Borlänge den 25 maj 2016

Borlänge den 25 maj 2016

U.S. Energy Group AB (publ) genomför strukturaffär med Ginger Oil

Styrelsen för US Energy Group AB (publ) föreslår en inkråmsförsäljning av bolagets tillgångar till Ginger Oil AB (publ) med betalning i nyemitterade Ginger Oil-aktier (kvittningsemission). Dessa aktier kommer sedan att delas ut till US Energy Group AB:s aktieägare. Styrelsen i U.S. Energy Group AB (publ) avser härefter att förvärva det medicintekniska bolaget MedClair AB med egna aktier som betalmedel (apportemission).

Under våren har förhandlingar förts mellan företagsledningen i U.S. Energy Group AB (publ) (nedan ”U.S. Energy” ) och styrelsen samt företagsledningen i Ginger Oil AB (publ) (nedan ”Ginger Oil”). Bakgrunden till dessa förhandlingar är att styrelsen i US Energy under en längre tid utvärderat flertalet olje- och gaspropåer i syfte att kraftigt öka sin produktion, med målet att uppnå ett positivt kassaflöde.

Information om Ginger Oil AB

Ginger Oil grundades 1997 av Xxxx Xxxxx och Xxx Xxxxxxx och är en USA baserad olje- och naturgaskoncern inriktad på att bedriva prospektering med syftet att finna nya reserver. Bolaget förvärvar, utvecklar, utvinner och avyttrar olje- och naturgasreserver genom sitt helägda dotterbolag, Ginger Oil Company, Inc med säte i Houston, Texas, USA. Ginger Oil bedriver idag verksamhet i Texas, Arkansas och Louisiana. Prospekteringsverksamheten bedrivs från Houston, Texas och moderbolaget har säte i Stockholm, Sverige. Bolaget är sedan den 18 oktober 2013 noterat på Nasdaq OMX First North Stockholm. Senast betalt i aktien är 6 kr. Det finns 2 401 547 st utestående stamaktier, samt 983 124 utestående preferensaktier. Börsvärdet är ca 20,4 mSEK.

Föregående år omsatte Ginger Oil 11 508 tSEK, kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt med 1 699 tSEK. Rörelseresultatet efter avskrivningar var

– 46 400 tSEK, i resultatet fanns kostnader hänförliga till av- och nedskrivningar med om 40 540 tSEK. Bolagets egna kapital per 151231 var ca 14 025 tSEK. Antalet anställda uppgår till 4.

Den 4 februari 2016 försatte man Ginger Oil Company, Inc (”nedan GOC”) , i sk chapter 11 (konkursskydd), närmast motsvarande en svensk företagsrekonstruktion. Anledningen till att styrelsen i Ginger Oil AB, valde att försätta sitt dotterbolag i chapter 11, är det senaste årens stora prisfall på råvarumarknaden.

Grundförutsättning

En viktig del i förhandlingarna har varit för U.S. Energy att komma överens med GOC:s största kreditgivare, Independent Bank i Dallas. Efter förhandlingar har parterna kommit överens om en acceptabel nivå på den bankkredit som Independent Bank i Dallas har utestående på GOC. Detta har varit en grundförutsättning för att en affär skall komma till stånd och detta möjliggör även att GOC kan komma ur sin företagsrekonstruktion i USA. Lånet kommer att amorteras från nuvarande ca 3,2 mUSD till 2,8 mUSD per omgående och målet är att amortera ner lånet till ca 2,3 mUSD kommande två år.

Finansieringsavtal

U.S. Energys största ägare, EQTarg Capital AB (nedan ”EQTarg”), har idag ingått ett finansieringsavtal med Ginger Oil, som dels möjliggör att GOC kommer ur chapter 11, dels möjliggör en större prospektering avseende ett markområde i västra Texas som GOC kontrollerar, där stora oljetillgångar har identifierats.

Totalt har EQTarg ett finansieringsåtagande gentemot Ginger Oil om 52 mSEK under en femårsperiod, varav 12 mSEK kommer att betalas ut under det första året. Finansieringsavtalet mellan Ginger Oil och EQTarg innebär även att EQTarg omgående tillför $ 290 000 till Ginger Oil samt ytterligare $ 210 000 vid start av prospekteringen, något som beräknas ske inom 6 – 8 veckor från idag.

Xxxxxxxx kommer att utbetalas i SEK från EQTarg till Ginger Oil och växelkursen från SEK till USD bestämd utifrån gällande börsindex.

Den initiala finansieringen sker genom ett lån från EQTarg till Ginger Oil, som löper med marknadsmässig ränta om 5 % och lånet löper under 12 månader från första utbetalningsdag. EQTarg Capital AB har rättigheten att när som helst under lånets löptid, konvertera lånet till aktier i Ginger Oil där teckningskursen är fastställd till 7,50 kr/aktie. När lånet förfaller till betalning är EQTarg även tvingade att konvertera hela sin utestående fordran mot aktier i Ginger Oil, där teckningskursen är fastställd till 7,50 kr/aktie. Mot bakgrund av denna uppgörelse utställer Ginger Oil sammanlagt

1 600 000 st teckningsrätter vederlagsfritt till EQTarg.

Teckningskursen för dessa teckningsrätter är fastställd till 7,50 kr per aktie. Finansieringsavtalet är villkorat till att en bolagsstämma i Ginger Oil godkänner uppgörelsen.

Tillgångarnas värde

Parterna har under förhandlingarnas gång anlitat externa värderingsmän avseende de producerande tillgångarna i Ginger Oil. Den nya koncernens producerande olje- och gasreserver beräknas ha framtida inkomster inte understigande 15 mUSD.

Värderingsmodellen är framtagen av ett oberoende värderingsinstitut och är beräknad utifrån att de bevisade reserverna (producerande) är upptagna till 8,2 mUSD, samt att det därutöver finns sannolika (troliga) reserver (producerande) uppgående till 13,2 mUSD. I värderingsmodellen har man försiktigt endast upptagit 50 % av dessa troliga reserver, dvs värderingen avseende de troliga reserverna motsvarar 6,6 mUSD, tillsammans beräknas de producerande reserverna uppgå till ca 14,8 mUSD.

Framtidsplaner

Den nya koncernen har som avsikt att aggressivt öka prospekteringstakten de kommande 24 månaderna. Dels planeras det att borras fem nya källor i Arkansas, där man i dagsläget bedriver produktion vid 16 källor och därmed har god kännedom om området. Härutöver planeras det att borras ytterligare två utvecklingskällor (accelleration) på Horstfältet i Arkansas, där företagsledningen har stora förhoppningar av att kunna fördubbla den nuvarande produktionen.

Den nya koncernen kontrollerar även ca 20 % av ett 3 600 acres stort projekt i Edwards County i västra Texas. Här planeras ett pilotprojekt avseende sk ”five spot”. Tekniken är relativt ny för området och innebär att man borrar en injektionskälla och pressar ner varmt vatten (ånga) i injektionskällan, i syfte pressa den trögflytande oljan till de övriga fyra källorna som tillhör ”five spoten”. Varje ”five spot” kommer att omfatta 4 acres landområde och beräknas kunna producera 30 000 – 100 000 fat vardera. Vid lyckad operation beräknas bolaget att kunna uppföra totalt ca 800 ”five spots” på området, något som på sikt potentiellt skulle kunna öka koncernens reservvärde med 3 700 000 – 12 300 000 fat netto. Provborrningar och vidare prospektering på aktuellt område är planerat att inledas i början av Q3 2016.

Styrelsen vill dock understryka att det inte finns några garantier att dessa prospekteringar kommer att lyckas och leda till intäkter för bolaget.

Transaktionen – flödesschema

Genom transaktionerna med Ginger Oil, överför US Energy samtliga olje- och gastillgångar, fordringar och övriga tillhörande rättigheter samt en

kassabehållning om 500 000 SEK till det nybildade dotterbolaget Petrotarg Energy AB (nedan ”Nyab”) (steg 1).

Det nybildade bolaget, Nyab, som är skuldfritt och innehåller ovan redovisade tillgångsmassa, kommer sedermera att avyttras till Ginger Oil (steg 2).

Betalningen för 100 procent av aktierna Nyab kommer att ske med Ginger Oil:s egna aktier genom en sk. Kvittningsemission till värdet 7,50 kr per aktie (steg 3).

Transaktionen går till som så att efter US Energy i steg 1 har överfört samtliga ovan redovisade tillgångar till Nyab, i steg 2 överlåts Nyab till Ginger Oil på revers som sedan kvittas mot aktier i Ginger Oil i steg 3, där teckningskursen är fastställd till 7,50 kr/aktie.

Kvar blir en ny koncern med Ginger Oil (under föreslagen namnändring till Petrotarg AB) som moderbolag och Nyab och GOC som dotterbolag.

Styrelsen i US Energy har sedan för avsikt att dela ut samtliga Ginger Oil- aktier till US Energy:s aktieägare.

När transaktionen är slutförd kommer US Energys aktieägare att äga som minst 1 747 017 aktier och som mest 3 405 985 aktier i Ginger Oil, innebärande att vid

utdelning av aktuella aktier kommer en aktieägare i US Energy som minst att få en aktie i Ginger Oil AB för 133 US Energy aktier, och som mest en aktie i Ginger Oil AB för 68 US Energy aktier.

Beräkning av köpeskillingen för Nyab m.m.

Köpeskillingen, som ännu inte är fastställd, kommer att framräknas enligt parametrar som följer nedan.

Utspädning för Ginger Oil AB:s aktieägare

Befintliga aktieägare i Ginger Oil kommer att spädas ut med 50 % vid genomförandet av kvittningsemissionen och när EQTarg utnyttjar teckningsrätterna. US Energy:s aktieägare späds inte ut förrän vid apportemissionen av det medicintekniska bolaget.

Ekonomisk innebörd för aktieägarna i US Energy

Efter utdelningen av Ginger-Oil-aktierna kommer aktieägare i US Energy således att äga aktier dels i det gamla US Energy till ett värde om 6 öre per aktie dels aktier i Ginger Oil till ett värde om 7,50 kr.

Efter att US Energy genomfört förvärvet av det medicintekniska bolaget kommer utspädningseffekten för US Energys aktieägare att uppgå till 70 %. Den sammanlagda köpeskillingen för MedClair AB är 34 miljoner. Mer information om dessa transaktioner kommer att presenteras i ett separat pressmeddelande i samband med att styrelsen presenterar förvärvet av MedClair AB.

US Energy:s ägande i den nya koncernen efter transaktionen

Efter att EQTarg erlagt kapitaltillskott till Ginger Oil om 12 mSEK kommer US Energy:s aktieägare sammanlagt (utöver EQTarg) att äga minst motsvarande 26 % av Ginger Oil och 34 % som mest, beräknat på minst 6 694 034 stamaktier och maximalt 10 011 970 stamaktier, varför utspädningseffekten för Ginger Oil:s aktieägare är hänförlig till dessa transaktioner.

Anledningen till spannet mellan minst antal aktier och maximalt antal aktier, är att Ginger Oil har totalt 983 124 st preferensaktier utestående, av vilka 153 640 preferensaktier (innehavare är insynspersoner eller närstående till insynsperson i Ginger Oil) enligt avtal kommer att konverteras mot stamaktier på villkoret 1 preferensaktie växlas mot 2 stamaktier, något som kan öka antalet stamaktier med maximalt 1 966 248 st i Ginger Oil AB (publ).

Övriga preferensaktieägare kommer att få samma erbjudande om att växla sina preferensaktier mot stamaktier, varför maximalt ytterligare 1 966 248 st stamaktier kan komma att emitteras. För det fall samtliga preferensaktieägare väljer att växla sina preferensaktier till stamaktier kommer koncernens kassaflöde att stärkas med ungefär 1,2 mSEK årligen, då preferensaktierna idag har rätt till en extra utdelning om 12 % årligen (baserat på 10 kr/st), vilket koncernen således inte behöver betala ut längre om samtliga preferensaktier löses in.

Substansvärdet för den nya koncernen, beräknas vara ca 125 mSEK, vilket motsvarar ca 12,40 kr/aktie i Ginger Oil baserat på 10 011 970 aktier. Om inte samtliga preferensaktieägare önskar växla sina preferensaktier mot stamaktier, beräknas substansvärdet därför uppgå till 16,80 kr/aktie inkluderat avräkning för utestående preferensaktier (829 484 preferensaktier x 15 kr).

Beräkningsmodell för marknadsvärdet i Ginger Oil efter genomförd sammanslagning

Lägsta utfall för US Energy (Modellen baserar sig på konvertering av befintliga konverteringsåtaganden)

Befintliga stamaktier i Ginger Oil	2 401 547
Kvittning av fordringar avseende 7 091 025 KR á 7,50 kr/aktie	945 470*
Teckningsrätter EQTarg 1 600 000 st á 7,50 kr/aktie	1 600 000
US Energy genom överlåtelse av Nyab	1 747 017
S.a stamaktier	6 694 034
S.a kvarvarande preferensaktier	829 484**

*= I kvittningen ingår det 153 640 preferensaktier i Ginger Oil som ledande befattningshavare har förbundit sig att växla in mot 307 280 stamaktier á 7,50 kr per aktie (motsvarande 2 304 600 kr). Härutöver kommer fordringar på Ginger Oil avseende oreglerade ersättningar m.m. om 4 786 425 kr att kvittas mot nyemitterade aktier, varav ca 2 600 000 kr avser gäldenärsbyte från GOC till Ginger, något som kommer att konverteras till eget kapital i GOC, något som beräknas ske i samband med att man avslutar företagsrekonstruktionen.

** = Som en del i uppgörelsen mellan U.S. Energy och Ginger Oil kommer styrelsen i Ginger Oil att erbjuda samtliga preferensaktieägare att växla dessa mot stamaktier i Ginger Oil Erbjudandet om växling till stam kommer att innebära att en preferensaktie växlas mot två stamaktier. Om samtliga preferensaktieägare accepterar erbjudandet kommer ytterligare 1 658 968 st stamaktier att emitteras, varför en tilläggsköpeskilling till US Energy kan komma att ske med maximalt 1 658 968 st stamaktier.

Marknadsvärdering på den nya koncernen

Marknadsvärdet efter genomförda transaktioner beräknas vara minst 62 647 515 kr och som mest 75 014 775 kr, baserat på minst 6 694 034 stamaktier á 7,50 kr per

aktier och 829 484 preferensaktier á 15 kr per aktie och som mest 75 014 775 kr

baserat på 10 011 970 stamaktier á 7,50 kronor per aktie och 0 preferensaktier.

Övriga villkor:

Överlåtelsen av Nyab till Ginger Oil är villkorad till att aktieägarna vid bolagsstämmor i såväl U.S. Energy Group som Ginger Oil godkänner samtliga presenterade transaktioner enligt detta pressmeddelande. Huvudägarna i båda bolagen står bakom transaktionerna och kommer vid bolagsstämmorna att rösta för dessa affärer.

Den nya koncernen

I samband med att sammanslagningen sker beräknas kostnadsbesparingssynergier mellan bolagen att ske om ca 3 mSEK årligen, samt maximalt ytterligare ca 1,2 mSEK för det fall att samtliga preferensaktieägare växlar till stamaktier i form av ökat kassaflöde, då Ginger Oil) inte längre behöver betala utdelning på dessa aktier.

Den nya koncernen kommer att föreslå ett namnbyte från Ginger Oil till Petrotarg AB (publ), och handel med bolagets aktie planeras att ske på AktieTorget, efter att AktieTorget har genomfört en sedvanlig granskning av det nya bolaget och dess företrädare samt godkänt det nya bolaget för notering.

Efter utdelning av Ginger Oil AB:s aktier från US Energy Group AB skett, kommer den nya koncernen att ha ca 4 000 aktieägare.

Föreslagen styrelse för Ginger Oil AB (publ) u.n.ät Petrotarg AB (publ) är ; Xxxxx Xxxxxxxx (styrelseordförande)

Xxxxx Xxxxxxxx är för närvarande bland annat styrelseordförande i U.S. Energy Group AB (publ)

Xxxxx Xxxxxx (styrelseledamot)

Xxxxx Xxxxxx är förnärvarande styrelseledamot i U.S. Energy Group AB (publ) Xxxxx Xxxxxx (styrelseledamot)

Xxxxx Xxxxxx är styrelseproffs och sitter bland annat med i styrelsen för Carnegie Fonder AB

Här utöver har befintliga aktieägare i Ginger Oil rätt att tillsätta ytterligare tre ledamöter till styrelsen.

Föreslagen verkställande direktör i den nya koncernen är Xxxxxx Xxxxxxxxx, sedan tidigare VD i U.S. Energy Group AB (publ).

Föreslagen revisor är Xxxxxx Xxxxxxxxx på PWC, sedan tidigare revisor i U.S. Energy Group AB (publ).

Förhandlingar med medicintekniskt bolag

Vidare har styrelsen för US Energy Group AB inlett förhandlingar med ett medicintekniskt bolag. Syfte med dessa förhandlingar är att det tomma bolag som blir kvar (gamla US Energy) skall förvärva 100 % av aktierna i det medicintekniska bolaget MedClair AB genom en apportemission, samt byta verksamhetsinriktning och namn till MedClair International AB (publ).

Tanken är att den nya verksamheten ska handlas vidare på AktieTorget, givet att bolaget genomgår en ny noteringsprocess och AktieTorget godkänner det nya bolaget för notering. Bolaget kommer under AktieTorgets noteringsgranskning att handlas på AktieTorgets observationslista.

Genom det omvända förvärvet av aktuellt bolag, kommer aktieägarna i US Energy Group AB att få möjligheten att återföra dolda värden i Bolaget, då bland annat möjligheten att realisera bolagets latenta skattefordran (underskottsavdrag om ca 50 mSEK) uppstår, samt att i övrigt dolda värden i US Energy kan nyttjas till fullo.

Mer information om aktuellt förvärv kommer inom kort att presenteras i ett separat pressmeddelande.

”Det har inte saknats propåer att utvärdera under första halvåret 2016. Av ett hundratal olika olje- och gaspropåer måste jag säga att den mest intressanta propån där ute ändock var Ginger Oil AB. Förutom stora dolda övervärden, intressanta prospekteringsmöjligheter för framtiden och ett gediget kunskapsteam på plats i Texas, möjliggör förvärvet att bolaget tar ”nästa kliv” som råvarubolag. Med risk för att upprepas, vill jag framhäva att min resa som VD kanske är som mest spännande just nu. Genom de synergier som nu uppkommer och dess potentiella uppsida, känns det väldigt bra och naturligt att vi valde just ett samgående med Ginger Oil AB” säger Xxxxxx Xxxxxxxxx, VD för US Energy Group AB i en kommentar.

”Efter att ha varit med nästan från starten i Ginger Oil AB:s snart 20 åriga historia, känns det både tryggt och bra att överlämna VD rollen till Xxxxxx Xxxxxxxxx.

Samgåendet mellan de båda bolagen är ett naturligt steg i dess utveckling och skapar möjligheterna för ett välmående råvarubolag med framtiden framför sig” säger Ginger Oil AB:s avgående VD, Xxxx Xxxxxxxxx i en kommentar.

US Energy Group AB placeras härmed på observationslistan till dess att AktieTorget, inom ramen för en ny noteringsprocess, har genomlyst de nya respektive verksamheterna och dess företrädare.

Om U.S. Energy Group AB

U.S. Energy Group AB (publ), listat på AktieTorget under kortnamnet USE B, är ett svenskt gas- och oljebolag som investerar som andelsägare i ett flertal borrprojekt och producerande brunnar. Bolaget har i dag huvudsakligen sina tillgångar i Texas, USA. Investeringar skall ske i politiskt stabila områden där infrastruktur är väl uppbyggd och avsättning för utvunna produkter finns. Bolagets säte är i Borlänge.