二、发行人主体信用等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA，本期债券发行前，发行人 2016 年 12 月 31 日合并报表净资产为 537,306.31 万元；本次公司债券发行 七、最近三年及一期，发行人合并报表资产负债率分别为 82.32%、68.17%、67.00%和 66.60%，合并报表账面货币资金分别为 71,743.09 万元、156,487.16 万元、71,528.63万元和 72,205.41 万元。最近三年及一期，发行人合并报表 EBITDA 利息保障倍数分别为...
重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）募集说明书摘要（面向合格投资者）
重庆市中科控股有限公司
2017 年公开发行公司债券（第二期）募集说明书摘要
（面向合格投资者）
发行人
重庆市中科控股有限公司
（注册地址：xxxxxxxxxx 00 x（xxxx）0-0 x）
主承销商/债券受托管理人
0
（住所：xxxxxxxxxx 0 x）签署日期： 年 月 日
募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证监会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。
公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截止本募集说明书封面载明日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
发行人全体董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；除承销机构以外的专业机构及其直接责任人员应当就其负有责任的部分承担赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或
违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券投资风险或投资收益等作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实xx。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。一、由于本期债券跨年度申请发行，故本期债券名称由原“重庆市中科控股有限公
司2016 年公开发行公司债券”更名为“重庆市中科控股有限公司2017 年公开发行公司债券（第二期）”，本期债券名称变更不改变原签订的与本期债券发行相关的法律文件和本期债券对应相关申请文件效力，原签订的相关法律文件和本期债券对应相关申请文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。
二、发行人主体信用等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA，本期债券发行前，发行人 2016 年 12 月 31 日合并报表净资产为 537,306.31 万元；本次公司债券发行
总额不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元），占 2016 年 12 月 31 日合并报表的净资产的 37.22%。发行人最近三个会计年度实现的年均净利润（2014 年度、2015 年度及 2016年度合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值）为 22,705.80 万元，预计不少于本次债券一年的利息。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。
三、受国家宏观经济、金融政策以及国际政治经济环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期公司债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动将可能使投资者实际投资收益具有一定的不确定性。在本期公司债券存续期内，如果市场利率下降，投资者实际投资收益水平可能会上升，但如果市场利率上升，则可能造成投资者实际投资收益水平下降。
四、发行人主营业务为建筑工程施工、房地产开发业务。建筑工程施工业务具体经营范围主要包括房屋建筑、市政工程、装饰装修等业务，房地产开发业务具体经营范围主要包括住宅地产开发、商业地产开发及运营等业务。发行人是一家具备可持续发展能力的城市综合运营商。受国家宏观调控政策的影响，发行人产品的市场需求存在一定的不确定性，市场需求的不确定性会影响发行人的主营业务成长性及盈利能力，从而影响发行人的偿债能力。
五、本期债券将向符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的、具备相应风险识别和承担能力的合格投资者以公开方式发行。
六、本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上海证券交易所上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上海证券交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
七、最近三年及一期，发行人合并报表资产负债率分别为 82.32%、68.17%、67.00%和 66.60%，合并报表账面货币资金分别为 71,743.09 万元、156,487.16 万元、71,528.63万元和 72,205.41 万元。最近三年及一期，发行人合并报表 EBITDA 利息保障倍数分别为 1.79、2.60、2.65 和 1.87，对利息支出和本金兑付的保障能力较强。发行人财务较为稳健，资产流动性较强，资产负债率符合建筑行业和房地产行业平均水平。但若未来建筑市场和房地产市场出现重大波动，可能对公司销售情况及资金回笼产生不利影响，导致公司流动资金紧张，财务风险加大，因而对公司正常经营活动产生不利影响。
八、近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 9,220.36 万元、
9,892.97 万元、19,160.76 万元和 19,509.34 万元，受项目开发进度、工程施工项目结算、销售回款的影响，经营活动现金流有一定波动，但随着前期投入陆续实现回流，经营现金流呈现增加趋势并已经转为正数。发行人从事的建筑工程施工业务、房地产开发业务属于资金密集型行业，存在前期投资大、回收期限较长、受宏观经济影响等特点。发行人目前经营情况、财务状况良好，现金流充足，房屋销售资金、自持商业收入和建筑工程业务收入预计能满足本期债券本息兑付，但在本期债券存续期内，若房地产市场的变动对公司销售资金回笼产生不利影响，则可能会影响本期债券本息的按期兑付。
九、发行人的市政工程类建筑施工项目资金回收周期长且依赖于有关政府部门的信誉和财政实力，如果未来受宏观经济环境等因素影响，可能导致有关政府门难以及时足额按照合同支付有关费用，使公司不能从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付本息，可能对债券持有人的利益造成一定影响。
十、发行人于 2016 年 1 月中标兰州中通道项目，该项目预计投资总额 181.5 亿元，
预计 2019 年完工，目前已处于深化设计阶段。由于该项目投资总额较大，若未来项目建设过程中出现项目工期变长、投资总额增加或者其他影响发行人现金流的事件发生，将可能影响本次债券的正常兑付。
十一、发行人于 2015 年通过收购形式进入房地产开发行业，地产项目主要分布在重庆市部分区县、四川雅安及贵州毕节，虽然发行人土地成本低，去库存情况良好，但由于小型城市经济发展水平和人均购买力较弱，其波动将对发行人房地产业务造成影响；同时，随着市场竞争加剧，发行人仍面临着售价降低、去库存速度减慢、毛利率下降等不利因素，如未来出现此类风险，导致发行人房地产板块盈利水平不断下降，将对本期债券的偿债能力造成影响。
十二、截至 2016 年末，发行人对外担保余额 111,475.00 万元。对外担保的被担保人历史履约情况良好。若被担保方流动性出现异常，不能及时清偿到期债务，则发行人面临为被担保人代偿债务的风险。
十三、最近三年及一期，发行人合并报表其他应收款账面价值分别为 265,240.52万元、205,350.37 万元、188,007.76 万元和 198,690.36 万元，其他应收款占资产总额的比例分别为 29.00%、12.43%、11.55%和 11.99%，其他应收款占比大致呈逐年下降的趋势。发行人其他应收款主要为借款以及经营性往来款项等。发行人其它应收款如在未来不能及时回收可能对发行人盈利能力造成不利影响。
十四、最近三年及一期，发行人非经常性损益主要包括公允价值变动损益、投资收益及营业外收支，上述项目合并报表金额合计分别为 11,061.69 万元、29,926.99 万元、7,119.70 万元和-607.56 万元，占利润总额比重分别为 31.51%、40.84%、13.77%和-3.31%，波动较大。由于非经常性损益是发行人发生的与经营业务无直接关系的收
支，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映发行人正常盈利能力的各项收入、支出。若发行人未来非经常性损益占比加大，将可能对发行人未来持续盈利能力产生不利影响。
十五、最近三年及一期，发行人合并报表存货期末余额分别为 148,931.95 万元、
698,425.10 万元、761,263.96 万元和 815,060.42 万元，占总资产比例分别为 16.28%、
42.27%、46.76%和 49.20%。截至 2016 年末，发行人存货中开发成本和建造合同形成的已完工未结算资产占比最大，分别占存货的比例为 53.42%和 30.85%。若未来房地产行业不景气，商品房库存压力较大，将会影响未来的销售及回款，将对其偿债能力和资金调配带来一定压力。
十六、本期债券为无担保债券。在本期债券的存续期内，若受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将影响本期债券本息的按期偿付。
十七、经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA。发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级在本期债券存续期内随着公司事业拓展实现主体评级提升，将会增加投资者的收益保障，但若公司主体评级发生不利变化，则本期债券的市场交易价格将可能会发生波动，进而可能对本期债券投资者的利益造成不利影响。
十八、联合信用评级有限公司在初次评级结束后，将在本期债券有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。联合信用评级有限公司将密切关注发行人的经营管理状况及相关信息，将依据其信用状况的变化决定是否调整本期债券信用等级。联合信用评级有限公司将在联合信用评级网站和证券交易所网站公布跟踪评级结果并同时报送发行人、监管部门、交易机构等。
十九、本期债券的发行对象为符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的、具备相应风险识别和承担能力的合格投资者。
二十、截至本募集说明书签署日，发行人不存在对公司经营情况产生重大不利影响的未披露事项。
十、发行人未来发展战略 99
十一、发行人合法合规经营情况 100
十二、发行人独立情况 100
十三、关联方和关联交易情况 101
十四、发行人内部管理制度的建立及运行情况 110
十五、信息披露事务及投资者关系管理的情况 111
第六节 财务会计信息 112
一、会计报表的编制基础 112
二、最近三年及一期合并报表范围及变化情况 112
三、最近三年及一期主要财务资料 116
四、最近三年及一期主要财务指标 128
第七节 募集资金运用 130
一、本次债券募集资金规模 130
二、本次债券募集资金用途及使用计划 130
三、本期债券募集资金监管机制 132
四、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响 134
第八节 备查文件 136
一、备查文件 136
二、查阅地点 136
三、查阅时间 136
在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：
公司、本公司、发行人、集团、中科控股 | 指 | 重庆市中科控股有限公司 |
募集说明书 | 指 | 《重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）募集说明书（面向合格投资者）》 |
募集说明书摘要 | 指 | 《重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 |
债券持有人会议规则 | 指 | 《重庆市中科控股有限公司 2016 年公开发行公司债券持有人会议规则》 |
债券受托管理协议 | 指 | 《重庆市中科控股有限公司与长江证券股份有限公司之重庆市中科控股有限公司 2016 年公开发行公司债券受托管理协议》 |
信用评级报告 | 指 | 《重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）信用评级报告》 |
法律意见书 | 指 | 《重庆索通律师事务所关于重庆市中科控股有限公司 2016 年公开发行公司债券的法律意见书》 |
专项核查法律意见书 | 指 | 《重庆索通律师事务所关于重庆市中科控股有限公司房地产业务之专项核查意见》 |
主承销商核查意见 | 指 | 《长江证券股份有限公司关于重庆市中科控股有限公司 2016 年公开发行公司债券核查意见》 |
专项核查意见 | 指 | 《长江证券股份有限公司关于重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）之房地产业务专项核查意见》 |
本次发行、本次债券 | 指 | 重庆市中科控股有限公司发行票面总额不超过 20 亿元（含 20 亿元）人民币公司债券的行为 |
本期发行、本期债券 | 指 | x期发行的重庆市中科控股有限公司 2017 年公司债券（第二期） |
主承销商、受托管理人、长江证券 | 指 | 长江证券股份有限公司 |
律师事务所 | 指 | 重庆索通律师事务所 |
会计师事务所 | 指 | 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） |
资信评级机构、联合评级 | 指 | 联合信用评级有限公司 |
重庆富捷、富捷投资 | 指 | 重庆富捷投资有限公司 |
中坤地产 | 指 | 重庆中坤房地产开发有限公司 |
大业型材 | 指 | 重庆大业新型建材集团有限公司 |
中国证监会、证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
交易所、上交所 | 指 | 上海证券交易所 |
公司债券登记机构 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 |
《管理办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》 |
国发[2010]10 号文 | 指 | 《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》 |
国办发[2013]17 号文 | 指 | 《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》 |
章程、公司章程 | 指 | 重庆市中科控股有限公司章程 |
最近三年及一期、报告期 | 指 | 2014 年度、2015 年度、2016 年及 2017 年 1-6 月 |
工作日 | 指 | 每周一至周五，不含法定节假日或休息日 |
交易日 | 指 | 上海证券交易所的营业日 |
节假日或休息日 | 指 | 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行 政区和台湾省的法定节假日和/或休息日） |
元、万元、亿元 | 指 | 人民币元、人民币万元、人民币亿元 |
x募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
本募集说明书根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》等法律、法规及本公司实际情况编写，旨在向投资者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。
本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公司执行董事和主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。
一、发行人的基本情况
中文名称 | 重庆市中科控股有限公司 |
英文名称 | Chongqing ZhongKe Holding Co. Ltd. |
公司类型 | 有限责任公司 |
法定代表人 | 黄一峰 |
公司成立时间 | 2010 年 12 月 24 日 |
注册资本 | 116,700 万元 |
实收资本 | 116,700 万元 |
统一社会信用代码/注 册号 | 91500102567859449T |
注册地址 | xxxxxxxxxx 00 x（xxxx）0-0 x |
办公地址 | xxxxxxxxxxxxxxxx |
xxxx | 000000 |
信息披露事务负责人 | xx |
电话号码 | 000-00000000 |
传真号码 | 023-63022215 |
互联网网址 | http：//xxx.xxxxxx.xxx |
电子邮箱 | |
所属行业 | 综合类 |
经营范围 | 利用自有资金从事建筑业、房地产业、农业、林业、旅游业、酒店业、运输业项目的投资；货物及技术进出口；销售：建筑材料（不含危险化学品和木材）、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品。[依法须经批准的项目，经相关部分批准后方可 开展经营活动] |
二、本次公司债券发行的基本情况和基本条款
（一）本次公司债券的审议情况
2016 年 5 月 6 日，发行人召开股东会议审议通过了《关于公司符合公开发行公司债券条件的议案》、《关于公开发行公司债券方案的议案》等。
（二）核准情况及核准规模
2016年12月15日，经中国证监会证监许可[2016] 3095号文核准，本公司获准发行面值不超过20亿元的公司债券。
发行人于2017年3月28日发行了重庆市中科控股有限公司2017年公开发行公司债券（第一期），募集资金5亿元。扣除发行费用后募集资金49,500.00万元，截至2017年8月31日，发行人已经使用募集资金49,480.00万元。其中，43,980.00万元用于偿还金融机构贷款，5,500.00万元用于补充流动资金。
（三）本次公司债券主要条款
1、发行主体：重庆市中科控股有限公司。
2、债券名称：重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）。
3、发行规模：基础发行规模为 4 亿元，可超额配售不超过 6 亿元。
4、票面金额及发行价格：本期债券面值为 100 元，按面值平价发行。
5、债券品种和期限：本期债券为不超过 5 年期，含第 3 年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
6、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定在存续期的第 3 年末调整本次
债券后 2 年的票面利率；发行人将于第 3 个计息年度付息日前的第 20 个交易日刊登关于是否调整票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
7、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本次债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本次债券的第 3 个计息年度付息日将持有的本次债券按票面金额全部或部分回售给发行人。发行人将按照上交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
8、回售登记期：自发行人发出关于是否调整本次债券票面利率及调整幅度的公告之日起 5 个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回售申报经登记机构确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；
回售登记期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本次债券并接受上述关于是否调整本次债券票面利率及调整幅度的决定。
9、还本付息方式及支付金额：本期公司债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额将按照本期债券登记机构的有关规定计算；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
10、本息支付方式：本次债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
11、发行首日：本期债券发行期限的第 1 日，即 2017 年 9 月 25 日。
12、发行期限：本期债券发行期限为 1 个工作日，即 2017 年 9 月 25 日。
13、起息日：2017 年 9 月 25 日。
14、计息期限：本期债券计息期限自 2017 年 9 月 25 日起至 2022 年 9 月 24 日止。若投资者行使回售权后发行人将回售的债券注销，则被注销债券的计息期限到 2020 年 9 月 24 日止。
15、付息日：本期债券存续期内每年的 9 月 25 日（如遇国家法定节假日或休息日，则付息工作顺延至其后的第一个工作日）。
16、兑付日：本期债券本金的兑付日为 2022 年 9 月 25 日（如遇法定节假日或休息日，则兑付工作顺延至其后的第一个工作日）。若投资者行使回售权后发行人将回售债券注销，则被注销的债券兑付日为 2020 年 9 月 25 日（如遇法定节假日或休息日，则兑付工作顺延至其后的第一个工作日）。
17、支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时各自所持有的本期债券票面总额与票面年利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时各自持有的本期债券到期最后一期利息及票面总额的本金。
18、债券利率及确定方式：本次债券为固定利率债券，债券利率由发行人及主承销商根据簿记建档结果协商确定。
19、担保情况：本次发行公司债券无担保条款。
20、募集资金用途：本次发行公司债券募集资金用于偿还金融机构借款，补充流动资金，改善公司债务结构。
21、募集资金专项账户：发行人开设募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储及划转，并进行专项管理。
22、信用级别及资信评级机构：根据联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AA，本期公司债券信用等级为 AA。在本期公司债券的存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公司债券进行一次跟踪评级。
23、主承销商/债券受托管理人：长江证券股份有限公司。
24、发行方式：本期公司债券面向合格投资者公开发行，采取分期发行方式。
25、发行对象：符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的、具备相应风险识别和承担能力的合格投资者。
26、承销方式：本期债券由主承销商采取余额包销方式承销。
27、拟上市地：上海证券交易所
28、债券形式及托管方式：实名制记账式债券，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记托管。
29、公司债券上市或转让安排：在本次公司债券发行结束后，满足上市条件的前提下，公司将尽快向上海证券交易所提出关于本次公司债券上市交易的申请。经监管部门批准，本次公司债券亦可在法律允许的其他交易场所上市交易。
30、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券所应缴纳的税款由投资者承担。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
x期债券在上交所上市前的重要日期安排如下：
1、发行公告刊登日期：2017 年 9 月 21 日。
2、发行首日：2017 年 9 月 25 日。
3、网下发行期限：2017 年 9 月 25 日。
4、缴款截止日：2017 年 9 月 25 日。
（二）本期债券上市时间安排
x期发行结束后，发行人将尽快向上海证券交易所提出关于本次债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
四、本次发行的有关机构
（一）发行人
名 称：重庆市中科控股有限公司法定代表人：黄一峰
住 所：xxxxxxxxxx00x（xxxx）2-1号办公地址：xxxxxxxxxxxxxxxx
联系电话：000-00000000传 真：023-63022215
联 系 人：xx 邮政编码：430014
（二）承销团
1、主承销商
名 称：长江证券股份有限公司法定代表人：xxx
住 所：武汉市新华路特 8 号
办公地址：武汉市新华路特 8 号长江证券大厦联 系 人：xxx
联系电话：000-00000000传 真：027-85481900
邮 编：430022 2、分销商
分 销 商：华福证券有限责任公司法定代表人：黄金琳
住 所：xxxxxxxxxxxxxxxx 000 x 7—8 层
办公地址：xxxxxxxxxxxx 00 xxxxxxx 00 x联 系 人：黄楚楚
联系电话：000-00000000传 真：010-69926944
邮政编码：100020
（三）律师事务所
名 称：重庆索通律师事务所负 责 人：xxx
办公地址：xxxxxxxxx0xxxxx0xxxxxxxx：xx、xxx
电 话：023-63631830传 真：023-63631834
邮政编码：400043
（四）会计师事务所
名 称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）执行事务合伙人：xxx
住 所：北京市东城区xxxxxx0xxxxxXx0xxxxx：xxxxxxxxxxxx0xxxxxXx0x联系电话：000-00000000
传 真：010-65547190
经办注册会计师：xxx、xxx
（五）资信评级机构
公司名称：联合信用评级有限公司负 责 人：xxx
住 所：xxxxxxxxxxxx 00 x爱俪园公寓 508办公地址：xxxxxxxxxxxx 0 x XXXX xx 00 x联系电话：000-00000000
传 真：022-58356989
经办人员：xxx、xx
（六）债券受托管理人
名 称：长江证券股份有限公司住 所：武汉市新华路特 8 号
办公地址：武汉市新华路特 8 号长江证券大厦联 系 人：xxx
联系电话：000-00000000
邮 编：430022
（七）上市和交易流通场所名 称：上海证券交易所
办公地址：xxxxxxx 000 xxxxxxxx x x：xxx
联系电话：000-00000000传 真：021-68807813
（八）债券登记机构
名 称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司负 责 人：xx
办公地址：xxxxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 0 x联系电话：000-00000000
传 真：021-58754185
五、认购人承诺
购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书签署之日，发行人与本次债券发行的上述机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
本次债券无担保，风险由投资者自行承担，投资者购买本次债券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本次债券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本次债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、本次债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济运行情况、货币政策、金融政策以及国际环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券为固定利率债券，在存续期内可能跨越一个或一个以上的利率调整周期，市场利率的波动可能使本次债券的实际投资收益具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
由于本次债券申请转让服务事宜需要在发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本次债券一定能够按预期时间办理转让服务，也无法保证本次债券申请转让服务后在二级市场一定会有活跃的交易。
（三）偿付风险
在本次债券的存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本次债券本金及利息的按时足额支付。
（四）本次债券偿债安排所特有的风险
x次债券不提供担保，亦没有采取抵押、质押等其他增信措施。尽管发行人已根据实际情况安排了诸如设置专项偿债账户等多项偿债保障措施来控制和降低本次债券的偿付风险，但是在本次债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本次债券持有人的利益。
（五）资信风险
发行人目前资信状况良好，自成立以来能按约定偿付银行贷款本息。截至本募集说明书签署之日发行人不存在银行贷款延期偿付及债券本息偿付违约的情况。自成立以来，发行人与主要客户发生业务往来时，未曾有严重违约行为。在未来的业务经营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。如果发行人因客观原因而导致资信状况发生不利变化，将可能导致本次债券投资者面临发行人的资信风险。
二、发行人相关风险
（一）财务风险
1、偿债的风险
最近三年及一期，发行人合并报表负债总额分别为752,843.67 万元、1,126,367.18万元、1,090,886.29 万元和 1,103,287.40 万元，货币资金分别为 71,743.09 万元、
156,487.16 万元、71,528.63 万元和 72,205.41 万元。最近三年及一期，发行人 EBITDA利息保障倍数分别为 1.79、2.60、2.65 和 1.87，对利息支出和本金兑付的保障能力较强，但若未来行业形势或金融市场发生重大不利变化，较大规模的负债总额和有息负债，将使发行人面临一定的资金压力。
2、存货出售不确定的风险
最近三年及一期，发行人合并报表存货期末余额分别为 148,931.95 万元、
698,425.10 万元、761,263.96 万元和 815,060.42 万元，占总资产比例分别为 16.28%、
42.27%、46.76%和 49.20%。截至 2016 年末，发行人存货中开发成本和建造合同形成的已完工未结算资产占比最大，分别占存货的比例为 53.42%和 30.85%。发行人的开发成本主要由土地使用权出让金、土地征收及拆迁安置补偿费、前期工程费、建筑安装工程费、基础设施费、公共配套设施费、开发间接费用等构成，开发成本按实际成本入账，待项目完工并验收合格后按实际成本转入开发产品，开发产品按实际成本入账（实际是目标成本），按已售面积结转为营业成本。但若未来建筑工程施工行业与房地产行业不景气，将会影响未来的销售及回款，将对其偿债能力和资金调配带来一定压力。
3、经营活动产生的现金流量净额波动的风险
最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 9,220.36 万元、
9,892.97 万元、19,160.76 万元和 19,509.34 万元。2014 年以来前期建筑工程项目陆续实现销售回款，因此现金流呈现增加趋势。但发行人建筑工程施工业务、房地产开发业务属于资金密集型业务，建设周期长，前期的材料费用、人工费用、土地成本、建安投入与销售回款存在一定的时间错配。若未来发行人销售回笼较慢，或者未来宏观经济环境发生较大不利变化，将对发行人销售回款产生不利影响，发行人经营活动产生的现金流量净额可能会存在一定波动。
4、其他应收款金额较大的风险
最近三年及一期，发行人合并报表其他应收款余额分别为 265,240.52 万元、
205,350.37 万元、188,007.76 万元和 198,690.36 万元，其他应收款占资产总额的比例分别为 29.00%、12.43%、11.55%和 11.99%，其他应收款占比大致呈逐年下降的趋势。发行人其他应收款主要为经营性往来款项、对外借款以及对供应商等单位的资金拆借款等。发行人经营性往来款、对外借款以及对供应商、合作单位等资金拆借款如在未来不能及时回收可能对发行人盈利能力造成重大不利影响。
5、受限制资产带来的风险
截至本募集说明书签署日，发行人受限资产的价值为 537,571.14 万元，受限资产主要为金融机构借款设定的抵质押，主要包括发行人及下属子公司开发的房地产项目和持有的物业、金融资产等。发行人的声誉及信用记录良好，与多家银行、金融机构均保持良好合作关系，过往不存在借款本息违约偿付的情形，但未来若因流动性不足等原因导致发行人未能按时及足额偿付相关债务时，将有可能导致受限资产被冻结或处置，进而对发行人的正常经营构成不利影响。
6、对外担保带来的风险
截至 2016 年末，发行人对外担保余额 111,475.00 万元。对外担保的被担保人历史履约情况良好。若被担保方流动性出现异常，不能及时清偿到期债务，则发行人面临为被担保人代偿债务的风险。
7、客户延迟付款及应收账款坏账风险
发行人所从事的建筑工程项目合同金额较高，需要占用大量的资金，项目进程
依赖于客户提供的工程预付款、进度款、结算款来推进。截至 2016 年末，发行人已
计提 12,389.28 万元的应收账款坏账准备。虽然客户基本能按合同规定的进度付款，但随着发行人项目承揽规模的扩大，未来若客户延迟支付工程进度款，将削弱发行人的资金xx能力，增加营运资金压力，并可能发生应收账款坏账损失风险，从而影响发行人的财务状况，甚至影响其他项目的正常运转。
8、非经常性损益占利润总额比重较大的风险
最近三年及一期，发行人非经常性损益主要包括公允价值变动损益、投资收益及营业外收支，上述项目合并报表金额合计分别为 11,061.69 万元、29,926.99 万元、 7,119.70 万元和-607.56 万元，占利润总额比重分别为 31.51%、40.84%、13.77%和
-3.31%，波动较大。由于非经常性损益是发行人发生的与经营业务无直接关系的收支，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映发行人正常盈利能力的各项收入、支出。若发行人未来非经常性损益占比加大，将可能对发行人未来持续盈利能力产生不利影响。
9、未决诉讼风险
截至 2016 年 12 月 31 日，发行人未决诉讼金额合计 47,831.90 万元。若未来法院做出对发行人不利判决，可能对发行人的现金流和利润产生负面影响，从而影响本次债券的正常兑付。
（二）经营风险
1、宏观经济周期性波动风险
发行人主要收入来源于基础设施建设、建筑工程业务和房地产项目销售，与宏观经济周期性波动密切相关。如果国际经济衰退或者我国国内经济增速大幅放缓，将直接影响到居民可支配收入水平、政府财政收入和支付能力，并进而影响发行人基建、建筑工程和地产业务收入。这一方面将加剧市场对房屋价格下跌的预期和政府财政的担忧，影响发行人商品房销售和基建收入，进而对发行人的财务状况造成负面影响。
2、建筑行业波动风险
发行人主要从事建筑和施工业务，面临着激烈的行业竞争风险。建筑行业由于
准入门槛相对较低，国内大多数建筑企业的业务和经营管理模式趋同，行业竞争日趋激烈，导致垫资施工、拖欠工程款等问题时有发生。由于我国建筑市场法规尚存在不规范之处，不能完全避免无序竞争与不良竞争的存在，导致行业整体利润率空间较小。尽管作为重庆前十强民营企业，发行人具备较强的抗风险能力，但也不可避免地受到行业波动的影响。
3、项目开发和运营风险
房地产项目、基建项目和建筑工程项目开发具有周期长，投资大，涉及相关行业多等特点，并且要接受规划、国土、建设、房管、消防和建筑工程等多个政府部门的审批和监管，项目建设完成后还面临着销售、运营、经营等环节。在项目开发过程中，任何一个环节的变化，都有可能影响到项目进度，引发项目开发周期加长，成本上升等风险，进而影响到预期的销售、现金回流和盈利水平。
4、产品、原材料价格波动风险
建筑材料以及劳务是构成发行人建筑业务成本的主要内容。建筑行业属资源、材料消耗性行业，钢材、水泥、砂石料等原材料支出占发行人总成本比重较大。受国家基础设施建设规模、房地产开发市场发展情况等影响，原材料价格波动幅度较大；而且建筑施工项目周期相对较长，施工期间原材料价格可能会发生较大的变化。因此，发行人在承建工程的过程中可能面临原材料价格波动的风险，会对发行人盈利能力造成一定影响。同时，近年出现的全国性用工荒，劳动力供给可能出现短缺，劳动力价格普遍上涨，造成发行人实施项目过程中总体人工成本增长的可能。
近年来土地价格普遍上涨，在一定程度上推动了房价的上涨。虽然，发行人现有项目具有一定的土地成本优势，但是如果未来土地价格持续上涨将会增加获取项目的成本，加大项目开发经营风险。
5、产品质量风险
尽管发行人在项目开发中建立起了完善的质量管理体系和控制标准，以发包方式交给设计、施工和监理等专业单位负责项目开发建设的各项工作。但是，如管理不善或质量监控出现漏洞，产品质量仍有可能出现问题。如果开发的产品因质量问题造成客户经济损失的，发行人应按合同约定赔偿客户，如果发生重大质量问题，
客户有权解除买卖合约。为此发行人的产品如出现质量问题，将损害发行人品牌声誉和市场形象，并使发行人遭受不同程度的经济损失。
6、市场竞争风险
目前，国内房地产、基建和建筑工程业行业处于完全市场竞争阶段，行业集中度较低，因此，国内拥有资金、土地资源、技术和经验的企业以及拥有资金、技术、管理优势的境外地产基金和开发商均有机会介入国内房地产、基建和建筑工程业务市场。对地产业务而言，购房者也愈发理性和成熟，对于品牌、产品品质、户型设计、物业服务等提出了更高的要求。对基建和建筑工程业务而言，政府对基建质量和建筑工程技术要求越来越高，如发行人无法持续有效地提升自身竞争实力，快速适应市场变化，巩固市场份额，进而对发行人业务和经营业绩造成不利影响。
7、BOT/BT/TOT 等项目资金回收风险
报告期内，发行人市政工程类建筑施工项目部分采用 BOT/BT/TOT 及类似模式进行开发，此类项目投资规模较大，尽管发行人已与有关政府部门签署相关合同保障收款权益，但 BOT/BT/TOT 等项目的资金回收取决于地方政府机构是否具有较好的财政收入和政府信用，若未来受宏观经济影响，地方政府信誉和财政实力出现下降，政府部门可能难以及时足额按照合同支付有关费用，将会影响发行人现金流和正常的生产经营活动。
8、小额贷款不良贷款风险
近年来，发行人下属子公司商汇小贷不良贷款率逐年上升，最近三年及一期分别为 0.00%、1.28%、9.61%和 9.53%。发行人已计提了相应风险准备，并采取了诉讼等资产保全措施。若未来经济下行压力加大，客户偿债能力减弱导致商汇小贷坏账增加将对发行人盈利能力和偿债能力产生影响。
9、兰州中通道项目建设运营风险
2016 年 1 月，发行人中标兰州中通道项目，该项目预计投资总额 181.5 亿元。鉴于中通道高速公路项目穿越城区路段拆迁难度、实施难度和城市交通压力大，省政府将调整中通道高速公路项目规模。目前《工程可行性研究报告》尚在报批中，工程具体开工时间预计在 2017 年底或 2018 年初。由于该项目投资总额较大，若未
来项目建设过程中出现项目工期变长、投资总额增加或者其他影响发行人现金流的事件发生，将可能影响本次债券的正常兑付。
10、房地产开发项目逾期未取得施工许可证的风险
发行人及其下属子公司共有 6 项目房地产项目距《国有建设用地使用权出让合同》约定的动工开发日期已超过一年，根据发行人说明，主要是当地政府因素未能如期开工。截至本募集说明书签署日，发行人未收到国土资源管理部门的《闲置土地认定书》，亦未因闲置土地被国土资源管理部门处以行政处罚或被（立案）调查。若未来发行人因该事项收到相关部门处罚，可能会被收回土地使用权，对发行人的偿债能力产生影响。
11、竞争风险
发行人于 2015 年通过收购形式进入房地产开发行业，虽然地产项目主要分布在重庆市部分区县、四川雅安及贵州毕节，但也面临本土及全国性地产商的竞争，其开发产品有互相重叠的部分，随着市场竞争加剧，发行人仍面临着售价降低、去库存速度减慢、毛利率下降等不利因素，如未来出现此类风险，导致发行人房地产板块盈利水平不断下降，将对本期债券的偿债能力造成影响。
（三）管理风险
1、人力资源管理风险
发行人业务的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人员，其产业经验及专业知识对发行人的发展十分关键。发行人的管理团队具有丰富的项目运作经验，能够灵活调动资源、转换经营策略适应建筑行业的周期波动。若发行人无法吸引和留任核心管理人员，持续有效的加强人才的培养和储备，将对发行人未来的业务发展造成一定的不利影响。
2、子公司管理风险
截至 2017 年 6 月末，发行人拥有控股子公司或孙公司共 55 家，且发行人也将通过股权收购方式积极获取更多的项目资源。发行人子公司数量较多，覆盖区域较广，增加了管理难度。虽然发行人对子公司运营管理形成了较为完善的内部管理机制，但若管理体系不能有效运作，则将对发行人的业务开展、品牌声誉产生一定不
利影响。
（四）政策风险
1、基础设施宏观调控风险
发行人主营业务为建筑业，且近年来以全面转型为基础设施建筑业务为主，房屋建筑为辅的业务格局。基础设施建设是国家经济的稳定剂，也是经济增长的硬件基础，随着国家宏观经济的逐步企稳向好，政府对基础设施建设可能会进行宏观调控，基础设施建设规模和方式可能发生重大变化，从而会对发行人基建业务未来拓展产生风险。
2、土地政策变化风险
近年来，土地是政府对房地产行业宏观调控的重点对象，政府分别从土地供给数量、土地供给方式、土地供给成本等方面加强了调控。由于土地是开发房地产的必需资源，如果未来国家执行更加严格的土地政策，从严控制土地的供应，严格的土地政策将对未来的市场供求产生重大影响，从而对发行人建筑业务和房地产开发业务开展带来重大影响。
3、税收政策变化风险
目前，国家已经从建筑、劳务、土地持有、开发、转让和个人二手房转让等建筑和房地产各个环节采取税收调控措施，若国家进一步提高相关税费标准或对个人在建筑和房产的施工或交易环节进行征税，将进一步影响商品房的购买需求，也将对房地产市场和发行人产品的销售带来不利影响。同时，根据现行所得税、增值税以及西部大开发的相关法规规定，发行人部分建筑工程、资源和物业管理业务取得了所得税和增值税等相关税收优惠，如未来相关税收优惠不再持续，将对发行人经营效益产生一定不利影响。
4、融资政策变化风险
建筑工程施工行业、房地产行业是一个资金密集型行业，资金占用周期较长，外部融资是企业重要的资金来源。因此外部融资渠道和融资成本已经成为影响其盈利能力的关键因素之一。如果未来受政策影响，发行人融资渠道进一步受到限制，发行人融资成本将相应增加，进而对发行人盈利能力和健康发展造成负面影响。
一、本次债券的信用评估情况
发行人聘请了联合评级对本次公司债券发行的资信情况进行评级。根据联合评级出具的《重庆市中科控股有限公司 2017 年公开发行公司债券（第二期）信用评级报告》，发行人的主体信用等级为 AA，本次公司债券的信用等级为 AA。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的含义
联合评级评定发行人的主体信用等级为 AA，该级别的涵义为偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
联合评级评定发行人的本次公司债券的信用等级为 AA，该级别反映了本次债券偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
（二）评级报告观点
联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）对重庆市中科控股有限公司（以下简称“公司”或“中科控股”）的评级反映了发行人作为国内规模较大的民营建筑企业之一，建筑施工经验丰富，承包资质齐全、等级较高，具备较强的区域竞争力和区域品牌影响力。发行人建筑业务模式加速转型升级，客户质量较高。同时，联合评级也关注到发行人建筑及房地产业务的区域集中度较高、施工垫资对资金造成占用、单个项目对公司有重要影响、房地产项目存在一定的去化压力等因素可能对发行人信用状况造成的不利影响。目前发行人积极拓展 PPP 项目，推进建筑产业化的研发，未来随着发行人建筑业务转型升级，发行人核心竞争力有望提升，联合评级对发行人的评级展望为“稳定”。基于对发行人主体长期信用以及本次公司债券偿还能力的综合评估，联合评级认为，本次公司债券到期不能偿还的风险很低。
优势
1．发行人施工经验丰富，承包资质齐全，是国内规模较大的民营建筑企业之一，在重庆、贵州、四川等地具有较强的竞争力。
2．发行人建筑工程板块客户主要为地方政府及平台类企业以及知名房地产开发
企业，客户质量较高，为回款提供了一定保障。
3．发行人建筑工程业务在手项目规模较大，项目储备充足，能够满足未来几年建筑施工需求。
4．发行人目前土地储备主要通过承接政府 BT 类项目置换方式获取，位置均为当地核心区域，且土地成本较低。
5.发行人债务负担较合理，所有者权益规模快速增长，权益稳定性尚可。关注
1．发行人建筑工程业务和房地产业务区域分布较集中，一定程度上降低了营运成本，但也容易受到区域经济和当地政策的影响。
2．发行人房地产项目主要分布在三、四线城市，存在一定去化压力；公司主要进行存量项目的开发，土地储备规模不大。
3．兰州中通道 PPP 项目体量大，其开发运营情况对发行人未来经营业绩有重要影响；因规划调整，该项目开工时间延迟。
4. 随着宏观经济增速下行，发行人小贷业务风险加大，贷款不良率上升，资产减值损失对公司利润造成一定影响。
5．发行人债务结构中短期债务占比较高，长期债务存在一定集中偿付压力，主营业务以外的其他利润来源对公司影响较大，建筑业务的施工垫资和各类保证金对资金造成占用。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门和联合评级对跟踪评级的有关要求，联合评级将在本次债券存续期内，在每年发行人年报出具后 2 个月内对本次债券进行一次定期跟踪评级，并在本次债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
发行人按联合评级跟踪评级资料清单的要求，负责提供有关财务报告以及其他相关资料。发行人如发生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，负责及时通知联合评级并提供有关资料。
联合评级将密切关注发行人的经营管理状况及相关信息，如发现发行人或本次债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本次债券的信用等级。
如发行人不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级将根据有关情况进
行分析并调整信用等级，必要时，可公布信用等级暂时失效，直至发行人提供相关资料。
跟踪评级结果将同时在联合信用评级网站和证券交易所网站予以公布，且交易所网站公告披露时间不得晚于在联合信用评级网站、其他交易场所、媒体或者场合公开披露的时间，并同时报送发行人、监管部门等。
（四）其他评级情况
发行人最近三年及一期未在境内发行过其他债券，未进行相关资信评级，故不存在主体评级结果与本次评级结果有差异的情况。
三、发行人的其他资信情况
（一）发行人主要银行授信情况
截至 2017 年 6 月末，发行人拥有的授信总额为 398,300.00 万元，已使用授信额
度 153,860.00 万元，未使用授信余额 244,440.00 万元，具体情况如下表：
单位：万元
金融机构名称 | 授信额度 | 已使用授信额度 | 未使用授信额度 |
华夏银行 | 15,000.00 | 15,000.00 | - |
农业银行 | 102,000.00 | 47,960.00 | 54,040.00 |
重庆银行 | 7,000.00 | 7,000.00 | - |
成都银行 | 15,000.00 | 15,000.00 | - |
工商银行 | 48,000.00 | 3,000.00 | 45,000.00 |
光大银行 | 15,000.00 | 15,000.00 | - |
富滇银行 | 20,000.00 | - | 20,000.00 |
建设银行 | 40,000.00 | 24,300.00 | 15,700.00 |
浦发银行 | 30,000.00 | - | 30,000.00 |
邮储重庆分行 | 15,000.00 | 2,100.00 | 12,900.00 |
中国银行 | 30,600.00 | 13,800.00 | 16,800.00 |
南粤银行 | 4,800.00 | 4,800.00 | - |
大连银行 | 5,900.00 | 5,900.00 | - |
交通银行 | 50,000.00 | - | 50,000.00 |
合计 | 398,300.00 | 153,860.00 | 244,440.00 |
（二）最近三年及一期发行人是否有债务违约记录
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发
生过严重违约现象。
（三）最近三年及一期发行人与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现
象
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。
（四）发行人已发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
最近三年及一期，发行人未发行过其他债券，不存在债务违约和延迟支付利息
的情况。
（五）发行人最近三年及一期合并报表口径下的主要财务指标
项目 | 2017 年半年度 | 2016 年 | 2015 年 | 2014 年 |
流动比率（倍） | 1.80 | 1.60 | 1.52 | 1.31 |
速动比率（倍） | 0.83 | 0.78 | 0.81 | 1.08 |
资产负债率（%） | 66.60 | 67.00 | 68.17 | 82.32 |
应收账款xx率（次） | 1.12 | 3.28 | 3.42 | 4.15 |
存货xx率（次） | 0.17 | 0.52 | 0.87 | 2.45 |
经营活动产生的现金流量 净额（万元） | 19,509.34 | 19,160.76 | 9,892.97 | 9,220.36 |
EBITDA 利息保障倍数 | 1.87 | 2.65 | 2.60 | 1.79 |
权益净利率（%） | 2.92 | 6.87 | 17.54 | 18.92 |
贷款偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
利息偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：发行人 2014 年至 2016 年财务数据均来自合并审计报告，2017 年数据来自未经审计的半年度报表；EBITDA 中的资本化利息为发行人单独提供。由于对费用化利息计算口径进行了调整，因此将 EBITDA 利息保障倍数近三年的值进行了相应调整。
上述财务指标的计算方法如下：
1、流动比率＝流动资产／流动负债；
2、速动比率＝（流动资产－存货净额）／流动负债；
3、资产负债率＝负债总计／资产总计；
4、应收账款xx率（次）＝营业收入／应收账款平均余额；
5、存货xx率（次）＝营业成本／存货平均余额
6、经营活动产生的现金流量净额＝合并现金流量表经营活动产生的现金流量净额；
7、EBITDA 利息倍数＝（利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销）／（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
8、权益净利率=净利润/期初期末股东权益平均数
9、贷款偿还率＝实际贷款偿还额／应偿还贷款额
10、利息偿付率＝实际支付利息／应付利息
本次债券发行后，发行人将根据债务结构情况加强公司资产负债管理、流动性管理以及募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资金用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。本次债券为无担保债券。
一、偿债计划
（一）利息的支付
1、本期债券在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
2017 年至 2022 年每年的 9 月 25 日为上一个计息年度的付息日；若投资者行使回售
选择权，则 2017 年至 2020 年每年的 9 月 25 日为其回售部分债券的上一个计息年度
的付息日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。
2、本期债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的付息公告中加以说明。
3、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投资者自行承担。
（二）本金的兑付
1、本期债券到期一次还本。本期债券的兑付日期为 2022 年 9 月 25 日；若投资
者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2020 年 9 月 25 日。如遇法定及
政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日。
2、本期债券本金的偿付通过登记机构和有关机构办理。本金偿付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。
（三）偿债资金来源
1、良好的经营业绩是偿还本期债券本息的基本保障
2014 年以来，发行人经营状况良好，经营规模和盈利能力不断提高。最近三年及一期，发行人合并报表范围内年营业收入分别为 383,105.91 万元、449,037.45 万元、500,238.66 万元和 174,781.02 万元， 实现归属母公司所有者净利润分别为 12,844.06 万元、36,262.85 万元、19,010.48 万元和 13,306.58 万元。 良好的经营业
绩是偿还本次债券本息的基本保障。
2、经营活动产生的现金流量是偿债资金的主要来源
最近三年及一期，经营活动产生的现金流入分别为 401,132.95 万元、347,130.67万元、629,777.68 万元和 282,288.08 万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金分别为 214,325.85 万元、207,825.45 万元、391,594.41 万元和 243,436.06 万元，经营活
动产生的现金流量净额分别为 9,220.36 万元、9,892.97 万元、19,160.76 万元和 19,509.34 万元，受建筑项目工程价款结算和房地产项目开发销售等因素的影响，报告期内经营活动产生的现金流量净额波动较大。
发行人经营活动虽然受公司支付工程款的增加、新增土地购置支出和部分项目土地增值税清算等因素的影响，经营活动产生的现金流量净额有一定波动，但长期来看随着前期建筑工程项目完工结算及房地产项目陆续进入销售高峰期，发行人经营活动现金流量将会得到较大增长，发行人经营活动现金回收能力较强，能为本次公司债券的还本付息提供较为充分的保障。
3、可供出售金融资产、长期股权投资是偿还本期债券本息的有力补充
截止 2017 年 6 月末，发行人拥有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产 47,536.17 万元，可供出售金融资产 31,959.99 万元，长期股权投资 23,859.90万元，均为优质的企业股权资产。发行人上述资产的投资收益和处置回收是偿还本期债券本金和利息的有力补充。
二、偿债保障措施
为了充分、有效地维护债券持有人利益，发行人为保障本次债券的按时足额偿付制定了一系列工作计划，包括设立偿债保障金专户，聘请债券受托管理人，制定
《债券持有人会议规则》，加强信息披露，严格执行资金管理计划，并做好偿债事项组织协调工作等，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措施。
（一）设立专门的偿付工作小组
发行人将严格按照募集说明书的约定和财务管理制度的要求使用本期债券募集资金。在每年的资金安排中落实本期债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。发行人将专门成立偿付工作小组，偿付工作小组组成人员
由公司主要负责人、财务总监等高级管理人员及财务部门、法律部门和办公室等相关部门的人员组成，负责本期债券本金和利息的偿付及与之相关的工作。
（二）制定债券持有人会议规则
发行人和债券受托管理人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求共同制定了本期债券《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序，债券持有人会议召开的情形，债券持有人会议的召集、通知、决策机制和其他重要事项，为保障本期债券本息按约定偿付做出了合理的制度安排。
（三）充分发挥债券受托管理人作用
x期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在本期债券本息无法按约定偿付时，代表债券持有人采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。
发行人将严格按照债券受托管理协议的规定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送发行人承诺履行情况，并在可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人根据债券受托管理协议采取必要的措施。
（四）严格履行信息披露义务
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使发行人偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
发行人将按债券受托管理协议及中国证监会的有关规定进行重大事项信息披露，至少包括但不限于以下内容：未按照本债券《募集说明书》的规定按时、足额支付 x期公司债券的利息和/或本金；预计不能按照本债券《募集说明书》的规定按时、足额支付本期公司债券的利息和本金；发生或者预计将发生超过前一会计年度经审 计的净资产 10%以上的重大损失；发生减资、合并、分立、解散或进入破产程序或 其他涉及债券发行人主体变更的决定；发生标的金额超过前一会计年度经审计净资 产 10%以上的重大仲裁或诉讼；本期公司债券被暂停或终止上市交易；法律、行政 法规及中国证监会规定的其他情形。
（五）发行人承诺
发行人承诺在采取有关措施偿付债券本息时，充分保障债券持有人的利益，并且公平对待所有债券持有人。
发行人承诺在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，发行人将至少采取如下措施：
（1）不向股东分配利润；
（2）暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
（3）调减或停发董事和高级管理人员的奖金；
（4）主要责任人不得调离；
（5）追加偿债担保措施、担保金额或投保商业保险。
（六）事先约束条款
x发行人增加非经营性资金拆借余额，将立即启动投资者保护机制：
1、信息披露。发行人增加非经营性资金拆借余额应按照约定时限及时进行信息披露。
2、通知。发行人、受托管理人在发行人增加非经营性资金拆借余额后，及时通知本期公司债券全体持有人。
3、救济与豁免机制。受托管理人在发行人增加非经营性资金拆借余额发生之日起按照受托管理协议约定时限召开持有人会议。发行人可做出适当解释或提供救济方案，以获得持有人会议决议豁免本期公司债券违反约定。持有人有权决定是否豁免。
发行人应无条件接受持有人会议作出的决议。如果持有人会议未获通过的，视同未获得豁免，则在该触发情形发生之日，发行人承诺履行下列投资者保护措施中的一项或数项:
（1）发行人承诺本期公司债券本息应在持有人会议召开的次日立即到期应付，履行还本付息责任;
（2）本期公司债券持有人可在持有人会议召开日的次日提起诉讼或仲裁;
（3）发行人提前赎回;
（4）投资者选择性提前回售;
（5）增加抵质押或第三方担保等信用增进措施;
（6）其他投资者保护措施。
三、违约责任及解决措施
（一）本次债券违约的情形
以下事件构成本协议项下的违约事件：
（1）在债券付息日，甲方未能足额支付债券当期利息；
（2）在债券到期日，甲方未能足额支付债券当期利息和/或本金；
（3）在本次债券到期，或债券持有人会议通知发行人提前清偿时，甲方未能偿付到期应付本息，或未能提供债券持有人会议认可的救济措施；
（4）在本次债券存续期间内，甲方不履行或违反本协议项下承诺，致使本协议无法正常履行；
（5）在本次债券存续期间内，甲方存在严重影响本次债券清偿的情形，包括但不限于甲方丧失清偿能力、停工停产、在年度审计报告中被认定为资不抵债或类似情形、被法院指定接管人或已开始相关的诉讼程序、出现严重亏损等；
（6）在本次债券存续期间内，其他因甲方自身违约和/或违规行为而对本次债券本息偿付产生重大不利影响的情形。
（二）本次债券违约的解决措施
如果本协议项下的违约事件发生，债券受托管理人或单独/合计持有 10%以上本期未偿还债券张数的债券持有人可提出提前清偿提议，并由债券持有人会议进行决议。若该决议由持有 50%以上本期未偿还债券张数的债券持有人通过，则债券受托管理人须以书面方式通知发行人，宣布本期未偿还债券立即到期，并要求发行人支付全部本金和相应利息。债券受托管理人还可依法采取任何可行的法律救济方式维护及回收本期未偿还债券的本息。
（三）本次债券违约后的解决机制
对因上述情况产生的或与本协议有关的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。若协议各方不进行协商或协商未果，协议各方应将争议、纠纷或索赔提交武汉仲裁委员会，根据申请仲裁时该会实施的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决对各方均具有约束力。
一、发行人概况
中文名称 | 重庆市中科控股有限公司 |
英文名称 | Chongqing ZhongKe Holding Co. Ltd. |
公司类型 | 有限责任公司 |
法定代表人 | 黄一峰 |
公司成立时间 | 2010 年 12 月 24 日 |
注册资本 | 116,700 万元 |
实收资本 | 116,700 万元 |
统一社会信用代码/ 注册号 | 91500102567859449T |
注册地址 | 重庆市涪陵区兴华中路 55 号（宏富大厦）2-1 号 |
办公地址 | 重庆市南岸区茶园新天泽国际总部城 |
邮政编码 | 401336 |
信息披露事务负责人 | xx |
电话号码 | 000-00000000 |
传真号码 | 023-63022215 |
互联网网址 | http：//xxx.xxxxxx.xxx |
电子邮箱 | |
所属行业 | 综合类 |
经营范围 | 利用自有资金从事建筑业、房地产业、农业、林业、旅游业、酒店业、运输业项目的投资；货物及技术进出口；销售：建筑材料 （不含危险化学品和木材）、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品。[依法须经批准的项目，经相关部分批 准后方可开展经营活动] |
二、发行人历史沿革及股本结构
（一）历史沿革
1、2010年12月，公司设立
2010年12月，由黄一峰、xxx共同设立“重庆科盛投资有限公司”，经重庆山秀会计师事务所山秀会所验字（2010）第252号验资报告查证，公司注册资本为2,000万元，其中黄一峰货币出资1,400万元，占比70.00%；xxx货币出资600万元，占
比30.00%，公司注册资本由全体股东依各自所认缴的出资比例分3次缴纳。首次实收资本为400万元，其中黄一峰货币出资280万元，xxx货币出资120万元。
2、2011年1月，公司名称变更
2011年1月17日，经重庆科盛投资有限公司股东会决议，公司申请将公司名称变更为“重庆市鑫中科控股集团有限公司”。2011年1月26日，经重庆市鑫中科控股集团有限公司股东会决议，公司申请将公司名称变更为“重庆中科控股集团有限公司”。
3、2011年7月，公司名称变更
2011年7月6日，经重庆中科控股集团有限公司股东会决议，公司申请将公司名称变更为“重庆市中科控股有限公司”。
4、2011年11月，变更经营范围
2011年10月30日，经公司股东会决议，公司申请将经营范围由“利用自有资金从事建筑业、房地产业、农业、林业、旅游业、酒店业、运输业项目的投资；销售：建筑材料、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品”变更为“利用自有资金从事建筑业、农业、林业、旅游业、运输业项目的投资；销售：建筑材料、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品”。 2011年11月3日，完成了工商变更登记。
5、2012年11月，缴足实收资本
2012年11月20日，经公司股东会决议，同意公司出资情况由分三次出资变更为分二次出资，本次出资为第二次出资，根据重庆金翰会计师事务所有限公司重金翰验[2012]0307号验资报告，股东黄一峰以货币形式出资1,120万元，股东xxx以货币形式出资480万元，实收资本由400万元增加至2,000万元。股东出资情况变更为：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
黄一峰 | 货币 | 1,400.00 | 70.00% |
xxx | 货币 | 600.00 | 30.00% |
合计 | — | 2,000.00 | 100% |
6、2014年4月，增加注册资本
2014年4月21日，根据股东会决议，同意公司增加注册资本3,000万元，其中由黄一峰以货币形式出资2,100万元，由股东xxx以货币形式出资900万元，增资后
公司的注册资本由2,000万元变更为5,000万元。股东出资情况变更为：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
黄一峰 | 货币 | 3,500 | 70.00% |
xxx | 货币 | 1,500 | 30.00% |
合计 | — | 5,000 | 100% |
7、2014年12月，变更经营范围
2014年12月21日，经公司股东会决议，公司申请将经营范围由“利用自有资金从事建筑业、农业、林业、旅游业、运输业项目的投资；销售：建筑材料、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品”变更为“利用自有资金从事建筑业、房地产业、农业、林业、旅游业、酒店业、运输业项目的投资；货物及技术进出口；销售：建筑材料、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品”。
8、2015年4月，股权转让
2015年4月20日，经公司股东会决议及相关股权转让协议，股东黄一峰将持有的公司70%的股权（出资额3,500万元，其中已经缴纳出资2,100万元，未缴纳出资1,400万元）转让给新股东xx，变更后公司股权结构为：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
xx | 货币 | 3,500 | 70.00% |
xxx | 货币 | 1,500 | 30.00% |
合计 | — | 5,000 | 100% |
9、2015年11月，增加注册资本
2015年11月3日，根据公司股东会决议，同意重庆富捷投资有限公司成为公司新股东，由重庆富捷投资有限公司以货币形式出资增加注册资本25,198万元，变更后公司股权结构为：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
xx | 货币 | 3,500 | 11.6% |
xxx | 货币 | 1,500 | 5% |
重庆富捷投资有限公司 | 货币 | 25,198 | 83.4% |
合计 | — | 30,198 | 100% |
10、2015年12月，股权转让
2015年12月8日，根据公司股东会决议及相关股权转让协议，同意股东xxx持有的公司11.6%的股权（出资额3,500万元，其中已经缴纳出资2,100万元，未缴纳出资1，400万元）转让给新股东黄一峰，同意股东xxx将持有的公司5%的股权（出资额1,500万元，其中已经缴纳出资900万元，未缴纳出资600万元）转让给新股东黄一峰。转让后公司股权结构如下所示：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
黄一峰 | 货币 | 5,000.00 | 16.6% |
重庆富捷投资有限公司 | 货币 | 25,198.00 | 83.4% |
合计 | — | 30,198.00 | 100% |
11、2015年12月，股权转让与债转股
2015年12月25日，经公司股东会决议及相关股权转让协议与债权转股权承诺书，同意重庆中坤房地产开发有限公司股东重庆同德投资集团有限公司、丁长春将持有的重庆中坤房地产开发有限公司100%股权投入本公司，成为本公司新股东，本公司对重庆中坤房地产开发有限公司形成了非同一控制下的合并。重庆富捷投资有限公司以债权50,000.00万元转股权出资，其中5,300.00万元增加实收资本，44,700.00万元增加资本公积。变更后公司股权结构如下所示：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
黄一峰 | 货币 | 5,000.00 | 12.50% |
重庆富捷投资有限公司 | 货币、债权 | 30,498.00 | 76.25% |
重庆同德投资集团有限公司 | 股权 | 4,276.90 | 10.69% |
丁长春 | 股权 | 225.10 | 0.56% |
合计 | — | 40,000.00 | 100.00% |
12、2015年12月，股权转让
2015年12月31日，经公司股东会决议及相关股权转让协议，同意重庆同德投资集团有限公司、丁长春分别将其持有的公司10.69%、0.56%的股份转让给xxx、xxx。转让后公司股权结构如下所示：
股东名称 | 出资形式 | 出资额（万元） | 所占比例 |
黄一峰 | 货币 | 5,000.00 | 12.50% |
重庆富捷投资有限公司 | 货币、债权 | 30,498.00 | 76.25% |
xxx | 股权 | 4,276.90 | 10.69% |
xxx | 股权 | 225.10 | 0.56% |
合计 | — | 40,000.00 | 100.00% |
13、2015年12月，资本公积转增实收资本
2015 年12 月31 日， 公司股东会决议同意注册资本由40,000.00 万元增加至
116,700.00万元，由公司资本公积转增，具体转增情况为：黄一峰转增9,587.50万元，重庆富捷投资有限公司转增58,479.90万元，xxx转增8,200.80万元，xxx转增 431.8万元，公司合计76,700.00万元资本公积转增实收资本。转增后公司股权结构如下：
序号 | 股东（发起人）姓名 | 认缴数 | 实收资本 | ||
金额（万元） | 占注册资本比例 | 金额（万元） | 占注册资本比例 | ||
1 | 重庆富捷投资有限公司 | 88,977.90 | 76.25% | 88,977.90 | 76.25% |
2 | 黄一峰 | 14,587.50 | 12.50% | 14,587.50 | 12.50% |
3 | xxx | 12,477.70 | 10.69% | 12,477.70 | 10.69% |
4 | 曾红伟 | 656.90 | 0.56% | 656.90 | 0.56% |
合计 | 116,700.00 | 100.00% | 116,700.00 | 100.00% | |
经核查，截至募集说明书签署日，公司股东已经缴足全部注册资本共计 116,700
万元。
（二）发行人股权结构及前十大股东情况
1、截至募集说明书签署日，发行人股权结构如下表所示：
股东类别及名称 | 出资额（万元） | 股权比例（%） |
1、国家持股 | - | - |
2、国有法人持股 | - | - |
3、其他内资持股 | ||
其中：境内非国有法人持股 | 88,977.90 | 76.25 |
境内自然人持股 | 27,722.10 | 23.75 |
4、外资持股 | - | |
其中：境外法人持股 | ||
境外自然人持股 | - | - |
合计 | 116,700.00 | 100.00 |
2、截至募集说明书签署日，发行人前十大股东情况如下表所示：
单位：万元，%
序号 | 股东名称 | 股东性质 | 持股比例 | 出资额 | 质押或冻结的股权比例 |
1 | 重庆富捷投资有限公司 | 境内法人 | 76.25% | 88,977.90 | - |
股东名称 | 股东性质 | 持股比例 | 出资额 | 质押或冻结的股权比例 | |
2 | 黄一峰 | 境内自然人 | 12.50% | 14,587.50 | - |
3 | xxx | 境内自然人 | 10.69% | 12,477.70 | - |
4 | xxx | 境内自然人 | 0.56% | 656.90 | - |
合计 | - | 100.00% | 116,700.00 | - |
截至募集说明书签署日，黄一峰、xxx、xxx及重庆富捷投资有限公司持有的本公司的股权不存在被质押的情况。
3、股权结构图
三、发行人控股股东及实际控制人基本情况
（一）控股股东基本情况
公司名称 | 重庆富捷投资有限公司 |
注册资本 | 2,000 万元 |
股东（持股比例） | 黄一峰（70%）、xxx（30%） |
法定代表人 | 黄一峰 |
成立日期 | 2014 年 3 月 26 日 |
经营范围 | 利用自有资金从事建筑业、房地产业、农业、林业、旅游业、酒店业、运输业项目的投资；销售：建筑材料（不含危险化学品和木材）、防盗门、室内门、摩托车零配件、汽车零配件、旅游工艺品。[依法须经批准的项目,经相关部分批准后 方可开展经营活动] |
2016 年未经审计的主要财务数据（非合并口径,单位：万元） | |
总资产 | 26,302.62 |
总负债 | 25,704.01 |
截至 2016 年末，重庆富捷投资有限公司为发行人的控股股东，重庆富捷投资有限公司主要情况如下所示：
598.61 | |
营业收入 | - |
净利润 | - |
（二）实际控制人基本情况
黄一峰先生及其配偶xxx女士为发行人的实际控制人。
黄一峰先生，1971 年 4 月出生，毕业于解放军后勤指挥学院，大学本科学历，高级工程师，中国居民，无海外居留权。1986 年 6 月参加工作。黄一峰先生于 1986
年6 月-1988 年9 月，在四川省涪陵地区涪陵市义和建筑队工作；于1988 年10 月-1989
年 12 月，在四川省涪陵地区涪陵市xx建筑公司工程任质检员；于 1990 年 1 月-1991
年 10 月，在四川省涪陵地区涪陵市江东建筑公司任施工工长；于 1991 年 11 月-1995
年 5 月，在四川省涪陵地区涪陵市建筑安装公司任副总经理、助理工程师；于 1995
年 9 月-1998 年 7 月，在重庆建筑工程学院民建专业大专在职学习；于 1998 年 8 月
-2000 年 12 月，在重庆市涪陵江龙建筑安装工程公司任副董事长、总经理；于 2001
年 1 月-2006 年 11 月，在重庆金科实业（集团）有限公司任副董事长；于 2006 年
11 月-2008 年 3 月，在重庆中科建设（集团）有限公司任董事长；于 2008 年 3 月至今，历任重庆涪商投资控股集团股份有限公司董事长、重庆市中科控股有限公司执行董事。
xxx女士，1969 年 6 月出生，大学本科学历，中国居民，无海外居留权。1990年 9 月-1998 年 12 月，任重庆宏泰公司行政部经理。1999 年 1 月-2003 年 5 月，任重庆江龙公司行政部经理。2003 年 6 月-2013 年 2 月，任重庆展禾农业公司董事长。目前，未在发行人处任职。
截至本募集说明书签署日，黄一峰先生及重庆富捷投资有限公司持有的发行人股权不存在被质押的情况。
（三）实际控制人对其他企业的投资情况
截至本募集说明书签署日，除重庆市中科控股有限公司及重庆富捷投资有限公司外，实际控制人黄一峰先生、xxx女士不存在重大对其他企业的投资情况。
四、发行人组织结构和内部治理
（一）公司组织结构
截至 2017 年 6 月末，发行人组织结构如下图所示：
（二）公司治理机制
发行人按照《公司法》及现代企业制度要求，不断完善公司法人治理结构，制定了《公司章程》并建立了由股东会、执行董事、监事组成的法人治理结构体系；同时建立了完善的制度体系，规范各项议事规则和程序，形成了集中控制、分级管理、责权利分明的管理机制，确保公司经营工作有序、高效地进行。
1、股东会
股东会由全体股东组成，是公司的权力机构，行使以下职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换执行董事、非由职工代表担任的监事，决定有关董事、监事的报酬事项；
（3）聘任或者解聘公司经理，决定其报酬事项；
（4）审议批准执行董事的报告；
（5）审议批准监事的报告；
（6）审议批准公司年度财务预算方案、决算方案；
（7）审议批准公司年度利润分配方案和弥补亏损方案；
（8）对公司增加或减少注册资本作出决议；
（9）对发行公司债券作出决议；
（10）对公司的合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
（11）修改公司章程；
（12）对公司向其他企业投资或为他人提供担保作出决议；
（13）决定聘用或解聘承办公司审计业务的会计师事务所；
（14）法律、行政法规和本章程规定的其他职权。
2、执行董事
根据《公司法》、《公司章程》，执行董事对公司股东会负责，保证本公司的一切活动符合中国的法律、法规和有关规定，决定本公司的重大事宜。执行董事行使下列职权：
（1）召集股东会会议，并向股东会报告工作；
（2）执行股东会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案；
（7）制订公司分立、合并、解散或变更公司形式的方案；
（8）决定公司的内部管理机构的设置；
（9）决定聘任或解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；
（10）制订公司的基本管理制度；
（11）本章程规定或股东会授予的其他职权。
根据《公司法》、《公司章程》，发行人设监事 1 名，监事行使下列职权：
（1）检查公司财务；
（2）对执行董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的执行董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（3）当执行董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（4）提议召开临时股东会会议，在执行董事不依职权召集和主持股东会会议时负责召集和主持股东会会议。
（5）向股东会提出议案；
（6）法律、行政法规、公司章程规定或股东会授予的其他职权。
五、发行人对其他企业的重要权益投资情况
（一）在子公司中的权益
1、主要子公司基本情况
截至 2016 年末，发行人拥有 55 家全资或控股子公司及孙公司，发行人旗下一级子公司主要情况如下：
序号 | 公司全称 | 子公司级次 | 注册地 | 主营业务 | 持股比例 （%） | 注册资本 （万元） |
1 | 重庆中科建设（集团）有限公司 | 一级 | 重庆 | 建筑施工 | 100.00 | 52,263 |
2 | 重庆中坤房地产开发有限公司 | 一级 | 重庆 | 地产开发 | 100.00 | 2,000.00 |
3 | 重庆中科金控投资集团有限公司 | 一级 | 重庆 | 投资控股 | 100.00 | 14,715.128 |
4 | 重庆展禾农业发展有限公司 | 一级 | 重庆 | 苗木生产 销售 | 100.00 | 10,500.00 |
5 | 重庆涪商投资控股集团股份有限公司 | 一级 | 重庆 | 投资控股 | 53.85 | 108,100 |
6 | 成都中鼎九州置业有限公司 | 一级 | 成都 | 房地产开 发 | 100.00 | 10,000[注 1] |
7 | 深圳同科资产管理有限公司 | 一级 | 深圳 | 资产管理 | 51.00 | 5,000 |
8 | 北京中科利信投资有限公司 | 一级 | 北京 | 投资控股 | 90.00 | 5,000[注 2] |
9 | 重庆大业新型建材集团有限公司 | 一级 | 重庆 | 货物贸易 | 43.13 | 10,000 |
10 | 中科投资（香港）有限公司 | 一级 | 香港 | 投资控股 | 100.00 | 1,000.00[注 3] |
序号 | 公司全称 | 子公司级次 | 注册地 | 主营业务 | 持股比例 （%） | 注册资本 （万元） |
11 | 广州市润合贵和实业发展有限责任公司 | 一级 | 广州 | 建筑施工 | 51.00 | 10,000 [注 4] |
注 1：成都中鼎九州置业有限公司注册资本为 10,000 万元，截至 2016 年末，发行人实际出
资额为 300 万元。
注 2：北京中科立信投资有限公司注册资本为 5,000 万元，截至 2016 年，发行人已出资 1,900
万元。
注 3：中科投资（香港）有限公司注册资本为 1,000.00 万美元，截至 2016 年，发行人已出
资 600.00 万美元。
注 4：广州市润合贵和实业发展有限责任公司注册资本为 10,000 万元，截至 2016 年末，发行人尚未实际出资。
（1）重庆中科建设（集团）有限公司
重庆中科建设（集团）有限公司成立于 2001 年 3 月 14 日，注册资本 52,263 万元，经营范围：承包境外房屋建筑、市政公用工程和境外国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外项目所需的劳务人员；房屋建筑工程施工总承包壹级，市政公用工程施工总承包壹级，建筑装饰工程专业承包壹级，土石方工程专业承包壹级，公路工程施工总承包贰级，地基与基础工程专业承包贰级，水工大坝工程专业承包贰级，水工隧洞工程专业承包贰级，消防设施工程专业承包贰级，水利水电工程施工总承包叁级，公路路面工程专业承包叁级，公路xx工程专业承包叁级，金属门窗工程专业承包三级，钢结构工程专业承包叁级，机电设备安装工程专业承包叁级；销售：建筑材料（不含危险化学品），有色金属
（不含稀有金属）；机械设备及租赁。[依法须经批准的项目，取得相关部门批准后方可开展经营活动]
（2）重庆中坤房地产开发有限公司
重庆中坤房地产开发有限公司成立于 2007 年 11 月 22 日，注册资本 2,000.00
万元，经营范围：房地产开发三级。
（3）重庆中科金控投资集团有限公司
重庆中科金控投资集团有限公司成立于2007 年11 月14 日，注册资本14,715.128万元，经营范围：利用自有资金从事投资业务、投资管理咨询、财务管理咨询、资产管理咨询；销售：建筑材料（不含危险化学品和木材）、防盗门、室内门、摩托
车零配件、汽车零配件、旅游工艺品。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]
（4）重庆展禾农业发展有限公司
重庆展禾农业发展有限公司成立于 2008 年 6 月 24 日，注册资本 10500 万元，经营范围：楠木、杨树、木荷、龙眼、园林绿化苗的生产、销售。（按许可证核定的事项和期限从事经营）；农作物、花卉种植、销售；农业技术推广服务；农业观光旅游；利用自有资金从事投资业务(不得从事金融业务)；货物仓储（不含危险品）；销售：建筑材料（不含危化品和木材）、装饰材料（不含危化品）、五金交电、化工产品(不含危化品)、农副土特产品；园林景观工程设计、园林绿化工程施工、园林养护管理、市政工程施工与设计（以上经营范围凭资质证书执业）；经济信息咨询服务、商务咨询服务。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]。
（5）重庆涪商投资控股集团股份有限公司
重庆涪商投资控股集团股份有限公司成立于 2013 年 4 月 27 日，注册资本
108,100 万元，经营范围：从事投资业务（不含金融及财政信用业务）；投资管理；投资管理咨询；企业管理咨询；商务信息咨询服务；销售：五金交电、建筑材料（不含危险化学品和木材）、装饰材料（不含危险化学品）、包装材料；接收委托对不良资产进行管理、投资、处置。[上述范围法律法规禁止经营的不得经营，法律法规规定应经审批而未获审批前不得经营]
（6）成都中鼎九州置业有限公司
成都中鼎九州置业有限公司成立于 2016 年 7 月 29 日，注册资本 10,000 万元，经营范围：房地产开发，企业管理，企业管理咨询，基础设施建设项目规划。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（7）深圳同科资产管理有限公司
深圳同科资产管理有限公司成立于 2015 年 5 月 13 日，注册资本 5,000 万元，拟向有关监管部门申请经营范围如下：受托资产；受托管理股权投资资金；从事投资业务及对所投资资产进行管理；投资兴办实业（具体项目另行申报）；投资咨询、投资顾问、企业管理咨询；市场营销策划；经济信息咨询；项目策划；在网上从事商贸活动（不含限制项目）；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后
方可经营）。
（8）北京中科利信投资有限公司
北京中科利信投资有限公司成立于 2015 年 6 月 26 日，注册资本 5,000 万元，经营范围：项目投资；投资管理；投资咨询；资产管理；非证券业务的投资管理、咨询；股权投资管理（不得从事下列业务：1、发放贷款；2、公开交易证券类投资或金融衍生品交易；3、以公开方式募集资金；4、对除被投资企业以外的企业提供担保）；企业策划；企业管理咨询；经济贸易咨询；组织文化艺术交流活动（不含演出）；会议及展览服务；销售文具用品、日用品、五金交电、建筑材料。（1、不得以公开方式募集资金；2、不得公开交易证券类产品和金融衍生品；3、不得发放贷款；4、不得向所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
（9）重庆大业新型建材集团有限公司
重庆大业新型建材集团有限公司成立于 2013 年 10 月 30 日，注册资本 10,000万元，经营范围：销售建材；企业利用自有资金进行对外投资；投资管理（以上经营范围不得从事银行、证券、保险等需要取得许可或审批的金融业务）；新型建材研发、销售（法律、法规禁止经营的不得经营；法律、法规规定应经审批而未获审批前不得经营）。
（10）中科投资（香港）有限公司
中科投资（香港）有限公司成立于 2014 年 9 月，注册资本 1,000 万美元，经营范围主要定位于投资及贸易相关服务。
（11）广州市润合贵和实业发展有限责任公司
广州市润合贵和实业发展有限责任公司成立于 2015 年 12 月 2 日，注册资本
10000 万元，经营范围：公路工程建筑；市政公用工程施工；高速公路照明系统施工；水利和内河港口工程建筑；电力输送设施安装工程服务；室内体育场、娱乐设施工程服务；土石方工程服务；房屋建筑工程施工；电子设备工程安装服务；智能化安装工程服务；建筑工程机械与设备租赁；园林绿化工程服务；风景园林工程设计服务；建筑劳务分包；劳务承揽；接受委托从事劳务外包服务；房地产开发经营；投资咨询服务；企业自有资金投资；投资管理服务；农业技术推广服务；农业技术开发服务；农业技术咨询、交流服务；生态监测；建材、装饰材料批发；五金产品
批发；电子元器件批发；电子产品批发。
2、近一期主要子公司主要财务数据
2016 年末/2016 年 1-12 月，发行人主要子公司主要财务数据如下所示：
单位：万元
公司名称 | 资产 | 负债 | 所有者权益 | 营业收入 | 净利润 |
重庆中科建设（ 集团）有限公司 | 1,340,512.70 | 1,213,150.40 | 127,362.30 | 247,138.37 | 16,409.17 |
重庆中坤房地产开 发有限公司 | 120,376.56 | 124,497.09 | -4,120.53 | 2,826.92 | -5,284.99 |
重庆中科金控投资 集团有限公司 | 864,581.08 | 846,967.47 | 17,613.62 | 2,099.49 | -2,719.04 |
重庆展禾农业发展有限公司 | 118,308.54 | 107,053.73 | 11,254.81 | 1,380.41 | 584.92 |
重庆涪商投资控股 集团股份有限公司 | 172,579.76 | 90,617.43 | 81,962.33 | 6.96 | 398.16 |
成都中鼎九州置业 有限公司 | 300.04 | - | 300.04 | - | 0.04 |
深圳同科资产管理 有限公司 | 2,236.60 | 87.03 | 2,149.57 | - | -883.73 |
重庆大业新型建材 集团有限公司 | 43,223.15 | 31,511.00 | 11,712.15 | - | 380.76 |
中科投资（香港）有 限公司 | 31,628.63 | 25,938.53 | 5,690.11 | 28,547.19 | 2,095.17 |
注 1：上表除中科投资（香港）有限公司外其他各子公司主要财务数据为母公司报表数据，合计数与合并报表数据可能存在不一致，主要是因为没有考虑母公司与子公司、子公司与子公司之间的合并抵销影响。
注 2：由于中科投资（香港）有限公司仅编制合并报表，故中科投资（香港）有限公司财务数据为合并报表数据。
（二）在合营企业或联营企业中的权益
截至 2016 年末，发行人在合营企业或联营企业中的权益如下：
合营企业或联营企业名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 |
重庆正高商品混凝土有限公司 | 重庆市涪陵区 | 生产销售 | 40% |
重庆金基户外运动有限公司 | 重庆市涪陵区 | 户外运动培训 | 49% |
重庆佰石源建材有限公司 | 重庆市涪陵区 | 建筑石材加工销售 | 40% |
重庆惠泽林业发展有限公司 | 重庆市涪陵区 | 苗木销售 | 26.16% |
合营企业或联营企业名称 | 注册地 | 业务性质 | 持股比例 |
重庆佰石源农业发展有限公司 | 重庆市涪陵区 | 农业生产、销售 | 20% |
陕西杰盛投资管理有限公司 | 陕西西安 | 对外投资 | 40% |
绵阳中鼎置业有限公司 | 四川绵阳 | 房地产开发 | 45% |
重庆红星美凯xxx家居生活广场 有限责任公司 | 重庆市涪陵区 | 商业地产开发运营 | 45% |
重庆依之山园林绿化公司 | 重庆市涪陵区 | 园林绿化工程 | 30% |
新疆金科宇泰房地产开发有公司 | 新疆五家渠市 | 房地产开发 | 49.30% |
新疆金科坤泰房地产开发有公司 | 新疆五家渠市 | 房地产开发 | 49.30% |
五家渠金科房地产开发有限公司 | 新疆五家渠市 | 房地产开发 | 49.30% |
重庆博栋实业有限公司 | 重庆市涪陵区 | 批发零售 | 35.00% |
重庆市中科大业建筑科技有限公司 | 重庆市涪陵区 | 技术开发 | 40.16% |
1、重庆正高商品混凝土有限公司
重庆正高商品混凝土有限公司成立于 2012 年 2 月 16 日，注册资本 2000 万元，经营范围：预拌混凝土生产、销售（凭资质证书执业）；道路货物运输（须取得相关行政许可或审批后方可从事经营）。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]。
2、重庆金基户外运动有限公司
重庆金基户外运动有限公司成立于 2014 年 8 月 7 日，注册资本 100 万元，经营范围：体育运动训练指导服务、户外运动拓展项目创意策划、承办经批准的户外交流活动、户外赛事活动策划、会展服务、体育娱乐信息咨询服务；销售：体育文化用品。[以上经营范围不含培训业务和高危险性体育项目；依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]
3、重庆佰石源建材有限公司
重庆佰石源建材有限公司成立于 2014 年 10 月 30 日，注册资本 700 万元，经营范围：加工、销售石材；销售：建筑建材（不含危险化学品和木材）、装饰材料（不含危险化学品）。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]
4、重庆惠泽林业发展有限公司
重庆惠泽林业发展有限公司成立于 2010 年 3 月 26 日，注册资本 1000 万元，经营范围：种植、培育、销售：林木、果树、花卉；园林绿化设计、施工(凭资质证书执业)；农业综合开发；工程咨询；环保咨询；林业咨询。
5、重庆佰石源农业发展有限公司
重庆佰石源农业发展有限公司成立于 2015 年 1 月 7 日，注册资本 80 万元，经营范围：从事规模以下畜禽养殖、繁殖、销售；苗木培育、繁殖、销售；水产养殖、销售（国家专项规定的除外）；花卉培育、繁殖、销售。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动
6、绵阳中鼎置业有限公司
绵阳中鼎置业有限公司成立于 2016 年 2 月 3 日，注册资本 1000 万元，经营范围：市政公用工程设计、施工；旅游、农业、林业、房地产开发；房地产销售；物业管理；建筑材料销售。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
7、重庆红星美凯xxx家居生活广场有限责任公司
重庆红星美凯xxx家居生活广场有限责任公司成立于 2012 年 3 月 5 日，注册
资本 10000 万元，经营范围：批发兼零售：家具、建筑材料（不含危险化学品和木材）、装饰材料（不含危险化学品）；销售：五金交电、金属材料（不含稀贵金属）、化工产品（不含危险化学品）、百货、计算机；自有柜台租赁；市场经营管理、物业管理服务(凭资质证书执业)。[上述经营范围中法律法规禁止经营的不得经营，法律法规规定应经审批而未获审批前不得经营]。
8、陕西杰盛投资管理有限公司
陕西杰盛投资管理有限公司成立于 2013 年 5 月 16 日，注册资本 500 万元，经营范围：建设项目、商业贸易、房地产项目、城市基础设施、医院教育的投资（仅限以自有资产投资）；投资管理；投资咨询（金融、证券、期货、基金投资咨询等专控除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
9、重庆市依之山园林绿化有限公司
重庆市依之山园林绿化有限公司成立于 2015 年 02 月 11 日，注册资本 200 万元。经营范围：园林景观工程设计、园林绿化工程施工（凭相关资质证书执业）、园林养护管理、园林相关技术咨询；花卉、绿化植物、盆景、草坪种植、销售；园林、林业项目综合开发；市政工程设计；市政规划设计；雕塑设计；装饰设计；城市规划设计咨询；从事建筑相关业务（取得相关行政许可证后方可执业）。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]。
10、新疆金科宇泰房地产开发有公司
新疆金科宇泰房地产开发有公司成立于 2013 年 06 月 04 日，注册资本 20,000
万元。经营范围：房地产开发、销售；物业管理；机电设备安装；建筑、装饰材料
（不含危险化学品）、化工产品（不含危险化学品）、五金交电销售；自有房屋租赁；企业管理咨询服务。
11、新疆金科坤泰房地产开发有公司
新疆金科坤泰房地产开发有公司成立于 2013 年 06 月 24 日，注册资本 11,835
万元。经营范围：房地产开发、销售；物业管理；机电设备安装；建筑、装饰材料
（不含危险化学品）、化工产品（不含危险化学品）、五金交电销售；自有房屋租赁；企业管理咨询服务。
12、五家渠金科房地产开发有限公司
五家渠金科房地产开发有限公司成立于 2013 年 06 月 24 日，注册资本 11,835
万元。经营范围：房地产开发、销售；物业管理；机电设备安装；建筑、装饰材料
（不含危险化学品）、化工产品（不含危险化学品）、五金交电销售；自由房屋租赁；企业管理咨询服务。
13、重庆博栋实业有限公司
重庆博栋实业有限公司成立于 2014 年 11 月 20 日，注册资本 3,000 万元。经营范围：销售：建筑材料（不含危险化学品和木材）、装饰材料（不含危险化学品）；电脑图文设计、制作、喷绘；企业形象策划；市场营销策划。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]**。
14、重庆市中科大业建筑科技有限公司
重庆市中科大业建筑科技有限公司成立于 2016 年 7 月 26 日，注册资本 20,000万元。经营范围：建筑科技专业领域的技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务；建筑新型材料研发、生产、销售（不含建筑防水卷材生产）；节能设备研发、生产销售；从事建筑相关业务（凭资质证书执业）（须取审批的经营项目，得相审批后方可从事经营）；园林绿化工程、室内外装饰工程、钢结构工程、道路桥梁工程的设计与施工（凭资质证书执业）（须取审批的经营项目，得相审批后方可从事经营）；水、暖设备、弱电设备的安装；景观设计；绿地养护。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]**。
六、公司董事、监事和高级管理人员情况
（一）公司董事、监事和高级管理人员
目前，公司本届执行董事 1 名，不设董事会；设监事 1 人；高级管理人员共 3
名。截至本募集说明书签署日，具体情况如下：
姓名 | 职务 | 性别 | 年龄 | 任期起止日期 |
xxx | 执行董事、总经理 | 男 | 00 | 0000-0000 |
xxx | 监事 | 男 | 00 | 0000-0000 |
xx | 常务副总经理 | 男 | 00 | 0000-0000 |
xxx | 财务总监 | 男 | 00 | 0000-0000 |
（二）公司董事、监事和高级管理人员简历
1、董事基本情况
（1）黄一峰：具体信息参见本节“三、发行人控股股东及实际控制人基本情况”之“（一）实际控制人基本情况”。
2、监事基本情况
（1）xxx：公司监事，男，1965 年 9 月出生，本科学历。xxxxx于 1988年-2000 年在涪陵金帝工业集团（涪陵地区苎麻纺织厂）历任职教教师、办公室主任、分厂厂长、分厂党支部书记 、分厂公司主席(国营)等职，于 2000 年-2003 年在重庆御一药业有限公司任总经理助理兼办公室主任一职，于 2003 年—2004 年在重庆圣石牛律师事务所任律师助理一职，于 2004 年-2008 年在重庆泽胜集团任办公室主任兼法律顾问、独立董事等职，于 2008 年-2015 年在中科集团任办人事行政总监、
董办主任、风险管理部负责人、分（子）公司（副）总经理等职，于 2016 年至今任公司监事。
3、高级管理人员基本情况
（1）黄一峰：具体信息参见本节“三、发行人控股股东及实际控制人基本情况”之“（一）实际控制人基本情况”。
（2）xx：公司常务副总经理，男，1972 年出生，大学硕士学历。xx先生于 1991 年 7 月-2010 年 10 月在中国农业银行渝中支行任行长，于 2010 年 10 月至今在公司任常务副总裁。
（3）xxx：公司财务总监，男，1956 年出生，大学本科学历。xxxxx于 1986 年-1992 年在重庆川庆化工厂任财务部会计，于 1992 年-1996 年在重庆外滩实业发展有限公司任财务部主任，于 1997 年-2000 年在重庆可立克有限公司任财务部总会计师，于 2001 年-2004 年在重庆同聚福集团任总会计师，于 2010 年至今任公司财务总监。
七、发行人资产重组情况
发行人 2015 年进行了两次资产重组，分别取得了中坤地产和大业型材的控制权。发行人收购大业型材和中坤地产的目的不同、时间不重叠，大业型材与中坤地产的业务范围、被收购前的实际控制人均不同，收购后发行人主营业务和实际控制人也都未发生改变。因此，根据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，大业型材与中坤地产不属于同一或者相关资产，在判断发行人收购大业型材和中坤地产是否构成重大资产重组时，应分别计算相关指标。根据计算结果，发行人 2015 年分别收购中坤地产和大业型材的交易，均不构成重大资产重组。
具体情况如下：
1、收购大业型材
（1）收购目的：建筑业务是发行人主业板块，基于传统产业的竞争和发展形势，结合发行人的战略发展规划，急需推进主业转型升级。由于新型建材的优势能够对建筑产业化形成强有力的支撑，因此，收购大业型材是发行人完善产业链的重要步骤，是打造建筑产业生态圈的重要前提，是发行人布局建筑产业化的重要组成部分。
发行人的主要发展方向是建筑产业现代化，其特点为“五化一体”，即：设计标准化、生产工厂化、施工装配化、装修一体化、管理信息化。建筑产业化属于国家及地方鼓励发展的方向，并发布了一系列支持政策：2012 年 11 月，十八大将生态xx建设提升至国家战略高度，绿色建筑行业迎来重要发展机遇；2016 年 9 月，国务院办公厅发布了《关于大力发展装配式建筑的指导意见》；2016 年 2 月，中共中央发布了《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》； 2016 年 5 月，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》；2012 年 4 月，财政部、住建部联合发布了《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》；2016 年 1 月，重庆市人民政府发布了《关于加快钢结构推广应用及产业创新发展的指导意见》；2016 年 9 月，重庆市人民政府办公厅发布了《重庆市钢结构产业创新发展实施方案》等等。
（2）起止时间：2014 年 8 月开始筹划至 2015 年 5 月结束。
（3）交易对方：现金增资入股、收购个别自然人股东股权。
（4）实际控制人：收购前大业型材的实际控制人为xx先生，与发行人无关联关系。
（5）交易过程：发行人与大业型材原股东同比例出资，其中发行人出资4,550.00 万元（3,500.00 万元计入股本，1,050.00 万元计入资本公积），增资后发行人持股比 例为35%；之后发行人向大业型材个别原股东认购4.13%股权，持股比例升至39.13%。虽然发行人持股比例小于 50.00%，但为第一大股东，并且根据发行人与xx等三位 股东签署的《一致行动协议》，发行人对大业型材实际控制的股权超过 50%，可对 大业型材实施控制，因此将大业型材纳入合并范围。
（6）大业型材营业范围：销售建材；企业利用自有资金进行对外投资；投资管理（以上经营范围不得从事银行、证券、保险等需要取得许可或审批的金融业务）；新型建材研发、销售（法律、法规禁止经营的不得经营；法律、法规规定应经审批而未获审批前不得经营）。
（7）指标计算
项目 | 2014 年末/2014 年度 | ||
资产总额 | 净资产 | 营业收入 | |
发行人审计报告 | 914,583.74 | 161,740.07 | 383,105.91 |
大业型材（注 1） | 13,625.63 | 3,332.61 | 6,566.75 |
成交金额（注 2） | 5,519.38 | 5,519.38 | - |
用于计算的金额（注 3） | 13,625.63 | 5,519.38 | 6,566.75 |
大业型材相关项目占发行人相关项目的比例 | 1.49% | 3.41% | 1.71% |
注 1：数据来自大业型材 2014 年度财务报表；注 2：数据来自发行人审计报告；
注 3：根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十四条，由于发行人取得了大业型材的控股权，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者为准。本次重组成交金额为 5,519.38 万元，故用于计算的净资产为 5,519.38 万元。
由于各项指标均小于 50.00%，因此发行人收购大业型材不构成重大资产重组。 2、收购中坤地产
（1）收购目的：地产是中科控股下属板块之一，基于致力于成为国内领先的投资控股集团目标，收购中坤地产一方面是完善战略布局，根据市场发展形势与建筑主业形成良性互动；另一方面，壮大发展规模，在特色地产服务等方面进行战略探索。
（2）起止时间：2015 年 9 月开始筹划至 2015 年 12 月结束。
（3）交易对方：重庆同德投资有限公司、丁长春先生。
（4）实际控制人：收购前中坤地产的实际控制人为丁长春先生，与发行人无关联关系。
（5）交易过程：2015 年 12 月，重庆中坤房地产开发有限公司股东重庆同德投资集团有限公司、丁长春先生将持有的重庆中坤房地产开发有限公司 100%股权转让给发行人，成为发行人新股东，发行人对重庆中坤房地产开发有限公司形成了非同一控制下的合并。
（6）中坤地产营业范围：房地产开发三级。
（7）指标计算
项目 | 2014 年末/2014 年度 | ||
资产总额 | 净资产 | 营业收入 | |
发行人备考报告（含中坤地产） | 1,169,781.15 | 173,045.31 | 398,969.39 |
发行人审计报告（不含中坤地产） | 914,583.74 | 161,740.07 | 383,105.91 |
中坤地产（注 1） | 255,197.40 | 11,305.24 | 15,863.48 |
成交金额（注 2） | 47,800.00 | 47,800.00 | - |
2014 年末/2014 年度 | |||
资产总额 | 净资产 | 营业收入 | |
用于计算的金额（注 3） | 255,197.40 | 47,800.00 | 15,863.48 |
中坤地产相关项目占发行人相关项 目的比例 | 27.90% | 29.55% | 4.14% |
注 1：由于中坤地产 2014 年度财务数据未进行审计，其数据计算方式如下：发行人经审计的财务报告中 2014 年的数据不含中坤地产，但其经审阅的备考
财务报告中 2014 年的数据包括中坤地产，因此审计报告和备考报告中 2014 年资产
总额、净资产及营业收入项目的数据之差可近似认为是中坤地产 2014 年对应项目的数据。
注 2：数据来自发行人审计报告；
注 3：根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十四条，由于发行人取得了中坤地产的控股权，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者为准。本次重组成交金额为 47,800.00 万元，故用于计算的净资产为 47,800.00 万元。
由于各项指标均小于 50.00%，因此发行人收购中坤地产不构成重大资产重组。 3、结论
综上所述，发行人收购大业型材和中坤地产的目的不同、时间不重叠，大业型材与中坤地产的业务范围、被收购前的实际控制人均不同，收购后发行人主营业务和实际控制人也都未发生改变。因此，根据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，大业型材与中坤地产不属于同一或者相关资产，在判断发行人收购大业型材和中坤地产是否构成重大资产重组时，应分别计算相关指标。根据计算结果，发行人 2015 年分别收购中坤地产和大业型材的交易，均不构成重大资产重组。
两次重组使发行人综合实力及资信水平得到显著增强，并为发行人长远发展奠定了坚实的基础。
八、公司主营业务和行业状况
（一）发行人主营业务概况
发行人成立于 2010 年，是一家涉及投资、金融、工程建设、大健康、商贸、酒店等多个行业的中型现代化企业，下辖投资集团、建设集团、产业集团、金控集团四大集团公司，截至 2016 年末，发行人纳入合并报表范围的子公司为 55 家，拥有
雇员近 4000 余人。中科连续多年荣获各级政府和金融机构授予的“先进企业”、“诚信企业”、“质量服务信誉 AAA 级企业”和“AAA 级信用客户”等称号。目前位居全国工商联 2015 中国民企 500 强第 298 位。2014 年，被重庆市政府评为民营企业 50 强
第 7 位。在“扎根重庆、辐射全国”的战略方针指导下，发行人形成了以重庆为中心，辐射西南、华东、华北、华南的庞大经营网络，投资项目遍及重庆、四川、江苏、天津、陕西、福建、甘肃、贵州、新疆等二十余个省市，并积极发展海外业务。发行人主要经营板块如下：
1、建筑工程施工业务
中科建设集团拥有房屋建筑、市政工程，土石方、装饰装修等多项总承包一级资质，打造了部级企业技术研发中心，仅 2013 年便获得国家级工法 2 项、重庆市级
工法 4 项，目前共有国家和省部级工法专利 20 余项。同时，发行人还成立了中筑建筑技术设计研究院，为中科升为特级企业打下坚实基础。目前，中科年均房屋施工量达 1000 万方，合同总额近 200 亿元。荣膺中国建筑业最具成长力 100 强企业。目前，发行人主要房屋建设和建筑类客户为万科、龙湖和恒大等国内大型房地产开发企业。
发行人市政业务主要是基础设施和广场施工，发行人具有市政公用工程施工总承包一级等资质。近年来发行人完成了重庆两江新区水土片区、龙兴片区、双溪片区的机场延伸段路线，毕节一中双山校区等项目，业务主要分散在重庆、贵阳、西安、毕节、雅安、咸阳等地。近年来发行人市政业务中合营项目毛利率（一般都在 15%以上）相较自营项目毛利率较高且占用资金较少，未来发行人在市政板块将加大合营项目。
2、房地产开发业务
发行人于 2015 年通过收购和增资等形式进入房地产开发行业，发行人房地产
开发项目主要分布在重庆市和四川省内，房地产业务 2015 年实现收入约为 10 亿元。因为政府招商引资的政策优惠，发行人锁定的土地指标基本都是三四线城市的
核心区域，因此市场份额极高。例如四川雅安和重庆黔江项目，2016 年市场份额基本都在 15%以上，雅安项目 2016 年更是高达 20%，单盘实现销售 4.2 亿元，黔江项目单盘销售了近 3.6 亿元。
发行人引入的合作对象都具备较强的开发能力和操盘经验的知名房企，具有传统的市场优势和品牌效应。
未来，在完成现有项目开发后，发行人地产业务将退出三线城市进入一二线城市，回归重庆或成都城区，在现有储备土地去化完成后，原则上不再新增房地产业务。
3、其他业务
（1）金融投资业务
发行人下属中科金控集团，整合已有的村镇银行、保险公司、小贷公司等金融投资，同时大力开展基金、资产管理以及供应链金融等创新业务，未来将成为重点打造的投融资平台。
中科金控集团的成立是以国家进一步推动金融改革，加快金融创新为契机，同时结合了中科发展的现状，将现有投入到小贷公司、担保公司、资产管理公司、基金公司、保险公司、村镇银行等公司股权进行整合，着力打造自有控股的金融体系，形成新的利润增长点。发行人控股的重庆商汇小额贷款股份有限公司已经于 2015年 8 月顺利在新三板挂牌。发行人作为发起人持有三峡人寿 5%的股权，三峡人寿已获保监会批准筹建，目前正处于设立申报验收阶段。
（2）商品贸易板块
发行人围绕主业开展的商贸业务，主要是建材贸易，一部分是体系内的集中采购，节约成本、控制风险，同时也进行对外销售，中科坚持依托工程建设，大力拓展上下游相关产业，形成发行人新的利润增长点，先后建立商混公司及生产基地 8个，建材加工制作。拥有的设备达千余台(套)，含大型挖掘机、塔吊等近十余种机械。
（3）海外业务
发行人通过香港公司开展海外业务，包括钢铁企业的铁矿石贸易、重庆商社的橡胶进口贸易等。目前，发行人已投资老挝首都万象市中心区域的拉萨翁商业项目，作为响应国家“一路一带”战略的重要突破口，已纳入重庆市“3+N”重点项目，获得国开行贴息贷款。
（二）发行人及其子公司主要资质及专利
截至 2017 年 6 月 30 日，发行人及其子公司拥有的建筑工程相关业务主要资质情况如下：
公司名称 | 资质名称 | 证书编号 | 颁发单位 |
重庆中科建设（集团）有限公司 | 房屋建筑工程施工总承包壹级 | D150090516 | 中华人民共和国住房和城乡建设部 |
市政公用工程施工总承包壹级 | |||
公路工程施工总承包贰级 | D250052965 | 重庆市城乡建设委员会 | |
水利水电工程施工总承包叁级 | |||
地基与基础工程专业承包贰级 | |||
公路xx工程专业承包叁级 | |||
公路路面工程专业承包叁级 | |||
消防设施工程专业承包贰级 | |||
建筑装修装饰工程专业承包壹级 | |||
防水防腐保温工程专业承包贰级 | |||
古建筑工程专业承包贰级 | |||
钢结构工程专业承包叁级 | D350069066 | 重庆市涪陵区城乡建设委员会 | |
建筑机电安装工程专业承包叁级 | |||
重庆市涪陵区大业建材有限公司矿山 | 预拌商品混凝土专业承包叁级 | B3054050010 206 | 重庆市涪陵区城乡建设委员会 |
截至 2017 年 6 月 30 日，发行人及其子公司拥有的房地产开发相关业务主要资质情况如下：
公司名称 | 证书名称 | 证书编号 | 等级 （如有） | 有效期到期日 |
重庆弘煌房地产开发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业暂定资质证书 | 2536518 | 三级 | 2019-02-03 |
重庆晋鹏房地产开 发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 0825044 | 二级 | 2017-12-17 |
重庆齐祥房地产开发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业暂定资质证书 | 0809035 | 二级 | 2018-06-27 |
重庆强联地产开发 有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 0735145 | 三级 | 2017-11-12 |
凯里经济开发区中泓房地产开发有限 公司 | 中华人民共和国房地产开发企业资质证书 | 黔房开字 H52120018 | 四级 | 2018-03-31 |
重庆美坤实业有限 公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 2026900 | 二级 | 2019-08-14 |
公司名称 | 证书名称 | 证书编号 | 等级 （如有） | 有效期到期日 |
重庆亚凯实业有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业暂定资质证书 | 2008705 | 二级 | 2017-10-10 |
重庆中坤房地产开 发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 3024225 | 二级 | 2019-12-26 |
雅安拓海房地产开发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业暂定资质证书 | 513100D030 | 三级 | 2018-4-11 |
重庆星坤房地产开 发有限公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 0726085 | 二级 | 2018-04-09 |
毕节拓海置业有限 公司 | 中华人民共和国房地 产开发企业资质证书 | 黔房开字 F0248 | 三级 | 2017-12-29 |
（三）发行人报告期内主营业务情况
最近三年及一期，发行人的主营业务收入分别为 382,789.41 万元、448,733.06
万元、499,547.13 万元和 133,336.20 万元，主营业务成本分别为 321,996.29 万元、
369,755.88 万元、379,806.80 万元和 133,336.20 万元。
1、最近三年主营业务情况
单位：万元
项目 | 2017 年 1-6 月 | 2016 年 | 2015 年 | 2014 年 |
主营业务收入 | 174,526.09 | 499,547.13 | 448,733.06 | 382,789.41 |
主营业务成本 | 133,336.20 | 379,806.80 | 369,755.88 | 321,996.29 |
主营业务毛利 | 41,189.89 | 119,740.33 | 78,977.18 | 60,793.12 |
2、主营业务按行业产品分类
单位：万元
项目 | 2017 年 1-6 月 | 2016 年 | 2015 年 | 2014 年 | ||||
营业收入 | 营业成本 | 营业收入 | 营业成本 | 营业收入 | 营业成本 | 营业收入 | 营业成本 | |
建筑工程 | 74,546.95 | 65,016.79 | 204,686.07 | 182,304.31 | 354,302.91 | 312,110.02 | 343,878.99 | 309,476.55 |
房地产 | 52,201.10 | 35,176.43 | 194,744.35 | 130,112.30 | - | - | - | - |
小贷 | 7,358.79 | - | 25,350.41 | 5,989.26 | 25,082.49 | - | 24,120.78 | - |
租赁 | - | - | 122.24 | 281.73 | 2,925.39 | 2,552.84 | 1,848.43 | 1,433.80 |
商品销售 | 37,714.92 | 32,557.58 | 73,222.57 | 59,908.61 | 56,096.04 | 47,972.48 | 7,166.92 | 6,456.05 |
其他 | 2,704.33 | 585.40 | 1,421.49 | 1,210.59 | 10,326.23 | 7,120.53 | 5,774.29 | 4,629.89 |
合计 | 174,526.09 | 133,336.20 | 499,547.13 | 379,806.80 | 448,733.06 | 369,755.88 | 382,789.41 | 321,996.29 |
3、主营业务利润情况
单位：万元
项目 | 2017 年 1-6 月 | 2016 年 | 2015 年度 | 2014 年度 | ||||
营业毛利 | 毛利率 | 营业毛利 | 毛利率 | 营业毛利 | 毛利率 | 营业毛利 | 毛利率 | |
建筑工程 | 9,530.16 | 12.78% | 22,381.76 | 10.93% | 42,192.89 | 11.91% | 34,402.44 | 10.00% |
房地产 | 17,024.67 | 32.61% | 64,632.05 | 33.19% | - | - | - | - |
小贷 | 7,358.79 | 100.00% | 19,361.15 | 76.37% | 25,082.49 | 100.00% | 24,120.78 | 100.00% |
租赁 | - | - | -159.49 | -130.47% | 372.55 | 12.73% | 414.63 | 22.43% |
商品销售 | 5,157.34 | 13.67% | 13,313.96 | 18.18% | 8,123.56 | 14.48% | 710.87 | 9.92% |
其他 | 2,118.93 | 78.35% | 210.90 | 14.84% | 3,205.70 | 31.04% | 1,144.40 | 19.82% |
合 计 | 41,189.89 | 23.60% | 119,740.33 | 23.97% | 78,977.18 | 17.60% | 60,793.12 | 15.88% |
（四）发行人建筑业务经营情况
建筑业务一直是中科集团的安身立命之本，也是集团产值占比最大的板块，发行人建筑工程业务主要由子公司重庆中科建设（集团）有限公司（以下简称“中科建设”）运营。发行人现有施工承包资质 13 个，其中包括房屋建筑工程一级、市政公用工程一级、建筑装饰装修工程一级，公路工程二级、地基与基础工程二级、消防设施工程二级、防水防腐保温工程二级、古建筑工程二级等以及 5 个三级专业资质。
其中一级资质 3 个、二级 5 个，二级以上资质占 62%。
1、建筑工程施工业务收入与结构
发行人承建的建筑工程施工业务类型主要为房屋建筑工程，但近年来考虑到房地产行业整体下行压力较大，为控制风险，发行人减少与中小型房地产开发商的合作，2014~2016 年发行人房屋建筑业务规模逐年下降，收入占建筑工程业务总收入比例分别为 65.04%、63.49%和 49.83%，仍为建筑施工业务的主要构成部分；同时，考虑到政府信誉良好，回款较好等因素，发行人加大对道路、桥梁、医院、学校、公租房、土地整治等市政工程的投标力度，2014~2016 年发行人市政工程业务收入波动上升，占建筑工程业务总收入的比例分别为 33.24%、36.49%和 50.06%，所占比例逐年上升。发行人劳务业务规模很小，主要承接木工作业、砌筑作业、混凝土作业、脚手架作业等劳务施工业务，近三年业务收入呈现波动下降趋势。
截止目前，建筑施工业务区域已向省外延伸，从发行人业务市场区域分布来看，发行人建筑工程施工业务主要集中在重庆地区。2013 年以来，重庆市的建筑工程施工业务收入占比较高，但占比一直处于下降趋势。2016 年，重庆地区建筑施工收入占比为 32.46%。其他区域主要包括贵州、江苏、陕西、四川等地。
总体看，发行人建筑工程业务规模小幅波动，其中房屋建筑业务规模受房地产
行业景气度影响逐年下降，且以平台公司的非商品房建筑为主，同时，市政工程项目规模所占比例逐年上升；收入的区域分布来看，主要以重庆、四川、贵州为核心，并大力拓展其他区域市场，其中陕西地区业务规模增长较快。
2、业务流程
发行人业务模式以进度付款（每月结算以及按工程节点或工程金额结算）和 PPP模式为主。发行人承揽项目主要由产业发展部负责，主要通过公开投标方式以及市场化竞争获得项目。
发行人建筑业务主要集中在重庆、四川、贵州、陕西等地，按照区域分布来看，发行人客户结构较为集中。客户包括政府及其相关单位、知名房地产开发商、企业等。在进行业务拓展时，发行人尽量选择政府或国有背景单位、知名的房地产企业龙头企业等具有较好的信用及较强的支付能力的合作方进行合作，目前发行人客户以政府及其相关单位为主，项目多为政府平台类企业的建筑工程。房屋建筑方面，发行人也主要以全国前二十强房地产开发商为主，合作的房地产开发企业主要包括金科地产集团股份有限公司（以下简称“金科股份”）、中国保利集团公司、恒大地产集团有限公司、万科企业股份有限公司、碧桂园控股有限公司、红星美凯龙家居集团股份有限公司等。
从项目获取来看，政府工程方面，发行人通过直接参与政府招投标或签订战略合作协议的方式承揽项目；此外，发行人与知名房地产开发商通过签订战略合作协议和招投标模式实现长期合作。
3、采购模式
建筑工程施工业务的主要原材料包括钢材、混凝土等大宗材料，砖石、水泥、河沙等地方材料，以及建筑模板等xx材料，主要为根据承接工程项目的实际需要由发行人自行组织采购，甲供材料很少。发行人对建筑材料（设备）实行“统一管理，分类授权，三级采购”的管理模式，即所有项目材料（设备）由集团招标采购中心统一管理，根据不同材料（设备）的采购、使用性质进行分类，确定相应的采购方式并核定单价，由集团公司、分公司和项目部分别采购。其中钢材、水泥等主要是由集团招标采购中心向全国性的供应商集中采购；混凝土因其运输半径限制是由集团招标采购中心按照区域集中采购；商品砼、门窗、栏杆、内外墙砖、地砖、石材、
等由分公司招标或竞争性谈判确定；其他零星材料、石砂等经集团招标采购中心评估、核价后，主要由当地项目公司进行定点采购。发行人通过比价和市场定价的方式确定原材料采购价格。由于发行人主要原材料主要采用战略集中采购的方式，通过扩大材料采购规模，建立稳定的物资渠道，发展供应链采购管理的方式，寻找战略合作伙伴，建立长期供应合作关系，以相应降低工程成本。由于发行人建筑项目区域较为分散，施工设备主要以租赁方式为主。原材料结算方面，发行人按照合同约定，验货后次月付总货款的 70~80%，尾款在 3 个月内付清，付款方式以银行转账为主，另有少部分通过承兑汇票结算。
从发行人主要原材料混凝土和钢材的采购情况来看，近三年混凝土和钢材采购量呈下降态势，主要受发行人建筑施工在建工程量下降影响。从采购价格来看，混凝土采购价格波动下降，但采购价格基本较为稳定，波动幅度较小；钢材采购价格受钢铁行业景气度影响下滑较为明显，尤其是 2015 年，采购价格同比下降 25.87%，但 2016 年随着钢铁价格企稳有所回升，整体与原材料市场价格总体走势相吻合。发行人主要原材料采购情况如下表所示：
材料名称 | 项目 | 2014 年 | 2015 年 | 2016 年 | 2017 年 6 月 |
混凝土 | 采购量（立方米） | 821,055.2 | 459,396 | 457,078.40 | 343,724.48 |
平均采购价（元/立方米） | 345 | 327 | 326.50 | 365.00 | |
钢材 | 采购量（吨） | 80,339 | 50,944 | 53,733.20 | 36,932.20 |
平均采购价（元/吨） | 3,522 | 2,611 | 2,957.50 | 3,939.00 |
总体看，发行人原材料成本管理能力较强，主要原材料通过集中采购的形式可以有效提高议价能力，降低采购成本。
4、销售结算模式
在工程施工项目的前期，发行人按照《招投标管理条例》支付投标保证金，政府项目投标保证金通常为 80 万元，一般在工程中标后退回；履约保证金各地区支付标准不同，一般为工程价款的 10%~20%，并按照合同约定节点返还；另外，项目的甲方会支付给发行人工程价款的 10~15%作为预付款，并在项目工程进度款的逐步结算中扣除，同时发行人需提供相应金额的预付款担保。在项目的建设过程中，发行人根据合同约定的付款节点（按月或按工程完工进度）与项目的甲方进行结算；工程完工时，项目一般回款达 80%左右，且发行人会在工程决算完成后 1 年内收回
项目剩余绝大部分建设款项；另外，工程决算完成后，发行人将预留 3~5%的项目质保金，一般在工程竣工验收 3~5 年后返还。同时，发行人按合同约定的项目建设进度确认工程施工业务收入。
5、前五大客户与供应商情况
（1）主要客户
发行人建筑工程施工业务客户主要为房地产开发商，以及部分国企或政府下属的平台公司。最近三年及一期，发行人对前五大客户销售金额占当期总销售额的比例分别为 25.24%、25.02%、66.09%和 42.67%。公司目前在进行转型升级，整合公司资源重点进行建筑产业化发展及 PPP 项目的拓展，故而公司传统业务规模有所下滑。同时由于经济环境及风险等因素，公司更倾向于与政府平台及大开发商合作，对于小型业务公司为规避风险尽量减少了合作，故而导致 2016 年及 2017 年 1-6 月施工业务集中度有所提高。
报告期内，发行人建筑施工业务前五大客户情况如下：
单位：万元
年份 | 客户名称 | 建筑工程类型 | 销售额 | 占总销售额 比重 |
2014 年 | 常州红星美凯龙置业有限公司 | 房屋建筑 | 24,597.03 | 8.24% |
重庆两江新区鱼复工业园建设投资 有限公司 | 市政工程 | 16,007.64 | 5.36% | |
贵州毕节双山建设投资有限公司 | 市政工程 | 15,296.72 | 5.12% | |
遵义市新区开发投资有限责任公司 新火车站城市组团项目部 | 房屋建筑 | 10,315.03 | 3.46% | |
重庆市涪陵区江普住房建设投资集 团有限公司 | 房屋建筑 | 9,138.64 | 3.06% | |
合计 | - | 75,355.05 | 25.24% | |
2015 年 | 遵义市新区开发投资有限责任公司 新火车站城市组团项目部 | 房屋建筑 | 18,670.70 | 6.24% |
贵州毕节双山建设投资有限公司 | 市政工程 | 16,614.68 | 5.55% | |
常州红星美凯龙置业有限公司 | 房屋建筑 | 15,244.33 | 5.10% | |
重庆市涪陵区江普住房建设投资集 团有限公司 | 房屋建筑 | 13,415.03 | 4.48% | |
重庆两江新区鱼复工业园建设投资 有限公司 | 市政工程 | 10,915.44 | 3.65% | |
合计 | - | 74,860.17 | 25.02% | |
2016 年 | 贵阳普天xx同德房地产开发有限 公司 | 房屋建筑 | 68,649.19 | 33.54% |
年份 | 客户名称 | 建筑工程类型 | 销售额 | 占总销售额 比重 |
遵义市新区开发投资有限责任公司 | 房屋建筑 | 24,172.27 | 11.81% | |
重庆市黔江区城市建设投资(集团)有 限公司 | 市政工程 | 22,955.88 | 11.22% | |
重庆麻柳沿江开发投资有限公司 | 市政工程 | 10,346.18 | 5.05% | |
贵州毕节双山建设投资有限公司 | 市政工程 | 9,141.87 | 4.47% | |
合计 | - | 135,265.39 | 66.09% | |
2017 年6 月末 | 贵阳普天xx同德房地产开发有限 公司 | 房建 | 13,017.65 | 17.46% |
重庆壹本置业有限公司 | 房建 | 10,887.16 | 14.60% | |
重庆昆翔房地产开发有限责任公司 | 房建 | 4,104.95 | 5.51% | |
重庆新昆翔房地产开发有限公司 | 房建 | 2,216.32 | 2.97% | |
重庆两江新区龙兴工业园建设投资 有限公司 | 市政 | 1,591.38 | 2.13% | |
合计 | - | 31,817.46 | 42.67% |
（2）主要供应商
发行人建筑工程施工业务需要采购大量建筑原材料，故主要供应商均为建材公司及贸易类公司。最近三年及一期，发行人向前五大供应商合计采购金额占总采购金额的比重分别为 39.19%、41.03%、42.18%和 34.66%，不存在严重依赖个别供应商的情况。
报告期内，发行人建筑施工业务前五大供应商情况如下：
单位：万元
年份 | 供应商名称 | 购买材料 | 购买金额 | 占总采购金 额比重 |
2014 年 | 重庆市中豪建筑劳务有限公司 | 劳务 | 72,931.44 | 27.38% |
福州亿顺达建筑劳务有限公司 | 劳务 | 15,363.43 | 5.77% | |
重庆天泰建筑劳务有限公司 | 劳务 | 5,713.40 | 2.14% | |
重庆玖品建筑劳务有限公司 | 劳务 | 5,530.53 | 2.08% | |
上海灏秀实业有限公司 | 建筑材料 | 4,843.81 | 1.82% | |
合计 | - | 104,382.61 | 39.19% | |
2015 年 | 重庆市中豪建筑劳务有限公司 | 劳务 | 80,020.08 | 31.20% |
西安荣春建筑劳务有限公司 | 劳务 | 7,250.79 | 2.83% | |
陕西西咸新区xx新城xx建 材商贸有限公司 | 建筑材料 | 6,679.42 | 2.60% | |
重庆玖品建筑劳务有限公司 | 劳务 | 6,121.56 | 2.39% | |
重庆天泰建筑劳务有限公司 | 劳务 | 5,164.84 | 2.01% | |
合计 | - | 105,236.69 | 41.03% |
年份 | 供应商名称 | 购买材料 | 购买金额 | 占总采购金 额比重 |
2016 年 | 贵州筑固建筑劳务有限公司 | 劳务 | 21,914.01 | 12.02% |
重庆恒科建筑劳务有限公司 | 劳务 | 18,436.10 | 10.11% | |
重庆市中豪建筑劳务有限公司 | 劳务 | 18,201.51 | 9.98% | |
重庆涪科商贸有限公司 | 建筑材料 | 11,664.73 | 6.40% | |
重庆梦工房建筑劳务有限公司 | 劳务 | 6,681.56 | 3.67% | |
合计 | — | 76,897.91 | 42.18% | |
2017 年 6 月末 | 重庆恒科建筑劳务有限公司 | 劳务 | 6,666.16 | 10.25% |
贵州筑固建筑劳务有限公司 | 劳务 | 4,398.15 | 6.76% | |
重庆盛优建筑劳务有限公司 | 劳务 | 4,325.42 | 6.65% | |
重庆市中豪建筑劳务有限公司 | 劳务 | 3,637.40 | 5.59% | |
重庆涪科商贸有限公司 | 材料 | 3,517.60 | 5.41% | |
合计 | — | 22,544.73 | 34.66% |
6、主要在建工程项目情况
截至 2017 年 6 月 30 日，发行人建筑工程板块主要在建工程项目情况如下：
单位：万元
项目名称 | 项目概况 | 业务模式 | 合同金额 | 截至 2017 年 6 月 30 日已投资金额 | 2017 年 7-12 月计划投资金额 | 2018 年计划投资金 额 | 目前项目 进度 | 计划完工日期 |
贵阳普天创 业园项目 | 房 建 ， 35.98 万方 | 施工总 承包 | 92,000.00 | 46,727.35 | 45,272.65 | - | 主体 | 2017 |
遵义五号还 房 | 房 建 ， 43 万平方米 | 施工总 承包 | 81,173.00 | 77,822.79 | 3,350.21 | - | 装饰 装修 | 2017 |
江安河都市休闲旅游街 区 PPP 项目 | 市政，公园道 路 绿 化 等 | PPP 模 式 | 57,471.00 | 8,800.00 | 24,000.00 | 17,000.00 | 主体 | 2019 |
黔江山台山七、八项目 | 房建，26.7万平方米 | 施工总承包 | 32,406.00 | 23,501.68 | 6,814.88 | 2,089.44 | 装饰 装修主体 | 2018 |
毕节中央公 园（含二期） | 房建，21.8 万平方米 | 施工总 承包 | 28,314.00 | 20,467.04 | 5,804.00 | 2,042.96 | 主体 | 2018 |
祥宁时代广 场朝天门安置房 | 房 建 ， x 20 万方 | 施工总承包 | 26,000.00 | - | 2,000.00 | 24,000.00 | 主体 | 2018 |
壹本科工程 C 区厂房 | 17.5 万 平 方米 | 施工总 承包 | 21,678.00 | 14,892.37 | 6,785.63 | - | 主体 | 2017 |
拓海•第一江岸三期工 程 | 房建，9 万方 | 施工总承包 | 16,800.00 | 8,604.05 | 8,195.95 | - | 装饰装修 | 2017 |
垫xxx天 街二期 | 房建，12.7 万方 | 施工总 承包 | 15,000.00 | 6,327.99 | 2,569.00 | 3,862.00 | 主体 | 2018 |
綦江红星美 | 房 建 ， | 施工总 | 13,292.27 | 1,946.59 | 330.00 | 11,015.00 | 主体 | 2019 |
项目名称 | 项目概况 | 业务模式 | 合同金额 | 截至 2017 年 6 月 30 日已投资金额 | 2017 年 7-12 月计划投资金额 | 2018 年计划投资金 额 | 目前项目 进度 | 计划完工日期 |
凯龙五期 | 12.08 万方 | 承包 | ||||||
合计 | — | 384,134.27 | 209,089.86 | 105,122.32 | 60,009.40 | — | — | |
（1）贵阳普天创业园项目
贵阳普天创业园项目建设面积 35.98 万方，采用施工总承包方式。工程地点为
贵阳市云岩区百花大道 240 号，该工程主要由 10 栋住宅塔楼和大底盘地下室组成；该项目目前处于在建阶段。
（2）遵义五号还房
遵义市新火车站片区犀牛湾棚户区及旧住宅区综合整治项目（5 号还房小区）发包方为遵义市新区开发投资有限责任公司。工程地点为遵义市（长征镇平庄村）新火车站片区；工程承包范围为建筑、结构、给排水、暖通、电气、园林、消防、弱电等专业的配套内容，本建筑施工图室内仅做至面层下，不包含供电局施工的强电部分、变配电设备、电梯设备。工程规模为：31 栋楼，其中 1~3#楼为 4+21F 办公楼，4~22#楼、24~26#楼、29~31#楼为商住楼，27、28#楼为 3F 商业，幼儿园一栋，总建筑面积约 43 万平方米，建筑用地 11.4 万平方米，车库面积 8.3 万平方米，
商业面积 4.75 万平方米，住宅面积 24.5 万平方米。该项目目前处于在建阶段。
（3）江安河都市休闲旅游街区 PPP 项目
x安河都市休闲旅游街区PPP 项目主要建设内容包括滨水景观打造、绿地建设、市政道路、新建商业建筑、文化娱乐设施等。本项目将分二期实施，项目用地约 650亩范围（433,333.33 平方米）。其中：一期位于武侯区金花桥城中村片区江安河生态带 14 公里范围内，以武侯大道为界，南至金江路沿河区域，占地约 260 亩，将以绿色植被覆盖和亲水景观为主，完成金花桥城中村改造片区城乡环境综合整治；二期位于武侯区环城生态管委会用地区域，占地约 390 亩,其中建设用地约 199 亩（实际范围结合现行控规、拆迁进度及设计方案确定），建筑密度为不大于 60%，二期将利用约 199 亩建设用地围绕南丝绸之路陆路起点打造各类文旅业态。该项目于
2017 年 2 月开始进场施工，目前处于在建阶段。
（4）黔江山台山七、八项目
黔江山台山七项目：工程名称南沟组团 G1、G2、G3、G30 号楼及车库总承包工程；工程位于黔江区三台山，住宅面积约 9.4 万平米，商业面积约 1.7 万平米，车
库面积约 2.6 万平米。合同施工范围：基础工程、土建工程：（含框架主体结构工程、砌筑工程、楼地面工程、屋面工程、防水工程、保温工程（包含屋面保温、内外墙保温））、装饰工程（内外墙抹灰工程、内墙及天棚刮腻子和涂料工程、外墙漆及饰面工程、防水工程、烟道工程、塑钢门窗和百页工程、栏杆工程、防盗门工程、设备基础工程）、安装工程（主体建筑内所有给排水系统（生活给水、污水、废水、雨水、冷凝水、管道井、机房、泵房内的排水、各阳台、露台及入户花园地漏等的排水、井道内的清洁用给水、排水）的供应及安装）、电气安装、弱电工程、其它工程：室外边坡支护及抗滑桩等市政工程。所有设计变更及技术洽商单工程。该项目处于在建阶段。
黔江山台山八项目：项目名称为黔江山台山观澜组团项目 G19，G20，G21， G22，G23，幼儿园，D07 车库总承包工程：发包方为重庆晋鹏房地产开发有限公司。工程地点为黔江山台山；工程承包范围为建筑、结构、给排水、电气、装饰等专业的配套内容，本建筑施工图室内仅做至面层下，不包含供电局施工的强电部分、变配电设备、电梯设备、园林景观、消防、弱电。工程规模为：7 栋楼，其中 G20~21#楼为 25F+吊四层住宅楼，G22~23#楼为 27F xxxxxxx、X00#xx 30 十吊二层住宅楼，幼儿园一栋，两层独立车库，总建筑面积约 13 万方。该项目处于在建阶段。
（5）毕节中央公园（含二期）
毕节中央公园项目位于毕节南部新区二号路，项目一期：建设规模约 8.5 万平方米。楼栋号为：3 号楼、5 号楼、7 至 12 号楼、13 号楼、28 至 30 号楼（含 28 至 30 号楼商业）、31 至 34 号楼（含 34 号商业）、相邻车库（6 区、7 区车库）；项
目二期：建设规模：约 13.3 万平方米，楼栋号为：35~40#楼及相关车库、48~50#楼及相关车库。施工范围：所有土建工程、水电安装工程、设备安装工程（消防工程、变配电工程、户表工程、给排水设备工程、入户门安装工程、外墙涂料工程（不含外墙抹灰）、门窗栏杆工程（含室内楼梯及护窗栏杆）、楼道及电梯前室装饰工程除外）、施工图范围的附属工程及发包人书面指定的增减工程、零星工程等。目前该项目处于在建阶段。
（6）祥宁时代广场朝天门安置x
xx时代广场朝天门安置房，工程地点为重庆市南岸xxx镇，工程范围为：祥宁•时代广场朝天门安置房项目施工图中场平土石方、土建工程、装饰安装工程、消防工程、附属配套工程、环境绿化等，建筑面积预估约为 20 万方。目前该项目尚在拆迁等筹备阶段。
（7）壹本科工程 C 区厂房
重庆壹本科工城C 区标准厂房项目位于重庆市九龙坡区九龙工业园区B3 区（xx镇西站村 1 社、14 社），是由 7 栋厂房（6F，局部-1F）、1 栋高层配套楼（10F）及配套汽车坡道组成，建筑高度约 39 米，总建筑面积 175295 ㎡（地下建筑面积约 1500 ㎡），其中，C1 厂房建筑面积约为 41000 ㎡，C2 厂房建筑面积约为 41000m2，汽车坡道建筑面积约为 7700 ㎡，C3 厂房建筑面积约为 3100 ㎡，C5 厂房建筑面积约为 13000 ㎡，C6 厂房建筑面积约为 24000 ㎡，C7 厂房建筑面积约为 8700 ㎡， C8 配套办公楼建筑面积约为 6200 ㎡。建筑结构为框架结构。其中 C1-C3#、C5-C7#楼首层层高 11 米，C1-C3#楼 2 层层高 8.1 米，3-4 层为 6.0 米，以上为 4.2 米；C5-C7#
楼 2-4 层层高 6.0 米，5-6 层层高 4.8 米；C8#楼首层层高 5.6 米，2-4 层为 4.2 米，
5-10 层为 3.5 米，屋面层为 4.2 米，另钢结构工程量 110 吨（主要施工部位为连接各栋楼的钢结构连廊、平台）。目前该项目处于在建阶段。
（8）拓海•第一江岸三期工程
拓海第一江岸项目三期工程发包方为雅安拓海房地产开发有限公司。项目位于雅安市雨城区姚桥镇和平东路、滨江东路、孝廉街与颐阙街围合区域，本项目位于东部地块，一期位于西部地块，项目各面均为待建设用地。规划用地面积约 28.23
亩，总建筑面积 65885.71 平方米，房屋用途为商业和住宅。合同金额为 16800 万元，
于 2015 年 12 月开工。
（9）垫xxx天街二期
垫xxx•明悦天街项目发包方为重庆昆翔房地产开发有限责任公司，工程地点为重庆市垫江县体育馆西侧。工程承包范围为施工图中建筑、结构、给排水、电气等专业的内容，其中栏杆、门窗、外墙工程及室内公区装饰由建设单位专业发（分）
包，消防、给水、弱电部分仅做预留，强电部分仅做预留、桥架及电表以后部分工作内容，园林景观由建设单位单独发包。工程规模为：二期 14 栋楼，总建筑面积约
12.7 万平方米，其中 1~6#楼为 7+1 层跃层洋房、7~8#xx 0 xxxxx、0#xx-1层地下车库、10#、11#楼为-1 层洋房区临街商业、12~14#楼为 3 层商业、商业区车库面积约 3.5 万平方米。该项目目前处于在建阶段。
（10）綦江红星美凯龙五期
綦江红星国际小区 A 区（I02 地块 8、17-20、22 号楼及对应车库）总承包工程位于重庆綦江东部新城通惠大道，合同范围总建筑面积约为：120，838.8 平方米，其中：8#建筑面积约为：18094.17 平方米，17#~18#建筑面积分别约为：8707.20 平方米,19#~20#建筑面积分别约为:4984.10 平方米，22#建筑面积约为：3259.43 平方米，对应车库建筑面积约为：72102.60 平方米。总包范围：定位放线、土石方工程、桩基础工程、护坡工程、降水工程、主体建筑安装工程(主体结构，二次结构及砌筑，屋面工程，楼地面、粗装修，室内外零星项目，给排水、暖通、电气、分包工程的预留、预埋等分项工程)、防水工程。该项目目前处于在建阶段。
7、建筑工程业务未来战略规划
（1）优化结构，提升基建业务占比
发行人自 2016 年以来新签约的基础设施数量 8 个（不含 PPP 模式下的基建项目）；新签约的房屋建筑类项目 53 个，新中标 PPP 项目 3 个。2015 年底发行人正式中标 G1816 线乌海至玛沁兰州境兰州市至中川段高速公路 PPP 项目，并已取得交通部批文，项目总预算高达 182 亿元，发行人既参与 PPP，又负责该高速公路总包建设，将切实推动发行人基建业务模式的转型升级。
2016 年初，发行人已中标兰州市土地一级开发整治项目，根据兰州市委市政府文件，由甘肃省电力投资集团有限公司控股，甘肃电投已经和发行人签订协议，目前处于深化设计阶段。
未来发行人将继续加大对基础设施的扩展，如重庆、贵州、四川等区域进一步开发建筑工程项目；另一个方面积极参与 PPP 项目的招投标，拟在重庆、贵州、兰州等区域进行 PPP 项目的相关建设管理等，然后逐步扩大至全国范围。
（2）围绕主业实施产业并购
围绕建筑主业，发行人并购的目标产业包括：新型建材生产销售、市政工程、园林建筑、装饰、设计等，将目标公司的资质、团队、技术、知识产权等一并收购，配合主业迅速实现经营增长。发行人已经通过并购重庆大业新型建材集团有限公司，布局建筑产业化基地，通过项目一体化运作、技术升级、绿色建设打造特色化服务能力。
目前发行人已经和重庆大学钢结构工程研究中心签订战略合作协议（包括 5 年期的排他性合作条款），并且与上市公司杭xxx、东南网架签订战略合作协议。据《建筑产业现代化发展纲要》要求，到 2020 年，装配式建筑占新建建筑的比例达到 20%以上，到 2025 年，装配式建筑占新建建筑的比例 50%以上。发行人通过延伸建筑产业链，全力以赴打造与制造工业相结合的建设产业化基地，以绿色、创新、节约为保障，推动着建筑产业化向前发展。
（3）大力推进项目股改
发行人尝试让项目负责人及经营团队参与项目股改，采用合资合作的方式入股并参与分红，增强团队凝聚力和管理人员的责任感，加强对项目的管控，有效降低成本、控制风险，收到了很好的效果。
（4）加强项目管控
在进行业务拓展时，未来发行人尽量选择政府或国有背景单位、知名的房地产企业龙头企业等具有较好的信用及较强的支付能力的合作方进行合作。目前发行人期末应收账款中周期较长的占比较少，即发行人应收账款未来回收风险较小。
（五）发行人房地产开发业务情况
发行人 2015 年 12 月收购了中坤地产，房地产业务自此纳入合并报表。本部分将中坤地产房地产开发业务在报告期的情况进行了披露。
总体而言，由于发行人地产板块已经实现资金的自我循环，且短时间内无新的拿地计划，对资金需求量较小，不再需要集团输入资金。发行人也已明确承诺募集资金不用于地产业务。发行人目前地产板块商业模式稳定，经营情况良好，具体如下：
1、自身商业模式
（1）房地产开发业务模式
发行人目前的房地产业务主要以刚需住宅为主，立足西南，深耕成渝。发行人房地产开发业务均以项目公司作为运营实体。发行人开展地产业务主要是两种模式，一是参与政府项目，锁定部分土地指标，以此作为回购资金的来源，因此发行人的土地取得成本较低，且位置均为当地核心区域，能够在大行情不好时利用价格优势去库存；二是与一些大型知名房企合资合作，由对方操盘，发行人参与项目建设和管理，虽然当前地产行业大环境较为不利，但发行人旗下的地产项目去库存情况较好。
（2）发行人房地产开发业务基本流程
发行人主营业务是建筑工程施工业务，近年来通过企业合并等方式，不断涉足房地产开发领域，并通过适当持有的投资性房地产为发行人带来稳定的收益。房地产一级开发是指开发商品住宅及商业地产并且首次进入流通领域（出租、出售）进行交易，其大致操作流程如下：
（3）采购模式
房地产行业是资源整合特征明显的行业，公司采购不仅指单纯意义上的物资采购，还包括开发过程中所需的配套服务。发行人根据战略目标，从控制成本的角度出发，建立了严格的项目目标成本体系，并将成本责任逐一落实到各区域公司、项目公司及各部门，以成本的综合管理控制替代简单的产品价格压缩。
发行人开发房地产项目所需的服务主要包括设计、工程建设、装修、咨询等；原材料主要是建筑原材料及设备，包括钢材、水泥、墙体材料、电梯、电气设备、空调、洁具等。为控制工程质量、降低开发成本，发行人房地产业务采购大多沿用集团的“统一管理，分类授权，三级采购”的管理模式，即所有项目材料（设备）由发行人招标采购中心统一管理，根据不同材料（设备）的采购、使用性质进行分类，确定相应的采购方式并核定单价，由发行人本部、分公司和项目部分别采购。其中钢材、水泥等主要是由发行人本部招标采购中心向全国性的供应商集中采购；混凝
土因其运输半径限制是由发行人本部招标采购中心按照区域集中采购；商品砼、门窗、栏杆、内外墙砖、地砖、石材、等由分公司招标或竞争性谈判确定；其他零星材料、石砂等经发行人本部招标采购中心评估、核价后，主要由当地项目公司进行定点采购。通过集中采购扩大材料采购规模，建立稳定的物资渠道，发展供应链采购管理的方式，寻找战略合作伙伴，建立长期供应合作关系，以相应降低工程成本。
发行人在各项采购的具体工作进程中，不断完善采购数据的积累，调研供应商的能力水平和分析材料价格的变化趋势，积累相关数据，建立供应商资料库，为之后的项目采购提供参考数据，并作为企业宝贵的数据资料进行归纳整理，使发行人的采购模式完成由纯粹的购买工作转变为战略性的供应商管理。
通过不断规范招标采购程序以及业务规模的扩大，发行人也将根据综合成本管控的需要进一步加强与材料供应商的长期战略合作关系，使更多成本在项目开始就可以明确，实现真正的低成本采购。
（4）主要定价模式
发行人房地产业务定价机制主要采用成本利润法，并参考市场定价。在对宏观环境、区域和地业境市场发展趋势分析与预测基础上，通过对项目所在区域房地产供求关系及竞争环境的深入研究，结合项目自身特色，在确保开发成本收益测算满足发行人既定利润指标的前提下，综合确定开发项目销售价格。
为保证项目具有科学的价格体系以应对市场竞争，发行人通常在参与土地开发前就组织相关人员开展市场定位、业务定位分析论证，并给出产品定价建议和运营规划；在项目设计和施工过程中，发行人则根据项目建设的实际规划、一手竞争楼盘调研、二手楼盘成交价格调研、物业价值指标权重评价及各单元户型质量评价、市场实际供求状况等影响因素，结合项目整体规划和个性特征明确初步定价区间；在项目即将进入销售阶段前，发行人还将组织营销团队进行深入的市场和客户调研、统计分析，最终结合公司开发目标和定价公式参数，在确保开发成本收益测算满足公司既定利润指标的前提下，综合确定开发项目销售价格，并经过内部决策层形成项目的最终销售价格。
（5）主要销售模式
为提升自主销售能力，发行人下属的中坤地产公司设置了营销管理部，统筹负责发行人及下属区域公司全部房地产项目的具体营销策划与市场推广工作。通过制定和实施品牌推广的整体政策以及建立市场数据资料库、经常性的市场调研工作、
促销活动等辅助销售手段，发行人能够不断强化品牌效应，从而使项目产品获得更多的市场认知度和价值提升。
具体的销售策略上，发行人一般采用分期开发、分期销售的方式，以相对较少的资金投入实行项目的滚动开发，最大程度上缩短项目的开发周期。这种销售模式不仅可以实现资金的快速回笼，确保将项目的操作风险降至最低，同时可以将最新颖的设计产品提供给消费者，最终实现发行人与消费者的共赢。
2、经营情况
（1）发行人土地储备情况
发行人房地产开发业务主要由重庆中坤房地产开发有限公司（以下简称“中坤地产”）完成。发行人采用建筑和地产开发联动的模式，通过政府一揽子招商引资协议，具体为通过承接土地整治、基础设施建设、城市开发建设等政府工程锁定一些土地指标作为回购资金来源，通过置换获取低成本土地进行开发，土地成本在 500 元/平方米以内，区域内对标土地成本降低 50%；此外，发行人通过参与优质项目公司股权合作的方式，与全国知名地产开发商合资合作，联合进行房地产开发，由对方操盘，发行人参与项目建设和管理；少量项目通过“招、拍、挂”流程获得土地。
年份 | 土地位置 | 土地面积 （平方米） | 用途 | 土地价格 （万元） |
2013 年 | 毕节市、凯里市、重庆涪陵区 | 303,727.40 | 居住用 | 26,150.00 |
2014 年 | 毕节市、雅安市、重庆綦江区、武隆县 | 288,023.45 | 居住用 | 45,314.07 |
2015 年 | 雅安市、重庆涪陵区 | 63,544.21 | 居住用 | 18,587.00 |
2016 年 | 无 | - | - | - |
2017 年 1-6 月 | 无 | - | - | - |
近三年及一期，由于重庆及成都地区土地价格上升较快，发行人综合考虑自身实力、土地成本和项目定位，为保证项目利润，对购置土地持谨慎态度，选择地段好、配套完善、容积率低、楼面地价低的地块进行收购。近三年及一期，发行人土地购置情况如下表：
从土地储备的具体情况来看，截至 2017 年 6 月末，发行人土地储备总建筑面积
项目名称 | 位置 | 类型 | 占地面积 （平方米） | 建筑面积 （平方米） | 获取价格 （万元） |
合计为 83.25 万平方米。从土地储备的区域来看，发行人大部分土地储备位于重庆和成都地区，发行人土地储备较为集中。从土地成本来看，发行人目前各地块土地储备的获取均价较低。截至 2017 年 6 月末，发行人土地储备情况如下：
涪陵南门山地块 | 涪陵区 | 住宅 | 5,370 | 50,000 | 2,576 |
中央公园城 | 黔江区 | 住宅 | 193,599 | 466,573 | 14,520 |
成都地块 | 成都市新津 | 住宅 | 105,461 | 315,902 | 23,728 |
合计 | — | — | 304,430 | 832,476 | 40,824 |
（2）开发投资情况
总体看，近三年及一期发行人结合自身资金状况和市场环境，对房地产项目建设量和建设进度进行调节，加大了库存去化力度，总体开发进度有所加快；发行人目前在建项目仍需较大规模的投资，发行人存在一定的融资需求。截至2017年6月末，发行人在建开发项目投资金额情况如下：
单位：万元
项目名称 | 开工时 间 | 预计竣工时 间 | 预计总投资 | 已投资 | 2017 年下半 年预计投资 | 2018 年 预计投资 |
綦江红星国际小区 | 2013 年 | 2019 年 | 200,000.00 | 160,539.00 | 21,000.00 | 20,000.00 |
綦江红星美凯龙生 活广场 | ||||||
涪陵红星 | 2012 年 | 2019 年 | 180,000.00 | 136,444.00 | 12,000.00 | 20,000.00 |
雅安拓海-第一江岸 | 2011 年 | 2018 年 | 270,000.00 | 255,136.00 | 9,000.00 | 20,000.00 |
毕节拓海南山郡中 央国际 | 2013 年 | 2019 年 | 125,000.00 | 102,578.00 | 15,000.00 | 20,000.00 |
xx·山台山项目 | 2010 年 | 2018 年 | 350,000.00 | 321,000.00 | 15,000.00 | 14,000.00 |
黔江中央公园城 | 2016 年 | 2020 年 | 150,000.00 | 16,878.00 | 33,000.00 | 20,000.00 |
2013 年 | 2015 年 | 38,000.00 | 27,000.00 | 1,000.00 | 500.00 | |
合计 | -- | -- | 1,313,000.00 | 1,019,575.00 | 106,000.00 | 114,500.00 |
（3）销售情况
2014年发行人新开工面积36.01万平方米，主要是发行人为加大库存去化力度加快了开发进程所致；2015年发行人新开工面积57.09万平方米，同比增长58.52%，增幅进一步扩大。2016年，发行人新开工面积为40.86万平方米。2017年1-6月，发行人新开工面积为29.46万平方米。
近三年及一期，发行人房地产签约销售均价分别为5,467.22元/平方米、4,525.52元/平方米和4,656.88元/平方米和4,702.98元/平方米。其中，2014年的中坤•依云林里项目销售均价在7,000元/平方米左右，该项目定位为度假房，较其他项目售价较高。 2015年涪陵红星和綦江红星项目因所处地理位置较好，均价在4,800~5,200元/平方米左右。主要受以上项目销售价格影响，发行人签约销售均价有所波动。2016年，房
1
项目 | 2014 年 | 2015 年 | 2016 年 | 2017 年 6 月 |
当期新开工面积（平方米） | 360,142.91 | 570,881.47 | 408,550.98 | 294,565.20 |
当期新开工项目数量（个） | - | - | 1 | - |
期末在建面积（平方米） | 1,475,906.95 | 1,504,448.60 | 1,565,009.88 | 1,171,850.38 |
期末在建项目数量（个） | 10.00 | 7.00 | 8.00 | 8.00 |
当期竣工面积（平方米） | 379,969.90 | 542,339.82 | 347,989.70 | 687,724.70 |
签约销售面积（平方米） | 394,716.30 | 367,250.80 | 444,441.91 | 269,610.61 |
签约销售金额（万元） | 215,800.00 | 166,200.00 | 206,971.05 | 126,722.80 |
签约销售均价（元/平方米） | 5,467.22 | 4,525.52 | 4,656.88 | 4,700.22 |
结转收入面积（平方米） | 154,705.15 | 444,345.48 | 361,211.85 | 101,793.91 |
结转收入（万元） | 61,223.10 | 173,494.41 | 194,744.35 | 52,201.10 |
地产销售均价为4,656.88元/平方米，较2015年略有上升。从发行人近三年及一期销售情况来看，发行人签约销售面积呈现波动上升态势，主要系2014年綦江和涪陵的楼盘入市销售，产品的定位和价格不同，2015年发行人实现签约销售面积36.73万平方米，同比下降6.96%；实现签约销售金额16.62亿元，同比减少22.98%，系签约销售均价下降所致。由于发行人房地产开发项目相对集中，近三年及一期发行人结转收入面积有所波动，2015年发行人结算面积44.43万平方米，同比增长187.22%，增幅较大，主要系2015年交房较为集中所致；2015年发行人结转收入17.35亿元，同比增长183.38%。2016年，发行人结算面积36.12万平方米，结算收入19.47亿元。近三年及一期，发行人房地产业务开发、销售情况如下：
（4）库存去化情况
发行人目前主要在售房地产开发项目共10 个，2014 年销售面积39.47 万平方米，
2015 年销售面积 36.73 万平方米，2016 年销售面积 44.44 万平方米,2017 年 1-6 月销售 26.96 万平方米。2017 年 6 月末剩余可售面积（已办证）34.21 万平方米，项目去化程度尚可，剩余可售面积能够满足发行人未来 1~2 年的销售需要。发行人主要项目库存及销售情况如下表所示：
单位：平方米
项目名称 | 位置 | 2014 年 销售面积 | 2015 年 销售面积 | 2016 年销售面积 | 2017 年 1-6 月销售面积 | 2017 年 6 月末剩余可售面积 |
綦江红星 | 重庆市綦江区 | 56,600.00 | 58,700.00 | 74,868.00 | 80,699.00 | 88,979.00 |
涪陵红星 | 重庆市涪陵区 | 23,070.00 | 53,830.00 | 86,205.00 | 75,880.00 | 48,177.00 |
雅安拓海第一江岸 | 雅安雨城区熊猫大道 388 号 | 144,706.30 | 84,417.41 | 58,867.00 | 21,958.00 | 22,357.00 |
项目名称 | 位置 | 2014 年 销售面积 | 2015 年 销售面积 | 2016 年销售面积 | 2017 年 1-6 月销售面积 | 2017 年 6 月末剩余可售面积 |
毕节拓海南山郡中央国际 | 毕节市深圳路 | - | 43,390.39 | 120,387.00 | 51,866.00 | 35,124.00 |
晋鹏·山台山项目 | 重庆黔江区山台山 | 115,620.00 | 80,835.00 | 78,506.52 | 20,164.00 | 75,810.00 |
黔江中央公园城 | 15,257.00 | 7,019.00 | ||||
中坤·依云林里 | 重庆武隆县仙女山镇 | 4,711.00 | 1,566.00 | 5,244.92 | 727.00 | 8,432.11 |
盛世佳苑 | 涪陵义和镇 | 3,630.00 | 8,003.00 | 5,961.84 | 1,932.00 | 4,180.16 |
弘煌·依云九街区 | 潼南区江南新城奋进大道 | 28,054.00 | 31,594.00 | 6,390.86 | 342.00 | 15,874.14 |
中泓·依云美镇 | 凯里经济开发区春晖西大道 | 18,325.00 | 4,915.00 | 8,010.77 | 785.61 | 36,172.87 |
合计 | — | 394,716.30 | 367,250.80 | 444,441.91 | 269,610.61 | 342,125.28 |
3、发行人的业务经营情况和所面临的主要竞争情况
发行人于 2015 年通过收购形式进入房地产开发行业，地产项目主要分布在重庆市部分区县、四川雅安及贵州毕节。随着土地价格上升，发行人综合考虑资金、成本和项目定位等因素，对地产业务采取了稳健的战略措施，为保证项目利润，优先选择地段好、配套完善、容积率低、楼面地价低的地块进行收购，成本优势明显。发行人地产项目虽然主要分布在小型城市，但也面临碧桂园、恒大地产、招商地产等对手的竞争，其开发产品有互相重叠的部分。面对竞争，发行人采取了差异化的策略，其地产业务产品种类丰富，能与当地开发情况相匹配，发行人独特的业务模式使其具有成本低的优势，在销售时根据不同楼盘在当地具备的优势进行差别化定价，并取得了良好的业绩，截至目前，发行人库存去化情况良好，在楼盘所属区域具有较强的竞争力。
（六）其他业务
1、商品销售业务
发行人商贸板块主要经营建筑材料、钢材、橡胶、能源化工材料、木竹器材、水电材料、装饰材料等大宗材料的采购及销售，围绕主业开展，一部分为体系内的集中采购，节约成本和控制风险，同时一部分进行对外销售。近三年及一期，该业务收入呈波动上升趋势，2014 年受建筑施工市场环境影响而有所减少，2015 年收入有所回升，实现业务收入 5.61 亿元。受钢材等原材料价格下降幅度较大影响，以及发行人采用集中采购和战略采购模式控制成本，商品销售业务毛利率逐年增长，2015
年达到 14.48%。2016 年，发行人商品销售业务实现收入 73,222.57 万元。2017 年
1-6 月，发行人商品销售业务实现收入 37,714.92 万元。
发行人商品销售业务主要为合作方供货，并为发行人主业提供辅助支撑，客户主要包括重庆威斯敦现代农业科技发展有限公司、重庆商社化工有限公司、中交二航局第二工程有限公司、重庆武陵建设集团有限公司和重庆建工集团股份有限公司等，集中度适中。
采购方面，主要是依托主业进行战略采购和集中采购，发现市场价格，控制成本，稳步拓展外部市场；采购区域主要集中在重庆主城区、涪陵、无锡、兰州、福州、西安、贵州、四川等地区，结算方式包括现金、月结、垫资三月内结算三种模式。发行人商品销售业务主要供应商包括重庆和景明商贸有限公司、普惠国际贸易
（香港）有限公司和、重庆耀飞物流有限公司、中国石油天然气股份有限公司重庆涪陵销售分公司、重庆腾钲贸易有限责任公司等。
总体看，发行人商品销售业务主要为主业服务，规模较小；毛利率逐年上升，能够为发行人提供一定的利润贡献，并能够通过成本控制为发行人及合作方的业务发展形成有效的促进作用。
2、小额贷款业务
发行人小贷业务主要由子公司重庆商汇小额贷款股份有限公司（以下简称“商汇小贷”）经营。商汇小贷主要为中小民营企业、自然人和“三农”提供短期贷款服务，收取利息，为中小微企业、个体工商户、个人提供全方位金融服务，业务范围主要包括各类小额贷款，票据贴现和资产转让等。
商汇小贷主要面向重庆市涪陵区工商业联合会会员单位及相关行业的微企、“三农”等小额贷款需求的客户群，从经营成果看，自成立以来，商汇小贷每年均保持较高的盈利水平，收入规模逐年扩大，但收入全部来自于提供小额贷款的利息收入，业务类型较为单一。截至 2017 年 6 月末，商汇小贷资产 15.98 亿元，负债 3.10 亿元，
2017 年 1-6 月实现营业收入 0.74 亿元，净利润 0.51 亿元。近三年及一期贷款不良率分别为 0.00%、1.28%、9.61%和 9.53%，受外部经济环境影响贷款不良率有所上升。商汇小贷已对相关不良资产采取法律诉讼措施。
3、租赁业务
2014 年发行人新增租赁业务，为塔吊、钢管（脚手架）和升降机等设备租赁，主要由子公司重庆繁茂企业管理有限公司、重庆恒富建筑设备租赁有限公司和重庆息壤建筑设备租赁有限公司运营。2014~2015 年发行人分别实现租赁收入 0.18 亿元和 0.29 亿元，有所增长，但在主营业务收入中占比较小；同期，毛利率分别为 22.43%和 12.73%，2015 年发行人拓展外架搭设等外部业务并拓展新疆区域，新业务拓展阶段利润相对薄弱，因此毛利率同比下降 9.7 个百分点。2016 年，发行人租赁收入
122.24 万元。发行人 2016 年租赁业务毛利率为负，主要系合并报表范围变化所致等。图正贸易公司自 2016 年 4 月起不再纳入合并范围，且在合并的 1-3 月中部分租赁业务到期尚在洽谈或由于春节影响租赁未及时续期等，导致租赁收入较少，但是出租的设备等仍在进行折旧摊销导致租赁成本未变，故而使毛利率为负。
九、发行人所处行业分析
（一）建筑行业
1、发行人所在行业状况
（1）建筑业概况
建筑业主要划分为房屋建筑业、土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰和其他建筑业四大行业。从行业划分上来看，公司建筑施工类业务属于建筑业下的房屋建筑业。
建筑业涵盖与建筑生产相关的所有服务内容，包括规划、勘察、设计、建筑物
（包括建筑材料与成品及半成品）的生产、施工、安装、建成环境运营、维护管理，以及相关的咨询和中介服务等。由于固定资产投资额在很大程度上决定了建筑市场的规模，因此建筑业发展速度与固定资产投资增速密切相关。
近十年，随着中国经济迅速发展，全社会固定资产投资增长强劲，2010 年至 2014 年年均复合增长率达 19.47%，大大高于同期国内生产总值的增长率。2014 年，全 社会固定资产投资总额 512,761 亿元，同比增长 14.89%。高速增长的全社会固定资 产投资推动着中国建筑业的迅速增长，2010 年至 2014 年，中国建筑业总产值年均 复合增长率达 16.47%。2014 年全国建筑业总产值 176,713 亿元，同比增长 10.92%，增速放缓明显。2014 年全国建筑业房屋建筑施工面积 125 亿平方米，同比增长 10.4%，
比去年下滑4.2 个百分点。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资968,785亿元，同比增长 11.1%；全年新开工项目计划总投资 406,478 亿元，同比增长 13.6%；新开工项目 415,482 个，比上年增加 53,199 个。
（2）建筑行业经营模式
受单纯建设施工利润较低的内在驱动，建筑行业的经营模式由施工承包、施工总承包到设计施工总承包、BT、BOT 项目运营承包方式演变，建筑行业的横向分割被打破，综合性的 EPC2、BOT3、BT4、BOOT5、PPP6等模式在建筑业市场的比重逐步上升，利润重心向前端的项目开发和后端的运营转移。
随着中国加入 WTO 过渡期的结束，经济全球化不断加深，对建筑业产生较大影响，主要表现为建筑市场互换、建筑材料和设备的关税减免和壁垒清除，较多外国工程公司以先进的管理理念和技术进入并迅速占领中国建筑高端市场。同时，通过并购整合培育起来的中国大型建筑企业逐步与国际惯例接轨并利用自身优势打入海外市场，但目前主要集中在发展中国家的相对低端市场。
目前，工程项目日益大型化、复杂化，使承包模式沿着工程建设的五个阶段—计划、组织、设计、施工和管理，向前或向后延伸，使建筑承包商从以施工承包为中心职能的劳动密集型企业，向以管理监督为中心职能的知识技术密集型企业转变。工程总承包（EPC）是国际通行的一种工程项目建设实施模式。我国自 20 世纪 80年代开始试点以来，规模不断扩大，已从化工、石化行业逐步渗透到建筑、冶金、电力、市政、交通等多个领域。据不完全统计，大型建筑企业每年约有 30%-40%的合同采用了施工总承包模式。
随着中国基础设施的大举兴建以及公用事业的发展，有力推动了建筑业生产方式变革。以工程总承包（EPC）为主流模式延伸至 BT、BOT 模式。自 20 世纪 80年代中国第一个 BOT 项目（深圳沙角 B 电厂项目）实施建设以来，经过多年发展，
2“设计-采购-施工总承包模式”（Engineer-Procure-Construct） 3“建设—经营—转让”（Build-Operate-Transfer）
4“建设-转让模式”（Build-Transfer)
5“建设-拥有-经营-转让模式”（Build-Own-Operate-Transfer）
6 “公私合营模式”(Public-Private partnership)
BOT 融资模式已被业内所熟悉和普遍应用。BT 模式作为 BOT 模式的一种演变，也逐渐作为政府公共工程的投融资模式。采用 BOT、BT、PPP 等工程建设管理方式，不仅能够创新项目融资模式、项目管理模式和政府监管模式，而且通过强势政府与实力雄厚的企业之间强强联合、优势互补，能够实现投资效益和社会效益最大化。
总体看，工程项目的承包模式主要经历了 EPC、BOT、CM 三大系列的演变，其他各种承包模式为其衍生组合而成。EPC 系列更注重建筑企业的设计、采购和施工能力。EPC 模式对中国产品与劳务出口带动能力较强，中国相对廉价的产品与劳务也形成了建筑企业 EPC 市场的竞争力；BOT 系列模式相对注重建筑企业的融资能力、风险管理能力；CM 系列模式更注重建筑企业的项目管理及多方协调能力。
（3）上游原材料
原材料方面，建筑业上游行业主要是为建筑企业生产提供原材料的企业，如钢铁行业、水泥行业等。
钢铁方面，行业产能处于过剩状态，钢价指数不断下滑。2008 年，伴随金融危机后基建方面的大幅度扩张，钢价指数不断上升；2010 年受欧洲债务危机、美国经济增速放缓、国内房地产行业调控等因素影响，钢材价格上涨动力疲软，钢价指数波动下滑。2011 年钢材价格呈现震荡下跌走势。自 2012 年以来，国民经济发展疲软，加之钢材产能严重过剩，中国钢材市场基本呈现波动下滑的走势，截至 2015年底，Myspic 综合钢价指数跌至 73.03 点（见下图）。
2008-2015 年 Myspic 综合钢价指数
资料来源：Wind 资讯
钢材价格造成的成本风险整体来说并不大，但是也不能排除在局部项目、个别钢材品种因为短期供求波动而造成的议价风险。与此同时，与供给商的关系，以及建筑企业在购买钢材过程中的议价能力的变化，也会造成钢材价格可能成为建筑企业成本风险的重要来源。
水泥行业作为周期性很强的行业，其产品价格与整个经济周期关系密切。近年来，国民经济持续快速发展、固定资产投资迅速增长，带动了水泥需求较快增长，中国水泥产销量逐年提高。受原材料价格波动和产能充分释放等因素的影响，水泥价格整体波动幅度较大。2011 年以来，由于水泥需求总体依然偏弱，水泥供过于求的局面依然明显。2013 年底，水泥价格有所波动上升，但 2014 年，水泥价格延续了波动下降的态势。2015 年 1~12 月水泥价格连续震荡下行，2015 年 1 月 1 日水泥价格为 314.50 元/吨，12 月 31 日价格为 280.67 元/吨，跌幅为 10.76%。整体上看，
2015 年中国水泥平均价格基本呈现波动下滑的态势。劳务费用方面，近年来，随着国家总体工资水平的上涨以及一些地方“民工荒”现象的出现，建筑业人工费用在不断上涨，使得劳动力密集型企业的建筑行业人工成本不断上升。2008 年以来全国普通水泥平均价格走势如下图所示：
2008 年以来全国普通水泥平均价格走势（单位：元/吨）
资料来源：Wind 资讯
总体上看，受建筑行业上游原材料供应比较充足的影响，上游原材料价格整体呈平稳下降的趋势，有利于建筑企业控制成本。
（4）我国建筑业的主要企业、竞争格局和特点
建筑业是中国国民经济的重要支柱产业之一，市场规模庞大，企业数量众多，市场化程度较高。中国建筑业的企业规模分布呈现“金字塔”状，即极少量大型企业、少量中型企业和众多小型微型企业并存。根据住建部《2016 年建筑业发展统计分析》数据，截至 2016 年底，有施工活动的建筑业企业 83,017 个，从业人数 5,185.24 万人。中国建筑业竞争格局中主要包括以下三类企业：一是，大型国有企业或国有控股公司。其中一类以中国建筑工程总公司为代表的中央企业，这些企业具有显著的规模优势，并具有自身侧重的专业建筑领域；另一类以省市的建工集团为代表，利用地方优势占据了一定的市场份额。二是，集体与新兴的建筑企业。这些企业多数完成了民营化改制，实现了经营者、管理和技术骨干的持股，企业机制更具活力，在完全开放、竞争充分的环境中迅速发展。这些企业以中小型居多，从建筑施工起家，发展到建筑材料生产、钢结构生产和安装，到房地产开发及投资路桥、电厂、市政基础设施建设，再到其他多元发展，有的已成为具有一定实力的上市公司。三是，跨国公司。随着全球经济一体化的深入推进，跨国经营的国际知名承包商在全球建筑业高端市场占据优势。跨国公司凭借资本、技术、信息、装备等方面的优势，通过融投资与承建的联动，参与部分大型项目的竞争，抢占高端市场份额，但总体而言，跨国建筑公司在我国仍处于比较初级的发展阶段。近几年来，中国建筑业的竞争呈现以下三个特点：
第一，完全竞争性行业。中国建筑业市场准入门槛不高，建筑企业数量众多，经营业务较为单一，加之行业集中度低，市场竞争激烈，行业整体利润水平偏低。对于小型项目和普通住宅来讲，市场的供给能力超过了需求，竞争更为激烈。对于大中型项目、技术含量高的项目则竞争程度相对较低，利润水平相对较高。
第二，专业化分工不足，竞争同质化明显。中国建筑企业同质竞争严重，经营领域过度集中于相同的综合承包目标市场。与此同时，专业化建筑企业比例低于发达国家水平，与建筑业多层次专业化分工承包生产的需求不相适应。
第三，大型建筑企业的竞争优势较为明显。从总体上来看，占据较大市场份额的是具备技术、管理、装备优势和拥有特级资质的大型建筑企业。发达地区建筑强省的大中型建筑企业也占有一定的市场份额，他们主要承揽地区性大中型工程。其他中小企业则主要承担劳务分包、部分专业分包业务及小型工程。
（5）影响我国建筑业发展的有利因素和不利因素
（1）有利因素
①经济持续增长与投资推动促进建筑业快速发展。中国处于城市化加速和工业化时期，投资是推动中国经济增长的重要因素之一。受益于固定资产投资和房地产投资的持续快速增长、城市化进程加快以及新农村建设的推进，中国建筑将在未来较长时期内快速持续发展。
②国家产业政策将继续鼓励和大力支持建筑业的发展。从美国、日本等发达国家的发展历程看，建筑业是经济起飞阶段的主导产业之一。中国经济处于起飞阶段，建筑业由于其产业关联度高、就业容量大，属于国家鼓励和支持的行业。
③中国建筑企业开拓国际建筑市场空间扩大。在经济全球化的背景下，中国建筑企业“走出去”环境日益改善，不仅技术创新缩小了与发达国家建筑企业的差距，而且随着中国外汇储备的增多，中国建筑企业已较少地受到外汇短缺的困扰。近几年来，中国的建筑企业在高端市场所占的份额越来越大。
（2）不利因素
①建筑企业数量众多，市场竞争激烈。中国建筑企业数量众多，房屋建筑等劳动密集型工程市场的竞争非常激烈，行业利润率较低。
②条块分割问题比较严重。中国建筑业的市场化程度逐渐提高，但仍存在行业垄断、部门分割和地区封锁的问题，建筑企业跨地区、跨行业经营仍然存在一定障碍。
（6）建筑业的市场前景
中国经济发展所处的特定阶段和未来较长时期内稳步增长的全社会固定资产投资决定了中国建筑业正处于迅速发展的时期。城市住宅建设、城市基础设施建设、快速交通设施建设、环境治理工程、新的能源基地建设、新型工业基地建设、旅游休闲度假地的建设、新农村建设等仍会保持旺盛需求，成为市场热点。从地域来看，全国东、中、西部建筑市场虽然投资结构不同，但均有较大市场潜力。根据“十二五”规划和中国政府各类投资计划，中国未来固定资产投资的主要领域包括：
（1）城镇化建设
城市化进程和新农村建设将成为中国长时期的发展主线。大量农村人口转为城市居民意味着需要进行包括城镇住宅、城市商业、市政交通、环保等在内的大量工程建设。
①住宅建设。一方面，中国城镇居民面临着较大比例的陈旧住宅需拆迁更新的情况；另一方面，2014 年中国城镇人口达到 7.3 亿，预计至 2020 年中国约还有 3亿农村人口转为城镇人口，这将产生大量的新增住宅需求。
②城市基础设施建设。中国城市基础设施不仅有新建的任务，还有大量的改扩建工作量。据 CEI（国家信息中心中国经济信息网）《中国行业发展报告建筑业》预测，未来 10 年，中国重要省市的城市基础建设投资总额将达到 40,000 亿元。
③环保工程建设。目前，中国大部分中小城市的环境基础设施落后。另外，河道清淤、绿化工程、湿地保护等也纳入城市规划的范畴。“十二五”期间，全社会环保投资总额预计将达到 3.1 万亿元。
（2）交通基础设施建设
①铁路建设。2014 年全国铁路固定资产投资总规模(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)为 8,088 亿元，其中基本建设投资 6,623 亿元，新线投产 8,427 公里。
在未来 5-10 年，中国铁路建设将迎来建设的高峰时期。根据国家《中长期铁路网规
划》，2006 年到 2020 年间铁路建设将投资 5 万亿元。
②高速公路建设。根据《国家高速公路网规划》，2005 年到 2020 年间共计划投资 2 万亿元；最终建成由 7 条首都放射线、9 条南北纵向线和 18 条东西横向线组
成的高速公路网，总规模约 8.5 万公里。
③机场建设。“十二五”期间，我国民航业基础设施建设将达到 4,250 亿元，其
中，新建机场 56 个，迁建机场 16 个，改（扩）建机场 91 个，多数项目将位于中西部地区。
④城市轨道交通建设。中国已经进入城市轨道交通快速发展的时期。在“十一五”规划中，中国已有 28 个城市制定了具体的方案规划，计划发展城市轨道交通。据不
完全统计，目前全国 48 个百万人口以上的特大城市中 25 个城市正在进行轨道交通
的前期工作，总规划里程超过 5,000 公里，总投资估算超过 8,000 亿元。
（3）工业建设
汽车、船舶工业需求旺盛，扩大再生产持续；能源工业如新的能源基地建设、清洁能源生产基地建设、煤炭工业基地建设等，是未来发展的重点领域。在未来 20
年中，中国的能源加工项目将投资 1 万亿元发展煤化工产业，建成七大煤化工产业区。
2、相关产业政策影响
（1）建筑安装业政策影响
建筑安装业是指专门从事各种建筑物及构筑物的勘察、设计与施工建造的物质生产部门，是从事建筑产品生产经营或提供建筑劳务的经济组织，建筑安装企业除具有一般制造业企业的基本特征外，还具有以下不同特点：
（1）建筑安装工程一次性投资大，资金占用多、xx慢、风险大、见效慢，要求建筑安装企业有较雄厚的资金实力。
（2）建筑安装生产周期长，工程量大，经营状况受不确定因素的影响大，对建筑安装企业的经营能力与实力要求高。
（3）建筑安装企业的生产任务不稳定，生产条件多变，要求建筑安装企业有较高的组织管理水平和安全管理能力。
（4）该行业涉及的经营范围相当广，所以不同企业的利润结构差别非常大。
（5）建筑安装业作为与固定资产投资投入产出关联度最高的行业之一，是典型的产业政策导向型行业。
建筑安装工程业企业经营周期长、业务跨度大，具有明显的规模经济性。同时新《建筑业企业资质管理规定》中设置的新资质标准对施工总承包企业提高了注册资金和净资产，并对承包额设置了与企业资本金挂钩的上限，所以企业规模与注册资本在很大程度上影响企业竞争力。自 2001 年 7 月 1 日正式施行的《建筑业企业资质管理规定》对原有《建筑业企业资质管理规定》和资质等级标准进行了重大修订，主要体现在四个方面：一是建立了严格的建筑市场准入和清出制度；二是将建筑业企业资质分为施工总承包、专业承包和劳务分包三大序列；三是全国建筑业企业资质管理办法和资质等级标准由国务院建设行政主管部门统一制订颁发，有利于形成全国统一的建筑市场；四是扶植发展一批实力雄厚的大企业和企业集团，提高其产业集中度和在国内外建筑市场的竞争力。
（2）房地产宏观调控政策对建筑业的影响
随着我国经济的稳步复苏，为防止房地产市场投资泡沫的再度产生，2009 年 6
月 22 日，银监会印发《关于进一步加强按揭贷款风险管理的通知》，重申要严格遵
守二套房贷的有关政策。2009 年 12 月 9 日，国务院常务会议明确二手房转让营业
税免征时限从 2 年恢复到 5 年。2009 年 12 月，财政部、国土资源部、央行、监察部、审计署联合下发《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确提出规范土地出让收入分期缴纳期限，原则上不超过一年；首次缴付比例不得低于全部土地出让价款的 50%，这一政策标志着宽松的土地政策已经终止，要求地方政府停止放宽土地出让金缴纳期限，有利于土地市场的降温。2010 年 1 月 21 日，国土资源部发布《国土资源部关于改进报国务院批准城市建设用地申报与实施工作的通知》提出，申报住宅用地的，经济适用住房、廉租住房和中低价位、中小套型普通商品住房用地占住宅用地的比例不得低于 70%。2010 年 2 月 20 日，银监会正式发布《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》，打击炒房者和投机行为。 2010 年 3 月 10 日，国土资源部再次出台了 19 条土地调控新政，即《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》，通知明确规定开发商竞买保证金最少两成、1月内付清地价 50%、囤地开发商将被冻结等 19 条内容。2010 年 4 月 2 日，财政部
下发通知称，对两个或两个以上个人共同购买 90 平方米及以下普通住房，其中一人或多人已有购房记录的，该套房产的共同购买人均不适用首次购买普通住房的契税优惠政策。2010 年 4 月 15 日，国务院出台具体措施，要求对贷款购买第二套住房的家庭，首付款不得低于 50%，贷款利率不得低于基准利率的 1.1 倍。对购买首套住房且套型建筑面积在 90 平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于 30%。2010年 4 月 18 日，《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》指出，商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房的贷款；对不能提供 1 年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。2011 年，国务院“新国八条”出台，要求强化差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于 60%,贷款利率不低于基准利率的 1.1 倍，进一步加强了对房地产市场的调控。2012 年，中央及相关部委继续坚持房地产调控政策从紧政策的同时，地方政府开始积极出台各种政策鼓励合理的自住需求，随着市场逐步消化前期调控政策的影响，前期积压的置业需求逐步释放。2013 年，国务院颁布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》，要求善稳定房价工作责任制，坚决抑制投机投资性购房，增
加普通商品住房及用地供应，加快保障性安居工程规划建设，加强市场监管和预期管理，加快建立和完善引导房地产市场健康发展的长效机制。2014 年，人民银行、银监会颁布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为 30%，贷款利率下限为贷款基准利率的 0.7 倍。对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有 2 套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。2015 年 3 月，财政部将个人出售房屋免征营业税的时限从 5 年调整为 2 年。房地产政策的调控影响建筑业的发展。
一方面，国际化企业加速抢占中国建筑市场；另一方面，国有企业在改制以后，获得了快速的壮大与发展，而同时，一大批民工进入建筑市场，逐步发展成私人小老板，参与市场竞争，进一步压缩与争抢行业市场份额。由房屋建筑市场的xx五因素分析，该子行业竞争比较激烈，虽然新进入者和替代者的威胁较低，但由于工程承包企业议价能力较低、行业内部竞争较为激烈导致，行业的整体盈利水平较低。而且房屋建筑市场整体的施工技术水平并不存在很高的技术壁垒。从建筑企业层面来看，基于传统盈利模式的建筑行业已经成为标准的微利行业。为摆脱低层次恶性竞争，以中天建设、龙元建设、宏润建设为代表的优秀房屋建筑企业，均纷纷借助金融危机下的行业调整时机，一方面在企业内部通过转换经营机制、加强成本费用控制、加强企业规范化管理等方式，实现向管理创效益的目的；另一方面，创新盈利模式，积极通过 BT、PPP、EPC 总承包等一系列项目投资经营建设方式，把施工经营和资本运营有效结合起来，实现利润结构的多元化。
（二）房地产行业
1、宏观影响因素
（1）国内生产总值（GDP）
国内生产总值的增长带动了经济水平的提高和人民生活水平的改善。当经济水平得到提高，生活水平得到改善后，人们开始注重对住房的改善，从而导致房地产价格上升。另外，国内生产总值的提高反映了一国或者地区宏观经济条件较好，增
强了房地产开发商的信心，从而增加对房地产的投资。
根据国家统计局数据：2016年，我国GDP总量为74.41万亿元；2017年上半年，我国GDP总量为38.15万亿元。2016年，全国房地产开发投资102,581亿元，比上年名义增长6.9%。其中，住宅投资68,704亿元，增长6.4%。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。2017年1-6月份，全国房地产开发投资50,610亿元，同比名义增长 8.5%。其中，住宅投资34,318亿元，增长10.2%。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.8%。
作为国家经济重要组成部分，房地产行业与宏观经济相互促进和影响，伴随着我国经济总量的提升将得到较快发展。良好的经济环境将为房地产投资创造良好的投资环境，而房地产作为宏观经济的重要构成，其发展亦能推动宏观经济的良好发展。
（2）居民人均可支配收入
根据国家统计局发布的《2016年国民经济和社会发展统计公报》显示，2016年全年全国居民人均可支配收入23821元，比上年增长8.4%，扣除价格因素，实际增长6.3%；全国居民人均可支配收入中位数20883元，增长8.3%。随着居民可支配收入的提高，房地产市场中更多的潜在需求将转化为有效需求，如自住改善型房屋等。需求的增加在一定程度上推动了房地产价格的提升，同时其增长也将有利于房地产市场未来的发展。
（3）土地政策
2012年6月1日，国土资源部发布《闲置土地处置方法》明确了闲置土地的认定及相应的责任；2013年2月26日，国务院办公厅发布《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》，明确要求各地区要继续采取有效措施，完善土地出让方式，严防高价地扰乱市场预期；2015年3月27日，国土资源部与住房城乡建设部联合下发了《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，要求加强住房及用地供应分类管理，合理优化住房及用地供应规模、结构，支持居民自住和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。
土地政策既可以影响到房地产市场的供求关系，又能直接决定开发成本。上述政策的出台，预示着主管机构已严格控制土地供应，土地供应将成为影响房地产市场的重要因素。
（4）信贷政策
2015年3月30日,中国人民银行、住房城乡建设部、中国银行业监督管理委员会联合发文，调整个人住房贷款政策，对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房，最低首付款比例调整为不低于40%。2016年10月，银监会召开三季度经济金融形势分析会，提出将严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；审慎开展与房地产中介和房企相关的业务；规范各类贷款业务管理，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域；加强理财资金投资管理，严禁银行理财资金违规进入房地产领域；加强房地产信托业务合规经营。
银行贷款一向是成本最低的信贷资金来源。信贷政策的调整将对投资型、改善型住房购房者的需求产生影响，同时也将直接影响房地产开发企业的销售情况。
2、国家产业政策
今年来，国务院及相关部门出台了一系列针对房地产行业的宏观调控政策,引导行业合理发展，维持国民经济稳定发展。主要情况如下：
（1）相关法律
发布时间 | 名称 | 主要内容 |
1986 年颁布 2004 年修订 | 中华人民共和国土地管理法 | 土地管理的基本法律依据，就住宅、商业、工业等建设项目及房地产开发过程中的土地取得、利用等环节进行了基本约束任何单位和个人进行建设，需要使用土地的，必须依法申请使用国有土地，按照土地使用权出让等有偿使用合同的约定或者 土地使用权划拨批准文件的规定使用土地 |
1995 年颁布 2007 年修订 | 中华人民共和国城市房地产管理法 | 对房地产开发行业进行了定义，并对土地取得、房地产开发、交易、权属登记、法律责任进行了全面约束，是房地产行业管 理的基本规范 |
1998 年 | 中华人民共和国建筑法 | 建筑工程开工前，建设单位应当按照国家有关规定向工程所在 地县级以上人民政府建设行政主管部门申请领取施工许可证 |
2008 年 | 中华人民共和国城乡规划法 | 明确城市规划区内的建设工程的选址和布局必须符合城市规划；进行建设需要申请用地的，必须持国家批准建设项目的有关文件，向城市规划行政主管部门申请定点，由城市规划行政主管部门核定其用地位置和界限，提供规划设计条件，核发建 设用地规划许可证；在城市、镇规划区内进行建筑物、构筑物、道路、管线和其他工程建设的，建设单位应当申请办理建设工 程规划许可证 |
（2）相关规章制度
发布时间 | 名称 | 主要内容 |
发布时间 | 名称 | 主要内容 |
1995 年颁布 2004 年修订 | 城市商品房预售管理办 法 | 商品房预售实行许可制度 |
1998 年 | 城市房地产开发经营管 理条例 | 对房地产开发过程中的资质等级、土地利用、项目转让、商品 房销售及预售等行为作出规定 |
1998 年 | 中华人民共和国土地管理法实施条例 | 具体建设项目需要占用土地利用总体规划确定的城市建设用地范围内的国有建设用地的，由土地行政主管部门对建设项目用地有关事项进行审查，由市、县人民政府土地行政主管部门 与土地使用者签订国有土地有偿使用合同，依法申请土地登记 |
2000 年 | 建设工程质量管理条例 | 建设单位领取施工许可证或者开工报告前，应当按照国家有关规定办理工程质量监督手续，收到建设工程竣工报告后，应当 组织设计、施工、工程监理等有关单位进行竣工验收 |
2001 年 | 商品房销售管理办法 | 商品房现售前应当将房地产开发项目手册及符合商品房现售 条件的有关证明文件报送房地产开发主管部门备案 |
2007 年 | 经济适用房管理办法 | 政府面向城市低收入住房困难家庭，提供政策优惠，供应具有 保障性质的政策性住房 |
2012 年 | 闲置土地处置办法 | 闲置土地,是指国有建设用地使用权人超过国有建设用地使用权有偿使用合同或者划拨决定书约定、规定的动工开发日期满 一年未动工开发的国有建设用地 |
（3）相关产业政策
发布时间 | 名称 | 主要内容 |
2005 年 | 关于切实稳定住房价格的通知 | 高度重视稳定住房价格工作，切实负起稳定住房价格的责任， 大力调整和改善住房供应结构，严格控制被动性住房需求，全面监测房地产市场运行 |
2007 年 | 关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见 | 进一步建立健全城市廉租住房制度，改进和规范经济适用住房制度，加大棚户区、旧住宅区改造力度，加快集中成片棚户区 的改造 |
2008 年 | 关于促进节约集约用地的通知 | 严格执行闲置土地处置政策，土地闲置满两年、依法应当无偿收回的，坚决无偿收回，重新安排使用；不符合法定收回条件的，也应采取改变用途、等价置换、安排临时使用、纳入政府储备等途径及时处置、充分利用。土地闲置满一年不满两年的， 按出让或划拨土地价款的 20%征收土地闲置费。 |
2010 年 | 关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知 | 切实履行稳定房价和住房保障职责，增加居住用地有效供应，坚决抑制不合理住房需求，加快保障性安居工程建设，严格依 法查处土地闲置及炒地行为 |
2010 年 | 关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的 通知 | 加快推进住房用地供应和建设项目的审批，加强保障性住房用地监管，严格查处囤地、炒地、闲置土地行为，严格查处商品 住房建设和销售的违法违规行为 |
2011 年 | 关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知 | 加大保障性安居工程建设力度，引导房地产开发企业积极参与保障性住房建设和棚户区改造，增加土地有效供应，认真落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不 低于住房建设用地供应总量的 70%的要求，加强税收征管， |
发布时间 | 名称 | 主要内容 |
合理引导住房需求 | ||
2013 年 | 关于继续做好房地产市场调控工作的通知 | 坚决抑制投机投资性购房，加快保障性安居工程规划建设，严 格执行商品房销售明码标价、一房一价规定，严格按照申报价格对外销售，建立和完善引导房地产市场健康发展的长效机制 |
2014 年 | 组建不动产登记局，开 展不动产统一登记 | 国土资源部将协调有关部门建立部际联席会议制度，加快组建 不动产登记局，扎实开展不动产统一登记 |
2014 年 | 关于进一步做好住房金融服务工作的通知 | 首套房最低首付比例为 30%，贷款利率下限为贷款基准利率的 0.7 倍，要求银行业金融机构要缩短放贷审批周期，合理确定贷款利率，优先满足居民家庭贷款购买首套普通自住房和改 善型普通自住房的信贷需求 |
2015 年 | 关于优化2015 年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的 通知 | 2015 年各地有供、有限，合理安排住房和其用地供应规模；优化住房供应套型，促进用地结构调整；多措并举，统筹保障性安居工程建设；部门联动，加大市场秩序和供应实施监督力 度 |
2015 年 | 关于调整个人住房转让 营业税政策的通知 | 自 2015 年 3 月 31 日起，个人住房转让营业税免征年限由 5 年恢复至 2 年。 |
2015 年 | 关于个人住房贷款政策有关问题的通知 | 对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房，最低首付款比例调整为不低于 40%，具体首付款比例和利率水平由银行业金融机构根据借款人的信用状况和还款能力等合理确定。缴存职工家庭使用住房公积金委托贷款购买首套普通自住房，最低首付款比例为 20%；对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的缴存职工家庭，为改善居住条件再次申请住房公积 金委托贷款购买普通自住房，最低首付款比例为 30%。 |
2015 年 | 调整二套房首付款比例 | 对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，为改善 居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的，最低首付款比例由 30%降为 20%。 |
2015 年 | 关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度 的通知 | 除保障性住房和普通商品住房维持 20%的资本金比例外，其他项目最低资本金比例由 30%降低至 25%。 |
2015 年 | 关于进一步完善差别化 住房信贷政策有关问题的通知 | 在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于 25%。 |
3、发行人主要业务所在地市场环境状况
（1）重庆市房地产市场情况
根据重庆市统计局数据显示：2016年1-12月，重庆市房地产开发企业房屋施工面积27363.39万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积17932.69万平方米，下降7.5%。房屋新开工面积4875.16万平方米，下降16.1%。其中，住宅新开工面积
2998.92万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积6257.15万平方米，增长16.3%。其中，住宅竣工面积5105.46万平方米，增长14.0%。
根据重庆市国土资源和房屋管理局发布的《重庆市国土资源和房屋管理2015年公报》显示：2015年重庆市商品房销售面积4548.04万平方米、同比增长2.63%，金额2606.26亿元、同比下降0.19%；其中住宅3725.33万平方米、同比增长0.82%，占商品房销售总面积的81.91%。
2015年重庆市各月商品住房销售情况
数据来源：重庆市国土资源和房屋管理局
中共重庆市委四届三次全会审议通过《中共重庆市委、重庆市人民政府关于科学划分功能区域、加快建设五大功能区的意见》，综合考虑人口、资源、环境、经济、社会、文化等因素，将全市划分为都市功能核心区、都市功能拓展区、城市发展新区、渝东北生态涵养发展区、渝东南生态保护发展区等五个功能区域。根据重庆市国土资源和房屋管理局发布的《重庆市国土资源和房屋管理2015年公报》，2015年重庆市五大功能区商品房成交情况如下：
从五大功能区看，2015年都市功能核心区和都市功能拓展区(主城区)商品房销售面积2285.71万平方米、同比增长4.8%，销售金额1607.83亿元、同比下降0.03%；其中住宅1724.41万平方米、同比下降2.4%，销售金额1143.11亿元、同比下降0.9%，成交均价6629元/平方米、同比增长1.6%。城市发展新区商品房销售面积1459.67万平方米、同比增长4.3%，销售金额621.69亿元、同比下降3.1%；其中住宅1296.67万平方米、同比增长4.3%，销售全额505.71亿元、同比下降3.2%，成交均价3900元/平方米、同比下降7.2%。渝东北生态涵养发展区商品房销售面积603.52万平方米、同比增长10.9%，销售金额286.99亿元、同比增长12.9%；其中住宅531.16万平方米、同比增长9.5%，销售金额235.68亿元、同比增长7.1%，成交均价4437元/平方米、同比下降2.1%。渝东南生态保护发展区商品房销售面积199.14万平方米、同比下降 15.0%，销售金额89.75亿元、同比下降16.1%；其中住宅173.09万平方米、同比下降
13.2%，销售金额72.11亿元、同比下降13.0%，成交均价4166元/平方米、同比增长
0.2%。
根据《重庆市推进供给侧结构性改革工作方案》，重庆市将用2－3年时间，通过多管齐下、综合施策，鼓励企业主动进行市场出清，去除一批过剩产能、一批房地产库存、一批僵尸企业和空壳公司，使技术落后、环保不达标、生产不安全、长期亏损的企业基本消除，腾出资源要素、市场空间支持有前景的企业发展。
其中，对去除房地产库存的要求为：加大土地供应调控力度，因地制宜确定保障性住房和商品住房的供应比例，两年内土地供应规模逐年减少10%，商品房新开工面积增速控制在3%以内；力争实现农民工及外来人口新增购房100万平方米；发展专业化住房租赁市场，去除房地产库存100万平方米。同时，切实降低房地产企业
税费，推动房地产功能转型，全面推行货币化安置，通过货币化安置去除房地产库存400万平方米等。
经统计，2016年1-6月，重庆市今年已完成去库存455.65万平方米，任务完成率 45.57%，其中农民工及外来人口购置住房98.84万平方米(完成任务率98.84%)；发展规模化、专业化住房租赁市场去库存24.95万平方米(完成任务率24.95%)；住房货币化安置177.49万平方米(完成任务率44.37%、综合性货币化安置率超过90%)；通过规划条件和用途调整等政策措施减少库存增量154.37万平方米(完成任务率77.19%)。
（2）毕节市房地产市场情况
根据毕节市住房和城乡建设局统计，2015年以来，在国家稳定住房消费、化解房地产库存及多部委出台支持和促进房地产市场平稳健康发展的利好政策指引下，市住建局联合市国土、地税等五部门出台了《关于进一步促进全市房地产市场平稳健康发展的通知》（毕市住建【2015】29号）市政府办印发了《毕节市促进房地产业平稳健康发展若干政策措施》（毕府办通【2015】69号），市委、市政府主办的毕节试验区2015房地产交易博览会取得圆满成功，有力促进了毕节市房地产市场调整回暖，房地产业发展健康、有序、可控。
1）房地产开发投资完成情况
2016年，毕节市房屋施工面积为1887.5万平方米，同比增长4.9%，其中住宅施工面积1226.1万平方米，同比增长6.1%。2016年，毕节市房屋竣工面积为96.1万平方米，同比下降43.3%，其中住宅竣工面积为60.1万平方米，同比下降38.7%。
2）商品房销售情况
2016年，全市商品房销售366.1万平方米，同比增长47.5%，销售均价3616.40元
/平方米，其中住宅销售308.2万平方米，同比增长43.9%，销售均价3062.95元/平方米。全市商品房销售额为132.4亿元，同比增长49.2%，其中住宅94.4亿元，同比增长44.1%，销售均价稳中有涨。
3）商品房存量情况
2010年至2015年，全市商品房批准预售1977.11万平方米，销售1117.15万平方米，若将批准预售面积与已销售面积之间关系来分析存量，全市商品房积累存量876.49万平方米，其中住宅存量568.33万平方米，商业308.16万平方米，按2015年商品房销售量，去化周期约为3.1年，其中住宅去化周期约2.45年。
4）2016年毕节市房地产市场