PROSPEKT

Global Infrastruktur I AB (publ) - Prospekt

PROSPEKT

GLOBAL INFRASTRUKTUR I AB (publ)

Inbjudan till deltagande i

riktad emission av minst 5.000.000 aktier och högst 75.000.000 aktier

Styrelsen i Global Infrastruktur I AB (publ) avser att föreslå att extra bolagsstämma den 23 november 2007 beslutar om ökning av aktiekapitalet från SEK 500.000 med lägst SEK 100.000 och högst SEK

1.500.000 till lägst SEK 600.000 och högst SEK 2.000.000 genom nyemission av lägst 5.000.000 och högst 75.000.000 nya aktier, envar aktie till ett kvotvärde om SEK 0,02. Den totala emissionslikviden kommer att uppgå till lägst MSEK 50 och högst MSEK 750 före emissionskostnader. Styrelsen kan emellertid komma att föreslå bolagsstämman att Emissionen skall kunna genomföras även vid utgivande av ett totalt antal aktier som överstiger eller understiger de gränser som angivits i Erbjudandet. Rätt att teckna de nyemitterade aktierna skall, med avvikelse från aktieägares företrädesrätt, tillkomma investerare i Sverige och utlandet, som ingått kundatal och investeringsavtal (vilket kan ske i anslutning till Emissionen) med Acta Asset Management ASA.

Bolagets aktier är inte och har inte tidigare varit föremål för organiserad handel och Styrelsen har för närvarande ingen avsikt att ansöka om upptagande av aktierna till organiserad handel.

Teckningskurs: SEK 10,00 per aktie

Anmälan inom ramen för Erbjudandet skall ske senast den 15 november 2007 kl 16.00, dock kan Teckningsperioden komma att förlängas upp till 4 veckor.

Finansiell rådgivare:

First Securities ASA

Marknadsfört av:

Acta Asset Management ASA

27 augusti 2007

Konsoliderad innehållsförteckning

Punkt Avsnitt Sida

Sammanfattning                                   S-1

Värdepappersnot

V-1 Ansvariga personer                                 V-2 V-2 Riskfaktorer V-3

V-3 Central information                                 V-5 V-3.1 Rörelsekapital                                V-5 V-3.2 Eget kapital och skuldsättning                         V-5 V-3.3 Intressen och intressekonflikter vad gäller Erbjudandet           V-5 V-3.4 Motiv till Emissionen och användning av emissionslikviden        V-5

V-4 Information om aktierna                                 V-6 V-4.1 Generell information                             V-6 V-4.2 De erbjudna aktiernas rättigheter                       V-6 V-4.3 Bolagsstämman                                V-6 V-4.4 Skattefrågor i Sverige                            V-7 V-4.5 Beskattning av Bolaget                            V-9 V-4.6 Lagstiftning och valuta                            V-9 V-4.7 Rätt till inlösen av aktier                           V-9

V-5 Villkor för Erbjudandet                                V-10 V-5.1 Befintligt aktiekapital                            V-10 V-5.2 Erbjudandets och Emissionens genomförande                V-10 V-5.3 Teckningskurs                                V-10 V-5.4 Lägsta aktiepost                               V-10 V-5.5 Teckningsperiod                               V-11 V-5.6 Anmälan för teckning                            V-11 V-5.7 Betalning och leverans av aktierna                      V-11 V-5.8 Tilldelning av aktier                              V-12

V-6 Upptagande till handel och särskilda förhållanden kring handeln       V-13 V-7 Arvode i samband med Emissionen och senare investeringar          V-14 V-8 Utspädning V-15

V-9 Ytterligare information                               V-16

Registreringsdokument

R-1 Ansvariga personer                                 R-3 R-2 Riskfaktorer R-4

R-2.1 Risker kopplade till infrastrukturmarknaden                 R-4 R-2.2 Kapitalmarknaden i allmänhet                         R-5 R-2.3 Bolagsspecifik risk                              R-5 R-2.4 Kreditrelaterad risk                              R-6 R-2.5 Skatt och avgift                                R-7

R-3 Information om Global Infrastruktur och beskrivning av verksamheten   R-8 R-3.1 Kortfattad historia                              R-8 R-3.2 Bakgrund till etableringen av Global Infrastruktur och Emissionen    R-8 R-3.3 Global Infrastrukturs investeringsstrategi                  R-9 R-3.4 Kort om Acta-koncernen                           R-10 R-3.5 Organisations struktur                            R-12

R-3.5.1 Legal struktur                              R-12 R-4 Finansiell information                                R-13 R-4.1 Inledning                                   R-13

R-4.2 Resultat, kassaflöden och balans                      R-13 R-4.3 Bokföringsprinciper                             R-13 R-4.4 Kapitalresurser                                 R-13

R-4.4.1 Inledning                                R-13 R-4.4.2 Kassaflöde, rörelsekapital och kapitalisering               R-13 R-4.4.3 Eget kapital                                R-14 R-4.4.4 Lånefinansiering                             R-14 R-4.4.5 Ränte- och valutasäkringsstrategi                    R-14

R-4.5 Rättsliga förfaranden                             R-14 R-4.6 Behov av kapital                               R-14 R-4.7 Kapitaltillgång för Bolaget                          R-15 R-4.7.1 Kortsiktig kapitaltillgång                        R-15

R-4.7.2 Långsiktig kapitaltillgång                         R-15 R-4.7.3 Hinder mot överföring                         R-15

R-4.8 Pensionsförpliktelser                             R-15 R-4.9 Den senaste utvecklingen                          R-15 R-4.10 Arvode och kostnader vid Emissionen, investeringar och drift        R-15 R-4.10.1 Teckningsarvode                             R-15

R-4.10.2 Arvoden i samband med Emissionen och senare investeringar      R-15 R-4.10.3 Löpande arvoden och avkastningsbaserat arvode            R-15 R-4.10.4 Driftskostnader                             R-16

R-5 Marknadsöversikt                                  R-17 R-5.1 Inledning                                   R-17 R-5.1.1 Huvudtyper av infrastrukturtillgångar                  R-17

R-5.1.2 Marknadsrisk                              R-18 R-5.1.3 Tidpunkt för investering i en infrastrukturtillgång             R-18

R-5.2 Avkastning och risk i infrastrukturprojekt                  R-19 R-5.3 Livscykel för investeringsprojekt inom infrastruktur            R-20 R-5.4 Faktorer som kan påverka värdet för infrastrukturprojekt          R-21 R-5.5 Typ av projekt på infrastrukturmarkanden                  R-22 R-5.6 Exempel på infrastrukturprojekt                       R-22 R-5.7 Avkastning över tiden                            R-23 R-5.8 Diversifiering i en portfölj                          R-24 R-5.9 Sätt att investera i infrastruktur                       R-25

R-6 Medlemmar i förvaltnings-, lednings- och kontrollorgan samt övriga

personer i ledande befattning                            R-26 R-6.1 Styrelsens arbetsformer                            R-27 R-6.2 Övrigt                                    R-27

R-7 Ytterligare information                                R-28 R-7.1 Aktiekapital och aktieägarstruktur                       R-28 R-7.2 Bemyndiganden                               R-28 R-7.3 Optioner                                   R-28 R-7.4 Stiftelseurkund och bolagsordning                      R-28 R-7.5 Aktieslag och rösträtt m.m.                         R-29 R-7.6 Aktieägarinformation                            R-29 R-7.7 Vidareförsäljning av aktierna                        R-29 R-7.8 Framtida emissioner                              R-29 R-7.9 Större aktieägare                               R-29

R-8 Väsentliga avtal                                   R-30 R-8.1 Rådgivning                                  R-30 R-8.2 Förvaltning och administration                        R-30

R-9 Handlingar som ska hållas tillgängliga för inspektion              R-32

Bilagor

B-1 Definitioner, ord och uttryck                            B-2 B-2 Investeringsmandat                                  B-3 B-3 Bolagsordning                                    B-4 B-4 Kompletterande information om Styrelsen                    B-6

B-5 Revisorsyttrande enligt 26 kap 3 § aktiebolagslagen i samband

med byte av bolagskategori för Global Infrastruktur I AB           B-8 B-6 Anmälningsblankett                                B-9

Meddelanden

Prospektet är utarbetat inför en planerad aktieemission i Global Infrastruktur. Prospektet innehåller en inbjudan till investerare om deltagande i Emissionen. Syftet med Prospektet är att ge en beskrivning av Global Infrastruktur och dess verksamhet efter Emissionen.

Prospektet har godkänts av och registrerats hos Finansinspektionen i enlighet med 25 och 26 §§ i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännandet och registreringen innebär inte att Finansinspektionen garanterar att sakuppgifterna i Prospektet är riktiga eller fullständiga.

Prospektet innehåller väsentlig information som bör läsas innan man beslutar att teckna aktier i Global Infrastruktur. Investerare uppmanas att konsultera egna rådgivare innan sådant beslut fattas. Direktinvesteringar eller fondinvesteringar inom infrastruktur kommer alltid att innebära ett risktagande. En beskrivning av ett urval av relevanta riskfaktorer finns i punkt V-2 och punkt R-2, men beskrivningen skall inte uppfattas som uttömmande.

Varje ny väsentlig omständighet som kan få betydelse för bedömningen av det finansiella instrumentet och som uppstår eller blir känd i tiden mellan godkännandet av detta Prospekt och teckningsperiodens slut kommer att meddelas genom tillägg till Prospektet.

Aktierna som skall ges ut i Emissionen kommer inte att kunna tecknas utanför Sverige om detta skulle vara olagligt enligt gällande rätt i den aktuella jurisdiktionen, eller om detta skulle kräva särskilda åtgärder eller tillstånd för att följa de relevanta reglerna i den aktuella jurisdiktionen.

Inga andra än de aktörer som är beskrivna i Prospektet är auktoriserade att ge information eller ingå åtaganden för Global Infrastrukturs eller First Securities ASA:s räkning i samband med Emissionen, om inte annat framgår av Prospektet. Om någon ändå ger sådan information, skall dessa anses som oberättigade till detta.

Enskilda uttalanden i Prospektet kan uppfattas vara av framåtblickande karaktär och involverar en rad risker och osäkerheter. Dessa uttalanden kan identifieras genom användning av framåtblickande terminologi som ”tror”, ”förväntar”, ”kanske”, ”kommer att”, ”kommer att kunna”, ”försöker”, ”förväntas att”, ”borde” eller liknande uttryck. Uttalanden används i Prospektet angående bland annat strategi, konkurrens, planer och finansiell-, marknadsmässig-, och driftsmässig utveckling relaterat till Bolaget. Denna typ av uttalanden är givetvis baserade på subjektiva värderingar. Bolaget kan inte ge någon garanti för att uttalandena kommer att visa sig vara korrekta, då de faktiska resultaten kan visa sig variera väsentligt från sådana uttalanden.

Eventuella tvister som uppstår angående detta Prospekt skall avgöras enligt svensk lag. Eventuella tvister som har sin grund i Prospektet är endast underkastade svenska domstolars behörighet. Prospektet är bara upprättat på svenska.

Global Infrastruktur I AB (publ)

Del I

Sammanfattning

27 augusti 2007

1 Sammanfattning

Inledning

Följande sammanfattning skall endast ses som en introduktion till Prospektet. Varje beslut om att investera i aktierna skall baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet, inklusive bilagor, från investerarens sida.

I sammanfattningen och i övriga delar av Prospektet används flera ord och uttryck som skrivs med stor begynnelsebokstav. Dessa skall ha den innebörd som framgår av definitionslistan införd som bilaga 1.

Bolaget

Bolaget grundades den 26 juni 2007. Den nuvarande firman, Global Infrastruktur I AB (publ), antogs vid bolagsstämma den 18 juli 2007 och registrerades den 27 juli 2007. Bolagets målsättning är att bygga upp en investeringsportfölj inom infrastruktur. Bolaget kommer att ha en global profil men med huvudfokus på Europa. Investeringsprofilen kommer emellertid att bero på de vid varje tidpunkt tillgängliga investeringsmöjligheterna.

Bolagets aktier är registrerade i VPC, men aktierna planeras inte att börsnoteras.

Bolagets ekonomiska målsättning är en genomsnittlig årlig avkastning om 10 % på det egna kapitalet före skatt (IRR). Bolaget skall verka för att kunna genomföra en årlig utbetalning till aktieägarna. Tanken är att realisera investeringsportföljen inom loppet av 10 år.

Det skall understrykas att Bolagets målsättning vad gäller avkastningens storlek inte är någon garanti för att sådan avkastning uppnås eller att någon utdelning eller annan utbetalning sker.

Bolaget är vid tidpunkten för Prospektet ett helägt dotterbolag till AAM.

Actas infrastruktursatsning

Acta har under de senaste åren iakttagit en kraftig ökning av sparande/investeringar bland privatpersoner i andra finansiella produkter än traditionellt banksparande. Acta vill vara i framkant i utvecklingen av erbjudanden av nya produkter på den svenska marknaden och är nu en av de första aktörerna i Sverige att erbjuda investeringsmöjligheter i en infrastrukturprodukt. Infrastruktur kan kortfattat definieras som system och strukturer som erbjuder för samhället viktiga tjänster och/eller produkter (se närmare definition i punkt R-5.1). Exempel på infrastruktur är hamnar, flygplatser, vägar, vattenkraftverk, kommunikationsnät och sjukhus. Marknaden för infrastrukturinvesteringar kännetecknas av stabila kassaflöden, dominerande marknadspositioner, goda avkastningsmöjligheter, långa investeringshorisonter och begränsad konjunkturkänslighet. Målsättningen för Actas infrastruktursatsning är att bygga upp en diversifierad investeringsportfölj inom infrastruktur. Den första tiden planeras investeringar i fonder och enskilda aktier att utgöra huvuddelen av investeringarna, men över tid är det en målsättning att också genomföra direktinvesteringar. Bolaget kan investera i olika typer av infrastruktur (till exempel konstruktion och drift) både med eget kapital och lånade medel. Detta säkrar en möjlighet till stark exponering mot infrastrukturmarknaden samtidigt som investerarna tillförsäkras en diversifieringseffekt. Investeringsportföljen är organiserad och strukturerad så att den framstår som en ren finansiell, långsiktig investering för aktieägarna.

Emissionen

Prospektet innehåller en inbjudan till investerare om möjligt deltagande i en planerad Emission. Avsikten med Emissionen är att ge Bolaget en egen kapitalbas för att bygga upp en investeringsportfölj inom infrastruktur i enlighet med Bolagets strategi.

Emissionen genomförs genom utgivande av lägst 5.000.000 och högst 75.000.000 nya aktier, varje aktie med ett kvotvärde på SEK 0,02, motsvarande en ökning av Bolagets aktiekapital med minst SEK

100.000 och högst SEK 1.500.000. Styrelsen i Bolaget kan dock komma att föreslå bolagsstämman att

Emissionen skall genomföras även vid utgivande av ett totalt antal aktier som understiger eller överstiger de gränser som angetts ovan.

Bolagets aktiekapital är vid tidpunkten för Prospektets upprättande SEK 500.000 fördelat på

25.000.000 aktier, varje aktie med ett kvotvärde på SEK 0,02. I samband med Emissionen kommer Bolagets aktiekapital att sättas ned med återbetalning till Bolagets enda nuvarande aktieägare AAM.

Efter Emissionen kommer Bolagets aktiekapital att vara lägst SEK 500.000 och högst SEK 1.500.000 fördelat på lägst 25.000.000 och högst 75.000.000 aktier, varje aktie med ett kvotvärde på SEK 0,02.

Teckningskursen i Emissionen är SEK 10,00 per aktie, vilket ger en emissionslikvid som före emissionskostnader kommer att vara lägst SEK 50 miljoner och högst SEK 750 miljoner.

Xxxxxxxx av aktier sker från och med den 29 augusti 2007 till och med den 15 november 2007 kl.

16.00. Styrelsen förbehåller sig rätten att förlänga teckningsperioden med upp till 4 veckor.

Efter Emissionen, och ovan nämnda nedsättning av aktiekapitalet, kommer Bolaget uteslutande att ägas av aktieägare som har deltagit i Emissionen, vilket innebär att befintliga aktieägare inte kommer att drabbas av någon utspädning.

Bolagsordning m.m.

Bolagets bolagsordning är bifogad som Bilaga 3 till Prospektet. Följande dokument hålls tillgängliga på Bolagets huvudkontor under Teckningsperioden: Stiftelseurkund, bolagsordning och samtliga utredningar, brev och andra dokument som är refererade till i Prospektet.

Stiftare

Bolaget är stiftat av Bolagsrätt Sundsvall AB.

Styrelsen

Bolagets styrelse består av följande ledamöter, alla anställda hos AAM:

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx - Styrelseordförande

Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx - Styrelseledamot, VD Xxxxxx Xxxxx - Styrelseledamot

En extern styrelseledamot skall väljas vid extra bolagsstämma vid en senare tidpunkt.

Revisor

Ernst & Young Aktiebolag, organisationsnummer 556053-5873, med auktoriserade revisorn Xxxx Xxxxxx (medlem i FAR SRS) som huvudansvarig revisor.

Finansiell information

Bolaget registrerades den 26 juni 2007 under firma Goldcup D 3035 AB. Nuvarande firma registrerades den 27 juli 2007. Bolaget har vid datumet för Prospektet inte bedrivit någon verksamhet. Bolagets enda tillgång är ett banktillgodohavande om SEK 500.000. I samband med Emissionen kommer Bolagets aktiekapital att sättas ned med återbetalning till Bolagets enda nuvarande aktieägare AAM. Vid datumet för Prospektet har Bolaget ett tillskjutet eget kapital om SEK 500.000 och inga skulder.

Kostnader

Bolaget kommer att betala ett arvode till AAM och First Securities ASA som beräknas utifrån faktiskt belopp som investeras. Beräkningsunderlaget för faktiskt investeringsbelopp omfattar både eget kapital och främmande kapital, däribland Investeringsbolagets relativa andel av underliggande skuld i projekten. Arvodet för Emissionen kommer att vara en andel av det totala arvodet om 5 % av investeringsbeloppet på de investeringar som närmare beskrivs i punkt R-4.10.

Därutöver blir den enskilde investeraren, genom ett separat investerinsgavtal mellan AAM och kunden, ålagd att betala ett arvode om upp till 2 % av tilldelat belopp i Emissionen.

Utveckling på infrastrukturmarknaden

Infrastrukturmarknaden som investeringsobjekt har en betydande potential för vidare tillväxt. Det har beräknats att marknaden för infrastrukturinvesteringar har en potentiell storlek på USD 4.500 miljarder i Europa och USD 5.650 miljarder i USA.1

Infrastrukturmarknaden har blivit mer tillgänglig för investerare de senaste åren. Infrastrukturmarknaden delas in i fyra olika huvudtyper av infrastrukturtillgångar: transport, reglerade tjänster, kommunikation och sociala tjänster. Sådana tillgångar kan vara drivna av efterfrågan eller baseras på tillgänglighet. Vidare kan man investera i infrastrukturtillgångar i konstruktions- eller driftsfasen.

För en mer omfattande beskrivning av utvecklingen på infrastrukturmarknaden, se punkt R-5.

Riskfaktorer

Investeringar i aktier innebär alltid en förlustrisk. Aktiernas värde kan såväl öka som minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat och Bolaget kan inte garantera aktiernas framtida värdeutveckling. För ytterligare information om riskfaktorer, se punkt V-2 och punkt R-2. Riskfaktorerna omfattar bl.a.:

• Risker förknippade med de lån som Bolaget kan komma att uppta, såsom höjda räntenivåer, inflation, allmän avkylning av ekonomin. Detta kan leda till att kostnaden för Bolagets lån kan komma att öka.

• Valutarisker. Eftersom Bolaget kommer att investera utanför Sverige kommer investeringarna ofta att göras i främmande valutor. Svängningar i valutakurser kan därför komma att påverka värdet av Bolagets Investeringsportfölja och därmed även Aktiernas värde.

• Risker förknippade med skatter och avgifter. Ändringar i lagstiftning gällande skatter och avgifter kan medföra väsentliga merkostnader i form av ökade skattekostnader för Bolaget.

• Risker förknippade med likviditeten i Aktierna. Bolagets aktier är registrerade i VPC, men aktierna planeras inte att börsnoteras. Marknaden för försäljning av aktier i Bolaget kan vara begränsad. AAM kommer att försöka bistå de kunder som eventuellt vill sälja sina aktier. Det ges emellertid ingen garanti för att det kommer att vara möjligt att hitta köpare och heller inte till vilket pris en eventuell försäljning kan komma att ske.

Inbjudan till möjligt deltagande i Emissionen och tilldelning av aktier

Inbjudan om deltagande i Emissionen riktar sig till alla potentiella investerare, dock kommer aktierna inte att kunna tecknas utanför Sverige om det skulle strida mot lag i den aktuella jurisdiktionen, eller om detta skulle kräva särskilda åtgärder eller tillstånd för att följa relevanta regler i den aktuella jurisdiktionen. Styrelsen kommer efter Teckningsperiodens slut att besluta vilka aktieteckningar som skall accepteras och därmed vilka investerare som får teckna aktier i Emissionen. En förutsättning för deltagande i Emissionen är att den enskilde investeraren ingått ett särskilt kundavtal och ett investeringsatal med AAM, vilket kan ske i anslutning till Emissionen.

Andra förhållanden

Varje beslut om investering i Bolaget bör fattas mot bakgrund av Prospektet i sin helhet. Styrelsen kan hållas ersättningsansvarig för information som ges i sammanfattningen men endast om

1 Global Insight, Bureau of Economics Analysis, RREEF Research, Infrastructure Investment Summit 2006

sammanfattningen är missvisande, inkorrekt eller motsägelsefull läst i samband med resten av Prospektet.

Prospektet är endast upprättat på svenska och eventuella tvister som uppstår med anledning av Prospektet är underkastade svensk lag och svenska domstolars exklusiva behörighet. Om Prospektet senare översätts och om det då skulle uppstå tvist angående vad som anges i Prospektet, kan en investerare som väcker talan enligt nationell lagstiftning vara förpliktigad att täcka kostnader i samband med översättning av Prospektet, för att få saken prövad.

Global Infrastruktur I AB (publ)

Del II

Värdepappersnot

27 augusti 2007

Innehåll

1 Ansvariga personer                                  2

2 Riskfaktorer 3

3 Central information                                  5

3.1 Rörelsekapital                               5

3.2 Eget kapital och skuldsättning                        5

3.3 Intressen och intressekonflikter vad gäller Erbjudandet          5

3.4 Motiv till Emissionen och användning av emissionslikviden       5

4 Information om aktierna                                6

4.1 Generell information                             6

4.2 De erbjudna aktiernas rättigheter                      6

4.3 Bolagsstämman                               6

4.4 Skattefrågor i Sverige                           7

4.5 Beskattning av Bolaget                           9

4.6 Lagstiftning och valuta                           9

4.7 Rätt till inlösen av aktier                          9

5 Villkor för Erbjudandet                               10

5.1 Befintligt aktiekapital                           10

5.2 Erbjudandets och Emissionens genomförande               10

5.3 Teckningskurs                               10

5.4 Lägsta aktiepost                              11

5.5 Teckningsperiod                              11

5.6 Anmälan för teckning                           11

5.7 Betalning och leverans av aktierna                     11

5.8 Tilldelning av aktier                             12

6 Upptagande till handel och särskilda förhållanden kring handeln        13

7 Arvode i samband med Emissionen och senare investeringar           14

8 Utspädning                                       15

9 Ytterligare information                                 16

1 Ansvariga personer

Styrelsen

Nedanstående ledamöter i Bolagets styrelse är ansvariga för den information som ges i Värdepappersnoten och försäkrar att de har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Värdepappersnoten, såvitt de vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd.

Stockholm, 27 augusti 2007

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx

Styrelseordförande

Xxxxxx Xxxxx

Styrelseledamot

Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx

Styrelseledamot

Information från tredje part

På vissa ställen i Värdepappersnoten finns information som kommer från tredje part. I sådana fall är källan alltid uppgiven. Sådan information är korrekt återgiven. Så långt Bolaget känner till och baserat på den information som är återgiven bekräftas att det inte har utelämnats fakta som kan medföra att den återgivna informationen är oprecis eller vilseledande.

Global Infrastruktur I AB (publ) Stockholm, 27 augusti 2007

2 Riskfaktorer

Investeringar i Bolaget innebär ett risktagande. Riskmomenten som behandlas nedan kan medföra negativa effekter för Bolagets resultat, finansiella situation och framtidsutsikter. Potentiella investerare kan således förlora hela eller delar av investeringen. Bolaget kan inte garantera aktiernas framtida värdeutveckling eller att aktieägaren kommer att få utdelning med anledning av investeringen i aktierna. Det är naturligt att framhålla enskilda riskmoment, utan att genomgången nedan ger en fullständig översikt av riskförhållandena.

Kapitalmarknaden i allmänhet

Risken för värdeminskning avseende Bolagets aktier är bland annat knuten till den generella kapitalmarknaden. Faktorer som (i) höjd räntenivå, (ii) höjda skatter och ökade avgifter vad gäller Bolagets överskott, utdelning, aktieomsättning eller förmögenhetsskatt vid ägande av aktier, (iii) negativ utveckling vad gäller den lokala och den internationella konjunkturen och (iv) politiska beslut som ger genomslag i lagstiftning och andra förhållanden, kan påverka kapitalmarknaden negativt.

Förpliktelser avseende främmande kapital

Bolaget kan göra investeringar i kapitalstrukturer (bolag, fonder eller projekt) som i sin tur kan ha väsentliga skuldförpliktelser. Samtidigt som investeringar i belånade bolag ger en möjlighet att få hög avkastning på det egna kapitalet, kommer sådana skuldförpliktelser innebära en högre finansiell risk. Bolaget kommer efter bästa förmåga försöka att uppnå en fördelaktig skuldstruktur i sina investeringar men med ökad skuldsättning ökar exponeringen mot risker som höjd räntenivå, inflation, allmän avkylning av ekonomin och försämring av investeringsklimatet. Ändrade förutsättningar kan medföra högre kostnader för lånat kapital, något som kommer att vara avgörande för utdelningskapaciteten i Bolaget. På samma sätt kan oförmåga att leva upp till avtalade lånevillkor medföra reducerad eller ingen utdelning eller andra utbetalningar från Bolaget.

Valutarisk

Eftersom investeringar kan ske utanför Sverige och i annan valuta än svenska kronor, kommer svängningar i valutakursen kunna påverka värdet av Bolagets Investeringsportfölj, och därmed även aktiernas värde. Valutarisken kommer att försöka reduceras genom att lån kommer att tas upp i samma valuta som Prospektets huvudintäkter, så att det endast kommer att vara det egna kapitalet som är utsatt för valutarisk. Vidare kan Bolaget ingå valutasäkringsavtal för att reducera valutaexponering.

Likviditet i Bolagets Aktie

Potentiella investerare bör vara uppmärksamma på att investeringen i Bolaget är av långsiktig karaktär. Det är inte sannolikt att det sker utdelning eller annan utbetalning inom de första åren efter investeringen. Bolagets aktier är registrerade i VPC, men aktierna planeras inte att börsnoteras. Marknaden för försäljning av aktier i Bolaget kan vara begränsad. AAM kommer att försöka bistå de kunder som eventuellt vill sälja sina aktier. Det ges emellertid ingen garanti för att det kommer att vara möjligt att hitta köpare och heller inte till vilket pris en eventuell försäljning kan komma att ske. Eftersom Investeringsportföljen huvudsakligen kommer att kunna antas vara illikvid, kan det också vara svårt att värdera aktierna i Bolaget.

Likviditeten i Bolagets investeringar

Tidpunkten för eventuella utdelningar eller andra utbetalningar från Bolaget kommer i hög grad att vara beroende av eventuella utdelningar eller utbetalningar från Investeringsportföljen, som i sin tur kommer att vara oförutsebara. Möjligheten till utdelning kommer därför att vara beroende av bl.a. tekniska risker förknippade med enskilda infrastrukturprojekt, risker förknippade med erhållande och bibehållande av tillstånd och godkännanden från relevanta myndigheter och risker förknippade med projektering och konstruktion i de enskilda infrastrukturprojekten. Eftersom de enskilda

investeringarna ofta kommer att ha ett långsiktigt perspektiv kan det komma att dröja relativt lång tidinnan investeringen kan realiseras och ge avkastning.

Skatter och avgifter

Ändringar i lagstiftning gällande skatter och avgifter kan medföra väsentliga merkostnader i form av ökade skattekostnader för Bolaget. Därutöver kan skattemyndigheten komma att göra en annan bedömning än Xxxxxxx och dess företrädare avseende Xxxxxxxx rätta uppfyllelse av det nu gällande regelverket. Investeringsstrukturen innebär transaktioner över landsgränser. Sådana transaktioner väcker delvis komplicerade skattemässiga frågeställningar och innebär i sig en ökad risk för att ytterligare skattekostnader påförs.

Utövande av aktieägarnas förvaltningsrätt

Genom att ingå investeringsavtalet med Acta överlämnar de enskilda investerarna stora delar av de förvaltningsrättigheter som följer av aktiebolagslagen till Acta, vilket innebär att investerarna själva kommer att vara förhindrade från att utnyttja dessa rättigheter (t.ex. utövande av sin rösträtt på bolagsstämmor).

Konflikt mellan aktieägare

Det kan uppstå intressekonflikter mellan olika aktieägare i samband med beslut och åtagande som påverkar Bolagets eget kapital (så som kapitalökning, kapitalminskning, och utdelning). Bolaget kan inte hållas ansvarigt för skada som den enskilde aktieägaren drabbats av som en följd av sådana konflikter.

Inget slutligt förslag om nyemission

I dagsläget finns inget slutligt förslag till nyemission så som det kommer att föreläggas bolagsstämman och sådant kommer inte att föreligga vid tidpunkten för investerarnas beslut huruvida de önskar att delta i Emissionen. Vissa marginella justeringar i de villkor som beskrivs i detta prospekt (se t.ex. avsnitt fem i värdepappersnoten) kan därför komma att göras.

3 Central information

3.1 Rörelsekapital

Bolaget har vid tidpunkten för Prospektet inte genomfört någon investering och framtida aktiviteter kommer att anpassas utifrån emissionslikviden. Bolaget anser vid datumet för Prospektets upprättande att det har tillräckligt med rörelsekapital för att uppfylla dess nuvarande åtaganden.

3.2 Eget kapital och skuldsättning

Före Emissionen har Bolaget ett aktiekapital uppgående till SEK 500.000. Bolagets aktiekapital ska enligt bolagsordningen uppgå till lägst SEK 500.000 och högst SEK 2.000.000.

Utöver det egna kapitalet kommer Bolaget att kunna delfinansiera sina investeringar genom lån i bank eller annan finansieringskälla. Finansiären kommer i huvudsak att betinga sig säkerhet i de underliggande tillgångarna. Låneavtal kommer att ingås på sedvanliga villkor utifrån förhållanden som värdejusterat eget kapital och andra villkor.

Vid tidpunkten för Prospektets upprättande har Xxxxxxx inte genomfört några investeringar, inte ådragit sig några långsiktiga skulder och heller inte mottagit något lånelöfte.

3.3 Intressen och intressekonflikter vad gäller Erbjudandet

Inga fysiska eller juridiska personer som är inblandade i Emissionen har några ekonomiska eller andra relevanta intressen, ej heller några intressekonflikter, som har betydelse för Emissionen. Det bör dock nämnas att AAM och First Securities ASA har rätt till arvoden med anledning av Emissionen, se punkt V-7 nedan.

3.4 Motiv till Emissionen och användning av emissionslikviden

Acta vill erbjuda sina kunder investeringsmöjligheter inom tillgångsslaget infrastruktur. Global Infrastruktur är bildat för detta investeringssyfte.

Syftet med Emissionen är att öka Bolagets kapitalbas för att göra investeringar i enlighet med Bolagets strategi. Bolaget avser att öka det egna kapitalet genom Emissionen med mellan SEK 50 miljoner och SEK 750 miljoner, som tillsammans med eventuell lånefinansiering kommer att bilda grund för uppbyggnad av en betydande Investeringsportfölj.

Målsättningen att bygga upp en Investeringsportfölj medför att Bolaget kommer att ha ett kapitalbehov fram till dess att Investeringsportföljen är fullinvesterad. Behovet av eget kapital skall försöka tillgodoses genom emissioner riktade mot Actas kunder, både existerande aktieägare i Bolaget vid den aktuella tidpunkten samt nya investerare på motsvarande sätt som vid genomförandet av den föreliggande Emissionen. Tillgången till eget kapital på marknaden kommer att vara avgörande för tidpunkt och storlek för framtida emissioner. Bolagets avsikt är att genomföra ytterligare två emissioner innan juli månads utgång år 2008 med målsättningen att få in upp till1,5 miljarder SEK (ytterligare). Härutöver kommer tillgång på investeringsprojekt som passar Bolagets strategi och mandat att avgöra behovet av eget kapital.

4 Information om aktierna

4.1 Generell information

Emissionen avser aktier som skall utfärdas enligt aktiebolagslagens (2005:551) regler. Bolagets aktier är registrerade i VPC AB (Box 7822, SE-103 97 Stockholm) med Swedbank Emissioner som kontoförande institut. Aktierna som tilldelas i Emissionen kommer att registreras på de enskilda aktieägarnas depå-konton hos AAM i de enskilda aktieägarnas namn. Bolagets ISIN-nummer är SE002127381. Bolagets aktier är inte och har inte tidigare varit föremål för organiserad handel och Styrelsen har för närvarande ingen avsikt att ansöka om upptagande av Bolagets aktier till organiserad handel.

4.2 De erbjudna aktiernas rättigheter

Bolaget har bara ett aktieslag. Enligt lag och bolagsordning medför alla aktier lika rätt. Vid bolagsstämma ger varje aktie i Bolaget en röst och varje röstberättigad får rösta för sitt fulla antal aktier utan begränsning.

Beslut om vinstutdelning fattas av bolagsstämman på förslag från Styrelsen. Avstämningsdag för att erhålla sådan utdelning fastställs av bolagsstämman eller av Styrelsen efter bolagsstämmans bemyndigande. Det föreligger inga restriktioner för utdelning eller särskilda förfaranden för aktieägare bosatta utanför Sverige och utbetalning av eventuell vinstutdelning är avsedd att ske via VPC på samma sätt som för aktieägare bosatta i Sverige. Fordran på vinstutdelning preskriberas efter tio år. De nyemitterade aktierna berättigar till utdelning och övriga rättigheter från och med den dag då Bolagsverket registrerat aktiekapitalshöjningen. Bolaget har inte för avsikt att utge interimsaktier i avvaktan på att Emissionen registreras hos Bolagsverket. Bolaget har inte tidigare lämnat vinstutdelning.

Aktierna har lika rätt vid utdelning och vid utskiftning i likvidation.

Aktiernas rättigheter kan inte ändras utan att följa aktiebolagslagens regler om detta. Ändring av bolagsordningen kräver enligt aktiebolagslagens 7 kap. 42 § beslut med två tredjedelar av såväl de avgivna rösterna som de aktier som är företrädda vid bolagsstämman, om inte krav på högre majoritet i vissa särskilda fall följer av 7 kap. 43-45 §§.

De befintliga aktieägarna har enligt aktiebolagslagen företrädesrätt vid eventuella framtida nyemissioner av aktier och andra aktierelaterade instrument. Vid kommande nyemissioner i Bolaget kan dock såväl befintliga aktieägare som potentiella (nya) investerare komma att erbjudas möjlighet till deltagande.

4.3 Bolagsstämman

Styrelsen kommer efter utgången av Teckningsperioden att kalla till extra bolagsstämma för att behandla frågan om genomförandet av Emissionen. Styrelsen kommer samtidigt att stödja förslag om att nedsätta aktiekapitalet med återbetalning till den nuvarande ägaren, AAM, på så sätt att det efter Emissionen inte finns andra ägare i Bolaget än de som tecknat aktier vid Emissionen. Sådan extra bolagsstämma planeras att hållas den 23 november 2007. Genomförande av Emissionen är beroende av bolagsstämmans beslut.

Styrelsens förslag till bolagsstämman om att besluta om kapitalökning kommer bland annat vara beroende av antalet mottagna teckningar och emissionslikvid.

Styrelsens förslag till bolagsstämman angående Emissionen kommer att ha följande utgångspunkt:

”Bolagsstämman beslutar härmed att höja Bolagets aktiekapital genom nyteckning av aktier på följande villkor:

1. Aktiekapitalet skall höjas med minst SEK 500.000 och högst SEK 1.500.000 genom utfärdande av minst 5.000.000 och högst 75.000.000 nya aktier, vardera med ett kvotvärde på SEK 0,02. Styrelsen fastställer det slutliga antalet aktier som ska utställas.

2. Teckningskursen för en aktie är SEK 10,00.

3. Aktierna ska, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, kunna tecknas av de personer som framgår av bilaga 1 till bolagsstämmoprotokollet.

4. Teckning av de nya aktierna sker i protokollet vid bolagsstämman.

5. Tecknade aktier ska betalas kontant genom insättning på av Bolaget anvisat bankkonto före den 26 november 2007.

6. Emissionslikviden skall kunna disponeras av Bolaget innan kapitalökningen är registrerad hos Bolagsverket.

7. De nya aktierna ger rätt till utdelning från den tidpunkt aktierna är registrerade hos Bolagsverket.”

Bolagsstämman kan efter förslag från Styrelsen besluta att Emissionen skall genomföras även vid teckning av lägre antal aktier än vad som angetts ovan men även genom utgivande av fler aktier än som angivits utgöra högsta antalet aktier enligt ovan.

Genom att underteckna och insända Anmälningsblanketten (Bilaga 6) ger den enskilde investeraren styrelseledamöterna fullmakt att teckna aktierna på investerarens vägnar.

4.4 Skattefrågor i Sverige

Nedan sammanfattas vissa svenska skatteregler som aktualiseras med anledning av erbjudandet för fysiska personer och aktiebolag som är obegränsat skattskyldiga i Sverige, om inte annat anges. Sammanfattningen är baserad på nu gällande lagstiftning och är avsedd endast som generell information.

Sammanfattningen behandlar inte:

-situationer då aktier innehas som lagertillgång i näringsverksamhet, eller

-de särskilda regler som i vissa fall kan bli tillämpliga på aktieinnehav i bolag som är eller har varit fåmansföretag.

Särskilda skatteregler gäller vidare för vissa speciella företagskategorier. Den skattemässiga behandlingen av varje enskild aktieägare beror delvis på dennes speciella situation. Varje aktieägare bör rådfråga skatterådgivare om de skattekonsekvenser som erbjudandet kan medföra för dennes del, inklusive tillämpligheten och effekten av utländska regler och dubbelbeskattningsavtal.

Aktierna i Global Infrastruktur är inte och har inte tidigare varit föremål för organiserad handel och styrelsen har för närvarande ingen avsikt att ansöka om upptagande av aktierna till organiserad handel. Sammanfattningen nedan är baserad på antagandet att aktierna i Global Infrastruktur inte anses vara marknadsnoterade i skattehänseende. Någon garanti för att aktierna inte kommer att anses vara marknadsnoterade lämnas dock inte.

Fysiska aktieägare

För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige beskattas kapitalinkomster såsom räntor, utdelningar och kapitalvinster i inkomstslaget kapital. Utdelningar och kapitalvinster på aktier i svenska aktiebolag som inte är marknadsnoterade tas upp till fem sjättedelar i inkomstslaget kapital. Skattesatsen i inkomstslaget kapital är 30 procent. Detta innebär i praktiken att utdelningar och kapitalvinster på aktier i svenska aktiebolag som inte är marknadsnoterade beskattas med 25 procent

skatt i inkomstslaget kapital2. Kapitalförlust på aktier som inte är marknadsnoterade får dras av till fem sjättedelar mot skattepliktiga kapitalvinster som uppkommer samma år på aktier samt mot skattepliktiga kapitalvinster som uppkommer samma år på marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier. Avdrag för kapitalförlust på aktier och på marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier skall göras i följande ordning:

1. kapitalförluster som skall dras av i sin helhet,

2. kapitalförluster som skall dras av till fem sjättedelar,

3. kapitalförluster som skall dras av till två tredjedelar.

Av kapitalförlust på icke marknadsnoterade aktier som inte dragits av genom nu nämnda kvittningsmöjlighet medges avdrag i inkomstslaget kapital med fem sjättedelar av 70 procent av förlusten.

Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt fastighetsskatt. Skattereduktion medges med 30 procent av den del av underskottet som inte överstiger 100 000 kronor och med 21 procent av det återstående underskottet. Underskott kan inte sparas till senare beskattningsår.

För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige innehålls preliminär skatt på utdelningar med 30 procent. Den preliminära skatten innehålls normalt av VPC eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren.

Aktier som inte är marknadsnoterade, såsom aktierna i Global Infrastruktur, skulle kunna vara förmögenhetsskattepliktiga. Vid värdering av aktier som inte är marknadsnoterade beaktas tillgångar och skulder i aktiebolaget i den omfattning som skulle ha gällt om de innehafts direkt av aktieägaren. Enligt ett förslag från regeringen kan dock den sistnämnda regeln komma att tas bort.

Aktiebolag

För aktiebolag är utdelningar och kapitalvinster på aktier i Global Infrastruktur skattefria, under förutsättning att aktierna i Global Infrastruktur anses vara näringsbetingade. Aktier i ett svenskt aktiebolag som inte är marknadsnoterade och som utgör kapitaltillgångar för innehavaren anses vara näringsbetingade. Kapitalförluster på näringsbetingade aktier är inte avdragsgilla.

Särskilda skatteregler kan vara tillämpliga på vissa företagskategorier eller vissa juridiska personer, exempelvis investeringsfonder och investmentföretag.

Handelsbolag

Ett handelsbolag (eller kommanditbolag) är inget eget skattesubjekt. Delägarna i bolaget beskattas istället löpande för sin andel av bolagets resultat.

Andra utbetalningar

Återbetalning av aktiekapital genom nedsättning av aktiekapital eller överkursfond medför inga omedelbara skattemässiga konsekvenser för en aktieägare. En återbetalning reducerar dock aktieägarens anskaffningsvärde för aktierna.

Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige

För aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige och som erhåller utdelning på aktier i ett svenskt aktiebolag uttas normalt svensk kupongskatt. Kupongskattesatsen är 30 procent3. Skattesatsen

2 För att utdelning på aktier i ett svenskt aktiebolag som inte är marknadsnoterat skall beskattas med 25 procent skatt krävs dock att bolaget inte, direkt eller genom dotterföretag, har ägt aktier med en röst- eller kapitalandel på tio procent eller mer i ett marknadsnoterat bolag (under något av de fyra föregående åren). Om detta villkor inte är uppfyllt, beskattas utdelningen med 30 procent skatt.

3 Kupongskatt uttas dock inte på utdelning till ett utländskt bolag, förutsatt att vissa villkor är uppfyllda.

är dock i allmänhet reducerad genom dubbelbeskattningsavtal. I Sverige verkställer normalt VPC eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, förvaltaren avdrag för kupongskatt.

Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige och som inte bedriver verksamhet från fast driftställe i Sverige kapitalvinstbeskattas normalt inte i Sverige vid avyttring av aktier. Aktieägare kan emellertid bli föremål för beskattning i sin hemviststat.

Enligt en särskild regel kan dock fysiska personer som är begränsat skattskyldiga i Sverige bli föremål för kapitalvinstbeskattning i Sverige vid avyttring av svenska aktier, om de vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatta i Sverige eller stadigvarande vistats här. Tillämpligheten av regeln är dock i flera fall begränsad genom dubbelbeskattningsavtal.

4.5 Beskattning av Bolaget

Ett aktiebolag beskattas med 28 procent för sitt skattemässiga resultat. Utdelning på aktier som anses vara näringsbetingade är skattefri. Detta gäller även utdelning på aktier i utländska bolag som hör hemma i en stat inom EES och som motsvarar ett svenskt aktiebolag. Även kapitalvinst på sådana aktier är skattefri och kapitalförlust är ej avdragsgill.

Ett aktiebolag är inte skattskyldigt för förmögenhetsskatt. En emission utlöser ingen skatt för ett aktiebolag.

4.6 Lagstiftning och valuta

Global Infrastruktur är ett svenskt publikt aktiebolag underordnat den svenska aktiebolagslagen och övrig svensk lagstiftning. Aktierna i Emissionen emitteras i enlighet med den svenska aktiebolagslagen. Bolagets aktiekapital är bestämt i SEK och varje akties kvotvärde är således uttryckt i SEK.

4.7 Rätt till inlösen av aktier

Enligt reglerna i aktiebolagslagen har en ägare till mer än nio tiondelar av aktierna i ett bolag rätt att av de övriga aktieägarna lösa in återstående aktier.

5 Villkor för Erbjudandet

5.1 Befintligt aktiekapital

Bolagets befintliga aktiekapital är SEK 500.000 fördelat på 25.000.000 (fullt inbetalade) aktier med ett kvotvärde om SEK 0,02 per styck.

I anslutning till emissionen kommer Bolagsstämman att besluta om nedsättning av aktiekapitalet med återbetalning till den nuvarande aktieägaren AAM.

5.2 Erbjudandets och Emissionens genomförande

Bolaget har ett kapitalbehov för att kunna genomföra framtida investeringar. Styrelsen vill därför kapitalisera Bolaget genom att tillförsäkra Bolaget lägst SEK 50 miljoner och högst SEK 750 miljoner. Det slutliga emissionsbeloppet kommer att föreslås av Styrelsen efter Teckningsperiodens slut. Det slutliga emissionsbeloppet kan därför komma att bli lägre än SEK 50 miljoner eller högre än SEK 750 miljoner. I sådant fall kommer Styrelsen att tillämpa tilldelningskriterierna i punkt V-5.8.

I Emissionen kommer Bolaget att ge ut minst 5.000.000 nya aktier och högst 75.000.000 nya aktier, varje aktie med ett kvotvärde om SEK 0,02, motsvarande en ökning av Bolagets aktiekapital med lägst SEK 100.000 och högst SEK 1.500.000. Bolagets Styrelse kan föreslå avvikelser från minimum eller maximumgränserna. Ändringen av aktiekapitalet bestäms utifrån aktiernas kvotvärde multiplicerat med antalet aktier i Emissionen. Bruttoemissionslikviden utgörs av Teckningskursen multiplicerat med antalet aktier. Skillnaden mellan emissionslikviden efter avdragna kostnader och ändringen av aktiekapitalet skall läggas till överkursfonden.

Rätt att teckna de nyemitterade aktierna skall, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, tillkomma externa investerare i Sverige och utlandet. Den existerande aktieägaren avser som framgår ovan att avveckla sitt ägande och en av avsikterna med Emissionen är att ge Bolaget nya ägare (eftersom deltagarna i Emissionen i framtidenen inte kommer att behöva dela Bolagets vinster, som möjliggjorts bl.a. genom deras investering, med den nuvarande ägaren är detta till fördel för deltagarna i Emissionen). En förutsättning för deltagandei Emissionen är att den enskilde investeraren ingått ett särskilt kudavtal och ett investringsatal med AAM, vilket kan ske i anslutning till Emissionen. Genom att ingå avtal har de externa investerarna uppdragit åt AAM att företräda deras intressen. Detta inkluderar rätten att i förekommande fall ägarregistrera investerarna inför bolagsstämma, att ta emot kallelse till bolagsstämma och till att medverka och rösta på samtliga bolagsstämmor i Bolaget. Investerarna skall dock själva ta emot kallelse till ordinarie bolagsstämma. Fullmakten skall gälla tolv

(12) månader från utfärdandet. Investerarna åtar sig, så länge investerarna äger aktier i Bolaget, att årligen förnya fullmakten för ytterligare tolvmånadersperioder. Slutligen instruerar investerarna AAM att i dennes namn öppna en värdepappersdepå samt att ombesörja leverans av tecknade och tilldelade aktier i dennes värdepappersdepå.

En förutsättning för tilldelning av aktier i Emissionen är att investeraren har inbetalat ett belopp som svarar mot det antal aktier som investeraren har tecknat sig för till AAM:s klientkonto, jfr också punkt V-5.7 nedan om betalning.

5.3 Teckningskurs

Teckningskursen i Emissionen är SEK 10,00 per aktie och ska betalas kontant. Teckningskursen är fastställd av Bolagets Styrelse och har bestämts utifrån Styrelsens bedömning av hur mycket kapital som Bolaget önskar erhålla genom Emissionen.

Överkursen kommer att tillföras Bolagets överkursfond.

5.4 Lägsta aktiepost

Det lägsta antalet aktier som en investerare kan anmäla sig för i Emissionen är 10.000 aktier, motsvarande SEK 100.000. Det finns ingen övre gräns för det antal aktier anmälan kan avse, utöver den totala ramen för Emissionen. Investerare kan inge flera anmälningar.

5.5 Teckningsperiod

Anmälan om förvärv av aktier kan ske under perioden från och med den 29 augusti 2007 till och med den 15 november 2007 kl 16.00.

Styrelsen förbehåller sig rätten att, efter eget omdöme, avsluta Teckningsperioden vid en tidigare tidpunkt, dock tidigast dagen efter Teckningsperiodens början. Styrelsen förbehåller sig också rätten att förlänga Teckningsperioden med upp till 4 veckor. Om längden på Teckningsperioden ändras kommer andra relevanta frister att ändras på motsvarande sätt.

Anmälan om förvärv av aktier skall ske på särskild Anmälningsblankett som är utarbetad för detta ändamål (Bilaga 6). Korrekt ifylld Anmälningsblankett skall vara First Securities ASA till handa senast den 15 november 2007 kl 16.00. Anmälan är bindande om den inte skriftligen återkallas under Teckningsperioden. Anmälningsblanketter som har fyllts i på ett felaktigt eller bristfälligt sätt eller som har inkommit för sent kan komma att lämnas utan avseende utan vidare kommunikation.

5.6 Anmälan för teckning

Anmälan skall göras på särskild Anmälningsblankett som skall skickas till:

First Securities ASA Postboks 0000 Xxxx X-0000 Xxxx

Telefon: x00 00 00 00 00

Fax: x00 00 00 00 00

Ifylld Anmälningsblankett kan också, innan Teckningsperioden har löpt ut, levereras till de lokala Acta-kontoren, vilka kommer att översända dessa till First Securities ASA innan fristens utgång.

5.7 Betalning och leverans av aktierna

Betalning av aktierna sker genom att aktuellt belopp dras från AAM:s klientmedelskonto för den enskilde investerarens räkning, baserat på anmälan och tilldelning i Erbjudandet. Xxxxxxxxx kommer att ske omkring den 26 november 2007 efter genomförandet av bolagsstämman som förväntas äga rum den 23 november 2007, eller, för det fall anmälningsperioden förlängs, vid ett senare datum.

Teckning, betalning och tilldelning av aktier kommer att ske utan föregående information till investerare. Beloppet som dras från AAM:s klientmedelskonto kommer motsvara teckningskursen för aktierna som tecknas. Då AAM enligt investeringsavtalet med investeraren är förvaltare av på klientmedelskonto innestående medel kommer pengar som inbetalts på klientmedelskonto men som inte dras för betalning för aktier inom ramen för Emissionen ej att återbetalas.

Om investeraren inte har betalat in teckningslikviden till AAM före den 20 november 2007, förbehåller sig First Securities och Styrelsen rätten att annullera teckningen eller sälja de tilldelade aktierna på investerarens kostnad och risk. Som ett led i detta kan Xxxxxxx låta en annan investerare köpa obetalda aktier utan att det på förhand ges meddelande härom till tecknaren. En sådan investerare kan välja att vidhålla kravet på inbetalning från tecknaren eller företa en vidareförsäljning och kräva att en eventuell förlust från en sådan försäljning täcks av tecknaren.

Belopp som inbetalats för aktieteckning skall kunna disponeras av Bolaget innan kapitalökningen är registrerad hos Bolagsverket.

Registreringen av Emissionen vid Bolagsverket beräknas ske inom två-fyra veckor efter Teckningsperiodens slut. Leverans av aktierna kommer att ske till av AAM tillhandahållen värdepappersdepå i respektive investerares namn. Överföring av de tilldelade aktierna till respektive investerares värdepappersdepå kommer att ske så snart det är praktiskt möjligt efter genomförd betalning samt registrering av kapitalökningen och aktierna hos Bolagsverket respektive VPC. Registrering hos VPC av de tilldelade aktierna kommer att ske så snart det är praktiskt möjligt efter att Bolagsverket registrerat Emissionen, varefter AAM sänder ut en avi som utvisar det totala utfallet i Emissionen samt det antal aktier i Bolaget som har registrerats för mottagarens räkning i dennes värdepappersdepå. Det senare beräknas ske omkring den 19 december 2007.

5.8 Tilldelning av aktier

Styrelsen kommer efter Teckningsperiodens slut att besluta vilka anmälningar som skall accepteras och därmed vilka investerare som får möjlighet att teckna aktier i Emissionen. Styrelsens ledamöter kommer att teckna aktierna å tecknarnas vägnar i enlighet med innehavda fullmakter. Bolaget strävar efter att ha tillgång till så mycket kapital som möjligt och Styrelsens utgångspunkt är att tilldela det efterfrågade antalet aktier till samtliga tecknare, om inte Styrelsen har kännedom om något konkret förhållande som gör att Styrelsen inte finner tilldelning önskvärd. Vid överteckning kommer tidpunkten för inbetalning av teckningsbeloppet till AAM, teckningens storlek samt tidpunkt för mottagandet av korrekt ifylld Anmälningsblankett att vara de kriterier som tas i beaktande (se punkt V-5.7 ovan). Styrelsen förbehåller sig dock rätten att reducera eller stryka varje anmälan, eller att avbryta hela Emissionen. Avbrytande kan bli aktuellt om Styrelsen skulle anse att marknadsförhållandena ändrats på ett för Bolaget, Investeringsbolaget och/eller investerarna mycket negativt sätt under Teckningsperioden. Avbrytande kan också motiveras av organisatoriska förhållanden i Bolaget eller i AAM.

6 Upptagande till handel och särskilda förhållanden kring handeln

Bolagets aktier är inte och har inte tidigare varit föremål för organiserad handel och Styrelsen har för närvarande ingen avsikt att låta Bolagets aktier bli föremål för en ansökan om upptagande till handel på en organiserad marknadsplats. Bolagets aktier är inte föremål för något åtagande från annan om att agera som mellanhand på andrahandsmarknaden genom att ställa köp- och säljkurser för att förbättra likviditeten.

Några stabiliseringsåtgärder beträffande handeln i Bolagets aktier har inte inrättats.

Om en investerare vill sälja sina aktier i Global Infrastruktur innan Xxxxxxx avvecklats, kommer AAM försöka bistå. AAM:s arvode vid en sådan försäljning är, i enlighet med avtalet med AAM, 3,0 % av aktiernas värde. AAM kommer att förse investerarna med värdering av aktierna 4 gånger om året utifrån rapporter om direktinvesteringar och från anlitade fondförvaltare.

7 Arvode i samband med Emissionen och senare investeringar

Bolaget kommer att betala arvode dels för genomförande av Emissionen och dels i samband med senare investeringar. Det totala arvodet kommer att motsvara 5 % av faktiskt investeringsbelopp (eget kapital och lånemedel).

Första delen av arvodet på 5 % förfaller till betalning vid tidpunkten för inbetalning av emissionslikvid i samband med Emissionen. Denna del av arvodet utgör 2,5 % av Totalkapitalet. Den resterande delen av arvodet förfaller till betalning när Investeringsbolaget genomför eller förpliktigar sig att genomföra investeringar. Denna del av arvodet inkluderar eventuell avräkning p.g.a. avvikelse mellan faktiskt investeringsbelopp och Totalkapital vid beräkningen av den första delen av arvodet, således att totalt arvode uppgår till 5 % av faktiskt investeringsbelopp (eget kapital och lånemedel). Arvodet reflekterar kostnader, risker och vinst i samband med strukturering, distribution, syndikering av eget kapital samt investeringsprocessen.

Arvodet kommer att fördelas mellan AAM, First Securities ASA och övriga rådgivare. Arvodet skall bland annat täcka marknadsföring, syndikering, projektrådgivning, strukturering, teknisk-, finansiell- och juridisk rådgivning. Arvodet kommer att fördelas beroende på typen av investering och arbetsinsatsen för de olika externa rådgivarna.

Därutöver tillkommer en avkastningsbaserad bonus om Bolaget uppnår en årlig ackumulerad avkastning (IRR) före skatt överstigande 10 % på investerat eget kapital, se närmare i punkt R-4.10.

Den enskilde investeraren kommer, genom ett separat avtal mellan AAM och kunden, få betala ett särskilt arvode till AAM motsvarande 2,0 % av tilldelat belopp i Emissionen.

8 Utspädning

Befintlig aktieägare i Global Infrastruktur, AAM, kommer att avveckla sitt ägande i samband med Emissionen. Emissionen kommer såldes inte att innebära någon utspädning för den existerande aktieägaren.

9 Ytterligare information

Bolagets verksamhet

Bolagets verksamhetsföremål är att bedriva investeringsverksamhet genom direktinvesteringar i aktier eller fonder inom infrastrukturprojekt, samt att bedriva därmed förenlig verksamhet, jfr 3 § bolagsordningen.

Bolagsordning

Bolagsordningen är bifogat Prospektet som Bilaga 3. Styrelsen skall enligt Bolagsordningen bestå av 3

- 10 ledamöter med högst 5 suppleanter.

Rättslig form, firma och lagstiftning

Bolagets firma är Global Infrastruktur I AB (publ). Bolaget är ett svenskt publikt aktiebolag som lyder under svensk lagstiftning. Bolaget har sitt säte i Stockholm.

Stiftare

Bolaget är stiftat av Bolagsrätt Sundsvall AB.

Revisor

Ernst & Young Aktiebolag, 556053-5873, Box 7850, 103 99 Stockholm. Ansvarig revisor: Xxxx Xxxxxx, auktoriserad revisor.

Huvudansvarig revisor är auktoriserade revisorn Xxxx Xxxxxx (medlem i FAR SRS).

Adress

Bolagets adress är:

Global Infrastruktur I AB Xxxxxx XXX’x gt. 9

4001 Stavanger NORGE

Bolagets telefonnummer är: x00 00 00 00 00

Bolagets faxnummer är: x00 00 00 00 00 Bolagets organisationsnummer är 556732-5377.

Rådgivare

First Securities ASA är finansiell rådgivare för Emissionen och till AAM. Vidare bistår First Securities XXX Xxxxxxx bland annat i samband med lånefinansiering, investeringsaktivitet m.m.

Bolaget anlitar normalt sett Advokatfirmaet Schjødt AS i Norge och Setterwalls Advokatbyrå AB i Sverige för juridiskt bistånd. Så också i samband med Emissionen.

Tillgänglig dokumentation

Följande dokument hålls tillgängliga på Bolagets huvudkontor under teckningsperioden: stiftelseurkund, bolagsordning, rapporter, brev och andra handlingar eller utlåtanden som utfärdats av sakkunnig på Bolagets begäran och som till någon del ingår i eller hänvisas till i Prospektet.

Global Infrastruktur I AB (publ)

Del III

Registreringsdokument

27 augusti 2007

Innehåll

1 Ansvariga personer                                  3

2 Riskfaktorer 4

2.1 Risker kopplade till infrastrukturmarknaden                4

2.2 Kapitalmarknaden i allmänhet                       5

2.3 Bolagsspecifik risk                             5

2.4 Kreditrelaterad risk                             6

2.5 Skatt och avgift                               7

3 Information om Global Infrastruktur och beskrivning av verksamheten    8

3.1 Kortfattad historia                             8

3.2 Bakgrund till etableringen av Global Infrastruktur och Emissionen    8

3.3 Global Infrastrukturs investeringsstrategi                 9

3.4 Kort om Acta-koncernen                           10

3.5 Organisationsstruktur                            12

3.5.1 Legal struktur                             12

4 Finansiell information                                 13

4.1 Inledning                                  13

4.2 Resultat, kassaflöden och balans                      13

4.3 Bokföringsprinciper                            13

4.4 Kapitalresurser                                13

4.4.1 Inledning                                13

4.4.2 Kassaflöde, rörelsekapital och kapitalisering               13

4.4.3 Eget kapital                               14

4.4.4 Lånefinansiering                            14

4.4.5 Ränte- och valutasäkringsstrategi                   14

4.5 Rättsliga förfaranden                             14

4.6 Behov av kapital                              14

4.7 Kapitaltillgång för Bolaget                          15

4.7.1 Kortsiktig kapitaltillgång                        15

4.7.2 Långsiktig kapitaltillgång                        15

4.7.3 Hinder mot överföring                         15

4.8 Pensionsförpliktelser                             15

4.9 Den senaste utvecklingen                         15

4.10 Arvoden och kostnader vid Emissionen, investeringar och drift      15

4.10.1 Teckningsarvode                             15

4.10.2 Arvoden i samband med Emissionen och senare investeringar      15

4.10.3 Löpande arvoden och avkastningsbaserat arvode            15

4.10.4 Driftskostnader                             16

5 Marknadsöversikt                                   17

5.1 Inledning                                  17

5.1.1 Huvudtyper av infrastrukturtillgångar                 17

5.1.2 Marknadsrisk                             18

5.1.3 Tidpunkt för investering i en infrastrukturtillgång            18

5.2 Avkastning och risk i infrastrukturprojekt                 19

5.3 Livscykel för investeringsprojekt inom infrastruktur           20

5.4 Faktorer som kan påverka värdet för infrastrukturprojekt         21

5.5 Typ av projekt på infrastrukturmarknaden                 22

5.6 Exempel på infrastrukturprojekt                      22

5.7 Avkastning över tiden                           23

5.8 Diversifiering i en portfölj                         24

5.9 Sätt att investera i infrastruktur                      25

6 Medlemmar i förvaltnings-, lednings- och kontrollorgan samt övriga

personer i ledande befattning                            26

6.1 Styrelsens arbetsformer                           27

6.2 Övrigt                                    27

7 Ytterligare information                                28

7.1 Aktiekapital och aktieägarstruktur                      28

7.2 Bemyndiganden                              28

7.3 Optioner                                  28

7.4 Stiftelseurkund och bolagsordning                     28

7.5 Aktieslag och rösträtt m.m.                         29

7.6 Aktieägarinformation                            29

7.7 Vidareförsäljning av aktierna                       29

7.8 Framtida emissioner                             29

7.9 Större aktieägare                              29

8 Väsentliga avtal 30

8.1 Rådgivning                                 30

8.2 Förvaltning och administration                       30

9 Handlingar som ska hållas tillgängliga för inspektion               32

1 Ansvariga personer

Styrelsen

Nedanstående ledamöter i Bolagets styrelse är ansvariga för den information som ges i Registreringsdokumentet och försäkrar att de har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Registreringsdokumentet, såvitt de vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd.

Stockholm, 27 augusti 2007

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx

Styrelseordförande

Xxxxxx Xxxxx

Styrelseledamot

Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx

Styrelseledamot

Information från tredje part

På vissa ställen i Registreringsdokumentet finns information som kommer från tredje part. I sådana fall är källan alltid uppgiven. Sådan information är korrekt återgiven. Så långt Bolaget känner till och baserat på den information som är återgiven bekräftas att det inte har utelämnats fakta som kan medföra att den återgivna informationen är oprecis eller vilseledande.

Global Infrastruktur I AB (publ) Stockholm, 27 augusti 2007

2 Riskfaktorer

Investering i Bolaget innebär en risk. Riskmomenten som behandlas nedan kan medföra negativa effekter på Bolagets resultat, finansiella ställning och framtidsutsikter. Potentiella investerare kan således förlora hela eller delar av investeringen. Inga garantier kan lämnas avseende aktiernas framtida värdeutveckling eller direktavkastning. Det är naturligt att framhålla enskilda riskmoment särskilt, även om nedanstående beskrivning inte ger en fullständig översikt över samtliga riskförhållanden.

2.1 Risker kopplade till infrastrukturmarknaden

Regulatoriska och juridiska risker

Många, om inte alla, av Xxxxxxxx investeringar kommer att göras i tillgångar eller verksamheter som är underkastade en eller annan form av myndighetsreglering. Därutöver kommer verksamheten i dessa ofta vara beroende av offentligt tilldelade licenser, tillstånd eller andra kontraktuella överenskommelser med det offentliga. Investeringarna kommer således att vara beroende av tolkningen och giltigheten av dessa tillstånd och överenskommelser. Skulle Bolaget eller bolag i Investeringsportföljen inte uppfylla myndigheternas krav kan detta medföra böter, avgifter och/eller indragna rättigheter och tillstånd. Detta kan på ett väsentligt negativt sätt påverka Bolagets möjligheter att erhålla avkastning på sina investeringar och att ge utdelning till sina aktieägare.

Risk för svängningar i räntenivån/inflation

Infrastrukturinvesteringar är i hög grad lånefinansierade och kassaflödet i Investeringsbolaget påverkas därför av fluktuationer i räntenivån. Värdet av infrastrukturinvesteringar påverkas normalt negativt vid väsentliga ökningar av realräntan.

De potentiella investeringsmöjligheterna är mycket konkurrensutsatta

Möjligheterna till att identifiera, genomföra och realisera infrastrukturinvesteringar präglas av hög konkurrens och är förenade med osäkerhet. Det kommer att vara konkurrens om investeringarna mellan infrastrukturfonder, privatpersoner, finansiella institutioner och andra investerare. Det kan inte garanteras att Investeringsbolaget kan identifiera sådana investeringsmöjligheter som möter kriterierna i investeringsstrategin och som ger önskad diversifiering. Även om Investeringsbolaget lyckas identifiera dessa investeringsmöjligheter, kan det inte garanteras att Investeringsbolaget får möjlighet till att investera till önskat belopp.

Likviditet i investeringen

Potentiella investerare bör vara uppmärksamma på att investeringen i Bolaget är av långsiktig karaktär. Bolagets aktier är registrerade i VPC, men börsnotering är inte aktuell. Marknaden för försäljningen av aktier i Bolaget kommer troligtvis att vara begränsad. AAM kommer att försöka bistå de kunder som eventuellt önskar sälja sina aktier. Det ges emellertid ingen garanti för att det är möjligt att finna köpare eller till vilket pris en eventuell försäljning kan ske. Eftersom Investeringsportföljen troligtvis kommer att vara illikvid, kan det vara svårt att värdera aktierna i Investeringsbolaget.

Tidpunkten för eventuella utdelningar eller andra utbetalningar från Investeringsbolaget kommer i hög grad att bero på utvecklingen för Investeringsportföljen och kommer därmed att vara oförutsägbar. Det är inte sannolikt att utdelning sker under de första åren efter investeringen. Utdelning från Investeringsportföljen kan ske i form av värdepapper. Bolagets aktier är fritt omsättningsbara utan förköpsrätt för existerande aktieägare.

Kompensation till rådgivare

Bolagets finansiella rådgivare kommer att få ersättning utifrån investeringarnas avkastning. Ersättningen kan bli ett incitament för att välja mer spekulativa investeringar eller med högre risk, jämfört med om ingen sådan ersättning skulle utgå.

Ledningen i fonden

Alla beslut kopplade till Bolagets eller Investeringsbolagets investeringar i fonder kommer att fattas av respektive styrelse efter samråd med AAM eller annan extern rådgivare. Alla beslut kopplade till ledningen av de underliggande fonderna och deras investeringsverksamhet kommer att fattas av ledningen i dessa fonder i samråd med anlitade externa rådgivare eller förvaltare. Investerarna måste förlita sig på rådgivarnas förmåga att göra goda investeringar samt deras förmåga att förvalta och realisera dessa investeringar. Rådgivarna/förvaltarna kan inte garantera att de kommer att kunna genomföra fördelaktiga investeringar eller att de kommer att förvalta och realisera dessa investeringar på ett fördelaktig sätt för Investeringsbolaget.

2.2 Kapitalmarknaden i allmänhet

Kapitalmarknaden i allmänhet

Risken för att Bolagets aktier sjunker i värde är beroende av utvecklingen på kapitalmarknaden i dess helhet. Faktorer som (i) stigande räntor (ii) höjda skatter och avgifter på aktiebolags eventuella vinster, utdelningar, aktiehandel eller förmögenhetsskatt på aktier, (iii) försämringar av den lokala och internationella konjunkturen, och (iv) politiska beslut avseende det relevanta regelverket, kan påverka kapitalmarknaden negativt.

Valuta

En väsentlig del av Bolagets investeringar kommer sannolikt att göras i utländsk valuta. Bolagets verksamhet kommer därmed att vara utsatt för samma risker som andra bolag med internationell verksamhet. Detta inkluderar, men är inte begränsat till, olika skatteregimer och generell utländsk valutavolatilitet. För investeringar i utländsk valuta, kommer värdet av investeringen i lokal valuta (SEK) att fluktuera med ändrade valutakurser.

2.3 Bolagsspecifik risk

Teknisk risk

Det finns en teknisk risk kopplad till köp av infrastrukturtillgångar. Denna kan exempelvis vara kopplad till dolda fel och brister vad gäller tillgångarna, ålder, tidsenlighet och standard, risk för skada vid brand eller naturkatastrofer. Andra tekniska risker kan avse historiska förhållanden kopplade till föroreningar och liknande.

Projektering- och konstruktionsrisk

Infrastrukturinvesteringar i projekterings- och konstruktionsfasen är förknippade med risker såsom erhållande av tillstånd från myndigheter, förseningar, kostnadsöverträdelser, konstruktionsfel och andra potentiella negativa händelser.

Operationell och driftsmässig risk

Under driftfasen i ett infrastrukturprojekt kommer det att finnas risker av operationell och driftsmässig karaktär. Dessa kan kopplas till driftsavbrott som kan vara en konsekvens av bristande underhåll, konstruktionsfel, olyckor, naturkatastrofer, förvaltarens kompetens m.m.

Kommersiell risk

Det kommer vidare att finnas kommersiella risker kopplade till de enskilda projekten. Dessa kan bland annat bestå i bristande förutsättningar och/eller förändring i efterfrågan, etablering av konkurrerande alternativ, utvecklingspotential, ändringar i ramvillkor som bestäms av myndigheter m.m.

Driftsintäkter och kostnader

Bolaget kommer att ha driftsintäkter och kostnader sammanhängande med de infrastrukturstillgångar som Investeringsbolaget investerar i. Xxxxxxxx kommer att sättas upp för dessa driftsintäkter och kostnader, men det kommer att föreligga osäkerhet om de faktiska intäkterna och kostnaderna.

Nyckelpersonal

Bolagets framgång är beroende av den kompetens och erfarenhet som nyckelpersoner i Bolagets och Investeringsbolagets styrelse, Investeringsbolagets rådgivare och underleverantörer har. Om sådana nyckelpersoner slutar, kan detta medföra förseningar eller andra förhållanden som kan påverka Bolagets utveckling negativt.

Bolaget saknar historik och har begränsad erfarenhet inom infrastrukturinvesteringar

Bolaget etablerades 2007 och har ingen avkastningshistorik som potentiella investerare kan ta del av för att därigenom bedöma Bolagets framtida utveckling. Varken Bolaget eller Investeringsbolaget har tidigare erfarenhet av direktinvesteringar eller investeringar i fonder inom infrastruktur.

Begränsad diversifiering

Antalet investeringar som Bolaget genom Investeringsbolaget gör kommer att vara begränsat och fokuserat på utvalda sektorer som Investeringsbolaget anser har tillväxtpotential. Storleken på Investeringsportföljen kommer att påverka förmågan att diversifiera investeringarna. Investeringsportföljen kan därför påverkas av ofördelaktig utveckling inom en sektor eller ge dåliga resultat från en fond eller investering.

Juridisk risk

Vid en eventuell due diligence-granskning inför direktinvesteringar eller inför investeringar i fonder kommer Bolaget och Investeringsbolaget att vara beroende av olika typer av analyser, information och dokumentation som kan visa sig vara ofullständig, missvisande eller felaktig.

2.4 Kreditrelaterad risk

Risk kopplad till skuldfinansiering och ränterisk

Investeringsbolaget avser att finansiera en stor del av investeringarna med lånade medel. Sådan finansiering ökar risken för det kapital som investerats som aktiekapital.

Bolag inom Global Infrastruktur 2007 AS:s Investeringsportfölj kommer troligen att ha hög grad av skuldfinansiering. Xxxxx lånefinansiering kommer också att förekomma.

Stora räntebetalningar kan hindra bolagen från att växa och belåning gör dem känsliga för negativ konjunkturutveckling. Om ett bolag inte kan betala sina räntor, kommer det troligtvis påverka avkastningen för en investering i Bolaget på ett negativt sätt.

På grund av hög belåning kommer kassaflödet i lånefinansierade bolag att påverkas av svängningar i räntenivån, som dock kan begränsas om bolaget ingår räntebindningsavtal. Sådana avtal kommer delvis att kunna reducera risken.

Låneavtalen kommer att innehålla villkor om bolagets finansiella ställning. Vid oförutsedda händelser riskerar bolaget att bryta mot dessa villkor. Långivarna kommer då att kunna säga upp lånet till förtida betalning.

2.5 Skatt och avgift

Ändringar i regler avseende skatter och avgifter kan medföra ökade skattekostnader för Bolaget. Investerarna måste acceptera denna risk. Det finns även risk att Skatteverket eller annan skattemyndighet kan komma att göra en annan bedömning än Xxxxxxx huruvida Xxxxxxx uppfyller sina skyldigheter enligt det skatterättsliga regelverket. Investeringsstrukturen innebär transaktioner över landsgränserna. Sådana transaktioner ger upphov till komplicerade skatterättsliga problemställningar och medför en ökad risk för ökade skattekostnader.

3 Information om Global Infrastruktur och beskrivning av verksamheten

3.1 Kortfattad historia

Bolaget bildades den 26 juni 2007 under firma Goldcup D 3035 AB med organisationsnummer 556732-5377. Bolaget har sitt säte i Stockholm. Vid extra bolagsstämma den 18 juli 2007 beslutades att Xxxxxxx skulle firmaändras till Global Infrastruktur I AB och den nya firman registrerades den 27 juli 2007.

Bolaget är ett svenskt aktiebolag bildat i enlighet med och underställt den svenska aktiebolagslagen och övrig svensk lagstiftning. Bolagets verksamhetsföremål är att bedriva investeringsverksamhet genom direktinvesteringar i aktier eller fonder inom infrastrukturprojekt samt att bedriva annan därmed förenlig verksamhet.

Bolaget har hittills inte genomfört några investeringar.

Bolaget är vid tidpunkten för Prospektet ett helägt dotterbolag till AAM.

Bolagets aktier är inte och har inte tidigare varit föremål för organiserad handel och Styrelsen har för närvarande ingen avsikt att ansöka om upptagande av aktierna till organiserad handel.

Bolagets registrerade adress är:

Global Infrastruktur I AB Xxxxxx XXX’x g 9

4001 Stavanger Norge

Bolagets telefonnummer är:

x00 00 00 00 00

Bolagets telefaxnummer är:

x00 00 00 00 00

3.2 Bakgrund till etableringen av Global Infrastruktur och Emissionen

Acta har under de senaste åren iakttagit en kraftig ökning av sparande/investeringar bland privatpersoner i andra finansiella produkter än traditionellt banksparande. Acta vill vara i framkant av utvecklingen genom att erbjuda nya produkter på den svenska marknaden. Infrastruktur kan definieras som system och strukturer som erbjuder samhället nödvändiga tjänster och/eller produkter (se punkt R-5 för närmare definition av begreppet). Som exempel kan nämnas hamnar, flygplatser, vägar, vattenkraftverk, kommunikationsnät och sjukhus. Marknaden för infrastrukturinvesteringar kännetecknas av stabila kassaflöden, dominerande marknadspositioner, goda avkastningsmöjligheter, långa investeringshorisonter och begränsad konjunkturkänslighet. För en mer utförlig beskrivning av infrastrukturmarknaden hänvisas till punkt R-5.

Acta önskar nu göra det möjligt för sina kunder att investera i infrastruktur. Actas infrastrukturprodukt har en lägsta teckning på SEK 100.000. För investerare är detta en unik möjlighet att uppnå en exponering mot infrastrukturmarknaden samtidigt som Bolaget uppnår en betydande diversifiering genom investering i fonder. Bolagets verksamhet är sådan att en investering i Bolaget framstår som en ren finansiell, långsiktig investering för aktieägarna.

Syftet med Emissionen är att ge Bolaget en egen kapitalbas för att genomföra investeringar i linje med Bolagets strategi enligt Prospektet. Bolaget önskar öka det egna kapitalet med upp till SEK 750 miljoner. Tillsammans med eventuell lånefinansiering kommer detta att utgöra en betydande Investeringsportfölj inom infrastruktur.

3.3 Global Infrastrukturs investeringsstrategi

Investeringsobjekt och struktur

Global Infrastrukturs målsättning är att bygga upp en diversifierad Investeringsportfölj bestående av infrastrukturinvesteringar. Den första tiden planeras investeringar i fonder och enskilda aktier att utgöra huvuddelen av investeringarna, men målsättningen på sikt är också att genomföra direktinvesteringar. Bolaget kan investera i alla faser inom infrastruktur (till exempel konstruktion och drift) både genom eget kapital och skuldinstrument.

Bolaget har en global profil, men kommer främst att fokusera geografiskt på Europa.

Investeringsportföljen planeras att organiseras så att Global Infrastruktur och ett liknande norskt bolag riktat mot norska investerare (Global Infrastruktur I AS) tillsammans äger ett holdingbolag (Investeringsbolaget eller Global Infrastruktur 2007 AS) som i sin tur äger Investeringsportföljen av infrastrukturinvesteringar. Behovet av eget kapital till direktinvesteringar eller investeringar i fonder inom infrastruktur kommer att tillgodoses genom kapitalanskaffning av Global Infrastruktur i Sverige och Global Infrastruktur I AS i Norge. Eventuell lånefinansiering kommer att sökas av det samägda Investeringsbolaget eller sökas för enskilda projektet vid direktinvesteringar. Se figur nedan och punkt R-3.5 för närmare illustration av strukturen.

Kund

Betalar in hela investeringen vid uppstart

SEK

Global Infrastruktur I AS

SEK

Global Infrastruktur 2007 AS

Eventuell Bankfinansiering

Fondinvesteringar

Direkta Investeringar

Förvaltare

Väljer investeringar, skapar

Fond 1

Fond 2

Projekt 1

Projekt 2

Projekt n

värde genom aktivt ägarskap, styrning och rapportering

Projekt 1

Projekt n

Rådgivare

Global Infrastruktur I AB

Källa: GI I AS, First Securities

Investeringsmålsättning

Investeringsportföljens ekonomiska målsättning är 10 procent genomsnittlig årlig avkastning före skatt (IRR). Bolaget skall verka för att göra en årlig utbetalning till aktieägarna. Sådana utbetalningar

kommer typiskt sätt att genomföras antingen som utdelning, genom inlösen av aktier med återbetalning eller genom återköp av aktier. För mer information hänvisas till punkt R-5.2 och R-5.7.

Det bör noteras att Xxxxxxxx målsättning gällande avkastningen inte garanterar någon sådan avkastning eller att sådan utbetalning kommer att genomföras.

Tidshorisont

Planen är att det belopp som skall investeras (eget kapital och eventuella lån) skall vara slutinvesterat inom 2-4 år. Investeringsportföljen är tänkt att realiseras inom loppet av 10 år.

Framtida kapitalbehov och emissioner

Investeringsbolaget avser att investera i fonder, enskilda aktier samt att göra direktinvesteringar utifrån den investeringsstrategi som beskrivits ovan. Det kan uppstå kapitalbehov under perioden fram till dess att Investeringsportföljen är fullinvesterad vilket planeras att tillgodoses genom externt kapital. Investeringsbolaget kommer därför att inleda förhandlingar med finansiella institutioner i syfte att erhålla lånelöfte för att därigenom säkerställa sin framtida investeringskapacitet. Därutöver planeras ytterligare emissioner.

Investeringar inom infrastruktur kan innebära en skyldighet att göra upprepade investeringar under en viss period, istället för att hela beloppet investeras vid samma tidpunkt. Investerare i Bolaget betalar in hela det egna kapitalet när de investerar i Bolaget. För att säkerställa en god avkastning till aktieägarna kommer Investeringsbolaget att försöka att investera det egna kapitalet från investerarna så snabbt som möjligt och använda planerad lånefinansiering till de framtida investeringarna.

Förutsättningar och konkurrenter

Bolagets investeringsmålsättning är beroende av att Bolaget tillförs tillräckligt kapital i form av eget kapital och lån samt att Investeringsbolagets kapital investeras i direktinvesteringar, aktier eller fonder hos förvaltare som levererar en god årlig avkastning. Bolaget planerar att använda sig av professionella förvaltare och rådgivare med ett stort antal kvalificerade medarbetare. Arvode kommer att utgå till externa förvaltare och rådgivare utifrån marknadsmässiga villkor. Som nämnts under punkt R-2 är Bolagets framgång beroende av kompetensen och erfarenheten hos nyckelpersoner bland dessa medarbetare.

Bolagets konkurrenter utgörs av olika andra aktörer som erbjuder investerings- och sparandeprodukter och Bolagets möjligheter att uppfylla sina mål är även beroende av konkurrensförhållanden och övriga aktörers uppträdande.

3.4 Kort om Acta-koncernen

Historia

Acta har sitt ursprung från Acta Finans og Forsikring AS som etablerades i Stavanger 1990. Bolagets verksamhetsidé var att distribuera lån och livförsäkringar till privatpersoner. 1994 utvidgades verksamheten med distribution av internationella fondprodukter. Under perioden 1990-1998 byggde Acta upp ett nationellt distributionsnät med kontor över hela Norge. Under första kvartalet 2000 öppnade bolaget ett kontor i Stockholm. Under 2001 utökades Acta-koncernen och Acta Bank, Acta Link och Acta Online lanserades. Acta Holding ASA noterades på Oslobörsen den 16 juli 2001. Efter en strategisk genomgång beslutades att fokusera på kärnverksamheten och Acta Real Estate, Acta Online, Acta Link och Acta Bank såldes under 2002 och 2003. Bolaget återgick sedan till den ursprungliga verksamhetsmodellen med fokus på rådgivning och försäljning av spar- och investeringslösningar.

Acta-koncernen idag

Idag är Acta en oberoende nordisk investeringsrådgivare med fokus på distribution. Bolaget har idag 327 investeringsrådgivare fördelat på 52 kontor i Norge, Sverige och Danmark. Acta erbjuder runt 300 olika produkter från 30 norska och internationella produktleverantörer i de flesta storleksklasser. Bolaget har 75 000 kunder och har SEK 75 miljarder i kundmedel under förvaltning.

Vision och strategi

Acta har som vision att vara den ledande oberoende rådgivaren på den nordiska marknaden. Det strategiska fokuset för bolaget är att ha förstaklassig rådgivning, hög närvaro på marknaden, produktledarskap, attraktiv affärsmodell och konkurrenskraftig avkastning. Affärsidén är att genom oberoende personlig rådgivning och ett stort urval framtidsinriktade spar- och investeringslösningar ständigt hjälpa fler kunder att uppnå sina mål för avkastning. Bolagets värdegrund är att vara och bli uppfattat som kompetent, öppet, pålitligt och engagerat.

Organisationsstruktur

Acta-koncernen är idag organiserad utifrån koncernens huvudprocesser för värdeskapande; distribution och produktion. Acta-koncernens försäljnings- och distributionskanal består av rådgivningskontoren. Acta-koncernens interna produktleverantör är AAM och Acta Prosjektmegling. AAM fungerar i hög utsträckning som koordinator mot externa produktleverantörer. För att kvalitetssäkra transaktioner, dokumentation och rapportering hanteras alla produkter, med undantag av försäkringsprodukter genom dessa bolag. Acta-koncernens gemensamma funktioner är organiserade i Acta Corporate Services.

Figuren nedan visar Acta-koncernens operationella struktur:

Källa: Acta Holding

Acta Asset Management ASA.

AAM är ett värdepappersföretag med tillstånd att bedriva investeringstjänsterna mottagande och förmedling av ordrar, aktiv förvaltning och marknadsföring av finansiella instrument. AAM har ansvar för produktutveckling, kapitalförvaltning och marknadsföring av de investeringsprodukter som erbjuds av AAM och Acta ASA. Bolaget står under tillsyn av Xxxxxxxxxxxxxxx (den norska motsvarigheten till den svenska finansinspektionen)

AAM har som målsättning att kunna erbjuda Actas kunder de bästa spar- och investeringsalternativen så att kunden kan optimera sina investeringar. Acta har fokus på produktutveckling och har legat i marknadens framkant med lanseringen av ”nästa generations investeringsprodukter”. AAM investerar

å sina kunders vägnar i fonder från externa förvaltare och strukturerade produkter som till exempel indexobligationer.

Acta ASA

Acta ASA är också ett värdepappersföretag med tillstånd att bedriva investeringstjänsterna mottagning och förmedling av ordrar, samt marknadsföring av finansiella instrument. Acta ASA ansvarar för kundrådgivning och försäljning i Acta-koncernen. Bolaget har upprättat kontor i Sverige och Danmark. Även Acta ASA står under tillsyn av Kredittilsynet.

3.5 Organisationsstruktur

3.5.1 Legal struktur

Bolaget äger för närvarande inga aktier eller andelar i andra bolag. Ett holdingbolag (Global Infrastruktur 2007 AS) som kommer att ägas av Global Infrastruktur tillsammans med motsvarande bolag i Norge, Global Infrastruktur I AS, kommer att bildas.

Figuren under punkt R-3.3 illustrerar en förenklad juridisk skiss för Investeringsportföljen. Investeringsportföljerna i skissen är enbart avsedda som illustration. Det kan tillkomma flera Investeringsportföljer än de som förekommer i exemplet.

Global Infrastruktur

Global Infrastruktur är det aktiebolag svenska investerare investerar genom. Global Infrastruktur kommer att äga Investeringsportföljen genom ett holdingbolag som ägs gemensamt med Global Infrastruktur I AS. Global Infrastrukturs aktieägare kommer främst att vara kunder till Acta och i huvudsak svenska privatpersoner. Global Infrastruktur har inga fast anställda.

Global Infrastruktur I AS

Global Infrastruktur I AS är det aktiebolag norska investerare investerar genom. Global Infrastruktur I AS planeras att vara delägare i det gemensamma holdingbolaget Global Infrastruktur 2007 AS. Det kommer också att genomföras en emission i Global Infrastruktur I AS parallellt med Emissionen i Bolaget.

Global Infrastruktur 2007 AS

Global Infrastruktur och Global Infrastruktur I AS avser att gemensamt äga Global Infrastruktur 2007 AS, ett norskt aktiebolag. Detta samägda bolag kommer i sin tur att äga Investeringsportföljen. Bolagets ägardel i Investeringsbolaget efter emissionen kommer att bero på emissionslikviden i Global Infrastruktur respektive emissionslikviden i Global Infrastruktur I AS.

4 Finansiell information

4.1 Inledning

Eftersom Bolaget nyligen bildats finns endast begränsad historisk finansiell information. Denna kan därför inte ses som vägledande inför framtiden.

4.2 Resultat, kassaflöde och balans

Eftersom Bolaget nyligen bildats finns ingen tidigare resultaträkning. Bolagets intäkter förväntas i huvudsak vara kapitalintäkter från investeringsstrukturen, medan kostnaderna främst antas bestå av ersättning till olika rådgivare, till AAM och till First Business Services AS. Investeringsbolaget kommer att påföras ytterligare kostnader som följer av investeringsarbetet. Kostnader för Emissionen samt investeringsstrukturen finns beskrivna i punkt R-4.10.

Nedan återges huvuddragen i Bolagets balansräkning. Bolaget har fram till dagen för detta prospekt inte genomfört några transaktioner och tillgångsmassan enligt nedan är därför i sin helhet intakt.

Tillgångar		Eget kapital och skulder
Bankmedel	500.000	Aktiekapital	500.000
Summa	500.000	Summa	500.000

Aktivsidan i balansräkningen förväntas i framtiden huvudsakligen bestå av aktier/andelar i investeringsstrukturen, medan passivsidan huvudsakligen kommer att bestå av eget kapital. Avsikten är inte att finansiera investeringar genom upplåning av Global Infrastruktur. Däremot är avsikten att sådan finansiering skall sökas av dotterbolaget Global Infrastruktur 2007 AS, som sedan kommer att genomföra investeringarna.

Utdraget ur balansräkningen avser tiden före Emissionen.

4.3 Bokföringsprinciper

De av Bolaget tillämpade redovisnings- och värderingsprinciperna överensstämmer med årsredovisningslagen (1995:1554), Bokföringsnämndens allmänna råd samt god redovisningssed i Sverige. Eventuella utländska bolag i koncernen kommer utforma sin redovisning utefter gällande bokföringsregler i respektive land. Det finns inga planer på att utforma koncernens redovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS).

4.4 Kapitalresurser

4.4.1 Inledning

Nedan följer en redogörelse för Bolagets kapitalresurser och användningen av dessa. Generellt sett kommer användningen av Bolagets kapitalresurser i framtiden att kunna begränsas av lagstiftning i det enskilda land där Bolaget direkt eller indirekt investerar samt av avtalsvillkor bl.a. i samband med upptagande av lån.

Registreringsdokument – Sid 13

4.4.2 Kassaflöde, rörelsekapital och kapitalisering

Bolaget kommer att tillskjuta kapital till Investeringsbolaget som ägs gemensamt med Global Infrastruktur AS. Investeringsbolaget kommer att investera kapitalet i infrastrukturprojektet genom fond-, aktie- och direktinvesteringar. Intäkterna till Bolaget kommer att bestå av avkastning från investeringsportföljen. Intäkterna kan utbetalas till Bolaget när investeringarna omsatts till likvida medel. Investeringsbolagets förpliktelser kan mötas genom ianspråktagande av kapitalintäkter från Investeringsportföljen samt av aktiekapitalet, överkurs och lånefinansiering.

Bolaget anser att det, vid dagen för Prospektets upprättande, har tillräckligt rörelsekapital.

4.4.3 Eget kapital

I anslutning till Emissionen kommer bolagsstämman att besluta om nedsättning av aktiekapitalet med återbetalning till den nuvarande aktieägaren AAM. Genom Emissionen kommer Bolaget att tillföras maximalt SEK 750 miljoner i bruttoemissionslikvid.

Emissionskostnaderna kommer att motsvara en del av det arvode som omnämnts under punkt R-4.10.

4.4.4 Lånefinansiering

Utöver eget kapital avser Investeringsbolaget delfinansiera investeringar genom lån i bank eller med annat främmande kapital.

Troligen kommer graden av finansiering genom främmande kapital att variera under Investeringsbolagets livstid. Sannolikt kommer graden av lånefinansiering att vara begränsad, men förväntas öka under de första åren efter Emissionen.

Förhandlingar om lånelöfte för att säkra den framtida investeringskapacitet som omnämns i Prospektet kommer att inledas inom kort.

Lånefinansiering kommer att upptas genom Investeringsbolaget, som illustrerats i punkt R-3.3. Vid enskilda direktinvesteringar kommer det att fastställas en lämplig kapitalstruktur med fördelning mellan eget och lånat kapital som anpassats till den aktuella investeringen.

Vid tiden för Prospektet har varken Bolaget eller Investeringsbolaget gjort några investeringar och har inte någon långsiktig skuld och har heller inte mottagit något lånelöfte.

4.4.5 Ränte- och valutasäkringsstrategi

Investeringsbolaget kommer inledningsvis inte att genomföra någon ränte- eller valutasäkring. Däremot kommer Bolaget genom Investeringsbolaget att överväga eventuell lånefinansiering i den valuta som skall investeras i de underliggande tillgångarna.

4.5 Rättsliga förfaranden

Bolaget har sedan dess bildande inte varit part i några rättsliga förfaranden eller skiljeförfaranden, (inklusive ännu icke avgjorda ärenden eller sådana som Bolaget är medvetet om kan uppkomma) som haft eller skulle kunna få betydande effekter på Bolagets finansiella ställning eller lönsamhet.

4.6 Behov av kapital

Bolaget har inte ådragit sig några förpliktelser som gör att Bolaget eller Investeringsbolaget behöver kapital, däremot behöver Bolaget kapital för att kunna genomföra sina planer.

Över tiden kommer Investeringsbolaget att anpassa sin investeringsstrategi i förhållande till den generella kapitalmarknaden. Då marknaden erbjuder många goda investeringsmöjligheter kommer det

sannolikt investeras mer än under sämre investeringstider. Kapital som inte är investerat kommer att placeras på ett räntebärande bankkonto.

4.7 Kapitaltillgång för Bolaget

4.7.1 Kortsiktig kapitaltillgång

Bolagets kapital är i huvudsak tillfört Investeringsbolaget, och därför är Bolagets kapitalreserv begränsad. Bolaget har emellertid endast begränsade förpliktelser. Mot den bakgrunden är Bolagets kortsiktiga kapitaltillgång tillfredsställande.

4.7.2 Långsiktig kapitaltillgång

Den långsiktiga kapitaltillgången i Bolaget består endast av eget kapital. Det är SEK 500.000 inför Emissionen. Bolaget har ännu inte drivit någon verksamhet. I samband med Emissionen kommer Bolaget maximalt att tillföras SEK 750 miljoner. För att öka Bolagets investeringskapacitet ytterligare kan Bolaget komma att genomföra ytterligare emissioner.

4.7.3 Hinder mot överföring

Bolaget och dess företrädare anser att det vid tidpunkten för Prospektets upprättande inte föreligger något hinder mot överföring av kapital.

4.8 Pensionsförpliktelser

Bolaget har inte reserverat kapital för täckande av pensionsförpliktelser. Sådana förpliktelser förväntas inte heller uppstå.

4.9 Den senaste utvecklingen

Utvecklingen under 2007 har fram till tidpunkten för Prospektet präglats av fortsatt hög aktivitet i världsekonomin samt av den starka globala tillväxten.

4.10 Arvoden och kostnader vid Emissionen, investeringar och drift

4.10.1 Teckningsarvode

Investeraren åtar sig genom ett separat avtal med AAM att utge arvode till AAM motsvarande 2 % av tilldelat belopp i Emissionen.

4.10.2 Arvoden i samband med Emissionen och senare investeringar

Investeringsbolaget kommer att betala arvode dels för genomförande av Emissionen och dels i samband med senare investeringar. Beräkningsunderlaget för det faktiska investeringsbeloppet omfattar både eget kapital och främmande kapital innefattande även Investeringsbolagets relativa andel av underliggande skulder i olika projekt.

Första delen av arvodet förfaller till betalning vid inbetalning efter aktieteckning i Emissionen. Denna del av arvodet motsvarar 2,5 % av Totalkapitalet. Den resterande delen av arvodet förfaller till betalning när Investeringsbolaget genomför eller förpliktigar sig att genomföra investeringar. Denna del av arvodet inkluderar eventuella avvikelser mellan faktiskt investeringsbelopp (se beskrivningen av beräkningsunderlag ovan) och Totalkapitalet för den första andelen av arvodet så att det totala arvodet utgör 5 % av det faktiska investeringsbeloppet. Arvodet avspeglar kostnader, risk och vinst i samband med strukturering, marknadsföring, syndikering av eget kapital samt investeringsprocessen.

Arvodet kommer att fördelas mellan AAM, First Securities ASA och övriga rådgivare.

4.10.3 Löpande arvoden och avkastningsbaserat arvode

Vid direktinvesteringar kommer Bolaget kvartalsvis att debiteras en årlig förvaltningskostnad motsvarande 0,75 % (+ ev. moms) av Totalkapitalet. Vid investeringar i fond och aktier kommer Bolaget kvartalsvis att debiteras en årlig förvaltningskostnad på 1,5 % (+ ev. moms) av Totalkapitalet. På motsvarande sätt kommer eventuella avvikelser mellan Totalkapitalet och faktiskt investeringsbelopp (se beskrivning av beräkningsgrund punkt R-4.10.2 ovan) att avräknas. Arvodet skall fördelas mellan AAM och First Securities ASA och skall täcka utgifter för löpande rådgivning, övervakning och uppföljning av Investeringsbolaget och Bolagets aktieägare och löpande förvaltning. Vid återbetalning av lån och eget kapital kommer beräkningsunderlaget av det årliga förvaltningsarvodet att reduceras. Från och med den tidpunkt då Xxxxxxx erhåller utbetalningar från sina investeringar förväntas därför förvaltningskostnaden (i absoluta tal) att minska.

Om Bolaget uppnår en årlig ackumulerad avkastning (IRR) före skatt över 10 % på investerat eget kapital, har AAM och First Securities ASA rätt till en avkastningsbaserad bonus vid avveckling av Investeringsportföljen. Avkastning över 10 % fördelas med 80 % till aktieägarna och 20 % till AAM och First Securities ASA. Avkastning under 10 % tillfaller aktieägarna. Om det innan avvecklingstidpunkten står klart att AAM och First Securities ASA kommer att ha rätt till avkastningsbaserad bonus, till exempel om Xxxxxxx fått del av stora utbetalningar från Investeringsportföljen, skall AAM och First Securities ASA ha rätt till utbetalning av en del av den avkastningsbaserade bonusen före avvecklingstidpunkten. Hur mycket som skall utbetalas skall avgöras av Styrelsen i Bolaget och principen skall vara att det inte skall betalas ut mer än vad AAM och First Securities ASA sannolikt kommer att erhålla vid en avveckling av Bolaget. Sådana utbetalningar kan göras flera gånger.

4.10.4 Driftskostnader

Bolaget och dess investeringar belastas löpande med drifts- och administrationskostnader. Bland dessa finns kostnader under avtalet med First Business Services AS, se punkt R-8.2 nedan.

Med undantag för teckningsarvode, är Bolagets mål för avkastning, jfr. punkt R-3.3, beräknat efter avdrag för alla kostnader som ankommer på Bolaget.

Kostnader hänförliga till de enskilda investeringsprojekten skall belasta Investeringsbolaget.

5 Marknadsöversikt

5.1 Inledning

Infrastruktur kan kort definieras som system och strukturer som erbjuder samhället nödvändiga tjänster och/eller produkter. Det finns ett flertal olika typer av infrastrukturtillgångar. I figuren nedan återfinns de vanligaste typerna ordnade enligt olika kriterier. Kriterierna är utförligare återgivna nedan.

Drift

Konstruktion

Tillgänglighet

Efterfrågan hos kunder

Tidpunkt

Transport

Huvudtyper av infrastruktur

Reglerade tjänster

Kom- munikation

Sociala tjänster

Marknadrisk

för investering

5.1.1 Huvudtyper av infrastrukturtillgångar

Som framgår av tabellen nedan kan huvudgrupperna av infrastrukturtillgångar delas upp i olika undergrupper.

Transport	Reglerade tjänster	Kommunikation	Sociala tjänster
Vägar	Elektricitet	Telekom	Skolor
Broar	Gas	Mobilnät	Sjukhus
Tunnlar	Vatten	Satellitsystem	Sjukhem
Hamnar Flygplatser Tåg Färjor Järnväg Parkering	Avlopp	TV-nät Radionät	Fängelser Domstolar Myndigheter Byggnader

5.1.2 Marknadsrisk

Då man talar om marknadsrisk skiljer man mellan tillgångar där risken är knuten till efterfrågan hos kunder och där risken är knuten till tillgänglighet.

Efterfrågan

Risk kopplad till efterfrågan innebär att intäkten är knuten till en infrastrukturtillgång som typiskt sett drivs av efterfrågan bland kunderna. Exempelvis kommer en infrastrukturtillgång där investeraren erhåller intäkter från en vägspärr i ett vägprojekt innebära en risk kopplad till efterfrågan beroende av hur många fordon som passerar vägspärren och hur priskänsliga bilisterna är. Ofta kommer användarna att behöva betala själva för att använda tillgångarna som innebär en risk kopplad till efterfrågan, en flygpassagerare täcker till exempel flygplatsens kostnader genom att betala för flygbiljetten och genom att konsumera på flygplatsen. På samma sätt täcks vägkostnader då bilisten betalar för att komma förbi vägspärren. Ett annat fall är att investeraren bakom infrastrukturtillgången betalar ett visst belopp för användningen av investeringen, exempelvis genom att staten betalar investeraren ett fastställt belopp per behandlad patient på sjukhus vilket leder till att patienten själv slipper stå för denna kostnad.

Tillgänglighet

Tillgänglighet i samband med marknadsrisken innebär att en investerare i infrastrukturtillgångar kommer att få betalning av myndigheter eller en höjning av kreditvärdigheten hos bolaget för att tillgängliggöra infrastrukturtillgångar. Typiskt sett kommer detta att innebära att investeraren skall se till att infrastrukturtillgången är tillgänglig och ombesörja nödvändigt underhåll medan myndigheterna/Bolaget kommer att ta hand om arbetet med att erbjuda tjänster utifrån den underliggande infrastrukturtillgången. Exempel på sådana tillgänglighetstillgångar är att erbjuda myndigheten tillgång till byggnaden inklusive underhåll, t.ex. skolor och sjukhus, medan myndigheterna ombesörjer driften av dessa. Investeraren bakom en sådan tillgång bär normalt sett inte någon risk knuten till efterfrågan av tillgången.

5.1.3 Tidpunkt för investering i en infrastrukturtillgång

Investeringstidpunkten i olika infrastrukturprojekt kan skilja sig åt. De två huvudkategorierna är investeringar gjorda under driftsfasen eller under konstruktionsfasen.

Driftsfasen

Genom att investera direkt under driftsfasen uppnår man ofta lägre risk, men reducerar också samtidigt avkastningsmöjligheterna. Under den här fasen är infrastrukturtillgången i full drift, och i huvudsak inriktad på fortsatt verksamhet och underhåll.

Konstruktionsfasen

Då någon investerar under konstruktionsfasen blir investeraren exponerad för en högre risk genom att man tar på sig en högre risk än vid investering i driftsfasen. Detta resulterar dock ofta i högre avkastningsmöjligheter. De flesta investerarna kommer typiskt sett att säkra sig mot konstruktionsrisken (som typiskt sätt är knuten till projektering och konstruktion av tillgångar), samtidigt som man kommer stå kvar med oprövad marknadsrisk. Risknivån under konstruktionsfasen varierar ofta beroende på om projektet avser känd verksamhet eller om det angränsar mot ett redan existerande tillgångsslag.

5.2 Avkastning och risk i infrastrukturprojekt

Investeringar inom infrastruktur genererar vanligen avkastning i olika utsträckning beroende på risken i projektet. Investeringar med hög risk knuten till exempelvis konstruktionsrisk och/eller okänd marknadsefterfrågan premieras typiskt sett med högre förväntad avkastning. Utifrån klassificeringen av infrastrukturprojekt i punkt R-5.1 kan en översikt av avkastningsmöjligheterna i förhållande till risken i olika typer av projekt sättas upp.

Förväntad risk och avkastning kommer typiskt sett att vara högre vid investeringar i länder med lägre kreditvärdighet jämfört med investeringar i länder med högre kreditvärdighet.

Figuren nedan visar att investerare typiskt sett kan förvänta sig en avkastning mellan 7-8% vid lågriskprojekt i kreditvärdiga länder och upp till 14 % vid projekt med högre risk i mindre kreditvärdiga länder.

	Sociala tjänster, Reglerade tjänster, Transport och Kommunikaton (Driftsfas, Tillgänglighet) 8-10 % 7-9 % Alla tillgånger inom	Reglerade tjänster (Konstruktionsfas, Tillgänglighet) 9 12 % 8-10 % Tillgångar som elektricitet, gas,	Sociala tjänster, Transport och Kommunikaton (Konstruktionsfas, Tillgänglighet) 10-13 % 9-12 % Tillgångar inom sociala tjänster, transport och	Transport och Reglerade tjänster (Driftsfas,Viss efterfrågansrisk) 11-14 % 10-14 % Tillgångar som vägar med vägtullar, tunnlar, flyplatser, elektricitet, gas,	Transport och Transport Reglerade tjänster (Konstruktionsfas, (Konstruktionsfas, Full efterfrågans- risk) Viss efterfrågans- risk) 12-18 % 14 % plus 11-15 % 12 % plus Tillgångar som vägar Tillgångar som vägar med vägtullar, med vägtullar, tunnlar, flygplatser – tunnlar, flygplatser, i konstruktionsfasen elektricitet, gas, med full marknadsrisk vatten i
	infrastruktur som är i	vatten– i	kommunikaton som	vatten– i driftsfasen	konstruktonsfasen
	driftsfasen med	konstruktonsfasen	är i konstruktions-	med viss	med viss
	minimal	med minimal	fasen med minimal	marknadsrisk	marknadsrisk
	marknadsrisk	marknadsrisk	marknadsrisk
	Kategori 1	Kategori 2	Kategori 3	Kategori 4	Kategori 5 Kategori 6

25 %

Avkastning i % per år

20 %

15 %

10 %

5 %

0 %

Risk - Volatilitet avkastning

Land som är värderat till AAA e)ller AA standard (S&P skala)

Land som är värderat till A eller lägre (S&P skala)

Source: Ing Real Estate4,First Securities

För att öka avkastningsmöjligheterna kommer Bolaget söka bankfinansiering för att kunna lånefinansiera investeringarna. Förutsatt att Bolaget kan delfinansiera projektet med lägre lånefinansierad ränta än totalräntabiliteten i projektet kommer detta ha en positiv effekt på avkastningen på det egna kapitalet. Det kommer emellertid också öka den finansiella risken i projektet.

Bolaget kan investera i kapitalstrukturer som i sin tur kan innebära väsentliga skuldförpliktelser. Samtidigt som investeringar i belånade bolag ger en möjlighet till högre avkastning på det egna kapitalet, kan sådana skuldförpliktelser även medföra en högre finansiell risk. Bolaget kommer efter bästa förmåga försöka att uppnå en fördelaktig skuldstruktur för sina investeringstillgångar men med skuldstrukturen ökar också exponeringen mot ogynnsamma och oönskade ekonomiska faktorer som exempelvis räntenivå, inflation, generell avkylning av ekonomin, försämring av investeringsklimatet. Ändrade förutsättningar kan medföra högre kostnader för lånat kapital, vilket kommer att påverka möjligheterna för Xxxxxxx att lämna utdelning.

4 Ing Real Estate, ett bolag som arbetar med utveckling av infrastruktur, xxx.xxxxxxxxxxxxx.xxx

5.3 Livscykel för investeringsprojekt inom infrastruktur Investeringsprojekt inom infrastruktur går typiskt sett igenom olika faser. Dessa faser delas vanligen in i konstruktionsfas, tidig driftsfas, mogen driftsfas och avslutningsfas. Värt att nämna är att några

projekt har en oändlig tidshorisont där avslutningsfasen inte blir aktuell.

Konstruktion

Tidig driftsfas

Mognad

Hög

Ingen intäkts- generering

Snabb ökning av värde och intäkter

Aktivt ledarskap ökar värdet och kassaflödet

Värdejustering grundad på refinansiering

Låg

Värde

Kassaflöde

Värde och kassaflöde

Graf: Värdeprofil och kassaflöde för ett projekt med oändlig tidshorisont

Graf: Värdeprofil och kassaflöde för ett projekt med ändlig tidshorisont

Konstruktion

Tidig driftsfas

Mognad

ög

Ingen intäkts- generering

Snabb ökning av värde och intäkter

Värde och intäkter stabiliseras

Värdefall som reflekterar avslutningen

Aktivt ledarskap

Värdejustering grundad på refinansiering

Låg

Värde

Kassaflöde

Värde och kassaflöde

H

Under konstruktionsfasen upprättas en finansieringsplan utifrån projektets egenskaper och förutsättningar. Vanligtvis inrättas ett särskilt investeringsbolag bland annat för att låna upp kapital till projektet. Skuldsättningen brukar vara mellan 30-70 % men kan ibland vara så hög som 90 %. Vilken skuldsättning som väljs kommer därefter vara avgörande för risknivån i projektet. Det är också viktigt att minska risken under konstruktionsfasen genom att anlita flera leverantörer. Under driftsfasen kommer riskelementen i betydande mån att vara knutna till den faktiska efterfrågan på marknaden. Värdet av projektet kommer under den här fasen att stiga allt eftersom konstruktionsarbetet färdigställs.

Under den tidiga driftsfasen kommer projektets tillväxt att vara hög. Under den här fasen börjar projektet generera intäkter. Risken knuten till efterfrågan på marknaden kommer under det här stadiet att reduceras eftersom projektet testas mot det verkliga marknadsbehovet. Vid den här tidpunkten kan det vara fördelaktigt att återfinansiera skulden samt att eventuellt öka skuldsättning i projektet.

Under projektets mognadsfas kommer tillväxten att minska och projektets värde att stabiliseras. Den här fasen kommer normalt sett att ha en svag organisk tillväxt. Dessutom är det vanligt att det eftersträvas ytterligare tillväxt och värdeökning genom aktivt ledarskap, till exempel genom effektivisering av driften, stordriftsfördelar, omstrukturering av verksamheten, försäljning av egendom eller liknande. Om någon investerar i ett projekt som befinner sig under mognadsfasen men som tidigare varit offentligt ägt, kan det finnas betydande effektiviseringsvinster att hämta. Om någon däremot investerar i ett motsvarande projekt, tidigare ägt av privata aktörer, kan man anta att många av dessa effektiviseringsvinster redan uppnåtts.

Värdet av ett projekt med ändlig tidshorisont som befinner sig i avslutningsfasen sjunker typiskt sett närmare sluttidpunkten. Ibland kan det finnas ett residualvärde vid exempelvis försäljning tillbaka till myndigheterna, medan det i andra fall kan finnas kostnader vid sluttidpunkten (till exempel borttagande av en installation). För många projekt kommer det inte att finnas någon ändlig tidshorisont, och i dessa fall kommer projektet fortsätta under den mogna driftsfasen.

Sammanfattningsvis kommer avkastningen från ett infrastrukturprojekt bero på många olika faktorer. Dessa innefattar bland annat komplexiteten, storleken, tids- och kostnadsförbrukningen under konstruktionsfasen, tidsperioden under den tidiga driftsfasen, långsiktig ökning av efterfrågan av infrastrukturprojektet, potential för aktiv projektstyrning, projektets känslighet för makroekonomiska ändringar och huruvida projektet har en ändlig tidshorisont eller inte.

Det är viktigt att påpeka att det inte är nödvändigt för investerare att fokusera på alla dessa faser. Potentialen för den högsta avkastningen finns oftast under de första faserna, då risken också är som störst. I de senare faserna begränsas investerarnas risk, vilket också medför att de uppnår en lägre avkastning. Fokus ligger därför typiskt sett på de faser som passar investeraren bäst i förhållande till dennes portföljpreferenser.

5.4 Faktorer som kan påverka värdet för infrastrukturprojekt

Inom infrastrukturindustrin finns ett par typiska indikationer på vad som kännetecknar goda projekt. Typiska kännetecken kan vara att projektet erbjuder:

• Kritiska tjänster i samhället

• Strategisk konkurrensfördel; höga ingångsbarriärer

• Dominerande ställning på marknaden

• Långsiktigt och förutsägbart kassaflöde

• Möjlighet till långsiktig kapitaltillväxt

• Tillgång till erfaren och kompetent ledning

• Långsiktiga intäkter som säkerställs genom offentliga regleringar

• Möjlighet att optimera kapitalstrukturen

Det bör understrykas att detta skall ses som idealiska kriterier för att välja infrastrukturprojekt. I de flesta fall kommer många av dessa kriterier sannolikt inte att uppfyllas. Trots detta kan det ändå vara lönsamt att välja sådana projekt.

Ofta väljs infrastruktursprojekt utifrån en analys om att nyckelfaktorer kommer ändra sig, exempelvis att man uppnår effektivitetsförbättringar då man byter ut en svag ledning mot en förmodad bättre ledning.

Det finns ingen garanti för att infrastrukturprojekt som historiskt sett har gett god avkastning, och därmed uppfyllt ovanstående kriterier, kommer att ge fortsatt god avkastning även i framtiden.

5.5 Typ av projekt på infrastrukturmarknaden

Nedan följer en infrastrukturanalys av den europeiska infrastrukturmarknaden som består av följande typer av projekt:

Tåg 16 %

Vägar 17 %

Elektricitet 19 %

Kraft 14 %

Transport 6 %

Komm. 14 %

Telekom 14 %

Den europeiska marknaden bedöms ha en ungefärlig marknadsstorlek om USD 4.500 miljarder. För USA gäller följande fördelning av infrastrukturprojekt utifrån samma gruppering som ovan:

Transport 6 %

Elektricitet 5 %

Tåg 5 %

Vägar 33 %

Komm. 15 %

Telekom 15 %

Kraft 21 %

Den amerikanska marknaden bedöms ha en ungefärlig marknadsstorlek om USD 5.650 miljarder.

5.6 Exempel på infrastrukturprojekt

Nedan finns enkla exempel på olika infrastrukturprojekt från de senaste åren, för att ge en inblick i hur infrastrukturinvestorer arbetar och vilken typ av projekt de engagerar sig i.

Exempel på infrastrukturprojekt5:

• 2005: Cypriotiska myndigheter sålde rätten att bygga och driva Hermes flygplats på Cypern under en 25-årsperiod. Genom ett fastprisavtal är entreprenören säkrad mot byggrisk. Entreprenören bär risken som är knuten till att driva flygplatsen, där intäkterna kommer att baseras på vinstdelning från flygplatsintäkterna. Om flygplatsintäkterna understiger en på förhand avtalad nivå, skall entreprenören kompenseras.

• 2004: Macquaire köpte 100 % av Arlanda Express i Sverige genom en av sina europeiska fonder. Arlanda Express är en snabbtågslinje mellan Arlanda flygplats och Stockholm city.

• 2004: Macquaire och Cintra påbörjade en 99-årig nyttjanderätt av motorvägen ”Skyway” utanför Chicago. För den rättigheten betalade aktörerna USD 600 miljoner. Övertagandet av motorvägen bidrog till ca USD 25 miljoner i årlig intjäning för myndigheterna. Sedan övertagandet har investerarna infört ett elektroniskt system för vägtullar och en trafikökning om 5 % har lett till ökade intäkter.

• 2004: Ett konsortium av tre stora infrastrukturfonder fick rätten att bygga och driva en 58 km lång motorväg i Ungern, som innehöll 10 korsningar och 54 broar. Konsortiumet bär hela konstruktionsrisken. Intäkterna kommer vara beroende av att vägen är i drift. Intäkterna minskar om hela eller delar av vägen är stängd på grund av till exempel väderförhållanden eller osäkra vägförhållanden. Minskningen varierar beroende av vilken tid på dygnet och vilken dag i veckan det är, till exempel är avdraget större under rusningstid än under nattetid. Projektets budget motsvarar EUR 459 miljoner, varav ca 10 % är eget kapital.

• 1999: Scotia Water blev tilldelade ett kontrakt för att bygga och driva ett vattenreningsverk i Glasgow i 30 år. Byggtiden beräknades till 30 månader. Ersättningen var baserad på ett system där Scotia Water fick relativt mycket betalt för rening av en viss volym vatten, medan ersättningen över denna volym blev lägre. Myndigheter kontrollerade vattenkvaliteten. Efter uppförandet framkom att det behövdes ytterligare investeringar för att kunna leverera önskad vattenkvalitet. Efter diskussion mellan parterna avtalades om en delning av dessa kostnader.

5.7 Avkastning över tiden

Avkastningen för en investering i ett infrastrukturprojekt brukar följa en J-kurva. De första åren är avkastningen ofta negativ på grund av höga kostnader, eller att projektet inte utvecklat sig som planerat och blivit nedskrivet. Under tiden förbättras ofta utvecklingen och driften i projekten som återigen rättfärdigar en högre värdering och projekten uppnår orealiserade vinster. Mot slutet av projektens livslängd realiseras ofta högre värden genom utförsäljningar som genererar kassaflöde till investeringen.

I praktiken kommer Bolaget att kunna uppvisa flera olika J-kurvor eftersom Investeringsbolaget kommer att investera i olika faser av infrastrukturprojekten.

Nedan återges en sådan J-kurva.

5 Ing Reim, Buisness Week

Källa: Calpers6

Investeringsbolaget förväntas därför ha en blygsam marknadsvärdeutveckling under de första åren, men kommer att kompenseras genom en högre avkastning mot slutet av Investeringsbolagets livslängd.

5.8 Diversifiering i en portfölj

Genom modellen för den moderna portföljteorin kan man visa7 att infrastruktur kan ha en positiv effekt knuten till diversifiering av en portfölj. En rationell investerare försöker att optimera förhållandet mellan avkastning och risk och grafen nedan visar att det går att uppnå en stor diversifieringseffekt genom att inkludera infrastruktur i sin portfölj. Bakgrunden till att infrastruktur kan ha en positiv diversifieringseffekt för en portfölj är knuten till att avkastningen från infrastrukturtillgångarna har begränsad korrelation med avkastningen från andra tillgångar som aktier, räntepapper och liknande.

Källa:Ing Reim5

6 Calpers, et pensjonsfond for statsansatte i California i USA, xxx.xxxxxxx.xx.xxx

7 ING Reim, et UK-basert investeringsselskap, xxx.xxxxxxxxxxxxx.xxx

Portfölj 1 består av aktier och räntor. I portfölj 2 ingår dessutom andra lösa tillgångar, vilket ger en ökad diversifiering. Portföljerna 3-5 bygger på portfölj med tillägg av infrastrukturinvesteringar. Portfölj 3-5 har olika variationer av de olika tillgångsslagen i portföljen. Det ger således positiva diversifieringsegenskaper i portföljen genom inkluderande av infrastruktur i portföljen. Med en bestämd risknivå är det alltså möjligt att få en högre portföljavkastning genom inkluderande av infrastrukturinvesteringar.

5.9 Sätt att investera i infrastruktur

Exponering mot infrastrukturmarknaden kan genomföras huvudsakligen på två olika sätt:

1. Genom direktinvesteringar i privata bolag som i sin tur investerar i enskilda infrastruktursprojekt.

2. Genom investering i infrastruktursfonder, där val av bolag därefter görs av en professionell förvaltare.

Investor

INF fond

Bolag

Bolag

INF fond

Bolag

Figuren nedan illustrerar de två investeringsmetoderna:

2) Investering i INF-Fond

1) Direkta investeringar

Bolag

Investerare

INF fond

Bolagets målsättning kommer att vara att bygga upp en mångsidig portfölj av infrastruktursinvesteringar (Investeringsportföljen). Under den första tiden kommer Xxxxxxx i huvudsak att investera i fonder och enskilda aktier. Över tiden är målet också att genomföra direktinvesteringar.

Genom att delar av Investeringsportföljen skall bestå av investeringar i fonder avser Bolaget skapa en balanserad riskprofil för Bolagets investerare. Bolaget avser investera i en erkänd och diversifierad infrastrukturfond med god avkastningshistorik, god ledning och styrning.

Genom att delar av Investeringsportföljen skall bestå av direktinvesteringar inom infrastruktur, kan Bolaget begränsa kostnaderna till externa fondförvaltare och därmed få möjlighet att uppnå högre avkastning. Bolaget kan också få möjlighet att använda en högre skuldsättning genom direktinvesteringar. Sådana investeringsbeslut kommer att fattas efter en bedömning av möjligheterna att uppnå lönsamhet i projekt, projektens storlek och potentiella risk.

6 Medlemmar i förvaltnings-, lednings- och kontrollorgan samt övriga personer i ledande befattning

Inledning

Styrelsen skall enligt Bolagets bolagsordning bestå av 3-10 ledamöter. Bolagets styrelse kommer inledningsvis att bestå av 4 eller 5 ledamöter enligt AAM:s beslut därom. Om Styrelsen har fyra ledamöter skall minst två ledamöter väljas av AAM. Om Styrelsen har fem ledamöter skall minst tre väljas av AAM. Styrelsens ordförande skall utses bland de ledamöter som väljs av AAM. Vid lika röstetal gäller den mening Styrelsens ordförande röstar för. För närvarande består Styrelsen av tre ledamöter från AAM. En extern styrelseledamot kommer att väljas vid en extra bolagsstämma.

Styrelse i de tre bolagen Global Infrastruktur, Global Infrastruktur I AS och Global Infrastruktur 2007 AS består av de personer som beskrivs kort nedan.

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx (född 1971, bosatt I Mandal) - styrelsens ordförande

Vigmostad är utbildad civilekonom från Norges Handelshögskola, 1997. Han anställdes som rådgivare vid Acta vid etableringen av Kristiansandskontoret 1997 och har sedan 2003 varit partner vid kontoret. Han har tidigare erfarenhet från Nomadic Shipping och försvaret.

Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx (född 1969,bosatt i Oslo)- styrelseledamot och VD

Xxxxx Xxx har en Master of Science (MSc)-examen i ekonomi från University of Glasgow och är dessutom Auktoriserad finansanalytiker (AFA) från NHH/Norske Finansanalytikeres Forening. Hon har arbetat på Acta Asset Management sedan november 2000 och har ansvarat för produktområdet fonder och marknad. Innan hon kom till Acta-koncernen var hon portföljförvaltare i KLP Forsikring och DnB NOR Kapitalforvaltning.

Xxxxxx Xxxxx (född 1976, bosatt i Linköping) - styrelsemedlem

Xxxxxx Xxxxx är utbildad civilekonom och affärsjurist från Linköpings universitet med examen från 2001. Han har dessutom en Masterexamen i Law & Economics från Aix-en-Provence från 2000. Xxxxx anställdes som rådgivare vid Actas Linköpingskontor 2001 och blev partner år 2006. Xxxxx Xxxxx kom till Acta, undervisade han i juridik vid Linköpings universitet.

Namn	Aktier i Bolaget	Optioner i Bolaget	Tid för inval
Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx	0	0	2007
Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Moe	0	0	2007
Xxxxxx Xxxxx	0	0	2007

Ersättning till Styrelsen

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx och Xxxxxx Xxxxx är anställda i Acta-koncernen och uppbär inget styrelsearvode. Styrelsearvode för framtida externa ledamöter kommer att avtalas när dessa väljs. Detta kommer troligtvis inte att överstiga SEK 100.000 var (tillsammans för Global Infrastruktur och Global Infrastruktur I AS). Det utgår inget styrelsearvode i Global Infrastruktur 2007 AS. Arvodet för externa styrelseledamöter kommer att regleras under Bolagets livstid. Styrelsens ledamöter har inte rätt till avgångsvederlag eller liknande.

AAM, där Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx och Xxxxxx Xxxxx är anställda, tar emot ett löpande och avkastningsbaserat arvode som finns specificerat i punkt R-4.10.3.

Xxxxxx, intressekonflikter, m.m.

Ingen av styrelseledamöterna har under de sista fem åren blivit åtalad eller dömd för straffbara handlingar, förbjudits av domstol att ingå som medlem av en emittentsförvaltnings lednings- eller kontrollorgan eller från att ha ledande eller övergripande funktioner hos en emittent. Vidare har ingen av styrelseledamöterna blivit föremål för anklagelser eller sanktioner från i lag och eller förordning bemyndigad myndigheter eller godkänd yrkessammanslutning.

Vidare har ingen av Styrelsens medlemmar under de senaste fem åren innehaft ledande positioner i bolag som har gått i konkurs eller trätt i likvidation.

Det föreligger inga omständigheter som kan antas medföra intressekonflikter mellan de ovan nämnda personernas uppdrag för Bolaget och privata intressen eller övriga förpliktelser. Styrelseledamöterna Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx och Xxxxxx Xxxxx är anställda i AAM som har rätt till arvode från Bolaget.

Inga familjeband förekommer mellan några av styrelseledamöterna.

Ytterligare information

Ytterligare information om styrelseledamöterna och deras respektive bakgrund samt deras övriga uppdrag finns närmare beskrivna i Bilaga 4.

6.1 Styrelsens arbetsformer

Vid extra bolagsstämma den 17 juni 2007 valdes Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx, Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx, och Xxxxxx Xxxxx till styrelseledamöter i Bolaget. Styrelseledamöternas förordnanden löper ut vid slutet av den årsstämma som skall hållas under 2008, enligt lag inom sex månader från utgången av räkenskapsåret 2007. Vid årsstämman förrättas val av styrelseledamöter för tiden intill slutet av nästföljande årsstämma. Inga avtal om förmåner till Styrelseledamöterna eller verkställande direktören förekommer efter att uppdragen avslutats. Bolaget har inga kommittéer för revisions- och ersättningsfrågor. Bolaget uppfyller reglerna om företagsstyrning i aktiebolagslagen (2005:551). Bolaget tillämpar inte Svensk kod för bolagsstyrning, då Bolaget inte är eller avser att bli att aktiemarknadsbolag.

6.2 Övrigt

Styrelsen och Investeringsbolaget anses vara närstående parter till Bolaget. Det föreligger inga konflikter i förhållande till de standarder som antagits enligt EU-förordning (EC) No 1606/2002 utöver vad som angivits i Prospektet.

Bolagets stiftare, Bolagsrätt Sundsvall AB, äger inga aktier i Bolaget.

Bolagets revisor är Ernst & Young Aktiebolag, med auktoriserade revisorn Xxxx Xxxxxx (medlem i FAR SRS) som huvudansvarig revisor. Bolagets revisor har inget ägarintresse i Bolaget.

7 Ytterligare information

7.1 Aktiekapital och aktieägarstruktur

Bolaget grundades år 2007 och inför Emissionen är AAM dess enda aktieägare. I samband med Emissionen kommer bolagsstämman att besluta om nedsättning av aktiekapitalet med återbetalning till den tidigare aktieägaren, AAM.

Bolagets aktiekapital är vid dagen för Prospektet SEK 500.000 fördelat på 25.000.000 aktier (aktiekapitalet fullt inbetalt), var och en med ett kvotvärde om SEK 0,02.

Efter Emissionen kommer Bolagets aktiekapital vara lägst SEK 500.000 och högst SEK 1.500.000 fördelat på lägst 25.000.000 och högst 75.000.000 aktier, varje aktie med ett kvotvärde på SEK 0,02. Aktiekapitalet kan komma att bli högre eller lägre än minimum- och maximumgränserna ovan, om bolagsstämman beslutar därom efter förslag från Styrelsen. Bolaget har valt ett kvotvärde på SEK 0,02 för att kunna ha en mer flexibel kapitalstruktur, samt för att förenkla processen vid minskning av kapital och utdelning av Bolagets medel till aktieägarna. Den del av emissionslikviden som inte kommer att utgöra aktiekapital eller åtgå till täckande av kostnader i samband med Emissionen kommer att tillföras överkursfonden.

Nedan följer en översikt av utvecklingen av aktiekapitalet och antal aktier:

Registreringsdatum	Typ av ändring	Aktiekapital efter ändring SEK	Antal aktier	Kvotvärde SEK
26 juni 2007	Bildande	100.000	100.000	1
27 juli 2007	Split	100.000	5.000.000	0,02
27 juli 2007	Nyemission	500.000	25.000.000	0,02

7.2 Bemyndiganden

Styrelsen i Bolaget har vid tidpunkten för Prospektets upprättande inte bemyndigats att emittera aktier eller andra instrument. Styrelsen avser att inför den bolagsstämma då beslut avseende Emissionen skall fattas föreslå att Styrelsen bemyndigas att genomföra vissa nyemissioner. Storleken av dessa föreslås motsvara kapitalökningen genom Emissionen.

7.3 Optioner

Bolaget har inte utställt några teckningsoptioner.

7.4 Stiftelseurkund och bolagsordning

Bolagets bolagsordning finns bifogat till Prospektet som Bilaga 3.

Bolagets verksamhetsföremål anges i bolagsordningen och är att bedriva investeringsverksamhet genom direktinvesteringar i aktier eller fonder inom infrastrukturprojekt samt att bedriva annan därmed förenlig verksamhet.

Styrelsen skall i enlighet med bolagsordningen bestå av 3 - 10 ledamöter med högst 5 suppleanter.

Kallelse till årsstämma samt till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall utfärdas tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till

annan extra bolagsstämma skall utfärdas tidigast sex och senast två veckor före stämman. Kallelse till bolagsstämma skall ske genom kungörelse i Post- och Inrikes Tidningar samt Svenska Dagbladet.

Såvitt Styrelsen känner till innehåller Bolagets bolagsordning, stadgar eller motsvarande inga bestämmelser som kan medföra att en förändring av kontrollen över Bolaget kan försenas eller helt förhindras.

Bolagsordning, stadgar eller motsvarande innehåller inga bestämmelser om tröskelvärde för när en ägares andel måste offentliggöras.

Stiftelseurkunden, bolagsordningen, stadgar eller motsvarande innehåller inga bestämmelser beträffande förändringar i kapitalet, som är striktare än vad som krävs enligt lag.

7.5 Aktieslag och rösträtt m.m.

Bolaget har ett aktieslag där varje aktie ger en röst på bolagsstämman. Bolagsordningen innehåller inga begränsningar angående utövandet av rösträtten.

Aktierna har lika rätt till utdelning och utskiftning vid likvidation.

Aktiernas rättigheter kan inte ändras utan stöd i aktiebolagslagen (2005:551). Ändring av Bolagets bolagsordning kräver beslut med minst två tredjedelars majoritet.

7.6 Aktieägarinformation

Bolaget kommer, från och med att Bolaget byggt upp en Investeringsportfölj, regelbundet att sända ut aktieägarinformation (sannolikt under kvartal två och fyra varje år). Materialet kommer att innehålla information om verksamheten, bokföring, gjorda investeringar, infrastrukturindustrin, planerade emissioner och liknande.

7.7 Vidareförsäljning av aktierna

Om en investerare vill sälja sina aktier i Global Infrastruktur innan Xxxxxxx avvecklats, kommer AAM försöka bistå. AAM:s arvode vid en sådan försäljning är, i enlighet med avtalet med AAM, 3,0 % av aktiernas värde. AAM kommer att förse investerarna med värdering av aktierna 4 gånger om året utifrån rapporter om direktinvesteringar och från anlitade fondförvaltare. I värderingen kostnadsförs arvodet för investeringarna linjärt över 5 år (se punkt R-4.10.2). Värderingarna och hjälp med försäljning av aktier i Bolaget påbörjas ett år efter Emissionen eller när Bolaget kan anses ha tillförts tillräckligt mycket kapital.

7.8 Framtida emissioner

Förutom Emissionen kan Xxxxxxx komma att genomföra ytterligare två emissioner innan juli månads utgång år 2008 för att därigenom tillförsäkras ytterligare 1,5 miljarder SEK.

7.9 Större aktieägare

Vid tidpunkten för Prospektets upprättande finns en aktieägare som äger 100 % av aktierna. Denne aktieägare är inte skyldig att anmäla sitt innehav till någon myndighet. Som anmärkts ovan kommer denne aktieägares aktier att lösas in i samband med emissionen.

8 Väsentliga avtal

8.1 Befintliga avtal avseende rådgivning och administration

First Business Services AS

First Business Services AS, som är dotterbolag till First Securities ASA, kommer enligt avtal med Bolaget att stå för löpande administration. Arbetet består i huvudsak av att sköta redovisning, sammanställa budgetar, räkenskaper och självdeklarationer, rapportera, hålla styrelsesammanträde och bistå vid bolagsstämma, hålla kontakt med revisor, långivare, VPC, Bolagsverket och andra offentliga register/myndigheter, samt sköta Bolagets utbetalningar. För dessa tjänster kommer Bolaget att erlägga ett årligt arvode om NOK 250.000 per år.

First Securities ASA

First Securities ASA är finansiell rådgivare i Emissionen och därtill rådgivare till Bolaget och till AAM. Det innebär att First Secuties senare kommer att bistå Bolaget och AAM i samband med planering inför och genomförande av infrastrukturinvesteringar, vid upptagande av finansiering i samband med investeringarna samt vid förvaltning av kapital samt av gjorda investeringar. Avseende arvode till First Securities ASA, se nedan under avsnitt R-8.2.

Övriga rådgivare

Bolaget anlitar normalt sett Advokatfirmaet Schjødt AS i Norge och Setterwalls Advokatbyrå AB i Sverige för juridiskt bistånd. Styrelsen i Global Infrastruktur kan anlita andra rådgivare.

8.2 Ytterligare avtal som kommer att ingås

Acta Asset Management

De enskilda investerarna kommer att ingå ett investeringsavtal med AAM enligt vilket AAM ska vara kapitalförvaltare för aktieägarna och tillvarata deras rättigheter genom att utöva en aktiv kontrollfunktion och arbeta för att investeringsmandatens målsättningar angående utbetalning och totalavkastning skall kunna nås. AAM ansvarar också för löpande uppföljning och rapportering till aktieägarna.

AAM har ett distributionsavtal med sitt systerbolag Acta som sköter marknadsföring, försäljning och kundrådgivning. AAM kontrollerar Bolaget genom majoritet i Bolagets styrelse, men kommer i framtiden inte att äga några aktier i Bolaget.

I samband med direktinvesteringar kommer Bolaget att belastas ett årligt förvaltningsarvode på 0,75% (evt. moms) av totalkapitalet, som debiteras kvartalsvis. Vid investeringar i fonder och aktier kommer bolaget att debiteras ett årligt förvaltningsarvode på 1,5% (evt. moms) av totalkapitalet som kommer att debiteras bolaget kvartalsvis. Eventuella avvikelser mellan totalkapital och faktiskt investeringsbelopp kommer att avräknas. Arvodet fördelas mellan AAM och First Securities ASA och skall täcka löpande rådgivning, övervakning och uppföljning av investeringsbolaget och Bolagets aktieägare och löpande förvaltning. Om Bolaget uppnår en årlig ackumulerad avkastning (IRR) innan skatt överstigande 10% av investerat egenkapital, äger AAM och First Securities ASA rätt till en avkastningsbaserad bonus i samband med investeringsportföljens avveckling. Avkastning överstigande 10% fördelas med 80% till aktieägarna och 20% till AAM och First Securities ASA. Avkastning upp till 10% fördelas i sin helhet mellan aktieägarna.

Lånefinansiering

Förhandlingar kommer att inledas för att erhålla lånelöften för att därigenom kunna säkra Investerarbolagets framtida investeringskapacitet, som beskrivs i detta Prospekt. Ett sådant låneavtal

kommer att innehålla bland annat begränsningar i form av utlåningsram och utdelning knuten till värdejusterat eget kapital.

9 Handlingar som hålls tillgängliga för inspektion

Följande dokument hålls tillgängliga i pappersform på Bolagets huvudkontor under registreringsdokumentets giltighetstid: stiftelseurkund, bolagsordning, rapporter, brev och andra handlingar eller utlåtanden som utfärdats av sakkunnig på Bolagets begäran och som till någon del ingår i eller hänvisas till i Prospektet.

Global Infrastruktur I AB (publ)

Del IV

Bilagor

27 augusti 2007

Innehåll

1 Definitioner, ord och uttryck                             2

2 Investeringsmandat                                  3

3 Bolagsordning                                     4

4 Kompletterande information om Styrelsen                     6

5 Revisorsyttrande enligt 26 kap 3 § aktiebolagslagen i samband

med byte av bolagskategori för Global Infrastruktur I AB            8

6 Anmälningsblankett                                  9

10 Definitioner, ord och uttryck

AAM	Acta Asset Management ASA
Acta	Acta Holding ASA med dotterbolag
Anmälningsblankett	Anmälningsblankett för teckning av aktier i Emissionen, bifogat som bilaga 6 till Prospektet.
Bolaget/Global Infrastruktur	Global Infrastruktur I AB (publ)
Erbjudandet	Erbjudandet enligt detta Prospekt
Emissionen	Emission av lägst 5 miljoner aktier och högst 750 miljoner aktier i Global Infrastruktur, till ett kvotvärde av SEK 0,02 och en teckningskurs om SEK 10 per aktie. Emissionen riktas mot de investerare som beställt aktier enligt detta Prospekt.
EUR	Euro
Investeringsbolaget	Global Infrastruktur 2007 AS
Investeringsportföljen	Summan av direktinvesteringar, aktier och fondinvesteringar som Global Infrastruktur 2007 AS investerar i
MSEK	Miljoner svenska kronor
Prospektet	Föreliggande prospekt daterat den 27 augusti 2007
SEK	Svenska kronor
Styrelsen	Styrelsen i Global Infrastruktur I AB (publ)
Teckningskurs	Det belopp som skall betalas för varje aktie i Emissionen, SEK 10
Teckningsperiod	Från och med 29 augusti 2007 till och med 15 november 2007, kan eventuellt förlängas om beslut om detta fattas
Totalkapital/ Totalkapitalet	Inbetalat eget kapital i Investeringsbolaget inklusive lånemedel
VPC	VPC AB

11 Investeringsmandat

Investeringsmandat

Global Infrastruktur I AB (publ)

Investeringsportföljen till Global Infrastruktur I AS

Global Infrastruktur I AB:s målsättning är att bygga upp en diversifierad Investeringsportfölj av investeringar inom infrastruktur. Under den första tiden avser bolaget investera i fonder och enskilda aktier vilket också kommer att utgöra huvuddelen av investeringarna, men på sikt är mål-sättningen att också genomföra direktinvesteringar. Bolaget kan investera under alla faser inom infrastruktur (till exempel konstruktion och drift) både genom eget kapital och lånemedel.

Investerarna tecknar aktier i Global Infrastruktur I AB. Detta bolag äger, tillsammans med ett motsvarande norskt bolag, ett holdingbolag som heter Global Infrastruktur 2007 AS. Holdingbolaget äger i din tur samtliga andelar i Investerings- portföljen.

Målsättning med investeringarna

Portföljens målsättning är att uppnå 10 % i genomsnittlig årlig avkastning på det egna kapitalet före skatt (IRR). Bolaget skall verka för att en årlig utdelning görs till aktieägarna.

Avkastning före skatt (IRR) : Min. 10 % årlig genomsnitt Risk : MEDEL

Se även Prospektets kapitel om riskförhållandena. Förvaltning

Genom ett investeringsavtal med investerarna är Acta Asset

Management ASA (AAM) Investeringsportföljens kapital- förvaltare.

First Securities ASA kommer normalt att vara finansiell rådgivare för AAM. I samband med köp, förvaltning och försäljning av investeringar i fonder, aktier och direkt- investeringar planerar man att använda sig av externa investeringsrådgivare.

Finansiering

Utöver eget kapital avser Bolaget delfinansiera Investeringsportföljen genom lån i bank eller genom annan finansieringskälla. Finansiering med främmande kapital kommer att delas upp i direktinvesteringar, aktier och fonder. Det kommer som utgångspunkt inte att företas räntesäkring av Investeringsportföljen.

Valuta

Det kommer som utgångspunkt inte att företas valutasäkring av Investeringsportföljen.

Investeringsperiod

Beloppet som skall investeras (eget kapital och lån) beräknas vara färdiginvesterat inom 2-4 år. Investeringsportföljen är tänkt att realiseras inom loppet av 10 år. Fler emissioner i Bolaget är planerade.

Investering i portföljen

Investering i Global Infrastruktur I AB sker i enlighet med ett investeringsavtal med AAM, som tillvaratar investerarnas rättigheter som aktieägare enligt med en särskild fullmakt, t.ex. med avseende på mottagande av kallelse till bolagsstämma och rösträtt på bolagsstämman. Investerarna kommer dock att kallas till ordinarie bolagsstämma.

Försäljning av aktierna

Om investerarna vill sälja sina aktier i Bolaget innan Investeringsportföljen realiserats, kommer AAM att kunna biträda vid en sådan försäljning, mot en avgift på 3,0 % av

aktiernas värde. AAM avser att ge ut en värdering av aktierna 4 gånger om året baserad på rapporter från anlitade fondförvaltare, värderingar av enskilda aktier samt från direktinvesteringar. Den första värderingen planeras att ges ut efter den sista emissionen i Xxxxxxx.

Senare teckningar

Teckningskurs vid ytterligare kapitalökning vilken genomförs innan den 24 juli 2008 skall vara SEK 10 med tillägg av 6 mnd Stibor + 2 %. Teckningskurs i eventuella kapitalökningar efter detta datum skall fastställas efter en värdering som företas av Bolagets rådgivare. Aktierna är fritt överlåtbara.

Skattefrågor

Utdelning till fysiska aktieägare beskattas som huvudregel med en skattesats på 30 procent. Även kapitalvinst vid försäljning av aktier beskattas som huvudregel med en skattesats på 30 procent. Det kan föreligga avdragsrätt för förlust vid försäljning av aktier. Utdelning till aktiebolag går in i bolagets resultat och resultatet beskattas med en skattesats på 28 procent. Kapitalvinst vid försäljning av aktier beskattas för ett aktiebolag på samma sätt. Utdelning och kapitalvinst på näringsbetingade aktier är skattefria. På motsvarande sätt föreligger ingen avdragsrätt för förlust vid försäljning av sådana aktier.

För en närmare genomgång av de skattemässiga för- hållandena hänvisas till avsnittet ”Skattefrågor i Sverige” i Prospektet.

Teckningsarvode

När investeringsavtal med AAM ingåtts kommer ett teckningsarvode på upp till 2 % av det investerade beloppet att utgå.

Kostnader som belastar portföljen

Vid direktinvesteringar kommer Bolaget att påföras en årlig förvaltningskostnad med 0,75 % (+ ev. moms) med högst 100

% av Totalkapitalet kvartalsvis. Vid investeringar i fonder och aktier kommer Bolaget påföras 1,5 % (+ ev. moms) med högst 100 % av Totalkapitalet kvartalsvis.

Investeringsbolaget kommer att betala arvode dels för genomförande av Emissionen och dels i samband med senare investeringar. Det totala arvodet kommer att motsvara 5 % av faktiska investeringsbeloppet (eget kapital och lånemedel).

En avkastningsbaserad bonus vilken utgör 20 % av avkastningen före skatt på investerat eget kapital, under förutsättning av en årlig genomsnittlig avkastning på 10 % kommer att debiteras Investeringsportföljen vid avveckling. Om det före avvecklingstidpunkten står klart att AAM och First Securities ASA har rätt till sådan bonus, om Bolaget exempelvis har mottagit stora utbetalningar från portföljen, har AAM och First Securities ASA rätt till sådan bonus tidigare än vid avvecklingstidpunkten.

Utöver detta belastas Investeringsportföljen löpande med ordinära kostnader med anledning av driften.

Ytterligare information

Fullständig information om portföljen samt tecknings-material hålls tillgänglig hos Acta och AAM.

• Acta Asset Management ASA • Børehaugen 1 • 4006 Stavanger Tel: + 00 00 00 00 00 • Fax: + 00 00 00 00 00 • Xxx.xx: 979 626 878

12 Bolagsordning

Bolagsordning för Global Infrastruktur I AB (publ), org. nr. 556732-5377

§ 1 Firma

Bolagets firma är Global Infrastruktur I AB (publ).

§ 2 Styrelsens säte

Styrelsen har sitt säte i Stockholms kommun, Stockholms län.

§ 3 Verksamhet

Bolaget har till föremål för sin verksamhet att bedriva investeringsverksamhet genom direktinvesteringar i aktier eller fonder inom infrastrukturprojekt samt att bedriva annan därmed förenlig verksamhet.

§ 4 Aktiekapital

Aktiekapitalet utgör lägst 500 000 kronor och högst 2 000 000 kronor.

§ 5 Antal aktier

Antalet aktier skall vara lägst 25 000 000 och högst 100 000 000 stycken.

§ 6 Styrelse och revisorer

Styrelsen består av 3 - 10 ledamöter med högst 5 suppleanter.

Bolaget skall ha 1-2 revisorer med högst 2 revisorssuppleanter eller ett registrerat revisionsbolag.

§ 7 Kallelse till bolagsstämma

Kallelse till årsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall ske tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma skall ske tidigast sex och senast två veckor före stämman. Kallelse ska ske genom kungörelse i Post & Inrikes Tidningar samt Svenska Dagbladet.

Aktieägare som vill delta i förhandlingarna i vid bolagsstämma, skall dels vara upptagen i utskrift eller annan framställning av hela aktieboken avseende förhållandena fem vardagar före stämman, dels göra anmälan till bolaget senast klockan 16.00 den dag som anges i kallelsen till stämman. Sistnämnda dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman.

Aktieägare eller ombud får ha med sig högst två biträden vid bolagsstämma endast om aktieägare anmäler antalet biträden till bolaget på det sätt som anges föregående stycke.

§ 8 Årsstämma

Årsstämma hålles årligen inom 6 månader efter räkenskapsårets utgång. På årsstämma skall följande ärenden förekomma.

1) Val av ordförande vid stämman;

2) Upprättande och godkännande av röstlängd;

3) Godkännande av dagordning;

4) Val av en eller två justeringsmän;

Bilaga – Sida 4

5) Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad;

6) Föredragning av framlagd årsredovisning och revisionsberättelse samt, i förekommande fall, koncernredovisning och koncernrevisionsberättelse;

7) Beslut

a) om fastställande av resultaträkning och balansräkning, samt, i förekommande fall, koncernresultaträkning och koncernbalansräkning,

b) om dispositioner beträffande vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen,

c) om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör när sådan förekommer;

8) Fastställande av styrelse- och, i förekommande fall, revisorsarvoden;

9) Val av styrelse och, i förekommande fall, revisionsbolag eller revisorer samt eventuella revisorssuppleanter;

10) Annat ärende, som ankommer på stämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen.

§ 9 Räkenskapsår

Bolagets räkenskapsår skall vara 0101--1231.

§ 10 Avstämningsförbehåll

Bolagets aktier skall vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument.

13 Kompletterande information om Styrelsen

Styrelsens ledamöter har under de senaste fem åren varit styrelseledamöter eller haft ledande befattningar i följande bolag. Om Styrelsens ledamöter har haft en position som styrelseledamot eller ledande befattningshavare på flera platser inom en koncern är bara moderbolaget och dotterbolag, som anses som väsentliga eller bedriver en annan verksamhet än moderbolaget, upptagna i förteckningen.

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx

Kontaktadress:

Acta Asset Management v/ Xxx Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxx 0 B

0250 Oslo

Nuvarande uppdrag och ledande befattningar:

Acta Asset Management ASA Produktdirektör utveckling

BSV Eiendom AS Styrelsens ordförande

Vigmostad Invest AS Styrelsens ordförande

Gåseholmen Invest AS Styrelseledamot

Farsund Optikk AS Styrelseledamot

Global Skipsholding 2 AS Styrelsens ordförande

Global Skipsholding 2 AB Styrelsens ordförande

PCTC Holding I AS Styrelseledamot

Global Private Equity I AS Styrelsens ordförande

Global Private Equity I AB Styrelsens ordförande

Auda Global Private Equity 2006 AS Styrelsens ordförande

Tidigare uppdrag eller ledande positioner under de senaste 5 åren.

Boligutleie Holding IV AS Styrelseledamot

Hyresfastigheter Holding IV Vit AB Styrelseledamot

Næringsbygg Holding III AS Styrelseledamot Kommersiella Fastigheter Holding III Grön AB Styrelseledamot

Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx

Kontaktadress:

Acta Asset Management

v/ Xxx-Xxxxxxxxx Xxxxx Xxx Stranden 3 B

0250 Oslo

Nuvarande uppdrag och ledande befattningar:

Acta Asset Management ASA Ansvar fond och marknad

Global Private Equity I AB Styrelseledamot

Global Private Equity I AS Styrelseledamot

Auda Global Private Equity 2006 AS Styrelseledamot

Inga andra uppdrag eller ledande positioner under de senaste 5 åren.

Xxxxxx Xxxxx

Kontaktadress:

Acta Asset Management Sverige v/Xxxxxx Xxxxx

Xxxxxxxxxx 0

111 43 Stockholm Sverige

Nuvarande uppdrag och ledande befattningar:

Acta Asset Management ASA Produktdirektör

Næringsfastigheter Holding I AB Styrelseledamot

Næringsfastigheter Holding II Rød AB Styrelseledamot

Hyresfastigheter Holding I AB Styrelseledamot

Hyresfastigheter Holding III Gul AB Styrelseledamot

Offentliga Fastigheter Holding I AB Styrelseledamot

Hyresfastigheter Holding II Blå AB Styrelseledamot

Global Private Equity I AS Styrelseledamot

Global Private Equity I AB Styrelseledamot

Auda Global Private Equity 2006 AS Styrelseledamot

Inga andra uppdrag eller ledande positioner under de senaste 5 åren.

14 Revisorsyttrande enligt 26 kap 3 § aktiebolagslagen i samband med byte av bolagskategori för Global Infrastruktur I AB

15 Anmälningsblankett

Global Infrastruktur I AB (publ)

För fullständig information om Emissionen och emissionsvillkor, se Prospektet som har upprättats med anledning av Emissionen och som den här anmälningsblanketten är en del av. Teckningsperioden för Emissionen äger rum från och med den 29 augusti 2007 till och med den 15 november 2007. Investerare som önskar acceptera Erbjudandet skall senast kl. 16.00 den 15 november 2007 inlämna korrekt ifylld anmälningsblankett (enligt detta formulär) genom att den skickas per post eller fax till:

First Securities ASA Postboks 0000 Xxxx, 0000 Xxxx, Norge

Fax: x00 00 00 00 00

Det är inte tillräckligt att anmälningsblanketten är postad innan fristens utgång. Ifylld anmälningsblankett skall ha ankommit till First Securities ASA senast kl.

16.00 den 15 november 2007. Anmälningsblankett avsändes på avsändarens risk. Observera att anmälningsblankett som ankommer till First Securities ASA enligt ovan efter kl. 16.00 den 15 november 2007 kan komma att lämnas utan avseende. Observera att en ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningsblankett kan komma att lämnas utan avseende. Mottagna anmälningar är bindande med mindre skriftlig annullering är mottagen före Teckningsperioden löpt ut.

Ifylld anmälningsblankett kan också levereras till Acta Kapitalförvaltning, filial till Acta ASA Norge, som översänder dessa till First Securities ASA innan fristen löpt ut. (Per post: Acta Kapitalförvaltning, filial till Acta ASA Norge, Erbjudande: Global Infrastruktur I AB, Xxxxxxxxxx 0, 000 00 Xxxxxxxxx. Per fax: 08 - 000 000 00)

TECKNINGSKURS

Teckningskurs per aktie i Emissionen är SEK 10,00.

MINSTA TECKNING

Minsta möjliga teckning är 10.000 aktier, motsvarande SEK 100.000. Anmälan avseende färre än 10.000 aktier kommer därför att avvisas.

TILLDELNING

Slutlig tilldelning av aktier kommer att genomföras av styrelsen i Global Infrastruktur I AB i samarbete med First Securities ASA i enlighet med tilldelningskriterier beskrivna i Prospektet, se Värdepappersnot. Vid tilldelning i Emissionen kommer först och främst tilldelning av önskat antal aktier eftersträvas. I det fallet Emissionen blir övertecknad kommer tidpunkt för inbetalning av teckningsbeloppet till AAM, anmälningens storlek samt tidpunkt för mottagande av korrekt ifylld anmälningsblankett vara de kriterier som läggs tyngdpunkt vid, dock att Styrelsen förbehåller sig rätten att reducera eller bortse från varje anmälan eller avbryta hela Emissionen.

BETALNING AV TILLDELADE AKTIER

För det fall investeraren inte har inbetalat teckningsbeloppet till AAM innan den 20 november 2007, förbehåller sig First Securities ASA och Styrelsen rätten att annullera teckningen eller att sälja de tilldelade aktierna på investerarens bekostnad och risk. Som ett led i detta kan Xxxxxxx också låta en annan investerare köpa de obetalda aktierna utan att det på förhand ges meddelande om detta till tecknaren. En sådan investerare kan välja att upprätthålla kravet på inbetalningen från tecknaren eller företa en vidareförsäljning och kräva att en eventuell förlust från en sådan försäljning täcks av tecknaren. Tilldelade aktier kommer att bli överförda till den enskildes depå hos AAM så snart som det är praktiskt möjligt efter betalning och registrering.

TILLTRÄDE TILL KUNDAVTAL OCH INVESTERINGSAVTAL

Jag är medveten om att tilldelning av aktier förutsätter att jag accepterat och ingått kundavtal respektive Investeringsavtal (”Teckningsblankett”) med AAM. Jag accepterar villkoren i kundavtalet och Investringsavtalet och accepterar vidare att jag tillträder dem då styrelsentecknar aktier för min räkning.

SPECIFIKATION AV ANMÄLAN

Jag/vi tecknar följande antal aktier (minimum 10.000)*:

Total investeringssumma (netto) SEK:

Genom att acceptera Xxxxxxxxxxx (i) åtar sig investeraren att inbetala teckningslikvid och teckningsarvode till AAM, samt (ii) ger styrelsen i Bolaget fullmakt till

att teckna aktier för investerarens räkning. Investeraren ger dessutom AAM fullmakt att tillvarata investerarens ägarrättigheter. Detta inkluderar rätten att i förekommande fall ägarregistrera investerarna inför bolagsstämma, att ta emot kallelse till bolagsstämma och till att medverka och rösta på samtliga bolagsstämmor i Bolaget. Investeraren tar dock själv emot kallelse till ordinarie bolagsstämma. Fullmakten skall gälla tolv (12) månader från utfärdandet. Investeraren åtar sig, så länge investeraren äger aktier i Bolaget, att årligen förnya fullmakten för ytterligare tolvmånaders perioder. Slutligen instruerar investeraren AAM att i dennes namn öppna en värdepappersdepå samt att ombesörja leverans av tecknade och tilldelade aktier till denna värdepappersdepå.

Ort och datum

(Måste vara daterat inom Anmälningsperioden)

INFORMATION OM INVESTERAREN

Bindande underskrift

(När anmälningsblanketten undertecknas med hänvisning till fullmakt skall dokumentation i form av registreringsbevis eller skriftlig fullmakt biläggas anmälningsblanketten. Är investeraren underårig krävs vårdnadshavares underskrift.)

Investerarens namn/firma

Gatuadress eller liknande (för privatpersoner: Bostadsadress)

Postnummer och postort

Personnummer (10 siffror)/xxx.xx

Telefonnummer dagtid

Medborgarskap

Telefon/telefax/e-post

*) För att kunna mottaga tecknade aktier måste investeraren ha ett depå-konto hos AAM.

Acta Asset Management AB publ Børehaugen 1

4006 Stavanger Norge

Telefon: x00 00 00 00 00

Telefax: + 47 21 00 12 01

First Securities XXX Xxxxxxxxxxx 16 Aker Brygge Postboks 1441 Vika

NO-0115 Oslo

Telefon: + 00 00 00 00 00

Telefax: + 47 23 23 80 21

Kontor	Adress	Postnr/ort	Telefon
Borås	Xxxxxxxxxxxxxxx 00	000 00 BORÅS	033-126840
Bromma	Xxxxxxxxxxxxxxxxx 000	000 00 XXXXXX	08-57944870
Danderyd	Svärdvägen 19	182 33 DANDERYD	08-57944970
Eskilstuna	Xxxxxxxxxx 00	000 00 XXXXXXXXXX	016-127500
Xxxxx	Xxxxxxxxx 00	000 00 XXXXX	023-23300
Xxxxx	Xxxxxxx 00	000 00 GÄVLE	026-660575
Göteborg	Xxxxxxxxxxxx 0 (Amerikahuset)	414 63 GÖTEBORG	031-425210
Göteborg City	Östra Hamngatan 26-28	411 09 GÖTEBORG	031-125930
Xxxxxxxx	Xxxxxxxxx 00	000 00 HALMSTAD	035-127390
Helsingborg	Xxxxxxxxxxxxxx 00, 6 tr	252 80 HELSINGBORG	042-4959032
Hässleholm	Xxxxx Xxxxxxxxxxxxx 0X	000 00 HÄSSLEHOLM	044-106570
Jönköping	Xxxxxxxxxxx 00	000 00 JÖNKÖPING	036-160130
Xxxxxxxx	Xxxxxxxx 0	000 00 XXXXXXXX	000-000000
Xxxxxxxxxxxx	Xxxxxxxxxxxxx 0, 0 tr	291 31 KRISTIANSTAD	044-106570
Xxxxxxxxxx	Xxxxxxxxxxxxxxxx 0	000 00 XXXXXXXXXX	0300-690260
Linköping	Xxxxxxxxxxxx 00 X	000 00 XXXXXXXXX	013-130190
Lund	Lilla Fiskaregatan 4	222 22 LUND	046-2889995
Malmö	Stortorget 9	211 22 MALMÖ	040-300720
Norrköping	S:t Xxxxxxxxx 000	000 00 XXXXXXXXXX	011-365790
Stockholm	Xxxxxxxxxx 0	000 00 XXXXXXXXX	08-57944000
Uppsala	Xx: Xxxxxxxxx 00	000 00 XXXXXXX	018-100670
Västerås	Xxxxxxxxxxxxx 00	000 00 XXXXXXXX	021-128870
Växjö	Xxxxxxxxxxxxxxx 00	000 00 XXXXX	0470-48070
Xxxxxx	Xxxxxxxxx 00	000 00 ÖREBRO	019-260300