一、本期债券评级为AAA；本期债券上市前，本公司最近一期末的净资产为260.22亿元（截至2021年3月31日合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负 债率为84.46%（母公司口径资产负债率为82.14%）；本期债券上市前，本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为16.49亿元（2018年、2019年及 2020年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
6 11
声 明
x募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（2019年修订）、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》、《上海证券交易所上市规则》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会同意本次债券发行注册的文件，并结合发行人的实际情况编制。
发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、准确、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其摘要及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。中国证监会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的经营风险、偿债风险以及公司债券的投资风险或收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实xx。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及本期债券募集说明书及其摘要中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书及其摘要中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会
计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
重大事项提示
一、本期债券评级为AAA；本期债券上市前，本公司最近一期末的净资产为260.22亿元（截至2021年3月31日合并报表中所有者权益合计），合并报表口径的资产负债率为84.46%（母公司口径资产负债率为82.14%）；本期债券上市前，本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为16.49亿元（2018年、2019年及2020年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
三、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了中信建投证券股份有限公司担任本期债券的受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。投资者通过认购、受让或者其他合法方式取得本期债券视作同意《债券受托管理协议》。
四、本期债券为无担保债券。在本期债券存续期内，若因发行人所处的宏观经济环境、经济政策、国内外相关行业市场和资本市场状况等不可控制的因素以及发行人自身风险因素发生变化，将可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。
五、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
六、发行人近年来由于业务经营的不断扩张，资产规模和负债规模也随之上升。最近三年及一期末，发行人资产负债率分别为88.98%、85.79%、84.24%及 84.46%；最近三年及一期末，公司有息债务分别为1,031.64亿元、1,200.62亿元、
1,275.56亿元及1,350.32亿元。由于融资租赁行业特性，发行人主要通过银行贷款、公司债券、直接债务融资工具等渠道筹集资金支持业务规模扩大，导致有息债务也同步大幅增长，资产负债比率维持在相对高位。公司目前处于业务扩张期，资金需求量较大，有息债务规模总体增长较快，资产负债率相对较高，未来可能面临一定的偿债压力。
七、最近三年及一期末，发行人短期借款分别为1,308,863.44 万元、 1,052,836.55万元、998,318.86万元及1,501,149.31万元，一年内到期的非流动负债分别为1,225,368.72万元、2,724,780.20万元、2,356,135.63万元及2,262,941.41万元，
短期偿债规模较大。发行人近年来由于业务经营的不断扩张，流动资产规模和流动负债规模也随之上升。最近三年及一期末，发行人流动比率分别为0.92、0.81、 0.85及0.98，速动比率分别为0.92、0.81、0.85及0.98。发行人流动比率以及速动比率相对较低但逐年好转，发行人未来可能面临一定的短期偿债压力。
八、最近三年及一期末，发行人应收融资租赁款净额分别为1,136.86亿元、
1,228.50 亿元、1,252.41 亿元及1,295.48 亿元， 占总资产比率分别为85.64%、
82.58%、78.89%及77.35%，占比较大。发行人融资租赁客户主要包括航空、基础设施建设、船舶等行业，部分投放于钢铁、化工等产能过剩行业，发行人已对应收融资租赁款项的及时足额回收进行了严格的管理，但若承租人受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响不能按期支付租赁款，则发行人将面临应收融资租赁款无法及时收回，资产减值损失增加，资产质量下降的风险。
九、最近三年及一期末，发行人不良应收融资租赁款分别为18.16亿元、15.98亿元、16.55亿元及16.40亿元，不良资产率分别为1.57%、1.27%、1.29%及1.23%，其中设备租赁资产不良率占比较大。最近三年及一期末，发行人严格执行资产质量五级分类制度，已计提融资租赁贷款损失准备分别为20.60亿元、25.04亿元、
32.38 亿元及33.49 亿元， 不良应收融资租赁款拨备覆盖率分别为113.48%、 156.66%、195.62%及204.16%。在国内经济增长水平下降的宏观环境下，需要密切关注此类资产质量变化引发的风险。
十、发行人最近三年及一期经营活动现金流量净额分别-3,022,502.03万元、
-792,355.47万元、-944,638.67万元和-435,420.55万元。发行人经营活动现金流量净额持续为负，主要是因为发行人处于资产快速增长阶段，购买租赁资产用于租
赁业务的资金投入远大于由租赁业务形成的租金回笼速度。预计未来几年发行人资产规模仍将保持一定的增长速度，用于支付购买租赁资产的款项仍将超过租金的回流，导致经营性现金流出大于流入。
十一、随着近年业务发展，发行人资产规模和经营产业领域不断扩大，在境内外注册成立了多家全资SPV公司从事租赁业务，形成一个跨区域、跨行业经营的综合企业。截至2021年3月末，纳入公司合并报表范围的子公司共计324家，对发行人运营、财务控制、人力资源等方面的管理能力提出了较高要求，若发行人的管理模式和相关制度无法适应不断扩大的经营规模，将影响到公司的健康发展，可能导致管理整合风险。
十二、我国融资租赁公司包括由银保监会监管的金融租赁公司，以及由商务部监管的外商投资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司。行业监管政策的变化对从事该业务的企业影响巨大。发行人原属于商务部监管的内资试点融资租赁公司，相较于金融租赁公司而言，其面临的监管环境较为宽松。2018年5月8日，商务部公告《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》（商办流通函〔2018〕165号），将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会，自4月20日起，有关职责由银保监会履行。2020年5月26日，中国银保监会公告《中国银保监会关于印发融资租赁公司监督管理暂行办法的通知》（银保监发
〔2020〕22号），为进一步加强融资租赁公司监督管理，规范经营行为，防范化解风险，促进融资租赁行业规范有序发展，根据有关法律法规和全国金融工作会议确定的职责分工，中国银保监会制定了《融资租赁公司监督管理暂行办法》。原属商务部监管的融资租赁公司现如今由银保监会统一监管，监管政策在准入条件、公司治理、盈利情况、操作细则等方面可能会发生变化，导致对发行人所处的行业产生不确定性影响。
十三、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上交所上市流通。由于具体上市事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，本期债券仅限于专业投资者范围内交易，发行人亦
无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
十四、本期债券评级机构联合资信评估股份有限公司评定本公司的主体信用等级为AAA，评定本期债券的信用等级为AAA，说明本期债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。在本期公司债券存续期内，联合资信评估股份有限公司将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。如果发生任何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事项，导致发行人主体信用级别或本期公司债券信用级别降低，将会增大投资者的风险，对投资者的利益产生一定影响。
十五、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映本公司的信用状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，同时报送发行人及相关监管部门，并由发行人在上海证券交易所网站（xxxx://xxx.xxx.xxx.xx）及指定媒体予以公告。
十六、2016年5月5日，中诚信国际信用评级有限责任公司将公司主体信用级别由AA+提升至AAA。根据中诚信出具的说明，在综合考虑发行人的企业基本素质、风险控制、资本状况、资产质量、经营效益、偿债能力及发展前景七大因素后，中诚信评定中航租赁主体信用等级为AAA，评级展望稳定。联合资信评估股份有限公司为本期发行公司债券出具的评级报告中，发行人主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
十七、2020年，境内外相继爆发新型冠状病毒肺炎疫情。受疫情影响，租赁公司的存量融资租赁业务风险暴露增加，疫情对交通运输等行业产生较大冲击，相关行业承租人的还本付息能力有所下降。发行人作为国内大型飞机船舶租赁公司，短期内业务的开展受到了一定的影响。针对疫情形势，发行人积极做好疫情过后行业预判，细化业务拓展重点，以保持业务的稳定增长。但若未来新冠疫情形势持续，将可能对发行人持续经营及偿债能力产生一定不利影响。
目 录
声 明 1
重大事项提示 4
目 录 8
释 义 10
第一节 发行概况 12
一、本期债券的审核及注册情况 12
二、本期债券的主要条款 12
三、本期债券发行的有关机构 13
四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 17
五、认购人承诺 17
第二节 风险因素 18
一、本期公司债券的投资风险 18
二、发行人的相关风险 20
第三节 发行人及本期债券的资信状况 28
一、资信评级机构及信用评级情况 28
二、公司债券信用评级报告主要事项 28
三、近期发行人主体评级情况 29
四、发行人的资信情况 30
第四节 偿债计划及其他保障措施 46
一、偿债计划 46
二、偿债保障措施 48
三、违约责任及解决措施 50
第五节 发行人基本情况 52
一、发行人基本信息 52
二、发行人对其他企业的重要权益投资情况 62
三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 65
四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 67
五、发行人主营业务情况 67
六、发行人法人治理结构及其运行情况 108
七、发行人关联交易情况 116
八、发行人内部管理制度的建立及运行情况 127
九、发行人的信息披露事务及投资者关系管理 132
第六节 财务会计信息 134
一、最近三年及一期的财务报表 134
二、最近三年及一期合并财务报表范围及变化情况 140
三、最近三年及一期主要财务指标 154
四、管理层讨论与分析 154
五、有息负债分析 173
六、其他重要事项 177
七、资产权利限制情况分析 180
第七节 募集资金运用 180
一、债券募集资金数额 182
二、募集资金的使用计划 182
三、募集资金的现金管理 186
四、募集资金专项账户管理安排 186
五、前次发行公司债券的募集资金使用情况 187
六、募集资金运用对发行人财务状况的影响 188
七、发行人关于本次债券募集资金使用的承诺 188
第八节 债券持有人会议 182
一、债券持有人行使权利的形式 189
二、《债券持有人会议规则》的主要内容 189
第九节 债券受托管理人 189
一、债券受托管理人 199
二、《债券受托管理协议》主要内容 199
第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 214
第十一节 备查文件 237
释 义
在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词语具有以下含义：
发行人、本公司、公司、 中航租赁 | 指 | 中航国际租赁有限公司 |
中航工业集团 | 指 | 中国航空工业集团有限公司1 |
中航资本 | 指 | 中航资本控股股份有限公司 |
中航投资、中航投资有限 | 指 | 中航投资控股有限公司 |
中航资本国际 | 指 | 中航资本国际控股有限公司 |
中航财务 | 指 | 中航工业集团财务有限责任公司 |
承租人 | 指 | 在租赁合同中，享有租赁财产使用权，并按约向对方支 付租金的当事人 |
出租人 | 指 | 租赁物的所有人，将租赁物交付承租人使用、并从承租 人处获得相应收益的人 |
直接租赁 | 指 | 出租人用自有资金或在资金市场上筹措到的资金购进 设备，直接出租给承租人的租赁，即“购进租出” |
售后回租 | 指 | 将自制或外购的资产出售，然后向买方租回使用 |
SPV 公司 | 指 | 特殊目的机构 |
本次债券 | 指 | 根据发行人股东会 2020 年 9 月 22 日审议同意，经上海证券交易所审核同意并经中国证监会注册，向专业投资者公开发行的不超过 120 亿元（含 120 亿元）的公司债 券 |
x期债券 | 指 | 中航国际租赁有限公司公开发行 2021 年绿色公司债券 （第一期）（专项用于碳中和） |
本次发行 | 指 | x期债券的发行 |
募集说明书 | 指 | x公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的 《中航国际租赁有限公司公开发行 2021 年绿色公司债券（第一期）（专项用于碳中和）（面向专业投资者）募集说明书》 |
募集说明书摘要 | 指 | x公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的 《中航国际租赁有限公司公开发行 2021 年绿色公司债券（第一期）（专项用于碳中和）（面向专业投资者）募集说明书摘要》 |
发行公告 | 指 | x公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的 《中航国际租赁有限公司公开发行 2021 年绿色公司债券（第一期）（专项用于碳中和）发行公告》 |
信用评级报告、评级报告 | 指 | 《中航国际租赁有限公司公开发行 2021 年绿色公司债 券（第一期）（专项用于碳中和）信用评级报告》 |
主承销商/国泰君安 | 指 | 国泰君安证券股份有限公司 |
债券受托管理人/中信建投 | 指 | 中信建投证券股份有限公司 |
1 2017 年 12 月 26 日，该公司由全民所有制企业整体改制为国有独资公司，企业名称由“中国航空工业集团公司”变更为“中国航空工业集团有限公司”。
承销团 | 指 | 由主承销商为承销本期发行而组织的承销机构的总称 |
簿记建档 | 指 | 由发行人与簿记管理人确定本期债券的票面利率簿记建档区间，投资者直接向簿记管理人发出申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，最终根据申购情况确定本 期债券的最终发行利率的过程。 |
中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
证券登记结算机构、登记机 构 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 |
交易所、上交所 | 指 | 上海证券交易所 |
发行人律师、律师事务所 | 指 | 北京大成律师事务所 |
财务审计机构、会计师事务 所 | 指 | 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） |
资信评级机构、评级机构、 联合资信 | 指 | 联合资信评估股份有限公司 |
联合赤道 | 指 | 联合赤道环境评价有限公司 |
董事会、公司董事会 | 指 | 中航国际租赁有限公司董事会 |
董事、公司董事 | 指 | 中航国际租赁有限公司董事会成员 |
债券持有人 | 指 | 通过认购或购买或其他合法方式取得本期公司债券之 投资者 |
公司章程 | 指 | 《中航国际租赁有限公司章程》 |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》（2019年修订） |
《债券持有人会议规则》 | 指 | 为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《中航国际租赁有限公司2020年公开发行公司债 券债券持有人会议规则》 |
《债券受托管理协议》 | 指 | x公司与债券受托管理人签署的《中航国际租赁有限公司 2020 年公开发行公司债券之受托管理协议》及其变 更和补充 |
《管理办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》 |
《办法》 | 指 | 《融资租赁公司监督管理暂行办法》 |
最近三年一期、最近三年及 一期、报告期 | 指 | 2018年、2019年、2020年及2021年1-3月 |
最近三年 | 指 | 2018年、2019年、2020年 |
工作日 | 指 | 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节 假日） |
交易日 | 指 | 上海证券交易所的正常营业日 |
法定节假日、休息日 | 指 | 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定 节假日和/或休息日） |
元/万元/亿元 | 指 | 如无特别说明，指人民币元/万元/亿元 |
x募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
第一节 发行概况
一、本期债券的审核及注册情况
（一）董事会决议
2020 年 9 月 22 日，公司五届三次董事会会议讨论并形成决议：同意公司注
册发行公司债券，总金额不超过 120 亿元人民币，其中一般公司债不超过 80 亿
元，可续期公司债不超过 40 亿元。在注册发行额度内同意公司择机一次或多次发行。
（二）股东会决议
2020年9月22日，公司股东会审议通过了注册发行公司债券的议案，同意公司发行不超过120亿元人民币的公司债券。
（三）上海证券交易所审核及中国证监会注册情况
发行人本次面向专业投资者公开发行不超过人民币120亿元（含120亿元）的公司债券已经上海证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委员会注册（证监许可[2020]2887号）。本次债券采取分期发行的方式，首期发行自中国证监会同意注册之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自中国证监会同意注册之日起24个月内完成。
二、本期债券的主要条款
1、发行主体：中航国际租赁有限公司。
2、债券名称：中航国际租赁有限公司公开发行2021年绿色公司债券（第一期）（专项用于碳中和）。
3、发行总额：本期债券发行总额不超过5亿元（含5亿元）。
4、票面金额和发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。
5、债券期限：4年期，在第2年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
6、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期第2
年末调整本期债券存续期后2年的票面利率。发行人将于本期债券第2个计息年度
付息日前的第20个交易日披露是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
7、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，债券持有人有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人；若债券持有人未做登记，则视为继续持有本期债券并接受上述调整。
8、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
9、债券利率或其确定方式：本期公司债券采用固定利率，票面利率由发行人和簿记管理人根据利率询价确定利率区间后通过簿记建档方式确定。
10、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额分别与债券对应的票面年利率的乘积之和；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时各自所持有的本期债券到期最后一期利息及等于债券票面总额的本金。
11、利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就其所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
12、起息日：2021年6月18日。
13、付息日：2022年至2025年间每年的6月18日为上一计息年度的付息日（如遇非交易日，则顺延至其后的第1个交易日）。如投资者在本期债券存续期第2年末行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为2022年和2023年每年的6月 18日（如遇非交易日，则顺延至其后的第1个交易日）。
14、兑付登记日：按照上交所和中国证券登记公司的相关规定办理。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
15、本金兑付日：本期债券的兑付日为2025年6月18日（如遇非交易日，则
顺延至其后的第1个交易日）。如投资者在本期债券存续期第2年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2023年6月18日（如遇非交易日，则顺延至其后的第1个交易日）。
16、本息支付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
17、发行方式：具体定价与配售方案参见发行公告。
18、发行对象及配售安排：面向专业投资者公开发行，具体参见发行公告。
19、担保情况：本期债券为无担保债券。
20、募集资金及偿债专户监管银行：公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
21、信用级别及资信评级机构：经联合资信评估股份有限公司综合评定，本期债券的信用等级为AAA，发行人的主体信用等级为AAA。
22、承销方式：本期发行由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承
销。
23、主承销商、簿记管理人：国泰君安证券股份有限公司。
24、债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司。
25、募集资金用途：本期发行公司债券的募集资金拟全部用于光伏发电项目
等融资租赁款项投放及补充流动资金或偿还有息债务。
26、拟上市交易场所：上海证券交易所。
27、新质押式回购：公司主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。本期债券符合进行新质押式回购交易的基本条件，发行人拟向上交所及债券登记机构申请新质押式回购安排。
28、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
三、本期债券发行的有关机构
（一）发行人
名称：中航国际租赁有限公司法定代表人：xx
住所：中国（上海）自由贸易试验区南泉路 1261 号联系人：xx、xx
电话：000-00000000传真：021-52895389
（二）主承销商
名称：国泰君安证券股份有限公司
住所：上海市静安区南京西路 768 号国泰君安大厦法定代表人：xx
联系人：时光、xxx电话：000-00000000
传真：021-38670666
（三）律师事务所
名称：北京大成律师事务所负责人：xxx
xx：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 15、16 层联系人：吴静静、xxx、xxx
电话：00-00-00000000传真：00-00-00000000
（四）会计师事务所
名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）负责人：xxx
住所：武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层经办会计师：xx、xxx
电话：000-00000000传真：027-85424329
（五）资信评级机构
名称：联合资信评估股份有限公司法定代表人：xxx
住所：北京市朝阳区建国门外大街 2 号院 2 号楼 17 层评级分析师：xxx、xxx
电话：000-00000000传真：010-85171273
（六）债券受托管理人
名称：中信建投证券股份有限公司
住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼法定代表人：xxx
联系人：xx、xx、xx电话：000-00000000
传真：021-50701083-820
（七）募集资金及偿债专户监管银行
名称：中国银行股份有限公司上海市静安支行法定代表人：xx
住所：上海市静安区南京西路 1515 号嘉里中心 21 楼电话：000-00000000
传真：021-52986036
联系人：xxx
（八）申请上市的证券交易所名称：上海证券交易所
总经理：xxx
住所：上海市浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦电话：000-00000000
传真：021-68804868
（九）公司债券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司总经理：xx
住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路 166 号电话：000-00000000
传真：021-58754185
四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
截至 2021 年 3 月末，发行人与本期发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
五、认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为做出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意由中信建投证券股份有限公司担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受托管理人签署的本期债券的《债券受托管理协议》项下的相关规定。
（三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
（四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
第二节 风险因素
投资者在评价本期债券时，除本募集说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本期公司债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况，国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等多种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定不确定性。同时，债券属于利率敏感型投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收益存在一定的不确定性。
（二）流动性风险
x期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上交所上市流通。由于具体上市事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。
（三）偿付风险
x期债券的期限较长，在债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、行业发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境以及发行人本身的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使债券持有人面临一定的偿付风险。
（四）本期债券安排所特有的风险
尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了包括但不限于专项偿
债账户等多项偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。
（五）资信风险
x公司目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付债务本息，且公司在近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何违约，资信状况良好。在未来的业务经营中，公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，在本期债券存续期内，如果因不可控因素导致发行人的财务状况发生重大不利变化，则发行人可能无法按期偿还贷款或履行与客户签订的业务合同，从而导致发行人资信状况恶化，进而影响本期债券本息的偿付。
（六）评级风险
发行人目前资信状况良好，经联合资信评估股份有限公司综合评定，公司主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA。本期债券的债券信用评级是由评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值，并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本期债券的投资价值做出了任何判断。
在本期债券存续期内，联合资信评估股份有限公司将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营管理或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。如果发生任何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事项，导致评级机构调低发行人主体信用级别或本期债券信用级别，本期债券的市场价格将可能随之发生波动，从而对持有本期债券投资者的投资收益造成影响。
（七）本期债券安排所特有的风险
1、发行人行使续期选择权风险
x期可续期公司债券没有固定到期日，发行条款约定发行人在特定时点有权延长本期债券，如果发行人在可行使续期选择权时行权，会使投资者投资期限变长，由此可能给投资者带来一定的投资风险。
2、利息递延支付的风险
x期可续期公司债券条款约定，发行人有权递延支付利息，如果发行人决定利息递延支付，则会使投资人获取利息的时间推迟，甚至中短期内无法获取利息，由此可能给投资者带来一定的投资风险。
3、发行人行使赎回选择权的风险
x期可续期公司债券条款规定，因政策变动及其他因素导致本期债券无法分类为权益工具，发行人有权提前赎回本期债券。如果发行人决定行使赎回选择权，则可能给投资者带来一定的赎回投资风险。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、长期偿债压力较大的风险
发行人近年来由于业务经营的不断扩张，资产规模和负债规模也随之上升。最近三年及一期末，发行人资产负债率分别为88.98%、85.79%、84.24%及84.46%；最近三年及一期末，公司有息债务分别为1,031.64亿元、1,200.62亿元、1,275.56亿元及1,350.32亿元。由于融资租赁行业特性，发行人主要通过银行贷款、公司债券、直接债务融资工具等渠道筹集资金支持业务规模扩大，导致有息债务也同步大幅增长，资产负债比率维持在相对高位。公司目前处于业务扩张期，资金需求量较大，有息债务规模总体增长较快，资产负债率相对较高，未来可能面临一定的偿债压力。
2、短期偿债压力较大的风险
最近三年及一期末，发行人短期借款分别为1,308,863.44万元、1,052,836.55万元、998,318.86万元及1,501,149.31万元，一年内到期的非流动负债分别为 1,225,368.72万元、2,724,780.20万元、2,356,135.63万元及2,262,941.41万元，短期
偿债规模较大。发行人近年来由于业务经营的不断扩张，流动资产规模和流动负债规模也随之上升。最近三年及一期末，发行人流动比率分别为0.92、0.81、0.85及0.98，速动比率分别为0.92、0.81、0.85及0.98。发行人流动比率以及速动比率相对较低但呈现波动上升趋势，发行人未来可能面临一定的短期偿债压力。
3、未来资本支出较大的风险
自2013年起发行人购买固定资产用于经营租赁业务的资本性支出金额逐年增加。最近三年及一期末， 发行人固定资产净额分别为733,880.07 万元、
1,297,327.68万元、1,711,768.71万元及1,794,522.29万元。随着业务规模的持续扩大，未来较大的资本支出可能会对发行人经营造成一定的负担。
4、应收融资租赁款无法按期收回的风险
最近三年及一期末，发行人应收融资租赁款净额分别为1,136.86亿元、 1,228.50 亿元、1,252.41 亿元及1,295.48 亿元， 占总资产比率分别为85.64%、
82.58%、78.89%及77.35%，占比较大。发行人融资租赁客户主要包括航空、基础设施建设、船舶等行业，部分投放于钢铁、化工等产能过剩行业。发行人已对应收融资租赁款项的及时足额回收进行了严格的管理，但若承租人受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响不能按期支付租赁款，则发行人将面临应收融资租赁款无法及时收回，资产减值损失增加，资产质量下降的风险。
5、经营活动现金流量净额持续为负的风险
最近三年及一期，发行人经营活动现金流量净额分别-3,022,502.03万元、
-792,355.47万元、-944,638.67和-435,420.55万元。发行人经营活动现金流量净额持续为负，主要是因为发行人处于资产快速增长阶段，购买租赁资产用于租赁业务的资金投入远大于由租赁业务形成的租金回笼速度。预计未来几年发行人资产规模仍将保持一定的增长速度，用于支付购买租赁资产的款项仍将超过租金的回流，导致经营性现金流出大于流入。
6、期间费用上升的风险
最近三年及一期，发行人期间费用分别为107,092.95万元、115,576.88万元、 130,535.31万元及45,085.66万元，发行人近年来期间费用呈现稳步上升的态势，主要是由于发行人开展经营租赁业务，资产折旧导致管理费用出现增长所致。未来随着发行人经营租赁业务规模不断扩大，发行人的期间费用将不断上升，对发行人的盈利水平构成一定的风险。
7、受限资产较大的风险
发行人为保证融资租赁业务的正常进行，在股东会和董事会授权下以其应收租赁款和租赁资产作为质押品和抵押品向银行申请借款，相应的应收租赁款和租赁资产成为受限资产。截至2020年末，发行人受限资产总额合计为690.33亿元，占总资产规模比例为43.49%。未来随着公司规模的逐步扩大，公司为保证顺利融资，受限资产将进一步增加，可能会对发行人未来的经营构成一定的风险。
8、担保借款融资规模较大的风险
发行人的融资方式主要包括关联方借款、银行借款及债券融资，其中部分融资附加应收账款质押、保证金等权利限制条款。该类融资规模较大，可能对发行人的资金流动性产生一定的不确定性影响。
（二）经营风险
1、利率波动风险
应收融资租赁款的租息部分由租赁利率确定，而租赁利率是以中国人民银行同期贷款利率为重要参考依据。若租赁期内中国人民银行同期贷款利率调整，则租金根据合同约定将相应调整。当中国人民银行同期贷款利率上升时，每一期应收融资租赁款相应上升，相反则每一期应收融资租赁款将相应减少，基准利率的调整将影响公司的现金流，对公司的盈利造成一定影响。
2、汇率波动风险
发行人依照承租人对标的物的要求购买租赁资产，部分设备或飞机需从国外进口。发行人需从银行贷入外币资金支付货款。租赁期间，发行人以美元计价向承租人收取人民币租金，并在外汇贷款还本付息时以人民币购汇还款，汇率的波动可能会导致发行人还款成本增加，并对其当期的盈利造成影响。
3、融资成本波动风险
发行人租赁业务以收取的租（金）息扣除发行人的融资成本后盈余的息差作为主要的盈利来源。报告期内，直接债务融资占发行人资金来源的比例逐年增加。由于发行人租赁合同采用的基准利率为人民银行同期贷款基准利率，直接债务融资工具的发行利率为市场利率，发行人面临因市场利率波动带来融资成本波动从而影响发行人盈利能力的风险。
4、承租人不按计划履约的风险
发行人主营业务收入主要来源于承租人偿付的融资租赁款租息。若承租人提前退租或者因宏观经济不景气导致承租人生产不足，现金流紧张甚至破产，将导致公司无法按计划收回应收融资租赁款，对公司的正常运营及投资构成一定不确定性，进而影响公司盈利。
5、新业务开拓风险
发行人主要从事融资租赁服务、贸易融资以及财务顾问、现金流管理、设备管理、供应商中介等增值服务。近年来，公司正积极开拓经营性租赁及租期结束后租赁资产的处置等资产经营业务。由于资产经营业务与原有业务有较大差别，
具有一定挑战性，故新业务的开拓进程及成效尚待进一步观察。如果新业务的盈利情况明显不如原有业务或与发行人的预期相差较大，则可能对发行人未来的盈利产生不利影响。
6、海外经营与海外资产风险
海外经营风险是指一定时期内，在海外投资环境中，客观存在的，但事先难以确定的可能导致对外投资损失，或海外经营失败的风险。目前发行人在爱尔兰和香港设有租赁业务平台，以SPV模式开展租赁业务。海外资产在经营、处置、回收等方面存在不确定性，在未来日益错综复杂的国际环境中，发行人可能会因为海外政治风险、文化风险、市场风险、新冠疫情风险等而导致海外经营失败，进而造成发行人资产的损失。
7、行业竞争风险
融资租赁行业在中国是一个方兴未艾的朝阳行业。经过近几年爆发式的发展，根据中国租赁联盟、联合租赁研发中心、天津滨海融资租赁研究院发布的
《2019年中国融资租赁业发展报告》，截至2019年末，中国融资租赁公司已达 12,130家。目前我国融资租赁行业的整体渗透率依然远低于发达国家水平，市场发展空间仍较大。但是随着金融开放的推进，新竞争对手的不断加入将使行业竞争日趋激烈。公司如无法拓展业务范围、提高融资租赁服务质量，将面临越来越多的竞争风险。
8、宏观经济波动风险
发行人从事的融资租赁业务，受宏观经济周期波动性影响较大。当经济处于扩张期时，企业开工率上升，对于机械设备的采购需求增加，发行人的融资租赁业务规模上升；当经济处于低潮时期，企业开工率下降，对于机械设备的采购需求降低，发行人的融资租赁业务规模增速下降。因此宏观经济发展态势对于发行人的业务状况及盈利水平将构成一定的风险。
9、租赁业务客户管理风险
发行人融资租赁业务需要在约定的日期向客户收取租金，租赁客户的信用资质、盈利水平、资产状况对于发行人自身的经营状况及资产安全有着重要影响。若租赁客户出现违约，将给发行人的资产带来损失。发行人有专门的风险管理部门对租赁客户的信用水平进行内部评估及风险控制，但未来随着发行人的业务规模不断增长，发行人的租赁客户数量将大幅上升，所属行业也将更加丰富，这将
对发行人的租赁业务客户管理能力提出更高要求。未来发行人租赁业务客户管理能力若跟不上业务规模的快速增长，可能对其未来业务发展构成一定的风险。
10、专业团队变动风险
发行人员工素质较高，截至2021年3月末，发行人员工中研究生及以上学历占比58.05%，本科学历占比37.71%。发行人近年来引进专业化团队，打造了一支高素质的人才队伍，主要高管均为多年从事融资租赁行业、经验丰富、专业化程度高的资深人士。未来，随着业务规模的不断扩大，发行人对于人才的需求将越来越大，另一方面随着行业竞争日趋激烈，对人才的争夺也将趋于白热化，发行人未来可能面临人才流失的风险。
11、资产灭失风险
发行人的租赁资产在日常使用过程中可能会遇到各类不可抗拒因素或人为因素造成的资产转移、损坏或灭失。尽管发行人通过巡视、标贴铭牌、购买财产保险及行业专业保险品种等手段降低资产风险，但上述情况发生时仍有可能影响发行人正常回笼租金，降低发行人的资产质量。
12、企业不良资产引发的风险
最近三年及一期末，发行人不良应收融资租赁款分别为18.16亿元、15.98亿元、16.55亿元及16.40亿元，不良资产率分别为1.57%、1.27%、1.29%及1.23%，其中设备租赁资产不良率占比较大。最近三年末，发行人严格执行资产质量五级分类制度，已计提融资租赁贷款损失准备分别为20.60亿元、25.04亿元、32.38亿元及33.49亿元，不良应收融资租赁款拨备覆盖率分别为113.48%、156.66%、 195.62%及204.16%。在国内经济增长水平下降的宏观环境下，需要密切关注此类资产质量变化引发的风险。
13、境外项目贷款的履约风险
截至2021年3月末，纳入公司合并报表范围的子公司共计324家。子公司中，上海圆航机电有限公司主要以经营贸易业务为主；上海航融置业有限公司主要以房地产开发为主；中航国际控股有限公司、中航工业航空租赁（爱尔兰）有限公司为公司设立的租赁控股平台公司，负责海外租赁业务；其他子公司为发行人设立的SPV项目公司。SPV资金来源主要为与租赁合同匹配的项目贷款，境外项目贷款可能会因未来日益错综复杂的国际环境、海外政治风险、文化风险、市场风险等因素面临不能按时履约的风险。
14、资产质量下降风险
最近三年及一期末，发行人应收融资租赁款净额分别为1,136.86亿元、 1,228.50亿元、1,252.41亿元及1,295.48亿元，不良资产率分别为1.57%、1.27%、
1.29%及1.23%。报告期内发行人租赁资产规模增长较快但增速有所放缓，应收融资租赁款不良率总体呈下降趋势。若未来发行人未能继续保持有效的风险控制措施，可能存在一定的资产质量下降风险。此外发行人飞机、船舶等租赁资产可能存在较大资产闲置或断租的风险，将对发行人的资产负债情况产生不确定性影响。
（三）管理风险
1、公司内部管理风险
随着近年业务发展，发行人规模和经营产业领域不断扩大，在境内外注册成立了多家全资SPV公司从事租赁业务，形成一个跨区域、跨行业经营的综合企业。截至2021年3月末，纳入公司合并报表范围的子公司共计324家，对发行人运营、财务控制、人力资源等方面的管理能力提出了较高要求，若发行人的管理模式和相关制度无法适应不断扩大的经营规模，将影响到公司的健康发展，可能导致管理整合风险。
2、操作风险
操作风险是指由于内部程序、人员、系统的不完善或失误，或外部事件造成直接或间接损失的风险。虽然发行人对各项管理操作制定了控制及风险管理措施，但以上控制和措施可能因自身及外界环境的变化、当事者对某项事务的认知程度不够、制度执行人不严格执行现有制度等原因，导致减小或失去效力，形成人为的操作风险。发行人将通过不断修订相关公司制度和业务流程、改进和完善业务管理信息系统、加强员工培训和员工行为动态监测以及强化事后监督等途径，防控操作风险的发生。
3、法律风险
法律风险主要指由于法律、法规因素导致的、或者由于缺乏法律、法规支持而给发行人带来损失的可能性。由于融资租赁业务的普遍性和成熟性尚需提高，法律法规仍有待完善和明确，因此法律风险在一定期限内仍是发行人面临的主要风险之一。发行人高度重视业务开展的法律合规性，为防范法律风险，公司指定合规部门负责法律合规风险排查和识别，通过研究学习相关法律法规，为租赁业
务开展提供法律支持，负责租赁项目的风险审查，充分揭示其中可能存在的法律风险点并提出解决措施，处置和化解不良资产，并不断修改完善公司的业务合同文本，从而切实保障公司利益，最大程度降低法律风险。
（四）政策风险
1、行业政策风险
根据商务部办公厅《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》（商办流通函〔2018〕165号），自2018年4月20日起，商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会。2020年6月，银保监会出台《融资租赁公司监督管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”），该暂行办法主要从经营规则、监管指标、监督管理、法律责任等方面对融资租赁公司（不含金融租赁公司）提出了具体要求，并要求省级人民政府应当依据暂行办法制定本辖区融资租赁公司监督管理实施细则，要求在暂行办法实施前已经设立的融资租赁公司应当在省级地方金融监管部门规定的过渡期内达到暂行办法规定的各项要求，原则上过渡期不超过 3年。随着银保监会各项监管政策的逐步落地实施，未来租赁行业监管格局和政策的变动可能会对整个行业和公司的发展带来一定的影响。
2、货币政策风险
融资租赁行业是连接金融产业与实体产业的中间产业，是资本与实体经济的桥梁。鉴于行业特性，融资租赁为资本密集型行业，容易受到货币政策的影响，面临货币政策风险。当国家实行扩张性货币政策时，宽松的金融环境有利于融资租赁行业获得充足的低成本的资金，进而促进行业的发展；但同时也会面临更多其他金融业态的竞争。当国家实行紧缩性货币政策时，融资租赁行业的资金来源将受到影响，从而导致融资成本上升；但同时由于承租人资金链紧张又使得融资租赁业务需求大幅增长。发行人自2014年起逐步通过直接融资等方式拓宽融资渠道，并通过不同期限结构、不同利率方式的搭配来降低利率波动带来的影响，以及通过负债端和资产端的同向波动来防范货币政策变动的风险。
3、税收政策风险
近年来政府出台了一系列优惠税收政策支持融资租赁行业发展，有效降低了融资租赁公司的税收负担。其中天津东疆保税港区对新引进融资租赁的企业进行补贴以及专项支持，而上海自贸区、北京中关村、宁波梅山保税港区均对融资租
赁企业实行落户补贴、税收减免的优惠措施，以促进融资租赁业务的发展。税收优惠政策目前成为了融资租赁企业快速发展的有效推动力之一。未来若针对融资租赁企业的税收支持政策出现转变，将对发行人的盈利水平构成一定的不利影响。
（五）其他特有风险
2020年，境内外相继爆发新型冠状病毒肺炎疫情。受疫情影响，租赁公司的存量融资租赁业务风险暴露增加，疫情对交通运输等行业产生较大冲击，相关行业承租人的还本付息能力有所下降。发行人作为国内大型飞机船舶租赁公司，短期内业务的开展受到了一定的影响。针对疫情形势，发行人积极做好疫情过后行业预判，细化业务拓展重点，以保持业务的稳定增长。但若未来新冠疫情形势持续，将可能对发行人持续经营及偿债能力产生一定不利影响。
第三节 发行人及本期债券的资信状况
一、资信评级机构及信用评级情况
公司聘请了联合资信评估股份有限公司对本期公司债券的资信情况进行评级。根据联合资信出具的《中航国际租赁有限公司公开发行2021年绿色公司债券
（第一期）（专项用于碳中和）信用评级报告》，公司的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
联合资信评估股份有限公司对中航国际租赁有限公司的评级反映了公司作为中国航空工业集团有限公司旗下唯一的租赁业务平台，在集团系统中具有重要战略意义；控股股东中航资本控股股份有限公司为 A 股上市公司，是中航工业的重要金融投资平台，在客户资源、营销渠道、资本金等方面可以获得股东大力支持。公司行业地位突出，近年来资本实力持续增强，租赁业务规模持续扩大，收入及利润规模持续增加；融资渠道多元化且融资成本较低，2018－2020 年公司应收融资租赁款不良率波动下降；公司资产质量较好，盈利能力较强。
同时，联合资信关注到近年来随着宏观经济下行压力带来的信用风险攀升，需对公司租赁资产质量保持关注；另外，公司债务规模较大且债务水平较高。
本期债券无担保，发行规模较小，相关指标对本期债券本金覆盖较好。
随着股东的持续支持和公司自身战略发展的推进，公司有望继续保持经营优势，整体行业竞争力有望进一步提高。联合资信对公司的评级展望为稳定。
基于对公司主体长期信用状况以及本期债券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司主体违约风险极低，本期债券到期不能偿还的风险极低。
（二）评级报告的内容摘要
1、优势
（1）股东实力很强，且对公司支持力度较大。公司作为中航工业下属唯一的租赁业务平台，在集团系统中具有重要战略意义，在业务发展能获得集团大力支持；近年来公司控股股东中航资本及其他中航工业下属子公司持续对公司注
资，公司资本实力强，且逐年稳定增长，截至2020年末注册资本排名行业前列。
（2）公司具有很强的业务竞争力，盈利能力较强。公司租赁业务主要为设备类、航空及船舶租赁，近年来公司租赁业务规模及收入持续增长，业务规模行业靠前，不良率处于行业较低水平，盈利能力较强。
（3）公司融资渠道较丰富，融资成本较低。公司融资渠道多样，直接及间接融资渠道畅通，并且融资成本较低。
2、关注
（1）外部信用风险攀升，关注类资产持续增长，资产质量面临一定下行压力。近年来由于宏观经济下行压力带来的信用风险攀升，公司应收融资租赁款不良率波动下降，但关注类资产持续增长。公司不良资产集中于设备租赁和公用事业板块，需对不良资产规模的增长及清收情况保持关注。
（2）债务规模持续增长，债务水平较高。随着公司业务的发展，融资需求迅速增长，债务规模逐年增加，公司债务规模较大且债务水平较高。
（三）跟踪评级的有关安排
中航国际租赁有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求，提供有关财务报告以及其他相关资料。中航国际租赁有限公司或本次（期）债项如发生重大变化，或发生可能对中航国际租赁有限公司或本次（期）债项信用等级产生较大影响的重大事项，中航国际租赁有限公司应及时通知联合资信并提供有关资料。
联合资信将密切关注中航国际租赁有限公司的经营管理状况、外部经营环境及本次（期）债项相关信息，如发现中航国际租赁有限公司出现重大变化，或发现存在或出现可能对中航国际租赁有限公司或本次（期）债项信用等级产生较大影响的事项时，联合资信将就该事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据实确认或调整信用评级结果。
如中航国际租赁有限公司不能及时提供跟踪评级资料，导致联合资信无法对中航国际租赁有限公司或本次（期）债项信用等级变化情况做出判断，联合资信可以终止评级。
联合资信对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送中航国际租赁有限公司、监管部门等。
三、近期发行人主体评级情况
截至本募集说明书签署日，发行人发行过多支公司债、短期融资券、中期票据及超短期融资券等直接债务融资工具，主体信用评级一直为 AAA，评级展望稳定。发行人近期的主体信用评级情况如下：
表：近期发行人主体评级情况
评级日期 | 信用评级 | 评级展望 | 变动方向 | 评级机构 | |
主体评级 | 2021-05-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2021-05-21 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2021-02-26 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2021-02-01 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2021-01-12 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2020-12-10 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2020-12-03 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2020-11-20 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2020-08-10 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
主体评级 | 2020-07-28 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2020-07-22 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
主体评级 | 2020-07-15 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2020-07-07 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2020-06-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
主体评级 | 2020-06-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2020-05-26 | AAA | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
主体评级 | 2020-03-20 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2019-11-18 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2019-07-19 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2019-06-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2019-04-09 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2019-03-26 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2019-01-28 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2019-01-14 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-12-04 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-11-16 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-09-17 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
评级标准 | 评级日期 | 信用评级 | 评级展望 | 变动方向 | 评级机构 |
主体评级 | 2018-08-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-08-07 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-08-07 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-07-24 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-07-20 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-06-26 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-06-26 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-05-22 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2018-04-27 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-04-02 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-01-19 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2018-01-08 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2017-11-15 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2017-11-13 | AAA | 稳定 | 首次 | 中诚信证券评估 |
主体评级 | 2017-07-25 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2017-06-03 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2017-05-15 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
主体评级 | 2017-02-07 | AAA | 稳定 | 维持 | 中诚信国际 |
四、发行人的资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
报告期内，发行人未发生借款逾期不还的情况，财务状况和资信情况良好。截至 2021 年 3 月末，发行人在各家银行授信总额度为 1,172.68 亿元，其中已使
用授信额度 665.84 亿元，尚余授信 506.85 亿元。
表：截至 2021 年 3 月末发行人外部授信情况明细
单位：亿元
序号 | 银行名称 | 授信额度 | 已用额度 | 剩余额度 |
1 | 中信银行 | 17.00 | 11.13 | 5.87 |
2 | 光大银行 | 24.58 | 0.00 | 24.58 |
3 | 交通银行 | 40.00 | 11.52 | 28.48 |
4 | 中国银行 | 101.53 | 24.30 | 77.23 |
5 | 农业银行 | 115.00 | 99.82 | 15.18 |
6 | 上海农商银行 | 20.00 | 4.95 | 15.05 |
7 | 华夏银行 | 12.00 | 5.64 | 6.36 |
8 | 浦发银行 | 22.62 | 23.00 | 0.39 |
9 | 招商银行 | 15.00 | 5.59 | 9.41 |
10 | 建设银行 | 38.00 | 22.19 | 15.81 |
11 | 工商银行 | 43.43 | 28.62 | 14.81 |
12 | 上海银行 | 17.94 | 16.70 | 1.24 |
13 | 南洋商业银行 | 2.50 | 0.05 | 2.45 |
14 | 星展银行 | 31.56 | 16.16 | 15.40 |
15 | 兴业银行 | 25.00 | 2.20 | 22.80 |
16 | 渤海银行 | 15.00 | 0.00 | 15.00 |
17 | 民生银行 | 40.00 | 3.00 | 37.00 |
18 | 进出口银行 | 92.71 | 92.71 | 0.00 |
19 | 国家开发银行 | 126.89 | 126.89 | 0.00 |
20 | 平安银行 | 30.00 | 17.24 | 12.76 |
21 | 国泰世华银行 | 4.15 | 4.15 | 0.00 |
22 | 华商银行 | 5.00 | 2.80 | 2.20 |
23 | 加拿大进出口银行 | 1.36 | 1.36 | 0.00 |
24 | 广发银行 | 35.00 | 17.81 | 17.19 |
25 | 东亚银行 | 8.60 | 5.78 | 2.81 |
26 | 南京银行 | 10.00 | 6.19 | 3.81 |
27 | 华美银行 | 1.26 | 1.01 | 0.25 |
28 | 中国邮政储蓄银行 | 25.00 | 5.84 | 19.16 |
29 | 浙商银行 | 10.00 | 3.12 | 6.88 |
30 | 杭州银行 | 8.00 | 1.63 | 6.37 |
31 | 韩亚银行 | 5.00 | 0.00 | 5.00 |
32 | 创兴银行 | 3.00 | 0.00 | 3.00 |
33 | 德意志银行 | 16.08 | 0.00 | 16.08 |
34 | 澳大利亚联邦银行 | 2.99 | 2.99 | 0.00 |
35 | 德国北德意志银行 | 5.75 | 0.00 | 5.75 |
36 | 玉山银行 | 1.00 | 0.00 | 1.00 |
37 | 北京银行 | 10.00 | 0.00 | 10.00 |
38 | 恒丰银行 | 11.50 | 0.00 | 11.50 |
39 | 中国农业发展银行上海市南汇支行 | 20.00 | 0.00 | 20.00 |
40 | 台北富邦银行 | 1.31 | 1.31 | 0.00 |
41 | 昆仑银行 | 17.06 | 14.96 | 2.10 |
42 | 第一阿布扎比银行 | 19.61 | 19.61 | 0.00 |
43 | 永丰银行 | 3.57 | 3.57 | 0.00 |
44 | 法外贸银行 | 20.27 | 18.97 | 1.30 |
45 | 大丰银行 | 4.58 | 0.00 | 4.58 |
46 | 徽商银行 | 5.00 | 0.00 | 5.00 |
47 | 唐山银行 | 3.50 | 0.00 | 3.50 |
48 | 法国巴黎银行 | 21.56 | 21.56 | 0.00 |
49 | 新韩银行 | 1.00 | 1.00 | 0.00 |
50 | 首都银行 | 1.00 | 0.00 | 1.00 |
51 | 韩国产业银行 | 2.62 | 0.00 | 2.62 |
52 | 宁波银行 | 10.00 | 0.00 | 10.00 |
53 | 招商永隆银行 | 5.00 | 3.09 | 1.91 |
54 | 天津银行 | 3.75 | 0.00 | 3.75 |
55 | 恒生银行 | 2.00 | 1.60 | 0.40 |
56 | 厦门国际银行 | 5.00 | 0.00 | 5.00 |
57 | 渣打银行 | 3.37 | 3.10 | 0.27 |
58 | 盛京银行 | 15.00 | 1.20 | 13.80 |
59 | 开泰银行 | 2.00 | 0.50 | 1.50 |
60 | 宁波通商银行 | 1.00 | 1.00 | 0.00 |
61 | 大连银行 | 3.00 | 3.00 | 0.00 |
62 | 法兴银行 | 3.80 | 3.70 | 0.10 |
63 | 澳门国际银行 | 3.27 | 3.27 | 0.00 |
总额 | 1,172.68 | 665.84 | 506.85 | |
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来的信用情况
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，没有出现过严重违约现象。
（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
最近三年及一期发行人及其子公司发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况如下：
表：报告期发行人及其子公司发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
单位：亿元、%、年
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
人民币债券 | ||||||||
已兑付债券 | ||||||||
1 | 18 中航租赁 PPN001 | 1 | 10 | 5.8 | 2018-01-11 | 2019-01-11 | 南京银行股份有限公司,中国民生银行 股份有限公司 | 已兑付 |
2 | 18 航租 01 | 3 | 15 | 5.5 | 2018-01-18 | 2021-01-18 | 兴业证券股份有限 公司 | 已兑付 |
3 | 18 中航租赁 SCP001 | 0.7397 | 10 | 5.3 | 2018-01-25 | 2018-10-22 | 中国银行股份有限公司,上海浦东发展 银行股份有限公司 | 已兑付 |
4 | 18 中航租赁 SCP002 | 0.7397 | 10 | 5.23 | 2018-03-09 | 2018-12-04 | 兴业银行股份有限 公司,中国建设银行股份有限公司 | 已兑付 |
5 | 18 中航租赁 PPN002 | 1 | 10 | 5.7 | 2018-03-15 | 2019-03-15 | 平安银行股份有限公司,上海银行股份 有限公司 | 已兑付 |
6 | 18 中航租赁 PPN003 | 3 | 7 | 5.99 | 2018-03-20 | 2021-03-20 | 中国建设银行股份 有限公司,广发银行股份有限公司 | 已兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
7 | 18 中航租赁 CP001 | 1 | 9 | 4.67 | 2018-04-20 | 2019-04-20 | 上海浦东发展银行 股份有限公司,平安银行股份有限公司 | 已兑付 |
8 | 18 中航租赁 SCP003 | 0.7397 | 10 | 4.78 | 2018-05-15 | 2019-02-09 | 中国银行股份有限 公司 | 已兑付 |
9 | 18 中航租赁 SCP004 | 0.2466 | 12 | 4.75 | 2018-05-16 | 2018-08-14 | 招商银行股份有限公司,中信银行股份 有限公司 | 已兑付 |
10 | 18 中航租赁 SCP005 | 0.3288 | 12 | 4.73 | 2018-05-23 | 2018-09-20 | 中国建设银行股份有限公司,上海农村商业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
11 | 18 中航租赁 SCP006 | 0.5479 | 15 | 4.85 | 2018-05-29 | 2018-12-15 | 兴业银行股份有限 公司,广发银行股份有限公司 | 已兑付 |
12 | 18 中航租赁 SCP007 | 0.7397 | 10 | 5.03 | 2018-06-14 | 2019-03-11 | 中国民生银行股份 有限公司 | 已兑付 |
13 | 18 中航租赁 SCP008 | 0.3836 | 10 | 4.8 | 2018-06-28 | 2018-11-15 | 中信银行股份有限公司,南京银行股份 有限公司 | 已兑付 |
14 | 18 中航租赁 SCP009 | 0.1644 | 5 | 3.75 | 2018-07-13 | 2018-09-11 | 交通银行股份有限 公司 | 已兑付 |
15 | 18 中租 01 | 3 | 10.5 | 6 | 2018-07-20 | 2021-07-20 | 中信建投证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,长城证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安证券 股份有限公司 | 已兑付 |
16 | 18 中航租赁 SCP010 | 0.2192 | 6 | 3.77 | 2018-07-26 | 2018-10-14 | 交通银行股份有限 公司 | 已兑付 |
17 | 18 中租 03 | 2 | 10 | 4.3 | 2018-07-30 | 2020-07-30 | 中信建投证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,长城证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安证券 股份有限公司 | 已兑付 |
18 | 18 中租 04 | 3 | 10 | 5.45 | 2018-08-14 | 2021-08-14 | 中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安 证券股份有限公司, | 已兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
国泰君安证券股份 有限公司,长城证券股份有限公司 | ||||||||
19 | 18 中租 05 | 3 | 10 | 4.28 | 2018-09-26 | 2021-09-26 | 中信建投证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,长城证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安证券 股份有限公司 | 已兑付 |
20 | 18 航租 02 | 3 | 10 | 4.34 | 2018-10-15 | 2021-10-15 | 兴业证券股份有限公司,海通证券股份 有限公司 | 已兑付 |
21 | 18 中航租赁 PPN005 | 2 | 10 | 5.1 | 2018-10-18 | 2020-10-18 | 兴业银行股份有限 公司,广发银行股份有限公司 | 已兑付 |
22 | 18 中航租赁 SCP011 | 0.6575 | 12 | 3.78 | 2018-11-06 | 2019-07-04 | 平安银行股份有限公司,上海银行股份 有限公司 | 已兑付 |
23 | 18 中航租赁 ABN001 优先 B | 1.5123 | 1.32 | 6 | 2018-11-21 | 2020-05-26 | 兴业银行股份有限公司 | 已兑付 |
24 | 18 中航租赁 ABN001 优先 A | 0.2658 | 4.32 | 4.3 | 2018-11-21 | 2019-02-26 | 兴业银行股份有限公司 | 已兑付 |
25 | 18 中航租赁 ABN001 次 | 2.2685 | 0.36 | 0 | 2018-11-21 | 2021-02-26 | 兴业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
26 | PR 航租 A1 | 0.9397 | 8.8 | 4.7 | 2018-11-22 | 2019-10-31 | 国信证券股份有限 公司 | 已兑付 |
27 | 18 中航租赁 PPN007 | 2 | 9 | 4.79 | 2018-11-30 | 2020-11-30 | 中国农业银行股份 有限公司,国家开发银行股份有限公司 | 已兑付 |
28 | 18 中航租赁 SCP012 | 0.4932 | 9 | 3.64 | 2018-12-12 | 2019-06-10 | 渤海银行股份有限公司,浙商银行股份 有限公司 | 已兑付 |
29 | 19 中航租赁 SCP001 | 0.6575 | 10 | 3.36 | 2019-01-09 | 2019-09-06 | 中国银行股份有限公司,平安银行股份 有限公司 | 已兑付 |
30 | 19 中航租赁 SCP002 | 0.3288 | 6 | 3.18 | 2019-01-17 | 2019-05-17 | 招商银行股份有限 公司 | 已兑付 |
31 | 19 中航租赁 SCP003 | 0.1945 | 16 | 3.1 | 2019-01-31 | 2019-04-12 | 南京银行股份有限 公司,上海农村商业 | 已兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
银行股份有限公司 | ||||||||
32 | 19 中航租赁 CP001 | 1 | 13 | 3.47 | 2019-03-07 | 2020-03-07 | 广发银行股份有限 公司 | 已兑付 |
33 | PR 中航 2B | 1.863 | 3 | 4.6 | 2019-03-13 | 2021-01-21 | 中国银河证券股份 有限公司 | 已兑付 |
34 | PR 中航 2A | 0.8603 | 4.48 | 4.2 | 2019-03-13 | 2020-01-21 | 中国银河证券股份 有限公司 | 已兑付 |
35 | 19 中航租赁 SCP004 | 0.4098 | 7 | 3.45 | 2019-03-13 | 2019-08-10 | 中国工商银行股份 有限公司,中国农业银行股份有限公司 | 已兑付 |
36 | 19 中航租赁 CP002 | 0.9973 | 6 | 3.62 | 2019-04-22 | 2020-04-21 | 上海农村商业银行股份有限公司,上海浦东发展银行股份 有限公司 | 已兑付 |
37 | 19 中航租赁 SCP005 | 0.5738 | 6 | 3.25 | 2019-05-23 | 2019-12-19 | 中国邮政储蓄银行股份有限公司,浙商 银行股份有限公司 | 已兑付 |
38 | 19 中租 02 | 3 | 4 | 4.4 | 2019-07-23 | 2022-07-23 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | 已兑付 |
39 | 19 中航租赁 SCP007 | 0.2459 | 5 | 2.7 | 2019-07-23 | 2019-10-21 | 上海农村商业银行 股份有限公司 | 已兑付 |
40 | PR 中航 02 | 1.863 | 4.1 | 4.4 | 2019-08-08 | 2021-06-18 | 中信证券股份有限 公司 | 已兑付 |
41 | PR 中航 01 | 0.863 | 10.8 | 3.9 | 2019-08-08 | 2020-06-18 | 中信证券股份有限 公司 | 已兑付 |
42 | 19 中航租赁 SCP008 | 0.2131 | 7 | 2.7 | 2019-08-08 | 2019-10-25 | 上海农村商业银行股份有限公司,渤海 银行股份有限公司 | 已兑付 |
43 | 19 中航租赁 SCP009 | 0.2459 | 5 | 2.5 | 2019-08-29 | 2019-11-27 | 兴业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
44 | 19 中航租赁 SCP010 | 0.153 | 5 | 2.12 | 2019-10-17 | 2019-12-12 | 兴业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
45 | 19 中航租赁 SCP011 | 0.082 | 7 | 2 | 2019-10-23 | 2019-11-22 | 中信银行股份有限 公司,华夏银行股份有限公司 | 已兑付 |
46 | 19 中航租赁 SCP012 | 0.0546 | 5 | 1.98 | 2019-11-14 | 2019-12-04 | 南京银行股份有限 公司 | 已兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
47 | 19 中航租赁 SCP013 | 0.4098 | 7 | 2.15 | 2019-11-20 | 2020-04-18 | 恒丰银行股份有限 公司 | 已兑付 |
48 | 19 中航租赁 SCP014 | 0.082 | 5 | 2 | 2019-11-25 | 2019-12-25 | 上海农村商业银行 股份有限公司 | 已兑付 |
49 | PR 三 01 | 0.9945 | 11.6 | 4.09 | 2019-11-28 | 2020-11-25 | 兴业证券股份有限公司,中泰证券股份 有限公司 | 已兑付 |
50 | 19 中航租赁 SCP015 | 0.0546 | 5 | 1.98 | 2019-11-29 | 2019-12-19 | 南京银行股份有限 公司 | 已兑付 |
51 | 19 中航租赁 SCP016 | 0.0847 | 5 | 2.09 | 2019-12-10 | 2020-01-10 | 平安银行股份有限 公司 | 已兑付 |
52 | 19 中航租赁 SCP017 | 0.1803 | 11 | 2.15 | 2019-12-16 | 2020-02-20 | 北京银行股份有限 公司,上海浦东发展银行股份有限公司 | 已兑付 |
53 | 19 中航 2A | 1.0027 | 8.45 | 3.7 | 2019-12-18 | 2020-12-18 | 上海证券有限责任公司,华泰证券股份有限公司,中航证券 有限公司 | 已兑付 |
54 | 20 中航租赁 SCP001 | 0.6011 | 5 | 2.29 | 2020-01-08 | 2020-08-15 | 兴业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
55 | 20 中航租赁 SCP002 | 0.4098 | 11 | 2.05 | 2020-02-18 | 2020-07-17 | 宁波银行股份有限公司,交通银行股份 有限公司 | 已兑付 |
56 | 20 中航租赁 SCP003 | 0.6849 | 13 | 2.45 | 2020-03-05 | 2020-11-10 | 广发银行股份有限公司,交通银行股份 有限公司 | 已兑付 |
57 | 20 中航租赁 SCP004 | 0.4438 | 7 | 1.85 | 2020-04-16 | 2020-09-25 | 北京银行股份有限公司,华夏银行股份 有限公司 | 已兑付 |
58 | 20 中航租赁 SCP005 | 0.2301 | 6 | 1.63 | 2020-04-17 | 2020-07-10 | 中信银行股份有限公司,上海浦东发展 银行股份有限公司 | 已兑付 |
59 | 20 中航租赁 SCP006 | 0.2767 | 5 | 1.52 | 2020-04-27 | 2020-08-06 | 兴业银行股份有限 公司 | 已兑付 |
60 | 20 中航租赁 SCP007 | 0.3233 | 10 | 1.5 | 2020-04-28 | 2020-08-24 | 上海农村商业银行 股份有限公司 | 已兑付 |
61 | 20 中航租赁 PPN001 | 0.4329 | 6 | 2.84 | 2020-07-06 | 2020-12-11 | 南京银行股份有限 公司,招商银行股份有限公司 | 已兑付 |
62 | 20 中航租赁 PPN002 | 0.4932 | 11 | 3.21 | 2020-07-15 | 2021-01-11 | 中国银行股份有限公司,中国工商银行 股份有限公司 | 已兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
63 | 20 中航租赁 PPN004 | 0.4329 | 9 | 3.28 | 2020-08-13 | 2021-01-18 | 中国民生银行股份 有限公司,北京银行股份有限公司 | 已兑付 |
64 | 20 中航租赁 PPN005 | 0.2521 | 10 | 3.23 | 2020-08-20 | 2020-11-20 | 中国农业银行股份有限公司,交通银行 股份有限公司 | 已兑付 |
65 | 20 中航租赁 SCP008 | 0.3068 | 10 | 1.65 | 2020-08-28 | 2020-12-18 | 宁波银行股份有限 公司,上海农村商业银行股份有限公司 | 已兑付 |
66 | 20 中航租赁 SCP009 | 0.2959 | 7 | 1.64 | 2020-09-23 | 2021-01-09 | 杭州银行股份有限 公司 | 已兑付 |
67 | 20 中航租赁 SCP010 | 0.3973 | 10 | 2.5 | 2020-10-14 | 2021-03-08 | 中国银行股份有限 公司 | 已兑付 |
68 | 20 中航租赁 SCP011 | 0.1288 | 10 | 2.5 | 2020-10-21 | 2020-12-07 | 招商银行股份有限公司,南京银行股份 有限公司 | 已兑付 |
69 | 20 中航租赁 SCP015 | 0.2466 | 6 | 3.6 | 2020-12-09 | 2021-03-09 | 招商银行股份有限 公司 | 已兑付 |
70 | 20 中航租赁 SCP016 | 0.2466 | 5 | 3.1 | 2020-12-16 | 2021-03-16 | 上海农村商业银行 股份有限公司 | 已兑付 |
71 | 20 中航租赁 SCP017 | 0.2274 | 5 | 3.1 | 2020-12-23 | 2021-03-16 | 上海农村商业银行 股份有限公司 | 已兑付 |
未兑付债券 | ||||||||
1 | 18 中航租赁 MTN001BC | 5 | 13 | 3.3 | 2018-02-07 | 2023-02-07 | 海通证券股份有限公司,上海银行股份 有限公司 | 未兑付 |
2 | 18 中航租赁 MTN002 | 3 | 10 | 6.4 | 2018-04-26 | 2021-04-26 | 中国建设银行股份 有限公司 | 未兑付 |
3 | 18 中租 02 | 5 | 6.2 | 6.19 | 2018-07-20 | 2023-07-20 | 中信建投证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,长城证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安证券 股份有限公司 | 未兑付 |
4 | 18 中航租赁 PPN004 | 3 | 10 | 6.18 | 2018-07-23 | 2021-07-23 | 兴业银行股份有限公司,广发银行股份 有限公司 | 未兑付 |
5 | 18 中航租赁 PPN006 | 3 | 11 | 5.23 | 2018-11-13 | 2021-11-13 | 中国农业银行股份有限公司,国家开发 银行 | 未兑付 |
6 | PR 航租 A2 | 2.6904 | 9.2 | 5.1 | 2018-11-22 | 2021-07-31 | 国信证券股份有限 | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
公司 | ||||||||
7 | 18 航租 Y1 | 3 | 5 | 5.5 | 2018-11-22 | 2021-11-22 | 中航证券有限公司 | 未兑付 |
8 | 18 航租 C | 4.6904 | 1.3512916 | 0 | 2018-11-22 | 2023-07-31 | 国信证券股份有限 公司 | 未兑付 |
9 | 18 中租 06 | 5 | 13.3 | 5.08 | 2018-12-13 | 2023-12-13 | 中信建投证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,长城证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,平安证券 股份有限公司 | 未兑付 |
10 | 19 航租 01 | 5 | 10 | 4.02 | 2019-01-22 | 2024-01-22 | 兴业证券股份有限公司,海通证券股份 有限公司 | 未兑付 |
11 | PR 中航 2C | 2.863 | 1.86 | 5.2 | 2019-03-13 | 2022-01-21 | 中国银河证券股份 有限公司 | 未兑付 |
12 | 18 中航次 | 4.1096 | 0.66 | 0 | 2019-03-13 | 2023-04-21 | 中国银河证券股份 有限公司 | 未兑付 |
13 | 19 中航租赁 MTN001 | 3 | 17 | 4.45 | 2019-04-10 | 2022-04-10 | 南京银行股份有限 公司,北京银行股份有限公司 | 未兑付 |
14 | 19 中航租赁 PPN001 | 3 | 8 | 4.65 | 2019-04-18 | 2022-04-18 | 中国建设银行股份有限公司,平安银行 股份有限公司 | 未兑付 |
15 | 19 中航租赁 PPN002 | 3 | 6 | 4.5 | 2019-05-16 | 2022-05-16 | 平安银行股份有限公司,中国建设银行 股份有限公司 | 未兑付 |
16 | 19 中航租赁 PPN003 | 2 | 6 | 4.43 | 2019-05-28 | 2021-05-28 | 中国建设银行股份有限公司,平安银行 股份有限公司 | 未兑付 |
17 | 19 中航租赁 PPN004 | 3 | 9 | 4.58 | 2019-06-06 | 2022-06-06 | 招商银行股份有限公司,中信银行股份 有限公司 | 未兑付 |
18 | 19 中租 01 | 3 | 4.5 | 4.54 | 2019-06-24 | 2022-06-24 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | 未兑付 |
19 | 19 中租 03 | 5 | 6 | 4.78 | 2019-07-23 | 2024-07-23 | 国泰君安证券股份 有限公司,中信建投 | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | ||||||||
20 | PR 中航 03 | 2.1151 | 1.9 | 4.9 | 2019-08-08 | 2021-09-18 | 中信证券股份有限 公司 | 未兑付 |
21 | 19 中航次 | 2.863 | 0.94 | 0 | 2019-08-08 | 2022-06-18 | 中信证券股份有限 公司 | 未兑付 |
22 | 19 中航租赁 PPN005 | 3 | 5 | 4.3 | 2019-08-22 | 2022-08-22 | 招商银行股份有限公司,中信银行股份 有限公司 | 未兑付 |
23 | 19 中租 04 | 3 | 10 | 4.23 | 2019-09-10 | 2022-09-10 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | 未兑付 |
24 | 中航三次 | 3.7425 | 1.53 | 0 | 2019-11-28 | 2023-08-25 | 中泰证券股份有限公司,兴业证券股份 有限公司 | 未兑付 |
25 | 中航三 03 | 2.7425 | 3.74 | 5.5 | 2019-11-28 | 2022-08-25 | 兴业证券股份有限公司,中泰证券股份 有限公司 | 未兑付 |
26 | PR 三 02 | 1.9945 | 7.9 | 4.2 | 2019-11-28 | 2021-11-25 | 兴业证券股份有限公司,中泰证券股份 有限公司 | 未兑付 |
27 | 19 航租 Y1 | 3 | 15 | 4.7 | 2019-12-04 | 2022-12-04 | 中航证券有限公司 | 未兑付 |
28 | 19 中航 2C | 4.2521 | 1.59 | 0 | 2019-12-18 | 2024-03-18 | 上海证券有限责任公司,中航证券有限公司,华泰证券股份 有限公司 | 未兑付 |
29 | 19 中航 2B | 3.2548 | 14.46 | 5.1 | 2019-12-18 | 2023-03-20 | 华泰证券股份有限公司,中航证券有限公司,上海证券有限 责任公司 | 未兑付 |
30 | 20 中租 01 | 3 | 15 | 4.14 | 2020-01-14 | 2023-01-14 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限 公司,兴业证券股份 | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
有限公司,长城证券 股份有限公司 | ||||||||
31 | 20 中租 02 | 3 | 5 | 3.5 | 2020-03-11 | 2023-03-11 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | 未兑付 |
32 | 20 中租 03 | 3 | 6 | 3.27 | 2020-04-16 | 2023-04-16 | 国泰君安证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,东方花旗证券有限公司,兴业证券股份有限公司,长城证券 股份有限公司 | 未兑付 |
33 | PR 中航 A2 | 1.8795 | 6.9 | 3.2 | 2020-06-09 | 2022-04-26 | 国泰君安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
34 | PR 中航 A1 | 0.8795 | 9.1 | 2.62 | 2020-06-09 | 2021-04-26 | 国泰君安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
35 | 20 中航次 | 3.3808 | 1.01 | 0 | 2020-06-09 | 2023-10-26 | 国泰君安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
36 | 20 中航 A3 | 2.8795 | 3.09 | 3.5 | 2020-06-09 | 2023-04-26 | 国泰君安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
37 | 20 中航租赁 MTN001 | 3 | 10 | 3.4 | 2020-06-12 | 2023-06-12 | 上海农村商业银行 股份有限公司,平安银行股份有限公司 | 未兑付 |
38 | 20 中租 D1 | 1 | 5 | 3 | 2020-06-22 | 2021-06-22 | 国信证券股份有限 公司,中信建投证券股份有限公司 | 未兑付 |
39 | 20 航租 01 | 3 | 8.7 | 3.8 | 2020-07-09 | 2023-07-09 | 兴业证券股份有限公司,国信证券股份 有限公司 | 未兑付 |
40 | 20 中租 D2 | 1 | 5 | 3.7 | 2020-07-15 | 2021-07-15 | 东方证券承销保荐 有限公司 | 未兑付 |
41 | 20 中航租赁 MTN002 | 3 | 3 | 3.73 | 2020-07-27 | 2023-07-27 | 上海农村商业银行股份有限公司,平安 银行股份有限公司 | 未兑付 |
42 | 20 中航租赁 PPN003 | 0.7918 | 7 | 3.63 | 2020-07-29 | 2021-05-14 | 中国建设银行股份有限公司,中国邮政储蓄银行股份有限 公司 | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
43 | 20 航租 02 | 3 | 10 | 3.88 | 2020-08-06 | 2023-08-06 | 兴业证券股份有限 公司,国信证券股份有限公司 | 未兑付 |
44 | PR 航租 2C | 2.6329 | 2.85 | 3.7 | 2020-08-12 | 2023-03-31 | 中泰证券股份有限公司,中国银河证券 股份有限公司 | 未兑付 |
45 | PR 航租 2B | 1.8822 | 6.7 | 3.6 | 2020-08-12 | 2022-06-30 | 中国银河证券股份 有限公司,中泰证券股份有限公司 | 未兑付 |
46 | PR 航租 2A | 0.8822 | 10.26 | 3.4 | 2020-08-12 | 2021-06-30 | 中泰证券股份有限公司,中国银河证券 股份有限公司 | 未兑付 |
47 | 20 航租次 | 3.8849 | 1.05 | 0 | 2020-08-12 | 2024-06-30 | 中泰证券股份有限 公司,中国银河证券股份有限公司 | 未兑付 |
48 | 20 航租 03 | 3 | 6 | 3.8 | 2020-08-24 | 2023-08-24 | 兴业证券股份有限 公司 | 未兑付 |
49 | 20 中租 D3 | 1 | 8 | 3.87 | 2020-09-16 | 2021-09-16 | 平安证券股份有限公司,中信建投证券 股份有限公司 | 未兑付 |
50 | 20 中租 D4 | 1 | 10 | 3.87 | 2020-09-25 | 2021-09-25 | 招商证券股份有限公司,中信建投证券 股份有限公司 | 未兑付 |
51 | 20 中航租赁 SCP012 | 0.4356 | 5 | 2.9 | 2020-10-30 | 2021-04-07 | 招商银行股份有限 公司 | 未兑付 |
52 | 20 中航租赁 MTN003 | 3 | 10 | 3.98 | 2020-10-30 | 2023-10-30 | 海通证券股份有限 公司,南京银行股份有限公司 | 未兑付 |
53 | 20 中航租赁 SCP013 | 0.7397 | 10 | 3.3 | 2020-11-18 | 2021-08-15 | 兴业银行股份有限 公司,恒丰银行股份有限公司 | 未兑付 |
54 | 中航 3 次 | 4.1726 | 1.09 | 0 | 2020-11-26 | 2025-01-27 | 华泰证券股份有限 公司,平安证券股份有限公司 | 未兑付 |
55 | 中航 3A03 | 2.6603 | 3.35 | 4.8 | 2020-11-26 | 2023-07-25 | 平安证券股份有限 公司,华泰证券股份有限公司 | 未兑付 |
56 | 中航 3A02 | 1.9123 | 6.7 | 4.45 | 2020-11-26 | 2022-10-25 | 华泰证券股份有限公司,平安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
57 | PR 航 3A01 | 0.9151 | 10.6 | 4 | 2020-11-26 | 2021-10-26 | 华泰证券股份有限 公司,平安证券股份 | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
有限公司 | ||||||||
58 | 20 中航租赁 SCP014 | 0.6822 | 9 | 4 | 2020-11-26 | 2021-08-02 | 平安银行股份有限 公司 | 未兑付 |
59 | 20 航租 Y1 | 1 | 15 | 4.6 | 2020-12-11 | 2021-12-11 | 海通证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,招商证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,中航证券有限公司,中信证券股份有限公司,兴业 证券股份有限公司 | 未兑付 |
60 | 20 中租 S1 | 1 | 15 | 3.84 | 2020-12-16 | 2021-12-16 | 中信建投证券股份 有限公司 | 未兑付 |
61 | 21 中航租赁 SCP001 | 0.2822 | 7 | 3 | 2021-01-06 | 2021-04-19 | 杭州银行股份有限 公司 | 未兑付 |
62 | 21 中航租赁 SCP002 | 0.4904 | 11 | 3.28 | 2021-01-07 | 2021-07-05 | 南京银行股份有限公司,上海浦东发展 银行股份有限公司 | 未兑付 |
63 | 21 中航租赁 SCP003 | 0.7014 | 9 | 3.2 | 2021-01-14 | 2021-09-27 | 兴业银行股份有限公司,华夏银行股份 有限公司 | 未兑付 |
64 | 21 航租 01 | 3 | 6 | 3.88 | 2021-01-20 | 2024-01-20 | 国泰君安证券股份 有限公司 | 未兑付 |
65 | 21 中航租赁 MTN001 | 3 | 10 | 4.19 | 2021-01-28 | 2024-01-28 | 中国银行股份有限公司,恒丰银行股份 有限公司 | 未兑付 |
66 | 21 中航租赁 MTN002 | 3 | 10 | 4.24 | 2021-02-26 | 2024-02-26 | 兴业银行股份有限公司,上海浦东发展 银行股份有限公司 | 未兑付 |
67 | 21 中航租赁 MTN003 | 2 | 4 | 5 | 2021-03-08 | 2023-03-08 | 中信证券股份有限 公司,招商银行股份有限公司 | 未兑付 |
68 | 21 中航租赁 PPN001 | 2 | 10 | 4.18 | 2021-03-10 | 2023-03-10 | 招商银行股份有限 公司,南京银行股份有限公司 | 未兑付 |
69 | 21 中航租赁 PPN002 | 1 | 14 | 3.8 | 2021-03-18 | 2022-03-18 | 交通银行股份有限 公司,中国农业银行股份有限公司 | 未兑付 |
70 | 21 航租 03 | 4 | 15 | 3.98 | 2021-03-23 | 2025-03-23 | 中信建投证券股份 有限公司 | 未兑付 |
71 | 21 中航 1D | 3.9233 | 0.95 | 0 | 2021-03-26 | 2025-02-25 | 中航证券有限公司, | 未兑付 |
序 号 | 债券简称 | 期限 | 发行规模 | 票面 利率 | 起息日期 | 到期日期 | 主承销商 | 截至报告期 末兑付情况 |
中信证券股份有限 公司 | ||||||||
72 | 21 中航 1C | 2.9233 | 1.8 | 4.6 | 2021-03-26 | 2024-02-26 | 中航证券有限公司, 中信证券股份有限公司 | 未兑付 |
73 | 21 中航 1B | 1.926 | 6 | 4 | 2021-03-26 | 2023-02-27 | 中信证券股份有限公司,中航证券有限 公司 | 未兑付 |
74 | 21 中航 1A | 0.9206 | 7.8 | 3.55 | 2021-03-26 | 2022-02-25 | 中航证券有限公司, 中信证券股份有限公司 | 未兑付 |
合计 | 1,127.81 | |||||||
境外债 | ||||||||
已兑付债券 | ||||||||
1 | 中航租赁 3%N2020 | 3 | USD3.00 | 3.00 | 2017/11/16 | 2020/11/16 | 星展银行、中国银行、工商银行、建银 国际 | 已兑付 |
未兑付债券 | ||||||||
1 | SOARWISEN 2111 | 3 | USD3.50 | 4.63 | 2018/11/6 | 2021/11/6 | 中国银行，巴克莱银行，中金公司，星展银行，海通证券，农业银行，光大银行，民生银行，工银亚 洲，浦发银行 | 未兑付 |
2 | SOARWISEN 2022 | 3 | USD4.50 | 3.50 | 2019/5/31 | 2022/5/31 | 中国银行，法巴银 行，星展银行，海通证券，工银亚洲，交通银行，工银国际，兴业银行，浦发银 行，中泰国际证券，兴证国际证券，农银 香港 | 未兑付 |
3 | 美元永续债 | 3+n | USD2.00 | 3.45 | 2019/10/23 | 2022/10/23 | BOC、BNP、DBS、 HTISEC、ICBCI | 未兑付 |
4 | 美元永续债 | 3+n | USD2.00 | 3.425 | 2020/11/04 | 2023/11/04 | BOC、BNP、DBS、 HTISEC、ICBCI | 未兑付 |
合计 | USD15.00 | |||||||
截至 2021 年 3 月末，发行人及其子公司发行的债券和其他债务融资工具没有违约或迟延支付本息的情形。
（四）主要财务指标
项目 | 2021 年3 月末 /1-3 月 | 2020 年末/度 | 2019 年末/度 | 2018 年末/度 |
流动比率（倍） | 0.98 | 0.85 | 0.81 | 0.92 |
速动比率（倍） | 0.98 | 0.85 | 0.81 | 0.92 |
资产负债率（%） | 84.46 | 84.24 | 85.79 | 88.98 |
贷款偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
EBITDA利息倍数（倍） | - | 1.50 | 1.56 | 1.60 |
利息偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：
（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
（3）资产负债率=负债总额/资产总额
（4）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
（5）EBITDA 利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
（6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息
第四节 偿债计划及其他保障措施
一、偿债计划
（一）利息的支付
x期债券在存续期内每年付息 1 次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
本期债券付息日为 2022 年至 2025 年每年的 6 月 18 日（如遇法定节假日或休息
日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。如投资者在本期债券存续期第 2 年末行使
回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2022 年和 2023 年每年的 6 月 18 日
（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。
本期债券利息的支付通过债券登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的付息公告中加以说明。
根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投资者自行承担。
（二）本金的兑付
x期债券到期一次还本。本期债券的兑付日为 2025 年 6 月 18 日（如遇法定
节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。如投资者在本期债券存续期
第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2023 年 6 月 18 日（如
遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。
本期债券本金的兑付通过债券登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。
（三）具体偿债计划
1、偿债资金的主要来源
（1）发行人自身较好的盈利能力以及较为充足的经营活动现金流入
发行人以租赁利息收入、租赁服务费收入等板块为主营业务收入来源，业务规模随着公司发展保持稳定增长，同时公司在也积极拓展其他板块发展业务。最近三年及一期，发行人分别实现营业收入 716,405.63 万元、1,007,684.52 万元、 1,012,585.62 万元及 231,182.30 万元，实现净利润分别为 126,239.24 万元、
171,120.73 万元、197,408.54 万元及 41,397.54 万元。发行人经营状况稳定，盈利状况良好，稳定的营业收入带来了稳定的经营性现金流。最近三年及一期，公司经营活动现金流入量分别为 3,589,227.31 万元、5,818,471.34 万元、5,850,294.03万元及 1,444,854.31 万元。发行人经营现金流入充沛，也可为本期债券本息偿还提供充足的资金保证。
（2）顺畅的外部融资渠道
公司与各金融机构建立了良好的合作关系，有着良好的信用记录，间接融资渠道畅通。截至 2021 年 3 月末，发行人在各金融机构授信总额 1,172.68 亿元，
其中已使用授信额度 665.84 亿元，尚余授信额度 506.85 亿元。公司充足的授信额度保证正常的资金需求，提高了公司资金管理的灵活性。
（3）股东的大力支持
发行人控股股东中航资本（000000.XX）是国内资本市场首家上市的金融控股上市公司，也是中航工业集团重要的金融平台，担负着发挥产融结合优势、探索航空产业发展模式的重要使命。发行人作为中航工业集团金融板块中重要组成部分，获得了股东及中航工业集团内部的大力支持。发行人可以通过股东及关联方借款等方式得到流动性支持，从而为本期债券的还本付息提供保障。
2、偿债应急保障方案
（1）货币资金
长期以来，发行人财务政策稳健，注重对流动性的管理，货币资金充足，可用作偿债资金。最近三年及一期末，发行人货币资金余额分别为 57.78 亿元、51.83
亿元、58.94 亿元及 91.31 亿元。截至 2020 年末，公司非受限货币资金余额约 42.78
亿元，是本期债券偿债应急保障方案的重要部分。
（2）其他偿债资金来源
发行人一年内到期的非流动资产和长期应收款的主要部分均为应收融资租赁款，且发行人应收融资租赁款可回收质量较好。近三年及一期末，发行人应收融资租赁款净额分别为 1,136.86 亿元、1,228.50 亿元、1,252.41 亿元及 1,295.48亿元。发行人客户大多资质较好，应收融资租赁款质量较高，必要时可以通过抵押或处置部分流动性较好的资产来获得偿债资金，为本期债券本息偿还提供保障。
二、偿债保障措施
为了有效地维护债券持有人的利益，保证本期债券本息按约定偿付，发行人建立了一系列工作机制，包括设立募集资金和偿债专项账户、组建偿付工作小组、建立发行人与债券受托管理人的长效沟通机制、健全风险监管和预警机制及加强信息披露等，形成一套完整的确保本期债券本息按约定偿付的保障体系。
（一）设立募集资金和偿债专项账户
为了保证本期债券募集资金的合规使用及本息的按期兑付，保障投资者利益，发行人设立募集资金和偿债专项账户。
1、开立募集资金专户专款专用
发行人开立募集资金专户专项用于募集资金款项的接收、存储及划转活动，将严格按照募集说明书披露的资金投向，确保专款专用。
发行人及受托管理人与募集资金及偿债专户监管银行将于本期债券发行前签署《募集资金与偿债保障金专项账户监管协议》，由募集资金及偿债专户监管银行及中信建投证券监督募集资金的使用情况。
2、设立专项偿债账户
（1）资金来源
如本节“一、（二）、1、偿债资金的主要来源”所述，主要来自发行人稳定的盈利能力及经营活动现金流入。
（2）提取时间、频率及金额
①发行人应确保在不迟于本期债券每个付息日前三个交易日内，专项偿债账户的资金余额不少于应偿还本期债券的利息金额。
②发行人应确保在不迟于本期债券本金每个兑付日前三个交易日内，专项偿债账户的资金余额不少于当期应付债券本金与当期应付利息之和。
（3）管理方式
①发行人指定资金部负责专项偿债账户及其资金的归集、管理工作，负责协调本期债券本息的偿付工作。发行人其他相关部门配合资金部在本期债券兑付日所在年度的财务预算中落实本期债券本息的兑付资金，确保本期债券本息如期偿付。
②发行人将做好财务规划，合理安排好筹资和投资计划，同时加强对应收款项的管理，增强资产的流动性，保证发行人在兑付日前能够获得充足的资金用于向债券持有人清偿全部到期应付的本息。
（4）监督安排
①募集资金及偿债专户监管银行及中信建投证券监督偿债资金的存入、使用和支取情况。专项偿债账户内资金专门用于本期债券本息的兑付，除此之外不得用于其他用途。
②本期债券受托管理人应对专项偿债账户资金的归集情况进行检查。
（二）制定债券持有人会议规则
发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期债券本息的按约偿付做出了合理的制度安排。
（三）设立专门的偿付工作小组
发行人资金部专门设立了本期债券本息偿付工作小组，自本期债券发行之日起至付息期限或兑付期限结束，工作小组全面负责利息支付、本金兑付及相关事务，并在需要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
（四）引入债券受托管理人制度
x期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在本期债券本息无法按约定偿付时，根据《债券持有人会议规则》及《债券受托管理协议》的规定，采取必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。
发行人将严格按照债券受托管理协议的规定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送发行人承诺履行情况，并在可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人根据债券受托管理协议采取其他必要的措施。
（五）严格履行信息披露义务
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《证券法》、《公司债办法》、《受托管理协议》及中国证监会、中证协及有关交易场所的有关规定进行重大事项信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。发行人在发行阶段或存续期内进
行信息披露，于指定信息披露渠道的披露时间应当不晚于在境内外其他证券交易场所、媒体或其他场合披露的时间。
债券存续期间，发行人将披露定期报告，包括年度报告、中期报告。发行人将在每一会计年度结束之日起 4 个月内和每一会计年度的上半年结束之日起 2个月内，分别向上海证券交易所提交并披露上一年度年度报告和本年度中期报告。
三、违约责任及解决措施
（一）本期债券违约的情形
以下任一事件均构成发行人在《债券受托管理协议》和本期债券项下的违约事件：
（1）在本期债券到期、加速清偿（如适用）或回购（如适用）时，发行人未能偿付到期应付本金和/或利息；
（2）本期债券存续期间，根据发行人其他债务融资工具发行文件的约定，发行人未能偿付该等债务融资工具到期或被宣布到期应付的本金和/或利息；
（3）发行人不履行或违反协议项下的任何承诺或义务（第（一）项所述违约情形除外）且将对发行人履行本期债券的还本付息产生重大不利影响，在经债券受托管理人书面通知，或经单独或合并持有本期债券未偿还面值总额百分之十以上的债券持有人书面通知，该违约在上述通知所要求的合理期限内仍未予纠正；
（4）发行人在其资产、财产或股份上设定担保以致对发行人就本期债券的还本付息能力产生实质不利影响，或出售其重大资产等情形以致对发行人就本期债券的还本付息能力产生重大实质性不利影响；
（5）在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的法律程序；
（6）任何适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、立法或司法机构或权力部门的指令、法令或命令，或上述规定的解释的变更导致发行人在协议或本期债券项下义务的履行变得不合法；
（7）在债券存续期间，发行人发生其他对本期债券的按期兑付产生重大不利影响的情形。
（二）违约责任及其承担方式
上述违约事件发生时，发行人应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就债券受托管理人因发行人违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿。
上述违约事件发生时，债券受托管理人将依据《债券受托管理协议》代表债券持有人向发行人进行追索，包括采取加速清偿或其他可行的救济措施。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人有权直接依法向发行人进行追索，并追究债券受托管理人的违约责任。
发行人和债券受托管理人任何一方违反《债券受托管理协议》的有关约定的，守约方有权依据法律、法规和规则、本募集说明书及《债券受托管理协议》的规定追究违约方的违约责任。发行人和债券受托管理人承诺严格遵守《债券受托管理协议》之约定。违约方应依法承担违约责任并赔偿守约方因违约行为造成的直接经济损失。因不可抗力事件造成《债券受托管理协议》不能履行或者不能完全履行，协议各方均不承担违约责任。
（三）争议解决方式
《债券受托管理协议》项下所产生的或与《债券受托管理协议》有关的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决；协商不成的，应在原告住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
第五节 发行人基本情况
一、发行人基本信息
中文名称 | 中航国际租赁有限公司 |
英文名称 | AVIC INTERNATIONAL LEASING CO.,LTD |
法定代表人 | xx |
注册资本 | 人民币997,846.7899万元 |
实缴资本 | 人民币997,846.7899万元 |
成立日期 | 1993 年 11 月 5 日 |
注册地址 | 中国（上海）自由贸易试验区南泉路1261号 |
办公地址 | xxxxxxxxx000x00x |
邮政编码 | 200041 |
信息披露事务负责人 | xxx |
xx披露事务联络人 | xx |
公司电话 | 000-00000000 |
公司传真 | 021-52895197 |
所属行业 | L71租赁业 |
经营范围 | 融资租赁，自有设备租赁，租赁资产的残值处理及维修，合同能源管理，从事货物及技术的进出口业务，国内贸易（除专项规定），实业投资，医疗器械经营，相关业务的咨询服务。【依法须经批 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】 |
统一社会信用代码 | 91310000132229886P |
（一）发行人历史沿革及最近三年实际控制人变化情况
1、发行人历史沿革
中航国际租赁有限公司原名“上海中航国际租赁有限公司”，系中国航空技术国际控股有限公司（原“中国航空技术进出口总公司”）出资设立的国有企业，于 1993 年 11 月 5 日在上海市工商行政管理局领取了注册号为 150262700 的《企业
法人营业执照》，注册地址为浦东外高桥保税区，注册资本为 500 万美元。
1994 年 8 月 27 日，发行人更名为“中航技国际租赁有限公司”。
1997 年 12 月 31 日，经中国航空工业总公司批准，发行人进行改制，企业
地址变更为xxxxxxx 0000 x，xx代表人为xxx，注册资本为 4,000
万元人民币（其中中国航空技术进出口总公司出资 3,200 万元人民币，中国农业
银行江西省信托投资股份有限公司出资 800 万元人民币），经上海东华会计师事
务所于 1997 年 12 月 29 日以东会综验〔97〕1185 号《验资报告》予以验证，企业类型为有限责任公司。
2003 年 8 月 7 日，公司注册资本变更为人民币 7,000 万元，并经上海沪博会
计师事务所于 2002 年 12 月 30 日以沪博会验字〔2001〕4527 号《验资报告》予以验证。
2004 年 12 月，商务部和国家税务总局公布融资租赁试点企业通知（商建发
[2004]699 号），发行人被列入第一批融资租赁试点企业名单。
2006 年 12 月 29 日，以中国航空工业第一集团公司（2008 年 11 月 6 日与中国航空工业第二集团公司重组整合成立“中国航空工业集团公司”）为首的集团内十三家公司对发行人实施重组增资，增资后的注册资本为人民币 43,000 万元，
本次增资经岳华会计师事务所于 2006 年 12 月 25 日以岳总验字〔2006〕第 A054
号《验资报告》予以验证。
表：发行人经 2006 年 12 月 29 日增资后的股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中国航空工业第一集团公司（2008 年重 组为“中国航空工业集团公司”） | 现金 | 10,000.00 | 23.26% | 国有法人股 |
中国航空技术进出口总公司 | 现金 | 1,400.00 | 3.26% | 国有法人股 |
中国航空技术进出口上海公司 | 现金 | 5,600.00 | 13.02% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 5,000.00 | 11.63% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 3,000.00 | 6.98% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责任公 司 | 现金 | 3,000.00 | 6.98% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 3,000.00 | 6.98% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
中航商用飞机有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 2,000.00 | 4.65% | 国有法人股 |
合计 | - | 43,000.00 | 100.00% | - |
2009 年 2 月 17 日，根据董事会决议，发行人更名为“中航国际租赁有限公
司”。根据 2009 年 4 月 28 日中国航空工业集团公司发布的航空资〔2009〕377
号《关于股权划转的批复》，中国航空工业集团公司为提升企业专业化管理水平，提高运行效率，将其持有 23.26%的股份无偿划转给中航投资控股有限公司。
2009 年 12 月 31 日，由中航投资控股有限公司、成都凯天电子股份有限公司、金城集团有限公司和陕西航空电气有限公司对发行人增资，增资后的注册资本为人民币 85,000 万元。本次增资业经公信中南会计师事务所于 2009 年 12 月
30 日以公信中南业〔2009〕3364 号《验资报告》予以验证。
表：发行人 2009 年 12 月 31 日增资后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 44,000.00 | 51.78% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司（原中 国航空技术进出口总公司） | 现金 | 1,400.00 | 1.65% | 国有法人股 |
中国航空技术进出口上海公司 | 现金 | 5,600.00 | 6.59% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 5,000.00 | 5.88% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 3,000.00 | 3.53% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责任 公司 | 现金 | 3,000.00 | 3.53% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 3,000.00 | 3.53% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
中航商用飞机有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
中国航空工业第一集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 3,000.00 | 3.53% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 3,000.00 | 3.53% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 2,000.00 | 2.35% | 国有法人股 |
合计 | - | 85,000.00 | 100.00% | - |
2011 年 2 月 28 日，发行人增资人民币 65,000 万元，增资后注册资本变更为
人民币 150,000 万元，本次增资业经上海久信会计师事务所有限公司于 2011 年 2
月 28 日以沪久信验字〔2011〕第 1003 号《验资报告》予以验证。
表：发行人 2011 年 2 月 28 日增资后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 78,750.00 | 52.50% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司 | 现金 | 30,000.00 | 20.00% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安飞行自 动控制研究所（原中国航空工业第一集团公司西安飞行自动控制研究所） | 现金 | 5,000.00 | 3.33% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司洛阳电光设备研究所（原中国航空工业第一集团 公司洛阳电光设备研究所） | 现金 | 3,000.00 | 2.00% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责 任公司 | 现金 | 3,000.00 | 2.00% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 5,500.00 | 3.67% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 1.33% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 2,750.00 | 1.83% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 1.33% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 2,000.00 | 1.33% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,000.00 | 1.34% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安航空计 算技术研究所（原中国航空工业第一集团公司西安航空计算技术研究所） | 现金 | 2,000.00 | 1.34% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 5,000.00 | 3.33% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 3,000.00 | 2.00% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 4,000.00 | 2.67% | 国有法人股 |
合计 | - | 150,000.00 | 100.00% | - |
根据发行人租司股决字〔2012〕2 号、3 号股东会决议和修改后的章程规定，发行人拟增资 50,000 万元，分两期增资，增资后注册资本变更为 200,000 万元。
2012 年 7 月 27 日，发行人增资人民币 49,000 万元，增资后实收资本变更为人民
币 199,000 万元，本次增资业经上海久信会计师事务所有限公司于 2012 年 7 月
27 日以沪久信验字〔2012〕第 1028 号验资报告予以验证，并相应换发了注册号
为 310115000142049 的《企业法人营业执照》。2013 年 2 月 25 日，发行人增资
人民币 1,000 万元，增资后实收资本变更为人民币 200,000 万元，本次增资业经
上海久信会计师事务所有限公司于 2013 年 2 月 28 日以沪久信验字〔2013〕第
1009 号《验资报告》予以验证。
表：发行人 2013 年 2 月 28 日增资后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 109,585.00 | 54.79% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司 | 现金 | 40,000.00 | 20.00% | 国有法人股 |
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中国航空工业集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 5,900.00 | 2.95% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 3,540.00 | 1.77% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责 任公司 | 现金 | 3,540.00 | 1.77% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 6,490.00 | 3.25% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 1.18% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 3,245.00 | 1.62% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 1.18% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 2,360.00 | 1.18% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 1.18% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 2,360.00 | 1.18% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 5,900.00 | 2.95% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 4,000.00 | 2.00% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 6,000.00 | 3.00% | 国有法人股 |
合计 | - | 200,000.00 | 100.00% | - |
根据发行人租司股决字〔2013〕3 号股东会决议和修改后的章程规定，发行人拟增资 72,558.14 万元，分期于营业执照变更之日起两年内足额交缴，增资后
注册资本变更为272,558.14 万元。2013 年12 月30 日，发行人增资人民币13,953.49
万元，增资后实收资本变更为人民币 213,953.49 万元，本次增资业经上海久信会
计师事务所有限公司于 2013 年 12 月 31 日以沪久信验字〔2013〕第 1069 号《验资报告》予以验证，并取得变更后的 310115000142049 号《企业法人营业执照》。 2014 年 3 月 25 日，发行人增资人民币 58,604.65 万元，增资后实收资本变更为
人民币 272,558.14 万元，本次增资业经上海久信会计师事务所有限公司于 2014
年 3 月 26 日以沪久信验字〔2014〕第 1007 号验资报告予以验证。
表：发行人 2014 年 3 月 26 日增资后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 179,352.44 | 65.80% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司 | 现金 | 40,000.00 | 14.68% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 5,900.00 | 2.16% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 3,540.00 | 1.30% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责 | 现金 | 3,540.00 | 1.30% | 国有法人股 |
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
任公司 | ||||
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 6,490.00 | 2.38% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 3,245.00 | 1.18% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 0.87% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 2,360.00 | 0.87% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 2,360.00 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 2,360.00 | 0.87% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 5,900.00 | 2.16% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 6,790.70 | 2.49% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 6,000.00 | 2.20% | 国有法人股 |
合计 | - | 272,558.14 | 100.00% | - |
根据发行人租司股决字[2014]1 号股东会决议，发行人以资本公积 106,441.86
万元转增为注册资本，转增后公司资本增加至 379,000 万元，增资后原股东持股
比例不变。发行人于 2014 年 6 月 23 日取得换发的注册号为 310115000142049 的
《营业执照》。
表：发行人 2014 年 6 月 23 日增资后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 249,394.77 | 65.80% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司 | 现金 | 55,621.16 | 14.68% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 8,204.12 | 2.16% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 4,922.47 | 1.30% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责 任公司 | 现金 | 4,922.47 | 1.30% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 9,024.53 | 2.38% | 国有法人股 |
xx飞机工业（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 4,512.27 | 1.18% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 8,204.12 | 2.16% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 9,442.67 | 2.49% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 8,343.17 | 2.20% | 国有法人股 |
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
合计 | - | 379,000.00 | 100.00% | - |
2014 年 8 月，根据发行人租司股决字[2014]4 号股东会决议，发行人股东之一xx飞机工业（集团）有限公司根据其公司发展需要，将其持有的股份转让给沈阳xx企业管理有限公司，其余股东及持股比例不变。发行人于 2014 年 9 月
5 日取得换发的注册号为 310115000142049 的《营业执照》。
表：发行人 2014 年 9 月 5 日后股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 249,394.77 | 65.80% | 国有法人股 |
中国航空技术国际控股有限公司 | 现金 | 55,621.16 | 14.68% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安飞行自 动控制研究所 | 现金 | 8,204.12 | 2.16% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司洛阳电光设 备研究所 | 现金 | 4,922.47 | 1.30% | 国有法人股 |
xxxx航空发动机（集团）有限责 任公司 | 现金 | 4,922.47 | 1.30% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 9,024.53 | 2.38% | 国有法人股 |
xxxx企业管理有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空无线电电子研究所 | 现金 | 4,512.27 | 1.18% | 国有法人股 |
西安航空发动机（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国空空导弹研究院 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
中国航空工业集团公司西安航空计 算技术研究所 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
成都凯天电子股份有限公司 | 现金 | 8,204.12 | 2.16% | 国有法人股 |
金城集团有限公司 | 现金 | 9,442.67 | 2.49% | 国有法人股 |
陕西航空电气有限责任公司 | 现金 | 8,343.17 | 2.20% | 国有法人股 |
合计 | - | 379,000.00 | 100.00% | - |
2015 年 11 月 2 日，根据发行人租司股决字[2015]3 号股东会决议，发行人
的 12 家少数股东将其所持股份转让给中航资本控股股份有限公司，发行人股东
数量减少至 4 家，分别为中航资本控股股份有限公司、中航投资控股有限公司、上海航空工业（集团）有限公司、西安飞机工业（集团）有限责任公司。中航资本控股股份有限公司持有发行人的股权比例为 30.95%，其余股东持股比例不变。发 行 人 于 2015 年 11 月 11 日 取 得 换 发 的 统 一 社 会 信 用 代 码 为 91310000132229886P 的《营业执照》。
表：发行人 2015 年 11 月 11 日后的股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 249,394.77 | 65.80% | 国有法人股 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 117,299.05 | 30.95% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 9,024.53 | 2.38% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.87% | 国有法人股 |
合计 | - | 379,000.00 | 100.00% | - |
2015 年 12 月，根据发行人租司股决字[2015]5 号股东会决议，同意由总经理担任法定代表人并修改相关章程，同时发行人母公司中航投资控股有限公司以货币形式向发行人增资 20 亿元，其中增加发行人注册资本人民币 114,568.0985万元，其余部分计入资本公积。章程修改后，发行人法定代表人由xxx担任。而增资后发行人的注册资本由 379,000 万元增加到 493,568.0985 万元，资本公积
由 37.453776 万元变更为 85,469.355276 万元。本次增资业经上海久信会计师事
务所有限公司于 2015 年 12 月 17 日以沪久信验字〔2015〕第 1015 号《验资报告》
予以验证，相关增资手续合法合规。发行人于 2016 年 1 月 7 日取得换发的统一社会信用代码为 91310000132229886P 的《营业执照》。
表：发行人 2016 年 1 月 7 日后的股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 出资金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 363,962.8685 | 73.74% | 国有法人股 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 117,299.05 | 23.77% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 9,024.53 | 1.83% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 3,281.65 | 0.66% | 国有法人股 |
合计 | - | 493,568.0985 | 100.00% | - |
2016 年 12 月 29 日，根据发行人租司股决字[2016]2 号股东会决议，由发行
人股东中航资本控股股份有限公司以现金向发行人增资人民币 246,738.48 万元，
股东西安飞机工业（集团）有限责任公司以现金向发行人增资人民币 4,638.08
万元，股东上海航空工业（集团）有限公司以现金向发行人增资人民币 1,645.85万元；并同意对章程进行相应修订。根据股东会决议，发行人注册资本由人民币 493,568.0985 万元增加至 746,590.5085 万元，控股股东由中航投资控股有限公司
变更为中航资本控股股份有限公司。2017 年 1 月 4 日，发行人领取了本次增加注册资本经工商变更登记后核发的《营业执照》。
表：发行人2017年1月4日后的股东及出资情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 认缴金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 364,037.53 | 48.76% | 国有法人股 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 363,962.8685 | 48.75% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公 司 | 现金 | 13,662.61 | 1.83% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 4,927.50 | 0.66% | 国有法人股 |
合计 | - | 746,590.5085 | 100.00% | - |
2017 年 8 月，根据发行人租司股决字[2017]3 号董事会决议，选举xx为公
司董事长、法定代表人，xxxx再担任公司董事长职务。2017 年 8 月 30 日，发行人领取了本次法定代表人变更登记后核发的《营业执照》。
2018 年 5 月 31 日，根据发行人租司股决字[2018]5 号股东会决议，由发行
人股东中航资本控股股份有限公司以现金向发行人增资人民币 250,000.00 万元，
股东中航投资控股有限公司以现金向发行人增资人民币 250,000.00 万元，股东上海航空工业（集团）有限公司和西安飞机工业（集团）有限责任公司不参加本轮增资，上述增资以中联资产评估有限公司出具的国有资产管理部门备案的发行人
《资产评估报告》（评估基准日 2017 年 12 月 31 日）确定的净资产评估价值为依据，增资价格具体算法为经国资管理部门备案的公司净资产评估价值/公司截至评估基准日的注册资本，即每 1 元注册资本价格为 1.99 元，其中 1 元作为认
缴的注册资本，超过 1 元的部分计入公司资本公积。根据股东会决议，发行人注
册资本由人民币746,590.5085 万元增加至997,846.7899 万元。本次增资款已到位，
发行人实缴资本 997,846.7899 万元。2018 年 10 月 22 日，发行人领取了本次增加注册资本经工商变更登记后核发的《营业执照》。
表：发行人 2018 年 10 月 22 日后的股东及认缴情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 认缴金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 489,665.6707 | 49.072% | 国有法人股 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 489,591.0092 | 49.065% | 国有法人股 |
股东名称 | 出资形式 | 认缴金额 | 持股比例 | 股本类型 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 13,662.6100 | 1.369% | 国有法人股 |
上海航空工业（集团）有限公司 | 现金 | 4,927.5000 | 0.494% | 国有法人股 |
合计 | - | 997,846.7899 | 100.00% | - |
2019 年 10 月 25 日，中国商用飞机有限责任公司出具“中飞发[2019]353 号”
《关于将上海航空工业（集团）有限公司所持中航国际租赁有限公司股权无偿划转至商飞资本有限公司的批复》。2019 年 10 月 31 日，上海航空工业（集团）
有限公司出具《关于无偿划转所持股权事项的函》。2019 年 12 月 6 日发行人召开股东会，作出租司诀字[2019]4 号股东会决议，全体股东一致同意将上海航空工业（集团）有限公司持有中航国际租赁有限公司全部股权无偿划转至商飞资本有限公司，其他股东放弃本次优先购买权，所持中航国际租赁有限公司股权的比例不变。2019 年 12 月 24 日，发行人领取了本次股东变更经工商变更登记后核发的《营业执照》。
表：发行人 2019 年 12 月 24 日后的股东及认缴情况
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 认缴金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 489,665.6707 | 49.072% | 国有法人股 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 489,591.0092 | 49.065% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 13,662.6100 | 1.369% | 国有法人股 |
商飞资本有限公司 | 现金 | 4,927.5000 | 0.494% | 国有法人股 |
合计 | - | 997,846.7899 | 100.00% | - |
2、报告期内实际控制人的变化
最近三年及一期，发行人实际控制人未发生变化，为国务院国有资产监督管理委员会。
（二）发行人报告期内重大资产重组情况
最近三年及一期，发行人不存在重大资产重组情况。
（三）发行人前十大股东情况
截至本募集说明书出具日，发行人股东情况如下：
单位：万元
股东名称 | 出资形式 | 认缴金额 | 持股比例 | 股本类型 |
中航资本控股股份有限公司 | 现金 | 489,665.6707 | 49.072% | 国有法人股 |
中航投资控股有限公司 | 现金 | 489,591.0092 | 49.065% | 国有法人股 |
西安飞机工业（集团）有限责任公司 | 现金 | 13,662.6100 | 1.369% | 国有法人股 |
商飞资本有限公司 | 现金 | 4,927.5000 | 0.494% | 国有法人股 |
合计 | - | 997,846.7899 | 100.00% | - |
二、发行人对其他企业的重要权益投资情况
（一）发行人全资及控股子公司情况
截至2021年3月末，纳入公司合并报表范围的子公司共计324家。子公司中，上海圆航机电有限公司主要以经营贸易业务为主；上海航融置业有限公司主要以房地产开发为主；中航国际控股有限公司、中航工业航空租赁（爱尔兰）有限公司为公司设立的租赁控股平台公司，负责海外租赁业务；其他子公司为发行人设立的SPV项目公司。发行人全部二级子公司概况如下：
表：发行人全部二级子公司概况
单位：%、万元
序号 | 企业名称 | 级次 | 业务性 质 | 实收资本 | 持股比 例 | 享有的 表决权 | 投资额 |
1 | 上海圆航机电有限公司 | 2 | 机电产 品贸易 | 2,000.00 | 100.00 | 100.00 | 2,000.00 |
2 | 中航蓝景租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
3 | 中航蓝郡租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
4 | 中航蓝湾租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
5 | 中航蓝奥租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
6 | 中航蓝峰租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
7 | 中航蓝惠租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
8 | 中航国际控股有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
9 | CAVICAVIATIONLEASING(IREL AND)CO.,DESIGNATEDACTIVI TYCOMPANY | 2 | 租赁 | 40,223.83 | 100.00 | 100.00 | 40,223.83 |
10 | 蓝泰租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
11 | 中航蓝安租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
12 | 中航蓝钢租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
13 | 中航蓝祺租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
14 | 中航蓝祝租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
15 | 中航蓝宏租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
16 | 蓝赛租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
17 | 中航蓝舟租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
18 | 中航蓝波租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
19 | 中航xx租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
序号 | 企业名称 | 级次 | 业务性 质 | 实收资本 | 持股比 例 | 享有的 表决权 | 投资额 |
20 | 中航蓝海租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
21 | 中航xx租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
22 | 中航蓝亮租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | 3.00 | 100.00 | 100.00 | 3.00 |
23 | 蓝川租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
24 | 中航蓝云租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
25 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
26 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
27 | 中航蓝忠租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
28 | 中航蓝元租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
29 | 蓝硕租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
30 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
31 | 中航蓝江租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
32 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
33 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
34 | 中航蓝飞租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
35 | 中航蓝福租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
36 | 中航蓝图租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
37 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
38 | 中航蓝瑞租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
39 | 中航蓝拓租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
40 | 中航蓝沁租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
41 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
42 | 中航蓝华租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
43 | 中航蓝秋租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
44 | 上海航融置业有限公司 | 2 | 房地产 开发 | 50,000.00 | 100.00 | 100.00 | 50,000.00 |
45 | xx一号租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
46 | 蓝滇一号租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
47 | 蓝蜀一号租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
48 | xx一号租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
49 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
50 | 蓝初租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
51 | 蓝财租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
52 | 蓝聪租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
53 | 纽蓝租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
54 | 蓝晟租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
55 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
56 | 蓝馨租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
57 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
58 | 蓝融租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
59 | 蓝翱租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
60 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
61 | 蓝嘉租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
62 | 蓝祥租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
63 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | 10.00 | 100.00 | 100.00 | 10.00 |
64 | 蓝杨飞机租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
序号 | 企业名称 | 级次 | 业务性 质 | 实收资本 | 持股比 例 | 享有的 表决权 | 投资额 |
65 | xx飞机租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
66 | 蓝佳船舶租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
67 | 蓝陈设备租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
68 | 蓝道设备租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
69 | 蓝达租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
70 | 蓝滇二号租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
71 | xx租赁（广州）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
72 | 蓝发船舶租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
73 | xx船舶租赁（上海）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
74 | 蓝秀租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
75 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
76 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
77 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
78 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
79 | 蓝桂租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
80 | 蓝朵租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
81 | 蓝平租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
82 | 蓝徳租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
83 | 蓝爱租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
84 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
85 | 蓝帅租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
86 | 蓝棠租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
87 | 蓝优租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
88 | 蓝丹租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
89 | 蓝尔租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
90 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
91 | xx租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
92 | 蓝亚租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
93 | 蓝任租赁（天津）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
94 | xx租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
95 | 蓝定租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
96 | 蓝科租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
97 | 蓝栋租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
98 | 蓝叶租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
99 | 蓝茗租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
100 | xx租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
101 | 蓝百租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
102 | 蓝乐租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
103 | xx租赁（海口）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
104 | 蓝都飞机租赁（成都）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
105 | 蓝自飞机租赁（成都）有限公司 | 2 | 租赁 | - | 100.00 | 100.00 | - |
子公司大多为发行人设立的特殊项目（SPV）公司，操作船舶和飞机租赁业
务。此类 SPV 模式开展租赁业务作为当前国际航空、航运租赁业的通行惯例，为市场普遍接受和运用。发行人主要子公司 2020 年基本财务数据如下：
表：发行人主要子公司 2020 年基本财务数据
单位：万元
序号 | 公司名称 | 总资产 | 总负债 | 所有者权益 | 营业收入 | 净利润 |
1 | 中航蓝钢租赁（天津）有限公司 | 39,897.88 | 32,516.71 | 7,381.18 | 6,925.51 | 823.37 |
2 | 中航蓝川租赁（天津）有限公司 | 61,670.09 | 58,824.82 | 2,845.27 | 2,286.18 | 220.54 |
3 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 37,541.91 | 34,786.90 | 2,755.01 | 1,580.78 | 700.52 |
4 | 中航蓝福租赁（天津）有限公司 | 6,327.13 | 74.12 | 6,253.01 | 0.00 | 416.08 |
5 | 中航蓝图租赁（天津）有限公司 | 65,456.15 | 52,611.04 | 12,845.11 | 3,013.17 | 3,046.35 |
6 | 中航蓝沁租赁（天津）有限公司 | 55,545.03 | 42,047.51 | 10,975.49 | 2,720.41 | 2,440.17 |
7 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 40,509.93 | 31,779.37 | 8,730.56 | 2,124.00 | 2,126.55 |
8 | 中航xx租赁（天津）有限公司 | 51,767.50 | 46,358.47 | 5,409.03 | 3,944.57 | 3,255.66 |
9 | xx一号租赁（天津）有限公司 | 30,196.89 | 27,992.12 | 2,204.78 | 1,326.59 | 613.94 |
10 | 蓝滇一号租赁（天津）有限公司 | 46,478.78 | 43,499.88 | 2,978.90 | 1,497.11 | 276.16 |
11 | xx一号租赁（天津）有限公司 | 24,551.26 | 19,374.90 | 5,176.36 | 1,255.27 | 1,401.17 |
12 | 蓝初租赁（天津）有限公司 | 128,979.78 | 124,848.09 | 4,131.69 | 5,309.71 | 1,872.32 |
13 | 蓝财租赁（天津）有限公司 | 100,827.68 | 97,003.46 | 3,824.22 | 2,834.34 | 2,134.13 |
14 | 蓝聪租赁（天津）有限公司 | 27,770.46 | 25,019.05 | 2,751.41 | 1,288.57 | 1,279.66 |
15 | 中航工业航空租赁（爱尔兰）有限 公司 | 1,745,198.49 | 1,446,061.24 | 299,137.25 | 104,778.11 | 2,762.45 |
16 | 中航国际控股有限公司 | 2,204,298.04 | 2,067,436.61 | 136,861.43 | 120,178.74 | 36,565.09 |
17 | 上海圆航机电有限公司 | 7,598.03 | 2,428.00 | 5,170.04 | 32,982.69 | 366.13 |
18 | 上海航融置业有限公司 | 135,504.97 | 85,504.88 | 50,000.09 | - | 0.45 |
（二）发行人重要的参股公司基本情况
截至 2021 年 3 月末，发行人无重要参股公司。
三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况
（一）发行人与控股股东及实际控制人股权关系
截至本募集说明书出具日，发行人控股股东及实际控制人股权结构图如下：
国资委
100%
中国航空工业集团有限公司
航空工业下属单位
其他股东
39.45%
10.34%
50.21%
中航资本控股股份有限公司
73.5606%
49.072%
中航投资股份有限公司
西安飞机工业
（集团
）有限责任公司
商飞资本有限公司
49.065%
1.369%
0.494%
中航国际租赁有限公司
（二）公司控股股东及实际控制人介绍
1、控股股东情况
公司名称：中航资本控股股份有限公司成立时间：1992年07月24日
注册资本：8,919,974,627元法定代表人：录大恩
注册地：黑龙江省哈尔滨市道里区友谊路111号新吉财富大厦23层主要生产经营地：北京市朝阳区东三环中路乙10号20层
中航资本控股股份有限公司经营范围为：实业投资；股权投资；投资咨询。
2020年，中航资本控股股份有限公司整体经营状况良好，营业收入持续增长，盈利能力不断增强，主要经济指标较上年同期表现出较好的增长势头。截至2020年末，中航资本控股股份有限公司资产总额3,795.95亿元，负债总额3,164.78亿元，所有者权益631.17亿元；2020年度公司实现营业总收入183.41亿元，营业利润 68.18亿元，净利润52.70亿元。截至2021年3月末，中航资本控股股份有限公司资产总额3,656.88亿元，负债总额3,026.07亿元，所有者权益630.81亿元；2021年1-3
月公司实现营业总收入43.30亿元，营业利润14.96亿元，净利润11.36亿元。
截至本募集说明书签署日，中航资本控股股份有限公司直接持有发行人
49.072% 股份， 通过其下属控股子公司中航投资控股有限公司持有发行人
49.065%股份，是发行人控股股东。
发行人控股股东所属集团中国航空工业集团有限公司（以下简称“航空工业”），是由中央管理的国有特大型企业，由国务院100%控股，由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立，设有航空业务（包括军用航空、民用航空及相关业务）、非航空业务及三产服务业三大产业板块。发行人作为航空工业集团唯一的租赁业务平台，在集团系统中具有重要战略意义，在业务发展能获得集团大力支持，并共享集团的客户资源和营销渠道。
2、实际控制人情况
截至本募集说明书签署日，发行人实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
3、控股股东及实际控制人股权质押情况
截至本募集说明书签署之日，发行人的控股股东及实际控制人未存在将发行人股权进行质押的情况，也不存在任何的股权争议情况。
四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）基本情况及持有发行人证券情况
姓名 | 职务 | 性别 | 任职起止日期 |
xx | 董事长、党委书记、总经理 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 董事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 董事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 董事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | xx | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xx | 董事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | xx | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 监事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 监事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
符桃 | 监事 | 女 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
截至报告期末，公司董事、监事及高级管理人员情况如下：表：董事、监事及高级管理人员情况表
姓名 | 职务 | 性别 | 任职起止日期 |
xxx | 职工监事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 职工监事 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xx | 副总经理 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
居云波 | 副总经理 | 女 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 副总经理、总法律顾问 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 副总经理、副财务总监 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
xxx | 副总经理 | 男 | 2020 年 10 月至 2023 年 10 月 |
截至本募集说明书签署日，上述董事、监事及高级管理人员不存在持有公司股份或债券的情况。
（二）现任董事、监事、高级管理人员的基本情况
1、董事会成员简历
xx：董事长、总经理。1963 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾先后担任上海航空电器厂主管工艺员；航空工业浦东开发中心项目主管、项目处副处长、处长；上海国翼航空工业公司财务部经理、副总经理、执行董事。2002年 9 月至 2011 年 9 月先后担任上海欣盛航空工业投资发展有限公司副总经理、总经理、副董事长，同时先后担任航空工业浦东开发中心副主任、主任兼党委书记；中航工业资产管理事业部副总经理、分党组成员；中航工业上海资产经营管理有限公司总经理、党委书记。2011 年 9 月至 2017 年 6 月担任上海欣盛航空工业投资发展有限公司董事长；中航工业资产管理事业部副总经理、分党组成员；中航工业上海资产经营管理有限公司董事长、党委书记；航空工业浦东开发中心主任兼党委书记；中航医疗产业管理有限公司副总经理、分党组成员。现任中航国际租赁有限公司党委书记，中航国际租赁有限公司董事长、总经理。
xxx：董事。1952 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任上海财经大学会计学系副主任、上海证券交易所发展研究中心副主任、上海证券交易所上市部总监、副总经理、总会计师，并曾担任财政部会计准则委员会委员、中国注册会计师协会审计准则委员会委员、上海浦东发展银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司、上海汽车股份有限公司等多家上市公司独立董事。现任中航国际租赁有限公司董事。
xxx：董事。1968 年出生，男，中共党员，博士研究生。历任北京航空航天大学财会审计处，北京航空航天大学财务处副处长，北京航空航天大学财会审计处处长，北京航空航天大学财务处处长，北京航空航天大学副总会计师，现
任中航资本国际控股有限公司董事长兼总经理，中航国际租赁有限公司董事。xxx：董事。1963 年出生，男，中共党员，研究生学历，高级经济师。
曾任 2001 年 9 月至 2006 年 9 月任中航商用飞机有限公司董事；2004 年 12 月至
2007 年 9 月任上海航空发动机制造股份公司法定代表人、专职董事长；2007 年
9 月至 2016 年 12 月任中航国际租赁有限公司党委书记、副总经理。现任中航国际租赁有限公司董事。
xxx：董事。1978 年出生，男，中共党员，研究生学历。2000 年参加工作，高级会计师、注册会计师，中共党员。曾任北京首钢xx技术公司财务部出纳、会计，中国平安保险公司财务部核算室会计，中航二集团财务部企业财务处副主任科员、资金结算中心副主任科员、办公厅总会计师秘书、航空工业计划财务部资金处高级业务经理、处长，中航机电计划财务部部长，现任中航资本计划财务部部长，中航国际租赁有限公司董事。
xx：董事。1979 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任空客北京工程技术中心有限公司项目经理、部门经理，中海楷博国际工程咨询有限公司总监、副总经理，中航资本资产管理部副部长、蓝石资本常务副总经理、现任中航资本证券事务部副部长，中航国际租赁有限公司董事。
xxx：董事。1975 年出生，男，中共党员，本科学历。曾任西飞国际合作部国际合作项目室欧洲项目组主管，西飞天津项目筹备办公室副主任，西飞国际制造（天津）有限公司董事长、党支部书记，现任中航飞机（西飞）民机与转包项目部部长、党总支书记，中航国际租赁有限公司董事。
2、监事简历
xxx：监事。1973 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任长沙矿山研究院助理工程师；汉唐证券研究所分析师；泰康人寿资产管理中心风险管理经理；中航证券有限公司历任创新工作小组副组长、证券投资部副总经理、证券投资部总经理，现任中航资本风控法务部部长，中航国际租赁有限公司监事会主席。
xxx：监事。1964 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任江汉航空救生装备工业公司嘉利分公司总会计师、副总经理；湖北中航精机科技股份有限公司董事、总经理兼党委书记；中国商用飞机有限责任公司资金处、成本价格处、大客项目处处长；成都航空有限公司总会计师；上海飞机设计研究院党委委员、总会计师，中国商用飞机有限责任公司设计研发中心副主任；现任商飞资本有限
公司总会计师、中航国际租赁有限公司监事。
xx：监事。1981 年出生，女，中共党员，研究生学历。曾任普华永道会计师事务所高级审计师；联想集团财务分析师；雀巢（中国）有限公司内部审计师；中航资本控股股份有限公司纪检监察审计部主管业务经理。现任中航资本控股股份有限公司纪检监察与审计部特级业务经理。
xxx：职工监事。1985 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任中航国际租赁有限公司租赁二部项目经理、总经理助理、资产管理部总经理助理、租赁二部副总经理，现任综合管理部总经理、中航国际租赁有限公司监事。
xxx：职工监事。1984 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾任青岛啤酒股份有限公司资金管理员；宁波康麦隆医疗器械有限公司销售经理兼总经理助理；中航国际租赁有限公司航空租赁部项目经理。现任中航国际租赁有限公司综合管理部副总经理。
3、高级管理人员简历
xx：董事长、总经理。1963 年出生，男，中共党员，研究生学历。曾先后担任上海航空电器厂主管工艺员；航空工业浦东开发中心项目主管、项目处副处长、处长；上海国翼航空工业公司财务部经理、副总经理、执行董事。2002年 9 月至 2011 年 9 月先后担任上海欣盛航空工业投资发展有限公司副总经理、总经理、副董事长，同时先后担任航空工业浦东开发中心副主任、主任兼党委书记；中航工业资产管理事业部副总经理、分党组成员；中航工业上海资产经营管理有限公司总经理、党委书记。2011 年 9 月至 2017 年 6 月担任上海欣盛航空工业投资发展有限公司董事长；中航工业资产管理事业部副总经理、分党组成员；中航工业上海资产经营管理有限公司董事长、党委书记；航空工业浦东开发中心主任兼党委书记；中航医疗产业管理有限公司副总经理、分党组成员。现任中航国际租赁有限公司党委书记，中航国际租赁有限公司董事长、总经理。
xx：副总经理。1977 年出生，汉族，籍贯湖北，中共党员，研究生学历。
2002 年 1 月至 2006 年 5 月任重庆长江国际租赁有限公司总经理助理兼计划资金
部经理；2006 年 5 月至 2007 年 2 月任三亚凤凰国际机场有限责任公司计划财务部常务副总经理。2007 年 2 月进入中航国际租赁有限公司，先后任航空租赁部总经理、总经理助理，2013 年 12 月任中航国际租赁有限公司副总经理，工会主席。
xxx：副总经理。1974 年出生，汉族，籍贯上海，公共党员，本科学历。 1995 年 7 月-2006 年 12 月中航技国际租赁有限公司综合管理部行政助理、人事主管、经理助理；2007 年 1 月-2012 年 11 月中航国际租赁有限公司经理部副总经理；2012 年 11 月-2017 年 12 月中航国际租赁有限公司综合管理部总经理；现任中航国际租赁有限公司副总经理，董事会秘书。
xxx：副总经理。1970 年出生，研究生学历，1992 年参加工作，中共党员。曾任上海市中级人民法院书记员；上海市第二中级人民法院民一庭庭长助理、审判长；上海市高级人民法庭民一庭审判长；上海市崇明县人民法院挂职副院长；上海市高级人民法院金融庭副庭长；2014 年 4 月-2017 年 12 月，中航国际租赁有限公司总法律顾问；现任中航国际租赁有限公司总法律顾问、副总经理。
xxx：副财务总监。1982 年 6 月出生，汉族、籍贯安徽，中共党员，研究生学历。2004 年 7 月至 2005 年 7 月上海爱建集团下属房地产公司法务部；2007
年 3 月至 2008 年 3 月上海远盟投资管理公司投资部（兼职）；2008 年 4 月至 2010
年 5 月中航国际租赁有限公司风险管理部业务经理；2010 年 5 月至 2011 年 5 月
中航国际租赁有限公司船舶租赁部项目经理；2011 年 5 月至 2012 年 12 月中航
国际租赁有限公司风险管理部副经理；2013 年 7 月至 2013 年 12 月，中航国际
租赁有限公司资产管理部总经理兼法务审计部总经理 2012 年 12 月至 2018 年 5
月，中航国际租赁有限公司资产管理部总经理；2018 年 5 月至 2019 年 1 月，中航国际租赁有限公司财务副总监；现任中航国际租赁有限公司副总经理、副财务总监。
xxx：副总经理。1982 年出生，研究生学历，毕业于美国密苏里州立大学。2004 年参加工作，中共党员。曾任中国航空工业发展研究中心职员；2008年至今就职于中航国际租赁有限公司，现任中航国际租赁有限公司副总经理。
（三）董事、监事及高级管理人员对外兼职情况
截至本募集说明书签署日，发行人现任董事、监事及高级管理人员主要对外兼职情况如下：
表：董事、监事和高级管理人员的主要兼职情况
姓名 | 兼职单位 | 与本公司关系 | 兼职情况 |
xxx | 广东德富思特投资有限公司 | 非关联方 | 监事 |
xx（上海）网络信息科技有限公司 | 非关联方 | 监事 |
姓名 | 兼职单位 | 与本公司关系 | 兼职情况 |
中国诚通控股集团有限公司 | 非关联方 | 董事 | |
上海诚通股权投资基金管理有限公司 | 非关联方 | 董事 | |
国金鼎兴投资有限公司 | 非关联方 | 董事 | |
xx生 | 中航资本国际控股有限公司 | 同一实际控制人 | 董事长兼总经理 |
xxx | 中航资本控股股份有限公司 | 控股股东 | 计划财务部部长 |
中航资本产业投资有限公司 | 同一实际控制人 | 董事 | |
中航投资控股有限公司 | 股东 | 监事 | |
xx | 中海楷博国际工程咨询（北京）有限公司 | 非关联方 | 监事 |
中航资本控股股份有限公司 | 控股股东 | 证券事务部副部 长 | |
中航融富基金管理有限公司 | 同一实际控制人 | 监事会主席 | |
天津裕丰股权投资管理有限公司 | 非关联方 | 监事 | |
xxx | 西飞国际航空制造（天津）有限公司 | 同一实际控制人 | 董事 |
xxx | 中航投资控股有限公司 | 股东 | 职工监事 |
中航证券有限公司 | 同一实际控制人 | 监事 | |
中航资本国际控股有限公司 | 同一实际控制人 | 董事 | |
xxx | 商飞软件有限公司 | 同一实际控制人 | 监事 |
符桃 | 中航资本产业投资有限公司 | 同一实际控制人 | 监事 |
中航投资大厦置业有限公司 | 同一实际控制人 | 监事 | |
xxx | 中航证券有限公司 | 同一实际控制人 | 董事 |
xx | x联（天津）航空技术有限公司 | 同一实际控制人 | 董事 |
五、发行人主营业务情况
（一）发行人的主营业务及所属行业
发行人是经商务部、国家税务总局批准的国内首批内资融资租赁企业，也是国内央企投资、拥有航空工业背景的专业租赁公司。根据中国证监会 2012 年 10月 26 日颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行人属于“L71租赁业”。发行人营业范围包括融资租赁，自有设备租赁，租赁资产的残值处理及维修，合同能源管理，从事货物及技术的进出口业务，国内贸易（除专项规定），实业投资，医疗器械经营，相关业务的咨询服务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。
（二）发行人营业收入构成情况
目前发行人主营业务收入主要来自租赁业务和贸易业务，其他业务收入主要为房租收入。
表：最近三年及一期公司营业收入、营业成本、毛利及毛利率情况
单位：万元，%
类别 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
营业收入 | ||||||||
租赁利息收入 | 209,737.52 | 98.38 | 979,536.51 | 96.74 | 993,477.50 | 98.59 | 700,399.90 | 97.77 |
贸易收入 | 3,426.35 | 1.61 | 32,982.69 | 3.26 | 14,122.79 | 1.40 | 14,516.85 | 2.03 |
其他 | 18.44 | 0.01 | 66.42 | 0.01 | 84.24 | 0.01 | 1,488.88 | 0.20 |
合计 | 213,182.30 | 100.00 | 1,012,585.62 | 100.00 | 1,007,684.52 | 100.00 | 716,405.63 | 100.00 |
营业成本 | ||||||||
融资成本 | 103,004.30 | 97.27 | 507,439.99 | 94.21 | 557,939.46 | 97.82 | 398,333.95 | 96.72 |
贸易成本 | 2,837.78 | 2.68 | 30,975.13 | 5.75 | 12,238.64 | 2.15 | 12,409.75 | 3.01 |
其他成本 | 48.47 | 0.05 | 193.88 | 0.04 | 183.74 | 0.03 | 1,084.44 | 0.26 |
合计 | 105,890.55 | 100.00 | 538,609.00 | 100.00 | 570,361.85 | 100.00 | 411,828.14 | 100.00 |
毛利润 | ||||||||
租赁业务 | 106,733.22 | 99.48 | 472,096.52 | 99.60 | 435,538.04 | 99.59 | 302,065.95 | 99.18 |
贸易业务 | 588.57 | 0.55 | 2,007.56 | 0.42 | 1,884.15 | 0.43 | 2,107.11 | 0.69 |
其他 | -30.03 | -0.03 | -127.46 | -0.03 | -99.51 | -0.02 | 404.44 | 0.13 |
合计 | 107,291.76 | 100.00 | 473,976.62 | 100.00 | 437,322.68 | 100.00 | 304,577.49 | 100.00 |
毛利率 | ||||||||
租赁业务 | 50.89 | 48.20 | 43.84 | 43.13 | ||||
贸易业务 | 17.18 | 6.09 | 13.34 | 14.51 | ||||
其他 | -162.85 | -191.89 | -118.13 | 27.16 | ||||
合计 | 50.33 | 46.81 | 43.40 | 42.51 | ||||
综合来看，租赁业务是发行人的核心板块，主营民用飞机、机电、运输设备等资产的融资租赁及经营性租赁。报告期内，发行人租赁资产规模逐年增加，在不断提升融资租赁市场的占有率的同时，进一步加强经营租赁业务的比重，形成了以融资租赁为核心，经营租赁为辅的业务结构。发行人贸易业务收入主要来自机电产品销售，近年来呈波动上升趋势。2019 年、2020 年和 2021 年 1-3 月，发行人其他业务毛利率为负主要因房屋租金较低且没有经营性房产出售所致。
（三）发行人业务模式
1、租赁业务
自中国航空工业集团公司 2006 年入股并大幅增资后，发行人租赁业务进入
快速发展阶段，截至 2020 年末，公司租赁资产达到 1,492.02 亿元。
（1）租赁业务模式
发行人租赁业务模式包括直接租赁、售后回租和经营租赁，其中直接租赁和售后回租为发行人目前主要租赁服务形式。
表：最近三年及一期发行人不同租赁模式业务占比情况表
项目 | 2021 年 3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
售后回租比例 | 63.63% | 64.13% | 65.97% | 67.66% |
直接租赁比例 | 24.50% | 24.16% | 24.41% | 26.58% |
经营租赁比例 | 11.87% | 11.71% | 9.62% | 5.76% |
合计 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
公司主要租赁业务形式的具体业务模式如下：
直接租赁：一般为新购设备租赁，交易主要涉及设备供应商、租赁公司和承租人三方。中航租赁作为出租人，与承租人签订融资租赁合同，根据承租人的要求向设备供货商购买选定设备并支付货款，设备运抵承租人经营地并投入运行后，承租人开始向公司支付租金。在租赁期限内未经公司同意，直接融资租赁一般不可撤销，租赁期通常介于 3-12 年之间。
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图：直接租赁流程图
直接租赁流程大致分为以下几个步骤：
①承租人选择租赁物；
②承租人向租赁公司提出租赁申请，签订融资租赁合同；
③租赁公司就租赁物件与供货商签订购买合同；
④租赁公司向供应商支付货款；
⑤供应商交付租赁物；
⑥承租人交付租金直至租赁期满；
⑦租赁物处置，一般来说，承租人按照融资租赁合同付清全部租金后，可以以名义价格取得设备所有权，租赁公司按照融资租赁合同的约定给予办理所有权转移等相应手续，整个租赁合同结束。
售后回租：主要以承租人现有设备开展的售后回租，交易一般不涉及设备供应商。承租人通过向中航租赁出售自有设备，将设备所有权转让给公司，并租回作融资租赁，待租赁到期后再由承租人回购租赁物。在租赁期限内未经公司同意，售后回租合约一般不可撤销，租赁期通常介于 3-12 年之间。
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图：售后回租流程图
售后回租流程大致分为以下几个步骤：
①租赁公司与承租人签署融资租赁合同（即售后回租协议）；
②租赁公司与承租人签署设备转让协议，保险权益转让协议；
③租赁公司向承租人付款购买设备，承租人租回设备并正常使用；
④承租人按照合同向租赁公司支付租金；
⑤承租人交付租金直至租赁期满；
⑥租赁物处置。一般来说，承租人按照合同付清全部租金后，可以以名义价格取得设备所有权，租赁公司按照合同约定给予办理所有权转移等相应手续，整个租赁合同结束。
经营租赁：经营租赁的经营模式是公司购买租赁资产，再以一定的价格出租给客户使用，收取租金；租期到期后公司回收租赁资产，享受资产的残值收益。
经营租赁的期限一般为 10-12 年。
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图：经营租赁流程图
（2）租赁业务的会计核算
发行人直接租赁的会计核算方式为发行人将用于向供应商买入尚未租出的融资租赁资产计入“其他非流动资产”科目，将租赁开始日最低租赁收款额与初始直接费用之和计入“应收融资租赁款”科目，同时记录未担保余值；将最低租赁收款额、初始直接费用及未担保余值之和与其现值之和的差额确认为未实现融资收益。未实现融资收益在租赁期内各个期间进行分配，采用实际利率法计算并确认当期的租赁收入。在未担保余值发生减少和已确认损失的未担保余值得以恢复的情况下，重新计算租赁内含利率，以后各期根据修正后的租赁投资净额和重新计算的租赁内含利率确定应确认的租赁收入。在未担保余值增加时，不做任何调整。或有租金在实际发生时计入当期损益。公司将为开展租赁业务取得的借款而支付的借款利息，作为成本核算。成本按照借款金额、借款利率采用权责发生制确认。成本与租赁业务收入确认期间保持一致。
发行人售后回租的会计核算方式与直接租赁的会计核算方式基本一致，在租赁期开始日将最低租赁收款额计入“应收融资租赁款”科目。
发行人经营租赁的会计核算方式为发行人将用于向供应商买入尚未租出的租赁资产计入“其他非流动资产”科目，将租赁开始日租赁资产的采购金额计入 “固定资产科目”，按照折旧年限在租赁期内计提固定资产折旧，当年的折旧费用在“管理费用”列支。
（3）租赁业务的盈利模式
在盈利模式方面，发行人开展的融资租赁和经营租赁业务，以收取的租（金）
息扣除发行人的融资成本后盈余的息差作为主要的盈利来源。发行人与客户签订租赁合同，按月、季度或半年等不同频率向承租人收取租金，租金按商定的利率计算，该利率一般为基准利率加上预先设置的利差。其中，基准利率参考人民银行基准利率，利差则基于发行人对于客户的资产状况，违约概率进行评估计算，并与客户进行一对一商业谈判后确定。预先设置的利差大小直接决定了发行人该笔业务的盈利水平，而浮动利率的设置则可以将利率的变动风险转移至客户。发行人资信情况良好，直接及间接融资能力较强，同时集团内的持续注资有助于发行人进一步降低总体资金成本，结合发行人各租赁板块的利率范围，发行人融资租赁业务具备一定的净利差空间。
除利差收益外，发行人的收益还包括资产处置收益与咨询服务收益。资产处置收益为发行人根据经营租赁合同的交易条件在租赁期满收回租赁物后进行出售或转让所获得的收益。咨询服务收益为发行人在融资租赁服务之外，向承租人提供全方位的增值服务，以此获取服务收入。
（4）发行人资金来源
截至 2021 年 3 月末，发行人的资金来源主要为银行借款及发行债券，其中银行借款占融资总额的 46.42%，融资成本区间为 3.40%至 4.99%；发行债券占融资总额的 33.74%，融资成本区间为 3.20%至 5.00%；关联公司借款占融资总额的 7.07%，融资成本区间为 3.92%至 4.28%；股东对发行人增资及注资占融资总额的 8.92%。发行人主要融资来源构成如下表：
表：截至2021年3月末发行人主要资金来源构成表
单位：亿元，%
融资构成 | 金额 | 占比 | 融资成本范围 |
银行借款 | 693.20 | 46.42 | 3.40~4.99 |
发行债券 | 503.85 | 33.74 | 3.20-5.00 |
关联公司借款 | 105.57 | 7.07 | 3.92~4.28 |
股东注资及增资 | 133.20 | 8.92 | 0 |
其他 | 57.51 | 3.85 | 4.30-6.50 |
合计 | 1,493.33 | 100.00 | - |
（5）租赁业务开展情况
报告期内，发行人租赁业务规模稳步增长。
发行人自 2007 开始进入快速发展期，依托中航工业集团的强有力支持，发
行人在全国范围内开展融资租赁业务，飞机租赁和设备租赁领域建立起国内知名度，租赁资产规模实现飞速增长。2018 年，公司共签订租赁合同 464 个，合同金额 797.17 亿元，公司实际投放租赁项目金额 682.46 亿元，同比增长 58.87%；
2019 年，公司共签订租赁合同 403 个，合同金额 736.39 亿元，公司实际投放租
赁项目金额 692.85 亿元，同比增长 1.52%；2020 年，公司共签订租赁合同 343
个，合同金额达 602.85 亿元，实际投放金额达到 675.85 亿元。2021 年 3 月末，
公司共签订租赁合同 82 个，合同金额达 172.52 亿元，实际投放金额达到 182.51
亿元。
表：发行人融资租赁新增签约情况
单位：份、亿元
项目 | 2021 年 3 月末 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
当年新签约项目数量 | 82 | 000 | 000 | 000 |
签约金额 | 172.52 | 602.85 | 736.39 | 797.17 |
实际投放金额 | 182.51 | 675.85 | 692.85 | 682.46 |
表：2020年末及2021年1-3月发行人新增融资租赁签约项目行业分布情况
单位：亿元
行业 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | ||
新增合同金额 | 实际投放金额 | 新增合同金额 | 实际投放金额 | |
航空 | 33.70 | 33.79 | 69.80 | 101.76 |
船舶 | 11.91 | 12.31 | 47.84 | 72.30 |
设备 | 42.86 | 53.81 | 230.26 | 260.13 |
公用事业 | 84.05 | 82.60 | 254.96 | 241.66 |
合计 | 172.52 | 182.51 | 602.85 | 675.85 |
表：发行人按地区划分2020年签订合同数量及金额情况
单位：份、亿元
行业 | 2020 年合同数量 | 2020 年合同金额 |
境内 | 313 | 524.17 |
东北 | 16 | 19.59 |
华北 | 46 | 92.59 |
华东 | 146 | 250.09 |
华南 | 7 | 12.03 |
华中 | 22 | 37.98 |
西北 | 20 | 31.00 |
西南 | 56 | 80.89 |
境外 | 30 | 78.68 |
合计 | 343 | 602.85 |
发行人致力于行业专业化的发展，根据行业划分业务方向，目前已经形成航
空租赁、设备租赁、船舶租赁和公用事业租赁四个主要业务领域。按分类租赁资产规模计量各板块业务量比重如下：
表：最近三年及一期末发行人分类租赁资产规模占比情况
单位：亿元、%
行业 | 2021 年 3 月 末 | 占比 | 2020 年末 | 占比 | 2019 年末 | 占比 | 2018 年末 | 占比 |
航空租赁 | 483.54 | 31.21 | 458.59 | 30.74 | 423.13 | 29.90 | 363.25 | 28.80 |
设备租赁 | 388.36 | 25.07 | 394.15 | 13.04 | 432.68 | 30.57 | 461.88 | 36.62 |
船舶租赁 | 196.21 | 12.66 | 194.50 | 26.42 | 154.37 | 10.91 | 113.37 | 8.99 |
公用事业 | 481.14 | 31.06 | 444.78 | 29.81 | 404.99 | 28.62 | 322.60 | 25.58 |
合计 | 1,549.25 | 100.00 | 1,492.02 | 100.00 | 1,415.17 | 100.00 | 1,261.11 | 100.00 |
最近三年及一期末，发行人集团内租赁资产规模分别为 39.30 亿元、33.92亿元、29.45 亿元和 27.07 亿元，占发行人当年租赁资产总额的 3.12%、2.40%、 1.97%和 1.75%；集团外租赁资产规模分别为 1,221.80 亿元、1,381.25 亿元、
1,462.57 亿元和 1522.19 亿元，占发行人当年租赁资产总额的 96.88%、97.60%、
98.03%和 98.25%。具体情况如下：
表：最近三年及一期末发行人租赁资产情况结构明细
单位：亿元，%
科目 | 2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
集团内 | 27.07 | 1.75 | 29.45 | 1.97 | 33.92 | 2.40 | 39.30 | 3.12 |
集团外 | 1,522.19 | 98.25 | 1,462.57 | 98.03 | 1,381.25 | 97.60 | 1,221.80 | 96.88 |
合计 | 1,549.25 | 100.00 | 1,492.02 | 100.00 | 1,415.17 | 100.00 | 1,261.11 | 100.00 |
1）航空租赁业务
发行人将航空租赁作为战略规划的核心业务。依托中航工业集团强大的航空产业背景，开拓国内外飞机租赁市场，加快产业布局，搭建多元化的航空产品体系。一方面，发行人承担了中航工业集团国产民用飞机的市场拓展职责，推动各类国产飞机在国内航空领域的普及和市场化运营，成功以融资租赁形式实现 ARJ-21、新舟 60 客机在国内航空公司的商业飞行，运 12 飞机、小鹰 500 飞机和 AC313 直升机在国内通用航空公司的大量使用。目前发行人是唯一一家从事国产民用客机租赁业务的租赁公司。另一方面，发行人通过不同形式的业务平台开展市场化的航空租赁运作：在机型选择上，发行人以 AMBRAER E190 客机为起点，逐渐向国际主流机型发展，如波音 737、空客 320 等机型，近两年又陆续
为航空公司提供先进的波音 787 和空客 350 宽体客机的租赁服务，发行人机队规模将以这类干线客机为主。在租赁平台建设上，发行人已完成了在境外、保税区、自贸区三个飞机租赁平台的搭建，并相继开展 SPV 公司模式的航空租赁业务，为公司航空租赁业务的发展创建了良好条件。目前发行人拥有保税区航空租赁 SPV91 家，在爱尔兰设立航空租赁控股平台 1 家——中航工业航空租赁（爱尔兰）有限公司，下辖 SPV 项目公司 27 家。在业务模式上，发行人在 2015 年和 2016年持续通过向国外租赁公司购买带有租约的飞机资产，成功开拓了飞机经营租赁业务，飞机租赁方式逐渐向融资租赁与经营租赁相结合的方向转变，以满足航空公司客户对机队更新的需求，提高飞机租赁的盈利能力。2018 年以来，发行人通过经营租赁业务向世界知名的阿联酋伊蒂哈德航空提供波音 787 梦想客机租赁服务，而后又陆续为土耳其航空、越南航空等载旗航空公司提供租赁服务，进一步提升了发行人的客户资质和规模。
截至2021年3月末，发行人航空行业租赁资产余额458.59亿元。发行人航空租赁行业项下，平均租赁期限为10-12年，租赁利率范围为1.60%-5.70%，发行人航空板块资产不良率为0%。
表：最近三年及一期发行人航空租赁板块整体情况
单位：架
航空板块 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
飞机签约数量 | 18 | 57 | 58 | 194 |
飞机签约金额（亿元） | 33.70 | 69.80 | 209.30 | 143.50 |
飞机交付数量 | 17 | 50 | 33 | 182 |
飞机交付金额（亿元） | 33.79 | 101.76 | 172.80 | 157.80 |
飞机机队规模 | 313 | 313 | 300 | 291 |
飞机机队构成情况 | 2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 |
国产民机 | 48 | 52 | 53 | 55 |
进口商用飞机 | 156 | 150 | 130 | 115 |
进口公务机 | 25 | 24 | 22 | 24 |
进口通用飞机 | 84 | 87 | 95 | 97 |
表：最近三年及一期发行人航空租赁板块业务模式结构
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
直接租赁比例 | 65.75% | 65.56% | 66.06% | 76.76% |
售后回租比例 | 5.11% | 5.65% | 6.80% | 5.70% |
经营租赁比例 | 29.14% | 28,79% | 27.14% | 17.54% |
发行人航空租赁业务模式主要为直接租赁，即发行人向制造商订购飞机并租赁给航空公司。在上游各飞机制造商方面，发行人与波音公司、空中客车公司和庞巴迪宇航公司均有持续的飞机采购合作。为了加强市场竞争力，加快国际化战略布局，发行人还与庞巴迪宇航、巴西航空等国外飞机制造商进行了战略合作与洽谈，为开展飞机租赁及开拓国际市场搭建良好的合作平台。发行人航空租赁板块的下游承租人主要为航空公司和通用航空公司，承租人在接收飞机后投入运营，形成的经营收入为支付租金的来源。发行人航空租赁板块承租人主要分布在京津及东部地区，一部分承租人位于西南和华南地区。
由于飞机资产单体金额较大，发行人就主流机型的航空租赁业务向银行申请与租赁期一致的外汇项目贷款。通常情况下，发行人可以获得金额为飞机采购价款 80%的银行项目贷款。发行人在租赁期内按期向承租人收取租金，同时向贷款行偿还本息。
表：最近三年及一期末发行人航空租赁板块前五大客户情况
单位：亿元、%
2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 | ||||||||
单位名 称 | 金额 | 占比 | 单位名 称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 |
客户一 | 53.83 | 3.47 | 客户一 | 42.20 | 2.83 | 客户一 | 47.35 | 3.35 | 客户一 | 85.11 | 6.75 |
客户二 | 40.95 | 2.64 | 客户二 | 38.74 | 2.60 | 客户二 | 33.96 | 2.40 | 客户二 | 35.13 | 2.79 |
客户三 | 36.79 | 2.37 | 客户三 | 31.99 | 2.14 | 客户三 | 33.40 | 2.36 | 客户三 | 30.31 | 2.40 |
客户四 | 31.37 | 2.02 | 客户四 | 30.53 | 2.05 | 客户四 | 23.32 | 1.65 | 客户四 | 24.29 | 1.93 |
客户五 | 28.89 | 1.86 | 客户五 | 29.71 | 1.99 | 客户五 | 21.73 | 1.54 | 客户五 | 18.29 | 1.45 |
合计 | 191.84 | 12.38 | 合计 | 173.16 | 11.60 | 合计 | 159.76 | 11.29 | 合计 | 193.12 | 15.31 |
注：发行人历年航空租赁板块的前五大客户中不存在关联企业客户。
2）船舶租赁业务
2009 年，发行人开始涉足船舶租赁业务，以“定位主流船型、准确评估船价、加强船厂合作、关注客户现金流”为策略重点，在船舶租赁领域逐步形成成熟的业务体系。
发行人的船舶租赁业务团队均具有一定船舶从业经验，与全国的造船企业、航运公司、评估机构建立了较为密切的联系，对中国航运及金融市场有深度了解。发行人通过对船舶价值的评估以及承租人的运输业务量分析，将具有长期航运业务、现金流稳定的企业作为目标客户。在近几年运价走低对干散货船客户的经营带来较大压力的背景下，发行人一方面深入分析市场及客户，将服务对象向上游
高端客户延伸，通过与中外合资大型企业集团签署战略合作协议、与大型国有背景的航运公司等方式开展合作。另一方面降低业务中干散货船舶比例，控制单体船舶的融资金额，在沥青船、液化气船和化学品船等船型领域开发新业务，并运用 SPV 单船业务模式在香港操作船舶租赁项目，提升了公司的专业化水平。
2018-2020 年末，发行人船舶租赁行业资产余额分别为 113.37 亿元、154.37亿元及 194.50 亿元，在公司租赁资产中占比分别为 8.99%、10.91%和 13.04%。发行人船舶租赁行业平均租赁期限为 6-10 年，租赁利率范围为 4.58%-5.81%，船舶板块资产不良率为 0%。
表：最近三年及一期发行人船舶租赁板块基本情况
单位：艘
船舶板块 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
船舶签约数量 | 12 | 26 | 62 | 73 |
船舶签约金额（亿元） | 11.91 | 47.84 | 91.47 | 101.71 |
船舶交付数量 | 11 | 42 | 53 | 55 |
船舶交付金额（亿元） | 12.31 | 72.30 | 75.86 | 71.00 |
船舶构成情况 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
散货船 | 110 | 112 | 102 | 74 |
液货船舶 | 52 | 50 | 42 | 34 |
集装箱船 | 36 | 38 | 34 | 32 |
其他船舶 | 48 | 48 | 8 | 32 |
内河船 | - | - | 30 | 15 |
表：最近三年及一期末发行人船舶租赁板块业务模式结构
项目 | 2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 |
售后回租比例 | 23.02% | 23.15% | 61.23% | 68.94% |
直接租赁比例 | 58.04% | 58,00% | 28.12% | 25.97% |
经营租赁比例 | 18.94% | 18.85% | 10.65% | 5.09% |
发行人船舶租赁业务模式主要为直接租赁和售后回租业务，售后回租业务占船舶租赁业务的 60%以上。售后回租业务的上下游均为承租人本身。直接租赁业务的上游是国内的造船企业，发行人向其订购符合承租人要求的船舶并交付给承租人使用。目前发行人的上游有天津新港船舶重工有限责任公司、上海船厂有限公司、xxx造船集团股份有限公司等。发行人船舶租赁板块的下游承租人主要为航运公司，承租人在接收船舶后投入运营，形成的运输收入作为支付租金的来
源。发行人船舶板块承租人主要分布在东部、华南地区，一小部分位于东北地区。发行人就较大金额的船舶租赁业务向银行申请与租赁期一致的项目贷款，贷
款金额依据第三方对船舶价值的评估结果确定。发行人在租赁期内按月或按季度向承租人收取租金，同时向贷款行偿还本息。
表：最近三年及一期末发行人船舶租赁板块前五大客户情况
单位：亿元、%
2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年 | 2018 年 | ||||||||
单位名 称 | 金额 | 占比 | 单位名 称 | 金额 | 占比 | 单位名 称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 |
客户一 | 20.00 | 1.29 | 客户一 | 20.29 | 1.36 | 客户一 | 15.84 | 1.12 | 客户一 | 9.55 | 0.76 |
客户二 | 16.12 | 1.04 | 客户二 | 14.62 | 0.98 | 客户二 | 8.78 | 0.62 | 客户二 | 9.16 | 0.73 |
客户三 | 14.38 | 0.93 | 客户三 | 14.43 | 0.97 | 客户三 | 7.81 | 0.55 | 客户三 | 6.53 | 0.52 |
客户四 | 14.18 | 0.92 | 客户四 | 13.87 | 0.93 | 客户四 | 6.91 | 0.49 | 客户四 | 5.97 | 0.47 |
客户五 | 12.56 | 0.81 | 客户五 | 12.91 | 0.86 | 客户五 | 4.66 | 0.33 | 客户五 | 5.61 | 0.44 |
合计 | 77.24 | 4.99 | 合计 | 76.12 | 5.10 | 合计 | 44.00 | 3.11 | 合计 | 36.82 | 2.92 |
发行人船舶租赁板块的前五大客户中不存在关联企业客户。
3）设备租赁业务
设备租赁是发行人盈利的主要来源，主要为大型成套设备的融资租赁业务，客户群体定位于国有企业、上市公司和优质民营企业。发行人设备租赁业务实施有限多元化的发展战略，根据与设备有关的融资、促进销售、盘活资产、改善财务结构等客户需求，为企业提供融资租赁、资产管理等多方位服务。
作为中航工业集团金融板块的主要成员，发行人一方面通过加强与集团业务板块的协同配合，深化航空相关租赁金融服务，融入航空产业链，逐步扩展延伸产业服务链，服务集团非航空民用产品的推广。另一方面通过参与集团内技改项目，为集团内成员单位提供技改通用设备融资服务，努力成为航空工业面向全国市场，提供技术改造、生产设备采购、产品销售、设备资产管理及基础设施建设等融资服务的重要金融平台。除此之外，发行人还通过参与区域经济，提升公司市场影响力，为专业化发展奠定良好基础。
2016 年以来，发行人通过开展促销租赁及技改项目融资等业务，有效发挥产业助推器作用，将融资租赁与中航工业实体产业相融合。年内，发行人携手沈阳上航发汽车零部件有限公司共同推进民品设备租赁的战略合作，签署了汽车自动化生产线租赁及相关采购合同，并先后与众多集团内企业分别合作了节能设
备、3D 打印机等融资租赁项目，为促进集团公司产业板块和金融板块的内部协同和共同发展提供了可靠基础，积极落实了集团产融战略。
截至 2021 年 3 月末，设备租赁资产余额 394.15 亿元。发行人设备租赁板块下前五大承租客户与发行人均以回租方式开展合作项目，承租客户存续租赁项目均不为“非经营性项目”。项目平均租赁合同期限 3-5 年，租赁利率范围为 4.10%-6.00%，设备板块资产不良率为 3.74%。
表：2021年3月末发行人设备租赁资产行业分布情况（剔除公用事业）
单位：亿元、%
行业 | 2021 年 3 月末 | |
金额 | 占比 | |
钢铁 | 64.90 | 16.47 |
机械设备 | 105.53 | 26.77 |
化工 | 61.42 | 15.58 |
交通物流 | 22.02 | 5.59 |
造纸 | 13.61 | 3.45 |
绿色能源 | 24.29 | 6.16 |
其他设备 | 102.38 | 25.98 |
合计 | 394.15 | 100.00 |
表：最近三年及一期末发行人设备租赁板块业务模式结构
项目 | 2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 |
售后回租比例 | 94.25% | 94.74% | 93.68% | 96.54% |
直接租赁比例 | 4.23% | 3.74% | 5.20% | 3.46% |
经营租赁比例 | 1.52% | 1.52% | 1.11% | 0.00% |
发行人设备租赁主要为售后回租业务，截至 2021 年 3 月末售后回租形式占设备租赁业务的 94.25%。发行人在该板块的客户上、下游主要是承租人自身，部分直接租赁业务的客户上游是设备制造商或供应商。下游客户主要为国内的制造型或生产型企业单位，客户群体分散在全国各地，东部集中了发行人约 40%的客户群体，部分客户分布于西南和西部地区。
表：最近三年及一期发行人设备租赁板块前五大客户情况
单位：亿元、%
2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 | ||||||||
单位名称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 | 单位名称 | 金额 | 占比 |
客户一 | 7.77 | 0.50 | 客户一 | 8.41 | 0.56 | 客户一 | 7.79 | 0.55 | 客户一 | 7.13 | 0.57 |
客户二 | 6.93 | 0.45 | 客户二 | 7.21 | 0.48 | 客户二 | 6.00 | 0.42 | 客户二 | 5.71 | 0.45 |
客户三 | 6.48 | 0.42 | 客户三 | 6.87 | 0.46 | 客户三 | 5.66 | 0.40 | 客户三 | 5.37 | 0.43 |
客户四 | 6.40 | 0.41 | 客户四 | 6.48 | 0.43 | 客户四 | 5.10 | 0.36 | 客户四 | 5.32 | 0.42 |
客户五 | 6.39 | 0.41 | 客户五 | 5.99 | 0.40 | 客户五 | 4.59 | 0.32 | 客户五 | 5.00 | 0.40 |
合计 | 33.97 | 2.19 | 合计 | 34.96 | 2.34 | 合计 | 29.14 | 2.06 | 合计 | 28.52 | 2.26 |
发行人设备租赁的前五大客户中不存在关联企业客户。
4）公用事业
公用事业是城市正常运转和健康发展的物质基础，对改善人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运转效率、稳步推进新型城镇化具有重要作用。加强城市公用事业建设，有利于推动经济结构调整和发展方式转变，拉动投资和消费增长，扩大就业，促进节能减排。
发行人的公用事业板块即原设备板块中的基础设施业务，自 2019 年不再将纳入设备板块中核算。目前发行人相关租赁业务涵盖城市公用事业的四个领域：一是城市道路交通基础设施；二是城市管网建设和改造；三是污水处理和垃圾处理设施；四是城市综合保障系统。项目主要为供水、采暖、供气等公用事业类租赁项目。
2020 年，发行人新签约公用事业项目合同 113 个，实现交付项目 112 个；
当年新增签约金额 254.96 亿元，实际交付项目金额 241.66 亿元。2021 年 3 月末，
发行人新签约公用事业项目合同 36 个，实现交付项目 36 个；当年新增签约金额
84.05 亿元，实际交付项目金额 82.60 亿元。
最近三年及一期末，发行人公用事业租赁板块行业资产余额分别为 322.60亿元、404.99 亿元、444.78 亿元和 481.14 亿元，在公司租赁资产中占比分别为 25.58%、28.62%、29.81%和 31.06%。最近三年及一期，发行人公用事业板块整体情况如下：
表：最近三年及一期发行人公用事业板块整体情况
单位：个
公用事业板块 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 |
公用事业项目签约合同数量 | 36 | 113 | 116 | 100 |
公用事业项目签约金额（亿元） | 84.05 | 254.96 | 231.90 | 216.75 |
项目交付数量 | 36 | 112 | 119 | 94 |
项目交付金额（亿元） | 82.60 | 241.66 | 233.90 | 180.66 |
①租赁方式：公用事业租赁项目发行人均采用售后回租方式。②租赁模式：发行人主要向国内公用事业建设和运营管理企业提供融资租赁为主的资金服务。
③投放地区：项目主要集中在东部、中部、西南地区以及沿海。④客户准入：发行人选择的行业客户标准是以承租人主体评级在 AA 以上（含 AA）的客户，可通过自身经营产生收入和现金流偿还租金作为项目实施评判标准，同时，发行人还综合考虑国家政策、承租人所在地区的财政收入状况、第三方担保实力以及可提供的抵质押物价值等因素。
表：近三年末发行人公用事业板块租赁方式构成
项目 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 |
回租比例 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
直租比例 | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
经营租赁比例 | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
最近三年及一期末，发行人公用事业租赁板块行业资产余额分别为 322.60亿元、404.99 亿元、444.78 亿元和 481.14 亿元。所有涉及租赁资产 100%均为售后回租形式。截至 2021 年 3 月末，发行人公用事业业务的不良率为 0.39%，整
体的项目利率范围在 4.75%-7.50%，平均项目期限 5 年，发行人前 5 大客户及项目情况具体如下：
表：最近三年及一期公用事业租赁业务前五大客户情况
单位：亿元、%
2021 年 1-3 月 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年 | ||||||||
单位名称 | 金额 | 比例 | 单位名称 | 金额 | 比例 | 单位名称 | 金额 | 比例 | 单位名称 | 金额 | 比例 |
客户一 | 25.33 | 1.63 | 客户一 | 25.83 | 1.73 | 客户一 | 28.00 | 1.98 | 客户一 | 4.56 | 0.36 |
客户二 | 4.90 | 0.32 | 客户二 | 4.95 | 0.33 | 客户二 | 4.80 | 0.34 | 客户二 | 4.00 | 0.32 |
客户三 | 4.38 | 0.28 | 客户三 | 3.65 | 0.24 | 客户三 | 4.64 | 0.33 | 客户三 | 3.68 | 0.29 |
客户四 | 3.55 | 0.23 | 客户四 | 3.57 | 0.24 | 客户四 | 3.67 | 0.26 | 客户四 | 3.77 | 0.30 |
客户五 | 3.32 | 0.21 | 客户五 | 3.45 | 0.23 | 客户五 | 3.64 | 0.26 | 客户五 | 1.40 | 0.11 |
合计 | 41.49 | 2.68 | 合计 | 41.45 | 2.78 | 合计 | 44.75 | 3.16 | 合计 | 17.41 | 1.38 |
发行人公用事业板块的前五大客户中不存在关联企业客户。经调查，发行人项目不涉及政府一类债务，不存在违背《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23 号）等相关政策要求情况。
（6）标的物承保情况
为了降低租赁物遇到意外的损坏或灭失风险，发行人的飞机和船舶资产由承租人投保并将第一受益人设定为发行人，设备类资产大部分由承租人投保并转让第一受益人给发行人，直租模式下的部分设备类资产由发行人统一投保。
（7）风险管理情况
1）监测指标情况
根据中国银保监会于 2020 年 5 月 26 日公布的《融资租赁公司监督管理暂行
办法》中规定，融资租赁企业的风险资产总额不得超过净资产总额的 8 倍。截至本募集说明书签署之日，发行人的风险资产规模满足上述监管规定。另外随着融资租赁行业的规模及影响力的增大，对该行业监管将进一步加强，将有利于行业规范有序的发展。发行人监管指标符合行业的相关规定。根据新规则要求项下，监测指标具体情况如下：
①租赁资产比重
发行人是一家聚焦主业的专业化融资租赁公司。截至 2020 年末，发行人融资租赁和其他租赁资产账面价值合计 1,492.02 亿元，占总资产比例 93.99%，高于《办法》要求的 60%下限，符合要求。
表：发行人租赁资产与非租赁资产情况表
单位：亿元；%
科目 | 2020 年末 | |
规模 | 占总资产比例 | |
租赁资产合计 | 1,492.02 | 93.99 |
非租赁资产合计 | 95.47 | 6.01 |
总资产 | 1,587.49 | 100.00 |
②杠杆倍数
发行人有效加强对风险资产总额的控制，防范业务风险。截至 2020 年末，
风险资产合计 1,528.23 亿元，杠杆倍数为 6.11 倍，低于《办法》8 倍的监管上限，符合要求。
表：发行人杠杆倍数情况表
单位：亿元
科目 | 2020 年末 | |
规模 | 占净资产倍数 | |
风险资产合计 | 1,528.23 | 6.11 |
净资产 | 250.12 | |
③固定收益类证券投资
截至 2020 年末，发行人固定收益类证券投资合计 0 亿，占净资产比例 0%，远低于《办法》要求的 20%的监管上限，符合要求。
表：发行人固定收益类证券投资情况表
单位：亿元
固定收益类证券投资 | 2020 年末 | |
规模 | 占净资产比例 | |
固定收益类证券投资合计 | 0 | 0 |
净资产 | 250.12 | |
④集中度管理
A.单一承租人情况
截至 2020 年末，发行人对单一承租人的全部融资租赁业务余额占净资产的比重均低于 30%，符合《办法》的要求。
表：发行人单一承租客户集中度情况表
单位：亿元，%
序号 | 承租人 | 租赁业务余额 （亿元） | 是否关联方 | 占净资产 比例 | 是否超净 资产 30% |
1 | 客户一 | 42.20 | 否 | 16.87 | 否 |
2 | 客户二 | 38.74 | 否 | 15.49 | 否 |
3 | 客户三 | 31.99 | 否 | 12.79 | 否 |
4 | 客户四 | 30.53 | 否 | 12.20 | 否 |
5 | 客户五 | 29.71 | 否 | 11.88 | 否 |
B.单一集团情况
截至 2020 年末，发行人对单一最大集团客户的全部融资租赁业务余额为
42.20 亿元，占净资产的比重为 16.87%，低于《办法》50%的监管上限，符合要求。
C.股东及关联方情况
截至 2020 年末，发行人对最大单一关联方的全部融资租赁业务余额为 2.69
亿元，占净资产的比重为 1.08%；对全部关联方的全部融资租赁业务余额为 17.98亿元，占净资产的比重为 7.19%；单一股东及其全部关联方的融资租赁余额未超过其作为股东在发行人的出资额，符合《办法》的要求。
2）风险管理架构
董事会是公司的最高风险管理与决策机构，承担公司风险管理的最终责任。董事会下设风险管理和审计委员会，负责风险战略、风险管理政策审定、风险状况评估及公司内外部审计的沟通、监督、核查工作。高级管理层是风险管理的执
行主体，负责落实董事会制定的风险管理政策，掌握经营过程中的风险水平及管理状况。公司设风险评审委员会，负责对租赁项目进行评审。风险管理部负责组织推动公司的全面风险管理工作及相关体系建设，汇总公司风险信息进行集中管理，定期向中航工业集团和中航资本提交风险管理报告以及负责牵头组织召开风险评审委员会。公司各类风险管控职责划分明晰，具体来看，信用风险管理主要由各业务部门、风险管理部和资产管理部负责；市场风险管理和流动性风险管理由资金部负责；操作风险管理工作由风险管理部和法务审计部等部门负责。
发行人根据自身业务特点定制开发了租赁业务 ERP 管理系统，该系统已基本覆盖租赁业务的整个操作流程以及资金的计划和运用过程，包括承租人管理、项目管理、合同管理、租金管理、分析测算模型、合同终止、资产管理、报表管理等模块，实现了租赁业务操作的信息化和规范化。
3）风险管理制度
发行人现行风险管理和内部控制制度及业务操作流程基本覆盖公司的主要管理流程、业务过程和操作环节。发行人制订了《全面风险管理与内部控制手册》，将各部门的业务流程以流程图形式体现，明确了流程中的风险点及相对应的控制措施。此外，发行人针对风险管理的各方面制定具体的管理制度和操作方法，包括《融资租赁业务管理办法》《租赁项目风险管理实施细则》《重大风险预警与突发事件应急处理管理办法》等。中航租赁对于融资租赁的风险管理贯穿于租赁业务的全流程，从初期尽职调查、项目评审到合同执行以及租赁期内租赁资产和承租人的管理，均已构建起适合自身业务发展特点的风险管理政策。
①租前调查制度
中航租赁所有租赁项目均需进行租前调查和评审，由业务部门的客户经理开展实地尽职调查，现场对客户的生产状况、财务等方面进行调查，确保客户的经营情况全面、准确和真实，并对客户资信情况和标的物信息进行查询。
发行人租前对承租人的调查分析包括以下几个方面：（a）承租人财务指标分析：短期/长期偿债能力、营运能力、盈利能力、企业发展能力、现金流量能力；（b）承租人非财务因素分析：行业状况、企业管理、生产经营状况、或有负债；（c）承租人投资（技改）项目可行性分析；（d）租赁项目方案设计及租赁收益测算；（e）租赁收益与风险比较分析。为避免租赁标的物出现重复融资的情况，发行人对租赁标的物在项目经理尽调、风控人员补充尽调（如有）及资
产管理部放款前分别进行登记查询，以确保发行人对租赁标的物的所有权。
②风险评审委员会评审规程
尽调完成后，客户经理根据中航租赁有关规范要求撰写项目评审报告，由业务部门相关负责人预审通过后，报送风险管理部初审。风险管理部对项目评审报告和配套材料进行初审后，组织召开风险评审会。
发行人风险评审会由七名委员组成，设四名常务委员，由公司董事长、总经理、财务总监（或财务部总经理）、总法律顾问组成，其余三名委员由 ERP 系统在其他评审成员（公司副总经理、首席风险官和资产管理部主管）中随机选取，评审成员在工作职务上对拟评审项目有直接分管或指导职能的，将回避对该项目的评审。风险评审会的表决结果包括同意、附条件同意、不同意；以三分之二委员同意为通过，董事长对评审结果有一票否决权。对于评委要求复议的项目，风险管理部及时安排部门人员前往现场进行独立的补充尽职调查，对项目的信用风险进行充分提示，对评委提出的问题进行确认后，再组织召开风险评审会进行复议和投票。对于金额超过 5 亿元的项目，须经风险评审会通过后提交董事审议通过方能实施。
③支付结算制度
表：发行人资金支付结算履行严格的审批流程
付款先决条件落实 | 租赁合同及其从合同签订完毕后，资产管理部负责实现付款先决条件（包括各项权利证书、抵质押登记、账户监管等手续办理），确认相关费用到账情况（指租赁合同约定应付的保证金、零期租金、手续费/管理费、开证费、保险费、服务费等）及约定租赁物出让方应先开具的收款发票是否已 寄达等。 |
资金投放计划申请审核 | 业务经理与承租人确认对外支付日期后提前一周通知资产管理部，同时做投放计划申请；资产管理部复核付款先决条件后将对外付款用资计划报资 金部；资金部按合同约定的付款方式执行款项支付的审核、复核流程。 |
资金付款审核 | 对符合对外付款条件的，业务经理做实际投放申请，填写付款申请书，经业务部总经理签字确认后，将项目付款相关文件交资产管理部审核付款内容、付款条件和付款金额，经资产管理部总经理签字同意后报风险控制总 监和总经理核准支付。 |
为了避免租赁标的物出现重复融资的情况，资产管理部在项目放款前还会登录中征动产融资（权属）统一登记平台，查询相应的租赁标的物是否存在被其他融资租赁公司等金融机构进行了租赁、抵押、留置等登记的情况；一旦发现上述情况的，则停止对该项目的放款事宜，并将租赁标的物的登记情况及时通知公司
领导及项目经理。
④应收融资租赁款回收管理制度
中航租赁对租金回收情况进行实时监控，并对租赁项目进行定期回访跟踪，了解租赁物的使用、维护情况，以及承租人的生产、经营、负债、诉讼等情况。项目租赁开始日至租赁期满，发行人的租金管理由资产管理部负责，工作内容包括对承租人的定期付款提示、调息通知、保险安排、发送逾期租金催款函，并及时统计具有实质性违约的客户信息报送公司风险管理委员会。在日常工作中，资产管理部通过租金回收的及时性辨别承租人潜在的风险，并将结果反馈给相关业务经理。由客户经理先行对承租人进行提醒，保证发行人的租金正常回笼。若承租人出现连续的租金支付违约情况，资产管理部专员将协同客户经理进入租金催收流程。
⑤租后检查制度
租赁期内发行人通过实地或电话回访形式进行租后检查，主要包括检查租赁物的使用、维护情况，完善租赁物确权工作，以及了解承租人真实的生产、经营、负债、诉讼等情况。租赁项目的租后检查频次由资产分类结果决定，至少一年一次，对于关注及以下类别项目和出现拖欠租金的项目则增加实地回访频率，建立常态化的租赁项目租后巡查机制。
⑥不良资产处置制度
对于因项目逾期，发行人通过采取资产保全行动、按租赁合同约定或法院强制执行或经诉讼法院判决而取回的租赁物或抵押物将作为不良资产处置。不良资产资产处置方式根据市场情况可分为转让和出租两种，其中通过出租方式处理的，特别关注承租人的资质、经营管理能力和整体实力，以确保公司随时出售租赁物的权利以及防止承租人对租赁物的超负荷使用。若不良资产处置变现所得净值仍不能完全收回该租赁项目项下剩余融资本金的，经总经理办公会批准，公司将相关租赁项目项下未收回融资本金部分作坏账处理。
⑦风险资产分类管理制度
发行人对其管理的租赁资产进行分级管理，参照中国人民银行的《贷款风险分类指导原则》和《银行贷款损失准备计提指引》，结合发行人已有的租赁资产管理制度和内部准则，按照承租人还款的可能性，以及发行人应收租赁款的本金和利息的可回收性，将租赁资产分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，具体
如下：
表：资产分类标准
正常 | 承租人正常履行租赁合同，按时偿还租金；各方面情况均正常，不存在任何影响租赁合同项下应收款及时全额偿还的消极因素。 |
关注 | 承租人有履行租赁合同的能力，但存在一些不利因素可能会对承租人支付能力带来不确定性： （1）外部因素涉及经济、政策、行业环境变化对承租人经营产生不利影响； （2）内部因素诸如股权及治理结构、内部管理机制及管理层人员发生不利变动； （3）经营因素影响，运营能力、信贷规模和信用状况下降，核心资产价值变动； （4）主观因素印象，偿付意愿、担保能力下降，或非财务因素变化不利于租金偿还。 |
次级 | 承租人的还款能力出现问题，完全依靠其正常经营收入无法足额偿还债务，即使执行租赁合同项下的任何担保也可能因此产生损失。 |
可疑 | 承租人无法足额偿还债务，即使执行担保也可能造成较大损失。因存在承租人重组、兼并、合并、抵（质）押物处理或未决诉讼等待定因素使得损失金额还不能确定。 |
损失 | 在采取一切可能的措施或进行所有必要的法律程序后，租赁款项仍未收回或只收 回有限少部分。 |
在五级分类基础上，发行人按照承租人企业性质、行业、规模、财务指标和经营情况因素并参考承租人应付租赁款本息逾期时限，将五级分类进一步细化为十二级分类，其中正常类细分为正常一、二、三级，关注类细分为关注一、二、三级、次级类细分为次级一、二、三级、可疑类细分为可疑一、二级，损失类为损失级，其中次级、可疑、损失三类六级合称不良资产。相关分类结果由资产管理工作会议审核后确定。财务部根据租赁资产分类结果实施资产减值准备计提并进行财务核算。
表：发行人长期应收款—应收融资租赁款的坏账准备的计提比例
单位：%
风险类别 | 计提比例 |
正常类 | 1 |
关注类 | 2 |
次级类 | 20-40 |
可疑类 | 60-80 |
损失类 | 100 |
⑧重大风险预警制度
为及时掌握和处理公司融资租赁业务中不良资产项目风险，发行人建立了风
险预警制度，包括预报、报告和紧急报告政策。项目经理定期回访客户，风险管理部门通过网络、贷款卡等定期归集承租人的信息。当承租人发生公司约定的风险事件，项目经理应当立即配合资产管理部，并在 2 小时之内提供明确的事件预报告。公司成立了重大风险和突发事件应急处理工作组，下设应急处理办公室，应急处理工作组接到预报告后立即设定应急处理预案，应急处理办公室则 6 小时之内提交应急处理报告。公司重大风险和突发事件处理包括但不限于启动资产保全、止损、证据保护、自救等程序。
4）风险管理措施
①信用风险管理
信用风险是融资租赁公司面临的主要风险。信用风险是指由于交易对方不能或不愿履行合约承诺而使公司遭受损失的可能性。
为了全面提升发行人对租赁项目信用风险的辨识能力、不断完善租赁项目的操作流程，确保公司租赁资产质量，公司风险管理部每月编制并发布《租赁业务风险提示》供各业务部门参考。其内容包括租赁项目租前/租后操作细节、操作过程中的风险点、主要行业动态和大宗商品价格波动等信息以及各行业租赁项目的准入条件。发行人在客户准入时参考工信部公布的符合产能过剩行业规范条件的企业名单，对于名单外的客户原则上不新增授信额度。
发行人对所有项目均进行租前调查和评审。业务部门客户经理租前尽职调查包括对承租人及担保方式（如有）进行调查，以及对租赁标的物信息进行查询。尽调完成后，客户经理撰写项目评审报告。评审报告经业务部门负责人预审、风险管理部初审后提交风险评审会审核。
发行人租后管理由资产管理部负责，每 2-3 名资产经理负责一个业务部门的租后管理工作。除通过 ERP 系统对租金回收情况进行监控外，业务部门的客户经理还对租赁项目进行实地回访跟踪，了解租赁物的使用、维护情况，以及承租人真实的生产、经营、负债、诉讼等情况。对于关注及以下类别项目和出现拖欠租金的项目则增加实地回访频率，建立常态化的租赁项目租后巡查机制。发行人每月定期召开资产管理工作会议，分析公司租赁资产营运状况和质量，通报逾期项目催收成果，提出下一阶段的催收计划。对于发生承租人突发事件、大额租金逾期支付等事项预计对公司有重大影响的项目，则召开资产管理专题会议。租赁款催收方面，资产管理部和法务审计部配合业务部门联合行动，除客户经理催收
外，资产经理通过电话、现场催收等方式催收租金，法务审计部则向满足条件的拖欠项目发送具有法律效力的催款函。
发行人按照承租人还款的可能性，以及发行人应收租赁款的本金和利息的可回收性每月对租赁资产的分类进行调整和更新，相关分类结果由资产管理工作会议审核后确定。
②市场风险管理
市场风险是指市场利率和汇率波动导致公司利率和汇率敏感性资产和负债出现波动并发生潜在损失的可能性。
利率风险方面，发行人收取租金按浮动利率计算，即基准利率加上预先设置的利差。对于以人民币贷款利率为基准利率的租赁合同，租赁利率随央行公布的同期基准利率作调整。其中，按月还租的租赁项目，调息方式约定为“下一还租期”调息；按季度还租的租赁项目，调息方式约定为“即期按日”调息。
汇率风险方面，目前公司外币资产以美元资产为主，公司尽量将美元资产和负债进行匹配，减少美元资产净敞口。
③流动性风险管理
流动性风险是指由于金融资产流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。租赁公司的流动性风险主要来源于负债结构和租赁资产期限结构不匹配。
对于中型、大型客机租赁及船舶租赁业务，发行人一般采取单船单机的 SPV公司模式，一般由保税区及海外 SPV 公司直接向银行申请同期限的美元项目借款，确保融资期限与项目期限匹配。对于设备租赁或小飞机租赁业务，一般由发行人本部向银行申请流动资金借款或与租赁业务期限一致的中长期借款。截至 2020 年末，公司与项目匹配的借款在总借款余额中占比达到 60%以上。
公司通过 ERP 系统进行流动性管理，合理安排提款，避免集中还款。资金部以半个月为周期滚动制定资金运营计划，合理安排资金，确保租金收取与还贷匹配以及确保公司账面保持充足的自有资金供日常支付和项目投放使用。同时，发行人还与融资银行保持密切的业务往来，维护良好的合作关系，随时了解银行资金面、政策面变化。
④操作风险管理
操作风险是指由于内部程序、人员、系统的不完善或失误，或外部事件造成直接或间接损失的风险。
为防范操作风险，发行人通过建立授权和审批制度来界定不同部门的职责，并对前中后台实行岗位分离以减少不同职位间潜在的利益冲突。在业务流程上，发行人租前初次尽职调查实行业务部门双人 A、B 角作业；对于评委要求复议的项目，由风险管理部进行独立的补充尽职调查，以形成岗位间和部门间的有效制衡。此外，发行人风险评审会的非常务委员由 ERP 系统随机抽取，并遵循回避原则。
（8）租金回收情况
发行人资产管理部负责融资租赁项目租金回收的跟踪及监控。表：最近三年及一期末发行人融资租赁业务租金回收率
租金回收情况 | 2021 年3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 |
租金回收率 | 99.18% | 98.90% | 99.27% | 99.25% |
注：租金逾期率=当期应收未收租金总额/当期应收租金总额租金回收率=1-租金逾期率
（9）资产质量情况
表：近三年及一期末公司应收融资租赁款质量分布
单位：亿元，%
资产质量情况 | 2021 年 3 月末 | 2020 年末 | 2019 年末 | 2018 年末 | ||||
余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | 余额 | 占比 | |
正常 | 1,290.93 | 97.14 | 1,246.61 | 97.03 | 1,225.34 | 97.75 | 1,127.30 | 97.39 |
关注 | 21.63 | 1.63 | 21.63 | 1.68 | 12.21 | 0.97 | 12 | 1.04 |
次级 | 11.43 | 0.86 | 11.52 | 0.90 | 10.48 | 0.84 | 7.82 | 0.68 |
可疑 | 4.98 | 0.37 | 5.04 | 0.39 | 5.51 | 0.44 | 10.34 | 0.89 |
损失 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
应收融资租赁款账面原值合 计 | 1,328.97 | 100.00 | 1,284.79 | 100.00 | 1,253.54 | 100.00 | 1,157.46 | 100.00 |
不良应收融资租赁款 | 16.40 | 16.55 | 15.98 | 18.16 | ||||
应收融资租赁款不良率 | 1.23 | 1.29 | 1.27 | 1.57 | ||||
融资租赁款损失准备 | 33.49 | 32.38 | 25.04 | 20.60 | ||||
不良应收融资租赁款拨备覆 盖率 | 204.16 | 195.62 | 156.66 | 113.48 | ||||
注：应收融资租赁款不良率=不良应收融资租赁款余额/应收融资租赁款余额合计不良应收融资租赁款拨备覆盖比=融资租赁款损失准备/不良应收融资租赁款余额
最近三年，随着不良资产的处置，发行人应收融资租赁款不良率保持逐年下降趋势，不良应收融资租赁款总额也有所下降。截至 2018 年末，发行人应收融
资租赁款账面原值达到 1,157.46 亿元，其中不良应收融资租赁款 18.16 亿元，不
良率为 1.57%；发行人针对所有资产的计提减值准备为 20.60 亿元，对应的不良应收融资租赁款拨备覆盖率 113.48%。截至 2019 年末，发行人应收融资租赁款账面原值达到 1,253.54 亿元，其中不良应收融资租赁款 15.98 亿元，不良率为 1.27%，不良应收融资租赁款拨备覆盖率达 156.66%。截至 2020 年末，发行人应收融资租赁款账面原值达到 1,284.79 亿元，其中不良应收融资租赁款 16.55 亿元，
不良率为 1.29%，不良应收融资租赁款拨备覆盖率为 195.62%。截至 2021 年 3
月末，发行人应收融资租赁款账面原值达到 1,328.97 亿元，其中不良应收融资租赁款 16.40 亿元，不良率为 1.23%，不良应收融资租赁款拨备覆盖率为 204.16%。
2、贸易业务
最近三年及一期，发行人贸易业务收入分别为 14,516.85 万元、14,122.79 万元、32,982.69 万元及 3,426.35 万元，占营业收入比重分别为 2.03%、1.40%、3.26%及 1.61%。贸易业务板块由子公司上海圆航机电有限公司开展，主要为客户提供现货商品，收取货款，依靠贸易点差实现盈利。发行人作为西门子电机在国内的主要代理商为全国地区提供国产和进口机电产品，贸易业务的项目和客户均较为分散。发行人与上游生产商的结算方式为根据型号下订单，先支付 30%预付款，待交货时支付剩余款项。发行人与下游客户的结算方式一般为客户下订单时支付全款；部分主要客户可先行支付 20-30%预付款，剩余款项 1-2 个月内支付或待发行人发货时支付。发行人贸易板块涉及机电、机床、纺织机械、暖通空调、风机、水泵等领域。在机电行业领域，发行人通过加强与西门子沟通合作，于 2011年取得贝得电机代理权及大中电机代理权；2012 年拓展暖通空调、风机、水泵等行业客户；2012 年发行人成立子公司上海圆航机电有限公司独立运营贸易业务，当年机电业务取得了较大突破，在高端、中端和低端的产品线上形成了全面发展。2016 年上海圆航机电有限公司还获得了西门子电机颁发的全国 BU 最佳贡献奖，得到了供应商的充分认可。未来公司贸易业务主要由子公司上海圆航机电有限公司独立运营。
发行人贸易板块业务不涉及存储或运输风险高的商品，并且不承担贸易的库存风险，其库存主要来自帮助客户采购的货品。在机电设备代理业务方面，发行人作为代理中间方收取经纪费用，不承担买卖双方各自的交易风险。
（四）发行人所在行业状况
融资租赁在全球市场的经营中可以有效调配资源，高效分配资金，实现租赁
物件的持续价值，降低企业的运营成本。随着全球金融业的不断发展，在美国、英国、德国等经济发达的国家，其融资租赁行业已逐渐成为仅次于银行信贷和资本市场的第三大融资方式。
与传统银行贷款及资本市场融资相比，融资租赁作为一种以实物为载体的融资手段和营销方式，具有其自身的优势与特点。首先，企业选取融资租赁方式进行融资时，无须一次性筹措引进设备的所有资金，且能够根据自身财务状况，灵活地选取定期付款的额度、付款周期等。其次，融资租赁具有一定成本优势，担保和抵押的方式灵活变通，融资条件相对比较宽松。最后，企业在整个金融租赁期满时，可以自由地选择退出方式，既可以退租、续租，也可以购买。
1、融资租赁行业现状
我国的融资租赁行业始于 20 世纪 80 年代初期。1981 年 4 月，由中国国际信托投资公司、北京机电设备公司和日本东方租赁公司共同出资创建中国东方租赁有限公司，成为我国现代融资租赁业开始的标志。在近 40 年的发展中，我国的融资租赁行业先后经历了快速成长阶段（ 1979-1987 ）、泡沫肃清阶段
（1988-1999）、整顿恢复阶段（2000-2004）以及目前正处的快速恢复成长阶段。自 2002 年开始，随着融资租赁业法律的不断完善、融资租赁理论与实践经验的积累以及国外先进经验的借鉴，我国融资租赁行业逐渐成熟，开始走向规范、健康发展的轨道。2004 年后发生的三件大事更使得我国的融资租赁业恢复了活力。一是 2004 年 12 月商务部外资司宣布允许外商独资成立融资租赁公司；二是 2004
年 12 月，商务部和国税总局联合批准 9 家内资融资租赁试点公司，2006 年 5 月
再次批准了 11 家试点公司；三是 2007 年 1 月银监会发布了经修订的《金融租赁公司管理办法》，重新允许国内商业银行介入金融租赁并陆续批准了其管辖的银行成立金融租赁子公司。这三件大事，奠定了我国从外资、内资、银行三个方面全面推进中国融资租赁行业健康发展的格局。
2013 年是中国融资租赁业复兴后 8 年来取得突破性发展的一年。“营改增”税收政策试点，给行业发展带来了利好的期望，从年初开始，行业呈现出快速发展的态势。该年，我国融资租赁业在企业数量、行业注册资金、融资租赁合同余额三方面都取得了突破。截至 2013 年末，全国融资租赁企业数量突破 1000 家，
达到 1026 家，比上年末的 560 家增加 466 家，增幅 83.21%；行业注册资金突破
3,000.00 亿元人民币，达到 3,060.00 亿元，比上年末的 1,890.00 亿元增加 1,170.00
亿元，增幅 61.90%；融资租赁合同余额突破 20,000.00 亿元，达到 21,000.00 亿
元，比上年末的 15,500.00 亿元增加 5,500.00 亿元，增幅 35.48%。
2014 年，融资租赁行业恢复了快速发展的态势。2 月 24 日，最高法院发布的《关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》，促进了我国融资租赁法律制度的完善，并为融资租赁市场发展提供了有力的司法保障。3 月 13 日，银监会对《金融租赁公司管理办法》的修订进一步促进了金融租赁企业的发展，这对整个融资租赁行业来说都是利好。截至 2014 年末，全国融资租赁企业总数
x为 2,202 家，比上年末的 1026 家增加 1176 家，增幅 114.62%；行业注册资金
达到 6,611.00 亿元，比上年末的 3,060.00 亿元增加 3,551.00 亿元，增幅 116.05%；
融资租赁合同余额约 3.20 万亿元，比上年末的 2.10 万亿元增加 1.10 万亿元，增幅 52.38%。特别地，介于省市商务主管部门和国家级开发区继续施行直接审批外资租赁企业的政策，再加上中国（上海）自贸区的正式运营，2014 年外资租赁企业发展尤为迅速，企业数量达到 2020 家，比上年末的 880 家增加 1,140 家，
增幅 129.55%；注册资金约 4,800.00 亿元，比上年末的 1,740.00 亿元增加 3,060.00
亿元，增幅 175.86%；融资租赁合同余额约 9,000.00 亿元，比上年末的 5,500.00
亿元增长 3,500.00 亿元，增幅 63.64%。
进入 2015 年后，我国经济增长的下行压力较大，虽然整个经济实现了 7%的增长，但许多行业实现指标并不理想。然而，融资租赁行业却逆势上扬，在企业数量、行业实力、业务总量三方面继续呈现又好又快的发展态势。根据商务部数据：截至到 2015 年末，行业共有 4,508 家融资租赁公司。其中金融租赁公司
47 家，内资租赁公司 190 家，外资租赁公司 4,271 家。数量上外资融资租赁公司占绝对多数。
截至 2017 年底，全国融资租赁企业总数达 9,676.00 家，较 2016 年底的
7,136.00 家增长 35.6%。从注册资金来看，截至 2017 年底行业注册资金约合
32,331.00 亿元，较 2016 年底的 25,569.00 亿元增长 26.4%，从业务总量看，2017
年底全国融资租赁余额约为 60,797 亿元，较 2016 年底的 53,300.00 亿元增长
14.1%。截至 2017 年底，金融租赁、内资租赁和外资租赁公司数量分别为 69 家、
280 家和 9,327 家。截至 2017 年底，金融租赁、内资租赁和外资租赁融资租赁合同余额分别为 22,800.00 亿元（较 2016 年同比增长 11.8%）、18,800.00 亿元（较 2016 年同比增长 16%）和 19,000.00 亿元（较 2016 年同比增长 13.8%）。
截至 2018 年底，国内融资租赁企业数量共约 11,777 家，较上年底的 9,676
家，同比增长 21.7%。其中，金融租赁公司 69 家；内资租赁公司 397 家，同比
增加 121 家；外商租赁公司达到 11,311 家，较上年底的 8,745 家同比增长 29.34%。
从业务发展情况看，截至 2018 年底，全国融资租赁合同余额约为 66,500 亿元，
较上年底 60,600 亿元增加 5,900 亿元，同比增长 9.74%，增速略有下降。从资本
x规模来看，截至 2018 年底，全行业注册资金达到 32,763 亿元人民币，较上年
末的 32,031 亿元增加 732 亿元，同比增长 2.29%。
截至 2019 年底，国内融资租赁企业数量共约 12,130 家，较上年底的 11,777
家，同比增长 2.91%。其中，金融租赁公司 70 家；内资租赁公司 403 家，同比
增加 6 家；外商租赁公司达到 11,657 家，较上年底的 11,311 家同比增长 3.06%。
从业务发展情况看，截至 2019 年底，全国融资租赁合同余额约为 66,540 亿元，
较上年底 66,500 亿元增加 40 亿元，同比增长 0.06%，增速下降较快。 2、行业内竞争格局
按公司的股东背景进行划分，目前我国的融资租赁公司可以分为三种类型：一是股东方具有银行背景的银行系租赁公司；二是股东方具有设备制造商背景的厂商系租赁公司；三是没有银行或是制造商股东背景的独立第三方租赁公司。
银行系租赁公司于 2007 年银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》背景下应运而生，以国银租赁、工银租赁、交银租赁等为代表。凭借着股东方的银行背景，银行系租赁公司往往资金实力雄厚，融资成本较低。同时在客户群体方面，依托股东银行的网络资源，银行系租赁往往拥有大量客户群体，并且具有相对充分的客户信用信息。
厂商系租赁公司于 2004 年开始试点，一般由产业资本或社会资本创建，以中联重科租赁、西门子租赁、xx彼勒租赁等为代表。借助制造商对设备的熟悉度以及其营销和售后网络，厂商系租赁公司在租赁物的维护、增值和处置方面具有较为专业的能力，同时也具了较为发达的市场营销网络。
独立第三方租赁公司以中航租赁、平安租赁、远东租赁和中电投融和租赁等为代表。虽然没有银行或制造商背景，但这类租赁公司在客户选择与经营策略等方面更为独立，能够量身定制地为客户提供包括直租赁、回租赁等在内各种金融及财务解决方案，满足客户多元化、差异化的服务需求。
在客户选择与行业投放方面，三类租赁公司的竞争出现分化。银行系租赁公