Q2
DElårsrappOrt 1.1–30.6.2014
Q2
E N KL AR I NV E S TE RI NG
Norvestia är ett börsnoterat investeringsbolag. Genom att förvärva Norvestias aktier äger du som placerare indirekt ett omfattande tvärsnitt av den nordiska ekonomin, allt från solida börsbolag till intressanta tillväxtbolag.
Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt.
D E L Å R S R A P P O RT 1.1–30.6.2014
Substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 4,0 % (2,0 %).
Den justerade substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 3,9 % (2,6 %).
Vid periodens slut var substansen per aktie 9,59 euro (8,85).
Vid periodens slut var den justerade substansen per aktie 9,69 euro (8,96).
Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 5,8 miljoner euro (2,7). Xxxxxxxxx lämnades i mars 2014 med 0,35 euro per aktie (0,30).
KAPITALMARKNADEN | Norvestias börskurs (utdelningsjusterad) | 8,5 % |
Helhetssituationen på kapitalmarknaderna var fortsatt oför- | Norvestias substans (utdelningsjusterad) | 4,0 % |
ändrad under årets andra kvartal. Euroområdets räntenivå är | Norvestias justerade substans (utdelningsjusterad) | 3,9 % |
fortfarande rekordlåg. Som en följd av den Europeiska Central- |
bankens (ECB) åtgärder sjönk räntenivån ytterligare under årets andra kvartal och den är nu på sin lägsta nivå sedan euron togs i bruk. Den lätta penningpolitiken samt bristen på placeringsal- ternativ med låg risk stödde aktiekurserna och många aktiein- dex nådde sin högsta nivå genom tiderna.
Trots den lätta penningpolitiken har euroområdets ekonomiska tillväxt inte kvicknat till under årets andra kvartal. Enligt de se- naste observationerna skulle tillväxten inom maskinverkstads- och servicebranschen snarare hålla på att avta än öka. Risken för deflation är även ett beklagligt problem för hela euroområdet.
Enligt de senaste mätningarna är euroområdets inflation för tillfället 0,5 procent, vilket är endast en fjärdedel av ECB:s infla- tionsmål på två procent. Enligt vissa prognoser håller den euro- peiska ekonomin oundvikligen på att insjukna i samma sjukdom som Japan led av under ett decennium, dvs. en kombination av låg ekonomisk tillväxt och deflation. ECB har med exceptionella åtgärder försökt påverka den här utvecklingen. Under mötet i juni sänkte ECB för första gången under sin historia räntan för centralbankernas depositioner till en negativ nivå. Med den här åtgärden försöker den stimulera bankernas utlåning. Enligt ECB lider de europeiska företagen av brist på bankfinansiering.
I motsats till förhandsförväntningarna hade eurovalet i maj just ingen inverkan på kapitalmarknaderna, fastän de eurokritiska partierna fick en stor valseger i många viktiga EU-länder, såsom Frankrike och Storbritannien. Tiden kommer att utvisa om valsegern för de eurokritiska partierna i praktiken har någon inverkan på verksamheten i det europeiska parlamentet.
Krisen i Ukraina har fortsatt i många månader och situationen är fortfarande kaotisk. Denna diplomatiska konflikt, som enligt många är den allvarligaste i Europa efter kalla kriget, verkar inte längre ha någon inverkan på kapitalmarknaderna. Ett tecken på detta är till exempel att RTS-indexet, som beskriver utveckling- en på Rysslands börs och vars värde dramatiskt sjönk då krisen bröt ut i februari-mars, nu har återhämtat sig till nästan samma nivå som innan krisens början.
I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de sex första månaderna 2014:
Finland / OMX Helsinki-index 3,3 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 8,4 % Sverige / OMX Stockholm-index 6,0 %
Norge / OBX-index 12,6 %
Danmark / OMX Copenhagen-index 18,0 %
USA / Nasdaq Composite-index 5,5 %
USA / S&P 500-index 4,7 %
Bloomberg European 500-index 3,9 %
MSCI World-index 5,0 %
Japan / Nikkei 225-index -6,9 %
SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS
Norvestias substansvärde uppgick 30.6.2014 till 146,9 miljoner euro eller 9,59 euro per aktie (135,6 miljoner euro eller 8,85 euro per aktie samma tid föregående år) mot 9,57 euro per aktie vid slutet av 2013. Med beaktande av utdelningen om 0,35 euro, vilken lämnades i mars 2014, steg substansvärdet med 0,37 euro per aktie (0,18) under översiktsperioden, vilket motsvarade en ökning på 4,0 % (2,0 %) från årets början.
Under det andra kvartalet steg substansen per aktie med 0,27 euro (-0,02).
Det justerade substansvärdet var 148,4 miljoner euro (137,2) 30.6.2014, vilket motsvarar en ökning på 3,9 % (2,6 %) från årets början. Skillnaden mellan substansvärdet och det juste- rade substansvärdet var 1,5 miljoner euro, vilket är detsamma som kvartalet innan. Mer information om det justerade sub- stansvärdet på sid 10.
Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie 30.6.2014 gjor- des till en kurs av 7,30 euro per aktie (6,17), vilket motsvarade en substansrabatt på 24 % (30 %). Börsvärdet för Norvestias
B-aktier 30.6.2014 var 105,2 miljoner euro (89,0). Vid årsskiftet 31.12.2013 var kursen för B-aktien 7,05 euro per aktie.
Under det andra kvartalet 2014 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 3,1 miljoner euro (1,6). I medeltal var dagsomsätt- ningen 50 937 euro (25 871). Antalet omsatta aktier var 433 535
(264 744), vilket motsvarar 3,0 % (1,8 %) av antalet B-aktier och 2,8 % (1,7 %) av det totala antalet aktier.
Norvestias aktiekapital är fördelat på 900 000 A-aktier och
14 416 560 B-aktier, sammanlagt 15 316 560 aktier. A-aktierna är onoterade.
KONCERNENS RESULTAT
Under perioden januari–juni 2014 uppgick koncernens resultat till 5,8 miljoner euro (2,7) och rörelsekostnaderna var 1,0 miljoner euro (0,9). Avkastningen på eget kapital var 3,9 % (2,0 %) och avkastningen på investerat kapital 4,0 % (1,8 %). Under årets andra kvartal uppgick resultatet till 4,2 miljoner euro (-0,4).
Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrappor- ten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2013. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2013. Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt.
NORVESTIAS PLACERINGAR
Norvestias investeringar, borträknat kontanter och andra likvida medel, var 91 % (84 %) av totala tillgångar i slutet av juni. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande:
30.6.2014 milj. € % | milj. € | 30.6.2013 % | ||
Börsnoterade aktier | ||||
och aktiefonder* Industriella placeringar Hedgefonder Obligationer och obligationsfonder | 76,3 51,9 13,3 9,0 23,3 15,8 | 62,5 11,8 22,5 | 46,9 8,8 16,9 | |
21,0 | 14,3 | 14,7 | 11,0 | |
Kontanter och andra likvida medel | ||||
13,3 | 9,0 | 21,9 | 16,4 | |
Summa | 147,2 | 100,0 | 133,4 | 100,0 |
* varav aktiefonder 14,5 miljoner euro (10,6).
Av koncernens tillgångar var 79 % i euro, 16 % i svenska kronor, 4 % i USA:s dollar och 1 % i annan valuta.
Placeringsomgivningen var gynnsam under det andra kvartalet. Värdena på börsnoterade aktier och aktiefonder steg i takt med marknaden. Likväl obligationerna och de industriella placering- arna avkastade positivt. Hedgefondernas värden förblev oför- ändrade. Mottagna dividender uppgick till cirka 2,8 miljoner under det andra kvartalet.
Norvestias substansavkastning mellan olika månader fluktuera- de mindre än den allmänna utvecklingen på aktiemarknaderna. Portföljen skyddades delvis mot den allmänna aktiemarknads- risken under det andra kvartalet samt cirka hälften av valutaris- ken i svenska kronor stängdes med en valutatermin.
INDUSTRIELLA PLACERINGAR
Under årets andra kvartal har inga betydande förändringar skett i Norvestias industriplaceringsverksamhet.
Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplace- ringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värde- ökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Fin- land och även internationellt.
Norvestia placerar i minoritetsandelar eller kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av juni 2014 bestod industriplaceringsportföljen av fyra onoterade bolag: Aste Holding, som erbjuder mediaproduktion och -konsultation; Coronaria Hoitoketju, som erbjuder hälsovårdstjänster; Miltton Group, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster samt Polystar Instruments, som utvecklar IT-lösningar för affärsa- nalys. Balansvärdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 8,9 miljoner euro.
De industriella placeringarna inkluderar även placeringar i private equity fonder. Norvestia har åtagit sig att placera 2,0 mil- joner euro i fonden Lifeline Ventures Fund I, varav 0,9 miljoner euro nu har placerats. Därtill har Norvestia åtagit sig att placera 2,0 miljoner euro i private equity fonden Xxxxxx X Xxxx, varav 0,6 miljoner euro nu har placerats. Norvestia har även placerat 0,1 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund III.
Enligt nuvarande placeringsstrategi kan 20–30 % av placerings- tillgångar användas till industriella placeringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig.
NORVESTIAKONCERNEN
Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island.
Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder, obligationer, på penningmarknaden samt i indu- striella placeringar. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy.
PERSONAL
Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 (6) personer.
AKTIEÄGARE
Vid utgången av juni 2014 hade Norvestia 5 733 (5 805) aktieäga- re. Av aktierna var 34,4 % (34,3 %) i utländsk ägo.
Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livför- säkringsaktiebolag, ägde 11,7 % (11,7 %) av aktierna och 7,6 % (7,6 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 56,9 % (54,3 %) av aktierna och 71,8 % (70,1 %) av det totala antalet röster.
RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN
En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt.
Norvestias fem största placeringar 30.6.2014 var fonderna Didner & Gerge Aktiefond, eQ Euro Investment Grade, Nektar och Zenit samt Nordeas aktie.
Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurser- na, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna ökar volatiliteten på Norvestias place- ringar och därmed även på risken.
FRAMTIDSUTSIKTER
Det väntas inga stora förändringar på kapitalmarknaderna inom en när framtid. Euroområdets räntenivå kan beskrivas som ohälsosamt låg och visar på områdets stora svårigheter. Den låga räntenivån kommer att fortsätta och den stöder alltjämt aktiernas kurser.
ECB har lovat fortsätta med olika stödåtgärder som riktas mot euroområdets banker. Dessa stödåtgärder förväntas öka på bankernas utlåning och därmed stimulera euroområdets eko- nomiska tillväxt. Alla marknadsparter är ändå inte överens om den ekonomiska inverkan av en synnerligen lätt penningpolitik. Bland annat den internationella regleringsbanken (BIS) har varnat för att en låg räntenivå kommer att skapa en bubbla på kapitalmarknaderna.
Situationen på aktiemarknaderna är mycket utmanande. Akti- ernas värderingskoefficienter har stigit i takt med uppgången i aktiekurser och är historiskt sett på en hög nivå. Om företagens resultat inte förbättras, kommer värderingskoefficienterna att stiga ytterligare. En dylik utveckling är problematisk och sanno- likheten för en nivåjustering på aktiemarknaderna ökar.
I denna känsliga marknadssituation strävar Norvestia efter att i sin verksamhet, på bästa möjliga sätt och utgående från den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation.
Helsingfors den 17 juli 2014 Styrelsen
Nyckeltal
1.1–30.6.2014 | 1.1–30.6.2013 | 1.1–31.12.2013 | |
Resultat/aktie, € | 0,38 | 0,18 | 0,88 |
30.6.2014 | 30.6.2013 | 31.12.2013 | |
Soliditet, % | 95,4 | 95,5 | 94,9 |
9,59 | 8,85 | 9,57 | |
Eget kapital/aktie, € | |||
9,59 | 8,85 | 9,57 | |
Substans/aktie, € | |||
9,69 | 8,96 | 9,67 | |
Justerad substans/aktie, € | |||
146,9 | 135,6 | 146,5 | |
Substans, milj. € | |||
148,4 | 137,2 | 148,1 | |
Justerad substans, milj. € | |||
7,30 | 6,17 | 7,05 | |
B-aktiens börskurs, € | |||
15 316 560 | 15 316 560 | 15 316 560 | |
Antal aktier | |||
Substans-, kurs- och indexutveckling
Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad Norvestias justerade substans, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland
400
350
300
250
200
150
100
50
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Koncernens totalresultaträkning
1 000 € | 1.4–30.6.2014 | 1.4–30.6.2013 | 1.1–30.6.2014 | 1.1–30.6.2013 1.1–31.12.2013 |
Vinster och förluster från värdepappersverksamheten | 4 453 | -824 | 6 670 | 3 248 18 532 |
Personalkostnader Av- och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader | -204 -6 -192 | -208 -6 -206 | -578 -11 -370 | -479 -1 435
-11 -21 -380 -784 |
RÖRELSEVINST/-FÖRLUST | 4 051 | -1 244 | 5 711 | 2 378 16 292 |
Andel av resultat från intressebolag Realiserat resultat från andelar i intressebolag Finansiella intäkter och kostnader | 376 - 5 | 231 - -143 | 356 - 22 | 227 675
- -202 -91 -233 |
RESULTAT FÖRE SKATTER | 4 432 | -1 156 | 6 089 | 2 514 16 532 |
Inkomstskatt* | -265 | 779 | -324 | 204 -3 034 |
RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT | 4 167 | -377 | 5 765 | 2 718 13 498 |
Övrigt totalresultat efter skatter: Poster, som i framtiden kan omklassificeras till resultatet Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas | ||||
-46 | 66 | -37 | 66 254 | |
RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT | 4 121 | -311 | 5 728 | 2 784 13 752 |
* Baserat på räkenskapsperiodens resultat | ||||
Resultat/aktie, € Xxxxx aktier, emissionsjusterat | 0,27 15 316 560 | -0,02 15 316 560 | 0,38 15 316 560 | 0,18 0,88
15 316 560 15 316 560 |
Koncernens balansräkning
1 000 € | 30.6.2014 | 30.6.2013 31.12.2013 |
Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Andelar i intressebolag Lånefordran från intressebolag Finansiella tillgångar som kan säljas Uppskjutna skattefordringar | ||
14 16 6 487 2 938 3 854 5 150 | 31 22
11 11 5 467 6 305 2 767 3 638 3 519 3 772 7 856 5 535 | |
18 459 | 19 651 19 283 | |
KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Fordringar Likvida medel | ||
61 968 58 778 1 493 13 349 | 51 937 61 058
48 740 58 494 620 884 21 001 14 645 | |
135 588 | 122 298 135 081 | |
154 047 | 141 949 154 364 | |
Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Räkenskapsperiodens resultat | ||
53 608 6 896 569 80 079 5 765 | 53 608 53 608
6 896 6 896 418 606 71 941 71 941 2 718 13 498 | |
146 917 | 135 581 146 549 | |
UPPSKJUTNA SKATTESKULDER KORTFRISTIGA SKULDER | 6 303 827 | 5 445 6 378
923 1 437 |
154 047 | 141 949 154 364 |
Koncernens kassaflödesanalys
1 000 € | 1.4–30.6.2014 | 1.4–30.6.2013 | 1.1–30.6.2014 | 1.1–30.6.2013 | 1.1–31.12.2013 |
RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE | |||||
Resultat före skatter | 4 432 | -1 156 | 6 089 | 2 514 | 16 532 |
Justeringar: Orealiserad värdeökning Övriga poster som inte ingår i kassaflöde | |||||
-131 | 1 547 | 324 | 2 961 | -6 492 | |
-288 | 61 | -170 | 70 | -614 | |
Ränteintäkter | -239 | -223 | -493 | -454 | -888 |
Utdelningsintäkter | -2 764 | -1 809 | -4 175 | -3 158 | -3 180 |
1 010 | -1 580 | 1 575 | 1 933 | 5 358 | |
Förändringar av rörelsekapital | |||||
Förändring av värdepappersportfölj och övriga | |||||
placeringar | -4 883 | 13 463 | -1 647 | 6 680 | -2 787 |
Förändring av fordringar | 4 876 | 1 311 | -610 | 87 | -177 |
Förändring av kortfristiga skulder | -1 541 | -3 690 | -610 | -1 968 | -1 455 |
-1 548 | 11 084 | -2 867 | 4 799 | -4 419 | |
Erhållna utdelningar | 2 764 | 1 809 | 4 175 | 3 158 | 3 180 |
Erhållna räntor | 239 | 223 | 493 | 454 | 888 |
Erhållna och betalda skatter | -1 | 2 | -4 | 1 | -2 |
RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE | 2 464 | 11 538 | 3 372 | 10 345 | 5 005 |
INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE | |||||
Anskaffning av intressebolag | - | -600 | - | -600 | -744 |
Lånefordran från intressebolag | - | -596 | 700 | -596 | -1 467 |
Investeringar i immateriella och materialla tillgångar | -6 | -9 | -7 | -9 | -10 |
INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE | -6 | -1 205 | 693 | -1 205 | -2 221 |
FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE | |||||
Utbetalda utdelningar | -5 361 | - | -5 361 | -4 595 | -4 595 |
FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE | -5 361 | - | -5 361 | -4 595 | -4 595 |
FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL | -2 903 | 10 333 | -1 296 | 4 545 | -1 811 |
Likvida medel vid periodens början | 16 252 | 10 668 | 14 645 | 16 456 | 16 456 |
Likvida medel vid periodens slut | 13 349 | 21 001 | 13 349 | 21 001 | 14 645 |
Förändringar i koncernens eget kapital
1 000 € | Aktiekapital | Överkursfond | Fond för verkligt värde | Ackumulerade vinstmedel | Periodens resultat | Totalt |
Eget kapital 1.1.2013 | 53 608 | 6 896 | 352 | 70 916 | 5 619 | 137 391 |
Disposition | 5 619 | -5 619 | 0 | |||
Övrigt totalresultat | 66 | 66 | ||||
Utdelning | -4 594 | -4 594 | ||||
Periodens resultat | 2 718 | 2 718 | ||||
Eget kapital 30.6.2013 | 53 608 | 6 896 | 418 | 71 941 | 2 000 | 000 000 |
Eget kapital 1.1.2014 | 53 608 | 6 896 | 606 | 71 941 | 13 498 | 146 549 |
Disposition | 13 498 | -13 498 | 0 | |||
Övrigt totalresultat | -37 | -37 | ||||
Utdelning | -5 360 | -5 360 | ||||
Periodens resultat | 5 765 | 5 765 | ||||
Eget kapital 30.6.2014 | 53 608 | 6 896 | 569 | 80 079 | 5 765 | 146 917 |
Koncernens substansvärde
milj. € | 30.6.2014 | 30.6.2013 | 31.12.2013 | ||
Tillgångar | |||||
Långfristiga tillgångar Andelar i intressebolag Lånefordran från intressebolag | |||||
6,5 | 5,5 | 6,3 | |||
2,9 | 2,8 | 3,6 | |||
Övriga placeringar | 3,8 | 3,5 | 3,8 | ||
Uppskjutna skattefordringar | 5,2 | 7,9 | 5,5 | ||
Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj | |||||
62,0 | 51,9 | 61,1 | |||
Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde | 58,8 | 48,7 | 58,5 | ||
Likvida medel och fordringar | 14,8 | 21,6 | 15,5 | ||
Tillgångar sammanlagt | 154,0 | 141,9 | 154,3 | ||
Kortfristiga skulder | -0,8 | -0,9 | -1,4 | ||
Uppskjutna skatteskulder | -6,3 | -5,4 | -6,4 | ||
SUBSTANS | 146,9 | 135,6 | 146,5 | ||
JUSTERAD SUBSTANS* | 148,4 | 137,2 | 148,1 | ||
Substans/aktie, € | 9,59 | 8,85 | 9,57 | ||
Justerad substans/aktie, €* | 9,69 | 8,96 | 9,67 | ||
Substansförändring, utdelningsjusterad | 1.4–30.6.2014 | 1.4–30.6.2013 | 1.1–30.6.2014 | 1.1–30.6.2013 | 1.1–31.12.2013 |
Förändring, milj. € | 4,1 | -0,3 | 5,7 | 2,8 | 13,8 |
Förändring per aktie, € | 0,27 | -0,02 | 0,37 | 0,18 | 0,90 |
* På grund av en ny investeringsrunda har en extern värdering gjorts i ett av intressebolagen, Coronaria Hoitoketju Oy, vilket har resulterat i en värdeökning i industriplaceringar. Enligt IFRS är den här typen av värdeökning i placeringar i intressebolag inte möjlig att boka i det officiella substansvärdet, eftersom intressebolagen i Norvestias koncernbokslut behandlas enligt kapitalandelsmetoden.
Kalkyleringsprinciper
Värdepappersportföljen består främst av noterade aktier och derivatkontrakt, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sis- ta avslutskurs på en aktiv marknad. Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde består huvudsakligen av fonder för vilka substansvärdet på balansdagen används som verkligt värde. Gruppen innehåller även obligationer, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs.
Övriga placeringar består av onoterade aktier och investeringar i private equity fonder, som värderas till verkligt värde. För investeringar utan en aktiv marknad har det verkliga värdet definierats genom användning av kalkylmässiga värderingsmetoder, vilka i de flesta fall ba- serar sig på estimerade kassaflöden. Investeringar i private equity fonder värderas enligt vedertaget bruk inom branschen dvs. det verkliga värdet för investeringen i private equity fonden är det senaste värdet som rapporterats av private equity fondens förvaltningsbolag.
Aktiekurs och substans
B-aktiens kurs Substans
€/aktie 12
10
8
6
4
2
0 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 30.6.2014
Noter till delårsrapporten
Bokslutsprinciper
Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2013. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2013.
Xxxxxxx relaterade till övrigt totalresultat
Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas, 1 000 € | 30.6.2014 | 30.6.2013 | 31.12.2013 |
Summa innan skatt | -46 | 87 | 295 |
Skattekostnad/-nytta | 9 | -21 | -41 |
Summa efter skatt | -37 | 66 | 254 |
Ansvarsförbindelser
Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, 1 000 € | 30.6.2014 | 30.6.2013 31.12.2013 |
Bokföringsvärde av pantade värdepapper | 7 000 | 6 871 8 825 |
Fondåtaganden, 1 000 € | ||
Åtagande att placera i Lifeline Ventures Fund I Ky | 1 033 | 1 330 1 330 |
Åtagande att placera i Xxxxxx X Xxxx Ky | 1 308 | 1 361 1 248 |
Aktielån
Koncernen har lånat 50 000 stycken Outotec Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet, garantin har bokats i kortfristiga skulder.
Derivatkontrakt
Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffnings- värden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts.
Aktiederivat, 1 000 € | 30.6.2014 | 30.6.2013 | 31.12.2013 |
Utställda köpoptioner, öppna positioner | |||
Underliggande värde | - | -88 | - |
Anskaffningsvärde | - | -10 | - |
Verkligt värde | - | -10 | - |
Utställda säljoptioner, öppna positioner | |||
Underliggande värde | - | 66 | 200 |
Anskaffningsvärde | - | -5 | -41 |
Verkligt värde | - | -9 | -9 |
Indexderivat, 1 000 € | |||
Köpta köpoptioner, öppna positioner | |||
Underliggande värde | - | 1 561 | - |
Anskaffningsvärde | - | 22 | - |
Verkligt värde | - | 36 | - |
Köpta säljoptioner, öppna positioner | |||
Underliggande värde | - | - | -321 |
Anskaffningsvärde | - | - | 226 |
Verkligt värde | - | - | 3 |
Valutaderivat, 1 000 € | |||
Utställda futurer, öppna positioner | |||
Underliggande värde | -9 672 | -10 016 | -9 685 |
Verkligt värde | 189 | 99 | -136 |
Verkliga värden av finansiella tillgångar
Värdepappersportföljen består främst av noterade aktier och derivatkontrakt, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs på en aktiv marknad. Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen består huvudsakligen av fonder för vilka substansvärdet på balansdagen används som verkligt värde. Gruppen innehåller även obligationer, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs.
Finansiella tillgångar som kan säljas består av onoterade aktier och investeringar i private equity fonder, som värderas till verkligt värde. För investe- ringar utan en aktiv marknad har det verkliga värdet definierats genom användning av kalkylmässiga värderingsmetoder, vilka i de flesta fall baserar sig på estimerade kassaflöden. Investeringar i private equity fonder värderas enligt vedertaget bruk inom branschen dvs. det verkliga värdet för investeringen i private equity fonden är det senaste värdet som rapporterats av private equity fondens förvaltningsbolag. Värdet har beräknats enligt International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV).
Tabellen nedan redovisar verkligt värde och bokföringsvärde för posten finansiella tillgångar, motsvarande värdena i koncernens balansräkning. Koncernen har inga finansiella skulder. Det finns inga verkställda generella avtal för nettobokföring i kraft.
30.6.2014 | 30.6.2013 | 31.12.2013 | ||||
Finansiella tillgångar, 1 000 € | Bokförings- värde | Verkligt värde | Bokförings- värde | Verkligt värde | Bokförings- värde | Verkligt värde |
Värdepappersportfölj Övriga finansiella tillgångar värderade till | 61 968 61 968 | 51 937 | 51 937 | 61 058 | 61 058 | |
verkligt värde xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx | 00 000 | 58 778 | 48 740 | 48 740 | 58 494 | 58 494 |
Finansiella tillgångar som kan säljas Fordringar | 3 854 3 854 1 493 1 493 | 3 519 | 3 519 | 3 772 | 3 772 | |
620 | 620 | 884 | 884 | |||
Sammanlagt | 126 093 | 126 093 | 104 816 | 104 816 | 124 208 | 124 208 |
Hierarki för finansiella tillgångar värderade till verkliga värden
Verkliga värden vid periodens slut
30.6.2014 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | |
Värdepappersportfölj | 61 968 | 61 968 | - | - |
Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen | 58 778 | 30 985 | 27 793 | - |
Finansiella tillgångar som kan säljas | 3 854 | - | - | 3 854 |
Sammanlagt | 124 600 | 92 953 | 27 793 | 3 854 |
Under den avslutade räkenskapsperioden skedde inga förflyttningar mellan nivå 1 och 2 för hierarkin i verkligt värde. Verkliga värden i hierarkins nivå 1 ba- serar sig på förmögenhetspostens noterade priser på en fungerande marknad. Verkliga värden för instrumenten i nivå 2 baserar sig till största del på andra uppgifter än noterade priser inkluderade i nivå 1 men uppgifter som ändå finns konstaterade för tillgången, antingen direkt i priset eller indirekt härlett från priset. Verkliga värden för aktier i nivå 3 har definierats genom användingen av kassaflödesbaserade värderingsmetoder. Värderingen görs årligen av en utomstående konsult. Private equity fondernas verkliga värde baserar sig på rapporten från private equity fondens förvaltningsbolag.
Avstämningsberäkning för finansiella tillgångar värderade till verkligt värde enligt nivå 3
Via övrigt totalresultat bokade finansiella tillgångar som kan säljas
I början av perioden 1.1.2014 | 3 772 |
Ökningar | 297 |
Återbetalning av kapital | -169 |
I totalresultaträkningen: | |
Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas | -46 |
I slutet av perioden 30.6.2014 | 3 854 |
Under perioden har inga förflyttningar i finansiella tillgångars verkligt värde skett till eller från nivå 3. Baserat på ledningens uppskattning av tillgångar i nivå 3, skulle en förändring av en eller flera input till ett möjligt alternativt antagande inte betydligt förändra de verkliga värdena av tillgångar värderade till verkligt värde i nivå 3, med tanke på den relativt små mängden av tillgångar i förhållande till eget kapital och koncernens totala tillgångar.
Transaktioner med bolagets närkrets
Norvestia hade transaktioner med bolagen i Milttonkoncernen och med Coronaria Hoitoketju och Aste Holding, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen.
Närkrets, 1 000 € | 1.4–30.6.2014 | 1.4–30.6.2013 | 1.1–30.6.2014 | 1.1–30.6.2013 | 1.1–31.12.2013 |
Aste Holding Oy | |||||
Ränteintäkter | 26 | - | 53 | - | 31 |
Coronaria Hoitoketju Oy | |||||
Ränteintäkter | 22 | 17 | 43 | 17 | 59 |
Milttonkoncernen | |||||
Ränteintäkter | 21 | 40 | 55 | 83 | 161 |
Inköp | -8 | -12 | -20 | -23 | -70 |
Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Miltton Group Ab, som motsvarar 1 063 (1 967); ett lån till Coronaria Hoitoketju Oy, som motsvarar 800 (800) och ett lån till Aste Holding Oy, som motsvarar 1 075 (-).
Placeringar den 30 juni 2014
NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE AKTIER
Antal aktier/andelar
Anskaffningsvärde
1 000 €
Verkligt värde
1 000 €
Andel av placeringar
Ahlstrom Oyj 53 455 596 413 0,3 %
Amer Sports Oyj 56 770 378 849 0,6 %
Apetit Oyj 74 294 914 1 314 1,0 %
Atria Oyj 135 672 1 494 959 0,7 %
Caverion Oyj 93 034 362 718 0,5 %
Xxxxx Xxx 125 450 2 380 2 803 2,1 %
Finnair Abp 399 751 2 090 1 135 0,9 %
Fortum Abp 143 222 2 364 2 809 2,1 %
HKScan Abp serie A 83 875 541 332 0,2 %
Honkarakenne Oyj 451 739 1 669 1 134 0,8 %
Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 650 1,2 %
Kemira Oyj 128 409 1 334 1 501 1,1 %
Kesko Abp serie B 90 323 2 483 2 608 1,9 %
Konecranes Abp 40 531 963 956 0,7 %
Metso Abp 47 753 1 134 1 321 1,0 %
Metsä Board Oyj serie B 260 000 294 920 0,7 %
Neste Oil Abp 165 367 2 096 2 356 1,8 %
Nokia Abp 637 527 3 782 3 525 2,6 %
Nokian Renkaat Oyj 62 701 1 871 1 787 1,3 %
Oriola-KD Abp serie B 91 100 138 216 0,2 %
Orion Abp serie B 43 354 1 016 1 181 0,9 %
Outotec Oyj 60 000 481 461 0,3 %
Pohjola Bank Abp serie A 43 180 727 687 0,5 %
Raisio Abp serie V 173 400 267 763 0,6 %
Ramirent Oyj 72 897 260 596 0,5 %
Rapala VMC Oyj 125 700 761 720 0,6 %
Rautaruukki Abp serie K 210 766 1 472 2 162 1,6 %
Sampo Abp serie A 110 537 4 112 4 084 3,1 %
Sanoma Oyj 122 070 1 262 638 0,5 %
Sponda Oyj 728 517 2 486 2 841 2,1 %
Xxxxxxxxx Abp serie B 37 236 504 417 0,3 %
Stora Enso Abp serie R 375 533 2 026 2 670 2,0 %
Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 626 1,2 %
UPM-Kymmene Oyj 239 211 2 527 2 985 2,2 %
Uponor Oyj 50 826 686 684 0,5 %
Valmet Oyj 57 753 387 505 0,4 %
YIT Abp 93 053 1 009 783 0,6 %
Nordea Bank AB FDR 412 638 3 891 4 242 3,2 %
Powershares QQQ 29 100 1 123 2 001 1,5 %
SPDR S&P 500 ETF Trust 9 885 1 065 1 417 1,1 %
TeliaSonera AB 190 000 685 1 011 0,8 %
55 466 61 780 46,2 %
FONDER
Brummer & Partners Futuris 8 790 1 069 3 368 2,5 %
Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 18 360 3 500 3 684 2,8 %
Brummer & Partners Nektar 24 283 4 673 6 329 4,7 %
Brummer & Partners Zenit 796 521 5 091 3,8 %
Xxxxxx & Gerge Aktiefond 27 269 1 986 5 760 4,3 %
eQ Euro Investment Grade 1 K 22 159 3 054 4 493 3,5 %
eQ High Yield Bond 1 K 14 470 2 164 3 434 2,6 %
Evli Eurooppa B 10 158 800 993 0,8 %
Fondita European Top Picks 6 891 803 919 0,7 %
Fourton Xxxxxxxx A 14 482 1 000 1 947 1,4 %
OP-Suomi Arvo A 5 230 387 1 136 0,7 %
RAM One 27 208 2 353 3 707 2,8 %
Russian Prosperity Fund Euro A 28 783 2 600 2 515 1,9 %
Taaleritehdas Arvo Markka 9 019 1 013 1 235 0,9 %
VISIO Allocator 7 614 1 003 1 137 0,8 %
26 926 45 748 34,2 %
Antal aktier/andelar
OBLIGATIONER nominellt värde
Anskaffningsvärde
1 000 €
Verkligt värde
1 000 €
Andel av placeringar
Ahlstrom, förfaller 2.10.2017 1 000 1 012 1 058 0,8 %
Finnair, förfaller 26.11.2016 1 400 1 449 1 523 1,1 %
Nokia, förfaller 26.10.2017 1 000 1 002 2 339 1,8 %
Pohjola Bank, förfaller 30.11.2015 1 000 930 975 0,7 %
Oriola-KD, förfaller 20.2.2017 900 932 923 0,7 %
Outokumpu, förfaller 24.6.2015 2 000 2 006 2 060 1,5 %
Xxxxxx, förfaller 20.3.2017 2 000 2 036 2 068 1,5 %
SEB, förfaller 31.3.2015 1 000 1 097 1 052 0,8 %
Svenska Handelsbanken, förfaller 16.12.2015 1 000 989 1 033 0,8 %
11 453 13 031 9,7 %
SUMMA NORVESTIA ABP 93 845 120 559 90,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY
ONOTERADE INTRESSEBOLAG*
Aste Holding Oy 4 000 800 840 0,6 %
Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 3 364 2,5 %
Miltton Group Ab 5 000 1 500 2 283 1,7 %
Lån till intressebolag 2 938 2 938 2,2 %
8 350 9 425 7,0 %
PRIVATE EQUITY FONDER
Xxxxxx X Xxxx Ky 561 569 0,4 %
Lifeline Ventures Fund I Ky 858 779 0,6 %
Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 %
1 491 1 420 1,1 %
SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY 9 841 10 845 8,1 % NORVENTURES AB
ONOTERADE BOLAG
Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 434 1,8 %
SUMMA NORVENTURES AB 1 717 2 434 1,8 %
SUMMA NORVESTIAKONCERNEN 105 403 133 838 100,0 %
Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel.
* Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde.
Geografisk fördelning av Norvestia- koncernens placeringar 30.6.2014
Finland 60 % Övriga Norden 18 % Övriga Europa 12 % Utanför Europa 10 %
Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2014
Börsnoterade aktier 46 % Hedgefonder 17 %
Masskuldebrev 16 %
Aktiefonder 11 % Industriella placeringar 10 %
Översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport 1.1–30.6.2014
TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE
INLEDNING
Vi har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens ba- lansräkning 30.6.2014, rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den sex månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av vår översiktliga granskning ger vi vårt uttalande om delårs- rapporten.
OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN
Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med stan- dard 2410 om översiktlig granskning ”Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor”. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring,
samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för oss att få bekräftat att vi får information över alla sådana betydelse- fulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger vi inte en revisionsberättelse.
UTTALANDE
På basis av vår översiktliga granskning har till vår kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge oss anled- ning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den 30.6.2014 och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den sex månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stad-
ganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrap- porter.
Helsingfors den 17 juli 2014
PricewaterhouseCoopers Oy CGR-samfund
Xxx Xxxxxxxx CGR
Norvestia Abp
Xxxxx xxxxxxxxxx 00 X, 00000 Xxxxxxxxxxx, Xxxxxxx Tel. 00 000 0000, fax 00 000 0000
FO-nr: 0586253-1
DElårsrapport 1.1–30.6.2014 norvEstia abp | 16