TO110006
柏瑞環球基金
發行章程
2021年1月26日
TO110006
PineBridge Investments Ireland Limited之董事（名字列於本發行章程「本基金的管理及行政」一節）謹對本發行章程及附錄 中所載資料負責。據各董事所知及所信（各董事已合理審慎地確保如此），本發行章程及其附錄中所載資料均與事實相符，並未遺漏任何可能影響該等資料涵義之內容，各董事並承擔相應之責任。
各附錄內「典型投資者概覽」一節所載與各子基金有關的資料只供參考。於作出任何投資決定前，投資者應考慮本身的具 體情況，包括但不限於其本身承受風險的程度、財務狀況及投資目標等。如有任何疑問，投資者應徵詢其本身的股票經紀、銀行經理、律師、會計師、代表銀行或其他財務顧問。
於各基金單位類別內，基金經理可能會從資本中分派，而資本流失的風險將有所增加，且分派將以放棄單位持有人於該等基金單位類別所作投資的潛在未來資本增長的方式實現。該等基金單位類別的未來回報的價值亦可能減少。該循環可能持續直至全部資本耗盡。謹請投資者注意下文「風險因素」一節所載的具體風險因素。
單位持有人須注意，全部／部分費用及支出（包括管理費（如適用））將從子基金資本收取。這將導致降低閣下投資的資本價值的影響，且資本流失的風險將有所增加。
若閣下對本發行章程的內容、投資於本基金涉及之風險或投資於本基金對閣下是否適合有任何疑問，應諮詢閣下的股票經紀、銀行經理、律師、會計師或其他獨立財務顧問。
柏瑞環球基金發行章程
日期：2021年1月26日
本基金乃根據不時修訂、取代及整合的《歐洲共同體2011年（可轉讓證券集合投資計劃）規則》（2011年S.I.第352號）於愛爾蘭註冊成立的開放式傘型單位信託，並獲認可為可轉讓證券集合投資計劃，子基金之間擁有獨立的法律責任。
本發行章程及其他相關附錄構成一份文件並應一併閱讀。作為補充資料，每份附錄載有相關子基金的特定資料，各子基金的此等特定資料均內容有所不同。有關類別之詳情可在相關的子基金附錄中說明。若本發行章程與任何附錄有任何歧異，應以相關的附錄為準。
本發行章程及各附錄須夾附本基金最近期的年報及最新的半年報告（若於該年報之後印發）派發，否則不獲准在任何國家地區派發。上述報告構成本發行章程的一部分。
x發行章程中所用並未界定之詞彙，其定義見發行章程「詞彙表」一節或本發行章程之附件。本基金已獲愛爾蘭中央銀行認可及監管。
對本基金及其子基金的認可，並不構成愛爾蘭中央銀行對本基金及其子基金的認可證明或保證，愛爾蘭中央銀行亦不對本發行章程及其附錄的內容負責。愛爾蘭中央銀行對本基金及其子基金的認可，並不構成其對本基金及子基金的表現作出保證，而愛爾蘭中央銀行亦無須對本基金及其子基金的表現或違約行為負責。
如在任何國家地區或向任何人士進行發售或招攬申購屬未經許可或不合法，則本發行章程不構成在上述國家地區或向上述人士作發售或招攬申購用途。除非在任何有關的國家地區向任何人士要約申購屬合法行為，並且已遵守任何現有的登記或其他法律規定，否則任何人士不可視本發行章程為申購要約。有意根據本發行章程作出申購申請的人士必須確認其已充分遵守有關國家地區就申購申請之法規，包括獲得任何所需的政府批准或其他同意，或辦妥所需辦妥的其他手續或支付在該國家地區須支付的轉讓稅或其他稅項。
本發行章程中的xx是根據愛爾蘭現行法規作出的，並受該等法令的變更所規限。
基金單位並未根據經修訂的《1933年美國證券法》登記，亦未根據經修訂的《1940年美國投資公司法》（「1940年法規」）登記，故不得在美國公開發售。
無論上文如何規定，若在合理認為銷售基金單位不會對本基金或其子基金造成不利後果的情況下，董事可在律師建議下，批准向一名或以上美國人士銷售或轉讓基金單位。但本基金及其子基金並非為提供給美國人士投資而設。上述投資者應諮詢本身的法律、稅務等顧問，以確定在本基金或其子基金的投資是否會對投資者或其關係人及相關聯公司產生不利的後果。美國人士或會因其在本基金或其中一個子基金的投資而須繳納美國稅。此外，與投資於本基金或其子基金的外國人士有關連的美國人士亦可能須繳納美國稅。因此我們建議該等美國人士及投資於本基金或其子基金而與其有關連的外國投資者應諮詢其各自的美國稅務顧問。
如本基金在美國出售基金單位予任何投資者屬不合法行為，本基金將予禁止，此亦為本基金的既定政策。本基金有權，並擬行使有關權力，將違反本發行章程所述禁止事項而出售的基金單位強制贖回。此外，如本基金自行酌情決定認為通過強制贖回基金單位，可適當保障本基金不用根據1940年法規的規定註冊為投資公司，或使其免受不利的稅務後果影響，則本基金有權於任何時候向任何投資者強制買回基金單位而且在行使該權力時獲全面保障。基金單位申請人及受讓人須證明本身並不是被禁止購買基金單位的美國人士。
本基金已獲香港證券及期貨事務監察委員會根據香港《證券及期貨條例》第104條作出認可。香港證券及期貨事務監察委 員會對本發行章程及各附錄的內容或本基金或其任何子基金的財務是否穩健或本發行章程及各附錄中所作出的xx或表達 的意見是否正確並不負責。香港證券及期貨事務監察委員會作出的認可，並不構成對本基金及其子基金的建議或認可證明；也不構成對本基金及其子基金商業價值或業績的保證；並不表示本基金及其子基金適合所有投資者；亦非表示贊同適合任 何特定投資者或任何類別的投資者。
投資者應注意，證券投資會有波動，其價值可升可跌，所以不能保證本基金及其各子基金能達到其投資目標，或基金單位在買回時的價值會高於購入時。基金單位的價格以及從中所得的收入可升可跌，以反映各子基金資產淨值的變動。基金經理可收取最高達3%的贖回費。在任何時候，基金單位在申購價與贖回價之間出現的差額表示投資應視作中期至長期投資，投資僅供能承受投資虧損的人進行投資。
典型投資者將尋求於中至長期而言就其投資達致回報。目標投資者的概況亦可能須視乎與特定子基金有關的具體元素，有關一名典型投資者概況的其他詳情或載於有關子基金的附錄內。
投資於本基金及子基金涉及的主要風險因素在發行章程「風險因素」一節及各子基金附錄列明。
基金經理或任何投資經理對於本基金及子基金投資選擇上的判斷錯誤，均無須對投資者（或任何其他人士）負責，這是申購本基金及子基金的條件。
本發行章程的交付或本基金或其任何子基金之基金單位的發售、發行或銷售，在任何情況下並不構成本發行章程所提供的資料在本發行章程日期後任何時間均屬正確的xx。若有任何重大改變，基金經理將更新本發行章程，任何有關修訂將事先通知愛爾蘭中央銀行及有關的海外監管機構（按文意所需）。上述任何改變將在本基金日後的定期報告中通知單位持有人。
基金經理委任的銷售人員或代理人均無權代表基金經理作出與本發行章程條款相違背的聲明，任何由交易商、銷售人員或其他人士提供或作出的並未載列於本發行章程的資料或xx應視作未經授權作出的，因此不應加以依賴。
本發行章程可翻譯成其他語文，但任何譯本xxx與本發行章程相同的資料，並具有相同的涵義。
結構：本基金為於愛爾蘭註冊成立的開放式傘型單位信託，並獲認可於子基金之間擁有獨立的法律責任。本基金根據本發行章程發售各子基金的不同單位類別。
單位類別：各子基金分為具有不同費用結構的單位類別。有關各子基金現有的單位類別的資料，請參閱本發行章程的「本基金的營運」一節。
交易：在正常情況下且除非附錄另行訂明，否則交易為每日（即各附錄定義的營業日）進行。交易截止日期：每日於愛爾蘭時間中午12時或相關附錄另行訂明的時間。
會計結算日期：每年12月31日。
基金經理之董事
Eimear Cowhey Xxxxx Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx
Xxxxx Xxxxxxxx
Xxxxxxx Xxxxxxx
基金經理及環球分銷商
PineBridge Investments Ireland Limited The Observatory Building – 4th Floor 7-11 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Quay Dublin 2
Ireland
受託人
State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Quay
Dublin 2 Ireland
行政及過戶代理人
State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Quay
Dublin 2 Ireland
法律顧問
Arthur Cox
Ten Earlsfort Terrace Dublin 2, X00 X000
Ireland
審計師
PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock
North Wall Quay Dublin 1
Ireland
共同申報準則 | 58 |
55 | |
58 |
x基金於2005年3月4日成立，是根據愛爾蘭的開放式傘型單位信託的規則而成立的，並獲認可為可轉讓證券集合投資計劃。
子基金的計價幣別於相關的附錄列明。
本基金由子基金組成，並由信託契約設立。
經愛爾蘭中央銀行及受託人事先批准，基金經理可增加其他子基金。各增加的子基金名稱、其基金單位的首次發售條款及條件、其投資目標及政策詳情、其基礎貨幣及任何有關費用及支出，均在本發行章程的附錄列明。投資於本基金的方法是購入一個或多個子基金的基金單位，由子基金為單位持有人累積資產。子基金的基金單位代表有關子基金資產中可歸屬該類基金單位的一個未分拆單位的受益權。
各子基金將自行承擔本身的債券，有關債券由受託人酌情決定，但須經基金經理批准。若受託人認為某項債券並不歸屬於任何一個或多個特定子基金，該項債券須由所有子基金按各自於發生債券之時的資產淨值比例共同分擔。
本基金不會承擔整體責任，因為各子基金的資產均全部屬於該子基金，而且各子基金的資產應分開處理，不可直接或間接地用以償還任何其他子基金的債券或解除他人對任何其他子基金提出的索償，亦不可提供作上述用途。
子基金的基金單位可指明為不同類別，並附有不同的權利或權益。發行基金單位之前，基金經理將指定發行子基金中哪一類別的基金單位。創設任何類別基金單位須事先通知央行並經央行通過。
於本發行章程日期的各子基金列明如下，並可不時更新：
股票基金
柏瑞歐洲研究增值股票基金柏瑞歐洲小型公司股票基金柏瑞環球重點股票基金
柏瑞日本股票基金
柏瑞日本小型公司股票基金
柏瑞美國大型資本研究增值基金柏瑞美國研究增值核心股票基金柏瑞亞洲（日本除外）股票基金
柏瑞亞洲（日本除外）小型公司股票基金柏瑞中國A股量化基金
柏瑞歐洲新興股票基金
柏瑞環球新興市場重點股票基金柏瑞大中華股票基金
柏瑞印度股票基金
柏瑞拉丁美洲股票基金柏瑞中國A股股票基金
固定收益基金
柏瑞亞太投資級別債券基金柏瑞環球債券基金
柏瑞環球新興市場債券基金
柏瑞環球新興市場公司債券基金
柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金柏瑞環球策略收益基金
柏瑞美元投資級別債券基金柏瑞美元高收益債券基金
柏瑞亞洲高收益總回報債券基金
多元資產基金
柏瑞亞洲動態資產配置基金柏瑞環球動態資產配置基金柏瑞環球動態保值增值基金
x基金資產的投資投資經理
根據多項投資管理協議，基金經理已就各子基金委任投資經理，詳情載於各附錄內。
各投資管理協議均規定，子基金的投資經理將遵照有關附錄所列各子基金的投資目標及政策以及本發行章程規定的投資限制，管理子基金的投資組合。
各投資經理可自行向他人提供投資管理服務及從事其他活動。各投資經理的費用將由基金經理支付。
投資經理可根據央行的規定及在事先獲得基金經理同意的情況下將彼等管理一項或多項子基金的全部或部分責任轉授予一位或多位副投資經理，就某子基金獲委任的任何副投資經理之費用應由有關投資經理承擔而不應向有關子基金收取，就某子基金獲委任的任何副投資經理的詳情將載於有關子基金的附錄內，並會在本基金的定期報告內揭露。投資經理可委任一名或以上的投資顧問及／或次投資顧問，以就某一子基金向有關的投資經理提供若干投資顧問服務。就某一子基金委任的任何投資顧問／次投資顧問的費用將由有關的投資經理承擔，並將不會於有關的子基金內收取。
各子基金的投資目標載於有關的附錄內，在未經以下形式的事先書面批准前將不會作出修訂：(i)於有關子基金的單位持有人的大會上以大多數票批准；或(ii)有關子基金的所有單位持有人的事先書面批准，如作出任何該等更改，將向單位持有人發出合理的通知，以讓他們可以於變更生效前贖回基金單位。
投資選擇
子基金的投資選擇將取決於相關附錄所載的子基金分類。類別分為：
固定收益投資
投資經理透過不斷的審視及監察全球經濟、市場題材、風險情緒以及分析個別固定收益證券的基本方面（包括但不限於國家、貨幣及發行實體），力圖在固定收益投資環境內識別及抓住具吸引力的機會。投資經理隨後將該等廣泛的具體市場及投資展望加以整合以作出投資組合內的最佳投資配置。鑒於固定收益及貨幣市場的動態特性，個別投資及投資組合的組成作為整體將繼續受到監察及更新。有關任何該等因素的實際或預期變動可能會導致具體投資的變動或投資組合在一段時間內的重新調整，從而充分地反映投資團隊的展望。
傳統股票
投資經理通過整合由下而上的高度確信名單、由上而下的國家配置框架及由上而下的行業配置框架建立該投資組合。該投資組合經理利用風險模型及投資組合優化技巧建立投資組合，以瞄準某一風險程度並消除意外風險或將其最小化。
研究增值股票
投資經理利用PineBridge Investments LLC的量化模型以評估股票的相對吸引力。量化模型會根據某公司的成熟度及周期性將投資領域劃分為六個生命週期類別之一，繼
而針對每個生命週期類別按一籃子因素對股票進行排名。已進行排名的股票會被輸入投資組合優化程式，控制目 標跟蹤誤差及其他限制，以構建尋求風險調整後回報最 大的投資組合。此策略旨在通過積極風險決策以達致表 現比基準更強，同時限制相對基準的風險變化及投資組 合特色。此風險限制方法限制了投資組合的投資、行業、地區、國家、貨幣、評級或其他特色與基準指數之間相 對權重的可能差異。在此情況下，追踪誤差一般不預期 會超過2%。
動態資產配置
投資經理挑選最能配合投資經理對相關經濟及市場趨勢 及狀況的前瞻看法的資產類別及投資策略，並同時考慮 流動性、成本、執行時機及對有效投資組合管理而言重 要的其他因素。投資經理在個別投資策略內所選擇以達 到擬定的資產配置的特定選股準則，將視乎相關資產類 別的屬性、個別證券的相對吸引力及市場上可供選擇的 發行人、市場狀況及所訂下的投資策略目標而有所不同。
在管理上，子基金會以資產全數投資，而在投資經理認為需要有較大現金量的期間則除外。
各子基金投資政策的其他詳情載於有關的附錄內。 各子基金的投資政策的任何重大更改須(i)經有關子基金 的單位持有人於大會上以過半數票形式事先書面批准； 或(ii)獲得有關子基金的所有單位持有人的事先書面批准，才可作出修訂，若有任何更改，單位持有人將在合理期 間內接獲通知，以便可在更改生效之前贖回其基金單位。
基金經理可在獲得央行事先批准的情況下，不時透過在 任何有關國家地區註冊成立的全資附屬公司就有效投資 組合管理而作出投資，以盡量減低外匯管制的影響及╱或 從適用的稅務條約中獲益。董事將時刻構成子基金所投 資任何附屬公司的過半數董事。有關子基金的目標及政 策將不僅適用於該子基金，但亦適用於該附屬公司，而 該附屬公司的投資將被當為由該子基金持有。任何附屬 公司的資產及股份將由受託人或獲委任的副保管人持有。
本節載有關於指數及投資限制的資料，列出子基金可投資的項目。於閱讀本節時閣下可能需要參考下一節「投資知識」，以更了解本節所述的工具。
除允許投資於非上市投資外，子基金的投資被限制於下文「獲准投資概覽」一節所列的獲准市場上市或買賣的證券及金融衍生工具。
根據規則及央行可轉讓證券集合投資計劃規則而適用於每子基金的允許投資及投資限制均在下文列明。基金經理可不時訂立其他適合或符合單位持有人利益的投資限制，以便遵守基金單位發售所在的國家的法律及法規。
投資限制變動
x基金擬具有權力（在獲得央行的事先批准所規限下）為本身求取規則內列明的投資及借款限制的任何變更，而該等變更將允許子基金投資於在本發行章程日期根據規則為受限制或禁止的證券、衍生工具或任何其他形式的投資。投資或借款限制如有任何改動將於經更新的發行章程內作出揭露。
除非事先與央行及香港證券及期貨事務監察委員會
（「證監會」）協定或得到事前批准，否則任何子基金獲證監會批准在香港分銷期間，如有投資及借款限制更改，單位持有人將獲不少於一個月的通知。上述其他投資及借款限制均須符合央行的規定。
1. 合 格 資 產
各子基金的投資限於下列各項：
1.1. 獲准在成員國或非成員國的證券交易所正式上市的或在成員國或非成員國的受規管、定期運作、獲認可及開放予公眾投資者的市場買賣的可轉讓證券及貨幣市場工具。
1.2. 將在一年內獲准在證券交易所或其他市場（如上所述）正式上市的近期發行的可轉讓證券。
1.3. 央行可轉讓證券集合投資計劃規則中界定的貨幣市場工具，但在受規管市場買賣的除外。
1.4. 可轉讓證券集合投資計劃的單位╱股份。
1.5. 央行指引中列明的另類投資基金的單位╱股份。
1.6. 央行可轉讓證券集合投資計劃規則中指明的在信用機構的存款。
1.7. 央行可轉讓證券集合投資計劃規則中指明的金融衍生工具。
2. 投資限制、集中度及每項子基金的風險限額
2.1. 各子基金只可以其不多於10%的淨資產價值投資於除第1段所述的「合資格資產」以外的可轉讓證券及貨幣市場工具。
2.2. 各子基金可以其不多於10%的資產淨值投資於將在一年內獲准在證券交易所或其他市場正式上市的近期發行的可轉讓證券（如第1.2段所述）。此限制並不適用於任何子基金對某些稱為規則144A證券的美國證券的投資，條件是：
該等證券在發行時附帶作出會於發行後一年內向美國證券及交易委員會登記的承諾；及
該等證券不是非流通證券，即該等證券可在七日內按各相關子基金的估價或大約按該估價由該相關子基金變現。
2.3. 各子基金可以其不多於10%的資產淨值投資於由同一機構發行的可轉讓證券及貨幣市場工具，但該子基金在同一發行機構的投資比重若超過5%，則其持有該等發行機構的可轉讓證券或貨幣市場工具的總值須少於40%。
2.4. 在央行事先批准下，若信用機構在成員國設有註冊辦事處而且依法受特別的公眾監管以保障債券持有人，則就該機構發行的債券而言，上述10%的限額
（第2.3段）可提高至25%。若任何子基金以其5%以上的資產淨值投資於同一名發行人所發行的上述債券，該等投資的總值不可逾越該子基金淨資產價值的80%。
2.5. 若可轉讓證券或貨幣市場工具是由成員國或其地區 當局或非成員國或一名或以上成員國所屬的公共國 際機構發行或擔保，則上述10%的限額（第2.3段）可提高至35%。
2.6. 就第2.3段所述的40%限額而言，第2.4、2.5段所述的可轉讓證券及貨幣市場工具不應計算在內。
2.7. 任何子基金不可以其20%以上的資產淨值投資於在同一信用機構所作的存款。
在任何一間信用機構（歐洲經濟區認可的信用機構或在1988年7月的《巴塞爾聚合資本協定》簽署國
（歐洲經濟區成員國除外）（瑞士、加拿大、日本、美國）獲認可的信用機構或在澤西島、xxx、馬 恩島、澳洲或紐西蘭獲認可的信用機構除外），若 作為輔助流動資金的存款，不可逾越淨資產的10%。
就在受託人設有的存款而言，此限額可提高至20%。
2.8. 任何子基金就場外市場（「場外交易」）衍生工具的交易對手產生的投資風險，不可超越該子基金資產淨值的5%。
對於在歐洲經濟區獲認可的信用機構，在1988年7 月的《巴塞爾聚合資本協定》簽署國（瑞士、加拿 大、日本、美國），但歐洲經濟區成員國除外獲認 可的信用機構或在澤西島、xxx、馬恩島、澳洲 或紐西蘭獲認可的信用機構，此限額可提高至10%。
2.9. 無論上文第2.3、2.7及2.8段如何規定，對由同一機構發行的或作出的或承辦的下列兩項或以上不同組合的投資，不可超越淨資產淨值的20%：
可轉讓證券或貨幣市場工具的投資；
存款；以及╱或
因場外交易衍生工具交易產生的交易對手風險。
2.10. 上文第2.3、2.4、2.5、2.7、2.8及2.9段所述的限額不可結合計算，因此在單一機構的投資不應超逾資產淨值的35%。
2.11. 就第2.3、2.4、2.5、2.7、2.8及2.9段而言，集團公司均視為單一發行人。但就同一集團內的可轉讓證券及貨幣市場工具的投資而言，可適用淨資產價值20%的限額。
2.12. 各子基金可將其資產淨值最高達100%投資於由任何成員國、其地區當局、非成員國或公共國際機構
（一個或多個成員國屬於其成員）、任何經合組織成員國、歐洲投資銀行、歐洲復興開發銀行、國際金融公司、國際貨幣基金、歐洲原子能共同體、亞洲開發銀行、 歐洲中央銀行、 歐洲理事會、 Eurofima、非洲開發銀行、國際復興開發銀行（世界銀行）、美洲開發銀行、歐盟、聯邦國家房貸協會（ Fannie Mae ） 、 聯邦住宅抵押貸款公司
（ Freddie Mac ） 、政府國家房貸協會（ Ginnie Mae）、學生貸款營銷協會（Sallie Mae）、聯邦住宅貸款銀行、聯邦農業信用銀行、田納西河谷管理局（Tennessee Valley Authority）、經合組織政府
（惟有關的發行須為投資級）、巴西政府（惟有關的發行須為投資級）、印度政府（惟有關的發行須為投資級）和新加坡政府發行或擔保的不同可轉讓證券及貨幣市場工具。但各子基金必須持有最少六種不同發行類別，而任何一種發行類別的證券不得
超過該子基金資產淨值的30%。
3. 獲取重大影響力的限制
3.1. 若子基金或基金經理就其管理的所有集合投資計劃行事時購入任何附有投票權的股份後，能對發行機構的管理行使重大的影響力，則該子基金或基金經理不可購入該等股份。
3.2. 各子基金不可購入：
(i) 任何單一發行機構的無投票權股份的 10%以上；
(ii) 任何單一發行機構的債券的 10%以上；
(iii) 任何單一集合投資計劃的股份／單位的 25%以上；
(iv) 任何單一發行機構的貨幣市場工具的 10%以上。
附註：若債券證券或貨幣市場工具的總額或已發行證券的淨額於購入之時未能計算，則上文(ii)、(iii)及(iv)項規定的限額在當時可無須理會。
3.3. 第 3.1 及 3.2 段並不適用於：
(i) 由成員國或其地區當局發行或擔保的可轉讓證券及貨幣市場工具；
(ii) 由非成員國發行或擔保的可轉讓證券及貨幣市場工具；
(iii) 由一名或以上成員國所屬的公共國際機構發行的可轉讓證券及貨幣市場工具；
(iv) 任何子基金對於在非成員國登記成立的公司
（該公司將其資產主要投資於在該國設有註冊 辦事處的發行機構所發行的證券）所持有的股 權，而根據該國的法規，持有該等股權是該子 基金投資於該國發行機構的證券的唯一途徑。 只有在該來自非成員國的公司的投資政策符合 第 2.3 至 2.11 段、第 3.1、3.2、3.4、4.1、4.2、
5.1 及 5.2 段訂明的限額的情況下，此項寬免才可適用，另外，若超越這些限額，即須遵守第
5.1 及第 5.2 段規定；
(v) 一間或以上的投資公司在附屬公司持有的股權，而該等附屬公司在其所在國從事的是純粹按股 份／單位持有人的要求為他們再買入股份／單 位的有關管理、諮詢或市場推廣的業務。
3.4. 各子基金在就構成其資產一部分的可轉讓證券及貨幣市場工具行使所附有的申購權時，無須遵守本文規定的投資限制。
4. 投資於集合投資計劃
4.1. 各子基金不可以其資產淨值的 20%以上投資於任何一個集合投資計劃。
4.2. 在另類投資基金的投資合共不可超逾資產淨值的
30%。
4.3. 若一項集合投資計劃本身可將其資產淨值的 10%以上投資於其他集合投資計劃，則不允許對這項集合投資計劃作出投資。
4.4. 各子基金可投資於本基金的其他子基金（惟於子基金中作出的投資自身不會持有本基金其他子基金的基金單位，並受下文第 4.5 條所載條件的規限）。
4.5. 當某一子基金投資於其他集合投資計劃的股份╱單位時，若該集合投資計劃是直接地或根據轉授權力
而由基金經理（包括本基金的其他子基金）或任何其他因受共同管理或控制或因直接或間接大量持股而與基金經理相連的公司管理的，則基金經理或相連的公司不可因子基金投資於該其他集合投資計劃的股份╱單位而收取申購、轉換或贖回費用或任何管理費。
4.6. 若子基金的基金經理或投資經理因投資於另一集合投資計劃的單位╱股份而收到佣金（包括回佣），該佣金必須撥入該子基金的財產。
5. 一 般 條 文
5.1. 央行可容許最近獲認可的可轉讓證券集合投資計劃 從其獲認可之日起六個月內寬免於第 2.3 至 2.12 段、第 4.1 及第 4.2 段的規定，條件是該等可轉讓證券 集合投資計劃必須遵守分散風險的原則。
5.2. 若任何子基金因其無法控制的原因或因行使申購權而超逾本文規定的限額，該子基金必須充分考慮到其單位持有人的利益，在其銷售交易中以補救該情況作為首要目標。
5.3. 任何子基金、基金經理或受託人均不可就下列各項進行無備兌出售交易：
可轉讓證券；
貨幣市場工具；
集合投資計劃的單位；或
金融衍生工具。
5.4. 各子基金可持有輔助性流動資產。
5.5. 任何子基金均不會購入貴金屬或代表該等貴金屬的 證書。這並非禁止任何子基金投資於主要業務是關 於貴金屬的公司發行的可轉換證券或貨幣市場工具。
6. 借款、貸款及交易限制
1. 代表本基金或任何子基金行事的基金經理或受託人都不可借進款項，但各子基金可以臨時借款形式借進款項，但款項合共不可超逾其資產淨值的10%。受託人可為其子基金借款以子基金的資產作抵押。在釐定未償借款的百分比時，貸方結餘（如現金）不能用作抵銷實質借款。
2. 各子基金可透過「對銷」貸款的方式購入外幣。以此方式獲得的外幣，不會就規則第103條所載的借款限制及上文1段而被分類為借款，條件是用作抵銷的存款：
(i) 以有關子基金的計價幣別為單位；
(ii) 價值相等於或超逾未償還的外幣貸款。
但如果外幣借款超過對銷存款的價值，超額部分將就規則中的規則第103條及上文1段而被視作借款。
3. 在各子基金投資於未繳足股款的債券證券或可轉讓證券、貨幣市場工具、集合投資計劃或金融衍生工具的權力不受損害之下，代表本基金或子基金行事的受託人不得發放貸款或擔任代表第三方行事的擔保人。
4. 各子基金可按照央行訂明的指引為產生額外資本或收入而進行證券借出交易。投資經理須確保所有來
自有效投資組合管理技巧（包括證券借出）的收入，於扣除直接及間接營運成本後，將撥入有關子基金。
因其投資於金融衍生工具而產生的整體風險（如央行可轉讓證券集合投資計劃規則內所述）及槓桿不得超過有關子基金資產淨值100%（按永久基準計）。各子基金的整體風險將使用承擔法或風險價值(VaR)法根據央行的規定及各子基金的附錄所詳述予以計量。子基金的整體風險並將按每日基準計算。
如使用承擔法計算整體風險，可轉讓證券集合投資計劃必須將各金融衍生工具持倉轉換為該衍生工具的相關資產的對等持倉的市值，並須以承擔法計算各持倉的絕對值從而決定子基金能夠承擔的整體風險。可轉讓證券集合投資計劃於計算整體風險時可利用淨額及避險安排，此等安排不會忽視某些顯著及重要的風險及可有明顯減少的風險。
倘風險價值法用於計算整體風險，子基金的整體風險按於正常市況下某一特定時期因於指定置信區間（概率）的市場風險產生的最大潛在虧損計量。在行業實踐中有兩種主要使用風險價值的方法，即絕對風險價值及相對風險價值計量法。根據央行對任何一種方法的風險價值指引，為可轉讓證券集合投資計劃組合的所有倉位計算風險價值。在選擇時應保持一致（即絕對風險價值或相對風險價值），且槓桿率應根據所使用的金融衍生工具的名義總額計算，可用基於承擔法計算的槓桿率加以補充。
對金融衍生性商品（包括在可轉讓證券及貨幣市場工具的嵌入式金融衍生工具）的相關資產的持倉，與直接投資產生的持倉結合後，不可超逾央行可轉讓證券集合投資計劃規則中訂明的投資限額。（此規定不適用於指數導向的金融衍生工具，條件是相關指數必須符合央行可轉讓證券集合投資計劃規則中訂明的準則。）
各子基金可投資於在櫃台市場交易的金融衍生工具，條件是：場外市場交易的交易對手必須是受嚴格監管而且屬央行認可級別的機構。
投資於金融衍生工具須遵守央行訂明的條件及限額。
可採用的主要金融衍生工具的描述及其使用目的載於下文「投資知識」一節。
為投資目的使用金融衍生工具
如有關附錄有所揭露，子基金亦可為投資目的投資於金融衍生工具，包括在認可交易所買賣並以現金結算的同等工具，及／或場外交易衍生工具，但全部須遵守央行規定的條件或要求。子基金可投資的金融衍生工具及金融衍生工具的有關投資對子基金風險狀況的預期影響，將在有關附錄揭露。
使用金融衍生工具作避險及有效投資組合管理用途
子基金可採用金融衍生工具作避險及有效投資組合管理 用途。有效投資組合管理技巧及工具涉及可轉讓證券或 貨幣市場工具並於使用時須達致下列標準：(a)其於經濟 上適合，可按具成本效益的方式變現以及(b)其乃為一項 或多項下列具體目標而訂立：(i)減低風險；(ii)降低成本； (iii)為單位持有人創造額外資本或收入，而所涉及的風險 程度為與相關子基金的風險程度一致且符合適用的風險
分散規則。有效投資組合管理對子基金表現的影響在於減低風險或成本或使子基金產生額外收入或資本。
該等技巧及工具可能為交易所買賣或場外衍生工具並將 包括期貨（如貨幣期貨合約）、選擇權、期貨選擇權、 遠期結算交易、可換股證券、混合型證券、結構性票據、信用違約交換及交換協議。期貨合約將用於避險市場風 險或投資相關市場。遠期合約將用於避險或投資於資產、貨幣或存款的增值。選擇權將用於避險或投資特定市場 而非使用實物證券。交換（包括交換選擇權）將用於賺 取利潤以及避險現有長倉。遠期外匯交易將用於降低匯 率的不利市場變動風險或增加外匯投資或將面臨的外匯 波動風險從一個國家轉至另一個國家。信用違約交換將 用於分離及轉移於參考資產或參考資產指數的投資或轉 移與參考資產或參考資產指數相關的信用風險。
期貨合約乃雙方為於未來日期按特定價格或利率買賣證 券、指數或貨幣而訂立的協議。子基金可訂立有關貨幣、利率及證券指數的交換協議，就有效投資組合管理目的 採取該等技巧以避險利率、貨幣匯率或證券價格的變動。採取購買期貨的目的在於作為子基金投資的長倉避險。 採取出售期貨的目的在於作為子基金投資的有限空倉避 險。期貨亦可用於股權化現金結餘，均有待進行現金流 投資及就固定現金目標而言。
有關可能採取的技巧及工具的詳情，請參閱「其他金融衍生工具」。
就有效投資組合管理使用技巧及工具的相關固有風險包括交易對手風險、利益衝突風險及金融衍生工具風險。更多資料請參閱「風險因素」一節。
有關子基金的有效投資組合管理技巧可能導致交易成本。有效投資組合管理技巧產生的所有收益（扣除直接及間 接營運成本）將返還至相關子基金。有效投資組合管理 技巧產生的任何直接及間接營運成本／費用不包括隱藏 收益，並將按本基金年度報告中所概述的方式支付予有 關實體。年度報告亦將指明該等實體是否為基金經理或 受託人的關係人。
就可能採用金融衍生工具只為避險及有效投資組合管理目的之該等子基金而言，預期因使用金融衍生工具而產生的任何風險或槓桿將為微乎其微，並且無論如何將不超過該子基金的資產淨值（即子基金的槓桿水平將不會超過其資產淨值的100%）。
子基金可在管理其資產及負債時，採用擬為防止外匯風險而設計的金融衍生工具，但須遵守央行制定的條件及限制。就此而言，子基金可：(i)運用場外交易合約；(ii)利用貨幣選擇權合約；或(iii)就某種貨幣進行避險，方法是就其相關貨幣訂立遠期貨幣交易，因為該兩種貨幣之間預期在未來存在可見的相關性。
除非附錄內另有註明，否則由於子基金的投資組合成分與該參考指數的成分不同，投資經理可能認為有必要或適宜將該指數的貨幣風險複製，因此投資經理有權運用貨幣遠期及期貨合約來變更相關子基金所持有的某些資產在貨幣風險上的特性，以期一方面可將其在投資組合成分上所作的決定反映在實際的投資組合成分中，另一方面該貨幣風險亦反映了該指數的貨幣風險。
其他金融衍生工具
子基金亦可採用選擇權（包括購入同一相關資產的申購 及賣出選擇權的跨式組合）、交換選擇權（授予買家訂 立相關交換協議的權利（而非義務）的選擇權）、期貨、
遠期合約及交換協議等其他金融衍生工具，以便對某一市場、幣種、行業界別或地區的投資進行避險。有關各種金融衍生工具的其他詳情，請參閱下文「投資知識」一節。
子基金可出售證券、貨幣、指數或利率的期貨或遠期合 約，這是一個有效率、保持流通及具有效益的風險管理 方法，可「鎖定」收益及／或防止日後價值下跌。子基 金亦可購買證券、貨幣、指數或利率的期貨或遠期合約，這是一個具有成本效益而且有效率的證券持倉方法，可 表現對各幣種的展望或鎖定溢利。
子基金可採用選擇權（包括股票指數選擇權、期貨選擇權、貨幣選擇權、跨式組合及交換選擇權），透過出售其擁有的或可能投資的證券或貨幣的備兌申購或賣出選擇權來增加其現有回報。申購選擇權乃按議定價格或於特定日期前買入資產的選擇權。賣出選擇權乃按議定價格或於特定日期前出售資產的選擇權。
指數會定期重新調整。重新調整的支出與費用將不會影響於指數的直接投資。子基金可根據其個別投資政策尋求投資各種各樣的金融指數，包括但不限於股票指數
（如標準普爾500指數、xx士丹利資本國際系列指數）、信用指數（如巴克萊系列信用指數、富時100指數以及 FTSE/EPRA/NAREIT指數）。子基金亦可尋求投資於由商 品等不合資格資產構成的金融指數，惟須通過央行審批。在所有情況下，央行關於可轉讓證券集合投資計劃金融 指數的指引均將予以遵守。
子基金可訂立有關貨幣、利率、證券及證券指數的交換協議（包括總回報交換）及差價合約。交換可用於表現對（其中包括）利率或貨幣匯率的展望，並提供一個具有成本效益且有效率的證券、集合投資計劃或金融衍生工具持倉方法或鎖定證券收益。
子基金持有的資產連結交換可能包括相關附錄所列的股 票、股票相關證券、固定利率或浮動利率債券證券、貨 幣市場工具、指數、貨幣、合資格集合投資計劃、不動產投資信託基金及金融衍生工具。此等交易的交易對手 一般為銀行、投資公司、證券商或其他金融機構或中介。所有交易對手將為央行可轉讓證券集合投資計劃規則所 界定的合資格交易對手。有關交易對手違反責任的風險 及對投資者回報的影響的詳情，請參閱下文「衍生工具 風險」一節。除非相關附錄另行列明，子基金的交換交 易對手將不會對子基金的投資組合組成或管理、或金融 衍生工具的連結資產有任何酌情權，而子基金進行任何 投資組合交易前亦無須取得交易對手批准。
子基金可使用抵押債券證券、信用違約交換及信用連結票據。可增設槓桿的CDO於計量整體風險時必須予以考慮在內。
金融衍生工具的風險管理程序
基金經理採用的風險管理程序能讓基金經理準確量度、監控及管理持有金融衍生工具持倉所涉及的風險，而此程序的詳細資料已向央行提供。基金經理不會運用並未納入風險管理程序的金融衍生工具，直至已修改的風險管理程序已送交央行存檔之時為止。
在單位持有人要求下，基金經理將向單位持有人提供與其採用的風險管理方法有關的補充資料，包括所用的定量限額及主要投資級別的風險及回報特性的近期發展。
投資者須注意，若干子基金的表現可能對比某一指定的指數或指標。有關進一步詳情，單位持有人應留意有關的附錄。
下列子基金的基準乃由或會由歐洲證券及市場管理局備存的管理人及基準公開名冊內的管理人提供：
柏瑞美國研究增值核心股票基金、柏瑞環球債券基金、柏瑞日本股票基金、柏瑞美國大型資本研究增值基金、柏瑞歐洲研究增值股票基金。
名冊可在歐洲證券及市場管理局網頁上獲取，並在必要時作出更新。
投資經理可於任何時候更改該參考指數或指標。
(a) 特定指數或指數系列不再存在；
(b) 有新的指數出現並取代現有的指數；
(c) 難以投資於組成該特定指數的股票；
(d) 指數提供者引入收費，並為基金經理認為屬太高的水平；或
(e) 某一特定指數的素質（包括數據的準確性和提供）按基金經理的意見認為有所惡化。
將於出現該等變動後發行的子基金年報或半年度報告中通知單位持有人參考指數或指標的任何該等變動。
在央行可轉讓證券集合投資計劃規則所載條件及限制的規限下，子基金可利用證券借出協議，惟應在證券借出及回購協議符合可轉讓證券集合投資計劃最佳利益的情況下使用。在此等交易中，相關子基金可暫時向借方轉讓其證券，而借方則同意向子基金歸還同等的證券。
在借出證券時，本基金及其子基金借出證券，將可收取收入，但同時可保留證券的資本升值潛力。這些借貸的好處是本基金及其子基金可繼續收取借出證券的利息及股息，而同時賺取借出證券的收入。
利用回購／反向回購及證券借貸協議：
(1) 回購／反向回購協議（「回購協議」）及證券借貸協議只可按正常市場慣例執行。
(2) 根據回購協議或證券借貸安排獲得的抵押品（有關 子基金附錄可能另行載列者除外）須為現金、高素 質政府債券及股票（以投資經理視為必要者為限），惟該等抵押品無論如何必須符合央行的規定。本基 金已制定扣減政策記錄，詳述收取的各類別資產相 關政策，並已考慮資產特點及按規定進行的任何壓 力測試的結果。
(i) 子基金可悉數由成員國、一個或以上其地區當局、第三方國家或一個或以上成員國所屬的公共國際機構發行或擔保的各種可轉讓證券及貨幣市場工具作抵押。子基金須從至少六種不同的發行類別收取證券，但任何一種發行類別的證券不得超過該子基金資產淨值的30%。
(3) 非現金抵押品：
(i) 不能出售、質押或再投資；
(ii) 必須在交易對手承受信用風險之下持有；
(iii) 必須由獨立於交易對手的機構發出；以及
(iv) 必須分散以避免集中於某一個發行、行業或國家。
(4) 現金抵押品：
現金只可投資於以下各項：
(i) 存入相關的機構；
(ii) 優質政府債券；
(iii) 反向回購協議，惟交易必須與受謹慎監管的信用機構訂立，而可轉讓證券集合投資計劃可於任何時間取回全數累計金額；
(iv) ESMA指引按歐洲貨幣市場基金一般定義界定的短期貨幣市場基金（註：CESR/10-049）；
(v) 投資現金抵押品應多元化，而且根據適用於非現金抵押品的多樣化需求。
(5) 投資現金抵押品不得存入交易對手或相關機構。再投資現金抵押品令本基金面臨若干風險，如現金抵押品所投資的有關證券的發行人違約風險。投資者應就此查閱本發行章程「風險因素」，以獲取有關交易對手風險及信用風險的資料。
(6) 回購協議或證券借貸協議的交易對手必須至少具有 A-2或同等信用評級，或必須被有關子基金視作具有隱含的A-2評級。另一方面，如有關子基金因交易對手違約所蒙受的損失獲一間具有A-2或同等評級的機構作出賠償保證或擔保，則無評級的交易對手亦可予接受。
(7) 有關子基金應確保可隨時取回任何借出的證券或終止其訂立的證券借貸協議。
訂立反向回購協議的相關子基金應確保可隨時以累算或按市價計算的基礎，收回現金全額或終止反向回購協議。若現金可按市價計算的基礎於任何時間收回，按市價計算的反向回購協議價值應用作計算子基金的資產淨值。
訂立回購協議的相關子基金應確保可隨時收回回購協議下的任何證券或終止已訂立的回購協議。不超過七天的定期回購協議及反向回購協議應被視為已施加容許子基金於任何時間收回資產條款的安排。
(8) 回購協議、證券借出或證券借貸協議並不構成規則的規則第103條及規則第111條分別提述的借進及借出。
子基金現時無意訂立回購協議或反向回購協議或進行證券借出交易。如有變動，單位持有人會接獲事先通知，而本發行章程亦將作修改，以揭露有關回購協議或反向回購協議或證券借出交易產生的直接及間接營運成本／費用（可能於向子基金發放的收益中扣除）的政策、有關直接及間接營運成本及費用的接收實體以及有關直接及間接營運成本及費用的接收實體是否為基金經理或受託人的關聯方。
為了有效管理之目的，基金經理在諮詢投資經理後可選擇共同管理若干子基金與本基金其他子基金的資產。共同管理的資產應稱為一個組合（下稱「組合」），其由所有參與組合的子基金（「參與子基金」）所出資的投資組成。
倘若某子基金的投資目標及政策充份類同，足以讓由同一投資經理共同管理由某子基金出資的資產及組合內其他子基金的資產，則設立組合安排的機會通常會在此時出現。
此等組合安排乃為減少營運及其他開支而設的行政手段，並不會改變單位持有人的法律權利及義務。組合並不構 成獨立法律實體，亦不可與投資人或債權人直接接觸。 各參與子基金仍可獲享其特定資產。
如有超過一項參與子基金的資產進行組合，歸屬予每一參與子基金的資產最初會參考其原先分配至該組合的資產而釐定，並會因額外配置或提取而有所更改。各參與子基金應享共同管理資產的權利適用於該組合各類及各類型投資。代表參與子基金作出的額外投資應根據各自的享有權分配至該等參與子基金，而所出售的資產應同樣地按歸屬予各參與子基金的資產而徵取。
投資者應注意，組合安排會導致參與子基金資產的組成因另一參與子基金的申購及贖回而改變，此會導致投資經理為組合出售或收購資產或會導致投資經理增加由投資經理持有的輔助流動資產金額。
組合在整體而言毋須負上責任，因各參與子基金的資產 應為該參與子基金獨有擁有、應獨立於其他參與子基金、不應用作直接或間接解除任何其他參與子基金的負債或 申索及不應就該目的而提供。
基金經理可選擇在通知投資經理、行政及過戶代理人及受託人後隨時終止組合安排，並且確保任何該等結合安排在各個相關子基金之間公平地分配。
在沒有規限下，根據央行的規定，基金經理可採納額外的投資限制，以促進向特定國家地區內的公眾人士分派基金單位。
基金經理可不時根據當時提呈基金單位的任何國家地區的適用法律及規則修訂該等投資限制，惟子基金的資產於任何時候均將根據規則所載的投資限制進行投資。
就於台灣註冊的子基金而言，以下限制適用及可不時作出修訂：
(i) 子基金持有的衍生工具的未平倉持倉的總值不得超過其資產淨值的40%。
(ii) 如境外基金投資於中國的證券市場，只可投資於已上市的證券及銀行間債券市場，而其百分比總計不得超出資產淨值的20%。「中國證券市場」指投資於中國內地境內的任何證券交易所的證券及銀行間債券市場；香港及澳門並不包括在內。有關認可交易所名單（包括位於中國內地的該等交易所）的資料請參閱附件II。
(iii) 台灣投資者於每檔境外基金中的投資額不得超過 FSC 指定的若干限額。此限額為資產淨值的50%，惟在基金經理獲授權獲免的情況下，此限額為資產淨值的70%。
境外基金的投資組合的主要國家地區不應為有關區域內的證券市場；FSC將決定於有關區域的證券市
場的投資組合最高比重。「有關區域」定義見中華民國監管境外基金的規則。最高限額為資產淨值的 50%。
於本節內的資料是為若干更複雜的投資而提供。該等投資按英文字母順序排列出來，以方便作參考。
美國存託憑證、中國存託憑證、國際存託憑證、全球海外存託憑證
存託憑證是由銀行發行的可轉讓金融工具，以代表一家 外國公司的公開買賣股份。存託憑證在本地交易所買賣。
如子基金投資於美國存託憑證、中國存託憑證、國際存託憑證或全球海外存託憑證，此等證券將在本發行章程附件II所列的認可交易所上市。該等投資必須符合該子基金的投資目標、投資政策及投資限制。
可贖回債券
可贖回債券是指可由發行人在到期之前贖回的債券。
抵押債券證券 (CDO)
抵押債券證券是由一組債券、貸款及其他資產所抵押的 證券。CDO並非只專注於某一類債券，因此，抵押債券 證券可擁有公司債券、商業貸款、資產抵押證券、住宅 抵押擔保證券、商業抵押擔保證券及新興市場債券。抵押債券證券的證券通常分為若干具備不同投資評級或信 用風險承受程度的類別或債券級別。大部分抵押債券證 券發行的形式均旨在令優先債券類別及次級類別獲得投 資級別的信用評級；信用風險則轉移到最初級的證券類 別。如保證抵押債券證券的資產發生任何違約，優先債 券類別會首先獲支付本金及利息，繼而是次級類別，最 後是最低評級（或不獲評級）類別，其又稱為股票級別。
子基金或會投資於抵押債券證券的獲評級或股票類別，並不會因該等投資而取得槓桿效應。
差價合約 (CFD)
差價合約類似期貨合約，但須以現金結算。作為場外合約，條款可定制，例如該合約代表的相關參考資產（一般為一項股票或股票指數）的數量、到期日、結算及其他條款。差價合約可用作一種具有成本效益而且有效率的證券持倉方法。
信用違約交換 (CDS)
信用違約交換是用以減低信用風險的金融衍生工具。根據信用違約交換協議，一方（稱為信用保障買家）就相關證券的違約或其他信用事件可能招致的損失而向另一方（稱為信用保障賣家）購買保障。信用保障買家為此保障支付保費，而信用保障賣家則同意在發生信用違約交換協議所列的若干可能發生的特定信用事件之一時，就該事件招致的損失賠償信用保障買家。
信用連結票據 (CLN)
信用連結票據是於票據有效期間內支付固定利率或浮動利率的證券（息票與參考資產，通常是債券的表現連結），並容許發行人將特定信用風險轉移至投資者。在到期時，投資者會收取相關證券的面額，除非出現所提及的信用違約或宣佈破產，在此情況下，投資者會收取相等於回收比率的金額。
集合投資計劃 (CIS)
集合投資計劃是一項專業管理的投資基金，結合廣泛的投資者的資金於一個單一的投資工具內。這種組合讓投資者可以接觸較單憑個人一般可獲取為廣泛的投資。
貨幣風險及貨幣兌換
子基金亦可為避險及投資目的訂立遠期外匯合約，以採取步驟改變相關資產的貨幣風險。子基金亦可透過訂立遠期、期貨及貨幣交換合約以及購入和出售外幣及外幣期貨合約的賣出或申購選擇權，避險貨幣兌換風險，但須遵守央行訂明的限額。由於子基金在貨幣上的持倉未必與在資產上的持倉配合，其表現可能因外匯匯率的走勢受極大影響。
遠期合約、遠期貨幣合約及貨幣選擇權
投資經理可酌情決定使用遠期貨幣合約及貨幣選擇權作投資目的，或針對資產淨值計算貨幣與各子基金投資的計值貨幣之間的匯率波動，避險其中部分或全部的匯兌風險／貨幣投資風險。此外，在其他貨幣走勢不利的情況下，也可利用遠期貨幣合約及貨幣選擇權以保障每類別單位有關貨幣的價值。
遠期合約鎖定可於某一未來日期購買或出售一項指數或資產的價格。就遠期外匯合約而言，合約的持有人有責任按指定的價格（匯率）以一種貨幣於一個指定的未來日期購買或出售指定金額的另一種貨幣。遠期合約不可予以轉讓，但可透過訂立逆向合約進行「平倉」。
下文進一步描述選擇權。
金融衍生工具 (FDI)
如一項子基金使用金融衍生工具，將在附錄內清楚指出。請確保閣下已細閱本節的資料以及下文「風險因素」一節所載的資料。
有關使用金融衍生工具作投資目的以及作避險和有效的組合管理用途的進一步詳情，可參閱「本基金資產的投資 - 金融衍生工具交易」一節。
期貨
期貨合約規定雙方於一個預定的未來日期，按一個通過在交易所進行的交易而定的價格，買入或出售特定資產
（或在一些情況下，根據一項相關資產、工具或指數的表現收取或支付現金）的標準數量。
子基金可出售證券、貨幣、債券、指數或利率的期貨， 這是一個有效率、保持流通及具有效益的風險管理方法，可「鎖定」收益及／或防止日後價值下跌。子基金亦可 購買證券、貨幣、債券、指數或利率的期貨，這是一個 具有成本效益而且有效率的證券持倉方法。
混合型證券
混合型證券乃兼具債券及股權特徵的證券，可嵌入衍生工具及／或槓桿。
貨幣市場工具
貨幣市場工具為涉及短期借貸及符合以下其中一項準則的資產：(a)於發行時到期日最長達（及包括）397日；(b)其剩餘到期日最長達（及包括）397日；(c)其最低限度每397日一次根據貨幣市場環境定期對收益率作出調整； (d)其風險概況，包括信用及利率風險，與具有上文第(a)
或(b)分段所述的到期日的金融工具的風險概況相若，或受上文第(c)分段所述的收益率調整規限。該等貨幣市場工具可能包括但不限於非政府短期債券（例如固定利率或浮動利率商業票據）、銀行或其他存託機構的債券
（例如存款證及銀行承兌匯票）、由超國家機構或政府、其機關、部委和政治分支發行或以其他方式作出擔保的 證券。
指數
某些金融機構會發佈以全球地區、市值水平及投資類別分類的股票市場指數。子基金會在其投資政策使用指數以界定其投資範圍或衡量表現。有關指數的詳情可在發佈指數的金融機構之互聯網上獲取。
選擇權
選擇權為一項合約，賦予合約買方權利（但非責任）行使該項選擇權指明的事項。例如，合約可訂明一個未來日期（稱為行使日期），在該日期當日或以前，買方有權購買特定數量的特定產品、資產或金融工具。賣方有責任履行合約指明的事項。由於選擇權賦予買方權利，而賣方則須承擔責任，故買方會向賣方支付溢價。賣出選擇權合約賦予選擇權持有人權利，可於行使日期或之前按指定價格向賣方出售相關產品或金融工具。申購選擇權合約則賦予選擇權持有人權利，可於行使日期或之前按指定價格向賣方購入相關產品或金融工具。選擇權亦可能以現金結算。
場外交易 (OTC)
兩方直接進行的股票、債券或衍生工具交易，不透過證券交易所進行。
永久債券
永久債券乃並無到期日或到期日久遠以致債券須無限期支付利息的債券。
可售回債券
可售回債券乃持有人可要求發行人於到期之前購回的債券。
不動產投資信託基金 (REIT)
不動產投資信託基金為投資於物業／不動產的集合投資計劃或上市公司。請注意於第二市場買賣不動產投資信託基金的能力於可能較其他證券更為有限。
證券交易所
證券交易所為買賣證券的市場。證券交易所及根據央行的規定子基金獲准投資的市場的名單，已載於本發行章程附件II。
交換
交換為一項金融衍生工具，據此對手雙方以一方金融工具訂約方的若干利益交換另一方金融工具訂約方的若干利益。子基金可利用此方法避險利率及貨幣匯率變動的風險。就貨幣而言，一項子基金可使用貨幣交換合約，據此該子基金可以固定匯率交換為浮動匯率兌換貨幣，或以浮動匯率交換為固定匯率兌換貨幣。就利率而言，一項子基金可使用利率交換合約，據此該子基金可以浮動利率現金流交換固定利率現金流，或以固定利率現金
流交換浮動利率現金流。
一般而言，交換為兩名交易對手之間的一項合約性協議，據此來自兩項參考資產按預定的時間收到的現金流進行 交換，而原訂的條款訂明該交換的現值為零。交換可延 展一段長時間，一般訂明按定期基準作出付款。在大部 分交換合約下，交換的名義本金額並不進行交換，但將 用以計算定期付款。交換通常在場外進行買賣。
利率交換涉及由一項子基金與另一方交換其各自作出或 收取利息付款的承諾（例如以固定利率付款交換浮動利 率付款）。於利率交換協議規定的各付款日，各訂約方 應付的淨額由一方支付予另一方。貨幣交換為兩方之間 以一種貨幣於未來付款交換為以另一種貨幣付款的協議。此等協議用於轉換資產及負債的計值貨幣。有別於利率 交換，貨幣交換必須包括於到期時交換本金。
在上文的條件規限下，還有其他種類的交換子基金可不時使用。
總回報交換
就證券及證券指數而言，子基金可運用總回報交換合約，一般按某股票或固定收益票據或證券指數的總回報，將 浮動利率現金流量轉換為固定現金流量，反之亦然，此 等合約容許子基金控制對某些證券或證券指數所承受的 風險。就此等票據而言，子基金的回報取決於利率相對 於相關證券或指數的走勢。
認股權證、可換股證券、可換股債券及可轉換債權證
子基金可購買認股權證、可換股證券、可換股債券及可轉換債權證，以便有效地及在保持流通的情況下持有證券持倉，而毋須購入及持有證券。
傳統概念裡認股權證是一項證券，賦予持有人權利按指 定價格購買發行公司的股票。認股權證的特性與申購選 擇權相似，但一般與優先股或債券一併發行或就企業行 動而發行，其價值通常很低。還有其他種類的認股權證，包括（但不限於）金融機構發行的貨幣認股權證及指數 認股權證（可以或不可以在證券交易所買賣）。該等認 股權證或具有申購或賣出選擇權的特點。
準投資者投資於任何子基金前，務請先考慮以下風險，特別是就任何特定子基金特別指出的該等主要風險。
概無保證任何子基金的投資目標將可達致。過往表現未必是日後表現的指引，而投資應被視為屬中至長線。在子基金的投資不應為任何投資組合的唯一或主要成份。
x發行章程所載的投資風險並沒有聲稱詳盡無遺，準投資者應注意，投資於本基金或任何子基金可能不時承受特殊性質的風險。董事目前尚不知悉的額外風險及不確定性因素亦會對基金經理的業務及／或本基金造成不利影響。
缺乏追溯權風險
信託契約就基金經理、投資經理及其關係人可為本基金負上責任的情況設限。因此，在若干情況下單位持有人採取行動的權利可能較他們在沒有該等限制的情況下有限。
會計及審計準則風險
子基金可能投資的部分國家的會計及審計準則或不一定與國際會計準則相應，這或會導致投資的財務資料的可靠程度較低。
現金量風險
x基金可根據投資經理的酌情決定以現金或現金等價物的方式持有其大部分資產，並始終遵守本基金的投資限制。若子基金持有大量現金量，則投資回報可能受到不利影響，且子基金可能無法實現其投資目標。
網絡安全風險
各基金經理、投資經理行政及過戶代理人以及受託人
（及其各自團隊）均維護適當的資訊科技系統。然而， 與任何其他系統相似，該等系統可能存在技術故障風險，導致營運中斷，例如無法平倉及阻礙交易或計算資產淨 值。該等系統可能亦受到網絡安全攻擊的風險，導致數 據安全違約、發生竊取事件、基金經理、投資經理、行 政及過戶代理人及／或受託人的服務受到干擾、導致名 譽損害或平倉能力以及敏感及保密資料遭洩露或損壞。 儘管設有檢測及預防該等違規及確保該等資料的安全、 完整及保密性的政策及程序，以及設有業務持續及災難 恢復措施，該等安全違規仍可能潛在地導致資產損失及 可能令本基金面臨重大金融及／或法律風險。
貨幣風險 — 基金單位類別貨幣風險
於一項子基金內的基金單位類別可能以子基金基礎貨幣以外的貨幣計值，而基礎貨幣與該類別的計值貨幣之間的匯率變動，可能導致投資者持有的投資按基礎貨幣計值的價值下降，即使該類別已作避險。
貨幣風險 — 避險單位類別
如某一類別已作貨幣避險，投資者的參考貨幣或投資的貨幣與子基金基礎貨幣之間的貨幣波動，可能會對一項投資的價值造成不利影響。衍生工具與投資者的參考貨幣之間的避險有時並非完全匹配。無論任何時候一項子基金就貨幣波動作出避險的價值均不得超過其資產淨值
105%（在央行施加的限額及條件規限下）。貨幣避險可減少或抵銷虧損，但亦可減少或抵銷收益。如某一類別的貨幣相對基礎貨幣及／或投資的計值貨幣價值下跌，此一貨幣避險或會對單位持有人就該類別的盈利潛力造成重大限制。因基金單位類別貨幣避險而產生的成本及收益／虧損將只會在相關的基金單位類別內累計。子基金的貨幣避險策略之成效及與貨幣避險交易相關的成本亦會受利率的影響。概不保證本基金的貨幣避險交易將有成效。透過人民幣計值的基金單位類別進行投資涉及的具體額外風險，請參閱下文。
商品風險
投資商品的子基金可透過綜合複製商品指數的表現來實 現。相關指數可將投資集中於跨國市場的特定商品期貨。商品價格受（其中包括）多項宏觀經濟因素影響，例如 供求關係之變化、天氣狀況及其他自然現象、農業、貿 易、財務、貨幣及政府外匯管制計劃及政策（包括政府 於若干市場的干預措施）及其他突發事件。與任何投資 一樣，投資價值可升亦可跌，視乎相關商品市場的表現。任何子公司投資商品的意向將於相關附錄中予以揭露。
集中度風險
與更多元化的子基金相比，本子基金可能投資於有限數量的證券，或者可能專注於（其中包括）特定行業、國家、部門、貨幣或發行人的投資及持有相對大額倉位。這可能因組合管理決定直接產生，或者因證券價格變動間接發生。倘若發生此情況，子基金可能對該等行業、部門、國家、貨幣或發行人以及影響價格的事件、發展情況或問題的敏感度較高。這可能導致子基金蒙受重大虧損，子基金的價值波動性增加，亦會限制子基金內若干證券的流動性。就地域集中的子基金而言，子基金的價值可能更易受到影響相關市場的不利經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件的影響。
利益衝突風險
在正常業務經營過程中，PineBridge Investments L.P.及其相關聯公司所從事的活動可能出現其本身利益或客戶的利益與本基金及其各子基金的利益互相衝突的情況。
基金經理、投資經理及其彼此的相關聯公司可向其他客戶（包括投資公司）提供投資管理、證券借貸及其他服務，包括其可能投資於本基金及各子基金所投資的證券的客戶，而在提供該等服務時，可使用基金經理及／或投資經理或彼等的相關聯公司所獲得並用以管理本基金及各子基金的投資之資料。若出現利益衝突的情況，基金經理或投資經理或彼等的相關聯公司將確保以符合單位持有人最大利益的方式公正地予以解決，並且將投資機會公平地分配給各自的客戶。
基金經理、受託人、行政及過戶代理人及／或投資經理或其相關聯公司（各自為─「有關方」合稱「有關方」）有或可能從事可能會導致與本基金的利益產生利益衝突的其他金融、投資及專業活動，包括對非上市證券進行評估價值（在此情況下，對該等證券進行評估價值的有關一方應支付的費用因資產價值上升而增加）或有關方可與本基金及各子基金進行交易，可能在該等交易中，任何有關方或任何對本基金及子基金有利益關係的任何其他方或彼等任何相關聯公司是以經紀、中介機構、主事人或交易對手的身份參與其中，惟該等交易須按公平交易方式磋商的正常商業條款執行，且符合單位持有人的最大利益，同時
(i) 評估價值由受託人（或在交易涉及受託人的情況
下，則由基金經理）認可為獨立及符合資格的人士核證；或
(ii) 交易按在有組織的投資交易所根據其規則可獲得的最佳條款執行；或
(iii) 若(i) 及(ii) 並不實際可行， 該等交易須按受託人
（或在交易涉及受託人的情況下，則基金經理）確認的條款執行，符合交易猶如按正常商業條款進行的原則，確保按公平交易方式磋商，而且符合單位持有人的最佳利益。
在交易涉及受託人的情況下，受託人或基金經理須提供文件證明其滿足(i)、(ii)及(iii)的情況。若交易按照第(iii)段進行，則在交易涉及受託人的情況下，受託人或基金經理須提供文件證明其信賴交易符合此處所概述原則的依據。
為促使本基金履行其責任在其年報及半年度報告內就所有關係人交易向央行提供報告，有關方將向本基金揭露每項交易的詳情（包括所涉及的有關方的名稱及，如有關，就該交易向該方支付的費用）。
在此等情況下，或在非上市證券由合資格人士評估價值的情況下，若產生任何衝突，各有關方將盡合理所能，確保履行其各自的職責將不會受任何其可能有涉及的方面妨礙，並須在符合單位持有人的最佳利益之下予以公正地解決。
柏瑞公司收到有關其代表客戶所投資的上市證券及子基金的的重大非公開資訊(MNPI)。為防止錯誤交易，柏瑞設立資訊屏障並限制一個或多個相關投資團隊交易相關證券或子基金。該等限制可能對客戶賬目的投資表現造成負面影響。柏瑞已實施重大非公開資訊屏障政策。前述內容並非完全列舉或說明可能影響子基金的所有潛在利益衝突。
交易對手風險 — 預託
與持有子基金的投資或結算子基金交易的受託人、次託 管人或經紀人進行交易存在風險。本基金的資產獲委託 予受託人進行保管。根據可轉讓證券集合投資計劃指令，受託人應遵守所有適用法律持有及記錄資產。任何子基 金的資產應於受託人的簿冊中經確認為屬於子基金。受 託人持有的證券應根據適用法律法規與受託人的其他證 券／資產分開。該等規定旨在保管資產，但概不保證將 成功保管該等資產，且不排除在受託人破產或無力償債 情況下不歸還財產的風險。因此，投資者面臨受託人在 破產或無力償債時未能全面履行其義務歸還子基金所有 資產的風險。此外，在受託人持有的子基金現金可能不 會與受託人的自有現金／為受託人的其他客戶託管的現 金分開。因此，在受託人破產或無力償債的情況下，子 基金可能被列為無抵押債權人。受託人未必能保留基金 本身的所有資產，但或會使用次託管人網絡，而該等次 託管人並非始終與受託人屬同一集團下的公司。在受託 人可能不承擔責任的情況下，投資者可能面臨次託管人 破產的風險。
交易對手風險
交易對手信用風險
子基金將面臨其與之交易的相關方之信用風險，同時可能面對結算違約風險。發行人或許未能在本金及利息付款到期時付款。涉及較高信用風險的發行人一般會就此
等額外的風險提供較高的收益率，反之亦然。一般而言，相比企業債券（特別是信用評級欠佳的企業債券），政 府債券被視為違約風險會較低。然而，信用評級欠佳的 政府債券亦會對子基金構成違約風險。發行人的財務狀 況變動以及一般或對某發行人而言的經濟或政治條件改 變，均為可能對發行人的信用素質和證券價值造成不利 影響的因素。不保證任何類別的發行人將不會面對信用 困難。
衍生工具交易對手風險
交易對手風險亦包括任何衍生工具、其訂立的回購／反向回購協議或證券借貸協議的交易對手。未作抵押的衍生工具交易產生直接交易對手風險。相關子基金透過獲得價值至少相等於各交易對手風險的抵押品，可紓緩其衍生工具交易對手的大部分信用風險，但在任何衍生工具未作完全抵押的範圍內，交易對手違約可能導致本基金價值下跌。每個新交易對手的正式審核已完成，所有獲授權的交易對手會被持續監控及審核。本基金積極監督交易對手風險及抵押品管理流程。
一般交易對手風險
倘若子基金與金融機構進行投資或交易，而該金融機構面臨財務困難，則子基金可能在某些情況下被阻止或延遲行使其權利終止投資或交易，或者變現任何抵押品，未經子基金同意，可能導致有關方或替代該金融機構的其他機構暫停付款及交付義務。
此外，交易對手可能存在重大失實xx或遺漏的可能性。該等不準確或不完整可能對一項投資下相關的抵押品的 評估價值造成不利影響。投資經理將在合理範圍內依賴 交易對手作出的聲明的準確性和完整性，但卻無法就該 等準確性或完整性作出保證。在若干情況下，如有關的 付款或分派其後被釐定為一項欺詐交易或是一項優先付 款，則向子基金作出的該等付款可能被追回。
此外，子基金可能面臨「保釋」風險，若金融機構的當局提出要求，金融機構的負債特此會被撇減、抵銷或轉換為股權或其他所有權工具。金融機構保釋可能導致部分或所有證券的價值下降，並在保釋時，持有該等證券或已與一項金融證券達成交易的子基金亦會受到類似影響。
貨幣風險 — 基礎貨幣
證券可能以不同於子基金的基礎貨幣的貨幣計值，且匯率及外匯管制法規的變動可能導致基礎貨幣所示的資產價值可升可跌。子基金可採用若干方法及工具（包括貨幣避險）控制該風險，但不可能完全紓緩該風險，且基金經理亦無義務減低子基金內的貨幣風險。若子基金採取措施改變上文「貨幣風險及貨幣兌換」中所述相關資產的貨幣風險，請參閱下文「衍生工具風險」一節下的
「遠期外匯合約風險」及「期貨及選擇權買賣屬投資及波動的風險」，以瞭解相應風險的資料。
存託憑證風險
子基金可能投資美國存託憑證（「ADR」）、中國存託憑證（「CDR」）、全球海外存託憑證（「GDR」）、國際存託憑證（「IDR」）及歐洲存託憑證（「EDR」）。該等投資可能較相關證券的流動性較低及更波動。倘若與相關證券相比，存託憑證以不同貨幣計值，可能導致投資存託憑證及相關證券產生貨幣風險。有關一項存託
憑證下的相關證券發行人的公開可得資料或會少於直接交易的證券。存託憑證未必由相關證券的發行人保薦，且有關未保薦存託憑證下的相關證券發行人的資料可能比已保薦存託憑證更受限制。存託憑證的持有人可能受限制或無權就相關證券採取行動，並將面臨發行人無力償債的情況。
基金結束風險
當基金及／或其子基金出現提前終止風險時，基金及／或其任何子基金可能必須按相同比例，將基金及／或其子基金的剩餘資產變現並分發予相關子基金受影響的單位持有人。可能在進行該等變現或分發之時，基金及／或其子基金所持有的若干投資的價值可能少於最初的購入成本或賬面額，因而對受影響的單位持有人造成巨大虧損。而且在此時，基金及／或其任何子基金相關的任何未攤銷的組織或建立成本或費用可能被記入基金及／或相關子基金資本的借方。
資本增值風險
若干子基金可能因他們採用的股息政策及／或他們追求的投資策略面臨資本增值風險。
股息政策
基金經理可酌情決定自資本宣派及支付分派。有關基金單位類別的投資者須注意，從資本中支付股息相當於退回或提取部分投資者的原始投資或該等原始投資應佔的資本收益，而該等分派將導致有關基金單位類別的每基金單位資產淨值相應即時減少。從資本支付分派將相應地導致資本流失且可能通過放棄未來資本潛在增長的方式實現。該循環可能持續直至所有資本耗盡。於子基金的生命週期內從資本作出的分派必須被視為資本退還。從資本作出的分派的稅務涵義可能不同於收入分派的稅務涵義。謹請投資者就此尋求建議。
就避險單位類別而言，其分派金額及資產淨值可能會受到避險單位類別的參考貨幣及子基金的基礎貨幣之間的貨幣波動而有不利影響，導致增加從資本中作出分派的金額，因而相對其他非避險單位類別資本流失較大。
選擇權策略
此外，若干子基金可能追求投資策略（例如，選擇權策略），以產生收入。雖然這可能使更多收入得以分派，但亦可能減少資本及長期資本增長的潛力，以及任何資本虧損增多的影響。任何該等分派可能導致每單位基金的資產淨值立即減少。若子基金採用選擇權策略產生收入並作為選擇權策略的一部分，投資經理或其受委人在預計市場價格變動或確定出售或購買選擇權的工具或指數與子基金投資組合中的工具之間的相關性方面出現錯誤，則該子基金可能蒙受原本不會蒙受的虧損。
交易所買賣基金及集合投資計劃投資風險
子基金可投資交易所買賣基金（「ETF」）及／或集合投資計劃（「UCI」），其中可能包括指數基金。除本基金單位持有人應支付的費用、成本及開支外，各投資者亦會間接承擔相關交易所買賣基金及／或集合投資計劃的部分成本、費用及開支，包括管理、投資管理、表現、行政及其他開支。雖然指數跟蹤型交易所買賣基金及指
數基金無論透過複製、優化或分層取樣策略，尋求跟蹤其各別基準指數的表現，概不保證他們將有效跟蹤指數的表現。基金經理的技巧、小型基金或無法持有適當選擇的基準指數可能引起跟蹤誤差，例如存在本地市場交易限制、成份股的輕微流動性不足、暫時無法使用或干擾交易若干包含基準指數的證券。倘交易所買賣基金及指數基金使用優化或分層取樣法跟蹤其各自基準指數的表現，這可能包括策略選擇部分（而非所有）構成基準指數的證券，按與基準指數的比例略不相同或大不相同的比例持有證券。部分交易所買賣基金亦會利用金融衍生工具跟蹤若干構成基準指數的證券表現，由此面臨衍生工具風險及跟蹤誤差風險。此外，交易所買賣基金及指數基金依賴第三方指數供應商授予的指數許可，以使用及跟蹤其基準指數。若指數供應商終止或變更指數許可，這將影響交易所買賣基金及指數基金繼續使用及跟蹤其基準指數以及實現其投資目標的能力。此外，概不保證指數供應商將準確編纂基準指數，或者基準指數將得到準確確定、組合或計算。雖然指數供應商的確提供有關基準指數旨在實現目標的說明，但指數供應商並未就有關基準指數的數據素質、準確性或完整性提供任何擔保或承擔任何責任，且並未保證基準指數將與所述的指數方法保持一致。無論市況如何，指數跟蹤型交易所買賣基金及指數基金旨在跟蹤其各自基準指數的表現，並未尋求表現比其各自的基準指數更強。
歐元及歐元區風險
歐洲經濟貨幣聯盟(European Economic and Monetary Union)的穩定性及整體狀況存在風險，可能導致歐元區組成發生變動。一個或多個歐元區國家脫离歐元或脫离歐元風險可能導致該等歐元區國家重新推出國家貨幣，或者在更極端的情況下，可能導致歐元完全解體。該等潛在發展情況或對該等方面及相關問題的市場認知可能對子基金的投資價值造成不利影響。單位持有人應審慎考慮歐元區及歐盟的變動如何影響他們於子基金的投資。
此外，若干子基金可能主要投資於歐洲國家。該等子基 金可能承受歐元區的潛在危機所帶來的各種風險（例如 波動性上升的風險、流動性風險、貨幣風險、違約風險）。該等危機可能以各種不同的形式發展，包括但不 限於某國家的信用評級下降、一個或多個國家退出歐元 區、在歐元區內重新推行一種或多種個別貨幣、歐元區 內的政府違約、歐元可能解體或歐元區部分或全部崩潰。此等可能的發展，或市場對此等事況及相關問題的看法，可能對子基金的基金單位的價值造成不利影響。
過度交易風險
子基金在知情的情況下不會允許市場擇時或相關過度交易慣例。過度交易包括投資者的證券交易過於頻繁或規模龐大，可能遵循擇時模式。可能存在的風險為該等慣例對子基金的表現及所有單位持有人的利益造成不利影響。
金融市場、政治及監管變動風險
影響營商的法律、政治及法規持續以無法預計的方式演 變。適用於本基金活動的法律及法規，特別是涉及稅項、投資及交易的該等法律及法規可以十分快速及無法預測 地改變，並可能於任何時候以對本基金的利益不利的方 式作修訂、修改、被廢除或取代。例如以下各項變動： 國際政治發展、政府政策和稅務的變動、外國投資和貨 幣匯出的限制、貨幣波動、利率變動風險、信譽變動， 以及法律、監管和政治氛圍的其他發展，可能對投資的
價值及其可銷性造成影響。本基金、基金經理及／或投 資經理可能會或可能變得受限於不必要的繁鎖和限制性 規則。特別是，為回應近期國際金融市場發生的重大事 件，已經或可能於若干國家地區實施政府干預和若干監 管措施，包括於若干國家地區就若干證券進行賣空的限制。基金經理無法預測該等變動將如何影響金融市場， 但政府干預可能令子基金波動加劇，因而對您的投資造 成虧損風險。因任何市場的不確定性（例如，英國脫歐）所造成的波動，可能意味著子基金及其投資的回報受市 場走勢、匯率下跌或某一國家的政府信用評級下調的不 利影響。這亦使子基金更難以或耗費更多成本執行審慎 的貨幣避險政策。
倘若市場受到干擾及發生其他特殊事件，可能招致龐大 損失。此外，產生損失的風險亦來自在受干擾的市場中，許多持倉變得流動性不足，使得難於或無法為與市場趨 勢相反方向的持倉進行平倉。在受干擾市場中從其銀行、交易商及其他交易對手可得的融資通常會被減少。另外，金融交易所可不時暫停或限制買賣。該項暫停會使得其 難於或無法對受影響持倉進行平倉，因而使子基金蒙受 虧損。
收入風險
子基金的收入可能因利率或股息率下跌或其他因素而減少。一項基金持有的證券之發行人可能於利率下跌期間贖回該等證券，該等子基金可能須重新投資於支付較低利 率 的 證 券 。 若 子 基 金 持 有 的 債 券 已 預 付
，則該基金可能須將預付款項重新投入到其他按較低利率支付收入的債券中。子基金賺取的收入減少可能限制本基金實現投資目標的能力。
指數許可風險
准許使用指數的基金經理或適用子基金所依據的許可將被終止或可能受到干擾、損害或停止繼續生效。在此情況下，投資經理可能須將該指數替換為其根據適用子基金的投資策略認為適當的其他指數。使用及／或過渡至任何該替代指數的情況均可能對該子基金的表現造成不利影響。
通脹指數證券風險
通脹指數證券的本金通常隨通脹增加，隨通貨緊縮減少
（按指定指數計量）。在通脹率下跌期間，子基金於到期時獲得的收益可能低於通脹指數證券的初始本金。根據通脹率於子基金持有通脹指數證券期間的變動，該子基金賺取的證券收益可能低於傳統債券。尤其是就積極管理的策略而言，通脹指數證券的價值變動可能難以預測，於該等證券的投資可能會產生與投資經理預測所不同的影響。通脹指數證券的本金通常僅定期進行調整，該等證券的價值變動僅能大致反映通脹率的變動，且基本上可能在有關通脹率變動產生後發生。
投資虧損風險
投資者須注意，於一項子基金中的投資的價值可能會下跌，應有其於子基金的投資可能全部損失的準備。基金經理或基金經理就任何子基金委任的任何投資經理、次投資經理、投資顧問或次投資顧問，或其各自任何附屬公司、關係企業、聯營公司、代理人或代表概不擔保任何子基金的表現或任何未來回報。
投資目標風險
投資目標表示預期結果，但是無法保證將會實現該結果。視乎市場狀況及宏觀經濟環境，子基金的投資目標可能 變得難以實現甚或無法實現，繼而可能導致基金關閉的 風險。概無對子基金實現投資目標之可能性作出任何明 示或暗示保證。
首次公開發售(IPO)風險
倘子基金投資於首次公開發售或新債券發行，則首次公開發售或新債券發行所涉及證券的價格，通常較更為成熟的證券面臨更大及更不可預測的價格波動風險。
大型單位持有人風險
倘大部分的子基金的基金單位（包括投資經理擁有投資酌情權的基金或賬戶）由少數單位持有人（或單一單位持有人）持有，則子基金面臨該等單位持有人迅速或突然大幅購入或贖回其基金單位的風險（包括因投資經理作出的資產分配決定造成）。該等交易可能對子基金的表現能力產生不利影響。
法律架構風險
一些國家的公司法律發展並未完全，或可能變動。若子基金投資於該等國家，某些新法規可能對投資的價值造 成在作出投資時不能預見的負面影響。由於此等法規的 效力仍未確定，所以外國單位持有人的權利能得到保障 的程度是無法保證的。此外，某些國家地區亦缺乏合資 格的司法及法律專業人才以解釋新近實施及日後的法律，或就該等法律提出意見。
槓桿風險（市場）或市場槓桿風險
子基金不會利用槓桿／借款購買額外投資，但預期會透過衍生工具持倉取得市場槓桿（市場投資總額（長倉及合成短倉總和）超過資產淨值）。倘基金經理參與具有槓桿效果的交易，則存在子基金價值波動增加的風險。此乃由於槓桿通常產生較子基金本可能擁有的資產基礎更大的資產基礎相關的投資風險，因此放大了子基金相關資產價值的增加或減少效應。在涉及槓桿的交易中，相對較小的市場波動或其他相關指標的變動可能導致子基金招致大幅虧損。不論初始投資規模如何，某些衍生工具都有可能招致無限的虧損。利用槓桿可能造成子基金在清算持倉不利時清算持倉，以清償還款、利息付款或保證金債券或滿足資產分離或覆蓋規定。
流動性風險
流動性風險定義為倘子基金未大幅稀釋剩餘投資者於子基金的權益，則無法滿足贖回子基金發行份額要求的風險。子基金的投資或持倉可能不時因交易量減少、價格波動性增加、集中交易規模、轉讓或變現持倉的能力限制以及行業或政府法規的變動而面臨市場流動性有限或減低。此外，若干證券的交易可能不頻繁，於相對小型的市場交易，或可能被相關證券交易所或監管機構暫停或限制交易。因此，以理想價格及時間處置或出售該等持倉可能受到影響。倘出現極端市場情況，極高的贖回要求數量或其他不可控的因素，子基金可能被迫在許可的時間範圍內以不利的價格或時間出售投資，以滿足贖回要求，並招致虧損，而對子基金的剩餘投資者造成影響。
證券價格風險
所有種類的投資及所有市場，因而所有子基金均承受現行經濟條件下的市場波動風險。價格趨勢主要由金融市場趨勢及發行人的經濟發展釐定，而發行人的經濟發展則受全球經濟的整體狀況以及各國的經濟和政治條件影響。由於證券價格波動，閣下的投資的價值可升可跌。一項子基金可能進行投資的市場或交易所可能被證實為不時高度波動。
付款代理人風險
單位持有人如選擇或必須按照當地法規透過中介機構而非直接由本基金或相關子基金（例如是當地國家地區的付款代理人）支付或收取申購或贖回款項，須承擔中介機構就(a)在向本基金或相關子基金傳遞申購款項之前的有關款項及(b)由該中介機構向有關單位持有人支付回購款項之信用風險。
優先證券風險
子基金投資於優先證券存在著若干可能的風險。除非特 定事件發生，否則就發行公司而言，優先證券持有人往 往不具有投票權或投票權受到限制。此外，在公司資本 結構中，優先證券須後償於債券及其他債券工具，故較 此等債券工具將承受更高的信用風險。與債券證券不同，優先證券的股息分派通常須由發行人董事會宣派。
倘優先證券的發行人出現經濟困難，則發行人的優先證 券可能會因發行人董事會宣派股息的可能性降低以及優 先證券可能須後償於同一發行人的其他證券的事實而損 失巨大的價值。此外，由於許多優先證券按固定利率派 息，其市場價格對利率變動敏感的形式可能與債券相似，即隨著利率上升，子基金持有的優先證券的價值可能下 跌。
因此，倘子基金將其大部分資產投資於固定收益優先證券，利率上升可能會導致子基金投資的價值大幅下跌。此外，由於許多優先證券容許持有人將優先證券轉換為發行人的普通股，故其市場價格可能對發行人普通股價值的變動敏感，因此，普通股價值的下跌亦可能導致基金投資的價值下跌。優先證券通常具有贖回特徵，容許發行人酌情贖回證券。贖回具有平均水平以上收益率的優先證券，可能會導致基金的收益率下降。
子基金持有的優先證券的價值可能會因影響或被認為會影響證券發行人的多項因素（如管理業績、財務槓桿以及對發行人商品或服務的需求降低以及發行人的歷史和預期收益及其資產價值）而下跌。此外，可能會出現政治上的變化，而對發行人償還本金和支付證券利息的能力造成影響。發行人財務狀況或信用評級的變化也可能對已發行證券的價值產生不利影響。
贖回風險
在出現大量贖回子基金時，投資經理可能需要迅速地在不太可取的情況下進行平倉，因而對相關子基金的交易表現造成不利影響，甚至導致相關子基金清算。在此等情況及其他特殊情況下，基金經理可對贖回基金單位施行限制。為保障投資者，基金經理可對贖回某子基金或本基金的基金單位施行限制。在該等情況下，單位持有人可能在出售足夠的投資以應付該等贖回要求之前無法收取其贖回所得款項，或只可在其贖回要求所涉及的交易日之後一個或多個交易日方可贖回其所持有的基金單位，或以實物形式轉撥有關子基金的資產，以滿足其贖
回要求。
不動產投資信託基金風險及物業證券風險
倘子基金投資於不動產投資信託基金，此等不動產投資信託基金可能受其擁有或營運的相關物業的價值變動影響，進而受經濟條件、供求、利率、分區法律和法規變動影響。不動產投資信託基金倚賴專門管理技巧，其投資可能集中在相對較少的物業或較小的地理區域或單一物業類型，這可能會導致集中度風險。不動產投資信託基金亦極度依賴現金流，因此特別依賴資本市場的正常運作以及受借方違約及自行清算影響。各種經濟及其他因素可能會對承租人履行其對不動產投資信託基金之責任的能力產生不利影響。倘承租人違約，不動產投資信託基金在行使其作為出租人的權利時可能受到延誤，並可能為保障其投資而產生重大費用。投資於不動產投資信託基金亦承受對股票市場整體造成影響的各種風險。
匯出本金及投資收入風險
外國投資者把在某些國家所賺得的利潤匯出，以及將投資調出國外均受有關的當地法規監管。依據此等法規，將本金及投資收入及其他數額匯出可能須取得有關的外匯管制當局的批准，但此等批准是否在任何時候均可取得則並無確實定論。
回購協議及反向回購協議風險
根據回購協議，存有違約風險，子基金可能蒙受損失。回購協議指子基金將證券出售給交易對手，同時同意按議定的日期及價格向交易對手購回證券。出售價格與回購價格之間的差額即交易成本。
轉售價格通常較購買價格高出一定金額，該金額反映了協議期的議定市場利率。在反向回購協議中，子基金向交易對手購買一項投資，而該交易對手承諾於議定的未來日子按議定的轉售價格回購證券。因此，子基金承擔以下風險：倘賣方違約，子基金可能遭受損失，致使出售相關證券所得款項連同子基金就相關協議持有的任何其他抵押品由於市場走勢，而可能低於回購價格。子基金在協議期屆滿或交易對手行使其回購證券權利之前，不能出售作為反向回購協議標的的證券。
證券借貸風險
子基金參與證券借貸安排可能存在各種風險，例如信用風險，以及延遲或收回風險。倘證券的借方財務出現問題，借方作出的抵押品將用以購買該等證券。雖然抵押品的價值將最低限度相等於借貸證券的價值，但存在突然的市場變動令抵押品的價值低於借貸證券的價值的風險。
證券化風險
自2019年1月1日起，部分子基金須遵守現時適用於各類 歐盟規管投資者（包括信用機構、認可另類投資基金經 理、投資公司、保險及再保險企業及職業退休計劃機構）並將適用於可轉讓證券集合投資計劃的若干風險保留及 盡職審查規定（「歐盟風險保留及盡職審查規定」）。 除此之外，歐盟風險保留及盡職審查規定限制受其規限 的投資者投資於證券化的投資，除非(i)有關證券化的發 起人、保薦人或原貸方已明確揭露，其將就若干特定信 用風險部分或證券化投資持續保留不少於5%的淨經濟權 益；及(ii)該投資者能夠證明其已就多項事宜，包括但不 限於其票據持倉、相關資產及（如屬若干類別的投資者）有關保薦人或發起人進行若干盡職審查。
倘歐盟風險保留及盡職審查規定適用於一項子基金，該子基金（及代表其的投資經理）須採取措施以確保其符合此等規定及根據此等規定對該子基金施加的任何監管上的技術性標準。具體而言，歐盟風險保留及盡職審查規定可能要求有關子基金確保其所持有的所有證券化投資（包括在歐盟風險保留及盡職審查規定生效之前已發行的若干證券化投資）符合規定及該子基金或須出售任何不符合規定的有關投資。在此等情況下，子基金可能蒙受損失。
結算風險
不同國家／地區的市場有不同的清算及結算程序，而若干市場存在結算無法與交易成交量保持一致的風險，因此導致難以及時結算該等交易。結算延遲或會導致子基金暫時無法投資其資產，從而無法賺取相關回報。子基金因結算問題無法進行計劃購買，或會導致錯失投資機會及影響子基金實現其投資目標的能力。
因結算問題無法出售證券或會導致子基金因證券的價值 隨後下跌而蒙受損失，或若子基金已訂立合約以出售證 券，則可能導致其可能需向買方負責。倘未及時收到有 關申購的清算資金，會面臨透支利息的風險。倘預期申 購款項由於隨後證券價值於出售時下跌而無法隨後結清，投資經理已訂立合約以購買證券，則可能招致損失。
小型公司風險
投資於小型公司的證券或與該等證券有關的金融工具，涉及的風險可能較傳統與較大型、歷史較為悠久的公司有關的風險為高。此等證券通常的交易量較低。因此，此等證券可能流動性較低及承受較大的波動。此外，該等公司的素質、可靠性、透明度及與其有關的資料的提供可能較為有限。規管該等公司的企業管治的規則的發展程度可能較低或較寬鬆，這可能令投資風險增加及對投資者的保障減少。
次級債券風險
子基金投資於資本結構較其他證券為次級的證券會出現次級債券風險。次級證券持有人的追索能力排在優先證券持有人之後，且對於發行人資產的追索能力較弱。因此較資本結構優先級較高的證券面臨更大的損失風險。
暫停買賣風險
在若干情況（如子基金正在接受合併，清算或由於任何原因而無法計算資產淨值的情況）下，基金經理必要時可經受託人同意後暫停釐定任何子基金的資產淨值，以確保市場公平有序及風險得到審慎管理。任何該等暫停會導致於該暫停期間暫停向及從其單位持有人發行、轉換及贖回有關子基金的基金單位。
稅務風險
子基金或須就其投資組合產生的收入及／或收益繳納預扣稅或其他稅項。倘一項子基金投資於購買當時毋須繳納預扣稅的資產，不保證未來不會因適用法律、條約、規則或法規或其詮釋的任何改變而可能被預扣稅項。子基金或未能收回該等預扣稅，所以任何變動可能對基金單位的資產淨值造成負面影響。
如與投資經理已投資的證券有關的稅務法律或實務出現變動，據此子基金可能須負上無法預見的稅務責任，這可能亦會對一項子基金造成損害。此外亦存在因意料之
外的稅務法律或法規的施行而產生損失的風險。
務請準投資者注意與投資於本基金有關的稅務風險。請參閱本發行章程「稅務」一節，據董事所知，該節內容基於發行章程的稅務法律及慣例，但可能不時變動。
稅務（中華人民共和國）風險
根據中國國家稅務總局於1993 年7 月發佈的國稅發 [1993]45號函，關於在中華人民共和國（「中國」）並無設立機構的外國企業，其出售中國企業所發行H股之所得的資本增值和該等H股發行人派發的股息，均免徵預扣企業所得稅。但是，《外國企業所得稅法》自2008年1月1日起被《企業所得稅法》廢除後，國稅發[1993]45號函亦同時失效。
《企業所得稅法》於2008年1月1日生效後，10%的預扣企業所得稅在法理上適用於上述出售中國企業所發行H股的資本增益。但是，自《企業所得稅法》生效後，前述的企業所得稅免稅和優惠待遇是否繼續有效尚不明確，須待中國國務院進一步詮釋。
國稅函[2008]897號文件（「897號文」）對中國企業所 發行H股的外國企業投資者所獲股息課稅的問題作出通知。根據897號文，發行H股的中國居民企業向境外H股非居 民企業股東派發2008年及以後年度股息時，須按10%的 稅率預扣企業所得稅。倘非居民企業股東符合享受稅收 協定待遇，可就已徵稅款和根據稅收協定規定稅率計算 的應納稅款的差額予以退稅。
現行的中國營業稅及增值稅法規並未規定買賣H股所得的可徵稅性。儘管中國稅務局尚未對中國企業發行的H股的買賣徵收營業稅或增值稅，但對於中國稅務局將來會否要求外國企業投資者就H股交易支付具追溯效力的營業稅或增值稅，目前尚未能確定。
子基金可能因投資中國企業發行的H股，而需繳納預扣企業所得稅及其他就收入徵收的中國稅項。如前所述，對子基金在中國投資可能產生的收益或收入的稅務負擔存在不確定性，子基金保留權力就有關收益或收入預留稅款撥備並為子基金預扣稅款。因此，子基金的資產淨值及獲利能力可能受到影響。
中國的稅法可隨時作出修改，而且某些修改可能具追溯效力。這些修改可能對子基金及其投資產生重大不利影響，包括回報的減少、子基金投資價值降低，甚至會使子基金投入的資本減值。
政府公債風險
倘子基金投資於政府公債，政府實體按時還本付息的意願或能力可能受多項具違約風險的因素影響，例如其現金流、其外匯儲備的程度、於到期付款的日期是否有足夠的外匯、對整個經濟而言償還債券的相對規模、政府實體對國際貨幣基金的政策，以及政府實體可能面對的政治規限。政府實體亦可能須依賴來自外國政府、多邊機構及其他外國人士的預期支出以削減其債券的本金和應付利息。該等承諾可能被施加政府實體執行經濟改革及／或經濟表現，以及該等債券人的責任獲按時償還等條件。未能執行該等改革、達到該等經濟表現水平，或於到期時償還本金或利息，可能損害該等債券人按時償還債券的能力或意願。
倘政府實體拖欠其政府公債，政府公債的持有人（包括一項子基金）可能被要求參與其債券的重組，以及向相關的政府實體進一步貸款。該等事件可能對該子基金的
表現造成負面影響。
與較高評級的債券證券相比，非投資級（亦稱高收益）政府公債可能具有更大的違約風險。此外，非投資級證券的波動性往往高於評級較高的債券，因此不利經濟事件對非投資級債券證券價格的影響可能大於評級較高的債券證券。此外，發行人償還債券義務的能力或會受特定發行人事態發展的不利影響，例如，經濟衰退可能會對發行人的財務狀況及該實體發行的高收益債券證券的市值產生不利影響。
xx率風險
子基金可活躍和頻繁地買賣其投資組合證券。與任何投資組合xx率增長有關的成本可能會降低子基金獲得的回報，而子基金出售證券可能會導致產生應納稅資本收益。
傘子基金現金賬戶風險
基金經理已代表本基金成立傘子基金現金賬戶，並會透過此賬戶處理申購、贖回及分派。倘若傘子基金現金賬戶內持有之數額 (i) 因贖回或股息活動而須向某投資者作出繳付，但卻因例如收到不完整的反錢文件而未能向該名投資者支付，或 (ii) 乃在收到配發基金單位所須之有關文件前從某投資者上收到入賬，投資者應注意，投資者在上述情況下並不具有單位持有人的地位。在本基金或相關子基金無力償債的情況下，投資者在傘子基金現金賬戶內的款項之權利與本基金的無抵押債權人相同。在上述(i)的情況下，任何有待解決的問題應當即時處理。若投資者在被要求付款當日未能就相關基金單位繳付任何應付金額，基金經理可取消配發該等基金單位，或向單位持有人發出通知，要求支付拖欠金額，並連同任何應計利息及因欠繳而導致本基金或任何子基金產生的任何之費用一併繳付。如基金經理取消配發基金單位，已收取的金額會退回申請人，風險由申請人承擔，並扣除對本基金或任何子基金產生的任何費用。
各子基金的資產乃由該子基金專屬僅有，必須與其他子基金明確劃分，且不得直接或間接地用作抵償任何其他子基金的負債或索賠，亦不會為此目的而可獲使用。單位持有人在有償付能力的子基金之位置不會受另一無償付能力的子基金所影響。
評估價值風險及資產淨值波動
每基金單位資產淨值通常會隨子基金所持證券的市值變化而波動，而這些變化無法預測。根據發行章程及適用法律，基金投資的評估價值通常會按相關的市值確定。在若干情況下，基金經理可在無法獲得其他可靠定價來源時，使用定價服務或經紀交易商或其他市場中介（有時可能是單一經紀交易商或其他市場中介）提供的價格按公允價值對子基金的部分資產進行評估價值。
如果無法從任何上述來源獲得相關資料或基金經理認為相關資料不可靠，則基金經理可根據子基金酌情認為適當的其他資料對子基金的資產進行評估價值。在某個時間點就任何投資確定的價值可能有別於使用不同方法得出的價值或使用市場報價確定的價值。與使用市場報價相比，使用除市場報價以外的其他技術（包括公允價值證券）進行評估價值的組合投資的評估價值於短期內的波動可能更大。不能保證此等價格將準確反映子基金在出售證券時將獲得的價格，倘子基金以低於其用來對證券進行評估價值的價格出售證券，其資產淨值將受到不利影響。子基金投資於其他基金或投資組合時，通常會根據有關基金或組合所確定的評估價值對其投資進行評
估價值，而有關評估價值可能有別於子基金對其自身資產進行評估價值所採用的程序。
量化模型風險
投資經理可能利用專有或第三方量化算法和模型以提高收益及/或作風險管理。最終的分析和投資選擇取決於多種因素，例如輸入模型的數據的質量和準確性、將數據有效地轉換為模型的程序代碼、模型適應市場條件變化速度的能力，以及量化模型能否成功整合至子基金的證券選擇過程內。
模型的任何缺陷，錯誤或限制都可能導致出現與投資經理預期或期望結果不同或相反的情況。根據過去的市場數據制定的模型可能無法預測未來的價格走勢。模型有可能因出現異常或破壞性事件導致市場變動的性質或規模與單個市場的歷史表現及其相互之間或與其他宏觀經濟事件的關係不一致而變得不可靠。模型也可能具有隱藏的偏見，或者可能暴露於廣泛的結構或波動變化。如果實際事件不符合此類模型所依據的假設，則可能會造成損失。
量化投資技術亦存在可能發生錯誤的情況，且可能經歷長時間都未必能夠發現錯誤的風險。此類錯誤可能永遠都不會被發現，或僅在子基金遭受與此類錯誤相關的損失（或表現下降）後才被發現。量化投資技術亦要求及時有效地執行交易。交易執行效率低可能完全削減該策略試圖捕捉價格差異的能力。量化投資技術亦可採用相關章節中所述的風險受限投資策略。
各子基金股票及股票相關證券的價值可能會面臨風險及下跌並將受到經濟、政治、市場，以及發行人特定的變動影響。該等變動可能對證券造成不利影響，不論公司的具體表現如何。此外，不同的行業、金融市場及證券對此等變動的反應不一。一個投資組合內的一家或以上的公司將下跌或無法上升的風險，可對任何指定期間內的整體組合表現造成不利影響。
風險受限策略風險
採用風險受限策略的子基金可能限制了子基金的投資、行業、地區、國家、貨幣、評級或其他特徵的相對權重與基準指數之間的可能差異。限制子基金承擔與基準指數實質上不同風險的能力可能意味著子基金的風險及回報狀況與該指數非常相似。這種相似性可能會在短期或長期內持續存在。
固定收益投資風險
投資於固定收益證券的子基金投資者應注意，此類證券的投資價值可能會受市場波動、利率上升或下降、發行人按計劃還本付息的能力、債券證券市場流動性不足、評級下調、經濟衰退等因素影響。此等變化可能對固定收益證券的價格造成不利影響的風險，可對任何指定期間內的整體組合表現造成不利影響。
低於投資級別債券證券風險
倘子基金投資於投資級別以下的證券（亦稱為高收益證券或「劣等債券」），較投資於投資級別的債券證券，可能面臨更高的信用、流動性及市場風險。這些證券的
發行人通常是高槓桿機構，因此在市況逆轉的時候，這 些機構的還款能力可能受到損害。證券如具有較低評級，反映出其發行人的財務狀況更可能出現不利變化，可能 會影響發行人還本付息的能力。因無法還本付息所帶來 的損失風險，遠較投資級別的證券為高，因為該等證券 資本結構為次級，故須後償於優先證券持有人因其對發行人資產提出申索的權益較小。倘若低於投資級別證券 的發行人違約或清算，會有較大的風險遇上發行人的資本／資產不足以償付其所有負債及低投資評級證券的持 有人（被評級為無抵押債權人）在該等情況下損失其全 部投資。
低於投資級別證券的市場較高素質證券的市場為小，活 躍程度亦較低，會對證券可予出售的價格造成不利影響。倘若並無若干較低評級證券的定期次級市場買賣，投資 經理在對該等證券及至子基金的資產進行評估價值時會 有困難。
未獲評級債券所承受的投資風險或會相等於非投資級別債券所承受的投資風險。投資於未獲評級債券代表相關的子基金必須依賴由其投資經理對證券的信用評估，如評估有誤或會引致損失。
或有可轉換債券風險
或有可轉換債券是一種複雜的債券證券，在預先界定的觸發事件發生時可以轉換為發行人股權或部分或全部撇銷。觸發事件可能不受發行人控制。常見觸發事件包括發行人的股價在一段特定時間內跌至特定水平或發行人的資本比率跌至預定水平。若干或有可轉換債券的息票付款可能完全酌情決定，發行人可以在任何時候因任何理由而取消在任何時段的息票付款。
觸發債券轉換為股權的事件已被設計，因此一旦或有可轉換債券的發行人出現財務困難，即會進行轉換，這取決於監管評估或客觀損失（例如，倘發行人公司的資本比率跌至預定水平以下）。倘子基金投資於或有可轉換債券，可能會面臨以下（並非詳盡無遺）風險：
倘股權持有人的觸發水平不同，或有可轉換債券的投資者可能會遭受資本損失，而轉換風險取決於資本比率與觸發水平之間的差距。基金可能難以預測需要將債券轉換為股權的觸發事件。此外，基金可能難以評估證券於轉換後的表現。
在轉換為股票的情況下，由於相關基金的投資政策未必容許其投資組合持有股票，相關子基金可能被迫出售該等新股權。在這些股份沒有足夠的需求的情況下，該被迫出售以及這些股份的供應增加，可能對市場流動性產生影響。投資於或有可轉換債券亦可能增加行業集中度風險以至交易對手風險，因為該等證券是由少數銀行發行。
或有可轉換債券通常從屬於可資比較的不可轉換證券，因此較其他債券證券須承受更高風險。倘或有可轉換債券因預先指定的觸發事件而被撤銷（「減記」），基金可能蒙受其投資價值的全部、部分或分段交錯損失。減記可屬暫時性或永久性。
此外，大部分或有可轉換債券是作為永久證券發行，可在預先訂明的日期贖回。永久或有可轉換債券未必可於預先訂明的贖回日期贖回，投資者未必可於贖回日或任何日期取回本金返還。
可轉換債券風險
可轉換債券是債券與股權之間的混合體，允許持有人在特定的未來日子將其債券轉換至發行債券公司的股份。倘子基金投資於可轉換債券，將會比直接債券投資受股權變動影響及面臨較大波動。投資於可轉換債券與投資於直接債券同樣受利率風險、信用風險、流動性風險及提前付款風險影響。
延期風險
延期風險是指在利率上升期間，提前還款的速度可能較預期緩慢。這可能增加投資賺取低於市場利率的時間、證券存續期或會延長及證券價值可能下降。
固定收益違約風險
倘子基金投資於固定收益證券，存在特定發行人可能未能履行其付款或其他責任的風險。此等事件可能令該發行人的債券責任的價格波幅增加，並對流動性造成不利影響，使該等債券責任更難以出售。異常地高（或不斷上升）的政府虧絀（多項其他因素之一）可能對該等政府公債證券的信用評級造成不利影響，並可能導致市場關注到違約風險上升。倘標準普爾相信一名債券人選擇性地就特定發行或債券類別違約，但其將繼續按時履行於其他發行或債券類別下的付款責任，標準普爾可給予選擇性違約的評級。倘發生違約事件（惟機會微乎其微），該等證券的價值可能會受到不利影響，導致部分或全部已投資金額的損失。
固定收益信用評級風險
固定收益證券可能面對信用評級下降的風險。倘子基金投資於購入後被降級至低於投資級別評級的投資級別證券，子基金的價值可能會受到不利影響。現時並無特定規定一項子基金須出售該等證券，除非其附錄內另有指明。
如發生該等降級事件，基金經理或其受委人將迅速地分析該等證券及該等證券發行人的財務，以決定應採取的行動（即應持有、減持還是購入）。然而，基金經理不一定能出售此類降級證券。
由評級機構釐定的信用評級具局限性，未必無時無刻都 能準確或可靠地計算所作出的投資的實力，且並不擔保 證券及／或發行人在任何時候的信用可靠度。如該等信 用評級被證實不準確或不可靠，該等投資可能產生虧損。
利率風險
固定收益證券一般為對利率敏感，意即其價值將隨著利率變動而波動。利率上升一般將使固定收益證券的價值下跌。
各有關子基金的表現將部分須視乎其預測和回應該等利率波動的能力，另一方面須視乎其利用合適策略將回報最大化同時將相關的風險減至最低的能力。
抵押擔保證券及其他資產抵押證券的風險
抵押擔保證券及資產抵押證券承受利率及提前付款風險，此等風險影響其價格和波動性。當利率上升，抵押擔保 相關證券的價值一般將會下跌；然而，當利率下跌，附 帶提前付款特點的抵押擔保相關證券的價值升幅或未如 其他固定收益證券。如提前付款的比率出乎意料地上升，可以預期該證券將實際到期及波動性將增加。此外， 此 等證券的價值可能因應市場對發行人信譽的期許而出現 波動。機構抵押擔保證券是由準政府機構創設的抵押擔
保證券。商業抵押擔保證券是由商業抵押貸款支持的抵 押擔保證券，而非由住宅房產抵押貸款支持。除此之外，雖然抵押擔保及抵押擔保相關證券一般以一些政府或私 人擔保及／或保險的形式作為支持，不保證私人擔保人 或保險人將履行其責任。
資產擔保證券的發行人在強制執行相關資產的抵押權益方面的能力可能有限，而提供予支持該等證券的信用提升措施（如有）可能不足以在發生違約事件時保障投資者。與抵押擔保證券相若，資產擔保證券同樣承受提前付款及延展風險。
提前付款／贖回風險
贖回／提前付款風險是指發行人將行使其權利，早於預期或要求償還子基金所持債券本金的風險。許多固定收益證券，特別是以高利率發行的固定收益證券容許發行人可提早還款。發行人通常在利率下跌時行使此權利，因此，投資於提前付款的證券的子基金未必可完全受惠於價值上升或未來獲支付較高收入，此外，存在將提前付款的款項按較低收益率作再投資的風險。
可變及浮動利率證券風險
投資於可變或浮動利率證券的子基金面臨利率風險。可變或浮動利率證券的息率定期根據一般擬用於反映市場利率的公式調整，並容許基金透過上調證券的票息率參與利率的升勢（按證券的條款釐定）。然而，在利率上升期間，票息率的變動可能滯後於市場利率的變動，或可能限制票息率的最大增幅。此外，在利率下跌期間，該等證券的票息率一般將向下調整，導致收益率下降。如相關附錄有所指明，則子基金亦可投資於可變或浮動利率股權證券，其股息付款隨著市場利率或其他因素的變化而改變。
抵押品—與使用抵押品相關的風險
與使用抵押品有關的風險：倘子基金因訂立總回報交換而獲得抵押品，則存在子基金持有的抵押品可能會貶值或變得缺乏流動性的風險。此外，亦無法保證在交易對手違約的情況下，清算提供給子基金以擔保交易對手在總回報交換下的債券的任何抵押品，將能夠履行交易對手負有的責任。倘子基金因訂立總回報交換而提供抵押品，則會面臨交易對手將無法或不願履行其償還所提供抵押品之義務的風險。發行章程「風險因素」一節描述了與使用衍生工具及其他投資技術有關的風險，而這些風險很可能符合《證券融資交易條例》的定義。
子基金可就總回報交換向交易對手提供若干資產作為抵押品。倘子基金已就此類交易超額抵押（即向交易對手提供超額抵押品），則在交易對手無力償債的情況下，就該超額抵押品而言，其或屬無抵押債權人。如受託人或其副保管人或第三方代子基金持有抵押品，則在該實體無力償債的情況下，子基金或屬無抵押債權人。
訂立總回報交換涉及法律風險，可能導致因法律或法規的意外應用或因為合約在法律上並不可強制執行或未正確記錄而造成損失。
使用總回報交換所產生的風險須在基金的金融衍生工具風險管理程序中充分描述。
發行章程所述的風險因素不應視為準投資者在投資於子基金之前應考慮的風險的詳盡清單。
差價合約風險
透過訂立差價合約，一方承諾以現金支付（或收取）相關資產在合約訂立時與在未來特定時刻其估價之間的差價。由於差價合約在場外交易，因此受金融衍生工具風險，尤其是交易對手風險、流動性風險、高槓桿引起的市場波動風險及與期貨相約的保證金風險影響。
衍生工具風險
子基金可將衍生工具用於有效的投資組合管理及投資目的。衍生工具交易可能會大幅波動，而這可能導致虧損超逾投資本金。遠期合約、期貨合約及其他衍生工具合約價格的波動受不少因素影響，其中包括利率、供求關係的轉變、政府及監管機構的貿易、財務、金融和外匯管制計劃以及政策（如《歐洲市場基礎設施監管規則》），以及全國及國際政治和經濟事件及政策。
運用衍生工具亦涉及若干特別風險，包括(1)依賴預計被避險證券價格走勢及利率走勢的能力，(2)衍生工具價格走勢與相關投資價格走勢之間的相互關係不完全，(3)運用此等工具在實際上所需的技術與購買及持有證券所需的技術不同，(4)可能沒有流動市場，(5)有效投資組合管理或達成贖回的能力可能出現阻礙，(6)因衍生工具訂約文件而可能產生的法律風險，尤其是因有關合約的可執行性及限制的有關問題，(7)子基金在買賣期貨、遠期、交換、差價合約時可能承受無限的結算風險，直至平倉為止及(8)於進行交易或提供保證或抵押品時產生的交易對手信用風險（包括違約），以上種種可能會影響投資者回報。
倘若交易對手違反其責任或就之進行詐騙及子基金被延誤或妨礙行使其有關其投資組合之投資的權利，該子基金可能會遇上其持倉價值下跌、損失收入及招致維護其權利而附帶的成本，而這可能會影響投資者回報。
存置在經紀作為保證金的資產不可由經紀持有於獨立的賬戶內，該等資產因而在該等經紀無力償債或破產時可供該等經紀的債權人取用。
交易所買賣及場外交易信用衍生工具可屬波動，並涉及 若干風險，包括承受高的虧損風險。在作為避險用途時，此等工具與被避險的相關投資或市場行業的相互關係並 不完全。場外交易衍生工具，例如信用衍生工具的交易 會因並無任何用作將未平倉的交易平倉之交易市場而涉 及額外風險。
衍生工具相互關係風險
倘子基金投資於衍生工具，則存在衍生工具的價格或會因交易費用及利率走勢等原因而與相關證券價格的相互關係不完全的風險。在交易所買賣的衍生工具的價格亦可能受供求因素影響而變動。
衍生工具交易對手風險及法律風險
運用場外交易衍生工具，例如遠期合約、交換協議及差 價合約會令相關子基金承受與有關交易對手相關的信用 風險及合約的法律文件未必準確地反映各方意願的風險。
就場外交易衍生工具而言，投資經理在其衍生工具主體協議中一般遵循國際證券經銷商聯合會（ISDA）制定的標準，ISDA 交換確認書須倚賴人手記錄及檢查，以確保完整及正確地記錄交易條款。
就場內交易期貨而言，投資經理與經紀一般協定使用市場中的標準現行條款。
投資經理在洽談衍生工具合約主體文件時，將使用在使 用衍生工具和製備文件方面均擁有豐富經驗的內外部律 師，並使用合理的商業程序，處理及監控所有法律和記 錄事宜，尤其是合約的可執行性及限制條款相關的事宜。
儘管上文程序已有規定，但由於此等合約在法律上具有 可執行性的疑問，或者合約並未準確反應出各方的意圖，或者各方對合約條款有爭議（不論是否真實），仍存在 交易對手可能不根據交易的條款及條件結算交易從而使 子基金遭受虧損的風險。
於若干國家管治金融衍生工具合約關係的部分法律是全新的，且並未在大範圍內加以驗證。因而，子基金可能存在眾多罕見風險，包括對投資者的保障不充分、立法相互矛盾、法律不完備、不清晰且不斷變化、其他市場參與者違反規則、法律賠償缺乏已建立或有效手段、缺乏與發達市場相當的標準實務和保密慣例、現有法律執行不徹底。此外，在交易對手所在的若干國家可能難以獲得及執行判決。難以保障及行使的權利概不保證不會對子基金及其營運產生重大不利影響。
信用違約交換、利率風險交換、貨幣交換、總回報交換及交換選擇權風險
使用信用違約交換的風險可能較直接投資債券的風險為高。信用違約交換允許轉移違約風險。在投資者認為由於債券發行人的信用素質下降，導致所需息票付款金額將低於所收到的款項的情況下，信用違約交換允許投資者有效地就其持有的債券購買類似於保險的保障（避險投資），或就其並非實際擁有的債券購買保障。相反，若投資者認為由於債券發行人的信用素質下降，導致款項將低於息票款項，則可以透過訂立信用違約交換的方式賣出保障。因此，買入保障的一方向賣出保障的一方支付一系列的款項，若發生「信用事件」（債券發行人的信用素質下降（將於協議中預先界定）），則向買方支付款項。若信用事件未發生，買方支付所有所需的款項，且交換在到期日終止，無須進一步支付。因此，買方的風險僅限於所支付的金額。
信用違約交換市場的流動性有時可能較債券市場的為低。
利率交換指與另一方彼此承諾互換支付或收取利息，如以固定利率支付交換浮動利率支付。貨幣交換可能涉及以特定貨幣支付或收取付款的權利的互換。與直接投資相關資產相比，使用總回報交換可能導致基金產生更高的風險。總回報交換涉及收取特定參考資產、指數或一籃子資產的總回報、息票加上資本損益的權利與作出固定或浮動付款的權利的交換。
子基金可以作為付款支付方或收取方訂立交換。若基金 以淨額基準訂立利率或總回報交換，則兩項支付資金流 將互相抵銷，每一方只收取或支付（視情況而定）兩項 付款的淨額。以淨額基準訂立的利率或總回報交換不涉及投資、其他相關資產或本金的實物交付。因此，利率 交換的損失風險擬僅限於子基金按照合約必須支付的利 息付款淨額（或如屬總回報交換，參考投資、指數或一 籃子投資的總回報率與固定或浮動付款之間的淨差額）。
若利率或總回報交換的另一方違約，在正常情況下，各基金的損失風險將包括各方按照合約有權收取的利息或總回報付款淨額。相反，貨幣交換通常涉及交付某一指定貨幣的全額本金值，以換取其他指定貨幣。因此，貨幣交換的全額本金值須承受交換對方違反其合約交付責
任的風險。
若干子基金亦可購買或出售利率交換選擇權合約。該等合約讓買方有權利但並沒有責任在指定期限內按預先設定的利率訂立利率交換。利率交換選擇權的買方為此權利向賣方支付選擇權金。收款人利率交換選擇權給予買方權利收取固定款項，作為支付浮動利息的回報。付款人利率交換選擇權給予買方權利支付固定利息，作為收取浮動利息付款的回報。
運用信用違約交換、利率交換、貨幣交換、總回報交換及利率交換選擇權是專門性的活動，所涉及的投資技巧及風險不同於一般投資組合證券交易所涉及者。若投資顧問對市值、利率及貨幣匯率的預測不正確，基金的投資表現將遜於沒有運用該等投資技巧時本該有的表現。
遠期外匯合約風險
遠期外匯合約用以就貨幣匯率的變動作出避險，因為匯率變動會令以基礎貨幣以外的貨幣計值或主要以該基礎貨幣以外的貨幣作交易的現有投資的價值下跌。雖然貨幣匯率交易擬在盡量減低因避險貨幣價值下跌所引起的虧損風險，但同時亦局限了在避險貨幣價值增加時可能變現的收益。遠期合約的數額與相關證券的價值一般是不能確切的互相吻合，因為該等證券的將來價值會因該等證券的價值在遠期合約訂立之日與到期日之間在市場的變動而改變，所以不能保證與子基金的投資完全吻合的避險策略可成功執行。
期貨及選擇權買賣屬投資、流動性及波動的風險
買賣期貨、遠期及選擇權合約和相關子基金可投資的多 種其他工具涉及重大風險。若干工具對利率及匯率敏感，這意味其價值及因此資產淨值將如利率及／或匯率波動 般變動。故此，子基金的表現將部分取決於其預計及回 應該等市場利率波動的能力，以及在嘗試盡量減低其投 資資本的附帶風險時，運用適當策略為相關子基金盡量 取得最大回報之能力而定。投資經理對市場波動程度的 預期與實際波動的差異可能會產生重大損失。
期貨持倉或會因有關交易所透過設立稱為「每日價格波幅限制」或「每日限額」的規定限制於某單一日子內期貨合約的價格波幅而導致流動性不足或難於進行平倉。根據該等每日限額，在單一交易日內，任何交易均不可以高於每日限額的價格執行。一旦個別期貨的合約價格的上升或下跌幅度相等於每日限額，則不得買入期貨持倉或將其平倉，除非買賣雙方願意按照限額或在限額或之內進行買賣。此舉可妨礙子基金將不利持倉平倉。場外交易持倉依照釋義所指屬不流動，但投資經理將只會與在合約上有責任應要求拋售持倉的交易對手訂立場外交易交易合約。
運用衍生工具對市場風險進行避險或保障或藉出售備兌申購選擇權賺取額外收益，可能會減少從利好市場走勢中獲益的機會。
市場風險
如子基金購買某一證券或某一選擇權，相關子基金的風險限制於其投資的損失。如屬涉及期貨、遠期、交換、差價合約或出售選擇權的交易，則該子基金可能承受無限的風險，直至平倉為止。
場外交易結算風險
子基金訂立的若干衍生工具交易將須集中結算。在結算衍生工具交易中，子基金的交易對手為中央衍生工具結算組織或結算所，而非銀行或交易商。子基金通常將透過身為期貨委員會商戶的結算成員及結算所成員結算衍生工具交易。子基金將透過其於結算成員的賬戶收付結算衍生工具交易項下欠付的款項（包括保證金付款）。
子基金的結算成員擔保子基金履行對結算所的義務。與雙邊衍生工具交易不同的是，結算成員通常可要求隨時終止現有結算衍生工具交易，或就任何新增或現有結算衍生工具交易，增加子基金須向結算成員提供的保證金金額，使其高於結算所或結算成員要求的保證金金額。任何相關終止或增加可能導致基金的結算衍生工具持倉出現虧損。
此外，子基金面臨與結算衍生工具交易相關的執行風險，原因是可能並無任何結算成員願意代子基金結算特定交 易。在該情況下，交易可能必須終止，子基金可能會在 交易時間之後損失交易價值增加帶來的部分或全部收益。此外，結算成員起草的規管子基金與結算成員之間關係 的文件通常不可予以協商，因此相較於典型的雙邊衍生工具的文件，對子基金而言較為不利。相關情況可能
（其中包括）限制子基金參與衍生工具交易的能力或增加子基金的衍生工具交易的成本，並可能導致子基金利用衍生工具不切實際或一般而言不可取。該等條例為新條例，正在演變，因此彼等對基金及財務系統的潛在影響尚未可知。雖然新條例及若干衍生工具交易的中央結算旨在降低系統性風險，但是無法保證，新的結算機制將實現該結果，與此同時，如上所述，中央結算令基金面臨若干新類型的風險及成本。
場外交易交易對手被降級的風險
場外交易衍生工具並非在交易所買賣，乃特別為個別投資者的需要而設。此等協議的交易對手將會是參與該項交易的特定商號而非交易所，故此，就本基金與本公司進行場外交易衍生工具買賣的交易對手破產或違約會導致本基金損失慘重。投資經理將只會與其相信有足夠信譽的該等交易對手訂立場外交易交易。此外，根據愛爾蘭的監管規定，子基金將被限制與未能達到央行所訂的最低信用評級準則的該等場外交易交易對手訂立涉及抵押品安排的交易。如一名獲投資經理就一項子基金委託的場外交易交易對手面對信用評級被降，這可能對有關子基金無論在商業角度上抑或監管角度上而言有著重要意義。評級被降至低於央行訂明的最低監管水平，可能使有關的子基金被限制與該等交易對手訂立交易。投資經理將竭盡所能持續地監察現時就子基金獲委託的所有場外交易交易對手的評級，以確保該等最低信用評級獲得維持，以及在任何交易對手面對信用評級被降時採取必要的行動。然而，有可能出現該等交易對手可能面對信用評級被降，而此情況並未有通知有關的子基金或獲投資經理所知，在此情況下，有關的子基金可能技術上違反有關合資格場外交易交易對手方面的監管規定。此等監管風險乃在與持續委託（及可能存在相關風險）信用評級較低的場外交易交易對手有關的風險以外的額外商業風險。此外，如投資經理由於監管規定或其他原因須採取步驟就面對信用評級降級的場外交易交易對手的持倉平倉，這可能導致該等持倉須按不利的條款或在不利的市況下被終止，導致有關子基金蒙受重大損失。儘管投資經理可就子基金實施將交易對手信用風險降低的措施，然而，概不保證交易對手將不會違約或該相關子基金將不會因此而就該等交易蒙受虧損。
投資經理的交易對手無力償債可能會損害子基金的營運能力或資產。如投資經理有一名或以上的交易對手無力償債或面臨清算程序，將面對從該交易對手收回子基金
的證券及其他資產將被延遲或其價值低於原本委託予該交易對手時該等證券或資產的價值的風險。
合成短倉風險
子基金可使用金融衍生工具執行合成短倉。合成短倉涉 及出售子基金並未實際擁有的證券。可轉讓證券集合投 資計劃禁止對證券進行無備兌賣空交易。如子基金已作 出短倉的工具或市場價格上升，則子基金將招致由訂立 短倉之時起價格上升所致的損失，另加已支付予交易對 手的任何選擇權金及利息。因此，作出短倉涉及損失可 能被誇大的風險，損失的金錢可能多於投資的實際成本。
投資新興市場證券的子基金可能面臨較高的風險程度。風險包括：
(i) 沒收、充公稅項、國有化，以及社會、政治及經濟方面的不穩定性；
(ii) 發行人市場現有的規模細小，以及交投量偏低或不存在，導致缺乏流動性、價格波動性，以及應提出的贖回要求贖回基金單位可能因投資缺乏流動性的性質而受到延遲；
(iii) 若干限制投資機會的國家政策，包括有關投資於被視為對相關國家利益敏感之發行人或行業的限制；
(iv) 缺乏監管私人或外國投資及私人財產的已發展法律架構；
(v) 基本法律架構及會計、審計及申報標準可能未能提供水平與在國際上普遍應用者相同的股東保障或投資者資訊；
(vi) 在證券的擁有權及代管方面，即在若干國家內，擁有權以在公司或其註冊處的登記冊之記項為 憑證。在該等情況下，受託人或其任何當地通 訊處或在有效的中央存管系統內概無持有任何 代表公司擁有權之證書；及
(vii) 相對於投資在已發展國家的發行人之證券而言，可能會經歷重大不利經濟發展，包括貨幣匯率 大幅貶值或貨幣波動不穩、利率上升或經濟增 長率下跌。
新興市場之經濟與工業化國家的經濟可有利好或不利之差別。新興國家的經濟一般大為依賴國際貿易，並且曾經及可能繼續受到彼等進行貿易的國家所施行或磋商的貿易障礙、外匯管制、相關貨幣價值管理調整及其他貿易保護主義措施之不利影響。
新興市場，資料可靠性的風險
不能保證與目標國家有關的資訊的來源是完全可靠的。官方統計數字的編製標準可能與已發展國家所依據的不同。所以涉及某些目標國家的任何xx會因對官方及公眾資料的可靠性存疑而帶有一定程度的不明確成分。
新興市場，結算風險
於部分市場或交易所中，有些的交易及結算慣例，以及其交易及結算系統的可靠性可能與已發展的市場不同，因而可能增加結算風險及／或使子基金在將投資變現或出售時受到延滯。
新興市場，登記風險
登記處毋須受政府有效監管，同時亦非經常獨立於發行人，子基金可能會因登記處欺詐、疏忽或僅為疏忽出錯
而失去其登記資格。由於這可能缺乏獨立性，該等新興市場國家的公司管理可能對該等公司的股權發揮重要影響。概無保證登記處或該公司會作出補償，亦無任何保證受影響的子基金能夠就其因任何損失而成功向登記處取得申索。此外，登記處或有關公司可因公司的登記冊損毁而故意拒絕承認本基金或子基金為子基金先前所購買或就子基金所購買的股份之登記持有人。
投資於俄羅斯的風險
投資於組建在屬於前蘇聯一部分的獨立國家（包括俄羅斯聯邦）或主要在該等獨立國家（包括俄羅斯聯邦）經營業務的公司，是帶有特殊風險的，其中包括經濟及政治動盪及制裁的風險，以及缺乏具透明度、可靠的法律制度保障子基金的債權人及單位持有人的權利的風險。在俄羅斯的公司管治標準以及對投資者的保障均不可與監管程度較高的國家地區相比。俄羅斯境外的投資者亦可能難以繼續投資於俄羅斯或將俄羅斯的投資變現，並且將資金匯出俄羅斯。若發生上述風險，投資於俄羅斯的子基金可能面臨交易暫停的風險。
登記處並未受政府有效監管，子基金可能由於詐騙、疏忽、出錯或火災等災害而丟失其登記。登記處無須就上述事故投購保險，在發生丟失的情況下，亦不大可能有足夠的資產賠償有關的子基金。
與中國相關的風險
滬港股票市場交易互聯互通機制及深港股票市場交易互聯互通機制的相關風險（「中港通風險」）
部分子基金可透過滬港股票市場交易互聯互通機制
（「滬港通」）及深港股票市場交易互聯互通機制
（「深港通」） 投資及直接參與若干合資格中國A股
（「中港通」）。滬港通為香港交易及結算所有限公司
（「香港交易所」）、香港中央結算有限公司（「香港結算」）、上海證券交易所（「上交所」）與中國證券登記結算有限責任公司（「中國結算」）建立的證券交易及結算互聯互通機制；而深港通則是香港交易所、香港結算、深圳證券交易所（「深交所」）與中國結算建立的證券交易及結算互聯互通機制。中港通旨在連接中國大陸及香港的股票市場。
每項「中港通」包括北向交易通及南向交易通兩部分。 在北向交易通下，香港及海外投資者（包括相關子基金）可透過投資於分別在上交所及深交所上市的合資格股份。
合資格股份
在滬港通機制下，香港及海外投資者（包括相關子基金）可能獲准透過北向交易通買賣若干在上交所上市的中國A 股，惟須符合不時頒佈或修訂的規則和法規，包括不時 的上證180指數的成份股、上證380指數的成份股，以及 不在上述指數成份股內但有H股同時在香港聯合交易所有 限公司（「聯交所」）上市及買賣的上交所上市中國A股，但不包括下列股票：(i)所有以人民幣以外貨幣報價的滬 股；以及(ii)所有被實施風險警示的滬股。
在深港通機制下，香港及海外投資者（包括相關子基金）可能獲准透過北向交易通買賣若干在深交所上市的股票，惟須符合不時頒佈或修訂的規則和法規，包括深證成份 指數和深證中小創新指數市值不少於人民幣60億元的成 份股，以及有H股同時在聯交所上市的深交所上市A股， 但不包括下列股票：(i)所有以人民幣以外貨幣報價的深 股；以及(ii)所有被實施風險警示的深股。
此份合資格股票名單須不時接受中國內地相關當局的審批，可能會出現變動。
有關中港通的詳情可瀏覽網頁： xxxx://xxx.xxxx.xxx.xx/xxx/xxx/xxxxxXxxxxxx.xxx?Xxx gCode=tc。
透過中港通進行投資須承受額外的風險，分別為中國市場的相關風險、與人民幣投資有關的風險、額度限制、暫停交易風險、營運風險、透過前端監察限制賣盤、合資格股票的調出、結算及交收風險、持有中國A股的名義持有人安排，以及監管風險。
中國市場風險
中國市場的相關風險類似於上文所述的「新興市場風險」。考慮到政府對資源分配擁有極大控制權，此類市 場固有的風險為政治和法律不確定性、匯率波動和管制、改革或國有化缺乏政府支持及資產徵用。該等風險可能 對相關子基金的表現產生不利影響。
中國市場正經歷經濟改革，此等分權改革是前所未有的或屬實驗性質的，並可能會進行修訂，其未必會一直對經濟表現以及相關子基金的證券價值產生正面影響。
中國經濟亦為出口驅動型，高度依賴於貿易。美國、日本及韓國等主要貿易夥伴經濟狀況的不利變動可能會對中國經濟以及相關子基金投資構成負面影響。
人民幣投資
基金經理可能會提供以中國法定貨幣中國人民幣計值的基金單位類別。應注意的是，透過人民幣進行投資涉及的額外風險可能高於透過其他貨幣進行投資所涉及的風險。尤其在中國，貨幣匯率會因政府或央行的干預（或未能干預）或貨幣管制或政治發展而受到不可預測的影響。相較國際買賣歷史更長的貨幣而言，以人民幣進行買賣的貨幣交易相關的法律不確定性程度更高。
子基金的人民幣基金單位類別以境外人民幣計值。境外人民幣與在岸人民幣之間的兌換為受管理的貨幣兌換過程，須受到中國政府與香港金融管理局（香港金管局）協作實施的外匯管制政策及匯回限制監管。境外人民幣的價值因若干因素可能會與在岸人民幣的價值之間存在差額並或會相差甚遠，有關因素包括但不限於中國政府不時貫徹的該等外匯管制政策及匯回限制以及其他外部市場力量。此外，人民幣貨幣市場相較更為發達國家的貨幣而言擁有較低的成交量，因此，人民幣市場的流動性相對差得多，且相較於其他貨幣而言面臨更大的買賣差價及更為劇烈的波動。尤其是，在基金單位的避險類別買賣將於執行的歐洲市場交易時段進行的人民幣買賣牽涉固有的低流動性及更大的交易成本。這很可能會導致偏離於亞洲市場交易時段（此時流動性一般較高且交易成本通常較低）買賣人民幣預期表現的表現。
在極端情況下，缺乏流動性可能會令貨幣避險無法執行。基金經理將盡力實施避險並盡可能降低交易成本。然而，基金經理能否成功進行此等行動並無保證且其無法消除 上述風險或交易成本。避險交易的成本及收益／虧損將 單獨計入相關避險類別並將反映於該類別的每基金單位 資產淨值內。
非人民幣投資者面臨外匯風險，而且不保證人民幣對投資者基礎貨幣的價值不會貶值。人民幣貶值可能會對投資者於子基金的投資價值產生不利影響。
在特殊情況下，由於人民幣有匯兌控制和限制，以人民幣支付贖回金額及/或分派可能會有延遲。
額度限制
中港通設有投資額度限制。尤其一旦相關的北向交易每日額度餘額降至零，或在開市集合競價時段相關的北向交易超出每日額度，新買盤指令將會被駁回（然而不論額度結餘多少，投資者均可出售其跨境證券）。因此，額度限制或會使相關子基金透過中港通適時投資中國A股的能力受到局限，而且該等子基金可能無法有效實施其投資政策。
暫停交易風險
為確保市場公平有序及審慎管理風險，聯交所、上交所 及深交所各保留必要時暫停北向及／或南向交易的權利，因而可能對相關子基金進入中國大陸市場的能力造成不 利影響。
交易日的差異
中港通只於中國大陸和香港市場均開放交易且兩地市場的銀行於相應的交收日均開放營業的日子運作，因此可能導致以下情況：雖然某日為中國大陸股票市場的正常交易日，但香港投資者（例如相關子基金）卻無法透過中港通進行任何中國A股交易。由於交易日的差異，故在中港通因上述原因而停止運作期間，相關子基金可能面對中國A股價格波動的風險。
前端監控所施加的出售限制
中國大陸的法規規定投資者在出售任何股份前，其賬戶 必須持有足夠股份，否則上交所或深交所（視情況而定）將拒絕相關的出售指令。聯交所將對其參與者（即股票 經紀商）的中國A股賣盤指令進行交易前檢查，以確保不 會發生超賣情況。
結算交收及託管風險
香港交易所的全資附屬公司香港結算與中國結算建立中港結算通，並互相成為對方的參與者，為跨境交易提供結算與交收。作為中國大陸證券市場的國家中央交易對手，中國結算設有全面的結算、交收及持股基礎建設網絡。中國結算所設立的風險管理框架及措施均獲得中國證券監督管理委員會（「中國證監會」）批准並受其監督。中國結算出現違約的機會可說甚為罕有。
如罕有地發生中國結算違約及中國結算被宣佈為失責者，香港結算將盡可能通過可用的法律途徑或透過中國結算 違約後的公司清算程序向中國結算追討所欠的股票和款 項。在此情況下，相關子基金在追討過程中可能遭受延 誤或可能無法向中國結算追回全部損失。
由於透過中港通買賣的中國A股均以無紙化形式發行，故 投資者(例如有關子基金)將不會持有中國A股的任何實物。通過北向交易購買中國A股的香港及海外投資者（例如相關子基金）應透過其經紀或於中央結算及交收系統
（「中央結算系統」，由香港結算操作用以結算在聯交 所上市或買賣的證券）的託管人的股票帳戶持有中國A股。
營運風險
中港通為香港及海外投資者（例如相關子基金）提供直接投資於中國股票市場的新渠道。中港通運作的前提為相關市場參與者的營運系統的運作。市場參與者能參與
此機制，視乎是否符合若干資訊科技能力、風險管理及其他可能由相關交易所及╱或結算所指定的規定。
請理解，兩地市場的證券機制及法律體制大相逕庭，為進行試行計劃，市場參與者可能需要持續應對因有關差異而引起的問題。
此外，中港通機制的「連接性」需要跨境傳遞買賣盤，這就要求聯交所及交易所參與者開發新資訊科技系統
（即交易所參與者需連接將由聯交所設立的新買賣盤傳遞系統（「中股通系統」））。概不保證聯交所及市場參與者的系統能妥善運作或將繼續適應香港及上海或深圳（視情況而定）兩地市場的變更及發展。倘若相關系統未能妥善運作，則會中斷香港及上海或深圳（視情況而定）兩地市場通過此機制進行的交易。有關子基金進入中國A股市場的能力（及繼而執行其投資策略的能力）將會受到不利影響。
持有中國A股的名義持有人安排
就海外投資者（包括相關子基金）透過中港通獲得的中國A股而言，香港結算是此等證券的「名義持有人」。中國證監會的《中港通規定》明確規定投資者（例如相關子基金）依法享有通過中港通買入的中國A股的權利和權益。因而，根據此等規定，香港及海外投資者（例如相關子基金）作為最終投資者會被中華人民共和國法律法規認定擁有中國A股的受益權。中央結算系統一般規則第 824條確認，由香港結算作為名義持有人所持有中國A股的全部所有權概屬中央結算系統參與者或其客戶（視乎情況）。中央結算系統一般規則第824條亦訂明，香港結算於必要時願意協助中國A股的實益擁有人向中國結算提供證明，證實中央結算系統參與者或其客戶持有中股通股票；及經考慮本身法定責任，並在符合香港結算合理要求的條件（包括即時繳付香港結算滿意的費用及堂費以及支付賠贘）下，協助中央結算系統參與者或其客戶以中國法律所要求的方式在中國境內採取法律行動。
儘管中國證監會規章及中國結算規則一般都有提出「名義持有人」的概念並認可香港及海外投資者（例如相關子基金）為最終擁有人，且根據中國法律法規彼等會被認定對透過中港通進行買賣的中國A股擁有受益權權，然而，投資者（例如相關子基金）作為中國A股的實益擁有人於中港通架構下在中國法院如何行使及強制執行其於中國A股的權利尚待接受實踐檢驗。
合資格股票的調出
當一檔股票從可通過中港通買賣的合資格股票範圍被調出時，則只可賣出而不能買入該股票。此舉可能影響相關子基金的投資組合或策略，例如投資經理欲購買於合資格股票範圍內被調出的股票。
投資者賠償
相關子基金於中港通機制下透過北向交易進行的投資將不受香港投資者賠償基金所保障。香港投資者賠償基金的成立是向任何因持牌中介人或認可金融機構就於香港的交易所買賣產品違約而招致經濟損失的投資者（不論其國籍）支付賠償。
由於通過中港通進行北向交易的違約事宜並不涉及於聯 交所或香港期貨交易所有限公司上市或買賣的產品，故 彼等不受投資者賠償基金所保障。另一方面，由於有關 子基金乃透過香港券商而非中國大陸券商進行北向交易，故彼等不受中國大陸的中國證券投資者保護基金所保障。
交易費用
除就中國A股買賣支付交易費用及印花稅外，有關子基金可能須繳付股票轉讓過程中所產生且尚待有關部門釐定的新證券組合費。
中國大陸稅務考慮因素
基金經理及／或投資經理保留就投資於中國大陸證券的 有關子基金的收益作出稅款撥備的權利，因而會影響有 關子基金的評估價值。鑒於中國大陸證券的若干收益是 否應及如何繳稅的不確定性、中國大陸法律、法規及慣 例變動的可能性以及追溯徵稅的可能性，基金經理及／ 或投資經理作出的任何稅款撥備可能超出或不足以履行 出售中國大陸證券產生的收益的最終中國大陸稅務責任。因此，投資者受惠與否須視乎該等收益須如何繳稅的最 終結果、撥備水平及彼等從有關子基金購買及／或出售 其股份的時間而定。
於2014年11月14日，財務部、國家稅務總局及中國證監會共同頒佈關於中港通有關稅收政策的財稅[2014] 81號通知（「81號通知」）。根據81號通知，對香港及海外投資者（例如子基金）通過中港通買賣中國A股所得收益將暫免征收企業所得稅、個人所得稅及營業稅，自2014年11月17日起生效。然而，香港及海外投資者（例如子基金）須就股息及／或紅股按10%比率繳稅，該等稅款將由上市公司預扣並向有關機關繳付。
監管風險
中國證監會的《中港通規定》為於中國大陸擁有法律效力的政府部門法規。然而，該等規定的應用未經考驗，概不保證中國大陸法院將認可有關規定（例如在處理中國大陸公司的清算程序時）。
中港通屬開創性質的機制，須遵守監管機關所頒佈的法規以及中國大陸及香港證券交易所制定的實施規則。此外，監管機關可能不時就與根據中港通進行的跨境交易有關的運作及跨境法律執行頒佈新法規。
有關法規迄今未經考驗，並不確定其將如何獲應用。此 外，現行法規可予以更改。概不保證中港通不會被廢除。可通過中港通投資中國大陸市場的有關子基金可能因有 關變動而受到不利影響。
與投資於在中小企業板及／或創業板上市的股票相關的風險
若干子基金可透過深港通投資於深交所中小企業板及／或創業板上市的股票。投資於中小企業板及／或創業板可能導致相關子基金及其投資者蒙受重大損失。涉及的額外風險如下：
股價波動較大
中小企業板及／或創業板的上市公司通常屬新興性質， 經營規模較小。因此，相較於在深交所主板上市的公司，該等公司的股價及流動性波動較大，且面臨更高的風險，換手率亦更高。
評估價值過高風險
中小企業板及／或創業板上市的股票評估價值可能過高，而該極高評估價值可能無法持續。由於流通股較少，股 價可能更易被操控。
監 管 差 異
與在創業板上市的公司有關的規則及法規在盈利能力及股權方面可能不及主板及中小企業板的有關規則及法規嚴格。
除 牌 風 險
在中小企業板及／或創業板上市的公司發生除牌可能更為普遍及迅速。倘若相關子基金投資的公司被除牌，可能對相關基金構成不利影響。
與RQFII 額度相關的風險（「RQFII 風險」）
RQFII 風險
RQFII風險源於RQFII相關投資法規的應用及闡釋相對未經 過測試。由於中國當局及監管機構在該等投資法規中擁 有廣泛酌情權，且該等酌情權現時或將來會如何行使並 不存在先例或確定性，因此無法確定有關法規將如何應 用。有關RQFII的適用法律，規則和法規可能會產生變化，而此等變化可能具有潛在的追溯效力。
RQFII 額度分配及衝突風險
RQFII不保證能隨時提供足夠的RQFII額度作子基金投資所用。在極端情況下，子基金可能因投資能力有限而招致重大虧損，或因RQFII額度不足而無法全面實施或追求其投資目標或策略。此外，假若RQFII在額度申請或批准後一年內無法有效地使用其RQFII額度，國家外匯管理局可能減少RQFII額度的規模或取消RQFII額度。倘若國家外匯管理局減少RQFII額度，子基金的分配或會受到影響，從而減低RQFII有效實施相關子基金投資策略的能力。
RQFII 投資限制風險
雖然RQFII預期RQFII投資限制不會影響子基金實現其投資目標的能力，但單位持有人應注意，相關的中國法律及法規或會不時限制RQFII向某些中國發行商購買中國A股的能力。在該情況下，RQFII會被要求放售中國A股以符合相關要求。該等放售或會影響有關子基金透過RQFII投資於中國A股的能力。
交易暫停、限制及其他影響中國Ａ股交易的事宜
中國Ａ股的流動性均受上海及／或深圳證券交易所對某 些股票不時施加的暫時或永久暫停交易，或監管機構或 政府任何針對特定投資或普遍市場的干預影響。任何該 等暫停或企業行動或會使有關子基金無法就透過RQFII進 行一般管理及定期調整子基金的投資或為滿足贖回請求 而購入或放售在有關股票的持倉。該等情況亦可能導致 子基金的資產淨值難以確定，並可能使子基金蒙受損失。為減輕中國A股市場價格極端波動的影響，上海及深圳證 券交易所目前限制中國A股在一個交易日內的價格波動幅 度。每日限額僅適用於價格變動，並不限制相關限額內 的交易。然而，該限額並不限制潛在的損失，因為該限 額可能導致任何相關證券未能以該等證券的公允或可能的可變現價值作出清算，即相關子基金可能無法處置不 利倉位。中國Ａ股亦未必時刻能在交易所流動市場上進 行買賣。
對於 RQXXX x管人及其他中國資產存管人的交易對手風險
根據市場慣例，透過RQFII額度獲得的任何資產將由RQXXXx管人託管。雖然託管的資產會與RQFII的資產分開獨立持有，並僅屬於相關的子基金，但中國的司法和監管機構可能會在未來以不同的方式詮釋該規則。子基金亦可能因RQFII託管人在執行或結算任何交易或轉讓任何資金或證券時的作為或不作為而蒙受損失。子基金可能在收回該等債券時遇到困難及／或遇到延誤，或可能無法全數或根本無法收回債券。在此等情況下，子基金將會損失部分或全部資產。
中國經紀人的交易對手風險
RQFII在中國篩選經紀人（「中國經紀人」）為子基金於中國市場執行交易。RQFII可能只就深交所及上交所各指定一名中國經紀人，亦可能為同一經紀人。根據慣例，由於中國要求證券要透過最初購買的同一中國經紀人出售，因此RQFII可能只就各中國證券交易所委任一名中國經紀人。倘若因任何原因導致RQFII無法在中國使用有關經紀人，子基金的運作可能會受到不利影響。子基金亦可能因任何中國經紀人在執行或結算任何交易或轉讓任何資金或證券時的作為或不作為而招致虧損。然而， RQXXXx選擇中國經紀人時，應考慮佣金率的競爭力，相關訂單的規模和執行標準等因素。相關子基金可能會因中國經紀人的違約，破產或取消資格而蒙受損失。在此情況下，子基金或會因透過該中國經紀人執行的交易而受到不利影響。因此，子基金的資產淨值亦可能受到不利影響。為減輕中國經紀人的風險，RQFII採用特定程序確保所選擇的每名中國經紀人均為信譽良好的機構，並確保信用風險處於子基金可接受的程度。
中國人民幣匯款和調回
就開放式基金的RQFII而言，目前RQFII可每日根據申購或贖回的淨額匯款和調回中國人民幣，RQFII同時可以指示 RQFII託管人匯款和調回其他產品（或資本）的資金，並不受調回限制，亦不設任何禁售期或須事先獲得監管部門的批准，儘管境內人民幣在境外移動受到限制，以及會被進行真實性和合規性審查，且RQFII託管人須向國家外匯管理局提交匯款和調回的月度報告。然而，無法保證中國的規則和法規不會作出更改，又或者未來將不會實施調回限制。此外，此等對中國規則和法規的變更可能有追溯效用。任何施加於有關RQFII准入子基金現金的調回限制可能會對子基金滿足贖回要求的能力造成不利影響。此外，由於XXXXX託管人須就每次調回進行真實性和合規性審查，若有不遵守RQFII規則和條例的情況， RQFII託管人可能會延遲甚至拒絕調回。在這種情況下，贖回所得款項將在切實可行的情況下及在有關資金調回完成後向提出贖回的單位持有人支付。完成相關調回所需的實際時間可能超出RQFII的控制範圍。
柏瑞亞洲動態資產配置基金、柏瑞環球動態資產配置基金、柏瑞環球新興市場債券基金及柏瑞環球策略收益基金
集合投資計劃風險
子基金投資的相關基金（「相關基金」）可能具有有別於子基金的結算週期。因此，可能存在兩個不同的結算週期之間的錯配，使子基金需要暫時使用借貸以履行該等責任。這樣可能導致子基金產生費用。任何該等借貸將遵守可轉讓證券集合投資計劃指引進行。此外，各相關基金的評估價值日期和時間不一定與子基金的相同，因此，用以計算子基金資產淨值的該相關基金的資產淨值將為該相關基金最近期有提供的資產淨值（計算子基金資產淨值進一步詳情載於「計算基金單位的資產淨值」）。
在不同的時候，相關基金購買或出售的證券的市場可能偏向「薄弱」或「不流動」，導致難以或不可能按所希望的價格或數量購買或出售。這可能對子基金的資產淨值產生間接影響。
投資經理挑選的相關基金可能涉及槓桿及廣泛地使用金 融衍生工具，因而間接令子基金承受與金融衍生工具有 關的風險，從而導致子基金虧損的風險上升。這包括使 用借入款項及投資於選擇權，例如賣出及申購選擇權、 受規管的期貨合約，以及認股權證。此外，該等基金可 能從事賣空。一方面該等策略和技巧會令所投資的金額 達致較高回報的機會較高，惟同時會令損失的風險增加。一般而言利率的水平，及特別而言借入該等資金的利率，可對子基金的營運業績造成影響。
倘子基金投資於集合投資計劃，有關子基金的成功與否須視乎該相關基金開發和執行可達到子基金投資目標的投資策略的能力。相關基金作出主觀的決定可能導致子基金產生虧損或錯失原本可以把握的利潤機會。此外，子基金的整體表現不單視乎相關基金的投資表現，亦視乎投資經理挑選和在該等相關基金之間持續有效地分配有關子基金的資產的能力。不保證投資經理所作的配置將被證實為與可能作出的其他配置一樣成功，或如相關基金一樣採取不變的投資方法。
投資於集合投資計劃的子基金可能會受到與相關基金關聯的風險所影響。子基金無法控制相關基金的投資，且不能保證相關基金能成功達致其投資目標及策略，因而可能對子基金的資產淨值產生負面影響。
相關基金有可能不受規管。投資於該等相關基金時可能需要額外費用。此外，相關基金未必經常有足夠流動資金以應對投資者的贖回要求。
資產配置風險
子基金的表現部分取決於其採取的資產配置策略成功與否。子基金所採取的策略會否成功並無保證，因此子基金有可能無法達致其投資目標。此外，資產配置策略或會定期重組因而產生較採用靜態配置的子基金為高的交易成本。
柏瑞亞洲動態資產配置基金、柏瑞亞太投資級別債券基金、柏瑞中國A股量化基金、柏瑞印度股票基金及柏瑞美元投資級別債券基金
國家集中度風險
具有高度地區集中性的投資策略可能較分散於不同地區的組合承受較大程度的波動性和風險，且可能更容易受到子基金側重的特定地區內不利的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事宜影響。
柏瑞印度股票基金
印度外匯管制（關於PineBridge Investments GF Mauritius Limited）的風險
PineBridge Investments GF Mauritius Limited（「模里西斯附屬公司」）在印度的銀行賬戶須按照印度儲備銀行根據印度外匯法規的規則而運作。同時擔任匯款銀行的印度副保管人將獲授權代表模里西斯附屬公司兌換貨幣及調回資本和收入。概不能保證印度政府在未來不會施行若干外匯限制。
與模里西斯附屬公司有關的印度稅務風險
模里西斯附屬公司將向模里西斯稅務局申請模里西斯稅務居住證明書。模里西斯附屬公司將就《2007年金融服務法》持有第1類環球業務牌照，並因此受模里西斯金融服務管理局規管。
作為模里西斯的納稅居民， 模里西斯附屬公司須根據
《1995年入息稅法》繳納稅率為15%的稅項。然而，模里西斯附屬公司將有權取得就其並非源自模里西斯的收入之稅項對參考該相同收入而計算的模里西斯稅項之抵免。如並無向模里西斯稅務局提交顯示就模里西斯附屬公司在模里西斯境外賺取的收入收取的外國稅金額的書面證明，該外國稅金額應不可推翻地推定為相等於應就該項收入可收取的模里西斯稅項的80%，這實際會將稅率減至3%。如外國稅稅率超過12%，實際稅率可在若干情況下進一步減低。 此外，出售模里西斯附屬公司所持有證券的資本收益稅豁免繳付模里西斯稅項。
投資者應注意，模里西斯附屬公司以印度／模里西斯締結的避免雙重徵稅條約（「條約」）的條款為依據，在可能範圍內盡量減少模里西斯附屬公司的稅項。概不能保證條約的條款在日後不會重新議定或重新詮釋，以及任何更改可能會對模里西斯附屬公司的回報產生重大不利影響。因此，概不能保證條約在模里西斯附屬公司存在期間將繼續具十足效力及作用和有利於本公司。
模里西斯及印度共和國兩地政府於2016年5月10日簽署了一份修訂條約之議定書（「該議定書」）。根據該議定書，原有提供予模里西斯附屬公司的稅務待遇將由 2017 年4 月1 日起大幅度減少或全面撤銷。因此，由
2017年4月1日起購買並持有少於12個月的印度股票帶來的淨收益須繳交印度國內增值稅。由2017年4月1日起購買並持有多於12個月的印度股票將繼續獲國內稅收規則豁免。由2017年4月1日起，柏瑞印度股票基金一直及將持續於印度直接購入，而將不會利用模里西斯附屬公司進行購入。先前透過模里西斯附屬公司購入的若干原有持倉依然為柏瑞印度股票基金的持倉，但將隨著時間逐步減少，並在情況允許時出售，且始終符合單位持有人的最佳利益。
根據現行模里西斯法律，模里西斯附屬公司向其股東派付的股息不會被徵收任何預扣稅。基金經理代表子基金收取的有關股息因而毋須繳納模里西斯稅項。有關本基金投資者的稅務待遇概要，請參閱本發行章程正文「稅務」一節。
柏瑞環球新興市場重點股票基金及柏瑞環球重點股票基金
投資組合集中度風險
持有種類較少的投資策略可能較集中程度較低的投資組
合承受較大的波動性和風險。
柏瑞大中華股票基金
流動性及交易對手風險
在中國的現行規則及法規下，只有已獲批合資格境外機構投資者的若干合資格外國機構可透過有關的中國機關授出的額度，直接投資於中國的「A」股、政府債券、公司及可換股債券，或有管理的基金（統稱為「中國證券」）。子基金本身將不符合作為合資格境外機構投資者的條件。倘基金經理認為涉足A股市場有利可圖，子基金將透過若干股權相關證券，例如合資格境外機構投資者發行的A股連接產品，間接投資於「A」股。
A股連接產品是專為倒影相關的「A」股的回報而設。A股連接產品一般受反映相關合資格境外機構投資者規則的條款及條件，以及受發行人施加的條款及條件規限。此等條款可能因可能對發行人施加購買或出售A股連接產品的相關證券，或執行變現及支付變現款項予子基金的限制，導致延遲執行基金經理的投資策略。
提供間接連接A股市場（例如A股連接產品）的若干股權相關證券可能流動性低，因為當時可能並無該等證券的活躍市場。如發生違約，子基金可能承受不利的市場變動，同時可能會執行替代交易。此外，存在發行人因信用或流動資金問題而無法結算一項交易的風險，因而導致子基金招致損失。
子基金的交易對手風險將來自已經取得合資格境外機構 投資者額度的不同第三方。然而，在現有規則及法規下，已制定嚴格的資格規定，只有大型的國際金融機構可符 合資格成為合資格境外機構投資者。合資格境外機構投 資者必須擁有龐大的繳足資本及管理龐大金額的資產。
其他市場風險
中國的整體經濟環境可能對子基金的財務表現有重大影響。由於在多個經濟方面的差異，包括經濟結構、生活水平、增長率、政府干預經濟的水平、資源的分配及通脹率，中國經濟發展所跟隨的模式有別於香港和其他已發展國家。此外，現行中國法律及法規的詮釋或應用可能對子基金的投資造成不利影響。中國證券市場的流動性水平偏低，相對於合計的總市值為低。這樣可能導致嚴重的價格波動性。
子基金進行投資的能力及子基金透過股權相關證券（例如A股連接產品）參與「A」股的水平，可能受約束合資格境外機構投資者的限制的不利影響。合資格境外機構投資者進行的交易活動不時承受相關的中國機構停市的風險。合資格境外機構投資者受限於投資限額及限制，違反若干限額將導致合資格境外機構投資者須減持其投資以符合有關的限額，可能最終對子基金的投資造成影響。
合資格境外機構投資者的投資法規整體地適用於合資格境外機構投資者獲授的每個額度，並非只適用於與子基金作出的投資有關的部分。此外，使用任何合資格境外機構投資者投資額度須不時經中國的主管部門審閱。因此，投資者應注意，就與合資格境外機構投資者額度有關、但並非用於子基金的投資的該部分投資違反合資格境外機構投資者法規，可導致就整體合資格境外機構投資者額度，包括子基金動用進行投資的任何部分採取撤銷或其他監管行動。合資格境外機構投資者規則及／或中國機關對其詮釋日後可能有變。不保證對合資格境外機構投資者規則的任何修訂及／或中國機關對合資格境
外機構投資者規則的詮釋的任何變動將不會損害合資格境外機構投資者或間接連接A股市場的股權相關證券。
政治及經濟考慮風險
過往，中國是中央規劃經濟，中國政府負責制定整個國 家的每年及五年計劃，當中訂明若干經濟目標。自1978 年起，中國政府已採納多項政策，加快中國經濟增長及 社會發展。該等政策不少是前所未有的或屬實驗性質的，並預期會不時修訂及調整。其他政治、經濟及社會考慮 因素亦可能令有關政策出現其他變動。雖然董事相信修 訂或調整該等政策將對子基金於中國的投資有利，但現 不能確保有關修訂或調整將永遠對子基金的投資具正面 影響。子基金於在中國進行業務的公司的投資，可能因 中國的政治、經濟及社會狀況變動、中國政府的政策變 動﹙例如法規及法規﹙或其詮釋﹚的變動、引入遏抑通 脹的措施、實施稅務、徵費及費用以及施加有關貨幣匯 兌及匯款至海外的限制﹚而受到不利影響。
柏瑞亞洲動態資產配置基金
與債券通有關的風險
債券通乃中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算有限責任公司及銀行間市場清算所股 份有限公司（統稱「內地基礎設施機構」）與香港交易及結算有限公司及香港債券工具中央結算系統（統稱
「香港基礎設施機構」）開展香港與內地債券市場互聯互通合作的渠道。內地債券市場主要由內地銀行間債券市場組成。北向通允許合資格的境外投資者透過債券通投資於內地銀行間債券市場。北向通遵守內地銀行間債券市場目前對海外投資所制定的政策，且並無投資額度限制。
根據中國大陸的現行規定，欲透過債券通投資於內地銀行間債券市場的合資格境外投資者可透過香港金融管理局批准的境外託管代理人進行投資。該代理人會負責與中國人民銀行批准的相關在岸託管代理人開立帳戶。
由於內地銀行間債券市場中某些債券的交易量低，因而引起的市場波動性及潛在流動性不足可能導致在該等市場交易的某些債券的價格波幅較大。因此，投資於此類市場的相關子基金將面臨流動性及波動風險。此類證券的買賣差價可能很大，因此可能引致相關子基金產生重大的交易及變現成本，甚至在出售該等投資時可能會蒙受損失。
在相關子基金於內地銀行間債券市場交易的情況下，該相關子基金可能面臨與結算程序及交易對手違約的相關風險。與相關子基金進行交易的交易對手可能會違反其交付相關證券或支付相關價值的責任。
由於透過債券通投資於內地銀行間債券市場的開戶手續必須經由境外託管代理人辦理，因此有關子基金可能受到境外託管代理人違約或出錯的風險。
債券通屬開創性質的機制，將受監管風險約束。透過債券通投資的有關法則及法規可能更改，亦可能具潛在的追溯力。倘若中國有關當局暫停開立帳戶或透過債券通進行交易，相關子基金投資於內地銀行間債券市場的能力將會受到限制。由於相關子基金可能需要出售其在內地銀行間債券市場持有的債券，因此亦可能對相關子基金的業績表現產生不利影響。相關子基金亦可能因此遭受重大損失。
與債券通有關的稅務風險
中國大陸的稅務機關並無明文指示如何處理就合資格境外機構投資者透過債券通投資於內地銀行間債券市場所得的收入稅及其他稅項，因此相關子基金透過債券通於內地銀行間債券市場交易而產生的稅務責任並不清晰。
本基金的營運基金單位
各子基金發行的基金單位一般可予轉讓，惟須獲基金經理或其受委人批准以及根據本發行章程的條文進行。若在合理認為銷售基金單位不會對本基金或其子基金造成不利後果的情況下，董事可在律師建議下，批准向一名或以上美國人士銷售基金單位，但基金單位一般將不會發行或轉讓予美國人士。
基金單位並無票面額，必須於發行時繳足款項，而且不附有任何優先權或優先申購權。
若申購款項未能購入確切數目的基金單位，可發行零碎基金單位。零碎基金單位不具有投票權。
董事有權將各子基金的基金單位分類，並按其認為適當而將單位類別區分。現有的基金單位類別的概覽載於本節發行章程基金單位說明表，各附錄並已詳列各子基金現有的類別的詳情。xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxxxxxxxxx.xxx、基金經理的註冊辦事處、行政及過戶代理人的註冊辦事處以及董事可能認為合適的其他資源獲取。基金單位現未發行的所有類別可能於下文發行章程基金單位說明表所揭露的首次發售期內向投資者提呈。此後，基金單位將按有關類別的每基金單位資產淨值發行。
基金經理可酌情設立新的基金單位類別，惟設立該等新基金單位類別須已事先通知央行及獲央行批准或是根據央行的規定增設。
各基金單位類別在貨幣、分派政策及／或收費架構方面可能有所不同。貨幣避險交易、利率避險交易及／或任何其他特定類別衍生工具交易（根據央行的規定進行）的損益及成本亦可能分配至有關的類別，而非子基金整體而言。除此之外，各子基金內各類別的所有基金單位將地位同等。
若子基金目前處於營運階段，且基金經理希望發售此前被贖回的所有已發行基金單位中的相關子基金類別的基金單位，則在基金經理或其受委人酌情決定下，該類基金單位的首次發售價及該類基金的首次發售期將為下文發行章程基金單位說明表所揭露者。
若基金單位類別以基礎貨幣以外的貨幣計值及被辨別為非避險（「非避險單位類別」），則會於申購、贖回、轉換及分派時按當時適用的市場匯率進行貨幣轉換。
非避險單位類別將涉及有關基礎貨幣的匯率風險。投資經理及基金經理的受委人概不會在基金單位類別層面運用任何避險技巧，來避險因投資於以基礎貨幣以外的貨幣計值的資產而在基金單位類別貨幣與基礎貨幣之間或在基金單位類別貨幣與所涉及貨幣之間產生的匯率波動風險。
子基金的某類別基金單位若以基礎貨幣以外的貨幣計值，可就該類別基金單位的指定貨幣與該相關子基金資產計 值的基礎貨幣之間的匯率波動風險進行避險。此外，基 金經理可發行「HL」基金單位類別。該等類別基金單位 不論是否以基礎貨幣或以其他貨幣計值，均可避險因投 資於以基礎貨幣以外的貨幣計值的資產而在子基金層面 所產生的該類別基金單位的指定貨幣與所涉及貨幣之間 的匯率波動風險。
有關的投資經理或基金經理的受委人可嘗試採用金融衍生工具，包括央行訂明的及符合央行規定的條件及限額的貨幣選擇權及遠期貨幣交易合約，以減低貨幣貶值風險。
現時並不擬子基金的某類別基金單位因採用上述技巧及工具而將取得槓桿效應。然而，如有關的投資經理或基金經理的受委人尋求避險貨幣波動，這樣可能導致因有關的投資經理或基金經理的受委人控制以外的外部因素而出現過度避險或避險不足的持倉（即然並不是計劃如此）。過度避險持倉將不可超過資產淨值105%，避險持倉將保持予以審閱，以確保超過資產淨值95%的持倉不會每月結轉下期。
避險交易乃擬用作盡量減低避險類別基金單位價值相對於有關子基金的資產計值的基礎貨幣及／或計值貨幣下跌所引致的虧損風險。有關基金單位類別避險的交易將明確歸屬於該特定基金單位類別。該等避險交易的成本及收益／虧損只會在相關基金單位類別累計。
倘避險交易成功進行，如已避險類別的價值相對於有關 子基金資產的基礎貨幣及／或計值貨幣有所上升或下跌，已避險的基金單位類別的單位持有人將不會受到影響或 得益。
已避險的基金單位類別的單位持有人可能須承受每基金單位反映用作避險的有關金融工具的損益及費用的資產淨值波動的風險。定期報告將表明避險交易如何獲得運用。
由於各子基金均可就各類別基金單位採用避險策略，用以執行該策略的金融工具整體而言應為該子基金的資產
／負債。但就有關金融工具產生的收益／虧損及費用將完全撥歸該子基金的有關類別基金單位。某一類別基金單位的貨幣風險不可與有關子基金的另一類別基金單位的貨幣風險結合一起或互相抵銷。子基金資產的貨幣風險將不會分配給不同類別的基金單位。
有關以人民幣計值的獲避險基金單位類別的特定風險詳情，請參閱「人民幣基金單位類別風險」一節。
有關適用於各基金單位類別的最低首次申購額、最低持有額、最低其後申購額及最低贖回額的資料，載於本節發行章程基金單位說明表內。
基金經理保留權利在諮詢行政及過戶代理人後不時按照及在其合理酌情決定時豁免任何有關最低首次申購額、最低持有額、最低其後申購額及最低贖回額的規定。
發行章程基金單位說明表－重要資料
請與有關的附錄基金單位說明表及申請申購基金單位一節一併閱讀
重要資料 | A類別 | C類別 | J類別 | L類別 | M類別 | R類別 | SR類別 | X類別 | Y類別 | YY類別 | Z類別 | |||||||||
交易頻率（除有關附錄中另有訂明 外）及截止時間 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午 12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | 每日愛爾蘭時間中午12時 | |||||||||
申購結算 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | T+3 | |||||||||
贖回結算 | 柏瑞亞洲（日本除外）股票基金、柏瑞亞洲（日本除外）小型公司股票基金、柏瑞印度股票基金及柏瑞日本小型公司股票基金為T+5，所有其他子基金為T+3。在特殊情況下並在其他相關附錄中訂明，為保障基金單位持有人的利益，基金經理保留權利將贖回結算期延長至相關交易日後最多十個營業日。 | |||||||||||||||||||
最低首次申購額及最低持有額(以貨幣排列) | 1,000 | 澳元 | 1,000 歐元 1,000 英鎊 125,000 日圓 1,000 美元 | 100萬 | 美元 | 無 | 1,000 | 美元 | 1,000 | 歐元 | 2,000 | 萬 歐元 | 1,000萬 | 歐元 | 100萬 | 澳元 | 2,500萬 | 澳元 | 2,500萬 | 美元 |
1,000 | 加元 | 1.25億 | 日圓 | 1,000 | 英鎊 | 2,000 | 萬 英鎊 | 1,000萬 | 英鎊 | 100萬 | 加元 | 2,500萬 | 加元 | 10億 | 日圓 | |||||
1,000 | 瑞士法郎 | 1,000 | 美元 | 2,000 | 萬 美元 | 1.25億 | 日圓 | 100萬 | 瑞士法郎 | 2,500x | xxxx | |||||||||
1,000 | 歐元 | JDX 類 別 | 1,000萬 美元 | 1萬 | 瑞典克朗 | 1,000萬 300萬 | 美元 瑞 士法郎 | 100萬 | 歐元 | 2,500萬 | 歐元 | |||||||||
1,000 | 英鎊 | 100萬 | 英鎊 | 2,500萬 | 英鎊 | |||||||||||||||
10,000 | 港元 | 1,000萬 | 港元 | 2.5億 | 港元 | |||||||||||||||
4,000 | 以色列謝克爾 | J3H 及 J3HD | 1億日圓 | 400萬 | 以色列謝克爾 | 1億 | 以色列謝克爾 | |||||||||||||
125,00 0 | 日圓 | 類別 | 1.25億 | 日圓 | 25億 | 日圓 | ||||||||||||||
10,000 | 挪威克朗 | 1,000萬 | 挪威克朗 | 2.5億 | 挪威克朗 | |||||||||||||||
6,000 | 人民幣 | 600萬 | 人民幣 | 1.5億 | 人民幣 | |||||||||||||||
10,000 | 瑞典克朗 | 1,000萬 | 瑞典克朗 | 2.5億 | 瑞典克朗 | |||||||||||||||
1,000 | 新加坡元 | 100萬 | 新加坡元 | 2,500萬 | 新加坡元 | |||||||||||||||
40,000 | 泰銖 | 100萬 | 美元 | 2,500萬 | 美元 | |||||||||||||||
1,000 | 美元 | 1,000萬 | 南非蘭特 | 2.5億 | 南非蘭特 | |||||||||||||||
10,000 | 南非蘭特 | |||||||||||||||||||
最低其後申購額及最低贖回額 (以貨幣排列) | 250 | 澳元 | 250 歐元 | 無 | 無 | 250 | 美元 | 250 | 歐元 | 1,000 1,000 1,000 | 歐元英鎊美元 | 無 | 無 | 無 | 無 | |||||
250 | 加元 | 250 | 英鎊 | |||||||||||||||||
250 | 瑞士法郎 | J, JD及 | 10萬 | 250 | 美元 | YJ類別 | 1,250萬 | |||||||||||||
250 | 歐元 | JDC | 美元 | 2,500 | 瑞典 | 日圓 | ||||||||||||||
250 | 英鎊 | 類別 | 克朗 | |||||||||||||||||
1,000 | 港元 | 250 英鎊 30,000 日圓 250 美元 | ||||||||||
1,000 | 以色列謝克爾 | |||||||||||
30,000 | 日圓 | |||||||||||
2,500 | 挪威克朗 | |||||||||||
1,500 | 人民幣 | |||||||||||
2,500 | 瑞典克朗 | |||||||||||
250 | 新加坡元 | |||||||||||
10,000 | 泰銖 | |||||||||||
250 | 美元 | |||||||||||
2,500 | 南非蘭特 | |||||||||||
銷售費用 | 最高 5% | 無 | 無 | 無 | 最高 5% | 無 | 無 | 無 | 無 | 無 | 無 | |
贖回及轉換費用 | 最高 3% | 無 | 無 | 無 | 最高 3% | 無 | 無 | 無 | 無 | 無 | 無 | |
基金單位分成A類別、C類別、J類別、L類別、M類別、R類別、SR類別、X類別、Y類別、YY類別及Z類別。在各類別基金單位中，基金可發行分派基金單位（派發淨收入的基金單位，以「D」表示）或累積基金單位（累積淨收入的基金單位）。詳情請參閱「分派」一節。基金單位類別亦可以不同貨幣計值（下文「初始發售價表」中以數字1至14表示），可以進行避險（以字母H表示）或不進行避險。基金經理及／或行政及過戶代理人可應要求確認基金單位類別是否已推出及其推出日期。
初始發售價表
基金的任何新單位類別的初始發售價（取決於基金單位類別的面額，不包括任何收費）如下所示：
A、C、M、 R、SR | J、L | X | Y、YY | Z | |
USD | 12.5 | 100 | 1000 | 100 | 1000 |
EUR (1) | 12.5 | 1000 | 100 | ||
GBP (2) | 12.5 | 1000 | 100 | ||
JPY (3) | 1,500 | 15,000 | 1,500 | 150,000 | |
HKD (4) | 12.5 | 100 | |||
SGD (5) | 12.5 | 100 | |||
AUD (6) | 12.5 | 100 | |||
CHF (7) | 12.5 | 100 | |||
CAD (8) | 12.5 | 100 | |||
ZAR (9) | 125 | 125 | |||
THB (10) | 500 | ||||
RMB (11) | 100 | 1000 | |||
SEK (12) | 125 | 1000 | |||
NOK (13) | 125 | 1000 | |||
ILS (14) | 50 | 400 |
柏瑞環球基金發行章程
第 38 頁
AUD指澳元，CAD指加元，CHF指xxxx，EUR指歐元，GBP指英鎊，HKD指港元，ILS指以色列謝克爾，JPY指日圓，NOK指挪威克朗，RMB指中國人民幣，SEK指瑞典克朗，SGD指新加坡元，THB指泰銖，USD指美元， ZAR指南非蘭特。
董事可設立新子基金或發行其他基金單位類別。本章程並將就此等新子基金或類別作出補充。
所 有 可 用 基 金 單 位 類 別 的 詳 情 可 於 網 站 xxx.xxxxxxxxxx.xxx、基金經理的註冊辦事處、行政及過戶代理人的註冊辦事處以及於董事可能認為合適的其他來源獲取。
基金單位類別及形式
基金單位分為A類、C類、J類、L類、M類、R類、X類、Y類及Z類，均代表不同的收費結構。基金單位進一步分為派息及累積基金單位類別。累積類別不會派息，而派息類別則會派息。詳情請參閱「派息」一節。
基金經理可酌情豁免銷售、轉換及贖回費用或在允許的範圍內向投資者收取不同金額的該等費用。上述類別的基金經理或其受委人可就子基金內的各基金單位類別收取不超過每基金單位資產淨值5%的銷售收費。上述類別的基金經理或其受委人可就子基金內的各基金單位類別收取不超過每基金單位資產淨值3%的贖回及轉換費用。
現已發行的基金單位可按每基金單位的資產淨值以供申購。於2021年1月26日尚未發行的基金單位類別的初始發售期 於1月27日開始並於2021年1月28日愛爾蘭時間中午結束。基金經理可縮短或延長首次發售期。若已接獲基金單位申 購，央行將事先收到任何有關縮短或延長首次發售期的通 知，否則隨後按年通知央行。於首次發售期內，基金單位 將按上文初次發售價表所揭露的首次發售價提呈發售。
基金單位類別的說明載於下文：
A類別基金單位
A類別基金單位分為派息及累積基金單位兩類，可供所有投資者購買。A5CP類別基金單位只接受於2016年3月21日已投資於A5CP類別基金單位的單位持有人或投資資金與新加坡中央公積金（投資計劃）連結的投資者申購。
C類別基金單位
C類別基金單位分為派息及累積基金單位兩類，可供所有投資者購買。
J類別基金單位
J類別基金單位可供根據日本投資信託及投資公司相關法律組成，且由根據日本金融工具及交易法註冊的投資管理公司管理的日本投資信託，或由基金經理酌情決定的日本投資者申購。
L類別基金單位
L類別基金單位可供所有投資者申購，但由於該類別為原有類別，須繳納較類似類別為高的管理費。
M類別基金單位
M類別基金單位分為派息及累積基金單位兩類，可供所有投資者申購。
R及SR類別基金單位
R及SR類別基金單位可供與基金經理或其受委人就該等基金單位類別訂立獨立安排（法定協議）的中介機構申購。 SR類別的最低首次投資額較高，費用比例較低。就R及SR類別基金單位支付的費用為「淨費用」，即彼等不包括任何管理費用部分，及R及SR基金單位類別的所有投資者支付發行章程公佈的相應費用。
X類別基金單位
X類別基金單位可供與基金經理或其受委人訂立獨立安排
（法定協議）的投資者申購。上述規定亦適用於JDX。X、 X1、X1H、X2、X2H、X3、X3H及JDX類別基金單位並無最低持有額，所示金額只為最低首次申購額。
Y類別基金單位
Y類別基金單位分為派息及累積基金單位兩類，可供所有機構投資者申購。
Z類別基金單位
Z類別基金單位可供本基金的其他子基金、與基金經理或其受委人訂立獨立安排（法定協議）的投資者或代表投資目標為投資於有關子基金的聯接基金之投資者申購。
申請申購基金單位
申購基金單位的申請人或單位持有人必須遵守重要 文件內之條文，並受其約束。除非基金經理另行事 先同意，凡申請申購基金單位，必須以有關子基金 的類別貨幣申購才獲接納。並非以有關子基金的類 別貨幣支付的申購款項，將由經紀折算為有關子基 金的類別貨幣，匯兌風險及支出由單位持有人承擔，並且採用經紀認為現行的市場匯率，申購額以折算 款額為準。外幣兌換乃以最大努力的原則為基礎。 基金單位將於各交易日按本發行章程「計算基金單位的 資產淨值」一節所述的方式釐定的每基金單位資產淨值 發行。
基金經理根據信託契約獲授權更改交易日的次數，但每月必須至少有兩個交易日。基金經理行使此酌情權時須向每名單位持有人發出合理的通知。
行政及過戶代理人將為所有單位持有人保存單位持有人名 冊，而申請人則會在發放其申購的基金單位時納入名冊為 單位持有人。單位持有人將收到其已登錄入單位持有人名 冊的書面確認。基金單位通常會以無憑證的記名方式發行。
投資者及PineBridge Investments L.P.成員公司可以下文所 述的信託契約訂明的方式透過提供現金或各項投資而申購 子基金。由投資組合或其他集合投資計劃轉入有關子基金 的各項投資的性質，必須根據子基金的投資目標、政策及 限制，符合作為子基金投資的資格，並將按照子基金投資 的相同方式進行評估價值。基金單位的發行數目將是在繳 付某個款項後按現行價格計算的有關現金應可獲發行的數 目，該款項相等於轉入投資的價值，另加基金經理認為是 對以現金購入投資所產生的財務費及購買費的適當撥備款 額，但扣除基金經理認為是就轉入投資而從相關子基金的 資產中支付的上述任何財務費或其他支出。轉入子基金的 投資須按基金經理決定的基準評估價值，而評估價值不會 高於在轉換當日採用發行章程「計算基金單位的資產淨值」一節所列計算投資價值的方法可求得的最高值。受託人必 須確認轉換條款不會對現有單位持有人產生任何損害。在 受託人確認各項投資均已滿意地歸屬於受託人之前，不會 發行任何基金單位。
基金經理可限制或妨礙任何人士、商行或公司擁有基金單位。具體而言，發行章程「詞彙表」一節所界定的美國人士，除按本發行章程「重要資料」所述者外，不可購入任何子基金的基金單位或透過轉讓於任何子基金中的基金單位的方式收取基金單位。若任何人知悉其持有基金單位違反發行章程「重要資料」訂明的限制，須立即贖回其基金單位或向正式有資格持有基金單位的人出售。
任何單位持有人若因其持有基金單位而違反任何具司法管轄權的國家地區的法律及規定，而且基金經理認為其持有基金單位可能對本基金或任何子基金造成若干財務或財務上的不利，該單位持有人須向獲彌償方因其購入或持有任何子基金的基金單位而蒙受的損失作出彌償。凡申請人或單位持有人以信託的受託人之身份行事，若因其持有受託人基金單位而違反重要文件內的任何條文或承諾，或出現任何彌償事件，則追索該等違約的權利應僅限於信託的總資產價值。基金經理根據信託契約有權強制贖回任何違反發行章程「重要資料」所列限制而持有的基金單位，亦有權在「贖回基金單位–贖回程序」一節和「本基金的稅務責任」一節所載的情況下贖回基金單位。
在基金經理所在的國家地區內，旨在防止洗錢及恐怖分子資金的措施可能要求申請人提供詳盡的身份核實證明。
《2010 年刑事（ 洗錢及恐怖分子資金） 司法法規》
（ Criminal Justice (Money Laundering and Terrorist Financing) Acts, 2010及2013） 施加了若干義務，即實施基於風險的充分措施以核實所有單位持有人及持有基金單位的單位持有人所代表的任何實益擁有人的身份。運用這種基於風險的方法要求，在特定情況下，基金經理或其受委人須對特定類型的投資者增加客戶盡職調查。因此，基金經理及行政及過戶代理人保留在申請基金單位之時，及在單位持有人持有基金單位的任何時間內，包括在贖回該等基金單位之時，要求提供有關資料的權利，而該等資料對核實有關單位持有人及持有該等基金單位的持有人所代表的任何實益擁有人的身份乃屬必要。
舉例來說，某人可能需要出示其護照或身份證副本，連同其兩個地址證明來源，例如水電煤賬單或銀行結單。如屬公司申請人，須（當中包括）出示公司註冊證書（及任何更改名稱）的已核證副本、組織章程大綱及細則（或同等文件）、所有董事的姓名、職業、出生日期及住址及營業地址。
基金經理及行政及過戶代理人均保留權利要求獲得核證申請人身份及地址，及對業務關係開展持續的盡職調查的所需資料。如基金經理或行政及過戶代理人要求獲得任何申請人更進一步的核證證明時，其將聯絡申請人。若申請人延遲出示或沒有出示任何所需資料，基金經理或行政及過戶代理人可拒絕接受申請及申購款項。
首次申請申購基金單位應以書面、電子傳送或傳真形式向行政及過戶代理人提出，申請表格可向基金經理索取或在 xxx.xxxxxxxxxx.xxx網站下載，填妥後將申請表格正本及須連同有關防止洗錢檢查的支持文件寄到下列地址由行政及過戶代理人收妥：
PineBridge Global Funds - 填上有關子基金的名稱 c/o State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Quay
Dublin 2 Ireland
其後提出的基金單位申購申請可以傳真、郵件或電子傳送方式遞交，但行政及過戶代理人必須已收到初次的申請表格的正本。
獲彌償方對於由正當授權的申請人或單位持有人真誠地相信簽署的任何通知、同意書、請求、指示或其他文件所作出的任何合規行為概不承擔任何責任。
如獲彌償方因根據申請人或單位持有人的指示行事，而導致獲彌償方其中任何一方或所有方產生任何性質的損失，申請人或單位持有人須向獲彌償方作出彌償，除非該等損失乃因獲彌償方疏忽或欺詐所致。獲彌償方xxx行事，且應在有合理理由的情況下行使其xxx償的權利。除適用法律及法規允許的範圍外，獲彌償方根據上述規定不會蓄意使用或行使任何扣留、抵銷或扣除的權利，
倘若單位持有人隨後申購基金單位時，發現其不再符合重要文件內的條文，該單位持有人須從速出售或向子基金提出回購其持有的所有或該等足夠的基金單位。
基金單位的申購申請須於有關交易日中午12時（愛爾蘭時間）之前由行政及過戶代理人收妥，除非有關子基金的附錄或國家附錄另行訂明。
於交易日截止時間之後收到的申請將於下一個交易日辦理。但基金經理可在特殊情況下全權酌情決定接受在該截止時 間後收到的申請，但該等申請必須於計算有關子基金的資 產淨值之前收到。
基金經理及／或行政及過戶代理人日後可以對有關子基金附錄附加補充文件的方式，就委任分過戶代理人或獨立中介機構、付款代理人或分銷商及透過他們申請申購基金單位的方法，通知投資者。
行政及過戶代理人收到全部詳細資料及辦理有關申請後，將向單位持有人發給成交單據，包括單位持有人的賬戶號碼。單位持有人以後與行政及過戶代理人或基金經理的所有通訊中，包括申購及贖回要求，均應使用該賬戶號碼。將進行反洗錢檢查作為賬戶登記程序的一部分。如因申請人或單位持有人未能提供進行反洗錢調查所需的資料，而導致申請未能處理或需作延遲，則申請人或單位持有人須保證獲彌償方免受損失，並就因而產生的任何損失向獲彌償方作出彌償。獲彌償方xxx行事，且應在有合理理由的情況下行使其xxx償的權利。除適用法律及法規允許的範圍外，獲彌償方根據上述規定不會蓄意使用或行使任何扣留、抵銷或扣除的權利，
有關子基金必須於辦妥申請的交易日後第三個營業日或之前收到已結算的資金入賬，除非有關子基金的附錄或國家附錄另行訂明。基金經理保留權利在市場慣常做法有所規定時延長結算期。如某子基金有關類別基金單位的參考貨幣之國家的銀行於結算期最後日期並不開門營業，則結算會於該等銀行開門營業的下一營業日進行。
以基礎貨幣以外的貨幣計值及被辨別為非避險的基金單位類別，將於申購、贖回、轉換及分派時按當時適用的市場匯率進行貨幣轉換。
基金經理保留由其酌情決定全部或部分拒絕任何申請的權利。
若單位持有人並未於指定付款日支付基金單位的申購款項，基金經理可取消配發基金單位或向單位持有人送達通知， 要求其支付未付款項，並連同應計利息及本基金或任何子 基金因其未付款而招致的費用。若基金經理取消發行基金
單位，已收到的資金將退回申請人，風險由申請人承擔，但須扣除本基金或任何子基金招致的費用。基金經理保留權利酌情決定延遲發行基金單位，直至收到已結算資金為止。
基金單位的初次或其後申購亦可透過結算系統作出以轉交予行政及過戶代理人。結算系統可為投資者提供代名人服務以透過服務購買基金單位，而投資者可選擇利用該項服務，據此，代名人將以其名義就投資者及代表投資者持有基金單位。儘管有上文所述，投資者仍可直接投資於各子基金而毋須使用該等代名人服務。基金單位可以由經投資經理或行政及過戶代理人認可及接納的投資者或第三方代名人服務供應商（視乎情況而定）提名或代表投資者或第三方代名人服務供應商之結算系統（或其代名人）的名義發行及登記。賬戶持有人須支付就維持及營運該結算系統
（或代名人）的賬戶而正常招致的費用。
透過結算系統作出的基金單位申購申請會有不同的申購程 序及時限，惟與行政及過戶代理人設定的最終截止時間維 持不變。就申購作出的全數付款指示可透過結算系統取得。投資者應注意，投資未必能夠在並非結算系統營業的日子 購買或贖回透過結算系統申購的基金單位。
基金經理一般會鼓勵單位持有人投資於本基金或其任何子基金，作為中期至長期投資策略的一部分。
基金經理代表本基金力求遏制及防止某些對子基金及其單位持有人可能有不利影響的交易手法，例如有時稱為「選時交易」的過量、短線交易。若子基金的一些投資的價值有變化，其與在子基金的基金單位資產淨值反映該變化的時間之間有延誤，相關子基金就須承受投資者或會利用這個時間上的延誤而按並不能反映適當公平價值的資產淨值購入或贖回基金單位此風險。基金經理將力圖遏制及防止此類活動，此類活動有時稱為「價格遲滯套利」。
基金經理力求監控單位持有人的賬戶活動，以偵查及防止 過量及擾亂性的交易手法。基金經理保留權利在其認為任 何申購或轉換交易可能對子基金或其單位持有人的利益造 成不利影響時，限制或拒絕進行該交易。若申請不被接受，行政及過戶代理人將在不接受該申請後五個營業日內將申 購款項或其餘款，以銀行轉賬方式不計利息轉入原付款賬 戶退回申請人，費用及風險由申請人承擔。
現金賬戶－持有申購、贖回及分派款項
基金經理已代表本基金成立傘子基金現金賬戶，並會透過此賬戶處理申購、贖回及分派（「現金資產」）。現金資料將會由本基金層面的混合帳戶持有，而非個別子基金的特定帳戶。此等帳戶遵循信託契約操作：在傘子基金現金賬戶內的金額不論正數或負數，時刻可歸屬個別子基金，且傘子基金現金賬戶持有現金資產並不會損害受託人根據規則履行保管及監督之義務和責任。
詳情請參閱上述「傘子基金現金賬戶風險」一節，進一步了解有關使用傘子基金現金賬戶之相關風險。
贖回基金單位- 贖回程序
單位持有人可要求於任何交易日按每基金單位當時有效的資產淨值贖回其持有的基金單位。在任何時候可贖回的基金單位數目須受該類別基金單位的最低贖回額及最低持有額規限。若任何單位持有人持有的全部基金單位於任何交
易日的資產淨值低於基金經理當時根據信託契約條文確定的最低持有額，基金經理有權於該交易日強制贖回其基金單位，基金經理亦可按其獨自的酌情權透過向單位持有人發出30日的通知按信託契約的條文購回計算每基金單位資產淨值當時的所有（或部分）基金單位。
要贖回基金單位，可填妥書面的贖回要求，以傳真或電子傳送方式發出。
以傳真、郵件或電子傳送方式收到贖回要求，還須待對首 C7
次申購基金單位的申請表格正本及所有必要的反洗錢資料檢查完成後才會支付贖回款項。
此外，贖回所得款項只會付入已遞交的申請表格正本指明的賬戶，而對投資者詳細登記資料及付款指示的修訂須待收到文件正本後才作實。
贖回要求應發至下列地址：
PineBridge Global Funds - 填上有關子基金的名稱 c/o State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Xxx Xxxx Xxxxxxxx’x Quay
Dublin 2 Ireland
贖回要求須於有關交易日中午12時（愛爾蘭時間）之前由行政及過戶代理人收妥，除非有關子基金的附錄或國家附錄另行訂明。
於交易日上述時間之後收到的贖回要求將於交易日或該要求後的一個或多個交易日辦理。但基金經理可全權酌情決定接受在上述時間後收到的贖回要求，但該等要求必須於計算有關子基金的資產淨值之前收到。
贖回所得款項將以有關單位類別的貨幣或任何其他貨幣，以事先與基金經理商定的方式，以電子資金轉賬方式轉入單位持有人的賬戶，費用由單位持有人承擔。除有關子基金的附錄或國家附錄另行訂明外，贖回款項通常會於交易日後三個營業日發放，除非發生本發行章程「暫停釐定子基金價值及暫停發行和贖回基金單位」一節所述情況而暫停贖回基金單位。
若單位持有人要求贖回款項以相關子基金基礎貨幣以外的貨幣發放，則會由經紀以其認為是現行市場匯率的情況下轉換至單位持有人要求收取的貨幣，且獲轉換的款項將被視應贖回之款項，風險及費用由單位持有人承擔。外幣兌換乃以最大努力的原則為基礎。
以基礎貨幣以外的貨幣計值及被辨別為非避險的基金單位類別，將於申購、贖回、轉換及分派時按當時適用的市場匯率進行貨幣轉換。
基金經理保留權利在市場慣常做法有所規定時縮短結算期。
如有關子基金的參考貨幣之國家的銀行於結算期最後日期並不開門營業，則結算會於該等銀行開門營業的下一營業日進行。在某些情況下，經事先與行政及過戶代理人商定後，贖回所得款項可以支票郵寄給單位持有人，風險及費用由單位持有人承擔。
除在暫停向單位持有人發行及贖回基金單位（見下文）的情況外，單位持有人不可撤回其贖回要求書。在該種情況下，行政及過戶代理人須在暫停期終止之前收到有關的面通知，撤回要求才屬有效。若贖回要求並未撤回，將於暫停期結束後的下一個交易日辦理。
透過結算系統作出的基金單位贖回申請會有不同的贖回程序及交易截止時間，惟本發行章程所載的最終截止時間及程序將維持不變。有關贖回的申請人可直接從結算系統取得贖回程序的資料。
x於任何交易日須贖回的基金單位數目相當於某一子基金 當日的資產淨值十分之一或以上，基金經理可酌情決定拒 絕贖回超過上述相關子基金資產淨值十分之一的基金單位，若是如此，在通知相關單位持有人後，於該交易日的贖回 要求須按比例減少。因被拒絕贖回而未能贖回的基金單位 須視作於各其後的交易日提出贖回要求，直至原來要求相 關的所有基金單位均贖回為止。
若於任何交易日須贖回的基金單位數目相當於某一子基金的資產淨值十分之一或以上，基金經理可在有關的單位持有人同意下，以實物形式向該等單位持有人轉撥有關子基金的資產，以滿足其贖回基金單位的要求，但該等單位持有人應有權要求出售如此獲分配的資產並獲分發出售資產所得現金款項，以及該項以實物形式進行的分派不會嚴重損害其餘單位持有人的權益。
信託契約規定，子基金須按比例向當時要求贖回基金單位的單位持有人轉撥價值相當於單位持有人持有的相關子基金的資產，所轉撥資產的性質及種類由基金經理全權酌情決定，但須經受託人批准，而且不可損害其餘單位持有人的利益。就上述目的而言，資產價值須按照在計算如此贖回的基金單位的資產淨值時所用的同一基準來釐定。
如承讓人並非現有單位持有人，其必須填妥一份申請表格，連同一切經基金經理或其受委人確認的所需支持文件，有 關基金單位轉讓方會被考慮。此外，基金經理及行政及過 戶代理人保留權利要求獲得核證承讓人身份的所需資料及 要求提供基金經理或行政及過戶代理人認為適合的xx及 保證。此外，在基金經理酌情決定及無損上文的一般情況 下，如轉讓人或承讓人因該項轉讓而持有少於最低持有額 的基金單位或尚有任何稅項未支付，則該等所持基金單位 全部或部分的轉讓不應予以登記。
每份轉讓文件必須經轉讓人簽署及轉讓人應被當為仍然是擬予轉讓的基金單位的持有人，直至承讓人的名稱已在有關基金單位的相關登記冊登記為止。轉讓文件必須連同基金經理或行政及過戶代理人所要求的承讓人資格證明書一併交付方為有效。
基金經理可拒絕登記任何基金單位的轉讓，倘若：
(i) 該項轉讓違反基金經理就擁有權所施行的任何限制或可能對子基金或其單位持有人產生法律、監管、金錢、稅務或重大行政不利；或
(ii) 未完成必須的反洗錢檢查；或
(iii) 由於該轉讓，轉讓人或承讓人持有的基金單位數量會少於發行章程不時訂明的最低持有額；或
(iv) 有關轉讓文件的所有適用稅項及／或印花稅尚未繳付；或
(v) 交付該轉讓文件時並無連同基金經理可合理地要求以顯示轉讓人作出轉讓的權利之憑證及基金經理可合理地要求承讓人提供的其他資料一併交付予基金經理及其受委人。
在基金經理酌情決定下，單位持有人可將其在一個或以上
的子基金的部分或全部基金單位（「原基金單位」）轉換為另一子基金的基金單位（「新基金單位」）。
轉換申請可以傳真、郵件或電子傳送方式遞交，但還須完成對首次申購基金單位的申請表格正本及所有必要的反洗錢資料的檢查。轉換指示須列明全部詳細登記資料。直至所有必要的反洗錢檢查已經獲得履行、經核實及直至投資者已以所規定的格式向經金經理或其受委人呈交彼等可能要求的該等文件為止前，概不可進行任何轉換。
轉換指示若於交易日中午12時（愛爾蘭時間）之前收到，將於該交易日辦理，除非有關子基金的附錄或國家附錄另行訂明。
於交易日上述時間之後收到的轉換指示，將會在交易日或在收到交易指示以後的交易日辦理，但基金經理可酌情決定接受任何於上述時間之後收到的轉換指示，但該等指示必須在計算有關子基金的資產淨值之前收到。於有關交易日，擬轉換的原基金單位將確實地轉換為適當數目的新基金單位。
原基金單位於該交易日的價值，就如由基金經理向單位持有人贖回的價值一樣（「轉換額」）。適當數目的新基金單位，就是以轉換額投資於子基金後，該子基金在該交易日本應發行的該數目的基金單位。
謹此知會單位持有人，轉換基金單位的任何指示如涉及交易日定義有所不同的子基金，則僅會處理構成兩項子基金的交易日之日的轉換。
如本基金或其任何子基金、基金經理或受託人因單位持有人或基金單位的實益擁有人就所持基金單位收取分派額，或以任何方式出售基金單位（或視為已將之出售）（「應課稅事件」），而需繳納愛爾蘭或其他國家地區的稅項，基金經理在適用法律及法規允許的情況下，有權在應課稅事件所引起的付款中，扣除一筆相等於有關稅款的數額，及／或在適當情況下，撥付、取消或強制回購單位持有人或該實益擁有人所持的相應數目的基金單位，以支付有關的稅款。基金經理僅會本著真誠在合理理由的情況下行使有關權力。
如上述的扣除、撥付、取消或強制回購並未作出或不能作出，以致本基金、各子基金、基金經理或受託人因發生應課稅事件須繳納愛爾蘭或其他國家地區的稅項而蒙受任何損失，則有關的單位持有人須對本基金及其子基金、基金經理及受託人作出彌償，使其免受損害。
每基金單位的資產淨值將以有關子基金的類別貨幣表示，而且是按各基金單位的數值計算。
該數值於各交易日計算，計算方法是將有關子基金的資產扣除負債(但包括基金經理酌情決定對稅項及收費（定義見下文）作出的撥備）後得出的價值，除以當時已發行的基金單位數目。
為了釐定基金單位的資產淨值，有關子基金的資產值將根據下文第(1)-(11)段所列條文計算。
該數值須根據應計收入及負債作出調整，但不包括管理費及單位持有人服務和維持費及其他按類收取的專項收費。調整後的數值將按各類別於上一個交易日收市時的資產淨值比例分配給各類別，然後管理費、單位持有人服務和維
持費（以適用者為準）及其他按類收取的專項收費將分配給每類別。
有關子基金的每類別資產淨值以該子基金的基礎貨幣計算。並非以基礎貨幣計值的類別，其資產淨值將折算為有關貨 幣，再將該數額除以可歸屬於已發行的每類別基金單位的 基金單位數目，便可得出每類基金單位的資產淨值。
若子基金已發行多於一類別基金單位，該類別的每基金單位資產淨值可作出調整，以反映可歸屬於該類或類別基金單位的支出、負債或資產（包括在基金單位類別層面的貨幣避險使用的金融工具產生的收益／虧損及成本）。
在釐定各子基金的資產值時，各項投資或其他資產須於有關交易日按有關市場的最後所知市價評估價值如下：
(1) 獲准在認可交易所正式上市或在另一定期運作、獲認可及開放予公眾投資者的受規管市場買賣的證券，須按最後成交價評估價值，若無法取得最後成交價，則按該等證券的最後買入報價評估價值，但自始至終如果某一特定證券的最後成交價或最後買入報價均無法取得或基金經理或其受委人認為該等價格並未反映證券的公平價值，該證券的價值應為基金經理或由基金經理委任並經受託人批准的合資格人士或以任何其他方式以審慎及誠信態度估算的可能變現值，而該可能變現值須經受託人批准；
(2) 若證券在多個交易所上市，有關的市場應以構成為主 要市場，或以基金經理認為是就各項投資或其他資產 提供最公平的估價準則的市場為相關市場。任何在股 票交易所上市但在該股票交易所以外以溢價或折價購 入或買賣的投資，可在受託人批准下，按其於評估價 值當日的溢價或折價程度評估價值。受託人必須確保，就設定該證券的可能變現值而言，上述程序是合理的。上述溢價或折價須由獨立的經紀或市場作價者提供， 或如該等價格無法取得，應由投資經理提供；
(3) 若按貨幣、可銷售性、交易費用及／或其他被視作相關的考慮因素而言，認為有必要對資產值作出調整以反映其公平價值，則基金經理可對資產值作出調整；
(4) 非上市證券應由基金經理或由基金經理委任並經受託人就此批准的合資格人士以審慎及誠信態度根據其可能變現值作出評估價值，而該評估價值須經受託人或其他方式批准，條件為該評估價值乃經委託人批准。若合資格人士與本基金或相關子基金或基金經理有關連而出現任何利益衝突，有關情況將在符合單位持有人最大利益之下公平地解決；
(5) 現金及其他流動資產將按其名義價值另加應計利息進行評估價值；
(6) 在市場上買賣的衍生工具合約須按市場確定的結算價評估價值。若無法取得結算價，應由基金經理或由基金經理委任並經受託人批准的合資格人士以審慎及誠信態度估算其可能變現值。不在市場上買賣的衍生工具合約（例如交換協議）將根據交易對手提供的價格
（至少每日提供）評估價值。此評估價值將由與交易 對手無關的獨立方至少每星期一次核證，而該獨立方 須經受託人批准。另外，場外衍生工具合約將每日按 具有足夠渠道履行評估價值的獨立定價提供者或董事 所挑選並經受託人就此目的批准的其他合資格的人士、公司或法團（可能包括投資經理）的報價為基準進行 評估價值。如採用此一另外的評估價值方法，董事必 須跟從最佳國際慣例，以及遵守由國際證券事務監察 委員會組織及另類投資管理協會等機構所建立的該等
評估價值的原則。任何該等另外的評估價值必須每月與交易對手的評估價值進行對賬。如兩者之間出現重大差異，必須即時進行調查及解釋；
(7) 遠期外匯合約及利率交換合約將按照並非在受規管市場上買賣的衍生工具合約的同一方式評估價值，或參照具相同規模及到期期限的新遠遠期外匯合約的價格評估價值；
(8) 並非根據上文第(1)及第(2)段評估價值的集合投資計劃的股份／單位應按有關計劃的股份／單位的最後所得買入價或最後資產淨值評估價值；
(9) 基金經理或其受委人可利用攤銷成本評估價值法對剩餘期限不超過六個月的證券進行評估價值；惟對使用攤銷成本評估價值法進行評估價值的各項該等證券的評估價值須根據央行的規定進行；
(10) 基金經理或其受委人可按其酌情權，就本身為貨幣市場基金的任何特定子基金，使用攤銷成本評估價值法對任何投資進行評估價值，惟該子基金須遵守央行對貨幣市場基金的規定，以及須根據央行的指引以市場評估價值作對比對攤銷成本評估價值法進行審閱；
(11) 固定收益證券（被視為場外交易證券）須基於評估買 入價或（倘無法獲得評估買入價）該等證券前一日的 價格進行評估價值，前提條件通常是，倘特定證券的 評估買入價或前一日的價格不可得，或基金經理或其 受委人認為該等價格無法反映其公允價值，則固定收 益證券可採用矩陣定價進行評估價值（即參考在評級、收益率、到期日期等特點方面被視為類似的其他證券 的評估價值對證券進行評估價值）。矩陣方法將由央 行可轉讓證券集合投資計劃規則附表5的2(a) – (c)所 列人士編纂。
若根據上文第(1) – (11)段的評估價值規則對特定的資產進行評估價值是不可能或不正確的，行政及過戶代理人有權採用其他普遍認可的評估價值方法，對該特定資產進行妥善的評估價值，但任何另行採用的方法須經受託人批准。
在股票市場價格極度波動的情況下，若基金經理經受託人批准，認為對各子基金重新評估價值更能反映其價值，則可重新計算子基金的價值，無須另行通知。
子基金的投資價值可能會因分擔子基金投資的交易成本而減少，包括印花稅及投資買賣價格之間的差額。為減輕此等稀釋情況及對有關子基金相關資產的價值及其剩餘的單位持有人造成潛在的不利影響：
(a) 在計算子基金贖回價格時，基金經理可於出現基金單位贖回淨額的任何交易日，從贖回單位價格中扣除反稀釋徵費。此舉可令引致基金單位變動而觸發此項徵費的基金單位持有人負責，即進行贖回的單位持有人；
(b) 在計算子基金申購價格時，基金經理可於出現基金單位申購淨額的任何交易日，從申購單位價格中加入反稀釋徵費。此舉可令引致基金單位變動而觸發此項徵費的基金單位持有人負責，即進行認贖的單位持有人；
反稀釋徵費將根據子基金在任何交易日的申購或贖回淨額計算。反稀釋徵費將根據投資者的申購金額（在出現申購淨額時）或贖回金額（在出現贖回淨額時）按比例向每位
投資者徵收。反稀釋徵費在任何交易日均不預期會超過申購或贖回淨額（按情況而定）的2%。
在以下期間，基金經理可在受託人同意下，暫停釐定任何子基金的資產淨值及暫停向單位持有人發行和贖回相關子基金的基金單位：
本基金的重要部分投資以之作為主要市場的任何市場或認可交易所停市或限制或暫停交易的期間（普通假期或例行的週末停市除外）；或
發生政治、經濟、軍事、金融或其他緊急情況，以致相關子基金出售構成其重要部分資產的投資並不切實可行，或不能按正常匯率將其購入或出售投資時的資金轉撥，或由行政及過戶代理人公平地確定子基金任何資產的價值並不切實可行的期間；或
相關子基金擁有的重要部分投資的價值因故不能合理地、及時地或準確地確定的期間；或
相關子基金或基金經理不能將資金匯回本國以支付單位持有人贖回基金單位的款項或就各項投資的變現或購入進行資金轉賬，或基金經理合理地認為無法按正常匯率匯付單位持有人贖回基金單位的款項的期間；或
通常用以釐定任何市場或認可交易所的各項投資價格或現行價格的通訊工具發生故障的期間；或
央行為單位持有人及／或公眾的利益要求上述暫停的期間。
上述暫停即時通知央行，且無論如何必須在暫停發生的營業日當日通知央行。倘基金經理認為上述暫停可能維持超過十四（14）個營業日，則以基金經理認為適當的方式向可能受影響的人士傳達，並由行政及過戶代理人於收到申購申請或書面贖回要求之時通知要求發行或贖回基金單位的投資者。
暫停期間將不會進行基金單位的發行或贖回，惟應採取一切合理的措施使暫停期儘快結束。
除非相關子基金的附錄另行訂明，基金經理可每年一次宣佈從子基金可供分派的淨收入連同組成有關子基金的資本一部分的已變現及未變現收益淨額中作出分派（不論是股息、利息或其他形式），惟分派可能須就每項子基金作出可能適合的該等調整（「分派金額」）。基金經理亦可按同一基準宣佈作出中期分派。
如基金經理酌情決定支付分派金額，投資者須注意，該等分派可能等於退回或提取部分原始投資或該等原始投資應佔的任何資本收益。在正常的情況下，該等分派會導致有關子基金資產淨值即時減少。
投資者應注意，基金經理可酌情決定從資本中支付（「資 本分派」）。資本分派的付款等於退回或撤回投資者原本 投資的一部分或該原本投資應佔的資本收益，而有關分派 會導致有關基金單位類別每基金單位資產淨值相應地即時 減少。因此，資本分派將導致資本被侵蝕，且可能須放棄 未來資本增長潛力而達致，在此情況下未來回報的價值亦 可能會減少。此情況或會持續循環，直至所有資本耗盡為 止。資本分派或會對收入的分派產生不同的稅務影響。建 議投資者應就此方面尋求專業意見。從資本中扣減的理由，是讓基金經理可透過盡量增大可分派予投資者的金額，為 投資者提供穩定回報。為避免產生疑問，資本分派可以是 子基金的可供分派淨收入（不論是以股息、利息或其他形 式）以及組成有關子基金資本一部分的已變現及未變現資 本收益淨額，而對各子基金作出屬合適的有關調整後，基 金經理可每年宣派一次資本分派。基金經理亦可宣派中期 資本分派。
基金經理可修訂上述的分派政策，但須受限於央行的規定及須取得證監會的事先批准和須向受影響的單位持有人發出最少一個月的事先通知。有關最近期的分派金額的成分
（即指來自有關子基金的收入以及組成有關子基金資本一部分的已變現及未變現資本收益淨額的相對金額，而就資本分派而言，指來自有關子基金的收入以及組成有關子基金資本一部分及屬其資本本身的已變現及未變現資本收益淨額的相對金額）（若有）的資料可向基金經理索取。
除非相關子基金的附錄另行訂明，每年分派額（如已宣佈）將於每年6月30日或之前宣佈及支付。
除非相關子基金的附錄另行訂明，單位持有人可在基金單 位的申購申請中選擇以現金收取子基金的分派或將分派額 再投資於該子基金的其他基金單位。若單位持有人並未作 出上述選擇，基金經理將繼續把分派額再投資於基金單位，直至單位持有人另行以書面指示為止。以現金支付的分派 額通常以電子轉賬方式支付，風險及支出由單位持有人承 擔。
若單位持有人已選擇收取現金分派，而應付予任何個別單 位持有人的分派額少於50美元（或同等價值的另一貨幣），基金經理可全權酌情決定選擇不分派該款額，而按有關分 派日每基金單位資產淨值計算與該美元款額（或同等價值 的另一貨幣）相應的相關子基金的基金單位數目，向該單 位持有人發行該數目的基金單位並記入其賬戶中。
所有基金單位於發行當日起即可獲享分派。
所有在六年內未領取的股息將被沒收，並歸併入相關的子基金。
英國的報告狀況
有關詳情請參閱英國國家附錄。
基金經理
單位持有人應注意，所有或部分費用及開支（包括管理費）可從各子基金的資本中扣除，以避免個別收費的xx費用。
基金經理有權從各子基金中，按子基金每類別基金單位資產淨值的某個百分率收取年費，年費於各交易日累算及按月於期末支付。此費用設有每年各子基金25,000美元的最低收費額，並按照各子基金內每類別基金單位的資產淨值比例承擔（除非相關子基金的附錄另有訂明外）。就各基金單位類別應付的管理費須受限於下文以及有關附錄內
「附錄基金單位說明表」所列該等費用的限額。信託契約 訂明最高部分管理費最高為4%，但並非就所有類別而言。然而，為清楚起見，在未經單位持有人的批准下，推出時 管理費水平超過有關附錄內揭露的水平的類別不得調升管 理費。
基金經理亦須支付投資經理的費用。投資經理不會直接從任何子基金收取任何報酬。
除上述報酬外，基金經理還有權獲付還其所有墊付費用，包括但不限於投資經理及行政及過戶代理人的墊付費用及實付費用（另加增值稅，若有）。
除上述費用外，還可從相關子基金的資產中撥出款項支付年率不超過子基金相關基金單位類別的資產淨值之1%的單位持有人服務及維持費（此費用於各交易日累算及按月於期末支付予基金經理）（按相關子基金的附錄訂明的收費率）。請注意，可在毋須單位持有人的批准下支付一個較高的單位持有人服務及維持費（ 按一文所述最高達 1%）。此外，在上文所述的1%最高限額下任何調升此費率將須事先通知單位持有人。
管理費回佣
基金經理、其分銷商或副分銷商有權根據適用法律及法規自行決定，以最初或續期佣金的方式，或以回佣年度管理費的方式，就任何投資者的任何申購或持有之單位，向中介機構或第三方分銷商或代理回佣全部或部分基金經理費用，且不對本基金或其任何子基金作出追索或產生費用。有關回佣可由基金經理費用當中支付，且在任何情況下均不會直接由本基金或其子基金的資產支付。
根據適用法律及法規，基金經理可酌情同意，並根據第三方中介機構為終端投資者提供的業務性質，向其回佣某子基金的年度管理費。作出回佣的決定將取決於某些因素，包括但不限於投資規模及客戶與基金經理、其分銷商或副分銷商之間磋商的費用協議。基金經理、其分銷商或副分銷商保留隨時終止或修改回佣金額的權利。
行政及過戶代理人
行政及過戶代理人從子基金收取費用，該費用根據相關子基金的資產淨值計算，最高為每年0.3%，但設有由基金經理與行政及過戶代理人商定的最低年費（另加增值稅，若有）。費用於各交易日累算及按月於期末支付。行政及過戶代理人亦有權獲付還其所有墊付費用及實付費用。
上述所有費用、墊付費用及實付費用將由基金經理代表本基金或相關子基金支付。
受託人
受託人從子基金收取每年報酬，該報酬根據相關子基金的
資產淨值計算，最高為每年0.3%，但設有由基金經理與受託人商定的最低年費（另加增值稅，若有），並將由受託人從相關子基金中支取並保留。費用於各交易日累算及按月於期末支付。
除上述報酬外，受託人還有權獲付還其所有墊付費用，包括任何副保管人的費用及支出（須按正常商業收費率計算），將由受託人從相關子基金中支取並保留，以及受託人收取的交易費（亦須按正常商業收費率計算）。
基金經理將從本基金或某子基金的資產中支付任何付款代理人／代理銀行的費用及實付支出（以適用者為準），該等費用及支出須按正常商業收費率計算。上述付款代理人或代理銀行亦有權向基金經理收取按正常商業收費率計算的交易費。
其他基金成本及開支
設立額外的子基金的成本和開支以及首次發行基金單位的支出，包括就準備及印發附錄招致的費用及所有法律、印刷及登記費，已由有關的子基金承擔，並將按有關子基金的附錄所述的期間予以攤銷。
如信託契約中進一步詳述，基金經理及受託人就本基金及其子基金的持續管理、合規工作及營運所產生或涉及的所有費用、成本、開支及償付款項，將由有關的子基金承擔及支付。
基金經理和投資經理可與經紀訂立非金錢佣金安排並透過這些經紀進行交易。如本基金以經紀佣金履行任何非金錢佣金責任，將在本基金的年報及半年度報告中載列有關的報告。此等安排將規定按最佳執行條款（定義見下文）進行，所收取的商品或服務將為屬於協助提供投資服務給本基金的種類。
「最佳執行條款」指計及價格、成本、速度、執行及結算的可能性、指令的規模及性質，或與執行該指令相關的任何其他代價後，就有關子基金而言的最佳價格及最佳的可能結果。
基金經理、投資經理或彼等的任何關係人概不會保留任何經紀或交易商為基金經理、其分銷商或副分銷商、或其有關係人就任何代表各子基金進行的交易支付或應予支付的任何現金佣金或回佣（由經紀或交易商向基金經理及／或其有關係人支付的現金佣金）。由該等經紀或交易商收取的任何現金佣金或回佣將為有關子基金的利益持有。
本基金的管理及行政 基金經理及環球分銷商
x基金的基金經理及環球分銷商 PineBridge Investments Ireland Limited 是 PineBridge Investments Limited（由 PCG 擁有大多數權益）的全資附屬公司。PCG 是一家於 1993 年由xxxxxxx，並以亞洲為據點的私人投資集團， 主要在亞太地區（包括新加坡、香港及日本）的基礎設施、地產及其他投資均擁有權益。
PineBridge Investments Ireland Limited 於 1989 年 5 月 25
日在愛爾蘭登記成立為有限責任公司，其法定股權為 100
萬美元，其中 368,513 美元分為 368,513 股每股 1 美元的普通股，已經發行而且繳足股款。PineBridge Investments Ireland Limited 只經營集合投資工具管理的業務。
PineBridge Investments Ireland Limited 根據信託契約獲委 任管理本基金及各子基金，並已將本基金及子基金的登記、評估價值及行政職能轉授予行政及過戶代理人。有關行政 及過戶代理人的詳情見–下文「行政及過戶代理人」一節。
基金經理的公司秘書是 Bradwell Limited。基金經理的董事列明如下：
Eimear Cowhey Romax Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx Karpik
Xxxxx XxxxxxxxXxxxxxx Xxxxxxx
Xxmear Cowhey
Eimear Cowhey（愛爾蘭居民）於境外基金行業擁有超過 25年經驗，目前身兼多個都柏林及盧森堡投資基金及管理 董事會的獨立非執行董事長、董事及委員。其於1999年 至2006年期間在The Pioneer Group先後擔任多個管理職務，包括法律及規管部主管， 以及產品開發部主管。其於 1992年至1999年期間曾於景順投資管理公司擔任董事總經理、環球基金董事兼首席律師。 Cowhey 女士為 Committee on Collective Investment Governance（集體投 資治理委員會）前成員。該會由愛爾蘭中央銀行於2013 年12月成立，並於2014年7月發佈了有關投資基金治理實 踐建議的專家報告。
Cowhey女士乃合資格愛爾蘭律師，擁有會計和金融文憑、公司管理文憑及金融服務法律證書，並正完成倫敦董事學 會的特許董事身份。
Romax Xxxxxxxxxxxxx
Xxckxxxxxxxxxxx於2011加入公司，擔任歐洲、中東及非洲地區的首席律師及副總法律顧問。在擔任現任職務之前，Hackxxxxxxxxxxx曾於AXA Xxxxxxxxx x資管理公司及施xxx資管理公司工作，並曾擔任AXA Xxxxxxxxxxx轉讓證券集合投資計劃管理公司之董事。Hackxxxxxxxxxxx於英國杜倫大學修讀政治，並分別於1996及1999年在英國及德國取得律師資格。
Xxxxxxx Xxxxxx
Xxrpxx x生為 PineBridge Investments 的環球首席營運官，負責監督公司的環球營運、財務、合規、風險管理、 產品 管理、基金及科技部門，自 2018 年 1 月起在公司上任。 Karpxx x生擁有 30 年行業經驗，前為 State Street Global Advisors (SSGA) 歐洲、中東及非洲地區的首席執行官， 全面負責該地區的投資管理業務。其在投資，基金產品及 管理方面經驗豐富。在其擔任歐洲、中東及非洲地區的首 席執行官前，Karpxx x生曾在歐洲擔任投資主管、 首席 營運官、英國，愛爾蘭及中東地區總管、現金投資環球總 管及歐洲、中東及非洲地區的現金投資總管。Karpxx x生 擁有 Gannon University 的金融及經濟學學士學位，以及 特許金融分析師資格。
Xxxxxxx Xxxxxxx
Xxeexxxxx自2019年10月起擔任PineBridge Investments Ireland Limited董事總經理。其亦於2019年加入PBIIL董事會，負責領導及監督可轉讓證券集合投資計劃及另類投資基金管理公司。在加入PineBridge Investments Ireland Limited之前， Sweexxxxx於愛爾蘭銀行集團的多個國內及全球企業擔任諸多高級領導職務，其中包括New Ireland Assurance的首席執行官（臨時）、Bank of Ireland Asset Management 的 首 席 執 行 官 及 Bank of Ireland Global Markets的首席執行官。其亦擔任愛爾蘭銀行集團的其他多個投資組合職位，包括營銷主管、品牌主管、贊助主管以及理財主管。其持有都柏林大學學院的商學學士學位，亦持有Institute of Directors UK頒發的文憑。其亦為Zarion Software的主席，任職Make-A-Wish Charity Ireland董事會及LIFT Ireland諮詢委員會。其亦曾擔任Dublin Chamber of Commerce的董事。
Xxxxx Xxxxxxxx
Xxhuxxxxxx乃PineBridge Investments Europe Limited的董事總經理及歐洲主管，全力負責公司的歐洲業務。其過往曾擔任歐洲業務拓展部主管，其會繼續負責拓展歐洲的中介及機構客戶業務。在2001年加入公司之前，其為Bank Leu國際私人銀行業務的高級客戶經理。其過往曾為富達投資負責發展奧地利業務，並曾在富達投資位於歐洲的經紀業務擔任多個職位。Schuxxxxxx擁有德國奧格斯堡大學經濟學文學士及德國奧格斯堡大學銀行、金融和業務管理的工商管理碩士文憑。此外，其更獲取德國工業貿易協會的德國銀行家認證。
除管理本基金外，基金經理亦管理以下基金：
PineBridge Alternative Investments Fund SICAV-SIF PineBridge Secondary Partners IV SLP
PineBridge Secondary Partners IV Feeder SLP PineBridge Secondary Partners V SLP PineBridge Secondary Partners V Feeder SLP
董事們均確認沒有因基金經理管理上述基金而產生任何實 際或可能產生利益衝突的情況。但如果發生任何利益衝突，基金經理將確保在符合單位持有人利益的情況下予以公平 解決。
基金經理的董事概無(i)任何有關公訴罪行的未完定罪；或 (ii)破產或被強制進行債券安排，或該董事任何資產已被委任接管人接管；或(iii)為其在當中擔任具執行職能的董事或其已終止在當中擔任具執行職能的董事後12個月內的任何公司的董事，而該公司已被委任接管人接管或被強制清算、進行債權人自願清算、行政或公司自願債券安排，或與其一般債權人或其任何類別債權人進行任何債券重整或
安排；或(iv)身為當中的合夥人或其已終止為合夥人後12個月內的任何合夥企業的合夥人，而該合夥企業被強制清算、進行行政或合夥企業自願債券安排，或任何合夥企業資產已被委任接管人接管；或(v)被法定或規管機關（包括認可的專業機構）作出任何公開批評；或(vi)被法院取消資格擔任董事或處理任何公司的管理或事務。
就本文件而言，各董事的地址為基金經理的辦事處。
(a) 基金經理的董事並不或概無在推廣本基金時或在本基金所進行而性質或條件屬不尋常或於截至本基金章程日期對本基金業務屬重大的任何交易中或在本基金在本文件日期存續的任何合約或安排中擁有任何直接權益。
(b) 基金經理的現有董事或與基金經理關連的任何人士概無在上市基金單位中擁有任何實益或非受益權。
基金經理有權在給予受託人三（3）個月書面通知後辭任，由其他經受託人及央行批准及單位持有人的特別議決批准 的公司接替。該退任及替代基金經理的委任必須經央行批 准。
基金經理將代表本基金擔任基金單位的環球分銷商，並向單位持有人提供單位持有人服務及維持服務。
基金經理，作為環球分銷商可不時按照央行的規定委任分銷商，以代表其分銷一個或以上的子基金中的一個或以上的類別的基金單位。
酬金政策
基金經理已就其專業職務對子基金的風險狀況有重大影響的有關類別員工採納酬金政策及慣例，而該政策及慣例符合和促進健全及有效的風險管理，且不鼓勵承擔與本基金的風險狀況、規則或信託契約相悖的風險，亦不會有損基金經理遵守按本基金最佳利益行事的職責。具體的政策詳可在xxx.xxxxxxxxxx.xxx閱覽。列印本將可按要求免費索閱。
State Street Custodial Services (Ireland) Limited 獲委任為本基金的受託人。
受託人的主要職務是擔任集合投資計劃的信託人／保管人。受託人受央行監管。
受託人於1991年5月22日在愛爾蘭登記成立為私人有限公 司。受託人由State Street Corporation 最終擁有。其法定 股權為500萬英鎊，已發行及繳足股款的股權為20萬英鎊。
受託人職責
受託人已獲委託以下主要職責：
監督基金經理，包括評估價值政策及程序；
監督申購及贖回程序；
監察本基金的現金；
保管本基金資產；以及
監督有關本基金的若干交易及營運。
上一段所述的主要職責以及受託人已獲委託的任何其他職責，在信託契約中有更詳盡說明，而信託契約副本可在基金經理的註冊辦事處查閱。
State Street Corporation在向全球資深投資者提供投資服務及投資管理方面是全球首要的專家之一。State Street的總部設於美國麻省波士頓，以「STT」符號在紐約證券交易所進行交易。
在新的受託人經央行及證監會批准獲委任為替代受託人之前，受託人不可辭去或被免除受託人的職務。若在受託人通知基金經理其有意辭任之日起或在基金經理通知受託人打算終止其委任之日起三個月內尚未委任新的受託人，基金經理須購回當時已發行的所有基金單位。本基金須予終止，基金經理須向央行及證監會申請撤銷本基金的認可。在這種情況下，在央行撤銷本基金的認可之前，受託人不可辭任。
受託人須對因其本身疏忽或有意未有適當履行其在規則下的職責而令本基金或單位持有人蒙受的任何損失負責。若受託管的金融工具有所損失，受託人必須即時向本基金歸還相同種類的金融工具或相應金額。在出現有關損失的情況下，有關責任受以下嚴格限制：受託人只可在發生非受託人所能合理控制的外間事件，且即使作出一切合理努力仍無法避免有關後果的情況下避免承擔責任。受託人應要證明符合該等條件，才可免除責任。
轉授
受託人具有充分權力將其全部或任何部分的代管職能轉授他人，但其責任不會因其委託第三方代管部分或全部資產而受到影響。為了履行其就第三方承擔的責任，受託人必須審慎地盡職挑選和委任第三方作為保管代理人，確保該第三方具備並且維持適當的專才、資格及地位以履行有關責任，並且必須對保管代理人維持適當程度的監督，不時進行適當的查詢以確認代理人繼續稱職地履行其職責。受託人不可向他人轉授其受信責任。
受託人已將其代管職能轉授予擁有全球託管網絡的道富銀行及信託公司。
利益衝突
受託人或其受委人或會產生利益衝突，其中受託人或其受委人
可能會在有損本基金或其投資者的情況下獲取財務收益或避免財務損失；
在向本基金提供服務或履行職務或代本基金執行交易所產生結果中擁有利益，而該利益與本基金的利益有明顯分別；
有財務或其他方面的動機，將其他客戶或客戶組別的利益置於本基金利益之上；
為本基金及其他客戶進行相同活動，而對本基金產生不利影響；或
就該服務收取除標準佣金或費用以外的金錢、貨品或服務形式的誘因。
有關受託人、其職責、可能產生的任何衝突、受託人轉授的保管職能、受委人及分受委人的名單以及因有關轉授而可能產生的任何利益衝突的最新資料，將可在要求下向投資者提供。
基金經理已委任State Street Fund Services (Ireland) Limited
為受委人， 擔任本基金及子基金的行政及過戶代理人。
行政及過戶代理人的主要職務是擔任集合投資計劃的行政代理人。行政及過戶代理人受央行監管。
行政及過戶代理人負責本基金的日常行政工作並為本基金提供基金會計賬目工作，包括計算資產淨值及每類別基金單位的資產淨值，以及提供本基金的登記、過戶代理及有關服務。
行政及過戶代理人於1992年3月23日在愛爾蘭登記成立為私人有限公司，由State Street Corporation 最終擁有。行政及過戶代理人的法定股權為500萬英鎊，已發行及繳足股款的股權為35萬英鎊。
根據行政協議，行政及過戶代理人無須因單位持有人、本基金或其子基金或基金經理或任何人士就其根據行政協議履行責任蒙受的任何性質的損失負責，除非該損失是直接由於行政及過戶代理人根據行政協議履行其責任及職責時的詐騙、疏忽、故意失責或罔顧後果所致。行政及過戶代理人無須就任何間接、特別或相關後果的損失負責。
基金經理已委任名列於以下的投資經理為受委人，彼等是 柏瑞投資的成員公司。柏瑞投資致力為世界各地之客戶提 供投資建議，並向其銷售資產管理產品與服務。作為多重 策略投資經理，柏瑞投資在32個國家及國家地區經營業務，至[2020年9月30日]為止，所管理的資產達1,117億美元。柏瑞投資是領先的資產經理，在上市股票、固定收益和另 類投資策略方面擁有長期業績記錄，並且在為全球最大的 保險及金融服務公司之一，管理資產方面，亦擁有悠久歷 史。
各附錄已列明管理及／或聯合管理各子基金的資產的投資經理。
PineBridge Investments LLC地址為 c/o Intertrust Corporate Services Delaware Ltd., 200 Bellevue Parkway, Suite 210, Wilmington, Delawre 19809, USA （ 註冊地址） ； Xxxx Avenue Tower, 65 East 55th Street New York, New York 10022 （營業地址）。PineBridge Investments LLC是總部設於美國的投資經理，受美國證券交易委員會規管，並為 PineBridge Investments L.P.的全資附屬公司。
柏瑞投資亞洲有限公司位於Clarendon House, 2 Church Street, Hamilton HM 11, Bermuda（註冊地址）及香港皇后大道東1號太古廣場3座31樓（營業地址），受證券及期貨事務監察委員會監管。柏瑞投資亞洲有限公司為柏瑞投資的成員公司， 在百慕達註冊成立及位於香港， 並為 PineBridge Investments L.P.的全資附屬公司，亦為柏瑞投資的成員公司。
柏瑞投資亞洲有限公司已委任PineBridge Investments Japan Co., Ltd.為副投資經理，負責管理柏瑞亞洲動態資產配置基金、柏瑞環球動態資產配置基金、柏瑞日本新遠景股票基金及柏瑞日本股票基金。
PineBridge Investments Japan Co., Ltd.位於JA Building, 3-1, Otemachi 1-chxxx, Xxxxxxx-xx, Xxxxx 000-0000, Xxpan，受日本金融廳規管。投資經理為於1986年11月17日根據日本法律註冊成立的公司。
PineBridge Investments Europe Limited 位 於 6th Floor, Exchequer Court, 33 St Mary Axe, London EC3A 8AA，其投資業務經營獲英國金融市場行為監管局（「FCA」）認可並受其規管。PineBridge Investments Europe Ltd. 是總部設於倫敦的投資管理公司，並為PineBridge Investments L.P.的全資附屬公司。
PineBridge Investments Singapore Limited位於One Xxxxxx Street, 1 Xxxxxx Street, Unit 21-06, Singapore，受新加坡金融管理局規管，並為PineBridge Investments L.P.的全資附屬公司。
投資經理將如各相關附錄所訂明全權負責子基金資產的投 資管理。投資經理可能不時在經基金經理的批准以及獲得 央行的批准或通知央行下，就任何子基金委任副投資經理、投資顧問或副投資顧問。
歐洲經濟區成員國的當地法律／法規可規定委任付款代理人／代表／分銷商／代理銀行，以及由該等付款代理人維持供支付申購及贖回款項或分派的賬戶。單位持有人如選擇或必須按照當地法規透過中介機構而非直接由行政及過戶代理人（例如是當地國家地區的付款代理人）支付或收取申購或贖回款項或分派，須承擔中介機構就(a)在為信託基金或有關基金而向行政及過戶代理人傳遞申購款項之前的有關款項及(b)由該中介機構向有關單位持有人支付贖回款項之信用風險。基金經理代表本基金或子基金委任的付款代理人之費用及支出（按正常商業費率計算）將由已獲委任付款代理人的本基金或相關子基金承擔。
以下內容並未指稱處理適用於本基金或所有類別投資者的稅務後果。部分投資者可能受限於特別的規則。單位持有人及有意投資者務請就購買、持有、出售、轉換或以其他方式處置基金單位而根據其註冊成立、成立、國籍、居籍或戶籍的國家的法律以及鑑於其本身的特定情況可能產生的稅務或其他後果，徵詢其專業顧問。
以下有關稅務的聲明乃基於基金經理獲得關於本發行章程日期愛爾蘭生效的法律和慣例的意見而作出。如同任何投資一樣，概無保證於本基金作出投資當時適用的稅務狀況或建議的稅務狀況將永遠持續適用。
據基金經理獲得的意見，由於本基金就稅務目的而言屬愛爾蘭居民，本基金及單位持有人的稅務情況如下所列：
x基金就其投資（愛爾蘭發行人發行的證券除外）獲得的股息、利息及資本收益（若有），在各項投資的發行人所在的國家可能須繳稅，包括預扣稅。預期本基金未必能受惠於愛爾蘭與該等國家訂立的雙重徵稅協議所規定的預扣稅扣減稅率。若此情況日後有所改變，而且本基金在申請減低稅率後獲付還稅款，資產淨值不會因此再重新入賬，有關的利益將在付還稅款之時按比例分配給現有的單位持有人。
倘若本基金的受託人被視為愛爾蘭的納稅居民，則本基金應就稅務而言被視為愛爾蘭的居民。基金經理現擬按確保就稅務而言本基金為愛爾蘭居民的形式經營本基金的業務。
基金經理已獲悉，本基金符合《稅務法》第739B條所界定的投資計劃的資格。根據現行愛爾蘭法律及慣例，本基金毋須就其收入及收益繳交愛爾蘭稅。
但如果本基金發生「應課稅事件」，則可能須繳稅。應課 稅事件包括向單位持有人作出分派或基金單位的任何購回、贖回、取消、轉讓或被視為出售（被視為出售將於相關期 間屆滿時發生）或對單位持有人的基金單位的撥用或取消 以用於本基金支付轉讓產生的收益之應繳稅款。
本基金不會就應課稅事件就在應課稅事件發生時並不是愛 爾蘭居民或愛爾蘭普通居民的單位持有人或就獲豁免愛爾 蘭投資者產生任何稅務負擔，但必須具備相關聲明書，而 且本基金不可持有任何合理地表明該聲明書中所載有關資 料不再實質正確的資料。在沒有相關聲明書或本基金信賴 及運用等同措施（參閱下文「等同措施」一段）的情況下，將推定投資者為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民。
應課稅事件並不包括：
單位持有人以公平交易方式將本基金的基金單位轉換為本基金的其他基金單位而從中並未獲得任何款項；
根據愛爾蘭稅務局局長命令下指定的認可結算系統所持有的單位進行的任何交易（若非如此可能是應課稅事件）；
單位持有人就基金單位的權益作出轉讓，而該轉讓是在符合某些條件下在配偶及前配偶之間進行的；
因本基金與另一投資計劃進行合資格的合併或重組
（《稅務法》第739H條界定下）產生的基金單位轉換；或
在符合若干條件情況下，因合併方案產生的基金單位轉換（《稅務法》第739D(8C)條界定下）。
若本基金在發生應課稅事件時須繳納稅項，本基金有權從產生應課稅事件的款項中扣除相當於有關稅款的款額，及
／或在適用情況下，按需要撥用或取消單位持有人或基金單位的受益人持有的該數目基金單位以繳納稅項。若並未作出上述扣減、撥用或取消，有關的單位持有人須彌償及維持彌償本基金因其在發生應課稅事件時須繳納稅項而招致的損失。
若本基金內應課稅基金單位（即聲明程序不適用的單位持 有人持有的基金單位）的價值低於本基金中總基金單位價 值的10%，且本基金已選擇在最低限制適用的每年向愛爾 蘭稅務局局長報告關於每名愛爾蘭居民單位持有人的若干 詳情，則本基金將毋須就此項被視為出售扣除稅項（「離 境稅」）。在此等情況下，就因被視為出售產生的任何收 益而需支付的稅項將由單位持有人負責自行評估（「自行 評稅人」）（而並非本基金（或其服務供應商））。一旦 x基金以書面通知愛爾蘭居民單位持有人將作出所需報告，則視為本基金已選擇作出報告。
單位持有人應聯絡基金經理（代表本基金）確實本基金是 否已作出上述選擇，以確定彼等對愛爾蘭稅務所負的責任。對於有關應課稅事件的適當稅項，可就本基金或單位持有 人因任何先前被視為出售而適當繳付的稅項進行抵免。當 單位持有人最終出售其基金單位時，將可獲退回任何未動 用的抵免金額。若基金單位是在認可結算系統內持有，單 位持有人或須以自行評稅方式對在有關期間完結時產生的 適當稅項負責。
本基金因投資於愛爾蘭股票而收到的股息可能須按標準入息稅率（現時為20%）繳納愛爾蘭股息預扣稅。但本基金可向付款人作出其為可實益享有股息的集合投資計劃，這樣本基金的股息則無須扣除愛爾蘭股息預扣稅。
等同措施
《稅務法》訂明一般稱為等同措施的措施以修訂關於相關聲明書的規則。該法案制定前的立場是，不會就應課稅事件而使投資計劃對在出現應課稅事件當時並非愛爾蘭居民亦非通常居於愛蘭蘭的單位持有人產生稅務，惟前提是已具備相關聲明書，且該投資計劃並無持有可合理表明其中所載資料不再實質正確的任何資料。在沒有相關聲明書的情況下，會假定投資者為愛爾蘭居民或通常居於愛爾蘭。然而，該法案載有條文，若該投資計劃並非向該等投資者積極推廣，且該投資計劃已設有合適等同措施以確保有關單位持有人並非愛爾蘭居民或通常居於愛爾蘭，加上該投資計劃已就此方面獲稅務局局長的批准，則上述就既非愛爾蘭居民亦非通常居於愛爾蘭的單位持有人作出的豁免將可適用。
在認可結算系統內持有的基金單位
在認可結算系統內持有基金單位而向單位持有人支付的任 何款項或有關基金單位的任何套現、贖回、取消或轉讓， 不應導致本基金的應課稅事件。因此，不論該等基金單位 是否由屬愛爾蘭居民或通常居於愛爾蘭的單位持有人持有，亦不論非居民單位持有人曾否作出相關聲明書，本基金也 應毋須就有關付款扣除任何愛爾蘭稅項。然而，屬愛爾蘭
居民或通常居於愛爾蘭的單位持有人，或並非愛爾蘭居民或通常居於愛爾蘭但其基金單位歸屬於愛爾蘭分公司或代辦處的單位持有人，可能仍須就彼等的基金單位的分派或套現、贖回或轉讓承擔愛爾蘭稅務責任。
倘若在發生應課稅事件時任何基金單位並非由認可結算系統持有，則應課稅事件一般會產生以下稅務後果。
如果(a)單位持有人並非愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民；(b)本基金具備相關聲明書，證明單位持有人並非愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民；及(c)本基金並無持有任何合理地表明該聲明書中所載有關資料不再實質正確的資料，則本基金將無須在發生應課稅事件時扣除稅項。在沒有相關聲明書
（須及時提供）或本基金信賴及運用等同措施（參閱上文
「等同措施」一段）的情況下，在發生應課稅事件時，本基金將須繳納稅項，即使單位持有人並非愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民。須扣除的適當稅款在下文說明。
如果單位持有人以中介機構的身份代表並非愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民的人士，則只要該中介機構已作出相關聲明書，聲明其代表上述人士，而且本基金並未持有任何合理地表明該聲明書中所載資料不再實質正確的資料，本基金將無須在發生應課稅事件時扣除稅項。
既非在愛爾蘭的愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民的單位持有人將毋須就來自其基金單位的收入及於出售其基金單位時獲得的收益繳納愛爾蘭稅項，惟前提為本基金須就該等單位持有人具備相關聲明書，而且本基金並無持有任何合理地表明該聲明書中所載有關資料不再實質正確的資料，或本基金已信賴及運用等同措施。但直接或間接地透過或為在愛爾蘭的貿易分支或代理機構持有基金單位的公司單位持有人，雖然並非愛爾蘭居民，仍須就其從基金單位取得的收入及出售基金單位的收益繳納愛爾蘭稅項。
如果本基金預扣稅項，根據愛爾蘭法規，只有須繳納愛爾蘭公司稅的公司，某些無行為能力人士及在某些其他有限的情況下才可作出退稅安排。
除非單位持有人是獲豁免愛爾蘭投資者，已就此作出相關 聲明書，而且本基金並未持有任何合理地表明該聲明書中 所載資料不再實質正確的資料，否則本基金將須從其分派 給身為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民的單位持有人的分派 額（若每年或更頻密地分派）中，按41％（若單位持有人 為公司並具備合適聲明書，則為25%）的比率扣減稅項。 同樣，本基金須對身為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民的單 位持有人（已作出相關聲明書的獲豁免愛爾蘭投資者除外）因其對基金單位進行出售、套現、購回、贖回、取消、轉 讓或被視為出售（見下文）而獲得的任何其他分派或收益，按41％（若單位持有人為公司並具備合適聲明書，則為 25%）的比率扣減稅項。
此外，自動離境稅可能適用於身為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民該等單位持有人在該相關期間屆滿時持有的基金單位。該等單位持有人（包括公司及個人）被視為於該相關期間屆滿時已出售彼等的基金單位（「被視為出售」），並將就彼等自購買或自應用前述離境稅（以較後者為準）起按照已增加價值（如有）所累算的任何被視為收益（並無就指數化寬免的利益計算）按41％（若單位持有人為公司並具備合適聲明書，則為25%）的稅率被徵稅。
就計算任何因其他其後應課稅事件（因其後相關期間結束或如屬每年或以較頻密次數作出的付款而產生之應課稅事
件除外）所產生的其他稅項而言，前述的被視為出售在最初不予理會，而適用的稅項如常計算。在計算此稅項時，此稅項隨即就因前述的被視為出售所支付的任何稅項而入賬。倘若因其後應課稅事件所產生的稅項多於前述的被視為出售所產生的稅項，本基金將須扣減該差額。倘若因其後應課稅事件所產生的稅項少於前述的被視為出售所產生的稅項，本基金將向單位持有人退回多出的款項。
若因就之前被視為應課稅事件繳付的稅項而於基金單位贖 回時出現多繳的稅項，則基金經理（代表本基金）可選擇 致函稅務局局長及以書面通知單位持有人，不負責代有關 單位持有人處理所產生的退款，惟前提是該單位持有人持 有的基金單位價值不超過本基金的基金單位總值15%。在 此情況下，單位持有人應直接向稅務局局長尋求退還款項。愛爾蘭法規亦規定，在被視為出售情況下，本基金可不可 撤回地選擇於緊接被視為出售日期之前的6月30日或12月 31日（以較後者為準）而非於被視為出售日期為該等基金 單位作評估價值。
只要本基金就有關人士具備完整的相關聲明書及本基金並無理由相信該等相關聲明書有重大的錯誤，本基金毋須就獲豁免愛爾蘭投資者預扣稅項。如獲豁免愛爾蘭投資者不再具備此身份，必須通知本基金。本基金並無就其擁有相關聲明書的獲豁免愛爾蘭投資者將被本基金視為猶如彼等並非獲豁免愛爾蘭投資者一樣看待。
個人資產組合投資計劃（「PPIU」）
《稅務法》載有有關持有投資計劃基金單位的愛爾蘭居民 個人或愛爾蘭普通居民個人的稅務之新條文。此等條文提 出PPIU的概念。實質上，投資計劃將被當為與某特定投資 者有關的PPIU，而該投資者乃可影響由該投資計劃持有的 部分或所有財產的選擇。視乎個人情況而定，投資計劃可 被當為部分、並無任何或所有個人投資者有關的PPIU，即 只有可「影響」財產選擇的個人的投資計劃會被視為PPIU。與某項投資計劃（其為致使產生應課稅事件的個人之PPIU）有關的應課稅事件所產生的任何收益，將按60%（若在個 人的報稅表內未有正確填上付款／出售詳情，則為80%） 的稅率徵稅。如所投資的物業已廣泛地銷售及供公眾人士 購買或是就投資計劃所進行的非財產投資而言，特殊豁免 將可應用。對於就土地的投資或其價值源自土地的非上市 股份，可能需作出進一步限制。
為避免產生疑問，上述PPIU條文與(i)並非愛爾蘭居民或愛爾蘭普通公民或(ii)是獲豁免愛爾蘭投資者的單位持有人無關，但必須具備相關聲明書，而且本基金不可持有任何合理地表明該聲明書中所載有關資料不再是實質正確的資料。
出售基金單位可能須繳納愛爾蘭贈與稅或繼承稅（資本取 得稅）。但只要本基金符合投資計劃的定義（按《稅務法》第739B條所界定），而且符合以下條件，單位持有人即 無須因出售基金單位而繳納資本取得稅：(a)在贈與或繼承 當日，受贈人或繼承人既非居住於愛爾蘭，亦非愛爾蘭的 普通居民；(b)在出售當日，出售基金單位的單位持有人
（「出售人」）既非居住於愛爾蘭，亦非愛爾蘭的普通居 民，或該等出售並不受愛爾蘭法律監管；(c)基金單位於該 項贈與或繼承當日及評估價值日已包含於贈與或繼承之內。
就資本取得稅的愛爾蘭納稅居民資格而言，特別規則適用於並非居於愛爾蘭的人士。並非居於愛爾蘭的受贈人或出售人於有關日期將不會被視為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居
民，除非：
i) 該名人士於緊接該日期的評稅年度前連續5個評稅年度居於愛爾蘭；及
ii) 該名人士於該日期為愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民。
基於本基金符合S739B TCA所界定投資計劃的資格，本基金的基金單位在發行、出售、轉讓、購回、贖回、取消或申購時一般無須繳納愛爾蘭印花、文件、轉讓或登記稅。若基金單位的申購或贖回以證券、物業或其他類型資產的實物形式作出，在轉讓該等資產時可能須繳納愛爾蘭印花稅。
德國投資稅法修正案
基金經理在管理下列子基金時，旨在根據 2018 年德國投
資稅法修正案第 20 條第 1 段適用於股票基金的所謂部分豁免制度。儘管發行章程有任何其他規定，部分豁免制度將應用於(i) 在整個營業年度內，持續將其至少 51%直接投資於在認可證券交易所進行交易或在有組織市場上市的公司股票的子基金（「股票基金」）及／或 (ii) 在整個營業年度內，持續將其至少 25％直接投資於在認可證券交易所進行交易或在有組織市場上市的公司股票的子基金
（「混 合基金」）：
股票基金：柏瑞美國研究增值核心股票基金、柏瑞亞洲
（日本除外）股票基金、柏瑞亞洲（日本除外）小型公司股票基金、柏瑞歐洲新興股票基金、柏瑞歐洲研究增值股票基金、柏瑞歐洲小型公司股票基金、柏瑞環球新興市場重點股票基金、柏瑞環球重點股票基金、柏瑞大中華股票基金、柏瑞印度股票基金、柏瑞日本股票基金、柏瑞日本小型公司股票基金、柏瑞拉丁美洲股票基金，以及柏瑞美國大型資本研究增值基金。
混合基金：柏瑞環球動態資產配置基金。
x基金作出的任何派息或其他分派，以及所支付的本基金的基金單位出售及／或贖回所得收益，將來可能須遵守資訊交流制度或根據2003年6月3日有關儲蓄利息收入課稅的《歐盟理事會指引2003/48/EC》規定而繳納預扣稅，視乎本基金的投資組合及付款代理人所處地點而定（儲蓄指引所界定的付款代理人未必是合法視作付款代理人的同一人）。若單位持有人是歐盟成員國的個人居民（或在成員國設立的「常駐機構」），其所獲款項由居於另一成員國的付款代理人（或在某些情況下，與單位持有人居於同一成員國）支付，則可能須適用該指引。該指引適用於在 2005年7月1日或之後支付的「利息」（可包括集體投資基金的分派和贖回）或其他類似收益，申請申購本基金的基金單位申請人將會被要求按照該指引提供某些規定的資料。
就該指引而言，支付的利息包括特定集體投資基金（如為歐盟註冊基金，當前該指引僅適用於可轉讓證券集合投資計劃）作出的分派（在基金已將其資產的15％以上直接或間接投資於附息證券的範圍內）及出售、回購或贖回基金單位變現的收益（在基金已將其25％資產直接或間接投資於附息證券的範圍內）。
愛爾蘭已將該指引納入國家法規內。代本基金向個別人士支付利息款項的任何愛爾蘭付款代理以及《稅務法》所界定並居駐於其他有關地區的若干剩餘實體，或須向愛爾蘭
稅務局局長提供有關付款詳情，而愛爾蘭稅務局局長將轉而向該個別人士或有關剩餘實體居駐所在的有關地區的主管當局提供該等資料。
於2014年3月24日，歐盟委員會正式採納修改《歐盟儲蓄指引 (2003/48/EC》的指引。該經修訂指引將會（其中包括）把該指引的適用範圍延伸至另類投資基金（現時另類投資基金被視為屬於該指引的適用範圍以外）。擴大該指引適用範圍的依據，是確保所有投資基金不論法定架構如何，均享有公平競爭環境。
該等修訂將（其中包括）(i)擴大該指引的適用範圍，涵蓋所有種類的受規管投資基金（實際上表示另類投資基金將會受經修訂指引的保障）；(ii)擴大該指引的適用範圍，涵蓋透過若干非歐盟中介組織就歐盟居民個人的最終利益而作出的付款；(iii)加入不受「剩餘實體」所界定的實際稅務所規限的若干歐盟實體及法定安排及(iv)擴大利息的定義，涵蓋大致上等同利息的其他收入。
成員國將須於2016年1月之前通過所需的國家法規，以符合預期自2017年起實施的指引。
美國頒佈海外賬戶合規法案（「FATCA」），旨在加強擁有美國境外金融資產或擁有非美國金融機構賬戶的特定美國人士的資料申報及合規制度，以確保彼等繳付正確金額的美國稅項。
根據FATCA，非美國基金（「基金」）（符合若干特徵可 根據FATCT分類為外國金融機構（「外國金融機構」）及 直接或間接投資於美國）將就向其支付的源自美國的收入 的若干付款（包括源自美國的固定或可確定的年度或定期 收入（「FDAP」）（如股息及利息）及銷售或處置可產 生源自美國的利息或股息的財產的所得款項總額）繳納 30%的預扣稅，惟外國金融機構與美國國家稅務局（「國 稅局」）訂立協議（「外國金融機構協議」）或該外國金 融機構位於跨政府間協議國家（請參閱下文）則不在此限。外國金融機構協議將對外國金融機構施加責任，包括須向 國稅局揭露有關美國投資者的若干資料，以及就不合規投 資者徵收預扣稅。就此而言，本基金將屬於FATCA所界定 的外國金融機構的定義範圍內。
為承認FATCA的既定政策目標是達到申報目的（而非單純收取預扣稅）以及外國金融機構在若干國家地區內就遵守 FATCA方面或會出現困難，美國已發展出有關實行FATCA的跨政府間方法。就此方面， 愛爾蘭與美國政府已於 2012年12月21日簽署跨政府間協議（「愛爾蘭跨政府間協議」），並在《2013年金融法》內加入條文以實施愛爾蘭跨政府間協議，而有關條文亦容許愛爾蘭稅務局局長制定有關因愛爾蘭跨政府間協議而產生的登記及申報規定的規則。就此方面，稅務局局長（聯同財務部）已頒佈
《2014年S.I.第292號規則》，並自2014年7月1日起生效。
愛爾蘭跨政府協議旨在簡化遵守FATCA的程序和盡量降低 預扣稅風險，以減輕愛爾蘭外國金融機構遵例的負擔。根 據愛爾蘭跨政府間協議，各愛爾蘭基金（除非基金獲豁免 遵守FATCA的規定）每年將直接向愛爾蘭稅務局局長提供 相關美國投資者的資料，之後愛爾蘭稅務局局長會向國稅 局提供有關資料，而無須外國金融機構與國稅局訂立外國 金融機構協議。然而，外國金融機構一般將須向國稅局登 記，以獲取一個全球中介機構識別號碼（一般稱為GIIN）。
根據愛爾蘭跨政府間協議，外國金融機構一般毋須應用 30%預扣稅。如基金因FATCA的規定而須就其投資繳納美 國預扣稅，則董事可對投資者於基金的投資採取任何行動，
以確保有關預扣款項在經濟上由相關投資者承擔，而若投資者未有提供所需資料或成為參與的外國金融機構，則會產生預扣稅。
代表本基金的基金經理（或任何被任命的服務供應商）有權要求單位持有人提供有關彼等稅務狀況、身份或居住的任何資料，以符合本基金因跨政府間協議或任何就該協議頒佈的法規而可能須遵守的任何申報規定，而投資者將會因彼等持有基金單位而被視為已授權本基金（或任何被任命的服務供應商）或任何其他人士向有關稅務當局自動揭露上述資料。
代表本基金的基金經理（或任何被任命的服務供應商）將 同意，就遵守FATCA而提供的資料（包括任何單位持有人 的身份資料）旨在供本基金（或任何被任命的服務供應商）就符合FATCA的規定而使用，而代表本基金的基金經理
（或任何被任命的服務供應商）將同意，在適用法律容許的情況下，將採取合理步驟以保密方式處理有關資料，惟代表本基金的基金經理可將有關資料(i)向其高級職員、董事、代理及顧問揭露、(ii) 就稅務事宜（ 包括為了遵守 FATCA）在合理需要或適宜的情況下揭露、(iii)在適用單位持有人同意的情況下向任何人士揭露，或(iv)按法律或法院命令的規定或按其法律顧問意見在其他情況下揭露。
儘管基金經理將盡力履行基金應付的任何義務以避免繳納 FATCA預扣稅，但概不確保基金經理能滿足有關義務。如基金因FATCA的制度而須繳納預扣稅，單位持有人持有的基金單位的價值可能產生重大虧損。
有意投資者應就FATCA是否適用於有關投資，以及可能就 須向基金提供有關文件一事諮詢自己的稅務顧問。該等有 關文件可能涉及(i)用以確定任何申請人或單位持有人的公 民身份、居留權、所有權、稅務狀況、業務或（直接或間 接）控權的資料，以及(ii)自我證明文件或替代文件、或於 美國進行貿易或業務之其他稅務機關替代文件、或該等美 國國稅局之替代文件。此外，代表本基金行事的基金經理、受託人或行政及過戶代理人可能要求索取認證、驗證或其 他其認為可接納的資料，或基金經理、受託人或行政及過 戶代理人任何一方在適用國家地區法律下被要求索取的資 料，包括但不限於就任何可能阻止其呈報該等認證、驗證 或其他相關資料以使本基金有權就其資產收取款項或向任 何稅務機關履行其呈報義務的非美國法律索取免責權。
上述提及的認證及任何其他資料、文件或驗證應在後述的情況下予以提供：(i)作為支付任何不帶或減低美國預扣稅或備用預扣稅 （如適用）的基金單位的條件；以及(ii)使基金經理、受託人或行政及過戶代理人能釐定其在任何美國現行或未來法律或法規、或任何美國政治分割的現行或未來法律或法規，或美國稅務機構下、可能需要就該等基金單位支付任何稅款的義務和責任或遵守在任何該等法律或法規下的任何呈報要求或其他要求，包括但不限於任何 FATCA經不時修訂的適用條文（據以下定義）。
共同申報標準
經濟合作與發展組織（「經合組織」）所批准的共同申報標準（「CRS」）加強有關CRS參與國家地區的資料申報及合規制度。截至2015年12月17日，有超過90個國家地區已承諾根據CRS交換資料，其中60個國家已於2016年1月1日就CRS立法。根據CRS，註冊地位於CRS參與國家地區的基金（「基金」）將須遵守CRS，包括規定基金須就其投資者進行盡職審查，並可能須向參與CRS的當地國家地區申報有關須予申報人士的資料。
愛爾蘭已承諾提早採納CRS（將於2017年9月進行第一次資料交換），並在《2014年金融法》內加入《1997年稅
項綜合法》第891F條，以引入實施CRS的法規。預期愛爾蘭稅務局將於短時間內頒佈CRS規則。
愛爾蘭規則將載列有關基金的規定及合規程序。關於須予申報投資者的資料將由各基金每年直接向愛爾蘭稅務局局長提供，然後愛爾蘭稅務局局長將向相關參與CRS國家地區提供有關資料。
代表本基金的基金經理（或任何被任命的服務供應商）有 權要求申請人或單位持有人提供有關彼等稅務狀況、身份 或稅務居住地的任何資料，以符合本基金因CRS或任何就 CRS頒佈的法規而可能須遵守的任何申報規定。投資者將 會因彼等持有基金單位而被視為已授權本基金（或任何被 任命的服務供應商）或任何其他人士向有關稅務當局自動 揭露上述資料。 此外，代表本基金行事的基金經理（或任 何被任命的服務供應商）可能要求索取認證、驗證或其他 其認為可接納的資料，或其在任何適用共同申報標準的國 家地區的法律下而被要求的資料，包括但不限於就任何可 能阻止其呈報該等認證、驗證或其他相關資料以使本基金 向任何稅務機關履行其呈報義務的非美國法律索取免責權。投資者將被當作已根據任何表格或認證的條款或其後續修 訂，更新或更換任何該等表格或認證。
代表本基金的基金經理（或任何被任命的服務供應商）將同意，就遵守CRS而提供的資料（包括任何單位持有人的身份資料）旨在供本基金（或任何被任命的服務供應商）就符合CRS的規定而使用，而代表本基金的基金經理（或任何被任命的服務供應商）將同意，在適用法律容許的情況下，將採取合理步驟以保密方式處理有關資料，惟代表本基金的基金經理可將有關資料(i)向其高級職員、董事、代理及顧問揭露、(ii)就稅務事宜（包括為了遵守CRS）在合理需要或適宜的情況下揭露、(iii)在適用單位持有人同意的情況下向任何人士揭露，或(iv)按法律或法院命令的規定或按其法律顧問意見在其他情況下揭露。
各申請人或基金單位持有人須向獲彌償方就任何損害、損失、支出或責任，包括任何因其未能遵守獲彌償方的任何該等要求或在FATCA或CRS下適用的呈報要求而產生的稅務責任、罰款、稅增、利息或有關的自費開銷作出彌償。獲彌償方xxx行事，且應在有合理理由的情況下行使其申索彌償的權利。除適用法律及法規允許的範圍外，獲彌償方根據上述規定不會蓄意使用或行使任何扣留、抵銷或扣除的權利。
除在發行章程「暫停釐定子基金價值及暫停發行和贖回基金單位」一節所述暫停發行及贖回基金單位的情況外，子基金的每基金單位資產淨值將在行政及過戶代理人的地址公 佈 ， 並 於 各 交 易 日 刊 登 於 以 下 網 址 ： xxx.xxxxxxxxxx.xxx 及董事認為適當的其他資料來源。
發給單位持有人的通知可郵寄至各單位持有人的地址或聯 名單位持有人在單位持有人名冊上名列首位之人士的地址，或上述單位持有人最近所知的傳真號碼或以電子郵件發送。
受託人或基金經理可隨時召開子基金單位持有人會議。若合共不少於有關子基金已發行基金單位百分之七十五
（75%）（不包括基金經理持有的基金單位）的持有人提出要求，基金經理必須召開會議。
在正式召開及舉行的單位持有人會議商議的事務須以特別決議方式處理，除非召開會議的通知另行訂明。
召開會議必須至少提前二十一（21）天通知單位持有人。 通知須指明會議地點、日期及時間，以及提出議決的事項。通知副本須郵寄給受託人，除非該會議由受託人召開。通 知副本須郵寄給基金經理，除非該會議由基金經理召開。 偶然漏發通知給單位持有人或單位持有人並未收到通知， 不應使任何會議議程無效。
親自或委託代表出席會議而且持有或代表有關子基金當時已發行基金單位數目至少十分之一的單位持有人，應構成法定人數。除非在開始會議時已達到所需的法定人數，否則不可處理任何事務。
在任何會議上，(a)進行舉手表決時，每名親自或委託代表 出席會議的單位持有人均有一票投票權，及(b)進行投票時，每名親自或委託代表出席會議的單位持有人均就其持有的 各基金單位享有一票投票權。
就單位持有人在不同子基金各自的權利和權益而言，上述條文須在作出以下修訂下適用：
(a) 基金經理認為只影響一個子基金的決議，若在該子基金分別舉行的單位持有人會議上通過，應被視為已正式通過；
(b) 基金經理認為影響多於一個子基金但並未在有關子基金的單位持有人之間產生利益衝突的決議，應被視為已在該等子基金的單一次單位持有人會議上正式通過；
(c) 基金經理認為影響多於一個子基金而且在有關子基金的單位持有人之間產生或可能產生利益衝突的決議，只有在該等子基金分別舉行的單位持有人會議上通過而並非只在該等子基金舉行的單一次單位持有人會議上通過，才被視為已正式通過。
x基金及各子基金的會計年度至每年12月31日終結。基 金經理將在年報的有關期間結束後四個月內編製本基金及 子基金的年報。基金經理亦會在中期報告有關期間（即截 至每年6月30日的六個月期間）結束後兩個月內編製本基 金及子基金的中期報告。年報將予以審核，但中期報告未 經審核。最新近年報及中期報告將應要求由基金經理或行 政及過戶代理人以列印或電子形式免費提供予單位持有人，並將由基金經理或行政及過戶代理人發送予央行。最新近 年報將應要求發送予任何準投資者。本發行章程或各附錄 須夾附本基金最近期的年報及最新的半年報告(若於該年 報之後印發），否則不獲准在任何國家地區派發。上述報 告構成本發行章程的一部分。
下列合約並非在日常業務經營中訂立的合約，現已經訂立並且是或可能是重要合約：
(i) 信託契約（經修訂及重列），於2021年1月26日訂立，以不時根據央行的規定予以修訂、補充或綜合者為準，是由基金經理與State Street Custodial Services (Ireland) Limited之間訂立。受託人在某些情況下應從本基金的資產中獲得彌償，除非其故意或蓄意不履行責任或不當地履行責任；
(ii) 行政協議 （經修訂及重列），於2013年2日19日訂 立，以不時根據央行的規定予以修訂、補充或綜合者為準， 是由基金經理與State Street Fund Services (Ireland) Limited之間訂立，據此後者獲委任為本基金 的過戶處，以及轉讓及評估價值及行政及過戶代理人。本協議可由任何一方發出90日的書面通知予以終止。 協議載有以有關子基金的資產為行政及過戶代理人提 供的若干彌償保證，惟不包括因行政及過戶代理人於 履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故 意行為不當、不真誠、欺詐或魯莽而導致的事情。
基金經理與各子基金的有關投資經理之間的投資管理協議載列如下。
(i) 投資管理協議（經修訂及重列），日期為2013年2日 19日，由基金經理與柏瑞投資亞洲有限公司之間訂立，以不時根據央行的規定予以修訂或補充為準。本協議 可由任何一方發出90日的書面通知或於協議所載的情 況下予以終止。協議載有向投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因投資經理於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行為不當、不真誠、 欺詐或魯莽而導致的事情；
(ii) 投資管理協議（經修訂及重列），日期為2013年2日 19日，由基金經理與PineBridge Investments LLC之間訂立，以不時根據央行的規定予以修訂或補充為準。本協議可由任何一方發出90日的書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載有向投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因投資經理於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行為不當、不真誠、欺詐或魯莽而導致的事情；
(iii) 投資管理協議（經修訂及重列），日期為2013年2日 19 日， 由基金經理與PineBridge Investments Europe Limited之間訂立，以不時根據央行的規定予以修訂或補充為準。本協議可由任何一方發出90日的書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載有向投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因投資經理於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行
(iv) 投資管理協議（經修訂及重列），日期為2013年2日 19日，由基金經理與PineBridge Investments Japan Co., Ltd.之間訂立，以不時根據央行的規定予以修訂或補充為準。本協議可由任何一方發出90日的書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載有向投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因投資經理於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行為不當、不真誠、欺詐或魯莽而導致的事情 ；
(v) 副投資管理協議，日期為2018年9日24日，由柏瑞投資亞洲有限公司與PineBridge Investments Japan Co.,
Ltd. 之間訂立；以及
(vi) 投資管理協議（經修訂及重列），日期為2016年10 月 21 日 ，由基金經理與 PineBridge Investments Singapore Limited之間訂立，以不時根據央行的規定予 以修訂或補充為準。本協議可由任何一方發出90日的 書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載有 向投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因投資經 理於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行為不當或欺詐而導致的事情。
柏瑞印度股票基金
(i) 於2009年3月27日訂立的行政協議，以不時根據央 行的規定予以修訂或補充為準。此協議由基金經理、行政及過戶代理人與模里西斯附屬公司之間訂立， 據此基金經理委任行政及過戶代理人為模里西斯附 屬公司的管理人。本協議可由任何一方發出90日的 書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載 有以模里西斯附屬公司的資產向行政及過戶代理人 提供的若干彌償保證，惟不包括因行政及過戶代理 人於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失 責、故意行為不當、不真誠、欺詐或魯莽而導致的 事情；
(ii) 於2009年3月27日訂立的保管人協議，以不時根據 央行的規定予以修訂或補充為準。此協議由基金經 理、受託人與模里西斯附屬公司之間訂立，據此基 金經理委任受託人為模里西斯附屬公司的保管人。 本協議可由任何一方發出90日的書面通知或於協議 所載的情況下予以終止。協議載有在若干情況下以 模里西斯附屬公司的資產向保管人提供的彌償保證，但保管人在並無合理理由下沒有履行責任或不當地 履行責任的例外情況則另作別論；及
(iii) 於2009年3月27日訂立的投資管理（附屬公司）協議，以不時根據央行的規定予以修訂或補充為準。此協議由基金經理、柏瑞印度股票基金的投資經理與模里西斯附屬公司之間訂立。本協議可由任何一方發出90日的書面通知或於協議所載的情況下予以終止。協議載有為模里西斯附屬公司及投資經理提供的若干彌償保證，惟不包括因彼等於履行或不履行其職責及職務上的疏忽、故意失責、故意行為不當、不真誠、欺詐或魯莽而導致的事情。
與某一個或多個子基金有關的其他重要合約將在本發行章程各有關附錄詳述。
下列文件可於任何營業日在基金經理的註冊辦事處查閱：
(a) 已出版的年報（包括已審核財務報表在內）及中期
報告（包括未審核財務報表在內）；
(b) 上文及相關附錄所述的重要合約；
(c) 規則、央行可轉讓證券集合投資計劃規則及央行指引；
(d) 各董事在過去五年的董事或合夥人職務，當中列明該等董事或合夥人的職務目前是否仍生效。
上述文件可向基金經理索取，如屬(b)及(c)項，須收取基金經理認為適當的費用，但信託契約可免費索取。
以下文件可以持久的媒介（包括書面及／或電子郵件）或刊登於基金經理就此目的指定的網站的電子格式（及透過 xxx.xxxxxxxxxx.xxx可供瀏覽）的方式提供。該等文件的印列本將於單位持有人提出要求時免費提供：
• 本發行章程 ；
• 於刊發後，公司最新的年報及半年度報告；以及
• 主要投資者資料文件（「主要投資者資料文件」）。
主要投資者資料文件的最新版本將以電子形式刊登於基金經理 就 此 目 的 指 定 的 網 站 的 電 子 格 式 （ 及 透 過 xxx.xxxxxxxxxx.xxx可供瀏覽）。
此外，以下文件可於任何營業日的正常營業時間內到基金經理於愛爾蘭的註冊辦事處免費索取：
• 信 託 契 約 ；
• 本基金最新的年報及半年度報告 。
清算
基金經理可隨時決定終止任何子基金。
本基金或任何子基金亦可在下列情況下終止：
(a) 若看來出現下列情況，將由受託人終止：
(i) 基金經理清算（但根據受託人事前書面批准的條款為重組或合併而自願清算除外）或停業或
（在受託人合理判斷下）實際受受託人並不合理批准的公司或人士控制或如已就基金經理任何資產指定了破產管理人或如根據經修訂的
《2014年公司法》已就基金經理指定了審查人或如基金經理已經停止營業；
(ii) 如受託人合理地認為基金經理或其受委人無能力履行或在實際上未能令人滿意地履行其職責或作出受託人合理地認為會意圖使本基金聲譽受損或損害單位持有人利益的其他事宜，以及未有委任替任基金經理；
(iii) 如通過任何法律以使其變得不合法或受託人合理地認為繼續經營本基金或其任何子基金不切實可行或不合宜；或
(iv) 從受託人向基金經理書面明確表示有意辭任之 日起三個月內，基金經理仍未委任新的受託人。
(b) 若看來出現下列情況，將由基金經理終止：
(i) 受託人清算（但根據基金經理事前書面批准的條款為重組或合併而自願清算除外）或停業或
（在基金經理合理判斷下）實際受基金經理並不合理認可的公司或人士控制或如已就受託人任何資產指定了破產管理人或如根據經修訂的
《2014年公司法》已就受託人指定了審查人；
(ii) 本基金或子基金不再是獲認可的可轉讓證券集合投資計劃；
(iii) 如通過任何法律以使其變得不合法或受託人合理地認為繼續經營本基金或其任何子基金不切實可行或不合宜；或
(iv) 從基金經理向受託人書面明確表示有意辭任之日起三個月內，受託人仍未委任新的經理。
(c) 由單位持有人在特別大會上通過決議終止。
若由受託人及基金經理終止本基金或任何子基金，受託人及基金經理必須在可能情況下於終止前向單位持有人發出三個月通知。若不能給予三個月通知，受託人及基金經理須在切實可行情況下盡快發給終止通知，而就已向證監會註冊的子基金而言，須就任何子基金或本基金的終止給予不少於一個月的事先通知。在終止本基金或一項或多項子基金後，基金經理應在其認為方便及按其全權酌情決定的時間或不同時間促致按照單位持有人分別持有的各子基金之基金單位數目及類別的比例，將變現有關子基金的投資所得的一切所得款項現金淨額及當時構成有關子基金可就該項分派而言而提供的任何現金，分派予單位持有人。
在遵照規則及央行規定之下，本基金或任何子基金可憑單位持有人的特別決議向基金經理作出一般授權或就任何特定安排的授權，並在基金經理一致同意下，與另一可轉讓證券集合投資計劃 （「受讓人」） 合併或將本基金或任何子基金的全部或任何部分資產轉讓給受讓人，轉讓條款是讓單位持有人從受讓人獲得與其在本基金或任何子基金所持有的基金單位同等價值的股份／單位作為報酬。
x基金或任何子基金均並未涉及任何訴訟或仲裁，基金經理亦不知道有任何對本基金或任何子基金提出的待決或受威脅提出的訴訟、仲裁程序或申索。
於本發行章程之日，並沒有就基金單位提供有條件或無條件的選擇權。
基金經理的董事並不或概無在推廣本基金時或在本基金所進行而性質或條件屬不尋常或於截至本基金章程日期對本基金業務屬重大的任何交易中或在本基金在本文件日期存續的任何合約或安排中擁有任何直接權益。
基金經理的現有董事或與基金經理關連的任何人士概無在上市基金單位中擁有任何實益或非受益權。
由（有意）投資者提供的資料，可能構成1988年至2018年《資料保護法》、歐盟電子私隱指令2002/58/EC（經修訂）及該電子私隱指令的後續指令的任何相關轉換或繼承或替代法律，及任何相關國家地區有關處理個人資料及私隱的任何其他適用法律、法規及行為守則（包括相關資料保護監管機構頒佈的指引及實務守則）（統稱「資料保護法規」）所指的個人資料。使用投資者於申請表格中提供的個人資料受資料保護法規及基金經理的私隱政策所規
管。
可為指定的目的向以下人士揭露資料：向第三方人士，包括監管機構、稅務機關等，以及向基金經理的委派人、顧問及服務提供者，和柏瑞集團公司內的任何公司、向柏瑞集團提供服務的第三方、有意投資者的財務顧問或彼等或基金經理正式授權的代理及彼等各自任何相關、關連或關係企業，不論其所在地方。具體而言，為遵守《1997年稅項綜合法》第891C條及第891E條至第891G條（含）
（經修訂）以及根據該等條例制定的法規所載列的資料申報制度，可向愛爾蘭稅務局專員分享投資者的個人資料
（包括財務資料），並轉而可與外國稅務機關（包括美國國家稅務局及歐洲經濟區以外的外國稅務機關）交換資料
（包括個人資料及財務資料）。請查詢AEOI（自動交換資 訊）xxxxx.xxxxxxx.xx，了解其他相關資料。此外，投 資者的個人資料可能轉移至並無設有與愛爾蘭相同或等同 資料保護法的國家。倘出現相關轉移，則基金經理須確保 根據資料保護法規處理投資者的個人資料，具體而言，須 實施適當措施，如訂立標準合約條款（由歐盟委員會頒佈）或確保收件人經「私隱護盾」認證（如適當）。
透過簽署申請表格，投資者同意為申請表格所列的一個或以上的目的獲取、持有、使用、揭露及處理資料。投資者亦須在申請表格內作出關於在歐洲經濟區以外作出轉讓的同意。
柏瑞集團公司亦可使用該等資料作市場推廣活動，例如市場研究或透過郵遞、電話、電郵、傳真或其他方式就投資及財務需要聯絡（有意）投資者。如閣下不欲收取市場推廣的資料，請致函基金經理位於都柏林的辦事處。
投資者有權透過向基金經理發出書面要求，獲取由基金經 理存置的彼等的資料，要求刪除基金經理持有的個人資料，要求限制處理基金經理持有的個人資料，反對處理基金經 理持有的個人資料並有權修訂及改正基金經理所持有彼等 的個人資料的任何錯誤。該等權利的行使將受到資料保護 法規規定的限制所規限。此外，倘投資者對基金經理使用 彼等個人資料的方式不滿意，則有權向資料保護專員辦事 處投訴。
附件I詞彙表
在本發行章程中：
凡提述某日某特定時間均指愛爾蘭時間，除非另行訂明；
「會計結算日」
指每年12月31日或董事不時決定並通知單位持有人的其他日期；
「會計期間」
指從上一年的會計結算日翌日開始至會計結算日為止的期間；
「行政協議」
指基金經理與行政及過戶代理人訂立的協議，根據該等協議，行政及過戶代理人獲委任為本基金的行政及過戶代理人。有關該協議的詳情已在「重要合約」一節中概述；
「行政及過戶代理人」
指State Street Fund Services (Ireland) Limited；
「美國存託憑證」
指下文「投資知識」一節所述的美國存託憑證 (ADR)；美國存託憑證通常為美國銀行或信託公司發出的信託收據，可證明於外國實體發行的相關證券中的間接權益。全球海外存託憑證、歐洲存託憑證及其他類別的存託憑證通常由國際銀行或金融機構發行，以證明於美國或非美國實體發行的相關證券中的權益。
「另類投資基金」
指屬集合投資類別的另類投資基金，該等基金乃從多名投資者處籌集，旨在根據界定投資政策進行投資。
「申請人」
指任何首次申購基金單位之人士；
「資產抵押證券」或「ABS」
指法團或其他實體（包括公共或地區當局）發行，透過相關一組資產池所得收入流進行擔保或抵押的債券證券。相關資產通常包括貸款、租賃或應收款項（例如，信用卡債券、汽車貸款及學生貸款）。
「基礎貨幣」
指有關附錄訂明的子基金賬目貨幣；
「營業日」
指任何在愛爾蘭的銀行營業日（不包括愛爾蘭公眾假期），及╱或基金經理（在與行政及過戶代理人商量並同意後） 不時決定並事先通知單位持有人的其他日子，除非有關子 基金的附錄另行訂明；
「抵押債券證券」
指下文「投資知識」一節所述的抵押債券證券；
「信用違約交換」
指下文「投資知識」一節所述的信用違約交換；
「中國存託憑證」
指下文「投資知識」一節所述的中國存託憑證；
「央行」
指愛爾蘭央行或其任何繼任監管機構，肩負認可和監察本基金的責任；
「央行可轉讓證券集合投資計劃規則」
指經不時修訂、替代及綜合的《2015年（可轉讓證券集合投資計劃）規則》（《央行2013年（監督與執法）法案》第48(1)條）；
「央行指引」
指央行不時就可轉讓證券集合投資計劃或央行可轉讓證券集合投資計劃規則或規則發出的指引；
「中國A股」
指在中國註冊成立並於上海證券交易所及深圳證券交易所以人民幣計值及交易的公司證券；
「類別」或「單位類別」
指子基金內的基金單位類別；
「類別貨幣」
指各子基金每類別基金單位的計值貨幣；
「信用連結票據」
指下文「投資知識」一節所述的信用連結票據；
「集合投資計劃」
指下文「投資知識」一節所述的集合投資計劃；
「國家附錄」
指不時發行的本發行章程的任何附錄，其特別供在某特定國家地區提呈發售子基金（或其一個或多個類別）的基金單位使用，此乃按照該國家地區的法律或法規所規定；
「交易對手」指
(a) 符合下列準則的信用機構：
(ii) 獲歐洲經濟區認可者；
(iii) 在1988年7月的《巴塞爾聚合資本協定》簽署國
（歐洲經濟區成員國除外）（瑞士、加拿大、日本、美國）獲認可者；或
(iv) 在澤西島、xxx、馬恩島、澳洲或紐西蘭獲認可者；或
(b) 根據金融工具市場法規在歐洲經濟區成員國獲認可的投資公司；或
(c) 受法規限制被美國證券交易委員會視為綜合受監管實體的實體。
如交易對手並非信用機構，交易對手必須最小具有A-2或同等信用評級。另一方面，如本基金因交易對手違約所蒙受的損失獲一間具有A-2或同等評級的機構作出賠償保證或擔保，則無評級的交易對手亦可予接受；
「中國證監會」
指中國證券監督管理委員會或其繼承者，即中國證券及期貨市場的監管機構；
「交易日」
指愛爾蘭銀行營業日的任何一日或基金經理可能不時釐定及提早向基金或子基金單位持有人發出通知的其他日子。倘若由於任何一日於某國家地區為公眾假期或市場
／證券交易所關閉日而導致（i）難以管理本基金或（ii）難以評估價值本基金部分資產，則該日不屬於交易日。
有關年度非交易日之詳情，基金單位持有人及投資者可向行政及過戶代理人查詢或查閱本金基金之非交易日行事曆（副本可向行政及過戶代理人索取）；
「董事」
指基金經理的董事；
「分銷商」
指獲環球分銷商委任以分銷本基金的基金單位的任何一名或以上人士或任何一家或以上公司或任何繼任人士或公司；
「稅項及收費」
指就任何交易、買賣或評估價值或在此之前或其進行之時可能或將要繳納的所有印花稅及其他稅款、稅項、政府收費、評估價值費、代理費、經紀費、銀行收費、過戶費、登記費及其他收費，但並非指單位持有人在基金單位發行之時付給代理人或經紀的佣金；
「歐洲存託憑證」指歐洲存託憑證；
「特別期間」
指例如大量申購及現金贖回，子基金的建倉，或透過併購或關閉清算的期間；
「新興市場」
一般的理解為指正處於發展成為現代工業化國家並因此而展現高度的潛力但同時附帶較高風險程度的國家市場。該等市場包括非洲、亞洲、歐洲、拉丁美洲及中東；
「歐盟」
指歐洲聯盟；
「獲豁免愛爾蘭投資者」
指
《稅務法》第734(1)條所指定的公司；
屬於《稅務法》第774條界定的獲豁免認可計劃的退休計劃，或《稅務法》第784或785條對其適用的退休年金合約或信託計劃；
《稅務法》第706條界定的從事人壽業務的公司；
《稅務法》第739B(1)條界定的投資計劃；
《稅務法》第739J條界定的投資有限責任合夥；
《稅務法》第737條界定的特別投資計劃；
《稅務法》第739D(6)(f)(i)條所述人士的慈善組織；
《稅務法》第731(5)(a)條界定的單位信託；
《稅務法》第739B條界定的合資格管理公司；
《稅務法》第784A(1)(a)條界定的合資格基金經理，其持有的基金單位是獲認可退休基金或獲認可最低退休基金的資產；
《稅務法》第848B條界定的基金單位的合資格儲蓄經理，而基金單位是《稅務法》第848C條界定的特別儲蓄獎勵帳戶的資產；
為根據《稅務法》第787I條可獲豁免入息稅及資本增益稅的人代管個人退休儲蓄帳戶（「PRSA」）的管理人，而基金單位是某PRSA的資產；
《1997年信用互助社法規》第2條界定的信用互助社；
全國退休金儲備基金委員會（ National Pensions Reserve Fund Commission）；
國 有 資 產 管 理 署 （ National Asset Management Agency）；
國庫管理署（National Treasury Management Agency）或第739D (6)(kb)條界定的本基金投資機構；
根據《稅務法》第110(2)條就獲本基金支付款項而須繳付企業稅的公司；或
任何其他根據稅務法規或書面慣例或稅務局局長的特權，獲准擁有基金單位而同時無須就本基金課稅或影響與本基金就使本基金課稅有關的免稅待遇的愛爾蘭居民或愛爾蘭普通居民；
但上述人士必須已正確填妥相關聲明書；
「金融衍生工具」指金融衍生工具；
「本基金」
指柏瑞環球基金；
「全球海外存託憑證」
指下文「投資知識」一節所述的全球海外存託憑證 (GDR)；
「環球分銷商」
指 PineBridge Investments Ireland Limited；
「中介機構」指以下人士：
(a) 經營的業務包括代他人從投資計劃收款的業務，或
(b) 代他人持有投資計劃的基金單位；
「國際存託憑證」
指下文「投資知識」一節所述的國際存託憑證 (IDR)；
「獲彌償方」
指本基金、基金經理、受託人、行政及過戶代理人及單位持有人；
「投資管理協議」
指基金經理與各子基金的投資經理就各子基金訂立的協議，根據該協議，投資經理獲委任為有關子基金的投資經理。 有關詳情於下文「重要合約」一節內概述；
「投資經理」
指獲委任管理子基金資產的一名或多名投資經理（如相關附錄中揭露）；
「愛爾蘭」
指愛爾蘭共和國；
「愛爾蘭居民」指
就個人而言，就稅務而言居於愛爾蘭的個人；
就信託而言，就稅務而言居於愛爾蘭的信託；
就公司而言，就稅務而言居於愛爾蘭的公司。
符合下列情況的個人，將就為期十二個月的課稅年度被視作愛爾蘭居民：(1)在該十二個月的課稅年度內在愛爾蘭居留至少183日；或(2)在任何兩個連續的課稅年度內在愛爾蘭合共居留至少280日，但該名個人於每個為期十二個月的期間須至少在愛爾蘭居留31日。確定在愛爾蘭居留的日數時，任何個人如於當日任何時間內仍在愛爾蘭，則視作其居留日。此項新測試由2009年1月1日起生效（在此日前，確定在愛爾蘭居留的日數時，任何個人如於當日完結之時（午夜）仍在愛爾蘭，即視作其居留日）。
若大部分信託人（就稅務目的）是愛爾蘭居民，則有關信託就稅務目的會被視為愛爾蘭居民。
如果一間公司的中央管理及控制機構均設於愛爾蘭，則不論其登記註冊地點在哪裏，該公司都是愛爾蘭居民。如果一間公司的中央管理及控制機構並非設於愛爾蘭但在愛爾蘭登記註冊，則該公司都是居於愛爾蘭，但下列情況除外：
該公司或一間關連公司在愛爾蘭從事貿易，以及其中一間公司由常駐於歐盟成員國或與愛爾蘭締結雙重徵稅條約的國家的人士最終控制，或該公司或關連公司是在歐盟國家或在愛爾蘭與訂約國家訂立的雙重稅務條約之國家的認可股票交易所掛牌的公司；
或
該公司根據愛爾蘭與另一國家訂立的雙重徵稅條約被視作並非居於愛爾蘭。
《2014年金融法》對上述居留規則有所變更。自2015年 1月1日起，於愛爾蘭註冊成立的公司將自動就稅務而言被視為愛爾蘭居民，除非其被視為與愛爾蘭有雙重徵稅協議的國家地區之居民則除外。於外國國家地區註冊成立而主要在愛爾蘭管理及控制的公司將繼續就稅務而言被視為愛爾蘭居民，除非因雙重徵稅協議而被視為其他地區居民者則除外。
於2015年1月1日前註冊成立的公司將一直適用，直至
2021年1月1日新公司居留條文生效前。
應注意的是，要確定一間公司就稅務而言的居留地在某些 情況下可以是很複雜的，有意投資的人士宜參照《稅務法》第23A條所載的具體法律條文；
「愛爾蘭普通居民」指
就個人而言，就稅務而言是愛爾蘭普通居民的個人；
就信託而言，就稅務而言是愛爾蘭普通居民的信託。
某名個人若於對上連續三個課稅年度為愛爾蘭居民，其將被視為某課稅年度的普通居民（即從第四個課稅年度開始成為普通居民）。某名個人將保留為愛爾蘭普通居民，直至其連續三個課稅年度為非愛爾蘭居民為止。因此，於 2014年1月1日起至2014年12月31日為止的課稅年度內身為愛爾蘭居民及普通居民的個人，如在該課稅年度離開愛爾蘭，將一直維持普通居民的身份，直至2017年1月1日起至2017年12月31日為止的課稅年度終結之時為止。
適用於信託的普通居留概念較為模糊，與其稅務上的居留有關；
「重要文件」
指發行章程、附錄、信託契約、最新的年報及半年度報告，以及主要投資者資料文件。
「基金經理」
指PineBridge Investments Ireland Limited；
「成員國」
指當時為歐洲聯盟成員國的國家；
「最低持有額」
指發行章程訂明為單位持有人必須持有的最低數目或價值的基金單位；
「最低贖回額」
指發行章程訂明為可贖回的基金單位的最低數額或價值；
「最低首次申購額」
指發行章程訂明為可首次申購的基金單位的最低數額或價值；
「最低其後申購額」
指發行章程訂明為可其後申購的基金單位的最低數額或價值；
「貨幣市場工具」
指通常在貨幣市場買賣，其價值可隨時準確地釐定的流通工具包括但不限於非政府短期責任（例如固定利率或浮動利率商業票據）、銀行或其他存託機構的責任（例如存款證及銀行承兌匯票）、由超國家組織或由政府、其機構、部委以及政治分支所發行或以其他方式作擔保的證券；
「抵押擔保抵押證券」或「MBS」
指透過相關一組商業及／或住宅抵押擔保池所得收入流擔保或抵押的債券證券；
「資產淨值」
指根據本發行章程「計算基金單位資產淨值」一節訂明的原則計算子基金的資產淨值；
「經合組織」
指經濟合作及發展組織，現時包括下列各國：
澳洲 奧地利比利時加拿大智利
捷克共和國丹麥
愛沙尼亞芬蘭
法國 德國 希臘 匈牙利冰島 愛爾蘭以色列義大利日本 南韓
拉脫維亞立陶宛
盧森堡墨西哥荷蘭 紐西蘭挪威 波蘭 葡萄牙
斯洛伐克共和國斯洛維尼亞
西班牙瑞典 瑞士 土耳其英國 美國
此名單或會更改；
「場外交易」或「OTC」指場外交易；
「參與收據」
參與收據指代表相關證券或資產權益的證書或票據。相關資產例如可包括股票、債券或貸款；
「付款代理協議」
指在一份或以上國家附錄內列明的基金經理與基金經理不時委任的一名或以上付款代理人訂立的一項或多項付款代理協議；
「付款代理人」
指在一份或以上國家附錄內列明的基金經理在某些國家地區不時委任的一名或以上付款代理人；
「PCG」
指Pacific Century Group；
「中國」
指中華人民共和國；
「發行章程」
指可能不時根據央行的規定發行的本基金的發行章程；
「不動產投資信託基金」
指下文「投資知識」一節所述的不動產投資信託基金；
「認可結算系統」
指Central Moneymarkets Office、Clearstream Banking AG、 Clearstream Banking SA 、 CREST 、 Depositary Trust Company of New York、Deutsche Bank AG、Depository and Clearing System 、Euroclear 、日本證券集中保管中心
（ JAXXXX ） 、 Monte Titoli SPA 、 Netherlands Centraal Instituut voor Giraal Effectenverkeer BV、全國證券結算系統（National Securities Clearing System）、Sicovam SA、 SIS Sega Intersettle AG 、 The Canadian Depository for Securities Ltd、VPC AB (Sweden)，或獲愛爾蘭稅務局局長就《稅務法》第27部第1A章之目的指定作為認可結算系統的任何其他結算基金單位系統；
「認可交易所」
指就任何投資而言，按照央行的規定在附件II列明的任何股票交易所、場外市場或其他證券市場；
「規則」
指經不時修訂、替代及綜合的《歐洲共同體2011年（可轉讓證券集合投資計劃）規則》（2011年法定文據第352號）及央行可轉讓證券集合投資計劃規則或央行根據該等規則不時發出的指引；
「相關聲明書」
指《稅務法》附錄2B所列與單位持有人有關的聲明書；
「相關期間」
指由單位持有人購入某基金單位起計的8年期間及其後緊隨對上相關期間後起計每段為期8年的期間；
「稅務局局長」
愛爾蘭稅務局局長；
「RQFII」
指人民幣合資格境外機構投資者；
「RQFII牌照」
指由中國證監會向位於中國大陸境外某些國家地區的基金經理授予的牌照，使基金經理能獲取RQFII額度；
「RQFII額度」
指國家外匯管理局就某些中國大陸境內證券向RQFII牌照持有人授予以人民幣計價的投資額度；
「國家外匯管理局」
指中國的國家外匯管理局；
「《證券融資交易條例》」或「SFTR」
指歐洲議會及理事會2015年11月25日關於證券融資交易透明度的法規（歐盟）2015/2365，以及重新使用和修改法規（歐盟） 第648/2012號（ 可不時修訂、補充或取替）；
「選擇性違約」
指在標準普爾相信債券人就某一特定債券發行或類別選擇性地違約，但將繼續適時地就其他債券發行或類別履行其付款責任時所應用的評級；
「子基金」
指基金經理在央行事先批准下不時設立的子基金；
「附錄」
指代表本基金不時發行的發行章程的任何附錄，當中具體載列有關某一子基金的若干特定資料；
「《稅務法》」
指愛爾蘭的已修訂《1997年稅務合併法》；
「信託契約」
指基金經理與受託人訂立構成本基金的信託契約，詳情於下文「重要合約」一節中概述；
「受託人」
指State Street Custodial Services (Ireland) Limited；
「基金單位」
指子基金的每一參與基金單位或零碎基金單位，可再分為不同類別的基金單位；
「單位持有人」
指任何持有子基金的基金單位的人士；
「可轉讓證券集合投資計劃」
指於可轉讓證券集合投資計劃，而該等投資為根據規則或於另一歐盟成員國的相應國家法律執行指令2009/65/EU獲認可；
「美國」
指美利堅合眾國、其任何州、領土或屬地、任何受其司法管轄的地方、哥倫比亞特區或美國政府或其機構或部門的任何領土；
「美國人士」
指下列任何人士：
(a) 美國公民；
(b) 居住在美國的自然人；
(c) 經修訂的《1986年美國國內稅收法》（「稅收法」）第7701(b)條界定的美國的外國居民；
(d) 根據美國法律設立、組織、登記成立或存在的，或主要營業地點設於美國的合夥、公司或其他機構；
(e) 屬於以下情況的遺產或信託：
(i) 其收入（不論來自xx）均須繳交美國所得稅的，或來自美國以外的收入（並非與在美國的貿易或業務經營實際有關的）須就美國聯邦所得稅而言計入總收入之內的；或
(ii) 其執行人、管理人或信託人是美國人士（不包括(A)其執行人或行政及過戶代理人並非美國人士並就遺產資產具有全權或共有的投資決定權的外國法律管轄下的遺產，或(B)其信託人並非美國人士，就信託資產具有全權或共享的投資決定權而且其受益人（或就可撤回信託而言，其創立人）並非美國人士的信託）；
(f) 主要為被動投資組建的機構（例如商品組合）、投 資公司或其他類似機構（包括為根據美國法律設立、組建或存在的，或主要營業地點設於美國的，或在 美國從事貿易或業務的機構的僱員、高級人員或主 事人而設的退休計劃，但不包括為根據外國法律設 立、組建或存在的，或主要營業地點設於美國以外 的機構的僱員、高級人員或主事人而設的，並根據 美國以外的國家的法律以及該國的常規及文件設立 和管理的退休計劃），
(i) 而由美國人士持有的分紅單位╱股份合共代表該機構10%或以上的受益權，或
(ii) 而其主要目的是促進美國人士投資於商品組合，而該商品組合的經營人因其參與者為非美國人士而獲豁免於美國商品期貨交易委員會條例第4部分的若干條件規定；
(g) 位於美國的外國機構的代理或分支機構；
(h) 為美國人士的利益而由交易商或其他受信人持有的非全權帳戶或類似帳戶（遺產或信託除外）；
(i) 由在美國設立、組織、登記成立、存在的交易商或其他受信人或（如屬自然人）居民持有的全權帳戶或類似帳戶（遺產或信託除外），除非由交易商或其他專業受信人為非美國人士的人士的利益或就非美國人士的人士而持有；
(j) 根據外國法律由美國人士設立、組織、登記成立或存在的，主要投資於並未根據經修訂的《1933年美國證券法》登記的證券的合夥、公司或其他機構；
(k) 美國政府（包括其代理或機構）；或
(l) 美國的州或哥倫比亞特區（包括其代理或機構）。
就上文(a)–(l)項而言，在其他方面並非美國人士的單位持有人，若由於其擁有基金單位的緣故而導致另一身為「美國人士」（根據稅收法第7701(a)(3)條界定）的人可以在任何情況下就本基金符合以下各項的擁有權條件，則該單位持有人須被視為美國人士。上述擁有權條件為：(i)稅收法第1298(a)條（有關透過被動外資公司、50%擁有的公司、合夥、遺產、信託或選擇權或稅收法另行規定的方式的間接擁有權）；或(ii)稅收法第551(c)條的資料呈報條文
（規定至少5%的直接、間接或推定擁有權），稅收法第 6035條（規定至少10%的直接、間接或推定擁有權），稅收法第6038條（規定50%以上的直接、間接或推定擁有權），或稅收法第6046條（規定至少10%的直接、間接或推定擁有權）。
附件II
以下是本基金的投資（不包括於非上市投資中的獲准投資）不時上市或進行買賣的受規管股票交易所及市場的名單。 除已獲允許對非上市投資進行投資外，投資只限於在下列 股票交易所及市場進行。央行並沒有發出獲認可股票交易 所或市場的名單。
(i) 在任何歐盟成員國、澳洲、瑞士、挪威、紐西蘭、美國、加拿大及日本的任何股票交易所；或
(ii) 阿根廷 – 布宜諾斯xx斯證券交易所（BCBA）阿根廷 - Mercado Abierto Electrònico (MAE)
巴林 – 巴林證券交易所 孟加拉 – 達卡證券交易所
孟加拉 – 吉大港證券交易所
貝 寧 – Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
百慕達 – 百慕達證券交易所
玻利維亞 – 玻利維亞證券交易所博茨瓦納 – 博茨瓦納證券交易所巴西 – 巴西期貨交易所
巴西 – 巴西商品期貨交易所 (BM&F)
巴西 – 聖保羅證券交易所(BOVESPA)
巴西 – Sociedade Operadora de Mercado de Ativos (SOMA)
西非布吉納法索 – Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
開曼群島 – 開曼群島證券交易所智利 – xxxx證券交易所
智利 – 瓦爾帕萊索證券交易所 智利 – Bolsa Electronica de Chile
中華人民共和國 – 上海證券交易所中華人民共和國 – 深圳證券交易所哥倫比亞 – 哥倫比亞證券交易所
哥斯達黎加 – 哥斯達黎加證券交易所厄瓜多爾 – 瓜亞基爾證券交易所
厄瓜多爾 – 基多證券交易所埃及 – xxxx證券交易所埃及 – 開羅證券交易所
加納 – 加納證券交易所
己內亞 – 己內亞比紹證券交易所（BRVM）香港 – 香港交易及結算所有限公司（HKEx）香港 – 香港期貨交易所
香港 – 香港創業板市場
香港 – 香港聯合交易所（SEHK）冰島 – 冰島證券交易所
印度 – 孟買證券交易所（BSE）印度 – 印度國家證券交易所
印尼 – 印尼證券交易所
以色列 – 特拉維夫證券交易所
象牙海岸– Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
（BRVM）
牙買加 – 牙買加證券交易所約旦 – 安曼證券交易所
哈薩克共和國 – 哈薩克證券交易所
肯尼亞 – 內羅畢證券交易所黎巴嫩 – 貝魯特證券交易所
馬來西亞 – 馬來西亞證券交易所有限公司
馬來西亞 – 馬來西亞衍生工具交易所有限公司／馬來西亞衍生工具交易所（MDEX）
馬來西亞 – 吉隆坡第二板市場
馬來西亞 – 馬來西亞證券交易所交易及自動報價系統（MESDAQ）
馬里- Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
模里西斯 – 模里西斯證券交易所墨西哥 – 墨西哥證券交易所
墨西哥 – 墨西哥衍生工具交易所
摩洛哥 – Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca／卡薩布蘭卡證券交易所
納米比亞 – 納米比亞證券交易所
紐西蘭 – 紐西蘭期貨及選擇權交易所有限公司紐西蘭 – 紐西蘭證券交易所有限公司（NZX）
尼 日 爾 – Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
（BRVM）
尼日利亞 – 尼日利亞證券交易所阿曼 – 馬斯喀特證券市場
巴基斯坦 – 伊斯蘭堡證券交易所巴基斯坦 – 卡拉奇證券交易所 巴基斯坦 – 拉合爾證券交易所 巴勒斯坦 – 巴勒斯坦證券交易所
巴拿馬 – 巴拿馬證券交易所（BVP）秘魯 – 利馬證券交易所
秘魯 – 利馬商品交易所
菲律賓 – 菲律賓證券交易所
菲律賓 – 菲律賓買賣及交易所公司（PDEX）卡塔爾 – 多哈證券交易所
俄羅斯 – 莫斯科證券交易所
沙特阿拉伯 - Tawadul -沙特阿拉伯金融管理局塞爾維亞 – 貝爾格萊德證券交易所
塞內加爾 – Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
(BRVM)
新加坡– Central Limit Order Book International (CLOB)
新加坡 – 新加坡交易所（SGX）
新加坡 – 新加坡證券交易所交易及自動報價系統
（SESDAQ）
南非 – 另類交易所（Alt-X）
南非 – 南非債券交易所（BESA）
南非 – 股票選擇權市場（EOM），JSE分部南非 – 南非期貨交易所（SAFEX），JSE分部南非 – 南非約翰內斯堡證券交易所（JSE）南韓 – 韓國期貨交易所（KOFEX）
南韓 – 韓國證券交易所（KSX）
南韓 – 韓國證券交易商自動報價協會（KOSDAQ）斯里蘭卡 – 科倫坡證券交易所
斯威士蘭 – 斯威士蘭證券交易所
台灣（中華民國） – 證券櫃檯買賣中心（GTSM）台灣（中華民國） – 台灣證券交易所
泰國 – 另類投資市場 泰國 – 泰國證券交易所
多 哥 – Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
（BRVM）
特立尼達和多巴哥 – 特立尼達和多巴哥證券交易所突尼斯 – 突尼斯證券交易所
土耳其 – 伊斯坦布爾證券交易所烏干達 – 烏干達證券交易所
烏克蘭 – xx米亞證券交易所烏克蘭 – 頓涅茨克證券交易所
烏克蘭– Persha Fondova Torgovelna Systema （PFTS）烏克蘭 – 基輔證券交易所
烏克蘭 – 烏克蘭證券交易所
烏克蘭 – 烏克蘭銀行同業外匯交易所（UICE）
阿拉伯聯合酋長國 – 杜拜金融市場英國 – 倫敦證券交易所
烏拉圭 – 蒙得維的亞證券交易所（BVM)委內瑞拉 – xx加斯證券交易所
越南 – xxx市證券交易中心（STC）贊比亞 – 盧薩卡證券交易所（LuSE）
(iii) 下列任何市場：
莫斯科證券交易所；
由國際資本市場協會所組織的市場；
由FCA 不時修訂的《 The Investment Business Interim Prudential Sourcebook 》（ 取代《Grey Paper》）刊物中所述的「上市貨幣市場機構」所運作的市場；
AIM – 由倫敦證券交易所規管及運作的英國另類投資市場；
由日本證券交易商協會規管的日本場外交易市場；
美國的NASDAQ （納斯達克）；
由主交易商運作並由紐約聯邦儲備銀行規管的美國政府證券市場；
由全國證券交易商協會有限公司管理並由美國證券交易委員會及全國證券交易商協會（以及由美國貨幣監理署、聯邦儲備系統或聯邦存款保險公司規管的銀行機構）規管的美國場外交易市場
（亦可稱為由主交易商及次交易商運作的美國場外交易市場）；
法國的Titres de Créances Négotiables （可轉讓債券票據場外交易市場）；
歐洲納斯達克；這是最近才設立的市場，其整體流通程度不可與較具規模的交易所相比；
由加拿大投資交易商協會規管的加拿大政府債券場外交易市場；
SESDAQ （新加坡證券交易所的二級交易所）；
獲允許的金融衍生工具可在其上市或交易的所有衍生工具交易所；
成員國；
在歐洲經濟區的成員國（歐盟挪威、冰島及列支敦斯登）；
美國 – 芝加哥交易所；芝加哥選擇權交易所；芝 加哥商品交易所；Eurex US；紐約期貨交易所； 美國紐約期貨交易所（New York Board of Trade）；紐約商品交易所；
中國 – 上海期貨交易所；
香港 – 香港期貨交易所；
日本 – 大阪證券交易所；東京國際期貨交易所；東京證券交易所；
紐西蘭 – 紐西蘭期貨及選擇權交易所；
新加坡 – 新加坡國際金融交易所；新加坡商品交易所。
只為了確定本基金資產值而言，「認可交易所」一詞就本 基金運用的任何期貨或選擇權合約而言，應被視作包括任 何定期買賣上述期貨或選擇權合約的有組織交易所或市場。
Prospectus
26 January 2021
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PINEBRIDGE GLOBAL FUNDS PROSPECTUS
DATED 26 January 2021
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This Prospectus does not constitute an offer or solicitation to anyone in any jurisdiction in which such offer or solicitation is not authorised or to any person to whom it is unlawful to make such offer or solicitation. No person may treat this Prospectus as constituting an invitation to purchase unless in the relevant jurisdiction such an invitation could lawfully be made to such person and any existing registration or other legal requirements have been complied with. It is the responsibility of each person wishing to make an application hereunder to satisfy himself as to the full observance of the laws of the relevant jurisdiction in connection therewith, including the obtaining of any governmental or other consents which may be required or the observance of other formalities which need to be observed or the payment of transfer or other taxes which may be required to be paid in such jurisdiction.
Statements in this Prospectus are based on the law and practice currently in force in Ireland and are subject to changes therein.
The Units have not been registered under the United States Securities Act of 1933, as amended, or the United States Investment Company Act of 1940, as amended (the "1940 Act") and may not be publicly offered in the United States.
Notwithstanding the foregoing, the Directors may, with the advice of counsel, approve the sale or transfer of Units to one or more US Persons in circumstances in which it is reasonably concluded that such sale would not have adverse consequences to the Fund or its Sub-Funds. However, the Fund and its Sub-Funds are not established for the purpose of investment by US Persons. Any such investor should consult their own legal, tax and other advisers to determine whether an investment in the Fund or its Sub-Funds could result in adverse consequences to the investor or its related persons and affiliates. US Persons may have United States tax consequences arising from investing in the Fund or one of its Sub-Funds. In addition, US Persons related to foreign persons investing in the Fund or its Sub-Funds may incur United States tax consequences. It is suggested that such US Persons and their related foreign investor in the Fund or its Sub-Funds consult their United States tax advisers.
It is also a policy of the Fund to prohibit the sale of Units to any investor to whom such sale would be unlawful in the United States. The Fund has, and intends to exercise, the right to force the redemption of any Units sold in contravention of any of the prohibitions described in this Prospectus. In addition, the Fund has, and shall be fully protected in exercising, the right to compulsorily redeem the Units of any investor at any time if, at the Fund's sole discretion, such redemption would be appropriate to protect the Fund from a requirement to register as an investment company under the 1940 Act or from adverse tax consequences. Applicants for Units and transferees will be required to certify that they are not US Persons prohibited from purchasing Units.
The Fund is authorised by the Hong Kong Securities and Futures Commission under Section 104 of the Securities and Futures Ordinance of Hong Kong. The Hong Kong Securities and Futures Commission does not take any responsibility as to the contents of this Prospectus and the Supplements or for the financial soundness of the Fund or any of its Sub-Funds or for the correctness of any statements made or opinion expressed in this Prospectus and the Supplements. Authorisation by the Hong Kong Securities and Futures Commission is not a recommendation or endorsement of the Fund and its Sub-Funds, is not a guarantee of the commercial merits or performance of the Fund and its Sub-Funds, does not mean the Fund and its Sub-Funds are suitable for all investors, and is not an endorsement of their suitability for any particular investor or class of investors.
Investors should note that because investments in securities can be volatile and their value may decline as well as appreciate, there can be no assurance that the Fund or any of its Sub-Funds will be able to attain its objective or that Units, when redeemed, will be worth more than when they were purchased. The price of Units as well as the income therefrom may fall as well as rise to reflect the changes in the Net Asset Value of each Sub-Fund. A redemption charge of up to 3% may be charged by the Manager. The difference at any one time between the
subscription and redemption prices for Units means that the investment should be viewed as medium to long- term. An investment should only be made by those persons who could sustain a loss on their investment.
A typical investor will be seeking to achieve a return on their investment in the medium to long term. A target investor profile may also be dependent on specific elements relating to a particular Sub-Fund, further details in relation to the profile of a typical investor may be set out in the Supplement for the relevant Sub-Fund.
The principal risk factors associated with investment in the Fund and each Sub-Fund are set out in the section of this Prospectus headed "Risk Factors" and in the Supplement for each Sub-Fund, where relevant.
It is a condition of subscription to the Fund and each Sub-Fund that neither the Manager nor any of the Investment Managers shall be liable to investors (or to any other persons) for any error of judgement in the selection of the Fund's or each Sub-Fund’s investments.
Neither the delivery of this Prospectus nor the offer, issue or sale of Units in the Fund or any of its Sub-Funds shall under any circumstances constitute a representation that the information given in this Prospectus is correct as at any time subsequent to the date hereof. This Prospectus will be updated by the Manager to take into account any material changes and any such amendments will be notified in advance to the Central Bank and to any relevant overseas regulator(s), (as the context may require). Any such changes will be notified to Unitholders in subsequent periodic reports of the Fund.
Salesmen or agents appointed by the Manager shall not have authority to represent the Manager in regard to statements made contrary to the provisions of this Prospectus and any information or representation not contained herein given or made by any dealer, salesman, or other person should be regarded as unauthorised and accordingly may not be relied upon.
This Prospectus may be translated into other languages provided that any such translation shall only contain the same information and shall have the same meaning as this Prospectus.
Structure: The Fund is an open-ended umbrella unit trust with segregated liability between sub-funds established and authorised in Ireland. The Fund is offering, pursuant to this Prospectus, different Unit Classes in each of the Sub-Funds.
Unit Classes: Each Sub-Fund is divided into Unit Classes which have different fee structures. Please refer to ”Operation of the Fund” section of this Prospectus for information regarding Unit Classes available for each Sub- Fund.
Dealing: In normal circumstances, and unless otherwise stated in the Supplement, dealing is daily, being on a Business Day as defined in each Supplement.
Dealing Deadline: Daily at 12.00 noon Irish time or as stated otherwise in the relevant Supplement.
Accounting Date: 31st December each year.
Directors of the Manager
Eimear Cowhey Roxxx Xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx
Xxxxx Schuster Xxxxxxx Xxxxxxx
Manager and Global Distributor
PineBridge Investments Ireland Limited The Observatory Building – 4th Floor
7-11 Sir Xxxx Xxxxxxxx’x Xuay Dublin 2
Ireland
Trustee
State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Six Xxxx Xxxxxxxx’x Xuay
Dublin 2 Ireland
Administrator and Transfer Agent
State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Six Xxxx Xxxxxxxx’x Xuay
Dublin 2 Ireland
Legal Advisers
Xxxxxx Xxx
Ten Earlsfort Terrace Dublin 2, X00 X000 Ireland
Auditors
PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock
North Wall Quay Dublin 1
Ireland
Table of Contents
IMPORTANT INFORMATION 1
DIRECTORY AND KEY FEATURES 3
THE FUND 7
INVESTMENT OF THE FUND'S ASSETS 8
Investment Managers 8
Investment Objective 8
Investment Policy 9
Investment through Subsidiaries 9
Investment Restrictions 9
Permitted Investments Overview 9
Transactions in FDI 13
Change of Index 15
Securities Lending and Repurchase Agreements 16
Co-Management of Assets 17
Additional Investment Restrictions 17
Investment Restrictions for Sub-Funds registered in Taiwan 18
INVESTMENT KNOW-HOW 19
General Risks 21
Equity Investing Risks 33
Risk-Constrained Strategy Risk 33
Fixed Income Risks 33
Derivatives Risks 35
Synthetic Short Position Risk 39
Emerging Markets Risks 39
Specific Sub-Fund Risks 45
Units 50
Unit Classes 50
Unit Class Hedging 50
Subscription and Holding Information 51
Unitclass Descriptions 52
Application for Units 56
Restrictions on Ownership of Units and Anti-Money Laundering and Terrorist Financing Requirements 56
Application Procedure 57
Subscriptions via a Clearing System 58
Trading Practices 58
Cash accounts holding subscription, redemption and dividend monies 58
Redemption of Units - Redemption Procedure 58
Redemption Restrictions 59
Transfer of Units 60
Switching of Units 60
Tax Liability of the Fund 61
Calculation of the Net Asset Value of the Units 61
Anti-Dilution Levy 62
Temporary Suspension of the Determination of the Value of a Sub-Fund and the Issue and Redemption of Units
..................................................................................................................................................................................... 63
MANAGEMENT AND FUND CHARGES 65
Soft Commissions 66
Manager and Global Distributor 67
Directors’ Interests 68
The Trustee 68
The Administrator and Transfer Agent 69
Investment Managers 70
Paying Agents 71
TAXATION 72
Irish Taxation 72
The Fund 72
Unitholders Tax 73
Units which are held in a Recognised Clearing System 73
Unitholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland 73
Unitholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland 74
Exempt Irish Investors 74
Capital Acquisitions Tax 75
Stamp Duty 75
European Union Taxation of Savings Income Directive 75
FATCA 76
Common Reporting Standard 77
GENERAL INFORMATION 78
Publication of Price of Units 78
Notices to Unitholders 78
Meetings 78
Financial Statements and Supply of Documents 78
Material Contracts 79
Documents Available for Inspection 80
Access to Documents 80
Winding Up 81
Miscellaneous 82
Data Protection 82
APPENDIX I 83
GLOSSARY 83
APPENDIX II 90
LIST OF RECOGNISED EXCHANGES 90
The Fund was constituted on 4 March, 2005 as an open-ended umbrella unit trust established and authorised in Ireland as an undertaking for collective investment in transferable securities pursuant to the Regulations.
The Base Currency of each Sub-Fund is set out in the relevant Supplement.
The Trust Deed constitutes the Fund which is made up of the Sub-Funds.
Additional Sub-Funds may, with the prior approval of the Central Bank and the Trustee, be added by the Manager. The name of each additional Sub-Fund, the terms and conditions of its initial offer of Units, details of its investment objective and policies, its Base Currency and any applicable fees and expenses shall be set out in a Supplement to this Prospectus. To invest in the Fund is to purchase Units in a Sub-Fund or Sub-Funds. It is the Sub-Fund which accumulates the assets on behalf of the Unitholders. A Unit in a Sub- Fund represents the beneficial ownership of one undivided unit in the assets of the relevant Sub-Fund referable to that type of Unit.
Each Sub-Fund will be treated as bearing its own liabilities as may be determined at the discretion of the Trustee with the approval of the Manager, provided however, that if the Trustee is of the opinion that a particular liability does not relate to any particular Sub- Fund or Sub-Funds, that liability shall be borne jointly by all Sub-Funds pro rata to their respective Net Asset Value at the time when the expense is incurred.
The Fund is not liable as a whole as the assets of each Sub-Fund shall belong exclusively to that Sub-Fund, shall be segregated from the other Sub-Funds, shall not be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any other Sub-Fund and shall not be available for such purpose.
Units in each Sub-Fund may be designated as different Classes with different rights or benefits attaching thereto. Prior to the issue thereof, the Manager will designate the Class from which such Units in a Sub- Fund will be issued. The creation of any such Classes shall be notified to and cleared by the Central Bank in advance.
The Sub-Funds at the date of this Prospectus are as listed below and may be updated from time to time.
Equity Funds
PineBridge Europe Research Enhanced Equity Fund PineBridge Europe Small Cap Equity Fund PineBridge Global Focus Equity Fund
PineBridge Japan Equity Fund PineBridge Japan Small Cap Equity Fund
PineBridge US Large Cap Research Enhanced Fund PineBridge US Research Enhanced Core Equity Fund PineBridge Asia ex Japan Equity Fund
PineBridge Asia ex Japan Small Cap Equity Fund PineBridge China A-Shares Quantitative Fund PineBridge Emerging Europe Equity Fund PineBridge Global Emerging Markets Focus Equity Fund
PineBridge Greater China Equity Fund PineBridge India Equity Fund PineBridge Latin America Equity Fund PineBridge China A-Shares Equity Fund
Fixed Income Funds
PineBridge Asia Pacific Investment Grade Bond Fund PineBridge Global Bond Fund
PineBridge Global Emerging Markets Bond Fund PineBridge Global Emerging Markets Corporate Bond Fund
PineBridge Global Emerging Markets Local Currency Bond Fund
PineBridge Global Strategic Income Fund PineBridge USD Investment Grade Credit Fund PineBridge USD High Yield Bond Fund
PineBridge Asian High Yield Total Return Bond Fund
Multi-Asset Funds
PineBridge Asia Dynamic Asset Allocation Fund PineBridge Global Dynamic Asset Allocation Fund PineBridge Global Dynamic Preservation Plus Fund
INVESTMENT OF THE FUND'S ASSETS
Pursuant to a number of Investment Management Agreements, the Manager has appointed Investment Manager(s) for each of the Sub-Funds as set out in each Supplement.
Each Investment Management Agreement provides that the Investment Manager(s) of each Sub-Fund will manage the portfolio of the respective Sub-Fund in conformity with the investment objectives and investment policies as set out in the relevant Supplement and the investment restrictions as set out in this Prospectus.
Investment Managers may, in accordance with the requirements of the Central Bank and subject to the prior consent of the Manager, delegate to one or more sub-investment managers all or part of their responsibility to manage the assets of one or more Sub-Funds. The fees of any sub-investment manager appointed in respect of a Sub-Fund shall be borne by the relevant Investment Manager and shall not be charged to the relevant Sub-Fund. Details of any sub- investment managers appointed in respect of a particular Sub-Fund will be contained in the Supplement of the relevant Sub-Fund and will be disclosed in the periodic reports of the Fund. The Investment Managers may appoint one or more investment advisers and/or sub-investment advisers to provide certain investment advisory services to the relevant Investment Manager in respect of a Sub- Fund. The fees of any investment adviser/sub- investment adviser appointed in respect of a Sub-Fund shall be borne by the relevant Investment Manager and shall not be charged to the relevant Sub-Fund.
Investment Objective
The investment objective of each Sub-Fund is set out in the relevant Supplement and will not be amended without the prior written approval on the basis of (i) a majority of votes cast at a general meeting of Unitholders of the relevant Sub-Fund or (ii) with the prior written approval of all Unitholders of the relevant Sub-Fund and in the event of any such change, reasonable notice will be given to Unitholders to enable them to redeem their Units before the changes take effect.
Investment Selection
The selection of a Sub-Fund’s investments will depend on the categorisation of the Sub-Fund as set out in the relevant Supplement. The categories are:
Fixed Income
The Investment Manager seeks to identify and capture attractive opportunities in the fixed income universe through constant review and monitoring of global economy, market themes, risk sentiment and analysis of the fundamentals aspects of individual fixed income securities – including but not limited to country, currency and issuing entity. These broad market and investment specific views are then synthesized in making optimal investment allocations within the portfolio. Individual investments and the composition of the portfolio as a whole are continuously monitored and updated given the dynamic nature of the fixed income and currency markets. Actual or anticipated changes with respect to any of these factors may lead to changes in specific holdings or portfolio rebalancing over time to best reflect the investment team’s view.
Equity Traditional
The Investment Manager constructs the portfolio based on a combination of bottom-up high conviction lists, a top-down country allocation framework, and a top-down industry allocation framework. The portfolio managers use risk modelling and portfolio optimization techniques to construct the portfolios to target a level of risk and to remove or minimize unwanted risks.
Equity Research Enhanced
The Investment Manager uses a PineBridge Investments LLC quantitative model to assess the relative attractiveness of stocks. The quantitative model segments the investment universe into one of six lifecycle categories based on a company’s maturity and cyclicality. Stocks are then ranked on a number of factors for each lifecycle category. The ranked output of stocks is then entered into a portfolio optimizer which controls for the targeted tracking error and a number of other constraints in order to construct the portfolio in a manner which seeks to maximize risk- adjusted returns. The strategy aims to outperform its benchmark through active risk decisions. It aims to do this while constraining certain variations in risk and portfolio characteristics versus the benchmark. This risk constrained approach, limits the possible differences between the relative weights of investments, sectors, regions, countries, currencies, ratings or other characteristics of the portfolio versus the benchmark index. Where this occurs, the tracking error to the index is generally not expected to exceed 2%.
Dynamic Asset Allocation
The Investment Manager selects the asset classes and investment strategy or strategies which best complement the Investment Manager's forward views of relevant economic and market trends and
conditions while taking into consideration liquidity, costs, timing of execution, and other factors pertinent to efficient portfolio management. The specific security selection criteria utilized within individual investment strategies selected for use by the Investment Manager to achieve desired asset allocations will vary depending on the attributes of the asset class, relative attractiveness of individual securities and issuers available in the market, market conditions and objectives of investment strategy being pursued.
Investment Policy
Each Sub-Fund will be managed so as to be fully invested, other than during periods where the Investment Manager believes that a larger cash position is warranted.
Additional details in relation to the investment policy of each Sub-Fund is set out in the relevant Supplement. Material changes to the investment policy of each Sub-Fund will not be made without the prior written approval on the basis of (i) a majority of votes cast at a general meeting of Unitholders of the relevant Sub-Fund or (ii) with the prior written approval of all Unitholders of the relevant Sub-Fund and in the event of any such change, reasonable notice will be given to Unitholders to enable them to redeem their Units before the changes take effect.
Investment through Subsidiaries
The Manager may, with the prior approval of the Central Bank, from time to time make investments for efficient portfolio management through wholly owned subsidiaries incorporated in any relevant jurisdiction in order to minimise the effects of exchange control and/or take advantage of applicable tax treaties. The Directors will always form a majority of the directors of any subsidiary through which a Sub-Fund may invest. The investment objective and policy of the relevant Sub-Fund will not only be applied to the Sub-Fund but also to the subsidiary and the investments of the subsidiary will be treated as being held by the Sub- Fund. The assets and shares of any subsidiary will be held by the Trustee or an appointed sub-custodian.
This section contains information about indices and investment restrictions, listing what Sub-Funds can invest in. When reading this section you may want to refer to the next section Investment Know-How to better understand the instruments referred to in this section.
With the exception of permitted investment in unlisted investments, investments by a Sub-Fund will be restricted to securities and FDI listed or traded on permitted markets as set out below under the heading “Permitted Investments Overview”.
The permitted investments and investment restrictions applying to each Sub-Fund, in accordance with the Regulations and the Central Bank UCITS Regulations, are set out below. The Manager may from time to time impose such further investment restrictions as shall be compatible with or in the interest of the Unitholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where Units of the Fund are placed.
Change of Investment Restrictions
It is intended that the Fund shall have the power (subject to the prior approval of the Central Bank) to avail itself of any change in the investment and borrowing restrictions specified in the Regulations which would permit investment by a Sub-Fund in securities, derivative instruments or in any other forms of investment in which investment is at the date of this Prospectus restricted or prohibited under the Regulations. Any changes to the investment or borrowing restrictions will be disclosed in an updated Prospectus.
During such period as any of the Sub-Funds are authorised by the Hong Kong Securities and Futures Commission (the "SFC") for the purpose of distribution in Hong Kong, any change in the investment and borrowing restrictions shall also be subject to the prior approval of the SFC and Unitholders will be given not less than one month's notice of any amendment to the investment restrictions, unless previously agreed with the Central Bank and the SFC. Any such further restrictions shall be in accordance with the requirements of the Central Bank.
Permitted Investments Overview
1. Eligible Assets
Investments of each of the Sub-Funds are confined to:
1.1. Transferable securities and money market instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in a Member State or non- Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in a Member State or non-Member State.
1.2. Recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
1.3. Money market instruments, as defined in the Central Bank UCITS Regulations, other than those dealt on a regulated
market.
1.4. Units/shares of UCITS.
1.5. Units/shares of AIFs as set out in the Central Bank Guidance.
1.6. Deposits with credit institutions as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations.
1.7. FDI as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations.
2. Investment Restrictions, Concentration and Exposure Limits per Sub-Fund
2.1. Each Sub-Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1 entitled “Eligible Assets”.
2.2. Each Sub-Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described in paragraph 1.2) within a year. This restriction will not apply in relation to investment by any Sub-Fund in certain US securities known as rule 144A securities provided that:
• the securities are issued with an undertaking to register with the US Securities and Exchanges Commission within one year of issue; and
• the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the relevant Sub-Fund within seven days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the relevant Sub-Fund.
2.3. Each Sub-Fund may invest no more than 10% of its Net Asset Value in transferable securities and money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is less than 40%.
2.4. Subject to the prior approval of the Central Bank, the limit of 10% (in 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which
has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If any of the Sub-Funds invests more than 5% of its Net Asset Value in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the Net Asset Value of that Sub-Fund.
2.5. The limit of 10% (in 2.3) is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non-Member State or public international body of which one or more Member States are members.
2.6. The transferable securities and money market instruments referred to in 2.4. and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in 2.3.
2.7. No Sub-Fund may invest more than 20% of its Net Asset Value in deposits made with the same credit institution.
Deposits with any one credit institution, other than credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xx Xxxx 0000, (Xxxxxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx, United States) or a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand, held as ancillary liquidity, must not exceed 10% of net assets.
This limit may be raised to 20% in the case of deposits made with the Trustee.
2.8. The risk exposure of any Sub-Fund to a counterparty to an over the counter ("OTC") derivative may not exceed 5% of Net Asset Value of that Sub-Fund.
This limit is raised to 10% in the case of a credit institution authorised in the EEA, a credit institution authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xx Xxxx 0000 (Xxxxxxxxxxx, Xxxxxx, Xxxxx, United States) or a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.
2.9. Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7
and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of Net Asset Value:
• investments in transferable securities or money market instruments;
• deposits; and/or
• counterparty risk exposures arising from OTC derivatives transactions.
2.10. The limits referred to in 2.3, 2.4, 2.5, 2.7,
2.8 and 2.9 above may not be combined, and therefore, exposure to a single body shall not exceed 35% of Net Asset Value.
2.11. Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of the Net Asset Value may be applied to investment in transferable securities and money market instruments within the same group.
2.12. Each Sub-Fund may invest up to 100% of its Net Asset Value in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member State or public international body of which one or more Member States are members, any OECD member country, the European Investment Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the International Finance Corporation, the International Monetary Fund, Euratom, the Asian Development Bank, the European Central Bank, the Council of Europe, Eurofima, the African Development Bank, the International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), the Inter American Development Bank, European Union, the Federal National Mortgage Association (Xxxxxx Xxx), the Federal Home Loan Mortgage Corporation (Xxxxxxx Xxx), the Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), the Student Loan Marketing Association (Xxxxxx Xxx), the Federal Home Loan Bank, the Federal Farm Credit Bank, the Tennessee Valley Authority, OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade), Government of Brazil (provided the issues are of investment grade), Government of India (provided the issues are of investment grade), Government of Singapore. However, each Sub-Fund must hold at least six
different issues with securities from any one issue not exceeding 30% of the Net Asset Value of that Sub-Fund.
3. Restriction on Gaining Significant Influence
3.1. None of the Sub-Funds, or the Manager acting in connection with all of the Collective Investment Schemes it manages, may acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
3.2. Each Sub-Fund may acquire no more than:
(i) 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
(ii) 10% of the debt securities of any single issuing body;
(iii) 25% of the shares/units of any single Collective Investment Scheme;
(iv) 10% of the money market instruments of any single issuing body.
NOTE: The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments or the net amount of securities in issue cannot be calculated.
3.3. 3.1 and 3.2 shall not be applicable to:
(i) transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
(ii) transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- Member State;
(iii) transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
(iv) shares held by any Sub-Fund in the capital of a company incorporated in a non-Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where, under the legislation of that State, such a holding represents the only way in which that Sub-Fund can invest
in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 3.4, 4.1, 4.2, 5.1 and 5.2
and provided that where these limits are exceeded, 5.1 and 5.2 are observed;
(v) shares held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of shares/units at
shareholders/unitholders’ request exclusively on their behalf.
3.4. Each Sub-Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets.
4. Investment in Collective Investment Schemes
4.1. Each Sub-Fund may not invest more than 20% of its Net Asset Value in any one Collective Investment Scheme.
4.2. Investment in AIFs may not, in aggregate, exceed 30% of Net Asset Value.
4.3. Investment in a Collective Investment Scheme, which can itself invest more than 10% of its net asset value in other Collective Investment Schemes, is prohibited.
4.4. Each Sub-Fund may invest in other Sub- Funds of the Fund (provided that the Sub-Fund in which the investments are made does not itself hold Units in other Sub-Funds of the Fund and subject to the conditions set out at 4.5 below).
4.5. When a Sub-Fund invests in the shares/units of other Collective Investment Schemes that are managed, directly or by delegation, by the Manager (including other Sub-Funds of the Fund) or by any other company with which the Manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Manager or linked company may not charge subscription, conversion or
redemption fees or any management fees on account of the Sub-Fund’s investment in the shares/units of such other Collective Investment Schemes.
4.6. Where a commission (including a rebated commission) is received by a Sub-Fund's Manager or Investment Manager by virtue of an investment in the units/shares of another Collective Investment Scheme, this commission must be paid into the property of the relevant Sub-Fund.
5. General Provisions
5.1. The Central Bank may allow recently authorised UCITS to derogate from the provisions of 2.3 to 2.12, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
5.2. If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of any Sub-Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, that Sub- Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Unitholders.
5.3. None of the Sub-Funds, the Manager or the Trustee may carry out uncovered sales of:
• transferable securities;
• money market instruments;
• units of Collective Investment Schemes; or
• FDI.
5.4. Each Sub-Fund may hold ancillary liquid assets.
5.5. None of the Sub-Funds may acquire either precious metals or certificates representing them. This does not prohibit any Sub-Fund from investing in transferable securities or money market instruments issued by a corporation whose main business is concerned with precious metals.
6. Restrictions on Borrowing, Lending and Dealing
1. Neither the Manager nor the Trustee, acting on behalf of the Fund, or any Sub-Fund, may borrow money, however, each Sub-Fund may borrow, on a temporary basis only, an amount which in
the aggregate does not exceed 10% of its Net Asset Value. The Trustee may give a charge over the assets of a Sub-Fund in order to secure borrowings of that Sub-Fund. Credit balances (e.g. cash) may not be offset against borrowings when determining the percentage of borrowings outstanding.
2. Each Sub-Fund may acquire foreign currency by means of a "back-to-back" loan. Foreign currency obtained in this manner is not classed as borrowings for the purposes of the borrowing restrictions contained in Regulation 103 of the Regulations and 1 above, provided that the offsetting deposit:
(i) is denominated in the Base Currency of the relevant Sub-Fund;
(ii) equals or exceeds the value of the foreign currency loan outstanding.
However, where foreign currency borrowings exceed the value of the back-to-back deposit, any excess is regarded as borrowing for the purpose of Regulation 103 of the Regulations and 1 above.
3. Without prejudice to the powers of each Sub- Fund to invest in debt securities or in transferable securities, money market instruments, Collective Investment Schemes or FDI which are not fully paid, the Trustee, acting on behalf of the Fund or a Sub-Fund, may not grant loans or act as a guarantor on behalf of third parties.
4. Each Sub-Fund may engage in securities lending for the purpose of generating additional capital or income in accordance with the guidelines set out by the Central Bank. The Manager shall ensure that all revenues derived from efficient portfolio management techniques including stock lending, net of direct and indirect operational costs, will be attributed to the relevant Sub-Fund.
Global exposure (as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations) and leverage as a result of its investment in FDI shall not exceed 100% of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund on a permanent basis. Global exposure of each Sub-Fund will be measured using the commitment approach or the Value at Risk (VaR) approach in accordance with the requirements of the Central Bank and as detailed in the Supplement of each Sub-Fund. The Sub-Fund's global exposure will be calculated on a daily basis.
Where the commitment approach is used for the calculation of global exposure, a UCITS must convert each FDI position into the market value of an equivalent position in the underlying asset of that derivative and must determine the Sub-Fund’s global exposure based on the sum of the absolute value of the commitment of each position. A UCITS may take account of netting and hedging arrangements when calculating global exposure, where these arrangements do not disregard obvious and material risks and result in a clear reduction in risk exposure.
Where the VaR approach is used for the calculation of global exposure, the Global Exposure of a Sub-Fund is measured as the maximum potential loss due to market risk at a given confidence level (probability) over a specific time period under normal market conditions. Two main approaches to using VaR have been seen in industry practice, namely the absolute VaR and relative VaR measurement. According to the Central Banks’s guidelines over VaR, for either approach, the VaR is calculated for all the positions of the UCITS portfolio. Consistency should be maintained in the choice (i.e. absolute VaR or relative VaR) and leverage shall be calculated as the sum of the notionals of the FDIs that are used and may be supplemented with leverage calculated on the basis of a commitment approach.
Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined, where relevant, with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Central Bank UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations.)
Each Sub-Fund may invest in FDI dealt in OTC provided that the counterparties to the OTC's are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
Investment in FDI is subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.
A description of the main FDI that may be used and the purpose for their use are set out in the “Investment Know-How” section below.
Use of FDI for Investment Purposes
Where disclosed in the relevant Supplement, a Sub- Fund may invest in FDI for investment purposes including equivalent cash settled instruments dealt in on a Recognised Exchange and/or in OTC derivative instruments in each case under and in accordance with conditions or requirements imposed by the Central Bank. The FDI in which a Sub-Fund may invest and the expected effect of investment in such FDI on
the risk profile of a Sub-Fund will be disclosed in the relevant Supplement.
Use of FDI for Hedging and Efficient Portfolio Management
A Sub-Fund may employ FDI for the purposes of hedging and efficient portfolio management purposes. Efficient Portfolio Management techniques and instruments relate to transferable securities or money market instruments and are used meeting the following criteria: (a) They are economically appropriate in that they are realised in a cost-effective way and (b) They are entered into for one or more of the following specific aims (i) reduction of risk (ii) reduction of cost (iii) generation of additional capital or income for Unitholders with a level of risk which is consistent with the risk profile of the relevant Sub- Fund and applicable risk diversification rules. The impact of efficient portfolio management on the performance of a Sub-Fund is to reduce risk or cost or to generate additional income or capital for the Sub- Fund.
The techniques and instruments may be exchange- traded or over-the-counter derivatives and shall include futures (such as currency future contracts), options, options on futures, forward settled transactions, convertible securities, hybrid securities, structured notes, credit default swaps and swap agreements. Futures contracts will be used to hedge against market risk or gain exposure to an underlying market. Forward contracts will be used to hedge or gain exposure to an increase in the value of an asset, currency or deposit. Options will be used to hedge or achieve exposure to a particular market instead of using a physical security. Swaps (including swaptions) will be used to achieve profit as well as to hedge existing long positions. Forward foreign exchange transactions will be used to reduce the risk of adverse market changes in exchange rates or to increase exposure to foreign currencies or to shift exposure to foreign currency fluctuations from once country to another. Credit default swaps will be used to isolate and transfer the exposure to or transfer the credit risk associated with a reference asset or index of reference assets.
A futures contract is an agreement between two parties to buy or sell a security, index or currency at a specific price or rate at a future date. A Sub-Fund may enter into swap agreements with respect to currencies, interest rates and security indices, using these techniques for efficient portfolio management purposes to hedge against changes in interest rates, currency rates or securities’ prices. The purpose behind the use of purchases futures is to serve as a long hedge of the investments of a Sub-Fund. The purpose behind the use of sold futures is to serve as a limited short hedge of the investments of a Sub-Fund. Futures may also be used to equitise cash balanced,
both pending investment of cash flow and with respect to fixed cash targets.
Please see ‘Other FDI’ for further details on the techniques and instruments which may be used.
The inherent risks associated with use of techniques and instruments for Efficient Portfolio Management include counter party risk, conflicts of interest risk and FDI risk. Please see the ‘Risk Factors’ section for more information.
Transaction costs may be incurred in respect of efficient portfolio management techniques in respect of a Sub-Fund. All revenues from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, will be returned to the relevant Sub- Fund. Any direct and indirect operational costs/fees arising from efficient portfolio management techniques do not include hidden revenue and will be paid to such entities as outlined in the annual report of the Fund. The annual report will also indicate if these entities are related parties to the Manager or the Trustee.
For Sub-Funds that may employ FDI only for the purposes of hedging and efficient portfolio management purposes, it is expected that any exposure or leverage that arises as a result of the use of FDI will be minimal and in any event will not exceed the Net Asset Value of the Sub-Fund (i.e. the Sub-Fund will not be leveraged in excess of 100% of its Net Asset Value).
A Sub-Fund may utilise FDI intended to provide protection against exchange rate risks, in the context of the management of its assets and liabilities subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank. In this regard, a Sub-Fund may: (i) utilise OTC contracts; (ii) utilise currency options; or (iii) hedge exposure to one currency by entering into forward currency transactions in a related currency because of the expected future correlation between the two currencies.
Unless otherwise set out in the Supplements, the Investment Managers may consider that, where a Sub- Fund's portfolio make up is different to that of the referenced index, it is necessary or desirable to replicate the currency exposure of the index and therefore the Investment Managers are entitled to alter the currency exposure characteristics of certain of the assets held within the relevant Sub-Fund through the use of forward and futures currency contracts so that, whilst its own determination of portfolio make up may be reflected in the actual portfolio make up, the currency exposure can reflect that of the index.
Other FDI
Other FDI such as options, including straddles where both a call and put option on the same underlying asset is purchased, swaptions, options which grant the buyer the right but not the obligation to enter into an underlying swap, futures, forwards and swaps may be employed for hedging exposure to a market, currency, sector or region. Please see the “Investment Know- How” section below for further details on various types of FDI.
A Sub-Fund may sell futures or forwards on securities, currencies, indices or interest rates to provide an efficient, liquid and effective method for the management of risks by "locking in" gains and/or protecting against future declines in value. A Sub-Fund may also buy futures or forwards on securities, currencies indices or interest rates to provide a cost effective and efficient mechanism for taking a position in securities expressing a view on currencies or to lock in gains.
A Sub-Fund may utilise options (including equity index options, options on futures currency options, straddles and options on swaps (swaptions)) to increase its current return by writing covered call options and put options on securities it owns or in which it may invest, and on currencies. A call option is an option to buy assets at an agreed price or before a particular date. A put option is an option to sell assets at an agreed price or before a particular date.
Indices are rebalanced regularly. The costs and fees relating to the rebalancing will not impact direct investment in the indices. Sub-Funds may, in accordance with their individual investment policies, seek exposure to a wide range of financial indices including but not limited to equity indices such as the S&P500, the MSCI suite of indices, credit indices such as the Barclays suite of credit indices, the FTSE 100 and the FTSE/EPRA/NAREIT Index. Sub-Funds may also seek exposure to financial indices composed of ineligible assets such as commodities subject to clearance by the Central Bank. In all circumstances, the Central Bank’s guidance on UCITS Financial Indices will be complied with.
A Sub-Fund may enter into swap agreements (including total return swaps) and contracts for difference (“CFD”) with respect to currencies, interest rates, securities and securities indices. Swaps may be used to express a view on, inter alia, interest rates or currency exchange rates and to provide a cost effective and efficient mechanism for taking a position in securities, CIS or FDI, or to lock in gains made on securities.
Assets underlying swaps held by a Sub-Fund may include equities, equity related securities, fixed or floating rate debt securities, money market instruments, indices, currencies, eligible Collective Investment Schemes, REITs and FDI as listed in the relevant supplement. The counterparties to such
transactions are typically banks, investment firms, broker-dealers, or other financial institutions or intermediaries. All counterparties will be eligible counterparties as defined by the Central Bank UCITS Regulations. Please see the ‘Derivative Risks’ section below for further details of the risk of a counterparty defaulting on its obligations and its effect on investor returns. Unless otherwise stated in the relevant supplement, the counterparties to swaps entered into by a Sub-Fund will not assume any discretion over the composition or management of a Sub-Fund’s investment portfolio or over the underlying assets of the FDI’s and a counterparty’s approval is not required in relation to any portfolio transactions by the relevant Sub-Fund.
A Sub-Fund may utilise Collateralised Debt Obligations ("CDO"), Credit Default Swaps ("CDS") and Credit Linked Notes ("CLN"). A CDO that can create leverage must be considered in measuring global exposure.
Risk Management Process for FDI
The Manager will employ a risk management process which will enable it to accurately measure, monitor and manage the risks attached to financial derivative positions and details of this process have been provided to the Central Bank. The Manager will not utilise FDI which have not been included in the risk management process until such time as a revised risk management process has been filed with the Central Bank.
The Manager will, on request, provide supplementary information to Unitholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.
Investors should be aware that the performance of certain Sub-Funds may be measured against a specified index or benchmark. For further details, Unitholders are directed towards the relevant Supplement.
For the Sub-Funds listed below, the benchmark is or will be provided by an administrator included in the public register of administrators and benchmarks established and maintained by the European Securities and Markets Authority (ESMA):
PineBridge US Research Enhanced Core Equity Fund, PineBridge Global Bond Fund, PineBridge Japan Equity Fund, PineBridge US Large Cap Research Enhanced Fund, PineBridge Europe Research Enhanced Equity Fund.
The register shall be publicly accessible on the website of ESMA and shall be updated promptly as necessary.
The Investment Manager may at any time change that reference index or benchmark where:
(a) the particular index or index series ceases to exist;
(b) a new index becomes available which supersedes the existing one;
(c) it becomes difficult to invest in stocks comprised within the particular index;
(d) the index provider introduces a charge at a level which the Manager considers too high; or
(e) the quality (including accuracy and availability of data) of a particular index has, in the opinion of the Manager, deteriorated.
Unitholders will be advised of any change in a reference index or benchmark in the annual or half- yearly report of the Sub-Fund issued subsequent to such change.
Securities Lending and Repurchase Agreements
Subject to the conditions and limits set out in the Central Bank UCITS Regulations, a Sub-Fund may utilise securities lending agreements. The use of securities lending and repurchase agreements shall be in line with the best interests of the UCITS. In such a transaction the relevant Sub-Fund may temporarily transfer its securities to a borrower, with agreement by the borrower to return equivalent securities to the Sub- Fund.
In lending its securities, the Fund and its Sub-Funds may receive income while retaining the securities potential for capital appreciation. The advantage of such loans is that the Fund and its Sub-Funds continue to receive the interest and dividends on loaned securities while at the same time earning lending income on those securities.
Use of Repurchase/Reverse Repurchase and Stock- lending Agreements:
(1) Repurchase/reverse repurchase agreements, (“Repo Agreements”) and stock lending may only be effected in accordance with normal market practice.
(2) Collateral, including that obtained under a Repo Agreement or stock lending arrangement and save as may be otherwise set out in the Supplement for the relevant Sub-Fund shall be cash, high quality government bonds and equities to the extent deemed necessary by the Investment Manager provided however that such collateral must comply with the requirement of the Central Bank. A documented haircut policy is in place for the Fund detailing the policy in respect of each class of assets received and which takes into account the characteristics of the assets and the results of
any stress tests conducted as required:
(i) A Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong. The Sub-Fund should receive securities from at least 6 different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Sub Fund’s net value.
(3) Non-cash collateral:
(i) cannot be sold, pledged or re-invested;
(ii) must be held at the risk of the counterparty;
(iii) must be issued by an entity independent of the counterparty; and
(iv) must be diversified to avoid concentration in one issue, sector or country.
(4) Cash Collateral:
Cash may not be invested other than in the following:
(i) deposits with relevant institutions;
(ii) high quality government bonds;
(iii) reverse repurchase agreements provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the UCITS is able to recall at any time the full amount of cash on an accrued basis;
(iv) short-term money market funds as defined in the ESMA Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (ref CESR/10-049);
(v) Invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral.
(5) Invested cash collateral may not be placed on deposit with, the counterparty or a related entity. Re-invested cash collateral exposes the Fund to certain risks such as the risk of a failure or default of the issuer of the relevant security in which the cash collateral has been invested. Investors should consult the “Risk Factors” of the Prospectus for information on counterparty risk and credit risk in this regard.
(6) The counterparty to a Repo Agreement or stock lending arrangement must have a minimum credit rating of A-2 or equivalent, or must be deemed by the relevant Sub-Fund to have an
implied rating of A-2 or equivalent. Alternatively, an unrated counterparty will be acceptable where the relevant Sub-Fund is indemnified or guaranteed against losses suffered as a result of a failure by the counterparty, by an entity which has and maintains a rating of A-2 or equivalent.
(7) The relevant Sub-Fund should ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
The relevant Sub-Fund entering into a reverse repurchase agreement should ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the Net Asset Value of the Sub- Fund.
The relevant Sub-Fund entering into a repurchase agreement should ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered. Fixed-term repurchase and reverse repurchase agreement which do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Sub-Fund.
(8) Repo Agreements, stock borrowing or stock lending do not constitute borrowing or lending for the purposes of Regulation 103 and Regulation 111 respectively.
For the purposes of effective management, the Manager, in consultation with the Investment Manager, may choose to co-manage assets of certain Sub-Funds
in conjunction with other Sub-Funds of the Fund. The assets which are co-managed shall be referred to as a pool (hereinafter the "Pool") comprising investments contributed by all Sub-Funds which participate in the Pool ("Participating Sub-Fund").
Opportunities to establish pooling arrangements usually arise where the investment objectives and policies of a Sub-Fund are sufficiently similar to enable assets contributed by a Sub-Fund to be co-managed by the same Investment Manager with assets of other Sub-Funds in the Pool.
These pooling arrangements are an administrative device designed to reduce operational and other expenses and do not change the legal rights and obligations of Unitholders. The Pools do not constitute separate legal entities and are not directly accessible to investors or creditors. Each of the Participating Sub- Funds shall remain entitled to its specific assets.
Where assets of more than one Participating Sub-Fund are pooled, the assets attributable to each Participating Sub-Fund will initially be determined by reference to its initial allocation of assets to such Pool and will change in the event of additional allocations or withdrawals. The entitlements of each Participating Sub-Fund to the co-managed assets apply to each and every line of investments of such pool. Additional investments made on behalf of the Participating Sub- Funds shall be allocated to such Participating Sub- Funds in accordance with the respective entitlement, whereas assets sold should be levied similarly on the assets attributable to each Participating Sub-Fund.
Investors should note that the pooling arrangement may cause the composition of assets of a Participating Sub-Fund to be altered as a result of subscriptions and redemptions in another Participating Sub-Fund, which would cause the Investment Manager to dispose of or acquire assets for the Pool or may cause the Investment Manager to increase the amount of ancillary liquid assets held by the Investment Manager.
The Pool is not liable as a whole as the assets of each Participating Sub-Fund shall belong exclusively to that Participating Sub-Fund, shall be segregated from the other Participating Sub-Funds, shall not be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any other Participating Sub-Fund and shall not be available for such purpose.
The Manager may elect at any time to terminate the pooling arrangements on notice to the Investment Manager, the Administrator and Transfer Agent and the Trustee and will ensure that any such pooling arrangements are fairly allocated between each relevant Sub-Fund.
Additional Investment Restrictions
Without limitation, the Manager, in accordance with the requirements of the Central Bank, may adopt additional investment restrictions to facilitate the distribution of Units to the public in a particular jurisdiction.
Such investment restrictions may be changed from time to time by the Manager in accordance with a change in the applicable law and regulations in any jurisdiction in which Units are currently offered, provided that the assets of the Sub-Fund, at all times, will be invested in accordance with the restrictions on investments set out in the Regulations.
Investment Restrictions for Sub-Funds registered in Taiwan
In relation to the Sub-Funds which are registered in Taiwan the following restrictions apply and may be amended from time to time:
(i) The total value of the open positions on derivatives held by the Sub-Fund cannot exceed 40% of its Net Asset Value.
(ii) Where the offshore fund invests in China securities markets, only listed securities and interbank bond market can be invested, the aggregate percentage of which cannot exceed 20% of Net Asset Value. ‘China securities markets’ means investment in securities on any exchange and interbank bond market within mainland China; HK and Macau are not included. Please refer to Appendix II for a list of recognised exchanges, including those located in mainland China.
(iii) The investment amount in each offshore fund by Taiwanese investors shall not exceed certain limits prescribed by the FSC. This limit is 50% of Net Asset Value unless an exemption is granted to the Manager in which case the limit is 70%.
The major jurisdiction of the portfolio of the offshore fund shall not be the securities markets in the Territory; the FSC will decide the maximum ratio of the investment portfolio in the securities markets of the Territory. “The Territory” is defined in the Rules Governing Offshore Funds as the Republic of China. The maximum limit is 50% of Net Asset Value.
In this section information is provided for certain more complicated investments. The investments are listed alphabetically for ease of reference.
ADR, CDR, IDR, GDR, American, International, and Global Depositary Receipts
Depositary receipts are negotiable financial instruments issued by banks to represent a foreign company's publicly traded shares. The depositary receipt trades on a local stock exchange.
Where a Sub-Fund invests in ADRs, CDRs, IDRs, or GDRs, these will be listed on a Recognised Exchange as set out in Appendix II to this Prospectus. Such investments must be in accordance with the investment objective, investment policy and investment restrictions of the Sub-Fund.
Callable Bonds
Callable Bonds are bonds that can be redeemed by the issuer prior to maturity.
CDO, Collateralised Debt Obligation
A CDO is a security backed by a pool of bonds, loans and other assets. CDOs do not specialize in one type of debt and accordingly, a CDO may own corporate bonds, commercial loans, asset-backed securities, residential mortgage-backed securities, commercial mortgage-backed securities, and emerging market debt. The CDOs securities are typically divided into several classes, or bond tranches, that have differing levels of investment grade or credit tolerances. Most CDO issues are structured in a way that enables the senior bond classes and mezzanine classes to receive investment-grade credit ratings; credit risk is shifted to the most junior class of securities. If any defaults occur in the assets backing a CDO, the senior bond classes are first in line to receive principal and interest payments, followed by the mezzanine classes and finally by the lowest rated (or non-rated) class, which is known as the equity tranche.
A Sub-Fund may invest in the rated or equity tranches of CDOs and will not be leveraged as a result of such investments.
A contract for difference (“CFD”) is similar to a futures contract, but settlement is made in cash and being an over the counter contract, the terms may be customised as to the quantity of the underlying reference asset (typically an equity or equity index) represented by the contract, maturity, settlement and other terms. CFDs may be used to provide a cost effective and efficient mechanism for taking a position in securities.
A CDS is an FDI which operates to mitigate credit risk. Under a CDS agreement one party, referred to as the protection buyer, purchases protection from the other party referred to as protection seller for losses that might be incurred as a result of a default or other credit event in relation to an underlying security. The protection buyer pays a premium for the protection and the protection seller agrees to make a payment to compensate the protection buyer for losses incurred upon the occurrence of any one of a number of possible specified credit events, as set out in the CDS agreement.
CLN, Credit Linked Note
A CLN is a security that pays a fixed or floating coupon during the life of the note (the coupon is linked to the performance of a reference asset, typically bonds) and which allows the issuer to transfer a specific credit risk to an investor. At maturity, the investor receives the par value of the underlying security unless the referenced credit defaults or declares bankruptcy, in which case the investor receives an amount equal to the recovery rate.
CIS, Collective Investment Schemes
A Collective Investment Scheme is a professionally managed investment fund which combines the money of a broad range of investors in a single investment vehicle. This pools costs and allows access to a wider range of investments than investors would generally be able to achieve individually.
Currency Exposure and Currency Exchange
Where a Sub-Fund takes steps to alter the currency exposure of the underlying assets it may engage in forward exchange contracts for hedging and investment purposes. Where indicated Sub-Funds may also hedge currency exchange risk by entering into forward, futures and currency swap contracts and purchasing and selling put or call options on foreign currency and on foreign currency futures contracts within the limits set out by the Central Bank. Because currency positions held by the Sub-Fund may not correspond with the asset position held, the performance may be strongly influenced by movements in the FX rates.
Forwards, Forward Currency Contracts and Currency Options
Forward currency contracts and currency options may, at the Investment Managers’ discretion, be used for investment purposes or to hedge some or all of the exchange risk/currency exposure arising as a result of the fluctuation between the currency in which the Net Asset Value per Unit is computed and the currencies in
which each Sub-Fund’s investments are denominated. In addition, forward currency contracts and currency options may be used to protect the value of the currency of each Class from the adverse movements of other currencies.
A forward contract locks in the price at which an index or asset may be purchased or sold on a future date. In forward foreign exchange contracts, the contract holders are obligated to buy or sell from another a specified amount of one currency at a specified price (exchange rate) with another currency on a specified future date. Forward contracts cannot be transferred but they can be "closed out" by entering into a reverse contract.
Options are described further below.
FDI, Financial Derivative Instrument
Where a Sub-Fund uses FDI this is clearly noted in the Supplement. Make sure you read the information in this section and the following section entitled “Risk Factors”.
Further details in relation to the use for FDI for investment purposes and for hedging and efficient portfolio management can be found in the section entitled “Investment of the Fund’s Assets - Transactions in FDI”.
Futures
Futures are contracts to buy or sell a standard quantity of a specific asset (or, in some cases, receive or pay cash based on the performance of an underlying asset, instrument or index) at a pre-determined future date and at a price agreed through a transaction undertaken on an exchange.
A Sub-Fund may sell futures on securities, currencies, bonds, indices or interest rates to provide an efficient, liquid and effective method for the management of risks by "locking in" gains and/or protecting against future declines in value. A Sub-Fund may also buy futures on securities, currencies, bonds, indices or interest rates to provide a cost effective and efficient mechanism for taking a position in securities.
Hybrid Securities
Hybrid Securities are securities which have characteristics of both debt and equity and may embed derivatives and/or leverage.
Money Market Instruments
Money Market Instruments are assets involved in short-term borrowing and lending which fulfil one of the following criteria: (a) they have a maturity at issuance of up to and including 397 days; (b) they have a residual maturity of up to and including 397 days; (c)
they undergo regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days; (d) their risk profile, including credit and interest rate risks, corresponds to that of financial instruments which have a maturity as referred to in subparagraphs (a) or (b), or are subject to a yield adjustment as referred to in subparagraph (c). Such Money Market Instruments may include but are not limited to non-government short term obligations (such as fixed or floating rate commercial paper), obligations of banks or other depository institutions (such as certificates of deposit and bankers acceptances), securities issued or otherwise backed by supranational organisations or by sovereign governments, their agencies, their instrumentalities and political sub divisions.
Indices
Certain financial institutions publish stock market indices, which are lists of investments organised by regions of the world, market capitalization level and type of investment. Sub-Funds use indices either in their investment policy to define what the Sub-Fund will invest in or to measure performance. Details about indices can be obtained on the internet from the financial institutions publishing the indices.
Options
An option is a contract which gives the contract buyer the right, but not the obligation, to exercise a feature of the option, such as buying a specified quantity of a particular product, asset or financial instrument, on, or up to and including, a future date (the exercise date). The "writer" (seller) has the obligation to honour the specified feature of the contract. Since the option gives the buyer a right and the seller an obligation, the buyer pays the seller a premium. Put options are contracts that give the option holder the right to sell to the option writer the underlying product or financial instrument at a specified price on, or before, the exercise date. Call options are contracts that give the option holder the right to buy from the option writer the underlying product or financial instrument at a specified price on, or before, the exercise date. Options may also be cash settled.
OTC, Over The Counter
Trading of equities, bonds or derivatives directly between two parties, rather than through a stock exchange.
Perpetual Bonds
Perpetual Bonds are bonds which have either no maturity date or a maturity date that is so far in the future that the bond will pay interest indefinitely.
Putable Bonds
Putable Bonds are bonds that allow the holder to require the issuer to repurchase the bond before maturity
REITs, Real Estate Investment Trusts
REITs are either Collective Investment Schemes or listed companies investing in property/real estate. Please note the ability to trade REITs in the secondary market can be more limited than other stocks.
Stock Exchanges
Stock exchanges are markets for dealing securities. A list of the stock exchanges and markets in which the Sub-Fund is permitted to invest, in accordance with the requirements of the Central Bank, is contained in Appendix II to this Prospectus.
Swap
A swap is an FDI by which counterparties exchange certain benefits of one party’s financial instrument for those of the other party’s financial instrument. A Sub- Fund may use these techniques to protect against changes in interest rates and currency exchange rates. In respect of currencies a Sub-Fund may utilise currency swap contracts where the Sub-Fund may exchange currencies at a fixed rate of exchange for currencies at a floating rate of exchange or currencies at a floating rate of exchange for currencies at a fixed rate of exchange. In respect of interest rates a Sub- Fund may utilise interest rate swap contracts where the Sub-Fund may exchange floating interest rate cash flows for fixed interest rate cash flows or fixed interest rate cash flows for floating interest rate cash flows.
Generally, a swap is a contractual agreement between two counterparties in which the cash flows from two reference assets are exchanged as they are received for a predetermined time period, with the terms initially set so that the present value of the swap is zero. Swaps may extend over substantial periods of time, and typically call for the making of payments on a periodic basis. In most swap contracts, the notional principal of the swap is not exchanged but is used to calculate the periodic payments. Swaps are usually traded OTC.
Interest rate swaps involve the exchange by a Sub- Fund with another party of their respective commitments to make or receive interest payments (e.g. an exchange of fixed rate payments for floating rate payments). On each payment date under an interest rate swap, the net payments owed by each party are paid by one party to the other. Currency swaps are agreements between two parties to exchange future payments in one currency for payments in another currency. These agreements are used to transform the currency denomination of assets and liabilities. Unlike interest rate swaps,
currency swaps must include an exchange of principal at maturity.
Other types of swap exist, which a Sub-Fund may, from time to time, utilise subject to the above conditions.
Total Return Swap
In respect of securities and securities indices, a Sub- Fund may utilise total return swap contracts where the Sub-Fund will typically exchange floating interest rate cash flows for cash flows based on the total return of an equity or fixed income instrument or a securities index or vice versa. These contracts allow a Sub-Fund to manage its exposures to certain securities or securities indices. For these instruments the Sub- Fund’s return is based on the movement of interest rates relative to the return on the relevant security of index.
Warrants, Convertible Securities, Convertible Bonds and Convertible Debentures
A Sub-Fund may purchase warrants, convertible securities, convertible bonds and convertible debentures to provide an efficient, liquid mechanism for taking a position in securities without the need to purchase and hold the security.
A warrant in the classic sense is a security that entitles the holder to buy stock of the issuing company at a specified price. Warrants have similar characteristics to call options, but are typically issued together with preferred stocks or bonds or in connection with corporate actions and are usually of little value. There are other types of warrants, including (without limitation) currency warrants and index warrants which are issued by financial institutions and may or may not be exchange traded. Such warrants may have the characteristics of call or put options.
RISK FACTORS
Potential investors should consider the following risks, in particular, those highlighted as key risks for any specific Sub-Fund in the relevant Supplements, before investing in any of the Sub-Funds.
There is no assurance that the investment objective of any of the Sub-Funds will be achieved. Past performance is not necessarily a guide to future performance and investments should be regarded as medium to long-term. Investment in a Sub-Fund should not be the sole or principal component of any investment portfolio.
The investment risks set out in this Prospectus do not purport to be exhaustive and potential investors should be aware that an investment in the Fund or any Sub-Fund may be exposed to risks of an exceptional
nature from time to time. Additional risks and uncertainties not currently known to Directors may also have an adverse effect on the business of the Manager and/or the Fund.
The Trust Deed limits the circumstances under which the Manager, the Investment Managers and their affiliates can be held liable to the Fund. As a result, there is a risk that Unitholders may have a more limited right of action in certain cases than they would have in the absence of such a limitation.
Accounting and Auditing Standards Risk
Accounting and auditing standards in some of the countries in which a Sub-Fund may invest may not correspond to international accounting standards and this may result in less reliable financial information on investments.
The Fund may hold a significant portion of its assets in cash or cash equivalents at the Investment Manager’s discretion and always in line with the investment restrictions of the Fund. If a Sub-Fund holds a significant cash position, there is a risk that its investment returns may be adversely affected, and such Sub-Fund may not achieve its investment objective.
The Manager, Investment Managers, Administrator and Transfer Agent and Trustee (and their respective groups) each maintain appropriate information technology systems. However, like any other system, these systems could be at risk of technological malfunctions which cause operational disruption resulting in, for example, the inability to close out positions and impede trading or calculate the Net Asset Value. These systems could also be at risk of cyber security attacks resulting in data security breaches, theft, a disruption in the Manager, Investment Managers, Administrator and Transfer Agent and/or Trustee’s service, cause reputational damage or ability to close out positions and the disclosure or corruption of sensitive and confidential information. Notwithstanding the existence of policies and procedures designed to detect and prevent such breaches and ensure the security, integrity and confidentiality of such information as well as the existence of business continuity and disaster recovery measures, such security breaches may potentially also result in loss of assets and could create significant financial and/or legal exposure for the Fund.
Currency Risk – Unit Class Currency Risk
Classes of Units in a Sub-Fund may be denominated in currencies other than the Base Currency of the Sub- Fund and there is a risk that changes in the exchange rate between the Base Currency and the denominated currency of the Class may lead to a depreciation of the value of the investor’s holding as expressed in the Base Currency even in cases where the Class is hedged.
Currency Risk – Hedged Unit Classes
Where a Class is currency hedged, there is a risk that currency fluctuations between an investor’s currency of reference or the currency of investments and the Base Currency of the Sub-Fund may adversely affect the value of an investment. Hedges are sometimes not perfectly matched between a derivative and the investors currency of reference. At no time can a Sub- Fund hedge more than 105% of its Net Asset Value (within the limits and conditions imposed by the Central Bank) against currency fluctuations. Currency hedging can reduce or eliminate losses but it can also reduce or eliminate gains. Currency hedging may substantially limit Unitholders’ earnings potential of a particular Class if that Class’ currency falls against the Base Currency and/or the currency in which the investments are denominated. The costs and gains/losses arising as a result of Unit Class currency hedging will accrue solely to the relevant Unit Class. The effectiveness of the Sub-Fund's currency hedging strategy and the costs associated with currency hedging transactions may also be affected by interest rates. There can be no assurance that the Fund's currency hedging transactions will be effective. Please see below for the specific additional risks involved in investing through RMB denominated Classes of Units.
Commodity Risk
A Sub-Fund investing in commodities may do so by synthetically replicating the performance of a commodities index. The underlying index may concentrate investment on selected commodity futures of multinational markets. Prices of commodities are influenced by, among other things, macro-economic factors such as changing supply and demand relationships, weather conditions and other natural phenomena, agricultural, trade, fiscal, monetary, and exchange control programmes and policies of governments (including government intervention in certain markets) and other unforeseeable events. As with any investment, the investment may rise or fall in value depending on the performance of the commodity markets concerned. The intention of any Sub-Fund to invest in commodities will be disclosed in the relevant Supplement.
Concentration Risk
The Sub-Fund may invest in a limited number of securities compared to more diversified Sub-Funds or it may focus its investments and hold relatively large
positions in, among other things, particular industries, countries, sectors, currencies or issuers. This may occur directly as a result of portfolio management decisions, or indirectly as a result of security price changes. Where this happens, the Sub-Fund may have a greater level of sensitivity to those industries, sectors, countries, currencies or issuers and the events, developments or issues that affect their prices. This may result in significant losses for the Sub-Fund, may increase the volatility of the value of the Sub-Fund, and may also limit the liquidity of certain securities within the Sub-Fund. For Sub-Funds with geographical concentration, the value of the Sub-Funds may be more susceptible to adverse economic, political, policy, foreign exchange, liquidity, tax, legal or regulatory events affecting the relevant market.
Conflicts of Interest Risk
In the ordinary course of their businesses, PineBridge Investments L.P. and its affiliates may engage in activities where their interests or the interests of their clients conflict with the interests of the Fund and each of its Sub-Funds.
The Manager, the Investment Manager and their affiliates may provide investment management, securities lending and other services to other clients (including investment companies), including clients which may invest in the securities in which the Fund and each Sub-Fund may invest, and, in providing such services, may use information obtained by the Manager, and/or the Investment Manager or their affiliates which is used in managing the Fund's and each Sub-Fund’s investments. In the event of a conflict of interest arising, the Manager or the Investment Manager or their affiliates will ensure that it is resolved fairly in the best interests of the Unitholders and that investment opportunities shall be fairly allocated to their respective clients.
The Manager, the Trustee, the Administrator and Transfer Agent and/or the Investment Managers or their affiliates (individually a “Party” and collectively the "Parties") are or may be involved in other financial, investment and professional activities which may on occasion cause a conflict of interest with the interests of the Fund which include the valuation of unlisted securities (in circumstances in which fees payable to the Party valuing such securities may increase as the value of the assets increases) or the Parties may engage in transactions with the Fund and each Sub- Fund whereby any of the Parties or any other party having an interest in the Fund or any of its Sub-Funds, or any of their affiliates is acting in the capacity of broker, intermediary, principal or counterparty provided that such transactions are carried out on normal commercial terms negotiated at arm's length, are in the best interests of Unitholders, and
(i) the valuation is certified by a person approved by the Trustee (or in the case of a transaction
involving the Trustee, by the Manager) as independent and competent; or
(ii) the execution of such transaction is on best terms on an organised investment exchanges under their rules; or
(iii) where (i) and (ii) are not practical, such transactions shall be executed on terms which the Trustee (or in the case of a transaction involving the Trustee, the Manager) is satisfied conform to the principle that the transaction is carried out as if effected on normal commercial terms, to ensure that the transactions are negotiated at arm's length and that they are in the best interests of Unitholders.
The Trustee or the Manager, in the case of transactions involving the Trustee must document how it complied with (i), (ii) and (iii). Where transactions are conducted in accordance with paragraph (iii), the Trustee or the Manager in the case of transactions involving the Trustee must document their rationale for being satisfied that the transaction conformed to the principles outlined here.
In order to facilitate the Fund discharging its obligation to provide the Central Bank with a report within its annual and semi-annual report in respect of all related party transactions, the relevant Party will disclose details of each transaction to the Fund (including the name of the related Party involved and where relevant, fees paid to that party in connection with the transaction).
In these circumstances, or where non-listed securities are being valued by a competent person, should any conflict arise each of the Parties will use its reasonable endeavours to ensure that the performance of its respective duties will not be impaired by any such involvement that it may have and that any conflicts which may arise will be resolved fairly and in the best interests of Unitholders.
PineBridge companies receive Material Non-Public Information (MNPI) in relation to listed securities and Sub-Funds in which it invests on behalf of xxxxxxx.Xx prevent wrongful trading, PineBridge erects Information Barriers and restricts trading by one or more investment team(s) concerned in the security or Sub-Fund concerned. Such restrictions may negatively impact the investment performance of client accounts. PineBridge has implemented a Material Non-Public Information Barrier Policy. The foregoing does not purport to be a comprehensive list or complete explanation of all potential conflicts of interests which may affect a Sub-Fund.
Counterparty Risk – Depositary
There are risks involved in dealing with the Trustee, sub-custodians or brokers who hold a Sub-fund's
investments or settle a Sub-funds' trades. The assets of the Fund are entrusted to the Trustee for safekeeping. In accordance with the UCITS Directive, the Trustee shall hold and record assets in compliance with all applicable laws. The assets of any Sub- Fund should be identified in the Trustee's books as belonging to the Sub-Fund. Securities held by the Trustee should be segregated from other securities/assets of the Trustee in accordance with applicable laws and regulations. Such requirements are designed to safe-keep the assets but there is no guarantee they will successfully do so and it does not exclude the risk of non-restitution in the case of bankruptcy or insolvency of the Trustee. The investors are therefore exposed to the risk of the Trustee not being able to fully meet its obligation to restitute all of the assets of the Sub-Fund in the case of bankruptcy or insolvency of the Trustee. In addition, a Sub-Fund's cash held with the Trustee may not be segregated from the Trustee's own cash/cash under custody for other clients of the Trustee and a Sub-Fund may therefore rank as an unsecured creditor in the case of bankruptcy or insolvency of the Trustee. The Trustee may not keep all the assets of the Fund itself but may use a network of sub-custodians which are not always part of the same group of companies as the Trustee. Investors may be exposed to the risk of bankruptcy of the sub-custodians in circumstances where the Trustee may have no liability.
Counterparty Risk
Counterparty Credit Risk
A Sub-Fund will be exposed to the credit risk of the parties with which it transacts and may also bear the risk of settlement default. An issuer may fail to make principal and interest payments when due. Issuers with higher credit risk typically offer higher yields for this added risk, and vice versa. Generally, government securities are considered to have a lower risk of default than corporate debt, especially corporate debt with poor credit ratings. However government debt with poor credit ratings can also pose a risk of default to a Sub-Fund. Changes in the financial condition of an issuer and changes in economic or political conditions in general or to an issuer, are factors that may adversely impact an issuer’s credit quality and security values. There can be no assurance that an issuer of any type will not be subject to credit difficulties.
Derivative Counterparty Risk
Counterparty Risk would also include counterparties to any derivatives, repurchase/reverse repurchase agreement or securities lending agreement that it enters into. Trading in derivatives which have not been collateralised gives rise to direct counterparty exposure. The relevant Sub-Fund mitigates much of its credit risk to its derivative counterparties by receiving collateral with a value at least equal to the exposure to each counterparty but, to the extent that any derivative is not fully collateralised, a default by the counterparty
may result in a reduction in the value of the Fund. A formal review of each new counterparty is completed and all approved counterparties are monitored and reviewed on an ongoing basis.The Fund maintains an active oversight of counterparty exposure and the collateral management process.
General Counterparty Risk
If a Sub-Fund enters into an investment or transaction with a financial institution and such financial institution experiences financial difficulties, the Sub- Fund may in certain situations be prevented or delayed from exercising its rights to terminate the investment or transaction, or to realize on any collateral and may result in the suspension of payment and delivery obligations of the parties or another institution being substituted for that financial institution without the consent of the Sub-Fund.
In addition, there is the possibility of material misrepresentation or omission on the part of a counterparty. Such inaccuracy or incompleteness may adversely affect the valuation of the collateral underlying an investment. The Manager will rely upon the accuracy and completeness of representations made by counterparties to the extent reasonable, but cannot guarantee accuracy or completeness. Under certain circumstances, payments to the Sub-Funds may be reclaimed if any such payment or distribution is later determined to have been a fraudulent transaction or a preferential payment.
Further, the Sub-Fund may be subject to “bail-in” risk whereby, if required by the financial institution’s authority, the financial institution’s liabilities could be written down, eliminated or converted into equity or an alternative instrument of ownership. A bail-in of a financial institution may result in a reduction in value of some or all of its securities and a Sub-Fund that holds such securities or has entered into a transaction with such a financial security when a bail-in occurs may also be similarly impacted.
Currency Risk – Base Currency
Securities may be denominated in currencies different from the Sub-Fund's Base currency and there is a risk that changes in exchange rates and exchange control regulations may cause the value of the assets expressed in the Base Currency to rise or fall. The Sub- Fund may use techniques and instruments including currency hedging to control this risk but it is not possible to entirely mitigate this risk nor is there an obligation on the Manager to reduce currency risk within the Sub-Fund. Where a Sub-Fund takes steps to alter the currency exposure of the underlying assets as described above in “Currency Exposure and Currency Exchange”, please see “Forward Exchange Contract Risk” and “Futures and Options Speculation and Volatility Risk” in the “Derivatives Risks” section below for information on the attendant risks.
Depositary Receipts Risk
A Sub-Fund may invest in American Depositary Receipts (“ADRs”), Chinese Depositary Receipts (“CDRs”), Global Depositary Receipts (“GDRs”), International Depositary Receipts ("IDRs) and European Depositary Receipts (“EDRs”). There is a risk that these investments may be less liquid and more volatile than the underlying securities. If a depositary receipt is denominated in a different currency than its underlying securities, this may result in currency risk from both the investment in the depositary receipt and the underlying security. There may be less publicly available information regarding the issuer of the securities underlying a depositary receipt than if those securities were traded directly. Depositary receipts may or may not be sponsored by the issuers of the underlying securities, and information regarding issuers of securities underlying unsponsored depositary receipts may be more limited than for sponsored depositary receipts. Holders of depositary receipts may have limited or no rights to take action with respect to the underlying securities and will be subject to the insolvency of the issuer.
Fund Closure Risk
In the event of the early termination of the Fund and/or of its Sub-Funds, the Fund and/or any of its Sub-Funds may have to realise and distribute the remaining assets of the Fund and/or any of its Sub-Funds pari passu to affected Unitholders of the relevant Sub-Fund. It is possible that at the time of such realisation or distribution, certain investments held by the Fund and/or any of its Sub-Funds may be worth less than their initial acquisition cost or book value, resulting in a substantial loss to affected Unitholders. Moreover, any unamortised organisational or establishment costs or expenses in respect to the Fund and/or any of its Sub-Funds may be debited against the Fund's and/or relevant Sub-Fund's capital at that time.
Capital Growth Risks
Certain Sub-Funds may be exposed to risks to capital growth as a result of the dividend policies they adopt and/or the investment strategies they pursue
Dividend Policies
At the discretion of the Manager, Unit Classes may declare and pay distributions out of capital. Investors in these Unit Classes should be aware that payment of dividends out of capital amounts to a return or withdrawal of part of an investor’s original investment or of capital gains attributable to that original investment, and such distributions will result in a corresponding immediate decrease in the Net Asset Value per Unit of the Unit Class. The payment of distributions out of capital will accordingly lead to
capital erosion and may be achieved by forgoing the potential for future capital growth. This cycle may continue until all capital is depleted. Distributions out of capital made during the life of a Sub-Fund must be understood as a type of capital reimbursement. Distributions out of capital may have different tax implications to distributions of income. Investors are recommended to seek advice in this regard.
Where a Class is hedged, the distribution amount and Net Asset Value may be adversely affected by currency fluctuations between the reference currency of the hedged Class and the Base Currency of the Sub-Fund, resulting in an increase in the amount of distribution that is paid out of capital and hence a greater erosion of capital than other non-hedged classes.
Options Strategies
In addition certain Sub-Funds may pursue investment strategies, such as options strategies, in order to generate income. While this might allow more income to be distributed, it may also have the effect of reducing capital and the potential for long-term capital growth as well as increasing any capital losses. Any such distributions may result in an immediate reduction of the Net Asset Value per Unit. If a Sub-Fund adopts options strategies to generate income and as part of an options strategy, the Investment Manager or its delegate is incorrect in its expectation of changes in the market prices or determination of the correlation between the instruments or indices on which the options are written or purchased and the instruments in a Sub-Fund’s investment portfolio, that Sub-Fund may incur losses that it would not otherwise incur.
ETF and CIS Investment Risk
A Sub-Fund may invest in Exchange Traded Funds ("ETFs") and/or Undertakings for Collective Investment (“UCIs”), which may include index funds . In addition to the fees, costs and expenses payable by a unitholder in the Fund, each investor may also indirectly bear a portion of the costs, fees and expenses of the underlying ETF and/or UCI, including management, investment management, performance, administration and other such expenses. While index- tracking ETFs and index funds seek to track the performance of their respective benchmark indices whether through a replication, optimising or stratified sampling strategy, there is no guarantee that they will effectively track the performance of the index. This tracking error may result from the skill of the manager, the small size of a fund, or an inability to hold an appropriate selection of the benchmark index, for example where there are local market trading restrictions, small illiquid components, a temporary unavailability or interruption in trading of certain securities comprising the benchmark index. Where ETFs and Index Funds use optimisation or stratified sampling techniques to track the performance of their respective benchmark indices, this may include the
strategic selection of some (rather than all) of the securities that make up the benchmark index, holding securities in proportions that differ slightly or materially from the proportions of the benchmark index. Some ETFs may also make use of financial derivative instruments to track the performance of certain securities that make up the benchmark index and are therefore subject to derivative risks and tracking error risks. In addition, ETFs and Index Funds rely on index licences granted by third party index providers to use and track their benchmark indices. In the event that an index provider terminates or varies an index licence, it will affect the ability of ETFs and Index Funds to continue to use and track their benchmark indices and to meet their investment objectives. In addition, there is no assurance that an index provider will compile the benchmark index accurately, or that the benchmark index will be determined, composed or calculated accurately. While the index provider does provide descriptions of what the benchmark index is designed to achieve, the index provider does not provide any warranty or accept any liability in relation to the quality, accuracy or completeness of data in respect of the benchmark index, and does not guarantee that the Benchmark Index will be in line with the described index methodology. Regardless of market conditions, index- tracking ETFs and Index Funds aim to track the performance of their respective benchmark indices and do not seek to outperform their respective benchmark indices.
Euro and Eurozone Risk
There is a risk pertaining to the stability and overall standing of the European Economic and Monetary Union which may result in changes to the composition of the Eurozone. The departure or risk of departure from the Euro by one or more Eurozone countries could lead to the reintroduction of national currencies in one or more Eurozone countries or, in more extreme circumstances, the possible dissolution of the Euro entirely. These potential developments, or market perceptions concerning these and related issues, could adversely affect the value of the Sub-Fund's investments. Unitholders should carefully consider how changes to the Eurozone and European Union may affect their investment in the Sub-Fund.
Also certain Sub-Funds may invest primarily in European countries. Such Sub-Funds may be subject to a number of risks (such as higher volatility risk, liquidity risk, currency risk, default risk) arising from a potential crisis in the eurozone. The crisis could potentially unfold in a number of ways, including but not limited to, credit downgrade of a country, one or several countries exiting the eurozone, re-introduction of one or more individual currencies within the eurozone, default of a sovereign within the eurozone, potential dissolution of the Euro or partial or full break- up of the eurozone. These potential developments, or market perceptions concerning these and related
issues, could adversely affect the value of the Units of the Sub-Funds.
Excessive Trading Risk
The Sub-Funds do not knowingly allow market timing or related excessive trading practices. Excessive trading includes investors whose security transactions are excessively frequent or large in size and may follow a timing pattern. There is a risk that such practices may adversely impact the performane of the Sub- Funds and the interests of all unitholders.
Financial Markets, Political and Regulatory Change Risk
The laws, politics and regulations affecting businesses continue to evolve in an unpredictable manner. Laws and regulations, particularly those involving taxation, investment and trade, applicable to the Fund’s activities can change quickly and unpredictably, and may at any time be amended, modified, repealed or replaced in a manner adverse to the interests of the Fund. Examples might be international political developments, changes in government policies, taxation, restrictions on foreign investments and currency repatriation, currency fluctuations, the risk of changes to interest rates, changes in creditworthiness and other developments in the legal, regulatory and political climate which may affect the value and marketability of an investmentThe Fund, the Manager and/or the Investment Managers may be or may become subject to unduly burdensome and restrictive regulation. In particular, in response to significant recent events in international financial markets, governmental intervention and certain regulatory measures have been or may be adopted in certain jurisdictions, including restrictions on short selling of certain securities in certain jurisdictions. The Manager cannot predict how these changes will affect financial markets but government intervention may increase the volatility of the Sub-Funds and hence the risk of loss to your investment. Volatility resulting from any market uncertainty (e.g. Brexit) may mean that the returns of a Sub-Fund and its investments are adversely affected by market movements, a decline in exchange rates or downgrading of a country's sovereign credit rating. This may also make it more difficult, or more expensive, for a Sub-Fund to execute prudent currency hedging policies.
Major losses may occur in the event of disrupted markets and other extraordinary events. The risk of loss is compounded by the fact that in disrupted markets many positions become illiquid, making it difficult or impossible to close out positions against which the markets are moving. The financing available from banks, dealers and other counterparties will typically be reduced in disrupted markets. Further, a financial exchange may from time to time suspend or limit trading. Such a suspension could render it
difficult or impossible to liquidate affected positions and thereby expose the Sub-Funds to losses.
Income Risk
There is a risk that a Sub- Fund’s income may decrease due to falling interest or dividend rates or other factors. Issuers of securities held by a Fund may call or redeem the securities during periods of falling interest rates, and such Sub-Funds would likely be required to reinvest in securities paying lower interest rates. If an obligation held by the Sub-Fund is prepaid, the Fund may have to reinvest the prepayment in other obligations paying income at lower rates. A reduction in the income earned by the Sub-Fund may limit the Fund’s ability to achieve its investment objective.
Index licensing Risk
There is a risk that the license under which the Manager or the applicable Sub-Fund is permitted to use an index will be terminated or may be disputed, impaired or cease to remain in effect. In such a case, the Investment Manager may be required to replace the index with another index which it considers to be appropriate in light of the investment strategy of the applicable Sub-Fund. The use of and/or transition to any such substitute index may have an adverse impact on such Sub-Fund’s performance.
Inflation Indexed Securities Risk
The principal amount of an inflation-indexed security typically increases with inflation and decreases with deflation, as measured by a specified index. There is a risk that, in a period of declining inflation rates, a Sub- Fund could receive at maturity less than the initial principal amount of an inflation-indexed security. Depending on the changes in inflation rates during the period a Sub-Fund holds an inflation-indexed security, such Sub-Fund may earn less on the security than on a conventional bond. In relation to actively managed strategies in particular, changes in the values of inflation-indexed securities may be difficult to predict, and it is possible that an investment in such securities will have an effect different from that anticipated by the Investment Manager. The principal amounts of inflation-indexed securities are typically only adjusted periodically and changes in the values of the securities may only approximately reflect changes in inflation rates and may occur substantially after the changes in inflation rates in question occur.
Investment Loss Risk
Investors should note that investment in a Sub-Fund may decline in value and should be prepared to sustain a total loss of their investment in a Sub-Fund. Neither the Manager, nor any of the Investment Managers, Sub-Investment Managers, Investment Advisers or sub-investment advisers appointed by the Manager in respect of any of the Sub-Funds, nor any
of their respective subsidiaries, affiliates, associates, agents or delegates, guarantees the performance or any future return of any Sub-Fund.
Investment Objective Risk
Investment objectives express an intended result but there is no guarantee that such a result will be achieved. Depending on market conditions and the macro economic environment, there is a risk that the investment objectives of a Sub-Fund may become more difficult or even impossible to achieve which may result in fund closure. There is no express or implied assurance as to the likelihood of achieving the investment objective for a Sub-Fund.
Initial Public Offering (IPO) Risk
Where a Sub-Fund invests in initial public offerings or new debt issues, the prices of securities involved in initial public offerings or new debt issues are often subject to the risk of greater and more unpredictable price changes than more established securities.
Large Unitholder Risk
To the extent a large proportion of the Units of a Sub- Fund are held by a small number of Unitholders (or a single Unitholder), including funds or accounts over which the Investment Manager has investment discretion, a Sub-Fund is subject to the risk that these Unitholders will purchase or redeem their Units in large amounts rapidly or unexpectedly, including as a result of an asset allocation decision made by the Investment Manager. These transactions could adversely affect the ability of a Sub-Fund to perform.
Legal Infrastructure Risk
Company law in some countries is not well developed or may change. Where a Sub-Fund invests in those countries, certain new laws might have a negative impact on the value of an investment which cannot be foreseen at the time the investment is made. As the efficacy of such laws is as yet uncertain, there can be no assurance as to the extent to which rights of foreign Unitholders can be protected. In addition, there may also be a shortage of qualified judicial and legal professionals to interpret or advise upon recently enacted and future laws in some jurisdictions.
Leveraging Risk (Market) or Market Leverage Risk
The Sub-Funds will not use leverage/borrowing to purchase additional investments but may be expected, via derivative positions, to obtain market leverage (gross market exposure, aggregating both long and synthetic short positions, in excess of net asset value). When the Manager engages in transactions that have a leveraging effect, there is a risk that the value of the Sub-Fund may be more volatile. This is because leverage generally creates investment risk with
respect to a larger base of assets than the Sub-Fund would otherwise have and so magnifies the effect of any increase or decrease in the value of the Sub- Fund’s underlying assets. In transactions involving leverage, a relatively small market movement or change in other underlying indicators can lead to significantly larger losses for the Sub-Fund. Certain derivatives have the potential for unlimited loss, regardless of the size of the initial investment. The use of leverage may cause the Sub-Fund to liquidate positions when it may not be advantageous to do so to satisfy repayment, interest payment or margin obligations or to meet asset segregation or coverage requirements.
Liquidity Risk
Liquidity risk is defined as the risk that a Sub-Fund could not meet requests to redeem shares issued by the Sub-Fund without significant dilution of remaining investors’ interests in the Sub-Fund. From time to time, the investments or holdings of a Sub-Fund may face limited or reduced liquidity on the market, caused by decreased trading volume, increased price volatility, concentrated trading size, limitations on the ability to transfer or liquidate positions, and changes in industry or government regulations. In addition, certain securities may trade infrequently, on relatively small markets, or may be suspended or restricted by relevant exchange or supervisory authority. As a result, disposal or sale of such positions at desired price and time may be impaired. In case of extreme market conditions, an unusually high volume of redemption requests, or other uncontrollable factors, the Sub- Fund may be forced to sell the investments at unfavorable price or time to meet redemption requests within allowable timeframe and incur a loss impacting remaining investors of the Sub-Fund.
Price of Securities Risk
All types of investments and all markets and therefore all Sub-Funds are at risk of market volatility based on prevailing economic conditions. Price trends are determined mainly by financial market trends and by the economic development of the issuers, who are themselves affected by the overall situation of the global economy and by the economic and political conditions prevailing in each country. Because securities fluctuate in price, the value of your investment may go up and down. Some of the markets or exchanges on which a Sub-Fund may invest may prove to be highly volatile from time to time.
Paying Agent Risk
Unitholders who choose or are obliged under local regulations to pay or receive subscription or repurchase monies or dividends via an intermediate entity rather than directly to the Fund or the relevant Sub-Fund (e.g. a paying agent in a local jurisdiction) bear a credit risk against that intermediate entity with
respect to (a) subscription monies prior to the transmission of such monies to the Fund or the relevant Sub-Fund and (b) repurchase monies payable by such intermediate entity to the relevant Unitholder.
Preferred Securities Risk
Where a Sub-Fund invests in preferred securities, there are several possible risks. Preferred security holders tend to have no or limited voting rights with respect to the issuing company unless certain events occur. In addition, preferred securities are subordinated to bonds and other debt instruments in a company’s capital structure and therefore will be subject to greater credit risk than those debt instruments. Unlike debt securities, dividend payments on a preferred security typically must be declared by the issuer’s board of directors.
In the event an issuer of preferred securities experiences economic difficulties, the issuer’s preferred securities may lose substantial value due to the reduced likelihood that the issuer’s board of directors will declare a dividend and the fact that the preferred security may be subordinated to other securities of the same issuer. Further, because many preferred securities pay dividends at a fixed rate, their market price can be sensitive to changes in interest rates in a manner similar to bond i.e as interest rates rise, the value of the preferred securities held by a Sub-Fund are likely to decline.
Therefore, to the extent that the Sub-Fund invests a substantial portion of its assets in fixed rate preferred securities, rising interest rates may cause the value of the Sub-Fund’s investments to decline significantly. In addition, because many preferred securities allow holders to convert the preferred securities into common stock of the issuer, their market price can be sensitive to changes in the value of the issuer’s common stock and, therefore, declining common stock values may also cause the value of the Fund’s investments to decline. Preferred securities often have call features which allow the issuer to redeem the security at its discretion. The redemption of a preferred security, having a higher than average yield, may cause a decrease in the Fund’s yield.
The value of a preferred security held by a Sub-Fund may decline due to a number of factors affecting or perceived to affect the issuer of the security, such as, for example, management performance, financial leverage and reduced demand for the issuer’s goods or services as well as the historical and prospective earnings of the issuer and the value of its assets. In addition, there may be political changes that impact the ability of issuers to repay principal and to make interest payments on securities. Changes to the financial condition or credit rating of issuers may also adversely affect the value of the securities issued.
Redemption Risk
Substantial redemptions from a Sub-Fund could lead the Investment Manager having to liquidate positions more rapidly than would otherwise be desirable, which could adversely affect the trading performance and even cause the liquidation of the Sub-Fund. In these and other exceptional circumstances the Manager may impose restrictions on the redemption of Units. To protect investors, the Manager may impose restrictions on the redemption of Units in a particular Sub-Fund or the Fund as a whole. In such situations, a Unitholder either may not receive its redemption proceeds until after the sale of sufficient investments to meet those redemption requests, or may not be permitted to redeem its Unitholding until one or more Dealing Days after the Dealing Day to which its redemption request related, or may have its redemption request satisfied by the transfer to it of assets of the relevant Sub-Fund in specie.
Real Estate Investment Trust (REIT) Risk and Property Securities Risk
Where a Sub-Fund invests in REITs, these may be impacted by changes in the values of the underlying properties that they own or operate which are in turn impacted by changes in economic conditions, supply and demand, interest rates, zoning laws and regulation. REITs are dependent upon specialised management skills and their investments may be concentrated in relatively few properties or in a small geographic area or a single property type which can result in concentration risk. REITs are also subject to heavy cash flow dependency and, as a result, are particularly reliant on the proper functioning of capital markets, as well as defaults by borrowers and self- liquidation. A variety of economic and other factors may adversely affect a lessee’s ability to meet its obligations to a REIT. In the event of a default by a lessee, the REIT may experience delays in enforcing its rights as a lessor and may incur substantial costs associated in protecting its investments. Investments in REITs are also subject to the risks affecting equity markets generally.
Remittance of Principal and Investment Income Risk
The remittance of profits earned by foreign investors in certain countries and the repatriation of their investments are governed by relevant local regulations. Pursuant to these regulations, remittances of principal and investment income of the investments and any other amounts may be subject to the approvals of the respective foreign exchange control authorities. There is no certainty that such approvals may be obtained at all times.
Repurchase Agreements and Reverse Repurchase Agreements Risk
Under a repurchase agreement there is a risk of default and the Sub-Fund may realise a loss. A repurchase agreement is where a Sub-Fund sells a security to a counterparty and simultaneously agrees to repurchase the security back from the counterparty at an agreed price and date.The difference between the sale price and the repurchase price is the cost of the transaction.
The resale price generally exceeds the purchase price by an amount which reflects an agreed-upon market interest rate for the term of the agreement. In a reverse repurchase agreement a Sub-Fund purchases an investment from a counterparty which undertakes to repurchase the security at an agreed resale price on an agreed future date. The Sub-Fund therefore bears the risk that if the seller defaults the Sub-Fund might suffer a loss to the extent that proceeds from the sale of the underlying securities together with any other collateral held by the Sub-Fund in connection with the relevant agreement may be less than the repurchase price because of market movements. A Sub-Fund cannot sell the securities which are the subject of a reverse repurchase agreement until the term of the agreement has expired or the counterparty has exercised its right to repurchase the securities.
Securities Lending Risk
Where a Sub-Fund participates in securities lending arrangements, there may be risks such as credit risk and delay or recovery risk. Should the borrower of the securities fail financially, the collateral posted by the borrower will be utilised to purchase the securities. Whilst the value of the collateral will, at least, be equal to the value of the securities loaned, there is a risk that a sudden market movement could cause the value of the collateral to be less than the value of the securities loaned.
Securitisation Risks
Effective from 1 January 2019, certain Sub-Funds became subject to certain risk retention and due diligence requirements (the "EU Risk Retention and Due Diligence Requirements") which currently apply to various types of EU regulated investors, including credit institutions, authorised alternative investment fund managers, investment firms, insurance and reinsurance undertakings, institutions for occupational retirement schemes and will apply to UCITS. Amongst other things, the EU Risk Retention and Due Diligence Requirements restrict an investor who is subject to them from investing in securitisations unless: (i) the originator, sponsor or original lender in respect of the relevant securitisation has explicitly disclosed that it will retain, on an on-going basis, a net economic interest of not less than 5% in respect of certain specified credit risk tranches or securitised
exposures; and (ii) such investor is able to demonstrate that they have undertaken certain due diligence in respect of various matters including but not limited to its note position, the underlying assets and (in the case of certain types of investors) the relevant sponsor or originator.
When the EU Risk Retention and Due Diligence Requirements apply to a Sub-Fund, such Sub-Fund (and the Investment Manager on its behalf) will be required to take steps to ensure that it is in compliance with them and any regulatory technical standards that are imposed on the Sub-Fund pursuant to them. In particular, the EU Risk Retention and Due Diligence Requirements are likely to require that the relevant Sub-Fund ensures that all its holdings of securitisations (including certain securitisations issued prior to the EU Risk Retention and Due Diligence Requirements coming into force) are compliant and the Sub-Fund may be required to dispose of any such holdings that are non-compliant. Under such circumstances, a Sub-Fund could sustain losses.
Settlement Risk
Markets in different countries will have different clearance and settlement procedures and in certain markets there is a risk that settlements cannot keep pace with the volume of transactions, thereby making it difficult to settle trades in a timely fashion. Delays in settlement could result in temporary periods where assets of a Sub-Fund remain uninvested and no return is earned thereon. The inability of a Sub-Fund to make intended purchases due to settlement problems could cause missed investment opportunities and affect a Sub-Funds ability to meet its investment objective.
Inability to dispose of securities due to settlement problems could result either in losses to a Sub-Fund due to subsequent declines in value of a security or, if it has entered into a contract to sell the security, it could result in the possible liability of it to the purchaser. Where cleared funds are not received in a timely fashion in respect of a subscription, there is a risk of overdraft interest. Losses could be incurred where the Investment Manager has entered into a contract to purchase securities in anticipation of subscription monies which subsequently do not settle, due to subsequent declines in the value of a security upon disposal.
Smaller Companies Risk
Investments in the securities of smaller companies or financial instruments related to such securities may involve greater risk than is customarily associated with larger, more established companies. These are likely to be traded in lower volumes. Consequently, these securities may be more illiquid and subject to more volatility. In addition, the quality, reliability, transparency and availability of information on such
companies may be more limited. Rules regulating corporate governance may be less developed or less stringent which may increase investment risk and lessen investor protection.
Subordination Risk
Subordination risk arises where a Sub-Fund invests in securities that are junior in the capital structure relative to other securities. Holders of subordinated securities are paid after senior security holders and have less of a claim on issuer assets. Therefore the risk of loss is greater than in the case of securities which are more senior in the capital structure
Suspension of Dealing Risk
In certain situations (for example where a Sub-Fund is being merged, wound up or where it is not possible to calculate the Net Asset Value for any reason), the Manager, may if necessary, and with the consent of the Trustee, temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of any Sub-Fund to ensure an orderly and fair market and that risks are managed prudently. Any such suspension would result in the suspension of the issuing, switching and redemption of the relevant Sub-Fund's Units to and from its Unitholders during such period of suspension.
Taxation Risk
A Sub-Fund may be subject to withholding or other taxes on income and/or gains arising from its investment portfolio. Where a Sub-Fund invests in assets that are not subject to withholding tax at the time of acquisition, there can be no assurance that tax may not be withheld in the future as a result of any change in applicable laws, treaties, rules or regulations or the interpretation thereof. The Sub-Fund may not be able to recover such withheld tax and so any change may have an adverse effect on the Net Asset Value of the Units.
There may also be a detrimental impact on a Sub-Fund in circumstances where there has been a change in the relevant taxation legislation or practice, regarding a security in which an Investment Manager has invested, whereby an unforeseen tax liability may have to be borne by a Sub-Fund. There is also a risk of loss due to the unexpected application of a taxation law or regulation.
The attention of potential investors is drawn to the taxation risks associated with investing in the Fund. Please refer to the section of this Prospectus entitled “Taxation” which is based, to the best knowledge of the Directors, upon tax law and practice as at the date of the Prospectus, however this may change from time to time.
Taxation (The People’s Republic of China) Risk
Gains derived from disposal of H shares of PRC companies and dividends payable by issuers of such H shares received by a foreign company which has no establishment in the People’s Republic of China (“PRC”) were specifically exempted from Withholding Income Tax (“WHT”) pursuant to Circular Guoshuifa [1993] No.45 issued by the PRC tax authority in July 1993. However, the Foreign Enterprise Income Tax Law (the “FEIT Law”) was repealed by the Corporate Income Tax Law (the “CIT Law”) starting from 1 January 2008 and Circular Guoshuifa [1993] No.45 was automatically repealed accordingly.
After the CIT Law took effect on 1 January 2008, a WHT rate of 10% technically applies to the aforesaid capital gains derived from disposal of H shares of PRC companies. However, it is unclear whether the aforesaid exemptions and preferential treatments on gains derived from disposal of H shares still remain effective after the CIT Law took effect, and they are subject to the further interpretation by the State Council of the PRC.
Guoshuihan [2008] Xx.000 (“Xxxxxxxx 000”) discusses the taxability of dividends received by overseas corporate investors of H shares of PRC companies. According to Xxxxxxxx 000, Xxxxxxx listed companies issuing H shares are required to withhold WHT at the rate of 10% on the distribution of dividends of year 2008 and beyond to the foreign corporate investors of H shares. If the foreign corporate investor is eligible for a lower treaty rate, it can apply for a refund of the overpaid WHT.
The prevailing PRC Business Tax (“BT”) and Value Added Tax (“VAT”) regulations are silent on the taxability on the trading of H shares of PRC companies. Despite the fact that the PRC tax authority has not imposed BT or VAT on the H shares transactions, it is uncertain whether the overseas investors will be required to pay BT or VAT for H shares transactions in future with retrospective effect.
By investing in H shares of PRC companies, the Sub- Fund may be subject to WHT and other taxes on income imposed in China. In light of the foregoing uncertainty as to how gains or income that may be derived from the Sub-Fund’s investments in China will be taxed, the Sub-Fund reserves the right to provide for withholding tax on such gains or income and withhold tax for the account of the Sub-Fund. Accordingly, the Net Asset Value and the profitability of the Sub-Fund may be affected.
The tax regulations in the PRC are subject to change, possibly with retrospective effect. Changes in PRC tax regulations could have a significant adverse effect on the Sub-Fund and its investments, including reducing returns, reducing the value of the Sub-Fund’s
investments and possibly impairing capital invested by the Sub-Fund.
Sovereign Debt Risk
Where a Sub-Fund invests in sovereign debt, a government entity’s willingness or ability to repay principal and interest due in a timely manner may be affected by, many factors which carry the risk of default. For example, its cash flow, the extent of its foreign reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the government entity’s policy towards the International Monetary Fund and the political constraints to which a government entity may be subject. Government entities may also be dependent on expected disbursements from foreign governments, multilateral agencies and others abroad to reduce principal and interest arrearage on their debt. Such commitments may be conditioned on a government entity’s implementation of economic reforms and/or economic performance and the timely service of such debtor’s obligations. Failure to implement such reforms, achieve such levels of economic performance or repay principal or interest when due may impair such debtor’s ability or willingness to service its debt on a timely basis.
In the event that a government entity defaults on its sovereign debt, holders of sovereign debt, including a Sub-Fund, may be requested to participate in the rescheduling of such debt and to extend further loans to the relevant government entity. Such events may negatively impact the performance of a Sub-Fund.
Non-investment grade, also known as high-yield, sovereign debt may carry a greater risk of default than higher rated debt securities. In addition, non- investment grade securities tend to be more volatile than higher rated debt securities, so that adverse economic events may have a greater impact on the prices of non-investment grade debt securities than on higher rated debt securities. Further, an issuer’s ability to service its debt obligations may be adversely affected by specific issuer developments, for example, an economic recession may adversely affect an issuer’s financial condition and the market value of high yield debt securities issued by such an entity.
Turnover Risk
A Sub-fund may engage in active and frequent trading of its portfolio securities. The costs related to any increased portfolio turnover may reduce the Sub- Fund's return and the sale of securities by a Sub-Fund may result in the realisation of taxable capital gains.
Umbrella Cash Account Risk
The Manager, on behalf of the Fund has established umbrella cash accounts through which subscriptions,