Contract
Bu bölümde yer alan açıklamalarımız, Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş.’nin (“Şişecam”), Anadolu Cam Sanayii A.Ş. (“Anadolu Cam”), Denizli Cam Sanayii ve Ticaret A.Ş. (“Denizli Cam”), Paşabahçe Xxx Xxxxxxx ve Ticaret A.Ş. (“Paşabahçe”), Xxxx Xxxxxxx A.Ş. (“Soda Sanayii”) ve Trakya Cam Sanayii A.Ş.’yi (“Trakya Cam”) devralmak suretiyle birleşmesi işlemine ilişkin olarak 26-27-28 Ağustos tarihlerinde gerçekleştirilmiş Olağanüstü Genel Kurul toplantıların sonuçlarına ve devamındaki sürece ilişkin genel bilgilendirme niteliğindedir ve sorulan konunun anlaşılmasında ve değerlendirilmesinde yardımcı olmak amaçlanmıştır.
Bu metinde yer alan açıklamalarımızın sorulara ilişkin ön bilgi vermek üzere sağlandığı göz önüne alındığında, yanıtlarımızın hiçbiri kapsamlı, eksiksiz, kesin veya ayrıntılı değildir ve daha fazla bilgi alındıktan sonra ortaya çıkabilecek ek hususlar olabilir. Metin kapsamında yer verilen bilgiler hukuken bağlayıcı değildir ve belli bir işlemin veya düzenlemenin muhtemel ticari veya teknik sonuçlarına dair herhangi yönlendirme veya bir değerlendirme yapılmamıştır. Bu çerçevede herhangi bir tavsiye içermemektedir ve hukuki görüş niteliğinde değildir.
Şişecam işbu metinde yer alan açıklamalar nedeniyle sorumlu değildir. Şişecam ilgili açıklamaların tarihi itibariyle yürürlükte bulunmayan ve/veya öngörülemeyen mevzuat değişiklikleri nedeniyle oluşabilecek uygulama ve görüş farklılıklarından sorumlu tutulamaz. Metinde yer alan bilgi ve açıklamalara dayanılarak yapılacak herhangi bir işlemden ötürü Şişecam’a sorumluluk iddiasında bulunulamaz. İlgililerin, herhangi bir konuda uygulama yapmadan önce konunun uzmanlarından profesyonel yardım ve hukuki görüş alması tavsiye edilir.
1- Olağanüstü Genel Kurul toplantısından sonra DENCM hissesi aldım. Ayrılma hakkından faydalanabilir miyim, hisselerim SISE hissesine dönüşürse değeri ne olacak?
SPK’nın II-23.3 sayılı Önemli Nitelikli İşlemlere İlişkin Ortak Esaslar ve Ayrılma Hakkı Tebliğ’inin Geçici
1. Maddesi’ne göre ayrılma hakkına sahip pay sahipleri ve pay tutarları 25.02.2020 tarihi dikkate alınarak belirlenecektir. 25.02.2020 tarihinde pay sahibi olan yatırımcılar, anılan tarihteki pay adedini aşmamak şartıyla, 25.02.2020 tarihi ile birleşme işleminin onaylandığı genel kurul tarihine kadar payları üzerine ne şekilde tasarruf etmiş olurlarsa olsunlar, ayrılma hakkını kullanabileceklerdir.
Sonuç olarak ayrılma hakkına sahip pay sahipleri ve pay tutarlarının belirlenmesinde 25.02.2020 tarihi ile ilgili şirketin olağanüstü genel kurul toplantı tarihi esas alınacaktır. Olağanüstü Genel Kurul toplantılarından sonra alınan hisseler açısından ayrılma hakkı söz konusu olmayacaktır. Bu hisseler, birleşmenin tescil edildiği tarih itibariyle, belirlenen değişim oranları üzerinden SISE hissesine dönüşecektir. Hisse değişimine ilişkin örnek bir hesaplamaya 8. Soruda yer verilmiştir. Buna göre elinde 100 lot DENCM hissesi olan bir kişinin, birleşmenin tescili ile birlikte 33,089 lot SISE hissesi olacaktır.
Hisse dönüşümünün 1 Eylül 2020 tarihinde gerçekleştiği varsayılarak örnek vermek gerekirse:
1 Eylül 2020 tarihinde DENCM hissesinin seans kapanış fiyatı 6,85-TL’dir. Birleşme öncesi (6,85*100) 685-TL değerinde 100 lot DENCM hissesi olan bir kişinin, 100 lot sayısı belirlenen değişim oranı (0,33098) ile çarpılarak 33,098 lota inecektir. Birleşme sonrası SISE hissesi fiyatının 1 Eylül 2020 kapanış
fiyatı olan 6,20-TL seviyesinde gerçekleştiğini varsayarsak, bu kapsamda yatırımcının elinde (33,098*6,20) 205,15-TL değerinde SISE hissesi olacaktır.
2- Hisse değişim oranlarının değiştirilmesi mümkün müdür?
Birleşme işlemi Türk Ticaret Kanunu ile Sermaye Piyasası Kanununun ve ilgili tebliğlerin detaylı bir şekilde düzenledikleri işlemledir. Bu işlemin gerçekleşebilmesi için Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirilmiş bir Uzman Kuruluşun şirket değerlerini belirlemesi ve bu belirlemeye göre devrolan şirket ortaklarına verilecek devralan şirket pay değişim oranlarının ortaya çıkması gerekmektedir. İşlemimizde PriceWaterhouseCoopers Danışmanlık şirketi Uzman Kuruluş olarak belirlenmiş ve birleşmeye konu değişim oranları kendileri tarafından belirlenmiştir. Bu değişim oranları temel alınarak 27 Nisan 2020 tarihinde işleme taraf bütün şirket yönetim kurulları Birleşme Sözleşmesi’ni imzalayarak, Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurmuşlardır. Birleşme işlemine ilişkin bütün detayları içeren Duyuru Metni 23 Temmuz 2020 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu tarafından onaylanarak işlemin tamamlanmasına izin verilmiştir. Bu çerçevede kanunların belirlediği kurallar uyarınca birleşme işleminin dört ana unsuru bulunmaktadır: Uzman Kuruluş Raporu, Birleşme Sözleşmesi, SPK’nın Duyuru Metninin onaylaması ve en son olarak genel kurul onayı. Bu unsurların herhangi birinin yokluğunda birleşme işlemi tamamlanamaz. Bu koşullardan birisinin değişmesine neden olacak bir talebin değerlendirilmesinin herhangi bir pratik faydası olamaz, çünkü talebin kabulü ile değişim oranlarının tadil edilmesi imkânı bulunmamaktadır.
3- İntifa senedi sahiplerine ödenecek bedelin değiştirilmesi mümkün müdür?
Birleşme işlemi Türk Ticaret Kanunu ile Sermaye Piyasası Kanununun ve ilgili tebliğlerin detaylı bir şekilde düzenledikleri işlemledir. TTK’nın 140/5. maddesi uyarınca, birleşme işlemlerinde devralan şirket, devrolunan şirketlerin intifa senedi sahiplerine eş değerli haklar tanımak veya intifa senetlerini birleşme sözleşmesinin yapıldığı tarihteki gerçek değeri ile satın almak zorundadır. Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) (II-23.2) sayılı Birleşme ve Bölünme Tebliği’nin “Pay Sahiplerinin Korunması” başlıklı 11. maddesinde de, devralan şirketin, devrolunan şirketin intifa senedi sahiplerine eş değerli haklar tanımak veya intifa senetlerini, uzman kuruluş görüşü dikkate alınarak belirlenen değeriyle satın almak zorunda olduğu düzenleme altına alınır. Bu işlemin gerçekleşebilmesi için Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirilmiş bir Uzman Kuruluşun şirket değerlerini belirlemesi ve bu belirlemeye göre intifa senedi sahiplerine ödenecek bedelin ortaya çıkması gerekmektedir. İşlemimizde PriceWaterhouseCoopers Danışmanlık şirketi Uzman Kuruluş olarak belirlenmiş ve intifa senedi sahiplerine ödenecek bedel kendileri tarafından tespit edilmiştir. Bu bedel temel alınarak 27 Nisan 2020 tarihinde işleme taraf bütün şirket yönetim kurulları Birleşme Sözleşmesi’ni imzalayarak, Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurmuşlardır. Birleşme işlemine ilişkin bütün detayları içeren Duyuru Metni 23 Temmuz 2020 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu tarafından onaylanarak işlemin tamamlanmasına izin verilmiştir. Bu çerçevede kanunların belirlediği çerçeve uyarınca birleşme işleminin dört ana unsuru bulunmaktadır: Uzman Kuruluş Raporu, Birleşme Sözleşmesi, SPK’nın Duyuru Metninin onaylaması ve en son olarak genel kurul onayı. Bu unsurların herhangi birinin yokluğunda birleşme işlemi tamamlanamaz. Bu koşullardan birisinin değişmesine neden olacak bir talebin değerlendirilmesinin herhangi bir pratik faydası olamaz, çünkü talebin kabulü ile ödenecek bedelin tadil edilmesi imkânı bulunmamaktadır.
4- Olağanüstü Genel Kurula katılmadım / Toplantıdan haberim yoktu ayrılma hakkından faydalanamaz mıyım? Şu aşamada ne yapabileceğim hiçbir şey yok mu?
Ayrılma hakkının kullanılabilmesi için elektronik veya fiziki ortamda genel kurula katılmak zorunludur. Bu konuda birleşme işlemine katılan Şişecam Topluluğu şirketlerinin herhangi tasarruf yetkisi bulunmamaktadır.
Ayrılma hakkının kullanılması için (i) birleşme işleminin onaylanacağı olağanüstü genel kurula fiziki veya elektronik ortamda katılmak, (ii) birleşme işlemine ilişkin oylamada ret oyu vermek, (iii) ret oyu verdikten sonra muhalefetini tutanağa şerh etmek, (iv) belirlenecek süre içerisinde atanmış bulunan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye (“İş Yatırım”) başvurmak ve (v) hisseleri İş Yatırım’ın belirleyeceği hesaba virmanlamak gerekmektedir. Sayılan bütün işlemlerin gerçekleştirilmesi Sermaye Piyasası Kanununun belirlediği koşullar olup, tamamının yerine getirilmesi gerekmektedir. Dolayısıyla bu aşamalardan ilkinin gerçekleştirilmemiş olması, diğerlerinin de gerçekleştirilmesine engel teşkil edecektir. Bu nedenle de olağanüstü genel kurula katılamayan yatırımcılarımız ayrılma hakkından faydalanamayacaktır.
5- Aracı kurumum ayrılma hakkı konusunda beni bilgilendirmedi. Ne yapmam gerekiyor?
Aracı kurum ile yatırımcı arasındaki ilişkide taraf olmadığımız için bu konuda bir yönlendirmede bulunmamız mümkün değildir.
Şirketimiz aşağıda bazı örneklerine yer verildiği üzere bu konuda yatırımcılarımızı defalarca bilgilendirerek mevzuatın gerektirdiğinin de ötesinde üzerine düşeni yapmıştır:
(i) Sermaye Piyasaları Kurulu’na yapılan birleşmeye ilişkin başvuru kapsamında yayınlanan ”Duyuru Metni”nin 22.4 numaralı maddesi (xxxxx://xxx.xxx.xxx.xx/xx/Xxxxxxxx/000000),
(ii) 06/05/2020 tarihinde birleşme sürecine ilişkin olarak Şişecam ve Topluluk şirketlerine yöneltilmiş olan tüm soruları ve cevaplarını içeren "Birleşme ile İlgili Sık Sorulan Sorular ve Cevapları" başlıklı hazırlanan ve KAP’ta yayınlanan bilgilendirme evrakı (xxxxx://xxx.xxx.xxx.xx/xx/Xxxxxxxx/000000),
(iii) 29/06/2020 tarihinde KAP aracılığıyla kamuoyuna duyurulan ve web sitemize yüklenen “Birleşmeye İlişkin Ek Açıklama” başlıklı bilgilendirme evrakı (xxxxx://xxx.xxx.xxx.xx/xx/Xxxxxxxx/000000),
(iv) 14/07/2020 tarihinde, Sermaye Piyasası Kurulu’nun birleşme işlemini onaylamasının ardından nihai hale getirilmiş olan “Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliğ”nde yer alan hükümlerin de dikkate alınarak son haline getirilen “Birleşme Sözleşmesi” ve “Birleşme Raporu”nun sırasıyla 15 ve 18 no’lu maddeleri (xxxxx://xxx.xxx.xxx.xx/xx/Xxxxxxxx/000000)
6- Olağanüstü Genel Kurula katılarak muhalefet şerhimi işlettim. Şimdi ayrılma hakkından faydalanmak için ne yapmam gerekiyor?
Olağanüstü genel kurula katılarak muhalefet şerhini tutanağa işleten yatırımcılarımız belirlenen süre içerisinde İş Yatırım’a başvurarak, hisseleri İş Yatırım’ın belirleyeceği hesaba virmanlamaları gerekmektedir.
Ayrılma hakkının kullandırılmasına 3 Eylül 2020 Perşembe günü başlanmıştır. Ayrılma hakkı kullanım süresi, başladığı tarihten itibaren 15 iş günü olacaktır. Bu durumda ayrılma hakkının kullanılması için son gün 23 Eylül 2020 Çarşamba günü olacaktır.
Ayrılma Hakkı Kullanımına İlişkin Bildirim’ler Anadolu Cam, Denizli Cam, Soda Sanayii ve Trakya Cam özelinde ayrı ayrı yapılmıştır. Şişecam nezdinde oybirliği ile karar alındığı için ayrı bir bilgilendirme yapılmamıştır. Söz konusu bilgilendirmelerin ekinde yine her bir şirket özelinde “Ayrılma Hakkı Talep Formu” paylaşılmıştır. Talep formunda yazanların yerine getirilmesi ve talep formu ile eklerinin doldurularak xxxxx@xxxxxxxxx.xxx.xx adresine gönderilmesi gerekmektedir.
7- Birleşme şu anda tamamlanmış durumda mı? Süreç konusunda bilgi verir misiniz? Kesin tarih nedir?
Türk Ticaret Kanunu hükümleri uyarınca, birleşmenin geçerlilik kazandığı tarih, ilgili işlemin ticaret sicil müdürlükleri tarafından tescil edileceği tarih olacaktır.
Yukarıda değinildiği üzere 23 Eylül 2020 Perşembe gününe kadar ayrılma hakkı kullanımı devam edecektir. Arttırılacak sermayenin tespiti açısından bu sürecin tamamlanması gerekmektedir. Akabinde gerekli hazırlıklar tamamlanarak tescil için ilgili ticaret sicil müdürlüklerine başvurulacaktır. İşlemin boyutu gözetildiğinde ticaret sicil müdürlükleri tarafından bu başvurunun incelenip sonuca bağlanması birkaç günü bulabilecektir. Bu doğrultuda beklentimiz ve hedefimiz 30 Eylül 2020 itibariyle tescilin gerçekleşmesidir. Ancak sayılan nedenlerden ötürü bunun daha erken veya daha geç olması da mümkündür.
8- Birleşme sonrası yeni fiyat ne olacak? Ne olmasını bekliyorsunuz? Herhangi bir yönlendirme yapamaz mısınız?
Borsada işlem gören bir şirketin diğer borsada işlem gören şirketleri devralması durumu geçerli olduğu için referans fiyat açıklanacak ve serbest marj uygulanacaktır. Devralma sonucunda referans fiyat, birbirlerine olan iştirak payları hariç, devralan şirket ile devrolan şirketlerin paylarının son kapanış fiyatlarına göre hesaplanan piyasa değerleri toplamının, devralan şirketin devralma işlemi sonrasındaki sermayesini temsil eden pay sayısına bölünmesi suretiyle hesaplanır.
Yukarıda değinilen hesaplama Borsa İstanbul A.Ş. tarafından yayınlanan Pay Piyasası Prosedürü ile Özsermaye Hallerinde Payların Teorik/Referans Fiyatlarının Belirlenmesi Prosedürü’nde yer alan düzenlemelerin sonucudur. Ne yazık ki ayrılma hakkı kullanım fiyatı ile değişim oranlarının belirlenmesinde olduğu gibi bu konuda da Şirketimizin herhangi bir takdir yetkisi bulunmamaktadır.
9- Ne zaman elimdeki hisseler SISE hissesi ile değişmiş olacak? Bu konuda yapmam gereken bir işlem var mı?
Birleşme, birleşmeye taraf şirketlerin genel kurulları tarafından birleşme işleminin onaylanmasına ilişkin verilecek kararların ilgili Ticaret Sicil Müdürlüğü nezdinde tescili ile geçerlilik kazanacak olup, tescil tarihi itibariyle ayrılma hakkını kullanmayan pay sahiplerimizin ellerinde bulunan iştirak
hisseleri belirlenen değişim oranları üzerinden Şişecam hissesine dönüşecektir. Bunun için pay sahiplerimizin herhangi bir işlemde bulunmasına ve hatta genel kurula katılmış olmasına dahi gerek bulunmamaktadır. Bu husus birleşme işleminin doğal sonucudur, tek koşulu ayrılma hakkını kullanmamış olmaktır.
10- Elimde X lot hisse var. Değişim gerçekleştiğinde kaç lot hissem olacak? Küsuratlar ne olacak?
SPK tarafından onaylanan değişim oranları üzerinden yapılacak hesap neticesinde küsuratlı (lot altı) hisse sahibi olunabilecektir. Hisse değişimine ilişkin örnek bir hesaplama aşağıdaki tabloda gösterilmektedir:
Ortaklık | Uzman Kuruluş Raporu Uyarınca Değişim Oranı | Birleşme Öncesi İlgili Şirket Örnek Lot Sayısı | Birleşme Sonrası Şişecam Örnek Lot Sayısı |
SISE | 1,00000 | 100 | 100 |
TRKCM | 0,67615 | 100 | 67,615 |
ANACM | 0,88239 | 100 | 88,239 |
SODA | 1,15997 | 100 | 115,997 |
DENCM | 0,33089 | 100 | 33,089 |
11- VİOP sözleşmeleri ne olacak?
Borsa İstanbul A.Ş. tarafından 28.07.2020 tarihinde VİOP’ta İşlem Gören SODA ve TRKCM Sözleşmeleri Hk. Bir KAP açıklaması yapılmıştır (xxxxx://xxx.xxx.xxx.xx/xx/Xxxxxxxx/000000).
Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası'nda SISE payına dayalı vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri ile SODA ve TRKCM paylarına dayalı vadeli işlem sözleşmeleri fiziki teslimatlı olarak işlem görmektedir. Birleşme işlemi ile ilgili olarak SISE payına dayalı vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinde herhangi bir uyarlama yapılmayacaktır. SODA ve TRKCM paylarına dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde ise bu duyuru tarihinden sonra yeni vade ayları işleme açılmayacak ve pay dağıtım tarihinden bir iş günü önce halen işlem görmekte olan sözleşmeler nakdi uzlaşma ile sonlandırılacaktır. Sözleşmelerin nakdi uzlaşma ile sonlandırılmasında, aynı vadedeki SISE vadeli işlem sözleşmelerine ait uzlaşma fiyatlarının pay değişim oranları ile çarpılması ve en yakın fiyat adımına yuvarlanması suretiyle bulunan fiyatlar kullanılacaktır. Uzlaşma fiyatlarının hesaplanmasına ilişkin örnek aşağıda yer almaktadır.
SODA ve TRKCM payları karşılığında SISE payları dağıtım tarihinin örnek olarak 21/09/2020 Pazartesi günü olarak belirlenmesi durumunda SODA ve TRKCM paylarının Pay Piyasası’nda, SODA ve TRKCM paylarına dayalı vadeli işlem sözleşmelerinin ise Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda işlem göreceği son tarih bir iş günü öncesi 18/09/2020 Cuma olacaktır. Bu tarihte VİOP’ta ilgili tarihe kadar yeni vade ayları işleme açılmayacağından SODA ve TRKCM’ın sadece Eylül ve Aralık vadeleri, SISE vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin ise Eylül, Ekim, Kasım ve Aralık vadeleri işleme açık olacaktır. 18/09/2020 Cuma günsonunda Eylül ve Aralık vadeli SISE vadeli işlem sözleşmelerinin uzlaşma fiyatlarının sırasıyla 6,61 ve 6,81 olması durumunda nakdi uzlaşı ile sonlandırılacak SODA ve TRKCM paylarına dayalı vadeli işlem sözleşmelerinin uzlaşma fiyatları aşağıdaki gibi belirlenecektir:
Nakdi Uzlaşma ile Sonlandırılacak Sözleşme | Uzlaşma Fiyatı Hesaplamasında Kullanılacak Sözleşme | Uzlaşma Fiyatı Hesaplamasında Kullanılacak Sözleşmenin Uzlaşma Fiyatı (A) | Uzlaşma Fiyatı Hesaplamasında Kullanılacak Dönüşüm Oranı (B) | Nakdi Uzlaşma ile Sonlandırılacak Sözleşme için Hesaplanan Uzlaşma Fiyatı (A x B) |
F_SODA0920 | F_SISE0920 | 6,61 | 1,15997 | 7,67 |
F_SODA1220 | F_SISE1220 | 6,81 | 1,15997 | 7,90 |
F_TRKCM0920 | F_SISE0920 | 6,61 | 0,67615 | 4,47 |
F_XXXXX0000 | F_SISE1220 | 6,81 | 0,67615 | 4,60 |
12- Şirket ne yapmam gerektiği konusunda bir yönlendirme yapacak mı?
Şirket olarak yatırımcılarımızın sorularını cevaplamaya hazırız, ancak kendilerini yatırım kararlarını etkileyecek şekilde yönlendirmemiz mümkün olamayacaktır. Nitekim açıklamamızın başında da yer verildiği üzere metin kapsamında yer verilen bilgiler hukuken bağlayıcı değildir ve belli bir işlemin veya düzenlemenin muhtemel ticari veya teknik sonuçlarına dair herhangi yönlendirme veya bir değerlendirme yapılmamıştır. Bu çerçevede herhangi bir tavsiye içermemektedir ve hukuki görüş niteliğinde değildir.
13- Birleşme sonrası tanıtım toplantıları vb uluslararası piyasalarda yeni durumu anlatmayı düşünüyor musunuz?
85 yıllık tarihi ile değer yaratmaya devam eden Şişecam Topluluğu, geçmiş yıllarda ve 2020 yılında da olduğu gibi uluslararası ve yerli aracı kurumların düzenledikleri yatırımcı konferanslarına aktif katılımını sürdürmeyi planlamaktadır. 8 Eylül’de gerçekleştirilen Xxxxxxx Xxxxx 10th Annual EMEA Leveraged Finance konferansına katılım sağlanmıştır. Hali hazırda 10 Eylül itibariyle başlaxxx Xxxx'x Virtual GEMS ve JPMorgan EM Credit konferansı dahilinde planlanan toplantılar gerçekleştirilmektedir. Kasım ayında Xxxxxxx Xxxxx’in bu yıl 12.’sini düzenleyeceği CEEMEA 1X1 ve Aralık ayında Xxxx'x Winter Wonderland EME konferanslarına davet alınmış olup, katılım sağlanması planlanmaktadır. Bunun dışında, ek olarak farklı coğrafyalardaki yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla önümüzdeki dönem gerçekleşecek Roadshow planlamaları da yapılmaktadır.
14- MSCI’a dahil edilmek ne sağlayacak?
Şirketin MSCI’a dahil edilmesi ile pasif yatırımcı olarak nitelendirilen elektronik fonlar üzerinden işlem gerçekleştiren endeks odaklı yatırımcıların hisseye ilgisinin artması söz konusu olabilir. Ayrıca MSCI’a dahil edilmekten bağımsız olarak, birleşme işleminin sonucunda likidite ve derinlik artışı beklenmektedir. Bu artışlar hisse senedi fiyatının montanlı alım-satım emirlerine olan duyarlılığını azaltan olumlu etkiye sahiptir.
15- Endekse girmek için üzerinize düşen bilgilendirme vs. yapıyor musunuz? Bu endekse ne zaman girmeyi bekliyorsunuz?
MSCI Inc, ülkelerin yatırım yapılabilirliğini izlemek amacıyla, küresel yatırım aracı portföylerinin performansını ölçen faktör analizleri yapmaktadır. Bu analizlerin sonuçlarına göre endeks kompozisyonu değişimlerini her yıl Şubat, Mayıs, Ağustos ve Kasım aylarında açıklayarak gözden geçirme metodolojilerini de sermaye piyasalarındaki gelişmelere bağlı olarak bahsedilen bu dönemlerde güncellemektedir. Metodoloji detaylarına “xxxxx://xxx.xxxx.xxx/xxxxx- methodology” üzerinden ulaşılabilir. Endekse ekleme/çıkarma kurumun inisiyatifinde olup; tarafımızca bir zamanlama paylaşılması mümkün değildir. Endeks kriterlerine uyum için ihtiyaç duyulması dâhilinde ilgili tüm düzenlemeler ve yasal yükümlülükler dikkate alınarak gerekli bilgi paylaşımları yapılacaktır.