FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT FUNDS
Société d'investissement à capital variable gevestigd te Luxemburg
Oktober 2019
Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds
Société d'investissement à capital variable (Beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal) Statutaire zetel: 0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx, X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
R.C.S. Luxemburg B 35 177
AANBOD
van gescheiden categorieën Aandelen zonder nominale waarde van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds (de “Vennootschap”), die alle zijn gekoppeld aan de volgende fondsen (de “Fondsen”) van de Vennootschap tegen de gepubliceerde aanbiedingsprijs voor de Aandelen van het relevante Fonds:
1. Franklin Biotechnology Discovery Fund
2. Franklin Diversified Balanced Fund
3. Xxxxxxxx Diversified Conservative Fund
4. Franklin Diversified Dynamic Fund
5. Franklin Emerging Markets Debt Opportunities Hard Currency Fund
6. Franklin Euro Government Bond Fund
7. Franklin Euro High Yield Fund
8. Franklin Euro Short Duration Bond Fund
9. Franklin Euro Short-Term Money Market Fund
10. Franklin European Corporate Bond Fund
11. Franklin European Dividend Fund
12. Franklin European Growth Fund
13. Franklin European Income Fund
14. Franklin European Small-Mid Cap Fund
15. Franklin European Total Return Fund
16. Franklin Flexible Alpha Bond Fund
17. Franklin GCC Bond Fund
18. Franklin Global Aggregate Bond Fund
19. Franklin Global Convertible Securities Fund
20. Franklin Global Corporate Investment Grade Bond Fund
21. Franklin Global Fundamental Strategies Fund
22. Franklin Global Listed Infrastructure Fund
23. Franklin Global Multi-Asset Income Fund
24. Franklin Global Real Estate Fund
25. Franklin Global Small-Mid Cap Fund
26. Franklin Gold and Precious Metals Fund
27. Franklin High Yield Fund
28. Franklin Income Fund
29. Xxxxxxxx Xxxxx Fund
30. Franklin Innovation Fund
31. Franklin Japan Fund
32. Franklin K2 Alternative Strategies Fund
33. Franklin K2 Long Short Credit Fund
34. Xxxxxxxx XXXX Fund
35. Franklin Mutual European Fund
36. Franklin Mutual Global Discovery Fund
37. Franklin Mutual U.S. Value Fund
(voorheen Franklin Mutual Beacon Fund genoemd)
38. Franklin Natural Resources Fund
39. Xxxxxxxx NextStep Balanced Growth Fund
40. Xxxxxxxx NextStep Conservative Fund
41. Franklin NextStep Dynamic Growth Fund
42. Franklin NextStep Growth Fund
43. Franklin NextStep Moderate Fund
44. Franklin NextStep Stable Growth Fund
45. Franklin Select U.S. Equity Fund
(voorheen Franklin U.S. Equity Fund genoemd)
46. Franklin Strategic Income Fund
47. Franklin Systematic Style Premia Fund
48. Franklin Technology Fund
49. Xxxxxxxx U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund
50. Franklin U.S. Government Fund
51. Xxxxxxxx U.S. Low Duration Fund
52. Franklin U.S. Opportunities Fund
53. Franklin World Perspectives Fund
54. Xxxxxxxxx Asian Bond Fund
55. Xxxxxxxxx Asian Growth Fund
56. Xxxxxxxxx Asian Smaller Companies Fund
57. Xxxxxxxxx BRIC Fund
58. Xxxxxxxxx China Fund
59. Xxxxxxxxx Eastern Europe Fund
60. Xxxxxxxxx Emerging Markets Bond Fund
61. Xxxxxxxxx Emerging Markets Dynamic Income Fund (voorheen Xxxxxxxxx Emerging Markets Balanced Fund genoemd)
62. Xxxxxxxxx Emerging Markets Fund
63. Xxxxxxxxx Emerging Markets Local Currency Bond Fund
64. Xxxxxxxxx Emerging Markets Smaller Companies Fund
65. Xxxxxxxxx Euroland Fund
66. Xxxxxxxxx Frontier Markets Fund
67. Xxxxxxxxx Global Balanced Fund
68. Xxxxxxxxx Global Bond (Euro) Fund
69. Xxxxxxxxx Global Bond Fund
70. Xxxxxxxxx Global Climate Change Fund
(voorheen Xxxxxxxxx Global (Euro) Fund genoemd)
71. Xxxxxxxxx Global Equity Income Fund
72. Xxxxxxxxx Global Fund
73. Xxxxxxxxx Global High Yield Fund
74. Xxxxxxxxx Global Income Fund
75. Xxxxxxxxx Global Smaller Companies Fund
76. Xxxxxxxxx Global Total Return Fund
77. Xxxxxxxxx Growth (Euro) Fund
78. Xxxxxxxxx Latin America Fund
79. Xxxxxxxxx Thailand Fund
Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds – Belangrijke informatie
Als u vragen hebt over de inhoud van dit Prospectus (het “Prospectus”), vraag dan advies aan uw bank, effectenmakelaar, juridisch adviseur, accountant, of een andere financiële adviseur. Niemand heeft toestemming om andere informatie te verstrekken dan de informatie uit dit Prospectus, of uit een van de documenten waarnaar hier wordt verwezen.
De Vennootschap
De Vennootschap is opgericht in Luxemburg naar het recht van het Groothertogdom Luxemburg als een société anonyme (naamloze vennootschap). Zij voldoet aan de eisen van een société d’investissement a capital variable (“SICAV”).
De Vennootschap staat geregistreerd op de officiële lijst van de instellingen voor collectieve belegging in effecten ingevolge deel I van de Luxemburgse Wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging in effecten die in voorkomende gevallen kan worden gewijzigd (de “Wet van 17 december 2010”). De Vennootschap voldoet aan de vereisten voor een instelling voor collectieve belegging in effecten (“ICBE”) krachtens Richtlijn 2009/65/ EG van het Europees Parlement en de Raad van 13 juli 2009, met wijzigingen.
De Vennootschap heeft Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l., société à responsabilité limitée met zijn statutaire zetel te 0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx, X-0000 Xxxxxxxxx, Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx benoemd als Beheermaatschappij om beleggingsbeheer-, administratie- en marketingservices voor de Vennootschap uit te voeren met de mogelijkheid om een gedeelte of alle services aan derden over te dragen.
De Vennootschap is erkend voor verkoop van haar Aandelen in verschillende Europese landen (naast het Groothertogdom Luxemburg): Oostenrijk, België, Republiek Cyprus, Tsjechische Republiek, Denemarken, Estland, Finland, Frankrijk, Duitsland, Gibraltar, Griekenland, Hongarije, Ierland, Italië, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Zweden en het Verenigd Koninkrijk. Voor de registratie van de Aandelen van de Vennootschap in deze rechtsgebieden is geen autoriteit vereist die de geschiktheid of nauwkeurigheid van dit Prospectus of de effectenportefeuilles, gehouden door de Vennootschap, goedkeurt of afkeurt. Alle andersluidende verklaringen zijn niet toegestaan en onwettig.
De verspreiding van dit Prospectus en het aanbod van de Aandelen kunnen in bepaalde andere rechtsgebieden aan beperkingen onderhevig zijn. Personen die een aanvraag willen indienen voor Aandelen op basis van dit Prospectus, dienen op de hoogte te zijn van alle van toepassing zijnde wetten en bepalingen in elk relevant rechtsgebied en dienen die na te leven. Beleggers dienen te weten dat in bepaalde rechtsgebieden, zoals Italië, een vaste heffing geldt op transacties van Verkopers, plaatselijke betaalkantoren en correspondentbanken. Personen die in de toekomst willen inschrijven op Aandelen, dienen op de hoogte te zijn van de wettelijke vereisten voor een dergelijke aanvraag en de toepasselijke belastingen in de landen waarvan zij het burgerschap bezitten, of waar zij verblijven of hun domicilie hebben.
De Vennootschap is een erkend Beleggingsfonds krachtens artikel 264 van de Financial Services Markets Act (Wet inzake financiële dienstverlening en markten) van 2000 van het Verenigd Koninkrijk.
De Vennootschap kan de registratie van de Aandelen aanvragen in diverse andere rechtsgebieden overal ter wereld.
De Vennootschap heeft geen schuldbewijzen, leningen, kredieten of verplichtingen van de aard van schulden ten gevolge van accepten of acceptkredieten, huurkoopverplichtingen met hypotheek, garanties of andere belangrijke, voorwaardelijke schulden.
De Vennootschap is niet geregistreerd in de Verenigde Staten krachtens de Investment Company Act (Wet inzake beleggingsbedrijven) van 1940. De Aandelen van de Vennootschap zijn niet geregistreerd in de Verenigde Staten krachtens de Securities Act (effectenwet) van 1933. De Aandelen die op basis van dit aanbod beschikbaar zijn, mogen niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten, hun grondgebieden, bezittingen of de regio’s die onderworpen zijn aan hun rechtsbevoegdheid, of aan, of ten gunste van hun ingezetenen, tenzij krachtens een uitzondering op de registratievereisten binnen het recht van de Verenigde Staten, of een toepasselijke wet, regeling of interpretatie. VS-personen komen niet in aanmerking om te beleggen in de Vennootschap. Toekomstige Beleggers dienen te verklaren dat zij geen VS-persoon zijn en geen Aandelen aanvragen namens een VS-persoon. Indien de Vennootschap geen schriftelijke verklaring van het tegendeel heeft ontvangen en een toekomstige Xxxxxxxx een adres buiten de VS heeft vermeld op het aanvraagformulier voor belegging in de Vennootschap, zal dit worden beschouwd als de verklaring en bevestiging van de Xxxxxxxx dat hij/zij geen VS-persoon is en een niet-VS-persoon blijft, tenzij en totdat de Vennootschap in kennis wordt gesteld van een wijziging in de status van VS-persoon van de Xxxxxxxx.
De term “VS-persoon” omvat iedere natuurlijke of rechtspersoon van de Verenigde Staten binnen de betekenis van Regulation S van de Securities Act van de Verenigde Staten van 1933, of de definitie van de Commodity Futures Trading Commission van de VS voor dit doel en elke wijziging van de definitie van deze term op grond van de wetgeving, regels, reguleringen of interpretaties van een gerechtelijke of bestuurlijke instelling.
De Vennootschap is niet geregistreerd in een van de provincies of territoria van Canada. De Aandelen van de Vennootschap komen niet in aanmerking voor verkoop in een van de Canadese rechtsgebieden krachtens toepasselijke effectenwetten. Het is verboden om de Aandelen die via dit aanbod beschikbaar zijn, direct of indirect aan te bieden of te verkopen in een van de provincies of territoria van Canada, of aan, of ten voordele van, de inwoners ervan. De Aandelen die onder dit aanbod beschikbaar zijn gesteld of mogen niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht in enige provinciale of territoriale jurisdictie in Canada, of aan of ten gunste van inwoners daarvan, tenzij een dergelijke Canadese inwoner een “permitted client” is en dat te allen tijde tijdens zijn belegging zal blijven, zoals dit begrip is gedefinieerd in de Canadese aandelenwetgeving. Mogelijk moeten toekomstige Beleggers verklaren dat zij geen Canadees inwoner zijn en geen Aandelen aanvragen namens een inwoner van Canada. Als een Belegger een inwoner van Canada wordt na aankoop van Aandelen van de Vennootschap, zal de Xxxxxxxx geen bijkomende Aandelen van de Vennootschap meer kunnen kopen.
De verklaringen in dit Prospectus zijn gebaseerd op de wetgeving en de praktijken die momenteel van kracht zijn in het Groothertogdom Luxemburg en zijn vatbaar voor wijzigingen ervan.
Dit Prospectus vormt geen aanbod aan wie dan ook of een verzoek door wie dan ook in welk rechtsgebied ook waar een dergelijk aanbod of verzoek onwettig is, of waar de persoon die een dergelijk aanbod of verzoek doet, hiertoe niet gerechtigd is.
De prijs van Aandelen van de Vennootschap en de inkomsten ervan kunnen zowel stijgen als dalen. Het is mogelijk dat de Xxxxxxxx zijn/haar belegde bedrag niet terugkrijgt. Xxxxxxxxx dienen specifiek aandacht te schenken aan het feit dat een belegging door de Vennootschap, zoals hierna gedefinieerd, met specifieke risico’s gepaard kan gaan. Deze risico’s zijn uitgebreid beschreven in de rubriek “Risico-overwegingen”.
Het meest recente, gecontroleerde jaarverslag en niet- gecontroleerde halfjaarverslag van de Vennootschap die op aanvraag gratis beschikbaar zijn bij het statutaire kantoor van de Vennootschap en de Beheermaatschappij, vormen een integraal onderdeel van dit Prospectus.
Beleggers die meer informatie over de Vennootschap willen ontvangen (waaronder de procedures voor behandeling van klachten, de gevolgde strategie voor de uitoefening van stemrechten van de Vennootschap, het beleid voor het plaatsen van orders om namens de Vennootschap te handelen met andere rechtspersonen, het beleid voor beste uitvoering en de regeling voor vergoedingen, commissies of voordelen in natura gerelateerd aan het beleggingsbeheer en de administratie van de Vennootschap), of die een klacht willen indienen over de werking van de Vennootschap, dienen contact op te nemen met de afdeling Klantenservice van de Beheermaatschappij, 0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx, X-0000 Xxxxxxxxx of met hun plaatselijk dienstverleningskantoor.
De Vennootschap en de Beheermaatschappij wijzen Xxxxxxxxx op het feit dat een Belegger zijn/haar rechten uitsluitend direct tegen de Vennootschap kan uitoefenen, in het bijzonder het recht om deel te nemen aan de Algemene vergadering van Aandeelhouders, als de Belegger zelf en in eigen naam is geregistreerd in het Aandeelhoudersregister van de Vennootschap.
Het is mogelijk dat een Belegger niet altijd in staat zal zijn om bepaalde rechten als Aandeelhouder direct tegen de Vennootschap uit te oefenen, als de Belegger belegt in de Vennootschap via een tussenpersoon die in eigen naam, maar namens de Xxxxxxxx belegt in de Vennootschap. Aan Xxxxxxxxx wordt aangeraden om advies in te winnen over hun rechten. De Beheermaatschappij die optreedt als de Hoofdverkoper van de Vennootschap (de “Hoofdverkoper”), zal ook de marketing en verkoop van de Aandelen organiseren en hierop toezicht houden. De Hoofdverkoper kan onderverkopers, tussenpersonen, makelaars en/of professionele Xxxxxxxxx aannemen (die mogelijk zijn gelieerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments en die een deel van de onderhoudskosten, financieringskosten of andere vergelijkbare vergoedingen kunnen ontvangen).
Bovendien heeft de Beheermaatschappij beslist dat, wanneer vereist door de wet, reguleringen of het fiscaal regime toepasselijk op bepaalde landen waar de Aandelen van de Vennootschap worden, of zullen worden aangeboden, de taken voor de organisatie van en het toezicht op de marketing en verkoop van Aandelen of voor de eigenlijke verkoop van de Aandelen die momenteel wereldwijd zijn toegewezen aan de
Hoofdverkoper van de Vennootschap, soms kunnen worden toegewezen aan dergelijke andere rechtspersonen (mogelijk gelieerde bedrijven van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments) die direct door de Beheermaatschappij worden aangesteld.
Krachtens de bepalingen van overeenkomsten die met de Beheermaatschappij worden gesloten, kunnen dergelijke andere partijen op hun beurt onderverkopers, tussenpersonen, makelaars en/of professionele Beleggers inhuren (mogelijk gelieerde bedrijven van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments). Ongeacht het voornoemde houdt de Beheermaatschappij tevens toezicht op de benoeming en activiteiten van de onderverkopers, tussenpersonen, makelaars en/of professionele Beleggers als onderdeel van zijn activiteit als Hoofdverkoper.
Distributeurs, onderverkopers, tussenpersonen en effecten- makelaars/dealers die betrokken zijn bij de verkoop en distributie van de Aandelen leven alle voorwaarden van dit Prospectus na en handhaven deze, waaronder, waar van toepassing, de voorwaarden van alle verplichte voorzieningen van de Luxemburgse wetten en voorschriften met betrekking tot de distributie van de Aandelen. Ze leven tevens alle wetten en richtlijnen na die voor hen van toepassing zijn in het land waar ze hun activiteit uitoefenen, waaronder met name alle relevante vereisten om hun klanten te identificeren en kennen. Ze mogen niet op enige wijze handelen die schadelijk of bezwarend is voor de Vennootschap en/of de Beheermaatschappij, in het bijzonder door de Vennootschap en/ of de Beheermaatschappij te onderwerpen aan regelgevende, fiscale of verslaglegginginformatie waar deze normaal gesproken niet aan zou zijn onderworpen. Ze mogen zichzelf niet uitgeven als vertegenwoordigers van de Vennootschap.
Om alle twijfel uit te sluiten vermelden wij dat aan Xxxxxxxxx die Aandelen kopen, of die beleggen via dergelijke andere partijen (of via onderverkopers, tussenpersonen, Makelaars/dealers en/of professionele Xxxxxxxxx, aangesteld door deze andere partijen), door de Vennootschap of de Beheermaatschappij geen extra vergoedingen en kosten zullen worden gefactureerd.
Wanneer van toepassing, omvat elke verwijzing in dit Prospectus naar de Hoofdverkoper daarom ook een verwijzing naar deze door de Beheermaatschappij andere aangestelde partijen.
De leden van de Raad van Bestuur van de Vennootschap, van wie u de namen kunt lezen in de rubriek “Administratieve informatie”, zijn verantwoordelijk voor de informatie in dit Prospectus. Naar beste weten van de Raad van Bestuur (die alle redelijke maatregelen heeft genomen om te garanderen dat dit het geval is), stemt de informatie in dit Prospectus overeen met de feiten en is niets achterwege gelaten dat het belang van deze informatie zou kunnen beïnvloeden. De Raad van Bestuur aanvaardt de hiermee samenhangende verantwoordelijkheid.
De bevoegdheden van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het management en de administratie van de Vennootschap en heeft zijn dagelijkse management en administratie aan de Beheermaatschappij gedelegeerd in overeenstemming met de Akte van oprichting en de serviceovereenkomst met de Beheermaatschappij.
De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het volledige beleggingsbeleid, de -doelstellingen en het management van de Vennootschap en haar Fondsen. Het is de Raad van Bestuur toegestaan om in de toekomst nieuwe Fondsen op te richten met andere beleggingsdoelen, mits dit Prospectus wordt gewijzigd.
De Raad van Bestuur kan beslissen om in een Fonds een van de bestaande Aandelencategorieën aan te bieden of uit te geven, inclusief de categorieën van Aandelen in een alternatieve valuta, de afgedekte Aandelencategorieën en Aandelencategorieën met een ander dividendbeleid, waarvan de voorwaarden uitvoeriger worden beschreven in de rubrieken “Aandelencategorieën” en “Vergoedingen voor beleggingsbeheer”. Beleggers zullen in kennis worden gesteld van de uitgifte van dergelijke Aandelen bij de publicatie van de Nettovermogenswaarde per Aandeel van de categorie Aandelen, zoals beschreven in de rubriek “Publicatie van de koers van Xxxxxxxx”.
Indien de totale waarde van de Aandelen van een Fonds lager wordt dan USD 50 miljoen, of de tegenwaarde daarvan in de valuta van het relevante Fonds, of als een wijziging in de economische of politieke situatie met betrekking tot het betreffende Fonds een dergelijke liquidatie zou rechtvaardigen, of als deze is vereist voor de belangen van de Aandeelhouders van het betreffende Fonds, kan de Raad van Bestuur beslissen om alle uitstaande Aandelen van dat Fonds terug te kopen. Geregistreerde Xxxxxxxxx zullen van een dergelijke terugkoop via de post op de hoogte worden gesteld. De prijs waartegen Aandelen zullen worden teruggekocht, zal worden gebaseerd op de Nettovermogenswaarde per Aandeel van het Fonds, bepaald na de realisatie van alle activa die aan het Fonds zijn toe te wijzen. Zie bijlage D voor meer gegevens.
De Raad van Bestuur behoudt zich het recht voor om te allen tijde, zonder kennisgeving, de uitgifte of verkoop van Aandelen te staken, conform dit Prospectus.
Aandelen worden in de verschillende Fondsen, categorieën en valuta’s aangeboden of uitgegeven, zoals uitgebreider beschreven in het hoofdstuk “Aandelencategorieën”.
De activa van elk Fonds zijn uitsluitend beschikbaar om te voldoen aan de rechten van Aandeelhouders en crediteuren die zijn ontstaan in verband met de oprichting, werking of vereffening van dat Fonds. Voor relaties, zoals die tussen Aandeelhouders, moet elk Fonds worden beschouwd als een afzonderlijke rechtspersoon.
De bepaling van de koers van Aandelen van elk Fonds kan worden opgeschort in een periode met aanzienlijke beperkingen op de handel op een relevante beurs, of als er andere gespecificeerde omstandigheden bestaan die de verkoop of waardering van beleggingen van de Vennootschap praktisch onuitvoerbaar maken (zie bijlage D). Tijdens een periode van opschorting mogen geen Aandelen worden uitgegeven, teruggekocht of omgezet. Indien aangewezen, moet een kennisgeving van een opschorting worden gepubliceerd in de kranten wat in voorkomende gevallen door de Raad van Bestuur en/of door de Beheermaatschappij wordt bepaald.
Mogelijk moet voor de verspreiding van dit Prospectus in sommige rechtsgebieden het Prospectus worden vertaald in de talen gespecificeerd door de regulerende overheid van deze rechtsgebieden. In geval van tegenstrijdigheid tussen de vertaling en de Engelstalige versie van dit Prospectus, prevaleert de Engelse versie.
Het Prospectus zal actueel worden gehouden en is beschikbaar op de internetsite: xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx. Het kan ook beschikbaar zijn op de websites van distributeurs van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments en het kan op verzoek gratis worden verkregen bij de statutaire zetel van de Vennootschap en de Beheermaatschappij.
Inhoud
Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds 2
Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds – Belangrijke informatie 3
Informatie, doelen en beleggingsbeleid van de Fondsen 15
Beheermaatschappij 101
Beleggingsbeheerders 102
Bewaarder 102
Publicatie van de koers van aandelen 104
Algemene informatie voor beleggers 104
Aandelencategorieën 110
Aandelen kopen 116
Aandelen verkopen 118
Aandelen omzetten 120
Aandelen overdragen 122
Dividendbeleid 123
Vergoeding Beheermaatschappij 124
Vergoeding voor beleggingsbeheer 125
Andere lasten en kosten van de Vennootschap 125
Financierings- en onderhoudskosten 126
Prestatievergoedingen 126
Benchmarkverordening 128
Fiscaal regime van de Vennootschap 128
Belasting inhouden 129
Fiscaal regime voor Xxxxxxxxx 129
FATCA 130
Vergaderingen en Verslaglegging 130
Stemrechten van Xxxxxxxxx 131
Documenten ter inzage 131
Bijlage A Standaard deadlines voor handelen 132
Bijlage B Beleggingsbeperkingen 134
Bijlage C Aanvullende informatie 153
Bijlage D Bepaling van de Nettovermogenswaarde van Aandelen 154
Bijlage X Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds Kosten, Vergoedingen en Uitgaven 158
“Aandeelhouder” een houder van Aandelen van de Vennootschap
“Aandeel” een aandeel van een categorie in het kapitaal van de Vennootschap
“Aandelencategorie” een categorie Aandelen met een specifieke kostenstructuur, in een specifieke valuta, of met een ander specifiek kenmerk
“Aandelenfonds” het vermogen van een Aandelenfonds wordt hoofdzakelijk of uitsluitend belegd in, of blootgesteld aan Aandelen uitgegeven door bedrijven die zijn genoteerd of waarvan de Aandelen worden verhandeld op de beurs (Aandelen). Aandelenfondsen kunnen wereldwijd beleggen (internationale Aandelenfondsen), of ze kunnen zich concentreren op specifieke landen (landspecifieke Fondsen), geografische regio’s (regionale Fondsen) of sectoren (sectorspecifieke Fondsen)
“Aankoop” waar het Prospectus “aankoop” of “aandelen kopen” vermeldt, verwijst dit doorgaans naar een intekening op Aandelen
“ABCP” Asset Backed Commercial Paper, door vermogen gedekt handelspapier
“Akte van oprichting” de akte van oprichting van de Vennootschap, met eventuele wijzigingen
“Algemene vergadering van Aandeelhouders” de jaarlijkse algemene vergadering van de Aandeelhouders van de Vennootschap
“Alternatief Fonds” het vermogen van een alternatief Fonds is toegewezen volgens alternatieve strategieën die doorgaans betrekking hebben op beleggingen in niet-traditionele Aandelencategorieën, waaronder: long/short equity, event driven, relative value en global macro
“Beheermaatschappij” Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l. of, waar relevant, de leden van de raad van beheerders van de beleggingsmaatschappij
“Belegger” een koper van Aandelen van de Vennootschap, direct of via een nominee
“Beleggingsbeheerders” de bedrijven die zijn benoemd door de Beheermaatschappij en die zorgen voor het dagelijks beheer van de belegging en herbelegging van het vermogen van de Fondsen. Indien de Beheermaatschappij haar taken van beleggingsbeheer voor een of meer Fondsen niet delegeert, zoals weerspiegeld in de rubriek “Informatie, doelen en beleggingsbeleid van de Fondsen” van het (de) betreffende Fonds(en), dan zullen verwijzingen naar de beleggingsbeheerder worden opgevat als verwijzingen naar de Beheermaatschappij (met name in verband met de vergoedingen die de Beheermaatschappij in rekening brengt voor de uitvoering van de taken van beleggingsbeheer voor het (de) betreffende Fonds(en))
“Beleggingsfonds(en)” een ICBE of een ander beleggingsfonds (ICB) waarin de Fondsen kunnen beleggen, zoals bepaald in de beleggingsbeperkingen beschreven in bijlage B
“Beleggingsportefeuillenummer” persoonlijk nummer dat aan een beleggingsportefeuille is toegekend bij aanvaarding van een aanvraag
“Beleggingsportefeuille” of soms “Portefeuille” genoemd een beleggingsportefeuille op naam van de geregistreerde Xxxxxxxx(s)
“Benadering van verplichtingen” een benadering voor het meten van risico of “globale blootstelling”, waarbij men rekening houdt met het marktrisico van de beleggingen gehouden in een ICBE-subfonds, inclusief het risico dat verband houdt met financiële derivaten gehouden door het omzetten van de financiële derivaten in evenwaardige posities in de onderliggende effecten van deze derivaten (soms “notional exposure” of “theoretische blootstelling” genoemd), op nettobasis en na regelingen voor afdekking als de marktwaarde van de posities in de onderliggende effecten kan worden gecompenseerd door andere verplichtingen gerelateerd aan dezelfde onderliggende posities. Globale blootstelling met de benadering van verplichtingen wordt uitgedrukt als een absoluut percentage van het totale nettovermogen. Krachtens het Luxemburgse recht mag de globale blootstelling uitsluitend gerelateerd aan financiële derivaten niet meer bedragen dan 100% van het totale nettovermogen, en mag de globale blootstelling in het algemeen (met inbegrip van het marktrisico geassocieerd met de onderliggende beleggingen van het subfonds, die per definitie 100% van het totale nettovermogen uitmaken) niet meer bedragen dan 200% van het totale nettovermogen (zonder de 10% die een ICBE mag lenen op tijdelijke basis voor liquiditeit op de korte termijn)
“Bestuurders” de leden van de Raad van Bestuur
“Betaling aan en door derden” betalingen van, of aan een partij die niet de geregistreerde Xxxxxxxx is
“Bewaarder” J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., een bank in Luxemburg, is door de Vennootschap aangesteld als bewaarbank van de Vennootschap
“Bond Connect” is een regeling voor wederzijdse markttoegang waardoor buitenlandse beleggers kunnen handelen in obligaties op de Chinese markt voor interbancaire obligaties (CIBM)
“Categorie in een andere valuta” een categorie Aandelen in een andere valuta dan de basisvaluta van het Fonds
“Contractnota” zie de rubriek “Contractnota” in het hoofdstuk Algemene informatie voor Xxxxxxxxx
“Correspondent” een bank die in eigen land de zaken behandelt namens een bank die in een ander land gevestigd is
“CPF-Belegger” een koper van Aandelen in de Vennootschap die daarvoor zijn spaargelden uit het Centraal voorzieningsfonds gebruikt, onderworpen aan de algemene voorwaarden zoals uiteengezet in het Singapore-prospectus en algemene voorwaarden die in voorkomende gevallen door de CPF-raad kunnen worden ingesteld
“CPF Board” Central Provident Fund Board (CPF-Raad - Raad van het Centraal voorzieningsfonds), een statutair lichaam, gevestigd te Singapore en ingesteld onder de Central Provident Fund Act (Wet betreffende Centrale voorzieningsfondsen)
“CPF” Central Provident Fund (Centraal voorzieningsfonds)
“CSSF” Commission de Surveillance du Secteur Financier – de regulerende en toezichthoudende autoriteit van de Vennootschap in Luxemburg
“Deadlines voor transactie” het tijdstip waarop een transactieopdracht uiterlijk moet zijn ontvangen om de transactie te verwerken tegen de Nettovermogenswaarde van die dag, zoals verder beschreven in bijlage A van dit Xxxxxxxxxx
“Derde land” lidstaat van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (“OESO”) die beantwoordt aan de kredietkwaliteitscriteria van het beleggingsbeleid van de Fondsen die in aanmerking komen als Geldmarktfonds
“Essentiële Beleggersinformatie” een document met essentiële Beleggersinformatie conform de betekenis in artikel 159 van de Wet van 17 december 2010
“ETF” Exchange Traded Fund
“EU” Europese Unie
“FATCA” Foreign Account Tax Compliance Act, Wet van de VS die alle financiële instellingen wereldwijd oplegt om informatie over Amerikaanse klanten door te geven aan de belastingdienst van de Verenigde Staten
“FCM” Futures Commission Merchant (clearer en uitvoerende tussenpersoon voor handel in futures) is een individuele handelaar of organisatie die beide volgende zaken uitvoert: 1) dingt naar of aanvaardt aanbiedingen om termijncontracten te kopen of te verkopen, opties op termijncontracten, buitenbeurs- buitenlandse valutacontracten of swaps; en 2) aanvaardt geld of andere activa van klanten ter ondersteuning van dergelijke orders
“FFI” Foreign Financial Institution, een buitenlandse financiële instelling conform de definitie in de FATCA
“Fonds” een afzonderlijke groep van activa en passiva binnen de Vennootschap die hoofdzakelijk wordt onderscheiden door een specifiek beleggingsbeleid en -doel en van tijd tot tijd wordt opgericht
“Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments” FRI en haar dochterondernemingen en gelieerde ondernemingen wereldwijd
“FRI” Franklin Resources Inc, One Franklin Parkway, San Mateo, Californië, VS, een houdstermaatschappij voor verschillende dochterbedrijven die gezamenlijk Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments worden genoemd
“Functionaris voor gegevensbescherming” een persoon die door de Beheermaatschappij is aangesteld als functionaris voor gegevensbescherming in overeenstemming met de Verordening (EU) 2016/679 van het Europees Parlement en de Raad van
27 april 2016 betreffende de bescherming van natuurlijke personen in verband met de verwerking van persoonsgegevens en betreffende het vrije verkeer van die gegevens, en houdende intrekking van Richtlijn 95/46/EG
“Fysieke Aandelen aan toonder” Aandelen die in het verleden niet op naam door de Vennootschap zijn uitgegeven. De houder van het Fysieke bewijs van het aandeel aan toonder bezit het eigendom van deze Aandelen. De Vennootschap geeft geen Fysieke Aandelen aan toonder meer uit
“Gedekte obligaties” Gedekte obligaties zijn schuldbewijzen die zijn uitgegeven door kredietinstellingen en worden gedekt door een afgeschermde pool van activa (de “dekkingspool” of “dekkingsactiva”) waar de obligatiehouders een direct regresrecht op hebben als preferente crediteuren. Bovendien blijven de obligatiehouders gerechtigd om een vordering in te dienen tegen de emittent of een gelieerde entiteit van de emittent als gewone crediteuren voor een eventueel saldo dat niet wordt gedekt door de liquidatie van de dekkingsactiva, wat hen dus een dubbel verhaalrecht geeft
“Geldmarktfondsverordening” (Money Market Fund Regulation of “MMFR”) Verordening (EU) 2017/1131 van het Europees Parlement en de Raad van 14 juni 2017 op de geldmarktfondsen, zoals die van tijd tot tijd kan worden gewijzigd of aangevuld
“Geldmarktfonds” een Fonds dat in aanmerking komt als geldmarktfonds krachtens de Geldmarktfondsverordening
“Geldmarktinstrumenten” instrumenten zoals gedefinieerd in Artikel 2(1) van de ICBE-richtlijn en zoals vermeld in Artikel 3 van de Richtlijn van de Commissie 2007/16/EG
“Gemengd fonds” het kenmerk van een Gemengd Fonds (Multi- Asset Fund) is dat dit belegt in verschillende types activa, met inbegrip van, echter niet uitsluitend, Aandelen, schuldeffecten, liquiditeiten, vastgoed, grondstoffen, enz. De verhouding van beleggingen van een Gemengd Fonds in elk type (de verdeling van beleggingen) kan vast zijn voor bepaalde Fondsen en flexibel voor andere. Als de verdeling van beleggingen flexibel is, zal de Beleggingsbeheerder het bedrag belegd in elk type aanpassen aan zijn mening over hun mogelijkheden in de toekomst
“Gemengd fonds” een gemengd Fonds belegt doorgaans in meer dan één type belegging, bijvoorbeeld in Aandelen en schuldeffecten (inclusief, zonder beperking, obligaties). De verhouding van beleggingen van een gemengd Fonds in elk type (de verdeling van beleggingen), kan vast zijn voor bepaalde Fondsen en flexibel voor andere. Als de verdeling van beleggingen flexibel is, zal de Beleggingsbeheerder het bedrag belegd in elk type aanpassen aan zijn mening over hun mogelijkheden in de toekomst. Indien dit is toegestaan door het beleggingsbeleid, kan een gemengd Fonds in voorkomende gevallen een positie innemen in één type effecten afhankelijk van de kansen op de markt
“Gereglementeerde markt” een markt in de zin van punt 21) van Artikel 4 van de Richtlijn 2014/65/EG van het Europees Parlement en de Raad van 15 mei 2014 betreffende markten voor financiële instrumenten, of een andere gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt in een In aanmerking komende staat
“Gewogen gemiddelde levensduur” de gemiddelde termijn tot de wettelijke vervaldatum van alle onderliggende activa in het Geldmarktfonds ter weerspiegeling van de relatieve posities in de verschillende activa
“Gewogen gemiddelde looptijd” de gemiddelde termijn tot de wettelijke vervaldatum of, indien korter, tot de volgende datum van aanpassing van de rente aan de marktrente, van alle onderliggende activa in het Geldmarktfonds ter weerspiegeling van de relatieve posities in de verschillende activa
“Globale blootstelling” verwijst naar een maatstaf voor de blootstelling aan risico van een ICBE-subfonds, waarbij rekening wordt gehouden met de blootstelling aan marktrisico van de onderliggende beleggingen, de groeiende blootstelling aan marktrisico en de geïmpliceerde hefboomwerking geassocieerd met de financiële derivaten, indien en wanneer deze in de Portefeuille worden gehouden. Krachtens de Luxemburgse regulering moet een ICBE deze blootstelling aan risico meten aan de hand van een “benadering van verplichtingen” of een “VaR-benadering” (Value-at-Risk) – raadpleeg de afzonderlijke definities voor deze termen.
“Het verwachte niveau van de schuldpositie” Fonds dat met gebruik van een Value-at-Risk (VaR)-benadering zijn algemene blootstelling meet voor informatie over het verwachte niveau van de schuldpositie. Het verwachte niveau van de schuldpositie is geen regulerende beperking en dient alleen voor indicaties te worden gebruikt. Het niveau van de schuldpositie in het Fonds kan op enig moment hoger of lager zijn dan dit verwachte niveau, mits het Fonds zijn risicoprofiel aanhoudt en aan zijn relatieve VaR-beperking voldoet. In het jaarverslag wordt het werkelijke niveau van de schuldpositie over de afgelopen periode gegeven en aanvullende toelichtingen op dit cijfer. De schuldpositie is
een maatstaf voor het gebruik van geaggregeerde derivaten en houdt om die reden geen rekening met andere Fysieke effecten die zich in de Portefeuille van de betreffende Fondsen bevinden. Het verwachte niveau van de schuldpositie wordt gemeten als de som van fictieve bedragen (zie definitie Som van de fictieve bedragen)
“HoofdVerkoper” de Beheermaatschappij die optreedt als HoofdVerkoper van de Vennootschap
“ICBE” instelling voor collectieve belegging in effecten toegestaan krachtens Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad van 13 juli 2009, met wijzigingen
“ICB” of “andere ICB” instelling voor collectieve belegging conform artikel 1, paragraaf (2), punt a) en b) van Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad van 13 juli 2009, met wijzigingen
“In aanmerking komende staat” omvat alle lidstaten van de EU, de lidstaten van de OESO en andere landen die naar het oordeel van de Raad van Bestuur in aanmerking komen
“Inleg” Aandelen van één Aandelencategorie gehouden in de Portefeuille van de Xxxxxxxx
“Institutionele Belegger” conform de actuele definitie in de richtlijnen of aanbevelingen van de bevoegde financiële toezichthouder in Luxemburg binnen de betekenis van artikel
174 van de Wet van 17 december 2010. Zie de rubriek “Aandelencategorieën” voor de lijst van in aanmerking komende Institutionele Beleggers
“ISIN-code” internationaal identificatienummer van effecten (International Securities Identification Number), de unieke identificatie van een Fonds/categorie Aandelen
“Kapitalisatieaandeel” een aandeel dat de nettowinst toegewezen aan een aandeel cumuleert, zodat deze winst tot uiting komt in een verhoging van de waarde van dit aandeel
“Kortlopend variabel Geldmarktfonds” een Geldmarktfonds dat (i) belegt in de Geldmarktinstrumenten vermeld in Artikel 10
(1) van de MMFR, (ii) onder de portefeuilleregels valt die zijn uiteengezet in Artikel 24 van de MMFR en (iii) beantwoordt aan de bijzondere vereisten die zijn uiteengezet in Artikelen 29, 30 en 33 (1) van de MMFR
“Makelaar/dealer” financiële tussenpersoon of adviseur
“Mark-to-Market” de waardering van posities tegen direct beschikbare slotkoersen die onafhankelijk worden geleverd, zoals wisselkoersen, schermprijzen of noteringen van meerdere onafhankelijke gerenommeerde makelaars
“Mark-to-Model” een waardering die wordt berekend of geëxtrapoleerd op basis van een benchmark of andere marktgegevens
“Nettovermogenswaarde per Aandeel” of “NVW” de waarde per Aandeel van een Aandelenklasse, vastgesteld conform de relevante bepalingen beschreven onder “Bepaling van de Nettovermogenswaarde van Aandelen” of, indien van toepassing, in de paragraaf “Specifieke bepalingen betreffende de berekening van de Nettovermogenswaarde per Aandeel van Fondsen die in aanmerking komen als Geldmarktfonds”, in Bijlage D
“Nominee” een instelling die namens een Belegger Aandelen koopt en houdt in eigen naam
“OESO” Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling
“Omnibus” een instelling die vermogen houdt in een Portefeuille of belegging voor een aantal onderliggende Xxxxxxxxx
“Primair, hoofdzakelijk” of “vooral” wanneer in het beleggingsbeleid van een Fonds wordt vermeld dat “hoofdzakelijk” of “vooral” wordt belegd in een bepaald type effecten of in een bepaald land, een bepaalde regio of een bepaalde bedrijfstak, betekent dit doorgaans dat ten minste twee derde van het nettovermogen van dit Fonds (zonder rekening te houden met aanvullende liquide middelen) moet worden belegd in dit type effecten, dit land, deze regio of deze bedrijfstak
“Raad van Bestuur” de Raad van Bestuur van de Vennootschap
“Renteverschil” verwijst naar het verschil in rentevoeten tussen twee soortgelijke rentedragende valuta’s.
“Resterende looptijd” de resterende termijn (in dagen) tot de wettelijke vervaldatum van effecten of activa
“Richtlijn ICBE” Betekent Richtlijn 2009/65/EC over de coördinatie van wetten, voorschriften en bestuurlijke voorzieningen met betrekking tot instellingen voor collectieve beleggingen in overdraagbare effecten (ICBE) zoals gewijzigd door Xxxxxxxxx 2014/91/EU
“RMB” de officiële valuta van het vasteland van China - te worden geïnterpreteerd als een referentie naar onshore Renminbi (CNY), en/of offshore Renminbi (CNH) afhankelijk van de context
“SICAV” Société d’Investissement à Capital Variable
(Beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal)
“Som van fictieve bedragen” een maatstaf voor het niveau van de schuldpositie dat wordt gemeten als de som van fictieve bedragen van alle contracten van financiële derivaten die in het Fonds zijn opgenomen als percentage van de Nettovermogenswaarde van het Fonds. De globale blootstelling aan de onderliggende beleggingen (d.w.z. 100% van de globale blootstelling vertegenwoordigd door actuele nettovermogen) is niet opgenomen in de berekening. Er wordt alleen rekening gehouden met de extra globale blootstelling van de financiële derivatencontracten met als doel de berekening van de som van de fictieve bedragen.
Deze methodologie doet het volgende niet:
- een onderscheid maken tussen financiële derivaten die voor beleggings- of dekkingsdoeleinden worden gebruikt. Als gevolg daarvan zullen strategieën die het verminderen van het risico tot doel hebben, bijdragen aan een verhoogd niveau van de schuldpositie van het Fonds;
- salderen van derivaten toestaan. Als gevolg daarvan kunnen verlengingen van derivaten en strategieën die zijn gestoeld op een combinatie van long- en short-posities, bijdragen aan een grote stijging van het niveau van de schuldpositie, wanneer deze niet stijgen, of alleen een gematigde stijging van het totale risico van het Fonds veroorzaken;
- rekening houden met de volatiliteit van de onderliggende waarden van derivaten, of een onderscheid maken tussen kortlopende en langlopende effecten;
- de delta voor opties overwegen, zodat er geen aanpassing is voor de waarschijnlijkheid dat enige optie zal worden uitgeoefend. Als gevolg daarvan zal een Fonds dat out-of-the- money-opties heeft, die waarschijnlijk niet worden uitgeoefend, dezelfde schuldpositie blijken te hebben als het Fonds met vergelijkbare cijfers voor de som van fictieve bedragen, waar de opties in-the-money-opties zijn en waarschijnlijk zullen worden uitgeoefend, zelfs hoewel het toekomstige hefboomeffect van
out-of-the-money-opties de neiging heeft te stijgen wanneer de prijs van het onderliggende aandeel de uitoefenprijs nadert en vervolgens de neiging heeft te verwateren, wanneer de prijs van het onderliggende aandeel verder stijgt en de optie een deep-in-the-money-optie wordt
“Transactiedag” elke Waarderingsdag die ook een werkdag is. Beperkingen inzake transactiedagen in elk rechtsgebied kunnen op verzoek worden verkregen
“Uitkeringsaandeel” een aandeel waarvoor de nettobeleggingsinkomsten doorgaans worden uitgekeerd, tenzij anders is vermeld in het beleid van het relevante Fonds
“Value-at-Risk (VaR) -benadering” een benadering voor het meten van risico of “globale blootstelling” op basis van Value-at- Risk of VaR, een maatstaf van het maximaal mogelijke verlies op een bepaald betrouwbaarheidsniveau over een specifieke periode in gewone marktomstandigheden. VaR kan in absolute termen worden uitgedrukt als een bedrag in een specifieke valuta voor een Portefeuille, of als een percentage door deling van het bedrag door het totaal nettovermogen. VaR kan ook worden uitgedrukt in relatieve termen, waarbij de VaR van het Fonds (uitgedrukt in een percentage) wordt gedeeld door de VaR van de relevante benchmark (eveneens uitgedrukt in een percentage). Het resultaat is een ratio bekend als “relatieve VaR”. Krachtens het Luxemburgse recht is de limiet van absolute VaR momenteel 20% van het totale nettovermogen en van de relatieve VaR tweemaal of 200% van de benchmark-VaR
“Vastrentend Fonds” het vermogen van een vastrentend Fonds wordt hoofdzakelijk of uitsluitend belegd in, of blootgesteld aan schuldeffecten (waaronder, zonder beperking, obligaties), waarop een vaste of variabele rente wordt betaald, uitgegeven door bedrijven, nationale of plaatselijke overheden en/of internationale organisaties die door verschillende regeringen worden ondersteund (zoals de Wereldbank). Vastrentende Fondsen kunnen wereldwijd beleggen, of ze kunnen zich concentreren op een geografische regio of een land. Ze kunnen beleggen in obligaties uitgegeven door verschillende soorten emittenten, of ze kunnen zich concentreren op één type emittenten (zoals overheden)
“Vennootschap” Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Funds
“Verkoop” of “verkopen” waar het Prospectus “een verkoop” van aandelen of “aandelen verkopen” vermeldt, verwijst dit doorgaans naar een aflossing van Aandelen
“Verkoper” een natuurlijke of rechtspersoon die door de Beheermaatschappij is aangesteld als Hoofdverkoper voor de verkoop of regeling van de verkoop van Aandelen
“Vooral” zie bij de definitie van “Hoofdzakelijk”
“Voorwaardelijk uitgestelde verkoopkosten” of “CDSC” kosten die in rekening worden gebracht wanneer Aandelen worden verkocht, doorgaans tijdens de eerste jaren na aankoop
“VS” Verenigde Staten van Amerika
“Waarderingsdag” of “Prijsbepalingsdag” elke dag waarop de beurs in New York (“NYSE”) open is, of elke volledige dag waarop banken in Luxemburg open zijn voor gewone zaken (indien niet tijdens een schorsing van de gewone handel) Ten aanzien van het Franklin Japan Fund kan de Beheermaatschappij ook rekening houden met het feit of de relevante lokale beurzen en/of Gereglementeerde Markten die de belangrijkste markten zijn voor een aanzienlijk deel van de beleggingen van het Franklin Japan Fund gesloten zijn voor de handel, en kan zij als dusdanig kiezen om dergelijke sluitingen te behandelen als niet-Waarderingsdagen voor dit Fonds. Meer informatie over de toepasselijke Waarderingsdagen voor de Fondsen vindt u op de website: xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx
“Werkdag” een dag waarop de banken in het (de) relevante rechtsgebied(en) gewoonlijk open zijn voor zaken
“Wet van 17 december 2010” Luxemburgse Wet van 17 december 2010 inzake instellingen voor collectieve belegging, met wijzigingen
Elke verwijzing in dit document naar de tijd is in Centraal- Europese tijd (CET), tenzij anders vermeld.
Afhankelijk van de context omvatten woorden in het enkelvoud ook de betekenis in het meervoud en omgekeerd.
Raad van Bestuur van de Vennootschap
Voorzitter:
Xxxxxxx X. Xxxxxxx
Chairman en Chief Executive Officer FRANKLIN RESOURCES, INC.
Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx
Xxx Xxxxx, XX 00000-0000 VS
Bestuurders:
Xxxx X. Holowesko President
HOLOWESKO PARTNERS LTD.
Xxxxxxxx Xxxxx
X.X. Xxx X-0000
Xxxx Xxx Xxxxxx, Xxxxxx Xxx Xxxxxx
Bahama-eilanden
Xxxxx X.X. Xxxx
President en Chief Executive Officer ASIA SECURITIES GLOBAL LTD.
0000, Xxxxx X, Xxxxxxx Xxxxx, No. 4 Parkway Road
Hongkong
Xxxxxxx Xxxxxxxx Poste restante
Xxxxxx xx Xxxxxxx xx Xxxxxx 00000 Xxxxxxxx
Xxxxxxxxx
Xxx X. Xxxxxxx
President en Executive Managing Director XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS
Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx
Xxx Xxxxx, XX 00000-0000 VS
Beheermaatschappij
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Raad van Beheer van de Beheermaatschappij
Xxxx X. Xxxxx Bestuurder
XXXXXXXX XXXXXXXXX GLOBAL INVESTORS LIMITED
Cannon Place
00 Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxx XX0X 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
Xxxx Xxxxxxx
Senior Vice President, Head of EMEA Equity Trading XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
0 Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, XX0 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
Xxxxxxxx X. Xxxxxxxx
Directeur Beheer, International Advisory Services XXXXXXXX XXXXXXXXX GLOBAL INVESTORS LIMITED
0 Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, XX0 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
Xxxxxxx Xxxxxxx Bestuurder
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
0 Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, XX0 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
Xxxx Xxxxx
Executive Vice President Technology & Operations
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS
Dubai International Financial Centre Gate Building, East Wing, Xxxxx 0 XX Xxx 000000
Xxxxx, Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxx
Xxxx Xxxxxxxxxx
Senior Vice President, Global accounting en taxatie XXXXXXXX XXXXXXXXX COMPANIES, LLC
One Franklin Parkway San Mateo
CA 94403-1906
Verenigde Staten xxx Xxxxxxx
Xxx X. Wishe
Managing Director – Chief Operating Officer – Private Debt BENEFIT STREET PARTNERS, LLC
0 Xxxx 00xx Xxxxxx, Xxxxx 0000 Xxx Xxxx, XX 00000 Xxxxxxxxx Xxxxxx van Amerika
X. Xxxxx Xxxxx Conducting Officer
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxxxx Xxxx Conducting Officer
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Conducting officers van de beheermaatschappij:
Xxxx Xxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
X. Xxxxx Xxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxx Xxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxxx Xxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxx Xxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxxx Xxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.,
German branch Xxxxxxx Xxxxxxxxxx 00
00000 Xxxxxxxxx xx Xxxx Xxxxxxxxx
Xxxxxx Xxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Beleggingsbeheerders:
XXXXXXXX XXXXXXXX, INC.
Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxx
Xxx Xxxxx, XX 00000-0000 VS
FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC
000 Xxxx X. Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxx, XX 00000-0000 VS
XXXXXXXX XXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXX, XXX
000 Xxxx Xxxxxx, Xxx Xxxx, XX 00000 VS
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda.
Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxx 0000, 0x xxxxx, Xxx Xxxxx 04538-133,
Brazilië
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS (ASIA) LIMITED
00/X, Xxxxxx Xxxxx
0 Xxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS AUSTRALIA LIMITED
Xxxxx 00, 000 Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx
XXX 0000
Xxxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS CORP.
000 Xxxx Xxxxxx Xxxx, Xxxxx 0000, Xxxxxxx, Xxxxxxx X0X 0X0 Xxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS (ME) LIMITED
Xxx Xxxx, Xxxx Xxxx, Xxxxx 0
Xxxxx International Financial Centre
P.O. Box 506613, Dubai Verenigde Arabische Emiraten
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
Cannon Place
00 Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxx XX0X 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
K2/D&S MANAGEMENT CO., L.L.C.
000 Xxxxxxxx Xxxxxx, 00xx Xxxxx Xxxxxxxx, XX 00000
VS
SUMITOMO MITSUI DS ASSET MANAGEMENT COMPANY, LIMITED
0-0-0 Xxxxx Xxxxxx-xx
Xxxxx 000-0000 Xxxxx
XXXXXXXXX ASSET MANAGEMENT LTD.
0 Xxxxxxx Xxxxxxxxx
#00-00 Xxxxxx Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx 000000
XXXXXXXXX GLOBAL ADVISORS LIMITED
X.X. Xxx X-0000 Xxxxxx Xxx Xxxxxx
Xxxxxx-xxxxxxxx
XXXXXXXXX INVESTMENT COUNSEL, LLC
000 X.X. 0xx Xxxxxx
Xxxx Xxxxxxxxxx, XX 00000 VS
HoofdVerkoper:
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxx, vertegenwoordigers en consultants
XXXXXXXX XXXXXXXXX FRANCE S.A.
00, xxx xx xx Xxxx 00000 Xxxxxx Xxxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
Cannon Place
00 Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxx XX0X 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT SERVICES GmbH
Xxxxxxx Xxxxxxxxxx 00 00000 Xxxxxxxxx xx Xxxx Xxxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO, LTD.
0xx Xxxxx, XXXX Xxxxxxxx
00 Xxxxxx-Xxxx, Xxxxxxxxxxx-Xx Xxxxx
Zuid-Korea 150-968
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENTS (ASIA) LIMITED
00/X, Xxxxxx Xxxxx
0 Xxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX INTERNATIONAL SERVICES X.X X.X., XXXXXXX XXXXXX
Xxxxx Xxxxxx, 0
00000 Xxxxxx Xxxxxx
FRANKLIN/XXXXXXXXX SECURITIES INVESTMENT CONSULTING (SINOAM) INC. (CONSULTANT)
8F, #87, Sec. 0
Xxxxx Xxxxx X. Xxxx Xxxxxx
Xxxxxx, Xxxxxxxxx Xxxxx
XXXXXXXX XXXXXXXXX XXXXXXXXXXX LTD.
Xxxxxxxxxxxxxx 00
0000 Xxxxxx Xxxxxxxxxxx
XXXXXXXXX ASSET MANAGEMENT LTD.
0 Xxxxxxx Xxxxxxxxx
#00-00 Xxxxxx Xxxxx Xxx 000000 Xxxxxxxxx
XXXXXXXXX GLOBAL ADVISORS LIMITED
X.X. Xxx X 0000 Xxxxxx Xxx Xxxxxx
Xxxxxx-xxxxxxxx
Bewaarder:
X.X. XXXXXX BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank & Business Centre
6C, route de Trèves
L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg
Registeraccountants:
PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative 0, xxx Xxxxxxx Xxxxxxxx
X-0000 Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Juridisch Adviseurs:
ELVINGER HOSS PRUSSEN, société anonyme 2, Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx
X.X 000
X-0000 Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
NOTERINGSKANTOOR
X.X. XXXXXX BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank & Business Centre
6C, route de Trèves
L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg
PLAATSELIJKE BETALINGSKANTOREN
in Oostenrijk:
UniCredit Bank Austria AG Xxxxxxxxxxxxxxx 0
0000 Xxxxx
in België:
RBC Investor Services Belgium SA 00xx xxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxx xx Xxx Xxxxxx XX, n°37 0000 Xxxxxxx
op Cyprus:
Bank of Cyprus Public Company Limited 0, Xxxxx Xxxxxx,
0000 Xxxxxxxxx, Xxxxxxx
Xxxxxx Development Bank Public Company Ltd. 00, Xxxx. Xxxxxxxx XXX Xxxxxx,
0000 Xxxxxxx, Xxxxxx
Eurobank Cyprus Ltd Banking Institution
00, Xxxx. Xxxxxxxx XXX Xxxxxx,
X.X. 0000 Xxxxxxx, Xxxxxx en
Piraeus Bank (Cyprus) LTD 0 Xxxxxx Xxxxxxxxx
0000 Xxxxxxx, Xxxxxx
in Republiek Tsjechië:
Raiffeisenbank a.s. Hvězdova 1716/2b 14078 Prague 4
in Denemarken:
Skandinaviska Enskilda Banken AB GTS Custody Services
XXX Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx 00
0000 Xxxxxxxxxx X
xx Xxxxxxxxx:
XXXXXX Xxxx
0-0, xxxxx Xxxxxxxxx
00000 Xxxxxx
xx Xxxxxxxxx:
X.X. Xxxxxx XX Xxxxxxxxxxxxx 00
00000 Xxxxxxxxx xx Xxxx
xx Xxxxxxxxxxx:
Eurobank Ergasias S.A. 00, Xxxxxxx Xxxxxx
105 64 Athene
Piraeus Bank S.A. 0, Xxxxxxxx Xxxxxx
105 64 Athene
HSBC Bank PLC, Greek Branch 000-000 Xxxxxxxxxx Xxx.
000 00 Xxxxxx
Xxxxxxxx Xxxx xx Xxxxxx 00 Xxxxx xxxxxx
00000 Xxxxxx
Investment Bank of Greece S.A. 32 Aigialeias street and Paradissou 151 25 Maroussi
en
Alpha Bank S.A. 00 Xxxxxxx Xxxxxx
000 00 Xxxxxx
xx Xxxxxxxxx:
Xxxxxxxxxx Xxxx Xxx Xxxxxxxx x.0.
0000 Xxxxxxxxx
xx Xxxxxx:
Allfunds Bank S.p.A. Xxx Xxxxxxxxx, 0
00000 Xxxxxx
Xxxxx Xxxxx dei Paschi di Siena S.p.A. Piazza Salimbeni n.3
73100 Siena
Banca Sella Holding S.p.A. Piazza Xxxxxxxxx Xxxxx, 1 13900 Biella
BNP Paribas Securities Services S.A. Milan Branch
Piazza Xxxx Xx Xxxxx no. 3 20124 Milaan
Cassa Centrale Banca – Credito Cooperativo del Nord Est S.p.A.
Xxx Xxxxxxxxx 0
00000 Xxxxxx
CACEIS Bank, Italian Branch Piazza Cavour 2
20121 Milaan
Iccrea Banca S.p.A.
Xxx Xxxxxxxx Xxxxxx, 00/00 00000, Xxxx
XXX Investor Services Bank S.A. Milan Branch Via Xxxxxx Xxxxxx, 26
20124 Milaan
Societe Generale Securities Services S.p.A. Xxx Xxxxxxx Xxxxxx 00/X, XXX0
00000 Milaan en
Xxxxx Xxxxxx Xxxx XxxX - Xxxxx Xxxxxx Xxx Xxxxxxxx Xxxxxx 00
00000 Milaan
in Liechtenstein:
Liechtensteinische Landesbank AG Xxxxxxx 00
Xxxxxxxx 000
0000 Xxxxx
xx Xxxxx:
Citibank Handlowy
Bank Handlowy w Warszawie Spółka Akcyjna xx. Xxxxxxxxxx 00
00-000 Xxxxxxxx
xx Xxxxxxxx:
Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx XX Xxxxx X.Xxxx X, 00
0000-000 Xxxxxx
xx Xxxxxxxx:
Banka Intesa Sanpaolo d.d. Xxxxxxxxxxx Xxxxx 00
0000 Xxxxx Xxxxxxxxxxx
xx Xxxxxxxxxxx:
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich Xxxxxxxxxxxxx 00
0000 Xxxxxx
Plaatselijke kantoren voor financiële dienstverlening
in Ierland:
J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited
X.X. Xxxxxx Xxxxx 000 Xxxxxxx Xxxx
79 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Xxxx Xxxxxx 0, X00 XX00
in Zweden:
SE Banken Sergels Torg 2
10640 Stockholm
Betalingskantoor
in het Verenigd Koninkrijk:
XXXXXXXX XXXXXXXXX INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
Xxxxxx Xxxxx
00 Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxx XX0X 0XX Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx
Statutaire zetel
0X, xxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx X-0000 Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx
Contactgegevens:
Tel.: x000 00 00 00 000 Fax: x000 00 00 00
E-mail: xxxx@xxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx Website: xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx
Informatie, doelen en beleggingsbeleid van de Fondsen
De Vennootschap wil Xxxxxxxxx een keuze aan Fondsen bieden met beleggingen in een scala van overdraagbare effecten en andere in aanmerking komende effecten uit de hele wereld en met uiteenlopende beleggingsdoelen, waaronder kapitaalgroei en inkomsten. Het algemene doel van de Vennootschap is het minimaliseren van de beleggingsrisico’s door diversificatie en door de Aandeelhouders het voordeel te bieden van een Portefeuille beheerd door rechtspersonen van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments overeenkomstig haar succesvolle, beproefde methoden om beleggingen uit te kiezen.
Een Fonds is uitsluitend aansprakelijk voor zijn activa en passiva. Dit wordt uitgebreid behandeld in bijlage D.
Met inachtneming van de limieten van de beleggingsbeperkingen van de Vennootschap zoals uiteengezet in Bijlage B, kunnen de Fondsen (met uitzondering van Geldmarktfondsen die onder de specifieke beperkingen van deel 5 van Bijlage B vallen) beleggen in “when issued”-effecten, hun portefeuille- effecten uitlenen en geld lenen. Om extra kapitaal of extra inkomsten te genereren, of om de kosten of risico’s te beperken, kunnen deze Fondsen binnen dezelfde limieten (i) als koper of verkoper terugkooptransacties met en zonder optie, en (ii) effectenleentransacties aangaan.
Met inachtneming van de grenzen bepaald in de beleggingsbeperkingen kan de Vennootschap voor elk Fonds ook beleggen in financiële derivaten met als doel efficiënt portefeuillebeheer (met uitzondering van Geldmarktfondsen) en/ of afdekking van markt- of valutarisico’s.
De Vennootschap kan daarnaast ook de vermogenswaarde van de verschillende Fondsen proberen te beschermen en te vergroten aan de hand van afdekkingstrategieën die conform de beleggingsdoelen van de Fondsen zijn, bijvoorbeeld door gebruik van valutaopties, termijncontracten en futures.
Voor zover toegestaan krachtens de toepasselijke wet- en regelgeving mogen de onderliggende activa van de financiële derivaten die door de Fondsen voor enige doeleinden worden gebruikt, alleen bestaan uit in aanmerking komende instrumenten, financiële indices, rentevoeten, wisselkoersen of valuta’s waarin de Fondsen in overeenstemming met hun specifieke beleggingsdoelstellingen en -beleid en de daarvoor geldende beleggingsbeperkingen kunnen beleggen.
Om alle twijfel uit te sluiten, Geldmarktfondsen kunnen enkel beleggen in financiële derivaten voor de afdekking van hun rente- of valutarisico’s.
Wanneer in het beleggingsbeleid van een Fonds wordt vermeld dat “hoofdzakelijk” of “vooral” wordt belegd in een bepaald type effecten, of in een bepaald land, een bepaalde regio of een bepaalde bedrijfstak, betekent dit doorgaans dat ten minste twee derde van het nettovermogen van dit Fonds (zonder rekening te houden met aanvullende liquide middelen) moet worden belegd in dit type effecten, dit land, deze regio of deze bedrijfstak.
Elk Fonds kan op aanvullende basis liquiditeiten houden, als de Beleggingsbeheerder van mening is dat deze aantrekkelijkere mogelijkheden bieden, als een tijdelijke, defensieve maatregel als reactie op ongunstige markt-, economische, politieke of andere omstandigheden, of om te voldoen aan noodzakelijke liquiditeiten, terugkopen en kortlopende beleggingen. In uitzonderlijke marktomstandigheden kan uitsluitend op tijdelijke basis 100% van het nettovermogen van een Fonds worden
belegd in liquiditeiten, mits voldoende rekening wordt gehouden met het principe van risicospreiding. Deze activa kunnen worden gehouden als kasdeposito’s, of in Geldmarktinstrumenten.
Wanneer een Fonds mogelijk belegt in total-return-swaps of andere financiële derivaten met vergelijkbare kenmerken, worden de onderliggende waarden en beleggingsstrategieën voor welke posities worden gewonnen, beschreven in het relevante beleggingsbeleid van het Fonds.
De Beheermaatschappij en de respectievelijke Beleggingsbeheerders van de Fondsen zijn verplicht om de onderstaande beleggingsdoelen en het onderstaande beleggingsbeleid te volgen.
FRANKLIN BIOTECHNOLOGY DISCOVERY FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds zal hoofdzakelijk beleggen in Aandelen van bedrijven (ook MKB-bedrijven) die actief zijn in biotechnologie en onderzoek en ontwikkeling in deze sector, zowel in de Verenigde Staten als daarbuiten, en in mindere mate in schuldeffecten van elk type van emittenten wereldwijd.
In de context van de beleggingsdoeleinden van het Fonds is een biotechnologiebedrijf een bedrijf dat ten minste 50% van zijn winst genereert uit biotechnologie, of ten minste 50% van zijn nettovermogen aan dergelijke activiteiten besteedt, berekend op basis van het laatste boekjaar van het bedrijf. Biotechnologieactiviteiten zijn onderzoek, ontwikkeling, fabricage en distributie van verschillende biotechnologische of biomedische producten, diensten en processen. Deze sector kan bedrijven omvatten die actief zijn in genomica, genetische manipulatie en gentherapie. Ook bedrijven die betrokken zijn bij de toepassing en ontwikkeling van biotechnologie in gebieden zoals gezondheidszorg, geneesmiddelen en landbouw behoren tot deze bedrijven.
Indien het Fonds in schuldpapier belegt, koopt het over het algemeen effecten met een rating van hoogwaardig (investment- grade), of effecten zonder rating die van vergelijkbare kwaliteit worden geacht. Hoogwaardige schuldeffecten behoren tot de vier hoogste ratingcategorieën van onafhankelijke ratingorganisaties, zoals Standard & Poor’s Corporation en Moody’s Investors Service, Inc.
Het Fonds voorziet dat het in gewone omstandigheden zijn nettovermogen meer in Amerikaanse effecten zal beleggen dan in die van enig ander land, hoewel het Fonds meer dan 50% van zijn nettovermogen in niet-Amerikaanse effecten kan beleggen.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen, wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige malaise of andere negatieve omstandigheden.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 22% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen
• een groeibelegging in de biotechnologiesector in de VS en in de hele wereld wensen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de biotechnologie-, communicatie- en technologiesector
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN DIVERSIFIED BALANCED FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is het bereiken van een combinatie van inkomsten en lange termijn kapitaalgroei, waarbij het zich richt op een jaarlijks gemiddeld rendement van 3,5% (na aftrek van vergoedingen) boven de Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) gedurende een lopende periode van drie jaar. Het Fonds stelt zich als doel zijn doelstelling te bereiken met een geannualiseerde volatiliteit die onder normale marktomstandigheden varieert tussen 5% en 8%. Er bestaat geen garantie dat het Fonds zijn rendementsdoelstelling bereikt, noch dat ze binnen het volatiliteitbereik blijft dat ze als doel heeft gesteld.
Beleggingsbeleid Het Fonds heeft het voornemen zijn doelstelling te bereiken door het op actieve wijze beheren van directe en indirecte blootstelling aan Aandelen, vastrentende effecten, collectieve beleggingsprogramma’s, liquiditeiten en equivalenten, alsook indirecte blootstelling aan “alternatieve” beleggingen.
Het Fonds belegt direct of indirect (via collectieve beleggingsprogramma’s, financiële derivaten en gestructureerde producten) in effecten van emittenten van alle beurskapitalisaties waar ook ter wereld, inclusief opkomende markten. Het Fonds kan tot en met 75% netto lange blootstelling, direct of indirect, hebben aan Aandelen of aandeelgerelateerde effecten. Het resterende vermogen wordt doorgaans direct of indirect belegd
in schuldeffecten (inclusief lager geclassificeerde effecten of niet-hoogwaardige effecten, schuldeffecten waarop in gebreke is gebleven, en converteerbare of voorwaardelijk converteerbare effecten, alsmede effecten van noodlijdende ondernemingen), evenals tot 10% in “alternatieve” Aandelencategorieën, zoals vastgoed, infrastructuur en grondstoffen. Beleggingen in voorwaardelijk converteerbare effecten zijn beperkt tot 5% van het nettovermogen van het Fonds. Blootstelling aan Aandelencategorieën zoals gewone Aandelen wordt op een nettobasis bepaald met inachtneming van de gecombineerde waarde van lange en korte blootstellingen in alle effectenmarkten. De bruto absolute blootstelling aan Aandelen kan daarom hoger zijn dan 75%.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten omvatten, echter niet uitsluitend, swaps (zoals kredietswaps of total return swaps op gewone Aandelen, vastrentende inkomsten, valuta of grondstofgerelateerde indexen), termijncontracten, futures (met inbegrip van futures op aandelenindexen en op overheidseffecten), alsmede opties (inclusief gedekte callopties). In deze context kan het Fonds proberen om blootstelling te verwerven aan, onder meer, grondstoffen of vastgoed door middel van het gebruik van financiële derivaten op geschikte financiële indexen. Het Fonds kan ook beleggen in effecten, contant verrekende gestructureerde producten, of beursverhandelde schuldwaarden, waarbij die effecten gekoppeld zijn of hun waarde ontlenen aan een ander effect, index of de valuta van een ander land.
Collectieve beleggingsprogramma’s waarin het Fonds mogelijk belegt (beperkt tot 10% van het nettovermogen van het Fonds), kunnen worden beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments of door andere vermogensbeheerders.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 70% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 120%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• middellange tot lange termijn kapitaalwaardering en inkomen zoeken met gemiddelde volatiliteit
• een relatief voorzichtige aanpak hanteren ten aanzien van de groeikansen die belegging in Aandelen, obligaties en liquiditeiten biedt.
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan tot 300% oplopen. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX DIVERSIFIED CONSERVATIVE FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is het bereiken van een combinatie van inkomsten en lange termijn kapitaalgroei, waarbij het zich richt op een jaarlijks gemiddeld rendement van 2% (netto vergoedingen) boven de Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) gedurende een lopende periode van drie jaar. Het Fonds stelt zich als doel zijn doelstelling te bereiken met een geannualiseerde volatiliteit die onder normale marktomstandigheden varieert tussen 3% en 5%. Er bestaat geen garantie dat het Fonds zijn rendementsdoelstelling bereikt, noch dat ze binnen het volatiliteitbereik blijft dat ze als doel heeft gesteld.
Beleggingsbeleid Het Fonds heeft het voornemen zijn doelstelling te bereiken door het op actieve wijze beheren van directe en indirecte blootstelling aan Aandelen, vastrentende effecten, collectieve beleggingsprogramma’s, liquiditeiten en equivalenten, alsook indirecte blootstelling aan “alternatieve” beleggingen.
Het Fonds belegt direct of indirect (via collectieve beleggingsprogramma’s, financiële derivaten en gestructureerde producten) in effecten van emittenten van alle beurskapitalisaties waar ook ter wereld, inclusief opkomende markten. Het Fonds kan tot en met 40% netto lange blootstelling, direct of indirect,
hebben aan Aandelen of aandeelgerelateerde effecten. Het resterende vermogen wordt doorgaans direct of indirect belegd in schuldeffecten (inclusief lager geclassificeerde effecten of niet-hoogwaardige effecten, schuldeffecten waarop in gebreke is gebleven, en converteerbare of voorwaardelijk converteerbare effecten, alsmede effecten van noodlijdende ondernemingen), evenals tot 10% in “alternatieve” Aandelencategorieën, zoals vastgoed, infrastructuur en grondstoffen. Beleggingen in voorwaardelijk converteerbare effecten zijn beperkt tot 5% van het nettovermogen van het Fonds. Blootstelling aan Aandelencategorieën zoals Aandelen wordt op een nettobasis bepaald met inachtneming van de gecombineerde waarde van lange en korte blootstellingen in alle effectenmarkten. De bruto absolute blootstelling aan Aandelen kan daarom hoger zijn dan 40%.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten omvatten, echter niet uitsluitend, swaps (zoals kredietswaps of total-return-swaps op gewone Aandelen, vastrentende inkomsten, valuta of grondstofgerelateerde indexen), termijncontracten, futures (met inbegrip van futures op aandelenindexen en op overheidseffecten), alsmede opties (inclusief gedekte callopties). In deze context kan het Fonds proberen om blootstelling te verwerven aan, onder meer, grondstoffen of vastgoed door middel van het gebruik van financiële derivaten op geschikte financiële indexen. Het Fonds kan ook beleggen in effecten, contant verrekende gestructureerde producten, of beursverhandelde schuldwaarden, waarbij die effecten gekoppeld zijn of hun waarde ontlenen aan een ander effect, index of de valuta van een ander land.
Collectieve beleggingsprogramma’s waarin het Fonds mogelijk belegt (beperkt tot 10% van het nettovermogen van het Fonds), kunnen worden beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments of door andere vermogensbeheerders.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 70% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 120%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• middellange termijn kapitaalwaardering en inkomen zoeken met lage volatiliteit
• beperkte blootstelling aan groeikansen die worden geboden door belegging in Aandelen.
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan tot 300% oplopen. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN DIVERSIFIED DYNAMIC FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is het bereiken van lange termijn kapitaalgroei, waarbij het zich richt op een jaarlijks gemiddeld rendement van 5% (netto vergoedingen) boven de Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) gedurende een lopende periode van drie jaar. Het Fonds stelt zich als doel zijn doelstelling te bereiken met een geannualiseerde volatiliteit die onder normale marktomstandigheden varieert tussen 8% en 11%. Er bestaat geen garantie dat het Fonds zijn rendementsdoelstelling bereikt, noch dat het binnen het volatiliteitbereik blijft dat het als doel heeft gesteld.
Beleggingsbeleid Het Fonds heeft het voornemen zijn doelstelling te bereiken door het op actieve wijze beheren van directe en indirecte blootstelling aan Aandelen, vastrentende effecten, collectieve beleggingsprogramma’s, liquiditeiten en equivalenten, alsook indirecte blootstelling aan “alternatieve” beleggingen.
Het Fonds belegt direct of indirect (via collectieve beleggingsprogramma’s, financiële derivaten en gestructureerde producten) in effecten van emittenten van alle beurskapitalisaties waar ook ter wereld, inclusief opkomende markten. Het Fonds kan tot en met 100% netto lange blootstelling, direct of indirect, hebben aan Aandelen of aandeelgerelateerde effecten. Het resterende nettovermogen wordt doorgaans direct of indirect belegd in schuldeffecten (inclusief lager geclassificeerde effecten of niet-hoogwaardige effecten, schuldeffecten waarop in gebreke is gebleven, en converteerbare of voorwaardelijk converteerbare effecten, alsmede effecten van noodlijdende ondernemingen), evenals tot 10% in “alternatieve” Aandelencategorieën, zoals vastgoed, infrastructuur en grondstoffen. Beleggingen in Voorwaardelijk converteerbare effecten zijn beperkt tot 5%
van het nettovermogen van het Fonds. Blootstelling aan Aandelencategorieën zoals Aandelen wordt op een nettobasis bepaald met inachtneming van de gecombineerde waarde van lange en korte blootstellingen in alle effectenmarkten. De bruto absolute blootstelling aan Aandelen kan daarom hoger zijn dan 100%.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten omvatten, echter niet uitsluitend, swaps (zoals kredietswaps of total return swaps op gewone Aandelen, vastrentende inkomsten, valuta of grondstofgerelateerde indexen), termijncontracten, futures (met inbegrip van futures op aandelenindexen en op overheidseffecten), alsmede opties (inclusief gedekte callopties). In deze context kan het Fonds proberen om blootstelling te verwerven aan, onder meer, grondstoffen of vastgoed door middel van het gebruik van financiële derivaten op geschikte financiële indexen. Het Fonds kan ook beleggen in effecten, contant verrekende gestructureerde producten, of beursverhandelde schuldwaarden, waarbij die effecten gekoppeld zijn of hun waarde ontlenen aan een ander effect, index of de valuta van een ander land.
Collectieve beleggingsprogramma’s waarin het Fonds mogelijk belegt (beperkt tot 10% van het nettovermogen van het Fonds), kunnen worden beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments of door andere vermogensbeheerders.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 70% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 120%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• lange termijn kapitaalgroei zoeken
• een hoger volatiliteitsniveau om langetermijnrendementen te optimaliseren.
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 300%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de som van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX EMERGING MARKETS DEBT OPPORTUNITIES HARD CURRENCY FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta USD
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is rendement en kapitaalgroei op lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door voornamelijk te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van schuldbewijzen met vaste en variabele rente en schuldobligaties uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of supranationale entiteiten georganiseerd of gesteund door verschillende nationale regeringen en/ of bedrijven gevestigd in opkomende markten en/of die een aanzienlijk deel van hun economische activiteiten genereren in ontwikkelingslanden of opkomende markten, waaronder het Chinese vasteland. Deze effecten zullen luiden in harde valuta’s (d.w.z. valuta’s van ontwikkelde economieën, met inbegrip van maar niet beperkt tot EUR, GBP, USD, JPY en CHF).
Alle beleggingen in schuldbewijzen dienen op het moment van de aankoop over een rating te beschikken van minstens B min volgens Standard & Poor’s en/of een vergelijkbare rating van een ander ratingbureau. Als er twee verschillende ratings worden gebruikt, zal alleen de laagste rating in aanmerking worden genomen, en als er drie verschillende ratings worden gebruikt, dan zal de laagste van de twee beste ratings in aanmerking worden genomen. Als effecten geen rating hebben, dan dienen ze volgens de beleggingsbeheerder van vergelijkbare kwaliteit te zijn.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten ter afdekking en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen ofwel worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals credit default swaps, renteswaps en/of valutaswaps), termijncontracten en cross- currency-forwards, futures en opties zijn.
Het Fonds kan ook beleggen in credit-linked notes of gestructureerde producten (zoals schuldobligaties met
onderpand) als die effecten gekoppeld zijn aan, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan een van de bovenvermelde harde valuta’s.
Het Fonds kan in bijkomende orde aandelen houden, met inbegrip van warrants (als gevolg van een herfinancieringstransactie en/of voor zover dergelijke effecten ontstaan als gevolg van de conversie van schuldobligaties die de opbrengst uit een reorganisatie of faillissement vertegenwoordigen), evenals voorwaardelijk converteerbare effecten (beleggingen in voorwaardelijk converteerbare effecten mogen niet meer dan 5% van het nettovermogen van het Fonds bedragen). Het Fonds kan ook beleggen in Geldmarktinstrumenten en kan terugkoop- en omgekeerde terugkooptransacties verrichten.
Blootstelling aan terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties bedraagt 7% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 15%.
Profiel van beleggers Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds beleggers aantrekken die:
• streven naar rendement en kapitaalgroei op lange termijn door te beleggen in schuldobligaties van opkomende markten, exclusief effecten met een rating onder B min
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Politiek en economisch risico
• Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Hefboomwerking De globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van de aangegane verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX EURO GOVERNMENT BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is een zo hoog mogelijk totaalrendement op de belegging te genereren met een combinatie van rente en kapitaalgroei, maar met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in hoogwaardige (investment-grade) schuldverplichtingen, uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen en supranationale rechtspersonen in de hele Europese Monetaire Unie (landen van de eurozone).
Voorts kan het Fonds, in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen, beleggen in schuldverplichtingen, uitgegeven door regeringen, supranationale rechtspersonen en overheidsinstellingen (inclusief niet-hoogwaardige effecten) wereldwijd, met een gecombineerde limiet van maximaal 15% voor belegging in effecten, uitgegeven door (i) emittenten die niet behoren tot een lidstaat van de Europese Monetaire Unie en (ii) emittenten met een rating van BB+ of lager en Ba1 of lager.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor afdekkingdoeleinden en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen worden verhandeld op ofwel (i) Gereglementeerde Markten, zoals futures (met inbegrip van futures op overheidseffecten), alsmede opties ofwel (ii) over-the-counter zoals valuta, wisselkoers en renteswaps en termijncontracten.
Dergelijke obligaties moeten luiden in euro, of zijn afgedekt naar de euro. Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een maximaal totaal beleggingsrendement wensen, bestaande uit rente-inkomsten en kapitaalgroei door belegging in schuldeffecten van overheden en/of overheidsinstellingen uit lidstaten van de Europese Monetaire Unie
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Europa- en Eurozone-risico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited en Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EURO HIGH YIELD FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verwerven van hoge lopende inkomsten. Het secundaire doel van het Fonds is kapitaalgroei, maar alleen als dit in lijn ligt met het hoofddoel.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht deze doelen te verwezenlijken door ofwel direct, of via het gebruik van financiële derivaten hoofdzakelijk te beleggen in vastrentende schuldeffecten van Europese of niet-Europese emittenten. Deze financiële derivaten kunnen onder meer swaps, zoals kredietswaps (credit default swaps) of vastrentende total return swaps, termijncontracten, futures en opties op dergelijke contracten omvatten die worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of een parallelmarkt (“OTC”). Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Het Fonds belegt hoofdzakelijk in vastrentende schuldeffecten met een niet-hoogwaardige (non-investment- grade) rating of zonder rating, maar van vergelijkbare kwaliteit, in euro of afgedekt naar de euro, indien ze niet in euro zijn. De Beleggingsbeheerders trachten buitensporig risico te vermijden met onafhankelijke kredietanalyses van de emittenten en diversificatie van de beleggingen van het Fonds over verschillende emittenten.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds - tijdelijk en/of op aanvullende basis - beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten in euro, zoals overheidseffecten, preferente Aandelen, gewone Aandelen en andere aan Aandelen gekoppelde effecten, warrants en in gewone Aandelen converteerbare effecten en obligaties. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in aan krediet gekoppelde effecten, die de Beleggingsbeheerders kunnen gebruiken om sneller en doelmatiger te beleggen in bepaalde segmenten van de hoogrentende markt, de markt van bankleningen en de markt van hoogwaardige schuldeffecten. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke.
De naam van het Fonds verwijst naar de euro, de basisvaluta van het Fonds, maar dit betekent niet noodzakelijk dat een bepaald gedeelte van het belegde nettovermogen van het Fonds in euro zal worden belegd.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• hoge inkomsten en, in mindere mate, enige kapitaalgroei wensen met een Fonds dat de euro als basisvaluta heeft en wensen te beleggen in hoogrentende vastrentende effecten in euro
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited en Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EURO SHORT DURATION BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds bestaat uit het handhaven van een hoge mate van kapitaalbehoud en liquiditeit en tegelijkertijd het optimaliseren van de totale rendementen en opbrengsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door primair te beleggen in korte termijn schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldobligaties van Europese staten en bedrijven en/of niet-Europese bedrijven die zich binnen Europa bevinden en die hoogwaardig zijn of, indien zonder rating, van een vergelijkbare kwaliteit zijn1. Het Fonds kan maximaal 10% in niet-hoogwaardige effecten met lage rating en/ of effecten met wanbetalingen houden, of indien zonder rating, van een vergelijkbare kwaliteit.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals renteswaps,
1 Vanaf 16 december 2019 luidt de eerste zin van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door primair te beleggen in korte termijn schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldobligaties van Europese staten en bedrijven en/of schuld in euro van niet Europese bedrijven die hoogwaardig zijn of, indien zonder rating, van een vergelijkbare kwaliteit zijn".
valutaswaps, kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-currency-termijncontracten, futures en opties op dergelijke instrumenten zijn.
Het Fonds is voornemens om effecten met vaste en variabele rente met schuldeffecten in euro te kopen en maximaal 10% in niet-euro valuta’s.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• liquiditeit handhaven, totale rendementen en opbrengsten maximaliseren
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited en Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EURO SHORT-TERM MONEY MARKET FUND
De informatie in dit deel moet worden gelezen samen met de specifieke bepalingen van toepassing op Geldmarktfondsen zoals opgenomen in de onderdelen “Algemene informatie voor beleggers”, “Bijlage B” en “Bijlage D”, en met de algemene bepalingen van het Prospectus, tenzij anders aangegeven.
Dit Fonds komt in aanmerking als een kortlopend geldmarktfonds met veranderlijke nettovermogenswaarde en is officieel erkend door de CSSF overeenkomstig de bepalingen van de Geldmarktfondsverordening van de EU (“MMFR”). Dit Fonds heeft geen rating gekregen van externe kredietratingbureaus.
Beleggingscategorie Geldmarktfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds bestaat uit het handhaven van een hoge mate van kapitaalbehoud en liquiditeit en tegelijkertijd het optimaliseren van rendementen in euro.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door te beleggen in een portefeuille van in euro luidende Geldmarktinstrumenten van hoge kwaliteit voor schuldbewijzen en aan schuld gerelateerde effecten.
Het Fonds belegt voornamelijk in Geldmarktinstrumenten van hoge kwaliteit, die hoofdzakelijk bestaan uit kortlopende schuldbewijzen met vaste en vlottende rente, handelspapier, floating-rate notes en depositocertificaten van kredietinstellingen, die alle moeten beantwoorden aan de MMFR. Het Fonds kan ook, in ondergeschikte mate, beleggen in in aanmerking komende effectiseringen en door vermogen gedekt handelspapier (“ABCP”) en in deposito’s en contanten die luiden in euro.
Deze beleggingen zullen luiden in euro en tot 100% kan zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door overheden van lidstaten van de OESO en/of gelieerde entiteiten, supranationale entiteiten, zoals in de eerste plaats instrumenten afzonderlijk of gezamenlijk uitgegeven of gegarandeerd door lidstaten van de Europese Unie, de nationale, regionale of lokale overheden van Lidstaten of hun centrale banken, de Europese Centrale Bank, de Europese Investeringsbank, het Europees Investeringsfonds, het Europees Stabiliteitsmechanisme, de Europese Faciliteit voor Financiële Stabiliteit, het Internationaal Monetair Fonds, de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling, de Ontwikkelingsbank van de Raad van Europa, de Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling, de Bank voor Internationale Betalingen of andere relevante internationale financiële instellingen of organisaties waar een of meer Lidstaten deel van uitmaken. Alle beleggingen moeten op het moment van aankoop een gunstige beoordeling hebben gekregen bij de interne procedure voor kredietkwaliteitsbeoordeling van de Beheermaatschappij, en moeten beschikken over een langetermijnrating van minimaal A of hoger van Standard & Poor’s Corporation (“S&P”) of A2 of hoger van Moody’s Investors Service, Inc. (“Moody’s”) of een vergelijkbare rating van een andere internationaal erkende statistische ratingorganisatie, overeenstemmend met een kortetermijnrating van A-1 van S&P/P-1 van Moody’s of gelijkwaardig, of, bij afwezigheid van rating, moeten van vergelijkbare kwaliteit worden geacht door de Beleggingsbeheerder.
Het Fonds zal een Gewogen gemiddelde looptijd van maximaal 60 dagen en een Gewogen gemiddelde levensduur van maximaal 120 dagen handhaven. Het Fonds houdt uitsluitend effecten die op het moment van de aankoop een initiële of resterende looptijd hebben van maximaal 397 dagen.
Het Fonds kan enkel gebruikmaken van financiële derivaten voor de afdekking van de rente- of valutarisico’s die inherent zijn aan andere beleggingen van het Fonds. Het Fonds kan ook beleggen in terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties binnen de onderstaande limieten, en minder dan 10% van het nettovermogen van het Fonds in deelbewijzen of aandelen van andere kortlopende Geldmarktfondsen.
Blootstelling aan terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan terugkooptransacties bedraagt 10% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 10%.
Blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties bedraagt 25% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 35%. Het totaalbedrag van de
contanten verstrekt aan dezelfde tegenpartij in het kader van een omgekeerde terugkoopovereenkomst mag niet meer bedragen dan 15% van het vermogen van het Fonds.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• lopende inkomsten en een hoge mate van kapitaalbescherming wensen door te beleggen in een portefeuille van hoogkwalitatieve schuldbewijzen en schuldgerelateerde effecten, Geldmarktinstrumenten en contanten in euro
• beleggen voor de korte termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Europa- en Eurozone-risico
• Risico van beleggingsfondsen
• Marktrisico
• Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
• Effectiseringsrisico
Aandelen in geldmarktfondsen zijn geen deposito’s of verplichtingen van, of gegarandeerd of geëndosseerd door, een bank en zijn niet verzekerd of gegarandeerd door enig ander bureau of regelgevend lichaam. De waarde van aandelen in een geldmarktfonds kan fluctueren.
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EUROPEAN CORPORATE BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is een zo hoog mogelijk totaalrendement op de belegging te genereren met een combinatie van rente en kapitaalgroei, maar met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door hoofdzakelijk te beleggen in hoogwaardige obligaties met een vaste of variabele rente van Europese bedrijven en/ of niet-Europese bedrijven met een zakelijke aanwezigheid in de Europese regio2. Het Fonds kan ook gebruikmaken van bepaalde financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde
2 Vanaf 16 december 2019 luidt de eerste zin van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door hoofdzakelijk te beleggen in hoogwaardige obligaties met een vaste of variabele rente van Europese bedrijven en/of obligaties in euro van niet- Europese bedrijven".
Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps of vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures en opties zijn. Het gebruik van deze financiële derivaten kan resulteren in negatieve blootstellingen in een specifieke rendementscurve/ looptijd of valuta. Het Fonds kan tevens in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen, in kredietgekoppelde effecten of andere gestructureerde producten (zoals door hypotheken of door andere activa gedekte effecten en schuldverplichtingen in een pool) beleggen die hun waarde aan een ander(e) aan Europa verwante index, effect of valuta ontlenen. Het Fonds belegt hoofdzakelijk in vastrentende obligaties in euro, of als deze in een andere valuta zijn, gedekt in euro.
Aangezien het waarschijnlijker is om het beleggingsdoel via een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid te bereiken, kan het Fonds ook, voor defensieve doeleinden en/of op aanvullende basis, naar beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten met onder meer, echter niet uitsluitend, overheidsobligaties, supranationale instellingen die door verschillende nationale overheden zijn georganiseerd of worden ondersteund, niet-hoogwaardige obligaties, in gewone Aandelen converteerbare obligaties, preferente Aandelen en warrants.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een totaal beleggingsrendement wensen via een combinatie van renteopbrengsten en kapitaalgroei
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Europa- en Eurozone-risico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited and Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EUROPEAN DIVIDEND FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van een combinatie van lopende inkomsten en kapitaalgroei op de lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en/of aan Aandelen gerelateerde effecten (inclusief warrants en converteerbare effecten) van bedrijven ongeacht hun beurskapitalisatie die zijn opgericht of hun belangrijkste bedrijfsactiviteiten hebben in een Europees land. Het Fonds zal in het bijzonder proberen om inkomsten te realiseren via belegging in Aandelen die volgens de Beleggingsbeheerder een aantrekkelijk aandelenrendement (dividend yield) bieden bij aankoop en/of in de toekomst een aantrekkelijk aandelenrendement kunnen hebben.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid te voeren, kan het Fonds op aanvullende basis ook beleggingsmogelijkheden zoeken in aan Aandelen gekoppelde effecten van de bovenvermelde bedrijven en in Aandelen, aan Aandelen gekoppelde en/of gerelateerde effecten van bedrijven die niet voldoen aan de bovenstaande vereisten.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen ofwel worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of over-the-counter, en kunnen onder meer termijncontracten en cross-forwards, futures of opties op dergelijke contracten zijn, aan aandelen gekoppelde notes alsmede opties omvatten.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• inkomsten en kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen van bedrijven in een Europees land
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EUROPEAN GROWTH FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en/of aan Aandelen gerelateerde effecten (inclusief warrants en converteerbare effecten) van bedrijven ongeacht hun beurskapitalisatie. Voor de selectie van Aandelen hanteert de Beleggingsbeheerder een actieve, “bottom-up”, fundamentele onderzoeksbenadering in de zoektocht naar afzonderlijke effec- ten waarvan wordt gemeend dat deze een superieur risicorende- mentsprofiel hebben.
Het Fonds belegt zijn nettovermogen hoofdzakelijk in effecten van emittenten die zijn opgericht of die hun voornaamste bedrijfsactiviteiten uitvoeren in Europese landen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten overdraagbare effecten nastreven, die niet voldoen aan de bovenvermelde vereisten.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen van bedrijven in een Europees land
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EUROPEAN INCOME FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het doel van het Fonds is het genereren van maximale inkomsten met behoud van vooruitzichten op kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het maximaliseren van inkomsten, maar stelt zich ook vermogensgroei tot doel. Het wordt beheerd met een neutrale positie met een gelijkwaardige verdeling over Aandelen en vastrentende inkomsten, maar tactische verdeling tussen de twee vermogensklassen als reactie op veranderingen in de marktcyclus en waarderingen van effecten. Het Fonds heeft een minimumspreiding van 35% over zowel vastrentende inkomsten als Aandelen met een risicoblootstelling die op maximaal 65% wordt gelimiteerd.
Het Fonds streeft naar het bereiken van zijn doelstelling door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille die bestaat uit Aandelen en aan Aandelen gerelateerde effecten (met inbegrip van warrants) en schuldeffecten met vaste en/of variabele rente, uitgegeven of gegarandeerd door overheden (waaronder overheidsinstanties en overheidsgerelateerde instellingen), financiële instellingen, alsmede bedrijven, met hun zetel in Europese landen, of met belangrijke zakelijke activiteiten in Europese landen. Europese landen kunnen landen met opkomende markten in Europa omvatten.
Schuldeffecten zijn onder meer obligaties, notes, handelspapier, preferente effecten (waaronder preferente effecten van een trust), voorwaardelijke vermogenseffecten, hybride obligaties en obligaties die converteerbaar zijn in gewone Aandelen, alsmede Gedekte obligaties. De risicoblootstelling van het Fonds aan achtergestelde schulden, die mogelijk hybride obligaties en voorwaardelijke vermogenseffecten bevatten, is in totaal gelimiteerd tot 15% van het nettovermogen van het Fonds, waarbij de risicoblootstelling aan hybride obligaties en voorwaardelijke vermogenseffecten in totaal niet hoger mag zijn dan 10% van het nettovermogen van het Fonds.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), kredietgekoppelde effecten, termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten), alsmede opties en door vermogen gedekte put-/callopties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan resulteren in negatieve opbrengsten in een specifieke rendementscurve/looptijd, valuta of krediet, aangezien de prijs van financiële derivaten onder andere afhankelijk is van de prijs van hun onderliggende instrumenten en deze prijzen kunnen stijgen of dalen.
Het Fonds kan ook tot max. 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• inkomsten willen maximaliseren en tegelijkertijd vooruitzichten voor de waardering van vermogen willen handhaven
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN EUROPEAN SMALL-MID CAP FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en/ of aan Aandelen gerelateerde effecten (inclusief warrants en converteerbare effecten) van Europese bedrijven met kleine of middelgrote beurskapitalisatie (small-caps en mid-caps). Voor de selectie van Aandelen hanteert de Beleggingsbeheerder een actieve, “bottom-up”, fundamentele onderzoeksbenadering in de zoektocht naar afzonderlijke effecten waarvan wordt gemeend dat deze een superieur risico-rendementsprofiel hebben.
Het Fonds belegt zijn nettovermogen hoofdzakelijk in de effecten van emittenten die zijn opgericht of die hun voornaamste bedrijfsactiviteiten uitvoeren in Europese landen en die een beurskapitalisatie hebben van meer dan 100 miljoen euro en minder dan 8 miljard euro, of de tegenwaarde daarvan in lokale valuta’s op het moment van de aankoop.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten overdraagbare effecten nastreven, die niet voldoen aan de bovenvermelde vereisten.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen van small- en mid-caps in een Europees land
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX EUROPEAN TOTAL RETURN FUND3
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van renteopbrengsten, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn doel te verwezenlijken door te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door overheden, overheidsinstellingen of bedrijven met hun statutaire zetel in Europa.4
Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals schuldverplichtingen in een pool) als deze effecten gekoppeld zijn, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, gekoppeld aan de activa of valuta van enig Europees land. Specifieker gezegd kan het Fonds obligaties kopen die zijn uitgegeven door overheden en supranationale instellingen die zijn georganiseerd, of worden ondersteund door diverse nationale overheden.
Het Fonds kan ook hypotheek- en activagedekte effecten en converteerbare obligaties kopen. Het Fonds kan ook gebruikmaken van bepaalde financiële derivaten ter afdekking en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen op Gereglementeerde Markten of OTC worden verhandeld en kunnen op index gebaseerde financiële
3 Het beleggingsbeleid van het Fonds wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met de volgende bepalingen:
"Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren en houdt bij de opbouw van de beleggingsportefeuille rekening met deze ratings. ESG- factoren vormen tevens een belangrijk onderdeel van onze corporate kredietonderzoeksbenadering waarbij "bottom-up" fundamentele kredietanalyse wordt gecombineerd met een beoordeling van alle relevante ESG-factoren om te komen tot een holistische evaluatie van kredietsterkten,
-zwakten en potentiële risico's. Daarnaast kunnen analisten tevens werken met bedrijven die te maken hebben met specifieke kwesties inzake koolstofuitstoot, water en afvalwater teneinde het risicobeheer dat zij op deze gebieden toepassen te verbeteren. De ESG-ratingmethodologie is bindend voor de samenstelling van de portefeuille.
Tot slot mag de Beleggingsbeheerder over de volledige portefeuille niet beleggen in bedrijven die:
• Het Global Compact van de Verenigde Naties op herhaaldelijke en/of ernstige wijze schenden
• Controversiële wapens - die worden gedefinieerd als niet-onderscheidend produceren; of die onderdelen produceren die zijn bestemd voor het gebruik van dergelijke wapens.
• Tabak of tabaksproducten produceren; of die inkomsten halen uit dergelijke producten die onze drempels overschrijden.
• Onaanvaardbare niveaus van inkomsten halen uit de meest verontreinigende fossiele brandstoffen.
• Niet beantwoorden aan ons drempelniveau inzake het gebruik van fossiele brandstoffen met een lagere koolstofuitstoot.
• In overschrijding zijn met onze tolerantieniveaus inzake fossiele brandstoffen die worden gebruikt om elektriciteit op te wekken."
Een buffer van 5% wordt toegelaten voor beleggingen in bedrijven die niet aan deze criteria voldoen.
4 Vanaf 16 december 2019 luidt de eerste paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds streeft ernaar zijn doel te verwezenlijken door te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door overheden, overheidsinstellingen of bedrijven met hun statutaire zetel in Europa en/of effecten in euro van niet-Europese emittenten".
derivaten, kredietswaps of vastrentende total-return-swaps, termijncontracten of futures, of opties op dergelijke contracten, waaronder die op Europese overheidsobligaties omvatten. Het nettovermogen van het Fonds wordt primair (bijv. ten minste tweederde van het nettovermogen zonder rekening te houden met aanvullende liquide middelen) belegd in effecten of financiële derivaten op basis van effecten van Europese emittenten.5
Het Fonds kan beleggen in hoogwaardige en niet-hoogwaardige obligaties, waaronder schulden van bedrijven met een hoog rendement, van onderhandse plaatsingen, wereldwijde obligaties en valuta van landen met opkomende markten, waarvan max. 10% van het nettovermogen van het Fonds kan zijn in effecten die in gebreke zijn.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een hoog niveau van inkomsten en kapitaalbehoud en, in mindere mate, kapitaalgroei wensen door te beleggen in vastrentende effecten en derivaten uitgegeven door de regeringen of bedrijven uit Europa
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van belegging volgens milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
5 Vanaf 16 december 2019 luidt deze zin als volgt: "Het nettovermogen van het Fonds wordt primair (bijv. ten minste tweederde van het nettovermogen zonder rekening te houden met aanvullende liquide middelen) belegd in effecten of financiële derivaten op basis van effecten van Europese emittenten en/of effecten in euro van niet-Europese emittenten".
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited en Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN FLEXIBLE ALPHA BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is een totaalrendement via een combinatie van huidige opbrengst- en vermogensgroei hoger dan de London Interbank Offered Rate (LIBOR) 90 dagen (USD), gedurende een volledige marktcyclus (een periode die een volledige zakelijke en economische cyclus behelst, die periodes van stijgende en dalende rentevoeten kan omvatten).
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het bereiken van zijn doelen door aantrekkelijke risicogecorrigeerde rendementen gedurende een volledige marktcyclus aan te bieden door zijn portefeuille over een grote reeks effecten en schuldobligaties met vaste en variabele rente van enige volwassenheid of kredietclassificatie aan te bieden (waaronder hoogwaardige, niet-hoogwaardige effecten, effecten met een lage rating, effecten zonder rating en/of effecten in gebreke) van bedrijven en/of staatsemittenten wereldwijd.
Bij het beheer van het Fonds streven de Beleggingsbeheerders ernaar om rendementen van verschillende bronnen te genereren, anders dan enkel van rentevoeten, door de portefeuille van het Fonds te verspreiden over verschillende risico’s (zoals krediet-, valuta-, gemeentelijke en looptijdrisico’s) en een grote reeks obligaties in de betekenis van land, sector, kwaliteit, volwassenheid of looptijd (zonder verwijzing naar een benchmarkindex zoals het geval is bij de meeste traditionele vastrentend fondsen). De portefeuille van het Fonds kan om die reden obligaties met een hoog rendement (“junk”) bevatten, preferente effecten en gestructureerde producten, zoals hypotheekgedekte effecten (met inbegrip van commerciële en particuliere hypotheken alsmede hypotheekverplichtingen met onderpand), vermogensgedekte effecten (gedekt door leningen, leases of debiteuren), door een zekerheid gedekte schuldverplichtingen (waaronder door een zekerheid gedekte leenverplichtingen), en kredietgekoppelde of indexgekoppelde (inclusief inflatiegekoppelde) effecten die hun waarde ontlenen aan een onderliggend(e) vermogen of index. Het Fonds kan mortgage-dollar-roll-transacties aangaan.
Het Fonds kan zich op enig moment bezighouden met actieve en frequente handel als onderdeel van zijn beleggingsstrategieën, kan een aanzienlijke hoeveelheid van zijn vermogen beleggen in enige klasse obligaties. De gewogen gemiddelde looptijd van de portefeuille van het Fonds kan variëren van -2 tot +5 jaar, zoals berekend door de Beleggingsmanagers, afhankelijk van
van het Fonds zou kunnen blootstellen aan verplichtingen onder deze instrumenten.
Het Fonds maakt gebruik van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps, renteswaps of vastrentende total return swaps), termijncontracten en cross- forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet.
Het Fonds kan long- en/of synthetische shortposities aanhouden in relatie tot vastrentend en valuta. Longposities profiteren bij een prijsstijging van het onderliggende instrument of de aandelencategorie, terwijl shortposities profiteren bij een daling van die prijs. Onder normale marktomstandigheden kan het Fonds een directe of indirecte netto lange blootstelling hebben van max. 80% (door financiële derivaten) ten opzichte van obligaties. Blootstelling aan obligaties wordt op een nettobasis bepaald met inachtneming van de gecombineerde waarde van lange en korte blootstellingen in alle vastrentende markten. De bruto absolute blootstelling aan obligaties kan daarom hoger zijn dan 80%.6
Het Fonds kan ook, tijdelijk en/of op aanvullende basis beleggen in obligaties van noodlijdende ondernemingen (bedrijven die zijn, of op het punt staan om te worden betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen, of faillissement), converteerbare effecten of voorwaardelijk converteerbare effecten (beleggingen in voorwaardelijk converteerbare effecten zullen niet hoger zijn dan 5% van het nettovermogen van het Fonds). Belegging in obligaties in gebreke zou, onder normale marktcondities, typisch niet meer dan 10% vertegenwoordigen van het nettovermogen van het Fonds. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s of andere ICB’s7.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 11% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• inkomsten- en vermogensgroei nastreven door te beleggen in een grote reeks vastrentende effecten en financiële derivaten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen8 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
de prognose van de Beleggingsmanagers van rentevoeten en de
beoordeling van het marktrisico in het algemeen.
Het Fonds belegt regelmatig in valuta en in aan valuta gerelateerde transacties waarbij financiële derivaten zijn betrokken. Het Fonds kan aanzienlijke posities houden in valuta en in aan valuta gerelateerde financiële derivaten als een hedging-techniek of om een in valuta belegde strategie te implementeren, die een groot bedrag van het nettovermogen
6 Vanaf 16 december 2019 worden de laatste twee zinnen van deze paragraaf verwijderd.
7 Vanaf 16 december 2019 luidt de laatste zin van de laatste paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds kan ook (i) tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s en (ii) tot 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
8 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Europa- en Eurozone-risico
• Risico van beleggingen in bedrijven door variabele rente
• Wisselkoersrisico
• Risico van aan de inflatie geïndexeerde effecten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van value-at-risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GCC BOND FUND9
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds zal zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk in obligaties met vaste of variabele rente te beleggen en in obligaties die door overheden, aan de overheid verwante instellingen, of bedrijven die zich bevinden in lidstaten van de Raad voor Samenwerking van de Arabische Golfstaten (GCC), zijn geëmitteerd. Het Fonds kan ook schuldpapier met vaste of variabele rente en obligaties kopen die zijn uitgegeven door entiteiten gevestigd in de grotere Midden-Oosten- en
9 Op of rond 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld door de volgende rubriek:
"Blootstelling aan total return swaps
Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet-gefinancierd) bedraagt 20% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 40%."
Noord-Afrikaanse regio’s, alsmede supranationale instellingen, zoals de Wereldbank.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet.
Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook beleggen in effecten of gestructureerde producten, als deze effecten gekoppeld zijn, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Gestructureerde producten omvatten Sukuk, zoals Ijara, Wakala, Murabaha, Mudharaba, Musharaka of een combinatie van twee van dergelijke structuren (hybride Sukuk), die, onder normale marktcondities, 10% tot 30% van het nettovermogen van het Fonds kunnen vertegenwoordigen. Het Fonds kan ook hypotheek- en activagedekte effecten en converteerbare obligaties kopen.
Het Fonds kan beleggen in hoogwaardige (investment-grade), of niet-hoogwaardige schuldeffecten uitgegeven door emittenten in de GCC-landen, inclusief effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten en verplichtingen kopen in elke valuta en kan Aandelen houden, mits deze effecten resulteren uit de conversie of uitwisseling van preferente Aandelen of obligaties.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• totaal beleggingsrendement wensen, bestaande uit rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten, door te beleggen in schuldeffecten van emittenten in GCC-landen, het Midden- Oosten en Noord-Afrika
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Sukuk-beleggingsrisico
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (ME) Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL AGGREGATE BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is een zo hoog mogelijk totaalrendement op de belegging te genereren met een combinatie van rente en kapitaalgroei, maar met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar om zijn doel te bereiken door hoofdzakelijk in obligaties met vaste of variabele rente te beleggen die zijn uitgegeven door overheden, overheidsinstellingen (inclusief supranationale organisaties die door verschillende nationale overheden worden ondersteund) en bedrijven wereldwijd. Het Fonds belegt voornamelijk in hoogwaardige effecten; kan echter max. 10% in niet-hoogwaardige effecten beleggen en kan ook in obligaties van opkomende markten beleggen. Het Fonds kan tevens in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen, in kredietgekoppelde effecten of andere gestructureerde producten beleggen (zoals hypotheek- en vermogensgedekte effecten, waaronder door een zakelijke zekerheid gedekte obligaties) die hun waarde aan een index, effect of valuta ontlenen. Het Fonds kan ook deelnemen aan mortgage-dollar-roll-transacties. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd).
Het Fonds kan ook gebruikmaken van bepaalde financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps of vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross- forwards, futures en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten is niet hoger dan 40% van het nettovermogen van het Fonds.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten, met inbegrip van, maar niet beperkt tot, ICB’s, obligaties die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, preferente Aandelen en warrants.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 10%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• renteopbrengsten en kapitaalgroei wensen door te beleggen in een gediversifieerd wereldwijd vastrentend product
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico in verband met het Chinese Bond Connect
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor vergelijking van de relatieve VaR is de Bloomberg Barclays Capital Global Aggregate Index (100%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 30%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited, Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional. LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL CONVERTIBLE SECURITIES FUND10
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
10 Dit Fonds wordt op 30 september 2019 gesloten voor inschrijvingen die worden ontvangen van nieuwe beleggers, totdat de Raad van Bestuur hierover verder beslist.
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement, maar binnen een conservatief beleggingsbeheer, door het optimaliseren van kapitaalgroei en lopende inkomsten in wisselende marktomstandigheden.
Beleggingsbeleid Het Fonds zal proberen zijn beleggingsdoelen te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in converteerbare effecten (inclusief hoogwaardige, niet-hoogwaardige effecten met lage rating en/of effecten zonder rating) uitgegeven door bedrijven overal ter wereld. Het Fonds kan ook beleggen in andere effecten, zoals gewone of preferente Aandelen en niet-converteerbare schuldeffecten (inclusief hoogwaardige, niet-hoogwaardige effecten met lage rating en/of effecten zonder rating). Het Fonds kan effecten blijven beheren volgend op de ingebrekestelling van de emittent. Converteerbare effecten zijn in het algemeen schuldeffecten of preferente Aandelen die binnen een bepaalde periode kunnen worden omgezet in gewone Aandelen van dezelfde of een andere emittent. Door te beleggen in converteerbare effecten wil het Fonds deelnemen in de kapitaalgroei van onderliggende Aandelen, maar tegelijkertijd de vaste inkomsten ontvangen van de converteerbare effecten voor lopende inkomsten en minder koersschommelingen. Het Fonds kan ook gebruikmaken van bepaalde financiële derivaten voor valutahedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer termijncontracten, cross-forwards en opties zijn. Het Fonds kan via het gebruik van financiële derivaten gedekte shortposities aanhouden, op voorwaarde dat de longposities die door het Fonds worden gehouden, voldoende liquide zijn om de verplichtingen uit de shortposities te allen tijde ook te dekken. Het Fonds kan ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals vermogensgekoppelde effecten) als die effecten gekoppeld zijn aan, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Het Fonds kan tevens tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s en tot 10% van zijn nettovermogen in effecten in gebreke.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei en lopende inkomsten wensen door belegging in converteerbare effecten, uitgegeven door bedrijven uit de hele wereld
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL CORPORATE INVESTMENT GRADE BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel De voornaamste beleggingsdoelstelling van het Fonds is een zo hoog mogelijk beleggingsrendement te genereren, bestaande uit een combinatie van rentebaten en kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn doel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van schuldbewijzen met vaste en/ of variabele rente, uitgegeven door bedrijven uit de hele wereld. Voor dit Fonds zijn schuldbewijzen onder meer obligaties, notes, handelspapier, preferente effecten (waaronder preferente effecten van een trust), hybride obligaties, onderhands geplaatste effecten en Gedekte obligaties. Het Fonds belegt voornamelijk in hoogwaardige effecten, maar kan max. 20% in niet-hoogwaardige effecten beleggen.
Het Fonds kan in totaal ook tot 20% van zijn nettovermogen beleggen in gestructureerde producten, zoals door hypotheek gedekte effecten, door activa gedekte effecten, door commerciële en residentiële hypotheken gedekte effecten, schuldobligaties met onderpand en door onderpand gedekte leningen (CLO’s).
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten ter afdekking, voor een efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals credit default swaps, renteswaps en/of total return swaps op leningen en/ of indices die verband houden met vastrentende effecten), valutatermijncontracten en cross-forwards, (rente) futures en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan resulteren in negatieve opbrengsten in een specifieke rendementscurve/ looptijd, valuta of krediet, aangezien de prijs van financiële derivaten onder andere afhankelijk is van de prijs van hun onderliggende instrumenten en deze prijzen kunnen stijgen of dalen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten, zoals kredietgekoppelde effecten, schuldbewijzen van niet-bedrijfsemittenten (waaronder regeringen, supranationale organisaties gesteund door verschillende nationale regeringen), staats- en/of gemeenteobligaties, voorwaardelijk converteerbare effecten, obligaties die kunnen worden omgezet in gewone aandelen, preferente aandelen en andere aan aandelen gekoppelde effecten. Het Fonds kan ook beleggen in termijndeposito’s, terugkooptransacties, contanten en Geldmarktinstrumenten, en kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in ICB’s van het open en gesloten type (inclusief trackers).
Het Fonds kan uitkeren uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten voor aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 10% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Blootstelling aan terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties bedraagt 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 10%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• streven naar rentebaten en kapitaalgroei door te beleggen in hoogwaardige schuldbewijzen van bedrijfsemittenten uit de hele wereld
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited and Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei via een gediversifieerde, op waarde gerichte benadering. Het tweede doel is inkomsten genereren.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt doorgaans in Aandelen van bedrijven overal ter wereld, inclusief groeilanden, ongeacht hun beurskapitalisatie, en in schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldverplichtingen uitgegeven door regeringen, overheidsorganen en/of bedrijven overal ter wereld, alsook in schuldverplichtingen van supranationale rechtspersonen opgericht of gesteund door verschillende nationale regeringen, zoals de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling en de Europese Investeringsbank. Het Fonds kan daarnaast beleggen in effecten van bedrijven die betrokken zijn bij een fusie, samenvoeging, vereffening en reorganisatie, of waarop een bod in contanten of Aandelen is uitgebracht. Het Fonds kan aan dergelijke transacties deelnemen. Het Fonds kan ook beleggen in schuldeffecten met een lage rating, in niet-hoogwaardige (non-investment grade) schuldeffecten en in schuldeffecten waarop in gebreke is gebleven, van diverse emittenten, in effecten met vaste of variabele rente, ofwel direct of via gereglementeerde Beleggingsfondsen (met inachtneming van de hierna vermelde limieten). Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps of vermogens- en/of vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan ook beleggen in effecten als die gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s, maar mag niet meer dan 10% van zijn nettovermogen beleggen in hypotheek- en activagedekte effecten.
Het Fonds spreidt zijn nettovermogen over drie verschillende beleggingsstrategieën die onafhankelijk worden gevolgd door de beheerders van Global Macro, Xxxxxxxxx Global Equity en Franklin Mutual Series, teneinde een gelijke blootstelling te handhaven aan twee wereldwijde aandelenstrategieën en één wereldwijde, vastrentende strategie, maar met passend toezicht en procedures voor hersamenstelling. Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments hanteert dergelijke beleggingsstrategieën al in geruime mate voor enkele van haar in de VS geregistreerde Fondsen. Deze zijn gericht op schuldbewijzen met vaste of variabele rente die zijn uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven overal ter wereld, op Aandelen wereldwijd die worden verkocht tegen een koers die ongewoon laag is ten opzichte van de waarde geschat door de Beleggingsbeheerders, op Aandelen die door de Beleggingsbeheerder ondergewaardeerd worden geacht, of op converteerbare schuldbewijzen, inclusief effecten van bedrijven betrokken bij een fusie, samenvoeging, vereffening of een andere vorm van reorganisatie.
Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen11.
11 Vanaf 16 december 2019 luidt de laatste paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds kan maximaal 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd) en maximaal 10% van zijn nettovermogen in China A-Aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-Aandelen."
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei en lopende inkomsten wensen door te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van Aandelen en schuldeffecten over de hele wereld en door voordeel te halen uit 3 beleggingsstrategieën
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen12 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc., Franklin Mutual Advisers, LLC en Xxxxxxxxx Global Advisors Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND13
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is de verwezenlijking van maximaal totaalrendement op de beleggingen, bestaande uit inkomsten en kapitaalgroei.
12 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect.
13 Het Franklin Global Listed Infrastructure Fund wordt geliquideerd op 17 januari 2020.
Beleggingsbeleid De Beleggingsbeheerder tracht het beleggingsdoel te behalen door in gewone Aandelen van bedrijven in de infrastructuursector te beleggen van wie het eigendom, beheer, de bouw, exploitatie, het gebruik of de financiering van infrastructuuractiva de hoofdactiviteit is en die wereldwijd, met inbegrip in de opkomende markten, zijn gevestigd. Het Fonds wenst te beleggen in bedrijven uit uiteenlopende sectoren die zijn verwant aan de infrastructuur en in verschillende landen.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van bepaalde financiële derivaten ter afdekking en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps), termijncontracten en cross-forwards, futures of opties op dergelijke contracten, aan aandelen gekoppelde notes alsmede opties omvatten.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• rente en kapitaalgroei wensen door te beleggen in bedrijven in uiteenlopende infrastructuursectoren in diverse landen;
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van infrastructuureffecten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is het bereiken van een totaalrendement dat bestaat uit inkomsten- en vermogenswaardering, waardoor het kan bijdragen aan een constant niveau van jaarlijkse uitkeringen. Er bestaat geen garantie dat het Fonds zijn doelstelling behaalt.
Beleggingsbeleid Het Fonds heeft het voornemen om zijn doelstelling te behalen door het actief beheren van directe en indirecte blootstelling aan Aandelen, vastrentende effecten, liquiditeiten en equivalenten, collectieve beleggingsprogramma’s en indirecte blootstelling aan alternatieve beleggingen (met inbegrip van, echter niet uitsluitend, grondstoffen en vastgoed).
Het Fonds belegt direct en indirect in Aandelen van bedrijven, van elke beurskapitalisatie, waar ook ter wereld, ook in opkomende markten.
Het Fonds belegt tevens in schuldeffecten met vaste en variabele rente, uitgegeven door overheden, overheidsgerelateerde instellingen en/of bedrijven wereldwijd, alsmede in schuldobligaties uitgegeven door landoverkoepelende instellingen die zijn georganiseerd of worden ondersteund door verschillende nationale overheden.
Het Fonds kan hypotheek- en activagedekte effecten kopen, waaronder door een zakelijke zekerheid gedekte obligaties. Het Fonds kan beleggen in schuldeffecten met lage rating, in niet-hoogwaardige (non-investment grade) schuldeffecten, in schuldeffecten van noodlijdende bedrijven, schuldeffecten waarop in gebreke is gebleven, en van diverse emittenten, zowel in effecten met vaste of variabele rente, waaronder converteerbare of, tot 5% van zijn nettovermogen in voorwaardelijk converteerbare effecten, ofwel direct of via gereglementeerde Beleggingsfondsen (met inachtneming van de hierna vermelde limieten).
Het Fonds kan beleggen in effecten van bedrijven betrokken bij een fusie, samenvoeging, vereffening en reorganisatie of waarop een bod in contanten of Aandelen is uitgebracht. Het Fonds kan aan dergelijke transacties deelnemen.
Blootstelling aan bepaalde Aandelencategorieën, zoals grondstoffen en vastgoed, kan worden bereikt via geschikte derivaten die zijn gekoppeld aan een passende index.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer alsmede beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten omvatten, echter niet uitsluitend, swaps (met inbegrip van, echter niet uitsluitend, kredietswaps of total-return-swaps op gewone Aandelen, vastrentende inkomsten, valuta of grondstofgerelateerde indexen), termijncontracten, futures (met inbegrip van futures op aandelenindexen en op overheidseffecten), alsmede opties, zowel beursverhandeld en/of over-the-counter (inclusief, echter niet uitsluitend, gedekte callopties). Het Fonds kan ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals Sukuk, aandelengekoppelde effecten, schuldverplichtingen in een pool inclusief leenverplichtingen in een pool), als die effecten gekoppeld zijn of hun waarde ontlenen aan een ander(e) effect, index of de valuta van een land.
Collectieve beleggingsprogramma’s waarin het Fonds mogelijk belegt, kunnen degene zijn die worden beheerd door rechtspersonen van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments, alsmede degene die worden beheerd door andere vermogensbeheerders. Het Fonds kan slechts tot max. 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s.
Het Fonds zal worden beheerd op basis van de helft van de volatiliteit van de wereldwijde effectenmarkten (gebaseerd op de MSCI All Country World Index in de basisvaluta van het Fonds).
Het Fonds zal voor ten minste 50% van de jaarlijkse uitkering gebruik maken van de inkomsten gegenereerd door zijn portefeuille. Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 70% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 120%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• vermogensgroei en opbrengsten wensen door te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van gewone Aandelen en schuldeffecten wereldwijd
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van multimanagers
• Risico van P-notes
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van het uitlenen van effecten
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De relatieve VaR-referentiebenchmark is een gecombineerde benchmark die bestaat uit Bloomberg de Barclays Multiverse EUR Hedged (55%), de MSCI All Country World Index (40%) en de Bloomberg Commodity Total Return Index (5%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 300%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à.r.l.
Het Fonds wil zijn beleggingsdoelen verwezenlijken door de zorgvuldige selectie van een of meer medebeleggingsbeheerders (de “medebeleggingsbeheerders”) door de beleggingsbeheerder (Xxxxxxxx Xxxxxxxxx International Services S.à r.l.). Deze medebeleggingsbeheerder(s) vorm(t)(en) een onderdeel van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. Naast de selectie en toewijzing van de medebeleggingsbeheerder(s) kan de beleggingsbeheerder ook deelnemen aan het beheer van het vermogen van het Fonds.
De Beleggingsbeheerder zal verantwoordelijk zijn voor de selectie en aanstelling van een of meer medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aan wie de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel worden gedelegeerd. De beleggingsbeheerder is verantwoordelijk voor het toezicht op de algemene beleggingsperformance en voor de portefeuillespreiding van het Fonds. De beleggingsbeheerder zal het vermogen van het Fonds verdelen over de medebeleggingsbeheerder(s) in verhoudingen die volgens hem het best geschikt zijn om het doel van het Fonds te verwezenlijken. Deze verdeling kan in de loop van de tijd wijzigen.
De Beleggingsbeheerder zal toezicht houden op de performance van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds om waar nodig wijzigingen/vervangingen door te voeren. De Beleggingsbeheerder kan te allen tijde medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aanstellen of vervangen in overeenstemming met de toepasselijke voorschriften en kennisgevingtermijnen.
De Beleggingsbeheerder is verantwoordelijk voor de selectie van de medebeleggingsbeheerders, het toezicht op de performance van de medebeleggingsbeheerders en het toezicht op het risicobeheerkader toegepast op het niveau van elke medebeleggingsbeheerder. De medebeleggingsbeheerders kunnen worden vervangen zonder voorafgaande kennisgeving aan de Aandeelhouders. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die voor het Fonds hebben gehandeld gedurende de verslagperiode, is beschikbaar op de website: xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die het Fonds daadwerkelijk beheren, is op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de Vennootschap.
De medebeleggingsbeheerders kunnen advies inwinnen bij andere bedrijven voor beleggingsadvies die gelieerd zijn aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. De Medebeleggingsbeheerders ontvangen een vergoeding van de Beleggingsbeheerder uit de vergoeding voor beleggingsbeheer die werd ontvangen van de Beheermaatschappij.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL REAL ESTATE FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is de verwezenlijking van maximaal totaalrendement op de beleggingen, bestaande uit inkomsten en kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid De Beleggingsbeheerder zal proberen het beleggingsdoel te verwezenlijken door te beleggen in vastgoedbeleggingstrusts (“Vastgoedbeleggingstrusts” of “REIT’s”) en andere vastgoedbedrijven (inclusief kleine en middelgrote bedrijven) die hoofdzakelijk actief zijn in het financieren, kopen en verkopen, houden, ontwikkelen en beheren van vastgoed en die overal ter wereld gevestigd zijn; ook in opkomende markten. De Aandelen van “REIT’s” zijn aan een beurs genoteerd. Deze bedrijven beleggen een aanzienlijk gedeelte van hun vermogen direct in vastgoed en hebben speciale en gunstige fiscale voordelen. Deze beleggingen van het Fonds moeten als overdraagbare effecten gekwalificeerd zijn. Het Fonds wenst te beleggen in bedrijven uit uiteenlopende vastgoedsectoren en in verschillende landen.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van verschillende afgeleide financiële instrumenten voor valutahedging en/ of efficiënt portefeuillebeheer (zoals, echter niet uitsluitend, valutatermijncontracten en cross forwards, rentefutures en renteswaps, alsmede opties).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• inkomsten uit aandelenrendement en kapitaalgroei wensen door te beleggen in bedrijven in uiteenlopende vastgoedsectoren in diverse landen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GLOBAL SMALL-MID CAP FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en/ of aan Aandelen gerelateerde effecten (inclusief warrants en converteerbare effecten) van bedrijven wereldwijd met kleine of middelgrote beurskapitalisatie (small-caps en mid-caps). Voor de selectie van Aandelen hanteert de Beleggingsbeheerder een actieve, “bottom-up”, fundamentele onderzoeksbenadering in de zoektocht naar afzonderlijke effecten waarvan wordt gemeend dat deze een superieur risico-rendementsprofiel hebben.
Het Fonds belegt zijn nettovermogen hoofdzakelijk in de effecten van emittenten die zijn opgericht of die hun voornaamste bedrijfsactiviteiten uitvoeren in een ontwikkeld land overal ter wereld, en die een beurskapitalisatie hebben van meer dan 100 miljoen USD en minder dan 8 miljard USD, of de tegenwaarde daarvan in lokale valuta’s op het moment van de aankoop. De posities van het Fonds in de diverse regio’s en markten verschilt in voorkomende gevallen en hangt af van de opvattingen van de Beleggingsbeheerder over de heersende omstandigheden en de verwachtingen voor effecten op die markten.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten overdraagbare effecten nastreven, die niet voldoen aan de bovenvermelde vereisten.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen
• een groeibelegging in small- en mid-caps over de hele wereld wensen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Institutional, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN GOLD AND PRECIOUS METALS FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei. Het tweede doel is inkomsten genereren.
Beleggingsbeleid In gewone marktomstandigheden belegt het Fonds zijn nettovermogen hoofdzakelijk in effecten van bedrijven die werkzaam zijn in goud en edelmetalen. Bedrijven werkzaam in goud en edelmetalen zijn bedrijven die goud of andere edelmetalen, zoals zilver, platina en palladium, exploiteren, verwerken of verhandelen, inclusief bedrijven die mijnbouw financieren en exploreren, en exploitatiebedrijven met mijnen voor lange, middellange of korte ontginning.
Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen en aan Aandelen gerelateerde effecten, zoals gewone Aandelen, preferente Aandelen, warrants en converteerbare effecten, uitgegeven door bedrijven werkzaam in goud en edelmetalen die overal ter wereld gevestigd zijn (ook in opkomende markten), ongeacht hun beurskapitalisatie, inclusief small-caps en medium-caps, en ook in Amerikaanse, internationale en Europese depositocertificaten.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten van bedrijven, werkzaam in goud en edelmetalen uit de hele wereld
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van de sector van goud en edelmetalen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van de sector van natuurlijke hulpbronnen
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN HIGH YIELD FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verwerven van hoge lopende inkomsten. Het secundaire doel van het Fonds is kapitaalgroei, maar alleen als dit in lijn ligt met het hoofddoel.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht deze doelen te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in vastrentende schuldeffecten van emittenten uit de VS of andere landen, ofwel direct of via het gebruik van financiële derivaten. Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen onder meer swaps, zoals kredietswaps (credit default swaps) of vastrentende total return swaps, termijncontracten, futures en opties op dergelijke contracten omvatten die worden verhandeld op een Gereglementeerde Markt of een parallelmarkt (“OTC”). Het Fonds belegt normaliter in vastrentend schuldpapier met om het even welke kredietrating (inclusief niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten), indien uitgegeven door emittenten uit de VS, of in effecten van vergelijkbare kwaliteit indien uitgegeven door emittenten buiten de VS of als ze geen rating hebben. De Beleggingsbeheerder tracht buitensporig risico te vermijden via onafhankelijke kredietanalyses van de emittenten en door de beleggingen van het Fonds over verschillende emittenten te spreiden.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds
- tijdelijk en/of op aanvullende basis - beleggingsmogelijkheden zoeken in elk ander soort effecten, zoals overheidspapier, preferente Aandelen, gewone Aandelen en overige aan Aandelen gerelateerde effecten, warrants en converteerbare effecten en obligaties. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in credit-linked-notes, die de Beleggingsbeheerder kan gebruiken om sneller en doelmatiger te beleggen in bepaalde segmenten van de hoogrentende markt, de markt van bankleningen en de markt van hoogwaardige schuldeffecten. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een hoog niveau van inkomsten, en in mindere mate, enige kapitaalgroei wensen door te beleggen in hoogrentende, vastrentende effecten van emittenten uit de VS en andere landen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN INCOME FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het genereren van maximale inkomsten met behoud van vooruitzichten op kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt in een gediversifieerde portefeuille met overdraagbare effecten, bestaande uit gewone Aandelen en lang- en kortlopende schuldeffecten. Aandelen geven de houder doorgaans recht op deelname in de algemene bedrijfsresultaten van het bedrijf. Dergelijke effecten zijn gewone Aandelen, preferente Aandelen, converteerbare effecten en aan aandelen gekoppelde notes. Schuldeffecten vertegenwoordigen de verplichting van de emittent tot terugbetaling van het geleende geld, en voorzien doorgaans in de betaling van rente. Schuldeffecten zijn onder meer obligaties, notes en schuldbewijzen.
Bij het zoeken naar groeimogelijkheden belegt het Fonds in gewone Aandelen van bedrijven uit allerlei sectoren, zoals nutsvoorzieningen, olie, gas, vastgoed en consumptiegoederen. Het Fonds streeft naar inkomsten uit beleggingen in obligaties van bedrijven en de staatskas van de VS en andere landen, alsmede in Aandelen met een aantrekkelijk dividendrendement. Het Fonds kan beleggen in schuldeffecten met een rating van niet-hoogwaardig (below-investment-grade). Hoogwaardige schuldeffecten behoren tot de vier hoogste ratingcategorieën van onafhankelijke ratingorganisaties, zoals Standard &
Poor’s Corporation (“S&P”) en Moody’s Investors Service, Inc. (“Moody’s”). Het Fonds belegt in het algemeen in effecten met een rating van ten minste CAA van Moody’s, een rating van CCC van S&P of in effecten zonder rating die door de Beleggingsbeheerder van vergelijkbare kwaliteit worden beschouwd. In het algemeen hebben effecten met een lagere rating een hoger rendement dan effecten met een hoge rating, ter compensatie van het risico dat de Beleggers lopen. Meer informatie wordt verstrekt in de rubriek “Risico-overwegingen”.
Het Fonds kan tot 25% van zijn belegde nettovermogen beleggen in niet-Amerikaanse effecten. Doorgaans koopt het Fonds niet-Amerikaanse effecten die in de Verenigde Staten worden verhandeld, of ADR’s, die doorgaans worden uitgegeven door een bank of een trust-company en hun houders het recht geven om effecten te ontvangen die zijn uitgegeven door een bedrijf al dan niet uit de VS.
De Beleggingsbeheerder zoekt naar ondergewaardeerde of niet langer populaire effecten die naar zijn mening actueel inkomenspotentieel of toekomstig groeipotentieel bieden. De Beleggingsbeheerder voert een onafhankelijke analyse uit van de effecten die voor de portefeuille van het Fonds in aanmerking komen, in plaats van zich hoofdzakelijk te focussen op de ratings die door ratingbureaus zijn toegekend. In deze analyse besteedt de Beleggingsbeheerder aandacht aan een verscheidenheid van factoren, waaronder:
• ervaring en kracht van het management van het bedrijf;
• het vermogen om in te spelen op veranderingen in belangen en commerciële omstandigheden;
• aflossingstermijnen en voorwaarden om te lenen;
• de veranderende financiële situatie van het bedrijf en de reactie daarop in de markt;
• de relatieve waarde van een effect gebaseerd op factoren zoals de verwachte geldstroom, rente- of dividenddekking, vermogensdekking en winstvooruitzichten.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen, zonder beperking, swaps (zoals vermogens- en/of vastrentende total return swaps), termijncontracten, futures en opties omvatten. In deze context kan het Fonds trachten om blootstelling te verkrijgen aan, onder meer, grondstoffen of ETF’s via financiële derivaten, contant verrekende gestructureerde producten of vastrentende effecten als ze gekoppeld zijn aan of hun waarde ontlenen aan een ander referentieactief.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve positie innemen als hij van mening is dat de markt of economie onderhevig is aan hoge volatiliteit of een langdurige malaise, of als er sprake is van andere negatieve omstandigheden. Onder dergelijke omstandigheden kan het zijn dat het Fonds niet in staat is om zijn beleggingsdoel na te streven.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 10%.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• hoge inkomsten en vooruitzichten op enige kapitaalgroei wensen via een portefeuille met zowel Aandelen als vastrentende effecten in één Fonds
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX XXXXX FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen, waaronder gewone Aandelen, preferente Aandelen en converteerbare effecten, alsmede in warrants, P-notes (participatory notes) en depositobewijzen van (i) bedrijven gevestigd in India, (ii) bedrijven die een aanzienlijk deel van hun activiteiten uitoefenen in India, en (iii) houdstermaatschappijen die een aanzienlijk deel van hun participaties houden in de bedrijven vermeld in (i) en (ii), over het hele spectrum van beurskapitalisatie, van small-caps tot large-caps.
Daarnaast kan het Fonds beleggingsmogelijkheden zoeken in vastrentende effecten uitgegeven door elke bovengenoemde rechtspersoon, alsook in Geldmarktinstrumenten.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen van bedrijven gevestigd in India
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van P-notes
• Risico van belegging in één land
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN INNOVATION FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen van bedrijven die leidinggevend zijn op het gebied van innovatie, gebruikmaken van nieuwe technologieën, beschikken over superieur beheer en voordeel halen uit nieuwe industriële omstandigheden in de dynamisch veranderende wereldeconomie. Aandelen geven de houder doorgaans recht op deelname in de algemene bedrijfsresultaten van het bedrijf. Deze omvatten gewone aandelen, converteerbare effecten en warrants op effecten. Het Fonds kan beleggen in bedrijven wereldwijd maar een aanzienlijk deel van zijn portefeuille kan zijn belegd in bedrijven die zijn gevestigd of worden verhandeld in de VS, alsook in buitenlandse effecten die worden verhandeld in de VS en ADR's.
Het Fonds belegt in bedrijven in eender welke economische sector en met eender welke marktkapitalisatie. Voor de selectie van Aandelen hanteert de Beleggingsbeheerder een fundamentele, “bottom-up” onderzoeksbenadering gericht op bedrijven die voldoen aan de criteria inzake duurzame groei gedreven door innovatie. Hoewel de Beleggingsbeheerder op zoek is naar beleggingen verspreid over een groot aantal sectoren, kan het Fonds periodiek aanzienlijke posities in bepaalde
sectoren hebben, zoals bijvoorbeeld informatietechnologie (waaronder software en internet), communicatiediensten en gezondheidszorg (waaronder biotechnologie). Omwille van marktgroei kan de belegging van het Fonds in een bepaalde sector of strategie een aanzienlijk deel van de portefeuille van het Fonds vertegenwoordigen.
Indien de Beleggingsbeheerder van mening is dat markt- of economische omstandigheden ongunstig zijn voor beleggers, kan de Beleggingsbeheerder op een tijdelijke defensieve wijze tot 100% van het vermogen van het Fonds beleggen in contanten, andere liquide middelen of andere hoogwaardige kortlopende beleggingen. Tijdelijke defensieve beleggingen kunnen doorgaans bestaan uit kortlopende VS-overheidseffecten, hoogwaardig handelspapier, bankobligaties, aandelen van een Geldmarktfonds (met inbegrip van aandelen van een gelieerd Geldmarktfonds) en andere Geldmarktinstrumenten. Het Fonds kan ook tot 5% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICB's zoals ICBE’s, in trackers ("ETF's") en in andere ICB’s.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen te bereiken door te beleggen in aandelen van bedrijven waarvan de groeiperspectieven op het punt staan om voordeel te halen uit dynamische technologie en innovatie
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de biotechnologie-, communicatie- en technologiesector
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van concentratie
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Marktrisico
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN JAPAN FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta Japanse yen (JPY)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds probeert zijn doel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen van emittenten die zijn opgericht in Japan, of er hun belangrijkste bedrijfsactiviteiten hebben.
Het Fonds kan daarnaast zoeken naar mogelijkheden om te beleggen in andere soorten effecten, zoals preferente
Aandelen, in gewone Aandelen, converteerbare effecten en schuldverplichtingen van bedrijven en regeringen, al dan niet in Japanse yen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in een belegging met groeistijl geconcentreerd in Japanse Aandelen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van belegging in één land
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx Inc.
De Beleggingsbeheerder heeft onder zijn verantwoordelijkheid en voor eigen kosten en uitgaven het dagelijks beheer gedelegeerd met betrekking tot belegging en herbelegging van het nettovermogen van het Fonds aan Sumitomo Mitsui DS Asset Management Company, Limited, dat als medebeleggingsbeheerder optreedt.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN K2 ALTERNATIVE STRATEGIES FUND
Beleggingscategorie Alternatief Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is om kapitaalgroei te bewerkstelligen met lagere schommelingen ten aanzien van de brede aandelenmarkten.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn beleggingsdoelstelling te bereiken door zijn nettovermogen te verspreiden over verschillende, niet-traditionele of “alternatieve” strategieën, met inbegrip van, echter niet uitsluitend, sommige of alle volgende strategieën: Long/Short equities, relative value, event driven en global macro’s. Ze worden allemaal als volgt beschreven14:
• Long/Short equities – Long/Short equities streven er doorgaans naar om rendementen uit beleggingen te verkrijgen op de mondiale effectenmarkten door lange- en kortetermijnposities aan te houden in Aandelen en algemene aandelenindexen. Deze strategieën zijn meestal gericht op rendementen die zijn aangepast aan de risico’s, en kapitaliseren naar de mening en prognoses van de Medebeheerders van de beleggingen op specifieke effectenmarkten, in -regio’s, -branches en -effecten.
14 Vanaf 16 december 2019 wordt de beschrijving van de Global Macro Strategies aangevuld met de volgende bepalingen: "Systematisch omvat tevens bepaalde risicopremiestrategieën die zijn bestemd om aanhoudende gedrags- en structurele anomalieën te verkrijgen. Dit biedt rendementen die niet-gecorreleerd zijn met traditionele aandelencategorieën."
Voorbeelden van lange- en kortetermijneffectenstrategieën omvatten (i) de groei van de Aandelen waarop de strategieën zijn gericht; (ii) de waarde waarop de strategieën zijn gericht;
(iii) de marktneutrale strategieën (bijv. handhaven van nettoblootstelling tussen 20% korte en 20% lange termijn);
(iv) op sectoren gerichte strategieën (bijv. technologie, gezondheidszorg, financiële zaken); en (v) regionaal gerichte strategieën (bijv. Europa, Azië).
• Relative value - Relative value bevat talloze beleggingstechnieken die zijn bestemd om te profiteren van inefficiënte prijzen. Deze strategieën omvatten in het algemeen een positie aan te nemen in één financieel instrument en tegelijkertijd een compensatiepositie aan te nemen in een verwant instrument in een poging om te profiteren van extra wijzigingen in de prijsverschillen. Voorbeelden van strategieën voor de relatieve waarde zijn: (i) lange- en kortetermijn strategieën voor kredieten; (ii) kredietarbitrage;
(iii) converteerbare arbitrage; en (iv) volatiele arbitrage.
• Event driven - Event driven betekent doorgaans de belegging in effecten van bedrijven waar gebeurtenissen optreden. Deze strategieën zijn in het algemeen gericht op de analyse van de invloed van de bedrijfsspecifieke of transactiespecifieke gebeurtenis op de waarderingen van effecten. Voorbeelden van dergelijke bedrijfsspecifieke of transactiespecifieke gebeurtenissen omvatten fusies, overnames, overdracht van activa, aanbestedingen, koersaanbiedingen, herkapitalisaties, liquidaties, desinvesteringen, afsplitsingen, herstructurering en reorganisatie van kapitaal.
• Global macro - Global macro richt zich doorgaans op macro- economische kansen (fenomenen in de gehele economie, zoals wijzigingen in werkeloosheid, nationaal inkomen, groeipercentage, bruto binnenlands product, inflatie en prijsniveaus) op talloze markten en voor talloze beleggingen. Beleggingen kunnen lange- of kortetermijngericht zijn en zijn gebaseerd op de relatieve waarde of de koers van een markt, een valuta, een rentevoet, een grondstof of een andere macro-economische variabele. Voorbeelden van global macrostrategieën omvatten discretionaire (poging tot winstgevendheid door tactisch te beleggen in verschillende Aandelencategorieën, -markten en -beleggingskansen via een combinatie van een grondige marktanalyse en kwantitatieve modellering) en systematische (poging tot winstgevendheid door gebruik van kwantitatieve modellen om beleggingskansen te identificeren in verschillende Aandelencategorieën en
-markten, teneinde een beleggingsportfolio samen te stellen) macrostrategieën.
Het Fonds is voornemens om in meer overdraagbare effecten, financiële derivaten en andere geschikte effecten te beleggen. Dergelijke effecten kunnen, echter niet uitsluitend, de volgende omvatten: Aandelen en aan Aandelen gerelateerde effecten (waaronder gewone Aandelen, preferente Aandelen, winstdelende wissels, aan effecten verwante certificaten en converteerbare effecten) en obligaties (die onder meer gewone Aandelen, preferente Aandelen, deelnemende obligaties en converteerbare effecten) en obligaties (waaronder schuldverplichtingen, wissels, schuldbekentenissen, bankaccepten en handelspapieren).
Het Fonds investeert in Aandelen en in aandeelgerelateerde effecten van bedrijven die zich overal bevinden en ongeacht hun kapitalisatiegrootte. Obligaties die het Fonds mogelijk verwerft, omvatten alle soorten vaste en vlottende obligaties van enige volwassenheid of kredietclassificatie (met inbegrip van hoogwaardige, niet-hoogwaardige effecten, laag geclassificeerde, niet-geclassificeerde effecten en/of effecten in gebreke) van bedrijfs- en/of staatsemittenten wereldwijd
en kunnen onder meer obligaties met een hoog rendement (“junk”) bevatten en effecten van noodlijdende ondernemingen (effecten van bedrijven die op het punt staan van reorganisatie, betrokken zijn bij reorganisaties, financiële reorganisaties of faillissementen). Het Fonds kan actief en frequent handelen als onderdeel van zijn beleggingsstrategieën.15
Het Fonds maakt ook gebruik van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten worden ofwel verhandeld op Gereglementeerde Markten of OTC en kunnen onder meer het volgende bevatten: (i) termijncontracten met inbegrip van termijncontracten op basis van Aandelen of vastrentende effecten en indexen, rentevoettermijncontracten en valutatermijncontracten en opties, indien vereist; (ii) swaps, waaronder Aandelen, valuta, rentevoet, total return swaps met betrekking tot Aandelen, vastrentende en/of grondstoffen alsmede kredietswaps en opties, indien vereist; (iii) opties, waaronder callopties en putopties op indexen, individuele effecten of valuta’s; en (iv) valutatermijncontracten. Het gebruik van financiële derivaten kan resulteren in negatieve posities in een specifieke beleggingscategorie, rentecurve/looptijd of valuta. Het gebruik van financiële derivaten zoals rentefutures en total return swaps op grondstoffenindexen kan eveneens bijdragen aan een wezenlijke toename van het niveau van hefboomwerking van het Fonds, zoals uitvoeriger beschreven in het deel “Globale blootstelling” hierna.
Het Fonds kan lange- en/of synthetische shortposities houden in een grote reeks Aandelencategorieën, waaronder onder meer Aandelen, vast inkomen en valuta’s. Longposities profiteren bij een prijsstijging van het onderliggende instrument of de Aandelencategorie, terwijl shortposities profiteren bij een daling van die prijs. Blootstelling aan synthetische shortposities wordt verwezenlijkt door het gebruik van financiële derivaten.
Het Fonds kan ook posities nemen in grondstoffen via gebruik van contant verrekende, gestructureerde producten of beursverhandelde schuldwaarden (zoals P-notes) op grondstoffen of financiële derivaten op grondstofindexen.
Het Fonds kan tevens tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s en tot 10% van zijn nettovermogen in bankleningen die kwalificeren als Geldmarktinstrumenten.
Aangezien de beleggingsdoelstelling waarschijnlijker wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds, in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen, hypotheken en vermogensgedekte effecten kopen (waaronder door een zakelijke zekerheid gedekte obligaties) en beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals met hypotheek voor zakelijke doeleinden gedekte effecten en hypotheekverplichtingen in een pool) waarbij de effecten zijn gekoppeld aan een ander referentieaandeel of daarvan hun waarde afleiden.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (gefinancierd en niet-gefinancierd) bedraagt 36% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 205%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalwaardering zoeken door te beleggen in een breed spectrum van in aanmerking komende effecten en financiële
derivaten die profiteren van verschillende “alternatieve” strategieën
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen16 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Risico van beleggingen in bedrijven door variabele rente
• Wisselkoersrisico
• Risico van afdekkingsstrategieën
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van multimanagers
• Risico in verband met prestatievergoedingen
• Risico van het portefeuilleverloop
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van aanzienlijke hefboomwerking
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (absolute VaR).
Het verwachte niveau van hefboomwerking voor het Fonds, berekend met behulp van de methode van de som van de nominale waarden, zou 450% kunnen bedragen, wat toe te schrijven is aan het gebruik van financiële derivaten met een hogere nominale waarde. Het niveau van de hefboomwerking weerspiegelt grotendeels het feit dat het Fonds op elk moment grote posities kan houden in futures op staatsobligaties (bijv. futures op Amerikaanse staatsobligaties) met een kortere en middellange looptijd (3 maanden, 2 jaar en 5 jaar), omdat deze contracten aanzienlijk minder volatiel zijn dan langerlopende (10 jaar) futurescontracten op dezelfde staatsobligatie (bijv. een Amerikaanse staatsobligatie op 10 jaar). De methode
15 Vanaf 16 december 2019 wordt de derde paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan tevens tot 10% van zijn totale nettovermogen beleggen in rampenobligaties".
16 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico van rampenobligatie.
van de som van de nominale waarden staat evenmin toe dat posities in financiële derivaten worden gesaldeerd, bijvoorbeeld afdekkingstransacties en andere strategieën om risico‘s te beperken die gebruikmaken van financiële derivaten. Als gevolg daarvan kunnen verlengingen van financiële derivaten en strategieën die zijn gestoeld op een combinatie van long- en shortposities, bijdragen aan een grote stijging van het niveau van de hefboomwerking, terwijl ze het totale risico van het Fonds, dat volgens de ICBE-verordening wordt gecontroleerd en beperkt, niet of slechts gematigd verhogen.
Het Verwachte niveau van de schuldpositie is een inschatting van de bovengrens en de schuldpositie kan hoger uitvallen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) K2/D&S Management Co., L.L.C.
Het Fonds wil zijn beleggingsdoelen verwezenlijken door de selectie van verschillende medebeleggingsbeheerders (de “Medebeleggingsbeheerders”) door de Beleggingsbeheerder (K2/D&S Management Co., L.L.C.). In het algemeen zijn dergelijke Medebeleggingsbeheerders, die allemaal een alternatieve beleggingsstrategie toepassen om hun deel te beleggen, mogelijk niet gelieerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. Naast de selectie en toewijzing van de medebeleggingsbeheerders kan de Beleggingsbeheerder ook deelnemen aan het beheer van het vermogen van het Fonds. De totale prestaties van het Fonds resulteren uit de prestaties van de verschillende, betrokken strategieën en het deel van de nettovermogen van het Fonds dat aan dergelijke strategieën is toegewezen.
De Beleggingsbeheerder zal verantwoordelijk zijn voor de selectie en aanstelling van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aan wie de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel worden gedelegeerd. De Beleggingsbeheerder zal het vermogen van het Fonds verdelen over de medebeleggingsbeheerders in verhoudingen die volgens hem het best geschikt zijn om het doel van het Fonds te verwezenlijken.
De Beleggingsbeheerder zal verder verantwoordelijk zijn voor het bewaken van het risicobeheerraamwerk dat is geïmplementeerd op het niveau van iedere medebeleggingsbeheerder. De Beleggingsbeheerder zal ook toezicht houden op de performance van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds om, waar nodig, wijzigingen/vervangingen door te voeren. De Beleggingsbeheerder kan te allen tijde medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aanstellen of vervangen in overeenstemming met de toepasselijke voorschriften en kennisgevingtermijnen.
De medebeleggingsbeheerders kunnen worden vervangen zonder voorafgaande kennisgeving aan de Aandeelhouders. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die voor het Fonds hebben gehandeld gedurende de verslagperiode, is beschikbaar op de website: xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die het Fonds daadwerkelijk beheren, is op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de Vennootschap.
De Medebeleggingsbeheerders ontvangen een vergoeding van de Beleggingsbeheerder uit de vergoeding voor beleggingsbeheer die werd ontvangen van de Beheermaatschappij.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN K2 LONG SHORT CREDIT FUND17 18
Beleggingscategorie Alternatief Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om een totaalrendement gedurende een volledige marktcyclus te bereiken door een combinatie van huidige inkomsten, kapitaalbehoud en kapitaaltoename.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn beleggingsdoelstelling te bereiken door zijn nettovermogen te verspreiden over verschillende, niet-traditionele of “alternatieve” strategieën, met inbegrip van, maar niet beperkt tot, sommige of alle volgende strategieën: Long-Short-krediet, gestructureerd krediet en gediversifieerd vastrentende opkomende markten, die allemaal op de volgende wijze worden beschreven:
• Strategieën voor long-short-krediet - Strategieën voor long- short-krediet zijn ontworpen om te profiteren van inefficiënte prijzen in vastrentende en verwante effecten van bedrijven. De strategieën richten zich op het totaalrendement door huidige inkomsten, kapitaalbehoud en kapitaaltoename. Medebeleggingsbeheerders nemen long- en/of short-posities in obligaties en andere gerelateerde instrumenten, gebaseerd op een grondige analyse van de kredietwaardigheid van een bepaalde emittent of sector. Door zowel gebruik te maken van long- als shortbeleggingen streven medebeleggingsbeheerders ernaar om de blootstelling te isoleren die specifiek is voor de emittent, terwijl de algemene marktrisico’s worden beperkt.
• Strategieën voor gestructureerd krediet - Strategieën voor gestructureerd krediet zijn ontworpen om te profiteren van de handel in gestructureerd krediet en andere verwante effecten. Beleggingen bevatten hypotheekkrediet op een woonhuis, hypotheekkrediet voor zakelijke doeleinden, REIT’s, obligaties in een pool, door vermogen gedekte niet-traditionele effecten en effecten gevoelig voor wijzigingen in de rentevoet, zoals niet-overheid senior niet-eersteklas effecten gedekt door hypotheken op een woonhuis. Medebeleggingsbeheerders trachten om te profiteren van inefficiënte prijzen in specifieke effecten via zowel eerstehands- als tweedehandsmarkten en kunnen zowel fundamentele als technische analyses toepassen voor het identificeren van verkeerde prijsstelling. Deze strategieën omvatten typisch lange posities in individuele effecten en korte posities in indexproducten die zijn bestemd om een gedeelte van het ruime marktrisico af te dekken.
• Strategieën voor vastrentende opkomende markten - Strategieën voor vastrentende opkomende markten beleggen in bedrijfs- en/of overheidseffecten en landen met opkomende markten met een focus op vastrentende effecten. Beleggingen kunnen tevens wisselkoerseffecten en effecten die gevoelig zijn voor wijzigingen in de rentevoet bevatten, zoals vastrentende futures, swaps en swaptions. Medebeleggingsbeheerders
17 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan tevens uitkeren uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben".
18 Op of rond 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld door de volgende rubrieken:
"Blootstelling aan terugkooptransacties
Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan terugkooptransacties bedraagt 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 25%.
Blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties
Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties bedraagt 15% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%."
combineren top-down-landenanalyses met effectenspecifieke financiële en juridische analyses voor het identificeren van effecten met een verkeerde prijsstelling. Deze strategieën hebben als doel om het verhoogde volatiliteitskenmerk van opkomende markten te beheren en te exploiteren.
Het Fonds is voornemens om te beleggen in een breed scala aan kredietgerelateerde overdraagbare effecten, financiële derivaten en andere verkiesbare effecten zonder vooraf bepaalde vermogenstoewijzingen, waarvan de vermogenstoewijzing in de loop der tijd kan veranderen op basis van marktcondities en de inzichten van de Beleggingsbeheerder in strategische en tactische vermogenstoewijzing.
Om die reden kan de beleggingsportefeuille van het Fonds onder meer, maar niet uitsluitend, vermogensgedekte effecten, hypotheekgerelateerde effecten en gestructureerde producten bevatten, zoals door hypotheken (voor zakelijke doeleinden of voor een woonhuis) gedekte effecten, hypotheekverplichtingen in een pool en schuld- en leningverplichtingen in een pool (primair senior en mezzanine tranches), effecten uitgegeven door de Amerikaanse overheid en overheidsinstanties, overheids- en supranationale obligaties, bedrijfsobligaties, obligaties van opkomende markten, preferente effecten, alsmede converteerbare, obligaties met variabele en vaste rente, en financiële derivaten met vergelijkbare economische kenmerken.
Het Fonds belegt wereldwijd in instrumenten met een vaste, variabele en veranderende rente, waaronder participaties en cessies, met enige looptijd of volwassenheid. Het Fonds kan beleggen in kredietgekoppelde effecten met een lagere classificatie dan hoogwaardig of een verondersteld equivalent (in het algemeen “junk bonds” genoemd).
Het Fonds maakt ook gebruik van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten worden ofwel verhandeld op Gereguleerde Markten of OTC en kunnen onder meer het volgende bevatten: (i) termijncontracten met inbegrip van termijncontracten op basis van aandelen of vastrentende effecten en indexen, rentevoettermijncontracten en valutatermijncontracten en opties, indien vereist; (ii) swaps, waaronder aandelen, valuta, rentevoet, total return swaps met betrekking tot aandelen, vastrentende en/ of grondstoffen alsmede kredietswaps en opties, indien vereist;
(iii) opties, waaronder callopties en putopties op indexen, individuele effecten of valuta’s; en (iv) valutatermijncontracten. Het gebruik van financiële derivaten kan resulteren in negatieve posities in een specifieke beleggingscategorie, rentecurve/ looptijd of valuta.
Het Fonds kan een lange en/of synthetisch korte blootstelling verkrijgen voor een grote reeks aandelencategorieën, waaronder effecten, vastrentende en valuta. Longposities profiteren bij een prijsstijging van het onderliggende instrument of de aandelencategorie, terwijl shortposities profiteren bij een daling van die prijs. Blootstelling aan synthetische shortposities wordt verwezenlijkt door het gebruik van financiële derivaten.
Het Fonds kan zich inlaten met terugkoopovereenkomsten, dollar rolls en kan blootstelling verkrijgen in andere vergelijkbare instrumenten. Het Fonds kan tevens tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in open en closed-end ICB’s (met inbegrip van op de effectenbeurs verhandelde fondsen) en tot 5% van zijn nettovermogen in hypotheek- en vermogensgedekte effecten met hefboomwerking.19
19 Vanaf 16 december 2019 luidt de zevende paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds kan zich inlaten met terugkoop- en omgekeerde terugkooptransacties, dollar rolls en kan
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (gefinancierd) bedraagt 6% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 105%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• huidige inkomsten, vermogensbehoud en vermogensgroei nastreven door te beleggen in een grote reeks kredietgerelateerde overdraagbare effecten, financiële derivaten en andere in aanmerking komende effecten, profiterend van verschillende “alternatieve” strategieën
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Risico van beleggingen in bedrijven door variabele rente
• Wisselkoersrisico
• Risico van aan de inflatie geïndexeerde effecten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van multimanagers
• Risico in verband met prestatievergoedingen
• Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van value-at-risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 300%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend
blootstelling verkrijgen in andere vergelijkbare instrumenten".
op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) K2/D&S Management Co., L.L.C.
Het Fonds wil zijn beleggingsdoelen verwezenlijken door de selectie van verschillende medebeleggingsbeheerders (de “Medebeleggingsbeheerders”) door de Beleggingsbeheerder (K2/D&S Management Co., L.L.C.). In het algemeen zijn dergelijke Medebeleggingsbeheerders, die allemaal een alternatieve beleggingsstrategie toepassen om hun deel te beleggen, mogelijk niet gelieerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. Naast de selectie en toewijzing van de medebeleggingsbeheerders kan de Beleggingsbeheerder ook deelnemen aan het beheer van het vermogen van het Fonds. De totale prestaties van het Fonds resulteren uit de prestaties van de verschillende, betrokken strategieën en het deel van de nettovermogen van het Fonds dat aan dergelijke strategieën is toegewezen.
De Beleggingsbeheerder zal verantwoordelijk zijn voor de selectie en aanstelling van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aan wie de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel worden gedelegeerd. De Beleggingsbeheerder zal het vermogen van het Fonds verdelen over de medebeleggingsbeheerders in verhoudingen die volgens hem het best geschikt zijn om het doel van het Fonds te verwezenlijken.
De Beleggingsbeheerder zal verder verantwoordelijk zijn voor het bewaken van het risicobeheerraamwerk dat is geïmplementeerd op het niveau van iedere medebeleggingsbeheerder. De Beleggingsbeheerder zal ook toezicht houden op de performance van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds om, waar nodig, wijzigingen/vervangingen door te voeren. De Beleggingsbeheerder kan te allen tijde medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aanstellen of vervangen in overeenstemming met de toepasselijke voorschriften en kennisgevingtermijnen.
De medebeleggingsbeheerders kunnen worden vervangen zonder voorafgaande kennisgeving aan de Aandeelhouders. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die voor het Fonds hebben gehandeld gedurende de verslagperiode, is beschikbaar op de website: xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die het Fonds daadwerkelijk beheren, is op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de Vennootschap.
De Medebeleggingsbeheerders ontvangen een vergoeding van de Beleggingsbeheerder uit de vergoeding voor beleggingsbeheer die werd ontvangen van de Beheermaatschappij.
XXXXXXXX XXXX FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van kapitaalgroei op de lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds zal hoofdzakelijk beleggen in overdraagbare effecten, zoals Aandelen en vastrentende effecten van bedrijven (i) die statutair in het Midden-Oosten en in Noord-Afrikaanse landen zijn gevestigd (“MENA-landen”), inclusief maar niet beperkt tot het Koninkrijk Saoedi-Xxxxxx, de Verenigde Arabische Emiraten, Koeweit, Qatar, Bahrein,
Oman, Egypte, Jordanië en Marokko, en/of (ii) waarvan de belangrijkste bedrijfsactiviteiten plaatsvinden in MENA- landen, over het hele spectrum van beurskapitalisatie, en ook in financiële derivaten. Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/ of beleggingsdoeleinden. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen onder meer bestaan uit termijncontracten en financiële futures of opties op dergelijke contracten en aan Aandelen gekoppelde notes (waaronder participatory notes), verhandeld op Gereglementeerde Markten of parallelmarkten (OTC).
Aangezien het beleggingsdoel makkelijker haalbaar is door middel van een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds daarnaast beleggen in P-notes en andere soorten overdraagbare effecten, inclusief Aandelen, aan Aandelen gerelateerde effecten en vastrentende effecten van emittenten over de hele wereld. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s of andere ICB’s.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten van bedrijven in het Midden-Oosten en Noord-Afrika
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Risico van P-notes
• Regionaal marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (ME) Limited, die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN MUTUAL EUROPEAN FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het primaire doel van het Fonds is vermogensgroei en bij gelegenheid vermogensgroei op korte termijn. Het tweede doel is inkomsten genereren.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen en schuldeffecten die converteerbaar zijn (of waarvan wordt aangenomen dat ze converteerbaar zijn) in gewone of preferente Aandelen, van bedrijven met hun plaats van vestiging of hoofdactiviteiten in Europa, die naar het oordeel van de Beleggingsbeheerder beschikbaar zijn tegen een koers onder de werkelijke waarde volgens bepaalde erkende of objectieve criteria (intrinsieke waarde). Dergelijke effecten zijn gewone Aandelen, preferente Aandelen en converteerbare effecten. In gewone marktomstandigheden belegt het Fonds zijn nettovermogen hoofdzakelijk in effecten van emittenten die zijn opgericht naar het recht van een Europees land, of er hun belangrijkste activiteiten hebben. In de context van de beleggingen van het Fonds zijn Europese landen alle landen die lid zijn van de Europese Unie, Oost- en West-Europa en de regio’s in Rusland en de voormalige Sovjet-Unie die als een deel van Europa worden beschouwd. Het Fonds zal momenteel hoofdzakelijk beleggen in effecten van emittenten uit West- Europa. Het Fonds zal normaliter beleggen in effecten in ten minste vijf verschillende landen, hoewel het van tijd tot tijd al het nettovermogen in één land kan beleggen. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten van niet-Europese emittenten.
Het Fonds kan ook proberen om te beleggen in effecten van bedrijven die betrokken zijn bij een fusie, samenvoeging, vereffening of reorganisatie of waarop een bod in contanten of Aandelen is uitgebracht. Het Fonds kan aan dergelijke transacties ook deelnemen. Het Fonds kan in mindere mate ook schuldeffecten kopen, met of zonder zakelijk onderpand, van bedrijven die bij een reorganisatie of financiële herstructurering betrokken zijn, waaronder ook effecten met een lage rating en niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen, wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige malaise of andere negatieve omstandigheden.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen onder meer, maar niet beperkt tot, futures, opties, contracten op verschil (CFD’s), termijncontracten op financiële instrumenten en opties op dergelijke contracten, swaps, zoals kredietswaps of synthetische aandelenswaps bevatten. Het Fonds kan via het gebruik van financiële derivaten gedekte shortposities aanhouden, op voorwaarde dat de longposities die door het Fonds worden gehouden, voldoende liquide zijn om de verplichtingen uit de shortposities te allen tijde te dekken.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen, incidenteel voor de korte termijn, en in mindere mate inkomsten, door te beleggen in ondergewaardeerde bedrijven in Europa
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van de Russische en Oost-Europese markt
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Franklin Mutual Advisers, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN MUTUAL GLOBAL DISCOVERY FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft zijn doel hoofdzakelijk na door te beleggen in gewone Aandelen, preferente Aandelen en schuldeffecten die converteerbaar zijn of verondersteld worden converteerbaar te zijn in gewone of preferente Aandelen, van bedrijven uit welk land ook, alsmede in overheidsschuld en participaties in schulden van buitenlandse overheden die in het oordeel van de beleggingsbeheerder kunnen worden gekocht tegen een koers onder hun waarde volgens bepaalde erkende of objectieve criteria (intrinsieke waarde). Het Fonds belegt hoofdzakelijk in mid-caps en large-caps, te weten bedrijven met een beurskapitalisatie van circa 1,5 miljard US-dollar of meer.
Het Fonds kan ook proberen om te beleggen in effecten van bedrijven die betrokken zijn bij een fusie, samenvoeging, vereffening of reorganisatie of waarop een bod in contanten of Aandelen is uitgebracht. Het Fonds kan aan dergelijke
transacties ook deelnemen. Het Fonds kan in mindere mate ook schuldeffecten kopen, met of zonder zakelijk onderpand, van bedrijven die bij een reorganisatie of financiële herstructurering betrokken zijn, waaronder ook effecten met een lage rating en niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen, wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige en algemene malaise of andere negatieve omstandigheden.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen onder meer, maar niet beperkt tot, futures, opties, contracten op verschil (CFD’s), termijncontracten op financiële instrumenten en opties op dergelijke contracten, swaps, zoals kredietswaps of synthetische aandelenswaps bevatten. Het Fonds kan via het gebruik van financiële derivaten gedekte shortposities aanhouden, op voorwaarde dat de longposities die door het Fonds worden gehouden, voldoende liquide zijn om de verplichtingen uit de shortposities te allen tijde te dekken.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in ondergewaardeerde bedrijven over de hele wereld
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Franklin Mutual Advisers, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE FUND20
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het primaire beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei. Het tweede doel bestaat uit inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds zal zijn doelstellingen hoofdzakelijk proberen te verwezenlijken door te beleggen in gewone aandelen, preferente aandelen en schuldeffecten die converteerbaar zijn (of waarvan wordt aangenomen dat ze converteerbaar zijn) in gewone of preferente aandelen van Amerikaanse bedrijven. Minstens 70% van het nettovermogen van het Fonds wordt belegd in effecten van Amerikaanse emittenten. De opinies van de Beleggingsbeheerder zijn gebaseerd op analyse en onderzoek, waarbij onder meer rekening wordt gehouden met de relatie tussen de boekwaarde (na inachtneming van de verschillende boekhoudkundige grondslagen in verschillende landen) en de marktwaarde, kasstroom, koers-winstverhouding van vergelijkbare effecten, kredietwaardigheid van de emittenten en de waarde van de zekerheden voor verplichtingen, met als doel om Aandelen en schuldeffecten tegen minder dan de intrinsieke waarde te kopen.
Het Fonds kan ook proberen om te beleggen in effecten van bedrijven die betrokken zijn bij een fusie, samenvoeging, vereffening of reorganisatie of waarop een bod in contanten of Aandelen is uitgebracht. Het Fonds kan aan dergelijke transacties ook deelnemen. Het Fonds kan in mindere mate ook schuldeffecten kopen, met of zonder zakelijk onderpand, van bedrijven die bij een reorganisatie of financiële herstructurering betrokken zijn, waaronder ook effecten met een lage rating en niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige malaise of andere negatieve omstandigheden.
Het Fonds kan financiële derivaten gebruiken voor hedging en/of efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen onder meer, maar niet beperkt tot, futures, opties, contracten op verschil (CFD’s), termijncontracten op financiële instrumenten en opties op dergelijke contracten, swaps, zoals kredietswaps of synthetische aandelenswaps bevatten. Het Fonds kan via het gebruik van financiële derivaten gedekte shortposities aanhouden, op voorwaarde dat de longposities die door het Fonds worden gehouden, voldoende liquide zijn om de verplichtingen uit de shortposities te allen tijde ook te dekken.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei en in mindere mate inkomsten wensen door te beleggen in ondergewaardeerde bedrijven die hoofdzakelijk gevestigd zijn in de VS
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
20 Voorheen Franklin Mutual Beacon Fund genoemd
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Franklin Mutual Advisers, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN NATURAL RESOURCES FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei en lopende inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen evenals in depositobewijzen van (i) bedrijven die een aanzienlijk deel van hun activiteiten hebben in de sector van de natuurlijke hulpbronnen, en (ii) bedrijven die een aanzienlijk deel van hun participaties houden in bedrijven vermeld in (i), inclusief kleine en middelgrote bedrijven. In het kader van het beleggingsdoel van het Fonds omvat de sector van de natuurlijke hulpbronnen bedrijven die natuurlijke hulpbronnen bezitten, produceren, raffineren, verwerken, vervoeren en verkopen, en bedrijven die gerelateerde diensten verstrekken. Deze sector kan bijvoorbeeld de volgende industrieën omvatten: geïntegreerde aardolie, aardolie- en gasexploratie en -productie, energiediensten en
-technologie, alternatieve energiebronnen en milieudiensten, bosbouwproducten, landbouwproducten, papierproducten en chemie. Op aanvullende basis kan het Fonds ook beleggen in Aandelen of schuldeffecten van elk type emittent uit de VS of andere landen. Het Fonds verwacht zijn vermogen meer te zullen beleggen in VS-effecten dan in effecten van een ander individueel land (inclusief opkomende markten).
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een hoog totaalrendement in USD wensen door te beleggen in Aandelen en schuldeffecten in de sector van de natuurlijke hulpbronnen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van de sector van natuurlijke hulpbronnen
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN NEXTSTEP BALANCED GROWTH FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van opkomende markten, waarbij 25% tot 50% van hen typisch is gevestigd in de Aziatische regio of daar hun belangrijkste zakelijke activiteiten heeft. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging
bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 45% tot 65% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 35% tot 55% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder.21
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een gemiddeld risiconiveau
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
21 Vanaf 16 december 2019 luidt deze paragraaf als volgt: "Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 45% tot 65% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, van 35% tot 55% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente en van 0% tot 10% voor alternatieve strategieën waaronder REIT's. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder".
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Corp., die optreden als onderbeleggingsbeheerders.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
XXXXXXXX NEXTSTEP CONSERVATIVE FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van opkomende markten. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 10% tot 30% voor Aandelen
en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 70% tot 90% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden of het bereik zelf kan wijzigen, vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder.
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een laag tot gemiddeld risiconiveau
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
FRANKLIN NEXTSTEP DYNAMIC GROWTH FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van in opkomende markten, waarbij 25% tot 50% van hen typisch is gevestigd in de Aziatische regio of daar hun belangrijkste zakelijke activiteiten heeft. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 60% tot 80% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 20% tot 40% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder.22
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor
22 Vanaf 16 december 2019 luidt deze paragraaf als volgt: "Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 60% tot 80% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, van 20% tot 40% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente en van 0% tot 10% voor alternatieve strategieën waaronder REIT's. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder".
welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een hoger risiconiveau
• beleggen voor de lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Corp., die optreden als onderbeleggingsbeheerders.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
FRANKLIN NEXTSTEP GROWTH FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van opkomende markten. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar om een blootstelling van de verdeling van de beleggingen te handhaven die algemeen in het bereik van 60% tot 80% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 20% tot 40% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente, en van 0% tot 10% voor alternatieve strategieën, waaronder grondstoffen, vastgoed of andere alternatieve strategieën, met inbegrip van, echter niet uitsluitend, voor Long/Short equities, relative value, event driven, global macro’s (typisch via eenheden in andere open- en closed-end ICB’s, met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen). Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder.23
23 Vanaf 16 december 2019 luidt deze paragraaf als volgt: "Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 60% tot 80% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, van 20% tot 40% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente en van 0% tot 10% voor alternatieve strategieën waaronder grondstoffen of vastgoed (typisch via eenheden in andere open- en closed-end ICB's, met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen). Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder".
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een hoger risiconiveau
• beleggen voor de lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
FRANKLIN NEXTSTEP MODERATE FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van opkomende markten. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar om een blootstelling van de verdeling van de beleggingen te handhaven die algemeen in het bereik van 45% tot 65% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 35% tot 55% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente, en van 0% tot 5% voor alternatieve strategieën, waaronder grondstoffen, vastgoed of andere alternatieve strategieën, met inbegrip van, echter niet uitsluitend, voor Long/Short equities, relative value, event driven, global macro’s (typisch via eenheden in andere open- en closed-end ICB’s, met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen). Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder24.
24 Vanaf 16 december 2019 luidt deze paragraaf als volgt: "Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 45% tot 65% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, van 35% tot 55% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente en van 0% tot 5% voor alternatieve strategieën waaronder grondstoffen of vastgoed (typisch via eenheden in andere open- en closed-end ICB's, met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen). Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder".
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een gemiddeld risiconiveau
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van vastgoedgerelateerde effecten
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
FRANKLIN NEXTSTEP STABLE GROWTH FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is om te streven naar het hoogste totale beleggingsrendement op de lange termijn. Het totale beleggingsrendement omvat kapitaalgroei en inkomsten.
Beleggingsbeleid Het Fonds beoogt zijn doel te bereiken door zijn nettovermogen voornamelijk te beleggen in eenheden ICBE en andere open- en closed-end ICB’s (met inbegrip van beursgenoteerde Fondsen), beheerd door Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments-entiteiten, alsmede andere vermogensbeheerders (“Onderliggende Fondsen”), die een risicoblootstelling bieden voor Aandelen van enige marktkapitalisatie (met inbegrip van kleinere en middelgrote bedrijven), alsmede schuldeffecten met een vaste of variabele rente (waaronder hoogwaardige, niet- hoogwaardige of niet-geclassificeerde schuldeffecten die worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden en bedrijven, mits het Fonds niet meer dan 10% van zijn vermogen belegt in effecten die door een individuele overheid of een aan een overheid verwante emittent zijn uitgegeven en/of gegarandeerd die een kredietclassificatie heeft van lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop) van emittenten die zich overal ter wereld bevinden, met inbegrip van in opkomende markten, waarbij 25% tot 50% van hen typisch is gevestigd in de Aziatische regio of daar hun belangrijkste zakelijke activiteiten heeft. Het Fonds mag financiële derivaten alleen gebruiken voor hedgingdoelen van buitenlandse wisselkoersen.
Het Fonds belegt met geen voorgeschreven regio-, land-, industriesector- of marktkapitalisatielimieten voor belegging bij zijn Onderliggende Fondsen. Het Fonds streeft ernaar een blootstelling in de verdeling van de beleggingen te handhaven die in het algemeen in het bereik van 10% tot 30% voor Aandelen en aan Aandelen verwante effecten wereldwijd ligt, en van 70% tot 90% voor schuldeffecten met een vaste of variabele rente. Deze verdeling van beleggingen kan in voorkomende gevallen buiten dit bereik treden vanwege marktomstandigheden en de strategische en tactische verdeling van beleggingen naar de mening van de Beleggingsbeheerder.
Het Fonds kan op aanvullende basis door zijn beleggingen in Onderliggende Fondsen zijn blootgesteld aan converteerbare effecten, kredietgekoppelde effecten, schuldeffecten voor welke de emittent momenteel (ten tijde van de aankoop) geen betalingen doet voor de hoofdsom of voor rente (schuldeffecten in gebreke), alsmede effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken bij reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen (bedrijven in reorganisatie).
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een hoog totaal beleggingsrendement op de lange termijn wensen dat consistent is met een laag tot gemiddeld risiconiveau
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van beleggingsfondsen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Corp., die optreden als onderbeleggingsbeheerders.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Belangrijke informatie voor Beleggers Aandelen van dit Fonds worden uitsluitend, alleen op uitnodiging aangeboden aan geselecteerde Verkopers, gebaseerd op een specifieke overeenkomst met de Beheermaatschappij. Aandelen van dit Fonds worden ook beschikbaar gesteld aan Xxxxxxxxx die alleen via dergelijke Verkopers inschrijven voor het Fonds. Neem contact op met de Vennootschap of de Beheermaatschappij voor aanvullende informatie.
FRANKLIN SELECT U.S. EQUITY FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het primaire beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid De beleggingsstrategie van het Fonds bestaat hoofdzakelijk uit het beleggen in aandelen uit de VS, waaronder gewone en preferente aandelen, of effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone aandelen, alsmede American Depository Receipts en American Depositary Shares (van ondernemingen gevestigd buiten de VS) met een notering op de grote aandelenbeurzen van de VS. De beleggingsbeheerder hanteert een actieve, “bottom-up”, fundamentele onderzoeksbenadering in de zoektocht naar afzonderlijke effecten waarvan wordt gemeend dat deze een beter risico-rendementsprofiel hebben, rekening houdend met zowel het toekomstige groeipotentieel als met de waardering. Dit omvat doorgaans een beoordeling door de Beleggingsbeheerder van de potentiële impact van wezenlijke ecologische, sociale en governancefactoren op het risico-rendementsprofiel op lange termijn van een onderneming. Het Fonds tracht doorgaans een portefeuille te handhaven van effecten van circa 20 - 50 bedrijven. Deze strategie wordt op een gediversifieerde manier toegepast, waarbij de beleggingsbeheerder in alle gebieden van de aandelenmarkt in de VS kan zoeken, ongeacht de beurskapitalisatie, sector of industrie. Het Fonds kan in voorkomende gevallen max. 10% van zijn nettoactiva beleggen in gewone aandelen van bedrijven die buiten de VS zijn gevestigd, die niet zijn genoteerd aan de belangrijke Amerikaanse effectenbeurzen. Het Fonds kan op aanvullende basis gebruikmaken van afdekkingstechnieken en van tijd tot tijd kasreserves aanhouden. Om het marktrisico of het valutarisico af te dekken en/of ten behoeve van efficiënt portefeuillebeheer kan het Fonds derivatentransacties aangaan, zoals termijncontracten en futures of opties op dergelijke contracten.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen via belegging in een goed gediversifieerd Fonds van aandelen uit de VS met gemengde stijlen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van concentratie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van belegging in één land
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN STRATEGIC INCOME FUND25
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het primaire beleggingsdoel van het Fonds is het verwerven van hoge lopende inkomsten. Als tweede beleggingsdoel streeft het Fonds naar kapitaalgroei over de lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in schuldeffecten overal ter wereld, ook in opkomende markten. In de context van het doel van het Fonds omvatten schuldeffecten allerhande effecten met vaste en met variabele rente, inclusief bankleningen (via gereglementeerde Beleggingsfondsen en/ of financiële derivaten), obligaties, hypotheek- en andere activagedekte effecten (inclusief door een zakelijke zekerheid gedekte obligaties en hypothecaire dollar roll transacties) en converteerbare effecten. Het Fonds kan tot 100% van zijn nettovermogen beleggen in schuldeffecten met een lage rating, of die niet hoogwaardig zijn, of die geen rating hebben van emittenten wereldwijd, en tot 100% van zijn nettovermogen in effecten van bedrijven die zijn of zullen zijn betrokken in reorganisaties, financiële herstructureringen of faillissementen. Om zijn doel te verwezenlijken kan het Fonds gebruikmaken van verschillende financiële derivaten voor afdekking, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoelen, met inachtneming van de beleggingsbeperkingen waarover in bijlage B meer uitleg wordt gegeven. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps of vastrentende total return swaps), termijncontracten en cross- forwards (die beide kunnen resulteren in negatieve posities in valuta’s), futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Voorbeelden van het gebruik van financiële derivaten door het Fonds voor beleggingsdoelen, die mogelijk niet-gecorreleerd zijn met het onderliggende vermogen van het Fonds, omvatten het innemen van actieve valutaposities (zoals long/shortposities) via termijncontracten en cross-forwards, het innemen van actieve kredietposities via kredietswaps en het innemen van actieve renteposities via vastrentende total return swaps. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s, tot 10% van zijn nettovermogen in kredietgekoppelde effecten en tot 10% van zijn nettovermogen in effecten met betalingsproblemen. Het Fonds kan ook tijdelijk en/of op aanvullende basis beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten overdraagbare effecten, zoals preferente Aandelen, gewone Aandelen en andere aan Aandelen gekoppelde effecten en warrants.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet-
25 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
gefinancierd) bedraagt 15% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 40%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• hoge lopende inkomsten wensen met potentieel voor kapitaalgroei in USD door te beleggen in schuldeffecten en financiële derivaten wereldwijd
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen26 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor berekening van de relatieve VaR is een gemengde benchmark en bestaat uit de volgende onderdelen van de Bloomberg Barclays Index: hoogrentende obligaties uit de VS (10%), hypotheekgedekte effecten uit de VS (10%), overheidseffecten van de VS (10%), obligaties en schuldpapier van bedrijven uit de VS (10%), commercieel hypotheekgedekt papier uit de VS (5%), internationaal schatkistpapier, zonder de VS (10%), staatsobligaties van opkomende markten in US-dollar (10%), overheidseffecten van opkomende markten in plaatselijke valuta (10%) en internationale hoogrentende obligaties (25%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 65%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
26 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN SYSTEMATIC STYLE PREMIA FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel De beleggingsdoelstelling van het Fonds is om absolute rendementen te behalen met weinig of geen correlatie met traditionele aandelenmarkten. Het Fonds stelt zich als doel om zijn doelstelling te bereiken met een geannualiseerde volatiliteit van ongeveer 8%, onder normale marktomstandigheden. Er bestaat geen garantie dat het Fonds zijn rendementsdoelstelling bereikt, noch dat het zijn volatiliteitsdoel bereikt.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn beleggingsdoel te verwezenlijken door zijn nettovermogen te spreiden over twee risicopremiegerelateerde strategieën met de volgende beschrijving:
• Top-down-risicopremiestrategie – deze strategie beoogt absolute rendementen door lange- en kortetermijnposities (met inbegrip van synthetische long- en shortposities) over diverse factoren en aandelencategorieën, met inbegrip van, maar niet beperkt tot, aandelen, obligaties, valuta's teneinde de risicopremie die gepaard gaat met tekortkomingen op de markt vast te leggen. Deze strategie wordt met name verwezenlijkt door te beleggen in indexfutures en valutatermijncontracten.
• Selectiestrategie long/short equity – deze strategie streeft er doorgaans naar om rendementen uit beleggingen te verkrijgen op de mondiale effectenmarkten door lange- en kortetermijnposities (met inbegrip van synthetische long- en shortposities) aan te houden in Aandelen en algemene aandelenindexen. Deze strategieën zijn meestal gericht op rendementen die zijn aangepast aan de risico’s, en kapitaliseren naar de mening van de Beheerders over specifieke beleggingsfactoren over effectenmarkten, regio's en sectoren.
De Beleggingsbeheerder hanteert een flexibele spreiding tussen de twee strategieën. Onder normale omstandigheden hebben de twee strategieën min of meer dezelfde weging maar in variërende marktomstandigheden kan de spreiding voor de ene strategie hoger zijn om de beoogde volatiliteit te bereiken.
Het Fonds is voornemens om blootstelling te verkrijgen aan een scala van overdraagbare effecten, financiële derivaten, evenals andere geschikte effecten en valuta's. Deze effecten kunnen het volgende omvatten maar zijn niet beperkt tot aandelen en aandeelgerelateerde effecten (die gewone Aandelen, preferente Aandelen, P-notes, aan effecten verwante certificaten en converteerbare effecten van bedrijven die zich overal ter wereld bevinden en met eender welke kapitalisatiegrootte kunnen omvatten) en schuldeffecten (die alle soorten vaste en vlottende obligaties van enige volwassenheid of kredietclassificatie van staatsemittenten wereldwijd kunnen omvatten). Blootstelling aan deze effecten kan worden bereikt ofwel rechtstreeks of via het gebruik van financiële derivaten op geschikte financiële indexen. De Beleggingsmanager kan besluiten om tot 100% van het nettovermogen van het Fonds te beleggen in schuldobligaties die zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door één enkele overheid en haar lokale autoriteiten van de VS, Canada, Australië, Duitsland, Frankrijk Italië of het Verenigd Koninkrijk, in overeenstemming met de toepasselijke vereisten voor risicodiversificatie die in bijlage B "Beleggingsbeperkingen" worden vermeld. Bovendien
kan het Fonds max. 10% van zijn nettovermogen in eenheden van ICBE’s en andere open- en closed-end ICB’s, alsmede beursverhandelde fondsen beleggen.
Longposities profiteren bij een prijsstijging van het onderliggende instrument of de aandelencategorie, terwijl shortposities profiteren bij een daling van die prijs. Blootstelling aan synthetische short- of longposities wordt verwezenlijkt door het gebruik van financiële derivaten.
Het Fonds maakt ook gebruik van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer het volgende bevatten: (i) termijncontracten met inbegrip van termijncontracten op basis van aandelen, aandelenindex, aandelen-ETF's, vastrentende effecten, rentevoet- en valutatermijncontracten en opties;
(ii) swaps, waaronder valuta, index, rentevoet, total return swaps met betrekking tot aandelen, vastrentende en/of valuta- alsmede kredietswaps, swap inzake contracten op verschil (CFD's) en opties; en (iii) valutatermijncontracten en buitenlandse valutacontracten. De onderliggende waarden en beleggingsstrategie van de total return swaps waarin het Fonds kan beleggen, bestaan uit instrumenten waarin het Fonds kan beleggen overeenkomstig zijn beleggingsdoel en beleggingsbeleid. Total return swaps kunnen met name worden gebruikt om long en short blootstelling te verkrijgen op aandelen en aan aandelen verwante effecten. Het gebruik van financiële derivaten kan resulteren in negatieve posities in een specifieke beleggingscategorie, rentecurve/looptijd of valuta. Het Fonds kan aanzienlijke hoeveelheden contanten of andere liquide middelen houden.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 75% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 100%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• absolute rendementen wensen over een scala aan marktomgevingen, met weinig correlatie met traditionele aandelencategorieën
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van verdeling van beleggingen
• Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van aanzienlijke hefboomwerking
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van value-at-risk (absolute VaR).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 600%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Het verwachte niveau van de schuldpositie van 600%, wat toe te schrijven is aan het gebruik van financiële derivaten, zoals vermeld in het beleggingsbeleid van het Fonds, is met name toe te schrijven aan vastrentende swaps, rentefutures, vermogensgerelateerde total return swaps, aandelenfutures en valutatermijncontracten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN TECHNOLOGY FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt ten minste twee derde van zijn belegde nettovermogen in Aandelen van bedrijven uit de VS en andere landen die naar verwachting voordeel zullen halen uit de ontwikkeling, de bevordering en het gebruik van technologie en communicatiediensten en -apparatuur. Dit zijn bijvoorbeeld bedrijven uit de volgende branches:
• outsourcingdiensten gerelateerd aan communicatie en informatietechnologie;
• dienstverlening op het gebied van technologie, waaronder computersoftware, gegevensdiensten en internetdiensten;
• elektronische technologie, waaronder computers, computerproducten en elektronische componenten;
• telecommunicatie, waaronder netwerken, draadloze toepassingen en kabeldiensten en -apparatuur;
• media en informatiediensten, inclusief de verspreiding van informatie en content-providers;
• halfgeleiders en daaraan gerelateerde uitrusting;
• precisie-instrumenten.
Het Fonds belegt in effecten van zowel grote, gevestigde, als kleine tot middelgrote Amerikaanse en niet-Amerikaanse bedrijven die naar het oordeel van de Beleggingsbeheerder opkomende groeimogelijkheden hebben.
Het Fonds kan ook beleggen in Aandelen of schuldeffecten van elk type emittenten uit de VS en andere landen, en in Amerikaanse, Europese of internationale depositobewijzen.
Het Fonds gebruikt een groeibenadering op basis van intensief, bottom-up, fundamenteel onderzoek van bedrijven. De Beleggingsbeheerder neemt ook breed gedragen trends in beschouwing bij de selectie van beleggingen. Over het algemeen zoekt de Beleggingsbeheerder naar bedrijven die onder meer de volgende kenmerken (gaan) vertonen: solide management; uitstekend groeiperspectief; sterke marktpositie; ruime of stijgende winstmarges; goed rendement op kapitaalinvesteringen.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Aandelen
• een groeibelegging in de technologiesector in de VS en wereldwijd wensen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de biotechnologie-, communicatie- en technologiesector
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX X.X. DOLLAR SHORT-TERM MONEY MARKET FUND
De informatie in dit deel moet worden gelezen samen met de specifieke bepalingen van toepassing op Geldmarktfondsen zoals opgenomen in de onderdelen “Algemene informatie voor beleggers”, “Bijlage B” en “Bijlage D”, en met de algemene bepalingen van het Prospectus, tenzij anders aangegeven.
Dit Fonds komt in aanmerking als een kortlopend geldmarktfonds met veranderlijke nettovermogenswaarde en is officieel erkend door de CSSF overeenkomstig de bepalingen van de Geldmarktfondsverordening van de EU (“MMFR”). Dit Fonds heeft geen rating gekregen van externe kredietratingbureaus.
Beleggingscategorie Geldmarktfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het handhaven van een hoge mate van kapitaalbehoud en liquiditeit en tegelijkertijd het optimaliseren van het rendement in US-dollar.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn doelstelling te verwezenlijken door te beleggen in een portefeuille van in USD luidende Geldmarktinstrumenten van hoge kwaliteit voor schuldbewijzen en aan schuld gerelateerde effecten.
Het Fonds belegt voornamelijk in Geldmarktinstrumenten van hoge kwaliteit, die hoofdzakelijk bestaan uit kortlopende schuldbewijzen met vaste en vlottende rente, handelspapier, floating-rate notes en depositocertificaten van kredietinstellingen, die alle moeten beantwoorden aan de MMFR. Het Fonds kan ook, in ondergeschikte mate, beleggen in in aanmerking komende effectiseringen en door vermogen gedekt handelspapier (“ABCP”) en in deposito’s en contanten die luiden in US-dollar.
Deze beleggingen zullen luiden in US-dollar en tot 100% kan worden uitgegeven of gegarandeerd door overheden van lidstaten van de OESO en/of gelieerde entiteiten, supranationale entiteiten, zoals in de eerste plaats instrumenten uitgegeven of gegarandeerd door de schatkist van de Verenigde Staten of de Amerikaanse Federal Reserve, met inbegrip van de Federal National Mortgage Association (FNMA), de Government National Mortgage Association (GNMA) en de Federal Home Loan Mortgage Corporation (Xxxxxxx Xxx). Alle beleggingen moeten op het moment van aankoop een gunstige beoordeling hebben gekregen bij de interne procedure voor kredietkwaliteitsbeoordeling van de Beheermaatschappij, en moeten beschikken over een langetermijnrating van minimaal A of hoger van Standard & Poor’s Corporation (“S&P”) of A2 of hoger van Moody’s Investors Service, Inc. (“Moody’s”) of een vergelijkbare rating van een andere internationaal erkende statistische ratingorganisatie, overeenstemmend met een kortetermijnrating van A-1 van S&P/P-1 van Moody’s of gelijkwaardig, of, bij afwezigheid van rating, moeten van vergelijkbare kwaliteit worden geacht door de Beleggingsbeheerder.
Het Fonds zal een Gewogen gemiddelde looptijd van maximaal 60 dagen handhaven. Het Fonds houdt uitsluitend effecten die op het moment van de aankoop een initiële of resterende looptijd hebben van maximaal 397 dagen.
Het Fonds kan enkel gebruikmaken van financiële derivaten voor de afdekking van de rente- of valutarisico’s die inherent zijn aan andere beleggingen van het Fonds. Het Fonds kan ook beleggen in terugkooptransacties en/of omgekeerde terugkooptransacties binnen de onderstaande limieten, en minder dan 10% van het nettovermogen van het Fonds in deelbewijzen of aandelen van andere kortlopende Geldmarktfondsen.
Blootstelling aan terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan terugkooptransacties bedraagt 10% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 10%.
Blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan omgekeerde terugkooptransacties bedraagt 20% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 35%. Het totaalbedrag van de contanten verstrekt aan dezelfde tegenpartij in het kader van een omgekeerde terugkoopovereenkomst mag niet meer bedragen dan 15% van het vermogen van het Fonds.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• streven naar lopende inkomsten en een hoge mate van kapitaalbescherming door te beleggen in een portefeuille van in USD luidende Geldmarktinstrumenten van hoge kwaliteit voor schuldbewijzen en aan schuld gerelateerde effecten, en in contanten in USD
• beleggen voor de korte termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van beleggingsfondsen
• Marktrisico
• Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
• Effectiseringsrisico
• Risico van belegging in één land
Aandelen in geldmarktfondsen zijn geen deposito’s of verplichtingen van, of gegarandeerd of geëndosseerd door, een bank en zijn niet verzekerd of gegarandeerd door enig ander bureau of regelgevend lichaam. De waarde van aandelen in een geldmarktfonds kan fluctueren.
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN U.S. GOVERNMENT FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds bestaat uit inkomsten en bescherming van de hoofdsom.
Beleggingsbeleid Het Fonds probeert zijn doel hoofdzakelijk te verwezenlijken via een beleid van belegging in schuldverplichtingen uitgegeven of gewaarborgd door de regering en semioverheden uit de VS, inclusief de aankoop van hypotheek- en activagedekte effecten. Het Fonds kan 100% van zijn nettovermogen beleggen in overdraagbare effecten en Geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door de Amerikaanse overheid in overeenstemming met de toepasselijke vereisten voor risicodiversificatie die in bijlage B “Beleggingsbeperkingen” worden vermeld.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• enige mate van veiligheid wensen van de initiële belegging, naast inkomsten, door te beleggen in schuldverplichtingen van de regering en semioverheden uit de VS
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico dividendbeleid
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van belegging in één land
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX U.S. LOW DURATION FUND27
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van hoge lopende inkomsten via conservatief beleggen, terwijl wordt getracht om het kapitaal van de Aandeelhouders te bewaren.
Beleggingsbeleid Het Fonds maakt gebruik van uiteenlopende beleggingen om de portefeuille efficiënt te beheren en te helpen de beleggingskosten te verminderen en de portefeuillerisico’s te beheersen. Deze beleggingen hebben een gewenste gemiddelde duur van minder dan drie (3) jaar. Ze bestaan hoofdzakelijk uit verschillende overdraagbare effecten, zoals schuldeffecten van overheden en bedrijven, converteerbare schuldeffecten en hypotheekgedekte schuldeffecten (inclusief commerciële hypotheekgedekte effecten en CMO’s/ hypotheekverplichtingen met onderpand) en activagedekte schuldeffecten. Het Fonds kan deelnemen aan mortgage-dollar-roll-transacties. Het Fonds kan beleggen in financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten omvatten mogelijk onder meer termijncontracten en futures, opties op dergelijke contracten, inclusief die op overheidseffecten, indexgebaseerde financiële derivaten en swaps, zoals renteswaps, vastrentende total-return-swaps, kredietswaps en enkelvoudige kredietswaps, verhandeld op een Gereglementeerde Markt of een parallelmarkt (OTC).
Het Fonds belegt hoofdzakelijk in effecten van emittenten uit de VS, maar kan tot 25% van zijn nettovermogen (aanvullende
liquide middelen buiten beschouwing gelaten) beleggen in effecten van emittenten buiten de VS en tot 20% van zijn nettovermogen in beleggingen die niet in US-dollar luiden. Het Fonds kan eveneens tot 20% van zijn nettovermogen beleggen in schuldeffecten met een lage rating, of niet-hoogwaardige (non-investment grade) schuldeffecten.
Het Fonds kan 100% van zijn nettovermogen beleggen in overdraagbare effecten en Geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door de Amerikaanse overheid in overeenstemming met de toepasselijke vereisten voor risicodiversificatie die in bijlage B “Beleggingsbeperkingen” worden vermeld.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (niet- gefinancierd) bedraagt 6% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 25%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• hoge inkomsten wensen, maar met kapitaalbescherming, door te beleggen in vastrentende effecten van emittenten uit de VS met een duur van minder dan 3 jaar
• beleggen voor de middellange termijn
Risico-overwegingen28 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van belegging in één land
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De relatieve VaR-referentiebenchmark is de Bloomberg Barclays US Government/Credit 1-3Y Index.
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 75%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
27 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan maximaal 5% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
28 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXX X.X. OPPORTUNITIES FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in gewone Aandelen van Amerikaanse bedrijven die een versnelde groei, stijgende winstgevendheid of bovengemiddelde groei of groeipotentieel laten zien, in vergelijking met de totale economie. Aandelen geven de houder doorgaans recht op deelname in de algemene bedrijfsresultaten van het bedrijf. Deze omvatten gewone aandelen, converteerbare effecten en warrants op effecten.
Het Fonds belegt hoofdzakelijke in bedrijven met een lage, gemiddelde en hoge kapitalisatie met een hoog groeipotentieel verspreid over een grote reeks sectoren. Voor de selectie van Aandelen hanteert de Beleggingsbeheerder een fundamentele, “bottom-up” onderzoeksbenadering gericht op bedrijven waarvan wordt aangenomen dat deze over duurzame groeikenmerken beschikken en die voldoen aan criteria inzake groei, kwaliteit en waardering. De Beleggingsbeheerder richt zich op sectoren die een uitzonderlijk groeipotentieel hebben en snelgroeiende, innovatieve bedrijven binnen deze sectoren. Daarnaast zijn een gedegen management en gezonde financiële administratie tevens factoren die de Beleggingsbeheerder overweegt. Hoewel de Beleggingsbeheerder op zoek is naar beleggingen verspreid over een groot aantal sectoren, kan het Fonds periodiek aanzienlijk posities in bepaalde sectoren hebben, zoals technologie (waaronder elektronische technologie, technologieservices, biotechnologie en gezondheidszorgtechnologie).
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in gewone Aandelen (geconcentreerd in Aandelen van Amerikaanse bedrijven)
• een groeibelegging in sectoren die een bovengemiddelde groei of een groeipotentieel laten zien, zoals vergeleken met de totale economie
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van aandelen
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van belegging in één land
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
FRANKLIN WORLD PERSPECTIVES FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds probeert zijn doel te verwezenlijken door te beleggen in Aandelen en in aan Aandelen gerelateerde, overdraagbare effecten (inclusief aan effecten gekoppelde notes) overal ter wereld. De Beleggingsbeheerder en de medebeleggingsbeheerders, die werken in diverse landen wereldwijd, stellen plaatselijke effectenportefeuilles samen met de bedoeling het beter te doen dan de relevante markt van elke regio. De posities van het Fonds in de diverse regio’s en markten waar het belegt, kunnen in voorkomende gevallen verschillen, afhankelijk van het oordeel van de Beleggingsbeheerder over de heersende omstandigheden en verwachtingen voor deze markten. Het Fonds kan ook beleggen in financiële derivaten voor afdekkingsdoeleinden en/of efficiënt portefeuillebeheer, onder meer in swaps, zoals kredietswaps (credit default swaps), termijncontracten, futures en opties op dergelijke contracten, verhandeld op een Gereglementeerde Markt of een parallelmarkt (OTC).
Bij zijn selectie van de aandelenbeleggingen zal de Beleggingsbeheerder zich concentreren op de koers van de effecten van een bedrijf, afgewogen tegen zijn beoordeling van de langetermijnwinsten, vermogenswaarde en het cashflowpotentieel van dit bedrijf.
Het Fonds belegt in Aandelen in ontwikkelde, groei- en grenslanden over het hele spectrum van beurskapitalisatie en in bedrijven die genoteerd zijn aan de aandelenmarkten in de regio’s/landen van onder andere, zonder beperking, Afrika, Australië en Noord-Amerika: Verenigde Staten, Canada; Latijns- Amerika: Brazilië; Europa; Azië: Japan, Zuid-Korea, China, India; en het Midden-Oosten. Het Fonds haalt daarbij voordeel uit plaatselijke kennis en een groeigerichte beleggingsstijl. De Frontier marktlanden zijn kleinere, minder ontwikkelde en minder toegankelijke landen met een opkomende markt, die echter wel beschikken over “belegbare” aandelenmarkten. Ze omvatten de landen die gedefinieerd zijn als grenslanden door de International Finance Corporation en de landen die opgenomen zijn in Frontier markten gerelateerde indices, zoals Bahrein, Bulgarije, Kazachstan, Nigeria, Pakistan, Vietnam, enz. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock
Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten in diverse sectoren, ongeacht de beurskapitalisatie, die het beter kunnen doen dan de markten door de economische cycli heen, in alle “belegbare” markten over de hele wereld
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Risico van groeiaandelen
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van multimanagers
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Risico van P-notes
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Het Fonds wil zijn beleggingsdoelen verwezenlijken door de zorgvuldige selectie van twee of meer medebeleggingsbeheerders (de “medebeleggingsbeheerders”) door de Beleggingsbeheerder (Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.). Deze medebeleggingsbeheerders kunnen al dan niet deel uitmaken van Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. Naast de selectie en toewijzing van de medebeleggingsbeheerders kan de Beleggingsbeheerder ook deelnemen aan het beheer van het vermogen van het Fonds.
De Beleggingsbeheerder zal verantwoordelijk zijn voor de selectie en aanstelling van twee of meer medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aan wie de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel
worden gedelegeerd. De Beleggingsbeheerder zal het vermogen van het Fonds verdelen over de medebeleggingsbeheerders in verhoudingen die volgens hem het best geschikt zijn om het doel van het Fonds te verwezenlijken.
De Beleggingsbeheerder zal toezicht houden op de performance van de medebeleggingsbeheerders voor het Fonds om waar nodig wijzigingen/vervangingen door te voeren. De Beleggingsbeheerder kan te allen tijde medebeleggingsbeheerders voor het Fonds aanstellen of vervangen in overeenstemming met de toepasselijke voorschriften en kennisgevingtermijnen.
De Beleggingsbeheerder is verantwoordelijk voor de selectie van de medebeleggingsbeheerders, het toezicht op de performance van de medebeleggingsbeheerders en het toezicht op het risicobeheerkader toegepast op het niveau van elke medebeleggingsbeheerder. De medebeleggingsbeheerders kunnen worden vervangen zonder voorafgaande kennisgeving aan de Aandeelhouders. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die voor het Fonds hebben gehandeld gedurende de verslagperiode, is beschikbaar op de website: xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxx.xx. De lijst van de medebeleggingsbeheerders die het Fonds daadwerkelijk beheren, is op verzoek kosteloos verkrijgbaar bij de statutaire zetel van de Vennootschap.
De medebeleggingsbeheerders kunnen advies inwinnen bij andere bedrijven voor beleggingsadvies die gelieerd zijn aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments. De Medebeleggingsbeheerders ontvangen een vergoeding van de Beleggingsbeheerder uit de vergoeding voor beleggingsbeheer die werd ontvangen van de Beheermaatschappij.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX ASIAN BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn doel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen en/of bedrijven gevestigd overal in Azië. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank.
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces
ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook beleggen in effecten die gekoppeld zijn aan de activa of valuta van enig Aziatisch land of hun waarde ontlenen aan een ander effect. Het Fonds kan ook hypotheek- en activagedekte effecten en converteerbare obligaties kopen. Het Fonds kan beleggen in hoogwaardige (investment grade) of niet-hoogwaardige schuldeffecten uitgegeven door Aziatische emittenten, inclusief effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten en verplichtingen kopen in elke valuta en kan Aandelen houden, mits deze effecten resulteren uit de conversie of uitwisseling van preferente Aandelen of obligaties. Het Fonds kan ook deelnemen aan mortgage-dollar-roll-transacties. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)29.
Het Fonds kan tot 33% van zijn nettovermogen direct of via financiële derivaten beleggen in schuldeffecten en schuldverplichtingen met vaste of variabele rente uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven buiten Azië die worden beïnvloed door de economische en financiële dynamiek in Azië. Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• totaal beleggingsrendement wensen, bestaande uit rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten, door te beleggen in schuldeffecten van emittenten in heel Azië
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
29 Vanaf 16 december 2019 luidt deze zin als volgt: "Het Fonds kan maximaal 40% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
• Risico in verband met het Chinese Bond Connect
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor vergelijking van de relatieve VaR is de JPMorgan Government Bond Index-Emerging Markets Broad Diversified Asia Index (100%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxxx Asset Management Ltd., die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX ASIAN GROWTH FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei op lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds past de traditionele beleggingsmethode van Xxxxxxxxx toe. Voor de aandelenselectie wordt een bottom-up-, op waarde gerichte langetermijnbenadering gehanteerd met een sterke nadruk op zorgvuldigheid en discipline.
Het Fonds belegt hoofdzakelijk in overdraagbare aandelen en in depositobewijzen van bedrijven (i) die gevestigd zijn in Azië regio en/of (ii) die een aanzienlijk deel van hun bedrijfsactiviteiten uitoefenen in Azië en/of (iii) die genoteerd zijn aan erkende beurzen in Aziatische kapitaalmarkten. De regio Azië omvat, maar is niet beperkt tot, de volgende landen: Hongkong, India, Indonesië, Zuid-Korea, Maleisië, het vasteland van China, Pakistan, de Filipijnen, Singapore, Sri Lanka, Taiwan en Thailand, en omvat niet Australië, Nieuw-Zeeland en Japan. Het Fonds kan ook beleggen in aandelen van bedrijven buiten Azië, maar die een aanzienlijk deel van hun omzet of winst realiseren in Azië of die een aanzienlijk deel van hun middelen in Azië hebben. In gewone marktomstandigheden belegt het Fonds hoofdzakelijk in gewone aandelen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds beleggingsmogelijkheden in andere soorten overdraagbare effecten zoeken, waaronder vastrentende effecten.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten van bedrijven in Azië, inclusief opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX ASIAN SMALLER COMPANIES FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van kapitaalgroei op de lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in overdraagbare Aandelen en in depositobewijzen van small- caps (i) die gevestigd zijn in de Aziatische regio, en/of (ii) die een aanzienlijk deel van hun bedrijfsactiviteiten uitoefenen in de Aziatische regio. De regio Azië omvat, maar is niet beperkt tot, de volgende landen: Bangladesh, Cambodja, Hongkong, India, Indonesië, Zuid-Korea, Maleisië, op het vasteland van Xxxxx, Xxxxxxxx, xx Xxxxxxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxx Xxxxx, Xxxxxx, Xxxxxxxx en Vietnam. In het kader van het beleggingsdoel van het Fonds zijn Aziatische small-caps bedrijven die op het tijdstip van de aankoop een beurskapitalisatie hebben binnen de grenzen voor de beurskapitalisatie van bedrijven, opgenomen in de MSCI AC Asia ex-Japan Small Cap Index (de index). Nadat een effect in aanmerking is gekomen voor de eerste aankoop ervan, blijft het in aanmerking komen voor nieuwe aankopen als het door het Fonds wordt gehouden.
Aangezien het beleggingsdoel gemakkelijker haalbaar is door middel van een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden zoeken in P-notes en andere soorten overdraagbare effecten, zoals Aandelen en vastrentende effecten van emittenten over de hele wereld.
Het Fonds kan maximaal 10% van zijn totale nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door hoofdzakelijk te beleggen in aandelen van small-caps gevestigd in de regio Azië
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van P-notes
• Regionaal marktrisico
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX BRIC FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen van bedrijven (i) die zijn opgericht naar het recht van, of met hoofdvestiging in Brazilië, Rusland, India en China (inclusief Hongkong en Taiwan) (“BRIC”) of (ii) waarvan het grootste deel van de omzet of winst afkomstig is uit BRIC-economieën, of die het grootste deel van hun middelen hebben in BRIC-economieën.
Aangezien de kans dat het beleggingsdoel wordt bereikt, groter is door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten overdraagbare effecten, inclusief schuldverplichtingen, vastrentende effecten en Geldmarktinstrumenten.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten van bedrijven in Brazilië, Rusland, India en China, inclusief Hongkong en Taiwan
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Regionaal marktrisico
• Risico van de Russische en Oost-Europese markt
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxxx Asset Management Ltd., die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX CHINA FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken via een beleid om hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen van bedrijven (i) die zijn opgericht naar het recht van, of met hun hoofdkantoor op het vasteland van China (“China”), Hongkong of Taiwan, of (ii) waarvan het grootste deel van de omzet afkomstig is van goederen of diensten die worden verkocht of geproduceerd in China, Hongkong of Taiwan, of met het grootste deel van hun middelen in China, Hongkong of Taiwan.
Het Fonds kan tevens beleggen in Aandelen van bedrijven (i) waarvoor de belangrijkste markt voor de handel in effecten China, Hongkong of Taiwan is, of (ii) die gekoppeld zijn aan activa of een valuta in China, Hongkong of Taiwan.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten effecten zoeken, zoals preferente Aandelen, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, en schuldverplichtingen van bedrijven en regeringen in US-dollar en andere valuta’s.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Chinese Aandelen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• China QFII-risico (Qualified Foreign Institutional Investor)
• Risico van de Chinese markt
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van belegging in één land
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EASTERN EUROPE FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in beursgenoteerde Aandelen van emittenten die zijn opgericht naar het recht van, of met hun voornaamste activiteiten binnen de landen van Oost-Europa en de nieuwe onafhankelijke staten, d.w.z. de landen in Europa en Azië die voorheen een deel waren, of binnen de invloedssfeer lagen van de Sovjet-Unie (De “Regio”).
Het Fonds kan tevens beleggen in effecten die zijn uitgegeven door de regeringen van de voornoemde landen en in de privatiseringsbewijzen van bedrijven gevestigd, of met hun hoofdactiviteit in de regio. Voor Oost-Europa betreft het de volgende landen: Albanië, Bosnië en Herzegovina, Bulgarije, Kroatië, Cyprus, Tsjechië, Griekenland, Hongarije, de Voormalige Joegoslavische Republiek Xxxxxxxxx, Xxxxx, Xxxxxxxxxx, Xxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxxxxxxx en Turkije. De nieuwe onafhankelijke staten die voorheen deel uitmaakten van de Sovjet-Unie, zonder Rusland zelf, omvatten: Armenië, Xxxxxxxxxxxx, Xxx-Xxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxxxxxx, Xxxxxxxxxxxx, Xxxxxxxx en Oezbekistan. De Beleggingsbeheerder verwacht dat het Fonds hoofdzakelijk zal beleggen in bedrijven (i) waarvan, indien beursgenoteerd, de voornaamste aandelenbeurs zich binnen de Regio bevindt, of (ii) die ten minste 50% van hun omzet of winst afleiden uit goederen die worden geproduceerd of verkocht in de Regio, of uit investeringen of dienstverlening binnen de Regio, of (iii) die ten minste 50% van hun middelen binnen de Regio gevestigd hebben. Het Fonds belegt hoofdzakelijk in Aandelen van beursgenoteerde bedrijven. De voorkeur wordt gegeven aan landen met functionerende aandelenmarkten waar buitenlandse beleggers zijn toegestaan en waar behoorlijke bewaarregelingen aanwezig zijn.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Regionaal marktrisico
• Risico van de Russische en Oost-Europese markt
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (ME) Limited, die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EMERGING MARKETS BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente, inclusief niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten, en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven gevestigd in ontwikkelings- of groeilanden. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)30.
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in de Oost- Europese
Regio, inclusief opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
30 Vanaf 16 december 2019 luidt de laatste zin van de eerste paragraaf van het beleggingsbeleid van het Fonds als volgt: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook hypotheek- en activagedekte effecten kopen en beleggen in effecten, die gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig ontwikkelings- of groeiland, of hun waarde ontlenen aan een ander effect. Daarnaast kan het Fonds ook preferente Aandelen en gewone Aandelen kopen, en andere aan Aandelen gekoppelde effecten, warrants en schuldeffecten die uitwisselbaar of converteerbaar zijn in gewone Aandelen en in welke valuta ook luiden. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten, schuldverplichtingen en Aandelen in welke valuta ook kopen.
Het Fonds kan tot 33% van zijn nettovermogen direct of via financiële derivaten beleggen in schuldeffecten met vaste of variabele rente en schuldverplichtingen, uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven buiten een ontwikkelings- of groeiland die worden beïnvloed door de economische en financiële dynamiek van ontwikkelings- of groeilanden. Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• mogelijk bovengemiddelde inkomsten, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten willen door te beleggen in vastrentende effecten van opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico in verband met het Chinese Bond Connect
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor de relatieve VaR is een gemengde benchmark bestaand uit de J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBIG) (50%) en de J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) (50%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EMERGING MARKETS DYNAMIC INCOME FUND
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is een maximale combinatie van kapitaalgroei en rente-inkomsten binnen een conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft ernaar zijn doel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van Aandelen, schuldeffecten met vaste en variabele rente, inclusief schuldeffecten met lage rating en niet-hoogwaardige schuldeffecten, en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven gevestigd, opgericht of met hun belangrijkste bedrijfsactiviteiten in een ontwikkelings- of opkomend land. Deze landen omvatten, echter niet uitsluitend, Brazilië, Chili, Colombia, Mexico, Peru, Tsjechië, Egypte, Hongarije, Marokko, Polen, Rusland, Zuid-Afrika, Turkije, China, India, Indonesië, Zuid-Korea, Maleisië, de Filipijnen, Taiwan en Thailand. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)31.
Het Fonds zal doorgaans ten minste 25% van zijn nettovermogen beleggen in Aandelen van opkomende markten en ten minste 25% van zijn nettovermogen in schuldeffecten van opkomende markten. De verhouding waarin het nettovermogen over beide wordt verdeeld, kan na verloop van tijd echter veranderen op basis van het oordeel van de Beleggingsbeheerders over de aantrekkelijkheid van elke soort belegging.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Financiële derivaten kunnen worden gebruikt om meer liquiditeit te verkrijgen, om een hoger rendement vast te leggen, of om een opinie over valuta’s of de rente te implementeren en een economische blootstelling te verwerven als alternatief voor transacties op de fysieke markten. Het Fonds is niet van plan om uitgebreid te beleggen in financiële derivaten. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook hypotheek- en door activa gedekte effecten kopen en beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals P-notes of aan Aandelen gekoppelde notes), als deze effecten gekoppeld zijn of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig ontwikkelings- of groeiland. Daarnaast kan het Fonds ook preferente Aandelen en gewone Aandelen kopen, en andere aan Aandelen gekoppelde effecten, warrants en schuldeffecten die uitwisselbaar of converteerbaar zijn in gewone Aandelen en in welke valuta ook luiden. Het Fonds kan vastrentende effecten, schuldverplichtingen en Aandelen in welke valuta ook kopen. Het Fonds kan tevens tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s en tot 10% van zijn nettovermogen in effecten in gebreke.
Het Fonds kan ook beleggen in effecten uitgegeven door regeringen, overheidsinstellingen of bedrijven buiten ontwikkelings- of groeilanden, die echter een aanzienlijk deel van hun omzet of winst afleiden uit een ontwikkelings- of groeiland, er een aanzienlijk deel van hun activa hebben, of de
31 Vanaf 16 december 2019 luidt deze zin als volgt: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
invloed ondervinden van de economische/financiële dynamiek van een ontwikkelings- of groeiland. Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• een maximale combinatie van kapitaalgroei en rente- inkomsten wensen door te beleggen in opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico in verband met het Chinese Bond Connect
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Risico van P-notes
• Effectiseringsrisico
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxxx Asset Management Ltd., die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EMERGING MARKETS FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken via een beleid om hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en, op aanvullende basis, in schuldverplichtingen uitgegeven door vennootschappen die zijn opgericht of hun voornaamste handelsactiviteiten uitoefenen in, en regeringen van ontwikkelingslanden, of opkomende landen.
Het Fonds kan tevens beleggen in de bedrijven die een aanzienlijk deel van hun omzet of winst realiseren uit groei- economieën, of die een aanzienlijk deel van hun middelen in groei-economieën hebben. Het Fonds kan eveneens beleggen in Aandelen en schuldeffecten van emittenten die gekoppeld zijn aan de activa of valuta van opkomende landen. Het Fonds belegt hoofdzakelijk in gewone Aandelen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten, zoals preferente Aandelen, P-notes, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, en schuldeffecten van bedrijven en de overheid.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Risico van P-notes
• Risico van de Russische en Oost-Europese markt
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxxx Asset Management Ltd., die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EMERGING MARKETS LOCAL CURRENCY BOND FUND
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds tracht zijn doelstelling te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten en obligaties met vaste en vlottende rente, uitgedrukt in plaatselijke valuta’s (met inbegrip van, zonder beperking, inflatie-/ indexgekoppelde en nulcouponobligaties), in alle looptijd- en kredietratingcategorieën (met inbegrip van effecten van en onder beleggingskwaliteit, effecten met lage rating en/of effecten zonder rating), uitgegeven door overheden (met inbegrip van gemeentelijke, nationale en/of provinciale overheden), overheidsinstellingen (met inbegrip van supranationale organisaties of entiteiten die zijn georganiseerd of worden gesteund door meerdere overheden, zoals de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank) en/of bedrijven die zijn gevestigd in opkomende of Groeilanden en/of die, als zij buiten de Groeilanden zijn gevestigd, worden beïnvloed door de economische of financiële dynamiek van opkomende of Groeilanden. Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)32.
32 Vanaf 16 december 2019 luidt deze zin als volgt: "Het Fonds kan maximaal 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)".
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten of op parallelmarkten (over-the- counter, OTC) en kunnen onder meer swaps, met inbegrip van valuta-, cross-currency-, rente-, inflatie-, variantie- en volatiliteitsswaps, totaalrendementsswaps op basis van vastrentende effecten of valuta’s, en credit default swaps), termijncontracten, valutatermijncontracten of cross forwards en futures (met inbegrip van, zonder beperking, futures op rentevoeten, obligaties, valuta’s, aandelen, grondstoffen en de daaraan gekoppelde indexen), naast opties daarop omvatten. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot een negatieve positie in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet.
Het Fonds kan ook beleggen in Geldmarktinstrumenten (zoals in USD luidende obligaties van Amerikaanse overheidsinstellingen) of gestructureerde producten (zoals door hypotheek en andere activa gedekte effecten), naast kredietgekoppelde notes als ze gekoppeld zijn aan, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICB’s zoals ICBE’s, beursverhandelde fondsen (Exchange Traded Funds, “ETF”) en andere ICB’s. Daarnaast kan het Fonds ook preferente Aandelen en gewone Aandelen kopen, en andere aan Aandelen gekoppelde effecten, warrants en schuldeffecten die uitwisselbaar of converteerbaar zijn in gewone Aandelen en in welke valuta ook luiden. Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke.
De Beleggingsbeheerder kan trachten liquiditeit te handhaven wanneer hij denkt dat contanten een betere relatieve waarde bieden dan beleggingen, of tijdelijk een defensieve positie innemen als de markt of economie van landen waarin het Fonds belegt onderhevig is aan hoge volatiliteit of een langdurige malaise, of als er sprake is van andere negatieve omstandigheden. In dergelijke omstandigheden kan het Fonds een aanzienlijk deel van zijn nettovermogen beleggen in kortlopende beleggingen in om het even welke valuta, contanten of andere liquide middelen, en is het tijdelijk wellicht niet in staat zijn beleggingsdoelstelling na te streven.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan total return swaps Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan total return swaps (gefinancierd) bedraagt 3% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 5%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• mogelijk bovengemiddelde inkomsten, vermogensgroei en wisselkoerswinsten nastreven door te beleggen in vastrentende effecten van opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico in verband met het Chinese Bond Connect
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van Frontier markten
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van niet-gereglementeerde markten
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De relatieve VaR-referentiebenchmark is de JP Morgan Government Bond Index EM Global Diversified Index.
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EMERGING MARKETS SMALLER COMPANIES FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei op lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken met een beleid om hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen en in aandelencertificaten van (i) small-caps geregistreerd in opkomende markten, (ii) small-caps die een aanzienlijk deel van hun zaken doen in opkomende markten, en (iii) small- cap-houdstermaatschappijen die een aanzienlijk deel van hun participaties houden in bedrijven vermeld in (i). In het kader van het beleggingsdoel van het Fonds zijn small-caps van opkomende markten bedrijven die op het tijdstip van de eerste aankoop een beurskapitalisatie hebben binnen de grenzen voor de beurskapitalisatie van bedrijven opgenomen in de MSCI Emerging Markets Small Cap Index (de index). Nadat een effect in aanmerking is gekomen voor de eerste aankoop ervan, blijft het in aanmerking komen voor nieuwe aankopen als het door het Fonds wordt gehouden.
Op aanvullende basis kan het Fonds ook beleggen in P-notes en schuldeffecten van groeilanden die een lage rating of geen rating kunnen hebben, en in overdraagbare effecten van emittenten die gevestigd zijn in ontwikkelde landen.
Het Fonds kan tot maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten van small- caps in opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van P-notes
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX EUROLAND FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft primair naar het behalen van zijn doel door een beleid te hanteren dat belegt in gewone Aandelen en obligaties van een emittent van een lidstaat in de Europese Monetaire Unie (landen van de eurozone), waaronder bedrijven en overheden, ongeacht of deze in euro of de relevante nationale valuta is, en in Aandelen of obligaties in euro van enige andere emittent.
Om in aanmerking te komen voor het Franse Plan d’Epargne en Actions (PEA), belegt het Fonds minimaal 75% van zijn nettovermogen in Aandelen uitgegeven door bedrijven met hoofdkantoor in de Europese Unie.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten overdraagbare effecten, zoals preferente Aandelen en effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen van dergelijke emittenten, zoals hierboven is beschreven.
Het Fonds kan ook in mindere mate beleggen in gestructureerde notes zoals aandelengekoppelde notes en in aandelenopties en aandelenindexopties die worden verhandeld op Gereglementeerde Markten.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in ondergewaardeerde Aandelen uitgegeven door de lidstaten van de Europese Monetaire Unie
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investment Management Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX FRONTIER MARKETS FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van kapitaalgroei op de lange termijn.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt hoofdzakelijk in overdraagbare gewone Aandelen van landen (i) die zijn opgenomen in de Frontier marktlanden, en/of (ii) die hun zakelijke hoofdactiviteiten in Frontier marktlanden hebben in het spectrum van beurskapitalisatie. De Frontier marktlanden zijn kleiner, minder ontwikkeld en minder toegankelijk dan landen met opkomende markten, maar hebben “belegbare” effectenmarkten. Ze omvatten die effecten die door de International Finance Corporation als Frontier markten worden bestempeld en zijn opgenomen in de indexen die zijn verwant aan Frontier markten (met inbegrip van, maar niet beperkt tot: MSCI Frontier Emerging Markets Select Countries Capped Index, Xxxxxxx Xxxxx Frontier Index, S&P Frontier Broad Market Index), bijvoorbeeld Bahrein, Bulgarije, Egypte, Kazachstan, Nigeria, Pakistan, Qatar, Vietnam, enz.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid te voeren, kan het Fonds ook beleggen in P-notes en andere soorten overdraagbare effecten, zoals Aandelen, aan Aandelen gerelateerde effecten en vastrentende effecten van emittenten over de hele wereld, en in financiële derivaten ter afdekking en/ of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen onder meer bestaan uit termijncontracten en financiële futures of opties op dergelijke contracten en aan Aandelen gekoppelde notes, verhandeld op Gereglementeerde Markten of parallelmarkten (OTC).
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in gewone Aandelen van bedrijven in landen die als Frontier markten worden gedefinieerd
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds.
Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van P-notes
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (Asia) Limited
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments (ME) Limited, die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL BALANCED FUND33
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei en lopende inkomsten, maar in overeenstemming met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door hoofdzakelijk in gewone Aandelen en overheidsobligaties te beleggen die door entiteiten wereldwijd worden uitgegeven, met inbegrip van de opkomende markten.
De Beleggingsbeheerder anticipeert erop dat het grootste deel van de portefeuille van het Fonds doorgaans wordt belegd in Aandelen of aan Aandelen gekoppelde effecten, met inbegrip van obligaties of preferente Aandelen die kunnen worden geconverteerd in of uitgewisseld met gewone Aandelen, en die hoofdzakelijk op basis van hun kapitaalgroeipotentieel worden geselecteerd. Het Fonds streeft naar opbrengsten door te beleggen in schuldverplichtingen met vaste of variabele rente (waaronder tot 5% van het nettovermogen van het Fonds in niet-hoogwaardige effecten) en schuldverplichtingen die door overheden en overheidsinstellingen, of bedrijven wereldwijd worden uitgegeven. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund,
33 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank. Het Fonds kan Aandelen, vastrentende effecten en schuldverplichtingen kopen. Ongeacht het voornoemde belegt de Beleggingsbeheerder nooit meer dan 40% van het nettovermogen van het Fonds in vastrentende effecten.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor afdekkingdoeleinden en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze afgeleide financiële instrumenten kunnen worden verhandeld op ofwel (i) Gereglementeerde Markten, zoals futures (met inbegrip van futures op overheidseffecten), alsmede opties ofwel (ii) over-the-counter zoals valuta, wisselkoers en renteswaps en termijncontracten.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei en een inkomstenniveau wensen via een portefeuille met zowel Aandelen als vastrentende effecten in één Fonds
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen34 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Australia Limited en Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL BOND (EURO) FUND35
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente (inclusief niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten) en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door regeringen of overheidsinstellingen wereldwijd. Het Fonds kan tevens in obligaties beleggen (inclusief niet- hoogwaardige schuldeffecten) geëmitteerd door bedrijven, maar in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank.
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals kredietgekoppelde effecten), als die effecten gekoppeld zijn aan,
34 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect.
35 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan maximaal 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
of hun waarde ontlenen aan, een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten en verplichtingen kopen in elke valuta en kan Aandelen houden, mits deze effecten resulteren uit de conversie of uitwisseling van preferente Aandelen of obligaties. De niet-euro component van de portefeuille kan in euro worden afgedekt. In normale marktomstandigheden streeft het Fonds ernaar een nettoblootstelling van minstens 85% aan de euro te handhaven.
De naam van het Fonds verwijst naar de euro, de basisvaluta van het Fonds, maar dit betekent niet noodzakelijk dat een bepaald gedeelte van het belegde nettovermogen van het Fonds in euro zal worden belegd.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een totaal beleggingsrendement wensen te maximaliseren, bestaande uit een combinatie van renteopbrengsten, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen36 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL BOND FUND37
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
36 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
37 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en variabele rente (inclusief niet-hoogwaardige (non-investment grade) effecten) en schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door regeringen of overheidsinstellingen wereldwijd. Het Fonds kan tevens in obligaties beleggen (inclusief niet- hoogwaardige schuldeffecten) geëmitteerd door bedrijven, maar in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank.
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals kredietgekoppelde effecten), als die effecten gekoppeld zijn aan, of hun waarde ontlenen aan, een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land. Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten en verplichtingen kopen in elke valuta en kan Aandelen houden, mits deze effecten resulteren uit de conversie of uitwisseling van preferente Aandelen of obligaties.
Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit
kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een totaal beleggingsrendement wensen te maximaliseren, bestaande uit een combinatie van renteopbrengsten, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen38 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor de relatieve VaR is een gemengde benchmark die bestaat uit de J.P. Morgan Government Bond Index Broad (JGBI Broad) (50%), de J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBIG) (25%) en de J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) (25%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL CLIMATE CHANGE FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
38 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door een beleid te hanteren waarbij wordt belegd in aandelen van bedrijven wereldwijd die zich actief inzetten om klimaatverandering tegen te gaan. Het Fonds belegt hoofdzakelijk in gewone aandelen van wereldwijde bedrijven die oplossingen aanbieden met betrekking tot inperking van en aanpassing aan de klimaatverandering en ervoor zorgen dat hun bedrijven veerkrachtig zijn met betrekking tot financiële risico’s en mogelijkheden op lange termijn die in alle sectoren ontstaan als gevolg van de klimaatverandering en uitputting van grondstoffen en daardoor beter voorbereid zijn op een overschakeling naar een koolstofarme economie. Het beleggingsproces van het Fonds is een combinatie van overwegingen op financieel gebied en op het gebied van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) en het Fonds steunt duurzame milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke praktijken.
Het klimaatveranderingsdoel van het Fonds is om participaties aan te gaan in bedrijven die streven naar een vermindering van uitstoot, verbetering van het efficiënte gebruik van hulpbronnen en beperking van de natuurlijke gevolgen van klimaatverandering teneinde de koolstofvoetafdruk van de portefeuille van het Fonds in overeenstemming te brengen met het belangrijke Parijs- akkoord dat aangenomen is in december 2015 (d.w.z. "We houden de stijging van de wereldwijde gemiddelde temperatuur duidelijk onder de 2°C in vergelijking met pre-industriële hoogtes. We streven inspanningen na om de temperatuurstijging tot 1,5°C te beperken").
Het Fonds is niet blootgesteld aan producenten van fossiele brandstof, producenten van controversiële wapens (i.e. antipersoneelsmijnen, kernwapens, biologische & chemische wapens en clustermunitie) en aan bedrijven die 10% of meer van hun inkomsten uit tabak halen. De Beleggingsbeheerder voert op basis van best efforts een formele evaluatie uit van vermeende schendingen van de beginselen van het Global Compact van de VN, internationale normen op het gebied van mensenrechten, arbeidsrechten, milieunormen en anticorruptiewetgeving. Bij de beslissing omtrent de gepaste actie worden de ernst van de schending, reactie, frequentie en aard van de betrokkenheid in beschouwing genomen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds beleggingsmogelijkheden zoeken in andere soorten effecten, zoals preferente aandelen, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone aandelen, en vastrentende effecten. Het Fonds kan voorts in termijndeposito’s, cash en Geldmarktinstrumenten beleggen. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging zoals ICBE’s, trackers (ETF’s) of andere ICB’s.
Het Fonds kan verder gebruikmaken van financiële derivaten ter afdekking en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen mogelijk bestaan uit swaps, valutatermijncontracten, futurescontracten, aandelen- en aandelenindexopties, aan aandelen gekoppelde notes en opties (inclusief gedekte callopties en warrants).
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in wereldwijde bedrijven die beter voorbereid zijn op een overschakeling naar een koolstofarme economie
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Corp.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL EQUITY INCOME FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het verstrekken van een combinatie van lopende inkomsten en kapitaalgroei op de lange termijn.
Beleggingsbeleid Onder normale marktomstandigheden belegt het Fonds in een gediversifieerde portefeuille van Aandelen wereldwijd. Het Fonds streeft naar opbrengsten door te beleggen in Aandelen over welke de Beleggingsbeheerder van mening is dat deze aantrekkelijke dividendrendementen opleveren. De Beleggingsbeheerder streeft naar kapitaalgroei door te zoeken naar ondergewaardeerde of impopulaire effecten die lopende inkomsten en/of mogelijkheden voor toekomstige kapitaalgroei bieden. Kapitaalgroei wordt nagestreefd door te beleggen in Aandelen van bedrijven uit diverse industrieën en die overal ter wereld zijn gevestigd, met inbegrip van opkomende markten.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten overdraagbare effecten zoeken, zoals schulden en vastrentende effecten.
Het Fonds kan verder gebruikmaken van financiële derivaten ter afdekking en/of voor efficiënt portefeuillebeheer. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps of total return swaps op effectenindexen), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn (inclusief gedekte callopties). Het Fonds kan ook P-notes kopen, of notes die zijn gekoppeld aan als die effecten gekoppeld zijn aan, of hun waarde ontlenen aan, een ander effect, of gekoppeld zijn aan activa of de valuta van enig land.
De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige malaise of andere negatieve omstandigheden.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei en lopende inkomsten wensen van hun effectenbeleggingen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van P-notes
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investments Australia Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door een beleid te hanteren dat belegt in Aandelen van bedrijven wereldwijd, inclusief in opkomende markten. Het Fonds belegt in principe in gewone Aandelen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten effecten zoeken, zoals preferente Aandelen, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, en vastrentende effecten in US-dollar en niet-US-dollar.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in ondergewaardeerde effecten in een goed gediversifieerd wereldwijd aandelenbeleggingsfonds
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van waardeaandelen
XXXXXXXXX GLOBAL HIGH YIELD FUND39
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is het verwerven van hoge lopende inkomsten. Het secundaire doel van het Fonds is kapitaalgroei, maar alleen als dit in lijn ligt met het hoofddoel.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt voornamelijk in obligaties (inclusief niet-hoogwaardige effecten) van emittenten wereldwijd met inbegrip van effecten in opkomende markten. In de context van het doel van het Fonds omvatten schuldeffecten allerhande effecten met vaste en variabele rente (inclusief bankleningen via gereglementeerde Beleggingsfondsen die zijn onderworpen aan onderstaande limieten), obligaties, hypotheek- en andere activagedekte effecten (waaronder door een zakelijke zekerheid gedekte obligaties) en converteerbare effecten. Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross-forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Bovendien kan het Fonds beleggen in Aandelen, kredietgekoppelde effecten en Geldmarktinstrumenten en kan streven naar het verkrijgen van blootstelling voor leningen met variabele rente via gereguleerde Beleggingsfondsen. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s en tot 10% van zijn nettovermogen in effecten in gebreke.
Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• hoge inkomsten en verwachtingen van kapitaalgroei wensen door in een portefeuille te stappen met hoog renderende obligaties van emittenten wereldwijd
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen40 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds
wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Global Advisors Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
39 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
40 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van bedrijven in reorganisatie
• Effectiseringsrisico
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor de relatieve VaR is een gemengde benchmark die bestaat uit de J.P. Morgan Global High Yield Index (50%), de J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBIG) (25%) en de J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) (25%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 120%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL INCOME FUND41
Beleggingscategorie Gemengd Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is het genereren van maximale inkomsten met behoud van vooruitzichten op kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Onder normale marktomstandigheden belegt het Fonds in een gediversifieerde portefeuille van obligaties en Aandelen wereldwijd. Het Fonds streeft naar opbrengsten door te beleggen in een portefeuille met schuldverplichtingen met een vaste en variabele rente die zijn uitgegeven door overheden en overheidsinstellingen of bedrijven wereldwijd, met inbegrip van opkomende markten, alsmede in Aandelen die volgens de Beleggingsbeheerder aantrekkelijke dividendrendementen bieden. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen,
41 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank. Het Fonds kan beleggen in hoogwaardige en niet-hoogwaardige schuldeffecten wel of niet uitgegeven door emittenten in de VS, inclusief effecten in gebreke. Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross- forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s en andere ICB’s. Het Fonds kan rechtstreeks of via gereguleerde Beleggingsfondsen beleggen in schuldeffecten met een vaste of variabele rente (afhankelijk van bovengenoemde limieten). De Beleggingsbeheerder kan tijdelijk een defensieve weging in contanten nemen wanneer hij meent dat de effectenmarkten of de economieën van de landen waar het Fonds belegt, onderhevig zijn aan buitensporige volatiliteit, een langdurige malaise of andere negatieve omstandigheden.
Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een combinatie van lopende inkomsten en kapitaalgroei wensen via een portefeuille met zowel Aandelen als vastrentende effecten in één Fonds
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen42 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
42 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect.
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van swapovereenkomsten
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor de relatieve VaR is een gemengde benchmark die bestaat uit de MSCI All Country World Index (50%), de Bloomberg Barclays Multiverse Index (25%), de Bloomberg Barclays Global High-Yield Index (12,5%), de J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBIG) (6,25%) en de J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) (6,25%).
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 100%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc. en Xxxxxxxxx Global Advisors Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL SMALLER COMPANIES FUND43
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het behalen van zijn doel door een beleid te hanteren dat belegt in Aandelen van kleinere bedrijven wereldwijd, inclusief in opkomende markten. Het Fonds belegt in principe in gewone Aandelen van dergelijke bedrijven. In het kader van het beleggingsdoel van het Fonds zijn kleinere bedrijven normaliter bedrijven die op het tijdstip van de eerste aankoop een beurskapitalisatie hebben binnen de grenzen voor de beurskapitalisatie van bedrijven opgenomen in de MSCI All Country World Small Cap Index (de “index”). Het Fonds kan effecten blijven houden waarvan de beurskapitalisatie is gestegen tot boven het niveau van de beurskapitalisaties van de in de index opgenomen bedrijven. Nadat een effect in aanmerking is gekomen voor de eerste aankoop ervan, blijft het in aanmerking komen voor nieuwe aankopen als het door het Fonds wordt gehouden.
Het Fonds kan ook beleggen in schuldverplichtingen van kleinere bedrijven uit de hele wereld, inclusief opkomende markten. Schuldeffecten zijn obligaties van een emittent om leningen terug te betalen waar terugbetalingsvoorwaarden van de hoofdsom en rente duidelijk in de leenovereenkomst zijn gespecificeerd,
samen met de rechten van de kapitaalverschaffer. Deze effecten zijn onder meer obligaties, notes en schuldbewijzen.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het Fonds ook beleggingsmogelijkheden in bedrijven zoeken die grotere beurskapitalisaties hebben, alsmede in andere soorten effecten, zoals preferente Aandelen, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, en vastrentende effecten in US-dollar en niet-US-dollar.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei op lange termijn wensen door te beleggen in ondergewaardeerde Aandelen van small-cap bedrijven wereldwijd
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen44 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van de Chinese markt
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van kleinere bedrijven en bedrijven van gemiddelde grootte
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Investment Counsel, LLC
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GLOBAL TOTAL RETURN FUND45
Beleggingscategorie Vastrentend Fonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het belangrijkste beleggingsdoel van het Fonds is maximaal totaalrendement op beleggingen te genereren, bestaande uit een combinatie van rente, kapitaalgroei en wisselkoerswinst, mits dit in lijn ligt met conservatief beleggingsbeheer.
43 Het beleggingsbeleid van het Fonds wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan voorts gebruikmaken van derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze derivaten kunnen onder meer bestaan uit swaps, valutatermijncontracten, termijncontracten, aandelen- of aandelenindexopties, equity linked notes, evenals opties (waaronder warrants)".
44 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico van derivaten en het risico van warrants.
45 Vanaf 16 december 2019 wordt het beleggingsbeleid van het Fonds aangevuld met de volgende bepalingen: "Het Fonds kan minder dan 30% van zijn nettovermogen beleggen op het Chinese vasteland via Bond Connect of rechtstreeks (ook CIBM Direct genoemd)."
Beleggingsbeleid Het Fonds wil zijn doel verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten met vaste en/of variabele rente en schuldverplichtingen (inclusief hoogwaardige en niet-hoogwaardige effecten) die zijn uitgegeven door regeringen, of overheidsinstellingen, of bedrijven wereldwijd. Het Fonds kan ook schuldverplichtingen kopen, uitgegeven door supranationale rechtspersonen die door diverse nationale regeringen zijn opgericht of worden gesteund, waaronder de Internationale Bank voor Herstel en Ontwikkeling of de Europese Investeringsbank.
Het Fonds maakt gebruik van een exclusieve ratingmethodologie op basis van milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes (ESG) om emittenten van overheidsobligaties te evalueren. Deze methodologie is afgeleid van een geheel van subcategorieën die essentieel zijn voor de macro-economische performance. Het onderzoeksteam kent scores toe aan alle landen waarin wordt belegd door hun meningen af te stemmen op een benchmark die is gecreëerd door wereldwijde indexen voor valutascores. Als onderdeel van het onderzoeksproces ligt de nadruk op geraamde cijfers in anticipatie op hoe de omstandigheden op middellange termijn zullen veranderen. De voorkeur gaat uit naar landen met hogere ESG-ratings of geraamde neutrale tot verbeterende ESG-ratings. De gebruikte ESG-subcategorieën, wegingen en wereldwijde indexen kunnen in verloop van tijd wijzigen. De Beleggingsbeheerder past een ESG-ratingmethodologie toe op alle potentiële en huidige posities maar in het kader van de opbouw van de portefeuille kan van deze methodologie worden afgeweken.
Het Fonds kan ook gebruikmaken van financiële derivaten voor hedging, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoeleinden. Deze financiële derivaten kunnen worden verhandeld op Gereglementeerde Markten en op parallelmarkten (OTC) en kunnen onder meer swaps (zoals kredietswaps, renteswaps en vastrentende total-return-swaps), termijncontracten en cross- forwards, futures (ook op overheidseffecten) en opties zijn. Het gebruik van financiële derivaten kan leiden tot negatieve posities in een specifieke rentecurve/looptijd, valuta of krediet. Het Fonds kan overeenkomstig de beleggingsbeperkingen ook beleggen in effecten of gestructureerde producten (zoals kredietgekoppelde effecten, effecten die door hypotheken voor zakelijke doeleinden en voor woonhuizen zijn gedekt, alsmede schuldverplichtingen in een pool, met inbegrip van leenverplichtingen in een pool), als deze effecten gekoppeld zijn, of hun waarde ontlenen aan een ander effect, of gekoppeld zijn aan de activa of valuta van enig land. Het Fonds kan ook hypotheek- en activagedekte effecten en converteerbare obligaties kopen. Fonds kan tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten in gebreke. Het Fonds kan vastrentende effecten en verplichtingen kopen in elke valuta en kan Aandelen houden, mits deze effecten resulteren uit de conversie of uitwisseling van preferente Aandelen of obligaties. Het Fonds kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in deelbewijzen van ICBE’s of andere ICB’s. Het Fonds kan ook deelnemen aan mortgage-dollar-roll-transacties.
Het Fonds kan gebruikmaken van futures op Amerikaanse schatkistpapieren om risico’s helpen te beheren met betrekking tot rentevoeten en andere marktfactoren, om de liquiditeit te vergroten, en om snel en efficiënt ervoor te zorgen dat nieuwe liquide middelen op de effectenmarkten worden belegd, of, als liquide middelen nodig zijn om te voldoen aan de aflossingsverzoeken van de Aandeelhouders, om de activa
schuldmarktindexen door te belegging in op index gebaseerde financiële derivaten en kredietswaps.
Het Fonds kan tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in obligaties die zijn uitgegeven en/of gegarandeerd door een enkele overheidsemittent (met inbegrip van zijn overheid, publieke of lokale autoriteit) met een kredietclassificatie lager dan hoogwaardig ten tijde van de aankoop.
Het Fonds kan tevens uitkeringen doen uit vermogen, netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten alsmede uit inkomsten na aftrek van kosten. Hoewel dit kan leiden tot het uitkeren van meer inkomsten, kan dit ook vermogensafname tot gevolg hebben.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• een totaal beleggingsrendement wensen te maximaliseren, bestaande uit een combinatie van renteopbrengsten, kapitaalgroei en wisselkoerswinsten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen46 De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Kredietrisico
• Risico van kredietgekoppelde effecten
• Risico van schuldeffecten
• Risico van derivaten
• Risico dividendbeleid
• Risico van opkomende markten
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Effectiseringsrisico
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van swapovereenkomsten
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de benadering van Value-at-Risk (relatieve VaR).
De benchmark voor de relatieve VaR is een gemengde benchmark die bestaat uit de Bloomberg Barclays Multiverse Index (50%), de Bloomberg Barclays Global High-Yield Index (25%), de J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBIG) (12,5%) en de J.P. Morgan Government Bond Index- Emerging Markets (GBI-EM) (12,5%).
van het Fonds van blootstelling op de markt te verwijderen. Op
aanvullende basis kan het Fonds blootstelling verkrijgen op
46 De lijst van risicofactoren wordt op of rond 16 december 2019 aangevuld met het risico in verband met het Chinese Bond Connect en het risico van de Chinese markt.
De verwachte schuldpositie voor het Fonds kan oplopen tot 200%. Het verwachte niveau van de schuldpositie is slechts een inschatting en kan hoger zijn. De schuldpositie wordt berekend op basis van de fictieve bedragen. Deze omvat de theoretische blootstelling die is verwant aan financiële derivaten, maar omvat niet de onderliggende beleggingen van het Fonds die tot 100% van het totale nettovermogen omvatten.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX GROWTH (EURO) FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta euro (EUR)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds belegt voornamelijk in Aandelen met inbegrip van gewone Aandelen en preferente Aandelen van bedrijven wereldwijd, inclusief in opkomende markten.
Aandelen geven de houder doorgaans recht op deelname in de algemene bedrijfsresultaten van het bedrijf. Het Fonds belegt ook in Amerikaanse, Europese en internationale depositobewijzen. Dit zijn certificaten die met name door een bank of een trustmaatschappij worden uitgegeven, die hun houders het recht geven om effecten te ontvangen, die worden uitgegeven door een buitenlands of binnenlands bedrijf. Depositobewijzen elimineren geen valuta- en economische risico’s voor onderliggende Aandelen van een bedrijf die in een ander land actief is.
Afhankelijk van de lopende marktomstandigheden kan het Fonds tevens tot 25% van zijn nettovermogen beleggen in schuldeffecten van bedrijven en overheden wereldwijd. Schuldeffecten vertegenwoordigen de verplichting van de emittent tot terugbetaling van het geleende geld en voorzien doorgaans in de betaling van rente. Deze omvatten obligaties, notes (inclusief aan effecten gekoppelde notes) en schuldbewijzen.
Het Fonds kan ook in mindere mate beleggen in aandelenopties en aandelenindexopties die worden verhandeld op Gereglementeerde Markten.
Bij zijn selectie van de aandelenbeleggingen zal de Beleggingsbeheerder zich concentreren op de koers van de effecten van een bedrijf, afgewogen tegen zijn beoordeling van de langetermijnwinsten, vermogenswaarde en het cashflowpotentieel, alsmede andere maatregelen die de Beleggingsbeheerder gepast acht om de waarde van een bedrijf te bepalen.
De naam van het Fonds verwijst naar de euro, de basisvaluta van het Fonds, maar dit betekent niet noodzakelijk dat een bepaald gedeelte van het belegde nettovermogen van het Fonds in euro zal worden belegd.
Het Fonds kan maximaal 10% van zijn nettovermogen beleggen in China A-aandelen (via Shanghai-Hong Kong Stock Connect of Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) en in China B-aandelen.
Blootstelling aan effectenleentransacties Het verwachte niveau van de mogelijke blootstelling aan effectenleentransacties is 5% van het nettovermogen van het Fonds, met een maximum van 50%.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in ondergewaardeerde effecten in een goed gediversifieerd wereldwijd aandelenbeleggingsfonds met de euro als zijn basisvaluta
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• China QFII-risico (Qualified Foreign Institutional Investor)
• Risico van de Chinese markt
• Risico van tegenpartij
• Risico van derivaten
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Europa- en Eurozone-risico
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van het uitlenen van effecten
• Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
• Risico van gestructureerde schuldwaarden
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Global Advisors Limited
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX LATIN AMERICA FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds streeft naar het bereiken van zijn doel onder normale marktomstandigheden door middel van een beleid om primair in Aandelen te beleggen en als aanvulling in schuldeffecten van emittenten, die zijn opgericht in, of hun belangrijkste, zakelijke activiteiten hebben in de Latijns- Amerikaanse regio. De regio Latijns-Amerika omvat, maar is niet beperkt tot, de volgende landen: Argentinië, Belize, Bolivia, Brazilië, Chili, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Xxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxxxxx, Xxxx, Xxxxxxxx, Xxxxxxxx/Xxxxxx, Xxxxxxx en Venezuela. Het saldo van het nettovermogen van het Fonds kan worden belegd in Aandelen en schuldverplichtingen van bedrijven en overheidsinstellingen van landen anders dan bovengenoemde.
Aangezien de kans groter is dat het beleggingsdoel wordt bereikt door een flexibel en aanpasbaar beleggingsbeleid, kan het
Fonds ook beleggingsmogelijkheden in andere soorten effecten zoeken, zoals preferente Aandelen, effecten die kunnen worden geconverteerd in gewone Aandelen, en vastrentende effecten in valuta’s anders dan de valuta’s in Latijns-Amerika, zoals de US-dollar of de euro.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Xxxxxxxxx aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in effecten in Latijns- Amerika, inclusief opkomende markten
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van afgedekte categorie
• Risico van converteerbare en hybride effecten
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Risico van Frontier markten
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Regionaal marktrisico
• Risico van waardeaandelen
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Inc.
De beleggingsbeheerder heeft, onder zijn verantwoordelijkheid, de verantwoordelijkheden voor het dagelijkse beleggingsbeheer en beleggingsadviesdiensten voor het hele vermogen van het Fonds of een deel ervan gedeeltelijk of geheel gedelegeerd aan Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Investimentos (Brasil) Ltda., die optreedt als onderbeleggingsbeheerder.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
XXXXXXXXX THAILAND FUND
Beleggingscategorie Aandelenfonds
Basisvaluta US-dollar (USD)
Beleggingsdoel Het beleggingsdoel van het Fonds is kapitaalgroei.
Beleggingsbeleid Het Fonds probeert zijn doel te verwezenlijken door hoofdzakelijk te beleggen in Aandelen van emittenten die zijn opgericht in Thailand, of er hun belangrijkste bedrijfsactiviteiten hebben.
Het Fonds kan ook beleggen in Aandelen van emittenten die vermogen, opbrengsten of winsten in Thailand hebben. Het Fonds belegt in gewone Aandelen en andere effecten, met inbegrip van effecten die zijn uitgegeven door de Thaise overheid en, in mindere mate, warrants van emittenten op de Thaise aandelenmarkt.
Profiel van Xxxxxxxxx Rekening houdend met de bovenstaande beleggingsdoelen kan het Fonds Beleggers aantrekken die:
• kapitaalgroei wensen door te beleggen in Thaise Aandelen
• beleggen voor de middellange tot lange termijn
Risico-overwegingen De onderstaande risico’s zijn de belangrijkste risico’s van het Fonds. Xxxxxxxxx dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor dit Fonds. Zie de rubriek “Risico-overwegingen” voor de volledige uitleg van deze risico’s.
• Risico van tegenpartij
• Risico van opkomende markten
• Risico van aandelen
• Wisselkoersrisico
• Liquiditeitsrisico
• Marktrisico
• Risico van belegging in één land
• Risico van waardeaandelen
• Risico van warrants
Globale blootstelling De Globale blootstelling van het Fonds wordt berekend volgens de Benadering van verplichtingen.
Beleggingsbeheerder(s) Xxxxxxxxx Asset Management Ltd.
Informatie over kosten Zie bijlage E voor de volledige uitleg over de kosten.
Xxxxxxxxx moeten dit gedeelte met “Risico-overwegingen” lezen voordat ze in enig Fonds beleggen.
De waarde van de Aandelen stijgt, als de waarde van de effecten die het eigendom zijn van enig Fonds stijgt, en daalt als de waarde van de beleggingen van het Fonds daalt. Beleggers kunnen zo deelnemen aan een wijziging in de waarde van de effecten die door het (de) betreffende Fonds(en) worden gehouden. Naast de factoren die een invloed hebben op de waarde van een bepaald effect dat door een Fonds wordt gehouden, kan de waarde van de Aandelen van een Fonds ook wijzigen door volatiliteit in de Aandelen- en obligatiemarkten als geheel.
Afhankelijk van het beleggingsdoel van een Fonds, kan het verschillende soorten effecten houden, of effecten van verschillende soorten beleggingen (Aandelen, obligaties, Geldmarktinstrumenten, financiële derivaten).
Aan verschillende beleggingen zijn verschillende soorten beleggingsrisico’s verbonden. Afhankelijk van de effecten die de Fondsen aanhouden, zijn ze ook onderhevig aan verschillende soorten risico’s. In deze rubriek “Risico-overwegingen” wordt uitleg gegeven over de verschillende soorten beleggingsrisico’s die van toepassing kunnen zijn op de Fondsen. Zie de rubriek “Informatie, doelen en beleggingsbeleid van de Fondsen” in dit Prospectus voor gegevens over de belangrijkste risico’s van toepassing op elk Fonds. Beleggers dienen te weten dat soms ook andere risico’s relevant kunnen zijn voor de Fondsen.
Algemeen
In deze rubriek wordt uitleg gegeven over bepaalde risico’s die van toepassing zijn op alle Fondsen. De uitleg is niet bedoeld om volledig te zijn. Ook andere risico’s kunnen soms relevant zijn. De performance van de Vennootschap kan in het bijzonder invloed ondervinden van wijzigingen in markt- en/of economische en politieke omstandigheden en van wettelijke, regelgevende en fiscale vereisten. Wij garanderen of verklaren niet dat het beleggingsprogramma een succes zal zijn. Wij verzekeren niet dat het (de) beleggingsdoel(en) van het (de) Fonds(en) zal (zullen) worden verwezenlijkt. Daarnaast zijn in het verleden behaalde resultaten geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen. Schommelingen in de wisselkoersen kunnen ertoe leiden dat de waarde van de beleggingen van een Fonds afneemt of toeneemt.
De Vennootschap en elk Fonds kunnen worden blootgesteld aan risico’s die ze niet onder controle hebben. Voorbeelden zijn wettelijke en regelgevende risico’s voor beleggingen in landen met een onduidelijke of veranderende wetgeving, het gebrek aan gevestigde of doeltreffende rechtsmiddelen, of strengere regelgevende regimes die mogelijk verhinderen dat de Fondsen ten volle gebruikmaken van de beleggingsbeperkingen, zonder kennisgeving aan de Aandeelhouders van de betrokken Fondsen, als Fondsen in rechtsgebieden buiten de EU zijn geregistreerd. Toezichthouders en zichzelf controlerende organisaties en beurzen hebben de bevoegdheid om uitzonderlijke maatregelen te nemen, als er zich op de markt onverwachte gebeurtenissen afspelen. Het effect van regelgevende maatregelen voor de Vennootschap in de toekomst kan aanzienlijk en ongunstig zijn. De Fondsen kunnen worden blootgesteld aan het risico van acties van terroristen, het risico van vastgestelde of opgelegde economische en diplomatieke sancties op bepaalde staten en het begin van militaire actie. De gevolgen van dergelijke gebeurtenissen zijn onduidelijk, maar kunnen aanzienlijk zijn voor het algemeen economisch klimaat en de marktliquiditeit. Beleggers dienen te weten dat het recht om Aandelen te verkopen, in bepaalde omstandigheden kan worden opgeschort. Hierover vindt u meer uitleg in bijlage D.
De Vennootschap en elk Fonds kunnen worden blootgesteld aan operationele risico’s, te weten het risico dat operationele processen, ook die gerelateerd aan de bewaring van activa, de waardering en de verwerking van transacties, niet werken, met verliezen tot gevolg. Defecten kunnen te wijten zijn aan menselijke fout, defecte fysieke en elektronische systemen en andere risico’s voor commerciële uitvoering en aan externe gebeurtenissen.
Risico van Afrikaanse markten
Beleggingen in opkomende markten gaan gepaard met de risico’s beschreven in de rubriek “Risico’s van opkomende markten” hierna. Beleggingen in Afrikaanse markten, of in bedrijven die een aanzienlijke omzet realiseren in Afrika of er aanzienlijke activiteiten hebben, gaan gepaard met risico’s die vergelijkbaar zijn met die van opkomende markten, maar groter zijn, omdat Afrikaanse markten nog kleiner, minder ontwikkeld en minder toegankelijk zijn dan de meeste opkomende markten. Afrikaanse markten ervaren doorgaans meer politieke, sociale en economische instabiliteit en kunnen minder doorzichtig zijn, minder ethische praktijken hebben en een zwakker Vennootschappelijk bestuur hebben dan opkomende markten. Aandelen die op Afrikaanse markten worden verhandeld, kunnen onderhevig zijn aan hoge volatiliteit, te lijden hebben onder gebrek aan liquiditeit en transparantie, en meer financieel risico hebben. Veel Afrikaanse markten zijn ook afhankelijker van ontginning en landbouw waarop prijsschommelingen in de ontgonnen of gekweekte grondstoffen van invloed kunnen zijn.
Risico van verdeling van beleggingen
Er zijn Fondsen die een actief beheerde vermogenstoewijzing hanteren. Dergelijk Fondsen zouden verliezen kunnen maken, indien het oordeel van de Beleggingsbeheerder en/of de medebeleggingsbeheerders over markten, de volatiliteit van futures, rentevoeten, industrieën, sectoren en regio’s, of de aantrekkelijkheid, relatieve waarden, liquiditeit, effectiviteit of potentiële groei van bepaalde beleggingen in de portefeuille van een Fonds onjuist blijkt te zijn. De toewijzing door de Beleggingsbeheerder van het vermogen van een Fonds aan verschillende Aandelencategorieën, medebeleggingsbeheerders, onderliggende Fondsen en directe beleggingen blijkt mogelijk niet winstgevend te zijn gezien de daaropvolgende gebeurtenissen op de markt. Er bestaat geen garantie dat deze technieken of de beleggingsbeslissingen van de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders de gewenste resultaten zullen opleveren. Bovendien kunnen wetgevende, regelgevende of fiscale ontwikkelingen van invloed zijn op de beleggingstechnieken die beschikbaar zijn voor de Beleggingsbeheerder en medebeleggingsbeheerders in verband met het beheer van het Fonds en kunnen deze tevens een negatief effect hebben op het vermogen van het Fonds om zijn beleggingsdoelen te bereiken.
De Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders kunnen gebruikmaken van modelleersystemen bij de implementatie van hun beleggingsstrategieën voor een Fonds. Er bestaat geen garantie dat de modelleersystemen volledig of nauwkeurig zijn, of representatief voor toekomstige marktcycli. Ze zijn evenmin noodzakelijkerwijs winstgevend voor het Fonds zelfs indien ze accuraat zijn. De resultaten die door deze modellen worden gegenereerd, presteren mogelijk anders dan in het verleden of zoals werd verwacht. Om verschillende redenen kunnen ze de prestaties van een Fonds en het vermogen van een Fonds om te voldoen aan zijn beleggingsdoel negatief beïnvloeden. Het menselijk oordeel speelt bijvoorbeeld een rol bij het opstellen, gebruiken, testen en veranderen van de financiële algoritmes en formules die in deze modellen worden gebruikt. Bovendien bestaat de mogelijkheid dat gegevens uit het verleden onnauwkeurig zijn of oud worden vanwege nieuwe gebeurtenissen of veranderende omstandigheden die de modellen niet meteen detecteren. Marktprestatie kan worden beïnvloed door niet-kwantitatieve factoren (zoals het disfunctioneren van markt- of handelssystemen, terughoudendheid of overreageren van Xxxxxxxxx of andere emotionele overwegingen) die niet gemakkelijk kunnen worden geïntegreerd in de risicomodellen van de Beleggingsbeheerder of de medebeleggingsbeheerders. Er zijn mogelijk ook technische kwesties bij de opbouw en implementatie van kwantitatieve modellen (bijvoorbeeld storingen in software of andere technologieën, of onnauwkeurige programmering).
Risico van de biotechnologie-, communicatie- en technologiesector
Beleggen in de bedrijfstakken van biotechnologie, communicatie en technologie gaat eventueel met een hoger risico en een hogere mate van volatiliteit gepaard, dan beleggen in een scala aan effecten die zich over verschillende bedrijfstakken uitstrekken. Bovendien kunnen deze sectoren onderworpen zijn aan strengere overheidsreguleringen dan andere sectoren en kunnen wijzigingen in deze overheidsreguleringen bijgevolg belangrijke negatieve effecten hebben op deze sectoren. De waarde van dergelijke beleggingen kan dan ook, in reactie op tegenvallers op de markt, wetgevend toezicht of de research, scherp dalen - nog los van de mogelijke nadelige gevolgen die worden ondervonden van de concurrentie van nieuwkomers op de markt, octrooioverwegingen en productveroudering. Met name binnen de technologiesector zijn de korte productiecycli en de afnemende winstmarges extra factoren om rekening mee te houden.
Risico van rampenobligatie
Rampenobligaties zijn instrumenten waarbij risicogekoppelde effecten een specifieke reeks risico's (doorgaans risico's inzake rampen en natuurrampen zoals orkanen, aardbevingen, tornado's, stormen of andere natuurlijke of weersgerelateerde gebeurtenissen) van een emittent of sponsor overdragen naar beleggers. Rampenobligaties vertonen doorgaans risico- en rendementskenmerken die niet samenhangen met die van algemene financiële markten.
Eén van de voornaamste elementen van een rampenobligatie wordt gevormd door de voorwaarden waaronder de terugbetaling van hoofdsom en rente wordt beïnvloed door het plaatsvinden van een natuurramp. Hierdoor kan de obligatie een gedeeltelijk of volledig verlies ervaren. Deze voorwaarden worden doorgaans "triggers" genoemd. Rampenobligaties gebruiken triggers met bepaalde parameters waaraan moet worden voldaan vooraleer de obligatie te maken krijgt met verlies. Indien er wordt voldaan aan de specifieke voorwaarden van een trigger, kan een rampenobligatiebelegger zijn belegging volledig of gedeeltelijk verliezen. De modellen die worden gebruikt om de kans op een triggergebeurtenis te berekenen, zijn mogelijk niet nauwkeurig of kunnen de waarschijnlijkheid dat een triggergebeurtenis plaatsvindt te laag inschatten, waardoor het risico op verlies kan toenemen. Rampenobligaties zijn ook onderhevig aan het modelrisico aangezien het gebruikte model mogelijk geen gepaste voorstelling van de werkelijkheid is of volledig achterhaald kan worden door de veranderende algemene omstandigheden.
Kredietratingbureaus kunnen rampenobligaties een rating geven en kijken daarbij naar hoe groot de kans is dat de triggergebeurtenis zal plaatsvinden. Rampenobligaties krijgen doorgaans de classificatie lager dan hoogwaardig (of worden als gelijkwaardig beschouwd indien ze niet over een rating beschikken).
Risico in verband met het Chinese Bond Connect
Bond Connect is een regeling voor wederzijdse markttoegang waardoor buitenlandse beleggers via de verbinding tussen de instellingen die de financiële infrastructuur voorzien op het vasteland en in Hongkong, zonder quotabeperkingen kunnen handelen in obligaties op de Chinese markt voor interbancaire obligaties (CIBM).
De noordwaartse handelsverbinding is op 3 juli 2017 van start gegaan. Transacties werden mogelijk gemaakt via wederzijdse toegangsregelingen voor handel, bewaring en afwikkeling. Het China Foreign Exchange Trading System, China Central Depository & Clearing Co, Shanghai Clearing House, Hong Kong Exchanges & Clearing en de Central Moneymarkets Unit (CMU) zijn bij de verbinding betrokken. In augustus 2018 is er voor transacties via Bond Connect een afwikkelingssysteem van levering tegen betaling ingevoerd, waardoor het afwikkelingsrisico is afgenomen.
De uiteindelijke buitenlandse in aanmerking komende beleggers zijn de uiteindelijk gerechtigden van de betreffende CIBM-obligaties, en kunnen hun rechten ten aanzien van de emittent van de obligatie uitoefenen via CMU als de ‘houder in naam’. De houder in naam kan zijn rechten als crediteur uitoefenen en rechtszaken tegen emittenten van obligaties aanspannen voor Chinese rechtbanken.
CIBM-effecten die via Bond Connect worden verhandeld, kunnen gepaard gaan met risico’s zoals, maar niet beperkt tot, reglementaire risico’s, het liquiditeitsrisico, het operationele risico, het belastingrisico in de Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxx en het reputatierisico.
Bond Connect omvat recent ontwikkelde handelssystemen. Er kan geen garantie worden geboden dat die systemen naar behoren zullen werken en niet verder zullen worden gewijzigd of aangepast. De betreffende regels en voorschriften kunnen, mogelijk retroactief, worden gewijzigd. Indien de betreffende autoriteiten van het Chinese vasteland de opening van rekeningen of de handel op de CIBM opschorten, heeft dat een nadelige invloed op het vermogen van het Fonds om op de CIBM te beleggen. In dat geval kan het vermogen van het Fonds om zijn beleggingsdoel te verwezenlijken negatief worden beïnvloed.
Er zijn geen specifieke schriftelijke richtlijnen van de belastingautoriteiten op het Chinese vasteland over de behandeling van inkomstenbelasting en andere categorieën van belastingen die verschuldigd zijn op handelsactiviteiten op de CIBM door in aanmerking komende buitenlandse institutionele beleggers via Bond Connect.
Effecten die via Bond Connect worden verhandeld, kunnen gepaard gaan met een waaier van reputatierisico’s, zoals risico’s die worden gedragen door bedrijven die het slachtoffer zijn van cybermisbruik, zorgen in verband met sancties en negatieve aantijgingen in verband met arbeidsrechten of mensenrechten, milieuvervuiling, banden met risicolanden en entiteiten in het buitenland.
China QFII-risico (Qualified Foreign Institutional Investor)
De Vennootschap kan beleggen in portefeuilles van gekwalificeerde, buitenlandse, Institutionele Beleggers (QFII) die zijn toegestaan door de China Securities Regulatory Commission (Commissie van toezicht voor Chinese effecten) op het vasteland van China om op de aandelenmarkt op het vasteland van China (China A-aandelen) te beleggen. De wetten, regelgevingen, waaronder maatregelen die het QFII’s mogelijk maken in China A-aandelen te beleggen, het overheidsbeleid en het politieke en economische klimaat in China kunnen met weinig of zonder voorafgaande kennisgeving wijzigen. Elke wijziging kan een negatieve invloed op de marktomstandigheden en de prestaties van de Chinese economie hebben en, dientengevolge, op de waarde van effecten in de portefeuille van QFII’s.
Een portefeuille van een QFII draagt het risico niet aflosbaar te zijn tijdens een bepaalde sluitingsperiode of minder aflosbaar te zijn, wanneer de aflossing van China A-aandelen mogelijk onder meer afhankelijk is van de wetten en praktijken op het vasteland van China die van invloed zijn op de capaciteit van het vermelde vermogen van de portefeuille om beleggingen te liquideren en de opbrengsten daarvan buiten het vasteland van China uit te betalen. De beperkingen voor repatriëring en het mislukken van, of een vertraging in het verkrijgen van de benodigde toestemmingen van de Chinese autoriteiten kan de capaciteit van de betreffende portefeuilles beperken om te voldoen aan alle of enige betalingsverzoeken met betrekking tot een specifieke betalingsdatum.
Beleggers in een Fonds dat belegt in een portefeuille van een QFII en in China A-aandelen, dienen in het bijzonder erover te worden geïnformeerd dat de liquiditeit van effecten die door een dergelijke QFII worden geëmitteerd, en het vermogen van het Fonds zijn posities of risicoposities in een dergelijke QFII-portefeuille te behouden, aanzienlijk beperkt kunnen zijn.
Risico van de Chinese markt
Risico’s geassocieerd met de Chinese markt zijn vergelijkbaar met het “Risico van opkomende markten”, zoals hierna wordt beschreven. Aangezien de overheid een grotere controle heeft over de toewijzing van bronnen, zijn de risico’s die vanuit natuurlijk opzicht op dit soort markten heersen politiek van aard, met onzekerheid ten aanzien van de wet, valutaschommelingen en blokkering, geen overheidsondersteuning bij reorganisatie of nationalisatie, en onteigening van vermogen. Dergelijke risico’s hebben een negatieve invloed op de prestaties van het betreffende Fonds.
De Chinese markt ondergaat een economische reorganisatie. Deze reorganisaties in de betekenis van decentralisatie zijn ongekend of experimenteel en zijn onderworpen aan verandering die niet altijd een positief resultaat hoeft te hebben voor de prestaties van de economie en daardoor voor de waarde van effecten in het betreffende Fonds.
De Chinese economie wordt tevens aangejaagd door export en is in grote mate afhankelijk van handel. Negatieve wijzigingen in de economische omstandigheden van haar belangrijkste handelspartners, zoals de VS, Japan en Zuid-Korea, zouden een negatieve invloed hebben op de Chinese economie en op de beleggingen van het betreffende Fonds.
Risico Chinese Short Swing Profit Rule (korte termijn winst regel)
Onder de voorschriften op het vasteland van China voor openbaarmaking van rente kan een Fonds worden geacht gezamenlijk met andere fondsen en accounts te werken die worden beheerd door de Beheermaatschappij en/of Beleggingsbeheerder of hun respectievelijke gelieerde ondernemingen, en daarom zijn onderworpen aan het risico dat de beleggingen van het Fonds mogelijk in totaal moeten worden gemeld met de beleggingen van dergelijke andere fondsen en accounts, indien de totale beleggingen tot de meldingsdrempel onder de wet van het Chinese vasteland leiden, wat momenteel 5% is van het totaal van uitgegeven Aandelen van een genoteerde vennootschap. Dit kan de beleggingen van het Fonds openbaar maken en mogelijk een negatieve invloed hebben op de prestaties van het Fonds.
Daarnaast, onderworpen aan de interpretatie van de rechtbanken op het Chinese vasteland en de Chinese toezichthouders, kan de werking van de short swing profit rule op het Chinese vasteland van toepassing zijn op de beleggingen van een Fonds met het resultaat dat, waar de beleggingen van het Fonds (mogelijk met de beleggingen van andere Beleggers die als gezamenlijke partijen in het Fonds worden beschouwd) hoger zijn dan 5% van het totaal aan uitgegeven Aandelen van een onderneming die op het vasteland van China is genoteerd, het Fonds mogelijk zijn beleggingen in een dergelijke onderneming niet kan verminderen binnen zes maanden na de laatste aankoop van Aandelen van een dergelijke onderneming. Als het Fonds de regel overtreedt en enige beleggingen in een dergelijke onderneming gedurende de periode van zes maanden verkoopt, wordt ze mogelijk door de genoteerde onderneming verplicht om alle winsten die voortvloeiden uit dergelijke transacties, te retourneren naar de genoteerde onderneming. Bovendien kunnen onder de civiele procedures op het Chinese vasteland het vermogen van het Fonds worden bevroren tot het niveau van de claims van die een dergelijke onderneming claimt. De onmogelijkheid om dergelijke effecten te verkopen en de verplichting om winsten te retourneren kunnen een negatieve invloed hebben op de prestaties van het Fonds.
Risico van afgedekte categorie
De Vennootschap kan valuta-afdekkingstransacties aangaan voor een bepaalde categorie aandelen (de “afgedekte categorie aandelen”). Afdekkingstransacties zijn bedoeld om het valutarisico voor beleggers zoveel mogelijk te beperken.
Eventuele financiële instrumenten, gebruikt om dergelijke afdekkingstrategieën te implementeren voor een of meer categorieën van een Fonds, zullen activa en/of verplichtingen van dat Fonds als geheel zijn, maar zullen toerekenbaar zijn aan de betreffende categorie(ën) en de winsten/verliezen uit en de kosten van de relevante financiële instrumenten komen uitsluitend toe aan de relevante categorie. Xxxxxxxxxxxx’x van een categorie mogen niet worden gecombineerd of verrekend met die van een andere categorie van een Fonds. Valutarisico’s van de activa die toerekenbaar zijn aan een categorie, kunnen niet worden toegerekend aan andere categorieën. Er zou als gevolg van valuta-afdekkingstransacties van een categorie geen opzettelijke hefboomwerking moeten plaatsvinden, hoewel de afdekking iets meer dan 100% kan bedragen (zoals uitvoeriger beschreven in de subrubriek van de afgedekte aandelencategorieën), en zoals in geval van een nettokapitaalstroom naar of van een afgedekte aandelencategorie, is het mogelijk dat de afdekking niet is aangepast en niet wordt weerspiegeld in de nettovermogenswaarde van de afgedekte aandelencategorie tot de volgende of een latere werkdag na de waarderingsdag waarop de opdracht werd aanvaard.
Er is geen garantie dat pogingen om het valutarisico af te dekken zullen slagen en geen enkele afdekkingsstrategie kan het valutarisico volledig elimineren. Als een afdekkingsstrategie haar beoogde doel niet of niet helemaal verwezenlijkt, dan kunnen de waarde van het vermogen en de inkomsten van dat Fonds kwetsbaar blijven voor wisselkoersschommelingen.
In geval van een nettostroom naar of van een afgedekte categorie Aandelen, is het mogelijk dat de afdekking niet is aangepast en niet wordt weerspiegeld in de Nettovermogenswaarde van de afgedekte categorie Aandelen tot de volgende of een latere Werkdag na de Waarderingsdag waarop de opdracht werd aanvaard.
Beleggers dienen er rekening mee te houden dat er omstandigheden bestaan waarin een afdekkingstransactie winsten uit wisselkoersverschillen kan beperken die anders waren ontstaan bij de waardering van het betreffende Fonds. De winst of het verlies uit en de kosten van dergelijke afdekkingstransacties komen alleen toe aan de betreffende afgedekte categorie van aandelen.
Dit risico voor houders in een afgedekte categorie Aandelen kan worden verminderd door gebruik te maken van technieken en instrumenten voor efficiënt portefeuillebeheer (inclusief valutaopties, valutatermijncontracten, valutafutures, geschreven callopties en gekochte putopties op valuta’s en valutaswaps), volgens de voorwaarden en binnen de beperkingen opgelegd door de Luxemburgse financiële toezichthouder.
Beleggers dienen te weten dat de afdekkingstrategie Beleggers in de relevante afgedekte categorie Aandelen in aanzienlijke mate kan beperken om te profiteren van enige potentiële waardestijging van de categorie Aandelen in de referentievaluta(‘s), als de valuta van de afgedekte categorie Aandelen daalt ten opzichte van de referentievaluta(‘s). Daarnaast kunnen Xxxxxxxxx in de afgedekte categorie Aandelen blootgesteld worden aan fluctuaties in de Nettovermogenswaarde per Aandeel die winsten/ verliezen op en de verwante transactiekosten van de betrokken financiële instrumenten weerspiegelen. De winst of het verlies en de transactiekosten uit de betreffende financiële instrumenten zullen enkel gelden voor de betreffende afgedekte categorie Aandelen.
Beleggers dienen zich er bovendien van bewust te zijn dat de afdekkingsstrategie het rendement zowel kan hinderen als bevorderen, als gevolg van het renteverschil tussen de valuta van de afgedekte aandelencategorie en de referentievaluta(‘s). Indien het renteverschil tussen de valuta van de afgedekte aandelencategorie en de referentievaluta(‘s) positief is, kan er een stijging van het relatieve rendement van de afgedekte aandelencategorie ten opzichte van de klasse in de referentievaluta(‘s) worden waargenomen. Ook het omgekeerde is echter mogelijk. Als de rentevoet van de referentievaluta van de afgedekte aandelencategorie lager is dan de rentevoet van de basisvaluta van het Fonds, dan is de carry wellicht negatief en kan er een daling van het relatieve rendement van de afgedekte aandelencategorie worden waargenomen.
Meer informatie over de regels die gelden voor de toerekening van activa en passiva op categorieniveau, is opgenomen in bijlage D.
Blootstellingsrisico met betrekking tot grondstoffen
De blootstelling van een Fonds aan beleggingen in aan grondstoffen verwante instrumenten vertegenwoordigt unieke risico’s. Belegging in aan grondstoffen verwante instrumenten, waaronder de handel in grondstoffenindexen en financiële derivaten die aan grondstoffen zijn verwant, is speculatief en kan uiterst volatiel zijn. Marktprijzen van grondstoffen kunnen snel fluctueren op basis van talloze factoren, waaronder: veranderingen in aanbod- en vraagrelaties (ongeacht of dit werkelijk, vermeend, voorzien, niet-voorzien of niet verwezenlijkt is); weer; landbouw; handel; binnenlandse en buitenlandse politieke en economische gebeurtenissen en richtlijnen; ziektes; pestilentie; technologische ontwikkeling; en monetaire en andere overheidsrichtlijnen, acties en geen acties. De huidige of “spot” (loco) prijzen van fysieke grondstoffen kunnen ook op een volatiele en inconsistente manier de prijzen van termijncontracten aantasten afhankelijk van de relevante grondstof. Bepaalde grondstoffen worden primair in één industrie gebruikt en fluctuaties in de mate van activiteit in (of de beschikbaarheid van alternatieve bronnen voor) één industrie kunnen een disproportioneel effect hebben op de wereldwijde vraag naar een bepaalde grondstof. Bovendien hebben de recente groei in industriële productie en het bruto nationaal product ervoor gezorgd dat enkele opkomende landen grootverbruikers zijn geworden van grondstoffen en de mate vergroten waarin bepaalde grondstofprijzen door die markten worden beïnvloed.
Risico van concentratie
Er zijn Fondsen die een beleggingsbeleid hebben dat specifiek een intentie verklaart om een portefeuille met beleggingen aan te houden in een relatief beperkt aantal emittenten of een geconcentreerde toewijzing aan een bepaalde economische sector of een bepaald geografisch gebied. Door minder gediversifieerd te zijn kunnen dergelijke Fondsen volatieler zijn dan breed gediversifieerde Fondsen, of kunnen worden blootgesteld aan een groter risico, aangezien onderprestatie van één of een paar posities, sectoren, of geografische gebieden een grotere invloed zal hebben op het vermogen van de Fondsen. De betreffende Fondsen kunnen negatief worden beïnvloed als gevolg van een dergelijke groter(e) volatiliteit of risico.
Risico van converteerbare en hybride effecten
Een converteerbaar effect is doorgaans een obligatie, preferent Aandeel of ander effect dat rente of dividenden uitkeert. De houder kan deze binnen een gespecificeerde periode converteren naar gewone Aandelen tegen een gespecifieerde conversieprijs. De waarde van converteerbare effecten kan stijgen en dalen met de marktwaarde van de onderliggende Aandelen of, zoals een obligatie, variëren met veranderingen in rentevoeten en de kredietkwaliteit van de emittent. Een converteerbaar effect presteert eerder zoals een Aandeel, wanneer de prijs van de onderliggende Aandelen hoog is ten opzichte van de conversieprijs (omdat meer waarde van het effect schuilt in de conversieoptie) en eerder zoals een obligatie, wanneer de prijs van het onderliggende Aandeel laag is ten opzichte van de conversieprijs (omdat de conversieoptie minder waardevol is). Aangezien zijn waarde door veel verschillende factoren kan worden beïnvloed, is een converteerbaar effect niet zo gevoelig voor rentevoetwijzigingen als een vergelijkbare niet- converteerbare obligatie en heeft doorgaans minder winst- of verliespotentieel dan de onderliggende Aandelen.
Hybride effecten zijn effecten die, net als converteerbare effecten die hierboven worden beschreven, de kenmerken van obligaties en aandelen combineren. Hybride effecten kunnen worden uitgegeven door bedrijven (hybride bedrijfsobligaties) of door financiële instellingen (vaak voorwaardelijk converteerbare obligaties of “CoCo’s” genoemd). Hybride effecten zijn achtergestelde instrumenten die in de kapitaalstructuur doorgaans een plaats innemen tussen aandelen en andere achtergestelde schuld. Dergelijke effecten zijn op aandelen na dus de meest achtergestelde effecten. Dergelijke effecten hebben doorgaans een lange looptijd, mogelijk zelfs eeuwigdurend. Couponbetalingen zijn mogelijk volledig discretionair en kunnen dus op enig moment, om enige reden en voor enige periode door de emittent worden geannuleerd. De annulering van couponbetalingen leidt niet noodzakelijk tot een geval van niet- betaling. Hybride effecten kunnen op vooraf bepaalde niveaus worden afgelost. Er mag niet worden verondersteld dat hybride effecten, met inbegrip van eeuwigdurende effecten, op de calldatum worden afgelost. Het is mogelijk dat een belegger op een gegeven calldatum of op enige andere datum zijn inleg niet terugkrijgt.
Voorwaardelijk converteerbare effecten uitgegeven door financiële instellingen (“CoCo’s”), die na de financiële crisis van 2008-2009 een populaire manier zijn geworden om de impact van gespannen marktomstandigheden te beperken, hebben bepaalde extra kenmerken die niet typerend zijn voor hybride bedrijfsobligaties. Voor CoCo’s is de conversie gekoppeld aan een vooraf bepaalde triggergebeurtenis die gebaseerd is op de kapitaalstructuur van de financiële instelling en/of het moment waarop de toezichthouder van oordeel is dat de bank niet langer levensvatbaar is. De voorwaardelijk converteerbare obligatie kan worden geconverteerd naar aandelen, of kan zuiver verliezen absorberen en worden omgezet naar niets. Mogelijke triggergebeurtenissen kunnen van uitgifte tot uitgifte variëren en het risico van conversie zal afhankelijk zijn van de afstand tussen de kapitaalratio en het triggerniveau en/of het moment waarop de toezichthouder van oordeel is dat de emittent niet langer levensvatbaar is (d.w.z. dat de obligaties voor bail-in in aanmerking komen op het moment waarop de instelling niet langer levensvatbaar is, het “point of non-viability” of PONV). Dat maakt het voor de beleggingsbeheerder en/of de medebeleggingsbeheerders van het betreffende Fonds moeilijk om te anticiperen op de triggergebeurtenissen waardoor de schuld zou moeten worden geconverteerd naar eigen vermogen of uitsluitend zou moeten dienen om verliezen te absorberen. Het kan voor de beleggingsbeheerder en/of de medebeleggingsbeheerder ook moeilijk zijn om te beoordelen hoe de effecten zich na conversie zullen gedragen. Aangezien conversie gebeurt na een gespecificeerde gebeurtenis, kan conversie gebeuren wanneer de aandelenprijs van het onderliggende aandeel minder bedraagt dan toen de obligatie werd uitgegeven of gekocht. Terwijl traditionele converteerbare effecten kunnen worden geconverteerd naar keuze van de houder en de houder van dergelijke obligaties de conversie doorgaans doorvoert wanneer de aandelenprijs meer bedraagt dan de uitoefenprijs (dus wanneer de emittent het goed doet), worden CoCo’s doorgaans geconverteerd wanneer de emittent een crisis doormaakt en extra eigen vermogen nodig heeft of verliezen moet absorberen om te kunnen overleven. Als gevolg daarvan gaat er met CoCo’s een groter risico van kapitaalverlies gepaard in vergelijking met conventionele converteerbare effecten. De trigger zou kunnen worden geactiveerd door een aanzienlijk verlies van kapitaal, vertegenwoordigd door de teller, of een stijging van het risicogewogen vermogen (door een verschuiving naar risicovollere activa), zoals gemeten in de noemer. In tegenstelling tot hybride bedrijfsobligaties, worden geannuleerde couponbetalingen doorgaans niet gekapitaliseerd, maar in plaats daarvan afgeschreven. De coupons van houders van CoCo’s kunnen worden geannuleerd terwijl de emittent wel dividenden blijft uitkeren op gewone aandelen. Dat is niet het geval bij hybride bedrijfsobligaties, die doorgaans over zogenaamde “dividend pusher/stopper-bepalingen” beschikken, die de betaling van hybride coupons koppelen aan dividenden op aandelen. CoCo’s kunnen ook kampen met het risico van inversie van de kapitaalstructuur, aangezien beleggers in dergelijke effecten in tegenstelling tot aandeelhouders kapitaalverliezen kunnen lijden wanneer de vooraf bepaalde trigger wordt overschreden vóór de toezichthouder oordeelt dat de emittent niet langer levensvatbaar is (als de toezichthouder verklaart dat een emittent niet langer als levensvatbaar wordt beschouwd voor een dergelijke trigger wordt overschreden, dan geldt de normale hiërarchie voor crediteuren). De waarde van CoCo’s kan plots dalen als het triggerniveau wordt overschreden. Een Fonds kan verplicht worden gesteld om liquiditeiten of effecten te accepteren met een waarde die lager is dan zijn oorspronkelijke belegging, of als de voorwaardelijk converteerbare obligatie alleen bedoeld is om verliezen te absorberen, kan het Fonds zijn volledige belegging verliezen.
Risico van tegenpartij
Het tegenpartijrisico is het risico voor elke partij van een contract dat de tegenpartij haar contractuele verplichtingen niet zal nakomen en/of haar verbintenissen tijdens de looptijd van het contract niet zal respecteren, wegens insolventie, faillissement, of een andere reden.
Wanneer parallelmarkt- (OTC) of andere bilaterale contracten worden gesloten (onder andere OTC-derivaten, repo’s, uitlenen van effecten enz.), kan de Vennootschap worden blootgesteld aan risico’s die voortvloeien uit de kredietwaardigheid van haar tegenpartijen en uit hun onvermogen om aan de voorwaarden van deze contracten te voldoen.
Kredietrisico
Het kredietrisico, een fundamenteel risico waaraan alle vastrentende effecten en Geldmarktinstrumenten onderhevig zijn, is de kans dat een emittent niet aan zijn verplichting om de hoofdsom terug te betalen en de rente te betalen, voldoet op het moment dat die opeisbaar zijn. Emittenten met een hoger kredietrisico bieden over het algemeen een hogere opbrengst ter compensatie van
dit extra risico. Daar staat tegenover dat emittenten met een lager kredietrisico over het algemeen ook lagere opbrengsten bieden. Doorgaans worden overheidseffecten wat het kredietrisico betreft, geacht het veiligst te zijn, terwijl schuldpapier van bedrijven, vooral die met lagere kredietratings, het hoogste kredietrisico draagt. Wijzigingen in de financiële positie van een emittent, wijzigingen in de economische en politieke omstandigheden in het algemeen, of voor een bepaalde emittent (in het bijzonder een soevereine staat of supranationale organisatie) zijn alle factoren die een nadelige invloed op de kredietkwaliteit en de waarde van de effecten van een emittent kunnen uitoefenen. Gerelateerd aan het kredietrisico is het risico dat een ratingbureau de ratings verlaagt. Ratingbureaus, zoals Standard & Poor’s, Moody’s en Fitch en andere, geven ratings uit voor allerhande vastrentende effecten (bedrijven, soevereine staten of supranationale organisaties) op basis van hun kredietwaardigheid. De bureaus kunnen hun ratings veranderen wegens financiële, economische, politieke of andere factoren. Als ratings worden verlaagd, kan dat negatief van invloed zijn op de waarde van de betrokken effecten.
Risico van kredietgekoppelde effecten
Kredietgekoppelde effecten zijn schuldeffecten die een belang vertegenwoordigen in een pool van, of die anderszins door een zakelijke zekerheid zijn gedekt door een of meer schuldverplichtingen van bedrijven of credit-default-swaps met schulden of bankleningen. Dergelijke schuldverplichtingen vertegenwoordigen mogelijk de verplichtingen van een of meer emittenten. Een Fonds dat belegt in kredietgekoppelde effecten heeft het recht om periodieke rentebetalingen te ontvangen van de emittent van het kredietgekoppelde effect (doorgaans de verkoper van de onderliggende kredietswap(s)) tegen een overeengekomen rente, en een terugbetaling van de hoofdsom op de vervaldatum.
Een Fonds dat belegt in kredietgekoppelde effecten draagt het risico dat het zijn belegging in de hoofdsom verliest, evenals de periodieke rentebetalingen die het verwacht te ontvangen voor de duur van de belegging in het kredietgekoppelde effect, indien een of meer van de onderliggende verplichtingen van de kredietswaps in gebreke blijven of anderszins niet presteren. Wanneer een dergelijke kredietgebeurtenis plaatsvindt (inclusief faillissement, het niet tijdig betalen van rente of hoofdsom of een herstructurering), zal het getroffen Fonds doorgaans het saldo van de hoofdsom van het gerelateerde kredietgekoppelde effect verlagen met het evenredige belang van het Fonds in het nominale bedrag van de in gebreke blijvende onderliggende schuldverplichting, in ruil voor de werkelijke waarde van de in gebreke blijvende onderliggende schuldverplichting, of de in gebreke blijvende onderliggende schuldverplichting zelf, wat leidt tot een verlies van een deel van de belegging van het Fonds. Daarna neemt de rente op het kredietgekoppelde effect toe op een kleiner saldo van de hoofdsom en wordt op de vervaldatum een kleiner saldo van de hoofdsom terugbetaald. Voor zover een kredietgekoppeld effect een belang vertegenwoordigt in onderliggende schuldverplichtingen van één bedrijf of een andere emittent, vormt een kredietgebeurtenis met betrekking tot die emittent een hoger risico van verlies voor het Fonds dan wanneer het kredietgekoppelde effect een belang zou vertegenwoordigen in onderliggende schuldverplichtingen van meerdere emittenten.
Daarnaast draagt het Fonds het risico dat de emittent van het kredietgekoppelde effect in gebreke zal blijven of failliet zal gaan. In een dergelijk geval kan het Fonds moeilijkheden ondervinden om de hoofdsom van zijn belegging en de resterende periodieke rentebetalingen daarop te recupereren, of bestaat de mogelijkheid dat ze niet worden betaald.
Een belegging in kredietgekoppelde effecten houdt tevens in dat erop vertrouwd wordt dat de tegenpartij van de kredietswap die met de emittent van het kredietgekoppelde effect is aangegaan, deze rentebetalingen doet aan de emittent onder de voorwaarden van de swap. Een uitstel of stopzetting van dergelijke betalingen kan in bepaalde gevallen mogelijk resulteren in uitstel van betalingen of in lagere betalingen aan het Fonds als Belegger in dergelijke kredietgekoppelde effecten. Voorts zijn kredietgekoppelde effecten doorgaans gestructureerd als verplichtingen met beperkt regres van de emittent van dergelijke effecten, zodat de uitgegeven effecten doorgaans alleen verplichtingen zijn van de emittent en geen verplichtingen of verantwoordelijkheden zijn van enige andere persoon.
De meeste kredietgekoppelde effecten zijn gestructureerd als Amerikaanse “Rule 144A”-effecten, zodat ze vrij kunnen worden verhandeld onder institutionele kopers. Een Fonds koopt doorgaans alleen kredietgekoppelde effecten die naar het oordeel van de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders liquide zijn. De markt voor kredietgekoppelde effecten kan echter plotseling niet-liquide worden. De andere partijen die bij de transactie zijn betrokken, zijn mogelijk de enige Beleggers die voldoende inzicht hebben in het derivaat om er een bod op te doen. Wijzigingen in de liquiditeit kunnen leiden tot aanzienlijke, snelle en onvoorspelbare wijzigingen in de prijzen voor kredietgekoppelde effecten. In bepaalde gevallen is het mogelijk dat er geen marktprijs voor een kredietgekoppeld effect beschikbaar is, of dat de prijs niet betrouwbaar is, en het Fonds kan moeilijkheden ondervinden om een dergelijk effect te verkopen tegen een prijs die volgens de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders billijk is.
De waarde van een kredietgekoppeld effect zal doorgaans stijgen of dalen, wanneer de waarde van de eventuele onderliggende schuldverplichtingen die door de emittent worden gehouden, en van de kredietswap, wijzigt. In gevallen waarin het kredietgekoppelde effect zodanig gestructureerd is dat de betalingen aan een Fonds gebaseerd zijn op de ontvangen bedragen met betrekking tot, of de performancewaarde van, bepaalde onderliggende schuldeffecten die zijn vermeld in de voorwaarden van de relevante kredietswap, kunnen schommelingen in de waarde van een dergelijke verplichting de waarde van het kredietgekoppelde effect bovendien beïnvloeden.
Bewaarrisico
Activa van de Vennootschap worden veilig bewaard door de Bewaarder en Xxxxxxxxx zijn blootgesteld aan het risico dat de Bewaarder niet in staat is om volledig aan zijn verplichting te voldoen om in een kort tijdsbestek alle activa van de Vennootschap te restitueren in geval van faillissement van de Bewaarder. De activa van de Vennootschap worden in de boeken van de Bewaarder geregistreerd als het eigendom van de Vennootschap. Effecten en schuldeffecten (met inbegrip van leningen en participatie in leningen) die door de Bewaarder worden bewaard, worden afgezonderd van andere activa van de Bewaarder, wat het risico vermindert, echter niet uitsluit, dat deze in geval van faillissement niet worden gerestitueerd. Geen enkele afzondering is echter van toepassing op liquiditeiten, wat het risico vergroot dat deze in geval van faillissement niet worden gerestitueerd. De Bewaarder bewaart niet alle activa van de Vennootschap zelf, maar maakt gebruik van een netwerk van onderbewaarders die geen onderdeel vormen van dezelfde groep
bedrijven als de Bewaarder. Xxxxxxxxx worden ook blootgesteld aan het risico van faillissement van de onderbewaarders. Een Fonds kan beleggen in markten waar Bewaarder- en/of vereffeningsystemen niet volledig zijn ontwikkeld.
Risico van derivaten
De prestatie van derivaten is in hoge mate afhankelijk van de prestatie van een onderliggend(e) valuta, effect, index of andere referentiewaarden en dergelijke instrumenten hebben, naast andere risico’s, vaak risico’s die vergelijkbaar zijn met het onderliggende instrument. Een Fonds kan gebruikmaken van opties, futures, opties op futures en termijncontracten op valuta’s, effecten, indexen, rentevoeten of andere referentiewaarden voor afdekking, efficiënt portefeuillebeheer en/of beleggingsdoelen. Derivaten gaan gepaard met kosten en kunnen een economische hefboomwerking creëren in de portefeuille van het Fonds, wat kan resulteren in een aanzienlijke volatiliteit en er de oorzaak van zijn dat het Fonds verliezen leidt (alsmede winsten boekt) voor een bedrag dat de initiële belegging van het Fonds aanzienlijk overschrijdt. Bij futurestransacties is het bedrag van de initiële marge klein in vergelijking met de waarde van de futures. Transacties kunnen dan ook een “hefboomwerking” hebben of een “schuldpositie” creëren. Een relatief kleine beweging op de markt zal naar verhouding grotere gevolgen hebben. Dit kan voordelig of nadelig zijn voor het Fonds. Het plaatsen van bepaalde orders met de bedoeling om verliezen op bepaalde bedragen te beperken zal misschien niet doeltreffend zijn als het door marktomstandigheden onmogelijk is om de orders uit te voeren.
Transacties met opties kunnen eveneens zeer risicovol zijn. Een optie verkopen (“schrijven” of “verstrekken”) gaat in het algemeen gepaard met aanzienlijk meer risico dan het kopen van opties. Hoewel de door het Fonds ontvangen premie vast is, kan het Fonds een verlies maken dat veel groter is dan dit bedrag. Het Fonds zal tevens worden blootgesteld aan het risico dat de koper die de optie uitoefent, en het Fonds verplicht zullen zijn om de optie contant te verrekenen, of het onderliggende effect te leveren. Het risico kan worden verlaagd, als de optie “gedekt” is doordat het Fonds een overeenkomstige positie houdt in het onderliggende effect, of een future op een andere optie. Het risico dat een Fonds voor een swaptransactie verlies lijdt op nettobasis, hangt af van welke partij het nettobedrag aan de andere partij moet betalen. Indien de tegenpartij het nettobedrag aan het Fonds moet betalen, is het mogelijke verlies van het Fonds gelijk aan het hele te ontvangen bedrag waarop het Fonds recht heeft. Indien het Fonds het nettobedrag moet betalen, is het risico van het Fonds beperkt tot verlies van het verschuldigde nettobedrag (zie ook “Risico van swaps”).
Bepaalde derivaten hebben het potentieel voor een grote hefboomwerking ongeacht de omvang van de initiële belegging. Het gebruik van een hefboomwerking kan een Fonds dwingen om portefeuilleposities te liquideren om aan zijn verplichtingen te voldoen of om aan vermogensscheiding vereisten te voldoen, wanneer het mogelijk niet gunstig is om dat te doen. Andere risico’s omvatten illiquiditeit, verkeerde prijsstelling of onjuiste waardering van het derivaat en een niet-gebalanceerde correlatie tussen de waarde van het derivaat en het onderliggende instrument, zodat een Fonds de bedoelde voordelen mogelijk niet behaalt. Hun succesvolle gebruik zal doorgaans afhangen van het vermogen van de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders om de marktbewegingen met betrekking tot het onderliggende instrument nauwkeurig in te kunnen schatten. Als een markt of markten, of prijzen van bepaalde beleggingscategorieën op een onverwachte wijze veranderen, met name in ongebruikelijke of extreme marktomstandigheden, behaalt een Fonds mogelijk niet de geanticipeerde voordelen van de transactie en verliezen leiden die aanzienlijk zouden kunnen zijn. Als de Beleggingsbeheerder of medebeleggingsbeheerder dergelijke derivaten niet op succesvolle wijze inzet, is de prestatie van het Fonds mogelijk slechter dan als de Beleggingsbeheerder of medebeleggingsbeheerder dergelijke derivaten in het geheel niet had gebruikt. In de mate waarin een Fonds dergelijke instrumenten voor afdekkingdoelen gebruikt, bestaat het risico op een niet-gebalanceerde correlatie tussen de bewegingen in de waarde van het derivaat en de waarde van de onderliggende belegging of andere activa die wordt afgedekt. Er bestaat tevens het risico, met name onder extreme marktomstandigheden dat een instrument, dat doorgaans als een afdekking zou fungeren, in het geheel geen afdekkingvoordelen biedt.
Een Fonds kan transacties sluiten voor derivaten die op de beurs worden verhandeld, of die onderhands worden onderhandeld en “over-the-counter” (OTC) worden verhandeld niet op een effectenbeurs. Op de effectenbeurs verhandelde derivaten omvatten, futures, opties, opties op futures en warrants (bewijzen). Voorbeelden van OTC-derivaten omvatten valutatermijncontracten, rentevoetswaps, kredietswaps, total return swaps of contracten voor verschillen. Het gebruik van dergelijke OTC-instrumenten zou kunnen resulteren in een verlies, als de tegenpartij van de transactie (met betrekking tot valutatermijncontracten en andere OTC-derivaten) niet presteert zoals verwacht, met inbegrip vanwege het faillissement of de insolventie van een dergelijke tegenpartij. Dit risico kan groter zijn tijdens volatiele marktomstandigheden. Voor veel transacties van OTC-derivaten wordt een zakelijke zekerheid ingezet - deze dient te worden verpand aan de tegenpartij, als een Fonds een nettoverlies in een bepaalde transactie heeft en een Fonds kan een zakelijke zekerheid houden die is verpand door de tegenpartij aan het Fonds, als het Fonds een nettowinst heeft bij een bepaalde transactie. De waarde van de zakelijke zekerheid kan fluctueren. Het kan echter moeilijk zijn om te verkopen, dus zijn er geen garanties dat de waarde van de zakelijke zekerheid voldoende is om het bedrag te dekken dat verschuldigd is aan een Fonds of niet wordt opgenomen door andere uitstaande verplichtingen van de tegenpartij. Andere risico’s omvatten het onvermogen om een positie uit te sluiten, omdat de handelsmarkt illiquide wordt (met name de OTC-markten) of de beschikbaarheid van tegenpartijen gedurende een periode beperkt wordt. Daarnaast kan de aanwezigheid van speculanten op een bepaalde xxxxx xxxxxx tot prijsvervalsingen. In de mate dat een Fonds niet in staat is om een positie uit te sluiten, vanwege de illiquiditeit van de markt, is het Fonds mogelijk niet in staat om verdere waardeverliezen in zijn deelnemingen in derivaten te voorkomen en kan de liquiditeit van het Fonds in gevaar komen in een mate dat het een aanzienlijk deel van zijn anders liquide activa heeft gemarkeerd als gescheiden om zijn verplichtingen onder dergelijke derivaten na te komen. Een Fonds kan ook worden gedwongen om een onderliggend instrument aan te nemen of te leveren dat de Beleggingsbeheerder anders geprobeerd zou hebben te vermijden. Sommige derivaten kunnen bijzonder gevoelig zijn voor wijzigingen in rentevoeten of andere marktprijzen. Beleggers dienen te onthouden dat, terwijl een Fonds voornemens kan zijn om regelmatig derivatenstrategieën te gebruikt, het niet verplicht is om actief deze transacties, in het algemeen of voor een bepaald soort derivaat, te sluiten, indien de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders ervoor kiest om dit niet te doen vanwege beschikbaarheid, kosten of andere factoren.
Financiële derivaten kunnen onder andere worden gebruikt voor synthetische short selling (baissetransactie). Volgens de Wet van 17 december 2010 is short selling van effecten of enige fysieke instrumenten niet toegestaan. Teneinde kortdurende blootstelling te repliceren voor beleggingsdoelen of voor het afdekken van een langdurige positie in dezelfde of vergelijkbare activa, kan synthetische
short selling door het gebruik van derivaten worden gerealiseerd. De aankoop van kredietswaps (credit default swaps, CDS) voor bijvoorbeeld een bepaalde emittent zonder het bezit van een schuldobligatie van die emittent heeft effectief tot gevolg dat het Fonds een kortdurende blootstelling heeft aan die emittent. Het Fonds kan ook kredietswaps kopen voor het afdekken van een bestaande positie bij dezelfde emittent. De aankoop van een putoptie op een Aandeel, schuldeffect of een valuta zonder in het bezit te zijn van het Aandeel, het schuldeffect of de valuta is effectief ook een baissetransactie (going short) (en opnieuw kan een dergelijke transactie worden gesloten met als doel de afdekking van een bestaande positie). De enige belegging die in dergelijke strategieën risico loopt, is de premie die wordt betaald voor de CDS of de optie, in tegenstelling tot baissetransacties van werkelijke Aandelen, obligaties of valuta, waarbij de volledige belegging in dergelijke activa risico loopt. Een andere synthetische short selling-strategie is de verkoop van rentefutures die zullen profiteren van rentevoetstijgingen, waarbij de rentevoeten van de baissetransacties worden gerepliceerd. Wanneer een premie is betaald voor dergelijke synthetische short selling-strategieën (bijv. voor kredietswaps of putopties), bestaat de mogelijk om de volledige belegging te verliezen, als er geen kredietgebeurtenis optreedt (in geval van kredietswaps) of de optie zonder waarde vervalt (omdat de onderliggende waarden niet lager werd dan de uitoefenprijs). Wanneer een futurescontract wordt gesloten (bijv. de verkoop van rentefutures), wordt het potentiële verlies geregeld door de mate waarin de rentevoeten dalen in plaats van stijgen, de conversiefactor die werd toegepast ten aanzien van het mandje met verkiesbare effecten, de tijd tot levering en het fictieve bedrag dat met het contract is geassocieerd. Vergelijkbare andere strategieën kunnen worden geïmplementeerd met vergelijkbare gevolgen en potentiële risico’s. Het risico wordt verminderd op grond van de dagelijkse aanpassing van de variabele marge en/of het handhaven van verkiesbaar onderpand tegen de positie. Er bestaat geen garantie dat dergelijke synthetische short selling-strategieën, zoals hier wordt beschreven, net zo effectief zullen zijn voor het bereiken van een kortdurende blootstelling voor beleggings- of afdekdoelen als werkelijke short selling-strategieën.
Onder recente financiële hervormingen zijn bepaalde soorten derivaten (d.w.z. bepaalde swaps), en van andere wordt dat eventueel verwacht, verplicht om via een centrale tegenpartij te worden verrekend. Centrale verrekening is ontworpen om het kredietrisico van de tegenpartij te verlagen en de liquiditeit in vergelijking met OTC-swaps te verhogen, maar deze elimineert deze risico’s niet volledig. Bij verrekende swaps bestaat ook een risico van verlies door een Fonds van zijn initiële storting en van stortingen met variabele marges in het geval van faillissement van de FCM met welke het Fonds een ongedekte positie heeft in een swapcontract. Als een FCM geen nauwkeurige verslaglegging biedt, loopt het Fonds tevens het risico dat de FCM het vermogen van het Fonds zou kunnen gebruiken om aan zijn eigen financiële verplichtingen te voldoen of aan de betalingsverplichtingen van een andere klant aan de centrale tegenpartij. Bij verrekende swaps is een Fonds mogelijk niet in staat om de gunstige voorwaarden te verkrijgen die het zou kunnen uitonderhandelen voor een bilaterale, niet-verrekende swap. Bovendien kan een FCM unilateraal de voorwaarden van zijn overeenkomst met een Fonds aanpassen, wat het opleggen van positiebeperkingen of aanvullende margeverplichtingen zou kunnen omvatten met betrekking tot de belegging van het Fonds in bepaalde soorten swaps. Centrale tegenpartijen en FCM’s kunnen doorgaans op enig moment eisen dat bestaande, verrekende swaptransacties worden beëindigd en kunnen ook margeverhogingen eisen boven de marge die is vereist bij het sluiten van de swapovereenkomst.
De regelgeving voor verrekende en niet-verrekende swaps, alsmede voor andere derivaten is een snel veranderend wetsgebied en is onderworpen aan verandering door de overheid en juridische maatregelen. Bovendien zijn regelgevers en effectenbeurzen en veel jurisdicties bevoegd om buitengewone maatregelen te nemen bij een noodgeval op de markt, bijvoorbeeld met inbegrip van de implementatie of vermindering van speculatieve positielimieten, de implementatie van hogere margevereisten, het instellen van dagelijkse prijslimieten en het opschorten van de handel. Het is niet mogelijk om de effecten van huidige of toekomstige regelgeving te voorspellen. Nieuwe vereisten, zelfs als deze niet direct van toepassing zijn voor een Fonds, kunnen de kosten van de beleggingen en de kosten om zaken te doen verhogen, wat een negatieve invloed zou kunnen hebben voor Xxxxxxxxx.
Het gebruik van derivatenstrategieën kan ook een belastingeffect hebben voor een Fonds. De timing en het karakter van opbrengst, winsten of verliezen door deze strategieën zou het vermogen van de Beleggingsbeheerder of medebeleggingsbeheerder om derivaten te gebruiken in gevaar kunnen brengen, wanneer deze dat wil doen.
Risico op kapitaalverwatering en swing pricing
De werkelijke kosten van het kopen of verkopen van de onderliggende beleggingen van een Fonds kunnen verschillen van de overdrachtswaarde van deze beleggingen in de waardering van het Fonds. Het verschil kan voortvloeien uit handels- en andere kosten (zoals belastingen) en/of een spreiding tussen de koop- en verkoopkoersen van de onderliggende beleggingen.
Deze kapitaalverwateringskosten kunnen een negatief effect hebben op de totale waarde van een Fonds en daardoor kan de intrinsieke waarde per Aandeel worden aangepast, teneinde te voorkomen dat de waarde van beleggingen voor bestaande Aandeelhouders nadelig wordt beïnvloed. De omvang van de invloed van de aanpassing wordt bepaald door factoren zoals het transactievolume, koop- of verkoopkoersen van de onderliggende beleggingen en de gebruikte waarderingsmethode om de waarde van dergelijke onderliggende beleggingen van het Fonds te berekenen.
Risico van effecten van noodlijdende ondernemingen
Belegging in effecten van noodlijdende ondernemingen (d.w.z. die een classificatie van Standard & Poor hebben lager dan CCC lange termijn rating of vergelijkbaar, tenzij anders vastgelegd in het beleggingsbeleid van een specifiek Fonds) kan aanvullende risico’s voor een Fonds veroorzaken. Dergelijke effecten worden beschouwd als hoofdzakelijk speculatief met betrekking tot het vermogen van de emittent om rente en hoofdsom te betalen, of om gedurende een lange periode aan andere voorwaarden van de aanboddocumenten te voldoen. Ze zijn doorgaans niet door zekerheid gedekt en kunnen achtergesteld zijn op andere uitstaande effecten en crediteuren van de emittent. Terwijl dergelijke emissies waarschijnlijk enkele kwalitatieve en beschermende eigenschappen hebben, wegen deze niet op tegen grote onzekerheden of grote risicoblootstelling aan negatieve economische omstandigheden. Om die reden kan een Fonds zijn volledige belegging verliezen, verplicht worden gesteld om liquiditeit of effecten te accepteren met een waarde minder dan zijn oorspronkelijke belegging en/of verplicht worden gesteld om gedurende een verlengde periode betaling te accepteren. Herstel van rente en hoofdsom kan extra kosten voor het relevante Fonds veroorzaken. Onder dergelijke omstandigheden compenseren de
rendementen die zijn gegenereerd uit de beleggingen van het betreffende Fonds, de Aandeelhouders mogelijk niet adequaat voor de genomen risico’s.
Uitkeringsrisico
Uitkering van dividenden, indien aanwezig, is niet gegarandeerd. Alleen Aandeelhouders van wie de namen op de relevante registratiedatum zijn ingevoerd, hebben recht op de uitkering zoals vermeld met betrekking tot de overeenkomstige kwartaal-, tussentijdse of jaarlijkse boekhoudkundige periode, afhankelijk van de situatie. De intrinsieke waarde van het relevante Fonds wordt verminderd met het bedrag aan betaald dividend.
Vermogensrisico dividendbetaling
Er kan geen garantie worden gegeven dat de bedrijven waarin een Fonds belegt en die in het verleden dividenden uitkeerden, in de toekomst dividenden zullen blijven betalen of dividenden zullen betalen tegen de huidige percentages. De verlaging of discontinuïteit van dividendbetalingen kan een negatieve invloed hebben op de waarde van de beleggingen van het Fonds en dientengevolge kan dit een negatieve invloed hebben op het Fonds/de Beleggers.
Risico dividendbeleid
Bepaalde Fondsen, in het bijzonder diegene die beleggingsstrategieën hanteren die streven naar inkomsten, hanteren mogelijk een dividendbeleid dat toestaat dat dividenden worden uitgekeerd uit het vermogen en uit inkomsten en netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten. In dat geval, en hoewel er op die manier mogelijk meer inkomsten worden uitgekeerd, komt dat neer op het retourneren of opnemen van een deel van de oorspronkelijke belegging van een belegger, of van enige vermogenswinsten die zijn toe te schrijven aan die oorspronkelijke belegging. Een ander gevolg hiervan is dat zowel het vermogen als de kans op vermogensgroei op de lange termijn wordt verminderd en dat enige vermogensverliezen toenemen. Voorbeelden van dergelijke mogelijke situaties zijn:
– als de aandelenmarkten waarin het Fonds belegt, voldoende daalden, zodat het Fonds nettovermogensverliezen heeft geleden;
– als dividenden bruto worden betaald met vergoedingen en kosten, zodat vergoedingen en kosten worden betaald uit netto gerealiseerde en netto niet-gerealiseerde vermogenswinsten of uit het eerste ingelegde vermogen.
Alle uitkeringen van dividenden die gedeeltelijk of geheel uit het vermogen van het Fonds worden gedaan, kunnen de kapitaalgroei verminderen en kunnen resulteren in een onmiddellijke verlaging van de intrinsieke waarde per Aandeel. Zie ook het deel “Belasting van de Vennootschap” hieronder.
Risico van opkomende markten
Alle beleggingen van Fondsen in de effecten uitgegeven door bedrijven, regeringen en overheidsgerelateerde entiteiten in verschillende landen en in verschillende valuta’s, brengen bepaalde risico’s met zich mee. Deze risico’s zijn nog hoger in ontwikkelingslanden en opkomende markten. Dergelijke risico’s, die nadelige gevolgen kunnen hebben voor de portefeuillebeleggingen, omvatten mogelijk:
(i) beleggings- en repatriëringbeperkingen, (ii) valutaschommelingen, (iii) de kans op ongebruikelijke marktvolatiliteit in vergelijking met de meer geïndustrialiseerde landen, (iv) overheidsbemoeienis in de privésector, (v) beperkte verschaffing van informatie aan de Belegger en minder strenge vereisten voor informatieverstrekking, (vi) beperkt liquide effectenbeurzen, die tevens aanzienlijk kleiner zijn dan die in de meer geïndustrialiseerde landen, hetgeen ertoe kan leiden dat een Fonds in sommige gevallen niet in staat is om bepaalde effecten tegen de gewenste koers te verkopen, (vii) bepaalde lokale fiscale overwegingen, (viii) de beperkte mate van regulering van de effectenbeurzen, (ix) internationale en regionale politieke en economische ontwikkelingen, (x) de mogelijkheid van oplegging van deviezencontrole of andere plaatselijke overheidswetten of beperkingen, (xi) de verhoogde kans op de nadelige gevolgen van deflatie en inflatie, (xii) de mogelijkheid van beperkt juridisch verhaal voor het Fonds en (xiii) de systemen voor bewaring en/of vereffening zijn mogelijk niet volledig ontwikkeld.
Beleggers in Fondsen die beleggen in opkomende markten, dienen in het bijzonder op de hoogte te zijn van het feit dat de liquiditeit van effecten, uitgegeven door bedrijven en publiekrechtelijke rechtspersonen in opkomende markten, beduidend lager kan liggen in vergelijking met vergelijkbare effecten in geïndustrialiseerde landen.
Bij opkomende markten met een hoog risico, kunnen de nettovermogenswaarden, de verkoopbaarheid en de rendementen die door de beleggingen van een welbepaald Fonds worden gegenereerd, in aanzienlijke mate worden beïnvloed door onzekerheden zoals politieke of diplomatieke ontwikkelingen, maatschappelijke en religieuze instabiliteit, wijzigingen in het overheidsbeleid, belastingen en rentevoeten, de omwisseling en de repatriëring van valuta’s en andere politieke, economische, wetgevende of regelgevende ontwikkelingen in opkomende markten, en in het bijzonder de risico’s van onteigening, nationalisering en confiscatie van activa en wijzigingen in de wetgeving in verband met het niveau van buitenlandse eigendom. Al deze gebeurtenissen kunnen een negatieve invloed hebben op het algemene beleggingsklimaat en in het bijzonder op beleggingskansen voor het betreffende Fonds. De naam ‘opkomende markten’ heeft betrekking op een breed scala van landen met uiteenlopende economische en politieke situaties. Als de portefeuille in zekere mate is geconcentreerd in opkomende markten met een hoog risico, dan is die portefeuille in grotere mate blootgesteld aan de hierboven beschreven risico’s.
Risico van belegging volgens milieugebonden, maatschappelijke en bestuurlijke principes
Aangezien ESG-beleggingen ook omwille van niet-financiële redenen worden geselecteerd, is het mogelijk dat het Fonds een minder goed rendement behaalt dan zijn bredere referentiemarkt of andere fondsen die voor de selectie van beleggingen geen ESG-criteria hanteren en/of zou dit ertoe kunnen leiden dat het Fonds om ESG-redenen vermogen verkoopt met een goed rendement dat daarna goed presteert. ESG-beleggingen zijn in zekere mate subjectief en er is geen garantie dat alle beleggingen van het Fonds een weerspiegeling vormen van de overtuigingen of waarden van eender welke specifieke belegger.
Risico van aandelen
De waarde van alle Fondsen die beleggen in Aandelen en aan Aandelen gerelateerde effecten, schommelt dagelijks. De koers van Aandelen kan de invloed en het effect ondervinden van veel micro- en macrofactoren, zoals economische, politieke, markt-, en emittentspecifieke wijzigingen. Deze veranderingen kunnen negatief van invloed zijn op de waarde van de Aandelen, die kan stijgen of dalen ongeacht de performance van het betrokken bedrijf. Daarnaast is het mogelijk dat de diverse bedrijfstakken, financiële markten en effecten verschillend op die wijzigingen reageren. Bovendien zijn dergelijke schommelingen in de waarde van het Fonds, op de korte termijn beschouwd, vaak heviger. Het risico dat de waarde van de Aandelen van een of meer bedrijven in de portefeuille van een Fonds, daalt of niet stijgt, kan in een bepaalde periode een nadelige invloed hebben op het algehele resultaat van de portefeuille. Het Fonds dat in de Aandelen belegt, kan aanzienlijke verliezen lijden.
Europa- en Eurozone-risico
Sommige Fondsen kunnen in Europa en de eurozone beleggen. Het stijgen van de lasten van staatsschulden (bijv. staten binnen de eurozone die in gebreke blijven met hun schulden, worden mogelijk gedwongen hun schulden te reorganiseren en ondervinden problemen bij het verkrijgen van kredieten of herfinanciering), en het vertragen van de economische groei in Europese landen gecombineerd met de onzekerheden op de Europese financiële markten, waaronder gevreesde of daadwerkelijke gebreken in het banksysteem, de mogelijkheid dat één of meer landen zich terugtrek(t)(ken) uit de Europese Unie, met inbegrip van het Verenigd Koninkrijk dat een significante markt is in de mondiale economie, en de mogelijke teloorgang van de eurozone en de euro als valuta, kunnen een negatief effect hebben op rentevoeten en prijzen zowel voor vaste inkomsten als gewone Aandelen in heel Europa en mogelijk ook op andere markten. Deze gebeurtenissen kunnen de volatiliteit, liquiditeit en valutarisico’s die worden geassocieerd met beleggingen in Europa, vergroten. De voornoemde economische en financiële problemen in Europa kunnen zich over Europa verspreiden. Als gevolg daarvan verlaat een enkel Europees land of verlaten meerdere Europese landen de eurozone, of kan een staat binnen de eurozone in gebreke blijven met zijn schulden. Bij een teloorgang van de eurozone, of van de euro als valuta kunnen de betreffende Fondsen aan extra exploitatie- of prestatierisico’s worden blootgesteld.
Terwijl Europese overheden, de Europese Centrale Bank en andere autoriteiten maatregelen nemen (bijv. economische reorganisaties uitvoeren en soberheidsregelingen opleggen aan burgers) teneinde de huidige fiscale omstandigheden aan te pakken, hebben deze maatregelen mogelijk niet het gewenste effect. Om die reden zijn de toekomstige stabiliteit en de groei van Europa onzeker. De prestaties en waarde van de betreffende Fondsen kunnen negatief worden beïnvloed, als er zich enige negatieve kredietgebeurtenissen voordoen (bijv. verlaging van de kredietclassificatie van een staat, of het in gebreke blijven of het faillissement van enig land in de eurozone).
Risico van beleggingen in bedrijven door variabele rente
Bedrijfsleningen en bedrijfsobligaties met variabele rente in welke het Fonds belegt, worden vaak geëmitteerd in verband met transacties met een grote hefboomwerking. Dergelijke transacties omvatten opkoopleningen met hefboomwerking, herkapitalisatieleningen met hefboomwerking en andere soorten financiering voor acquisities. Opkoopleningen met hefboomwerking zijn onderworpen aan grotere kredietrisico’s dan een andere belegging, met inbegrip van een grotere mogelijkheid dat de lener in gebreke blijft of failliet gaat. Enkele van deze leningen kunnen “covenant lite” -leningen zijn die geen voorwaarden bevatten die de kapitaalverschaffer toestaan om de prestaties van de lener te controleren en te volgen en een ingebrekestelling te verstrekken, indien bepaalde criteria worden geschonden.
Wisselkoersrisico
Aangezien de Vennootschap haar portefeuillebeleggingen voor ieder Fonds waardeert in US-dollar, Japanse yen of euro, is het mogelijk dat bepaalde, ten opzichte van deze valuta’s nadelige wijzigingen in de wisselkoersen, de waarde van die beleggingen en het rendement erop van elk Fonds kunnen beïnvloeden.
Omdat de effecten waaronder kasgeld- en kasgeldequivalenten die door een Fonds worden gehouden, kunnen luiden in andere valuta’s dan zijn basisvaluta, kan het Fonds gunstig of ongunstig worden beïnvloed door regels inzake deviezencontrole, of wijzigingen in de wisselkoersen tussen die referentievaluta en andere valuta’s. Wijzigingen in wisselkoersen kunnen de waarde van de Aandelen van een Fonds beïnvloeden, en kunnen tevens een invloed hebben op de waarde van dividenden en rente die door het Fonds worden verdiend, en winsten en verliezen die door dat Fonds worden gerealiseerd. Als de valuta waarin een effect luidt, in waarde stijgt ten opzichte van de basisvaluta, dan zou de koers van het effect kunnen stijgen. Omgekeerd zou een daling in de wisselkoers van de valuta een ongunstige invloed kunnen hebben op de prijs van het effect.
Indien voor een Fonds of een categorie Aandelen gebruik wordt gemaakt van strategieën of instrumenten om het wisselkoersrisico af te dekken, of om bescherming te bieden tegen wisselkoersrisico, kan er geen zekerheid worden verstrekt dat de afdekking of de bescherming zal worden bereikt. Tenzij anders vermeld in het beleggingsbeleid van een Fonds, wordt niet vereist dat een Fonds tracht het wisselkoersrisico van een transactie af te dekken of zich ertegen te beschermen.
Valutabeheerstrategieën kunnen de blootstelling van een Fonds aan wisselkoersen aanzienlijk veranderen en zouden kunnen resulteren in verliezen voor het Fonds, indien de valuta’s niet presteren zoals de Beleggingsbeheerder dat verwacht. Daarnaast kunnen valutabeheerstrategieën, in de mate waarin ze de blootstelling van een Fonds aan valutarisico’s verkleinen, ook het vermogen van het Fonds verminderen om te profiteren van gunstige wijzigingen in wisselkoersen. Er bestaat geen garantie dat het gebruik van valutabeheerstrategieën door de Beleggingsbeheerder ten gunste komt van het Fonds, of dat ze op gepaste tijden kunnen of zullen worden gebruikt. Verder is er mogelijk geen perfecte correlatie tussen de omvang van de blootstelling voor een bepaalde valuta en de omvang van effecten in de portefeuille die in die valuta worden uitgedrukt. Beleggen in buitenlandse valuta met als doel om te profiteren van geprojecteerde wijzigingen in wisselkoersen, in tegenstelling tot afdekkingvalutarisico’s die van toepassing zijn voor de beleggingen van het Fonds, vergroten verder de blootstelling van het Fonds aan verliezen in buitenlandse beleggingen.
Xxxxxxxxx dienen zich ervan bewust te zijn dat de Chinese renminbi (RMB) onderworpen is aan een beheerde, fluctuerende wisselkoers op basis van vraag en aanbod op de markt met betrekking tot een mandje van valuta. Momenteel wordt de RMB op twee markten verhandeld: op het vasteland van China en buiten het vasteland van China (hoofdzakelijk in Hongkong). De RMB die op het vaste land van China wordt verhandeld, is niet vrij converteerbaar en is onderworpen aan deviezencontrole en bepaalde vereisten van de overheid van het Chinese vasteland. De RMB die buiten het Chinese vasteland wordt verhandeld, is echter vrij verhandelbaar. Terwijl de RMB buiten het vasteland van China vrij wordt verhandeld, weerspiegelen de RMB-spot, valutatermijncontracten en aanverwante instrumenten de organisatorische complexiteit van deze opkomende markt. Alternatieve valutacategorieën die in RMB zijn uitgedrukt, kunnen dientengevolge aan grotere buitenlandse wisselkoersrisico’s worden blootgesteld.
Risico van Frontier markten
Beleggingen in opkomende markten gaan gepaard met de risico’s beschreven in de bovenstaande rubriek “Risico’s van opkomende markten”. Beleggingen in Frontier markten gaan gepaard met risico’s die vergelijkbaar zijn met die van opkomende markten, maar aanzienlijker zijn, omdat Frontier markten nog kleiner, minder ontwikkeld en minder toegankelijk zijn dan andere opkomende markten. Frontier markten ervaren ook meer politieke en economische instabiliteit en kunnen minder doorzichtig zijn, minder ethische praktijken hebben en een zwakker vennootschappelijk bestuur in vergelijking met andere opkomende markten en kunnen een negatieve invloed hebben op het relevante Fonds/de Beleggers. Dergelijke markten hebben doorgaans ook beleggings- en repatriëringbeperkingen, deviezencontrole en minder ontwikkelde Bewaarder- en vereffeningsystemen dan andere opkomende markten. De landen met Frontier markten omvatten minder ontwikkelde landen in Afrika, Azië, het Midden-Oosten, Oost-Europa en Latijns-Amerika. Als gevolg daarvan kan er een negatieve invloed zijn op het Fonds/de Beleggers.
Risico van de sector van goud en edelmetalen
Sommige Fondsen kunnen beleggingen concentreren in bedrijven die werkzaam zijn in goud en edelmetalen (in het bijzonder platina en palladium). Door concentratie in de industrie van één sector zijn deze Fondsen meer onderhevig aan het risico van negatieve ontwikkelingen dan Fondsen die beleggen in bedrijven uit verschillende bedrijfstakken. Bovendien is er momenteel maar een beperkt aantal bedrijven werkzaam in platina en palladium, waardoor het Fonds de beleggingen maar weinig kan diversifiëren in deze metalen.
De koers van de Aandelen van bedrijven die werkzaam zijn in goud en edelmetalen, hangt sterk af van de prijs van goud en andere edelmetalen, zoals platina, palladium en zilver. Deze prijzen kunnen in een korte periode aanzienlijk fluctueren en daarom zal de koers van de Aandelen aan meer volatiliteit onderhevig zijn dan het geval is voor andere soorten beleggingen.
De prijs van goud en andere edelmetalen hangt af van factoren, zoals: (1) de grootte van het wereldwijde aanbod in de handen van grote houders, zoals overheden en centrale banken; indien Rusland of een andere grote houder bijvoorbeeld beslist om een gedeelte van de goud- of andere edelmetaalreserves te verkopen, stijgt het aanbod en daalt de prijs doorgaans, (2) onvoorspelbaarheid van het monetair beleid en de economische en politieke situatie in landen wereldwijd, en (3) de vraag naar onbewerkt goud als belegging, inclusief goudstaven en onderliggende waarden voor ETF’s.
De koers van de Aandelen van bedrijven werkzaam in goud en edelmetalen hangt ook af van (1) milieu-, arbeids- en andere kosten in de mijnbouw en productie, (2) verstoring op de arbeidsmarkt, (3) operationele problemen en defecten, zoals schade aan de mijnen door ongevallen, (4) toegang tot betrouwbare energievoorziening en (5) wijzigingen in de wetten toepasselijk op mijnbouw, productie of verkoop. Aangezien het Franklin Gold and Precious Metals Fund zijn nettovermogen kan beleggen in de effecten van mijnbouwbedrijven, dienen Xxxxxxxxx te weten dat de verwachte levensduur van mijnbouwwerkzaamheden varieert. Effecten van mijnbouwbedrijven met mijnen die bijna uitgeput zijn, kunnen onderhevig zijn aan grotere koersvolatiliteit dan die van bedrijven die mijnen hebben met een langere verwachte levensduur.
In perioden met aanzienlijke inflatie of grote economische onzekerheid, is het mogelijk dat traditionele beleggingen, zoals obligaties en Aandelen, het niet goed doen. In dergelijke perioden hebben goud en edelmetalen in het verleden hun waarde behouden als harde waarden en deden ze het vaak beter dan traditionele beleggingen. In perioden met stabiele economische groei kunnen traditionele beleggingen in Aandelen en schuldeffecten meer stijgen en kan de waarde van goud en edelmetalen een negatieve invloed ondervinden, met negatief effect voor het rendement van het Fonds tot gevolg.
Risico van groeiaandelen
Fondsen die in groeiaandelen beleggen, zijn soms onderhevig aan meer volatiliteit en kunnen anders reageren op economische en politieke ontwikkelingen, alsmede op ontwikkelingen die met de markt en/of bepaalde emittenten te maken hebben, dan de markt in het algemeen. Historisch gezien schommelde de koers van groeiaandelen, vooral over korte perioden beschouwd, meer dan die van andere effecten. Groeiaandelen kunnen in verhouding tot hun winst ook duurder zijn dan de markt in het algemeen. Als zodanig zijn groeiaandelen als reactie op schommelingen van de winstgroei soms aan een hogere mate van volatiliteit onderhevig.
Risico van afdekkingsstrategieën
Voor het Franklin K2 Alternative Strategies Fund zet de Beleggingsbeheerder een aantal medebeleggingsbeheerders in om verschillende niet-traditionele of “alternatieve” strategieën te implementeren, met inbegrip van strategieën die worden gekarakteriseerd als “Long/Short Equity”, “Event Driven”, “Global Macro”, “Marktneutraal” of “Relative Value”, waar “afdekkings” of “arbitrage”
-maatregelen mee zijn gemoeid die zijn ontworpen om waarde in een niet-directionele markt vast te leggen. Deze strategieën zouden echter in geen enkel opzicht mogen worden gebruikt om te suggereren dat de beleggingen van het Fonds via dergelijke strategieën risicoloos zullen zijn. Er kunnen zelfs bij “afgedekte” of “arbitrage” -posities aanzienlijk verliezen voorkomen en illiquiditeit en in gebreke blijven aan de ene kant van een positie kunnen effectief erin resulteren dat de positie niet wordt “afgedekt” zoals was bedoeld, wat voor het Fonds resulteert in potentiële verliezen. Deze strategieën omvatten blootstelling aan een tweedelijnsrisico van de markt, zoals de vermeende volatiliteit bij convertibele obligaties of warrants, de rendementspreiding tussen overheidsobligaties
met vergelijkbare voorwaarden, of de prijsspreiding tussen verschillende Aandelencategorieën voor hetzelfde onderliggende bedrijf. Verder kunnen “marktneutrale” medebeleggingsbeheerders beperkt directionele strategieën inzetten die de door hen beheerde vermogen blootstellen aan bepaalde marktrisico’s.
Risico van aan de inflatie geïndexeerde effecten
Aan de inflatie geïndexeerde effecten reageren doorgaans op wijzigingen in de reële rente. De reële rente is de nominale (vastgestelde) rente minus het effect van de verwachte inflatie. Meestal zal de koers van een inflatiegeïndexeerd effect dalen als de reële rente stijgt, en stijgen als de reële rente daalt. De betaling van de rente voor inflatiegeïndexeerde effecten zal fluctueren met de correctie op inflatie van de hoofdsom en/of rente en kan onvoorspelbaar zijn. Daarom kunnen de uitkeringen van de inkomsten van het Fonds meer schommelen dan voor een typisch Vastrentend Fonds. Daarnaast kan geen garantie worden geboden dat de consumptieprijsindex, of een andere maatstaf die wordt gebruikt om de hoofdwaarde van de schuldeffecten van het Fonds te corrigeren, daadwerkelijk overeenkomt met de inflatie die door een bepaalde Xxxxxxxx wordt ervaren. Een verhoging van de hoofdsom voor een tegen inflatie beschermd schuldeffect zal worden beschouwd als gewoon belastbaar inkomen, zelfs als Xxxxxxxxx, zoals het Fonds, de hoofdsom pas op de vervaldag ontvangen.
Risico van infrastructuureffecten
Er zijn Fondsen die hun beleggingen richten op effecten of infrastructuurbedrijven wereldwijd. Dat zijn bedrijven die primair actief zijn in de aan infrastructuur verwante activiteiten, met inbegrip van ontwerp, constructie, exploitatie of onderhoud van zeehavens, luchthavens, spoorwegen, snelwegen, pijpleidingen, energieopwekkingfaciliteiten (kolen-, olie-, nucleaire, hydro- of zonne-energie), energiedistributie, waterzuiveringsinstallaties of activiteiten die aan deze bedrijven zijn verwant. Dergelijke bedrijven kunnen volatiliteit ervaren vanwege uitdagingen, zoals de benodigde vergunningen krijgen, milieuvrijstellingen verkrijgen, aan regelgevende normen, vereisten of richtlijnen voldoen. Ze kunnen ook worden beïnvloed door de mate van economische activiteit, het weer, natuurrampen, overheidsmaatregelen, burgeroproer of terroristische activiteiten. Doordat ze zich op deze ene sector concentreren kunnen de betreffende Fondsen een grotere volatiliteit ervaren dan Fondsen die een meer gediversifieerd beleggingsbeleid hanteren.
IPO-risico (beursintroductie)
Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in beursintroducties (IPO’s). IPO-risico is het risico dat de koers van IPO-aandelen erg kan schommelen wegens factoren zoals de afwezigheid van eerdere beursnoteringen, een nog niet eerder gevoerde handel, het beperkte aantal Aandelen dat beschikbaar is voor handel, en beperkte informatie over de emittent. In aanvulling hierop kan het voorkomen dat een Fonds IPO-aandelen slechts voor een zeer korte periode kan houden, hetgeen de kosten van het Fonds kan verhogen. Bepaalde beleggingen in IPO’s kunnen een onmiddellijk en aanzienlijk effect op het rendement van een Fonds hebben.
Risico van schuldeffecten
Alle Fondsen die beleggen in schuldeffecten of Geldmarktinstrumenten, zijn onderhevig aan het renterisico, kredietrisico en wanbetalingsrisico en kunnen worden blootgesteld aan specifieke risico's met inbegrip van maar niet beperkt tot het landenrisico, risico van hoogrentende effecten, risico van reorganisatie en risico in verband met het gebruik van kredietratings.
De waarde van een vastrentend effect zal doorgaans stijgen wanneer de rente daalt, en dalen wanneer de rente stijgt. Vastrentende effecten met een langere looptijd zijn doorgaans gevoeliger voor rentewijzigingen dan kortlopende effecten.
Effecten met een variabele rente (waaronder schuldeffecten met variabele rente) zijn doorgaans minder gevoelig voor rentevoetwijzigingen dan schuldeffecten met een vaste rente.
Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in schuldeffecten waarvan de emittent momenteel geen rentebetalingen doet (schuldeffecten in gebreke). Deze Fondsen kunnen schuldeffecten in gebreke kopen, indien het naar de mening van de Beleggingsbeheerder en/of medebeleggingsbeheerders waarschijnlijk lijkt dat de emittent de rentebetalingen kan hervatten, of dat in de nabije toekomst andere voordelige ontwikkelingen waarschijnlijk zijn. Deze effecten kunnen illiquide worden.
Staatsschuldeffecten kunnen zijn onderworpen aan risico’s naast degene die in het algemeen verwant zijn aan schuldeffecten en buitenlandse effecten, met inbegrip van, echter niet uitsluitend het risico dat een overheidsentiteit niet bereid of niet in staat is om rente te betalen en de hoofdsom op zijn staatsschuld te betalen. Er zijn doorgaans geen gerechtelijke procedures voor faillissement in het kader van staatsschuld. Als een staatsschuldenaar in gebreke blijft (of dat dreigt te blijven) voor haar staatsschuldverplichtingen, kan de schuldenlast worden hervormd. Bij het in gebreke blijven van een staatsschuld heeft een Fonds mogelijk beperkte juridische middelen tegen de overheidsinstantie die in gebreke blijft.
Fondsen kunnen beleggen in staatsschuld, uitgegeven door regeringen of gerelateerde rechtspersonen van landen die opkomende of Frontier markten zijn, die onderhevig zijn aan meer risico dan meer ontwikkelde markten wegens factoren zoals meer politieke en economische onzekerheid, wisselkoersschommelingen, beperking op de repatriëring of kapitaalcontrole.
Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in effecten met een hogere rente die een kredietrating van niet-hoogwaardig (non-investment grade) hebben. Schuldeffecten met een hoog rendement (waaronder leningen) en niet-hoogwaardige effecten van vergelijkbare kredietkwaliteit (“schuldinstrumenten met hoog rendement” of “junk bonds”) gaan gepaard met een groter risico van verlies, of vertragingen in rentebetalingen en betalingen van de hoofdsom, dan hoogwaardigere schuldeffecten. Emittenten van schuldinstrumenten met een hoog rendement zijn financieel niet zo sterk als degene die effecten met een hogere kredietkwaliteit emitteren. Schuldinstrumenten met een hoog rendement zijn doorgaans minder liquide en hun prijzen fluctueren meer dan hoogwaardigere effecten.
Bepaalde Fondsen kunnen eveneens beleggen in effecten van bedrijven die bij een fusie, samenvoeging, vereffening en reorganisatie (ook waar sprake is van faillissement) betrokken zijn. Deze bedrijfsgerelateerde gebeurtenissen zouden ontwrichtend kunnen zijn
voor het bedrijf en de managementstructuur van de betrokken ondernemingen, wat het Fonds aan een hoger beleggingsrisico kan blootstellen.
Het gebruik van kredietclassificaties bij het evalueren van schuldeffecten kan bepaalde risico’s met zich meebrengen, waaronder het risico dat de kredietclassificatie mogelijk niet de huidige, financiële toestand van de emittent of gebeurtenissen weerspiegelt, omdat het effect als laatste door een classificatiebedrijf werd geclassificeerd. Kredietclassificaties kunnen worden beïnvloed door belangenconflicten of zijn gebaseerd op gegevens uit het verleden die niet meer van toepassing of nauwkeurig zijn. Onlangs werden er wet- en regelgeving voor hervorming van classificatiebedrijven voorgesteld die mogelijk een negatieve invloed hebben op de beleggingen of het beleggingsproces van het Fonds.
Schuldeffecten zijn onderworpen aan betalingsrisico, wanneer de emittent het effect "callt", of de hoofdsom geheel of gedeeltelijk terugbetaalt, voordat het effect de volwassen fase heeft bereikt. Wanneer een Fonds herinvesteert in de vooruitbetalingen van de hoofdsom die het ontvangt, kan het een rentepercentage ontvangen dat later is dan het percentage voor het bestaande effect. Daardoor worden de opbrengsten van het Fonds, het rendement en de uitkeringen aan Aandeelhouders potentieel verlaagd. Effecten die afhankelijk zijn van vooruitbetaling kunnen bij een dalend rentepercentage minder potentieel voor winsten bieden en hebben een grotere prijsvolatiliteit. Vooruitbetalingsrisico is groter in periodes met dalende rentepercentages.
Risico van beleggingsfondsen
De prestatie van een Fonds wordt rechtstreeks beïnvloed door de prestatie van alle Beleggingsfondsen die het omvat. Het vermogen van een Fonds om zijn beleggingsdoel te bereiken houdt rechtstreeks, gedeeltelijk verband met het vermogen van het Beleggingsfonds om hun beleggingsdoel te bereiken.
Beleggen in andere Beleggingsfondsen kan duurder voor een Fonds zijn dan indien het Fonds rechtstreeks in de onderliggende effecten had belegd. Aandeelhouders van het Fonds zullen indirect de vergoedingen en onkosten dragen (met inbegrip van beheer- en adviesvergoedingen en andere onkosten) van de onderliggende Beleggingsfondsen. Aangezien de allocaties van het Fonds in de Beleggingsfondsen periodiek wijzigen, om in de mate dat de onkostenpercentages van de onderliggende Fondsen wijzigen, kunnen de onkosten die ten laste komen van het Fonds stijgen of dalen. Bovendien kan het bepalen van de Nettovermogenswaarde van de Aandelen van een bepaald Beleggingsfonds dat in handen is van een Fonds, onder bepaalde voorwaarden worden opgeschort, zoals aangegeven in Appendix D (“Opschorting van de berekening van de Nettovermogenswaarde”). Wanneer dit zou gebeuren, zou het het vermogen van een Fonds om aan een aflossingsverzoek te voldoen, in gevaar kunnen brengen.
De belegging van een Fonds in Beleggingsfondsen kan het Fonds onderwerpen aan aanvullende risico’s, dan indien het Fonds rechtstreeks zou hebben belegd in de onderliggende effecten van het Beleggingsfonds. Deze risico’s omvatten de mogelijkheid dat een niet-genoteerd Fonds of een ETF een liquiditeitsgebrek krijgt dat in een grotere volatiliteit kan resulteren dan van zijn onderliggende effecten. Bovendien kan een ETF handelen voor een premie of korting ten opzichte van zijn Nettovermogenswaarde, aangezien Aandelen van een ETF worden gekocht en verkocht op basis van uitwisselingen in marktwaarden en niet van de Nettovermogenswaarde van de ETF.
Een ander risico van het beleggen in Beleggingsfondsen is de mogelijkheid dat een Beleggingsfonds dezelfde effecten koopt die een ander Beleggingsfonds verkoopt. Als dit gebeurt, zou een Belegger in het betreffende Fonds indirect de kosten dragen van deze transacties zonder het beoogde beleggingsdoel te bereiken. Het Fonds of het Beleggingsfonds zou ook algemene portefeuille- effecten kunnen aanhouden, waarmee de diversificatievoordelen voor het Fonds verminderen.
Wettelijk en regulerend risico
De Fondsen moeten verschillende wettelijke vereisten naleven, waaronder verplichtingen opgelegd door de effectenwetten en het vennootschapsrecht van verschillende rechtsgebieden, waaronder het Groothertogdom Luxemburg.
De interpretatie en toepassing van wetten uitgegeven door de wetgever zijn vaak tegenstrijdig en dit kan van invloed zijn op de afdwingbaarheid van de verschillende overeenkomsten en garanties aangegaan door de Fondsen. Wetten kunnen retroactief worden opgelegd, of kunnen worden uitgevaardigd als interne reguleringen die niet algemeen beschikbaar zijn voor het publiek. De interpretatie en toepassing van wetten en reguleringen zijn vaak tegenstrijdig en onzeker, in het bijzonder voor aan fiscaliteit gerelateerde zaken.
Het is mogelijk dat de rechter de verplichtingen van de wet en het relevante contract niet volgt. Er is dan ook geen garantie dat verhaal of een vonnis verkregen bij een buitenlandse rechtbank, kan worden afgedwongen in bepaalde rechtsgebieden waar de activa gerelateerd aan de door de Fondsen gehouden effecten zich bevinden.
Liquiditeitsrisico
Het liquiditeitsrisico is tweedelig: het liquiditeitsrisico aan de kant van activa en dat aan de kant van passiva. Het liquiditeitsrisico aan de kant van activa betreft het onvermogen van een Fonds om een effect of positie te verkopen tegen de genoteerde prijs of de marktwaarde wegens factoren zoals een plotselinge verandering in de perceptie van de waarde of kredietwaardigheid van de positie, of wegens ongunstige marktomstandigheden in het algemeen. Het liquiditeitsrisico aan de kant van passiva betreft het onvermogen van een Fonds om te voldoen aan een aanvraag voor terugkoop van Xxxxxxxx, omdat het Fonds geen effecten of posities kan verkopen en dus onvoldoende liquiditeiten heeft om te voldoen aan de aanvraag voor terugkoop. Ook de markten waarop de effecten van het Fonds worden verhandeld, kunnen ongunstige omstandigheden ervaren, waardoor ze de handel moeten opschorten. Verminderde liquiditeit wegens deze factoren kan ongunstig van invloed zijn op de Nettovermogenswaarde van het Fonds en, zoals beschreven, op het vermogen van het Fonds om tijdig te voldoen aan een aanvraag voor terugkoop van zijn Aandelen.
Bepaalde effecten zijn illiquide vanwege een beperkte handelsmarkt, financiële zwakte van de emittent, juridische of contractuele beperkingen voor wederverkoop of overdracht, of anderszins illiquide zijn in de zin dat ze niet binnen zeven dagen kunnen worden
verkocht tegen ongeveer de prijs waarop het Fonds deze waardeert. Effecten die illiquide zijn brengen een groter risico met zich mee dan effecten met meer liquide markten. Marktaanbiedingen voor dergelijke effecten kunnen volatiel zijn en/of zijn onderworpen aan grote spreidingen tussen bied- en laatkoers. Illiquiditeit kan een negatieve invloed hebben op de marktprijs en het vermogen van het Fonds om, wanneer nodig, bepaalde effecten te verkopen om te voldoen aan de liquiditeitsbehoeften van het Fonds of als reactie op een bepaalde economische gebeurtenis.
Marktrisico
De marktwaarden van effecten die het eigendom zijn van een Fonds, stijgen en dalen; soms snel of onvoorspelbaar. Effecten kunnen in waarde dalen door factoren die een negatieve invloed hebben op individuele emittenten, effectenmarkten in het algemeen of bepaalde industrieën of sectoren binnen de effectenmarkten. De waarde van een effect kan omhoog of omlaag gaan, gedreven door algemene omstandigheden op de markt die geen specifiek verband houden met een bepaalde emittent, zoals werkelijke of vermeende negatieve economische omstandigheden, wijzigingen in de algemene verwachtingen ten aanzien van omzetten of bedrijfsopbrengsten, wijzigingen in rentepercentages of valutakoersen, of een negatieve stemming bij Beleggers in het algemeen. Deze kan ook schommelen, vanwege factoren die een negatieve invloed hebben op een individuele emittent of een bepaalde industrie of sector, zoals wijzigingen in productiekosten en mededingingsomstandigheden binnen een industrie. Tijdens een algemene malaise op de effectenmarkten kunnen verschillende Aandelencategorieën in waarde dalen. Wanneer markten goed presteren, bestaat er geen garantie dat de effecten in een Fonds deelnemen aan of anderszins profiteren van de vooruitgang.
Aandelenkoersen hebben de neiging om drastischer te schommelen dan die van schuldeffecten. Een langzamere groei of een economische omgeving in een recessie kan een negatief effect hebben op de prijzen van de verschillende Aandelen in het Fonds.
Risico van multimanagers
De Beleggingsbeheerder van bepaalde Fondsen kan proberen om hun beleggingsdoelen te bereiken door een zorgvuldige selectie van twee of meer medebeleggingsbeheerders (“Medebeleggingsbeheerders”). Naast de selectie en toewijzing van de medebeleggingsbeheerders kan de Beleggingsbeheerder ook deelnemen aan het beheer van het vermogen van dergelijke Fondsen. De medebeleggingsbeheerder kan zijn gelieerd aan de Beleggingsbeheerder of volledig onafhankelijk van hem zijn. Hij wordt door de Beleggingsbeheerder echter onderworpen aan een zorgvuldige due diligence als onderdeel van het selectieproces.
Met name het Franklin K2 Alternative Strategies Fund is voornemens om zijn beleggingsdoelstelling te bereiken door zijn vermogen aan verschillende niet-traditionele of “alternatieve” strategieën toe te wijzen, met inbegrip van, echter niet uitsluitend, Long Short Equity, Relative Value, event driven en global macro. Het Fonds heeft het voornemen om gebruik te maken van verschillende medebeleggingsbeheerders voor het implementeren van deze strategie.
Er bestaat het risico dat de geselecteerde medebeleggingsbeheerders de beoogde beleggingsstrategie, voor welke de medebeleggingsbeheerder werd geselecteerd, niet effectief zullen implementeren. Bovendien nemen de medebeleggingsbeheerders hun beleggingsbeslissingen onafhankelijk van elkaar. Het resultaat zou kunnen zijn dat ze beslissingen nemen die met elkaar conflicteren. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat een medebeleggingsbeheerder op hetzelfde tijdstip een effect koopt voor het Fonds als een andere medebeleggingsbeheerder hetzelfde effect verkoopt. Dat zorgt voor hogere kosten zonder dat er enig netto beleggingsresultaat wordt bereikt. Of verschillende medebeleggingsbeheerders kopen tegelijkertijd hetzelfde effect zonder hun transacties samen te voegen, waardoor hogere kosten ontstaan. Nog belangrijker is dat de aanpak van de multimanager van het Fonds tot gevolg heeft dat het Fonds een aanzienlijk percentage van zijn vermogen in bepaalde soorten effecten belegt, die voordelig of schadelijk zouden kunnen zijn voor de prestatie van het Fonds, afhankelijk van de prestatie van die effecten en de totale marktomgeving. De medebeleggingsbeheerders kunnen op de markt in het algemeen onderpresteren of andere Beleggingsbeheerders laten onderpresteren die mogelijk voor het Fonds zijn geselecteerd.
Risico van de sector van natuurlijke hulpbronnen
Door zich te richten op de sector van de natuurlijke hulpbronnen zijn sommige Fondsen onderworpen aan veel grotere risico’s van ongunstige ontwikkelingen dan een Fonds dat belegt in een bredere selectie van sectoren. De effecten van bedrijven in de sector van de natuurlijke hulpbronnen kunnen aan hogere prijsvolatiliteit onderhevig zijn dan de effecten van bedrijven in andere sectoren. Sommige van de basisgoederen die worden gebruikt of geproduceerd als grondstoffen door deze bedrijven, zijn onderhevig aan grote prijsschommelingen als gevolg van vraag- en aanbodfactoren in de industrie. Dientengevolge hebben bedrijven die actief zijn in de sector van natuurlijke hulpbronnen, vaak een beperkt prijszettingvermogen voor de aanvoer of voor de producten die zij verkopen, wat invloed kan hebben op hun winstgevendheid.
Een geconcentreerde positie in effecten van bedrijven waarvan de activa in grote mate uit natuurlijke hulpbronnen bestaan, zal deze Fondsen in grotere mate blootstellen aan de prijsschommelingen van natuurlijke hulpbronnen dan een ruimer gediversifieerd Beleggingsfonds. Het risico bestaat dat deze Fondsen tijdens een economische baisse of een daling in de vraag naar natuurlijke hulpbronnen zwak zullen presteren.
Risico aan toonder
Het wettelijke kader in enkele markten begint pas met het ontwikkelen van het concept van wettelijk/officieel eigendom en van economisch eigendom of belang in effecten. Dientengevolge kunnen de rechtbanken in dergelijke markten overwegen dat een toonder of Bewaarder als geregistreerde houder van effecten het volledige eigendom daarvan zou hebben en dat een economisch eigenaar mogelijk geen enkel recht daarop heeft.
Xxxxxxxxx worden gewezen op het feit dat een Belegger alleen in staat is om zijn rechten als Aandeelhouder jegens de Vennootschap direct uit te oefenen, als de Xxxxxxxx zelf in het aandeelhoudersregister van de Vennootschap is geregistreerd. In gevallen waarin een Belegger belegt in de Vennootschap via een nomineeachtige tussenpersoon, die echter uit eigen naam namens de Xxxxxxxx belegt, is het mogelijk dat de Xxxxxxxx niet altijd in staat zal zijn om bepaalde rechten als Aandeelhouder direct tegen de Vennootschap uit te
oefenen. De Xxxxxxxx die via een nomineeachtige tussenpersoon of Bewaarder belegt, moet zich ervan bewust zijn dat er, in geval de activiteiten van een dergelijke tussenpersoon of Bewaarder niet worden voortgezet, ongeacht of dit te wijten is aan insolventie, faillissement of een andere oorzaak, een risico bestaat op vertraging in het vermogen om de rechten uit te oefenen, of zelfs om deze rechten te verliezen. Aan Xxxxxxxxx wordt aangeraden om advies in te winnen over hun rechten.
Risico van niet-gereglementeerde markten
Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in effecten van emittenten in landen waarvan de markten niet gelijkstaan met Gereglementeerde Markten wegens hun economische, juridische of regelgevende structuur, en dientengevolge mogen deze Fondsen niet meer dan 10% van hun nettovermogen in dergelijke effecten beleggen.
Risico van P-notes
P-notes (participatory notes) zijn financiële instrumenten die door sommige Fondsen kunnen worden gebruikt om een positie te verwerven in een belegging in Aandelen, inclusief gewone Aandelen en warrants, op een plaatselijke markt waar het onmogelijk is om direct de Aandelen te bezitten. Belegging in P-notes kan gepaard gaan met een OTC-transactie met een derde. Fondsen die beleggen in P-notes zijn daarom misschien niet enkel blootgesteld aan bewegingen in de waarde van de onderliggende Aandelen, maar ook aan het risico dat de tegenpartij in gebreke blijft. Als de tegenpartij in gebreke blijft, kan men de volledige marktwaarde van de Aandelen verliezen.
Risico in verband met prestatievergoedingen
De Beheermaatschappij heeft mogelijk recht op een prestatievergoeding. Hoewel de prestatievergoeding voornamelijk bedoeld is om de belangen van de beheermaatschappij en die van de beleggers nog beter op elkaar af te stemmen en om positieve relatieve rendementen te belonen, kan de prestatievergoeding voor de Beheermaatschappij en haar afgevaardigden een prikkel zijn om bij beleggingen en transacties grotere risico’s te nemen dan wanneer er van een prestatievergoeding geen sprake was.
Voor bepaalde subfondsen heeft de Beheermaatschappij mogelijk recht op een prestatievergoeding, die gebaseerd wordt op de gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten. Beleggers dienen zich bewust te zijn van het inherente risico dat er mogelijk prestatievergoedingen worden betaald op niet-gerealiseerde winsten die uiteindelijk mogelijk nooit worden gerealiseerd.
Risico van het portefeuilleverloop
De Beleggingsbeheerder en/of de medebeleggingsbeheerders kan een effect verkopen of een derivatenpositie sluiten of uitsluiten, wanneer hij van mening is dat dit geschikt is, ongeacht hoe lang het instrument in het Fonds aanwezig was. Deze activiteiten verhogen het portefeuilleverloop van het Fonds en kunnen de transactiekosten van het Fonds verhogen.
Risico van vastgoedgerelateerde effecten
Sommige Fondsen beleggen in vastgoedeffecten, effecten gerelateerd aan vastgoedindices of een mandje van vastgoedeffecten of vastgoedbeleggingstrusts (REIT’s). De prijzen van vastgoed stijgen of dalen als gevolg van verschillende factoren, zoals plaatselijke, regionale en nationale economische omstandigheden, de rente en belastingoverwegingen. In perioden met zwakke economische groei neemt de vraag naar vastgoed af en kunnen de prijzen dalen. De prijs van vastgoed kan ook dalen door overmatige nieuwbouw, een stijging van de onroerendgoedbelasting en de exploitatiekosten, wijzigingen in bestemmingsplannen, de milieuwetgeving of milieurisico’s, onverzekerde ongevallen of verliezen door veroordeling, of algemene achteruitgang van de waarde van een buurt.
Effecten die zijn gekoppeld aan een vastgoedindex, of een mandje met vastgoedgerelateerde effecten kunnen de vorm aannemen van een gestructureerd schuldbewijs, waarvan de waarde wordt geacht in lijn te bewegen met de onderliggende index (of indexen) of van het mandje met vastgoedgerelateerde effecten die in het bewijs zijn gespecificeerd. Bij dergelijke bewijzen wordt risico genomen verwant aan de tegenpartij die het bewijs in een pakket opneemt. Dergelijke bewijzen zijn afhankelijk van de solvabiliteit van de emittent gedurende de levensduur van het bewijs. Er bestaat geen garantie dat dergelijke bewijzen presteren zoals is bedoeld in lijn met de onderliggende index (indexen) of het mandje met effecten. Ook de liquiditeit van dergelijke effecten kan beperkt zijn, afhankelijk van de kredietwaardigheid van de emittent van het bewijs en van de aard van de onderliggende indexen of het mandje met effecten.
Aandelen-REIT’s kunnen effect ondervinden van een verandering in de prijs van het gehouden vastgoed en andere factoren en hun prijzen hebben de neiging om op en neer te gaan. De performance van een REIT hangt af van het type vastgoed en de locatie ervan en hoe goed de REIT deze eigendommen beheert. Een daling in huuropbrengst kan het gevolg zijn van langdurige leegstand, toegenomen concurrentie van ander vastgoed, wanbetaling van huurders of slecht beheer. De performance van een REIT hangt eveneens af van het vermogen van de emittent inzake aankoopfinanciering en renovaties van eigendommen en het cashflowbeheer. Omdat REIT’s doorgaans slechts in een beperkt aantal projecten of in een bepaald marktsegment beleggen, zijn ze gevoeliger voor ongunstige ontwikkelingen binnen een project of marktsegment dan meer gediversifieerde beleggingen.
Regionaal marktrisico
Sommige Fondsen kunnen beleggen in één regio. Daarom zijn ze onderhevig aan meer concentratierisico en mogelijk aan meer volatiliteit dan Fondsen die in het algemeen een gediversifieerder beleid voeren. Bovendien kunnen enkele regio’s door één of verschillende landen worden gedomineerd met als gevolg dat de beleggingen van het Fonds ook in belangrijke mate in één of slechts enkele landen zijn geconcentreerd, waardoor het potentieel voor volatiliteit nog groter wordt.
Risico in verband met herbelegging van zekerheden
Na herbelegging van zekerheden zoals gedefinieerd in Bijlage B. 3 van dit Prospectus “Financiële derivaten”, gelden alle risico- overwegingen die in dit deel worden beschreven over gewone beleggingen.
Risico in verband met terugkoop- en omgekeerde repotransacties
Er bestaan bepaalde risico’s wanneer de Vennootschap besluit repotransacties en omgekeerde repotransacties aan te gaan, zoals uiteengezet in bijlage B.4 van dit Prospectus “Gebruik van technieken en instrumenten gerelateerd aan overdraagbare effecten en Geldmarktinstrumenten”. Er kan geen zekerheid worden verstrekt dat het beoogde doel van het gebruik van dergelijke technieken en instrumenten zal worden verwezenlijkt.
Beleggers dienen zich er in het bijzonder van bewust te zijn dat, (1) indien de tegenpartij bij wie contanten van een Fonds zijn geplaatst, in gebreke blijft, het risico bestaat dat de ontvangen zekerheid minder opbrengt dan de geplaatste contanten, ongeacht of dit het geval is wegens onjuiste prijsbepaling van de zekerheid, ongunstige marktbewegingen, verlaging van de kredietrating van emittenten, van de zekerheid of de illiquiditeit van de markt waarop de zekerheid wordt verhandeld, dat (2) (i) het vastzetten van contanten in transacties van excessieve omvang of duur, (ii) vertragingen bij het recupereren van geplaatste contanten, of (iii) moeilijkheden om zekerheden te verkopen, het vermogen van het Fonds kunnen beperken om te voldoen aan verkoopverzoeken, om effecten te kopen, of meer in het algemeen, te herbeleggen, en dat (3) repo’s een Fonds, al naargelang het geval, in verdere mate kunnen blootstellen aan risico’s die vergelijkbaar zijn met de risico’s die gepaard gaan met financiële derivaten, zoals opties of termijncontracten. Deze risico’s zijn uitgebreid beschreven in andere delen van het Prospectus.
De tegenpartijen bij repotransacties moeten op het tijdstip van de transacties over een minimale kredietrating beschikken van A- of hoger, volgens Standard & Poor's, Moody’s of Fitch. De zekerheid die door de Vennootschap wordt ontvangen voor repo’s, kan bestaan uit Amerikaanse schatkistobligaties of obligaties van Amerikaanse overheidsinstellingen, gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de regering van de VS. Extra inkomsten, gegenereerd door repotransacties komen toe aan het relevante Fonds.
Bij een omgekeerde terugkooptransactie zou een Fonds een verlies kunnen lijden als de waarde van de gekochte effecten is gedaald ten opzichte van de waarde van de contanten of de marge die door het betreffende Fonds wordt gehouden.
Risico van bedrijven in reorganisatie
Bepaalde Fondsen kunnen eveneens beleggen in effecten van bedrijven die bij een fusie, samenvoeging, vereffening en reorganisatie (ook waar sprake is van faillissement) betrokken zijn, of waarbij er sprake is van een overname- of ruilbod, en kunnen aan dergelijke transacties deelnemen. Deze Fondsen kunnen in dat kader eveneens al dan niet door zekerheid gedekte schulden en/of deelnemingen verwerven van debiteuren die worden gereorganiseerd of financieel geherstructureerd. Dergelijke beleggingen gaan eveneens met hogere kredietrisico’s gepaard. Bedrijven die betrokken zijn bij reorganisatie of financiële herstructurering, hebben doorgaans een relatief zwakke financiële positie en kunnen ook zijn blootgesteld aan de risico’s dat de herstructurering ontwrichtend voor het bedrijf en de managementstructuur van de betrokken ondernemingen zou kunnen zijn, wat het Fonds aan een hoger beleggingsrisico kan blootstellen.
Risico van de Russische en Oost-Europese markt
Voor effecten van emittenten in Rusland, landen van Oost-Europa, de Nieuwe Onafhankelijke Staten zoals Oekraïne en de landen die in het verleden onder de invloed stonden van de Sovjet-Unie, gelden aanzienlijke risico’s en bijzondere overwegingen, die doorgaans niet worden geassocieerd met beleggingen in effecten van emittenten in de lidstaten van de Europese Unie en de Verenigde Staten van Amerika. Deze risico’s komen bovenop de gewone risico’s die inherent zijn aan deze beleggingen en omvatten politieke, economische, juridische, valuta-, inflatie- en fiscale risico’s. Er is bijvoorbeeld een risico van verlies wegens gebrek aan toereikende systemen voor de overdracht, de koersbepaling, de boekhouding, de veilige bewaring en de documentatie van de effecten.
Vooral de Russische markt is onderhevig aan uiteenlopende risico’s, gerelateerd aan de verrekening en bewaring van effecten. Deze risico’s ontstaan uit het feit dat er geen materiële effecten bestaan. Als gevolg daarvan kan het eigendom van effecten uitsluitend worden aangetoond via het register van Aandeelhouders van de emittent. Elke emittent is verantwoordelijk voor het benoemen van zijn eigen houder van het aandeelhoudersregister. Het gevolg is een grote geografische spreiding van honderden registratiekantoren over heel Rusland. De Russische Federale Commissie voor Beurzen en Kapitaalmarkten (de “Commissie”) heeft de verantwoordelijkheden voor registratieactiviteiten vastgelegd, waaronder de vereisten voor bewijs van eigendom en overdrachtsprocedures. De problemen bij de handhaving van de voorschriften van de Commissie betekenen echter dat het risico op verlies of fouten blijft bestaan. Er is geen garantie dat de registratiekantoren zullen handelen overeenkomstig de van toepassing zijnde wetten en voorschriften. De algemeen aanvaarde praktijken voor de branche bevinden zich nog in het ontwikkelingsstadium.
Wanneer registratie plaatsvindt, levert de registerhouder een uittreksel van het aandeelhoudersregister, zoals dit er op dat specifieke moment uitziet. Het eigendom van Aandelen wordt toegekend in de documenten van het registratiekantoor, maar kan niet worden aangetoond door het bezit van een uittreksel van het register van Aandeelhouders. Het uittreksel is alleen een bewijs dat de registratie heeft plaatsgevonden. Het is echter niet verhandelbaar en heeft geen intrinsieke waarde. Bovendien zal een registratiekantoor een uittreksel gewoonlijk niet accepteren als bewijs van eigendom van Xxxxxxxx en is het niet verplicht de Bewaarder of diens lokale vertegenwoordigers in Rusland op de hoogte te stellen, indien of wanneer het register van Aandeelhouders wordt aangepast. Russische effecten worden niet fysiek bewaard bij de Bewaarder of zijn plaatselijke kantoren in Rusland. Vergelijkbare risico’s zijn van toepassing voor de Oekraïense markt.
De Bewaarder en de plaatselijke vertegenwoordigers in Rusland of Oekraïne kunnen dus niet worden beschouwd als de traditionele, fysieke Bewaarders van de effecten. De registratiekantoren zijn geen agenten van, noch zijn zij verantwoording verschuldigd aan de Bewaarder of diens lokale vertegenwoordigers in Rusland of Oekraïne. De aansprakelijkheid van de Bewaarder is beperkt tot nalatigheid en opzettelijk in gebreke blijven van de Bewaarder zelf en diens plaatselijke vertegenwoordigers in Rusland of Oekraïne, en omvat geen aansprakelijkheid voor verliezen wegens de vereffening, het faillissement, de nalatigheid of het opzettelijk in gebreke blijven van een registratiekantoor. In het geval van dergelijke verliezen zal de Vennootschap haar rechten rechtstreeks tegen de emittent en/of de door hem aangewezen registerhouder moeten uitoefenen.
Effecten die echter aan de Moscow Exchange MICEX-RTS worden verhandeld, kunnen worden behandeld als effecten die op een Gereglementeerde Markt worden verhandeld.
Rusland implementeerde in april 2013 de nieuwe National Settlement Depository (“NSD”) als centraal effectendepot van Rusland (“CSD”) in een poging om haar aandelenregistratiesysteem te reviseren. De NSD wordt gereguleerd door de effectentoezichthouder van Rusland, de Federal Service for Financial Markets (“FSFM”). De toezichthouder heeft nu bevestigd dat alle posities van het Fonds van in aanmerking komende effecten naar de NSD werden verplaatst.
De recente implementatie van de NSD als Ruslands CSD heeft de grote zorgen verzacht die de Russische Bewaargevingsbrieven opriepen. Alle Russische effectentransfers en -vereffeningen dienen nu via het CSD-systeem te worden uitgevoerd dat specifieke regels heeft over de finaliteit van deze transacties. Als gevolg daarvan worden alle effectentransacties in één centraal systeem geregistreerd en niet alleen in de boeken van verschillende privéadministrateurs.
Risico van het uitlenen van effecten
Er bestaan bepaalde risico’s, wanneer de Vennootschap besluit uitleentransacties van effecten aan te gaan, zoals uiteengezet in bijlage
B.4 van dit Prospectus “Gebruik van technieken en instrumenten gerelateerd aan overdraagbare effecten en Geldmarktinstrumenten”. Er is geen garantie dat het doel dat uit een dergelijk gebruik wordt nagestreefd, zal worden bereikt.
Xxxxxxxxx dienen specifiek te weten dat, indien de lener van effecten, uitgeleend door een Fonds, in gebreke blijft, failliet gaat of insolvent wordt, er een risico bestaat dat de rechten op de ontvangen zekerheid met vertraging worden gerecupereerd (wat het vermogen van een Fonds kan beperken om te voldoen aan leveringsverplichtingen voor de verplichte verkoop of betaling van effecten door verkoopverzoeken), of zelfs kan leiden tot een verlies van die rechten. Deze risico’s worden beperkt door zorgvuldige analyse van de kredietwaardigheid van de leners om de hoogte te bepalen van het risico dat zij betrokken raken bij gerechtelijke procedures voor insolventie/faillissement binnen de periode die de lening bestrijkt. Als de leningnemer van effecten die door een Fonds worden uitgeleend, die effecten niet terugbezorgt, dan bestaat er een risico dat de ontvangen zekerheden minder opbrengen dan de waarde van de uitgeleende effecten, ongeacht of dat te wijten is aan een onjuiste prijszetting, ongunstige marktschommelingen, een verlaging van de kredietrating van emittenten van de zekerheden of het gebrek aan liquiditeit op de markt waar de zekerheden worden verhandeld.
Een Fonds kan het onderpand in contanten herbeleggen dat van leners werd ontvangen. Er bestaat een risico dat de waarde of het rendement van het herbelegde onderpand in contanten daalt tot onder het bedrag dat verschuldigd is aan die leners en die verliezen kunnen hoger zijn dan het bedrag dat het Fonds verdiende door de effecten te lenen.
Effectiseringsrisico
Een effectisering, zoals gedefinieerd in artikel 2 van Verordening (EU) 2017/2402 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017, is een transactie of regeling waarbij het kredietrisico dat voortvloeit uit een blootstelling of een pool van blootstellingen in tranches wordt verdeeld, met de volgende kenmerken: (i) de betalingen in de transactie of regeling hangen af van de prestaties van de blootstelling of pool van blootstellingen; (ii) de achterstelling van tranches bepaalt de verdeling van de verliezen tijdens de looptijd van de transactie of regeling; (iii) de transactie of regeling creëert geen blootstelling die de kenmerken vertoont die worden opgesomd in Artikel 147(8) van Verordening (EU) nr. 575/2013.
De effectisering omvat een ruim spectrum van activa, zoals “Door vermogen gedekte effecten”, “Collateralised Debt Obligations” en “Door hypotheek gedekte effecten”.
Een effectisering bestaat uit meerdere tranches, die meestal reiken van de aandelentranche (hoogste risico) tot de bevoorrechte tranche (laagste risico). Het rendement van elke tranche wordt bepaald door het rendement van de onderliggende activa, de “onderpandpool”.
De onderpandpool kan effecten met verschillende kredietkwaliteit omvatten, met inbegrip van hoogrentende effecten en rommelobligaties, en de kredietrating van de tranche vormt geen weerspiegeling van de kwaliteit van de onderliggende activa.
Door hypotheek gedekte effecten verschillen van conventionele schuldbewijzen doordat de hoofdsom wordt terugbetaald tijdens de levensduur van het effect, en niet op de vervaldatum, omdat de onderliggende hypotheken gepaard kunnen gaan met niet-geplande vooruitbetalingen van de hoofdsom vóór de vervaldatum van het effect vanwege vrijwillige vooruitbetalingen, herfinancieringen of executie van de onderliggende hypotheekleningen. Voor het Fonds betekent dit een verlies van verwachte rente en een deel van zijn hoofdsombelegging zoals vertegenwoordigd door een premie die het Fonds mogelijk boven pari heeft betaald op het moment van de aankoop. Vooruitbetalingen op hypotheken nemen doorgaans toe als de rente daalt.
Door hypotheek gedekte effecten gaan ook gepaard met het verlengingsrisico. Een onverwachte stijging van de rente zou het aantal vooruitbetalingen op hypotheekgedekte effecten kunnen beperken en hun looptijd kunnen verlengen. Dit zou kunnen leiden tot een hogere gevoeligheid van de prijs van hypotheekgedekte effecten voor renteschommelingen. Emittenten van door vermogen gedekte effecten hebben mogelijk een beperkte mogelijkheid om de rente op de onderliggende activa af te dwingen, en eventuele verstrekte kredietverlengingen om de effecten te ondersteunen, volstaan mogelijk niet om beleggers te beschermen in het geval van niet-betaling.
Collateralised Mortgage Obligations (hypotheekverplichtingen met onderpand, CMO’s) zijn effecten, gedekt door een pool van effecten met een doorgegeven hypotheek of daadwerkelijke hypothecaire leningen die zijn verdeeld in verschillende tranches met verschillende looptijden en prioriteiten wat hun toegang tot betalingen van de hoofdsom en rente uit onderliggende activa betreft. Dergelijke effecten hebben, afhankelijk van de tranche, een verschillende mate van vooruitbetalings- en kredietrisico afhankelijk van hun prioriteit in de vermogensstructuur. De meer kortlopende, meer bevoorrechte tranches zullen doorgaans een lager risico vertonen dan de langer lopende, meer achtergestelde tranches.
Door hypotheek gedekte effecten kunnen als strips voor rente alleen (interest only, IO) of hoofdsom alleen (principal only, PO) worden aangeboden, waarbij alleen de rente of de hoofdsom van de onderliggende hypotheken in de pool wordt doorgegeven aan de effectenhouders. Dit soort effecten is zeer gevoelig voor de vooruitbetalingen die gepaard gaan met de onderliggende hypotheken, en reageert op een tegenovergestelde manier op dezelfde trend bij vooruitbetalingen. Voor IO-effecten houden vervroegde vooruitbetalingen binnen de pool rentebetalingen in die onder de verwachtingen blijven, aangezien de hypotheken zijn beëindigd, met een negatief effect voor effectenhouders. Voor PO-effecten houden vervroegde vooruitbetalingen binnen de pool de snellere terugbetaling van de hoofdsom dan verwacht in, waarvan de effectenhouders profiteren. Gelet op de zeer gevoelige aard van deze effecten is de mogelijkheid van scherpe prijsdalingen veel groter dan bij conventionele door hypotheek gedekte effecten.
Door hypotheek en door vermogen gedekte effecten kunnen als synthetische effecten gestructureerd zijn. De CDX bijvoorbeeld is een credit default swap op een mandje van CMBS-obligaties die in feite een CMBS-index vormt. Door een dergelijk instrument te kopen, koopt het Fonds bescherming (d.w.z. het vermogen om de nominale waarde van de obligaties te verkrijgen in geval van een ongunstige kredietgebeurtenis), waardoor het Fonds zijn risicoblootstelling kan afdekken of short kan gaan in de CMBS-sector. Door een dergelijk instrument ongedekt te verkopen en contanten te houden tegen de potentiële verplichting om het te kopen, verkoopt het Fonds bescherming en krijgt het in wezen een longblootstelling aan de CMBS-sector op een snellere en effectievere wijze dan door het kopen van individuele obligaties. De risico’s die gepaard gaan met dergelijke synthetische instrumenten zijn vergelijkbaar met de risico’s van de onderliggende ABS- of MBS-effecten die de instrumenten trachten na te bootsen, naast het risico dat de synthetische instrumenten zelf niet presteren zoals bedoeld vanwege ongunstige marktomstandigheden.
Door vermogen gedekte effecten lijken sterk op hypotheekgedekte effecten, behalve dat de effecten zijn zekergesteld door andere types activa dan hypotheken, zoals creditcardvorderingen, leningen op de overwaarde van woningen, gefabriceerde woningen, autoleningen, studentenleningen, leasen van apparatuur, of bevoorrechte bankleningen. Net als door hypotheek gedekte effecten zijn ook door vermogen gedekte effecten onderworpen aan het vooruitbetalings- en verlengingsrisico.
Collateralised Loan/Debt Obligations (CLO’s/CDO’s) zijn te vergelijken met effecten van het ABS-/MBS-type. Het belangrijkste verschil is de onderpandpool, die niet bestaat uit schuldbewijzen of hypotheken, maar wel uit hefboomleningen uitgegeven door bedrijven.
Naast de normale risico’s waarmee schuldbewijzen en door vermogen gedekte effecten gepaard gaan (het renterisico, het kredietrisico en het wanbetalingsrisico) brengen CDO’s en CLO’s extra risico’s met zich mee, met inbegrip van, maar niet beperkt tot: (i) de mogelijkheid dat uitkeringen uit door onderpand gedekte effecten niet zullen volstaan om de rente- of andere betalingen te doen; (ii) de kwaliteit van het onderpand kan in waarde of kwaliteit afnemen of in gebreke blijven of een lagere rating krijgen; (iii) een Fonds kan beleggen in tranches van een CDO of CLO die achtergesteld zijn ten opzichte van andere categorieën; en (iv) de complexe structuur van het effect is mogelijk niet geheel duidelijk ten tijde van de belegging en kan geschillen met de emittent, problemen bij de waardering van het effect of onverwachte beleggingsresultaten met zich meebrengen.
Risico van de verbinding van aandelen tussen Sjanghai en Hongkong en van de verbinding van Aandelen tussen Shenzhen en Hongkong
Bepaalde Fondsen kunnen beleggen in en hebben directe toegang tot bepaalde toegestane China A-aandelen, via het Shanghai-Hong Kong Stock Connect-programma en/of het Shenzhen-Hong Kong Stock Connect-programma (samen “Stock Connect”). Shanghai- Hong Kong Stock Connect is een verbonden programma voor de verhandeling en clearing van effecten ontwikkeld door Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), Shanghai Stock Exchange (“SSE”) en China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”). Shenzhen-Hong Kong Stock Connect is een verbonden programma voor de verhandeling en clearing van effecten ontwikkeld door HKEx, Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) en ChinaClear. Het doel van Stock Connect is wederzijdse toegang tot de aandelenmarkt toe te staan tussen het Chinese vasteland en Hongkong.
Stock Connect bestaat uit twee Northbound Trading Links, een tussen SSE en Stock Exchange of Hong Kong Limited (“SEHK”), en de andere tussen SZSE en SEHK. Dankzij Stock Connect kunnen buitenlandse beleggers orders plaatsen om toegestane China A-aandelen die genoteerd zijn aan de SSE (“SSE-effecten”) of aan de SZSE (“SZSE-effecten”) (waarbij de SSE-effecten en de SZSE-effecten samen de “Stock Connect-effecten” worden genoemd) te verhandelen via hun makelaars die gevestigd zijn in Hongkong.
De SSE-effecten omvatten in voorkomende gevallen alle constituerende effecten van de SSE 180-index en de SSE 380-index, en alle SSE-genoteerde China A-aandelen die niet zijn opgenomen als constituerende effecten van de betreffende indices, maar die overeenkomstige H-aandelen hebben die zijn genoteerd aan de SEHK, behalve (i) die SSE-genoteerde aandelen die niet in RMB worden verhandeld; en (ii) die SSE-genoteerde aandelen die zijn opgenomen bij de “Commissie voor risicowaarschuwing”. De lijst van toegestane effecten kan in voorkomende gevallen worden gewijzigd op basis van de beoordeling en goedkeuring van de betreffende toezichthouders van de Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxx. De SZSE-effecten omvatten in voorkomende gevallen alle constituerende effecten van de SZSE Component Index en de SZSE Small/Mid Cap Innovation Index, die een beurskapitalisatie heeft van ten minste RMB 6 miljard, en alle SZSE-genoteerde China A-aandelen die niet zijn opgenomen als constituerende effecten van de betreffende indices, maar die overeenkomstige H-aandelen hebben die zijn genoteerd aan de SEHK, behalve die SZSE-genoteerde aandelen (i) die niet in RMB worden genoteerd en verhandeld; (ii) die zijn opgenomen bij de “Commissie voor risicowaarschuwing”; (iii) waarvan de notering door de SZSE is opgeschort; en (iv) die zich in de periode voor de schrapping van de notering bevinden. De lijst van toegestane effecten kan in voorkomende gevallen worden gewijzigd op basis van de beoordeling en goedkeuring van de betreffende toezichthouders van de Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxx.
Meer informatie over de Aandelenverbinding is online beschikbaar op de website: xxxx://xxx.xxxx.xxx.xx/xxx/xxxxxx/xxx_xxxxxxxxx/ chinaconnect/Documents/Investor_Book_En.pdf
Naast de risico’s die zijn verwant aan de Chinese markt en de risico’s gekoppeld aan beleggingen in RMB, zijn beleggingen via de Aandelenkoppeling onderworpen aan extra risico’s, waaronder quotumbeperkingen, opschortingrisico, operationeel risico, verkoopbeperkingen die zijn opgelegd door de bewaking aan het begin, herroepen van verkiesbare effecten, vereffenings- en schikkingrisico’s, afspraken voor toonders voor de Inleg in A-aandelen in China en regelgevende risico’s.
Quotumbeperkingen
Voor de programma’s geldt een dagelijkse quotabeperking. Die kan het vermogen van een Fonds om tijdig via de programma’s in Stock Connect-effecten te beleggen, beperken. Zodra het dagelijkse quota voor de Northbound Trading Link nul bedraagt of als dat quota tijdens de opening van de beurssessie wordt overschreden, zullen nieuwe aankooporders worden geweigerd (hoewel beleggers wel hun grensoverschrijdende effecten mogen verkopen, ongeacht het quotasaldo).
Opschortingrisico
De SEHK, de SZSE en de SSE behouden zich het recht voor om de handel op te schorten indien dat nodig is om een reglementaire en eerlijke markt te waarborgen en om ervoor te zorgen dat risico’s zorgvuldig worden beheerd. In geval van opschorting wordt het vermogen van de Fondsen om toegang te krijgen tot de markt op het Chinese vasteland negatief beïnvloed.
Verschillende handelsdagen
Stock Connect werkt alleen op dagen waarop zowel markten op het vasteland van China als in Hongkong voor de handel zijn geopend en wanneer banken in beide markten zijn geopend op de overeenkomstige vereffeningsdag. Vanwege de verschillen in handelsdagen tussen de markten op het Chinese vasteland en in Hongkong, kan het gebeuren dat een normale handelsdag voor de markt op het Chinese vasteland geen normale handelsdag is in Hongkong, en dat de Fondsen dus geen Stock Connect-effecten kunnen verhandelen. Bijgevolg zijn de Fondsen mogelijk onderworpen aan een risico van prijsschommelingen in China A-aandelen tijdens de perioden waarin Stock Connect niet operationeel is.
Verkoopbeperkingen opgelegd aan het begin
De voorschriften op het vasteland van China vereisen dat voordat een Belegger enig Aandeel verkoopt, er voldoende Aandelen op de rekening moeten staan; anders wijst zowel SZSE als SSE de betreffende verkooporder af. SEHK voert voorafgaande aan het verhandelen controles uit van verkooporders van China A-aandelen van zijn deelnemers (d.w.z. effectenmakelaars) om te waarborgen dat er niet te veel wordt verkocht.
Vereffenings- en schikkingrisico's en bewaarrisico's
Hong Kong Securities Clearing Company Limited, een maatschappij in volledig eigendom van de HKEx (“HKSCC”) en ChinaClear bepalen de clearing links en ze zijn beide deelnemer van elkaar om vereffening en schikking te faciliteren bij grensoverschrijdende handel. Als de nationale, centrale tegenpartij op de effectenmarkt van de Xxxxxxxxxxxxxx Xxxxx behandelt ChinaClear een uitgebreid infrastructuurnetwerk voor vereffening, schikking en aandeleninleg. ChinaClear heeft een risicomanagementkader en maatregelen in het leven geroepen die zijn goedgekeurd en worden gesuperviseerd door China Securities Regulatory Commission (“CSRC”). De kansen op wanprestaties door ChinaClear worden zeer klein geacht.
Indien bij wijze van uitzondering wanprestatie van ChinaClear optreedt en ChinaClear als wanpresteerder wordt aangewezen, zal HKSCC te goeder trouw proberen om de uitstaande Aandelen en gelden van ChinaClear te herkrijgen via beschikbare juridische kanalen of door middel van de liquidatie van ChinaClear. In een dergelijk geval kan (kunnen) het (de) relevante Fonds(en) tijdens het herkrijgingproces last hebben van vertraging, is worden zijn (hun) verliezen mogelijk niet volledig door ChinaClear vergoed.
De China A-aandelen die worden verhandeld via de Aandelenverbinding, worden uitgegeven zonder voorlopig bewijs, zodat Xxxxxxxxx, zoals de relevante Fondsen, geen fysieke China A-aandelen houden. Hongkong en buitenlandse Beleggers, zoals de Fondsen, die Stock Connect-effecten via de noordwaartse handel hebben verkregen, dienen hun Stock Connect-effecten te bewaren op de effectenrekeningen bij hun effectenmakelaars of Bewaarders met het Centrale vereffenings- en verrekeningssysteem dat wordt geëxploiteerd door HKSCC voor de clearingeffecten die zijn genoteerd aan of worden verhandeld op de SEHK. Meer informatie over de opzet van de bewaarplicht met betrekking tot de Aandelenverbinding is op verzoek beschikbaar bij de statutaire zetel van de Vennootschap.
Operationeel risico
De Stock Connect biedt een nieuw kanaal voor Beleggers uit Hongkong en uit het buitenland, zoals de Fondsen, voor directe toegang tot de Chinese aandelenmarkt. De Stock Connect is gevestigd voor de werking van de operationele systemen van de relevante marktdeelnemers. Marktdeelnemers kunnen aan dit programma deelnemen afhankelijk van de mate waarin ze voldoen aan bepaalde informatietechnologiecapaciteiten, risicomanagement en andere vereisten die kunnen worden gespecificeerd door de relevante beurs en/of clearing house.
Er dient te worden beseft dat de effectenregimes en juridische systemen van de twee markten aanzienlijk verschillen. Teneinde het proefprogramma te exploiteren moeten marktdeelnemers mogelijk op continue basis kwesties aanpakken die voortvloeien uit de verschillen.
Bovendien vereist de “connectiviteit” in het Stock Connect-programma om orders over de grens te leiden. Dit vereist de ontwikkeling van nieuwe informatietechnologiesystemen aan de zijde van de SEHK en de beursdeelnemers (d.w.z. een nieuw orderrouteringsysteem (“China Stock Connect System”) dat de SEHK dient op te zetten en waarmee beursdeelnemers een verbinding tot stand moeten brengen). Er is geen garantie dat de systemen van de SEHK en marktdeelnemers naar behoren zullen werken of zullen worden aangepast aan wijzigingen en ontwikkelingen in beide markten. Indien de relevante systemen niet naar behoren werken, wordt de handel in beide markten via het programma mogelijk verstoord. Het vermogen van de relevante Fondsen om toegang te verkrijgen tot de China A-effectenmarkt (en dus om hun beleggingsstrategie na te streven) wordt negatief beïnvloed.
Nominee-afspraken bij het houden van China A-aandelen
HKSCC is de “houder in naam” van de Stock Connect-effecten die buitenlandse Beleggers hebben gekocht (met inbegrip van het (de) relevant(e) Fonds(en)) via de Stock Connect. De regels van de CSRC Stock Connect voorzien er uitdrukkelijk in dat Beleggers, zoals de Fondsen, profiteren van de rechten en voordelen van de Stock Connect-effecten die in overeenstemming met de toepasselijke wetten werden verkregen via de Stock Connect. De rechtbanken op het vasteland van China kunnen aannemen dat een Nominee of Bewaarder als geregistreerde houder van Stock Connect-effecten het volledig eigendom ervan zou hebben, en dat, zelfs indien het concept van de economisch eigenaar onder de wet op het vasteland van China wordt erkend, die SSE-effecten een onderdeel van de vermogenspool van een dergelijke entiteit zou vormen voor verkoop aan schuldeisers van dergelijke entiteiten en/of dat een economisch eigenaar mogelijk geen enkel recht daarop heeft. Dientengevolge kunnen het (de) relevante Fonds(en) en de Bewaarder niet garanderen dat het eigendom van de effecten of eigendomsrecht daarvan van het Fonds onder alle omstandigheden is verzekerd.
Onder de regels van het Centrale vereffenings- en verrekeningssysteem dat door de HKSCC wordt geëxploiteerd voor de verrekening van effecten die zijn genoteerd aan of worden verhandeld op de SEHK, heeft de HKSCC als houder in naam geen verplichting om juridische maatregelen te nemen of rechtsgedingen aan te spannen om de rechten namens de Xxxxxxxxx af te dwingen met betrekking tot de Stock Connect-effecten op het vasteland van China of elders. Om die reden, hoewel het eigendom van het relevante Fonds uiteindelijk mogelijk wordt erkend, kunnen deze Fondsen moeilijkheden of vertragingen ondervinden in het afdwingen van hun rechten in China A-aandelen.
In de mate waarin de HKSCC wordt verondersteld bewaringsfuncties uit te oefenen met betrekkingen tot effecten die ze houdt, dient erop te worden gelet dat de Bewaarder en het (de) relevante Fonds(en) geen juridische relatie hebben met de HKSCC en geen direct, juridisch regresrecht hebben ten aanzien van de HKSCC, wanneer een Fonds verliezen lijdt door de prestaties of insolventie van de HKSCC.
Beleggercompensatie
Beleggingen van de relevante Fondsen via de noordwaartse handel onder de Stock Connect worden niet gedekt door het Beleggercompensatiefonds van Hongkong. Het Beleggercompensatiefonds van Hongkong is opgezet om compensatie aan Xxxxxxxxx van enige nationaliteit te betalen, die geldelijke verliezen lijden als gevolg van wanprestatie van een gelicentieerde tussenpersoon of bevoegde, financiële instelling met betrekking tot de beursverhandelde producten in Hongkong.
Aangezien wanprestatiezaken in de noordwaartse handel via de Stock Connect geen betrekking hebben op producten die zijn genoteerd aan of worden verhandeld op de SEHK of Hong Kong Futures Exchange Limited, worden deze niet gedekt door het Beleggercompensatiefonds. Anderzijds, aangezien de relevante Fondsen noordwaartse handel uitvoeren via effectenmakelaars in Hongkong, maar niet via effectenmakelaars op het vasteland van China, zijn ze niet beschermd door het China-effectenbeleggerbes chermingsfonds op het vasteland van China.
Handelskosten
Naast het betalen van handelstarieven en zegelrechten in relatie met de handel in China A-aandelen, zijn de relevante Fondsen mogelijk onderworpen aan nieuwe portefeuilletarieven, dividendbelasting en belasting met betrekking tot vermogensgroei uit effectenoverdrachten die nog dienen te worden bepaald door de relevante autoriteiten.
Vasteland van China belastingbetaling
De Beheermaatschappij en/of Beleggingsbeheerder behouden zich het recht voor om belasting op winsten van het relevante Fonds te verzorgen dat belegt in effecten op het vasteland van China, waardoor de waardering van het relevante Fonds wordt beïnvloed. Met de onzekerheid of en hoe bepaalde winsten op effecten op het vasteland van China dienen te worden belast, de mogelijkheid dat de wetten, voorschriften en praktijken op het vasteland van China wijzigen en de mogelijkheid van belastingen die achteraf worden opgelegd, kan iedere voorziening voor belastingheffing die is getroffen door de Beheermaatschappij en/of de Beleggingsbeheerder, overmatig of onvoldoende zijn om te voldoen aan de uiteindelijke belastingverplichtingen op het vasteland van China voor winsten afkomstig uit de verkoop van effecten op het vasteland van China. Dientengevolge kunnen Xxxxxxxxx in het voor- of nadeel zijn afhankelijk van het eindresultaat van hoe dergelijke winsten zullen worden belast, het voorzieningenniveau en wanneer ze hun effecten van/aan het relevante Fonds hebben gekocht of verkocht.
Op 14 november 2014 gaven het Ministry of Finance, State of Administration of Taxation en de CSRC gezamenlijk een kennisgeving uit met betrekking tot het belastingregime voor de Stock Connect onder Caishui [2014] nr. 81 (“Notice No.81”). Onder kennisgevingsnr.81, Vennootschap, worden met ingang van 17 november 2014 individuele inkomstenbelasting en bedrijfsbelasting vrijgesteld van winsten verkregen door Xxxxxxxxx in Hongkong en in het buitenland (zoals de Fondsen) voor de handel in China A-aandelen via de Stock Connect. Hongkong- en buitenlandse Beleggers (zoals de Fondsen) zijn echter verplicht om belasting op dividenden en/ of bonusaandelen te betalen tegen het tarief van 10% dat door de genoteerde bedrijven zal worden ingehouden en betaald aan de relevante autoriteit.
Regelgevend risico
De CSRC Stock Connect-regels zijn ministeriële voorschriften die op het vasteland van China een juridische werking hebben. De toepassing van dergelijke regels is echter niet getest en er bestaat geen garantie dat de rechtbanken op het vasteland van China dergelijke regels zullen erkennen, bijv. bij liquidatiezaken van bedrijven op het vasteland van China.
De Stock Connect is nieuw van aard en is onderworpen aan voorschriften die zijn afgekondigd door regelgevende autoriteiten en implementatieregels die zijn opgesteld door de effectenbeurzen op het vasteland van China en in Hongkong. Verder worden er in voorkomende gevallen mogelijk nieuwe voorschriften afgekondigd door de toezichthouders in verband met operaties en grensoverschrijdende, juridische afdwinging in verband met grensoverschrijdende handel onder de Stock Connect.