一、本期债券发行人主体信用等级为 AA+，债项评级为 AA+。发行人截至 2019 年9 月末合并报表中的所有者权益合计为216.52 亿元，资产负债率为69.65%；本期债券发行前，发行人近三年实现的年均可分配利润为 1.27 亿元（2016 年、 2017 年和 2018 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不
常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期）募集说明书（面向合格投资者）
常xx集团有限公司
（住所：xxxxxxxxxxx0xx）
2019年公开发行公司债券（第三期）募集说明书
（面向合格投资者）
牵头主承销商/簿记管理人/债券受托管理人
（住所：xxxxxxxxx00x0xx）
联席主承销商
（住所：xx（xx）xxxxxxxxxx000x）
签署日： 年 月 日
声明
本募集说明书及其摘要的全部内容依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本期债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。
发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证，任何与之相反的声明均属虚假不实xx。
投资者认购或持有本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持 有人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理 人等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理事务报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存有任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
一、本期债券发行人主体信用等级为 AA+，债项评级为 AA+。发行人截至 2019 年9 月末合并报表中的所有者权益合计为216.52 亿元，资产负债率为69.65%；本期债券发行前，发行人近三年实现的年均可分配利润为 1.27 亿元（2016 年、 2017 年和 2018 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不
少于本期债券一年利息的 1.5 倍。符合《证券法》第十六条第一款第（三）项“最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”的规定以及上交所《关于发布<上海证券交易所公司债券上市规则（2018 年修订）>的通知》的规定。2018年 9 月 14 日，经中国证监会证监许可〔2018〕1495 号文核准，发行人获准面向
合格投资者公开发行不超过人民币 25 亿元的公司债券。本期债券的发行及上市交易安排见发行公告。
二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策、资金供求关系以及国际经济环境变化等多种因素的影响，在本期债券存续期内，可能跨越多个利率调整周期，市场利率存在波动的可能性，投资者持有债券的实际收益具有不确定性。
三、本期债券在发行后将按照有关规定，由发行人向上海证券交易所提交本期债券上市申请文件，本期债券上市后，发行人无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易，投资者将可能面临流动性风险。
四、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有同等约束力。债券持有人认购或购买或以其他合法方式取得本期债券均视为同意并接受《债券持有人会议规则》，并受之约束。
凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书规定的《债券受托管理协议》及《债券持有人会议规则》等对本期债券各项权利和义务的约定。凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意本募集说明书中有关发行人、债券持有人权利义务的相关约定。
五、本期债券将以公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行，不向股东配售，发行对象为《公司债办法》、《上海证券交易所公司债券上市规则（2018 年修订）》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》等文件规定的合格投资者。
六、发行人的投资经营项目建设周期长，资金需求量大，同时，发行人还在大力推动类金融业务，给公司带来较大的资金压力，所投资项目未来收益也存在不确定性。报告期各期，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-25.95亿元、
-18.55亿元、-5.72亿元和-6.68亿元，较大的投资规模可能会为发行人带来流动性风险。
七、截至2019年9月末，发行人对外担保余额181.70亿元，占同期末净资产的83.92%，占比较高。虽然目前被担保公司多为国有控股企业，经营状况良好，但是仍不排除未来被担保公司出现经营困难、无法偿还发行人担保的债务，从而导致发行人出现代偿风险的可能。
八、截至报告期各期末，发行人的资产负债率分别为63.55%、65.66%、68.60%和69.65%，资产负债率处于较高的水平，较高的资产负债率或将制约发行人进一步融资，从而加大发行人的偿债风险。
九、发行人应收类款项主要为应收账款和其他应收款。截至报告期各期末，发行人的其他应收款余额分别为 89.76 亿元、110.97 亿元、159.83 亿元和 176.69亿元，占流动资产的比例分别为 22.44%、25.11%、31.21%和 31.54%；截至报告期各期末，发行人应收账款余额分别为 47.93 亿元、58.74 亿元、60.23 亿元和 53.61亿元，占流动资产比例分别为 11.98%、13.29%、11.76%和 9.57%。两项资产占发行人流动资产的比例较大，且呈波动趋势，如果未来发行人应收类款项不能及时回款且持续增加，将使发行人的资金xx产生一定压力，存在一定的流动性风险。
十、截至报告期各期末，发行人的存货余额分别为 165.05 亿元、169.32 亿元、196.03 亿元和 197.31 亿元，占流动资产的比例分别为 41.27%、38.32%、38.28%和 35.22%，整体占比较高。发行人的存货构成以开发成本为主，存货变现需要一定的时间，存在一定的流动性风险。
十一、近年来，随着在建项目的投资不断增加，发行人的融资规模持续扩大，有息负债规模增长较快。截至报告期各期末，发行人有息负债规模分别为 292.22亿元、331.03 亿元、343.12 亿元和 365.44 亿元。未来几年，随着经营规模的逐渐扩张，发行人的融资规模还或将继续扩大，发行人面临有息负债规模较大的风险。
十二、截至 2019 年 9 月末，发行人抵押资产账面价值合计为 52.07 亿元，
质押持有的黑牡丹集团股权截至 2019 年 9 月 30 日市值为 4.88 亿元，受限货币
资金 8.29 亿元，受限长期应收款 12.63 亿元。发行人受限资产规模较大，如果对应的债务发生违约行为，发行人有可能因此失去对用于抵质押资产的控制权，进而影响公司的经营活动，给公司的经营带来一定风险。
十三、发行人政府补助收入在利润总额中整体占比较大，2016 年、2017 年和 2018 年，发行人政府补助收入分别为 5.36 亿元、3.46 亿元和 2.84 亿元，占发行人利润总额的比例分别为 93.63%、54.95%和 32.60%。未来如果政府补贴政策出现调整，发行人利润将会受到较大影响。
十四、发行人期间费用①较高，主要以管理费用和财务费用为主。报告期各期，发行人期间费用合计分别为 10.55 亿元、10.53 亿元、13.10 亿元和 10.78 亿元，期间费用合计占当期营业收入的比重分别为 10.34%、10.00%、11.77%和 12.38%。期间费用较高会削弱发行人的盈利能力和综合竞争力，未来随着公司发展，期间费用可能上升，有可能成为影响公司发展的不利因素。
十五、发行人子公司黑牡丹置业公司与常州君德投资有限公司共同出资组建绿都房地产，对绿都万和城项目进行合作开发，发行人根据协议享有优先分配净利润的权利，后由于宏观调控等原因，项目去化速度及利润实现周期均受到影响。 2017 年 9 月，发行人与合作方在保持原合作开发协议框架的基础上，充分考虑市场形势等因素，达成如下方案：适当延长项目开发周期；明确因项目开发延长而产生的利润款、土地款及其他相关款项的支付等事宜。
十六、发行人 2015 年开始大力开展贸易业务，导致预付采购款大幅增加，尽管发行人已在调整贸易业务结构，压缩预付款业务量的占比，控制贸易业务的
① 期间费用=销售费用+管理费用+财务费用+研发费用
增长幅度。若未来贸易业务规模持续增长，对现金的占用持续增加，会导致发行人存在一定的流动性风险。
十七、发行人工程施工业务具有项目工程量大、合同造价高、施工周期长的特点，且项目委托单位受政府审计验收、结算周期与付款安排等因素影响导致付款进度滞后，使得发行人款项收回速度较慢。发行人应收账款金额较大、回款时间相对较长，较慢的回款速度可能会对发行人现金流带来不利影响。
十八、发行人 2017 年归属于母公司所有者的净利润较 2016 年增加 0.72 亿
元，发行人 2018 年归属于母公司所有者的净利润较上年减少 0.89 亿元，变动幅度为-49.10%，降幅较大，主要系政府补助规模有所下降。若未来归属于母公司所有者的净利润持续下降，盈利能力继续较弱，可能会对本期债券的偿债能力造成一定影响。
十九、截至报告期各期末，发行人可供出售金融资产分别为 26.90 亿元、31.97亿元、28.53 亿元和 29.63 亿元，在非流动资产中的占比分别为 18.89%、21.36%、 19.06%和 19.36%。由于发行人可供出售金融资产主要为股权投资，被投资单位的价值波动会直接影响发行人持有的可供出售金融资产的公允价值，进而导致发行人所有者权益产生变化，发行人可供出售金融资产价值存在一定的波动风险。
二十、发行人电子通讯类贸易业务上游供应商及下游客户相对集中，2017年、2018 年和 2019 年 1-9 月，对前五大供应商的交易金额占比均达 85%以上，对前五大客户的交易金额占比均达到 90%以上。若未来供应商或客户的经营情况发生不利变化或与发行人合作中断，供应商及客户集中度较高仍将对发行人的经营活动产生较大影响。
二十一、发行人从事小额贷款业务，相关业务存在违约风险较高的特点，截至报告期各期末，发行人小额贷款业务减值准备余额占贷款余额的比例分别为 32.74%、50.84%、9.50%和 12.04%，占比较高。尽管截至最近一年及一期末，发行人小额贷款业务减值准备余额占贷款余额的比例已经降至约 10.00%，发行人小额贷款业务存在相关贷款无法收回造成实际损失的风险。
二十三、发行人为控股型公司，集团内主要业务及收益构成多来自于下属子公司，如果未来下属子公司分红策略发生变化，可能会影响发行人的相关收益，进而影响发行人的盈利能力和偿债能力。
二十四、发行人目前资信状况良好，经联合信用评级有限公司评定的主体评级为 AA+，本期债券的信用等级为 AA+，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本期债券存续期内，发行人仍有可能受由于不利因素影响，主体和债券信用评级发生负面变化，这将对本期债券投资者产生不利影响。
目录
九、关联方关系及交易情况 112
十、发行人报告期重大违法违规行为情况 114
十一、信息披露事务及投资者关系管理的制度安排 114
第六节 财务会计信息 116
一、发行人报告期各期财务报表 116
二、发行人报告期各期的主要财务指标分析 128
三、有息债务分析 153
四、其他事项 154
五、发行人受限资产 155
第七节 募集资金运用 160
一、本期债券募集资金数额 160
二、本期债券募集资金运用计划 160
三、募集资金的现金管理 161
四、募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施 161
五、发行人前次公司债券募集资金使用情况 161
六、发行人关于本期债券募集资金使用的承诺 162
七、募集资金运用对发行人财务状况的影响 162
八、募集资金专项账户管理和监管 162
第八节 债券持有人会议 164
一、《债券持有人会议规则》制定 164
二、《债券持有人会议规则》的主要内容 164
三、持有人会议决议生效条件和效力 174
第九节 债券受托管理人 176
一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况 176
二、债券受托管理协议的主要内容 178
第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 201
一、发行人声明 201
二、发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 203
三、主承销商声明 207
四、律师声明 210
五、审计机构声明 212
六、评级机构声明 214
七、债券受托管理人声明 216
第十一节 备查文件 218
一、备查文件 218
二、备查地点 218
释义
在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：
简称 | 释义 | |
发行人/ 公司/本公司/常x x/常xx集团 | 指 | 常xx集团有限公司 |
常州市新北区国资委 | 指 | 常州xx区（新北区）国有资产管理委员会 |
本次债券 | 指 | 经中国证监会证监许可〔2018〕1495 号文核准的，面向 合格投资者公开发行总额不超过 25 亿元的公司债券 |
本期债券 | 指 | 发行人发行的不超过 10 亿元的“常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期）（面向合格投资者）” |
证监会/中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
上交所/交易所 | 指 | 上海证券交易所 |
中证协 | 指 | 中国证券业协会 |
登记结算机构/债券登记机 构 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 |
主承销商 | 指 | 中信建投证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公 司 |
中信建投证券/簿记管理人/ 牵头主承销商/债券受托管理人 | 指 | 中信建投证券股份有限公司 |
国泰君安证券/联席主承销 商 | 指 | 国泰君安证券股份有限公司 |
监管银行 | 指 | 本期债券募集资金监管银行华夏银行股份有限公司常州 分行、中国民生银行股份有限公司南京分行 |
募集说明书 | 指 | 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期） 募集说明书（面向合格投资者）》 |
募集说明书摘要 | 指 | 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《常 xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 |
债券持有人 | 指 | 根据登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期公司债 券的投资者 |
《公司债办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》 |
元/万元/亿元 | 指 | 如无特别说明，指人民币元/万元/亿元 |
《债券受托管理协议》 | 指 | 发行人与债券受托管理人签署的《常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券之债券受托管理协议》 |
《债券持有人会议规则》 | 指 | 为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券 债券持有人会议规则》 |
法律、法规和规则 | 指 | 《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理 办法》等法律、法规、规范性文件及自律规则 |
召集人 | 指 | 自行召集债券持有人会议的提议人 |
诉讼费用 | 指 | 发行人未能履行还本付息义务或债券受托管理人预计发 行人不能偿还债务时，债券受托管理人申请财产保全、提起诉讼或仲裁等司法程序所涉及的相关费用 |
诉讼专户 | 指 | 诉讼专项账户 |
简称 | 释义 | |
《公司章程》 | 指 | 《常xx集团有限公司章程》 |
董事会 | 指 | 常xx集团有限公司董事会 |
报告期 | 指 | 2016 年 1 月 1 日至 2019 年 9 月 30 日 |
报告期各期 | 指 | 2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-9 月 |
报告期各期末 | 指 | 2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 9 月末 |
xx区/常州xx区/新北区 | 指 | 指常州国家xx技术产业开发区 |
联合资信 | 指 | 发行人历史主体评级机构联合资信评估有限公司 |
联合评级 | 指 | 本期债券评级机构联合信用评级有限公司 |
黑牡丹集团 | 指 | 指黑牡丹（集团）股份有限公司 |
黑牡丹建设公司 | 指 | 常州黑牡丹建设投资有限公司 |
黑牡丹置业公司 | 指 | 常州黑牡丹置业有限公司 |
进出口公司 | 指 | 黑牡丹集团进出口有限公司 |
绿都房地产 | 指 | 常州绿都房地产有限公司 |
香港公司 | 指 | 黑牡丹（香港）有限公司 |
库鲁布旦公司 | 指 | 常州库鲁布旦有限公司 |
瑞腾公司 | 指 | 常州瑞腾供应链管理有限公司 |
嘉迅公司 | 指 | 常州嘉迅物流有限公司 |
奥埠公司 | 指 | 常州奥埠贸易有限公司 |
丹华君都 | 指 | 苏州丹华君都房地产开发有限公司 |
牡丹广景 | 指 | 常州市牡丹广景投资有限公司 |
新苏环保公司 | 指 | 新苏环保产业集团有限公司 |
国展公司 | 指 | 常州国展资产经营有限公司 |
鸿泰科贷公司 | 指 | 常州市鸿泰科技小额贷款有限公司 |
顺泰租赁公司 | 指 | 顺泰融资租赁股份有限公司 |
恒泰担保公司 | 指 | 常州市恒泰融资担保有限公司 |
民生环保公司 | 指 | 常州民生环保科技有限公司 |
和泰投资 | 指 | 常州和泰股权投资有限公司 |
新北建设公司 | 指 | 常州市新北区建设发展有限公司 |
大德纺织 | 指 | 常州市大德纺织有限公司 |
北部新城 | 指 | 常州北部新城高铁片区土地前期开发项目 |
万顷良田 | 指 | 常州市新北区万顷良田建设工程 |
本募集说明书中，部分合计数与各数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
第一节 发行概况
一、本次债券发行的批准情况
（一）董事会决议
发行人董事会于 2017 年 10 月 20 日召开董事会会议，审议通过了《常xx
集团有限公司第二届董事会 2017 年第十八次董事会会议决议》，同意发行人公
开发行公司债券，金额不超过 25 亿元（含 25 亿元），期限不超过 5 年（含 5
年）。募集资金扣除承销费用后，用于偿付有息负债或补充流动资金。
（二）股东批复
常州xx区（新北区）国有资产管理委员会于 2017 年 12 月 15 日批复同意
发行人向中国证券监督管理委员会申请，面向合格投资者公开发行不超过 25 亿
元、期限不超过 5 年的公司债券。具体事宜由发行人根据国家相关法律法规和有关程序负责办理。
（三）中国证监会核准情况
经中国证监会证监许可〔2018〕1495 号文核准，发行人获准在中国境内面向合格投资者公开发行不超过人民币 25 亿元（含 25 亿元）的公司债券。
二、本期债券的主要条款
发行主体：常xx集团有限公司。
债券名称：常xx集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期）。
发行总额：本次债券发行总额不超过人民币 25 亿元（含 25 亿元），分期发行。本期债券为发行总额内第三期发行。
本期债券规模：本期债券发行规模不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元）。债券期限：本期债券共设两个品种（两个品种之间可全额双向互拨）：
品种一为 5 年期，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
品种二为 5 年期。
品种间回拨选择权：发行人和主承销商将根据网下申购情况，决定是否行使品种间回拨选择权，即减少其中一个品种的发行规模，同时对另一品种的发行规模增加相同金额，单一品种最大拨出规模不超过其最大可发行规模的 100%。
品种一调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券品种一存续期的第 3 年末调整本期债券后 2 年的票面利率，调整后票面利率在债券存续期后 2
年固定不变。发行人将于本期债券品种一存续期的第 3 个计息年度付息日前的第
20 个交易日，在上海证券交易所指定的信息披露媒体上发布是否调整本期债券票面利率、调整方式（加/减）以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券品种一后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
品种一回售条款：发行人发布是否调整本期债券票面利率、调整方式（加/减）以及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券品种一存续期的第 3个计息年度的投资者回售登记期内进行登记，将其持有的本期债券品种一全部或部分按面值回售给发行人或选择继续持有本期债券；若投资者行使回售选择权，本期债券品种一存续期的第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照上海证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
债券利率及其确定方式、定价流程：本期债券采用固定利率形式，票面利率将以公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者进行询价后，由发行人和簿记管理人根据利率询价确定利率区间后，通过簿记建档方式确定。其中：
本期债券品种一票面利率在债券存续期前 3 年固定不变。在本期债券品种一
存续期的第 3 年末，如发行人行使品种一调整票面利率选择权，本期债券品种一
存续债券的票面利率为债券存续期前 3 年票面利率加/减调整基点，在债券存续
期后 2 年固定不变；如发行人未行使本期债券品种一调整票面利率选择权，则本
期债券品种一存续债券在存续期后 2 年票面利率仍维持原有票面利率不变。本期债券品种二票面利率将在债券存续期内固定不变。
本期债券票面利率由发行人和簿记管理人根据利率询价确定利率区间后，通过簿记建档方式确定，即由发行人与簿记管理人确定本期债券的票面利率簿记建
档区间，投资者直接向簿记管理人发出申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，最终由发行人与簿记管理人根据申购情况确定本期债券的最终发行利率。
债券票面金额和发行价格：本期债券票面金额为 100 元，本期债券按面值平价发行。
发行方式、发行对象与配售规则：本期债券将以公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行。
本期债券发行对象为《公司债办法》、《上海证券交易所公司债券上市规则
（2018 年修订）》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017年修订）》等文件规定的合格投资者。
本期债券将根据簿记建档结果按集中配售原则进行配售。本期债券不向股东配售。
债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载。
还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
发行首日与起息日：本期债券发行首日为 2019 年 12 月 9 日，本期债券起息
日为 2019 年 12 月 10 日。
利息登记日：本期公司债券付息的债权登记日为每年付息日的前 1 个交易日，在该登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人均有权获得上一计息年 度的债券利息（最后一期含本金）。
付息日：品种一：2020 年至 2024 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则
顺延至其后的第 1 个交易日）。如投资者在第 3 年末行使回售权，则其回售部分
债券的付息日为 2020 年至 2022 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至
其后的第 1 个交易日）。
品种二：2020 年至 2024 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其
后的第 1 个交易日）。
本金支付日（兑付日）：品种一：2024 年 12 月 10 日（如遇非交易日，则
顺延至其后的第 1 个交易日）。如投资者在第 3 年末行使回售权，则其回售部分
债券的兑付日为 2022 年 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。
品种二：2024 年 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。
支付方式：本期债券利息和本金支付方式按照上海证券交易所和登记机构的规定执行。
支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最后一期利息及等于票面总额的本金。
担保方式：本期债券无担保。
募集资金专项账户：发行人将在监管银行开设本期债券募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储、划转及本息偿付。
信用等级及资信评级机构：本期债券信用等级为 AA+，发行人主体信用等级为 AA+；本期债券资信评级机构为联合信用评级有限公司。
主承销商：中信建投证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司。
承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。本期债券上市安排：本期债券发行后将在上海证券交易所申请上市。
募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还银行借款等有息负债的本金及利息。
税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2019 年 12 月 5 日
簿记建档日：2019 年 12 月 6 日
发行首日：2019 年 12 月 9 日
预计发行/网下认购期限：2019 年 12 月 9 日至 2019 年 12 月 10 日
缴款日：2019 年 12 月 10 日
（二）本期债券上市安排
本期债券发行结束后，发行人将尽快向上海证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
四、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：常xx集团有限公司
住所：xxxxxxxxxxx 0 xx法定代表人：盛新
联系人：xx
联系地址：xxxxxxxxxxxxxx 0 xx联系电话：0000-00000000
传真：0519-85113061
邮政编码：213022
（二）主承销商
1、中信建投证券股份有限公司
住所：xxxxxxxxx 00 x 0 xx
法定代表人：xxx联系人：xx、xx
联系地址：xxxxxxxxxx 0 xxxxx X、X x 0 x联系电话：000-00000000
传真：010-65608445
邮政编码：100010
2、国泰君安证券股份有限公司
住所：xx（xx）xxxxxxxxxx 000 x法定代表人：xxx
联系人：xx、xx年、xx
联系地址：xxxxxxxxx 000 xxxxx 00 x联系电话：000-00000000
传真：021-50876159
邮政编码：200000
（三）律师事务所：江苏华东律师事务所
住所：xxxxxxxxxxx 0 xx 0 x负责人：xx
联系人：xx
联系地址：xxxxxxxxxxx 0 xx 0 x联系电话：0000-00000000
传真：0519-85152199
邮政编码：213022
（四）会计师事务所：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
主要经营场所：xxxxxxxxxxxx 00 x 0 xxxxxx 000-00 至
901-26
执行事务合伙人：xxx联系人：xx
联系地址：xxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 x XXXX xx联系电话：000-00000000
传真：010-66001392
邮政编码：200122
（五）资信评级机构：联合信用评级有限公司住所：xxxxxxxxxxxx 00 xxxxxx 000法定代表人：xxx
联系人：xxx
联系地址：xxxxxxxxxxxx 0 x XXXX xx 00 x联系电话：000-00000000
传真：010-85171273
邮政编码：100020
（六）债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司
住所：xxxxxxxxx 00 x 0 xx法定代表人：xxx
联系人：xx
联系地址：xxxxxxxxxx 0 xxxxx X、X x 0 x联系电话：000-00000000
传真：010-65608445
邮政编码：100010
（七）监管银行
华夏银行股份有限公司常州分行营业场所：xxxxxxxxx 0000 x负责人：xx
联系人：朱凯行
联系地址：xxxxxxxxxxxx 00 xxxxxxx联系电话：0000-00000000
传真：无
邮政编码：213000
中国民生银行股份有限公司南京分行
营业场所：xxxxxxx 00 x负责人：xxx
联系人：xxx
联系地址：xxxxxxx 00 x联系电话：000-00000000
传真：025-83279037
邮政编码：210005
（八）拟上市场所：上海证券交易所
住所：xxxxxxx 000 x证券大厦总经理：xx
联系人：xx
联系地址：xxxxxx 000 x X x 0 x联系电话：000-00000000
传真：021-68804868
邮政编码：200135
（九）登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
住所：xxxxxxxxxxxx 000 x负责人：xx
联系人：xx
联系地址：xxxxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 0 x联系电话：000-00000000
传真：021-58754185
邮政编码：200120
五、发行人与有关机构及人员的利害关系
截至报告期末，发行人与本期债券有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
第二节 风险因素
本期债券无担保，风险由投资者自行承担，投资者购买本期债券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期债券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价和认购本期债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、本期债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
由于本期债券具体交易流通的审批事宜需要在本期债券发行结束后进行，发 行人将在本期债券发行结束后及时向上交所办理上市交易流通事宜，但发行人无 法保证本期债券上市交易的申请一定能够获得上交所的同意，亦无法保证本期债 券会在债券二级市场有活跃的交易。如果上交所不同意本期债券上市交易的申请，或本期债券上市后在债券二级市场的交易不够活跃，投资者将可能面临流动性风 险。
（三）偿付风险
本期债券不设担保，能否按期足额偿付本息完全取决于发行人的信用，发行人的经营状况可能会受到不可控制的市场环境和政策环境的影响。在本期债券存续期内，如果发行人的经营状况和财务状况发生重大变化，或者受市场环境等不可控因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期足额偿付。
（四）偿债保障风险
尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了偿债保障金专户和偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全、及时履行，进而影响本期债券持有人的权益。
（五）评级的风险
发行人目前资信状况良好，经联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）评定，发行人的主体信用等级为 AA+，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；本期债券的信用等级为 AA+，说明本期债券偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本期债券存续期内，仍有可能由于受各种不利因素影响，发行人的主体信用评级和/或本期债券的信用评级发生负面变化，这将对本期债券投资者产生不利影响。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、发行人未来投资金额较大的风险
发行人的投资经营项目建设周期长，资金需求量大，同时，发行人还在大力推动类金融业务，给公司带来较大的资金压力，所投资项目未来收益也存在不确定性。报告期各期，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-25.95亿元、
-18.55亿元、-5.72亿元和-6.68亿元，较大的投资规模可能会为发行人带来流动性风险。
2、对外担保风险
截至2019年9月末，发行人对外担保余额181.70亿元，占同期末净资产的 83.92%，占比较高。虽然目前被担保公司多为国有控股企业，经营状况良好，但是仍不排除未来被担保公司出现经营困难、无法偿还发行人担保的债务，从而导致发行人出现代偿风险的可能。
3、资产负债率较高的风险
截至报告期各期末，发行人的资产负债率分别为 63.55%、65.66%、68.60%和 69.65%，资产负债率处于较高的水平，较高的资产负债率或将制约发行人进一步融资，从而加大发行人的偿债风险。
4、应收类款项回收的风险
发行人应收类款项主要为应收账款和其他应收款。截至报告期各期末，发行人的其他应收款余额分别 89.76 亿元、110.97 亿元、159.83 亿元和 176.69 亿元，占流动资产的比例分别为 22.44%、25.11%、31.21%和 31.54%；截至报告期各期末，发行人应收账款余额分别为 47.93 亿元、58.74 亿元、60.23 亿元和 53.61 亿元，占流动资产比例分别为 11.98%、13.29%、11.76%和 9.57%。两项资产占发行人流动资产的比例较大，且呈波动增长的趋势，如果未来发行人应收类款项不能及时回款且持续增加，将使发行人的资金xx产生一定压力，存在一定的流动性风险。
5、存货占资产比重较大的风险
截至报告期各期末，发行人的存货余额分别为 165.05 亿元、169.32 亿元、 196.03 亿元和 197.31 亿元，占流动资产的比例分别为 41.27%、38.32%、38.28%和 35.22%，整体占比较高。发行人的存货构成以开发成本为主，存货变现需要一定的时间，存在一定的流动性风险。
6、有息负债规模较大的风险
近年来，随着在建项目的投资不断增加，发行人的融资规模持续扩大，有息负债规模增长较快。截至报告期各期末，发行人有息负债规模分别为 292.22 亿元、331.03 亿元、343.12 亿元和 365.44 亿元。未来几年，随着经营规模的逐渐扩张，发行人的融资规模还或将继续扩大，发行人面临有息负债规模较大的风险。
7、受限资产较多的风险
截至 2019 年 9 月末，发行人抵押资产账面价值合计为 52.07 亿元，质押持
有的黑牡丹集团股权截至 2019 年 9 月 30 日市值为 4.88 亿元，受限货币资金 8.29
亿元，受限长期应收款 12.63 亿元。发行人受限资产规模较大，如果对应的债务发生违约行为，发行人有可能因此失去对用于抵质押资产的控制权，进而影响公司的经营活动，给公司的经营带来一定风险。
8、政府补助收入占比较大的风险
发行人政府补助收入在利润总额中整体占比较大，2016 年、2017 年和 2018年，发行人政府补助收入分别为 5.36 亿元、3.46 亿元和 2.84 亿元，占发行人利润总额的比例分别为 93.63%、54.95%和 32.60%。未来如果政府补贴政策出现调整，发行人利润将会受到较大影响。
9、期间费用较高的风险
发行人期间费用较高，主要以管理费用和财务费用为主。报告期各期，发行人期间费用②合计分别为 10.55 亿元、10.53 亿元、13.10 亿元和 10.78 亿元，期间费用合计占当期营业收入的比重分别为 10.34%、10.00%、11.77%和 12.38%。期间费用较高会削弱发行人的盈利能力和综合竞争力，未来随着公司发展，期间费用可能上升，有可能成为影响公司发展的不利因素。
10、相关项目投资收益存在不确定性的风险
发行人子公司黑牡丹置业公司与常州君德投资有限公司共同出资组建绿都房地产，对绿都万和城项目进行合作开发，发行人根据协议享有优先分配净利润的权利，后由于宏观调控等原因，项目去化速度及利润实现周期均受到影响。2017年 9 月，发行人与合作方在保持原合作开发协议框架的基础上，充分考虑市场形势等因素，达成如下方案：适当延长项目开发周期；明确因项目开发延长而产生的利润款、土地款及其他相关款项的支付等事宜。
11、贸易业务资金占用较大的风险
发行人 2015 年开始大力开展贸易业务，导致预付采购款大幅增加，尽管发行人已在调整贸易业务结构，压缩预付款业务量的占比，控制贸易业务的增长幅度。若未来贸易业务规模持续增长，对现金的占用持续增加，会导致发行人存在一定的流动性风险。
12、相关建设项目回款时间较长的风险
发行人工程施工业务具有项目工程量大、合同造价高、施工周期长的特点，且项目委托单位受政府审计验收、结算周期与付款安排等因素影响导致付款进度
② 期间费用=销售费用+管理费用+财务费用+研发费用
滞后，使得发行人款项收回速度较慢。发行人应收账款金额较大、回款时间相对较长，较慢的回款速度可能会对发行人现金流带来不利影响。
13、盈利能力较弱的风险
发行人 2017 年归属于母公司所有者的净利润较 2016 年增加 0.72 亿元，发
行人 2018 年归属于母公司所有者的净利润较上年减少 0.89 亿元，变动幅度为
-49.10%，降幅较大，主要系政府补助规模有所下降。若未来归属于母公司所有者的净利润持续下降，盈利能力继续较弱，可能会对本期债券的偿债能力造成一定影响。
14、可供出售金融资产价值波动的风险
截至报告期各期末，发行人可供出售金融资产分别为 26.90 亿元、31.97 亿元、28.53 亿元和 29.63 亿元，在非流动资产中的占比分别为 18.89%、21.36%、 19.06%和 19.36%。由于发行人可供出售金融资产主要为股权投资，被投资单位的价值波动会直接影响发行人持有的可供出售金融资产的公允价值，进而导致发行人所有者权益产生变化，发行人可供出售金融资产价值存在一定的波动风险。
15、再融资不畅的风险
发行人融资规模较大，尽管报告期内债务管理情况良好，但融资环境容易受到监管政策和货币政策的影响，如果未来监管趋严或市场环境出现恶化，可能会对发行人再融资带来一定压力，发行人存在再融资不畅的风险。
16、主营业务主要来自于下属子公司的风险
发行人为控股型公司，集团内主要业务及收益构成多来自于下属子公司，如果未来下属子公司分红策略发生变化，可能会影响发行人的相关收益，进而影响发行人的盈利能力和偿债能力。
17、盈利能力对上市子公司依赖较大的风险
发行人为控股型公司，黑牡丹（集团）股份有限公司为发行人控股的重要上市子公司。报告期各期发行人营业收入来源于上市子公司的部分占比均在 35%以上，发行人营业利润来源于上市子公司的部分占比均在 60%以上，发行人盈利能力对上市子公司依赖较大。若上市子公司经营情况出现不利变化，会对发行人
盈利能力造成一定负面影响。
（二）经营风险
1、经济周期风险
发行人所从事的基础设施建设行业对经济周期的敏感性通常低于其他行业。但是，随着中国经济市场化程度的不断加深，基础设施的投资规模和收益水平都将更显著地受到经济周期的影响。未来如果出现经济增长放缓或衰退，将可能使发行人的经营效益下降，进而影响发行的偿债能力。
2、原材料供应及价格波动的风险
发行人纺织服装业务板块生产所用的主要原材料为棉花、棉纱等。随着我国棉花收购价格的放开，国内、国际棉花的供求状况及价格变化都会对发行人的生产经营产生一定的影响。棉花作为大宗商品，易受宏观经济、气候、病虫害灾害等因素的影响，价格波动具有不确定性。发行人面临原材料采购成本波动的风险。
3、汇率变动的风险
报告期，发行人有一定来自境外收入，同时发行人也需从国际市场采购一定数量的纺织原料及机器设备。近年来国际汇率市场波动较大，汇率的波动将可能对发行人的经营业绩和财务状况产生一定影响。
4、市场竞争的风险
纺织服装业务方面，由于纺织业投资少、技术门槛和行业壁垒较低，国内从事纺织服装生产的企业较多，但由于规模偏小，工艺、技术和设备落后，导致初、粗加工生产能力过剩，产品市场竞争激烈。亚洲地区的一些发展中国家正以廉价劳动力成本抢占国际市场，具有较强的市场竞争力。发达国家则利用xx技术改造传统纺织业，劳动生产率大大提高。因此，发行人纺织服装业务面临着激烈的市场竞争。
工程施工业务方面，随着城市基础设施建设市场开放领域的不断扩大以及开放程度的不断加深，必然进一步推进城市基础设施建设的市场化进程，常州市城市基础设施建设现有格局将有可能被打破，从而使得发行人所具有的行业地位受到一定影响。
5、项目建设风险
发行人投资项目集中在基础设施建设项目方面，总体投资规模大、建设周期长，是受到多方面不可预见因素影响的系统工程。这些项目投资规模大、施工强度高、建设周期长，对施工的组织管理和物资设备的技术性能要求高，如果工程建设管理中出现重大失误，有可能对项目的按期运营、实现收益产生不利影响。同时，基础设施建设转变投融资模式，将加大发行人的资金xx压力。
6、主营业务受政府基建需求及调控影响较大的风险
发行人主营业务收入中工程代建收入占比较大，工程代建主要包括新北区市政道路、管道、桥梁等基础设施以及安置房和保障房建设。发行人安置房面积逐年减少，业务持续性降低，如果政府基建需求及调控发生不利变化，将对发行人主营业务收入产生进一步影响，最终也会对发行人的偿债能力造成影响。
7、主营业务合同定价和履约风险
发行人工程代建业务主要来源于政府性基建项目，以道路、绿化、安置房等业务为主，合同主要对手方多为政府机构，合同定价容易受到政府政策的影响；同时，虽然对手方多为政府机构，自开展工程施工业务以来未发生过违约行为，但不排除未来合同执行过程中相关政府政策发生变化，导致合同无法正常履行。因此，发行人主营业务存在合同定价和履约的风险。
8、海外投资的风险
报告期内，发行人通过在境外投资设立子公司实现了一定规模的海外投资，但由于海外经营环境及管理的复杂性，如果发行人缺乏对海外投资环境、投资项目的有效风险评估，加之海外市场监管环境复杂，可能导致发行人海外投资出现亏损。因此，发行人存在一定的海外投资风险。
9、小贷业务违约贷款无法收回的风险
发行人从事小额贷款业务，相关业务存在违约风险较高的特点，截至报告期各期末，发行人小额贷款业务减值准备余额占贷款余额的比例分别为 32.74%、 50.84%、9.50%和 12.04%，占比较高。尽管截至最近一年及一期末，发行人小额
贷款业务减值准备余额占贷款余额的比例已经降至约 10.00%，发行人小额贷款业务存在相关贷款无法收回造成实际损失的风险。
10、房地产项目经营风险
房地产行业在我国国民经济中占据重要地位，在促进经济增长、增加就业、拉动相关行业发展方面起着重要作用，特别是在我国城镇化率总体较低的情况下，仍有着巨大的发展空间。但近年来，房地产行业出现了一些结构化矛盾，房价呈 现出较大涨幅，为保障房地产行业健康稳定发展，国家和有关部门相继出台了一 系列调控政策。若未来国家房地产调控政策进一步升级，则可能会影响公司房地 产业务的开展。
11、对单一客户及供应商过度依赖的风险
发行人电子通讯类贸易业务上游供应商及下游客户相对集中，2017 年和
2018 年，对前五大供应商的交易金额占比均达 85%以上，对前五大客户的交易
金额占比均达到 90%以上。尽管 2019 年 1-9 月发行人对前五大供应商及客户的交易金额占比有所下降，若未来供应商或客户的经营情况发生不利变化或与发行人合作中断，供应商及客户集中度较高仍将对发行人的经营活动产生较大影响。
12、担保、小贷业务客户行业集中度较高的风险
截至 2019 年 9 月末，发行人担保业务在保项目余额 91,700.24 万元，其中城投类融资担保类客户占比 57.41%，项目行业中城投类占比 61.02%。截至 2019年 9 月末，发行人小额贷款业务发放贷款及垫款余额共 54,836.79 万元。发行人担保、小贷业务客户行业集中度较高，若相关行业因政策、经济环境改变而出现不利变化，或将导致担保、小贷业务违约风险增加。
（三）管理风险
1、多元化经营管理风险
发行人纳入合并范围的子公司众多，业务涉及纺织服装、工程代建、房地产、金融投资、污水处理、物流、仓储等多个产业，产品和服务品种较多，部分产品生产规模有限，金融投资业务有待进一步整合。随着发行人多元化经营，资产规模和经营规模不断扩张，员工人数及组织结构日益扩大与复杂，公司经营决策、
组织管理、风险控制的难度增加，如果发行人管理控制不当，公司可能面临组织模式、管理制度、管理人员的数量和能力不能适应公司快速扩张的风险。
2、吸引和保留管理及技术人才的风险
发行人所在各个行业的运营管理不仅需要依赖经验丰富、对行业未来发展趋势具有洞见的高级管理人员，也需要不同层次的技术人员，而随着国内民营经济的持续增长以及竞争逐步加剧，企业之间在吸引人才方面的竞争将更加激烈。因此，发行人能否成功吸引和保留高级管理人员及主要技术人才将对公司未来的业务发展和经营业绩产生较大影响。
3、安全生产风险
纺织服装、工程施工及房地产业务的安全生产对发行人至关重要，国家对上述行业安全生产的要求与标准日益严格，将增加发行人在安全生产方面的支出。同时，生产中若出现重大安全事故，将给发行人带来经济损失和社会声誉损失。
（四）政策风险
1、行业政策变动的风险
纺织行业是国家产业振兴规划扶持的重点行业之一。振兴规划要求纺织业要加快淘汰落后产能，对优势骨干企业兼并重组困难企业给予优惠支持。未来纺织行业的政策调整将给发行人的生产经营带来一定影响。
同时，发行人的安置房建设、市政工程施工和房产销售业务容易受调控政策影响。而类金融业务板块下小额贷款、担保、融资租赁等业务也易受到国家和地方产业政策调整的影响，行业政策存在趋严且多变的特点。在我国国民经济不同的发展阶段，国家、地方的产业政策侧重点会有所不同，相关产业政策的变动有可能对发行人的经营情况和盈利水平产生一定影响。
2、出口退税政策调整的风险
发行人纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，产品对国外市场的依存度较大。今后若国家降低纺织品的出口退税率，将降低我国纺织产品的国际竞争力，影响国内从事与纺织出口业务有关的企业的盈利能力，进而影响发行人的经营业绩和市场竞争力。
第三节 发行人及本期债券的资信情况
经联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）综合评定，发行人主体信用等级为 AA+，本期债券信用等级为 AA+。联合评级出具了《常高新集团有限公司 2019 年公开发行公司债券（第三期）信用评级报告》。
一、本期债券的信用评级情况
发行人聘请联合评级作为本期债券评级机构，对本期债券进行资信评级。
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
联合评级评定本期债券信用等级为 AA+，该级别标识涵义为：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
联合评级评定发行人主体信用等级为 AA+，该级别标识涵义为：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
（二）评级报告的主要内容
1、优势
（1）近年来，常州市及新北区经济财政实力持续增强，为发行人发展提供了良好的外部环境。
（2）发行人作为常州市新北区基础设施建设核心主体，在资产注入、项目获取和财政补贴等方面获得较大的外部支持。
（3）发行人牛仔布产品行业竞争力较强；商品房销售价量齐升，带动营业收入持续增长；工程代建业务由上市子公司黑牡丹（集团）股份有限公司经营，项目回款有保障，经营活动现金流状况良好。
2、关注
（1）发行人安置房开发面积逐年减少，业务持续性较弱；基础设施建设业务转变投融资模式，加大发行人资金周转压力。
（2）发行人应收类款项持续增加，对发行人资金占用进一步扩大。
（3）发行人债务规模持续扩大，债务负担较重，面临一定集中偿付压力。
（4）发行人对外担保规模较大，担保对象主要为区域内城投企业，风险集中，面临一定代偿风险。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门和联合评级对跟踪评级的有关要求，联合评级将在本次（期）债券存续期内，在每年发行人年报公告后的两个月内，且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪评级，并在本次（期）债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
发行人应按联合评级跟踪评级资料清单的要求，提供有关财务报告以及其他相关资料。发行人如发生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知联合评级并提供有关资料。
联合评级将密切关注发行人的相关状况，如发现发行人或本次（期）债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本次（期）债券的信用等级。
如发行人不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可宣布信用等级暂时失效，直至发行人提供相关资料。
联合评级对本期债券的跟踪评级报告将在评级公司网站和交易所网站公告，且在交易所网站公告的时间不晚于在评级公司网站、其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
二、发行人历史信用评级情况
发行人自 2007 年首次发行债券起，连续多年保持较高的信用等级和良好的信用记录。报告期，发行人历史主体信用评级情况如下：
表 3-1：发行人报告期历史主体信用评级情况表
发布日期 | 信用评级 | 评级展望 | 变动方向 | 评级机构 |
2019.06.21 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
2019.06.18 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2019.05.10 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2019.03.15 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
2019.01.04 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2018.10.30 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
发布日期 | 信用评级 | 评级展望 | 变动方向 | 评级机构 |
2018.09.04 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2018.06.25 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2018.06.20 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
2018.04.23 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2017.10.18 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2017.06.26 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2017.06.22 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
2017.02.20 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2017.01.18 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2016.06.28 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2016.06.24 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合评级 |
2016.04.22 | AA+ | 稳定 | 维持 | 联合资信 |
2016.01.06 | AA+ | 稳定 | 首次 | 联合评级 |
三、发行人的资信情况
（一）发行人获得银行的授信情况和使用情况
截至 2019 年 9 月末，发行人从银行获得授信额度为 2,256,409.91 万元，未
使用额度为 748,979.20 万元。
报告期发行人的贷款偿还率和利息偿付率均为 100%，不存在逾期而未偿还的债务。
（二）报告期与主要客户发生业务往来的违约情况
发行人在与主要客户发生业务往来时，严格按照合同执行，报告期没有发生过严重违约现象。
（三）报告期发行的债券、非金融企业债务融资工具及其偿还情况
截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司已发行各类债券及非金融企业债务融资工具详见下表：
表 3-2：发行人合并口径已发行债券及非金融企业债务融资工具情况
单位：亿元、年、%
债券名称 | 发行期限 | 主体评级 | 票面利率 | 发行日期 | 发行规模 | 兑付情况 |
19 常高新 SCP002 | 0.57 | AA+ | 3.39 | 2019.10.22 | 7.00 | 未到期 |
19 高新 03 | 5(3+2) | AA+ | 4.59 | 2019.07.12 | 10.00 | 未到期 |
19 常高新 PPN001 | 5(3+2) | AA+ | 5.10 | 2019.04.22 | 10.00 | 未到期 |
债券名称 | 发行期限 | 主体评级 | 票面利率 | 发行日期 | 发行规模 | 兑付情况 |
19 常高 01 | 5(3+2) | AA+ | 4.65 | 2019.03.22 | 5.00 | 未到期 |
19 常高新 MTN001 | 5 | AA+ | 4.40 | 2019.01.29 | 6.00 | 未到期 |
19 常高新 CP001 | 1 | AA+ | 3.68 | 2019.01.21 | 5.00 | 未到期 |
19 常高新 SCP001 | 0.74 | AA+ | 3.65 | 2019.01.16 | 3.00 | 已兑付 |
18 常高新 CP001 | 1 | AA+ | 4.02 | 2018.11.27 | 5.00 | 未到期 |
18 常高新 SCP005 | 0.49 | AA+ | 4.00 | 2018.10.29 | 6.00 | 已兑付 |
18 常高新 SCP004 | 270D | AA+ | 4.18 | 2018.10.19 | 6.00 | 已兑付 |
18 常新 03 | 2+2+1 | AA+ | 6.87 | 2018.07.23 | 10.00 | 未到期 |
18 常新 02 | 3+2 | AA+ | 6.55 | 2018.04.12 | 4.00 | 未到期 |
18 常新 01 | 2+2+1 | AA+ | 6.40 | 2018.04.12 | 6.00 | 未到期 |
18 常高新 SCP003 | 270D | AA+ | 5.30 | 2018.03.07 | 6.00 | 已兑付 |
18 常高新 SCP002 | 270D | AA+ | 5.47 | 2018.02.11 | 6.00 | 已兑付 |
18 常高新 SCP001 | 270D | AA+ | 5.46 | 2018.01.12 | 6.00 | 已兑付 |
17 常高新 PPN003 | 3 | AA+ | 6.35 | 2017.12.07 | 10.00 | 未到期 |
17 常高新 CP001 | 1 | AA+ | 5.09 | 2017.10.25 | 10.00 | 已兑付 |
17 常高新 SCP002 | 180D | AA+ | 4.89 | 2017.09.07 | 6.00 | 已兑付 |
17 常高新 PPN002 | 3+2 | AA+ | 5.58 | 2017.07.11 | 14.00 | 未到期 |
17 常高新 PPN001 | 3+2 | AA+ | 5.99 | 2017.06.22 | 14.00 | 未到期 |
17 常高新 MTN001 | 3+N | AA+ | 5.70 | 2017.04.27 | 6.00 | 未到期 |
17 常高新 SCP001 | 270D | AA+ | 4.70 | 2017.03.16 | 6.00 | 已兑付 |
16 常高 01 | 5 | AA+ | 4.08 | 2016.09.20 | 15.00 | 未到期 |
16 常高新 SCP001 | 270D | AA+ | 3.30 | 2016.06.23 | 5.00 | 已兑付 |
16 常高新 PPN002 | 2 | AA+ | 4.80 | 2016.05.19 | 10.00 | 已兑付 |
兴证资管-顺泰租赁一 期资产支持专项计划 | 3 | - | 4.40-5.98 | 2016.04.27 | 4.93 | 已兑付 |
16 常高新 PPN001 | 5 | AA+ | 4.98 | 2016.01.21 | 6.00 | 未到期 |
16 常高新 | 5 | AA+ | 3.58 | 2016.01.12 | 10.00 | 未到期 |
15 常高新 CP002 | 1 | AA+ | 3.43 | 2015.12.04 | 5.00 | 已兑付 |
15 常高新 PPN001 | 5(3+2) | AA+ | 5.30 | 2015.11.19 | 6.00 | 未到期 |
15 常高新 MTN001 | 5(5+N) | AA+ | 5.49 | 2015.08.25 | 6.00 | 未到期 |
15 常高新 CP001 | 1 | AA+ | 4.00 | 2015.05.14 | 5.00 | 已兑付 |
14 常高新 PPN001 | 2 | AA+ | 5.80 | 2014.11.26 | 10.00 | 已兑付 |
14 常高新 CP001 | 1 | AA+ | 5.40 | 2014.08.20 | 5.00 | 已兑付 |
14 常环保 | 2+1 | - | 8.30 | 2014.06.24 | 3.00 | 已兑付 |
13 常高新债 | 7 | AA+ | 6.18 | 2013.03.21 | 16.00 | 未到期 |
09 常高新债 | 10(5+5) | AA+ | 6.20 | 2009.06.04 | 15.00 | 已兑付 |
07 常高新债 | 10 | AA+ | 5.35 | 2007.09.13 | 10.00 | 已兑付 |
19 牡丹 01 | 5(3+2) | AA+ | 5.18 | 2019.09.20 | 10.00 | 未到期 |
18 牡丹 01 | 2 | AA+ | 5.64 | 2018.11.09 | 5.00 | 未到期 |
18 黑牡丹 CP001 | 1 | AA+ | 4.68 | 2018.11.01 | 5.00 | 已兑付 |
13 牡丹 02 | 5(3+2) | AA | 4.30 | 2016.07.07 | 8.50 | 未到期 |
16 黑牡丹 SCP001 | 270D | AA | 3.98 | 2016.06.23 | 5.00 | 已兑付 |
15 黑牡丹 PPN003 | 3 | AA | 5.80 | 2015.11.26 | 5.00 | 已兑付 |
15 黑牡丹 CP002 | 1 | AA | 4.00 | 2015.09.15 | 5.00 | 已兑付 |
15 黑牡丹 MTN001 | 3(3+N) | AA | 6.00 | 2015.06.23 | 2.00 | 已兑付 |
15 黑牡丹 CP001 | 1 | AA | 4.49 | 2015.06.05 | 5.00 | 已兑付 |
债券名称 | 发行期限 | 主体评级 | 票面利率 | 发行日期 | 发行规模 | 兑付情况 |
15 黑牡丹 PPN002 | 180D | AA | 6.00 | 2015.03.26 | 5.00 | 已兑付 |
15 黑牡丹 PPN001 | 3 | AA | 6.80 | 2015.02.12 | 8.00 | 已兑付 |
13 牡丹 01 | 5(3+2) | AA | 5.40 | 2014.10.29 | 8.50 | 已兑付 |
14 黑牡丹 PPN002 | 3 | AA | 6.90 | 2014.10.16 | 5.00 | 已兑付 |
14 黑牡丹 PPN001 | 3 | AA | 7.30 | 2014.08.19 | 2.00 | 已兑付 |
14 黑牡丹 CP001 | 1 | AA | 6.40 | 2014.05.21 | 5.00 | 已兑付 |
13 黑牡丹 PPN002 | 180D | AA | 6.90 | 2013.12.17 | 5.00 | 已兑付 |
13 黑牡丹 CP001 | 1 | AA | 6.80 | 2013.11.14 | 5.00 | 已兑付 |
13 黑牡丹 PPN001 | 3 | AA | 5.90 | 2013.05.22 | 5.00 | 已兑付 |
12 黑牡丹 MTN1 | 3 | AA | 5.49 | 2012.10.26 | 9.00 | 已兑付 |
注：兴证资管-顺泰租赁一期资产支持专项计划各级发行期限不同，最长不超过 3 年。
本期公司债券发行后，发行人累计公开发行债券（含公司债券、企业债券）余额为 50.56 亿元，占扣除计入其他权益工具的永续债券、票据后净资产（截至
2019 年 9 月末）的比例为 24.71%，不超过最近一期末净资产额的百分之四十。
（四）发行人报告期主要财务指标
发行人报告期主要财务指标情况如下：
表 3-3：报告期各期发行人主要财务指标
财务指标 | 2019 年 9 月末/1-9 月 | 2018 年末/度 | 2017 年末/度 | 2016 年末/度 |
流动比率（次） | 2.25 | 2.09 | 3.04 | 2.66 |
速动比率（次） | 1.46 | 1.29 | 1.87 | 1.56 |
资产负债率（%） | 69.65 | 68.60 | 65.66 | 63.55 |
应收账款周转率（次） | 2.04 | 1.88 | 1.98 | 2.26 |
存货周转率（次） | 0.39 | 0.61 | 0.55 | 0.52 |
EBITDA（万元） | 236,716.37 | 220,058.57 | 179,750.14 | 166,930.88 |
EBITDA 利息保障倍数（倍） | 2.35 | 1.59 | 1.52 | 1.52 |
净资产收益率（%） | 5.83 | 2.31 | 1.81 | 1.86 |
总资产收益率（%） | 1.80 | 0.76 | 0.64 | 0.68 |
总资产报酬率（%） | 4.11 | 2.52 | 2.58 | 2.65 |
贷款偿还率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
利息偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：财务指标计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
（4）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额
（5）存货周转率=营业成本/存货平均净额
（6）EBITDA=利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务费用的利息支出
（7）EBITDA 利息保障倍数=（利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务费用的利息支出）/（计入财务费用的利息支出+资本化利息）
（8）净资产收益率=（净利润/平均净资产额）×100%
（9）总资产收益率=（净利润/平均总资产额）×100%
（10）总资产报酬率=[（利润总额+计入财务费用的利息支出）/平均总资产额]×100%
（11）以上指标中 2019 年 1-9 月数据已经年化处理。
第四节 偿债计划及偿债保障措施
本期债券发行后，发行人将根据债务结构进一步加强发行人的资产负债管理、流动性管理以及募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资 金用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
本期债券的起息日为 2019 年 12 月 10 日，债券利息将于起息日之后在存续期内每年支付一次。其中：
品种一：2020 年至 2024 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其
后的第 1 个交易日）。如投资者在第 3 年末行使回售权，则其回售部分债券的付
息日为 2020 年至 2022 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第
1 个交易日）。
品种二：2020 年至 2024 年每年的 12 月 10 日（如遇非交易日，则顺延至其
后的第 1 个交易日）。
本期债券本金及利息的支付将通过债券登记机构和有关机构办理。支付的具体事项将按照有关规定，由发行人在中国证监会及上海证券交易所规定的媒体上披露的公告或通知中加以说明。
二、偿债资金来源
本期债券发行人偿付债券本息的资金主要来源公司净利润、营业收入以及现金流入等。发行人近年来保持着较好的发展势头，报告期各期，发行人净利润分别为 3.51 亿元、3.62 亿元、4.74 亿元和 9.27 亿元；营业收入分别为 101.97 亿元、
105.37 亿元、111.28 亿元和 87.11 亿元；经营活动产生的现金流入分别为 123.78亿元、141.15 亿元、177.57 亿元和 128.63 亿元；筹资活动产生的现金流量净额分别为 18.39 亿元、11.98 亿元、-25.19 亿元和 8.75 亿元。发行人良好的经营性现金流入和良好的筹资活动产生的现金流量，为本期公司债券的本息兑付提供坚实的基础。
三、偿债应急保障方案
（一）上市公司股权等可变现资产较为优质
截至2019年9月末，发行人合并持有上市公司黑牡丹（集团）股份有限公司 619,120,498股（股票代码：600510），持股比例59.13%，以2019年9月30日收盘价6.21元计算，上述股权价值38.45亿元，扣除其中质押股权市值4.88亿元后的股权价值为33.57亿元，超过本期债券发行规模。发行人持有的上述股份流动性良好，当本期债券偿债发生困难时，可以及时出售部分股票筹集资金偿付债券本息。
（二）货币资金充足，足以覆盖本期债券本息
截至 2019 年 9 月末，发行人货币资金总额为 88.95 亿元，扣除受限货币资
金 8.29 亿元后余额为 80.66 亿元。发行人具有较好的流动性和较强的短期偿债能力，大量的货币资金为发行人偿还到期债务提供最为直接的保障。
四、偿债保障措施
为了充分、有效地维护本期债券持有人的合法权益，发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措施。
（一）专门部门负责偿付工作
发行人指定专门部门牵头负责协调本期债券的偿付工作，并协调发行人其他相关部门在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。
（二）制定债券持有人会议规则
发行人已按照《公司债办法》的规定与债券受托管理人为本期债券制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
有关债券持有人会议规则的具体内容，详见本募集说明书第八节“债券持有人会议”。
（三）充分发挥债券受托管理人的作用
发行人按照《公司债办法》的要求，聘请中信建投证券担任本期债券的债券受托管理人，并与中信建投证券签订《债券受托管理协议》。在本期债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利益。
有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管理人”。
（四）设立偿债保障金账户
为了保证本期债券本息按期兑付，保障投资者利益，发行人将在监管银行开设偿债保障金专户，偿债保障金来源于发行人稳健经营产生的现金流。发行人将提前安排必要的还本付息资金，保证按时还本付息。监管银行将履行监管的职责，切实保障发行人按时、足额提取偿债资金。
（五）严格信息披露
发行人建立了健全的信息披露制度，约束自身依据债券相关规定及时进行信息披露，并保证所披露的信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《公司债办法》、《债券受托管理协议》及中国证监会、中证协及有关交易场所的有关规定进行重大事项信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
五、本期债券违约情形及处理
发行人保证按照本募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支付本期债券利息及兑付本期债券本金。
（一）本期债券违约的情形
以下任一事件均构成发行人在《债券受托管理协议》和本期债券项下的违约事件：
1、在本期债券到期、加速清偿（如适用）或回购（如适用）时，发行人未能偿付到期应付本金和/或利息；
2、发行人不履行或违反《债券受托管理协议》项下的任何承诺或义务（上述第 1 项所述违约情形除外）且将对发行人履行本期债券的还本付息产生重大不利影响，在经债券受托管理人书面通知，或经单独或合并持有本期债券未偿还面值总额 10%以上的债券持有人书面通知，该违约在上述通知所要求的合理期限内仍未予纠正；
3、发行人在其资产、财产或股份上设定担保以致对发行人就本期债券的还本付息能力产生实质不利影响，或出售其重大资产等情形以致对发行人就本期债券的还本付息能力产生重大实质性不利影响；
4、在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的法律程序；
5、任何适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、立法或司法机构或权力部门的指令、法令或命令，或上述规定的解释的变更导致发行人在《债券受托管理协议》或本期债券项下义务的履行变得不合法；
6、在债券存续期间，发行人发生其他对本期债券的按期兑付产生重大不利影响的情形。
（二）违约责任
上述违约事件发生时，发行人应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照本募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就债券受托管理人因发行人违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿。
（三）法律适用和争议解决
1、《债券受托管理协议》的签订、效力、履行、解释及争议的解决应适用中国法律。
2、《债券受托管理协议》项下所产生的或与《债券受托管理协议》有关的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。协商不成的，应在受托管理人住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
3、当产生任何争议及任何争议正按《债券受托管理协议》相关约定进行解
决时，除争议事项外，各方有权继续行使《债券受托管理协议》项下的其他权利，并应履行《债券受托管理协议》项下的其他义务。
第五节 发行人基本情况
一、发行人基本信息
中文名称：常高新集团有限公司法定代表人：盛新
注册资本：人民币 100,500 万元
成立日期：1992 年 9 月 7 日
统一社会信用代码：91320411137171951T住所：常州市新北区高新科技园 6 号楼
办公地址：常州市新北区高新科技园 6 号楼邮政编码：213022
信息披露事务负责人：马国平联系方式：0519-85127819
传真：0519-85113061
电子邮箱：xiaoling@cznd.net网址：http://www.cznd.net/
经营范围：国有资产投资、经营；资产管理（除金融业）、投资咨询（除证券、期货投资咨询）及投资服务；自有房屋租赁服务；工业生产资料、建筑材料、装饰材料的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
所属行业：综合
二、发行人历史沿革简介
发行人系由常州市人民政府“常政复[1992]33 号”文批准组建，设立时名称为 “常州经济技术开发区经济发展总公司”，系全民所有制集团公司企业，注册资本 8000 万元，1992 年 9 月 7 日取得注册号为 13717195-1 的《企业法人营业执照》。
1993 年 1 月 4 日，发行人根据常州市人民政府“常政复［1992］60 号”文，变更企业法人名称为“第一名称：常州高新技术产业开发区发展总公司、第二名称：常州经济技术开发区发展总公司”，并以货币资金增加注册资本 2000 万元，
增资后发行人的注册资本变更为 10,000 万元。
1993 年 7 月 14 日，发行人根据常州市人民政府“常政复［1993］29 号”文批复，变更企业法人名称为“常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司、常州经济技术开发区发展（集团）总公司”。
1995 年 7 月 27 日，发行人根据常州市人民政府“常政复［1995］17 号”文，变更企业法人名称为“常州新区发展（集团）总公司、常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司”。
1997 年 7 月 17 日，经常州新区管理委员会批准，发行人以货币资金增加注
册资本 1,000 万元，增资后发行人的注册资本变更为 11,000 万元。
2002 年 8 月 22 日，发行人变更企业法人名称为“常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司”。
2005 年 6 月 30 日，发行人根据常州市新北区财政局“常新财企［2005］5 号”
文批复，以拨款形成的资本公积转增注册资本 39,000 万元，全部通过货币资金
的方式进行增资，增资后发行人的注册资本变更为 50,000 万元。
2005 年 11 月 29 日，发行人根据常州市新北区财政局“常新财企［2005］66
号”、“［2005］113 号”、常州市新北区人民政府“常新政办文［2005］第 000490
号”、“［2005］第 000516 号”、“［2005］第 000553 号”、“［2005］第 000554
号”、“［2005］第 000626 号”等文件批复，以货币资金增加注册资本 50,500 万元，
增资后发行人的注册资本变更为 100,500 万元。
2013 年 11 月 2 日，发行人根据常州高新区（新北区）国有资产管理委员会 “常新国资委［2013］9 号”文件批复，由非公司制国有独资企业整体改制为国有独资有限责任公司，并变更企业法人名称为“常高新集团有限公司”。
三、发行人股权结构
（一）发行人股权结构
发行人是由常州市人民政府批准设立的国有独资公司，由常州市新北区人民政府控股，常州高新区（新北区）国有资产管理委员会履行股东职责。发行人的股权结构图如下：
图 5-1：发行人股权结构图
常州市新北区人民政府
100%
常高新集团有限公司
截至本募集说明书签署日，发行人注册资本和股权结构未有变更，发行人注册资本总额为人民币 100,500.00 万元，实收资本为人民币 100,500.00 万元，全部为国有资本，由常州市新北区人民政府出资，出资比例 100%。
（二）发行人股东基本情况
1、基本情况
发行人的控股股东及实际控制人均为常州市新北区人民政府，由常州市新北区国资委履行股东职责。
2、股权质押及其他争议情况说明
截至本募集说明书签署日，发行人的股东、实际控制人不存在将发行人股权进行质押的情况，持有的发行人股权也不存在任何争议情况。
四、发行人独立经营情况
发行人具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系，是自主经营、自负盈亏的独立法人。发行人与股东之间保持相互独立，拥有独立完整的机构、人员、业务、财务和资产，自主经营、独立核算、自负盈亏。
（一）机构独立
发行人设立相关的综合管理和业务经营部门，拥有独立的经营部门，业务独立，发行人董事会、监事会及内部职能部门独立运作，依法行使各自职权。
（二）人员独立
发行人建立了独立的劳动、人事、社会保障和薪酬管理体系。按照《公司章程》，发行人设立董事会和监事会，董事会下设经营管理层。发行人的人员设置独立。
（三）业务独立
发行人业务独立。发行人与子公司均具有法人地位，在各自经营范围内实行自主经营、独立核算、自负盈亏，并依法独立承担民事责任。
（四）财务独立
发行人设有独立的财务管理部门，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，并在银行独立开户，不存在与控股股东及下属子公司、控股公司共用银行账户的情况。
（五）资产独立
控股股东投入发行人的资产独立完整，产权清晰。发行人对所有资产有完全的控制支配权，不存在股东及关联方违规占有公司资产的情况。发行人与各全资、控股、参股子公司之间资产权属界定明确，发行人与各全资、控股、参股子公司之间无违法违规占用资金、资产等情况。
五、发行人主要参控股公司情况
（一）子公司概况
截至 2019 年 9 月末，发行人下属纳入合并范围的全资及控股子公司共 101
家，基本情况如下：
表 5-2：发行人全资及控股子公司一览表
单位：万元、%
序号 | 公司名称 | 注册资本 | 合计持股比例 |
1 | 常高新金隆控股有限公司 | 120,200.00 | 100.00 |
2 | 常州市恒泰融资担保有限公司 | 30,000.00 | 100.00 |
3 | 常州市鸿泰科技小额贷款有限公司 | 34,920.00 | 56.65 |
4 | 顺泰融资租赁股份有限公司 | 98,000.00 | 65.00 |
5 | 常嘉融资租赁（上海）有限公司 | 30,000.00 | 100.00 |
6 | 常州和泰股权投资有限公司 | 63,000.00 | 100.00 |
7 | 常州和裕创业投资有限公司 | 1,500.00 | 100.00 |
序号 | 公司名称 | 注册资本 | 合计持股比例 |
8 | 常州和嘉资本管理有限公司 | 30,000.00 | 100.00 |
9 | 常州和诺资本管理有限公司 | 300.00 | 100.00 |
10 | 常州江南小微金融服务有限公司 | 1,000.00 | 51.00 |
11 | 常州国有资产投资经营有限公司 | 25,000.00 | 100.00 |
12 | 常州市龙城小学 | 8,000.00 | 100.00 |
13 | 常州新铁投资发展有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
14 | 常州高铁客运中心管理有限公司 | 500.00 | 100.00 |
15 | 常州市滨江房屋拆迁有限公司 | 300.00 | 100.00 |
16 | 常高新(香港)投资有限公司 | 9,900.00（万美元） | 100.00 |
17 | 常州英科环境科技有限公司 | 1,961.00（万美元） | 50.99 |
18 | 博创(香港)投资有限公司 | 120,005.00 | 100.00 |
19 | 常州奥埠贸易有限公司 | 120,000.00 | 100.00 |
20 | 常州生物医药孵化器有限公司 | 3,125.58 | 100.00 |
21 | 常州市新北区建设发展有限公司 | 60,000.00 | 100.00 |
22 | 常州常高新实业投资有限公司 | 20,000.00 | 100.00 |
23 | 常州民生环保科技有限公司 | 2,500.00 | 100.00 |
24 | 常州民生环境检测有限公司 | 500.00 | 100.00 |
25 | 常州西源污水处理有限公司 | 8,000.00 | 75.00 |
26 | 常州综合保税区投资开发有限公司 | 20,000.00 | 100.00 |
27 | 常州嘉迅物流有限公司 | 5,000.00 | 100.00 |
28 | 常州中润花木有限责任公司 | 1,000.00 | 100.00 |
29 | 常州宏景投资有限公司 | 8,000.00 | 100.00 |
30 | 常州御景实业投资有限公司 | 2,000.00 | 100.00 |
31 | 常州科技孵化中心有限公司 | 21,000.00 | 100.00 |
32 | 常州正达投资有限公司 | 31,000.00 | 100.00 |
33 | 常州国平实业投资有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
34 | 常州瑞腾供应链管理有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
35 | 常州创源油品经营有限公司 | 300.00 | 100.00 |
36 | 常州国展资产经营有限公司 | 34,524.22 | 100.00 |
37 | 常州国展安居投资有限公司 | 13,790.00 | 100.00 |
38 | 常州国展物业服务有限公司 | 300.00 | 100.00 |
39 | 常州国展医疗器械产业发展有限公司 | 7,600.00 | 100.00 |
40 | 常州金融科技孵化中心置业有限公司 | 40,000.00 | 100.00 |
41 | 常州华睿股权投资管理有限公司 | 3,000.00 | 100.00 |
42 | 黑牡丹(集团)股份有限公司 | 104,709.50 | 59.13 |
43 | 常州新希望农业投资发展有限公司 | 45,000.00 | 100.00 |
44 | 常州黑牡丹置业有限公司 | 50,000.00 | 100.00 |
45 | 常州黑牡丹建设投资有限公司 | 32,900.00 | 60.79 |
46 | 黑牡丹集团进出口有限公司 | 1,000.00 | 95.00 |
47 | 常州市大德纺织有限公司 | 1,000.00 | 95.00 |
48 | 黑牡丹(香港)有限公司 | 500.00（万港币） | 85.00 |
49 | 黑牡丹(溧阳)服饰有限公司 | 1,800.00 | 95.50 |
50 | 常州荣元服饰有限公司 | 5,000.00 | 96.25 |
51 | 常州市牡丹广景投资有限公司 | 5,000.00 | 65.00 |
52 | 常州绿都房地产有限公司 | 20,000.00 | 51.00 |
序号 | 公司名称 | 注册资本 | 合计持股比例 |
53 | 常州牡丹江南创业投资有限责任公司 | 30,000.00 | 100.00 |
54 | 常州牡丹华都房地产有限公司 | 2,000.00 | 100.00 |
55 | 苏州丹华君都房地产开发有限公司 | 10,000.00 | 70.00 |
56 | 黑牡丹国际时尚服饰常州有限公司 | 3,000.00 | 100.00 |
57 | 常州绿都万和城物业管理有限公司 | 50.00 | 51.00 |
58 | 常州黑牡丹创业孵化器服务有限公司 | 100.00 | 100.00 |
59 | 常州黑牡丹科技园有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
60 | 常州牡丹物业服务有限公司 | 300.00 | 100.00 |
61 | 常州库鲁布旦有限公司 | 100.00（万美元） | 85.00 |
62 | 常州牡丹景都置业有限公司 | 7,000.00 | 100.00 |
63 | 常州黑牡丹商务服务有限公司 | 500.00 | 100.00 |
64 | 常州维雅时尚商务酒店有限公司 | 100.00 | 51.00 |
65 | 黑牡丹纺织有限公司 | 8,000.00 | 100.00 |
66 | 常州嘉发纺织科技有限公司 | 1,000.00（万美元） | 85.00 |
67 | 常州黑牡丹城建投资发展有限公司 | 500.00 | 100.00 |
68 | 黑牡丹（香港）控股有限公司 | 1,000.00 | 100.00 |
69 | 黑牡丹发展（香港）有限公司 | 67,100.00 | 100.00 |
70 | 常州牡丹新龙建设发展有限公司 | 67,500.00 | 100.00 |
71 | 邦达诚环境监测中心（江苏）有限公司 | 1,000.00 | 60.00 |
72 | 新苏环保产业集团有限公司 | 100,000.00 | 100.00 |
73 | 新苏环保研究院（江苏）有限公司 | 5,000.00 | 100.00 |
74 | 新苏生态水环境（江苏）有限公司 | 50,000.00 | 100.00 |
75 | 常州名创实业投资有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
76 | 常州牡丹新兴建设发展有限公司 | 67,000.00 | 100.00 |
77 | 上海晟辉贸易有限公司 | 500.00 | 100.00 |
78 | 常州牡丹俊亚服饰科技有限公司 | 200.00 | 51.00 |
79 | 新苏环保工程技术(江苏)有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
80 | 新苏环保产业发展(江苏)有限公司 | 20,000.00 | 100.00 |
81 | 新苏绿色能源(江苏)有限公司 | 50,000.00 | 100.00 |
82 | 常州新苏龙科环境服务有限公司 | 500.00 | 100.00 |
83 | 常州睿泰创业投资中心（有限合伙） | 5,000.00 | 99.00 |
84 | 咸阳泽瑞水质净化有限公司 | 5,000.00 | 60.00 |
85 | 灌南新苏国丰新能源有限公司 | 10,000.00 | 70.00 |
86 | 上海环境工程设计研究院有限公司 | 10,000.00 | 100.00 |
87 | 灌南新苏固废处置有限公司 | 2,000.00 | 100.00 |
88 | 常州众新生物医药科技有限公司 | 7,700.00 | 100.00 |
89 | 常州锐景环保有限公司 | 50,000.00 | 100.00 |
90 | 常州综合港务区投资建设有限公司 | 30,000.00 | 100.00 |
91 | 江苏八达路桥有限公司 | 8,657.93 | 90.00 |
92 | 常州达辉建设有限公司 | 4,000.00 | 100.00 |
93 | 浙江港达置业有限公司 | 10,408.16 | 51.00 |
94 | 常州黑牡丹文化发展有限公司 | 500.00 | 100.00 |
95 | 常州牡丹君港置业有限公司 | 54,000.00 | 51.00 |
96 | 常州牡丹虹盛建设发展有限公司 | 2,000.00 | 51.00 |
97 | 常州御盛房地产开发有限公司 | 15,000.00 | 51.00 |
序号 | 公司名称 | 注册资本 | 合计持股比例 |
98 | 常州牡丹瑞都房地产有限公司 | 5,000.00 | 100.00 |
99 | 新苏绿色能源（锦州）有限公司 | 500.00 | 100.00 |
100 | 常州市科技企业培育中心有限公司 | 2,582.00 | 100.00 |
101 | 上海美弘置业有限公司 | 1,000.00 | 61.30 |
（二）主要子公司基本情况发行人主要子公司基本情况如下： 1、黑牡丹（集团）股份有限公司
黑牡丹（集团）股份有限公司（以下简称“黑牡丹集团”）成立于 1993 年 05
月 28 日，注册资本为 104,709.50 万元，是一家集牛仔面料、服装、色织布等制 造业和城市综合功能开发、创新产业投资新型业务为一体的国有控股型上市公司，黑牡丹集团于 2002 年在上海主板上市交易，代码为 600510。经营范围为：针纺 织品、服装的制造、加工，棉花收购、加工、销售；自营和代理各类商品和技术 的进出口业务（国家限制或禁止公司进出口的商品和技术除外）；建筑材料、装 潢材料、百货、五金、交电、化工产品（除危险品）、劳保用品、日用杂货（烟 花爆竹除外）、针纺织品销售；对外投资服务。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，黑牡丹集团总资产 2,719,763.38 万元，总负债 1,856,013.16
万元，所有者权益 863,750.23 万元；2018 年实现营业收入 675,831.22 万元，净
利润 75,952.61 万元。
2、新苏环保产业集团有限公司
新苏环保产业集团有限公司（以下简称“新苏环保公司”）成立于 2017 年 9
月 1 日，注册资本为 100,000.00 万元，为发行人全资子公司，经营范围为：环保项目和其他市政基础设施项目的投资、设计、建设、运营管理及相关的咨询服务；固体废弃物处置及市政污水处理项目的设计施工总承包（涉及危险废弃物及废弃电器电子产品的处置，凭许可证经营）；土壤修复；固体废弃物、污水等资源综合利用技术开发及其他相关咨询服务；环境治理工程施工；工程项目管理咨询；环保技术开发及相关技术咨询服务；环保材料、环保产品、环保设备的研发、设计、集成、制造、销售、贸易代理；自营和代理各类商品和技术的进出口业务，
但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；环保与新能源项目相关的技术咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年末，新苏环保公司总资产 57,429.10 万元，总负债 8,316.77 万元，
所有者权益49,112.33 万元；2018 年公司实现营业收入364.08 万元，净利润-874.30万元。
3、常州国展资产经营有限公司
常州国展资产经营有限公司（以下简称“国展公司”）成立于 1997 年 4 月 3
日，注册资本 34,524.22 万元。国展公司经营范围为：资产经营管理服务（除金融类、保险类）；房产中介服务；资产托管服务；自有房屋租赁和销售；信息咨询；企业登记代理服务；自有设备租赁；设计、制作、利用自有媒介发布国内广告。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，国展公司总资产 153,987.83 万元，总负债 157,834.30 万元，所有者权益-3,846.47 万元；2018 年公司实现营业收入 13,678.03 万元，净利润 4,313.95 万元。
4、常州市鸿泰科技小额贷款有限公司
常州市鸿泰科技小额贷款有限公司（以下简称“鸿泰科贷公司”）成立于 2011
年 9 月 8 日，注册资本 30,000.00 万元人民币。鸿泰科贷公司经营范围为：面向科技型中小企业发放贷款、创业投资、提供融资性担保；保险兼业代理业务（险种限：企业财产保险、家庭财产保险、机动车辆保险、意外伤害保险）；开展金融机构业务代理以及经过监管部门批准的其他业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，鸿泰科贷总资产 85,881.91 万元，总负债 54,271.05 万元，
所有者权益 31,610.86 万元；2018 年公司实现营业收入 3,221.32 万元，净利润
1,046.36 万元。
5、顺泰融资租赁股份有限公司
顺泰融资租赁股份有限公司（以下简称“顺泰租赁公司”）成立于 2012 年 4
月 25 日，注册资本 98,000.00 万元。顺泰租赁公司经营范围为：从事生产设备、
医疗设备、通用机械、工程机械设备、建筑机械设备、办公设备、汽车、船舶、飞机等的融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产、租赁财产的残值处理及维修、租赁交易咨询和担保（履约担保）以及相关技术服务；从事生产设备、通用机械、工程机械设备、建筑机械设备的国内采购、国内批发业务；从事与主营业务相关的商业保理业务；从事国际经济、科技、环保及物流信息咨询服务（除投资咨询）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，顺泰租赁公司总资产 334,303.34 万元，总负债 239,039.85
万元，所有者权益 95,263.49 万元；2018 年实现主营业务收入 21,428.52 万元，
实现净利润 5,448.11 万元。
6、常州市恒泰融资担保有限公司
常州市恒泰融资担保有限公司（以下简称“恒泰担保公司”）成立于 2004 年
4 月，注册资本为人民币 30,000.00 万元。恒泰担保公司经营范围为融资性担保业务：贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保。其他业务：诉讼保全担保、投标担保、预付款担保、工程履约担保、尾付款如约担保等履约担保业务；与担保业务有关的融资咨询、财务顾问等中介服务，以自有资金进行投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年末，恒泰担保公司总资产 43,185.66 万元，总负债 10,754.01 万
元，所有者权益 32,431.65 万元；2018 年实现营业收入 1,623.02 万元，净利润
1,790.11 万元。
7、常州民生环保科技有限公司
常州民生环保科技有限公司为常高新集团的全资子公司（以下简称“民生环保公司”），注册资本 2,500.00 万元。民生环保公司经营范围为：污水处理；水质监测服务；污水处理和水循环利用的技术咨询及运营管理；为接入本公司自来水管网的用户提供技术咨询服务及管道、水池清洗服务；工业用水供应。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年末，民生环保公司总资产 11,454.29 万元，总负债 5,439.54 万元，
所有者权益 6,014.75 万元；2018 年实现营业收入 7,364.83 万元，净利润 2,100.20
万元。
8、常州奥埠贸易有限公司
常州奥埠贸易有限公司（以下简称“奥埠公司”）成立于 2016 年 9 月 21 日，
注册资本 120,000.00 万元人民币。奥埠公司经营范围为：电子产品、通信设备、化工原料及产品（除危险品）、计算机硬件及配件、机械设备的进出口和批发业务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请)；供应链管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，奥埠公司总资产 141,030.61 万元，总负债 26,741.98 万元，
所有者权益 114,288.63 万元；2018 年实现营业收入 155,319.41 万元，净利润
5,021.67 万元。
9、常州瑞腾供应链管理有限公司
常州瑞腾供应链管理有限公司（以下简称“瑞腾公司”）成立于 2015 年 11 月
12 日，注册资本 10,000.00 万元人民币。瑞腾公司经营范围为供应链管理及金融信息服务；电子产品、通信设备、化肥、化工原料及产品（除危险品）、纺织原料、针纺织品、服装、皮革及制品、计算机硬件及配件、机械设备、煤炭、金属材料、金属制品、食品（凭《食品经营许可证》核定范围经营）的销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，瑞腾公司总资产 21,998.81 万元，总负债 10,628.17 万元，
所有者权益 11,370.64 万元；2018 年实现营业收入 168,494.88 万元，净利润 178.99
万元。
10、常州和泰股权投资有限公司
常州和泰股权投资有限公司（以下简称“和泰投资”）成立于 2001 年 10 月
29 日，注册资本 63,000.00 万元人民币，是公司的全资子公司。主要从事创业、实业、股权投资和资产管理以及相关投资管理咨询服务业务。2010 年，和泰股权投资与赛富、德丰杰、 英飞尼迪等国际国内知名创投公司建立了合作关系。
截至 2018 年末，和泰投资公司总资产 83,332.48 万元，总负债 5,376.65 万
元，所有者权益 77,955.83 万元；2018 年实现主营业务收入 0.00 万元，实现净利润-27.59 万元。
11、常州市新北区建设发展有限公司
常州市新北区建设发展有限公司（以下简称“新北建设公司”）成立于 2014
年 11 月 24 日，注册资本 60,000.00 万元人民币。新北建设公司经营范围为地基及基础工程、市政工程、管道安装工程、道路工程、绿化工程的施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，新北建设公司总资产 46,195.13 万元，总负债 36,501.00 万
元，所有者权益 9,694.13 万元；2018 年公司实现营业收入 0 万元，净利润-136.13万元。近一年的亏损主要由于公司暂无营业收入但财务费用列支所致。
12、常州嘉迅物流有限公司
常州嘉迅物流有限公司（以下简称“嘉迅公司”）成立于 1996 年 8 月 22
日，注册资本 5,000.00 万元人民币。经营范围为综合货运站（场）（仓储）；搬运装卸；货运代理（代办）；金属材料、纺织原料、建筑材料、普通机械、五金、交电、百货、化工原料及产品（除危险品）、计算机硬件、电子产品、通讯设备、仪器仪表、家用电器的销售；房屋租赁服务；集装箱拆箱、拼箱；企业管理、信息咨询服务；抵押货物监管服务；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，嘉迅公司总资产 21,013.15 万元，总负债 7,507.70 万元，
所有者权益 13,505.46 万元；2018 年公司实现营业收入 281.79 万元，净利润
-594.53 万元。
13、常州黑牡丹置业有限公司
常州黑牡丹置业有限公司（以下简称“黑牡丹置业公司”）成立于 2000 年
4 月 27 日，注册资本 5,000.00 万元人民币。经营范围为房地产开发；自主开发房产的出租、出售、转让及配套服务；建筑装饰工程施工；给水设备、中
央空调设备安装；建筑材料、五金、交电、金属材料的销售；房地产咨询。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末， 黑牡丹置业公司总资产 954,443.14 万元， 总负债
653,190.95 万元，所有者权益 301,252.19 万元，2018 年公司实现营业收入
203,104.37 万元，净利润 52,825.53 万元。
14、常州绿都房地产有限公司
常州绿都房地产有限公司（以下简称“绿都房地产”）成立于 2009 年 8 月
20 日，注册资本 20,000 万元人民币。经营范围为房地产开发、经营；自有房屋出租；物业管理服务；建筑装饰工程施工；给水设备、中央空调设备安装；建筑材料、五金、交电、金属材料的销售；房地产信息咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2018 年末，绿都房地产总资产 549,667.16 万元，总负债 449,486.19
万元，所有者权益 100,180.96 万元，2018 年公司实现营业收入 160,831.77 万
元，净利润 23,568.66 万元。
（三）主要参股公司基本情况
截至 2019 年 9 月末，发行人主要参股公司基本情况如下：
表 5-3：发行人主要参股公司
单位：%、万元
序号 | 公司名称 | 计入科目 | 持股比例 | 账面价值 |
1 | 常州常以创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 99.00 | 2,568.68 |
2 | 常州赛富高新创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 99.00 | 20,477.77 |
3 | 盐城市大丰区常州高新区大丰工业园投资开 发有限公司 | 可供出售金融资产 | 90.00 | 10,977.64 |
4 | 泰达宏利价值成长定向增发 460 号资产管理 计划 | 可供出售金融资产 | 40.00 | 11,085.05 |
5 | 常州德丰杰清洁技术创业投资中心 | 可供出售金融资产 | 25.00 | 3,799.64 |
6 | 常州天崑股权投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 21.78 | 4,912.97 |
7 | 常州德丰杰正道创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 20.15 | 2,301.52 |
8 | 常州沣时扬创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 20.00 | 1,364.32 |
9 | 中盈（常州）装配式建筑有限公司 | 可供出售金融资产 | 17.60 | 1,408.00 |
10 | 常州天创股权投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 10.10 | 3,000.00 |
11 | 江苏金坛众合投资有限公司 | 可供出售金融资产 | 10.00 | 1,500.00 |
12 | 江苏国光信息产业股份有限公司 | 可供出售金融资产 | 9.48 | 4,088.06 |
13 | 长兴启赋宏联投资管理合伙企业（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 8.76 | 4,606.74 |
14 | 中车新能源 | 可供出售金融资产 | 8.46 | 2,843.99 |
序号 | 公司名称 | 计入科目 | 持股比例 | 账面价值 |
15 | 苏州方广创业投资合伙企业（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 5.72 | 7,346.62 |
16 | 紫金财产保险股份有限公司 | 可供出售金融资产 | 4.00 | 9,886.42 |
17 | 常州光阳摩托车有限公司 | 可供出售金融资产 | 3.93 | 1,326.89 |
18 | 苏州方广二期创业投资合伙企业（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 3.66 | 4,128.09 |
19 | 常州睿泰叁号创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 3.56 | 1,150.76 |
20 | 诸暨高特佳睿安投资合伙企业（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 3.31 | 1,664.30 |
21 | 江苏银行 | 可供出售金融资产 | 0.95 | 73,810.00 |
22 | 国开精诚（北京）投资基金有限公司 | 可供出售金融资产 | 0.73 | 5,346.51 |
23 | 常州睿泰叁号创业投资中心（有限合伙） | 可供出售金融资产 | 2.97 | 1,009.00 |
24 | 常州高新创业投资有限公司 | 长期股权投资 | 100.00 | 34,460.22 |
25 | 常州外国语附属双语学校 | 长期股权投资 | 72.92 | 20,963.68 |
26 | 新苏融合（常州）环保投资基金（有限合伙） | 长期股权投资 | 69.93 | 8,504.31 |
27 | 高新陆投(常州)投资有限公司 | 长期股权投资 | 66.00 | 2,742.32 |
28 | 常州市新科创科技发展有限公司 | 长期股权投资 | 50.00 | 3,322.08 |
29 | 北汽（常州）汽车有限公司 | 长期股权投资 | 42.85 | 20,157.36 |
30 | 光大常高新环保能源(常州)有限公司 | 长期股权投资 | 40.00 | 11,289.04 |
31 | 常州金瑞碳材料创业投资企业（有限合伙） | 长期股权投资 | 40.00 | 16,952.71 |
32 | 绍兴港兴置业有限公司 | 长期股权投资 | 30.04 | 4,900.00 |
33 | 嵩明润土农业环保科技有限公司 | 长期股权投资 | 30.00 | 5,500.00 |
34 | 常州创动创业投资合伙企业（有限合伙） | 长期股权投资 | 26.60 | 2,978.32 |
35 | 常州睿泰捌号创业投资中心（有限合伙） | 长期股权投资 | 24.57 | 1,800.00 |
36 | 常州天融股权投资中心（有限合伙） | 长期股权投资 | 20.00 | 37,371.96 |
37 | 常州市高创科技小额贷款有限公司 | 长期股权投资 | 16.67 | 5,455.56 |
合计 | - | - | 357,000.53 | |
注 1：发行人参股企业中，包括常州常以创业投资中心（有限合伙）、常州赛富高新创业投资中心（有限合伙）、盐城市大丰区常州高新区大丰工业园投资开发有限公司和常州高新创业投资有限公司、高新陆投(常州)投资有限公司、新苏融合（常州）环保投资基金（有限合伙）、常州外国语附属双语学校 7 家企业的持股占比均超过 50%，但未纳入合并范围，主要是由于发行人对以上企业均未有实际经营管理等控制权，因此未纳入合并范围。
六、发行人组织架构和公司治理
（一）发行人组织架构
发行人按照《公司法》等有关法律法规的规定，建立了完善的法人治理结构及有关生产经营管理机构，建立起行政中心、财务中心、合规中心、产业投资事业部、建设及运营事业部等部门架构，具体组织结构见下图。
图 5-4：发行人组织架构
（二）发行人各部门主要职责
1、行政中心
行政中心负责牵头负责制订集团战略规划，起草和修订相关制度，负责汇总集团管理制度；负责承办集团董事会、总裁办公会等会议的相关准备和会务保障工作；负责集团阶段性和全年工作计划、总结等有关文稿起草；负责集团重大决策、相关会议决定执行情况的跟踪督查和信息汇总；负责起草集团人力资源规划，核心人才培养、引进计划，人力资源管理相关制度，制定后备人才选拔培养计划；负责集团本部人员和事业部/子集团正副职、人事、财务负责人的人事管理工作，审核子集团及下属各子公司薪酬及绩效制度；负责承办集团党委日常工作，指导集团的群团工作；统筹做好企业形象打造、媒体公共关系、企业文化建设工作，负责及时有效地做好集团内宣、外宣、信息报送工作；负责接收登记和流转发给集团的各类文件资料，整理、管理集团文书档案；负责集团本部、事业部的现代化办公设备、系统运行技术保障工作；负责集团后勤事务管理工作；负责集团层面大型活动的牵头策划、组织实施；承办集团领导交办的其他任务。
2、财务中心
财务中心负责制定集团财务组织架构；负责管辖集团财务人员，包括财务人员招聘的审核，子公司财务负责人的委派（推荐）、建议解聘、考核，财务中心人员（除中心负责人及副职外）的聘任、解聘、内部调任、考核；负责国家财经法规、会计、税务政策的应用、执行监督；负责集团财务规范的制定、执行监督；负责管辖集团会计工作；负责管辖集团预算工作；负责统筹集团资金使用权；负责集团有息债的管理；负责管辖集团对外担保、抵质押业务；负责管辖集团税务管理工作；负责管辖集团资本市场信息披露事务；负责集团资金收支管理；负责管轄集团财务信息系统；负责集团会计档案及本部门业务档案的管理；其他经集团认定的需要拥有的统辖权利。
3、合规中心
合规中心协助领导构建集团内部控制体系，检查与评价内部控制制度的合法、合规、完整、合理及执行的有效性；负责集团内部审计制度、行政监察制度和法 律事务管理制度的建立、完善与实施；负责起草集团年度审计、监察与法务工作 计划并上报集团董事会批准后实施；指导和管理集团下属事业部等建立合规职能 机构并开展相应工作；负责对接集团的上级审计、监察及法律事务部门；负责集 团年度合规评价；配合人力资源部门，开展对集团员工的全面合规培训。
4、产业投资事业部
产业投资事业部负责对产业投资事业部的中长期发展进行调查、规划，收集有关宏观经济、政策和法律法规等方面的信息，并深入分析研究其对事业部的影响，并提出相应的对策和建议；对已投资和拟投资行业进行深入调研，收集先进企业以及主要竞争对手的行业地位、技术状况、管理模式、经营状况、发展规划和企业文化特征等方面的信息；对所收集的信息进行深入分析，为公司领导决策提供参考意见；对具体的投资项目进行可行性研究分析；负责制订战略/行业研究的相关制度；进行投资前端开发、投资评估、交易执行，进行投后管理（项目运营管理）；做好其他产投事业部的行政及人力资源管理工作。
5、建运事业部
建运事业部为建设及运营事业部的简称，主要负责对集团重大建设项目进行立项评审及项目决策论证；对集团重大建设项目总体规划进行听证，对项目规划
和建筑设计方案、施工方案进行评审；对项目施工过程中重大设计变更进行论证、指导、监督；负责开展集团拟筹备建设项目的各项前期工作；协调跟进项目后期政策补贴的返还工作；负责集团工程建设项目概、预、结算及进度款的管理和协调工作，对项目目标成本及动态成本实行监督管理；负责对第三方工程造价咨询机构的委托、管理和监督；负责集团建设计划的论证及编制工作；审核项目控制要点（进度）计划，定期对项目建设的质量、进度、安全、日常管理、廉政建设等管理工作进行监督检查；对建设项目管理工作进行考评。负责资产运营管理，指导下属各公司分解落实年度经营目标，组织和指导其编制年度经营计划；负责对下属各公司年度资产租赁定价进行备案；负责下属各公司超预算项目、资产租赁优惠（超子公司权限）、重大（固定资产投资、无形资产投资、资产维修改造提升、资产处置、重大折扣折让、重大盘盈盘亏处理等）资产运营项目报批报审工作；对事业部的中长期发展进行调查、规划；负责收集与事业部相关的宏观经济、政策法规等方面的信息，并深入分析研究其对事业部的影响，并提出相应的对策和建议；负责收集、汇总、跟踪下属各公司的经营信息及经营活动进展、重大事项动态，为事业部管理层提供决策信息和建议；负责组织检查和评估下属各公司运营计划及经营指标完成情况，并提出考核建议；负责检查、监督下属各公司在资产运营和招商、销售管理等方面工作流程及相关规章制度的执行情况。
（三）发行人公司治理情况
发行人按照《公司法》及其他有关法律、法规，建立了严格的法人治理结构，制定了《常高新集团有限公司章程》，对公司的经营宗旨和范围、董事会、经营管理机构等做出了明确的规定。公司章程明确了股东、董事会、总经理、监事会的权责范围和工作程序。
1、出资人（股东）
发行人不设股东会，由常州市新北区国资委依照《公司法》和公司章程行使股东职权。常州市新北区国资委代表常州市新北区人民政府依法行使下列职权：
（1）了解公司经营状况和财务状况；
（2）决定委派和更换非由职工代表担任的董事和监事，在董事会成员中指定董事长的人选，在监事会成员中指定监事会主席的人选，决定有关董事、监事的报酬事项；
（3）审议批准董事、高级管理人员在其他企业兼职事项；
（4）批准董事兼任总经理；
（5）审议批准董事会的报告；
（6）审议批准监事会的报告；
（7）批准公司的年度经营计划和年度投资计划；
（8）批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（9）批准公司的利润分配方案和弥补亏损的方案；
（10）对公司增加或者减少注册资本做出决定；
（11）对发行公司债券做出决定；
（12）对公司变更经营范围做出决定；
（13）对公司合并、分立、变更公司形式，解散和清算等事项做出决定；
（14）对向股东以外的人转让股权做出决定；
（15）制定及修改公司章程；
（16）授权董事会行使相关职权；
（17）应当由股东行使的其他权利。
2、董事会
发行人设董事会，成员为 5 人，其中 4 名董事由常州市新北区国资委委派产生，1 名董事由公司职工代表大会选举产生。董事任期三年，任期届满，经常州市新北区国资委继续委派和公司职工代表大会选举继任的，可以连任。董事在任期届满前，股东不得无故解除其职务。董事会设董事长一人，由常州市新北区国资委在委派的董事会成员中指定。
董事会对常州市新北区国资委负责，行使下列职权：
（1）向区国资委报告工作；
（2）执行国资委的决定；
（3）制订公司的年度经营计划和年度投资计划；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损的方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；
（7）制订公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；
（8）决定公司内部组织架构的设置；
（9）根据区国资委的决定，聘任或者解聘公司总经理并决定其报酬事项，根据总经理的提名，聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人、其他高级管理人员并决定其报酬；
（10）审议公司的对外投资、对外担保、对外出借资金、重大资产处置，并提请区国资委批准；
（11）制定公司的基本管理制度；
（12）提请修改公司章程；
（13）任命各委员会委员，指定薪酬与考核委员会和审计与内控委员会主任委员；
（14）审议批准各委员会的提案；
（15）公司章程规定的其他职权。
3、监事会
发行人设监事会，监事会由 5 名监事组成，其中 3 名由股东委派，2 名监事由公司职工代表大会选举产生。监事任期每届三年，任期届满，经股东继续委派或公司职工代表大会选举继任的，可以连任。监事会设监事会主席一人，由区国资委从监事会成员中指定。
监事会行使下列职权：
（1）审核公司财务；
（2）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东决定的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（3）当董事、高级管理人员的行为损害公司利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（4）向区国资委提出提案；
（5）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
（6）公司章程规定的其他职权。
4、经理层
发行人设总经理一名，由董事会聘任或者解聘，总经理由董事兼任的，须经股东同意。总经理对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的日常经营管理工作，组织实施董事会决议；
（2）组织实施公司年度经营计划和年度投资计划；
（3）拟订提交董事会审议的投资方案；
（4）根据董事会授权，具体执行公司对直接或间接控股公司提供担保的年度计划，在具体担保发生之后及时向董事会递交备案，公司对直接或间接控股公司提供担保超过年度计划后所提供的担保，需提请董事会批准；
（5）拟订公司内部组织架构设置方案；
（6）拟订公司的基本管理制度；
（7）制定公司的具体规章；
（8）提请聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人、其他高级管理人员；
（9）聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的管理人员；
（10）董事会授予的其他职权。
（四）发行人内部控制制度
发行人建立了一系列较为完整、合理、有效的内部控制制度。同时，发行人根据实际运作情况，不断细化和完善对行政议事、审计管理、财务管理、投资管理、运营管理、合同管理、行政管理及人力资源管理等内控制度，提高了企业的经营效率，保障了发行人资金、财产的安全、完整。发行人内部控制制度主要包括：
1、行政议事制度
为进一步推动发行人关决策、决议的贯彻落实，提高民主化、科学化、规范化的决策水平、提高发行人议事质量及效率，发行人设立了总经理办公会议、经营工作会议、集团季度（上半年度、年度）工作会议、专题会议等。各项会议的与会人员、议题内容、性质均明确，且遵循民主、集中、实事求是的原则，重要决议作详细记录并予以落实。
2、审计管理制度
为加强发行人内部审计监督和服务职能，提高风险防范能力，促进可持续发展，发行人根据有关法律法规的规定设立内部审计机构，主要职责为发行人内审制度的建立、完善和实施，参与建立、健全发行人内控制度，对发行人子公司的内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行检查和评价以及对经营业务及相关资料进行审计等。
3、财务管理制度
发行人制订并严格执行《常高新财务制度》、《财务预算管理办法》、《资金管理办法》等具体制度条例，按照《会计法》、《企业财务会计报告条例》、
《企业财务通则》、《企业会计准则》等法律法规的规定进行会计核算，同时对费用开支、款项收付等方面实行严格的审批制度，在授权、签章等内部控制环节有效执行。
4、对外投资管理制度
为规范投资项目的运作，切实加强投资项目的管理，有效地规避投资风险，保证稳定安全的投资收益，发行人制订了《投资管理制度》，适用于发行人对外投资的范围、原则和操作程序，对投资项目建立严格的监管及评价体系。
5、人力资源管理制度
为增强发行人竞争力、坚持公司可持续发展，发行人制定了一系列关于人才引进、员工培养、绩效激励等制度，充分保障了员工的各项利益，加强了对于员工的合理化管理。包括人才引进管理办法、员工入职管理办法、员工离职及内部岗位调动管理办法、员工考勤、休假管理办法、带薪休假制度、培训制度，以及经营管理人员的任职制度、薪酬制度、绩效考核实施细则等。
6、对下属子公司的管理制度
结合监管机构的要求及管理提升的目标，发行人制定了内部控制规范实施的工作方案，加强对子公司的管理，建立有效的控制机制，对发行人的组织、资源、资产、投资及发行人的运作等进行风险控制，提高发行人整体运作效率和抗风险能力。
7、对外担保管理
为规范发行人对外担保行为，有效防范对外担保风险，发行人就对外担保的对象及担保条件、担保审批权限、担保决策程序、担保合同的订立及担保信息披露、担保的后续管理等内容设置了相应要求；未经发行人董事会批准或控股股东批复，发行人不得提供对外担保。
8、关联交易管理
发行人与关联人之间订立关联交易合同坚持公平、公正、公开的原则，发行人董事会在审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理其他董事行使表决权；发行人为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当由股东批准。
9、运营管理制度
为加强发行人总部及下属控股子公司的运营管理工作，扎实推进项目合同的审批与签订、项目工程量的申报和项目款项的支付，保障项目建设过程中施工文明、程序合法，根据各级行政规定，结合实际情况，发行人设立了运营管理机构
—运营管理部，并明确其管理对象及职责，职责主要有：内部运营管理、外部协调沟通、法务工作等。运营管理部针对各职能的实施制订了完善的管理程序、工作形式。
10、重大融资决策制度
发行人规定了重大融资的标准，规定了融资方案的拟定与决策、融资合同或协议的审批与订立、筹资有关各种款项偿付的审批和执行职能相互分离。发行人规定对于重大融资，必要时应组织相关专家对筹资项目进行可行性论证，重大融资项目论证结果应形成可行性研究报告。发行人董事会应对重大融资方案及可行性报告进行集体决议，书面记录决策过程，规定融资方案发生重大变更的，应重新履行审批程序。
七、发行人董事、监事和高级管理人员
（一）董事、监事和高级管理人员基本情况
截至 2019 年 9 月末，发行人董事、监事和高级管理人员情况如下：
表 5-5：发行人董事、监事及高级管理人员情况
姓名 | 职务 | 性别 | 年龄 | 任职时间 |
盛新 | 董事长、总经理 | 男 | 54 | 2017.05-2020.05 |
都战平 | 董事、副总经理 | 男 | 49 | 2017.05-2020.05 |
马国平 | 董事、副总经理 | 男 | 48 | 2017.05-2020.05 |
吴亚东 | 董事 | 男 | 37 | 2017.05-2020.05 |
顾正义 | 职工董事 | 男 | 44 | 2017.05-2020.05 |
王立 | 监事会主席 | 女 | 52 | 2017.05-2020.05 |
陈卓成 | 监事 | 男 | 35 | 2017.05-2020.05 |
赵文琴 | 监事 | 女 | 47 | 2017.05-2020.05 |
哈力 | 职工监事 | 男 | 42 | 2018.05-2021.05 |
王芳 | 职工监事 | 女 | 45 | 2017.05-2020.05 |
匡红军 | 党委副书记、纪委书记 | 男 | 50 | 2016.02-至今 |
卢金河 | 副总经理 | 男 | 47 | 2016.11-2019.11 |
胡建民 | 副总经理 | 男 | 44 | 2017.07-2020.07 |
（二）董事、监事和高级管理人员简历
1、董事
盛新，男，1965年7月出生，本科学历，高级经济师。历任常州新区旅游发展总公司投资部经理，常州中华恐龙园有限公司管理部部长、办公室主任，常州新区旅游发展总公司总经理助理，常州中华恐龙园有限公司总经理助理，常州飞宏育乐（香树湾花园酒店）副总经理，龙城旅游控股集团有限公司董事、总经理助理、副总裁，常州市创意产业基地管委会副主任，常州文化创意发展有限公司
董事、总经理，常州环球恐龙城实业有限公司总经理，东方盐湖城置业有限公司总经理。现任发行人董事长、总经理。
都战平，男，1970年2月出生，本科学历。历任常州市常青粮油市场财务科科长，常州宝祥油脂有限公司财务部经理，常州中商会计师事务所项目经理，常州新港经济发展有限公司总经理助理、兼财务部经理，常州高新区（新北区）园区开发管理办公室财务总监，常州高新区发展（集团）总公司财务总监。现任发行人董事、副总经理。
马国平，男，1971年5月出生，本科学历。历任常州公共交通公司财务部成本会计，常州火炬置业有限公司财务经理，常州高新区发展（集团）总公司财务部经理助理、经理，东海证券有限责任公司营业部财务经理、主办会计，黑牡丹
（集团）股份有限公司财务部部长、财务总监，常州高新区发展（集团）总公司总经理助理。现任发行人董事、副总经理。
吴亚东，男，1982年1月出生，本科学历，中级会计师。历任江苏苏农农资连锁集团有限公司计财部总账会计、财务主管，南京依维柯汽车有限公司财务部成本核算科成本主管、成本核算科科长，龙城旅游控股集团有限公司计财部财务主管、资金主管、资金管理中心副主任，龙城旅游控股集团有限公司资金管理中心主任。现任发行人董事。
顾正义，男，1975年4月出生，本科学历，高级会计师职称。历任戚墅堪机车车辆厂财务处副处长，南车长江车辆有限公司常州分公司财务处副处长，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务中心副总经理，常高新集团有限公司财务中心副总经理（见习总经理）、会计核算部经理。现任发行人职工董事。
2、监事
王立，女，1967年出生，本科学历，高级经济师、国际注册内部审计师。历任常州信托投资公司团总支书记，东海证券部门副经理，东海证券二级部门经理，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司项目经理，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司投资部经理，常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司总经理助理兼投资部经理。现任发行人监事会主席。
陈卓成，男，1984年10月出生，本科学历，中级会计师。历任常州市嘉浩联合会计师事务所审计部专员，常高新集团有限公司审计（监察）部审计专员，常高新集团有限公司办公室专员，现任常高新集团有限公司产业投资事业部投资业务部经理。现任发行人监事。
赵文琴，女，1972年01月出生，本科学历，税务师、高级会计师、注册会计师、国际内审计师。历任兰州通用机器厂实验分厂成本会计，江苏恒基路桥总公司项目部财务经理、总部主办会计，江苏苏亚金城会计师事务所审计项目经理，龙城旅游控股集团有限公司审计监察部副总经理，龙城旅游控股集团有限公司审计监察部总经理。现任发行人监事。
哈力，男，1977年12月出生，本科学历，会计中级职称，注册会计师。历任景德镇发电厂财务主管，常州新华瑞联合会计师事务所项目经理，江苏伟业建设集团审计主管，常高新集团有限公司审计部审计主管，常高新集团有限公司投资发展部总经理助理，常高新集团有限公司产业投资事业部副总经理，常高新集团有限公司民生环保总经理，常高新实业投资有限公司副总经理，常高新集团有限公司建设及运营事业部副总经理。现任发行人职工监事。
王芳，女，1974年2月出生，本科学历，会计师。历任常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司财务中心科员、财务主管，嘉迅公司财务部经理，常州市恒泰融资担保有限公司财务经理。现任发行人职工监事。
3、非董事高级管理人员
发行人董事高级管理人员简历详见上述董事人员简历，其他非董事高级管理人员简历如下：
匡红军，男，1969年出生，本科学历。历任南通边防检查站检查员、参谋，江阴边防检查站参谋、连长、副科长、科长，高新区党工委（新北区委）组织部干部处处长，常州市新北区委区级机关工委委员、纪工委书记。现任发行人党委副书记、纪委书记。
卢金河，男，1972年出生，本科学历，讲师、注册规划师。历任江苏省城镇建设学校教师，常州市规划局新北分局科员、科长，常州市生物医药园副主任，常州市规划局天宁分局副局长。现任发行人副总经理。
胡建民，男，1975 年出生，硕士学历。历任江苏省电力建设第三工程公司工程师，苏州万博计算机系统工程有限公司总经理，中国光大国际有限公司环境科技副总裁。现任发行人副总经理。
（三）员工结构
截至 2019 年 9 月末，发行人在职职工 3,257 人，其年龄、学历结构如下：
表 5-6：发行人员工结构
单位：人、%
在职员工总数 | 3,257 | |
教育程度 | ||
教育程度类别 | 人数及占比 | |
大专及以上学历 | 1,401 | 43.02 |
中专 | 156 | 4.79 |
高中及高中以下 | 1,700 | 52.20 |
合计 | 3,257 | 100.00 |
年龄构成 | ||
年龄分布 | 人数及占比 | |
30 周岁以下 | 1,104 | 33.90 |
31-50 周岁 | 1,300 | 39.91 |
50 周岁以上 | 853 | 26.19 |
合计 | 3,257 | 100.00 |
总体来看，发行人员工素质相对较高、结构合理，能够满足其管理、生产、经营等方面的需要。
（四）董事、监事和高级管理人员持有发行人股权和债券情
况
截至本募集说明书签署日，发行人董事、监事和高级管理人员不存在持有发行人股权和债券情况。
八、发行人主营业务情况
（一）业务结构
根据发行人的营业执照，发行人的经营范围为：国有资产投资、经营；资产管理（除金融业）、投资咨询（除证券、期货投资咨询）及投资服务；自有房屋租赁服务；工业生产资料、建筑材料、装饰材料的销售（经营范围中涉及专项规定的项目，需办理相关专项审批手续后方可经营）。
（二）发行人所在主要行业状况和环境
发行人以纺织服装、工程施工、安置房销售、商品房销售、类金融等为主营业务，涉及主要行业的基本情况如下：
1、纺织服装行业
纺织行业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。进入 21 世纪以来，我国纺织工业快速发展，形成了从上游纤维原料加工到下游服装、家用、产业用终端产品制造不断完善的产业体系。生产持续较快增长，产品出口大幅增加，结构调整取得进展，对就业和惠农的贡献突出。
在“十三五”期间，纺织行业将迎来更多的机遇。人口增长和经济复苏将支撑全球纤维消费需求继续增长，预计“十三五”期间全球纤维消费量年均增速将超过 2.5%。内需层面，城乡居民收入增长、新型城镇化建设以及“二孩”政策全面实施等发展红利和改革红利叠加所激发的内需扩大和消费升级将是我国纺织工业发展的最大动力，预计“十三五”期间国内居民服装与家纺消费支出的年均增长将在 8%左右。随着国内基础设施建设、环境治理、医疗健康等方面投入的稳步增长，产业用纺织品纤维消费将继续保持快速增长。
区域产业结构调整形成的新局面为行业发展带来新机遇。“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略的实施，将有利促进纺织区域协调发展。建设新疆丝绸之路经济带核心区以及支持新疆发展纺织服装产业促进就业等一系列政策的实施，将推动新疆纺织工业发展迈上新台阶。全球纺织分工体系调整和贸易体系变革加快，将促进企业更有效地利用两个市场、两种资源，更积极主动地“走出去”，提升纺织工业国际化水平，开创纺织工业开放发展新局面。
随着“一带一路”国家战略的不断推进，国内的纺织产业也将迎来新的贸易机会，与此同时，国内纺织业的创新探索也在不断推进，从曾经的“拿来主义”迈入真正的“中国制造”，我国纺织工业将迈入快速发展的通道。
2、工程施工行业
基础设施建设是指为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。基础设施建设具有所谓“乘数效应”，即能带来几倍于投资额的社会总需求和国民收入。一个国家或地区的基础设施是否完善，是其经济是否可以长期持续稳定发展的重要基础。城市基础设施是国民经济持续发展的重要物质基础，对于促进国民经济及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作有着积极的作用。城市基础设施建设行业具有社会性、公益性的特点，其发展一直受到中央和各地方政府的高度重视，并得到了国家产业政策的重点扶持。
我国是大规模城市化刚刚起步的发展中国家，大部分地区城市基础设施水平相对滞后仍是我国城市面临的紧迫问题。具体表现为：大城市交通拥挤、居民居住条件差、环境和噪声污染严重、水资源短缺等；中小城市自来水、天然气普及率和硬化道路比重低、污水、废物处理设施缺乏等。北京、上海是中国城市基础设施水平较高的城市，但其基础设施水平与国外一些大城市相比，仍然存在着较大差距。
随着城市化进程的推进和经济的不断增长，我国城市基础设施及公用事业的规模将不断扩大，发展速度不断加快。总体来看，城市基础设施建设行业仍面临较好的发展空间和发展机遇。
国务院《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》指出，长三角要建成亚太地区重要的国际门户、全球重要的先进制造业基地、具有国际竞争力的世界级城市群。经国务院批准的《常州市城市总体规划
（2011-2020）》确定了“三城联动、南北一体”向“一城七片”、“拓展南北，提升中心”发展的新城市战略规划。新常州战略规划对加快常州市经济社会发展，大力提升常州市作为区域性中心城市的地位具有重要意义。到 2020 年该战略实现
后，常州中心城区建设用地面积将从现在的 240 平方公里发展到 297.02 平方公里，市域人口规模达到 570 万人，城市化水平达 75%，逐步把常州市建设成为经济繁荣、社会和谐、生态良好、特色鲜明的现代化城市。
新北区与常州国家高新技术产业开发区实行“两块牌子，一套班子”的运行模式。高新区于 1992 年 11 月经国务院批准成立，是最早成立的全国 52 个国家
级高新区之一，地域面积达 439.16 平方公里。根据新北区十三五发展规划，未
来新北区将重点进行城镇建设和发展城镇化经济，积极整合传统工业企业用地和闲置农村居民点用地，加快工业化和城镇化进程，不断提高土地开发和产出强度。坚持开放发展导向，引进来与走出去相结合，积极对接国家“一带一路”和长江经济带建设，促进常州综合保税区、常州港、常州空港“一区两港”区港联动发展，着力推进开放型经济转型发展。“十三五”期间，深入实施产城融合战略，以空间开发适宜性为基础，以主体功能区为导向，以产业发展支撑城镇建设与城市更新，优化生产、生活、生态空间的均衡配置，加快形成布局有序、功能互补的产城融合发展格局，开创产城融合转型升级新路。这些规划的执行和实施，将进一步带动新北区城市基础设施建设的规模。
同时，新的国家重点建设工程项目也将拉动城市建设新的发展机遇。未来常州市和新北区将以绿色生态为引领、产城融合为导向、重点工程为载体，着力打造国内一流的自主创新示范区、率先示范的产城融合先行区、包容共赢的开放合作引领区。
3、商品贸易行业
从目前的国内贸易情况来看，近几年我国经济规模保持了不断扩大的，但增速下降较为明显，虽然线下贸易行业受到线上贸易的显著冲击，线上贸易经济已经度过了增长红利期，增速明显放缓。总额上来看，国内贸易增加值突破 10 万亿元。2018 年，国内贸易主要行业（包括批发和零售业，住宿和餐饮业，居民服务、修理和其他服务业，下同）实现增加值 11.7 万亿元，占国内生产总值约 13%，占比仅次于制造业，占第三产业增加值约 25%。其中，批发零售业增加值
8.4 万亿元，增长 6.2%；住宿餐饮业增加值 1.6 万亿元，增长 6.5%。从社会消费 品零售总额来看， 2018 年，社会消费品零售总额达 38.1 万亿元，比上年增长 9%，继续保持平稳较快增长。其中，实物商品网上零售额占社零总额比重达 18.4%，比上年提高 3.4 个百分点。消费升级势头不减，恩格尔系数为 28.4%，下降 0.9 个百分点；服务消费占居民人均消费支出比重达 44.2%，提高 1.6 个百分点。消 费对经济增长的贡献率达 76.2%，比上年提高 18.6 个百分点，连续 5 年成为经济 增长第一驱动力。
此外，2018 年，国内贸易新设市场主体 1412 万户，平均每天新设 3.9 万户。
2018 年末，国内贸易实有市场主体 7343 万户，比上年增长 10%，占全国市场主
体总数 68%，高居各行业首位。其中，批发零售业市场主体 5484 万户，增长 8.6%；住宿餐饮业市场主体 1039 万户，增长 19%。
就业人数来看，2018 年末国内贸易就业人数达 2.08 亿人，比上年增长 8.5%，首次突破 2 亿人大关；占全国就业人员比重超过四分之一，占第三产业就业人员比重超过一半。其中，批发零售业就业人员 1.53 亿人，增长 8.6%；住宿餐饮业就业人员 0.32 亿人，增长 8.6%。
近几年稳定且高速增长的经济加速了国内贸易快速发展。商务部出台了一系列的加强内贸规划，其中《国内贸易流通“十三五”发展规划》（商建发〔2016〕 430 号）为贸易类公司扩大进口，探索服务外包，促进内外贸均衡发展带来新的发展机会。同时，增值税和个人所得税改革的启动，将降低税负总水平，增加公司技术改造和固定资产投资，扩大最终需求。
根据商务部《关于进一步加强内贸规划工作的实施意见（2017）》，国内贸易规划分为发展规划、专项规划和网点规划三类。发展规划依据国家或地方的国民经济和社会发展五年规划纲要制订，以促进全国或某一区域内国内贸易总体发展为目标，着重阐明国内贸易发展战略，引导市场主体行为，主要是对内贸行业发展进行总体设计。专项规划依据发展规划制订，以促进或规范特定行业、领域或区域国内贸易发展为目的，包含一定的空间布局内容，主要是对特定范围内贸发展进行系统设计。网点规划依据城市总体规划和土地利用总体规划制订，以优化城乡商业设施空间布局和结构、改善商业发展环境和居民消费环境为目的，侧重于空间布局，主要是对一个地方的商业发展进行总体安排。发展规划是编制本级和下级专项规划、网点规划的重要依据，专项规划和网点规划要符合发展规划要求，网点规划要与专项规划衔接。
根据《国内贸易流通标准化建设“十三五”规划》，“十三五”期间我国内贸流通标准化发展要落实国家深化标准化工作改革及国家标准化体系建设发展规划的要求，完善标准化管理制度和工作机制，充分发挥“标准化+内贸流通”效应，优化内贸流通标准体系，夯实标准化工作基础，强化标准应用实施与监督评估，提高标准应用水平，为加快流通信息化、集约化发展提供有力的技术支撑，促进流通产业加快转型创新、持续健康发展。“十三五”时期内贸流通标准化发展
目标。总体目标是到 2020 年，社会消费品零售总额接近 48 万亿元，年均增长
10%左右；电子商务交易额达到 43.8 万亿元，年均增长 15%左右。
近年来，中国经济规模保持不断扩大的势态，刺激国内贸易稳步发展，但增速持续下滑。根据国家统计局数据，2017 年，社会消费品零售总额达 36.6 万亿元，比上年增长 10.2%，增速比上年回落 0.2 个百分点，连续第 14 年保持两位数增长。从消费类型看，商品零售额 32.7 万亿元，比上年增长 10.2%，占社零总额 89.2%。整体看，中国国内贸易规模在经历高速增长后，增速出现回落。
进出口快速增长，外贸持续改善。在全球经济持续复苏带动外部需求回暖、国内经济稳中向好带动进口持续增加、大宗商品价格反弹以及相关鼓励外贸措施出台的背景下，进出口快速增长。2018 年，我国外贸进出口总值 30.51 万亿元人民币，比 2017 年增长 9.7%。其中，出口 16.42 万亿元，增长 7.1%；进口 14.09万亿元，增长 12.9%；贸易顺差 2.33 万亿元，收窄 18.3%。
综合分析国内外形势，下一步国内贸易发展既面临许多有利条件，也面临不少困难和挑战。从有利因素看，随着新发展理念日益深入人心、供给侧结构性改革持续推进，宏观经济运行将延续稳中向好态势，为内贸发展创造良好条件。对外开放不断深化，营商环境持续优化，发展流通、促进消费各项政策措施逐步落地见效，为内贸发展释放新红利。乡村振兴战略、区域协调发展战略加快实施， “一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展战略深入推进，为内贸发展打造新格局。城乡居民收入水平持续提高，中等收入群体不断壮大，脱贫攻坚向纵深推进，为内贸发展拓展新空间。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，各种新技术、新产业、新业态、新模式不断涌现，为内贸发展增添新动能。
总的来看，2018 年国内贸易将继续保持平稳发展势头，引导生产、促进消费、扩大就业、稳定经济增长的作用将进一步凸显。预计 2019 年全年社会消费品零售总额将增长 9%，对经济增长的贡献率将达 65%。
4、安置房建设行业
安置房建设是一项政策性、法规性很强的工作，关系人民群众的切身利益，对城市良好形象的树立、投资环境的改善和社会的稳定，都具有重要意义。同时，安置房建设也是一项惠民利民的政策，通过综合利用稀缺的土地资源，使住宅高
层化，环境绿色化，配套齐全化，既关乎政府信息公开的诚意，更关乎住房老百姓的安居乐业。
与国家对商品房的政策不同，近年国家从政策上对经济适用房、廉租房及拆迁安置房的建设予以大力支持。2010 年以来陆续出台的国发[2010]10 号文件第 6条、国发[2010]10 号文件第 7 条，国办发[2011]1 号文等，要求地方政府继续做好住房保障工作，全面落实开工建设保障性住房和棚户区改造住房的目标任务，要求加大保障性安居工程建设力度。由此可见，国家对于保障性住房和棚户区改造住房的建设十分重视。
我国的城镇化进程推动了城市棚户区改造和安置房的建设。从近几年建设的情况看，加快实施棚户区改造，能够帮助困难群众改善住房条件，圆上他们的“住房梦”。同时，棚户区改造还能够拉动投资、消费需求，带动相关产业发展，推进以人为核心的新型城镇化建设，破解城市二元结构，提高城镇化质量，为企业发展提供机遇，为扩大就业增添岗位。
在一系列政策的支持和城镇化进程的推动下，住房保障和稳定房价的约谈问责机制初步建立，我国保障性住房建设进入了快速发展的阶段。根据 2019 年 1月国家发改委新闻发布会信息，2018 年全年棚户区新开工改造 627 万套，为全年任务的 107.4%。
根据常州市国土资源局 2018 年 4 月 10 日公布的《常州市 2018 年度保障性住房用地供应和经营性用地出让计划》，2018 年计划供应保障性住房用地和经营性用地的总量为 11,300 亩，其中计划安排 3400 亩土地集中建设安置房。
5、商品房开发行业
一直以来，房地产行业作为我国国民经济的重要环节，依靠其产业链长、上下游产业关联度高的特点，对我国整个宏观经济运行态势有着深远的影响，同时，房地产行业周期性较强，与宏观经济政策息息相关。
近年来，但随着热点城市房价地价快速上涨，政策分化进一步显现。一方面，热点城市调控政策不断收紧，限购限贷力度及各项监管措施频频加码，遏制投资投机性需求，防范市场风险；另一方面，三、四线城市仍坚持去库存策略，从供
需两端改善市场环境。同时，中央加强房地产长效机制建设，区域一体化、新型城镇化等继续突破前行，为行业长期发展积极构建良好环境。
受经济增速放慢等宏观因素影响，2018 年全国房地产开发投资、土地储备、销售面积及销售额增速趋缓，商品房待售面积同比减少，供需比得到进一步改善。 2018 年，全国房地产开发投资 120,264 亿元，比上年增长 9.5%，增速比上年同
期提高 2.5 个百分点。其中，住宅投资 85,192 亿元，增长 13.4%，比上年提高 4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为 70.8%。2018 年，商品房销售面积 171,654 万平方米，比上年增长 1.3%，增速比上年回落 6.4 个百分点。其中，住宅销售面积增长 2.2%，办公楼销售面积下降 8.3%，商业营业用房销售面积下降 6.8%。商品房销售额 149,973 亿元，增长 12.2%，比上年回落 1.5 个百分点。其中，住宅销售额增长 14.7%，办公楼销售额下降 2.6%，商业营业用房销售额增长 0.7%。2018 年末，商品房待售面积 52,414 万平方米，比上年末减少 6,510万平方米。
展望房地产未来五年的发展，城镇化仍将是“十三五”期间带动经济增长重要动力，是中国短期宏观经济政策和未来中长期政策的重要结合点。以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成城市群的发展概念。在这一环境下，城市基础设施及城市功能的完善必然会促进二、三线城市的房地产建设发展速度。大量农村人口转入城镇，以及政府合理引导国内特大城市从业人群适度分流至二、三线城市的趋势，也会使得未来五年二、三线城市购房需求得到一定释放。
6、类金融业务行业
（1）融资租赁行业
融资租赁是现代化大生产条件下产生的实物信用与银行信用相结合的新型金融服务形式，是集金融、贸易、服务为一体的跨领域、跨部门的交叉行业。大力推进融资租赁发展，有利于转变经济发展方式，促进二、三产业融合发展，对于加快商品流通、扩大内需、促进技术更新、缓解中小企业融资困难、提高资源配置效率等方面发挥重要作用。积极发展融资租赁业，是我国现代经济发展的必然选择。融资租赁在我国从 20 世纪 80 年代初开始发展，其发展历程大致可以划分为三个阶段：
第一阶段为 1981 年至 1987 年，是初期迅速发展阶段。全国有中外合资租赁
公司 20 家，中资租赁公司 25 家，加上兼营租赁业务的机构，共计百余家。租赁
额从 1981 年的 200 万美元增长到 1987 年的 24 亿美元。
第二阶段为 1988 年至 1998 年，是问题暴露、政策调整阶段。由于银行、财政等部门不得再为企业提供担保，美元、日元等外币不断升值，承租企业拖欠租金现象较严重。到 1994 年 6 月，中外合资租赁公司被拖欠的租金总额约为 6 亿
美元，外方投资者纷纷撤资。加之，根据 1995 年 7 月 1 日起施行的《商业银行法》规定，商业银行陆续从融资租赁公司撤出股金，导致融资租赁业受到重创。
第三阶段为 1999 年至今，是恢复发展阶段。我国存在三类租赁公司，一类是由银监会审批、监管的金融租赁公司；第二类是由商务部审批、监管的外商投资租赁公司；第三类是由商务部、国家税务总局联合审批的内资融资租赁试点企业。
尽管规模已有较大扩张，我国融资租赁业的市场渗透率和国际差距仍然巨大，从这一方面来看，我国的融资租赁才刚刚起步，还有较大发展空间。伴随著中国 经济增长方式的转变和经济结构的转型，在工业装备、建设、印刷、航运、医疗、教育、航空等行业将产生庞大的设备融资需求，而中小企业将日益成为国民经济 发展的中流砥柱，这些都为中国融资租赁业提供了良好的发展机遇和巨大的市场 空间。未来十年将成为融资租赁业的快速发展可期，作为金融交易平台不可或缺 的一部分，融资租赁将在我国经济发展中起到不可估量的推动作用。
（2）小额贷款行业
小额贷款是一种面向传统商业银行不能覆盖客户的贷款创新，主要解决一些小额、分散、短期、无抵押、无担保的资金需求，是运用金融手段脱贫致富的有效工具，也是我国经济可持续发展的重要金融支持。从 20 世纪 80 年代初，我国
就开始引进和推行小额信贷扶贫模式。从 2006 年第一家小额贷款公司的成立到现在，小额贷款公司的发展经历了三个阶段：
第一阶段为政策引导阶段。2006 年中央 1 号文件“鼓励在县域内设立多种所有制的社区金融机构，允许私有资本、外资等参股。大力培育由自然人、企业法人或社团法人发起的小额贷款组织”，为小额贷款公司的产生提供了政策依据，
当年成立了 7 家小额信贷公司。在此阶段，小额贷款公司的成立模式不同，如山西平遥采取政府主导组建模式，而四川广元采取完全市场化的公开竞标模式。
第二阶段为加强管理。2008 年 5 月银监会和人民银行出台《关于小额贷款公司试点的指导意见》，从市场准入、经营行为、监督管理、退出机制等方面对小额贷款公司提出了更加严格的要求，积极吸引外资进入，并采取完全市场化模式，使一些不达标的机构逐步退出市场，经营风险得到一定程度控制，市场秩序得到优化。
第三阶段为有序发展。经过规范整合和重新审批，小额贷款公司稳步走上了规范运作、快速发展的轨道。截至 2009 年底，我国小额贷款公司总数已达 1334
家，从业人数超过 1.4 万人，资本金共计 940 亿元，各项贷款余额超过 700 亿元，占银行业贷款总额比例达 0.19%。根据《中国小额贷款行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据，截至 2017 年末，全国共有小额贷款公司 8551 家，贷
款余额 9,799 亿元，较 2016 年增加 504 亿元。截至 2018 年末，全国共有小额贷
款公司数量达到 8,133 家，全国小额贷款余额为 9,550 亿元，全年减少 190 亿元。作为金融市场的有益补充，小额贷款公司对中小企业和需要燃眉资金的农民开辟了新的融资渠道，尤其是面对国际金融危机，在解决困难企业和农民贷款难的问题上发挥了重要作用。
虽然小额贷款行业整体发展迅速，但有关政策对小额贷款机构的融资比例限制却与其发展需求极不匹配，小贷公司在发展中面临注册资本金受限、资金来源不足、回报率不高、征信系统无法惠及、缺乏专业人员等问题和困难。根据监管规定，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的 50%。然而，在国际上，如小贷公司这类的非存款类放贷机构，主要的资金来源是资本市场，且这个市场目前对小贷公司并未完全开放。
随着国家对金融业政策的进一步开放，小额贷款公司的经营环境正在逐步改善。目前有关部门正在研究探讨小贷机构入资本市场的可能性，以财政为后盾的小贷机构政策性融资机制也在酝酿当中。可以看出，未来我国的小额贷款行业将逐步放开以适应国内经济发展的需要，小额贷款面临的问题将得到解决，届时小额贷款行业仍面临反正机遇。
（三）发行人所在常州市及新北区经济及财力情况
1、常州市经济概况及财政实力
常州市处于长江三角洲中心地带，与苏州、无锡联袂成片，构成苏锡常都市圈，具有较好的区位优势。
根据常州市统计局发布的《2018 年常州市国民经济和社会发展统计公报》， 2018 年常州市经济运行总体平稳。经初步核算，全市地区生产总值（GDP）达到 7,050.3 亿元，按可比价计算增长 7%。分三次产业看，第一产业实现增加值
156.3 亿元，下降 1.0%；第二产业实现增加值 3,263.3 亿元，增长 6.2%；第三产 业实现增加值 3,630.70 亿元，增长 8.1%。三次产业增加值比例调整为 2.2:46.3:51.5。 2018 年全市按常住人口计算的人均生产总值达 149,275 元，按平均汇率折算达 22,558 美元。民营经济完成增加值 4,760 亿元，按可比价计算同比增长 7.4%，占 地区生产总值的比重达到 67.5%，提升 0.1 个百分点。
2018 年财政收入稳步增长。全年完成全口径税收收入 915.17 亿元、增长
10.4%，总量前进一位、列全省第四。完成一般公共预算收入 560.3 亿元，增长
8%。一般公共预算收入中，税收收入占比 87.3%、全省第二。其中，增值税和营业税（50%）218.1 亿元，增长 8.6%；企业所得税 81.1 亿元，增长 24.3%；个人所得税完成 33.3 亿元，增长 21.1%。全年一般公共预算支出 589.1 亿元，增长
6.8%，其中教育支出 102.4 亿元，增长 4.6%，社会保障和就业支出 66.3 亿元，增长 9.5%，住房保障支出 31.3 亿元，增长 6.1%。
全年全市规模以上工业增加值按可比价计算增长 6.6%。全年规模以上工业总产值增长 9.7%，七大行业产值五增二降，其中电子行业增长 24.3%、建材行业增长 19.3%、机械行业增长 14.8%、生物医药行业增长 13.5%、冶金行业增长 7%、纺织服装和化工行业发展有所放缓，分别下降 11.4%和 3%。企业效益稳定增长，全年规模以上工业企业利润总额增长 19.1%。建筑企业全年完成施工产值 1,607.6 亿元，比上年增长 15.6%；房屋施工面积 11,104.4 万平方米，增长 16%；房屋竣工面积 3,190.2 万平方米，下降 7.9%。建筑业按施工产值计算的全员劳动生产率为 30.40 万元/人，比上年增长 4.5%。全市房地产开发投资同比增长 24.4%，其中住宅投资同比增长 35.7%。全年商品房新开工面积 1,002.9 万平方米，增长
7.7%，其中住宅新开工 774.8 万平方米，增长 26.7%。年末商品房待售面积 412.9万平方米，下降 2.5%，其中住宅待售面积 104.6 万平方米，下降 9.7%。全年实现社会消费品零售总额 2,613.2 亿元，增长 9.1%，增速列全省第二。从消费形态看，批发业实现零售额 350.5 亿元，增长 14.5%；零售业实现零售额 2,006.8 亿元，
增长 7.1%；住宿业实现零售额 25.5 亿元，增长 24.1%；餐饮业实现零售额 230.4
亿元，增长 18.4%。
总体看，常州市区位优势明显，经济增长潜力较大；区域内第三产业增速较快，产业结构进一步调整和优化，带动当地经济实力继续增强；全市财政收入规模较大，自给程度较高。
2、常州市新北区经济概况及财政实力
2018 年，新北区经济运行稳中向好。主要经济指标的增幅高于全市平均水平。预计全年实现地区生产总值 1,455 亿元，同比增长 8.1%；完成一般公共预算收入 120.87 亿元，同比增长 8.5%；新增规模以上工业企业 147 家、年销售超亿元工业企业 20 家；规模以上工业产值同比增长 8.1%，其中高新技术产业产值同比增长 9.5%，占比达 62.3%；固定资产投资、工业投入分别同比增长 7.5%和 7.6%；城乡居民人均可支配收入同比增长 8.4%。重大项目提质增效。
新北区全年引进优质项目达 120 个，其中总投资超 1 亿元或 1,000 万美元
产业项目 70 个、总投资超 30 亿元或 3 亿美元项目 4 个。推进 171 个省、市、区
重点项目，联影科技等 57 个区以上重点项目竣工投产，星宇智能制造产业园等
99 个区以上新建项目开工建设。转型升级量质并举。“两特三新”产业占规模以 上工业比重超 40%，成功创建江苏省碳纤维及复合材料科技成果产业化基地和光 伏智慧能源科技成果产业化基地，西夏墅工具智造小镇入选第二批省级特色小镇，龙虎塘智能传感众创社区获批省级试点，天合光能股份有限公司荣获中国工业大 奖。“三去一降一补”有序开展，工业企业用地增效专项行动深入推进，工业企业 大数据库建成投用，全年实施增效项目 67 个，增效用地 3051 亩。企业股改上市
持续发力，新增新三板挂牌企业 2 家、股份制企业 30 家。智能制造水平有力提
升，新增市级以上示范智能车间 21 家、市级以上首台（套）重大装备 17 个、市
级以上服务型制造示范企业 10 家。第四次全国经济普查工作取得阶段性成效。
新北区服务业加速发展，全年完成服务业增加值689.5 亿元、同比增长10.0%，占地区生产总值比重提高 0.5 个百分点以上，成功入选全市首家省级服务业综合
改革试点。国家全域旅游示范区创建工作有力推进，顺利举办 2018 常州“梦乡村
过大年”等活动，全年接待游客 3,545 万人次，实现营收 35.76 亿元、同比增长 17.5%，恐龙园文旅集团揽获“2018 游乐界·金冠奖”7 项大奖，梅林村获评中国美丽休闲乡村和省四星级乡村旅游区，江南环球港入选国家 3A 级旅游景区。农业现代化步伐加快，新建高标准农田 5,000 亩，新增高效设施农业 2,986 亩，入选省级耕地轮作休耕制度试点县；农业骨干企业发展迅速，新博龙泉获评省级农业龙头企业；有效开展“大棚房”问题专项清理整治行动，国家农产品质量安全区创建通过验收，成功入选全国农村一二三产融合发展先导区。
总体看，新北区地区经济增速较快，经济实力稳步增强；地方财政实力较
强。
（四）发行人主营业务经营情况
发行人报告期各期的主营业务分产品结构分析情况如下表所示：
表 5-7：报告期各期发行人营业收入构成情况
单位：万元、%
业务板块 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
纺织服装业务 | 87,287.84 | 10.02 | 110,821.00 | 9.96 | 107,716.88 | 10.22 | 98,568.97 | 9.67 |
工程施工业务 | 39,260.30 | 4.51 | 67,982.50 | 6.11 | 109,891.91 | 10.43 | 100,979.58 | 9.90 |
商品贸易业务 | 228,003.69 | 26.18 | 434,589.03 | 39.05 | 492,265.81 | 46.72 | 400,854.06 | 39.31 |
环保工程业务 | 17,373.24 | 1.99 | 11,491.01 | 1.03 | 10,125.05 | 0.96 | 5,323.88 | 0.52 |
租赁业务 | 18,533.71 | 2.13 | 25,776.59 | 2.32 | 22,574.75 | 2.14 | 22,243.66 | 2.18 |
安置房销售业务 | 9,187.73 | 1.05 | 60,549.64 | 5.44 | 144,561.10 | 13.72 | 111,104.12 | 10.90 |
商品房销售业务 | 401,072.66 | 46.04 | 316,047.10 | 28.40 | 104,769.37 | 9.94 | 226,569.00 | 22.22 |
类金融业务 | 14,395.12 | 1.65 | 29,632.70 | 2.66 | 21,224.62 | 2.81 | 14,556.99 | 1.43 |
其他 | 55,944.17 | 6.42 | 55,880.99 | 5.02 | 40,561.04 | 3.05 | 39,459.17 | 3.87 |
合计 | 871,058.45 | 100.00 | 1,112,770.56 | 100.00 | 1,053,690.53 | 100.00 | 1,019,659.43 | 100.00 |
表 5-8：报告期各期发行人营业成本构成情况
单位：万元、%
业务板块 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
纺织服装业务 | 73,635.94 | 12.91 | 90,685.89 | 10.87 | 87,514.60 | 9.54 | 76,532.75 | 8.71 |
工程施工业务 | 31,655.23 | 5.55 | 55,793.19 | 6.69 | 93,702.29 | 10.22 | 90,719.00 | 10.33 |
商品贸易业务 | 224,551.33 | 39.38 | 426,949.59 | 51.20 | 485,124.42 | 52.90 | 393,434.11 | 44.80 |
环保工程业务 | 10,249.12 | 1.80 | 6,331.62 | 0.76 | 6,390.69 | 0.70 | 2,934.47 | 0.33 |
租赁业务 | 11,275.57 | 1.98 | 14,592.29 | 1.75 | 13,561.47 | 1.48 | 12,439.28 | 1.42 |
业务板块 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
安置房销售业务 | 7,451.37 | 1.31 | 50,895.23 | 6.10 | 124,604.25 | 13.59 | 97,126.96 | 11.06 |
商品房销售业务 | 167,393.73 | 29.36 | 144,391.22 | 17.31 | 70,259.08 | 7.66 | 166,536.37 | 18.96 |
类金融业务 | 10,887.07 | 1.91 | 9,101.95 | 1.09 | 8,314.46 | 0.91 | 7,133.17 | 0.81 |
其他 | 33,072.24 | 5.80 | 35,199.52 | 4.22 | 27,525.80 | 3.00 | 31,344.83 | 3.57 |
合计 | 570,171.59 | 100.00 | 833,940.50 | 100.00 | 916,997.06 | 100.00 | 878,200.94 | 100.00 |
表 5-9：报告期各期发行人毛利润构成情况
单位：万元、%
业务板块 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
纺织服装业务 | 13,651.90 | 4.54 | 20,135.11 | 7.22 | 20,202.28 | 14.78 | 22,036.22 | 15.58 |
工程施工业务 | 7,605.07 | 2.53 | 12,189.31 | 4.37 | 16,189.62 | 11.84 | 10,260.58 | 7.25 |
商品贸易业务 | 3,452.36 | 1.15 | 7,639.45 | 2.74 | 7,141.39 | 5.22 | 7,419.95 | 5.25 |
环保工程业务 | 7,124.12 | 2.37 | 5,159.39 | 1.85 | 3,734.36 | 2.73 | 2,389.41 | 1.69 |
租赁业务 | 7,258.14 | 2.41 | 11,184.30 | 4.01 | 9,013.28 | 6.59 | 9,804.38 | 6.93 |
安置房销售业务 | 1,736.36 | 0.58 | 9,654.41 | 3.46 | 19,956.85 | 14.60 | 13,977.16 | 9.88 |
商品房销售业务 | 233,678.93 | 77.66 | 171,655.88 | 61.56 | 34,510.28 | 25.25 | 60,032.63 | 42.44 |
类金融业务 | 3,508.05 | 1.17 | 20,530.75 | 7.36 | 12,910.16 | 9.44 | 7,423.82 | 5.25 |
其他 | 22,871.93 | 7.60 | 20,681.46 | 7.42 | 13,035.24 | 9.54 | 8,114.34 | 5.74 |
合计 | 300,886.86 | 100.00 | 278,830.06 | 100.00 | 136,693.46 | 100.00 | 141,458.49 | 100.00 |
表 5-10：报告期各期发行人营业毛利率构成情况
单位：%
业务板块 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 |
纺织服装业务 | 15.64 | 18.17 | 18.75 | 22.36 |
工程施工业务 | 19.37 | 17.93 | 14.73 | 10.16 |
商品贸易业务 | 1.51 | 1.76 | 1.45 | 1.85 |
环保工程业务 | 41.01 | 44.90 | 36.88 | 44.88 |
租赁业务 | 39.16 | 43.39 | 39.93 | 44.08 |
安置房销售业务 | 18.90 | 15.94 | 13.81 | 12.58 |
商品房销售业务 | 58.26 | 54.31 | 32.94 | 26.50 |
类金融业务 | 24.37 | 69.28 | 60.83 | 51.00 |
其他 | 40.88 | 37.01 | 32.14 | 20.56 |
综合毛利率 | 34.54 | 25.06 | 12.97 | 13.87 |
从主营业务收入的结构来看，纺织服装业务、工程施工业务、商品贸易业务、商品房销售业务为发行人的主要收入来源，2016 年、2017 年、2018 年及 2019年 1-9 月纺织服装业务、工程施工业务、商品贸易业务、商品房销售业务这四块业务的营业收入合计分别为 826,971.61 万元、814,643.96 万元、929,439.63 万元和 755,624.49 万元，分别占发行人各期营业收入总额的 81.10 %、77.31 %、83.52 %和 86.75%。
报告期各期， 发行人纺织服装业务板块收入分别为 98,568.97 万元、 107,716.88 万元、110,821.00 万元和 87,287.84 万元，分别占公司主营业务收入的 9.67%、10.22%、9.96%和 10.02%，2017 年和 2018 年，发行人根据行业情况拓展相关业务规模，使得纺织服装业务板块收入有所上升。
报告期各期，工程施工业务收入分别为 100,979.58 万元、109,891.91 万元、
67,982.50 万元和 39,260.30 万元，占比分别为 9.90%、10.43%、6.11%和 4.51%。
2018 年，工程施工业务收入大幅下降主要是因为一方面公司工程施工业务模式的转变，根据会计准则规定确认收入节点发生变化，2018 年收入确认减少；另一方面，结算周期的差异导致年度间工程施工业务收入确认的波动。
报告期各期，发行人商品贸易业务收入分别为 400,854.06 万元、492,265.81万元、434,589.03 万元和 228,003.69 万元，分别占发行人营业收入的 39.31%、
46.72 %、39.05%和 26.18%。发行人贸易业务由常州嘉迅物流有限公司（以下简称“嘉迅公司”）、常州瑞腾供应链管理有限公司（以下简称“瑞腾公司”）和常州奥埠贸易有限公司（以下简称“奥埠公司”）负责运营，主要为电子产品、通讯设备等产品贸易。各贸易公司依托发行人的综合优势，迅速与上下游企业建立了良好稳定的上下游关系，贸易业务发展迅速，销售收入快速增长。
报告期各期，发行人商品房销售业务收入分别为 226,569.00 万元、104,769.37万元、316,047.10 万元和 401,072.66 万元，占比分别为 22.22%、9.94%、28.40%和 46.04%。
报告期各期，安置房销售业务收入分别为 111,104.12 万元、144,561.10 万元、
60,549.64 万元、9,187.73 万元，占比分别为 10.90%、13.72%、5.44%和 1.05%。
报告期各期，发行人环保工程业务、类金融业务和租赁业务稳步发展。环保工程业务实现营业收入分别为 5,323.88 万元、10,125.05 万元、11,491.01 万元和 17,373.24 万元；租赁业务实现营业收入分别为 22,243.66 万元、22,574.75 万元、
25,776.59 万元和 18,533.71 万元；类金融业务（担保费业务、贷款业务和融资租赁业务）实现营业收入分别为 14,556.99 万元、21,224.62 万元、29,632.70 万元和 14,395.12 万元。
报告期各期，发行人其他业务收入分别为 39,459.17 万元、40,561.04 万元、 55,880.99 万元和 55,944.17 万元。主要包括教学业务、拆迁服务费收入、仓储物流收入及等业务收入。发行人近三年及一期其他业务收入呈上升趋势。
报告期各期，发行人营业成本分别为 878,200.94 万元、916,997.06 万元、 833,940.50 万元和 570,171.59 万元，呈波动趋势。从成本结构来看，主要是商品贸易业务、商品房销售业务、纺织服装业务、工程施工业务四个板块比重较大； 2018 年度，上述四个板块营业成本占比分别为 51.20%、17.31%、10.87%和 6.69%；
2019 年 1-9 月，发行人营业成本为 570,171.59 万元，其中上述四个板块营业成本比重分别为 39.38%、29.36%、12.91%和 5.55%。
报告期各期，发行人的营业毛利率分别为13.87%、12.97%、25.06%和34.54%。从各板块来看，纺织服装业务、商品贸易业务、环保工程业务、租赁业务等板块的毛利率较为稳定；而商品房销售业务、工程施工业务、安置房销售业务、环保工程业务、类金融业务和其他业务有一定波动。
（五）发行人各业务板块情况
1、纺织服装业务
发行人纺织服装业务可细分为牛仔布、服装、色织布及纺织品贸易，目前具有年产牛仔布 6,000 万米、纺纱 21,000 吨、牛仔服装 800 万件、各类色织布 600万米的产能。发行人纺织服装业务主要由下属子公司黑牡丹集团经营。
报告期各期，发行人纺织服装业务实现营业收入分别为 98,568.97 万元、
107,716.88 万元、110,821.00 万元和 87,287.84 万元。2017 年以来毛利率大幅下降，主要是纺织贸易量上升拉低整体纺织板块毛利率以及纺织自营项目因原材料价格上涨较多，面料销售价格虽有同步调整但相对滞后导致毛利率下降。
报告期各期，发行人纺织服装业务主要产品情况如下：
表 5-11：纺织服装业务主要产品情况
单位：万元、%
产品 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年 | 2017 年 | 2016 年 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
牛仔布 | 67,321.52 | 77.13 | 94,755.85 | 85.50 | 91,055.95 | 84.53 | 80,450.13 | 81.62 |
服装 | 14,792.46 | 16.95 | 14,602.40 | 13.18 | 14,202.55 | 13.19 | 14,354.35 | 14.56 |
色织布 | 0.34 | - | 1,462.74 | 1.32 | 2,458.38 | 2.28 | 3,764.49 | 3.82 |
产品 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年 | 2017 年 | 2016 年 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
棉花 | 5,173.52 | 5.93 | - | - | - | - | - | - |
合计 | 87,287.84 | 100.00 | 110,821.00 | 100.00 | 107,716.88 | 100.00 | 98,568.97 | 100.00 |
报告期各期，发行人纺织服装业务境内外销售情况如下：
表 5-12：纺织服装业务境内外销售情况
单位：万元、%
产品 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年 | 2017 年 | 2016 年 | |||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
牛仔布 | 内销 | 28,887.75 | 42.91 | 60,206.66 | 63.54 | 56,774.14 | 62.35 | 51,060.55 | 63.47 |
外销 | 38,433.77 | 57.09 | 34,549.20 | 36.46 | 34,281.81 | 37.65 | 29,389.58 | 36.53 | |
服装 | 内销 | 8,187.79 | 55.35 | 7,312.38 | 50.08 | 4,970.87 | 35.00 | 3,187.18 | 22.20 |
外销 | 6,604.66 | 44.65 | 7,290.03 | 49.92 | 9,231.68 | 65.00 | 11,167.17 | 77.80 | |
色织布 | 内销 | 0.34 | 100.00 | 1,462.74 | 100.00 | 2,458.38 | 100.00 | 3,764.49 | 100.00 |
外销 | - | - | - | - | - | - | - | - | |
棉花 | 内销 | - | - | 1,462.74 | 100.00 | 2,458.38 | 100.00 | 3,764.49 | 100.00 |
外销 | 5,173.52 | 100.00 | - | - | - | - | - | - | |
合计 | 87,287.84 | 100.00 | 110,821.00 | 100.00 | 107,716.88 | 100.00 | 98,568.97 | 100.00 | |
发行人纺织业务主要产品为牛仔布产品，根据中国棉纺织行业协会网站
（http://www.ccta.org.cn/）公布的牛仔布主营业务收入排名，2016 年-2017 年发行人纺织业务子公司黑牡丹集团均排名第一，2018 年排名第二，市场排名行业前列。
报告期，发行人纺织服装业务生产及销售情况如下表：
表 5-13：发行人纺织服装业务产能及产能利用率
单位：万米、万件、吨
主要指标 | 产品类别 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 |
产能 | 牛仔布 | 4,500 | 6,000 | 6,000 | 6,000 |
纺纱 | 15,750 | 21,000 | 21,000 | 21,000 | |
服装 | 600 | 800 | 800 | 800 | |
色织布 | 450 | 600 | 600 | 600 |
2016 年以来，发行人产能利用率不高，一方面是由于外部经济环境不振，纺织服装存在较强的周期性，受宏观经济下行、终端需求不振及生产成本上涨的不利因素影响，行业整体产销增速放缓，持续处于低盈利状体，行业存在一定运行压力，发行人的纺织服装板块亦不能逆势。另一方面，我国现行棉花流通体制对于棉质产品的出口影响较大，加之近年来企业招工困难，人员不足的局面，发行人出于稳妥经营的理念，维持了较低的开工率和产能利用率。2017、2018 年牛仔布和纺纱产能利用率均有提高。
表 5-14：发行人纺织服装业务经营情况表
单位：万米、吨、万件、万元
主要指标 | 产品类别 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 |
生产量 | 牛仔布产量 | 3,232.30 | 6,259.00 | 5,404.76 | 5,000.25 |
服装产量 | 189.04 | 214.89 | 242.23 | 272.28 | |
色织布产量 | 286.33 | 4.99 | 138.94 | 255.50 | |
销售量 | 牛仔布 | 3,734.81 | 6,223.08 | 5,373.64 | 4,886.24 |
服装 | 273.23 | 251.80 | 260.58 | 279.04 | |
色织布 | - | 94.70 | 234.88 | 279.68 | |
产销率 | 牛仔布 | 115.55 | 99.43 | 99.42 | 97.72 |
服装 | 144.54 | 117.18 | 107.58 | 102.48 | |
色织布 | - | 1,897.80 | 169.05 | 109.46 |
注：发行人销量中部分为委外加工或外部采购，因此出现产销量大于 100%的情况。
（1）牛仔布
作为牛仔布行业龙头之一，发行人自2000年以来，牛仔布、牛仔服装和色织布的产量基本保持稳定，客户和订单量一直十分饱满，产销率保持在95%以上。 “黑牡丹”牌牛仔布已被评为中国名牌产品，并被国家质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，远销至美国、日本、俄罗斯、香港、澳大利亚等50多个国家和地区。
发行人一直重视技术提升和产品品牌建设，公司在面料开发、后整理等方面存在明显的技术优势。发行人技术装备先进，拥有从美国、比利时、意大利、瑞士、日本、德国等国家引进的气流纺、无梭织机、牛仔布染色线、后整理及服装专用设备。世界权威机构认定的25项纺织新技术中，可用于牛仔布生产的共18项，公司已成功引用了15项，并正在引进另3项。发行人以信息化与工业化两化融合为公司发展的契机，在ERP管理系统开发应用的基础上，大力在生产中开发与应用生产过程信息控制系统MES系统，特别在发行人的染色生产线中，应用染料与组分控制系统的专利，使染液循环系统、染色工艺参数实现自动控制，提高产品质量稳定性，增加染槽以适应品种的多样化，通过工艺设计创新，使每条生产线都能完成多种型号、多种规格产品的生产，形成了独有的新产品开发机制。
在技术研发方面，发行人自主研发成功的“染液组分在线检测和控制系统”等3项技术，其中1项实用新型专利获专利证书，另2项获国家发明专利证书。截至2018年12月31日，发行人已获得19项专利，其中发明专利9项，实用新型专利 10项。
2011年，以公司技术总监邓建军命名的“国家级技能大师工作室”落户黑牡丹，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创 新等创造有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2012年，由发行人 和常州大学共同承担的“低碳节水型牛仔纱线清洁染色关键技术研发”项目通过 省部级鉴定，该技术采用清洁化生产，与传统工艺相比，该技术不仅极大丰富了 纱线的色彩、达到五彩斑斓的染色效果，还可节约用水量85%，节约电量31%，受到央视和社会的广泛关注。2013年，发行人组建了江苏省新型牛仔面料工程技 术研究中心、常州市工业设计中心；科技研发项目（经科技局备案）共有10项，主要有《耐磨牛仔面料的开发》，《舒弹牛仔面料的研发》，《仿针织牛仔面料 的系列品种开发》，《具有怀旧风格的成熟牛仔面料的研发》等。2014年上半年，公司研发项目《低碳节水型牛仔纱线清洁染色关键技术研发》获得常州市科技进 步二等奖，同时获得常州市职工十大科技创新成果一等奖；《玉蚕纤牛仔布》、
《段彩纱牛仔布》获得第十二届江苏纺织技术创新奖；企业知识产权贯标工作有了突破性的进展，获得江苏省企业知识产权管理标准化示范先进单位荣誉称号；科技研发项目（经科技局备案）共有5项，主要有《自然弹牛仔面料开发》、《低弹高档男装牛仔面料的系列品种开发》等；2015年，发行人研发项目《仿针织牛仔布》获得常州市职工十大科技创新成果二等奖；《靛蓝染色布》获得第十三届江苏纺织技术创新奖；常州市工业设计中心项目、常州市“机器换人”示范项目获得立项；获得常州市专利优秀奖；获得江苏省两化融合示范企业荣誉；常州市科技支撑（工业）项目-《基于PC平台的牛仔染色在线检测与信息化控制系统的研发》项目通过常州市科技局验收；科技研发项目（经科技局备案）共有5项，主要有《低弹高档男装牛仔面料开发》、《玉蚕丝牛仔面料开发》等。2016年，发行人荣获“全国纺织行业先进党建工作示范企业（单位）”、“全国纺织劳模培养基地”、“江苏省自主工业品牌50强”等称号；黑牡丹纺织荣获“全国纺织行业质量奖”、“全国纺织劳动关系和谐企业”、“常州市五一劳动奖状”。2017年，发行人两项新产品荣获2018春夏中国流行面料入围评审优秀奖；最新研发的“IR保暖牛仔布”也荣获第十五届江苏纺织技术创新奖。
由于发行人强大的技术实力和与国际知名品牌服装零售企业的长期的合作，使得发行人对下游经销商具有一定的议价能力。
牛仔布的主要生产流程工艺为：纺纱→整经→染色→后整理
1）纺纱
该工艺具体包括气流纺、环锭纺：
气流纺纱工艺流程为：棉花→抓棉→梳棉→并条→气流纺
环锭纺纱工艺流程为：抓棉→梳棉→并条→粗纱→细纱→络筒
2）整经
该工艺具体包括球经整经、高速整经；
3）染色
该工艺具体包括球状染色、片状染色：
球状染色工艺流程为：原纱→整经→染色→分经→浆纱→织布片状染色工艺流程为：原纱→整经→染色→织布
4）后整理
该工艺具体包括烧毛、退浆、丝光、定型、预缩；
后整理的工艺流程为：坯布→初验→（退浆）→（丝光）→预缩→（定型）
→开剪→抽验→打包
发行人牛仔布产品的订货及销售模式如下：
图 5-15：发行人牛仔布的订货及销售流程图
报告期各期，发行人牛仔布产量分别为 5,000.25 万米、5,404.76 万米、6,259.00万米和 3,232.30 万米，销量分别为 4,886.24 万米、5,373.64 万米、6,223.08 万米和 3,734.81 万米，实现销售收入分别为 80,450.13 万元、91,055.95 万元、94,755.85
万元和 67,321.52 万元。发行人 2019 年 1-9 月牛仔布的内销比例为 42.91%，外销比例为 57.09%，2019 年 1-9 月前五名客户销售金额合计 25,217.44 万元，占比 37.46%。
从结算方式来看，国内销售主要以现金或银行承兑汇票方式结算，一般为款到发货，无账期。国外销售均为信用证方式结算，账期为 90 天。
表 5-16：发行人 2017 年前五大客户销售情况（牛仔布）
单位：万元
客户 | 销售额 | 区域 |
客户一 | 12,156.48 | 浙江省 |
客户二 | 7,870.18 | 外销 |
客户三 | 7,215.46 | 江苏省 |
客户四 | 5,692.88 | 山东省 |
客户 | 销售额 | 区域 |
客户五 | 3,882.45 | 外销 |
合计 | 36,817.45 | - |
表 5-17：发行人 2018 年前五大客户销售情况（牛仔布）
单位：万元
客户 | 销售额 | 区域 |
客户一 | 11,651.43 | 浙江省 |
客户二 | 9,915.29 | 江苏省 |
客户三 | 4,626.71 | 山东省 |
客户四 | 3,657.03 | 外销 |
客户五 | 3,251.67 | 江苏省 |
合计 | 33,102.12 | - |
表 5-18：发行人 2019 年 1-9 月前五大客户销售情况（牛仔布）
单位：万元
客户 | 销售额 | 区域 |
客户一 | 9,236.71 | 外销 |
客户二 | 4,451.47 | 江苏省 |
客户三 | 4,275.22 | 外销 |
客户四 | 4,050.07 | 外销 |
客户五 | 3,203.97 | 外销 |
合计 | 25,217.44 | - |
表 5-19：报告期各期发行人产品平均单价情况
单位：元/米
销售区域 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 |
国内 | 16.94 | 16.61 | 15.83 | 15.88 |
国外 | 17.43 | 16.40 | 16.21 | 15.58 |
从成本的角度来看，棉花是牛仔布主要原材料。分产品来看，棉花占牛仔布生产成本的 60%-70%左右；占牛仔服装生产成本的 50%左右，棉价波动与发行人毛利率的变化密切相关。发行人棉花的采购主要有国内采购和进口配额两个渠道，2016-2018 年棉花采购量均量为 18,277.24 吨，采购价格总体来说低于市价。发行人每年都有进口棉花的配额，每年进口配额不定，但波动幅度不大。2016年棉花进口配额 2,759 吨，约占全年棉花采购量的 18%。2017 年棉花进口配额 4,283 吨，约占全年棉花采购量的 25%。2018 年棉花进口配额 4,964 吨，约占全年棉花采购量的 46%。发行人棉纱的采购则主要来自江苏、山东和浙江的供应商，采取长期合作关系，供应量能够得到较好的保证。同时，为满足布料的工艺要求，发行人部分棉纱从美国、巴基斯坦等国家采购。
国内采购方面，棉纱采购的结算方式为电汇或支票，账期为一个月，结算方式为电汇，款到发货；国外采购均为 90 天远期信用证方式结算。
表 5-20：发行人 2017 年度前五名供货商情况（牛仔布）
单位：万元
序号 | 客户 | 采购金额 |
1 | 供应商一 | 15,451.32 |
2 | 供应商二 | 6,301.89 |
3 | 供应商三 | 4,063.56 |
4 | 供应商四 | 3,912.24 |
5 | 供应商五 | 3,811.73 |
合计 | 33,540.75 | |
表 5-21：发行人 2018 年度前五名供货商情况（牛仔布）
单位：万元
序号 | 客户 | 采购金额 |
1 | 供应商一 | 12,488.79 |
2 | 供应商二 | 5,582.41 |
3 | 供应商三 | 3,798.86 |
4 | 供应商四 | 3,762.91 |
5 | 供应商五 | 3,146.34 |
合计 | 28,779.32 | |
表 5-22：发行人 2019 年 1-9 月前五名供货商情况（牛仔布）
单位：万元
序号 | 客户 | 采购金额 |
1 | 供应商一 | 6,972.50 |
2 | 供应商二 | 4,690.00 |
3 | 供应商三 | 4,193.18 |
4 | 供应商四 | 3,767.25 |
5 | 供应商五 | 3,253.19 |
合计 | 22,876.12 | |
2017 年国内 328 级棉花均价达 16,287.81 元/吨，较 2016 年上升 17.91%。2018
年 12 月末，中国棉花价格指数（CCIndex3128B）价格为 15,375 元/吨，全年平
均值为 15,879 元/吨，较 2017 年均值 15,926 元/吨下跌 47 元/吨。市场棉花价格的波动对发行人生产成本产生了较大的影响，针对棉价波动，发行人一方面保证 2 个月的棉花库存，另一方面尽量利用进口配额，保证原材料的供应。根据测算，
棉花采购价格每波动 100 元每吨，对牛仔布成本的影响约 0.062 元/米。
表 5-23：报告期各期发行人原材料采购量和采购价格情况
单位：吨、元/吨
原材料 | 2019 年 1-9 月 | 2018 年度 | 2017 年度 | 2016 年度 | |||||
采购量 | 采购价格 | 采购量 | 采购价格 | 采购量 | 采购价格 | 采购量 | 采购价格 | ||
棉花 | 国内采购 | 3,183.11 | 15,675.27 | 5,916.91 | 16,179.92 | 2,630.60 | 16,287.81 | 4,462.62 | 13,346.17 |
国外采购 | 4,194.80 | 13,691.01 | 17,819.73 | 12,853.35 | 12,928.46 | 13,467.82 | 3,584.42 | 11,934.06 | |
原纱 | 国内采购 | 8,795.67 | 20,572.42 | 16,329.02 | 21,616.72 | 17,578.11 | 21,563.27 | 15,499.70 | 20,060.05 |
国外采购 | 6,241.70 | 18,424.53 | 8,930.33 | 18,928.32 | 7,651.09 | 17,375.63 | 8,028.02 | 14,824.89 | |
注：单价为不含税价。
（2）服装
报告期各期，发行人服装业务实现营业收入 14,354.35 万元、14,202.55 万元、 14,602.40 万元和 14,792.46 万元。受国内外经济环境不景气及东南亚地区劳动力成本低廉、服装订单向其转移影响，2016、2017 年销售收入有所下降。2018 年以来，服装销售收入同比呈现小幅回升。
发行人纺织服装业务板块的细分产品主要包括牛仔裤、牛仔衬衫、牛仔裙、童裤等。发行人的服装生产主要是代工生产，其中 70%是外包生产，30%自己生产。发行人服装的主要销售市场为日本，近年来，为了化解单一市场带来的风险，发行人在稳定拓展日本市场的同时积极开拓欧美市场。2016 年，发行人服装销售中外销占比为 77.83%，其中，日本约占 50.34%；内销占比为 22.17%，主要是苏锡常以及上海地区。在优化销售市场的同时，发行人对承接的订单也进行了梳理，主动削减小订单，加强与优质成熟客户的合作。2016 年，发行人前五名客户销售收入为 9,874.25 万元，占比 68.79%。2017 年，发行人前五名客户销售收入为 9,533.35 万元，占比 67.12%。2018 年发行人服装的内销比例为 50.08%，外销比例为 49.92%，前五名客户销售金额合计 8,065.82 万元，占比 55.24%。2019年 1-9 月发行人服装的内销比例为 55.35%，外销比例为 4.65%，前五名客户销售金额合计 8,029.13 万元，占比 54.28 %。
图 5-24：发行人纺织服装业务板块的业务流程
近几年，发行人先后开发了盐城名远、泰州东阳、丹阳双翔、常州潇蕾等四个固定的外发加工厂，并与盐城名远、泰州东阳、丹阳双翔达成了长期合作的协议，可以对订单全过程外发进行有效管理和控制。
从结算方式来看，采购方面，发行人原材料均为国内采购，账期为一个月，结算方式为电汇或支票。销售方面，国内销售账期为一个月，结算方式为电汇或支票；国外销售分两种，主要是 T/T 结算，占 90%以上，账期为 15 天以内，另
一种为信用证结算，占比较小，均为即期信用证。
发行人积极推进自我品牌的创建和实践工作，现已完成了品牌名称、LOGO方案以及品牌服装的设计和打样工作，并初步与外部品牌策划机构开展了合作探讨。
（3）色织布及加工
发行人的色织布及加工业务主要由子公司常州市大德纺织有限公司（以下简称“大德纺织”）经营。近年来，该部分业务已由生产转向贸易，故产销量均已大幅减少。
色织布生产工艺流程如下：
图 5-25 色织布工艺流程图
最近三年，发行人色织布业务经营情况如下表：
表 5-26 色织布业务经营情况
单位：万米、万元、%
主要指标 | 2018 年 | 2017 年 | 2016 年 |
产量 | 4.99 | 138.94 | 255.50 |
销售量 | 94.70 | 234.88 | 279.68 |
产销率 | 1,897.80 | 169.05 | 109.46 |
销售收入 | 1,462.74 | 2,458.38 | 3,764.49 |
销售收入同比变动 | -40.50 | -34.70 | -51.38 |
2016-2018 年，发行人色织布及加工实现销售收入 3,764.49 万元、2,458.38
万元和 1,462.74 万元。近年来年色织布产、销量下降主要系发行人全资子公司大
德纺织厂房搬迁停产影响。2017 年完成厂房搬迁后，为提高生产效益，发行人主动淘汰了部分落后的产能，向贸易方向逐步转型。
2、工程施工业务
发行人工程施工业务主要由其下属子公司常州黑牡丹建设投资有限公司经营。其现具备建筑工程施工总承包三级资质，市政公用工程施工总承包二级资质。公司工程施工业务板块主要涉及市政项目工程施工业务、BT 项目工程施工业务和重点基础设施项目工程施工业务。
（1）市政项目工程施工业务
市政项目工程施工业务是发行人下属子公司黑牡丹建设（上市公司黑牡丹子公司）经营，由其与委托方签订《项目建设协议书》，建设的项目为 S122 省道等市政工程项目，委托方是常州市新北区城市建设与管理局等政府部门。黑牡丹建设根据协议主要负责组织施工、监理，对项目全面组织实施，对建设全过程全方位管理，做好质量监督。项目完工后，经区财政局委托的跟踪审计单位进行投入成本审定、区城建局验收合格、区财政局批复后，办理资产移交。黑牡丹建设根据跟踪审计结果及工程进度，开具发票与委托方结算。项目建设完工审计验收后一般按 10%的毛利率结算工程款。
市政项目工程施工业务的建设资金由黑牡丹建设公司负责筹措，项目完工后 由新北区政府或其下设机构负责结算。由于新北区内约 90%的市政建设项目集中 在黑牡丹建设公司，因此黑牡丹建设公司在常州新北区地位重要，政府支持力度 也比较大。对于黑牡丹建设公司所进行的基础设施建设项目，新北区政府均签署 相关协议，毛利率为 10%。新北区政府会对工程项目进行全程跟踪和审计，由于 黑牡丹建设公司现已经重组进入上市公司，因此新北区政府能够及时支付工程款，工程建设滚动投入得到有力的资金保障。发行人市政工程施工建设业务流程如下：
1）区政府向黑牡丹建设公司发出年度建设项目计划；
2）黑牡丹建设公司与新北区政府或其下设机构签署项目建设协议书，约定项目建设质量、工期、价格定价原则、工程款支付等双方权利义务关系；
3）黑牡丹建设公司向社会公开招投标确定施工单位；
4）项目建设期间，黑牡丹建设公司负责项目建设管理，并遵照施工合同按项目进度向施工单位支付工程款，并按季度与委托单位结算；
5）项目建成经三方验收合格后，由新北区财政局委托的专业机构对工程造价进行审定，黑牡丹建设公司根据之前签署项目建设协议书与新北区政府或其下设机构结算工程款，项目移交给新北区政府或下设机构。
发行人市政项目工程施工业务已确认收入和实际到账金额情况如下（包括已完工、在建，无拟建项目）：
表 5-27：截至 2019 年 9 月末发行人主要市政项目工程施工项目情况表（已完工）
单位：亿元
序号 | 项目名称 | 建设期间 | 总投资额 | 已投资额 | 拟回款金额 | 是否签订合同或协议 | 实际到账金额 | 是否按照合同或协议执行 |
1 | S122 省道 | 2014.01-2016.10 | 25.62 | 11.92 | 28.47 | 是 | 7.02 | 是 |
2 | 河海路改造（晋 陵路-东支路） | 2014.10-2015.12 | 2.80 | 2.57 | 3.11 | 是 | 1.92 | 是 |
3 | 新龙湖音乐公园 | 2014.10-2016.03 | 2.99 | 1.68 | 3.32 | 是 | 0.73 | 是 |
4 | 井冈山路（S338- 卫东路延伸段） | 2013.09-2017.12 | 0.79 | 0.51 | 0.88 | 是 | 0.33 | 是 |
合计 | 32.20 | 16.68 | 35.78 | - | 10.00 | - |
注：1、发行人每年完工项目较多，上表列出的是主要已完工项目情况；
2、表中部分项目总投资额与已投资额存在差异，主要系：（1）项目立项时，为确保项目顺利完成，按照当时的材料价格和施工标准，对总投资额匡算金额较大，项目完工后实际总投资比预计总投资有所下降；（2）项目虽已完工，但后续还需验收，且政府工程项目的付款周期一般较长，付款进度晚于施工进度，因此截至 2019 年 9 月 30 日已投资额较小。综上，该表中部分项目总投资额和已投资额相差较大。
表 5-28：发行人 2019 年 9 月末主要市政项目工程施工项目情况表（在建）
单位：万元
项目名称 | 总投资 | 已投资 | 预计完工时间 | 未来预计投资金额 | 资金来源 | ||
2019 年 | 2020 年 | 2021 年 | |||||
北海中路（龙江路-通江 路） | 18,736.00 | 14,060.30 | 2019.12 | 322.02 | 570.00 | - | 自筹 |
嫩江路（龙江路-春江路） | 19,676.35 | 20,280.03 | 2019.12 | 456.07 | 262.80 | 500.00 | 自筹 |
西海路（S239-X214） | 10,706.33 | 2383.27 | 2019.12 | 79.57 | 50.00 | 50.00 | 自筹 |
赣江路（春江路-龙江路) | 9,072.00 | 5,629.33 | 2019.12 | 1,091.47 | 594.15 | - | 自筹 |
三江口公园配套道路 | 7,887.35 | 944.83 | 2019.12 | 282.19 | 375.00 | - | 自筹 |
合计 | 66,078.03 | 43,297.76 | - | 2,231.32 | 1,851.95 | 550.00 | |
（2）BT 项目工程施工业务
BT 项目工程施工业务是发行人下属子公司黑牡丹建设（上市公司黑牡丹子公司）经营，目前只有一个项目，为政泰路（机场路-338 省道）。发行人于 2014年 9 月与常州市新北区城市管理与建设局签订了《政泰路（机场路-338 省道）工
程建设、移交（BT）项目施工合同》，签约合同价为 15,866.54 万元，该项目已
于 2016 年 12 月建设完工并办理完毕竣工验收手续。2014 年以后，黑牡丹建设没有新增该项业务。
根据常州市发改委批复文件，该项目南起机场路，北止 338 省道，工程技术 标准为二级公路等级，设计载荷为公路-I 级，符合《关于制止地方政府违法违规 融资行为的通知》（财预[2012]463 号）的有关规定。黑牡丹建设与新北区城建 局签订有《政泰路（机场路-338 省道）工程建设、移交（BT）项目施工合同》，以投资、建设、移交模式实施该项目。即在建设合同书签署生效后，黑牡丹建设 按照招标文件的约定个，负责本项目的投融资和施工建设，在项目实施完成后，黑牡丹建设按约移交，区建设局按照约定的时间和支付比例支付相应的合同价款。
黑牡丹建设通过投标获得该项目，按照合同金额确定收入，按照实际投入结转成本，收入根据合同约定回款安排计入长期应收款。报告期，发行人在 2016
年和 2017 年分别确认收入 13,142.51 万元和 1,747.57 万元，2018 年没有确认收入入账。
（3）重点基础设施项目工程施工业务
重点基础设施项目工程施工业务是发行人下属子公司黑牡丹建设（上市公司黑牡丹子公司）经营，2015 年以来积极响应国家号召，对原有的基础设施建设模式进行业务转型，积极推进多元化经营模式。黑牡丹建设承担了常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期项目、常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施
二期项目、常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施三期项目等项目建设。
2016 年 4 月黑牡丹建设公司取得《常州市政府采购成交通知书》，成为常
州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期项目成交单位，该项目总投资 12.22亿元，建设期 3 年，项目全部投资税后内部收益率为 10%，同时黑牡丹建设公司还将取得该项目的运营维护服务费用；2016 年 10 月黑牡丹建设公司和常州牡丹新龙建设发展有限公司组成联合体取得了《常州市政府采购成交通知书》，成为常州市新北区2015-2016 年重点基础设施二期项目成交单位，该项目总投资17.01
亿元，建设期 3 年，各个子项目运营期限均为 10 年，联合体将取得动迁服务费、可用性服务费以及运维绩效服务费等收益。2017 年 4 月，黑牡丹建设和新龙收
到《常州市政府采购中标通知书》，确认黑牡丹建设和新龙联合体为常州市北区 2015-2016 年重点基础设施三期紫金山路（沪蓉高速-S338）工程 PPP 项目的中标单位。该项目总投资 5.93 亿元，建设期 2 年，项目运营期限为 8 年，联合体将取得可用性服务费以及运维绩效服务费等收益。2017 年 8 月，黑牡丹置业和牡丹新兴收到《常州市政府采购成交通知书》，确认黑牡丹置业和牡丹新兴联合体为常州高新区（新北区）“两馆两中心”PPP 项目的成交单位。该项目总投资 6.94
亿元，建设期 3 年，项目运营期限为 15 年，联合体将取得可用性服务费以及运维绩效服务费等收益。
表 5-29：截至 2019 年 9 月末发行人主要重点基础设施项目工程施工情况表（在建）
单位：亿元
项目名称 | 总投资 | 已投资 | 预计完工时间 | 未来预计投资金额 | ||
2019 年 10-12 月 | 2020 年 | 2021 年 | ||||
常州市新北区 2015-2016 年重点基 础设施一期项目 | 12.22 | 4.04 | 2020.12 | 1.59 | 1.80 | 0.60 |
常州市新北区 2015-2016 年重点基 础设施二期项目 | 17.01 | 7.52 | 2020.06 | 1.58 | 2.14 | 2.04 |
常州市新北区 2015-2016 年重点基 础设施三期项目 | 5.93 | 1.24 | 2020.12 | 0.12 | 0.22 | 0.34 |
常州高新区（新北区）“两馆两中心” 项目 | 6.94 | 0.29 | 2020.09 | 0.42 | 2.30 | 2.52 |
合计 | 42.10 | 13.09 | - | 3.71 | 6.47 | 5.50 |
注 1：新北区城建局保留子项目调整的权利（调整幅度按照项目总投资额 15%以内进行控制）
注 2：发行人目前正在实施的 PPP 项目为常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期项目、常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施二期项目以及常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施三期项目，其中前两期基础设施项目均由道路、绿化等众多子项目组成，各个子项目的开工时间不一，部分子项目由于涉及拆迁等原因目前尚未正式开工，出于谨慎性考虑，表中预计的未来三年投资计划仅包含目前已开工子项目未来三年的投资计划。
上述项目发行人分别与新北区城建局或新北区机关事务管理处签订了《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期 PPP 项目特许经营协议》、《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施二期 PPP 项目特许经营协议》、《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施三期项目紫金山路（沪蓉高速~S338）工程特许经营协议》、《常州高新区（新北区）“两馆两中心”项目特许经营协议》等协议，符合国家相关规定，均合法合规，纳入 PPP 项目库，财政能力承受测试和物有所值评价均由政府执行。
自成立以来，黑牡丹建设公司完成的有代表性的工程有贯穿整个新北区南北向的主干道通江大道（10.76 公里）、长江路（12.93 公里）、龙江路（15.60 公
里），贯穿整个新北区东西向的主干道黄河路（18.80 公里）、河海路（10.00公里），以及空港产业园、民营工业园、孟河工业园、出口加工区、电子园、环保园、滨江化工区等园区道路。
截至 2018 年末，发行人已签署 4 个 PPP 项目协议，总金额约 42 亿元。其中，鉴于 PPP 一期在实施过程中已节约部分投资，在总投资额不超过原协议的情况下，新增 3.35 亿元的 6 个子项目；PPP 一期项目中的建业路、丽江路等 14个子项目已完工，其余项目均在稳步推进中。PPP 二期项目中的华山北路、吕墅二路等 7 个子项目已完工，其余项目均在稳步推进中。PPP 三期紫金山路施工继续推进，路基施工 7 公里，污水管道完成 6,200 米，雨水管道完成 400 米。新北区两馆两中心 PPP 项目已顺利开工建设，正在推进建筑桩基工程施工。
3、商品贸易业务
（1）电子产品、通讯设备类贸易业务
发行人依托常州市新北区出口加工区的区位优势，政府背景的资源优势，自身强大的综合实力优势，于 2015 年开始大力拓展贸易业务。发行人电子产品、通讯设备类贸易的模式主要为：发行人先向供应商预付货款，一定期限后，供应商交货，发行人将货物发给购货方。目前发行人的电子产品、通讯设备类贸易业务主要由嘉迅公司和瑞腾公司、奥埠公司经营。
嘉迅公司主要从事物流服务及电子产品、通讯设备贸易活动，位于常州市出口加工区西南侧，紧邻卡口，规划面积 10.07 公顷，现有 10,000 平方米保税监管
仓库，近 20,000 平方米室外堆场，为出口加工区及区外企业提供全方位的贸易及物流服务。嘉迅公司依托发行人的综合优势，迅速与上下游企业建立了良好稳定的上下游关系，贸易业务迅速做大，企业销售收入快速增长。2016-2018 年，嘉迅公司分别实现营业收入 48,159.06 万元、63,876.08 万元和 281.79 万元。由于业务调整，发行人贸易业务后续主要由瑞腾公司和奥埠公司经营。
瑞腾公司主要提供供应链管理及金融信息服务，主要贸易产品有笔记本电脑、手机、相机、电子通讯设备等，主要贸易客户为国内较具相当实力的企业。 2016-2018 年，瑞腾公司分别实现营业收入 285,398.56 万元、157,921.49 万元及
168,494.88 万元。
奥埠公司位于常州市新北区高新科技园，其经营范围为电子产品、通信设备、化工原料及产品（除危险品）、计算机硬件及配件、机械设备的进出口和批发业务及供应链管理。目前主要从事电子类、通讯设备类贸易活动。2016-2018 年，奥埠公司分别实现营业收入 27,529.50 万元、131,166.25 万元及 155,319.41 万元。
发行人电子产品、通讯设备类贸易业务模式如下：
发行人与上游供应商、下游销售客户签订采购合同与销售合同，部分下游销售客户需支付一定比例的预付款，例如 10%销售合同总金额预付款；供应商根据采购合同约定在指定日期发货，发行人验收货物后向供应商出具收货通知单，供应商开具采购发票，发行人确认发票与采购合同一致后支付货款给供应商；发行人确认收货后，根据与供应商客户签订的《货物运输授权委托书》约定，委托供应商客户运输至销售客户指定地点；销售客户验收货物后向发行人出具收货通知单，货物所有权转移至销售客户，发行人向销售客户开具销售发票；经过一定时间的账期（一般为 3 个月或者 6 个月），销售客户根据与签订的销售合同日期履行付款义务。
发行人电子产品、通讯设备类贸易业务模式主要采用现款结算和银行授信相结合的结算方式，现款结算方式占比较高，目前使用银行授信产品，如银票、信用证等结算方式相对占比较低。
发行人电子产品、通讯设备类贸易业务中，货物质量不符的责任、客户无法付款的风险及运输途中或销售退回时存货风险的承担主体均为发行人自身。发行人电子产品、通讯设备类贸易业务均满足上述条件，故采取总额法确认收入符合企业会计准则的相关规定。
1）上游供应商采购情况
发行人电子产品、通讯设备类贸易业务供应商相对集中，2017 年、2018 年和 2019 年 1-9 月，发行人供应商集中度较高，具体如下：
表 5-30：2017 年发行人主要供应商及采购情况
单位：万元、%
序号 | 供应商名称 | 采购额 | 占比 |
1 | 南京庆亚贸易有限公司 | 167,598.21 | 48.66 |
2 | 常州市龙卡斯商贸有限公司 | 84,263.36 | 24.47 |
3 | 常州紫金恒机械有限公司 | 56,411.48 | 16.38 |
序号 | 供应商名称 | 采购额 | 占比 |
4 | 南京苏宁易购电子商务有限公司 | 12,240.83 | 3.55 |
5 | 苏宁云商集团股份有限公司 | 8,618.60 | 2.50 |
合计 | 329,132.48 | 95.56 | |
表 5-31：2018 年发行人主要供应商及采购情况
单位：万元、%
序号 | 供应商名称 | 采购额 | 占比 |
1 | 南京庆亚贸易有限公司 | 201,450.88 | 62.48 |
2 | 舟山港综合保税区国际企业发展集团有限公司 | 42,252.85 | 13.10 |
3 | 上杭县紫金金属资源有限公司 | 13,629.93 | 4.23 |
4 | 南京云田网络科技股份有限公司 | 14,343.97 | 4.45 |
5 | 南京苏宁易购电子商务有限公司 | 17,122.74 | 5.31 |
合计 | 288,800.37 | 89.57 | |
表 5-32：2019 年 1-9 月发行人主要供应商及采购情况
单位：万元、%
序号 | 供应商名称 | 采购额 | 占比 |
1 | 南京庆亚贸易有限公司 | 107,996.50 | 78.37 |
2 | 上海奉浦苏宁易购销售有限公司 | 8,892.96 | 6.45 |
3 | 上杭紫金金属资源有限公司 | 3,532.13 | 2.56 |
4 | 福建紫金贸易有限公司 | 2,192.42 | 1.59 |
5 | 厦门宇劲商贸有限公司 | 1,847.33 | 1.34 |
合计 | 124,461.34 | 90.32 | |
2）下游客户销售情况
发行人电子产品、通讯设备类贸易业务下游客户相对集中，2017 年、2018年和 2019 年 1-9 月，发行人客户集中度较高，具体如下：
表 5-33：2017 年发行人主要客户及销售情况
单位：万元、%
序号 | 客户名称 | 销售额 | 占比 |
1 | 北京大唐高鸿科技发展有限公司 | 170,753.21 | 48.83 |
2 | 中电科投资开发有限公司 | 76,218.19 | 21.80 |
3 | 江苏高鸿鼎恒信息技术有限公司 | 28,202.13 | 8.07 |
4 | 北京国信安信息科技有限公司 | 22,206.72 | 6.35 |
5 | 江苏高鸿鼎远信息科技有限公司 | 19,721.76 | 5.64 |
合计 | 317,102.01 | 90.68 | |
表 5-34：2018 年发行人主要客户及销售情况
单位：万元、%
序号 | 客户名称 | 销售额 | 占比 |
1 | 北京大唐高鸿科技发展有限公司 | 205,070.66 | 62.75 |
2 | 南京安纳佳电子科技有限公司 | 42,295.77 | 12.94 |
3 | 江苏高鸿鼎远信息科技有限公司 | 22,895.37 | 7.01 |
4 | 福建紫金贸易有限公司 | 17,178.04 | 5.26 |
5 | 河北爱信诺航天信息有限公司 | 18,454.29 | 5.65 |
序号 | 客户名称 | 销售额 | 占比 |
合计 | 305,894.13 | 93.60 | |
表 5-35：2019 年 1-9 月发行人主要客户及销售情况
单位：万元、%
序号 | 客户名称 | 销售额 | 占比 |
1 | 北京大唐高鸿科技发展有限公司 | 124,494.46 | 79.07 |
2 | 舟山港综合保税区商品交易结算所有限公司 | 10,059.12 | 6.39 |
3 | 上杭县紫金金属资源有限公司 | 7,806.34 | 4.96 |
4 | 福建紫金贸易有限公司 | 8,413.49 | 5.34 |
合计 | 143,099.73 | 90.89 | |
3）主要产品销售情况
发行人电子产品、通讯设备类业务的产品相对稳定，以笔记本电脑为主，具体如下：
表 5-36：2017 年发行人主要产品销售情况
单位：万元、%
序号 | 产品类别 | 销售额 | 占比 |
1 | 笔记本 | 235,849.25 | 67.45 |
2 | TM55 小型数据链终端 | 50,626.48 | 14.48 |
3 | 远程高清视频监控控制器 | 25,291.71 | 7.23 |
4 | 移动通讯设备 | 22,206.72 | 6.35 |
5 | 打印机 | 6,822.73 | 1.95 |
合计 | 340,796.89 | 97.46 | |
表 5-37：2018 年发行人主要产品销售情况
单位：万元、%
序号 | 产品类别 | 销售额 | 占比 |
1 | 笔记本 | 242,501.07 | 74.20 |
2 | 阴极铜 | 14,394.77 | 4.40 |
3 | 木材 | 878.84 | 0.27 |
合计 | 257,774.68 | 78.88 | |
表 5-38：2019 年 1-9 月发行人主要产品销售情况
单位：万元、%
序号 | 产品类别 | 销售额 | 占比 |
1 | 笔记本 | 117,934.44 | 74.90 |
2 | 阴极铜 | 18,556.41 | 11.79 |
3 | 狐狸皮毛领 | 932.75 | 0.59 |
合计 | 137,423.60 | 87.28 | |
（2）纺织品类贸易业务
根据纺织服装板块“大经营平台”战略，发行人在原有的牛仔布生产、服装加工和色织布生产的基础上，对业务链条进行了延伸，依托进出口公司、香港公司、库鲁布旦公司等贸易平台，广泛整合发行人的上下游产业链资源，调整营销思路、