（住所：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号A 栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司））
xxxxxxxx（xx）xxxx
（xx：xx市前海深港合作区前湾一路 1 号A 栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司））
2021 年面向专业投资者公开发行
短期公司债券
（第二期）
募集说明书
主承销商、受托管理人、簿记管理人
（住所：xxxxxxxxx 00 x 0 xx）
联席主承销商
（住所：深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128 号前海深港基金小镇 B7
栋 401）
签署日： 年 月 日
1
声明
发行人全体执行董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性xx或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、准确、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。
受托管理人承诺，在受托管理区间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风 险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实xx。本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意《债券受托管理协议》及《债券持有人会议规则》的约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理事务报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意本募集说明书中有关发行人、债券持有人权利义务的相关约定。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
一、本次债券于 2020 年 8 月 28 日获得中国证券监督管理委员会“证监许可
[2020]1964 号”文注册，注册发行额度为不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）的
短期公司债券，可分期发行。本期债券发行规模不超过 5 亿元（含 5 亿元），募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于偿还到期债务。
二、经中诚信国际信用评级有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AAA级，评级展望为稳定。发行人最近一期末的净资产为 4,945,776.91 万元（截至 2021年 3 月末合并报表中所有者权益合计），合并口径的资产负债率为 59.90%，母公司报表口径的资产负债率为 40.15%；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 586,732.35 万元（2018 年、2019 年及 2020 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。本期债券的发行及上市安排见发行公告。
三、公司债券属于利率敏感型投资品种。受国家宏观经济政策、经济总体运行状况以及国际经济环境变化的影响，债券市场利率存在波动的可能性。因本期债券采用固定利率的形式且期限相对较长，市场利率波动可能使本期债券实际投资收益具有一定的不确定性。
四、本次发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，发行人无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予发行人。因发行人经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
五、本期债券仅面向专业投资者公开发行，专业投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请参照《公司债券发行与交易管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》。本期债券上市后将实施
投资者适当性管理，仅限专业投资者参与交易，普通投资者认购或买入的交易行为无效。
六、发行人主体信用等级为 AAA，本期债券不进行评级，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。
七、遵照《公司法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，发行人已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他合法方式取得本次公司债券，即视作同意发行人制定的《债券持有人会议规则》。债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本次债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等的效力和约束力。在本次债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。
八、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了中信建投证券担任本次公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本次债券视作同意公司制定的《债券受托管理协议》。
九、本期债券不向公司股东优先配售，仅面向专业投资者发行，普通投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限专业投资者参与交易，普通投资者认购或买入的交易行为无效。专业投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请参照《公司债券发行与交易管理办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2017 年修订）》。
十、经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级，评级展望为稳定，中诚信国际信用评级有限责任公司将在评级有效期内对发行人风险程度进行全程跟踪监测，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对发行人的
信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在中诚信国际信用评级有限责任公司网站（xxx.xxxx.xxx.xx）和交易所网站予以公告。资信评级机构对发行人的信用评级并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出任何保证，也不代表其对本期债券的投资价值做出任何判断。
同时，资信评级机构对发行人的评级是一个动态评估的过程，发行人无法保证其主体信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级在本期债券存续期内发生负面变化，可能引起本期债券在二级市场交易价格的波动，甚至导致本期债券无法在证券交易所交易流通或终止上市，则可能对债券持有人的利益造成影响。
十一、发行人符合公开发行短期公司债券试点范围：发行人具备良好的短期偿债能力，符合适用深交所公司债券优化审核程序要求，且最近三年平均经营活动现金流量净额为正。
十二、本期债券发行时募集说明书及其摘要财务数据报告期为 2018 年至
2021 年 3 月，披露的最近一期财务报表未超过有效期。
十三、2021 年一季度，发行人归属于母公司所有者的净利润为-9.86 亿元，去年同期归属于母公司所有者的净利润为 9.27 亿元，发行人归属母公司所有者的净利润同比下降 206.36%。主要系公司基于未来业务增速预期而前瞻性开展网络建设，但产能爬坡需要时间、规模效应尚未显现，导致公司成本短期承压。发行人的短期偿债指标及长期偿债指标均在合理范围内，偿债能力较强，预计上述事项不会对本期债券的偿还产生重大不利影响。
十四、2021 年一季度，发行人经营活动产生的现金流量净额为-124,311.63万元，同比下降 165.26%。主要系发行人新业务的前置投入较去年同期增加以及春节期间在岗人员补贴增加等原因所致。发行人整体经营情况正常，预计上述事项不会对本期债券的偿还产生重大不利影响。
目录
声明 2
重大事项提示 4
目录 7
释义 9
一、 发行人简介 14
二、 本次债券发行注册情况 14
三、 本期债券的主要条款 15
四、 本期债券发行有关机构 17
五、 发行人与有关机构及人员的利害关系 21
一、与本期债券有关的风险 22
二、与发行人相关的风险 23
一、 本期债券信用评级情况 33
二、 公司债券信用评级报告主要事项 33
三、 发行人资信情况 35
一、债券持有人及债券受托管理人对增信措施的持续监督安排 39
二、具体偿债计划 39
三、偿债保障措施 39
四、偿债资金来源 41
五、偿债应急保障方案 41
六、违约责任 42
一、 发行人基本情况 44
二、 发行人设立及实际控制人变更情况 44
三、 发行人组织结构和权益投资情况 57
四、 公司控股股东和实际控制人基本情况 67
五、 董事、监事和高级管理人员的基本情况 69
六、 发行人主要业务 71
七、 发行人法人治理结构及相关机构运行状况 131
八、 发行人及实际控制人、董事、监事、高级管理人员违法违规情况 134
九、 发行人的独立性 135
十、 关联方关系及交易情况 136
十一、 信息披露事务及投资者关系管理的制度安排 145
十二、 发行人内部管理制度建立和运行情况 145
第六节 财务会计信息 151
一、 发行人最近三年及一期财务报告的审计情况 151
二、 主要会计政策及会计估计变更 151
三、 发行人报告期的会计报表 162
四、 合并报表的范围变化 171
五、 报告期主要财务指标 183
六、 公司财务状况分析 184
七、未来业务发展目标及盈利能力的可持续性 211
八、公司有息债务余额情况 213
九、其他重要事项 215
第七节 募集资金运用 222
一、 募集资金运用计划 222
二、 募集资金运用对发行人财务状况的影响 223
第八节 债券持有人会议 225
一、 《债券持有人会议规则》制定 225
二、《债券持有人会议规则》的主要内容 226
第九节 债券受托管理人 237
一、 债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况 237
二、《债券受托管理协议》的主要内容 237
第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 264
第十一节 备查文件 277
释义
在本募集说明书中，除非文中另有规定，下列词语具有如下含义：
发行人/公司/集团/本集 团/顺丰xx | 指 | 深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 |
顺丰股份 | 指 | 顺丰控股（集团）股份有限公司，为顺丰xx前身 |
顺丰控股有限 | 指 | 顺丰控股（集团）有限公司，为顺丰股份前身 |
泰海投资 | 指 | 深圳市泰海投资有限公司，顺丰控股有限的前身 |
顺丰控股 | 指 | 顺丰控股股份有限公司 |
x德控股 | 指 | 深圳明德控股发展有限公司 |
顺丰集团 | 指 | 顺丰速运（集团）有限公司，为明德控股的前身 |
鼎泰新材 | 指 | xxx鼎泰稀土新材料股份有限公司，为顺丰控股 股份有限公司前身 |
顺达丰润 | 指 | 宁波顺达丰润投资管理合伙企业（有限合伙） |
嘉强顺风 | 指 | 嘉强顺风（深圳）股权投资合伙企业（有限合伙） |
招广投资 | 指 | 深圳市招广投资有限公司 |
元禾顺风 | 指 | 苏州工业园区元禾顺风股权投资企业（有限合伙） |
xxx创 | 指 | 苏州xxx创股权投资合伙企业（有限合伙） |
顺信丰合 | 指 | 宁波顺信丰合投资管理合伙企业（有限合伙） |
顺丰电商 | 指 | 深圳市顺丰电子商务有限公司 |
顺丰物业 | 指 | 深圳市顺丰物业服务有限公司，为深圳市丰泰电商 产业园资产管理有限公司的前身 |
顺丰商业 | 指 | 深圳市顺丰商业有限公司 |
优选国际 | 指 | 顺丰优选国际有限公司 |
顺丰速运 | 指 | 顺丰速运有限公司 |
嘉达快运 | 指 | 东莞市嘉达快运服务有限公司 |
顺丰企业 | 指 | 顺丰企业（BVI）有限公司 |
顺丰香港 | 指 | 顺丰控股有限公司（英文名：SF Holding Limited） |
台湾顺丰 | 指 | 台湾顺丰速运股份有限公司 |
商贸控股 | 指 | 顺丰控股集团商贸有限公司 |
誉惠咨询 | 指 | 深圳誉惠管理咨询有限公司 |
汇海运输 | 指 | 深圳汇海运输有限公司，为深圳顺路物流有限公司 的前身 |
顺路物流 | 指 | 深圳顺路物流有限公司 |
顺丰投资 | 指 | 深圳市顺丰投资有限公司 |
丰巢科技 | 指 | 深圳市丰巢科技有限公司 |
杭州午苇 | 指 | 杭州午苇农作物开发有限公司 |
牵趣网络 | 指 | 上海牵趣网络科技有限公司 |
固特发展 | 指 | 固特发展有限公司 |
翠玉控股 | 指 | 翠玉控股有限公司 |
合丰小贷 | 指 | 深圳市顺丰合丰小额贷款有限公司 |
xxxx | 指 | 深圳市顺诚乐xxx有限公司 |
顺诚融资租赁 | 指 | 顺诚融资租赁（深圳）有限公司 |
丰农科技 | 指 | 深圳市丰农科技有限公司 |
丰修科技 | 指 | 深圳市丰修科技有限公司 |
顺丰航空 | 指 | 顺丰航空有限公司 |
顺元租赁 | 指 | 顺元融资租赁（天津）有限公司 |
多式联运 | 指 | 顺丰多式联运有限公司 |
创兴投资 | 指 | 深圳市顺丰创兴投资有限公司 |
成都丰程 | 指 | 成都市丰程物流有限公司 |
顺丰财务公司 | 指 | 顺丰控股集团财务有限公司 |
本次债券、本次公司债券 | 指 | 注册发行额度为不超过人民币 20 亿元（含 20 亿 元）的“深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行短期公司债券” |
本期债券、本期公司债券 | 指 | 深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2021 年面向 专业投资者公开发行短期公司债券（第二期） |
本次发行 | 指 | 经有关主管部门正式批准，本次债券在境内的公开 发行 |
本期发行 | 指 | 经有关主管部门正式批准，本期债券在境内的公开 发行 |
募集说明书 | 指 | 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第二期） 募集说明书》 |
募集说明书摘要 | 指 | 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第二期） 募集说明书摘要》 |
法律意见书 | 指 | 《北京市中伦文德律师事务所关于深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2020 年面向专业投资者公开 发行短期公司债券的法律意见书》 |
证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
主承销商/受托管理人/簿 记管理人/中信建投证券 | 指 | 中信建投证券股份有限公司 |
联席主承销商/华泰联合 | 指 | 华泰联合证券有限责任公司 |
普xxx | 指 | 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） |
发行人律师 | 指 | 北京市中伦文德律师事务所 |
资信评级机构/评级机构/ 中诚信国际 | 指 | 中诚信国际信用评级有限责任公司 |
债券持有人 | 指 | 持有本次债券的专业投资者 |
余额包销 | 指 | x次债券的主承销商组织的承销团按承销协议约 定在规定的发售期结束后将剩余债券全部自行购入的承销方式 |
公司章程 | 指 | 《深圳顺丰xx控股（集团）有限公司章程》 |
《债券受托管理协议》 | 指 | 《深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2020 年公开 发行短期公司债券之债券受托管理协议》 |
《债券持有人会议规则》 | 指 | 《深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2020 年公开 发行短期公司债券债券持有人会议规则》 |
债券登记托管机构/结算 公司/登记机构 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 |
深交所 | 指 | 深圳证券交易所 |
簿记建档 | 指 | 发行人与主承销商确定本期债券的利率区间后，投资者直接向簿记管理人发出申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，最终由发行人与主承销商根据申购情况确定本期债券的最终发行规模及发行利 率的过程 |
计息年度 | 指 | x期债券存续期内每一个起息日起至下一个起息 日的前一个自然日止 |
年度付息款项 | 指 | x期债券存续期内用于支付本期债券每个计息年 度利息的款项 |
近三年及一期/报告期 | 指 | 2018 年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日 |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法（2019 年修订）》 |
《公司债办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》（2021 年修订） |
交易日 | 指 | 按照证券转让交易场所规定、惯例执行的可交易的 日期 |
工作日 | 指 | 中华人民共和国境内的商业银行对公营业日（不包 含法定节假日或休息日） |
法定节假日或休息日 | 指 | 中华人民共和国法定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区法定节假 日或休息日） |
元/万元/亿元 | 指 | 人民币元/万元/亿元 |
仓储配送、仓配 | 指 | 为商贸流通企业、生产企业等客户提供仓储、运 输、配送等一体化的供应链解决方案和整体物流服务 |
x运、冷链运输 | 指 | 运输全过程中，包括揽收、装卸、中转、配送等环 节，都使所运输货物始终保持一定温度的运输 |
合同物流 | 指 | 物流供应方与客户之间建立长期、稳定的合作关 系，为客户提供的以合同为约束，集合运输、配 送、仓储、供应链服务及增值服务（含拣货、组 配、配件管理、制造控制、封装、贴签等）的综合 性物流服务 |
增值服务 | 指 | 在完成物流基本功能基础上，根据客户需求提供的 各种延伸业务活动 |
散单客户 | 指 | 以现金结算的客户，多为个人和个体工商户，业务 较为分散，单笔交易金额较小 |
月结客户 | 指 | 即以自然月及非自然月为周期结算的客户，主要为 企业客户，业务相对集中，单个客户交易量较大 |
中转场 | 指 | 对快件进行集散，并完成生产过程中的拆包、分 拣、建包、封发、转运等环节的场地 |
DC 仓 | 指 | 配送中心，以信息系统管理为主，负责制造商成品的储存、分装、加工、运输等，主要用于当地供应商就近入库，并根据销售预测和订单情况向 RDC 仓补货 |
JIT 配送 | 指 | 属于定时配送的一种，强调准时性，即在客户规定 的时间内将合适的产品按准确的数量送到客户指定的地点 |
仓干配 | 指 | 仓储、干线运输、配送一站式服务 |
银行卡收单 | 指 | 签约机构或银行向商户提供的本外币资金结算服务 |
寄递 | 指 | 《邮政法》中定义的寄递，为将信件、包裹、印刷品等物品按照封装上的名址递送给特定个人或者单 位的活动，包括收寄、分拣、运输、投递等环节 |
快递 | 指 | 兼有邮递功能的门对门物流活动，即指快递公司通过铁路、公路、空运和航运等交通工具，对客户货物进行快速投递。根据《快递服务第 1 部分：基本术语》（GB/T27917.1-2011），快递服务是指“在 承诺的时限内快速完成的寄递服务” |
快件 | 指 | 《邮政法》中定义的快件，为快递企业递送的信 件、包裹、印刷品等；国家邮政局颁布的《快递服务》行业标准（YZ/T0128-2007）中定义的快件，为快递服务组织依法收寄并封装完好的信件和包裹 等寄递物品的统称 |
仓储配送、仓配 | 指 | 为商贸流通企业、生产企业等客户提供仓储、运 输、配送等一体化的供应链解决方案和整体物流服务 |
零担 | 指 | 零担运输（Less-than-Truck-Load）的简称，指货主需要运送的货不足一车的运输服务。在实际的市场操作中，对于零担和整车的划分，基本上是以能否 装满一车做为区别。 |
RDC 仓 | 指 | 区域配送中心，以较强的辐射能力和库存准备，向 特定区域范围的用户配送的配送中心 |
仓干配 | 指 | 仓储、干线运输、配送一站式服务 |
银行卡收单 | 指 | 签约机构或银行向商户提供的本外币资金结算服务 |
寄递 | 指 | 《邮政法》中定义的寄递，为将信件、包裹、印刷 品等物品按照封装上的名址递送给特定个人或者单位的活动，包括收寄、分拣、运输、投递等环节 |
揽收 | 指 | 在快件收寄环节，提供快件的受理以及与其相配套 的服务 |
分拣 | 指 | 将快件按寄达地址信息进行分类的过程 |
中转 | 指 | 快件从始发地到目的地，经过一个或多个地点利用 汽车、飞机、高铁等运输工具运输到目的地过程 |
路由 | 指 | 为快件点到点交换、运输而建立的采用某种交通工 具实现的运输路径 |
巴枪 | 指 | 手持终端，用于扫描快件条码并进行相关信息处理 的一种便携设备 |
轻抛货物 | 指 | 体积重量大于实际重量的货物，体积重量（kg）计算公式为：长（cm）×宽（cm）×高（cm）÷6,000 |
网购 | 指 | 网络购物，就是通过互联网检索商品信息，并通过 电子订购单发出购物请求，按约定方式付款，厂商通过邮购或快递公司送货上门 |
B2C | 指 | Business-to-Customer 的缩写，简称为“商对客”，是电子商务的一种模式，也就是通常说的直接面向消 费者销售产品和服务商业零售模式 |
x募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
第一节 发行概况
一、发行人简介
名称：深圳顺丰xx控股（集团）有限公司类型：有限责任公司（法人独资）
住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）
邮编：518000
法定代表人：xx
注册资本：人民币201,000万元成立日期：2008年8月15日
信息披露负责人：xxx联系方式：0755-36393662
统一社会信用代码：91440300678554111W
经营范围：投资兴办实业（具体项目另行申报）；市场营销策划、投资咨询及其它信息咨询（不含人才中介服务、证券及限制项目）；供应链管理；资产管理、资本管理、投资管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务）。信息技术咨询服务、信息处理和存储支持服务、信息系统集成服务（以上各项法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。
二、本次债券发行注册情况
（一）本次发行经发行人执行董事于 2020 年 8 月 13 日同意并出具执行董
事决定，本次发行经发行人股东于 2020 年 8 月 14 日同意并出具股东决定。
（二）经中国证监会注册（证监许可[2020]1964 号文），同意公司面向专业投资者公开发行不超过 20 亿元的短期公司债券。
三、本期债券的主要条款
（一）发行主体：深圳顺丰xx控股（集团）有限公司。
（二）债券名称：深圳顺丰xx控股（集团）有限公司 2021 年面向专业投 资者公开发行短期公司债券（第二期），债券简称“21 顺丰 D2”，债券代码“149496”。
（三）发行规模：本期债券发行规模为不超过人民币 5 亿元（含人民币 5 亿元）。
（四）债券期限：本期债券期限为 1 年。
（五）票面利率或其确定方式：本期债券为固定利率，票面利率将根据网下簿记建档结果确定，由公司与主承销商按照国家有关规定协商一致，并经监管部门备案后确定。
（六）票面金额及发行价格：本期债券票面金额为100 元，按面值平价发行。
（七）债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
（八）发行方式与发行对象：本期债券面向符合《公司债办法》规定并拥有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司合格证券账户的专业投资者（法律、法规禁止购买者除外）公开发行，采取簿记建档发行方式，由发行人与主承销商根据簿记建档结果进行债券配售。具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。
（九）配售规则：主承销商根据询价结果对所有有效申购进行配售，专业投资者的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售原则如下：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低到高对申购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率。xxxx在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者原则上按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下，按照等比例原则进行配售，同时发行人和主承销商有权根据时间、长期合作等因素优先配售。经发行人、主承
销商及配售对象协商，可对根据上述配售原则确定的配售结果进行调整。
（十）还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。到期一次还本付息。
（十一）发行首日：本期债券的发行首日为发行期限的第 1 日，即 2021 年
6 月 3 日。
（十二）起息日：本期债券的起息日为 2021 年 6 月 4 日。
（十三）利息登记日：本期债券付息的债权登记日为付息日的前 1 个交易日，在该登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人均有权获得上一计息年度的债券利息（最后一期含本金）。
（十四）付息日：本期债券的付息日期为 2022 年 6 月 4 日，如遇法定节假
日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。
（十五）兑付日：本期债券的兑付日期为 2022 年 6 月 4 日，如遇法定节假
日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息。
（十六）本息支付方式：本期债券的本息支付将按照中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的相关规定办理。
（十七）支付金额：本期债券于付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券利息和等于票面总额的本金。
（十八）募集资金专项账户：发行人在兴业银行股份有限公司深圳文锦支行开设募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存储及划转，并进行专项管理。
（十九）担保情况：本期债券无担保。
（二十）信用级别及资信评级机构：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，公司的主体信用等级为 AAA 级。
（二十一）债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司。
（二十二）承销方式：本期债券由主承销商组织的承销团以余额包销的方式承销。
（二十三）上市安排：本期债券发行结束后，发行人将向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
（二十四）拟上市场所：深圳证券交易所。
（二十五）募集资金用途：本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于偿还到期债务。
（二十六）质押式回购安排：发行人主体信用等级为 AAA 级，本期债券无债项评级，展望稳定，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行。
（二十七）税务提示：根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投资者自行承担。
四、本期债券发行有关机构
（一）发行人：深圳顺丰xx控股（集团）有限公司
住所： | 深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室（入驻 深圳市前海商务秘书有限公司） |
法定代表人： | xx |
联系人： | xxx、xxx、xxx |
联系地址： | 深圳市南山区科苑南路 3176 号彩讯科技大厦 25 楼 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-36391111 |
邮政编码： | 518000 |
（二）主承销商：中信建投证券股份有限公司
住所： | 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 |
法定代表人： | xxx |
联系人： | xx、欧阳程、xxx、xxx、xxx、范博深 |
联系地址： | 深圳市福田区益田路 6003 号xx商务中心 B 座 22 层 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 010-65608445 |
邮政编码： | 100010 |
（三）联席主承销商：华泰联合证券有限责任公司
住所： | 深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128 号前海深 港基金小镇 B7 栋 401 |
法定代表人： | xx |
联系人： | xxx、xxx、xx |
联系地址： | 广东省深圳市福田区深南大道 4011 号港中旅大厦 26 层 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-82492020 |
邮政编码： | 518048 |
（四）发行人律师：北京市中伦文德律师事务所
住所： | 北京市朝阳区西坝河南路 1 号金泰大厦 19 层 |
负责人： | xx |
联系人： | xxx |
联系地址： | 北京市朝阳区西坝河南路 1 号金泰大厦 19 层 |
联系电话： | 000-00000000 |
传真： | 010-64402915 |
邮政编码： | 100028 |
（五）审计机构：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
住所： | 中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318 号星展 银行大厦 507 单元 01 室 |
执行事务合伙人： | xx |
联系人： | xxx、xxx、xxx、xx |
联系地址： | 中国广东省深圳市罗湖区深南东路 5016 号京基 100-A 座 35 楼 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-82618800 |
邮政编码： | 518001 |
（六）评级机构：中诚信国际信用评级有限责任公司
住所： | 北京市东城区南竹竿胡同 2 号 1 幢 60101 |
法定代表人： | xx |
联系人： | xxx |
联系地址： | 北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同 2 号银河 SOHO6 号楼 |
联系电话： | 000-00000000 |
传真： | 010-66426100 |
邮政编码： | 100010 |
（七）债券受托管理人：中信建投证券股份有限公司
住所： | 北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 |
法定代表人： | xxx |
联系人： | xx、欧阳程、xxx、xxx、柏龙飞 |
联系地址： | 深圳市福田区益田路 6003 号xx商务中心 B 座 22 层 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 010-65608445 |
邮政编码： | 100010 |
（八）监管银行：兴业银行股份有限公司深圳文锦支行
主要经营场所： | 深圳市福田区深南大道兴业银行大厦 |
负责人： | xxx |
联系人： | xx |
联系地址： | 深圳市福田区深南大道兴业银行大厦 |
联系电话： | 0000-00000000 |
邮政编码： | 518000 |
（九）债券上市交易场所：深圳证券交易所
住所： | 深圳市福田区深南大道 2012 号 |
总经理： | 沙雁 |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-82083275 |
（十）登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所： | 深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所 广场 25 楼 |
负责人： | xx |
联系电话： | 0000-00000000 |
传真： | 0755-25988122 |
五、发行人与有关机构及人员的利害关系
截至 2021 年 3 月 31 日，主承销商中信建投证券股份有限公司持有发行人母公司顺丰控股（000000.XX）38,594 股，其中中信建投证券股份有限公司衍生品交易股票账户持仓 32,394 股，中信建投证券股份有限公司互换业务股票账户持
仓 6,200 股。
截至 2021 年 3 月 31 日，华泰联合证券有限责任公司母公司华泰证券股份有限公司资产管理子公司持有顺丰控股（000000.XX）103,000 股、华泰证券证券投资部持有顺丰控股 405,654 股、华泰证券金融创新部持有 853,346 股、华泰证券
融券账户持有 213,861 股。
除上述事项外，发行人与本期债券发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在其他重大利害关系。
第二节 风险因素
投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述风险因素：
一、与本期债券有关的风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策、资金供求关系以及国际经济环境变化等多种因素的影响，在本期债券存续期内，可能跨越多个利率调整周期，市场利率存在波动的可能性，投资者持有债券的实际收益具有不确定性。
（二）流动性风险
由于本期债券具体交易流通的审批事宜需要在本期债券发行结束后进行，发行人将在本期债券发行结束后及时向深交所办理上市交易流通事宜，但发行人无法保证本期债券上市交易的申请一定能够获得同意，亦无法保证本期债券发行后会在债券二级市场有活跃的交易。如果深交所不同意本期债券上市交易的申请，或本期债券上市后在债券二级市场的交易不够活跃，投资者将可能面临流动性风险。
（三）偿付风险
在本期债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使投资者面临一定的偿付风险。
（四）偿债保障风险
尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了专项偿债账户和偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全、及时履行，进而影响本期债券持有人的权益。
（五）资信风险
发行人目前资信状况良好，最近三年的贷款偿还率和利息偿付率均为 100%，能够按时偿付债务本息。但是，在本期债券存续期内，如果市场环境发生不利变化，则发行人可能无法按期偿还贷款或无法履行经济合同，从而导致发行人资信状况变差，进而影响本期债券本息的偿付。
（六）评级风险
经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级。资信评级机构对发行人的信用评级并不代表资信评级机构对本期债券的偿还做出任何保证，也不代表其对本期债券的投资价值做出任何判断。同时，资信评级机构对发行人的评级是一个动态评估的过程，发行人无法保证其主体信用评级在本期债券存续期内不会发生不利变化。如果发行人的主体信用评级在本期债券存续期内发生负面变化，可能引起本期债券在二级市场交易价格的波动，甚至导致本期债券无法在证券交易所交易流通或终止上市，则可能对债券持有人的利益造成影响。
二、与发行人相关的风险
（一）财务风险
1、资本支出较大的风险
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-125.14 亿元、-111.23 亿元、-173.79 亿元和-90.72 亿元。随着发行人加大布局新兴快递领域，如快运、国际快递、同城配送、冷运、供应链业务等，发行人将继续面临较大的资本支出及融资压力。
2、应收账款回收的风险
2018 年末、2019 年末、2020 年末及 2021 年 3 月末，发行人的应收账款余
额分别为 73.53 亿元、120.45 亿元和 168.49 亿元和 158.74 亿元，占总资产的比例分别为 10.41%、13.60%、15.25%和 12.87%，趋势基本保持稳定。虽然发行人
主要销售客户信誉较好，应收账款质量较高，且发生坏账损失的可能性很小，但如果相关客户未来发生资金和信用状况的重大不利变化，则可能对发行人应收账款回收产生影响。
3、流动比率和速动比率降低的风险
2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 3 月末，发行人的流动比率分别为 0.86、0.93、1.06 和 0.94，速动比率分别为 0.84、0.91、1.03 和 0.93，速动比率呈先升后降的趋势，主要原因是随着发行人规模增加及业务模式调整，短期借款、应付账款、其他流动负债等流动负债增加，以及净利润提升、业务量上升带来的资金净流入增加综合影响所致。如果流动比率和速动比率持续下降，将会导致发行人的短期偿债能力减弱，如果未来流动比率和速动比率持续下降，将使发行人面临较大偿债压力。
4、理财产品规模较大风险
2018 年度末、2019 年度末、2020 年度末，发行人理财产品余额分别为 5.64亿元、5.10 亿元和 60.60 亿元，全部为发行人购买的银行理财产品，占净资产比重分别为 2.13%、1.58%和 12.34%。发行人在保证公司日常经营资金需求和资金安全的前提下，使用闲置资金来购买理财产品，如果发行人购买的理财产品发生损失，可能会影响发行人的盈利能力。
5、未分配利润占比较高风险
2018-2020 年末和 2021 年 3 月末，发行人未分配利润分别为 122.45 亿元、
176.26 亿元、234.31 亿元和 225.60 亿元，占所有者权益比重分别为 46.02%、 54.15%、47.71%和 45.61%，占比较高。较高的未分配利润对发行人所有者权益结构的稳定性带来一定风险，若未来出现较大规模分红，可能导致发行人净资产的减少，进一步影响发行人的偿债能力。
6、重大承诺事项涉及金额较大风险
截至 2020 年 12 月末，发行人重大承诺事项涉及金额合计 196.18 亿元，其
中：资本性支出承诺涉及金额 63.75 亿元，主要为已签订尚未履行或尚未完全履
行的对外投资合同；经营租赁承诺事项涉及金额 132.43 亿元，主要为根据已签
订的不可撤销的经营性租赁合同，发行人未来最低应支付租金总额。其他承诺事项：
（1）于 2020 年 11 月，发行人以持有的五处物流产业园为标的资产，通过华泰证券(上海)资产管理有限公司发起设立的专项计划发行了资产支持证券。发行人的全资子公司义乌市丰预泰企业管理有限公司、泉州市丰裕泰企业管理有限公司、无锡市捷泰企业管理有限公司、淮安市丰泰企业管理有限公司(以下合称 “物业运营方”)作为专项计划的物业运营方期间，当物业资产实际运营收入在低于专项计划文件约定的目标金额的 90%但不低于 80%的情况下，物业运营方承诺对不足目标金额的部分进行差额补足，发行人对物业运营方的补足义务提供保证担保。
每三年末，上述专项计划管理人于开放退出登记期接受优先级证券开放退出及申购，若截至延展运作公告日，未完成开放退出的优先级证券份额低于届时未偿还优先级本金 78,800.00 万元的 20%，由发行人买入该等优先级证券。
（2）于 2019 年 9 月，发行人以持有的三处物流产业园为标的资产，通过华泰证券(上海)资产管理有限公司发起设立的专项计划发行了资产支持证券。发行人的全资子公司深圳市丰泰电商产业园物业服务有限公司、义乌市丰预泰企业管理有限公司及淮安市丰泰企业管理有限公司(以下合称“物业运营方”)作为专项计划的物业运营方期间，当物业资产实际运营收入在低于专项计划文件约定的目标金额的 90%但不低于 80%的情况下，物业运营方承诺对不足目标金额的部分进行差额补足，发行人对物业运营方的补足义务提供保证担保。
每三年末，上述专项计划管理人于开放退出登记期接受优先级证券开放退出及申购，若截至延展运作公告日，未完成开放退出的优先级证券份额低于届时未偿还优先级本金 112,000.00 万元的 20%，由发行人买入该等优先级证券。
（3）于 2018 年 12 月，发行人以持有的两处物流产业园为标的资产，通过华泰证券(上海)资产管理有限公司发起设立的专项计划发行了资产支持证券。全资子公司上海丰泰源兴物业管理服务有限公司(以下简称“丰泰源兴”)作为专项计划的物业运营方期间，当物业资产实际运营收入如果低于专项计划文件约定的目
标金额的 90%但不低于 80%的情况下，丰泰源兴承诺对不足目标金额的部分进行差额补足，发行人对丰泰源兴的补足义务提供保证担保。
每三年末，上述专项计划管理人于开放退出登记期接受优先级证券开放退出及申购，若截至延展运作公告日，未完成开放退出的优先级证券份额低于届时未偿还优先级本金 76,500.00 万元的 20%，由发行人买入该等优先级证券。
发行人已采取具体有效的措施保障重大承诺事项整体风险可控，但仍无法完全排除未来因承诺承担导致的风险。
截至 2021 年 3 月末，发行人重大承诺事项较 2020 年 12 月末未发生重大不利变化。
（二）经营风险
1、成本可能上升的风险
传统快递行业属于劳动密集型行业，在揽件、分拣、转运、投递等各个操作环节均有较大的人工需求。随着我国红利的下降，人力成本存在一定的上升压力。同时，场地租赁等成本也在不断增长。如果未来发行人不能获得足够的业务量或无法有效地管控成本投入，将可能对未来的业绩增长带来一定的压力。
2、燃油价格波动风险
运输成本是快递行业的主要成本之一，而燃油成本又是运输成本的组成部分，燃油价格的波动将会对快递企业的利润水平造成一定影响。若未来燃油价格大幅 上涨，发行人将存在一定的成本上升压力。但从整体看，2020 年不含税燃油成本 占收入比仅 1.07%，占比不高，因此，燃油价格波动对营业成本的影响相对有限。
3、汇率波动风险
发行人一直致力于为国内外制造企业、贸易企业、跨境电商、以及消费者，提供便捷可靠的国际快递、物流及供应链的一体化解决方案。目前，发行人已开通新加坡、韩国、马来西亚、日本、泰国等国家的国际物流服务，以及多个国家和地区的跨境B2C和电商专递业务。未来，随着发行人海外业务规模 的扩张，以外币计价的业务比重将逐渐增加。鉴于国际金融环境及人民币汇率波动的不确定
性，发行人的外币资产和负债及未来的外币交易均将面临汇率波动风险，对发行人经营业绩或报表波动带来一定的影响。
发行人的外汇交易主要基于跨境业务需求。为了规避及防范汇率及利率波动风险，更好地管理公司的外币头寸，发行人已对外币头寸进行集中管理，以收定支，尽量达到自然对冲。
发行人在选择外汇套期保值产品时，选择违约风险低、风险可控、以规避和锁定汇率风险和利率成本为目的的产品。同时，加强对汇率利率研究分析，实时关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对措施。发行人仅与实力较好的境内外大型商业银行开展外汇交易业务，并严格按照授权规定进行操作，保证有效执行，减少波动对发行人经营及损益带来的影响。
4、行业竞争加剧风险
发行人作为快递物流行业的领先企业之一，面临来自于国内全国性及区域性快递服务商的竞争。快递物流行业内从业企业数量众多，且居行业前列的快递物流企业不断通过各种方式扩大自己的业务和网络范围。若发行人不能采取积极有效措施应对不断变化的市场竞争格局，将面临业务增长放缓、市场份额下降的风险。
5、突发事件引发的经营风险
截至 2021 年 3 月末，发行人的生产经营和财务状况均保持稳健。但若未来公司发生突发事件，其偶发性和严重性可能对发行人的生产经营和财务状况等带来一定程度的影响，可能存在由突发事件引发的经营风险。尽管发行人制定了重大风险预警机制和突发事件应急处理机制，明确风险预警标准，对可能发生的重大风险或突发事件制定应急预案，明确责任人，规范处理程序，确保突发事件得到及时妥善处理，但若未来发生突发事件，处理不当则可能引发经营风险。
6、经营主要依赖子公司的风险
发行人主要收入来自于速运物流及供应链板块，2018 年度、2019 年度、2020年度和 2021 年 1-3 月，速运物流及供应链板块收入分别为 896.77 亿元、1,109.01亿元、1,517.43 亿元和 422.25 亿元，占公司主营业务收入比重分别为 98.70%、
98.99%、98.69%和 99.26%。速运物流及供应链板块主要由发行人下属子公司顺丰速运有限公司运营管理。因此未来若发行人子公司经营情况出现下滑，则发行人将面临经营性收入降低的风险。
7、部分子公司亏损的风险
截至 2020 年末，发行人控股子公司中顺丰控股有限公司及深圳顺路物流有限公司净利润为负。未来如果这些子公司继续亏损，对发行人的盈利水平将造成一定的影响。
8、主营业务结构单一风险
速运物流及供应链板块收入是发行人的主要收入来源，其中占比较高的是时效业务收入和经济业务收入，截至 2020 年末，以上两项业务的收入约占营业收入比重的 72%。虽然单一的业务品种有利于公司专业化经营和管理，提升细分市场份额，但单一的业务品种不能满足市场多元化的需求，存在未来主营业务波动会影响主营业务收入的风险。同时，发行人速运物流及供应链收入中冷运、快运、同城等新业务的收入占比呈逐年上升态势，说明发行人在积极拓展新业务且效果显著。
9、服务时效性无法满足客户需求风险
发行人强大的航空运输网络和陆路运输网络确保了公司持续保持时效快递能力并不断巩固和提升行业领先优势。但同时需要注意到，航空运输和陆路运输效率会受极端恶劣天气和政府交通管制的影响，会在某一特定时期降低公司服务的时效性，不能满足客户对时效性的需求。
10、安全运营风险
发行人中转场的运营对安全性和技术水平要求较高。若因人员操作失误、技术设备等因素影响发生安全事故，可能造成快递件损失和人员伤亡，并对公司的正常生产经营造成不利影响。且快递行业属于劳动密集型行业，快递包裹从揽件到投递经历多个操作环节，公司不断完善和探索快递员管理模式，提升综合服务能力水平，但若有快递员不能按照公司业务操作流程和规则处理快递包裹，也将损害客户的利益并可能对公司造成不利影响。
11、快递业务竞争加剧风险
速运物流及供应链收入为发行人主营业务收入的最主要来源，2018 年度、 2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，速运物流及供应链板块收入分别为 896.77亿元、1,109.01 亿元、1,517.43 亿元和 422.25 亿元，增长平稳。但同时需要注意到，快递物流行业的市场竞争较为激烈，居行业前列的快递物流企业均在不断扩大业务和网络范围，且部分快递企业正在向直营模式转型，切入商务快递市场领域，公司面临一定的市场竞争压力。
12、国际化业务拓展风险
截至 2020 年 12 月末，国际业务方面，公司国际标快业务涉及美国、欧盟、
俄罗斯、加拿大、日本、韩国、东盟和印度等 78 个国家及地区，国际小包业务
覆盖全球 225 个国家及地区。由于企业在境外经营发展，面临政治、经济、法律等一系列不确定性因素。若投资环境发生不利变化、或公司对当地政策法规缺乏必要了解等，都将使公司的海外业务面临一定风险。
13、经济下行风险
公司主要营业收入来自于速运物流及供应链，主要业务及相关产品具有周期性的特点，对宏观经济环境、地区及全球经济的周期性变化、生产能力及产量变化、消费者的需求等比较敏感。上述部分或全部因素对发行人的业务产生影响。经济波动直接影响对物流业务的需求，尤其在经济下行的情况下，公司的经营业绩将可能受到不利影响。
14、跨行业投资风险
发行人及其子公司涉及行业包括速运物流及供应链业务、商贸业务、保理业务等。虽然投资多个产业有利于公司产业的横向发展，增加公司的整体盈利能力，培育公司新的利润增长点，但公司缺乏相关行业经验，需加强技术更新、质量管控、金融市场波动等方面的风险控制，积极防范跨行业的投资风险。
15、电商平台经营下滑风险
公司主要业务是速运物流及供应链业务，电商行业业绩的增长与速运物流
增长正相关。近年来经济增长红利期过去，消费升级背景下消费者更加注重品牌和质量，各电商平台在宣传营销方面的销售费用增加，竞争加剧，对电商平台的业务产生影响，进而将影响公司的经营业绩。
（三）管理风险
1、子公司管理风险
近年来，发行人业务发展快速。在业务规模继续扩张到一定程度时，发行人现有的组织模式和相应的管理制度日趋复杂，且由于发行人服务地域较广，下属分公司和子公司较多，增加了管理难度，存在着一定的管理风险。
2、公司治理结构相关风险
发行人不设董事会，设执行董事1名；不设监事会，设监事1名。发行人实际控制人xx先生现同时任职公司执行董事及总经理。若发行人实际控制人、股东或治理层发生重大不利情况，导致无法履行管理职责，将对公司治理结构产生较大影响，存在突发事件引发公司治理结构突然变化的风险。
3、业务及管理人员流失的风险
发行人作为国内快递物流行业的龙头企业，多年来培育了众多经验丰富的优秀管理人员和操作熟练的业务人员。对比国外发达市场的情况，我国快递行业经验丰富的专业管理人才总体上还较为缺乏。而国内快递行业激烈的市场竞争，也导致快递从业人员如一线业务人员流动性较高，发行人将可能面临着人员流失的风险。
4、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险
虽然发行人经营管理较好，尚未出现公司治理结构变化的风险，但不排除未来发生突发事件，例如事故灾难、生产经营安全事件及高级管理人员变更等，可能会造成公司治理机制不能顺利运作，其偶发性和严重性可能对发行人的公司治理结构等带来不利影响。
5、品牌管理风险
经过多年的经营，顺丰品牌已经在快递行业内享有广泛的赞誉和知名度，塑造了良好的品牌形象。随着公司加大对快运、冷运和同城配送等新业务的投入力度，员工人数及下属分支机构的数量持续增多，组织结构和管理体系日趋复杂，公司的日常经营、风险控制难度也相应增加，组织模式、管理制度方面将给公司带来一定的挑战，存在一定的品牌管理风险。
6、控股股东及实际控制人为自然人的风险
由于发行人为一人独资有限责任公司，不设股东会和董事会，设执行董事1名，不设监事会，设监事1名，公司治理结构较为简单，经营管理权较为集中。此外，若发生突发事件或者突发的公司相关负面新闻，将导致公司执行董事、监事和高管出现缺位的情形，存在一定的公司治理结构突然变化的风险。
7、关联交易风险
发行人与关联企业之间存在联运及货代相关业务等关联交易，并签署了相应的关联交易协议。发行人关联交易相对于其整体交易规模而言较小，且发行人制定了专门的内控制度防范关联交易风险，过往关联交易以市场价格为定价原则，但不排除未来发行人进行的关联交易存在影响其业务和经营效益的风险。
（四）政策风险
1、行业监管法规及产业政策变化的风险
快递业务属于许可经营类项目，受《邮政法》、《快递业务经营许可管理办法》、《快递市场管理办法》、《快递服务》行业标准与《快递业务操作指导规范》等法律规范、行政规章的监管与行业标准的约束。为支持快递行业发展，各级主管部门陆续出台了多项产业扶持和鼓励政策。但如果未来相关法律法规或产业政策存在重大变化或调整，将可能对快递行业发展趋势及市场竞争格局产生影响，从而可能影响发行人未来的业务开展及业绩情况。
2、国家环保及节能减排相关政策的风险
各种类型及型号的机动车辆为快递公司运输工具的重要组成部分。随着我国环保及节能减排相关政策力度的日益加大，可能导致快递行业公司在环保及节能
减排等相关方面费用支出增加，对发行人未来业绩可能产生影响。
3、风险应对
发行人各业务线均已建立国家和地方政策的研究团队，深度分析已出台的各项相关政策，结合外部环境整体变化，科学预测未来政策方向和趋势，实施前瞻性布局和调整，充分利用相关政策利好，规避相关政策风险，借力行业政策东风，助力业务经营。
第三节 发行人及本次债券的资信状况
一、本期债券信用评级情况
经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人主体信用等级为
AAA，评级展望为稳定。本期债券未进行评级。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
中诚信国际对信用等级的符号及定义如下：
1、债务人主体长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、 B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 级，CCC 级及以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
AAA 级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；
AA 级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低； A 级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低； BBB 级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般； BB 级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险； B 级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高； CCC 级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高； CC 级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；
C 级：不能偿还债务。
中诚信国际评定发行人主体信用等级为 AAA，该级别反映了发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
（二）评级报告的内容摘要及揭示的主要风险
1、正面
（1）行业地位保持领先。公司凭借直营模式带来的优质服务及持续的资源投入，服务时效和质量在行业内保持领先，在国内快递市场处于龙头地位。
（2）快递网络及运力不断增强。公司业务网点覆盖持续增加；航空运力及运输网络不断完善，同时，在陆运运输方面加强与高铁资源的合作，带动陆运运力不断增强。
（3）业务规模效应显现推升盈利。公司快递经营业绩实现高增长，业务规模效应逐步显现，同时受益于冷链、同城急送、供应链等多元化业务的大力拓展，推升公司整体盈利。
（4）融资渠道较为畅通。公司与金融机构保持良好合作关系，备用流动性充足，且母公司作为上市公司，融资渠道较为畅通，能为公司提供较好的融资支持。
2、关注
（1）市场竞争激烈。快递行业市场竞争激烈，位居行业前列企业均在不断扩大业务和网络范围，且部分企业正在向直营模式转型。2019 年，公司为保持市场竞争力，推出价格优惠的特惠专配产品，均票收入有所下降，未来仍面临一定市场竞争压力。
（2）资本支出规模较大。公司参与的湖北鄂州民用机场建设项目，以及相关转运中心等工程尚需投资额较大，同时物流配套建设持续推进，未来面临一定资本支出压力。
（3）面临成本管控压力。近年来，公司管理费用高企且固定资产投入不断增加，随着业务规模的扩张，未来成本管控压力或将有所增长，需对盈利稳定性持续关注。
（三）跟踪评级
根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际将对深圳顺丰xx控股（集团）有限公司进行不定期跟踪评级。
中诚信国际将在评级对象的评级有效期内对其风险程度进行全程跟踪监测。中诚信国际将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。如评级对象发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知中诚信国际，并提供相关资料，中诚信国际将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整。
三、发行人资信情况
（一）获得主要贷款银行的授信情况
截至 2020 年 12 月末，发行人及下属子公司共获得银行授信人民币 698.43
亿元，未使用授信额度人民币 569.29 亿元，发行人凭借行业地位和影响力、持续良好的经营和发展能力，与银行等金融机构保持着较好的合作共赢关系，并进行了广泛和深入的业务合作。由于间接融资渠道较为畅通，发行人可积极利用银行授信额度进一步调整财务结构，适时使用银行贷款补充发行人营运资金xx，在加强流动性管理的同时，不断提升本期发行人债券本息偿还的保障程度。
表：发行人银行授信情况
单位：亿元
授信银行 | 授信总额 | 已使用额度 | 未使用额度 |
国家开发银行 | 29.50 | 29.50 | 0 |
工商银行 | 100.30 | 2.31 | 97.99 |
农业银行 | 46.50 | 2.44 | 44.06 |
中国银行 | 73.10 | 12.20 | 60.90 |
建设银行 | 20.00 | 5.98 | 14.02 |
招商银行 | 35.00 | 0.00 | 35.00 |
汇丰银行 | 16.80 | 5.20 | 11.60 |
民生银行 | 20.00 | 0.00 | 20.00 |
中信银行 | 20.00 | 0.00 | 20.00 |
兴业银行 | 16.00 | 1.00 | 15.00 |
广发银行 | 45.00 | 0.08 | 44.92 |
国家进出口银行 | 15.00 | 10.00 | 5.00 |
平安银行 | 20.00 | 0.00 | 20.00 |
授信银行 | 授信总额 | 已使用额度 | 未使用额度 |
浦发银行 | 25.00 | 11.50 | 13.50 |
中银香港 | 16.83 | 13.04 | 3.79 |
建银亚洲 | 15.15 | 0.00 | 15.15 |
星展银行 | 12.62 | 2.95 | 9.68 |
其他 | 171.63 | 32.95 | 138.69 |
合计 | 698.43 | 129.14 | 569.29 |
截至 2020 年 12 月末，发行人及下属子公司未发生应偿未偿借款情况。
（二）近三年内与主要客户业务往来情况
发行人与主要客户及供应商的业务往来近三年内未发生过严重违约现象。
（三）近三年内公司债券的发行及偿还情况
发行人于 2017 年 10 月 17 日公开发行公司债券 17 顺丰 01，发行金额为 5.3亿元，票面利率为 4.6%，发行期限为 5 年（3+2 年），即第 3 年末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。
发行人于 2018 年 8 月 2 日公开发行公司债券 18 顺丰 01，发行金额为 8 亿元，票面利率为 4.29%，发行期限为 3 年。
发行人于 2018 年 9 月 19 日公开发行公司债券 18 顺丰xx MTN001，发行
金额为 10 亿元，票面利率为 4.46%，发行期限为 3 年。
发行人于 2018 年 10 月 23 日公开发行公司债券 18 顺丰 02，发行金额为 6.70亿元，票面利率为 4.17%，发行期限为 3 年（2+1 年），即第 2 年末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。
发行人于 2019 年 9 月 20 日公开发行公司债券 19 顺丰 01，发行金额为 3 亿元，票面利率为 3.69%，发行期限为 3 年。
发行人于 2021 年 3 月 18 日公开发行债券 21 顺丰xx SCP001，发行金额
为 5 亿元，票面利率为 2.90%，发行期限为 90 天。
发行人于 2021 年 3 月 19 日公开发行债券 21 顺丰xx SCP002，发行金额
为 5 亿元，票面利率为 3.00%，发行期限为 180 天。
发行人于 2021 年 4 月 22 日公开发行债券 21 顺丰 G1，发行金额为 5 亿元，票面利率为 3.79%，发行期限为 3 年。
截至募集说明书签署日，发行人已发行尚存续的公司债及其它债务融资工具余额 39.80 亿元，另有境外全资子公司 SF Holding Investment Limited 发行的 12亿美元债券，具体情况如下：
表：截至募集说明书签署日发行人已发行尚存续的公司债及其它债务融资工具情况
证券名称 | 起息日 | 到期日 | 发行规模 （亿元） | 票面利率 （%） | 当前余额 （亿元） | 还本付息情况 |
人民币债券 | ||||||
17 顺丰 01 | 2017-10-17 | 2022-10-17 | 5.30 | 4.60 | 3.80 | 尚未还本，付息情况正常 |
18 顺丰 01 | 2018-08-02 | 2021-08-02 | 8.00 | 4.29 | 8.00 | 尚未还本，付息情况正常 |
18 xxxx MTN001 | 2018-09-19 | 2021-09-19 | 10.00 | 4.46 | 10.00 | 尚未还本，付息情况正常 |
19 顺丰 01 | 2019-09-20 | 2022-09-20 | 3.00 | 3.69 | 3.00 | 尚未还本，付息情况正常 |
21 顺丰xx SCP001 | 2021-03-18 | 2021-06-16 | 5.00 | 2.90 | 5.00 | 尚未还本付息 |
21 顺丰xx SCP002 | 2021-03-19 | 2021-09-15 | 5.00 | 3.00 | 5.00 | 尚未还本付息 |
21 顺丰 G1 | 2021-04-22 | 2024-04-22 | 5.00 | 3.79 | 5.00 | 尚未还本付息 |
小计（亿元） | - | - | 41.30 | - | 39.80 | - |
海外债券 | ||||||
海外美元债* | 2018-07-27 | 2023-07-27 | 5 亿美元 | 4.125 | 5 亿美元 | 尚未还本，付息情况正常 |
海外美元债* | 2020-02-20 | 2030-02-20 | 7 亿美元 | 2.875 | 7 亿美元 | 尚未还本，付息情况正常 |
小计（亿美元） | - | - | 12.00 | - | 12.00 | - |
注：2018 年 7 月 26 日，本公司境外全资子公司 SF Holding Investment Limited 在境外完成 5 亿美元债券的发行。此次 5 亿美元债券在香港联合交易所有限公司上市，上市日期为 2018 年 7 月 27 日，票面年利率是 4.125%，每半年支付利息一次，由本公司提供无条件及不可撤销的跨境担保。2020 年 2 月 20 日，本公司境外全资子公司 SF Holding Investment Limited 在境外发行 7 亿美元债券，并于 2020 年 2 月 21 日在香港联合交易所有限公司上市。
截至募集说明书签署日，发行人已发行的公司债券或者其他债务融资工具不存在有违约或者延迟支付本息的情况。
（四）与债务偿还相关的主要财务指标
发行人报告期主要财务指标如下表：
表：发行人报告期主要财务指标
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年度 | 2019 年度 | 2018 年度 （经重述） |
流动比率 | 0.94 | 1.06 | 0.93 | 0.86 |
速动比率 | 0.93 | 1.03 | 0.91 | 0.84 |
资产负债率（%） | 59.90 | 55.56 | 63.24 | 62.33 |
债务资本比率（%） | 34.71 | 30.30 | 39.49 | 39.24 |
营业毛利率（%） | 7.16 | 16.35 | 17.42 | 17.92 |
平均总资产回报率（%） | -0.71 | 11.05 | 10.43 | 10.06 |
加权平均净资产收益率 （%） | -2.13 | 17.13 | 19.75 | 18.59 |
EBITDA（亿元） | - | 162.85 | 128.02 | 99.42 |
EBITDA 全部债务比 | - | 0.77 | 0.60 | 0.58 |
EBITDA 利息保障倍数 | - | 17.43 | 14.28 | 12.93 |
应收账款xx率（次） | 2.60 | 10.66 | 11.57 | 13.82 |
存货xx率（次） | 39.37 | 137.87 | 109.02 | 118.07 |
贷款偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
利息偿付率（%） | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
注：2021 年 1-3 月数据未经年化
1．流动比率=流动资产/流动负债
2．速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3．资产负债率=总负债/总资产×100%
4．全部债务=长期借款+应付债券+长期应付款（付息项）+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期的非流动负债
5．债务资本率=全部债务/（全部债务+所有者权益）
6．营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
7．EBIT=利润总额＋计入财务费用的利息支出
8．平均总资产回报率=EBIT/总资产平均余额
9．加权平均净资产收益率及扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）计算
10．EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+投资性房地产折旧+无形资产摊销+
长期待摊费用摊销
11．EBITDA 全部债务比=EBITDA/全部债务
12．EBITDA 利息倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
13．应收账款xx率=营业收入/应收账款平均余额
14．存货xx率=营业成本/存货平均余额
15．贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额×100%
16．利息偿付率=实际支付利息/应付利息×100%
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施
一、债券持有人及债券受托管理人对增信措施的持续监督安排
债券受托管理人按照《债券受托管理协议》的规定对增信措施作持续监督。债券受托管理人应持续关注发行人的资信状况，发现出现可能影响债券持有人重大权利的事宜时，根据债券持有人会议规则的规定召集债券持有人会议。债券受托管理人应对本次债券的发行人财务状况进行持续关注。
详细内容见本募集说明书第八节“债券持有人会议”以及第九节“债券受托管理人”的相关部分。
二、具体偿债计划
（一）本期债券的起息日 2021 年 5 月 21 日。
（二）本期债券的付息日为 2022 年 2 月 15 日（如遇法定节假日和/或休息
日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
（三）本期债券到期一次还本。本期债券的兑付日为 2022 年 2 月 15 日（如
遇法定节假日和/或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。
（四）本期债券的本金兑付、利息支付将通过登记机构和有关机构办理。本金兑付、利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由公司在中国证监会指定媒体上发布的相关公告中加以说明。
（五）根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由投资者自行承担。
三、偿债保障措施
为了充分、有效地维护本次债券持有人的合法权益，发行人为本次债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措
施。
（一）专门部门负责偿付工作
发行人指定集团财务公司牵头负责协调本次债券的偿付工作，并协调公司其他相关部门在每年的财务预算中落实安排本次债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。
（二）设立偿债专项账户并严格执行资金管理计划
发行人指定专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，并进行专项管理。专项账户资金来源将主要来源于公司日常经营所产生的现金流及其他法律法规允许的其他途径。本次债券发行后，发行人将根据债务结构情况进一步优化公司的资产负债管理、加强公司的流动性管理和募集资金使用等资金管理，并将根据债券本息未来到期应付情况制定年度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，保障投资者的利益。
（三）制定债券持有人会议规则
发行人已按照《公司债办法》的规定与债券受托管理人为本次债券制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
有关债券持有人会议规则的具体内容，详见本募集说明书第八节“债券持有人会议”。
（四）充分发挥债券受托管理人的作用
发行人按照《公司债办法》的要求，聘请中信建投证券担任本次债券的债券受托管理人，并与中信建投证券订立了《债券受托管理协议》。在本次债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利益。
有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管理人”。
（五）严格信息披露
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《公司债办法》、《债券受托管理协议》及中国证监会的有关规定进行重大事项信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
四、偿债资金来源
（一）稳定的营业收入
发行人经营情况良好，并且经过持续开拓经营，目前已进入了良好的发展期，近几年营业收入较为稳定。2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月分别为 909.43 亿元、1,121.94 亿元、1,539.87 亿元和 426.20 亿元。预计发行人营业收入在未来几年将保持增长，对有息债务的偿还起到有力的保障作用。
（二）外部融资渠道通畅
截至 2020 年 12 月末，发行人共获得银行授信人民币 698.43 亿元，未使用
授信额度人民币 569.29 亿元，发行人凭借行业地位和影响力、持续良好的经营和发展能力，与银行等金融机构保持着较好的合作共赢关系，并进行了广泛和深入的业务合作。由于间接融资渠道较为畅通，发行人可积极利用银行授信额度进一步调整财务结构，适时使用银行贷款补充发行人营运资金xx，在加强流动性管理的同时，不断提升本期发行人债券本息偿还的保障程度。
由于银行授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法实现授信取得外部融资的风险。
五、偿债应急保障方案
1、流动资产变现
发行人长期保持较为稳健的财务政策，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。若出现发行人不能按期足额偿付本期债券本息的情形时，发行人可通过变现流动资产，为本期债券本息及时偿付提供一定的保障。
2、外部融资渠道通畅
发行人经营情况良好，财务状况稳健，具有较为畅通的融资渠道。同时，发行人资信水平良好，拥有多家银行、以及信托、租赁等多种融资渠道，具有较强的间接融资能力，也为本期债券本息的偿付提供了支持。截至2020年12月末，发行人共获得银行授信人民币698.43亿元，未使用授信额度人民币569.29亿元，发行人凭借行业地位和影响力、持续良好的经营和发展能力，与银行等金融机构保持着较好的合作共赢关系，并进行了广泛和深入的业务合作。
六、违约责任
发行人保证按照本募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支付本期债券利息及兑付本期债券本金。
（一）本次债券违约的情形
以下任一事件均构成发行人在《债券受托管理协议》和本次债券项下的违约事件：
1、在本次债券到期、加速清偿（如适用）或回购（如适用）时，发行人未能偿付到期应付本金和/或利息；
2、发行人不履行或违反《债券受托管理协议》项下的任何承诺或义务（上述第 1 项所述违约情形除外）且将对发行人履行本次债券的还本付息产生重大不利影响，在经债券受托管理人书面通知，或经单独或合并持有本次债券未偿还面值总额百分之十以上的债券持有人书面通知，该违约在上述通知所要求的合理期限内仍未予纠正；
3、发行人在其资产、财产或股份上设定担保以致对发行人就本次债券的还本付息能力产生实质不利影响，或出售其重大资产等情形以致对发行人就本次债券的还本付息能力产生重大实质性不利影响；
4、在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的法律程序；
5、任何适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、立法或司法机构或权力部门的指令、法令或命令，或上述规定的解释的变更导致发
行人在《债券受托管理协议》或本次债券项下义务的履行变得不合法；
6、在债券存续期间，发行人发生其他对本次债券的按期兑付产生重大不利影响的情形。
（二）违约责任及其承担方式
上述违约事件发生时，发行人应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照
《募集说明书》的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就债券受托管理人因发行人违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿。
在本次债券存续期间，若债券受托管理人拒不履行、故意迟延履行《债券受托管理协议》约定下的义务或职责，致使债券持有人造成直接经济损失的，债券受托管理人应当按照法律、法规和规则的规定及本《募集说明书》的约定（包括其在募集说明书中做出的有关声明，如有）承担相应的法律责任，包括但不限于继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等方式，但非因债券受托管理人自身故意或重大过失原因导致其无法按照《债券受托管理协议》约定履职的除外，如采取赔偿损失方式的，涉及赔偿损失的金额由发行人住所所在地人民法院裁判结果确定。
（三）争议解决方式
《债券受托管理协议》项下所产生的或与《债券受托管理协议》有关的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。如果协商解决不成，应当向发行人住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。
第五节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
名称：深圳顺丰xx控股（集团）有限公司类型：有限责任公司（法人独资）
住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻xxxxxxxxxxxxx）
xx：000000
法定代表人：xx
注册资本：人民币201,000万元成立日期：2008年8月15日
信息披露负责人：xxx电话：0000-00000000
传真：0755-36391111
统一社会信用代码：91440300678554111W
经营范围：投资兴办实业（具体项目另行申报）；市场营销策划、投资咨询及其它信息咨询（不含人才中介服务、证券及限制项目）；供应链管理；资产管理、资本管理、投资管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务）。信息技术咨询服务、信息处理和存储支持服务、信息系统集成服务。（以上各项法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。
二、发行人设立及实际控制人变更情况
（一）历史沿革
1、2008 年 8 月，发行人设立
发行人系于 2008 年 8 月 15 日成立的有限责任公司，成立时的名称为“深圳
市泰海投资有限公司”，住所为xxxxxxxxxxxxxxxx 0000 x，x
xxxxxxxx，xx资本为 1,000 万元，经营范围为“投资兴办实业（具体项目另行申报）；国内贸易（不含专营、专控、专卖商品）；市场营销策划、投资咨询及其他信息咨询（不含人才中介服务、证券及限制项目）”。根据发行人成立时的章程，发行人由于国强、xx出资设立，其中xxx以货币出资 600 万元，占注册资本的 60%；xx以货币出资 400 万元，占注册资本的 40%。
根据利安达信隆会计事务所有限责任公司深圳分所于 2008 年 8 月 1 日出具
的“利安达验字[2008]第 H-1101 号”《验资报告》，截至 2008 年 7 月 30 日，发行人已收到全体股东缴纳的注册资本（实收资本）1,000 万元，全部为货币出资。普xxx于 2016 年 5 月 18 日出具“普华永道中天特审字（2016）第 0071 号”《复
核报告》，对本期验资情况进行了复核，发行人于 2008 年 7 月 30 日收到xx
x、xx现金出资 1,000 万元，利安达信隆会计师事务所有限责任公司深圳分所为发行人出具的“利安达验字[2008]第 H-1101 号”《验资报告》的结论在所有重大方面与上述复核过程情况一致。
发行人设立时经工商登记的股东及股本结构如下：
序号 | 股东姓名 | 认缴出资额（万 元） | 实缴出资额（万元） | 出资比例 （%） |
1 | xxx | 600.00 | 600.00 | 60.00 |
2 | xx | 400.00 | 400.00 | 40.00 |
合 计 | 1,000.00 | 1,000.00 | 100.00 | |
根据本所律师查验鼎泰新材于 2016 年 12 月 13 日披露的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》，xxx、xx用于出资的资金均由xx先生实际提供，其所持股权系代xx先生持有，因此在后续历次通过股权转让清理代持过程中的相关股权转让价款亦未实际支付；xxx、xx除作为发行人的名义股东外，不享有发行人股东的任何权利也不承担任何义务；上述股权代持已通过股权转让方式完成清理，各方对上述股权代持及清理相关事宜均无任何异议，不存在权属纠纷或潜在纠纷。
2、2010 年 12 月，第一次股权转让
2010 年 12 月，xxx将其持有的发行人 59%的股权转让给xx，xx将其持有的发行人 40%的股权转让给xx。本次股权转让已履行以下程序：
（1）2010 年 12 月 15 日，xxx、xx与xx签订了《股权转让协议》，就本次股权转让事宜作出约定。
（2）2010 年 12 月 16 日，发行人召开股东会，审议通过本次股权转让事宜。
（3）2010 年 12 月 20 日，发行人通过了公司章程修正案。
（4）2010 年 12 月 22 日，深圳市市场监督管理局为发行人换发了《营业执照》。
本次股权转让完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东姓名 | 认缴出资额（万元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | xx | 990.00 | 990.00 | 99.00 |
2 | xxx | 10.00 | 10.00 | 1.00 |
合 计 | 1,000.00 | 1,000.00 | 100.00 | |
3、2013 年 5 月，第二次股权转让
2013 年 5 月，xxx将其持有的发行人 0.99%的股权转让给xx。本次股权转让已履行以下程序：
（1）2013 年 4 月 19 日，发行人召开股东会，审议通过本次股权转让事宜并同意修改公司章程。
（2）2013 年 5 月 3 日，xxx与xx签订了《股权转让协议》，就本次股权转让事宜作出约定。
（3）2013 年 5 月 9 日，深圳市市场监督管理局为发行人换发了《营业执照》。
本次股权转让完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东姓名 | 认缴出资额（万元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | xx | 999.90 | 999.90 | 99.99 |
2 | xxx | 0.10 | 0.10 | 0.01 |
合 计 | 1,000.00 | 1,000.00 | 100.00 | |
4、2013 年 7 月，第三次股权转让
2013 年 7 月，xxx将其持有的发行人 0.01%的股权转让给顺丰集团1，xx将其持有的发行人 99.99%的股权转让给顺丰集团。本次股权转让已履行以下程序：
（1）2013 年 5 月 29 日，发行人召开股东会，同意通过本次股权转让事宜；同日，顺丰集团签署了变更后的公司章程。
（2）2013 年 5 月 29 日，xxx、xx与顺丰集团签订了《股权转让协议》，
xxx同意将所持有发行人 0.01%的股权、xx同意将所持有的发行人 99.99%
的股权转让给顺丰集团，以认缴顺丰集团新增注册资本 1,000 万元（其中xxx
认缴顺丰集团新增注册资本 0.10 万元，xx认缴顺丰集团新增注册资本的 999.90
万元）。
（3）2013 年 7 月 18 日，深圳市市场监督管理局为发行人换发了《营业执照》。
本次股权转让完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 认缴出资额（万元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | 顺丰集团 | 1,000.00 | 1,000.00 | 100.00 |
合 计 | 1,000.00 | 1,000.00 | 100.00 | |
5、2013 年 7 月，第一次增加注册资本
2013 年 7 月，发行人注册资本由 1,000 万元增加至 5,000 万元，新增注册资本由顺丰集团认缴。本次增资已履行以下程序：
（1）2013 年 7 月 23 日，发行人股东作出股东决定，同意本次增资事宜并
1
根据鼎泰新材于 2016 年 12 月 13 日公开披露的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关
联交易报告书（修订稿）》等相关文件，2016 年 4 月 26 日，xxx与xxx签订《股权转让协议》，xxx将其所持明德控股（前身系顺丰集团）0.01%的股份转让给xxx完成代持清理。
同意修改公司章程。
（2）2013 年 7 月 26 日，中国工商银行股份有限公司深圳车公庙支行出具
的深 B00092426 号的《资信证明书》，截至 2013 年 7 月 25 日，发行人新增的注
册资本 4,000 万元已由顺丰集团实缴到位。2016 年 5 月 18 日，普xxx出具“普
华永道中天特审字（2016）第 0071 号”《复核报告》对本次出资情况进行了复核，
认为发行人已于 2013 年 7 月 25 日收到顺丰集团的缴纳的新增注册资本，共计
4,000 万元。
（3）2013 年 7 月 29 日，深圳市市场监督管理局为发行人换发了《营业执照》。
本次增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 认缴出资额（万 元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | 顺丰集团 | 5,000.00 | 5,000.00 | 100.00 |
合 计 | 5,000.00 | 5,000.00 | 100.00 | |
6、2013 年 8 月，第一次变更公司名称
2013 年 8 月，发行人公司名称变更为“顺丰控股（集团）有限公司”。本次名称变更的程序如下：
（1）2013 年 8 月 1 日，发行人做出公司名称决定，公司名称由深圳泰海投资有限公司变更为顺丰控股（集团）有限公司。
（2）2013 年 8 月 22 日，深圳市市场监督管理局为发行人换发了《营业执照》。
7、2013 年 9 月，第二次增加注册资本
2013 年 9 月，发行人注册资本由 5,000 万元增加至 6,623 万元，其中，嘉强
顺风、元禾顺风和招广投资分别以 243,750 万元的价格认购发行人新增注册资本
507.1875 万元；xxx创以 48,750 万元的价格认购发行人新增注册资本 101.4375
万元。本次增资已履行以下程序：
（1）2013 年 8 月 5 日，xx、xxx、顺丰集团、发行人分别与投资xx
x顺风、元禾顺风、招广投资、xxx创的股东/执行事务合伙人中信资本（天津）投资管理合伙企业（有限合伙）、苏州元禾控股有限公司、招商局集团有限公司和古玉资本管理有限公司共同签署了《股权认购协议》，就嘉强顺风、元禾顺风、招广投资和xxx创对发行人增资事宜进行了约定。
（2）2013 年 9 月 3 日，发行人股东作出股东决定，同意本次增资事宜；同日，增资后的各方股东签署修订后的公司章程。
（3）2013 年 9 月 11 日，深圳市长城会计师事务所有限公司出具“深长（验）
字[2013]057 号”《验资报告》，根据该验资报告，截至 2013 年 9 月 11 日，发行人已收到新入股东嘉强顺风、元禾顺风、招广投资和xxx创缴纳的新增注册资本合计 1,623 万元，全部为货币出资。2016 年 5 月 18 日，普xxx出具“普华永
道中天特审字（2016）第 0071 号”《复核报告》，对本次验资情况进行了复核，
认为发行人于 2013 年 9 月 11 日收到嘉强顺风、招广投资、元禾顺风及xxx创
缴纳的增资款共计 78 亿元，其中新增注册资本共计 16,230,000 元，与深圳市长城会计师事务所有限公司出具的“深长（验）字[2013]057 号”《验资报告》的审验结果一致。
（4）2013 年 9 月 12 日，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
本次增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 认缴出资额（万 元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | 顺丰集团 | 5,000.00 | 5,000.00 | 75.49 |
2 | 嘉强顺风 | 507.1875 | 507.1875 | 7.66 |
3 | 元禾顺风 | 507.1875 | 507.1875 | 7.66 |
4 | 招广投资 | 507.1875 | 507.1875 | 7.66 |
5 | xxx创 | 101.4375 | 101.4375 | 1.53 |
合 计 | 6,623.00 | 6,623.00 | 100.00 | |
8、2014 年 4 月，第三次增加注册资本
2014 年 4 月，发行人注册资本由 6,623 万元增加至 6,762.50 万元，新增注册
资本由顺丰集团认缴，顺丰集团以其持有的 6 家子公司的股权（深圳市顺丰电子
商务有限公司、深圳市顺丰商业有限公司、东莞市嘉达快运服务有限公司、顺丰速运有限公司和深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司 100%的股权及顺丰航空有限公司的 85%股权）对发行人出资。本次增资已履行以下程序：
（1）2014 年 3 月 18 日，发行人召开股东会，审议通过本次增资事宜并同意修改公司章程；
（2）2014 年 3 月 18 日，发行人各股东签署了增资扩股协议，根据该协议，各股东同意上述增资事宜，相关股东同意放弃对本次增资的优先认购权。
（3）2014 年 3 月 18 日，顺丰集团与发行人签订《出资转让协议》，约定了上述增资事宜。
（4）2014 年 4 月 15 日，深圳市长城会计师事务所有限公司出具“深长验字
[2014]016 号”《验资报告》，根据该验资报告，截至 2014 年 3 月 18 日，发行人
已收到顺丰集团缴纳的注册资本 139.50 万元，全部为股权出资；变更后的累积
注册资本为 67,625,000.00 元，实收资本为 67,625,000.00 元，顺丰集团原持有的
6 家控股子公司已办理完成股权变更的工商登记。普xxx于 2016 年 5 月 18 日
出具“普华永道中天特审字（2016）第 0071 号”《复核报告》，对本次验资情况
进行复核，认为顺丰集团向发行人以股权出资的新增注册资本 1,395,000 元已足额缴纳。
（5）上述顺丰集团用于出资的 6 家公司已经深圳立信资产评估有限公司出具相应的《资产评估报告书》（编号分别为深立信评报字[2013]032-45 号、深立信评报字[2013]032-46 号、深立信评报字[2013]032-51 号、深立信评报字[2014]010号、深立信评报字[2013]032-53 号、深立信评报字[2013]032-50 号），用于增资的股权评估总价为 357,831.70 万元。该等评估报告并经中同华资产评估有限公
司出具的复核报告复核（编号分别为中同华评报字（2016）第 352 号、中同华评
报字（2016）第 353 号、中同华评报字（2016）第 354 号、中同华评报字（2016）
第 355 号、中同华评报字（2016）第 356 号和中同华评报字（2016）第 357 号）。
（6）2014 年 4 月 30 日，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
本次增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 认缴出资额（万 元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | 顺丰集团 | 5,139.50 | 5,139.50 | 76.00 |
2 | 嘉强顺风 | 507.1875 | 507.1875 | 7.50 |
3 | 元禾顺风 | 507.1875 | 507.1875 | 7.50 |
4 | 招广投资 | 507.1875 | 507.1875 | 7.50 |
5 | xxx创 | 101.4375 | 101.4375 | 1.50 |
合 计 | 6,762.50 | 6,762.50 | 100.00 | |
9、2014 年 12 月，第四次增加注册资本
2014 年 12 月，发行人的注册资本由 6,762.50 万元增加至 80,000 万元，新增注册资本由全体股东以资本公积按原有持股比例进行转增。本次增资已履行以下程序：
（1）2014 年 11 月 10 日，发行人召开股东会，审议通过本次增资事宜并同意修改公司章程。
（2）2014 年 12 月 19 日，深圳市长城会计师事务所有限公司出具“深长
（验）字[2014]084 号”《验资报告》，根据该验资报告，截至 2014 年 12 月 15
日，发行人已将资本公积 73,237.50 万元转增股本；变更后的注册资本为 80,000
万元。普xxx于 2016 年 5 月 18 日出具“普华永道中天特审字（2016）第 0071号”《复核报告》，对本次验资情况进行了复核，认为顺丰集团、嘉强顺风、招广投资、元禾顺风及xxx创以资本公积转增的注册资本 732,375,000.00 元已全部足额、及时缴纳，深圳市长城会计师事务所有限公司为顺丰控股有限出具的“深长（验）字[2014]084 号”验资报告的结论在所有重大方面与上述复核过程中了解到的情况一致。
（3）2014 年 12 月 24 日，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
本次增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 认缴出资额（万 元） | 实缴出资额（万 元） | 出资比例 （%） |
1 | 顺丰集团 | 60,800.00 | 60,800.00 | 76.00 |
2 | 嘉强顺风 | 6,000.00 | 6,000.00 | 7.50 |
3 | 元禾顺风 | 6,000.00 | 6,000.00 | 7.50 |
4 | 招广投资 | 6,000.00 | 6,000.00 | 7.50 |
5 | xxx创 | 1,200.00 | 1,200.00 | 1.50 |
合 计 | 80,000 | 80,000.00 | 100.00 | |
10、2015年8月，股东名称变更
根据《顺丰控股（集团）公司章程修正案》，公司股东顺丰集团名称变更为深圳明德控股发展有限公司。
11、2015 年 11 月，整体变更为股份有限公司
2015 年 11 月，发行人整体变更为股份有限公司，具体程序如下：
（1）2015年9月30日，普xxx深圳分所对顺丰控股有限截至2015年6月30日的财务状况进行了审计，并出具了审计报告。经审计，顺丰控股有限截至2015年6月30日的净资产值为人民币14,261,867,967.12元。
（2）2015年10月15日，坤元评估以2015年6月30日为评估基准日对顺丰控股有限的全部股东权益进行了评估，并出具了“坤元评报【2015】626号”《资产评估报告》。经评估，顺丰控股有限全部股东权益（净资产）于评估基准日的评估值为人民币35,329,950,711.96元。
（3）2015 年 10 月 23 日，发行人召开股东会，同意以经审计的账面净资产
值（基准日为 2015 年 6 月 30 日）14,261,867,967.12 元为基础折股，整体变更设
立股份有限公司，将净资产中的 180,000 万元折合成股份有限公司股本 180,000
万股，每股面值为 1 元，股份公司注册资本和实收资本均为 180,000 万元，剩余
部分 12,461,867,967.12 元计入股份公司资本公积。
（4）2015 年 10 月 23 日，全体发起人签订了《发起人协议书》，具体约定了有关整体变更设立为股份有限公司的相关事项，包括权利义务、费用承担等。
（5）2015 年 11 月 4 日，普xxx出具“普华永道中天验字（2015）第 1244
号”《验资报告》，验证截至 2015 年 11 月 4 日，顺丰控股（集团）股份有限公
司（筹）变更后的注册资本为 180,000 万元，累计实收资本（股本）为 180,000 万元。
（6）2015 年 11 月 9 日，全体发起人召开了顺丰控股（集团）股份有限公司创立大会，并签署了《顺丰控股（集团）股份有限公司章程》。
（7）2015 年 11 月 26 日，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
本次变更完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 持股数量（万股） | 持股比例（%） |
1 | 明德控股2 | 136,800.00 | 76.00 |
2 | 嘉强顺风 | 13,500.00 | 7.50 |
3 | 元禾顺风 | 13,500.00 | 7.50 |
4 | 招广投资 | 13,500.00 | 7.50 |
5 | xxx创 | 2,700.00 | 1.50 |
合 计 | 180,000.00 | 100.00 | |
12、2015 年 12 月，第五次增加注册资本
2015 年 12 月，发行人股本由 180,000 万股增加至 200,000 万股，新增股份由顺达丰润、顺信丰合认购。本次增资已履行以下程序：
（1）2015 年 12 月 25 日，发行人召开股东大会，审议通过本次增资事宜并同意修改公司章程。
（2）2015 年 12 月 28 日，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
（3）2016 年 2 月 5 日，普xxx出具“普华永道中天验字（2016）第 001 号”
《验资报告》，验证截至 2016 年 1 月 29 日，发行人收到新股东顺达丰润、顺信
丰合缴纳的新增注册资本合计 20,000 万元，变更后的注册资本为 200,000 万元，
累计实收资本（股本）为 200,000 万元。
2 2015 年 7 月，顺丰集团名称变更为“深圳明德控股发展有限公司”。
本次增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 持股数量（万股） | 持股比例（%） |
1 | 明德控股 | 136,800.00 | 68.40 |
2 | 顺达丰润 | 19,860.00 | 9.93 |
3 | 嘉强顺风 | 13,500.00 | 6.75 |
4 | 元禾顺风 | 13,500.00 | 6.75 |
5 | 招广投资 | 13,500.00 | 6.75 |
6 | xxx创 | 2,700.00 | 1.35 |
7 | 顺信丰合 | 140.00 | 0.07 |
合 计 | 200,000.00 | 100.00 | |
13、2016 年 12 月，变更为有限责任公司及第二次变更公司名称
（1）2016 年 12 月 8 日，发行人召开股东大会，全体股东一致同意发行人由股份有限公司变更为有限责任公司，同意公司名称由顺丰控股（集团）股份有限公司变更为深圳顺丰xx控股（集团）有限公司；整体变更后，发行人注册资本不变，仍为 200,000 万元，原股东在发行人的持股比例不变。
（2）2016年12月9日，发行人完成了上述企业类型变更及更名的工商变更登记手续，深圳市市场监督管理局向发行人换发了《营业执照》。
14、2016 年 12 月，第四次股权转让
（1）2016 年，发行人全体股东（以下称“交易对方”）与鼎泰新材及其当时的控股股东、实际控制人xxx及其一致行动人xxx签署了《重大资产置换及发行股份购买资产协议》，就鼎泰新材以其拥有的截至 2015 年 12 月 31 日的全部资产及负债（作为拟置出资产）与交易对方合计持有的发行人 100%股份（作为拟购买资产）进行重大资产重组的相关事项进行了约定（以下简称“本次重大资产重组”），本次重大资产重组已由鼎泰新材股东大会审议通过，并于 2016 年
12 月 12 日取得中国证监会签发的《关于核准xxx鼎泰稀土新材料股份有限公司重大资产重组及向深圳明德控股发展有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2016]3016 号）。
（2）2016 年 12 月，根据本次重大资产重组的安排，发行人向深圳市市场
监督管理局就变更公司股东事宜提出变更登记申请，深圳市市场监督管理局于
序号 | 股东名称 | 持股数量（万股） | 持股比例（%） |
1 | 鼎泰新材 | 200,000.00 | 100.00 |
合 计 | 200,000.00 | 100.00 | |
2016 年 12 月 23 日向发行人换发了《营业执照》。本次变更完成后，发行人的股权结构情况如下：
15、2017 年 3 月，股东名称变更
2017年3月，因公司股东名称发生变更，发行人向深圳市市场监督管理局就变更公司股东名称事宜提出变更登记申请，公司法人股东名称由“xxx鼎泰稀土新材料股份有限公司”变更为“顺丰控股股份有限公司”。
本次变更完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 持股数量（万股） | 持股比例（%） |
1 | 顺丰控股 | 200,000.00 | 100.00 |
合 计 | 200,000.00 | 100.00 | |
16、2020 年 7 月，第六次增加注册资本
2020年7月，发行人股本由200,000万股增加至201,000万股，新增股份由顺丰控股全额认购。根据顺丰控股公告及工商登记资料显示：
（1）2020年6月29日，顺丰控股第五届董事会六次会议，审议通过对发行人进行增资的议案。
（2）2020年7月1日，发行人股东决定，同意顺丰控股以自有资金767,358万元对发行人进行增资，其中计入新增注册资本1,000万元，其余766,358万元计入资本公积。
本期增资完成后，发行人的股权结构情况如下：
序号 | 股东名称 | 注册资本（万元） | 持股比例（%） |
1 | 顺丰控股 | 201,000.00 | 100.00 |
合 计 | 201,000.00 | 100.00 | |
（二）发行人股东持股情况
截至2021 年3 月末，发行人股东为顺丰控股股份有限公司，持有发行人100%
股权。发行人实际控制人为xx先生。
图：发行人股权结构图
xx先生，男，1970 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，xxxx创始人及实际控制人，现任顺丰xx执行董事及总经理。
xxxxx，男，1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于法国xx商学院，工商管理学博士。1987 年至 2010 年任国家商务部干部，2011 年至 2014 年xxx环境科技集团执行董事，2013 年至 2015 年任中青基业集团有限公司执行董事。2011 年至今任古玉资本管理有限公司执行董事。2013 年至今任顺丰控股副董事长、2015 年至今任顺丰控股集团副总经理。
xx先生与xxx先生无亲属关系。
截至 2021 年 3 月末，发行人母公司顺丰控股股份有限公司股权质押情况如下：
明德控股共持有公司股份 2,701,927,139 股，占公司总股本的 59.30%。累计质押股份数为 669,000,000 股，占其持有公司股份总数的比例为 24.76%，占公司总股本的比例为 14.68%。
（三）近三年内发行人控股股东及实际控制人变动情况
发行人控股股东为顺丰控股股份有限公司，实际控制人为xx先生。2016 年 12 月，发行人股东由明德控股变更为顺丰控股股份有限公司，近三年发行人实际控制人未发生变化。
（四）发行人重大资产重组情况
报告期内发行人无重大资产重组情况。
三、发行人组织结构和权益投资情况
（一）组织结构
图：发行人组织结构图
发行人组织架构由六大条线组成，各条线主要职能如下：
O 线：由公司 COO 统一管理，主要负责结合公司营运规划，搭建运营及业务支持工作机制，负责端到端全环节路由管理与优化，优化中转场地、班次及运输网络等以及相关的资源获取。
F 线：由公司 CFO 统一管理，主要负责统筹集团财务管控体系建设，财务线基础财务专业工作及结算工作，统筹集团资金集中管理和资本运作，集团董事会及股东会、投资者关系及上市公司信息披露等日常工作。
S 线：由公司 CSO 统一管理，主要负责集团中长期战略规划及管理，投资并购业务等。
H 线：由公司 CHO 统一管理，主要依据公司战略，负责开展年度人力资源工作规划、建设并完善人才机制，营造健康的人才生态，统筹人才队伍建设等。
M 线：由公司 CMO 统一管理，主要负责统筹负责集团层级的品牌管理、产品管理、销售管理、客户数据管理以及线上渠道管理，拉通各组织制定解决方案，构建创新有竞争壁垒的服务和产品，完善销售体系。
I 线：由公司 CIO 统一管理，主要负责集团相关的物流行业信息技术的研究与开发；负责管理集团的 IT 专业技术队伍。
（二）发行人重要权益投资情况
1、控股子公司概况
截至 2020 年 12 月末，纳入合并范围一级子公司共计 36 家。纳入合并范围一级子公司具体情况如下：
表：截至 2020 年 12 月末纳入合并范围一级子公司情况
单位：万元、%
序号 | 公司 | 主要 经营地 | 注册资本 | 业务性质 | 持股 比例 | 取得方式 |
1 | 顺丰速运有限公司 | 深圳市 | 15,000 | 国际货运代理、国内及国际快递 服务等 | 100.00 | 同一控制下企业合并取得 |
2 | 顺丰科技有限公 司 | 深圳市 | 6,000 | 技术维护及开发 服务 | 100.00 | 出资设立 |
3 | 深圳顺路物流有 限公司 | 深圳市 | 16,000 | 货物运输、货代 | 100.00 | 同一控制下企 业合并取得 |
4 | 安徽顺丰通讯服 务有限公司 | 安徽省 | 5,000 | 增值电信服务 | 100.00 | 出资设立 |
5 | 深圳誉惠管理咨 询有限公司 | 深圳市 | 25,000 | 咨询服务 | 100.00 | 同一控制下企 业合并取得 |
6 | 深圳市顺丰供应 链有限公司 | 深圳市 | 150,000 | 供应链管理等服 务 | 100.00 | 出资设立 |
7 | 顺丰航空有限公 司 | 深圳市 | 151,000 | 航空货邮运输服 务 | 100.00 | 同一控制下企 业合并取得 |
8 | 深圳市丰泰电商 产业园资产管理有限公司 | 深圳市 | 510,000 | 电子商务产业园管理 | 100.00 | 同一控制下企业合并取得 |
9 | 深圳市丰泰产业 园投资有限公司 | 深圳市 | 5,800 | 管理咨询 | 100.00 | 出资设立 |
10 | 深圳市顺丰机场 投资有限公司 | 深圳市 | 10,000 | 投资实业 | 100.00 | 出资设立 |
11 | 顺丰控股有限公 司 | 香港 | 港币 226,001 | 投资控股 | 100.00 | 同一控制下企 业合并取得 |
12 | 顺丰控股集团财 务有限公司 | 深圳市 | 100,000 | 融资、理财、咨 询服务 | 100.00 | 出资设立 |
13 | 深圳市顺丰创兴 投资有限公司 | 深圳市 | 15,000 | 投资实业 | 100.00 | 出资设立 |
14 | 深圳市丰农科技 有限公司 | 深圳市 | 1,500 | 零售业 | 100.00 | 出资设立 |
15 | 深圳丰朗供应链 有限公司 | 深圳市 | 3,000 | 供应链管理等服 务 | 100.00 | 出资设立 |
16 | 深圳顺丰润泰管 理咨询有限公司 | 深圳市 | 500 | 咨询服务 | 100.00 | 出资设立 |
17 | 顺元融资租赁 （天津）有限公司 | 天津市 | 37,000 | 租赁业务 | 100.00 | 出资设立 |
18 | 顺丰多式联运有 限公司 | 深圳市 | 24,200 | 货物配送等服务 | 100.00 | 出资设立 |
19 | 深圳顺禧管理咨 询有限公司 | 深圳市 | 200 | 管理咨询 | 100.00 | 出资设立 |
20 | 顺丰保险经纪 （深圳）有限公司 | 深圳市 | 5,000 | 保险业务 | 100.00 | 出资设立 |
21 | 顺丰多联科技有 限公司 | 东莞市 | 15,000 | 技术开发 | 100.00 | 出资设立 |
22 | 东莞顺丰xx企业管理有限公司 （曾用名：东莞 顺丰xx置业有限公司） | 东莞市 | 3,000 | 物业管理 | 100.00 | 出资设立 |
23 | 顺丰创新技术有 限公司 | 东莞市 | 45,000 | 信息技术服务 | 100.00 | 出资设立 |
24 | 深圳市顺恒融丰投资有限公司 简称“融丰投资” | 深圳市 | 10,000 | 咨询服务 | 100.00 | 同一控制下企业合并取得 |
25 | 深圳市恒益物流 服务有限公司简称“恒益物流” | 深圳市 | 10,000 | 货运代理服务 | 100.00 | 同一控制下企业合并取得 |
26 | 深圳市顺诚乐x xx有限公司 | 深圳市 | 6,250 | 保理业务 | 100.00 | 同一控制下企 业合并取得 |
27 | 杭州顺丰同城实 业股份有限公司 | 杭州市 | 66,663 | 供应链管理等服 务 | 85.56 | 出资设立 |
28 | 顺丰同城控股有 限公司 | 杭州市 | 42,500 | 供应链管理等服 务 | 96.63 | 出资设立 |
29 | 深圳市顺丰众元 网络技术有限公司 | 深圳市 | 1,000 | 技术开发、咨询服务 | 100.00 | 出资设立 |
30 | 顺丰共享精密信 息技术（深圳）有限公司 | 深圳市 | 3,000 | 信息技术服务 | 100.00 | 出资设立 |
31 | 杭州双捷供应链 有限公司 | 杭州市 | 5,000 | 供应链管理等服 务 | 100.00 | 出资设立 |
32 | 深圳市顺丰快运 有限公司 | 深圳市 | 149,500 | 国内、国际货运 代理 | 87.80 | 出资设立 |
33 | 黄冈市秀丰教育 投资有限公司 | 黄冈市 | 9,000 | 商务信息咨询； 企业管理咨询 | 100.00 | 出资设立 |
34 | 君和信息服务科 技（深圳）有限公司 | 深圳市 | 1,000 | 信息技术与开发服务 | 51.00 | 出资设立 |
35 | 顺丰数科（深 圳）技术服务有限公司 | 深圳市 | 25,000 | 技术服务、咨询服务 | 100.00 | 出资设立 |
36 | 深圳顺丰国际实 业有限公司 | 深圳市 | 1,000 | 信息技术服务、 咨询服务 | 100.00 | 出资设立 |
发行人主要子公司基本情况如下：
（1）顺丰速运有限公司
顺丰速运有限公司于 2013 年 7 月 25 日在深圳市市场监督管理局登记成立。
法定代表人xxx。注册资本 15,000 万元。经营范围为国际货运代理；经济技术咨询；技术信息咨询；以特许经营方式从事商业活动；经营进出口业务；机械设备租赁（不配备操作人员的机械设备租赁，不包括金融租赁活动）；汽车租赁（不包括带操作人员的汽车出租）；房屋租赁业务。（法律、行政法规或者国务院决定禁止和规定在登记前须经批准的项目除外）国内、国际快递（邮政企业专营业务除外）；普通货运；货物专用运输（集装箱），大型物件运输；仓储服务。
截至 2020 年末，顺丰速运有限公司总资产 4,293,156.60 万元，总负债
2,990,862.83 万元，所有者权益 1,302,293.77 万元。2020 年实现营业收入
13,224,662.91 万元，营业利润 1,036,961.62 万元，净利润 797,370.51 万元。
截至 2021 年 3 月末，顺丰速运有限公司总资产 4,785,160.02 万元，总负债
3,501,897.63 万元，所有者权益 1,283,262.39 万元。2021 年 1-3 月，实现营业收入 3,521,524.61 万元，净利润-16,832.18 万元。
（2）顺丰科技有限公司
顺丰科技有限公司成立于 2009 年，隶属于顺丰速运集团的互联网科技公司，具备“深圳市重点软件企业”“深圳市xx科技企业”重要资质。顺丰科技有限公司致力于成为科技驱动的行业解决方案服务公司。截至 2020 年末，顺丰科技已获
得及申报中的专利共有 3,112 项，软件著作权 1,593 个，其中 2020 年发明专利申
请量占 2020 年专利申请总量的 56%。法定代表人xxx。注册资本 6,000 万元。经营范围为从事网络技术、信息技术、电子产品技术的开发、技术服务、技术咨询、技术转让；计算机硬件开发与销售；企业形象策划、信息咨询；无人机研发、销售、租赁（不含限制项目），经营进出口业务；从事计算机软硬件的技术开发、销售自行开发的软件；计算机技术服务及信息咨询;计算机硬件的研发、销售；电子产品设计;运输设备、自动化设备、分拣设备、物流业设备、传输设备、数据通信设备、无线通信设备，微电子产品，系统集成工程，计算机及配套设备、终端
设备及相关的设备的技术开发、销售及上门维修、技术咨询；房屋租赁；企业管理咨询（以上根据法律、行政法规、国务院决定等规定需要审批的，依法取得相关审批文件后方可经营）。顺丰科技有限公司成立于 2009 年，隶属于顺丰速运集团的互联网科技公司，具备“深圳市重点软件企业”“深圳市xx科技企业”重要资质。顺丰科技有限公司致力于成为科技驱动的行业解决方案服务公司。截至 2020 年末，顺丰科技已获得及申报中的专利共有 3,112 项，软件著作权 1,593 个，
其中 2020 年发明专利申请量占 2020 年专利申请总量的 56%。
截至 2020 年末， 顺丰科技有限公司总资产 854,354.84 万元， 总负债
328,219.85 万元，所有者权益 526,134.98 万元。2020 年实现营业收入 351,855.05
万元，营业利润 51,628.74 万元，净利润 40,942.86 万元。
截至 2021 年 3 月末，顺丰科技有限公司总资产 794,661.94 万元，总负债
261,461.58 万元，所有者权益 533,200.36 万元。2021 年 1-3 月，实现营业收入
83,908.51 万元，净利润 6,659.43 万元。
（3）深圳顺路物流有限公司
深圳顺路物流有限公司（曾用名：深圳汇海运输有限公司）于 2004 年 12 月
23 日在深圳市市场监督管理局宝安局登记成立，注册资本 16,000 万元。法定代表人xxx。经营范围为承办空运、陆运进出口货物及过境货物的国际运输代理业务，揽货、订舱、托运、仓储、包装；货物的监装、装卸、分拨、中转、集装箱拼装拆箱、结算运杂费；代理报关、报检、报验；（以上均不含法律、行政法规、国务院决定规定须经批准的项目）。房屋租赁；提供分拣设备、监控设备、电子通道设备、X 光机设备、五面扫描设施设备技术服务。货物及技术进出口。
（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；货运信息咨询。货物仓储、分理及装卸服务。许可经营项目为道路普通货物运输业务；冷链运输以及冷藏车运输；集装箱运输。相关的短途运输服务及咨询业务；汽车设备租赁、仓储服务、物流服务。
截至 2020 年末，深圳顺路物流有限公司总资产 770,625.89 万元，总负债
649,984.26 万元，所有者权益 120,641.64 万元。2020 年实现营业收入 1,649,584.92
万元，营业利润-2,841.58 万元，净利润-13,853.74 万元。2020 年度净利润出现亏损主要是因为营业成本增加所致。
截至 2021 年 3 月末，深圳顺路物流有限公司总资产 880,718.59 万元，总负
债 761,012.66 万元，所有者权益 119,705.93 万元。2021 年 1-3 月，实现营业收入
478,140.48 万元，净利润-3,673.02 万元。
（4）深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司
深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司于 2013 年 4 月 16 日在深圳市市
场监督管理局登记注册，法定代表人xx。注册资本 510,000 万元。经营范围为受托资产管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务）；电子商务产业园管理；经济信息咨询；企业管理咨询；自有物业租赁；投资兴办实业（具体项目另行申报）；国内贸易；投资管理（以上根据法律、行政法规、国务院决定等规定需要审批的，依法取得相关审批文件后方可经营）；物业管理。
截至 2020 年末， 深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司总资产
1,070,923.35 万元，总负债 376,449.78 万元，所有者权益 694,473.57 万元。2020
年实现营业收入 6,618.17 万元，营业利润 2,384.04 万元，净利润 1,706.61 万元。
截至 2021 年 3 月末，深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司总资产
1,059,032.73 万元，总负债 318,126.75 万元，所有者权益 740,905.98 万元。2021
年 1-3 月，实现营业收入 6,504.98 万元，净利润 4,427.20 万元。
（5）顺丰控股有限公司（SF Holding Limited）
顺丰控股有限公司（SF Holding Limited）于 2006 年 10 月 24 日在香港登记成立，为顺丰控股及发行人的境外全资子公司。公司董事为明逸环球有限公司、xxx及xxx；注册资本港币 226,001 万元。经营范围为投资控股。
截至 2020 年末，顺丰控股有限公司（SF Holding Limited）总资产港币 2,976,075.77 万元，总负债港币 2,121,703.24 万元，所有者权益港币 854,372.52 万元。2020 年实现营业收入港币 1,579,919.01 万元，经营利润港币-82,565.19 万元，净利润港币-94,703.27 万元。2020 年度净利润出现亏损主要是因为财务费用增加所致。
截至 2021 年 3 月末，顺丰控股有限公司（SF Holding Limited）总资产港币 3,051,341.31 万元，总负债港币 2,266,751.81 万元，所有者权益港币 784,589.50 万
元。2021 年 1-3 月，实现营业收入港币 511,189.42 万元，净利润港币-35,351.82万元。
（6）顺丰控股集团财务有限公司
顺丰控股集团财务有限公司于 2016 年 9 月 18 日在深圳市市场监督管理局登记成立，法定代表人 OOI BEE TI。注册资本 100,000 万元。经营范围为对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付；经批准的保险代理业务；对成员单位提供担保；办理成员单位之间的委托贷款；对成员单位办理票据承兑与贴现；办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；吸收成员单位的存款；对成员单位办理贷款及融资租赁；从事同业拆借；股票投资以外的有价证券投资；承销成员单位的企业债券；成员单位产品的消费信贷、买方信贷。
截至 2020 年末，顺丰控股集团财务有限公司总资产 1,953,779.71 万元，总
负债 1,796,881.49 万元，所有者权益 156,898.21 万元。2019 年实现营业收入
27,291.80 万元，营业利润 21,895.98 万元，净利润 16,571.33 万元。
截至 2021 年 3 月末，顺丰控股集团财务有限公司总资产 1,346,464.70 万元，
总负债 1,184,165.87 万元，所有者权益 162,298.83 万元。2021 年 1-3 月，实现营
业收入 8,202.72 万元，净利润 5,400.62 万元。
2、合营及联营企业概况
截至 2020 年 12 月末，发行人合营及联营企业共计 60 家，其中合营企业 22
家，联营企 38 家，详见下表。
表：截至 2020 年 12 月末合营及联营公司情况
单位：万元、%
序号 | 合营企业名称 | 注册资本 | 持股比例 |
1 | 湖北国际物流机场有限公司 | 500,000 | 46.00 |
2 | 中保华安集团有限公司 | 6,500 | 38.47 |
3 | 北京物联顺通科技有限公司 | 600 | 33.33 |
4 | POST11OÜ（i） | 欧元 0.25 | 70.00 |
5 | 湖北省国际航空产业新城发展有限公司 （iii） | 10,000 | 40.00 |
6 | 中铁顺丰国际快运有限公司 | 5,000 | 45.00 |
7 | 深圳市盛海信息服务有限公司（ii） | 50.8 | 29.92 |
8 | 北京顺和同信科技有限公司 | 4,444.4444 | 45.00 |
9 | 环球速运控股有限公司 | 美元 100 | 50.00 |
10 | 上海格灵信息科技有限公司（ii） | 980.39 | 49.00 |
11 | 上药国际供应链有限公司（曾用名 “上药敦豪供应链(上海)有限公司”） | 1,000 | 49.00 |
12 | 温州丰宝客科技有限公司 | 500 | 40.00 |
13 | 中运达机场地面服务有限公司 | 5,000 | 49.00 |
14 | 深圳丰速科技有限公司 | 663.5714 | 45.80 |
15 | 晋亿物流有限公司 | 58551.872 | 32.20 |
16 | xxxx（厦门）股权投资合伙企业 （有限合伙） | - | 33.33 |
17 | JV PT Surya Indonesia | - | - |
18 | 小驿科技（上海）有限公司 | 117.647 | 15.00 |
19 | 智循（珠海）品牌管理有限公司 | 740.2597 | 3.5088 |
20 | REX Logistics Co.,Ltd | 日元 10,000 | 42.00 |
21 | 上海丰度海选数字科技有限公司 | 341.37931 | 30.60 |
22 | CC-SF China Logistics Properties Investment GP Limited | - | - |
序号 | 联营企业名称 | 注册资本 | 持股比例 |
1 | 浙江凯乐士科技有限公司 | 3102.577487 | 15.3153 |
2 | 珠海必要工业科技股份有限公司（曾用 名“珠海随变科技有限公司”） | 6000 | 28.08 |
3 | 江苏正大富通股份有限公司 | 12,078.4757 | 18.06 |
4 | 北京大账房网络科技股份有限公司 | 5,219.6095 | 13.63 |
5 | 深圳市百米生活股份有限公司(iv) | 3,605.3165 | 13.00 |
6 | 蜂网投资有限公司 | 25,000 | 20.00 |
7 | 朗星无人机系统有限公司 | 50,000 | 30.00 |
8 | 深圳市餐北斗供应链管理有限公司 | 3,087.2257 | 11.98 |
9 | KOSPA | 英镑 0.00001 | 25.00 |
10 | 北京数字绿土科技有限公司(iv) | 1,496.4084 | 5.6829 |
11 | 小红帽发行股份有限公司(v) | 8,823.53 | 46.73 |
12 | 深圳智航无人机有限公司 | 968.303 | 25.8184 |
13 | 武汉顺络供应链管理有限公司 | 5,000 | 30.00 |
14 | PT. TRI ADI BERSAMA（印尼项目） | 美元 2200 | 20.00 |
15 | GS EXPRESS HOLDINGS XXX.XXX | 新加坡币 0.01 | 39.00 |
16 | 深圳市顺捷丰达速有限公司 | 1,000 | 35.8079 |
17 | 广东数程科技有限公司 | 10,000.0008 | 15.5556 |
18 | 西安华瀚航空客货服务有限责任公司 | 1,111.1111 | 10.00 |
19 | 中顺信特安供应链有限公司 | 10,000 | 39.00 |
20 | PT ADI SARANA LOGISTIK | 印尼盾 30000 | 20.00 |
21 | 上海xxx科技发展有限公司（曾用名 “上海居嘉物流发展有限公司”） | 2,552.7856 | 14.2857 |
22 | 重庆博强物流有限公司 | 222.2222 | 10.00 |
23 | 北京漂漂羽毛品牌管理有限公司 | 3,584.75 | 10.00 |
24 | 建顺资讯科技有限公司 | 港币 937.5 | 28.59 |
25 | 深圳市中旺财税管理有限公司 | 1,000 | 40.00 |
26 | 武汉xx顺豪物流有限公司（曾用名“武 汉xx敦豪供应链管理有限公司）”(vi) | 1,000 | 40.00 |
27 | 青岛大凯货运代理有限公司 | 555.6 | 10.00 |
28 | 港威(香港)国际有限公司 | 港币 480.01 | 20.00 |
29 | 青岛顺联达农业科技有限公司 | 2,000 | 30.00 |
30 | 深圳市丰翊智能科技有限公司 | 1.6667 | 40.00 |
31 | 深圳市小风科技有限公司（vii） | 100 | 30.00 |
32 | 敦豪威恒(珠海)供应链管理有限公司(vi) | 13,000 | 49.00 |
33 | 上海霆迪物流服务有限公司 | 2000 | 20.00 |
34 | 深圳市长丰电子信息有限公司 | 200 | 20.00 |
35 | 国网电xxx物流科技（天津）有限公 司 | 5000 | 49.00 |
36 | 上海嘉星物流有限公司 | 1000 | 9.00 |
37 | 科捷智能科技股份有限公司 | 13,563.6875 | 14.8525 |
38 | 美设国际物流集团股份有限公司 | 10,596.0187 | 8.5073 |
注：
（i）POST11OÜ 为发行人持股 60%的一家子公司与合作方设立，发行人的子公司持股 70%，合作方持股 30%；由于股东合作投资协议中规定重大的生产经营和财务政策需双方共同决定，故将其作为合营企业核算。
（ii）发行人对盛海信息、格灵信息的持股比例虽然均低于 50%，但是上述两家公司的股东合作投资协议中均规定重大的生产经营和财务决策均需经发行人同意方可通过，故将上述三家公司作为合营企业核算。
（iii）发行人于 2020 年 11 月退出了对湖北省国家航空产业新城发展有限公司的投资。
（iv）发行人对百米生活和数字绿土的持股比例虽然低于 20%，但是百米生活和数字绿土的董事会中均有 1 名董事由发行人任命，并能够对其公司经营决策施加重大影响，故将百米生活和数字绿土作为联营企业核算。
（v）发行人于 2020 年 8 月份退出对小红帽发行股份有限公司的投资。
（vi）系发行人通过非同一控制企业合并取得敦豪供应链（香港）有限公司（以下简称“敦豪香港”）及敦豪物流（北京）有限公司（以下简称“敦豪北京”）而取得的联合营企业。
（vii）发行人于 2020 年 11 月退出了对深圳市小风科技有限公司的投资。
四、公司控股股东和实际控制人基本情况
（一）发行人控股股东基本情况
截至2021年3月末，发行人控股股东为顺丰控股股份有限公司，顺丰控股持有发行人股份占公司总股本的100%。
控股股东最近一年及一期的财务数据如下：
表：控股股东最近一年及一期的财务数据
单位：万元
项目 | 2021 年 3 月末/1-3 月 | 2020 年末/度 |
总资产 | 12,406,263.24 | 11,116,004.23 |
总负债 | 6,695,751.66 | 5,440,034.12 |
所有者权益 | 5,710,511.57 | 5,675,970.11 |
营业收入 | 4,262,006.40 | 15,398,687.05 |
净利润 | -115,505.39 | 693,203.29 |
归属于母公司所有者的净利润 | -98,899.77 | 732,607.88 |
经营活动产生的现金流量净额 | -124,857.69 | 1,132,391.96 |
投资活动产生的现金流量净额 | -915,264.69 | -1,488,430.62 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 582,620.33 | 133,165.09 |
（二）实际控制人基本情况
截至 2021 年 3 月末，顺丰控股持有发行人 100%的股权，而明德控股持有顺丰控股 59.30%的股权，xx持有明德控股 99.90%的股权，因此发行人的实际控制人是xx先生。
xx先生，男，1970 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，xxxx创始人及实际控制人，现任顺丰xx执行董事及总经理。
截至 2021 年 3 月末，除直接或间接持有顺丰xx及其子公司的股权外，xx先生控制的其他主要企业基本情况如下：
表：xx先生控制的其他主要企业基本情况
单位：%
序 号 | 公司名称 | 注册资本 | 持股（出 资）比例 | 主营业务 | 行业 类别 |
1 | 深圳明德控股发展有限公司 | 11,340 万人 民币 | 99.90 | 投资控股 | 投资 |
2 | Vantage Metro Limited（益都有限公 司） | 1 美元 | 100 | 无实际业 务 | - |
3 | Wealth Chain InternationalLimited （富连国际有限公司） | 1 美元 | 100 | 投资控股 | 投资 |
4 | Day TradeLimited （日贸有限公司） | 1,000 港元 | 100 | 投资管理 | 投资 |
5 | Charm Sky International Limited （忠天国际有限公司） | 1 港元 | 100 | 无实际业 务 | - |
6 | Eastern Grace Limited （彩东有限公司） | 1 港元 | 100 | 无实际业 务 | - |
7 | Fully Will International Limited（志盛 国际有限公司） | 1 港元 | 100 | 无实际业 务 | - |
8 | Victory ExpressLimited （隆顺有限公司） | 1 港元 | 100 | 无实际业 务 | - |
9 | Clear Ease GlobalLimited （明逸环球有限公司） | 1 美元 | 100 | 无实际业 务 | - |
10 | Best SkyLimited | 1 港元 | 100 | 物业投资 | 投资 |
11 | Zone Map Limited（域图有限公司） | 1 美元 | 100 | 投资控股 | 投资 |
12 | Elect Wisdom Limited | 10,000 美元 | 100 | 投资控股 | 投资 |
13 | Goal Vision Investments Limited | 10,000 美元 | 100 | 投资控股 | 投资 |
14 | Elite Ally Group Limited | 50,000 美元 | 100 | 投资控股 | 投资 |
15 | Triple Limited 三豐有限公司 | 10,000 港币 | 99 | 物业 | 投资 |
16 | Lighthouse YBI LLC | 不适用 | 100 | 投资控股 | 投资 |
17 | Lighthouse YBI Investor LLC | 不适用 | 90 | 投资控股 | 投资 |
序 号 | 公司名称 | 注册资本 | 持股（出 资）比例 | 主营业务 | 行业 类别 |
18 | Lighthouse Shoreline LLC | 不适用 | 100% | 无实际业 务 | - |
19 | Lighthouse Shoreline Investor LLC | 不适用 | 85% | 无实际业 务 | - |
（三）发行人、发行人控股股东及实际控制人的股权关系
截至 2021 年 3 月末，发行人与控股股东及实际控制人的股权关系结构图如
下:
图：发行人组织结构
99.9% 59.30% 100%
顺丰xx
（发行人）
顺丰控股
x德控股
xx
x、董事、监事和高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员基本情况
表：截至 2021 年 3 月末发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
序号 | 姓名 | 任职期间 | 职务 |
1 | xx | 2013 年 8 月至今 | 执行董事、总经理 |
2 | 桑利 | 2015 年 11 月至今 | 监事 |
3 | xxx | 2015 年 3 月至今 | 财务总监 |
注：按照公司章程，公司执行董事、监事由股东委派产生，任期3年，任期届满可以连任。公司总经理由执行董事聘任或者解聘，任期3年；公司总经理负责提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人。
（二）公司董事、监事及高级管理人员简历
1、执行董事简历
xx先生，男，1970年出生，中国国籍，无境外永久居留权，xxxx创始人及实际控制人，现任顺丰xx执行董事及总经理。
2、监事简历
xx先生，男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于厦门
大学，工商管理专业硕士，2005年至2006年任湖南顺丰速运有限公司地区总经理，2006年至2009年任广州顺丰速运有限公司地区总经理，2010年至2013年任顺丰控股综合本部总裁。2014年至今任电商产业园事业部副总裁、总裁办负责人。2015年至今任顺丰xx监事。
3、非董事高级管理人员简历
xxx女士，女，1971 年出生，中国香港特别行政区永久性居民，毕业于澳大利亚悉尼新南xxx大学，会计及信息系统学学士，澳大利亚注册会计师。1994年至 2013 年任毕马威会计师事务所（香港）总监，2013 年至 2016 年任深圳顺丰xx控股（集团）有限公司董事，2013 年至 2015 年任深圳顺丰xx控股（集团）有限公司财务本部总裁，2015 年至今任深圳顺丰xx控股（集团）有限公司财务总监。
（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况
截至 2021 年 3 月 31 日，xxxx董事、监事及高级管理人员对外兼职情况如下：
1、执行董事xx先生兼职情况
表：截至 2021 年 3 月 31 日发行人执行董事xx先生兼职情况
任职的其他单位 | 其他单位职务 | 兼职单位与顺丰xx关联关系 |
顺丰控股股份有限公司 | 董事长、总经理 | 控股股东 |
深圳明德控股发展有限公司 | 执行董事 | 控股股东的股东 |
广东数程科技有限公司 | 董事长 | 实际控制人及控股股东控制的其他企业 |
2、监事xx先生兼职情况
表：截至 2021 年 3 月 31 日发行人监事xx先生兼职情况
任职的其他单位 | 其他单位职务 | 兼职单位与顺丰xx关联关系 |
顺丰控股集团商贸有限公司 | 监事 | 实际控制人及控股股东控制的其他企业 |
山东顺啸丰商贸有限公司 | 总经理 | 实际控制人及控股股东控制的其他企业 |
海南省顺丰商业有限公司 | 总经理 | 实际控制人及控股股东控制的其他企业 |
山西顺啸丰商贸有限公司 | 总经理 | 实际控制人及控股股东控制的其他企业 |
顺丰公益基金会 | 理事 | 顺丰控股监事担任理事的组织 |
3、财务总监xxxxx兼职情况
表：截至 2021 年 3 月 31 日财务总监xxx女士兼职情况
任职的其他单位 | 其他单位职务 | 兼职单位与顺丰xx关联关系 |
顺丰控股股份有限公司 | 董事、副总经 理、财务负责人 | 控股股东 |
顺丰公益基金会 | 理事 | 顺丰控股董事担任理事的组织 |
注：2021 年 4 月 23 日，顺丰控股发布《顺丰控股股份有限公司关于财务负责人调任的
公告》，xxx自 2021 年 4 月 24 日起辞去顺丰控股董事会审计委员会委员、财务负责人、副总经理职务。xxxx继续担任顺丰控股董事职务，同时，顺丰控股聘任xxx为公司物流产业园资本运作顾问。
截至募集说明书签署之日，发行人董事、监事及高级管理人员除上述披露的兼职外，无在其他单位任职的情形。
（四）持有发行人股权及债券情况
截至 2021 年 3 月末，发行人董事、监事和高级管理人员均不持有发行人债券，仅执行董事xx持有发行人股权，持股情况如下表所示：
表：发行人董事、监事、高级管理人员持有发行人股权情况
单位：%
序号 | 姓名 | 在顺丰控股任职 | 持股方式 | 持股比例 |
1 | xx | 执行董事、总经理 | 间接持股 | 59.30 |
截至报告期末，发行人控股股东持有的发行人股权不存在质押或其他争议情况。
六、发行人主要业务
（一）发行人主营业务情况概述
发行人是国内领先的快递物流综合服务商，经过多年发展，已初步建立为客户提供一体化综合物流解决方案的能力，不仅提供配送端的高质量物流服务，还延伸至价值链前端的产、供、销、配等环节，从消费者需求出发，以数据为牵引，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析等一揽子解决方案。公司的主要产品和服务主要包含：时效快递、经济快递、同城配送、仓储服务、国际快递等多种快递服务，以零担为核心的快运服务，为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务，以及保价、代收货款、包装服务、保
鲜服务等增值服务，为客户提供多元化、精细化的服务。此外，发行人还提供涵盖多行业、多场景的、端到端、智能化、一体化的供应链解决方案及综合供应链服务。
基于不同行业、客群、场景的需求多样化，发行人秉承“以用户为中心，以需求为导向，以体验为根本”的产品设计思维，聚焦行业特性，从客户应用场景出发，深挖不同场景下客户端到端全流程接触点需求及其他个性化需求，设计适合客户的产品服务及解决方案，形成有质量的差异化，再由产品设计牵引内部资源配置，持续优化产品体系。发行人持续提升服务质量的竞争优势，提供产品时效快，服务质量高的客户体验；持续优化运营模式和提升资源效率，降本增效，为客户提供高性价比的服务，实现公司客户双赢。同时，发行人利用科技赋能产品创新，形成行业解决方案，为客户提供一体化的综合物流服务。多年来，发行人持续创新，不断铸造高品质服务体验，为客户成功提供坚实有力的支持。
发行人同时还是一家具有网络规模优势的智能物流运营商，拥有对全网络强有力管控的经营模式。发行人拥有通达国内外的庞大物流网络，包括以全货机+散航+无人机组成的空运“天网”，以营业服务网点、中转分拨网点、陆路运输网络、客服呼叫网络、最后一公里网络为主组成的“地网”，以及以各种大数据、区块链、机器学习及运筹优化、语音/图像/计算机视觉/智慧安检 AI 识别、智慧物流地图等组成的“信息网”，“天网+地网+信息网”三网合一。发行人网络覆盖国内外，是国内同行中网络控制力最强、稳定性最高，也最独特稀缺的综合性物流网络体系。
发行人拥有对全网络强有力管控的经营模式，总部掌控了整体快递网络和关键核心资源，对各环节具有强有力的管控能力，有助于公司战略自上而下高度统一，保障公司战略和经营目标有效达成；有助于保持经营的稳定性和可控性，以及内部管理的规范性和合规性，保持标准化经营、高运作效率和高服务质量，从
而提升客户忠诚度和品牌美誉度。在确保对关键环节及核心资源掌控力的基础上，采用多样化的资源获取及运营模式，有效补充整体网络的灵活性和弹性拓展空间，延伸服务覆盖；并通过多年经验沉淀形成的标准化运营管控流程，以及领先的物 流科技能力，有效保障物流全环节的可控性和稳定性，从而实现对整体网络的管
控，进一步提升资源效益，支撑业务拓展，形成兼具稳定性和灵活性的网络底盘。同时，发行人新业务充分利用现有网络资源，实现网络、客户、技术、资源等方面的协同，迅速孵化做大，与现有业务形成互补互通。
（二）发行人竞争优势
1、行业领先的物流科技能力，构建独特核心竞争力
发行人致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，通过多元业务中沉淀的海量数据和行业经验，以及引领物流行业的智能化、数字化技术创新，赋能行业供应链转型升级。一方面，发行人深耕快递物流行业多年，从单一的快递物流服务公司逐步延伸至多元化的综合物流服务公司，建立了强大的物流网络基础设施，为物流科技的发展提供了海量优质的数据支撑。另一方面，发行人不断夯实科技底盘，助力内部业务智慧化增长，结合丰厚的经验沉淀与科技能力，打造科技产品及物流解决方案。
发行人在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图等科技前沿领域进行了前瞻性的布局，多个领域处于行业领先地位。人工智能方面，发行人构建超大规模 AIoT 感知平台提升精细化运营水平，打造独特优势的“人＋AI”SaaS 产品助力线下数智化管理。大数据方面，发行人构建一站式实时数仓解决方案，实现亿级数据秒级计算能力，大幅降低实时数据处理门槛；并打造统一融合的大数据平台，实现跨机房、跨集群、跨租户的数据融合计算，突破数据处理规模瓶颈。无人机方面，发行人全面布局物流无人机领域，拥有载重 3 公斤至 1.5 吨多型号全系列机型。2020 年，顺丰物流无人机获批大湾区试点许可，同时旗下丰鸟航空吨级大型无人机也已经在宁夏和内蒙展开了试运行的探索。
发行人已获得及申报中的专利 3,112 项，软件著作权 1,593 个，其中发明专利数量占专利总量的 56%。顺丰获 2020 年物流技术创新奖、2020 智慧物流十大创新引领企业、2020 年度邮政行业科学技术奖等奖项。
（1）物流科技驱动业务智慧化增长，实现可持续发展
①智慧物流
智慧地图：深入从客户下单到末端配送的多个物流与经营管理环节，提供更贴合物流场景的智能位置决策服务，运营迭代出国内首个工业级物流地图服务产品。云端服务日均请求量达 4.3 亿次，终端 SDK 日均请求量突破 8 亿次。
小哥管理：采用以 AOI 地图为基础的智域系统，通过先进的 AI 解决方案及成熟的落地经验，逐步实现收派资源智能投入、动态任务分配、路径规划等功能。
数字中转：结合多项大数据技术，深度服务中转多业务场景，构建“规划设计、监控预警、动态调整、反馈评价”的闭环方案，实现人、车、中转物资、场地等核心资源的精准投放。
运输管理：围绕多种运输方式，创新研发运价实时预警、订舱线路最优等功能，实现信息互联互通，通过 RPA 技术赋能运输协同作业，率先建立多式联运平台，不断推动多联行业的信息化水平提升。
在线客服：通过机器平台升级等多种方式，全面提升在线客服能力。2020 年在线服务量超 1.5 亿次，在线客服话务占比达 50.5%，机器人有效服务量同比提升 122%。
②智慧包装
绿色包装：在运营上搭建循环产品体系，在技术上取得多项无墨印刷技术突破，共上线循环品类 8 个，丰 box 循环总次数超 2,100 万次，节省原纸约 2.6 万
吨、塑料约 8 千吨，减少碳排放约 7 万吨，从源头推动绿色包装。
包装标准化：建立快递物流包装物理性能大数据和统一标准的产业链产品体系，助推行业标准化建设。
场景化包装方案：有效、快速响应生鲜冷链、防疫用品等场景的包装需求，迭代更新生鲜冷链产品包装方案约 30 项，保障消毒产品安全落地。
③智能安全管理
生产安全：通过视觉 AI 检测快件流经环节异常场景，基于大数据挖掘技术打通全环节证据链信息，提升快件安全质量。系统管控车辆驾驶安全，智能分析全流程快件损坏的暗点环节，提供全链路智能定责与追溯凭证，降低快件破损率。
信息安全：全面的安全能力体系（安全能力基线、安全运营能力、DevOps 安全能力、安全生态能力）全方位保护用户个人隐私。顺丰通过 ISO27001 信息安全管理体系和 ISO27701 隐私信息管理体系年度审核。
④智慧企业管理
数字化办公：打通人与人、人与事以及事与事边界，提高协同办公效率，实现工作全链路和经营管理全周期数字化。
智慧管理：顺丰自建了人财物全链路的数字化、智能化管理系统；通过经营管理平台、财务运营数字化平台、网点和运作助手等数字化看板驱动经营，助力智慧经营决策。
（2）致力于为行业客户提供独立第三方行业解决方案的数据科技服务，实现开放共赢
①智慧供应链解决方案
以移动互联网、大数据、云计算等技术为支撑，通过轻量化集成满足客户物流差异化诉求，通过标准应用嵌入行业软件系统，将物流服务前置，满足各行业的物流需求。完全自主知识产权端到端供应链底盘建设，依托综合仓储、物流网络，结合 AIoT、ROS 等技术，在 3C、汽配、快消、鞋服、医药等领域沉淀电商一盘货、电商逆向物流、仓配一体、仓网规划、消费者洞察等多套标准化供应链解决方案。
②数智服务
大数据产品：具备高性能处理能力的自助分析及数据可视化工具的服务能力，实现海量数据实时在线分析，助力企业精细化运营和数字化转型。
AI 识别：构建轻量部署、广泛兼容的 AIoT 视觉感知平台，加速智能制造、供应链等行业的数字化转型；有机结合线下巡检稽查和线上 AI SaaS 服务，助力海关、零售等行业的线下场景数智化。
区块链：致力于打造数字经济时代信任基石，结合自主可控的区块链基础设施，基于客户场景需求，提供可视化、可溯源、可防伪、可存证、可信赖的解决
方案。
③智慧城市
通过工业级地图能力，结合线下分布式数据采集资源，构建智慧城市时空数字底板，关联承载政务数据，解决政务应用中的数据决策难题。目前已在智慧交通、城市管理、公安应急、国土规划等领域成功落地。
2、服务质量多年蝉联第一，塑造良好品牌形象
经过二十多年的潜心经营，发行人已经在快递行业内享有广泛的赞誉和知名度，“顺丰”在快递行业内已经成为“快”、“准时”、“安全”的代名词，优质服务塑造了良好的企业形象和品牌价值，顺丰品牌得到客户、行业及社会的广泛认可。
在 2021 年 1 月 14 日举行的一季度例行新闻发布会上，国家邮政局发布 2020年快递服务满意度调查和时限测试结果，顺丰速运在“快递企业总体满意度”榜上排名第一，连续 12 年蝉联第一；同时顺丰速运位列“全程时限和 72 小时准时率”
第一，连续 8 年蝉联第一。顺丰被《财富》杂志评为 2020 年“最受赞赏的中国公
司”第 5 位，较 2019 年上升 4 位，这是顺丰连续第四年上榜最受赞赏中国公司。知名品牌价值咨询公司“品牌金融”(BrandFinance)发布“2021 全球最具价值500 大品牌榜”，顺丰位居 270 位，较 2020 年的 460 位大幅提升。
3、对全网络强有力管控的经营模式，兼具稳定性和灵活性
发行人对全网络采用强有力管控的经营模式，总部掌控了整体物流网络的关键环节及核心资源。对各环节的掌控力，有助于公司战略自上而下高度统一，保障公司战略和经营目标的有效达成；有助于保持经营的稳定性和可控性，以及内部管理的规范性和合规性，保持标准化经营、高运作效率和高服务质量，从而提升客户忠诚度和品牌美誉度。在确保对关键环节及核心资源掌控力的基础上，采用多样化的资源获取及运营模式，有效补充整体网络的灵活性和弹性拓展空间，延伸服务覆盖；并通过多年经验沉淀形成的标准化运营管控流程，以及领先的物流科技能力，有效保障物流全环节的可控性和稳定性，从而实现对整体网络的管控，进一步提升资源效益，支撑业务拓展，形成兼具稳定性和灵活性的网络底盘。同时，公司新业务充分利用现有网络资源，实现网络、客户、技术、资源等方面
的协同，迅速孵化做大，与现有业务形成互补互通。
4、独特稀缺的智慧物流网络，“天网+地网+信息网”三网合一
发行人不断夯实和升级其独特的、稀缺的“天网+地网+信息网”三网合一的综合性物流服务网络，持续巩固和扩大在行业内的领先优势。以“全货机+散航+无人机”互为补充的天网体系构筑时效壁垒，航空资源的稀缺性确保了公司的持续领先优势。完善的末端网点、稳定的配送队伍、密集的中转分拨、高效的运输网络及智慧的客服体系等地网体系，构建差异化服务壁垒。发行人对地网一盘棋的掌控力，保障了稳定的服务时效；数十万收派小哥、4 大独立呼叫中心及 6 大行业理赔中心，保障了有温度的客户体验。通过将大数据、区块链、人工智能、物联网等前沿技术应用到各个业务环节和场景，构建信息网平台，一方面赋能内部经营，提升网络效率，推动智慧物流全面升级。另一方面赋能行业客户，助力客户降本增效，形成开放共赢生态圈，助力产业转型升级。
5、发行人是国内最大的综合物流服务商，提供独立第三方的供应链解决方
案
发行人近年来持续多元化布局，从单一的快递业务成功转型为国内最大的综合物流服务商，实现服务的差异化。快运、同城、冷运等业务高速发展，新业务占公司整体收入已达 28.24%。公司建立了行业领先的服务标准和高效协同的综合物流运营能力，通过深刻的客户洞察、多元化的底盘能力建设、强大的科技生态赋能，依托顺丰独特稀缺的、自主可控的“三网合一”物流网络底盘及关键资源，稳健、高效的运营管理模式，发行人为客户提供独立第三方、高效敏捷的一站式全链条供应链服务。
快运、冷运及医药、同城等多元业务持续高速发展，已经建立起行业领先的网络覆盖深度和广度、运营能力、创新技术、服务质量和品牌形象，在各自市场占有率位居行业前列。发行人持续构建海外网络、清关及海陆空多式联运等核心能力，并通过自营、合资及经销商等多样化模式，进一步提升跨境及海外服务能力。在多元化服务的基础上，发行人多年来，一方面，依托成熟、高效的物流网络体系，更好的贴近前端客户，聆听客户的声音；另一方面，通过收购行业领先的供应链企业，融合成立新xx、顺丰 DHL，迅速积累对供应链服务行业的理
解和经验，并且形成优势互补，快速切入多行业用户痛点，持续产品和服务的升级迭代，提升服务质量和客户价值。
同时，发行人积极布局科技领域，通过自动化/无人设备、可穿戴设备、信息 系统以及物联网的建立逐步实现从实体到数字化的跨越，在此基础上通过大数据、可视化、人工智能等技术实现数据传输、沉淀和应用，为行业客户提供贯穿采购、 生产、流通、销售、售后的敏捷、高效、稳定的数字化供应链服务，促进产业链 升级，实现数字反哺实体。发行人还与行业龙头客户强强联合，发挥各自优势，共享资源，联合开发技术解决方案，围绕客户及其上下游供应链深度挖掘和拓展，实现生态合作。
发行人于 2021 年 2 月公告拟要约收购嘉里物流联网有限公司（以下简称“嘉里物流”）的控股权（约占标的公司已发行股本的 51.8%和全面摊薄股本的 51.5%）及注销相关嘉里物流购股权持有人持有的代表嘉里物流于最终截止日未行使购股权数量的 51.8%的嘉里物流购股权。该交易的完成需在最终截止日期前满足或豁免若干先决条件，如此交易成功交割，则将进一步完善公司一体化综合物流解决方案的能力，并有效补充公司在国际货代、清关等方面的资源与能力，结合发行人自有的国际货航资源与标的公司广泛的国际货运代理网络，将进一步强化发行人在国际跨境货运上的竞争优势。
6、先发布局稀缺物流场地资源，助力产业升级
顺丰产业园致力于成为基于现代物流的产业园运营商，是发行人战略布局的重要一环，将不断丰富顺丰“地网”网络，承载顺丰的资源与服务。发行人积极响应物流快递业“十四五”规划及“新基建”国策，基于“信息网”、“交通物流网”等数字化基础设施产业链建设，构建“智慧物流型”园区和“科技创新型”园区，服务 1,500+家客户，为客户提供全方位的仓储、物流、商流、信息流、资金流综合配套服务，助力行业客户供应链优化升级，赋能客户业务发展。截至报告期末，发行人已成功布局 50 个城市的产业园项目，物流场地土地面积约 8,721 亩，已建
成建筑面积约 172 万平米，预计 2021 年建成项目建筑面积约 138 万平米，未来
三年顺丰产业园管理运营面积预计超 500 万平米。
为盘活公司产业园资产，满足项目滚动开发需求，加速产业园战略布局，发
行人搭建资产管理平台，在保留资产经营管理权的同时，积极探索物流产业园资产证券化及其他创新的资产运作方式。2018-2020 年发行人连续发行三期物流地产 ABS 资产证券化产品，将包括位于上海、无锡、深圳、义乌、淮安、嘉兴、盐城、泉州、宁波九个城市的 10 个项目作为标的资产设立资产支持专项计划，
标的资产土地面积合计约 845 亩，建筑面积合计约 67 万平米，募集资金总规模
x人民币 46 亿元，累计实现资产增值投资收益约人民币 18 亿元。2020 年，发行人探索开发类基金模式下的资产管理方式，与中信资本合作设立物流地产开发基金，基金规模为人民币 21 亿元的等值美元，位于北京、广州、郑州三个城市
的优质物流资产组合作为首期项目资产置入基金，项目资产土地面积合计约 493亩，建筑面积合计约 32 万平米；此外，2021 年，发行人还将筹划通过将公司的物业资产作为底层资产，设立房地产投资信托基金，并在香港联交所上市。未来发行人还将继续不断拓宽创新性的融资渠道，进一步支持公司战略资产投入，提升公司核心竞争力。
7、有温度、有信仰、有生产力的顺丰文化
顺丰文化不只是一种信念，更是一种承诺与践行，它体现在所有顺丰员工的一言一行里，体现在发行人的一切经营行为里，成为一股强韧的精神力量，深深熔铸在发行人的凝聚力、竞争力和生命力之中。
（1）成就客户，成就自己
作为一家服务型企业，发行人一直以客户中心，致力于从客户需求出发，为其提供超出预期的服务，助力客户创造价值、获得成功。新冠疫情爆发后，作为极少数能保持正常运营、且能端到端全流程服务的物流公司之一，发行人责无旁贷地投入到新冠战“疫”中。发行人的客户保障团队，从客户需求出发，全力保障客户在疫情时期稳定、安全的服务，赢得了客户的信任。
（2）创新力量，驱动向前
发行人倡导创新文化，强调人人可创新，事事可创新。在持续通过研发新技术，提高生产力与服务质量的同时，紧跟市场变化不断推出创新的服务与解决方案，为客户提供优质、高效服务。
（3）平等尊重，凝聚人心
发行人倡导平等对待和尊重每一位员工，尊重价值贡献，持续提供平等的发展机会和广阔的发展平台，帮助员工实现个人价值。
（4）主动担责，不负所托
发行人一直参与社会公益活动，主动承担社会责任。每一次自然灾害，发行人都会积极利用自身优势投入到灾害救助中。2020 年新冠疫情期间，发行人最大程度地调集了人力、运力、财力，为抗疫物资及民生物资的运送提供了强有力的专业保障，为防控物资运输筑起“绿色通道”。发行人还鼓励员工承担社会责任，顺丰小哥的见义勇为、社会公益等社会正能量事件层出不穷，涌现了“最美快递员”xx、疫情期间组建“志愿服务队”的xxx、无偿献血 22 年的xxx以及许许多多顺丰人，主动担当社会责任，传递着温暖和感动。用最朴实的行动和最真诚的信念服务客户、回馈社会，这就是顺丰人持之以恒实践的社会责任与担当。
（三）行业发展前景分析
（一）行业发展阶段及周期性特点
（1）物流行业规模巨大，市场广阔，存在较大的整合空间。
①物流行业规模再上新台阶，物流效率不断提升
近年来，尽管全球经济增速放缓、传统产业发展疲软，中国物流行业积极抓住发展机遇成为了中国经济增长的新亮点。2017 至 2020 年，我国社会物流总费用由 12.1 万亿元上升至 14.9 万亿元，年复合增长率达 7.2%，其占 GDP 比重一般用来衡量社会物流成本水平及现代化水平。2015 年至 2020 年，我国社会物流总费用与 GDP 的比率由 16.0%下降至 14.7%，降低了 1.3 个百分点，物流行业降本增效成果显著。近年来，通过优化营商环境，提高物流设备智能化水平，改革公路收费等措施，我国物流成本有所下降，效率不断提升。
② 物流企业活力持续增强，但市场较为分散，龙头企业整合空间巨大
根据 2020 年 11 月中国物流与采购联合会公布的数据，2020 年综合 50 强物
流企业的 2019 年物流业务收入合计为 1.1 万亿元，按可比口径计算，同比增长
15.6%，但占 2019 年中国物流业总收入 10.3 万亿元的比重仅为 10.7%，与发达国家相比，我国物流行业格局仍然十分分散。
随着复工复产稳步推进，物流企业业务量及订单水平均稳步回升，物流供需两端同步回升，市场活力持续增强。中国物流业景气指数中的业务量指数和新订单指数自 2020 年 3 月以来均处于回升通道，2020 年 12 月分别回升至 56.9%和 55.8%的较高水平，物流行业维持较高景气水平。我国物流企业服务能力进一步提高，为打通供应链、协调产业链、创造价值链提供重要保障。物流企业与汽车、家电、电子、医药、冷链、电商、零售等制造、商贸流通业深度融合，形成一批专业能力强、服务质量高的品牌标杆。
随着物流行业不断发展，信息技术升级带动行业新技术、新业态不断涌现，以及供应链管理不断发展并在物流业得到广泛运用，我国物流行业集中度将逐渐提高，形成数家大规模专业化物流企业划分市场的格局。
③供应链柔性化发展，服务质量需求提升，综合性物流供应商面临发展机遇
随着我国产业升级，电子、汽车、医药等高端产业业务链条复杂程度提升，对于运输质量的重视与对成本的控制要求不断提高，企业开始将物流需求外包给更高效的外部公司，从而促进第三方物流快速发展。同时，5G、云计算、工业互联网和物联网等技术更多应用于物流领域，能够实现设备互联和数据互联，使得物流链接更加顺畅，为第三方物流的发展提供了技术支撑。此外，中国企业出海以及国家“一带一路”倡议带来的国际化物流需求不断增加也为综合性第三方物流企业提供了新的发展机遇。2019 年我国第三方物流市场规模已增长至 12,411亿元，同比增速约 6.3%。
不同行业客户基于产品特征对物流供应链存在不同需求，例如电商行业要求小批量、高频次、高时效的运输服务，医药行业对于端到端冷链物流、信息系统具有较高要求，在此背景下，由大数据、智能化、可视化赋能的柔性供应链成为了当前物流行业供应链的主要发展趋势之一。物流企业构建柔性供应链能够更快速、更经济地响应企业生产经营活动中多样、综合、实时变化的物流需求。
未来预计第三方物流渗透率将持续提升，具备多元化业务、数字化供应链能
力强、完善的内外网络的综合物流服务供应商能够为企业提供一站式综合物流解决方案，有望快速占领市场，进一步体现平台价值。
④ 快递行业龙头企业加速业务创新和多元化，构建综合物流服务能力
快递物流业作为产业供应链中不可或缺的重要一环，是大物流市场重要组成部分。近年来，客户需求呈现多元化趋势，我国快递行业龙头企业亦多元化发展业务来满足客户不同的需求。一方面，龙头企业通过自建、并购、重组、联盟等方式筑高壁垒，同时逐步探索业务多元化，构建快运、冷运及供应链等新业务，扩大业务和海内外网络覆盖；另一方面，通过科技的手段协同多元化业务，实现资源集约化及运营效率提升。快递行业企业满足客户新业务需求的柔性重组能力增强，抵抗风险能力大幅增加。近年来，龙头快递企业不断加快拓展新赛道，进入新领域，加快嵌入新业态并提供服务，行业领先企业具备多元化的先发优势，构筑了综合物流服务能力的竞争优势。
（2）快递物流行业仍处于高速发展阶段，头部企业竞争激烈，行业整合加
速
传统行业生命周期理论认为，行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。中国快递正处于成长期到成熟期过渡的期间，在这一阶段，中国快递行业需求仍旧保持高速增长，科技和资本增高行业壁垒，多元化的产业生态、健全稳定的网络和高效统一的管理将成固本关键。具体来看，我国快递行业的主要特点如下：
①快递行业保持较高的增长水平，领先企业优势持续扩大
经过多年的高速发展，我国快递业务量规模已跃居世界首位。据国家邮政局数据，2011 年至 2020 年，全国快递服务企业业务量由 36.7 亿件增至 833.6 亿件，年均复合增长率约 41.48%。“十三五”期间，中国包裹快递量超过美国、日本和欧洲等发达经济体总和，对世界包裹增长贡献率超过 50%，已经成为世界邮政业的动力源和稳定器。
国家邮政局数据显示，2020 年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为82.2，市场较为集中。快递服务企业在业务量、市场份额、资产和盈利能力等方面均已
出现分化。头部快递企业凭借人才、科技、资本的优势，不断优化服务，提高市场占有率，以规模效应筑牢成本优势，领先优势继续扩大，部分中小型快递企业逐步退出市场，强者愈强的“马太效应”更加凸显。
②行业逐步从人力密集、资本密集开始转向技术密集，科技创新赋能全流程、全场景
中国快递行业在初期的发展中，通过人力密集迅速完成了规模的扩大；在随后的 20 多年，龙头企业开始寻求资本助力甚至直接上市获得资金，随后通过兼并收购等方式继续扩大规模；近几年，随着快递网络体系越来越大，劳动成本日益提升，科技运用能力已成为推动行业升级的强大动力，快递行业开始进入技术密集期。企业在科技方面前瞻布局并持续投入，不断加快技术革新步伐，缩短从研发到应用时长，研发应用领域更加聚焦。科技创新在快递全流程、全场景应用加快，尤其是运输、分拣、仓储、系统平台、投递等领域，人工智能、AI、大数据等技术加持的快递物流科技产品，在物流场景中纷纷落地实现应用。拥有强大技术研发和应用能力的公司提前沉淀技术优势，获得在劳动力日益紧缺的未来持续领先的强大动力。
③电商行业仍是快递行业主要增长动力，增长动力将更加强劲和多元
新冠疫情的催化使得终端消费者加速向线上消费转移，线上消费成为生活中不可或缺的一环，商品线上渗透率持续提升，据国家统计局公布，2020 年全国网上零售额 117,601 亿元，同比增长 10.9%，占社会消费品零售总额的比重从 2019年的 20.7%增长至 24.9%。电商行业仍是快递行业的主要增长动力，增长动力将更加强劲和多元。一方面，新冠疫情直接导致原来的线下交易场景转移到线上，生鲜电商发展迅速，2019 年生鲜电商规模 2,796 亿，预计未来三年复合增长率 36% ；同时高端品牌亦纷纷加速线上化渠道布局。另一方面，直播电商等新型电商形态的兴起，有望为电商行业带来新的增长动能。2019 年直播电商市场规模达到 4,338 亿，电商市场渗透率 4.1% ；预计 2020 年直播电商规模将破万亿，电商渗透率 8.1%。此外，跨境电商的蓬勃发展成为推动国际快递业务发展的主要动力之一，未来跨境寄递业务亦将迎来巨大增长空间。
随着一二线城市用户消费增速放缓，农村市场以及三线以下城市下沉市场成
为中国消费潜力最大的主体，未来有望持续释放红利，支撑快递业务量高速增长。
2020 年，全国农村网络零售额达 1.79 万亿元，同比增长 8.9% ；下沉市场人口
总量超 10 亿，城镇及农村人口占比各半，其中 1-9 月下沉市场电商净增活跃用
户超 9 千万，MAU 已达 5 亿，三线及以下的城市新增用户成为电商平台新增用户的最重要增长来源。
④电商快递竞争趋于同质化，新玩家入局，价格战加剧
近年来,快递行业单票价格持续下滑，行业快递平均单价从 2007 年的 28.50
元/件快速下滑至 2020 年的 10.55 元/件。主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快，且电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。同时，随着新玩家入局电商快递市场，低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段，冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。
⑤绿色快递实现从理念到实战的转换
国家主席习近平在联合国大会上明确提出“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，争取在
2060 年前实现碳中和”。2020 年 3 月 12 日，国家发改委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确了塑料制品从生产、销售和使用等方面的阶段性目标，国家邮政局提出将于 2021 年大力实施“2582”工程，其中针对重金属和特定物质超标包装袋与过度包装将进行专项治理。快递业经历快速增长的过程中，绿色环保、绿色可循环理念越来越受到企业的重视，绿色快递实现从理念到实战的转换，可循环包装应用、绿色采购和包装回收等一系列绿色举措重磅落地。截至 2020 年底，电子运单基本实现全覆盖，瘦身胶带封装比例达到 95%，电商快件不再二次包装率达到 70.1%，循环中转袋使用率达到了 91.5%，在营业场所设置了 7.6 万个包装废弃物回收装置，快递绿色发展社会共治取得重大进展。
（二）行业发展前景分析
1. 快递行业仍将保持较快发展速度，行业集中度保持高位，龙头壁垒加固在国家大力推动内循环的政策和电商行业高速发展的双重影响下，随着我国
消费结构升级转型和需求侧产业升级，下沉市场、新的电商平台、大件电商包裹、
生鲜电商逐渐成为拉动行业增长的引擎，为行业带来新的增长动力。国家邮政局预计，2021 年快递业业务量将完成 955 亿件，同比增长 15%左右；业务收入将完成 9,800 亿元，同比增长 12%左右。
据国家邮政局最新公布数据，2020 年快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8为 82.2，预计未来仍将保持在高集中度区位。同时，龙头快递公司通过规模化的业务、完备的网络、以及领先的科技实力，不断加固壁垒，流量、人才、技术和资本等进一步向头部企业集中。
2. 建立多元化能力，构建一站式供应链解决方案能力将成为行业转型升级的方向
中国制造业处于转型升级阶段，“十四五”规划提出，要“坚持自主可控、安全高效，分行业做好供应链战略设计和精准施策，推动全产业链优化升级”。中国制造业将从低附加值的组装制造向价值链上下游分别渗透，产品/中间件的设计研发、品牌建立、多渠道销售将成为未来的趋势和重点。从供应链上游的原料采购，到中间件生产、成品储存、区域流通，企业将更加注重供应链端的自主可控和效率提升，快递行业作为供应链基础设施，贯穿一二三产业，是衔接生产与消费的重要领域，仍将保持持续稳定较快增长。当前国内大物流市场规模庞大，除快递等细分领域集中度较高外，上下游其他细分行业（如快运、供应链市场等）仍处于高度零散的状态，因此，面对日益激烈的市场竞争环境，快递企业需跨越原来业务的边界，渗透到物流行业其他的细分赛道，如快运、同城等建设多元化服务能力；以客户为导向，向上下游产业链延展，提供一站式全产业链方案。而提前全方位布局综合物流业务的企业，则具备一定先发优势，为业务长期可持续增长提供动力。
3. 科技化、智能化将成为核心竞争力的基础
物流行业人力成本逐年增加，全国老龄化趋势加速，科技化和智能化是全行业降本增效的重要手段，科技能力是重要的战略能力。首先，快递物流业通过自动化/无人设备、可穿戴设备、信息系统以及物联网等，实现下单、收派、中转、运输全环节的数字化。在此基础上通过 5G、大数据、人工智能等技术实现数字的传输、沉淀和应用，结合对产业链的深入理解，建立供应链模型，精准预测，
缩短供应周期，提升供应链效率，从数据反哺实体，通过高效、稳定、智慧的供应链服务，促进产业链升级，提升产业链条在国际市场的竞争力。此外，无人机、人工智能、大数据、快递物流软件应用、智能硬件等相关物流技术对外商业化输出进程也逐步加快，快递物流企业对产业供应链的科技赋能能力，亦将成为其重要核心竞争优势。
4. 建设服务双循环发展格局的国内外立体网络，提升海外服务能力
在“双循环”发展格局背景下，国内外大通道建设也将持续加速，并在质量和效率上大幅提升。为了更好的面向多行业提供优质的供应链服务，快递物流企业需要建设服务国内外的立体网络。建设自主可控的物流快递及供应链基础设施，是助力中国产业链全球化布局的关键，加速推进国际供应链业务，是我国快递物流企业巨大的发展机遇。快递物流企业将通过多样化模式，不断加强海外网络布局，丰富海外本地服务能力，提升海外供应链的服务质量与效率。
5. 实现社会价值成为快递行业发展新焦点
快递行业高速发展，快递业从业人员已超过 300 万，为社会稳定就业提供重要支撑，可持续发展和从业人员保障已日益成为社会关注焦点，保障从业人员权益，是快递企业实现社会价值的重要支撑。
在快递业快速增长的过程中，绿色环保、可持续发展已经成为行业的共
识。国家主席习近平在联合国大会上明确提出“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，争取在
2060 年前实现碳中和。”2020 年 10 月 23 日，中国邮政快递业生态环保研讨会透露，国家邮政局将制定出台国家邮政业绿色发展行动计划（2021－2025），对邮政快递业绿色产品、技术和模式进行规划，快递行业绿色可持续发展被提到新的高度，备受行业关注，到 2022 年，全面建立统一规范、约束有力的快递绿色包装标准体系。
（四）发行人经营情况
表：发行人主营业务收入构成表
单位：亿元、%
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年度 | 2019 年度 | 2018 年度 | ||||
金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
速运物流及供应链 | 422.25 | 99.26 | 1,517.43 | 98.69 | 1,109.01 | 98.99 | 896.77 | 98.70 |
商品销售 | 0.71 | 0.17 | 11.81 | 0.77 | 4.91 | 0.44 | 4.06 | 0.45 |
其他 | 2.43 | 0.57 | 8.33 | 0.54 | 6.42 | 0.57 | 7.71 | 0.85 |
合计 | 425.39 | 100.00 | 1,537.57 | 100.00 | 1,120.35 | 100.00 | 908.54 | 100.00 |
表：发行人主营业务成本构成表
单位：亿元、%
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年度 | 2019 年度 | 2018 年度 | ||||
金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
速运物流及供应链 | 393.06 | 99.43 | 1,269.08 | 98.63 | 916.17 | 98.97 | 736.76 | 98.75 |
商品销售 | 0.71 | 0.18 | 11.31 | 0.88 | 4.83 | 0.52 | 3.99 | 0.53 |
其他 | 1.55 | 0.39 | 6.25 | 0.49 | 4.68 | 0.51 | 5.36 | 0.72 |
合计 | 395.32 | 100.00 | 1,286.64 | 100.00 | 925.68 | 100.00 | 746.10 | 100.00 |
表：发行人主营业务毛利润结构
单位：亿元、%
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年度 | 2019 年度 | 2018 年度 | ||||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
速运物流及供应链毛利 | 29.19 | 97.04 | 248.35 | 98.97 | 192.84 | 99.06 | 160.01 | 98.51 |
商品销售毛利 | 0.01 | 0.03 | 0.50 | 0.20 | 0.08 | 0.04 | 0.07 | 0.04 |
其他毛利 | 0.88 | 2.93 | 2.08 | 0.83 | 1.74 | 0.90 | 2.35 | 1.45 |
合计 | 30.08 | 100.00 | 250.93 | 100.00 | 194.66 | 100.00 | 162.44 | 100.00 |
表：发行人主营业务毛利率
单位：%
项目 | 2021 年 1-3 月 | 2020 年度 | 2019 年度 | 2018 年度 |
速运物流及供应链 | 6.91 | 16.37 | 17.39 | 17.84 |
商品销售 | 0.97 | 4.23 | 1.73 | 1.72 |
其他 | 36.30 | 24.97 | 27.16 | 30.48 |
合计 | 7.07 | 16.32 | 17.38 | 17.88 |
注：合计毛利率为公司主营业务部分毛利率情况
发行人作为快递行业龙头企业，营业收入规模保持快速扩张的态势，2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月分别实现主营业务收入 908.54 亿元、
1,120.35 亿元、1,537.57 亿元和 425.39 亿元，2018 年度至 2020 年度年均复合增长率达 30.09%。发行人主营业务收入主要由速运物流及供应链收入、商品销售收入和其他组成，其中速运物流及供应链收入占主营业务收入的比重在 98%以上。
发行人 2018 年度、2019 年度实现快件业务量分别为 38.39 亿票、48.31 亿票。发行人 2020 年度实现快件业务量 81.37 亿票，同比增 68.46%，实现营业总
收入 1,539.87 亿元（其中主营业务收入 1,537.57 亿元），同比增长 37.25%，其中速运物流及供应链营业收入 1,517.43 亿元，同比增长 36.83%；2021 年 1-3 月实现快递量 24.78 亿票，同比增长 44.07%；实现营业收入 426.20 亿元，其中速
运物流及供应链收入 422.25 亿元。
另外，优质的服务也带来了高于同行的品牌溢价，以发行人 2018 年度、2019
年度及 2020 年度的票均收入看，快递业务票均收入分别为 23.26 元、21.94 元和
17.77 元，远高于行业 12-14 元的平均水平。高质量的票均收入，及稳定的收入增长，共同保证了公司持续健康的利润水平。
分业务板块来看，发行人主要收入来自于速运物流及供应链板块，2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，速运物流及供应链板块收入分别为
896.77 亿元、1,109.01 亿元、1517.43 亿元和 422.25 亿元，占发行人主营业务收入比重分别为 98.70%、98.99%、98.69%和 99.26%。
表：发行人产品收入结构
单位：亿元、%
项目 | 2020 年 | 2019 年 | 2018 年（经重述） | |||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
国内时效产品 | 663.60 | 43.09 | 565.21 | 50.38 | 533.56 | 58.67 |
经济 | 441.48 | 28.67 | 269.19 | 23.99 | 203.98 | 22.43 |
重货运输业务 | 185.17 | 12.02 | 126.59 | 11.28 | 80.55 | 8.86 |
冷运业务 | 64.97 | 4.22 | 50.94 | 4.54 | 38.43 | 4.23 |
国际快递业务 | 59.73 | 3.88 | 28.39 | 2.53 | 26.29 | 2.89 |
同城配送 | 31.46 | 2.04 | 19.52 | 1.74 | 9.95 | 1.09 |
供应链 | 71.04 | 4.61 | 49.18 | 4.38 | 4.01 | 0.44 |
其他 | 22.44 | 1.46 | 12.92 | 1.15 | 12.66 | 1.39 |
营业总收入 | 1,539.87 | 100.00 | 1,121.94 | 100.00 | 909.43 | 100.00 |
分产品来看，国内快递时效产品是发行人收入的主要来源，近年来国内时效产品收入占营业总收入的比例保持在 40%以上；2018 年度、2019 年度和 2020 年度，国内快递时效产品收入分别实现收入 533.56 亿元、565.21 亿元和 663.60 亿元。值得注意的是，随着发行人全面布局新兴快递领域，产品结构的多元化特征逐渐呈现，2020 年快运（即重货）、冷运及医药、同城配送及国际快递等新业务收入占营业总收入的比例为 22.17%，较 2019 年提升 2.08 个百分点。
其中：
快运业务，发行人充分拥抱市场发展变化，在保持顺丰快运、顺心捷达双品 牌运营的同时，加快顺丰快运直营网络与顺心捷达加盟网络的业务融合，秉承顺 丰优质基因，持续优化业务结构与服务体系，积极拓展大票、长途整车、城市货 运等场景服务，扩大业务服务范围，打造行业服务高标准。通过双网融通及资源 整合，打通客户从原材料采购到产品销售的全链条业务环节，实现供应链一体化。一方面直营体系不断夯实面向中高端的交付场景与服务能力，全面升级产品服务，解决 B 端大件供应链门到门及入仓服务等行业难点，为 C 端个性化场景提供入 户安装等一步到位的延伸服务；另一方面通过加盟体系构建强化中端业务服务网 络，为客户提供品质稳定、时效稳定、性价比高的产品服务，实现业务全方位覆 盖；此外还加快同社会优质物流资源的合作，加速综合供应链交付能力构建，深 化大票调拨、整车运输、城市货运等供应链全场景的综合服务体系，以更加优质 的服务体验满足日益多元化的市场需求。顺丰快运 2020 年持续加强场线资源投
入，升级自动化设备，夯实运营底盘，时效继续提升；在末端推进入户家装服务，实现核心 26 城市自营，引入服务商 21 家，打造送装末端差异化的竞争力，搭建
起可覆盖全国的送装服务网络，为客户提供一站式服务。截至 2020 年末，顺丰
快运自营及加盟网共计拥有 185 个快运中转场（含集散点），x 1,500 个快运集
配站，合计场站面积超过 330 万平米，日承载能力 21.5 万吨，较 2019 年末提升
69.3% ；拥有 2,911 条快运干线，10,902 条支线，加盟网点 10,130 个，业务覆盖全国 32 个省级行政区、365 个主要城市与地区。2020 年，顺丰快运业务整体实现不含税营业收入 185.17 亿元，同比增长 46.28%。全年整体零担货量同比增长超过 70%，单日峰值货量达 6.9 万吨，同比增长 103%，其中直营单日货量峰值
4.5 万吨，同比增长 96%，加盟单日峰值货量 2.4 万吨，同比增长 118%，营收规模及业务增速在零担快运主流玩家中均排名第一。
冷运及医药业务，经过多年布局，发行人已经建立全国性食品冷链网络，具备网络覆盖绝对优势，冷链技术及执行标准行业领先，依托于强大的运输网络、领先的仓储服务、智能的分仓解决方案、专业的温控技术和先进的系统管理，为客户提供专业、安全、定制、高效的全程可控冷链服务，业务覆盖食品行业生产、电商、经销、零售等多个领域。截至 2020 年 12 月 31 日，顺丰冷运有食品冷库
26 座集多温区管理和配送一体的综合性高标准冷库，运营面积 15 万平米，拥有先进的车辆GPS 全球定位及车载温控实时监测系统进行全程温控。2020 年5 月，发行人参与起草的两项行业标准荣获深圳标准领域专项资金奖励，2020 年 8 月，中国物流与采购联合会冷链物流专业委员会发布“2019 中国冷链物流百强榜单”，发行人冷运连续两年蝉联榜首。
同时，顺丰医药业务依托自身物流网络、科技底盘和资源集约化管理先进经验，持续完善更深更广的医药服务网络，为客户提供专业、安全、全程可控的端到端的医药物流供应链解决方案服务，已实现医药行业生产、商业、电商、经销、临床等多个领域全覆盖。截至报告期末，发行人医药网络覆盖 240 个地级市、 2,068 个区县，拥有 12 个医药仓（10 个 GSP 认证医药仓、2 个定制仓），总面积约 17 万平方米；拥有 50 条医药运输干线贯通全国核心城市，并配有领先的物流信息系统以及自主研发的 TCEMS 全程可视化监控平台。2018 年度、2019 年度和 2020 年度冷运及医药业务收入分别为 38.43 亿元、50.94 亿元、64.97 亿元，
业务保持快速增长。
同城急送业务，秉承“专业，让配送更有温度”的理念，致力于打造“优质、高效、全场景”的第三方即时物流平台，已形成涵盖餐饮、xx、生鲜、服装、医药、3C 数码、办公急件等全场景的配送体系，服务超过 30 万商家和 1 亿个人用户，2020 年合作品牌数同比增长超 300%。2020 年，顺丰同城始终以客户需求为中心，持续完善“全产品、全场景、全时段”的产品体系，深入打磨针对不同细分领域的定制化解决方案，全面提升多行业综合服务能力；深度挖掘个人用户痛点，通过帮送、帮取、帮买、帮办服务，为 C 端用户一站式解决所有本地生活需求。同时，加速拓展下沉市场，全国网络覆盖已突破 500 城，助力更多商家业务模式升级迭代。也持续进行向最后一公里配送、城市供应链等物流环节的延展，实现全时段、全距离、全品类的订单均衡分布，助力配送效能提升。此外，顺丰同城以客户及骑手满意度为核心，不断进行科技创新，以自有的智能融合调度系统为核心，通过智能化、精细化排布驻店运力、商圈运力、全城运力，实现多元运力有效融合，不仅能稳定承接高峰期及各种异常天气下的订单，更能凸显规模化效应，实现履约质量和骑手人效的双提升，客户及骑手满意度一直处于行业领先地位。2020 年，顺丰同城业务实现不含税营业收入 31.46 亿元，同比增长 61.17%，远高行业增速。
国际业务，发行人致力于为国内外制造企业、贸易企业、跨境电商以及消费者提供便捷可靠的国际快递、国际电商、国际货代、国际仓储、集货转运服务，根据客户需求量身定制包括市场准入、运输、清关、派送、仓储、系统在内的一体化的进出口供应链解决方案。2020 年 10 月，顺丰国际免费将蒙古国捐赠中国的首批 4,000 只活羊运输入境，借助广泛的运营网络与强大的资源调度能力，高质量地完成了运输任务。顺丰国际快递业务持续增长，截至报告期末，顺丰国际快递业务覆盖海外 78 个国家及地区，较 2019 年末新增肯尼亚、阿根廷、老挝等
16 个非洲、南美和东南亚国家，新上线国际特惠配送产品及防疫物资运输服务。
顺丰国际电商业务覆盖全球 225 个国家及地区，依托于自营国际航空资源、自有清关保障能力、海外本地化服务团队及物流网络，全力保障跨境物流方案稳健运行，同时开拓与跨境电商头部平台的多方位合作，实现业务稳定增长态势。2020年顺丰国际大力发展国际货运业务，继续加强系统及网络底盘能力。其中，重点
开拓中国出口至美国、欧洲航线，在主要港口引入一级货运代理，保障舱位和集装箱供应，大力发展中国至欧洲、俄罗斯优势铁路线路。为了响应外部市场上急迫的防疫物资和其他货物的国际航空运输需求，顺丰国际快速开通包括中国至美洲、欧洲以及南亚东南亚等地区在内的国际全货机航线 30 条，2020 年全货机国际航线总计运量约 9 万吨。顺丰国际为客户提供全场景、一体化、自主可控的国际供应链解决方案，助力本土企业完成海外布局，协助海外品牌进行国内外拓展。 2020 年，顺丰国际成功落地多个海外地区供应链仓配项目，与多个行业头部企业建立合作关系，构筑定制化、一体化、科技化供应链物流服务能力，为顺丰海外业务赋予新动能。顺丰国际将持续推进国内保税区业务建设，不断深耕市场，利用科技助力、资源整合，为客户提供多场景、全路由、个性化保税物流解决方案。2020 年，顺丰国际业务实现不含税营业收入 59.73 亿元，同比增长 110.39%，成为公司增速最快的业务板块。
供应链业务，发行人通过供应链业务摸索与客户实践，结合顺丰 DNA（数字化、标准化、产品化）打造并逐渐完善聚焦于帮助企业客户更好的实现直达消费者(D2C)新增长。大数据决策，智慧供应链和全渠道经营三大标准化和模块化的数字化产品体系，不断优化迭代中，并已在快消零售，鞋服美妆，高端工业制造等行业的世界 500 强企业和成长型企业快速推广。此外，发行人继续科技赋能并购业务，并通过顺丰大网资源的协同，带动新xx及顺丰 DHL 数字化转型升级及新业务增长。新冠疫情给许多企业客户带来了挑战和不确定性，在顺丰大网和德国邮政敦豪集团本土和全球的网络资源协同下，顺丰 DHL 为客户提供稳定可靠的供应链业务支持，增强客户供应链的柔性和韧性。与此同时，顺丰 DHL借助顺丰集团的科技资源，继续优化供应链平台，将供应链各环节进行数字化整合，以推动业务场景信息与数据统一、运营模块的变革；并利用自动化的物流产品，持续提升客户供应链效率及协助客户实现供应链转型；同时在关键行业中形成基于数字化创新的产品体系，为客户提供稳定可靠的科技供应链解决方案。随着客户合作的深度和广度的增加，顺丰 DHL 业务继续保持良好增速，大幅领先于同行业水平，已签约的新业务同比上年实现翻倍增长。2020 年，公司整体供应链业务实现不含税营业收入 71.04 亿元，同比增长 44.45%，营收增速领先行业。
（五）发行人主营业务板块情况介绍
发行人是国内领先的快递物流综合服务商，致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，为客户提供覆盖多行业、多场景、智能化、一体化的供应链解决方案。发行人的主要产和服务包含：时效快递、经济快递、同城即时物流、仓储服务、国际快递等多种快递服务，以零担为核心的快运服务，为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务，以及保价、代收货款、包装服务、保鲜服务等增值服务。同时，经过多年发展，发行人建立了为客户提供一体化综合物流服务能力，不仅提供配送端的高质量物流服务，还向产业链上下游延伸，形成行业解决方案，为行业客户提供贯穿采购、生产、流通、销售、售后的高效、稳定、敏捷的数字化、一体化的供应链解决方案，助力行业客户产业链升级。
发行人主要收入来自于速运物流及供应链板块，2018 年度、2019 年度、2020年度和 2021 年 1-3 月，速运物流及供应链板块收入分别为 896.77 亿元、1,109.01亿元、1,517.43 亿元和 422.25 亿元，占发行人主营业务收入比重分别为 98.70%、 98.99%、98.69%和 99.26%。发行人采用集中差别化战略定位中高端市场，优势明显。极具前瞻性的直营模式为发行人赢得了服务质量和市场号召力。根据国家邮政局公布的排名统计，发行人连续多年蝉联快递服务质量、时效及满意度指标排名第一，申诉率处于国内同行最低水平，由此带来的良好口碑和品牌溢价支撑了较高的业务单价。
1．速运物流及供应链业务分析
（1）经营模式
发行人对全网络采用强有力管控的经营模式，总部掌控了整体物流网络的关键环节及核心资源。对各环节具有绝对控制力，有助于公司战略自上而下始终保持统一，保障公司战略和经营目标的有效达成；有助于保持经营的稳定性和可控性，以及内部管理的规范性和合规性，保持标准化经营、高运作效率和高服务质量，从而提升客户忠诚度和品牌美誉度。在确保对关键环节及核心资源掌控力的基础上，采用多样化的资源获取及运营模式，有效补充整体网络的灵活性和弹性拓展空间，延伸服务覆盖；并通过多年经验沉淀形成的标准化运营管控流程，以及领先的物流科技能力，有效保障物流全环节的可控性和稳定性，从而实现对整体网络的管控，进一步提升资源效益，支撑业务拓展，形成兼具稳定性和灵活性
的网络底盘。同时，公司新业务充分利用现有网络资源，实现网络、客户、技术、资源等方面的协同，迅速孵化做大，与现有业务形成互补互通。
截至 2020 年 12 月末，发行人已成功布局 50 个城市的产业园项目，持有物
流场地土地面积约 8,721 亩，总规划建筑面积约 611 万平米，已建成建筑面积约
172 万平米。未来发行人将利用现有资源，满足内部需求的同时，充分考虑产业化因素，进一步加大核心战略资源布局，增强企业长足发展的核心竞争力。
表：截至 2020 年 12 月末发行人持有物流场地情况
区域 | 土地面积（亩） | 建筑面积（含在建/规划项目）（万平方米） |
已建成运营项目 | 2,337 | 172 |
预计 2021 年建成项目 | 2,220 | 138 |
2022 年及以后建成项目 | 4,164 | 301 |
合计 | 8,721 | 611 |
区域 | 土地面积（亩） | 建筑面积（含在建/规划项目）（万平方米） |
已建成运营项目 | 2,337 | 172 |
预计 2021 年建成项目 | 2,220 | 138 |
2022 年及以后建成项目 | 4,164 | 301 |
合计 | 8,721 | 611 |
截至 2020 年 12 月末，发行人业务覆盖全国 335 个地级市、2,847 个县区级
城市，近 1.9 万个自营网点。国际业务方面，国际标快国际特惠业务覆盖美国、
欧盟、俄罗斯、加拿大、日本、韩国、东盟、印度、巴西、墨西哥、智利等 78 个
国家及地区，较 2019 年末新增 16 个国家，国际小包业务覆盖全球 225 个国家/
地区；拥有各种用工模式收派员约 39 万人。
（2）服务流程
发行人速运物流及供应链主要产品包括时效板块产品、经济板块产品、国际快递产品、同城 急送物流产品、快运产品及冷运产品（含医药产品），不同产品的作业流程如下所示：
① 时效板块产品与经济板块产品的服务流程
发行人时效板块业务与经济板块业务的作业流程如下图所示：
A. 客户下单与收件环节
客户下单环节：发行人主要通过品牌热线服务电话“95338”网站“www.sf- xxxxxxx.xxx”、手机 APP、微信公众号等渠道获取客户订单。
调度环节：各类渠道汇集的订单信息，将由业务管理系统与时效管理系统等调度系统将订单信息发送指定收派员，通知收派员前往客户处收件；对于无法确定具体分、点部的订单，由客服调度员进行手工分派。
收件环节：揽收业务人员上门取件，检视投递货件，并根据快递重量、体积 及选择的相关增值服务收取寄件费用。业务人员将快递货件进行包装后收件入仓，并将运单信息扫描上传系统。
B. 中转环节
进入中转环节：用户快件经业务员收取并汇集至所在网点后，对于小件快递，网点先对其按同城件、陆运件、航空件进行粗分拣与建包，并经网点运输工具定时汇送至所在区域中转场。
分拣称重扫描：中转场收取所在区域网点揽收快件后，通用管理系统与时效管理系统将根据快件目的地及时效要求，确定中转路由并进行扫描、分拣、建包、装车进行中转。
中转运输环节：中转场将确定路由的打包异地快件交由顺丰速运运输车队、
航空运输机队或其他运输代理公司，通过陆运或航空渠道运送至目的地中转场。如为本地快件，将交由本地其他网点运输车辆运送至目的地网点。
C. 派送环节
网点接件环节：快件目的地所在网点从所属中转场接受到达件，并交由业务员负责一定区域快件的派送。
派件环节：快递员将快件送至客户手中并做相应的交接和结算的过程。
D. 异常处理
呼叫中心根据用户的需求，为客户的催收催派要求、拒收拒付、收派件异常等情况做出响应，并协调处理中转异常、系统异常、滞留件等多种异常情况。
以异地件为例，发行人标准快递产品的标准路由情况如下所示：
② 国际快递产品的服务流程
发行人国际快递产品的服务流程如下图所示：
下单环节：客户通过致电下单热线、自助下单（官网、手机客户端、微信）等方式提出寄件需求。系统收到订单后，将根据下单地点就近通知收件员或收派代理上门收取快件。
收件环节：快件员上门收取快件，检视投递货件，并根据快递重量、体积及选择的相关增值服务收取寄件费用。业务人员将快递货件进行包装后收件入仓，并将运单信息扫描上传系统。
路由规划与清关报关信息生成：收派员将重量、内容、收件地址、声明价值等相关信息上传系统后，一方面，系统将根据快件目的地与时效要求为快件分配路由，另一方面，系统将相关信息传递至通关平台，由通关平台生成清关资料与报关资料，分别提交至当地口岸与对方口岸的工作人员，由其进行清关与报关操作。
中转运输、清关与报关：快件经由网点与中转中心的分拨、中转、运输后到达当地口岸，由当地口岸工作人员根据通关平台提交的清关信息进行出口清关，清关后通过航空或陆运渠道运送至目的地口岸，再由对方口岸的自有或外包清关人员根据报关信息进行进口报关，并运送至目的地中转场。
快件派送：快件报关入口目的地国家后，根据发行人在目的地国家的经营模 式分两种模式进行派送：一是采用自主运营模式的国家，由顺丰当地网点的工作 人员负责快件派送操作，并通过巴枪实时将快件跟踪信息上传至系统；二是采用 轻资产运营模式的国家：由发行人当地合作的代理商或联运商负责快件中转分拨、运输、派送等环节，相关中转、派送环节的快件跟踪信息由发行人与代理商的系 统对接取得。
异常处理：呼叫中心根据用户的需求，为客户的催收催派要求、拒收拒付、收派件异常等情况做出响应，并协调处理中转异常、系统异常、滞留件等多种异常情况。
③ 同城配送产品的服务流程
发行人同城配送产品的服务流程如下图所示：
下单环节：客户通过微信小程序、商家客户端等端口进行下单。
订单分配与接单环节：公司信息系统在收到客户订单后，通过自有逻辑将订单进行分配，同城配送收派人员收到订单提醒后，点击接单。
上门取件环节：同城配送收派人员接单后的规定时间内联系下单客户，与客
户确认地址、寄送的物品及是否有包装等相关信息后，在规定时限内到达客户处，并在开箱验视后确认是否符合收寄条件后，向客户确认取货。
上门派件环节：同城即时物流业务收派人员取件后，在规定时间内与收件客户联系，确认收方的地址并预约派件时间；确认后，根据系统导航提示，将客户寄送物品送至收件客户处，在核对签收码或者有效证件后，将快件交给收件客户签收。
异常处理：呼叫中心根据用户的需求，为客户的催收催派要求、收派件异常等情况做出响应，并协调处理系统异常、客户服务体验投诉等多种异常情况。
④ 快运产品的服务流程
发行人快运产品的服务流程如下图所示：
客户下单环节：客户可通过致电下单热线、自主下单等方式提出寄件需求。收件环节：各类渠道汇集的订单信息，将由业务管理系统与时效管理系统等
调度系统将订单信息发送指定收派员，通知收派员前往客户处收件；对于无法确定具体分、点部的订单，由客服调度员进行手工分派。对于超出收派员自身收派能力的货件，若收货地区已配置有快运收派员， 则由收派员将订单转至收货地区的重快运收派员；若收货区域未配置快运收派员，由收派员与该地区分点部管理人员联系，由分点部管理人员协调资源收取货件。收派员收取货件后，经过开箱查验、称重计费、运单填写、做件、收件扫描等一系列操作后，业务人员将货件在规定班次将货件交接给网点仓管员。
发件环节：在来往网点及中转场的班车发车前，仓管员应进行必要的发件准备，检查货件、运单是否一致，根据目的地、建包及装车要求对快件进行分拣与码放， 对小件货件进行建包，而后将货件扫描后装车发至中转场。发车后，仓管员再在规定时间内完成运单分类整理及扫描，并将其移交给负责运单管理的指定人员。
中转环节：中转环节业务操作流程与国内速递业务中转流程保持一致，即包括了到货、卸货、初分拣、细分拣、装车、发货等一系列操作环节。对于有打木架需求的货件，发件区域分点部司机需单独将货件交接给发件地区中转场指定人员，中转场指定人员负责处理，由其完成打木架操作后，在规定的班次进行装车发运。
派件环节：货件到达派送地网点后，由仓管员进行解封车、检查、卸车操作，并按网点收派员负责区域对货件进行细分。对于单票重量达 50KG 以上的货件，在班次到达半小时内，仓管员与客户确定具体派送方式、是否需上楼派送等内容，在确定派送方式后当班次出仓至对应收派员进行派送。对于单票重量在 50KG 以下的货件，按正常流程出仓至对应收派员进行派送操作，若收派员无法处理，则由收派员联系分点部管理人员安排资源协助处理。收派员派件完成后，返回分点部交件交单交款。
异常处理：客户服务中心根据用户的需求，为客户的催收催派要求、拒收拒付、收派件异常等情况做出响应，并协调处理中转异常、系统异常、滞留件等多种异常情况。
⑤ 冷运产品的服务流程
发行人冷运产品的服务流程如下图所示：
客户下单环节：客户使用顺丰自助发件工具（速运通商家版、大客户发件系统等）进行下单，或客户自有系统与顺丰企业服务平台系统对接进行下单。
收件环节：对于使用顺丰冷运仓储服务的客户，发行人将安排冷运业务员根据客户订单及仓库班次安排收件；对于未使用冷运仓储服务的客户，发行人将提前与客户约定好提货时间，由冷运业务员每天按固定班次的提货时间进行提货，并进行收件检查操作。冷运快件完成交接、包装操作后，将被装至经预冷的冷运车，由冷运车辆在规定的时间将快件送至冷运中转场。
中转环节：快件到达冷运中转场后，由冷运中转场分拣员按照运单上显示的