Veilig investeren met respect!

INCLUSIE INVEST cvba-so

Coöperatieve Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid met Sociaal Oogmerk

Maatschappelijke zetel : Xxxxxxxxxx 000 – 3900 Overpelt Ondernemingsnummer : 0834.804.863

Administratief adres : Xxxxxxxxxxx 00 – 0000 Xxxxxxxxxx - Tel. x00 00 000 000

xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

Openbare aanbieding van aandelen

De prospectus betreft een openbare aanbieding van aandelen, een dergelijke aanbieding houdt risico’s in. De bespreking van de risicofactoren zijn terug te vinden in hoofdstuk 3 van de prospectus.

Inschrijvingsperiode:

Het betreft een doorlopende uitgifte vanaf datum goedkeuring FSMA Vooropgesteld uitgiftebedrag:

Maximum 5.000.000 euro

Bedrag per aandeel B & C : 2.000,00 euro

De prospectus werd goedgekeurd door het FSMA op 10 oktober 2017

Een investering in de aandelen zoals beschreven in dit prospectus houdt risico’s in. (i) De vennootschap streeft vooral een sociaal oogmerk, wat een beperkende invloed heeft op het financieel rendement; (ii) de aandelen zijn op naam en zijn beperkt overdraagbaar en (iii) bij uittreding wordt maximaal de nominale waarde terugbetaald. Een belegger loopt het risico een deel of het geheel van het geïnvesteerde kapitaal te verliezen. Alvorens in te schrijven op de aandelen dienen potentiële beleggers aandachtig het hele prospectus, die een beschrijving van het aanbod en de risicofactoren bevat, te lezen, met bijzondere aandacht voor de risicofactoren (zie Deel 1.4 (Samenvatting), p.14 tot p.20 en Deel 4 (Risicofactoren), p.27 tot p.36. Hun beslissing dient uitsluitend gebaseerd te zijn op de informatie opgenomen in het prospectus.

De prospectus kan geraadpleegd worden op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx onder de rubriek prospectus.

PROSPECTUS INCLUSIE INVEST CVBA-SO

1 Inleiding en samenvatting 5

1.1 Afdeling A – Inleiding en waarschuwingen 5

Afdeling B – Uitgevende instelling en eventuele garant 6

1.2 Afdeling C – Effecten 10

1.3 Afdeling D – Risico’s 15

1.4 Afdeling E – Aanbieding 20

2 Belangrijke vermeldingen 23

2.1 Goedkeuring door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten ( ex – Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen) 23

2.2 Gedefinieerde begrippen 23

2.3 Verwijzing naar documenten 24

2.4 Actualisaties van dit prospectus 24

3 Personen verantwoordelijk voor de verstrekte informatie en personen belast met de wettelijke controle van de financiële informatie 25

4 Risicofactoren 26

4.1 Risicofactoren eigen aan de uitgevende instelling 26

4.1.1 Sociaal oogmerk 26

4.1.2 Liquiditeitsrisico 26

4.1.3 Marktrisico's 28

4.1.4 Risico's verbonden aan de activiteit 28

4.1.5 Risico's verbonden aan de grenzen qua geografie en doelpubliek 29

4.1.6 Solvabiliteitsrisico 30

4.1.7 Overheidsrisico 30

4.1.8 Risico eigen aan een jonge onderneming 32

4.2 Risicofactoren eigen aan de aandelen 34

4.2.1 Aandelenkarakter 34

4.2.2 Waarde van de aandelen 36

Geen secundaire xxxxx 00

4.2.3 Geen mogelijkheid tot vrijwillige uittreding in tweede jaarhelft 36

5 Gegevens over de uitgevende instelling en haar bedrijfsactiviteiten 37

5.1 Uitgevende instelling 37

5.2 Doel van de uitgevende instelling 37

5.3 Bedrijfsactiviteiten 38

5.3.1 Belangrijkste bedrijfsactiviteiten 38

5.3.2 Belangrijkste markten 38

5.3.3 Ontwikkeling van de bedrijfsactiviteiten 38

5.3.4 8 concrete projecten – 1 per provincie 40

5.3.5 Tendensen 40

5.4 Kapitaalmiddelen 41

5.4.1 Kredietovereenkomst tussen Inclusie Invest en de LRM nv als liquiditeitspartner. 41

5.5 Financieringsbehoefte en financieringsstructuur van de uitgevende instelling 43

5.6 Investeringen 44

6 Bestuur en toezichthoudende organen 45

6.1 Beleid, toezicht en controle 45

6.1.1 Oprichters van de vennootschap 45

6.1.2 Werking Raad van Bestuur 46

6.1.3 Samenstelling Raad van Bestuur op 14/06/2016 47

6.1.4 Mandaten uitgeoefend door leden van de Raad van Bestuur in andere vennootschappen en relevante managementexpertise 47

6.1.5 Gedragsregels Raad van Bestuur 48

6.1.6 Algemene vergadering 48

6.2 Operationele werking 49

6.3 Transacties met verbonden partijen 49

6.4 Commissaris 50

6.5 Rechtszaken en/of arbitrages 50

7 Informatie over de aandelen van Inclusie Invest 51

7.1 Kapitaal 51

7.1.1 Aard en categorieën van de effecten 51

7.1.2 Voorwaarden verbonden aan de inschrijving door PMV nv in het kapitaal 52

7.1.3 Uitgifteprijs van een effect 52

7.1.4 Aandeelhoudersstructuur 53

7.1.5 Overdracht van de aandelen 54

7.2 Vennoten 55

7.2.1 Beslissing Raad van Bestuur 55

7.2.2 Toetreding als B-, C-vennoot en modaliteiten van de uitgifte 55

7.2.3 Rechten en plichten als vennoot 57

7.2.4 Beëindiging van het aandeelhouderschap 59

7.2.5 Ontbinding en vereffening van de vennootschap 61

7.2.6 Rechten en vorderingen tussen vennoten en de vennootschap 62

7.3 Belastingsstelsel 62

7.4 Redenen voor de aanbieding en bestemming van de opbrengsten 63

8 Financiële informatie 65

8.1 Balans en Resultatenrekening van de afgelopen 5 boekjaren 2012 - 2017 65

8.2 Niet geauditeerde halfjaarcijfers 30 juni 2017 (en 30 juni 2016) 67

8.3 Financieel model 68

8.3.1 Prognose per woongelegenheid 68

8.3.2 Prognose voor de cvba-so als geheel 72

8.4 Overzicht van de belangrijkste gegevens voor de periode 2011 - 2016 75

8.5 Specifieke waarderingsregels 76

9 Bijlage 1. ; historische financiële informatie; jaarrekening voor de afgelopen drie boekjaren 2014 – 2016 & niet geauditeerde halfjaar cijfers per 30 juni 2017 79

10 Bijlage 2. ; inschrijvingsformulier 80

1 INLEIDING EN SAMENVATTING

Deze samenvatting is opgesteld overeenkomstig Bijlage XXII van Verordening 809/2004 van de Commissie van 29 april 2004 (zoals gewijzigd) tot uitvoering van Richtlijn 2003/71/EG van het Europees Parlement en de Raad wat de in het prospectus te verstrekken informatie, de vormgeving van het prospectus, de opneming van informatie door middel van verwijzing, de publicatie van het prospectus en de verspreiding van advertenties betreft.

Krachtens voornoemde Bijlage XXII bevatten de samenvattingen informatieverplichtingen, “Elementen” genoemd, dewelke onderverdeeld zijn in Afdelingen A – E (A.1 – E.7). Deze samenvatting bevat alle Elementen die vereist zijn voor onderhavige openbare aanbieding van aandelen. Wanneer een Element niet van toepassing is op dit prospectus, wordt dit uitdrukkelijk aangegeven met de vermelding “niet van toepassing”.

1.1 Afdeling A – Inleiding en waarschuwingen

Element

Informatieverplichting

Informatie

Waarschuwing

Deze samenvatting moet alleen worden gelezen als een inleiding op het prospectus.

Een beslissing om te beleggen in de aangeboden aandelen moet gebaseerd zijn op de bestudering van het prospectus in zijn geheel.

Indien er door een belegger een vordering wordt ingesteld bij een rechtbank over de informatie in het prospectus, is het mogelijk dat deze belegger krachtens de toepasselijke wetgeving de kosten dient te betalen voor de vertaling van het prospectus alvorens de rechtsvordering wordt ingesteld.

Alleen de personen die de samenvatting hebben ingediend, kunnen wettelijk aansprakelijk worden gesteld indien de samenvatting, wanneer zij samen met de andere delen van het prospectus wordt gelezen, misleidend, onjuist of inconsistent is, of indien zij, wanneer zij samen met de andere delen van het prospectus wordt gelezen, niet de kerngegevens bevat om beleggers te helpen wanneer zij overwegen om in die effecten te investeren.

Toestemming intermediair

Niet van toepassing

Afdeling B – Uitgevende instelling en eventuele garant

Element	Informatieverplichting	Informatie
B.1	Officiële en handelsnaam van de uitgevende instelling	Inclusie Invest CVBA-so
B.2	Vestigingsplaats en rechtsvorm van de uitgevende instelling, Wetgeving waaronder de uitgevende instelling werkt en land van oprichting	Inclusie Invest, een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, opgericht naar Belgisch recht, met zetel te 3900 Overpelt, Xxxxxxxxxx 000, Xxxxxx. Inclusie Invest cvba-so werd opgericht bij akte verleden voor meester Xxxxxxxxx, notaris te Neerpelt op 1 maart 2011. De vennootschap werd opgericht voor onbepaalde duur.
		Het ondernemingsnummer van Inclusie Invest cvba-so is : 0834.804.863
B.3	Kerngegevens die verband houden met de aard van de huidige werkzaamheden en de belangrijkste activiteiten van de uitgevende instelling	Inclusie Invest heeft als doel om gebouwen op te richten en te verhuren aan mensen met een handicap en aan voorzieningen die zorg verlenen aan mensen met een handicap. De huurprijs van deze gebouwen wordt bewust laag gehouden. Er wordt rekening gehouden met het beschikbare inkomen van de eindgebruikers, dat meestal een vervangingsinkomen is, om te vermijden dat deze mensen in de armoede terechtkomen. Omwille van deze lage huurprijs, zal ook het rendement op de investering in aandelen Inclusie Invest beperkt zijn.
		Met de verkoop van aandelen Inclusie Invest mikken we dan ook niet op de investeerders die uit zijn op maximaal rendement. We mikken wel op de grote groep mensen en organisaties die betrokken zijn bij of geraakt zijn door personen met een handicap. We mikken op mensen die bereid zijn wat in te boeten op rendement om op die manier een maatschappelijk probleem te helpen oplossen.
		Door de oprichting van Inclusie Invest als coöperatie, willen we deze mensen verenigen. Een coöperatie is in essentie een samenwerkingsverband. Door aandelen te kopen van Inclusie Invest wordt men vennoot in de coöperatie. Met de coöperatie willen we op een goedkope manier geld verzamelen om te investeren in aangepaste gebouwen voor mensen met een handicap.
B.4a	Belangrijkste tendensen die zich voordoen voor de Uitgevende instelling en de sectoren waarin zij werkzaam is	Uitbreidingen in de sector zijn sterk afhankelijk van de budgetten die de Vlaamse regering hiervoor ter beschikking stelt. De bevoegde minister Xxxxxxxxxx heeft in zijn beleidsnota "perspectief 2020: nieuw ondersteuningsbeleid voor personen met een handicap", eveneens te vinden op de website van het VAPH, zorggarantie beloofd voor de personen met de hoogste ondersteuningsnood tegen 2020. Om dit te realiseren zal er een grote uitbreiding van capaciteit nodig zijn.

B.4b

Enige bekende tendensen die zich voordoen voor de Uitgevende instelling en de sectoren waarin zij werkzaam is

Niet van toepassing

B.5

Beschrijving van de groep waarvan de uitgevende instelling deel uitmaakt, alsook van de positie van de uitgevende instelling binnen de groep

Niet van toepassing

B.6

Aandeelhouders

Toestand aandelenkapitaal zoals stemgerechtigd op de AvA van 19 juni 2017:

- Aandelen A: aandelen van rechtspersonen actief in de gehandicapten-sector, van wie één van de hoofdactiviteiten als non-profit-organisatie bestaat uit de zorg voor personen met een beperking of van wie één van de hoofdactiviteiten bestaat in de ondersteuning van deze zorg. De beoordeling of een nieuwe kandidaat- aandeelhouder tot deze categorie behoort, gebeurt door de Raad van Bestuur. Een inschrijving op A-aandelen kan slechts vanaf een pakket van minimum vijftig (50) aandelen geschieden.

- Aandelen B: aandelen van andere rechtspersonen en openbare instellingen, of aandelen van rechtspersonen actief in de gehandicaptensector die intekenen voor minimum tien, doch minder dan vijftig aandelen. Een inschrijving op B-aandelen kan slechts vanaf een pakket van minimum tien (10) aandelen geschieden.

- Aandelen C: aandelen van fysische personen of rechtspersonen die voor minder dan tien (10) aandelen inschrijven, of van rechtspersonen van wie het aandelenaantal door uittreding of overdracht daalde tot minder dan tien (10) aandelen.

- Aandelen D: aandelen waarop ingeschreven is door PMV nv (met haar werkmaatschappij “PMV re Vinci nv” – verder PMV nv genoemd) waarmee Inclusie Invest op 19 maart 2012 een overeenkomst heeft bereikt voor de inschrijving in het kapitaal van de vennootschap in verschillende schijven ten belope van (in totaal) maximaal 2.000 aandelen van elk 2.000 euro.

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	17	1185	€ 2 370 000	27,48%
B	13	506	€ 1 012 000	11,73%
C	265	1171	€ 2 342 000	27,15%
D	1	1410	€ 2 820 000	32,69%
E	61	163	€ 81 500	0,94%
Totaal	357	4435	€ 8 625 500	100%

		- Aandelen E: aandelen van natuurlijke personen of rechtspersonen die voor maximum tien (10) aandelen inschrijven. De A-, B-, C- en D-aandelen hebben een nominale waarde van 2 000,00 euro per stuk, E-aandelen hebben een nominale waarde van 500,00 euro per stuk.
B.7	Belangrijkste historische financiële informatie	Toestand aandelenkapitaal op datum van de AvA per 19 juni 2017 :
		De kerncijfers van de historische financiële informatie voor de laatste 3 boekjaren periode van 1 januari 2014 tot 31 december 2014, de periode van 1 januari 2015 tot 31 december 2015 en de periode van 1 januari 2016 tot 31 december 2016 zijn de volgende:
		Na controle van de jaarrekening over het boekjaar,
		afgesloten op 31 december 2016, opgesteld op basis van
		het in België van toepassing zijnde boekhoudkundige
		referentiestelsel (Belgian GAAP), heeft Callens, Pirenne &
		Co BV CVBA bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door
		Xxxxxxx Xxxxxx (A020009) op 2 juni 2017 een ‘verklaring
		over de jaarrekening zonder voorbehoud’ afgeleverd.
		Op datum van 19 juni 2017 beschikt Inclusie Invest over
		materiële vaste activa ter waarde van 6.097.957 euro (6
		projecten) en over liquide middelen (2.51.528,- euro).
		Verder hebben we ons tot doel gesteld om in de aanloop
		naar de eerste projecten, zolang we nog niet beschikken
		over werkingsopbrengsten, zo weinig mogelijk
		ingebracht kapitaal te besteden aan werkingskosten,
		door zoveel als mogelijk gebruik te maken van
		vrijwilligers. We mogen dan ook tevreden zijn met een
		positief resultaat van het boekjaar 2016 voor belastingen
		van 82.282,- euro.

	2014		2015		2016
Geplaatst kapitaal	€	6 590 000	€	7 351 500	€	8 601 500
Liquide middelen	€	1 704 736	€	2 209 078	€	2 533 495
Resultaat voor belasting	€	16 741	€	110 120	€	140 834
Bedrijfsopbrengsten	€	104 911	€	293 921	€	196 101
Bedrijfskosten	€	121 836	€	193 112	€	121 678
Financiële opbrengsten	€	36 191	€	9 534	€	9 769
Financiële kosten	€	344	€	233	€	2 414

Financiële informatie	Bedrag in euro
Geplaatst kapitaal per 19 06 2017	€	8 625 500
Eigenvermogen per 32 12 2016	€	8 647 689
Activa (liquide middelen) per 19 06 2017	€	2 511 528
beschikbaar kapitaal via PMV (590 aandelen)	€	1 180 000
Verplichtingen per 19 06 2017	€	1 040 000
Verplichtingen inclusief Oostakker & Hoboken	€	3 690 000

B.8	Belangrijkste pro forma financiële informatie	Niet van toepassing
B.9	Winstprognose of -raming	-
B.10	Aard van enig voorbehoud in de afgifte van verklaring betreffende de historische financiële informatie	De commissaris van Inclusie Invest CVBA-SO leverde voor elk van de boekjaren waarop de historische financiële informatie betrekking heeft, een verklaring zonder voorbehoud af.
B.11	Verklaring werkkapitaal	Inclusie Invest beschikt momenteel over voldoende kapitaalmiddelen (2.511.528,- euro) die nodig zijn om de lopende projecten te realiseren (1.040.000,- uro). Voor de extra projecten voorzien in deze prospectus is ca. 5miljoen euro nodig. Deze middelen wenst Inclusie Invest op te halen middels de verkoop van aandelen waarover deze prospectus handelt. Hoeveel investeringsprojecten er uiteindelijk zullen opgezet worden, hangt af van het succes van deze aangifte, van de mate waarin Inclusie Invest erin slaagt kapitaal aan te trekken. Er zullen slechts investeringsprojecten worden opgezet in de mate dat er voldoende werkkapitaal in de onderneming aanwezig is. Inclusie Invest verklaart bijgevolg over toereikende middelen (werkkapitaal) te beschikken om aan haar verplichtingen te voldoen, en dit zowel voor als na de huidige openbare aanbieding.
B.12-50		Niet van toepassing

Financiële informatie	Bedrag in euro
Geplaatst kapitaal per 19 06 2017	€	8 625 500
Eigenvermogen per 32 12 2016	€	8 647 689
Activa (liquide middelen) per 19 06 2017	€	2 511 528
beschikbaar kapitaal via PMV (590 aandelen)	€	1 180 000
Verplichtingen per 19 06 2017	€	1 040 000
Verplichtingen inclusief Oostakker & Hoboken	€	3 690 000

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	17	1185	€ 2 370 000	27,48%
B	13	506	€ 1 012 000	11,73%
C	265	1171	€ 2 342 000	27,15%
D	1	1410	€ 2 820 000	32,69%
E	61	163	€ 81 500	0,94%
Totaal	357	4435	€ 8 625 500	100%

1.2 Afdeling C – Effecten

Element	Informatieverplichting	Informatie
C.1	Type en categorie van aangeboden effecten	Aandelen van categorie B & C voor de nominale waarde van 2.000 EUR
C.2	Munteenheid	EURO
C.3	Aantal uitgegeven aandelen en nominale waarde per aandeel	Alle aandelen A-B-C-D hebben een nominale waarden van 2.000 EUR, E-aandelen hebben een nominale waarde van 500,00 euro per stuk. Alle aandelen zijn volledig volgestort overeenkomstig de statuten.
C4	Aan effecten verbonden rechten	De Raad van Bestuur beslist over de toetreding van nieuwe vennoten en bepaalt tot welke categorie ze behoren. Door het onderschrijven van aandelen verbindt de vennoot zich ertoe de statuten, het intern reglement, de beslissingen van de algemene vergadering en van de Raad van Bestuur te aanvaarden en na te leven. Algemene vergadering Xxxx vennoot wordt uitgenodigd op de algemene vergadering van Inclusie Invest cvba-so. Een vennoot mag zich op de algemene vergadering door middel van een schriftelijke volmacht door een andere vennoot laten vertegenwoordigen. Elk A-, B-, C- en D-aandeel geeft in principe recht op één stem. E-aandelen geven per veelvoud van vier (4) recht op één stem. Evenwel mag geen enkele vennoot aan de stemming deelnemen (voor hem persoonlijk en als mandataris) met meer dan een tiende van het aantal stemmen verbonden aan de in de algemene vergadering vertegenwoordigde aandelen. Behoudens de uitzonderingen voorzien in de wet of in de statuten, beslist de algemene vergadering bij gewone meerderheid van de stemmen.

Op voorstel van de Raad van Bestuur kan de algemene vergadering zich uitspreken over de bestemming van het saldo van de nettowinst na belasting (Inclusie Invest als CVBA-so wordt in België belast onder het stelsel van de vennootschapsbelasting) :

(1) minstens vijf percent wordt afgenomen voor de vorming van de wettelijke reserve en dit tot deze gelijk is aan één tiende van het geplaatste kapitaal;

(2) minstens tien percent wordt aangewend voor een beschikbare reserve, opgericht teneinde het sociaal oogmerk van de vennootschap te ondersteunen door hetzij de huurprijs voor de eindgebruikers te drukken, hetzij door te investeren in bijkomende aangepaste infrastructuur;

(3) Het overblijvende saldo (maximum 85 %) kan worden uitbetaald als een dividend op het gestorte bedrag van de aandelen. Het toegekende percentage op de aandelen kan maximum datgene zijn dat is vastgesteld in de voorwaarden tot erkenning als coöperatie voor de Nationale Raad voor de Coöperatie. De betaling van de dividenden geschiedt op de datum en op de manier door de Raad van Bestuur vastgesteld. Indien een vennoot zijn verzoek tot uittreding ter kennis heeft gebracht van de vennootschap zal de winstuitkering pro rata temporis gebeuren tot op het ogenblik van het verzoek tot uittreding;

(4) indien de Raad van Bestuur zou voorstellen een restorno uit te betalen kan het bedrijfsoverschot, na aftrek van de algemene kosten, lasten, afschrijvingen, reserves en het eventuele dividend, aan vennoten alleen worden uitgekeerd naar rata van de verrichtingen die zij met de vennootschap hebben gedaan;

(5) het eventuele overschot aan de vrije reserve.

Dividenduitkering

Inclusie Invest cvba-so streeft ernaar jaarlijks een dividend uit te keren dat vergelijkbaar is met het rendement dat op de financiële markt in Vlaanderen gangbaar is voor een defensieve belegging (een belegging met weinig risico) met korte termijn, m.a.w een rendement zoals dat van een spaarboekje bij een in Vlaanderen actieve grote bank (KBC,DEXIA, ING, BNP) Het dividend kan verschillen van jaar tot jaar. Er is dus nooit sprake van een gewaarborgd dividend. Het toegekende dividend kan maximum datgene zijn dat is vastgesteld in de voorwaarden tot erkenning voor de Nationale Raad voor de coöperatie. Sinds 1996 bedraagt dit maximum 6 %.

De berekening van het dividend op een aandeel gebeurt op maandbasis. Er wordt daarbij alleen rekening gehouden met die volle maanden dat het aandeel volstort was en er geen vraag was naar uittreding. vb. indien een vennoot zijn (extra) aandelen volstort op 23 april en handhaaft tot het einde van het jaar dan heeft hij recht op 8/12e van

een volledig jaardividend.

Vermoed wordt dat de algemene vergadering, op voorstel van de Raad van Bestuur, het dividendrendement de eerste jaren beperkt zal houden, gezien de investeringen die zullen moeten gebeuren, maar dat dit rendement de daaropvolgende jaren zal stijgen naarmate deze investeringen (gebouwen) cash-flow beginnen te genereren (inning huuropbrengsten).

Het dividend wordt eenmaal per jaar uitgekeerd, na goedkeuring door de algemene vergadering, in de maand juni. Aan de algemene vergadering van 19 juni 2017, wordt op voorstel van de Raad van Bestuur de toekenning 1% of 20 euro per A/B/C/D-aandeel en 5 euro per E- aandeel dividend voorgelegd voor een totaal brutobedrag van 83.307,- euro als vergoeding van het kapitaal.

Inclusie Invest is erkend door de Nationale Raad voor Coöperatieven onder nr. 5041, gepubliceerd in het Belgisch staatsblad op 14 september 2011. Ingevolge artikel 20,6° van het wetboek van inkomstenbelastingen komen de dividenden op aandelen van erkende coöperatieve vennootschappen in hoofde van natuurlijke personen gedeeltelijk in aanmerking voor vrijstelling van roerende voorheffing en van aangifte in de personenbelasting. Voor aanslagjaar 2017 bedraagt de vrijstelling 190,- euro per belastingplichtige. Het is de verantwoordelijkheid van een belastingplichtige die vennoot is van verschillende erkende coöperatieve vennootschappen om het totaalbedrag van al deze dividenden te vergelijken met het vrijstelbare bedrag en om eventuele overschrijdingen via de belastingaangifte te melden. Alle andere dividenduitkeringen (o.a. aan rechtspersonen en aan natuurlijke personen die niet belastingplichtig zijn in België) zijn onderworpen aan een bevrijdende roerende voorheffing van 27%.

Kandidatuur Raad van Bestuur

Elke A,B & C-vennoot kan zich kandidaat stellen om lid te worden van de Raad van Bestuur namens de categorie van vennoten waartoe hij/zij behoort. E-vennoten beschikken niet over een vertegenwoordiging in de RvB. Dit moet schriftelijk gebeuren, ten laatste één uur voor de algemene vergadering aanvangt.

Indien de vennoot een rechtspersoon is, is het in zijn kandidatuurstelling verplicht de naam op te geven van de (één) natuurlijke persoon die namens hem in de Raad van Bestuur wil zetelen. Het is deze natuurlijke persoon die het mandaat, indien verkozen, zal uitoefenen. Hij/zij kan zich daarbij niet laten vervangen. Indien deze persoon definitief het mandaat niet langer kan/wil opnemen, dan mogen de overblijvende bestuurders conform artikel 22 van de statuten, een voorlopige vervanger aanduiden. De benoeming moet dan aan de eerstvolgende algemene vergadering ter bekrachtiging worden voorgelegd.

Een natuurlijke persoon kan zich slechts in één categorie van aandelen kandidaat stellen. Indien iemand vennoot is categorie C en vertegenwoordiger van een rechtspersoon

uit categorie A en/of B, dan kan deze persoon zich slechts

		in één categorie kandidaat stellen om lid te worden van de Raad van Bestuur. In het uur voorafgaand aan de algemene vergadering worden door de vennoten per categorie van aandelen (dus apart voor de vennoten met aandelen categorie A, B en C) minstens evenveel personen aangeduid die aan de algemene vergadering zullen worden voorgedragen om lid te worden van de Raad van Bestuur als er open plaatsen zijn in de Raad van Bestuur voor deze categorie. De voordracht kan gebeuren met consensus binnen een aandelencategorie of zonder consensus. In dit laatste geval zullen alle vennoten die zich kandidaat hebben gesteld worden voorgedragen. Tijdens de algemene vergadering gebeurt de benoeming van de leden van de Raad van Bestuur per aandelencategorie zoals hieronder beschreven. Eerst zullen de kandidaat-leden van de Raad van Bestuur zichzelf voorstellen, waarna er gestemd wordt over de toewijzing van de mandaten. Vennoten uit alle aandelencategorieën kunnen daarbij meestemmen. Indien er evenveel kandidaten worden voorgedragen als er mandaten te begeven zijn, dan is elke kandidaat benoemd die de steun krijgt van een meerderheid van de algemene vergadering (50% van de stemmen +1). Indien er meer kandidaten worden voorgedragen dan er mandaten te begeven zijn, dan worden de kandidaten met de meeste stemmen in de algemene vergadering benoemd. Daarna herhaalt dit proces zich voor de volgende aandelencategorie.
C.5	Beperkingen op de vrije overdraagbaarheid van effecten	De aandelen kunnen overgedragen worden aan bestaande vennoten binnen dezelfde categorie mits goedkeuring door de Raad van Bestuur.
		Elke vennoot, natuurlijke of rechtspersoon, die het geheel of een gedeelte van zijn effecten wil overdragen (hierna "overdrager" genoemd) moet de Raad van Bestuur hierover inlichten, met vermelding van het aantal en de nummers van de effecten die hij wenst over te dragen, de prijs en de modaliteiten van betaling geboden door de kandidaat-overnemer alsmede de identiteit van deze laatste (hierna "overnemer" genoemd) en alle andere voorwaarden van overdracht.
		Binnen de twee maanden na verzending van de vraag om goedkeuring, beslist de Raad van Bestuur over de goedkeuring van de voorgestelde overnemer. Het besluit van de Raad van Bestuur wordt aan de overnemer betekend binnen de acht dagen.
		Indien de Raad van Bestuur de overdracht weigert kunnen de overdragers vennoot blijven of wordt met de overdragers afgerekend conform artikel 16 van de statuten.

		Mits aanvaarding door de Raad van Bestuur kunnen de rechten verbonden aan de C-aandelen, in geval van overlijden van een vennoot, via erfopvolging (wettelijk en testamentair) overgaan op zijn erfgenamen. Indien de Raad van Bestuur de wettelijke of testamentaire erfopvolging weigert wordt afgerekend overeenkomstig artikel 16 van de statuten.
C.6	Toelating tot handel met oog op verspreiding op gereglementeerde markten	Niet van toepassing
C.7	Dividendbeleid	De Algemene Vergadering beslist op voorstel van de Raad van Bestuur over de toekenning van een dividend. Inclusie Invest CVBA-SO is erkend voor de Nationale Raad voor de Coöperatie, wat onder meer inhoudt dat het dividend in geen geval hoger mag zijn dan dit vastgesteld conform het Koninklijk Besluit van 8 januari 1962 tot vaststelling van de voorwaarden tot erkenning van de nationale groeperingen van coöperatieve vennootschappen en van de coöperatieve vennootschappen voor de Nationale Raad voor de Coöperatie. Overeenkomstig het voormelde K.B. bedraagt het maximumdividend op heden 6 %. Inclusie Invest CVBA-SO heeft op langere termijn als doelstelling een jaarlijks dividend van 1,5 %, onder voorbehoud van beslissing daartoe door de Algemene Vergadering. Op korte termijn in de volgende jaren lijkt het ons realistisch een dividend te realiseren van 1%. Het dividendrecht zal slechts worden verworven wanneer het dividend betaalbaar wordt gesteld door de Algemene Vergadering en zal worden toegekend pro rata temporis vanaf de storting van de gelden tot de datum van uittreding. Het dividend wordt uitgedrukt in een percentage van de nominale waarde van de aandelen.
C.8- C.22		Niet van toepassing

1.3 Afdeling D – Risico’s

Element	Informatieverplichting	Informatie
D.1	Voornaamste risico’s die specifiek zijn voor de uitgevende instelling of de sector	Het aanbod van deze aandelen houdt risico’s in. Deze risicofactoren moeten overwogen worden bij het inschrijven op deze aandelen. De belangrijkste risico' zijn: risico's verbonden aan het sociale oogmerk, een
		tekort aan liquiditeiten wegens immobilisatie van het
		kapitaal, het onderhevig zijn aan schommelingen op de
		vastgoedmarkt, risico's eigen aan de vastgoedactiviteit,
		risico's van een beperkte geografische markt en beperkt
		doelpubliek, een solvabiliteitsrisico, het onderhevig zijn
		aan wijzigende overheidsreglementering en beleid. Het
		risico van een jonge onderneming, het
		aandelenkarakter van de inschrijving, de nominale
		waarde van de aandelen. De aandelen Inclusie Invest
		worden niet aangeboden of verkocht in enig ander land
		dan België. Potentiële beleggers worden erop gewezen
		dat er geen secundaire markt bestaat, andere dan de
		mogelijkheid van overdracht of uittreding.
		Risicofactoren eigen aan het Sociaal oogmerk
		Inclusie Invest is een coöperatieve vereniging die is opgericht met een duidelijk sociaal oogmerk nl. financiële middelen mobiliseren om ze te investeren in infrastructuur voor personen met een handicap. Deze infrastructuur (woningen en andere gebouwen) zullen tegen een lage prijs te huur wordt aangeboden aan mensen met een handicap of aan vennoten die ondersteuning bieden aan mensen met een handicap. Een lage huurprijs is een prijs die haalbaar is gelet op het inkomen van de persoon die finaal gebruik zal maken van de infrastructuur. De meeste mensen met een handicap beschikken slechts over een beperkt (vervangings-)inkomen. De meeste huurprijzen zullen zich dus onder de marktprijzen situeren. Hierdoor zal het rendement dat aan de investeerders geboden wordt eveneens beperkt zijn.
		Een aankoop van aandelen van Inclusie Invest mag nooit beschouwd worden als alleen een financiële transactie. Het moet altijd eveneens beschouwd worden als een engagement om eigen middelen in te zetten voor een sociaal doel nl. de leefomstandigheden van personen met een handicap verbeteren.
		Liquiditeitsrisico
		Het maatschappelijk doel van Inclusie Invest is te investeren in gebouwen, voor personen met een handicap en deze gebouwen te verhuren. Een groot deel van het eigen vermogen van Inclusie Invest zal dus geïnvesteerd worden in vastgoed. Vastgoed is niet liquide. Door de verhuring wordt er wel een geldstroom gegenereerd. Vastgoed kan ook liquide gemaakt worden door het te verkopen. Hier gaat evenwel een tijd overheen. Inclusie Invest zal daarom een gedeelte van

haar eigen vermogen niet investeren in vastgoed maar beleggen op korte termijn, ter financiering van de mogelijk toekomstige uittredingen van Vennoten- investeerders.

Marktrisico's

Het eigen vermogen van Inclusie Invest wordt voor het grootste gedeelte belegd in vastgoed, voor een kleiner gedeelte in kortlopende effecten.

Voor beide gedeelten is Inclusie Invest onderhevig aan de schommelingen en evoluties op de markt.

Voor de kortlopende effecten zal dit marktrisico beperkt worden door een defensieve beleggingsstrategie aan te houden. Er zal alleen worden ingetekend op beleggingsproducten met een laag risico. Het risicoprofiel van de totaliteit van de portefeuille is defensief tot neutraal.

Inclusie Invest zal voor de bouw en het onderhoud van de gebouwen beroep doen op gespecialiseerde firma's (aannemers,...). Bijgevolg is Inclusie Invest onderworpen aan de schommelingen van de prijzen op dit vlak (bv. stijging kostprijs materialen in functie van de bouwindex).

D.2

Risico’s die specifiek zijn voor de uitgevende instelling

Risico's verbonden aan de activiteit

Voor het vinden van gronden is Inclusie Invest afhankelijk van externe partners, de zogenaamde projectdragers. Inclusie Invest gaat nl. niet zelf op zoek gaan naar gronden, maar gaat oproepen lanceren voor projecten. Organisaties of personen die een project indienen bij Inclusie Invest worden projectdragers genoemd. Alleszins voor de eerste projecten, zullen de projectdragers erkende voorzieningen voor personen met een handicap moeten zijn. Wanneer een project door Inclusie Invest geselecteerd wordt voor realisatie, zal er een overeenkomst worden afgesloten met de projectdrager. Inclusie Invest zal het gebouw verhuren, ofwel per woongelegenheid rechtstreeks aan de eindgebruikers/personen met een handicap ofwel aan de projectdrager/voorziening die dan verder kan verhuren aan de eindgebruiker. Voor wat betreft woningen die rechtstreeks door Inclusie Invest aan personen met een handicap worden verhuurd, zullen de huurcontracten overeenkomen met de wettelijke bepalingen dienaangaande, ook wat de termijnen betreft (3-6-9 jaar). Voor wat betreft de huurcontracten die Inclusie Invest afsluit met voorzieningen/projectdragers, zal de contractduur minstens gelijk zijn aan de afschrijvingstermijn van het gebouw.

Inclusie Invest zijn beperkter dan die van de modale huurder. We verwachten dan ook een verloop (wisseling

van huurders) dat minder groot is dan gemiddeld in de huurmarkt.

Er is een risico dat de huurder (ofwel eindgebruiker, ofwel projectdrager) zijn verplichting tot het betalen van huur niet nakomt. In dat geval zullen door Inclusie Invest alle rechtsmiddelen worden ingezet om de achterstallige bedragen te innen. Mensen met een handicap, en organisaties voor mensen met een handicap, hebben niet alleen rechten maar ook plichten net als ieder ander burger en zullen wat dit betreft behandeld worden als elke andere wanbetaler.

Risico's verbonden aan de grenzen qua geografie en doelpubliek

Inclusie Invest richt zich tot een beperkte markt, zowel geografisch als qua doelpubliek.

Inclusie Invest wil actief zijn in heel Vlaanderen, in alle provincies. De beperking tot Vlaanderen is een gevolg van het feit dat de sector personen met een handicap op Vlaams niveau georganiseerd is. Gehandicaptenzorg behoort tot de bevoegdheid van de Vlaamse Gemeenschap en de toepasselijke wetgeving situeert zich op Vlaams niveau. In principe zou Inclusie Invest ook activiteiten kunnen ontwikkelen buiten Vlaanderen, maar die ambitie is er momenteel niet.

Solvabiliteitsrisico

Inclusie Invest heeft de intentie de investeringen te doen met eigen kapitaal.

De mogelijkheid dat Inclusie Invest leningen of kredieten aangaat bij derden is evenwel in de statuten voorzien. Het zou dus kunnen dat Inclusie Invest een externe schuld opbouwt.

Gezien het sociale doel van Inclusie Invest is het rendement voor de aandeelhouders beperkt. Het vergoedingspercentage voor externe kredietverstrekkers zal nooit hoger mogen zijn dan het verwachte gemiddelde rendement voor de aandeelhouders. Bijgevolg zal het intrestpercentage op een eventuele schuld onder de normale marktvoorwaarden moeten liggen. Indien er toch een externe schuld wordt aangegaan zullen de kredietgevers ook bewust kiezen voor het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so.

Overheidsrisico

Inclusie Invest realiseert gebouwen en infrastructuur voor personen met een handicap. Veel van deze mensen hebben daarnaast vaak ook behoefte aan ondersteuning door personeel. Inclusie Invest zal hiervoor samenwerkingsverbanden afsluiten met-door de overheid erkende-zorgaanbieders.

worden. De overheidsinstantie die dit in de praktijk

uitvoert, is het Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap (VAPH), op basis van het Vlaams decreet van 7 mei 2004 tot oprichting van het intern verzelfstandigd agentschap met rechtspersoonlijkheid Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap. De toepasselijke wetgeving volgens xxxxxxx dit gebeurt, is te vinden op de website van het VAPH: xxx.xxxx.xx.

Risico eigen aan een jonge onderneming

Financiële informatie	Bedrag in euro
Geplaatst kapitaal per 19 06 2017	€	8 625 500
Eigenvermogen per 32 12 2016	€	8 647 689
Activa (liquide middelen) per 19 06 2017	€	2 511 528
beschikbaar kapitaal via PMV (590 aandelen)	€	1 180 000
Verplichtingen per 19 06 2017	€	1 040 000
Verplichtingen inclusief Oostakker & Hoboken	€	3 690 000

Inclusie Invest beschikt op datum van 19 juni 2017 over 2.511.528,- euro aan liquide middelen met een geplaatst kapitaal van 8.625.500.500,- euro of 4.272 A/B/C/D- aandelen en 163 E-aandelen. Van de op 19 maart 2012 door PMV ter beschikking gestelde middelen voor een kapitaalverhoging van maximal 4.000.000,- euro of

2.000 aandelen voor de realisatie van de eerste projecten is er op dit moment 2.820.000,- euro of 1.410 aandelen opgenomen voor de realisatie van het eerste 5 projecten. In het najaar van 2017 zullen de twee volgende projecten Oostakker (+/- 1.600.000,- euro) en Hoboken (+/- 1.050.000,- euro) opgestart worden en zal de laatste schijf van 590 aandelen door PMV opgenomen worden. Dit maakt dat we momenteel beschikken over voldoende kapitaalmiddelen die nodig zijn om in elke provincie een eerste project te realiseren. Voor de extra 5 projecten voorzien in deze prospectus is ca. 5miljoen euro nodig. Deze middelen wenst Inclusie Invest op te halen middels de verkoop van aandelen waarover deze prospectus handelt.

Geen mogelijkheid tot vrijwillige uittreding in tweede jaarhelft

		vennoot kan alleen met toestemming van de Raad van Bestuur uittreden of aandelen terugnemen. Aandelen zijn op naam en beperkt overdraagbaar. Aandelen kunnen overgedragen worden aan bestaande vennoten binnen dezelfde categorie mits goedkeuring door de Raad van Bestuur.
D.3	Risico’s specifiek voor de effecten	Risicofactoren eigen aan de aandelen : Aandelenkarakter
		Het door aandelen vertegenwoordigde kapitaal maakt deel uit van het eigen vermogen van Inclusie Invest cvba-so. In geval van ontbinding en vereffening van Inclusie Invest cvba-so zal het nominaal kapitaal van de aandelen pas terugbetaald worden na betaling van de schulden van Inclusie Invest cvba-so. Indien na betaling van deze schulden het vermogen van de vennootschap ontoereikend is om de vennoten uit te betalen overeenkomstig artikel 16 van de statuten, zal de uitbetaling pondsgewijs gebeuren en is het dus mogelijk dat de nominale waarde van het aandeel niet of niet volledig terugbetaald kan worden. De aandelen van Inclusie Invest komen niet in aanmerking voor de waarborg van het beschermingsfonds voor deposito's en financiële instrumenten voorzien door de wet van 17 december 1998 tot oprichting van een beschermingsfonds voor deposito's en financiële instrumenten en tot reorganisatie van de beschermingsregelingen voor deposito's en financiële instrumenten.
		Waarde van de aandelen
		De aandelen van Inclusie Invest cvba-so die het voorwerp uitmaken van deze prospectus, maken bij intekening deel uit van het veranderlijk kapitaal van Inclusie Invest cvba-so en zijn niet beursgenoteerd.
		Het dient benadrukt te worden dat men bij intekening voor B & C-aandelen het nominaal bedrag van 2.000 euro betaalt en dat men bij uittreding het nominaal bedrag van 2.000 euro terug ontvangt. Bij intekening betaalt men dus geen breukdeel van het vermogen van Inclusie Invest cvba-so en bij uittreding ontvangt men ook geen breukdeel van het vermogen van Inclusie Invest cvba-so. De aandelen zijn niet beursgenoteerd en niet vrij verhandelbaar. Bijgevolg kan de prijs niet stijgen (en niet dalen) ingevolge de beurswaardering van het aandeel. De aandelen bieden ook geen bescherming tegen inflatie of monetaire erosie.
		In normale omstandigheden zal de vennootschap jaarlijks een dividend uitkeren op de aandelen. Bij intekening op de aandelen moet men er rekening mee houden dat een dividend een variabel inkomen is. De vennootschap is echter niet verplicht jaarlijks een dividend uit te keren en kan geen dividendpercentage garanderen.
D.4-D.6		Niet van toepassing

1.4 Afdeling E – Aanbieding

Element	Informatieverplichting	Informatie
E.1	Totale netto opbrengsten en geraamde kosten uitgifte	Het maximumbedrag van de aanbieding is bepaald op 5.000.000 EUR. Dit komt overeen met maximum uitgave van 2.500 B en/of C-aandelen samen.
		De vennootschap streeft naar minimum 2.000.000 EUR kapitaal per jaar dat wordt opgehaald op gespreide wijze in het kader van de doorlopende openbare aanbieding van aandelen. Deze veronderstelling is gebaseerd op het feit dat we streven naar 2 projecten per jaar. Deze aanbieding blijft dan ook geldig indien we minder nieuwe projecten opstarten en er bijgevolg minder kapitaal wordt opgehaald.
		Modaliteiten van de uitgifte
		Het minimum inteken bedrag voor C-aandelen - natuurlijke en rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is 2.000,- euro zijnde 1 aandeel.
		Het minimum inteken bedrag voor B-aandelen rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is 20.000,- euro zijnde 10 aandeel.
		Het maximum inteken bedrag voor natuurlijke en rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is onbegrensd.
		Inclusie Invest CVBA-SO wijst erop dat dit een veronderstelling betreft die de Raad van Bestuur van Inclusie Invest CVBA-SO niet kan beïnvloeden. De kosten voor de aanbieding omvatten de erelonen aan adviseurs, de vergoeding aan de FSMA en de kosten voor het opmaken en drukken van het prospectus en andere publicaties. De totale kosten worden geraamd op 10.000 EUR. Alle kosten van deze uitgifte zijn integraal ten laste van de uitgever.
E.2a	Redenen voor de aanbieding, bestemming van de opbrengsten geraamde netto opbrengsten	Er is in Vlaanderen een grote behoefte aan betaalbare woningen en andere infrastructuur die aangepast is aan de behoeften van personen met een handicap. Het wegwerken van de wachtlijsten voor personen met een handicap betekent dat er bijkomende infrastructuur moet gebouwd worden. Maar daarnaast zijn er ook vele bestaande gebouwen voor personen met een handicap, gebouwd in de tweede helft van vorige eeuw, die niet meer voldoen aan de huidige normen en die moeten vervangen worden. Om een goede kwaliteit van zorg te kunnen bieden is een goed en geschikt gebouw een belangrijke voorwaarde.
		De overheid kan met haar subsidiemechanismen niet aan de vraag voldoen, noch op gebied van bouwsubsidies noch op gebied van werkingsmiddelen.
		Sociale Bouwmaatschappijen kunnen een gedeelte van het probleem mee oplossen, maar hebben niet alleen mensen met een handicap als doelpubliek.
		Voor privéondernemingen die actief zijn in de vastgoed zijn personen met een handicap vaak geen interessant

doelpubliek omdat ze gemiddeld over een laag inkomen beschikken.

Met de verkoop van aandelen wil inclusie invest in de maatschappij kapitaal verzamelen van fysieke en rechtspersonen die niet in de eerste plaats uit zijn op winstmaximalisatie maar die hun geld verantwoord willen beleggen.

Met de opbrengst van de verkoop van aandelen zullen gebouwen en infrastructuurprojecten worden gerealiseerd ten behoeve van personen met een handicap. Deze zullen aan hen of aan zorgverlenende organisaties worden verhuurd tegen een betaalbare prijs.

Het maximumbedrag van de aanbieding is bepaald op

5.000.000 EUR. De vennootschap gaat uit van de veronderstelling dat minimum 2.000.000 EUR kapitaal per jaar wordt opgehaald op gespreide wijze in het kader van de doorlopende openbare aanbieding van aandelen.

Deels om ons maatschappelijk draagvlak te verhogen en deels om zo veel mogelijk kapitaal aan te trekken via de beschikbare professionele kanalen heeft Inclusie Invest gekozen om per project minimum 1 en maximum 3 studio’s te financieren via (crowdfunding) E-aandelen. Deze aandelen worden aangeboden tijdens specifieke crowdfunding campagnes via KBC‘bolero- xxxxxxxxxxxx.xx’.

E.3

Voorwaarden aanbieding

Het kapitaal wordt doorlopend opengesteld voor inschrijving vanaf 10 oktober 2017 tot en met 04 juli 2017.

Inschrijvingsvoorwaarden : Natuurlijke personen alsook rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot, evenals bestaande vennoten die aandelen wensen bij te kopen, dienen het aanvraagformulier hiertoe in te vullen. Dit aanvraagformulier is opgenomen in bijlage 3. Dit aanvraagformulier kan op papier worden ingevuld en bezorgd aan Inclusie Invest cvba-so of kan worden ingevuld via de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx. Vervolgens dienen de kandidaat-vennoten het overeenkomstige bedrag te storten op de bankrekening van Inclusie Invest. Ten laatste tijdens de eerstvolgende vergadering van de Raad van Bestuur wordt beslist over de aanvaarding als vennoot.

Aanvaarding door de Raad van Bestuur. : Bij aanvaarding door de Raad van Bestuur is de datum van storting het moment van waarop hun rechten als vennoot beginnen te lopen. Ingeval de Raad van Bestuur de betrokken persoon niet aanvaardt als vennoot, zal het gestorte bedrag binnen de 8 dagen na deze beslissing aan de persoon worden teruggestort.

Na aanvaarding, ontvangt de vennoot van Inclusie Invest cvba-so een document met vermelding van het aantal en de nummers van de aandelen en de datum van toetreding als vennoot.

		De uitgifte loopt van 10 oktober 2017(datum van goedkeuring van dit prospectus door de FSMA) voor een periode van één jaar, behoudens vervroegde afsluiting. Het bedrag van de uitgifte bedraagt € 5.000.000,00 (vijf miljoen euro). Het doelpubliek van de uitgifte van C-aandelen zijn alle natuurlijke personen, met en zonder een beperking, die het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so genegen zijn. Het doelpubliek van de uitgifte van B-aandelen zijn alle rechtspersonen personen, met een minimum inbreng van 20.000,- euro zijnde 10 aandelen, die het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so genegen zijn. Kosten : Er worden geen kosten aangerekend bij intreding, noch bij uitstap,zie verder.
E.4	Belangen die van betekenis kunnen zijn voor de uitgifte	Niet van toepassing.
E.5	Naam van entiteit die effecten verkoopt en eventuele lock-up overeenkomsten	Niet van toepassing.
E.6	Bedrag en percentage van de onmiddellijke verwatering die het gevolg is van de aanbieding	Rekening houdend met het aantal (4.272) uitstaande A/B/C/D-aandelen en 163 E-aandelen op datum van dit prospectus, zal de uitgifte van maximaal 2.500 (zijnde het maximum in het kader van huidige openbare aanbieding) leiden tot een onmiddellijke verwatering van de bestaande aandelen ten belope van maximaal 36,69%.
E.7	Geraamde kosten die aan de belegger kunnen worden aangerekend	Er zijn geen instap- of uitstapkosten.

2 BELANGRIJKE VERMELDINGEN

2.1 Goedkeuring door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten ( ex –

Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen)

Dit prospectus is opgesteld in overeenstemming met de bepalingen van de wet van 16 juni 2006 "op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt" en overeenkomstig de schema’s I en III zoals bijgevoegd bij de Verordening (EG) nr. 809/2004 tot uitvoering van Richtlijn 2003/71/EG wat de in het prospectus te verstrekken informatie, de vormgeving van het prospectus, de opneming van informatie door middel van verwijzing, de publicatie van het prospectus en de verspreiding van advertenties betreft (de "prospectus-verordening").

Een aantal rubrieken uit de prospectus-verordening worden niet besproken in dit prospectus omdat zij, gezien de aard van Inclusie Invest cvba-so, niet relevant of zonder voorwerp zijn.

Dit prospectus werd goedgekeurd op 10 oktober 2017door de Belgische (Commissie voor het Bank-, Financie-, en Assurantiewezen) Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten overeenkomstig artikel 23 van de wet van 16 juni 2006. Deze goedkeuring houdt geenszins een beoordeling in van de opportuniteit en de kwaliteit van onderhavige verrichting.

2.2 Gedefinieerde begrippen

* FSMA: Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten

* Uitgevende instelling: Inclusie Invest cvba-so

* Inclusie Invest: De coöperatieve vennootschap met beperkte

aansprakelijkheid met een sociaal oogmerk, met zetel te 3900 Overpelt, Xxxxxxxxxx 000, Xxxxxx, opgericht op 1 maart 2011 bij notariële acte verleden door notaris Eerdekens te Neerpelt

* Prospectus: onderhavig document

* Prospectuswet: Wet van 16 juni 2006 "op de openbare aanbieding van

beleggingsinstrumenten en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt"

* Prospectusverordening: Verordening 809/2004 van de Commissie tot uitvoering

xxx Xxxxxxxxx 2003/71/EG van het Europees Parlement en de Raad van 29 april 2004 "wat de in het prospectus te verstrekken informatie, de vormgeving van het prospectus, de opneming van informatie door middel van verwijzing, de publicatie van het prospectus en de verspreiding van advertenties betreft".

2.3 Verwijzing naar documenten

* De oprichtingsakte met inbegrip van de statuten van Inclusie Invest cvba-so zijn beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

* De gedragscode voor de leden van de Raad van Bestuur is beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

* Het inschrijvingsformulier voor de toetreding van vennoten is beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

* Het intern reglement, goedgekeurd door de algemene vergadering op 1 maart 2011 is beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

* De historische financiële informatie, inclusief de neergelegde jaarrekening voor het boekjaren; 2014 geattesteerd door PWC en 2015, 2016 geattesteerd door Xxxxxxx, Pirenne, Theunissen & Co : bijlage 1 bij dit Prospectus, tevens beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

2.4 Actualisaties van dit prospectus

De geldigheidsduur van dit prospectus is 1 jaar te beginnen met de datum van goedkeuring door de FSMA nl. 10 oktober 2017. Ten laatste tegen het eind van dat jaar (al eerder wanneer er zich belangrijke wijzigingen of evoluties zouden voordoen) zal dit prospectus geactualiseerd worden en opnieuw ter goedkeuring worden voorgelegd aan de FSMA. Het geactualiseerde en goedgekeurde prospectus zal daarna bekend gemaakt worden op de website van Inclusie Invest en beschikbaar zijn op de zetel.

In het geval dat, tijdens de geldigheidsduur van dit prospectus, er zich gebeurtenissen voordoen die van die aard zijn dat er een aanvulling nodig is bij dit prospectus zal er een aanvulling bij dit prospectus ingediend worden bij het FSMA. De goedgekeurde aanvulling bij de prospectus zal daarna bekend gemaakt worden via de website van Inclusie Invest en beschikbaar zijn op de zetel.

3 PERSONEN VERANTWOORDELIJK VOOR DE VERSTREKTE INFORMATIE EN PERSONEN BELAST MET DE WETTELIJKE CONTROLE VAN DE FINANCIËLE INFORMATIE

De Raad van Bestuur van Inclusie Invest, waarvan de samenstelling wordt gegeven in deel 6.1.1, is verantwoordelijk voor de informatie die in dit prospectus is opgenomen en verklaart dat, na het treffen van alle redelijke maatregelen om zulks te garanderen en voor zover bekend, de verstrekte informatie in overeenstemming is met de werkelijkheid en dat geen gegevens weggelaten werden die de strekking van de informatie zou wijzigen of waardoor de draagwijdte van de vermelde informatie misleidend zou zijn.

Xxxxxxx, Pirenne, Xxxxxxxxxx & C° B.V.C.V, vast vertegenwoordigd door Xxxxxx Xxxxxxx, vervult als commissaris van de vennootschap de wettelijke controletaken. De commissaris werd door de algemene vergadering der vennoten op 19/06/2017 benoemd voor een periode van 3 jaar.

4 RISICOFACTOREN

4.1 Risicofactoren eigen aan de uitgevende instelling

Inclusie Invest is van oordeel dat onderstaande factoren van invloed kunnen zijn op haar vermogen om op de door haar uitgegeven aandelen (in gelijke mate van categorie A, B, C, D en E) een jaarlijks dividend te kunnen uitbetalen en om bij uittreding het nominale kapitaal van € 2.000 per A,B, C en D-aandeel en € 500 per E aandeel terug te betalen.

Al deze factoren zijn omstandigheden die zich al dan niet kunnen voordoen.

Inclusie Invest is van oordeel dat onderstaande factoren de voornaamste risico's zijn in verband met de investering in haar aandelen.

Daarnaast zijn er ook onvoorziene omstandigheden die mogelijk een invloed kunnen hebben op het vermogen van Inclusie Invest om een een dividend uit te keren of om bij uittreding het nominale kapitaal terug te betalen . Inclusie Invest kan zich niet uitspreken over de mogelijkheid dat een dergelijke onvoorziene omstandigheid zich kan voordoen.

4.1.1 Sociaal oogmerk

Inclusie Invest is een coöperatieve vennootschap die is opgericht met een duidelijk sociaal oogmerk nl. financiële middelen mobiliseren om ze te investeren in infrastructuur voor personen met een handicap. Deze infrastructuur (woningen en andere gebouwen) zullen tegen een lage prijs te huur wordt aangeboden aan mensen met een handicap of aan vennoten die ondersteuning bieden aan mensen met een handicap. Een lage huurprijs is een prijs die haalbaar is, gelet op het inkomen van de persoon die finaal gebruik zal maken van de infrastructuur. De meeste mensen met een handicap beschikken slechts over een beperkt (vervangings)inkomen. De meeste huurprijzen zullen zich dus onder de marktprijzen situeren. Hierdoor zal het rendement dat aan de investeerders geboden wordt eveneens beperkt zijn.

Inclusie Invest richt zich bijgevolg niet tot (potentiële) investeerders die uit zijn op een maximaal rendement voor hun investering, maar richt zich tot (potentiële) investeerders die bereid zijn een deel van hun rendement af te staan voor een waardevol maatschappelijk doel. Een aankoop van aandelen van Inclusie Invest mag nooit beschouwd worden als alleen een financiële transactie. Het moet altijd eveneens beschouwd worden als een engagement om eigen middelen in te zetten voor een sociaal doel nl. de leefomstandigheden van personen met een handicap verbeteren.

4.1.2 Liquiditeitsrisico

Het maatschappelijk doel van Inclusie Invest is te investeren in gebouwen, voor personen met een handicap en deze gebouwen te verhuren. Een groot deel van het eigen vermogen van Inclusie Invest zal dus geïnvesteerd worden in vastgoed. Vastgoed is niet liquide. Door de verhuring wordt er wel een geldstroom gegenereerd. Vastgoed kan ook liquide gemaakt worden door het te verkopen. Hier gaat evenwel een tijd overheen. Inclusie Invest zal daarom een gedeelte van haar eigen vermogen niet investeren in vastgoed maar beleggen op korte termijn. Verder heeft Inclusie Invest op 19 maart 2012 een kredietovereenkomst (liquiditeitsbuffer) aangegaan

met de LRM nv (met haar werkmaatschappij “Mijnen nv” – verder LRM nv genoemd), ter financiering van de mogelijk toekomstige uittredingen van Vennoten- investeerders, die natuurlijke personen zijn, voor een gezamenlijk bedrag van

5.000.000 euro, waarbij elke vrijgave van het krediet beperkt zal zijn tot 50% van het ingebrachte kapitaal door Vennoten-investeerders die natuurlijke personen zijn.

De kredietopening heeft tot doel de financiële structuur van Inclusie Invest te verstevigen om ons toe te staan de beoogde activiteiten te realiseren. De opgevraagde gelden zullen uitsluitend aangewend worden ter realisatie van de goedgekeurde verzoeken tot uittreding, ingediend door Vennoten-investeerders die natuurlijke personen zijn.

Inclusie Invest zal de ter beschikking gestelde gelden kunnen gebruiken gedurende een periode, ingaande ten vroegste op 1 juli 2015 en eindigend op 31 december 2020 en dit telkens per schijf van minstens honderdduizend euro (€100.000,00). Deze overeenkomst zal in 2019 heronderhandeld moeten worden.Op de uitstaande bedragen van de kredietopening zal een interest verschuldigd zijn gedurende iedere intrestperiode van telkens 3 maanden aan een jaarlijkse intrestvoet van twee procent (2%) boven de OLO op 5 jaar dewelke van toepassing zal zijn bij de eerste opname. Alle intresten zullen berekend worden op basis van een jaar van 365 dagen en het werkelijk aantal verstreken dagen. Er is geen vergoeding verschuldigd op de niet- opgenomen gedeelten van de kredietopening.

Inclusie Invest zal het ontleende kapitaal terugbetalen per beschikbare schijf van

50.000 euro, en dit onverwijld vanaf het moment dat zij over voormeld bedrag aan beschikbare middelen beschikt, al dan niet afkomstig van nieuwe liquiditeiten welke zij zal ontvangen door het toetreden van nieuwe vennoten-investeerders in de vennootschap.

Indien, ondanks het bestaan van de liquide buffer en ondanks de overeenkomst met LRM, de liquiditeit onvoldoende zou zijn (bv. wanneer vennoten tegelijk een groot gedeelte van de aandelen terugvragen) is er in de statuten een vertragingsmechanisme ingebouwd dat indien nodig kan toegepast worden door de Raad van Bestuur:

- Voor A-aandelen: maximaal kan opgelegd worden dat vennoten met A-aandelen (vzw's actief in de gehandicaptenzorg) alleen kunnen uittreden indien ze een andere vennoot uit dezelfde categorie aanbrengen. Deze vennoot die de bestaande A- aandeelhouder zal vervangen dient toegelaten te worden door de Raad van Bestuur en dient een inbreng te volstorten van dezelfde grootte orde als de vennoot die wenst uit te treden.

- Voor B-aandelen: maximaal kan opgelegd worden dat vennoten met B-aandelen (rechtspersonen en openbare instellingen) ten vroegste 5 jaar na toetreding kunnen uittreden en daarna per jaar maximaal een derde van hun aandelen terugnemen.

- Voor C-aandelen: maximaal kan opgelegd worden dat vennoten met C-aandelen (natuurlijke personen) per jaar maximaal één derde van hun aandelen kunnen terugnemen.

- Voor E-aandelen: indien een verzoek tot uittreding afkomstig is van een vennoot van categorie E, zal de Raad van Bestuur de uittreding enkel kunnen weigeren indien de

financiële toestand van de vennootschap door de uittreding in het gedrang zou komen. Indien meerdere verzoeken tot uittreding door vennoten van categorie E gericht worden tot de Raad van Bestuur zal deze de impact van de uittredingsverzoeken op de financiële toestand van de vennootschap onderzoeken in volgorde van de aanvragen, zodat het mogelijk is dat een later verzoek wordt geweigerd omdat de financiële toestand van de vennootschap geen bijkomende uittredingen toelaat.

4.1.3 Marktrisico's

Het eigen vermogen van Inclusie Invest wordt voor het grootste gedeelte belegd in vastgoed, voor een kleiner gedeelte in kortlopende effecten.

Voor beide gedeelten is Inclusie Invest onderhevig aan de schommelingen en evoluties op de markt.

Indien er moet overgegaan worden tot de verkoop van gebouwen, zijn we onderhevig aan de normale schommelingen op de vastgoedmarkt. Bovendien zijn uitgevoerde investeringen in functie van aanpassing aan handicapspecifieke problemen op dat moment mogelijk niet (volledig) recupereerbaar. (Delen van) gebouwen die bedoeld waren voor personeel en voor de werking van voorzieningen die zorg verstrekken zullen moeilijker (dus goedkoper) te verkopen zijn dan woongelegenheden voor personen met een handicap zelf.

4.1.4 Risico's verbonden aan de activiteit

Voor het vinden van gronden is Inclusie Invest afhankelijk van externe partners, de zogenaamde projectdragers. Inclusie Invest gaat nl. niet zelf op zoek gaan naar gronden, maar gaat oproepen lanceren voor projecten. Organisaties of personen die een project indienen bij Inclusie Invest worden projectdragers genoemd. Alleszins voor de eerste projecten, zullen de projectdragers erkende voorzieningen voor personen met een handicap moeten zijn. Dit zijn vzw's (of stichtingen van lokale overheden) die personen met een handicap begeleiden en opvangen met betaalde personeelsleden en die hiervoor erkend en gesubsidieerd worden door het Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap (VAPH). Er zijn ca. 300 dergelijke voorzieningen actief in Vlaanderen. Hun omvang varieert sterk van enkele tientallen tot meer dan duizend personeelsleden. De projectdragers zijn ook de toekomstige gebruikers en dus huurders van het gebouw.

Wanneer een project door Inclusie Invest geslecteerd wordt voor realisatie, zal er een overeenkomst worden afgesloten met de projectdrager. Een projectdrager die tot dan nog geen vennoot was van Inclusie Invest zal ten laatste op het moment van het afsluiten van deze overeenkomst ook vennoot moeten worden.

Projectdragers zullen moeten aangeven op welke manier ze over een zakelijk recht beschikken op een geschikte grond en op welke manier dit kan worden overgedragen aan Inclusie Invest. In de sector personen met een handicap wordt meestal gewerkt met erfpachten tegen een beperkte vergoeding.

De opvolging van de bouwfase (van ontwerp tot ingebruikname) zal, zo lang Inclusie Invest hiervoor geen personeel in dienst heeft, dienen te gebeuren door de projectdrager, hierin ondersteund door ervaren vrijwilligers van Inclusie Invest. Dit is geen groot probleem. Wanneer een voorziening beroep doet op overheidsmiddelen van het Vlaams Infrastructuurfonds voor Persoonsgebonden Aangelegenheden (VIPA), of wanneer hij met eigen middelen bouwt, moet hij ook de bouwfase volledig zelf opvolgen.

Voor calamiteiten tijdens de bouwfase kan Inclusie Invest een verzekering alle bouwplaatsrisico's afsluiten.

Eenmaal het gebouw klaar is, zal het eigenaarsonderhoud ten laste zijn van Inclusie Invest. Zo lang Inclusie Invest geen eigen onderhoudspersoneel in dienst heeft, zal het hiervoor beroep doen op gespecialiseerde firma's.

Inclusie Invest zal een verzekering afsluiten ter bescherming van de gebouwen tegen brand, natuurrampen en aanverwante risico's.

Inclusie Invest zal het gebouw verhuren aan de projectdrager/voorziening die dan verder kan verhuren aan de eindgebruiker. Voor wat betreft woningen die rechtstreeks door Inclusie Invest aan personen met een handicap worden verhuurd, zullen de huurcontracten overeenkomen met de wettelijke bepalingen dienaangaande.Voor wat betreft de huurcontracten die Inclusie Invest afsluit met voorzieningen/projectdragers, zal de contractduur minstens gelijk zijn aan de afschrijvingstermijn van het gebouw.

Het risico op leegstand is beperkt doordat we ons op een zeer specifieke doelgroep richten nl. mensen met een handicap en organisaties voor mensen met een handicap. De mogelijkheden van deze huurders om op de brede markt een alternatief te zoeken voor de gebouwen van Inclusie Invest zijn beperkter dan die van de modale huurder. We verwachten dan ook een verloop (wisseling van huurders) dat minder groot is dan gemiddeld in de huurmarkt.

4.1.5 Risico's verbonden aan de grenzen qua geografie en doelpubliek

Inclusie Invest richt zich tot een beperkte markt, zowel geografisch als qua doelpubliek.

Inclusie Invest wil actief zijn in gans Vlaanderen, in alle provincies. De beperking tot Vlaanderen is een gevolg van het feit dat de sector personen met een handicap op Vlaams niveau georganiseerd is. Gehandicaptenzorg behoort tot de bevoegdheid van de Vlaamse Gemeenschap en de toepasselijke wetgeving situeert zich op Vlaams

niveau. In principe zou Inclusie Invest ook activiteiten kunnen ontwikkelen buiten Vlaanderen, maar die ambitie is er momenteel niet.

Volgens de wereldgezondheidsorganisatie WHO heeft 15 % van de wereldbevolking een handicap. In Vlaanderen wordt dit aantal geschat op ca. 5 %, dat zijn ca. 300.000 mensen. De meesten kunnen leven zonder ondersteuning van personeel, maar hebben wel vaak nood aan aangepaste infrastructuur. Het Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap erkent en subidieert ongeveer 18.000 plaatsen voor mensen die behoefte hebben aan (vaak permanente) personeelsondersteuning. Nog eens 5.000 mensen staan op de wachtlijst voor een dergelijke plaats.

Met Inclusie Invest richten we ons op alle mensen met een handicap, dus niet alleen op de mensen die permanent pesoneelsondersteuning nodig hebben.

Bovendien is het zo, dat woongelegenheden en andere gebouwen die aangepast zijn voor mensen met een handicap meestal perfect ook bruikbaar zijn voor mensen zonder handicap.

4.1.6 Solvabiliteitsrisico

Inclusie Invest heeft de intentie de investeringen te doen met eigen kapitaal.

De mogelijkheid dat Inclusie Invest leningen of kredieten aangaat bij derden is evenwel in de statuten voorzien. Het zou dus kunnen dat Inclusie Invest een externe schuld opbouwt.

Op datum van 10 oktober 2017 heeft Inclusie Invest geen externe schuld opgebouwd via leningen of kredieten. Binnen de kredietovereenkomst met de LRM (zie deel 5.4.1) zijn op heden nog geen bedragen opgenomen ter financiering van het terugbetalen van uittredende vennoten die natuurlijke personen zijn.

4.1.7 Overheidsrisico

Er is een grote behoefte aan zorg aanwezig in de maatschappij, de wachtlijsten in de gehandicaptensector zijn alom bekend. Deze zorg (het personeel) moet echter voor het grootste gedeelte door de overheid betaald worden. De overheidsinstantie die dit in de praktijk uitvoert is het Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap (VAPH), op basis van het Vlaams decreet van 7 mei 2004 tot oprichting van het intern verzelfstandigd agentschap met rechtspersoonlijkheid Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap. De toepasselijke wetgeving volgens xxxxxxx dit gebeurd is te vinden op de website van het VAPH: xxx.xxxx.xx

Uitbreidingen in de sector zijn sterk afhankelijk van de budgetten die de Vlaamse regering hiervoor ter beschikking stelt.

De bevoegde minister Xxxxxxxxxx heeft in zijn beleidsnota "perspectief 2020: nieuw ondersteuningsbeleid voor personen met een handicap", eveneens te vinden op de website van het VAPH, zorggarantie beloofd voor de personen met de hoogste ondersteuningsnood tegen 2020. Om dit te realiseren zal er een grote uitbreiding van capaciteit nodig zijn.

Voor de lopende legislatuur (2014-2019) zijn er door de Vlaamse regering uitbreidingsbudgetten gereserveerd.

Indien de uitbreidingsmiddelen daarna zouden stilvallen, zou dit de dynamiek in de sector zeker negatief beïnvloeden.

Het zou kunnen voorkomen dat infrastructuur en gebouwen die voorzien waren voor uitbreiding van de capaciteit gedeeltelijk leeg blijven staan omdat te weinig extra mensen van de overheid middelen krijgen voor personeelsondersteuning (zorg).

Er zijn in deze situatie voor Inclusie Invest echter verschillende uitwegen:

- niet alle investeringen in vastgoed zijn uitbreidingsinvesteringen. Ook vervangingsinvesteringen zijn zeker nodig. Dus zelfs zonder uitbreiding van capaciteit is er grote behoefte aan vervangingsbouw.

- er kan ook verhuurd worden aan mensen die (al dan niet tijdelijk) geen personeelsondersteuning nodig hebben.

- een (beperkt) aantal mensen met een handicap kan ook personele ondersteuning betalen met andere dan overheidsmiddelen.

Indien de overheid haar regelgeving wijzigt omtrent de coöperatieve verenigingen, het fiscaal regime van investeringen en/of uitkeringen van een coöperatie, de erkenning door de nationale raad voor de coöperatie, zal dit ook van invloed zijn op Inclusie Invest. Deze wijzigingen kunnen zowel in positieve als in negatieve zin zijn. We stellen echter vast dat de coöperatie als verenigingsvorm momenteel aan een revival bezig is en dat Europese zowel als meer lokale overheden het coöperatief gedachtengoed promoten door o.a. middelen ter beschikking te stellen voor de oprichting van coöperaties, studiedagen rond dit thema te organiseren enz.

We zitten op vandaag volop in de transitie van de persoonsvolgende financiereng. Doordat er nog veel onduidelijkheden zijn en nog aanpassing aan de budgetten en de wetgeving voor ons liggen, is er vandaag een zekere terughoudendheid in de markt voor het opstarten van nieuwe projecten. Het risico bestaat dat deze onzekerheid nog een tijd blijft doorduren zeker gezien de opstapel staande verkiezingen in 2018. Dit zou als gevolg kunnen hebben dat Inclusie Invest haar voorop genomen aantal project van 3 per jaar niet kan realiseren in de komende jaren. Dit zal zich dan vertalen in een tragere groei van de vennootschap en een lagere kapitaalsbehoefte. Gezien het ophalen van kapitaal een het realiseren van projecten in grote lijnen gelijkloopt -doordat we vooral investeerders aantrekken in de rand van nieuwe projecten en PMV slecht een kapitaalsverhoging doet indien het resterende kapitaal gevonden is- heeft deze vertraging weinig impact op het dividend rendement.

4.1.8 Risico eigen aan een jonge onderneming

Inclusie Invest is een jonge onderneming, recent opgericht vanuit een maatschappelijke bewogenheid. Deze bewogenheid moet nog worden omgezet in concrete realisaties. Op dit moment beschikt Inclusie Invest over vier gerealiseerd gebouw in Schilde, Zutendaal, Avelgem en Zemst, 2 gebouwen in oprichting (St. Niklaas en Tollenbeek) en 2 projecten in de onderhandelingsfase (Oostakker en Hoboken). Gezien het beperkt aantal projecten op dit moment weegt ieder nieuw project, tijdens de bouwfase, nog op de verhouding winst/eigenvermogen en dus op het potentieel dividendrendement. Immers we starten een project pas wanneer we 100% van de kostprijs in kapitaal hebben en tijdens de bouwfase (soms 2 tot 3 jaar) is er geen huurrendement. Wanneer we over 15 à 20 projecten beschikken zal deze impact veel kleiner zijn dan vandaag.

Inclusie Invest beschikt op datum de AvA 19 juni 2017 2.511.528,- euro aan liquide middelen met een geplaatst kapitaal van 8.625.500,- euro of 4.272 A/B/C/D aandelen en 163 E aandelen. Verder hebben we op 19 maart 2012 een overeenkomst bereikt met PMV voor een kapitaalverhoging van maximaal 4.000.000,- euro of 2.000 aandelen voor de realisatie van de eerste 5 projecten. Dit engagement van PMV hield een verplichting in om minimum in iedere Vlaamse provincie 1 project te realiseren (5 projecten). Deze verplichting is ingevuld, de resterende middelen van PMV kunnen verder vrije ingevuld worden met de volgende projecten.

Op 27 juni 2016 heeft het directiecomité van PMV een kapitaalsverhoging van

720.000 euro of 360 aandelen voor de twee volgende projecten goedgekeurd. Wat de deelneming van PMV op moment van deze prospectus op 2.820.000 euro of 1.410 aandelen brengt. Wat betreft de inhoud van deze overeenkomst met PMV verwijzen we naar paragraaf 7.1.2 ‘Voorwaarden verbonden aan de inschrijving door PMV nv in het kapitaal’.

Dit maakt dat we momenteel beschikken over de kapitaalmiddelen die nodig zijn om de 4 lopende project te realiseren. Voor de 5 projecten zoals beschreven in deze prospectus is ca. 5 miljoen euro nodig. Dit geld wil Inclusie Invest ophalen middels de verkoop van aandelen waarover deze prospectus handelt.

Hoewel Inclusie Invest een jonge onderneming is, zijn de oprichters (waarvan de lijst is opgenomen in deel 6.1.1) mensen en organisaties die beschikken over ruime ervaring en deskundigheid en middelen in de gehandicaptenzorg. Samen stellen deze organisaties meer dan 2.000 mensen tewerk in de sector zorg voor personen met een handicap. Het zijn organisaties die door het VAPH beschouwd worden als kwaliteitsvol en innovatief.

De beoordeling van projecten behoort tot de bevoegdheid van de Raad van Bestuur. In de startperiode bestaat het risico dat Inclusie Invest in haar werking en bij de keuze van de te realiseren projecten gedomineerd wordt door enkele grote aandeelhouders-oprichters. Als basisprincipe wordt de stelling gehanteerd dat oprichters-vennoten niet meer, maar ook niet minder kans mogen hebben op goedkeuring van een project dan andere projectdragers-vennoten. Om dit risico te beperken zijn er maximaal 6 van de 11 leden van de Raad van Bestuur vertegenwoordigers van oprichters-vennoten/rechtspersonen actief in de gehandicaptenzorg. Verder hebben alle bestuurders zich akkoord verklaard met een interne gedragscode en meer in het bijzonder zal een bestuurder ten allen tijden

belangenconflicten of machtsmisbruik dienen te vermijden. Voor de bespreking van agendapunten waarvoor de bestuurder en/of zijn bloedverwant(en) als belanghebbende(n) kan (kunnen) worden beschouwd, dient de betrokkene dit kenbaar te maken en op eigen verzoek of dat van de voorzitter de vergadering te verlaten voor de bespreking van het betrokken agendapunt. Het intern reglement en de gedragscode voor de leden van de Raad van Bestuur, zal gratis ter beschikking worden gesteld van beleggers op de maatschappelijke zetel van de vennootschap te Xxxxxxxxxx 000, 0000 Xxxxxxxx, Xxxxxx. Het kan ook op het internet gratis worden geraadpleegd op de volgende website: xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx.

Naarmate meer vennoten toetreden tot Inclusie Invest wordt de kans op dominantie van één vennoot kleiner. In de algemene vergadering kan bovendien, conform de statuten, één vennoot maximaal over 10 % van de stemmen beschikken, ook al zou hij een groter deel van de aandelen in handen hebben.

Inclusie Invest wil stap voor stap te werk gaan, en geen engagementen aangaan waarvoor het de middelen niet heeft. Het tempo van de investeringen en ontwikkelingen zal worden aangepast aan het tempo waaraan de kapitaalsophaling zal verlopen. Indien Inclusie Invest er niet in slaagt de 5 miljoen te verzamelen van dit aanbod, zal worden gestart met een kleiner bedrag aan investeringen.

Voor de realisatie van de volgende projecten (St. Niklaas, Tollenbeek, Hoboken en Oostakker), zie ook paragraaf 5.3.4 beschikken we reeds over 2.511.528,- euro aan middelen, samen met het engagement van PMV wil dit zeggen dat we voor deze projecten over voldoende middelen beschikken om de realisatie af te ronden. Inclusie Invest heeft zich voorgenomen om jaarlijks 2 projecten aan te vatten om zo tegen 2020 15 projecten in Vlaanderen te realiseren met +/- 125 wooneenheden. De snelheid van de realisatie van nieuwe projecten loopt hand in hand met de snelheid waarmee Vlaanderen via het VAPH persoonsvolgende budgetten toekent voor de zorg. Onze eerste projecten hebben aangetoond dat, door betrokkenheid met een project in eigen regio, het werven van aandeelhouders met een projectvoorkeur werkt. Deze voorbeelden sterken ons in de overtuiging dat door betrokkenheid met de projecten de werving van aandeelhouders realistisch is.

PROVINCIE	Studio's	PROJECT	Investering
Antwerpen	12	(1) TOOTB => Schoten	€ 1 241 209,00
Xxxxxxx	00	(0) Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxx	€ 2 516 796,16
West Vlaanderen	8	(3) Feniks => Avelgem	€ 918 099,84
Vl. Brabant	6	(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 750 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 740 000,00
Vl. Brabant	8	(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 254 545,06
	63		Budgetraming
Vl. Brabant		(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 50 000,00
Oost Vlaanderen		(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 650 000,00
Vl. Brabant		(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 340 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(7) De Mozaïk => Oostakker*	€ 1 600 000,00
Antwerpen	9	(8) Moud & Co => Hoboken*	€ 1 050 000,00
		* concrete projecten in onderhandeling
	41	Overige 5 projecten	€ 5 000 000,00

TOTAAL

125

Investeringen 2017-2020

€ 8 690 000,00

Beschikbaar per 19 juni 2017	€ 2 511 528,00
Beschikbaar via PMV	€ 1 180 000,00
Min op te halen kapitaal	€ 4 998 472,00

4.2 Risicofactoren eigen aan de aandelen

4.2.1 Aandelenkarakter

Het door aandelen vertegenwoordigde kapitaal maakt deel uit van het eigen vermogen van Inclusie Invest cvba-so. In geval van ontbinding en vereffening van Inclusie Invest cvba-so zal het nominaal kapitaal van de aandelen pas terugbetaald worden na betaling van de schulden van Inclusie Invest cvba-so. Indien na betaling van deze schulden het vermogen van de vennootschap ontoereikend is om de vennoten uit te betalen overeenkomstig artikel 16 van de statuten, zal de uitbetaling pondsgewijs gebeuren en is het dus mogelijk dat de nominale waarde van het aandeel niet of niet volledig terugbetaald kan worden.

Aangaande aansprakelijkheid zijn de vennoten gehouden ten belope van hun inbreng in het kapitaal van de vennootschap op basis van art. 371 W.Venn. De vennoot die is uitgesloten, uitgetreden of gedeeltelijk zijn aandelen heeft teruggenomen, blijft gedurende vijf jaar te rekenen van deze gebeurtenis, behalve wanneer de wet een kortere verjaringstermijn bepaalt, binnen de grenzen van zijn verbintenis als vennoot, persoonlijk instaan voor alle verbintenissen door de vennootschap aangegaan voor het einde van het jaar waarin zijn uitsluiting, uittreding of gedeeltelijke terugneming zich heeft voorgedaan.

De aandelen van Inclusie Invest komen niet in aanmerking voor de waarborg van het beschermingsfonds voor deposito's en financiële instrumenten voorzien door de wet van 17 december 1998 tot oprichting van een beschermingsfonds voor deposito's en

financiële instrumenten en tot reorganisatie van de beschermingsregelingen voor deposito's en financiële instrumenten.

4.2.2 Waarde van de aandelen

De aandelen van Inclusie Invest cvba-so die het voorwerp uitmaken van deze prospectus, maken bij intekening deel uit van het veranderlijk kapitaal van Inclusie Invest cvba-so en zijn niet beursgenoteerd.

Het dient benadrukt te worden dat men bij intekening voor A,B,C en D-aandelen het nominaal bedrag van 2.000 euro betaalt en dat men bij uittreding het nominaal bedrag van 2.000 euro terug ontvangt. Voor E-aandelen is het nominaal bedrag bij intekening en uittreding 500 euro. Bij intekening betaalt men dus geen breukdeel van het vermogen van Inclusie Invest cvba-so en bij uittreding ontvangt men ook geen breukdeel van het vermogen van Inclusie Invest cvba-so. De aandelen zijn niet beursgenoteerd en niet vrij verhandelbaar. Bijgevolg kan de prijs niet stijgen (en niet dalen) ingevolge de beurswaardering van het aandeel. De aandelen bieden ook geen bescherming tegen inflatie of monetaire erosie.

In normale omstandigheden zal de vennootschap jaarlijks een dividend uitkeren op de aandelen. Bij intekening op de aandelen moet men er rekening mee houden dat een dividend een variabel inkomen is. De vennootschap is niet verplicht jaarlijks een dividend uit te keren en kan geen dividendpercentage garanderen.

Geen secundaire markt

Gezien de vennootschapsstructuur “CVBA-SO” voor Inclusie Invest is er voor de aandeelhouder/vennoot geen secundaire markt beschikbaar waar de aandelen worden gekocht en verkocht. Met andere woorden na de eerste uitgifte kunnen beleggers het aandeel niet kopen van andere investeerders. Men kan enkel het aandeel overdragen mits goedkeuring van de RvB of vrijwillig uittreden in de eerste jaarhelft zoals uiteengezet in sectie 7.2.4 beëindiging van het aandeelhouderschap.

4.2.3 Geen mogelijkheid tot vrijwillige uittreding in tweede jaarhelft

Vennoten kunnen slechts vrijwillig (geheel of gedeeltelijk) uittreden gedurende de eerste zes maanden van ieder boekjaar. Die terugneming of uittreding is evenwel alleen toegestaan in zoverre ze niet voor gevolg heeft dat het maatschappelijk kapitaal wordt verminderd tot een bedrag dat kleiner is dan het vaste gedeelte door de statuten vastgesteld (1.450.000 euro) of dat het aantal vennoten wordt herleid tot minder dan 3. Een vennoot kan alleen met toestemming van de Raad van Bestuur uittreden of aandelen terugnemen. De raad van bestuur kan voorwaarden voor de uittreding opleggen wanneer de financiële situatie van de vennootschap dit noodzaakt, zoals uiteengezet in sectie 7.2.4.

Aandelen kunnen overgedragen worden aan bestaande vennoten binnen dezelfde categorie mits goedkeuring door de Raad van Bestuur.

5 GEGEVENS OVER DE UITGEVENDE INSTELLING EN HAAR BEDRIJFSACTIVITEITEN

5.1 Uitgevende instelling

De uitgevende instelling is Inclusie Invest, een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, opgericht naar Belgisch recht, met zetel te 3900 Overpelt, Xxxxxxxxxx 000, Xxxxxx, telefoonnummer: x00 00 000 000.

Inclusie Invest cvba-so werd opgericht bij akte verleden voor meester Xxxxxxxxx, notaris te Neerpelt op 1 maart 2011. De vennootschap werd opgericht voor onbepaalde duur.

Het ondernemingsnummer van Inclusie Invest cvba-so is : 0834.804.863

5.2 Doel van de uitgevende instelling

Het doel van Inclusie Invest cvba-so is vastgelegd in artikels 3 en 4 van de statuten: art. 3:

De vennootschap heeft tot doel in België en in het buitenland, uitsluitend in eigen naam en voor eigen rekening:

Gebouwen en gronden die geschikt zijn voor huisvesting en/of dagbesteding voor personen met een handicap op te richten, te beheren, te kopen, te verkopen, te huren, te verhuren, zakelijke rechten te verwerven op dergelijke gronden en gebouwen en alle andere activiteiten te ondernemen met het doel op het voorzien van aangepaste infrastructuur voor personen met een handicap. Daartoe kan de vennootschap samenwerken met, deelnemen in, of op gelijk welke wijze, rechtstreeks of onrechtstreeks, belangen nemen in andere ondernemingen.

De vennootschap kan zowel tot waarborg van eigen verbintenissen als tot waarborg van verbintenissen van derden borg stellen, ondermeer door haar goederen in hypotheek of in pand te geven, inclusief de eigen handelszaak.

De vennootschap kan eveneens optreden als bestuurder, volmachtdrager, mandataris of vereffenaar in andere vennootschappen of ondernemingen.

De vennootschap kan in het algemeen alle commerciële, industriële, financiële, roerende of onroerende handelingen verrichten in rechtstreeks of onrechtstreeks verband met haar maatschappelijk doel of welke van aard zouden zijn de verwezenlijking ervan geheel of ten dele te vergemakkelijken.

art. 4: Het sociaal oogmerk dat door de vennootschap via haar activiteiten wordt nagestreefd is het volgende:

Financiële middelen mobiliseren om ze te investeren in infrastructuur voor personen met een handicap. Hierdoor extra infrastructuur realiseren die tegen een lage prijs wordt aangeboden aan mensen met een handicap of aan vennoten die ondersteuning bieden aan personen met een handicap. Een lage prijs is een prijs die haalbaar is gelet op het inkomen van de persoon die finaal gebruik zal maken van de

infrastructuur. Gezien deze lage prijs voor de eindgebruiker zal het financieel rendement dat aan de investeerders geboden wordt beperkt zijn.

5.3 Bedrijfsactiviteiten

5.3.1 Belangrijkste bedrijfsactiviteiten

Inclusie Invest cvba-so realiseert vastgoedprojecten voor personen met een handicap. Ze koopt en verkoopt gronden en gebouwen die geschikt zijn, of geschikt gemaakt kunnen worden voor gebruik door personen met een handicap. Ze bouwt woningen en andere infrastructuur die gebruikt kan worden voor personen met een handicap. Ze beheert deze gebouwen en zorgt voor het eigenaaronderhoud ervan. Ze verhuurt haar gebouwen, bij voorkeur aan mensen met een handicap of organisaties die zorgen voor personen met een handicap. Men moet geen vennoot zijn van Inclusie Invest om een gebouw (of een gedeelte ervan) te kunnen huren van Inclusie Invest.

Om dit alles mogelijk te maken voert Inclusie Invest een actief beleid om kapitaal aan te trekken uit alle onderdelen van de samenleving.

5.3.2 Belangrijkste markten

Inclusie Invest is actief in gans Vlaanderen. Er zijn geen plannen om uit te breiden naar andere geografische markten.

5.3.3 Ontwikkeling van de bedrijfsactiviteiten

In de afgelopen 5 jaar is Inclusie Invest erin geslaagd de bouwstenen te verzamelen om een concrete invulling te geven aan deze doelstellingen. We zijn vandaag, met de ingebruikname van 4 projecten, de afwerking van 2 projecten en de aanbouw van nog eens 2 projecten in iedere Vlaamse provincie actief.

Dit hebben we kunnen realiseren met 17 vennoten A-aandeelhouders zorginstelling maar ook met 278 vennoten B/C-aandeelhouders, 61 E-aandeelhouders en PMV. We beschikken zo samen over een kapitaal van 8.625.500,- euro dat integraal kan geïnvesteerd worden in infrastructuur voor mensen met een handicap.

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	17	1185	€ 2 370 000	27,48%
B	13	506	€ 1 012 000	11,73%
C	265	1171	€ 2 342 000	27,15%
D	1	1410	€ 2 820 000	32,69%
E	61	163	€ 81 500	0,94%
Totaal	357	4435	€ 8 625 500	100%

Verder hebben we ons tot doel gesteld om, zolang we nog niet beschikken over werkingsopbrengsten, zo weinig mogelijk ingebracht kapitaal te besteden aan werkingskosten, door zoveel als mogelijk gebruik te maken van vrijwilligers. We mogen dan ook tevreden zijn met een resultaat van het boekjaar 2016 voor belastingen van 140.834,- euro.

Om op korte termijn verder invulling te geven aan onze doelstellingen zullen we nog 2 projecten opleveren en in gebruik nemen voor het einde van 2018 en lopen er in samenspraak met Vzw GiPSo* nog verschillende concrete gesprekken rond de realisatie van een project in heel Vlaanderen.

Onze doelstelling is om tegen 2020, 15 projecten in uitvoering te hebben door jaarlijks minstens 2 concrete overeenkomsten af te sluiten. En alzo voor het einde van 2020 deze 15 projecten met +/- 125 wooneenheden volledig gerealiseerd te hebben met een geïnvesteerd kapitaal van 15.000.000 euro.

Crowdfunding

Om een zo groot mogelijk maatschappelijk draagvlak te creëren plant Inclusie Invest om voor ieder van deze nieuwe projecten minstens 1 en maximum 3 studio’s te financieren via crowdfunding. Hiervoor zal Inclusie Invest een oproep doen aan de crowd van min 60.000 EUR. Zulk een campagne loopt telkens voor een intekenperiode van 85 dagen.

Op deze E-aandelen kan men enkel intekenen tijdens specifieke crowdfunding campagnes via KBC-‘xxxxxx-xxxxxxxxxxxx.xx’.

Inclusie Invest heeft een eerste Crowdfunding campagne succesvol afgerond in de zomer van 2015. We hebben zo 61 investeerders/vennoten E-aandeelhouders aangetrokken voor een bedrag van 81.500,- euro

Tijdens de periode van deze prospectus plannen we een volgende Crowdfunding campagne voor het project in Tollenbeek. De juiste timing van deze campagne (voorjaar 2018) hangt echter af van de timing van de goedkeuring van de bouwvergunning.

Deze campagne zal ondersteund worden via de sociale media van Inclusie Invest en KBC Bolero-crowdfunding : webisite – facebook – mailing

*Vzw GiPSo: een advies- en coachingsorganisatie die woon- en dagbestedingsinitiatieven voor mensen met een beperking in Vlaanderen ondersteunt. Ouders en netwerken van personen met een beperking die zelf projecten willen opstarten, vinden in vzw GiPSo een partner die hen in alle fasen (ontwerp, opstart, begeleiding, nazorg) van het proces adviseert en coacht.

5.3.4 8 concrete projecten – 1 per provincie

PROVINCIE	# STUDIO'S	PROJECT	XXXXXXXX
Xxxxxxxxx	00	(1) TOOTB => Schoten	In gebruik
Limburg	17	(2) Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxx	In gebruik
West Vlaanderen	8	(3) Feniks => Avelgem	In gebruik
Vl. Brabant	6	(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	In gebruik
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(5) De klokke => Sint-Niklaas	ingebruikname 0000
Xx. Xxxxxxx	8	(6) Zonnelied => Tollenbeek	ingebruikname 0000
Xxxx Xxxxxxxxxx	12	(7) De Mozaïk => Oostakker	aankoop/ingebruikname 0000
Xxxxxxxxx	9	(8) Moud & Co => Hoboken	compromis Q4 2017
TOTAAL	84

5.3.5 Tendensen

In de gehandicaptenzorg is er een duidelijke tendens naar inclusie, gebaseerd op het volwaardig burgerschapsmodel. Dit stelt in essentie dat personen met een handicap volwaardige burgers zijn, net als ieder ander, en dat de maatschappij zich moet aanpassen om deze mensen als dusdanig op te nemen en een volwaardige plaats toe te kennen. Het is niet alleen de persoon met een handicap die een inspanning moet leveren om zich te integreren, het is ook de maatschappij die zich moet aanpassen aan, en openstellen voor mensen met een beperking.

Deze visie heeft ook gevolgen voor de gebouweninfrastructuur. Allereerst al op vlak van locatie: dezelfde keuze aan locaties moet mogelijk zijn voor mensen met en mensen zonder handicap. Het kan niet langer dat mensen met een handicap uitsluitend gevestigd kunnen worden buiten het centrum in het groen. Ook locaties in een centrum van een dorp of stad moeten beschikbaar gesteld worden. We verwijzen hier bv. naar de verplichting om bij de ontwikkeling van een nieuwe woonzone een bepaald gedeelte te reserveren voor sociale doelstellingen.

Naast de locatie is ook de manier waarop gebouwd wordt geëvolueerd. Gebouwen mogen niet meer ontworpen worden vanuit maximale efficiëntie voor de organisatie en het personeel, maar wel vertrekkend vanuit maximaal wooncomfort voor degenen die er wonen. Dit betekent o.a. dat de privé-oppervlakte van een bewoner toeneemt ten nadele van gemeenschappelijke ruimte en voorzieningen, dat elke bewoner de gelegenheid krijgt om deze privé-ruimte op een eigen manier in te kleuren (letterlijk en figuurlijk) en in te vullen.

Deze evolutie maakt ook dat het onderscheid tussen een doorsnee privé-woning en een "voorziening" kleiner wordt. Er zijn nog wel handicap-specifieke aanpassingen, maar het algemene concept is minder "instellingsachtig". Ook in het straatbeeld valt een moderne infrastructuur voor personen met een handicap niet meer op tussen andere woongelegenheden.

Volledig in lijn met het voorgaande is er de tendens om af te stappen van de vaste bijdrage per dag die een persoon met een handicap moet betalen wanneer hij opgenomen wordt in een voorziening. In de plaats komt een verdeling van de kosten, waarbij alle normale leef- en woonkosten die niet-handicap-gebonden zijn, moeten betaald worden van het (vervangings)inkomen van de persoon met een handicap, en waarbij voor de handicapgebonden ondersteuning (vooral personeelskosten, maar ook aanpassingen) de factuur volledig door de overheid betaald wordt. De huur van

de woongelegenheid is dan een niet-handicap gebonden kost die door de persoon met een handicap zelf moet betaald worden. Eventuele aanpassingen aan de woning worden wel nog gesubsidieerd door de overheid.

Het is daarom des te belangrijker dat er voldoende, kwalitaitief goede woongelegenheden beschikbaar zijn voor mensen met een handicap aan een lage prijs. Deze mensen beschikken door de band immers slechts over een zeer beperkt inkomen. Zonder een voldoende aanbod op de woonmarkt riskeren deze mensen in de armoede terecht te komen en genoegen te moeten nemen met oude, versleten en onveilige huisvesting.

5.4 Kapitaalmiddelen

Inclusie Invest cvba-so zal de investeringen in infrastructuur zowel op korte als op lange termijn voornamelijk met eigen kapitaal doen, d.w.z. kapitaal afkomstig van de aankoop van aandelen door vennoten.

Voor de realisatie van de volgende projecten (St. Niklaas, Tollenbeek, Oostakker en Hoboken), zie ook paragraaf 5.3.4 beschikken we reeds over 2.511.528,- euro aan middelen, samen met het engagement van PMV wil dit zeggen dat we voor deze projecten over voldoende middelen beschikken om de realisatie af te ronden.

Inclusie Invest zal slechts engagementen aangaan en investeringsprojecten starten in de mate dat ze over voldoende middelen beschikt om dit te doen. Inclusie Invest verklaart bijgevolg over toereikende middelen (werkkapitaal) te beschikken om aan haar verplichtingen te voldoen, en dit zowel voor als na de huidige openbare aanbieding.

Het is mogelijk dat in de toekomst Inclusie Invest cvba-so naast het eigen kapitaal ook beroep doet op vreemd kapitaal door het aangaan van kredieten. Dit zal echter maar gebeuren indien het rentepercentage dat verschuldigd is op dit krediet lager ligt dan het verwachte dividendrendement op de aandelen.

Op dit moment (10 oktober 2017) heeft Inclusie Invest geen externe schuld opgebouwd via leningen of kredieten. Binnen de kredietovereenkomst met de LRM zijn geen bedragen opgevraagd. En dit enkel ter financiering van het terugbetalen van uittredende vennoten die natuurlijke personen zijn.

Op dit moment (10 oktober 2017) heeft Inclusie Invest nog geen giften of legaten ontvangen.

5.4.1 Kredietovereenkomst tussen Inclusie Invest en de LRM nv als liquiditeitspartner.

De gekozen vennootschapsvorm laat toe dat Xxxxxxxx-investeerders in de toekomst een verzoek tot uittreding uit de Vennootschap kunnen indienen. De Vennootschap zal bijgevolg mogelijkerwijze nood hebben aan bijkomende financiële middelen ter concretisering van de eventuele verzoeken tot uittreding.

De Vennootschap heeft, zoals besproken in deel 4.1.2 van deze prospectus, hiervoor op 19 maart 2012 een kredietovereenkomst aangegaan met de LRM nv, mede ter financiering van de mogelijk toekomstige uittredingen van Xxxxxxxx-investeerders, die natuurlijke personen zijn, voor een gezamenlijk bedrag van 5.000.000 euro, waarbij elke vrijgave van het krediet beperkt zal zijn tot 50% van het ingebrachte kapitaal door Vennoten-investeerders die natuurlijke personen xxxx.Xx

Kredietopening heeft tot doel de financiële structuur van de Vennootschap te verstevigen om de Vennootschap toe te staan haar beoogde activiteiten te realiseren. De opgevraagde gelden zullen uitsluitend aangewend worden ter realisatie van de goedgekeurde verzoeken tot uittreding, ingediend door Vennoten-investeerders die natuurlijke personen zijn.

De vennootschap zal de ter beschikking gestelde gelden kunnen gebruiken gedurende een periode, ingaande ten vroegste op 1 juli 2015 en eindigend op 31 december 2020 en dit telkens per schijf van minstens honderdduizend euro (€100.000,00).

Op de uitstaande bedragen van de Kredietopening zal een intrest verschuldigd zijn gedurende iedere intrestperiode van telkens 3 maanden aan een jaarlijkse intrestvoet van twee procent (2%) boven de OLO op 5 jaar, dewelke van toepassing zal zijn bij de eerste opname. Alle intresten zullen berekend worden op basis van een jaar van 365 dagen en het werkelijk aantal verstreken dagen.

De Vennootschap zal het ontleende kapitaal terugbetalen per beschikbare schijf van

5.5 Financieringsbehoefte en financieringsstructuur van de uitgevende instelling

Inclusie Invest cvba-so wil de eerstvolgende jaren in Vlaanderen 15 bouwprojecten realiseren. We ramen deze investering tegen 2020 op ca. 15 miljoen euro. De bedoeling van deze uitgifte van aandelen is om het resterende noodzakelijke kapitaal van +/- 5.000.000 euro te verzamelen. We willen deze investering dus zo veel mogelijk realiseren via het eigen vermogen van Inclusie Invest.

PROVINCIE	Studio's	PROJECT	Investering
Antwerpen	12	(1) TOOTB => Schoten	€ 1 241 209,00
Xxxxxxx	00	(0) Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxx	€ 2 516 796,16
West Vlaanderen	8	(3) Feniks => Avelgem	€ 918 099,84
Vl. Brabant	6	(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 750 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 740 000,00
Vl. Brabant	8	(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 254 545,06
	63		Budgetraming
Vl. Brabant		(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 50 000,00
Oost Vlaanderen		(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 650 000,00
Vl. Brabant		(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 340 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(7) De Mozaïk => Oostakker*	€ 1 600 000,00
Antwerpen	9	(8) Moud & Co => Hoboken*	€ 1 050 000,00
		* concrete projecten in onderhandeling
	41	Overige 5 projecten	€ 5 000 000,00

TOTAAL

125

Investeringen 2017-2020

€ 8 690 000,00

Beschikbaar per 19 juni 2017	€ 2 511 528,00
Beschikbaar via PMV	€ 1 180 000,00
Min op te halen kapitaal	€ 4 998 472,00

Op lange termijn wil Inclusie Invest voor ca. 200 miljoen euro aan vastgoedprojecten opzetten, gespreid over Vlaanderen. De snelheid waarmee deze investering zal uitgevoerd worden gaat samen met het wegwerken van de wachtlijsten -de toekenning en uitkering- door Vlaanderen via het VAPH.

Ook op lange termijn willen we dit vooral doen via eigen vermogen en pas in 2de instantie door het aangaan van kredieten.

Het nodige kapitaal van 5.000.000 euro is gebaseerd op de veronderstelling dat Inclusie Invest tussen nu en eind 2019 nog 7 nieuwe overeenkomsten sluit. Dit is dan ook het maximum bedrag van deze uitgifte. Echter indien we enerzijds minder projectovereenkomsten afsluiten of anderzijds minder kapitaal weten te verzamelen zal Inclusie Invest deze middelen toch investeren, zei het in minder projecten.

5.6 Investeringen

Op datum van 19 juni 2016 beschikt Inclusie Invest over materiële vaste activa ter waarde van 6.097.957,- euro (4 opgeleverde projecten – 2 project in aanbouw en 2 projecten in onderhandeling) en over liquide middelen (2.533.495,- euro) verder zullen we nog 2 projecten realiseren in 2018, project De Klokke-Oost Vlaanderen- en van Zonnelied – Vlaams Brabant. Op dit moment zijn we in de finale onderhandelingsfase voor 2 projecten Moud & Co-Antwerpen en De Mozaïk-Oost Vlaanderen. . Verder zullen we jaarlijks een nieuwe projectoproep lanceren, hiervoor hebben we jaarlijks +/- 5miljoen euro nodig, het bedrag van deze uitgifte. Hoeveel investeringsprojecten er uiteindelijk zullen opgezet worden, hangt af van het succes van deze aangifte, van de mate waarin Inclusie Invest erin slaagt kapitaal aan te trekken. Er zullen slechts investeringsprojecten worden opgezet in de mate dat er voldoende werkkapitaal in de onderneming aanwezig is.

Samen met de projectdragers, van de goedgekeurde projecten, wordt een wervingscampagne voor nieuwe aandeelhouders uitgewerkt, die mee investeren met een specifieke projectvoorkeur. We zijn ervan overtuigd dat betrokkenheid bij een project in eigen regio, een sterk middel is in de werving van aandeelhouders. De combinatie van betrokkenheid en specifieke werving rond projecten, samen met de globale sensibilisering rond de problematiek van wachtlijsten in de gehandicaptenzorg en de globale werving van Inclusie Invest moet ons in staat stellen de nodige middelen te verwerven. Het voorbeeld van de eerste projecten sterkt ons in deze overtuiging ; immers we hebben op korte termijn voor al deze projecten voldoende aandeelhouders voor Inclusie Invest geworven.

Inclusie Invest plant om jaarlijks een oproep voor projecten te lanceren.

Van de 7 vooropgestelde extra projecten tegen eind 2019 zijn er ondertussen 2 in de finale onderhandelingsfase in de ontwerpfase en de andere 5 projecten zijn momenteel nog niet concreet ingevuld, maar we verwachten dat we in 2017, 2018 en 2019 voldoende aanvragen zullen goedkeuren en voor deze extra 5 projecten dan ook de nodige overeenkomsten zullen afsluiten.

6 BESTUUR EN TOEZICHTHOUDENDE ORGANEN

6.1 Beleid, toezicht en controle

6.1.1 Oprichters van de vennootschap

Inclusie Invest cvba-so is op 1 maart 2011 opgericht door:

Naam	Adres	Ondernemings- nummer of rijksregisternumm er	Bedrag/aantal aandelen op 01/03/2011
STIJN vzw	Xxxxxxxxxx 000 te Overpelt	0439.452.461	€ 200.000
STEUNFONDS ST.- ODA vzw	Xxxxxxxxxx 000 te Overpelt	0410.392.254	€ 100.000
STEUNFONDS 'T WEYERKE vzw	Domherenstraat 3 te Heusden-Zolder	0426.391.511	€ 100.000
STEUNFONDS DE WITTE MOL vzw	Galbergen 21 te Mol	0458.373.696	€ 100.000
STEUNFONDS AMBULANTE DIENSTEN	Xxxxxxx 00 xx Xxxxxxxx	0429.796.508	€ 100.000
XXXXXXXXXXXXX 'X XXXXXXXXX xxx	Xxxxxxxxxxx 00 te Houthalen-Helchteren	0456.396.282	€ 100.000
STEUNFONDS DE KLIMROOS vzw	Xxxxxxxxxx 000 te Overpelt	0454.402.834	€ 100.000
SIGERI vzw	Xxxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxxxxx	0445.683.920	€ 100.000
EMMAUS vzw	Xxxxxx Xxxxxxxxx 1C te Mechelen	0411.515.075	€ 200.000
FENIKS vzw	Xxxxxxxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxx	0419.258.348	€ 100.000
'T KRUISPUNT vzw	Xxxxxxxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxx	0443.293.265	€ 100.000
REGENBOOG vzw	Vrije Xxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxxx	0418.834.914	€ 100.000
OPVANG TEKORT vzw	Xxxxxxxxxxxxxx 00 te Overpelt	0476.370.463	€ 20.000
BEHEER COMPANY VERBAKEL bvba	Lenaarshof 5 te Bilzen	0890.538.489	€ 20.000
XXXX Xxxx	Xxxx-Xxxxxxxxxxxxx 00 te Neerpelt	62.12.02-013.52	€ 2.000
XXXXXXX Xxxxx	Xxxxxxxxxxx 90 te Overpelt	48.06.28-281.26	€ 2.000
XXXXXXX Xxxx	X. Xx Xxxxxxxxxxxxx 00 te Overpelt	56.07.09-245.31	€ 2.000
XXXXXXX Xxxxxxxxxx	X. Van den Xxxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxxxxx	58.11.07-222.87	€ 2.000
XXXXXXXX Xxxxxxxxx	Xxxxxxxxxx 0 xx Xxxxxx	54.10.20-193.23	€ 2000

6.1.2 Werking Raad van Bestuur

De vennootschap wordt bestuurd door een Raad van Bestuur die samengesteld is uit max. 11 leden, al dan niet vennoten, benoemd door de algemene vergadering. In de Raad van Bestuur zijn de A,B,C en D aandelencategorie vertegenwoordigd als volgt (de E-aandelencategorie heeft geen vertegenwoordiging in de Raad van Bestuur) :

- max.6 bestuurders uit de vennoten houders van aandelen categorie A

(’rechtspersonen actief in de gehandicaptenzorg), verder “bestuurders A”;

- max.2 bestuurders uit de vennoten houders van aandelen categorie B (andere

rechtspersonen en openbare instellingen), verder “bestuurders B”;

- max.2 bestuurders uit de vennoten houders van aandelen categorie C (natuurlijke

personen), verder “bestuurders C”.

- max.1 bestuurder uit de vennoten houders van aandelen categorie D (PMV), verder

“bestuurders D”.

Wanneer een rechtspersoon tot bestuurder wordt benoemd, wordt een vaste vertegenwoordiger, natuurlijke persoon, aangeduid die belast wordt met de uitvoering van de opdracht in naam en voor rekening van de rechtspersoon. Voor de benoeming en de beëindiging van de opdracht van vaste vertegenwoordiger gelden dezelfde regels van openbaarmaking alsof hij deze opdracht in eigen naam zou vervullen.

Bestuurders worden benoemd voor een periode van xxx. 6 jaar op zulke wijze dat telkens na het verstrijken van 2 jaren één derde van de bestuurders van rechtswege ontslagnemend is. Bij de benoeming zal bepaald worden wanneer het mandaat verstrijkt. Dit mandaat is verlengbaar. Uittredende bestuurders zijn herkiesbaar.

De Raad van Bestuur kiest onder de bestuurders een voorzitter en twee ondervoorzitters. De voorzitter wordt gekozen uit de bestuurders A. Een ondervoorzitter wordt gekozen uit de bestuurders B en een ondervoorzitter wordt gekozen uit de bestuurders X.

Xx Xxxx van Bestuur bezit de meest uitgebreide bevoegdheden om alles te doen wat nodig of nuttig is om het doel van de vennootschap te verwezenlijken. Alles wat niet expliciet door de wet of de statuten wordt voorbehouden aan de algemene vergadering behoort tot haar bevoegdheid.

De Raad van Bestuur mag aan lasthebbers van zijn keuze, binnen de perken van zijn bevoegdheid, bijzondere volmachten verlenen.

De Raad van Bestuur mag het dagelijkse bestuur van de vennootschap delegeren aan één of meer personen, al dan niet lid van de Raad van Bestuur. Deze personen treden afzonderlijk, gezamenlijk of als college op, zoals bepaald wordt door de Raad van Bestuur. Verder mag de Raad van Bestuur voor bepaalde taken bevoegdheden toekennen aan derden. Deze delegaties dienen duidelijk genoteerd te worden in het verslag van de Raad van Bestuur.

Het mandaat van de leden van de Raad van Bestuur is onbezoldigd. Er worden geen presentiegelden betaald, er zijn geen andere beloningen voor bijzondere of permanente opdrachten. De leden van de Raad van Bestuur kunnen wel vergoed worden voor gerechtvaardigde gemaakte kosten.

De Raad van Bestuur komt maandelijks samen, met uitzondering van de maanden juli en augustus. De beslissingen worden genomen met gewone meerderheid van stemmen.

6.1.3 Samenstelling Raad van Bestuur op 14/06/2016

Bestuurder	Vertegenwoordiger	Adres	Cat	Huidig mandaat	Xxxxxxxx Xxxxx
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx	vzw STIJN	J De Vriendstraat te Overpelt	A	AvA 2020	100 A-aandelen
Bies Henderickx	vzw Xxxxxx	Xxxxxxxxxxxx 000 te Niel	A	AvA 2019	50 A-aandelen
Xxxx Xxxxxxxx	Vzw Groep Ubuntu	Xxxxxxxxxxxxxxxxxx 0 xx Xxxxxxx	A	AvA 2019	450 A-aandelen
Xxxx Xxxxxx	vzw Xxxxxx	Xxxxxxxxxxxx 00 xx Xxxxxxxxx	A	AvA 2020	100 A-aandelen
Xxxxx Xxxxxx	De Klokke	Kerkstraat 30 te Kruibeke	A	AvA 2019	150 A-aandelen
Xxxxxxxxx Xxxxxxxx Ondervoorzitter	BeCoVe bvba	Lenaarshof 5 te Bilzen	B	AvA 2021	10 B-aandelen
Xxxxxxxxx Xxxxxxx	n.v.t.	K. Van den Oeverstraat 12 te Borgerhout	C	AvA 2021	1 C-aandeel
Xxxx Xxxxxxxx	n.v.t.	Xxxxxxxxxx 00 te Hever	C	AvA 2020	4 C-aandeel
Xxxxx Xxxxxxx	PMV	Xxxxxxxxxxx 00 0000 Xxxxxxxxxx	D	AvA 2021	1050 D-aandelen
Xxx Xxxxxxx	n.v.t.	Xxxxxxxxxxxxxxxxx 00 xxx 1.01	Gedelegeerd bestuurder

6.1.4 Mandaten uitgeoefend door leden van de Raad van Bestuur in andere vennootschappen en relevante managementexpertise

Bestuurder	Mandaten in andere vennootschappen dan Inclusie Invest cvba-so en relevante managementexpertise
Xxxx Xxxxxxx	Xxxxxxxxxx-bestuurder vzw STIJN, bestuurder vzw Steunfonds 't Weyerke, bestuurder vzw Steunfonds St.-Oda, voorzitter-bestuurder VZW Eureka Foundation; voorzitter-bestuurder VZW Die-’s-Lekti-Kus; bestuurder VZW Mariaziekenhuis; bestuurder VZW X.Xxxxxxxxxxxxxx; afgevaardigde-bestuurder NV Leeuwerik; zaakvoerder BVBA Notaris Xxxx Xxxxxxx; voorzitter-bestuurder Inclusie Invest cvba-so
Xxxx Xxxxxxxx	voorzitter VZW Groep Ubuntu, voorzitter VZW Vriendenkring Feniks,bestuurder Epo2,lid alg,vergadering KBA,
Xxxxxxxxx Xxxxxxxx	Ondervoorzitter vzw Sint-Gerardusinstituut, ondervoorzitter vzw STIJN, Dienstencentrum Sint-Xxxxxxxx, ondervoorzitter vzw Sigeri, ondervoorzitter Sint-Gerardusscholen, gedelegeerd bestuur VEB nv, zaakvoerder XxXxXx bvba, zaakvoerder Magan bvba, gedelegeerd bestuurder Evanco nv, gedelegeerd bestuurder Immo Ed & Co nv, zaakvoerder FRG Dilsen bvba, bestuurder Bronsgroen cvba-so
Xxxxxxxxx Xxxxxxx	Coördinator/afgevaardigd bestuurder van Gezin en Handicap vzw, lid van de permanente werkgroep financiering en besteding van het VAPH en voorzitter van de raad van bestuur van IZW.
Bies Hendrickx	Bestuurder Inclusie Invest cvba-so
Xxxx Xxxxxx	Xxxxxxxx directeur DVC Zevenbergen, Vzw Emmaüs; bestuurder Vlaams Welzijnsverbond
Xxxxx Xxxxxx	Bestuurder in Metsense cvba, bestuurder in De Klokke vzw, lid van het Xxxxxxxx Xxxxxx 000, Algemeen directeur Wase Werkplaats vzw
Xxxx Xxxxxx	Bestuurder Inclusie Invest cvba-so

Xxxxx Xxxxxxx

Bestuurder Zakencentrum nv; Vaste vertegenwoordiger van PMV nv, bestuurder Eiland Zwijnaarde nv; Vaste vertegenwoordiger van PMV nv, lid van het Directiecomité Eiland Zwijnaarde nv; Vaste

vertegenwoordiger van PMV nv, bestuurder Arts Gebroeders Immobilière nv

Geen van de bestuurders heeft de afgelopen 5 jaar een veroordeling opgelopen wegens fraudemisdrijven.

Geen van de bestuurders is betrokken geweest bij een faillissement, surséance of liquidatie.

Geen van de bestuurders heeft een sanctie gekregen van of is officieel en openbaar beschuldigd door wettelijke of toezichthoudende autoriteiten (met inbegrip van erkende beroepsorganisaties).

Geen van de bestuurders is de afgelopen 5 jaar door een rechterlijke instantie onbekwaam verklaard om te handelen als lid van de bestuurs-, leidinggevende of toezichthoudende organen van een uitgevende instelling.

Er zijn geen familiebanden tussen de bestuurders.

Er zijn geen belangenconflicten tussen de plichten jegens Inclusie Invest cvba-so en de eigen belangen of andere plichten van de bestuurders in de zin van artikel 523 en 524 van de Wet op Vennootschappen en de Prospectus Verordenin, inclusief deze als bestuurder van vzw's uit de sector. We verwijzen hiervoor ook uitdrukkelijk naar de gedragsregels voor de Raad van Bestuur (deel 6.1.5).

6.1.5 Gedragsregels Raad van Bestuur

Hoewel Inclusie Invest geen beursgenoteerde onderneming is heeft de Raad van Bestuur vrijwillig een gedragscode aanvaard waarin de waarden van de vennootschap en de te volgen regels inzake corporate governance zijn opgenomen. Het is aan de Raad van Bestuur om over deze waarden en principes te waken. Zij dient hierover jaarlijks verslag uit te brengen aan de algemene vergadering.

Deze gedragscode RvB en intern reglement zijn beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

6.1.6 Algemene vergadering

De algemene vergadering komt minstens eenmaal per jaar samen in de maand juni en heeft de volgende bevoegdheden:

- benoemen en ontslaan van bestuurders,

- benoemen en ontslaan van de commissaris

- goedkeuring jaarrekeningen

- bespreking begroting (budget)

- bespreking jaarverslag Raad van Bestuur

- bespreking verslag commissaris

- kwijting aan bestuurders

- wijziging statuten

- ontbinding van de vennootschap

Naast het “statutair” gedeelte kunnen extra (interactieve) agendapunten voorzien worden met informatie over de algemene werking van de Inclusie Invest, commentaar op de belangrijkste beslissingen van de Raad van Bestuur, toelichting bij de diverse projecten, nieuwe ontwikkelingen…enz.

6.2 Operationele werking

De Raad van Bestuur heeft beslist het dagelijks bestuur van de vennootschap Inclusie Invest cvba-so voor onbepaalde duur te delegeren aan BSWK bvba, met vaste vertegenwoordiger Xxxxxxx Xxx, Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx 000 0000 Xxxxxxx. BSWK bvba ontvangt voor haar onkosten (verplaatsing, telecommunicatie & internet, postkosten, representatie,…) een forfaitaire vergoeding van 1.210 euro incl. BTW per maand.

De Raad van Bestuur kan werkgroepen oprichten die bepaalde onderwerpen uitdiepen. In deze werkgroepen vergaderen vennoten samen met mensen die deskundig zijn aangaande het thema dat het onderwerp vormt van de werkgroep. Deze werkgroepen adviseren de Raad van Bestuur over de te nemen beslissingen en bereiden zaken voor in opdracht van de Raad van Bestuur.

Op dit moment bestaan de volgende werkgroepen:

- werkgroep bekendmaking en aantrekken van xxxxxxxx

- werkgroep uitvoering en begeleiding investeringsprojecten

- werkgroep directeurs van vennoten die voorzieningen zijn voor personen met een handicap erkend door het Vlaams Agentschap voor Personen met een Handicap (VAPH). Opdracht: advies verstrekken aan de Raad van Bestuur over tendensen en ontwikkelingen in de sector die mogelijk invloed hebben op Inclusie Invest, projectoproepen voorbereiden, inhoudelijk advies verlenen over de ingediende projecten.

- Inclusie Invest cvba-so stelt op datum van deze prospectus geen personeelsleden te werk.

6.3 Transacties met verbonden partijen

Er is overeengekomen tussen vzw Stijn, vzw Emmaus, vzw Pegode en vzw Ubuntu enerzijds en Inclusie Invest anderzijds zodat Inclusie Invest kan beroep doen op personeel van de genoemde vzw's voor administratieve en beleidsondersteuning tot Inclusie Invest cvba-so in staat is hiervoor eigen personeel aan te werven. De genoemde vzw's zullen de geleverde prestaties jaarlijks tegen kostprijs factureren aan Inclusie Invest cvba-so en gaan ermee akkoord dat deze factuur pas betaald wordt op het moment dat Inclusie Invest cvba-so over de financiële mogelijkheden beschikt om deze te betalen en ten laatste op het moment dat Inclusie Invest cvba- so eigen personeel aanwerft.

Er is een overeenkomst met PMV (D-Aandelen) waarbij PMV inschrijft op schijven, op basis van projectdossiers ingediend door Inclusie Invest bij PMV tot een maximum van 4.000.000,- euro of 2.000 aandelen. Meer informatie hierover vindt u onder paragraaf 7.1.2.

6.4 Commissaris

Callens, Pirenne, Xxxxxxxxxx & C° b.v.c.v. (CPT & C°) is aangesteld als commissaris bedrijfsrevisor voor de normale controlewerkzaamheden. Hiervoor werd met CPT & C° een overeenkomst afgesloten waarin bepaald is dat Inclusie Invest cvba-so voor deze werkzaamheden een jaarlijkse vergoeding betaalt van € 3.600 exclusief BTW, onkosten en bijdrage IBR.

CPT & C° wordt vertegenwoordigd door Xxxxxx Xxxxxxx.

6.5 Rechtszaken en/of arbitrages

Inclusie Invest cvba-so is niet betrokken in rechtszaken en/of arbitrages.

7 INFORMATIE OVER DE AANDELEN VAN INCLUSIE INVEST

7.1 Kapitaal

7.1.1 Aard en categorieën van de effecten:

- Aandelen A: aandelen van rechtspersonen actief in de gehandicaptensector, hetzij als erkende of niet erkende voorziening, hetzij als steunfonds of vriendenkring. Een inschrijving op A-aandelen kan slechts vanaf een pakket van minimum vijftig (50) aandelen geschieden.

- Aandelen B: aandelen van andere rechtspersonen en openbare instellingen. Een inschrijving op B-aandelen kan slechts vanaf een pakket van minimum tien (10) aandelen geschieden

Het doelpubliek van deze B-aandelen zijn enerzijds overheden op diverse niveaus (Vlaamse gemeenschap, provincies, steden en gemeenten) die de bouw van aangepaste infrastructuur voor personen met een handicap op hun grondgebied wensen te bevorderen, alsook alle andere rechtspersonen die het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so genegen zijn (groeperingen van (ouders van) personen met een beperking, bedrijven al dan niet actief in de bouwsector,...)

- Aandelen C: aandelen van natuurlijke personen.

De aandelen zijn op naam; ten opzichte van de vennootschap zijn ze ondeelbaar. De vennootschap heeft het recht om, in geval van onverdeeldheid, de rechten verbonden aan de aandelen op te schorten tot de aanwijzing van één enkele mede-eigenaar als eigenaar ten opzichte van de vennootschap.

Zijn de aandelen bezwaard met een vruchtgebruik, dan bezit de vruchtgebruiker het stemrecht.

Buiten de aandelen die een inbreng vertegenwoordigen, mag geen enkel ander soort effecten, ongeacht hun naam, worden uitgegeven die maatschappelijke rechten vertegenwoordigen of recht geven op een deel van de winst.

-Aandelen D: aandelen van PMV nv. of met haar verbonden vennootschappen of hun rechtverkrijgenden. Zij tekenen in voor maximaal 2.000 aandelen van elk 2.000 euro.

Op vandaag (10 oktober 2017) is PMV aandeelhouder met 1.410 aandelen. De verdere inschrijving in het kapitaal van Inclusie Invest zal gebeuren naar aanleiding van de concrete realisatie van projecten en op basis van de overeengekomen voorwaarden tussen Inclusie Invest en PMV.

-Aandelen E: aandelen van natuurlijke personen of rechtspersonen die voor maximum tien (10) aandelen inschrijven.

De A-, B-, C- en D-aandelen hebben een nominale waarde van 2.000,00 euro per stuk, E-aandelen hebben een nominale waarde van 500,00 euro per stuk.

7.1.2 Voorwaarden verbonden aan de inschrijving door PMV nv in het kapitaal.

Het terbeschikking gestelde kapitaal dient gebruikt te worden door de Vennootschap met het oog op het realiseren van bouw- of verbouwingsprojecten in de vorm van infrastructuur voor huisvesting van personen met een handicap zonder onderscheid op basis van huidskleur, geslacht, taal, godsdienst, politieke of andere overtuiging.

Elk project vertegenwoordigt een totale investering door de vennootschap van minimaal 1.000.000 euro (inclusief constructiekosten en BTW).

Xxxx xxxxxx (inbreng door aandeelhouder categorie D) bedraagt 40% van de totale investering door de vennootschap in het desbetreffende project. Een schijf bedraagt in ieder geval minstens 400.000 euro en ten hoogste 1.500.000 euro.

De overige investering (60%) wordt vanuit de eigen middelen van de vennootschap Inclusie Invest gedragen en dit door inbreng van de projectdragers, zijnde de aandeelhouders categorie A, en door inbreng van aandeelhouders categorie B en C. Hier is vastgelegd dat de projectdragers van de eerste projecten tot een totaalbedrag van 10.000.000 euro 50% van de kostprijs van het project als aandelen met hun projectvoorkeur inbrengen.

De inschrijvingen op de schijven, op basis van projectdossier ingediend door Inclusie Invest bij PMV, zijn verder onderworpen aan een aantal kwalitatieve voorwaarden. Verder zijn afwijkende bepalingen van kracht met betrekking tot de eventuele overdracht, uittreding of terugname van aandelen, en besluitvorming binnen de Raad van Bestuur en de algemene vergadering, welke grotendeels werden verwerkt in de vermelde statutenwijziging. Deze werd ter beschikking gesteld van beleggers op de maatschappelijke zetel van de vennootschap te Xxxxxxxxxx 000, 0000 Xxxxxxxx, Xxxxxx en kan ook op het internet gratis worden geraadpleegd op de volgende website: xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx.

7.1.3 Uitgifteprijs van een effect:

Aandelen A,B,C en D hebben een nominale waarde van € 2.000 per stuk. Aandelen E hebben een nominale waarde van € 500 per stuk.

Elk aandeel moet volledig worden volgestort.

7.1.4 Aandeelhoudersstructuur

aandeelhoudersstructuur 1/03/2011

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	12	700	1.400.000,00 €	96,55%
B	2	20	40.000,00 €	2,76%
C	5	5	10.000,00 €	0,69%
Totaal	47	725	1.450.000,00 €	100,00%

aandeelhoudersstructuur 31/12/2011

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	13	750	1.500.000,00 €	87,72%
B	2	20	40.000,00 €	2,34%
C	22	85	170.000,00 €	9,94%
Totaal	37	855	1.710.000,00 €	100,00%

aandeelhoudersstructuur 31/12/2012

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	14	850	1.700.000,00 €	52,2&%
B	5	105	210.000,00 €	6,45%
C	128	423	846.000,00 €	25,98%
D	1	250	500.000,00 €	15,36%
Totaal	148	1628	3.256.000,00 €	100,00%

Aandeelhoudersstructuur 31/12/2013

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	13	850	€ 1 700 000,00	47,57%
B	6	170	€ 340 000,00	9,51%
C	172	517	€ 1 034 000,00	28,93%
D	1	250	€ 500 000,00	13,99%
Totaal	192	1787	€ 3 574 000,00	100%

Aandeelhoudersstructuur 31/12/2014

Cat	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	13	900	1 800 000,00 €	27,30%
B	9	362	724 000,00 €	11,00%
C	205	983	1 966 000,00 €	29,80%
D	1	1050	2 100 000,00 €	31,90%
E	-	-	-	-
Totaal	228	3295	6 590 000,00 €	100,00%

Aandeelhoudersstructuur 31/12/2015

Cat	Vennoten	Aandelen	Bedrag	Verhouding
A	15	1085	€ 2 170 000	29,52%
B	15	366	€ 732 000	9,96%
C	229	1134	€ 2 268 000	30,85%
D	1	1050	€ 2 100 000	28,57%
E	61	163	€ 81 500	1,11%
Totaal	321	3798	€ 7 351 500	100%

Aandeelhoudersstructuur 31/12/2016

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag		Verhouding
A	17	1185	€	2 370 000	27,55%
B	13	506	€	1 012 000	11,77%
C	262	1159	€	2 318 000	26,95%
D	1	1410	€	2 820 000	32,78%
E	61	163	€	81 500	0,95%
Totaal	354	4423	€	8 601 500	100%

Aandeelhoudersstructuur 19/06/2017 (Algemeen vergadering van Aandeelhouders)

Categorie	Vennoten	Aandelen	Bedrag		Verhouding
A	17	1185	€	2 370 000	27,55%
B	13	506	€	1 012 000	11,77%
C	265	1171	€	2 342 000	27,23%
D	1	1410	€	2 820 000	32,78%
E	61	163	€	81 500	0,95%
Totaal	357	4435	€	8 625 500	100%

De belangrijkste aandeelhouders zijn de aandeelhouders die nominatief vermeld worden in de tabel van oprichters vermeld onder 6.1 (zie hoger), de vzw Pegode, aandeelhouder van 50 aandelen.

7.1.5 Overdracht van de aandelen:

De aandelen kunnen overgedragen worden aan bestaande vennoten binnen dezelfde categorie mits goedkeuring door de Raad van Bestuur. Indien de raad van bestuur

de overdracht weigert kunnen de overdragers vennoot blijven of wordt met de overdragers afgerekend conform artikel 16 van de statuten (verzoek tot uittreding).

Aandelen categorie A, B en en C

Elke vennoot, natuurlijke of rechtspersoon, die het geheel of een gedeelte van zijn effecten wil overdragen (hierna "overdrager" genoemd) moet de Raad van Bestuur hierover inlichten, met vermelding van het aantal en de nummers van de effecten die hij wenst over te dragen, de prijs en de modaliteiten van betaling geboden door de kandidaat-overnemer alsmede de identiteit van deze laatste (hierna "overnemer" genoemd) en alle andere voorwaarden van overdracht.

Binnen de twee maanden na verzending van de vraag om goedkeuring, beslist de Raad van Bestuur over de goedkeuring van de voorgestelde overnemer. Het besluit van de Raad van Bestuur wordt aan de overnemer betekend binnen de acht dagen.

Indien de Raad van Bestuur de overdracht weigert kunnen de overdragers vennoot blijven of wordt met de overdragers afgerekend conform artikel 16 van de statuten.

Mits aanvaarding door de Raad van Bestuur kunnen de rechten verbonden aan de C- aandelen, in geval van overlijden van een vennoot, via erfopvolging (wettelijk en testamentair) overgaan op zijn erfgenamen. Indien de Raad van Bestuur de wettelijke of testamentaire erfopvolging weigert wordt afgerekend overeenkomstig artikel 16 van de statuten.

Aandelen categorie E

Vennoten van E-aandelen zijn vrij om hun aandelen over te dragen aan natuurlijke of rechtspersonen, op voorwaarde dat de verwervende persoon niet meer dan 10 aandelen van categorie E verwerft door deze overdracht. De overdrager brengt de Raad van Bestuur van deze overdracht op de hoogte, zodat de overdracht kan ingeschreven worden in het vennotenregister. Waarna de overdracht definitief is.

7.2 Vennoten

7.2.1 Beslissing Raad van Bestuur

De Raad van Bestuur beslist over de toetreding van nieuwe vennoten en bepaalt tot welke categorie ze behoren.

7.2.2 Toetreding als B-, C-vennoot en modaliteiten van de uitgifte

Inschrijvingsvoorwaarden

Natuurlijke (c-vennoten) en rechtspersonen (B-vennoten) die wensen toe te treden als vennoot, evenals bestaande vennoten die aandelen wensen bij te kopen, dienen het elektronisch aanvraagformulier hiertoe in te vullen. Dit inschrijvingsformulier is beschikbaar op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx onder “aandelen kopen”. Vervolgens dienen de kandidaat-vennoten het overeenkomstige bedrag te storten op de bankrekening van Inclusie Invest. Ten laatste tijdens de eerstvolgende vergadering van de Raad van Bestuur wordt beslist over de aanvaarding als vennoot conform 7.2.1.

Op het moment van onderschrijving van een aandeel kan een vennoot éénmalig een projectvoorkeur uitdrukken. Er wordt een register aangelegd waarin per aandeel de

eventuele projectvoorkeur wordt bijgehouden. Met deze projectvoorkeur zal door de Raad van Bestuur rekening gehouden worden bij de keuze van de projecten. Elke projectvoorkeur kan slechts 1 keer gebruikt worden. Na de goedkeuring van het eerste project dat aan de projectvoorkeur voldoet, wordt deze projectvoorkeur als gerealiseerd beschouwd en wordt deze uit het register geschrapt.

Beslissing van de Raad van Bestuur tot uitgifte van aandelen en goedkeuring tot voorlegging van de prospectus aan het FSMA.

Tijdens de Raad van Bestuur van 18 september werd de uitgifte van nieuwe aandelen en het prospectus geagendeerd en beslist tot uitgifte van maximum 5.000.000,- euro.

Modaliteiten van de uitgifte

Het minimum inteken bedrag voor C-aandelen - natuurlijke en rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is 2.000,- euro zijnde 1 aandeel.

Het minimum inteken bedrag voor B-aandelen rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is 20.000,- euro zijnde 10 aandeel.

Het maximum inteken bedrag voor natuurlijke en rechtspersonen die wensen toe te treden als vennoot is onbegrensd.

Aanvaarding door de Raad van Bestuur

Bij aanvaarding door de Raad van Bestuur is de datum van storting het moment van waarop hun rechten als vennoot beginnen te lopen. In geval de Raad van Bestuur de betrokken persoon niet aanvaardt als vennoot, zal het gestorte bedrag binnen de 8 dagen na deze beslissing aan de persoon worden teruggestort.

Na aanvaarding, ontvangt de vennoot van Inclusie Invest cvba-so een document met vermelding van het aantal en de nummers van de aandelen en de datum van toetreding als vennoot. De uitgegeven aandelen zijn aandelen op naam.

De uitgifte loopt van 10 oktober 2017 (datum van goedkeuring van dit prospectus door de FSMA) voor een periode van één jaar, behoudens vervroegde afsluiting. Het bedrag van de uitgifte bedraagt minimum € 2.000 (1 aandeel) en maximum € 5.000.000,00 (2.500 aandelen).

De maximale verwatering door deze uitgifte ten opzichte van het aantal uitstaande aandelen bij de AvA van 19 juni 2017 is 37%.

Het doelpubliek van de uitgifte van C-aandelen zijn alle natuurlijke personen, met en zonder een beperking, die het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so genegen zijn.

Het doelpubliek van de uitgifte van B-aandelen zijn alle rechtspersonen personen, met een minimum inbreng van 20.000,- euro zijnde 10 aandelen, die het maatschappelijk doel van Inclusie Invest cvba-so genegen zijn.

Kosten

Er worden geen kosten aangerekend bij intreding, noch bij uitstap,zie verder

Inclusie Invest is erkend door de Nationale Raad voor Coöperatieven onder nr. 5041, gepubliceerd in het Belgisch staatsblad op 14 september 2011. Ingevolge artikel

20,6 van het wetboek van inkomstenbelastingen komen de dividenden op aandelen van erkende coöperatieve vennootschappen in hoofde van natuurlijke personen gedeeltelijk in aanmerking voor vrijstelling van roerende voorheffing en van aangifte in de personenbelasting. Voor aanslagjaar 2017 bedraagt de vrijstelling 190,- euro per belastingplichtige(voor meer details zie 7.3 belastingstelsel). Het is de verantwoordelijkheid van een belastingplichtige die vennoot is van verschillende erkende coöperatieve vennootschappen om het totaalbedrag van al deze dividenden te vergelijken met het vrijstelbare bedrag en om eventuele overschrijdingen via de belastingaangifte te melden. Alle andere dividenduitkeringen (o.a. aan rechtspersonen en aan natuurlijke personen die niet belastingplichtig zijn in België) zijn onderworpen aan een bevrijdende roerende voorheffing van 27%.

Toepasselijke wetgeving De aanbieding is onderworpen aan het Belgisch recht. Enkel de Belgisch rechtbanken zijn bevoegd om eventuele geschillen te behandelen.

7.2.3 Rechten en plichten als vennoot

Door het onderschrijven van aandelen verbindt de vennoot zich ertoe de statuten, het intern reglement, de beslissingen van de algemene vergadering en van de Raad van Bestuur te aanvaarden en na te leven.

Algemene vergadering

Elke vennoot wordt uitgenodigd op de algemene vergadering van Inclusie Invest cvba-so. Een vennoot mag zich op de algemene vergadering door middel van een schriftelijke volmacht door een andere vennoot laten vertegenwoordigen.

Elk A,B,C en D-aandeel geeft recht op één stem. E-aandelen geven per veelvoud van vier (4) recht op één stem. Evenwel mag geen enkele vennoot aan de stemming deelnemen (voor hem persoonlijk en als mandataris) met meer dan een tiende van het aantal stemmen verbonden aan de in de algemene vergadering vertegenwoordigde aandelen.

Behoudens de uitzonderingen voorzien in de wet of in de statuten, beslist de algemene vergadering bij gewone meerderheid van de stemmen.

(1) minstens vijf percent wordt afgenomen voor de vorming van de wettelijke reserve en dit tot deze gelijk is aan één tiende van het geplaatste kapitaal;

(5) het eventuele overschot aan de vrije reserve.

Dividenduitkering

De berekening van het dividend op een aandeel gebeurd op maandbasis. Er wordt daarbij alleen rekening gehouden met die volle maanden dat het aandeel volstort was en er geen vraag was naar uittreding. vb. indien een vennoot zijn (extra) aandelen volstort op 23 april en handhaaft tot het einde van het jaar dan heeft hij recht op 8/12e van een volledig jaardividend.

Vermoed wordt dat de algemene vergadering, op voorstel van de Raad van Bestuur, het dividendrendement de eerste jaren beperkt zal houden gezien de investeringen die zullen moeten gebeuren, maar dat dit rendement de daaropvolgende jaren zal stijgen naarmate deze investeringen (gebouwen) cash-flow beginnen te genereren (inning huuropbrengsten).

Het dividend wordt eenmaal per jaar uitgekeerd, na goedkeuring door de algemene vergadering, in de maand juni. Aan de algemene vergadering van 19 juni 2017, wordt op voorstel van de Raad van Bestuur de toekenning 1% of 20 euro per A/B/C/D-aandeel en 5 euro per E-aandeel dividend voorgelegd voor een totaal brutobedrag van 83.307,- euro als vergoeding van het kapitaal.

Inclusie Invest is erkend door de Nationale Raad voor Coöperatieven onder nr. 5041, gepubliceerd in het Belgisch staatsblad op 14 september 2011. Ingevolge artikel 20,6 van het wetboek van inkomstenbelastingen komen de dividenden op aandelen van erkende coöperatieve vennootschappen in hoofde van natuurlijke personen gedeeltelijk in aanmerking voor vrijstelling van roerende voorheffing en van aangifte in de personenbelasting. Voor aanslagjaar 2017 bedraagt de vrijstelling 190,- euro per belastingplichtige(voor meer details zie 7.3 belastingstelsel). Het is de verantwoordelijkheid van een belastingplichtige die vennoot is van verschillende erkende coöperatieve vennootschappen om het totaalbedrag van al deze dividenden te vergelijken met het vrijstelbare bedrag en om eventuele overschrijdingen via de belastingaangifte te melden. Alle andere dividenduitkeringen (o.a. aan rechtspersonen en aan natuurlijke personen die niet belastingplichtig zijn in België) zijn onderworpen aan een bevrijdende roerende voorheffing van 27%.

Kandidatuur Raad van Bestuur

Elke A,B, & C-vennoot kan zich kandidaat stellen om lid te worden van de Raad van Bestuur namens de categorie van vennoten waartoe hij/zij behoort.

Kandidaturen moeten schriftelijk gebeuren, ten laatste één uur voor de algemene vergadering aanvangt. E-vennoten beschikken niet over een vertegenwoordiging in de Raad van Bestuur.

De D-vennoot (rechtspersoon) heeft 1 vast mandaat, de vaste vertegenwoordiger wordt aangeduid door PMV.

Een natuurlijke persoon kan zich slechts in één categorie van aandelen kandidaat stellen. Indien iemand vennoot is categorie C en vertegenwoordiger van een rechtspersoon uit categorie A en/of B, dan kan deze persoon zich slechts in één categorie kandidaat stellen om lid te worden van de Raad van Bestuur.

In het uur voorafgaand aan de algemene vergadering worden door de vennoten per categorie van aandelen (dus apart voor de vennoten met aandelen categorie A, B en C) minstens evenveel personen aangeduid die aan de algemene vergadering zullen worden voorgedragen om lid te worden van de Raad van Bestuur als er open plaatsen zijn in de Raad van Bestuur voor deze categorie.

De voordracht kan gebeuren met consensus binnen een aandelencategorie of zonder consensus. In dit laatste geval zullen alle vennoten die zich kandidaat hebben gesteld worden voorgedragen.

Tijdens de algemene vergadering gebeurt de benoeming van de leden van de Raad van Bestuur per aandelencategorie zoals hieronder beschreven.

Eerst zullen de kandidaat-leden van de Raad van Bestuur zichzelf voorstellen, waarna er gestemd wordt over de toewijzing van de mandaten. Vennoten uit alle aandelencategorieën kunnen daarbij meestemmen.

Indien er evenveel kandidaten worden voorgedragen als er mandaten te begeven zijn, dan is elke kandidaat benoemd die de steun krijgt van een meerderheid van de algemene vergadering (50% van de stemmen +1).

Indien er meer kandidaten worden voorgedragen dan er mandaten te begeven zijn, dan worden de kandidaten met de meeste stemmen in de algemene vergadering benoemd.

Daarna herhaalt dit proces zich voor de volgende aandelencategorie.

7.2.4 Beëindiging van het aandeelhouderschap

Een vennoot mag gedurende de eerste zes maanden van het boekjaar uittreden of verzoeken om een gedeeltelijke terugneming van zijn aandelen.

Een vennoot die dit wenst dient hier schriftelijk om te verzoeken. Dit kan bij aangetekend schrijven of tegen ontvangstbewijs.

Die terugneming is evenwel slechts toegestaan in zoverre ze niet voor gevolg heeft dat het maatschappelijk kapitaal wordt verminderd tot een bedrag dat kleiner is dan

het vaste gedeelte door de statuten vastgesteld nl. 1.450.000,00 euro, of dat het aantal vennoten wordt herleid tot minder dan drie.

Een vennoot kan alleen met instemming van de Raad van Bestuur uittreden of aandelen terugnemen.

De Raad van Bestuur kan voorwaarden voor de uittreding opleggen wanneer de financiële situatie van Inclusie Invest dit noodzaakt. Deze kunnen maximaal het volgende omvatten:

- voor A-aandelen: maximaal kan worden opgelegd dat vennoten met A-aandelen alleen kunnen uittreden indien ze een andere vennoot uit dezelfde categorie aanbrengen. Deze vennoot die de bestaande A-aandeelhouder zal vervangen dient toegelaten te worden door de Raad van Bestuur en dient een inbreng te doen van dezelfde grootteorde als de vennoot die wenst uit te treden.

- voor B en D-aandelen: maximaal kan opgelegd worden dat vennoten met B- en D- aandelen ten vroegste 5 jaar na toetreding kunnen uittreden en daarna per jaar maximaal een derde van hun aandelen kunnen terugnemen.- voor C- aandelen: maximaal kan worden opgelegd dat vennoten met C-aandelen per jaar maximaal een derde van hun aandelen kunnen terugnemen.

In dit kader is er op 19 maart 2012 een kredietovereenkomst gesloten met LRM waarin deze zich verbindt op te treden als liquiditeitspartner. Zie deel 5.4.1 van deze prospectus. Door dit akkoord verkleint de kans aanzienlijk dat de Raad van Bestuur voorwaarden aan de uittreding of terugname moet opleggen.

- voor E-aandelen: indien een verzoek tot uittreding afkomstig is van een vennoot van categorie E, zal de Raad van Bestuur de uittreding enkel kunnen weigeren indien de financiële toestand van de vennootschap door de uittreding in het gedrang zou komen. Indien meerdere verzoeken tot uittreding door vennoten van categorie E gericht worden tot de Raad van Bestuur zal de Raad van Bestuur de impact van de uittredingsverzoeken op de financiële toestand van de vennootschap onderzoeken in volgorde van de aanvragen, zodat het mogelijk is dat een later verzoek wordt geweigerd omdat de financiële toestand van de vennootschap geen bijkomende uittredingen toelaat.

Iedere vennoot kan om gegronde redenen of om elke andere in de statuten vermelde oorzaak uitgesloten worden.

De uitsluiting wordt uitgesproken door de Raad van Bestuur.

De vennoot van wie de uitsluiting wordt gevraagd, moet worden uitgenodigd zijn opmerkingen binnen een maand na de verzending van een aangetekende brief met het gemotiveerde voorstel tot uitsluiting schriftelijk kenbaar te maken aan het orgaan van de vennootschap dat de uitsluiting moet uitspreken. Als hij erom verzoekt in zijn schriftelijke opmerkingen, moet de vennoot worden gehoord.

Elke beslissing tot uitsluiting moet met redenen omkleed zijn.

De beslissing tot uitsluiting wordt vastgesteld in een proces-verbaal opgemaakt en ondertekend door de Raad van Bestuur. Dat proces-verbaal vermeldt de feiten waarop de uitsluiting is gegrond. De uitsluiting wordt in het register van de vennoten overgeschreven. Een eensluidend afschrift van de beslissing wordt binnen de vijftien dagen per aangetekende brief aan de uitgesloten vennoot verstuurd.

De uittredende, uitgesloten of terugnemende vennoot heeft recht op de nominale waarde van zijn aandelen. Voor A,B,C en D-aandelen is dit het bedrag dat overeenkomt met het aantal aandelen maal de waarde van het aandeel met name

2.000,00 euro per aandeel. Voor E- aandelen is dit het bedrag dat overeenkomt met het aantal aandelen maal de waarde van het aandeel met name 500,00 euro per aandeel. De ontslagnemende, uittredende of uitgesloten vennoot kan ten opzichte van de vennootschap geen enkel ander recht laten gelden.

De betaling zal binnen uiterlijk zes maanden na goedkeuring van de jaarrekening van het boekjaar waarin de aanvraag tot uittreding gedaan werd, plaatsvinden in geld, in voorkomend geval pro rata liberationis.

De Raad van Bestuur kan ten allen tijde beslissen de uitbetaling op een vroegere datum te doen, desgevallend als voorschot, indien de gerechtigden een ernstige reden voorbrengen.

Er worden geen kosten aangerekend bij uitstap.

7.2.5 Ontbinding en vereffening van de vennootschap

De ontbinding van de vennootschap kan op ieder ogenblik worden uitgesproken door een beslissing van de algemene vergadering genomen volgens de regels die voor wijziging van de statuten zijn gesteld.

De wijze van vereffening en de aanduiding van de vereffenaar(s) wordt bepaald door de algemene vergadering. De vereffenaar(s) treedt(treden) pas in functie na bevestiging van de aanstelling door de rechtbank van koophandel.

De vereffenaar(s) beschikt(ken) over de meest uitgebreide bevoegdheden toegekend door de artikelen 183 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen.

Na betaling van de schulden en kosten van de vennootschap zal het saldo in de eerste plaats worden aangewend voor de uitbetaling van de aandeelhouders overeenkomstig artikel 16 van de statuten.

Het overblijvende liquidatiesaldo krijgt een bestemming die zo nauw mogelijk aansluit bij het sociaal oogmerk van de vennootschap.

De aandelen geven geen recht op enige andere uitbetaling dan voorzien in artikel 16 van de statuten. In geval het vermogen van de vennootschap ontoereikend is om de vennoten uit te betalen overeenkomstig artikel 16 van de statuten, geschiedt de betaling pondsgewijze.

7.2.6 Rechten en vorderingen tussen vennoten en de vennootschap

De vennoten en de rechthebbenden of rechtverkrijgenden van een vennoot kunnen geenszins de vereffening van de vennootschap eisen, noch de zegels laten leggen op het vermogen van de vennootschap of daarvan een inventaris vorderen. Voor de uitoefening van hun rechten moeten zij zich houden aan de statuten, de balans en de beslissingen van de Raad van Bestuur en algemene vergadering.

7.3 Belastingsstelsel

Onder dit punt wordt een samenvatting gegeven van bepaalde Belgische fiscale gevolgen van de aankoop, het bezit en de verkoop (door uittreding) van aandelen in Inclusie Invest cvba-so. Deze samenvatting is gebaseerd op de fiscale wetgeving en administratieve interpretaties zoals van kracht in België op dit moment en is onderhevig aan wetswijzigingen in België of aan de individuele omstandigheden van iedere belegger. Potentiële beleggers worden verzocht hun eigen adviseurs te raadplegen met betrekking tot de Belgische en buitenlandse fiscale gevolgen van de aankoop, het bezit en de verkoop (door uittreding) van de aandelen.

In het kader van deze samenvatting is een Belgische rijksinwoner een individu dat onderworpen is aan de Belgische personenbelasting (d.w.z. een natuurlijke persoon die zijn woonplaats of de zetel van zijn fortuin heeft in België) of een persoon die gelijkgesteld is aan een Belgische rijksinwoner, een vennootschap die onderworpen is aan de Belgische vennootschapsbelasting (d.w.z. een vennootschap die haar maatschappelijke zetel, haar voornaamste inrichting, haar zetel van bestuur of beheer in België heeft) of een rechtspersoon die onderworpen is aan de Belgische rechtspersonenbelasting (d.w.z. een rechtspersoon die zijn maatschappelijke zetel, voornaamste inrichting, zetel van bestuur of beheer in België heeft). Een Belgische niet-rijksinwoner is een persoon die geen Belgische rijksinwoner is.

Voor de Belgische natuurlijke personen die ten privé-titel optreden en aan de personenbelasting onderworpen zijn en die voor eigen rekening handelen, is er geen belasting op de ontvangen dividenden verschuldigd binnen de hierna gestelde grenzen.

Inclusie Invest cvba-so is een door de Minister van Economische Zaken voor de Nationale Raad voor de Coöperatie erkende coöperatieve vennootschap onder nr. 5041, gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad op 14 september 2011. Daardoor moet krachtens de fiscale wetgeving op de dividenden die aan particulieren uitgekeerd of toegekend worden geen roerende voorheffing worden ingehouden. Dit voor zover Inclusie Invest CVBA-SO blijft beantwoorden aan de voorwaarden voor erkenning en voor zover de dividenden per belastingplichtige aandeelhouder en per jaar het bedrag van 190,00 EUR (aanslagjaar 2017) niet overschrijden (artikel 21,6° van het Wetboek van de inkomstenbelastingen) - (voor meer details zie 7.3 belastingstelsel). De vrijstelling is een maximum dat geldt voor de som van alle dividenden die een persoon ontvangt van alle erkende coöperatieve vennootschappen waarvan hij lid is. De belastingplichtige die aldus dividenden ontvangt van één of meerdere erkende coöperatieven, waarvan het bedrag hoger is dan 190,00 EUR, moet het surplus vermelden in zijn belastingaangifte. Deze vrijstelling tot 190,00 EUR geldt per echtgenoot of wettelijk samenwonende (en niet per gezin). De dividenden van

coöperatieve aandelen van de minderjarige kinderen worden (in principe) bij de dividenden van de ouders gevoegd (ieder voor de helft).

Deze vrijstelling tot 190 EUR geldt niet voor vennootschappen en rechtspersonen.

Belgische vennootschappen, Belgische rechtspersonen en vennootschappen met hun fiscale woonplaats buiten België die aandelen in Inclusie Invest cvba-so aanhouden via een zgn. vaste inrichting in België, moeten het bruto-dividend, met inbegrip van de roerende voorheffing, toevoegen aan hun belastbare basis, die belastbaar is aan het op hun van toepassing zijnde tarief.

Belgische vennootschappen en vennootschappen met fiscale woonplaats buiten België die aandelen in Inclusie Invest cvba-so aanhouden via een vaste inrichting in België hebben onder bepaalde omstandigheden het recht om de Belgische roerende voorheffing op dividenden te verrekenen met de verschuldigde vennootschapsbelasting (in België) en de Belgische roerende voorheffing die het verschuldigde bedrag overschrijdt terug te vorderen.

Een aandeelhouder die geen Belgische rijksinwoner is en die de aandelen in Inclusie Invest cvba-so niet aanhoudt via een vaste inrichting of een vaste basis in België is geen andere Belgische inkomstenbelasting verschuldigd dan de roerende voorheffing op dividenden, die normaal gezien de definitieve Belgische inkomstenbelasting is. Het Belgisch fiscaal recht voorziet in enkele vrijstellingen van roerende voorheffing op dividenden van Belgische oorsprong die uitgekeerd werden aan niet-inwoners. Indien er geen vrijstelling geldt volgens de Belgische interne fiscale wetgeving, dan kan de Belgische roerende voorheffing op dividenden mogelijk teruggevorderd worden door beleggers niet-rijksinwoners overeenkomstig de eventuele verdragen ter voorkoming van de dubbele belasting afgesloten tussen België en het land van woonplaats van de aandeelhouder van Inclusie Invest cvba-so.

7.4 Redenen voor de aanbieding en bestemming van de opbrengsten

Er is in Vlaanderen een grote behoefte aan betaalbare woningen en andere infrastructuur die aangepast is aan de behoeften van personen met een handicap. Het wegwerken van de wachtlijsten voor personen met een handicap betekent dat er bijkomende infrastructuur moet gebouwd worden. Maar daarnaast zijn er ook vele bestaande gebouwen voor personen met een handicap, gebouwd in de tweede helft van vorige eeuw, die niet meer voldoen aan de huidige normen en die moeten vervangen worden. Om een goede kwaliteit van zorg te kunnen bieden is een goed en geschikt gebouw een belangrijke voorwaarde.

De overheid kan met haar subsidiemechanismen niet aan de vraag voldoen, noch op gebied van bouwsubsidies, noch op gebied van werkingsmiddelen.

Sociale Bouwmaatschappijen kunnen een gedeelte van het probleem mee oplossen maar hebben niet alleen mensen met een handicap als doelpubliek.

Voor privéondernemingen die actief zijn in de vastgoed zijn personen met een handicap vaak geen interessant doelpubliek omdat ze gemiddeld over een laag inkomen beschikken.

Met de verkoop van aandelen wil Inclusie Invest in de maatschappij kapitaal verzamelen van fysieke en rechtspersonen die niet in de eerste plaats uit zijn op winstmaximalisatie maar die hun geld verantwoord willen beleggen.

Ook op lange termijn willen we dit vooral doen via eigen vermogen en pas in 2de instantie door het aangaan van kredieten.

Het nodige kapitaal van 5.000.000 euro is gebaseerd op de veronderstelling dat Inclusie Invest tussen nu en eind 2019 nog 7 nieuwe overeenkomsten sluit (zoals beschreven onder paragraaf 5.5). Dit is dan ook het maximum bedrag van deze uitgifte. Echter indien we enerzijds minder projectovereenkomsten afsluiten of anderzijds minder kapitaal weten te verzamelen zal Inclusie Invest deze middelen toch investeren, zei het in minder projecten.

8 FINANCIËLE INFORMATIE

8.1 Balans en Resultatenrekening van de afgelopen 5 boekjaren 2012 - 2017

De algemene vergadering van 19 juni 2017, heeft de jaarrekening over het boekjaar 2015 goedgekeurd met volgende kerncijfers;

	2012		2013		2014		2015		2016
Geplaatst kapitaal	€	3 256 000	€	3 574 000	€	6 590 000	€	7 351 500	€	8 601 500
Liquide middelen	€	2 126 192	€	1 874 436	€	1 704 736	€	2 209 078	€	2 533 495
Resultaat voor belasting	€	-91	€	19 049	€	16 741	€	110 120	€	140 834
Bedrijfsopbrengsten	€	62 500	€	1 011 653	€	104 911	€	293 921	€	196 101
Bedrijfskosten	€	100 935	€	1 026 202	€	121 836	€	193 112	€	121 678
Financiële opbrengsten	€	38 775	€	33 972	€	36 191	€	9 534	€	9 769
Financiële kosten	€	131	€	220	€	344	€	233	€	2 414

Bedrijfsopbrengsten en kost in 2013 :owv de aankomende btw wetgeving waar Inclusie Invest van 21% naar 6% btw is gegaan, heeft Inclusie Invest in 2013 opgetreden als hoofdaannemer voor het gebouw in Avelgem en dit gebouw verkocht aan Ubuntu vzw (die reeds sinds jaar en dag aan 6% btw mag bouwen) in 2014 heeft Inclusie Invest dit gebouw terug gekocht van Ubuntu aan 6% (na de goedkeuring en erkenning van het statuut om eveneens aan 6% te mogen bouwen en kopen)

Boekjaar 2014; De algemene vergadering van 15 juni 2015, heeft de jaarrekening over het boekjaar 2014 goedgekeurd met volgende kerncijfers;

Uit de jaarrekening van 2014 blijkt dat de vennootschap in het boekjaar een winst voor belastingen heeft geboekt van 16.741,- euro. De totale bedrijfsopbrengsten bedragen 104,911,- euro. De totale bedrijfskosten bedragen 121.836,- euro. De financiële opbrengsten bedragen 36.191,- euro. De financiële kosten bedragen 344,- euro.

Na controle van de jaarrekening over het boekjaar, afgesloten op 31 december 2014, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundige referentiestelsel (Belgian GAAP), heeft Callens, Pirenne & Co BV CVBA bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door Xxxxxxx Xxxxxx (A020009) op 15 juni 2015 een ‘verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud’ afgeleverd.

Op datum van 15 juni 2015 beschikt Inclusie Invest over materiële vaste activa ter waarde van 5.996.375,00 euro (3 opgeleverde projecten – 1 project in aanbouw) en over liquide middelen (1.705.839,- euro) verder zullen we nog 2 projecten realiseren in 2015, project De Klokke-Oost Vlaanderen- en Paviljoen Xxxxx –Vlaams Brabant-.

Boekjaar 2015; Uit de jaarrekening van 2015 blijkt dat de vennootschap in het boekjaar een winst voor belastingen heeft geboekt van 110.120,- euro. De totale bedrijfsopbrengsten bedragen 293.921,- euro. De totale bedrijfskosten bedragen 193.112,- euro. De financiële opbrengsten bedragen 9.534,- euro. De financiële kosten bedragen 233,- euro.

Na controle van de jaarrekening over het boekjaar, afgesloten op 31 december 2015, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundige

referentiestelsel (Belgian GAAP), heeft Callens, Pirenne & Co BV CVBA bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door Xxxxxxx Xxxxxx (A020009) op 6 juni 2016 een ‘verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud’ afgeleverd.

Op datum van 14 juni 2016 beschikt Inclusie Invest over materiële vaste activa ter waarde van 5.309.181 euro (6 projecten: 3 volledig gerealiseerd en 3 in oprichting) en over liquide middelen (2.570.683,- euro). Twee van de drie projecten in oprichting zullen nog gerealiseerd worden in 2016, project De Klokke- OostVlaanderen- en Paviljoen Xxxxx –Vlaams-Brabant-.

Boekjaar 2016; Uit de jaarrekening van 2016 blijkt dat de vennootschap in het boekjaar een winst voor belastingen heeft geboekt van 140.834,- euro.

De totale bedrijfsopbrengsten bedragen 196.101,- euro. De totale bedrijfskosten bedragen 121.678,- euro. De financiële opbrengsten bedragen 9.769,- euro. De financiële kosten bedragen 2.414,- euro.

Na controle van de jaarrekening over het boekjaar, afgesloten op 31 december 2016, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundige referentiestelsel (Belgian GAAP), heeft Callens, Pirenne & Co BV CVBA bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door Xxxxxxx Xxxxxx (A020009) op 2 juni 2017 een ‘verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud’ afgeleverd.

Op datum van 19 juni 2017 beschikt Inclusie Invest over materiële vaste activa ter waarde van 6.420.650,06 euro (6 projecten: 4 volledig gerealiseerd en 2 in bouwfase) en over liquide middelen (2.511.528,- euro). De 2 projecten in bouwfase zullen gerealiseerd worden in 2018, project De Klokke-Oost-Vlaanderen- en project Zonnelied-Vlaams Brabant-. Het is de bedoeling om nog tegen 2020 15 projecten te realiseren in Vlaanderen. Daarvoor zullen we jaarlijks een nieuwe projectoproep lanceren, hiervoor hebben we jaarlijks +/- 5miljoen euro nodig, het bedrag van deze uitgifte. Hoeveel investeringsprojecten er uiteindelijk zullen opgezet worden, hangt af van het succes van deze aangifte, van de mate waarin Inclusie Invest erin slaagt kapitaal aan te trekken. Er zullen slechts investeringsprojecten worden opgezet in de mate dat er voldoende werkkapitaal in de onderneming aanwezig is.

De neergelegde jaarrekeningen voor de afgelopen 3 boekjaren 2014-2016 alsook het verslag ‘zonder voorbehoud’ van de bedrijfsrevisor vindt u in bijlage 1 bij dit Prospectus en is tevens beschikbaar op de zetel van Inclusie Invest cvba-so en op de website xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

Financiële informatie	Bedrag in euro
Geplaatst kapitaal per 19 06 2017	€	8 625 500
Eigenvermogen per 32 12 2016	€	8 647 689
Activa (liquide middelen) per 19 06 2017	€	2 511 528
beschikbaar kapitaal via PMV (590 aandelen)	€	1 180 000
Verplichtingen per 19 06 2017	€	1 040 000
Verplichtingen inclusief Oostakker & Hoboken	€	3 690 000

8.2 Niet geauditeerde halfjaarcijfers 30 juni 2017 (en 30 juni 2016)

	30/06/2016		30/06/2017
Geplaatst kapitaal	€ 7 789 916		€ 8 625 500
Liquide middelen	€ 2 264 199		€ 2 431 022
Resultaat voor belasting	€	51 202	€	63 330
Bedrijfsopbrengsten	€	96 512	€	117 445
Bedrijfskosten	€	48 270	€	52 425
Financiële opbrengsten	€	227	€	4 000
Financiële kosten	€	60	€	1 023

Uit de voorlopige niet geauditeerde halfjaarcijfers per 30 juni 2017 blijkt dat de vennootschap in de eerst jaarhelft een winst voor belastingen heeft geboekt van 63.330,- euro.

De totale bedrijfsopbrengsten bedragen voor de eerste jaarhelft 117.445,- euro. De totale bedrijfskosten voor de eerste jaarhelft bedragen 52.425,- euro. De financiële opbrengsten voor de eerste jaarhelft bedragen 227,- euro. De financiële kosten voor de eerste jaarhelft bedragen 60,- euro. Voor meer detail zie bijlage 1.

8.3 Financieel model

Onderstaande paragraaf geeft meer inzicht in het financieel model dat Inclusie Invest hanteert bij de goedkeuring en uitvoering van haar projecten. Dit is een theoretisch raamwerk dat gebruikt wordt om projecten te evalueren op hun haalbaarheid. Bijgevoegde cijfervoorbeelden zijn illustratief ter ondersteuning van het goede begrip van het referentiekader dat de Raad van Bestuur gebruikt bij de evaluatie en goedkeuring van haar projecten. Deze cijfers zijn niet de exacte cijfers van de reeds gerealiseerde projecten.

8.3.1 Prognose per woongelegenheid

Inclusie Invest cvba-so realiseert vastgoedprojecten voor personen met een handicap.

(1) Ze koopt en verkoopt gronden en gebouwen die geschikt zijn, of geschikt gemaakt kunnen worden voor gebruik door personen met een handicap. Ze bouwt woningen en andere infrastructuur die gebruikt kan worden voor personen met een handicap. Ze beheert deze gebouwen en zorgt voor het onderhoud door de eigenaars ervan.

(2) Ze verhuurt haar gebouwen aan mensen met een handicap en aan voorzieningen die zorg verlenen aan mensen met een handicap. De huurprijs van deze gebouwen wordt bewust laag gehouden. Er wordt rekening gehouden met het beschikbare inkomen van de eindgebruikers, dat meestal een vervangingsinkomen is, om te vermijden dat deze mensen in de armoede terechtkomen.

(3) Om dit alles mogelijk te maken voert Inclusie Invest een actief beleid om kapitaal aan te trekken uit alle onderdelen van de samenleving.

De huisvesting dient vanzelfsprekend aangepast en functioneel te zijn voor personen met ondersteuningsnood hoe divers die ook is.

Het wooncomfort dient te beantwoorden aan de huidige eisen van de overheid en aan onze eisen van een ZORGZAAM WOONCONCEPT; sober, maar energievriendelijk, aangepast of aanpasbaar, personeelsbesparend, duurzaam en onderhoudsvriendelijk. Onder aangepaste woonvormen verstaat Inclusie Invest het wonen in kamers, studio’s of appartementen waar ondersteuning geboden kan worden. Het betreft zowel nieuwbouw als de verbouwing van bestaande woonvormen met eventueel een gemeenschappelijke structuur.

Xxxxxx kost veel geld en het is de bedoeling van Inclusie Invest om op termijn zoveel mogelijk betaalbare, maar aangepaste en comfortabele huisvesting te realiseren voor personen met een handicap. Om uit de kosten te geraken en continuïteit op lange termijn te verzekeren, moet er dan ook een realistische huurprijs aangerekend worden. Voor mensen en gezinnen die een woning of appartement willen bouwen, verbouwen of huren geldt de vuistregel dat ze hier maximum 1/3 van hun inkomen mogen aan spenderen.

Inclusie Invest zal daarom vanzelfsprekend rekening houden met de soms beperkte inkomsten van personen met een handicap. Inclusie Invest gaat ervanuit dat maximaal 1/3 van de inkomsten naar het huren mag gaan. In deze fase zal Inclusie Invest de huurprijs bepalen op basis van ’alle’ inkomsten. Met alle inkomsten bedoelen we eventuele lonen, vervangingsuitkeringen, integratietegemoetkomingen,

huur van onroerende goederen of vergoedingen van roerende goederen (kapitaal) als intresten of dividenden.

Het concept en de kostprijs van ieder bouwproject zal steeds moeten uitgewerkt worden in functie van de inkomsten (maximum 1/3 van het inkomen) van de personen die er vermoedelijk gaan wonen en dit aan een betaalbare huurprijs zonder dat er ingeboet wordt op de elementaire basisvoorwaarden ivm kwaliteit van wonen.

Hier enkele theoretische voorbeelden.

Voor personen met een beperking die beschikken over een inkomen van 900 euro per maand(*) zal de infrastructuur beperkt worden tot een studiokamer van maximum 65 m2 zodat de huurprijs van maximum 300 euro aangehouden worden.

Voor personen die een inkomen hebben van een 1350 euro per maand(*) kan een ruimere aangepaste studio van 95 m2 voorzien tegen een huurprijs van maximum 450 euro per maand.

Vaak gaat het om personen die omwille van hun beperking meer ondersteuning en meer aanpassingen nodig hebben en daardoor een hogere tegemoetkoming ontvangen.

Het hoofddoel blijft betaalbare huisvesting in functie van het inkomen en dan mag de huurprijs maximum 1/3 van alle inkomsten bedragen.

In ons FINANCIEEL PLAN wordt als basis rekening gehouden met een woongelegenheid van ca. 85 m² per persoon, alles inbegrepen met een gemiddeld maandelijkse huur van 400 euro.

(*) Meer informatie over de inkomensvervangende tegemoetkoming voor personen met een handicap vindt u op xxxx://xxx.xxxxxxxx.xxxx.xx/ .Dit beschikbaar inkomen wordt jaarlijks vastgelegd en geïndexeerd door de overheid.

De Raad van Bestuur van Inclusie Invest heeft geen invloed op het inkomen dat vastgelegd wordt door de overheid en indirect dus ook geen invloed op het beschikbare budget voor huur. Bij de toewijzing van projecten zal toegezien worden op de verhuurbaarheid van de investering en vasthouden aan het principe van een bruto jaarrendement, op basis van huurinkomsten, van 4,35%.

De jaarlijkse huurkost van een project wordt berekend op basis van 4,35% van de initiële totale oprichtingskost van het project : bouwkosten + erelonen (architect, ingenieur, notaris) + kosten voor nutsaansluitingen + kosten voor vergunningen, keuringen, … Vb. een project met een totale oprichtingskost van 1.000.000 euro zal jaarlijks verhuurd worden aan 43.500 euro of een maandelijkse huurprijs van 3.625 euro.

Het evenwicht tussen de financiële draagkracht van de doelgroep en de finale huurkost van het project zal altijd doorslaggevend zijn in het toewijzen van projecten.

Projecten die niet voldoen aan deze richtlijn zullen dan ook niet weerhouden worden.

Kosten

Een woongelegenheid bedraagt ca. 85 m² per persoon, alles inbegrepen (inc. gangen, personeelsruimten, gemeenschappelijke living en badkamer...)

Degelijk maar sober afgewerkt, rekenen we met een gemiddelde prijs van 1.300 euro per m².

De investeringskost per woongelegenheid bedraagt dus : 110.500 euro, afgerond

110.000 euro.

Een afschrijving op 39 jaar –voor gebouwen in volle eigendom- levert een afschrijvingskost op van 2.820 euro per jaar, niet geïndexeerd. Daarna valt dit weg.

Een afschrijving op 39 jaar naar een restwaarde obv. OLO intresten (restwaarde +/- 50%) –voor gebouwen in erfpacht(**) - levert een afschrijvingskost op van

1.410 euro per jaar, niet geïndexeerd. Daarna valt dit weg.

(**) De erfpachten zijn telkens voor 1 symbolische euro. Op het einde van de erfpacht (39jaar) zijn er 2 opties, ofwel wordt de erfpacht verlengt ofwel koopt de grondeigenaar het gebouw aan de initiële investeringswaarde. Zodoende kan Inclusie Invest ten alle tijden haar vennoten terug uitbetalen wanneer het project zou stoppen.

De inrichting, nutsvoorzieningen, huurdersonderhoud enz. zijn ten laste van de bewoner.

Het eigenaarsonderhoud is ten laste van de cvba. Voor de nieuwbouwprojecten gaan we ervanuit dat er in de eerste 5 jaar slechts 275 euro nodig zal zijn, voor renovaties schatten we deze kost op 1.000 euro vanaf jaar 1. We ramen voor de periode 5-10 jaar dit onderhoud op 1.000 euro per woongelegenheid per jaar, daarna op 2.000 euro per woongelegenheid per jaar.

KOSTEN :

Voor gebouwen in volle eigendom : 2.820 euro+ 1.000 euro = 3.820 euro per jaar per woongelegenheid..

Voor gebouwen in erfpacht : 1.410 euro + 1.000 euro = 2.410 euro per jaar per woongelegenheid.

De Raad van Bestuur van Inclusie Invest is voor de investeringskosten van haar projecten afhankelijk van offertes van architecten/aannemers en heeft geen directe invloed op gemiddelde prijs per m² die door de markt bepaald wordt. Bij de toewijzing van projecten zal er toegezien worden op de verhuurbaarheid van de investering en vastgehouden worden aan het principe van een bruto jaarrendement, op basis van huurinkomsten, van 4,35%. Projecten die niet voldoen aan deze richtlijn en waarvoor de kostprijs te hoog ligt zullen niet uitgevoerd worden.

Opbrengsten

Omwille van het sociale doel, vertrekken we van betaalbare huurprijzen. Wat betaalbaar is, hangt af van inkomen en vermogen van de zorggebruiker/huurder, maar we weten dat slechts een minderheid een marktconforme huur zal kunnen betalen. Gemiddeld ramen we de maandelijkse huur -per wooneenheid- die kan worden betaald vanuit het inkomen van de persoon met een handicap op 400 euro (geïndexeerd), wat neerkomt om 4.800 euro/jaar per woongelegenheid. (We verwachten dat een minderheid van deze mensen in aanmerking komt voor het bekomen van een huursubsidie, tot aan een maximumbedrag van 120 euro per maand -per bewoner-. Deze subsidie is voor personen met een handicap niet degressief in de tijd, m.a.w. die blijft op hetzelfde niveau zo lang de persoon deze woning blijft betrekken.

In de berekening hieronder echter nemen we een voorzichtige positie in en gaan we ervanuit dat niemand in aanmerking komt voor een huursubsidie. Dientengevolge, veronderstellen we een huuropbrengst van gemiddeld 400 euro per woongelegenheid per maand.

OPBRENGSTEN : 4.800 euro per jaar per wooneenheid

De Raad van Bestuur van Inclusie Invest heeft geen invloed op het inkomen dat vastgelegd wordt door de overheid en indirect dus ook geen invloed op het beschikbare budget voor huur. Bij de toewijzing van projecten zal er toegezien worden op de verhuurbaarheid van de investering en houden we vast aan het principe van een gemiddelde huur van 400 euro per woongelegenheid per maand. Projecten die niet voldoen aan deze richtlijn zullen niet weerhouden worden.

Saldo

Het eerste jaar na de ingebruikname is het saldo per wooneenheid:

Voor gebouwen in volle eigendom 4.800-2.820-1.000 slechts licht positief: + 980 euro. Ten opzichte van het geïnvesteerde kapitaal is dit een bruto rendement van 0,89%

De jaren daarna, tot en met jaar 20, stijgt het saldo jaar na jaar omdat de huur geïndexeerd wordt, het afschrijvingsbedrag gelijk blijft en de kosten stabiel blijven (enkel een jaarlijkse indexatie van 1,5%). Na 15 jaar huurindexatie aan 1,5 % per jaar bedraagt het saldo bv. 5.912-2.820-2.155 = +773. Ten opzichte van het geïnvesteerde kapitaal is dit een brutorendement van 0,87 %.

Vanaf 20 stijgt de onderhoudskost. Anderzijds loopt de indexering van de huur door. Na 30 jaar bedraagt het saldo bv. 7.392-2.820-2.390= + 2.182. Ten opzichte van het geïnvesteerde kapitaal is dit een brutorendement van 1,98 %

Na 33 jaar valt de afschrijving weg. Het rendement verbetert hierdoor. bv. na 40 jaar bedraagt het saldo 7.730-2.915= + 5.340. Ten opzichte van het geïnvesteerde kapitaal is dit een brutorendement van 4,85 %

Voor gebouwen in erfpacht (afschrijvingen 1.410 euro/jaar) is het brutorendement in het eerste jaar na ingebruikname 2.390 euro of 2,17%, na 15 jaar is dit 3.183 euro of 2,89%, na 30 jaar is dit 3.592 euro of 3,27% en na 39 jaar wordt dit 5.340 euro of 4,85%

Op nog langere termijn valt te verwachten dat de kost van het eigenaarsonderhoud opnieuw stijgt en dat een nieuwe investering zich opdringt.

Financiële opbrengst

Minstens twee derde van het maatschappelijk kapitaal kan geïnvesteerd worden in vastgoed. Het andere derde zal liquide gehouden worden. Dit gedeelte kan defensief belegd worden in beleggingen op relatief korte termijn. Deze beleggingen leveren een marktconforme winst op. Dus voor elke 110.000 die geïnvesteerd wordt in een woongelegenheid wordt ca. 55.000 euro defensief belegd. Aan een rendement van 0,45% (*) levert dit bv. 248 euro per jaar op gedurende de hele looptijd van het bestaan van de woongelegenheid.

(*) 0,45% is het gemiddelde rendement over de geldbeleggingen, bij verschillende banken die Inclusie Invest realiseert in 2015 en de eerste jaarhelft van 2016. Beleggingen voor bedragen van 100.000,- euro tot 500.000,- euro over een periode van 6 tot 24 maanden.

Aangaande de notionele intrestaftrek wordt er in het financieel plan rekening gehouden met 1,131 % voor het boekjaar 2016, aanslagjaar 2017.

In hoofde van natuurlijke personen is een dividend uitgekeerd door een erkende CVBA-VSO vrijgesteld ten belope van 190€ ( AJ 2017) per persoon per jaar.

De Raad van Bestuur van Inclusie Invest heeft geen invloed op bancaire intresten,op de notionele intrestaftrek of de fiscale vrijstelling voor dividenduitkering, die jaarlijks door de overheid wordt vastgelegd. De Raad van Bestuur van Inclusie Invest zal echter actief haar geldbelegging beheren en streven naar een maximaal rendement binnen een defensieve beleggingsstrategie.

Gezien de impact van een erfpachtovereenkomst met koopverplichting voor de erfpachtgever op het einde van deze overeenkomst op de afschrijvingen en dus het rendement van de investering, streeft de Raad van Bestuur van Inclusie Invest naar zoveel als mogelijk projecten met gronden in erfpacht.

We willen streven naar een rendement dat vergelijkbaar is met dat van een spaarboekje. Voor het boekjaar 2015 [2014] was ons dividend rendement 1% [0,5%], voor het boekjaar 2016 was ons dividend rendement 1%. Op lange termijn streven we naar een dividend rendement van 1,5%. Eventueel en indien nodig kunnen de inkomsten van Inclusie-Invest worden verhoogd door een (beperkt) gedeelte van het patrimonium te verhuren aan marktconforme voorwaarden aan personen zonder handicaps. Wanneer dit in beperkte mate gebeurt, gaat dit zelfs de inclusie van personen met een handicap bevorderen. Uiteraard zal dit altijd slechts kunnen gebeuren voor een beperkt percentage van het patrimonium omdat we anders in strijd komen met het sociale doel van de cvba-so.

Eventueel en indien nodig kunnen de kosten van Inclusie-Invest worden gedrukt door een gedeelte van de uit te voeren werken met eigen personeel ipv beroep te doen op aannemers. Dit kan voor onderhoudswerkzaamheden en zelfs voor (bepaalde aspecten van) de oprichting en eerste installatie van de gebouwen. Dit levert een besparing op indien dit eigen personeel van de cvba eenzelfde rendement haalt als het personeel van externe aannemers.

8.3.2 Prognose voor de cvba-so als geheel

In de conceptnota van minister Xxxxxxxxxx staat dat tegen 2020 zorggarantie moet gegeven worden in Vlaanderen voor de groep mensen met de zwaarste zorgnoden. Dit zijn ook de mensen die aangepaste infrastructuur nodig hebben. Indien Vlaanderen de komende jaren verder wil werken aan het wegwerken van de wachtlijsten in de gehandicaptenzorg, zal er bijkomende huisvesting moeten voorzien worden. De overheid zal al bijkomende middelen moeten voorzien voor de werking (personeelskosten) van deze extra plaatsen, maar het is de vraag of de overheid ook nog bijkomende middelen voor de bouw wil ter beschikking stellen. De recentste zorgvorm DIO ("diensten inclusieve ondersteuning”), goedgekeurd in 2010 gaat er alvast vanuit dat de persoon met een handicap zelf instaat voor de normale woon- en leefkosten (inclusief huur) en dat de overheid alleen tussenkomt in de handicapspecifieke zorg.

We denken dat er genoeg kapitaal in de samenleving aanwezig is, dat wil participeren in het realiseren van aangepaste woningen voor personen met een handicap door toe te treden tot de cvba-so:

- sociale investeringsmaatschappijen, maatschappijen en banken die aan duurzaam beleggen doen.

- voorzieningen voor personen met een handicap die -in geval van een VIPA-project ook de helft van de kostprijs uit eigen middelen moeten halen.

- personen met een handicap die over een vermogen beschikken, dat nu passief wordt belegd.

- ondernemingen die verplicht zijn een deel van hun eigen vermogen te beleggen in risicoloze investeringen.

- plaatselijke overheden en groeperingen die een lokaal initiatief uit de grond willen stampen.

- kapitaalkrachtige particulieren die bereid zijn voor een deel van hun vermogen het rendement op te offeren voor een sociaal doel.

- vastgoedmaatschappijen en bouwgerelateerde ondernemingen die door in te stappen hun sociale betrokkenheid manifesteren.

PROVINCIE	Studio's	PROJECT	Investering
Antwerpen	12	(1) TOOTB => Schoten	€ 1 241 209,00
Xxxxxxx	00	(0) Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxx	€ 2 516 796,16
West Vlaanderen	8	(3) Feniks => Avelgem	€ 918 099,84
Vl. Brabant	6	(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 750 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 740 000,00
Vl. Brabant	8	(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 254 545,06
	63		Budgetraming
Vl. Brabant		(4) Paviljoen Xxxxx => Zemst	€ 50 000,00
Oost Vlaanderen		(5) De klokke => Sint-Niklaas	€ 650 000,00
Vl. Brabant		(6) Zonnelied => Tollenbeek	€ 340 000,00
Xxxx Xxxxxxxxxx	00	(7) De Mozaïk => Oostakker*	€ 1 600 000,00
Antwerpen	9	(8) Moud & Co => Hoboken*	€ 1 050 000,00
		* concrete projecten in onderhandeling
	41	Overige 5 projecten	€ 5 000 000,00

TOTAAL

125

Investeringen 2017-2020

€ 8 690 000,00

Beschikbaar per 19 juni 2017	€ 2 511 528,00
Beschikbaar via PMV	€ 1 180 000,00
Min op te halen kapitaal	€ 4 998 472,00

Ook op lange termijn willen we dit vooral doen via eigen vermogen en pas in 2de instantie door het aangaan van kredieten.

Inzake het investeringskapitaal dat nodig is voor de realisatie van de projecten, wijzen we er nogmaals op dat we enkel zullen overgaan tot de realisatie van een project indien we over voldoende eigen middelen beschikken. We zullen geen gebruik maken van bancaire financiering voor de uitvoering van projecten.

8.4 Overzicht van de belangrijkste gegevens voor de periode 2011 - 2016

Bijgevoegde tabel geeft een overzicht van de kerngegevens op het einde van het boekjaar zoals ;

De uitgifte van aandelen tijdens het boekjaar.

De investering in nieuwe projecten tijdens het boekjaar. De winst van het boekjaar.

Het eigen vermogen (EV) per aandeel.

Het dividend uit te keren voor het boekjaar (na goedkeuring op de AVA).

	Cat	2011		2012		2013		2014		2015		2016
	A	750		850		850		900		1085		1185
	B	20		105		170		362		366		506
	C	85		423		517		983		1134		1159
	D			250		250		1050		1050		1410
	E									163		163
Aantal aandelen		855		1628		1787		3295		3798		4423
Uitgifte aandelen		855		773		159		1508		503		625
Kapitaal		€ 1 710 000		€ 3 256 000		€ 3 574 000		€ 6 590 000		€	7 351 500	€	8 601 500
Aantal nieuwe projecten	4			1						3		1
Aankoop projecten				€ 1 241 209				€ 3 784 316		€ 1 365 758		€	1 488 263
Huuropbrengsten						€	15 200	€	92 411	€	160 999	€	196 101
Financiële opbrengsten		€	35 813	€	38 775	€	33 972	€	36 191	€	9 534	€	9 769
Werkingskosten		€	59 401	€	92 096	€	999 718	€	43 350	€	75 143	€	50 495
Afschrijvingen				€	9 270	€	26 704	€	77 117	€	111 645	€	66 411
Operationele Cash Flow		€	-3 588	€	9 179	€	45 907	€	96 039	€	151 033	€	148 189
Resultaten voor belasting		€	-3 588	€	-91	€	19 049	€	16 741	€	110 120	€	82 282
Notionele intrestaftrek (1,131%)						€	115 723	€	173 984	€	83 072	€	97 283
Belasting op de winst												€	-
Eigen vermogen (EV) einde boekjaar		€ 1 704 162		€ 3 253 690		€ 3 589 371		€ 6 594 939		€	7 398 715	€	8 647 689
Eigen vermogen (EV)/aantal aandelen		1 993		1 999		2 009		2 001		1 948		1 955
uitkeerbare winst								€ 27 295,00		€ 110 242,00		€	108 180,00
dividend per aandeel A/B/C/D*								€	10	€	20	€	20
dividend per aandeel E*										€	5
totaal bedrag dividend								€	27 173	€	67 844	€	83 308

*het recht op divident start in de eerste maand volgend op de storting van het kapitaal

8.5 Specifieke waarderingsregels

Het boekjaar loopt van 1 januari tot en met 31 december. Oprichtingskosten

Deze worden:

hetzij onmiddellijk in kosten geboekt,

hetzij geactiveerd en afgeschreven in jaarlijkse schijven van 20 %.

In geval het herstructureringskosten betreft, wordt in de toelichting verantwoord dat de geactiveerde kosten effectief kosten zijn die verband houden met een ingrijpende wijziging in de structuur of de organisatie van de erkende voorziening en dat die kosten ertoe strekken een gunstige en duurzame invloed te hebben op de werking ervan.

Materiële vaste activa

Algemeen

Deze activa worden gewaardeerd tegen:

* aanschaffingsprijs (aankoopprijs + bijkomende kosten)

* vervaardigingprijs

* inbrengwaarde

Herwaardering van gebouwen en terreinen is toegelaten wanneer de waarde ervan duurzaam en vaststaand uitstijgt boven de boekwaarde ervan.

De geherwaardeerde waarde die voor gebouwen en terreinen in aanmerking wordt genomen, wordt verantwoord in de toelichting bij de jaarrekening van het boekjaar waarin de herwaardering werd doorgevoerd.

De gebruiksrechten betreffende materiële vaste activa waarover de voorziening beschikt op grond van leasing of gelijkaardige overeenkomsten, worden onder de activa opgenomen voor het gedeelte van de volgens de overeenkomst te storten bedragen. Dat strekt tot de wedersamenstelling van de kapitaalwaarde van het goed waarop de overeenkomst betrekking heeft.

De overeenkomstige verplichtingen aan de passiefzijde worden jaarlijks gewaardeerd ten belope van de nog te storten bedragen voor de wedersamenstelling van de kapitaalwaarde.

Materiële vaste activa met beperkte gebruiksduur

- Deze activa worden lineair afgeschreven als volgt :

* 3 % per jaar voor gebouwen en intercalaire intresten;

* 5 % per jaar voor onroerende goederen bij bestemming;

* 10 % per jaar voor meubilair en niet-medisch materiaal;

* 20 % per jaar voor rollend materiaal bestemd voor vervoer, medisch materiaal, computeruitrusting, grote onderhouds- en herstellingswerken.

- Intercalaire intresten kunnen geactiveerd worden voor het deel opgelopen tussen het starten van de bouw en het bedrijfsklaar worden ervan. Ze worden op een afzonderlijke rekening weergegeven en worden afgeschreven vanaf de datum waarop het gebouw bedrijfsklaar wordt.

- De afschrijvingen voor vaste activa in leasing worden gespreid over dezelfde tijdsduur als deze die toegepast wordt voor een overeenkomstig vast activum in eigendom.

- De afschrijvingen voor vaste activa in erfpacht worden gespreid over de duurtijd van de erfpacht- of opstalovereenkomst indien deze korter zou zijn dan de afschrijvingsduur van de materiële vaste activa met beperkte gebruiksduur. Voor de afschrijving van deze activa wordt er rekening gehouden met een restwaarde in de mate dat er een verplichting bestaat bij de erfpacht- of opstalgever voor het verwerven van het gebouw aan een vaststaande prijs op vervaldatum. Deze restwaarde wordt bepaald als zijnde de geactualiseerde waarde van deze vaststaande prijs van het gebouw, gebruik makende van de OLO interesten over deze duurtijd.”

De afschrijvingen voor de inrichting van gehuurde gebouwen worden gespreid over de tijdsduur van het huurcontract.

Wanneer ingevolge technische ontwaarding of wegens de wijziging van economische of technologische omstandigheden de boekhoudkundige waarde hoger is dan de gebruikswaarde of de verwachte realisatiewaarde voor buiten gebruik gestelde activa, wordt overgegaan tot aanvullende of uitzonderlijke afschrijvingen.

De afschrijvingen op materiële vaste activa mogen slechts worden teruggenomen, wanneer blijkt dat de daarvoor toegepaste afschrijvingen wegens gewijzigde economische of technologische omstandigheden, een te snelle afschrijving tot gevolg heeft gehad.

De afschrijvingen van de geherwaardeerde waarde van materiële vaste activa worden gespreid over de vermoedelijke residuele gebruiksduur van de betrokken activa.

Materiële vaste activa met onbeperkte gebruiksduur

Voor materiële vaste activa waarvan de gebruiksduur niet beperkt is, wordt slechts tot waardeverminderingen overgegaan ingeval van duurzame minderwaarde of ontwaarding.

Financiële vaste activa

Deze activa worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Voorraden

De verbruiksgoederen worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde of tegen de marktwaarde op balansdatum als die lager is.

De aanschaffingswaarde van de goederen wordt bepaald volgens de volgende methoden :

individualisering van de prijs van elk bestanddeel; of FIFO (eerst in eerst uit).

Vorderingen

Vorderingen vertegenwoordigd door vastrentende effecten worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde, al dan niet met inbegrip van de bijkomende kosten.

De vorderingen niet vertegenwoordigd door vastrentende effecten worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

In voorkomend geval worden:

1° de rente die in de nominale waarde van de vordering vervat is, of

2° het verschil tussen aanschaffingswaarde en nominale waarde van de vordering

geboekt in de overlopende rekeningen van het passief en pro rata temporis in resultaat genomen.

Voor vorderingen die in termijnen worden geïnd, wordt de rente, die in resultaat wordt genomen, bepaald door toepassing van de reële rente op het uitstaand beginsaldo van het boekjaar of d.m.v. een andere methode die een gelijkwaardig resultaat oplevert.

Op de vorderingen worden waardeverminderingen toegepast zo er voor het geheel of voor een gedeelte onzekerheid bestaat over de betaling op de vervaldag.

Verder kunnen eveneens waardeverminderingen worden toegepast wanneer de realisatiewaarde van de vorderingen op balansdatum lager is dan hun boekwaarde.

Er wordt rekening gehouden met de nog te ontvangen opbrengsten op balansdatum die betrekking hebben op het boekjaar of op de voorgaande boekjaren, behalve indien de effectieve inning van deze opbrengsten onzeker is.

Geldbeleggingen in liquide middelen

Tegoeden bij financiële instellingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

De effecten worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde zonder de bijkomende kosten. De bijkomende kosten met betrekking tot geldbeleggingen mogen ten laste worden genomen van de resultatenrekening van het boekjaar in de loop waarvan ze werden aangegaan.

Waardeverminderingen worden enkel toegepast wanneer de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de aanschaffingswaarde.

Voorzieningen voor risico's en kosten

Deze worden geïndividualiseerd naargelang van de risico's en kosten met dezelfde aard die ze moeten dekken.

Ze worden slechts gehandhaafd in de mate dat zij vereist zijn volgens een actuele beoordeling van de risico's en kosten waarvoor ze werden gevormd.

Schulden

De schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

De waarderingsregels voor vorderingen zijn eveneens van toepassing op de schulden met dien verstande dat de pro rata temporis verrekening van de impliciete rente geboekt wordt in de overlopende rekeningen van het actief.

Er wordt rekening gehouden met de nog te betalen kosten op de balansdatum die betrekking hebben op het boekjaar of op de voorgaande boekjaren.

9 BIJLAGE 1. ; HISTORISCHE FINANCIËLE INFORMATIE; JAARREKENING VOOR DE AFGELOPEN DRIE BOEKJAREN 2014 – 2016 & NIET GEAUDITEERDE HALFJAAR CIJFERS PER 30 JUNI 2017

10 BIJLAGE 2. ; INSCHRIJVINGSFORMULIER

JAARREKENING IN EURO

Naam: INCLUSIE INVEST

Rechtsvorm: Coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid met sociaal oogmerk Adres: Breugelweg Nr: 200 Bus: Postnummer: 3900 Gemeente: Overpelt

Land: België

BE 0834.804.863

Rechtspersonenregister (RPR) - Rechtbank van Koophandel van Antwerpen, afdeling Hasselt Internetadres: xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx

Ondernemingsnummer

27-04-2012

Datum van de neerlegging van de oprichtingsakte OF van het recentste stuk dat de datum van bekendmaking van de oprichtingsakte en van de akte tot statutenwijziging vermeldt.

Jaarrekening goedgekeurd door de algemene vergadering van		15-06-2015

met betrekking tot het boekjaar dat de periode dekt van	01-01-2014	tot	31-12-2014

Vorig boekjaar van	01-01-2013	tot	31-12-2013

De bedragen van het vorige boekjaar zijn identiek met die welke eerder openbaar werden gemaakt.

Zijn gevoegd bij deze jaarrekening:

Nummers van de secties van het standaardmodel die niet werden neergelegd omdat ze niet dienstig zijn:

VOL 1.2, VOL 5.2.1, VOL 5.2.2, VOL 5.2.3, VOL 5.2.4, VOL 5.3.2, VOL 5.3.3, VOL 5.3.4, VOL 5.3.5, VOL 5.4.1, VOL

5.4.2, VOL 5.4.3, VOL 5.5.1, VOL 5.5.2, VOL 5.8, VOL 5.13, VOL 5.14, VOL 5.16, VOL 5.17.1, VOL 5.17.2, VOL 6, VOL

VOLLEDIGE LIJST met naam, voornamen, beroep, woonplaats (adres, nummer, postnummer en gemeente) en functie in de onderneming, van de BESTUURDERS, ZAAKVOERDERS EN COMMISSARISSEN

Xxxxxxxx Xxxx
Xxxxxxxxxxxxxxxxxx 0 0000 Xxxxxxx XXXXXX
Begin van het mandaat: 01-03-2011	Einde van het mandaat: 15-06-2015	Bestuurder
Xxxxxxxx Xxxxxxxxx
Xxxxxxxxxx 0 0000 Xxxxxx XXXXXX
Begin van het mandaat: 01-03-2011	Einde van het mandaat: 15-06-2015	Bestuurder
Xxxxxxxxxx Xxxxxx

Xxxxxxxxxxxx 000

0000 Xxxx XXXXXX

Begin van het mandaat: 19-09-2011 Einde van het mandaat: 15-06-2015 Bestuurder

Xxxxxxx Xxxx

X. Xx Xxxxxxxxxxxxx 00 0000 Xxxxxxxx

Xxxxxx

Begin van het mandaat: 01-03-2011 Einde van het mandaat: 19-06-2017 Voorzitter van de Raad van Bestuur

Xxxxxxx Xxxxxxxxx

Xxxxx Xxx xxx Xxxxxxxxxxx 00 0000 Xxxxxxxxxx (Xxxxxxxxx) XXXXXX

Begin van het mandaat: 01-03-2011 Einde van het mandaat: 15-06-2015 Bestuurder

Xxxxxxxx Xxxx

Xxxxxxxxxx 00

0000 Xxxxx XXXXXX

Begin van het mandaat: 19-09-2011 Einde van het mandaat: 19-06-2017 Bestuurder

Xxxxxx Xxxx

Xxxxxxxxxxxxxx 000/0 0000 Xxxx

Xxxxxx

Begin van het mandaat: 24-06-2013 Einde van het mandaat: 19-06-2017 Bestuurder

Xxxxxxx Xxx

Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx 000

0000 Xxxxxxx XXXXXX

Begin van het mandaat: 21-01-2013 Gedelegeerd bestuurder

Participatie Maatschappij Vlaanderen NV (PMV)

BE 0455.777.660

Xxxx Xxxxxxxxxx 00

0000 Xxxxxxx XXXXXX

Begin van het mandaat: 19-03-2012 Einde van het mandaat: 15-06-2015 Bestuurder

Direct of indirect vertegenwoordigd door:

Vrijens Xxxxx

Xxxxxxxxxxx 00

0000 Xxxxxxxxxx

Callens, Pirenne & Co BV CVBA (B00003) BE 0427.897.088

Xxx Xxx Xxxxxxxxxxxxx 00

0000 Xxxxxxxxx XXXXXX

Direct of indirect vertegenwoordigd door:

Xxxxxxx Xxxxxx (A02009)

Xxx Xxx Xxxxxxxxxxxxx 00 0000 Xxxxxxxxx

Xxxxxx

Xx.

XX 0834.804.863

VOL 2.1

BALANS NA WINSTVERDELING

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
20/28	4.996.928	1.216.165
20	553	1.106
21
22/27	4.996.375	1.215.059
22	4.544.240	1.215.059
23
24
25
26
27	452.135
28
280/1
280
281
282/3
282
283
284/8
284
285/8
29/58	1.718.044	2.762.782
29
290
291
3
30/36
30/31
32
33
34
35
36
37
40/41	11.491	887.534
40
41	11.491	887.534
50/53	151.318	150.772
50
51/53	151.318	150.772
54/58	1.553.418	1.723.664
490/1	1.817	812
20/58	6.714.972	3.978.947

Toel.

ACTIVA Vaste activa

Oprichtingskosten 5.1

Immateriële vaste activa 5.2

Materiële vaste activa 5.3

Terreinen en gebouwen Installaties, machines en uitrusting Meubilair en rollend materieel Leasing en soortgelijke rechten Overige materiële vaste activa

Activa in aanbouw en vooruitbetalingen

Financiële vaste activa 5.4/5.5.1

Verbonden ondernemingen 5.14

Deelnemingen Vorderingen

Ondernemingen waarmee een

deelnemingsverhouding bestaat 5.14

Deelnemingen Vorderingen

Andere financiële vaste activa Aandelen

Vorderingen en borgtochten in contanten

Vlottende activa

Vorderingen op meer dan één jaar

Handelsvorderingen Overige vorderingen

Voorraden en bestellingen in uitvoering

Voorraden

Grond- en hulpstoffen Goederen in bewerking Gereed product Handelsgoederen

Onroerende goederen bestemd voor verkoop Vooruitbetalingen

Bestellingen in uitvoering

Vorderingen op ten hoogste één jaar

Handelsvorderingen Overige vorderingen

Geldbeleggingen 5. 5.1/5.6

Eigen aandelen Overige beleggingen

Liquide middelen

Overlopende rekeningen 5.6

TOTAAL VAN DE ACTIVA

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 2.2

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
10/15	6.594.939	3.589.371
10	6.590.000	3.574.000
100	6.590.000	3.574.000
101
11
12
13	4.817	769
130	1.606	769
131
1310
1311
132
133	3.211
14	122	14.602
15
19
16
160/5
160
161
162
163/5
168
17/49	120.033	389.576
17
170/4
170
171
172
173
174
175
1750
1751
176
178/9
42/48	120.033	373.876
42
43
430/8
439
44	90.705	343.333
440/4	90.705	343.333
441
46
45	7.160	30.543
450/3	7.160	30.543
454/9
47/48	22.168
492/3		15.700
10/49	6.714.972	3.978.947

Toel.

PASSIVA

Eigen vermogen

Kapitaal 5.7

Geplaatst kapitaal

Niet-opgevraagd kapitaal Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden

Reserves

Wettelijke reserve Onbeschikbare reserves

Voor eigen aandelen Andere

Belastingvrije reserves Beschikbare reserves

Overgedragen winst (verlies) (+)/(-) Kapitaalsubsidies

Voorschot aan de vennoten op de verdeling van het netto-actief

Voorzieningen en uitgestelde belastingen

Voorzieningen voor risico's en kosten Pensioenen en soortgelijke verplichtingen Belastingen

Grote herstellings- en onderhoudswerken

Overige risico's en kosten 5.8

Uitgestelde belastingen

Schulden

Schulden op meer dan één jaar 5.9

Financiële schulden Achtergestelde leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Overige schulden

Schulden op ten hoogste één jaar

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar

vervallen 5.9

Financiële schulden Kredietinstellingen Overige leningen

Handelsschulden Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Schulden met betrekking tot belastingen,

bezoldigingen en sociale lasten 5.9

Belastingen

Bezoldigingen en sociale lasten Overige schulden

Overlopende rekeningen 5.9

TOTAAL VAN DE PASSIVA

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 3

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
70/74	104.911	1.011.653
70	92.411	15.200
71
72
74	12.500	996.453
60/64	121.836	1.026.202
60		822.571
600/8		822.571
609
61	43.350	108.234
62		66.578
630	77.117	26.704
631/4
635/7
640/8	1.369	2.115
649
9901	-16.925	-14.549
75	36.191	33.972
750	36.191	33.972
751
752/9
65	344	220
650	344	220
651
652/9
9902	18.922	19.203
76	100	83
760
761
762
763
764/9	100	83
66	2.281	237
660
661
662
663
664/8	2.281	237
669
9903	16.741	19.049
780
680

RESULTATENREKENING

Bedrijfsopbrengsten

Toel.

Omzet 5.10

Voorraad goederen in bewerking en gereed product en bestellingen in uitvoering: toename (afname) (+)/(-) Geproduceerde vaste activa

Andere bedrijfsopbrengsten 5.10

Bedrijfskosten

Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen Aankopen

Voorraad: afname (toename) (+)/(-) Diensten en diverse goederen

Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (+)/(-) 5.10

Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa

Waardeverminderingen op voorraden, op bestellingen in uitvoering en op handelsvorderingen: toevoegingen (terugnemingen) (+)/(-)

Voorzieningen voor risico's en kosten: toevoegingen (bestedingen en terugnemingen) (+)/(-) 5.10

Andere bedrijfskosten 5.10

Als herstructureringskosten geactiveerde bedrijfskosten (-)

Bedrijfswinst (Bedrijfsverlies) (+)/(-) Financiële opbrengsten

Opbrengsten uit financiële vaste activa Opbrengsten uit vlottende activa

Andere financiële opbrengsten 5.11

Financiële kosten 5.11

Kosten van schulden

Waardeverminderingen op vlottende activa andere dan voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen: toevoegingen (terugnemingen) (+)/(-)

Andere financiële kosten

Winst (Verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting (+)/(-)

Uitzonderlijke opbrengsten

Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa

Terugneming van waardeverminderingen op financiële vaste activa

Terugneming van voorzieningen voor uitzonderlijke risico's en kosten

Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa

Andere uitzonderlijke opbrengsten 5.11

Uitzonderlijke kosten

Uitzonderlijke afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa

Waardeverminderingen op financiële vaste activa Voorzieningen voor uitzonderlijke risico's en kosten: toevoegingen (bestedingen) (+)/(-) Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa

Andere uitzonderlijke kosten 5.11

Als herstructureringskosten geactiveerde uitzonderlijke kosten (-)

Winst (Verlies) van het boekjaar vóór belasting (+)/(-)

Onttrekking aan de uitgestelde belastingen Overboeking naar de uitgestelde belastingen

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 3

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
67/77
670/3
77
9904	16.741	19.049
789
689
9905	16.741	19.049

Toel.

Belastingen op het resultaat (+)/(-) 5.12

Belastingen

Regularisering van belastingen en terugneming van voorzieningen voor belastingen

Winst (Verlies) van het boekjaar (+)/(-) Onttrekking aan de belastingvrije reserves Overboeking naar de belastingvrije reserves

Te bestemmen winst (verlies) van het boekjaar (+)/(-)

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 4

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
9906	31.343	15.371
9905	16.741	19.049
14P	14.602	-3.678
791/2
791
792
691/2	4.048	769
691
6920	837	769
6921	3.211
14	122	14.602
794
694/6	27.173
694	27.173
695
696

RESULTAATVERWERKING

Te bestemmen winst (verlies) (+)/(-) Te bestemmen winst (verlies) van het boekjaar (+)/(-) Overgedragen winst (verlies) van het vorige boekjaar (+)/(-)

Onttrekking aan het eigen vermogen

aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies aan de reserves

Toevoeging aan het eigen vermogen

aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies aan de wettelijke reserve

aan de overige reserves

Over te dragen winst (verlies) (+)/(-) Tussenkomst van de vennoten in het verlies

Uit te keren winst

Vergoeding van het kapitaal Bestuurders of zaakvoerders Andere rechthebbenden

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.1

TOELICHTING

STAAT VAN DE OPRICHTINGSKOSTEN

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
20P	XXXXXXXXXX	1.106
8002
8003	553
8004
20	553
200/2
204

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Nieuwe kosten van het boekjaar Afschrijvingen

Andere (+)/(-)

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar Xxxxxxx

Kosten van oprichting en kapitaalverhoging, kosten bij uitgifte van leningen en andere oprichtingskosten

Herstructureringskosten

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.3.1

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
8191P 0000 0000 0000 0000 8251P 0000 0000 0000 0000 8251 8321P 8271 0000 0000 0000 0000 8321 22	XXXXXXXXXX 3.405.745 4.655.671 XXXXXXXXXX XXXXXXXXXX 76.564 111.431 4.544.240
		1.249.926



		34.867

STAAT VAN DE MATERIËLE VASTE ACTIVA

Terreinen en gebouwen

Aanschaffingswaarde per einde van het boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen

Overboekingen van een post naar een andere (+)/(-)

Aanschaffingswaarde per einde van het boekjaar Meerwaarden per einde van het boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Geboekt

Verworven van derden Afgeboekt

Overgeboekt van een post naar een andere (+)/(-)

Meerwaarden per einde van het boekjaar

Afschrijvingen en waardeverminderingen per einde van het boekjaar

Mutaties tijdens het boekjaar

Geboekt Teruggenomen Verworven van derden

Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen

Overgeboekt van een post naar een andere (+)/(-)

Afschrijvingen en waardeverminderingen per einde van het boekjaar

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.3.6

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
8196P 0000 0000 0000 0000 8256P 0000 0000 0000 0000 8256 8326P 8276 0000 0000 0000 0000 8326 27	XXXXXXXXXX 452.135 452.135 XXXXXXXXXX XXXXXXXXXX 452.135

Activa in aanbouw en vooruitbetalingen

Aanschaffingswaarde per einde van het boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen

Overboekingen van een post naar een andere (+)/(-)

Aanschaffingswaarde per einde van het boekjaar Meerwaarden per einde van het boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Geboekt

Verworven van derden Afgeboekt

Overgeboekt van een post naar een andere (+)/(-)

Meerwaarden per einde van het boekjaar

Afschrijvingen en waardeverminderingen per einde van het boekjaar

Mutaties tijdens het boekjaar

Geboekt Teruggenomen Verworven van derden

Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen

Overgeboekt van een post naar een andere (+)/(-)

Afschrijvingen en waardeverminderingen per einde van het boekjaar

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.6

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
51
8681
8682
52
8684
53	151.318	150.772
8686
8687	151.318	150.772
8688
8689

GELDBELEGGINGEN EN OVERLOPENDE REKENINGEN (ACTIVA)

Overige geldbeleggingen

Aandelen

Boekwaarde verhoogd met het niet-opgevraagde bedrag Niet-opgevraagd bedrag

Vastrentende effecten

Vastrentende effecten uitgegeven door kredietinstellingen

Termijnrekeningen bij kredietinstellingen

Met een resterende looptijd of opzegtermijn van hoogstens één maand

meer dan één maand en hoogstens één jaar meer dan één jaar

1.805

Boekjaar

Hierboven niet-opgenomen overige geldbeleggingen

Overlopende rekeningen

Uitsplitsing van de post 490/1 van de activa indien daaronder een belangrijk bedrag voorkomt

Brandverzekering

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.7

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
100P 100	XXXXXXXXXX 6.590.000
		3.574.000

STAAT VAN HET KAPITAAL EN DE AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR

Staat van het kapitaal

Maatschappelijk kapitaal

Geplaatst kapitaal per einde van het boekjaar Geplaatst kapitaal per einde van het boekjaar

Codes	Bedragen	Aantal aandelen
	1.800.000	900
	724.000	362
	1.966.000	983
	2.100.000	1.050
8702	XXXXXXXXXX	3.295
8703	XXXXXXXXXX

Wijzigingen tijdens het boekjaar

Samenstelling van het kapitaal Soorten aandelen

Aandelen categorie A Aandelen categorie B Aandelen categorie C Aandelen categorie D

Aandelen op naam

Codes	Niet-opgevraagd bedrag	Opgevraagd, niet-gestort
		bedrag

101 8712	XXXXXXXXXX	XXXXXXXXXX

Aandelen aan toonder en/of gedematerialiseerde aandelen

Niet-gestort kapitaal

Niet-opgevraagd kapitaal Opgevraagd, niet-gestort kapitaal

Aandeelhouders die nog moeten volstorten

Codes

Boekjaar

8721

8722

8731

8732

8740

8741

8742

0000

Eigen aandelen

Gehouden door de vennootschap zelf Kapitaalbedrag

Aantal aandelen Gehouden door haar dochters

Kapitaalbedrag Aantal aandelen

Verplichtingen tot uitgifte van aandelen

Als gevolg van de uitoefening van conversierechten Bedrag van de lopende converteerbare leningen Bedrag van het te plaatsen kapitaal

Maximum aantal uit te geven aandelen

Als gevolg van de uitoefening van inschrijvingsrechten Aantal inschrijvingsrechten in omloop

Bedrag van het te plaatsen kapitaal Maximum aantal uit te geven aandelen

Codes

Boekjaar

8761

8762

8771

8781

Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal

Aandelen buiten kapitaal

Verdeling

Aantal aandelen

Daaraan verbonden stemrecht Uitsplitsing volgens de aandeelhouders

Aantal aandelen gehouden door de vennootschap zelf Aantal aandelen gehouden door haar dochters

Aandeelhoudersstructuur van de onderneming op de datum van de jaarafsluiting, zoals die blijkt uit de kennisgevingen die de onderneming heeft ontvangen

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.9

Codes

Boekjaar

8801

8811

8821

8831

8841

8851

8861

8871

8881

8891

8901

8802

8812

8822

8832

8842

8852

8862

8872

8882

8892

8902

8912

8803

8813

8823

0000

8863

8873

8883

8893

8903

8913

STAAT VAN DE SCHULDEN EN OVERLOPENDE REKENINGEN (PASSIVA)

Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan een jaar, naargelang hun resterende looptijd

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen

Financiële schulden Achtergestelde leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Overige schulden

Totaal der schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen

Schulden met een resterende looptijd van meer dan één jaar doch hoogstens 5 jaar

Financiële schulden Achtergestelde leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Overige schulden

Totaal der schulden met een resterende looptijd van meer dan één jaar doch hoogstens 5 jaar

Schulden met een resterende looptijd van meer dan 5 jaar

Financiële schulden Achtergestelde leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen Overige schulden

Codes

Boekjaar

8921

8931

8941

8951

8961

8971

8981

8991

9001

9011

9021

9051

9061

8922

Totaal der schulden met een resterende looptijd van meer dan 5 jaar

Gewaarborgde schulden

Door Belgische overheidsinstellingen gewaarborgde schulden

Financiële schulden Achtergestelde leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten Overige schulden

Totaal van de door Belgische overheidsinstellingen gewaarborgde schulden

Schulden gewaarborgd door zakelijke zekerheden gesteld of onherroepelijk beloofd op activa van de onderneming

Financiële schulden

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.9

Codes

Boekjaar

8932

8942

8952

8962

8972

8982

8992

9002

9012

0000

9052

0000

Xxxxxxxxxxxxxx leningen

Niet-achtergestelde obligatieleningen Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen

Overige leningen Handelsschulden

Leveranciers

Te betalen wissels

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen

Bezoldigingen en sociale lasten Overige schulden

Codes	Boekjaar
9072 9073	7.160
450
9076
9077

Totaal der schulden gewaarborgd door zakelijke zekerheden gesteld of onherroepelijk beloofd op activa van de onderneming

Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten

Belastingen

Vervallen belastingschulden Niet-vervallen belastingschulden Geraamde belastingschulden

Bezoldigingen en sociale lasten

Boekjaar

Vervallen schulden ten aanzien van de Rijksdienst voor Sociale Zekerheid Andere schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten

Overlopende rekeningen

Uitsplitsing van de post 492/3 van de passiva indien daaronder een belangrijk bedrag voorkomt

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.10

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
740	12.500	173.379
9086
9087		1
9088		1.950
620		49.979
621		8.299
622		0
623		8.300
624		0
635
9110
9111
9112
9113
9115
9116
640	1.369	2.115
641/8
9096
9097
9098
617

BEDRIJFSRESULTATEN

Bedrijfsopbrengsten

Netto-omzet

Uitsplitsing per bedrijfscategorie

Uitsplitsing per geografische markt

Andere bedrijfsopbrengsten

Exploitatiesubsidies en vanwege de overheid ontvangen compenserende bedragen

Bedrijfskosten

Werknemers waarvoor de onderneming een DIMONA-verklaring heeft ingediend of die zijn ingeschreven in het algemeen personeelsregister

Totaal aantal op de afsluitingsdatum

Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

Personeelskosten

Bezoldigingen en rechtstreekse sociale voordelen Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen Andere personeelskosten

Ouderdoms- en overlevingspensioenen

Voorzieningen voor pensioenen en soortgelijke verplichtingen

Toevoegingen (bestedingen en terugnemingen) (+)/(-)

Waardeverminderingen

Op voorraden en bestellingen in uitvoering Geboekt

Teruggenomen

Op handelsvorderingen Geboekt Teruggenomen

Voorzieningen voor risico's en kosten

Toevoegingen

Bestedingen en terugnemingen

Andere bedrijfskosten Bedrijfsbelastingen en -taksen Andere

Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen

Totaal aantal op de afsluitingsdatum

Gemiddeld aantal berekend in voltijdse equivalenten Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

Kosten voor de onderneming

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.11

Codes

Boekjaar

Vorig boekjaar

9125

9126

6501

6503

6510

6511

653

6560

6561

FINANCIËLE EN UITZONDERLIJKE RESULTATEN

Financiële resultaten

Andere financiële opbrengsten

Door de overheid toegekende subsidies, aangerekend op de resultatenrekening

Kapitaalsubsidies Interestsubsidies

Uitsplitsing van de overige financiële opbrengsten

Afschrijving van kosten bij uitgifte van leningen en van disagio Geactiveerde intercalaire interesten

Waardeverminderingen op vlottende activa

Geboekt Teruggenomen

Andere financiële kosten

Bedrag van het disconto ten laste van de onderneming bij de verhandeling van vorderingen

Voorzieningen met financieel karakter

Toevoegingen

Bestedingen en terugnemingen

Uitsplitsing van de overige financiële kosten

1.787

100

Boekjaar

Uitzonderlijke resultaten

Uitsplitsing van de andere uitzonderlijke opbrengsten

Gift

Uitsplitsing van de andere uitzonderlijke kosten

PWC Bedrijfsrevisor - Erelonen 2013

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.12

Codes	Boekjaar
9134
9135
9136
9137
9138
9139
9140
	16.742

BELASTINGEN EN TAKSEN

Belastingen op het resultaat

Belastingen op het resultaat van het boekjaar

Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen

Geactiveerde overschotten van betaalde belastingen en voorheffingen Geraamde belastingsupplementen

Belastingen op het resultaat van vorige boekjaren

Verschuldigde of betaalde belastingsupplementen

Geraamde belastingsupplementen of belastingen waarvoor een voorziening werd gevormd

Belangrijkste oorzaken van de verschillen tussen de winst vóór belastingen, zoals die blijkt uit de jaarrekening, en de geraamde belastbare winst

Oorzaak van het verschil komt door de toepassing van de notionele intrestaftrek

Invloed van de uitzonderlijke resultaten op de belastingen op het resultaat van het boekjaar

Codes	Boekjaar
9141	3.678
9142	3.678
9144

Bronnen van belastinglatenties

Actieve latenties

Gecumuleerde fiscale verliezen die aftrekbaar zijn van latere belastbare winsten Andere actieve latenties

Passieve latenties

Uitsplitsing van de passieve latenties

Codes	Boekjaar	Vorig boekjaar
9145 9146	1.835	9.623 30.000
9147		9.748
9148	5.325

Belasting op de toegevoegde waarde en belastingen ten laste van derden

In rekening gebrachte belasting op de toegevoegde waarde

Aan de onderneming (aftrekbaar) Door de onderneming

Xxxxxxxxxx bedragen ten laste van derden als

Bedrijfsvoorheffing Roerende voorheffing

Nr.

BE 0834.804.863

VOL 5.15

Codes

Boekjaar

9500

9501

9502

9503

9504

FINANCIËLE BETREKKINGEN MET

Bestuurders en zaakvoerders, natuurlijke of rechtspersonen die de onderneming rechtstreeks of onrechtstreeks controleren zonder verbonden ondernemingen te zijn, of andere ondernemingen die door deze personen rechtstreeks of onrechtstreeks gecontroleerd worden

Uitstaande vorderingen op deze personen

Voorwaarden betreffende de uitstaande vorderingen

Waarborgen toegestaan in hun voordeel

Voornaamste voorwaarden van de toegestane waarborgen

Andere betekenisvolle verplichtingen aangegaan in hun voordeel

Voornaamste voorwaarden van deze verplichtingen

Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening toegekende pensioenen, voor zover deze vermelding niet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon

Aan bestuurders en zaakvoerders

Codes	Boekjaar
9505	3.600
95061
95062
95063
95081
95082
95083

Aan oud-bestuurders en oud-zaakvoerders

De commissaris(sen) en de personen met wie hij (zij) verbonden is (zijn)

Bezoldiging van de commissaris(sen)

Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door de commissaris(sen)

Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten

Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten

Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door personen met wie de commissaris(sen) verbonden is (zijn)

Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten

Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten

Document Metadata

Table of Contents

Veilig investeren met respect!

Document Metadata