PENSIOENFONDS

PENSIOENFONDS

2JAARV0ERSLA1G 8

WAT 2

WIE 3

BEHEER 4

DAGELIJKS BESTUUR 4

INVESTERINGSCOMITÉ 7

FIDUCIAIR ADVISEUR: CANDRIAM 9

VASTGOEDEXPERT: DE CROMBRUGGHE & 10

PARTNERS

RAAD VAN BESTUUR 11

ALGEMENE VERGADERING 13

BETER BEHEREN 14

2018 15

TOEKOMST 19

WAT IS HET PENSIOENFONDS?

Als statutaire werknemer van water-link bent u automatisch aangesloten

bij het pensioenfonds van water-link (federale non-profitsector).

Het pensioenfonds zorgt niet alleen voor de berekening van uw pensioenrechten en het beheer van de activa, het staat ook in voor de berekening en de betaling van de pensioenuitkeringen, aan de ex- werknemers alsook aan hun begunstigden.

WIE IS ER AANGESLOTEN BIJ HET PENSIOENFONDS?

Het aantal statutairen die aangesloten zijn bij het pensioenfonds daalt langzaam. Dat komt omdat water-link geen nieuwe statutairen benoemt.

MILJOEN TOTALE

W

300

AARDE BELEGGINGEN

5,2%

RENDEMENT IN 2017

-1,7%

RENDEMENT IN 2018

IN 2018

WIE DOET HET BEHEER VAN HET PENSIOENFONDS?

1. DAGELIJKS BESTUUR

Het dagelijks bestuur bestaat uit Xxxxxxx Xxxxx. Hij staat in voor de administratie van het pensioenfonds, de ondersteuning van de raad van bestuur en het investeringscomité.

Voornaamste taken

Het dagelijks bestuur volgt de maandelijkse bijdragen van water-link

aan het pensioenfonds op.

Het dagelijks bestuur:

houdt toezicht op de uitbetalingen van de

pensioenen.

controleert de rekeningstand op genoeg

provisie, zodat u op tijd uw pensioen uitbetaald krijgt.

Het dagelijks bestuur voert alle verplichtingen inzake sociale zekerheid uit.

Verder verstrekt het de nodige informatie aan: water-link

gepensioneerden (ex-)werknemers officiële instanties

Daarvoor werkt het samen met de boekhouder en de verschillende sleutelfuncties: compliance officer, actuaris, revisor en (toekomstige) risk manager.

Als er externe dienstverleners worden aangetrokken, staat het dagelijks bestuur in voor:

de onderhandeling over de uitbesteding van de taken de praktische opvolging van deze uitbestedingen

en de adviseurs die daarbij betrokken zijn, bijvoorbeeld: juridisch adviseurs, boekhouders en investeringsadviseurs

Ook volgt het dagelijks bestuur nauwgezet de boekhouding van de pensioenen op en:

bereidt de jaarrekeningen, het jaarverslag en het budget van de pensioenen voor, samen met de boekhouder

zorgt voor een vlot verloop van de boekhouding

Ook organiseert het dagelijks bestuur samen met het investeringscomité opleidingen over het pensioensysteem, en over het vermogensbeheer van het fonds. Zo hebben de juiste diensten de juiste kennis over het beheer van uw pensioen.

Tenslotte behandelt het dagelijks bestuur belangenconflicten en

klachten volgens de correcte procedures.

2. INVESTERINGSCOMITÉ

Voornaamste taken

Het investeringscomité ziet erop toe dat uw pensioengeld goed wordt geïnvesteerd. Het bestaat uit Xxxx Xx Xxxxxxxx (CFO water-link) en Xxx Xxxxx (onafhankelijk beleggingsexpert). Een fiduciair adviseur (zie punt 3), aangesteld door de raad van bestuur, staat het comité bij.

Om de drie jaar bereidt het comité een SIP-ontwerp voor en legt het voor aan de raad van bestuur en de algemene vergadering voor goedkeuring. Deze SIP (“Statement of Investment Principles” ofwel “Verklaring inzake Beleggingsbeginselen”) beschrijft in detail het beleggingsbeleid van het pensioenfonds. Bovendien bevat het de richtlijnen waaraan het pensioenfonds en dus het comité zich moet houden.

Tijdens de maandelijkse vergadering van het investeringscomité worden de diverse beleggingen en hun rendement in detail besproken. Indien de situatie op de financiële markten dit vereist, worden aanpassingen doorgevoerd. Dit gebeurt steeds binnen de richtlijnen van de hogervermelde SIP.

Voor het beheer van de klassieke beleggingen (hoofdzakelijk aandelen en obligaties) selecteert het investeringscomité externe fondsen- of vermogensbeheerders. Zij moeten verantwoording voor hun beleid afleggen aan het comité.

Voor enkele specifieke investeringen of desinvesteringen heeft het investeringscomité alleen een adviserende rol. Het is dan de raad van bestuur die de beslissing neemt. Dat is het geval bij:

individuele leningen en bedrijfsobligaties alternatieve activa (niet-alledaagse investeringen) aankoop eigen vastgoed en via een vennootschap

In dergelijke gevallen stelt het comité een dossier op met alle voor– en nadelen dat de raad helpt om een gefundeerde beslissing te nemen.

Xxxxxxxxx stelt het comité elk jaar een evaluatienota op over de vermogens– en fondsenbeheerders. Daarbij nemen ze alle partijen onder de loep die te maken hebben met de beleggingen. Dit gebruikt de raad van bestuur als leidraad bij het nemen van beslissingen.

3. FIDUCIAIR ADVISEUR: CANDRIAM

Voornaamste taken

Ondanks zijn louter adviserende functie, is Xxxxxxxx een belangrijk onderdeel van het beheer van de activa. Zo gaan zij aan het investeringscomité:

maandelijks de stand van zaken en het rendement rapporteren

advies en commentaar geven en eventuele wijzigingen voorstellen

diverse beleggingsmogelijkheden presenteren

Ook woont Xxxxxxxxx pensioenbeleggingsexpert vergaderingen

bij van het investeringscomité en de raad van bestuur. Bovendien organiseert Xxxxxxxx beleggingsseminaries waar ook de leden van de raad van bestuur aan mogen deelnemen.

Verder staan zij het pensioenfonds nog bij door:

wekelijkse mailings te versturen met hun visie op de markt

advies te geven in verband met bijvoorbeeld Duurzaam en Verantwoord Investeren

4. VASTGOEDEXPERT: DE CROMBRUGGHE & PARTNERS

Voornaamste taken

Investeren in vastgoed maakt ook deel uit van het fonds. De Crombrugghe & Partners is een onafhankelijke adviseur op wie het pensioenfonds een beroep doet wat betreft het vastgoedpatrimonium.

De vastgoedexpert helpt het fonds bij het nemen van beslissingen op vlak van aan- en verkoop van vastgoed. En geeft ook raad tijdens de gesprekken met alle betrokken partijen.

Daarnaast bezorgt de Crombrugghe & Partners de raad van bestuur adviesnota’s. Daarop baseert de raad zich om het patrimonium te optimaliseren.

5. RAAD VAN BESTUUR

Voornaamste taken

De raad van bestuur bepaalt het algemene beleid van het pensioenfonds en bestaat uit:

vier bestuurders voorgedragen door syndicale organisaties: Xxxxx Xxxxxxx, Xxxxxx Xxxxx, Xxxx Xxxxxxx en Xxxx Xxx Xxxxxx

vier bestuurders voorgedragen door water-link: Xxx Xxxxxxx,

Xxxxx Xx Xxxxx, Xxxx Xx Xxxxxxxx en Xxxxx Xxxxx

twee onafhankelijke bestuurders: Xxxx Xxxxxxx en Xxxxxx Xx Xxxxx

De raad heeft een uitgebreid takenpakket. Zo zorgt hij voor de

uitwerking van:

de interne controlemaatregelen het integriteitsbeleid

een reglement voor beheer van belangenconflicten

de procedure van klachtenbehandeling

de implementatie van een continuïteits- en een uitbestedingsbeleid

de huishoudelijke reglementen

Verder maakt de raad van bestuur de verklaring over de beleggingsbeginselen (SIP) op, en ook het financieringsplan en de passende rapporteringsystemen.

Ten slotte staat de raad van bestuur nog in voor:

het toezicht op de operationele organen (dagelijks bestuur en

investeringscomité)

het actief- en passiefbeheer de aanwijzing van een actuaris

de uitvoering van de beslissingen van de algemene vergadering

de opvolging van het beleid inzake risicobeheer, interne audit en wetgeving

Van links naar rechts: “Xxxxx Xxxxxxx, Xxxx Xx Xxxxxxxx, Xxxxxx Xx Xxxxx, Xxxx Xxxxxxx, Xxxx Xxxxxxx en Xxxxx Xxx Xxxxxx.”

6. ALGEMENE VERGADERING

Voornaamste taken

De algemene vergadering is het hoogste orgaan van het fonds. De uitgebreide bevoegdheden zijn vastgelegd bij wet en staan in de statuten. Over welke taken ontfermt zij zich?

de wijziging van statuten

de benoeming, de afzetting en de ambtsbeëindiging van de bestuurders, commissarissen of revisoraatvennootschappen en vereffenaars.

de aanvaarding en uitsluiting van leden

de goedkeuring van de jaarrekeningen en het jaarverslag de uitbetaling van bestuurders, erkende commissarissen en

revisoraatvennootschappen voor het uitvoeren van hun taken

de goedkeuring van het financieringsplan, de verklaring van

beleggingsbeginselen en beheersovereenkomst

de goedkeuring van collectieve overdrachten

de ontbinding en vereffening van het pensioenfonds

UW PENSIOEN BETER BEHEERD

Toen eind 2017 de financiële toezichthouder (FSMA) een audit deed van het pensioenfonds, bleek er ruimte voor verbetering in het beheer. Daar maakten we in 2018 werk van en op dit ogenblik zijn de meeste veranderingen doorgevoerd. Hieronder leest u welke dat zijn.

Het dagelijks bestuur kreeg een nieuwe samenstelling én de bevoegdheden werden nauwkeuriger vastgelegd.

Ook het investeringscomité stelden we opnieuw samen met onder andere een onafhankelijk beleggingsexpert als vast lid. Daarnaast kreeg het ondersteuning van Xxxxxxxx. Duidelijke rapportering, minder complexe beleggingen en strikte opvolging van de externe beheerders waren enkele prioriteiten die het nieuwe

investeringscomité samen met Xxxxxxxx op punt gesteld heeft.

De raad van bestuur kreeg versterking van

extra onafhankelijke bestuurders.

Alle vastgoedvennootschappen kregen een grondige doorlichting. Daarna zetten we alle documentatie op punt en maakten we afspraken over de juiste waardering van ons vastgoed.

We stelden een nieuwe interne auditor aan en zette een risicobeheerssysteem op binnen het pensioenfonds.

		SITUATIE OP 31/12/2018		BEDRAG (IN €)	GEWICHT
		A. OBLIGATIES LAAG RISICO OVERHEIDSOBLIGATIES	MANDAAT BIJ ANPHIKO	81 811 788 19 643 779	29.3% 7.0%
				BEDRIJFSOBLIGATIES - EUROPA	FOND BLUEBAY INVESTMENT GRADE		8 644 827	3.1%
		BEDRIJFSOBLIGATIES - WERELD	FOND INVESCO GLOBAL BONDS CAP	12 136 651	4.4%
		SENIOR LOANS	FONDS M&G EUROPEAN LOAN FUND	41 386 531	14.8%
		B. OBLIGATIES HOOG RISICO		-	0.0%
		HIGH YIELD	-	-	0.0%
		EMERGING BONDS	-	-	0.0%
		CONVERTIBLES	-	-	0.0%
		C. AANDELEN (LINKED)		78 354 434	28.1%
		AANDELEN DEVELOPED EUROPA	FONDS ROBECO EUROPEAN CONSERVATIVE EQTY	43 798 968	15.7%
		AANDELEN DEVELOPED WERELD	FONDS STATESTREET US INDEX EUR	11 817 000	4.2%
			FONDS STATESTREET US INDEX EUR HEDGED	6 836 370	2.5%
			FONDS VANGUARD JAPAN INDEX EUR	5 454 249	2.0%
		AANDELEN GROEILANDEN	FONDS COMGEST EMERGING MARKETS EQ EUR	10 447 847	3.7%
		D. ALTERNATIEVE ACTIVA		110 749 353	39.7%
		DIRECT VASTGOED	VASTGOED	71 993 347	25.8%
		(ACHTERGESTELDE) DIRECT LENINGEN	LENINGEN IN EIGEN BEHEER	8 232 632	3.0%
		DIRECTE LENINGEN - ABS	LENINGEN IN EIGEN BEHEER - ABS	15 698 814	5.6%
		PRIVATE EQUITY	PRIVATE EQUITY	14 824 560	5.3%
		CASH		8 023 699	2.9%
			BELFIUS ZICHTREKENING	7 373 751	2.6%
			BELFIUS SPAARREKENING	649 948	0.2%
		TOTAAL BELEGGINSPORTEFEUILLE		000 000 000	100.0%
		BIJZONDER SCHULVORDERING		21 076 744
		TOTAAL ACTIVA		300 016 019

JAARVERSLAG PENSIOENFONDS

15

WAT GEBEURDE ER IN 2018?

WAT VOORAFGING

Blik even mee terug op 2018. Het jaar start geweldig. De beurzen doen het goed. Maar eind januari beginnen de lonen te stijgen in de Verenigde Staten. Beleggers vrezen voor een stijging van de inflatie. Daardoor gaan bedrijfsobligaties en aandelen in vrije val.

Vanaf maart stabiliseren de financiële markten eindelijk. En dat ondanks een

onverwachte groeivertraging in de groeilanden en de eurozone. De VS daarentegen is op koers en daar zitten president Xxxxxx belastingverlagingen voor iets tussen.

We spoelen door naar oktober 2018. De Amerikaanse Centrale Bank geeft te kennen dat het de rente nog zal verhogen.

Aandelen en bedrijfsobligaties kelderen opnieuw en 2018 sluit af met ruime verliezen. Het gaat zelfs zo ver dat men in december spreekt over de dreiging van een wereldwijde recessie. Xxxxxxxxx kiezen voor de veiligheid van overheidsobligaties. Daardoor daalt de langetermijnrente nog verder in de eurozone, ondanks een beleidswijziging van de Europese

Centrale Bank (ECB) zoals de stopzetting van het inkoopprogramma van obligaties.

INVLOED OP UW PENSIOENFONDS

Helaas ontsnapte het pensioenfonds niet aan deze negatieve trend. De obligaties bleven stabiel. Maar de aandelen haalden het resultaat fors naar beneden. Zelfs de spreiding van de beleggingsportefeuille naar niet-beursgenoteerde activa kon

het probleem maar deels oplossen. Het pensioenfonds daalde met 1,7%. Heel wat minder dan de doelstelling op lange termijn van gemiddeld 4% rendement per jaar.

BEPERKING VAN VERLIES

Het pensioenfonds voorkwam erger door tijdig in te grijpen. De eurozone presteerde niet goed, terwijl de Amerikaanse aandelen het verlies beperkten, onder andere dankzij de stijging van de dollar. Daarom verkochten we het Europese aandelenfonds Cleome Europe Quality en herbelegden we in Amerikaanse aandelen. Daarna volgde de volledige verkoop van LGT Insurance Linked Securities en Lampas Invest – Campina Fund. LGT Insurance Linked Securities belegt namelijk onder andere in obligaties die verlaagde terugbetaling hebben in geval van een natuurramp. Hier op lange termijn in beleggen is risicovoller geworden omdat er een aanzienlijke stijging is van het aantal rampen de laatste jaren. De opwarming

van de aarde speelt hier een belangrijke rol. Bovendien lag het gerealiseerde rendement lager dan verwacht. Lampas Invest – Campina Fund belegt dan weer in gestructureerde producten. Bij de start in 2007 leverde dit fonds mooie resultaten op door de 100% kapitaalgarantie. Maar de lage rente van de afgelopen jaren zorgden ervoor dat deze garantie niet meer haalbaar was. Bovendien was het beleggingsresultaat vanaf midden 2017 ronduit teleurstellend. Eind september 2018 werd de verkoop van dit fonds afgerond, waardoor de impact van de beurscorrectie in de periode oktober-december (zie hoger) werd vermeden.

TOEKOMST VAN UW PENSIOEN

Uw pensioen verzekeren, dat is onze prioriteit. Daarbij is het van belang dat we risico’s, kosten en baten goed in het oog houden.

Daarom beslisten we om toe te treden tot het gesolidariseerd pensioenfonds vanaf 1 januari 2019. Hierdoor wordt de financiering van de verplichtingen geoptimaliseerd.

Wees gerust, voor u verandert er niets: het pensioenfonds blijft bestaan en uw pensioenrechten blijven hetzelfde. Het is een louter financiële ingreep waarbij het pensioenfonds water-link:

realistische doelrendementen bepaalt en daarmee kan werken

beleggingen blijft beheren als een goede huisvader

bijdragen beter zal begroten