İŞ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ

İŞ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ

(Eski Unvanı ile İŞ B TİPİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ)

31 Mart 2014 Tarihinde Xxxx Xxxx Ara Döneme Ait Finansal Tablolar

İş Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi

İçindekiler Bilanço

Kar veya zarar tablosu

Diğer kapsamlı gelir tablosu Özkaynaklar değişim tablosu Nakit akış tablosu

Finansal tablolara ilişkin tamamlayıcı dipnotlar

	İÇİNDEKİLER
		Sayfa
	BİLANÇO	1
	KAR VEYA ZARAR TABLOSU	2
	DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU	3
	ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU	4
	NAKİT AKIŞ TABLOSU	5
	FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI NOTLAR
Not 1	Şirket’in organizasyonu ve faaliyet konusu	6
Not 2	Finansal tabloların sunumuna ilişkin esaslar	6
Not 3	İşletme birleşmeleri	16
Not 4	Nakit ve nakit benzerleri	17
Not 5	Finansal yatırımlar	18
Not 6	Ticari alacaklar ve ticari borçlar	19
Not 7	Diğer alacaklar ve diğer borçlar	19
Not 8	Maddi duran varlıklar	20
Not 9	Maddi olmayan duran varlıklar	21
Not 10	Karşılıklar, koşullu varlık ve yükümlülükler	22
Not 11	Çalışanlara sağlanan faydalar	22
Not 12	Diğer dönen varlıklar	24
Not 13	Özkaynaklar	24
Not 14	Hasılat	26
Not 15	Satışların maliyeti	26
Not 16	Genel yönetim giderleri	27
Not 17	Esas faaliyetlerden diğer giderler	27
Not 18	Pay başına kazanç	27
Not 19	İlişkili taraf açıklamaları	28
Not 20	Finansal araçlardan kaynaklanan risklerin niteliği ve düzeyi	30
Not 21	Finansal araçlar	35
Not 22	Raporlama döneminden sonraki olaylar	36

	Dipnot referansları	İncelemeden geçmemiş	Bağımsız denetimden geçmiş
		31 Mart 2014	31 Aralık 2013
VARLIKLAR
Dönen Varlıklar		261.892.386	261.775.234
Nakit ve nakit benzerleri	4	26.774.146	9.924.240
Finansal yatırımlar	5	230.083.967	248.249.495
Ticari alacaklar	6	5.030.969	3.596.261
İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar	6	5.030.969	3.596.261
Diğer dönen varlıklar	12	3.304	5.238
Duran Varlıklar		110.664	101.615
Finansal yatırımlar	5	1	1
Maddi duran varlıklar	8	86.022	92.622
Maddi olmayan duran varlıklar	9	24.641	8.992
TOPLAM VARLIKLAR		262.003.050	261.876.849

KAYNAKLAR
Xxxx Xxxxxx Yükümlülükler		26.305.819	1.084.816
Ticari borçlar	6	102.104	198.971
İlişkili taraflara ticari borçlar	19	102.104	117.421
İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar		-	81.550
Diğer borçlar	7	26.062.065	20.042
İlişkili taraflara diğer borçlar	00	00.000.000	7.134
İlişkili olmayan taraflara diğer borçlar		38.619	12.908
Kısa vadeli karşılıklar		141.650	865.803
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar	11	16.248	74.604
Diğer kısa vadeli karşılıklar	10	125.402	791.199
Uzun Vadeli Yükümlülükler		117.957	109.026
Uzun vadeli karşılıklar		117.957	109.026
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar	11	117.957	109.026
ÖZKAYNAKLAR		235.579.274	260.683.007
Ödenmiş sermaye	00	000.000.000	000.000.000
Sermaye düzeltme farkları		968.610	968.610
Pay ihraç primleri		59.922	59.922
Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler	00	00.000.000	00.000.000
Geçmiş yıllar karları	00	00.000.000	00.000.000
Net dönem karı		4.928.333	4.376.908
TOPLAM KAYNAKLAR		262.003.050	261.876.849

		İncelemeden geçmemiş	İncelemeden geçmemiş
	Dipnot Referansları	1 Xxxx – 31 Mart 2014	1 Xxxx – 31 Mart 2013
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER
Hasılat	00	00.000.000	000.000.000
Satışların maliyeti (-)	15	(76.421.589)	(92.123.522)
BRÜT KAR		4.739.962	9.978.332
Genel yönetim giderleri (-)	16	(477.426)	(410.980)
Esas faaliyetlerden diğer gelirler	17	668.421	-
Esas faaliyetlerden diğer giderler (-)	17	(2.624)	(28.485)
ESAS FAALİYET KARI		4.928.333	9.538.867
FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI		4.928.333	9.538.867
Finansman giderleri (-)			-
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI		4.928.333	9.538.867
Sürdürülen faaliyetler vergi gelir / (gideri)			-
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI		4.928.333	9.538.867
DURDURULAN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI			-
DÖNEM KARI		4.928.333	9.538.867
Sürdürülen faaliyetlerden pay başına kazanç / (zarar) (1 TL nominal hisseye karşılık)	18	0,0307	0,0594
Sürdürülen faaliyetlerden sulandırılmış pay başına kazanç / (zarar) (1 TL nominal hisseye karşılık)	18	0,0307	0,0594

	İncelemeden geçmemiş	İncelemeden geçmemiş
	1 Xxxx – 31 Mart 2014	1 Xxxx – 31 Mart 2013
DÖNEM KARI	4.928.333	9.538.867
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacaklar
Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kazançları/kayıpları	-	-
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacaklar	-	-
TOPLAM KAPSAMLI GELİR	4.928.333	9.538.867

İŞ YATIRIM ORTAKLIĞI AŞ

31 MART 2014 TARİHİNDE SONA EREN ARA DÖNEME AİT ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU

(Para Birimi – Türk Lirası (TL))

Birikmiş karlar
	Dipnot referansları	Ödenmiş sermaye	Sermaye düzeltme farkları	Pay ihraç primleri	Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler	Geçmiş yıllar karları	Net dönem karı / (zararı)	Özkaynaklar
1 Xxxx 2013		160.599.284	968.610	59.922	20.673.453	58.580.118	47.526.852	288.408.239
Transferler		-	-	-	4.784.929	42.741.923	(47.526.852)	-
Dönem karı		-	-	-	-	-	9.538.867	9.538.867
Diğer kapsamlı gelir		-	-	-	-	-	-	-
Toplam kapsamlı gelir		-	-	-	-	-	9.538.867	9.538.867
Ödenen temettüler		-	-	-	-	(32.119.857)	-	(32.119.857)
31 Mart 2013 bakiyeleri		160.599.284	968.610	59.922	25.458.382	69.202.184	9.538.867	265.827.249
1 Xxxx 2014		160.599.284	968.610	59.922	25.458.382	69.219.901	4.376.908	260.683.007
Transferler	13	-	-	-	2.418.848	1.958.060	(4.376.908)	-
Dönem karı		-	-	-	-	-	4.928.333	4.928.333
Diğer kapsamlı gelir		-	-	-	-	-	-	-
Toplam kapsamlı gelir		-	-	-	-	-	4.928.333	4.928.333
Ödenen temettüler	13	-	-	-	-	(30.032.066)	-	(30.032.066)
31 Mart 2014 bakiyeleri		160.599.284	968.610	59.922	27.877.230	41.145.895	4.928.333	235.579.274

İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.

		İncelemeden geçmemiş	İncelemeden geçmemiş
Dipnot Referansları		1 Xxxx – 31 Mart 2014	1 Xxxx – 31 Mart 2013
A. İŞLETME FAALİYETLERİNDEN NAKİT AKIŞLARI
Net dönem karı		4.928.333	9.538.867
Dönem kar/zararı mutabakatı ile ilgili düzeltmeler:
Gerçeğe uygun değer kayıp/(kazançları)	14	(935.319)	(7.680.921)
Amortisman ve itfa payları	8,9	9.467	13.532
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılık giderindeki artış	11	8.931	7.204
Muhtemel vergi riski BSMV karşılık giderindeki değişim	10	(665.797)	15.836
Faiz tahakkukları		(6.176)	(15.200)
Temettü gelirleri	14	(439.735)	(775.859)
Portföy yönetim ve aracılık komisyonu ile diğer gider tahakkukları	6	102.104	131.304
		3.001.808	1.234.763
İşletme sermayesinde gerçekleşen değişimler:
Finansal yatırımlardaki değişim		19.100.847	34.653.593
Ticari alacaklardaki değişim		(1.434.708)	(4.658.183)
Diğer alacaklardaki değişim		-	3.427
Diğer dönen varlıklardaki değişim		1.934	(30.111)
Ticari borçlardaki değişim		(198.971)	(117.360)
Diğer borçlardaki değişim		18.985	(39.515)
Ödenen izin, muhtemel prim, kıdem tazminatı karşılıkları	11	(58.356)	(53.540)
		20.431.539	30.993.074
Faaliyetlerden elde edilen nakit akışları
Alınan Temettüler	14	439.735	775.859
Esas faaliyetlerden elde edilen net nakit		20.871.274	31.768.933
B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları	8,9	(18.516)	(6.855)
Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit		(18.516)	(6.855)
C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI
Ödenen temettüler	13	(4.009.028)	(4.287.730)
Finansman faaliyetlerinde kullanılan net nakit		(4.009.028)	(4.287.730)
YABANCI PARA ÇEVİRİM FARKLARININ ETKİSİNDEN ÖNCE NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ / (AZALIŞ)		16.843.730	27.474.348
D. YABANCI PARA ÇEVİRİM FARKLARININ NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ		-	-
NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ / (AZALIŞ)		16.843.730	27.474.348
E. DÖNEM BAŞI NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ		9.922.249	706.703
DÖNEM SONU NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ	4	26.765.979	28.181.051

İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.

1. ŞİRKET’İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

İş Yatırım Ortaklığı AŞ’nin (“Şirket”) amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket’in ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Sermaye Piyasası Kurulu’nun 29.08.2013 tarihinde yayınlanan III-48.2 sayılı Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliğinde A ve B Tipi menkul kıymet yatırım ortaklığı ayrımı kaldırılmış olduğundan Şirket’in İş B Tipi Yatırım Ortaklığı A.Ş. olan unvanı, 11.04.2014 tarihinden itibaren İş Yatırım Ortaklığı A.Ş. olarak değiştirilmiştir.

Şirket, 1995 yılında kurulmuş olup, Xx Xxxxxxxx Xxxx 0, Xxx:0 Xxxxxx / Xxxxxxxx adresinde faaliyet göstermektedir. Şirket’in ana ortağı, Türkiye İş Bankası AŞ’nin bir iştiraki olan İş Yatırım Menkul Değerler AŞ’dir. Şirket 1 Nisan 1996 tarihinde halka arz olmuştur. Şirket’in fiili faaliyet konusu portföy işletmeciliği olup, dönem içinde çalışan personelin ortalama sayısı 5’dir. (31 Aralık 2013: 4). İşletmenin bağlı ortaklığı, iştiraki ve müşterek yönetime tabi teşebbüsü bulunmamaktadır.Şirket’in portföyü İş Portföy Yönetimi AŞ tarafından riskin dağıtılması ilkesi doğrultusunda profesyonel olarak yönetilmektedir.

2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

2.1 Xxxxxx Xxxxxxx Temel Esaslar

2.1.1 Uygulanan muhasebe standartları ve TMS’ye uygunluk beyanı

İlişikteki finansal tablolar Sermaye Piyasası Kurulu’nun (“SPK”) 13 Haziran 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan Seri II, 14.1 No’lu “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği” (“Tebliğ”) hükümleri uyarınca Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (“KGK”) tarafından yayımlanan ve yürürlüğe girmiş olan Türkiye Muhasebe Standartları'na (TMS) uygun olarak hazırlanmıştır. TMS; Türkiye Muhasebe Standartları, Türkiye Finansal Raporlama Standartları ile bunlara ilişkin ek ve yorumlardan oluşmaktadır.

SPK’nın 17 Mart 2005 tarih ve 11/367 sayılı Kararı uyarınca, Türkiye'de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartları'na (UMS/UFRS uygulamasını benimseyenler dahil) uygun olarak finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Xxxx 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasına son verilmiştir. Buna istinaden, finansal tablolarda 1 Xxxx 2005 tarihinden itibaren UMSK tarafından yayımlanmış 29 No’lu “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” Standardı (“UMS/TMS 29”) uygulanmamıştır.

Finansal tablolar ve tamamlayıcı notları, SPK tarafından açıklanan raporlama formatlarına uygun olarak sunulmuştur.

Finansal tablolar, gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıkların haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmaktadır. Tarihi maliyetin belirlenmesinde, varlıklar için ödenen tutar esas alınmaktadır. Şirket’in 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla düzenlenmiş bilançosu, bu tarihte sona eren ara döneme ait kar veya zarar tablosu ve diğer kapsamlı gelir tablosu ile finansal tabloları tamamlayıcı dipnotlar, 29 Nisan 2014 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanmıştır. Genel Kurul finansal tabloların yayımı sonrası finansal tabloları değiştirme gücüne sahiptir.

2.1.2 Geçerli ve raporlama para birimi

Şirket’in finansal tabloları, faaliyette bulunduğu temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. İşletmenin finansal durumu ve faaliyet sonucu, Şirket’in geçerli para birimi olan ve finansal tablo için sunum para birimi olan Türk Lirası (“TL”) cinsinden ifade edilmiştir.

2.1.3 Karşılaştırmalı bilgiler

İlişikteki finansal tablolar, Şirket’in finansal durumu, performansı ve nakit akışındaki eğilimleri belirleyebilmek amacıyla, önceki dönemle karşılaştırmalı hazırlanmaktadır. Finansal tabloların kalemlerinin gösterimi veya sınıflandırılması değiştiğinde karşılaştırılabilirliği sağlamak amacıyla, önceki dönem finansal tabloları da buna uygun olarak yeniden sınıflandırılmakta ve bu hususlara ilişkin olarak açıklama yapılmaktadır. 31 Mart 2014 tarihli finansal durum tablosuna karşılaştırmalı olarak sunulan 31 Mart 2013 tarihli kar veya zarar tablosunda, SPK’nın 7 Haziran 2013 tarih, 20/670 sayılı kararına istinaden birtakım sınıflandırma değişiklikleri yapılmıştır. 31 Mart 2013 tarihinde sona eren ara dönemde 8.311.838 TL tutarındaki Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler/Giderler, Hasılat olarak, 797.915 TL tutarındaki Pazarlama, Satış ve Dağıtım giderleri, Satışların Maliyeti olarak sınıflanmıştır.

2.2 Muhasebe Politikalarındaki Değişiklikler ve Hatalar

Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak düzeltilir ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Şirket’in cari dönem içinde tespit edilmiş önemli muhasebe hatası bulunmamaktadır. Şirket’in cari dönem içindeki muhasebe politikalarındaki değişiklikler aşağıdaki gibidir:

Şirket, 1 Xxxx 2013 tarihinden itibaren geçerli olan TMS 19 (2011)’da meydana gelen ve kayda alınan yükümlülüklerin tam değerini yansıtabilmek için daha önce kar veya zararda muhasebeleştirilen aktueryal kazanç veya kayıpları diğer kapsamlı gelir olarak muhasebeleştirilmesini gerektiren değişiklikleri uygulamaya başlamıştır. TMS 19’da meydana gelen değişikliğin uygulanmaya başlanması haricinde, Şirket muhasebe politikalarında önemli bir değişiklik meydana gelmemiştir.

2.3 Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler

Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise, hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemlerde, ileriye yönelik olarak uygulanır. Şirket’in cari dönem içerisinde muhasebe tahminlerinde önemli bir değişiklik olmamıştır.

2.4 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla uygulanan ve henüz yürürlükte olmayan standartlar ve yorumlar 2014 yılında yürürlüğe giren standartlar ve yorumlar

Şirket, ilgili dönem itibariyle geçerli ve uygulanması zorunlu olan KGK tarafından yayımlanan tüm TMS/TFRS ile bunlara ilişkin ek ve yorumları uygulamıştır.

2.4 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla uygulanan ve henüz yürürlükte olmayan standartlar ve yorumlar 31 Mart 2014 tarihinde henüz yürürlükte olmayan standartlar ve yorumlar

31 Mart 2014 tarihinde sona eren hesap dönemi itibarıyla henüz yürürlüğe girmemiş olan ve ilişikteki finansal tabloların hazırlanmasında uygulanmamış yeni standartlar, standartlara ve yorumlara yapılan bir takım güncellemeler bulunmaktadır.

TFRS 9 (2010) finansal yükümlülüklerle ilgili olarak ek zorunluluklar getirmektedir. TFRS 9 (2011)’a yapılan değişiklikler, finansal varlıkların sınıflama ve ölçümünü ve gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılarak ölçülen olarak sınıflandırılan finansal yükümlülüklerin ölçümünü etkileyecektir. Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal yükümlülüklerin gerçeğe uygun değer değişikliklerinin kredi riskine ilişkin olan kısmının diğer kapsamlı gelir tablosunda sunulması gerekmektedir. Yapılan tüm değişiklikler, 1 Xxxx 2015 tarihinde ya da bu tarihten sonra başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerli olacaktır. Şirket, bu standardın erken uygulanmasını planlamamaktadır ve bu değişikliğe ilişkin oluşabilecek etkiler henüz değerlendirilmemiştir.

2.5 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti Hasılat ve satışların maliyeti

Şirket hasılatı portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirleri, itfa ve faiz gelirleri, temettü, net değerleme gelir/ giderleri ve vadeli işlem gelir/giderlerinden oluşmaktadır. Satış gelirleri satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü gelirleri ise temettü almaya hak kazanıldığında, faiz gelirleri ise tahakkuk esası çerçevesinde gelir olarak kaydedilmektedir. Faiz gelirleri, sabit getirili menkul kıymetlerden alınan kupon faizlerini, Borsa Para Piyasası ile ters repo işlemlerinden kaynaklanan faizleri ve vadeli işlem teminatlarının nemalarını içermektedir.

Satışların maliyeti ise portföyündeki menkul kıymetlerin satış maliyetleri, komisyon ve takas giderlerinden oluşmaktadır. Komisyon giderleri tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir.

Ücret ve komisyonlar

Verilen ücret ve komisyonlar ağırlıklı olarak İş Portföy Yönetimi AŞ’ye ödenen portföy yönetim ücretleri ile İş Yatırım Menkul Değerler AŞ’ye ödenen aracılık komisyonlardan oluşmaktadır. Tüm ücret ve komisyonlar tahakkuk ettikleri zaman dönem kar zararına yansıtılmaktadır.

Maddi duran varlıklar

Maddi duran varlıklar, 1 Xxxx 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyon etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerinden ve 1 Xxxx 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet değerlerinden birikmiş amortisman ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutar üzerinden gösterilirler.

Amortisman

Maddi duran varlıkların maliyet tutarları, beklenen ekonomik ömürlerine göre doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak amortismana tabi tutulur. Beklenen ekonomik ömür, kalıntı değer ve amortisman yöntemi, tahminlerde ortaya çıkan değişikliklerin olası etkileri için her yıl gözden geçirilir ve tahminlerde bir değişiklik varsa ileriye dönük olarak muhasebeleştirilir.

Maddi duran varlıkların tahmini ekonomik ömürleri aşağıdaki gibidir:

Döşeme ve demirbaşlar	4 - 5 yıl
Özel maliyet bedeli	5 yıl

Sonradan ortaya çıkan giderler

Maddi duran varlıkların herhangi bir parçasını değiştirmekten doğan maliyetler bakım onarım maliyetleri ile birlikte aktifleştirilebilirler. Sonradan ortaya çıkan diğer harcamalar söz konusu varlığın gelecekteki ekonomik faydasını arttırıcı nitelikte ise aktifleştirilebilirler. Tüm diğer giderler oluştukça kar veya zarar tablosunda gider kalemleri içinde muhasebeleştirilir.

Maddi duran varlıkların elden çıkarılması ya da bir maddi duran varlığın hizmetten alınması sonucu oluşan kazanç veya kayıp satış hasılatı ile varlığın kayıtlı değeri arasındaki fark olarak belirlenir ve kar veya zararda muhasebeleştirilir.

Maddi olmayan duran varlıklar

Maddi olmayan duran varlıklar, 1 Xxxx 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyon etkilerine göre düzeltilmiş maliyet değerinden ve 1 Xxxx 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet değerlerinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutarıyla gösterilirler. Bu varlıklar beklenen ekonomik ömürlerine göre doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak itfa edilir. Beklenen ekonomik ömür ve amortisman yöntemi, tahminlerde ortaya çıkan değişikliklerin olası etkilerini tespit etmek amacıyla her yıl gözden geçirilir ve tahminlerdeki değişiklikler ileriye dönük olarak muhasebeleştirilir. Maddi olmayan duran varlıklar, bilgisayar yazılımlarını içermektedir. Satın alınan bilgisayar yazılımları, satın alımı sırasında ve satın almadan kullanıma hazır olana kadar geçen sürede oluşan maliyetler üzerinden aktifleştirilir. Söz konusu maliyetler, ekonomik ömürlerine göre (3 yıl) itfa edilir.

Varlıklarda değer düşüklüğü

Finansal varlıklar dışındaki her varlık, raporlama dönemi sonunda, söz konusu varlığa ilişkin değer kaybına dair herhangi bir gösterge olup olmadığı açısından değerlendirilir. Böyle bir gösterge mevcutsa, o varlığın geri kazanılabilir tutarı tahmin edilir. Eğer söz konusu varlığın veya o varlığa ait nakit üreten herhangi bir biriminin kayıtlı değeri, kullanım veya satış yoluyla geri kazanılacak tutarından yüksekse değer düşüklüğü meydana gelmiştir. Geri kazanılabilir tutar varlığın net satış fiyatı ile kullanım değerinden yüksek olanı seçilerek bulunur. Kullanım değeri, bir varlığın sürekli kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde edilmesi beklenen nakit akışlarının tahmin edilen bugünkü değeridir. Değer düşüklüğü kayıpları kar veya zararda muhasebeleştirilir. Bir varlıkta oluşan değer düşüklüğü kaybı, o varlığın geri kazanılabilir tutarındaki müteakip artışın, değer düşüklüğünün kayıtlara alınmalarını izleyen dönemlerde ortaya çıkan bir olayla ilişkilendirilebilmesi durumunda daha önce değer düşüklüğü ayrılan tutarı geçmeyecek şekilde geri çevrilir.

Borçlanma maliyetleri

Tüm finansman giderleri, oluştukları dönemlerde kar veya zararda muhasebeleştirilmektedir.

Finansal araçlar

Finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflanan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınanlar haricindeki finansal varlıklar, gerçeğe uygun piyasa değeri ile alım işlemiyle doğrudan ilişkilendirilebilen harcamaların toplam tutarı üzerinden muhasebeleştirilir. Yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı koşulunu taşıyan bir kontrata bağlı olan finansal varlıkların alımı veya satışı sonucunda ilgili varlıklar, işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır.

Finansal varlıklar “gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar”, “vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar”, “satılmaya hazır finansal varlıklar” ve “kredi ve alacaklar” olarak sınıflandırılır.

Etkin faiz yöntemi

Etkin faiz yöntemi, finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanmak suretiyle hesaplanmaktadır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar; alım-satım amacıyla elde tutulan finansal varlıklardır. Bir finansal varlık kısa vadede elden çıkarılması amacıyla edinildiği zaman söz konusu kategoride sınıflandırılır. Finansal riske karşı etkili bir koruma aracı olarak belirlenmemiş olan türev ürünleri teşkil eden bahse konu finansal varlıklar da gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılır.

Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar

Şirket’in raporlama dönemi sonu itibarıyla vadeye kadar elde tutulacak finansal varlığı bulunmamaktadır.

Satılmaya hazır finansal varlıklar

Satılmaya hazır finansal varlıkların ilk kayda alınmaları piyasa değerleri üzerinden olmaktadır. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde belirlenebilen satılmaya hazır finansal yatırımlar, gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülmekte; teşkilatlanmış piyasalarda işlem görmeyen ve gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde belirlenemeyen yatırımlar, varsa değer düşüklüğü ile ilgili karşılıklar ayrıldıktan sonra, maliyet bedelleri ile finansal tablolara yansıtılmaktadır.

Finansal araçlar (devamı)

Finansal varlıklar (devamı)

Satım ve geri alım anlaşmaları

Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir.

Krediler ve alacaklar

Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir. 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla Şirket’in kredili işlemi bulunmamaktadır (31 Aralık 2013: Bulunmamaktadır).

Finansal varlıklarda değer düşüklüğü

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışındaki finansal varlık veya finansal varlık grupları, her raporlama dönemi sonunda değer düşüklüğüne uğradıklarına ilişkin göstergelerin bulunup bulunmadığına dair değerlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlığın ilk muhasebeleştirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayın meydana gelmesi ve söz konusu olayın ilgili finansal varlık veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen gelecekteki nakit akışları üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlığın değer düşüklüğüne uğradığına ilişkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda değer düşüklüğü zararı oluşur. Kredi ve alacaklar için değer düşüklüğü tutarı gelecekte beklenen tahmini nakit akışlarının finansal varlığın etkin faiz oranı üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü değeri ile kayıtlı değeri arasındaki farktır.

Bir karşılık hesabının kullanılması yoluyla kayıtlı değerinin azaltıldığı ticari alacaklar haricinde bütün finansal varlıklarda, değer düşüklüğü doğrudan ilgili finansal varlığın kayıtlı değerinden düşülür. Ticari alacağın tahsil edilememesi durumunda söz konusu tutar karşılık hesabından düşülerek silinir. Karşılık hesabındaki değişimler kar veya zararda muhasebeleştirilir.

Satılmaya hazır özkaynak araçları haricinde, değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı değer düşüklüğünün iptal edileceği tarihte yatırımın değer düşüklüğü hiçbir zaman muhasebeleştirilmemiş olması durumunda ulaşacağı itfa edilmiş maliyet tutarını aşmayacak şekilde kar veya zararda iptal edilir.

Satılmaya hazır özkaynak araçlarının gerçeğe uygun değerinde değer düşüklüğü sonrasında meydana gelen artış, doğrudan diğer kapsamlı gelirde muhasebeleştirilir.

Nakit ve nakit benzerleri

Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır.

Finansal yükümlülükler

Şirket’in finansal yükümlülükleri ve özkaynak araçları, sözleşmeye bağlı düzenlemelere, finansal bir yükümlülüğün ve özkaynağa dayalı bir aracın tanımlanma esasına göre sınıflandırılır. Şirket’in tüm borçları düşüldükten sonra kalan varlıklarındaki hakkı temsil eden sözleşme özkaynağa dayalı finansal araçtır. Belirli finansal yükümlülükler ve özkaynağa dayalı finansal araçlar için uygulanan muhasebe politikaları aşağıda belirtilmiştir.

Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır.

Şirket’in gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükleri bulunmamaktadır.

Diğer finansal yükümlülükler

Diğer finansal yükümlülükler başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değerleriyle muhasebeleştirilir.

Diğer finansal yükümlülükler sonraki dönemlerde etkin faiz oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilir.

Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüğün itfa edilmiş maliyetlerinin hesaplanması ve ilgili faiz giderinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması halinde daha kısa bir zaman dilimi süresince gelecekte yapılacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüğün net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Sermaye

Adi Hisse Senetleri

Adi hisse senetleri özkaynak olarak sınıflandırılır. Adi hisse ihraçları ve hisse senedi opsiyonlarının ihracı ile doğrudan ilişkili ek maliyetler vergi etkisi düşüldükten sonra özkaynaklardan azalış olarak kayıtlara alınır.

Xxxxxxx ve temettüler

Tüm paylar, çıkarılmış sermaye olarak gösterilir. Hisseler üzerinden dağıtılan temettüler, temettü dağıtım kararı alındığı dönemde birikmiş kardan indirilerek ödenecek temettü yükümlülüğü olarak sınıflandırılır.

Kur değişiminin etkileri

Şirket’in finansal tablolarının hazırlanması sırasında yabancı para cinsinden (TL dışındaki para birimleri) gerçekleşen işlemler, işlem tarihindeki kurlar esas alınmak suretiyle kaydedilmektedir. Bilançoda yer alan dövize endeksli parasal varlık ve yükümlülükler raporlama dönemi sonunda geçerli olan kurlar kullanılarak TL’ye çevrilmektedir.

31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla Şirket’in dövizli işlemleri bulunmamaktadır.

Pay başına kazanç

Kar veya zarar tablosunda belirtilen pay başına kazanç, net karın, yıl boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile hesaplanmaktadır.

Türkiye’de şirketler, sermayelerini, hissedarlarına geçmiş yıl karlarından dağıttıkları “bedelsiz hisse” yolu ile arttırabilmektedirler. Bu tip “bedelsiz hisse” dağıtımları, pay başına kazanç hesaplamalarında, ihraç edilmiş hisse gibi değerlendirilir. Buna göre, bu hesaplamalarda kullanılan ağırlıklı ortalama hisse sayısı, söz konusu hisse senedi dağıtımlarının geçmişe dönük etkileri de dikkate alınarak hesaplanır.

Raporlama döneminden sonraki olaylar

Raporlama dönemi sonu ile finansal tabloların yayımlanması için onaylanma tarihi arasında, işletme lehine veya aleyhine ortaya çıkan olayları ifade eder. Raporlama dönemi sonu itibarıyla söz konusu olayların var olduğuna ilişkin yeni deliller olması veya ilgili olayların raporlama döneminden sonra ortaya çıkması durumunda ve bu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektiriyorsa, Şirket finansal tablolarını yeni duruma uygun şekilde düzeltmektedir. Söz konusu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektirmiyorsa Şirket söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır.

Kiralama işlemleri

Finansal kiralama

Finansal kiralama sözleşmesi altında, sahiplikle ilgili tüm risklerin ve faydaların kiracıya ait olduğu sabit kıymet transferleri, finansal kiralama işlemi olarak sınıflandırılmaktadır. Finansal kiralama yoluyla elde edilen maddi duran varlıklar, bilançoda, kira sözleşmesinin başlangıcındaki minimum kira ödemelerinin raporlama dönemi sonu itibarıyla indirgenmiş değeri ile finansal kiralamaya konu malın gerçeğe uygun değerinden düşük olanından birikmiş amortisman ve kalıcı değer kayıpları düşülerek yansıtılır. Finansal kiralamadan doğan borçlar, anaparanın ödenmesiyle azalırken, faiz ödemeleri doğrudan kar veya zarar tablosunda yansıtılır. 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla Şirket’in finansal kiralama işlemi bulunmamaktadır.

Operasyonel kiralama

Operasyonel kiralama işlemleri oluştukları dönemlerde kar veya zararda kaydedilmektedir.

İlişkili taraflar

Hissedarlık, sözleşmeye dayalı haklar, aile ilişkisi veya benzeri yollarla karşı tarafı doğrudan ya da dolaylı bir şekilde kontrol edebilen veya önemli derecede etkileyebilen kuruluşlar, ilişkili kuruluş olarak tanımlanırlar. İlişkili kuruluşlara aynı zamanda sermayedarlar ve Şirket yönetimi de dahildir. İlişkili kuruluş işlemleri, kaynakların ve yükümlülüklerin ilişkili kuruluşlar arasında bedelli veya bedelsiz olarak transfer edilmesini içermektedir.

Karşılıklar, koşullu borçlar ve koşullu varlıklar

“Karşılıklar, Koşullu Borçlar ve Koşullu Varlıklara İlişkin Türkiye Muhasebe Standardı” (“TMS 37”) uyarınca, herhangi bir karşılık tutarının finansal tablolara alınabilmesi için; Şirket’in geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir hukuki veya zımni yükümlülüğün bulunması, bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkmasının muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde tahmin edilebiliyor olması gerekmektedir. Şirket söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır.

Koşullu varlıklar gerçekleşmedikçe muhasebeleştirilmemekte ve sadece dipnotlarda açıklanmaktadır.

Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlanması

Şirket’in faaliyetlerine ilişkin karar almaya yetkili mercii tarafından finansal performansları ayrı takip edilen bölümleri olmadığından faaliyet bölümlerine göre raporlama yapılmamıştır.

Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler

1 Xxxx 2006 tarihinden geçerli olmak üzere yürürlüğe giren, 21 Haziran 2006 tarihli ve 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5’inci Maddesi’nin (1) numaralı fıkrasının (d) bendine göre Türkiye’de kurulu menkul kıymetler yatırım fonları ve ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. Söz konusu kurumlar vergisi istisnası geçici vergi uygulaması bakımından da geçerlidir.

Aynı Kanun’un 15’inci Maddesi’nin (3) numaralı fıkrasına göre, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilen söz konusu portföy işletmeciliği kazançları üzerinden dağıtılsın dağıtılmasın %15 oranında vergi kesintisi yapılır. Bakanlar Kurulu, bu vergi kesintisi oranını her bir ödeme ve gelir için ayrı ayrı sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar yükseltmeye yetkilidir. Söz konusu tevkifat oranı 2009/14594 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile %0 olarak uygulanmaktadır.

Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 34’üncü Maddesi’nin (8) numaralı fıkrasında, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının, portföy işletmeciliği kazançlarının elde edilmesi sırasında 15’inci Madde gereğince kendilerinden kesilen vergileri, vergi kesintisi yapanlarca ilgili vergi dairesine ödenmiş olmak şartıyla, aynı Kanun’un 15’inci Maddesi’nin (3) numaralı fıkrasına göre kurum bünyesinde yapacakları vergi kesintisinden mahsup edebilecekleri, mahsup edilemeyen kesinti tutarının başvuru halinde kendilerine red ve iade edileceği belirtilmiştir.

5281 sayılı Kanun ile, 1 Xxxx 2006 ila 31 Aralık 2015 tarihleri arasında uygulanmak üzere 193 sayılı Gelir Vergisi Kanunu’na eklenen 5527 sayılı Kanun ile Değişik Geçici 67’nci Madde’nin (1) numaralı fıkrasına göre menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının banka ve aracı kurumlar vasıtasıyla elde ettikleri menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası araçlarının alım-satım kazançları ile dönemsel getirileri üzerinden 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren %0 oranında gelir vergisi kesintisi yapılmaktadır.

Değişik Geçici 67’nci Madde’nin (2) ve (4) numaralı fıkralarına göre, menkul kıymet yatırım fonu ve ortaklıklarının bu maddeye göre tevkifata tabi tutulan gelirleri üzerinden Kurumlar Vergisi ve Gelir Vergisi Kanunları’na göre ayrıca tevkifat yapılmaz.

Çalışanlara sağlanan faydalar

Kıdem tazminatı

Türkiye’de mevcut kanunlar ve toplu iş sözleşmeleri hükümlerine göre kıdem tazminatı emeklilik veya işten çıkarılma durumunda ödenmektedir. Güncellenmiş olan TMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Standardı (“TMS 19”) uyarınca söz konusu türdeki ödemeler tanımlanmış emeklilik fayda planları olarak nitelendirilir.

Bilançoda muhasebeleştirilen kıdem tazminatı yükümlülüğü, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğması beklenen yükümlülük tutarlarının net bugünkü değerine göre hesaplanmış ve finansal tablolara yansıtılmıştır. Hesaplanan tüm aktüeryal kazançlar ve kayıplar diğer kapsamlı gelire yansıtılmıştır.

Net bugünkü değerin hesaplamasında kullanılan başlıca tahminler aşağıdaki gibidir:

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
	(%)	(%)
Net iskonto oranı	3,00	3,00
Tahmin edilen kıdem tazminatına hak kazanma oranı	100	100

Emeklilik planları

Şirket’in personeline sağladığı herhangi bir emeklilik sonrası fayda ve emeklilik planı bulunmamaktadır.

Nakit akışları tablosu

Nakit akışları tablosunda, döneme ilişkin nakit akışları esas, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır. Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışları, Şirket’in portföy işletmeciliği faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarını gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akışları, Şirket’in yatırım faaliyetlerinde (sabit yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği nakit akışlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akışları, Şirket’in finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir.

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (“VOB”) işlemleri

VOB piyasasında işlem yapmak için verilen nakit teminatlar ticari alacaklar olarak sınıflandırılmaktadır. Dönem içinde yapılan işlemler sonucu oluşan kar ve zararlar kar veya zarar tablosunda hasılat içinde yer alan esas faaliyetlerden gelirler / giderlere kaydedilmiştir. Açık olan işlemlerin piyasa fiyatları üzerinden değerlenmesi sonucunda kar veya zarar tablosuna yansıyan değerleme farkları ve kalan teminat tutarının nemalandırılması sonucu oluşan faiz gelirleri netleştirilerek ticari alacaklar içerisinde gösterilmiştir.

2.6 Önemli muhasebe değerlendirme, tahmin ve varsayımları

Finansal tabloların Tebliğ’e uygun olarak hazırlanması, yönetimin, politikaların uygulanması ve raporlanan varlık, yükümlülük, gelir ve gider tutarlarını etkileyen kararlar, tahminler ve varsayımlar yapmasını gerektirmektedir. Gerçekleşen sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir.

Tahminler ve tahminlerin temelini teşkil eden varsayımlar sürekli olarak gözden geçirilmektedir. Muhasebe tahminlerindeki güncellemeler, güncellemenin yapıldığı dönemde ve bu güncellemelerden etkilenen müteakip dönemlerde kayıtlara alınır. Tahminlerin kullanıldığı başlıca notlar aşağıdaki gibidir:

Not 10 – Karşılıklar, koşullu borçlar ve koşullu varlıklar Not 11 – Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar

3. İŞLETME BİRLEŞMELERİ

Şirket ile TSKB Yatırım Ortaklığı A.Ş., resmi mercilerin izni ve 29 Haziran 2012 tarihli şirket genel kurullarının onayı ile 16 Temmuz 2012 tarihinde birleşmiştir (20 Temmuz 2012 tarih, 8116 sayılı Ticaret Sicili Gazetesi). TSKB Yatırım Ortaklığı bu tarih itibarıyla infisah ederek, tüm alacak ve borçlarıyla beraber kül halinde Şirket’e devrolmuş, birleşme dolayısıyla ihraç edilen 25.936.784 TL tutarındaki pay TSKB Yatırım Ortaklığı’nın pay sahiplerine dağıtılmıştır.

Birleşme işlemi öncesinde Şirket’in ve TSKB Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin faaliyet ve finansal politikalarının yönetim kontrolü İş Bankası Grubu’ndadır. Birleşme işlemi sonrasında da Şirket’in faaliyetlerinden doğacak faydaları elde etmek için sahip olunan faaliyet ve finansal politikalarının yönetim kontrolünde herhangi bir değişiklik olmamış, yönetim kontrolü İş Bankası Grubu bünyesinde kalmıştır.

Söz konusu işlem dolayısıyla Şirket’in 134.662.500 TL olan sermayesi 2012 yılında 160.599.284 TL’ye yükseltilerek, sermaye farkının etkisi özkaynaklar içinde geçmiş yıllar karları hesabında netlenmiş olup, birleşme işlemi TSKB Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin tüm alacak ve borçlarının kayıtlı değeri üzerinden gerçekleştirilmiştir.

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Bankadaki nakit	20.979	12.249
Vadesiz mevduat	20.979	12.249
Borsa para piyasasından alacaklar	6.747.129	910.206
Ters repo işlemlerinden alacaklar	20.006.038	9.001.785
Toplam	26.774.146	9.924.240

Borsa para piyasasından alacaklar:

	Faiz Oranı	Vade Tarihi	Maliyet	Kayıtlı Değer
31 Mart 2014
TL	%11,3-%11,45	1 Nisan 2014	6.745.000	6.747.129
			6.745.000	6.747.129

	Faiz Oranı	Vade Tarihi	Maliyet	Kayıtlı Değer
31 Aralık 2013
TL	%8,15	2 Xxxx 2014	910.000	910.206
			910.000	910.206

Ters repo işlemlerinden alacaklar:

	Faiz Oranı	Vade Tarihi	Maliyet	Kayıtlı Değer
31 Mart 2014
TL	%11,02	1 Nisan 2014	20.000.000	20.006.038
			20.000.000	20.006.038

	Faiz Oranı	Vade Tarihi	Maliyet	Kayıtlı Değer
31 Aralık 2013
TL	%7,24	2 Xxxx 2014	9.000.000	9.001.785
			9.000.000	9.001.785

Şirket’in 31 Mart 2014 ve 31 Mart 2013 tarihleri itibarıyla nakit akışları tablolarında nakit ve nakit benzeri değerler, faiz ve değer artış tahakkukları düşülerek gösterilmektedir:

	31 Mart 2014	31 Mart 2013
Nakit ve nakit benzerleri	26.774.146	28.196.352
Faiz ve değer artış tahakkukları	(8.167)	(15.301)
	26.765.979	28.181.051

Nakit ve nakit benzerlerindeki risklerin niteliği ve düzeyine ilişkin açıklamalar 20’nci notta açıklanmıştır.

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar	230.083.967	248.249.495
Satılmaya hazır finansal varlıklar	1	1
Toplam	230.083.968	248.249.496

Şirket’in faaliyeti gereği finansal yatırımlar hesabında bulunan kıymetler ağırlıklı olarak alım-satım amaçlı menkul kıymetler olup, gerçeğe uygun değerleri ile değerlenmişlerdir. Gerçeğe uygun değer, 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla BIST’da bekleyen güncel emirler arasındaki en iyi alış emirlerini, bunların bulunmaması durumunda gerçekleşen en yakın zamanlı işlemin fiyatını, bunların bulunmaması durumunda ise içverim oranı ile ilerletilmiş maliyet fiyatını ifade etmektedir.

31 Mart 2014 tarihi itibarıyla maliyet bedelleriyle gösterilen satılmaya hazır finansal varlıklar, 1 TL tutarındaki TSKB Gayrimenkul Değerleme AŞ hissesinden oluşmaktadır (31 Aralık 2013: 1 TL TSKB Gayrimenkul Değerleme AŞ hissesi).

		31 Mart 2014
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar	Nominal	Gerçeğe Uygun Değeri	Kayıtlı Değeri
Borçlanma senetleri
Devlet tahvilleri	95.200.000	91.415.061	91.415.061
Özel sektör tahvil ve bonoları	105.798.730	105.089.135	105.089.135
Toplam	200.998.730	196.504.196	196.504.196
Hisse senetleri
Borsada işlem gören hisse senetleri	5.343.028	33.579.771	33.579.771
	206.341.758	230.083.967	230.083.967
		31 Aralık 2013
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar	Nominal	Gerçeğe Uygun Değeri	Kayıtlı Değeri
Borçlanma senetleri
Devlet tahvilleri	113.300.000	111.192.398	111.192.398
Özel sektör tahvil ve bonoları	92.448.831	92.923.266	92.923.266
Toplam	205.748.831	204.115.664	204.115.664
Hisse senetleri
Borsada işlem gören hisse senetleri	7.477.414	44.133.831	44.133.831
	213.226.245	248.249.495	248.249.495

31 Mart 2014 tarihi itibarıyla alım satım amacıyla elde tutulan borçlanma senetlerinin piyasadaki faiz oranları % 9,3-% 15,7 aralığındadır (31 Aralık 2013: % 7-% 12,9 aralığındadır).

6. TİCARİ ALACAKLAR VE TİCARİ BORÇLAR

Şirket’in 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla vadesi geçmiş ve şüpheli hale gelmiş alacakları bulunmamaktadır. 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla kısa vadeli ticari alacakların detayı aşağıdaki gibidir:

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
VOB işlem teminatları	1.362.739	3.596.261
Menkul kıymet satım alacakları	3.228.495	-
Temettü alacakları	439.735	-
Toplam	5.030.969	3.596.261

31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla kısa vadeli ticari borçların detayı aşağıdaki gibidir:

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Portföy yönetim komisyonları (Not 19)	97.019	99.083
Menkul kıymet alım borçları	-	81.550
Ödenecek komisyonlar (Not 19)	5.085	18.338
Toplam	102.104	198.971

Ticari alacaklardaki risklerin niteliği ve düzeyine ilişkin açıklamalar 20’nci notta verilmiştir.

7. DİĞER ALACAKLAR VE DİĞER BORÇLAR

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
İlişkili taraflara ticari olmayan borçlar (Not 19)	26.023.446	7.134
Ödenecek vergi, harç ve diğer kesintiler	38.559	12.848
Diğer çeşitli borçlar	60	60
Toplam	26.062.065	20.042

31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla Şirketin kısa vadeli diğer alacağı bulunmamaktadır. 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla kısa vadeli diğer borçların detayı aşağıdaki gibidir:

	Döşeme ve demirbaşlar	Özel maliyetler	Toplam
Maliyet değeri
1 Xxxx 2014 açılış bakiyesi	157.311	61.216	218.527
Alımlar	-	-	-
31 Mart 2014 kapanış bakiyesi	157.311	61.216	218.527
Birikmiş amortismanlar
1 Xxxx 2014 açılış bakiyesi	(113.238)	(12.667)	(125.905)
Dönem gideri	(3.539)	(3.061)	(6.600)
31 Mart 2014 kapanış bakiyesi	(116.777)	(15.728)	(132.505)
Net kayıtlı değeri
1 Xxxx 2014	44.073	48.549	92.622
31 Mart 2014	40.534	45.488	86.022
	Döşeme ve Demirbaşlar	Özel maliyetler	Toplam
Maliyet değeri
1 Xxxx 2013 açılış bakiyesi	150.865	58.467	209.332
Alımlar	6.446	-	6.446
31 Mart 2013 kapanış bakiyesi	157.311	58.467	215.778
Birikmiş amortismanlar
1 Xxxx 2013 açılış bakiyesi	(94.866)	(974)	(95.840)
Dönem gideri	(7.737)	(2.923)	(10.660)
31 Mart 2013 kapanış bakiyesi	(102.603)	(3.897)	(106.500)
Net kayıtlı değeri
1 Xxxx 2013	55.999	57.493	113.492
31 Mart 2013	54.708	54.570	109.278

31 Mart 2014 ve 31 Mart 2013 tarihleri itibarıyla, maddi duran varlıklar üzerinde rehin / ipotek bulunmamaktadır.

	Diğer maddi olmayan duran varlıklar (*)	Toplam
Maliyet değeri
1 Xxxx 2014 açılış bakiyesi	59.249	59.249
Alımlar	18.516	18.516
31 Mart 2014 kapanış bakiyesi	77.765	77.765
Birikmiş itfa payları
1 Xxxx 2014 açılış bakiyesi	(50.257)	(50.257)
Dönem gideri	(2.867)	(2.867)
31 Mart 2014 kapanış bakiyesi	(53.124)	(53.124)
Net kayıtlı değeri
1 Xxxx 2014	8.992	8.992
31 Mart 2014	24.641	24.641

	Diğer maddi olmayan duran varlıklar (*)	Toplam
Maliyet değeri
1 Xxxx 2013 açılış bakiyesi	58.840	58.840
Alımlar	409	409
31 Mart 2013 kapanış bakiyesi	59.249	59.249
Birikmiş itfa payları
1 Xxxx 2013 açılış bakiyesi	(39.659)	(39.659)
Dönem gideri	(2.872)	(2.872)
31 Mart 2013 kapanış bakiyesi	(42.531)	(42.531)
Net kayıtlı değeri
1 Xxxx 2013	19.181	19.181
31 Mart 2013	16.718	16.718

(*) Bilgisayar programlarından oluşmaktadır.

Şirket’in 31 Mart 2014 ve 31 Mart 2013 tarihleri itibarıyla işletme içerisinde oluşturulmuş maddi olmayan duran varlığı bulunmamaktadır.

10. KARŞILIKLAR, KOŞULLU BORÇLAR VE KOŞULLU VARLIKLAR Diğer kısa vadeli karşılıklar

5838 sayılı Kanun’un 32/8 maddesine istinaden 6802 sayılı Gider Vergileri Kanunu’nun 29/t bendinde yapılan değişiklik uyarınca, menkul kıymet yatırım fon ve ortaklıklarının sermaye piyasalarında yaptıkları işlemler nedeniyle elde ettikleri paralar Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi’nden (“BSMV”) istisna olup, menkul kıymet yatırım ortaklıkları için bu istisnanın yürürlük tarihi 1 Mart 2009’dur. Şirket, ilgili yürürlük tarihi öncesi olan 2008 yılı ve 2009/Xxxx-Şubat aylarına ait işlemlere ilişkin BSMV tutarları için yönetimin en iyi tahmini uyarınca anapara ve gecikme faiz tutarı için 31 Aralık 2013 itibariyle 791.199 TL tutarında karşılık ayırmıştır. 31 Mart 2014 itibarıyla, ayrılan 791.199 TL tutarındaki karşılığın 2008 yılından gelen kısmı, ilgili yükümlülük zaman aşımına uğradığından

668.421 TL tutarındaki kısmı iptal edilerek cari dönemde diğer faaliyet geliri olarak kaydedilmiş, 2009/Xxxx-Şubat aylarına ilişkin olarak ise cari dönemde 2.624 TL tutarındaki karşılık gideri diğer faaliyet gideri olarak kayıtlara yansıtılmıştır.

11. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin kısa vadeli karşılıklar

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Kullanılmayan izin ve muhtemel prim karşılıkları	16.248	74.604
Toplam	16.248	74.604

Türkiye’de geçerli iş kanununa göre Şirket, iş sözleşmesinin, herhangi bir nedenle sona ermesi halinde çalışanlarının hak kazanıp da kullanmadığı yıllık izin sürelerine ait ücreti, sözleşmenin sona erdiği tarihteki ücreti üzerinden kendisine veya hak sahiplerine ödemekle yükümlüdür. Kullanılmayan izin karşılığı raporlama dönemi sonu itibarıyla tüm çalışanların hak ettikleri ancak henüz kullanmadıkları izin günlerine denk gelen iskonto edilmemiş toplam yükümlülük tutarıdır.

Şirket’in, 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihlerinde sona eren dönemlerde, kullanılmayan izin ve muhtemel prim karşılıklarının hareketi aşağıdaki gibidir:

	31 Mart 2014	31 Mart 2013
Dönem başı	74.604	75.336
Ödenen izin ve primler	(58.356)	(53.540)
Dönem sonu karşılık	16.248	21.796

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin uzun vadeli karşılıklar

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Kıdem tazminatı karşılığı	117.957	109.026
Toplam	117.957	109.026

11. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR (devamı) Kıdem Tazminatı Karşılığı:

Yürürlükteki İş Kanunu hükümleri uyarınca, çalışanlardan kıdem tazminatına hak kazanacak şekilde iş sözleşmesi sona erenlere, hak kazandıkları yasal kıdem tazminatlarının ödenmesi yükümlülüğü vardır. Ayrıca, halen yürürlükte bulunan 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunu’nun 6 Mart 1981 tarih, 2422 sayılı ve 25 Ağustos 1999 tarih, 4447 sayılı yasalar ile değişik 60’ıncı Maddesi hükmü gereğince kıdem tazminatını alarak işten ayrılma hakkı kazananlara da yasal kıdem tazminatlarını ödeme yükümlülüğü bulunmaktadır. Emeklilik öncesi hizmet şartlarıyla ilgili bazı geçiş karşılıkları, ilgili kanunun 23 Mayıs 2002 tarihinde değiştirilmesi ile Kanun’dan çıkarılmıştır.

31 Mart 2014 tarihi itibarıyla ödenecek kıdem tazminatı, aylık 3.438,22 TL (31 Aralık 2013: 3.254,44 TL) tavanına tabidir.

Kıdem tazminatı karşılığı, Şirket’in, çalışanların emekli olmasından kaynaklanan gelecekteki muhtemel yükümlülük tutarının bugünkü değerinin tahmin edilmesi yoluyla hesaplanmaktadır. TMS 19 (“Çalışanlara Sağlanan Faydalar”), şirketin yükümlülüklerinin, tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarak geliştirilmesini öngörür. Bu doğrultuda, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryal varsayımlar aşağıda belirtilmiştir:

Ana varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülük tutarının enflasyona paralel olarak artacak olmasıdır. Bu nedenle, 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla, ekli finansal tablolarda karşılıklar, geleceğe ilişkin, çalışanların emekliliğinden kaynaklanacak muhtemel yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanır. Raporlama dönemi sonu itibarıyla karşılıklar, yıllık % 5,00 enflasyon (tahmin edilen maaş artış oranı) ve % 8,15 iskonto oranı varsayımlarına göre yaklaşık % 3 olarak elde edilen net iskonto oranı kullanılmak suretiyle hesaplanmıştır (31 Aralık 2013: sırasıyla %5,00, %8,15 ve %3). İsteğe bağlı işten ayrılmalar neticesinde ödenmeyip, Şirket’e kalacak olan kıdem tazminatı tutarlarının tahmini oranı da dikkate alınmıştır. Kıdem tazminatı tavanı altı ayda bir revize edilmektedir.

	1 Xxxx – 31 Mart 2014	1 Xxxx – 31 Mart 2013
1 Xxxx itibarıyla karşılık	109.026	122.880
Hizmet maliyeti	4.365	2.607
Faiz maliyeti	4.566	834
Aktüeryal (kazanç)/kayıp	-	3.763
31 Mart itibarıyla karşılık	117.957	130.084

12. DİĞER DÖNEN VARLIKLAR

Diğer dönen varlıklar	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Gelecek aylara ait giderler	3.187	5.238
Verilen Avanslar	117	-
Toplam	3.304	5.238

13. ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye

Şirket’in 31Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla ödenmiş sermaye yapısı aşağıdaki gibidir:

Ortaklar	Grubu	Pay Oranı (% )	31 Mart 2014	Pay Oranı (%)	31 Aralık 2013
İş Yatırım Menkul Değerler AŞ	(A)	1,46	2.347.411	1,46	2.347.411
İş Yatırım Menkul Değerler AŞ	(B)	26,00	00.000.000	26,00	00.000.000
X.Xxxxx Kalkınma Bankası AŞ	(B)	1,72	2.757.169	1,72	2.757.169
Yatırım Finansman Menkul Değerler AŞ	(A)	0,73	1.185.072	0,73	1.185.072
Yatırım Finansman Menkul Değerler AŞ	(B)	0,39	618.429	0,39	618.429
Anadolu Hayat Emeklilik AŞ	(A)	0,37	592.536	0,37	592.536
Anadolu Hayat Emeklilik AŞ	(B)	0,36	574.662	0,36	574.662
Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi	(B)	0,17	278.394	0,17	278.394
Diğer	(B)	68,00	000.000.000	68,00	000.000.000
Toplam sermaye		100,00	000.000.000	100,00	000.000.000

Şirket sermayesi her biri 1 (bir) Kuruş nominal değerinde 00.000.000.000 adet hisseye ayrılmış olup, hisselerin 4.125.019 Türk Lirası (A) Grubu, 156.474.265 Türk Lirası (B) Grubu’dur. Yönetim Kurulu üyelerinin seçiminde (A) Grubu hisse senetlerinin her biri 1.000.000 (bir milyon) adet oy hakkına, (B) Grubu hisse senetlerinin her biri 1 (bir) adet oy hakkına sahiptir. A grubu hisselerin kar dağıtımında imtiyazı bulunmamaktadır. İmtiyazlı ve adi hisse senetleri için pay başına kar tutarları aynıdır.

Şirket’in hisse senetlerinin %86,65’i Borsa İstanbul A.Ş.’de işlem görmektedir. Şirket’in halka açık paylarının %18,29’u İş Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin elinde bulunmaktadır.

13. ÖZKAYNAKLAR (devamı)

Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Yasal yedekler	27.877.230	25.458.382
Toplam	27.877.230	25.458.382

6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun (“TTK”) 519. maddesine göre işletmeler yıllık kârlarının %5’ini ödenmiş sermayelerinin %20’sini buluncaya kadar genel kanuni yedek akçe olarak ayırırlar. İşletmenin geçmiş yıllar zararları varsa %5’in hesabında yıllık kardan düşülür. TTK’nun 519. maddesinin c bendi gereğince pay sahiplerine %5 oranında kar payı ödendikten sonra pay sahipleri ile kara iştirak eden diğer kimselere dağıtılması kararlaştırılan kısmın %10’u da genel kanuni yedek akçeye eklenir.

Şirket’in bilançosunda yer alan 25.458.382 TL tutarındaki yasal yedeklerine, 6102 sayılı Ticaret Kanunu’nun 519. maddesi gereği 26 Mart 2014 tarihli Olağan Genel Kurul kararıyla 2.418.848 TL tutarında aktarım yapılmış ve yasal yedekler toplamı 27.877.230 TL’ye ulaşmıştır.

Geçmiş Yıllar Karları

Şirket’in geçmiş yıllar karları içerisinde sınıflandırılan olağanüstü yedekler 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla

41.128.178 TL’dir (31 Aralık 2013: 69.202.184 TL). Geçmiş yıllar karları içerisinde 17.717 TL tutarında aktueryal fark bulunmaktadır.

Kar Dağıtımı

Şirket’in 26 Mart 2014 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında, 1.958.060 TL’sı 2013 yılı kârından, 28.074.006 TL’sı ise olağanüstü yedekler kaleminden karşılanmak üzere, Şirketin çıkarılmış sermayesinin % 18,7’si (brüt=net) oranında, 30.032.066 TL tutarında temettünün 28 Mart 2014 tarihinden itibaren nakit olarak dağıtılmasına karar verilmiş, dağıtım işlemi ilgili tarihte başlayarak 1 Nisan 2014 tarihinde tamamlanmıştır.

2013 yılı karının dağıtımı aşağıdaki şekilde yapılmıştır:

	Tutar
A- Genel kanuni toplam yedek akçe (TTK 519/a-c)	2.418.848
B- Ortaklara nakit kar payı	1.958.060
Toplam	4.376.908

Şirket, faaliyetlerinden elde ettiği karların dağıtım esaslarını SPK mevzuatına uygun olarak belirlemektedir.

14. HASILAT

Satışlar	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Hisse senedi satışları	30.816.709	73.487.526
Tahvil ve bono satışları	43.601.471	20.302.490
Ara toplam	74.418.180	93.790.016

İtfa ve faiz gelirleri	5.492.862	3.055.923
Hisse senedi değer artışı /düşüşü (net)	1.414.860	8.372.457
Temettü gelirleri	439.735	775.859
Ters repo faiz gelirleri	163.220	70.420
Ödünç menkul kıymetlerden alınan kom.gelirleri	-	607
Vadeli işlem sözleşme karları/zararları (net)	(287.765)	(3.271.892)
Borçlanma senetleri değer artışı/düşüşü (net)	(479.541)	(691.536)
Ara toplam	6.743.371	8.311.838
TOPLAM HASILAT	81.161.551	102.101.854

15. SATIŞLARIN MALİYETİ

Satışların Maliyeti	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Hisse senetleri satış maliyeti	31.609.018	70.944.525
Tahvil ve bono satış maliyetleri	44.272.701	20.381.082
Ara toplam	75.881.719	91.325.607

Aracılık komisyon giderleri (Not 19)	238.712	462.993
Portföy yönetim komisyon giderleri (Not 19)	292.598	328.573
Takas ve saklama komisyon giderleri	8.560	6.349
Ara toplam	539.870	797.915
TOPLAM SATIŞ MALİYETİ	76.421.589	92.123.522

16. GENEL YÖNETİM GİDERLERİ

	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Personel ücret ve giderleri	193.644	100.672
Yönetim kurulu aylıkları	115.500	126.000
Denetim giderleri	60.438	39.948
Kira giderleri	43.138	33.684
İşletme giderleri	11.414	13.692
Sistem giderleri	10.539	6.955
Amortisman ve itfa payı giderleri	9.467	13.532
Kotasyon gideri	-	10.037
İç kontrol ve risk yönetim giderleri	2.952	2.754
Diğer giderler	30.334	63.706
Toplam	477.426	410.980

Personel ücret ve giderleri

	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Maaşlar ve ücretler	149.677	76.758
SSK işveren payı	15.767	10.950
Kıdem tazminatı karşılığındaki artış	8.931	7.204
Diğer ücret ve giderler	19.269	5.760
Toplam	193.644	100.672

17. ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER

Diğer faaliyet gelirlerinde yer alan 668.421 TL, Not 10’da açıklanan BSMV karşılığı olarak ayrılmış tutarın iptal edilmiş kısmıdır. Diğer faaliyet giderlerinde yer alan 2.624 TL ise ilgili dönemde Not 10’da açıklanan 2009 Xxxx-Şubat aylarına ait BSMV’ye ilişkin karşılık gideridir (31 Mart 2013: 28.485TL).

18. PAY BAŞINA KAZANÇ

	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Dönem boyunca mevcut olan hisselerin nominal değeri (TL)	160.599.284	160.599.284
Çıkartılan bedelsiz hisseler	-	-
Tedavüldeki hisselerin nominal değeri (TL) 31 Mart itibarıyla (toplam)	160.599.284	160.599.284
Net dönem karı (TL)	4.928.333	9.538.867
Pay başına kazanç (TL) (1 TL nominal hisseye karşılık)	0,0307	0,0594

19. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

Şirket ile diğer ilişkili taraflar arasındaki işlemlerin detayları aşağıda açıklanmıştır:

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Nakit ve nakit benzerleri
Türkiye İş Bankası Anonim Şirketi (Vadesiz mevduat)	20.971	12.249
	20.971	12.249

Gerçeğe uygun değer farkı kar / zarara yansıtılan finansal yatırımlar

31 Mart 2014 tarihi itibarıyla Şirket’in gerçeğe uygun değer farkı kar / zarara yansıtılan finansal varlıkları içerisinde; 3.054.007 TL nominal, 6.838.956 TL gerçeğe uygun değerinde ilişkili şirket hisseleri ve 12.150.000 TL nominal, 11.492.267 TL gerçeğe uygun değerinde ilişkili şirket borçlanma senetleri (özel sektör tahvil ve bonoları) bulunmaktadır. (31 Aralık 2013: 3.465.007 TL nominal, 7.822.863 TL gerçeğe uygun değerinde ilişkili şirket hisseleri ve 11.420.000 TL nominal, 11.423.510 TL gerçeğe uygun değerinde ilişkili şirket borçlanma senedi).

İlişkili taraflara borçlar

	31 Mart 2014	31 Aralık 2013
Ticari borçlar
Ödenecek portföy yönetim, aracılık komisyonları ve diğer hizmet bedeli
İş Portföy Yönetimi AŞ	97.019	99.083
İş Yatırım Menkul Değerler AŞ	5.085	18.338
	102.104	117.421
Ticari olmayan borçlar
Ödenecek temettüler (*)	26.023.038	-
T.İş Bankası AŞ	-	5.500
Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi	408	1.634
	26.023.446	7.134
Toplam	26.125.550	124.555

(*) Şirket’in 26 Mart 2014 tarihinde yapılan 2013 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında, 30.032.066 TL tutarındaki temettünün nakit olarak 28 Mart 2014 tarihinden itibaren dağıtılmasına karar verilmiştir. Bu tutarın 4.009.028 TL’sı ilgili tarihte, 26.023.038 TL’sı ise 1 Nisan 2014 tarihinde ödenmiştir.

Temettü gelirleri	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ	324.720	294.564
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası AŞ	62.500	324.545
Toplam	387.220	619.109

Dönem içindeki işlemler

	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
İlişkili taraflara ödenen portföy yönetim ve aracılık komisyonları
İş Yatırım Menkul Değerler AŞ	238.712	462.993
İş Portföy Yönetimi AŞ	292.598	328.573
Toplam	531.310	791.566

Genel yönetim giderleri	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
İlişkili taraflara ödenen giderler
Türkiye İş Bankası AŞ (kira ve plaza işletim gideri)	54.552	47.377
İşnet Elektronik Bilgi Üretim Dağıtım Tic. ve İletişim Hiz. AŞ - (internet kullanım ve diğer hizmet gideri)	2.728	2.107
İş Yatırım Menkul Değerler AŞ - (İç kontrol ve risk yönetim giderleri)	2.952	2.754
Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi - (sağlık sigortası gideri)	511	472
SoftTech Yazılım Teknolojileri Araştırma Geliştirme ve Pazarlama Tic.AŞ (Web güncelleme gid.)	795	421
Toplam	61.538	53.131

Dönem içerisinde üst düzey yönetici ve yönetim kurulu üyelerine sağlanan faydalar aşağıdaki gibidir:

	1 Xxxx - 31 Mart 2014	1 Xxxx - 31 Mart 2013
Üst düzey yöneticilere sağlanan menfaatler
Brüt ücretler ve diğer kısa vadeli faydalar	179.175	171.285
Kıdem tazminatı	4.055	2.370
Toplam	183.230	173.655

20. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ Finansal Risk Faktörleri

Şirket faaliyeti gereği piyasa riskine (gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, hisse senedi fiyat riski) maruz kalmaktadır. Piyasa riski, faiz oranlarında, menkul kıymetlerin veya diğer finansal sözleşmelerin değerinde meydana gelecek ve Şirketi olumsuz etkileyecek dalgalanmalardır. Şirket menkul kıymetlerini gerçeğe uygun fiyatlar ile değerleyerek maruz kalınan piyasa riskini faiz ve hisse senedi pozisyon riski ayrımında günlük olarak takip etmektedir. Yönetim Kurulunca, belirli dönemlerde portföyün yönetimine ilişkin stratejiler ve limitler belirlenmekte, Şirket portföyü portföy yöneticileri tarafından bu çerçevede yönetilmektedir. Şirket, portföy riskinin düzenli olarak hesaplanması ve raporlanması hususunda İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den hizmet almakta, ilgili raporlar Riskin Erken Saptanması komitesi tarafından değerlendirilmektedir. Ekonomik tablonun ve piyasaların durumuna göre Yönetim Kurulu tarafından belirlenen limit ve politikalar değişim göstermekte, belirsizliğin hakim olduğu dönemlerde riskin asgari düzeye indirilmesine çalışılmaktadır.

Faiz oranı riski

Faiz oranı riski, faiz oranlarında meydana gelen dalgalanmaların Şirket’in faize duyarlı varlıkları üzerinde meydana getirebileceği değer düşüşü olarak tanımlanır. Şirket’in faize duyarlı yükümlülüğü bulunmamaktadır.

Faiz Pozisyonu Tablosu

31 Mart

2014

31 Aralık

2013

Sabit faizli finansal araçlar 145.588.838 147.610.800 Finansal varlıklar Gerçeğe uygun değer farkı kar veya
	zarara yansıtılan finansal varlıklar	118.835.671	137.698.809
	Ters repo işlemlerinden alacaklar	20.006.038	9.001.785
	Borsa para piyasası işlemlerinden
	alacaklar	6.747.129	910.206
Finansal yükümlülükler			-
Değişken faizli finansal araçlar 77.668.525 66.416.855 Finansal varlıklar Gerçeğe uygun değer farkı kar veya
	zarara yansıtılan finansal varlıklar	77.668.525	66.416.855
Finansal yükümlülükler		-	-

20. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı) Faiz oranı riski (devamı)

Şirketin bilançosunda gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıfladığı borçlanma senetleri faiz değişimlerine bağlı olarak fiyat riskine maruz kalmaktadır. 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla Şirket’in yaptığı analizlere göre TL faizlerde %1 oranında faiz artışı / azalışı olması durumunda diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığı varsayımıyla 196.504.196 TL tutarındaki borçlanma senetlerinin gerçeğe uygun değerinde ve dolayısıyla Şirketin net dönem karı ile özkaynaklarında 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla 3.737.079 TL tutarında azalış veya 4.149.498 TL tutarında artış oluşmaktadır (31 Mart 2013 tarihi itibarıyla Şirket’in yaptığı analizlere göre TL faizlerde %1 oranında faiz artışı veya azalışı olması durumunda diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığı varsayımıyla 150.488.152 TL tutarındaki borçlanma senetlerinin gerçeğe uygun değerinde ve dolayısıyla Şirketin net dönem karı ile özkaynaklarında 2.601.943 TL tutarında azalış veya 2.813.555 TL tutarında artış oluşmaktadır).

Hisse senedi fiyat riski

Şirket aynı zamanda, portföyünde bulunan hisse senetlerinde meydana gelebilecek fiyat değişimlerinin yol açacağı hisse senedi fiyat riskine maruz kalmaktadır. 31 Mart 2014 tarihi itibarıyla BIST’de işlem gören bu hisselerde %10’luk bir artış/azalış olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit tutulması durumunda, Şirket’in net dönem karında ve dolayısıyla özkaynaklarında 3.357.977 TL tutarında artış

/azalış oluşmaktadır (31 Mart 2013: 10.330.509 TL) .

Kredi riski

Şirket’in kullandırılan kredileri bulunmadığından dolayı karşı tarafın anlaşma yükümlülüklerini yerine getirememesinden kaynaklanan bir risk mevcut değildir. 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla, Şirket’in kredi riskine maruz kredi niteliğindeki varlıkları aşağıdaki tablodaki gibidir:

Alacaklar
		Ticari alacaklar		Diğer alacaklar
	31 Mart 2014	İlişkili taraf	Diğer taraf	İlişkili taraf	Diğer taraf	Bankalardaki mevduat	Ters repo ve BPP işlemlerinden alacaklar	Finansal yatırımlar (2)	Türev araçlar	Diğer
	Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D) (1)	-	5.030.969	-	-	20.979	26.753.167	196.504.196	-	-
	- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı
A.	Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net değeri	-	5.030.969	-	-	20.979	26.753.167	196.504.196	-	-
B.	Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net kayıtlı değeri
		-	-	-	-	-	-	-	-	-
C.	Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların kayıtlı değerleri	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Vadesi geçmiş (brüt kayıtlı değeri)
	- Değer düşüklüğü (-)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Net değerin teminat ile güvence altına alınmış kısmı	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Vadesi geçmemiş (brüt kayıtlı değeri)	-
	- Değer düşüklüğü (-)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Net değerin teminat ile güvence altına alınmış kısmı	-	-	-	-	-	-	-	-	-
D.	Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Kredi riski (devamı)

Alacaklar
		Ticari alacaklar		Diğer alacaklar
	31 Aralık 2013	İlişkili taraf	Diğer taraf	İlişkili taraf	Diğer taraf	Bankalardaki mevduat	Ters repo ve BPP işlemlerinden alacaklar	Finansal yatırımlar (2)	Türev araçlar	Diğer
	Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D) (1)	-	3.596.261	-	-	12.249	9.911.991	204.115.664	-	-
	- Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı
A.	Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net değeri	-	3.596.261	-	-	12.249	9.911.991	204.115.664	-	-
B.	Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net kayıtlı değeri
		-	-	-	-	-	-	-	-	-
C.	Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların kayıtlı değerleri	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Vadesi geçmiş (brüt kayıtlı değeri)
	- Değer düşüklüğü (-)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Net değerin teminat ile güvence altına alınmış kısmı	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Vadesi geçmemiş (brüt kayıtlı değeri)	-
	- Değer düşüklüğü (-)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- Net değerin teminat ile güvence altına alınmış kısmı	-	-	-	-	-	-	-	-	-
D.	Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar	-	-	-	-	-	-	-	-	-

1.Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır.

2.Finansal yatırımların 91.415.061 TL’lik kısmı (31 Aralık 2013: 111.192.398 TL) devlet tahvillerinden oluşmaktadır. Hisse senetleri kredi riski taşımadığından finansal yatırımlara dahil edilmemiştir.

20. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (devamı) Kur riski

Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve bilanço dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkiler kur riskini oluşturmaktadır. Şirket’in 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla, dövizli işlemleri bulunmamaktadır.

Likidite riski

Likidite riski, uzun vadeli varlıkların kısa vadeli kaynaklarla fonlanmasının bir sonucu olarak ortaya çıkabilmektedir. Şirket’in faaliyeti gereği aktifinin tamamına yakın kısmını nakit ve benzeri kalemler ile finansal yatırımlar oluşturmaktadır. Xxxxxx yönetimi, xxxxxx xxxxxxxx ile finanse ederek, likidite riskini asgari seviyede tutmaktadır.

Şirket’in türev finansal yükümlülüğü yoktur. Türev olmayan finansal yükümlülüklerin 31 Mart 2014 ve 31 Aralık 2013 tarihleri itibarıyla indirgenmiş nakit akışlarının sözleşme sürelerine göre kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir:

31 Mart 2014
Sözleşmeye Dayalı Vadeler	Kayıtlı Değeri	Sözleşmeye dayalı nakit çıkışlar toplamı	1 aya kadar	1-3 ay	3 ay-1 yıl	1-5 yıl	5 yıldan uzun
Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx Yükümlülükler	102.104	102.104	102.104	-	-	-	-
Ticari borçlar	102.104	102.104	102.104	-	-	-	-
31 Aralık 2013
Sözleşmeye Dayalı Vadeler	Kayıtlı Değeri	Sözleşmeye dayalı nakit çıkışlar toplamı	1 aya kadar	1-3 ay	3 ay-1 yıl	1-5 yıl	5 yıldan uzun
Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler	198.971	198.971	198.971	-	-	-	-
Ticari borçlar	198.971	198.971	198.971	-	-	-	-

Xxxxxxx yönetimi

Şirket sermayesini etkin portföy yönetimiyle riskin dağıtılması ilkesi doğrultusunda yönetmektedir. Şirket’in amacı; gelir elde eden bir işletme olarak faaliyetlerini devam ettirirken pay sahiplerinin faydasını gözetmek ve verimli sermaye yapısını sürekli kılmaktır. Yürürlükteki mevzuat çerçevesinde hazırlanan kar payı dağıtım tekliflerinde pay sahiplerinin beklentileri ile Şirket’in büyüme gereği arasındaki hassas denge ve Şirket’in karlılık durumu dikkate alınmaktadır.

21. FİNANSAL ARAÇLAR

Finansal Araçlar Kategorileri:

31 Mart 2014	Kayıtlı Değeri	Gerçeğe Uygun Değeri
Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri	26.774.146	26.774.146
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar	230.083.967	230.083.967
Ticari alacaklar	5.030.969	5.030.969
Finansal yükümlülükler
Ticari borçlar	102.104	102.104
Diğer borçlar	26.062.065	26.062.065
31 Aralık 2013	Kayıtlı Değeri	Gerçeğe Uygun Değeri
Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri	9.924.240	9.924.240
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar	248.249.495	248.249.495
Ticari alacaklar	3.596.261	3.596.261
Finansal yükümlülükler
Ticari borçlar	198.971	198.971
Diğer borçlar	20.042	20.042

Finansal araçların gerçeğe uygun değeri

Gerçeğe uygun değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir.

Şirket, finansal enstrümanların tahmini gerçeğe uygun değerlerini halihazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini değerlendirip gerçeğe uygun değerleri tahmin edebilmek, yorum ve muhakeme gerektirmektedir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Şirket’in cari bir piyasa işleminde elde edebileceği miktarların göstergesi olamaz.

Gerçeğe uygun değerleri tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanların gerçeğe uygun değerlerinin tahmini için aşağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıştır:

Finansal varlıklar

Nakit ve nakit benzeri değerler ve diğer finansal varlıklar dahil olmak üzere maliyet bedeli ile gösterilen finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların önemsiz miktarda olabileceği düşünülerek defter değerlerine yaklaştığı öngörülmektedir.

Borçlanma senetlerinin ve hisse senetlerinin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır.

Finansal yükümlülükler

Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal yükümlülüklerin gerçeğe uygun değerlerinin kayıtlı değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır.

21. FİNANSAL ARAÇLAR (devamı)

Finansal araçların gerçeğe uygun değeri (devamı)

Finansal varlıkların ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değeri aşağıdaki gibi belirlenir:

Birinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, birbirinin aynı varlık ve yükümlülükler için aktif piyasada işlem gören borsa fiyatlarından değerlenmektedir.

İkinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, ilgili varlık ya da yükümlülüğün birinci seviyede belirtilen borsa fiyatından başka doğrudan ya da dolaylı olarak piyasada gözlenebilen fiyatının bulunmasında kullanılan girdilerden değerlenmektedir.

Üçüncü seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, varlık ya da yükümlülüğün gerçeğe uygun değerinin bulunmasında kullanılan piyasada gözlenebilir bir veriye dayanmayan girdilerden değerlenmektedir.

Gerçeğe uygun değer ile gösterilen finansal varlıklar:

31 Mart 2014	Kayıtlı Değeri	Seviye 1	Seviye 2	Seviye 3
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar
Borçlanma senetleri	196.504.196	196.504.196	-	-
Borsada işlem gören hisse senetleri	33.579.771	33.579.771	-	-
Toplam	230.083.967	230.083.967	-	-
31 Aralık 2013	Kayıtlı Değeri	Seviye 1	Seviye 2	Seviye 3
Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar
Borçlanma senetleri	204.115.664	204.115.664	-	-
Borsada işlem gören hisse senetleri	44.133.831	44.133.831	-	-
Toplam	248.249.495	248.249.495	-	-

22. RAPORLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

Bulunmamaktadır.