BÖLÜM 1
BÖLÜM 1
TAKAS, SAKLAMA VE KAYDİLEŞTİRME DÜZENLEMELERİ
1.1. Merkezi Kayıt Kuruluşu
Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), SPKn’nda sermaye piyasası araçlarının kaydileştirilmesine ilişkin işlemleri gerçekleştirmek, kaydileştirilen bu araçları ve bunlara bağlı hakları, elektronik or- tamda, üyeler ve hak sahipleri itibarıyla kayden izlemek, bu araç- ların merkezî saklamasını yapmak üzere kurulmuş, özel hukuk tüzel kişiliğini haiz anonim şirket olarak belirlenmiştir.
1.1.1. Kuruluş ve Faaliyet İlkeleri
1.1.1.1. Pay sahipliği ve esas sözleşme
MKK Yönetmeliği’nde MKK'ya, Borsa İstanbul Anonim Şirketi, SPKn’na göre kurulan ve faaliyet izni verilen diğer borsalar, Takas- bank, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin kurucu ortak olabile- ceği düzenlenmiştir. Sermayesi 36 milyon TL olan MKK’nın serma- yesini temsil eden paylar A ve B grubuna bölünmüştür. MKK’nın 31/12/2016 itibariyle ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:
Ortak | Grubu | Pay Tutar (TL) | Pay Oran |
Takasbank | A | 23,364,000 | 64,9% |
Borsa İstanbul | A | 10,836,000 | 30,1% |
TSPB | B | 1,800,000 | 5% |
Toplam | 36,000,000 | 100% |
MKK’nın esas sözleşmesi SPK tarafından onaylanır ve pay sa- hiplerinin sahip olabileceği azami pay oranı esas sözleşmede gösterilir. Güncel esas sözleşmeye göre MKK sermayesindeki Borsa İstanbul %50’yi, Xxxxxxxxx’xx payı %75’i, TSPB’nin payı
%10’u, diğer ortakların her birinin payı %5’i geçemez.
SPK, MKK esas sözleşmesinde yer alan kâr payı dağıtım oranla- rına ve pay sahiplerine esas sözleşme ile tanınan imtiyazlara sınır- lama getirebilir.
1.1.1.2. MKK’nın görev ve yetkileri
MKK’nın temel görevleri:
a) Sermaye piyasası araçlarının kaydileştirilmesine ilişkin işlemle- ri gerçekleştirmek, kaydileştirilen bu araçları ve bunlara bağlı hakları, elektronik ortamda, üyeler ve hak sahipleri itibarıyla kayden izlemek, merkezi saklamasını yapmak ve bunlara ilişkin hakların kullanımı hizmetini vermek.
b) Kayıtların üyeler itibarıyla tutarlılığını izlemek, tutarsızlık ve kaydi sisteme ilişkin düzenlemelere aykırılık tespiti halinde üyeler nezdinde gerekli düzeltmelerin yapılmasını istemek ve durumu derhal SPK’ya bildirmek, sistemin güvenli çalışmasını sağlayacak önlemler almak ve uygulamak.
c) Kayıtların ilgili mevzuatta öngörülen çerçevede gizliliğini sağ-
lamak.
d) Xxxxxleştirilen sermaye piyasası araçlarının teslim alınması ve imhasını SPK tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde ye- rine getirmek.
e) TTK ve ilgili diğer mevzuatta yer alan kurumsal yönetim ilkele- rine şirketlerin uyumunu sağlamaya yönelik olarak şirketler ile ortaklarının ve yatırımcılarının iletişiminin sağlanabileceği elektronik bir platform oluşturmak.
f) Sermaye piyasalarına ilişkin verilerin tek bir noktada toplan- masını sağlamaya yönelik elektronik bir veri bankası oluştur- mak ve SPK tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde veri- lerin kullanımını sağlamak.
g) Lisanslı depolar tarafından düzenlenen ürün senetlerinin kay- dileştirilmesine, bunların ve bunlara bağlı hakların elektronik ortamda kayden izlenmesine ilişkin işlemleri yürütmek ve bun- lara ilişkin platform oluşturmak.
h) Payları kayden izlenen anonim ortaklık genel kurullarına elekt- ronik ortamda katılım için gerekli teknolojik altyapıyı sağla- mak.
i) Sermaye piyasasında gerçekleştirilen işlemlere ilişkin bilgilerin, işlemleri gerçekleştirenler tarafından bildiriminin yapılabilece- ği elektronik platform oluşturmak,
j) MKK üyeleri veya üyelerle MKK arasında sistemin işleyişine ilişkin olarak çıkabilecek uyuşmazlıkların çözümünde tarafların 12/1/2011 tarihli ve 6100 sayılı Hukuk Muhakemeleri Kanunu çerçevesinde tahkim sistemini kullanabilmelerine yardımcı olmak.
1.1.2.1. MKK üyeleri
- İhraçcılar,
- yatırım kuruluşları,
- TCMB
- Merkezi takas kuruluşları,
- MKK tarafından önerilen ve Kurulca kabul edilen diğer kuruluşlar
ile
- Yabancı merkezi saklama kuruluşları
MKK’ya üye olabilir.
Elektronik Kayıt Kuruluşu (EKK) Yönetmeliği uyarınca, EKK’ya üye olması gereken kuruluşlar; lisanslı depo işletmeleri, yetkili sınıflandırıcılar, mudi hesabının bulunduğu banka veya finans kuruluşları ile Bakanlıkça uygun görülen diğer kişi veya kuruluşlar olarak belirlenmiştir.
MKK ve EKK’ya Üyelik Şartları
MKK’ya üye olacak kuruluşların;
⮚ Kayıtların tutulması, izlenmesi ve diğer kuruluşlarla bilgi alış- verişini kolaylaştıracak şekilde teknik donanım ve güvenlik sis- temine sahip olmaları,
⮚ Gerekli görüldüğü hallerde kayıtların yanlış tutulmasından doğacak zararların tazmini için sorumluluk sigortası yaptırma- ları,
⮚ Kayıt işlemlerinin yapılmasını ve izlenmesini yürütecek yeterli sayıda ve nitelikte personeli istihdam etmiş olmaları veya iş- lemlerini diğer bir MKK üyesi aracılığı ile dolaylı ve sürekli bir şekilde yürüteceğini yazılı olarak bildirmiş olmaları,
⮚ Üyeliğe giriş ücretini yatırmaları ve
⮚ MKK Yönetim Kurulu tarafından belirlenen diğer şartları taşı- maları
gerekmektedir.
Üyelik için başvuracak
✓ yatırım kuruluşlarının, SPKn’unda yer alan yatırım hizmetleri ve faaliyetleri çerçevesinde saklama hizmeti vermek üzere yetkilendirilmiş olmaları,
✓ ihraççı kuruluşların ise sermaye piyasası aracı ihraç etmiş veya ihraç etmek üzere SPK’ya başvuruda bulunmuş olması
gerekmektedir
EKK üyeliği 1 için başvuracak lisanslı depo işletmeleri ve yetkili sınıflandırıcıların, Bakanlık tarafından verilen lisans belgesine sahip olmaları gerekmektedir.
1.1.2.2. Üyeliğe kabul, üyelikten ayrılma ve üyeliğin geçici dur- durulması veya iptali
MKK ve EKK üyeliği, üyeliğe kabul edilen kuruluşların Merkezi Kaydi Sisteme tanımlanmasını, erişimini ve sistemin kullanımını içerir.
1 5300 sayılı Tarım Ürünleri Lisanslı Depoculuk Kanunu ve bu kanu- na istinaden çıkarılan Elektronik Ürün Senedi Yönetmeliği hükümleri çerçevesinde, lisanslı depo işletmeleri ve yetkili sınıflandırıcıların, Merkezi Kaydi Sisteme tanımlanmasını, erişimini ve sistemin kulla- nımını içeren üyeliği ifade eder.
MKK üyeliği için başvuran kuruluşlar, üyelik için gerekli şartları taşıdıklarının MKK tarafından tespit edilmesiyle üyeliğe kabul edilirler. MKK tarafından üyeliğe kabul, bir borsanın veya teşkilat- lanmış diğer piyasaların üyeliği şartına da bağlanabilir.
Yabancı Merkezi Saklama Kuruluşları’nın MKK üyeliği, üyelik şart- ları, yükümlülükleri, üyeliklerinin geçici durdurulması veya iptali ile üyelikten ayrılmalarına ilişkin usul ve esaslar MKK tarafından belirlenir.
TCMB’ye talebi üzerine özel üyelik statüsü verilir. MKK Yönetme- liğinin üyelerin yükümlülüklerine, disiplin cezalarına, üyeliğin geçici durdurulması veya iptaline, gözetim ve denetime ilişkin hükümleri, TCMB hakkında uygulanmaz.
İhraççının yatırım fonu olması durumunda, MKK Yönetmeliğinde ihraççı üyeler için öngörülen hükümler, yatırım fonu kurucularına ve yabancı yatırım fonları için fon temsilcilerine uygulanır.
Yatırım kuruluşlarının faaliyetlerinin SPK tarafından veya kendi isteği ile durdurulması veya mensup olduğu grup itibarıyla aranan üyelik koşullarını yitirmesi durumunda MKK tarafından belirlenen süre içinde aykırılığın giderilmemesi ve MKK tarafından SPK’n çerçevesinde yapılan incelemede MKK iş ve işlemlerine süreklilik arz eden aykırılık tespit edilmesi durumunda üyelikleri geçici durdurularak MKK nezdindeki kayıtlara erişimleri engellenir. MKK üyeliği bu şekilde geçici durdurulan yatırım kuruluşlarının kayıtları üzerinde işlem yapma yetkisi geçici olarak MKK tarafından veya MKK’nın belirleyerek SPK’nın uygun gördüğü yatırım kuruluşunca kullanılır
MKK Üyelik iptali aşağıdaki durumlarda gerçekleşir:
a) İhraç edilen veya ihraç edilmek üzere Kurula başvuruda bu- lunulan sermaye piyasası araçlarının kayden izlenmesinin Kurul kararı ile sona ermesi halinde.
b) Yatırım kuruluşunun saklama izninin iptali halinde.
c) Üyenin tüzel kişiliğinin sona ermesi halinde
ç) Yatırım fonu kurucularının kurucusu olduğu yatırım fonları- nın tamamının tasfiyesinin gerçekleşmesi halinde.
Üyelik iptali, MKK Yönetim Kurulu kararı ile gerçekleştirilir.
2. Kaydileştirilen Sermaye Piyasası Araçlarına İlişkin Kayıtların Tutulmasının Usul ve Esasları Hakkında Tebliğ
SPKn uyarınca sermaye piyasası araçlarının senede bağlan- maksızın elektronik ortamda kayden ihracı esastır.
Kaydileştirme uygulaması kapsamında kaydileşmiş olan ser- maye piyasası araçlarının, nama veya hamiline yazılı olmalarına bakılmaksızın isme açılmış hesaplarda izlenmesi esastır.
Ancak SPK sermaye piyasası aracının türüne ve ihraççısının ve- ya MKK üyesinin niteliğine göre semaye piyasası araçlarının hak sahibi ismine hesap açılmaksızın hesapların toplu olarak tutulma- sına karar verebilir.
Kaydileştirme uygulaması çerçevesinde Türkiye’de kaydileşti- rilmiş olan sermaye piyasası araçlarına ilişkin haklar, MKK tarafın- dan izlenir ve kayıtlar, MKK tarafından oluşturulan elektronik ortamda, bu kuruluşun üyelerince tutulur.
SPK tarafından kaydileştirilmesine karar verilen sermaye piya- sası araçlarının SPK tarafından belirlenen esaslar çerçevesinde teslimi zorunludur. Teslim edilen sermaye piyasası araçları kendi- liğinden hükümsüz hâle gelir. Teslim edilmeyen sermaye piyasası araçları ise kaydileştirilme kararından sonra borsada işlem göre- mez, aracı kurumlarca bu sermaye piyasası araçlarının alım satı- mına aracılık edilemez.
2.1. Kayıtların Tutulması, MKK Nezdinde Tutulacak Hesaplar ve
Kaydileştirme
Kaydileştirilmiş sermaye piyasası araçları ve bunlara ilişkin haklar- la ilgili kayıtlar, MKK tarafından oluşturulan elektronik ortamda MKK üyelerince tutulur.
• MKK nezdinde hesaplara ilişkin işlemler MKK tarafından belirle- necek elektronik işlem yöntemleriyle üyeler tarafından hak sahip- lerinin talimatlarına uygun şekilde gerçekleştirilir.
• Takas işlemlerinin yürütülmesi için, merkezi takas kuruluşları itibarıyla da kayıt tutulur ve hak sahiplerinin kayıtları, üye hesap- ları ile bağlantı kurularak izlenir.
• Üyeler tarafından kayıtların tutulmasında kullanılacak kodlama sistemi MKK tarafından belirlenir.
MKK nezdinde tutulan hesaplar en genel çerçevede
- TCMB,
- ihraççılar,
- yatırım kuruluşları,
- merkezi takas kuruluşları ile
- SPK tarafından belirlenen diğer kuruluşlar itibarıyla açılır.
Merkezi Kayıt Kuruluşu Nezdinde Açılan Üye Hesapları:
İhraççılar: i) Xxxxx Xxxxxx xx) Ortak Hesabı iii) Bilinmeyen Ortak Hesabı
Yatırım Kuruluşu: i) Xxxxx Xxxxxx ii) Yatırımcı Hesabı
TCMB: i) DİBS Depo Hesabı
Takasbank: i) Xxxxx Xxxxx Xxxxxx ii) Xxxxx Xxxxxx iii) Yatırımcı Hesabı
Hak sahiplerinin adına açılan yatırımcı ve ortak hesapları Merkezi Kayıt Sistemi’nde (MKS) üyeler tarafından açılır.
Sistemde her yatırımcı için ayrı ve tek bir sicil numarası üretilir.
MKS de hesap açılması üyelerin altında hesap tanımlanması ve tanımlanan hesaba ilişkin kimlik bilgisinin iletilmesi adımlarından oluşur.
Sistemde daha önce sicil almamış bir yatırımcının sicil alması ise iletilen kimliğin kontrolü T.C Kimlik/Yabancı Kimlik Numarası ve Vergi Kimlik Numarasının teyit edilmesi sonrasında gerçekleşir.
2.1.1. İhraççı hesabı
İhraççı hesabı, kaydi sermaye piyasası araçları için açılır ve
- ihraççı havuz hesabı,
- ortak hesabı ve
- bilinmeyen ortak hesabı ndan oluşur.
İhraççının yatırım fonu kurucusu olması halinde
- havuz hesabı ve
- bilinmeyen katılımcı hesabı
ndan oluşur.
İhraççı havuz hesabı, kaydi sermaye piyasası araçları ihracına ilişkin geçici kayıtların izlenmesi amacı ile tutulur. İhraç edilecek kaydi sermaye piyasası araçlarının satış süresi boyunca takibi havuz hesabında yapılır ve satışa konu olan tutarlar satış süresin- de kaydi sermaye piyasası araçlarının satılması ile veya satış önce- sinde, ilgili hesaplara yapılacak kayıt neticesinde bu hesaptan düşülür. Yatırım fonu katılma paylarının ihraç ve iptal işlemleri de havuz hesabı kullanılarak yapılır.
Ortak hesabı, ihraççı tarafından münferiden pay sahipleri için, MKK tarafından belirlenen bilgilerin MKK’ya iletilmesi ile açılır. Ortak hesabına sadece Borsada işlem görmeyen payların kayıtları yapılabilir. Bu hesaptaki kaydi sermaye piyasası araçları, ihraççının verdiği bilgiler doğrultusunda türleri ve hak sahipleri itibariyle tutulur.
Bilinmeyen ortak ve bilinmeyen katılımcı hesabı, kaydi dönüş- türme aşamasında, hak sahiplerinin ihraççı tarafından bilinmeme- si durumunda, bu nitelikteki payların toplu olarak izlenmesi amacı ile oluşturulur. Bu hesapta izlenen sermaye piyasası araçlarının kaydileştirilmesi halinde MKK kayıtlarında gerekli düzeltmeler yapılır. Bu durumda ihraççı ve ilgili diğer üyeler MKK tarafından istenecek bilgileri temin ederek kayıtlardaki değişiklikleri yapar.
2.2.1.2. TCMB hesabı
TCMB Hesabı, TCMB adına açılan DİBS Genel Depo Hesabı olup MKK nezdinde hak sahipleri hesaplarında izlenmeyen EMKT sis- temindeki bankalara ait depo hesaplarında bulunan kıymetlerin toplu olarak, bilgi amaçlı izlenmesini sağlamak için kullanılır. TCMB tarafından iletilen bilgi dahilinde kayıt oluşur.
2.1.3. Yatırım kuruluşu hesabı
Yatırım kuruluşu hesabı, DİBS Depo hesabı, işlemlerin niteliği- ne göre açılacak havuz hesapları ve yatırımcı hesaplarından olu- şur.
DİBS Depo Hesabı münhasıran, EMKT sistemindeki banka depo hesapları ile MKK nezdindeki yatırım kuruluşu hesapları arasındaki DİBS aktarımlarının ve yatırımcılarla gerçekleştirilecek alım/satım işlemleri sonucunda yatırımcı hesapları ile ilgili aktarımların yürü- tülmesi için kullanılır.
Yatırım kuruluşu havuz hesapları, yatırım kuruluşunun, hesap sahibinin vekili sıfatıyla takas işlemlerini yerine getirmesi için kullanılır. Yatırımcı hesabı, yatırım kuruluşunun işlem yapmaya yetkili olduğu hak sahipleri adına açılmış hesaplardan oluşur.
Yatırımcı hesabı, hak sahibi adına açılmış kaydi sermaye piyasası araçlarının izlendiği hesaptır. DİBS’ler dahil, yatırımcılara ait kaydi sermaye piyasası araçları yatırımcı hesaplarında izlenir. Yatırımcı hesabı, yatırımcıların talepleri üzerine, MKK üyeleri tarafından MKK’ya yapılacak başvuru ile açılır.
MKK nezdinde yatırımcı hesabı açılabilmesi için öncelikle, MKK tarafından belirlenen bilgilerin üyelerce MKK’ya bildirilmesi gere- kir. Söz konusu bilgilerin MKK’ya bildirimini takiben hesap kulla- nıma açılır ve yatırımcı ile ilgili tüm bilgilerin tamamlanmasıyla birlikte bir sicil numarası oluşturulur. Aynı yatırımcı bilgileri ile başka bir yatırım kuruluşu tarafından yatırımcı hesabı açılmak üzere yapılan başvurularda, aynı sicil numarası kullanılır. MKK nezdinde müşterek hesap açılması da mümkün olup birden fazla kişinin müşterek hesap açtırma talepleri üzerine, üyeler tarafın- dan müşterek mülkiyet yatırımcı hesabı açılır ve iştirak oranları da kayden izlenir.
2.1.4. Merkezi takas kuruluşu hesabı
Merkezi takas kuruluşu hesabı; takas havuz hesabı, havuz hesabı ve yatırımcı hesabından oluşur. Takas havuz hesabı, merkezi takas kuruluşunun, vekil sıfatıyla üyelerin takas işlemlerini gerçekleş- tirmesi için, havuz hesabı ise merkezi takas kuruluşunun hesap sahibinin vekili sıfatıyla takas işlemlerini yerine getirmesi için kullanılır. MKT tarafından açılan yatırımcı hesapları ise yukarıda açıklanan esaslara uygun olarak MKK nezdinde açılır.
2.1.5. Ortak ve yatırımcı hesaplarının alt hesapları
Rehin, haciz, yatırımcı blokajı, satış blokajı ve MKK tarafından uygun görülecek diğer işlemlerin yapılması durumunda, bu işlem- lere konu haklar MKK tarafından ilgili hesaplarla bağlantılı alt hesaplar açılmak sureti ile izlenir.
3. Merkezi Takas Kuruluşlarının (MTK) Kuruluş ve Çalışma Esas- ları Hakkında Genel Yönetmelik
Kronolojik olarak Takas İşlemleri
i. 1986 İMKB faaliyete geçmesinden itibaren 1988’e kadar yapı- lan işlemlerin takasında aracılık hizmeti olmayıp, takas işlem tarafları arasında gerçekleşmekteydi.
ii. 1988-1992 arasında İMKB bünyesinde yer alan müdürlük tarafından takas işlemleri yürütülmüştür.
iii. 1992 yılında İMKB Takas ve Saklama Bankası AŞ kurulmuş ve bu yıldan itibaren takas işlemleri bu kurum tarafından yerine getirilmiştir.
iv. 2005 yılından itibaren borsa işlem gören sermaye piyasası araçlarının kaydi ortamda saklamasını yapmak üzere Merkezi Kayıt Kuruluşu faaliyetlere başlamıştır.
3.1. Merkezi Takas Kuruluşları (MTK) Üyelerine İlişkin Esaslar
MTK’larının kuruluşuna SPK’nın teklifi üzerine ilgili Bakan tarafın- dan izin verilir ve MTK’ların faaliyete geçmesi SPK’nın iznine tabi- dir.
- TCMB,
- Yatırım kuruluşları ile
- MTK’lar tarafından önerilen ve SPK tarafından kabul edilen diğer kişiler
MTK’lara üye olabilir.
Ayrıca, MTK’lar, bir borsaya veya teşkilatlanmış diğer piyasalara üye olmayı üyelik şartı olarak belirleyebilir.
MTK’lar üyelerinden, takas süreci ve işlemleri dolayısıyla MTK’ya verebilecekleri zararların karşılanması amacıyla üyelik teminatı talep edebilirler.
3.2. Takas Esasları
3.2.1. Takas hizmeti kapsamı
MTK’lar, borsalarda ve teşkilatlanmış diğer pazar yerlerin- de ve borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri dışında işlem gören sermaye piyasası araçlarının teslimi, bedellerinin ödenmesi ve bu işlemlere ilişkin teminat yükümlülüklerinin ifası ile ilgili işlemleri yürütürler.
Borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerlerinde işlem gö- ren sermaye piyasası araçlarının teslimi, bedellerinin ödenmesi ve bu işlemlere ilişkin teminat yükümlülüklerinin MTK’lar nezdinde yerine getirilmesi esastır.
Sermaye Piyasası Kurulu, MTK’ların takas hizmeti verebile- cekleri borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerlerini belirler. Bu belirleme, borsaların ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri bünye- sinde oluşturulmuş piyasa, pazar ve platformlar ve/veya işlem görecek araçlar bazında olabilir. MTK’ların takas hizmeti verebile- cekleri borsaların belirlenmesinde borsaların uygun görüşleri alınır.
MTK’lar, TCMB tarafından oluşturulanlar hariç olmak üze- re sermaye piyasaları dışında kurulmuş ve kurulacak diğer piyasa- lar ile yurtdışında faaliyet gösteren borsa ve teşkilatlanmış pazar yerlerinin ve tezgahüstü piyasaların da takas, ödeme ve teminat işlemlerini Kurulun izni ile yerine getirebilir. Ayrıca Kurul, borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri dışında gerçekleştirilen ser- maye piyasası araçları ile ilgili işlemlerin takasının MTK nezdinde yerine getirilmesini zorunlu tutabilir.
MTK’lar ilgili mevzuata göre yetkilendirilmek kaydıyla, bu Yö- netmelikte belirtilen işlemleri, lisanslı depolar tarafından düzen- lenen ürün senetleri konusunda da yürütebilir.
MTK ile hizmet verilecek borsalar ve teşkilatlanmış diğer pa- zar yerleri arasında her iki kurumun hak, yükümlülük ve yetkileri- nin belirleneceği bir sözleşme yapılır. Söz konusu sözleşmelerde yapılacak değişiklikler de Kurul onayına tabidir.
Borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri tarafından takas işlemlerini yürüten MTK; ilgili Borsanın veya teşkilatlanmış diğer pazar yerinin yönetim kurulu kararı ve Kurulun onayı ile değiştirilebilir.
3.2.2. Takas hizmetine ilişkin teminatlar
MTK yapılan işlemler sonucunda oluşacak yükümlülüklerin yerine
getirilmesini sağlamak amacıyla, üyelerinden teminat talep eder.
MTK üyeleri, asgari olarak MTK düzenlemeleri ile belirlenecek oran veya tutarı karşılayacak kadar teminatı müşterilerinden talep etmek zorundadırlar. Söz konusu oran veya tutarlara ilişkin olarak piyasa koşullarındaki gelişmeler dikkate alınarak SPK tarafından asgari bir sınır getirebilir.
4. İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ Merkezi Takas Yönet- meliği
MTK’lar, yükümlülüklerin yerine getirilmemesi durumlarında kul- lanılmak üzere gecikmelerin önlenmesi amacıyla bir garanti fonu oluşturabilir. Ancak SPK, MTK’ların hizmet verdiği borsa ve teşki- latlanmış diğer pazar yerlerinde açılan piyasalar ve sermaye piya- sası araçları itibariyle garanti fonu oluşturulmasını zorunlu tutabi- lir.
4.1. Takasbank’ın takas hizmeti verebileceği piyasalar
Takasbank yönetim kurulu, Takasbank’ın takas hizmeti ve- receği piyasaları Kurulun izniyle belirler. Bu belirleme, borsaların ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri bünyesinde oluşturulmuş piyasa, pazar ve platformlar ve/veya işlem görecek araçlar bazın- da olabilir. Xxxxxxxxx’xx takas hizmeti verebileceği borsaların belirlenmesinde borsaların uygun görüşleri alınır.
leşme ile bu sözleşmede yapılacak değişiklikler, tarafların sözleş- meyle birbirlerine karşı belirlenen mali yükümlülükleri dışında Kurul onayına tabidir. Takasbank, TCMB tarafından oluşturulanlar hariç olmak üzere sermaye piyasaları dışında kurulmuş ve kurulacak diğer piyasalar ile yurtdışında faaliyet gösteren borsa ve teşkilatlanmış pazar yerlerinin ve tezgâh üstü piyasaların da takas, ödeme ve teminat işlemlerini Kurulun izni ile yerine getirebilir. Kurul, borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri dışında gerçekleştirilen sermaye piyasası araçları ile ilgili işlemlerin taka- sının Takasbank nezdinde yerine getirilmesini zorunlu tutabilir. Takasbank ilgili mevzuata göre yetkilendirilmek kaydıyla, bu Yönetmelikte belirtilen işlemleri, lisanslı depolar tarafından düzenlenen ürün senetleri konusunda da yürütebilir. | |
Takasbank’ın Takas Hizmeti Sunduğu Piyasalar | |
Piyasayı İşleten | Piyasa Adı |
Borsa İstanbul | Pay Piyasası |
Borsa İstanbul | Borçlanma Araçları Piyasası |
Borsa İstanbul | Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası |
Borsa İstanbul | Swap Piyasası (YP) |
Borsa İstanbul | Kıymetli Madenler ve Kıymetli Taşlar Piyasası |
EPİAŞ | Elektrik Piyasası |
Takasbank | Takasbank Para Piyasası |
Takasbank | Takasbank Ödünç Pay Piy. |
Takasbank | Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS) |
2.4.2. Üyeliğe İlişkin Esaslar ✓ TCMB, ✓ Yatırım kuruluşları ile ✓ Takasbank tarafından önerilen ve Kurulca kabul edilen diğer kişiler, | |
Takasbank ile hizmet verilecek borsalar ve teşkilatlanmış diğer pazar yerleri arasında her iki kurumun hak, yükümlülük ve yetkilerinin belirleneceği bir sözleşme yapılır. Düzenlenecek söz-
Takasbank üyeliğe kabulü, ilgili piyasada işlem yapma şartına bağlayabilir.
Üyeler,
✓ doğrudan takas üyesi ve
✓ genel takas üyesi
olmak üzere ikiye ayrılır.
Doğrudan takas üyeleri, sadece kendilerinin ve/veya müşterileri- nin takas işlemlerini gerçekleştirmeye yetkilidir.
Genel takas üyeleri, kendilerinin ve/veya müşterilerinin takas işlemlerinin yanı sıra diğer piyasa üyelerinin takas işlemlerini de gerçekleştirmeye yetkili üyelerdir.
Genel ve doğrudan takas üyeliği ayrımı,
✓ üyenin özsermaye tutarı,
✓ iç sistemlerinin ve teknik altyapısının yeterliliği
✓ Takasbank tarafından gerçekleştirilen içsel derecelendirme çalışmaları
dikkate alınarak yapılır. Üyelik türlerinin belirlenmesinde kullanı- lan kriterler ilgili Piyasa Yönergelerinde açıklanır.
Takasbank yönetim kurulu, piyasa ve sermaye piyasası aracı ba- zında sadece doğrudan takas üyeliğinin uygulanmasına karar verebilir.
Genel ve doğrudan takas üyelerinin üyelik durumları Ta- kasbank tarafından belirlenmiş olan şartlara uyumları gözetilerek değiştirilebilir. Bu kapsamda bir doğrudan takas üyesi sonradan genel takas üyesi olarak kabul edilebileceği gibi, bir genel takas üyesi de doğrudan takas üyesi olarak kabul edilebilir.
Genel takas üyeliği şartlarını kaybeden üyeler, şartların kaybedildiğinin Xxxxxxxxx tarafından kendilerine bildirildiği tarih- ten itibaren Takasbank tarafından belirlenen süre içerisinde ilgili kriterleri tekrar sağlayamamaları halinde, Takasbank kararıyla doğrudan takas üyesi olarak yetkilendirilebilir.
Üye olabilmek için aşağıdaki şartların sağlanmış olması ge-
rekir.
a) Xxxxxxxxx tarafından takas hizmeti verilen piyasalarda
Takasbank’a üye olabilir.
ilgili mevzuata aykırılıklar sebebiyle işlem yapma yetkisinin kaldı- rılmamış olması,
b) İçeriği Xxxxxxxxx tarafından belirlenen sözleşme ve ön- görülmesi halinde ilgili taahhütnamelerin imzalanarak ibraz edil- miş olması,
c) Takasbank nezdindeki işlemlerini gerçekleştirmek ama- cıyla teknik alt yapının oluşturulması ve işlerliğinin sağlanması için gerekli tedbirlerin alınmış olması,
ç) Takas hizmeti sunulacak piyasaların veya sermaye piya- sası araçlarının özel niteliklerine göre Takasbank tarafından öngö- rülebilecek ek şartların sağlanmış olması.
5. İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. Merkezi Karşı Taraf Yönetmeliği
Takasbank’ın Merkezi Karşı Taraf Hizmeti Sunduğu Piyasalar | |
Piyasayı İşleten | Piyasa Adı |
Borsa İstanbul | Pay Piyasası |
Borsa İstanbul | Borçlanma Araçları Piyasası (tüm pazarları) |
Borsa İstanbul | Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası |
Borsa İstanbul | Swap Piyasası (YP) |
Takasbank | Takasbank Ödünç Pay Piyasası |
Merkezi Karşı Taraf: Takasbank’ın, SPK tarafından uygun görülen piyasalar ya da sermaye piyasası araçları itibarıyla alıcıya karşı satıcı, satıcıya karşı da alıcı rolünü üstlenerek takasın tamamlan- masını taahhüt etmesidir.
Açık teklif yöntemi: Takasbank’ın bir işlemin eşleştiği anda piyasa katılımcıları arasına girerek alıcıya karşı satıcı ve satıcıya karşı ise alıcı konumuna geçmesidir.
Sözleşme yenileme yöntemi: MKT hizmeti verilen piyasa veya sermaye piyasası araçlarında gerçekleşen işlemlerde piyasa yö- nergelerinde belirlenen esaslar çerçevesinde ve her halükarda takas tamamlanmadan önce, taraflar arasında yapılmış sözleşme- nin iptal edilerek Takasbank’ın taraflarla ayrı ayrı sözleşme yap- masıdır.
Bu Yönetmelik kapsamında verilen hizmetler ve belirlenen yükümlülükler MKT üyelerine ve açıkça belirtildiği hallerde işlemci kuruluşlara yöneliktir.
Takasbank’ın bu Yönetmelikte yer alan düzenlemelere uygun olarak MKT hizmeti verdiği piyasa veya sermaye piyasası araçlarında, MKT üyelerinin ve işlemci kuruluşların müşterilerine karşı olan yükümlülüklerinden Takasbank sorumlu tutulamaz.
Takasbank; Kurulun MKT uygulamasını zorunlu tuttuğu piyasalar veya sermaye piyasası araçları ile borsalar veya teşkilatlanmış diğer pazar yerlerinin talebi üzerine MKT uygulamasına geçilmesi Kurulca uygun görülen piyasa veya sermaye piyasası araçlarında MKT hizmeti verebilir.
Takasbank, organize piyasalar dışında gerçekleştirilen türev araç işlemleri ve piyasa yönergelerinde belirlenen limitlerin aşıldığı hallerle sınırlı olmak üzere, MKT üyesi veya işlem bazında MKT olmaktan piyasa yönergelerinde belirlenen şartlar çerçevesinde imtina edebilir.
Takasbank’ın MKT olarak hizmet verdiği piyasa veya sermaye piyasası araçlarında teminat hesapları ile tekil ve çoklu pozisyon hesaplarının kullanım, işleyiş ve teminatlandırma yöntemlerine ve Takasbank’ın kendi nezdinde işletmekte olduğu piyasalarla ilgili özel hususlara ilişkin bu Yönetmelikle düzenlenmemiş konular ilgili piyasa yönergelerinde belirlenir.
Takasbank tarafından, borsa veya teşkilatlanmış diğer
pazar yerlerinde gerçekleştirilen işlemlerde MKT hizmeti verilirken, açık teklif yönteminin kullanılması esastır. Açık teklif yönteminin kullanıldığı piyasa veya sermaye piyasası araçlarındaki işlemlere ilişkin emirlerin eşleştirildiği anda taraflar arasına girmek suretiyle MKT görevini üstlenen Takasbank’ın, her işlem için işlemin tarafları ile ayrı ayrı sözleşme yapması zorunlu değildir.
Takasbank tarafından, MKT hizmeti verilen piyasa veya sermaye piyasası araçlarında, piyasa yönergelerinde belirlenmesi koşuluyla, açık teklif yöntemi haricinde sözleşme yenileme yöntemi ya da hukuken bağlayıcılığı bulunan farklı bir yöntemin kullanılması mümkündür.
5.1. MKT Üyelerine İlişkin Esaslar
5.1.1. MKT Üyeliği Şartları
MKT üyeliği şartlarının sağlandığının tespiti ve değerlendirmesi Takasbank’a ait olup üyelik için asgari olarak aşağıdaki koşulların sağlanmış olması gerekir:
a) Merkezi Takas Yönetmeliği hükümleri uyarınca Takasbank’a üye olunması,
b) Takasbank tarafından takas veya MKT hizmeti verilen piyasa veya sermaye piyasası araçlarında ilgili mevzuata aykırılıklar sebebiyle işlem yapma yetkisinin kaldırıl-mamış olması,
c) İçeriği Takasbank tarafından belirlenen MKT hizmetine ilişkin sözleşme ve/veya taahhütnamelerin imzalanarak Takasbank’a ibraz edilmiş olması,
ç) MKT hizmetinin sürekliliğini teminen gerekli bilgi işlem, risk yönetimi, iç kontrol ve iç denetim mekanizmalarının oluşturulmuş ve işler hale getirilmiş olması,
d) MKT hizmetlerine taraf olabilmek için Takasbank tarafından piyasa veya sermaye piyasası aracı bazında belirlenecek asgari öz sermayeye sahip olunması,
e) Mali bünyesinin MKT hizmetlerine taraf olduğu piyasa veya sermaye piyasası araçlarına ilişkin Takasbank’a karşı taahhüt- lerini yerine getirebilecek düzeyde olması,
f) MKT hizmeti sunulacak piyasaların veya sermaye piyasası araçlarının özel niteliklerine göre öngörülebilecek ek şartların sağlanmış olması,
g) Xxxxxxxxx tarafından talep edilecek diğer bilgi ve belgelerin sunulmuş olması.
Piyasa yönergelerinde, MKT üyeliği için bu maddede
belirtilenlere ilave koşullar getirilebilir.
5.1.2. MKT üyeliği türleri
MKT üyeleri,
✓ doğrudan MKT üyesi
✓ genel MKT üyesi
olmak üzere ikiye ayrılır.
5.1.3. Doğrudan MKT üyeliği
Doğrudan MKT üyeleri,
✓ kendilerinin (portföy)
✓ müşterilerinin
takas işlemlerini gerçekleştirmeye yetkilidir.
5.1.4. Genel MKT üyeliği
Genel MKT üyeleri,
✓ kendilerinin
✓ müşterilerinin
✓ işlemci kuruluşların
takas işlemlerini de gerçekleştirmeye yetkilidir.
Takası gerçekleştiren genel MKT üyesi ile takas işlemlerini gerçek- leştirdiği ilgili işlemci kuruluş; Takasbank’a karşı oluşan yükümlü- lüklerden müşterek borçlu ve müteselsil kefil olarak sorumludur- lar.
5.1.5. MKT üyelik türleri arası geçiş
Genel ve doğrudan MKT üyelerinin üyelik türleri, Takasbank tarafından belirlenmiş olan şartlara uyumları gözetilerek değiştirilebilir. Bu kapsamda, bir doğrudan MKT üyesi, sonradan genel MKT üyesi olarak kabul edilebileceği gibi bir genel MKT üyesi de sonradan doğrudan MKT üyesi olarak kabul edilebilir.
Bir doğrudan MKT üyesi Xxxxxxxxx’x başvurmak ve Takasbank Yönetim Kurulu tarafından uygun görülmek suretiyle genel MKT üyesi olabilir.
Bir genel MKT üyesi, piyasa yönergelerinde belirlenen şartların oluşması halinde Takasbank tarafından re’sen veya başvurusu halinde, Takasbank Yönetim Kurulu kararıyla doğrudan MKT üyesi yapılabilir. Bu hallerde, varsa işlemci kuruluşlara ilişkin tüm hak, yükümlülük ve hesapların devri veya tasfiyesinin tamamlanması zorunludur.
MKT üyelik türleri arasında geçiş halinde, ilgili piyasa yöneticisi, söz konusu geçişe ilişkin Takasbank Yönetim Kurulu kararının alınmasını takip eden işgünü içerisinde bilgilendirilir.
5.3. Garanti Fonuna İlişkin Esaslar
Takasbank, MKT hizmeti verilen piyasa veya sermaye piyasası araçlarındaki MKT üyelerinden bir veya birkaçının temerrüde düşmesi halinde oluşabilecek zararların ilgili MKT üyelerinin teminatlarını aşan kısmı için kullanılmak üzere garanti fonu kurar.
Takasbank tarafından MKT hizmeti verilen piyasa veya sermaye piyasası araçlarının her biri için ayrı ve/veya bir kısmı veya tamamı için ortak bir garanti fonu kurulması mümkündür.
Temerrüde düşen MKT üyelerinin teminatları, garanti fonu
katkı payları ve Xxxxxxxxx tarafından karşılanmış riskler için
yapılan sermaye tahsisi yetersiz kalmadıkça, diğer MKT üyelerinin garanti fonu katkı paylarına başvurulmaz.
Garanti fonu veya fonları, Takasbank’ı, olağandışı piyasa koşullarında ortaya çıkabilecek temerrüt durumlarına karşı koruyabilecek büyüklükte olmalıdır.
Garanti fonunun büyüklüğü;
⮚ en büyük açık pozisyona sahip MKT üyesinin temerrüdü
halinde ortaya çıkacak kaynak ihtiyacı
⮚ ikinci ve üçüncü büyüklükte açık pozisyona sahip MKT üyelerinin birlikte temerrüdü halinde ortaya çıkacak kaynak ihtiyacından
büyük olanından az olmamak üzere, piyasa koşulları da göz önünde bulundurularak ilgili piyasa yönergelerinde belirlenir.
MKT üyelerince garanti fonuna/fonlarına yatırılacak katkı payları, MKT üyelerinin kendi mülkiyetlerindeki varlıklardan karşılanmalıdır.
Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx tarafından temsil ve idare olunur. Takasbank; garanti fonu/fonları katkı paylarını bu Yönetmelik ve ilgili piyasa yönergeleri ve prosedürlerde yer alan kurallara uygun olarak toplar ve yönetir. Bu yönetim; Takasbank’ın topladığı garanti fonu katkı payları ile toplayabileceği ilave garanti fonu katkı paylarının yeterliliğinin ölçümü ve takibini, hesaplamada kullanılan yöntemlerin uygunluğunun ve yeterliliğinin değerlendiril-mesini ve ölçülmesini içerir.
Garanti fonundaki varlıklar, kuruluş amacı dışında kullanılamaz.
MKT üyelerinin garanti fonu/fonları katkı payları, yatırılmış ve talep edilmesi halinde yatırılacak ilave garanti fonu katkı paylarından oluşur.
Yatırılmış garanti fonu katkı payları sabit ve değişken garanti fonu katkı paylarından oluşur. Yatırılmış garanti fonu katkı paylarının bu Yönetmelik çerçevesinde kullanılması ve/veya diğer nedenlerle eksilmesi durumunda tamamlama çağrısı yapılır.
Garanti fonunun yetersiz kalması halinde, Takasbank tarafından, MKT üyelerinden ilave garanti fonu katkı payı talep edilmesi mümkündür. Her halükarda, MKT üyelerinden talep edilebilecek ilave garanti fonu katkı payları, ilgili piyasa ve sermaye piyasası aracı için MKT üyesi bazında yatırılmış garanti fonu katkı payı tutarından fazla olamaz.
Takasbank, MKT üyelerinin garanti fonuna/fonlarına yatırdıkları veya yatıracakları katkı payları için ilgili piyasa yönergeleriyle asgari bir sınır belirlemeye yetkilidir.
MKT üyelerince garanti fonuna/fonlarına yatırılacak katkı payları ilgili MKT üyesinin işlemlerinden kaynaklanan riskleri ile doğru orantılı olarak belirlenir.
5.4. Temerrüt Esasları
5.4.1. MKT üyelerinin temerrüdü
Bir MKT üyesi, her bir piyasa veya sermaye piyasası aracı için belirlenmiş olan teminat ve garanti fonu tamamlama, teslim veya ödeme yükümlülükleri ile yaptığı işlemlere ilişkin teslim veya ödeme yükümlülüklerini zamanında tam olarak yerine getirmediği takdirde, herhangi bir bildirime gerek kalmaksızın temerrüde düşmüş sayılır.
Temerrüt hali ortadan kalkıncaya kadar mütemerrit MKT üyesinin, takas hizmeti verilen ilgili piyasa veya sermaye piyasası araçları bazında veya tüm piyasalar için, Takasbank nezdindeki kendisine bağlı hesaplardan teminat çekmesi kısıtlanabilir.
5.4.2. Temerrüt yönetimi
MKT üyelerinin temerrüdü halinde başvurulacak teminatların, garanti fonu katkı paylarının ve Takasbank kaynaklarının kullanı-mında aşağıda belirtilen öncelik sırasına uygun hareket edilir:
a) Temerrüde düşen MKT üyesinin kendisine ait hesaplarda veya kendisine bağlı teminat açığı oluşan müşteri hesaplarında bulunan teminatlar,
b) Temerrüde düşen MKT üyesinin yatırılmış garanti fonu katkı
payı,
c) Eğer varsa sigorta poliçelerinden yapılacak tazminler,
ç) Xxxxxxxxx tarafından karşılanmış riskler için 39 uncu madde kapsamında tahsis edilen sermaye,
d) Diğer MKT üyelerinin yatırılmış garanti fonu katkı payları,
e) MKT üyelerinden talep edilebilecek ilave garanti fonu katkı payları,
f) Takasbank’ın kalan sermayesinden yapılan taahhüt.
Yukarıda belirlenen sıralama, temerrüt nedeniyle ortaya çıkabilecek kayıpların karşılanmasında başvurulabilecek varlıkların kullanımına yöneliktir.
5.4.3. Pozisyonların kapatılması, devri ve sonlandırılması
Takasbank temerrüt durumunda mütemerrit MKT üyesine, kendisine ait pozisyonların kapatılması yönünde talimat verir. MKT üyesinin kendi pozisyonlarını kapatmaması, faaliyetlerinin kısıtlanmış veya MKT üyeliğinin sona erdirilmesine karar verilmiş olması hallerinde Takasbank bu pozisyonları re’sen kapatmaya yetkilidir.
5.5. Takasbank’ın Diğer Görev, Yetki ve Sorumlulukları
Takasbank karşılanmış riskler hariç olmak üzere, yasal sermaye yükümlülüğüne tabi riskler için bankacılık mevzuatı çerçevesinde hesaplanan asgari sermaye tutarına iş riski ve yeniden yapılanma maliyetleri karşılığı olarak MKT hizmetlerine ilişkin geçmiş bir yıllık operasyonel giderlerinin %75’inin ilavesiyle bulunacak meblağın %25’ini karşılanmış risklere tahsis eder. Bu karşılığın likiditesi yüksek varlıklarda değerlendirilmesi esastır.
Takasbank; teminatları, garanti fonu katkı paylarını ve sermaye yeterliliği yükümlülüğünü stres testleri aracılığıyla teyit eder, iç sistem birimleri aracılığıyla üçer aylık dönemler itibariyle Takasbank yönetim kuruluna raporlar ve ayrıca SPK’ya bildirir.
Takasbank tarafından üstlenilen MKT risklerinin değerlendirilmesi amacıyla oluşumu ve faaliyetleri yönetim kurulu tarafından belirlenecek bir risk komitesi kurulabilir. Organize piyasalar dışında gerçekleştirilen türev araç işlemlerinde MKT hizmeti verilebilmesi için risk komitesinin kurulmuş olması zorunludur.
Takasbank tarafından teminat ve garanti fonu katkı payı olarak alınan varlıklara uygulanacak değerleme katsayıları, ilgili varlığın Takasbank tarafından değerlendirilen
✓ kredi riski,
✓ vadesi,
✓ olağanüstü piyasa koşullarındaki volatilitesi,
✓ likiditesi ve
✓ varsa kur riski
dikkate alınarak belirlenir.
Takasbank, MKT olarak faaliyette bulunması nedeniyle karşı karşıya kalacağı risklerin yönetiminde kullandığı risk modellerinin geçerliliğini ve güvenilirliğini düzenli aralıklarla yapacağı geriye yönelik testlerle sınamak zorundadır.
Takasbank’ın, MKT hizmeti kapsamında faaliyetlerini düzenli bir şekilde sürdürmesini sağlayabilecek düzeyde bilgi işlem altyapısı ile iç kontrol, risk yönetimi ve iç denetim sistemlerini kurması ve idame ettirmesi zorunludur.
Takasbank, iç denetim birimleri aracılığıyla risk yönetim ve bilgi işlem altyapılarının güvenilirliğini ve yeterliliğini asgari altı aylık dönemler itibarıyla kontrol etmek ve sonuçlarını SPK’ya bildirmekle yükümlüdür.
T A K A S S A K L A M A V E O P E R A S Y O N İ Ş L E M L E R İ 2 0 2 0 1 Ö Z E T D E R S N O T U 7
6. Portföy Saklama Hizmetine ve Bu Hizmette Bulunacak Kuru- luşlara İlişkin Esaslar Tebliği
6.1. Portföy Saklama Hizmeti
Kolektif yatırım kuruluşu (KYK) portföylerinde yer alan ve sakla- maya konu olabilecek varlıkların “Portföy Saklama Hizmetine ve Bu Hizmette Bulunacak Kuruluşlara İlişkin Esaslar Tebliği” ile belir- tilen esaslar çerçevesinde portföy saklayıcıları nezdinde saklan- ması zorunludur.
Portföy saklayıcısı; Takasbank ve portföy saklama hizmeti verme konusunda Kurulca yetkilendirilen banka ve aracı kurumları, Kolektif Yatırım Kuruluşu (KYK); SPKn kapsamında kurulan yatırım
fonları ve yatırım ortaklıklarını ifade etmektedir.
Portföy saklama hizmeti, KYK’lara ait;
- finansal varlıkların saklanması ve/veya kayıtların tutulması,
- diğer varlıkların aidiyetinin doğrulanması ve takibi,
- kayıtlarının tutulması,
- varlık ve nakit hareketlerine ilişkin işlemlerin yerine getirilmesi- nin kontrolü ile
- Tebliğ’de belirtilen diğer görevlerin yerine getirilmesidir.
Portföy saklayıcısı, KYK portföylerindeki;
a) Saklanabilir nitelikteki finansal varlıklar için; doğrudan ve dolaylı olarak kendi kayıtları altında bulunan finansal varlık hesaplarına kaydedilebilen tüm finansal varlıklar ile fiziksel olarak portföy saklayıcısına tevdi edilebilen tüm finansal var- lıklara saklama hizmeti verir. Söz konusu saklanabilir nitelikte- ki finansal varlıkların portföy saklayıcısının kendi hesapların- dan ayrı olarak ilgili KYK adına ve KYK’ya aidiyeti açıkça belirli olacak şekilde açılacak hesaplarda saklanması gereklidir.
b) Diğer varlıklar için; varlıkların KYK’ya aidiyetini doğrulamak, söz konusu varlıkların mevcudiyetine ilişkin kayıtları KYK veya portföy yönetim şirketi (PYŞ) tarafından veya dışarıdan sağla- nan bilgi ve belgeler çerçevesinde tutmak ve bu kayıtların ta- kibini yaparak güncelliğini sağlamak ile yükümlüdür.
6.2. Portföy Saklama Hizmetine İlişkin Esaslar
Kolektif yatırım kuruluşlarının portföylerindeki;
a) Finansal varlıklar bu kuruluşlar adına açılmış ayrı bir saklama hesabında saklanmak üzere,
b) Fiziken veya kayden saklanması mümkün olmayan varlıkların mevcudiyetini ve kolektif yatırım kuruluşuna aidiyetini gösteren belgeler ilgili hesaplara kaydedilmek üzere
portföy saklayıcısına teslim edilir.
Her bir KYK, portföyü için yalnızca bir portföy saklayıcısı belirlene-
bilir.
Portföy saklayıcısının yükümlülükleri;
a) Yatırım fonları hesabına katılma paylarının ihraç ve itfa edilmesi işlemlerinin mevzuat ve fon içtüzüğü hükümlerine uy- gunluğunu sağlamalıdır,
b) Değişken sermayeli yatırım ortaklıklarının paylarının ih- raç ve itfa edilmesi işlemlerinin mevzuat ve esas sözleşme hüküm- lerine uygunluğunu sağlamalıdır,
c) Yatırım fonu veya değişken sermayeli yatırım ortaklığı birim katılma payı veya birim pay değerinin mevzuat ile fon içtü- züğü, izahname veya esas sözleşme hükümleri çerçevesinde belir- lenen değerleme esaslarına göre hesaplanmasını sağlamalıdır,
ç) Mevzuat ile fon içtüzüğü, izahname veya esas sözleşme hükümlerine aykırı olmamak şartıyla, Şirket, değişken sermayeli
yatırım ortaklığı ve yatırım ortaklığı talimatlarının yerine getiril-
mesini sağlamalıdır,
- Gayrimenkul yatırım ortaklıkları,
- Altyapı gayrimenkul yatırım ortaklıkları ve
- Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları ile
- Emeklilik yatırım fonlarının
portföylerinde yer alan varlıkların bu Tebliğ hükümleri çerçevesin-
de saklama zorunluluğu bulunmamaktadır.
f) Kolektif yatırım kuruluşlarının varlık alım satımlarının, portföy yapısının, işlemlerinin mevzuat, fon içtüzüğü, izahname veya esas sözleşme hükümlerine uygunluğunu sağlamakla yüküm- lüdür.
d) Kolektif yatırım kuruluşlarının varlıklarıyla ilgili işlemle- rinden doğan edimlerine ilişkin bedelin uygun sürede aktarılması- nı sağlamalıdır,
e) Kolektif yatırım kuruluşlarının gelirlerinin mevzuat ile fon içtüzüğü, izahname veya esas sözleşme hükümlerine uygun olarak kullanılmasını sağlamalıdır,
Portföy saklayıcısı bu çerçevede asgari olarak;
• KYK portföyünde yer alan nakdin ilgili mevzuat uyarınca mevduat toplama yetkisini haiz kuruluşlar nezdinde açılan hesaplarda bulunmasının sağlanması,
• Tüm nakit akımlarının mutabakatının yapılması için gerekli prosedürlerin belirlenmesi ve bu mutabakatların uygun ara- lıklarla yapılmasının sağlanması,
• Önemlilik arz eden ve/veya KYK operasyonları ile uyuşmayan nakit akımlarının zamanında tespit edilmesini sağlayacak uy- gun prosedürlerin uygulanmasının sağlanması,
• Yukarıda belirtilen prosedürlerin yeterliliğinin periyodik aralık- larla gözden geçirilmesi ve en az yılda bir kez mutabakat pro- sedürlerinin tamamının kontrol edilmesi,
• KYK kayıtlarındaki nakit pozisyonlarının, KYK’nın portföy sak- layıcısı nezdindeki kayıtlarla uyumunun kontrolü ile yüküm- lüdür.
1) Takasbank dışındaki portföy saklayıcılarının, KYK portföylerin- de yer alan ve Takasbank’ın saklama hizmeti verdiği para ve sermaye piyasası araçları, kıymetli madenler ile diğer varlıkları Takasbank nezdinde ilgili KYK adına açılan hesaplarda izlemesi gerekmektedir. Bunların dışında kalan varlıklar ve bunların de- ğerleri konusunda gerekli bilgiler Takasbank’a aktarılır veya söz konusu bilgilere Takasbank’ın erişimine imkân sağlanır. Bu durumda dahi portföy saklayıcılarının yükümlülük ve sorumlu- lukları devam eder.
2) Portföy saklayıcısı, KYK’nın tüm giderlerinin içtüzük veya esas sözleşme ile izahnamede belirtilen esaslara uygunluğunun gö- zetimini yapmalıdır.
PYŞ ve yatırım ortaklıkları, portföy saklayıcısının Portföy Saklama Tebliği ile belirlenmiş görevlerini yerine getirmesine esas teşkil edecek tüm bilgi ve belgeleri portföy saklayıcısına bildirmek zo- rundadır. Portföy saklayıcısı da PYŞ ve yatırım ortaklıklarına, sak- lama hizmeti verdiği portföyler ile ilgili bilgileri izleme imkânı vermekle ve gerekli raporları elektronik ortamda sağlamakla yükümlüdür.
Portföy saklayıcısı yukarıda belirtilen yükümlülüklerini yerine getirirken herhangi bir aykırılık tespit etmesi halinde pay veya katılma payı sahiplerinin menfaatine olacak şekilde gerekli tedbir- lerin alınması konusunda ivedilikle yatırım ortaklığını veya Şirketi bilgilendirmelidir. Portföy saklayıcısı bu madde kapsamında yü- kümlülüklerini yerine getirirken tespit ettiği önemli nitelikteki aykırılıkları ivedilikle Kurula da bildirir.
Önemli nitelikteki aykırılıklar ile bu fıkra hükümleri çerçeve- sinde yapılacak bildirimlere ilişkin prosedürler ve aykırılıkların giderilmesi için öngörülen süreler portföy saklayıcısının yönetim kurulu tarafından yazılı olarak belirlenir.
Portföy saklayıcısı tarafından ayrıca, Şirket veya yatırım or- taklığı tarafından söz konusu bildirimler kapsamında alınan tedbir- lerin de sürekli olarak izlenmesi ve uyumsuzlukların bu fıkra hü- kümleri çerçevesinde belirlenmiş olan süreler içerisinde gideril- memiş olması halinde ilgili yatırım ortaklığı veya Şirketin uyarıla- rak bu hususlarla ilgili olarak da Kurula bilgi verilmesi zorunludur.
c) Kolektif yatırım kuruluşuna ait varlıkları uhdesinde ve diğer kurumlardaki kendi hesaplarında tutamaz ve kendi aktifleriyle ilişkilendiremez.
6.3. Portföy Saklayıcılarına İlişkin Esaslar
✓ Takasbank
✓ SPK tarafından yetkilendirilen banka
✓ SPK tarafından yetkilendirilen aracı kurumlar
6.3.1. Portföy saklayıcısı olarak yetkilendirilmeye ilişkin esaslar
Portföy Saklama Tebliği’nde belirtilen şartları sağlamak koşuluyla portföy saklama hizmeti verebilirler.
Portföy saklama hizmetinde bulunmak isteyen banka ve aracı kurumlar, standartları SPK tarafından belirlenecek başvuru formu ve bu form ekinde belirtilen bilgi ve belgeler ile portföy saklama faaliyetinde bulunmak üzere izin verilmesi talebiyle SPK’ya başvu- rur.
Bir kolektif yatırım kuruluşu portföyüne saklama hizmeti vermek üzere belirlenmiş olan portföy saklayıcısı, saklama hizmetinin fonksiyonel ve hiyerarşik olarak diğer hizmetlerden ayrıştırılması, potansiyel çıkar çatışmalarının düzgün bir şekilde belirlenmesi, önlenmesi, önlenemiyorsa yönetilmesi, gözetimi ve bu durumun kolektif yatırım kuruluşu yatırımcılarına açıklanması kaydıyla ilgili kolektif yatırım kuruluşuna
✓ portföy değerleme,
✓ operasyon ve muhasebe hizmetleri,
✓ katılma payı alım satımına aracılık hizmeti
✓ SPK tarafından uygun görülecek diğer hizmetleri
verebilir.
Portföy saklayıcısı her gün itibari ile saklamaya konu varlıkların
mutabakatını,
⮚ bu varlıklara merkezi saklama hizmeti veren kurumlar ve
⮚ portföy yönetim şirketi/yatırım ortaklığı ile yapmalıdır.
Söz konusu başvuruların SPK tarafından değerlendirilebilmesi için banka ve aracı kurumların;
a) Takasbank ve MKK nezdinde saklama üyesi olması,
b) İç kontrol prosedürleri ile risk yönetim sistemini oluşturmuş olması,
c) Diğer faaliyetlerle çıkar çatışmalarını asgari düzeye indirebile- cek ve gerekli bağımsızlığı sağlayabilecek bir organizasyon yapısını oluşturmuş olması,
ç) Faaliyetlerini etkin olarak yürütmesine imkân verecek gerekli teknik donanım, yazılım ve yeterli sayıda personele sahip olması,
d) Saklama faaliyetini yerine getirebilmek için gerekli bilgi işlem sistemlerini ve teknolojik altyapıyı kurması ve işlerliğini sağlaması, buna yönelik gerekli düzenlemeleri yapması ve bilgi işlem altyapı- sını kötü niyetli yazılımdan korumak ve saklamaya yetkili yatırım kuruluşu nezdinde gerçekleşebilecek suistimal ve dolandırıcılığın önlenmek de dahil tüm tedbirleri alması,
e) Nezdinde gerçekleşebilecek personel veya sistemden kaynakla- nan suistimal ve dolandırıcılığın önlenmesi için gerekli tüm önlem- leri alması,
f) Saklama hizmeti sunulması sırasında ilgili KYK’ya ait bilgilerin KYK çıkarlarına aykırı olarak kurum dışında ve kurum içinde farklı birimler arasında paylaşılmasını engelleyecek iş akış prosedürleri- nin ve organizasyon yapısının oluşturulmuş olması,
g) Saklama yapacağı finansal varlıkların ve kıymetli madenlerin listesini belirlemiş olması ve bu bendde sayılanlar dışında kalan varlıklarının mevcudiyetini ve aidiyetini tevsik eden belgeleri belirlemiş olması, zorunludur.
6.4. Portföy saklayıcılarının organizasyon yapısı
Saklama hizmet birimi, portföy saklayıcısının diğer tüm bi- rimlerinden ayrılmalıdır. Saklayıcı nezdinde kolektif yatırım kuru- luşu bilgilerinin güvenliği sağlanmalıdır.
Portföy saklayıcısının saklama hizmet biriminde görevli her seviyedeki ihtisas personelinin yetki, görev ve sorumluluklarını içeren görev tanımları ile iş akış prosedürleri yazılı hale getirilir ve yönetim kurulunca karara bağlanarak ilgili personele imza karşılı- ğında teslim edilir.
Saklama hizmet birimi yöneticisinin
✓ sermaye piyasası ve/veya bankacılık alanında en az beş yıl tecrübeye ve
✓ SPK’nın lisanslamaya ilişkin düzenlemeleri uyarınca Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 3 Lisans Belgesi ile Türev Araçlar Lisans Belgesi’ne sahip olması,
saklama hizmet biriminde çalışacak ihtisas personelinin görev tanımına bağlı olarak
✓ SPK’nın lisanslamaya ilişkin düzenlemeleri uyarınca Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 1 Lisans Belgesi’ne i’ne sahip olma- sı gereklidir.
Saklama hizmet biriminde işlem hacmine ve saklanılan port- föy büyüklüğüne bağlı olarak yeterli sayıda ihtisas personeli istih- dam edilmelidir.
Portföy saklama hizmetinde bulunacak bankaların;
a) Kendi mevzuatlarına göre sahip olmaları gereken asgari xxxx- miş sermayeye sahip olmaları,
b) Kendi özel mevzuatları ve sermaye piyasası mevzuatı çerçeve- sinde haklarında faaliyetlerinin tamamen veya belirli faaliyet alanları itibariyle sürekli veya son bir yıl içinde 1 ay veya daha fazla süreyle geçici olarak durdurulması kararı verilmemiş olması, gereklidir.
SPK, bu faaliyeti yürütecek bankalar hakkında Bankacılık Düzen-
leme Denetleme Kurumu’nun uygun görüşünü alır.
Portföy saklayıcısı olarak hizmet verecek banka ve aracı kurumların Portföy Saklama Tebliği’nde belirlenmiş şartların yanı sıra SPK’nın yatırım hizmetleri ve faaliyetlerine ilişkin düzenleme- leri uyarınca genel saklama hizmeti vermek üzere yetkilendirilmiş olması gerekmektedir.
Portföy saklayıcısı olarak hizmet verecek aracı kurumlar tarafından bu hizmetin verildiği KYK’ya pay senedi alım satımına aracılık hizmeti sunulamaz.
a) Kolektif yatırım kuruluşlarına ait varlıkların ayrı ayrı, kolektif yatırım kuruluşuna aidiyeti açıkça belli olacak, kayıp ve hasara uğramayacak şekilde saklanmasını sağlar.
b) Belge ve kayıt düzeninde varlıkları, hakları ve bunların hareket-
lerini kolektif yatırım kuruluşu bazında düzenli olarak takip eder.
6.3.2. Portföy Saklayıcısının Görevleri
6.4.4. Portföy saklama sözleşmesi ve portföy saklayıcısının de- ğiştirilmesi
Portföy saklayıcısı ile portföy yönetim şirketi/yatırım ortaklı- ğı arasında tarafların yetki ve sorumluluklarını içeren, portföy saklayıcısının görevlerini yerine getirmesi için gerekli bilgi akışının nasıl sağlanacağını belirleyen ve asgari unsurları Portföy Saklama Tebliği ekinde yer alan bir sözleşme imzalanması zorunludur. Sözleşmede SPKn ve Portföy Saklama Tebliği hükümlerine aykırı bir hükme yer verilemez.
Portföy saklama sözleşmesinin sona ermesi veya portföy saklayıcısının Portföy Saklama Tebliği’nde aranan şartları kaybet- mesi halinde portföy yönetim şirketi/yatırım ortaklığının Portföy Saklama Tebliği’nde sayılan nitelikleri taşıyan ve SPK’nın uygun göreceği bir başka portföy saklayıcısı ile sözleşme imzalaması şarttır. Yeni sözleşme yürürlüğe girene kadar eski sözleşmeye taraf olan portföy saklayıcısının sorumluluğu devam eder. Portföy yönetim şirketi/yatırım ortaklığının, sözleşme imzalamış olduğu portföy saklayıcısını değiştirmek istemesi veya portföy saklayıcısı- nın sözleşmeyi sona erdirmek istemesi halinde, bu durum 90 gün
önceden sözleşmenin karşı tarafına ve SPK’ya gerekçeleriyle bir-
likte bildirilir.
Saklama hizmetine ilişkin iç kontrol sistemi kapsamındaki fa-
aliyetleri yerine getirecek iç kontrol elemanının
✓ sermaye piyasaları, muhasebe, vergi, kambiyo, bilgi sistemleri denetimi, işletme analizi, organizasyonu, denetimi veya hukuk konularında en az 3 yıllık mesleki tecrübe ile
✓ Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 3 Lisansına sahip olması
zorunludur.
İç kontrol elemanı iç kontrol dışında başka bir görev ve so- rumluluk üstlenemez.
SPK gerekli gördüğü takdirde, portföy yönetim şirke- ti/yatırım ortaklığından portföy saklayıcısının değiştirilmesini talep edebilir.
6.5. Portföy Saklayıcılarının Gözetim ve Denetim ile İç Denetim Sistemine İlişkin Esaslar
6.5.1. Bağımsız denetim ve SPK denetimi
Portföy saklayıcısının hizmet verdiği KYK portföylerinde yer alan varlıkların portföy saklayıcısı nezdindeki mevcudiyetinin tespiti amacıyla yılda en az bir defa bağımsız denetim yapılması, bu hususun imzalanacak bağımsız denetim sözleşmesinde belir- tilmesi ve düzenlenecek denetleme raporunun bir örneğinin altı iş günü içinde SPK’ya iletilmesi zorunludur.
Portföy saklayıcısının SPKn ve Portföy Saklama Tebliği kap- samındaki faaliyetleri SPK tarafından denetlenir. SPK, portföy saklayıcısından, görevlerini yerine getirirken edindiği tüm bilgileri istemeye yetkilidir.
6.5.2. İç kontrol sistemi
İç kontrol sistemi, portföy saklama hizmetine ilişkin tüm iş ve işlemlerin düzenli, verimli ve etkin bir şekilde mevzuat ve iş akış prosedürleri çerçevesinde yürütülmesini, hesap ve kayıt dü- zeninin bütünlüğü ve güvenilirliği ile veri sistemindeki bilgilerin zamanında ve doğru bir şekilde elde edilebilirliğini, hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini sağlayacak şekilde oluştu- rulur. Portföy saklayıcılarının usulsüzlüklerden ve hatalardan kaynaklanan riskleri asgariye indirilebilmeleri için riskler tanımla- nır ve gerekli önlemler alınır. Portföy saklayıcılarının saklama hizmetine ilişkin iç kontrol faaliyetleri tespit edilen risklerin de izlenmesine olanak verecek şekilde günlük faaliyetlerin ayrılmaz bir parçası olarak düzenlenir ve yürütülür. Saklama işlemlerinin operasyonu ile kontrolü aynı kişi tarafından yerine getirilemez.
6.5.3. Risk yönetim sistemi
Risk yönetim sistemi, KYK’ya verilecek portföy saklama hizmetinin kapsadığı temel risklerin tanımlanmasını, güncellenmesini ve maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesini, tespitini, ölçümünü ve kontrolünü içeren bir risk ölçüm mekaniz- masının geliştirilmesini içerir.
Risk yönetimini gerçekleştirecek birim portföy saklayıcısı bünye- sinde oluşturulabileceği gibi risk yönetim hizmeti dışarıdan da sağlanabilir. Ancak her koşulda, risk yönetim hizmetini sağlayan birim, saklama hizmeti veren birimden bağımsız olmalıdır. Risk yönetimini gerçekleştirecek birimde risk kontrolüne ilişkin işlem- leri yerine getirebilecek bilgi ve tecrübe düzeyi ile Sermaye Piya- sası Faaliyetleri Düzey 3 Lisans Belgesine sahip yeterli sayıda per- sonel bulunur. Söz konusu personel, portföy saklayıcısının risk yönetim sisteminin oluşturulmasından ve uygulanmasından so- rumludur.
6.5.4. Teftiş sistemi
Portföy saklayıcısının saklama hizmeti kapsamındaki faaliyetleri, teftiş birimi tarafından mevzuata uyum ve iç kontrol sisteminin işleyişi başta olmak üzere saklama hizmetine ilişkin iş akış prose- dürlerine uygunluk denetimleri şeklinde, yılda en az bir defa de- netlenir ve yapılan denetim çalışmaları rapora bağlanarak portföy saklayıcısının yönetim kuruluna sunulur.
Düzenlenen raporlar ve bu raporlara esas teşkil eden belgeler düzenlenmelerini izleyen yıldan itibaren en az beş yıl süreyle veya bu süre içinde hukuki ihtilafa konu olanların, ihtilafın sonuçlanma- sına kadar saklanması zorunludur.
7. BORSA İSTANBUL A.Ş.’DE PAYLARIN TRANSFER, TAKAS VE TEMERRÜT İŞLEMLERİ
7.1. Pay Piyasası Takas İşlemleri
Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda gerçekleştirilen işlemlerin takası valör günü aşağıda belirtilen kurallar çerçevesinde yapılır.
✓ Takas günü, işlem gününü takip eden ikinci iş günüdür (T+2).
✓ Yarım günlerde takas işlemi gerçekleştirilmez. Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda yarım günde yapılan işlemlerin takası, bir ön- ceki günün işlemleri ile birleştirilerek, yarım günü izleyen ikinci iş gününde toplu olarak gerçekleştirilir.
✓ Takas süreleri belirlenirxxx Xxxxxxxxx ve Borsa İstanbul Pay Piyasası’nın açık olduğu iş günleri dikkate alınır.
✓ Taraflarca menkul kıymet ya da nakit yükümlülüğünün takas tarihinden önce yerine getirilerek takas işlemlerinin sonuçlan- dırılması mümkün değildir.
7.1.1. Takas Prensipleri
Xxxxxxxxx’xx paylara ilişkin sunduğu takas hizmetine ilişkin olarak tesis edilmiş olan temel takas prensipleri;
- netleştirme,
- xxxxx xxxxx,
- teslim karşılığı ödeme,
- merkezi takas ve
- aynı gün valörlü ödemedir.
Netleştirme: Piyasa’da gerçekleşen işlemlerde net borç veya alacak tutarının hesaplanmasında menkul kıymet bazında müşte- ri/portföy ayırımı da gözetilerek çok taraflı netleştirme yöntemi- nin uygulanması esastır. Netleştirme sonucunda oluşan net men- kul kıymet borç veya alacakları karşılığında nakit alacak veya borç- lar oluşturulur.
Günlük netleştirme uygulanır. Temerrüt hali haricinde, günler arasında yükümlülük ve alacak geçişi mümkün değildir.
Teslim karşılığı ödeme: Aracı kurumlar takas merkezine olan borçlarını kapatmadıkça, takastan olan alacakları kendilerine ödenmez.
Takas yükümlülüklerinin kısmi olarak yerine getirilmesi de müm- kün olup, Xxxxxxxxx tarafından belirlenen zamanlarda kısmi ola- rak yerine getirilen yükümlülük karşılığında kısmi takas yapılır.
Kaydi takas: Takasa olan nakit / kıymet borçları hesaben ödenir. Takas alacakları da üyelerin Takasbank ve Merkezi Kayıt Kurulu- şu’ndaki ilgili hesaplarına aktarılır.
Merkezi takas: Piyasa’da yapılan bütün işlemlerin takası, Kurulca
getirilen istisnalar hariç, Takasbank tarafından gerçekleştirilir.
Ancak, Toptan Satışlar Pazarı’nda gerçekleşen işlemleri takası, alıcı ve satıcının isteği Borsa İstanbul’un uygun görmesi üzerine Takasbank dışında üyeler arasında gerçekleşebilmektedir.
Aynı gün valörlü işlemler: Prensip olarak takas gününde takas borcunu kapatan aracı kurumlar, aynı gün içinde takas alacaklarını alırlar. Günler arasında borç alacak geçişi yapılmaz.
Pay Piyasası Brüt Takas İşlemleri
❖ Kurul, Borsa veya piyasa işleticisinin, netleştirme işlemi yapıl-
xxxxx xxxxx yükümlülüklerinin yerine getirilmesine;
✓ piyasa,
✓ pazar,
✓ platform,
✓ menkul kıymet veya
✓ yatırımcı
bazında brüt takas uygulanmasına,
❖ blok satış ve özel emir işlemlerinin takasının netleştirme dışın- da tutulmasına,
❖ netleştirmenin sadece iki üye arasındaki işlemlerde yapılması-
na veya
❖ belirli nitelikteki işlemlerin netleştirme/brüt takas dışında bırakılmasına
karar vermesi halinde; ilgili işlemler ayrılarak netleştirmeye/brüt
takasa dâhil edilmez.
Üye, piyasada gerçekleştirmiş olduğu satış işlemi toplamı kadar menkul kıymet borçlu, karşılığındaki nakit tutarının toplamı kadar nakit alacaklı; alış işlemlerinin toplam tutarı kadar nakit borçlu, karşılığındaki toplam menkul kıymet adedi kadar menkul kıymet alacaklı olur. Borç/alacak kayıtları müşteri ve portföy ayırımı göze- tilerek oluşturulur.
Brüt Takasa konu menkul kıymet ve nakit alacakları, takas süresi- nin sonrasında dağıtılır.
7.2. Pay Piyasası Takas Süreci
T (Borsa İşlem Günü): Üyelerce Borsa’da gerçekleştirilen alım satım işlemlerine göre müşteri /portföy ayırımı da gözetilerek üye bazında anlık takas pozisyonları oluşturulur. Bu pozisyonlar işlem- ler devam ettiği sürece (seans sonuna kadar) sürekli güncellenir. Oluşan pozisyonlar anlık olarak üyeler tarafından da izlenebilir. Gün sonunda portföy ve müşteri bazında net takas pozisyonları oluşur.
Oluşan pozisyonlara göre oluşan yatırımcı (müşteri) net alış satış bilgilerine göre Merkezi Kayıt Kuruluşu dosyası oluşturulur.
Merkezi Kayıt Kuruluşu sisteminde otomatik işlem yapılması için aracı kurumlar tarafından onay verilmesiyle borçlu müşterilere ait kıymetler takas için blokeye alınır. Bloke işlemi, müşteri serbest alt hesabından (SERB) , Takas Amaçlı Virman Blokajı alt hesabına (TAVB) aktarım yapılarak gerçekleşir. Bakiyesi yetersiz hesaplarda, bakiye oluştukça kıymetler otomatik olarak blokeye alınır.
T+1 Günü: Borsa sözleşmelerinde, portföy/müşteri alanında, müşteri numarası ve acenta fon kodu (AFK) alanlarında hata ol- ması durumunda aracı kurumlar, T+1 günü Takasbank Üye Termi- nal ekranlarından kendileri işlemler üzerinden düzeltme yapabilir- ler. Düzeltilmiş sözleşme bilgileri ile Takasbank sisteminde yeni- den netleştirme yapılır ve yeni Merkezi Kayıt Kuruluşu dosyası oluşturulur. Takas poziyonlarından netleşmiş takas talimatları T+1 gün sonunda oluşturulur.
Düzeltme yapılmamış hatalı müşterilere ait takas işlemleri için, Merkezi Kayıt Kuruluşu sisteminde Aracı Kuruluş Hatalı Portföy İşlem Hesabı (AKHATAP) kullanılır.
T+2 Günü: T+1 gün sonunda oluşan takas talimatları, T+2 gün başı itibariyle üyeler tarafından izlenebilir.
Merkezi Kayıt Kuruluşu sisteminde; müşteri hesaplarında takas için blokeye alınan kıymetler takas günü (T+2) otomatik olarak serbestleşerek Aracı Kurum Takas Havuz hesabına(AKTAH) ve oradan da Takasbank Takas Havuz hesabına (TBTAH) aktarım yapılır. Takasbank Takas Havuz hesabına aktarılan kıymetler için Takasbank’a Aracı Kurum borç kapatma mesajı gönderilir. Takas- bank sisteminde aracı kurum takas borcu kapatılır.
7.3. Nakit Takası
Üyeler takas borçlarını; Takasbank nezdindeki XXXX-22-1 nolu Pay Takas Borcu Hesabı’na ve XXXX-88-1 nolu Pay Brüt Takas Borcu Hesabı’na saat 16:45'e kadar yatırmak zorundadırlar.
Nakit borçlarının ödenmesi: Üyeler nakit takas borçlarını, aşağı- daki yöntemlerden biri veya birkaçını kullanarak kapatabilirler.
⮚ EFT kanalıyla
⮚ Takasbank nezdindeki başka bir hesaptan virman
⮚ Diğer Piyasalardan olan alacakların mahsubu
* Nakit mahsup talimatları, talimatın verildiği gün EFT kapanış saatine kadar geçerli olup, EFT kapanış saatine kadar gerçekleştiri- lemeyen talimatlar geçerliliğini yitirir.
Nakit alacaklarının ödenmesi: Üyelerin, nakit takas alacaklarının ödenebilmesi için menkul kıymet yükümlülüklerini yerine getirmiş olmaları gerekmektedir.
Nakit takas alacakları, aracı kurumların Takasbank nezdindeki Serbest Cari hesaplarına (11) dağıtılır.
Aracı kurumlar serbest cari hesaplarına geçen tutarları;
✓ EFT ile başka bir bankaya gönderebilirler,
✓ Takasbank nezdinde başka bir hesaba gönderebilirler,
✓ Diğer piyasalardan kaynaklanan borçlarına mahsup yapabilir-
ler.
7.4. Pay Piyasası Temerrüt İşlemleri
Borsa İstanbul Pay Piyasası’nda gerçekleştirdikleri işlemlerin so- nucunda doğan menkul kıymet ve nakit yükümlülüklerini takas tarihinde 16:45’e kadar yerine getirmeyen üyeler herhangi bir bildirim yapılmaksızın temerrüde düşmüş sayılırlar.
Temerrüt işlemleri Takasbank tarafından yürütülmektedir.
Temerrütün gerçekleşip gerçekleşmediği konusunda;
⮚ Menkul kıymet borçları için, kıymetin Merkezi Kayıt Kuruluşu sisteminde Takas Havuz hesabına aktarım saati,
⮚ Nakit borçları için; EFT ile kapanıyorsa TCMB nezdindeki Ta- kasbank “TIC” (Bankaların TCMB nezdindeki nakit hesapları) hesabına geçiş saati,
⮚ Virman ile kapanıyorsa Takasbank nezdindeki borç kapama hesabına geçiş saati,
dikkate alınır.
Belirlenen süreler içinde yükümlülüğünü yerine getirmeyen üye- den, yerine getirilmeyen yükümlülük tutarı üzerinden, aşağıda belirtilen formül ile hesaplanan temerrüt faizi ve diğer yasal yü- kümlülükler tahsil olunur.
Temerrüt Formülü
= (Matrah * Faiz Oranı * Gün) / 360
❖ Nakit için matrah: Gecikmeli Kapatılan Tutar
❖ Kıymet için matrah: Adet * Fiyat (İşlem günü ağırlıklı ortalama
fiyat)
❖ Faiz Oranı:
✓ Borsa İstanbul Repo-Ters Repo Pazarı,
✓ TCMB Bankalararası Para Piyasası ve
✓ Takasbank Para Piyasası piyasalarında
oluşan bir gecelik ağırlıklı ortalama faiz oranlarından en yüksek
olanıdır.
Yükümlülüğünün takas gününde takas son saatinden sonra
✓ 17:30’a kadar (17:30 dahil) yerine getirilmesi halinde katsayı
1(bir),
✓ 17:31 ve daha sonra ya da izleyen günlerde yerine getirilmesi
halinde ise katsayı 3 (üç)
olarak uygulanır.
Temerrüt faizi ile diğer yasal yükümlülükler, üyenin temerrüdü- nün kapandığı günü takip eden iş günü tahakkuk ettirilir.
Tahakkuk eden temerrüt faizinin, diğer yasal yükümlülükler ile birlikte tahakkuk tarihinden itibaren 3 iş günü içerisinde ödenmesi gerekir. Tahakkuk ettiği halde süresi içinde üye tarafından yatırıl- mayan temerrüt faizi ve diğer yasal yükümlülükler, takip eden iş günü üyenin Serbest Cari hesabından Takasbank tarafından re’sen tahsil edilir.
Temerrüt T+3 Günü
T+3 günü saat 11:00’a kadar hisse senedi veya nakit borcunu kapatamayan aracı kurumlar adına, Borsa İstanbul’da aynı gün valörlü alış veya satışlar yaptırılarak re’sen borç kapatma yoluna gidilir.
Temerrüt alış satış işlemleri, Borsa İstanbul’da Temerrüt Sırası
açılarak gerçekleştirilir.
Mağduriyet Ödemesi
Temerrüt nedeniyle alacağını gecikmeli olarak alan üyeye, temer- rüde düşen üyeden tahsil edilen temerrüt cezasının 2/3’ü ödenir. Mağduriyet ödemesi üyelerin Serbest Cari hesaplarına yapılır.
7.5. Pay Piyasası Risk ve Teminat Yönetimi
7.5.1. Risk Limitleri
Piyasa’da risk yönetimi Takasbank tarafından yapılır.
Piyasada yapılan risk yönetimi, Takasbank tarafından duyurulan zamanlarda, ilgili ana ait pozisyon ve teminat bakiyeleri ile bunla- ra ilişkin güncel fiyatlar kullanılarak yapılan risk ve teminat hesap- lamalarını içerir.
Takasbank, MKT hizmeti verdiği piyasalarda Üyelere mali yeterli- likleri nispetinde risk limitleri tanımlar. Risk limitleri, Üyelerin MKT hizmeti verilen piyasalarda taşıdıkları pozisyonlar nedeniyle bu- lunması gereken teminat tutarları üzerinden belirlenir.
Risk limitleri MKT hizmeti verilen her bir Piyasa için ayrı ayrı ola- rak belirlenir. BISTECH sisteminde limit takibi belirlenen toplam tutar üzerinden yapılır.
Üyenin MKT hizmeti verilen tüm piyasalarda kendisi ve müşterileri için almış olduğu tüm pozisyonlardan kaynaklı toplam bulunması gereken teminatının risk limitini aşıp aşmadığı gün içi risk hesap- lama anlarında kontrol edilir.
7.5.2. Başlangıç ve Değişim Teminatları
Pay Piyasası’nda MKT hizmeti verilen menkul kıymet pozisyonla- rından kaynaklanan risklerin karşılanması amacıyla üyelerden başlangıç ve değişim teminatı talep edilir.
Başlangıç teminatı, üyenin temerrüde düşmesi halinde, temerrü- dün ortaya çıktığı andan çözümlenmesine kadar geçen sürede Piyasa’da meydana gelebilecek fiyat değişimlerini karşılamak için başlangıçta alınır.
Değişim teminatı ise, pozisyonların cari değerleri ile piyasa fiyat- ları arasındaki fark için talep edilir.
Başlangıç teminatına esas istatistiksel parametrelerin belirlenme- sinde güven düzeyi %99,50, elde tutma süresi ise yeni yapılan işlemler için 2 gün olarak dikkate alınır. Hesaplamanın yapıldığı işlem gününden önce yapılan işlemlerin elde tutma süresi takasa kalan gün sayısına göre ölçeklendirilir. Takası aynı gün gerçekleşe- cek pozisyonların marjin hesaplamalarına konu parametrelerin saptanmasında elde tutma süresi olarak 1 gün kullanılır.
7.5.3. Teminatlandırma Yöntemi
Üye ;
✓ kendi portföyünden kaynaklanan teminat yükümlülüğünü
kendisine ait,
✓ çoklu müşteri pozisyon hesaplarından kaynaklanan teminat yükümlülüğünü ise kendisine ait veya üzerinde tasarruf yetki- sine sahip olduğu teminatlardan,
✓ işlemci kuruluş portföyü veya müşteri pozisyonlarından kay- naklanan teminat yükümlülüğünü ise kendisine ait veya işlem- ci kuruluştan temin edilen işlemci kuruluşa ait veya işlemci ku- ruluşun üzerinde tasarruf yetkisine sahip olduğu teminatlarla
karşılamak zorundadır.
Takasbank, portföy bazında teminatlandırma işlemlerinde portföy bazlı risk yönetimi algoritmasını baz alan BISTECH Marjin Yönte- mini kullanır.
Takasbank tarafından çoklu pozisyon hesapları ile ilişkilendirilmiş teminat hesaplarına üyeleri tarafından yatırılan teminatların Üye- ye ait olduğu kabul edilir.
8. BIST Borçlanma Araçlarının Takas,
Temerrüt ve Transfer İşlemleri
7.6. Payların Transfer İşlemleri
Serbest Virman
Kaydi Serbest Virman: Fon/Ortaklıklar adına açılan hesaplar, MKK sisteminde Takasbank üyesi altında müşteri hesabı niteliğindedir ve Takasbank nezdinde bulunan Fon/Ortaklık saklama hesapları bu hesaplarda izlenmektedir. Fon/Ortaklık hesabından yapılacak virman işlemi, fon/ortaklıklar tarafından Takas Ekranları kullanıla- rak gerçekleştirilir. Yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları adına yapılan işlemlere ilişkin borç kayıtları işleme aracılık eden üye ve menkul kıymet bazında sistem tarafından otomatik olarak oluştu- rulur. Otomatik oluşturulan virman kayıtları toplam satış miktarı kadar olmakta, netleştirilme yapılmamaktadır. Otomatik olarak oluşturulan virman kaydının tamamının gerçekleştirilmesi gerek- meyip, kısmi virman yapılması mümkündür. Borç kaydı dışında virman yapılmak istenmesi halinde; virman işlemi Takasbank’ın onayı ile gerçekleşir.
Fiziki Serbest Virman: Borsa İstanbul’da işlem görmeyen menkul kıymetler Takasbank nezdinde saklanmaktadır. Takasbank nez- dinde hesabı olan aracı kurum, yatırım fonu veya yatırım ortaklık- larının müşteri hesaplarından Takasbank nezdindeki aracı kurum, yatırım fonu veya yatırım ortaklıklarının müşteri hesaplarına Borsa İstanbul’da işlem görmeyen menkul kıymetlerin aktarımı yapıl- maktadır.
Şartlı Virman: Şartlı Virman Sistemi, aracı kurulumlara müşteri hesapları arasında eşanlı kıymet ve nakit transfer imkanı sağlayan bir sistemdir.
✓ Normal ve parçalı olarak gerçekleşebilir.
✓ Üyeler farklı üyelerden şartlı virman alacakları ile diğer üyele- re olan şartlı virman yükümlülükleri arasında ilişki kurarak zin- cir oluşturabilmektedirler.
✓ İleri valörlü talimat girilebilmektedir.
✓ İleri valörlü girilen talimatlar girildikleri tarihte eşleşirler, an- cak valör tarihinde borçların kapanmasıyla gerçekleşirler.
8.1. Kotasyon Yöntemi
İhraç edilecek olan menkul kıymetler için aşağıdaki kriterlere uygun olarak Takasbank tarafından ISIN (International Securities Identification Number) kodu tahsis edilmektedir.
ISIN kodu 12 Haneden oluşmaktadır. Kodun alan dağılımı aşağıda- ki şekildedir.
a) 1-2 hane ülke kodu
b) 3. hane menkul kıymet türü
T: Devlet Tahvili B: Hazine Bonosu H: Halka Arz
G: GOS, KOI,
S: Özel sektör xxxxxxx, M: Likidite senetleri, Q: Xxxxx xxxxxx, F:Xxxxxxxxx Xxxxxx, D: Xxxx xxxxxxxxxxx,
P: Varlık teminatlı/varlığa dayalı menkul kıymet
c) 4-9 hane devlet iç borçlanma senetlerinin itfa tarihi
d) 10. Hane; para birimi bazında anapara, kupon veya kıymetin tamamı olduğunu gösterir.
T: Tüm menkul kıymet
A: Anapara K: Kupon
F: Tüm kıymet (Döviz) P: Anapara (Döviz)
C: Kupon (Döviz)
e) 11. hane ihraç numarası
f) 12.hane kontrol hanesi
Sermaye Piyasası Kurulu’nun Borçlanma Araçları Tebliği’nde (RG- 18/2/2017-29983) yapılan değişiklik ile “Banka Bonosu” tanımını kaldırılarak tüm kısa vadeli borçlanma araçları “Finansman Bono- su” olarak tanımlanmıştır. 1 Haziran 2017 tarihinden itibaren üretilen ISIN kodlarında Banka Bonosu (Q) tanımlaması yapılma- maktadır.
Özel Sektör Tahvili, Finansman Bonoları Kotasyon Yöntemi
Özel sektör tahvili, finansman bonoları için ISIN kodunun alan dağılımı aşağıdaki şekildedir.
a) 4 ila 7’nci haneler ihraççı şirket kodunu gösterir.
b) 8 ila 10’uncu haneler kıymetin itfa tarihini gösterir. (8’inci hane ilgili ayı ifade eder. Her ay için 1’den başlayarak sıra numarası verilir. Bu hane Xxxx için 1, Şubat için 2 olacaktır. Son 3 aya ait tanımlama ise ilgili ayın ilk harfi ile ifade edilecektir (Ekim için E, Kasım için K, Aralık için A). 9 ve 10’uncu haneler ise itfa yılını ifade eder.)
c) 11’inci hane ihraç numarasını gösterir. (İtfa olacak ay içinde ihraç olan banka bonoları 1’den başlar 9’a kadar gider daha son- rası için A-Z harfleri kullanılır)
d) 00’xxx xxxx kontrol hanesidir.
8.3. Borçlanma Araçları Piyasası Pazarları
a) Kesin Alım Satım Pazarı
b) Nitelikli Yatırımcıya İhraç Pazarı
c) Repo-Ters Repo Pazarı
d) Menkul Kıymet Tercihli Repo Pazarı
e) Pay Senedi Repo Pazarı
g) Taahhütlü İşlemler Pazarı
h) Gözaltı Pazarı
ı) Uluslararası Tahvil Pazarı
i) Borsa İstanbul Para Piyasası
j) Borsa İstanbul Swap Piyasası
8.3.1. Kesin Alım Satım Pazarı
Kesin Alım Satım Pazarı’nda,
Türk Lirası ve döviz ödemeli ihraç edilmiş;
⮚ borçlanma araçları,
⮚ menkul kıymetleştirilmiş varlık ve gelirlere dayalı borçlanma araçları,
⮚ kira sertifikaları,
⮚ likidite senetleri,
⮚ gayrimenkul sertifikaları ile
⮚ kotasyon düzenlemeleri çerçevesinde işlem görmesine karar verilen diğer sermaye piyasası araçları
işlem görebilir.
Kesin Alım Satım Pazarında DİBS için 90 güne, diğer sermaye piya- sası araçları için ise 30 güne kadar ileri valörlü işlem yapılması mümkündür.
Kesin Alım Satım Pazarında Menkul kıymet satan üye, kıymetin piyasa değeri kadar nakit alacaklı, sattığı kıymetin nominal değeri kadar borçlu olur. Kıymet alan üye ise; aldığı kıymetin piyasa değeri kadar nakit borçlu, aldığı kıymetin nominal değeri kadar alacaklı olur.
8.3.2. Nitelikli Yatırımcıya İhraç Pazarı
Niteklikli Yatırımcıya İhraç Pazarı, SPK’nın düzenlemeleri çerçeve- sinde nitelikli yatırımcılara ihraç edilecek sermaye piyasası araçla- rının satış işlemlerinin gerçekleştirildiği pazardır.
Pazarda nitelikli yatırımcılara ihracı tamamlanan sermaye piyasası araçları, ihracın tamamlanmasını veya satış süresinin sona erme- sini izleyen iş günü herhangi bir şart aranmaksızın Borçlanma Araçları Piyasası Kesin Alım Satım Pazarında nitelikli yatırımcılar arasında kot dışı olarak işlem görmeye başlar.
Kesin Alım Satım Pazarında gerçekleşen işlemlerin nitelikli yatı- rımcılar arasında gerçekleştirilmesi, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde söz konusu sermaye piyasası araçla- rının konu olduğu emirlere aracılık eden aracı kuruluşların sorum- luluğundadır.
8.3.3. Repo-Ters Repo Pazarı
Repo, önceden belirlenen bir tarihte, önceden belirlenen fiyattan geri alma taahhüdü vererek bir menkul kıymeti satma işlemidir. Ters Repo ise önceden belirlenen bir tarihte, önceden belirlenen fiyattan geri satma taahhüdü vererek bir menkul kıymeti satın almayı ifade eder.
Bu pazarda Sermaye Piyasası Kurulundan Repo – Ters repo işlemi yapabilmek için yetki belgesi alan ve Borçlanma Araçları Piyasa- sında işlem yapma yetkisi olan aracı kuruluşlar işlem yapabilmek- tedir.
Repo - Ters Repo Pazarında 7 güne kadar ileri Valörlü (Valör 1) işlemler yapılabilmesi mümkündür. Repo bitiş valörü en fazla 1 yıl olabilir.
Zincirleme Repo: Borçlanma Araçları Piyasası Repo - Ters Repo Pazarından ters repo işlemi ile alınarak vade sonuna kadar 1101 nolu hesapta bloke olarak tutulan kıymetler, ters repo yapan üye tarafından Repo -Ters Repo pazarında başka bir repo işlemi karşı- lığında kullanılabilir. Ancak ikinci repo işleminin vadesi birinci işlemin vadesinden en az bir gün önce olmalıdır.
Repo işlemi karşılığında teslim edilecek menkul kıymetlerin itfa ve kupon ödeme tarihlerinin işlemin bitiş valöründen sonra gelmesi gerekmektedir. Menkul kıymet yükümlülüğü, işlem tutarı ile oran- tılı olarak en çok beş farklı menkul kıymet ile yerine getirilebilir.
8.3.4. Menkul Kıymet Tercihli Repo Pazarı
Pazar’da belirli bir menkul kıymet üzerinde geri alım vaadi ile satım ve geri satım vaadi ile alım işlemleri yapılır. Bu işlemlerde repo oranının yanısıra menkul kıymetin fiyatı da belirtilerek işlem yapılır.
İşlem sonrası menkul kıymetler bloke tutulmayarak alıcısına tes- lim edilir. Vade sonunda alıcının aynı tanım ve miktarda menkul kıymeti karşı tarafa iade edilmek üzere Taksabank’a teslimi esas- tır.
İşlemler aynı gün başlangıç valörlü veya en fazla 7 gün olmak kaydıyla ileri başlangıç valörlü olarak yapılabilir. Repo bitiş valörü en fazla 1 yıl olabilir.
8.3.5. Taahhütlü İşlemler Pazarı
Taahhütlü İşlemler Pazarı’nda, işleme konu edilecek sermaye piyasası aracının önceden belirli olduğu, aynı gün veya ileri baş- langıç valörlü geri alma taahhüdü ile satım ve geri satma taahhü- dü ile alım işlemleri yapılır. Pazar’da, Hazine tarafından kurulan varlık kiralama şirketleri ile Hazine tarafından görevlendirilen kamu sermayeli kurumlarca kurulan varlık kiralama şirketleri tarafından ihraç edilen Türk Lirası ödemeli kira sertifikaları ve Borsa Yönetim Kurulu tarafından belirlenen diğer sermaye piyasa- sı araçları işlem görebilir.
8.3.6. Pay Senedi Repo Pazarı
Pazarın amacı, organize piyasa içerisinde, paylar üzerinde repo yapılmasına ve sonrasında bu payların alıcıya teslimine olanak vermektir.
Bu pazarda Pay Xxxxxxxx’xxx xxxxx xxxxx, XXXX 00 Xxxxxxx’ne dahil paylardan Borsa Başkanlığı tarafından uygun görülenler repo işlemlerine konu olabilirler.
Üyeler portföy, fon ya da müşterileri hesabına işlemler gerçekleş-
tirebilirler.
İşlem sonrası pay senetleri bloke tutulmayarak alıcısına teslim edilir. Vade sonunda alıcının aynı tanım ve miktarda payı karşı tarafa iade edilmek üzere Takasbank’a teslimi esastır.
İşlemler aynı gün başlangıç valörlü veya en fazla 2 iş günü olmak kaydıyla ileri başlangıç valörlü olarak yapılabilir. Repo bitiş valörü en fazla 1 yıl olabilir.
8.3.7. Uluslararası Tahvil Pazarı
Uluslararası Tahvil Pazarı’nda Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi tara- fından ihraç edilen ve Borsa İstanbul kotunda bulunan dış borç- lanma araçları (“Eurotahvil”) işlem görmektedir.
Uluslararası Tahvil Pazarı’nda alım satım işlemleri elektronik ola- rak çoklu fiyat-sürekli müzayede sistemine göre yapılmaktadır. Eurotahvillere ilişkin her bir döviz cinsinden ihraç edilen tahviller- de emirler aynı döviz cinsi ve 100 birim üzerinden fiyatlandırıl- maktadır.
Pazar'da asgari 1 (T+1), azami 15 gün (T+15) ileri valörlü işlemler yapılabilmektedir.
8.3.8. Gözaltı Pazarı
Gözaltı Pazarı’nda daha önce Kesin Alım Satım Pazarı’nda işlem görürken kotasyon düzenlemeleri çerçevesinde Gözaltı Pazarı’nda işlem görmesine karar verilen sermaye piyasası araçları işlem görebilir. Kesin Alım Satım Pazarı işleyişine ilişkin valör süreleri, uygulanacak fiyat tipleri, emir giriş yöntemleri ile fiyat ve getiri adımlarına yönelik esaslar, Gözaltı Pazarı için de geçerlidir.
8.3.9. Borsa İstanbul Para Piyasası
Piyasa’da Türk Lirası fon arz ve talep eden banka ve aracı kurum- ların teminatlı borç alma ve verme işlemleri yapılır. Üyeler tara- fından kendi portföyüne, yatırım fonu/yatırım ortaklığı hesabına, kamu kaynağı hesabına veya müşteri hesabına emir iletilebilir.
Piyasa'da aynı gün ve bir iş günü ileri başlangıç valörlü işlemler gerçekleştirilebilir. İşlemlerin bitiş valörü taraflarca serbestçe belirlenebilir.
Piyasa’da Takasbank merkezi karşı taraf olarak hizmet verir ve gerçekleşen işlemler için alıcıya karşı satıcı, satıcıya karşı da alıcı rolünü üstlenerek takasın tamamlanmasını taahhüt eder.
8.3.9. Borsa İstanbul Swap Piyasası
Swap Xxxxxxxx’xxx,
x Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx işlem yapma yetkisi verilmiş
bankalar ve
⮚ TCMB
işlem yapabilir.
Piyasada
⮚ Türk Lirası ile Amerikan Doları,
⮚ Türk Lirası ile Euro
cinsi yabancı para birimlerinin belirlenen koşullarda birbirleri ile
değişimini amaçlayan swap işlemleri gerçekleştirilir.
Piyasada sadece portföy hesabına emir iletilebilir.
Üyelerin, Borsa İstanbul Borçlanma Araçları Piyasası Repo-Ters Repo Pazarı’ndan ters repo ile satın aldıkları kıymetler (zincirleme işlemler hariç) ilgili üyenin 1101 nolu Borsa İçi Ters Repo Teminat Deposunda Valör 2 tarihine kadar bloke olarak tutulur ve netleş- tirmeye dahil edilmez.
Borsa İstanbul Swap Piyasa’sında aynı gün veya bir iş günü ileri başlangıç valörlü emirler iletilebilir. Emirlerin başlangıç ve bitiş valörü arasında en fazla 180 gün olabilir. Başlangıç ve/veya bitiş valörünün işlem veya ilgili para birimi tatili olması durumunda başlangıç ve/veya bitiş valörü bir sonraki iş günü olur.
Piyasa’da Takasbank merkezi karşı taraf olarak hizmet verir ve gerçekleşen işlemler için alıcıya karşı satıcı, satıcıya karşı da alıcı rolünü üstlenerek takasın tamamlanmasını taahhüt eder.
8.4. Borçlanma Araçları Piyasası Takas Prensipleri
Takasbank borçlanma araçları takas hizmeti çerçevesinde takas
prensipleri
✓ netleştirme,
✓ teslim karşılığı ödeme ve
✓ xxxxx xxxxxxxx.
Netleştirme: Taahhütlü İşlemler Pazarı ve Uluslararası Tahvil Pazarındaki işlemler hariç Piyasa’da gerçekleştirilen işlemlerde net borç veya alacak tutarının hesaplanmasında, menkul kıymet ba- zında müşteri/portföy ayırımı da gözetilerek üyelerin Piyasada gerçekleştirdikleri işlemlerden kaynaklanan alacak ve borçlarının karşılıklı mahsup edilerek tek bir alacak veya borca dönüştürüle- rek çok taraflı netleştirme yönteminin uygulanması esastır.
Netleştirme sonucunda oluşan net menkul kıymet borç veya ala- cakları karşılığında nakit alacak veya borçlar oluşturulur.
Valör günü dikkate alınarak netleştirme uygulanır.
Temerrüt hali dışında günler arasında yükümlülük ve alacaklar netleştirilmez.
Taahhütlü İşlemler Pazarı ve Uluslararası Tahvil Pazarındaki işlemlerin takası işlem bazında gerçekleştirilir. Netleştirme yapıl- maz.
MKT hizmeti verilen pazarlar/menkul kıymetler ile MKT hizmeti verilmeyen pazarlar/ menkul kıymetlere (NCCP) ilişkin yükümlü- lükler ayrı ayrı netleştirilmeye tabi tutulur. Birlikte netleştirilmez.
Yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları Borsa İstanbul içinde işlem yapmaya yetkili olmadıklarından; yatırım fonları ve yatırım ortak- lıklarına ait tüm takas işlemlerinden, işlemi gerçekleştiren üyeler sorumludur. Bu hesaplara ait borç kapama ve alacak dağıtımı işlemleri, işlemi Borsa İstanbul’da gerçekleştiren üyenin hesabı üzerinden gerçekleştirilir. Ancak ters repo işlemi ile Borsa İstan- bul'dan alınarak 1101 nolu depoda bloke olarak tutulan kıymetle- re ilişkin işlemler sistem tarafından otomatik olarak ilgili yatırım fonu veya yatırım ortaklığının hesabına aktarılır.
Teslim Karşılığı Ödeme: Takas işlemlerinde teslim karşılığı ödeme prensibi uygulanır. Üyeler takas yükümlülüklerini yerine getirme- dikleri sürece takas alacaklarını alamazlar. Ancak takas yükümlü- lüklerinin kısmi olarak yerine getirilmesi mümkün olup, Xxxxxxxxx tarafından belirlenen zamanlarda kısmi olarak yerine getirilen yükümlülükler karşılığında kısmi mutabakat yapılır.
Kaydi Takas: Takasa olan nakit / kıymet borçları hesaben ödenir. Takas alacakları da üyelerin Xxxxxxxxx’xxki ve MKK’daki ilgili hesaplarına aktarılır.
8.5. Takas İşlemleri
Borsa İstanbul Borçlanma Araçları Piyasası’nda yapılan işlemlerin takası aynı gün (T+0), yabancı para ödemeli kıymetlerin takası ise 1 iş günü (T+1) sonra gerçekleştirilir. İleri valörle yapılan işlemler valör gününde takasa dahil edilir.
Takas süresi ve bu sürelerin değiştirilmesi, ilgili borsa ve piyasa işleticisinin görüşü alınarak piyasa bazında belirlenir.
Borçlanma Araçları Piyasası’nda gerçekleştirilen işlemler sonucu takasa olan nakit /kıymet yükümlülükler için temerrütsüz olarak son borç kapatma saati 16:45 olarak belirlenmiştir.
Nakit Takası: Üyeler Nakit Takas Borçlarını, işlem yapmış oldukları
piyasa veya kıymete göre;
- XXXX-33-1
- XXXX-33NTL-1
- XXXX-33YP-10101 / 10120
- XXXX-33NYP-10101 / 10120
- XXXX-90-1
- XXXX-SKKR-1 hesaplarına saat 16:45'e kadar ödemeleri gerek-
mektedir.
Nakit Borçlarının Ödenmesi
Nakit Yükümlülükleri;
✓ EFT (Elektronik Fon Transferi) kanalıyla
✓ Takasbank nezdindeki kendi hesabından veya başka bir üye hesabından virman yoluyla
✓ Diğer Piyasalardan olan alacaklar için mahsup talimatı vererek
yerine getirilebilir.
Pay Piyasası’ndan olan alacakların mahsubu için saat 14:30'a kadar
Takasbank Para Piyasalarından olan alacakların mahsubu için saat
15:45'e kadar
elektronik ortamda talimat verilmesi gerekmektedir. Mahsup talimatlarının belirtilen saatlerden sonra verilmesi mümkün değil- dir. Mahsup talimatları talimatın verildiği gün EFT kapanış saatine kadar geçerli olup, EFT kapanış saatine kadar gerçekleştirilemeyen talimatlar geçerliliğini yitirir. Mahsup talimatı verilmesine rağmen alacaklı olunan piyasadan alacağın aynı gün içerisinde alınamama- sı halinde borçlu üye takas borcunu aynı gün içerisinde ödemekle yükümlüdür.
Alacak Dağıtımı (Nakit Alacaklarının Ödenmesi)
Kapatılan nakit borçlar karşılığında, çalışacak olan gerçekleme prosesi (batch) ile üyeye ait nakit takas borcu kapatılır. (Karşılığın- daki kıymetin ve üyenin borç/alacak durumuna bağlı olarak)
Kapanan borçlara göre (parçalı/tüm), takas talimatlarının durum- ları Takasbank ekranlarında (XCSD uygulaması) ve üye ekranların- da (CO/CW2 uygulamalarında) güncellenir. Güncellenen talimatla- rın bağlı oldukları takas pozisyonları da aynı miktarda değiştirilir.
Nakit takas alacaklarının ödenebilmesi için menkul kıymet yüküm- lülüklerinin yerine getirilmesi gereklidir.
Kapatılan nakitler, alacaklı üye/üyelerin Takasbank nezdindeki
XXXX-11-1 ve 11YP nolu serbest cari hesaplarına aktarılır.
Bankaların nakit takas alacakları TCMB nezdindeki TIC hesaplarına
talimat vermelerine gerek olmaksızın aktarılır.
Üyeler serbest cari hesaplarına geçen tutarları;
✓ EFT ile başka bir bankaya gönderebilirler,
✓ Takasbank nezdinde başka bir hesaba gönderebilirler,
✓ Diğer piyasalardan kaynaklanan borçlarına mahsup edebilirler.
Kıymet Borçlarının Kapatılması
Borç kapatma işlemi, netleştirme esnasında otomatik olarak sis- tem tarafından yapılır. Üyelerin ilgili depo bakiyesi tüm borç için yeterli ise borcun tamamı, yeterli değil ise Depo hesabında bulu- nan nominal değerdeki kısım için borç kapatılır.
Netleştirme sonrasında otomatik olarak kapanmayan menkul kıymet borçları için, üyelerin kendi ekranları aracılığı ile borç ka- patma işlemi yapmaları gerekmektedir.
Netleştirme esnasında bakiye yetersizliği nedeniyle borç kapatı- lamamış ise; borç kapatma yapılabilmesi için aşağıdaki yöntem- lerden biri ile üye bakiyesinin oluşturulması gerekmektedir:
✓ Elektronik Menkul Kıymet Transfer Sistemi (EMKT) mesajlarıy- la TCMB nezdindeki bir hesaptan ilgili hesaba devir,
✓ EMKT mesajı ile Merkezi Kayıt Kuruluşu nezdindeki müşteri
hesaplarından ilgili hesaba devir
✓ Başka bir aracı kuruluşun Takasbank nezdindeki hesabından
virman,
✓ Üyenin Takasbank nezdindeki başka bir Depo hesabından
virman,
✓ Özel Sektör Borçlanma Araçları için Merkezi Kayıt Kuruluşu nezdindeki ilgili hesaba devir
Başka bir aracı kuruluşun Takasbank nezdindeki hesabından
virman
Serbest virman: Takasbank nezdinde hesabı olan bir banka, aracı kurum, yatırım fonu veya yatırım ortaklığının çıkış yetkisi olan bir depo hesabından diğer bir banka, aracı kurum, yatırım fonu veya yatırım ortaklığının giriş yetkisi bulunan depo hesabına menkul kıymet aktarımını ifade eder.
Şartlı virman: Üyelerin İMKB Tahvil ve Bono Piyasası dışında (ken- di aralarında) gerçekleştirdikleri alım-satım işlemlerine ilişkin nakit ve menkul kıymet transferinin teslim karşılığı ödeme prensibi çerçevesinde hızlı ve güvenilir bir ortamda, karşı taraf riski üst- lenmeden eşanlı olarak gerçekleştirilmesidir.
Kıymet alacaklarının dağıtımı
Üyelerin menkul kıymet takas alacaklarının ödenebilmesi için teslim karşılığı ödeme prensipleri çerçevesinde diğer menkul kıymet veya nakit yükümlülüklerinin yerine getirilmiş olması ge- rekmektedir. Kapatılan kıymet borçlar karşılığında, çalışacak olan gerçekleme prosesi (batch) ile üyeye ait kıymet takas borcu kapa- tılır.
Kapanan borçlara göre (parçalı/tüm), takas talimatlarının durum- ları Takasbank ekranlarında (XCSD uygulaması) ve üye ekranların- da (CO/CW2 uygulamalarında) güncellenir. Güncellenen talimatla- rın bağlı oldukları takas pozisyonları da aynı miktarda değiştirilir.
Üyeler ilgili hesaplarına geçen menkul kıymetleri;
✓ Bir bankanın TCMB nezdindeki hesaplarına gönderebilir,
✓ Kendi depoları arasında virman yapabilir,
✓ Başka bir üyenin Takasbank nezdindeki hesabına virmanlaya- bilir,
✓ Özel sektör borçlanma araçları kıymet alacakları sistem tara- fından otomatik olarak üyenin Merkezi Kayıt Kuruluşu nezdin- deki Aracı Kurum Özel Sektör Tahvili Havuz hesabına (OSTH) aktarılır.
8.6. Takas Kesinliği
Takas kesinliği ilkesi uyarınca;
I. Sermaye piyasası araçlarının takas talimat ve işlemleri ile ödeme işlemleri, merkezî takas kuruluşlarının üyelerinin faaliyetlerinin geçici ya da sürekli olarak durdurulması, idari ve adli merciler nezdinde tasfiye işlemlerine başlanması durumu da dâhil olmak üzere, geri alınamaz ve iptal edilemez.
II. Üye kuruluşların gerek kendilerine, gerek müşterilerine ve ge- rekse üçüncü kişilere ait mal varlığı değerlerini teminat göster- diği hâllerde, teminat konusu mal varlığı değerleri üzerinde üçüncü kişilerin istihkak ya da sınırlı ayni hak iddiaları merkezî takas kuruluşuna karşı ileri sürülemez.
III. Merkezî takas kuruluşunun, takas ve merkezî karşı taraf olarak yerine getirdiği işlemleri nedeni ile teminat olarak aldığı mal var- lığı değerleri üzerindeki hak ve yetkileri hiçbir şekilde sınırlandı- rılamaz.
8.7. Borçlanma Araçları Piyasası Temerrüt İşlemleri
Nakit borçlarını kapatmak üzere Takasbank nezdindeki Tahvil Takas Nakit Borcu (33-1, 33NTL-1, 90-1, SKKR-1) hesabına
✓ EFT ile yapılan ödemelerde paranın Takasbank TCMB nezdin- deki TIC (Turkish Interbank Clearing) hesabına geçiş saati,
✓ Takasbank nezdindeki hesaplardan virman yoluyla yapılan ödemelerde ise işlemin yapıldığı saat
dikkate alınır.
BIST Borçlanma araçları piyasasında gerçekleştirilen işlemlerin sonucunda doğan menkul kıymet ve nakit yükümlülüklerini zama- nında yerine getirmeyen üyeler herhangi bir bildirim yapılmaksı- zın temerrüde düşmüş sayılırlar.
Menkul kıymet yükümlülüklerinin yerine getirilmesinde ise, üyelerin borç kapatma programını çalıştırarak borç kapatma işle- mini gerçekleştirdikleri saat esas alınmaktadır.
Temerrüt cezaları;
Temerrüt ve ön temerrüt cezaları yükümlülüğün yerine getirilen saatlerine göre değişiklik gösterir.
Temerrüt faiz oranının hesaplanmasında baz alınacak oran;
✓ BİAŞ Repo–Ters Repo Pazarı,
✓ Takasbank Para Piyasası
✓ TCMB İnterbank Para Piyasası
Yukarıda yer alan piyasalarda oluşan 1 gecelik ağırlıklı ortalama faiz oranlarından en yüksek olanı baz alınarak temerrüt cezası hesaplanır.
Temerrüt cezası, temerrüde düşülen tarih ile yükümlülüğün yeri- ne getirildiği tarih arasındaki takvim günleri esas alınarak hesap- lanır.
Temerrüt cezaları tahakkuk tarihinden itibaren 1 işgünü içerisinde
ödenir.
a) Nakit (TL) ve Kıymet (TL/$) temerrüt işlemleri
Saat Aralığı | Katsayı |
16:46 – 17:00 | 0,25 |
17:00’den sonra aynı gün valörüyle | 0,50 |
Valör tarihinden sonra | 3,002 |
Temerrüt İadeleri
Nakit veya menkul kıymet alacaklı üyelere, valör gününde yapıla- mayan ödeme ve teslimler için Borsa İstanbul Repo – Ters Repo Pazarı, Takasbank Para Piyasası veya TCMB İnterbank Para Piyasa- sı’nda oluşan 1 gecelik ağırlıklı ortalama faiz oranlarından en yüksek olanının 2 katı mağduriyet ödemesi yapılır.
Bu ödemelerin yapılabilmesi için aynı gün valörüyle yapılamayan teslim ya da ödemenin
✓ Borsa İstanbul, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu ve TCMB sisteminde oluşan sorunlardan kaynaklanmaması,
✓ temerrüde düşen üyenin yazılı itirazının geçersiz kabul edile- rek temerrüt cezasının tahsili ve
✓ nakit/menkul kıymet alacaklı üyenin kendi takas yükümlülük-
xxxxxx zamanında yerine getirmiş olması
gerekmektedir.
8.8. PAY SENEDİ REPO PAZARI’NA İLİŞKİN TAKAS ESASLARI
Pay Senedi Repo Pazarı’nda gerçekleşen işlemler müşteri bazında netleştirilerek MKK’ya gönderilmekte olup, borç kapatma alacak dağıtım işlemleri MKK nezdinde müşteri bazında gerçekleştiril- mektedir.
Takas işlemleri ise üye bazında sonuçlandırılır.
2 3’er aylık dönemde ilk temerrüt halinde katsayı 3 olup, her ilave temerrüt için katsayı 1 puan artırılır.
Pay Senedi Repo Pazarı işlemleri mevcut Borçlanma Araçları Piya- sası takas işlemleri ile netleştirilmez.
8.9. Borsa İstanbul Para Piyasası Genel Esasları ve Takası İşlem-
leri
Takasbank BİST Para Piyasası’nda Merkezi Karşı Taraf olarak hiz-
met vermektedir.
Risk ve Teminat Yönetimi;
• U= Portföy,
• D= Kamu Fonları/Kollektif Yatırım Kuruluşları/Müşteri detayında yapılmaktadır.
Teminat olarak
⮚ DİBS ve
⮚ Döviz
kabul edilmektedir.
İşlem öncesi ve işlem sonrası risk yönetimi yapılmaktadır.
✓ Tüm işlemlerin takası T+0 Valörü ile gerçekleştirilir.
✓ Teminat eksiği takas günü saat 15:00’a kadar tamamlanır.
✓ Takas ve teminat yükümlülüğünü yerine getirmeyen üyelere temerrüt hükümleri uygulanır.
(T+0) günü üye bazında risk grubu detayında netleştirme yapıl- maktadır.
Üyenin ilgili takas tarihi itibariyle;
• Üye (portföy) risk grubu: Portföy hesabına gerçekleştirdiği işlemler bir risk grubunu (Üye)
• Müşteri risk grubu: Müşteri, Kollektif yatırım kuruluşları ve kamu fonları adına gerçekleştirdiği işlemler ise ayrı bir risk grubu- nu (Müşteri) oluşturur.
Bu kapsamda her üye için Üye ve Müşteri risk grupları bazında;
✓ borçlanmış olduğu tutar,
✓ borç vermiş olduğu tutar
✓ geri dönüşleri
dikkate alınarak netleştirme yapılır.
Yükümlülükler, her üye için Takasbank nezdinde bu piyasaya özgü açılacak özel borç kapatma hesabına (TLBBK) T+0 günü ödeme yapılarak yerine getirilir. Teminat yükümlülüklerini yerine getiren üyelere alacak dağıtımı otomatik olarak yapılır. Havuz bakiyesinin toplam dağıtılabilir bakiye için yetersiz olması durumunda alacak dağıtımı oransal olarak yapılır.
Üyenin her iki risk grubuna da ait borcu olması durumunda kısmi olarak ödenen tutarlar öncelikle kollektif yatırım kuruluşları ve kamu fonlarının da yer aldığı “Müşteri” risk grubu borcunu ka- patmak için kullanılır. Herhangi bir risk grubu için dağıtılan alacak; diğer risk grubundan borç olması halinde bu grubun borcunu kapatmak amacıyla kullanılır. Takas alacakları üyelerin Takasbank 11 nolu serbest cari hesaplarına dağıtılır.
8.9.1. Borsa İstanbul Para Para Piyasası Risk ve Teminat Yöneti-
mi
✓ Takasbank, Piyasa’da gerçekleştirilen işlemlerde açık teklif yöntemiyle merkezi karşı taraftır.
✓ Piyasa’da gerçekleşen işlemlerde Xxxxxxxxx’xx muhatabı Üyelerdir.
✓ Piyasa’da risk yönetimi Takasbank tarafından yapılır.
✓ Piyasa’da üyenin kendi adına yaptığı işlemler “Üye” hesabı altında, müşterileri adına yapmış olduğu işlemler ise “Müşteri” hesabı altında izlenir.
✓ Her bir hesaba ilişkin teminat gereksinimi ayrı ayrı hesaplanır ve her bir pozisyon hesabının teminat yeterliliği ayrı ayrı kont- rol edilir.
✓ Piyasa’da işlem öncesi, işlem anı ve işlem sonrası risk yönetimi süreçleri uygulanır.
8.9.2. İşlem Öncesi Risk Yönetimi
Piyasada, işlem limiti olmayan hesaplar üzerinden emir iletimi yapılamaz.
İşlem limiti, pozisyon hesabı ile bağlantılı teminat hesabında yer alan “serbest teminat tutarı”nın “işlem öncesi risk parametresi”ne bölünmesi suretiyle hesaplanır.
İşlem öncesi risk parametresi, Xxxxxxxxx tarafından asgari 1 yıllık veri seti ve % 99,50 güven düzeyi kullanılarak belirlenir, piyasa şartları da gözetilerek üç ayda bir gözden geçirilir.
Takasbank tarafından belirlenen güncel “işlem öncesi risk” para- metre değeri %5’tir.
Riskli bulunan emirler Xxxxxxxxx’xx talebi doğrultusunda Xxxxx tarafından iptal edilebilir.
8.9.3. Başlangıç Teminatı, İşlem Anı ve Sonrası Risk Yönetimi
Borç veren üyenin teminat yükümlüğü; borç verme işlemine konu tutarın, nakit takas havuzuna iletilmesine kadar geçen sürede “başlangıç teminatı” ile sınırlıdır.
Borç alma işlemlerinde ise, başlangıç teminatına ek olarak “ana- para ve faiz tutarı” da teminatlandırılır.
Başlangıç teminatı, üyenin işlemin valör ya da vadesinde borcunu ifa etmediği durumda ortaya çıkan temerrüdün çözülmesine ka- dar geçecek sürede, diğer üyenin zararının tazmin edilmesi ama- cıyla tahsil edilir.
Başlangıç teminatı, emrin eşleşip işlemin gerçekleştiği anda he-
saplanır ve ilgili teminat hesabına yansıtılır.
Başlangıç teminatı Xxxxxxxxx tarafından asgari 1 yıllık veri seti ve
% 99,50 güven düzeyi kullanılarak hesaplanır, piyasa şartları da gözetilerek üç ayda bir gözden geçirilir.
Takasbank tarafından belirlenmiş olan güncel “başlangıç teminatı
parametre” değeri %5’tir.
Borç alan hesaba, borç alınan tutarın aktarılması öncesinde, teminat yeterliliği Takasbank tarafından kontrol edilir. Teminatı yetersiz hesaplara takas alacakları “alacak dağıtım parametresi” (eksik teminattan alacak blokesi hesaplamasında kullanılan oran) kullanılarak, iskonto edilmesi sureti ile teminat yeterlilikleri ölçü- sünde dağıtılır.
Alacak dağıtım parametresi, piyasa şartları dikkate alınarak belir- lenir ve üç ayda bir gözden geçirilir. Takasbank tarafından belir- lenmiş olan güncel “alacak dağıtım parametre” değeri %10’dur.
Hesaplara ilişkin teminat yeterliliği T+1 valörlü işlemlerin gerçek- leşmesi için gerekli olan teminat gereksinimi de dahil olmak üzere, gün sonlarında hesaplanır ve üye ekranlarına yansıtılır.
Teminat tamamlama son saati ertesi işgünü saat 15:00 (15:00 dahil) ’dir. Bu saatten sonra teminatı yeterli olmayan hesaplar için temerrüt hükümleri uygulanır.
Takasbank, teminat yetersizliği bulunan hesaplara “gün içi temi- nat tamamlama çağrısı” da yapabilir. Gün içerisinde teminat tamamlama çağrısı yapılan üyelerin iki saat içerisinde teminat hesaplarında yeterli bakiyeyi bulundurması gerekir. Belirlenen saate kadar teminat yükümlülüğünü yerine getirmeyen üyeler için temerrüt hükümleri uygulanır.
Teminat gereksinimi hesaplanırken, farklı risk gruplarına ilişkin pozisyonlar arasında netleştirme yapılmaz.
9. TÜREV ARAÇLARDA TAKAS, UZLAŞMA VE FİZİKİ TESLİMAT
9.1. Takas İşlemleri
9.1.1. Takasbank’ın Sorumluluğu
Takasbank, piyasada gerçekleştirilen işlemlerde açık teklif yöntemiyle merkezi karşı taraftır. Alıcıya karşı satıcı, satıcıya karşı ise alıcı konumunda takasın tamamlanmasını taahhüt eder.
Takasbank; üyelerin piyasada yaptıkları işlemlerden kaynak- lanan takas yükümlülüklerini merkezi karşı taraf olarak üstlenir.
Piyasada gerçekleşen işlemlerde Takasbank’ın muhatabı üyelerdir. Üyelerin müşterilerine karşı ve genel merkezi karşı taraf üyelerinin işlemci kuruluşlara karşı olan yükümlülüklerinden Ta- kasbank sorumlu değildir.
9.1.2. Takasa İlişkin Genel Esaslar
Yapılacak tüm iş ve işlemlerde, işlemlerin üyelerin müşterile- rine ait olup olmadığına bakılmaksızın, Takasbank tarafından sadece ilgili üye muhatap alınır.
Müşterilerine ait iş ve işlemlerde ilgili üyenin, müşterileri adına teminat tamamlama çağrısı dahil olmak üzere her türlü bildirimi alma ve her türlü işlemi gerçekleştirme hususlarında tam yetkili olduğu kabul edilir.
Takasbank’ın, müşteri işlemleri için ilgili üyeye yapacağı te- minat tamamlama çağrısına rağmen bu hesaplara ilişkin yükümlü- lüğün zamanında yerine getirilmemesi durumunda, müşterilere herhangi bir bildirim yapılmasına gerek olmaksızın müşteri hesap- ları üzerinde, temerrüdün sona erdirilmesi amacıyla pozisyonların re’sen kapatılması, nakit dışı teminatların nakde çevrilmesi dahil olmak üzere her türlü tasarrufta bulunmaya tam yetkili olduğu kabul edilir.
Üyelerin Xxxxxxxxx nezdinde açtıkları portföy ve müşteri hesaplarında yer alan açık pozisyonları, Garanti Fonu katkıları ile nakit ve nakit dışı teminatları Takasbank tarafından güncelleme işlemine tabi tutulur. Takasbank hesap güncelleme işlemlerini gün içerisinde birden fazla kez de gerçekleştirebilir.
Piyasada gerçekleştirilen işlemlerin takasında Takasbank ile üye arasındaki ilişki açısından teslim karşılığı ödeme prensibi uygulanır.
Üye, teminat tamamlama çağrısından doğan borcunu takas süresi sonuna kadar kapatmakla yükümlüdür.
✓ Teminat yatırma, çekme,
✓ değerleme,
✓ hesap güncelleme ve
✓ yükümlülüklerin yerine getirilmesi
işlemleri hesap bazında gerçekleştirilir.
Fiziki teslimata ilişkin kıymet takası yükümlülükleri,
a) vadeli işlem sözleşmeleri için son işlem günü açık pozisyonlarda
b) opsiyon sözleşmeleri için ise günlük olarak kullanıma konu olan talimatlar üzerinden
sözleşme bazında yapılan netleştirme sonucunda ve üye bazında belirlenir. Fiziki teslimata konu dayanak varlıkların takas işlemleri Xxxxxxxxx tarafından ve MKK nezdindeki hesaplar üzerinden hesap bazında gerçekleştirilir.
Fiziki teslimata ilişkin nakit takas yükümlülükleri,
a) vadeli işlem sözleşmeleri için son işlem günü uzlaşma fiyatları,
b) opsiyon sözleşmeleri için ise sözleşmenin kullanım fiyatı esas alınarak hesaplanır.
9.1.3. Takas İşlemlerine İlişkin Süreler
Takas işlemleri, resmi tatil günleri dışında hafta içi her gün tam iş günlerinde aşağıdaki tablolarda yer aldığı şekilde gerçekleştirilir. Sistemde gerçekleştirilen tüm işlemlerde sistem saati esastır.
9.1.4. Vade Sonu Uzlaştırma ve Fiziki Teslimat
Nakdi uzlaşmalı ve fiziki teslimatlı opsiyon sözleşmelerinde üyeler tarafından Takasbank’a herhangi bir kullanım bildirimi yapılması- na gerek olmaksızın, vade sonunda karda olan nakdi uzlaşmalı opsiyon sözleşmelerindeki pozisyonlar otomatik olarak kullanıma konu edilir ve oluşan kullanım kar/zarar tutarları üzerinden hesap güncelleştirme işlemleri yapılır, nakit ve kıymet borçları oluşturu- lur.
Fiziki teslimatlı pay vadeli işlem sözleşmelerinde vade sonunda açık kalan pozisyonlar doğrudan fiziki teslimata tabi tutularak Borsa Pay Piyasasında üyenin ilgili müşteri veya portföy hesabı üzerinden kıymete ait fiziki teslimat alacak ve borçları netleştirile- rek MKK nezdinde tasfiye edilir.
ELÜS fiziki teslimat yükümlülükleri dolayısıyla kıymet borcu bulu- nan üye ilgili borcunu MKK sisteminde yerine getirir. Kıymet bor- cunu tamamlayan üye nakit alacağı Takasbank nezdindeki serbest hesabına aktarılır. Nakit borcu olan üye, ilgili yükümlülüğünü Takasbank nezdindeki serbest hesabı aracılığıyla yerine getirir.
ELÜS fiziki teslimat yükümlülükleri hesap bazında netleştirilir ve
şartlı virman sistemi ile takas sonuçlandırılır.
Kârda olmayan nakdi uzlaşmalı vadeli işlem sözleşmeleri son işlem günlerinde seans içerisinde kapatılmazsa, gün sonu işlemleri neti- cesinde Takasbank tarafından, vade sonu uzlaşma fiyatı üzerin- den ters işlem ile kapatılır.
9.2. Risk Yönetimi ve Teminatlandırma Esasları
9.2.1. Üç Katmanlı Risk Yönetimi
Piyasada
I. “işlem öncesi”,
II. “işlem anı” ve
III. “işlem sonrası”
olmak üzere üç katmanlı bir risk yönetimi sistemi uygulanır.
“İşlem öncesi risk yönetimi”, emirlerin işleme dönüşme ihtimalle- ri dikkate alınarak hesaplanan risk parametreleri vasıtasıyla temi- nat yeterliliğinin kontrolü uygulamasıdır.
İşlem öncesi risk yönetimi uygulamasında kullanılan parametreler, Takasbank tarafından asgari 1 yıllık veri seti ve % 99,50 güven düzeyi kullanılarak belirlenir ve piyasa şartları da gözetilerek üç ayda bir gözden geçirilir. Gerekli görülmesi halinde Takasbank üç aylık sürenin bitimini beklemeden piyasa şartları doğrultusunda işlem öncesi risk parametresini revize edebilir ve belirlenen para- metre genel mektup ile üyelere duyurulur.
“İşlem anı risk yönetimi”, emrin işleme dönüştüğü anda yapılan teminat kontrolü sürecidir.
Süreç Adı | Saat |
Nema dağıtım | 07:30 |
Teminat Yatırma-Çekme Başlangıç Saati | 08:00 |
Bir önceki iş günü eksi nakit nedeniyle dağıtılmayan karın dağı- tım başlangıç saati | (T+1) 08:15 |
Eksi nakit kapama son saati | 11:00 |
Marjin Kapama Son Saati (Temerrüt Başlangıç Saati) | 15:00 |
TL Teminat Çekme Son Saati | 15:40 |
Nemalandırma Son Saati | 15:40 |
Nemalandırmama Talimatı Verme Son Saati | 15:40 |
ELÜS VİS İçin Fiziki Teslimat Son Saati (Temerrüt Başlangıç Saati) | 17:00 |
TL Dışı Teminat Çekme Son Saati | 18:15 |
Teminat Yatırma Son Saati | 18:15 |
MKK’da açılan hesapların BISTECH’e gönderilme son saati | 18:15 |
Uzlaşma Fiyatı İlanı | 19:00 |
Opsiyon Kullanım Talimatı Son Saati | 19:20 |
Otomatik Opsiyon Kullanımını Reddetme Son Saati | 19:20 |
BISTECH Hesap Açma/İlişkilendirme Son Saati | 19:20+ |
Kesinleşmiş Kar/Zarar Hesaplama Saati (Günsonu döngüsü) | 19:20+ |
Akşam döngüsü başlangıcı | 19:30 |
Hesap Güncellemesi (Karların Eklenmesi/Zarar Tahsilatı) (Akşam döngüsü sonunda) | 19:30+ |
Teminat Tamamlama Çağrısı (Akşam döngüsü sonunda) | 19:30+ |
Çoklu Hesaplara Ait Pozisyonların Bildirilmesi | 21:00 |
Takasbank Ekranındaki Gün Sonu İşlemleri | 21:30+ |
İşlem anında risk hesaplamaları, yalnızca pozisyon değişimi olan hesaplar için yapılır.
“İşlem sonrası risk yönetimi”, Xxxxxxxxx tarafından duyurulan zamanlarda, ilgili ana ait pozisyon ve teminat bakiyeleri ile bunla- ra ilişkin güncel fiyatlar kullanılarak yapılan risk ve teminat hesap- lamalarını içerir.
İşlem sonrası risk yönetimi katmanında, her hesap için portföy bazlı teminatlandırma yöntemi kullanılarak “bulunması gereken teminat” hesaplanır.
Piyasada gün sonlarında sürdürme seviyesi uygulaması yapılmaz. Gün içerisinde, bulunması gereken teminat değerinin belirli bir oranı Takasbank tarafından sürdürme seviyesi olarak dikkate alınabilir. Gün içi sürdürme seviyesine ilişkin oran (mevcut du- rumda %80 olarak uygulanmaktadır), Takasbank tarafından piyasa şartları gözetilerek belirlenir ve genel mektup ile duyuru- lur. Takasbank, belirlenen oranın altında olmamak üzere üyeler bazında farklı teminat oranları belirleyebilir.
9.2.2. Pozisyon Limitleri
Piyasada
- “Sicil bazında pozisyon limiti”,
- “Piyasa bazında pozisyon limiti” ve
- “Üye bazında pozisyon limiti”
olmak üzere üç tip pozisyon limiti uygulanabilir.
9.2.2.1. Sicil bazında pozisyon limiti
Sicil bazında pozisyon limiti, aynı dayanak varlığa bağlı tüm söz- leşmeler için bir sicile bağlı tüm hesaplarda alınabilecek aynı yönlü pozisyonların karşılık gelebileceği azami dayanak varlık sayısıdır. Pozisyon limiti kontrollerinde aynı varlığa dayalı sözleşmelerdeki aynı yönlü pozisyonlar birlikte değerlendirilir ve yüksek olan mik- tar pozisyon limiti kontrolünde dikkate alınır. Aynı yönlü pozisyon- lar aşağıdaki şekilde hesaplanır:
✓ Uzun Alım Opsiyonu Pozisyonu + Kısa Satım Opsiyonu Pozis-
yonu + Uzun Vadeli İşlem Pozisyonu veya
✓ Kısa Alım Opsiyonu Pozisyonu + Uzun Satım Opsiyonu Pozis- yonu + Kısa Vadeli İşlem Pozisyonu
Sözleşme bazındaki limitler aşağıdaki şekilde uygulanır.
Sözleşme | Sicil bazında pozisyon limiti | Sicil bazında limitin aşılması halinde uygulanacak limit |
Pay vadeli işlem ve opsiyon | Her dayanak varlık için MKK tarafından açıklanan fiili dolaşım- daki pay miktarının % 5’ine denk gelen dayanak varlık sayısıdır. | - |
Altın vadeli işlem ve opsiyon | 5.000.000 adet | Piyasadaki ilgili dayanak varlığa bağlı sözleşmeler- de aynı yönlü toplam açık pozisyonun %20’si |
Buğday ELÜS vadeli işlem sözleşmesi | 15.000 adet | |
Xxx Xxxxx Vadeli İşlem Sözleşmesi | 3.000 adet | |
Diğer vadeli işlem ve opsiyon | Aynı varlığa dayalı sözleşmelerdeki aynı yönlü pozisyonlar bazında 50.000 sözleşmedir. Aynı dayanak varlığa bağlı ancak sözleşme büyüklükleri farklı olan nakdi uzlaşmalı sözleşmelerde, sicil bazında pozisyon limitlerine ilişkin azami dayanak varlık sayısı standart sözleşmelerin denk geldiği dayanak varlık sayısı üzerinden (50.000 sözleşme x sözleşme büyüklüğü) üst limiti olarak takip edilir | Piyasadali ilgili dayanak varlığa bağlı sözleşmeler- de aynı yönlü toplam açık pozisyonun %20’si Üye başvurusu üzerine gerçek kişilerde 100.000, tüzel kişilerde 150.000, banka ve aracı kurum statüsündeki yerli ve yabancı yatırım kuruluşları için 250.000 âdete kadar limit verilir. |
Müşterek hesapların almış olduğu pozisyon sayıları, tek bir sicil
üzerinden takip edilir.
Sicil bazında pozisyon limitleri, Piyasa’da yaşanan gelişmeler ve Borsa İstanbul’un görüşü alınarak Genel Müdür tarafından 5 katı- na kadar arttırılabilir.
Piyasa yapıcı hesaplar için limit uygulaması yapılmaz.
Öz sermaye halinde ilgili dayanak varlık pozisyon limiti yeniden hesaplanır.
9.2.2.2. Piyasa bazında pozisyon limiti
Piyasa bazında pozisyon limiti, aynı dayanak varlığa bağlı tüm sözleşmeler için piyasadaki açık pozisyon toplamının karşılık gele- bileceği azami dayanak varlık sayısıdır.
Pay vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinde piyasa bazında pozis- yon limiti, her dayanak varlık için MKK tarafından açıklanan fiili dolaşımdaki pay miktarının %100’üne denk gelecek dayanak varlık sayısıdır.
Piyasa bazında pozisyon limitleri aylık olarak güncellenir.
Ancak ilgili dayanak varlıkta özsermaye halleri olması durumunda, günlük olarak bildirilen fiili dolaşımdaki pay miktarına göre gün- celleme yapılır.
Fiziki teslimata konu ELÜS’e dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde piyasa bazında pozisyon limiti ilgili ürün bazında MKK tarafından üç ayda bir bildirilen lisanslı depo kapasitenin %100’üne denk gelen tutarıdır.
Fiziki teslimata konu olmayan vadeli işlem ve opsiyon sözleşme-
lerinde piyasa bazında pozisyon limiti uygulanmaz.
Piyasa bazında pozisyon limitleri, Piyasa’da yaşanan gelişmeler ve Xxxxx İstanbul’un görüşü dikkate alınarak Xxxxxxxxx tarafından yeniden belirlenebilir.
9.2.2.3. Üye bazında pozisyon limiti
Üye bazında pozisyon limiti aynı dayanak varlığa bağlı tüm söz- leşmeler için bir üyeye bağlı tüm hesaplarda alınabilecek aynı yönlü pozisyonların karşılık gelebileceği azami dayanak varlık sayısıdır.
Üye bazında aynı dayanak varlığa bağlı tüm sözleşmeler için po- zisyon limitleri, Piyasa’da yaşanan gelişmeler ve Borsa İstanbul’un görüşü dikkate alınarak Xxxxxxxxx tarafından belirlenir.
9.2.3. Pozisyon Limit Aşımları
Bir dayanak varlıkta pozisyon limitlerinin piyasa bazında aşılması durumunda tüm hesaplar, sicil bazında aşılması durumunda ise ilgili sicile bağlı hesaplar sadece pozisyon azaltıcı işlem yapabilir. Pozisyon limitleri xxxx kontrolleri gün sonlarında yapılır. Ancak Piyasa’da olağanüstü durumların varlığı halinde Takasbank tara- fından gün içinde de pozisyon limitleri kontrol edilebilir. Pozisyon azaltıcı işlem zorunluluğu, pozisyon limit aşımlarının Takasbank tarafından üyeye ve Borsa İstanbul’a bildirimini müteakip, gün sonlarında yapılan kontroller için ertesi iş günü, gün içinde yapılan kontroller için ise bildirimin hemen sonrasında geçerli olur.
Pozisyon limitlerinin aşılması durumunda gerçekleştirilecek pozis- yon azaltıcı işlemlerde, ilgili üye, limiti aşan pozisyonlarını kapat- ması konusunda müşterisine bildirimde bulunur.
İlgili üyece söz konusu limit aşımları bir sonraki işlem günü veya gün içinde yapılan bildirimlere ilişkin olarak bildirimin yapıldığı andan itibaren 4 saat içinde kapatılmadığı takdirde, Borsa İstan- bul, Xxxxxxxxx tarafından kendisine yapılan bildirim çerçevesinde söz konusu pozisyonları re’sen kapatır. Açık pozisyonun Borsa İstanbul’da re'sen kapatılması nedeniyle doğabilecek her türlü sorumluluk yükümlülüğünü yerine getirmeyen üyeye aittir.
9.2.4. Risk Limitleri
Takasbank, üyelere mali yeterlilikleri nispetinde risk limitleri ta- nımlar. Risk limitleri üyelerin taşıdıkları pozisyonlar ile bağlantılı bulunması gereken teminat tutarları üzerinden belirlenir.
Her bir üye için tanınmış olan risk limiti o üyeye mahsustur ve Takasbank tarafından ilgili üyeye bildirilir.
Üyenin kendisi ve müşterileri için almış olduğu tüm pozisyonlar- dan kaynaklı toplam bulunması gereken teminatının risk limitini aşıp aşmadığı günde en az iki kez olmak üzere kontrol edilir.
Üyenin risk limitini aşması durumunda aşan kısım kademeli olarak “6.2.1 Risk Seviyeleri ve Emir Öncesi Risk Yönetimi”nde belirtilen katsayılar ile çarpılır ve elde edilen toplam tutar, üyenin portföy hesabında bulunması gereken teminat yükümlülüğüne ilave edilir. Yapılan teminat yükümlülüğü eklemesi ile portföy hesabı teminat tutarı sürdürme seviyesinin altına düşen üyeye elektronik ortam- da teminat tamamlama çağrısı yapılır. İlave işlem teminatı yü- kümlülüğünü, teminat tamamlama çağrısını takip eden 1 saat içerisinde yerine getirmeyen üyenin tüm hesapları ‘riskli’ duruma getirilir
9.3. Kar ve Zararın Hesaplanması
Piyasa’da yapılan işlemler sonucunda oluşan pozisyonlardan kay- naklanan kar/zarar hesaplamaları Takasbank tarafından gerçek- leştirilir. Hesaplamalar, Takasbank tarafından BISTECH sistemi üzerinden üyelere raporlanır.
Seans sonrasında, hesaplara aktarılacak/hesaplardan tahsil edile- cek kar/zarar rakamları gün sonu uzlaşma fiyatlarına göre kesin- leşir. Xxxxx süresince, zamanlaması Xxxxxxxxx tarafından belirle- nen risk hesaplama anlarında açık pozisyon taşıyan tüm hesaplar için sistemde yayınlanan en son fiyatlar kullanılarak, gün içi kar/zarar hesaplaması yapılır.
9.3.1. Kar ve Zararın Hesaplara Yansıtılması
Xxxxx kapanışından sonra vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerine ait gün sonu uzlaşma fiyatları belirlenir ve Xxxxxxxxx tarafından, piyasada yapılan işlemler sonucunda oluşan zararlar ve prim borçları ile kârlar ve prim alacakları işlemlerin gerçekleştiği günün (T) sonunda, tüm hesaplara yansıtılır. Toplam değerlenmiş temi- natı, bulunması gereken teminat seviyesinin altına düşen hesaplar için Takasbank tarafından sağlanan üye ekranlarına mesaj ve raporlama yoluyla “teminat tamamlama çağrısı” yapılır.
Pozisyonlar dolayısıyla elde edilen kârlar, ilgili hesaplara T gü- nünden başlayarak T+1 günü “Eksi Nakit Kapama son saati”ne kadar dağıtılır. Dağıtım için Takasbank kar zarar havuzunda eksik bakiyenin olması durumunda kârlar, kar alacağı en düşükten en yükseğe doğru bir sıralama yapılarak kısmen dağıtılır.
9.4. Teminatlara İlişkin Esaslar
9.4.1. İşlem Teminatı
Üyeler tarafından, işlem teminatı yükümlülüklerinin yerine geti- rilmesi amacıyla aşağıdaki varlıklar kullanılabilir.
✓ Nakit Türk Lirası
✓ Konvertibl döviz,
✓ Devlet İç Borçlanma Senedi,
✓ T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro
tahvil (Eurobond)
✓ İpotek teminatlı menkul kıymet, ipoteğe dayalı menkul kıy- met, varlık teminatlı menkul kıymet, varlığa dayalı menkul kıymet
✓ BIST 100 endeksinde bulunan pay senetleri,
✓ Hisse Senedi Şemsiye Fonu Payları,
✓ Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu Payları,
✓ T.C. Hazine Varlık Kiralama Xxxxxx Xxxxxxx tarafından ihraç edilen kira sertifikaları,
✓ Borsalarda işlem gören standartta altın
✓ Borsa İstanbul AŞ payları
9.4.1.2. İşlem teminatı kompozisyonu ve değerleme katsayıları
Piyasada yeni bir pozisyon açılması durumunda, bulundurulması gereken teminatının en az %50’sinin nakit Türk Lirası teminattan oluşması gerekir. Takasbank Yönetim Kurulu Piyasa’daki gelişme- lere göre bu oranı değiştirmeye yetkilidir.
Teminat Çeşidi | Değerleme Kat- sayısı |
Nakit Türk Lirası | %100 |
Konvertibl Döviz (USD) | %94 |
Konvertibl Döviz (EUR) | %95 |
Konvertibl Döviz (GBP) | %93 |
Xxxxxx Xx Xxxxlanma Senedi | 0-1 yıl %97 1-5 yıl %93 5 ve üzeri %92 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond-USD) | 5 yıla kadar %93 5-10 yıl %93 10-30 yıl %89 30 ve üzeri %86 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond-EUR) | 5 yıla kadar %93 5-10 yıl %91 10-30 yıl %88 30 ve üzeri %85 |
T.C. Hazine Varlık Kiralama AŞ Tarafından İhraç Edilen Kira Sertifikaları | 0-1 yıl %95 1-5 yıl %91 5 ve üzeri %90 |
BIST 100 endeksinde bulunan pay senetleri | BIST 30 %86 BIST 100 %82 |
Hisse Senedi Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borsalarda İşlem Gören Standartta Altın | %91 |
İpotek Teminatlı Menkul Kıymetler, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetleri Varlık Teminatlı Menkul Kıymetler ve Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler | 0-1 yıl %95 1-5 yıl %91 5 ve üzeri %90 |
Borsa İstanbul Aş payları | %100 |
Türk Lirası dışında teminata kabul edilecek diğer varlıklar ve bun- lara ilişkin kompozisyon limitleri için aşağıda verilen tabloda belir- tilen oranlar uygulanır.
9.4.1.3. İşlem teminatlarının değerlerinin güncellenmesi
Teminat olarak kabul edilen varlıklar, güncel piyasa fiyatları ile değerlenmelerini teminen Takasbank tarafından belirlenen fiyat- lar üzerinden gün içerisinde
✓ risk hesaplama anlarında,
✓ teminat yatırma ve çekme işlemlerinde ve
✓ her işlem günü sonunda değerlemeye tabi tutulur.
9.4.1.4. Teminat yatırma veya çekme işlemleri
Teminat yatırma/çekme işlemleri üye ekranlarından Takasbank uygulamaları üzerinden, yatırma/çekme talimatını giren ile bu talimatı onaylayanların farklı yetkili kullanıcılar olması prensibi çerçevesinde iki aşamalı şekilde gerçekleştirilir. Teminat yatırma çekme işlemleri elektronik ortamda yapılır.
Teminat yatırma ve çekme işlemleri, ilgili varlığa ait üye serbest hesaplarından veya serbest hesaplarına elektronik virman yapıl- ması suretiyle gerçekleştirilir. Hesapların güncellenmesi sonucun- da, bir hesaptaki teminat tutarının bulunması gereken teminat tutarını aşması halinde, aşan kısım çekilebilir. Teminat çekme işlemlerinde, ilgili hesapta pozisyon bulunması durumunda, temi- nat kompozisyonunun bozulmasına neden olacak teminat çekme talepleri reddedilir.
9.4.1.6. Teminat tamamlama çağrısı
9.4.1.6.1. Gün İçi Teminat Tamamlama Çağrısı
Gün içerisinde bir hesaba ilişkin toplam bulunması gereken temi- nat tutarının o hesaba ilişkin toplam değerlenmiş teminata oranı-
nın veya nakit teminat açığının Takasbank tarafından belirlenen kriterlerleri aşması durumunda, söz konusu aşımların tamamlan- masını teminen Takasbank tarafından gün içi teminat tamamlama çağrısı yapılabilir. Bu hesaplar üzerinden teminat tamamlama çağrısına konu yükümlülük yerine getirilene kadar pozisyon artırıcı emir iletimine izin verilmez.
Teminat tamamlama çağrısına konu yükümlülüklerin, iki saat içerisinde ilgili hesaba yatırılması gerekir. Bu süre zarfında yerine getirilemeyen yükümlülükler için temerrüt hükümleri uygulanır.
9.4.1.6.2. Gün Sonu Teminat Tamamlama Çağrısı
Teminat tutarı, bulunması gereken teminat seviyesinin altına düşen veya TL teminat açığı bulunan hesaplar için teminat ta- mamlama çağrısı yapılır.
Teminat tamamlama çağrısına konu tutar, Takas terminallerinde teminat tamamlama çağrısı olarak ilan edilerek üyelere bildirilir. Üyeler teminat tamamlama çağrısı yükümlülüklerini, bir sonraki
işlem günü en geç saat 15:00’a kadar yerine getirmek zorunda-
dırlar. Teminat tamamlama çağrısı toplam teminat eksiği ve TL eksiği için yapılabilir. Her hâlükârda teminat tamamlama çağrısına konu tutar TL olarak yatırılır.
Teminat tamamlama çağrısı bulunan veya temerrüde düşmüş hesaplar ancak nakit teminat yatırarak ve/veya bulunması gere- ken teminat değerini azaltıcı işlem yaparak teminat tamamlama çağrısı veya temerrüt statüsünden çıkabilirler.
9.4.2. Üyelik Teminatı
Takasbank’a olan aidat, ücret, komisyon ve diğer yükümlülüklerin kendilerine verilen süre içerisinde yerine getirilmemesi durumun- da ortaya çıkabilecek zararların telafisi amacıyla,
✓ genel merkezi karşı taraf üyeleri 10.000 TL,
✓ doğrudan merkezi karşı taraf üyeleri ise 5.000 TL
üyelik teminatı yatırırlar.
Bu tutar Piyasada yaşanan gelişmeler dikkate alınarak Takasbank
yönetim kurulu tarafından yeniden belirlenebilir. Üyelik teminatı Türk Lirası olarak yatırılır.
Üyelerin Takasbank’a olan yükümlülüklerini yerine getirmemeleri durumunda, Takasbank ilgili tutarı üyelik teminatından tahsil eder. Söz konusu tahsilat sonrasında üye, üyelik teminatını 3 iş günü içerisinde olması gereken tutara tamamlar. Eksik tutarın tamamlanmaması durumunda, söz konusu tutar üyeden re’sen tahsil edilir.
Üyeliğin sona ermesi durumunda, üyenin Takasbank’a olan tüm yükümlülüklerinin tasfiye edilmiş olması şartı ile üyelik teminatı iade edilir.
9.5. Garanti Fonuna İlişkin Genel Esaslar
Merkezi karşı taraf hizmeti verilen Piyasa’da, temerrüde düşen üyelerin teminatları ile karşılanamayan zararların karşılanması amacıyla tüm üyelerin katılımının zorunlu olduğu bir garanti fonu kurulur. Tüm üyelerin Garanti fonuna katkıda bulunmaları zorun- ludur. Üyeler tarafından garanti fonuna yatırılacak katkı payları, kendi mülkiyetlerindeki varlıklardan karşılanmalıdır.
Üyelerin garanti fonu katkı payları, yatırılmış ve talep edilmesi halinde yatırılacak ilave garanti fonu katkı paylarından oluşur.
Temerrüde düşen üyenin teminatları, garanti fonu katkısı ve Ta- kasbank tarafından Piyasa’da karşılanmış riskler için yapılan ser- maye tahsisi yetersiz kalmadıkça, diğer üyelerin garanti fonu katkılarına başvurulamaz.
Xxxxxxx xxxx, Takasbank tarafından temsil ve idare edilir. Garanti
fonundaki varlıklar amacı dışında kullanılamaz.
9.5.1. Garanti Fonunun Büyüklüğü ve Üyelerce Yapılacak Katkı Payı Miktarı
Garanti fonunun büyüklüğü,
✓ en büyük açık pozisyona sahip üye ile
✓ ikinci ve üçüncü en büyük açık pozisyona sahip olan üyenin stres koşullarında birlikte temerrüdü
halinde ortaya çıkacak kaynak ihtiyacının büyük olanından az olamaz.
Kaynak ihtiyacı üyelerin, stres koşulları altında hesaplanan deği- şim teminatlarının da eklenmesi suretiyle hesaplanan, risklerinin işlem teminatları ile karşılanabilen kısmı dışında kalan bölümün- den oluşur. Stres koşullarındaki riskin istatistiksel yöntemlerle tahmininde sırasıyla %99,9 güven düzeyi ve 2 ila 5 işgünü arasında elde tutma süresi kullanılır. Takasbank piyasa şartlarını, teminat yoğunlaşmalarını ve temerrüt yönetimi kaynaklarının yeterlilik düzeyini gözeterek, asgari garanti fonu yükümlülüğünü, istatistik- sel olarak hesaplanan yükümlülükten daha yüksek belirleyebilir.
Üyelerin garanti fonuna yapacakları katkı, sabit ve taşımış olduk- ları riskleri ile orantılı olarak hesaplanan değişken katkı payların- dan oluşur. Bir üyenin yatırılmış garanti fonu katkı payı, sabit katkı payı tutarından az olamaz.
Üyelerin yatırmaları gereken sabit katkı payı tutarları, 300.000 TL’dır. Bu tutar yılda en az bir kez, Piyasa, ulusal veya uluslararası ekonomide yaşanan gelişmeler dikkate alınarak gözden geçirilir ve gerekli görülmesi durumunda değiştirilebilir.
Teminat Çeşidi | Değerleme Kat- sayısı |
Nakit Türk Lirası | %100 |
Konvertibl Döviz (USD) | %94 |
Konvertibl Döviz (EUR) | %95 |
Konvertibl Döviz (GBP) | %93 |
Xxxxxx Xx Xxxxlanma Senedi | 0-1 yıl %97 1-5 yıl %93 5 ve üzeri %92 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond-USD) | 5 yıla kadar %93 5-10 yıl %93 10-30 yıl %89 30 ve üzeri %86 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond-EUR) | 5 yıla kadar %93 5-10 yıl %91 10-30 yıl %88 30 ve üzeri %85 |
T.C. Hazine Varlık Kiralama AŞ Tarafından İhraç Edilen Kira Sertifikaları | 0-1 yıl %95 1-5 yıl %91 5 ve üzeri %90 |
BIST 100 endeksinde bulunan pay senetleri | BIST 30 %86 BIST 100 %82 |
Hisse Senedi Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borsalarda İşlem Gören Standartta Altın | %91 |
İpotek Teminatlı Menkul Kıymetler, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetleri Varlık Teminatlı Menkul Kıymetler ve Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler | 0-1 yıl %95 1-5 yıl %91 5 ve üzeri %90 |
Borsa İstanbul Aş payları | %100 |
Garanti Fonuna Katkı Payı Olarak Kabul Edilebilecek Kıymetler Garanti fonuna katkı payı olarak kabul edilecek kıymetler ile de- ğerleme katsayıları aşağıdaki şekilde belirlenmiştir.
Bulunması gereken katkı payı toplamının en az % 30’luk kısmı- nın nakit Türk Lirası olması zorunludur.
Garanti Fonu içindeki nakit dışı varlıklar üyenin talebi doğrul- tusunda günlük olarak değiştirilebilir. Nakit katkı payı fazlası günlük olarak çekilebilir.
Değerleme katsayıları bir yıldan fazla olmayan periyotlarda
düzenli olarak gözden geçirilir.
9.6. Temerrüt Süreci
Aşağıdaki durumların varlığı halinde, başkaca bir ihbara gerek kalmaksızın ilgili üyenin temerrüde düştüğü kabul edilir.
✓ Takasbank tarafından açık pozisyonlara ilişkin hesap gün- cellemesi yapılmasından sonra oluşan teminat tamamla- ma yükümlülüklerinin yerine getirilmemesi,
✓ Eksi nakit kapama yükümlülüğünün süresi içinde yerine
getirilmemesi
✓ Paya dayalı fiziki teslimata konu sözleşmelere ilişkin takas yükümlülüğü Borsa Pay Piyasası düzenlemeleri çerçevesin- de, ELÜS’e dayalı fiziki teslimata konu sözleşmelerde ise vade sonunu takip eden beşinci işlem günü saat 17:00’a (yarım iş günlerinde 14:00) kadar yerine getirilmemesi
✓ Yatırılmış garanti fonu ve ilave garanti fonu katkı payları tamamlama yükümlülüklerinin ilgili süreler içerisinde yeri- ne getirilmemesi,
✓ Üyenin yükümlülüklerinin Takasbank tarafından kapatılma- sına karar verilmesi.
Temerrüt durumunda, yükümlülüğün yerine getirilmesine kadar olan süre zarfında Xxxxxxxxx tarafından temerrüde düşen üyenin ilgili hesaplarındaki teminatlarını çekmesine izin verilmez.
Takasbank tarafından üyeye temerrüt halini sona erdirmesi için en fazla temerrüt tarihini takip eden iş günü sonuna kadar süre verilebilir.
9.6.3. Temerrüt Cezası
⮚ Takas,
⮚ teminat yükümlülüğü ve
⮚ garanti fonu katkı payı
yükümlülüğünü süresi içinde ödemeyerek temerrüde düşen üyenin yükümlülüğünün
i. takas günü (T+1) saat 15:00’dan EFT kapanışına kadar kapatması durumunda, temerrüt tutarı üzerinden,
✓ Borsa İstanbul tarafından oluşturulan, kamu menkul kıymetlerinin işlem gördüğürepo-ters repo pazarların- da,
✓ TCMB Bankalararası Para Piyasası’ veya
✓ Takasbank Para Piyasası’nda
oluşan bir gecelik ağırlıklı ortalama faiz oranlarından en yük- sek olanının % 50’si oranında hesaplanan tutarda temerrüt faizi uygulanır.
ii. Takas günü (T+1) EFT kapanışından sonra kapatılan temer- rüt tutarları için ise söz konusu en yüksek olan oranın 2 katı nispetinde temerrüt faizi uygulanır.
ELÜS’e dayalı fiziki teslimata konu sözleşmelerden dolayı temerrüde düşen üyeye, ilgili dayanak varlığın takas günü piya- sa değeri üzerinden hesaplanan tutar üzerinden,
i. takas günü şartlı virman son saatinden EFT kapanışına kadar geçen süre için Borsa İstanbul tarafından oluşturulan kamu menkul kıymetlerinin işlem gördüğü repo-ters repo pazarlarında, TCMB Bankalararası Para Piyasası veya Ta- kasbank Para Piyasası’nda oluşan bir gecelik ağırlıklı orta- lama faiz oranlarından en yüksek olanının % 50’si oranında hesaplanan tutarda temerrüt faizi uygulanır uygulanır.
ii. Takas günü EFT kapanışından sonra kapatılan temerrüt tutarları için ise söz konusu en yüksek olan oranın 2 katı nispetinde temerrüt faizi uygulanır.
Temerrüt cezası, Üyeye Piyasadaki işlemlerinden xxxxx xxxxx ücretleri ile birlikte yansıtılır ve tutarı BISTECH Takas Terminal- leri aracılığı ile takip edilebilir. Üyenin temerrüt cezası yüküm- lülüğünü yerine getirememesi durumunda Takasbank, nezdin- deki Üyeye ait tüm varlık, hak ve alacaklar üzerinde takas, mahsup ve hapis hakkına sahiptir.
10. İSTANBUL TAKAS VE SAKLAMA BANKASI A.Ş. TEMİNAT YÖNETİMİ
Merkezi karşı taraf hizmeti verilen piyasalarda, MKT kuruluşu garanti ettiği takasın tamamlanmasını teminen üyelerinden teminat alır.
Bu teminatlar temel olarak
✓ üyelik teminatı,
✓ işlem teminatı ve
✓ garanti fonu katkı payıdır.
Teminatlar nakit dışında Takasbank MKT Yönetmeliği’nde belirtilen finansal varlıklar şeklinde de yatırılabilir. Nakit dışın- daki tüm finansal varlıklar, bu varlıkların olumsuz piyasa koşul- larında meydana gelebilecek değer kaybını karşılar oranda bir iskonto ile teminat olarak değerlenir. Nakit dışındaki tüm fi- nansal varlık gruplarına kompozisyon sınırlamaları da getirilir.
10.1. Teminat Yönetimi Teminat Tipleri
10.1.1. Üyelik Teminatı
Merkezi karşı taraf üyelerinden Takasbank’a olan aidat, ücret, komisyon ve diğer yükümlülüklerin kendilerine verilen süre içerisinde yerine getirilmemesi durumunda ortaya çıkabilecek zararların telafisi amacıyla alınabilecek teminat türüdür.
Merkezi karşı taraf hizmeti verilen
i. Ödünç Pay Piyasası (ÖPP)’nda üyelik teminatı uygulaması bulunmamaktadır.
ii. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP), Borçlanma Araç- ları Piyasası (BAP) ve Pay Piyasası’nda
⮚ genel merkezi karşı taraf üyeleri 10.000 TL,
⮚ doğrudan merkezi karşı taraf üyeleri ise 5.000 TL üyelik teminatı yatırmaktadır.
10.1.2. İşlem Teminatı
MKT hizmeti verilen piyasalarda işlem teminatı olarak kabul edilen varlıklar
İşlem Teminat Çeşidi | Pay | BAP | VİOP | Bist PP | ÖPP | Swap |
Nakit Türk Lirası | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Döviz (USD, EUR, GBP) | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Devlet İç Borçlanma Senetleri | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro Tahvil (Eurobond) | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
HMVKŞ Kira Sertifikası | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
BIST 100 Pay Senedi | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Hisse Senedi Şemsiye Fon Payı | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borçlanma Araçları Şem.Fon Pay | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borsalarda İşlem Gören Standartta Altın | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
İTMK, İDMK, VTMK, VDMK | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borsa İstanbul AŞ Payları | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Teminat Mektubu | ✓ | |||||
G7 ülkeleri tarafından ihraç edilen iç borçlan- ma senetleri ile Euro tahviller | ✓ |
İşlem teminatları
i. başlangıç,
ii. değişim ve
iii. fiziki teslimat teminatı olarak üçe ayrılmaktadır.
10.1.2.1. Başlangıç teminatı
Başlangıç teminatı, gelecekte herhangi bir temerrüt durumu- nun ortaya çıktığı hallerde, temerrüdün ortaya çıktığı tarihten pozisyonların kapatılmasına kadarki süre içinde maruz kalına- bilecek risklerin karşılanabilmesini teminen pozisyonun ilk açıldığı anda talep edilen teminattır.
ÖPP’de başlangıç teminatında sürdürme seviyesi uygulaması yapılmaktadır.
VİOP,BAP ve Pay Piyasası’nda başlangıç teminatı hesaplamala- rı BISTECH Marjin Yöntemi ile yapılır. BISTECH Marjin Yönte- mi, portföy bazlı risk yönetimi algoritmasını baz alır.
Ödünç Pay Piyasası’ ve BİAŞ Para Piyasası’nda ise başlangıç teminatı hesaplamalarında tarihsel benzetim esaslı Riske Ma- ruz Değer (RMD) yöntemi kullanılır.
Başlangıç teminatı hesaplamasında kullanılan parametrelerin belirlenmesinde dikkate alınması zorunlu asgari unsurlar Ta- kasbank MKT Yönetmeliği’nde belirlenmiştir. Yönetmelik ile parametrelerin hesaplanmasında;
✓ Asgari %99’luk tek taraflı güven aralığının kullanılması,
✓ Elde tutma(nakde dönüştürme) süresinin asgari 2 iş günü olarak dikkate alınması,
✓ Volatilite hesaplamalarında kullanılacak tarihsel veri uzun- luğunun temin edilebildiği ölçüde asgari 12 ayı kapsaması zorunluluğu,
getirilmiştir.
10.1.2.2. Değişim teminatı
Değişim teminatı; mevcut pozisyonların piyasa fiyatlarıyla değerlenmesi sonucunda ortaya çıkan farklar nedeniyle ihtiyaç duyulan teminatları ifade etmektedir. Merkezi karşı taraf hiz- meti verilen piyasalarda pozisyonların değer değişimleri gün- lük olarak hesaplanmaktadır.
10.1.2.3. Fiziki teslimat teminatı
Vadeli İşlemler ve Opsiyon Piyasası’nda fiziki teslimata konu sözleşmelerde uygulanmaktadır. İşlemin vadesi geldiğinde başlayan takas süreci içerisinde, fiziki teslimat yükümlülüğü- nün yerine getirilmemesi olasılığına karşın, fiziki teslimata konu dayanak varlığın olası fiyat değişimleri dikkate alınarak hesaplanır.
10.2. Garanti Fonu
MKT hizmeti verilen piyasalarda MKT üyelerinden bir veya birkaçının temerrüde düşmesi halinde oluşabilecek zararların ilgili MKT üyelerinin teminatlarını aşan kısmı için kullanılmak üzere garanti fonlarının kurulması MKT Yönetmeliği ile öngö- rülmüştür.
Üyelerin yatırılmış garanti fonu katkı payları en fazla riske sahip üye ile ikinci ve üçüncü en fazla riske sahip üyenin birlik- te temerrüdü halinde ortaya çıkacak toplam kaynak ihtiyacı toplamının üyelere taşıdıkları riskler nispetinde bölüştürülmesi suretiyle hesaplanmaktadır.
Toplam kaynak ihtiyacının belirlenmesinde üyelerin taşıdıkları açık pozisyonlarından kaynaklanan risk tutarlarının işlem temi- natları ile karşılanamayan risk (uncovered risk) tutarları esas alınmaktadır.
Yatırılmış garanti fonu sabit (minimum) ve değişken olmak üzere iki kısımdan oluşmaktadır.
Piyasa bazında Asgari Garanti Fonu Katkı Payı (TL) | |
Vadeli İşlem Opsiyon Piyasası | 300.000 |
Pay Piyasası | 100.000 |
Borçlanma Araçları Piyasası | 150.000 |
BİAŞ Para Piyasası | 50.000 |
Takasbank Ödünç Pay Piyasası | 5.000 |
SWAP Piyasası | 50.000 |
Temerrüt sonucu ortaya çıkan zararın temerrüt halinde kulla- nılabilecek kaynak sıralamasında diğer üyelerin yatırılmış ga- ranti fonu büyüklüğünü de aşan bir tutara erişmesi durumun- da temerrüt etmemiş üyelerden ilave garanti fonu katkı payı- nın talep edilmesi mümkündür. Talep edilebilecek ilave garanti
fonu katkı payının büyüklüğü ve talep sayısı ilgili piyasa prose- dürlerinde belirlenmektedir.
Garanti Fonu Teminat Çeşidi | Pay | BAP | VİOP | Bist PP | ÖPP | Swap |
Nakit Türk Lirası | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Döviz (USD, EUR, GBP) | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Devlet İç Borçlanma Senetleri | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro Tahvil (Eurobond) | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
HMVKŞ Kira Sertifikası | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
BIST 100 Pay Senedi | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Hisse Senedi Şemsiye Fon Payı | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borçlanma Araçları Şem.Fon Pay | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borsalarda İşlem Gören Standartta Altın | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
İTMK, İDMK, VTMK, VDMK | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Borsa İstanbul AŞ Payları | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
Teminat Mektubu | ✓ | |||||
G7 ülkeleri tarafından ihraç edilen iç borç- lanma senetleri ile Euro tahviller | ✓ |
MKT hizmeti verilen piyasalarda garanti fonu katkı payı olarak kabul edilecek varlıklar
10.3. Teminata Kabul Edilen Varlıklar
MKT hizmeti verilen piyasalarda işlem teminatı ve garanti fonu katkı payı olarak teminata Türk Lirası ve konvertibl dövizin yanı sıra diğer finansal varlıklarında kabulü söz konusudur.
Takasbank tarafından teminat olarak alınacak varlıkların belir- lenmesinde MKT hizmeti verilen piyasanın işleyiş dinamikleri dikkate alınmakta, kredi, likidite ve piyasa riski düşük olan varlıklara öncelik ve ağırlık verilmektedir.
10.3.1. VİOP’ta Teminata Kabul Edilen Varlıklar ve Kompozis- yon Sınırları
İşlem teminatları ve garanti fonu katkı payı olarak teminata kabul edilen varlıklar ile bu varlıklara ilişkin kompozisyon sınır- ları son sayfada yer alan tabloda verilmiştir. İşlem teminatı açısından, VİOP’ta hesaplanan toplam teminat gereksiniminin en az %50’sinin TL teminattan oluşması gerekir.
Garanti fonu katkı payı olarak bulunması gereken katkı payı toplamının en az %30’luk kısmının nakit TL olması zorunludur.
10.3.2. Pay Piyasası Teminata Kabul Edilen Varlıklar ve Kompozisyon Sınırları
İşlem teminatları ve garanti fonu katkı payı olarak teminata kabul edilen varlıklar ile bu varlıklara ilişkin kompozisyon sınırları son sayfada yer alan tabloda verilmiştir. İşlem temi- natı açısından, Pay Piyasasında hesaplanan toplam teminat gereksiniminin en az %10’nun Türk Lirası teminattan oluşması gerekir. Diğer varlıklar için son sayfada tabloda yer aldığı gibi- dir.
10.4. Teminat Değerlemesi ve Değerleme Katsayılarının Belir-
lenmesi
MKT olarak hizmet verilen tüm piyasalarda alınan teminata konu varlıkların öngörülen değerlenmiş tutarlarının bu varlıkla- rın likide edilmesi sonrasında beklenen nakit düzeyini karşılar seviyede bulunması esastır. Bu kapsamda teminata kabul edi- lebilecek tüm varlık türleri için bu varlıkların olumsuz piyasa koşulları altında olası değer kaybını karşılayacak teminat de- ğerleme katsayılarının belirlenmesi gereklidir.
Belirlenen teminat değerleme katsayılarının teminata kabul edilen varlıkların maruz olduğu
✓ Piyasa riski,
✓ likidite riski ve
✓ karşı taraf kredi riskini
kavraması zaruridir.
Teminat Değerleme Katsayısı
= 1 - (Piyasa Riski + Likidite Riski + Kredi Riski
Teminata kabul edilen bir varlık için belirlenen değerleme katsayısı, varlığın karşı karşıya olduğu piyasa, likidite ve karşı taraf kredi riski risk primlerini içermesi gerekmektedir. Katsa- yıların belirlenmesinde, finansal işlemlerde maruz kalınacak riskin belirlenmesi için en sık kullanılan risk ölçüm yöntemi olan riske maruz değer yaklaşımı kullanılmaktadır.
RMD, elde tutulan bir portföy ya da varlık değerinin, faiz oran- larında, döviz kurlarında ve hisse senedi fiyatlarındaki dalga- lanmalar nedeniyle meydana gelebilecek değişiklikler sonu- cunda maruz kalabileceği en yüksek zararı, belli bir zaman diliminde ve belli bir olasılık seviyesinde ifade eden ve muhte- lif sayısal yöntemlerle tahmin edilen değeri ifade etmektedir.
RMD yöntemleri temelde
i. parametrik ve
ii. simülasyon
bazlı olmak üzere ikiye ayrılmaktadır.
Bankacılık sektöründe dağılım bağımlılığı olmayan simülasyon tabanlı yöntemlerin daha sık kullanıldığı görülmektedir. Simü- lasyon bazlı yöntemler içinde de uygulama ve açıklama kolaylı- ğı nedeniyle tarihsel benzetim/simülasyon yönteminin bir endüstri standardı haline geldiği görülmektedir.
Tarihsel benzetim yönteminde tarihin tekerrür edeceği varsa- yımından yola çıkılmakta, senaryoların üretilmesinde risk fak- törlerine ait geçmiş dönemde kaydedilmiş oynaklıklar kulla- nılmaktadır. Yöntem, olasılık dağılımı ile ilgili herhangi bir var- sayım kullanmadığından, tarihi gözlem süresi içinde kaldıkları müddetçe, kriz veya olağandışı etkileri kavramada başarılıdır. Ayrıca risk hesaplaması için parametre tahmini yapılmadığın- dan, volatilite ve korelasyonların hatalı tahmin edilmesi gibi önemli problemler de elimine edilmiş olmaktadır.
Geçmişte oluşan fiyatlar, piyasa fiyat riski yanında, kredi riski (spesifik risk) ve likidite riski gibi diğer risk unsurlarından kay- naklanabilecek primleri de içermesi gerektiğinden, bu unsurlar için ayrıca tahmin yapılmamasından kaynaklanabilecek etkiler minimize edilmektedir.
Takasbank’ta, teminata kabul edilen varlıkların değerleme katsayıları, Haziran ve Aralık aylarında yılda iki kez gözden geçirilmekte,
ayrıca teminatlara ilişkin kompozisyon limitleri yılda bir kez teminatların risklilik durumları ve piyasa işleyişi dikkate alına- rak değerlendirilmektedir.
Merkezi karşı taraf hizmeti verilen piyasalarda aynı teminat
değerleme katsayıları uygulanmaktadır.
VİOP, BAP, Pay Piyasası, ÖPP ve Swap Piyasası’nda teminata
Teminat Çeşidi | Teminat Değer- leme Katsayısı |
Nakit Türk Lirası | %100 |
Konvertibl Döviz (USD) | % 94 |
Konvertibl Döviz (EUR) | % 95 |
Konvertibl Döviz (GBP) | % 93 |
Devlet İç Borçlanma Senedi | 0-1 Yıl %97 1-5 Yıl %93 5 ve üzeri %92 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond - USD) | 5 Yıla kadar %93 5-10 Yıl %93 10-30 Yıl %89 30 ve üzeri %86 |
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond - EUR) | 5 Yıla kadar %93 5-10 Yıl %91 10-30 Yıl %88 30 ve üzeri %85 |
kabul edilen varlıkların değerlemesinde kullanılan katsayılar
T.C. Hazinesi Varlık Kiralama X.X. tarafından ihraç edilen kira sertifikaları | 0-1 Yıl %95 1-5 Yıl %91 5 Yıl ve üzeri %90 |
BIST 100 endeksinde bulunan pay senetleri | BIST 30 %86, BIST 100 %82 |
Hisse Senedi Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu Payları | %89 |
Borsada İşlem Gören Standartta Altın | %91 |
İpotek teminatlı menkul kıymetler, ipoteğe dayalı menkul kıymetler, varlık teminatlı menkul kıymetler ve varlığa dayalı menkul kıymetler | 0-1 Yıl %95 1-5 Yıl %91 5 Yıl ve üzeri %90 |
Borsa İstanbul A.Ş. payları | % 100 |
Teminat Mektubu | % 100 |
ABD tarafından ihraç edilen iç borçlanma senetleri | 5 Yıla kadar %94 5-10 Yıl %94 10-30 Yıl %91 30 ve üzeri %88 |
Almanya tarafından ihraç edilen iç borçlanma senetleri | 5 Yıla kadar %94 5-10 Yıl %94 10-30 Yıl %92 30 ve üzeri %91 |
Belirlenen katsayılar teminatların cari değerinin bulunması aşamasında kullanılmaktadır.
Teminat değerlemesinin en güncel fiyatlar ile yapılması esastır. Fiyat oluşmayan varlıklar için Xxxxxxxxx tarafından belirlenen modeller yardımıyla teorik fiyat hesaplaması yapılabilmektedir.
Teminat Değeri =Teminatın Piyasa DeğerixDeğerleme Katsayısı
10.5. Teminatlara Yönelik Genel Esaslar
✓ MKT üyeleri, kendileri veya müşterileri adına aldıkları pozisyon- lar için Takasbank tarafından kullanılan ve ilgili piyasa yönerge- leriyle belirlenen yöntemler çerçevesinde hesaplanan tutarda teminatı Takasbank tarafından belirlenen hesap ve/veya hesap- lara yatırmak zorundadırlar.
✓ MKT üyesine bağlı tekil pozisyon hesaplarında izlenen müşteri pozisyonlarıyla ilişkili teminatlar sadece ilgili müşterinin yüküm- lülüklerinin tasfiyesinde kullanılabilir.
SPK Lisanslama Güncel Basım Kitap Soru Bankaları
Ve Deneme Kitapları
xxx.xxxxxxxx.xxx
✓ Takasbank; SPK tarafından onaylanan piyasa yönergelerinde yer alan oran veya tutarların altında kalmamak kaydıyla MKT hizme- ti verdiği piyasa, sermaye piyasası aracı veya üye bazında farklı teminat oran ve tutarları belirleyebilir.
✓ Tekil veya çoklu pozisyon hesaplarında izlenen pozisyonlar ve bu pozisyonlarla ilişkili teminatlar, Takasbank’ın uygun görmesi ha- linde, devreden ve devralan MKT üyelerinin talimatıyla Takasbank tarafından MKT üyeleri arasında taşınabilir.
✓ Teminatların aynen iadesi esastır. Aynen iadenin mümkün olma- ması halinde iade mislen yapılır. Aynen veya mislen iade oluna- mayan teminatlar eşdeğerleri üzerinden iade olunur.
✓ Teminata kabul edilen varlıklardan xxxxx xxxxxx teminatı verene aittir ve bu haklar dolayısıyla oluşan değer değişimlerinin ivedilikle hesaplara yansıtılması esastır.
10.6. İşlem Teminatlarına Yönelik İş Kuralları
MKT hizmeti verilen VİOP Pay Piyasası, BAP, BİAŞ Para Piyasası ve
ÖPP’de işlem teminatları hesap bazında izlenmektedir. Teminatlar Takasbank nezdindeki hesaplarda tutulmakta, teminat yatırma sorumluluğu Merkezi Karşı Taraf üyesinde bulunmaktadır.
Teminat hesaplarında serbest teminatın bulunduğu hallerde te-
minatların piyasa prosedürlerinde belirlenen kurallar çerçevesin- de çekilebilmesi mümkündür. Merkezi Karşı Taraf hizmeti verilen piyasalarda serbest teminatın ya da teminat yükümlülüğünün hesaplanmasında aşağıda yer xxxx xxxxx formülün kullanılması mümkündür.
Serbest Teminat = Değerlenmiş Teminat Tutarı – Bulundurulması gereken (Xxxxxx) Teminat +/- Değişim Teminatı
Formülde yer alan değerlenmiş teminat tutarı, teminata verilen varlıkların piyasa değerinin ilgili teminat değerleme katsayısı ile çarpılmış değerini ifade etmektedir.
Değişim teminatının işareti pozisyonun yönü ve finansal varlığın değer kaybı ya da kazancına göre değişmektedir.
✓ Takasbank tarafından MKT hizmeti verilen piyasalarda alınan teminatlar; Takasbank’ın varlıklarından ayrı olarak izlenir.
✓ MKT üyelerince Takasbank’a yatırılan müşteri teminatları, bağlı oldukları pozisyon hesaplarıyla ilişkilendirilir ve MKT üyeleri adı- na açılan teminat hesaplarında her bir müşteri için ayrı ayrı açı- lan alt hesaplarda izlenir. Hesaplara yatırılan teminat yükümlü- lüğünü aşan fazla teminatların da ilgili hesap sahibine ait olduğu kabul edilir ve bu teminatlarla aynı esaslar çerçevesinde değer- lendirilir.
✓ MKT üyesine bağlı müşteri hesaplarındaki teminat açıklarının tamamlanmasından ilgili MKT üyesi sorumludur.
✓ Hesapların güncellenmesi sonucunda pozisyonların ve/veya teminatların değerlerinin değişmesi veya diğer nedenlerle temi- natların ilgili piyasa yönergesinde belirlenen seviyenin altına düşmesi durumlarında, Takasbank tarafından ilgili MKT üyesine teminat tamamlama çağrısı yapılır.
✓ Teminat tamamlama çağrıları, esasları piyasa yönergeleriyle belirlenen elektronik bir sistem aracılığı ile yapılır. Xxxxxxxxx’xx teminat tamamlama çağrısını elektronik bir sistem aracılığıyla göndermesi durumunda, MKT üyesinin başkaca bir ihbar ve bil- dirime gerek kalmaksızın çağrıyı aldığı kabul edilir. MKT üyesinin sorumluluğu, Xxxxxxxxx tarafından yapılan teminat tamamlama çağrısının üyeye ulaştığı anda başlar.
✓ Takasbank, hesaplarda tutulan nakit Türk Lirası teminatların zorunlu karşılık olarak tesis edilecek kısmı düşüldükten sonra ka- lan tutarını, mümkün olan en iyi koşullarla nemalandırır.
Piyasalarda İşlem Teminatı ve Garanti Fonu Katkı Payı için Teminatların Kompozisyon Yapıları (ÖZET) | |||||||||
Varlık Türü | PAY Piy. | BAP | VİOP | PARA Piy. | SWAP | ÖDÜNÇ PP | |||
Nakit Türk Lirası | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | |||
Konvertibl Döviz (USD) | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
Konvertibl Döviz (EUR) | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
Konvertibl Döviz (GBP) | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
Devlet İç Borçlanma Senedi | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond - USD) | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen Euro tahvil (Eurobond - EUR) | En Fazla % 90 | En Fazla % 100 | En Fazla % 50 | En Fazla % 100 | En Fazla % 100 | En Fazla % 70 | |||
T.C. Hazinesi Varlık Kiralama X.X. tarafından ihraç edilen kira sertifikaları | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | |||
BIST 100 endeksinde bulunan pay senetleri | En Fazla % 90 | En Fazla % 90 | En Fazla % 50 | En Fazla % 90 | En Fazla % 90 | En Fazla % 70 | |||
Hisse Senedi Şemsiye Fonu Payları | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | |||
Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu Payları | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | En Fazla % 50 | |||
Borsada İşlem Gören Standartta Altın | En Fazla % 25 | En Fazla % 25 | En Fazla % 25 | En Fazla % 25 | En Fazla % 25 | En Fazla % 25 | |||
İpotek Teminatlı Menkul Kıymet, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet, Varlık Teminatlı Men- kul Kıymet, Varlığa Dayalı Menkul Kıymet | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | |||
Borsa İstanbul A.Ş. payları | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | En Fazla %50 | |||
Teminat Mektubu | En Fazla % 75 | ||||||||
ABD tarafından ihraç edilen iç borçlanma senetleri | En Fazla %50 | ||||||||
Almanya tarafından ihraç edilen iç borçlanma senetleri | En fazla %50 | ||||||||
Youtube sayfamıza eklenen videoları izlemek için sayfamıza aşağıdaki linkten ABONE olabilirsiniz. | |||||||||
.com
ansed
fin