（湖南省长沙市岳麓区茶子山东路 112 号滨江金融中心 T3、T4 及裙房 718）
湖南省轻工盐业集团有限公司
（住所：xxxxxxxxx 000 x）
公开发行 2021 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
（面向专业投资者）
主承销商、受托管理人
（xxxxxxxxxxxxxx 000 x滨江金融中心 T3、T4 及裙房 718）
签署日期： 年 月 日
声 明
x募集说明书摘要摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（2014 年修订）、《公司债券发行与交易管理办法》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺，本募集说明书摘要不存在任何虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书摘要中财务会计报告真实、完整。
主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但能证明自己没有过错的除外；本募集说明书摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
债券受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，债券受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。债券受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及债券受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书摘要及有关的信息披露
文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实xx。
根据《中华人民共和国证券法》（2014 年修订）的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
凡经认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及本期债券募集说明书及其摘要中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理事务报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书摘要中列明的信息或对本募集说明书摘要作任何说明。投资者若对本募集说明书摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书摘要第二节所述的各项风险因素。
重大事项提示
发行人特别提醒投资者注意下列重大事项，并仔细阅读本募集说明书摘要中“风险因素”等有关章节。
一、本期债券将面向专业投资者公开发行，认购本期债券的投资者，应符合《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》对专业投资者的要求。本期债券发行结束后，本公司将积极申请本期债券在上海证券交易所上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上海证券交易所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
二、2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，发行人合并口径净利润分别为 17,410.19万元、17,217.53 万元、22,541.96 万元和 3,462.92 万元；公司最近三个会计年度实现的合并口径归属于母公司所有者的平均净利润为 12,524.65 万元，预计不少于本期债券一年的利息。
三、2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，发行人合并口径净利润分别为 17,410.19万元、17,217.53 万元、22,541.96 万元和 3,462.92 万元，净利润保持相对较高水平。 2019 年度公司净利润较上年度上升 30.92%，主要系业务发展较快所致。今年以来，由于疫情影响，对发行人工业盐业务板块影响较大，因此净利润下降幅度较大。公司未来净利润水平受到盐业专营体制改革力度，以及资本市场走势的影响。
四、2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，公司期间费用分别为 109,639.52 万元、
110,556.33 万元、145,565.82 万元和 100,095.58 万元，分别占营业总收入比例为
21.56%、21.62%、21.80%和 22.22%，期间费用占营业收入的比例虽整体呈现下降趋势，但仍存在占比较高的风险。
五、2017-2019 年末及 2020 年 1-9 月，公司盐及盐化工业务板块的营业收入分别为 219,147.10 万元、230,311.56 万元、381,615.51 万元和 220,205.24 万元，占营业
收入比重分别为 43.10%、45.04%、57.14%和 55.03%，是公司主营业务的主要构成部分；近三年，发行人盐及盐化工板块收入占营业收入比重呈稳步增加趋势。2016年 4 月 22 日，国务院发布了《盐业体制改革方案》（国发[2016]25 号），在坚持食
盐专营体制基础上，从 2017 年开始推进供给侧结构性改革，放开所有盐产品价格，取消食盐准运证，允许现有食盐定点生产企业进入流通领域，食盐批发企业可开展跨区域经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定。随着产销区域限制和价格限制全面放开，食盐市场竞争加剧，虽然零售价格依旧保持稳定，但食盐批发价格波动明显。随着盐业体制改革的不断深化，若未来食盐市场竞争程度持续提高，食盐价格波动加大，则有可能对发行人的业绩产生较大影响。
六、发行人子公司轻盐创投主要从事二级市场的权益投资与固定收益投资，存在投资规模偏大、杠杆比例偏高、业务波动偏大的风险。截至 2017-2019 年末以及
2020 年 9 月末，发行人可供出售金融资产分别为 262,109.64 万元、251,518.70 万元、
226,227.52 万元和 302,432.84 万元，分别占资产总额的 26.31%、20.03%、15.44%和
19.50%。由于金融投资业务受到公司整体投研能力、二级市场走势以及公司自身操作风险的影响较大，因此金融投资业务业绩存在较大的波动风险。
七、截至 2017-2019 年末以及 2020 年 9 月末，发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产分别为 2,469.61 万元、7,214.79 万元、7,873.58 万元和 10,013.42 万元；2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，公允价值变动收益分别为-
2,795.33 万元、-2,194.85 万元、2,692.96 万元和 143.04 万元，主要为公司子公司轻盐创投交易性金融资产公允价值变动及处置交易性金融资产结转损益引起。虽然发行人该项业务占比呈下降趋势，但目前资本市场波动较大，金融创投业务未来盈利存在不确定性，可能影响公司的盈利能力。
八、1996 年，国务院《食盐专营办法》规定：“国家对食盐实行定点生产制度，国家对食盐的分配调拨实行指令性计划管理，对食盐批发实行批发许可证制度。”2016 年 4 月 22 日，国务院发布了《盐业体制改革方案》（国发[2016]25 号），在坚持食盐专营体制基础上，从 2017 年开始推进供给侧结构性改革，放开所有盐产品价格，取消食盐准运证，允许现有食盐定点生产企业进入流通领域，食盐批发企
业可开展跨区域经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定。随着产销区域限制和价格限制全面放开，食盐市场竞争加剧，虽然零售价格依旧保持稳定，但食盐批发价格波动明显。随着盐业体制改革的不断深化，若未来食盐市场竞争程度持续提高，食盐价格波动加大，则有可能对发行人的业绩产生较大影响。
九、最近三年及一期末，发行人应收账款分别为 50,838.15 万元、51,413.22 万元、49,572.99 万元和 45,070.21 万元，分别占资产总额的比例为 5.10%、4.09%、3.38%和 2.91%；最近三年及一期末，发行人其他应收款分别为 19,031.54 万元、34,169.67万元、54,821.56 万元和 72,535.00 万元，分别占资产总额的比例为 1.91%、2.72%、 3.74%和 4.68%。两者合计金额分别为 69,869.69 万元、85,582.89 万元、104,394.55 万元和 117,605.21 万元，合计占资产总额的比例 7.01%、6.81%、7.13%和 7.58%。发行人应收账款主要是盐及盐化工和大宗贸易产生应收未收的货款，其他应收款主要为投资款、往来款和保证金等。考虑到未来整体经济形势和市场供需结构的变化将可能引起公司经销商、客户财务状况恶化影响发行人应收账款和其他应收款回收。因此，发行人存在应收账款及其他应收款回收风险。
十、经联合资信评估股份有限公司评定，公司的主体信用等级为 AA+，本期债券的信用等级为 AA+，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。公司无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发生任何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事项，导致公司主体信用级别或本期债券信用级别降低，将会增大投资者的风险，对投资者的利益产生一定影响。联合资信评估股份有限公司将在本期债券存续期内，对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。联合资信评估股份有限公司将密切关注发行人的经营管理状况及相关信息，将依据其信用状况的变化决定是否调整本期债券信用等级。联合资信评估股份有限公司将在联合资信评估股份有限公司网站和上海证券交易所网站公布跟踪评级结果并同时报送发行人、监管部门等，上海证券交易所网站公布时间不晚于联合资信评估股份有限公司网站公开披露的时间。
十一、本期债券为无担保债券，发行人将设立专项账户，同时根据实际情况安
排设计其他偿债保障措施来控制和降低本期债券的偿付风险。在本期债券存续期内，因发行人自身的相关风险或受市场环境变化等不可控因素影响，导致目前拟定的偿债保障措施不充分或无法完全履行，可能影响本期债券持有人的利益。
十二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
十三、凡通过认购、购买或其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书摘要规定的《债券持有人会议规则》、《受托管理协议》等对本期债券各项权利和义务的约定。
十四、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
十五、根据公司章程，发行人设立监事会，监事会由 5-7 名监事组成；目前公司
监事会由 5 名监事组成，根据《湖南省国资委关于国有企业监事会退出派驻企业的通知》（湘国资监督〔2018〕192 号），原国资委委派监事xx、xxx和xx不再担任发行人监事（上述人员变更尚未办理工商变更登记），新监事人选尚待履行相应流程。若公司上述有关人员长期缺位，公司则面临内部治理结构尚不完善的风险，将有可能对公司的经营产生不利影响。
十六、2018 年 11 月，发行人与湖北双环科技股份有限公司签订《股权转让协议》，以 26,267.13 万元收购湖北双环科技股份有限公司下属重庆宜化化工有限公司
（现已更名为“重庆湘渝盐化股份有限公司”）100%股权。发行人已按照《股权转让协议》的约定支付了收购价款，并于 2019 年 1 月将重庆宜化纳入合并财务报表。受有息负债规模较大、采购成本偏高和生产工艺落后等因素影响，重庆宜化最近三年连续亏损。虽然发行人已采取改进生产工艺和偿还有息债务等措施，提高重庆宜化
盈利能力，但若未来经济环境或盐化工行业出现波动，将影响重庆宜化经济效益，从而对发行人整体盈利能力产生影响。
十七、2017 年 5 月至 2018 年 2 月，公司下属宏创商贸与广州市花卉科技园有限公司前后签订了十份《购销合同》，约定宏创商贸向广州市花卉科技园有限公司销售纸浆产品，合同总金额为 16,915.50 万元，宏创商贸已于 2018 年 2 月向广州花卉科技有限公司按照合同约定交付货物，广州花卉科技园有限公司已向宏创商贸支付货款 4,407.56 万元和违约金 43.39 万元，尚有货款及违约金共计 12,507.94 万元未
支付。经湖南省高级人民法院调解，由广州市花卉科技园有限公司于 2019 年 8 月 30日前向宏创商贸支付剩余货款和违约金。宏创商贸已向湖南省高级人民法院申请，对广州市花卉科技园有限公司及其关联方的财产进行强制执行；截至目前，广州市花卉科技园有限公司仍未向宏创商贸支付剩余货款和违约金。由于最终执行情况存在不确定性，将直接影响该笔款项的收回结果，从而存在坏账计提风险。
十八、发行人于 2019 年 5 月向湖南猎豹汽车股份有限公司提供期限为 2 亿元的
1 年期借款，虽该笔借款由猎豹汽车股东长丰集团有限责任公司提供全额无条件保
证担保以及猎豹汽车 4 亿股股权质押担保作为偿债保障措施，但极端条件下如出现债务人及担保人均不能按约定履行偿还义务、质押物交割出现问题时，将直接影响该笔款项的收回结果，从而存在坏账计提的风险。
十九、本期债券设置含权条款。本期债券的期限为 5 年，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权。本期债券含权条款有可能对本期债券的期限、利率及偿付产生不确定性的风险，导致本期债券的实际投资收益存在一定的不确定性。提请投资者关注。
二十、本次债券采取分期发行方式，本期债券为本次债券项下的首期发行，且起息日在 2021 年，因此本期债券名称由“湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行
2020 年公司债券”更改为“湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行 2021 年公司债券
（第一期）”。本期债券名称更改不改变原签订的与本期债券发行相关的法律文件效力，原签订的相关法律文件对更名后的本期债券继续具有法律效力。前述法律文件包括但不限于《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及本次债券法律意见书等。
目 录
目 录 8
释 义 11
第一节 发行概况 15
一、发行人基本情况 15
二、本次债券发行批准情况 15
三、本期债券发行核准情况 16
四、本期债券主要条款 16
五、本期债券发行的有关机构 19
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 22
七、投资者承诺 22
第二节 风险因素 23
一、与本期债券相关的风险 23
二、与发行人相关的风险 24
第三节 发行人及本期债券的资信状况 31
一、本期债券的信用评级情况 31
二、公司债券信用评级报告主要事项 31
三、发行人的资信情况 33
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 36
一、增信机制 36
二、债券持有人及受托管理人的持续监督安排 36
三、偿债计划 36
四、偿债资金来源 37
五、偿债应急保障方案 38
六、偿债保障措施 38
七、专项账户 39
八、违约责任及解决措施 40
第五节 发行人基本情况 42
一、发行人概况 42
二、发行人设立、历史沿革及主要股本变化情况 43
三、发行人重大资产重组情况 45
四、发行人股东及实际控制人情况 45
五、发行人公司治理和组织机构 46
六、发行人董事、监事及主要高级管理人员基本情况 47
七、发行人及其董监高违法违规、受处罚，以及任职合规情况 51
八、发行人对子公司的投资情况 51
九、主要子公司概况 52
十、发行人对其他企业的重要权益投资情况 53
十一、发行人的业务情况 54
十二、发行人竞争优势及行业地位 62
十三、信息披露事务与投资者关系管理 64
十四、发行人资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用情况 66
十五、公司独立情况 66
第六节 发行人财务会计信息 68
一、财务报表的编制基准及注册会计师意见 68
二、重大会计政策、估计变更及差错更正情况 68
三、最近三年及一期的合并及母公司财务报表 71
四、最近三年及一期公司财务报表合并范围变化情况 80
五、发行人主要财务指标 83
六、发行人财务状况分析 84
七、发行人最近一个会计年度有息负债总额情况 93
八、发行人资产负债结构的变化 94
九、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排情况 95
十、资产负债表日后事项、或有事项及其他重大事项 96
第七节 募集资金运用 101
一、本次债券募集资金规模 101
二、募集资金运用计划 101
三、募集资金的现金管理 102
四、募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施 102
五、募集资金专项账户管理 102
六、募集资金运用对本公司财务状况的影响 103
七、发行人关于本期债券募集资金的承诺 104
八、本期债券募集资金规模合理性 104
九、前次公司债券的募集资金使用情况 106
第八节 备查文件 107
一、备查文件 107
二、查阅地点 107
释 义
在本募集说明书摘要中，除非文中另有规定，下列词汇具有如下含义：
一、常用名词释义 | ||
轻工盐业、盐业集团、发行人、本公司、公司 | 指 | 湖南省轻工盐业集团有限公司 |
主承销商、债券受托管理人、 簿记管理人、财信证券 | 指 | 财信证券有限责任公司 |
大华、审计机构 | 指 | 大华会计师事务所（特殊普通合伙） |
大梵、发行人律师 | 指 | 湖南大梵律师事务所 |
评级机构、联合评级 | 指 | 联合资信评估股份有限公司 |
x次债券 | 指 | 湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行2020年公司债 券 |
x次发行、本次债券发行 | 指 | x次债券的公开发行 |
x期债券 | 指 | 发行人本次公开发行的“湖南省轻工盐业集团有限公 司公开发行2021年公司债券”（第一期） |
本期发行、本期债券发行 | 指 | x期债券的公开发行 |
上交所/交易所 | 指 | 上海证券交易所 |
证监会、中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
湖南省国资委 | 指 | 湖南省人民政府国有资产监督管理委员会 |
湖南兴湘集团 | 指 | 湖南兴湘投资控股集团有限公司 |
指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 | |
最近三年及一期、报告期、报告期 x | 指 | 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-9 月 |
报告期末 | 指 | 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日和 2020 年 9 月 30 日 |
债券受托管理协议、《债券受托管 理协议》 | 指 | 《湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行2020年公司 债券受托管理协议》 |
持有人会议规则、《债券持有人会 议规则》、《会议规则》 | 指 | 《湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行2020年公司 债券债券持有人会议规则》 |
债券持有人 | 指 | x期债券的投资者 |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》（2014年修订） |
《上市规则》 | 指 | 《上海证券交易所公司债券上市规则》（2018年修订） |
《公司章程》 | 指 | 《湖南省轻工盐业集团有限公司章程》 |
《募集说明书》 | 指 | 《湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行2021年公司 债券（第一期）募集说明书》 |
《发行与交易管理办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》（2015 年修订） |
《投资者适当性管理办法》 | 指 | 《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》 |
交易日 | 指 | 上海证券交易所交易日 |
法定假日或休息日 | 指 | 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日和/或休息日） |
元、万元、亿元 | 指 | 人民币元、万元、亿元 |
二、公司简称 | ||
湖南盐业 | 指 | 湖南盐业股份有限公司 |
雪天盐业 | 指 | 雪天盐业集团股份有限公司 |
技术中心 | 指 | 湖南省轻工盐业集团技术中心有限公司 |
轻盐创投 | 指 | 湖南轻盐创业投资管理有限公司 |
轻盐晟富 | 指 | 湖南轻盐晟富创业投资管理有限公司 |
食品投资 | 指 | 湖南轻盐食品投资有限公司 |
开门生活 | 指 | 湖南开门生活电子商务有限公司 |
湘澧盐化 | 指 | 湖南省湘澧盐化有限责任公司 |
新阳光产业 | 指 | 湖南轻盐新阳光产业发展投资有限公司 |
宏创商贸 | 指 | 湖南轻盐宏创商贸有限公司 |
轻工研究院 | 指 | 湖南省轻工研究院有限责任公司 |
轻纺设计院 | 指 | 湖南省轻纺设计院有限公司 |
众鑫物业 | 指 | 湖南众鑫物业管理有限责任公司 |
造纸研究所 | 指 | 湖南省造纸研究所有限公司 |
雪天精化 | 指 | 湖南雪天精细化工股份有限公司 |
资产公司 | 指 | 湖南轻盐资产经营有限公司 |
陶研后勤 | 指 | 湖南省陶研后勤服务中心 |
湘衡盐化 | 指 | 湖南省湘衡盐化有限责任公司 |
x鑫科技 | 指 | 湖南晶鑫科技股份有限公司 |
湘瓷科艺 | 指 | 湖南湘瓷科艺有限公司 |
雪天技术 | 指 | 湖南雪天盐业技术开发有限公司 |
九二盐业 | 指 | 江西九二盐业有限责任公司 |
龙牌食品 | 指 | 龙牌食品股份有限公司 |
新阳光医疗 | 指 | 湖南轻盐新阳光医疗产业发展有限公司 |
中雅阳光 | 指 | 湖南中雅阳光医疗科技有限公司 |
湘雅五医院 | 指 | 湖南湘雅五医院健康产业股份有限公司 |
湘渝盐化 | 指 | 重庆湘渝盐化股份有限公司 |
重庆宜化 | 指 | 重庆宜化化工有限公司 |
湖南医药 | 指 | 湖南医药集团有限公司 |
三、其他专有名词释义 | ||
原盐 | 指 | 在盐田晒制的海盐及在天然盐湖或盐矿开采出的未经 人工处理的湖盐或岩盐等。主要组分是氯化钠，夹杂有不溶性泥沙和可溶性的钙、镁盐类。 |
食盐 | 指 | 化学名为氯化钠，分子式为NaCl，是人类生存最重要 的营养物质之一，也是烹饪中最常用的调味料 |
工业盐 | 指 | 除食盐以外的其他用盐，主要包括两碱用盐及小工业 盐 |
两碱用盐 | 指 | 生产纯碱、烧碱的原料盐 |
芒硝 | 指 | 硫酸钠，是一种分布很广泛的硫酸盐矿物，是硫酸盐 类矿物芒硝经加工精制而成的结晶体。 |
小工业盐 | 指 | 除两碱工业盐之外的用于漂染、制革、制冰冷藏、陶 瓷玻璃、锅炉软水、炼矾、氯酸钠等领域的工业用盐。 |
卤水 | 指 | 盐类含量高于5%的液态矿产 |
NaCl | 指 | 氯化钠，盐的化学名称。 |
烧碱 | 指 | 化学名为氢氧化钠，纯品为无色透明晶体，在空气中易潮解，溶于水呈强碱性，主要用于肥皂、造纸、印染 等行业 |
碘酸钾 | 指 | 分子式为KIO3，能溶于水和碘化钾水溶液，白色结晶或结晶性粉末，医药上作防治地方甲状腺肿病的加碘 剂或药剂，也可用于有机合成 |
热电联产 | 指 | 在实现蒸汽、电同时生产的情况下，提高供热质量、 增加电力供应，具有节能环保等综合效益 |
食盐专营政策 | 指 | 国家为了实行全民食盐加碘、消除碘缺乏病这一战略目标而对食盐的生产、加工、流通采取的保护性方针政策，国家具体颁布的法规有《食盐专营办法》和《食 盐加碘消除碘缺乏危害管理条例》。 |
三废 | 指 | 公司生产活动所产生的废水、废气及固体废弃物 |
注：本募集说明书摘要中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上或有差异，此差异系四舍五入所致。
第一节 发行概况
一、发行人基本情况
中文名称：湖南省轻工盐业集团有限公司
英文名称：Hunan Province Light Industry & Salt Industry Group Co.,Ltd.
公司类型：有限责任公司（国有控股）注册地址：湖南省长沙市建湘路 519 号法定代表人：xxx
联系人：xxx、xx
成立日期：1986 年 7 月 26 日
注册资本：人民币 10 亿元
统一社会信用代码：91430000183762939A电话：0000-00000000
传真：0731-84438305
公司经核准的经营范围包括：从事盐的开采、加工及其相关的化工业务、食品批发零售业务、塑料制品业、陶瓷制品业、医疗服务业；盐及相关化工产业投资，餐饮、旅馆、旅游及娱乐项目投资，股权投资，自有资产经营管理（以上项目不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；提供经济信息咨询；生产、销售、研究、开发精细化工产品及化工原料（不含危险化学品及监控品）、日化产品、电化学产品（不含危险化学品及监控品）、食品、工业微生物、造纸原料及各类纸制品、工程陶瓷、日用陶瓷、艺术陶瓷、建筑材料、金属材料；技术成果转让、技术服务、技术咨询（不含中介）；自有房屋租赁；医疗用品及器材零售；健康管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
二、本次债券发行批准情况
1、2019 年 5 月 24 日，经公司董事会 2019 年第二次临时会议审议通过，公司
拟公开发行票面总额不超过 20 亿元（含 20 亿元），期限不超过 5 年（含 5 年）的公司债券。
2、2019 年 7 月 10 日，本公司股东湖南省人民政府国有资产监督管理委员会出
具了《湖南省国资委关于湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行 20 亿元公司债的批复》（湘国资产权函〔2019〕86 号），同意公司发行总规模不超过 20 亿元人民币、期限不超过 5 年的公司债。
三、本期债券发行核准情况
2020 年 4 月 13 日，经中国证监会[2020]685 号文核准，公司获准公开发行不超
过人民币 17.5 亿元（含 17.5 亿元）的公司债券。公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。
四、本期债券主要条款
（一）发行主体：湖南省轻工盐业集团有限公司；
（二）债券名称：湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行 2021 年公司债券（第一期）；
（三）发行规模：本次债券的发行规模为不超过人民币 17.5 亿元（含 17.5 亿
元），本次债券分期发行，本期债券为首期发行，本期发行规模不超过 11 亿元（含
11 亿元）；
（四）发行方式：本期债券采取公开方式发行；
（五）债券期限：本期债券的期限为 5 年；附第 3 年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权；
（六）发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的第 3 年末调整本期债券的票面利率，上调或者下调幅度为 0-300 个基点（含本数），
其中一个基点为 0.01%。发行人将于本期债券第 3 个计息年度付息日前的第 20 个交易日，在相关媒介披露是否调整票面利率以及调整幅度的公告，调整幅度以公告为准。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变；
（七）债券持有人回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及
调整幅度的公告后，债券持有人有权选择在本期债券的投资者回售登记期内进行登记，将持有的全部或部分本期债券按面值回售给发行人，或选择继续持有本期债券并接受上述调整；
（八）回售登记期：投资者选择将持有的本期债券全部或部分回售给本公司的，须于公司发出关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告之日起 5 个交易日内进行登记；若投资者未做登记，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的决定；
（九）债券票面金额：本期债券票面金额为 100 元；
（十）发行价格：本期债券按面值平价发行；
（十一）主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：财信证券有限责任公司；
（十二）还本付息方式：采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息；
（十三）发行对象：向具备风险识别和承担能力，符合《投资者适当性管理办法》中规定的专业投资者公开发行；
（十四）起息日：本期债券起息日为【2021】年【3】月【25】日；
（十五）利息登记日：按照上交所和中证登上海分公司的相关规定办理，在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支付）；
（十六）本息支付方式：本期债券的本息支付将按照中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照登记机构的相关规定办理。
（十七）付息日：付息日为【2022】年至【2026】年每年的【3】月【25】日。
（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不
另计利息）。若投资者在本期债券存续期第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为【2022】年至【2024】年每年的【3】月【25】日（如遇法定节假日
或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）；
（十九）兑付日：本金兑付日为【2026】年【3】月【25】日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）。若
投资者在本期债券存续期第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的本金兑付
日为【2024】年【3】月【25】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1
个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）；
（二十）支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时各自所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积之和，于兑付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时各自持有的本期债券到期最后一期利息及票面总额的本金；
（二十一）计息期限：自【2021】年【3】月【25】日至【2026】年【3】月【24】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项
不另计利息）。若投资者在本期债券存续期第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的计息期限为【2021】年【3】月【25】日至【2024】年【3】月【24】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）；
（二十二）付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体事项按照债券登记机构的相关规定办理；
（二十三）信用级别及资信评级机构：经联合资信评估股份有限公司综合评定，本期债券信用等级为 AA+，发行人主体信用等级为 AA+；
（二十四）增信措施：本期债券无担保。
（二十五）承销方式：本期债券由承销团以余额包销的方式承销；
（二十六）拟上市地：上海证券交易所；
（二十七）募集资金专项账户：发行人将为本期债券开立募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储、划转，并进行专项管理；
（二十八）募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还有息债务；
（二十九）税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
五、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：湖南省轻工盐业集团有限公司住所：湖南省长沙市建湘路 519 号
联系地址：湖南省长沙市建湘路 519 号
法定代表人：xxx联系人：xxx
电话：0000-00000000传真：0731-84438305
（二）主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：财信证券有限责任公司
住所：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路 112 号滨江金融中心 T3、T4 及裙房 718
联系地址：长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 32 层法定代表人：xxx
联系人：xxx、xxx、xxx、xxx电话：0000-00000000
传真：0731-84779555
（三）副主承销商：中信建投证券股份有限公司住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
联系地址：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
法定代表人：xxx 联系人：xx名、xx电话：000-00000000 传真：010-65608445
（四）副主承销商：天风证券股份有限公司
住所：湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路 2 号高科大厦四楼
联系地址：湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路 2 号高科大厦四楼法定代表人：xx
联系人：xxx、xx电话：0000-00000000
传真：0731-85141818
（五）会计师事务所：大华会计师事务所（特殊普通合伙）住所：北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 1101
联系地址：长沙市雨花区迎新路 299 号御溪国际 3 栋 15 楼
负责人：xx
联系人：xxx、xx电话：0000-00000000传真：0731-82297769
（六）律师事务所：湖南大梵律师事务所住所：长沙市岳麓区麓枫和苑 8 栋 209 室
联系地址：长沙市岳麓区麓枫和苑 8 栋 209 室
负责人：xx
联系人：xx、xxx电话：0000-00000000传真：0731-82182910
（七）资信评级机构：联合资信评估股份有限公司
住所：北京市朝阳区建国门外大街 2 号院 2 号楼 17 层
联系地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号院 2 号楼 17 层负责人：xxx
联系人：xx、xx电话：000-00000000传真：010-85171273
（八）申请上市的证券交易所：上海证券交易所
住所：上海市浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦
联系地址：上海浦东新区市浦东南路 528 号上海证券大厦负责人：xx
电话：000-00000000传真：021-68804868
（九）债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路 166 号
联系地址：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路 166 号
负责人：xx
电话：000-00000000传真：021-58754185
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书摘要签署之日，本公司与本公司聘请的与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的重大股权关系或其他重大利害关系。
七、投资者承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为做出以下承诺：
（一）接受本募集说明书摘要对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排；
（四）投资者认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意财信证券作为本期债券的债券受托管理人，并视作同意《受托管理协议》和《债券持有人会议规则》的相关规定。
第二节 风险因素
x期债券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期债券，应当认真阅读本募集说明书摘要及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和投资本期债券时，除募集说明书披露的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、与本期债券相关的风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券可能跨越一个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
x期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易。由于具体上市事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上交所上市交易，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有持续活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券交易时出现困难。
（三）偿付风险
x公司目前经营和财务状况正常。在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性。这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。
（四）资信风险
发行人目前资信状况良好，能够按时偿付债务本息，不存在银行贷款延期偿付
的状况，且在最近三年与主要客户发生业务往来时，未曾有严重违约行为。在未来的业务经营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的因素使发行人的财务状况发生不利变化，可能会导致发行人出现不能按约定偿付到期债务本息或在业务往来中发生严重违约行为的情况，亦将可能使本期债券投资者受到不利影响。
（五）评级风险
经联合资信评估股份有限公司综合评定，发行人的主体长期信用等级为 AA+，本期债券的信用等级为 AA+，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本期债券存续期内，仍有可能由于种种因素的影响，发行人的主体信用评级和/或本期债券的信用评级发生负面变化，并对本期债券投资者利益产生不利影响。
（六）本期债券安排所特有的风险
x期债券的期限为 5 年，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权和债券持有人回售选择权。本期债券含权条款有可能对本期债券的期限、利率及偿付产生不确定性的风险，导致本期债券的实际投资收益存在一定的不确定性。
二、与发行人相关的风险
（一）财务风险
1、净利润下降风险
2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，发行人合并口径净利润分别为 17,410.19 万元、17,217.53 万元、22,541.96 万元和 3,462.92 万元，净利润保持相对较高水平。 2019 年度公司净利润较上年度上升 30.92%，主要系业务发展较快所致。今年以来，由于疫情影响，对发行人工业盐业务板块影响较大，因此净利润下降幅度较大。公司未来净利润水平受到盐业专营体制改革力度，以及资本市场走势的影响。
2、公司金融资产价值波动风险
发行人子公司轻盐创投主要从事二级市场的权益投资与固定收益投资，存在投资规模较大、杠杆比例较高、业务波动较大的风险。截至 2017-2019 年末以及 2020
年 9 月末，发行人可供出售金融资产分别为 262,109.64 万元、251,518.70 万元、
226,227.52 万元和 302,432.84 万元，占非流动资产的比重分别为 45.11%、37.94%、
27.07%和 31.97%。主要包括按成本计量的非上市公司股权，以及按公允价值计量的债券投资、股权投资和结构化信托基金产品。由于金融投资业务受到公司整体投研能力、二级市场走势以及公司自身操作风险的影响较大，因此金融投资业务业绩存在较大的波动风险。
3、期间费用占比较高的风险
最近三年及一期，公司期间费用分别为 109,639.52 万元、110,556.33 万元、 145,565.82 万元和 100,095.58 万元，分别占营业总收入比例为 21.56%、21.62%、21.80%和 22.22%，期间费用占营业收入的比例虽整体呈现下降趋势，但仍存在占比较高的风险。
4、存货余额较大及跌价风险
发行人存货余额在资产总额中占比较大，且余额随着业务规模的不断扩大逐年增加。2017-2019 年末以及 2020 年 9 月末，发行人存货余额分别为 45,989.86 万元、
47,028.23 万元、102,289.25 万元和 125,580.54 万元占流动资产的比例分别为 11.08%、
7.93%、16.25%和 20.75%。截至 2020 年 9 月末，发行人存货主要集中于原材料、半成品及开发产品，存在一定的跌价损失风险。尽管发行人已对存货计提了相应的跌价准备，但考虑到未来库存商品和原材料价格的波动，以及供需结构的变化将可能引起公司存货价值的变动，存货价值存在下跌的可能，进而影响公司的资产变现能力。因此，发行人存在存货余额较大及跌价的风险。
5、应收账款及其他应收款回收风险
2017-2019 年末以及 2020 年 9 月末，发行人应收账款分别为 50,838.15 万元、
51,413.22 万元、49,572.99 万元和 45,070.21 万元，占流动资产的比例分别为 12.25%、
8.67%、7.88%和 7.45%；2017-2019 年末以及 2020 年 9 月末，发行人其他应收款分别为 19,031.54 万元、34,169.67 万元、54,821.56 万元和 72,535.00 万元，占流动资产
的比例分别为 4.58%、5.76%、8.71%和 11.99%。发行人应收账款主要是盐及盐化工和大宗贸易产生应收未收的货款，其他应收款主要为投资款、借款和保证金等。考虑到未来整体经济形势和市场供需结构的变化将可能引起公司经销商、客户财务状况恶化影响发行人应收账款和其他应收款回收。因此，发行人存在应收账款及其他应收款回收风险。
（二）经营风险
1、主要能源价格波动的风险
煤炭为公司生产盐及盐产品所需的主要能源。2017 年-2019 年，煤炭占盐及盐化工板块主营业务成本的比例分别为 30.89%、32.91%和 30.32%，煤炭成本在公司主营业务成本中占比较高，因此其价格的波动对公司产品毛利率水平具有重大影响。煤炭的采购价格波动较大，若未来出现价格的大幅上升将会导致公司主营业务成本增加，对公司盐及产品的销售价格造成一定的市场压力风险。
2、原材料采购较集中的风险
在原材料供应商方面，发行人原材料氯化钠、煤炭、电力的供应相对较为集中，氯化钠作为盐及盐类产品的主要原材料，产自公司下属的湘衡盐化、湘澧盐化和九二盐业，生产所需电力主要由生产企业自建的热电站供应。主要原材料之一的煤炭全部外购，主要来自湖南和江西煤炭生产和贸易企业，2017 年-2019 年前五大原材料供应商占总采购金额比例分别为 31.63%、33.02%和 28.19%，相对集中的采购来源将影响其采购的议价能力和经营的稳定性。
3、工业盐及盐化工周期性风险
公司主要产品两碱用盐、小工业盐是下游盐化工行业的基础原料，其市场需求主要受盐化工行业发展情况的影响，与宏观经济联系密切，具有明显的周期性。受宏观经济影响，报告期前几年盐化工行业市场整体低迷，同时受工业盐供应增速过快的影响，制盐行业整体效益亦呈现下降的走势；2016 年下半年开始，受供给侧改革等因素影响，下游产业景气度快速回升，带动公司工业盐收入快速上升。若未来宏观经济或下游产业发生波动，将影响公司两碱用盐及小工业盐的市场销售，对公司的经营业绩产生不利影响。
4、多家子公司亏损的风险
发行人多家下属子公司为事业单位转企业的转制企业，与财政脱钩后，还未充分适应市场竞争，存在主营不突出、人员包袱负担较重等问题，经营出现亏损；新设成立的子公司属于集团战略转型发展平台，目前处于起步阶段，新实施项目暂未产生经济效益。多家子公司的亏损可能给发行人未来财务状况带来不利影响。因此，需要关注企业多家子公司亏损的风险。
5、资产收购风险
2018 年 11 月，发行人与湖北双环科技股份有限公司签订《股权转让协议》，以
26,267.13 万元收购湖北双环科技股份有限公司下属重庆宜化化工有限公司（现已更名为“重庆湘渝盐化股份有限公司”）100%股权。发行人已按照《股权转让协议》的约定支付了收购价款，并于 2019 年 1 月将重庆宜化纳入合并财务报表。受有息负债规模较大、采购成本偏高和生产工艺落后等因素影响，重庆宜化最近三年连续亏损。虽然发行人已采取改进生产工艺和偿还有息债务等措施，提高重庆宜化盈利能力，但若未来经济环境或盐化工行业出现波动，将影响重庆宜化经济效益，从而对发行人整体盈利能力产生影响。
6、坏账计提风险
2017 年 5 月至 2018 年 2 月，公司下属宏创商贸与广州市花卉科技园有限公司前后签订了十份《购销合同》，约定宏创商贸向广州市花卉科技园有限公司销售纸浆产品，合同总金额为 16,915.50 万元，宏创商贸已于 2018 年 2 月向广州花卉科技有限公司按照合同约定交付货物，广州花卉科技园有限公司已向宏创商贸支付货款 4,407.56 万元和违约金 43.39 万元，尚有货款及违约金共计 12,507.94 万元未支付。
经湖南省高级人民法院调解，由广州市花卉科技园有限公司于 2019 年 8 月 30 日前向宏创商贸支付剩余货款和违约金。宏创商贸已向湖南省高级人民法院申请，对广州市花卉科技园有限公司及其关联方的财产进行强制执行；截至目前，广州市花卉科技园有限公司仍未向宏创商贸支付剩余货款和违约金。由于最终执行情况存在不确定性，将直接影响该笔款项的收回结果，从而存在坏账计提风险。
发行人于 2019 年 5 月向湖南猎豹汽车股份有限公司提供期限为 2 亿元的 1 年
期借款，虽该笔借款由猎豹汽车股东长丰集团有限责任公司提供全额无条件保证担保以及猎豹汽车 4 亿股股权质押担保作为偿债保障措施，但极端条件下如出现债务人及担保人均不能按约定履行偿还义务、质押物交割出现问题时，将直接影响该笔款项的收回结果，从而存在坏账计提的风险。
（三）管理风险
1、多元化发展带来的管理风险
发行人目前以盐产品生产与批发为主，并从事大宗商品贸易、建筑安装、资本运营、科技开发、勘察设计和健康医疗等业务的大型综合性企业集团，发行人建立了健全的管理制度体系和组织运行模式。随着资产规模和经营规模不断扩张，以及业务板块的不断增多，发行人的员工数量也不断增多，对各业务板块的专业人才需求也不断增加。随着发行人业务板块的不断增加，其经营决策、组织管理、风险控制的难度也相对增加，因此在组织模式、管理制度方面将给发行人带来一定的挑战。
2、业务扩张带来的管理风险
尽管发行人已建立较为规范的管理体系，公司主要管理人员也有较为丰富的管理经验，但随着业务规模的不断扩张及对外投资的增加，发行人的组织结构和管理体系将日趋复杂，使经营决策和风险控制的难度增加。若发行人组织架构、管理水平和管理人员无法与其公司业务规模增长保持协调发展，将面临一定的管理风险。
3、安全生产的风险
公司盐及盐化工板块为化工生产业务，部分生产工序为高温、高压环境，在操作不当的情况下容易易引发安全事故。公司配备了完备的安全生产设施，建立了严格的安全生产标准及管理制度并有效执行，但不排除因员工生产操作不当或设备故障造成安全事故的可能，影响公司生产经营的正常进行。
4、卫生安全风险
食盐作为公司主要产品之一，并且是生活必需品。国家对食盐这种生活必需品的安全非常重视，如果公司不能严格执行相关卫生要求，将存在食盐产品质量卫生风险。此外，盐还是重要的化工基本原料，一旦出现两碱用盐或小工业盐与食盐混
淆的情况，则会引发公共卫生安全问题。
5、环境污染的风险
发行人在制盐生产过程中，可能会因为环境污染如盐矿排水、排烟不达标等原因受到监管部门处罚，对公司的正常生产经营造成一定的影响。废渣等可能对环境造成一定的污染。公司已建立一整套环境保护相关制度并得到有效执行，引进了一系列先进的环保设备，经技术处理后的“三废”排放符合国家和地方环境排放标准。公司现有生产装置及募集资金投资项目符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护等方面要求，但随着我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，从而增加公司对环境保护方面的资本负担。
6、监事缺位风险
根据公司章程，发行人设立监事会，监事会由 5-7 名监事组成；目前公司监事
会由 5 名监事组成，根据《湖南省国资委关于国有企业监事会退出派驻企业的通知》
（湘国资监督〔2018〕192 号），原国资委委派监事xx、xxxxxx不再担任发行人监事（上述人员变更尚未办理工商变更登记），新监事人选尚待履行相应流程。若公司上述有关人员长期缺位，公司则面临内部治理结构尚不完善的风险，将有可能对公司的经营产生不利影响。
（四）政策风险
1、产业政策风险
截至 2017-2019 年末，公司盐及盐产品的营业收入分别为 219,147.10 万元、 230,311.56 万元、381,615.51 万元，占营业收入比重分别为 43.10%、45.04%、57.14%，是公司主营业务的主要构成部分。2016 年 4 月 22 日，国务院发布了《盐业体制改革方案》（国发[2016]25 号），在坚持食盐专营体制基础上，从 2017 年开始推进供给侧结构性改革，放开所有盐产品价格，取消食盐准运证，允许现有食盐定点生产企业进入流通领域，食盐批发企业可开展跨区域经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定。随着产销区域限制和价格限制全面放开，食盐市场竞争加剧，虽然零售价格依旧保持稳
定，但食盐批发价格波动明显。随着盐业体制改革的不断深化，若未来食盐市场竞争程度持续提高，食盐价格波动加大，则有可能对发行人的业绩产生较大影响。
2、资本市场政策变化的风险
公司子公司轻盐创投主营金融及创业投资业务，经营业务受资本市场政策变化的影响。伴随着国家关于证券行业的监管新政策和其他规范性文件的陆续出台，将为公司的经营模式和业务发展带来不确定性的影响，尤其是 2015 年 A 股市场剧烈波动后，监管机构出台的一系列政策法规对国内资本市场影响深远。同时，未来伴随证券行业各项业务的不断发展，监管制度也会进行相应的补充和修订，对公司的金融投资业务产生不同程度的影响。因此，公司金融投资业务经营存在受资本市场政策变化影响的风险。
3、税收政策风险
湖南盐业于 2018 年 10 月 17 日被认定为xx技术企业，xx技术企业证书编号为 GR201843000340，有效期 3 年，2018-2020 年度享受企业所得税率 15%的优惠税率。湘衡盐化已于 2016 年 12 月 6 日获得xx技术企业证书， 证书编号为
GR201643000574，有效期为 3 年；湘澧盐化已于 2018 年 12 月 3 日获得xx技术企
业证书，证书编号为 GR201843001516，有效期为 3 年；九二盐业已于 2018 年 8 月
13 日获得xx技术企业证书，证书编号为 GR201836000881，有效期为 3 年；晶鑫
科技已于 2017 年 12 月 1 日获得xx技术企业证书，证书编号为 GR201743001517，
有效期为 3 年；雪天技术已于 2018 年 10 月 17 日获得xx技术企业证书，证书编号
为 GR201843000399，有效期为 3 年；开门生活已于 2017 年 12 月 1 日获得xx技术企业证书，证书编号为 GR201743001396，有效期为 3 年。如果公司及其子公司后续不能继续获得该认证，则公司未来存在企业所得税税负增加的风险。
第三节 发行人及本期债券的资信状况
一、本期债券的信用评级情况
发行人聘请联合资信评估股份有限公司对本期债券进行信用评级。
联合资信评估股份有限公司2021年2月2日对发行人出具的《湖南省轻工盐业集团有限公司公开发行2021年公司债券（第一期）评级报告》（联合【2021】935号），本期债券信用等级为AA+，评级展望为稳定
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
联合评级评定发行人的主体长期信用等级为 AA+，该等级的定义为偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；联合评级评定本期公司债券的信用等级为 AA+，偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
（二）评级报告的主要内容
1、评级观点
（1）联合资信评估股份有限公司对湖南省轻工盐业集团有限公司的评级，反映了其作为盐产品产销一体化的大型盐业公司之一，在区域地位、资源禀赋、生产规模、产品市场认可度方面具备明显优势。子公司雪天盐业集团股份有限公司（以下简称“雪天盐业”）于 2018 年完成上市后，公司资本实力有所增强，并拓宽了公司直接融资渠道。同时，联合资信也关注到新冠肺炎疫情对公司业务影响较大，公司主营盐及盐类产品板块盈利能力下滑，创投业务投资风险较大，全部债务增长快，潜在偿债压力较大等因素给公司信用基本面带来的不利影响。
（2）公司经营活动现金流量及 EBITDA 对本期公司债券覆盖程度较高。
（3）2019 年 1 月，公司完成对重庆湘渝盐化股份有限公司（原重庆宜化化工有限公司，以下简称“湘渝盐化”）的收购，原盐产能进一步扩大，并有助于公司拓展重庆市场。未来，伴随盐业改革逐步稳定，市场竞争将趋于理性化，公司盈利能力有
望回升。联合资信对公司评级展望为稳定。
基于对公司主体长期信用状况以及本期公司债券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司主体偿债风险很低，本期公司债券到期不能偿还的风险很低。
2、主要优势
（1）公司为中国大型原盐生产销售一体化企业之一，具有较强的综合实力；
（2）子公司完成上市后，公司资本实力增强，并拓宽了直接融资渠道；
（3）公司完成湘渝盐化收购，盐化业务得以扩张；
（4）公司经营活动现金流量及 EBITDA 对本期公司债券覆盖程度较高.
3、主要风险/关注
（1）新冠肺炎疫情对公司业务开展影响较大；
（2）公司主营盐及盐类产品板块盈利能力下滑；公司期间费用占营业收入比重高，对期间费用控制有待加强；
（3）公司创投业务投资风险较大；
（4）公司全部债务增长快，潜在偿债压力较大。
（三）跟踪评级安排
根据监管部门和联合资信对跟踪评级的有关要求，联合资信将在本次（期）债券存续期内，在每年湖南省轻工盐业集团有限公司年报公告后的两个月内，且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪评级，并在本次（期）债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
联合资信将密切关注湖南省轻工盐业集团有限公司的经营管理状况、外部经营环境及本期债项相关信息，如发现湖南省轻工盐业集团有限公司出现重大变化，或发现存在或出现可能对湖南省轻工盐业集团有限公司或本期债项信用等级产生较大影响的事项时，联合资信将就该事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据实确认或调整信用评级结果。
联合资信对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送湖南省轻工盐业集团有限公司、监管部门等。
三、发行人的资信情况
（一）公司获得银行授信的情况
发行人资信状况良好，公司与中国工商银行、邮储银行、建设银行、中信银行和交通银行等多家银行建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较强的间接融资能力。截至2020年9月30日，发行人合并口径获得主要贷款银行的授信额度为136.48亿元，其中未使用授信额度为115.70亿元。发行人严格遵守银行结算纪律，按时归还银行贷款本息。发行人近三年贷款偿还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。
（二）近三年及一期与主要客户业务往来履约情况
发行人在近三年及一期与主要客户发生的业务往来中，均按照相关法规及合同约定履约，不存在严重违约情况。
（三）报告期内的债券及偿还情况
截至本募集说明书摘要签署日，发行人已发行未兑付的债券及债务融资工具面值总额合计为48.00亿元；公司已按期支付上述债券利息或兑付本金，不存在延迟支付利息或本金的情形。
表 3-1 发行人已发行未兑付债券及债务融资工具情况
单位：亿元
债券简称 | 面值总额 | 发行日期 | 期限 （年） | 年利率 （%） | 余额 | 本息兑付情况 |
16湘轻盐MTN001 | 7.00 | 2016-08-03 | 5+N | 4.35 | 7.00 | 正常 |
16湘轻盐MTN002 | 4.00 | 2016-08-22 | 5 | 3.65 | 4.00 | 正常 |
17湘轻盐MTN001 | 9.00 | 2017-4-12 | 5+N | 6.70 | 9.00 | 正常 |
债券简称 | 面值总额 | 发行日期 | 期限 （年） | 年利率 （%） | 余额 | 本息兑付情况 |
18湘轻盐 | 20.00 | 2018-11-19 | 3+2 | 5.20 | 20.00 | 正常 |
20湖南轻工 MTN001 | 4.00 | 2020-12-15 | 5 | 4.80 | 4.00 | 正常 |
21湖南轻工 MTN01 | 4.00 | 2021-1-28 | 5 | 4.68 | 4.00 | 正常 |
合 计 | 48.00 | -- | -- | -- | 48.00 | -- |
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人除上述情况外无其他待偿还债务融资工具。
（五）本次发行后的累计公司债券余额比例
x期债券计划发行规模不超过11.00亿元（含11.00亿元），本期债券发行完毕后，公司合并报表范围内公开发行的公司债券累计余额为11.00亿元，占最近一期末合并报表所有者权益72.83亿元的15.10%，占最近一期末合并报表所有者权益剔除永续中票后金额的19.35%[本期债券计划发行规模11.00亿元/（合并报表所有者权益72.83亿元-合并报表永续中期票据账面金额16.00亿元）=19.35%]。
（六）最近三年及一期的财务指标
表 3-2 发行人最近三年及一期主要财务指标
项目 | 2020 年 9 月末/ 1-9 月 | 2019 年末/度 | 2018 年末/度 | 2017 年末/度 |
流动比率 | 1.53 | 1.88 | 2.01 | 1.86 |
速动比率 | 1.21 | 1.57 | 1.85 | 1.65 |
资产负债率（%） | 53.05 | 51.87 | 59.99 | 39.88 |
贷款偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
EBITDA 利息倍数 | 1.72 | 1.71 | 4.60 | 3.93 |
利息偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3、资产负债率=负债合计/资产总计
4、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
5、EBITDA 利息倍数=EBITDA/（资本化利息支出+计入财务费用的利息支出）
6、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用
摊销
7、利息偿付率=实际支付利息/应付利息
上述财务指标使用本公司 2017 年、2018 年和 2019 年经审计的合并财务报表数据及 2020 年
1-9 月未经审计的合并财务报表数据进行计算。
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施
x期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理和募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资金用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
一、增信机制
x期债券为无担保债券。
二、债券持有人及受托管理人的持续监督安排
债券持有人通过债券持有人会议对本期债券作持续监督；当发行人发生影响偿债能力的重大变化时，应召开债券持有人会议。
受托管理人按照《受托管理协议》的规定对本期债券作持续监督。受托管理人应持续关注发行人的资信状况，发现出现可能影响债券持有人重大权益的事宜时，根据债券持有人会议规则的规定召集债券持有人会议。受托管理人应对本期债券的发行人财务状况进行持续关注。
详见本募集说明书摘要“第八节 债券持有人会议”以及“第九节 债券受托管理人”的相关内容。
三、偿债计划
（一）利息的支付
1、本期债券的利息自起息日起每年支付一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券的付息日为【2022】年至【2026】年每年的【3】月【25】日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计
利息）。若投资者在本期债券存续期第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为【2022】年至【2024】年每年的【3】月【25】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
2、债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将依照
法律法规以及登记机构和交易场所的有关规定办理。
3、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税费由投资者自行承担。
（二）本金的偿付
1、本期债券到期一次还本。本期债券的本金兑付日为【2026】年【3】月【25】日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款
项不另计利息）。若投资者在本期债券存续期第 3 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的本金兑付日为【2024】年【3】月【25】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。
2、本期债券本金的偿付通过登记机构和有关机构办理。本金偿付的具体事项将依照法律法规以及登记机构和交易场所的有关规定办理。
四、偿债资金来源
x期债券的偿债资金来源于公司稳定的营业收入以及未来经营活动现金流入。
2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，发行人的营业收入分别为 508,480.69 万元、
511,321.73 万元、667,844.07 万元和 450,476.53 万元，净利润分别为 17,410.19 万元、
17,217.53 万元、22,541.96 万元和 3,462.92 万元。发行人业务涵盖盐及盐化工、大宗商品供应链管理、健康医疗和金融投资等，未来随着发行人业务规模的扩大，营业收入有望实现稳定增长。
2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月， 公司经营活动现金流入金额分别为
770,608.24 万元、655,395.19 万元、852,977.19 万元和 580,906.93 万元，经营活动现
金流量净额分别为 100,679.75 万元、39,946.44 万元、170,277.50 万元和 16,936.20 万元。公司经营活动产生的现金流入较为充裕，报告期内经营活动现金流量净额保持净流入状态。随着公司业务的不断发展，公司的营业收入、净利润及经营活动现金流有望进一步改善或提升，从而为偿还本期债券本息提供保障。
五、偿债应急保障方案
（一）变现能力较强的自有资产
公司财务政策较稳健，注重对流动性管理，必要时可以通过资产变现来补充偿债资金。截至 2020 年 9 月末，公司流动资产金额为 605,173.08 万元，其中货币资金余额为 213,780.73 万元，货币资金作为流动性非常强的资产，除雪天盐业 IPO 募集资金外，可直接用于偿还债务；截至 2020 年 9 月末，公司可供出售金融资产余额为
302,432.84 万元，大部分为流动性较强的债券、信托和基金产品。若出现公司现金不能按期足额偿付本期债券本息时，可通过处置部分金融资产等方法来偿付到期债务。
（二）通畅的外部融资途径
发行人财务状况良好，信贷记录优良，拥有较好的市场声誉，发行人与工商银行、建设银行、中信银行和邮政储蓄银行等多家银行建立了长期、稳固的合作关系，具有较强的间接融资能力。如果由于意外情况导致发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金，发行人完全可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资渠道筹措本期债券还本付息所需资金。
六、偿债保障措施
为保障投资者的合法权益，公司建立了一系列偿债保障措施，包括设立专门的偿付工作小组、加强信息披露等方式，形成一套本期债券按时还本付息的保障措施。
（一）设立专门的偿付工作小组
公司将严格按照财务管理制度的要求使用本期债券募集资金。在每年的资金安排中落实本期债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。公司将专门成立偿付工作小组，偿付工作小组由公司主要负责人、财务负责人等高级管理人员、财务部等相关部门的人员组成，负责债券本金和利息的偿付及与之相关的工作。
（二）制定并严格执行资金管理计划
x期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司资产负债管理、流动性管理、募集资金使用管理、资金管理等，并将根据债券本息未来到期应付情况制定资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的
利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资的利益。
（三）制定《债券持有人会议规则》
公司按照《发行与交易管理办法》和《上市规则》等文件的要求，制定了本期债券的《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期债券的本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
（四）聘请受托管理人
公司按照《发行与交易管理办法》和《上市规则》等文件的要求，聘请财信证券担任本期债券的受托管理人，签订了《受托管理协议》。在本期债券的存续期内，受托管理人依照协议的约定维护公司债券持有人的利益。
（五）严格的信息披露
公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《受托管理协议》及中国证监会有关法律法规进行重大信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和相关监管机构的监督，防范偿债风险。
债券存续期间，发行人将披露定期报告，包括年度报告、中期报告。发行人在每一会计年度结束之日起 4 个月内和每一会计年度的上半年结束之日起 2 个月内，分别向上海证券交易所提交并披露上一年度年度报告和本年度中期报告。
（六）发行人承诺
根据公司董事会决议并经股东审核同意，当发行人预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，发行人将采取如下措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
七、专项账户
（一）专项账户的设立
发行人将为本期债券设立募集资金专项账户，专项用于本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
（二）专项账户的偿债资金来源
专项账户的偿债资金来源有如下途径：
1、公司日常运营所产生的现金流入；
2、通过其他融资渠道筹集的资金；
3、公司自有资金；
4、其他合法的途径。
（三）专项账户的管理
1、公司将为本期债券设立募集资金专项账户，专项用于本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。在债券存续期内，公司不得随意撤销、更改、出租、出借或串用专项账户。
2、每次付息日的 5 个交易日前，将当期应付利息足额存入专项账户，用于支付当期债券利息。
3、在本期债券到期日的 5 个交易日前，公司将应付本金足额划入本期债券的专项账户。
（四）专项账户的监督安排
1、债券持有人对专项账户的监督
债券持有人可以随时向公司查询有关专项账户的相关信息，但是由此发生的任何费用均由债券持有人自行承担。
2、受托管理人对专项账户的监督
受托管理人应当根据《受托管理协议》的相关约定对专项账户进行监督。
（五）专项账户的信息披露
1、受托管理人将在其每年出具的受托管理事务报告中披露专项账户相关情况。
2、债券存续期内，如果专项账户出现异常的情况，公司将在该等情况发生后 5
个交易日内，根据本募集说明书摘要约定的重大事项信息披露方式公开披露。
八、违约责任及解决措施
（一）本期债券违约的情形
x公司未按时支付本期债券的本金和利息/或逾期利息，或发生其他违约情况时，投资者可以向公司追索或者采取相应的法律措施收回本金和利息/或逾期利息，债券
受托管理人将按照《受托管理协议》约定，要求公司追加担保，督促公司履行《受托管理协议》中约定的相关偿债保障措施，或者依法申请法定机关采取财产保全措施。
（二）违约责任及其承担方式
上述违约事件发生时，发行人应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照本募集说明书摘要的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就债券受托管理人因发行人违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿。
（三）争议解决方式
对因上述情况引起的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。如果协商解决不成，均应提交受托管理人所在地人民法院提起诉讼。
第五节 发行人基本情况
一、发行人概况
公司中文名称：湖南省轻工盐业集团有限公司
公司英文名称：Hunan Province Light Industry & Salt Industry Group Co.,Ltd.
住所：xxxxxxxxx 000 x
办公地址：xxxxxxxxx 000 x
设立日期：1986 年 7 月 26 日法定代表人：xxx
注册资本：人民币 10 亿元
实缴资本：人民币 10 亿元
公司类型：有限责任公司（国有xx）xxxx：000000
信息披露事务负责人：xxx
xx披露事务负责人联系方式：0000-00000000电话号码：0000-00000000
传真号码：0731-84438305
统一社会信用代码：91430000183762939A
所属行业：公司主营产品为食盐和小工业盐，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，食盐行业属于“制造业”中的“食品制造业”（C14），小工业盐、两碱用盐属于“制造业”中的“化学原料及化学制品制造业”（C26）。
经营范围：从事盐的开采、加工及其相关的化工业务、食品批发零售业务、塑料制品业、陶瓷制品业、医疗服务业；盐及相关化工产业投资，餐饮、旅馆、旅游
及娱乐项目投资，股权投资，自有资产经营管理（以上项目不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；提供经济信息咨询；生产、销售、研究、开发精细化工产品及化工原料（不含危险化学品及监控品）、日化产品、电化学产品（不含危险化学品及监控品）、食品、工业微生物、造纸原料及各类纸制品、工程陶瓷、日用陶瓷、艺术陶瓷、建筑材料、金属材料；技术成果转让、技术服务、技术咨询（不含中介）；自有房屋租赁；医疗用品及器材零售；健康管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
二、发行人设立、历史沿革及主要股本变化情况
（一）初始设立
1983 年 7 月 2 日，湖南省人民政府下发了《关于成立几个专业性公司的通知》
（湘政发[1983]54 号）文件，该文件明确省人民政府同意成立湖南省盐业公司，直属省轻工业厅领导，级别相当于县级；湖南省盐业公司负责全省盐业生产、分配、调运、储存、市场安排和盐政管理，实行产供销人财物归口统一管理。原省、地、市、县商业部门所属盐业批发机构的业务人员全部划给盐业公司。
1986 年 6 月 7 日，湖南省盐业公司制订了章程，并于 1986 年 7 月 30 日完成设立登记，发行人完成设立登记后的工商登记备案信息如下：
表 5-1 发行人设立时工商登记信息表
名称 | 湖南省盐业公司 |
类型 | 全民所有制 |
地址 | xxxxxxx 00 x |
负责人 | xxx |
注册资本 | 182 万元 |
营业期限 | 至 1991 年 7 月 30 日 |
经营范围 | 主营全省盐业生产、计划、分配调运、储存、以及盐的包装物料；兼营盐化工产品。 |
（二）主要工商变更情况
1、1998 年注册资本、企业类型及股东变更
1998 年 1 月 16 日，湖南省人民政府办公厅下发《湖南省人民政府办公厅关于组建湖南盐业集团的批复》（湘政办函[1998]8 号）文件，该文件同意设立湖南盐业集团有限责任公司；同意由省轻工集团总公司对湖南盐业集团有限公司代行出资者职能。
1998 年 2 月 20 日，湖南省审计师事务所对湖南盐业集团有限责任公司截至 1997
年 12 月 31 日净资产真实性和合法性进行了审验，出具了验资报告（湘审师验字
[1998]第 055 号）；
1998 年 2 月 23 日，发行人向湖南省工商行政管理局提交《公司设立登记申请书》，申请公司名称变更为“湖南盐业集团有限责任公司”；企业类型变更为有限责任公司（国有独资）；股东变更为“湖南省轻工集团总公司”；注册资本变更为 23,100万元。
1998 年 3 月 10 日，发行人完成国有产权登记和工商变更登记手续。
2、2002 年公司名称及住所变更
2002 年 11 月 8 日，发行人向湖南省工商行政管理局提交《公司变更登记申请书》，申请公司名称由“湖南盐业集团有限责任公司”变更为“湖南省轻工盐业集团有限责任公司”，将公司住所由“xxxxxxx 00 x”变更为“xxxxxx 000 x”。
2002 年 11 月 13 日，发行人完成工商变更登记手续。
3、2009 年公司住所及股东变更
经《湖南省人民政府关于省国资委履行出资人职责有关问题的通知》批准，由湖南省国资委履行对发行人出资人职责；2009 年 3 月 19 日，发行人向湖南省工商
行政管理局提交《公司变更登记申请书》，将公司住所由“xxxxxx 000 x“变
更为”长沙市建湘路 519 号”；将股东由“湖南省轻工集团总公司”变更为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。
2009 年 3 月，发行人完成工商变更登记手续。
4、2013 年公司名称及注册资本变更
2013 年 8 月 20 日，经湖南正旺会计师事务所有限公司出具湘正会验字〔2013〕
215 号《验资报告》审验，截至 2013 年 7 月 31 日止，发行人已将资本公积 7.69 亿
x元转增注册资本；变更后的累计注册资本人民币 10 亿元，实收资本人民币 10 亿元。
2013 年 9 月 25 日，湖南省国资委下发了《关于湖南省轻工盐业集团有限公司增加注册资本有关问题的批复》（湘国资产权函[2013]174 号），同意发行人通过资本公积转增注册资本的方式将注册资本由 2.31 亿元增加至 10 亿元。
2013 年 10 月 9 日，发行人向湖南省工商行政管理局提交《有限责任公司变更登记审核表》，申请将公司名称由“湖南省轻工盐业集团有限责任公司”变更为“湖南省轻工盐业集团有限公司”；申请将注册资本由人民币 23,100 万元变更为人民币
100,000 万元。
2013 年 10 月 9 日，发行人完成工商变更登记手续。
5、2019 年股东变更
2019 年 12 月，根据《湖南省国资委关于将湖南省轻工盐业集团有限公司 10%股权无偿划转至湖南兴湘投资控股集团有限公司有关问题的通知》（湘国资产权 [2019]107 号），湖南省国资委将其持有发行人 10.00%股权划入湖南兴湘投资控股
集团有限公司；2019 年 12 月 19 日，发行人完成工商变更登记手续。
发行人现持有湖南省工商行政管理局核发的《营业执照》（统一社会信用代码： 91430000183762939A），该《营业执照》记载发行人的基本情况如下：法定代表人为xxx；注册资本为人民币 100,000 万元；住所为长沙市建湘路 519 号；公司类型为有限责任公司（国有控股）。
三、发行人重大资产重组情况
最近三年及一期发行人不存在重大资产重组情况。
四、发行人股东及实际控制人情况
（一）发行人股东情况
截至本募集说明书摘要签署日，公司股东为湖南省国资委和湖南兴湘投资控股集团有限公司，持股比例分别为 90%和 10%。发行人股权结构图如下：
图 5-1 发行人股东结构图
（二）发行人控股股东及实际控制人情况
发行人是由湖南省人民政府批准设立的国有控股公司，控股股东及实际控制人是湖南省国资委。根据《中共湖南省委湖南省人民政府关于印发<湖南省人民政府机构改革方案的实施意见>的通知》（湘发【2004】2 号）精神，湖南省国资委为湖南省人民政府直属特设机构，代表国家履行国有资产出资人职责。
截至本募集说明书摘要签署之日，湖南省国资委及兴湘集团所持有的发行人股权不存在被质押的情况。
五、发行人公司治理和组织机构
（一）治理结构
目前，公司已设立股东会，由公司出资人湖南省国资委及湖南兴湘集团按照《公司法》和公司章程行使股东权利和股东会职权。公司建立了符合现代企业制度要求的较为规范的法人治理框架，完善了董事会、监事会、经营层相互制衡的管理体制，确保出资人能够充分行使自己的权利。
（二）董事会和监事会最近三年的运行情况
最近三年内，发行人董事会和监事会等机构严格按照公司章程的规定行使自己的权利、履行自己的职责，严格规范运行。
（三）组织结构
发行人组织架构图如下：
图 5-2 发行人组织架构图
公司目前设股东会、董事会、监事会和党委，下设经理层，经理层下设办公室、战略发展部、财务管理部、人力资源部、生产技术部、信息管理中心、审计部和法务风控部 8 个职能部门。
六、发行人董事、监事及主要高级管理人员基本情况
公司共有董事 9 名，监事 5 名，符合《公司法》对董事会、监事会成员人数的规定。公司按照《公司法》和公司章程聘任董事、监事及高级管理人员，合法合规。
（一）董事
表 5-2 发行人董事会成员信息表
姓名 | 性别 | 职务 | 任期起止时间 |
xxx | x | 董事长 | 2015年12月至今 |
xxx | x | 副董事长、总经理 | 2019年9月至今 |
xxx | x | 董事 | 2019年9月至今 |
x x | x | 职工董事 | 2015年12月至今 |
xxx | x | 董事 | 2016年8月至今 |
齐大峰 | 男 | 董事 | 2016年8月至今 |
xxx | x | 董事 | 2016年8月至今 |
x x | x | 董事 | 2016年8月至今 |
x x | x | 董事 | 2016年8月至今 |
（二）监事
表 5-3 发行人监事会成员信息表
姓名 | 性别 | 职务 | 任期起止日期 |
x x | x | 职工监事 | 2016年12月至今 |
x x | x | 职工监事 | 2016年12月至今 |
根据《湖南省国资委关于国有企业监事会退出派驻企业的通知》（湘国资监督
〔2018〕192 号），发行人监事会主席xx、监事xxxx监事xx不再履行监事职责；上述人员变更尚未办理工商变更登记，新监事人选尚待履行相应流程。
（三）高级管理人员
表 5-4 发行人高级管理人员信息表
姓名 | 性别 | 职务 | 任期起止日期 |
xxx | x | 总经理 | 2017 年 2 月至今 |
xxx | x | 副总经理、总会计师 | 2018年5月至今 |
x x | x | 副总经理 | 2016年6月至今 |
姓名 | 性别 | 职务 | 任期起止日期 |
x x | x | 副总经理、董事会秘书 | 2019年8月至今 |
xxx | x | 副总经理 | 2019年8月至今 |
xxx | 男 | 总经济师 | 2015年12月至今 |
姓名 | 在本公司任职 | 其他单位名称 | 在其他单位职务 |
xxx | xx长、总经理、党委书记 | 雪天盐业集团股份有限公司 | 董事长 |
湖南医药集团有限公司 | 董事长 | ||
xxx | xx、党委副书记 | 雪天盐业集团股份有限公司 | 副董事长 |
xxx | 董事 | 雪天盐业集团股份有限公司 | 董事 |
长沙农村商业银行股份有限公司 | 董事 | ||
xxx | 董事 | 湖南农业大学 | 教授 |
长沙坛坛香调料食品有限公司 | 董事 | ||
齐大峰 | 董事 | 上海集司电子商务有限公司 | 执行董事 |
上海飓材投资咨询有限公司 | 执行董事 | ||
杭州驿接网络科技有限公司 | 执行董事兼总经理 | ||
杭州操刀信息技术有限公司 | 执行董事兼总经理 | ||
宁波咔咔硕网络科技有限公司 | 总经理 | ||
xxx | 董事 | 湖南银联律师事务所 | 合伙人 |
深圳光启先进结构技术有限公司 | 董事 | ||
湖南欧亚碳纤维复合材料有限公司 | 执行董事 | ||
x x | 董事 | 株洲兆富产业发展有限公司 | 董事长 |
湖南五寰科技股份有限公司 | 董事长 | ||
湖南兆富创业投资管理有限公司 | 执行董事 | ||
江西合纵锂业科技有限公司 | 董事 | ||
株洲新珠华投资管理股份有限公司 | 董事 | ||
株洲兆富中小企业信用投资有限公司 | 董事长 |
（四）董事、监事、高级管理人员在股东单位及其他单位任职或兼职情况表 5-5 发行人董事、监事、高级管理人员兼职情况表
姓名 | 在本公司任职 | 其他单位名称 | 在其他单位职务 |
道生天合材料科技（上海）有限公司 | 董事 | ||
株洲xxxx投资有限公司 | 执行董事 | ||
成都运达科技股份有限公司 | 董事 | ||
湖南兆富投资控股（集团）有限公司 | 董事长 | ||
湖南崇德工业科技有限公司 | 董事 | ||
湖南兆富xx投资管理有限公司 | 董事长 | ||
株洲青年创业投资管理有限公司 | 董事 | ||
株洲兆富成长企业创业投资有限公司 | 董事长 | ||
湖南兆富资产管理有限公司 | 执行董事 | ||
湖南省广信创业投资基金有限公司 | 董事长兼总经理 | ||
株洲时代工程塑料科技有限责任公司 | 董事长 | ||
xx市水口山开发建设投资有限公司 | 监事 | ||
株洲中车南方环保科技有限公司 | 董事 | ||
株洲奥蓝环境科技有限公司 | 董事 | ||
x x | 董事 | 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）湖南分所 | 负责人 |
华声在线股份有限公司 | 董事 | ||
湖南省玉莲花投资有限公司 | 监事 | ||
深圳市鼎xxx投资有限公司 | 董事、总经理 | ||
湖南华象投资管理有限公司 | 执行董事 | ||
深圳市华象投资有限公司 | 执行董事、总经理 | ||
监事 | |||
x x | 监事 | 湖南雪天盐业技术开发有限公司 | 监事 |
江西九二盐业有限责任公司 | 董事 | ||
x x | 职工董事、工会主 席 | 雪天盐业集团股份有限公司 | 监事 |
x x | 董事会秘书 | 湘韶投资管理（上海）有限公司 | 董事 |
湖南湘雅五医院健康产业股份有限公司 | 董事 | ||
衡南浦发村镇银行股份有限公司 | 董事 |
姓名 | 在本公司任职 | 其他单位名称 | 在其他单位职务 |
xxx | 总经济师 | 湖南湘雅五医院健康产业股份有限公司 | 董事长 |
湖南中航阳光投资有限公司 | 董事 | ||
湖南省人家食品工业园有限公司 | 经理 | ||
湖南轻盐新阳光医疗产业发展有限公司 | 董事长 |
（五）持有发行人股权及债券情况
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人董事、监事和高级管理人员均不持有发行人股权及债券。
七、发行人及其董监高违法违规、受处罚，以及任职合规情况
公司最近 36 个月内没有重大违法违规行为，不存在受重大处罚的情况。
公司现任的董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》等法律、法规、规范性文件以及发行人现行《公司章程》的规定。
八、发行人对子公司的投资情况
截至 2020 年 9 月 30 日，发行人纳入合并范围的一级子公司 16 家，纳入合并范
围的重要二级子公司 6 家。公司在湖南省 13 个地、市、州均设有分公司，负责所辖区域内盐类产品及非盐类商品的运输和销售。纳入合并范围主要子公司明细表如下：
表 5-6 发行人纳入合并报表范围内的子公司基本情况表
单位：万元、%
序号 | 企业名称 | 子公司级 别 | 业务性质 | 注册资本 | 直接持股比例 | 间接持股比例 | 表决权比例 | 是否纳入合并 范围 |
1 | 雪天盐业集团股份有限公司 | 一级 | 制造、采 矿 | 91,751.11 | 60.28 | 2.86 | 63.14 | 是 |
2 | 湖南轻盐宏创商贸有限公司 | 一级 | 商品流通 | 5,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
3 | 湖南轻盐新阳光医疗产业发 展有限公司 | 一级 | 医疗 | 180,000.00 | 77.00 | - | 77.00 | 是 |
4 | 湖南轻盐食品投资有限公司 | 一级 | 食品投资 | 10,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
序号 | 企业名称 | 子公司级 别 | 业务性质 | 注册资本 | 直接持股比例 | 间接持股比例 | 表决权比例 | 是否纳入合并 范围 |
5 | 湖南省轻工盐业集团技术中 心有限公司 | 一级 | 技术研发 | 500.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
6 | 湖南轻盐资产经营有限公司 | 一级 | 资产经营 物业管理 | 5,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
7 | 重庆湘渝盐化股份有限公司 | 一级 | 产品开采 及销售 | 67,923.27 | 51.00 | 49.00 | 100.00 | 是 |
8 | 湖南轻盐创业投资管理有限 公司 | 一级 | 投资咨询 | 97,882.30 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
9 | 湖南雪天精细化工股份有限 公司 | 一级 | 制造业 | 3,850.00 | 67.00 | 33.00 | 100.00 | 是 |
10 | 湖南省造纸研究所有限公司 | 一级 | 纸制品 | 650.00 | 93.85 | - | 93.85 | 是 |
11 | 湖南省陶研后勤服务中心 | 一级 | 后勤服务 | 570.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
12 | 湖南轻工研究院有限责任公 司 | 一级 | 研究开发 | 944.52 | 88.73 | - | 88.73 | 是 |
13 | 湖南省轻工纺织设计院 | 一级 | 工业设计 | 3,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
14 | 湖南轻盐新阳光产业发展投资有限公司 | 一级 | 房地产开发、实业 投资 | 56,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
15 | 湖南轻盐晟富创业投资管理 有限公司 | 一级 | 投资管理 | 1,000.00 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
16 | 湖南医药集团有限公司 | 一级 | 医药销售 | 100,000 | 100.00 | - | 100.00 | 是 |
17 | 湖南雪天盐业技术开发有限 公司 | 二级 | 研发及生 产 | 8,438.00 | - | 100.00 | 100.00 | 是 |
18 | 江西九二盐业有限责任公司 | 二级 | 制造、采 矿 | 25,000.00 | - | 63.16 | 63.16 | 是 |
19 | 湖南省湘澧盐化有限责任公 司 | 二级 | 制造、采 矿 | 24,773.46 | - | 100.00 | 100.00 | 是 |
20 | 湖南省湘衡盐化有限责任公 司 | 二级 | 制造、采 矿 | 38,318.59 | - | 100.00 | 100.00 | 是 |
21 | 湖南晶鑫科技股份有限公司 | 二级 | 生产、研 发 | 5,000.00 | - | 100.00 | 100.00 | 是 |
22 | 湖南开门生活电子商务有限 公司 | 二级 | 电子商务 | 4,600.00 | - | 100.00 | 100.00 | 是 |
九、主要子公司概况
雪天盐业集团股份有限公司（变更前名称：湖南盐业股份有限公司）成立于 2011
年 12 月 16 日，注册资本 91,751.11 万元。发行人直接持股比例为 60.28%，通过轻盐创投持股 2.86%，合计持有雪天盐业 63.14%股权，为雪天盐业控股股东和实际控制人。雪天盐业主要经营范围为：从事食盐、工业盐、其他用盐及盐化工产品的分
装、批发、配送；预包装食品、乳制品（含婴幼儿配方乳粉）批发兼零售；塑料制品、包装物料、日杂百货、五金交电、文化用品的生产销售；农牧产品、饲料、饲料添加剂氯化钠、建材、化工产品（不含危险化学品）、矿产品的销售；以自有资产进行超市投资及管理（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；工程技术研究与试验发展；新材料、节能技术推广和应用服务；自有房屋租赁（依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可开展经营活动）。
2018 年 3 月 14 日，经中国证监会批准，雪天盐业公开发行 1.5 亿股，发行价格
3.71 元/股，并于 2018 年 3 月 26 日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为 600929。
截至 2019 年末，雪天盐业总资产 359,559.77 万元，净资产 261,158.32 万元；
2019 年度实现营业收入 227,201.26 万元，利润总额 19,224.79 万元，净利润 16,329.48
万元。
截至 2020 年 9 月末，雪天盐业总资产 454,892.95 万元，净资产 278,904.78 万
元；2020 年 1-9 月实现营业收入 146,211.28 万元，净利润 8,992.09 万元。
十、发行人对其他企业的重要权益投资情况
截至 2020 年 9 月末，发行人共有重要的 12 家参股公司，主要参股公司及联营企业基本情况如下：
表 5-7 发行人重要参股公司基本情况表
单位：万元、%
序号 | 企业名称 | 所属行业 | 注册资本 | 参股比例 |
1 | 长沙市农村商业银行股份有限公司 | 银行 | 500,000.00 | 8.00 |
2 | 湘韶投资管理（上海）有限公司 | 投资管理 | 10,000.00 | 34.00 |
3 | 湖南国企改革发展基金管理有限公司 | 投资管理 | 10,000.00 | 6.00 |
4 | 衡南浦发村镇银行股份有限公司 | 银行 | 5,000.00 | 9.00 |
5 | 湖南轻盐建设有限公司 | 工程建设 | 600.00 | 48.00 |
6 | 湖南阳光山水酒店有限公司 | 酒店管理 | 1,000.00 | 30.00 |
序号 | 企业名称 | 所属行业 | 注册资本 | 参股比例 |
7 | 湖南金振溁湾资产管理有限公司 | 资产管理 | 8,000.00 | 45.00 |
8 | 湖南省大观梵杨物业管理有限公司 | 物业管理 | 200.00 | 40.00 |
9 | 湖南澳深生物工程有限公司 | 生物制剂 | 1,000.00 | 30.00 |
10 | 湖南省轻工集团纸张纸浆有限公司 | 纸浆贸易 | 200.00 | 15.00 |
11 | 湖南黑金时代股份有限公司 | 煤炭开采 | 205,000.00 | 0.62 |
12 | 华声在线股份有限公司 | 新闻信息服务 | 17,418.00 | 4.59 |
十一、发行人的业务情况
（一）业务范围
公司经营范围为：从事盐的开采、加工及其相关的化工业务、食品批发零售业务、塑料制品业、陶瓷制品业、医疗服务业；盐及相关化工产业投资，餐饮、旅馆、旅游及娱乐项目投资，股权投资，自有资产经营管理（以上项目不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）；提供经济信息咨询；生产、销售、研究、开发精细化工产品及化工原料（不含危险化学品及监控品）、日化产品、电化学产品（不含危险化学品及监控品）、食品、工业微生物、造纸原料及各类纸制品、工程陶瓷、日用陶瓷、艺术陶瓷、建筑材料、金属材料；技术成果转让、技术服务、技术咨询（不含中介）；自有房屋租赁；医疗用品及器材零售；健康管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
公司系湖南省国资委下属大型国有企业，经过多年的经营和发展，形成了以盐产品生产和销售为主导，大宗商品供应链管理、健康医疗和金融投资等业务全面发展的综合性企业集团；目前，公司主要业务板块包括盐及盐化工板块、大宗商品供应链管理板块、健康医疗板块、金融投资和其他业务板块。
（二）业务概况
发行人的经营活动主要包括盐及盐化工、大宗商品供应链管理、健康医疗、金融投资和其他业务五个板块，其中盐及盐化工、大宗商品供应链管理板块对营业收入贡献较大，盐及盐化工板块和金融投资及其他业务板块由于利润率较高，对发行人毛利润的贡献明显。
1、盐及盐化工板块
发行人是湖南省内最大的食盐、两碱用盐及小工业盐生产企业，是湖南省内唯一的产销一体化、跨省联运的盐业公司；公司凭借良好的资源和区位优势，形成了省内稳固的市场地位，同时在华南地区建立了良好的销售渠道并形成了一定的市场基础。公司凭借盐行业领域多年的经营和积累，在行业内具有较好的声誉和影响力。其中，“雪天”注册商标被评为中国驰名商标、湖南省著名商标；“天鹅”注册商标被评为湖南省著名商标。“雪天”牌精制盐为湖南省名牌产品、“天鹅”牌工业盐、食用盐被授予湖南省名牌产品称号。
发行人盐及盐化工业务主要由湖南盐业及下属分子公司经营，包括湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业、雪天技术和晶鑫科技 5 家控股子公司，并设立了 100 个销售
分公司，其中省内设立了 13 个市级分公司、69 个县级分公司，省外设立了 18 个分公司。湖南盐业是湖南省唯一的盐业产销一体化企业，湘衡盐化持有湖南省市场监督管理局颁发的《食盐定点生产企业证书》（SD-055）和《食盐定点批发企业证书》
（食盐批字第（湘）180112 号），湘澧盐化持有湖南省市场监督管理局《食盐定点生产企业证书》（SD-054）和《食盐定点批发企业证书》（食盐批字第（湘）180113号）、雪天技术持有湖南省市场监督管理局颁发的《食盐定点生产企业证书》（DZ- 012）和《食盐定点批发企业证书》（食盐批字第（湘）180114 号），九二盐业持有江西省工业和信息化厅颁发的《食盐定点生产企业证书》（SD-033）和江西省市场监督管理局颁发的《食盐定点批发企业证书》（JXYP201601）。
在进行盐产品销售的同时，湖南盐业充分利用覆盖范围广的渠道优势，开展非盐贸易；公司采用市场化方式向生产厂家、代理商采购，选择油、酒和味精等快消产品，紧密依托食盐终端网络，实现渠道共享。
2、大宗商品供应链管理板块
发行人围绕盐及盐化工业务，充分发挥子公司行业优势和自身产业链优势，并建立了商贸流通领域的专业团队，开展大宗商品贸易业务；目前，大宗商品供应链管理板块已构成公司业务的重要组成部分，为轻盐集团做大做强起到了重要的补充作用。
发行人大宗商品贸易板块主要由宏创商贸经营。公司主要经营的产品包括纸浆、油脂和尿素等品种。在风险控制方面，公司在加大货物销售和回款力度以及加速资源xx的同时，一般预先对下游客户锁定需求量，再向上游供货商采购后销售给下游客户，因此公司较好的保证了货款的回收和资金的正常快速xx。
3、健康医疗板块
健康医疗板块是公司业务转型发展的重点方向，主要包括药品流通和医疗服务两大业务类型；其中，药品流通主要新阳光医疗和湖南医药经营，医疗服务由湘雅五医院经营。2019 年 11 月，公司联合老百姓大药房连锁股份有限公司和上海固诚医药管理有限公司投资设立了湖南医药，未来将打造成为湖南省医药集采集配信誉度高、产品研发能力强、产品生产质量好、服务保障优、信息网络化全的行业龙头企业。公司投资在建的湘雅五医院，是按照 JCI 评审标准进行设计建设三级甲等医院；立足“国内一流、国际知名”理念，着力打造高端医疗服务水准医疗服务机构。
4、金融投资业务板块
发行人金融投资业务板块主要载体为轻盐创投，轻盐创投 2014 年 5 月获得中国证券投资基金业协会颁发的《私募投资基金管理人登记证书》，成为具备私募投资基金管理人资格的金融机构。轻盐创投拥有一支集金融、证券、财务、法律等专业人员组成的核心投研团队，已经形成了权益类投资和固定收益类投资两大主要业务类型，并与多家券商、信托、银行、基金公司建立了良好的合作关系。
金融投资业务板块分为权益类投资和固定收益类投资两部分。其中，权益类投资主要包括参与定向增发和股权投资等项目，固定收益类投资主要包括投资债券和固定收益产品。
5、其他业务板块
发行人其他业务板块主要由母公司及下属的轻纺院和新阳光产投等主体经营，收入类型涵盖房地产收入、咨询服务和包装物及纸制品销售等。公司系湖南省国资委控股的产业化投资集团，积极利用自身优势，拓展多元化业务领域。
（三）业务经营情况
1、营业收入分析
表 5-8 近三年及一期营业收入构成情况
单位：万元、%
板块 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
盐及盐化工板 块 | 220,205.24 | 48.88 | 381,615.51 | 57.14 | 230,311.56 | 45.04 | 219,147.10 | 43.10 |
大宗商品供应 链管理板块 | 183,408.30 | 40.71 | 212,675.62 | 31.85 | 219,568.56 | 42.94 | 237,065.19 | 46.62 |
健康医疗板块 | 14,197.98 | 3.15 | 31,736.13 | 4.75 | 8,371.67 | 1.64 | - | - |
金融投资业务 板块 | 7,150.74 | 1.59 | 9,874.80 | 1.48 | 12,587.89 | 2.46 | 5,560.21 | 1.09 |
其他业务板块 | 25,514.27 | 5.66 | 31,942.01 | 4.78 | 40,482.05 | 7.92 | 46,708.19 | 9.19 |
合计 | 450,476.53 | 100.00 | 667,844.07 | 100.00 | 511,321.73 | 100.00 | 508,480.69 | 100.00 |
最近三年及一期，发行人营业总收入分别为 508,480.69 万元、511,321.73 万元、 667,844.07 万元和 450,476.53 万元，营业收入保持了平稳增长。盐及盐化工板块和大宗商品供应链管理板块是发行人营业收入的主要来源，最近三年及一期这两个业务板块合计收入占营业总收入的比重分别为 89.72%、87.98%、88.99%和 88.52%；健康医疗板块、金融投资板块和其他业务板块收入占比较小，占营业收入比重较为稳定。
最近三年及一期，盐及盐化工业务板块收入分别为 219,147.10 万元、230,311.56万元、381,615.51 万元和 220,205.24 万元，收入规模保持稳步增加趋势，在营业收入中占比分别为 43.10%、45.04%、57.14%和 48.88%。
最近三年及一期，大宗商品供应链管理板块收入分别为 237,065.19 万元、
219,568.56 万元、212,675.62 万元和 183,408.30 万元，在营业收入中占比分别为
46.62%、42.94%、31.85%和 40.71%，大宗商品供应链管理板块业务收入规模较为稳定。发行人凭借已有销售渠道优势，在大宗商品销售服务领域建立了稳固的客户群体。
2019 年和 2020 年 1-9 月，发行人健康医疗板块收入 31,736.13 万元和 14,197.98
万元，主要来自新阳光医疗销售药品和医疗器械实现的收入以及湘雅五医院建设的代采购收入，2018 年起新阳光医疗下属子公司湖南中雅阳光医疗科技有限公司搭建的医疗器械销售网络逐步成形，截至 2019 年底在湖南省内医院开户 249 家，并与芜湖东旭威宇医疗器械科技有限公司建立了战略合作关系，另外湘雅五医院建设进入攻坚期，医院建材代采购收入也大幅增加，使得发行人健康医疗板块收入大幅增加。
此外，除目前的已有的药品销售外，发行人于 2019 年 11 月投资设立了湖南医药集团有限公司，持股比例 55%。湖南医药集团是经湖南省委省政府批复同意，由轻盐集团牵头发起，与医药行业龙头老百姓大药房连锁股份有限公司等优秀民营企业合作成立、采用混合所有制合作新模式组建的大型医药集团。湖南医药按照市场化原则推进医药供给侧改革，发挥省属国有医药企业物流配送的主渠道作用，构建供应链服务平台，打造医药流通的“湖南模式”。湖南医药集团主要聚焦在医药流通领域，并向生产研发、分销渠道、零售终端、医疗服务进行全产业链扩张，致力发展国内一流的医药工商业综合性产业集团。湖南医药集团将始终坚持“政府引导、企业主体、市场运作、开放合作”的基本原则，坚决贯彻医改政策落地，履行保障医药供应、药价稳定、医药应急、服务民生的社会责任，按照市场化原则推进医药供给侧改革，发挥省属国有医药企业物流配送的主渠道作用。
最近三年及一期，金融投资业务板块收入分别为 5,560.21 万元、12,587.89 万元、 9,874.80 万元和 7,150.74 万元，收入波动较大。根据公司金融资产会计处理原则，公司对所投资金融产品处置时，扣除初始投资成本净额收入确认为金融产品投资收益，计入营业收入。金融产品投资收益变动较大，主要是受市场行情影响，以及金融投资产品到期处置规模不同的影响。
近三年及一期，发行人其他业务板块收入分别为 46,708.19 万元、40,482.05 万元、31,942.01 万元和 25,514.27 万元，占营业收入的比重分别为 9.19%、7.92%、4.72%和 2.18%，2019 年变动幅度较大主要是由于金融投资板块收入大幅减少，使得其他业务板块占比提高，2019 年发行人聚焦盐化工板块主业，并大力发展医疗板块，战略性减少其他业务板块业务。
2、营业成本分析
表 5-9 近三年及一期营业成本情况
单位：万元、%
板块 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
盐及盐化工板 块 | 138,512.95 | 39.58 | 245,456.94 | 49.45 | 118,401.93 | 32.38 | 114,392.11 | 30.58 |
大宗商品供应 链管理板块 | 180,955.32 | 51.70 | 209,507.09 | 42.21 | 217,026.92 | 59.35 | 233,893.84 | 62.52 |
健康医疗板块 | 12,605.82 | 3.60 | 30,558.14 | 6.16 | 7,548.52 | 2.06 | - | - |
金融投资业务 板块 | - | - | - | - | - | - | - | |
其他业务板块 | 17,908.11 | 5.12 | 10,838.65 | 2.18 | 22,722.68 | 6.21 | 25,823.59 | 6.90 |
合计 | 349,982.20 | 100.00 | 496,360.82 | 100.00 | 365,700.05 | 100.00 | 374,109.54 | 100.00 |
最近三年及一期，发行人营业成本分别为 374,109.54 万元、365,700.05 万元、
496,360.82 万元和 349,982.20 万元，随着营业收入增长，营业成本逐渐增加。
最近三年及一期，盐及盐化工板块营业成本分别为 114,392.11 万元、118,401.93万元、124,187.98 万元和 138,512.95 万元，受收入增长带动的影响，该板块营业成本呈小幅增长趋势。最近三年及一期，大宗商品供应链管理板块营业成本分别为 233,893.84 万元、217,026.92 万元、185,101.99 万元和 180,955.32 万元，受销售收入
下降的影响，该板块 2019 年营业成本较 2018 年有较小幅度下降。金融投资业务板块方面，由于其不同于传统制造业和商贸业务，没有原材料采购等产生营业成本的环节，故该业务板块营业成本为 0。
3、营业毛利润
表 5-10 近三年及一期毛利润情况
单位：万元、%
板块 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
盐及盐化工板 块 | 81,692.29 | 81.29 | 136,158.57 | 79.40 | 111,909.63 | 76.85 | 104,754.99 | 77.96 |
大宗商品供应 链管理板块 | 2,452.98 | 2.44 | 3,168.53 | 1.85 | 2,541.64 | 1.75 | 3,171.35 | 2.36 |
板块 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
健康医疗板块 | 1,592.16 | 1.58 | 1,177.99 | 0.69 | 823.15 | 0.57 | - | - |
金融投资业务 板块 | 7,150.74 | 7.12 | 9,874.80 | 5.76 | 12,587.89 | 8.64 | 5,560.21 | 4.14 |
其他业务板块 | 7,606.16 | 7.57 | 21,103.36 | 12.31 | 17,759.37 | 12.20 | 20,884.60 | 15.54 |
合计 | 100,494.33 | 100.00 | 171,483.25 | 100.00 | 145,621.68 | 100.00 | 134,371.15 | 100.00 |
最近三年及一期，发行人营业毛利润分别为 134,371.15 万元、145,621.68 万元和 171,483.25 万元和 100,494.33 万元，发行人毛利润呈上升的趋势。营业毛利润构成方面，盐及盐化工板块和金融投资业务板块是整体业务毛利润的主要构成部分。其中盐及盐化工业务毛利润占整体业务毛利润的比分别为 77.96%、76.85%、79.40%和 81.29%。
最近三年及一期，发行人盐及盐化工板块毛利润分别为 104,754.99 万元、
111,909.63 万元、136,158.57 万元和 81,692.29 万元，受我国食盐行业进入盐业体制改革过渡时期，所有盐业产品价格放开，公司食用盐产品通过下调价格提高产品竞争力以及争取更多的市场份额，2019 年盐及盐化工板块毛利润较 2018 年上升了 2.55%。
最近三年及一期，发行人大宗商品供应链管理板块毛利润分别为 3,171.35 万元、
2,541.63 万元、3,168.53 万元和 2,452.98 万元，其中 2019 年毛利润较 2018 年提高了
0.1%，发行人 2019 年度该板块收入小幅提高。
2018 年和 2019，发行人健康医疗板块毛利润分别为 823.15 万元和 1,177.99 万元,毛利润逐年上升。
2017 年-2019 年，发行人金融投资业务板块毛利润分别为 5,560.21 万元、
12,587.89 万元和 9,874.80 万元，受资本市场波动和处置金融资产规模不同的影响，发行人该板块收入波动幅度较大。
4、营业毛利率
表 5-11 最近三年及一期主营业务毛利率情况
行业 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
盐及盐化工板块 | 37.10% | 35.68% | 48.59% | 47.80% |
大宗商品供应链管理板块 | 1.34% | 1.49% | 1.16% | 1.34% |
健康医疗板块 | 11.21% | 3.71% | 9.83% | - |
金融投资业务板块 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
其他业务板块 | 29.81% | 66.07% | 43.87% | 44.71% |
综合营业毛利率 | 22.31% | 25.68% | 28.48% | 26.43% |
最近三年及一期，发行人综合毛利率分别为26.43%、28.48%、25.68%和22.31%，总体上保持平稳，2018 年毛利率同比上升 2.05%，主要受房地产毛利率上升以及毛利润较高的金融投资业务收入上升的影响；2019 年，公司综合毛利率较 2018 年略有下降，主要系公司盐及盐化工板块毛利率下降影响，2020 年 1-9 月毛利率下降主要是由于上半年疫情情况的影响。
最近三年及一期，发行人盐及盐化工板块营业毛利率分别为 47.80%、48.59%、 35.68%和 33.98%，受我国食盐行业经过盐业体制改革的影响，发行人公司食用盐产品通过下调价格提高产品竞争力以及争取更多的市场份额，导致 2017 年盐及盐化工
板块毛利率下降幅度较大；在经历了盐改实施初期的大幅波动后，公司 2018 年食盐收入逐渐企稳，盐及盐化工板块毛利率小幅上升；2019 年度到最近一期，盐及盐化工板块整体毛利率小幅上升。
最近三年及一期，大宗商品供应链管理板块营业毛利率分别为 1.34%、1.16%、 1.49%和 1.34%。由于大宗商品供应链管理板块属于商品流通业务，营业成本较高，利润空间较小，营业毛利润较低，因此大宗商品供应链管理板块营业毛利率一直保持在较低水平。
最近三年及一期，金融投资业务板块毛利率均为 100%。由于金融投资业务不同于传统制造业和商贸业务，没有原材料采购等产生营业成本的环节，故该业务板块营业成本为 0，因此毛利率为 100%。
2018 年-2019 年和 2020 年 1-9 月，发行人健康医疗板块的毛利率分别为 9.83%、
3.71%和 11.21%，2019 年下降幅度较大，主要系 2019 年销售的医疗器械销售单价
大幅下降，拉低了该板块整体毛利率，该板块目前仍处于培育期，因此整体毛利率较低。
十二、发行人竞争优势及行业地位
（一）行业地位
发行人是产销合一的盐业企业，全国产销合一具有优势的企业主要有发行人下属湖南盐业、江苏省盐业集团有限公司和中国盐业总公司等企业。作为盐产品行业的龙头公司，在广东、广西、贵州也有部分省外市场，市场竞争实力强。
（二）竞争优势
1、渠道优势
公司作为湖南省内唯一的食盐、工业盐生产企业，凭借长期以来形成的较高的市场占有率建立了覆盖全省的销售渠道，销售半径遍及全省并深入至省内各区、县乃至乡镇。公司大力推动渠道下沉，对渠道终端的掌控力不断增强，并开辟了多种线上销售渠道，充分利用自主投资搭建的开门生活电商平台，进行线上营销发力，同时还入驻了天猫、京东等 B2C 平台。此外，公司与多家全国性连锁xx及一些省际区域性xx进行深度合作。公司下属的湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业、雪天技术均系国家食盐定点生产企业，积极保持省内稳固市场地位，同时公司在广东、广西、上海、京津冀等地相继成立省外分公司，不断开拓华南、华北、西北、华中市场，销售渠道得到进一步稳固，面向全国的销售网络布局已全面展开，正式吹响湖南盐业进军全国的号角。
2、资源优势
公司下属湘衡盐化、湘澧盐化及九二盐业拥有其独立采矿权。湘衡盐化拥有的采矿权可采面积为 4.05 平方公里，NaCl 储量 6.5 亿吨，芒硝储量 1.8 亿吨；湘澧盐
化拥有的采矿权可采面积为 7.2 平方公里，NaCl 储量 0.95 亿吨，芒硝储量 1.53 亿
吨；九二盐矿可采面积为 1.69 平方公里，NaCl 储量 3.1 亿吨。九二盐业、湘衡盐化
已于 2018 年分别启动九二棕田矿区、湘衡五采区项目建设，以进一步提升公司的资源利用效率。
3、品牌优势
公司“雪天”注册商标为中国驰名商标、湖南省著名商标，“天鹅”注册商标为湖南省著名商标；“雪天”牌精制盐为湖南省名牌产品、“天鹅”牌工业盐、食用盐被授予湖南省名牌产品称号。公司一方面通过募投项目的建设丰富产品品类、提升产品品质，逐步落实工业盐低成本与食用盐差异化的战略布局；另一方面不断加大品牌宣传力度，创新品牌宣传模式，精准开展主题营销，品牌影响力持续扩大。
4、区位及运输优势
公司三大盐矿分布在湖南和江西境内，毗邻贵州省、广西省、广东省和福建省等无井矿盐的省份和氯碱产品主要消费市场，由于盐和氯碱产品均具有一定的销售半径，公司盐矿所在位置具有天然的区位优势。湘衡盐化位于盐业市场容量巨大的湖南、广东、广西三省区的地理中心，邻近港、澳地区及东南亚国家，华南全部、华东及西南局部均在最优销售半径范围。湘澧盐化拥有年吞吐量百万吨的自动化装卸水运码头，常年可保证 500 吨级船只通航，在环洞庭湖及沿长江区域具有明显的物流优势，便于公司盐产品、原材料及能源的装卸运输。九二盐业毗邻广东、福建二省，其盐和氯碱产品目标市场大都处于运输半径范围内，区位优势明显。省内湘衡、湘澧两家盐化公司一南一北，基本控制了所在区域内 60%的岩盐资源；省外江西九二盐业控制了江西东南部的岩盐资源，形成了对内覆盖、对外辐射的良好布局。
5、技术优势
公司制定了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技创新体系，建立了一支具有创新能力的科技人才队伍，并积累了深厚的技术优势。截至本募集说明书摘要签署日，公司合计拥有 115 项专利，其中 25 项为发明专利。在矿山采卤技术方面，公司联合相关单位研究开发了“双井连通及三井连通采卤技术”，大大节约了生产成本，增加岩盐矿开采的回采率，该技术获得国家科技进步二等奖；研究开发了“连通井组多盐层分层爆破开采技术”，减少新井投入，对延长矿山寿命，提高矿产资源利用率有显著的经济效益、社会效益和环境效益。在卤水净化工艺技术方面，公司通过国际合作再创新在国内真空制盐行业首次成功应用“石灰－烟道气二氧化碳卤水净化工艺”，该工艺与国内普遍采用的两碱法相比，既可以减少废气排放，又
可以大幅减少纯碱用量，大幅降低生产成本，该技术于 2012 年 2 月被中国轻工业联合会授予科学技术进步二等奖；研究开发了“卤水净化精卤提质，固体悬浮物含量由 200mg/L 下降至 10mg/L 以下工艺技术”，延长了制盐洗罐周期，从而降低制盐生产成本，节约能源。在制盐工艺方面，公司研究开发了“六效蒸发母液回收盐硝联产工艺技术”，吨产品汽耗下降至 0.82 吨/吨，能源利用效率得到提升，2013 年该技术获得国家发明专利证书；研究开发了“制盐 4 组罐生产装置卤水脱氧工艺技术”，实现
了增加系统产量和延缓设备腐蚀的目的，该技术于 2013 年获得衡阳市科技进步三等奖。在多品种盐生产技术开发方面，公司先后研究开发了“安全环保高效去农残果蔬清洗盐配方及生产技术”、“环境友好型氯盐融雪剂配方及生产技术”、“新型高效制盐专用阻垢剂配方及生产技术”等新产品、新技术，在全国同行业处于领先地位。
截至本募集说明书摘要签署日，湖南盐业及下属 6 家子公司均被认定为xx技术企业。
6、产业集群优势
报告期内，公司氯碱产品持续发力，下属九二盐业完成了 2 万吨/年离子膜烧碱
扩产项目的建设投产，已形成 8 万吨/年的离子膜烧碱产能，九二盐业的 30 万吨/年离子膜烧碱项目二期工程也正在施工建设中。2019 年，公司审议批准了九二盐业投资建设 18 万吨/年双氧水项目，利用离子膜烧碱项目产生的副产品——氢气，实现资源利用最大化，促使公司盐的下游产业链进一步延伸，为公司盐化产业集群的构建打下坚实基础，公司盐化产业集群初具规模。
十三、信息披露事务与投资者关系管理
（一）信息披露机制
1、信息披露义务人
发行人及全体董事、监事及高级管理人员将严格按照《中华人民共和国公司法》、
《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》和《上市规则》等法律法规的规定，指定专人负责信息披露相关事务，并保证所披露的信息真实、准确、完整、及时，不得虚假记载、误导性xx或重大遗漏。
2、信息披露辅导人
受托管理人将指定专人督促、辅导、协助发行人进行信息披露相关事务。若在检查发行人资金使用情况中，发现存在对本期债券偿债能力有重大影响的情况的，将及时督促发行人履行信息披露义务。发行人若不履行信息披露义务的，受托管理人将及时向交易所报告。
3、信息披露渠道
发行人将在交易所网站专区或以监管机构认可的其他方式向专业投资者及债券持有人进行信息披露。
（二）信息披露工作安排
1、本期债券发行情况的信息披露
发行人应在完成本期债券登记后3个工作日内，通过上海证券交易所网站或上海证券交易所认可的其他方式及时披露本期债券的名称、代码、期限、发行金额、利率、发行人及主承销商的联系方式等内容。
2、本期债券发行情况的定期披露事项
（1）在债券存续期间，发行人应当在每年4月30日以前，披露上一年度经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的年度报告；年度报告应就募集资金使用情况进行专项说明。
（2）在债券存续期间，发行人应当在每年8月31日以前，披露本年度中期报告。
（三）投资者关系
投资者关系管理方面，根据相关法律法规和行政性规范的要求，公司及时向投资者披露影响其决策的相关信息，包括公司发展战略、公司经营、管理、财务及运营过程中的信息、企业文化及其他投资者关心的问题；通过电话、电子邮件、传真、接待来访等方式答复投资者的咨询，尽可能通过多种方式与投资者进行及时、深入和广泛的沟通。
十四、发行人资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用情况
截至本募集说明书摘要签署日，公司最近三年及一期内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情况。
十五、公司独立情况
发行人在业务、人员、资产、机构和财务方面均与控股股东及其控制的其他企业相互独立。
（一）业务独立性
x公司拥有独立的业务，拥有完整的生产经营体系，自主经营，自负盈亏。在业务洽谈、合同签订及履行各项业务活动中，均由本公司业务人员以本公司名义办理相关事宜，本公司相对于出资人在业务方面是独立的。
（二）资产独立性
x公司拥有经营所需的独立的营运资产和配套设施，包括机器设备、房屋建筑物等固定资产以及土地使用权、专利技术等无形资产均由本公司拥有，资产产权清晰，管理有序。
（三）人员独立性
x公司与出资人在劳动、人事及工资管理等方面已实现独立，并设立了独立的劳动人事职能部门。本公司高级管理人员均在本公司领取报酬，且未在出资人单位兼职或领取报酬。
（四）财务独立性
x公司设立了独立的财务管理部门，建立了独立的财务核算体系，执行规范、独立的财务会计制度。本公司在银行开设独立账户，独立依法纳税。
（五）机构独立性
x公司生产经营、财务、人事等均设立有自己的独立机构，与出资人完全独立。
本公司拥有独立完整的法人治理结构和组织机构，与具有实际控制权的股东做到了业务分开、机构独立、人员独立、资产完整、财务分开，符合独立性的要求。
第六节 发行人财务会计信息
非经特别说明，本募集说明书摘要中引用的财务会计数据均来源于发行人2017年度至2019年度经审计财务报告及2020年1-9月未经审计的合并和母公司财务报表。投资者在阅读下面的财务报表中的信息时，应当参阅审计报告附注、注释以及本募集说明书摘要中其他部分对于发行人的历史财务数据的注释，以上报告已刊登于指定的信息披露网站。
一、财务报表的编制基准及注册会计师意见
x募集说明书摘要所载2017年至2019年财务报告及2020年9月末财务报表均以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则
——基本准则》和具体企业会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定进行确认和计量，在此基础上，结合中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（2014年修订）的规定，编制财务报表。
大华会计师事务所（特殊普通合伙）已对本公司2017年合并及母公司财务报表进行了审计，出具了编号为大华审字[2018]009779的标准无保留意见审计报告；对本公司2018 年合并及母公司财务报表进行了审计， 出具了编号为大华审字 [2019]003790号的标准无保留意见审计报告；对本公司2019年合并及母公司财务报表进行了审计，出具了编号为大华审字[2020]001510号的标准无保留意见审计报告。
二、重大会计政策、估计变更及差错更正情况
（一）主要会计政策变更说明
2017年5月，财政部发布了财办会[2017]15号文，对《企业会计准则第16号—政府补助》进行了修订。修订后的准则将自2017年6月12日起施行，并自2017年1月1日起采用未来适用法。
本公司在编制财务报表时已采用修订后的准则，其中：与资产相关的政府补助
确认为递延收益；与企业日常活动相关的政府补助按照经济业务实质计入其他收益。本公司按照新准则的衔接规定采用未来适用法，不对比较财务报表进行调整。
2017年4月28日，财政部以财会[2017]13号发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起实施。《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》准则规范了持有待售的非流动资产或处置组的分类、计量和列报，以及终止经营的列报。
财政部于2017年度发布了《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》
（财会〔2017〕30号），执行企业会计准则的企业应按照企业会计准则和该通知要求编制2017年度及以后期间的财务报表。
（二）主要前期会计差错更正说明
1、前期，子公司湖南轻盐创业投资管理有限公司在执行《湖南轻盐创业投资管理有限公司金融投资业务会计核算办法》过程中，由于财务人员对上述《核算办法》理解和运用错误，对金融资产分类和会计处理存在差错；2017年，经审计并经轻盐创投董事会决议通过，对该前期差错进行更正。2016年调整重要的科目如下：调减以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产1,126,490,410.93元，调增可供出售金融资产1,126,490,410.93元，调增其他综合收益83,814,520.26元，调减营业收入 61,945,647.99 元， 调增公允价值变动收益186,541,635.08 元， 调减所得税费用
32,954,030.49元。
以前年度，发行人下属全资子公司轻盐创投在金融资产相关会计处理时存在差错，2017年财务数据审计过程中，轻盐创投对会计处理差错进行更正，调增2016年公允价值变动1.87亿元，具体原因如下：
（ 1 ）更正与金融资产核算科目相关的会计处理， 调增公允价值变动收益
15,722.30万元
发行人下属全资子公司轻盐创投投资了结构化产品，该类产品投资期限较长且到期日不固定，管理层意图不是为了近期出售或回购。2015年轻盐创投将其计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产”科目中核算。根据《企业会计准则第 22号——金融工具确认和计量》规定，对于投资期限较长，管理层持有意图不是为
了近期内出售或回购的金融资产，不应计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”科目中核算，同时考虑到这类产品的投资特点亦不属于应收账款或贷款且管理层没有明确的意图将其持有至到期，也不应计入“持有至到期投资”科目核算，故应计入“可供出售金融资产”科目核算。经复核结构化产品的投资期限、结构以及管理层意图，轻盐创投该类投资标的符合“可供出售金融资产”的特征，应计入“可供出售金融资产”科目核算。2017年财务数据审计过程中，轻盐创投对上述会计处理差错进行更正，将上述金融资产从“以公允价值且其变动计入当期损益的金融资产”科目调整至“可供出售金融资产”核算，相应调整“公允价值变动收益”科目发生额。该会计差错更正事项调增公允价值变动收益15,722.30万元。
（2）更正与可供出售金融资产有关公允价值变动计提相关的会计处理，调减公允价值变动收益 4,535.39 万元
2016 年，发行人下属全资子公司轻盐创投将债券投资计入“可供出售金融资产”
科目核算，并将其当年确认的金额为 4,535.39 万元的公允价值变动损益于“公允价值
变动收益”科目核算。根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》第三十八条“（二）可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失，除减值损失和外币货币型金融资产形成的汇兑差额外，应当直接计入所有者权益，在该金融资产终止确认时转出，计入当期损益”的规定，上述 4,535.39 万元的公允价值变动损益应计入“其他综合收益”科目核算。2017 年财务数据审计过程中，轻盐创投对上述会计处理差错进行更正，该会计差错更正事项调减公允价值变动收益 4,535.39 万元；
（3）更正与交易性金融资产处置相关的会计处理，调增公允价值变动收益增加
6,168.52 万元
2016 年，发行人下属全资子公司轻盐创投处置了交易性金融资产中的华富基金，处置时轻盐创投未将持有期间确认的公允价值变动收益-6,168.52 万元进行结转。根据《企业会计准则应用指南—会计科目和主要账务处理》关于交易性金融资产账务处理的规定，处置交易性金融资产时，应将公允价值变动损益结转至投资收益。2017年财务数据审计过程中，轻盐创投对上述会计处理差错进行更正，该会计差错更正事项调增公允价值变动收益 6,168.52 万元；
（4）更正与交易性金融资产处置相关的会计处理，调增公允价值变动收益增加
1,298.73 万元
2015 年，发行人下属全资子公司轻盐创投处置了交易性金融资产中部分新三板
投资，并于 2015 年对上述新三板投资的成本进行了账务处理；与其相关的公允价值
变动损益 1,298.73 万元于 2016 年结转。根据权责发生制原则，轻盐创投应将公允价
值变动损益 1,298.73 万元于 2015 年进行账务处理。2017 年财务数据审计过程中，轻盐创投对上述会计处理差错进行更正，该会计差错更正事项调增公允价值变动收益 1,298.73 万元。
2、子公司2015年少计职工辞退福利36,608,608.72元，2017年进行前期差错更正。
（三）本章节特别说明
x公司业务发展及运营采取集团化运作方式，本公司的各项业务基本依托下属全资及控股子公司来开展，母公司主要承担管理职能，因此合并口径的财务数据相对母公司口径应能够更加充分地反映本公司的经营成果和偿债能力。因此，为完整反映本公司的实际情况和财务实力，在本节中，本公司以合并财务报表的数据为主来进行财务分析以作出xx结论性意见。
三、最近三年及一期的合并及母公司财务报表
表6-1 最近三年及一期合并资产负债表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
流动资产： | ||||
货币资金 | 213,780.73 | 290,140.30 | 285,690.90 | 121,269.51 |
以公允价值计量且其变动计入当期损益的 金融资产 | 10,013.42 | 7,873.58 | 7,214.79 | 2,469.61 |
交易性金融资产 | 32,127.52 | 19,802.20 | - | - |
应收票据 | 31,621.73 | 24,369.36 | 54,920.67 | 82,432.58 |
应收账款 | 45,070.21 | 49,572.99 | 51,413.22 | 50,838.15 |
应收款项融资 | - | 18,619.11 | - | - |
预付款项 | 39,371.84 | 21,313.22 | 20,391.69 | 23,640.01 |
其他应收款 | 72,535.00 | 54,821.56 | 34,169.67 | 19,031.54 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
存货 | 125,580.54 | 102,289.25 | 47,028.23 | 45,989.86 |
持有待售资产 | - | - | - | - |
其他流动资产 | 35,072.09 | 40,511.18 | 92,060.42 | 69,418.73 |
流动资产合计 | 605,173.08 | 629,312.75 | 592,889.58 | 415,090.01 |
非流动资产： | ||||
可供出售金融资产 | 302,432.84 | 226,227.52 | 251,518.70 | 262,109.64 |
长期股权投资 | 2,855.26 | 6,279.15 | 6,653.51 | 7,540.97 |
投资性房地产 | 26,793.18 | 22,036.22 | 2,308.38 | 2,675.66 |
固定资产 | 291,872.41 | 301,067.45 | 192,699.76 | 165,767.92 |
在建工程 | 138,512.38 | 112,456.45 | 74,323.79 | 58,565.54 |
无形资产 | 116,909.85 | 118,927.17 | 82,579.87 | 57,433.36 |
开发支出 | 0.00 | 129.10 | 74.42 | 359.95 |
商誉 | 14,232.69 | 14,232.69 | 1,898.33 | 1,898.33 |
长期待摊费用 | 8,978.55 | 8,247.08 | 5,533.18 | 2,913.08 |
递延所得税资产 | 21,405.27 | 22,177.30 | 19,234.24 | 9,177.05 |
其他非流动资产 | 22,128.84 | 3,992.92 | 26,194.39 | 12,573.74 |
非流动资产合计 | 946,121.26 | 835,773.05 | 663,018.56 | 581,015.24 |
资产总计 | 1,551,294.34 | 1,465,085.80 | 1,255,908.14 | 996,105.25 |
表6-2 最近三年及一期合并资产负债表（续）
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
流动负债： | ||||
短期借款 | 89,790.00 | 97,919.34 | 71,400.00 | 59,891.28 |
卖出回购金融资产款 | - | - | 6,520.00 | 1,730.00 |
应付票据 | 106,822.62 | 67,595.74 | 61,122.51 | 49,757.32 |
应付账款 | 60,110.12 | 36,360.46 | 23,178.86 | 21,593.48 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
预收款项 | 19,119.28 | 17,339.95 | 10,130.38 | 14,549.37 |
合同负债 | 4,561.22 | |||
应付职工薪酬 | 7,865.84 | 10,680.99 | 8,380.79 | 8,685.09 |
应交税费 | 154.70 | 5,414.69 | 3,145.07 | 4,870.73 |
其他应付款 | 50,586.63 | 52,550.68 | 47,357.50 | 50,784.76 |
其中：应付利息 | - | 5,722.04 | 5,752.79 | 5,688.65 |
应付股利 | - | - | - | - |
一年内到期的非流动 负债 | 41,312.78 | 46,917.78 | 63,786.99 | 11,519.81 |
其他流动负债 | 14,549.21 | - | - | - |
流动负债合计 | 394,872.41 | 334,779.65 | 295,022.10 | 223,381.84 |
非流动负债： | ||||
长期借款 | 117,217.10 | 157,641.76 | 46,481.10 | 34,184.44 |
应付债券 | 285,116.75 | 241,703.61 | 281,799.13 | 121,736.50 |
长期应付款 | 4,430.19 | 1,888.37 | 1,610.67 | 1,642.67 |
其中：专项应付款 | 948.64 | 1,109.24 | 929.11 | 931.12 |
长期应付职工薪酬 | 4,182.38 | 6,002.20 | 9,189.50 | 10,453.90 |
预计负债 | 349.44 | 162.04 | 248.92 | 54.11 |
递延收益 | 2,906.82 | 3,332.83 | 4,792.43 | 3,217.24 |
递延所得税负债 | 13,888.95 | 13,938.68 | 1,293.40 | 2,550.69 |
其他非流动负债 | - | 484.00 | - | - |
非流动负债合计 | 428,091.63 | 425,153.49 | 345,415.15 | 173,839.55 |
负债合计 | 822,964.04 | 759,933.14 | 640,437.25 | 397,221.40 |
所有者权益： | ||||
实收资本 | 100,000.00 | 100,000.00 | 100,000.00 | 100,000.00 |
其他权益工具 | 171,313.26 | 160,000.00 | 160,000.00 | 160,000.00 |
其中：永续债 | 160,000.00 | 160,000.00 | 160,000.00 | 160,000.00 |
资本公积 | 28,388.81 | 32,091.08 | 29,339.72 | 8,040.18 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
其他综合收益 | -44,726.00 | -45,125.32 | -35,329.50 | 2,538.25 |
专项储备 | 22.61 | 8.35 | 0.54 | 2.54 |
盈余公积 | 23,696.65 | 23,696.65 | 22,752.65 | 22,378.43 |
未分配利润 | 226,780.82 | 223,549.74 | 220,971.05 | 222,184.67 |
归属于母公司所有者 权益合计 | 505,476.15 | 494,220.50 | 497,734.46 | 515,144.06 |
少数股东权益 | 222,854.16 | 210,932.16 | 117,736.43 | 83,739.80 |
所有者权益合计 | 728,330.30 | 705,152.66 | 615,470.89 | 598,883.86 |
负债和股东权益总计 | 1,551,294.34 | 1,465,085.80 | 1,255,908.14 | 996,105.25 |
表6-3 最近三年及一期合并利润表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
一、营业总收入 | 450,476.53 | 667,844.07 | 511,321.73 | 508,480.69 |
其中：营业成本 | 349,982.20 | 496,360.82 | 365,700.05 | 374,109.54 |
税金及附加 | 6,799.59 | 11,978.38 | 10,122.27 | 9,696.44 |
销售费用 | 47,069.32 | 67,163.10 | 55,150.59 | 55,108.26 |
管理费用 | 23,696.33 | 43,303.21 | 32,288.57 | 36,696.07 |
研发费用 | 10,257.88 | 9,221.31 | 9,615.08 | 6,342.07 |
财务费用 | 19,072.05 | 25,878.21 | 13,502.09 | 11,493.13 |
资产减值损失 | 48.01 | -2,426.89 | 3,258.24 | 427.25 |
信用减值损失 | - | -54.59 | - | - |
加：公允价值变动收益 （损失以"－"号填列） | 143.04 | 2,692.96 | -2,194.85 | -2,795.33 |
投资收益（损失以" －"号填列） | 11,435.78 | 4,161.25 | 1,504.65 | 2,997.77 |
资产处置收益（损失 以“－”号填列） | 21.79 | 4,019.52 | 1,301.12 | 6,219.43 |
其他收益 | 617.50 | 2,425.03 | 952.94 | 1,847.15 |
二、营业利润（亏损以“-” 号填列） | 5,769.27 | 24,756.33 | 23,248.71 | 22,876.95 |
加：营业外收入 | 1,632.28 | 5,375.19 | 3,649.10 | 2,854.01 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
减：营业外支出 | 2,554.22 | 5,050.13 | 4,488.67 | 4,483.04 |
三、利润总额（亏损总额 以“-”号填列） | 4,847.33 | 25,081.39 | 22,409.14 | 21,247.92 |
减：所得税费用 | 1,384.40 | 2,539.43 | 5,191.61 | 3,837.73 |
四、净利润（净亏损以“-” 号填列） | 3,462.92 | 22,541.96 | 17,217.53 | 17,410.19 |
（一）按所有权归属分类 | ||||
归属于母公司股东的净 利润 | 2,650.88 | 14,906.69 | 10,410.11 | 12,257.14 |
少数股东损益 | 589.28 | 7,635.27 | 6,807.43 | 5,153.05 |
（二）按经营持续性分类 | ||||
持续经营净利润 | 3,462.92 | 22,541.96 | 17,217.53 | 17,410.04 |
终止经营净利润 | - | - | - | 0.15 |
五、其他综合收益的税后 净额 | -9,879.26 | -37,989.87 | -4,531.58 | |
归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净 额 | -9,795.82 | -37,867.75 | -4,543.05 | |
（一）以后不能重分类进 损益的其他综合收益 | -140.26 | -203.38 | -18.07 | |
1. 重新计量设定受益计划净负债或净资产的变 动 | -140.26 | -203.38 | 34.33 | |
2. 权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的 份额 | - | -52.40 | ||
（二）以后将重分类进损 益的其他综合收益 | -9,655.56 | -37,664.37 | -4,524.98 | |
1. 可供出售金融资产公 允价值变动损益 | -9,653.33 | -37,664.37 | -4,524.98 | |
2. 归属于少数股东的其 他综合收益的税后净额 | - | -83.44 | -122.12 | 11.47 |
六、综合收益总额 | 12,662.70 | -20,772.34 | 12,878.61 | |
归属于母公司所有者的 综合收益总额 | 5,110.87 | -27,457.64 | 7,714.09 | |
归属于少数股东的综合 收益总额 | 7,551.83 | 6,685.31 | 5,164.52 |
表6-4 最近三年及一期合并现金流量表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月 末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
一、经营活动产生的现金流量 | ||||
销售商品、提供劳务收到的现金 | 479,215.61 | 659,914.37 | 560,345.28 | 436,571.31 |
处置交易性金融资产净增加额 | 50,702.46 | 67,858.19 | 2,984.77 | 81,135.39 |
收取利息、手续费及佣金的现金 | 993.76 | - | 141.26 | 529.72 |
回购业务资金净增加额 | - | -6,520.00 | 4,790.00 | -50,251.10 |
收到的税费返还 | 617.50 | 174.62 | 99.77 | 32.27 |
收到其他与经营活动有关的现金 | 49,377.60 | 131,550.01 | 87,034.11 | 302,590.65 |
经营活动现金流入小计 | 580,906.93 | 852,977.19 | 655,395.19 | 770,608.24 |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 325,021.80 | 490,831.63 | 343,120.93 | 290,849.25 |
支付给职工以及为职工支付的现 金 | 47,374.95 | 70,926.79 | 62,077.37 | 63,106.61 |
支付的各项税费 | 13,494.61 | 27,020.76 | 29,112.17 | 28,418.99 |
支付其他与经营活动有关的现金 | 178,079.37 | 93,920.51 | 181,138.28 | 287,553.64 |
经营活动现金流出小计 | 563,970.73 | 682,699.69 | 615,448.75 | 669,928.49 |
经营活动产生的现金流量净额 | 16,936.20 | 170,277.50 | 39,946.44 | 100,679.75 |
二、投资活动产生的现金流量 | ||||
收回投资收到的现金 | 2,175.18 | 371.96 | 10,000.00 | 1,808.19 |
取得投资收益所收到的现金 | 11,435.78 | 1,023.44 | 2,337.45 | 2,930.17 |
处置固定资产、无形资产和其他 长期资产所收回的现金净额 | 21.79 | 4,340.61 | 2,602.59 | 6,219.43 |
收到其他与投资活动有关的现金 | 50,780.00 | 161,983.19 | 40,851.16 | 1,076.52 |
处置子公司及其他营业单位收到 的现金净额 | 8,782.83 | - | - | |
投资活动现金流入小计 | 64,412.75 | 176,502.03 | 55,791.20 | 12,034.31 |
购建固定资产、无形资产和其他 长期资产所支付的现金 | 73,147.05 | 61,409.86 | 84,230.81 | 48,074.48 |
投资所支付的现金 | 9,751.32 | 7,022.37 | 58,129.40 | 66,350.00 |
取得子公司及其他营业单位支付 的现金净额 | - | - | - | -9,520.86 |
支付其他与投资活动有关的现金 | 74,981.00 | 155,011.51 | 67,730.03 | 2,080.00 |
项目 | 2020 年 9 月 末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
投资活动现金流出小计 | 157,879.37 | 223,443.74 | 210,090.24 | 106,983.62 |
投资活动产生的现金流量净额 | -93,466.61 | -46,941.72 | -154,299.04 | -94,949.31 |
三、筹资活动产生的现金流量 | ||||
吸收投资收到的现金 | 13,890.00 | 104,800.00 | 49,425.47 | 6,000.00 |
取得借款收到的现金 | 188,199.00 | 236,195.34 | 348,139.66 | 204,803.78 |
收到其他与筹资活动有关的现金 | 40,320.74 | 1,650.00 | 2,790.00 | - |
筹资活动现金流入小计 | 242,409.74 | 342,645.34 | 400,355.13 | 210,803.78 |
偿还债务支付的现金 | 217,802.92 | 404,248.29 | 113,590.27 | 214,032.42 |
分配股利、利润或偿付利息支付 的现金 | 23,499.31 | 45,521.80 | 24,473.16 | 18,736.58 |
其中：子公司支付给少数股东的 股利、利润 | - | - | - | |
支付其他与筹资活动有关的现金 | 565.11 | 9,142.79 | 1,779.09 | - |
筹资活动现金流出小计 | 241,867.35 | 458,912.88 | 139,842.53 | 232,769.00 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 542.40 | -116,267.54 | 260,512.60 | -21,965.22 |
四、汇率变动对现金及现金等价 物的影响 | -2.01 | 5.65 | -87.05 | |
五、现金及现金等价物净增加额 | -75,988.02 | 7,066.15 | 146,165.65 | -16,321.82 |
加：期初现金及现金等价物余额 | 290,140.30 | 257,386.46 | 111,220.81 | 127,542.64 |
六、期末现金及现金等价物余额 | 214,152.28 | 264,452.62 | 257,386.46 | 111,220.81 |
表6-5 最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
流动资产： | ||||
货币资金 | 60,841.41 | 107,771.39 | 199,858.46 | 16,791.43 |
应收票据 | - | - | - | - |
应收账款 | 29.73 | - | - | - |
预付款项 | 10.02 | 1,099.10 | 1,089.26 | 6.50 |
以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 | 31,174.95 | 6,535.35 | - | - |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
其他应收款 | 292,044.23 | 274,144.14 | 283,928.32 | 220,303.69 |
存货 | 82.33 | - | - | - |
其他流动资产 | 206.88 | 492.87 | 3,261.20 | - |
流动资产合计 | 384,389.54 | 390,042.86 | 488,137.25 | 237,101.62 |
非流动资产： | ||||
可供出售金融资产 | 80,245.40 | 87,550.18 | 80,245.40 | 80,245.40 |
长期股权投资 | 269,270.72 | 242,945.94 | 186,281.51 | 190,881.51 |
投资性房地产 | 5,125.12 | 5,395.17 | 2,070.72 | 2,415.03 |
固定资产 | 11,871.68 | 12,607.53 | 12,550.95 | 10,386.63 |
在建工程 | 9,036.57 | 7,516.46 | 4,690.46 | 4,326.93 |
无形资产 | 4,308.35 | 4,401.71 | 4,515.69 | 4,421.76 |
长期待摊费用 | 82.50 | 156.75 | 255.75 | - |
递延所得税资产 | 1,461.51 | 1,461.51 | 831.76 | 869.32 |
其他非流动资产 | - | - | 8,670.00 | - |
非流动资产合计 | 381,401.85 | 362,035.24 | 300,112.24 | 293,546.58 |
资产总计 | 765,791.39 | 752,078.10 | 788,249.48 | 530,648.20 |
表6-6 最近三年及一期母公司资产负债表（续）
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
流动负债： | ||||
短期借款 | 38,000.00 | 30,000 | 50,000.00 | 11,000.00 |
应付账款 | 108.00 | 108.00 | 108.00 | 108.00 |
预收款项 | 1,886.68 | 548.86 | 823.09 | 766.77 |
应付职工薪酬 | 1,501.86 | 2,335.67 | 1,514.64 | 1,518.04 |
应交税费 | - | 1,325.16 | 192.86 | 482.77 |
其他应付款 | 19,663.04 | 21,531.60 | 13,724.21 | 10,448.27 |
一年内到期的非流动负债 | - | 40,037.78 | 41,183.65 | - |
流动负债合计 | 61,159.59 | 95,887.06 | 107,546.44 | 24,323.85 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
非流动负债： | ||||
长期借款 | 31,062.38 | 31,662.38 | 21,862.38 | 1,862.38 |
应付债券 | 290,451.48 | 241,703.61 | 281,799.13 | 121,736.50 |
长期应付款 | - | - | - | 30.00 |
长期应付职工薪酬 | 920.60 | 920.60 | 920.60 | 920.60 |
专项应付款 | - | - | - | - |
递延收益 | 1,855.74 | 1,855.74 | 1,855.74 | 2.45 |
非流动负债合计 | 324,290.21 | 276,142.34 | 306,437.86 | 124,551.94 |
负债合计 | 385,449.80 | 372,029.40 | 413,984.29 | 148,875.79 |
所有者权益： | ||||
实收资本 | 100,000.00 | 100,000.00 | 100,000.00 | 100,000.00 |
其他权益工具 | 160,000.00 | 160,000.00 | 160,000.00 | 160,000.00 |
资本公积 | 58,318.30 | 58,318.30 | 50,590.73 | 50,590.73 |
盈余公积 | 26,614.58 | 26,614.58 | 25,670.59 | 25,296.36 |
未分配利润 | 35,408.71 | 35,115.81 | 38,003.87 | 45,885.32 |
所有者权益合计 | 380,341.59 | 380,048.69 | 374,265.19 | 381,772.41 |
负债和股东权益总计 | 765,791.39 | 752,078.10 | 788,249.48 | 530,648.20 |
表6-7 最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
一、营业收入 | 9,475.44 | 26,833.99 | 18,122.00 | 14,110.08 |
二、营业总成本 | - | - | 16,285.84 | 19,831.72 |
其中：营业成本 | 379.27 | 1,721.82 | 257.00 | 346.70 |
税金及附加 | 603.86 | 959.50 | 799.79 | 790.06 |
销售费用 | 321.97 | 9.52 | 2,079.79 | 1,759.67 |
管理费用 | 5,291.04 | 9,328.31 | 6,902.03 | 12,379.01 |
财务费用 | 13,559.90 | 9,705.56 | 6,397.64 | 4,412.24 |
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
资产减值损失 | -0.03 | -2,047.94 | -150.42 | -144.04 |
投资收益(损失以"－"号填列) | 12,946.67 | 2,780.36 | 906.09 | 5,776.07 |
资产处置收益（损失以“－”号填 列） | - | 3,503.47 | 1,154.31 | 5,809.07 |
公允价值变动收益 | -471.07 | |||
三、营业利润（亏损以“-”号填列） | 2,266.09 | 8,874.10 | 3,896.57 | 5,863.49 |
加：营业外收入 | - | 99.97 | 12.31 | 63.76 |
减：营业外支出 | 275.64 | 165.90 | 129.03 | 111.22 |
四、利润总额（亏损总额以“-”号填 列） | 1,990.45 | 8,808.17 | 3,779.85 | 5,816.03 |
减：所得税费用 | - | -631.76 | 37.57 | 171.00 |
五、净利润（净亏损以“-”号填列） | 1,990.45 | 9,439.93 | 3,742.28 | 5,645.03 |
持续经营净利润 | 1,990.45 | 9,439.93 | 3,742.28 | 5,645.03 |
六、其他综合收益的税后净额 | - | - | - | - |
七、综合收益总额 | 1,990.45 | 9,439.93 | 3,742.28 | 5,645.03 |
表6-8 最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元
2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 | |
一、经营活动产生的现金流量 | ||||
销售商品、提供劳务收到的现金 | 1,973.75 | 27,878.80 | 20,034.61 | 5,249.85 |
收取利息、手续费及佣金的现金 | - | - | - | - |
收到的税费返还 | - | - | - | 12.19 |
收到其他与经营活动有关的现金 | 119,342.66 | 322,536.04 | 126,564.89 | 168,056.23 |
经营活动现金流入小计 | 121,316.41 | 350,414.84 | 146,599.50 | 173,318.27 |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 804.17 | 9.74 | 8.30 | 0.33 |
支付给职工以及为职工支付的现金 | 4,751.60 | 5,324.97 | 6,603.61 | 7,558.09 |
支付的各项税费 | 1,363.77 | 1,248.30 | 1,497.12 | 1,817.95 |
支付其他与经营活动有关的现金 | 152,416.07 | 297,598.19 | 190,097.25 | 90,632.45 |
经营活动现金流出小计 | 159,335.61 | 304,181.19 | 198,206.28 | 100,008.82 |
经营活动产生的现金流量净额 | -38,019.20 | 46,233.64 | -51,606.78 | 73,309.45 |
二、投资活动产生的现金流量 | ||||
收回投资收到的现金 | 2,175.18 | 12.98 | 4,990.48 | 880.00 |
取得投资收益所收到的现金 | 12,946.67 | 2,783.32 | 2,325.16 | 6,564.67 |
处置固定资产、无形资产和其他长 期资产所收回的现金净额 | - | 3,643.41 | 2,595.61 | 5,809.07 |
收到其他与投资活动有关的现金 | - | - | - | 39.41 |
投资活动现金流入小计 | 15,121.85 | 6,439.71 | 9,911.26 | 13,293.14 |
购建固定资产、无形资产和其他长 期资产所支付的现金 | 1,048.00 | 7,557.37 | 4,708.29 | 2,622.01 |
投资所支付的现金 | 53,201.00 | 41,357.15 | 8,670.00 | 59,000.00 |
取得子公司及其他营业单位支付的 现金净额 | - | 15,706.24 | - | - |
支付其他与投资活动有关的现金 | 1.00 | - | - | 2,080.00 |
投资活动现金流出小计 | 54,250.00 | 64,620.76 | 13,378.29 | 63,702.01 |
投资活动产生的现金流量净额 | -39,128.15 | -58,181.05 | -3,467.04 | -50,408.87 |
三、筹资活动产生的现金流量 | ||||
吸收投资收到的现金 | - | 800 | - | 6,000.00 |
取得借款收到的现金 | 110,000.00 | 40,000.00 | 268,659.00 | 129,212.50 |
收到其他与筹资活动有关的现金 | 270.06 | - | 110.00 | - |
筹资活动现金流入小计 | 110,270.06 | 40,800.00 | 268,769.00 | 135,212.50 |
偿还债务支付的现金 | 64,600.00 | 91,441.39 | 11,000.00 | 141,625.89 |
分配股利、利润或偿付利息支付的 现金 | 15,452.63 | 29,235.00 | 18,287.16 | 14,823.73 |
支付其他与筹资活动有关的现金 | 0.06 | 263.27 | 1,341.00 | - |
筹资活动现金流出小计 | 80,052.69 | 120,939.66 | 30,628.16 | 156,449.62 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 30,217.37 | -80,139.66 | 238,140.84 | -21,237.12 |
四、汇率变动对现金及现金等价物 的影响 | ||||
五、现金及现金等价物净增加额 | -46,929.98 | -92,087.07 | 183,067.03 | 1,663.46 |
加：期初现金及现金等价物余额 | 107,771.39 | 199,858.46 | 16,791.43 | 15,127.97 |
六、期末现金及现金等价物余额 | 60,841.41 | 107,771.39 | 199,858.46 | 16,791.43 |
四、最近三年及一期公司财务报表合并范围变化情况
（一）2017 年度合并报表范围的变化情况
1、本期新纳入合并报表范围的子公司
2017 年度，公司取得对二级控股子公司湖南湘雅五医院健康产业股份有限公司控制权，纳入合并报表范围。
2、不再纳入合并报表范围的子公司
2017 年 9 月，湘衡盐化下属全资子公司衡阳天鹅物流有限公司完成注销登记；
2017 年 3 月，湖南盐业下属控股子公司娄底盐业雪天商贸有限公司和湘潭盐业雪天商贸有限公司完成注销登记；上述公司均不再纳入合并范围。
（二）2018 年度合并报表范围的变化情况
1、本期新纳入合并报表范围的子公司
2018 年 1 月，公司取得二级控股子公司中雅阳光控制权，纳入合并报表范围。
2、不再纳入合并报表范围的子公司
2018 年 12 月，湖南省造纸研究所有限公司子公司湖南省博派新材料有限公司注销，不再纳入合并范围。
（三）2019 年度合并报表范围的变化情况
1、本期新纳入合并报表范围的子公司
2019 年，公司取得重庆湘渝盐化股份有限公司控制权，纳入合并报表范围。
2、不再纳入合并报表范围的子公司
2019 年，公司处置二级控股子公司龙牌食品股份有限公司控制权，不再纳入合并报表。
（四）2020 年 1-9 月合并报表范围的变化情况无。
五、发行人主要财务指标
最近三年及一期，公司主要财务指标如下：
表6-9 最近三年及一期主要财务指标表
项目 | 2020 年 9 月 末/1-9 月 | 2019 年末/度 | 2018 年末/度 | 2017 年末/度 |
流动比率（倍） | 1.53 | 1.88 | 2.01 | 1.86 |
速动比率（倍） | 1.21 | 1.57 | 1.85 | 1.65 |
资产负债率 | 53.05% | 51.87% | 50.99% | 39.88% |
平均总资产回报率 | 0.62% | 4.04% | 3.12% | 3.27% |
总资产收益率 | 0.23% | 1.66% | 1.53% | 1.74% |
净资产收益率 | 0.48% | 3.20% | 2.84% | 3.17% |
EBITDA（万元） | 30,781.97 | 61,116.71 | 58,388.32 | 59,409.69 |
EBITDA 全部债务比 | 0.08 | 0.16 | 0.09 | 0.14 |
EBITDA 利息倍数（倍） | 1.72 | 1.71 | 4.6 | 3.93 |
应收账款xx率（次） | 9.51 | 13.23 | 10.00 | 10.01 |
存货xx率（次） | 3.07 | 6.65 | 7.86 | 8.33 |
总资产xx率（次） | 0.30 | 0.49 | 0.45 | 0.51 |
注：上述财务指标的计算方法如下：
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3、资产负债率=负债总额/资产总额×100%
4、平均总资产回报率=（利润总额+利息支出）/平均总资产额
5、总资产收益率==净利润/平均总资产额
6、净资产收益率=净利润/平均净资产额
7、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
8、EBITDA 全部债务比= EBITDA/全部债务
9、EBITDA 利息倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）
10、应收账款xx率=营业收入/应收账款平均余额
11、存货xx率=营业成本/存货平均余额
12、总资产xx率=营业收入/平均总资产额
13、全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+
一年内到期的非流动负债+其他有息债务
14、平均总资产额=（总资产额年初数+总资产额年末数）/2
15、平均净资产额=（所有者权益总额年初数+所有者权益总额年末数）/2
16、应收账款平均余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2
17、存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）/2
六、发行人财务状况分析
公司管理层以最近三年及一期的财务报表为基础，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、营运能力等进行讨论与分析。为完整、真实地反应公司的财务状况，以下管理层讨论和分析以合并财务报表数据为基础。
（一）资产负债结构分析
截至各报告期末，公司资产的总体构成情况如下：
表6-10 发行人最近三年及一期末资产构成情况
单位：万元、%
项目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
流动资产 | 605,173.08 | 39.01 | 629,312.75 | 42.95 | 592,889.58 | 47.21 | 415,090.01 | 41.68 |
非流动资产 | 946,121.26 | 60.99 | 835,773.05 | 57.05 | 663,018.56 | 52.79 | 581,015.24 | 58.32 |
资产总计 | 1,551,294.34 | 100.00 | 1,465,085.80 | 100.00 | 1,255,908.14 | 100.00 | 996,105.25 | 100.00 |
2017 年-2019 年及 2020 年 9 月末，公司总资产分别为 996,105.25 万元、
1,255,908.14 万元、1,465,085.80 万元和 1,551,294.34 万元，随着公司业务规模持续扩大，公司资产总额保持持续增长趋势，反映出公司持续的扩张能力。
（二）负债结构分析
表 6-11 发行人最近三年及一期末负债结构情况
单位：万元、%
项目 | 2019 年 9 月末 | 201 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
流动负债合计 | 394,872.41 | 47.98 | 334,779.65 | 44.05 | 295,022.10 | 46.07 | 223,381.84 | 56.24 |
非流动负债合 计 | 428,091.63 | 52.02 | 425,153.49 | 55.95 | 345,415.15 | 53.93 | 173,839.55 | 43.76 |
负债合计 | 822,964.04 | 100 | 759,933.14 | 100 | 640,437.25 | 100.00 | 397,221.40 | 100.00 |
2017 年-2019 年和2020 年9 月末，公司总负债分别为397,221.40 万元、640,437.25万元、759,933.14 万元和 822,964.04 万元。2017 年末负债总额较 2016 年末大幅减少，主要原因为公司偿还了部分短期借款和长期借款。公司自 2018 年大幅提高了债务规模，使得负债总额持续增长，主要原因来自于发行人业务发展的需求，盐业改革后发行人为在全国性的盐行业竞争中抢得先机，积极促进业务板块扩张，2018 年 11 月末发行了 20 亿元私募公司债，并于 2019 年成功收购重庆宜化并进行股份制改
造，承接了重庆湘渝 183,765.16 万元负债，以此延伸产业链至纯碱行业并借此拓展中西部市场。此外，2017 年以来，发行人大力推动其健康医疗板块的发展，2018 年以来发行人投资的湘雅五医院进入密集投资期，发行人子公司新阳光医疗启用了国开行银团贷款，使得发行人负债规模相应提高。
（三）现金流量情况分析
表 6-12 最近三年及一期发行人主要现金流量指标
单位：万元
项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
经营活动现金流入小计 | 580,906.93 | 852,977.19 | 655,395.19 | 770,608.24 |
经营活动现金流出小计 | 563,970.73 | 682,699.69 | 615,448.75 | 669,928.49 |
经营活动产生的现金流量净额 | 16,936.20 | 170,277.50 | 39,946.44 | 100,679.75 |
投资活动现金流入小计 | 64,412.75 | 176,502.03 | 55,791.20 | 12,034.31 |
投资活动现金流出小计 | 157,879.37 | 223,443.74 | 210,090.24 | 106,983.62 |
投资活动产生的现金流量净额 | -93,466.61 | -46,941.72 | -154,299.04 | -94,949.31 |
筹资活动现金流入小计 | 242409.74 | 342,645.34 | 400,355.13 | 210,803.78 |
筹资活动现金流出小计 | 241,867.35 | 458,912.88 | 139,842.53 | 232,769.00 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 542.40 | -116,267.54 | 260,512.60 | -21,965.22 |
现金及现金等价物净增加额 | -75,988.02 | 7,066.15 | 146,165.65 | -16321.82 |
期末现金及现金等价物余额 | 214,152.28 | 264,452.62 | 257,386.46 | 111,220.81 |
（四）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
表 6-13 报告期发行人主要偿债能力指标
项 目 | 2020 年 9 月末 | 2019 年末 | 2018 年末 | 2017 年末 |
流动比率（倍） | 1.53 | 1.88 | 2.01 | 1.86 |
速动比率（倍） | 1.21 | 1.57 | 1.85 | 1.65 |
资产负债率 | 53.05% | 51.87% | 50.99% | 39.88% |
EBITDA（万元） | 30,781.97 | 61,116.71 | 58,388.32 | 59,409.69 |
EBITDA 利息倍数（倍） | 1.72 | 1.71 | 4.60 | 3.93 |
2017年-2019年及2020年9月末，公司流动比率分别为1.86、2.01、1.88和1.53，速动比率分别为1.65、1.85、1.57和1.21。2016-2018年，公司各项业务稳步开展，流动比例和速动比例持续上升，资产流动性良好。2019年，公司收购了湘渝盐化，使得流动比例和速动比例有所下降，但仍处于行业合理水平。
2、主要贷款银行的授信情况
公司及下属子公司与国内主要银行等金融机构一直保持长期合作伙伴关系，在各大银行的资信情况良好，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至2020年9月末，发行人获得的银行人民币授信额度为136.48亿元，已使用额度20.78亿元，剩余可用额度115.70亿元。公司在积极开展业务的同时保持了较高的流动性储备，偿债能力较强。
（五）营运能力分析
表 6-14 报告期发行人主要营运能力指标
项 目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
应收账款xx率（次） | 9.52 | 13.23 | 10.00 | 10.01 |
存货xx率（次） | 3.07 | 6.65 | 7.86 | 8.33 |
项 目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
总资产xx率（次） | 0.30 | 0.49 | 0.45 | 0.51 |
2017年-2019年和2020年9月末，公司应收账款xx率分别为10.01、10.00、13.23和9.52。发行人应收账款xx率呈持续下降的趋势，主要系公司应收账款规模增长较快，且快于营业收入增长幅度，从而拉低了应收账款xx率。
2017年-2019年和2020年9月末，公司存货xx率分别为8.33、7.86和6.65和3.07，
2016年至2017年发行人存货xx率略有上升，营业成本增加带动存货xx率的上升，
2018年存货xx率大幅下降，主要系公司存货规模增长较快所致。
2017年-2019年和2020年9月末，公司总资产xx率分别为0.51、0.45和0.49和0.30，
2017年度该项指标较2016年度小幅上升，主要原因是公司营业收入上升，带动总资产xx率上升。2018年以来，随着公司总资产规模的上升，总资产xx率有所下降。
（六）盈利能力分析
1、主要盈利能力指标
报告期内，发行主要盈利能力指标如下：
表 6-15 报告期发行人主要盈利能力指标
项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
营业收入（万元） | 450,476.53 | 667,844.07 | 511,321.73 | 508,480.69 |
营业成本（万元） | 349,982.20 | 496,360.82 | 365,700.05 | 374,109.54 |
期间费用（万元） | 100,095.58 | 145,565.82 | 110,556.33 | 109,639.52 |
营业利润（万元） | 5,769.27 | 24,756.33 | 23,248.71 | 22,876.95 |
利润总额（万元） | 4,847.33 | 25,081.39 | 22,409.14 | 21,247.92 |
净利润（万元） | 3,462.92 | 22,541.96 | 17,217.53 | 17,410.19 |
营业利润率 | 1.28% | 3.71% | 4.55% | 4.50% |
期间费用率 | 22.22% | 21.80% | 21.62% | 21.56% |
净利率 | 0.77% | 3.38% | 3.37% | 3.42% |
总资产收益率 | 1.58% | 4.04% | 1.53% | 1.74% |
净资产收益率 | 0.69% | 3.20% | 2.84% | 3.17% |
2、收入、成本及毛利率分析
2017年-2019年和2020年9月末，公司营业收入分别为508,480.69万元、511,321.73万元、667,844.07万元和450,476.53万元，呈逐年增长趋势。公司的营业成本主要是各业务板块的原材料采购成本、制造费用和人工成本等，2017年-2019年和2020年9月末，公司营业成本分别为374,109.54万元、365,700.05万元、496,360.82万元和 349,982.20万元。2018年，公司营业成本较上年减少8,409.49万元，减幅为2.25%；2019年，因并表湘渝盐化，因此成本上升较快。
表 6-16 最近三年及一期营业收入构成及毛利率情况表
单位：万元、%
项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年 | ||||
收入 | 成本 | 毛利率 | 收入 | 成本 | 毛利率 | |
一、主营业务收入 | 442,815.22 | 348,533.96 | 21.29% | 647,874.39 | 492,787.80 | 23.94% |
盐类产品 | 117,172.57 | 54,099.72 | 53.83% | 232,306.50 | 124,187.98 | 46.54% |
烧碱类 | 11,160.00 | 10,692.00 | 4.19% | 15,619.34 | 14,433.13 | 7.59% |
芒硝 | 7,708.00 | 2,987.00 | 61.25% | 11,120.22 | 4,088.56 | 63.23% |
纯碱 | 58,168.21 | 52,938.71 | 9.00% | - | - | - |
氯化铵 | 25,996.46 | 17,795.52 | 31.55% | - | - | - |
大宗商品贸易 | 178,578.11 | 176,990.19 | 0.89% | 186,805.70 | 185,101.99 | 0.91% |
酒类、油、米等普通商品 | - | - | - | 19,927.85 | 19,105.69 | 4.13% |
房地产收入 | - | - | - | 3,052.51 | 2,583.64 | 15.36% |
金融产品投资收益 | 7,150.74 | - | 100.00% | 9,874.80 | 0.00 | 100.00% |
工程收入 | 1,030.80 | 1,227.46 | -19.08% | 1,521.22 | 1,759.23 | -15.65% |
包装物及纸制品销售 | 2,895.77 | 2,630.76 | 9.15% | 3,910.44 | 3,724.40 | 4.76% |
咨询及服务费 | 2,517.14 | 1,726.00 | 31.43% | 4,634.60 | 1,326.96 | 71.37% |
避蚊胺、驱蚊酯、薄荷酯 等销售收入 | 1,934.42 | 1,334.37 | 31.02% | 2,031.63 | 1,575.01 | 22.48% |
健康医疗收入 | 14,197.98 | 12,605.82 | 11.21% | 31,736.13 | 30,558.14 | 3.71% |
代建收入 | 1,047.87 | 573.96 | 45.23% | 1,270.92 | 1,022.77 | 19.53% |
物业收入 | 72.09 | 43.48 | 39.69% | 350.81 | 234.03 | 33.29% |
其他 | 13,185.06 | 12,888.97 | 2.26% | 20,329.10 | 3,912.02 | 5.68% |
二、其他业务收入 | 7,661.31 | 1,448.24 | 81.10% | 19,969.68 | 3,573.02 | 82.11 |
合计 | 450,476.53 | 349,982.20 | 22.31% | 667,844.07 | 496,360.82 | 23.94% |
表6-17 最近三年及一期发行人营业收入构成及毛利率情况表（续）
单位：万元、%
项目 | 2018 年 | 2017 年 | ||||
收入 | 成本 | 毛利率 | 收入 | 成本 | 毛利率 | |
一、主营业务收入 | 498,342.13 | 363,739.27 | 27.03% | 493,818.93 | 372,131.08 | 24.64% |
盐类产品 | 181,615.35 | 83,016.57 | 54.29% | 176,799.40 | 82,327.94 | 53.43% |
烧碱类 | 17,656.33 | 13,543.91 | 23.29% | 12,936.69 | 9,825.82 | 24.05% |
芒硝 | 11,163.57 | 4,227.23 | 62.13% | 9,231.43 | 3,954.29 | 57.16% |
大宗商品贸易 | 219,568.56 | 217,026.92 | 1.16% | 237,065.19 | 233,893.84 | 1.34% |
酒类、油、米等普通商品 | 19,876.31 | 17,614.22 | 11.38% | 20,179.58 | 18,284.06 | 9.39% |
房地产收入 | 18,509.94 | 14,072.70 | 23.97% | 18,011.92 | 15,379.42 | 14.62% |
金融产品投资收益 | 12,587.89 | 0.00 | 100.00% | 5,560.21 | - | 100.00% |
工程收入 | 1,863.87 | 2,103.01 | -12.83% | 4,246.43 | 2,495.32 | 41.24% |
包装物及纸制品销售 | 2,236.20 | 2,133.06 | 4.61% | 3,008.57 | 2,621.90 | 12.85% |
咨询及服务费 | 1,060.10 | 3.66 | 99.65% | 2,351.35 | 349.52 | 85.14% |
避蚊胺、驱蚊酯、薄荷酯 等销售收入 | 1,448.96 | 1,004.41 | 30.68% | 1,784.31 | 1,239.63 | 30.53% |
代建收入 | 8,371.68 | 7,548.52 | 9.83% | 1,115.45 | 883.53 | 20.79% |
物业收入 | 1,297.98 | 879.92 | 32.21% | 395.27 | 105.51 | 73.31% |
其他 | 301.36 | 97.93 | 67.50% | 1,133.12 | 770.30 | 32.02% |
二、其他业务收入 | 784.04 | 467.20 | 40.41% | 14,661.75 | 1,978.46 | 86.51% |
合计 | 12,979.60 | 1,960.78 | 84.89% | 508,480.69 | 374,109.54 | 26.43% |
从收入结构来看，公司营业收入主要盐类产品销售、大宗商品供应链管理等收入构成。公司主营业务突出，其他业务收入占比较小。报告期内，公司营业收入保持了稳步上升的态势，主要系公司业务不断拓展，盐及盐化工产品收入增加。
报告期内，公司营业成本分别为302,735.61万元、374,109.54万元、365,700.05万元和348,257.11万元。2017年营业成本较2016年小幅增加，主要系公司业务不断拓展，营业收入增长导致的成本增长。
报告期内，发行人毛利率分别为32.36%、26.43%、28.48%和23.93%，2017年毛利率较2016年毛利率略有下降，主要受盐化工毛利率下降以及毛利润较高的金融投资业务收入下降的影响,2018年毛利率有所上升，主要系盐化工产品的收入和毛利率
同比上升带动整体毛利率上升。
3、期间费用
报告期内，公司期间费用构成及占收入比情况如下：
表 6-18 报告期发行人期间费用构成及占收入比情况
单位：万元
项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
销售费用 | 47,069.32 | 67,163.10 | 55,150.59 | 55,108.26 |
管理费用 | 23,696.33 | 43,303.21 | 32,288.57 | 36,696.07 |
研发费用 | 10,257.88 | 9,221.31 | 9,615.08 | 6,342.07 |
财务费用 | 19,072.05 | 25,878.21 | 13,502.09 | 11,493.13 |
期间费用合计 | 100,095.58 | 145,565.82 | 110,556.33 | 109,639.52 |
营业收入 | 450,476.53 | 667,844.07 | 511,321.73 | 508,480.69 |
占比 | 22.22% | 21.80% | 21.62% | 21.56% |
最近三年及一期，公司期间费用分别为109,639.52 万元、110,556.33 万元、 145,565.82万元和100,095.58万元，分别占营业总收入比例为21.56%、21.62%、21.80%和22.22%。期间费用主要由销售费用、管理费用和财务费用构成，报告期内期间费用相对保持稳定，其中管理费用持续下降，财务费用增长较快。
4、公允价值变动损益和营业外收支
报告期内，公司的公允价值变动损益和营业外收支情况如下：表 6-19 报告期发行人投资收益和营业外收支情况
单位：万元
项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
公允价值变动损益 | 143.04 | 2,692.96 | -2,194.85 | -2,795.33 |
投资收益 | 11,435.78 | 4,161.25 | 1,504.65 | 2,997.77 |
资产处置损益 | 21.79 | 4,019.52 | 1,301.12 | 6,219.43 |
营业外收入 | 1,632.28 | 5,375.19 | 3,649.10 | 2,854.01 |
营业外支出 | 2,554.22 | 5,050.13 | 4,488.67 | 4,483.04 |
报告期内，公司公允价值变动损益分别为-2,795.33万元、-2,194.85万元、2,692.96万元和143.04万元。2017年公司公允价值变动净收益较2016年减少10,519.01万元，是由于金融创投板块股票投资业务因股价下跌所致。2019年公司公允价值变动净收益较2018年增加4,887.87万元，是由于金融创投板块股票投资业务因股价上涨所致。
报告期内，公司投资收益分别为2,997.77万元、1,504.65万元、4,161.25万元和 11,435.78万元，主要为公司权益法核算的长期股权投资收益和可供出售金融资产取得的投资收益。近年来，公司投资收益主要系确认的长沙农村商业银行股份有限公司股利。
报告期内，公司资产处置损益分别为6,219.43万元、1,301.12万元、4,019.52万元和21.79万元，主要由固定资产和无形资产处置利得构成。
报告期内，公司营业外收入分别为2,854.01万元、3,649.10万元、5,375.19万元和 1,632.28万元，主要为公司从政府获得的补助收入。发行人计入营业外收入的政府补贴情况如下：
表 6-20 最近三年及一期计入当期损益的政府补助情况
单位：万元
补助项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | 与资产相关/与 收益相关 |
芙蓉区 2018 年标准创 新奖 | - | 3.00 | -- | - | 收益相关 |
综合治理奖 | - | 72.68 | - | - | 收益相关 |
芙蓉区财政局 2018 年 产业扶持奖金 | - | 15.00 | - | - | 收益相关 |
企业上市补贴 | - | 400.00 | - | - | 收益相关 |
困难补助拨款 | - | 12.80 | - | - | 收益相关 |
免征增值税 | - | 0.19 | - | - | 收益相关 |
专项资金补助 | - | - | - | 68.00 | 收益相关 |
财政引进股权投资 | - | - | - | 22.00 | 收益相关 |
工业企业市级扶持资 金 | - | - | - | 15.00 | 收益相关 |
财政补助 | 31.15 | - | - | 68.72 | 收益相关 |
省级储备盐补助 | 1,000.00 | - | - | - | 收益相关 |
2019 年度中央大气污 染防治专项资金 | 180.00 | - | 收益相关 |
补助项目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 | 与资产相关/与 收益相关 |
芙蓉区 2018 年标准创 新奖 | - | 3.00 | -- | - | 收益相关 |
综合治理奖 | - | 72.68 | - | - | 收益相关 |
芙蓉区财政局 2018 年 产业扶持奖金 | - | 15.00 | - | - | 收益相关 |
企业上市补贴 | - | 400.00 | - | - | 收益相关 |
困难补助拨款 | - | 12.80 | - | - | 收益相关 |
免征增值税 | - | 0.19 | - | - | 收益相关 |
研发奖补资金 | 69.52 | - | 收益相关 | ||
2019 全市工业经济发 展等 11 项工作先进单位和先进个人表彰 | 68.98 | - | 收益相关 | ||
财政局以工代训费 | 12.96 | - | 收益相关 | ||
岗位补贴 | 83.53 | - | - | 2.15 | 收益相关 |
税减免款 | 1.80 | - | - | - | 资产相关 |
2019 年帮扶企业降费 减负市级补贴资金 | 12.17 | - | - | 收益相关 | |
转制机构事业费 | - | 3,320.07 | 3,429.37 | 2,164.94 | 收益相关 |
2019 年xx技术企业 认定奖励资金 | 10.00 | - | 收益相关 | ||
中共长沙市委宣传部 2020 年印刷企业应对疫情补贴资金 | 8.00 | - | - | - | 收益相关 |
就业服务中心就业见 习补助 | 6.00 | - | - | - | 收益相关 |
科学技术局企业补助 | 5.00 | - | - | - | 收益相关 |
津市市工业和信息化 第三批造强省专项 | 40.00 | - | - | - | 收益相关 |
电价补贴 | 31.78 | - | - | - | 收益相关 |
2019 年全省制造业 “上云上平台”标杆企业奖励 | 20.00 | - | - | - | 收益相关 |
2019 年新入规企业补 助 | 15.00 | - | - | - | 收益相关 |
其他 | 555.36 | - | - | - | 收益相关 |
合 计 | 2,151.25 | 3,823.74 | 3,429.37 | 2,340.81 |
报告期内，公司营业外支出分别为4,483.04万元、4,488.67万元、5,050.13万元及
2,554.22万元，主要为对外捐赠和改制离退休人员支出等，具体情况如下：
表 6-21 近三年及一期发行人营业外支出情况
单位：万元
项 目 | 2020 年 1-9 月 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
对外捐赠 | 486.12 | 175.85 | 171.82 | 237.17 |
盘亏损失 | 0.00 | 16.19 | 1.21 | 2.83 |
非常损失 | 3.67 | 0.85 | 0.10 | 13.17 |
改制离退休人员支出 | 510.46 | 3,063.82 | 2,893.03 | 3,742.71 |
罚款支出 | 0.00 | - | - | 6.21 |
滞纳金 | 15.09 | 0.00 | 0.00 | 0.09 |
非流动资产毁损报废损失 | 94.78 | 399.84 | 618.41 | - |
其他 | 1,444.10 | 1,290.41 | 804.10 | 480.87 |
合 计 | 2,554.22 | 5,050.13 | 4,488.67 | 4,483.04 |
5、利润分析
报告期内，公司净利润分别为17,410.19万元、17,217.53万元、22,541.96万元和 3,462.92万元，保持相对较高水平。2017年，公司净利润较上年度下降51.23%，下降幅度较大，主要由于盐及盐化工板块毛利率下降，以及营业外收入下降所致。另一方面，子公司轻盐创投金融资产投资业务中，由于交易性金融资产公允价值下降，也在一定程度上影响了净利润水平。2017-2018年，公司净利润相对保持稳定。2019年度公司净利润较上年度上升30.92%，主要系业务发展较快所致。
报告期内，公司净资产收益率分别为3.17%、2.84%、3.20%和0.69%，总资产收益率分别为1.74%、1.53%、4.04%和1.58%，受净利润下降和资产规模扩大的影响，公司净资产收益率和总资产收益率略有下降。
七、发行人最近一个会计年度有息负债总额情况
截至 2020 年 9 月末，发行人有息负债主要由银行借款和债务融资工具构成，其
中短期借款 89,790.00 万元，一年内到期的长期借款 41,312.78 万元，长期借款
117,217.10 万元，应付债券面值总额 285,116.75 万元，计入权益的永续中票面值总
计 160,000 万元。
（一）银行借款
截至 2020 年 9 月末，发行人借款期限结构如下表所示：
表 6-22 最近一期末银行借款期限构成情况
单位：万元、%
项 目 | 2020 年 9 月 30 日 | |
金额 | 占比 | |
短期借款 | 89,790.00 | 36.16% |
一年内到期的长期借款 | 41,312.78 | 16.64% |
长期借款 | 117,217.10 | 47.2% |
借款总额 | 248,319.88 | 100.00% |
（二）债务融资工具
截至募集说明书签署日，发行人债务融资工具发行情况见下表：表 6-23 发行人已发行未兑付债务融资工具情况
单位：亿元
债券简称 | 面值总额 | 发行日期 | 期限 （年） | 年利率 （%） | 余额 | 本息兑付情况 |
16湘轻盐MTN001 | 7.00 | 2016-08-03 | 5 | 4.35 | 7.00 | 正常 |
16湘轻盐MTN002 | 4.00 | 2016-08-22 | 5+N | 3.65 | 4.00 | 正常 |
17湘轻盐MTN001 | 9.00 | 2017-4-12 | 5+N | 6.70 | 9.00 | 正常 |
18湘轻盐 | 20.00 | 2018-11-19 | 5 | 5.2 | 20.00 | 正常 |
20湖南轻工 MTN001 | 4.00 | 2020-12-15 | 5 | 4.80 | 4.00 | 正常 |
21湘轻盐MTN001 | 4.00 | 2021-1-26 | 5 | 4.68 | 4 | 正常 |
合 计 | 48.00 | -- | -- | -- | 48.00 | -- |
八、发行人资产负债结构的变化
x期债券发行完成后，公司资本结构将发生相应变化，具体变动情况基于以下假设的基础上进行测算：
（一）相关财务数据模拟调整的基准日为 2020 年 9 月 30 日；
（二）假设不考虑债券发行过程中产生的融资费用，本期债券募集资金净额为
11.00 亿元；
（三）假设本期债券募集资金总额 11.00 亿元全部用于偿还有息债务；
（四）本期债券总额 11.00 亿元计入 2020 年 9 月 30 日的资产负债表；
（五）财务数据基准日至本期债券发行完成日不发生重大资产、负债、权益变化。
本期 11.00 亿债券发行完成后，公司资产负债结构变化及影响情况如下：
表 6-24 发行人资产负债机构变化模拟计算表
单位：万元
项目 | 2020 年 9 月 30 日 | 2020 年 9 月 30 日 | 模拟变动额 |
（原报表） | （模拟报表） | ||
流动资产合计 | 605,173.08 | 605,173.08 | - |
非流动资产合计 | 946,121.26 | 946,121.26 | - |
资产总计 | 1,551,294.34 | 1,551,294.34 | - |
流动负债合计 | 394,872.41 | 284,872.41 | -110,000.00 |
非流动负债合计 | 428,091.63 | 538,091.63 | +110,000.00 |
负债总计 | 822,964.04 | 822,964.04 | - |
所有者权益 | 728,330.30 | 728,330.30 | - |
资产负债率 | 53.05% | 53.05% | 0.00% |
本期债券发行是公司通过资本市场直接融资渠道募集资金，是公司中长期资金重要的来源之一；债券成功发行后，公司财务结构将得到进一步改善，资产负债率保持不变，仍处于相对较低水平。
九、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排情况
（一）资产抵质押情况
截至 2020 年 9 月末，发行人受限资产账面价值合计 11,160.05 万元，占总资产
的 0.72%、占净资产的 1.53%，具体情况如下表，具体情况如下表：表 6-25 截至 2020 年 9 月末发行人资产受限情况
单位：万元
项 目 | 2020 年 9 月末 | 受限原因 |
货币资金 | 11,160.05 | 票据保证金及银行借款 |
合计 | 11,160.05 | -- |
（二）对外担保
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人无对外担保。
注：2016 年，公司取得龙牌食品股份有限公司（以下简称“龙牌食品”）控制权，并纳入合并报表；2019 年，公司处置龙牌食品控制权，不再纳入合并报表。发行人给龙牌食品提供担保时，龙牌食品尚为公司的并表子公司。处置之后，该两笔担保的性质由内部担保变化为对外担保。由于贷款银行不同意变更担保方式及担保人，故发行人仍然为龙牌食品的贷款提供担保。
截至本募集说明书摘要出具之日，发行人为龙牌食品提供担保的 2,600 万元贷款均已偿付，担保关系也已经解除。
（三）发行人重要资产转让及其出售的说明
截至募集说明书签署日，发行人不存在重要资产转让及出售等重大事项。
十、资产负债表日后事项、或有事项及其他重大事项
（一）资产负债表日后事项
截至 2020 年 9 月 30 日，公司无需要披露的资产负债表日后事项。
（二）或有事项
1、对外担保情况
截至 2020 年 9 月 30 日，公司对外担保情况详见“九（二）对外担保”
2、重要未决诉讼和仲裁
截至募集说明书签署日，发行人重要未决诉讼或仲裁事项如下：
（1）湖南盐业股份有限公司长沙市分公司（简称“湖南盐业长沙分公司”）与湖
南xx科技发展有限公司（简称“xx科技”）、湖南xx重工制造有限公司（简称
“xx重工”）、xxx买卖合同纠纷诉讼
湖南盐业长沙市分公司与于 2015 年 11 月 18 日与xx科技签订了《对位于湖南
省长沙市长沙县榔梨工业园星湖路 22 号厂区固定资产收购项目资产收购协议》及后
续补充协议。协议约定湖南盐业长沙市分公司以 4,950 万元收购xx科技公司所有
的位于长沙市长沙县榔梨工业园星湖路 22 号厂区内的全部固定资产，xx重工以及xx平作为xx科技公司的履约保证人，对xx科技的违约行为承担连带担保责任。自协议签订后，湖南盐业长沙市分公司依约于 2015 年 11 月 23 日起支付了总计
29,069,939.14 元交易款，xx科技依约应将交易资产中不动产办理所有权变更登记至湖南盐业长沙市分公司名下，但因xx科技隐瞒对外担保与负债情况、拖欠并挪用税款，导致法院对所交易的不动产进行了司法冻结，使得交易停滞不前，严重损害了湖南盐业长沙市分公司的利益，遂诉至长沙市中级人民法院。
2016 年 11 月 25 日，xx科技、xx重工、xxx在法院的主持下进行调解，
并由湖南省中级人民法院出具了《民事调解书》【（2016）湘 01 民初 279 号】。达成协议如下：xx科技在规定的时间内返还湖南盐业长沙市分公司原已支付的资产收购款以及资金占用费 168 万元，评估费 4 万元，律师费 46 万元，总计 3,136 万元。如xx科技不能在规定的时间内支付上列款项，则应当在期限届满之日次日确保资产能办理过户手续，否则需要支付滞纳金。
2017 年 12 月 8 日，湖南盐业长沙市分公司与xx科技公司其他五方债权人签订《债权人执行协议》对资产进行拍卖，湖南盐业长沙分公司竞拍成功，则各方一致同意湖南盐业长沙市分公司以其生效调解书所确认的债权金额抵扣相应拍卖款，但湖南盐业长沙市分公司应及时拿出不低于 1,416 万元拍卖款以确保其他债权人获得分配。
2019 年 5 月 24 日，xx科技公司管理人向湖南盐业长沙市分公司出具《债权
认定通知》，xx科技公司管理人认定盐业股份长沙市分公司的债权为 3,871.69 万元。
（2）湘衡盐化与株洲化工集团诚信有限公司（以下简称“株化诚信”）买卖合同
纠纷诉讼
2013 年 12 月 30 日，湘衡盐化与株化诚信签订《工业盐买卖合同》，合同有效
期自 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日。2015 年 3 月 31 日，湘衡盐化以株化
诚信拖欠货款为由起诉至株洲市中级人民法院，要求株化诚信支付货款 4,520,038.17
元及逾期利息。2015 年 5 月 19 日，株洲市中级人民法院作出《民事判决书》【（2015）
株中法民二初字 48 号】，判决株化诚信xxx盐化支付货款 4,520,038.17 元及逾期
利息。2015 年 8 月 4 日，湘衡盐化以株化诚信未履行给付判决为由向株洲市中级人
民法院提出强制执行申请。2015 年 12 月 25 日，湘衡盐化收到株洲市中级人民法院
（2015）株中法民破字第 2 号通知书：通知株化诚信破产清算一案已于 12 月 4 日裁定受理，要求湘衡盐化申报债权。目前株化诚信已进入破产程序，湘衡盐化所持有的无抵押债权将作为普通债权列入破产债权内。
2017 年 5 月 5 日召开第一次债权人会议，湘衡盐化申报了 500 万元的普通债权。而按照株化诚信现有资产及变价方案，资产价值已不足以偿付优先支付款项及优先清偿债权且差额较大，普通债权无法获偿。
（3）湖南轻盐创业投资管理有限公司（简称“轻盐创投”）与xx德（北京）科技股份有限公司（简称“xx德公司）、xx聘合同纠纷诉讼
轻盐创投以合同纠纷为由向长沙市开福区人民法院起诉xx德公司和xx聘，要求xx德公司立即退还轻盐创投股权认购款本金 5,000,000 元、利息 316,363 元，
违约金 15,000 元，合计 5,331,363 元（利息计算至 2017 年 10 月 31 日，此后的利息
（逾期付款违约金）按照逾期付款总额每日万分之五的比例计算至被告清偿全部债务之日止）；2、被告xx德公司赔偿轻盐创投实现债权的费用损失人民币 100,000元。3、xx聘对xx德公司的上述所有债务承担连带清偿责任；4、xx德公司、陈双聘连带承担本案的全部诉讼费用及原告实现债权所发生的一切费用损失。
2018 年 5 月 11 日，开福区人民法院作出《民事判决书》【（2017）湘 0105 民
初 7464 号】，判决 1、xx德公司于本判决生效之日起 10 日内退还轻盐创业投资
公司股权认购款本金 5,000,000 元、利息 316,363 元，违约金 15,000 元（违约金暂计
算至 2017 年 10 月 31 日，此后的逾期付款违约金以 5,316,363 元为基数，按照每日