeboekt naar de winst-en-verliesrekening.

(c) Financiële instrumenten (toelichting 35)

(i) Financiële activa

Eerste opname en waardering

Financiële activa worden bij de eerste opname achtereenvolgens gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs, tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de niet-gerealiseerde resultaten (OCI), tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in winst of verlies. De classificatie van financiële activa bij de eerste opname hangt af van de eigenschappen van de contractuele kasstromen van het financieel actief en het businessmodel van de Groep om ze beheren.

Een financieel actief wordt geclassificeerd en gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs of tegen reële waarde via OCI als het actief kasstromen doet ontstaan die "uitsluitend aflossingen en rentebetalingen (SPPI)" op het uitstaande hoofdsombedrag betreffen. Deze beoordeling wordt de SPPI-test genoemd en wordt uitgevoerd per instrument.

Het businessmodel van de Groep om financiële activa te beheren, beschrijft hoe ze haar financiële activa beheert om kasstromen te genereren. Het businessmodel bepaalt of de kasstromen zullen voortvloeien, hetzij uit het ontvangen van contractuele kasstromen, hetzij het verkopen van de financiële activa, hetzij uit beide.

Aan- of verkopen van financiële activa die moeten worden geleverd binnen een tijdskader dat wettelijk of bij conventie op de markt is vastgesteld (vorderingen volgens standaard marktconventies) worden opgenomen op de handelsdatum, d.w.z. de datum waarop de Groep zich ertoe verbindt het actief te kopen of te verkopen.

Waardering na de eerste opname

Ten behoeve van de waardering na de eerste opname, worden financiële ondergebracht in vier categorieën:

• Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs (schuldinstrumenten)

• Financiële activa tegen reële waarde via OCI met recycling van cumulatieve winsten en verliezen (schuldinstrumenten)

• Financiële activa aangemerkt als reële waarde via OCI zonder recycling van cumulatieve winst en verlies bij verwijdering (eigenvermogensinstrumenten)

• Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in winst of verlies.

Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs (schuldinstrumenten)

Deze categorie is de meest relevante voor de Groep. De Groep waardeert financiële kostprijs tegen geamortiseerde kostprijs als aan de volgende voorwaarden is voldaan:

• Het financieel actief wordt aangehouden binnen een businessmodel met als doel financiële activa aan te houden om de contractuele kasstromen te innen, en

• De contractuele bepalingen van het financieel actief leiden op bepaalde data tot kasstromen die uitsluitend aflossingen en rentebetalingen op het uitstaande hoofdsombedrag betreffen.

Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs worden vervolgens gewaardeerd volgens de effectieve- rentemethode (‘EIR’) en worden getest op bijzondere waardeverminderingen. Winsten en verliezen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening wanneer het actief niet langer wordt opgenomen, aangepast of onderhevig is aan een bijzondere waardevermindering.

De financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs van de Groep omvatten handelsvorderingen, geldmiddelen & kasequivalenten, restricted cash en Overheidsobligaties die aldus gepresenteerd worden.

Financiële activa aangemerkt als reële waarde via OCI (eigenvermogensinstrumenten)

Bij de eerste opname kan de Groep ervoor kiezen om haar aandeleninvesteringen onherroepelijk te classificeren als eigenvermogensinstrumenten die worden aangemerkt als gewaardeerd tegen reële waarde via OCI wanneer zij voldoen aan de definitie van eigen vermogen volgens IAS 32 Financiële instrumenten: presentatie en niet aangehouden voor handelsdoeleinden. De classificatie wordt vastgesteld op instrumentbasis.

Xxxxxxx en verliezen op deze financiële activa worden nooit gerecycleerd naar de winst- en verliesrekening. Dividenden worden opgenomen als overige inkomsten in de winst- en verliesrekening wanneer het recht op betaling is vastgesteld, behalve wanneer de Groep dergelijke opbrengsten geniet als recuperatie van een deel van de kostprijs van het financieel actief. In dat geval worden de winsten opgenomen in niet-gerealiseerde resultaten. Eigenvermogensinstrumenten die zijn aangemerkt als gewaardeerd tegen reële waarde via niet-gerealiseerde resultaten, worden niet onderworpen aan een beoordeling van bijzondere waardevermindering.

De Groep heeft er onherroepelijk voor gekozen haar eigenvermogensinstrumenten onder deze categorie te classificeren.

Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in winst of verlies.

Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening omvatten financiële activa aangehouden voor handelsdoeleinden, hiervoor aangewezen financiële activa aangemerkt bij de eerste opname, of financiële activa die verplicht moeten worden gewaardeerd tegen reële waarde. Financiële activa worden geclassificeerd als aangehouden voor handelsdoeleinden als ze worden verworven met het doel deze op korte termijn te verkopen of terug te kopen. Derivaten, inclusief afzonderlijke in een contract besloten derivaten, worden ook geclassificeerd als aangehouden voor handelsdoeleinden tenzij ze zijn aangemerkt als effectieve afdekkingsinstrumenten. Financiële activa met kasstromen die niet uitsluitend aflossingen en rentebetalingen betreffen, worden geclassificeerd en gewaardeerd tegen reële waarde met waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, ongeacht het businessmodel. Ondanks de classificatiecriteria voor schuldinstrumenten die worden geclassificeerd tegen geamortiseerde kostprijs of tegen reële waarde via OCI, zoals hierboven beschreven, kunnen schuldinstrumenten bij eerste opname ook worden aangemerkt als waardering tegen reële waarde via de winst- en verliesrekening, indien dit een boekhoudkundige mismatch elimineert of aanzienlijk vermindert.

Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening worden gewaardeerd tegen reële waarde, waarbij de netto wijzigingen in de reële waarde worden verwerkt in de winst- en verliesrekening.

Deze categorie omvat afgeleide instrumenten. Verwijdering

Een financieel actief (of, waar van toepassing, een deel van een financieel actief of deel van een groep gelijkaardige financiële activa) wordt niet langer opgenomen (d.w.z. verwijderd uit de balans) wanneer:

• De rechten om kasstromen van het actief te ontvangen zijn verlopen; of

• De Groep haar rechten om kasstromen uit het actief te ontvangen zijn overgedragen of wanneer de Groep de verplichting op zich heeft genomen om de ontvangen kasstromen volledig en zonder noemenswaardige vertraging te betalen aan een derde partij in het kader van een ‘pass-through’-regeling en (a) de Groep nagenoeg alle risico’s en voordelen van het actief heeft overgedragen, of (b) de Groep nagenoeg alle risico's en voordelen niet heeft overgedragen, noch behouden, maar de controle over het actief heeft overgedragen.

Wanneer Groep haar rechten om kasstromen van een actief te ontvangen heeft overgedragen of een ‘pass-through’- regeling is aangegaan, evalueert de Groep in welke mate ze de risico’s en voordelen van eigendom heeft behouden Wanneer niet alle wezenlijke risico’s en voordelen van het actief zijn overgedragen of behouden, noch de controle over het actief is overgedragen, blijft de Groep het overgedragen actief opnemen in de mate van haar doorlopende betrokkenheid In dat geval neemt de Groep ook een bijbehorende verplichting op. Het overgedragen actief en de bijbehorende verplichting worden gewaardeerd op een basis die de rechten en verplichtingen weerspiegelt die de Groep heeft behouden.

Bijzondere waardevermindering van financiële activa

De Groep boekt een voorziening voor verwachte kredietverliezen (ECL’s) voor alle schuldinstrumenten die niet tegen reële waarde via de winst- en verliesrekening worden aangehouden

(ii) Financiële verplichtingen Eerste opname en waardering

Financiële verplichtingen worden bij de eerste opname geclassificeerd als financiële verplichtingen tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening, leningen en opgenomen gelden, overige schulden, of derivaten die zijn aangewezen als afdekkingsinstrumenten in een effectieve afdekking, al naargelang het geval.

Alle financiële verplichtingen worden initieel opgenomen tegen reële waarde en, in het geval van leningen en opgenomen gelden, na aftrek van direct toewijsbare transactiekosten.

De leningen en opgenomen gelden omvatten converteerbare obligaties die, naar keuze van de houder, kunnen worden omgezet in aandelen en het aantal uit te geven is bepaald. De vreemdvermogenscomponent van een samengesteld financieel instrument wordt initieel opgenomen tegen de reële waarde van een gelijkaardige verplichting die geen eigenvermogenscomponent heeft. De eigenvermogenscomponent wordt initieel opgenomen als het verschil tussen de reële waarde van het samengestelde financiële instrument in zijn geheel en de reële waarde van de vreemdvermogenscomponent, en wordt opgenomen in het eigen vermogen na aftrek van de inkomstenbelasting. Rechtstreeks toerekenbare transactiekosten worden toegewezen aan de verplichting en de eigenvermogenscomponenten in verhouding tot hun initiële boekwaarden.

De financiële verplichtingen van de Groep omvatten handels- en overige vorderingen, leningen en opgenomen gelden, met inbegrip van bankkredieten, en afgeleide financiële instrumenten.

Formatted: No underline

Waardering na de eerste opname

De waardering van financiële verplichtingen hangt af van hun classificatie, zoals hierna beschreven:

Financiële verplichtingen tegen reële waarde in de reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening

Financiële verplichtingen tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening omvatten financiële verplichtingen aangehouden voor handelsdoeleinden en financiële verplichtingen aangemerkt bij de eerste opname tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening. Financiële verplichtingen worden geclassificeerd als ‘aangehouden voor handelsdoeleinden’ als ze worden opgelopen met het doel deze op korte termijn terug te kopen. Deze categorie bevat ook afgeleide financiële instrumenten die de Groep heeft verworven en die niet zijn aangemerkt als afdekkingsinstrumenten in afdekkingstransacties als gedefinieerd door IFRS 9. Aparte in een contract besloten derivaten, worden ook geclassificeerd als aangehouden voor handelsdoeleinden tenzij ze zijn aangemerkt als effectieve afdekkingsinstrumenten.

Winsten of verliezen op verplichtingen aangehouden voor handelsdoeleinden worden wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening. Financiële verplichtingen aangemerkt bij de eerste opname tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst- en verliesrekening worden aangewezen op de datum van eerste opname en enkel als aan de criteria van IFRS 9 is voldaan.

Xxxxxxxx en opgenomen gelden

Deze categorie is de meest relevante voor de Groep. Na de eerste opname worden rentedragende leningen en opgenomen gelden vervolgens gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs door middel van de effectieve-rentemethode (EIR). Winsten en verliezen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening wanneer de verplichtingen niet meer in de balans worden opgenomen alsmede via het effectieverente-amortisatieproces.

De geamortiseerde kostprijs wordt berekend rekening houdend met kortingen of premies op verwervingen en vergoedingen en kosten die integraal deel uitmaken van de effectieve-rentemethode. De effectieverente-amortisatie wordt opgenomen als financieringskosten in de winst- en verliesrekening.

Deze categorie is over het algemeen van toepassing op rentedragende leningen en opgenomen gelden en ook op bepaalde vooruitbetalingsovereenkomsten voor grondstoffen die niet in aanmerking komen voor opname onder de aankoop-, verkoop- of gebruiksvereisten van Nyrstar.

Wat de converteerbare obligaties betreft, wordt de eigenvermogenscomponent van een samengesteld financieel instrument na de eerste opname niet geherwaardeerd, terwijl de vreemdvermogenscomponent van een samengesteld financieel instrument wordt gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs aan de hand van de effectieve-rentemethode.

Verwijdering

Een financiële verplichting wordt verwijderd uit de balans zodra aan de prestatie ingevolge de verplichting is voldaan, deze is opgeheven of is verlopen. Wanneer een bestaande financiële verplichting wordt vervangen door een andere van dezelfde kredietverlener tegen substantieel andere voorwaarden, of de voorwaarden van de bestaande verplichting aanzienlijk worden gewijzigd, wordt een dergelijke vervanging of wijziging behandeld als het niet langer opnemen van de oorspronkelijke verplichting op de balans en de opname van de nieuwe verplichting. Het verschil in de respectievelijke boekwaarden wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening.

Na conversie van de converteerbare obligaties op de vervaldag, zal de Groep de vreemdvermogenscomponent verwijderen en deze opnemen als eigenvermogenscomponent. Er wordt bij de conversie op de vervaldag geen winst of verlies geboekt.

Na conversie van de converteerbare obligaties vóór de vervaldag zal de Groep op de conversiedatum de boekwaarde van de verplichting boeken onder eigen vermogen , zoals berekend na opbouw van de financiële kosten op continue basis.

(iii) Financiële instrumenten compenseren

Financiële activa en verplichtingen worden gecompenseerd en het nettobedrag wordt gerapporteerd in de geconsolideerde balans wanneer er een afdwingbaar wettelijk recht bestaat om de geboekte bedragen te compenseren en de intentie bestaat om op netto basis af te wikkelen of om de activa te realiseren en tezelfdertijd de verplichtingen af te wikkelen.

(iv) Afgeleide financiële instrumenten en hedge accounting

Grondstoffen worden afgedekt, door gebruik te maken van metaaltermijncontracten, om de Groep minder bloot te stellen aan schommelingen in de prijzen van deze basismaterialen met betrekking tot de i) niet-opgenomen vaste verplichtingen ontstaan uit termijnverkoopcontracten tegen vaste prijs en ii) toekomstige volatiliteit in kasstromen uit de aankoop van ingesloten metaal in concentraten en andere grondstoffen en de verkoop van metaal.

Eerste opname en navolgende waardering

De Groep maakt gebruik van afgeleide financiële instrumenten, zoals valutatermijncontracten en commoditytermijncontracten, om respectievelijk haar wisselkoersrisico en commodityprijsrisico af te dekken. Derivaten worden initieel opgenomen tegen de reële waarde op de datum waarop de derivatencontracten worden afgesloten en worden vervolgens geherwaardeerd tegen reële waarde. Derivaten worden opgenomen als een financieel actief als de reële waarde positief is en als financiële verplichting passief als de reële waarde negatief is.

Ten behoeve van hedge accounting worden afdekkingen geclassificeerd als:

• Reëlewaardeafdekkingen wanneer de blootstelling wordt afgedekt aan wijzigingen in de reële waarde van een opgenomen actief of verplichting of een niet-opgenomen vaste verplichting

• Kasstroomafdekkingen wanneer de blootstelling wordt afgedekt aan de variabiliteit van de kasstromen die is toe te rekenen aan, hetzij, een bepaald risico dat verbonden is met een opgenomen actief of verplichting, of een zeer waarschijnlijke verwachte toekomstige transactie of het wisselkoersrisico in een niet opgenomen vaste verplichting

Bij het afsluiten van een afdekkingsrelatie wordt de afdekkingsrelatie waarop de Groep hedge accounting wil toepassen formeel aangewezen en gedocumenteerd door de Groep, evenals de doelstelling van de Groep ten aanzien van het risicobeheer en haar strategie bij het aangaan van de afdekkingstransactie.

Vóór 1 januari 2018, omvatte de documentatie de identificatie van het afdekkingsinstrument, de aldus afgedekte positie of transactie, de aard van het af te dekken risico en hoe de Groep zal beoordelen in hoeverre het afdekkingsinstrument effectief is bij het compenseren van het risico van veranderingen in reële waarde van de afgeleide positie of aan het afgedekte risico toe te rekenen kasstromen. Van dergelijke afdekkingstransacties wordt verwacht dat ze zeer effectief zullen zijn in het compenseren van wijzigingen in de reële waarde of kasstromen en ze worden voortdurend beoordeeld om te kunnen vaststellen dat ze inderdaad zeer effectief zijn geweest doorheen de verslagperiodes waarvoor ze bedoeld waren.

Vanaf 1 januari 2018 omvat de documentatie de identificatie van het afdekkingsinstrument, de aldus afgedekte positie, de aard van het af te dekken risico en hoe de Groep zal beoordelen in hoeverre het afdekkingsinstrument effectief (met inbegrip van de analyse van bronnen van afdekkingsineffectiviteit en hoe de afdekkingsverhouding wordt bepaald). Een afdekkingsrelatie komt in aanmerking voor hedge accounting als aan de volgende effectiviteitsvereisten is voldaan:

• Er is "een economische relatie" tussen de afgedekte positie en het afdekkingsinstrument.

• Het effect van het kredietrisico "domineert niet de waardeveranderingen" die voortvloeien uit die economische relatie.

De afdekkingsverhouding van de afdekkingsrelatie is gelijk aan die welke resulteert uit de hoeveelheid van de afgedekte positie die de Groep werkelijk afdekt, en de hoeveelheid van het afdekkingsinstrument waarvan de Groep daadwerkelijk gebruikmaakt om die hoeveelheid van de afgedekte positie af te dekken.

Afdekkingen die aan de criteria voor hedge accounting voldoen worden geboekt, zoals hierna beschreven: Reëlewaardeafdekkingen

De wijziging in de reële waarde van een afdekkingsinstrument wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening als overige lasten. De wijziging in de reële waarde van de afgedekte positie die is toe te rekenen aan het afgedekte risico, wordt geboekt als deel van de boekwaarde van de afgedekte positie en wordt ook opgenomen in de winst- en verliesrekening als overige lasten.

Als de afgedekte positie wordt verwijderd uit de balans, wordt de niet-geamortiseerde reële waarde onmiddellijk geboekt in de winst- en verliesrekening.

Wanneer een niet-opgenomen vaste verplichting wordt aangewezen als een afgedekte positie, wordt de daaropvolgende cumulatieve wijziging in de reële waarde van de vaste verplichting toerekenbaar aan het afgedekte risico, geboekt als een actief of verplichting met een overeenstemmende winst of verlies die is opgenomen in de winst- en verliesrekening. Op het moment dat de verplichting is afgesloten, zal de aanpassing naar de reële waarde worden erkend als een onderdeel van de erkende schuld.

Kasstroomafdekkingen

Het effectieve deel van de winst of verlies op het afdekkingsinstrument wordt opgenomen in niet-gerealiseerde resultaten in de kasstroomafdekkingsreserve, terwijl elk ineffectief deel onmiddellijk wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening. De kasstroomafdekkingsreserve wordt aangepast aan de cumulatieve winst of verlies op het afdekkingsinstrument, of, als dit lager is, de cumulatieve wijziging in de reële waarde van de afgedekte positie.

De in de niet-gerealiseerde resultaten gecumuleerde bedragen worden geboekt afhankelijk van de aard van de onderliggende afdekkingstransactie. Als de afdekkingstransactie vervolgens resulteert in de opname van een niet-financiële positie, wordt de in het eigen vermogen gecumuleerde bedrag verwijderd uit de afzonderlijke eigenvermogenscomponent en opgenomen in de initiële kostprijs of andere boekwaarde van het afgedekte actief of de afgedekte verplichting. Dit is geen herclassificatieaanpassing en zal niet worden opgenomen in de niet-gerealiseerde resultaten over de periode. Dit is ook van toepassing wanneer de afgedekte verwachte transactie van een niet-financieel actief of een niet-financiële verplichting een vaste verplichting wordt waarvoor hedge accounting voor reële waarde wordt toegepast.

Voor enige andere kasstroomafdekkingen wordt het gecumuleerde bedrag in niet-gerealiseerde resultaten geherclassificeerd als een herclassificatieaanpassing in dezelfde periode of periodes waarin de afgedekte kasstromen de winst of verlies beïnvloeden.

Derivaten die niet in aanmerking komen voor hedge accounting

Bepaalde derivaten komen niet in aanmerking voor hedge accounting Wijzigingen in de reële waarde van derivaten die niet in aanmerking komen voor hedge accounting worden onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening. Wanneer een besloten derivaat wordt geïdentificeerd en de risico's en eigenschappen van het derivaat niet beschouwd worden als zijnde nauw verwant met een basiscontract, wordt de reële waarde van het derivaat verwijderd uit de geconsolideerde balans en worden wijzigingen in de reële waarde van de besloten derivaten opgenomen in de resultatenrekening overeenkomstig IFRS 9.

(d) Materiële vaste activa

Opname en waardering

Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met de geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen. De kostprijs van zelfvervaardigde activa omvat materiaalkosten, directe arbeidskosten en een redelijk deel van de indirecte productiekosten.

De kostprijs van zelfvervaardigde activa en verworven activa omvat schattingen van de sluitings-, ontmantelings- en verwijderingskosten van de activa en de herstelkosten van de locatie waar de activa zich bevinden en het gebied dat erdoor verstoord wordt. Alle materiële vaste activa worden afgeschreven volgens de lineaire methode en/of de productie- eenheidmethode. Terreinen in eigendom worden niet afgeschreven.

Eens bepaald is dat een ontginningsproject economisch levensvatbaar is, worden andere uitgaven dan deze voor terreinen, gebouwen, machines en installaties geactiveerd onder ‘Mijnbouweigendommen en ontwikkeling’, samen met eventuele eerdere geactiveerde uitgaven overgedragen van ‘Exploratie en evaluatie’ (zie toelichting 3 (e)).

De levensduur is gebaseerd op de gebruiksduur van het actief of de resterende economische levensduur van het actief, indien deze korter is. Afschrijvingspercentages, de gebruiksduur en de restwaarde worden regelmatig herzien en opnieuw beoordeeld in het licht van commerciële en technologische ontwikkelingen. Wijzigingen van de geraamde restwaarde of levensduur worden niet met terugwerkende kracht geboekt in de periode waarin ze geïdentificeerd worden.

Afschrijving

Lineaire methode

De verwachte gebruiksduur is de economische levensduur of, als dit korter is, het volgende:

• Gebouwen: tot 40 jaar

• Machines en installaties: 3-25 jaar

Productie-eenheidmethode

• Voor mijnbouweigendommen en ontwikkelingsactiva en bepaalde ontginningsinstallaties worden de economische voordelen van de activa verbruikt volgens een patroon dat gekoppeld is aan het productieniveau. Dergelijke activa worden afgeschreven volgens de productie-eenheidmethode. Activa in het kader van ontginningsactiviteiten waarvoor geen aanzienlijke schommeling van de productie wordt verwacht van het ene jaar op het andere of die een kortere fysieke levensduur hebben dan de mijn in kwestie, worden echter afgeschreven volgens de lineaire methode, zoals hiervoor vermeld.

• Bij de toepassing van de productie-eenheidmethode wordt de afschrijving normaal berekend op basis van de hoeveelheid materiaal die uit de mijn wordt gehaald tijdens de periode, als een percentage van de totale hoeveelheid materiaal die in huidige en toekomstige periodes uit de mijn zal worden gehaald, op basis van bewezen en waarschijnlijke reserves en – voor sommige mijnen – andere minerale hulpbronnen. Dergelijk niet- reservemateriaal kan in bepaalde omstandigheden en ingeval van een hoge mate van verwachting omtrent de economische ontginning, in afschrijvingsberekeningen opgenomen worden.

Wanneer materiële vaste activa bestaan uit onderdelen met een ongelijke gebruiksduur, worden deze als afzonderlijke posten onder de materiële activa opgenomen.

Kritische onderdelen die gekocht zijn voor bepaalde machines in de fabrieken, worden als activa opgenomen en afgeschreven op dezelfde basis als de machines waartoe zij behoren.

Activa in aanbouw

Tijdens de uitvoeringsfase worden zelfvervaardigde activa geclassificeerd als materiële vaste activa in aanbouw binnen materiële vaste activa. Na ingebruikneming worden deze activa geherclassificeerd als materiële vaste activa en afgeschreven over hun gebruiksduur, waarvoor de afschrijving op dat moment aanvangt.

Minerale eigendommen en mijnontwikkelingskosten

De kosten voor de verwerving van minerale reserves en minerale hulpbronnen worden in de balans geactiveerd op het moment dat ze worden gemaakt. Geactiveerde kosten die ontwikkelingskosten vertegenwoordigen, omvatten kosten die verband houden met een opstartperiode waarin de activa beschikbaar worden gemaakt voor gebruik zoals beoogd door het management. Minerale reserves en geactiveerde mijnontwikkelingskosten worden vanaf de start van de productie afgeschreven volgens de productie-eenheidmethode op basis van de geraamde economisch recupereerbare reserves, en in bepaalde gevallen minerale hulpbronnen waarop ze betrekking hebben. Ze worden afgeschreven wanneer afstand wordt gedaan van het eigendom.

Groot onderhoud

Entiteiten van de groep nemen in de boekwaarde van een gebouw of uitrusting de incrementele kosten op van de vervanging van componenten, als deze kosten werden opgelopen en als het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen die aan het goed verbonden zijn aan de vennootschap ten goede zullen komen. De opgelopen kosten moeten bovendien belangrijk zijn in verhouding tot het actief en de kosten moeten betrouwbaar ingeschat kunnen worden. Bijgevolg worden grote onderhoudskosten geactiveerd en afgeschreven over de periode waarin verwacht wordt dat de voordelen voortkomend uit de kosten zullen toekomen (meestal drie tot vier jaar). Alle andere herstel- en onderhoudskosten worden in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening opgenomen gedurende de periode waarin de kosten gemaakt worden.

Exploratie- en evaluatieactiva

Exploratie- en evaluatie-uitgaven houden verband met kosten voor de exploratie en de evaluatie van potentiële minerale reserves en hulpbronnen en omvatten kosten zoals exploratieboringen en staalnames en de kosten voor de voorafgaande haalbaarheidstudies. De exploratie- en evaluatie-uitgaven voor beoogde gebieden, andere dan die welke werden verworven door overname van een andere mijnonderneming, worden erkend als activa op voorwaarde dat een van de volgende voorwaarden vervuld is:

• dergelijke kosten worden verondersteld volledig gerecupereerd te worden door de succesvolle ontwikkeling en exploratie van het beoogde gebied, of door de verkoop ervan of

• de exploratie- en evaluatieactiviteiten in het beoogde gebied hebben nog geen fase bereikt waarin een redelijke evaluatie mogelijk is van het bestaan van economisch recupereerbare reserves, en actieve en aanzienlijke activiteiten met betrekking tot het gebied worden voortgezet of gepland voor de toekomst.

Verworven mineraalrechten omvatten identificeerbare exploratie- en evaluatieactiva, met inbegrip van minerale reserves en minerale hulpbronnen, die verworven worden in het kader van een bedrijfscombinatie en geboekt worden tegen reële waarde op de overnamedatum. De verworven mineraalrechten worden vanaf de start van de ontwikkeling geherclassificeerd als “Mijnbouweigendommen en ontwikkeling” en ze worden vanaf de start van de commerciële productie volgens de productie-eenheidmethode afgeschreven, op basis van de geraamde economisch recupereerbare reserves en, in bepaalde omstandigheden, minerale hulpbronnen waarop ze betrekking hebben.

De uitgaven worden overgedragen naar mijnontwikkelingsactiva zodra het tot dusver verrichte werk de toekomstige ontwikkeling van het eigendom ondersteunt en deze ontwikkeling de nodige goedkeuringen krijgt.

(e) Immateriële activa

De software- en aanverwante interne ontwikkelingskosten worden gewaardeerd tegen historische kostprijs, verminderd met de totale afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. Deze worden meestal gedurende over een periode van vijf jaar afgeschreven.

De emissie-/carbonrechten worden gewaardeerd tegen historische kostprijs, verminderd met bijzondere waardeverminderingen: deze immateriële activa worden niet afgeschreven. Het overeenkomstige saldo is opgenomen in voorzieningen.

(f) Geleasede activa

Leaseovereenkomsten die aan de Groep vrijwel alle aan het eigendom van een actief verbonden risico’s en voordelen overdragen, worden geclassificeerd als financiële lease, terwijl overige leaseovereenkomsten worden geclassificeerd als operationele leases. Materiële vaste activa verworven via een financiële lease worden in de balans opgenomen tegen hun reële waarde bij de aanvang van de lease-overeenkomst, of – indien deze lager is – tegen de contante waarde van de minimale leasebetalingen op het tijdstip van het aangaan van de lease-overeenkomst. Geactiveerde activa in lease worden lineair afgeschreven over de gebruiksduur of, indien dit korter is, de leasetermijn. Leasebetalingen worden opgesplitst in rentelasten en aflossingen van de uitstaande verplichting en dit op basis van de impliciete rentevoet van de lease- overeenkomst.

Leasebetalingen ingevolge operationele leases worden opgenomen in de winst-en-verliesrekening over de verslagperioden waarover de lease termijn loopt.

(g) Voorraden

De Groep heeft de volgende voorraadcategorieën:

- Grondstoffen: concentraten en oxiden

- Onderhanden werk: materiaal in verwerking en tussentijdse voorraden. Er zijn twee soorten tussentijdse voorraden: i) onderhanden werk tussenproducten die worden geproduceerd en verbruikt als feed tijdens het conversieproces in dezelfde smelterij; en ii) residuen en andere tussenproducten die worden geproduceerd in één smelterij en verbruikt of verder verwerkt worden als feed in een andere smelterij.

- Gereed product: voorraden die rechtstreeks verkocht worden op de markt (primair metaal en bijproducten)

- Verbruiksgoederen en hulpstoffen

Voorraden grondstoffen, onderhanden werk en afgewerkte goederen worden gewaardeerd tegen kostprijs, of de tegen netto-opbrengstwaarde indien deze lager is. De kostprijs wordt bepaald op FIFO-basis, gebaseerd op fysiek verbruikte volumes concentraten in het productieproces en omvat directe aankoopkosten, transport, conversiekosten en een redelijk deel vaste en variabele algemene kosten (met inbegrip van afschrijving). Conversiekosten toegerekend aan metaal in verwerking en gereed product zijn gebaseerd op de werkelijke kosten met betrekking tot elke stap van het conversieproces. Conversiekosten en algemene kosten worden niet toegerekend aan tussentijdse voorraden van residuen of bijproducten.

De Groep produceert vijf primaire metalen, namelijk zink, lood, koper, goud en zilver. Bijproducten die hoofdzakelijk bestaan uit cadmium, germanium, gips, indium en zwavelzuur, zijn die producten die worden geproduceerd tijdens het conversieproces in de smelterij, maar die niet het belangrijkste doel zijn van het conversieproces. Bijproducten worden erkend als voorraad gereed product wanneer er een markt bestaat voor het product, de waarde redelijk kan worden geschat en het product geen ander bijkomend proces vergt. Bijproducten worden gewaardeerd tegen kostprijs of, indien lager, de netto-opbrengstwaarde.

Verbruiksgoederen en hulpstoffen worden gewaardeerd tegen kostprijs, rekening houdend met economische veroudering.

De netto-opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het kader van de normale bedrijfsvoering min de geschatte conversiekosten van het gereed product en de verkoopkosten. De geschatte conversiekosten zijn gebaseerd op de verwachte operationele volumes die worden verwerkt in het kader van de normale bedrijfsvoering.

Aangezien de Groep hedge accounting toepast, waarnaar verwezen in toelichting 3c, worden de afgedekte voorraadbestanddelen aangepast door de schommeling van de reële waarde toerekenbaar aan het afgedekte risico. De reële-waardeaanpassing blijft deel uitmaken van de boekwaarde van de voorraad en komt in aanmerking bij de bepaling van de winst als de voorraad verkocht is. Deze impact wordt gecompenseerd door de derivaten gebruikt voor afdekking, die ook aangepast worden aan de reële waarde.

(h) Bijzondere waardeverminderingen

Niet-financiële activa

De boekwaarden van niet-financiële activa van de Groep, behalve voorraden en uitgestelde belastingvorderingen, worden op elke verslagdatum herzien om te bepalen of er aanwijzingen zijn voor bijzondere waardevermindering. Indien dergelijke aanwijzingen bestaan, wordt er een schatting gemaakt van de realiseerbare waarde van het actief. Voor goodwill en immateriële activa met een onbepaalde gebruiksduur of die nog niet gebruiksklaar zijn, wordt op iedere verslagdatum een schatting gemaakt van de realiseerbare waarde.

De realiseerbare waarde van een actief of kasstroomgenererende eenheid is de reële waarde minus de verkoopskosten, of de bedrijfswaarde indien deze hoger is. De bedrijfswaarde is de contante waarde van de verwachte toekomstige kasstromen uit het gebruik van het actief berekend met behulp van een disconteringsvoet vóór belastingen die rekening houdt met de huidige marktbeoordelingen van de tijdswaarde van geld en de specifieke risico’s met betrekking tot het actief. Voor toetsing met betrekking tot bijzondere waardevermindering worden activa samengebracht in de kleinste kasstroomgenererende eenheid die grotendeels onafhankelijk zijn van de inkomende kasstromen van andere activa of groepen activa (de “kasstroomgenererende eenheid”). De verkregen goodwill bij een bedrijfscombinatie wordt voor toetsing op bijzondere waardevermindering toegewezen aan de kasstroomgenererende eenheden waarvan verwacht wordt dat zij voordelen zullen halen uit de synergieën van de bedrijfscombinatie.

Er wordt een bijzondere waardevermindering opgenomen wanneer de boekwaarde van een actief, of de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de geschatte realiseerbare waarde. Alle bijzondere waardeverminderingen worden in de winst-en-verliesrekening opgenomen. Bijzondere waardeverminderingen opgenomen met betrekking tot kasstroomgenererende eenheden worden eerst in mindering gebracht op de goodwill die aan de kasstroomgenererende eenheden (of groep van eenheden) werd toegewezen en vervolgens evenredig in mindering gebracht op de boekwaarde van de overige activa van de eenheid (of groep van eenheden).

Met betrekking tot goodwill worden geen bijzondere waardeverminderingen teruggenomen. Voor andere activa wordt ten aanzien van in eerdere perioden opgenomen bijzondere waardeverminderingen per verslagdatum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat het verlies is afgenomen of niet meer bestaat. Een bijzondere waardevermindering wordt teruggenomen als de schattingen zijn veranderd aan de hand waarvan de realiseerbare waarde werd bepaald. Een bijzondere waardevermindering wordt alleen teruggenomen voor zover de boekwaarde van het actief niet hoger is dan de boekwaarde zoals die zou zijn bepaald, na aftrek van afschrijving of amortisatie, als geen bijzondere waardevermindering was opgenomen.

(i) Personeelsbeloningen

Kortetermijnpersoneelsbeloningen

Verplichtingen in verband met lonen en salarissen, inclusief niet-monetaire beloningen en vakantiedagen, worden opgenomen met betrekking tot de gepresteerde diensten van werknemers tot de verslagdatum en worden berekend als nominale bedragen op basis van beloningen, lonen en salarissen die de onderneming verwacht te betalen per verslagdatum, inclusief bijbehorende kosten, zoals loonbelasting.

Langetermijnpersoneelsbeloningen anders dan pensioenregelingen

Een verplichting in verband met langetermijnpersoneelsbeloningen wordt opgenomen in de voorziening voor personeelsbeloningen en gewaardeerd op de contante waarde van verwachte toekomstige betalingen die verricht moeten worden met betrekking tot de door werknemers verleende diensten tot de balansdatum. Daarbij wordt rekening gehouden met de verwachte toekomstige loon- en salarisniveaus, inclusief bijbehorende kosten, ervaringen met het vertrek van werknemers en diensttermijnen. Verwachte toekomstige betalingen worden verdisconteerd aan de hand van marktrendementen op de verslagdatum op hoogwaardige bedrijfsobligaties met een looptijd en in valuta die overeenkomen met de geschatte toekomstige kasstromen.

Toegezegde-bijdrageregelingen

Verplichtingen in verband met pensioenregelingen op basis van vaste bijdragen worden als last in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening opgenomen wanneer de bijdragen verschuldigd zijn.

Toegezegde-pensioenregelingen

Een verplichting met betrekking tot pensioenregelingen met een te bereiken doel of voor medische hulp wordt in het geconsolideerde overzicht van de financiële positie opgenomen. Deze verplichting wordt gewaardeerd als de contante waarde van de verplichting uit hoofde van de pensioenregeling met een te bereiken doel per balansdatum verminderd met de reële waarde van tot de regeling behorende fondsbeleggingen. Alle surplussen die het gevolg zijn van deze berekeningen worden beperkt tot de contante waarde van enige economische voordelen die beschikbaar zijn in de vorm van terugbetalingen uit de plannen of verminderingen in toekomstige bijdragen aan de plannen ("activaplafond").

De contante waarde van de pensioenaanspraken is gebaseerd op verwachte toekomstige betalingen die voorvloeien uit deelname aan het fonds tot de balansdatum. Deze verplichting wordt jaarlijks berekend door onafhankelijke actuarissen volgens de “projected unit credit”-methode. Verwachte toekomstige betalingen worden verdisconteerd aan de hand van marktrendementen op de balansdatum op hoogwaardige bedrijfsobligaties met een looptijd en in valuta die overeenkomen met de verwachte toekomstige kasstromen. Toekomstige belastingen die worden gefinancierd door de onderneming en die deel uitmaken van de voorziening voor de pensioenregeling met een te bereiken doel worden in aanmerking genomen bij de waardering van het nettoactief of de verplichting.

De kosten met betrekking tot toegezegde-pensioenregelingen worden in drie categorieën onderverdeeld:

· Servicekosten, kost van verstreken diensttijd, winsten en verliezen bij inperkingen en afwikkeling van een plan,

· Kosten of inkomsten netto intresten, en

· Herwaardering.

De Groep neemt de eerste categorie kosten met betrekking tot toegezegde-pensioenregelingen op als personeelskosten', de tweede component bij ‘financieringslasten’ in de geconsolideerde winst- en verliesrekening. Winsten en verliezen uit inperkingen worden verwerkt als een kost van verstreken diensttijd.

De herwaardering omvat de actuariële winsten en verliezen op toegezegde-pensioenregelingen, het effect van het activaplafond (indien van toepassing) en de opbrengst van de planactiva (met uitzondering van inkomsten uit intresten). Deze worden onmiddellijk geboekt in de staat van financiële positie met een toerekening aan de ‘Andere Elementen van het totaalresultaat, tijdens de periode waarin ze zich voordoen. Herwaarderingen opgenomen in de andere elementen van het totaalresultaat, worden niet gerecycleerd. Deze bedragen geboekt in de andere elementen van het totaalresultaat, kunnen binnen het eigen vermogen gereclasseerd worden. De pensioenkosten van verstreken diensttijd worden onmiddellijk in winst of verlies geboekt tijdens de periode van de aanpassingen van het plan en worden niet meer uitgesteld. De netto intrest wordt berekend door de verdisconteringsvoet toe te passen op de netto verplichting of actief inzake toegezegde pensioenrechten.

Vergoedingen in aandelen

De Groep heeft een Leveraged Employee Share Ownership Plan en een Executive Long-Term Incentive Plan (langetermijn incentive regeling voor hogere leidinggevende functionarissen) die, op basis van het oordeel van de Vennootschap, in eigenvermogensinstrumenten of in cash afgewikkelde op aandelen gebaseerde vergoedingsplannen zijn.

De reële waarde van eigenvermogensinstrumenten die als gevolg van de in eigenvermogensinstrumenten afgewikkelde regelingen zijn toegekend, wordt opgenomen als personeelskosten, met een overeenkomstige toename in eigen vermogen. De reële waarde wordt bepaald op datum van toekenning en opgenomen over de periode waarin de in aanmerking komende werknemers onvoorwaardelijk recht krijgen op de aandelen. De als personeelskosten opgenomen waarde is de reële waarde vermenigvuldigd met het aantal toegekende eigenvermogensinstrumenten. Op elke balansdatum wordt het als

personeelskosten opgenomen bedrag aangepast aan het geschatte aantal eigenvermogensinstrumenten dat naar verwachting onvoorwaardelijk wordt, behoudens wanneer rechten vervallen alleen vanwege het feit dat de aandelenkoers de vereiste drempel niet heeft bereikt.

Voor in cash afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingstransacties worden de ontvangen diensten en de verplichting gewaardeerd tegen de reële waarde van de verplichting op toekenningsdatum. De initiële waardering van de verplichting wordt opgenomen over de periode waarin de diensten worden verleend. Op elke verslagdatum – en uiteindelijk op de datum van afwikkeling – wordt de reële waarde van de verplichting opnieuw gewaardeerd en worden eventuele wijzigingen in de reële waarde opgenomen in de winst-en-verliesrekening voor de periode.

(j) Voorzieningen

Een voorziening wordt opgenomen wanneer Xxxxxxx een in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft, als gevolg van een gebeurtenis in het verleden, en het waarschijnlijk is dat voor de afwikkeling van de verplichting een uitstroom van middelen nodig is en er een betrouwbare schatting kan worden gemaakt van de omvang van deze verplichting.

Xxxxxxx, rehabilitatie en ontmanteling

Er wordt een voorziening geboekt voor de geraamde kosten voor sluiting, reconstructie en milieuherstel. Deze kosten omvatten de ontmanteling en afbraak van infrastructuur, verwijdering van restmateriaal en herstel van verstoorde gebieden in het boekjaar waarin de betreffende milieuverstoring plaatsvindt. Ze zijn gebaseerd op de geraamde toekomstige kasstromen, aangepast voor het risico dat gepaard gaat met de onzekerheid van het bedrag en de timing van de kasstromen, gebruik makend van informatie die beschikbaar is op elke balansdatum. De voorziening wordt verdisconteerd gebruik makend van een actueel op de markt gebaseerd disconteringspercentage vóór belastingen met een risicovrij percentage dat de locatie van de voorziening en een kredietspread specifiek voor de verplichting weergeeft (toelichting 29). De afwikkeling van de verdiscontering wordt erkend als interestlast. Bij het aanleggen van de provisie wordt een overeenstemmend actief bepaald, dat toekomstige economische voordelen inhoudt en afgeschreven wordt op de toekomstige productie van de betreffende activiteiten.

De voorziening wordt jaarlijks herzien voor wijzigingen van de lasten, wetgeving, verdisconteringsvoet of andere wijzigingen die de geraamde kosten of levensduur van de activiteiten beïnvloeden. De boekwaarde van het betreffende actief (of de winst- en verliesrekening als er geen gerelateerd actief bestaat) wordt bijgewerkt volgens wijzigingen van de voorziening die voortkomen uit wijzigingen van de geraamde kasstromen of discontovoeten. De aangepaste boekwaarde van het actief wordt prospectief afgeschreven.

Reorganisatie

Een feitelijke verplichting voor een reorganisatie ontstaat alleen wanneer aan twee voorwaarden wordt voldaan. Ten eerste moet er een formeel bedrijfsplan zijn voor de reorganisatie met vermelding van de activiteit of het gedeelte van de activiteit die erbij betrokken is, de voornaamste betrokken vestigingen, de plaats, functie en geraamd aantal werknemers dat zal moeten afvloeien, de verwachte uitgave en de datum voor de implementatie van het plan. Ten tweede heeft de entiteit een geldige verwachting gewekt bij de betrokkenen dat ze het plan zal uitvoeren, ofwel door het plan te implementeren of door de hoofdlijnen ervan bekend te maken aan wie erbij betrokken is. Voorzieningen voor reorganisatie omvatten enkel incrementele kosten die rechtstreeks verband houden met de reorganisatie.

Andere voorzieningen

Er worden andere voorzieningen aangelegd als de Groep door vroegere gebeurtenissen een actuele verplichting heeft (wettelijk of aangenomen), en het waarschijnlijk is dat er een voorspelbare hoeveelheid middelen zullen moeten afvloeien om aan de verplichting te voldoen. Als het effect materieel is, wordt de voorziening verdisconteerd tot de huidige nettowaarde volgens een gepaste actuele marktgebaseerde verdisconteringsvoet vóór belastingen, en de afwikkeling van de verdiscontering wordt opgenomen als financiële last.

(k) Opbrengsten

Opbrengsten uit contracten met klanten worden erkend wanneer de controle over de goederen of diensten wordt overgedragen aan de klant tegen een bedrag dat de vergoeding weergeeft waarop de groep, volgens haar, recht heeft in ruil voor de activiteit van de groep. De reële waarde van de geraamde vergoeding wordt toegerekend aan al de prestatieverplichtingen op basis van de afzonderlijke verkoopprijzen en wordt erkend hetzij op een gegeven moment in de tijd, hetzij na verloop van tijd.

(i) Rechtstreekse verkoop van grondstoffen

Opbrengsten uit de verkoop van grondstoffen worden erkend wanneer het verzekeringsrisico is overgedragen aan de klant en de grondstoffen geleverd werden aan de vervoerder of op de plaats aangeduid door de klant. Op dit moment behoudt Nyrstar noch de voortdurende bestuurlijke betrokkenheid in de mate die gewoonlijk met eigendom wordt geassocieerd, noch de feitelijke zeggenschap over de grondstoffen, en kunnen de gemaakte of te maken kosten met betrekking tot de verkoop betrouwbaar gewaardeerd worden. Opbrengsten worden geboekt tegen de reële waarde van de te vorderen vergoeding, in de mate dat het waarschijnlijk is dat hieruit economische voordelen zullen voortvloeien voor Nyrstar en dat de opbrengsten betrouwbaar gewaardeerd kunnen worden. De meeste verkoopcontracten zijn gebaseerd op incoterms Ex Works of met verzending, verzekering en transport (CIF). Opbrengsten uit de verkoop van bijproducten worden ook opgenomen onder verkoopopbrengsten. Verkoopopbrengsten worden bruto opgenomen, waarbij de transportkosten worden opgenomen in de brutowinst als een vermindering.

Voor bepaalde grondstoffen wordt de verkoopprijs voorlopig bepaald op de verkoopdatum en wordt de uiteindelijke prijs binnen een onderling overeengekomen noteringsperiode bepaald tegen de genoteerde marktprijs op dat moment. Als resultaat hiervan wordt de factuurprijs van deze verkopen op de balansdatum gewaardeerd tegen de actuele marktwaarde op basis van de geldende marktprijzen voor de relevante periode. Dit garandeert dat de opbrengsten geboekt worden tegen de reële waarde van de te ontvangen vergoeding. De groep herziet de ramingen van variabele vergoedingen op elke rapportdatum gedurende de contractperiode. Eventuele navolgende wijzigingen in de transactieprijs worden erkend onder opbrengsten uit contracten met klanten..

(ii) Grondstoffenswaps

Als goederen van Xxxxxxx gewisseld worden voor goederen van een vergelijkbare aard en met een vergelijkbare waarde, dan wordt de ruil niet beschouwd als een transactie die inkomsten genereert. De openstaande saldi met betrekking tot deze swaps worden opgenomen als overige vorderingen en overige schulden totdat de swaps volledig zijn afgewikkeld. Als de waarde bij dergelijke transacties vereffend wordt in liquide middelen of kasequivalenten, wordt het bedrag van de vereffening geboekt onder kosten van verkochte goederen.

(iii) Vracht- en opslagdiensten

Opbrengsten uit vracht- en opslagdiensten worden erkend na verloop van tijd bij de vervulling van de prestatieverplichting.

(l) Financiële baten en financiële lasten

Financiële baten omvatten:

• Rentebaten op geïnvesteerde bedragen en

• Dividendinkomsten.

Rentebaten worden in de winst-en-verliesrekening opgenomen zodra daar recht op is, door middel van de effectieve- rentemethode. Dividendinkomsten worden in de winst-en-verliesrekening opgenomen op de datum waarop het recht van de Groep om uitkering te ontvangen wordt gevestigd.

Financiële lasten omvatten:

• Rente over korte- en langetermijnleningen;

• Rente op overige financiële verplichtingen;

• Afschrijving van disconto’s of premies met betrekking tot leningen;

• Afschrijving van bijkomende kosten gemaakt in verband met de leningsovereenkomsten;

• Kosten van financiële leaseovereenkomsten en

• Het effect van de verdiscontering van langetermijnvoorzieningen voor herstel, rehabilitatie en ontmanteling en werknemersvergoeding;

• Impliciete rente op overeenkomsten inzake de vooruitbetaling van metaalleveringen.

Financiële lasten voor de bouw van hiervoor in aanmerking komende activa worden geactiveerd in de periode die nodig is om de activa te voltooien en gereed te maken voor het beoogde gebruik of verkoop. Overige financiële lasten worden ten laste van de winst-en-verliesrekening gebracht.

Rentebaten worden opgenomen naarmate deze toenemen aan de hand van dezelfde effectieve-rentemethode.

(m) Belastingen

De belasting omvat de over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belastingen en uitgestelde belasting. De belasting wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen, behoudens voor zover deze betrekking hebben op posten die rechtstreeks in de overige totale inkomsten of rechtstreeks in eigen vermogen worden opgenomen, in welk geval de belasting in de overige totale inkomsten of eigen vermogen wordt verwerkt.

De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op de verslagdatum, dan wel waartoe materieel reeds op de verslagdatum is besloten, en correcties op de over voorgaande jaren verschuldigde belasting.

De voorziening voor uitgestelde belastingschulden wordt gevormd op basis van de balansmethode, waarbij een voorziening wordt getroffen voor tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen ten behoeve van de financiële verslaggeving en de bedragen die voor de belastingaangifte worden gebruikt. Voor de volgende tijdelijke verschillen wordt geen voorziening getroffen: de eerste opname van activa of verplichtingen in een transactie die geen bedrijfscombinatie is en die noch de commerciële noch de fiscale winst beïnvloedt, en verschillen die verband houden met investeringen in dochterondernemingen en joint ventures voor zover zij in de voorzienbare toekomst waarschijnlijk niet zullen worden afgewikkeld. Daarnaast wordt geen voorziening voor uitgestelde belastingverplichting getroffen voor belastbare tijdelijke verschillen die voortvloeien uit de eerste opname van goodwill. De uitgestelde belastingschulden worden op nominale basis gewaardeerd tegen belastingtarieven die naar verwachting worden toegepast op de tijdelijke verschillen wanneer deze worden afgewikkeld, op basis van de wetgeving die is vastgesteld op de verslagdatum dan wel waartoe materieel reeds op de verslagdatum is besloten. Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden verrekend wanneer er een in rechte afdwingbaar recht bestaat om belastingvorderingen en -verplichtingen over het boekjaar te verrekenen en deze betrekking hebben op belastingen op het resultaat die door dezelfde fiscus op dezelfde belastingplichtige onderneming worden geheven of op verschillende belastingplichtige ondernemingen maar deze beogen belastingverplichtingen en -

vorderingen over het boekjaar netto af te wikkelen of hun belastingverplichtingen en -vorderingen zullen gelijktijdig worden gerealiseerd.

Een uitgestelde belastingvordering wordt opgenomen voor alle aftrekbare tijdelijke verschillen, de overdracht van ongebruikte belastingvorderingen en ongebruikte fiscale verliezen voor zover het waarschijnlijk is dat er in de toekomst belastbare winsten beschikbaar zullen zijn waartoe het tijdelijke verschil kan worden aangewend. Uitgestelde belastingvorderingen worden op elke verslagdatum herzien en worden verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee samenhangende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.

Additionele belasting naar aanleiding van dividenduitkeringen wordt opgenomen als de uitkering verwacht wordt.

Mijnbouwbelastingen en royalty’s worden verwerkt en gerapporteerd als actuele en uitgestelde belastingen als ze de eigenschappen van een belasting hebben.

(n) Geldmiddelen en kasequivalenten

De post geldmiddelen en kasequivalenten bestaat uit kassaldi en direct opvraagbare deposito’s met een oorspronkelijke looptijd van drie maanden of minder. Rekening-courantkredieten zijn direct opeisbaar en worden in het geconsolideerde overzicht van de financiële positie binnen leningen weergegeven in kortlopende verplichtingen. Ten behoeve van het geconsolideerde staten van financliële positie en kasstroomoverzicht omvatten geldmiddelen kassaldi en direct opvraagbare deposito’s die gemakkelijk zijn in te wisselen voor contanten en die weinig risico op waardewijzigingen lopen, na aftrek van openstaande rekening-courantkredieten die tegen de hoofdsom worden opgenomen.

(o) Uitgestelde opbrengsten

Uitgestelde opbrengsten bestaan uit betalingen die door de onderneming worden ontvangen als vergoeding voor toekomstige fysieke leveringen van metaalvoorraden en toekomstige fysieke leveringen van metalen vervat in concentraat tegen contractuele prijzen. De onderneming boekt opbrengsten en vermindert de uitgestelde inkomsten naarmate de leveringen plaatsvinden, op basis van de effectieve fysieke levering van de producten. Opbrengsten worden opgenomen op basis van de nominale waarde van de toekomstige fysieke leveringen van metaal aan klanten, en het financieringselement van de vooruitbetalingen wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen als rentelasten volgens de effectieve- rentemethode.

(p) Geplaatst Kapitaal

Gewone aandelen worden geclassificeerd als eigen vermogen. Kosten die rechtstreeks zijn toe te rekenen aan de uitgifte van gewone aandelen worden in mindering gebracht op het eigen vermogen,na verrekening van belastingeffecten.

(q) Winst per aandeel

Nyrstar presenteert gegevens over gewone en verwaterde winst per aandeel voor haar gewone aandelen. De gewone winst per aandeel wordt berekend door de winst over de periode die is toe te rekenen aan gewone aandeelhouders van de vennootschap te delen door het gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen dat geplaatst is in de periode. De verwaterde winst per aandeel wordt bepaald door de winst over de periode die is toe te rekenen aan gewone aandeelhouders van de vennootschap en het gewogen gemiddelde aantal geplaatste gewone aandelen aan te passen voor de effecten van alle gewone aandelen met verwateringspotentieel.

(r) Gesegmenteerde informatie

Bedrijfssegmenten zijn onderdelen van de Groep waarover afzonderlijke financiële informatie beschikbaar is die regelmatig door het management comité van Nyrstar (NMC) geëvalueerd wordt om te beslissen hoe middelen worden toegewezen en om de prestaties te beoordelen. Er werd bepaald dat het NMC fungeert als de “chief operating decision maker”.

De aan het NMC gerapporteerde segmentinformatie is opgesteld conform de boekhoudkundige grondslagen zoals die worden beschreven in deze jaarrekening en voorgesteld worden in het formaat dat nader wordt omschreven in toelichting 7.

Opbrengsten, kosten en activa worden aan de bedrijfssegmenten toegewezen voor zover posten van opbrengsten, kosten en activa direct of redelijkerwijs zijn toe te rekenen aan de bedrijfssegmenten. De met elkaar samenhangende kosten van segmenten zijn op basis van redelijke evenredigheid toegewezen aan de bedrijfssegmenten.

(s) Eigen aandelen

Wanneer Nyrstar de eigen vermogensinstrumenten opnieuw verwerft, wordt de nominale waarde van de gekochte eigen aandelen afgetrokken van reserves. Het verschil tussen de nominale waarde van de aangekochte eigen aandelen en het betaalde bedrag, met inbegrip van de rechtstreeks toerekenbare kosten, wordt geboekt als een vermindering van overgedragen verliezen. Opnieuw verworven aandelen worden geclassificeerd als eigen aandelen en kunnen verworven en gehouden worden door de onderneming of andere leden van de geconsolideerde groep. Wanneer eigen aandelen verkocht worden of daarna opnieuw uitgegeven worden, wordt het ontvangen bedrag opgenomen als een stijging van het eigen vermogen. Het daaruit voortvloeiende tekort of overschot op de transactie wordt opgenomen bij de overgedragen verliezen.

(t) Financieringskosten

Financieringskosten worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht, tenzij ze betrekking hebben op kwalificerende activa. Kwalificerende activa zijn activa waarvan de ingebruikneming meer dan 12 maanden duurt. In deze omstandigheden worden de financieringskosten opgenomen op grond van de kosten van de activa en afgeschreven over de gebruiksduur van de activa. De kapitalisatie is gebaseerd op de periode die nodig is om het actief te voltooien en gereed te maken voor het beoogde gebruik.

(u) Transacties met verbonden partijen

Partijen worden als verbonden partijen beschouwd indien één partij direct of indirect zeggenschap kan uitoefenen over de andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op de andere partij door financiële en operationele beslissingen te nemen. Partijen worden ook geacht verbonden partijen te zijn indien ze onder zeggenschap staan van dezelfde entiteit of indien dezelfde entiteit invloed van betekenis uitoefent op hen. Verbonden partijen kunnen natuurlijke personen of rechtspersonen zijn. Een transactie wordt beschouwd als een transactie tussen verbonden partijen als er sprake is van een overdracht van middelen of verplichtingen tussen verbonden partijen. Transacties met verbonden partijen die plaatsvinden in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op commerciële realiteit gebaseerd zijn, worden gewaardeerd tegen het bedrag van de transactie.

(v) Reserve omgekeerde overname

De in de reserves van de Vennootschap opgenomen omgekeerde-overnamereserve werd opgenomen tijdens de oprichting van Nyrstar in 2007, toen een van de overgenomen partijen in juridische zin werd beschouwd als de overnemende partij voor administratieve-verwerkingsdoeleinden volgens de regels van IFRS 3. Als een van de overgenomen partijen voor administratieve-verwerkingsdoeleinden geen bedrijf was overeenkomstig IFRS 3, viel een deel van de transactie buiten het toepassingsgebied van IFRS 3. Hoewel de concepten van de verwerking van omgekeerde overnames zijn toegepast zoals vereist, heeft de toepassing ervan niet geleid tot de opname van goodwill maar tot de opname van een 'omgekeerde- overnamereserve' bij consolidatie in verband met de kapitaaltransactie van de overgenomen partij voor administratieve- verwerkingsdoeleinden.

4 Significante boekhoudkundige oordelen, schattingen en veronderstellingen

De opstelling van de geconsolideerde jaarrekening van de Groep vereist dat het management beoordelingen, schattingen en veronderstellingen maakt die gerapporteerde bedragen van opbrengsten, kosten, activa en verplichtingen, en de informatieverschaffing daarover, en de informatieverschaffing over de voorwaardelijke verplichtingen beïnvloeden. Onzekerheid over deze veronderstellingen en schattingen zouden kunnen resulteren in resultaten die in de toekomst een materiële aanpassing vergen aan de boekwaarde van de betrokken activa of verplichtingen.

Beoordelingen

Bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving van de Groep heeft het management de volgende beoordelingen gemaakt, die de meest aanzienlijke impact hebben op de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening:

Vermogen van de Groep om op continuïteitsbasis te blijven opereren. (zie toelichting 2(a) Overeenstemmingsverklaring)

In oktober 2018 is de Groep begonnen met een herziening van haar kapitaalstructuur als reactie op de uitdagende financiële en operationele omstandigheden waarmee de Groep wordt geconfronteerd. Als gevolg van de Herstructurering van de Nyrstar Groep ("Herstructurering"), waartoe de vereiste meerderheidsaandeelhouders zich hebben verbonden in de Lock-Up Agreement (zoals hieronder gedefinieerd), wordt verwacht datPer 31 december 2018 was de Vennootschap als de uiteindelijkeultieme holdingmaatschappij van de Groep, binnen 12 maanden. Echter, na de datum van dit verslag (26 mei 2019),voltooiing van de herstructurering van de Nyrstar Groep ("Herstructurering") op 31 juli 2019, verloor de Vennootschap haar controle over de operationele entiteiten waarover zij zeggenschap had op 31 december 2018 en heeft op 31 december 2018 zal stopzetten en dat de Groep haar activiteiten in haar huidigede vorm zal stopzettenwaarin zij op 31 december 2018 opereerde stopgezet (zie toelichting 42: "Gebeurtenissen na balansdatum" voor een gedetailleerde beschrijving van de Herstructurering). Hoewel de Vennootschap zal stoppen met haar activiteiten als een holdingmaatschappij vancontrolerende holdingmaatschappijvan de huidigeOperationele Groep (zoals hieronder gedefinieerd in toelichting 42) heeft stopgezet, zal ze haar activiteiten voortzetten als een investeringsmaatschappij, die 2% van het aandelenkapitaal van de Operationele Groep (zoals hieronder gedefinieerd) in handen heeft ten voordele van de bestaande aandeelhouders van Nyrstar NV.

Formatted: Dutch (Belgium)

De liquiditeit van de Vennootschap zal wordenwordt ondersteund door de beoogde financierings- en ondersteuningsregelingen tussen Trafigura,andere lopende ondersteuningsovereenkomsten met NewCo (zoals hieronder gedefinieerd) in toelichting 42), de nieuwe holdinghuidige controlerende holdingmaatschappij van de OperatingOperationele Groep (NewCo zoals hieronder gedefinieerd) en . Deze overeenkomsten verstrekken aan de Vennootschap die naar verwachting, onder andere, een EUR 5 miljoen toegezegdevastgelegde kredietfaciliteit van EUR 8,5 miljoen met een beperkt verhaal ter beschikking zal stellen van gebruik (“De Kredietfaciliteit met Beperkt Gebruik”) die de Vennootschap om kan gebruiken voor de financiering van haar lopende activiteiten te financieren (zie "Belangrijkste herkapitalisatievoorwaarden - Eigen vermogen"). Deze financierings- en ondersteuningsovereenkomsten worden nog steeds afgerondbedrijfsactiviteiten. De oorspronkelijke afspraken die Trafigura en NewCo verplichten om bepaalde financiering en ondersteuning te geven, zijn op 19 juni 2019 aangegaan. De Kredietfaciliteit met Beperkt Gebruik tussen de Vennootschap en NewCo ging vervolgens van kracht op 23 juli 2019. Bepaalde van deze overeenkomsten gingen enkel van kracht na de voltooiing van de Herstructurering op 31 juli 2019. Als gevolg van de Herstructurering is de geconsolideerde jaarrekening van de Groep voor het jaar eindigend op 31 december 2018 opgesteld op basis van het feit dat de Groep heeft opgehouden te handelen in zijn huidige vorm en derhalve niet langer in staat is om haar activiteiten voort te zettende vorm waarin ze op 31 december 2018 handelde en is daarom een onderneming in een situatie die een andere is dan deze van continuïteit.

Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium) Formatted: Dutch (Belgium)

Op datum van dit rapport blijft er materiële onzekerheid bestaan over:

• het vermogen van de Groep om aan haar financieringsbehoeften te voldoen is afhankelijk van de succesvolle afronding van de Herstructurering, terwijl de succesvolle voltooiing van de Herstructurering onzeker blijft;

• Afronding en uitvoering van de verschillende documenten voor de uitvoering van de Herstructurering en de onderhandelingen over de definitieve voorwaarden tussen de partijen;

• Voltooiing van de opschortende voorwaarden voor de uitvoering van de Herstructurering, met inbegrip van de voorwaarden die buiten de controle van de Groep vallen en waarvoor de goedkeuring van derden vereist is;

• Afronding van de overeenkomst met betrekking tot de overdracht van activa van Nyrstar NV aan NewCo in verband met de uitvoering van de Herstructurering, inclusief de afronding van de waardering van de reële marktwaarde ter ondersteuning van de overdracht;

• Liquiditeit van de Groep tot de voltooiing van de Herstructurering.

De Groep verwacht de Herstructurering rond 26 juli 2019 te voltooien. Daarom heeft de Groep zijn wekelijks beschikbare liquiditeit voorspeld voor de periode vanaf 17 mei 2019 om te beoordelen of hij over voldoende liquiditeit beschikt om zijn activiteiten voort te zetten tot de Herstructurering is voltooid. De Groep beschikt per 10 mei 2019 over een liquiditeit van EUR 138 miljoen in de vorm van liquide middelen en vastgelegde faciliteiten (waaronder de Bridge Financing van Trafigura zoals beschreven in toelichting 42).

Er is een materiële onzekerheid over de vraag of de Groep over voldoende liquiditeit zal beschikken om de Herstructurering te voltooien in het geval van een daling van de grondstofprijzen, onvoorziene productie- of liquiditeitsgebeurtenissen (bijvoorbeeld een kritiek kapitaalverlies) of een vertraging in de Herstructurering.

De Raad van Bestuur beoordeelt echter, op basis van de voortgang van en de crediteurenondersteuning voor de Herstructurering op de datum van dit verslag, dat het redelijk is te verwachten dat de Vennootschap voldoende liquiditeit zal hebben tot de voltooiing van de Herstructurering en dat de Herstructurering succesvol zal zijn en de Vennootschap en de Groep in staat zal stellen om over voldoende middelen te beschikken om operationeel te blijven voor de nabije toekomst. Na de voltooiing van de Herstructurering zal de Operationele Groep over voldoende liquiditeit van de Trafigura-groep beschikken en zal de liquiditeit van de onderneming worden ondersteund door de toegezegde kredietfaciliteit van beperkt verhaal van EUR 5 miljoen tussen Trafigura en de xxxxxxxxxxx.Xx de voltooiing van de Herstructurering op 31 juli 2019, beschikt de Operationele Groep over liquide middelen die door de post-herstructureringsfaciliteiten en door Trafigura ter beschikking zijn gesteld. De liquiditeit van de Vennootschap wordt ondersteund door de vastgelegde Kredietfaciliteit met Beperkt Gebruik van EUR 8,5 miljoen voor de lopende gewone bedrijfsactiviteiten van de Vennootschap (een dergelijke faciliteit heeft een afzonderlijke extra schijf van EUR 5 miljoen voor eventuele kosten voor de verdediging van geschillen (indien van toepassing)).

De conclusie van de bestuurders dat de geconsolideerde jaarrekening van de Groep voor het jaar eindigend op 31 december 2018 is opgesteld op een andere basis dan die van de continuïteit van de onderneming heeft de waarderingsregels, zoals beschreven in toelichting 3 “Belangrijke waarderingsregels”, niet gewijzigd, maar heeft geresulteerd in belangrijke oordelen van het management bij de toepassing ervan, waaronder:

• De realiseerbare waarde van activa en kasstroomgenererende eenheden beschreven in toelichting 3 (h) "Bijzondere waardevermindering van niet-financiële activa" komt overeen met hun reële waarde verminderd met de kosten van de verkoop.;

• De operationele entiteiten van de Groep worden niet gepresenteerd als beëindigde bedrijfsactiviteiten of als groepen activa die worden afgestoten, aangezien de voorwaarden voor een dergelijke classificatie op 31 december 2018 niet vervuld waren (toelichting 4).;

• De waarderingsbasis van financiële verplichtingen tegen geamortiseerde kostprijs blijft ongewijzigd, ondanks het feit dat de reële waarde op 31 december 2018 lager is (toelichting 3(c)(ii)).)); en

• De leningen en overige financieringsverplichtingen (toelichting 28) en de zinkvooruitbetalingen (toelichting 20) opgenomen als overige financiële verplichtingen werden gepresenteerd op basis van de contractuele vervaldata op 31 december 2018, ook al zal het verwachte resultaat vanheeft de Herstructurering resulterengeresulteerd in een volledige of gedeeltelijke vernietiging van deze verplichtingen van de Groep.

Capaciteit van de Groep om tussentijdse voorraden te verwerken (toelichting21)

Formatted: Dutch (Belgium)

Het onderhanden werk van de Groep omvat tussentijdse voorraden (zoals gedefinieerd in de grondslagen voor financiële verslaggeving over voorraden). Deze voorraden omvatten materiaal dat wordt geproduceerd in de ene Nyrstar-activiteit en verder wordt verwerkt door dezelfde activiteit of door een andere Nyrstar-activiteit. De productstromen vinden hoofdzakelijk plaats tussen de Australische smelterijen, en van de Europese smelterijen naar de loodsmelterij in Port Pirie, alsook tussen de Europese smelterijen. Binnen de Australische activiteiten, vormt de beweging van tussentijdse voorraden een gesloten lus waarbij de productie van de Hobart-activiteit verder wordt verwerkt in de Port Pirie-activiteit en omgekeerd. De Groep

heeft aanzienlijke hoeveelheden tussentijdse voorraden opgeslagen, vanuit de verwachting dat de herontwikkelde Port Pirie-smelterij, die in gebruik werd genomen en een doorstart kende in 2018, dit materiaal zal verwerken.

Een belangrijke beoordeling is of de tussentijdse voorraden die worden erkend in de balans van de Groep zullen worden gerecupereerd door verdere verwerking of verkoop. De Groep erkent onder voorraden dat materiaal het naar verwachting in de nabije toekomst - over het algemeen binnen de volgende drie tot vijf jaar - zal worden verwerkt. Wijzigingen in schattingen worden prospectief gecorrigeerd. De geschatte boekwaarde van het ingesloten metaal in onderhanden werk met betrekking tot de belangrijkste volumes tussentijdse voorraden (residuen en intern gerecycleerde voorraden opgeslagen te Port Pirie) van de Groep bedraagt EUR 197,1 miljoen (2017: EUR 120,5 miljoen). In 2018 verwerkte de Groep 163,3 DMT (2017: 87,7 DMT) van dit residumateriaal.

Opbrengsten uit contracten met klanten (toelichting 8)

De activiteiten van de Vennootschap en de belangrijkste inkomstenstromen zijn consistent met deze die worden beschreven in de meest recente jaarrekening. De opbrengsten van de Vennootschap vloeien hoofdzakelijk voort uit contracten met klanten, behalve voor immateriële rekeningen met betrekking tot "hedge accounting". De aard en de gevolgen van de initiële toepassing van IFRS 15 op 1 januari 2018 worden verklaard in de grondslagen en belangrijkste beginselen inzake verslaggeving (toelichting 2).

Klassering van activa en passiva als aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten (toelichting 9)

De Groep past de vereisten van IFRS 5 ‘Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten’ toe. De vaste activa en verplichtingen opgenomen in groepen activa die worden afgestoten, worden geklasseerd als aangehouden voor verkoop als hun boekwaarde hoofdzakelijk zal worden gerecupereerd door verkoop eerder dan door verder gebruik, als ze onmiddellijk beschikbaar zijn voor verkoop en als de verkoop zeer waarschijnlijk is. Vaste activa aangehouden voor verkoop worden gewaardeerd tegen de boekwaarde of, indien lager, tegen de reële waarde min verkoopkosten. De klassering van activa en passiva als aangehouden voor verkoop vereist een beoordeling, in het bijzonder wat de vraag betreft of de activa beschouwd kunnen worden als "hoogst waarschijnlijk". Per 31 december 2018 waren geen enkele activa noch passiva geboekt als aangehouden voor de verkoop na de verkoop van de Latijns-Amerikaanse mijnbouwactiviteiten in 2016 en 2017. Zoals hierboven vermeld worden de operationele entiteiten van de Groep niet voorgesteld als beëindigde bedrijfsactiviteiten of groepen activa die worden aangehouden voor verkoop, omdat de voorwaarden voor dergelijke classificatie niet waren vervuld op 31 december 2018.

Classificatie en Waardering van de Eeuwigdurende Effecten (toelichting 26)

Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2018, waren belangrijke inschattingen nodig om de eeuwigdurende effecten (de Effecten) te classificeren als hetzij een volledig eigen vermogen als financiële verplichtingen.

In december 2018 sloot Xxxxxxx xx Xxxxxxxxxxxxxxxxx voor Handelskredietfinanciering af met Trafigura (toelichting 39). Krachtens deze overeenkomst stemde Nyrstar ermee in effecten toe te kennen in ruil voor de aandelen van de verschillende groepsentiteiten, waaronder Nyrstar Port Pirie Pty Ltd ("NPP").

Op 31 december 2018 kende Nyrstar Hobart Pty Ltd, de eigenaar van NPP, effecten toe in ruil voor een 19,9%-deelneming in NPP. Daar waar Nyrstar NV op 31 december 2018 wettelijk en gerechtelijk 100% van NPP bezat, had de Groep er geen uitsluitende zeggenschap over om te voorkomen dat Nyrstar de wettelijke en gerechtelijke eigendom (rechtstreeks of onrechtstreeks) van 100% van het geplaatste stemgerechtigd aandelenkapitaal van NPP stopzette. Dit is een van de gevallen van vroegtijdige aflossing van de Effecten. Daarom werden de Effecten opgenomen als volledige financiële verplichtingen per 31 december 2018 (Toelichting 28).

Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2017, waren belangrijke inschattingen nodig om de eeuwigdurende effecten (de Effecten) te classificeren als hetzij een volledig eigen vermogen als samengestelde instrumenten of volledig als financiële verplichtingen (IAS 32, paragraaf 25).

Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2017 kwam Xxxxxxx met de houder van de Effecten overeen om bepaalde clausules te wijzigen of te schrappen. Deze clausules hadden met betrekking tot de voorwaardelijke optie voor de houder om aflossing te eisen (d.i. een voorziening voor voorwaardelijke afwikkeling). Nyrstar kan bepaalde maatregelen treffen om te verhinderen dat een voorwaardelijke afwikkeling plaatsvindt. Er zijn geen omstandigheden waarin Xxxxxxx de Effecten verplicht zou moeten aflossen. Daarom werden de Effecten opgenomen als volledige eigenvermogensinstrumenten per 31 december 2017. Deze classificatie had geen impact op de jaarrekening per 31 december 2016 aangezien de reële waarde van de verplichtingscomponent van het samengestelde financiële instrument in de jaarrekening per 31 december 2016 niet belangrijk was. De Groep heeft meer uitleg verschaft over de voorwaarden van de Effecten in toelichting 26.

Schattingen en veronderstellingen

De belangrijke veronderstellingen over de toekomst, en andere belangrijke bronnen van schattingsonzekerheden op de rapporteringsdatum die een aanzienlijk risico inhouden op materiële aanpassing van de boekwaarden van activa en verplichtingen binnen de volgende boekjaren, worden hieronder beschreven. De Groep heeft haar veronderstellingen en schattingen gebaseerd op parameters die beschikbaar waren toen de geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld. Bestaande omstandigheden en veronderstellingen over de toekomstige ontwikkelingen kunnen echter veranderen omwille van veranderingen op de markt of omstandigheden die zich voordoen buiten de controle van de Groep om. Dergelijke veranderingen worden weergegeven in de veronderstellingen wanneer ze zich voordoen.

Voorraadwaardering - schatting van de kostwaarde van onderhanden werk (toelichting 21)

Voorraden verantwoorden gaat gepaard met het gebruik van schattingen, in het bijzonder met betrekking tot de meting en waardering van de voorraad onderhanden werk in het productieproces. Belangrijke schattingen omvatten de bepaling van:

i) de fysieke volumes tussentijdse voorraden opgeslagen door de Groep, ii) de hoeveelheden ingesloten metaal in de voorraad onderhanden werk, en iii) de toerekening van kosten aan de voorraden. De hoeveelheid concentraten en tussentijds materiaal (opgenomen in onderhanden werk - zie lager) wordt geschat aan de hand van studies en metaaltesten. De geschatte metaalrecuperatie is gebaseerd op de resultaten van de testen op het ingesloten metaal en de historische productieresultaten. De testen worden uitgevoerd door technisch vakpersoneel in gecertificeerde laboratoria. De resultaten van de testen worden periodiek getest door verdere technische analyse en vergelijking met historische recuperatiepercentage van het conversieproces.

Voorraadwaardering - schatting van de netto-opbrengstwaarde van onderhanden werk (toelichting 21)

Voor de bepaling van de netto-opbrengstwaarde van onderhanden werk is een belangrijke schatting deze van het verwachte recuperatiepercentage van het ingesloten metaal. De Groep heeft de volgende recuperatiepercentages geschat voor de primaire metalen: zink (93,7%), lood (95,1%), koper (86,7%), goud (99,6%) en zilver (95,2%). De recuperatie in de zinksmelterijen van de Groep zijn vrij stabiel. Te Port Pirie heeft de beperking in verband met het slagfumingproces vooral een impact op de recuperatie van zink in zinkfume. De smelterij te Port Pirie recupereert momenteel 70,5% van zink in fume en 95,1% van lood in marktmetaal. Een daling met 5% van de recuperatie van zink in fume zou de speling tussen de boekwaarde en de netto-opbrengstwaarde met EUR 4,2 miljoen doen dalen en een daling met 5% van de recuperatie van lood in marktmetaal zou de speling tussen de boekwaarde en de netto-opbrengstwaarde met EUR 4,6 miljoen doen dalen.

Voorraadwaardering - wijziging in de schatting met betrekking tot de toepassing van de kostprijs op FIFO-basis (toelichting 21)

De voorraden grondstoffen, onderhanden werk en afgewerkte goederen zijn gecentraliseerd bij Nyrstar Sales & Marketing AG, het Zwitserse commerciële centrum van de Groep. Na de herontwikkeling van de Port Pirie-smelterij, die in gebruik werd genomen in januari 2018, werken de smelterijen van de Groep als een echt geïntegreerd smelterijnetwerk.

In 2018 stapte Xxxxxxx over naar een nieuw boekhoudsysteem voor metaal, zodat ze beter de recupereerbare metalen (zowel betaald als niet-betaald metaal) in de voorraad kan opsporen. Nyrstar rekent de kosten aan de voorraad onderhanden werk en gereed product toe op een globale FIFO-basis, aangezien al haar grondstoffen, onderhanden werk en gereed product op gelijke wijze gelijkaardig zijn qua aard en gebruik, ongeacht hun locatie. Vóór 2018 rekende de Groep kosten voor de voorraad onderhanden werk en gereed product op FIFO-basis op het niveau van de smelterij. Naast de

overgang naar een globale FIFO-basis, veranderde de rekeneenheid naar ingesloten metalen eerder dan naar een specifiek producttype. Dit betekent dat de kosten worden toegerekend en gevolgd in het voorraadsysteem op basis van de metaalinput in het conversieproces vergeleken met verschillende producten in elke fase van het conversieproces. Dankzij deze globale benadering kunnen de recupereerbare metalen beter worden opgevolgd doorheen de conversiefasen en kunnen de relevante conversiekosten beter worden toegerekend, in het bijzonder in de gevallen waar materiaal wordt overgedragen tussen sites van Nyrstar. De algemene kosten toegerekend aan de voorraden door de Groep blijft ongewijzigd door de overgang naar een globale FIFO-basis en wijziging in de rekeneenheid van de ingesloten metalen.

De geschatte hoeveelheid ingesloten metalen in de verbruikte concentraatfeed wordt bepaald op basis van de beschikbare gewichten en testen van de aangekochte grondstoffen. De aankoopcontracten zullen het percentage ingesloten metaal in de grondstoffen, dat Nyrstar moet betalen, specificeren (het "Verschuldigd metaal"). Het overschot recupereerbare metaal ("Niet-verschuldigd metaal") moet door Xxxxxxx niet betaald worden.

Met de ingebruikname en de doorstart van de herwerkte multimetaalfaciliteit Port Pirie in Australië in 2018, vormen de metaalverwerkingsactiviteiten nu een meer geïntegreerde business die in staat meer percentages niet-verschuldigd metaal te recupereren. Dit verhoogt het belang van de nauwkeurige tracking van de metaalrecuperaties en -verliezen in de metaalverwerkingsactiviteiten van Xxxxxxx voor zowel de verschuldigde als de niet-verschuldigde metalen. Niet-verschuldigd metaal wordt opgenomen in het voorraadsysteem tegen geen kostprijs.

Als onderdeel van dit proces voerde Xxxxxxx een gedetailleerde analyse uit van de ingesloten metalen inbegrepen in de voorraad en haar capaciteit om de metalen te recupereren. Als gevolg van deze analyse verhoogde de Groep haar geschat recupereerbaar volume ingesloten metalen in haar voorraad onderhanden werk. Bijkomende geschatte hoeveelheden niet- verschuldigd metaal (met betrekking tot zink, lood, zilver en goud) werd verwerkt en verkocht in het jaar eindigend op 31 december 2018. Dit niet-verschuldigd metaal verdreef de input van andere grondstoffen met hogere porties verschuldigd metaal, wat resulteerde in een stijging van de brutowinst van vrij metaal en bijproducten over de periode met EUR 18,8 miljoen.

Het management heeft de impact van de invoering van de globale kostentoerekening op de voorraad op de winst- en verliesrekening per 31 december 2018 geschat. De voorraadwaarden per 31 december 2018 bedragen EUR 22,5 miljoen, dat is 4% hoger dan datgene wat ze zouden hebben bedragen vóór de wijziging. De overgang naar een globale FIFO en een rekeneenheid voor ingesloten metaal resulteert in een verschillende timing van de kostentoerekening van de verkopen.

Bijzondere waardeverminderingen van niet-financiële activa (toelichting 16 en 17)

De realiseerbare waarde van iedere “kasstroomgenererende eenheid” wordt bepaald als de reële waarde van het actief minus verkoopkosten, of de gebruikswaarde indien deze hoger is. Gelet op de impact van de kapitaalherstructurering heeft de Groep de reële waarde min de verkoopkosten gebruikt om het invorderbare bedrag van haar niet-financiële activa per 31 december 2018 te bepalen. Deze berekeningen vereisen het toepassen van schattingen en veronderstellingen, zoals verdisconteringsvoeten, wisselkoersen, commodityprijzen, toekomstige financieringsbehoeften en toekomstige bedrijfsresultaten. Voor kasstroomgenererende eenheden die mijnbouwverwante activa omvatten, houden de schattingen en veronderstellingen ook verband met de schattingen van ertsreserves en hulpbronnen (zie hierboven). Voor meer informatie, zie toelichting 16.

Realisatie van uitgestelde belastingactiva (toelichting 14)

Uitgestelde belastingvorderingen worden uitsluitend opgenomen voor aftrekbare tijdelijke verschillen en ongebruikte fiscale verliezen wanneer het waarschijnlijk is dat er in de toekomst belastbare winsten beschikbaar zullen zijn om deze tijdelijke verschillen en verliezen te compenseren en de fiscale verliezen beschikbaar zullen blijven rekening houdend met de aard en het tijdstip van hun ontstaan en met de naleving van de betreffende belastingwetgeving in verband met hun recuperatie. Alle beschikbare informatie wordt in overweging genomen om te evalueren of er mogelijk belastbare winst zal worden geboekt in toekomstige boekingsperioden. De inschattingen die bij deze evaluatie worden gebruikt, zijn consistent met deze die werden voorbereid en intern werden gebruikt voor businessplanning en waardeverminderingstests.

De belangrijkste veronderstellingen in de beoordeling van de invorderbaarheid van de fiscale verliezen omvatten:

i) Grondstoffenprijzen, verwerkingslonen en wisselkoersen die consistent zijn met deze gebruikt voor de waardeverminderingstests (toelichting 17)

ii) Opstart van het Port Pirie Herontwikkelingsproject en opvoeren van productie naar volledige capaciteit vóór eind 2019

iii) Verwachte wijzigingen aan het toltarief dat door de Zwitserse dochteronderneming wordt betaald aan het smelterijnetwerk vanaf 2019.

iv) Impact van de Herstructurering op de capaciteit van de Groep om de fiscale verliezen aan te wenden na de voltooiing van de herstructurering

De Groep paste sensitiviteitstesten toe door een verder conservatief scenario aan te nemen (toelichting 14). Reële waardebepaling

De Groep heeft ramingen en boekhoudkundige oordelen met betrekking tot de reële waardebepaling toegepast voor beëindigde bedrijfsactiviteiten (toelichting 9), omzeterkenning, toetsing op bijzondere waardevermindering (toelichting 17), inventarissen (toelichting 21), op aandelen gebaseerde betalingen (toelichting 33) en voor zijn financiële activa en passiva (toelichting 20). De waarderingen van de reële waarde zijn gebaseerd op de bedragen waarvoor de activa en passiva konden worden gewisseld op de betreffende transactiedatum of het einde van de rapporteringsperiode, en weerspiegelen dus niet noodzakelijkerwijze de waarschijnlijke kasstroom bij effectieve vereffening. Als de reële waarde niet kan worden bepaald aan de hand van publieke informatie, wordt deze geraamd aan de hand van modellen en andere ramingsmethoden. In de mate van het mogelijke houden de toegepaste veronderstellingen en inputs rekening met extern controleerbare inputs. Door haar aard is dergelijke informatie echter onderhevig aan onzekerheid, met name als er weinig of geen vergelijkbare marktgebaseerde transacties bestaan.

Bepaling van schattingen van ertsreserves en hulpbronnen

De geschatte ontginbare reserves en hulpbronnen worden gebruikt om de afschrijving van mijnproductieactiva (toelichting 16) te bepalen, en bij de uitvoering van toetsingen met betrekking tot bijzondere waardevermindering mijnproductieactiva (toelichting 17). De schattingen gebeuren door naar behoren gekwalificeerde personen, maar worden onder andere beïnvloed door ramingen van de commodityprijzen, wisselkoersen, productiekosten en realisaties. Wijzigingen in de veronderstellingen zullen een impact hebben op de boekwaarde van de activa en de afschrijvingen en kosten voor waardevermindering opgenomen in de winst-en-verliesrekening.

Xxxxxxx, rehabilitatie en ontmantelingsvoorzieningen (toelichting 29)

Er wordt een voorziening geboekt voor de geraamde kosten voor sluiting, reconstructie en milieuherstel. Deze kosten omvatten de ontmanteling en afbraak van infrastructuur, verwijdering van restmateriaal en herstel van verstoorde gebieden in het boekjaar waarin de betreffende milieuverstoring plaatsvindt. Ze zijn gebaseerd op een raming van de toekomstige kosten aan de hand van de informatie die beschikbaar wordt bij elke nieuwe balans. De voorziening wordt verdisconteerd volgens een actuele marktgebaseerde verdisconteringsvoet vóór belastingen, en de afwikkeling van de verdiscontering wordt erkend als interestlast. De berekening van deze voorzieningsramingen vereist veronderstellingen, zoals toepassing van de milieuwetgeving, sluitingsdatums voor installaties, beschikbare technologieën en ramingen van technische kosten. Een wijziging in één van de veronderstellingen kan wezenlijke gevolgen hebben voor de boekwaarde van herstelvoorzieningen.

Pensioenverplichtingen (toelichting 30)

De verwachte kosten voor pensioenen en aanvullende voordelen volgens welbepaalde regelingen voor tewerkstelling tijdens de periode worden geraamd op basis van financiële en actuariële veronderstellingen. Xxxxxxx maakt deze veronderstellingen met betrekking tot de verwachte last in overleg met gekwalificeerde actuarissen. Als de effectieve cijfers

afwijken van deze ramingen, worden actuariële baten en verliezen geboekt in andere elementen van het totaalresultaat. Zie toelichting 30 voor details van de belangrijkste veronderstellingen.

5 Financieel risicobeheer

(a) Overzicht

In het kader van de normale bedrijfsvoering is Nyrstar vanwege het gebruik van financiële instrumenten blootgesteld aan kredietrisico’s, liquiditeitsrisico’s en marktrisico’s, i.e. schommelingen van de grondstofprijzen, wisselkoersen en rentevoeten. Hierna volgt informatie over de blootstelling van Xxxxxxx aan deze risico’s en over de doelstellingen, grondslagen en processen van de Groep voor het waarderen en beheren van risico’s en het waarderen van kapitaal.

De Raad van Bestuur heeft algemene verantwoordelijkheid voor het opzetten van en toezien op het kader voor risicobeheer van Nyrstar. De grondslagen voor risicobeheer van Nyrstar worden vastgesteld om de risico’s waarmee Xxxxxxx wordt geconfronteerd te identificeren en te analyseren, om passende risicolimieten en controlemiddelen vast te stellen en om risico’s en de inachtneming van limieten te bewaken.

Het Auditcomité dient er op toe te zien hoe het management de naleving van grondslagen en procedures voor het risicobeheer van Nyrstar bewaakt en toetst of het kader voor risicobeheer toereikend is met betrekking tot de risico’s die Nyrstar loopt. Het Auditcomité wordt in zijn toezichthoudende rol ondersteund door een interne auditfunctie.

(b) Kredietrisico

Kredietrisico is het risico dat een partij bij een financieel instrument een financieel verlies zal veroorzaken voor de andere partij omdat ze een verplichting niet kan nakomen. De Groep is hoofdzakelijk blootgesteld aan het kredietrisico van niet- betaling door een tegenpartij met betrekking tot de verkoop van goederen. Om het kredietrisico te beheren heeft Xxxxxxx een kredietbeleid opgesteld met aanvragen voor kredietlimieten, goedkeuringsprocedures, voortdurende bewaking van het kredietrisico en aanmaningsprocedures in geval van uitstel.

Handels- en overige vorderingen

Nyrstars blootstelling aan kredietrisico wordt voornamelijk beïnvloed door de individuele kenmerken van iedere klant. Elke nieuwe klant wordt afzonderlijk onderzocht op kredietwaardigheid voordat de standaardvoorwaarden worden aangeboden. Klanten die niet voldoen aan de referentienorm van Xxxxxxx voor kredietwaardigheid mogen alleen transacties met Nyrstar sluiten bij vooruitbetaling.

Nyrstar treft een voorziening voor handelsvorderingen en overige vorderingen die de schatting vertegenwoordigt van de schadelast met betrekking tot handelsvorderingen en overige vorderingen.

Garanties

Volgens het beleid van Xxxxxxx worden financiële garanties alleen toegestaan ten behoeve van 100% dochterondernemingen. Per 31 december 2018 stonden er geen garanties voor externe klanten open met uitzondering van een onbeperkte garantie met betrekking tot de aankoop van elektriciteit in Frankrijk (31 december 2017: nihil).

(c) Liquiditeitsrisico

Liquiditeitsrisico ontstaat uit de mogelijkheid dat Xxxxxxx niet in staat zal zijn aan haar financiële verplichtingen te voldoen wanneer deze opeisbaar worden. De Groep wil het liquiditeitsrisico aanpakken door wat het management beschouwt als een voldoende mate van gespreide financieringsbronnen aan te houden. Deze omvatten toegezegde en vrij beschikbare bankfaciliteiten op korte en middellange termijn evenals obligaties (bijv. converteerbare obligaties en obligaties met vaste rentevoet) (toelichting 35), eeuwigdurende effecten (toelichting 26) en overeenkomsten inzake vervroegde aflossing van

goederen (met inbegrip van de overeenkomsten die zijn geclassificeerd als financiële verplichtingen in toelichting 35 en als

uitgestelde inkomsten in toelichting 32).

Formatted: Dutch (Belgium)

Xxxxxxx maakt gebruik van verschillende financieringsmogelijkheden waarover de Vennootschap beschikt. Deze omvatten eigen vermogen, obligaties, toegezegde en niet-toegezegde handelsfinancieringsfaciliteiten alsook vooruitbetalingen op metaal of eeuwigdurende effecten en andere bronnen als en wanneer ze ter beschikking komen van de Vennootschap. Verschillende financieringsmogelijkheden brengen ook verschillende risico's met zich. Het management wil de financieringsbronnen diversifiëren om het risico dat een van de bronnen niet meer beschikbaar zou zijn voor de Vennootschap, te spreiden.

Nyrstar beheert het liquiditeitsrisico actief opdat er te allen tijde voldoende contante middelen beschikbaar zouden zijn tegen een kost die beantwoordt aan de marktvoorwaarden voor bedrijven met een gelijkaardige kredietwaardigheid. Het liquiditeitsrisico wordt gemeten door geraamde netto schuldniveaus te vergelijken met het totaal van de beschikbare toegezegde faciliteiten (ook inclusief vooruitbetaling voor zink (toelichting 20) en eeuwigdurende effecten (toelichting 26)). Deze inschattingen worden opeenvolgend gegenereerd en omvatten inschattingen voor de kasstroom van alle operationele dochterondernemingen. De resterende gemiddelde levensduur van de toegezegde financieringsfaciliteiten wordt ook minstens per kwartaal opgevolgd.

De financiële ratio’s van bestaande leningen worden gemonitord zoals vereist is om conformiteit te waarborgen. Daar de liquiditeit en de financiële situatie van de Groep verslechterden in 2018 voldeed de Vennootschap op 31 december 2018 niet aan haar financiële convenanten. (toelichting 4)

De niet-naleving van de financiële convenanten had geen impact op de classificatie van de financiële verplichtingen, daar de financiële verplichtingen die vallen onder de financiële convenanten al werden geclassificeerd als korte termijn schuld op 31 december 2018 (toelichting 28).

Volgend op 31 december 2018 werden de financiële verplichtingen die vallen onder de financiële convenanten geherstructureerd als onderdeel van de kapitaalherstructurering van de Groep (toelichting 43).

(d) Marktrisico

De activiteiten van de Groep stellen haar vooral bloot aan de risico's op wijzigingen van grondstoffenprijzen en wisselkoersen. Het doel van marktrisicobeheer is marktrisico’s te beheren en onder controle te houden binnen aanvaardbare parameters en tegelijkertijd het rendement te optimaliseren.

Grondstofprijsrisico (toelichting 35(d))

In het kader van de normale bedrijfsvoering is Nyrstar blootgesteld aan risico’s als gevolg van schommelingen in de marktprijzen van grondstoffen. Nyrstar gaat regelmatig transactiegebonden indekkingen aan, wat betekent dat de onderneming kortetermijnafdekkingstransacties sluit om het tijdsrisico in te dekken tussen de aankoop van grondstoffen en de verkoop van metaal en om zich in te dekken tegen het risico van termijnverkopen tegen een vaste prijs aan klanten. Daarnaast onderneemt de Groep ook strategische kasstroomindekkingen om neerwaartse risico's met betrekking tot de blootstellingen van de grondstoffenprijs op de toekomstige productie te beperken. Nyrstar herziet haar hedgingbeleid regelmatig.

Regelingen voor transactionele afdekking worden verantwoord in de regels ‘Overige financiële activa’ en ‘Overige financiële schulden’ van het overzicht van de financiële positie. Gerealiseerde winsten of verliezen in verband met afdekkingsregelingen worden geboekt in het bedrijfsresultaat.

Valutarisico (toelicting 35(c))

De activa, opbrengsten en kasstromen van Xxxxxxx worden beïnvloed door de bewegingen in de wisselkoersen van verschillende valuta, in het bijzonder van de US dollar, de euro, de Australische dollar en de Zwitserse frank. De valuta in de

verslaggeving van Xxxxxxx is de euro; zink, lood en andere metalen worden wereldwijd vooral in US dollar verkocht, terwijl de kosten van Xxxxxxx hoofdzakelijk in euro, Australische dollar, US dollar en Zwitserse frank zijn. Als gevolg hiervan zou de beweging van de US dollar, de Australische dollar en de Zwitserse frank of andere valuta waarin de kosten van Nyrstar worden genoteerd tegenover de euro, de rentabiliteit en de financiële positie van Nyrstar nadelig kunnen beïnvloeden. Tot aan de verkoop van de mijnen van El Toqui, El Mochito, Campo Morado, Contonga en Coricancha (toelichting 8), was Nyrstar ook blootgesteld aan de schommelingen van respectievelijk de Chileense peso, de Hondurese lempira, de Peruviaanse sol en de Mexicaanse peso .

Nyrstar is strategische wisselkoersindekkingen aangegaan om haar neerwaartse blootstelling aan de schommelingen tussen de euro en de US dollar en tussen de euro en de Australische dollar te beperken. Xxxxxxx gaat ook regelmatig indekkingstransacties op korte termijn aan om haar transactiegebonden wisselkoersrisco's in te dekken.

(e) Renterisico

Nyrstar loopt hoofdzakelijk renterisico’s op leningen en opgenomen gelden. Het risico is beperkt, omdat de rente op leningen zoals converteerbare obligaties en obligaties met vaste rentevoet vast is. De huidige leningen van Nyrstar zijn zowel leningen met een vaste rentevoet als leningen met een variabele rentevoet. Alle leningen en financieringen met een variabele rente hebben een rentepercentage dat gebaseerd is op EURIBOR of LIBOR. De rentevoet en de terugbetalingstermijnen van de leningen van Nyrstar worden in toelichting 35 (f) bekendgemaakt. Wijzigingen in rentepercentages kunnen gevolgen hebben voor primaire leningen en opgenomen gelden doordat het niveau van de renteverplichtingen verandert.

Het rentevoetrisicobeleid dat door Nyrstar wordt gevoerd, streeft ernaar om de impact van nadelige rentevoetbewegingen te beperken door het gebruik van rentevoetbeheersinstrumenten. Het rentevoetrisico wordt gemeten door een overzicht bij te houden van alle financiële activa, financiële passiva en rentevoetdekkingsinstrumenten Nyrstar is momenteel blootgesteld aan rentebewegingen op de SCTF-kredietfaciliteit en de leningen van verbonden partijen (toelichting 35 (f).)). Bovendien is Xxxxxxx ook blootgesteld aan het renterisico op de eeuwigdurende effecten, inclusief de rentestap-ups in het geval dat de uitkeringen worden uitgesteld (toelichting 26). Nyrstar is geen rentederivaten aangegaan.

(f) Vermogensbeheer

Het beleid van de Raad van Bestuur bestaat erin een sterke vermogenspositie aan te houden om het vertrouwen van beleggers, crediteuren en de markt te behouden en de toekomstige ontwikkeling van de vennootschap te ondersteunen. De Raad van Bestuur bewaakt het rendement op vermogen, dat Nyrstar definieert als winst na belastingen gedeeld door het totale eigen vermogen, exclusief minderheidsbelangen.

De Raad van Bestuur bewaakt ook het niveau van dividenden uitgekeerd aan gewone aandeelhouders. Het dividendbeleid van Nyrstar dient om ervoor te zorgen dat terwijl er voldoende kasstromen in stand worden gehouden voor de groei en de succesvolle uitvoering van haar bedrijfsstrategie. Nyrstar ernaar streeft om het totale aandeelhouderrendement te maximaliseren via een combinatie van aandelenkoersstijging en dividenden. Krachtens de Belgische wetgeving moet de berekening van beschikbare bedragen voor uitkering aan aandeelhouders, zoals dividenden of andere, worden bepaald op basis van de niet-geconsolideerde statutaire jaarrekening van de vennootschap. In overeenstemming met het Belgisch vennootschapsrecht vereisen de statuten van de vennootschap ook dat de vennootschap elk jaar ten minste 5% van haar jaarlijkse nettowinst toewijst aan haar wettelijke reserve, tot de wettelijke reserve gelijk is aan ten minste 10% van het Geplaatst Kapitaal van de vennootschap. Als gevolg van deze factoren, bestaat er geen zekerheid of dividenden dan wel soortgelijke uitkeringen in de toekomst zullen worden uitbetaald of, indien deze worden betaald, over de omvang van het bedrag.

Noch de vennootschap noch haar dochterondernemingen zijn onderworpen aan extern opgelegde financieringsbehoeften.

In oktober 2018 startte de Groep een herziening van haar kapitaalstructuur in navolging van de uitdagende financiële en operationele omstandigheden waarmee de Groep te maken had. Deze omstandigheden leidden vervolgens tot de

aanzienlijke uitstromen van werkkapitaal en liquide middelen waarmee de Groep te kampen had in het vierde kwartaal van 2018 en het eerste kwartaal van 2019, waardoor dringend kapitaal moest worden opgehaald zodat de Vennootschap en de Groep hun activiteiten konden voortzetten. Samen met het sterk gedaalde resultaat van de Onderliggende EBITDA in 2018 en de afloop van bepaalde verplichtingen in 2019, leidden deze factoren tot de noodzaak de kapitaalstructuur van de Groep te herzien.

6 Wisselkoersen

De belangrijkste wisselkoersen gebruikt bij de opstelling van de jaarrekening van 2018 zijn (in EUR):

Jaarlijks gemiddelde Jaareinde

	2018	2017	2018	2017
Amerikaanse dollar	1,1809	1,1299	1,1456	1,1995
Australische dollar	1,5797	1,4731	1,6226	1,5348
Canadese dollar	1,5293	1,4648	1,5603	1,505
Zwitserse frank	1,1550	1,1119	1,1272	1,1701
7 Gesegmenteerde informatie

De bedrijfssegmenten van de Groep (Metaalverwerking en Mijnbouw) geven de benadering weer van NMC ten aanzien van de beoordeling van de financiële prestaties en de toewijzing van middelen aan de activiteiten van de Groep. Er werd bepaald dat het NMC fungeert als de “chief operating decision maker”.

Het NMC van Nyrstar beoordeelt de prestaties van de operationele segmenten op basis van de "onderliggende EBITDA".

"Onderliggende EBITDA" is een niet-IFRS-maatstaf voor inkomsten die door het management wordt gebruikt om de onderliggende prestatie van de activiteiten van Nyrstar te beoordelen en wordt door Xxxxxxx gerapporteerd om meer uitleg te verschaffen bij de onderliggende bedrijfsprestatie van haar activiteiten. Nyrstar definieert “Onderliggende EBITDA” als winst of verlies voor de periode gecorrigeerd voor het verlies uit beëindigde activiteiten (na aftrek van inkomstenbelasting), de inkomstenbelasting, aandeel in het verlies uit geassocieerde deelnemingen, de winst op de verkoop van geassocieerde deelnemingen, de netto financiële kosten, de bijzondere waardeverminderingen en terugnames, de herstructureringskosten, de M&A-verwante transactiekosten, de afschrijvingskosten, inkomsten of uitgaven die voortvloeien uit gecontracteerde derivaten volgens IFRS 9: "Financiële instrumenten: opname en waardering” en andere posten met betrekking tot gebeurtenissen of transacties die duidelijk afwijken van de gewone activiteiten van Nyrstar.

De componenten voor de bruto winst zijn niet-IFRS-maatstaven die intern gehanteerd worden door de directie, met name:

Mijnbouw - Verschuldigde/bijdrage bonusmateriaal is de metaalprijs die werd ontvangen voor het betaalbare onderdeel van het primaire metaal in het concentraat, vóór verdere verwerking in een smelterij.

Metaalverwerking - Verschuldigde/bijdrage bonusmateriaal is de waarde van het ontvangen verschil tussen de hoeveelheid metaal waarvoor betaald wordt in een concentraat en de totale hoeveelheid zink die de verkoop oplevert in de smelterij.

Verwerkingskosten zijn de kosten die worden aangerekend voor de verwerking van primaire (concentraat) en secundaire grondstoffen voor metaalproductie. Dit is een positief bruto winstelement voor de smelterijen en een negatief bruto winstelement voor de mijnen.

Smeltactiviteit - Premiebijdrage is de premie die wordt aangerekend bovenop de basis LME-prijs voor de verkoop van geraffineerd zink en lood.

Bijproducten zijn secundaire producten die verkregen worden bij de productie van zink of lood, en omvatten vooral zwavelzuur, zilver, goud, indium, koper en cadmium.

Andere zijn andere kosten en inkomsten met betrekking tot de mijnbouw- en smeltactiviteiten, maar die geen verband houden met de bovenstaande categorieën.

Het "Metaalverwerking" segment omvat de smeltactiviteiten van de Groep. Het "mijnbouwsegment" omvat de mijnbouwactiviteiten van de Groep. "Overige & eliminaties" omvat bedrijfsactiviteiten en eliminaties van transacties binnen de groep, inclusief niet-gerealiseerde winst uit interne bedrijfstransacties.

Voor het jaar dat werd afgesloten op 31 dec 2018, Miljoen EUR	Metaalverwerking	Mijnbouw	Overige en eliminaties	Totaal
Opbrengsten van externe klanten	3.807,7	4,6	-	3.812,3
Opbrengsten tussen segmenten	0,2	266,4	(266,6)	-
Totale opbrengsten van de segmenten	3.807,9	271,0	(266,6)	3.812,3
Verschuldigde metaalbijdrage/ bijdrage bonusmetaal	380,8	282,0	-	662,8
Verwerkingslonen	231,6	(27,7)	-	203,9
Premies	149,7	0,1	-	149,8
Bijproducten	222,2	15,9	-	238,1
Andere	(120,9)	(13,7)	(2,4)	(137,0)
Brutowinst	863,4	256,6	(2,4)	1.117,6
Personeelskosten	(217,6)	(91,9)	(26,9)	(336,4)
Energiekosten	(259,0)*	(22,8)	(0,1)	(281,9)
Overige lasten / baten	(250,3)**	(122,2)	(23,2)	(395,7)
Directe operationele kosten	(726,9)	(236,9)	(50,2)	(1.014,0)
Niet-operationele kosten en andere	(1,8)	(0,3)	(3,0)	(5,1)
Xxxxxxxxxxxxx XXXXXX	000,0	19,4	(55,6)	98,5
Afschrijvingskosten				(162,5)
Aan fusie en overname verwante transactiekosten				(1,4)
Herstructureringskosten				(22,0)
				(99,0(130,3
Terugname van waardeverminderingen				)
Overige baten				2,7
Overige lasten				(30,2)
In contracten besloten derivaten				1,8
Netto financiële lasten				(151,3)
Voordeel uit hoofde van winstbelastingen				(250,4)
Winst uit beëindigde bedrijfsactiviteiten na belastingen				(4,4)
				(618,2649,
Verlies over het boekjaar				5)
Investeringsuitgaven	(126,3)	(100,9)	(1,5)	(228,7)

* Exclusief EUR 25,2 miljoen aan energiekosten doorgerekend aan externe partijen

** Exclusief EUR 4,4 miljoen aan overige lasten doorgerekend aan externe partijen

Voor het jaar dat werd afgesloten op 31 dec 2017, Miljoen EUR	Metaalverwerking	Mijnbouw	Overige en eliminaties	Totaal
Opbrengsten van externe klanten	3.523,6	6,9	-	3.530,5
Opbrengsten tussen segmenten	0,9	250,5	(251,4)	-
Totale opbrengsten van de segmenten	3.524,5	257,4	(251,4)	3.530,5
Verschuldigde metaalbijdrage/ bijdrage bonusmetaal	350,9	230,3	-	581,2
Verwerkingslonen	286,0	(23,1)	0,0	262,9
Premies	152,1	-	-	152,1
Bijproducten	165,5	18,4	-	183,9
Andere	(98,9)	(7,6)	0,7	(105,8)
Xxxxxxxxxx	855,6	218,0	0,7	1.074,3
Personeelskosten	(220,5)	(77,0)	(20,7)	(318,2)
Energiekosten	(226,9)*	(20,3)	(0,1)	(247,3)
Overige lasten / baten	(201,7)**	(79,9)	(28,1)	(309,7)
Directe operationele kosten	(649,1)	(177,2)	(48,9)	(875,2)
Niet-operationele kosten en andere	(0,7)	6,3	0,6	6,2
Xxxxxxxxxxxxx XXXXXX	000,0	47,1	(47,6)	205,3
Afschrijvingskosten				(155,8)
Aan fusie en overname verwante transactiekosten				(0,2)
Herstructureringskosten				(4,1)
Terugname van waardeverminderingen				126,1
Overige baten			8,5
In contracten besloten derivaten				(2,6)
Winst op de verkoop vand ochterondernemingen				2,6
Netto financiële lasten				(207,1)
Voordeel uit hoofde van belastingen				36,9
Winst uit beëindigde bedrijfsactiviteiten na belastingen				36,9
Winst over het boekjaar				46,5
Investeringsuitgaven	(302,8)	(58,4)	(3,0)	(364,2)
* Exclusief EUR 4,2 miljoen aan energiekosten doorgerekend aan externe partijen

** Exclusief EUR 10,1 miljoen aan overige lasten doorgerekend aan externe partijen
Geografische informatie
(a) Inkomsten van externe klanten
Miljoen EUR	2018	0000
Xxxxxx	746,2	672,4
Rest van Europa	1.297,9	1.121,8
Amerika	512,5	431,2
Xxxxxxxxx	000,0	000,0
Xxxx	429,2	362,1
Overige	38,7	37,3
Totaal	3.812,3	3.530,5

De bovenstaande inkomsteninformatie is gebaseerd op de locatie (verzendadres) van de klant.

De verkoop aan elke individuele klant (groep klanten onder gemeenschappelijk bewind) van de Groep was nooit groter dan 10%, met uitzondering van de verkopen aan Glencore International plc en Trafigura Group Pte. Ltd., die goed waren voor respectievelijk 25,7% en 11,4% van de totale verkoop van de Groep, binnen het Metaalverwerking segment. (2017: Glencore International plc: 28,1%, Trafigura Group Pte. Ltd: 14,2%)

(b) Vaste activa
Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 0000
Xxxxxx	223,3	227,4
Rest van Europa	265,3	270,2
Noord-Amerika	382,4351,1	394,8
Zuid-Amerika	1,0	0,9
Australië	754,5	800,3
Totaal	1.626,5595,2	1.693,6
De vaste activa omvatten hier uit materiële vaste activa en immateriële activa.
8 Opbrengsten uit contracten met klanten
(a) Opsplitsing van opbrengsten uit contracten met klanten

Het grootste deel van de opbrengsten van de Groep is afkomstig van de overdracht van goederen op een bepaald ogenblik. Voor de Incoterms Kosten, Verzekering en Vracht ("CIF") en andere gelijkaardige Incoterms moet de verkoper contracten afsluiten voor en de kosten van vracht betalen die nodig zijn om de goederen naar de genoemde haven van bestemming te brengen. Voor sommige contracten met de Incoterms Ex Works verstrekt Nyrstar opslagdiensten na controle dat de goederen werden overgedragen aan de klanten.

Herfactureringen voor vrachtkosten ten belope van EUR 50,0 miljoen (2017: EUR 50,3 miljoen) zijn opgenomen in de totale opbrengsten uit contracten met klanten voor het jaar eindigend op 31 december 2018.

De opbrengsten van de Groep uit contracten met klanten worden opgesplitst over de volgende belangrijke productlijnen (een opsplitsing over de geografische gebieden wordt verstrekt in Toelichting 7 Gesegmenteerde informatie):

EUR miljoen	2018	2017
Grondstoffen
Zink	3.000,9	2.705,1
Lood	354,8	380,1
Koper	65,1	57,1
Goud	112,9	103,0
Zilver	243,4	264,1
Overige	35,2	21,1
Totaal opbrengsten uit contracten met klanten	3.812,3	3.530,5

(b) Voorlopige prijsherwaarderingen

Vorderbare verkopen hebben betrekking op verkopen uitgevoerd vóór het einde van het jaar die niet werden gefactureerd op balansdatum. Redenen voor dergelijke vertragingen zijn de noodzaak om de uiteindelijke prijszetting, de geleverde kwantiteit en de kwaliteitsanalyse vast te stellen. Deze zijn allemaal eigen aan de sector waarin de Groep actief is. Door de aard van de door de Groep verkochte producten kunnen prijzen worden aangepast in situaties waar de specificaties van de geleverde grondstoffen afwijken van de voorwaarden die zijn overeengekomen in een contract met de klant.

De Groep is nagegaan of de opbrengsten uit de verkoop van dergelijke producten beperkt moeten worden volgens de regels van IFRS 15 als een variabele vergoeding. Op basis van de initiële beoordeling besloot de Groep dat de potentiële impact niet materieel is.

Winst en verlies in de opbrengsten uit contracten met de klanten met betrekking tot de latere herwaardering van grondstoffenverkopen tegen prijzen die voorlopig werden vastgesteld op datum van de verkoop en de uiteindelijke prijs die werd vastgesteld binnen een onderling overeengekomen noteringsperiode en de genoteerde marktprijs op dat ogenblik, worden uiteengezet in Toelichting 35 Financiële Instrumenten.

(c) Factoringprogramma voor handelsvorderingen

Op 31 december 2018 had de Groep een factoringprogramma voor handelsvorderingen om een bepaald deel van haar handelsvorderingen te gelde te maken (op een non-regresbasis). Daar het factoringprogramma op non-regresbasis is, werden de handelsvorderingen die vallen onder de factoring verwijderd uit de balans van de Groep toen ze werden verkocht. Op 31 december 2018 verwijderde de Groep EUR 100,9 miljoen van de verkochte vorderingen (31 december 2017: EUR 74,7 miljoen).

9 Bedrijfsovername en verkopen

Bedrijfsovername

Er waren geen overnames gedurende de twaalf maanden die werden afgesloten op 31 december 2018 en 2017.

Verkopen

Er waren geen bedrijfsverkopen over de twaalf maanden die eindigen op 31 december 2018.

In 2017 verkocht Xxxxxxx haar meerderheidsbelang in de mijnen van Campo Morado, Coricancha en Contonga. (zie toelichting 10 Beëindigde bedrijfsactiviteiten). De boekwaarde van de activa en passiva waarvan het belang werd verkocht en de ontvangen netto cashvergoeding uit deze verkopen worden hierna gedetailleerd weergegeven:

Mijoen EUR	Toelichting	Coricancha mijn	Campo Morado mijn	Contonga mijn	Totaal
Materiële vaste activa		1,6	26,0	20,8	48,4
Overige activa		-	0,1	1,8	1,9
Totaal vaste activa		1,6	26,1	22,6	50,3
Voorraden		2,6	-	2,1	- 4,7
Handels- en overige vorderingen		1,1	1,4	4,0	6,5
Vooruitbetalingen		-	0,1	-	0,1
Actuele belastingvorderingen		-	-	0,1	0,1
Geldmiddelen en kasequivalenten		0,1	-	2,2	2,3
Totaal vlottende activa		3,8	1,5	8,4	13,7
Voorzieningen		9,8	6,9	8,7	- 25,4
Totaal langlopende verplichtingen		9,8	6,9	8,7	25,4
Handelsschulden en overige schulden		1,4	1,3	3,7	- 6,4
Fiscale schulden		-	-	0,1	0,1
Provisions		1,5	1,6	0,3	3,4
Personeelsbeloningen		0,2	-	0,5	0,7
Totaal kortlopende verplichtingen		3,1	2,9	4,6	10,6
					-
Boekwaarde van verkochte netto-activa		7,4	(17,8)	(17,7)	(28,1)
Plus: geldmiddelen en kasequivalenten		0,1	3,1	17,7	20,9
Plus: vorderingen opgenomen met betrekking tot de verkoop		-	14,7	2,6	17,3
Plus: overige financiële verplichtingen ontvangen bij de verkoop	20	(7,5)	-	-	(7,5)
Plus: Valutaomrekeingswinsten op de verkoop gerecycleerd in de resultatenrekening		1,1	28,4	(1,3)	28,2
Aanpassingen aan verkopen van 2016		-	-	-	(1,6)
Nettomeerwaarde op verkoop		1,1	28,4	1,3	29,2
					-
Ontvangen geldmiddelen en kasequivalenten		0,1	3,1	17,7	20,9
Min: Vervreemde geldmiddelen en kasequivalenten		0,1	-	2,2	2,3
Kasmiddelen ontvangen uit verkopen in 2016		-	-	-	9,4
Nettokasmiddelen ontvangen uit verkoop		-	3,1	15,5	28,0

10 Beëindigde bedrijfsactiviteiten

Campo Morado-mijn

In april 2017 sloot Xxxxxxx een Aandelenkoopovereenkomst gesloten om haar mijn te Campo Morado in Mexico te verkopen aan Telson Resources Inc. ("Telson") en Reynas Minas S.A. de C.V. ("Reynas Minas"), waarbij, volgens de overeenkomst, Telson 99,9% kreeg en Reynas Minas 0,1%. De totale cashvergoeding bedroeg USD 20 miljoen, plus de mogelijkheid op toekomstige opbrengsten via de creatie van een nieuwe royalty op de mijn te Campo Morado.

Van het aan Xxxxxxx overblijvende verschuldigde bedrag van USD 16,5 miljoen (EUR 14,2 miljoen), zoals overeengekomen in 2017, werd USD 8,0 miljoen (EUR 6,9 miljoen) aan Xxxxxxx betaald in juni 2018 en de partijen stemden ermee in dat de overblijvende USD 8,5 miljoen (EUR 7,3 miljoen) van de vergoeding moest worden terugbetaald door Xxxxxx volgens een aflossingsschema met laatste betaling op 31 oktober 2019. Het uitstaande saldo per 31 december 2018 bedroeg USD 5,5 miljoen. Daar de Groep twijfels geeft over de invorderbaarheid van dit door Xxxxxx verschuldigde bedrag, werd per 31 december een waardevermindering geboekt ten belope van het volledige uitstaande bedrag van EUR 4,8 miljoen (USD 5,5 miljoen) (toelichting 15). De waardevermindering werd opgenomen in de lijn "Overige lasten", die in de Winst- en verliesrekening zijn opgenomen in het verlies uit voortgezette bedrijfsactiviteiten.

El Toqui-mijn

In november 2016 voltooide de Vennootschap de verkoop van de mijn van El Toqui in Chili aan Laguna Gold Limited ("Laguna"). De verkoop werd voltooid in 2018 en er werd een laatste betaling uitgevoerd van USD 1,7 miljoen (EUR 1,5 miljoen) waarbij enige aansprakelijkheid van Nyrstar bij de verkoop van de mijn, met betrekking tot de vergoeding voortvloeiende uit de vervolgingen voor milieudelicten van maximaal USD 3,0 miljoen (EUR 2,6 miljoen), werd afgewikkeld. In december 2018 stelden de bestuurders van Laguna een beheerder aan in overeenstemming met de Australische Corporations Act omdat ze van mening waren dat de vennootschap insolvabel is of waarschijnlijk insolvabel zal worden. Op het volledige uitstaande saldo van EUR 24,4 miljoen (toelichting 15) dat Xxxxxx verschuldigd was, werd per 31 december 2018 een waardevermindering geboekt, daar de Groep niet verwacht dit saldo nog te kunnen innen. De afschrijving werd opgenomen in de lijn "Overige lasten", die in de Winst- en verliesrekening zijn opgenomen in het verlies uit voortgezette bedrijfsactiviteiten.

El Mochito-mijn

In december 2016 voltooide de Vennootschap de verkoop van de mijn te El Mochito in Honduras aan Ascendant Resources Inc. In 2018 kwam de Vennootschap met de koper een uiteindelijke betaling overeen van USD 1,5 miljoen (EUR 1,3 miljoen) die volledig werd betaald, en stemde ze in met een kwijtschelding van de lening ten belope van USD 1,5 miljoen (EUR 1,3 miljoen). Hierna werd de Vennootschap vrijgesteld van alle voordien verstrekte vergoedingen aan de koper van de mijn te El Mochito.

Contonga-mijn

Op 14 december 2016 kondigde Xxxxxxx aan dat ze haar mijn te Contonga ging verkopen aan dochterondernemingen van Glencore plc, voor een totale cashvergoeding van USD 21 miljoen (EUR 19,9 miljoen). De closing van de Transactie was onderworpen aan de gebruikelijke closingvoorwaarden, die werden vervuld op 1 september 2017. De verkoop werd op die datum erkend.

In verband met de verkoop van de mijn heeft Nyrstar ermee ingestemd Glencore te vergoeden voor een maximaal totaal van USD 22,0 miljoen (EUR 20,9 miljoen) voor hetgeen hierna volgt:

(i) gedurende een periode van zes jaar na de voltooiing van de verkoop, alle niet-gekende fiscale aansprakelijkheden die zich hebben voorgedaan vóór de voltooiing van de verkoop,

(ii) gedurende een periode van drie jaar na de voltooiing van de verkoop, alle niet-gekende milieuaansprakelijkheden met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die zich hebben voorgedaan vóór de voltooiing van de verkoop (behalve bepaalde aansprakelijkheden die specifiek worden opgenomen door Glencore en beschreven worden in de koopovereenkomst);

(iii) gedurende een periode van 12 maanden na de voltooiing van de verkoop, alle niet-gekende Contonga- aansprakelijkheden die zijn ontstaan in de periode vóór de verkoop (behalve deze die specifiek worden opgenomen door Glencore) en alle Contonga-verliezen die voortvloeien uit het verkoopproces en de verkoopstructuur.

Ook in het kader van de maximale totale aansprakelijkheid van USD 22,0 miljoen (EUR 20,9 miljoen) blijft Nyrstar aansprakelijk voor 50% van alle verplichtingen die voortvloeien uit oud gedeponeerd afval in de mijn van Contonga, voor zover die verplichtingen meer bedragen dan 8,0 miljoen (EUR 7,6 miljoen), en blijft ze aansprakelijk voor alle dergelijke verplichtingen die meer bedragen dan USD 11,0 miljoen (EUR 10,4 miljoen).

Er werd een herzien afsluitingsplan opgesteld voor de opslagplaats van residu's in 2017, dat in maart 2018 werd goedgekeurd door het Ministerie van Energie en Mijnen. Op basis van de kostenraming, zullen de in het plan beschreven landwinningswerken naar verwachting verwaarloosbaar zijn.

Er hebben zich in 2018 geen ontwikkelingen voorgedaan in verband met de verkoop van de mijn te Contonga.

Quebec minerale concessies

Tegelijkertijd ensamenhangend met de verkoop van Contonga, stemde de Groep er ook mee in verschillende minerale concessies in Quebec, Canada, te verkopen aan een andere dochteronderneming van Glencore voor een cashvergoeding van USD 5 miljoen (EUR 4,7 miljoen). De Transactie werd afgesloten in april 2017, waarna de verkoop van de Quebec minerale concessies door de Groep werd geboekt. De boekwaarde van de minerale concessies in Quebec was nul.

Coricancha-mijn

In december 2016 kondigde Xxxxxxx aan dat ze een Aandelenkoopovereenkomst had gesloten voor de verkoop van haar mijn te Coricancha in Peru aan Great Panther Silver Limited ("Great Panther"), een grote zilvermijn- en exploratievennootschap die genoteerd is op de beurs van Toronto, voor een totale cashvergoeding van USD 0,1 miljoen (EUR 0,1 miljoen) en een nabetaling van maximaal USD 10 miljoen (EUR 9,5 miljoen) (de "Transactie"). Overeenkomstig de nabetaling zal Xxxxxxx 15% ontvangen van de vrije kasstroom die wordt gegenereerd door de mijn van Coricancha gedurende de periode van vijf jaar nadat de mijn van Coricancha een positieve cumulatieve vrije kasstroom heeft vanaf de closing van de transactie. Wat de verkoop van de mijn betreft, werd een garantieverklaring ter waarde van USD 9,7 miljoen (EUR 8,5 miljoen) voor verplichtingen met betrekking tot de sluiting van de mijn van Coricancha (de "Mine Closure Bond") als zekerheid ten gunste van het Ministerio de Energia y Minas van Peru verstrekt.. De Mine Closure Bond wordt gewaarborgd door een cash-backed rekening voor de volledige exposure ten voordele van de uitgevende borgstaande bank, waarvan het saldo is opgenomen in de restricted cash van de Vennootschap (toelichting 20c). Na de afsluiting zal Xxxxxxx een financiële verplichting opnemen die te verschuldigd is aan Great Panther. Als Great Panther Silver Limited:

a. de mijn van Coricancha niet sluit binnen drie jaar na de afronding van de verkoop, moet Great Panther Silver Limited de Vennootschap vrijstellen van alle verplichtingen krachtens de Mine Closure Bond ten gunste van het Ministerio de Energia y Minas van Peru; of

b. ervoor opteert de mijn van Coricancha te sluiten binnen drie jaar na de afronding van de verkoop, mag zij de Vennootschap oproepen het volledige bedrag van de Mine Closure Bone te betalen om de sluitingskosten te compenseren. Na betaling van deze gelden zal Great Panther Silver Limited de verplichtingen krachtens de Mine Closure Bond op zich nemen en de Vennootschap vrijstellen van alle verplichtingen ten aanzien van het Ministerio de Energia y Minas van Peru.

Na ontheffing van Nyrstar van de Mine Closure Bond, zullen de overige financiële verplichtingen worden afgeboekt en zullen de gelden op de cash-backed rekening ten voordele van de uitgevende borg staande bank worden vrijgegeven aan de Vennootschap. Dan zullen de kasmiddelen worden geherklasseerd van restricted cash naar kasequivalenten.

Bovendien, en als onderdeel van de verkoop, heeft de Vennootschap ermee ingestemd landwinningswerken te financieren en een garantieverklaring te verschaffen als zekerheid voor de verplichtingen bij afsluiting van de Coricancha-mijn tot USD 20,0 miljoen (EUR 19,0 miljoen). De beste raming van deze verplichting van USD 10,6 miljoen (EUR 9,3 miljoen) werd opgenomen als deel van de verkoopvergoeding van de mijn. De transactie werd op 30 juni 2017 afgesloten. De verkoop werd op die datum erkend.

Er hebben zich in 2018 geen ontwikkelingen voorgedaan in verband met de verkoop van de mijn te Coricancha-mijn.

11 Aan fusie en overname verwante transactiekosten

Aan fusie en overname verwante transactiekosten omvatten de rechtstreekse transactiekosten die verband houden met verwervingen en verkopen (namelijk aan externe partijen betaalde vergoedingen voor adviesverlening, boekhouding, fiscaliteit, juridisch advies of waarderingen). De aan fusie en overname verwante transactiekosten in de resultatenrekening van 2018 bedragen EUR 1,4 miljoen (2017: EUR 0,2 miljoen). De in 2018 en 2017 gemaakte kosten hebben betrekking op de verkoop van de mijnbouwactiva van de Vennootschap.

12 Personeelskosten
Miljoen EUR	2018	2017
Lonen en salarissen	(297,7)	(279,9)
Verplichte sociale zekerheidsbijdragen	(23,1)	(24,3)
Bijdragen aan toegezegde-bijdrageregelingen	(4,1)	(4,6)
Lasten in verband met toegezegd rendements-pensioenregelingen In eigenvermogensinstrumenten en in geldmiddelen afgewikkelde, op aandelen	(6,0) (5,5)	(6,7) (2,7)
gebaseerde betalingstransacties, incl. sociale zekerheid Totaal personeelskosten	(336,4)	(318,2)
13 Financieringsbaten en -lasten
Miljoen EUR	2018	2017
Rentebaten	3,8	4,2
Tijdswaarde van opties	8,5	-
Totaal financieringsbaten	12,3	4,2
Rentelasten	(128,3)	(104,4)
Afwikkeling van verdiscontering in provisies	(9,1)	(8,5)
Overige financieringslasten	(32,7)	(29,2)
Tijdswaarde van opties	-	(9,3)
Totaal financieringslasten	(170,1)	(151,4)
Netto verlies uit wisselkoersverschillen	6,5	(59,9)
Netto financiële lasten	(151,3)	(207,1)

De tijdswaarde van opties werd erkend als een financiële kostprijs in 2017 en werd in 2018 erkend in financiële opbrengsten daar de tijdswaarde van de opties daalde, in lijn met de looptijden van de opties.

14 Belastingen
(a) In de winst-en-verliesrekening opgenomen belastingen
Miljoen EUR	2018	2017
Actuele belastingen kost	(6,0)	(3,1)
Uitgestelde belastingen (kost) / opbrengst	(244,4)	41,6
Totaal belastingen (kost) / opbrengst	(250,4)	38,5
Belastingen (kost) / opbrengst uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	(250,4)	36,9
Belastingen opbrengst uit beëindigde bedrijfsactiviteiten	-	1,6
(b) Aansluiting van het effectieve belastingtarief

De belasting op het resultaat vóór belastingen van de Groep verschilt van het theoretische bedrag dat zou voortkomen aan de hand van het gewogen gemiddeld belastingtarief dat van toepassing is op winsten van de geconsolideerde ondernemingen, en wel als volgt:

in buitenlands rechtsgebied Impact belastingtarief van beëindigde bedrijfsactiviteiten	(1,2)	7,7
Wisselkoersverschillen	0,6	(4,2)
Overige	6,0	2,0
Totaal belastingen (kost) / opbrengst	(250,4)	38,5
Effectief belastingtarief	-68,963,4%	-481,3%

Miljoen EUR

2018

2017

(Verlies) / winst voor belastingen

Belasting aan totaal gewogen gemiddeld belastingtarief Totaal gewogen gemiddeld belastingtarief

(363,4394,7)

87,996,2

24,24%

8,0

(7,2)

90,0%

Belastingimpact van bedragen welke fiscaal niet-aftrekbaar (belastbaar) zijn bij

berekening belastbare winst:

Niet belastbare bedragen

Niet-opname van fiscale verliezen en tijdelijke verschillen

Opname van voordien niet-geboekte uitgestelde fiscale verliezen en tijdelijke verschillen Correctie op belastingen met betrekking tot vorige boekjaren

Niet-recupereerbare bronbelasting

Netto-aanpassing van uitgestelde belastingen als gevolg van wijziging in belastingtarief

(9,5)

(2,4)

(335,9344,2)

1,3

(2,0)

(0,2)

(11,1)

50,0

7,0

(0,6)

2,6

(2,7)

De wijziging in het totaal geaggregeerde gewogen gemiddeld belastingtarief vergeleken met het jaar eindigend op 31

Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li

Formatted Table

Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li

Formatted: Line spacing: Multiple 1.15 li

december 2017, is te wijten aan de variatie in het relatieve aandeel van de winsten van de dochtermaatschappijen en de wijziging in het resultaat van de Groep van een winst vóór belastingen naar verlies vóór belastingen.

Xxxxxxx boekte voor het jaar eindigend op 31 december 2018 een belastingsverlies van EUR 250,4 miljoen, goed voor een effectief belastingtarief van -68,963,4% (voor het jaar eindigend op 2017: -481,3%). Het belastingtarief wordt beïnvloed door niet-erkende verliezen van het huidige boekjaar en door het niet meer opnemen van vorige verliezen, hoofdzakelijk met betrekking tot Nyrstar Sales & Marketing AG en de Canadese Nyrstar Groep, aangezien het weinig waarschijnlijk is dat deze fiscale verliezen gebruikt zullen worden in de toekomst, rekening houdend met de voorspelde winstverwachtingen Het belastingtarief wordt verder beïnvloed door het niet erkennen van voorheen erkende verliezen in de Nyrstar US Group, aangezien er technische analyses aan de gang zijn van de verliesbeperkingen bij de controlewijziging.

De Groep heeft in 2018 de wezenlijke impact van de fiscale hervormingen in landen waar ze actief is geëvalueerd op basis van de beschikbare informatie over de wettelijke wijzigingen. Ingeval er nieuwe informatie beschikbaar zou worden gesteld over de manier waarop deze en andere wettelijke wijzigingen in de wereld moeten worden toegepast op de specifieke omstandigheden van de Groep, kunnen in volgende periodes aanpassingen aan de belastingvorderingen en belastingschulden nodig zijn.

(c) Belastingen op andere elementen van het totaalresultaat
EUR million	2018	2017
Belastingen (kost) / opbrengst op kasstroomafdekkingen	(6,6)	1,0
Belastingen kost op toegezegd-pensioenregelingen	(1,8)	(0,8)
Belastingen op andere elementen van het totaalresultaat	(8,4)	0,2

(d) Opgenomen uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Uitgestelde belastingvorderingen en verlichtingen bestaan uit tijdelijke verschillen die zijn toe te rekenen aan:

Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Activa:
Personeelsbeloningen	16,5	12,6
Voorzieningen	33,8	29,6
Materiële vaste activa	7,1	7,6
Schulden / vorderingen	1,1	2,4
Overdraagbare belastingsverliezen	100,0	338,7
Overige	1,4	2,0
Totaal	159,9	392,9
Saldering belastingen	(66,2)	(60,8)
Uitgestelde belastingvorderingen	93,7	332,1
Verplichtingen:
In contracten besloten derivaten	(33,4)	(19,4)
Materiële vaste activa	(83,3)	(94,5)
Schulden / vorderingen	(15,9)	(12,5)
Overige	(2,0)	(2,1)
Totaal	(134,6)	(128,5)
Saldering belastingen	66,2	60,8
Uitgestelde belastingverplichtingen	(68,4)	(67,7)
Netto uitgestelde belastingen	25,3	264,4
Winst-en verliesrekening: Personeelsbeloningen	3,8	(14,6)
Voorzieningen	4,1	13,5
Materiële vaste activa	10,8	22,3
Schulden / vorderingen	(7,4)	(6,9)
Overdraagbare belastingsverliezen	(248,0)	23,6
In contracten besloten derivaten	(7,4)	(2,6)
Verandering in consolidatiescope	-	1,8
Overige	(0,3)	4,5
Totaal	(244,4)	41,6
Aansluiting van netto uitgestelde belastingen
Per 1 jan	264,4	255,2
Uitgestelde belastingen	(244,4)	41,6
Opgenomen in andere elementen van het totaalresultaat	(8,4)	0,2
Uitgestelde belastingen uit afgestoten activiteiten	-	(1,8)
Provisie voor niet-gerealiseerd wisselkoersresultaat	2,6	2,5
Valutaomrekeningseffecten	11,1	(33,3)
Per 31 dec	25,3	264,4

EUR 84,0 miljoen (31 December 2017: EUR 329,7 miljoen) van de netto uitgestelde belastingvorderingen op overdraagbare belastingverliezen zijn afkomstig van entiteiten die verlies leden in 2018 en 2017. Er werd rekening gehouden met alle beschikbare documentatie om te evalueren of er mogelijk belastbare winst zal worden geboekt in toekomstige boekjaren inclusief de analyse van historische bedrijfsresultaten en de beoordeling van de goedgekeurde budgetten, voorspellingen en bedrijfsplannen. Deze inschattingen zijn consistent met deze die intern werden voorbereid en gebruikt voor businessplanning en bijzonde waardeverminderingstests. Volgens onze beoordeling van de impact van een controlewijziging op de kenmerken van onze uitgestelde belastingen, is deze impact grotendeels beperkt tot de

Amerikaanse groep en heeft ze geen impact op de verliezen van de Zwitserse dochteronderneming in de veronderstelling dat deze blijft functioneren als volledig functionerende principaal voor het Metaalverwerkingssegment.

De belangrijkste netto uitgestelde belastingvorderingen doen zich voor in de dochterondernemingen van de Vennootschap in Zwitserland en Canada waar de Vennootschap een netto uitgestelde belastingvordering van respectievelijk EUR 75,1 miljoen (2017: EUR 242,6 miljoen) en EUR 8,9 miljoen (2017: EUR 27,2 miljoen) heeft geboekt. De uitgestelde belastingvordering in de VS was nul (2017: EUR 59,9 miljoen). De algemene verwijdering van de uitgestelde belastingvorderingen in de jaarrekening per 31 december bedroeg EUR 335,9 miljoen.

Zwitserland

De Zwitserse fiscale wetgeving staat een overdraagbaarheidsperiode van zeven jaar toe voor fiscale verliezen. De Zwitserse dochteronderneming van de Groep is de belangrijkste entiteit voor het Metaalverwerkingssegment, die ook verantwoordelijk is voor de aankopen van de grondstoffen en de verkoop van de producten van de Groep waaronder, maar niet beperkt tot, voorraadbeheer en supplychainactiviteiten. De winstgevendheid van de Zwitserse dochteronderneming is dan ook nauw verwant met de winstgevendheid van het Metaalverwerkingssegment van de Groep. De niet-gebruikte belastingverliezen in de Zwitserse dochteronderneming vloeiden in de eerste plaats voort uit waardeverminderingen op investeringen in gelieerde mijnen. Aangezien deze investeringen van de Zwitserse dochteronderneming bijna volledig werden afgewaardeerd, zullen er zich naar verwachting geen verdere waardeverminderingsverliezen voordoen in de toekomst.

De Groep heeft de recupereerbaarheid van de uitgestelde belastingvorderingen in de Zwitserse dochteronderneming beoordeeld. De beoordeling hield rekening met de onderliggende redenen voor de historische fiscale verliezen, de waarschijnlijkheid dat de verliezen zich in de toekomst opnieuw zullen voordoen, de aard en voorspelbaarheid van de toekomstige belastbare inkomsten in de Zwitserse dochteronderneming en de impact van de tijdsbeperking om de fiscale verliezen in Zwitserland te verrekenen. De Groep heeft geen toekomstige wijzigingen in de financiële structuur of interest last van de Zwitserse dochteronderneming (als gevolg van het afronden van de Herstructurering) in overweging genomen bij de inschatting van de realisatie van uitgestelde belastingsactiva. Op basis van de evaluatie van de geüpdate vooruitzichten van de Zwitserse dochteronderneming, werd bepaald dat er waarschijnlijk in de toekomst minder belastbare winst zal worden gegenereerd waartegen minder fiscale verliezen kunnen worden gebruikt alvorens ze vervallen over de vijf volgende jaren. De Groep heeft deels voorheen erkende verliezen verwijderd om in lijn te zijn met de verwachte belastbare winst over de vijfjarige periode.

De belangrijke veronderstellingen in de beoordeling van de invorderbaarheid van de eerder door de Zwitserse entiteit geleden fiscale verliezen zijn zowel deze met betrekking tot de breedte van de uitgeoefende functies en de beheerde activa en risico's die het haar mogelijk maken op te treden als de belangrijkste handelsactiviteit, als deze die voortvloeien uit de winstgevendheid van het Metaalverwerkingssegment. De belangrijke veronderstellingen zijn:

i) Grondstoffenprijzen, verwerkingslonen, wisselkoersen en productievolumes die consistent zijn met deze gebruikt voor de waardeverminderingstests (toelichting 17);

ii) Opstart van het project Port Pirie Herontwikkeling (het "Project") tot volle capaciteit in de tweede helft van 2019; en

De Groep heeft een gecombineerde sensitiviteitsanalyse analyse toegepast door een conservatief scenario te modelleren dat rekening houdt met een 20% reductie van de vooropgestelde winstgevendheid van de Port Pirie herontwikkeling en een daling van 10% van de vooropgestelde winstgevendheid van de verouderde zinksmelters. Onder dit scenario heeft de Groep geen overschot, maar het verwacht om het volledig bedrag aan erkende fiscale verliezen te gebruiken binnen de 7 jaar.

VS belastingseenheid

De VS fiscale groep bestaat uit alle Amerikaanse dochterondernemingen van de Groep, waaronder Nyrstar Holdings Inc en Nyrstar Clarksville Inc, die de activa van respectievelijk de mijnen van East en Middle Tennessee en de smelterij te Clarksville verwerken en bezitten.

De Groep heeft de realisatie van uitgestelde belastingsactiva ingeschat per 31 december 2018. De Groep heeft besloten dat een wijziging in controle redelijkerwijze kan worden aangenomen als gevolg van de Herstructurering en dat het per 31 december 2018 niet voldoende zekerheid heeft om de beschikbare fiscale verliezen na de wijziging in controle te bepalen. Desgevallend heeft de Groep alle uitgestelde belastingsactiva teruggenomen in de VS belastingseenheid. De Groep zal de realisatie van fiscale verliezen verder beoordelen na de afronding van de Herstructuring.

Canada

De Groep heeft de uitgestelde belastingsactiva met betrekking tot de opgelopen verliezen van de mijn te Xxxxxxxx teruggenomen als gevolg van de geboekte waardevermindering op de mijn (toelichting 17).

De Groep heeft ook netto uitgestelde belastingvorderingen erkend met betrekking tot verliezen geleden door de mijn te Xxxx Xxxxx. Ze heeft echter de netto uitgestelde belastingvorderingen met betrekking tot de verliezen geleden in de mijn te Xxxxxxxx in Canada volledig verwijderd. De Canadese belastingwetgeving staat een overdraagbaarheidsperiode van twintig jaar toe voor fiscale verliezen.

Wat Xxxx Xxxxx betreft werden de overgedragen fiscale verliezen grotendeels geleden in de jaren 2015 tot 2017, toen de mijn in zorg en onderhoud was (vanaf 1 juli 2015). In 2017 werd de mijn grondig doorgelicht en werd opgestart in 2018.

Management heeft een inschatting gemaakt over de recupereerbaarheid van uitgestelde belastingsactiva in Xxxx Xxxxx. De realisatie werd door Management getest door de winstgevendheid van de mijn te beperken tot de volgende 5 jaren aangezien dit de periode is die opgenomen is in het gedetailleerde mijnbouwplan alsook de reserves bevat die zo goed als zeker geologisch kunnen worden ontgonnen. Op basis hiervan heeft de Groep beslist dat de uitgestelde belastingsactiva van EUR 8,9 miljoen kan worden gerealiseerd.

(e) Niet-opgenomen aftrekbare tijdelijke verschillen en fiscale verliezen

Miljoen EUR	Netto aftrekbare tijdelijke verschillen	Overgedragen belasting- verliezen	Total dec 31, 2018	Netto aftrekbare tijdelijke verschillen	Overgedragen belasting- verliezen	Total dec 31, 2017
Geen vervaldatum	88,5	350,2	438,7	123,6	335,0	458,6
Vervaldatum binnen 4 jaar Vervaldatum tussen 4 en 7	-	882,3	882,3	-	107,3	107,3

jaar

Vervaldatum na 7 jaar

Totaal

- 50,6 50,6

- 531,0 531,0

123,6 1.023,9 1.147,5

-

55,1

55,1

- 839,1870,4 839,1870,4

88,5 2.126,7158,0 2.215,2246

,5

(f) Toekomstige wijzigingen aan de vereisten voor de bepaling van onzekere belastingposities

In 2017 heeft de International Accounting Standards Board (IASB) IFRIC 23 "Onzekerheid over fiscale behandelingen van inkomsten" gepubliceerd, die werd ontwikkeld door het IFRS Interpretations Committee om de boekhoudkundige verwerking van onzekerheid bij winstbelastingen te verduidelijken. De interpretatie is van toepassing op jaarlijkse verslagperiodes die starten op of na 1 januari 2019.

De interpretatie zal worden toegepast voor de vaststelling van de belastbare winst, de belastingbasis, de ongebruikte fiscale verliezen, de ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden en belastingtarieven wanneer er onzekerheid is over de verwerking van inkomstenbelasting onder IAS 12. IFRIC 23 vermeldt ook bijkomende vereisten naast deze van IAS 12 door te specificeren hoe de gevolgen van onzekerheid over de verantwoording van inkomstenbelastingen moeten worden weergegeven.

In overeenstemming met IFRIC 23 heeft de Vennootschap een controle uitgevoerd om eventuele onzekere belastingposities per 31 december 2018 te identificeren, waaronder een evaluatie van dergelijke posities om na te gaan of de kans bestaat

dat de relevante belastingautoriteit elke fiscale behandeling die gebruikt werd of die de Vennootschap van plan is te gebruiken in haar aangifte van de inkomstenbelastingen zal aanvaarden. De Vennootschap kwam tot het besluit dat op dit ogenblik geen bijkomende bepalingen nodig zijn, maar blijft de situatie opvolgen en evalueren.

(g) Niet-uitkeerbare inkomsten

Per 31 december 2018 werd, door dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen voor herinvestering, voor EUR 720,0 miljoen (31 december 2017: EUR 668,7 miljoen) aan niet-uitkeerbare inkomsten aangehouden. Er is geen voorziening gemaakt voor winstbelasting die betaalbaar zou zijn bij uitkering van dergelijke inkomsten.

(h) Tax audit

Nyrstar evalueert periodiek de verplichtingen en eventualiteiten voor alle fiscale jaren die openstaan voor een audit op basis van de meest recente informatie. Voor zaken die waarschijnlijk een aanpassing zullen vereisen, boekt de Groep de best mogelijke raming van deze fiscale verplichtingen, inclusief de bijbehorende interest. Het uiteindelijke resultaat van het fiscale onderzoek kan leiden tot aanzienlijke verschillen ten opzichte van de opgenomen fiscale verplichtingen en eventualiteiten.

Aangezien in bepaalde jurisdicties enkele omstandigheden die het onderwerp uitmaken van fiscale controles nog lopende zijn op 31 december 2018, kunnen de belastingautoriteiten gelijkaardige argumenten aanhalen voor bijkomende jaren die momenteel niet gecontroleerd worden, wat kan leiden tot aanzienlijke fiscale kosten in de toekomst. Voor deze zaken is de beste raming van de kwantificeerbare mogelijke blootstelling op 31 december 2018 tussen nul en EUR 54 miljoen. Hoewel Xxxxxxx het risico met betrekking tot deze fiscale kwesties niet als gering kan inschatten, denkt ze dat het niet waarschijnlijk is dat deze fiscale kwesties zullen uitmonden in bijkomende fiscale verplichtingen voor de Vennootschap. Daarom werd voor deze kwesties geen voorziening aangelegd.

Als onderdeel van de procedures inzake de fiscale geschillen waarnaar hiervoor verwezen, verzet Nyrstar Netherlands (Holdings) BV zich tegen een corrigerende aangifte in de vennootschapsbelasting met betrekking tot een intergroepreorganisatie in het jaar dat eindigt op 31 december 2010 waarvoor de rechtbank van eerste aanleg in het tweede halfjaar van 2017 een vonnis uitsprak ten voordele van de Groep. De Nederlandse autoriteiten tekenen beroep aan tegen het vonnis van de lagere rechtbank en Nyrstar zet de verdediging van haar positie voort. Bovendien, in verband met dezelfde kwestie, betwist de Groep corrigerende evaluaties uitgebracht voor de boekjaren eindigend op 31 december 2011, 31 december 2013 en 31 december 2014.

Daarnaast verzet Xxxxxxx Belgium NV zich tegen een aangifte met betrekking tot de niet-aftrekbaarheid van rentekosten opgelopen in het jaar dat eindigt op 31 december 2012. Ondanks het besluit van de rechtbank in 2018 dat stelde dat de waargenomen feiten niet in geschil waren tussen de partijen en buiten de toepassing van het beroep. Xxxxxxx blijft zichzelf verdedigen en heeft in februari 2019 beroep aangetekend bij het hooggerechtshof. Ze heeft er alle vertrouwen in dat ze sterk in haar schoenen staat en dit zal blijken. Nyrstar heeft geen voorziening aangelegd met betrekking tot deze zaak. Nyrstar heeft geen provisies aangelegd voor beide geschillen.

15 Overige lasten
Miljoen EUR	2018	2017
Conversiekosten voorraadbeweging	(1,6)	6,9
Overige fiscale lasten	(10,8)	(11,0)
Reiskosten	(5,2)	(4,4)
Operationele lease	(24,4)	(14,8)
Verzekeringskosten	(6,0)	(5,8)
Royalty's	(4,7)	(2,5)
Communicatiekosten	(2,4)	(2,8)
IT kosten	(2,4)	(2,2)
Lidmaatschappen/Abonnementen	(1,6)	(1,9)
Training	(3,0)	(1,6)
Afschrijving van uitstaande activa met betrekking tot de verkoop van de mijnen te El Toqui en te Campo Morado.	(30,2)	-
Dubieuze debiteur (kosten) / terugname	(2,9)	2,4
Kortlopende huur	(4,0)	(2,9)
Overige	(8,0)	5,1
Totale overige lasten	(107,2)	(35,5)

Overige kosten van EUR -8,0 miljoen (2017: EUR 5,1 miljoen) omvatten een aantal individueel immateriële posten die niet aan een andere categorie kunnen worden toegewezen.

16 Materiële vaste activa
				Mijnbouwei-
				gendommen		Periodiek
		Terreinen en	Machines en	en		onderhoud en
Miljoen EUR	Toelichting	gebouwen	installatie	ontwikkeling	In aanbouw	overige	Totaal
Kostprijs		192,0	2.107,2	465,9	87,0	154,9	3.007,0
Geaccumuleerde afschrijvingen							(1.385,8417,
en waardeverminderingen		(60,2)	(968,6)	(272,2303,4)	-	(84,8)	0)
Boekwaarden		131,8	1.138,6	193,7162,5	87,0	70,1	1.621,2590,0
Per 1 jan 2018		131,7	641,3	233,6	632,2	51,6	1.690,4
Toevoegingen		2,6	70,2	11,7	137,8	5,6	227,9
Xxxxxxxxxxxx	00	-	-	0,0	-	-	0,0
xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Overboekingen		12,1	597,1	27,8	(679,6)	40,8	(1,8)
Verkopen		(0,4)	(0,2)	-	-	-	(0,6)
Afschrijvingskosten*		(6,5)	(114,9)	(18,1)	-	(20,1)	(159,6)
Bijzondere	17	(7,4)	(17,3)	(63,995,2)	(1,9)	(6,8)	(97,3128,6)
waardeverminderingen
Valutaomrekeningseffecten		(0,3)	(37,6)	0,23	(1,5)	(1,0)	(40,21)
Per 31 dec 2018		131,8	1.138,6	193,7162,5	87,0	70,1	1.621,2590,0

Miljoen EUR

Toelichting

Terreinen en gebouwen

Machines en installatie

Mijnbouwei- gendommen

en

ontwikkeling In aanbouw

Periodiek onderhoud en

overige Totaal

Kostprijs 179,7 1.534,0 427,1 632,2 126,6 2.899,6

Geaccumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen

(48,0) (892,7) (193,5) - (75,0) (1.209,2)

Boekwaarden 131,7 641,3 233,6 632,2 51,6 1.690,4

Per 1 jan 2017 132,0 648,5 114,1 482,6 38,8 1.416,0

Vervreemding van dochterondernemingen

(4,4) (31,2) (8,5) (4,3) - (48,4)

Toevoegingen 0,8 54,0 0,7 278,4 28,4 362,3

Aanpassingen xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

00 - - 00,0 - - 00,0

Xxxxxxxxxxxxx 5,4 68,2 23,4 (101,0) 3,5 (0,5)

Verkopen (0,1) (1,2) - (0,4) - (1,7)

Afschrijvingskosten* (7,1) (104,3) (22,3) - (18,6) (152,3)

Overboekingen naar activa aangehouden voor verkoop**

Bijzondere waardeverminderingen

4,9 2,5 13,3 7,7 - 28,4

17 6,1 26,7 109,4 - - 142,2

Valutaomrekeningseffecten (5,9) (21,9) (13,8) (30,8) (0,5) (72,9)

Per 31 dec 2017 131,7 641,3 233,6 632,2 51,6 1.690,4

*het bedrag omvat AUD 2,0 miljoen waardevermindering

** Deze activa werden in 2016 voor verkoop aangehouden en tonen de daling op de verkoop van dochterondernemingen

De boekwaarde van materiële vaste activa geboekt als financiële lease-activa per 31 december 2018 bedraagt EUR 0,2 miljoen en is geclassificeerd als machines en installaties (2017: EUR 0,3 miljoen). De boekwaarde van uitgaven voor exploratie & evaluatie per 31 december 2018 bedraagt EUR 5,8 miljoen en omvat mijnactiva en ontwikkeling (2017: EUR 10,3 miljoen). De toevoegingen (inclusief overboekingen vanuit "in aanbouw") voor de boekwaarde van uitgaven voor exploratie en evaluatie in 2018 bedroegen EUR 8,1 miljoen (2017: EUR 6,7 miljoen).

De totale winst op verkoop van materiële vaste activa in de winstrekening van 2018 bedraagt EUR 2,2 miljoen (2017: EUR 1,0 miljoen).

17 Bijzondere waardeverminderingen

Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2018 erkende Xxxxxxx bijzondere waardeverminderingsverliezen voor belastingen van EUR 85,9117,2 miljoen voor het mijnbouwsegment en van EUR 11,4 miljoen voor het metaalverwerkingssegment.

De toewijzing van de waardeverminderingskosten voor de periode aan individuele activa, kasstroom-genererende eenheden en operationele segmenten wordt hieronder beschreven:

in miljoen EUR			waarvan
Voortgezette bedrijfsactiviteiten	Waardeverminderinge n	Materiële vaste activa	Investeringe n	Ander x
Xxxxxxxx	(62,6)	(62,6)	-	-
Xxxx Xxxxx	(23,354,6)	(23,354,6)	-	-
Mijnbouw	(85,9117,2)	(85,9117,2)	-	-
Port Pirie	(11,4)	(11,4)	-	-
Metaalverwerking	(11,4)	(11,4)	-	-
Totaal voortgezette bedrijfsactiviteiten	(97,3128,6)	(97,3128,6)	-	-
		(toelichting
		16)

2017

Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2017 boekte Nyrstar terugnames van bijzondere waardeverminderingen voor belastingen van EUR 142,2 miljoen. De terugname van waardeverminderingen van EUR 126,1 miljoen heeft betrekking op de Mijnbouwactiva van Nyrstar. Tijdens het jaar eindigend op 31 december 2017 boekte Xxxxxxx ook terugnames van bijzondere waardeverminderingen voor belastingen van EUR 16,1 miljoen met betrekking tot haar beëindigde activiteiten.

Xxxxx Xxxxxx	00,0	00,0	-	-
Xxxxxxxx	(4,2)	(4,2)	-	-
Coricancha	0,8	0,8	-	-
Totaal beëindigde bedrijfsactiviteiten	16,1	16,1	-	-
Totaal	142,2	142,2	-	-

De toewijzing van de waardeverminderingskosten voor de periode aan individuele activa, kasstroom-genererende eenheden en operationele segmenten wordt hieronder beschreven:

in miljoen EUR			waarvan
Voortgezette bedrijfsactiviteiten	(Waardeverminderingen) / terugname	Materiële vaste activa	Investeringen	Andere
Xxxx Xxxxx	89,5	89,5	-	-
Middle Tennessee mijnen	36,6	36,6	-	-
Mijnbouw	126,1	126,1	-	-
Totaal voortgezette bedrijfsactiviteiten	126,1	126,1	-	-
		(toelichting 16)
Beëindigde bedrijfsactiviteiten (toelichting 9)

Toetsing van bijzondere waardevermindering

De invorderbare waarde werd bepaald in haar functionele valuta op basis van de reële waarde minus verkoopkosten (FVLCD) voor elke kasstroomgenererende eenheid (CGU). De FVLCD voor Xxxxxxxx en Xxxx Xxxxx werden bepaald als de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen (uitgedrukt in reële termen) die naar verwachting zullen voortvloeien uit het voortgezette gebruik van de activa (gebruiksduur van activa), met inbegrip van redelijk voorspelde uitbreidingsvooruitzichten en aan de hand van veronderstellingen waarmee een onafhankelijke marktdeelnemer rekening zou houden. Deze kasstromen werden verdisconteerd aan de hand van een reële verdisconteringsvoet na belastingen die de huidige marktbeoordelingen van de tijdswaarde van geld en de specifieke risico's van de activiteit weerspiegelde. De bepaling van de reële waarde minus verkoopkosten is in zijn geheel gebaseerd op inputs van niveau 3 van de reëlewaardehiërarchie. Het management heeft de kasstromen over de verwachte levensduur van de mijnen, 2 jaar voor Langlois e, 10 jaar voor Xxxx Xxxxx.

De belangrijkste veronderstellingen die ten grondslag liggen aan de reële waarde minus verkoopkosten waren de voorspelde grondstofprijzen, wisselkoersen, verwerkingslonen, verdisconteringsvoeten, hoeveelheid afgeleide minerale hulpbronnen, productieveronderstellingen, kapitaalkosten en operationele kosten.

De voorspellingen van de grondstofprijzen en wisselkoersen werden gebaseerd op extern beschikbare prognoses van verschillende marktcommentatoren. Bij het bepalen van de robuuste samengestelde prijssets werd een brede waaier van extern beschikbare, betrouwbare voorspellingen gebruikt, waarbij aan elk van de individuele voorspellingen een gelijk gewicht werd toegekend om subjectieve invloeden te vermijden. De metaalprijzen gebruikt bij de toetsing op bijzondere waardevermindering varieerden afhankelijk van het jaar waarin de verkoop naar verwachting zou plaatsvinden met lange termijn prijzen constant gehouden vanaf 2024. De gebruikte prijsbereiken zijn weergegeven in de onderstaande tabel en tonen de hoogste en laagste prijzen in de periode van de veronderstelde kasstromen:

2018
	Laag	Hoog	Lange termijn
Commodityprijzen (USD)
Zink (per ton)	2.344	3.097	2.344
Lood (per ton)	1.954	2.317	1.954
Koper (per ton)	6.531	7.518	6.585
Goud (per ounce)	1.248	1.355	1.248
Xxxxxx (per ounce)	16	19	18
Wisselkoersen (versus USD)
Canadese dollar	1,30	1,33	1,33
0000
	Xxxx	Xxxx	Xxxxx
			termijn
Commodityprijzen (USD)
Zink (per ton)	2.318	3.188	2.318
Lood (per ton)	2.023	2.281	2.023
Koper (per ton)	6.143	6.863	6.257
Goud (per ounce)	1.203	1.316	1.203
Xxxxxx (per ounce)	19	21	19
Wisselkoersen (versus USD)
Canadese dollar	1,14	1,40	1,26

De veronderstellingen die ten grondslag liggen aan de verwerkingslonen (TC) zijn gebaseerd op de benchmarkverwerkingslonen als referentiepunt. De benchmarkverwerkingslonen worden aangepast voor individuele activiteiten om de specifieke eigenschappen van de concentraten weer te geven. Deze aanpassingen zijn gebaseerd op een combinatie van bestaande contractuele bepalingen en de inputs van de grondstoffenprognoses van de Vennootschap.

De verdisconteringsvoeten worden per activiteit bepaald volgens een op de gewogen gemiddelde kapitaalkosten gebaseerde methode. De toegepaste verdisconteringsvoeten voor activiteiten met bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste activa zijn in de onderstaande tabel vermeld:

	Disconteringsvoet	Disconteringsvoet
	2018	2017
Langlois	8,30%	7,70%
Xxxx Xxxxx	8,21%	7,70%

De productieveronderstellingen, kapitaalkosten en operationele kosten worden bepaald op basis van goedgekeurde budgetten en prognoses, waarbij een groter gewicht wordt toegekend aan historische resultaten, tenzij definitieve plannen bestaan voor kapitaalprojecten die naar verwachting een significant en gunstig effect zullen hebben op de activiteit. In dergelijke gevallen worden de aan het kapitaalproject verbonden uitgaven opgenomen in het FVLCD-model.

Nyrstar heeft afgeleide minerale hulpbronnen opgenomen in zijn waarderingsmodellen. Een afgeleide minerale hulpbron is dat deel van een minerale hulpbron waarvoor de kwantiteit en graad of kwaliteit kan worden geschat op basis van geologisch bewijs, een beperkte monstername en een redelijkerwijs veronderstelde maar niet geverifieerde geologische en kwaliteitscontinuïteit. De schatting wordt gebaseerd op beperktere informatie dan aangegeven en gemeten minerale hulpbronnen. Wegens de onzekerheid die verbonden is aan afgeleide minerale hulpbronnen mag niet altijd worden aangenomen dat een afgeleide minerale hulpbron geheel of gedeeltelijk zal worden geüpgraded naar een aangegeven of gemeten minerale hulpbron als gevolg van verdere exploratie. Als gevolg van deze onzekerheid heeft Xxxxxxx voor elke mijn verschillende niveaus van afgeleide minerale hulpbronnen opgenomen op basis van de door het management waarschijnlijk geachte conversie van afgeleide minerale hulpbronnen naar reserves in de betrokken activa op basis van de geologische samenstelling van elke mijn.

Voor Xxxxxxxx en voor Xxxx Xxxxx zijn respectievelijk 25% en 12% van de totale reserves en hulpbronnen in de waardeverminderingsmodellen van de Vennootschap afgeleide minerale hulpbronnen.

De kasstroomgenererende eenheid van Xxxxxxxx omvat de mijn en haar verwerkingsfabriek en behoort tot het Mijnbouwrapporteringssegment. Het invorderbare bedrag van de kasstroomgenererende eenheid van Xxxxxxxx op 31 december 2018 van negatief EUR 9,9 miljoen werd bepaald op basis van de berekening van de reële waarde minus verkoopkosten. De conclusie was dat de waarde in gebruik niet groter was dan de reële waarde minus verkoopkosten. Als gevolg van deze analyse heeft het management een bijzondere waardevermindering van EUR 62,6 miljoen erkend in het huidige boekjaar tegenover vaste activa met een boekwaarde van EUR 62,6 miljoen vóór de erkenning van de bijzondere waardevermindering. De bijzondere waardevermindering wordt opgenomen binnen Waardeverminderingsverlies in de winst- en verliesrekening. De bijzondere waardevermindering is hoofdzakelijk het gevolg van de herwaardering van de levensduur van de mijn gebaseerd op de resterende economisch ontginbare hulpbronnen.

De kasstroomgenererende eenheid van Xxxx Xxxxx omvat de mijn en haar verwerkingsfabriek en behoort tot het Mijnbouwrapporteringssegment. Het invorderbare bedrag van de kasstroomgenererende eenheid van Xxxx Xxxxx op 31 december 2018 van EUR 145,3114,0 miljoen werd bepaald op basis van de berekening van de reële waarde minus verkoopkosten. De conclusie was dat de waarde in gebruik niet groter was dan de reële waarde minus verkoopkosten. Als gevolg van deze analyse heeft het management een bijzondere waardevermindering van EUR 23,354,6 miljoen erkend in het huidige boekjaar tegenover vaste activa met een boekwaarde van EUR 187,0 miljoen vóór de erkenning van de bijzondere waardevermindering. De bijzondere waardevermindering wordt opgenomen binnen Waardeverminderingsverlies in de winst- en verliesrekening. De bijzondere waardevermindering is hoofdzakelijk het gevolg van hogere investeringen voor de doorstart dan aanvankelijk verwacht en door de vertraagde doorstart tegenover de voorgaande plannen.

De boekwaarden (na bijzondere waardevermindering) van de netto activa van elke kasstroomgenererende eenheid (CGU) in de mijnbouw die op 31 december 2018 werd getoetst voor waardevermindering, worden weergegeven in de tabel hierna:

Miljoen EUR Kasstroom-genererende eenheden		Totaal activa	Totaal passiva	Netto activa
Xxxx Xxxxx	FVLCD	225,6194,3*	(86,2)	139,4108,1
Xxxxxxxx	FVLCD	33,0**	(35,7)	(2,7)

* Omvat uitgestelde belastingvorderingen van EUR 24,6 miljoen met betrekking tot overgedragen fiscale verliezen die werden beoordeeld op recupereerbaarheid krachtens IAS 12 (toelichting 14)

** Omvat uitgestelde belastingvorderingen van EUR 6,5 miljoen met betrekking tot overgedragen fiscale verliezen die werden beoordeeld op recupereerbaarheid krachtens IAS 12 (toelichting 14)

De boekwaarden (na bijzondere waardevermindering) van de netto activa van elke kasstroomgenererende eenheid (CGU) in de mijnbouw die op 31 december 2017 werd getoetst voor waardevermindering, worden weergegeven in de tabel hierna:

Miljoen EUR Kasstroom-genererende eenheden		Totaal activa	Totaal passiva	Netto activa
Xxxx Xxxxx	FVLCD	227,2*	(89,5)	137,7
Middle Tennessee Mines	FVLCD	81,7	(20,0)	61,7

* Omvat uitgestelde belastingvorderingen van EUR 35,6 miljoen met betrekking tot overgedragen fiscale verliezen die werden beoordeeld op recupereerbaarheid krachtens IAS 12 (toelichting 14)

Tijdens het jaar dat eindigt op 31 december 2018 erkende de Groep een bijzondere waardevermindering van 11,4 miljoen met betrekking tot een specifiek verwerkingsproces in de smelterij te Port Pirie dat momenteel net wordt gebruikt. Het toekomstige gebruik van het actief hangt af van de resultaten van de technische evaluatie die de Vennootschap in de toekomst zal uitvoeren. Aangezien er op 31 december 2018 niet voldoende zekerheid is dat het actief in de toekomst zal worden gebruikt door de smelterij te Port pirie werd de volledige boekwaarde van het actief afgewaardeerd op 31 december 2018.

18 Investeringen in volgens de vermogensmutatie-methode verwerkte deelnemingen

Miljoen EUR

Eigendom

2018 / 2017

31 dec 2018

31 dec 2017

Ironbark Zinc Ltd	13.8% / 18.1%	1,8	3,3
Overige	49% / 49%	0,1	0,1
Totaal		1,9	3,4

De Groep blijft haar aandeel van de investering in Ironbark Zinc Ltd behandelen als een vennoot, ondanks het feit dat haar eigendomsaandeel gedaald is tot 13,8% op 31 december 2018 daar de Groep haar vertegenwoordiging in de raad van bestuur van Ironbark Zinc Ltd behoudt.

Beknopte financiële informatie over volgens de vermogensmutatie-methode verwerkte deelnemingen, aangepast aan het eigendomspercentage van de Groep:

Miljoen EUR	Vlottende activa	Vaste activa	Kortlopende verplichtingen	Langlopende verplichtingen	Opbrengsten	Winst
Per 31 dec 2018	0,3	4,7	0,1	-	-	-
Per 31 dec 2017	0,4	5,4	0,1	-	-	-

De reële waarde (op basis van de geboden prijzen op een actieve markt, een meting op niveau 1) van het Nyrstar-aandeel in Ironbark Zinc Ltd bedroeg per 31 december 2018 EUR 1,8 miljoen (2017: EUR 4,5 miljoen).

19 Investeringen in aandelen
Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Herencia Resources Ltd	0,1	0,2
Qualified Environmental Trust	17,4	17,4
Exeltium SAS	1,5	1,5
Overige	0,8	0,7
Totaal	19,8	19,8

Alle investeringen in aandelen worden gewaardeerd tegen niveau 1 van de reële waarde hierarchie door gebruik te maken van geboden prijzen op een actieve markt (we verwijzen naar toelichting 35g voor verdere uitleg), met uitzondering van Exeltium SAS, een belosten vennootschap die aan boekwaarde wordt geboekt.

20 Overige financiële activa en verplichtingen
Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
In contracten besloten derivaten (b)	13,9	35,2
Geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik (c)	112,8	113,0
Aangehouden tot einde looptijd (d)	5,1	5,2
Overige langlopende financiële activa (h)	-	10,4
Totaal langlopende financiële activa	131,8	163,8
Commoditycontracten – reële-waarde-indekkingen (a)	9,4	2,5
Commoditycontracten – kasstroom-afdekkingen (e)	6,5	4,1
Vreemde-valutacontracten – aangehouden voor handelsdoeleinden (a)	14,1	3,1
Overige kortlopende financiële activa (h)	1,2	4,4
In contracten besloten derivaten (b)	29,6	27,9
Totaal kortlopende financiële activa	60,8	42,0
Zink vooruitbetaling (g)	88,2	-
Overige langlopende financiële verplichtingen (i)	16,9	15,6
In contracten besloten derivaten (b)	12,0	-
Totaal langlopende financiële verplichtingen	117,1	15,6
Commoditycontracten – reële-waarde-indekkingen (a)	20,5	29,2
Commoditycontracten – kasstroom-afdekkingen (e)	14,4	35,0
Zink vooruitbetaling (g)	39,6	74,8
Vreemde-valutacontracten – aangehouden voor handelsdoeleinden (a)	10,0	11,2
Overige kortlopende financiële verplichtingen (i)	-	1,3
Totaal kortlopende financiële verplichtingen	84,5	151,5

(a) Door Nyrstar toegepaste instrumenten om valuta- en commodityprijsrisico’s te beheersen

De reële waarde van derivaten (commoditycontracten) om de voorraad en de vaste termijn verkoopcontracten af te dekken, heeft ertoe geleid dat een nettoverplichting van EUR 11,1 miljoen (31 december 2017 nettoverplichting: EUR 26,7 miljoen) is opgenomen in het overzicht van de financiële positie.

De boekwaarden van de afgedekte voorraadelementen en de vaste verplichtingen voor vaste termijn verkoopcontracten worden toegelicht in respectievelijk toelichting 21 en 22.

De reële waarde van wisselkoersderivaten die commercieel effectief worden afgedekt, maar niet worden afgedekt door de onderneming, worden geclassificeerd als aangehouden voor verhandeling en leidden tot een nettoactief van EUR 4,1 miljoen (31 december 2017 nettoverplichting : EUR 8,1 miljoen).

De door de Groep gelopen valuta- en commodityrisico’s met betrekking tot overige financiële activa en verplichtingen worden vermeld in toelichting 35.

(b) In contracten besloten derivaten

De verandering in de reële waarde op het effectieve gedeelte van de in contracten besloten derivaten van de Groep tijdens het jaar afgesloten op 31 december 2018 met een negatief impact van EUR 31,3 miljoen voor belastingen (31 december 2017: positief impact van EUR 9,9 miljoen) werd opgenomen in de reserve voor kasstroomafdekkingen, terwijl veranderingen in de reële waarde op het ineffectieve gedeelte en de afschrijving van de reële waarde van de swap op aanvangsdatum van EUR 1,8 miljoen winst (31 december 2017: EUR 2,6 miljoen verlies) binnen energiekosten in de winst- en-verliesrekening opgenomen zijn.

(c) Geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik

Geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik ten belope van EUR 112,8 miljoen per 31 december 2018 (31 december 2017: EUR 113,0 miljoen) hebben betrekking op geldmiddelen geplaatst op deposito om zekere ontginningsactiveiten te kunnen bekostigen voor de mijnbouwactiviteiten.

Het saldo omvat een bedrag van AUD 30,0 miljoen (EUR 18,4 miljoen) (2017: AUD 30,0 miljoen of EUR 19,5 miljoen), dat een Minimaal Kassaldo vertegenwoordigt dat de Vennootschap overeenkwam aan te houden op de bankrekening van haar dochtervennootschap, Nyrstar Port Pirie Pty Ltd, totdat de Eeuwigdurende Effecten (toelichting 26) volledig zijn afgelost.

Daarnaast omvat het saldo ook restricted cash van USD 9,7 miljoen (EUR 8,5 miljoen) als zekerheid ten gunste van het Ministerio de Energia y Minas van Peru voor verplichtingen met betrekking tot de sluiting van de mijn van Coricancha (de "Mine Closure Bond") (toelichting 20(i)).

Het resterende saldo van de restricted cash heeft betrekking op de deposito's met betrekking tot de sluiting van de mijn die de Vennootschap heeft, hoofdzakelijk met betrekking tot haar mijnbouwactiviteiten.

(d) Overheidsobligatie aan geamortiseerde kostprijs

Het "aangehouden tot einde looptijd"-instrument is een overheidsobligatie die is vereist om als borgsom te behouden.

(e) Commoditycontracten – kasstroom-afdekkingen

Het verplichting van EUR 7,9 miljoen staat voor het resterende saldo van de commodity-contracten - kasstroomafdekkingen die nog niet vereffend werden op 31 december 2018. De reële waarde van het effectieve aandeel van alle commodity- contracten - kasstroomafdekkingen op 31 december 2018 betreft een winst van EUR 49,7 miljoen voor belastingen (31 december 2017: verlies van EUR 28,8 miljoen). De winst van EUR 49,7 miljoen geboekt bij de reserve van de kasstroomafdekkingen. Vastgesteld werd dat de afdekkingen voor 100% doeltreffend waren.

(g) Zink vooruitbetaling

In december 2015 ging Xxxxxxx op basis van een tripartiete overeenkomst tussen een bank en een fysieke afnemer, een vooruitbetaling voor zink aan, voor een nominaal bedrag van USD 150 miljoen (EUR 137,8 miljoen) via een 'special purpose vehicle' ('SPV'). De vooruitbetaling voor zink werd in de tweede helft van 2016 verhoogd tot USD 185 miljoen (EUR 175,6 miljoen). De vooruitbetaling voor zink werd geregeld door Deutsche Bank AG en de vooruitbetalingsovereenkomst is gekoppeld aan de fysieke levering van geraffineerd zinkmetaal aan Trafigura in het kader van een driejarige afnameovereenkomst. De vooruitbetaling voor zinkmetaal wordt afgeschreven over een termijn van drie jaar en heeft een aflossingsvrije periode van 12 maanden, waarna de vooruitbetaling zal worden terugbetaald in gelijke maandelijkse leveringen van zinkmetaal over een periode van twee jaar.

De vooruitbetaling voor zink werd in de eerste helft van 2018 geherfinancierd met een nieuwe vooruitbetaling voor 125 miljoen USD. Zoals in de vorige zinkvoorafbetalingsovereenkomst werd de nieuwe zinkvooruitbetaling gereleld door de Deutsche Bank geregeld en is het gekoppeld aan de fysieke levering van geraffineerd zinkmetaal aan Trafigura in het kader van een driejarige afnameovereenkomst. De vooruitbetaling van zink heeft een afschrijvingsstructuur met een looptijd van 3 jaar en een aflossingsvrije periode van 12 maanden, waarna de vooruitbetaling van zink zal worden terugbetaald in gelijke maandelijkse termijnen over een periode van twee jaar die in mei 2021 wordt afgesloten. De rentelasten voor de zinkvoorafbetaling zijn LIBOR plus 425 basispunten ten opzichte van de vorige overeenkomst die op LIBOR plus 450 basispunten was.

De risico's en verplichtingen van Nyrstar met betrekking tot de SPV zijn hierboven volledig beschreven, met dien verstande dat indien Trafigura het door Xxxxxxx geleverde zink niet fysiek in ontvangst neemt, Xxxxxxx een inspanningsverplichting heeft om namens de SPV andere afnemers te vinden. Deze verplichting creëert geen financiële risico's voor Nyrstar.

De leveringen van zinkmetaal worden op de datum van levering geprijsd op basis van de geldende marktprijzen en zijn niet afgedekt door Nyrstar, waardoor Nyrstar volledig blootgesteld is aan de zinkmetaalprijzen.

Direct toerekenbare transactiekosten zijn afgetrokken bij de eerste opname van de vooruitbetaling voor zink en worden afgeschreven over de looptijd van de vooruitbetaling samen met de interesten tegen de LIBOR plus een marge van 4,525%.

Voor het boekjaar eindigend op 31 december 2018 heeft de Vennootschap een equivalent afgewikkeld van EUR 24,7 miljoen (2017: EUR 79,4 miljoen) door middel van een materiële levering van zinkmetaal.

(h) Overige kortlopende financiële activa

In november 2016 voltooide de Vennootschap de verkoop van de mijn van El Toqui in Chili aan Laguna Gold Limited ("Laguna") (Toelichting 10). Aangezien Laguna in december 2018 in moeilijk vaarwater terechtgekomen is en de Groep de invorderbaarheid van de uitstaande activa als niet waarschijnlijk beschouwt, werden alle uitstaande bedragen van Laguna afgeschreven per 31 december 2018.

(i) Overige financiële verplichtingen

Zoals beschreven in Toelichting 10 Beëindigde bedrijfsactiviteiten kondigde Xxxxxxx in december 2016 de verkoop aan van haar mijn te Coricancha in Peru aan Great Panther Silver Limited. In het kader van deze verkoop stemde de Vennootschap ermee in bepaalde landwinningswerken van de mijn te Coricancha te financieren voor maximaal USD 20,0 miljoen (EUR 19,0 miljoen). De beste schatting van deze verplichting per 31 december 2018 bedraagt USD 10,6 miljoen (EUR 9,3 miljoen) en wordt geregistreerd als overige financiële verplichtingen.

Als onderdeel van de verkoopsovereenkomst heeft Xxxxxxx een garantieverklaring ter waarde van USD 9,7 miljoen (EUR 8,5 miljoen) verstrekt ten gunste van het Ministerio de Energia y Minas van Peru als zekerheid voor verplichtingen met betrekking tot de sluiting van de mijn van Coricancha (de "Mine Closure Bond"). De Mine Closure Bond wordt momenteel gewaarborgd door een cash-backed rekening voor de volledige exposure ten voordele van de uitgevende borgstaande bank, waarvan het saldo is opgenomen in de geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik van de Vennootschap. Op datum van afronding van de verkoop erkende Xxxxxxx een financiële verplichting ten opzichte van Great Panther. Als Great Panther Silver Limited:

a. de mijn van Coricancha niet sluit binnen drie jaar na de afronding van de verkoop, moet Great Panther Silver Limited de Vennootschap vrijstellen van alle verplichtingen krachtens de Mine Closure Bond ten gunste van het Ministerio de Energia y Minas van Peru; of

b. ervoor opteert de mijn van Coricancha te sluiten binnen drie jaar na de afronding van de verkoop, mag zij de Vennootschap oproepen het volledige bedrag van de Mine Closure Bone te betalen om de sluitingskosten te compenseren. Na betaling van deze gelden zal Great Panther Silver Limited de verplichtingen krachtens de Mine Closure Bond op zich nemen en de Vennootschap vrijstellen van alle verplichtingen ten aanzien van het Ministerio de Energia y Minas van Peru.

Na ontheffing van Nyrstar van de Mine Xxxxxxx Xxxx, zullen de overige financiële verplichtingen worden afgeboekt en zullen de gelden op de cash-backed rekening ten voordele van de uitgevende borgstaande bank worden vrijgegeven aan de Vennootschap. Dan zullen de kasmiddelen worden geherklasseerd van restricted cash naar kasequivalenten.

Formatted: Font: 10 pt, Bold, English (United Kingdom)

21 Voorraden

EUR million	31 dec 2018	31 dec 2017
Grondstoffen	178,2	387,7
Onderhanden werk*	434,5	373,4
Gereed product*	82,2	119,9
Verbruiksgoederen en hulpstoffen	76,0	61,5
Reële-waardeaanpassing **	(2,4)	22,6
Totaal voorraden	768,5	965,1

* EUR 42,4 miljoen voorraden per 31 december 2017 werden geherclassificeerd van gereed product naar onderhanden werk. Voorraden onderhanden werk zijn niet-verkoopbare materialen die verder door de Groep moeten worden verwerkt. Gereed product heeft betrekking op materialen die door de Groep aan klanten worden verkocht. In het verleden verkocht de Groep sommige voorraden onderhanden werk gewoon aan de klanten. De huidige strategie van de Groep bestaat erin de waarde van deze voorraden te recupereren door bijkomende verwerking, wat resulteert in de herclassificatie van deze materialen naar onderhanden werk, dat meer het beoogde gebruik weergeeft. Het saldo Onderhanden werk ter waarde van EUR 83,5 miljoen (2017: EUR 51,9 miljoen) houdt voorraden in die naar verwachting zullen worden verwerkt binnen meer dan 12 maanden.,. De Stijging kan voornamelijk worden verklaard door bijkomende aanleg van reservevoorraad tijdens de TSL furnace opstart (toelichting 4).

** Nu de Groep hedge accounting toepast zoals beschreven in toelichting 3(g), worden de afgedekte voorraadelementen gewaardeerd tegen reële waarde.

De daling van de voorraden grondstoffen en gereed product is hoofdzakelijk het gevolg van de daling van de voorraadvolumes op 31 december 2018 vergeleken met 31 december 2017. Deze daling was het gevolg van de inspanningen van de Groep om de werkkapitaalniveau's met betrekking tot de huidige liquiditeitsbeperkingen te beperken. Het volume grondstoffenvoorraden concentraat verminderde met ongeveer 48% tot 117,6 kdmt (2017: 224 kdmt) op 31 december 2018. De voorraden gereed product voor zink en loodmetaal verminderde tot 20,8kt (2017: 21,3kt) op 31 december 2018. Bovendien is de daling van waarde van de voorraden gedaald door lagere zink-, lood- en zilverprijzen.

Het saldo Onderhanden werk steeg hoofdzakelijk door grotere volumes tussentijdse voorraden te Port Pirie van 574,9 kdmt op 31 december 2018 (2017: 481 kdmt) en als gevolg van de reclassificatie van EUR 42,4 miljoen voorraad van gereed product naar onderhanden werk, zoals eerder vermeld. De volumes tussentijdse voorraden te Port Pirie zijn gestegen, hoofdzakelijk als gevolg van de aanhoudende doorstart van de site, en omdat de tussentijdse voorraden te Port Pirie langere verwerkingscycli hebben. Daarnaast is de kostprijs per MT toegerekend aan de tussenproducten te Port Pirie ook gestegen als gevolg van de globale kostentoerekening aan de voorraden (toelichting 4).

Op 31 december 2018 werd een waardevermindering geboekt op de voorraden onderhanden werk ten belope van EUR 12,4 miljoen, aangezien de Groep momenteel deze voorraden niet kan verwerken omwille van onverwachte beperkingen in verband met het zinkfumingproces te Port Pirie als gevolg van de herontwikkeling. Bovendien heeft de Groep grondstoffenvoorraden van EUR 8,4 miljoen afgeschreven in de mijnbouwactiviteiten. Deze werden geproduceerd tegen hogere kosten dan hun recupereerbare waarde. Er waren geen waardeverminderingen per 31 december 2017.

Op 31 december 2018 werd EUR 674,8 miljoen (2017: EUR 633,4 miljoen) van de totaal voorraden in pand gegeven voor de SCTF-kredietfaciliteit.

22 Overige activa en verplichtingen

Mijoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Overige - langlopend	0,6	0,7
Totale overige langlopende activa	0,6	0,7
Reële waarde van onderliggend afgedekt risico – kortlopend (a)	2,1	0,7
Totale overige kortlopende activa	2,1	0,7
Reële waarde van onderliggend afgedekt risico – kortlopend (a)	1,1	2,1
Totale overige kortlopende verplichtingen	1,1	2,1
(a) Reële waarde van onderliggend afgedekt risico

De overige activa hebben betrekking op de reële waarde van de onderliggende afgedekte elementen op de vaste termijncontracten en resulteerden in een netto verplichting van EUR 1,0 miljoen (2017: netto verplichting van EUR - 1,4 miljoen), gecompenseerd door een bedrag van EUR 0,9 miljoen (2017: EUR 1,4 miljoen) dat de reële waarde vertegenwoordigt van derivaten voor afdekking op deze vaste termijncontracten, zoals opgenomen in toelichting 20 Overige financiële activa en verplichtingen.

Formatted: Nyrstar Section

23 Handels- en overige vorderingen
Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Handelsvorderingen	126,5	174,0
Minus waardeverminderingen op handelsvorderingen	(0,8)	(1,2)
Netto handelsvorderingen	125,7	172,8
Overige vorderingen	71,0	50,7
Totaal handels- en overige vorderingen	196,7	223,5

Op 31 december 2018 werd EUR 60,1 miljoen (2017: EUR 59,3 miljoen) van de handelsvorderingen in pand gegeven voor de SCTF-kredietfaciliteit.

De mutatie in de voorziening voor vorderingen wordt nader toegelicht in de onderstaande tabel:

1,2

- (0,5)

0,2

(0,1)

0,8

2018

Miljoen EUR 2017

Per 1 jan

Verkoop van dochterondernemingen Betalingen

Toevoegingen Valutaomrekeningseffecten Per 31 dec

1,3

(0,1)

-

-

-

1,2

De door de Groep gelopen valuta- en liquiditeitsrisico’s met betrekking tot handels- en overige vorderingen worden vermeld in toelichting 35.

24 Geldmiddelen en kasequivalenten

239,0

239,0

31 dec 2018

Miljoen EUR 31 dec 2017

Liquide middelen

Totaal van geldmiddelen en kasequivalenten

68,4

68,4

Liquide middelen en kortetermijndeposito’s brachten samen een gewogen gemiddelde rentevoet op van 0,8% voor het kalenderjaar 2018 (2017: 0,7% per annum).

De door de Groep gelopen renterisico’s en een gevoeligheidsanalyse voor financiële activa en schulden worden vermeld in toelichting 35.

25 Kapitaal

Geplaatst kapitaal en uitgiftepremies

In maart 2018 heeft de Vennootschap 839.456 nieuwe gewone aandelen uitgegeven als onderdeel van de vestiging van het jaarlijks incentive plan ten belope van EUR 4,8 miljoen (bestaande uit kapitaal en uitgiftepremies) in het kader van het toegestaan kapitaal. Er werd op de nieuwe aandelen ingetekend door sommige huidige werknemers van de Vennootschap en zijn dochterondernemignen.

Op 31 december 2018 bestond het toegestane geplaatst kapitaal van Nyrstar NV uit 109.873.001 gewone aandelen (31 december 2017: 109.033.545 ) met een fractiewaarde van EUR 1,038 (2017: EUR 1,038). De houders van gewone aandelen zijn gerechtigd tot dividend zoals dit van tijd tot tijd wordt vastgesteld en hebben het recht om per aandeel één stem uit te brengen op vergaderingen van de vennootschap. Alle aandelen zijn van gelijke rang met betrekking tot de resterende activa van de vennootschap.

In november 2017 bracht Xxxxxxx 15.384.616 nieuwe aandelen uit als gevolg van de voltooiing van een kapitaalverhoging voor een bedrag van EUR 100,0 miljoen in het kader van een versnelde 'book build'-aanbieding. De kosten voor de kapitaalverhoging bedroegen EUR 2,4 miljoen.

In juni 2017 gaf de Vennootschap in het kader van het toegestaan kapitaal 84.969 nieuwe gewone aandelen uit voor een vergoeding in contanten van EUR 0,4 miljoen (bestaande uit kapitaal en uitgiftepremie). Op de nieuwe aandelen werd ingeschreven door bepaalde bestaande seniorwerknemers van de Vennootschap en haar dochterondernemingen.

Boven het geplaatste kapitaal heeft Xxxxxxx de volgende uitstaande converteerbare obligatie uitgegeven in 2016 (toelichting 28):

- Converteerbare obligaties uitgegeven in 2016 voor een totale hoofdsom van EUR 115,0 miljoen. Op basis van een conversieprijs van EUR 9,44 per aandeel en wanneer alle uitstaande converteerbare obligaties geconverteerd worden, moeten er maximaal 12.182.203 nieuwe aandelen uitgegeven worden.

Uitkering aan de aandeelhouders

De raad van bestuur heeft beslist om geen dividend uitkering voor te stellen voor (financiële) jaar 2018 en 2017.

Uitgegeven aandelen	2018	2017
Uitstaande aandelen	109.873.001	109.033.545
Per 31 dec	109.873.001	109.033.545
Mutaties in uitstaande aandelen	2018	2017
Per 1 jan	109.033.545	93.563.960
Kapitaalverhoging	839.456	15.469.585
Per 31 dec	109.873.001	109.033.545

Mutaties in eigen aandelen	Toelichting	2018	2017
Per 1 jan		-	-
Annulering van eigen aandelen		-	-
Op aandelen gebaseerde betalingen Per 31 dec	33	- -	- -
Informatie over de aandeelhoudersstructuur

De belangrijkste aandeelhouders van de Groep (holding groter dan 3% van de outstaande aandelen van de groep) op basis van kennisgevingen van significante aandelenbelangen ontvangen per 31 december 2018 zijn:

Naam aandeelhouder Xxxxx aandeelhouder Datum van kennisgeving

Aantal stemrechten

in %

Xxxxx Xxxxxxxx (Xxxxx) Xxx	Xxxxxxxxx Xxxxx, Xxxxx 0, Xxxxx Xxxxxxx Xxx., Xxxxx, Xxxxx	1 sep 2015	26,830,662.0	24,42%
Totaal			26,830,662.0	24,42%

De belangrijkste aandeelhouders van de Groep op basis van kennisgevingen van significante aandelenbelangen ontvangen per 31 december 2017 zijn:

Naam aandeelhouder Xxxxx aandeelhouder Datum van kennisgeving

Aantal stemrechten

in %

Xxxxx Xxxxxxxx (Xxxxx) Xxx	Xxxxxxxxx Xxxxx, Xxxxx 0, Xxxxx Xxxxxxx Xxx., Xxxxx, Xxxxx	1 sep 2015	26,830,662.0	24,61%
Totaal			26,830,662.0	24,61%

26 Eeuwigdurende effecten

Nyrstar Port Pirie (NPP) startte in november 2015 met de uitgifte van tranches van eeuwigdurende effecten (de Effecten) met betrekking tot de herontwikkeling van de loodsmelterij te Port Pirie (het Project). De Effecten zijn eeuwigdurend, achtergesteld en niet-gewaarborgd. Uitkeringen op de Effecten zijn onvoorwaardelijk uitstelbaar tot in het oneindige en worden bij uitstel gecumuleerd. De Effecten zijn aflosbaar naar keuze van Xxxxxxx of bij insolvabiliteit van de Groep.

Elke tranche vertegenwoordigde een bedrag gelijk aan de verwachte kosten van het project die daadwerkelijk moeten worden betaald in de volgende kalendermaand (met aftrek van het niet-bestede bedrag van vorige tranches en met aftrek van enige vereiste overschrijdingsfinanciering). De laatste geldopname vond plaats in november 2017 met inbegrip van een lookaheadmechanisme van zes maanden. Per 31 december 2017 had Nyrstar alle tranches uitgegeven voor een totaal bedrag van AUD 291,25 miljoen (EUR 186,3 miljoen). Er kunnen geen verdere tranches worden uitgegeven. Per 31 december 2018 werden Effecten uitgegeven voor een totaal bedrag van EUR 174,9 miljoen (31 december 2017: EUR 186,3 miljoen).

Terwijl de Effecten uitstaan, is NPP onderworpen aan vormen van economische dwang die de Vennootschap ertoe dwingen uitkeringen te betalen op de Effecten en anders de Effecten af te lossen. Tijdens het jaar dat eindigt op 31 december 2018 betaalde Xxxxxxx de betrokken uitkering, maar loste ze geen enkele van het beoogde aantal Effecten af, een "triggergebeurtenis" onder de Liquiditeitsfaciliteit. Xxxxxxx blijft volledig voldoen aan haar contractuele verplichtingen (toelichting 26(ii)).

Vormen van economische dwang vervat in de Effecten:

(i) Elke zes maanden vinden er met betrekking tot de Effecten geplande (beoogde) uitkeringen plaats (Betalingen van Uitkeringsbedragen), (met de eerste betaling op 27 mei 2016), en elke zes maanden zullen er geplande (beoogde) aflossingen plaatsvinden die, overeenkomstig een overeengekomen afschrijvingskalender (de Afschrijvingskalender) zullen starten op 27 mei 2018. De Afschrijvingskalender bestaat uit tien aflossingen (betalingen) van AUD 29,125 miljoen (EUR 27,7 miljoen). De eerste betaling zal plaatsvinden in mei 2018 en nadien elke zes maanden. De laatste betaling is gepland in november 2022. De uitkeringen op Eeuwigdurende Effecten tijdens het jaar dat eindigt op 31 december 2018 bedroeg AUD 17,9 miljoen (EUR 11,4 miljoen) (31 december 2017: EUR 7,4 miljoen). Er waren geen aflossingen van Effecten in de jaren eindigend op 31 december 2018 en 2017. Het Uitkeringsbedrag op de Effecten groeit elke dag tijdens de betrokken zesmaandelijkse periode aan tegen een uitkeringspercentage plus een vergoeding. Het uitkeringspercentage is gebaseerd op een vlottende rentevoet, namelijk de Bank Xxxx Xxxx (dit is de interbancaire rentevoet die wordt gepubliceerd door de Australian Financial Markets Association) plus een vaste marge van 1,275%. Het gemiddelde uitkeringspercentage voor het jaar eindigend op 31 december 2018 bedroeg 3,31% (31 december 2017: 3,24%). Het bedrag van het vergoedingselement schommelt op basis van de duur en het bedrag van de uitstaande Effecten. De vergoedingen werden aangepast in 2017. Het bedrag van het vergoedingselement voor het jaar eindigend op 31 december 2018 schommelde tussen 2,2% en 3,5% (31 december 2017: 1,7% en 2,2% (2016: 1,7%). Uitkeringen en aflossingen op Effecten tot 31 december 2018 werden rechtstreeks erkend in eigen vermogen.

Nyrstar zal naar eigen goeddunken enige of al deze Betalingen van Uitkeringsbedragen kunnen uitstellen. Wanneer, echter, Nyrstar de Uitkeringsbedragen niet elke zes maanden betaalt, wordt het niet-betaalde bedrag gekapitaliseerd en toegevoegd aan het bedrag van gecumuleerde uitkeringen voor de volgende periode van zes maanden (enzovoort). Het bedrag van het vergoedingselement kan stijgen afhankelijk van het uitstaande bedrag en de duur van de periode waarin het bedrag uitstaat. Als de Vennootschap binnen de eerste 2,5 jaar de Uitkeringsbedragen niet betaalt overeenkomstig de uitkeringskalender, zal het bedrag van het vergoedingselement stijgen van 2,2% tot 3,5% (en mogelijk zelfs tot 5,7% in bepaalde omstandigheden). De vergoeding stijgt tot 8% per jaar als de Eeuwigdurende Effecten niet worden afgelost tegen het zevende jaar na de eerste uitgifte, en tot 12% na tien jaar.

(ii) Ingeval NPP de betaling van een vergoedingsbedrag op de Effecten uitstelt, of niet aflost overeenkomstig de Afschrijvingskalender, of in bepaalde andere omstandigheden, is de Groep elke keer verplicht om cash naar NPP te transfereren voor een bedrag gelijk aan het gemiste betalings- of aflossingsbedrag (de "Liquiditeitfaciliteit"). Het maximale bedrag dat kan worden betaald in de Liquiditeitfaciliteit bedraagt AUD 75,0 miljoen (EUR 47,5 miljoen). NPP is niet verplicht om gebruik te maken van de Liquiditeitfaciliteit om Uitkeringsbedragen te betalen of Effecten af te lossen, maar er zijn wel beperkingen op het gebruik van de Liquiditeitfaciliteit. Zo mag NPP de opbrengsten van de Liquiditeitfaciliteit niet overdragen aan een ander lid van de Nyrstar Groep of de opbrengsten gebruiken om activa aan te kopen, tenzij dit anderszins werd toegestaan in de overeenkomsten. Per 31 december 2018 bedroeg het saldo van de Liquiditeitsfaciliteit AUD 75 miljoen (EUR 47,5 miljoen) (2017: AUD 75 miljoen (EUR 48,9 miljoen).

(iii) Behalve in zeer beperkte omstandigheden, is het niet toegestaan dat NPP enige uitkeringen doet (bijvoorbeeld dividenden, kapitaalaflossingen, managementvergoedingen of dergelijke of aflossingen van de hoofdsom op intergroepsaldi) aan andere vennootschappen van Nyrstar Groep zonder voorafgaande goedkeuring van de Effectenhouders. Dit is hoofdzakelijk een typische "Dividend Stopper"-clausule in verband met de Effecten.

(iv) NPP moet een minimaal cashsaldo van AUD 30,0 miljoen (EUR 19,0 miljoen) aanhouden, dat is neergelegd bij een erkende depositohouder in Australië. Het minimale cashsaldo moet worden aangehouden totdat de Effecten volledig zijn afgelost en het cashsaldo geklasseerd werd als restricted cash.

Gevallen van vervroegde aflossing

Er is maar een beperkt aantal omstandigheden, die alle tot december 2018 binnen de controle van Nyrstar vielen, waar er sprake kan zijn van en verplichte aflossing van de Effecten, zoals hieronder opgesomd ("Gevallen van vervroegde aflossing").

Nyrstar NV bezit niet langer, noch wettelijk, noch gerechtelijk, (rechtstreeks of onrechtstreeks) 100% van het geplaatste stemgerechtigd aandelenkapitaal van NPP.

NPP verzuimt aan haar verplichting om enkel in een beperkt aantal toegestane omstandigheden een uitkering te verrichten en herstelt deze inbreuk niet binnen vijf werkdagen nadat ze plaatsvindt.

a) NPP leeft de gebruiksovereenkomst niet na en heeft dit, waar dit kan worden hersteld, niet gedaan binnen tien dagen nadat een Effectenhouder vraagt dit te doen of nadat NPP in kennis is gesteld van de niet-naleving, mits, om elke twijfel weg te nemen, NPP of NSM AG niet aan de verplichtingen krachtens de gebruiksovereenkomst kan voldoen, als gevolg van:

a. bestaande of verwachte financiële moeilijkheden bij enig lid van de Nyrstar Groep; of

b. externe gebeurtenissen die buiten de controle vallen van enig lid van de Nyrstar Groep (zoals wijzigingen in de economische positie in landen waar leden van de Nyrstar Groep actief zijn, wijzigingen in de marktprijzen of wijzigingen in de concurrentieomgeving),

dan is zulke niet-nakoming op zich geen geval van vervroegde aflossing.

NPP voldoet niet aan haar verbintenissen met betrekking tot:

(i) het niet verkeerd voorstellen;

(ii) het niet leveren aan de Effectenhouders van een niet-wanbetalingscertificaat;

(iii) beperkingen op negatieve borgen;

(iv) beperkingen op de verkoop van haar activa;

(v) beperkingen op het instappen in enige combinatie, splitsing, fusie of bedrijfsherstructurering (anders dan enige combinatie, splitsing, fusie of bedrijfsherstructurering binnen Nyrstar Groep die geen betrekking heeft op NPP);

(vi) beperkingen op het wijzigen van de activiteiten;

(vii) beperkingen op het aangaan van enige derivatentransactie (anders dan deze overeenkomstig het hedgingbeleid);

(viii) beperkingen op het toetreden tot een fiscaal geconsolideerde groep;

(ix) beperkingen op het vermengen van eigendom;

(x) beperkingen op het verstrekken van fiscale aanpassingen, waarborgen of het oplopen van financiële schulden;

(xi) verzekering; en

(xii) de documenten van het Project,

behalve daar waar, als dergelijke niet-naleving kan worden hersteld, NPP de niet-naleving herstelt binnen 5 dagen nadat een Effectenhouder hierom gevraagd heeft of NPP in kennis is gesteld van de niet-naleving.

Naast de vereiste de Effecten af te lossen in een geval van vervroegde terugbetaling, is NPP verplicht de Effecten af te lossen na vereffening van hetzij NPP, hetzij de Vennootschap (behalve, in het geval van de Vennootschap, een fusie, herstructurering of samensmelting, op voorwaarde dat de gefuseerde, geherstructureerde of samengesmolten entiteit dezelfde of betere financiële voorwaarden en dezelfde technische expertise heeft en waarborgen en vergoedingen verleent onder dezelfde voorwaarden als de Vennootschap een waarborg en vergoeding verleent met betrekking tot de financiële regeling en sluitingsvergoeding).

In december 2018 sloot Xxxxxxx xx Xxxxxxxxxxxxxxxxx voor Handelskredietfinanciering af met Trafigura (toelichting 39). Krachtens deze overeenkomst stemde Nyrstar ermee in effecten toe te kennen in ruil voor de aandelen van de verschillende groepsentiteiten, waaronder Nyrstar Port Pirie Pty Ltd ("NPP").

Op 31 december kende Nyrstar Hobart Pty Ltd, de eigenaar van NPP, effecten toe in ruil voor een 19,9%-deelneming in NPP. Daar waar Nyrstar NV op 31 december 2018 wettelijk en gerechtelijk 100% van NPP bezat, had de Groep er geen uitsluitende zeggenschap over om te voorkomen dat Nyrstar de wettelijke en gerechtelijke eigendom (rechtstreeks of onrechtstreeks) van 100% van het geplaatste stemgerechtigd aandelenkapitaal van NPP stopzette. Dit is een van de gevallen van vroegtijdige aflossing van de Effecten. Daarom werden de Effecten opgenomen als volledige financiële verplichtingen per 31 december 2018.

27 Reserves

Afstemming van mutaties in de reserves

Miljoen EUR	Eigen aandelen	Omrekenings- reserve	Reserve omgekeerde overname	Reserve kasstroom- afdekkingen	Converteer- bare obligatie	Investerings- reserve	Totaal
Per 1 jan 2018	-	35,8	(265,4)	26,2	39,2	2,9	(161,3)
Winsten op kasstroom-
afdekkingsinstrumenten	-	-	-	11,8	-	-	11,8
Valutaomrekeningseffecten	-	(22,7)	-	-	-	-	(22,7)
Wijziging in de reële waarde
van investeringen in aandelen	-	-	-	-	-	0,6	0,6
Per 31 dec 2018	-	13,1	(265,4)	38,0	39,2	3,5	(171,6)

Eigen

Omrekenings-

Reserve omgekeerde

Reserve kasstroom-

Converteer-

bare

Investerings-

Miljoen EUR

aandelen    reserve   overname afdekkingen   obligatie   reserve Totaal

Per 1 jan 2017	- 83,9	(265,4)	45,5	39,2	3,1	(93,7)
Verliezen op kasstroom- afdekkingsinstrumenten	- -	-	(19,3)	-	-	(19,3)
Valutaomrekeningseffecten	- (48,1)	-	-	-	-	(48,1)
Wijziging in de reële waarde van investeringen in aandelen	- -	-	-	-	(0,2)	-
Per 31 dec 2017	- 35,8	(265,4)	26,2	39,2	2,9	(161,3)

28 Leningen

Deze toelichting bevat informatie over de contractuele bepalingen van rentedragende leningen en opgenomen gelden van de Groep, die gewaardeerd worden aan geamortiseerde kostprijs. Zie toelichting 35 voor meer informatie over de risicopositie van de Groep wat betreft rentevoeten, wisselkoersen en liquiditeitsrisico's.

Miljoen EUR	per 31 dec 2018	per 31 dec 2017
Converteerbare obligaties	103,5	100,8
Obligaties met vaste rentevoet	493,9	837,0
Niet-gegarandeerde bankleningen	8,0	10,2
Eeuwigdurende effecten (toelichting 26)	174,9	-
Financiële leaseverplichtingen	0,2	0,4
Totaal langlopende leningen	780,5	948,4
Converteerbare obligaties	-	27,2
Obligaties met vaste rentevoet	337,1	-
Niet-gegarandeerde bankleningen	185,3	17,2
SCTF-kredietfaciliteit	579,2	176,9
Financiële leaseverplichtingen	0,3	0,3
Totaal kortlopende leningen	1.101,9	221,6
Totaal leningen	1.882,4	1.170,0

Converteerbare obligaties

In juli 2016 heeft Xxxxxxx EUR 115 miljoen 5,00% converteerbare obligaties uitgegeven op de Frankfurt Vrije Markt (Freiverkehr), met vervaldatum in juli 2022.

Het conversierecht met betrekking tot een obligatie kan naargelang van de keuze van de houder ten allen tijde worden uitgeoefend van 17 november 2016 tot 1 juli 2022 (tien dagen vóór de finale vervaldatum van 11 juli 2022), of indien de obligaties worden opgevraagd voor terugbetaling vóór de finale vervaldatum, tot de zevende dag vóór de datum vastgesteld voor terugbetaling. De conversieprijs per 31 december 2018 bedraagt EUR 9,6 per aandeel.

De obligaties bestaan uit een vreemd-vermogenscomponent en een eigenvermogenscomponent. De reële waarde van de vreemd-vermogencomponent (EUR 97,3 miljoen) en de eigenvermogenscomponent (EUR 14,6 miljoen) werd bij uitgifte van de obligaties bepaald aan de hand van de residuele methode. De hoofdsom wordt gewaardeerd tegen afgeschreven kostprijs tegen een effectieve rentevoet van 8,46% per jaar.

De obligaties werden uitgegeven aan 100% van hun hoofdsom en hebben een rentevoet van 5,00% per jaar, halfjaarlijks achteraf uit te betalen.

In september 2013 heeft Xxxxxxx EUR 120 miljoen 4,25% converteerbare obligaties uitgegeven op de Frankfurt Vrije Markt (Freiverkehr), met vervaldatum in september 2018.

Het conversierecht met betrekking tot een obligatie kan naargelang van de keuze van de houder ten allen tijde worden uitgeoefend van 31 december 2013 tot 15 september 2018 (tien dagen vóór de finale vervaldatum van 25 september 2018), of indien de obligaties worden opgevraagd voor terugbetaling vóór de finale vervaldatum, tot de zevende dag vóór de datum vastgesteld voor terugbetaling. De conversieprijs per 31 december 2018 bedraagt EUR 21,63 per aandeel.

De obligaties bestaan uit een vreemd-vermogencomponent en een eigenvermogenscomponent. De reële waarde van de vreemd-vermogencomponent (EUR 102,3 miljoen) en de eigenvermogenscomponent (EUR 15,7 miljoen) werd bij uitgifte van de obligaties bepaald aan de hand van de residuele methode. De hoofdsom wordt gewaardeerd tegen afgeschreven kostprijs tegen een effectieve rentevoet van 8,03% per jaar.

De obligaties werden uitgegeven aan 100% van hun hoofdsom en hebben een rentevoet van 4,25% per jaar, halfjaarlijks achteraf uit te betalen.

In september 2018 heeft Xxxxxxx het resterende bedrag van EUR 29,0 miljoen van zijn 4,25% converteerbare obligaties met een nominale waarde van EUR 120,0 miljoen en vervaldatum september 2018, terugbetaald.

In 2018 en 2017 werden geen converteerbare obligaties omgezet in gewone aandelen van de vennootschap.

SCTF-kredietfaciliteit

De SCTF-kredietfaciliteit is een gestructureerde doorlopende multideviezen kredietfaciliteit ten belope van EUR 600 miljoen. De faciliteit werd geherfinancierd in december 2017 en heeft een looptijd van vier jaar (met een uitloopperiode tijdens het vierde jaar tot een vervaldag op december 2021). De faciliteit voorziet een "accordeoncomponent" met een uitbreidingsmogelijkheid tot EUR 750 miljoen op een vooraf goedgekeurde basis zonder verplichtingen.

Voor fondsen die opgenomen worden onder de faciliteit geldt een rente volgens XXXXXXX plus een marge van 2,25%.

Rechtstreeks toerekenbare transactiekosten werden afgehouden bij de initiële boeking en worden afgeschreven over de termijn van de kredietfaciliteit. De niet afgeschreven transactiekosten bedragen op afsluitdatum EUR 6,5 miljoen (31 december 2017: EUR 2,3 miljoen). In 2017 werden de kosten van de vorige SCTF-kredietfaciliteit afgeschreven bij de hernieuwing; resulterend in een financieringslast van EUR 1,7 miljoen.

Leningen onder deze faciliteit worden gewaarborgd door de voorraden en vorderingen van Xxxxxxx. Naast de standaardverklaringen, waarborgen en verbintenissen, met inbegrip van beperkingen op fusies en de beschikking over de activa, voorziet de faciliteit financiële bedingen die verbonden zijn totale geconsolideerde 'tangible net worth' (totale activa

minus de waarde van alle verplichtingen en immateriële vaste activa) en de verhouding tussen nettoschuld en eigen vermogen.

Obligaties met vaste rentevoet

In maart 2017 gaf Xxxxxxx voor EUR 400 miljoen 6,875% Senior Notes ,die vervallen in 2024, uit. Deze staan genoteerd op de Euro ETF-markt van de beurs van Luxemburg. In september 2017 gaf Xxxxxxx nog eens EUR 100 miljoen Senior Notes uit, die moeten worden geconsolideerd en een enkele reeks vormen met de oorspronkelijke EUR 400 miljoen 6,875% Senior Notes. De EUR 100 miljoen Notes werden geconsolideerd op 10 november 2017.

In september 2018 kocht Xxxxxxx een deel van haar eigen 8,5% obligaties met vaste rentevoet (die vervallen in 2019) met een nominale waarde van EUR 10,0 miljoen terug voor een totaal bedrag in contanten van EUR 9,8 miljoen.

Per 31 december 2018 heeft de vennootschap twee lopende obligaties met vaste rentevoet; obligaties tegen een vaste rentevoet van 8,5% ten belope van EUR 350 miljoen (vervaldatum: september 2019) en obligaties tegen een vaste rentevoet van 6,875% ten belope van EUR 500 miljoen (vervaldatum: maart 2024). Rechtstreeks toerekenbare transactiekosten werden afgehouden bij de initiële boeking en worden afgeschreven over de termijn van de obligaties.

Niet-gegarandeerde bankleningen

In het saldo van de niet-gegarandeerde bankleningen op 31 december 2018 zit een bedrag van EUR 82,5 miljoen (2017: nihil) vooruitbetalingen voor leveringen van zilvermetaal, die werden geherclassificeerd van uitgestelde opbrengsten (toelichting 32) naar leningen en opgenomen gelden per 31 december 2018. De Groep heeft de vooruitbetalingen voor de leveringen van zilvermetaal geherclassificeerd naar leningen en opgenomen gelden, aangezien de Groep op 31 december 2018 deze verplichtingen niet kon afwikkelen door de materiële levering van zilvermetaal uit haar eigen productie.

In 2018 is Xxxxxxx geen enkele nieuwe vooruitbetalingsovereenkomst voor zilver aangegaan. Op 31 december 2018 had Xxxxxxx de volgende uitstaande leveringsverplichtingen:

- De zilvervooruitbetaling van USD 50 miljoen (EUR 43,8 miljoen) werd verlengd met een nieuwe leveringsperiode van november 2018 tot april 2019. Deze overeenkomst heeft gelijke termijnen en een totale levering van 4,2 miljoen oz. Op 31 december 2018 werd 1,4 miljoen toz geleverd. De resterende 2,8 miljoen toz zal worden geleverd tussen januari en april 2019. Op 31 december 2018 bedroeg het uitstaande bedrag EUR 25.8 miljoen.

- Een zilvervooruitbetaling van USD 60 miljoen (EUR 52,6 miljoen) heeft een aflossingsvrije periode van negen maanden en een leveringsperiode van tien maanden met variabele zilvertranches op basis van de zilverprijs op het ogenblik van de leveringen. Op 31 december 2018 werd 1,3 miljoen toz zilver geleverd. De ongeveer 2,9 miljoen resterende oz zal worden geleverd tussen januari en juli 2019. Op 31 december 2018 bedroeg het uitstaande bedrag EUR 36.7 miljoen.

In verband met de vooruitbetalingsovereenkomsten voor zilver met leveringen van vaste zilver oz, sloot Nyrstar termijnverkoopovereenkomsten met dezelfde leveringsdata om de blootstelling aan de zilverprijs in verband met de leveringstoezeggingen af te dekken. Deze overeenkomsten worden geboekt als effectieve reëlewaardeafdekkingen van de vaste verkoopverbintenissen in de vooruitbetalingsovereenkomsten voor zilver. De wijziging in de reële waarde van de termijnverkoopovereenkomsten van EUR 1,2 miljoen werd opgenomen onder andere financiële activa en het deel van de uitgestelde inkomsten met betrekking tot de vooruitbetalingsovereenkomsten voor zilver in de resultatenrekening.

In oktober 2014 ging Xxxxxxx een termijnverkoop aan voor een deel van de toekomstige incrementele zilverproductie van de Port Pirie-smelterij, voor een voorafgaande betaling van ongeveer AUD 120 miljoen (netto-opbrengsten van EUR 85,2 miljoen) om de tweede component van het financieringspakket van de herbouw van de Port Pirie-smelterij te financieren. De termijnverkoop heeft een termijn van vijf jaar. Conform de voorwaarden van de termijnverkoop wordt het grootste deel van de zilvervolumes afgeleverd volgens een vastgesteld leveringsschema na de ingebruikneming van de herbouwde Port Pirie-smelterij van 2016 tot eind 2019. De zilverprijzen zijn gedekt bij tegenpartijen. Op 31 december 2018 bedroeg het uitstaande bedrag EUR 20.0 miljoen.

Het bedrag aan ongedekte bankleningen per 31 december 2018 bevat eveneens een bedrag van EUR 50,7 miljoen (2017: nul) aan voorafbetalingen voor levering van zinkmetaal waar de groep niet in staat was om dit te vereffenen met de fysieke levering van zinkmetaal afkomstig van zijn eigen productie, gegeven de uitdagingen verbonden aan de kapitaalsherstructutering van de Groep.

EUR 60,1 miljoen (2017: EUR 27,4 miljoen) heeft betrekking op andere bankfaciliteiten.

Leningen van verbonden partijen

In mei 2016 sloot Xxxxxxx een overeenkomst af met Trafugra ten belope van USD 150 miljoen betreffende een doorlopende kredietfaciliteit voor het werkkapitaal. De faciliteit, met een huidige looptijd tot januari 2017 en met een LIBOR-rente plus 4%, was niet toegezegd en werd gewaarborgd door de aandelen van Nyrstar France SAS, een dochteronderneming van de Vennootschap. In november 2016, met inwerkingtreding op 1 januari 2017, werd de werkkapitaalfaciliteit toegezegd, verlengd tot 31 december 2017 en opgetrokken tot USD 250 miljoen. De gewijzigde werkkapitaalfaciliteit wordt gewaarborgd door een pandrecht op de aandelen van Nyrstar France SAS en Budel BV, dochterondernemingen van de Vennootschap. In november 2017 werd faciliteit van USD 250 miljoen verlengd tot eind 2019 onder dezelfde voorwaarden als de bestaande faciliteit. In december 2018 werd de werkkapitaalfaciiteit met Trafigura vervangen door de nieuwe USD 650 miljoen Kaderovereenkomst voor Handelskredietfinanciering ("Nieuwe USD650m Overeenkomst") De werkkapitaalfaciliteit met Trafigura werd geannuleerd toen de Nieuwe USD650m Overeenkomst in werking trad (Toelichting 39).

Voorwaarden en aflossingsschema

De voorwaarden van uitstaande leningen waren als volgt:

Miljoen EUR Munt Nominale rente Einde

31 Dec 2017

31 Dec 2018

Nominale Boekwaar- waarde de

Nominale Boekwaar-

looptijd waarde de

Converteerbare obligaties*	EUR	4,25%	2018	-	-	29,0	27,2
Obligaties met vaste rentevoet	EUR	8,50%	2019	340,0	337,1	350,0	343,9
Converteerbare obligaties**	EUR	5,00%	2022	115,0	103,5	115,0	100,8
SCTF-kredietfaciliteit	USD	EURIBOR+2.25%	2021	584,0	579,2	183,4	176,9
Obligaties met vaste rentevoet	EUR	6,88%	2024	500,0	493,9	500,0	493,0
Eeuwigdurende effecten	AUD	BBR+1.275%	n/a	179,5	174,9	-	-
Totaal rentedragende verplichtingen				1.718,5	1.688,6	1.177,4	1.141,8

* De vennootschap kan de obligaties te allen tijde op of na 16 oktober 2016 terugbetalen, samen met gelopen maar onbetaalde interest, indien op niet minder dan 20 beurswerkdagen gedurende een periode van 30 opeenvolgende beurswerkdagen de volume gewogen gemiddelde prijs van de aandelen meer dan 130% bedraagt van de conversieprijs.

** De vennootschap kan de obligaties te allen tijde op of na 1 augustus 2020 terugbetalen, samen met gelopen maar onbetaalde interest, indien op niet minder dan 20 beurswerkdagen gedurende een periode van 30 opeenvolgende beurswerkdagen de volume gewogen gemiddelde prijs van de aandelen meer dan 150% bedraagt van de conversieprijs.

We verwijzen naar toelichting 43: Gebeurtenissen na balansdatum die de impact van de Herstructurering op de leningen van de Groep toelichten.

Financiële leases
Miljoen EUR			31 dec 2018	31 dec 0000
Xxxxxx één jaar			0,2	0,3
Tussen 2 en 5 jaar			0,4	0,5
Totale niet verdisconteerde minimal lease betalingen			0,6	0,8
Minus: financieringslasten			0,1	0,1
Contante waarde van de minimale leasebetalingen			0,5	0,7
29 Voorzieningen
	Herstel,
	rehabilitatie en
Miljoen EUR Note	ontmanteling	Reorganisatie	Overige	Totaal
Per 1 jan 2018	159,1	2,9	13,9	175,9
Betalingen	(5,2)	(5,6)	(3,5)	(14,3)
Toevoegingen	7,6	17,1	6,9	31,6
Terugnames	(7,3)	(0,9)	(1,1)	(9,3)
Materiële vaste activa aanpassingen 16	2,4	-	-	2,4
Afwikkeling van verdiscontering	8,7	-	0,2	8,9
Valutaomrekeningseffecten	(2,5)	-	-	(2,5)
Per 31 dec 2018	162,8	13,5	16,4	192,7
Waarvan kortlopend	12,9	13,5	8,1	34,5
Waarvan langlopend	149,9	-	8,3	158,2
	Herstel,
	rehabilitatie en
Miljoen EUR Note	ontmanteling	Reorganisatie	Overige	Totaal
Per 1 jan 2017	158,9	7,3	22,4	188,6
Verworven in kader van bedrijfscombinatie	19,8	-	2,4	22,2
Vervreemding van dochterondernemingen	(24,6)	-	(3,8)	(28,4)
Betalingen	(8,4)	(5,2)	(3,3)	(16,9)
Toevoegingen	3,4	5,4	8,4	17,2
Terugnames	(4,8)	(4,4)	(10,8)	(20,0)
Materiële vaste activa aanpassingen 16	17,3	-	-	17,3
Overboekingen	(0,2)	-	-	(0,2)
Afwikkeling van verdiscontering	10,0	-	0,2	10,2
Valutaomrekeningseffecten	(12,3)	(0,2)	(1,6)	(14,1)
Per 31 dec 2017	159,1	2,9	13,9	175,9
Waarvan kortlopend	9,4	2,9	6,8	19,1
Waarvan langlopend	149,7	-	7,1	156,8
Herstel, rehabilitatie en ontmanteling

96% (2016: 95%) van herstel-, sanerings- en buitenbedrijfsstellingswerkzaamheden aan de projecten zullen naar verwachting geleidelijk worden uitgevoerd over de volgende 20 jaar.

De voorziening wordt verdisconteerd op basis van een actueel marktgebaseerd disconteringstarief vóór belastingen en de afwikkeling van het disconto wordt opgenomen onder rentelasten. Zie toelichting 4 voor een bespreking van de belangrijke ramingen en veronderstellingen die werden toegepast voor de waardering van deze voorziening.

De verdisconteringspercentages die gebruikt worden bij de berekening van de milieuvoorzieningen, worden hierna samengevat:

	2018		2017
	Metaalverwerking	Mijnbouw	Metaalverwerking	Mijnbouw
Land specifiek risicovrije voet (nominaal)	1,48% - 3,13%	3,13% - 4,5%	1,47% - 2,84%	2,63% - 4,17%
Markt kredietspread	5,00%	5,00%	5,00%	5,00%
Disconteringspercentage (nominaal)	6,48% - 8,13%	8,13% - 9,5%	6,47% - 7,84%	7,63% - 9,17%
Disconteringspercentage (reëel)	4,54% - 5,9%	5,9% - 7,27%	3,97% - 5,35%	5,27% - 6,81%

Gevoeligheden aan schommelingen in het verdisconteringspercentage worden weergegeven in de volgende tabel, die de geraamde impact verschaft van de milieuvoorzieningen voor het boekjaar dat eindigt op 31 december 2017 en 2016 (in EUR miljoen):

Miljoen EUR		2018		2017
Parameter	Variabele	Metaalver- werking	Mijnbouw	Metaalver- werking	Mijnbouw
Verdisconteringsvoet	+ 100 bps	(2,9)	(7,5)	(2,9)	(8,5)
Verdisconteringsvoet	- 100 bps	3,5	8,9	3,5	10,0

Milieugaranties

Op 31 december 2018 had de Groep geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik en overige effecten niet beschikbaar voor vrij gebruik van EUR 99,7 miljoen (2017: EUR 103,6 miljoen) die vereist waren door de lokale autoriteiten als borg voor de milieuverplichtingen van de Groep.

Reorganisatie

Op 31 december 2018 erkende de Groep herstructureringsvoorzieningen van EUR 13,5 miljoen (31 december 2017: EUR 2,9 miljoen). De voorzieningen hebben betrekking op het herstructureringsprogramma van de smelterijactiviteiten van de Groep in 2018 om de productiviteit te verbeteren. De belangrijkste uitstaande saldi op 31 december 2018 hebben betrekking op de Belgische en Franse smelterijen van de Groep. Deze saldi zullen naar verwachting worden afgewikkeld tijdens de periode die eindigt op 31 december 2019.

Overige

De overige voorzieningen hebben voornamelijk betrekking op werknemersvoordelen, wettelijke vorderingen en andere verplichtingen. Er wordt verwacht dat het kortlopende deel van deze kosten de komende 12 maanden aangewend zal worden en dat het langlopende deel van deze kosten aangewend zal worden over een gewogen gemiddelde levensduur van twee jaar (2017: twee jaar). De schattingen kunnen variëren tengevolge wijzigingen in de raming en de timing van de voorziene kosten.

30 Personeelsbeloningen

Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Verlof voor lange dienstprestatie	2,2	2,5
Pensioenregelingen	60,2	66,8
Overige	3,6	4,2
Totaal langlopende personeelsvoorzieningen	66,0	73,5
Jaarlijkse vakantiedagen en verlof voor lange dienstprestatie	22,5	22,6
Overige	6,4	14,0
Totaal kortlopende personeelsvoorzieningen	28,9	36,6
Totaal personeelsvoorzieningen	94,9	110,1
Pensioen- en post-pensioenplannen

Nyrstar neemt deel aan een aantal pensioen- en voordelenplannen. De plannen voorzien voordelen bij pensioen, invaliditeit, overlijden, overplaatsing of verwijdering uit de dienst. De voornaamste types voordelen zijn forfaitaire voordelen en bijdragen.

Vaste bijdrage plannen

De Groep moet een specifiek percentage van de loonkosten bijdragen aan de vaste bijdrage plannen om de voordelen te financieren. De enige verantwoordelijkheid die de Groep heeft, bestaat erin de opgegeven bijdragen te leveren.

De werknemers van Xxxxxxx Budel BV zijn lid van een bepaald toegezegd pensioenregeling voor de metaal- en elektriciteitssector, gedragen door meerdere werkgevers (PME). PME's kunnen niet de nodige informatie leveren voor de verwerking van bepaalde voordelen. Het PME-plan werd dan ook verwerkt als een vaste bijdrage plan. De verplichtingen van de vennootschap zijn beperkt tot het betalen van de bijdragen die vereist zijn conform het financieringsplan van het PME en deze kan niet aansprakelijk worden gesteld voor tekorten of bijdragen van andere deelnemende bedrijven.

In 2018 bedraagt de totale uitgave voor de vaste bijdrageplannen die erkend worden in de geconsolideerde winst- en verliesrekening EUR 4,1 miljoen (2017: EUR 4,6 miljoen).

Toegezegd Rendementspensioenregelingen

De Groep sponsort Toegezegd Rendementspensioenregelingen zoals hieronder beschreven. Alle Toegezegd Rendementspensioenregelingen worden extern gefinancierd, via een collectief verzekeringscontract of een zelf beheerd pensioenfonds dat wettelijk van de entiteit afgescheiden is. Alle plannen voldoen aan de plaatselijke regelgevende kaders en minimale financieringsvereisten en werden herbekeken op 31 december 2018. Verder is de Groep verantwoordelijk voor de administratie en het bestuur van de Toegezegd Rendementspensioenregelingen in België, Zwitserland, de VS en Canada. De planactiva omvatten geen directe investeringen in de eigen financiële instrumenten van de Groep nog in eigendommen ingenomen door of gebruikt door de bedrijven van de Groep.

De Toegezegd Rendementspensioenregelingen omvatten ook de zogenaamde kassaldoplannen. De kassaldoplannen, gesponsord door de Belgische en Zwitserse entiteiten, zijn goed voor ongeveer 11% (2016: 11%) van de totale waarde van de Toegezegd Rendementspensioenregelingen op 31 december 2018 en worden gewaardeerd op basis van de Projected Unit Credit Method.

In België zijn de toegezegdebijdrageregelingen onderworpen aan een wettelijk vastgelegde minimaal rendement. In december 2015 werd in België de wet op bedrijfspensioenen gewijzigd. Tot 2015 bedroeg het minimale rendement 3,25% op de werkgeversbijdragen en 3,75% op de werknemersbijdragen. Vanaf 2016 wordt het minimale rendement vastgesteld op basis van de 10 jaars Belgische staats obligaties met een absoluut minimum van 1,75% en een absoluut maximum van 3,75%. De Belgium DC plannen worden gefinancierd door middel van een groepsverzekering.

De verplichtingen van de Belgische pensionenplannen werden gewaardeerd als de actuariële contante waarde op elk ogenblik van de loopbaan van hetzij de totale individuele reserves bij de verzekeringsmaatschappij, hetzij de minimale reserves die moeten worden gewaarborgd door de werkgever, als die hoger zijn. Verzekerde activa werden gewaardeerd als de actuariële contante waarde van de gestorte waarde bij pensioen van de verzekeringspolis voor elke persoon. Beide contante waarden worden berekend op basis van het markrendement van hoogwaardige bedrijfsobligaties. De nettoverplichting voor het plan is dan gelijk aan de som van de positieve verschillen tussen passiva en activa die voor elke persoon apart berekend wordt, met aftrek van de collectieve reserves die zijn opgebouwd in het groepsverzekeringsfinancieringsfonds.

De toegezegde rendementspensioenregelingen stellen het sponsorend bedrijf bloot aan actuariële risico's zoals investeringsrisico's, rentevoetrisico's, loonrisico's, inflatierisico's en lang leven risico. De medische voordelenplannen zijn ook blootgesteld aan het risico van de inflatie van medische kosten. De mogelijke impact van veranderingen bij deze risico's werd geïllustreerd door een gevoeligheidsanalyse die hieronder verder wordt omschreven.

De risico's van sterfte tijdens de dienst en invaliditeit worden in de meeste landen verzekerd bij een externe (her)verzekeringsmaatschappij.

Formatted: English (United States)

Op basis van de geografische ligging van de sponsorende entiteiten kunnen de erkende verplichtingen voor pensioenvoordelen op 31 december 2018 als volgt worden opgesplitst:

Miljoen EUR	31 dec 2018	Gemiddelde duur
Euro zone: Nyrstar Budel BV Excedent Pension Plan	(19,9)	10,8 jaren
Nyrstar Belgium SA/NV: Staff Old Defined Benefit plan funded through pension fund,
Staff Cash Balance Plan, Staff Complementary Savings Plan, Staff Insured Old
Defined Benefit plan, Staff "appointements continués", Salaried Employees Old
Defined Benefit Plan, Salaried Employees "appointements continués"
Nyrstar NV: Staff Cash Balance Plan, Staff Complementary Savings Plan
Nyrstar France Régime d'Indemnités de Fin de Carrière and Régime du Mutuelle
Nyrstar France Mutuelle (medical benefit plan)
USA:	(25,8)	13,8 jaren
Nyrstar Clarksville Inc: Hourly Employees' Pension Plan, Salaried Employees'
Retirement Plan, Pension Plan for Bargaining Unit Employees, NCI/JCZ Pension
Plan for Bargaining Unit Employees, Supplemental Executive Retirement Plan
Nyrstar Clarksville Inc. Post Retirement Medical Benefit and Life Insurance Plan
(medical benefit plan)
Canada:	(9,9)	12,2 jaren
Nyrstar Xxxx Xxxxx Ltd.: Hourly-Paid Employees’ Pension Plan, Thirty-Year
Retirement Supplement and Voluntary Early retirement Allowance
Nyrstar Xxxx Xxxxx Ltd.: Non-Pension post-retirement benefits plan (medical benefit
plan)
Switzerland:	(4,5)	18,0 jaren
Nyrstar Sales & Marketing AG: Pension Plan Staff and Pension Plan Staff NMC
funded through the Helvetia Group Foundation
Nyrstar Finance International AG: Pension Plan funded through the Helvetia Group
Foundation
Totaal	(60,1)	12,9 jaren

De totale waarde van de medische voordelenplannen, inbegrepen in de pensioenverplichtingen, bedraagt EUR 30,3 miljoen (2017: EUR 35,4 miljoen).

De bedragen erkend op de financiële aangiftes werden als volgt bepaald:
Miljoen EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2017
Contante waarde van gefinancierde verplichtingen	158,9	163,1
Contante waarde van niet-gefinancierde verplichtingen	36,7	44,5
Totaal contante waarde van verplichtingen	195,6	207,6
Reële waarde van fondsbeleggingen	(135,8)	(141,4)
Totaal tekort	59,8	66,2
Beperking bij opname van overschot door asset ceiling	0,4	0,6
Totale opgenomen pensioenverplichtingen	60,2	66,8

De planactiva omvatten:
Miljoen EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2017
Geldmiddelen	1,4	1,5
Eigenvermogensinstrumenten	43,7	47,5
Schuldinstrumenten	33,3	35,9
Overige activa	57,4	56,5
Totaal fondsbeleggingen	135,8	141,4

De beleggingsfondsen bestaan uit vermogensfondsen, fondsen met vaste inkomsten en gemengde fondsen met zowel effecten als schuldinstrumenten. Alle activa, behalve de verzekeringscontracten, hebben beurskoersen op de actieve markten. De reële waarde van de verzekeringscontracten stemt ofwel overeen met de verdisconteerde contante waarde van de verzekerde toekomstige voordelen (Nederland) of met de gekapitaliseerde waarde van de betaalde bijdragen aan de contractueel gegarandeerde tarieven (andere landen).

De veranderingen in de contante waarde van de toegezegd pensioenverplichtingen zijn de volgende:

Miljoen EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2017
Bruto verplichtingen uit hoofde van toegezegde-pensioenverplichtingen aan het begin van
de periode	207,6	211,4
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten	7,4	6,7
Rentekosten	4,9	5,3
Herwaardering (winsten)/verliezen:
Actuarieel berekende (winsten)/verliezen ontstaan uit veranderingen in demografische aannames Actuarieel berekende (winsten)/verliezen ontstaan uit veranderingen in financiële	(1,9)	(1,1)
aannames	(6,7)	10,1
Actuarieel berekende (winsten)/verliezen ontstaan uit veranderingen in ervaring	(5,3)	0,5
Actuarieel berekende (winsten)/verliezen door schommelingen in de wisselkoersen	1,3	(12,3)
Door de deelnemers betaalde bijdragen aan de regelingen	1,2	1,3
Door de regelingen betaalde vergoedingen	(10,6)	(13,2)
Kosten van verstreken diensttijd (inclusief planwijzigingen en beperkingen)	(1,6)	(0,3)
Adminstratieve kosten, belastingen en sociale zekerheid	(0,7)	(0,8)
Belgische DC plannen	0,0	0,0
Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenrechten aan het eind van de periode	195,6	207,6
Tijdens 2018 en 2017 waren er geen beperkingen of vereffeningen.

De veranderingen in de huidige waarde van de planactiva zijn de volgende:
Miljoen EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2017
Reële waarde van fondsbeleggingen aan het begin van de periode	141,4	144,6
Verwacht rendement op fondsbeleggingen	3,2	3,6
Herwaarderings winsten/(verliezen):
Opbrengst van planactiva met uitzondering van intresten geboekt bij netto
intrestuitgaven	(7,1)	4,8
Actuarieel berekende winsten/(verliezen) door schommelingen in de wisselkoersen	0,2	(7,3)
Door de werkgever betaalde bijdragen aan de regelingen	6,8	6,8
Door de deelnemers betaalde bijdragen aan de regelingen	1,2	1,3
Door de regelingen betaalde vergoedingen	(9,3)	(11,6)
Admin. uitgaven, taksen en sociale zekerheid	(0,7)	(0,8)
Belgische DC plannen	0,0	0,0
Reële waarde van fondsbeleggingen aan het eind van de periode	135,7	141,4

De uitgaven erkend in de winst- en verliesrekening zijn de volgende:

Miljoen EUR	31 Dec 2018	31 Dec 2017
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten
Huidige dienstkosten, met inbegrip van admin. uitgaven, taksen en sociale zekerheid	(7,4)	(6,8)
Kosten verstreken diensttijd	1,6	0,3
Netto rentekosten	(1,7)	(1,7)
Componenten van toegezegd pensioen regelingen opgenomen in de winst- en verliesrekening	(7,5)	(8,2)
Herwaardering van de netto bepaalde verplichtingen uit hoofde van regelingen
De opbrengst op planactiva (uitgezonderd bedragen opgenomen in netto intrestuitgaven)	(7,1)	4,8
Actuarieel berekende winsten en (verliezen) ontstaan uit veranderingen in demografische
aannames	1,9	1,1
Actuarieel berekende winsten/(verliezen) ontstaan uit veranderingen in financiële aannames	6,7	(10,1)
Actuarieel berekende winsten en (verliezen) ontstaan uit aanpassingen in ervaring	5,3	0,5
Aanpassingen voor beperkingen op de bepaalde voordelen	0,4	(0,2)
Actuarieel berekende winsten/(verliezen) door schommelingen in de wisselkoersen	(0,2)	(1,3)
Componenten van toegezegd pensioen regelingen opgenomen in totaalresultat	7,0	(5,2)
Totale bedragen opgenomen in lasten uit hoofde van personeelsbeloningen	(0,5)	(13,4)

Voornaamste actuariële assumpties

De voornaamste actuariële assumpties die op de rapporteringsdatum worden gebruikt, zijn de volgende:

1,8 - 7,7; 5,6

1,8 - 6,0; 4,2

0 - 9; 5,7

0,0 - 4,1; 2,66

1,0 - 2,0; 1,4

1,9; 1,9

31 dec 2018

Miljoen EUR 31 dec 2017

Verdisconteringsvoet (interval; gewogen gemiddelde in %)

Verwachte toekomstige salarisverhogingen (interval; gewogen gemiddelde in %)

Verwachte inflatievoet (interval; gewogen gemiddelde in %)

0,0 - 3,65; 2,43

0,0 - 1,8; 1,4

1,8; 1,8

Aanvankelijke trendmatige ontwikkeling (interval; gewogen gemiddelde in %)

Trendmatige ontwikkeling op termijn (interval; gewogen gemiddelde in

%)

Aantal jaren tot trendmatige ontwikkeling op termijn is bereikt

1,8 - 8,0; 5,9

1,8 - 6,0; 3,7

0 - 10; 6,4

Er werden meerdere verdisconteringspercentages gebruikt in overeenstemming met de regio's aangegeven in bovenstaande tabel. De verdisconteringspercentages werden bepaald op basis van bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit met een gelijkaardige duur als de gemiddelde gewogen duur van de desbetreffende plannen voor de EURO-zone, de VSA en Canada. Daar er geen diepe markt bestaat voor AA bedrijfsobligaties met de vereiste looptijd in Zwitserland werden de verdisconteringspercentages bepaald op basis van de overheidsobligaties.

Assumpties over toekomstige loonstijgingen weerspiegelen de verwachtingen en het personeelsbeleid van de Groep voor de volgende paar jaren.

In 2018 werd er één assumpties voor de inflatie gebruikt voor de EURO-zone op 1,9% (2017: 1,8%) in overeenstemming met de beoogde inflatie van de Europese Centrale Bank.

De assumpties wat de groei van de medische kosten betreft, werden bepaald op basis van industriestandaarden en enquêtegegevens waarbij rekening wordt gehouden met de huidige ervaringen met het plan.

De assumpties wat betreft het sterftecijfer zijn gebaseerd op de laatst beschikbare standaard tabellen voor de betrokken individuele landen. Deze tabellen veronderstellen een verwachte toekomstige levensduur (in jaren) voor werknemers van 65 jaar op 31 december 2018 en van 20 tot 24 voor mannen (2017: 19 tot 24) en 23 tot 27 (2017: 23 tot 28) voor vrouwen. De assumpties voor elk land worden jaarlijks herzien en worden waar nodig aangepast aan veranderingen in de ervaringen van het fonds en actuariële aanbevelingen. Indien van toepassing wordt het risico van de levensduur gedekt door middel van de geschikte prospectieve sterftecijfers.

Sensitiviteitsanalyse

De significante actuariële assumpties voor het bepalen van de toegezegd pensioen regelingen werden al eerder in deze toelichting besproken. De onderstaande tabel toont de gevoeligheidsanalyse en het effect op de bepaalde voordelenverplichting van redelijke positieve veranderingen in de meest significante gebruikte actuariële assumpties. Merk op dat de gevoeligheidsanalyse per assumptie wordt uitgevoerd (waarbij de andere significante assumpties constant werden gehouden):

Miljoen EUR	31 dec 2018
Verdisconteringsvoet -0.5%	13,5
Verdisconteringsvoet +0.5%	(11,8)
Verwachte toekomstige salarisverhogingen - 0.5%	(0,6)
Verwachte toekomstige salarisverhogingen + 0.5%	0,8
Verwachte inflatievoet - 0.5%	(0,7)
Verwachte inflatievoet + 0.5%	0,7
Trendmatig percentage medische kosten -1.0%	(4,9)
Trendmatig percentage medische kosten +1.0%	6,5
Levensverwachting - 1 year	(5,4)
Levensverwachting + 1 year	5,4
Verwachte bijdragen 2019

De Groep verwacht bijdragen van EUR 7,5 miljoen aan Toegezegd Rendementspensioenregelingen voor het jaar dat wordt afgesloten op 31 december 2019 (2018: EUR 7,6 miljoen).

31 dec 2018

31 Handelsschulden en overige schulden

		Aangepast
Handelsschulden	387,0	612,3
Overige schulden*	70,3	41,7
Handels- en overige schulden	457,3	654,0

Miljoen EUR

31 dec 2017

De Groep classificeert vooruitbetalingen aan leveranciers voor nog niet ontvangen goederen of diensten als uitgestelde kosten. Het saldo in 2017 van handelsschulden en overige schulden werd geherclassificeerd om dergelijke vooruitbetalingen, die voordien geclassificeerd werden als handelsschulden, weer te geven. Dit resulteerde in een stijging van de handelsschulden met EUR 22,1 miljoen.

De door de Groep gelopen valuta- en liquiditeitsrisico’s met betrekking tot handels- en overige vorderingen worden vermeld in toelichting 35.

32 Uitgestelde opbrengsten
Miljoen EUR	per 31 dec 2018	per 31 dec 2017
Vooruitbetalingen voor leveringen van zilvermetaal	-	54,1
Vooruitbetalingen voor leveringen van kopermetaal	17,5	25,0
Totaal uitgestelde opbrengsten - langlopende	17,5	79,1
Vooruitbetalingen voor leveringen van zilvermetaal	-	158,3
Vooruitbetalingen voor leveringen van zink- en loodmetaal	395,6	307,3
Vooruitbetalingen voor leveringen van kopermetaal	8,7	-
Totaal uitgestelde opbrengsten - kortlopende	404,3	465,6
Totaal uitgestelde opbrengsten	421,8	544,7

Uitgestelde opbrengsten bestaan uit betalingen die door de onderneming worden ontvangen voor toekomstige fysieke leveringen van metaalvoorraden waarvan verwacht wordt dat ze op normale wijze worden betaald. Waar de looptijd van de

vooruitbetalingen meer dan één jaar bedraagt en een significante financieringscomponent omvat, wordt het bedrag van de uitgestelde opbrengsten aangepast aan de effecten van de tijdswaarde van geld. Xxxxxxx maakt gebruik van de praktische toepassing om de beloofde vergoeding voor de effecten van de tijdswaarde niet aan te passen als de periode tussen de levering en de respectievelijke betaling binnen 12 maanden is.

Op 31 december 2018 heeft de Groep de vooruitbetalingen voor de leveringen van zilvermetaal geherclassificeerd naar leningen en opgenomen gelden, aangezien de Groep op 31 december 2018 deze verplichtingen niet kon afwikkelen door de materiële levering van zilvermetaal uit haar eigen productie. Wat betreft de vooruitbetalingen voor de zink-, lood- en kopermetalen is de Groep voornemens deze metalen materieel te leveren.

In 2018 heeft de Groep EUR 464,4 miljoen (2017: EUR 267,3 miljoen) van de huidige vooruitbetalingen die werden verantwoord in het begin van de periode gebruikt, terwijl nieuwe vooruitbetalingen ten belope van EUR 341,6 miljoen (2017: EUR 446,3) werden ontvangen in 2018. Een saldo van EUR 8,7 miljoen (2017: nul) met betrekking tot de vooruitbetaling voor koper als hierna beschreven, werd geherclassificeerd van langlopend naar kortlopend.

Vooruitbetalingen voor leveringen van koper

In 2017 ging Xxxxxxx een vooruitbetalingstransactie voor koper aan met haar afnemer; betrekking hebbende opde levering van koper concentraat van haar mijnen waarvoor ze in het totaal USD 30 miljoen (EUR 26,2 miljoen vanaf 31 december 2018) ontving. De vooruitbetaling heeft een aflossingsvrije periode van twaalf maanden en een leveringsperiode van drie jaar tot december 2021. Leveringen zullen naar verwachting starten in 2019 voor een equivalent van USD 10 miljoen per jaar voor de periode van drie jaar.

Vooruitbetalingen voor leveringen van zink- en loodmetaal

De vooruitbetalingen voor leveringen van zink- en loodmetaal bestaan uit vooruitbetalingen van klanten van de Vennootschap voor toekomstige materiële leveringen van zink- en loodmetaal krachtens de bestaande afname- overeenkomsten, met levering in 2019.

Op 31 december 2018 werd een bedrag van 50,7 miljoen (2017: nul) aan voorafbetalingen voor leveringen van zinkmetaal geclassificeerd als lening (toelichting 28) aangezien de Groep geen mogelijkheid had om dit te vereffenen met de fysieke levering van zinkmetaal afkomstig van zijn eigen productie, gegeven de uitdagingen verbonden aan de kapitaalsherstructutering van de Groep.

Nyrstar is tevens een vooruitbetalingsovereenkomst met Trafigura aangegaan (Nieuwe USD650m Overeenkomst) voor toekomstige materiële leveringen van zink en lood (toelichting 39). Krachtens deze overeenkomst wordt Xxxxxxx verwacht zink- en loodmetalen te leveren voor een totaal bedrag van USD 450 miljoen van juni tot december 2019. De vooruitbetalingen van USD 450 miljoen werden uitgevoerd vóór 31 december 2018.

2018

33 Op aandelen gebaseerde betalingen

Miljoen EUR

2017

(5,5)

Kosten van op aandelen gebaseerde betalingen, incl. sociale zekerheid (2,7)

De vennootschap heeft een Executive Long Term Incentive Plan (LTIP), een Leveraged Employee Stock Ownership Plan (LESOP) en uitgestelde aandelen of spookaandelen (samen de ‘Regelingen’ genoemd) opgezet met het oog op het aantrekken, behouden en motiveren van werknemers en het hogere management van de vennootschap en haar 100% dochterondernemingen. In voorgaande jaren had Xxxxxxx ook een co-investeringsplan. De belangrijkste bepalingen van elke Regeling worden hieronder beschreven:

LTIP (langlopende incentiveregeling voor executives)

LTIP-toekenningen 7 tot 11 (grants 7 tot 11) werden toegekend tussen 2014 en 2018 overeenkomstig de bepalingen en voorwaarden van de langlopende incentiveregeling voor executives (Executive Long Term Incentive Plan - LTIP). De onderstaande tabel geeft een overzicht van de toekenningen.

	7	8	9		11
Aantal toegekende aandelen	5.121.113	3.803.515	871.000	1.155.536	1.565.826
Effectieve toekenningsdatum	5 Sep 2014	30 Jun 2015	2 Nov 2016	30 Apr 2017	8 June 2018
Prestatieperiode	1 jan 2013 tot 31 dec 2015	1 jan 2014 tot 31 dec 2016	1 jan 2015 tot 31 dec 2017	1 jan 2015 tot 31 dec 2018	1 jan 2015 tot 31 dec 2018
Toekenningsdatum	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2018	31 Dec 2018
Afwikkeling (b)	Aandeel	Aandeel	Aandeel	Aandeel	Aandeel
Reële waarde op toekenningsdatum (EUR per aandeel) *	0,44	2,78	1,13	4,57	3,9

Toekenning

Toekenning

Toekenning

Toekenning 10 Toekenning

* de reële waarde is de gewogen gemiddelde reële waarde voor beide prestatiewaarderingen: de zinkprijs en de MSCI zoals hieronder wordt uitgelegd.

(a) Prestatiecriteria

Om te waarborgen dat het LTIP een maximaal rendement bewerkstelligt voor de aandeelhouders, heeft de Raad van Bestuur twee prestatievoorwaarden bepaald, die elk gelijk worden gewogen aan 50%. Voor beide prestatievoorwaarden werd een gelijk aantal toekenningen gegeven. Om een toekenning definitief te verwerven, wordt de jaarlijkse prestatie van de aandelenprijs van Xxxxxxx gemeten ten opzichte van de geïmpliceerde verandering in een notionele aandelenprijs die gebaseerd is op de historische prestatie van de zinkprijs en de MSCI World Metals and Mining Index. Ten einde te verzekeren dat het LTIP gealigneerd is met de return-maximalisatie aan de aandeelhouders heeft de Board in 2017 de prestatiecriteria verbonden aan LTIP 9 en 10 gewijzigd door het herbekijken van de prestatievoorwaarden.

De aandelen worden toegekend aan bepaalde werknemers in de mate dat voldaan wordt aan vooraf bepaalde schaaldrempels voor elk van de prestatievoorwaarden en dat de werknemer in dienst blijft tot de verwervingsdatum van de betreffende toekenning.

(b) Vereffening

De Raad van Bestuur kan Toekenningen 8,9,10 en 11 naar keuze vereffenen in aandelen of cash. De Raad opteert echter om alle plannen te vereffenen in aandelen. Alle LTIP-plannen worden dus behandeld als betalingen die geregeld worden op eigen vermogen.

De belangrijkste inputs voor het waarderingsmodel van de LTIP-plannen die werden toegekend in 2018 en 2017 zijn:

	2018	2017
Dividendrendement	0,0%	0,0%
Verwachte volatiliteit -aandeel Nyrstar	45,0%	60,0%
Verwachte volatiliteit -zinkprijs	n/a	n/a
Verwachte volatiliteit -MSCI Metals & Mining Index	20,0%	25,0%
Risicoloze rentevoet	0,6%	0,7%
Aandelenkoers op toekenningsdatum	4,82	5,20
Verwacht verbeurdverklaringpercentage	0,0%	0,0%
Toegepaste waarderingsmodel	Xxxxx Xxxxx	Xxxxx Xxxxx

De verwachte volatiliteit is gebaseerd op de historische volatiliteit tijdens de periode vóór de toekenningsdatum (die gelijk is aan de verwachte levensduur van de toekenning, als de historische gegevens relevant blijven). De prestatievoorwaarden zijn beide marktgerelateerd en werden in aanmerking genomen voor berekening van de reële waarde van de toekenningen.

De volgende tabel geeft de mutatie weer van het aantal eigen vermogensinstrumenten dat in het kader van het LTIP tijdens de aangegeven periodes werd toegekend:

	Toekenning 8	Toekenning 9	Toekenning 10	Toekenning 11	Totaal
Per 1 jan 2018	303.018	900.994	1.376.091	-	2.580.103
Initiële toewijzing 2 november 2018	-	-	-	1.565.826	1.565.826
Verwaterende impact / aanpassing	-	7.451	11.814	-	19.265
Vervallen	(303.018)	(66.621)	(144.961)	(39.293)	(553.893)
Toevoegingen	-	84.277	195.590	-	279.867
Verlopen	-	-	-	-	-
Afwikkelingen	-	-	-	-	-
Per 31 dec 2018	-	926.101	1.438.534	1.526.533	3.891.168
	Toekenning 8	Toekenning 9	Toekenning 10		Totaal
Per 1 jan 2017	475.223	871.000	-		1.346.223
Initiële toewijzing 5 Sep 2017	-	-	1.155.536		1.155.536
Verwaterende impact / aanpassing	42.754	127.135	194.166		364.055
Vervallen	(231.807)	(415.703)	(89.545)		(737.055)
Toevoegingen Verlopen Afwikkelingen Per 31 dec 2017	16.848 - - 303.018	318.562 - - 900.994	115.934 - - 1.376.091		451.344 - - 2.580.103

In 2017 Toekenningen 7 werd vereffend in contanten.

In de loop van 2018 heeft de Vennootschap toekenningen uitgegeven onder Grant 11 van het Long Term Incentive Plan (LTIP 11). De effectieve toekenningsdatum van LTIP 11 was 8 juni 2018. Ze bevatten een prestatieperiode van 3 jaar, aanvattend op 1 januari 2018. Om de LTIP 11 toekenningen definitief te verwerven, dienen de volgende twee prestatievoorwaarden voldaan zijn voor het einde van 2020:

• Nyrstar moet een vooropgestelde onderliggende EBITDA bereiken in 2020 (weging 70%); en

• De gemiddelde koers van het Nyrstar aandeel dient tijdens de prestatieperiode van 3 jaar de koersevolutie van de MSCI World Metals and Mining Index overtreffen met 2%; gebaseerd op het gewogen gemiddelde van het jaarlijks resultaat

Aandelen worden pro rata aan kaderleden toegekend in de mate dat voldaan wordt aan de vooropgestelde onderliggende EBITDA en de vooraf bepaalde drempels voor de tweede markt-gebonden prestatievoorwaarde. De afwikkeling van de toegekende aandelen gebeurt door een toewijzing van aandelen.

De reële waarde van de ontvangen diensten voor de periode van twaalf maanden tot 31 december 2018, als tegenprestatie voor de uitgegeven Grant 11 toekenningen, bedraagt EUR 2,0 miljoen.

Ten einde de verloning te aligneren met het resultaat van de Groep, heeft de Raad van Bestuur (“Raad”) het 2018 Annual Incentive Plan (“2018 AIP”) voor Nyrstar werknemers goedgekeurd. Het plan betreft een plan dat in aandelen wordt vereffend met niet-preferente aandelen voor het Nyrstar Management Committee en andere senior managers van de Vennootschap. De prestatievoorwaarden voor het 2018 AIP zijn verbonden aan het resultaat van de Groep en individuele persoonlijke doelen. Het plan werd nog niet gevestigd en daarom bedraagt de reële waarde van de ontvangen diensten voor de periode van 12 maanden eindigend op 31 december 2018 nul.

In 2017 wijzigde de Groep Grant 9 van de LTIP en waren er toekenningen onder Grant 10 van de LTIP.

De wijziging van Xxxxx 9 en de uitgifte van Xxxxx 10 gebeurden in overeenstemming met de regels en voorwaarden van de LTIP. De 871.000 toekenningen onder Xxxxx 9 werden gewijzigd en 1.155.536 toekenningen onder Xxxxx 10 met een effectieve boekhoudkundige toekenningsdatum op 30 april 2017 en een prestatieperiode van 3 jaar die respectievelijk start op 1 januari 2016 en 1 januari 2017, waarover de prestatievoorwaarden beoordeeld worden.

Om ervoor te zorgen dat het LTIP strookt met het maximaliseren van het aandeelhoudersrendement heeft de raad twee prestatievoorwaarden onder de gewijzigde Grant 9 en onder Grant 10 bepaald. Deze prestatievoorwaarden zijn:

• Nyrstar moet een vooropgestelde onderliggende EBITDA bereiken in 2018 (LTIP 9) en in 2019 (LTIP 10) (weging 70%; en

• De koersevolutie van het aandeel Nyrstar (in procenten) moet de koersevolutie van de MSCI World Metals and Mining Index (in procenten) gemiddeld over de prestatieperiode overtreffen (weging 30%).

Aandelen worden pro rata toegekend als de vooropgestelde onderliggende EBITDA bereikt is en de vooraf bepaalde drempels voor de tweede marktgebaseerde voorwaarde zijn bereikt. Afwikkeling van de toegekende aandelen gebeurt door een toewijzing van aandelen.

De reële waarde van de diensten ontvangen in ruil voor de gewijzigde Grant 9 en de nieuw uitgegeven Grant 10 die is uitgegeven voor de periode van twaalf maanden tot 31 december 2018 bedroeg EUR 3,5 miljoen (31 december 2017: EUR 2,3 miljoen).

In 2018 en 2017 ontvingen bepaalde werknemers die Nyrstar vervoegden in de loop van het jaar LTIP-toekenningen onder Toekenningen 8, 9 en 10. De reële waarde van deze rechten bedroeg EUR 0,5 miljoen voor 2018 (2017: EUR 0,6 miljoen). De bepalingen en voorwaarden voor de toekenningen blijven ongewijzigd.

Leveraged Employee Stock Ownership Plan (LESOP)

Op 17 juni 2015 besloot de raad van bestuur om het LESOP-plan op te schorten en niet verder te zetten in 2015.

In 2013 diende de Raad een voorstel in bij de algemene aandeelhoudersvergadering om een nieuwe vergoedingscomponent toe te kennen aan bepaalde senior managers, met inbegrip van het managementcomité, LESOP genaamd. Het LESOP stelt de deelnemers in staat om aandelen in de Vennootschap te kopen aan een korting van 20% waarna de aandelen onderwerpen zijn aan een houdtermijn van drie jaar. Voor elk aandeel dat wordt aangekocht door een deelnemer met zijn persoonlijke bijdrage, verschafte een financiële instelling de deelnemer bijkomende financiering zodat deze negen bijkomende aandelen kon aankopen aan een dergelijke korting. Het aantal aandelen dat een deelnemer met de persoonlijke bijdrage in het kader van LESOP 2013 kon aankopen, was beperkt. Voor de leden van het Nyrstar Management Committee werd het maximum gelegd bij 50.000 aandelen per lid. Op het einde van de duur moet de deelnemer alle aangekochte aandelen overdragen aan de financiële instelling. In ruil daarvoor krijgt hij een cash bedrag of een aantal aandelen in de Vennootschap waarvan de waarde overeenstemt met hun persoonlijke bijdrage aan het LESOP en een bepaald percentage van de stijging in de waarde van de aandelen gedurende de duur van het LESOP. Het LESOP van 2013 werd in april 2013 goedgekeurd door de algemene aandeelhoudersvergadering. De eerste fase van LESOP 2013 werd in december 2013 geïmplementeerd.

3.065.000 aandelen werden toegekend met een effectieve toekenningsdatum van 21 december 2013. De aandelen werden onmiddellijk op de toekenningsdatum verworven. De reële waarde per aandeel op de toekenningsdatum bedroeg EUR 0,10

wat leidde tot een totale reële waarde van EUR 0,3 miljoen die volledig werd erkend tijdens het boekjaar dat eindigde op 31 december 2013.

Op 30 april 2014 verleende de algemene aandeelhoudersvergadering van de Vennootschap de Raad van Bestuur de nodige bevoegdheden om een jaarlijks Leveraged Employee Stock Ownership Plan op te stellen voor de jaren 2014, 2015 en 2016 (respectievelijk het ‘2014 LESOP’, het ‘2015 LESOP’ en het ‘2016 LESOP’), waarbij elk LESOP (indien opgesteld) de volgende kenmerken moet bezitten:

(i) in aanmerking komende deelnemers kunnen aandelen in de Vennootschap kopen aan een korting van 20%, waarna de Aandelen onderworpen zijn aan een houdtermijn van drie jaar,

(ii) in aanmerking komende deelnemers kunnen deze Aandelen kopen met hun persoonlijke bijdrage of met een combinatie van een persoonlijke bijdrage en bijkomende financiering die aan hen wordt verstrekt door een financiële instelling, waarbij deze hefboom de verhouding van één op negen niet mag overschrijden,

(iii) de in aanmerking komende deelnemers zijn de leden van het managementcomité van Xxxxxxx en andere deelnemers die door de Raad van Bestuur worden geselecteerd, en

(iv) het aantal Aandelen dat een in aanmerking komende deelnemer met zijn of haar persoonlijke bijdrage kan kopen, is beperkt tot een aantal dat door de Raad van Bestuur wordt bepaald (echter niet meer dan 50.000, in voorkomend geval aangepast in het geval van een (omgekeerde) aandelensplitsing).

Het totale aantal Aandelen dat in het kader van elk LESOP kan worden gekocht, bedraagt 6.000.000. De eerste fase van LESOP 2014 werd in juni 2014 geïmplementeerd. 3.750.000 aandelen werden toegekend met een effectieve toekenningsdatum van 15 juni 2014. 2.500.00 aandelen werden onmiddellijk op de toekenningsdatum verworven en de resterende 1.250.000 werden verworven in 2017. De reële waarde per aandeel op de toekenningsdatum bedroeg EUR 0,11 wat leidde tot een totale reële waarde van EUR 0,3 miljoen die volledig werd erkend tijdens het boekjaar dat eindigde op 31 december 2014.

De significante inputs in het waarderingsmodel voor het LESOP-plan zijn:
	2017
Dividendrendement	3,0%
Risicoloze rentevoet	0,5%
Kredietspread voor een privépersoon	5,0%
Intrestvoet voor het lenen van effecten	0,5%
Aandelenkoers op toekenningsdatum	2,15
Toegepaste waarderingsmodel	Monte Carlo

De volgende tabel toont de bewegingen in het aantal vermogensinstrumenten dat werd toegekend tijdens de periode in verband met de LESOP-plannen:

	2018	2017
Per 1 jan	-	217.505
Toevoegingen	-	-
Aandelenhergroepering	-	-
Afwikkelingen	-	(217.505)
Per 31 dec	-	-

34 Winst per aandeel

(a) Gewone winst / (verlies) per aandeel

De gewone winst / (verlies) per aandeel wordt als volgt berekend:

Miljoen EUR	2018	2017
Houders van eigenvermogensinstrumenten van Nyrstar
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (gewoon)	(618,2649,5)	46,5
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	96,3
(Verlies) / winst per aandeel (gewoon, in EUR)	(5,6492)	0,48
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (gewoon)	(613,8645,1)	9,6
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	96,3
(Verlies) / winst per aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten (gewoon, in EUR)	(5,6088)	0,10
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (gewoon)	(4,4)	36,9
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	96,3
(Verlies) / winst per aandeel beëindigde bedrijfsactiviteiten (gewoon, in EUR)	(0,04)	0,38

1) Als gevolg van de uitgifte van aandelen van maart 2018, werden de vergelijkbare resultaten per aandeel voor 31 december 2017 aangepast om met terugwerkende kracht de impact van de maart 2018 uitgifte van aandelen te onderkennen. Het gewogen gemiddelde uitstaande aantal aandelen voor 31 december 201 en 31 december 2018 werd aangepast in overeenstemming met IAS 33 winst per aandeel. De aanpassing heeft een stijging van ongeveer 0,8% als gevolg voor het gemiddelde gewogen uitstaande aandelen, zowel gewoon als verwaterd, in 2018 en 2017. Meer bijzonderheden over de uitgifte van aandelen worden verstrekt in Toelichting 25 Geplaatst kapitaal en uitgiftepremies.

(b) Verwaterde winst / (verlies) per aandeel

Daar de entiteit een verlies optekende voor de twaalf maanden afgesloten op 31 december 2018 is het verwaterde verlies per aandeel EUR 5,6492 gelijk aan het basisverlies per aandeel

De verwaterde winst per aandeel (WPA) op 31 december 2017 werd berekend aan de hand van de aan gewone aandeelhouders (verwaterde) toerekenbare winst van EUR 46,5 miljoen en een gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen van 97,3 miljoen. De converteerbare obligaties hadden een antiverwaterend effect voor 2018 en 2017.

Verwaterde winst per aandeel wordt berekend, door het gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen aan te passen, onder de veronderstelling dat de verwaterde potentiele normale aandelen geconverteerd zijn. Het verwaterende effect van de langlopende incentiveregeling is opgenomen in het gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen voor de berekening van de WPA.

De verwaterde gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen wordt als volgt berekend:
	2018	2017
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (gewoon, in miljoen)(1)	109,7	96,3
Effect van langlopende incentiveregeling (in miljoen)	0,0	1,7
Effect van conversie converteerbare obligatie lening (in miljoen)	-	-
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (gewaterd, in miljoen)(1)	109,7	98,0
De verwaterde winst / (verlies) per aandeel wordt als volgt berekend:

Miljoen EUR	2018	2017
Houders van eigenvermogensinstrumenten van Nyrstar
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (verwaterd)	(618,2649,5)	46,5
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	98,0
(Verlies) / winst per aandeel (verwaterd, in EUR)	(5,6492)	0,47
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (verwaterd)	(613,8645,1)	9,6
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	98,0
(Verlies) / winst per aandeel voortgezette bedrijfsactiviteiten (verwaterd, in EUR)	(5,6088)	0,10
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
(Verlies) / winst toerekenbaar aan gewone aandeelhouders (verwaterd)	(4,4)	36,9
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (in miljoen)(1)	109,7	98,0
(Verlies) / winst per aandeel beëindigde bedrijfsactiviteiten (verwaterd, in EUR)	(0,04)	0,38
35 Financiële instrumenten

In het kader van de normale bedrijfsvoering is Nyrstar blootgesteld aan schommelingen in commodityprijzen en wisselkoersen, evenals aan rente-, krediet- en liquiditeitsrisico’s. In overeenstemming met Nyrstars grondslagen voor risicobeheer worden afgeleide financiële instrumenten toegepast om het risico van schommelingen in commodityprijzen en vreemde valutakoersen af te dekken, maar mogen deze transacties niet worden aangegaan voor speculatieve doeleinden.

(a) Kredietrisico

(i) Blootstelling aan kredietrisico

Kredietrisico betekent het verlies dat zou worden opgenomen indien de tegenpartijen van financiële instrumenten hun contractuele verplichtingen niet nakomen. De boekwaarde van financiële activa vertegenwoordigt het maximale kredietrisico. De Groep beschikt over geen enkele significante kredietverbeteringen om haar blootstelling aan krediet te verzwakken, behalve een eigendomsvoorbehoud op de verkochte producten totdat de klanten betaald hebben. Het maximale kredietrisico op afsluitdatum bedroeg:

Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Handels- en overige vorderingen	196,7	223,5
Geldmiddelen en kasequivalenten	239,0	68,4
Overige financiële activa	1,2	14,8
Commoditycontracten gebruikt als afdekking: activa	15,9	6,6
In contracten besloten derivaten: activa	43,5	63,1
Valutatermijncontracten gebruikt voor handelsdoeleinden: activa	14,1	3,1
Geldmiddelen niet beschikbaar voor vrij gebruik	112,8	113,0
Overheidsschuld	5,1	5,2
Totaal	628,3	497,7

Het maximale kredietrisico voor handelsvorderingen en overige vorderingen op afsluitdatum per regio bedroeg:

Miljoen EUR	31 dec 2018	31 dec 2017
Landen binnen de eurozone	125,5	101,5
Azië	33,3	40,4
Verenigde Staten	7,8	10,2
Overige Europese landen	7,6	14,2
Overige regio’s	22,5	57,2
Totaal	196,7	223,5

Het maximale kredietrisico voor handelsvorderingen en overige vorderingen op afsluitdatum per type klant bedroeg:

180,2

16,5

196,7

31 dec 2018

Miljoen EUR 31 dec 2017

Groothandel Eindgebruikers Totaal

189,0

34,5

223,5

(ii) Ouderdomsanalyse

Per verslagdatum bedroegen de handels- en andere vorderingen, gerangschikt naar ouderdom, waarvoor geen waardevermindering was geboekt:

159,9

27,0

4,6

4,2

1,0

196,7

31 dec 2018

Miljoen EUR 31 dec 2017

Niet vervallen

0-30 dagen vervallen

31-120 dagen vervallen

121 dagen-één jaar vervallen Meer dan één jaar

Totaal

172,8

35,5

11,0

3,9

0,3

223,5

Kredietrisico op het gebied van handelsvorderingen wordt ook op de volgende wijzen beheerd:

• De vennootschap is verplicht alle redelijke zorg en voorzichtigheid te gebruiken bij het toekennen en behouden van krediet aan bestaande en potentiële afnemers. De vennootschap moet alle redelijke stappen ondernemen en heeft de inspanningsverplichting om verliezen als gevolg van dubieuze debiteuren tot een minimum te beperken. Het beleid van de vennootschap inzake kredietrisicobeheer beschrijft het systeem en de organisatie die zijn opgezet om de risico’s met betrekking tot kredieten verleend aan zakelijke partners efficiënt en effectief te beheren.

• Betalingstermijnen variëren van 0 tot 90 dagen, na de maand van levering. De betalingstermijnen hangen af van het feit of de verkoop een contante verkoop betreft of een verkoop met een kredietbrief waarin de betalingstermijnen worden vermeld.

• Voordat klanten een kredietlimiet wordt aangeboden, vindt er een risicobeoordeling plaats.

• Indien de verkoop wordt gedekt door een kredietbrief, is dit in beginsel onherroepelijk en zal dit door goedgekeurde financiële instellingen worden bevestigd.

(iii) Banken en financiële instellingen

Voor banken en financiële instellingen worden enkel onafhankelijk beoordeelde partijen aanvaard die minimum ‘A’ behaalden.

(b) Liquiditeitsrisicobeheer

Miljoen EUR	Boek- waarde	Contrac- tuele kasstromen	6 maanden of minder	6-12 maanden	1-2 jaar	2-5 jaar	5 jaar of meer
Financiële-leaseverplichtingen (0,5)		(0,5)	(0,1)	(0,2)	-	-	(0,2)
Leningen (1.881,9)		(2.246,3)	(144,9)	(1.060,7)	(58,7)	(285,3)	(696,7)
Handelsschulden en overige (457,3)		(457,3)	(445,2)	(2,2)	(2,0)	(2,5)	(5,4)
Zink vooruitbetaling * (127,8)		(132,4)	-	(39,6)	(65,5)	(27,3)	-
Overige financiële verplchtingen (16,9)		(16,9)	-	-	(9,2)	(7,7)	-
Commoditycontracten – reële- (20,5)		(20,5)	(20,5)	-	-	-	-
Commoditycontracten – (14,4)		(14,4)	(14,4)	-	-	-	-
Vreemde-valutacontracten (10,0)		(10,0)	(10,0)	-	-	-	-
Electrictiteits contracted (ingebedde (12,0)		(12,0)	-	-	(5,7)	(12,9)	6,6
Totaal, 31 dec 2018** (2.541,3)		(2.910,3)	(635,1)	(1.102,7)	(141,1)	(335,7)	(695,7)

In onderstaande tabel zijn de contractuele looptijden van financiële verplichtingen weergegeven, met inbegrip van geschatte rentebetalingen maar zonder de gevolgen van verrekeningsovereenkomsten:

schulden

waarde-indekkingen kasstroom-afdekkingen

derivaten)

* af te wikkelen door middel van materiële leveringen van zink (toelichting 20)

** de op 31 december 2018 uitstaande TFFA van 450 miljoen USD (toelichting 32 en 39) is niet opgenomen in bovenstaande liquiditeitstabellen, aangezien het geen financieel instrument betreft.

Naast de hierboven vermelde contractuele looptijden van de financiële verbintenissen, is de Vennootschap van plan de Eeuwigdurende Effecten (gepresenteerd in leningen in 2018 (toelichting 28); in 2017 gepresenteerd als eigen vermogen, af te lossen, zoals toegelicht in toelichting 26(i)).

		Contrac-	6
	Boek-	tuele	maanden	6-12			5 jaar of
Miljoen EUR	waarde	kasstromen	of minder	maanden	1-2 jaar	2-5 jaar	meer

(0,7)	(0,7)	(0,1)	(0,2)	(0,2)	-	(0,2)
(1.169,3)	(1.524,4)	(51,6)	(249,0)	(422,0)	(127,9)	(673,9)
(654,0)	(654,0)	(643,2)	(5,3)	(2,9)	(1,0)	(1,6)
(74,8)	(77,3)	(38,7)	(38,6)	-	-	-
(16,9)	(16,9)	-	-	(9,4)	(7,5)	-
(29,2)	(29,2)	(29,2)	-	-	-	-
(35,0)	(35,0)	(35,0)	-	-	-	-
(11,2)	(11,2)	(11,2)	-	-	-	-
(1.991,1)	(2.348,7)	(809,0)	(293,1)	(434,5)	(136,4)	(675,7)

Financiële-leaseverplichtingen Leningen

Handelsschulden en overige schulden

Zink vooruitbetaling *

Overige financiële verplchtingen

Commoditycontracten – reële- waarde-indekkingen

Commoditycontracten – kasstroom-afdekkingen

Vreemde-valutacontracten

Totaal, 31 dec 2017

* af te wikkelen door middel van materiële leveringen van zink (toelichting 20)

(c) Valutarisico

Stragegische wisselkoersindekkingen

In 2016 en 2017 is Xxxxxxx een reeks van 12 maanden voortschrijdende wisselkoersopties aangegaan om de maandelijkse wisselkoersrisico's van de Vennootschap met betrekking tot de directe operationele kosten uitgedrukt in Australische dollar (AUD) voor blootstelling in 2017 en 2018 te dekken en in Euro (EUR) voor blootstelling in 2017 te dekken door gebruik te maken van put- en callcollarstructuren. Bijgevolg zijn al deze indekkingscontracten afgelopen in 2017 en 2018 en zijn er geen indekkingsrelaties die overblijven per 31 december 2018.

Voor de CAD/USD wisselkoersrisico's op transacties te Xxxxxxxx werden verschillende put- en callcollars uitgevoerd in 2016 en 2017 om de opbrengst van de verwachte verkopen in 2017 en 2018 in te dekken. Bijgevolg zijn al deze indekkingscontracten afgelopen in 2017 en 2018 en zijn er geen indekkingsrelaties die overblijven per 31 december 2018.

In 2016 en 2017 is Xxxxxxx een reeks van lopende CAD/AUD forward contracten aangegaan om de inkomsten uit verwachte omzet in 2018 en 2019 af te dekken. In de tweede helft van 2018 is Nyrstar een reeks van lopende EUR/USD forward contracten aangegaan om de directe operationale kosten van de verwachte kosten in 2018 en 2019 af te dekken alsook AUD/USD forward contracten ten einde de directe operationale kosten van de verwachtekosten ni 2019 af te dekken. De gemiddelde afdekkingsgraad per 31 december 2018 is als volgt:

• CAD/USD: 0,75

• EUR/USD: 1,14

• AUD/USD: 0,73

Als gevolg van de voortschrijdende strategie hebben al deze termijncontracten een looptijd van 1 tot 2 maanden

In januari en februari 2019 wikkelde Xxxxxxx al deze forward contracten af als gevolg van het verlies van kredietlijnen van tegenpartijen waarmee indekkingen werden aangegaan. Bijgevolg is Xxxxxxx opnieuw volledig blootgesteld aan het wisselkoersrisico (toelichting 42).

De Groep heeft de strategische wisselkoersafdekkingen geboekt als kasstroomafdekkingen en merkte de hedgerelatie als efficiënt aan. De gekoppelde wisselkoersen alsook het nominaal bedrag van de afdekkingsinstrumenten komen overeen met de onderliggende afgedekte items (hedge ratio van 1:1). Zo ontstaat er dus een economische relatie tussen het

afgedekte item en het afdekkingsinstrument. Er zijn geen oorzaken van ineffectiviteit en aldus wordt er geen ineffectiviteit opgenomen in de resultatenrekening.

Onderstaande tabel geeft het effect weer van de afdekkingsinstrumenten op de financiële positie en het resultaat:

Strategische wisselkoers Wijziging in reële waarde

afdekkingen per 31 Dec 2018 Nominal Boekwaard Lijn in de staat van financiële gebruikt om de ineffectiviteit (in EUR miljoen) e waarde e positie voor deze periode te meten

Forward contracten (activa) 328,4 1,4 Andere financiële activa (10,3)

Forward contracten (passiva) 310,6 (9,9) Andere financiële passive (13,4)

Forward contracten (vervallen) - - N.v.t. (6,7)

Optie contracten (vervallen) - - N.v.t. (2,0)

Strategische wisselkoers Wijziging in reële waarde

afdekkingen per 31 Dec 2017 Nominal Boekwaard Lijn in de staat van financiële gebruikt om de ineffectiviteit (in EUR miljoen) e waarde e positie voor deze periode te meten

Forward contracten (activa) 26,6 3,3 Andere financiële activa 3,3

Forward contracten (passiva) - - Andere financiële passive -

Forward contracten (vervallen) - - N.v.t. -

Optie contracten (vervallen) - - N.v.t. 12,3

De volgende tabel geeft de gerelateerde wijziging in reële waarde van de afgedekte items gebruikt voor de ineffectiviteitstest alsook het verbonden bedrag aan kasstroomafdekking:

Wijziging in reële waarde gebruikt om de

ineffectiviteit te Reserve

Strategische wisselkoers afdekkingen (in EUR miljoen) meten kasstroomafdekking

Per 31 december 2018 (32,4) (24,9)

Per 31 december 2017 15,6 3,3

Het bedrag aan kasstroomafdekking per 31 december 2018 bestaat enkel uit afdekkingen op basis van forward contracten.

97

De volgende tabellen geven de impact weer van de strategische wisselkoersafdekkingen weer op OCI en de resultatenrekening:

Strategische wisselkoers afdekkingen (in EUR miljoen) 2018	Totale afdekkingswinsten en -verliezen geboekt in het eigen vermogen (OCI)	Ineffectiviteit geboekt in de resultatenrekening	Bedrag gereclassificeerd van het eigen vermogen (OCI) naar de resultatenrekening	Lijn item in de resultatenrekening
				Opbrengsten uit
				contracten met
Forward contracten	(10,3)	-	-	klanten
				Directe
Forward contracten	(13,4)	-	-	werkingskosten
				Opbrengsten uit
				contracten met
Optie contracten	(1,6)	-	(5,1)	klanten
				Directe
Optie contracten	(3,1)	-	-	werkingskosten

	Totale		Bedrag
	afdekkingswinsten		gereclassificeerd
	en -verliezen		van het eigen
Strategische wisselkoers	geboekt in het	Ineffectiviteit	vermogen (OCI)	Lijn item
afdekkingen (in EUR miljoen)	eigen vermogen	geboekt in de	naar de	in de
2017	(OCI)	resultatenrekening	resultatenrekening	resultatenrekening
Forward contracten	3,3	-	-	Opbrengsten uit contracten met klanten
Forward contracten	-	-	-	Directe werkingskosten
Optie contracten	-	-	-	Opbrengsten uit contracten met klanten
Optie contracten	-	-	-	Directe werkingskosten

Wisselkoersafdekkingen van de investeringen voor Nyrstar Port Pirie (kasstroomafdekkingen)

De Groep is deviezentermijnovereenkomsten aangegaan om haar blootstelling af te dekken met betrekking tot de kasuitstromen voor investeringen in verband met de Nyrstar Port Pirie Herontwikkeling. De Groep dekte haar AUD- blootstelling af aan de kasuitstromen uitgedrukt in EUR, USD en Chinese Yuan Renminbi (CNY).

Xxxxxxx heeft de wisselkoersafdekkingen van de investeringen voor Nyrstar Port Pirie geboekt als kasstroomafdekkingen. Het bedrag dat is opgenomen in niet-gerealiseerde resultaten per 31 december 2018 was Xxxxx (2017: verlies van EUR 1,4 miljoen). Er werd geen ineffectiviteit geboekt in de winst- en verliesrekening met betrekking tot de wisselkoersafdekkingen van de investeringen voor Nyrstar Port Pirie in 2018 en 2017. Het bedrag dat tijdens de periode uit eigen vermogen werd gehaald en in de boekwaarde van de investeringen werd opgenomen was nul in 2018 (2017: EUR 0,2 miljoen).

Sensitiviteitenanalyse

De resultaten van Xxxxxxx werden aanzienlijk beïnvloed door wisselkoersschommelingen. De gevoeligheid voor wisselkoersschommelingen worden in onderstaande tabel weergegeven, samen met de geraamde impact op de resultaten en het eigen vermogen van Xxxxxxx voor het volledige jaar (in miljoen EUR).

98

Winst -en verliesrekening Eigen vermogen Gemiddelde koers Gemiddelde koers Parameter over het volledige over het volledige Variabele 2018 2017 2018 2017 jaar 2018 jaar 2017 EUR / USD 1,180 1,1299 + / - 10% (86) / 106 (87) / 106 (86) / 106 (87) / 106 EUR / AUD 1,58 1,473 + / - 10% 28 / (34) 25 / (31) 28 / (34) 24 / (4) EUR / CHF 1,155 1,1119 + / - 10% 2 / (3) 5 / (6) 2 / (3) 5 / (6) Bovenvermelde gevoeligheden werden berekend door de onderliggende bedrijfsprestatie van Nyrstar voor 2018 en 2017 te modelleren. De wisselkoersen zijn gebaseerd op een gemiddelde waarde waargenomen tijdens die periode en werden in isolatie gewijzigd om de impact te bepalen op de resultaten en het eigen vermogen van Xxxxxxx voor een volledig jaar. (d) Beheer van het commodityprijsrisico Afdekkingen voor 'metal at risk' (reële waarde afdekkingen) Nyrstar is blootgesteld aan schommelingen in de grondstoffenprijzen bij de verkoop van grondstoffen en de inkoop van basisstoffen. De Groep sluit futures- en swapcontracten voor zink, lood en zilver af om bepaalde termijnaankopen (nog niet aangekocht) en -verkopen (nog niet verkocht) waarvoor de prijs reeds vastgelegd was af te dekken. De afdekkingsinstrumenten bestaan uit een afdekking van de reële waarde van de voorraad in metaalverwerking met prijsschommelingen van zink, lood en zilver. De Groep sluit tevens zink, lood en zilver future contracten af om toegezegde verkoopverbintenissen aan klanten af te dekken. De afdekkingsinstrumenten bestaan uit een afdekking van de reële waarde van de toegezegde verbintenissen. Deze instrumenten worden ‘afdekkingen van metal at risk’ genoemd en de looptijd van deze contracten bedraagt doorgaans één tot drie maanden. De afdekkingsstrategie heeft voor doel om de vaste aankoopprijs te koppelen aan de vaste verkoopprijs. Aldus is er geen gemiddelde afdekkingsgraad van toepassing voor deze strategie. In maart 2019 wikkelde Nyrstar de meeste van haar afdekkingen voor 'metal at risk' af om de liquiditeit van de Vennootschap te verbeteren. De verbeterde liquiditeit was te danken aan het feit dat de afdekkingen voor 'metal at risk' afgedekt waren door geldmiddelen beperkt in gebruik als gevolg van het verlies van kredietlijnen van tegenpartijen waarmee indekkingen werden aangegaan (toelichting 42). De afdekkingsinstrumenten koppelen de afgedekte items inzake onderliggende grondstoffen aan de nominale waardes (hedge ratio 1,1). De variabele, betaalde prijs op aankopen van concentraten is contractueel gekoppeld aan de metaalprijzen die hierin opgenomen zijn. Als gevolg beoordeelt de Groep dat de risico component van deze afdekking contractueel bepaald is. Ineffectiviteit komt (voornamelijk) voor als gevolg van het forward element van de future contracten (terwijl het afgedekt risico het ‘spot risico’ is).
Wijziging in reële waarde Metal at risk afdekkingen per Nominal Boekwaard Lijn in de staat van financiële gebruikt om de ineffectiviteit 31 Dec 2018 (in EUR miljoen) e waarde e positie voor deze periode te meten
Future contracten (activa)	353,2	8,1	Andere financiële activa	24,7
Future contracten (passiva)	102,1	(21,6)	Andere financiële passiva	(18,2)
Wijziging in reële waarde Metal at risk afdekkingen per Nominal Boekwaard Lijn in de staat van financiële gebruikt om de ineffectiviteit 31 Dec 2018 (in EUR miljoen) e waarde e positie voor deze periode te meten
Future contracten (activa) Future contracten (passiva)	(39,7) 619,4	2,5 (21,6)	Andere financiële activa Andere financiële passiva	0,9 (33,8)
				99