Evolutia vanzarilor (RON)
Rezultate semestriale ALRO
Sursa: raport companie, Tradeville
Evolutia vanzarilor (XXX)
Sursa: raport companie, Tradeville
Evolutia profitului net (RON)
Sursa: raport companie, Tradeville
ALRO S.A. impreuna cu filialele sale ("Grupul ALRO") acopera intregul proces tehnologic de productie a aluminiului, de la extractia de bauxita, la fabricarea de produse procesate din aluminiu. Grupul este format din urmatoarele societati: ALRO - producator de aluminiu (produse primare si procesate), Alum - producator de alumina, Sierra Mineral Holdings - societate de extractie a bauxitei, Vimetco Extrusion - producator de aluminiu extrudat, precum si Conef, Global Aluminium si Bauxite Marketing - societati de tip holding, de management si de marketing.
Simbol | ALR |
Sector | Metalurgia aluminiului |
Pret 12.09.2019 | 2.3200 |
Randament YTD | -24.68% |
Maxim/Minim 2019 | 2.0500 / 3.1000 |
Capitalizare (mil. XXX) | 1,655.97 |
Medie zilnica de tranzactionare (RON) | 114,543 |
Cifre cheie | 30 iunie 2019 | 30 iunie 2018 | VAR% |
Cifra de afaceri (mil. XXX) | 1,506.2 | 1,563.6 | -4% |
EBITDA (mil. XXX) | 170.5 | 215.2 | -21% |
EBIT (mil. XXX) | 166.4 | 211.1 | -21% |
Profit net (mil. XXX) | 79.7 | 154.2 | -48% |
ROA | 2.84% | 6.21% | -54% |
ROE | 8.66% | 15.19% | -43% |
Pe data de 12 august 2019, ALRO a raportat un profit net semestrial de 79.7 mil. XXX, in scadere cu 48%, fata de aceeasi perioada a anului trecut. Societatea a invocat volatilitatea pietei energiei electrice si scaderea cotatiilor de referinta a aluminiului de la London Metal Exchange ca fiind principalele cauze ale diminuarii profitului net. Astfel, la o scadere a cifrei de afaceri cu 4%, costul bunurilor vandute a crescut cu 11%, inregistrandu-se un profit brut in scadere cu 54%, fata de S1 2018. In acelasi timp, marja profitului brut a fost de 10.9%, in comparatie cu 22.8% in S1 2018. EBITDA aferenta grupului inregistrata in S1 2019 este de 170.5 mil. XXX, in scadere cu 21% fata de aceeasi perioada a anului precedent.
Cheltuielile operationale au scazut cu 5.4%, principalul factor care le-a influentat fiind diminuarea cheltuielilor cu personalul cu 19%. Veniturile operationale au crescut de 29 ori la 144.7 mil RON, insa cresterea se datoreaza, in principal, unor elemente cu caracter extraordinar: vanzarea certificatelor de emisii (108 mil. XXX) si reversarea unui provizion (15 mil. RON).
Evolutie ALRO vs. BET (31.12.2018—16.09.2019)
—BET —ALRO
Sursa: Infront, Tradeville
Rezultate semestriale ALRO
*mii XXX | Xxxxx de afaceri S1 2019 | Cifra de afaceri S1 2018 | VAR% CA S1'19 vs S1'18 | XXXXXX X0 0000 | XXXXXX S1 2018 | VAR% EBITDA S1'19 vs S1'18 | Xxxxx XXXXXX X0 0000 | Xxxxx XXXXXX X0 0000 |
Bauxita | 40,788 | 39,367 | 4% | 19,321 | 25,248 | -23% | 47.37% | 64.13% |
Alumina | 89,943 | 111,799 | -20% | 38,976 | 24,233 | 61% | 43.33% | 21.68% |
Aluminiu primar | 621,118 | 661,037 | -6% | 29,832 | 116,750 | -74% | 4.80% | 17.66% |
Aluminiu procesat | 751,123 | 748,366 | 0% | 39,752 | 111,824 | -64% | 5.29% | 14.94% |
Altele | 3,246 | 3,041 | 7% | 117,660 | 3,657 | 3117% | 3624.77% | 120.26% |
Total | 1,506,218 | 1,563,610 | -4% | 245,541 | 281,712 | -13% | 16.30% | 18.02% |
Structura cifrei de afaceri S1 2019
Aluminiu procesat Aluminiu primar Bauxita
Alumina
Altele
Sursa: raport companie, Tradeville
Sursa: raport companie, analiza Tradeville
Nivelul cheltuielilor cu dobanzile a crescut cu 82% (de la 21.2 mil. XXX in S1 2018, la 38.6 mil. XXX in X0 0000), din cauza contractarii unor noi imprumuturi si a cresterii ratelor dobanzilor de referinta.
Structura cifrei de afaceri cosolidata a ALRO este dominata de doua linii de afaceri: vanzarea de aluminiu procesat, respectiv aluminiu primar, responsabile pentru 91% din xxxxx xx xxxxxxx xxx X0 0000. Segmentul de afaceri 'aluminiu procesat' a inregistrat o foarte usoara crestere in primul semestru, pe cand linia de afaceri 'aluminiu primar' a inregistrat o scadere de 6%. Ambele segmente au inregistrat scaderi semnificative ale EBITDA de 64% si, respectiv, 74%, marjele EBITDA fiind de 5.29% si 4.80%, respectiv. Alumina, al treilea segment de afaceri dupa volumul vanzarilor a inregistrat o diminuare a cifrei de afaceri cu 20%, insa EBITDA a crescut in aceeasi perioada cu 61%, xxxxx XXXXXX fiind de 43.33%.
Grupul ALRO a inregistrat fluxuri pozitive de numerar din activitatea operationala de 193.5 mil. XXX, insa acest nivel este mai mic decat cel raportat in S1 2018 (259.8 mil. XXX), in principal datorita dobanzilor mai mari la imprumuturile contractate. Activitatea investitionala a scazut in perioada analizata, compania achizitionand imobilizari corporale si necorporale in valoare de
81.57 mil. XXX, cu circa 100 mil. mai putin decat in S1 2018. Insa, fluxurile de numerar din activitatea de investitii au ramas negative si relativ constante, -74.6 mil. RON in S1 2019 versus -
75.8 mil. RON in S1 2018. Grupul a raportat fluxuri pozitive de numerar din activitatea de finantare: 102.1 mil. XXX, comparativ cu -301.7 mil. RON in S1 2018. Cresterea se datoreaza unor fluxuri pozitive de numerar din imprumuturi primite si leasing, precum si plata unor dividende mai mici decat in aceeasi perioada a anului trecut.
Evolutie pozitiva a fluxului de numerar operational
*RON | S1 2019 | S1 2018 |
Flux de numerar operational | 193,529.00 | 259,788.00 |
Flux de numerar din activitatea de investitii | (74,616.00) | (75,830.00) |
Flux de numerar din activitatea de finantare | 102,104.00 | (301,735.00) |
Flux de numerar net | 221,017.00 | (117,777.00) |
Numerar si echivalente la inceputul perioadei | 203,609.00 | 320,828.00 |
Numerar si echivalente la sfarsitul perioadei | 424,658.00 | 203,067.00 |
Sursa: analiza Tradeville
Rezultate semestriale ALRO
S1 2019 | S1 2018 | |
Rate de lichiditate | ||
Lichiditatea curenta | 2.20 | 2.41 |
Test Acid | 0.76 | 0.69 |
Rate de profitabilitate | ||
ROA | 2.8% | 6.2% |
ROE | 8.7% | 15.2% |
ROIC | 2.8% | 6.2% |
Marja operationala | 11.04% | 13.50% |
Marja neta de profit | 5.29% | 9.86% |
Xxxxx XXXXXX | 11.32% | 13.76% |
Rate de indatorare | ||
Levier Financiar | 141.7% | 95.1% |
Rata de acoperire a dobanzilor | 430.6% | 995.5% |
Debt to Equity | 204.5% | 144.4% |
Debt to Asset | 67.2% | 59.1% |
Rate de rotatie | ||
Durata de incasare a creantelor | 15.32 | 23.30 |
Durata de plata a furnizorilor | 71.07 | 78.25 |
Durata de rotatie a stocurilor | 199.21 | 162.71 |
Sursa: analiza Tradeville
Multiplii de piata
P/E (LTM) | P/BV | |
Alro SA Slatina | 10.5 | 1.41 |
Peer Median | 10.455 | 1.25 |
United Co, RUSAL | 4.99 | 1.25 |
AMAG Austria | 34.92 | 1.71 |
Norsk Hydro ASA | 495.06 | 0.76 |
Grupa KETY S.A. | 10.41 | 2.06 |
Granges AB | 11.34 | 1.94 |
Constellium NV | 8.36 | N/M |
Aurubis AG | 11.71 | 0.76 |
Egypt Aluminium | 9.63 | 0.74 |
Public JSC Mining | 8.95 | 11.32 |
Glencore plc | 52.31 | 0.95 |
KGHM Polska | 8.25 | 0.86 |
Sursa: Infront, analiza Tradeville
Rata lichiditatii curente a companiei s-a diminuat usor in S1 2019, in comparatie cu S1 2018, insa aceasta continua sa fie peste nivelul de 2. Pe de alta parte, testul acid, care ia in calcul doar activile foarte lichide in calcularea lichiditatii arata un nivel de 0.76, o usoara imbunatatire fata de S1 2018.
In privinta gradului de profitabilitate, Grupul ALRO a inregistrat o scadere semnificativa atat a rentabilitatii activelor, cat si a rentabilitatii capitalurilor proprii.
Din punct de vedere al indatorarii, compania si-a majorat levierul financiar datorita contractarii unor imprumuturi noi, precum si diminuarea capitalurilor proprii. De remarcat este scaderea duratei de incasare a creantelor. In acelasi timp, a scazut si durata de plata a furnizorilor, insa cu o valoare mai mica.
Rezumat evenimente Grupul ALRO:
• Ianuarie 2019 - implementarea proiectului "Investitii pentru Departamentul de Cercetare-Dezvoltare al ALRO in scopul imbunatatirii infrastructurii de cercetare- dezvoltare pentru placile din aliaje de aluminiu tratate termic cu aplicatii industriale de inalta calificare”, co-finantat prin granturi UE in cadrul Programului de Cercetare-Dezvoltare.
• Martie 2019 - ALRO (BVB: ALR) a fost inclusa in BET, indicele principal al pietei de capital, si in BET-TR, indicele care include si dividendele acordate de companiile din BET
• Mai 2019 - atingerea nivelului de 10 mil. tone de aluminiu electrolitic produs, incepand cu prima sarja de aluminiu produsa in anul 1965
• Iunie 2019:
• participarea la Xxxxxx Xxxxxxxxxxxxx Xxxxx Xxx Xxxx - Xx Xxxxxxx 0000, alaturi de alte 7 companii romanesti ce activeaza in industria aeronautica
• semnarea unui acord tripartit sub forma unui Memorandum de intelegere intre Afreximbank, SMHL (filiala ALRO) si Guvernul Sierra Leone privind un nou proiect de investitii care va fi demarat in Sierra Leone - constructia unei instalatii de trihidrat de alumina cu capacitate de 200 mii tone pe an.
• XXXX a reciclat peste 400 mii tone de deseuri de aluminiu
Rezultate semestriale ALRO
Situatia interimara consolidata de profit sau pierdere si a rezultatului global pentru S1 2019
*mii RON | 30 iunie 2019 | 30 iunie 2018 | VAR % |
Venituri din contractele cu clientii | 1,506,218 | 1,563,610 | -4% |
Costul bunurilor vandute | (1,342,519) | (1,207,340) | 11% |
Profit brut | 163,699 | 356,270 | -54% |
Cheltuieli generale, administrative si de desfacere | (137,378) | (146,241) | -6% |
Cheltuieli cu personalul | (61,392) | (75,567) | -19% |
Cheltuieli cu serviciile executate de terti | (31,725) | (28,853) | 10% |
Cheltuielile de consultanta si audit | (13,313) | (12,112) | 10% |
Cheltuielile cu materiale consumabile si utilitati | (5,242) | (7,501) | -30% |
Cheltuielile cu taxe altele decat impozitul pe profit | (4,727) | (4,460) | 6% |
Amortizare | (4,188) | (4,034) | 4% |
Alte cheltuieli | (16,791) | (13,714) | 22% |
Alte venituri operationale | 144,667 | 5,040 | 2770% |
Alte cheltuieli operationale | (4,630) | (3,923) | 18% |
Rezultat operational (EBIT) | 166,358 | 211,146 | -21% |
Cheltuieli cu dobanzile | (38,630) | (21,210) | 82% |
Castiguri / (pierderi) nete din instrumente financiare derivate | 710 | 16,692 | -96% |
Alte castiguri / (pierderi) financiare nete | (9,247) | (7,158) | 29% |
Diferente nete de curs valutar | (14,390) | (8,722) | 65% |
Rezultat inainte de impozitare | 104,801 | 190,748 | -45% |
Impozit pe profit | (25,093) | (36,597) | -31% |
Rezultatul perioadei | 79,708 | 154,151 | -48% |
Sursa: raport companie
*xxx XXX | 30 iunie 2019 | 30 iunie 2018 | VAR % |
Active imobilizate | |||
Imobilizari corporale | 1,175,909 | 1,128,758 | 4% |
Imobilizari necorporale | 6,566 | 7,654 | -14% |
Fondul comercial | 92,404 | 89,543 | 3% |
Imprumuturi pe termen lung | - | 14,080 | |
Creanta impozit amanat | 48,848 | 69,678 | -30% |
Alte imobilizari | 69,782 | 55,577 | 26% |
Total active imobilizate | 1,393,509 | 1,391,132 | 0% |
Active circulante | |||
Stocuri | 822,067 | 697,011 | 18% |
Creante comerciale nete | 63,224 | 99,801 | -37% |
Creante impozit profit | 47 | 541 | -91% |
Alte active curente | 89,895 | 90,552 | -1% |
Instrumente financiare derivate | 996 | 17,700 | -94% |
Numerar restrictionat | 9,579 | 6,853 | 40% |
Numerar si echivalente | 424,658 | 203,067 | 109% |
Total active circulante | 1,410,466 | 1,115,525 | 26% |
Total active | 2,803,975 | 2,480,815 | 13% |
Capitaluri proprii | |||
Capital social | 370,037 | 356,091 | 4% |
Prime de capital | 86,351 | 86,351 | 0% |
Alte rezerve | 343,353 | 345,501 | -1% |
Rezultatul reportat | 39,672 | 71,434 | -44% |
Rezultatul perioadei | 79,234 | 153,974 | -49% |
Capitaluri proprii atribuibile | 918,647 | 1,013,351 | -9% |
Interese care nu controleaza | 217 | 1,621 | -87% |
Total capitaluri proprii | 920,817 | 1,014,972 | -9% |
Datorii pe termen lung | |||
Imprumuturi pe termen lung | 1,104,773 | 892,448 | 24% |
Datorii de leasing pe termen lung | 7,335 | 3,697 | 98% |
Provizioane pe termen lung | 33,839 | 31,751 | 7% |
Beneficii post-angajare | 43,184 | 41,970 | 3% |
Subventii pe termen lung | 50,677 | 30,075 | 69% |
Alte datorii pe termen lung | 2,362 | 3,173 | -26% |
Total datorii pe termen lung | 1,242,170 | 1,003,114 | 24% |
Datorii curente | |||
Imprumuturi pe termen scurt | 188,380 | 66,344 | 184% |
Datorii de leasing pe termen scurt | 4,739 | 2,391 | 98% |
Provizioane pe termen scurt | 3,934 | 29,985 | -87% |
Datorii comerciale si alte datorii | 243,239 | 246,380 | -1% |
Impozit pe profit | 17,471 | 2,445 | 615% |
Subventii pe termen scurt | 4,309 | 1,592 | 171% |
Alte datorii curente | 178,916 | 113,592 | 58% |
Total datorii curente | 640,988 | 462,729 | 39% |
Total datorii | 1,883,158 | 1,465,843 | 28% |
Total capitaluri proprii si datorii | 2,803,975 | 2,480,815 | 13% |
Rezultate semestriale ALRO
Situatia interimara consolidata a pozitiei financiare la 30 iunie 2019
Sursa: raport companie
Autor nota:
Xxx Xxxxxxx
Asistent Analist de Informatii
Departament Analiza:
Servicii Tradeville
• Startrade RO
Tranzactioneaza online orice actiune/obligatiune listata la Bursa de Valori Bucuresti
• Startrade INTL
Tranzactioneaza actiuni din 12 piete europene, SUA si Canada
SSIF Tradeville S.A.
Adresa: Calea Vitan nr.6A, Bl.B, Tronson B cladirea Phoenix Tower, Et.3
Sec. 3, Xxxxxxxxx
000000, Xxxxxxx
Telefon: 0000 00 000 00 00
Fax: 0000 00 000 00 00
SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.
Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.
Informatiile prezentate in acest raport sunt furnizate de catre Tradeville pe baza unor informatii publice sau furnizate de terti, pot contine erori sau omisiuni si pot suferi modificari fara a exista un anunt sau o notificare prealabila.
Prin acest raport Tradeville ofera diverse informatii de piata care pot fi de interes pentru clientii sai. Totusi, acest lucru nu constituie o recomandare sau consultanta de investitii, iar clientii nu ar trebui sa se bazeze exclusiv sau chiar preponderent pe ele in fundamentarea deciziilor de investitii. Tradeville nu poate garanta ca informatiile din acest raport sunt complete, exacte sau actualizate. Inainte de a folosi informatiile raportului in fundamentarea deciziilor lor de investitii si tranzactionare utilizatorii sai sunt indemnati sa verifice aceste informatii din surse independente cum ar fi, dar fara a se limita la, servicii independente de stiri, anunturi oficiale ale emitentilor sau raportari efectuate de acestea sub efectul legii.
SSIF Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: xxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxxx_xxxxxxxxxxx/
lista_potentiale_conflicte.pdf. si o raportare privind recomandarile de tranzactionare ce poate fi consultata la: http://
xxx.xxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxxx_xxxxxxxxxxx/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. SSIF Tradeville SA a
elaborat si implementat o procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora. Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru
instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului castigul estimat poate sa
creasca sau sa scada ca urmare a fluctuatiilor monedei respective. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.