energie electrică

Xxxxxxxxxxxxx 0

privind determinarea Valorilor Marjei Inițiale

anexa la Regulamentul de compensare, decontare și gestionare a riscului al Bursei Române de Mărfuri în calitate de Contraparte pe piețele de

energie electrică

1. Valoarea de referinta a Marjei Initiale pe Contract Formula de calcul a Marjei Initiale pe Contract este:

Marja Initiala (Ron) = Marime Contract *Risc de volatilitate*Pret Piata

unde,

Marimea Contract (MWh) = Nr intervale de decontare * Puterea medie in MW

Intervalul de decontare este de 15 minute, numarul acestora determinandu-se in functie de numarul de ore de livrare din perioda de livrare

Puterea medie este de 0,1 MW/interval de decontare

Riscul de volatilitate, are urmatoarele valori %:

Tip contract	Risc de volatilitate
Luna	10.00%
Trimestru	8.00%
Semestru	8.00%
An Calendaristic	6.00%

Pret Piata, este pretul zilnic de decontare stabilit de Contraparte conform Instructiunii nr. 7, la data calcularii valorii Marjei Initiale

-

Marja initiala se calculeaza saptamanal, fara zecimale in ultima zi de vineri a unei saptamani sau prima zi lucratoare anterioara si se aplica pe intreaga perioada a saptamanii imediat urmatoare.

2. Determinarea riscului de volatilitate pe Contract

Riscul de volatilitate se determina pe metode statistice dupa urmatoare criterii in ordine cronologica:

2.1 Analiza evolutie a preturilor pe un tip de Contract (ex: saptamana 1, luna Ianuarie, trimestru 1, an calendaristic, etc) pe ultimele 255 de zile de tranzactionare si determinarea volatilitatii respectivului Contract prin prisma variatiei zilnice % a pretului de inchidere al pietei.

Riscul de volatilitate sau media aritmetica a Riscului de volatilitate zilnic fiind o valoare %. Unde n reprezinta numarul de zile cu date diferite de 0 din ultimele n zile urmarite si Xi este volatilitatea zilnica

Riscul de volatilitate zilnic (Xi)= sau variatia procentula zilnica

Unde Pi reprezinta pretul zilnic de inchidere a Pietei pentru ziua i si Pi-1

reprezinta pretul zilnic de inchidere a Pietei pentru ziua anterioara

In cazul in care nu exista date privind preturile de tranzactionare pe un an in urma se vor lua in calcul periode existente cu date de tranzactionare pana la un an in urma si combinarea rezultatelor obtinute cu rezultatele umatoarelor criterii

2.2 Analiza datelor din Tranzactii pe perioade ce se suprapun (ex: 1 trimestru = 3 luni, 1 an

= 4 trimestre sau 2 semestre) si translatarea rezultatelor legate de volatilitate pe Contractele pentru care nu exista date/nu exista suficinte date

2.3 Mentinerea unui nivel ridicat de Garantii la nivelul Contrapartii prin o abordare conservatoare astfel:

- Cresterea valorilor fixe ale Marjelor Initiale stabilite prin recalcularea periodica lunara, la final de luna (si saptamanala in mod exceptional) in acord cu modificarea valorii unui Contract ca urmare a cresterii preturilor in Piata

- Mentinerea sau scaderea limitata a valorilor fixe a Marjelor Initiale prin recalcularea periodica lunara, la final de luna, in acord cu modificarea valorii unui Contract ca urmare a scaderii preturilor in Piata

2.4 Corelarea nivelulului riscului de volatilitate si implicit valorii de referinta a Marjelor Initiale cu valori reprezentative de pe piete similare din UE