Landstingsstyrelsens förslag till beslut

LS 0812-1186

Landstingsstyrelsens förslag till beslut

Ändrade förutsättningar för ingångna leasingtransaktioner

Föredragande landstingsråd: Xxxxxxxxx Xxxxxxxx-Xxxxx

Ärendet

AB Storstockholms Lokaltrafiks föreslår att genomförandebeslut avseende ändrade förutsättningar för ingångna leasingtransaktioner godkänns. Beslutet skall enligt kommunallagen underställas fullmäktige för ställningstagande.

Förslag till beslut

Landstingsstyrelsen föreslår landstingsfullmäktige besluta

att godkänna AB Storstockholms Lokaltrafiks genomförandebeslut avseende ändrade förutsättningar för ingångna leasingtransaktioner

att för AB Storstockholms Lokaltrafiks och/eller koncernbolags räkning teckna erforderlig proprieborgen (en eller flera borgensförbindelser) när AB Storstockholms Lokaltrafik och/eller koncernbolag ingår avtal som innebär kompletterande av säkerhet på grund av nya ratingkrav gällande de avtal om finansiering som framgår av AB Storstockholms Lokaltrafiks underställda beslut.

Under åren 2001-2003 har styrelserna för AB Storstockholms Lokaltrafik (SL) och AB SL Finans ingått transaktioner för att finansiera förvärv av rullande material (spårfordon). I transaktionerna har ingått amerikansk leasingfinansiering. Landstingsfullmäktige har tidigare beslutat att gå i borgen för dessa åtaganden. Till följd av den rådande situationen på den finansiella marknaden har förutsättningarna för de ingångna transaktionerna förändrats. Förändringarna är sådana att det mycket snabbt kan krävas olika åtgärder för att säkerställa SLs finansiella åtaganden.

Det beslut styrelsen för AB Storstockholms Lokaltrafik fattat är nödvändigt för att i nuvarande finansiella marknadsläge säkerställa AB SLs finansiella åtaganden och bör därför godkännas av landstingsfullmäktige.

Landstingsfullmäktige bör också fatta beslut om borgen för att säkerställa finansieringen av kompletterande säkerheter som kan komma att krävas.

Bilaga

SLs tjänsteutlåtande 2008-12-16

LS 0812-1186

Behandling i landstingsstyrelsen

Landstingsrådsberedningen behandlade ärendet den 7 januari 2009. Landstingsstyrelsen behandlade ärendet den 20 januari 2009.

Ärendet och dess beredning

AB Storstockholms Lokaltrafiks styrelse har den 16 december 2008, enligt förvaltningens förslag, beslutat att för sin del godkänna att SL Finans eller AB SL (nedan benämnda ”SL”), i den utsträckning det är nödvändigt, godkänner och ingår Transaktionsdokumenten inklusive samtliga övriga avtal, dokument och meddelanden som SL kan komma att behöva ingå och/eller utfärda i anslutning till Transaktionsdokumenten, att för sin del godkänna att SL Finans eller AB SL befullmäktigar SL Finans styrelseord- förande eller den som denne sätter i sitt ställe att underteckna och/eller utfärda Transaktionsdokumenten och alla avtal, dokument och meddelanden som SL kan komma att behöva underteckna och/eller utfärda i samband med utbyte av säkerheter, omstrukturering eller terminering av Transaktionerna, att hänskjuta ärendet till landstingsfullmäktige för godkännande, att uppdra åt SL Finans styrelseordförande att bevaka och vid behov verkställa åter- rapportering enligt ovan till styrelsen i SL Finans respektive AB SL och landstingsfullmäktige.

SL-förvaltningens tjänsteutlåtande den 16 december 2008 bifogas (bilaga).

Landstingsdirektören har i tjänsteutlåtande den 7 januari 2009 föreslagit landstingsstyrelsen föreslå landstingsfullmäktige besluta att godkänna AB Storstockholms Lokaltrafiks genomförandebeslut avseende ändrade förut- sättningar för ingångna leasingtransaktioner, att för AB Storstockholms Lokaltrafiks och/eller koncernbolags räkning teckna erforderlig proprie- borgen (en eller flera borgensförbindelser) när AB Storstockholms Lokal- trafik och/eller koncernbolag ingår avtal som innebär kompletterande av säkerhet på grund av nya ratingkrav gällande de avtal om finansiering som framgår av AB Storstockholms Lokaltrafiks underställda beslut.

Styrelserna i AB SL och AB SL Finans har under åren 2001-2003 beslutat ingå transaktioner för att finansiera förvärv av rullande materiel. I transak- tionerna har ingått amerikansk leasingfinansiering. Landstingsfullmäktige har tidigare beslutat att gå i borgen för åtagandena. Till följd av den rådande situationen på den finansiella marknaden, särskilt i USA, har förutsättning- arna för de ingångna transaktionerna förändrats. Förändringarna är sådana att det mycket snabbt kan krävas olika åtgärder för att säkerställa AB SL:s

LS 0812-1186

finansiella åtaganden. Mot bakgrund av detta har AB SL fattat bifogat beslut.

De närmare omständigheterna som legat till grund för AB SL:s beslut och erforderliga åtgärder framgår av det underställda beslutet, se bilaga.

AB SL:s beslut är nödvändigt för att i det nu föreliggande finansiella marknadsläget säkerställa AB SL:s finansiella åtaganden och bör därför godkännas av fullmäktige. Landstingsfullmäktige bör också fatta beslut om borgen för att säkerställa finansieringen av kompletterande säkerheter som kan komma att krävas.

Miljökonsekvenser av beslutet

Beslutet medför inga konsekvenser för miljön.

LS 0812-1186

Bilaga

SLs tjänsteutlåtande Bakgrund

Styrelserna i AB SL och AB SL Finans (nedan benämnda ”SL”) har vid olika tillfällen under åren 2001-2003 beslutat att ingå transaktioner som i korthet innebär att SL Finans, eller i enstaka fall AB SL, har ingått sale and lease back-arrangemang med bland andra amerikanska truster.

SL finansierar i transaktionerna rullande material (tåg) på gränsöverskridande basis via USA i syfte att uppnå lägre finansieringskostnader för trafikhuvud- mannen. Lägre finansieringskostnader uppnås genom att en amerikansk investerare skaffar sig ekonomisk äganderätt till egendomen vilket ger investeraren skattemässiga fördelar som delas med SL.

SLL har i landstingsfullmäktige beslutat att gå i borgen för SLs1 samtliga åtaganden under den amerikanska leasefinansieringen.

Det samlade värdet av ingångna leasingavtal uppgår till 1,2 miljarder USD. De vinster som realiserades och utbetalades i samband med att avtalen ingicks uppgick till 567 miljoner kronor. Vinsten intäktsförs fördelat över leasingavtalens längd. Per den sista december 2008 uppgår orealiserade, ej intäktsförda delar av vinsten till 440 miljoner kronor.

Ändrade förutsättningar

Den rådande situationen på den finansiella marknaden, särskilt i USA, har nu lett till ändrade förutsättningar för de ingångna transaktionerna.

Med anledning av att Financial Security Assurance Inc (FSA) – i egenskap av utställare av vissa värdepapper som har ställts som säkerhet för SL Finans åtaganden att löpande betala leasingavgifter under vissa av de ingångna transaktionerna – nedgraderats av ratinginstitutet Moodys har det uppstått behov för SL Finans att komplettera eller byta ut dessa säkerheter alternativt terminera vissa av transaktionerna.

Detta har föredragits i SLs styrelses presidium, för hela SLs styrelse och i SLLs strategiska utskott.

Omfattningen av de leasingavtal som ingåtts och berörs av nedgraderingen av FSA uppgick vid avtalstecknandet till 506 miljoner USD.

1 Borgensåtagandet gäller AB SL och/eller koncernbolags räkning

LS 0812-1186

En liknande situation uppstod sommaren 2008 och motsvarande förfarande genomfördes med anledning av att en annan utställare av värdepapper nedgraderats före FSA. Kompletterande säkerhet kom att ställas i form av en av svensk bank utfärdad garanti.

Läget på finansmarknaden bidrar till att även andra transaktioner, som har långa löptider, med andra utställare riskerar att hamna i samma situation och att beredskap för en sådan situation bör vidtas.

Omfattning och åtgärder

De leasingtransaktioner som berörs är SL 2001 där tillträde skedde

26 september 2001, SL 2002 där tillträde skedde 14 juni 2002, SL 2002 där

tillträde skedde 27 september 2002, SL SEB 2003 där tillträde skedde 10 juli

2003 samt SL 2003 där tillträde skedde 4 september 2003 (nedan tillsammans kallade ”Transaktionerna”).

Med anledning av de varierande åtgärder som kan behöva vidtas och de korta tidsfrister som kan aktualiseras finns det behov av att SL för att på bästa sätt tillvarata sina intressen genom att kunna vidta alla akuta och nödvändiga åtgärder befullmäktigar SL Finans styrelseordförande eller den som denne sätter i sitt ställe att underteckna och/eller utfärda alla avtal, dokument och meddelanden som SL kan komma att behöva underteckna och/eller utfärda i samband med:

1. Utbyte eller komplettering av Transaktionernas nuvarande säkerheter, för det fall dessa blir föremål för nedgradering, t.ex. genom att en bank, med tillräcklig kreditvärdighet, ställer ut en bankgaranti eller att nuvarande säkerheter (t.ex. obligationer) byts ut mot värdepapper med bättre kreditvärdighet. Utbyte av en säkerhet kan anses ingå i tidigare beslut inom Stockholms läns landsting (SLL) avseende Transaktionerna och detta förhållande förtydligas genom detta genomförandebeslut. Konsekvensen för SLL skulle vid utbyte av en säkerhet kunna bli att en motpart begär undertecknande av en ny borgenshandling från SLL, d.v.s. en bekräftelse av tidigare borgensåtagande. Vid komplettering av en tidigare säkerhet på grund av nya ratingkrav handlar det emellertid om ett utökat åtagande i förhållande till tidigare beslut inom SLL, vilket leder till ett nytt borgensåtagande för SLL.

2. Terminering (avslutande) av Transaktionerna, vilket innebär att parterna kommer överens om att lösa upp Transaktionerna. Dessa skall då slutbetalas enligt förhållandena per termineringsdagen, vilket medför att SL skall betala skillnaden mellan termineringsvärdena och värdet på de säkerheter som löses upp från Transaktionerna. Denna mellanskillnad

LS 0812-1186

kommer (med utgångspunkt från amerikansk marknadspraxis) att vara resultatet av förhandlingar mellan parterna. SL kommer att behöva finansiera mellanskillnaden genom antingen lån eller tillskott.

De tåg som omfattas av Transaktionerna är finansierade genom svensk basfinansiering, som ligger kvar.

Befullmäktigandet skall omfatta en rätt för SL Finans styrelseordförande eller den som denne sätter i sitt ställe att underteckna och/eller utfärda alla avtal, dokument och meddelanden som SL kan komma att behöva under- teckna och/eller utfärda i samband med utbyte av säkerheter, omstrukturer- ing eller terminering av Transaktionerna (nedan tillsammans kallade ”Transaktionsdokumenten”)2.

Befullmäktigandet skall omfatta ett bemyndigande för SL Finans styrelse- ordförande eller den som denne sätter i sitt ställe att vidta åtgärder som går utöver de normala uppgifterna avseende SL förvaltning och som av styrelsen bedöms med hänsyn till omfattningen och arten av SL verksamhet vara av ovanligt slag eller av stor betydelse.

En förutsättning för att SL Finans skall kunna fatta beslut enligt nedan om åtgärder avseende Transaktionsdokumenten är godkännande från såväl styrelsen för AB SL som landstingsfullmäktige. De enskilda åtgärder som med stöd av befullmäktigandet kommer att behöva vidtas i fråga om Transaktionsdokumenten kommer med hänsyn till det akuta läget att få återrapporteras till styrelsen i AB SL respektive SL Finans och landstings- fullmäktige för godkännande först i efterhand.

2 Innefattande dokument som i branschen betecknas exempelvis Fee Letter, Reimbursement Agreement, Side Letter, Equity Payment Undertaking Agreement samt Termination Agreement