1、PS 塑料国内回收行业现状
关于山东英科环保再生资源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的 发行注册环节反馈意见落实函的回复
保荐人（主承销商）
（xxxxxxxxxxx 00 x）二〇二一年三月
关于山东英科环保再生资源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的 发行注册环节反馈意见落实函的回复
中国证券监督管理委员会、上海证券交易所：
根据《发行注册环节反馈意见落实函》，以下简称“意见落实函”）的要求，国金证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”“国金证券”）作为山东英科环保再生资源股份有限公司（以下简称“英科环保”“公司”或“发行人”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构（主承销商），会同发行人、发行人律师xxxx律师事务所（以下简称“发行人律师”）、申报会计师xx（杭州）会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，对意见落实函的相关问题逐项进行了落实，现对意见落实函回复如下，请审核。
说明：
如无特别说明，本意见落实函回复中的简称或名词与《山东英科环保再生资源股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）》中的释义具有相同含义。
本意见落实函回复中的字体代表以下含义：
意见落实函所列问题 | 宋体（加粗） |
对问题的回复 | 宋体（不加粗） |
引用原招股说明书内容 | 楷体（不加粗） |
对招股说明书等文件的修改、补充 | 楷体（加粗） |
在本意见落实函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
目录
根据申报材料，我国居民垃圾分类试点有利于推广社区小型化塑料回收设备，发行人募投项目“塑料回收再利用设备研发和生产项目”具备广阔的市场空间。
请发行人：（1）预估、测算募投项目实施完成后对公司塑料回收体系等的具体影响；（2）补充披露当前社区类回收的主要运营模式及行业竞争情况。
请保荐机构核查并发表明确意见。回复：
一、预估、测算募投项目实施完成后对公司塑料回收体系等的具体影响
综合国内 PS 塑料回收行业现状进行分析，发行人塑料回收设备的逐步推广有助于国内塑料回收体系的建成。公司通过推广回收设备一方面有利于保证原材料供应的稳定，充分发挥自身的技术优势；另一方面可以发挥公司全产业链优势带动行业的进步，通过国内塑料回收体系的建设进一步拓展塑料回收品类，巩固公司采购的渠道优势。
1、PS 塑料国内回收行业现状
根据卓创资讯数据，2019 年中国PS 总产量为 281.94 万吨，同比增长了 6.20%。根据《中国塑料工业年鉴 2019》，国内 PS 消费量为 258.9 万吨， PS 塑料泡沫的 主要应用领域为包装材料和建筑保温材料，分别约占全年消费总量的 45%和 48%，其他用途（玩具填充物、餐具等）约占 7%。考虑 PS 塑料泡沫下游应用领域特 点，其主要回收来源为包装材料，按照我国塑料平均回收率为 38%1进行估算， 2018 年社会可回收的 PS 塑料泡沫约 19.9 万吨。但由于国内塑料回收体系的不 健全，PS 塑料泡沫的回收分拣效率低下，我国 PS 泡沫回收量较发达国家相比差 距显著，国内的 PS 塑料泡沫回收率提升空间较为明显。
随着国内垃圾分类回收体系的建设，目前国内可再生 PS 塑料主要通过两网融合体系中的“社区回收点（以下简称“点”）”、“中转站（以下简称“站”）”以及“分拣场（以下简称“场”）”进行回收。由于社区回收点数量多且分散，单个
1来源：商务部《中国再生资源回收行业发展报告》、Choice
回收点可回收量较小，且需要上门回收，人力及运费成本较高，因此现阶段发行人的 PS 回收设备主要投放在“站”和“场”。“站”和“场”所回收的 PS 塑料除了少量来自社区回收点外，大部分来源于“工厂边角料”、“拆违料2”、“xx市场废料”等工商业渠道，使社区内产生的生活源 PS 塑料无法完全有效进入两网融和体系。
2、预估、测算募投项目实施完成后对 PS 塑料回收量的影响
基于以上现状，发行人计划加大与政府相关部门及第三方环境公司的合作。除了继续深入已有的“站”和“场”层级的合作之外，也将开发小型化 PS 塑料回收解决方案，进行“社区回收点”小型化 PS 回收设备的推广及社区回收点渠道的建立。发行人募投项目包含的产品方案的应用特点如下：
回收设备 | 回收设备处理量 | 预估回收量及回收半径 | 运用场景 |
小型设备 | 处理量：50kg/h | 回收半径 5KM,回收量以南桥镇为例，4-5 吨/月 | 大型社区回收点或者小型中转站 |
大型设备 | 处理量：300kg/h | 回收半径 10KM- 20KM，回收量以静安中转场为例，20 吨/月 | 大型中转站或者分拣场 |
以上海为例3进行测算：截止 2020 年底，上海两网融合体系在册的“点”15,970个，“站”217 个，“场”15 个，还有部分“站”、“场”正在建设中。若募投项目实施完成，应用于“站”和“场”的大型 PS 回收设备和应用于“社区回收点”的小型 PS 回收设备销售量将持续增长，PS 塑料回收量也将逐步提升。以发行人目前在上海市南桥镇的实际PS 塑料回收量中位数每月 5 吨进行测算，未来上海所有 214个街道和镇（乡）每月可以提供超过 1,000 吨的可回收 PS 塑料，这一数量约是发行人 2020 年 12 月从上海市实际回收量的 500%。按上述方式测算仅上海单个城市的全年 PS 塑料可回收量将达到 12,000 吨，占发行人 2020 年全年 PS 泡沫饼块采购量的 27%左右。
2 在开发建设、拆除违建的过程中所产生建筑废弃 PS 塑料
3 来源：上海市绿化和市容管理局数据
根据住房和城乡建设部等部门发布的《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，要求 2020 年全国 46 个重点城市基本建成垃圾分类处理系统，2025 年全国地级及以上城市基本建成垃圾分类处理系统。从 2019 年开始，北京、广州、深圳等一线城市也已逐步推进两网融合站点及垃圾回收体系的建设。
未来，根据政府相关部门的要求，两网融合等政策将持续在二线城市渗透，以“社区回收点”为回收主体的PS 塑料回收量和回收占比将持续增长。
3、对公司塑料回收体系的影响
（1）募投项目实施后有利于发行人国内 PS 塑料回收体系的建设
在国内塑料回收体系建成前，发行人的原材料主要采购自国外。在募投项目实施后，通过在“社区回收点”推广小型化PS 回收设备，一方面可以大幅提高社区回收效率，降低回收转运成本，另一方面也增加了发行人与国内原料货源的粘度，使发行人更容易获得品质优良的原材料。公司的塑料回收体系也将从单一的国外单循环，逐步发展成国内国外双循环的回收体系。
随着未来塑料回收产业的发展，发行人从国内所获得的 PS 塑料原料的数量也将进一步增长。发行人 2020 年在国内所采购的 PS 塑料饼块数量逐步上升。按区域统计，目前公司从境内收料的量级已经达到公司全球 50 多个采购国家/地区
中的第 7 位，属于公司全球回收网络中量级较大、发展最快的一部分。通过“社区回收点”小型回收设备的推广，发行人将逐步建立国内PS 塑料回收体系。
（2）募投项目实施后丰富了发行人 PS 塑料的回收渠道
从社区类回收角度来看，生活源的 PS 塑料产生具有零散性，单个消费者的泡沫投放量低。在过去，国内回收体系的不健全和公司回收设备的产能有限，不足以支持公司将回收设备大批量的向社区回收点推广，公司基于经济性的考虑主要是从“站”、“场”进行 PS 泡沫回收。随着国内两网融合体系的日渐成熟和公司回收设备产能的逐渐释放，特别是小型回收设备，未来公司有能力将社区小型化 PS 回收设备逐步投放，公司的 PS 回收渠道将向产废源头下沉，丰富了公司的 PS
塑料回收渠道。
（3）募投项目实施后有利于公司进一步拓展塑料回收品类
在募投项目实施后，发行人的回收设备将逐步渗透到“两网融合”的各个回收点。公司以 PS 塑料回收为起点，优化回收网络，拓展塑料回收品类，形成协同效应，为后续的 PET、HDPE 多种类塑料回收积累渠道优势。
综上，随着募投项目的实施，发行人国内塑料回收体系建设将逐步建成，国内塑料回收量也将大幅增长。公司通过推广塑料回收设备，在获得设备销售利润的同时亦有助于和回收点建立长期合作关系，这有利于公司获得稳定的原材料来源，并拓宽塑料回收品类，达到了双赢商业目的，形成了良性的互动模式。
二、补充披露当前社区类回收的主要运营模式及行业竞争情况
（一）发行人 PS 塑料回收的主要运营模式和布局社区类回收的优势
随着“两网融合”体系在国内的不断建设，发行人在国内积极参与垃圾分类回收项目，尝试提高国内废旧 PS 回收量。
现阶段，使用发行人塑料回收设备的厂商及客户的主要类型为回收“分拣厂”及第三方环保企业。待“站”、“场”减容完毕的 PS 塑料饼块积攒到一定数量，主要由公司自行前往运回，在保证了运输效率的同时也降低了转运成本。与此同时，公司已逐步向“站”层面推广回收设备，并在募投项目实施后逐步向“点”布局小型化 PS 塑料回收设备。
未来，通过两网融合的运行，发行人将综合分析再生塑料的流转过程，挖掘有价值的回收区域，根据区域回收量的不同合理布局 PS 塑料回收设备，做到 PS塑料的差异化、精准化以及有效化回收。
发行人布局社区类回收的优势如下：
（1）提前布局社区类回收的先发优势
公司深耕塑料回收再利用设备行业多年，在行业内具有较高认可度，建立了一定的品牌优势。在全国垃圾分类处理系统大建设的背景之下，发行人通过早期在上海“两网融合”建设过程中的积极表现积累了一批稳定且优质的客户，与各类回收“场”“站”以及相关政府部门有着紧密的业务合作基础。发行人通过“两网融
合”的运行先行发掘了 PS 塑料社区回收的需求，在未来逐步布局社区类回收的过程中存在先发优势。
（2）发行人的全产业链利润优势
现阶段，由于 PS 塑料附加值低，回收效率低等原因，各类回收企业回收 PS塑料的意愿普遍不强，积极性不高。公司通过打通“塑料回收—塑料再生—再生塑料制品—循环回收”全产业链，赋予了再生 PS 塑料更高的附加值。在废旧塑料回收利用阶段，对于发行人此类规模化塑料回收利用企业而言，可以进一步发挥自身的销售及客户渠道优势，提升自身盈利能力。与各类回收企业相比，发行人具备更强的利润优势。
（3）布局社区类回收设备的优势
发行人积极和市容环境部门相关的主管单位或者授权的第三方环境公司合作，推进社区类回收设备的快速布局，有效解决社区 PS 塑料的回收难题。同时，发行人可以通过社区类回收设备的推广来获得社区 PS 塑料回收的运营权，进而提升自身影响力。
（二）补充披露内容
在招股说明书“第六节 业务与技术”之“二、发行人所处行业基本情况”之“（三）所属行业发展基本情况”之“3、公司所属细分行业”之“（1）PS 塑料回收情况”补充披露如下：
“1、当前社区类回收的主要运营模式
当前社区类回收的模式在由传统回收模式向两网融合下的新模式转变。
1）传统回收模式。可再生的废旧资源被走街串巷式的个人回收商无偿或者有偿回收。该种模式主要依靠人力回收，回收地点分散不集中。对于 PS 泡沫，由于体积大，重量轻，若回收不及时，会占据小区垃圾投放点大量空间，不仅阻碍其他垃圾投放，还影响社区环境美观。此外，由于个人回收商运输手段有限，大量 PS 塑料在运输过程中存在超宽超高等影响道路安全的隐患。
2）两网融合下现阶段的模式。对现有社区垃圾桶进行改造，居民将生活垃
圾分类回收投放并由工作人员进行协助，该种模式主要依靠地方政策推动，回收地点集中，可对居民消费量大、回收价值高的废弃物进行回收。对于 PS 泡沫，在已经开展垃圾分类并有效执行的社区，PS 泡沫被政府或者街道办外包的专业第三方环境公司所回收，第三方环境公司先将 PS 泡沫从垃圾投放点收集到社区集中堆放的清洁房，再利用厢式货车将 PS 泡沫转运至中转站进行压缩减容。
目前，行业内从事社区回收的主体主要有：（1）综合类服务商，进行环卫与 再生资源回收方面的一揽子市政服务；（2）政府主管部门，全面介入分类、网点 设置、主体企业以及加工利用布局；（3）再生资源企业或环卫公司，各自衍生产 业链，或者切入垃圾处理领域，或者开展再生资源业务；（4）市场化回收方案供 应商，从智能垃圾分类机、开发手机 APP 入手，提供智能垃圾分类解决方案。从 目前发展看，随着两网融合开展和垃圾分类政策颁布，上述主体各自切入细分市 场，社区回收仍处于产业发展初期，目前从事全国性规模化社区回收的企业较少。
2、当前社区回收的竞争情况
（1）从事社区回收的企业4
1）小黄狗环保科技有限公司
小黄狗环保科技有限公司成立于 2017 年，小黄狗是该公司自主研发的智能垃圾分类回收环保公益项目。小黄狗通过进驻居民社区，实现定点回收，可分为金属回收、废弃塑料回收、纺织物回收、易拉罐和塑料瓶回收、纸类回收、玻璃回收、有害垃圾回收这 7 类回收。居民投放垃圾到智能垃圾分类回收机，回收机配备的人工智能即可自动识别称重，并即刻返回现金到居民的 APP 账户。此外，用户还可以通过小黄狗手机 APP 查找附近的回收机，解决用户回收需求。
2）南京猫先生环保科技有限公司
南京猫先生环保科技有限公司（以下简称“猫先生”），定位为智能垃圾分类解决方案供应商，依托江苏华展环境艺术股份有限公司深耕相关行业的经验，提供垃圾分类整体化解决方案，包含智能回收站、垃圾箱、软件产品及垃圾分类宣
4 来源：商务部流通业发展司中国物资再生协会
传、回收清运、分拣中心、数据统计分析等系统化闭环服务。公司将废金属、废纸、废塑料、废纺、废玻璃及废旧家电经二次分拣后，通过对外销售实现最终的资源化利用。目前，该公司除以自营模式布局上海、江苏南京、宿迁等城市以外，猫先生智能垃圾分类解决方案以第三方代理模式入驻河北，福建，山西，陕西等省份的重点城市。
3）启迪城市环境服务集团有限公司
启迪城市环境服务集团有限公司是启迪环境科技发展股份有限公司的全资子公司，是集环卫运营、生活垃圾分类、智慧公厕建设与运营、社区服务、园林绿化、物业管理等服务为一体的城市环境综合服务商。2016 年 10 月，该公司在蚌埠推出第一个“好嘞社区”服务亭并注入居民社区。“好嘞社区”服务亭是一个集便民服务与废旧物品回收于一体的综合“社区”。亭内设有垃圾分类回收箱并有专人服务，实现包括小区及xx商户的再生资源回收；同时提供物流和快递的暂存、收发和配送，小区广告的投放等服务。除“好嘞社区”服务亭模式之外，该公司还形成了杭州xx易腐垃圾分类模式和上海青浦定时定点回收模式，针对不同的应用场景匹配不同的社区回收模式。
4）浙江联运环境工程股份有限公司
浙江联运环境工程股份有限公司成立于 2013 年 2 月，该公司以环境卫生服务为核心,主要从事生活垃圾清扫、收集、运输服务及环卫相关产品的研发、生产，该公司采用前端智能回收站点、固定回收收集点及平台预约上门回收的三大回收方式，并自主研发再生资源回收箱体。公司积极加快前端回收网点、中转站、分拣中心等的建设，建成了部分品类规模化的初加工场所，包括废纸打包、废塑料再生造粒、大件垃圾处理设备等初加工场所。
5）上海xx环保科技股份有限公司
上海xx环保科技股份有限公司成立于 2000 年，是一家以废塑料回收分类、再生造粒为基础的加工型企业，主要从事再生 PP 塑料粒子的生产、销售业务，该公司在奉贤区承接城市生活垃圾分类“两网融合”回收点、分拣中心、运营管理服务。该公司于 2016 年 6 月发起“美家园”爱回收项目，该项目主要研究通
过利用物联网技术、移动互联网技术结合我国农村现状探索一条适合当下农村垃圾分类的新模式，形成村、社区、xx和工厂的前端回收网点，乡镇街道内部的回收体系和分拣中心，区域性物流网络和末端处置体系的分层次回收网络体系。
6）上海交投再生资源管理有限公司
上海交投再生资源管理有限公司成立于 2009 年，主要从事再生资源回收经 营。以“别扔了”全品类物品回收平台及驿站在上海市全市范围内的陆续推广 和布局建设，不仅自主研发了低价值可回收物智能回收驿站，并且还承担了社区、园区和校区等众多渠道的定时、定点回收。“别扔了”可循环物智能回收驿站在 小区、学校、机关、商业中心等地设点，对投放物品进行自动计数和称重并且计 算出收益，用户投递结束后可及时兑换旁边自动售货机。目前“别扔了”分为可 回收垃圾箱、有害垃圾箱、餐厨垃圾箱及其他垃圾箱，每个箱体上面，都标注有 可以投放的再生资源种类。
7）上海程胜环保科技有限公司
上海程胜环保科技有限公司成立于 2013 年，多年来始终致力于前端垃圾分类及垃圾减排服务工作。作为一家资深的专业环保服务公司，拥有两网融合、单位强制分类、资源再生利用、环卫设施设备、垃圾收运等业务，覆盖范围涵盖上海市xx、普陀、静安、浦东、金山、闵行、松江七个大区以及武汉江岸区等省市区域，服务数千个社区近百万户家庭。在社区回收中，该公司以“回收驿站”
（再生资源交投站点）为核心，以“两网融合社区回收点位（专用回收桶）”为基础，通过“点-站”定期上门回收或者预约上门回收的形式搭建社区再生资源回收体系。
（2）社区回收竞争分析
发行人与现有其他回收模式的主要差异对比如下：
项目 | 传统回收模式 | 其他从事社区回收企业的 模式 | 发行人的模式 |
模式特点 | 传统模式，通过走街串巷回收 | 定点投放垃圾分类箱，以智能垃圾分类回收机为发展方向，解决回收率和回收分 类的问题 | 在回收阶段完成对 PS 泡沫塑料回收和减容处理，提升单位体积的回收价值；回收 与再利用一体化 |
回收物资类型 | 覆盖各类可再生的废旧物资 | 覆盖各类可再生的废旧物资；可有效智能分类的主要是标准化程度较高的饮料瓶、废旧衣物、纸张报纸、 玻璃瓶等 | 目前只针对 PS 泡沫塑料单一品类 |
回收方式 | 人力回收，回收地点分散不集中 | 主要为人力回收并分类到各个垃圾分类箱，少部分借助智能垃圾分类回收机，实现可自动识别称重 | “ 两网融合” 场站采购发行人回收设备，对 PS 泡沫进行压缩减容，由公司或第三方环境公司定期上门回收 |
处理方式 | 主要为回收后销售给各类具备再生处理能力的专业企业 | 主要为回收后销售给各类具备再生处理能力的专业企业 | 发行人自行再生造粒并深加工利用 |
市场化程度 | 既缺乏市场化运作，也得不到政府补贴 | 尚未做到完全市场化，对政府补贴有一定依赖性 | 完全市场化，对政府补贴无依赖性 |
一方面，行业内其他企业主要将社区回收的可再生资源销售给下游企业，其自身不参与再生利用环节；另一方面，PS 泡沫塑料有密度小、体积大的特征，单位体积的回收价值低，行业内没有与发行人规模相近的其他企业专门提供 PS泡沫塑料的回收方案。发行人的业务模式与上述行业内其他企业不构成竞争关系。”
三、请保荐人核查并发表明确意见
针对以上事项，保荐机构执行了以下核查程序：
1、对发行人高管进行访谈，了解发行人塑料回收设备的市场规模；
2、访谈发行人的销售人员，了解公司目前回收设备的销售情况及与客户的合作情况；
3、实地走访发行人客户，了解其回收设备的运转及生产销售情况；
经核查，保荐机构认为，发行人塑料回收设备的逐步推广有助于发行人国内塑料回收体系的建成。发行人已充分披露现阶段社区类回收行业的竞争情况。
根据申报材料，2020 年度发行人与关联xxx医疗发生一次性防护面罩交易并于年内全面终止。该关联交易对公司经营成果影响较大，发行人承诺未来不再从事一次性防护面罩等医疗产品相关业务。
请发行人：（1）补充披露上述关联交易对公司 2020 年度净利润等影响及资金结算情况；（2）说明英科医疗向发行人采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比例，英科医疗此前类似一次性防护面罩业务情况，发行人采购的 PET 片材或其原材料来源情况，说明该关联交易的必要性、合理性和公允性，是否存在通过关联交易调节发行人收入利润或成本费用、对发行人利益输送的情形。
请保荐机构、申报会计师、发行人律师核查并发表明确意见。回复：
一、补充披露上述关联交易对公司 2020 年度净利润等影响及资金结算情况
发行人已在招股说明书“第七节 公司治理与独立性”之“七、关联交易”之“（三）一次性防护面罩关联交易”之“4、一次性防护面罩关联交易对公司 2020年度净利润等影响及资金结算情况”补充披露如下：
“4、一次性防护面罩关联交易对公司 2020 年度净利润等影响及资金结算情况
（1）关联交易对公司 2020 年净利润的影响情况
公司在 2020 年 4 月 1 日与关联方英科医疗科技股份有限公司（以下简称英科医疗）订立了关联交易合同，开始接受其委托生产一次性防护面罩和一次性防护眼罩，其中一次性防护眼罩生产量较小，统称为一次性防护面罩。公司根据一次性防护面罩业务的营业收入、营业成本、税金及附加、期间费用及所得税费用，测算一次性防护面罩业务净利润约为 8,673.43 万元，占公司 2020 年度净利润的 39%左右。其中，可单独归集的属于一次性防护面罩业务的税金及附加、销售费用（职工薪酬、出口费用）以及研发费用，公司予以单独归集；对于无法单独
归集的管理费用与财务费用，公司按照一次性防护面罩业务收入占营业收入总额的比例分摊；所得税费用以一次性防护面罩的利润总额减去研发费用加计扣除金额后的金额为应纳税所得额，按照公司适用的企业所得税税率计算。
公司积极应对疫情冲击，拓展 PET 产品的防疫应用，有利于化解疫情风险，未因从事一次性面罩业务影响原有业务的正常运行。该业务虽全面停止，但不会对公司产生重大不利影响。
（2）关联交易的资金结算情况
单位：元
期 间 | 期初余额 | 本期销售（含税） | 本期收款 | 汇兑损益影响 | 期末余额 |
2020 年 4 月 | 47,856,949.45 | 26,562,918.20 | -34,450.67 | 21,259,580.58 | |
2020 年 5 月 | 21,259,580.58 | 78,900,787.93 | 31,778,208.20 | 522,526.02 | 68,904,686.33 |
2020 年 6 月 | 68,904,686.33 | 23,895,405.84 | 92,799,290.21 | -801.96 | |
2020 年 7 月 | 6,597,950.00 | -80,166.00 | 6,517,784.00 | ||
2020 年 8 月 | 6,517,784.00 | 15,885,572.40 | 11,126,820.00 | -208,521.50 | 11,068,014.90 |
2020 年 9 月 | 11,068,014.90 | 16,234,993.10 | 27,236,959.03 | -66,048.97 | |
2020 年 10 月 | 9,589,799.38 | 9,545,351.38 | 44,448.00 | ||
2020 年 11 月 | 44,448.00 | 2,286,492.96 | 2,269,884.96 | 61,056.00 | |
2020 年 12 月 | 61,056.00 | 61,056.00 |
公司与英科医疗的资金结算均按照合同约定的信用政策予以执行，未见超出信用期收款的情况。截至 2020 年 12 月 31 日，公司与英科医疗往来余额已结清。”
(二) 英科医疗向公司采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比例，英科医疗此前类似一次性防护面罩业务情况，公司采购的 PET 片材或其原材料来源情况
1. 英科医疗向公司采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比例，英科医疗此前类似一次性防护面罩业务情况
2020 年 3 月，海外新冠肺炎疫情开始大面积爆发，各类防疫物资的海外需求开始激增，其中一次性防护面罩是疫情期间突然需求量激增的产品。英科医疗此前并不生产该类产品，市场上供应量也较为有限，在与公司订立关联交易协议
前，英科医疗向第三方采购过该类产品，但无法从市场上大规模采购到该类产品。
英科医疗亟需能较大规模、保质保量供应的厂家。由于公司具备快速投产一次性 防护面罩的能力且能够保质保量供应，故英科医疗委托公司生产一次性防护面罩。 2020 年度英科医疗向公司采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比 例情况如下：
项 目 | 采购数量（万片） | 采购金额（万元） |
英科医疗向公司采购 | 4,209.97 | 19,880.11 |
英科医疗向外部单位采购 | 60.79 | 314.64 |
合 计 | 4,270.76 | 20,194.75 |
英科医疗向公司采购占比 | 98.58% | 98.44% |
如上表所述，由于一次性防护面罩业务为英科医疗 2020 年度新增的个人防护业务，且国内市场上一次性防护面罩供应量较为有限，无法从市场上大规模采购到该类产品，故英科医疗向公司采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比例较高。
2. 公司采购的 PET 片材或其原材料来源情况
公司生产一次性防护面罩的主要原材料包括 PET 片材、海绵条以及标贴。马来西亚英科公司 5 万吨/年 PET 回收再生项目受到新冠肺炎疫情的影响，导致 PET 片材产品目前尚未量产并无法供应于一次性防护面罩的生产，公司采用了外采 PET 片材再自行加工的生产方式。公司于 2019 年开始在马来西亚英科公司新建 5 万吨/年 PET 回收再生项目，公司在筹建 PET 回收再生项目时进行了相关研发，对 PET 材料有深入了解，并考察了 PET 产业链相关企业，积累了供应商资源。
公司生产一次性防护面罩采购的 PET 片材系公司运用自身积累的供应商资源，通过商业谈判独立开发并进行采购。PET 片材不存在来源于实际控制人控制的英科医疗等其他关联单位，PET 片材供应商亦不属于英科医疗的供应商。公司主要 PET 片材供应商包括淄博天恒纳米新材料科技股份有限公司、淄博中南医药包装材料股份有限公司以及无锡市培文工艺品厂等。经核查，上述供应商与公司不存在关联关系。
(三) 关联交易的必要性、合理性和公允性，是否存在通过关联交易调节公司收入利润或成本费用、对公司利益输送的情形
1. 关联交易的必要性和合理性
（1）海外新冠疫情爆发导致一次性防护面罩需求激增
2020 年 3 月，海外新冠肺炎疫情开始大面积爆发，各类防疫物资的海外需求开始激增，中国是最主要的防疫物资生产地。英科医疗主要从事一次性手套等产品的制造与销售，拥有良好的销售渠道。海外疫情爆发期间，英科医疗接到了大量各类防疫物资需求订单，其中一次性防护面罩是疫情期间突然需求量激增的产品。英科医疗并不生产该类产品，市场上供应量也较为有限，在与公司订立关联交易协议前，英科医疗向第三方采购过该类产品，但无法从市场上大规模采购到该类产品，且与英科医疗有合作关系的外部非关联供应商在产能、交期及价格稳定性等方面不能完全满足需求。英科医疗亟需能较大规模、保质保量供应的厂家。
（2）英科医疗不具备生产一次性防护面罩的能力
英科医疗主营业务是一次性手套、轮椅、冷热敷及心电图电极片的生产，从未生产过一次性防护面罩和眼罩产品，其技术储备、设备和人员配备等方面均不具备生产一次性防护面罩和眼罩的能力。英科医疗迄今为止销售的一次性防护面罩全部外购于公司和其他外部非关联供应商。
（3）公司具备快速投产一次性防护面罩的能力和必要性
1） 2020 年 1 至 2 月，国内新冠肺炎疫情管控紧张，而海外新冠疫情尚不严重，公司作为政府批准的早期复工企业，生产经营情况良好，2 月份员工已基本满员恢复工作；2020 年 3 月由于海外新冠肺炎疫情爆发，海外多国的公司不能正常工作、零售店歇业，公司开始收到较多的海外客户的延迟交货要求，在此情况下，有必要采取措施应对经营风险和保障员工就业。
2） 公司于 2019 年开始在子公司马来西亚英科公司新建 5 万吨/年 PET 回收再生项目，其产品方案包括将回收的 PET 饮料瓶直接再生成为 PET 片材。2019年 12 月，PET 片材设备已经开机小试，成功试制再生 PET 片材。公司在筹建 PET 回收再生项目时进行了相关研发，对 PET 材料有深入了解，并聘请了具备 PET 从业经验的专业团队，考察了 PET 产业链相关企业，积累了供应商资源，能够快速组织采购生产所需物料。
3）英科医疗在 2020 年 3 月末向公司提出一次性防护面罩需求，该产品主要材料是 PET 片材，制造所需的主要生产要素是可切割 PET 片材的模切机、用于组装的大量人工和生产场地。公司具有 PET 片材供应商资源、全自动模切机（原用于切割相框的包装物）、订单延迟后闲置人工及可以部署生产的场地，具备成规模生产一次性防护面罩的能力。经过评估供应链及制造成本，公司认为英科医疗所询价格公允并具有经济性。在此情况下，承接该业务成为当时最合理的选择。
综上所述，一方面，市场上缺少成熟的大规模供应商，且英科医疗有合作关系的外部非关联供应商在产能、交期及价格稳定性等方面不能完全满足需求；另一方面，公司具备现成的 PET 塑料制品生产能力，该产品系一次性防护面罩的主要部件，因此其机器设备、场地、人员可满足较大批量一次性防护面罩的生产需要，同时具备较为迅速的响应能力，因此相较外部非关联供应商具有一定的竞争优势。为了快速开拓市场、降低沟通成本，英科医疗出于生产经营需要与公司签署了一次性防护面罩和一次性防护眼罩等一次性防护塑料制品委托生产合同。因此，英科医疗与公司的关联交易具有必要性与合理性。
2. 关联交易的公允性
（1）一次性防护面罩的实际交易情况
公司自 2020 年 4 月起开始生产和销售一次性防护面罩，至 2020 年 11 月全面停止生产销售。2020 年 4 月至 11 月一次性防护面罩业务的经营数据如下：
期 间 | 单价 （元/片） | 数量 （万片） | 营业收入 （万元） | 营业成本 （万元） | 毛利额 （万元） | 毛利率 |
2020 年 4 月 | 8.38 | 558.61 | 4,680.96 | 1,320.94 | 3,360.02 | 71.78% |
2020 年 5 月 | 5.60 | 1,385.33 | 7,755.33 | 2,025.50 | 5,729.83 | 73.88% |
2020 年 6 月 | 4.16 | 574.57 | 2,388.61 | 693.50 | 1,695.11 | 70.97% |
2020 年 7 月 | 3.54 | 186.55 | 659.54 | 266.80 | 392.74 | 59.55% |
2020 年 8 月 | 3.34 | 475.34 | 1,588.22 | 768.19 | 820.03 | 51.63% |
2020 年 9 月 | 2.74 | 592.12 | 1,622.58 | 933.12 | 689.46 | 42.49% |
2020 年10 月 | 2.71 | 353.38 | 958.48 | 564.37 | 394.11 | 41.12% |
2020 年11 月 | 2.69 | 84.07 | 226.39 | 156.13 | 70.26 | 31.03% |
合 计 | 4.72 | 4,209.97 | 19,880.11 | 6,728.55 | 13,151.56 | 66.15% |
一次性防护面罩产品作为新冠肺炎疫情期间广泛使用防疫物资之一，在海外
疫情爆发初期需求量较高、毛利率较高。其毛利率随着疫情的发展和供求状况的变化呈下降趋势。
（2）可比市场公允价格
一次性防护面罩没有公开市场价格，作为新冠肺炎疫情期间被广泛用作防疫物资的产品之一，其价格行情可以参考防疫物资价格走势。深圳市政府采购中心公布的“防疫物资价格总指数”（2020 年 8 月 30 日）如下所示：
注：防疫物资价格总指数是以 2020 年 1 月 19 日作为价格涨跌基期的拉式定
基价格指数，基期指数值设定为 100
公司自 2020 年 4 月从事一次性防护面罩业务起，每月交付给英科医疗的产品平均单价和数量如下所示：
对比防疫物资价格总指数和公司销售单价可见，均呈现自 4 月份起逐步降价的趋势，两者趋势一致。
疫情爆发初期防疫物资不足、市场价格较高，随着市场供应量的上升和各地区疫情不同程度的趋缓，供求逐渐趋于平衡，市场价格逐步回落，一次性防护面罩单价的下降与实际情况相符。
（3）第三方市场价格
在一次性防护面罩交易中，公司根据所了解的第三方市场价格，结合防疫物资市场供需行情，与英科医疗定期协商确定价格。
2020 年 4 月以来，公司所了解的广东、江苏厂商出厂价区间如下：
月 份 | 公司实际销售平均单价 （人民币元/片） | 第三方单价 （人民币元/片） |
2020 年 4 月 | 8.38 | 8.9 至 11.20 |
2020 年 5 月 | 5.60 | 4.5 至 7.4 |
2020 年 6 月 | 4.16 | 约 4.3 |
2020 年 7 月 | 3.54 | 3.3 至 4.5 |
2020 年 8 月 | 3.34 | 3.9 至 4.3 |
2020 年 9 月 | 2.74 | 3.6 至 4.3 |
2020 年 10 月 | 2.71 | 3.3 至 4.3 |
2020 年 11 月 | 2.69 | 3.0 至 3.6 |
[注] 英科环保公司向英科医疗销售面罩平均价格为不含税价格，第三方单价为含税含运费价格
公司各月销售平均单价与第三方单价相近。
（4）关联方与其他交易方的价格
根据英科医疗于 2020 年 9 月 3 日发布的公告《发行人及保荐机构的问询函
回复(披露版)》：截至 2020 年 6 月末，其向英科环保公司采购一次性防护面罩产品的价格与同期同类产品的市场采购价格基本一致，其与英科环保公司的关联交易具有公允性。
公司向英科医疗销售面罩（含眼罩）的平均价格与英科医疗外部市场采购面罩或询价单价具体比较情况如下：
月份 | 英科环保公司向英科医疗销售面罩（含眼罩）的平均价格（人民币元/片） | 英科医疗外部市场采购面罩或询价单价（人民币元/片） | 剔除税费和运费后的测算价格区间（人民币元/片） |
2020 年 4 月 | 8.38 | 7 至 10 | 5.88 至 8.40 |
2020 年 5 月 | 5.60 | 5 至 7 | 4.20 至 5.88 |
2020 年 6 月 | 4.16 | 4 至 5 | 3.36 至 4.20 |
2020 年 7 月 | 3.54 | 5.6 | 4.55 |
2020 年 8 月 | 3.34 | 4.28 | 3.48 |
2020 年 9 月 | 2.74 | 3.6 至 4.3 | 2.93 至 3.50 |
2020 年 10 月 | 2.71 | 3.3 至 4.3 | 2.68 至 3.50 |
2020 年 11 月 | 2.69 | 3.0 至 3.6 | 2.44 至 2.93 |
[注] 英科环保公司向英科医疗销售面罩平均价格为不含税价格，英科医疗外部市场面罩采购价格为含税含运费价格
与剔除税款以及运费后英科医疗外部市场采购或询价单价相比，英科医疗向发行人采购单价与外部价格变动趋势一致，不存在重大差异。2020 年 7 月，英科医疗向外部单位询价单价高于发行人销售单价，但未实际向外部单位采购，当月发行人实际向英科医疗销售的面罩数量较少，成交价格变动趋势没有异常。
英科医疗和英科环保在 2020 年新冠疫情之前均未曾经营一次性防护面罩业务。结合可比市场公允价格、第三方市场价格和关联方与其他交易方的价格，剔除税款以及运费后，公司向英科医疗销售价格与可比市场公允价格、第三方市场价格和关联方与其他交易方的价格不存在重大差异。公司一次性防护面罩关联交
易定价公允，一次性防护面罩销售价格未受到政府部门或第三方限价。
综上所述，公司与英科医疗的一次性防护面罩关联交易具有必要性与合理性，关联交易定价公允。公司通过自身供应商资源开发供应商，独立对外采购材料， PET 片材供应商与公司或实际控制人控制的其他企业不存在关联关系，PET 片材 供应商亦不属于英科医疗的供应商，不存在通过关联交易调节公司收入利润或成 本费用以及对公司利益输送的情形。
四、核查程序及核查结论
（一）核查程序：
1、获取公司一次性防护面罩业务相关的净利润测算过程，核查公司净利润测算的合理性与准确性；
2、获取公司与英科医疗的应收账款往来款明细账以及资金结算银行回单，核查关联交易的资金结算情况；
3、向英科医疗董事会申请并核查了英科医疗向公司及外部非关联供应商采购一次性防护面罩的数量和金额；访谈英科医疗董事会，了解英科医疗此前类似一次性防护面罩业务的开展情况以及其供应商情况；
4、访谈公司管理层并获取相关采购明细，了解一次性防护面罩原材料的采购来源情况；通过国家企业信用信息公示系统查询一次性防护面罩原材料供应商的工商信息，核查是否存在关联关系；
5、查阅公司与关联交易相关的内部审批文件及董事会、股东大会决议文件，查阅与关联方签订的全部关联交易合同，核查交易金额与交易定价情况；
6、访谈公司管理层，了解公司与英科医疗一次性防护面罩交易的背景、原因、必要性以及合理性；
7、查阅公开可比市场价格信息以及公司获取的市场第三方价格，与关联交易合同中定价对比，核查关联交易定价的公允性；
8、查阅并核实英科医疗的公告，核查关联交易的公允性以及最终销售情况。
（二）核查结论
经核查，保荐机构及申报会计师认为：
1、一次性防护面罩业务净利润约为 8,673.43 万元，占公司 2020 年度净利
润的 39%左右。公司积极应对疫情冲击，拓展 PET 产品的防疫应用，有利于化解疫情风险，未因从事一次性面罩业务影响原有业务的正常运行。该业务虽全面停止，但不会对公司产生重大不利影响。公司与英科医疗的资金结算均按照合同约定的信用政策予以执行，未见超出信用期收款的情况。截至 2020 年 12 月 31日，公司与英科医疗往来余额已结清。
2、由于一次性防护面罩业务为英科医疗 2020 年度新增的个人防护业务，且国内市场上一次性防护面罩供应量较为有限，无法从市场上大规模采购到该类产品，故英科医疗向公司采购一次性防护面罩占其当年度采购数量、金额的比例较高。公司生产一次性防护面罩采购的 PET 片材系公司运用自身积累的供应商资源，通过商业谈判独立开发供应商并对外采购，PET 片材供应商与公司或实际控制人控制的其他企业不存在关联关系，亦不属于英科医疗的供应商。
3、公司与英科医疗的一次性防护面罩关联交易具有必要性与合理性，关联交易定价公允，一次性防护面罩销售价格未受到政府部门或第三方限价，不存在通过关联交易调节公司收入利润或成本费用以及对公司利益输送的情形。
经核查，发行人律师认为：
发行人与英科医疗的资金结算均按合同约定予以执行，截至 2020 年 12 月
31 日，发行人与英科医疗往来余额已结清，发行人与英科医疗的一次性防护面罩关联交易具有必要性与合理性，关联交易定价公允，发行人不存在通过关联交易调节发行人收入利润或成本费用以及对发行人进行利益输送的情形。
发行人原材料主要为可再生 PS 塑料泡沫、饼块，原材料主要采购区域为日本、中国台湾、澳大利亚、欧洲、美国等地。2020 年 1-9 月发生采购业务的供应商数量为 307 家，较 2019 年增加 7 家。
发行人披露“公司自 2008 年开始销售 PS 泡沫减容机，回收设备是公司全球可再生塑料回收网络的有力支撑”。报告期内，发行人共有 574 家供应商，通过销售回收设备开发的供应商有 37 家，占全部供应商的 6.45%。发行人现有泡沫、饼块供应商中存在使用或曾采购公司回收设备的供应商，报告期内发行人向
其采购产品占泡沫、饼块总采购金额的比例分别为 18.19%、17.37%、16.38%、
18.75%。
请发行人：（1）说明 2020 年全年饼块、泡沫供应商数量及采购金额分布情况；（2）结合饼块、泡沫前五大供应商的合作方式和通过销售回收设备开发的供应商占比较低的情况，说明发行人“自建塑料回收网络”的阐述是否准确，以及发行人在供应商使用回收设备比例较低的情况下，如何保障原材料供应的稳定性；
（3）说明再生塑料粒子的投入产出比是否存在较大波动。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、2020 年全年，主要原材料饼块、泡沫的供应商数量及采购金额分布情况如下表所示：
采购额区间（万元） | 2020年度 | |||
供应商数量 | 采购数量（吨） | 金额（万元） | 金额占比 | |
0-100 万 | 318 | 17,867.65 | 5,263.11 | 33.08% |
100-300 万 | 23 | 11,423.67 | 3,894.14 | 24.47% |
300-500 万 | 1 | 759.87 | 307.78 | 1.93% |
500 万以上 | 3 | 17,528.47 | 6,447.46 | 40.52% |
合计 | 345 | 47,579.66 | 15,912.49 | 100.00% |
采购额区间（万元） | 2019年度 | |||
供应商数量 | 采购数量（吨） | 金额（万元） | 金额占比 | |
0-100 万 | 254 | 12,473.95 | 4,762.25 | 21.42% |
100-300 万 | 39 | 11,206.24 | 6,034.94 | 27.15% |
300-500 万 | 3 | 2,229.35 | 1,122.83 | 5.05% |
500 万以上 | 4 | 18,401.51 | 10,311.12 | 46.38% |
合计 | 300 | 44,311.05 | 22,231.14 | 100.00% |
采购额区间（万元） | 2018年度 | |||
供应商数量 | 采购数量（吨） | 金额（万元） | 金额占比 | |
0-100 万 | 239 | 12,412.68 | 4,835.17 | 30.96% |
100-300 万 | 20 | 6,804.24 | 3,446.98 | 22.07% |
300-500 万 | 3 | 2,084.46 | 1,168.62 | 7.48% |
500 万以上 | 3 | 11,244.93 | 6,164.98 | 39.48% |
合计 | 265 | 32,546.31 | 15,615.75 | 100.00% |
采购额区间（万元） | 2017年度 | |||
供应商数量 | 采购数量（吨） | 金额（万元） | 金额占比 | |
0-100 万 | 216 | 14,523.05 | 4,367.87 | 38.75% |
100-300 万 | 9 | 4,100.01 | 1,447.07 | 12.84% |
300-500 万 | 2 | 2,622.06 | 930.06 | 8.25% |
500 万以上 | 2 | 12,192.95 | 4,525.79 | 40.16% |
合计 | 229 | 33,438.07 | 11,270.79 | 100.00% |
发行人的饼块、泡沫供应商数量呈增加趋势，有利于分散采购风险，增强原材料供应稳定性。
二、结合饼块、泡沫前五大供应商的合作方式和通过销售回收设备开发的供应商占比较低的情况，说明发行人“自建塑料回收网络”的阐述是否准确，以及发行人在供应商使用回收设备比例较低的情况下，如何保障原材料供应的稳定性；
自建塑料回收网络是公司直接与可再生塑料产生地的回收点建立采购关系。各地的回收点往往数量较多、分布广泛、部分回收点的可回收量不稳定，单个回收点的可回收量一般较少。针对可再生 PS 泡沫，过去往往没有成熟的回收再生利用方案，回收点收集的可再生 PS 泡沫得不到有效的再生利用，降低了回收点回收 PS 泡沫的积极性，英科环保通过建立 PS 循环再生利用模式，为可再生 PS泡沫的回收再利用提供了新的路径，实现了高质高值的利用，同时公司向回收点销售回收设备并持续采购可再生 PS 泡沫，有效保障了回收点的回收效率和回收效益，助力供应商的发展。
鉴于行业的特征，公司不断开发塑料回收点，并深度融入各国回收体系，在全球自建塑料回收网络。根据公司开发建立塑料回收网络的方式，可以将自建塑料回收网络分为如下几类：
自建塑料回收网络类型 | 具体方式 | 含义 |
通过销售回收设备开发 | 通过销售回收设备开发 | 通过销售回收设备开发的供 应商 |
通过其他方式开发 | 采购开发 | 通过采购部门开发的供应商 |
供应商询盘开发 | 通过网络途径主动问询本公 司并经审核通过的供应商 | |
展会开发 | 通过展会宣传开发的供应商 |
公司通过销售回收设备并获取的原材料主要为造粒原料泡沫、饼块，在报告期内泡沫、饼块供应商的开发方式主要分为采购开发、通过销售回收设备开发、供应商询盘开发以及展会开发，各类开发方式及比例见下：
开发方式 | 供应商数量（个） | 开发方式占比 |
采购开发 | 484 | 84.32% |
通过销售回收设备开发 | 37 | 6.45% |
供应商询盘开发 | 34 | 5.92% |
展会开发 | 19 | 3.31% |
合计 | 574 | 100.00% |
资源循环利用行业的采购端具有分散的特点，废旧资源不是工业化生产，而是来源于全球各地回收点的搜集；对于原本没有有效回收的产废点，需要公司深入引导，将其开发为回收点。针对全球各地的不同情况，发行人不断开拓新的饼块、泡沫供应商，跟踪维护现有供应商，自 2005 年以来投入大量人力、资金建设全球回收网络。
（1）通过销售回收设备开发的原料供应商
步骤 | 主要内容 | 负责部门 | 所需时间 |
潜在供应商的来源 | 机器客户 | 回收事业部 | 0-0.5 年 |
与供应商建立初步联系 | 通过邮件，电话等沟通工具，跟进机器 使用情况 | 回收事业部 | 0-3 月 |
机器售后及原料洽谈 | 提供 24h 的售后服务，通过邮件，电话等沟通工具，借助视频调试等辅助工具，保证机器保持正常运转，帮助客人 当地建立高效的塑料回收 | 回收事业部 | 持续 |
与供应商确定采购 | 报价及确认采购 | 回收事业部 | 1 个月 |
质量控制 | 采购前对供应商进行调研及货源质量把控，装货过程监管，到厂后品质部检测，工厂使用质量反馈 | 回 收 事 业部，品质管理部，再生 事业部 | 1-3 个月 |
采购过程 | 签订合同，利用全球物流网络，货源地 | 回 收 事 业 | 1-3 个月 |
直接提货 | 部，国际物 流部 | ||
维护过程 | 1）建立战略合作伙伴，达成长期合作共识 2）随时与供应商分享全球塑料行情 3）重视实地及视频拜访和考察 | 回收事业部 | 长期持续 |
定期采购 | 基于公司全产业链优势，对泡沫、饼块有稳定的需求，利用客户关系管理 (Customer Relationship Management，以下简称 CRM) 和商业智能(Business Intelligence，以下简称 BI)等工具，有 规律的采购 | 回 收 事 业部，信息自动化部 | 长期持续 |
（2）通过其他方式开发
步骤 | 主要内容 | 负责部门 | 所需时间 |
潜在供应商的来源 | 1）自主开发 2）客户维护和推荐 3）展会和询盘 4）当地政府和行业协会推荐 | 回收事业部 | 0.5-1 年 |
与供应商建立初步联系 | 邮件、电话等沟通工具，展示公司全产 业链优势 | 回收事业部 | 1-3 个月 |
建立信任与商务洽谈 | 借助邮件、电话等沟通工具，定期进行视频会议、现场拜访，参与展会论坛等，利用公司全产业链优势，建立信任，达 成初步合作意向 | 回收事业部 | 1-3 年 |
与供应商确定采购 | 邮件，电话等沟通工具 | 回收事业部 | 1 个月 |
质量控制 | 采购前对供应商进行调研及货源质量把控，装货过程监管，到厂后品质部检测，工厂使用质量反馈 | 回 收 事 业部，品质管理部，再生 事业部 | 1-3 个月 |
采购过程 | 签订合同，利用强大的全球物流网络，货源地直接提货 | 回 收 事 业 部，国际物流部 | 1-3 个月 |
维护过程 | 1）建立战略合作伙伴关系，达成长期合作共识 2）随时与供应商分享全球塑料行情 3）重视实地及视频拜访和考察 | 回收事业部 | 长期持续 |
定期采购 | 基于公司全产业链优势，对泡沫、饼块有稳定的需求，利用客户关系管理 CRM 和BI 工具，有规律的采购 | 回 收 事 业部，信息自 动化部 | 长期持续 |
（1）日本的原料供应商
公司在日本市场深耕多年，深刻了解日本的回收体系，与日本的产业废弃物和一般废弃物协同组织，以及日本当地回收协会建立了长期的合作伙伴关系。日本垃圾分类全球领先，废料回收利用率高，日本产废企业很注重废料的最终处理方案，英科环保的这种循环再生模式，帮助公司在日本建立了很好的口碑。
（2）除日本以外的国家和地区的供应商
由于（除日本）大多数国家和地区的可再生的 PS 泡沫回收率较低，过去可再生的 PS 泡沫基本上需有偿进行填埋或者焚烧，英科环保给这些公司提供了可再生 PS 泡沫一站式解决方案，公司通过泡沫回收设备的销售带动原料的采购。在除日本以外的其他国家和地区中，泡沫、饼块供应商中存在使用或曾采购公司回收设备的供应商，2017 年、2018 年、2019 年、2020 年公司向这类供应商采购额占除日本以外的国家和地区泡沫、饼块总采购金额的比例分别为 45.07%、 35.04%、40.86%、37.23%。随着国外回收率的提升，以及设备的销售，原料会持续稳定增长。
目前公司在中国境内新增的供应商主要来源于两网融合中转站，分拣场。随着垃圾分类在全国城市的推广，国内供应商增速较快。
（3）发行人的优势
品牌优势：发行人在行业内的多年积累，有较强的品牌影响力，发行人建立的循环利用模式，深受业界好评。
团队优势：发行人团队经过专业化培训，通过渠道精耕细作，深入了解当地的回收体系，发行人团队拥有多语种背景，与各地回收协会和组织建立了紧密的联系。
议价能力：发行人独有的回收再生利用一体化的模式，相比竞争对手在采购端有更强的议价能力。
（1）销售回收设备，沟通行业信息
发行人的全产业链循环模式更容易寻找货源，通过销售泡沫减容机，与回收商形成良性互动。随着公司不断深耕该市场，通过减容机销售和可再生塑料采购，
依靠公司良好的品牌形象，公司逐渐形成了较好的供应体系。
对于通过销售回收设备开发的供应商，发行人借助机器销售以及售后维护，深度绑定货源，签订采购合同，增加与供应商的粘性。对于通过其他方式开发的供应商，发行人向供应商提供设备维修建议，及时分享原料市场行情，及时了解客户设备更新需求，增加供应商对采购团队的依赖度，进一步增加信任程度。
同时，发行人深耕可再生塑料产生地的塑料回收体系，了解当地回收政策、回收市场、主要回收商、回收来源，塑造英科环保的品牌形象，通过与多个当地的回收点建立商业合作，建立了由点及面的回收网络，并不断深入其回收的范围。
（2）发行人稳定的采购量可以吸引回收商
发行人拥有较大规模的再生塑料制品业务，再生塑料消耗量大。回收、加工及再制造等各个单一环节的市场波动都可能产生风险，发行人具有的可再生塑料原料到再生塑料产品的全产业链模式，提升了抵御单一环节市场波动的风险，使发行人具备较为稳定的再生塑料原料采购需求。对再生塑料回收商而言，发行人采购总量较大，需求量较稳定，供应商与发行人建立长期稳定的业务关系具备商业合理性。
（1）核心的供应商合作背景、回收量
报告期内，发行人前五大泡沫、饼块供应商较为稳定，合作时间较长，泡沫、饼块前五大供应商的采购额占泡沫、饼块总采购金额的比例超过 40%。
报告期内前五大供应商名称及采购金额如下所示：
单位：万元
项目 | 2020年度 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
PCC | 3,448.15 | 5,178.74 | 2,853.82 | 2,650.61 |
SCL | 2,480.78 | 3,755.58 | 2,558.11 | 1,875.19 |
ETC | 279.20 | 852.96 | 753.05 | 473.09 |
ECH | 510.23 | 523.84 | 471.35 | 142.68 |
TEG | 185.76 | 275.68 | 376.55 | 456.97 |
BC | 219.53 | 330.64 | 270.88 | - |
项目 | 2020年度 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
EVR | 232.10 | 406.98 | 270.72 | 17.06 |
GSM | - | - | 320.73 | 266.14 |
MKJ | 307.78 | - | - | - |
合计 | 7,663.53 | 11,324.42 | 7,875.21 | 5,881.74 |
报告期内前五大供应商主营业务及合作历史如下所示：
供应商名称 | 实际经营 所在地 | 首 次 合 作年份 | 主营业务情况 |
PCC | 日本 | 2007年 | PCC为一个主要从事塑料回收的企业，成立至今已有40多年的历史，如今其在日本各地有2,000家供应商，每月采购多达7,000吨塑料。在既定的供应基 础上，能提供稳定的塑胶资源供应。 |
SCL | 日本 | 2005年 | SCL经营业务十分广泛，年销售额超过900亿日元， SCL从废旧塑料制品回收开始经营，至今经营项目几乎包涵了塑料相关的所有领域。 |
ETC | 日本 | 2015年 | ETC的核心业务是材料回收，即回收金属和塑料等资源废物，主要业务包括以下几项： ①资源回收再生，金属废弃物以及塑料废弃物的收集、分类、原料加工以及贩卖 ②从事资源回收解决方案业务，提供回收机器 ③产业废弃物处理以及收集搬运，主要对粉碎废金属和塑料废料进行中间处理并提供搬运业务。 ④建筑物解体，机械设备移动解体，氟利昂气体回收以及电器机械回收 |
ECH | 日本 | 2013年 | 公司创立于1952年，经营地址为日本，起初是生产当地的鱼类以及水果包装盒、铁路枕木以及木制农具等，后续逐渐扩大业务规模，开始从事木制家具等多种产品业务，并作为回收商，回收一般废弃物，其现有8大事业部，其中环境事业部，回收处 理一般废弃物，并且再次造粒运用。 |
TEG | 日本 | 2013年 | TEG 于1994年初创于日本，现有千叶工厂、千叶流通中心、埼玉所泽工厂、埼玉流通中心以及奈良货物集散中心等多处经营场所，从事于塑料回收 事业、塑料再生原料的加工。 |
EVR | 美国 | 2007年 | EVR成立于1991年，成立初致力于商业打印机的纸张回收服务，发展至今已经成为全国范围内的 大型回收公司。 |
BC | 日本 | 2008年 | BC于1986年成立，主要回收日本国内产生的循环 再利用原料。 |
GSM | 美国 | 2012年 | GSM位于美国印第安纳州，是美国再生纸协会的 厂家，以经营木托盘和EPS为主，致力于为当地制造企业提供回收解决方案，。 |
MKJ | 日本 | 2020年 | MKJ成立至今已有49年的历史，业务包括合成树 脂原料的着色加工及回收、合成树脂的制造、再生 |
供应商名称 | 实际经营 所在地 | 首 次 合 作年份 | 主营业务情况 |
物料的回收销售及回收再生体系的设计等。公司 具有固定的回收网络，可稳定供应再生塑料粒子相关产品。 |
针对全球各地的不同情况，公司通过多种方式与各回收地的供应商及团体建立了长期稳定的合作伙伴关系。若大量掌握供应商及渠道信息的采购人员流失并任职于其它需要采购同类原材料的企业，此类回收利用企业可能会在 PS 泡沫/饼块及再生 PS 粒子原材料采购领域与发行人形成竞争关系。具体影响分析说明如下：
1）发行人原材料采购价格体系将受到阶段性扰动，但不会对原材料采购量有重大影响
发行人与全球主要的 PS 回收供应商建立了较为稳定的合作关系，也相应积累掌握了不同区域回收料的供应量波动、品质稳定性、供应商能力评价等信息，其他竞争企业若获取了发行人的供应商信息，不但省略了长期的开发投入，在新料价格上涨、高品质原料供应短缺的情况下甚至可能针对特定区域、特定等级回收料给出过高的采购报价，造成供需失衡，并传导到其他市场，阶段性扰动原料价格体系。目前市场上并不存在和发行人相似的具备长期大量回收并消化 PS 泡沫/饼块能力的企业，不会影响发行人可采购的数量。但是上述价格的阶段性波动将会对发行人的采购决策带来不利影响。
从造粒环节来看，发行人具备将多种类、多批次不同来源泡沫处理成品质较好的塑料粒子并进行再利用的能力，其他非规模化企业面临的技术难度较大，采购原材料泡沫饼块的需求较小；从再利用环节来看，进入英科环保此类高附加值再生利用领域的周期较长，短期内新的行业进入者难以深度进入并开发回收再利用环节、拓展再利用应用领域、形成市场广泛认可的再利用产品，并因此难以短期形成较大的 PS 泡沫/饼块采购规模。
长期来看，上游原料的定价主要受供需状况影响，特别是发行人这样有持续大量购买能力的买家的需求影响。
2）个别采购人员离职对发行人采购体系的影响较小
个别采购人员离职可能会导致供应商名单流失、失密的情况，短期内可能给公司带来不利影响，但综合影响较小。
鉴于供应商信息的重要性，发行人在内部管理上采取了相应措施，所有供应商均按代码进行管理，并分配专门采购人员各自负责商务沟通，避免了个别采购人员掌握全部供应商信息情况的出现。
另外，鉴于全球 PS 泡沫/饼块的采购比较分散，各区域供应商均希望与下游企业建立更为稳定、互惠的合作关系，而在日本等回收利用产业较为发达的地区，产废企业也较为注重废料的最终处理方案，其他无法有效利用废料的企业取得当地回收商 PS 泡沫饼块原材料的难度较大。发行人已经在全球供应商中建立了高附加值、高效再生利用的全产业链规模化企业的信誉，并建立了长期的业务往来，这一优势不会因采购人员变动而受到影响。
纯净度高的原材料更容易制造出高品质的再生粒子。但对于大规模的回收再生企业而言，在业务实际开展过程，无法仅采购高纯净度的原材料。主要因为回收的原材料，不直接来自于标准化生产，而是不同来源、用途、区域、回收方式等的汇集，其一致性必然有较大的差异，比如杂质含量、分子量、黏度、配料成分、色泽。
发行人需要使用全世界不同来源的回收原料，高效地制造出高品质的粒子，并且粒子品质要满足高价值应用的需求。发行人 2020 年度原料造粒投入产出比达到 97.28%，这反应发行人造粒技术损耗率很低，而产出的粒子不论是自用还是外销都证明了其利用价值以及造粒品质。
发行人国内收料主要受制于回收体系，过去国内走街串巷式的回收，主要依靠个体人力，其回收成本高、没有合规的票据，没有办法成规模回收。在两网融合对回收方式逐步改进之后，逐步开始能够在国内收到更多的料。
发行人原料来源是全球化的，日本垃圾回收率全球第一也是发行人最大的供
货来源国。中国回收量增加很快，目前公司从境内收料的量级已经达到公司全球 50 多个采购国家/地区中的第 7 位，属于公司全球回收网络中量级较大、发展最快的区域。
国内 PS 回收领域没有其他规模较大的企业，因为废料没有成规模回收，小厂规模做不大，其造粒过程环保问题严重，更加没有资金投入研发改进造粒技术。
项目 | 2020年度 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
投料量合计（吨） | 58,616.42 | 57,359.39 | 42,576.94 | 44,872.54 |
再生塑料粒子产量（吨） | 57,021.77 | 56,052.55 | 41,104.81 | 41,224.50 |
投入产出比（产量/总投料量） | 97.28% | 97.72% | 96.54% | 91.87% |
发行人再生塑料粒子生产投料包括泡沫饼块投料以及线条边角料等物料的二次造粒投料，2017 年度再生塑料粒子投入产出比较低，2018-2020 年度投入产出比升高且较为稳定。主要是 2018 年造粒搬迁到马来西亚英科后，造粒工艺提升，损耗率降低所致。
请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。
（一）核查过程、核查方法及核查比例
1、获取公司报告期内各期的饼块、泡沫采购清单，检查采购数量、金额及地区分布情况，了解报告期内供应商的变动情况；
2、对主要供应商进行函证，确认报告期内的采购金额及各期末应付账款、预付款项的余额；
3、获取采购入库明细表，分析公司饼块、泡沫的采购数量及采购金额是否与公司的生产及销售相匹配，是否具有合理性；
4、访谈公司管理层，了解自建塑料回收网络的定义以及保障原材料供应稳定的方法；
5、访谈主要饼块、泡沫供应商，了解主要供应商的业务范围、经营规模、与公司的合作历史及合作背景及主要采购内容等情况，并获取主要供应商的关联
关系调查表；
6、获取公司再生塑料粒子投入产出计算表，核查投入产出比计算的准确性，分析比例波动原因及合理性。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人饼块、泡沫供应商数量及采购额真实、准确，发行人“自建塑料回收网络”的阐述准确，并通过多种方式保障原材料供应的稳定性；再生塑料粒子的投入产出比稳定，波动具有合理性。
对本回复材料中的发行人回复（包括补充披露和说明的事项），本保荐机构均已进行核查，确认并保证真实、完整、准确。
山东英科环保再生资源股份有限公司 发行注册环节反馈意见落实函回复
（本页无正文，为山东英科环保再生资源股份有限公司关于《关于山东英科环保再生资源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签署页）
山东英科环保再生资源股份有限公司
年 月 日
山东英科环保再生资源股份有限公司 发行注册环节反馈意见落实函回复
发行人董事长声明
本人已认真阅读《关于山东英科环保再生资源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》的全部内容，确认在本次回复中不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应法律责任。
董事长：
刘方毅
山东英科环保再生资源股份有限公司
年 月 日
山东英科环保再生资源股份有限公司 发行注册环节反馈意见落实函回复
（本页无正文，为国金证券股份有限公司关于《关于山东英科环保再生资源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签署页）
保荐代表人：
刘昊拓 周文颖
国金证券股份有限公司
年 月 日
山东英科环保再生资源股份有限公司 发行注册环节反馈意见落实函回复
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读山东英科环保再生资源股份有限公司本次发行注册环节反馈意见落实函回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构董事长：
冉 云
国金证券股份有限公司年 月 日