JOINT LEAD MANAGERS OCH JOINT BOOKRUNNERS

INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER

I BUFAB HOLDING AB (PUBL)

JOINT LEAD MANAGERS OCH JOINT BOOKRUNNERS

Viktig information till investerare

Detta prospekt (”Prospektet”) har upprättats med anledning av erbjudandet till allmänheten i Sverige av aktier i Bufab Holding AB (publ) (ett svenskt publikt aktiebolag) och upptagandet till handel av aktierna på NASDAQ OMX Stockholm (”Erbjudandet”). Med ”Bufab”, ”Bolaget” eller ”Koncernen” avses i detta Prospekt, beroende på sammanhanget, Bufab Holding AB (publ), den koncern vari Bufab Holding AB (publ) är moderbolag eller ett dotterbolag i koncernen. Med ”Huvudägaren” eller ”Nordic Capital Fond V” avses, beroende på sammanhanget, Nordic Capital Fund V1) eller dess indirekta dotterbolag Bufab S.à r.l., den största aktieägaren i Bufab. Med ”Managers” avses Carnegie Investment Bank AB (publ) (”Carnegie”) och Handelsbanken Capital Markets (”Handelsbanken”). Se avsnitt ”Definitioner” för definitioner av dessa samt andra begrepp i detta Prospekt.

De siffror som redovisas i detta Prospekt har, i vissa fall, avrundats och därför summerar inte nödvändigtvis tabellerna i Prospektet. Samtliga finansiella siffror är i svenska kronor (”SEK”) om inget annat anges och ”MSEK” indikerar miljoner SEK.

Förutom vad som uttryckligen anges häri, har ingen finansiell information i detta Prospekt reviderats eller granskats av Bolagets revisor. Finansiell information som rör Bolaget i detta Prospekt och som inte är en del av den information som har reviderats eller granskats av Bolagets revisor i enlighet med vad som anges häri, är hämtad från Bolagets interna bokförings- och rapporteringssystem.

Erbjudandet riktar sig inte till allmänheten i något annat land än Sverige. Erbjudandet riktar sig inte heller till sådana personer vars deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registre- rings- eller andra åtgärder än de som följer av svensk rätt. Ingen åtgärd har vidtagits eller kommer att vidtas i någon annan jurisdiktion än Sverige som skulle tillåta erbjudande av aktierna till allmänheten, eller tillåta innehav, spridning av detta Prospekt eller något annat material hänförligt till Bolaget eller aktierna i sådan jurisdiktion. Anmälan om förvärv av aktier i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltig. Personer som mottar ett exemplar av detta Prospekt åläggs av Xxxxxxx och Managers att informera sig om, och följa, alla sådana restrik- tioner. Vare sig Xxxxxxx eller någon av Managers tar något juridiskt ansvar för några överträdelser av någon sådan restriktion, oavsett om överträdelsen begås av en potentiell investe- rare eller någon annan. Aktierna som omfattas av Erbjudandet har inte rekommenderats av någon amerikansk federal eller delstatlig värdepappersmyndighet eller tillsynsmyndighet. Vidare har ingen sådan myndighet bekräftat riktigheten i eller bedömt lämpligheten av detta Prospekt. Alla påståenden om motsatsen är en brottslig handling i USA. Aktierna i Erbjudan- det har inte registrerats och kommer inte att registreras enligt den vid var tid gällande U.S. Securities Act från 1933 (”Securities Act”) eller någon annan delstatlig värdepapperslag och erbjuds och säljs i USA endast till personer som är kvalificerade institutionella investerare definierade i, och med tillämpning av, Rule 144A och erbjuds och säljs till vissa icke-amerikan- ska personer i transaktioner utanför USA i enlighet med Regulation S i Securities Act. Potentiella investerare, som är kvalificerade institutionella investerare, underrättas härmed om att säljaren av aktierna i Erbjudandet kan komma att förlita sig på undantaget från registreringskraven i Section 5 i Securities Act som föreskrivs i Rule 144A. Aktierna får inte erbjudas, säl- jas, pantsättas eller på annat sätt överlåtas inom USA annat än med tillämpning av undantag från, eller genom en transaktion som inte omfattas av, registreringskraven i Securities Act samt i överensstämmelse med eventuellt tillämpliga delstatliga värdepapperslagar. I USA tillhandahålls detta Prospekt på konfidentiell basis uteslutande i syfte att möjliggöra för poten- tiella investerare att överväga att förvärva de specifika värdepapper som beskrivs häri. Informationen i detta Prospekt har tillhandahållits av Bolaget och andra källor som identifieras häri. Spridning av Prospektet till annan person än sådan mottagare som angivits av Managers eller representanter för dessa, och de eventuella personer som kan ha anlitats för att ge råd till sådan mottagare rörande Prospektet, är inte tillåten, och röjande av Prospektets innehåll utan föregående skriftligt medgivande av Bolaget är förbjudet. Mångfaldigande och spridning av hela eller delar av detta Prospekt i USA och röjande av dess innehåll är förbjudet. Prospektet är personligt för varje mottagare och utgör inte ett erbjudande till någon annan person eller till allmänheten att förvärva aktier i Erbjudandet.

Erbjudandet och detta Prospekt regleras av svensk rätt. Tvist i anledning av Erbjudandet eller detta Prospekt ska avgöras av svensk domstol exklusivt.

Detta Prospekt har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap. 25 § och 26 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Detta Prospekt har upprättats i en svenskspråkig och en engelskspråkig version. I händelse av att versionerna inte överensstämmer ska den svenskspråkiga versionen äga företräde.

Stabilisering

I samband med Erbjudandet kan Managers komma att genomföra transaktioner i syfte att hålla marknadspriset på aktierna på en nivå högre än den som i annat fall kanske hade varit rådande på marknaden. Sådana stabiliseringstransaktioner kan komma att genomföras på NASDAQ OMX Stockholm, OTC-marknaden eller på annat sätt, och kan komma att genom- föras när som helst under perioden som börjar på första dagen för handel i aktierna på NASDAQ OMX Stockholm och avslutas senast 30 kalenderdagar därefter. Managers har dock ingen skyldighet att genomföra någon stabilisering och det finns ingen garanti för att stabilisering kommer att genomföras.

Stabilisering, om påbörjad, kan vidare komma att avbrytas när som helst utan förvarning. Under inga omständigheter kommer transaktioner att genomföras till ett pris som är högre än det pris som fastställts i Erbjudandet. Inom en vecka efter stabiliseringsperiodens utgång kommer Managers att offentliggöra huruvida stabilisering utfördes eller inte, det datum då stabi- liseringen inleddes, det datum då stabilisering senast genomfördes, samt det prisintervall inom vilket stabiliseringen genomfördes för vart och ett av de datum då stabiliseringstransaktio- ner genomfördes.

Framåtriktade uttalanden

Detta Prospekt innehåller vissa framåtriktade uttalanden och åsikter. Framåtriktade uttalanden är alla uttalanden som inte hänför sig till historiska fakta och händelser samt sådana utta- landen och åsikter som är hänförliga till framtiden och som exempelvis innehåller uttryck som ”anser”, ”uppskattar”, ”förväntar”, ”väntar”, ”antar”, ”förutser”, ”avser”, ”kan”, ”kommer”, ”ska”, ”bör”, ”enligt uppskattning”, ”är av uppfattningen”, ”får”, ”planerar”, ”potentiell”, ”beräknar”, ”prognostiserar”, ”såvitt man känner till” eller liknande uttryck som är ägnade att identi- fiera ett uttalande som framåtriktat. Detta gäller särskilt uttalanden och åsikter i detta Prospekt som avser framtida finansiella resultat, planer och förväntningar på Bolagets verksamhet och ledning, framtida tillväxt och lönsamhet och allmän ekonomisk och regulatorisk omgivning samt andra omständigheter som påverkar Bolaget.

Framåtriktade uttalanden är baserade på nuvarande uppskattningar och antaganden, vilka har gjorts i enlighet med vad Bolaget känner till. Sådana framåtriktade uttalanden är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer som kan medföra att de faktiska resultaten, inklusive Bolagets kassaflöde, finansiella ställning och resultat, kan komma att avvika väsentligt från de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs, i uttalandena, eller medföra att de förväntningar som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena inte infrias eller visar sig vara mindre fördelaktiga jämfört med de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena. Potentiella investe- rare ska därför inte fästa otillbörlig vikt vid de framåtriktade uttalandena häri, och potentiella investerare uppmanas starkt att läsa Prospektet, inklusive följande avsnitt: ”Sammanfatt- ning”, ”Riskfaktorer”, ”Verksamhetsbeskrivning” och ”Finansiell information i sammandrag”, vilka inkluderar mer detaljerade beskrivningar av faktorer som kan ha en inverkan på Bola- gets verksamhet och den marknad som Bolaget är verksamt på. Varken Bolaget, Huvudägaren eller Managers lämnar några garantier såvitt avser den framtida riktigheten i de uttalanden som görs häri eller såvitt avser det faktiska inträffandet av förutsedda utvecklingar.

I ljuset av de risker, osäkerheter och antaganden som framåtriktade uttalanden är förenade med, är det möjligt att framtida händelser som nämns i detta Prospekt inte kommer att inträffa. Dessutom kan framåtriktade uppskattningar och prognoser som refereras till i detta Prospekt och vilka härrör från tredje mans undersökningar visa sig vara felaktiga. Faktiska resultat, prestationer eller händelser kan avvika väsentligt från sådana uttalanden, exempelvis till följd av: förändringar i allmänna ekonomiska förhållanden, i synnerhet de ekonomiska förhål- landena på de marknader där Bolaget bedriver verksamhet, brist på attraktiva produkter att sälja, förändringar som påverkar räntenivåer, förändringar som påverkar valutakurser, föränd- ringar i konkurrensnivåer, regulatoriska förändringar samt inträffande av olyckor, miljöskador eller systematiska leveransbrister.

Efter dagen för detta Prospekt tar varken Bolaget, Huvudägaren eller Managers något ansvar för att uppdatera något framtidsinriktat uttalande eller för att anpassa dessa uttalanden till faktiska händelser eller utvecklingar, med undantag för vad som följer av lag eller NASDAQ OMX Stockholms regelverk för emittenter.

Bransch- och marknadsinformation

Detta Prospekt innehåller bransch- och marknadsinformation hänförlig till Bufabs verksamhet och den marknad som Bufab är verksamt på. Om inte annat anges är sådan information baserad på Bolagets analys av flera olika källor, däribland en marknadsstudie utförd på uppdrag av Bolaget av A.T. Kearney.

Branschpublikationer eller -rapporter anger vanligtvis att informationen i dem har erhållits från källor som bedöms vara tillförlitliga, men att korrektheten och fullständigheten i informatio- nen inte kan garanteras. Bolaget har inte på egen hand verifierat, och kan därför inte garantera korrektheten i, den bransch- och marknadsinformation som finns i detta Prospekt och som har hämtats från eller härrör ur dessa branschpublikationer eller -rapporter. Bransch- och marknadsinformation är till sin natur framåtblickande, föremål för osäkerhet och speglar inte nödvändigtvis faktiska marknadsförhållanden. Sådan information är baserad på marknadsundersökningar, vilka till sin tur är baserade på urval och subjektiva bedömningar, däribland bedömningar om vilken typ av produkter och transaktioner som borde inkluderas i den relevanta marknaden, både av de som utför undersökningarna och respondenterna.

Varken Bolaget, Huvudägaren eller Managers tar något ansvar för riktigheten i någon bransch- eller marknadsinformation som inkluderas i detta Prospekt. Sådan information som kom- mer från tredje man har återgivits korrekt och såvitt Bolaget kan känna till och förvissa sig om genom jämförelse med annan information som offentliggjorts av berörd tredje man har inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande.

Viktig information om försäljning av aktier

Observera att besked om tilldelning till allmänheten i Sverige sker genom utskick av avräkningsnota, vilket beräknas ske den 21 februari 2014. Institutionella investerare beräknas att omkring den 21 februari 2014 erhålla besked om tilldelning i särskild ordning, varefter avräkningsnotor utsänds. Efter det att betalning för tilldelade aktier hanterats av Carnegie och Handelsbanken kommer betalda aktier att överföras till av förvärvaren anvisad värdepappersdepå eller anvisat VP-konto. Den tid som erfordras för överföring av betalning samt överfö- ring av betalda aktier till förvärvarna av aktier i Bufab medför att dessa förvärvare inte kommer att ha förvärvade aktier tillgängliga på anvisad värdepappersdepå eller VP-konto förrän tidigast den 26 februari 2014. Handel i Bufabs aktier på NASDAQ OMX Stockholm beräknas komma att påbörjas omkring den 21 februari 2014. Det förhållandet att aktier inte finns till- gängliga på förvärvarens VP-konto eller värdepappersdepå förrän tidigast 26 februari 2014 kan innebära att förvärvaren inte har möjlighet att sälja dessa aktier över börsen från och med den dag då handeln i aktien påbörjats utan först när aktierna finns tillgängliga på VP-kontot eller värdepappersdepån.

1) Nordic Capital Fund V utgörs av (1) Nordic Capital V Limited, som general partner i Nordic Capital V, L.P.; och (2) NC V Limited.

INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER

INNEHÅLL
Sammanfattning	2		Bolagsstyrning	69
Riskfaktorer	11		Aktiekapital och ägarförhållanden	72
Inbjudan till förvärv av aktier i Bufab	18		Bolagsordning	74
Bakgrund och motiv	19		Legala frågor och kompletterande information	75
Villkor och anvisningar	20		Skattefrågor i Sverige	78
Marknadsöversikt	25		Bokslutskommuniké för 2013	80
Verksamhetsbeskrivning	33		Finansiell information för räkenskapsåret 2012	101
Finansiell information i sammandrag	45		Dokument införlivade genom hänvisning	133
Operationell och finansiell översikt	50		Definitioner	134
Kapitalisering, skuldsättning och annan finansiell information	64		Adresser	135
Styrelse, ledande befattningshavare och revisor	66

1

1

PRELIMINÄR TIDSPLAN

Anmälningsperiod för allmänheten i Sverige

ERBJUDANDET I SAMMANDRAG

11 – 19 februari 2014

Anmälningsperiod för det institutionella

erbjudandet

11 – 20 februari 2014

Första handelsdag på NASDAQ

OMX Stockholm

21 februari 2014

Likviddag

26 februari 2014

Antal aktier som erbjuds

21 026 607 aktier av Huvudägaren. Inga nya aktier utges av Bufab i samband med Erbjudandet. Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet med ytterligare 2 860 258 aktier. Huvudägaren har åtagit sig att, på begäran av Managers, sälja ytterligare högst 3 583 029 aktier för att täcka eventuell övertilldelning i samband med Erbjudandet. Samtliga uppgifter ovan baseras på ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.

ÖVRIGT

Kortnamn (ticker) på NASDAQ OMX Stockholm

BUFAB

ISIN-kod

SE0005677135

Erbjudandepris

Priset i Erbjudandet som förväntas fastställas inom intervallet 44–50 SEK. Erbjudandepriset kommer att fastställas genom ett anbudsförfarande. Erbjudandepriset förväntas offentliggöras genom pressmeddelande omkring den 21 februari 2014.

FINANSIELL KALENDER

Årsredovisning 2013

2 april 2014

Delårsrapport för perioden 1 januari –

31 mars 2014, Q1

29 april 2014

Årsstämma 2014

5 maj 2014

Delårsrapport för perioden 1 januari –

30 juni 2014, Q2

13 augusti 2014

Delårsrapport för perioden 1 januari –

30 september 2014, Q3

4 november 2014

Bokslutskommuniké 2014

20 februari 2015

SAMMANFATTNING

Sammanfattningen ställs upp efter informationskrav i form av ett antal ”punkter” som ska innehålla viss informa- tion. Dessa punkter är numrerade i avsnitt A – E (A.1 – E.7). Denna sammanfattning innehåller alla de punkter som ska ingå i en sammanfattning för denna typ av värdepapper och emittent. Eftersom vissa punkter inte behö- ver ingå, kan det finnas luckor i numreringen av punkterna. Även om en viss punkt ska ingå i sammanfattningen för denna typ av värdepapper och emittent kan det förekomma att det inte finns någon relevant information att ange beträffande sådan punkt. I sådant fall innehåller sammanfattningen en kort beskrivning av aktuell punkt till- sammans med angivelsen ”ej tillämplig”.

AVSNITT A – INTRODUKTION OCH VARNINGAR
A.1	Introduktion och varningar	Denna sammanfattning bör läsas som en introduktion till Prospektet. Varje beslut om att inves- tera i värdepapperen ska baseras på en bedömning av Prospektet i sin helhet från investerarens sida. Om yrkande avseende information i ett prospekt anförs vid domstol, kan den investerare som är kärande i enlighet med medlemsstaternas nationella lagstiftning bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av prospektet innan de rättsliga förfarandena inleds. Civilrättsligt ansvar kan endast åläggas de personer som lagt fram sammanfattningen, inklusive översätt- ningar därav, men endast om sammanfattningen är vilseledande, felaktig eller oförenlig med de andra delarna av prospektet, eller om den inte, läst tillsammans med andra delar av prospektet, ger nyckelinformation för att hjälpa investerare i övervägandet att investera i de värdepapper som erbjuds.
A.2	Samtycke till finan­ siella mellanhän­ ders användning av Prospektet	Ej tillämplig. Finansiella mellanhänder har inte rätt att använda Prospektet för efterföljande åter- försäljning eller slutlig placering av värdepapper.

AVSNITT B – EMITTENTEN OCH EVENTUELL GARANTIGIVARE
B.1	Firma och handels­ beteckning	Bufab Holding AB (publ), org. nr. 556685-6240.
B.2	Emittentens säte och bolagsform	Bufab har sitt säte i Stockholm. Bolaget är ett publikt aktiebolag bildat i Sverige enligt svensk rätt och bedriver sin verksamhet enligt svensk rätt. Bolagets associationsform regleras av den svenska aktiebolagslagen (2005:551).
B.3	Beskrivning av emit­ tentens verksamhet	Bufab är ett handelsföretag som levererar komponenter och tjänster till den globala tillverknings- industrin. Bolaget har starkt fokus på så kallade C-Parts, exempelvis muttrar, skruvar, brickor och andra komponenter som Bolagets kunder betraktar som icke strategiska. Bufabs kunderbju- dande, Global Parts Productivity, syftar till att förbättra produktiviteten i kundens värdekedja för C-Parts, med särskilt fokus på sortimentsstyrning och inköp. Bolaget bedriver för närvarande verksamhet i Sverige, Norge, Finland, Danmark, Storbritannien, USA, Frankrike, Italien, Spanien, Turkiet, Polen, Ryssland, Ungern, Estland, Rumänien, Slovakien, Tyskland, Österrike, Nederländerna, Tjeckien, Kina, Indien och Taiwan, varifrån Bolaget även exporterar till en rad ytterligare länder.

B.4a	Trender avseende emittenten och de branscher i vilka emittenten är verksam	Utvecklingen på den europeiska marknaden för C-Parts följer tillverkningsindustrins utveckling. Till följd av aktuella marknadstrender förväntar sig Bufab därutöver att kunderna ska fortsätta att utöka användningen av den försörjningsmodell avseende C-Parts som erbjuds av Supply Chain Partners. Den totala marknadstillväxten för Supply Chain Partners i Europa förväntas därigenom sammantaget vara i genomsnitt sex till sju procent per år under de närmaste åren, bestående dels av en underliggande marknadstillväxt, dels en ökad marknadsandel för Supply Chain Partners. Den europeiska marknaden för C-Parts är fragmenterad och består av ett stort antal små och medelstora nationella och regionala komponenttillverkare och grossister, varav majoriteten är privatägda lokala företag med relativt små andelar av den totala marknaden för C-Parts samt ett fåtal större internationella aktörer. För närvarande pågår en konsolideringstrend som innebär att större koncerner och internationella aktörer konsoliderar marknaden genom att förvärva mindre aktörer.
B.5	Beskrivning av Koncernen och Bolagets plats i Koncernen	Koncernen omfattar moderbolaget Bufab Holding AB (publ) och 32 direkt och indirekt ägda dotterbolag.
B.6	Större aktieägare, kontroll over Bolaget och anmälnings­ pliktiga personer, större aktieägare samt kontroll	Per 31 december 2013 hade Bufab 25 aktieägare. Bufabs största aktieägare per 31 december 2013 var Bufab S.à r.l. med 401 050 aktier, motsvarande 92,13 procent av aktierna och rösterna i Bolaget. Per 31 december 2013 fanns det inga andra fysiska eller juridiska personer som inne- hade fem procent eller mer av aktierna eller rösterna i Bolaget. På extra bolagsstämma i Bufab den 17 januari 2014 har beslut fattats om en split av Xxxxxxxx aktier 80:1, varigenom varje befint- lig aktie delades upp i 80 aktier, vilket inte är reflekterat i ovanstående aktieuppgift per 31 december 2013.
B.7	Utvald finansiell information i sammandrag	Resultaträkning i sammandrag 1 januari – 31 december 0000 0000 0000 0000 (MSEK) (Reviderade) (Oreviderade) Nettoomsättning 1 957 2 147 2 034 2 031 Kostnad för sålda varor –1 400 –1 553 –1 472 1 435 Bruttoresultat 557 594 562 596 Försäljningskostnader –297 –299 –315 277 Administrationskostnader –168 –113 –115 119 Övriga rörelseintäkter 21 35 27 23 Övriga rörelsekostnader –23 –32 –21 22 Rörelseresultat (EBIT) 89 184 137 201 Ränteintäkter och liknande resultatposter 2 2 2 1 Räntekostnader och liknande resultatposter –47 –91 –88 28 Resultat efter finansiella poster 44 95 50 174 Skatt på årets resultat –25 –37 –21 43 Årets resultat 19 58 29 131

B.7,	Utvald finansiell	Balansräkning i sammandrag
forts	information i			Per 31 december
	sammandrag		0000	0000 0000	0000
		(MSEK)		(Reviderade)	(Oreviderade)
		TILLGÅNGAR
		Immateriella tillgångar	749	741 740	739
		Materiella anläggningstillgångar	000	000 000	145
		Finansiella anläggningstillgångar	39	27 26	25
		Summa anläggningstillgångar	926	909 909	909
		Varulager	553	655 583	626
		Kortfristiga fordringar	431	446 437	440
		Kassa och bank	80	62 88	98
		Summa omsättningstillgångar	1 064	1 163 1 108	1 164
		SUMMA TILLGÅNGAR	1 990	2 073 2 017	2 073
		EGET KAPITAL OCH SKULDER
		Eget kapital	347	404 882	1 012
		Långfristiga icke räntebärande skulder	41	36 26	29
		Långfristiga räntebärande skulder	988	978 535	479
		Kortfristiga räntebärande skulder	297	325 260	227
		Kortfristiga icke räntebärande skulder	318	330 313	326
		SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 990	2 073 2 017	2 073
		Kassaflödesanalys i sammandrag
				1 januari – 31 december
			0000	0000 0000	0000
		(MSEK)		(Reviderade)	(Oreviderade)
		Kassaflöde från den löpande verksamheten	95	43 168	137
		Kassaflöde från investeringsverksamheten	–23	–31 –34	–18
		Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–78	–30 –107	–111
		Årets kassaflöde	–6	–18 27	8
		Operativt kassaflöde1)	126	82 204	199
		1) Detta nyckeltal utgör oreviderad finansiell infomation.

B.7, forts.	Utvald finansiell information i sammandrag	Segmentsinformation (MSEK om inte annat anges) Nettoomsättning Sweden International Övrigt Summa	2010 961 995 0 1 957	1 januari – 31 december 2011 2012 (Oreviderade) 1 061 1 011 1 085 1 023 0 0 2 147 2 034	2013 970 1 061 0 2 031
		EBIT Sweden International Övrigt Summa	117 23 –51 89	155 113 62 59 –33 –35 184 137	145 84 –28 201
		EBIT-marginal (%) Sweden International Summa	12,2% 2,3% 4,5%	14,6% 11,2% 5,7% 5,8% 8,6% 6,7%	14,9% 7,9% 9,9%
		Justerad EBIT Sweden International Övrigt Summa	117 32 –17 133	163 134 66 63 –21 –32 209 165	143 83 –23 203
		Justerad EBIT-marginal (%) Sweden International Summa	12,2% 3,3% 6,8%	15,4% 13,2% 6,1% 6,2% 9,7% 8,1%	14,8% 7,8% 10,0%

B.7, forts.	Utvald finansiell information i sammandrag	Nyckeltal (MSEK om inget annat anges) 0000 0000 0000 0000 Nettoomsättning och orderingång Nettoomsättning 1 957 2 147 2 034 2 031 Orderingång 2 038 2 095 2 012 2 072 Lönsamhet Bruttoresultat 557 594 562 596 Bruttomarginal (%) 28,4% 27,6% 27,6% 29,3% Justerat bruttoresultat 558 606 582 595 Justerad bruttomarginal (%) 28,5% 28,2% 28,6% 29,3% EBITDA 153 221 167 232 EBIT 89 184 137 201 EBIT-marginal (%) 4,5% 8,6% 6,7% 9,9% Justerad EBIT 133 209 165 203 Justerad EBIT-marginal (%) 6,8% 9,7% 8,1% 10,0% Rörelsekostnader 468 409 425 395 Rörelsekostnader/nettoomsättning (%) 23,9% 19,1% 20,9% 19,5% Resultat efter finansiella poster 44 95 50 174 Årets resultat 19 58 29 131 Kapitalstruktur Nettolåneskuld 1 204 1 000 000 000 Justerad nettolåneskuld 000 000 000 608 Eget kapital 347 404 882 1 012 Justerat eget kapital 709 809 882 1 012 Skuldsättningsgrad (%) 346,6% 307,4% 80,2% 60,1% Justerad skuldsättningsgrad (%) 119,0% 103,0% 80,2% 60,1% Soliditet (%) 17,5% 19,5% 43,7% 48,8% Justerad soliditet (%) 35,6% 39,0% 43,7% 48,8% Nettolåneskuld/EBITDA (x) 7,9x 5,6x 4,2x 2,6x Rörelsekapital 000 000 000 000 Rörelsekapital/nettoomsättning (%) 34,1% 35,9% 34,7% 36,4% Kassaflöde Operativt kassaflöde 126 82 204 199 Kassagenerering (%) 82,3% 37,2% 121,8% 85,8% Nyckeltal per aktie Resultat per aktie (SEK) 0,7 2,1 1,0 2,9 Anställda Genomsnittligt antal anställda 716 731 750 771 Väsentliga händelser efter den 31 december 2013 På extra bolagsstämma i Bolaget den 17 januari 2014 har beslut fattats om en split av Bolagets aktier 80:1, varigenom varje befintlig aktie delades upp i 80 aktier. Vidare beslutades om fond- emission vilket ökade Bolagets aktiekapital till 0,5 MSEK. Styrelsen beslutade under januari 2014 att ansöka om notering av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm. Extra bolagsstämma i Bolaget den 17 januari 2014 har även, villkorat av att noteringen genomförs, beslutat om inlösen av preferensaktier och Kvittningsemissionen. Kvittningsemissio- nen kommer genomföras till en teckningskurs motsvarande Erbjudandepriset.
B.8	Proforma­ redovisning	Ej tillämplig. Prospektet innehåller inte någon proformaredovisning.
B.9	Resultatprognos	Ej tillämplig. Bolaget offentliggör inte någon resultatprognos.
B.10	Anmärkningar i revisionsberättelsen	Ej tillämplig. Det finns inte några anmärkningar i revisionsberättelserna.
B.11	Rörelsekapital	Ej tillämplig. Bufab anser att det befintliga rörelsekapitalet är tillräckligt för att tillgodose Bolagets behov under den kommande tolvmånadersperioden.

AVSNITT C – VÄRDEPAPPER
C.1	Slag av värdepapper	Aktier i Bufab Holding AB (publ), org. nr. 556685-6240. ISIN-kod: SE0005677135.
C.2	Valuta	Aktierna är denominerade i SEK.
C.3	Totalt antal aktier i Bolaget	Per dagen för Prospektet finns det totalt 34 823 920 aktier i Bolaget med ett kvotvärde om 0,014358 SEK. Samtliga aktier är fullt betalda. Efter Erbjudandet kommer det att finnas totalt 37 872 265 aktier i Bolaget vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i pris- intervallet. Erbjudandet omfattar cirka 55,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, motsvarande 21 026 607 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet. Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet och sälja ytterligare högst 7,6 pro- cent av det totala antalet aktier i Bolaget, motsvarande 2 860 258 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet. För att täcka eventuell övertilldelning i samband med Erbjudandet har Huvudägaren åtagit sig att, på begäran av Managers, sälja ytter- ligare aktier motsvarande högst 15 procent av antalet aktier som omfattas av Erbjudandet (”Övertilldelningsoptionen”), innebärande högst 3 583 029 aktier, motsvarande cirka 9,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mitt- punkten i prisintervallet. Erbjudandet omfattar 60,0 procent av Huvudägarens innehav av aktier i Bolaget. Det faktiska antal aktier som Erbjudandet kommer att omfatta varierar därför beroende på Erbjudandepriset eftersom detta påverkar det antal aktier som emitteras i Kvittningsemissionen. Om Huvudägaren fullt ut utnyttjar rätten att utöka Erbjudandet och Övertilldelningsoptionen utnyttjas till fullo, mot- svarar Erbjudandet cirka 72,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, motsvarande 27 469 894 aktier vid ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.
C.4	Rättigheter som sammanhänger med värdepapperen	Varje aktie i Bolaget berättigar innehavaren till en röst på bolagsstämma och varje aktieägare är berättigad att rösta för samtliga aktier som aktieägaren innehar i Bolaget. Om Bolaget emitterar nya aktier, teckningsoptioner eller konvertibler vid en kontantemission eller en kvittningsemission har aktieägarna som huvudregel företrädesrätt att teckna sådana värdepapper i förhållande till antalet aktier som innehades före emissionen. Aktierna medför rätt till utdelning för första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller närmast efter att aktierna tagits upp till handel. Samtliga aktier i Bolaget ger lika rätt till utdelning samt till Bolagets tillgångar och eventuella över- skott i händelse av likvidation.
C.5	Inskränkningar i den fria överlåtbarheten	Ej tillämplig. I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kom- mer aktierna inte vara föremål för några överlåtelsebegränsningar.
C.6	Upptagande till handel	NASDAQ OMX Stockholms bolagskommitté har den 4 februari 2014 beslutat att uppta Bolagets aktier till handel på NASDAQ OMX Stockholm på sedvanliga villkor, däribland att spridnings- kravet för Bolagets aktier uppfylls senast på noteringsdagen. För det fall Xxxxxxxx styrelse slutligt beslutar om notering av Bolagets aktie beräknas handeln i Bolagets aktie påbörjas omkring den 21 februari 2014.
C.7	Utdelningspolicy	Bufabs mål är att dela ut 50 procent av nettovinsten. Hänsyn ska dock tas till Bolagets finansiella ställning, kassaflöde, förvärvsmöjligheter och framtidsutsikter.

AVSNITT D – RISKER
D.1	Huvudsakliga risker avseende emittenten och dess verksamhet	Bufabs verksamhet och marknad är föremål för ett antal risker som helt eller delvis är utanför Bolagets kontroll och som påverkar eller kan komma att påverka Bufabs verksamhet, finansiella ställning och resultat. Nedanstående riskfaktorer, som beskrivs utan inbördes rangordning och utan anspråk på att vara heltäckande, bedöms vara av betydelse för Bufabs framtida utveckling. Risker relaterade till Bolagets verksamhet och marknad innefattar att efterfrågan på C-Parts på den europeiska marknaden är beroende av allmänna ekonomiska förhållanden och aktivite- ten inom tillverkningsindustrin. En minskande efterfrågan på produkter från tillverkningsindustrin skulle påverka Bufabs omsättning negativt; den europeiska marknaden för C-Parts är fragmen- terad och konkurrensutsatt. Inträdesbarriärerna för mindre aktörer är relativt låga och Bufab kon- kurrerar därför med ett stort antal leverantörer av C-Parts; effektiv lagerhantering är viktigt för Bufab och Bufabs resultat kan påverkas negativt av en ineffektiv lagerhantering; prisökningar på stål, rostfritt stål, andra metaller, energi, bränsle och lönekostnader kan öka Bufabs kostnad för sålda varor; Bufab kan påverkas negativt av att leverantörerna drabbas av ekonomiska, legala eller operativa problem, höjer priser, inte kan leverera enligt överenskommelse eller levererar produkter av sämre kvalitet; och Bufab är beroende av sina kunder och kan förlora försäljning och tillväxtmöjligheter till följd av att kunderna omlokaliserar, gör neddragningar eller lägger ner verksamheten eller till följd av att kunderna är missnöjda.
D.3	Huvudsakliga risker avseende värde­ papperen	Alla investeringar i värdepapper är förknippade med risker. Sådana risker kan leda till att priset på Bolagets aktier faller avsevärt och investerare riskerar att förlora hela eller delar av sin investering. Xxxxxx relaterade till Xxxxxxxx aktier innefattar att en aktiv, likvid och fungerande marknad för handel med Bufabs aktier kanske inte utvecklas, kursen för aktierna kan bli volatil och potentiella investerare kan förlora en del av eller hela sin investering; framtida försäljning av aktier efter utgången av lock up-perioder av befintliga aktieägare kan få kursen för aktierna att sjunka; Huvudägaren kommer även fortsättningsvis att ha betydande inflytande över Bufab efter Erbju- dandet och kan försena eller förhindra förändringar i kontrollen av Bolaget; Bufabs möjlighet ett lämna utdelning till sina aktieägare beror på Bolagets framtida intjäning, finansiella ställning, kassaflöden, behov av rörelsekapital, kostnader för investeringar och andra faktorer; och valuta- kursdifferenser kan ha en påtagligt negativ inverkan på värdet på aktieinnehav eller betalda utdelningar.
AVSNITT E – ERBJUDANDET
E.1	Emissionsintäkter och emissions­ kostnader	Ej tillämplig. Inga nya aktier eller andra värdepapper utges av Bufab i samband med upprättan- det av detta Prospekt, varför det inte finns några emissionsintäkter. Bufabs kostnader hänförliga till upptagandet av aktierna till handel på NASDAQ OMX Stockholm och Erbjudandet beräknas uppgå till omkring 22 MSEK varav 4 MSEK har belastat resultatet för 2013 och resterande 18 MSEK kommer belasta resultatet för 2014. Sådana kostnader är framförallt hänförliga til kost- nader för revisorer, advokater, tryckning av Prospektet, kostnader relaterade till presentationer av bolagsledningen, etc. Bufab kommer inte att erhålla några intäkter från Erbjudandet.

E.2a	Motiv och användning av emissionslikvid	Under de senaste tio åren har Bufab redovisat en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt om sju procent, varav den organiska tillväxten uppgått till fyra procent, och under motsvarande tidspe- riod har Bolaget redovisat en genomsnittlig rörelsemarginal om elva procent, justerat för engångsposter.1) Denna stadiga och lönsamma tillväxt är ett resultat av att Bolaget konsekvent har levererat mervärde till sina kunder. Framöver bedömer Bufab att den nya strategin och de initierade organisatoriska förändringarna kommer att möjliggöra för Bolaget att bättre dra nytta av tillväxtutsikter och göra det möjligt att uppnå kontinuerliga effektivitetsförbättringar. Detta kom- mer även att främja ytterligare förvärvsdriven tillväxt. Erbjudandet och noteringen kommer att bredda Bolagets aktieägarbas och ge Bufab tillgång till de svenska och internationella kapitalmarknaderna, vilket bedöms främja Bolagets fortsatta tillväxt och utveckling. Styrelsen och Bufabs bolagsledning, tillsammans med Nordic Capital Fond V, anser att Erbjudandet och noteringen av Bolagets aktier är ett logiskt och viktigt steg i Bufabs utveckling, som kommer att ytterligare öka kännedomen om Bufab och dess verksamhet. 1) Justeringar har gjorts framförallt för engångsposter avseende kostnader med anledning av personalneddragningar och ökad inku- ransrisk i lager, samt nedskrivningar av goodwill relaterade till Bufab Spanien. Icke-justerad genomsnittlig rörelsemarginal för samma period uppgår till tio procent.
E.3	Villkor	Erbjudandet: Erbjudandet omfattar 21 026 607 aktier, motsvarande cirka 55,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget och riktar sig till allmänheten i Sverige och till institutionella investe- rare. Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet med ytterligare högst 2 860 258 aktier, motsvarande högst 7,6 procent av det totala antalet aktier i Bolaget. Huvudägaren har lämnat en övertilldelningsoption till Managers, innebärande att Managers, senast 30 dagar från första dagen för handel i Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm, har rätt att förvärva upp till ytterligare 3 583 029 aktier från Huvudägaren, motsvarande högst 15 procent av antalet aktier i Erbjudandet till ett pris motsvarande Erbjudandepriset. Övertilldelningsoptionen får endast utnyttjas i syfte att täcka eventuell övertilldelning inom ramen för Erbjudandet. Erbjudandepris: Erbjudandepriset förväntas fastställas inom intervallet 44–50 SEK per aktie och förväntas offentliggöras omkring den 21 februari 2014. Erbjudandepriset till allmänheten kommer inte att överstiga 50 SEK per aktie. Courtage utgår ej. Prisintervallet har fastställts av Huvudägaren i samråd med Managers baserat på det bedömda investeringsintresset från institutionella investerare. Anmälningsperiod: För allmänheten i Sverige kan anmälan om förvärv av aktier göras under perioden 11 februari – 19 februari 2014. Institutionella investerare i Sverige och i övriga länder inbjuds att delta i en form av anbudsförfarande som äger rum under perioden 11 februari – 20 februari 2014. Anmälan: Anmälan från allmänheten om förvärv av aktier ska avse lägst 200 aktier och högst 10 000 aktier, i jämna poster om 100 aktier. Anmälan är bindande. Anmälan kan göras via sär- skilt upprättad anmälningssedel som kan erhållas från Carnegies eller Handelsbankens bank- kontor. Prospektet och anmälningssedeln finns även tillgängliga på Bufabs webbplats (xxx.xxxxx.xxx), Carnegies webbplats (xxx.xxxxxxxx.xx) och Handelsbankens webbplats (xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx). Ytterligare information om anmälan finns i avsnittet ”Villkor och anvisningar”. För institutionella investerare sker anmälan i enlighet med särskilda instruktioner. Tilldelning: Beslut om tilldelning av aktier fattas av Huvudägaren i samråd med Managers varvid målet är att uppnå en bred spridning av aktierna bland allmänheten för att möjliggöra en regel- bunden och likvid handel med Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm samt skapa en god institutionell ägarbas. Tilldelningen är inte beroende av när under anmälningsperioden anmälan inges. I händelse av överteckning kan tilldelning komma att utebli eller ske med ett lägre antal aktier än vad anmälan avser, varvid tilldelning helt eller delvis kan komma att ske genom slump- mässigt urval. Intresseanmälningar från institutionella investerare som bedöms kunna bli lång- siktiga ägare i Bolaget kan komma att prioriteras.

E.3, forts	Villkor	Betalning: Full betalning för tilldelade aktier ska erläggas kontant senast den 26 februari 2014 enligt anvisningar på utsänd avräkningsnota. För de som erhåller avräkningsnota från Carnegie ska betalning för tilldelade aktier göras enligt instruktion på den avräkningsnota som erhålls. För att Xxxxxxxx ska kunna ombesörja leverans av aktier på likviddagen den 26 februari 2014 ska full betalning för tilldelade aktier erläggas via bankgiro 5294 6902 senast den 26 februari 2014. För de som erhåller avräkningsnota från Handelsbanken och har angivit debiteringskonto (måste vara ett allkonto, checkkonto eller sparkonto hos Handelsbanken) eller värdepappersdepå hos Handelsbanken på anmälningssedeln eller i Internettjänsten vid anmälan kommer likviden att debiteras angivet bankkonto respektive till värdepappersdepån anslutet bankkonto på likvidda- gen. Handelsbanken har rätt att dra likviden från angivet bankkonto motsvarande det antal aktier som anmälan avser eller motsvarande det lägre antal aktier som tilldelats i händelse av överteck- ning. Kunder hos Handelsbanken som har angivit debiteringskonto eller depå hos Handelsban- ken vid anmälan, måste se till att likvida medel motsvarande tilldelat antal aktier enligt avräk- ningsnotan finns tillgängligt från kl. 01.00 på likviddagen den 26 februari 2014. Institutionella investerare ska ha erlagt full betalning för tilldelade aktier kontant i enlighet med avräkningsnotan och mot leverans av aktier senast den 26 februari 2014. Registrering: Registrering hos Euroclear Sweden AB (”Euroclear Sweden”) av tilldelade och betalda aktier beräknas ske med början den 26 februari 2014, varefter Euroclear Sweden sän- der ut en VP-avi som utvisar det antal aktier i Bolaget som registrerats på mottagarens VP-konto.
E.4	Intressen och intressekonflikter	Carnegie och Handelsbanken är Managers i Erbjudandet. Managers tillhandahåller finansiell rådgivning och andra tjänster till Bolaget och Huvudägaren i samband med Erbjudandet. Från tid till annan kommer Managers att tillhandahålla tjänster, inom den ordinarie verksamheten och i samband med andra transaktioner, till Huvudägaren och till Huvudägaren närstående parter. Härutöver är Svenska Handelsbanken AB (publ) även långivare till Bolaget.
E.5	Säljande aktieägare/ Lock up­avtal	Genom det avtal om placering av aktier som förväntas ingås omkring den 20 februari 2014 kom- mer Huvudägaren, aktieägande styrelseledamöter och vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare, att åta sig, med vissa förbehåll, att inte sälja sina respektive innehav under viss tid efter att handeln på NASDAQ OMX Stockholm har inletts (”Lock up-perioden”). Lock up-perioden för Huvudägaren kommer att vara 180 dagar, medan Lock up- perioden för aktieägande styrelseledamöter och aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare, kommer att vara 365 dagar. Managers kan komma att medge undantag från ifrågavarande åtaganden. Efter utgången av respektive Lock up-period kan aktierna komma att bjudas ut till försäljning, vilket kan påverka marknadspriset på aktien. Bolaget kommer i avtalet att åta sig gentemot Managers bland annat att, med vissa undan- tag, under en period av 365 dagar från första dagen för handel i Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm, inte utan skriftligt medgivande från Managers, besluta eller föreslå bolags- stämma att besluta om ökning av aktiekapitalet genom emission av aktier eller andra finansiella instrument.
E.6	Utspädningseffekt	Ej tillämplig. Inga nya aktier emitteras i samband med Erbjudandet eller noteringen.
E.7	Kostnader som åläggs investerare	Ej tillämplig. Courtage utgår ej.

RISKFAKTORER

En investering i Bufabs aktier är förknippad med olika risker. Det finns en rad faktorer som påverkar, eller skulle kunna påverka, Bufabs verksamhet, både direkt och indirekt. Nedan beskrivs, utan någon särskild ordning och utan anspråk på att vara uttömmande, några av de riskfaktorer och betydande omständigheter som anses vara väsentliga för Bufabs verksamhet och framtida utveckling. De risker som beskrivs nedan är inte de enda riskerna som Bufab och dess aktieägare kan exponeras för. Ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Bufab, eller som Bufab för närvarande anser är oväsentliga, kan också ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat eller finansiella ställning. Sådana risker kan också leda till att Bufabs aktiekurs sjunker betydligt, och investerare riskerar att förlora hela eller del av sin investering.

Utöver detta avsnitt ska investerare även ta hänsyn till den övriga information som lämnas i Prospektet i dess helhet. Prospektet innehåller också framåtriktade uttalanden som påverkas av framtida händelser, risker och osäkerhetsfaktorer. Bufabs verkliga resultat kan skilja sig väsentligt från de förväntade resultaten i dessa framåtrik- tade uttalanden på grund av många faktorer, däribland de risker som beskrivs nedan och i andra delar av Prospektet.

RISKER RELATERADE TILL BUFAB

Efterfrågan på C-Parts på den europeiska marknaden är beroende av allmänna ekonomiska förhållanden och akti- viteten inom tillverkningsindustrin. En minskande efter- frågan på produkter från tillverkningsindustrin skulle påverka Bufabs omsättning negativt.

Efterfrågan på Bufabs produkter, och därmed även Bufabs omsättning, är beroende av allmänna ekonomiska förhållan- den i Europa, särskilt i Sverige, och i synnerhet aktiviteten inom tillverkningsindustrin. I sista ledet är efterfrågan bero- ende av den underliggande efterfrågan på de slutprodukter i vilka C-Parts används. Bufabs produktutbud, liksom C-Parts generellt, används inom ett brett spektrum av slutprodukter, som tillverkas inom många olika branscher av tillverknings- industrin. Därför är efterfrågan på C-Parts på den europeiska marknaden till stor del beroende av breda ekonomiska och industriella indikatorer snarare än indikatorer specifika för någon enskild bransch. Försämrade allmänna ekonomiska förhållanden eller minskad aktivitet inom tillverkningsindustrin kan ha en negativ inverkan på efterfrågan på C-Parts på den europeiska marknaden och därmed också påverka Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Den europeiska marknaden för C-Parts är fragmenterad och konkurrensutsatt. Inträdesbarriärerna för mindre aktörer är relativt låga och Bufab konkurrerar därför med ett stort antal leverantörer av C-Parts.

Den europeiska marknaden för C-Parts är fragmenterad och konkurrensutsatt. Bufab konkurrerar med ett stort antal andra leverantörer av C-Parts i olika storlek och former, som tilläm- par flera olika affärsmodeller. Konkurrenterna kan inleda en

priskonkurrens, vilket kan leda till att Xxxxx tvingas sänka sina priser för att konkurrera. Dessutom ingår Bufab sällan for- mella, skriftliga avtal med sina kunder, och där sådana avtal ingås, har de i allmänhet en kortare löptid, vilket innebär att det finns relativt få legala hinder för kunderna att byta leveran- tör av C-Parts. Utöver detta kan Bufabs leverantörer förbigå Bufab och sälja direkt till Bufabs kunder, vilket kan leda till för- lorad försäljning.

Både inträdesbarriärerna för mindre aktörer på den euro- peiska marknaden för C-Parts och behovet av investeringar för att starta en grossistverksamhet för standardiserade C-Parts är relativt låga, vilket innebär att Bufab även kan för- lora försäljning till nyetablerade företag. Till exempel kan anställda på en kunds inköpsavdelning, eller anställda på Bufabs inköps- och försäljningsavdelning, ha den erfarenhet som krävs för att starta en leverantör av C-Parts och kan då ta med sig en eller flera av Bufabs kunder. Allt detta kan leda till förlorad försäljning för Bufab.

Bufab kan också bli oförmöget att behålla sin konkurrens- kraftiga ställning på de olika marknader där Xxxxx är verksamt till följd av ovan nämnda former av konkurrens. Vidare, kan Bufabs nettoomsättning, lönsamhet och marknadsandelar sjunka till följd av ovan nämnda former av konkurrens, vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ effekt på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Effektiv lagerhantering är viktigt för Bufab och Bufabs resultat kan påverkas negativt av en ineffektiv lager- hantering.

Lager utgör en stor del av Bufabs tillgångar och är kostsamt att flytta, förvara och hantera. Effektiv lagerhantering är därför

en viktig faktor i Bufabs verksamhet. Ineffektivitet i lagerhante- ringen (t.ex. fel eller försummelser i prognoser eller beställ- ningar från Bufab eller dess kunder) kan leda till ett överflödigt eller otillräckligt lager av en viss komponent eller grupp av komponenter. Ofta har Bufab en viss komponent i lager för endast en eller några få kunders behov, och dessa kunder kanske inte godtar, eller är juridiskt bundna att godta, ansvaret för överflödiga eller otillräckliga lager. Överflödiga lager utsät- ter därmed Bufab för risken att lagret måste skrivas ned eller skrotas på grund av att Bufab är oförmöget att sälja lagret med vinst eller sälja det över huvud taget. Sådana inkurans- och skrotningskostnader kan vara betydande, och Bolaget riske- rar att inte kunna återvinna sådana kostnader från sina kun- der. Omvänt exponerar otillräckliga lager Bufab för risken att tvingas köpa produkter till högre priser för att kunna leverera i tid eller att ådra sig höga kostnader för expressleveranser eller att tvingas betala straffavgifter för att inte ha levererat i tid. Således kan bristande effektivitet i lagerhantering påverka Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning negativt.

Prisökningar på stål, rostfritt stål, andra metaller, energi, bränsle och lönekostnader kan öka Bufabs kostnad för sålda varor.

Bufab är exponerat för fluktuationer i marknadspriset på vissa råvaror, i synnerhet stål, rostfritt stål (som fluktuerar med pri- set på legeringsmetaller), andra metaller och energi, som används i tillverkningen av de produkter som Bufab köper in, och priset på det bränsle som används för distribution och transport av produkterna. Ökningar av dessa priser kan påverka det pris som Bufab betalar för sina produkter och där- med dess kostnad för sålda varor. Energipriserna påverkar tillverknings- och fraktkostnaderna, vilka har en väsentlig påverkan på kostnaden för sålda varor. Ökningar av globala priser på råolja leder ofta till högre energi- och fraktkostnader. Utöver det kan även arbetskraftsbrist och lönekostnader i de länder som Bufab köper in sina produkter från öka Bufabs kostnad för sålda varor via inköpspriserna. Dessutom kanske Bufab inte kan kompensera för stigande inköpspriser genom att höja priserna till egna kunder eller drabbas av förseningar av eller hinder mot sådana åtgärder. Alla dessa faktorer kan ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Bufab kan påverkas negativt av att leverantörerna drab- bas av ekonomiska, legala eller operativa problem, höjer priser, inte kan leverera enligt överenskommelse eller levererar produkter av sämre kvalitet.

Bufab kan påverkas av att dess leverantörer drabbas av eko- nomiska, legala eller operativa problem, stigande priser, att de inte kan leverera enligt överenskommelse eller att de levere-

rar produkter av undermålig kvalitet eller produkter från under- leverantörer som inte testats på ett korrekt sätt och som kan ha kvalitetsproblem. Alla dessa faktorer kan leda till förlorad försäljning för Bufab eller påverka Bufabs förmåga att köpa in produkter i tid, till ett rimligt pris, och leverera dem till sina kun- der. Om Bufab måste köpa in produkter från en annan leve- rantör kan detta orsaka övergångsproblem och kräva att pro- dukterna testas och kvalitetskontrolleras på nytt, oberoende av vilken typ av C-Part som köps in.

Bufab har ett stort antal leverantörer världen över, vars verksamhet Bufab inte har full insyn i eller kan kontrollera. Bufab är därigenom utsatt för risken att leverantörerna agerar på ett sätt som skadar Bufab. Vidare kan det i händelse av en tvist med en leverantör, i exempelvis något av Bufabs asia- tiska leverantörsländer, vara omöjligt för Bufab att få kompen- sation från leverantören, även om Bufab vinner tvisten i dom- stol eller skiljenämnd.

Alla dessa faktorer kan ha en negativ inverkan på verk- samheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Bufab är beroende av sina kunder och kan förlora försälj- ning och tillväxtmöjligheter till följd av att kunderna omlo- kaliserar, gör neddragningar eller lägger ner verksamhe- ten eller till följd av att kunderna är missnöjda.

Bufab kan förlora försäljning till, eller tillväxtmöjligheter bland, befintliga kunder till följd av en rad faktorer, innefattande, men inte begränsat till, omlokalisering av kundernas tillverknings- verksamhet eller missnöjdhet hos kunderna, i synnerhet av- seende produktkvalitet och service, samt för att kundernas verksamhet går dåligt eller läggs ner. I samband med att en kund omlokaliserar sin tillverkningsverksamhet, till exempel till ett lågkostnadsland, kanske Bufab inte ombeds, eller är oför- möget, att leverera till den nya platsen i samma utsträckning som före omlokaliseringen, eller kanske inte på ett effektivt sätt kan köpa in alla, eller några, av sina produkter till den nya platsen. Skulle dessutom kunderna flytta till en plats utanför de jurisdiktioner inom vilka Bufab är verksamt, och i synnerhet utanför Europeiska unionen, kan det bli svårt eller alltför betungande för Bufab att starta en ny verksamhet och leva upp till de lokala bestämmelserna på sådana platser. Det kan leda till att Xxxxx förlorar hela eller delar av sin affärsrelation med den tillverkningsverksamheten.

Under 2013 stod Bufabs 25 största kunder för ungefär 35 procent av nettoomsättningen. Bufab är utsatt för risken att förlora en eller flera av sina största kunder.

Om någon av dessa risker skulle realiseras kan det ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finan- siella ställning.

Skadas Bufabs renommé kan det leda till förlorad försälj- ning eller förlorade tillväxtmöjligheter för Bufab.

Bufab är beroende av sitt renommé. Ett företags renommé är särskilt viktigt i förhållande till nya kunder och i förhållande till befintliga kunder när de väljer leverantör för tillverkning av en ny produkt, i en ny fabrik eller efter omlokalisering av en till- verkningsverksamhet. Till exempel kan kvalitetsproblem, ope- rativa eller logistiska problem och förlusten av en välkänd befintlig kund leda till att Bufabs renommé skadas och därige- nom till svårigheter att behålla befintliga kunder eller attrahera nya kunder. Skadas Bufabs renommé kan det leda till förlorad försäljning eller förlorade tillväxtmöjligheter, vilket kan ha en negativ inverkan på verksamheten, resultatet och den finan- siella ställningen.

Oförmåga att behålla och rekrytera kvalificerad personal och ledande befattningshavare kan ha en negativ inver- kan på Bufabs verksamhet.

Att kunna locka till sig och behålla kvalificerad personal och ledande befattningshavare är viktigt för Bufabs framtida verk- samhet och affärsplan. Bufab är särskilt beroende av sina ledande befattningshavare och av vissa anställda på inköps- och försäljningsavdelningarna. I egenskap av handelsföretag i en bransch med låga inträdesbarriärer kan personalen på inköps- och försäljningsavdelningarna hos Bufab, på det sätt som beskrivs ovan, ha den erfarenhet som krävs för att starta nya företag eller gå över till konkurrenter, och kan ta med sig Bufabs kunder, vilket gör det särskilt utmanande för Bufab att behålla denna personal. Om Bufab inte kan locka till sig eller behålla kvalificerad personal kan det ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Bufabs tillväxt och resultat kan hämmas om integratio- nen av företag och verksamheter som förvärvas av Bufab inte blir framgångsrik.

Bufabs strategi innefattar både organisk tillväxt och tillväxt genom förvärv. Förvärv kan utsätta Bufab för risker, främst relaterade till integration, såsom försvagade relationer med nyckelkunder, oförmåga att behålla nyckelpersoner samt svå- righeter och högre kostnader än beräknat för sammanslag- ning av verksamheter. Vid vissa av sina tidigare förvärv har Bufab upplevt sådana integrationsproblem. Dessutom kan förvärv exponera Bufab för okända förpliktelser.

Om någon av dessa risker skulle realiseras vid framtida förvärv kan det ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Bufab kan påverkas negativt av produktansvar och andra produktrelaterade anspråk.

Bufab kan bli föremål för produktansvarsanspråk och andra anspråk om de produkter som det köper in och producerar är

defekta, orsakar produktionsstopp eller orsakar person- eller egendomsskada. Om en produkt är defekt kan Bufab även tvingas återkalla produkten. Vidare kan Xxxxx vara oförmöget att rikta skadeståndskrav mot, till exempel, sina egna leveran- törer för att få kompensation från dem för skadestånd och relaterade kostnader. Det kan därmed inte uteslutas att pro- duktansvar, garantianspråk eller återkallanden får en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat eller finansiella ställning.

Störningar i Bufabs IT-system kan göra det svårt för Bufab att köpa in, sälja och leverera sina produkter.

Bufabs distributionskedja och affärsprocesser är, till stor del, automatiserade via dess IT-system. Bufab är särskilt bero- ende av sina IT-system för att köpa in, sälja och leverera pro- dukter, fakturera sina kunder och hantera sitt automatiserade lager. Det är också ett viktigt verktyg för redovisning och finan- siell rapportering liksom lager- och rörelsekapitalhantering. Störningar, orsakade av bland annat uppgraderingar av befint- liga IT-system, eller brister som uppstår i IT-systemens funk- tion kan, även på kort sikt, ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Bufab verkar i en global affärsmiljö och är därigenom utsatt för lokala affärsrisker i många länder.

Bufab verkar i en global affärsmiljö och är som ett resultat därav utsatt för olika risker. Bufab står, till exempel, inför ris- ken att dess dotterbolags ledningar fattar beslut som inte är i linje med Bufabs strategier eller inte är fördelaktiga för Koncernen som helhet. Vidare kan anställda i Bufabs dotter- bolag och andra personer som är närstående till Bufab utföra handlingar som är oetiska, brottsliga (innefattande, men inte begränsat till, brott mot tillämplig lagstiftning mot korruption och mutor) eller på annat sätt strider mot Bolagets interna rikt- linjer och policyer.

Dessutom kan lagar, policyer, åtgärder, kontroller eller andra handlingar från myndigheter i de länder där Bufab är verksamt, eller i andra länder där Bufab kan komma att vara verksamt i framtiden, begränsa dess verksamhet, försena eller förhindra planerade investeringar eller på annat sätt påverka Bufabs finansiella resultat negativt och kan, i synner- het, förhindra Bufab från nyetableringar. Bufabs verksamhet är också utsatt för risker som är inneboende i affärsverksam- heten, innefattande bland annat:

✦ Avgifter och regler avseende tull och böter för kringgående av lagstiftning;

✦ Konjunkturnedgångar, inflation och instabilitet på lokala marknader;

✦ Skillnader och oväntade förändringar i regelverk, innefat- tande lagar, regler och bestämmelser rörande miljö, hälsa och säkerhet, lokalplanering, lokalisering och arbetskraft;

✦ Införande eller tillämpning av striktare produktkrav och

-standarder och därtill hörande kostnader;

✦ Exponering för olika rättsliga standarder och system för verk- ställighet och kostnaden för att leva upp till dessa standarder;

✦ Att behöva förhålla sig till flera skattesystem, inklusive bestämmelser rörande internprissättning och källskatt och andra betalningar från eller till dotterbolag;

✦ Att behöva förhålla sig till olika och, eventuellt överlap- pande, regler och bestämmelser, i synnerhet rörande export- och importkontroller samt korruptions- och mut- bekämpning;

✦ Längre betalningstider för gäldenärer på kundfordringar och svårigheter att driva in kundfordringar;

✦ Tulltaxor, tullavgifter, exportkontroller, importrestriktioner och andra handelshinder;

✦ Olika restriktioner rörande prissättning;

✦ Valutakontroll och begränsningar för återföring av medel, samt;

✦ Politisk och social instabilitet.

Till exempel försvårade de nya tullavgifter som infördes 2009 avseende import av vissa varor från Kina Bufabs inköp av C-Parts och gjorde dem dyrare. Som ett ytterligare exempel belades viss av Bufabs import med retroaktiva tullavgifter under 2011. Vidare kanske Bufab inte kan utveckla och imple- mentera system, policyer och praxis för att hantera dessa ris- ker eller följa gällande bestämmelser utan att ådra sig ytterli- gare kostnader. Om någon av dessa risker skulle realiseras kan det ha en negativ inverkan på Bufabs verksamhet, resul- tat och finansiella ställning.

Bufab är exponerat för skatterelaterade risker.

Bufab bedriver sin verksamhet via dotterbolag i en rad olika länder. Verksamheten, inklusive transaktioner mellan företag inom Koncernen, bedrivs i enlighet med Xxxxxx förståelse eller tolkning av gällande skattelagar, skatteavtal, andra skatteregler och krav från de berörda skattemyndigheterna. Skattemyndigheterna i de berörda länderna kan också göra bedömningar och fatta beslut som skiljer sig från Bufabs för- ståelse eller tolkning av ovan nämnda lagar, avtal och andra bestämmelser.

Bufabs finansiering har, fram till den extra bolagsstämma som hölls i december 2012, huvudsakligen bestått av banklån och efterställda aktieägarlån. Vid bolagsstämman i december 2012 konverterades aktieägarlånen till preferensaktier genom en kvittningsemission. Under senare år har det svenska Skatteverket i flera domstolsprocesser mot olika bolag inom skilda sektorer gjort gällande att räntor på efterställda aktie- ägarlån inte varit marknadsmässiga utan inneburit att det skattskyldiga bolaget ifråga har betalat för hög ränta. Jämfö- relsen har gjorts mot externa lån med prioritet i förhållande till

de efterställda ägarlånen. Hur prissättningen på aktieägarlån ska bedömas enligt svenska regler är fortfarande i någon mån oklart i avsaknad av prejudicerande domslut. Hittills har Skatteverket inte beviljats prövningstillstånd i något fall gäl- lande prissättningen på aktieägarlån i Högsta Förvaltnings- domstolen. Skatteverket har tidigare beslutat ompröva Bufabs taxeringar för åren 2007–2009 samt påfört Bolaget skatte- tillägg för 2007 och 2008, med hänvisning till att räntorna på aktieägarlån till Bolaget inte varit marknadsmässiga. Kam- marrätten i Stockholm har i en lagakraftvunnen dom den

11 april 2013 upphävt Skatteverkets omprövningsbeslut. Angående avdrag för ränta på aktieägarlån avseende räken- skapsåren 2011 och 2012, se avsnittet ”Legala frågor och kompletterande information – Tvister”.

Bufabs skatteposition, både för tidigare år och inneva- rande år, kan förändras till följd av de beslut som fattas av de berörda skattemyndigheterna eller till följd av ändrade lagar, avtal och andra bestämmelser. Sådana beslut eller ändringar, eventuellt retroaktiva, kan ha en negativ inverkan på verksam- heten, resultatet och den finansiella ställningen.

Bufab är exponerat för miljörelaterade risker.

Bufab innehar miljötillstånd för tillverkning vid anläggningar i Värnamo och Åshammar. Bufab har tidigare bedrivit tillverk- ning vid andra anläggningar i Sverige. Bufab har genomfört miljöinventering, och där så varit påkallat miljöteknisk under- sökning, av samtliga fastigheter där Bufab historiskt har bedri- vit tillverkning. Dessa undersökningar har påvisat spår av föroreningar på eller i närhet till vissa av dessa fastigheter, men undersökningarna har inte klarlagt om Xxxxxx verksam- het har orsakat föroreningarna.

Enligt den svenska miljöbalken har den som bedrivit en verksamhet som har bidragit till miljöförorening även ett ansvar för efterbehandling. Vidare kan ansvar för kostnader till följd av miljöansvar uppkomma genom avtalsrelationer med en fastighetsägare eller annan part. Det innebär att krav av- seende kostnadsersättning eller åtgärder, under vissa förut- sättningar, kan riktas mot Bolaget för marksanering eller efter- behandling avseende förekomst eller misstanke om förorening i mark, vattenområden eller grundvatten för att ställa fastighe- ten i sådant skick som följer av den svenska miljöbalken. Om Bufab skulle åläggas att bekosta någon sådan marksanering eller efterbehandling skulle detta kunna ha en negativ effekt på Bufabs verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Förändringar i lagstiftning eller myndighetsregleringar innebärande högre krav eller ändrade villkor avseende t.ex. hälsa, säkerhet och miljö eller utveckling mot en striktare myn- dighetstillämpning av lagar och regleringar kan kräva ytterli- gare investeringar och leda till ökade kostnader och andra åtaganden för de verksamheter inom Koncernen som är före- mål för sådana regleringar. Om Bufab inte lyckas möta sådana

förändringar på ett kostnadseffektivt sätt kan Xxxxxx verksam- het, resultat och finansiella ställning påverkas negativt.

Tvister, anspråk, utredningar och processer kan leda till att Bufab måste betala skadestånd eller upphöra med viss verksamhet.

Bolag inom Koncernen kan bli inblandade i tvister inom ramen för deras normala affärsverksamhet och riskerar att bli föremål för anspråk i rättsliga processer rörande avtal, produktansvar, påstådda brister i leveranser av varor och tjänster samt miljö- frågor. Vidare kan bolag inom Koncernen (eller Koncernbola- gens befattningshavare, styrelseledamöter, anställda eller närstående) bli föremål för brottsutredningar och processer. Tvister, anspråk, utredningar och processer av denna typ kan vara tidskrävande, störa den normala verksamheten, inne- fatta stora skadestånd och leda till betydande kostnader. Dessutom kan det vara svårt att förutse utfallet av komplexa tvister, anspråk, utredningar och processer. Framtida tvister, anspråk, utredningar och processer kan ha en negativ inver- kan på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Exponering mot valutakursrisker kan påverka Bufabs kassaflöde, resultaträkning och balansräkning.

Med valutakursrisk avses risken för att valutakursförändringar har en negativ inverkan på Bufabs resultaträkning, balansräk- ning eller kassaflöde. Exponeringar mot valutakursrisk är resultatet av att dotterbolag inom Koncernen köper in och säl- jer varor och tjänster i andra valutor än de respektive dotter- bolagens lokala valutor (transaktionsexponering) samt omräk- ning av balansräkningar och resultaträkningar i utländska valutor till SEK (omräkningsexponering). Valutakursföränd- ringar kan också påverka Bufabs och dess kunders konkur- renskraft och därmed indirekt påverka Bufabs omsättning och resultat. Bufab är främst exponerat för förändringar i EUR i förhållande till SEK, men exponeringen för förändringar i USD i förhållande till SEK är också väsentlig. Därmed kan valuta- kursförändringar ha en negativ inverkan på Bufabs verksam- het, resultat och finansiella ställning.

Bufab är exponerat mot ränterisk som skulle kunna komma att få marknadsvärden, finansiella intäkter och kostnader, kassaflöde och/eller vinster att variera till följd av förändringar i marknadsräntor.

Ränterisk är risken för att finansiella intäkter och kostnader, samt värdet på finansiella instrument, fluktuerar på grund av förändrade marknadsräntor. Ränterisken kan leda till föränd- ringar i marknadsvärden och kassaflöden samt fluktuationer i Bufabs vinst. Per 31 december 2013 hade Bufab en justerad nettolåneskuld om 608 MSEK. En förändring på +/–1 procent-

enheter i räntan på skulden skulle ha påverkat vinsten för 2013 med 6 MSEK. Förändrade räntor kan ha en negativ inverkan på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Bufabs koncernbalansräkning inkluderar betydande goodwill, som kan komma att skrivas ned.

Per 31 december 2013 uppgick goodwill i Bufabs koncern- balansräkning till totalt 739 MSEK. Bufab genomför pröv- ningar av nedskrivningsbehovet på sina goodwillposter minst en gång årligen eller oftare om behov föreligger. Prövning av nedskrivningsbehov har gjorts i samband med årsbokslutet för perioden som avslutades 31 december 2013, har behand- lats i Bolagets styrelse och har inte utvisat något nedskriv- ningsbehov. Xxxxxxxx kan dock komma att skrivas ner om Xxxxx fastställer att marknadsvärdet på en tillgång är lägre än det redovisade värdet på grund av förändrade omständighe- ter. Under räkenskapsåren 2010 och 2011 genomförde, till exempel, Bufab nedskrivningar av goodwill relaterade till för- värvet av Bufab Spanien om sammanlagt 40 MSEK på grund av den nedgång i det verkliga och beräknade framtida kassa- flödet i det bolaget.

Även om Xxxxxxx för närvarande inte förväntar sig att det är nödvändigt med någon ytterligare sådan nedskrivning av goodwill kan Bufab behöva göra nedskrivningar i framtiden. Om Bufabs goodwill skulle skrivas ner väsentligt kan det ha en negativ inverkan på resultatet och den finansiella ställningen.

Den ekonomiska informationen för räkenskapsåret 2013 har ännu inte reviderats, och när den reviderats, skulle den kunna skilja sig från den översiktligt granskade eko- nomiska information för räkenskapsåret 2013 som presenteras i Prospektet.

Den ekonomiska information för räkenskapsåret 2013 som införlivas i Prospektet har endast översiktligt granskats, men inte ännu reviderats, av Bolagets revisor. Per dagen för detta Prospekt pågår Bolagets revisors revision av den ekonomiska informationen för räkenskapsåret 2013 och Bufab har ännu inte avgivit sin årsredovisning för räkenskapsåret 2013 enligt IFRS.

Även om revisorns översiktliga granskning bestod av utredningar och genomförande av analyser och andra proces- ser är dessa processer betydligt mindre omfattande än en revision. Av den anledningen kan Xxxxxx reviderade årsredo- visning enligt IFRS för räkenskapsåret 2013 skilja sig från den översiktligt granskade ekonomiska informationen för räken- skapsåret 2013 som presenteras i Prospektet och kan såle- des ge en annan bild av Bufabs resultat och finansiella ställ- ning. Om denna risk skulle realiseras kan den ha en negativ inverkan på värdet på en investerares investeringar i Bufab.

Bufab kanske inte kan uppta lån till förmånliga villkor, eller uppta lån över huvud taget.

I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer Bufabs huvudsakliga lånefinansie- ring bestå av ett kreditavtal med Svenska Handelsbanken AB (publ) med en total kreditram om 900 MSEK. Syftet med detta kreditavtal är dels att i samband med noteringen refinansiera befintlig finansiering i Bufab, dels att framöver finansiera Kon- cernens löpande verksamhet genom bl.a. checkkrediter och en revolverande kreditfacilitet. Enligt kreditavtalet är Bufab underkastat vissa begränsningar, främst när det gäller stäl- lande av säkerhet till andra banker än Svenska Handelsban- ken AB (publ), upptagande av lån över en viss nivå och avytt- ringar och förvärv av tillgångar till ett värde som överstiger ett visst belopp samt andra sedvanliga kreditvillkor. Kreditavtalet innefattar också andra villkor, däribland villkor som kräver att vissa nyckeltal, såsom nettoskuld/EBITDA och soliditet inte avviker negativt från vissa i avtalet angivna nivåer. Xxxxx har ställt diverse säkerheter till Svenska Handelsbanken AB (publ) i form av garantier, aktier i vissa dotterbolag samt företagsin- teckningar, allt i enlighet med kreditavtalet.

Bufabs förmåga att betala sina skulder, i övrigt uppfylla sina förpliktelser och leva upp till villkoren och bestämmel- serna i kreditavtalet liksom dess allmänna förmåga att refinan- siera sina lån och erlägga betalningar i enlighet med sina åta- ganden, beror, bland annat, på Bufabs framtida resultat. Vissa aspekter av Bufabs framtida resultat är beroende av ekono- miska, finansiella, konkurrensrelaterade och andra faktorer som ligger utanför Bufabs kontroll. Om Bufab misslyckas med att uppfylla sina skyldigheter enligt kreditavtalet eller bryter mot något av lånevillkoren kan detta ha en negativ inverkan på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

RISKER RELATERADE TILL ERBJUDANDET

En aktiv, likvid och fungerande marknad för handel med Xxxxxx aktier kanske inte utvecklas, kursen för aktierna kan bli volatil och potentiella investerare kan förlora en del av eller hela sin investering.

Före Erbjudandet finns det inte någon offentlig marknad för Bufabs aktier. Det finns en risk för att en aktiv och likvid mark- nad inte kommer att utvecklas eller, om en sådan utvecklas, att den inte kommer att bestå efter att Erbjudandet genom- förts. Erbjudandepriset kommer att fastställas genom ett anbudsförfarande och kommer följaktligen att baseras på efterfrågan och de allmänna marknadsförhållandena. Erbju- dandepriset kommer att fastställas av Huvudägaren i samråd med Managers. Detta pris kommer inte nödvändigtvis att åter- spegla den kurs som investerare på marknaden kommer vara villiga att köpa och sälja aktierna till efter Erbjudandet. Inves- terare kanske således inte kan vidaresälja aktierna till en kurs motsvarande eller överstigande Erbjudandepriset.

Dessutom har det förekommit extrema upp- och ned- gångar i kurser och volymer på aktiemarknaden tidigare som ofta inte har haft någon koppling till, eller har varit oproportio- nerliga i förhållande till, de noterade bolagens resultat. Gene- rella ekonomiska och industriella faktorer kan ha en väsentlig påverkan på kursen för ett bolags aktier, inklusive Bufabs, oberoende av bolagets faktiska resultat. Dessa fluktuationer kan vara ännu mer uttalade i handeln med aktierna en kort tid efter Erbjudandet. En investerare som köper aktier i Erbjudan- det eller på andrahandsmarknaden kan förlora en del av eller hela sin investering.

Framtida försäljning av aktier efter utgången av lock up- perioder för befintliga aktieägare kan få kursen för aktierna att sjunka.

Kursen för Bufab-aktien kan sjunka om det sker omfattande försäljning av aktier i Bolaget, särskilt försäljningar av Bolagets styrelseledamöter, ledande befattningshavare och större aktieägare eller när ett större antal aktier säljs.

Huvudägaren, aktieägande styrelseledamöter och vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare, har åtagit sig att, med vissa undantag och under en viss period, inte sälja sina aktier eller på annat sätt ingå transaktioner med liknande effekt utan före- gående skriftligt medgivande från Managers. Efter att tillämplig Lock up-period har löpt ut kommer det stå de aktieägare som berörts av Lock up-perioden fritt att sälja sina aktier i Bufab. Försäljning av stora mängder av Bufabs aktier av Huvudägaren eller Bufabs övriga befintliga aktieägare efter utgången av lock up-perioder, eller uppfattningen om att en sådan försälj- ning kommer att ske, kan få kursen för Bufabs aktier att sjunka.

Huvudägaren kommer även fortsättningsvis att ha bety- dande inflytande över Bufab efter Erbjudandet och kan försena eller förhindra förändringar i kontrollen av Bolaget.

Efter att Erbjudandet genomförts kommer Huvudägaren att äga totalt cirka 37 procent av aktierna i Bolaget baserat på mittpunkten i prisintervallet i Erbjudandet, 47 SEK, samt förut- satt att Erbjudandet inte utökas och Övertilldelningsoptionen inte utnyttjats. Om Erbjudandet utökas fullt ut och Övertilldel- ningsoptionen utnyttjas till fullo kommer Huvudägaren efter att Erbjudandet genomförts att äga totalt cirka 20 procent av aktierna i Bolaget (baserat på mittpunkten i prisintervallet i Erbjudandet, 47 SEK). Det är därför sannolikt att Huvudägaren även fortsättningsvis kommer att ha betydande inflytande över utgången i de ärenden som hänskjuts till Bufabs aktie- ägare för godkännande, inklusive val av styrelseledamöter och eventuella samgåenden, konsolideringar eller försälj- ningar av samtliga, eller nästan samtliga, Bufabs tillgångar.

Huvudägarens intressen kan avvika väsentligt från eller kon- kurrera med Bufabs intressen eller andra aktieägares intres- sen och Huvudägaren kan komma att utöva sitt inflytande över Bufab på ett sätt som inte ligger i övriga aktieägares intresse. Exempelvis kan det föreligga en konflikt mellan Huvudägarens intressen å ena sidan och Bolagets eller dess övriga aktieägares intressen å andra sidan när det gäller vin- studelningsbeslut. Sådana konflikter kan få en väsentlig nega- tiv effekt på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen.

Bufabs möjlighet ett lämna utdelning till sina aktieägare beror på Bolagets framtida intjäning, finansiella ställning, kassaflöden, behov av rörelsekapital, kostnader för investeringar och andra faktorer.

Storleken på en framtida utdelning till Bufabs aktieägare, om sådan lämnas, kommer att vara beroende av ett flertal fakto- rer, vilka kan innefatta framtida intjäning, finansiell ställning, kassaflöden, behov av rörelsekapital, kostnader för investe- ringar och andra faktorer. Det kan inte garanteras att Bufabs aktieägare kommer att besluta om utdelning i framtiden eller att Bolagets kommer att ha tillräckligt med utdelningsbara medel.

Valutakursdifferenser kan ha en påtagligt negativ inver- kan på värdet på aktieinnehav eller betalda utdelningar. Aktier kommer endast att noteras i SEK och eventuella utdel- ningar kommer att betalas i SEK. Det innebär att aktieägare utanför Sverige kan få en negativ effekt på värdet av innehav och utdelningar när dessa omvandlas till andra valutor om SEK minskar i värde mot den aktuella valutan.

Aktieägare i USA eller andra länder utanför Sverige kanske inte kan delta i eventuella framtida kontantemissioner.

Om Bolaget emitterar nya aktier vid en kontantemission har aktieägarna som huvudregel företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande till antalet aktier som innehades före emis- sionen. Aktieägare i vissa andra länder kan dock vara föremål för begränsningar som gör att de inte kan delta i sådana före- trädesrättsemissioner, eller att deltagande på annat sätt för- svåras eller begränsas. Exempelvis kan aktieägare i USA vara förhindrade att utöva sådan företrädesrätt om aktierna och teckningsrätterna inte är registrerade enligt Securities Act och om inget undantag från registreringskraven enligt Securities Act är tillämpligt. Aktieägare i andra jurisdiktioner utanför Sverige kan påverkas på motsvarande sätt om teck- ningsrätterna eller de nya aktierna inte är registrerade eller godkända av behöriga myndigheter i dessa jurisdiktioner. Xxxxx har inte skyldighet att ansöka om registrering enligt Securities Act eller att ansöka om motsvarande godkännan- den enligt lagstiftningen i någon annan jurisdiktion utanför Sverige med avseende på sådana teckningsrätter och aktier och att göra detta i framtiden kan vara opraktiskt och kost- samt. I den utsträckning som Bufabs aktieägare i jurisdiktioner utanför Sverige inte kan utöva sina rättigheter att teckna nya aktier i eventuella företrädesrättsemissioner kommer deras proportionella ägande i Bufab att minska.

.

INBJUDAN TILL FÖRVÄRV AV AKTIER I BUFAB

Bolaget och Huvudägaren har beslutat att genomföra en ägar- spridning av Bolagets aktier. Styrelsen för Bufab har därför ansökt om upptagande till handel av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm.

Investerare inbjuds härmed, i enlighet med villkoren i detta Prospekt, att från Huvudägaren förvärva aktier motsvarande cirka 55,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, mot- svarande 21 026 607 aktier vid antagande om ett Erbjudande- pris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.1) Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet och sälja ytterli- gare högst 7,6 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, motsvarande 2 860 258 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.2) För att täcka eventuell övertilldelning i samband med Erbju- dandet har Huvudägaren åtagit sig att, på begäran av Mana- gers, sälja ytterligare aktier motsvarande högst 15 procent av antalet aktier som omfattas av Erbjudandet (”Övertilldelnings- optionen”), innebärande högst 3 583 029 aktier, motsvarande cirka 9,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, vid anta-

gande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.3) Om Huvudägaren fullt ut utnyttjar rätten att utöka Erbjudandet och Övertilldelningsoptionen utnyttjas till fullo, motsvarar Erbjudandet cirka 72,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget, motsvarande 27 469 894 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet.4)

Erbjudandepriset kommer att fastställas genom ett anbudsförfarande och kommer följaktligen att baseras på efterfrågan och de allmänna marknadsförhållandena. Erbju- dandepriset kommer att fastställas av Huvudägaren i samråd med Managers och kommer att fastställas inom intervallet 44–50 SEK per aktie, baserat på den orderbok som byggs i anbudsförfarandet. Erbjudandepriset förväntas offentliggöras omkring den 21 februari 2014.

Det totala värdet av Erbjudandet baserat på prisintervallet uppgår till cirka 945–1 032 MSEK och cirka 1 234–1 348 MSEK om Erbjudandet utökas fullt ut och Övertilldelningsoptionen utnyttjas till fullo.

Luxemburg den 10 februari 2014

Bufab S.à r.l.

1) Det faktiska antal aktier som Erbjudandet kommer att omfatta varierar beroende på Erbjudandepriset eftersom Erbjudandepriset påverkar antalet aktier som emitteras i Kvittnings- emissionen. Erbjudandet omfattar 20 632 035 aktier motsvarande cirka 55,4 procent av det totala antalet aktier i Bolaget om Erbjudandepriset fastställs till prisintervallets högsta punkt och omfattar 21 474 985 aktier motsvarande cirka 55,6 procent av det totala antalet aktier i Bolaget om Erbjudandepriset fastställs till prisintervallets lägsta punkt. Erbjudandet motsvarar 60,0 procent av Huvudägarens innehav i Bolaget. För mer information se avsnitt ”Kapitalisering, skuldsättning och annan finansiell information – Kapitalstruktur i samband med noteringen – Kvittningsemission inför noteringen”.

2) Utökningen av Erbjudandet omfattar 2 810 592 aktier om Erbjudandepriset fastställs till prisintervallets högsta punkt respektive 2 916 697 aktier om Erbjudandepriset fastställs till prisintervallets lägsta punkt.

3) Övertilldelningsoptionen omfattar 3 516 394 aktier om Erbjudandepriset fastställs till prisintervallets högsta punkt respektive 3 658 752 aktier om Erbjudandepriset fastställs till prisin- tervallets lägsta punkt.

4) Om Huvudägaren fullt ut utnyttjar rätten att utöka Erbjudandet och under antagande om att Övertilldelningsoptionen utnyttjas till fullo motsvarar Erbjudandet cirka 78,4 procent av Huvudägarens innehav i Bolaget.

BAKGRUND OCH MOTIV

Bufab startades 1977 i Småland av Xxxx Xxxxxxxxxx med affärs- idén att förse den svenska tillverkningsindustrin med fästelement och andra små komponenter. Allt sedan Bufab grundades har Bolagets verksamhet präglats av en entreprenörsdriven och kostnadseffektiv handelskultur och Bufab har över tid uppvisat stark tillväxt och god lönsamhet. Bufab är idag en ledande euro- peisk leverantör av C-Parts med växande global närvaro.

Under perioden från 1990 till 2005 var Bufab ett helägt dot- terbolag till Finnveden AB (publ), då ett tillverkningsbolag med verksamhet inom olika branscher. Tidigt 2005 förvärvades Bufab av Nordic Capital Fond V. En av anledningarna till Nordic Capital Fond V:s investering var att separera Bufab från resten av Finnveden AB (publ) i syfte att möjliggöra för Bufab att med en självständig ledning och styrelse utveckla sin fulla potential. Som ett självständigt bolag fick Bufab besluta över de bety- dande kassaflöden som dess verksamhet genererar. Nordic Capital Fond V:s främsta målsättning var att, i snabbare takt än tidigare, investera i expansion och utveckling av verksamheten, både organiskt och genom förvärv. Utöver expansion i Norden och Europa stärktes närvaron i Asien, som utvecklades till en viktig inköpsregion och källa till snabbt växande omsättning. Tillväxten inom de geografier som Bufab redan hade närvaro i ökades genom att fokusera på ytterligare ökad andel av Bufabs befintliga och nya kunders behov av C-Parts, genom att exem- pelvis utvidga produktutbudet.

Under perioden från 2005 till 2011 etablerade Bufab en stark plattform för inköp och försäljning av C-Parts genom att öka sin närvaro från 10 till 23 länder. Bolaget etablerade verksamhet i nya länder, dels genom betydande förvärv, dels genom att bilda nya dotterbolag. Bufab växte kraftigt med befintliga och nya kun- der genom att erbjuda sin försörjningsmodell, Supply Chain Part- ner. Mot slutet av denna period integrerade Bolaget också de genomförda förvärven och navigerade framgångsrikt igenom den finansiella turbulensen efter 2009 med bibehållen lönsamhet.

Sedan rekryteringen av den nya verkställande direktören, Xxxxxx Xxxxxxxxx, har den nya bolagsledningen lanserat en accelererad tillväxtstrategi med målsättningen att växa verk-

samheten lönsamt utifrån dess framgångsrika försörjnings- modell, Supply Chain Partner. Utöver att accelerera den orga- niska tillväxten, syftar strategin även till att bibehålla och öka effektiviteten i Bolaget samt till tillväxt genom förvärv. För att genomföra denna strategi har den nya bolagsledningen organi- serat Bolaget i två segment med sex geografiska regioner och stärkt de globala funktionerna för bland annat inköp, affärs- utveckling och försäljning.

Under de senaste tio åren har Bufab redovisat en genom- snittlig årlig omsättningstillväxt om sju procent, varav den orga- niska tillväxten uppgått till fyra procent, och under motsvarande tidsperiod har Bolaget redovisat en genomsnittlig rörelsemargi- nal om elva procent, justerat för engångsposter.1) Denna sta- diga och lönsamma tillväxt är ett resultat av att Bolaget konse- kvent har levererat mervärde till sina kunder. Framöver bedömer Bufab att den nya strategin och de initierade organisa- toriska förändringarna kommer att möjliggöra för Bolaget att bättre dra nytta av tillväxtutsikter och göra det möjligt att uppnå kontinuerliga effektivitetsförbättringar. Detta kommer även att främja ytterligare förvärvsdriven tillväxt.

Nordic Capital Fond V:s investeringsstrategi är att förvärva och stödja tillväxt för attraktiva bolag med utvecklingspotential. Investeringsstrategin innebär också en efterföljande avyttring av varje förvärvat bolag inom en viss tidsperiod. Styrelsen och Bufabs bolagsledning, med stöd av Nordic Capital Fond V, gör bedömningen att tidpunkten för en notering av Bufab nu är lämplig. Bufab har etablerat en stabil plattform och Bolaget har fortsatt potential för betydande framtida tillväxt och förbättrade resultat under kommande år.

Erbjudandet och noteringen kommer att bredda Bolagets aktieägarbas och ge Bufab tillgång till de svenska och interna- tionella kapitalmarknaderna, vilket bedöms främja Bolagets fortsatta tillväxt och utveckling. Styrelsen och Bufabs bolags- ledning, tillsammans med Nordic Capital Fond V, anser att Erbjudandet och noteringen av Bolagets aktier är ett logiskt och viktigt steg i Bufabs utveckling, som kommer att ytterligare öka kännedomen om Bufab och dess verksamhet.

I övrigt hänvisas till redogörelsen i föreliggande Prospekt, vilket har upprättats av styrelsen för Bufab med anledning av ansökan om upptagande till handel av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm samt det i samband därmed lämnade Erbjudandet.

Styrelsen för Bufab är ansvarig för innehållet i detta Prospekt. Härmed försäkras att alla rimliga försiktighetsåtgärder har vidtagits för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt styrelsen vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. I de fall information kommer från tredje man har informationen återgivits korrekt och inga uppgifter har utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande.

Stockholm den 10 februari 2014

Bufab Holding AB (publ)

Styrelsen

Styrelsen för Bufab Holding AB (publ) är ensamt ansvarigt för innehållet i detta Prospekt i enlighet med vad som framgår häri. Huvudägaren bekräftar dock bundenhet av villkoren för Erbjudandet i enlighet med vad som framgår av ”Villkor och anvisningar”.

Bufab S.à r.l.

1) Justeringar har gjorts framförallt för engångsposter avseende kostnader med anledning av personalneddragningar och ökad inkuransrisk i lager, samt nedskrivningar av goodwill relaterade till Bufab Spanien. Icke-justerad genomsnittlig rörelsemarginal för samma period uppgår till tio procent.

VILLKOR OCH ANVISNINGAR

ERBJUDANDET

Erbjudandet riktar sig till allmänheten i Sverige1) och till institu- tionella investerare2). Erbjudandet omfattar 21 026 607 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunk- ten i prisintervallet, motsvarande cirka 55,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget.

Utfallet av Erbjudandet förväntas offentliggöras genom pressmeddelande omkring den 21 februari 2014.

Ökning av Erbjudandets omfattning

Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet med ytterligare högst 2 860 258 aktier vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet, motsvarande högst 7,6 procent av det totala antalet aktier i Bolaget.

Övertilldelningsoption

Huvudägaren har lämnat en övertilldelningsoption till Managers, innebärande att Managers, senast 30 dagar från första dagen för handel i Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm, har rätt att förvärva upp till ytterligare 3 583 029 aktier från Huvudägaren vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisintervallet, motsvarande högst 15 procent av antalet aktier i Erbjudandet till ett pris motsva- rande Erbjudandepriset. Övertilldelningsoptionen får endast utnyttjas i syfte att täcka eventuell övertilldelning inom Erbjudandet.

FÖRDELNING AV AKTIER

Fördelning av aktier till respektive del i Erbjudandet kommer att ske på basis av efterfrågan. Fördelningen kommer att beslutas av Huvudägaren i samråd med Managers.

Anbudsförfarande

I syfte att uppnå en marknadsmässig prissättning på de aktier som omfattas av Erbjudandet kommer institutionella investe- rare ges möjlighet att delta i ett anbudsförfarande. Anbudsför- farandet pågår under perioden 11–20 februari 2014. Inom ramen för detta förfarande fastställs Erbjudandepriset.

Anbudsförfarandet för institutionella investerare kan komma att avbrytas tidigare eller förlängas. Meddelande om sådant eventuellt avbrytande eller eventuell förlängning lämnas genom pressmeddelande före anbudsperiodens utgång. Se vidare under avsnitt ”Erbjudande till institutionella investerare”.

ERBJUDANDEPRISET

Erbjudandepriset fastställs i ovan beskrivna anbudsförfarande och förväntas fastställas inom intervallet 44–50 SEK per aktie

och förväntas offentliggöras omkring den 21 februari 2014 genom pressmeddelande. Erbjudandepriset till allmänheten kommer inte att överstiga 50 SEK per aktie. Courtage utgår ej. Prisintervallet har fastställts av Huvudägaren i samråd med Managers baserat på det bedömda investeringsintresset från institutionella investerare.

ERBJUDANDET TILL ALLMÄNHETEN

Anmälan

Anmälan från allmänheten om förvärv av aktier ska avse lägst 200 aktier och högst 10 000 aktier3), i jämna poster om 100 aktier. Anmälan är bindande.

Anmälan kan göras under perioden 11–19 februari 2014 och inges till Carnegie eller Handelsbanken.

Anmälan kan göras via särskilt upprättad anmälningssedel som kan erhållas från något av Xxxxxxxxx eller Handelsban- kens bankkontor. Prospektet och anmälningssedeln finns även tillgängliga på Bufabs webbplats (xxx.xxxxx.xxx), Carnegies webbplats (xxx.xxxxxxxx.xx) och Handelsbankens webbplats (xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx/xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx).

Om flera anmälningar inges av samma förvärvare kom- mer endast den först registrerade att beaktas.

För sent inkommen anmälan liksom ofullständig eller fel- aktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan av- seende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på anmäl- ningssedeln tryckta texten.

Om du har en depå med specifika regler för värdepappers- transaktioner, exempelvis IPS-depå, ISK-depå eller depå i kapitalförsäkring, bör du kontrollera med din förvaltare om och hur du kan förvärva dessa aktier genom Erbjudandet.

Anmälan via Carnegie

Anmälan kan inges till Carnegie enligt ett av följande alternativ:

✦ Fyll i den för Erbjudandet upprättade anmälningssedeln och lämna den till något av Xxxxxxxxx kontor under anmäl- ningsperioden. Anmälningssedeln kan erhållas från Carnegies webbplats: xxx.xxxxxxxx.xx, där även Pro- spektet finns att tillgå.

eller

✦ Anmälningssedeln kan även skickas per post till Carnegie Investment Bank AB (publ), Transaction Support, Xxxx- xxxxxxxxxx 00, 000 00 Xxxxxxxxx.

Den som anmäler sig för förvärv av aktier genom Carnegie måste ha ett VP-konto, servicekonto eller värdepappersdepå hos valfritt svenskt kontoförande institut, eller värdepappers- depå alternativt investeringssparkonto hos Carnegie. Anmäl- ningssedeln måste vara Xxxxxxxx tillhanda senast kl. 17.00 den 19 februari 2014.

1) Till allmänhet räknas privatpersoner och juridiska personer i Sverige som anmäler sig för förvärv av högst 10 000 aktier.

2) Till institutionella investerare räknas privatpersoner och juridiska personer som anmäler sig för förvärv av fler än 10 000 aktier.

3) Den som anmäler för förvärv av fler än 10 000 aktier måste kontakta Carnegie eller Handelsbanken i enlighet med vad som anges i avsnittet Erbjudandet till institutionella investerare.

Anmälan via Handelsbanken

Anmälan kan inges till Handelsbanken enligt ett av följande alternativ:

✦ Fyll i den för Erbjudandet upprättade anmälningssedeln och lämna den till valfritt Handelsbankskontor under anmälningsperioden. Anmälningssedeln kan erhållas från Handelsbankens webbplats: xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx/ investeringserbjudande, där även Prospektet finns att tillgå. Anmälningssedeln kan även skickas per post till Handelsbanken Capital Markets, Emission, 106 70 Stockholm. Den som anmäler sig via anmälningssedel måste ha ett VP-konto eller en värdepappersdepå hos val- fritt svenskt kontoförande institut. Personer som saknar sådant konto måste öppna ett innan anmälan om förvärv av aktier görs. Anmälningssedeln måste vara Handels- banken tillhanda senast kl. 17.00 den 19 februari 2014.

eller

✦ Kunder hos Handelsbanken som är anslutna till Internet- tjänsten kan även anmäla sig för förvärv av aktier via inter- net i enlighet med instruktioner på Handelsbankens webb- plats, xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx under ”Spara och placera”, ”Aktuella erbjudanden”. Anmälan via Handelsbankens Internettjänst kan göras fram till kl. 24.00 den 19 februari 2014. För anmälan via internet krävs att den som anmäler sig har VP-konto hos valfritt svenskt kontoförande institut eller värdepappersdepå hos Handelsbanken.

Tilldelning

Beslut om tilldelning av aktier fattas av Huvudägaren i samråd med Managers varvid målet är att uppnå en bred spridning av aktierna bland allmänheten för att möjliggöra en regelbunden och likvid handel med Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm.

Tilldelningen är inte beroende av när under anmälnings- perioden anmälan inges.

I händelse av överteckning kan tilldelning komma att utebli eller ske med ett lägre antal aktier än vad anmälan avser, var- vid tilldelning helt eller delvis kan komma att ske genom slumpmässigt urval.

Anmälningar från vissa kunder i Carnegie och Handels- banken kan komma att särskilt beaktas. Tilldelning kan även komma att ske till anställda i Handelsbanken, dock utan att dessa prioriteras. Tilldelningen sker i sådant fall i enlighet med Svenska Fondhandlareföreningens regler och Finans- inspektionens föreskrifter.

Besked om tilldelning

Tilldelning beräknas ske omkring den 21 februari 2014. Sna- rast därefter kommer avräkningsnota att sändas ut till dem som erhållit tilldelning i Erbjudandet. De som inte tilldelats aktier erhåller inte något meddelande.

Via Carnegie

Besked om tilldelning beräknas kunna lämnas från och med

09.00 den 21 februari 2014 på telefonnummer

x00 0 000 00 000. För att få besked om tilldelning måste följande anges: namn, personnummer/organisationsnummer samt VP-konto, servicekonto eller värdedepånummer hos bank eller annat värdepappersinstitut.

Via Handelsbanken

Internetkunder hos Handelsbanken beräknas erhålla avräk- ningsnota med besked om tilldelat antal aktier omkring kl. 09.00 den 21 februari 2014 i sin e-brevlåda i Internet- tjänsten. Besked om tilldelning beräknas också kunna lämnas från och med kl. 09.00 den 21 februari 2014 på telefonnum- mer 0000-000 000. För att få besked om tilldelning via telefon måste följande anges: namn, personnummer/organisations- nummer samt VP-konto eller depånummer hos bank eller annat värdepappersinstitut. Kunder som anmält sig genom ett av Handelsbankens kontor kan även få information om tilldel- ning från och med den 21 februari 2014 om de kontaktar bank- kontoret som tog emot anmälan.

Betalning

Full betalning för tilldelade aktier ska erläggas kontant senast den 26 februari 2014 enligt anvisningar på utsänd avräknings- nota.

Via Carnegie

För de som erhåller avräkningsnota från Carnegie ska betal- ning för tilldelade aktier göras enligt instruktion på den avräk- ningsnota som erhålls. För att Xxxxxxxx ska kunna ombesörja leverans av aktier på likviddagen den 26 februari 2014 ska full betalning för tilldelade aktier erläggas via bankgiro 5294 6902 senast den 26 februari 2014.

Via Handelsbanken

För de som erhåller avräkningsnota från Handelsbanken och har angivit debiteringskonto (måste vara ett allkonto, check- konto eller sparkonto hos Handelsbanken) eller värdepap- persdepå hos Handelsbanken på anmälningssedeln eller i Internettjänsten vid anmälan kommer likviden att debiteras angivet bankkonto respektive till värdepappersdepån anslutet bankkonto på likviddagen. Handelsbanken har rätt att dra lik-

viden från angivet bankkonto motsvarande det antal aktier som anmälan avser eller motsvarande det lägre antal aktier som tilldelats i händelse av överteckning.

Kunder hos Handelsbanken som har angivit debiterings- konto eller depå hos Handelsbanken vid anmälan, måste se till att likvida medel motsvarande tilldelat antal aktier enligt avräkningsnotan finns tillgängligt från kl. 01.00 på likviddagen den 26 februari 2014.

De som inte har angivit debiteringskonto eller värdepap- persdepå hos Handelsbanken vid anmälan erhåller avräk- ningsnota med vidhängande bankgiroavi.

Bristande eller felaktig betalning

Observera att om full betalning inte erläggs i rätt tid eller om medel inte finns på angivet bankkonto kan tilldelade aktier komma att överlåtas till annan. Skulle försäljningspriset vid en sådan överlåtelse komma att understiga Erbjudandepriset enligt Erbjudandet kan den som ursprungligen erhöll tilldel- ning av dessa aktier komma att få svara för mellanskillnaden.

ERBJUDANDET TILL INSTITUTIONELLA INVESTERARE

Anmälan

Institutionella investerare i Sverige och i övriga länder inbjuds att delta i en form av anbudsförfarande som äger rum under perioden 11–20 februari 2014. Huvudägaren förbehåller sig rätten att förkorta samt förlänga anmälningstiden i det institu- tionella erbjudandet. Sådan förkortning eller förlängning av anmälningstiden kommer offentliggöras av Bolaget genom pressmeddelande före anmälningsperiodens utgång. Anmä- lan ska ske till Carnegie eller Handelsbanken i enlighet med särskilda instruktioner.

Tilldelning

Beslut om tilldelning av aktier fattas av Huvudägaren i samråd med Managers varvid målet är att Bufab får en god institutio- nell ägarbas. Avsikten är att intresseanmälningar, som i allt väsentligt bedöms vara likvärdiga, ska behandlas lika. Intres- seanmälningar från institutionella investerare som bedöms kunna bli långsiktiga ägare i Bolaget kan komma att priorite- ras. Tilldelningen kommer att beslutas helt diskretionärt och någon garanti för tilldelning lämnas inte.

Besked om tilldelning

Institutionella investerare beräknas i särskild ordning erhålla besked om tilldelning omkring den 21 februari 2014 varefter avräkningsnota utsänds.

Betalning

Full betalning för tilldelade aktier ska erläggas kontant i enlig- het med avräkningsnotan och mot leverans av aktier senast den 26 februari 2014.

Bristande eller felaktig betalning

Observera att om full betalning inte erläggs inom föreskriven tid kan tilldelade aktier komma att överlåtas till annan. Skulle försäljningspriset vid en sådan överlåtelse komma att under- stiga Erbjudandepriset enligt Erbjudandet, kan den som ursprungligen erhöll tilldelning av dessa aktier komma att få svara för mellanskillnaden.

REGISTRERING AV TILLDELADE OCH BETALDA AKTIER

Registrering hos Euroclear Sweden AB (”Euroclear Sweden”) av tilldelade och betalda aktier, för såväl institutionella investe- rare som för allmänheten i Sverige, beräknas ske med början den 26 februari 2014, varefter Euroclear Sweden sänder ut en VP-avi som utvisar det antal aktier i Bolaget som registrerats på mottagarens VP-konto. Observera att de förvärvare tillhö- rande allmänheten som betalar tilldelade aktier i enlighet med instruktioner på avräkningsnota till angivet bankgiro, det vill säga inte har angivit debiteringskonto eller depå i Handels- banken, kommer att få förvärvade aktier till anvisat VP-konto eller värdepappersdepå först när full betalning har mottagits av Carnegie respektive Handelsbanken. Detta kan beroende på var, hur och vid vilken tidpunkt på dagen betalning görs, komma att ta två till tre bankdagar från inbetalningstidpunkten. Avisering till aktieägare som angivit att aktierna ska leve- reras till en värdepappersdepå sker i enlighet med respektive

förvaltares rutiner.

BÖRSNOTERING

Xxxxxx styrelse har ansökt om notering av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm. NASDAQ OMX Stockholms bolagskommitté har den 4 februari 2014 beslutat att uppta Bufab till handel på NASDAQ OMX Stockholm på sedvanliga villkor, däribland att spridningskravet för Bolagets aktier upp- fylls senast på noteringsdagen.

För det fall Xxxxxxxx styrelse slutligt beslutar om notering av Bolagets aktie beräknas handeln i Bolagets aktie påbörjas omkring den 21 februari 2014. Detta innebär att handel kom- mer att påbörjas innan aktier överförts till förvärvarens VP- konto eller värdepappersdepå och i vissa fall innan avräk- ningsnota erhållits. Det innebär vidare att handel kommer att påbörjas innan villkoren för Erbjudandets fullföljande uppfyllts. Handel i Bolagets aktier, som sker innan Erbjudandet blir ovill- korat, kommer att återgå om inte Erbjudandet fullföljs.

Kortnamnet på NASDAQ OMX Stockholm för Bolagets aktie är BUFAB.

STABILISERING

I samband med Erbjudandet kan Managers komma att genomföra transaktioner i syfte att hålla marknadspriset på aktierna på en nivå högre än den som i annat fall kanske hade varit rådande på marknaden. Sådana stabiliseringstransaktio- ner kan komma att genomföras på NASDAQ OMX Stockholm, OTC-marknaden eller på annat sätt, och kan komma att genomföras när som helst under perioden som börjar på för- sta dagen för handel i aktierna på NASDAQ OMX Stockholm och avslutas senast 30 kalenderdagar därefter. Se vidare avsnitt ”Legala frågor och kompletterande information – Stabilisering”.

OFFENTLIGGÖRANDE AV UTFALLET I ERBJUDANDET

Det slutliga utfallet av Erbjudandet förväntas offentliggöras genom pressmeddelande omkring den 21 februari 2014. Pressmeddelandet kommer att finnas tillgängligt på Bufabs webbplats, xxx.xxxxx.xxx.

RÄTT TILL UTDELNING

De erbjudna aktierna medför rätt till vinstutdelning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller när- mast efter att aktierna tagits upp till handel. Eventuell utdel- ning betalas ut efter beslut av bolagsstämma. Utbetalningen ombesörjs av Euroclear Sweden. Rätt till utdelning tillkommer den som på den av bolagsstämman fastställda avstämnings- dagen var registrerad som ägare i den av Euroclear Sweden förda aktieboken. Beträffande avdrag för svensk preliminär- skatt, se avsnitt ”Skattefrågor i Sverige”. Se även avsnittet ”Verksamhetsbeskrivning – Finansiella mål – Utdelnings- policy”.

VILLKOR FÖR ERBJUDANDETS FULLFÖLJANDE

Huvudägaren, Bolaget, Carnegie och Handelsbanken avser att ingå ett avtal om placering av aktier i Bufab omkring den 20 februari 2014 (”Placeringsavtalet”). Erbjudandet är villkorat av att intresset för Erbjudandet enligt Managers bedömning är tillräckligt stort för handel i aktierna, att Placeringsavtalet ingås, att vissa villkor i avtalet uppfylls samt att Placerings- avtalet inte sägs upp. Placeringsavtalet föreskriver att Mana- gers åtaganden att förmedla köpare till eller, för det fall Mana- gers misslyckas med detta, själva köpa de aktier som omfattas av Erbjudandet är villkorade bland annat av att inga xxxxxxxxx inträffar som har så väsentligt negativ inverkan på Bolaget att det är olämpligt att genomföra Erbjudandet (”väsentliga nega- tiva händelser”) samt vissa andra villkor. Managers kan säga upp Placeringsavtalet fram till likviddagen, den 26 februari 2014, om några väsentligt negativa händelser inträffar, om de garantier som Xxxxxxx givit Managers skulle visa sig brista eller om några av de övriga villkor som följer av placeringsav-

talet ej uppfylls. Om ovan angivna villkor ej uppfylls och om Managers säger upp Placeringsavtalet kan Erbjudandet avbrytas. I sådant fall kommer vare sig leverans av eller betal- ning för aktier genomföras under Erbjudandet. Se avsnitt ”Legala frågor och kompletterande information – Avtal om pla- cering av aktier” för mer information om Placeringsavtalet.

VIKTIG INFORMATION RÖRANDE MÖJLIGHETEN ATT SÄLJA TILLDELADE AKTIER

Observera att besked om tilldelning till allmänheten i Sverige sker genom utskick av avräkningsnota, vilket beräknas ske omkring den 21 februari 2014. Institutionella investerare beräknas att omkring den 21 februari 2014 erhålla besked om tilldelning i särskild ordning, varefter avräkningsnotor utsänds. Efter det att betalning för tilldelade aktier hanterats av Carne- gie och Handelsbanken kommer betalda aktier att överföras till av förvärvaren anvisad värdepappersdepå eller VP-konto. Den tid som erfordras för överföring av betalning samt överfö- ring av betalda aktier till förvärvarna av aktier i Bufab medför att dessa förvärvare inte kommer att ha förvärvade aktier till- gängliga på anvisad värdepappersdepå eller VP-konto förrän tidigast den 26 februari 2014. Handel i Bufabs aktier på NASDAQ OMX Stockholm beräknas komma att påbörjas omkring den 21 februari 2014. Det förhållandet att aktier inte finns tillgängliga på förvärvarens VP-konto eller värdepap- persdepå förrän tidigast 26 februari 2014 kan innebära att för- värvaren inte har möjlighet att sälja dessa aktier över börsen från och med den dag då handeln i aktien påbörjats utan först när aktierna finns tillgängliga på VP-kontot eller värdepap- persdepån.

INFORMATION OM BEHANDLING AV PERSONUPPGIFTER

Den som förvärvar aktier i Erbjudandet kommer att lämna in personuppgifter till Carnegie och Handelsbanken. Personupp- gifter som lämnas till Carnegie och Handelsbanken kommer att behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att tillhandahålla tjänster och administrera kundengagemang. Även personuppgifter som inhämtas från annan än den kund som behandlingen avser kan komma att behandlas. Det kan också förekomma att personuppgifter behandlas i datasystem hos företag eller organisationer med vilka Carnegie och Handelsbanken samarbetar. Information om behandling av personuppgifter lämnas av Xxxxxxxxx och Handelsbankens kontor, vilka också tar emot begäran om rättelse av person- uppgifter.

ÖVRIGT

Att Handelsbanken är emissionsinstitut innebär inte i sig att Handelsbanken betraktar den som anmält sig i Erbjudandet som kund hos banken för placeringen.

Xxxxxxxxx och Handelsbankens mottagande och hante- ring av anmälningssedlar leder inte till att det uppstår ett kund- förhållande mellan förvärvare i Erbjudandet och respektive bank. Förvärvaren betraktas för placeringen som kund hos Carnegie eller Handelsbanken endast om respektive bank har lämnat råd till förvärvaren om placeringen eller annars har kontaktat förvärvaren individuellt angående placeringen. Följ- den av att Carnegie och Handelsbanken inte betraktar förvär- varen som kund för placeringen är att reglerna om skydd för investerare i lagen om värdepappersmarknaden inte kommer att tillämpas på placeringen. Detta innebär bland annat att var- ken så kallad kundkategorisering eller så kallad passande- bedömning kommer att ske beträffande placeringen. Förvär- varen ansvarar därmed själv för att denne har tillräckliga erfarenheter och kunskaper för att förstå de risker som är för- enade med placeringen.

MARKNADSÖVERSIKT

Prospektet innefattar bransch- och marknadsdata som rör Bolagets verksamhet och marknader. Såvida inte annat anges bygger denna information på Bolagets analys av flera källor, däribland en marknadsrapport som Bolaget har beställt av A.T. Kearney.

INLEDNING

Komponenter som används i tillverkningsindustrin klassifice- ras generellt som A-, B- och C-klasskomponenter. C-klass- komponenter, eller C-Parts, är de minst strategiskt viktiga komponenterna, t.ex. muttrar, brickor och liknande mindre komponenter. Bufab uppskattar att det totala värdet på den globala marknaden för C-Parts för 2013 uppgick till cirka 122 miljarder EUR, varav cirka 37 miljarder EUR hänförde sig till den europeiska marknaden för C-Parts.

C-Parts står vanligtvis för en stor andel av det totala anta- let komponenter som ingår i tillverkade produkter och en mindre andel av det totala värdet. Detta medför att kunden ofta fokuserar på kostnadsbesparingar relaterade till A- och B-Parts, eftersom det kan vara utmanade för kunden att uppnå relevanta kostnadssänkningar vid hanteringen av C-Parts. Vidare medför de relativt stora volymerna av C-Parts att kundens hantering ofta är relativt kostsam i relation till vär- det per komponent. Att effektivt och ändamålsenligt hantera inköp av C-Parts kan därför beskrivas som en utmaning för tillverkningsindustrin. Följaktligen föreligger en marknads- trend att vända sig till företag som Bufab, som erbjuder inte- grerade helhetslösningar med syfte att effektivisera hante- ringen av C-Parts. De företag, som kan tillgodose det totala behovet av C-Parts för sina kunder kallas för Supply Chain Partners. Genom dessa integrerade helhetslösningar strävar

Supply Chain Partners efter att minska kundens totala kost- nad för försörjning av C-Parts och samtidigt uppnå tillförlitlig kvalitet och leveransprecision. Detta ger kunderna möjlighet att renodla sin verksamhet och fokusera på kärnverksam- heten.

Utvecklingen på den europeiska marknaden för C-Parts följer tillverkningsindustrins utveckling. Till följd av aktuella marknadstrender förväntar sig Bufab därutöver att kunderna ska fortsätta att utöka användningen av den försörjningsmo- dell avseende C-Parts som erbjuds av Supply Chain Partners. Den totala marknadstillväxten för Supply Chain Partners i Europa förväntas därigenom sammantaget vara i genomsnitt sex till sju procent per år under de närmaste åren, bestående dels av en underliggande marknadstillväxt, dels en ökad marknadsandel för Supply Chain Partners (se vidare avsnittet ”Marknadstillväxt” nedan).

Den europeiska marknaden för C-Parts är fragmenterad och består av ett stort antal små och medelstora nationella och regionala komponenttillverkare och grossister, varav majoriteten är privatägda lokala företag med relativt små andelar av den totala marknaden för C-Parts samt ett fåtal större internationella aktörer. För närvarande pågår en konso- lideringstrend som innebär att större koncerner och internatio- nella aktörer konsoliderar marknaden genom att förvärva mindre aktörer.

BESKRIVNING AV C-PARTS

De komponenter som utgör den större delen av värdet på en tillverkad produkt kallas generellt för A-och B-Parts. Dessa kompo- nenter är mest centrala för en produkts prestanda och egenskaper. Eftersom A- och B-parts har relativt högt värde och är betydel- sefulla för slutprodukten fokuserar tillverkningsindustrins inköps-, kvalitets- och logistikavdelningar ofta på försörjningen av A- och B-Parts. C-Parts är däremot varken dyra, relativt sett, eller strategiskt viktiga, men återfinns i de flesta tillverkade produkter, är många till antalet och är nödvändiga för slutproduktens funktionsduglighet.

EXEMPEL PÅ OLIKA TYPER AV C-PARTS I EN TILLVERKAD PRODUKT

40∏ eco

Illustrationen ovan visar exempel på olika typer av C-Parts i en tvättmaskin. Illustrationen på följande sida visar uppskattad kostnadsfördelning för olika typer av komponenter.

A-, B- OCH C-PARTS OCH UPPSKATTAD KOSTNADSFÖRDELNING FÖR OLIKA TYPER AV KOMPONENTER

A- och B-Parts

C-Parts

~80% direkta kostnader

~20% indirekta kostnader

~20% direkta kostnader

~80% indirekta kostnader

Tvättmaskinsmotor Muttrar, skruvar och brickor

Hantering av komponenter i tillverkningsindustrin är förknip- pad med betydande indirekta kostnader, såsom montering, förebyggande och reaktiva kvalitetskostnader, logistikkostna- der och inköpskostnader samt kostnaden vid eventuella kvali- tetsbrister och brister i leveransprecision, som exempelvis kan orsaka driftstopp på en fabrik. De indirekta kostnaderna styrs till stor del av antalet komponenter samt antalet leveran- törer. För A- och B-Parts är de indirekta kostnaderna bety- dande, men inte lika stora som de direkta kostnaderna för komponenterna. För C-Parts uppgår de indirekta kostnaderna ofta upp till 80 procent av de totala kostnaderna för C-Parts. Detta beror på det relativt stora antalet komponenter och leve- rantörer samt det relativt låga värdet på komponenterna. Relationen mellan direkta och indirekta kostnader för C-Parts och A- och B-Parts illustreras ovan.

C-Parts kännetecknas i allmänhet av:

i. Lågt värde: C-Parts är de minst värdefulla komponenterna i en tillverkad produkt och utgör endast en begränsad del av den totala materialkostnaden för slutprodukten. Kostnaden för C-Parts bedöms ofta motsvara mellan cirka 2,5 och 10 procent av en sluttillverkares materialkostnader, vilket bland annat är beroende på klassificeringskriterier och typ av produkt. Den låga andelen av den totala materialkostna- den leder ofta till att C-Parts inte prioriteras av sluttillverkare.

ii. Höga volymer av komponenter, teknisk mångfald, olika produktspecifikationer och stort antal leverantörer: De indi- rekta kostnaderna för C-Parts (till exempel kostnader för inköp, logistik och kvalitetssäkring) styrs av antalet kompo- nenter, tillverkningsmetoder, olika produktspecifikationer

och antalet leverantörer och utgör vanligtvis en relativt stor andel (cirka 80 procent) av totalkostnaden för C-Parts. Den direkta kostnaden (det vill säga inköpspriset som kunden betalar till leverantören) motsvarar återstående cirka 20 procent. De indirekta kostnaderna är relativt svåra att härleda till en enskild komponent, vilket resulterar i att många sluttillverkare istället prioriterar att minska de indi- rekta kostnaderna genom att exempelvis sträva efter att minska antalet leverantörer av C-Parts.

iii. Avgörande för tillförlitlig kvalitet och leveransprecision: C-Parts utgör endast en begränsad andel av produktens värde men är avgörande vid produkttillverkning, då even- tuella brister i och på tillgängliga C-Parts kan leda till att en produkt inte kan levereras eller till driftstopp vid en produk- tionslinje. Den tekniska mångfalden och det relativt låga värdet för C-Parts innebär även att kvalitetssäkring av C-Parts är utmanande för sluttillverkare samtidigt som kva- litetsbrister ofta är kostsamma att åtgärda.

Den komplexitet som är förknippad med tillverkarens försörj- ning av C-Parts och ovan beskrivna kostnadsegenskaper leder ofta till att tillverkarens hantering av C-Parts blir ineffek- tiv med onödigt höga indirekta kostnader och stora lager. För tillverkaren är det således mer rationellt att fokusera sin inköps-, kvalitetssäkrings- och logistikverksamhet och dess resurser och kompetens på de relativt mer viktiga och kost- samma A- och B-parts. Detta skapar ett behov hos sluttillver- kare av en samarbetspartner som effektivt kan hantera hela deras försörjning av C-Parts.

MARKNADSSTORLEK OCH BUFABS MARKNADSANDELAR

Bolaget uppskattar att det totala värdet på den globala mark- naden för C-Parts för 2013 uppgick till cirka 122 miljarder EUR, varav cirka 37 miljarder EUR hänförde sig till den euro- peiska marknaden för C-Parts. Marknaden kan delas in i pro- duktsegment, geografiska segment samt branschsegment enligt nedan.

Produktsegment

C-Parts kan delas in i två huvudsakliga produktsegment − fästelement och övriga C-Parts.

Fästelement, eller komponenter för sammanfogning, mot- svarar cirka 50 procent av den europeiska marknaden för C-Parts. Produktsegmentet omfattar muttrar, bultar, skruvar, spikar, brickor, sprintar osv. Fästelement kan även delas in i standardiserade och specialtillverkade fästelement:

✦ Standardiserade fästelement är standardiserade kompo- nenter som ofta tillverkas i stora kvantiteter och säljs till flera olika kunder. Dessa komponenter följer en allmänt erkänd internationell eller nationell standard eller en branschstandard (t.ex. DIN, ISO, ANSI osv.).

DEN EUROPEISKA MARKNADEN FÖR C-PARTS 20131)

37,1

37,1

37,1

Norden 2,4

Östeuropa

Fästelement

Övriga

Bygg 0,8

Flyg 1,1 Metallprodukter

Underhåll, reparation och drift

Elutrustning

Motorfordon

Övriga C-Parts Västeuropa

(exkl Norden)

Maskiner

Produktsegment (miljarder EUR)

Geografiska segment (miljarder EUR)

Branschsegment (miljarder EUR)

1) Bufabs uppskattningar.

10,5

7,1

6,8

5,8

1,9

3,0

27,0

7,8

19,6

17,5

✦ Specialtillverkade fästelement tillverkas unikt och köps in för en viss kunds specifika behov. Tillverkningen av specialtillverkade fästelement baseras på kundens rit- ningar eller tester. Ibland kan avvikelsen från ett standar- diserat fästelement vara relativt liten, t.ex. en speciell ytbehandling, och ibland kan fästelementet vara helt unikt.

Övriga C-Parts, vilka motsvarar återstående cirka 50 procent av den europeiska marknaden för C-Parts, omfattar till exem- pel svarvade produkter, plåtprodukter, gjutna produkter, plast- produkter osv. Sådana komponenter tillverkas oftast baserat på kunders ritningar eller tester, och köps vanligtvis in, lager- hålls och levereras för en enskild kunds räkning.

Bufab har huvuddelen av sin försäljning inom fästelement med en ökande andel inom övriga C-Parts.

Geografiska segment

Västeuropa (exklusive Norden) stod för cirka 73 procent av den europeiska marknaden för C-Parts 2013, Östeuropa för cirka 21 procent och Norden för resterande 6 procent.

Marknaden är fragmenterad och trots att Bufab är en ledande leverantör av C-Parts i Norden, hade Bolaget 2013 en marknadsandel i Norden om cirka sju procent. Bolagets marknadsandel i resterande Väst- respektive Östeuropa var mindre än en procent.

Branschsegment

C-Parts förekommer i de flesta typer av tillverkade produkter, vilket resulterar i att marknadsfördelningen av C Parts är spridd över branscher på liknande sätt som den totala tillverk- ningsindustrin i Europa.

Bufabs omsättning 2013 är väl fördelad över olika branscher och Bolaget säljer till kunder inom de flesta branscher med behov av C-Parts.

FÖRSÖRJNINGEN AV C-PARTS

FASER I UTVECKLINGEN AV FÖRSÖRJNING AV C-PARTS TILL SLUTTILLVERKARE1)

% av direkt inköpskostnad för sluttillverkare

100%

Idag

1) Bufabs uppskattningar

Supply Chain Partner

Grossist

Direktinköp från tillverkare

Egen tillverkning

Ursprungligen producerade många sluttillverkare komponen- ter själva, vilket även inkluderade C-Parts. Egen tillverkning kräver dock kapital och de volymer av C-Parts som sluttillver- karna producerade själva var relativt små. Med tiden mins- kade därför egen tillverkning av C-Parts och istället tillkom aktörer som specialiserade sig på att tillverka och sälja C-Parts till sluttillverkare. Dessa komponenttillverkare drog nytta av stordriftsfördelar inom tillverkning och försäljning av C-Parts och kunde följaktligen erbjuda C-Parts till ett lägre pris och till högre kvalitet än vad sluttillverkarnas egen tillverkning hade möjliggjort. Sluttillverkare började även köpa C-Parts från grossister, som köpte in C-Parts från flera olika komponent- tillverkare och tillhandahöll produkter som tillverkats med olika tekniker. På så sätt möjliggjordes ett erbjudande av ett bredare sortiment av C-Parts, än vad en enskild komponenttillverkare kan tillhandahålla. Även för sluttillverkaren innebar detta ett effektivt sätt att slå ihop köpkraft och säkerställa snabb tillgång till C-Parts. Grossisterna erbjöd dock endast ett sortiment av standardiserade C-Parts. I takt med ökad efterfrågan på specialtillverkade C-Parts har ett behov skapats av Supply Chain Partners, som kan erbjuda både standardiserade och specialtillverkade C-Parts från ett flertal komponenttillverkare och som dessutom kan hantera flera delar i värdekedjan, exempelvis produktkonstruktion, logistik och lagerhantering. Diagrammet nedan illustrerar den historiska utvecklingen av försörjningen av C-Parts som visar att övergången till Supply Chain Partner-modellen är i en tidig fas.

Nedan redogörs för dessa fyra modeller att försörja till- verkningsindustrin med C-Parts, liksom för för- och nackdelar, ur sluttillverkarens perspektiv, med respektive modell. Modellerna för försörjning av C-Parts är inte ömsesidigt ute- slutande utan kan användas omväxlande av en sluttillverkare för att säkerställa försörjningen av C-Parts och en leverantör kan erbjuda sina kunder olika försörjningslösningar.

Egen tillverkning: Sluttillverkaren producerar C-Parts i egen fabrik och har därmed god intern kontroll. Eftersom det ofta är relativt små volymer av C-Parts som tillverkas, uppnås inga stordriftsfördelar i tillverkningen. Vidare besitter sluttill- verkaren vanligtvis kärnkompetens inom annat område än till- verkning av C-Parts. Följaktligen är egen tillverkning av C-Parts både kapitalkrävande och kostsamt och inte längre vanligt förekommande.

Direktinköp: Sluttillverkaren köper C-Parts direkt från en komponenttillverkare. Modellen ger flexibilitet för sluttillverka- ren i termer av olika typer av komponenter av olika material, däribland specialtillverkade C-Parts. Komponenttillverkare fokuserar vanligtvis endast på en eller ett fåtal tillverknings- metoder, medan de flesta sluttillverkare behöver C-Parts som producerats genom att använda flera olika tillverkningsmeto- der. Nackdelen med direktinköp består således av den indi- rekta kostnad som följer av hanteringen av ett stort antal kom- ponenttillverkare av C-Parts, vilket medför kostnader för bland annat inköp, logistik och intern kvalitetssäkring.

Grossister: Sluttillverkaren köper C-Parts från en grossist, vilken tillhandahåller stora volymer av standardiserade C-Parts. Grossister åstadkommer stordriftsfördelar genom att köpa stora volymer, använda effektiva logistiklösningar och hålla stora lager nära sina kunder. Grossistmodellen baseras på ett standardiserat produktutbud som bygger på att det går att sälja samma komponent till många kunder. Nackdelen för sluttillverkaren är således att de blir hänvisade till det standar- diserade produktutbudet, vilket är en begränsning, särskilt givet trenden mot en högre andel specialtillverkade C-Parts, som beskrivs nedan.

Supply Chain Partner: Sluttillverkaren arbetar nära en utvald partner som tar ansvar för större delar av sluttillverka- rens värdekedja avseende C-Parts, såsom konstruktion, till- verkning, inköp, kvalitetssäkring och logistik- och lagerhante- ring. Genom denna modell kan sluttillverkarens direkta kostnader minska, eftersom Supply Chain Partnern kan dra nytta av att vara en stor upphandlare, exempelvis genom att slå ihop volymer och skapa stordriftsfördelar avseende logis- tik och lager. Enligt Bolagets bedömning är dock den största fördelen för tillverkaren möjligheten att göra betydande bespa- ringar av dess indirekta kostnader kombinerat med en tillförlit- lig kvalitet och leveransprecision.

Bufab bedömer att det finns tre huvudsakliga skillnader mellan en Supply Chain Partner och en grossist avseende för- sörjningen av C-Parts:

✦ Produkterbjudande baserat på kundens behov: En Supply Chain Partner utgår från kundens behov av C-Parts och strävar efter att hitta de bästa leverantörerna, oavsett om komponenterna är standardiserade eller specialtillver- kade, och oberoende av vilka tillverkningsmetoder som används. En Supply Chain Partner utvidgar därför konti- nuerligt sitt produkterbjudande av C-Parts för att tillgodose varje kunds behov. Grossister, å andra sidan, utgår från produktkataloger och strävar efter att nå ett rimligt och relativt begränsat produkterbjudande. De försöker hitta kunder som behöver dessa komponenter. Grossister foku- serar på stordriftsfördelar vid inköp, omsättning på rörelse- kapital och lagereffektivitet, vilka samtliga underlättas av stora volymer standardiserade komponenter.

✦ Högre integration med kunderna: Supply Chain Partner- modellen leder till högre kundintegration, eftersom kun- derna kan lägga ut delar av den interna hanteringen av C-Parts på Supply Chain Partners. Den högre integra- tionsnivån, jämfört med grossister, leder ofta till långvariga kundrelationer för Supply Chain Partners.

✦ Långsiktiga relationer: Supply Chain Partners har generellt i uppdrag att leverera en större andel av totala antalet C-Parts i komponentlistor till specifika produkter, och får

därför i vissa fall prognoser av kunden som underlag för till- gång på komponenter. Dessa prognoser är ett viktigt instru- ment, då många komponenter köps in och lagerhålls enbart för specifika kunder. Vidare är intäkter för en Supply Chain Partner i hög grad av återkommande karaktär, vanligtvis under en produkts livscykel, vilket även innebär att prissätt- ningen kan vara mer konkurrenskraftig. Grossister däremot erbjuder C-Parts på en konkurrensutsatt marknad, både för underhåll, reparation och drift samt till användning i kompo- nentlistor. Eftersom komponenten är standardiserad och tillhandahålls även av andra grossister, prissätts och leve- reras varje beställning för sig. Följaktligen tar grossister lagerrisk och lagerhållningskostnader i beaktande vid pris- sättning av C-Parts.

TRENDER PÅ DEN EUROPEISKA MARKNADEN FÖR C-PARTS

Den europeiska marknaden för C-Parts följer tillverknings- industrins utveckling och påverkas av ett antal trender och faktorer. Bufab anser att följande trender är betydande av- seende tillväxt för Supply Chain Partners.

Sluttillverkare vill minska antalet leverantörer

Traditionellt har sluttillverkare haft en bred leverantörsbas för C-Parts. Många sluttillverkare har dock ett strategiskt mål att minska antalet leverantörer för att uppnå lägre komplexitet och kostnader i inköpsprocessen. Denna trend gynnar leve- rantörer med ett helhetserbjudande, som kan vara konkur- renskraftiga när det gäller priser, såsom grossister och Supply Chain Partners. De senare syftar till att realisera kostnads- besparingar för kunden genom god förhandlingsstyrka, inköp från lågkostnadsländer, sammanläggning av inköp från flera leverantörer samt stordriftsfördelar inom logistik och lager. Supply Chain Partners strävar även efter att öka kundens flex- ibilitet genom minskad tid från beställning till leverans samt tillgång till specialtillverkade artiklar, vilket i sin tur möjliggör flexibilitet inom produktkonstruktion och innovation.

Vissa större kunder strävar efter att säkra centrala inköps- avtal med globala leverantörer. Det är dock relativt utmanande att införa centraliserade strukturer för produktområden där kunden kräver korta leveranstider och teknisk kompetens nära produktionsanläggningarna. Generellt använder sluttill- verkare olika typer av C-Parts i olika fabriker. Ett naturligt alternativ för både kunden och leverantören är att använda en Supply Chain Partner med lokal närvaro, global räckvidd och ett brett utbud av C-Parts.

Ökat ansvar i värdekedjan

Supply Chain Partners tar ansvar för flera grundläggande delar i värdekedjan för hanteringen av C-Parts, vilka utgör till- verkning, inköp, kvalitetssäkring, lager och logistik. Kompo- nenttillverkare och grossister kan endast erbjuda en begrän- sad del av värdekedjan. Många Supply Chain Partners breddar nu ytterligare sitt ansvar i värdekedjan för C-Parts, vilket bland annat inkluderar konstruktion av komponenter och lagerhantering åt kunden samt andra logistikaktiviteter. Lager- hantering innefattar övervakning av kundens lagernivåer och kan utföras på flera olika sätt, från att en Supply Chain Partner tillhandahåller särskilt tilldelad personal hos kunden till IT-sys- tem som automatiserar kundens inköp baserat på lagernivåer.

Ökad efterfrågan på specialtillverkade C-Parts

Sluttillverkare använder i allt högre grad specialtillverkade C-Parts, vilket bland annat beror på allt mer komplexa slutpro- dukter. Den ökade användningen av specialtillverkade C-Parts drivs också av att sluttillverkare minskar antalet lager- hållna artiklar genom att ersätta ett flertal standardiserade C-Parts med färre och mer avancerade specialtillverkade C-Parts, vilka i sin tur kan användas till flera produkter. En specialtillverkad C-Part kan också ha flera funktioner vilket en standardiserad produkt generellt sett inte kan. Exempelvis kan en specialtillverkad C-Part fungera som ett fästelement och samtidigt som något annat.

Ökad konsolidering

En ökad efterfrågan på allt mer avancerade försörjningslös- ningar har utlöst en trend av ökad konsolidering där små, lokala företag förvärvas av större koncerner och internatio- nella företag. Detta exemplifieras bland annat av Bufabs sju förvärv under perioden 2005−2011, Bossards förvärv av KVT Fastening 2012, Graingers förvärv av Fabory 2011 och Würth Groups förvärv av Xxxxx Xxxxxxx 2008.

MARKNADSTILLVÄXT

Tillväxten på den europeiska marknaden för C-Parts följer till- verkningsindustrins utveckling. Därutöver förväntar sig Xxxxx att kunderna, till följd av aktuella marknadstrender, ska fort- sätta att öka användningen av den försörjningsmodell som erbjuds av Supply Chain Partners. Sammantaget förväntas dessa två drivkrafter resultera i en tillväxt i Europa för Supply Chain Partners om i genomsnitt sex till sju procent per år under de närmaste åren, bestående dels av en underliggande marknadstillväxt, dels en ökad marknadsandel för Supply Chain Partners.

✦ Tillväxten i tillverkningsindustrin: Tillväxten i tillverknings- industrin i de länder där Bufab är verksamt uppskattas av Economist Intelligence Unit uppgå till cirka 2,6 procent per år under perioden 2014–2017, med viss variation mellan olika regioner. I Norden och Östeuropa uppskattas tillväx- ten bli högre, på grund av en starkare återhämtning efter den tidigare finanskrisen. Västeuropa uppskattas även fortsättningsvis vara den största regionen i termer av marknadsstorlek, trots en något lägre tillväxt.

✦ Tillväxten för Supply Chain Partners: Aktuella marknads- trender, vilka beskrivs ovan i avsnittet ”Trender på den europeiska marknaden för C-Parts”, förväntas gynna för- sörjningslösningar som erbjuds av Supply Chain Partners, vilket i sin tur tyder på att Supply Chain Partners kommer att öka marknadsandelar på bekostnad av andra leveran- törer av C-Parts. Detta bedöms primärt ske genom att Supply Chain Partners konsoliderar inköpen från tillver- karna, vilket syftar till förbättrad effektivitet. Baserat på detta förväntade skifte i kundbeteende bedömer Bufab att tillväxten för Supply Chain Partners under de närmaste åren kommer att överstiga den underliggande tillverk- ningsindustrins tillväxt med i genomsnitt cirka fyra pro- centenheter per år. Denna tillväxt är jämförbar med skill- naden mellan Bufabs organiska tillväxt under den senaste 10-årsperioden och OECDs tillverkningsindex under samma period.1)

KONKURRENS

Den europeiska marknaden för C-Parts är fragmenterad och består av nationella och regionala komponenttillverkare, tradi- tionella grossister och Supply Chain Partners. Det finns större europeiska Supply Chain Partners som liksom Bufab tar ett utökat ansvar för värdekedjan för C-Parts. Exempel på sådana företag är Bossard i Schweiz, Würth Industrie (ingår i Würth Group) i Tyskland, Böllhoff i Tyskland och Fabory (del av Grainger) i Nederländerna. Xxxxx möter också konkurrenter på lokala marknader, där många konkurrenter erbjuder ett mer begränsat tjänsteutbud inom en begränsad geografisk räckvidd, till exempel Xxxxxxxxx och Xxxxx Xxxxxxx (del av Würth Industrie) i Sverige.

På grund av en relativt hög grad av fragmentering på den europeiska marknaden för C-Parts konkurrerar emellertid Bufab och andra större Supply Chain Partners inte primärt med företag av motsvarande storlek eller med likartade affärs- modeller. Istället möter Bufab främst konkurrens från flera mindre aktörer, vilka har betydligt mindre resurser och begrän- sad geografisk räckvidd. Som en konsekvens av marknads-

1) OECDs tillverkningsindex utvecklades med i genomsnitt 0,1 procent årligen under perioden 2004–2013. Siffrorna är hämtade från databasen OECD Stat och avser förändring i indu- striproduktionen per land mätt i volym, viktat för Bufabs geografiska försäljning under respektive år. Under motsvarande period har Bufabs organiska tillväxt i genomsnitt uppgått till 4 procent per år.

strukturen kan Bufab och liknande företag ta marknads- andelar från sådana komponenttillverkare och grossister av C-Parts som ofta bedriver verksamhet lokalt med begränsade intentioner att utöka sin geografiska omfattning. Vidare ger marknadsstrukturen Bufab en stark position att genomföra värdeskapande förvärv.

Bufab anser att det endast finns ett fåtal konkurrenter som har tillräckliga resurser för att erbjuda tjänster till större kunder med verksamhet i flera länder samt som kan erbjuda ett sorti- ment av produkter och tjänster som är jämförbart med Bufabs.

Vidare bedömer Bufab att Bolaget har konkurrensfördelar jämfört med flera konkurrenter, tack vare ett brett produktut- bud, stark inköpskompetens, konkurrenskraftig logistikkedja, egen tillverkning, god kundservice samt, vilket ibland är avgö- rande, Bolagets breda geografiska räckvidd. Bufab anser att dessa faktorer särskiljer Bolaget från många av dess konkur- renter. Även om priset alltid är en faktor anser Bufab att Bolaget ofta kan konkurrera – inte bara med pris – utan även med hjälp av ovan nämnda konkurrensfördelar.

VERKSAMHETSBESKRIVNING

ÖVERSIKT

Bufab är ett handelsföretag som levererar komponenter och tjänster till den globala tillverkningsindustrin. Bolaget har starkt fokus på så kallade C-Parts, exempelvis muttrar, skru- var, brickor och andra komponenter som Bolagets kunder betraktar som icke strategiska. Bufabs kunderbjudande, Global Parts Productivity, syftar till att förbättra produktiviteten i kundens värdekedja för C-Parts, med särskilt fokus på sorti- mentsstyrning och inköp.

Bufab startades 1977 i Småland och har över tid utveck- lats till ett internationellt bolag med verksamhet i 23 länder. Under de senaste tio åren har Bufab redovisat en genomsnitt- lig årlig omsättningstillväxt om sju procent, varav den orga-

niska tillväxten uppgått till fyra procent, och under motsva- rande tidsperiod har Bolaget redovisat en genomsnittlig rörelsemarginal om elva procent, justerad för engångsposter.1) Under 2013 omsatte Bufab 2 031 MSEK och rörelseresultatet uppgick till 201 MSEK. Bolagets huvudkontor finns i Värnamo och Bufab har omkring 770 anställda, som framförallt arbetar med försäljning, inköp, kvalitet, logistik och egen tillverkning.

Bolaget har en diversifierad kundbas som återfinns i fler- talet geografier och branscher inom tillverkningsindustrin. Som komplement till handelsverksamheten bedriver Bolaget egen, särskilt tekniskt krävande, tillverkning av C-Parts vid två anläggningar i Sverige.

BUFABS GEOGRAFISKA NÄRVARO

FÖRDELNING AV BUFABS NETTOOMSÄTTNING 20131)

Huvudkontor Försäljningskontor Inköpskontor

Produktionsanläggning

HANDEL/TILLVERKNING

11%

89%

■ Handel

■ Egen tillverkning

KUNDINDUSTRI2)

8%

12%

25%

11%

7%

13%

6% 7% 11%

■ Teknik

■ Konsumentvaror

■ Lätt fordonsindustri

■ Offshore & process

■ Transport & bygg

■ Telekom och elektronik

■ Kommersiella fordon

■ Övrig industri

■ Övrigt

KUNDGEOGRAFI3)

5%

■ Sverige

36% ■ Övriga Norden

44% ■ Övriga Europa

■ Övriga världen

15%

Källa: Bufab

1) Bufabs uppskattningar.

2) Uppskattningarna bygger på en genomgång av de kunder som är större än 300 KSEK (motsvarande 78 procent av omsättningen) under 2013.

3) Uppskattningarna bygger på slutkundens geografiska närvaro.

1) Justeringar har gjorts framförallt för engångsposter avseende kostnader med anledning av personalneddragningar och ökad inkuransrisk i lager, samt nedskrivningar av goodwill relaterade till Bufab Spanien. Icke-justerad genomsnittlig rörelsemarginal för samma period uppgår till tio procent.

BUFABS HISTORIK

Bufab startades 1977 i Småland och har sedan dess utveck- lats till en global aktör med verksamhet i 23 länder. Bolaget har uppvisat stark tillväxt och god lönsamhet.

Bufabs historik kan delas in i tre faser:

Entreprenörsdriven tillväxt (1977–2004)

Bufabs verksamhet startades av Xxxx Xxxxxxxxxx och var från början präglat av en entreprenörsdriven och kostnadseffektiv handelskultur. Under den här fasen ökade Bufabs omsättning till 1 077 MSEK genom organisk och förvärvsdriven tillväxt, pri- märt fokuserad på den svenska marknaden. Det börsnoterade bolaget Finnveden förvärvade Bufab under denna fas och Bolaget blev en fristående affärsdivision inom denna koncern.

Internationell expansion (2005–2011)

Efter Nordic Capital Fond V:s utköp av Finnveden från börsen 2005 separerades Bufab från Finnveden och Bolaget inledde en snabb geografisk expansion. Bolagets nettoomsättning mer än fördubblades och uppgick vid slutet av den här fasen till 2 147 MSEK. Bolaget etablerade verksamhet i ett antal nya län- der, dels genom förvärv, dels genom att etablera nya dotter- bolag. Vid slutet av fasen bedrev Bufab verksamhet i 23 länder.

Tillväxt på en stabil plattform (2012–)

Xxxxx befinner sig för närvarande i en tillväxtfas baserad på sin internationellt etablerade verksamhet, vilken Xxxxxxx kallar sin plattform. Bolaget har under den här fasen fått en ny verk- ställande direktör och företagsledning, som tillsammans har utformat en accelererad tillväxtstrategi som drar nytta av denna plattform. Utöver att accelerera den organiska tillväx- ten, syftar strategin även till att bibehålla och öka effektiviteten i Bolaget samt till tillväxt genom värdeskapande förvärv.

BUFABS AFFÄRSMODELL – SUPPLY CHAIN PARTNER

~2 500 leverantörer samt egen tillverkning

> 120 000 SKUs

Supply Chain Partner

~13 000 kunder

INKÖP - KVALITET- LOGISTIK

Global Parts Productivity

Källa: Bufab

AFFÄRSMODELL

Bufab erbjuder sina kunder en helhetslösning för inköp, kvali- tetssäkring och logistik av C-Parts, med syfte att därigenom minska sina kunders totala kostnader relaterade till C-Parts. Denna affärsmodell kallas Supply Chain Partner.

Komponenter i tillverkningsindustrin klassificeras gene- rellt som A-, B- och C-klasskomponenter. C-klasskomponen- ter, eller C-Parts, är de minst strategiskt viktiga komponen- terna, t.ex. muttrar, skruvar, brickor och andra liknande enkla produkter, och står för en relativt liten del av kundens totala komponentkostnader.

C-Parts relativt låga värde, både per styck och totalt, i kombination med höga volymer och ett stort antal leverantö- rer, medför att de indirekta kostnader som är förknippade med hanteringen av C-Parts ofta är höga i relation till materialkost-

naden. Även kostnader vid eventuella kvalitetsbrister och bris- ter i leveransprecisionen av C-Parts kan vara betydande. Att effektivt och ändamålsenligt hantera inköp av C-Parts är där- för utmanande för bolag i tillverkningsindustrin.

Bufab erbjuder sina kunder en helhetslösning för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts. Bolaget tillhandahål- ler ett brett utbud av C-Parts från ett omfattande nätverk av leverantörer. Detta gör det möjligt för kunden att reducera totala antalet leverantörer, och istället använda sig av endast en leverantör. I sin roll som Supply Chain Partner strävar Bufab således efter att minska kundens totala kostnad för för- sörjning av C-Parts och samtidigt, uppnå tillförlitlig kvalitet och leveransprecision.

Bufabs erbjudande

Bufabs kunderbjudande, Global Parts Productivity, syftar till att förbättra produktiviteten i kundens värdekedja för C-Parts, med särskilt fokus på sortimentsstyrning och inköp.

Produktivitet inom teknik och konstruktion

Som ett tillägg till Bufabs sortimentsstyrning- och inköpsfunk- tion för C-Parts, erbjuder Bufab rådgivning vid val av teknik och konstruktion samt granskning av befintliga konstruktions- lösningar baserat på kundens behov. Detta syftar till att för- bättra kundens kostnadseffektivitet och kvalitet i hanteringen av C-Parts. Teknik- och konstruktionsrådgivningen bygger på den erfarenhet och kompetens som Bufab har byggt upp över tiden, bland annat genom att Bolagets bedriver egen tillverk- ning av C-Parts.

Produktivitet inom sortimentsstyrning och inköp

Bufab har byggt upp ett globalt leverantörsnätverk, vilket möj- liggör ett kunderbjudande baserat på kostnadseffektiva lös- ningar med hög kvalitet. Bufab hanterar och ansvarar för kva- litetssäkring av produkter och leverantörer, förhandlingar med leverantörer samt administration och logistik för kundernas räkning med syfte att öka deras inköpsproduktivitet. Därutöver kan Bufab slå ihop kundernas köpkraft och på så sätt uppnå stordriftsfördelar i inköps- och logistikfunktionerna, vilket i sin tur möjliggör lägre priser och bättre villkor från leverantörerna.

Bufab erbjuder ett brett produktutbud av C-Parts, vilket innefattar såväl standardiserade som specialtillverkade fäst- element samt övriga C-Parts. Ursprungligen fokuserade Bolaget på standardiserade fästelement, men efter hand som kundernas efterfrågan på specialtillverkade fästelement och övriga C-Parts har ökat, har Bufab breddat sitt produkterbju- dande. Bufab arbetar kontinuerligt med att identifiera föränd- ringar i kundernas behov avseende C-Parts och utvidgar sitt produkterbjudande därefter.

Produktivitet inom logistik och tillverkning

Bufab erbjuder logistiklösningar baserade på sitt internatio- nella nätverk av lager och sin globala inköps- och logistik- organisation, vilka är sammankopplade av ett koncern- gemensamt IT-system för hantering av order-, gods- och fakturaflöden. Bolagets samtliga lager- och logistiklösningar, däribland det högautomatiserade centrallagret i Värnamo, är utformade för att effektivt hantera ett stort antal enskilda kom- ponenter med stora volymer.

BUFABS KUNDERBJUDANDE – GLOBAL PARTS PRODUCTIVITY

Källa: Bufab

Produktivitet inom logistik och tillverkning

Produktivitet inom sortimentsstyrning och inköp

Produktivitet inom teknik och konstruktion

Vidare erbjuder Bufab logistiktjänster som syftar till att för- bättra produktiviteten i kundens tillverknings- och logistikverk- samhet. Exempelvis kan Bufab leverera C-Parts direkt till kun- dens lager eller produktionslinje. Detta innebär att risken för komponentbrister och eventuella produktionsavbrott reduce- ras, samtidigt som kundens hanteringskostnader och även lagerbindning reduceras. Därutöver syftar Bufabs helhetslös- ningar inom logistik till att minimera kundens administrations- kostnader relaterade till C-Parts.

STYRKOR OCH KONKURRENSFÖRDELAR

Xxxxx anser sig ha ett antal betydande styrkor och konkurrens- fördelar som gör att Xxxxxxx befinner sig i en god position för att framgångsrikt genomföra sin strategi och uppnå sina mål.

Stark position på en växande och fragmenterad marknad

Den europeiska och nordiska marknaden för C-Parts är frag- menterad och försörjs främst av nationella och regionala kom- ponenttillverkare, traditionella grossister och Supply Chain Partners. Tillväxten på den europeiska marknaden för C-Parts följer tillverkningsindustrins tillväxtutveckling. Därutöver för- väntar sig Xxxxx att kunderna, till följd av aktuella marknads- trender, ska fortsätta att öka användningen av den försörj- ningsmodell som erbjuds av Supply Chain Partners. Sammantaget förväntas dessa två drivkrafter resultera i en tillväxt i Europa för Supply Chain Partners om i genomsnitt sex till sju procent per år under de närmaste åren, bestående dels av en underliggande marknadstillväxt, dels en ökad mark- nadsandel för Supply Chain Partners.

Vidare bedömer Bufab att Bolaget har en konkurrenskraf- tig position genom sin storlek, sin breda leverantörsbas och internationella plattform. Detta bedöms innebära att Bolaget kan konkurrera effektivt med mindre aktörer som är begrän- sade i termer av produktutbud, geografi eller storlek och som inte på motsvarande sätt kan hjälpa sina kunder att konsoli- dera sin leverantörsbas.

Bufab har genom flertalet genomförda förvärv varit en del av en pågående konsolideringstrend som innebär att större och internationella aktörer förvärvar mindre lokala aktörer.

Bufab bedömer att Bolaget har en marknadsandel i Norden om cirka sju procent, vilket ger Bolaget en stark position på marknaden. Bufab bedömer sin marknadsandel i Europa till mindre än en procent. Sålunda anser Bufab att Bolaget även framgent har goda tillväxtmöjligheter samt möjligheter att fort- sätta att bidra till konsolideringen på marknaden.

Helhetserbjudande

Bufab tillhandahåller ett kunderbjudande, Global Parts Pro- ductivity, som syftar till att förbättra produktiviteten i kundens hela värdekedja för C-Parts, med särskild fokusering på sorti- mentsstyrning och inköp. Bufab tillhandahåller ett helhets- erbjudande för inköp, kvalitetssäkring och logistik av C-Parts. Härigenom strävar Bolaget efter att reducera kundens kom- plexitet, uppnå tillförlitlig kvalitet och leveransprecision och därigenom reducera kundens totala kostnad för försörjningen av C-Parts. Bufab levererar sitt erbjudande genom ett omfat- tande leverantörsnätverk i Europa och Asien, samt ett globalt nätverk av inköps- och logistikanläggningar, som kopplas samman av försäljnings- och supportfunktioner i 23 länder. Detta möjliggör en konsolidering av kundens leverantörsbas.

Position i värdekedjan

Kunder

Bufab har en diversifierad kundbas som består av cirka 13 000 kunder. Kunderna har i sin verksamhet i stor uträckning fokus på A- och B-Parts, eftersom dessa betraktas som mer strate- giska och står för en större kostnad än C-Parts. Detta medför att det kan vara utmanade för kunden att uppnå relevanta

Övriga C-Parts

Specialtillverkade fästelement

Standardiserade fästelement

BUFABS PRODUKTERBJUDANDE PER PRODUKTKATEGORI

• Fästelement tillverkade enligt nationella och internationella standarder eller en branschstandard

• Specifika ytbehandlingar

• Specifika huvuden eller gängor

• Ritade detaljer

• Förpackade och monterade detaljer

• Svarvade detaljer

• Plåt/pressade detaljer

• Gjutna detaljer

• Elektriska detaljer

• Hydrauliska detaljer

• Plastdetaljer

• Övriga C-Parts

Källa: Bufab

kostnadssänkningar avseende C-Parts. Dock står C-Parts vanligtvis för en stor andel av det totala antalet komponenter som ingår i tillverkade produkter. Vidare medför det relativt stora antalet C-Parts samt mängden leverantörer att kundens hantering ofta är kostsam i relation till värdet per komponent. Bufabs kunderbjudande, och det faktum att C-Parts inte är i fokus för kunderna, medför att Bufab bedömer sig ha en stark position gentemot sina kunder. Bufabs största kund 2013 stod för sex procent av försäljningen och de 25 största kunderna stod för 35 procent av försäljningen, vilket medför att Bufab anser sig vara oberoende i relation till enskilda kunder.

Leverantörer

Bufab köper in mer än 120 000 unika artiklar från leverantörer i Asien och Europa. Genom Bufabs inköpsfunktion har Bolaget byggt upp en god kunskapsbas och erfarenhet av leverantörer av C-Parts och kan därför identifiera flera alternativ till kunder- nas egna leverantörer. Vidare har Bufab som regel ett flertal leverantörer i olika geografier för varje enskild artikel. Bolagets kunskap och erfarenhet, tillsammans med det faktum att Bufab kan sammanföra volymer från sina kunder och uppnå skalfördelar, samt att leverantörerna ofta är utbytbara, medför att Bufab bedömer sig ha en stark position gentemot sina leverantörer.

Entreprenörsdriven och internationell verksamhet

Bufab startades i Småland 1977. Från starten präglades orga- nisationen av en entreprenörsdriven och kostnadseffektiv handelskultur. Bufab har genomfört en internationell expan- sion och är idag en global leverantör av C-Parts. Bufab har lyckats bibehålla den ursprungliga entreprenörsdrivna och kostnadseffektiva handelskulturen inom organisationen, såväl i Sverige som internationellt. Bufab bedömer att detta, i kombi- nation med Bolagets etablerade internationella verksamhet, bidrar till ökad konkurrenskraft och möjliggör vidare expansion av verksamheten.

Flexibel kostnadsstruktur och lågt investeringsbehov

Givet att Bufabs affärsmodell är fokuserad på handel med C-Parts, har Bolaget en stor andel rörliga kostnader (uppskat- tad till cirka 70 procent av den totala kostnadsbasen), vilka främst utgörs av kostnader för inköp av C-Parts. Bolaget har även kostnader som ökar med verksamhetsvolymen, men i långsammare takt (uppskattade till cirka 20 procent av den totala kostnadsbasen), vilka främst utgörs av kostnader för personal och hyror. Resterande del av kostnadsbasen (upp-

skattade till cirka 10 procent) utgörs av fasta kostnader. Bufabs kostnadsstruktur är alltså relativt flexibel och möjliggör att lönsamheten kan upprätthållas även vid minskad efter- frågan. Detta reflekteras i Bufabs 37-åriga historik med rörel- sevinst varje år. Bolaget har under de senaste tio åren haft en genomsnittlig rörelsemarginal om elva procent, justerat för engångsposter.1)

Som handelsföretag har Bufab ett lågt behov av investe- ringar. Under perioden 2010–2013 har investeringarna i genomsnitt utgjort 1,3 procent av omsättningen och Bolaget bedömer att investeringsbehovet, exklusive eventuella inves- teringar i förvärv, under de närmaste åren kommer understiga 2 procent av nettoomsättningen. Detta medför att Bufab kan omvandla en stor del av Bolagets resultat till kassaflöde.

STRATEGIER

Xxxxx utvecklade och införde under 2012 en ny tillväxtstrategi i syfte att uppnå sina finansiella mål. Strategin bygger på tre fokusområden – accelererad organisk tillväxt, ökad effektivitet och värdeskapande förvärv.

Accelererad organisk tillväxt

Bufab fokuserar på att accelerera Bolagets organiska tillväxt genom att kontinuerligt vidareutveckla Bolagets kunderbju- dande samt förstärka försäljningsorganisationen. Bolaget har implementerat en rad samverkande initiativ med fokus på till- växt inom dimensionerna kund, produkt och tjänster samt geografi.

Kund

Bufab fokuserar på ökad tillväxt hos befintliga kunder genom att gradvis öka Bolagets andel av kundens totala behov av C-Parts. Detta sker genom att Bufabs säljare kontinuerligt offererar nya produkter. Vidare eftersträvar Xxxxxx säljare även att växa med varje kund såväl mot nya produktområden som till nya geografier. Slutligen arbetar Bufabs försäljnings- organisation kontinuerligt med att attrahera nya kunder genom ytterligare marknadsföring av Bolagets kunderbjudande. Som ett led i strategin avseende organisk tillväxt inom kunddimen- sionen, har Bolaget tagit fram konkreta åtgärder på kundnivå i varje dotterbolag, och kopplat dessa till specifika resurser och ansvariga personer. För att koordinera försäljning och tjänster till Bolagets större globala kunder finns en central säljledning som kallas Global Account Team (GAT).

1) Justeringar har gjorts framförallt för engångsposter avseende kostnader med anledning av personalneddragningar och ökad inkuransrisk i lager, samt nedskrivningar av goodwill relaterade till Bufab Spanien. Icke-justerad genomsnittlig rörelsemarginal för samma period uppgår till tio procent.

Produkter och tjänster

Bufab utvecklar och marknadsför kontinuerligt sitt kunderbju- dande, och skräddarsyr lösningar för att tillgodose olika kun- ders behov. På så sätt strävar Bolaget efter att expandera kunderbjudandet i syfte att uppnå god organisk tillväxt. Detta innefattar att Bufab utvidgar produktutbudet till nya produkt- kategorier av C-Parts som Bufab hittills inte tillhandahållit eller som uppstår på grund av förändringar i kundens behov. Vidare utvecklar Bufab också olika logistiklösningar och erbjuder tek- nisk rådgivning. Bufab strävar även efter att förstärka mark- nadsföringen av kunderbjudandet. Därutöver fokuserar Xxxxxxx på att förbättra sin prissättningsstrategi genom till exempel utbildning och framtagandet av prissättningsverktyg för försäljningsorganisationen.

Geografi

Bufab bedriver verksamhet i 23 länder och avser att i större utsträckning utnyttja Bolagets geografiska täckning för att att- rahera fler globala kunder. Bufab har som strategi att följa med befintliga kunder internationellt och på så sätt växa i nya geo- grafier. Detta kan ske både genom att kunden flyttar tillverk- ning till nya fabriker, eller genom att Bufab har etablerat när- varo i ett land där även kunden har tillverkning. Som ett led i den internationella expansionen strävar Bufab efter att imple- mentera en gemensam företagskultur i hela organisationen, i syfte att leverera ett enhetligt produkt- och tjänsteerbjudande, oberoende av geografisk placering. Detta sker genom utökat samarbete, ökad kommunikation och förbättrad informations- delning mellan Bolagets dotterbolag samt genom centrala stödfunktioner, bland annat inom inköp och logistik.

Ökad effektivitet

Bufab ser goda möjligheter till effektivitetsförbättringar, vilket också utgör en uttalad strategi. Främst syftar strategin till att bibehålla, och över tid förbättra, Bolagets bruttomarginal. Detta har till exempel skett genom att Bolaget stärker sina centrala inköpsfunktioner och därigenom koncentrerar inkö- pen till färre leverantörer med goda villkor vilket i sin tur leder till sänkta inköpskostnader. Därutöver strävar Bolaget efter att öka effektiviteten inom logistikhanteringen i syfte att minska kostnader, ledtider och lagernivåer. Bolaget genomför för när- varande en omstrukturering av lagerhanteringen med avsikt att reducera överkapacitet. Bufab eftersträvar också en effek- tivare hantering av rörelsekapital genom att bland annat för- bättra processerna för lagerpåfyllnad samt genom att för- handla bättre villkor med leverantörer. Vidare fokuserar Bolaget på att förstärka och effektivisera sina kvalitetsproces- ser, till exempel genom etablerandet av en central kvalitets- funktion som samordnar Bufabs kvalitetsresurser globalt.

Värdeskapande förvärv

Utöver Bufabs strategi för accelererad organisk tillväxt utvär- derar Bolaget löpande potentiella förvärvsmöjligheter. Bolaget söker kontinuerligt efter förvärvskandidater i nya geografiska områden och i områden där Bolaget idag har en relativt begränsad närvaro, samt inom nya produktområden för C-Parts. Vidare eftersöker Xxxxxxx förvärvsobjekt med stark närvaro inom attraktiva kundsegment och med attraktiva kun- der samt strävar efter att förvärva bolag med starka kundrela- tioner och liknande affärsmodell som Bufab.

FINANSIELLA MÅL

De finansiella målen i detta avsnitt utgörs av framåtriktade uttalanden. Sådana framåtriktade uttalanden är inga garantier om faktiska framtida resultat och Xxxxxx faktiska resultat kan komma att skilja sig väsentligt från dessa framåtriktade utta- landen på grund av många faktorer, varav vissa ligger utanför Bufabs kontroll. Se även avsnitten ”Information till investerare

– Framåtriktade uttalanden” och ”Riskfaktorer”.

Försäljningstillväxt

Bufabs mål är att över en konjunkturcykel uppnå en genom- snittlig årlig organisk tillväxt som med tre procentenheter över- stiger tillväxten i tillverkningsindustrin i de länder där Bufab bedriver verksamhet. Utöver detta avser Bufab att växa genom förvärv.

Lönsamhet

Bufabs mål är att över en konjunkturcykel uppnå en genom- snittlig rörelsemarginal om 12 procent.

Kapitalstruktur

Bufabs kapitalstruktur skall möjliggöra en hög grad av finan- siell flexibilitet samt ge utrymme för förvärv. Skuldsättnings- graden ska inte överstiga 80 procent.

Rörelsekapital

Bufabs långsiktiga mål är nå en kvot mellan rörelsekapital och nettoomsättning på 30 procent.

Utdelningspolicy

Bufabs mål är att dela ut 50 procent av nettovinsten. Hänsyn ska dock tas till Bolagets finansiella ställning, kassaflöde, för- värvsmöjligheter och framtidsutsikter.

BUFABS KUNDER

1) Bufabs uppskattningar.

2) Uppskattningarna bygger på en genomgång av Bufabs 1 000 största kunder (motsvarande 84 procent av omsättningen) under 2012.

FÖRDELNING AV BUFABS NETTOOMSÄTTNING 20131)

KUNDGEOGRAFI2)

KUNDINDUSTRI3)

5%

8%

12%

25%

36%

44%

■ Sverige

■ Övriga Norden

■ Övriga Europa

■ Övriga världen

11%

7%

13%

15%

6% 7% 11%

■ Teknik

■ Konsumentvaror

■ Lätt fordonsindustri

■ Offshore & process

■ Transport & bygg

■ Telekom och elektronik

■ Kommersiella fordon

■ Övrig industri

■ Övrigt

1) Bufabs uppskattningar.

2) Uppskattningarna bygger på slutkundens geografiska närvaro.

3) Uppskattningarna bygger på en genomgång av de kunder som är större än 300 KSEK (motsvarande 78 procent av omsättningen) under 2013.

Bufab har en bred kundbas bestående av cirka 13 000 kunder inom flera olika industrier. Bufabs kunder är även geografiskt spridda och återfinns bland annat i Norden, övriga Europa, Asien och USA. Bolagets kunder varierar även i storlek, vilket bidrar till olikartade inköpsbeteenden och behov. Bufabs största kund under 2013 stod för sex procent av Bolagets nettoomsättning och de 25 största kunderna tillsammans stod för 35 procent av nettoomsättningen.

Exempel på två av Bufabs globala kunder (GAT-kunder)

Xxxxx har uppvisat en stark tillväxt hos flera av sina större, globala kunder, både genom geografisk expansion och pro- duktexpansion. Bufab har som strategi att växa internationellt genom att följa med befintliga kunder utomlands samt att kon- tinuerligt utvidga produktutbudet till dem. Ett tjugotal av Bufabs globala kunder hanteras centralt av Bolagets Global Account Team.

Nedan illustreras Bolagets utveckling med två globala kunder, vilka båda har nordiskt ursprung och är stora och betydande aktörer i respektive industri och har internationell verksamhet. Bufabs starka tillväxt hos dessa kunder har upp- nåtts genom att Bolaget, i enlighet med sin tillväxtstrategi, utökat produktutbudet och samtidigt ökat antalet av dessa kunders fabriker som Bufab försörjer med C-Parts.

Bufab har utarbetat en kundstrategi i syfte att hantera Bolagets diversifierade kundbas och tillgodose kundernas olikartade behov och inköpsbeteende. Bolaget erbjuder grossistlösningar på lokal nivå, där standardiserade fästele- ment erbjuds via produktkataloger. Vidare erbjuder Bufab logistiklösningar till nationella och internationella kunder, där varje fabrik hos kunden hanteras fristående av ett av Bufabs dotterbolag. De kunder som använder Bufab för inköp av C-Parts i fler än två länder och där Bufab bedömer det vara fördelaktigt att centralisera Bolagets tjänster till kunden, klas- sificeras som så kallade GAT-kunder och hanteras centralt genom Global Account Team. Bufab strävar efter att bibehålla en väldiversifierad kundbas med fokus på lönsam tillväxt hos respektive kund.

• Kund nummer ett är ett globalt företag som levererar produkter till hushåll och konsumenter

• Bufab tillhandahåller standardiserade komponenter till kundens slut- produkter och säkerställer också komponenternas kvalitet och logis- tikprecision

• Bufab har utvidgat sitt produktutbud till kunden från cirka 200 unika artiklar 2004 till cirka 700 unika artiklar 2012

• Under perioden 2004–2012 sjufaldigades antalet fabriker som Bufab försörjde för kundens räkning

• Under samma period ökade Bufabs försäljning till kunden med cirka 40 procent årligen

• Kund nummer två är verksam inom den globala energiindustrin

• Bufab tillhandahåller standardiserade och specialtillverkade kompo- nenter till kundens slutprodukter och säkerställer också komponen- ternas kvalitet och logistikprecision. 2004 levererade Bufab relativt få unika artiklar till ett fåtal av kundens produktionsanläggningar

• Bufab har kontinuerligt utvidgat sitt produktutbud och även växt geo- grafiskt

• Under perioden 2004–2012 ökade Bufabs försäljning till kunden med cirka 40 procent årligen, vilket förklaras av ett utökat utbud av artiklar och en niofaldig ökning av antalet fabriker som Bufab försörjer med C-Parts

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Antal unika ~200

artiklar

~700

Antal unika ~900

~6 500

artiklar

Antal fabriker

~10

~70

Antal fabriker

~10

~90

Källa: Bufab

Utveckling av nettoomsättning, unika artiklar och fabriker 2004–2012

Utveckling av nettoomsättning, unika artiklar och fabriker 2004–2012

Kundexempel 2

Kundexempel 1

Nettoomsättning till Bufab

Nettoomsättning till Bufab

Genomsnittlig årlig tillväxt ~40%

Genomsnittlig årlig tillväxt ~40%

BUFABS UTVECKLING MED TVÅ AV BOLAGETS GLOBALA KUNDER

BUFABS ORGANISATION OCH GEOGRAFISKA NÄRVARO

Verkställande direktör

Stabsfunktioner

Ekonomi

Supply Chain & IT Kommunikation & IR

Affärsutveckling

GAT

HR

Segment International

Segment Sweden

Region Asia & Pacific

Region Central

Region East

Region South

Region North

Region Sweden

• Indien

• Taiwan

• Kina

• Nederländerna

• Tjeckien

• Österrike

• Tyskland

• Polen

• Rumänien

• Ungern

• Slovakien

• Ryssland

• Estland

• Frankrike

• Italien

• Spanien

• Turkiet

• Finland

• Norge

• Danmark

• UK

• Sverige

• USA

Källa: Bufab

VERKSAMHET

Organisation och anställda

Bufabs är verksamt inom två geografiska segment, Segment Sweden och Segment International. Under 2013 utgjorde Seg- ment Sweden 48 procent av Bufabs nettoomsättning och Seg- ment International utgjorde 52 procent. De båda segmenten hanterar kundrelationer lokalt och erbjuder likartade produkt- och tjänsteutbud avseende C-Parts. Dotterbolagen i de två segmenten är i sin tur organiserade i sex geografiska regioner.

Bufab har etablerat centrala stabsfunktioner för hantering av ekonomi, Supply Chain, Global Account Team, affärs- utveckling, IT och HR. Bolagsledningen utgörs av verkstäl- lande direktör, CFO, COO och Kommunikations- och IR-direk- tören. Därtill har Bolaget en bredare så kallad Group Management Committee som utöver bolagsledningen inklu- derar segmentens ledningsgrupper samt ansvariga för affärs- utveckling, HR och Global Account Team.

Under 2013 var medelantalet anställda på Bufab 771 per- soner, varav 318 personer var anställda i Sverige och reste- rande 453 personer var anställda i dotterbolag utomlands.

Segment Sweden

Segment Sweden utgörs av Region Sweden, vilken innefattar Bufabs fem dotterbolag i Sverige samt Xxxxxx dotterbolag i USA. Segmentet omsatte under 2013 970 MSEK, motsva- rande 48 procent av Bufabs totala nettoomsättning. Segment Sweden inkluderar Bufab Sweden, vilket är Bufabs största dotterbolag i termer av nettoomsättning. Segmentet inklude- rar även Bolagets verksamhet i USA, som bedrivs från ett av Bufabs mindre dotterbolag som har ett nära samarbete med andra dotterbolag i segmentet.

Segmentet inkluderar också Bolagets egen tillverkning, vil- ken utgör ett komplement till Bolagets handelsverksamhet. Bufab bedriver idag egen tillverkning vid två anläggningar i Sverige. Bolagets egentillverkade produkter inkluderar rostfria, höghållfasta fästelement med krävande specifikation under Bufabs egna varumärke Bumax. Utöver egen tillverkning i Segment Sweden, erbjuder Bufab Kit också så kallad kitting av C-Parts (paketering i påsar) och levererar bland annat fästele- ment, beslag och andra tillbehör till möbel- och byggindustrin.

Bufab anser att den egna tillverkningen utgör ett starkt kom- plement till Bolagets handelsverksamhet. Den egna tillverk- ningen bidrar också till betydande kunskap avseende tillverk- ning av C-Parts, vilket Bufab bedömer vara av stor vikt vid förhandlingar med både kunder och leverantörer samt bedöms öka trovärdigheten i Bufabs kunderbjudande.

Segment International

Segment International innefattar all verksamhet som Bufab bedriver utanför Sverige och USA. Verksamheten inom seg- mentet är organiserad i de fem regionerna North, South, Cen- tral, East samt Asia & Pacific och omfattar totalt 21 länder. Segmentet omsatte under 2013 1 061 MSEK, motsvarande 52 procent av Bufabs nettoomsättning. International inklude- rar samtliga förvärv som Bufab genomförde under Bolagets internationella expansionsfas under perioden 2005–2011 och förväntas utgöra en god grund för Bufabs fortsatta tillväxt.

SEGMENTENS FINANSIELLA UTVECKLING

NETTOOMSÄTTNING OCH RÖRELSEMARGINAL PER SEGMENT 2010–20131)

1 200

18%

1 200

18%

1 061

1 085

1 061

961

1 011

970

995

1 023

1000 15% 1000 15%

800

12%

800

12%

600

9%

600

9%

400

6%

400

6%

200

3%

200

3%

0

0%

0

0%

2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013

Nettoomsättning Justerad EBIT-marginal Nettoomsättning Justerad EBIT-marginal

1) Historiskt har Bufab inte redovisat segmenten Sweden respektive International enligt IFRS. Informationen över nettoomsättning och rörelsemarginal per segment är således oreviderad.

Källa: Bufab

14,8%

13,2%

12,2%

15,4%

3,3%

6,2%

7,8%

6,1%

Segment International

Segment Sweden

MSEK

MSEK

Nedanstående graf visar utvecklingen för de båda segmen- tens nettoomsättning och rörelsemarginal under perioden 2010–2013. Under perioden ökade den justerade rörelsemar- ginalen för Segment International från 3,3 procent till 7,8 pro- cent. Den ökade lönsamheten är ett resultat av Bufabs ansträngningar att integrera de bolag som förvärvades under perioden 2005–2011 samt av ett konsekvent arbete med nyförsäljning. Bufab bedömer att det även framöver finns ytterligare potential att höja lönsamheten i Segment Interna-

tional, främst genom ytterligare organisk tillväxt samt förbätt- rade inköpsprocesser, särskilt givet att försäljningen per anställd varit lägre än i Segment Sweden. För ytterligare infor- mation om rörelsemarginalutvecklingen per segment se avsnitt ”Operationell och finansiell översikt – Faktorer som påverkar Bufabs resultat och kassaflöde – Förvärv”.

Försäljning

Per 31 december 2013 hade Bufab cirka 250 anställda i Bola- gets försäljningsorganisation. Denna arbetar primärt med bearbetning av den befintliga kundbasen och marknadsföring av Bufabs erbjudande till befintliga och nya kunder. Bufabs säljare har en central roll i Bolagets verksamhet och hanterar och etablerar kundrelationer relativt självständigt. Vidare är säljarna integrerade i inköpsprocessen, och kan därigenom bidra med kunskap och kompetens inom C-Parts. Säljarna fattar ofta beslut om val av leverantör baserat på egen erfa- renhet i kombination med Bufabs interna informationsdataba- ser samt med stöd av Bolagets globala inköpskontor och Commodity Managers.

Utöver Bolagets lokala försäljningsfunktioner i respektive dotterbolag har Bufab etablerat den centrala kundfunktionen Global Account Team (GAT), vilken hanterar kommunikation med Bolagets globala kunder. GAT-organisationen består av kundansvariga som hanterar en eller flera globala kunder med ansvar för försäljning, uppföljning samt förhandling.

I tillägg till Bufabs försäljningsorganisation representeras Bolaget av en agent i Singapore.

Inköp

Bufabs inköp av C-Parts är organiserat i tre typer av funktio- ner: (i) Commodity Managers, (ii) globala inköpskontor och (iii) lokala inköpsfunktioner.

i. Commodity Managers är personer som har ett centralt ansvar för inköpsstrategi och leverantörsurval avseende specifika råvaror eller produktkategorier. Denna inköps- funktion utvecklas löpande.

ii. De globala inköpskontoren återfinns i Taiwan, Kina, Indien, Sverige, Tyskland, Storbritannien och Italien och ansvarar för central hantering av leverantörsbasen i respektive geografi i nära samarbete med Commodity Managers. Inköpskontoren är etablerade på utvalda plat- ser i syfte att vara nära leverantörerna både geografiskt och kulturellt, vilket Bufab anser är viktigt för att etablera och underhålla relationer med leverantörerna.

iii. De lokala inköpsfunktionerna finns etablerade i flertalet av Bufabs dotterbolag och ansvarar för de dagliga inköps- besluten inom sina respektive ansvarsområden.

Commodity Managers och de globala inköpskontoren strävar efter att gemensamt koncentrera Bufabs inköp till prioriterade leverantörer genom att samla leverantörsinformation i en kombinerad databas och på så sätt underlätta informations- delning inom Koncernen. Detta syftar till att stödja och effekti- visera de lokala inköpsfunktionerna samt försäljningsfunktio- nen och säkerställa konkurrenskraftiga villkor samt att tillförlitlig kvalitet och leveranssäkerhet upprätthålls.

Kvalitet

Bufab bedriver ett omfattande kvalitetsarbete och erbjuder kvalitetstjänster anpassade efter kundens behov. Bufab har etablerat en central kvalitetsfunktion som genomför kvalitets- kontroller av produkter och granskar Bolagets leverantörer i syfte att säkerställa tillförlitlig kvalitet. Som en del av Bufabs kvalitetserbjudande, ger Bolaget också kunder teknisk rådgiv- ning vid behov.

Logistiklösningar

Bufab har tagit fram logistiklösningar baserat på ett produkt- flöde från leverantörer i Asien och Europa följt av slutlig leve- rans till kund. Produkterna passerar vanligtvis något av Bufabs lager där Bufab i vissa fall utför ytbehandling, märkning och andra anpassningar. Där det bedöms vara mest effektivt leve- reras produkterna via Bufabs centrallager i Värnamo innan de skickas till Bolagets lokala lager. Ungefär 30 procent utav Bolagets totala flöden går genom centrallagret. Bufab levere- rar också vissa produkter direkt från leverantör till slutkund, utan att produkterna passerar Bufabs lager.

Majoriteten av de produkter som levereras från Asien, samordnas och konsolideras vid Bufabs verksamheter i Asien och transporteras därefter på fartyg i fullastade containrar. Samordningen och konsolideringen möjliggör både lägre fraktkostnader och högre skeppningsfrekvens och därmed kortare ledtider. Produkter från Europa transporteras vanligt- vis i containers eller på pallar med tåg eller lastbil.

Bufabs logistiklösningar till slutkund utformas i samråd med kunden och utförs primärt av lokala logistikleverantörer och även av Bufabs egen personal. Bufab anpassar leveran- ser av produkter till slutkunden utifrån kundens behov och levererar produkter till kundens lager samt distributionscenter eller direkt till kundens fabriker och produktionslinjer.

Bufab har ett fullt automatiserat och modernt centrallager i Värnamo, varifrån produkter levereras både till Bolagets lokala lager och direkt till kund. Bufab bedriver verksamhet vid centrallagret dygnet runt i syfte att säkerställa effektiv och snabb lagerhantering. Centrallagret har för närvarande kapa- citet för knappt 50 000 plastlådor och 20 000 pallar. Bufab har etablerat lokala lager av varierande storlek i nära anslutning till dotterbolagen, i syfte att säkerställa en hög leveranssäker- het till kund.

IT-system

Bufab har ett koncerngemensamt IT-system för Bolagets för- säljnings- och orderhantering. Därutöver har Bolaget ett IT- system för Bolagets ekonomifunktion och en rad mindre IT- lösningar för diverse stödfunktioner. Bolagets koncerngemen- samma IT-system för försäljnings- och orderhantering har över tid utvecklats av Bolaget i syfte att möta de behov som uppstår i Bufabs dagliga verksamhet.

Bolaget har även tillgång till omfattande försäljningshisto- rik, som lagras i Bufabs koncerngemensamma IT-system. Här återfinns detaljerad information på kund- och produktnivå, vil- ket möjliggör för Bolaget att identifiera och analysera enskilda kunders produktbehov över tid. Detta anses stödja en effektiv informationsdelning och hantering av Bufabs försäljnings- och orderhantering.

Leverantörer

Under 2013 hade Bufab omkring 2 500 olika leverantörer belägna främst i Asien och Europa. Cirka hälften av det totala inköpsvärdet kom från leverantörer belägna i Asien, cirka en fjärdedel från leverantörer i Sverige och resterande från leve- rantörer i övriga Europa. Bufab köper in komponenter i flera olika material, däribland stål, rostfritt stål, koppar, aluminium och mässing.

FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG

Den finansiella informationen som redovisas nedan har häm- tats från Bufabs reviderade årsredovisningar för räkenskaps- åren 2010, 2011 och 2012, upprättade enligt IFRS om inget annat anges. Informationen har även hämtats från den över- siktligt granskade bokslutskommunikén för 2013, upprättad enligt IFRS om inget annat anges.

Följande information bör läsas tillsammans med avsnittet “Operationell och finansiell översikt” och Bufabs reviderade årsredovisningar och den översiktligt granskade bokslutskom- munikén med där tillhörande noter i avsnitten ”Finansiell infor- mation i sammandrag” och ”Bokslutskommuniké för 2013”.

RESULTATRÄKNING

(MSEK)	1 januari – 31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Nettoomsättning	1 957	2 147	2 034	2 031
Kostnad för sålda varor	–1 400	–1 553	–1 472	–1 435
Bruttoresultat	557	594	562	596
Försäljningskostnader	–297	–299	–315	–277
Administrationskostnader	–168	–113	–115	–119
Övriga rörelseintäkter	21	35	27	23
Övriga rörelsekostnader	–23	–32	–21	–22
Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	2	2	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	–47	–91	–88	–28
Resultat efter finansiella poster	44	95	50	174
Skatt på årets resultat	–25	–37	–21	–43
Årets resultat	19	58	29	131

BALANSRÄKNING

(MSEK)	Per 31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

TILLGÅNGAR
Immateriella tillgångar	749	741	740	739
Materiella anläggningstillgångar	000	000	000	145
Finansiella anläggningstillgångar	39	27	26	25
Summa anläggningstillgångar	926	909	909	909
Varulager	553	655	583	626
Kortfristiga fordringar	431	446	437	440
Kassa och bank	80	62	88	98
Summa omsättningstillgångar	1 064	1 163	1 108	1 164
SUMMA TILLGÅNGAR	1 990	2 073	2 017	2 073
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	347	404	882	1 012
Långfristiga icke räntebärande skulder	41	36	26	29
Långfristiga räntebärande skulder	988	978	535	479
Kortfristiga räntebärande skulder	297	325	260	227
Kortfristiga icke räntebärande skulder	318	330	313	326
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 990	2 073	2 017	2 073

KASSAFLÖDE

(MSEK)	1 januari – 31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Avskrivningar och nedskrivningar	64	37	30	31
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	2	2	2	1
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	–39	–42	–38	–26
Övriga ej likviditetspåverkande poster	–3	–2	2	–2
Betald skatt	–15	–29	–33	–55
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	98	149	99	150
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(–) / Minskning(+) av varulager	4	–102	64	–38
Ökning(–) / Minskning(+) av rörelsefordringar	–65	–5	6	7
Ökning(+) / Minskning(–) av rörelseskulder	58	1	–1	18
Kassaflöde från den löpande verksamheten	95	43	168	137
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	–22	–31	–35	–22
Försäljningar av materiella anläggningstillgångar	0	0	0	4
Förändring av finansiella tillgångar	–1	0	1	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–23	–31	–34	–18
Finansieringsverksamheten
Nyemission	2	0	452	0
Amortering av låneskuld	–66	–14	–531	–78
Ökning (+)/Minskning (–) kortfristiga finansiella skulder	–15	–16	–29	–33
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–78	–30	–107	–111
Årets kassaflöde	–6	–18	27	8
Likvida medel vid årets början	91	80	62	88
Omräkningsdifferens	–5	0	–2	2
Likvida medel vid årets slut	80	62	88	98

SEGMENTSINFORMATION

Historiskt har Bufab inte redovisat segmenten Sweden respektive International enligt IFRS. I syfte att ge investerare jämförbar finansiell historisk information för de perioder som omfattas av prospektet har Bufab upprättat segmentsredovisning enligt IFRS för åren 2010, 2011 och 2012. Denna tilläggsinformation har inte reviderats av Bolagets revisor.

(MSEK om inte annat anges)	1 januari – 31 december
	2010	2011 2012 (Oreviderade)	2013

Nettoomsättning
Sweden	961	1 061	1 011	970
International	995	1 085	1 023	1 061
Övrigt	0	0	0	0
Summa	1 957	2 147	2 034	2 031
EBIT
Sweden	000	000	000	145
International	23	62	59	84
Övrigt	–51	– 33	–35	–28
Summa	89	184	137	201
EBIT-marginal (%)
Sweden	12,2%	14,6%	11,2%	14,9%
International	2,3%	5,7%	5,8%	7,9%
Summa	4,5%	8,6%	6,7%	9,9%
Justerad EBIT
Sweden	117	163	134	143
International	32	66	63	83
Övrigt	–17	–21	–32	–23
Summa	133	209	165	203
Justerad EBIT-marginal (%)
Sweden	12,2%	15,4%	13,2%	14,8%
International	3,3%	6,1%	6,2%	7,8%
Summa	6,8%	9,7%	8,1%	10,0%

NYCKELTAL1)
(MSEK om inte annat anges)	0000	0000	0000	0000
Nettoomsättning och orderingång
Nettoomsättning	1 957	2 147	2 034	2 031
Orderingång	2 038	2 095	2 012	2 072
Lönsamhet
Bruttoresultat	557	594	562	596
Bruttomarginal (%)	28,4%	27,6%	27,6%	29,3%
Justerat bruttoresultat	558	606	582	595
Justerad bruttomarginal (%)	28,5%	28,2%	28,6%	29,3%
EBITDA	153	221	167	232
EBIT	89	184	137	201
EBIT-marginal (%)	4,5%	8,6%	6,7%	9,9%
Justerad EBIT	133	209	165	203
Justerad EBIT-marginal (%)	6,8%	9,7%	8,1%	10,0%
Rörelsekostnader	468	409	425	395
Rörelsekostnader/nettoomsättning (%)	23,9%	19,1%	20,9%	19,5%
Resultat efter finansiella poster	44	95	50	174
Årets resultat	19	58	29	131
Kapitalstruktur
Nettolåneskuld	1 204	1 000	000	000
Justerad nettolåneskuld	000	000	000	608
Eget kapital	347	404	882	1 012
Justerat eget kapital	709	809	882	1 012
Skuldsättningsgrad (%)	347,6%	307,4%	80,2%	60,1%
Justerad skuldsättningsgrad (%)	119,0%	103,0%	80,2%	60,1%
Soliditet (%)	17,5%	19,5%	43,7%	48,8%
Justerad soliditet (%)	35,6%	39,0%	43,7%	48,8%
Nettolåneskuld/EBITDA (x)	7,9x	5,6x	4,2x	2,6x
Rörelsekapital	000	000	000	000
Rörelsekapital/nettoomsättning (%)	34,1%	35,9%	34,7%	36,4%
Kassaflöde
Operativt kassaflöde	126	82	204	199
Kassagenerering (%)	82,3%	37,2%	121,8%	85,8%
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie (SEK)	0,7	2,1	1,0	2,9
Anställda
Genomsnittligt antal anställda	716	731	750	771

1) För definitioner se avsnitt ”Finansiell information i sammandrag – Definitioner”.

DEFINITIONER

Bruttomarginal (%)

Bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Justerad bruttomarginal (%)

Justerat bruttoresultat uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Bruttoresultat

Resultat efter kostnad för sålda varor.

Justerat bruttoresultat1)

Bruttoresultat justerat för engångsposter.

EBIT

Rörelseresultat.

Justerad EBIT1)

EBIT justerad för engångsposter.

EBIT-marginal (%)

EBIT uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Justerad EBIT-marginal (%)

Justerad EBIT uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

EBITDA1)

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.

Eget kapital

Eget kapital inklusive minoritetsandelar.

Justerat eget kapital

Eget kapital samt aktieägarlån.

Kassagenerering (%)

Operativt kassaflöde dividerat med EBITDA.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minus räntebärande tillgångar, allt beräknat vid årets slut.

Justerad nettolåneskuld

Räntebärande skulder exklusive räntebärande aktieägarlån minus räntebärande tillgångar, allt beräknat vid årets slut.

Operativt kassaflöde1)

Rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspåverkande poster minus förändringar i rörelsekapital och investeringar.

Orderingång

Nettot av erhållna och annullerade order i perioden.

Resultat per aktie

Årets resultat minskat med rätt till utdelning för preferensaktier dividerat med under året genomsnittligt antal stamaktier juste- rat för split 80:1 genomförd den 17 januari 2014.

Rörelsekapital

Summa omsättningstillgångar minus likvida medel minus kort- fristiga ej räntebärande skulder.

Rörelsekapital/nettoomsättning (%)

Rörelsekapital vid slutet av perioden uttryckt i procent av nettoomsättningen de senaste tolv månaderna.

Rörelsekostnader

Försäljnings-, administrations- och övriga rörelsekostnader minus övriga rörelseintäkter.

Rörelsekostnader/nettoomsättning (%) Rörelsekostnaderna uttryckt i procent av nettoomsättningen under perioden.

Skuldsättningsgrad (%)

Nettolåneskuld dividerad med eget kapital.

Justerad skuldsättningsgrad (%)

Justerad nettolåneskuld dividerad med justerat eget kapital.

Soliditet (%)

Eget kapital uttryckt i procent av totala tillgångar.

Justerad soliditet (%)

Justerat eget kapital som en procent av totala tillgångar.

1) För en beskrivning av beräkningen av justerat bruttoresultat, justerad EBIT, EBITDA och operativt kassaflöde, se avsnitt ”Operationell och finansiell översikt – Nyckeltal som inte beräknas enligt IFRS”.

OPERATIONELL OCH FINANSIELL ÖVERSIKT

Informationen nedan ska läsas tillsammans med avsnittet ”Finansiell information i sammandrag” och Bolagets reviderade årsredovisningar och den översiktligt granskade bokslutskommunikén som återfinns i avsnitten ”Finansiell information för räkenskapsåret 2012” och ”Bokslutskommuniké för 2013”. Nedanstående genomgång innehåller framåtriktad information som är föremål för olika risker och osäkerhetsfaktorer. Bolagets faktiska resul- tat kan komma att avvika väsentligt från vad som förutsägs i den framåtriktade informationen till följd av många olika faktorer, inklusive men inte begränsat till vad som anges i ”Viktig information till investerare – Framåtriktade uttalanden” och på annan plats i detta prospekt, inklusive de som anges i avsnitt ”Riskfaktorer”. Bolagets revide- rade årsredovisningar och den översiktligt granskade bokslutskommunikén har upprättats enligt IFRS.

ÖVERSIKT

Bufab är ett handelsföretag som levererar komponenter och tjänster till den globala tillverkningsindustrin. Bolaget har starkt fokus på så kallade C-Parts, exempelvis muttrar, skru- var, brickor och andra komponenter som Bolagets kunder betraktar som icke strategiska. Bufabs kunderbjudande, Global Parts Productivity, syftar till att förbättra produktiviteten i kundens värdekedja för C-Parts, med särskilt fokus på sorti- mentsstyrning och inköp.

Bufab startades 1977 i Småland och har över tid utveck- lats till ett internationellt bolag med verksamhet i 23 länder. Under de senaste tio åren har Bufab redovisat en genomsnitt- lig årlig omsättningstillväxt om sju procent, varav den orga- niska tillväxten uppgått till fyra procent, och under motsva- rande tidsperiod har Bolaget redovisat en genomsnittlig rörelsemarginal om elva procent, justerad för engångspos- ter.1) Under 2013 omsatte Bufab 2 031 MSEK och rörelsere- sultatet uppgick till 201 MSEK. Bolagets huvudkontor finns i Värnamo och Bufab har omkring 770 anställda, som framfö- rallt arbetar med försäljning, inköp, kvalitet, logistik och egen tillverkning.

Bufabs finansiella profil kännetecknas av följande karak- tärsdrag:

✦ Bufab har under de senaste tio åren vuxit mer än tillverk- ningsindustrin: Under perioden 2004–2013 uppvisade Bufab en genomsnittlig årlig total nettoomsättningstillväxt om sju procent och en årlig genomsnittlig organisk netto- omsättningstillväxt om fyra procent. Under motsvarande period har tillverkningsindustrin, viktat för de länder där Xxxxxxx är verksamt, varit oförändrad.2)

✦ Bufab har en attraktiv bruttomarginal med en positiv trend: Trots att Bufab bedriver handel med förhållandevis enkla produkter, som ett mellanled mellan komponenttillverkare

och sofistikerade inköpare på stora internationella bolag, har Bolaget historiskt uppvisat en god bruttomarginal. Under perioden 2010–2013 ökade bruttomarginalen från 28,4 till 29,3 procent.

✦ Bufab har som handelsföretag en flexibel kostnadsstruk- tur: Eftersom Bufab är ett handelsföretag har Bolaget en hög andel rörliga kostnader och låg andel fasta kostnader. Under 2013 var andelen rörliga kostnader cirka 70 procent av totala kostnader och andelen fasta kostnader cirka 10 procent av totala kostnader. Delvis som en följd av detta har Bufab under varje år sedan starten 1977 genere- rat positiva rörelseresultat.

✦ Bufabs affärsmodell fordrar låga investeringar: Bufabs verksamhet har generellt sett ett lågt investeringsbehov. Under perioden 2010–2013 uppgick investeringarna till i genomsnitt 1,3 procent av nettoomsättningen, vilket bidrar till en stark kassagenerering, i genomsnitt 82 procent under samma period.

✦ Bufab har förbättringspotential i rörelsekapitalbindningen: Bufab arbetar kontinuerligt med att effektivisera lagerhåll- ning och optimera nivån på leverantörsskulder. Per 31 december 2013 uppgick rörelsekapitalet till 36,4 pro- cent av nettoomsättningen. Bufabs långsiktiga mål är nå en kvot mellan rörelsekapital och nettoomsättning på 30 procent.

FAKTORER SOM PÅVERKAR BUFABS RESULTAT OCH KASSAFLÖDE

De viktigaste faktorerna som påverkar Bufabs resultat och kassaflöde kan delas in i faktorer som påverkar organisk till- växt, operationell effektivitet och förvärv.

1) Justeringar har gjorts framförallt för engångsposter avseende kostnader med anledning av personalneddragningar och ökad inkuransrisk i lager, samt nedskrivningar av goodwill relaterade till Bufab Spanien. Icke-justerad genomsnittlig rörelsemarginal för samma period uppgår till tio procent.

2) OECDs tillverkningsindex utvecklades med i genomsnitt 0,1 procent årligen under perioden 2004–2013. Siffrorna är hämtade från databasen OECD Stat och avser förändring i indu- striproduktionen per land mätt i volym, viktat för Bufabs geografiska försäljning under respektive år. Under motsvarande period har Bufabs organiska tillväxt i genomsnitt uppgått till 4 procent per år.

Organisk tillväxt

Bufabs förmåga att öka sin nettoomsättning genom organisk tillväxt påverkar Bolagets resultat och kassaflöde. Under perioden 2004–2013 uppgick den organiska tillväxten till fyra procent per år i genomsnitt. Bufabs organiska nettoomsätt- ningstillväxt påverkas huvudsakligen av utvecklingen i efter- frågan på marknaden för Bolagets produkter och tjänster samt av Bolagets förmåga att effektivt marknadsföra och sälja sitt kunderbjudande till befintliga och nya kunder.

Efterfrågan på marknaden för Bufabs produkter och tjänster Efterfrågan på marknaden för Bufabs produkter och tjänster påverkas av produktionstakten inom tillverkningsindustrin i de länder där Bufab är verksamt. Efterfrågan påverkas även i det korta perspektivet av variationer i kundernas lagernivåer. I till- lägg till detta påverkas efterfrågan från Bufabs kunder av i vil- ken utsträckning de väljer att vända sig till Supply Chain Part- ners för att tillgodose sin försörjning av C-Parts. De senast tio åren har Bufab uppvisat en organisk tillväxt som överstiger tillverkningsindustrins tillväxt med i genomsnitt fyra procent- enheter per år.1) Enligt Bolagets bedömning förklaras detta huvudsakligen av att Bolaget, som Supply Chain Partner, har kunnat ta marknadsandelar främst från mindre grossister och komponenttillverkare. Förändringen i kundernas beteende förväntas under de närmaste åren resultera i en årlig tillväxt i efterfrågan för Supply Chain Partners som överstiger utveck- lingen i produktionstakten inom tillverkningsindustrin med i genomsnitt fyra procentenheter per år.

För mer information om Bufabs marknad se avsnitt ”Mark- nadsöversikt”.

Bolagets förmåga att effektivt marknadsföra sitt erbjudande till nya och befintliga kunder

Bufab fokuserar på att generera tillväxt genom att vidareut- veckla sitt kunderbjudande samt genom att ytterligare för- stärka sin försäljningsorganisation. Bolagets strategi är att växa i de tre dimensionerna kund, produkter och tjänster samt geografi.

i. Kund: Bufab avser öka nettoomsättningen från befintliga kunder, dels genom att öka sin marknadsandel på anlägg- ningar där Bufab redan är etablerat, dels genom att sälja till anläggningar där Bolaget idag inte har någon försälj- ningsvolym. Som ett led i strategin att fokusera på tillväxt inom kunddimensionen har Bolaget implementerat tillväxt- planer på kundnivå, med Global Account Teams som har till uppgift att centralt koordinera försäljning och tjänster till Bolagets större globala kunder.

ii. Produkter och tjänster: Bufab arbetar med att kontinuerligt vidareutveckla och marknadsföra sitt produktutbud och tjänsteerbjudande i syfte att täcka en allt större del av kun- dernas behov av C-Parts. Bolaget strävar efter att identi- fiera och tillgodose kundens behov genom att skräddarsy lösningar anpassade till de olika kundernas verksamhet och geografiska närvaro. Strategin innefattar även att undersöka möjligheten att tillhandahålla C-Parts inom komponentkategorier som ingår i kundernas definition av C-Parts men som för närvarande inte tillhandahålls av Bufab.

iii. Geografi: Bolaget bedriver för närvarande verksamhet i 23 länder och har därmed etablerat en gedigen plattform för internationell tillväxt. Bolaget anser att denna geografiska bredd skiljer Bufab från många av Bolagets mindre, lokala konkurrenter och utgör i många fall en betydande konkur- rensfördel. Som ett led i den internationella tillväxten strä- var Bufab efter att implementera en gemensam företags- kultur i hela organisationen, med syfte att globalt leverera ett enhetligt produkt- och tjänsteerbjudande till samtliga kunder, oberoende av geografisk närvaro. Bolaget avser även att kontinuerligt växa till nya geografier, vilket ofta sker på efterfrågan av någon av Bufabs större kunder.

Operationell effektivitet

Bufabs förmåga att upprätthålla operationell effektivitet påverkar Bolagets resultat och kassaflöde. Tabellen nedan visar Bolagets bruttomarginal, rörelsekostnader som andel av nettoomsättning och kassagenerering under perioden 2010–2013.

	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Bruttomarginal (%)	28,4%	27,6%	27,6%	29,3%
Rörelsekostnader/nettoomsättning (%)	23,9%	19,1%	20,9%	19,5%
Kassagenerering (%)	82,3%	37,2%	121,8%	85,8%

1) OECDs tillverkningsindex utvecklades med i genomsnitt 0,1 procent årligen under perioden 2004–2013. Siffrorna är hämtade från databasen OECD Stat och avser förändring i indu- striproduktionen per land mätt i volym, viktat för Bufabs geografiska försäljning under respektive år.

Bufabs operationella effektivitet tar sig uttryck i Bolagets skicklighet i att upprätthålla en god bruttomarginal, minska rörelsekostnaderna som andel av nettoförsäljningen samt optimera nivån på investeringar och rörelsekapital.

Bruttomarginal

Xxxxx anser sig ha en stark position i värdekedjan, både gen- temot sina kunder och leverantörer. Denna position kombine- rad med fokuserat arbete har lett till att Bolaget har kunnat uppnå och upprätthålla en god bruttomarginal, och de senare åren även öka denna.

i. Inköpspriser: Xxxxxxx arbetar sedan 2012 utifrån en acce- lererad tillväxtstrategi med syfte att bland annat ytterligare sänka sina inköpskostnader. Denna strategi innefattar de tre huvudsakliga fokusområdena (i) koncentration av voly- mer till de för ändamålet bäst lämpade leverantörerna för att kunna optimera Bolagets inköpsvillkor (ii) förstärkning av globala inköpskontor i strategiskt viktiga geografier och

(iii) en globalt enhetlig hantering av Bolagets leverantörs- databas.

Därutöver har priset på råmaterial, primärt stål och rost- fritt stål, inverkan på Bolagets inköpspriser. Bufab strävar efter att föra vidare effekter orsakade av prisförändringar på råmaterial och andra insatsfaktorer i tillverkningen till sina kunder.

ii. Försäljningspriser: Med bas i Bufabs starka kunderbju- dande, kan Bolaget erbjuda ett attraktivt pris till sina kun- der och samtidigt upprätthålla en hög bruttomarginal. Besparingarna som Bufab tillför kunden, både i direkta inköpspriser och i form av sänkta indirekta kostnader, bedöms ofta vara betydande. Dessutom strävar Bufab efter att hjälpa sina kunder att reducera risk och komplexi- tet i försörjningen av C-Parts. Bolagets anser sig mot denna bakgrund ha en stark position gentemot kunderna, vilket möjliggör en god lönsamhet även då motparten är både en stor och professionell inköpare.

I tillägg till detta har Bufabs förmåga att bedriva effektiv lager- verksamhet och egen tillverkning en positiv inverkan på Bolagets bruttomarginal. Bufab strävar efter att kontinuerligt förbättra effektiviteten inom dessa områden.

Under 2013 har två lager i Sverige och ett i Tyskland stängts vilket förväntas leda till en total årlig besparing om 15 MSEK, varav 5 MSEK realiserats under 2013 och reste- rande del förväntas realiseras under 2014.

Rörelsekostnader

Bufabs rörelsekostnader består huvudsakligen av kostnader för Bolagets försäljnings- och administrativa funktioner. Bolaget har en utpräglad tradition av kostnadsmedvetenhet vilket har bidragit starkt till den historiskt goda lönsamheten. Bufab eftersträvar att bibehålla en effektiv kostnadsstruktur och att kunna dra nytta av operationella hävstångseffekter vid ökad nettoomsättning från ökat resursutnyttjande samt mins- kade rörelsekostnader genom en optimerad lagerhantering.

i. Operationell hävstång: Bufab anser sig genom sin nuva- rande säljstyrka och lagerstruktur ha kapacitet att öka sin nettoomsättning utan att öka rörelsekostnaderna i samma takt. Bufab har för avsikt att dra nytta av effekterna från denna så kallade operationella hävstång för att tillse att nettoomsättningstillväxt också leder till ökad rörelsemargi- nal.

ii. Optimera lagerhantering: På grund av Bufabs breda pro- duktutbud och stora bas av leverantörer och kunder, är det viktigt för Bufab att kontinuerligt övervaka Bolagets lager, både som helhet och för varje enskild artikel. För höga eller för låga lagernivåer kan leda till kostnader för inku- rans eller andra ineffektiviteter. Xxxxx arbetar aktivt med att förbättra kontrollen av och rutiner för inköp och lagerni- våer för att minimera kostnader relaterade till dessa.

Investeringar och rörelsekapital

Xxxxx uppvisar i egenskap av handelsföretag en god omvand- ling av rörelseresultatet till operativt kassaflöde, vilket huvud- sakligen möjliggörs av Bolagets låga investeringsbehov. Bolagets fokus på att optimera rörelsekapitalbindningen har hittills ofta stått tillbaka för ett fokus på tillväxt och marginal.

i. Investeringar: Som handelsföretag har Bufab ett lågt behov av investeringar. Under perioden 2010–2013 har investeringarna i genomsnitt uppgått till 1,3 procent av omsättningen och Bolaget bedömer att investerings- behovet, exklusive eventuella investeringar i förvärv, under de närmaste åren kommer understiga 2 procent av nettoomsättningen.

ii. Rörelsekapitalbindning: Bufabs rörelsekapital påverkas främst av lagerhållning samt storleken på kundfordringar och leverantörsskulder. Historiskt har Bolaget fokuserat på ökad tillväxt och lönsamhet snararare än att optimera rörelsekapitalet. I samband med den accelererade tillväxt- strategin som implementerades under 2012 har Bufab påbörjat ett aktivt arbete med att sänka rörelsekapitalbind- ningen. Bufabs ambition är att minska nettorörelsekapita- let som procent av nettoomsättningen, framförallt genom lagerminskningar och ökade leverantörsskulder som andel av nettoomsättningen. Det långsiktiga målet är att nå en kvot mellan nettorörelsekapitalet och nettoomsätt- ningen på 30 procent.

Förvärv

Bufabs förmåga att identifiera, förvärva och integrera förvär- vade bolag som tillför nya kunder, produktkategorier och/eller geografier påverkar Bolagets resultat och kassaflöde. Under perioden 2005–2011 genomförde Xxxxx sju förvärv av verk- samheter i Österrike, Kina, Tjeckien, Finland, Frankrike, Nord- irland, Slovakien och Spanien. Merparten av de förvärvade verksamheterna uppvisade, relativt övriga dotterbolag i Kon- cernen, en lägre lönsamhet och Xxxxx har arbetat för att öka marginalen i dessa verksamheter till samma nivå som övriga dotterbolag i Koncernen. De förvärvade bolagen bidrar i väsentlig grad till Bolagets geografiska närvaro vilket bedöms vara en viktig konkurrensfördel, i synnerhet i samband med försäljning till globala kunder. Förvärven har också fört med sig nya kundrelationer och nya värdefulla globala affärer för Bufab.

Förvärv utgör en av tillväxtkomponenterna i Bufabs fort- satta tillväxtstrategi. Bolaget utvärderar löpande nya möjlighe- ter till förvärv och gör bedömningen att Bufabs starka mark- nadsposition kombinerad med en fragmenterad marknad för C-Parts, skapar goda förutsättningar för Bolaget att växa genom förvärv i framtiden.

Övriga faktorer

Bolagets resultat och kassaflöde påverkas avslutningsvis även av valutaeffekter, skattekostnader och räntekostnader.

i. Valutaeffekter: Som en följd av Bufabs internationella verksamhet är Bolagets resultat och finansiella ställning exponerade för förändringar i valutakurser. Valutaexpone- ringen omfattar både transaktions- och omräkningsexpo- nering. Eftersom majoriteten av Xxxxxx dotterbolag bedri- ver verksamhet i Europa har Bolaget en betydande transaktionsexponering mot EUR. På grund av företagets inköpsverksamhet i Asien och särskilt i Kina, Taiwan och Malaysia har Bufab också en omräkningsexponering mot USD eftersom flertalet produkter som köps därifrån är prissatta i USD. Bufab övervakar valutakurseffekten vid omräkning av den totala nettoomsättningen för Segment International för att kunna bedöma Bolagets underlig- gande försäljningsutveckling efter justeringar för even- tuella rörelser i valutakurser. Även transaktionseffekten kan påverka den totala omsättningen och omsättningen för segmenten under en viss period.

ii. Skattekostnader: Bufab betalar bolagsskatt i varje enskilt land där Xxxxxxx är verksamt. Det innebär att Bolagets resultat och kassaflöde är beroende av lokala skattesatser och förändringar i dessa skattesatser samt av resultatet i varje enskilt land. En omfördelning av resultaten i respek- tive land, men med oförändrat totalresultat för Koncernen, kan således innebära ökade eller minskade skattekostna- der. Bolaget uppskattar att den effektiva skattesatsen de närmaste åren kommer att uppgå till 25–27 procent, utgå- ende från nu gällande skatteregler och Bufabs nuvarande struktur.

iii. Räntekostnader: Bufab är delvis finansierat med banklån varför resultat och kassaflöde påverkas av förändringar i räntenivån. Majoriteten av Bolagets banklån var per 31 december 2013 denominerade i SEK.

PRESENTATION AV FINANSIELL INFORMATION

Nettoomsättning

Bufabs konsoliderade nettoomsättning inkluderar försälj- ningen av varor inklusive frakt och förpackning, med avdrag för eventuella rabatter.

Kostnad för sålda varor

Kostnad för sålda varor består av inköp av varor, materialhante- ring, inköps- och kvalitetsomkostnader samt tillverkningskostna- der inklusive direkta personal- och materialkostnader, inköpta tjänster, kostnader för lokaler och avskrivning av fasta tillgångar.

Bruttoresultat

Resultat efter kostnad för sålda varor.

Justerat bruttoresultat

Bruttoresultat justerat för engångsposter.

Försäljningskostnader

Inkluderar alla kostnader relaterade till Bolagets försäljnings- funktion, exempelvis personalkostnader, kostnader för lokaler, IT, resor, marknadsföring, kataloger, representation, lager- inkurans och skrotning.

Administrationskostnader

Inkluderar alla kostnader relaterade till Bolagets administra- tiva funktion, exempelvis personalkostnader för ledningen och styrelsemedlemmar, IT- och ekonomiavdelningen, kostnader för lokaler, revisionsavgifter och andra generella kontorskost- nader.

EBIT

Rörelseresultat.

Justerad EBIT

EBIT justerad för engångsposter.

Övriga rörelseintäkter- respektive kostnader

Övriga rörelseintäkter- respektive kostnader avser sekundära aktiviteter, kursdifferenser på poster av rörelsekaraktär och realisationsresultat vid försäljning av materiella anläggnings- tillgångar.

Finansiella intäkter respektive kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar, räntekostnader på lån, utdelnings- intäkter, valutakursdifferenser på poster av finansiell karaktär samt övriga finansiella intäkter och kostnader

Orderingång

Nettot av erhållna och annullerade order i perioden.

Skatt

Inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Årets resultat

Periodens resultat efter finansiella poster och skatt.

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten består av kassa- flödet före förändringar i rörelsekapital minskat eller ökat med förändringar i varulager, rörelsefordringar och rörelseskulder.

Kassaflöde från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten består av det sammanlagda kassaflödet från förvärv och försäljning av materiella anläggningstillgångar samt förändring i finansiella tillgångar.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Kassaflödet från finansieringsverksamheten består av det sammanlagda kassaflödet från nyemission, amortering av låneskuld och ökning eller minskning i kortfristiga skulder.

Operativt kassaflöde

Det operativa kassaflödet består av rörelseresultatet justerat för avskrivningar, nedskrivningar och övriga ej likviditetspå- verkande poster minus förändringar i rörelsekapital och inves- teringar.

BUFABS RESULTAT

I tabellerna nedan redovisas Bufabs resultat och kassaflöde för de angivna perioderna.

(MSEK)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Nettoomsättning	1 957	2 147	2 034	2 031
Kostnad för sålda varor	–1 400	–1 553	–1 472	–1 435
Bruttoresultat	557	594	562	596
Försäljningskostnader	–297	–299	–315	–277
Administrationskostnader	–168	–113	–115	–119
Övriga rörelseintäkter	21	35	27	23
Övriga rörelsekostnader	–23	–32	–21	-22
Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	2	2	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	–47	–91	–88	–28
Resultat efter finansiella poster	44	95	50	174
Skatt på årets resultat	–25	–37	–21	–43
Årets resultat	19	58	29	131
SEGMENTSINFORMATION1)

(MSEK om inte annat uppges)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Oreviderade)	2013

Nettoomsättning
Sweden	961	1 061	1 011	970
International	995	1 085	1 023	1 061
Övrigt	0	0	0	0
Summa	1 957	2 147	2 034	2 031
EBIT
Sweden	000	000	000	145
International	23	62	59	84
Övrigt	–51	–33	–35	–28
Summa	89	184	137	201
EBIT-marginal (%)
Sweden	12,2%	14,6%	11,2%	14,9%
International	2,3%	5,7%	5,8%	7,9%
Summa	4,5%	8,6%	6,7%	9,9%
Justerad EBIT
Sweden	117	163	134	143
International	32	66	63	83
Övrigt	–17	–21	–32	–23
Summa	133	209	165	203
Justerad EBIT-marginal (%)
Sweden	12,2%	15,4%	13,2%	14,8%
International	3,3%	6,1%	6,2%	7,8%
Summa	6,8%	9,7%	8,1%	10,0%

1) Historiskt har Bufab inte redovisat segmenten Sweden respektive International enligt IFRS. I syfte att ge investerare jämförbar finansiell historisk information för de perioder som omfattas av prospektet har Bufab upprättat segmentsredovisning enligt IFRS för åren 2010, 2011 och 2012. Denna tilläggsinformation har inte reviderats av Bolagets revisor.

KASSAFLÖDE

(MSEK)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Kassaflöde från den löpande verksamheten	95	43	168	137
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–23	–31	–34	–18
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–78	–30	–107	–111
Årets kassaflöde	–6	–18	27	8
Operativt kassaflöde2)	126	82	204	199
2) Detta nyckeltal utgör oreviderad finansiell information.

Jämförelse mellan räkenskapsåren 2013 och 2012

Nettoomsättning

Nettoomsättningen var relativt oförändrad och uppgick till 2 031 MSEK 2013, jämfört med 2 034 MSEK 2012. Justerat för valutaeffekter ökade omsättningen med 1 procent 2013. Denna ökning var huvudsakligen resultatet av en ökad mark- nadsandel och till viss del en gradvis återhämtning i markna- den i slutet av 2013 efter en svag inledning på 2013.

Nettoomsättningen i Segment Sweden minskade med 4 procent till 970 MSEK 2013, jämfört med 1 011 MSEK 2012. Denna minskning var primärt resultatet av en låg aktivitet hos Bufabs befintliga kunder under framförallt de tre första kvarta- len av 2013. Under det fjärde kvartalet uppvisade Segment Sweden tillväxt.

Nettoomsättningen för Segment International ökade med 4 procent till 1 061 MSEK 2013, jämfört med 1 023 MSEK 2012. Justerat för valutaeffekter ökade omsättningen med

5 procent 2013. Denna ökning var huvudsakligen resultatet av en ökad marknadsandel och en gradvis återhämtning i marknaden i slutet av 2013 efter en svag inledning på året.

Kostnad för sålda varor

Kostnad för sålda varor minskade med 3 procent till 1 435 MSEK 2013, jämfört med 1 472 MSEK 2012. Denna minsk- ning var främst resultatet av lägre inköpspriser, effekter av genomförda kostnadsbesparingar och lägre engångsposter. Kostnader för sålda varor påverkades 2013 positivt av en engångspost om 1 MSEK relaterade till en återföring av en reserv för tullavgifter relaterade till import av varor hänförliga till Thailand.

Bruttoresultat och bruttomarginal1)

Bruttoresultatet ökade med 6 procent till 596 MSEK (29,3 pro- cent) 2013, jämfört med 562 MSEK (27,6 procent) 2012. Det justerade bruttoresultatet uppgick till 595 MSEK (29,3 pro- cent) 2013, jämfört med 582 MSEK (28,6 procent) 2012. För- bättringen i den justerade bruttomarginalen var primärt resul- tatet av förbättrade inköpspriser.

Försäljningskostnader

Försäljningskostnaderna minskade med 12 procent till 277 MSEK 2013, jämfört med 315 MSEK 2012. Denna minsk- ning var primärt resultatet av lägre kostnader för inkurans, lägre personalkostnader, effekter av genomförda kostnadsbe- sparingar och lägre engångsposter. Försäljningskostnaderna påverkades positivt 2013 av engångskostnader om 1 MSEK relaterade till en återföring av en reserv för kostnader för en rättstvist i Frankrike.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna ökade med 3 procent till 119 MSEK 2013, jämfört med 115 MSEK 2012. Administrationskostna- derna belastades 2013 med engångskostnader om 4 MSEK relaterade till förberedelserna för börsnoteringen av Bufab.

Övriga rörelseintäkter- respektive kostnader

Nettot av övriga rörelseintäkter respektive kostnader var posi- tivt och uppgick till 1 MSEK 2013, jämfört med 5 MSEK 2012. Denna minskning var primärt resultat av lägre valutakursvin- ster på tillgångar av rörelsekaraktär.

Rörelseresultat (EBIT) och rörelsemarginal1)

Rörelseresultatet ökade med 47 procent till 201 MSEK (9,9 pro- cent) 2013, jämfört med 137 MSEK (6,7 procent) 2012. Juste- rad EBIT ökade med 23 procent till 203 MSEK (10,0 procent) 2013, jämfört med 165 MSEK (8,1 procent) 2012. Denna ökning var huvudsakligen resultatet av en förbättrad bruttomarginal och lägre försäljningskostnader.

Rörelseresultatet för Segment Sweden ökade med 28 pro- cent till 145 MSEK (14,9 procent) 2013, jämfört med 113 MSEK (11,2 procent) 2012. Justerad EBIT ökade med 7 procent till 143 MSEK (14,8 procent) 2013, jämfört med 134 MSEK (13,2

procent) 2012.

Rörelseresultatet för Segment International ökade med 43 procent till 84 MSEK (7,9 procent) 2013, jämfört med 59 MSEK (5,8 procent) 2012. Justerad EBIT ökade med 32 procent till 83 MSEK (7,8 procent) 2013, jämfört med 63 MSEK (6,2 pro-

cent) 2012.

Finansiella intäkter respektive kostnader

Nettot av finansiella intäkter- respektive kostnader var nega- tivt och minskade med 69 procent till 27 MSEK 2013, jämfört med 87 MSEK 2012. Denna minskning var främst resultatet av att det räntebärande aktieägarlånet från Finnveden Ltd. återbetalades i december 2012. I övrigt påverkades minsk- ningen av sänkt nettolåneskuld och lägre ränta.

Skatt

Skatten ökade med 101 procent till 43 MSEK 2013, jämfört med 21 MSEK 2012. Denna ökning var primärt resultatet av det högre rörelseresultatet, det lägre nettot av finansiella intäkter respektive kostnader i kombination med marginell påverkan av omvärdering av underskottsavdrag. Den effek- tiva skattesatsen uppgick till 25 procent 2013, jämfört med 43 procent 2012.

Årets resultat

Till följd av ovan angivna faktorer ökade årets resultat med 351 procent till 131 MSEK 2013, jämfört med 29 MSEK 2012.

Orderingång

Orderingången ökade med 3 procent till 2 072 MSEK 2013, jämfört med 2 012 MSEK 2012. Denna ökning var huvudsakli- gen resultatet av en ökad marknadsandel och till viss del en gradvis återhämtning i marknaden i slutet av 2013 efter en svag inledning på 2013.

Kassaflödet från den löpande verksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 137 MSEK 2013, jämfört med 168 MSEK 2012, motsvarande en försämring om 31 MSEK. Denna försämring var huvudsak- ligen resultatet av uppbyggnad av varulagret.

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -18 MSEK 2013, jämfört med -34 MSEK 2012, motsvarande en förbättring om 16 MSEK. Denna förbättring var huvudsakligen resultatet av en minskning i investeringar i materiella anlägg- ningstillgångar. Bolagets investeringar i materiella tillgångar uppgick till 22 MSEK 2013, jämfört med 35 MSEK 2012, mot- svarande en minskning om 13 MSEK. Investeringarna under 2013 var främst relaterade till Bolagets tillverkningsanlägg- ningar i Sverige. Kassaflödet från investeringsverksamheten påverkades 2013 positivt med 4 MSEK av en försäljning av en lagerbyggnad i Tyskland.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten

Kassaflödet från finansieringsverksamheten var relativt oför- ändrat och uppgick till -111 MSEK 2013, jämfört med -107 MSEK 2012, motsvarande en försämring om 4 MSEK.

Operativt kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 199 MSEK 2013, jämfört med 204 MSEK 2012, motsvarande en försämring om 5 MSEK. Denna försämring var primärt resultatet av uppbygg- naden av varulagret.

Jämförelse mellan räkenskapsåren 2012 och 2011

Nettoomsättning

Nettoomsättningen minskade med 5 procent till 2 034 MSEK

2012, jämfört med 2 147 MSEK 2011. Justerat för valutaeffek- ter minskade omsättningen med 4 procent 2012. Denna minskning var främst resultatet av en försvagad industrikon- junktur i Europa, vilket ledde till lägre efterfrågan från Bufabs kunder.

Nettoomsättningen i Segment Sweden minskade med 5 procent till 1 011 MSEK 2012, jämfört med 1 061 MSEK 2011. Denna minskning var primärt resultatet av svag industri- konjunktur, av den svenska kronans förstärkning mot EUR samt att befintliga kunder flyttade sin verksamhet, och därmed

sina inköp från Bufab, från Segment Sweden till Segment International.

Nettoomsättningen för Segment International minskade med 6 procent till 1 023 MSEK 2012, jämfört med 1 085 MSEK 2011. Justerat för valutaeffekter minskade omsättningen med 3 procent 2012. Denna minskning var primärt resultatet av en starkt försvagad industrikonjunktur i Europa, under framförallt andra halvåret, vilket ledde till lägre efterfrågan från Bufabs kunder. Denna minskning motverkades i viss mån av att befint- liga kunder flyttade sin verksamhet, och därmed sina inköp från Bufab, till Segment International från Segment Sweden.

Kostnad för sålda varor

Kostnad för sålda varor minskade med 5 procent till 1 472 MSEK 2012, jämfört med 1 533 MSEK 2011. Denna minskning berodde på den minskade försäljningen och lägre inköpspriser. Kostnad för sålda varor belastades 2012 med engångsposter om 19 MSEK relaterade till omstruktureringen och stängningen av lager i Sverige och Tyskland och 2 MSEK avseende tullavgifter relaterade till import av varor hänförliga främst till Thailand.

Bruttoresultat och bruttomarginal

Bruttoresultatet minskade med 5 procent till 562 MSEK (27,6

procent) 2012, jämfört med 594 MSEK (27,6 procent) 2011. Det justerade bruttoresultatet uppgick till 582 MSEK (28,6 pro- cent) 2012, jämfört med 606 MSEK (28,2 procent) 2011. Förbättringen i den justerade bruttomarginalen var primärt resultatet av förbättrade inköpspriser.

Försäljningskostnader

Försäljningskostnaderna ökade med 5 procent till 315 MSEK 2012, jämfört med 299 MSEK 2011. Denna ökning var primärt ett resultat av ökade personalkostnader och även högre inku- ranskostnader. Under 2012 belastades försäljningskostnaderna med engångskostnader om 4 MSEK relaterade till omstrukture- ringen och stängningen av lager i Sverige och Tyskland.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna ökade med 2 procent till 115 MSEK 2012, jämfört med 113 MSEK 2011. Administra- tionskostnaderna belastades med engångsposter om 3 MSEK relaterade till byte av verkställande direktör under 2012.

Övriga rörelseintäkter- respektive kostnader

Nettot av övriga rörelseintäkter- respektive kostnader var positivt och uppgick till 5 MSEK 2012, jämfört med 2 MSEK 2011. Denna ökning var primärt resultatet av lägre valutakurs- förluster på tillgångar av rörelsekaraktär.

Rörelseresultat (EBIT) och rörelsemarginal1)

Rörelseresultatet minskade med 26 procent till 137 MSEK (6,7 procent) 2012, jämfört med 184 MSEK (8,6 procent) 2011. Justerad EBIT minskade med 21 procent till 165 MSEK (8,1 procent) 2012, jämfört med 209 MSEK (9,7 procent) 2011. Denna minskning var huvudsakligen resultatet av lägre försäljningsvolymer men även av ökade försäljningskostna- der. Minskningen kompenserades i viss mån av den förbätt- rade bruttomarginalen.

Rörelseresultatet för Segment Sweden minskade med 27 procent till 113 MSEK (11,2 procent) 2012, jämfört med

155 MSEK (14,6 procent) 2011. Justerad EBIT minskade med

18 procent till 134 MSEK (13,2 procent) 2012, jämfört med

163 MSEK (15,4 procent) 2011.

Rörelseresultatet för Segment International minskade med 6 procent till 59 MSEK (5,7 procent) 2012, jämfört med

62 MSEK (5,7 procent) 2011. Justerad EBIT minskade med

5 procent till 63 MSEK (6,2 procent) 2012, jämfört med

66 MSEK (6,1 procent) 2011.

Finansiella intäkter respektive kostnader

Nettot av finansiella intäkter respektive kostnader var negativt och minskade med 3 procent till 87 MSEK 2012, jämfört med 90 MSEK 2011. Denna minskning var främst resultatet av minskade kostnader för valutakursdifferenser.

Skatt

Skatten minskade med 42 procent till 21 MSEK 2012, jämfört med 37 MSEK 2011. Denna minskning var primärt resultatet av det lägre rörelseresultatet. Den effektiva skattesatsen upp- gick till 43 procent 2012, jämfört med 39 procent 2011. Av skattekostnaden för 2012 hänförde sig 5 MSEK till omvärde- ring av underskottsavdrag i Xxxxxx dotterbolag.

Årets resultat

Till följd av ovan angivna faktorer minskade årets resultat med 50 procent till 29 MSEK 2012, jämfört med 58 MSEK 2011.

Orderingång

Orderingången minskade med 4 procent till 2 012 MSEK

2012, jämfört med 2 095 MSEK 2011. Denna minskning var främst resultatet av en försvagad industrikonjunktur i Europa, vilket ledde till minskad efterfrågan från Bufabs kunder.

Kassaflödet från den löpande verksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 168 MSEK 2012, jämfört med 43 MSEK 2011, motsvarande en förbättring om 125 MSEK. Denna förbättring var huvudsak- ligen resultatet av minskade lagernivåer under 2012.

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till

–34 MSEK 2012, jämfört med –31 MSEK 2011, motsvarande en försämring om 3 MSEK. Denna försämring var resultatet av en ökning av investeringar i materiella anläggningstillgångar. Bolagets investeringar i materiella anläggningstillgångar upp- gick till 35 MSEK 2012, jämfört med 31 MSEK 2011, motsva- rande en ökning om 4 MSEK. Investeringarna under 2012 var främst relaterade till det automatiserade lagerhållningssyste- met vid centrallagret i Värnamo samt en produktionsmaskin.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till

–107 MSEK 2012, jämfört med –30 MSEK 2011, motsvarande en försämring om 77 MSEK. Denna förändring var primärt en effekt av återgång till normal amorteringstakt avseende bank- lån, vilket Xxxxxxx hade skjutit upp under föregående år.

Operativt kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 204 MSEK 2012, jämfört med 82 MSEK 2011, motsvarande en förbättring om 122 MSEK. Denna förbättring var primärt resultatet av mins- kade lagernivåer under 2012.

Jämförelse mellan räkenskapsåren 2011 och 2010

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade med 10 procent till 2 147 MSEK

2011, jämfört med 1 957 MSEK 2010. Justerat för valutaeffekter ökade omsättningen med 13 procent 2011. Denna ökning var huvudsakligen resultatet av en högre efterfrågan från befintliga kunder och goda förhållanden på alla Bolagets marknader under framförallt de första tre kvartalen under 2011.

Nettoomsättningen för Segment Sweden ökade med 10 procent till 1 061 MSEK 2011, jämfört med 961 MSEK 2010. Denna ökning var resultatet av en ökad försäljning till befintliga kunder i ljuset av de förbättrade ekonomiska förhål- landena. En negativ effekt för Segment Swedens försäljning var dock att befintliga kunder flyttade sina inköp från Bufab från Segment Sweden till Segment International.

Nettoomsättningen för Segment International ökade med 9 procent till 1 085 MSEK 2011, jämfört med 995 MSEK 2010. Denna ökning var resultatet av försäljning till flertalet nya kunder och bättre förhållanden på merparten av Bolagets internatio- nella marknader samt att befintliga kunder flyttade sina inköp från Bufab från Segment Sweden till Segment International.

Kostnad för sålda varor

Kostnad för sålda varor ökade med 11 procent till 1 553 MSEK 2011, jämfört med 1 400 MSEK 2010. Denna ökning var främst resultatet av högre nettoomsättning. Kostnad för sålda

varor belastades 2011 med engångsposter om 13 MSEK av- seende tullavgifter relaterade till import av varor hänförliga främst till Malaysia.

Bruttoresultat och bruttomarginal1)

Bruttoresultatet ökade med 7 procent till 594 MSEK (27,6 pro- cent) 2011, jämfört med 557 MSEK (28,4 procent) 2010. Det justerade bruttoresultatet ökade med 9 procent till 606 MSEK (28,2 procent) 2011, jämfört med 558 MSEK (28,5 procent) 2010. Minskningen i justerad bruttomarginal var huvudsakli- gen resultatet av en något försvagad bruttomarginal i Seg- ment International.

Försäljningskostnader

Försäljningskostnaderna var relativt oförändrade och ökade med 1 procent till 299 MSEK 2011, jämfört med 297 MSEK 2010. Inga engångsposter belastade försäljningskostnaderna under 2011.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna minskade med 33 procent till 113 MSEK 2011, jämfört med 168 MSEK 2010. Denna minsk- ning var främst resultatet av lägre engångskostnader samt full effekt av de kostnadsbesparingar som beslutades under 2009 respektive 2010. Administrationskostnaderna belastades 2011 med engångsposter om 12 MSEK relaterade till ned- skrivning av goodwill i Spanien, byte av verkställande direktör och personalnedskärningar.

Övriga rörelseintäkter- respektive kostnader

Nettot av övriga rörelseintäkter respektive kostnader var posi- tivt och uppgick till 2 MSEK år 2011, jämfört med –2 MSEK 2010. Denna ökning var primärt resultat av högre valutakurs- vinster på tillgångar av rörelsekaraktär.

Rörelseresultat (EBIT) och rörelsemarginal1)

Rörelseresultatet ökade med 107 procent till 184 MSEK (8,6 procent) 2011, jämfört med 89 MSEK (4,5 procent) 2010. Justerad EBIT ökade med 58 procent till 209 MSEK (9,7 pro- cent) 2011, jämfört med 133 MSEK (6,8 procent) 2010. Denna ökning var huvudsakligen resultatet av högre försäljningsvoly- mer i kombination med en lägre kostnadsnivå, framförallt av- seende administrationskostnader.

Rörelseresultatet för Segment Sweden ökade med 32 procent till 155 MSEK (14,6 procent) 2011, jämfört med

117 MSEK (12,2 procent) 2010. Justerad EBIT ökade med 39

procent till 163 MSEK (15,4 procent) 2011, jämfört med

117 MSEK (12,2 procent) 2010.

Rörelseresultatet för Segment International ökade med 174 procent till 62 MSEK (5,7 procent) 2011, jämfört med

23 MSEK (2,3 procent) 2010. Justerad EBIT ökade med

104 procent till 66 MSEK (6,1 procent) 2011, jämfört med

32 MSEK (3,3 procent) 2010.

Finansiella intäkter respektive kostnader

Nettot av finansiella intäkter respektive kostnader var negativt och ökade med 101 procent till 90 MSEK 2011, jämfört med 45 MSEK 2010. Denna ökning var främst resultatet av normala räntekostnader på aktieägarlånet under 2011, jämfört med 2010 då Bufab inte betalade någon ränta på aktieägarlånet.

Skatt

Skatten ökade med 48 procent till 37 MSEK 2011, jämfört med 25 MSEK 2010. Denna ökning var primärt resultatet av ett högre rörelseresultat. Den effektiva skattesatsen uppgick till 39 procent 2011, jämfört med 56 procent 2010. Av skattekost- naden för 2011 hänförde sig 10 MSEK till omvärdering av underskottsavdrag i Xxxxxx dotterbolag.

Årets resultat

På grund av faktorerna angivna ovan ökade årets resultat med 197 procent till 58 MSEK 2011, jämfört med 19 MSEK 2010.

Orderingång

Orderingången ökade med 3 procent till 2 095 MSEK 2011, jämfört med 2 038 MSEK 2010. Denna ökning var främst resultatet av en högre efterfrågan från befintliga kunder och goda förhållanden på alla Bolagets marknader under framför- allt det första tre kvartalen.

Kassaflödet från den löpande verksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 43 MSEK 2011, jämfört med 95 MSEK 2010, motsvarande en försämring om 52 MSEK. Denna försämring var primärt resulta- tet av ökade lagernivåer under andra halvåret 2011, beroende på en minskad efterfrågan från Bolagets kunder under andra halvåret. Lagerökningen var huvudsakligen relaterad till Sverige.

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till

–31 MSEK 2011, jämfört med –23 MSEK 2010, motsvarande en försämring om 8 MSEK. Denna försämring var primärt resultatet av en ökning i investeringar i materiella anlägg- ningstillgångar. Bolagets investeringar i materiella anlägg- ningstillgångar uppgick till 31 MSEK 2011, jämfört med 22 MSEK 2010, motsvarande en ökning om 9 MSEK. Investe- ringarna 2011 var primärt relaterade till utvecklingen av det automatiserade lagerhållningssystemet vid centrallagret i Vär- namo och tillverkningsutrustning vid tillverkingsanläggningen i Värnamo.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till

–30 MSEK 2011, jämfört med –78 MSEK 2010, motsvarande en förbättring om 48 MSEK. Denna förbättring var primärt resultatet av en lägre amorteringar av banklån under 2011.

Operativt kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 82 MSEK 2011, jämfört med 126 MSEK 2010, motsvarande en försämring om 44 MSEK. Denna försämring var primärt resultatet av ökade lagernivåer 2011.

NYCKELTAL SOM INTE BERÄKNAS ENLIGT IFRS

Bufab redovisar i detta prospektavsnitt, ”Operationell och finansiell översikt”, vissa finansiella nyckeltal som inte beräk-

nas enligt IFRS, bland annat justerat bruttoresultat, justerad EBIT, EBITDA och operativt kassaflöde. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger värdefull information till investerare efter- som de möjliggör utvärdering av aktuella trender på ett bättre sätt i kombination med (men inte i stället för) andra nyckeltal som beräknas i enlighet med IFRS. Dessa nyckeltal ska dock inte betraktas som en ersättning för nyckeltal beräknade enligt IFRS. Eftersom börsnoterade bolag inte alltid beräknar dessa nyckeltal på samma sätt är det inte säkert att presentationen häri är jämförbar med andra bolags nyckeltal med samma benämningar.

Justerat bruttoresultat, justerad EBIT, EBITDA och opera- tivt kassaflöde för Bolaget beräknas enligt följande för nedan angivna perioder:

BERÄKNING AV XXXXXXXX XXXX OCH JUSTERAT BRUTTORESULTAT

(MSEK)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Årets resultat	19	58	29	131
Skatt på årets resultat	–25	–37	–21	–43
Räntekostnader och liknande resultatposter	–47	–91	–88	–28
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	2	2	1
Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Övriga rörelsekostnader	–23	–32	–21	–22
Övriga rörelseintäkter	21	35	27	23
Administrationskostnader	–168	–113	–115	–119
Försäljningskostnader	–297	–299	–315	–277
Bruttoresultat	557	594	562	596
Engångsposter som påverkar administrativa kostnader	–38	–12	–4	–4
Engångsposter som påverkar försäljningskostnader	–4	0	–4	1
Engångsposter som påverkar kostnad för sålda varor	–2	–13	–20	1
Totala engångsposter	–44	–25	–28	–2
Justerad EBIT1)	133	209	165	203
Justerat bruttoresultat1)	558	606	582	595
1) Dessa nyckeltal utgör oreviderad finansiell information. BERÄKNING AV OPERATIVT KASSAFLÖDE

(MSEK)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Avskrivningar och nedskrivningar	64	37	30	31
Övriga ej likviditetspåverkande poster	–3	–2	2	–2
Ökning(–) / Minskning(+) av varulager	4	–102	64	–38
Ökning(–) / Minskning(+) av rörelsefordringar	–65	–5	6	7
Ökning(+) / Minskning(–) av rörelseskulder	58	1	–1	18
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	–22	–31	–35	–22
Försäljningar av materiella anläggningstillgångar	0	0	0	4
Operativt kassaflöde1)	126	82	204	199
1) Detta nyckeltal utgör oreviderad finansiell information.

Mer information om orsaken till de ändrade posterna som ingår i beräkningen av utvalda nyckeltal som inte beräknas enligt IFRS under angivna perioder, finns i avsnittet ”Bufabs resultat”.

BERÄKNING AV XXXXXX

(MSEK)	1 januari–31 december
	2010	2011 2012 (Reviderade)	2013
			(Oreviderade)

Årets resultat	19	58	29	131
Skatt på årets resultat	–25	–37	–21	–43
Räntekostnader och liknande resultatposter	–47	–91	–88	–28
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	2	2	1
Rörelseresultat (EBIT)	89	184	137	201
Avskrivningar och nedskrivningar	–64	–37	–30	–31
EBITDA1)	153	221	167	232
1) Detta nyckeltal utgör oreviderad finansiell information.

FINANSIELL KVARTALSINFORMATION1)

2010

2011

2012

2013

Bolaget anser att nedanstående information är av väsentligt värde för investerare, eftersom den gör det möjligt att bättre bedöma utvecklingen och Bolagets genomförda effektiveringsåtgärder. Notera dock att tabellen har upprättats baserat på information som är hämtad från Bolagets internredovisningar och som ej omfattas av de revisionsberättelser som revisorerna angivit.

(MSEK om inte annat uppges)	Q1/10	Q2/10	Q3/10	Q4/10	Q1/11	Q2/11	Q3/11	Q4/11	Q1/12	Q2/12	Q3/12	Q4/12	Q1/13	Q2/13	Q3/13	Q4/13
Koncernen
Nettoomsättning	461	509	463	524	557	576	494	519	538	542	464	490	495	534	490	512
andel av omsättningen för helåret (%)	23,6%	26,0%	23,7%	26,8%	26,0%	26,8%	23,0%	24,2%	26,5%	26,6%	22,8%	24,1%	24,4%	26,3%	24,1%	25,2%
Bruttoresultat	132	141	132	151	153	159	126	155	150	153	133	126	142	161	138	155
Bruttomarginal (%)	28,7%	27,8%	28,5%	28,8%	27,5%	27,6%	25,5%	29,9%	27,8%	28,3%	28,6%	25,6%	28,6%	30,2%	28,2%	30,3%
Justerat bruttoresultat	132	141	132	152	153	159	139	155	150	153	133	146	142	161	137	155
andel av justerad bruttoresultat för helåret (%)	23,8%	25,4%	23,7%	27,2%	25,3%	26,2%	22,9%	25,6%	25,7%	26,3%	22,8%	25,1%	23,8%	27,1%	23,0%	26,1%
Justerad bruttomarginal (%)	28,7%	27,8%	28,5%	29,0%	27,5%	27,6%	28,1%	29,9%	27,8%	28,3%	28,6%	29,8%	28,6%	30,2%	27,9%	30,3%
EBIT	30	37	29	-7	54	60	36	34	50	50	20	17	41	58	51	52
EBIT-marginal (%)	6,5%	7,2%	6,2%	-1,2%	9,7%	10,4%	7,3%	6,5%	9,3%	9,3%	4,2%	3,5%	8,2%	10,8%	10,4%	10,2%
Justerad EBIT	30	37	29	37	54	60	49	46	50	50	22	43	41	58	49	55
andel av justerad EBIT för helåret (%)	22,5%	27,8%	21,7%	28,0%	26,0%	28,7%	23,5%	21,8%	30,3%	30,4%	13,2%	26,2%	20,0%	28,4%	24,4%	27,2%
Justerad EBIT-marginal (%)	6,5%	7,2%	6,2%	7,1%	9,7%	10,4%	9,9%	8,8%	9,3%	9,3%	4,7%	8,8%	8,2%	10,8%	10,1%	10,8%
Segment Sweden
Nettoomsättning	228	254	217	262	281	290	236	254	270	281	223	237	247	263	218	243
EBIT	29	34	25	29	44	45	29	36	38	41	24	10	30	42	33	40
EBIT-marginal (%)	12,7%	13,5%	11,5%	11,1%	15,6%	15,5%	12,3%	14,4%	14,1%	14,7%	10,7%	4,2%	12,0%	16,1%	15,0%	16,7%
Justerad EBIT	29	34	25	29	44	45	38	36	38	41	24	30	30	42	31	40
Justerad EBIT-marginal (%)	12,7%	13,5%	11,5%	11,1%	15,6%	15,5%	16,1%	14,4%	14,1%	14,7%	10,7%	12,7%	12,0%	16,1%	14,3%	16,7%
Segment International
Nettoomsättning	233	255	246	261	276	286	258	265	268	261	241	253	249	271	272	269
EBIT	8	10	4	1	18	24	11	9	18	15	11	15	15	23	27	20
EBIT-marginal (%)	3,3%	3,8%	1,5%	0,6%	6,4%	8,5%	4,3%	3,6%	6,6%	5,9%	4,5%	5,9%	5,9%	8,5%	9,8%	7,3%
Justerad EBIT	8	10	4	11	18	24	15	9	18	15	11	20	15	23	27	19
Justerad EBIT-marginal (%)	3,3%	3,8%	1,5%	4,3%	6,4%	8,5%	5,8%	3,6%	6,6%	5,9%	4,5%	7,7%	5,9%	8,5%	9,8%	7,0%

1) Oreviderad finansiell information. Källa: Bufab.

RÖRELSEKAPITAL

Bufab anser att det befintliga rörelsekapitalet är tillräckligt för att tillgodose Bolagets behov under den kommande tolv- månadersperioden.

INVESTERINGAR

Sedan 2010 har Bolagets investeringar primärt relaterat till utvecklingen av ett automatiserat lagersystem vid central- lagret i Värnamo och tillverkningsutrustning vid tillverknings- enheterna i Sverige.

Styrelsen har i oktober 2013 beslutat om en strategisk kapaci- tetshöjande investering vid en tillverkningsanläggning i Sverige. Investeringen beräknas uppgå till 11 MSEK och avser en ny maskin med planerad installation under 2014.

Under perioden 2010–2013 har investeringarna i genom- snitt utgjort 1,3 procent av omsättningen och Bolaget bedömer att investeringsbehovet, exklusive eventuella investeringar i förvärv, under de närmaste åren kommer understiga 2 procent av nettoomsättningen. Bolaget bedömer vidare att detta investeringsbehov kan finansieras av kassaflödet från den löpande verksamheten.

MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Det bokförda nettovärdet av Bufabs materiella anläggningstill- gångar uppgick per 31 december 2013 till 145 MSEK och utgjordes av byggnader om 14 MSEK, maskiner och andra tek- niska anläggningar om 51 MSEK, inventarier, verktyg och installationer om 71 MSEK samt pågående anläggningstill- gångar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar om 9 MSEK.

IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Bufab undersöker årligen om något nedskrivningsbehov före- ligger för goodwill. Koncernens goodwill har allokerats till lägsta gemensamma kassagenererande enhet. Det innebär att 542 MSEK är hänförlig till Segment Sweden och 197 MSEK till Segment International.1) Inom Segment Sweden hänförs goodwillposten till hela segmentet som en kassagenererande enhet och i Segment International fördelas goodwill på 13 kassagenererande enheter.

Förvärvade enheter är integrerade i Bufabs affärsmodell varför samma typ av antaganden föreligger för samtliga kas- sagenererande enheter. Återvinningsvärdet för kassagenere- rande enheter har fastställts genom beräkning av nyttjande- värde genom diskontering av framtida kassaflöden.

Prövning av nedskrivningsbehov har gjorts i samband med årsbokslutet för perioden som avslutades 31 december 2013, har behandlats i Bolagets styrelse och har inte utvisat något nedskrivningsbehov. Uppgifterna inom parentes avser värden per den 31 december 2012.

Beräkningarna utgår från Bolagets budget samt finansiella planer för 2014-2018 såsom dessa har godkänts av företags- ledning och styrelse. Planerna är detaljerade för åren 2014- 2016 och framtagna mer översiktligt för åren 2017-2018. Till- växten i budget och finansiella planer under prognosperioden underbyggs av Koncernens historiska organiska tillväxt och utvecklingen inom de marknadssegment där Bufab verkar.

För perioder efter prognosperioden har en tillväxttakt och inflation om 2 (2) procent antagits. Förväntade framtida kas- saflöden enligt dessa bedömningar utgör grunden för beräk- ningen. Härvid har även rörelsekapitalförändringar och inves- teringsbehov beaktats. Det prognostiserade kassaflödet har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 8 (8) pro- cent efter skatt, vilket motsvarar 8,5 (8,5) procent före skatt.

Xxxxxx ledningen har genomfört alternativa beräkningar baserade på rimliga möjliga förändringar i väsentliga anta- gande avseende diskonteringsränta och tillväxtantaganden. En ändring av diskonteringsräntesatsen till tio procent efter skatt skulle inte resultera i något nedskrivningsbehov av redo- visad goodwill i koncernen. Koncernens budget och affärspla- ner under prognosperioden innehåller ökningar av försäljning, resultat och kassaflöde. Vid ett antagande om en halverad till- växttakt kan ett mindre nedskrivningsbehov uppkomma i en av segment Internationals kassagenererande enheter.

KÄNSLIGHETSANALYS

En känslighetsanalys av väsentliga faktorer som påverkar Bolagets resultat beskrivs nedan. Bedömningen baseras på värden per 31 december 2013 och är gjord med utgångspunkt att alla övriga faktorer är oförändrade. Uppgifterna inom paren- tes avser värden per 31 december 2012.

✦ Förändring i försäljningspris är den variabel som har den största påverkan på resultatet. En förändring med 1 procent på försäljningspriser påverkar resultatet med 20 (20) MSEK.

✦ Volymutvecklingen samt materialpriser påverkar Bufabs resultat. En förändring med 1 procent i volym ger en resul- tatpåverkan om 7 (7) MSEK och en förändring med 1 pro- cent i inköpspriser på handelsvaror ger en resultatpåverkan om 12 (12) MSEK.

✦ Lönekostnader är en stor del av Koncernens kostnads- massa. En ökning med 1 procent påverkar resultatet med 4 (4) MSEK.

✦ Bolaget har långfristiga skulder till kreditinstitut. En procent- enhets förändring på marknadsräntan på den utgående nettoskulden påverkar resultatet med 6 (7) MSEK.

✦ Koncernens valutaexponering mot EUR är betydlig. Valu- taexponeringen mot EUR är främst knuten till att Koncer- nens fakturering i Europa i stor utsträckning sker i denna valuta. En procentenhets förstärkning i EUR mot SEK ger, med alla andra variabler konstanta, en positiv resultatef- fekt på 1 (2) MSEK.

1) En redovisning av goodwill per segment för 2012 hade utvisat motsvarande siffror som för 2013. Bolaget har emellertid inte tidigare redovisat goodwill per segment. För räkenskaps- året 2012 redovisades goodwill fördelat på den svenska verksamheten respektive övriga världen, vilket framgår av not 17 på sida 121. Koncernens totala goodwill uppgår till 739 MSEK för både 2012 och 2013.

UTVECKLING SEDAN SENASTE RAPPORTERINGSTILLFÄLLE

För en översikt av utvecklingen sedan senaste rapporterings- tillfälle, se avsnitt ”Bokslutskommuniké för 2013”. Utöver utvecklingen som nämns där har det inte skett några ytterli- gare väsentliga förändringar av Bufabs finansiella ställning eller ställning på marknaden.

FRAMTIDSUTSIKTER

Bufab avser inte att som noterat bolag ge marknaden ekono- miska och/eller finansiella prognoser för sin framtida utveck- ling. Bolagets finansiella mål beskrivs i avsnittet ”Verksam- hetsbeskrivning”.

VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER

Bufabs redovisnings- och värderingsprinciper, som är i enlig- het med IFRS, såsom de har antagits av Europeiska kommis- sionen, beskrivs i not 2 (Sammanfattning av viktiga redovis- ningsprinciper) till Bolagets reviderade årsredovisningar inkluderade i avsnittet ”Finansiell information för räkenskaps- året 2012”. Vid sammanställningen av räkenskaperna görs vissa uppskattningar och bedömningar som påverkar de redo- visade beloppen för tillgångar, skulder, intäkter och kostnader, samt tillhörande redovisning av villkorade tillgångar och skul- der. Dessa uppskattningar och bedömningar grundar sig på tidigare erfarenheter, kunskap och aktuella omständigheter och rimliga antaganden om vad som skulle hända i framtiden. De faktiska resultaten kan skilja sig från dessa uppskattningar på grund av osäkerhetsfaktorer i de antaganden som görs.

KAPITALISERING, SKULDSÄTTNING OCH ANNAN FINANSIELL INFORMATION

Tabellerna i detta avsnitt redovisar Bolagets kapitalisering och skuldsättning på Koncernnivå per 31 december 2013. Samt- liga uppgifter i nedanstående tabeller utgör oreviderad finan- siell information. Se avsnitt ”Aktiekapital och ägarförhållan- den” för ytterligare information om Bolagets aktiekapital och aktier. Tabellerna i detta avsnitt bör läsas tillsammans med avsnitt ”Operationell och finansiell översikt” och Bolagets finansiella information, med tillhörande noter, som återfinns på annan plats i detta Prospekt.

På extra bolagsstämma i Bolaget den 17 januari 2014 har beslut fattats om en split av Bolagets aktier 80:1, varigenom varje befintlig aktie delades upp i 80 aktier. Vidare beslutades om fondemission vilket ökade Bolagets aktiekapital till 0,5 MSEK. Vidare beslutades, villkorat av att noteringen genom- förs, om inlösen av preferensaktier och om Kvittningsemissio- nen. Om dessa åtgärder genomförs kommer, vid antagande om ett Erbjudandepris motsvarande mittpunkten i prisinterval- let, Bolagets aktiekapital att öka med omkring 0,3 MSEK, fritt eget kapital minska i motsvarande mån och antalet stamaktier i Bolaget uppgå till 37 872 265.

KAPITALISERING NETTOSKULDSÄTTNING

MSEK 31 december 2013

MSEK 31 december 2013

Kortfristiga räntebärande skulder

Mot borgen 0

Mot säkerhet1) 219

Utan garanti/borgen eller annan säkerhet 8

Summa kortfristiga räntebärande skulder	227
Långfristiga räntebärande skulder
Mot borgen	0
Mot säkerhet1)	478
Utan garanti/borgen eller annan säkerhet	1
Summa långfristiga räntebärande skulder	479

Eget kapital

Aktiekapital 0

Övrigt tillskjutet kapital 488

Andra reserver 3

Balanserad vinst eller förlust 527

Summa eget kapital 1 012

1) Xxxxxxx säkerheter för skulder till kreditinstitut utgörs huvudsakligen av aktier i dotter- bolag och företagsinteckningar.

(A) Kassa 0

(B) Likvida medel 98

(C) Lätt realiserbara värdepapper 0

(D) Likviditet (A)+(B)+(C) 98

(E)	Kortfristiga fordringar	0
(F)	Kortfristiga banklån	142
(G)	Kortfristig del av långfristiga skulder	74
(H)	Andra kortfristiga skulder	11
(I)	Kortfristiga räntebärande skulder (F)+(G)+(H)	227

(J) Netto kortfristig skuldsättning (I)-(E)-(D) 129

(K) Långfristiga banklån 435

(L) Emitterade obligationer 0

(M) Andra långfristiga lån 44

(N) Långfristiga räntebärande skulder (K)+(L)+(M) 479

(O) Nettoskuldsättning (J)+(N) 608

KAPITALSTRUKTUR I SAMBAND MED NOTERINGEN

Bankskuld

I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer Bufabs huvudsakliga lånefinansie- ring bestå av ett kreditavtal med Svenska Handelsbanken AB (publ) med en total kreditram om 900 MSEK. Syftet med detta kreditavtal är dels att i samband med noteringen refinansiera befintlig finansiering i Bufab, dels att framöver finansiera kon- cernens löpande verksamhet genom bland annat checkkredi- ter och en revolverande kreditfacilitet. Enligt kreditavtalet är Bufab underkastat vissa begränsningar, främst när det gäller ställande av säkerhet till andra banker än Svenska Handels- banken AB (publ), upptagande av lån över en viss nivå och avyttringar och förvärv av tillgångar till ett värde som översti- ger ett visst belopp samt andra sedvanliga kreditvillkor. Kredit- avtalet innefattar också andra villkor, däribland villkor som krä- ver att vissa nyckeltal, såsom nettoskuld/EBITDA och soliditet, inte avviker negativt från vissa i avtalet angivna nivåer. Bufab

har ställt diverse säkerheter till Svenska Handelsbanken AB (publ) i form av garantier, aktier i vissa dotterbolag samt före- tagsinteckningar, allt i enlighet med kreditavtalet.

Kvittningsemission inför noteringen

I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer befintliga preferensaktier i Bolaget omvandlas till stamaktier. Omvandlingen görs genom att pre- ferensaktierna inlöses, varigenom en skuld uppkommer gen- temot ägaren av preferensaktierna, och därefter kvittas den totala skulden hänförlig till preferensaktierna uppgående till cirka 515 MSEK mot nyemitterade stamaktier i en kvittnings- emission (”Kvittningsemissionen”). Extra bolagsstämma i Bolaget den 17 januari 2014 har, villkorat av att noteringen genomförs, beslutat om ovan beskrivna inlösen av preferens- aktier och Kvittningsemissionen. Kvittningsemissionen kom- mer genomföras till en teckningskurs motsvarande Erbjudan- depriset.

FINANSIELL RISKHANTERING

Bufab är i sin verksamhet utsatt för olika finansiella risker. Exempel på dessa är valuta-, likviditets-, ränte-, kredit-, mot- parts- och finansieringsrisker. Finansverksamheten i form av riskhantering, likviditetshantering och upplåning sköts på Kon- cernnivå av dotterbolaget Bult Finnveden AB.

Hantering av valutarisk

Förändringar i valutakurser påverkar Koncernens resultat och eget kapital på olika sätt. Valutarisk uppstår genom:

✦ Flödesexponeringar i form av in- och utbetalningar i olika valutor.

✦ Redovisade tillgångar och skulder i dotterbolagen.

✦ Omräkning av utländska dotterbolagsresultat till SEK, och

✦ Omräkning av nettotillgångar i utländska dotterbolag till SEK.

Förändringar i valutakurser kan även påverka Koncernens egen eller kundernas konkurrensförmåga och därigenom indi- rekt påverka Koncernens omsättning och resultat. Koncer- nens samlade valutaexponering har ökat över tiden då verk- samheten internationaliserats, vilket skett genom såväl ökad handel från Asien som en högre andel försäljning utanför Sve- rige, främst från utländska dotterbolag men även från svenska dotterbolag.

Hantering av likviditetsrisk

Likviditetsrisk avser risken att Bufab inte har tillräckliga medel för att betala förutsedda eller oförutsedda utgifter. Likviditets- risken i finansiella investeringar gäller risken att marknaden för ett specifikt instrument är illikvid eller icke-existerande.

För att garantera kortsiktig betalningsförmåga ska Bufab förfoga över likvida tillgångar i form av en likviditetsreserv som ska täcka minst en månads utbetalningar, baserat på Bufabs normala månatliga utgifter. Likviditetsreserven definieras som banktillgodohavanden eller investerade medel som utan kost- nad, eller till en mindre kostnad, kan frigöras inom två bankda- gar, samt eventuellt outnyttjade kreditlöften med avtal om minst tolv månader, med avdrag för eventuella utestående obekräftade skulder. Otillgängliga medel, dvs. likvida medel som är pantsatta eller där återföring till moderbolaget hindras eller är kostnadskrävande på grund av bestämmelser om väx- elkurser, skatter eller andra regler, ska inte räknas in i likvidi- tetsreserven. Finansiella investeringar ska göras i mycket lik- vida certifikat eller i bankinlåning.

Hantering av ränterisk

Ränterisk avser risken att värdet av finansiella instrument, räntebärande tillgångar och skulder, och/eller av kassaflödet kopplat till dessa, varierar till följd av fluktuationer i marknads- räntorna. Ränteförändringar har en direkt påverkan på Kon- cernens resultat, samtidigt som deras inverkan på ekonomin i stort även ger en indirekt effekt.

Det långsiktiga målet med ränteriskhanteringen är att bibehålla skulddurationen och samtidigt ha balans mellan rör- liga räntor, för att minska räntekostnaderna, och fasta räntor, för att skapa stabilitet. Exponering mot räntor finns i räntebä- rande tillgångar och skulder och potentiellt i derivatinstrument. Beslut om att säkra ränteexponeringen kan endast fattas cen- tralt av CFO efter styrelsens godkännande.

För att minimera effekterna av rörelser i korta räntor på likviditetsöverskott ska finansiella investeringar förfalla i en takt som överensstämmer med kassaflödesprognoserna och med betalningar av skulder som förfaller.

Hantering av kredit- och motpartsrisk

Kreditrisk avser risken att Bufab inte får ersättning av en tredje part/motpart för en investering (kreditrisk) eller ett derivat (motpartsrisk) som förfaller.

Kreditrisken begränsas genom reglering av motparter som godkänts för finansiella investeringar och för derivattran- saktioner. Dessa motparter ska ha ett kreditbetyg motsva- rande A- (Standard & Poor´s) eller A2 (Moody´s). Om en mot- parts kreditbetyg sänks under den lägsta godtagbara nivån ska risken minskas eller avvecklas så snart som möjligt, beak- tande kostnaderna där för. I undantagsfall kan lokala förhål- landen medföra att en bank med lägre kreditbetyg måste användas för banköverföringar. Saldot på bankkonton i sådana banker ska hållas till ett minimum. Kreditrisken i sådana bankförbindelser ska stå under kontinuerlig uppfölj- ning och kontroll.

Hantering av finansieringsrisk

Finansieringsrisk avser risken att det kan vara svårt eller dyrt att erhålla finansiering eller refinansiering av befintliga skul- der. Finansieringsrisken ska hanteras genom att säkra tillgång till avtalade långfristiga kreditfaciliteter och genom att diversi- fiera förfallotider och finansieringskällor.

Tillgänglig likviditet kombinerad med en avtalad revolve- rande kreditfacilitet och checkräkningskredit ska finnas på plats för att täcka förutsedda och oförutsedda utgifter samt behovet av rörelsekapital. Finansiering av rörelsekapital ord- nas och övervakas av CFO och ska följa restriktionerna i gäl- lande kreditavtal. Rörelsekapitalet ska normalt finansieras i lokal valuta. Undantag kan göras i samband med finansiering av dotterbolag på exempelvis tillväxtmarknader.

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR

STYRELSE

Xxxxxx styrelse består av sju ordinarie ledamöter, inklusive styrelseordföranden, utan suppleanter, vilka valts för tiden intill slutet av årsstämman 2014. Tabellen nedan visar ledamöterna i styrelsen, när de först valdes in i styrelsen och om de är oberoende i förhål- lande till Bolaget och/eller Huvudägaren.

Namn	Befattning	Ledamot sedan	Oberoende i Bolaget	förhållande till Huvudägaren
Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx	Styrelseordförande	2006	Ja	Ja
Xxxxxx Xxxxxxxxx	Styrelseledamot och verkställande direktör	2012	Nej	Ja
Xxxx Xxxxxxxxxx	Styrelseledamot	2006	Nej	Ja
Xxx Xxxxxxx	Styrelseledamot	2013	Ja	Nej
Xxxx Xxxxxxxxxx	Styrelseledamot	2006	Ja	Ja
Xxxxx Xxx	Xxxxxxxxxxxxxxx	2013	Ja	Ja
Xxxxxx Xxxxxxxx	Styrelseledamot	2007	Ja	Ja

Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx

Styrelseordförande sedan 2006. Född: 1954.

Utbildning: Masterexamen i industriell ekonomi från Linköpings Tekniska Högskola och diverse utbildningar inom IKEA och ICA samt externa management-utbildningar

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseordförande i Aktie- bolaget Företagsledare Xxxx och Mestro AB. Styrelseledamot i Rusta AB, Sonat AB, inriver AB, Grädde Invest AB, Propit AB, Mutewatch AB, Stor & Liten AB, Tokmanni OY, K Hartwall OY, Nille AS och COOP Sverige.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseordförande i Byredo AB. Styrelseledamot i Silvadden AB, Boxon AB, Bergendahl & Son Aktiebolag, Bergendahl Food AB, Bergendahl Food Holding AB, ID-Design AB och Tiimari OY.

Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx äger 189 200 aktier i Bolaget genom kapitalförsäkring.

Xxxxxx Xxxxxxxxx

Styrelseledamot och verkställande direktör sedan 2012. Född:

1967.

Utbildning: Civilingenjörsexamen i elektroteknik från Lunds Tekniska Högskola.

Övriga nuvarande befattningar: Verkställande direktör, styrelseordförande eller styrelseledamot i ett flertal bolag inom Koncernen.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Xxxx.

Övrig information: Tidigare diverse positioner inom Husqvarna, Electrolux, McKinsey och Philips.

Xxxxxx Xxxxxxxxx äger 224 000 aktier i Bolaget samt 224 000 köpoptioner, utställda av Huvudägaren, var och en berättigande till att förvärva en aktie i Bolaget.

Xxxx Xxxxxxxxxx

Styrelseledamot sedan 2006. Född: 1950.

Utbildning: Gymnasieekonom.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i Värnamo Energi Aktiebolag, Stacke Hydraulik Aktiebolag, Värnamo Elnät Aktiebolag, Värnamo Näringsliv Aktiebolag, Värnamo Energi Produktion AB, Hälsokost i Värnamo AB, Entreprenör- invest Sverige AB och Ekeborg Kapital AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Verkställande direk- tör för Bufab och flertalet andra uppdrag inom Koncernen.

Xxxx Xxxxxxxxxx äger 536 000 aktier i Bolaget.

Xxx Xxxxxxx

Styrelseledamot sedan 2013. Var även styrelseledamot i Bolaget mellan 2006 och 2012. Född: 1965.

Utbildning: Civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm samt en major i finance från NYU, Stern School of Business i New York.

Övriga nuvarande befattningar: Senior Advisor på NC Advisory AB. Styrelseledamot i Reynolds Holding AB, Ottawa Invest AB, Siaro Investment Holding AB, BVN Holding AB, UMR Invest AB, Idun Handel & Industri AB och Payair Technologies AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseordförande i Finnveden AB, FinnvedenBulten AB och Nefab Holding AB. Styrelseledamot i Bulten AB, Finnveden AB, Nefab Aktiebolag, Finnveden Metal Structures AB, NC Advisory AB, Finnveden- Bulten AB, Nossegem AB, Nefab Holding AB, Thule Group AB, Thule AB, Nordic Cecilia Four AB och Folke Fashion AB.

Övrig information: Styrelseledamot i Nossegem AB när bolaget gick i konkurs 2008. Konkursen avslutades 2009 med ett överskott och bolaget likviderades under 2010.

Xxx Xxxxxxx äger inga aktier i Bolaget.

Xxxx Xxxxxxxxxx

Styrelseledamot sedan 2006. Född: 1972.

Utbildning: Masterexamen i redovisning och finansiering från Handelshögskolan i Stockholm och en MBA från Harvard Business School.

Övriga nuvarande befattningar: Verkställande direktör och styrelseledamot i Idun Handel & Industri AB. Styrelseledamot i Finnveden AB, FinnvedenBulten AB, Storskarven AB och BTG Holding AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseledamot i Bulten AB, Nefab Aktiebolag, Finnveden Metal Structures AB och Nefab Holding AB.

Xxxx Xxxxxxxxxx äger, genom bolag, 400 000 aktier i Bolaget.

Xxxxx Xxx

Styrelseledamot sedan 2013. Född: 1967.

Utbildning: Civilekonom från Växjö universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Verkställande direktör för Addtech AB. Styrelseordförande i Addtech Nordic AB. Xxxxxxxx- ledamot i Addtech AB och COJU AB. Styrelsesuppleant i Joh. Sjö Industri Aktiebolag, Xxxxxx Xxx AB och Joh Sjö Holding AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseordförande i Addtech Energy & Equipment AB och Addtech Life Science AB. Verkställande direktör i Addtech Holding AB. Styrelseledamot i Addtech Holding AB och Addtech Business Support AB.

Xxxxx Xxx äger inga aktier i Bolaget.

Xxxxxx Xxxxxxxx

Styrelseledamot sedan 2007. Född: 1938.

Utbildning: Ingenjör och IFL Management.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseordförande i Idun Handel & Industri AB. Verkställande direktör i GU Indu Technologies AB och styrelseledamot i TecnoMerc ApS.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelsesuppleant i Idun Handel & Industri AB.

Övrig information: Verkställande direktör för Indutrade AB under perioden 1978–2004 samt styrelseledamot under perioden 1980–2007.

Xxxxxx Xxxxxxxx äger 8 800 aktier i Bolaget och 88 000 teck- ningsoptioner. I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer teckningsoptionerna utnyttjas för teckning av aktier. Xxxxxx Xxxxxxxx kommer där- efter äga 96 800 aktier i Bolaget.

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Xxxxxx Xxxxxxxxx

Verkställande direktör sedan 2012.

Se information ovan.

Xxxxxx Xxxxxxx

CFO sedan 2005 (anställd sedan 1999). Född: 1968.

Utbildning: Masterexamen inom företagsekonomi från Växjö universitet

Övriga nuvarande befattningar: Revisor i Värnamo Södra (fotboll).

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseordförande i Värnamo Simmarnas Service AB.

Xxxxxx Xxxxxxx äger 104 000 aktier i Bolaget.

Xxxxxx Xxxxxxxxx

COO sedan 2013. Född: 1965.

Utbildning: Maskinteknisk civilingenjör vid Linköpings Tekniska Högskola.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i Juniperhill AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseledamot och verkställande direktör i VSM Group Aktiebolag, Swisslog- Accalon AB och VSM Group Holding Aktiebolag.

Xxxxxx Xxxxxxxxx äger 43 200 aktier i Bolaget.

Xxxx Xxxxxxxx

Kommunikations- och IR-direktör sedan 2014. Född: 1959.

Utbildning: Civilekonom vid Handelshögskolan i Stockholm.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i EBS Invest AB och Briggen Tre Kronor AB.

Tidigare befattningar (senaste fem åren): Styrelseledamot i Calem Nordic AB.

Övrig information: Xxxx Xxxxxxxx har utöver ovanstående mångårig erfarenhet av informationsgivning och investerarre- lationer i börsnoterade bolag. Xxxx Xxxxxxxx har bland annat erfarenhet från ledande positioner med ansvar för dessa frå- gor i Husqvarna, Mekonomen, Eniro och Swedish Match.

Xxxx Xxxxxxxx äger inga aktier i Bolaget.

REVISOR

Bolagets revisor är sedan 2005 Öhrlings Pricewaterhouse- Coopers AB, som på årsstämman 2010 omvaldes för perioden intill slutet av årsstämman 2014. Xxxx Xxxx (född 1957) är huvudansvarig revisor. Bror Frid är auktoriserad revisor och medlem i FAR. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB:s kontorsadress är, Lilla Bommen 2, 405 32 Göteborg. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB har varit revisor under hela den period som den historiska finansiella informationen i detta Prospekt omfattar.

ÖVRIGA UPPLYSNINGAR AVSEENDE STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Det förekommer inga familjeband mellan några styrelseleda- möter eller ledande befattningshavare.

Det föreligger inga intressekonflikter eller potentiella intressekonflikter mellan styrelseledamöternas och ledande befattningshavarnas åtaganden gentemot Bolagets och deras privata intressen och/eller andra åtaganden (dock har flera styrelseledamöter och ledande befattningshavare finansiella intressen i Bolaget till följd av deras aktieinnehav i Bolaget). Aktieägande styrelseledamöter, vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare kommer åta sig, med vissa förbehåll, att inte sälja sina respek- tive innehav under viss tid efter att handeln på NASDAQ OMX Stockholm inletts, se avsnitt ”Aktiekapital och ägarförhållan- den – Åtagande att avstå från att sälja aktier”.

Under de senaste fem åren har ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare (i) dömts i bedrägerirelate- rade mål, (ii) utöver vad som anges ovan, representerat ett företag som försatts i konkurs eller likvidation, (iii) varit föremål för sanktioner eller anklagats av myndighet eller organisation som företräder en viss yrkesgrupp och är offentligrättsligt reg- lerad eller (iv) fått näringsförbud.

Alla styrelseledamöter och ledande befattningshavare kan nås via Bolagets adress, Xxxxxxxxxxxxxx 0, 000 00 Xxxxxxx.

BOLAGSSTYRNING

BOLAGSSTYRNING

Bufab är ett svenskt publikt aktiebolag. Före noteringen på NASDAQ OMX Stockholm grundades bolagsstyrningen i Bolaget på svensk lag samt interna regler och föreskrifter. När Bolaget noterats på NASDAQ OMX Stockholm kommer Bolaget också att följa NASDAQ OMX Stockholms regelverk för emittenter och tillämpa svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Koden gäller för alla svenska bolag vars aktier är noterade på en reglerad marknad i Sverige och ska tillämpas fullt ut i samband med den första årsstämma som hålls året efter noteringen. Bolaget behöver inte följa alla regler i Koden då Koden i sig själv medger möjlighet till avvikelse från reg- lerna, under förutsättning att sådana eventuella avvikelser och den valda alternativa lösningen beskrivs och orsakerna härför förklaras i bolagsstyrningsrapporten (enligt den så kall- lade ”följ eller förklara-principen”).

Bolaget kommer att tillämpa Koden från det att aktierna noteras på NASDAQ OMX Stockholm. Eventuella avvikelser från Koden kommer att redovisas i Bolagets bolagsstyrnings- rapport, som kommer att upprättas för första gången för räkenskapsåret 2013. I den första bolagsstyrningsrapporten behöver Bolaget emellertid inte förklara avvikelse till följd av bristande uppfyllelse av regler vars tillämpning inte aktualise- rats under den tidsperiod som bolagsstyrningsrapporten omfattar. Bolaget förväntar sig för närvarande inte att rappor- tera någon avvikelse från Koden i bolagsstyrningsrapporten.

BOLAGSSTÄMMAN

Enligt aktiebolagslagen är bolagsstämman Bolagets högsta beslutsfattande organ. På bolagsstämma utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande av resultat- och balansräkningar, disposition av Bolagets resultat, bevil- jande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och verkstäl- lande direktör, val av styrelseledamöter och revisorer samt ersättning till styrelsen och revisorerna.

Årsstämma måste hållas inom sex månader från utgången av räkenskapsåret. Utöver årsstämman kan det kallas till extra bolagsstämma. Enligt bolagsordningen sker kallelse till bolagsstämma genom annonsering i Post- och Inrikes Tid- ningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Svenska Dagbladet.

Rätt att delta i bolagsstämma

Aktieägare som vill delta i en bolagsstämma ska dels vara upptagen i den av Euroclear Sweden förda aktieboken fem vardagar före stämman, dels anmäla sig till Bolaget för delta- gande i bolagsstämman senast den dag som anges i kallelsen till stämman. Aktieägare kan delta vid bolagsstämmor person-

ligen eller genom ombud och kan även biträdas av högst två personer. Vanligtvis är det möjligt för aktieägare att anmäla sig till bolagsstämman på flera olika sätt, vilka närmare anges i kallelsen till stämman. Aktieägare är berättigade att rösta för samtliga aktier som aktieägaren innehar i Bolaget.

Initiativ från aktieägare

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på bolags- stämman måste skicka en skriftlig begäran härom till styrel- sen. Begäran ska normalt vara styrelsen tillhanda senast sju veckor före bolagsstämman.

STYRELSEN

Styrelsen är Bolagets näst högsta beslutsfattande organ efter bolagsstämman. Enligt aktiebolagslagen är styrelsen ansva- rig för Bolagets förvaltning och organisation, vilket innebär att styrelsen är ansvarig för att, bland annat, fastställa mål och strategier, säkerställa rutiner och system för utvärdering av fastställda mål, fortlöpande utvärdera Bolagets resultat och finansiella ställning samt utvärdera den operativa ledningen. Styrelsen ansvarar också för att säkerställa att årsredovis- ningen och delårsrapporter upprättas i rätt tid. Dessutom utser styrelsen verkställande direktör.

Styrelseledamöterna väljs normalt av årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Enligt Bolagets bolag- sordning ska styrelsen, till den del den väljs av bolagsstäm- man, bestå av minst tre ledamöter och högst tio ledamöter med högst tre suppleanter.

Enligt Koden ska styrelsens ordförande väljas av årsstäm- man och ha ett särskilt ansvar för ledningen av styrelsens arbete och för att styrelsens arbete är välorganiserat och genomförs på ett effektivt sätt.

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som revideras årligen och fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsepraxis, funktioner och fördelningen av arbete mellan styrelseledamö- terna och verkställande direktör. I samband med det konstitu- erande styrelsemötet fastställer styrelsen även instruktionen för verkställande direktör innefattande finansiell rapportering.

Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt schema. Utöver dessa styrelsemöten kan ytterligare styrelse- möten sammankallas för att hantera frågor som inte kan hänskjutas till ett ordinarie styrelsemöte. Utöver styrelsemö- ten har styrelseordföranden och verkställande direktören en fortlöpande dialog rörande ledningen av Xxxxxxx.

För närvarande består Bolagets styrelse av sju ordinarie ledamöter, vilka presenteras i avsnitt ”Styrelse, ledande befatt- ningshavare och revisor”.

Revisionsutskott

Bufab har ett revisionsutskott bestående av tre medlemmar: Xxxx Xxxxxxxxxx, Xxx Xxxxxxx och Xxxxx Xxx. Revisionsut- skottet ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgif- ter i övrigt, bland annat övervaka Bolagets finansiella rapporte- ring, övervaka effektiviteten i Bolagets interna kontroll, internrevision och riskhantering, hålla sig informerat om revisio- nen av årsredovisningen och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller Bolaget andra tjänster än revisionstjänster, samt biträda vid för- beredelse av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval.

Ersättningsutskott

Bufab har ett ersättningsutskott bestående av tre medlemmar: Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx, Xxx Xxxxxxx och Xxxxxx Xxxxxxxx. Ersätt- ningsutskottet ska bereda förslag avseende ersättningsprinci- per, ersättningar och andra anställningsvillkor för verkställande direktören och ledande befattningshavare.

VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH ÖVRIGA LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Den verkställande direktören är underordnad styrelsen och ansvarar för Bolagets löpande förvaltning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktio- nen för verkställande direktör. Verkställande direktör ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information från ledningen inför styrelsemöten och är föredragande av materialet på styrelsemötena.

Enligt instruktionerna för finansiell rapportering är verkställande direktören ansvarig för finansiell rapportering i Bolaget och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller tillräckligt med information för att styrelsen fortlöpande ska kunna utvärdera Bolagets finansiella ställning.

Verkställande direktör ska hålla styrelsen kontinuerligt informerad om utvecklingen av Bolagets verksamhet, omsätt- ningens utveckling, Bolagets resultat och ekonomiska ställning, likviditets- och kreditläge, viktigare affärshändelser samt varje annan händelse, omständighet eller förhållande som kan antas vara av väsentlig betydelse för Bolagets aktieägare.

Verkställande direktör och övriga ledande befattningsha- vare presenteras i avsnitt ”Styrelse, ledande befattningshavare och revisor”.

ERSÄTTNING TILL STYRELSELEDAMÖTER, VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Ersättning till styrelseledamöter

Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna, inklusive ordföranden, fastställs av årsstämman. På årsstämman den 7 maj 2013 beslutades att arvode ska utgå till styrelsens ordfö- rande med 250 000 SEK och till övriga ledamöter med 125 000 SEK. Arvodena justerades från och med den 17 janu- ari 2014, så att det på årsbasis ska utgå arvode till styrelsens ordförande med 350 000 SEK och till övriga ledamöter med 175 000 SEK. Styrelsens ledamöter har inte rätt till några för- måner efter att deras uppdrag som styrelseledamöter har upp- hört.

Styrelseledamoten och tidigare verkställande direktören Xxxx Xxxxxxxxxx har uppdrag för Bolaget som senior rådgi- vare enligt avtal som gäller fram till och med januari 2015. Kostnaden för detta avtal har belastat tidigare räkenskapsår varför endast styrelsearvode tas upp i tabellen nedan.

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och ledande befattningshavare

Årsstämman som ska hållas den 5 maj 2014 kommer att fatta beslut om riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare.

Grundlön/ (MSEK) Styrelsearvode	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pensionskostnad	Summa
Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx 0,2	–	–	–	0,2
Xxxxxx Xxxxxxxxx0) 2,2	0,1	0,1	0,6	3,0
Xxxx Xxxxxxxxxx 0,1	–	–	–	0,1
Xxx Xxxxxxx0) –	–	–	–	–
Xxxx Xxxxxxxxxx 0,1	–	–	–	0,1
Xxxxx Xxx0) –	–	–	–	–
Xxxxxx Xxxxxxxx 0,1	–	–	–	0,1
Övriga ledande befattningshavare 1,7	0,1	0,2	0,6	2,6
Totalt 4,4	0,2	0,3	1,2	6,1
1) Ersättningen avser enbart grundlön då styrelsearvode ej utgår. 2) Invald i styrelsen den 18 november 2013.

Ersättningar räkenskapsåret 2013

I tabellen ovan framgår de ersättningar som styrelseledamöter och ledande befattningshavare erhållit för räkenskapsåret 2013.

Nuvarande anställningsavtal för verkställande direktör och ledande befattningshavare

Beslut om nuvarande ersättningsnivåer och övriga anställ- ningsvillkor för Bolagets verkställande direktör och andra ledande befattningshavare har fattats av styrelsen, i enlighet med befintlig ersättningspolicy som antagits av styrelsen. Alla beslut om individuell ersättning till ledande befattningshavare ligger inom den godkända ersättningspolicyn.

Avtal rörande pensioner ska där så är möjligt baseras på fasta premier och formuleras i enlighet med de nivåer, praxis och kollektivavtal som gäller i det land där den ledande befatt- ningshavaren är anställd.

För ledande befattningshavare bosatta i Sverige gäller för den anställde och arbetsgivaren en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. För en av de ledande befattningshavarna gäller en uppsägningstid om 6 månader vid uppsägning från den anställdes sida och en uppsägningstid om 12 månader vid uppsägning från arbetsgivarens sida. För en av de ledande befattningshavarna erhålls avgångsvederlag som uppgår till 12 månadslöner utöver ovanstående lön under uppsägnings- tiden vid uppsägning från Bolagets sida. Se även not 7 på sida 117–118.

INSIDER- OCH INFORMATIONSPOLICY

Bolaget har upprättat policydokument i syfte att informera anställda och andra berörda inom Bufab om de tillämpliga reg- lerna och föreskrifterna för Bolagets informationsgivning och de särskilda krav som gäller för personer aktiva inom ett note- rat bolag, till exempel när det gäller kurspåverkande informa- tion. I detta sammanhang har Bolaget också skapat rutiner för hantering av spridning av information som inte har offentlig- gjorts (vanligtvis kallad loggbok).

INTERN KONTROLL

Bolaget har inte inrättat någon särskild funktion för intern revi- sion. Denna uppgift fullgörs av styrelsen samt styrelsens revi- sionsutskott. På Koncernnivå ansvarar vidare varje verkstäl- lande direktör per legal enhet tillsammans med den legala och/eller operativa enhetens ekonomifunktion samt Koncer- nens ekonomidirektör för att en erforderlig kontroll säkerställs och att uppföljning sker. Den interna kontrollen inbegriper kon- troll över Bolagets och Koncernens organisation, rutiner och uppföljningsåtgärder. Syftet är att säkerställa att en tillförlitlig och korrekt finansiell rapportering sker, att Bolagets och Kon- cernens finansiella rapportering är upprättad i överensstäm- melse med lag och tillämpliga redovisningsstandarder samt att övriga krav följs. Systemet för intern kontroll syftar även till att övervaka efterlevnaden av Bolagets och Koncernens poli- cys, principer och instruktioner. Därutöver bevakas skyddet av Bolagets tillgångar samt att Bolagets resurser utnyttjas på ett kostnadseffektivt och lämpligt sätt. Vidare sker internkontroll genom uppföljning av implementerade informations- och affärssystem samt genom analys av risker.

REVISION

Revisorn ska granska Bolagets årsredovisning och räkenska- per samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. Efter varje räkenskapsår ska revisorn lämna en revisionsbe- rättelse och en koncernrevisionsberättelse till årsstämman.

Enligt Bolagets bolagsordning ska Bolaget ha lägst en och högst två revisorer och högst två revisorssuppleanter. Bolagets revisor är Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, med Bror Frid som huvudansvarig revisor. Bolagets revisor presenteras närmare i avsnitt ”Styrelse, ledande befattnings- havare och revisor”.

Under 2013 uppgick den totala ersättningen till Bolagets revisor till 3,6 MSEK.

AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN

ALLMÄN INFORMATION

Enligt Xxxxxxxx bolagsordning får aktiekapitalet inte under- stiga 500 000 SEK och inte överstiga 2 000 000 SEK, och antalet aktier får inte understiga 34 823 920 och inte överstiga 139 295 680. Per dagen för Prospektet har Xxxxxxx emitterat totalt 34 823 920 aktier. Aktierna är denominerade i SEK och varje aktie har ett kvotvärde om 0,014358 SEK.

Aktierna i Bolaget har emitterats i enlighet med svensk rätt. Samtliga emitterade aktier är fullt betalda och kommer i samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm vara fritt överlåtbara.

De erbjudna aktierna är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösningsskyldig- het. Inget offentligt uppköpserbjudande har lämnats avseende de erbjudna aktierna under innevarande eller föregående räkenskapsår.

VISSA RÄTTIGHETER FÖRENADE MED AKTIERNA

De erbjudna aktierna är av samma slag. Rättigheterna fören- ade med aktier emitterade av Bolaget, inklusive de som följer av bolagsordningen, kan endast ändras enligt de förfaranden som anges i aktiebolagslagen (2005:551).

Rösträtt

Varje aktie i Xxxxxxx berättigar innehavaren till en röst på bolagsstämma och varje aktieägare har rätt att rösta för samt- liga aktier som aktieägaren innehar i Bolaget.

Företrädesrätt till nya aktier m.m.

Om Bolaget emitterar nya aktier, teckningsoptioner eller kon- vertibler vid en kontantemission eller en kvittningsemission har aktieägarna som huvudregel företrädesrätt att teckna sådana värdepapper i förhållande till antalet aktier som inne- hades före emissionen.

Rätt till utdelning och behållning vid likvidation

Samtliga aktier i Bolaget ger lika rätt till utdelning samt till Bolagets tillgångar och eventuella överskott i händelse av lik- vidation.

Beslut om vinstutdelning fattas av bolagsstämman. Samt- liga aktieägare som är registrerade i den av Euroclear Sweden förda aktieboken på av bolagsstämman beslutad avstäm- ningsdag är berättigade till utdelning. Utdelningen utbetalas normalt till aktieägarna genom Euroclear Sweden som ett kontant belopp per aktie, men betalning kan även ske i annat än kontanter (sakutdelning). Om aktieägare inte kan nås genom Euroclear Sweden, kvarstår aktieägarens fordran på Bolaget avseende utdelningsbeloppet och sådan fordran är föremål för en tioårig preskriptionstid. Vid preskription tillfaller utdelningsbeloppet Bolaget.

Det finns inga restriktioner avseende rätten till utdelning för aktieägare bosatta utanför Sverige. Aktieägare som inte har skattemässig hemvist i Sverige är normalt föremål för svensk kupongskatt, se även avsnitt ”Skattefrågor i Sverige”.

CENTRAL VÄRDEPAPPERSFÖRVARING

Aktierna i Bolaget är registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instru- ment. Detta register förs av Euroclear Sweden AB, Box 191, 101 23 Stockholm. Inga aktiebrev är utfärdade för Bolagets aktier. Handelsbanken är kontoförande institut. ISIN-koden för Bolagets aktie är SE0005677135.

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING

Nedanstående tabell visar den historiska utvecklingen för Bolagets aktiekapital sedan dess bildande i september 2005, samt de förändringar i antalet aktier och aktiekapitalet som kommer att genomföras i samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm.

Tidpunkt	Händelse	Förändring av antal aktier	Xxxxx aktier efter transaktionen		Aktiekapital, SEK
		Preferens- Stamaktier aktier	Stam- Preferens- aktier aktier	Totalt	Förändring Totalt

2005-09-12	Nybildning	200 000	–	200 000	–	200 000	100 000	100 000
2006-01-09	Nyemission	121 000	–	321 000	–	321 000	60 500	160 500
2011-01-29	Omvandling	14 299	–	335 299	–	335 299	7 149,50	167 649,50
2012-12-20	Kvittningsemission	–	100 000	335 299	100 000	435 299	50 000	217 649,50
2014-01-17	Fondemission	–	–	335 299	100 000	435 299	282 350,50	500 000
2014-01-17	Aktiesplit	26 488 621	7 900 000	26 823 920	8 000 000	34 823 920	–	500 000
2014-02-19	Utnyttjande av teckningsoptioner	88 000	–	26 911 920	8 000 000	34 911 920	1 263,50	501 263,50
2014-02-20	Inlösen1)	–	–8 000 000	26 911 920	–	26 911 920	–114 863,50	386 400
2014-02-20	Kvittningsemission1), 2)	10 960 345	–	37 872 265	–	37 872 265	157 368	543 768

1) Resultatet av inlösen och Kvittningsemissionen är att alla utestående preferensaktier omvandlas till stamaktier.

2) Beräknat på en teckningskurs motsvarande mittpunkten i prisintervallet i Erbjudandet.

KONVERTIBLER, TECKNINGSOPTIONER, ETC.

Vid noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer det inte finnas några utestående teck- ningsoptioner, konvertibler eller andra aktierelaterade finan- siella instrument i Bolaget.

ÄGARSTRUKTUR

Tabellen nedan beskriver Xxxxxx ägarstruktur omedelbart före Erbjudandet och omedelbart efter Erbjudandets genomför- ande. Tabellen är framtagen baserat på antagandet att Kvitt- ningsemissionen genomförs till en teckningskurs motsva- rande mittpunkten i prisintervallet i Erbjudandet.

Aktieägare	Efter Erbjudandet Efter Erbjudandet Efter Erbjudandet (förutsatt att Erbjudandet (förutsatt att Erbjudandet (förutsatt att Erbjudandet inte utökas och utökas fullt ut och utökas fullt ut och att Ägande före att Övertilldelnings- att Övertilldelnings- Övertilldelningsoptionen Erbjudandet optionen inte utnyttjas) optionen inte utnyttjas) utnyttjas till fullo)
	Antal Procent Antal Procent Antal Procent Antal Procent

Aktieägare vars innehav överstiger 5 procent av aktierna

Bufab S.à r.l. 35 044 345 92,5 14 017 738 37,0 11 157 480 29,5 7 574 451 20,0

Aktieägande styrelseledamöter och ledande befattningshavare och övriga aktieägare

Xxxx Xxxxxxxxxx	536 000	1,4	536 000	1,4	536 000	1,4	536 000	1,4
Xxxx Xxxxxxxxxx	400 000	1,1	400 000	1,1	400 000	1,1	400 000	1,1
Xxxxxx Xxxxxxxxx	224 000	0,6	224 000	0,6	224 000	0,6	224 000	0,6
Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx0)	189 200	0,5	189 200	0,5	189 200	0,5	189 200	0,5
Xxxxxx Xxxxxxx	104 000	0,3	104 000	0,3	104 000	0,3	104 000	0,3
Xxxxxx Xxxxxxxx	96 800	0,3	96 800	0,3	96 800	0,3	96 800	0,3
Xxxxxx Xxxxxxxxx	43 200	0,1	43 200	0,1	43 200	0,1	43 200	0,1
Övriga aktieägare	1 234 720	3,3	1 234 720	3,3	1 234 720	3,3	1 234 720	3,3
Totalt	2 827 920	7,5	2 827 920	7,5	2 827 920	7,5	2 827 920	7,5
Nya aktieägare	–	–	21 026 607	55,5	23 886 865	63,1	27 469 894	72,5
Totalt	37 000 000	000,0	37 000 000	000,0	37 000 000	000,0	37 000 000	000,0
1) Ägande genom kapitalförsäkring.

Som börsnoterat bolag kommer Bufab att vara föremål för ett omfattande ramverk av lagar och bestämmelser som bland annat avser hindra att majoritetsaktieägare missbrukar sin ställ- ning, vilket innefattar, men är inte begränsat till, de regler som skyddar minoritetsaktieägare i aktiebolagslagen, NASDAQ OMX Stockholms regelverk för emittenter och Koden.

Enligt vad som följer av det ovanstående i detta avsnitt kan Huvudägarens ägarandel komma att understiga 30 pro- cent av aktierna och rösterna i Xxxxxxx om övertilldelning (och därav föranlett aktielån) sker i viss omfattning. Om Managers genomför stabiliseringsåtgärder kan Huvudägarens andel av aktier och röster komma att öka till en andel representerande minst 30 procent av rösterna i Bolaget vilket aktualiserar bud- plikt enligt lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudan- den på aktiemarknaden. Huvudägaren har erhållit dispens från sådan budplikt från Aktiemarknadsnämnden enligt utta- lande AMN 2014:4. För mer information om Övertilldelnings- optionen och stabilisering, se avsnitten ”Legala frågor och kompletterande information – Avtal om placering av aktier” och ”Stabilisering”.

ÅTAGANDE ATT AVSTÅ FRÅN ATT SÄLJA AKTIER

Genom det avtal om placering av aktier som förväntas ingås omkring den 20 februari 2014 kommer Huvudägaren, aktie- ägande styrelseledamöter, vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare,

att åta sig, med vissa förbehåll, att inte sälja sina respektive innehav under viss tid efter att handeln på NASDAQ OMX Stockholm har inletts (”Lock up-perioden”).

Lock up-perioden för Huvudägaren kommer att vara 180 dagar, medan Lock up-perioden för aktieägande styrelseleda- möter och vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare, kommer att vara 365 dagar. Efter utgången av respektive Lock up-period kan aktierna komma att bjudas ut till försäljning, vilket kan påverka marknadspriset på aktien. Managers kan komma att medge undantag från ifrågavarande åtaganden. Bolaget kommer i avtalet att åta sig gentemot Managers bland annat att, med vissa undantag, under en period av 365 dagar från första dagen för handel i Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm, inte utan skriftligt medgivande från Managers, besluta eller föreslå bolagsstämma att besluta om ökning av aktiekapitalet genom emission av aktier eller andra finansiella instrument. Se vidare avsnitt ”Legala frågor och kompletterande information – Avtal om placering av aktier”.

AKTIEÄGARAVTAL

I samband med noteringen av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm kommer de existerande aktieägaravtalen mel- lan Huvudägaren och andra aktieägare i Bolaget att upphöra.

BOLAGSORDNING

Bolagsordning för Bufab Holding AB (publ), organisationsnummer 556685-6240, antagen på extra bolags- stämma den 17 januari 2014.1)

1 § FIRMA

Bolagets firma är Bufab Holding AB (publ).

2 § SÄTE

Styrelsen ska ha sitt säte i Stockholm.

3 § VERKSAMHETSFÖREMÅL

Bolaget har till föremål för sin verksamhet att, direkt eller indi- rekt, äga och förvalta fast och lös egendom samt att idka annan därmed förenlig verksamhet.

4 § AKTIEKAPITAL OCH AKTIER

Aktiekapitalet ska uppgå till lägst 500 000 kronor och till högst 2 000 000 kronor. Antal aktier ska vara lägst 34 823 920 och

högst 139 295 680.

5 § AVSTÄMNINGSBOLAG

Bolagets aktier ska vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instru- ment.

6 § RÄKENSKAPSÅR

Bolagets räkenskapsår ska vara kalenderår.

7 § STYRELSE

Styrelsen ska, till den del den utses av bolagsstämman, bestå av lägst tre (3) och högst tio (10) styrelseledamöter med högst tre (3) styrelsesuppleanter.

8 § REVISOR

Bolaget ska ha lägst en (1) och högst två (2) revisorer samt högst två (2) revisorssuppleanter. Till revisor samt, i förekom- mande fall, revisorssuppleant ska utses auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag.

9 § KALLELSE TILL BOLAGSSTÄMMA

Kallelse till bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets webbplats. Samtidigt som kallelse sker ska bolaget genom annonsering i Svenska Dagbladet upplysa om att kallelse har skett.

10 § DELTAGANDE I BOLAGSSTÄMMA

Aktieägare som vill delta i en bolagsstämma ska dels vara upptagen som aktieägare i sådan utskrift eller annan fram- ställning av hela aktieboken som avses i 7 kap. 28 § tredje stycket aktiebolagslagen (2005:551), avseende förhållandena fem vardagar före stämman, dels anmäla detta till bolaget senast den dag som anges i kallelsen till stämman. Sist- nämnda dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lör- dag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. Om en aktieägare vill ha med sig biträden vid bolagsstämman ska antalet biträ- den (högst två) anges i anmälan.

11 § ORT FÖR BOLAGSSTÄMMA

Bolagsstämma ska hållas i Stockholm eller Värnamo.

12 § ÄRENDEN PÅ ÅRSSTÄMMA

Vid årsstämma ska följande ärenden behandlas:

1) val av ordförande vid bolagsstämman;

2) upprättande och godkännande av röstlängd;

3) godkännande av dagordningen;

4) val av en eller två justeringspersoner att justera protokol- let;

5) prövning av om bolagsstämman blivit behörigen samman- kallad;

6) framläggande av årsredovisning och revisionsberättelse samt, i förekommande fall, koncernredovisning och kon- cernrevisionsberättelse;

7) beslut om fastställande av resultaträkning och balansräk- ning samt, i förekommande fall, koncernresultaträkning och koncernbalansräkning;

8) beslut om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen;

9) beslut om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkstäl- lande direktör;

10) fastställande av antalet styrelseledamöter och styrelse- suppleanter och, i förekommande fall, antalet revisorer och revisorssuppleanter;

11) fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorerna;

12) val av styrelseledamöter och styrelsesuppleanter och, i förekommande fall, revisorer och revisorssuppleanter;

13) annat ärende, som ankommer på bolagsstämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen.

1) Bolagsordningen är antagen på extra bolagsstämma den 17 januari 2014 och villkorad av att Erbjudandet genomförs.

LEGALA FRÅGOR OCH KOMPLETTERANDE INFORMATION

LEGAL KONCERNSTRUKTUR

Bufab startades 1977 och Bolagets verksamhet bedrivs i enlighet med aktiebolagslagen (2005:551). Moderbolaget Bufab Holding AB (publ) (organisationsnummer 556685- 6240) är ett svenskt publikt aktiebolag bildat den 29 augusti 2005 och registrerat vid Bolagsverket den 12 september 2005. Bolaget har sitt säte i Stockholm.

Bolaget är för närvarande moderbolag till ett flertal dotter- bolag i bland annat Europa, Asien och USA. Se not 6 på sida 129 för mer information om Koncernens legala struktur.

VÄSENTLIGA AVTAL

För information rörande Bufabs kreditavtal, se ”Kapitalisering, skuldsättning och annan finansiell information – Kapitalstruk- tur i samband med noteringen – Bankskuld”.

IMMATERIELLA RÄTTIGHETER

Koncernen strävar efter att aktivt arbeta med att skydda sina immateriella rättigheter i de jurisdiktioner där Koncernen bedri- ver verksamhet. Detta sker bland annat genom registrering av immateriella rättigheter, kontinuerlig övervakning samt genom att Koncernen vidtar rättsliga åtgärder när så anses påkallat.

Koncernen har registrerat ett flertal varumärken, inklusive de svenska varumärkena och gemenskapsvarumärkena BUFAB och BUMAX. Koncernen är registrerad ägare till ett flertal domännamn, t.ex. xxxxx.xxx, xxxxxxxxxx.xxx, xxxxx-xxxxx.xxx och xxxxxxxxxxxx.xx. Dotterbolaget Bult Finnveden AB är registrerad ägare till domännamnen bumax. se och xxxxx.xx.

MILJÖFRÅGOR

Bufab bedriver tillverkning vid anläggningarna i Värnamo och Åshammar och innehar samt följer erforderliga tillstånd och uppfyller givna säkerhets-, rapporterings och kontrollkrav inom miljöområdet.

Koncernen äger inte några fastigheter. Xxxxx arbetar aktivt med miljöfrågor i enlighet med sin miljöpolicy som inne- håller riktlinjer för miljöarbetet. Xxxxx anser att sin befintliga och tidigare verksamhet inte föranleder några miljörisker som skulle kunna ha en väsentlig negativ effekt på Bufabs finan- siella ställning och resultat. Som framgår nedan har Bufab emellertid identifierat vissa miljöfrågor som eventuellt är hän- förliga till av Bufab tidigare bedriven tillverkningsverksamhet.

Bolaget har till följd av ett föreläggande genomfört miljö- undersökningar vid en fastighet där ett dotterbolag bedrev tillverkning fram till 1989. Undersökningarna har påvisat spår av miljöföroreningar. Det är Bufabs uppfattning att förorening- arna inte har orsakats av den verksamhet Bufab bedrivit.

Vidare har Bufab i samband med uppsägning av ett hyres- avtal under 2013 genomfört miljöundersökning vid en annan fastighet. I syfte att få en överblick av miljöfrågor av relevans

för Koncernen har Bufab därutöver under 2013 genomfört en miljöinventering, och där så varit påkallat miljöteknisk under- sökning, av samtliga fastigheter där Bufab historiskt har bedrivit tillverkning. Dessa undersökningar har påvisat spår av miljöföroreningar i ytterligare två fall. I den mån dessa föroreningar har koppling till Bufabs verksamhet, är det sannolikt att orsaken till föroreningen är arbetssätt och produktionsmetoder som upphörde att användas på 1980- talet eller tidigare. Mot bakgrund av dessa utredningar anser Bufab att identifierade föroreningar kan ha orsakats av verksamhet som bedrivits av annan än Bufab. Den legala ansvarsfrågan är emellertid svårbedömd och det kan inte uteslutas att krav på saneringsåtgärder riktas mot Bufab. Ytterligare undersökningar kan komma att utföras under kommande år på Bufabs eller annan parts initiativ.

Efter konsultation av teknisk och legal expertis utifrån vid avgivande av Prospektet tillgänglig information, är Bufabs bedömning att den totala kostnaden för potentiella sanerings- åtgärder med anledning av de identifierade miljöföroreningarna inte överstiger 30 MSEK under den kommande tioårsperioden. Dock gör anlitad legal expertis bedömningen att det är mindre sannolikt att Bufab kommer att göras ansvariga för några sådana åtgärder, varför någon avsättning ej gjorts.

TVISTER

Förutom vad som framgår nedan är Bolaget inte, och har inte varit, part i några rättsliga förfaranden eller skiljeförfaranden under de senaste 12 månaderna som haft eller skulle kunna få betydande effekter på Bolaget eller Koncernens finansiella ställning eller lönsamhet.

Bolaget har varit involverat i en skatterättslig tvist av- seende ränta på aktieägarlån från Finnveden Ltd. Kammarrät- ten i Stockholm har i en lagakraftvunnen dom den 11 april 2013 upphävt Skatteverkets omprövningsbeslut.

Vidare har Skatteverket förvägrat Bufab vissa avdrag för räntekostnader för räkenskapsåren 2011 samt 2012. Bakgrun- den till de förvägrade avdragen är ändrade regler för avdrag för ränta på lån i intressegemenskap. Bufab, med stöd av ledande skatteexperter, delar inte Skatteverkets uppfattning och kom- mer att överklaga Skatteverkets beslut till Förvaltningsrätten. Skulle Bufab förvägras avdrag i slutlig instans skulle det inne- bära en tillkommande skattekostnad på 20 MSEK.

FÖRSÄKRINGAR

Bufab försäkrar sina anläggningstillgångar mot egendoms- och avbrottsskador. Utöver detta finns försäkringar för produk- tansvar, återkallelse, transport, rättsskydd, förmögenhetsbrott och tjänsteresa. Inga väsentliga skadeståndsanspråk gällande produktansvar eller återkallelse har inträffat det senaste decenniet.

LEGALA FRÅGOR OCH KOMPLETTERANDE INFORMATION

Bolaget anser att dess försäkringar är i nivå med andra branschföretags och att de är tillräckliga med hänsyn till de risker som normalt är förenade med Bolagets verksamhet. Det finns dock ingen garanti för att Xxxxxxx inte drabbas av förlus- ter som inte täcks av dess försäkringar.

AVTAL OM PLACERING AV AKTIER

Enligt villkoren i ett avtal om placering av aktier som avses att ingås omkring den 20 februari 2014 mellan Xxxxxxx, Huvudägaren samt Managers, (”Placeringsavtalet”) åtar sig Huvudägaren att avyttra cirka 55,5 procent av aktierna i Bolaget till de köpare som anvisas av Managers, alternativt såvida Managers misslyckas har Managers åtagit sig att själva förvärva de aktier som omfattas av Erbjudandet. Huvudägaren har förbehållit sig rätten att utöka Erbjudandet med motsva- rande högst 7,6 procent av det totala antalet aktier i Bolaget. Huvudägaren avser vidare lämna en Övertilldelningsoption som innebär en utfästelse att, på begäran av Managers senast 30 dagar från första dagen för handel i Bolagets aktier, avyttra ytterligare högst 15 procent av aktierna, motsvarande cirka 9,5 procent av det totala antalet aktier i Bolaget. Övertilldelnings- optionen får endast utnyttjas i syfte att täcka eventuell övertill- delning inom ramen för Erbjudandet.

Genom Placeringsavtalet lämnar Bolaget sedvanliga garantier till Managers, främst avseende att informationen i Prospektet är korrekt, att Prospektet och Erbjudandet uppfyl- ler relevanta krav i lagar och regelverk samt att inga legala eller andra hinder föreligger för Bolaget att ingå avtalet eller för Erbjudandets genomförande. Placeringsavtalet föreskriver att Managers åtaganden att förmedla köpare till eller, för det fall Managers misslyckas med detta, själva köpa de aktier som omfattas av Erbjudandet är villkorade bland annat av att garantierna som lämnas av Xxxxxxx och Huvudägaren är korrekta. Enligt Placeringsavtalet kommer Bolaget att, med sedvanligt förbehåll, åta sig att under vissa förutsättningar hålla Managers skadeslösa mot vissa anspråk.

Genom Placeringsavtalet kommer Huvudägaren, aktie- ägande styrelseledamöter och vissa aktieägande anställda i Koncernen, däribland Bolagets ledande befattningshavare, att åta sig, med sedvanliga förbehåll, att inte sälja sina respek- tive innehav under Lock up-perioden (se vidare avsnitt ”Aktie- kapital och ägarförhållanden – Åtagande att avstå från att sälja aktier”). I enlighet med Placeringsavtalet kommer dess- utom Bolaget att åta sig, att inte (i) emittera, erbjuda, pantsätta, sälja, åta sig att sälja, eller annars överföra eller avyttra, direkt eller indirekt, några aktier i Bolaget eller några andra värde- papper som kan konverteras till eller möjliga att utnyttja eller byta till sådana aktier, eller (ii) köpa eller sälja option eller annat instrument eller ingå swap-avtal eller andra arrange- mang som helt eller delvis överlåter den ekonomiska risken förknippade med ägandet av aktie i Bolaget till annan förrän

tidigast 365 dagar efter dagen då handel på NASDAQ OMX Stockholm inleds. Managers kan dock medge undantag från dessa begränsningar.

STABILISERING

I samband med Erbjudandet kan Managers komma att genom- föra transaktioner i syfte att hålla marknadspriset på aktierna på en nivå högre än den som i annat fall kanske hade varit rådande på marknaden. Sådana stabiliseringstransaktioner kan komma att genomföras på NASDAQ OMX Stockholm, OTC-marknaden eller på annat sätt, och kan komma att genomföras när som helst under perioden som börjar på första dagen för handel i aktierna på NASDAQ OMX Stockholm och avslutas senast 30 kalenderdagar därefter. Managers har dock ingen skyldighet att genomföra någon stabilisering och det finns ingen garanti för att stabilisering kommer att genomföras.

Stabilisering, om påbörjad, kan vidare komma att avbrytas när som helst utan förvarning. Under inga omständigheter kommer transaktioner att genomföras till ett pris som är högre än Erbjudandepriset. Inom en vecka efter stabiliseringsperio- dens utgång kommer Managers att offentliggöra huruvida sta- bilisering utfördes eller inte, det datum då stabiliseringen inleddes, det datum då stabilisering senast genomfördes, samt det prisintervall inom vilket stabiliseringen genomfördes för vart och ett av de datum då stabiliseringstransaktioner genomfördes.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Inget av Bolagets totala inköp som kostnadsförs mot rörelse- resultatet relaterar till transaktioner med andra bolag inom Koncernen. Inom Koncernen förekommer det viss intern för- säljning, se not 5 på sida 115-116 för mer information. Trans- aktioner med närstående redovisas även i not 7 på sida 117- 118 avseende anställda, personalkostnader och arvoden till styrelsen och i not 32 på sida 123 avseende andra transak- tioner med närstående. Transaktioner med närstående görs på marknadsmässiga villkor.

RÅDGIVARES INTRESSEN

I samband med Erbjudandet tillhandahåller Managers finan- siell rådgivning och andra tjänster till Bolaget och Huvudäga- ren, för vilka Managers kommer att erhålla sedvanlig ersätt- ning. Därutöver kan Huvudägaren välja att betala en diskretionär avgift till Managers. Den totala ersättningen kom- mer att vara beroende av Erbjudandets framgång. Bolaget kommer inte att betala någon provision till Managers.

Från tid till annan kommer Managers att tillhandahålla tjänster, inom den ordinarie verksamheten och i samband med andra transaktioner, till Huvudägaren och till Huvudägaren närstående parter.

KOSTNADER FÖR ERBJUDANDET

Huvudägaren kommer betala provision till Managers baserat på bruttointäkterna från försäljningen av aktier i Erbjudandet. Därutöver kan Huvudägaren välja att betala en diskretionär avgift till Managers, så kallad incentive fee, som också base- ras på bruttointäkterna från försäljningen av aktier i Erbjudan- det. Total provision och incentive fee kommer inte att överstiga 3,45 procent av bruttointäkterna från försäljningen av aktier i Erbjudandet.

Bufabs kostnader hänförliga till upptagandet av aktierna till handel på NASDAQ OMX Stockholm och Erbjudandet beräknas uppgå till omkring 22 MSEK, varav 4 MSEK har belastat resultatet för 2013 och resterande 18 MSEK kommer belasta resultatet för 2014. Sådana kostnader är framförallt hänförliga till kostnader för revisorer, advokater, tryckning av Prospektet, kostnader relaterade till presentationer av bolags- ledningen, etc. Bufab kommer inte att erhålla några intäkter från Erbjudandet.

HANDLINGAR SOM HÅLLS TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION

Bufabs (i) bolagsordning, samt (ii) årsredovisningarna för räkenskapsåren 2010–2012, inklusive revisionsberättelser, hålls tillgängliga för inspektion under kontorstid på Bolagets huvudkontor på Xxxxxxxxxxxxxx 0 x Xxxxxxx. Dessa hand- lingar finns även tillgängliga i elektronisk form på Bufabs webbplats xxx.xxxxx.xxx.

SKATTEFRÅGOR I SVERIGE

Nedan sammanfattas vissa svenska skattefrågor som aktuali- seras med anledning av Erbjudandet och upptagandet till han- del av aktierna i Bolaget på NASDAQ OMX Stockholm för fysiska personer och aktiebolag som är obegränsat skattskyl- diga i Sverige, om inte annat anges. Sammanfattningen är baserad på nu gällande lagstiftning och är avsedd endast som generell information avseende aktierna i Bolaget från och med det att aktierna har upptagits till handel på NASDAQ OMX Stockholm.

Sammanfattningen behandlar inte:

✦ situationer då aktier innehas som lagertillgång i närings- verksamhet;

✦ situationer då aktier innehas av kommandit- eller handels- bolag;

✦ situationer då aktier förvaras på ett investeringssparkonto;

✦ de särskilda reglerna om skattefri kapitalvinst (inklusive avdragsförbud vid kapitalförlust) och utdelning i bolags- sektorn som kan bli tillämpliga då investeraren innehar aktier i Bolaget som anses vara näringsbetingade (skatte- mässigt);

✦ de särskilda regler som i vissa fall kan bli tillämpliga på aktier i bolag som är eller har varit fåmansföretag eller på aktier som förvärvats med stöd av sådana aktier;

✦ de särskilda regler som kan bli tillämpliga för fysiska per- soner som gör eller återför investeraravdrag;

✦ utländska företag som bedriver verksamhet från fast drift- ställe i Sverige, eller

✦ utländska företag som har varit svenska företag.

Särskilda skatteregler gäller vidare för vissa företagskatego- rier. Den skattemässiga behandlingen av varje enskild aktie- ägare beror delvis på dennes speciella situation. Varje aktie- ägare bör rådfråga oberoende skatterådgivare om de skattekonsekvenser som Erbjudandet och upptagandet till handel av aktierna i Bolaget på NASDAQ OMX Stockholm kan medföra för dennes del, inklusive tillämpligheten och effekten av utländska regler och dubbelbeskattningsavtal.

FYSISKA PERSONER

För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige beskattas kapitalinkomster såsom räntor, utdelningar och kapitalvinster i inkomstslaget kapital. Skattesatsen i inkomstslaget kapital är 30 procent.

Kapitalförlust på marknadsnoterade aktier får dras av fullt ut mot skattepliktiga kapitalvinster som uppkommer samma år dels på aktier, dels på marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier (dock inte andelar i värdepappersfonder eller specialfonder som innehåller endast svenska fordrings-

rätter, så kallade räntefonder). Av kapitalförlust som inte dragits av genom nu nämnda kvittningsmöjlighet medges avdrag i inkomstslaget kapital med 70 procent av förlusten.

Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverk- samhet samt fastighetsskatt och kommunal fastighetsavgift. Skattereduktionen är 30 procent av den del av underskottet som inte överstiger 100 000 SEK och 21 procent av det åter- stående underskottet. Underskott kan inte sparas till senare beskattningsår.

För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige innehålls preliminär skatt på utdelningar med 30 pro- cent. Den preliminära skatten innehålls normalt av Euroclear Sweden eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av för- valtaren.

AKTIEBOLAG

För aktiebolag beskattas all inkomst, inklusive skattepliktiga kapitalvinster och skattepliktiga utdelningar, i inkomstslaget näringsverksamhet med 22 procents skatt.1)

Avdrag för avdragsgill kapitalförlust på aktier medges endast mot skattepliktiga kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier. Kapitalförlust på aktier som inte har kunnat utnyttjas ett visst år, får sparas (hos det aktiebolag som haft förlusten) och dras av mot skatteplik- tiga kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier under efterföljande beskattningsår utan begränsning i tiden. Om en kapitalförlust inte kan dras av hos det företag som gjort förlusten, får den dras av mot skatteplik- tiga kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier hos ett annat företag i samma koncern, om det föreligger koncernbidragsrätt mellan företagen och båda företagen begär det för ett beskattningsår som har samma deklarationstidpunkt (eller som skulle ha haft det om inte något av företagens bokföringsskyldighet upphör). Sär- skilda skatteregler kan vara tillämpliga på vissa företagskate- gorier eller vissa juridiska personer, exempelvis investment- företag.

AKTIEÄGARE SOM ÄR BEGRÄNSAT SKATTSKYLDIGA I SVERIGE

För aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige och som erhåller utdelning på aktier i ett svenskt aktiebolag uttas normalt svensk kupongskatt. Detsamma gäller vid utbetalning från ett svenskt aktiebolag i samband med bland annat inlö- sen av aktier och återköp av egna aktier genom ett förvärvser- bjudande som har riktats till samtliga aktieägare eller samtliga ägare till aktier av ett visst slag. Skattesatsen är 30 procent.

1) Från och med den 1 januari 2013 har skattesatsen sänkts från 26,3 procent till 22 procent. Den lägre skattesatsen tillämpas för beskattningsår som börjar efter den 31 december 2012.

Kupongskattesatsen är dock i allmänhet reducerad genom dubbelbeskattningsavtal. I Sverige verkställer normalt Euro- clear Sweden eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, förvaltaren avdrag för kupongskatt.

Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige – och som inte bedriver verksamhet från fast driftställe i Sverige – kapitalvinstbeskattas normalt inte i Sverige vid avyttring av aktier. Aktieägare kan emellertid bli föremål för beskattning i sin hemviststat.

Enligt en särskild regel är dock fysiska personer som är begränsat skattskyldiga i Sverige föremål för kapitalvinstbe- skattning i Sverige vid avyttring av aktier i Bolaget, om de vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatta i Sverige eller stadigvarande vistats i Sverige. Tillämpligheten av regeln är dock i flera fall begränsad genom dubbelbeskatt- ningsavtal.

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ FÖR 2013

Bufab Holding AB (publ)

Bokslutskommuniké januari–december 2013

God tillväxt och stärkt rörelsemarginal i fjärde kvartalet.

Segment International starkare. Strukturprojekt avslutat.

Fjärde kvartalet 2013

• Nettoomsättningen för koncernen uppgick till 512 (490) MSEK, en ökning med 4,4 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutaeffekter ökade nettoomsättningen med 4,2 procent.

• Rörelseresultatet uppgick till 52 (17) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 10,2 (3,5) procent.

• Rörelseresultat före engångsposter uppgick till 55 (43) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,8 (8,8) procent.

• Resultat efter skatt uppgick till 38 (0) MSEK.

• Orderingången uppgick till 519 (481) MSEK, en ökning med 7,9 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

• Operativt kassaflöde uppgick till 27 (36) MSEK.

• Resultat per aktie uppgick till 0,92 (-0,07) SEK. Notera att antalet stamaktier kommer att förändras vid en eventuell börsnotering

• Nettoskuldsättningen uppgick vid kvartalets utgång till 608 (715) MSEK.

Januari–december 2013

• Nettoomsättningen för koncernen uppgick till 2 031 (2 034) MSEK, en minskning med -0,1 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutaeffekter ökade nettoomsättningen med 0,7 procent.

• Rörelseresultatet uppgick till 201 (137) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 9,9 (6,7) procent.

• Rörelseresultat före engångsposter uppgick till 203 (165) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,0 (8,1) procent.

• Resultat efter skatt uppgick till 131 (29) MSEK.

• Orderingången uppgick till 2 072 (2 012) MSEK, en ökning med 3,0 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

• Operativt kassaflöde uppgick till 199 (204) MSEK.

• Resultat per aktie uppgick till 2,85 (1,01) SEK.

För definitioner, se sidan 20.

KVARTALET I SAMMANDRAG

RÖRELSERESULTAT

MSEK

600

500

400

300

200

100

0

Kv4 2012 Kv4 2013

Nettoomsättning Rörelsemarginal

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

NETTOOMSÄTTNING

512MSEK

FÖRSÄLJNINGSUTVECKLING

1 av 21

+4,4%

52MSEK

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT

55MSEK

RÖRELSEMARGINAL

10,2%

JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL

10,8%

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

VD-kommentar

Bufabs nettoomsättning och rörelseresultat förbättrades i det fjärde kvartalet jämfört med motsvarande period 2012 trots relativt svaga marknadsförutsättningar.

Resultatförbättringen är framför allt resultatet av omsättningstillväxten, som delvis beror på att marknaden gradvis återhämtar sig efter en svag inledning på 2013, men också på ökade marknads- andelar. Resultatet underbyggs också av stark bruttomarginal och låga rörelsekostnader, delvis beroende på besparingar från det lagerstruktur- projekt i Sverige och Tyskland som beslutades under 2012. Projektet avslutades under fjärde kvartalet och kommer att resultera i fortsatta besparingar under 2014.

Vår strategi med fokus på lönsam tillväxt och effektivitet börjar visa resultat. Under 2013 har vi sett de första effekterna av strategin i form av nya kontrakt som nu omsätts i försäljning. Vidare har vi

genom sänkta inköpskostnader lyckats öka bruttomarginalen trots relativt lågt kapacitetsutnyttjande i våra lager och vår tillverkning.

Segment International utvecklas i rätt riktning. I detta segment har rörelseresultatet stärkts kraftigt under året tack vare god efterfrågan och ökade marknadsandelar, samt lägre inköpskostnader.

Även om segmentet har lägre rörelsemarginal än koncernen som helhet är trenden positiv.

Den stabilisering och gradvisa återhämtning av marknaden som Bufab noterade under det tredje kvartalet fortsatte under det fjärde kvartalet. Vidare är det en god signal att orderingången översteg nettoomsättningen. Sammantaget bedömer ledningen att Bufab går in i 2014 med goda förutsättningar.

Xxxxxx Xxxxxxxxx, vd och koncernchef

KONCERNEN I SAMMANDRAG

Rapporterat resultat Justerat för engångsposter*

Kvartal 4 Jan–dec Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012

Orderingång	519	481	2 072	2 012
Nettoomsättning	512	490	2 031	2 034
Försäljningstillväxt, %	4,4	-5,6	-0,1	-5,2
Bruttoresultat	155	126	596	562	155	146	595	582
Bruttomarginal, %	30,3	25,6	29,3	27,6	30,3	29,8	29,3	28,6
Rörelseresultat	52	17	201	137	55	43	203	165
Rörelsemarginal, %	10,2	3,5	9,9	6,7	10,8	8,8	10,0	8,1
Resultat efter skatt	38	0	131	29

* Se not 1 sidan 8.

För definitioner, se sidan 20.

OM BUFAB

2 av 21

Bufab Holding AB (publ), org nr 556685-6240, är ett handelsföretag som levererar komponenter och tjänster till den globala tillverkningsindustrin. Vi erbjuder helhetslösningar inom kvalitet, inköp och logistik. Bufabs erbjudande – Global Parts Productivity™ – syftar till att förbättra produktiviteten i kundens värdekedja för C-Parts. Bufab omsätter drygt två miljarder SEK genom dotterbolag i 23 länder. Huvudkontoret ligger i Värnamo, Sverige. Bufab har över 750 anställda inom inköp, kvalitet, logistik, teknologi, försäljning och tillverkning.

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernen i sammandrag

ORDERINGÅNG OCH NETTOOMSÄTTNING

Fjärde kvartalet

Orderingången uppgick till 519 (481) MSEK, en ökning med 7,9 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Nettoomsättningen för koncernen uppgick till 512

(490) MSEK, en ökning med 4,4 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutaeffekter ökade nettoomsättningen med 4,2 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Nettoomsättningen förbättrades i både segment Sweden och segment International.

Januari–december

Orderingången uppgick till 2 072 (2 012) MSEK, en ökning med 3,0 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Nettoomsättningen för koncernen uppgick till 2 031 (2 034) MSEK, en minskning med -0,1 procent jämfört med motsvarande period

föregående år. Justerat för valutaeffekter ökade nettoomsättningen med 0,7 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

RESULTAT OCH LÖNSAMHET

Fjärde kvartalet

Koncernens rörelseresultat uppgick till 52 (17) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 10,2 (3,5) procent. Justerat för engångsposter uppgick rörelseresultatet till 55 (43) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,8 (8,8) procent.

Engångsposterna under 2013 var framförallt knutna till noteringsprocessen och engångsposterna under 2012 var framförallt knutna till omstrukturering av Bufabs lagerverksamhet i Sverige och i Tyskland. Förbättringen av det justerade rörelseresultatet i kvartalet beror framförallt på förbättrad nettoomsättning i kombination med lägre rörelsekostnader.

Koncernens finansnetto var -4 (-17) MSEK. Minskningen av koncernens finansiella kostnader är främst hänförligt till att lån från Finnveden Ltd återbetalades i december 2012. I samband med återbetalningen genomfördes en riktad nyemission av preferensaktier till Bufab Holdings huvudägare, Bufab S. à. r. l. Denna räntebesparing uppgår till 10 MSEK för kvartalet. I övrigt har finansnettot i perioden stärkts på grund av sänkt nettoskuld och lägre ränta.

Koncernens resultat efter finansiella poster var 48 (0) MSEK.

Skattekostnaden under perioden var 10 (0) MSEK vilket motsvarar en skattesats på 21 procent.

Resultatet efter skatt var 38 (0) MSEK.

Januari–december

Koncernens rörelseresultat uppgick till 201 (137) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 9,9 (6,7) procent. Justerat för engångsposter uppgick rörelseresultatet till 203 (165) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 10,0 (8,1) procent.

Förbättringen av det justerade rörelseresultatet har åstadkommits trots svagt minskad försäljnings- volym, framförallt beroende på lägre rörelse- kostnader men även förbättrad bruttomarginal.

Koncernens finansnetto var -27 (-87) MSEK. Räntebesparingen som uppkom efter återbetal- ningen av lån från Finnveden Ltd uppgår i perioden till 47 MSEK jämfört med föregående år. I övrigt har finansnettot i perioden stärkts på grund av sänkt nettoskuld och lägre ränta.

Koncernens resultat efter finansiella poster var 174

(50) MSEK.

Skattekostnaden under perioden var 43 (21) MSEK vilket motsvarar en skattesats på 25 (42) procent. Den höga effektiva skattesatsen 2012 berodde på omvärderade underskottsavdrag. Resultatet efter skatt var 131 (29) MSEK.

3 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

KASSAFLÖDE, RÖRELSEKAPITAL OCH FINANSIELL STÄLLNING

Fjärde kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 21 (32) MSEK. Kassaflödeseffekten av förändring av rörelsekapitalet uppgick till -23 (+15) MSEK, främst beroende på en ökning i varulager med 36 (7) MSEK. Investeringsutbetalningar har gjorts med 13 (7) MSEK, till övervägande del härrörande från en av Bufabs producerande enheter. Det operativa kassaflödet uppgick till 27

(36) MSEK.

Januari–december

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 137 (168) MSEK. Kassaflödeseffekten av förändring av rörelsekapitalet uppgick till -13

(+69) MSEK. Varulagerökningen i år är 38 MSEK, att jämföra med en varulagerminskning föregående år på 64 MSEK. Det operativa kassaflödet uppgick till 199 (204) MSEK.

Vid periodens slut uppgick nettolåneskulden till 608 (715) MSEK och skuldsättningsgraden uppgick till 60 (82) procent.

I december 2013 har befintligt finansieringsavtal förlängts med bolagets huvudsakliga långivare. Avtalet löper efter förlängningen fram till den 31/12 2015. Dessutom har bolaget avtalat om en finansiering som träder i kraft vid en eventuell börsnotering och som löper tre år från börsintroduktionsdagen.

4 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Segment Sweden

Segment Sweden vände i det fjärde kvartalet till tillväxt trots låg aktivitet hos Bufabs kunder. Tillväxten var dock inte tillräcklig för att kompensera för den svaga inledningen på året. Tack vare förbättrat inköpsarbete, god kostnadskontroll samt de första besparingarna från det lagerstrukturprojekt som slutfördes under fjärde kvartalet lyckades segmentet öka sin rörelsemarginal. Orderingång och försäljning uppvisade en god trend under både helåret och kvartalet.

Fjärde kvartalet

Nettoomsättningen uppgick till 243 (237) MSEK, en ökning med 2,5 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Rörelseresultatet för perioden uppgick till 40 (10) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 16,7 (4,2) procent. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 40 (30) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 16,7 (12,7) procent.

Förbättringen av det justerade rörelseresultatet i perioden beror på ökad nettoförsäljning men framförallt på kraftigt förbättrad marginal.

Januari–december

Nettoomsättningen uppgick till 970 (1 011) MSEK, en minskning med 4,1 procent jämfört med föregående år.

Rörelseresultatet för perioden uppgick till 145 (113) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 14,9 (11,2) procent. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 143 (134) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 14,8 (13,2) procent.

Förbättringen av det justerade rörelseresultatet i perioden beror på en förbättrad justerad rörelsemarginal.

	Kvartal 4			Jan-dec			Kvartal 4			Jan-dec
MSEK	2013	2012		2013	2012		2013	2012		2013	2012

Rapporterat resultat Resultat justerat för engångsposter

Nettoomsättning*	243	237	970	1 011
Försäljningstillväxt*, %	2,5	-6,7	-4,1	-4,7
Rörelseresultat	40	10	145	113	40	30	143	134
Rörelsemarginal, %	16,7	4,2	14,9	11,2	16,7	12,7	14,8	13,2

*Avser nettoomsättningen till externa kunder

KVARTALET I SAMMANDRAG

NETTOOMSÄTTNING

RÖRELSERESULTAT

MSEK

250

200

150

100

50

0

Kv4 2012 Kv4 2013

Nettoomsättning Rörelsemarginal

20,0%

16,0%

12,0%

8,0%

4,0%

0,0%

243MSEK

ANDEL AV TOTAL OMSÄTTNING

Aa

47%

5 av 21

FÖRSÄLJNINGSUTVECKLING

+2,5%

40MSEK

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT

40MSEK

RÖRELSEMARGINAL

16,7%

JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL

16,7%

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Segment International

Segment International visade under det fjärde kvartalet fortsatt tillväxt, som berodde dels på en långsam återhämtning i marknaden, men också på stärkt marknadsandel. Den justerade rörelsemarginalen i kvartalet nådde inte upp till nivån för motsvarande period förra året, som till stor del berodde på en lönsam projektaffär i ett dotterbolag under det kvartalet. Rörelseresultatet kunde liksom tidigare under året dock försvaras tack vare ökad nettoförsäljning och sänkta rörelsekostnader. För helåret 2013 har rörelsemarginalen förbättrats väsentligt jämfört med föregående år.

Fjärde kvartalet

Orderingången uppgick till 272 (249) MSEK, en ökning med 9,2 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Nettoomsättningen uppgick till 269 (253) MSEK, en ökning med 6,3 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat för valutaeffekter uppgick ökningen av nettoomsättningen till 5,9 procent.

Rörelseresultatet för perioden uppgick till 20 (15) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 7,3 (5,9) procent. Justerat för engångsposter uppgick rörelseresultatet till 19 (20) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 7,0 (7,7) procent.

Januari – december

Orderingången uppgick till 1 074 (1 006) MSEK, en ökning med 6,8 procent jämfört med föregående år.

Nettoomsättningen uppgick till 1 061 (1 023) MSEK, en ökning med 3,7 procent jämfört med föregående år. Justerat för valutaeffekter uppgick ökningen av nettoomsättningen till 5,4 procent.

Rörelseresultatet för perioden uppgick till 84 (59) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 7,9 (5,8) procent. Justerat för engångsposter uppgick rörelseresultatet till 83 (63) MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 7,8 (6,2) procent.

Förbättringen av det justerade rörelseresultatet i perioden beror framförallt på högre rörelsemarginal men även ökad nettoomsättning.

	Kvartal 4			Jan-dec			Kvartal 4			Jan-dec
MSEK	2013	2012		2013	2012		2013	2012		2013	2012

Rapporterat resultat Resultat justerat för engångsposter

Nettoomsättning*	269	253	1 061	1 023
Försäljningstillväxt*, %	6,3	-4,7	3,7	-5,7
Rörelseresultat	20	15	84	59	19	20	83	63
Rörelsemarginal, %	7,3	5,9	7,9	5,8	7,0	7,7	7,8	6,2

*Avser nettoomsättningen till externa kunder

KVARTALET I SAMMANDRAG

NETTOOMSÄTTNING

RÖRELSERESULTAT

MSEK

300

250

200

150

100

50

0

Kv4 2012 Kv4 2013

Nettoomsättning Rörelsemarginal

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

269MSEK

ANDEL AV TOTAL OMSÄTTNING

53A%a

6 av 21

FÖRSÄLJNINGSUTVECKLING

+6,3%

20MSEK

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT

19MSEK

RÖRELSEMARGINAL

7,3%

JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL

7,0%

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens resultaträkning

Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012

Nettoomsättning	512	490	2 031	2 034
Kostnad för sålda varor	-357	-364	-1 435	-1 472
Bruttoresultat	155	126	596	562
Försäljningskostnader	-66	-77	-277	-315
Administrationskostnader	-33	-35	-119	-115
Övriga rörelseintäkter	-	5	23	26
Övriga rörelsekostnader	-4	-2	-22	-21
Rörelseresultat Not 1	52	17	201	137
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	0	1	1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-4	-17	-28	-88
Resultat efter finansiella poster	48	0	174	50
Skatt på periodens resultat	-10	-	-43	-21
Resultat efter skatt	38	0	131	29

Rapport över totalresultatet

Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012

Resultat efter skatt	38	0	131	29
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster, netto efter skatt	1	2	1	2
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	8	12	4	-2
Övrigt totalresultat efter skatt	9	14	5	0
Summa totalresultat	47	14	136	29
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	47	14	136	29

7 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

RESULTAT PER AKTIE, SEK

Kvartal 4 Jan–dec

SEK 2013 2012 2013 2012

Resultat i kronor per stamaktie	0,92	-0,07	2,85	1,01
Vägt antal utestående stamaktier, tusental *	26 823,9	26 823,9	26 823,9	26 823,9
Resultat i kronor per stamaktie efter utspädning	0,92	-0,07	2,84	1,01
Vägt antal utestående stamaktier efter utspädning, tusental *	26 911,9	26 911,9	26 911,9	26 911,9

* Xxxxx xxxxx aktier efter split 80:1. Notera att antalet stamaktier kommer att förändras vid en eventuell börsnotering.

NOT 1: ENGÅNGSPOSTER I PERIODEN

Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012

Omstrukturering lagerverksamhet	–	-19	–	-19
Övrigt	-	-1	1	-1
Summa engångsposter med effekt på bruttoresultatet	0	-20	1	-20
Omstrukturering lagerverksamhet	-	-4	-	-4
Noteringsprocessen, NASDAQ OMX	-4	-	-4	-
Övrigt	1	-2	1	-4
Summa engångsposter med effekt på rörelsekostnader	-3	-6	-3	-8
Summa engångsposter med effekt på rörelseresultatet	-3	-26	-2	-28

8 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens balansräkning

MSEK 31 dec 2013 31 dec 2012

TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	739	740
Materiella anläggningstillgångar	145	144
Finansiella anläggningstillgångar	25	25
Summa anläggningstillgångar	909	909
Omsättningstillgångar
Varulager	626	583
Kortfristiga fordringar	440	437
Likvida medel	98	88
Summa omsättningstillgångar	1 164	1 108
Summa tillgångar	2 073	2 017
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	1 012	876
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder, räntebärande	479	542
Långfristiga skulder, ej räntebärande	29	26
Summa långfristiga skulder	508	568
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder, räntebärande	227	260
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	326	313
Summa kortfristiga skulder	553	573
Summa eget kapital och skulder	2 073	2 017

9 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

31 dec

MSEK 2013 2012

Eget kapital vid årets början	876	404
Effekt av byte av redovisningsprincip	-	-9
Justerad ingående balans vid årets början	876	395
Totalresultat
Resultat efter skatt	131	29
Övrigt totalresultat
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen
Aktuariell vinst på pensionsförpliktelser, netto efter skatt	1	2
Poster som kan återföras i resultaträkningen
Valutakursdifferenser	4	-2
Summa totalresultat	136	29
Transaktioner med aktieägare
Tillskjutet kapital	2	452
Utdelning till moderbolagets aktieägare	-2	–
Summa transaktioner med aktieägare	0	452
Eget kapital vid periodens slut	1 012	876

10 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens kassaflödesanalys

Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012

Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	52	17	201	137
Avskrivningar och nedskrivningar	7	8	31	30
Erhållen ränta och övriga finansiella intäkter	-	-	1	1
Erlagd ränta och övriga finansiella kostnader	-6	-7	-26	-38
Övriga ej likviditetspåverkande poster	-	2	-2	2
Betald skatt	-9	-3	-55	-33
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	44	17	150	99
Förändring av rörelsekapital
Ökning(-) / Minskning(+) av varulager	-36	-7	-38	64
Ökning(-) / Minskning(+) av rörelsefordringar	16	23	7	6
Ökning(+) / Minskning(-) av rörelseskulder	-3	-1	18	-1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	21	32	137	168
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-13	-7	-22	-35
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	4	-	4	-
Förändring av finansiella tillgångar	-	1	-	1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-9	-6	-18	-34
Finansieringsverksamheten
Nyemission	-	452	-	452
Amortering av låneskuld	-14	-460	-111	-559
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-14	-8	-111	-107
Periodens kassaflöde	-2	18	8	27
Likvida medel vid periodens början	99	68	88	62
Omräkningsdifferens	1	2	2	-1
Likvida medel vid periodens slut	98	88	98	88

11 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens segmentsrapportering

KVARTAL 4 2013

MSEK Sweden International Övrigt* Koncernen

Nettoomsättning	243	269	-	512
Rörelseresultat	40	20	-8	52
Rörelsemarginal, %	16,7	7,3	–	10,2
Justerat rörelseresultat	40	19	-4	55
Justerad rörelsemarginal, %	16,7	7,0	–	10,8

KVARTAL 4 2012

MSEK Sweden International Övrigt* Koncernen

Nettoomsättning	237	253	-	490
Rörelseresultat	10	15	-8	17
Rörelsemarginal, %	4,2	5,9	–	3,5
Justerat rörelseresultat	30	20	-7	43
Justerad rörelsemarginal, %	12,7	7,7	–	8,8

JAN–DEC 2013

MSEK Sweden International Övrigt* Koncernen

Nettoomsättning	970	1 061	-	2 031
Rörelseresultat	145	84	-28	201
Rörelsemarginal, %	14,9	7,9	–	9,9
Justerat rörelseresultat	143	83	-23	203
Justerad rörelsemarginal, %	14,8	7,8	–	10,0

JAN–DEC 2012

MSEK Sweden International Övrigt* Koncernen

Nettoomsättning	1 011	1 023	-	2 034
Rörelseresultat	113	59	-35	137
Rörelsemarginal, %	11,2	5,8	–	6,7
Justerat rörelseresultat	134	63	-32	165
Justerad rörelsemarginal, %	13,2	6,2	–	8,1

* Övrigt inkluderar moderbolag och koncernelimineringar. Moderbolaget har under 2013 jämfört med 2012 belastat segmenten Sweden och International med 10 MSEK mer i koncerngemensamma kostnader.

12 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Koncernens nyckeltal

	2013	2012	2013	2012		2013	2012	2013	2012
Orderingång, MSEK	519	481	2 072	2 012
Nettoomsättning, MSEK	512	490	2 031	2 034
Försäljningstillväxt, %	4,4	-5,6	-0,1	-5,2
Bruttoresultat, MSEK	155	126	596	562		155	146	595	582
EBITDA, MSEK	59	25	232	167		62	51	234	195
Rörelseresultat, MSEK	52	17	201	137		55	43	203	165
Resultat efter skatt, MSEK	38	0	131	29		30,3	29,8	29,3	28,6
Bruttomarginal, %	30,3	25,6	29,3	27,6
Rörelsemarginal, %	10,2	3,5	9,9	6,7		10,8	8,8	10,0	8,1
Nettomarginal, %	7,4	0,0	6,4	1,4
Nettolåneskuld, MSEK			608	715
Skuldsättningsgrad, %			60	82
Nettoskuld / EBITDA			2,6	4,3				2,6	3,7
Rörelsekapital, MSEK			740	707
Rörelsekapital / Nettoomsättning, %			36,4	34,8
Soliditet, %			49	43
Operativt kassaflöde, MSEK	27	36	199	204
Resultat per aktie, SEK	0,92	-0,07	2,85	1,01

   Rapporterat resultat  Resultat justerat för engångsposter Kvartal 4 Jan–dec Kvartal 4 Jan–dec

För definitioner, se sidan 20.

13 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Moderbolagets resultaträkning

Kvartal 4 Jan–dec

MSEK 2013 2012 2013 2012

Administrationskostnader	-1	-2	-6	-8
Rörelseresultat	-1	-2	-6	-8
Resultat från finansiella poster
Räntekostnader och liknande resultatposter	–	-10	–	-47
Resultat efter finansiella poster	-1	-12	-6	-55
Bokslutsdispositioner	-27	-9	-27	-9
Skatt på periodens resultat	6	7	7	17
Resultat efter skatt	-22	-14	-26	-47

14 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Moderbolagets balansräkning

MSEK 31 dec 2013 31 dec 2012

TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	845	845
Summa anläggningstillgångar	845	845
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	342	226
Övriga kortfristiga fordringar	7	-
Likvida medel	3	-
Summa omsättningstillgångar	352	226
Summa tillgångar	1 197	1 071
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	884	821
Obeskattade reserver	58	31
Långfristiga räntebärande skulder
Övriga långfristiga skulder	-	-
Summa långfristiga skulder	0	0
Kortfristiga icke räntebärande skulder
Skulder till koncernföretag	251	211
Övriga kortfristiga skulder	4	8
Summa kortfristiga skulder	255	219
Summa eget kapital och skulder	1 197	1 071

15 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

Övrig information

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna finansiella information – bokslutskommuniké

- per 31 december 2013 och för räkenskapsåret 2013 har upprättats i enlighet med Stockholmsbörsens regelverk för emittenter, avsnitt

3.2.3. Enligt detta regelverk ska en boksluts- kommuniké innehålla minst den information som framgår av IAS 34 delårsrapportering. Denna kommuniké utgör inte en årsredovisning och koncernredovisning upprättad enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU. Årsredovisningen och koncernredovisningen, enligt IFRS, kommer att avges efter avgivandet av denna bokslutskommuniké. IFRS årsredovisning och koncernredovisning kommer att inkludera samtliga de fotnoter och upplysningar som krävs enligt IFRS samt de eventuella justeringar som kan bli nödvändiga för att beakta relevanta händelser fram till avgivandet av årsredovisningen och koncernredovisningen enligt IFRS.

Ersättningar till anställda

Med effekt från första kvartalet 2013 tillämpas förändrade redovisningsregler avseende IAS19, Ersättningar till anställda. Ändringarna är hänförliga till redovisningen av förmånsbestämda pensionsplaner och innebär att ”korridormetoden” inte längre kommer att tillämpas och att aktuariella vinster och förluster kommer att redovisas i övrigt totalresultat när de uppstår. De nya principerna påverkar redovisningen retroaktivt och därför har ingående balans per 2012-01-01 räknats om vilket reducerar det egna kapitalet med 9 MSEK och ökar pensionsskuld till 26 MSEK. Ändringen har inte inneburit någon resultateffekt för koncernen under 2013.

Segmentsredovisning

Segmentsredovisningen är upprättad enligt IFRS 8. Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernens ledningsgrupp. I koncernen har två segment identifierats, Sweden respektive International, vilka stämmer överens med den interna rapporteringen.

Segment Sweden innefattar Xxxxxx fem dotterbolag i Sverige samt Xxxxxx dotterbolag i USA, som har ett nära samarbete med andra dotterbolag i segmentet. Segment International innefattar all verksamhet som Bufab bedriver utanför Sverige och USA, vilket omfattar verksamhet i 21 länder.

Nettoomsättningen i segmenten avser nettoomsättning till externa kunder. Gemensamma overheadkostnader är fördelade i segmenten och bygger på en fördelning enligt armlängdsprincipen. Under Övrigt redovisas övriga ej utfördelade kostnader för moderbolag samt koncernelimineringar.

Finansiella instrument

IFRS 13 Värdering till verkligt värde tillämpas från och med den 1 januari 2013. Standarden har inte haft någon effekt på koncernens resultat eller finansiella ställning men innebär utökade upplysningskrav avseende finansiella instrument. Detsamma gäller för en ändring i IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar, som innebär utökade upplysningskrav för nettoredovisning av finansiella tillgångar och skulder i balansräkningen.

Koncernens upplåning sker huvudsakligen under kreditramar med långa kreditlöften, men med kort räntebindningstid. Det verkliga värdet bedöms därför i allt väsentligt överensstämma med det redovisade värdet.

I övrigt är redovisningsprinciperna oförändrade från 2012.

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Miljö

Bolaget har till följd av ett föreläggande genomfört miljöundersökningar vid en fastighet där ett dotterbolag bedrev tillverkning fram till 1989.

Undersökningarna har påvisat spår av miljöföroreningar. Det är Bufabs uppfattning att föroreningarna inte har orsakats av den verksamhet Bufab bedrivit. Vidare har Bufab i samband med uppsägning av ett hyresavtal under 2013 genomfört miljöundersökning vid en annan fastighet. I syfte att få en överblick av miljöfrågor av relevans för Koncernen har Bufab därutöver under 2013 genomfört en miljöinventering, och där så varit påkallat miljöteknisk undersökning, av samtliga fastigheter där Bufab historiskt har bedrivit tillverkning. De genomförda undersökningarna har påvisat spår av miljöföroreningar i ytterligare två fall.

16 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

I den mån dessa föroreningar har koppling till Bufabs verksamhet är det till följd av arbetssätt och produktionsmetoder som upphörde att användas på 1980-talet eller tidigare. Mot bakgrund av genomförda utredningar bedömer Bufab att identifierade föroreningar kan ha orsakats av verksamhet som bedrivits av annan än Bufab. Den legala ansvarsfrågan är emellertid svårbedömd och det kan inte uteslutas att krav på saneringsåtgärder riktas mot Bufab. Ytterligare undersökningar kan komma att utföras under kommande år på Bufabs eller annan parts initiativ.

Efter konsultation av teknisk och legal expertis utifrån vid avgivande av den finansiella rapporten tillgänglig information, är Bufabs bedömning att den totala kostnaden för potentiella saneringsåtgärder med anledning av de identifierade miljöföroreningarna inte överstiger 30 MSEK under den kommande tioårsperioden. Dock gör anlitad legal expertis bedömningen att det är mindre sannolikt att Bufab kommer att göras ansvariga för dessa åtgärder, varför någon avsättning ej gjorts.

Skatt inkomstår 2006-2009

Bufab har efter dom i Kammarrätten medgivits avdrag för räntekostnader, vilka tidigare ifrågasatts av Skatteverket. Skatteverket sökte prövningstillstånd för överklagande hos Högsta Förvaltningsdomstolen, vilket avslogs den 6 november 2013. Bufab har tidigare redovisat tillkommande skatt vid ett negativt utfall i domstolarna som en eventualförpliktelse, vilken därmed inte längre kvarstår.

Skatt inkomstår 2011-2012

Skatteverket har därefter förvägrat Bufab vissa avdrag för räntekostnader för räkenskapsåren 2011 samt 2012. Bakgrunden till de förvägrade avdragen är ändrade regler för avdrag för ränta på lån i intressegemenskap. Bufab, med stöd av ledande skatteexperter, delar inte Skatteverkets uppfattning och kommer att överklaga Skatteverkets beslut till Förvaltningsrätten. Skulle Bufab förvägras avdrag i slutlig instans skulle det innebära en tillkommande skattekostnad på 20 MSEK. Någon avsättning har ej gjorts.

RISKER OCH RISKHANTERING

Exponering för risker är en naturlig del av affärsverksamhet och detta återspeglar Bufabs inställning till riskhantering. Denna syftar till att identifiera och förebygga att risker uppkommer samt att begränsa eventuella skador från dessa risker. De väsentligaste riskerna som koncernen exponeras för är relaterade till konjunkturens påverkan på efterfrågan. För vidare information hänvisas till årsredovisningen för 2012 not 3.

SÄSONGSVARIATIONER

Bufab har ingen traditionell säsongsvariation men året speglar kundernas produktionsdagar, vilka varierar mellan kvartalen. Normalt sett är nettoomsättning och rörelseresultat lägst i tredje kvartalet med lägst antal produktionsdagar. Övriga kvartal fördelar sig relativt jämt men kan variera något.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE BOLAG

Inga väsentliga transaktioner med närstående bolag har förekommit. För vidare information hänvisas till årsredovisningen för 2012 not 32.

ANSTÄLLDA

Antalet anställda i koncernen uppgick på balansdagen till 780 (755).

17 av 21

Bufab Holding AB (publ) Bokslutskommuniké januari – december 2013

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

På extra bolagsstämma den 17 januari har beslut fattats om split av bolagets aktier med 80:1. Vidare beslutades om fondemission vilket ökade bolagets aktiekapital till 500 KSEK.

Styrelsen beslutade under januari 2014 att ansöka om notering av bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm.

I samband med eventuell sådan notering kommer befintliga preferensaktier i Bolaget omvandlas till stamaktier. Omvandlingen görs genom att preferensaktierna inlöses, varigenom en skuld uppkommer gentemot ägaren av preferensaktierna. Därefter kvittas den totala skulden hänförlig till preferensaktierna mot nyemitterade stamaktier i en kvittningsemission (”Kvittningsemissionen”). Extra bolagsstämma i Bolaget den 17 januari 2014 har, villkorat av att noteringen genomförs, beslutat om ovan beskrivna inlösen av preferensaktier och Kvittningsemissionen. Kvittningsemissionen kommer genomföras till en teckningskurs motsvarande Erbjudandepriset.

UTDELNING

Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2013, varvid preferensaktieägarens rätt till utdelning ackumuleras.

REVISORSGRANSKNING

Denna bokslutsrapport har varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Årsredovisning

Tillgänglig på bolagets hemsida vecka 14

Delårsrapport januari-mars

29 april 2014

Årsstämma

5 maj 2014 i Värnamo

Delårsrapport januari-juni

13 augusti 2014

Delårsrapport januari-september

4 november 2014

Stockholm den 30 januari 2014

Xxxx-Xxxx Xxxxxxxxx Styrelsens ordförande

Xxxxxx Xxxxxxxxx Verkställande direktör

Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxx Xxxxxxxxxx Xxxx Xxxxxxxxxx Xxx Xxxxxxx

Xxxxx Xxx

18 av 21