二、本期债券为无担保债券。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的主体信用级别由此前的 AA+上调至 AAA，本期债券的信用等级由此前的 AA+上调至 AAA，评级展望为稳定。AAA 级主体信用等级反映了发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。AAA 级债券信用等级反 映了债券的偿付安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。但在本期债券存续期内，若因发行人自身的相关风险或受市场环境变化等不可控因素影响，发行人不能...
海通恒信国际租赁股份有限公司
2017 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
（面向合格投资者）
发行人
海通恒信国际租赁股份有限公司
住所：xxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 x
主承销商
住所：上海市广东路689号
二〇一七年 月 日
发行人声明
x募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》、《公司债券发行与交易管理办法》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证监会对本期债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。
公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期，本募集说明书及其摘要不存在任何虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实xx。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》、《账户及资金监管协议》及债券募集说明书中对其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。债券受托管理事务报告置备于债券受托管理人处或按中国证监会或上海证券交易所要求的方式予以公布，债券持有人有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息或对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
主承销商声明
承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性xx或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人声明
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性xx或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
重大事项提示
一、发行人最近一期末的净资产为1,073,006.99万元（截至2016年12月31日合并报表中股东权益合计），发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 55,081.14万元（2014年、2015年及2016年合并报表中归属于母公司股东的净利润平均值），预计不少于本期债券利息的1.5倍。截至2016年12月31日，发行人母公司资产负债率为76.40%，合并口径资产负债率为76.48%。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
二、本期债券为无担保债券。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的主体信用级别由此前的 AA+上调至 AAA，本期债券的信用等级由此前的 AA+上调至 AAA，评级展望为稳定。AAA 级主体信用等级反映了发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。AAA 级债券信用等级反映了债券的偿付安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。但在本期债券存续期内，若因发行人自身的相关风险或受市场环境变化等不可控因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期足额偿付。
三、报告期内，公司由于业务经营的不断扩张，融资需求不断增加，资产规模和负债规模也随之上升。2014 年末-2016 年末，发行人合并口径下资产负债率分别为 76.67%、82.23% 和 76.48%；发行人合并口径下非流动负债分别为 821,713.31 万元、1,213,500.04 万元和 1,858,618.03 万元；发行人合并口径下流动
负债分别为 859,107.24 万元、1,406,826.29 万元和 1,630,946.57 万元。由此可见，发行人资产负债率较高，非流动负债和流动负债规模较大，面临偿债压力较大的风险。
四、2014 年末-2016 年末，发行人应收融资租赁款规模较大，长期应收款中应收融资租赁款分别为 1,282,639.73 万元、1,747,213.51 万元和 2,203,588.47 万元；一年内到期的应收融资租赁款，分别为 739,907.32 万元、992,175.18 万元和 1,451,933.56 万元。受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响，如客户回款不能按计划实现，发行人存在应收融资租赁款无法按期收回的风险。
五、发行人2014年度、2015年度和2016年度的经营活动现金流净额分别为- 687,929.80万元、-791,582.49万元和-927,816.50万元。发行人经营活动现金流量净
额持续为负，主要是因为发行人把握融资租赁行业发展契机，不断扩展业务规模，资产和负债规模都快速增长。公司经营性现金流量净额的变动，主要是受宏观经济、行业情况以及自身主营业务调整的影响。鉴于公司所处的行业情况以及公司的发展战略，公司支付的租赁资产款项净额依然将保持高位运行状态，融资租赁租金回笼将依据合同分期收回，所以经营现金流为负。由于发行人目前处于发展期，未来一段时间内，发行人支付租赁资产款项仍将高于收回的融资租赁租金，故发行人存在未来经营现金流持续为负的风险。
六、公司业务范围覆盖7大板块，其中公共服务、交通运输、工业设备和医疗健康为公司的核心板块。截至2016年12月31日，核心板块的应收融资租赁款占总应收融资租赁款的比重高达79.34%1。截至2016年12月31日，海通恒信前20名客户主要来自公共服务、工业设备、交通运输和医疗健康。鉴于行业发展受宏观环境、行业政策以及公司发展战略等多方面因素影响，业务板块较为集中，将给公司的盈利带来一定的不确定性。
七、截至2016年12月31日，公司通过资产证券化融资25.62亿元。2015年5月，公司发行海通恒信一期资产支持专项计划期初本金13.62亿元，正常兑付后目前剩余本金4.56亿元，其中发行人认购次级0.14亿元；截至2016年12月31日，一期资产支持专项计划基础资产占总资产的1.32%。2016年4月，公司发行海通恒信二期资产支持专项计划期初本金12.00亿元，目前尚未开始还本，其中发行人认购次级0.60亿元；截至2016年12月31日，二期资产支持专项计划基础资产占总资产的 2.26%。2016年11月，公司发行海通恒信三期资产支持专项计划期初本金15.00亿元，尚未开始还本，其中发行人认购次级0.75亿元。受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响，如公司资产支持专项计划不能正常回款或基础资产发生变化，发行人存在资产支持专项计划本息可能无法按期兑付的风险。
八、发行人于2016年3月11日簿记建档发行海通恒信国际租赁有限公司2016年度第二期中期票据（以下简称“16恒信租赁MTN002”），发行金额为12亿元人民币，票面利率为4.47%，主体评级为AA+，债项评级为AA+，起息日为2016年 3月14日。截至2016年12月31日，发行人将16恒信租赁MTN002以其他权益工具科
1数据来源 2016 年审计报告
目全额计入发行人所有者权益合计。
九、发行人2017年3月末未经审计的总资产规模为474.93亿元，负债规模为 365.04亿元，所有者权益为109.89亿元；2017年1-3月实现营业收入9.47亿元，实现净利润2.90亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为2.83亿元；2017年1-3月经营活动产生的现金流量净额为-8.16亿元。发行人2017年1-3月生产经营正常，各项指标仍符合公开发行公司债券的条件。2017年4月27日，发行人于中国货币网站（xxx.xxxxxxxxxx.xxx.xx）公告了《海通恒信国际租赁有限公司2017年一季度财务报表，投资者可于中国货币网站（xxx.xxxxxxxxxx.xxx.xx）下载查阅。十、2017年5月，经上海市xx区人民政府备案同意（沪黄外资备201700518
号），发行人名称由“海通恒信国际租赁有限公司”变更为“海通恒信国际租赁股份有限公司”，因此本次债券名称由“海通恒信国际租赁有限公司2017年公开发行公司债券”变更为“海通恒信国际租赁股份有限公司2017年公开发行公司债券”，本期债券名称变更为“海通恒信国际租赁股份有限公司2017年公开发行公司债券（第一期）”，更名前关于本次债券签署的相关决议与协议对本次债券更名后同样有效。
十一、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上海证券交易所上市。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，投资者可能会面临流动性风险。
十二、凡通过认购、购买或其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书规定的《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》、《账户及资金监管协议》对本期债券各项权利和义务的约定。
十三、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
十四、自评级报告出具之日起，上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称“上海新世纪”）将对发行人进行持续跟踪评级。跟踪评级期间，上海新世
纪将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态地反映发行人的信用状况。上海新世纪将在本期债券存续期内，在每年发行人发布年度报告后两个月内出具一次定期跟踪评级报告；在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级，在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。跟踪评级报告将在向发行人提交的同时报送交易所，并通过交易所、上海新世纪及中国证监会指定的其他网站披露跟踪评级信息。上海新世纪在上述规定网站发布跟踪评级信息的时间不晚于其他发布渠道。
目录
第六节 财务会计信息 98
一、财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明 98
二、最近三年财务报表的审计情况 98
三、最近三年财务会计资料 99
四、管理层讨论与分析 110
五、发行人有息负债情况 131
六、本期公司债券发行后发行人资产负债结构的变化 133
七、资产受限情况说明 134
八、会计师事务所是否对财务报告出具非标准无保留意见的审计报告 135
九、未决诉讼、仲裁及行政处罚 135
十、资产负债表日后事项 135
第七节 x期募集资金运用 137
一、本期债券募集资金数额 137
二、本期债券募集资金运用计划 137
三、本期债券募集资金运用对财务状况的影响 143
第八节 债券持有人会议 144
一、债券持有人行使权利的形式 144
二、债券持有人会议规则的主要内容 144
第九节 债券受托管理人 154
一、债券受托管理人的聘任 154
二、债券受托管理协议的主要内容 154
第十节 账户及资金监管 165
一、募集资金专项账户管理 165
二、受托管理人的监管方式 165
三、监管银行的更换 166
第十一节 其他重要事项 167
一、最近一年期末对外担保情况 167
二、未决诉讼或仲裁事项 167
第十二节 发行人、中介机构及相关人员声明 168
一、发行人声明 169
二、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 170
三、主承销商声明 188
四、发行人律师声明 189
五、承担审计业务的会计师事务所声明 190
六、资信评级机构声明 191
七、受托管理人声明 193
第十三节 备查文件 194
释义
发行人、本公司、公司、 海通恒信 | 指 | 海通恒信国际租赁股份有限公司 |
恒运子公司 | 指 | 海通恒运国际租赁有限公司 |
泛圆子公司 | 指 | 上海泛圆投资发展有限公司 |
自贸区子公司 | 指 | 海通恒信融资租赁（上海）有限公司 |
海通国际 | 指 | 海通国际控股有限公司 |
恒信金融集团 | 指 | 海通恒信金融集团有限公司 |
公司债券 | 指 | 依照法定程序发行、约定在一定期限还本付 息的有价证券 |
本次债券、本次公司债券 | 指 | x次发行规模为不超过人民币 25 亿元的海通 恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券 |
本期债券、本期公司债券 | 指 | x期发行规模为不超过人民币 15 亿元的海通 恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券（第一期），本期债券为本次债券的首期 |
计息周期 | 指 | x次债券存续期内每一个起息日起至下一个 起息日前一个自然日止 |
证券登记机构 | 指 | x次债券登记机构，中国证券登记结算有限 责任公司上海分公司 |
交易日 | 指 | 上海证券交易所的营业日 |
募集说明书 | 指 | 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《海通恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券（第一期）募集说 明书》 |
募集说明书摘要 | 指 | 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《海通恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券（第一期）募集说 明书摘要》 |
本次发行 | 指 | x次债券的公开发行 |
x期发行 | 指 | x期债券的公开发行 |
《管理办法》 | 指 | 《公司债券发行与交易管理办法》 |
债券持有人 | 指 | 通过认购、交易、受让、继承、承继或其他合 法方式取得并持有本次债券的合格投资者 |
《债券持有人会议规则》 | 指 | 《海通恒信国际租赁有限公司 2016 年公开发 行公司债券债券持有人会议规则》 |
《债券受托管理协议》 | 指 | 《海通恒信国际租赁有限公司 2016 年公开发 行公司债券受托管理协议》 |
《账户及资金监管协议》 | 指 | 《海通恒信国际租赁有限公司 2017 年公开发 行公司债券账户及资金监管协议》 |
《承销协议》 | 指 | 《海通恒信国际租赁有限公司 2016 年公开发 |
行公司债券承销协议》 | ||
董事会 | 指 | 海通恒信国际租赁股份有限公司董事会 |
股东 | 指 | 海通恒信国际租赁股份有限公司股东 |
《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 |
海通证券、主承销商 | 指 | 海通证券股份有限公司 |
德勤华永 | 指 | 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） |
厂商系融资租赁公司 | 指 | 由商务部、国家税务总局联合审批的附属于制造厂商、以产品促销为目的的非金融机构 内资试点融资租赁公司。 |
43 号文 | 指 | 《国务院关于加强地方政府性债务管理的意 见》（国发〔2014〕43 号） |
发行人律师、锦天城 | 指 | 上海市锦天城律师事务所 |
债券受托管理人、德邦证 券 | 指 | 德邦证券股份有限公司 |
账户监管人、兴业银行上 海武宁支行 | 指 | 兴业银行股份有限公司上海武宁支行 |
上海新世纪、评级机构 | 指 | 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 |
最近三年 | 指 | 2014 年、2015 年及 2016 年 |
工作日 | 指 | 指上海市的商业银行的对公营业日 |
法定节假日和/或休息日 | 指 | 指中华人民共和国的法定及政府指定节假日和/或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和/或休息 日） |
交易所 | 指 | 上海证券交易所 |
元 | 指 | 人民币元，特别注明的除外 |
注：本募集说明书中除特别说明外，所有数值保留 2 位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入造成。
第一节 发行概况
一、本期债券发行的基本情况
（一）本期发行的核准情况
经中国证监会于 2017 年 4 月 24 日签发的“证监许可[2017]576 号”文核准，
公司获准公开发行面值不超过 25 亿元的海通恒信国际租赁股份有限公司公司债券。
2016 年 3 月 9 日，发行人召开董事会会议并作出决议，同意发行人公开发行公司债券。
2016 年 3 月 9 日，发行人股东作出决定，同意发行人公开发行公司债券。
（二）本期债券基本条款
1、债券名称：海通恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券
（第一期）。
2、发行规模：本期债券发行规模不超过 15 亿元。
3、票面金额及发行价格：本期债券面值 100 元，按面值平价发行。
4、债券品种和期限：本期债券期限为 3 年期。
5、债券利率及确定方式：本期债券的票面利率将根据市场询价结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定协商一致，在利率询价区间内确定。
6、担保方式：本期债券为无担保债券。
7、募集资金专项账户：发行人已于监管银行处开立募集资金专项账户，专门用于本期债券募集资金的接收、存储及划转，不得用作其他用途。募集资金使用专户中的资金包括本期债券募集款项及其存入该专项账户期间产生的利息。
8、信用级别及资信评级机构：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AAA 级，本期债券的信用等级为 AAA 级，评级展望为稳定。
9、主承销商：海通证券股份有限公司。
10、债券受托管理人：德邦证券股份有限公司。
11、发行方式和发行对象：本期债券网下面向符合《公司债券发行与交易管理办法》及相关法律法规规定的合格投资者公开发行。
12、配售规则：本期债券配售规则详见发行公告。
13、承销方式：本期债券由主承销商组织承销团采取余额包销的方式承销。
14、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照主管部门的规定进行债券的转让、质押等操作。
15、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自本金兑付日起不另计利息。
16、支付金额：本期债券于每个付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额×票面年利率×（该计息周期实际天数/该计息年度实际天数）；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
17、发行首日及起息日：本期债券发行首日为 2017 年 6 月 19 日，起息日为
2017 年的 6 月 21 日。
18、利息登记日：本期债券的利息登记日将按照上交所和中证登的相关规定执行。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
19、付息日：本期债券付息日为2018年至2020年每年的6月21日（如遇法定节假日和/或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
20、兑付登记日：本期债券的兑付登记日将按照上交所和中证登的相关规定
执行。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
21、兑付日：本期债券兑付日为2020年6月21日（如遇法定节假日和/或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。
22、募集资金用途：本期公司债券募集的资金用于偿还公司债务和补充流动资金。
23、拟上市地：上海证券交易所。
24、上市安排：本次发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
25、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
二、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：海通恒信国际租赁股份有限公司法定代表人： xx
住所： xxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 x
联系地址： xxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 x联系人： xx、xx
联系电话： 000-00000000、61337134
传真： 021-61355380
（二）主承销商、簿记管理人：海通证券股份有限公司法定代表人： xx
住所： 上海市广东路 689 号
联系地址： xxxxxxxxxxxxx 00 xxxxxxxx
00 x
项目主办人： xx、xxx
xx组成员： xxx、xx、xx、xx、xxx联系电话： 000-00000000
传真： 010-88027190
（三）债券受托管理人：德邦证券股份有限公司负责人： xxx
住所： xxxxxxxxx 000 xxxx 0 x
联系地址： xxxxxx 000 xxxxxxx 00 x联系人： xx、方大奇、xx、xx
联系电话： 000-00000000
传真： 021-68767880
（四）律师事务所：上海锦天城律师事务所负责人： xxx
住所： xxxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 x
xxxx： xxxxxxxxxxx 000 xxxxxxx 00 xxxxx： xx、xx
联系电话： 000-00000000
传真： 021-20511999
（五）会计师事务所：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）执行事务合伙人： xxx
住所： xxxxxxx 000 xxxxx 00 x
联系地址： 上海市延安东路 222 号外滩中心 29 楼经办会计师： xxx、xxx
联系电话： 000-00000000
传真： 021-63350177
（六）资信评级机构：上海新世纪国际资信评估投资服务有限公司
法定代表人： xxx
xx： xxxxxxxxx 0000 x X x 000 x K－22
联系地址： xxxxxxxxx 000 xxxxx 00 xxxxxx： xx、xxx
联系电话： 000-00000000
传真： 021-63500872
（七）募集资金专项账户开户银行：兴业银行股份有限公司上海武宁支行负责人： xxx
住所： xxxxxxxxx 000 x联系人： xxx
联系电话： 000-00000000
传真： 021-62329602
（八）申请上市或转让的证券交易所：上海证券交易所总经理： xxx
联系地址： xxxxxxx 000 x联系电话： 000-00000000
传真： 021-68804868
邮政编码 200120
（九）本期债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司法定代表人： xx
联系地址： xxxxxxxxxxx 000 x中国保险大厦 3 楼
联系电话： 000-00000000
传真： 021-68870064
邮政编码 200120
三、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书出具之日，本期债券主承销商海通证券股份有限公司系发行人最终控制人。除此以外，发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在任何直接或间接的股权关系或其他利害关系。
第二节 风险因素
投资者在评价和投资本期债券时，除募集说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、与本期债券相关的投资风险
（一）利率风险
在本期债券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策的变动等因素会引起市场利率水平的变化，市场利率的波动将对投资者投资本期债券的相对收益造成一定程度的影响。
（二）流动性风险
x期债券发行结束后将申请在上交所上市。由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在证券交易场所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有持续活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。
（三）偿付风险
公司目前经营情况和财务状况良好。在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的经营活动存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司难以如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。
（四）本期债券安排所特有的风险
发行人已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，但是在本期债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本期债券持有人的利益。
（五）资信风险
发行人目前资信状况良好，能够按时偿付债务本息，且在最近三年及一期与
主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。在未来的业务经营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。如果公司因客观原因而导致资信状况发生不利变化，则可能导致本期债券投资者面临公司的资信风险。
（六）评级风险
x次公司债券评级机构上海新世纪评定发行人的主体信用等级为 AAA，评 定本次公司债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。本期债券的存续期内， 上海新世纪每年将对发行人主体信用和本期债券进行一次跟踪评级。在存续期内，若市场、政策、法律、法规出现重大不利变化，将可能导致发行人经营状况不稳 定，资信评级机构可能调低发行人的资信等级，本期债券投资者的利益将会受到 一定程度的不利影响。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、资产负债率较高的风险
发行人近年来由于业务经营的不断扩张，融资需求不断增加，资产规模和负债规模也随之上升。2014 年末-2016 年末，发行人合并口径下资产负债率分别为 76.67%、82.23%和 76.48%。由此可见，发行人面临资产负债率较高的风险。
2、长期偿债压力较大的风险
发行人近年来由于业务经营的不断扩张，资产规模和负债规模也随之上升。
2014 年末-2016 年末，发行人合并口径下非流动负债分别为 821,713.31 万元、
1,213,500.04 万元和 1,858,618.03 万元。由此可见，发行人非流动负债规模较大，面临长期偿债压力较大的风险。
3、短期偿债压力较大的风险
发行人近年来由于业务经营的不断扩张，资产规模和负债规模也随之上升。
2014 年末-2016 年末，发行人合并口径下流动负债分别为 859,107.24 万元、
1,406,826.29 万元和 1,630,946.57 万元。由此可见，发行人流动负债规模较大，面临短期偿债压力较大的风险。
4、应收融资租赁款无法按期收回的风险
2014 年末-2016 年末，发行人应收融资租赁款规模较大，长期应收款中应收
融资租赁款分别为 1,282,639.73 万元、1,747,213.51 万元和 2,203,588.47 万元；一年内到期的应收融资租赁款，分别为 739,907.32 万元、992,175.18 万元和 1,451,933.56 万元。虽然发行人制定了较为严格的信用风险拨备计提政策，但受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响，如客户回款不能按计划实现，发行人资产质量有所下行，发行人拨备计提压力相应增大，可能存在应收融资租赁款无法按期收回的可能性。
5、经营活动现金流净额持续为负的风险
发行人 2014 年度、2015 年度和 2016 年度的经营活动现金流净额分别为- 687,929.80 万元、-791,582.49 万元和-927,816.50 万元。发行人经营活动现金流量净额持续为负，主要是因为发行人把握融资租赁行业发展契机，不断扩展业务规模，资产和负债规模都快速增长。公司经营性现金流量净额的变动，主要是受宏观经济、行业情况以及自身主营业务调整的影响。鉴于公司所处的行业情况以及公司的发展战略，公司支付的租赁资产款项净额依然将保持高位运行状态，融资租赁租金回笼将依据合同分期收回，所以经营现金流为负。由于发行人目前处于发展期，未来一段时间内，发行人支付租赁资产款项仍将高于收回的融资租赁租金，故发行人存在未来经营现金流持续为负的风险。
6、主营业务盈利能力波动的风险
发行人 2014 年度、2015 年度和 2016 年度的利润总额分别为 52,664.00 万
元、67,135.38 万元和 110,865.05 万元，净利润分别为 42,056.94 万元、53,096.38
万元和 84,437.74 万元。发行人近几年来盈利能力呈现稳步增长态势，主营业务收入主要来源于融资租赁业务板块，上述板块盈利能力与市场整体利率水平以及流动性状况紧密相关。未来随着行业竞争日趋激烈，以及央行货币政策出现变化，可能导致发行人主营业务盈利能力出现一定的波动风险。
7、流动性管理风险
发行人主营业务为融资租赁业务。在业务规模近年来快速增长的背景下，该业务板块对于发行人的流动性管理要求越来越高。2014 年度、2015 年度和 2016年度，发行人经营性活动现金流出金额分别为 1,581,115.31 万元、1,925,209.69 万元和 3,113,830.66 万元，呈现快速增长态势。同期发行人经营性活动现金流量净
额分别为-687,929.80 万元、-791,582.49 万元和-927,816.50 万元，近年来均呈现负值。未来随着发行人的业务规模不断扩大，发行人的流动性管理能力将面临更大的挑战，可能对于发行人的经营状况构成一定的风险。
（二）经营风险
1、承租人无法按计划履约的风险
公司的主营业务收入主要来源于承租人偿付的融资租赁款。若承租人提前退租或者破产，将导致公司无法按计划收回应收融资租赁款，对公司的正常运营及投资构成一定不确定性，进而影响公司盈利。
2、新业务开拓风险
发行人主要从事融资租赁服务，同时配合提供租赁交易咨询和担保、商业保理等增值服务。近年来，公司正积极开拓与证券业务相结合的创新性、组合型的综合金融服务。在新业务开拓过程中，由于与原有业务有一定差别，具有一定挑战性，因此开拓进程及成效尚待进一步观察。
3、行业竞争风险
融资租赁行业在中国是一个方兴未艾的朝阳行业。据中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究院统计，截至 2016 年 12 月 31 日，中国融资租赁企业总数约为
7,120 家，同比增加 2,612 家。目前融资租赁市场发展空间仍较大，但是随着金融开放的推进，近年来金融租赁企业和内资租赁企业如工银租赁、民生租赁、交银租赁、长江租赁、国泰租赁等纷纷扩充资本金，加上外资租赁企业的迅速增加和内资租赁企业的扩容，新竞争对手的不断加入，将使行业竞争日趋激烈，公司如无法拓展业务范围、提高融资租赁服务质量，目前行业前列的地位将受到挑战，将面临越来越多的竞争风险。
4、行业集中度风险
公司业务范围覆盖7大板块，其中公共服务、工业设备、医疗健康为公司的核心行业。截至2016年12月31日，核心行业的应收融资租赁款占总应收融资租赁款的比重为79.34%2。截至2016年12月31日，海通恒信前20名客户主要来自公共服务、交通运输、工业设备和医疗健康，存在一定的行业集中度。鉴于行业发展
2数据来源 2016 年审计报告
受宏观环境、行业政策以及公司发展战略等多方面因素影响，这将给公司的盈利带来一定的不确定性。
5、宏观经济波动风险
发行人从事的融资租赁业务，是国民经济的晴雨表，与国家的经济整体发展情况，国内制造业企业的经营状况、盈利水平，有着密切的相关性，同时也受宏观经济周期波动性影响较大。当经济处于扩张期时，企业开工率上升，对于机械设备的采购需求增加，发行人的融资租赁业务规模上升；当经济处于低潮时期，企业开工率下降，对于机械设备的采购需求降低，发行人的融资租赁业务规模增速下降。因此宏观经济发展态势对于发行人的业务状况及盈利水平将构成一定的风险。
6、租赁业务客户管理风险
发行人融资租赁业务需要向租赁客户提供资金，并在约定的日期收取租金及本金。租赁客户的信用资质、盈利水平、资产状况对于发行人自身的经营状况及资产安全有着重要影响。若租赁客户出现违约，将给发行人的资产带来损失。发行人公司内部有专门的风险部门对于租赁客户的信用水平进行内部评估及风险控制。未来随着发行人的业务规模不断增长，发行人的租赁客户数量也将大幅上升，租赁客户从事的行业将更加丰富，这将对发行人的租赁客户管理能力提出了更高要求。未来发行人租赁业务客户管理能力若跟不上业务规模的快速增长，可能对其未来业务发展构成一定的风险。
7、人才流失风险
发行人员工素质较高，截至2016年12月31日，发行人员工中研究生及以上学历的占比20%，本科学历占比49%。发行人近年来引进专业化团队，打造了一支高素质的人才队伍。主要高管均为多年从事融资租赁或金融行业，经验丰富，专业化程度高的资深人士。未来，随着业务规模的不断扩大，对于人才的需求将越来越大，另一方面随着行业竞争日趋激烈，对人才的争夺也将趋于白热化，发行人未来可能面临人才流失的风险。
8、物权风险
融资租赁期间，租赁物所有权虽然归发行人所有，但是使用权归承租人所有，若承租人故意损害、转移租赁设备或进行重复抵押便会引发物权风险。在国内，已建立的司法体系中，对租赁公司的物权作出了明确规定和保护，但物权裁决执
行周期较长，而且技术设备一般更新较快，所以一旦产生物权纠纷将给发行人带来经营风险。
9、下游行业不景气的风险
发行人融资租赁业务分布于公共服务、医疗健康、商业业务、工业设备、建筑建设、机构客户、小微业务、交通物流等领域，在国内宏观经济形势下 行，经济增长放缓情况下，下游行业景气程度降低，可能会出现产能过剩、需求不足等情况，发行人与该类下游企业之间易产生应收账款坏账风险，下游行业出现不利波动，可能会对发行人的经营造成不利影响。
（三）管理风险
1、操作风险
操作风险是指由于内部程序、人员、系统的不完善或失误，或外部事件造成 直接或间接损失的风险。虽然发行人对各项管理操作制定了控制及风险管理措施，但任何的控制都可能因自身及外界环境的变化、当事者对某项事务的认知程度不 够、制度执行人不严格执行现有制度等原因，导致失去或减小效力，形成人为的 操作风险。发行人将通过不断修订相关公司制度和业务流程、改进和完善业务管 理信息系统、加强员工培训和员工行为动态监测以及强化事后监督等途径，防控 操作风险的发生。
2、法律风险
法律风险主要指由于法律、法规因素导致的、或者由于缺乏法律、法规支持而给发行人带来损失的可能性。由于融资租赁业务的普遍性和成熟性尚需提高，法律法规仍有待完善和明确，因此法律风险在一定期限内仍是发行人面临的主要风险之一。发行人高度重视业务开展的法律合规性，为防范法律风险，公司指定相关部门负责法律合规风险排查和识别，通过研究学习相关法律法规，为租赁业务开展提供法律支持，负责租赁项目的风险审查，充分揭示其中可能存在的法律风险点并提出解决措施，处置和化解不良资产，并不断进行修改完善公司的业务合同文本，从而切实保障公司利益，最大程度降低法律风险。
3、租赁业务客户管理风险
发行人租赁业务客户群体广泛，涉及央企、国有企业、民营企业、上市公司等，其信用等级、偿债能力、偿债意愿等存在差别。发行人虽建立了完善的风险
防控措施，对各类租赁客户进行分类管理，但仍可能面临租赁客户不履约的风险。
（四）政策风险
1、货币政策风险
目前，发行人的融资资金主要来自于银行信贷。随着利率市场化的推进和资本对外开放的加深，银行贷款利率将更加贴近市场水平。未来随着央行货币政策可能出现变动，将令市场利率水平出现波动，直接影响发行人的融资成本，从而对发行人的债务负担及盈利水平构成一定的风险。
2、税收政策风险
近年来政府出台了一系列优惠税收政策支持融资租赁行业发展，有效降低了融资租赁公司的税收负担。其中上海保税区对新引进融资租赁的企业进行补贴以及专项支持，以促进融资租赁业务的发展。税收优惠政策目前成为了融资租赁企业快速发展的有效推动力之一。未来，若政府对于现有的融资租赁企业税收支持政策出现转变，将对发行人的盈利水平构成一定的不利影响。
第三节 发行人及本期债券的资信情况
一、资信评级机构及其对本期债券的信用评级情况
发行人聘请了上海新世纪资信评估投资服务有限公司对发行人及本期债券进行评级。根据《海通恒信国际租赁股份有限公司 2017 年公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》（新世纪债评（2017）010365 号），发行人主体信用等级为 AAA，本期公司债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
上海新世纪评定发行人的主体信用等级为 AAA，本次公司债券信用等级为 AAA 评级展望为稳定。
上海新世纪将公司主体长期信用等级划分成9 级，除AAA 级和CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”等符号进行微调，表示略高或略低于本等级。AAA 级表示发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
（二）信用评级报告基本观点及揭示的主要风险
正面：
1、细分行业竞争优势。海通恒信在公共服务、医疗健康和工业设备等传统业务领域具备一定的市场地位与业务竞争力。此外还积极拓展汽车金融等零售业务，业务多元化程度有所提升。
2、股东优势。海通恒信的实际控股股东为海通证券。海通证券具有良好的市场形象与声誉，在给予资本金投入的同时，持续与公司开展业务交叉销售等合作，有利于公司竞争力的提升。
3、资本实力持续增强。2014 年以来，海通恒信多次进行增资，资本实力持续得到增强。截至 2016 年末，公司实收资本达 54.18 亿元，在外商租赁公司中位居前列。
关注：
1、宏观经济风险。短期内宏观经济增速放缓，部分地区、行业信用风险有所上升，海通恒信在业务增速、资产质量与盈利能力等方面将面临一定挑战。
2、业务转型风险。近年来，海通恒信业务重心逐步向新兴产业、零售业务等领域倾斜。相关业务的快速发展，将对公司营运能力、风险管理能力及人员梯队建设提出更高要求。
3、行业竞争日趋激烈。国内融资租赁行业参与主体近几年呈爆发式增长，行业竞争日趋激烈，海通恒信面临的市场竞争和人才竞争压力有所上升。
4、行业政策风险。国内融资租赁行业处于前期发展阶段，行业监管及相关法律、政策仍需不断完善。
（三）跟踪评级的有关安排
根据相关主管部门的监管要求和本评级机构的业务操作规范，在本期债券存续期（本期债券发行日至到期兑付日止）内，本评级机构将对其进行跟踪评级。
定期跟踪评级报告每年出具一次，跟踪评级结果和报告于发行人年度报告披露后 2 个月内出具。定期跟踪评级报告是本评级机构在发行人所提供的跟踪评级资料的基础上做出的评级判断。
在发生可能影响发行人信用质量的重大事项时，本评级机构将启动不定期跟踪评级程序，发行人应根据已作出的书面承诺及时告知本评级机构相应事项并提供相应资料。
本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露。
在持续跟踪评级报告出具 5 个工作日内，本评级机构将把跟踪评级报告发送至发行人，并同时发送至交易所网站公告，且交易所网站公告披露时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，本评级机构将根据相关主管部门监管的要求和本评级机构的业务操作规范，采取公告延迟披露跟踪评级报告，或
暂停评级、终止评级等评级行动。
2014 年 8 月 22 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具评级报告，认定公司主体长期信用等级为 AA，评级展望稳定。
2015 年 5 月 8 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具跟踪评级报告，认定公司主体长期信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
2015 年 9 月 30 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具评级报告，认定公司主体长期信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
2016 年 3 月 14 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具评级报告，认定公司主体长期信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
2016 年 7 月 27 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具评级报告，认定公司主体长期信用等级为 AA+，评级展望为正面。
2017 年 4 月 24 日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具评级报告，将公司的主体信用等级由此前的 AA+上调至 AAA，评级展望为稳定。
（一）公司获得主要贷款银行的授信情况
公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与其一直保持长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。
2016 年 12 月末，公司获得的银行授信额度合计 520.26 亿元，其中未使用额
度为 245.57 亿元。
（二）近三年与主要客户业务往来履约情况
公司在近三年与主要客户发生的业务往来中，未曾有严重违约情况。
（三）近三年发行的债券以及偿还情况
截至目前，公司通过银行间市场债务融资工具进行融资合计 42 亿元，其中
32 亿元为中期票据，10 亿元为短期融资券；通过资产证券化融资 40.62 亿元，详见下表：
债务融资工具历次发行兑付情况
单位：万元
债券简称 | 发行额 | 期限 | 起息日 | 最终到期日 | 当前利率 | 备注 |
14 恒信 MTN001 | 40,000.00 | 3 年 | 2014/11/20 | 2017/11/20 | 5.39% | 尚未到期且 正常结息 |
海通恒信一 期资产支持专项计划 | 136,200.00 | 多种 | 2015/05/07 | 多种 | 多种 | 正常还本付息 |
16 恒信租赁 MTN001 | 40,000.00 | 3 年 | 2016/01/21 | 2019/01/21 | 3.60% | 尚未到期且 未到结息日 |
16 恒信租赁 MTN002 | 120,000.00 | 5+N 年 | 2016/03/14 | 无固定期限 | 4.47% | 尚未到期且 未到结息日 |
海通恒信二 期资产支持专项计划 | 120,000.00 | 2.89 年 | 2016/04/22 | 2019/03/14 | 4.50% （优先级） | 正常付息 |
16 恒信租赁 MTN003 | 60,000.00 | 5（3+2） 年 | 2016/06/07 | 2021/06/07 | 4.07% | 尚未到期且 未到结息日 |
16 恒信租赁 MTN004 | 60,000.00 | 5（3+2） 年 | 2016/07/15 | 2021/07/15 | 3.70% | 尚未到期且 未到结息日 |
海通恒信三期资产支持 专项计划 | 150,000.00 | 多种 | 2016/11/15 | 多种 | 多种 | 正常付息 |
17 恒信租赁 CP001 | 100,000.00 | 1 年 | 2017/03/07 | 2018/03/07 | 4.63% | 尚未到期且 未到结息日 |
其中，发行人资产证券化产品具体情况如下所示，总资产与净资产以截至
2016 年 12 月 31 日为准：
产品 | 额度 （亿元） | 分级情况 | 评级 | 发行人认购及转让限制 | 兑付 | 回款 | 基础资产占发行人总资 产比例 | 基础资产占发行人净资 产比例 |
海通恒信一期 ABS | 13.62 | 优先 A 11.03 亿优先 B 2.45 亿 次级 0.14 亿 | AAA/AA+/NR | 发行人认购次级 | 正常兑付 | 正常 | 1.32% | 5.63% |
海通恒信二期 ABS | 12.00 | 优先级 11.4 亿 次级 0.60 亿 | AAA/NR | 发行人认购次级 | 3 年内只还息不还本、 循环购买 | 正常 | 2.26% | 9.61% |
海通恒信三期 ABS | 15.00 | 优先级 14.25 亿 次级 0.75 亿 | AAA/NR | 发行人认购次级 | 正常付息 | 正常 | 3.14% | 13.36% |
其中，海通恒信一期资产支持专项计划于 2015 年 5 月 7 日发行，期初本金
13.62 亿元，正常兑付后剩余本金 4.56 亿元；2016 年应收收入回收款为 0.63 亿元，占公司 2016 年度营业收入 31.74 亿元的 1.98%，2016 年回收租金共 4.89 亿
元，占公司 2016 年度经营活动现金流入 218.60 亿元的 2.24%。海通恒信二期资
产支持专项于 2016 年 4 月 22 日发行，期初本金 12.00 亿元，目前尚未还本，已
正常兑付利息 2,151.73 万元，包括优先级资产支持证券投资人利息、管理费、托
管费、服务费、划款手续费等；2016 年应收收入回收款为 0.79 亿元，占公司 2016
年度营业收入 31.74 亿元的 2.49%，2016 年度回收租金共 9.10 亿元，占公司 2016
年度经营活动现金流入 218.60 亿元的 4.16%。海通恒信三期资产支持专项于 2016
年 11 月 15 日发行，期初本金 15.00 亿元，目前尚未还本，2016 年应收收入回收
款为 0.74 亿元，占公司 2016 年度营业收入 31.74 亿元的 2.33%，2016 年回收租
金共 4.57 亿元，占公司 2016 年度经营活动现金流入 218.60 亿元的 2.09%。
截至 2016 年 12 月 31 日，发行人资产证券化产品均已正常兑付并正常回款，不存在违约或延迟支付本息的情形。一期、二期和三期 ABS 均以优先级为主，发行人认购的次级分别仅有 0.14 亿元、0.60 亿元和 0.75 亿元。基础资产占发行
人总资产比例较小，截至 2016 年 12 月 31 日，海通恒信一期 ABS 基础资产占发行人总资产的 1.32%，海通恒信二期 ABS 基础资产占发行人总资产的 2.26%，海通恒信三期 ABS 基础资产占发行人总资产的 3.14%。因此，发行人资产证券化产品对本次债券偿债能力影响较小。
（四）已发行的公司债券或其他债务履约情况
公司已发行的债务融资工具均正常还本付息，不存在已发行债券及其他债务违约或延迟支付本息的情形。
（五）本次债券发行后债券余额占公司最近一期净资产的比例
x次债券发行前公司债券余额为 0.00 万元，本次债券发行后公司债券余额
合计不超过 250,000.00 万元。公司最近一期末的净资产为 1,073,006.99 万元（截
至 2016 年 12 月 31 日合并报表中股东权益合计），本次债券发行后公司债券余额占公司最近一期末净资产的比例为 23.30%，不超过 40%。
（六）公司最近三年及一期有关财务指标
1、合并口径主要财务指标如下：
项目 | 2016 年 | 2015 年 | 2014 年 |
流动比率 | 1.28 | 0.92 | 1.04 |
速动比率 | 1.28 | 0.92 | 1.04 |
资产负债率 | 76.48% | 82.23% | 76.67% |
利息保障倍数 | 1.91 | 1.74 | 1.81 |
贷款偿还率 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
利息偿还率 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
2、母公司主要财务指标如下：
项目 | 2016 年 | 2015 年 | 2014 年 |
流动比率 | 1.26 | 0.87 | 0.98 |
速动比率 | 1.26 | 0.87 | 0.98 |
资产负债率 | 76.40% | 82.71% | 78.31% |
利息保障倍数 | 1.75 | 1.57 | 1.77 |
贷款偿还率 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
利息偿还率 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
上述财务指标计算公式如下：
①流动比率=流动资产总计/流动负债合计
②速动比率=（流动资产总计-存货）/流动负债合计
③资产负债率=负债合计/资产总计×100%
④利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
⑤贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
⑥利息偿付率=实际支付利息/应付利息
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施
x期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理和募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资金 用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
（一）利息的支付
x期债券的利息自首个起息日起每年支付一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
1、本期债券付息日为 2018 年至 2020 年每年的 6 月 21 日（如遇法定节假日
和/或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。
2、债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在主管部门指定媒体上发布的付息公告中予以说明。
3、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税费由投资者自行承担。
（二）本金的偿付
1、本期债券本金支付日为 2020 年 6 月 21 日（如遇法定节假日和/或休息日，
则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。
2、本期债券本金的偿付通过登记机构和有关机构办理。本金偿付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在主管部门指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。
（三）偿债资金来源
x期债券最终发行的期限为 3 年。假设 15 亿额度均在 2017 年年中发行完
毕，则本期债券本金将于 2020 年年中偿还。
本次偿债资金的来源主要包括发行人融资租赁利息收入、服务收入、保理收入、委托贷款利息收入和其他业务带来的营业收入现金流入，具体分析情况如下：
1、营业收入
发行人营业收入主要包括融资租赁利息收入、销售货物收入、服务业务收入、保理业务收入、委托贷款利息收入和其他业务收入。2014 年至 2016 年，发行人营业收入复合增长率为 38.65%。其中，发行人主营业务融资租赁业务的复合增长率为 26.97%。基于谨慎性原则，保守估计发行人 2017 年至 2019 年的营业收入复合增长率为 20%。2016 年度发行人营业收入为 317,358.19 万元。
2、营业成本
报告期内，发行人营业成本主要包括租赁业务融资成本和销售货物成本。 2015 年开始，由于货物销售不再作为公司的主营业务出现，目前发行人营业成本主要为租赁业务融资成本。2014 年至 2016 年，发行人营业成本复合增长率为 36.86%，其中主营业务租赁业务融资成本复合增长率为 37.07%。考虑发行人筹建分公司、构建全国范围内的属地化经营框架，从而降低管理半径、控制业务成本等战略，及使公司人力成本增速与公司业绩规模、效益增速相匹配的战略目标，预计发行人营业成本与收入相匹配，2017 年至 2019 年的营业成本复合增长率为 20%。2016 年度发行人营业成本为 121,744.96 万元。
3、其他
发行人根据其未来主营业务发展及规划，结合最近三年公司期间费用及税费情况，做出以下假设：
（1）基于发行人营业收入的假设，假设 2017 年至 2020 年发行人业务及管理费用和所得税费用复合增长率为 20%。2016 年度发行人业务及管理费用为 38,029.33 万元，所得税费用为 26,427.31 万元。
（2）2014 年度至 2016 年度，发行人的税金及附加分别为 1,327.02 万元、
3,020.58 万元和 1,418.31 万元，2016 年度有所下降，但根据财会[2016]22 号关于印发《增值税会计处理规定》的通知，原计入“管理费用”的印花税调整至“税金及附加”进行核算，预计税金及附加 2017 至 2019 年复合增长率为 10%。
（3）2014 年度至 2016 年度，发行人的财务费用分别为-159.26 万元、8,160.44万元和 9,058.11 万元，其变动主要来自于汇兑损益，2015 年开始趋于正值。考虑近期市场情况与发行人发展战略，预计财务费用 2017 至 2019 年复合增长率为 10%。
（4）发行人主营融资租赁业务，资产减值损失是其利润表中的重要项目。预计资产减值损失 2017 至 2019 年复合增长率为 10%。2016 年度发行人资产减值损失为 55,713.84 万元。
综合上述假设，发行人预计未来现金流主要项目情况如下：
单位：万元
项目 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利润 | 减：税金及 附加 | 减：业务及 管理费用 | 减：财务费 用 | 减：资产减 值损失 | 减：所得税 费用 | 现金流量净 额 |
2016 年 | 317,358.19 | 121,744.96 | 195,613.23 | 1,481.31 | 38,029.33 | 9,058.11 | 55,713.84 | 26,427.31 | 64,903.33 |
2017 年 | 380,829.83 | 146,093.95 | 234,735.88 | 1,629.44 | 45,635.20 | 9,963.92 | 61,285.22 | 31,712.77 | 84,509.32 |
2018 年 | 456,995.79 | 175,312.74 | 281,683.05 | 1,792.39 | 54,762.24 | 10,960.31 | 67,413.75 | 38,055.33 | 108,699.05 |
2019 年 | 548,394.95 | 210,375.29 | 338,019.66 | 1,971.62 | 65,714.68 | 12,056.34 | 74,155.12 | 45,666.39 | 138,455.50 |
合计 | 1,703,578.76 | 653,526.95 | 1,050,051.82 | 6,874.76 | 204,141.44 | 42,038.69 | 258,567.93 | 141,861.80 | 396,567.20 |
因此，若上述预测成立，则发行人 2016 年至 2019 年累计现金流量净额为
396,567.20 万元，能够覆盖本期债券到期 15 亿元本金。且 2014 年至 2016 年发
行人年均持有货币资金 78,580.97 万元，也能够为本期债券的本息支付提供一定补充。
（四）偿债应急保障方案
1、公司 2016 年度营业收入为 317,358.19 万元，实现营业利润为 101,628.42
万元，净利润为 84,437.74 万元，盈利能力稳定。2014 年至 2016 年末，公司货币
资金分别为 73,104.08 万元、76,375.10 万元和 86,263.74 万元，长期应收款分别
为 1,282,639.73 万元、1,814,975.57 万元和 2,368,692.91 万元，一年内到期的长期
应收款分别为 739,907.32 万元、1,038,985.82 万元和 1,674,136.35 万元，上述资产将对本次公司债券的偿付提供保障。
2、公司与各大银行一直保持长期良好的合作关系，具有较高的授信额度。
2016 年 12 月末，公司获得的银行授信额度合计 520.26 亿元，其中未使用额度为
245.57 亿元。因此，即使在本期债券兑付时遇到突发性的资金xx问题，公司也可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资筹措本期债券还本付息所需资金。
发行人获得的银行流动性支持不具备强制执行性，该流动性支持不构成对本期债券的担保，当发行人面临长期性亏损时，银行有可能拒绝向发行人提供流动性支持。
二、偿债保障措施
为维护本期债券持有人的合法权益，发行人为本期债券采取了如下的偿债保障措施：
（一）制定债券持有人会议规则
发行人已按照《管理办法》的要求制定了《债券持有人会议规则》。《债券持有人会议规则》约定了债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安 排。
有关《债券持有人会议规则》的具体内容，详见本募集说明书第八节“债券持有人会议”。
（二）聘请债券受托管理人
发行人已按照《管理办法》的规定，聘请德邦证券担任本期债券的债券受托管理人，并与德邦证券订立了《债券受托管理协议》。在本期债券存续期限内，由德邦证券依照《债券受托管理协议》的约定维护本期债券持有人的利 益。
有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管理人”。
（三）设立募集资金专户
为了保证按时偿还本期债券到期本金和利息，保障投资者利益，发行人聘请兴业银行上海武宁支行作为本期债券账户监管人，发行人在账户监管人处开立募集资金专户。
发行人开立募集资金专户专项用于募集资金款项的接受、存储及划转活动，将严格按照募集说明书披露的资金投向，确保专款专用。
发行人与兴业银行上海武宁支行签订了《海通恒信国际租赁有限公司2017年公开发行公司债券账户及资金监管协议》，规定兴业银行上海武宁支行监督募集资金的使用情况。
（四）严格执行资金管理计划
x期债券发行后，发行人将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理、募集资金使用管理等，并将根据债券本息未来到期应付情况制定年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
（五）严格的信息披露
发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
发行人将按《债券受托管理协议》及中国证监会的有关规定进行重大事项信息披露，至少包括但不限于以下内容：经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；债券信用评级发生变化；发行人主要资产被查封、扣押、冻结；发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十；发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚；发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；发行人拟变更募集说明书的约定；发行人不能按期支付本息；发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动的；发行人提出债务重组方案的；本期债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务的；发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项。
三、违约责任
（一）本期债券违约的情形
1、发行人未按照《募集说明书》的规定按时、足额支付本期债券的利息及/
或本金或所延期限已到仍未能按时足额支付本期债券的利息及/或本金；
2、发行人明确表示或债券持有人有充足的理由相信发行人无法履行到期债
务；
3、发行人被宣告解散、破产或被撤销，且本期债券项下之权利义务无人承继；
4、发行人的主体评级或本期债券评级发生严重不利变化。
（二）针对发行人违约的违约责任及其承担方式
发行人保证按照本募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支付本次公司债券利息及兑付本次公司债券本金。
当发行人未按时支付本期债券的本金、利息和/或逾期利息，或发生其他违约情况时，债券持有人有权直接依法向发行人进行追索。债券受托管理人将依据《债券受托管理协议》在必要时根据债券持有人会议的授权，参与整顿、和解、重组或者破产的法律程序。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人有权追究债券受托管理人的违约责任。
（三）加速到期还款义务
发生如下情形时，经债券持有人会议合法作出决议，发行人本期债券项下所有未偿还债券的本金和相应利息视为立即到期，由发行人立即予以兑付：
1、未按照《募集说明书》的规定按时、足额支付本期债券的利息及/或本金或所延期限已到仍未能按时足额支付本期债券的利息及/或本金；
2、发行人明确表示或债券持有人有充足的理由相信发行人无法履行到期债务；
3、发行人被宣告解散、破产或被撤销，且本期债券项下之权利义务无人承继；
4、发行人的主体评级或本期债券评级发生严重不利变化；
5、根据《受托管理协议》或其他相关约定发行人需加速还款的其他情形。
（四）争议解决方式
双方对因上述情况引起的任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。如果协商解决不成，则均可向发行人住所地有管辖权的法院提起诉讼。
第五节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
发行人名称 ： 海通恒信国际租赁股份有限公司注册资本 ： 700,000.00 万元人民币
实缴资本 ： 700,000.00 万元人民币组织机构代码 ： 91310000764705772U
住所 ： 上海市xx区南京东路 300 号名人商业大厦 10 楼法定代表人 ： xx
成立日期 ： 2004 年 7 月 9 日联系人 xx、xx
联系电话 ： 000-00000000、61337134
传真 ： 021-61355380
邮编 ： 200001
所属行业 ： L 租赁与商务服务业-L71 租赁业
经营范围 ： 融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；兼营与主营业务有关的商业保理业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
主营业务 ： 公司主营业务收入主要来源于融资租赁业务、租赁业务以及商业保理业务，主要以融资租赁业务、租赁业务为主。
二、发行人的历史沿革
发行人系经上海市卢湾区人民政府卢府外经（2004）79 号文批准、由株式会社ニッシン（一家日本企业，后更名为 NIS グループ株式会社）在中国全资成立的外商投资企业，其时持商外资沪卢独资字[2004]2226 号批准证书，名为松山日新投资咨询（上海）有限公司，注册资本 50 万美元，注册号为企独沪总字第
036305 号（卢湾），经营范围为“商务咨询，经营管理咨询，科技、软件信息咨询，房地产信息咨询，贸易信息咨询，公共关系咨询，电子编辑（不含出版、印刷），人才市场信息调研（涉及许可经营的凭许可证经营）”。
2004 年 11 月，经上海市卢湾区人民政府卢府外经（2004）150 号文批准，发行人更名为松山日新投资管理（上海）有限公司，经营范围变更为“提供餐饮、办公场地及相关设施和服务，房地产经纪，投资、贸易、商务、经营管理、房地产信息咨询，科技和软件信息咨询，电子编辑（不含出版、印刷），人才市场信息调研（涉及许可经营的凭许可证经营）”。
2004 年 11 月，经上海市外国投资工作委员会沪外资委批字（2004）第 1992
号文批准，发行人注册资本增加至 1,000 万美元。
2005 年 8 月，经中华人民共和国商务部商资批[2005]1884 号文批准，发行人更名为松山日新租赁（上海）有限公司，经营范围变更为“融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁财产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保（涉及行政许可的凭许可证经营）”。
2005 年 11 月，经中华人民共和国商务部商资批[2005]2708 号文批准，发行
人增加注册资本至 2,000 万美元。
2006 年 8 月，经国家工商行政管理总局（国）名称变核外字[2006]第 12 号通知核准，发行人更名为“日新租赁（中国）有限公司”。
2006 年 10 月，经中华人民共和国商务部商资批[2006]2021 号文批准，发行
人增加注册资本至 5,000 万美元，次年 2 月又经中华人民共和国商务部商资批
[2007]278 号文批准，增加注册资本至 1 亿美元。
2008 年 1 月，经商务部商资批[2008]137 号文批准，发行人股东由 NIS グループ株式会社变更为 PLOVER ENTERPRISES LIMITED（一家香港公司，后更名为日新租赁（香港）有限公司、恒信租赁（香港）有限公司、恒信金融集团有限公司、海通恒信金融集团有限公司），同时由该新股东向发行人增加注册资本至 20,250 万美元。
2009 年 4 月，经国家工商行政管理总局（国）名称变核外字[2009]第 48 号文核准，发行人更名为“恒信金融租赁有限公司”。
2014 年 1 月 15 日，海通证券股份有限公司下属全资子公司海通国际控股有
限公司完成买卖股份交割手续，收购发行人母公司恒信金融集团有限公司 100%
的股份，发行人成为海通国际控股的下属全资子公司。
2014 年 5 月，经上海市商务委员会沪商外资批[2014]1542 号文批准，发行人经营范围变更为“融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁财产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保，兼营与主营业务有关的商业保理业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）”。
2014 年 8 月，经上海市工商行政管理局名称变核外字[2014]62 号文核准，发行人更为现名。
2014 年 9 月，经上海市商务委员会沪商外资批[2014]3120 号文批准，发行
人增加注册资本至 52,300 万美元。
2016 年 11 月 23 日，根据《海通恒信国际租赁有限公司第三届董事会第三十四次会议决议》，发行人增加注册资本（实收资本）28,000 万美元，以人民币现金的方式出资，新增注册资本由新股东海通开元投资有限公司认缴，占增资后注册资本的 34.9%。本次增资已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 12 月 14 日出具的编号为“德师报（验）字（16）第 1095 号”《验资报告》验证。截止本募集说明书披露之日，发行人本期增资资金已到位，验资报告已经出具，且工商变更已经完成。
2016 年 11 月，经上海市xx区人民政府备案同意（沪黄外资备 201600256
号），公司注册资本增至 8.03 亿美元。2017 年 4 月 1 日，发行人完成注册资本变更相关的工商登记信息变更手续。
2017 年 5 月 23 日，根据《海通恒信国际租赁股份有限公司创立大会暨 2017年第一次临时股东大会决议》，发行人设立海通恒信国际租赁股份有限公司，股份总额 7,000,000,000 股。本次注册资本变更已经德勤华永会计师事务所（特殊
普通合伙）审验，并于 2017 年 5 月 23 日出具的编号为“德师报（验）字（17）
第 00251 号”《验资报告》验证。
2017 年 5 月 23 日，上海市xx区人民政府备案同意（沪黄外资备 201700518
号），公司名称变更为“海通恒信国际租赁股份有限公司”，注册资本增至 700,000
万元人民币，企业类型变更为股份制公司。2017 年 5 月 27 日，发行人完成公司名称、注册资本变更相关的工商登记信息变更手续。
三、发行人重大资产重组情况
报告期内，发行人不存在重大资产重组情况。
四、发行人的组织结构及权益投资情况
（一）公司的组织结构
根据有关法律法规的规定，发行人建立了较完善的内部组织结构。发行人组织结构图如下：
1、董事会
公司设董事会，董事长是公司的法定代表人。董事会由 6 名董事组成，均由
股东委派。董事任期 3 年。董事会成立之日即是公司营业执照签发之日。董事会依法行使下列职权：
（1）向股东报告工作；
（2）执行股东的决定；
（3）制定公司的经营计划和投资方案；
（4）制定公司的年度财务预算方案及决算方案；
（5）制定公司的利润分配方案及弥补亏损方案；
（6）制定公司增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案；
（7）制定公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案；
（8）决定公司内部管理机构的设置；
（9）决定聘任或解聘总经理及其报酬事项，并根据总经理的提名决定聘任或解聘其他高级管理人员及其报酬事项；
（10）聘用、解聘或续聘会计师事务所；
（11）决定公司的分支机构的设立；
（12）制定及修改公司独资设立的子公司的基本管理制度；
（13）规定的其他职权。
2、监事
公司自2014年1月起设监事1人，由股东委派，监事依公司法规定行使职权。监事每届任期3年，届满可以连任。监事行使职权所必需的费用，由公司承担。
3、总经理及其他高级管理人员
公司设总经理1名，由董事会决定聘任或者解聘。总经理每届任期三年，连选可以连任。总经理对董事会负责，依法行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决定；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟定公司内部管理机构设置方案；
（4）拟定公司的基本管理制度；
（5）制定公司的具体规章；
（6）决定聘任或者解聘应由董事会决定聘任或者解聘以外的管理人员；
（7）董事会授予的其他职权。
公司设总经理室，负责日常运营事务管理等。总经理室成员按职责分工主管业务部门、职能部门和分公司。
4、业务部门
公司业务部门目前下设工业业务总部、公共服务业务总部、医疗健康业务总部、建筑建设业务总部、小微事业部、机构与网络金融部。
（1） 工业业务总部
工业业务总部的客户涉及高端装备制造、能源化工、汽车制造、轨道交通、军工装备、航空装备、港口机场等交通设施、新能源汽车、新材料、清洁能源和清洁生产、消费电子、通讯技术、数据存储、建筑建设等大中型国有企业，上市公司和科技创新型民营企业。
（2） 公共服务业务总部
公共服务业务主要针对公共服务、教育、节能环保、公共交通等领域建设发展过程中存在的资金短缺问题，通过融资租赁、经营租赁、保理、PPP 模式等方式，在全国范围内，为政府、公共服务领域客户及 PPP 项目各参与方提供多元化的综合融资服务解决方案。
（3） 医疗健康业务总部
医疗健康业务为各级公立医院、民营综合医院、混合所有制及改制医院等综合医疗服务机构；口腔医院、整形美容等专科医疗服务机构；制药行业、医疗器械等医疗工商企业；养老机构、康复医院等专业服务机构；以及基因检验、生物制药等高成长性医疗服务机构提供综合金融咨询服务。
（4） 建筑建设业务总部
建筑建设业务总部通过提供专业的、灵活多变的资金解决方案及延伸的增值服务为工程施工企业解决其发展过程中所面临的资金和财务问题，并积极参与一带一路，海绵城市以及民生基础设施建设，助力国民经济发展。
（5） 小微事业部
小微事业部致力于为中国众多制造行业小微企业满足多层次的融资需求，深耕制造业小微企业设备融资领域，以直租、回租、保理作为主要产品，专注于机加工，电子，注塑，印刷等领域。
（6） 机构客户与网络金融部
根据公司业务运营战略，落实交叉销售策略，协助维护与海通集团的合作关系，同时和公司各业务部门积极展开业务合作。依托海通证券及其他金融机构的平台，协同各业务部门服务于整个海通集团的优质战略客户，为上市公司、大型国企、新兴行业标杆企业等目标客户提供个性化的综合资本解决方案 5、职能部门。
5、职能部门
公司职能部门目前下设：董事会办公室、党群工作部、战略发展部、营销管理部、风险管理部、信贷审批一部、信贷审批二部、商务部、业务运营部、资产管理部、资金管理部、计划财务部、人力资源部、总经理办公室、信息技术部、稽核监察部、项目管理部。各主要部门的职责和业务范围如下：
（1） 董事会办公室
根据公司发展战略，以董事会、监事会常设办事机构的形式开展相关会务组织、决议执行、上市筹备、投资者关系管理、信息披露等工作，并履行董事会、监事会闭会期间的日常职能，确保公司治理结构有效运行。
（2） 党群工作部
根据公司党委工作安排以及上级党委的工作部署精神，管理公司各级党组织，开展党建工作，担负公司党的组织建设、思政宣传、保密及国家安全教育、以及 企业文化建设、精神xx建设、青年等具体工作，实现发挥各级组织作用、保障 公司政令畅通、增强企业凝聚力等目标。
（3） 战略发展部
按照董事会制定的公司战略发展要求，组织并参与拟订公司的发展战略及年度经营目标，了解和掌握行业最新动态，跟踪评估公司及各业务线经营发展情况和市场发展动态，及时了解、分析和解决业务发展中的问题，促进公司整体战略目标及业务指标的完成。
（4） 营销管理部
根据公司战略发展要求，负责公司各业务单位营销政策的制定与实施，营销活动及费用的组织与管控，业务完成情况的考核及督导。公司下属经营网点的规划与实施，各分支机构的业务推动及业务管理，内外部营销渠道的维护和拓展，确保公司各项业务指标的完成。
（5） 风险管理部
根据公司发展战略，制定风险管理制度，分析、识别及监控信贷资产结构性、系统性风险，统一组织信贷资产贷后管理工作，对信贷审批业务进行内部审核，从贷前、贷中、贷后及内部控制四个维度对公司结构性、系统性信用风险进行管理。
（6） 信贷审批一部
根据公司业务发展战略，参与制定信贷制度，对租赁、保理等融资性业务进行信贷审批工作，以确保资产质量及审批工作流程符合公司设定的目标。
（7） 信贷审批二部
根据公司战略发展需要，结合分公司属地化经营特点，参与制定与优化区域 信审指引，有效引导分公司业务导入并对分公司业务进行信贷审批工作，确保资 产质量以及审批工作流程符合公司设定的目标；积极配合创新业务和产品的开发，
形成可行性分析和准入标准，提出相应的风险防控意见和措施。
（8） 商务部
根据公司发展战略，为公司业务发展提供交易模式、交易结构上的法务意见，制定业务操作规范，把控与合规性、有效性有关的业务操作风险和法律风险，为公司业务的真实、有效、合规提供保障和支持。
（9） 业务运营部
根据公司发展战略，通过审核租后流程的合规性，把控操作性风险，保证合同的正常执行。通过对租后流程的管理和优化，确保运营效率和准确性，从而提高内外部客户的满意度。
（10） 资产管理部
根据公司业务发展战略，监控和管理租后资产质量，最大程度保障公司不良资产的安全及实现公司不良资产有效处置。通过协调公司内外部资源，巡视回访、逾期租金管理、外包资源网络搭建、资产回收处置，客户关系梳理等方式，控制公司逾期数据；综合运用法律手段实施包括诉讼在内的催收、处置工作，最大限度挽回资产损失，并负责审核公司资产处置类法律文书，确保公司资产管理工作合规、合法。
（11） 资金管理部
根据公司业务需要，组织实施集团内公司境内外资金的集中管理，包括资金的筹措、调拨和运作、资金预算和资金计划的编制和监控、流动性风险和利率、汇率风险的管理、以及收付款、头寸管理、账户管理等日常资金结算工作。
（12） 计划财务部
根据公司战略发展要求，参与公司重大经营决策，负责全公司财务管理、自有资金管理、会计核算、资产管理、财务监督、预算管理、会计管理和重要事项的实时监督，从而达到加强财务管理，化解和防范经营风险，使公司价值最大化的管理目标。
（13） 人力资源部
根据公司发展战略，建立并完善公司各层级人力资源管理制度与机制，组织并实施各项人力资源管理工作，打造高效率的人力资源队伍。
（14） 总经理办公室
总经理办公室是公司总经理室的办事机构，根据公司的年度计划及公司领导
安排，做好公司重大决策、重要工作、重要会议精神贯彻落实的督办工作；负责公司公文处理和公务运转，做好公共关系管理、品牌管理、印章管理、档案管理、采购管理、证照管理、安全保卫等工作，通过本部门提高服务能力和工作效率，促进公司业务发展。
（15） 信息技术部
根据公司运营策略，组织拟订信息技术 IT 规划，推进信息系统项目实施工作，加强系统开发能力，负责公司信息系统、基础设施的运行维护和管理，保障公司运维系统的正常运行，确保公司信息系统安全可靠。
（16） 稽核监察部
在董事会及其授权的公司管理层领导下，对公司经营管理活动进行独立稽核监督、对各职能部门及业务开展检查、分析、评价，旨在推动公司经营管理能力持续改善，合理保障公司健康、持续、稳定发展。
（17） 项目管理部
根据公司战略发展要求，在 PPP 项目领导小组的指导下，牵头组织、推动公司项目的落地实施，代表公司履行相应的项目投资主体职责，负责联系和协调工程建设外联单位合作的相关事宜，负责 SPV 公司的筹建和管理以及项目的履约管理。
（二）发行人内部控制制度
公司管理体制框架已经形成，建立了风险管理制度、资产管理制度、财务管理制度、资金管理制度等一系列内部控制制度。未来，随着整合的推进以及战略规划的实施，相应的管理制度有望逐渐完善。
现将主要制度情况介绍如下：
1、风险管理相关制度
由于融资租赁独特的行业性质，公司对于租赁客户租赁项目审批风险高度重视，按照集中管理的原则，根据内部管理要求，成立独立的风险控制部，制定了风险控制制度，并建立健全了风险控制体系，对租赁客户的评级体系、信用评估、违约概率等方面进行管理，并加强对融资租赁业务风险的监督和管理，加速资金xx，提高资金利润率，保证资金安全。
公司拥有较为完善的风险管理和内部控制体系。从组织架构看，公司已建立了由董事会风险管理委员会和各相关职能部门组成的风险管理架构，其中董事会风险管理委员会承担风险管理最高决策职能，各相关职能部门分工负责管理各类风险。从管理思路看，公司以全面风险管理为总体目标，围绕公司的整体发展战略，建立健全风险管理制度体系，优化操作流程，强化风险绩效考核，并依赖自身信用评级系统、风险定价、信贷审批体系和 IT 基础架构，对公司的信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险进行全面统筹管理，制定完善的相关风险控制措施，不断提升风险管理的专业化水平。
公司完备的风险管理体系和流程管理系统能够确保公司资产管理体系的安全、高效运转。
2、资产管理相关制度
公司的资产管理主要分为租金管理、实物租赁资产管理以及回访机制，具体如下：
（1）租金管理
合同起租后，公司客服中心将通过多种方式监督承租人的还款记录。包括：承租人信息的核对、及时更新；及时的付款提示；逾期警告和违约函的寄送等，并及时识别具有实质风险的客户，及时发出预警。
在 1-3 个月的起租期中，公司主要通过租金支付行为区分出具有潜在逾期风险的客户。这些客户会交由相关专员通过指定的巡视频率和监控手段进行密切监测。在逾期 7 天内，客服专员对项目的逾期原因、客户情况等信息进行收集，若确认为非事务性逾期，存在实质风险的，形成书面的逾期确认报告，将该客户移交至风险资产管理部跟进。若确认为事实性逾期，该客户将交由相关专员跟进。
逾期项目移交至风险资产管理部后，将由专门的资产管理员负责跟进租金和逾期罚息的回收工作，直到合同执行完毕后处理合同结束。
（2）租赁物件管理
公司有完善的巡视机制监测实物租赁资产的状况。如发现租赁物件有任何异常状况，或承租人已丧失偿还租金的能力时，该项目将被移交至资产管理部进行
处置，例如设备回收等。公司通过与不同行业的供应商和代理商以及专业的二手市场交易商维持密切关系，积极监察设备的再销售价值。如须出售实物资产，公司将采取系统化的流程处理，涵盖资产评估及定价、寻找潜在买方和准备法律文件。
（3）资产巡视
公司要求资产管理部对在执行项目进行定期巡视回访工作，以检查承租人的生产经营情况、租赁物件状等情况。一旦发现任何潜在风险问题，立即启动风险预警，并采取相应的行动。
公司通过严格的内部程序监察及管理逾期和出险的应收租赁款，具体情况如下：
1）若应收租赁款逾期一周内，公司发出逾期报告，分析潜在风险敞口，并形成行动方案；
2）若公司评估应收租赁款风险较高，则公司将寻求通过法律途径收回资产、要求承租人提前回购或要求供应商即时回购租赁资产，或由公司收回资产再行销售；
3）公司每周对所有逾期应收租赁款进行审阅，每月召开逾期资产分析会议。
3、财务管理制度
公司为加强财务管理工作，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国会计法》、《金融企业财务规则》、《金融企业财务规则—实施指南》等有关法律、法规和规定，结合公司实际情况，制定了各项财务制度。包括：
（1）会计制度：为规范公司会计核算，提高公司会计信息质量，保护资产的安全和完整，根据《中华人民共和国会计法》、《企业会计准则》、《企业会计准则-应用指南》、总公司会计制度以及国家其他会计法律、法规，结合公司实际情况，制定了《海通恒信国际租赁股份有限公司会计制度》。该制度明确了公司采用的主要会计政策和会计估计、会计科目名称和编号、会计科目使用说明、财务报表格式及财务报表编制说明。
（2）财务管理制度：为加强公司财务管理，规范公司财务行为，防范财务
风险，维护公司利益，依据有关法律、法规和规定，结合公司实际情况，制定了
《海通恒信国际租赁股份有限公司财务管理制度》。该制度明确了财务管理机构的职责、财务风险管理、资金管理、其他资产管理、成本费用管理、收益及分配管理、财务信息管理、预算管理、税务管理等要求。
（3）费用管理办法：为加强费用管理的有效性和科学性，提高经营效益、效率，制定了《海通恒信国际租赁股份有限公司费用管理办法》。该办法明确了费用管理体系及各部门职责、报销及预付款项审批权限、报销和审批流程等，对费用管理及管控提出了明确的标准和要求。
（4）差旅费用管理办法：为规范差旅费财务管理，支持和促进公司业务开展，根据国家及总公司相关文件精神，结合公司实际情况，制定《差旅费用管理办法》。该办法明确了差旅费的内容、费用标准、申请及审批流程、报销流程、相关人员的职责。
（5）会计档案管理办法：为加强公司会计档案管理工作，更好地为各项业务工作服务，根据《中华人民共和国会计法》和财政部、国家档案局发布的《会计档案管理办法》，制定了《海通恒信国际租赁股份有限公司会计档案管理办法》。该办法规范了会计档案的立卷和归档、保管、调阅、销毁、保密等会计档案管理要求。
（6）固定资产管理办法：为加强公司固定资产管理，规范管理程序和审批权限，合理配置公司固定资产，提高资产使用效率，确保公司资产的安全完整，根据《企业会计准则》、《金融企业财务规则》、《企业内部控制规范》以及《海通恒信国际租赁股份有限公司财务管理制度》等有关规定，结合公司实际情况，制定了《海通恒信国际租赁股份有限公司固定资产管理办法》。该办法明确了固定资产的范围、分类及核算、固定资产管理职责分工、预算管理、采购、日常管理、装修改造工程管理、清查盘点等要求。
4、资金管理制度
为规范公司资金管理方向的操作流程，以及加强资金方面的风险控制，制定了相关资金管理制度，包括：
（1）融资管理：公司执行《海通恒信国际租赁股份有限公司债务融资管理
办法》，包括：1.债务融资管理流程，规范公司融资产品导入机制，控制融资流程导入的操作性风险，监控融资流程；2.债务融资渠道分类管理，规范公司渠道管理分类体系的建设和完善，规范融资过程中的渠道营销及相应管理工具的使用，合理分配包括但不限于提款优先度、租金回笼分配、存款支持及结算倾斜等在内的有限资源，有效提升公司在金融市场的整合能力；3.债务融资内部控制和风险管理，在授权范围内，根据公司业务投放情况、资金状况、流动性需求、市场融资环境等，对融资规模和融资节奏进行调整；4.债务融资分析与报告，建立债务融资报告制度，对外部授信的拓展和使用情况进行汇总，定期分析融资计划的实际执行情况，进行差异分析，并及时将相关结果以书面形式报送公司管理层和其他相关人员。
（2）资金管理：公司执行《海通恒信国际租赁股份有限公司流动性风险管理办法》，健全公司的流动性风险管理体制和机制，完善全面风险管理体系，保证本公司各项业务的可持续发展；公司执行《海通恒信国际租赁股份有限公司融资事项利率汇率风险管理办法》，管理公司融资事项中面临的利率汇率风险,规范外币资金使用和金融衍生品交易，降低利率汇率波动对公司的不利影响；公司执行《海通恒信国际租赁股份有限公司资金计划管理办法》，规范资金计划的编制方法和相关操作流程，明确相关部门职责，增强公司资金统筹和调配能力，控制公司流动性风险，优化资源配置，提高资金运作效率，促进公司持续、健康、稳定发展。
（3）结算管理：公司执行《海通恒信国际租赁股份有限公司资金结算管理办法》，规范公司结算业务的操作性风险，包括：银行/证券/基金账户管理；账户印鉴管理；支付交易系统操作管理；资金收付及权限管理；重要空白凭证和结算票据管理等。
5、资金运营内控制度、资金管理模式、短期资金调度应急预案制度
为加强公司资金管理，有效筹集和安排资金，保证资金安全，发行人认真执行国家财经政策及相关法规制度，严格按照《会计法》、《企业会计制度》以及企业会计准则的规定处理会计事项，制定了一系列财务管理制度对货币资金、固定资产、流动资产、财务预算、成本管理等作出了具体规定，并要求所属控股子公司执行。
发行人拥有健全的资金运营内控制度并制定有完善的短期资金调度应急预案，具有较强的资金管理水平。发行人财务部门负责实施公司资金、资产的统筹管理，并监督考核各部门对资金管理制度的贯彻实施情况。发行人对资金实行滚动计划管理，每年年末都排定次年全年的资金预算，每月定期召开各单位经营分析会，分月实现资金计划。同时，在每月末都会排定次月的资金计划，确保资金流的平稳。每笔业务都有专人登记相关资金台账，对贷款、债券等进行及时兑付，若出现还款或兑付资金困难时，将及时启动短期资金调度应急预案，包括但不限于启用未使用银行授信、处置可变现流动资产、申请实际控制人资金支持等措施。发行人至今未发生一例贷款欠息、逾期或债券未兑付的情况。发行人资金实施符合法律规定条件下的调节管理，对各子公司，实施资金统一管理。发行人有着较强的短期资金管理能力，具备合理调配使用短期资金的经验和能力。
6、关联交易制度
为规范公司的关联交易，保证公司关联交易的公允性，维护公司的合法权益，根据有关法律法规规定并结合公司实际情况，制订了关联交易制度，用于规范公司和子公司的关联交易行为。
公司对关联交易进行了严格的制度规定：
关联交易遵循以下基本原则：诚实信用的原则；关联方回避的原则；公平、公开、公允的原则，关联交易的价格原则上不能偏离市场独立第三方的价格或收费的标准；书面协议的原则，所有关联交易都必须签订协议，关联交易协议的签订应当遵循平等、自愿、等价、有偿的原则，协议内容应明确、具体。公司决策机构应当根据客观标准判断该关联交易是否损害公司利益，必要时应当聘请专业评估师或独立财务顾问进行评估。公司应采取有效措施防止股东及其关联方通过关联交易违规占用或转移公司的资金、资产及其他资源。对于重大关联交易事项需报公司董事会通过。
7、对下属子公司资产、人员、财务的内部控制制度
针对公司多个平台经营的情况，公司采用集中管理制度，由公司统一协调。公司设定下属子公司的年度经营责任目标；实施下属子公司重要经营决策权的直接控制，对下属子公司重大交易及事项做决策；直接聘请、委派下属子公司的关
键管理人员；定期审核下属子公司的经营和财务报告，实施考核和评价。
公司内部管理部门组织对下属子公司的分类管理工作，负责向公司汇报下属子公司的管理状态，组织召集下属子公司管理会议，督促公司管理层对下属子公司有关事项决定的贯彻落实。公司下属子公司由公司管理层直接管理。公司计划财务部负责各下属子公司报表编制，统一财务制度和财务核算方式，资金管理部审核按要求上报的报表及资金使用计划，监控日常营运资金的使用情况。
8、信息披露制度
发行人制定了《非金融企业债务融资工具信息披露事务管理办法》，明确规定公司相关部门要定期按要求对公司偿债能力产生重大影响的信息，在规定的时间内按照特定的程序和方式进行信息披露。
9、突发事件管理制度
为预防和减少突发事件的发生，提高处置突发事件的能力，正确、有效、快速处置各类突发事件，最大程度地减轻和消除突发事件造成的损害和影响，保护生命和财产安全，发行人将参照海通证券股份有限公司的《海通证券股份有限公司突发事件应对实施办法》实施应急预案处理机制，包括综合应急预案、专项应急预案和其他现场应急处置方案，以应对各类可能发生的突发事件。公司时刻关注和分析可能引发各类突发事件的信息，建立健全突发事件预测预警系统。一旦发生突发事件，公司应当依据相应的应急预案，采取严格的防范防控措施，防止事态的扩大。
序号 | 子公司名称 | 注册地 | 注册资本 | 发行人持股比例 | 业务性质 |
1 | 海通恒运国际租赁有限公司 | 天津 | 21,000 万元 | 75.00% | 车辆融资租赁、商业保理业务 |
2 | 海通恒信融资租赁（上海）有限公司 | 上海自贸区 | 120,000 万元 | 75.00% | 融资租赁、商业保理业务 |
3 | 上海泛圆投资发展有限公司 | 上海 | 10,000 万元 | 100.00% | 实业投资及投资管理 |
（三）发行人控股和参股子公司情况发行人控股和参股子公司情况如下：
1、海通恒运国际租赁有限公司
海通恒运国际租赁有限公司成立于 2011 年 12 月 6 日。经营范围包括融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁财产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保（不含融资担保）。目前，恒运子公司的业务范围涵盖商用车、乘用车和现代物流三个板块，是海通恒信专业从事汽车金融服务的专业化公司，为全国广大有车辆融资意向的客户提供专业、优质的汽车金融服务。
截至 2016 年 12 月 31 日，恒运子公司总资产 41,950.84 万元，总负债 1,035.55
万元，所有者权益 40,915.30 万元，2016 年实现营业收入 16,546.26 万元，净利
润 7,155.07 万元。
2、海通恒信融资租赁（xx）xxxx
xxxxxxxx（xx）有限公司成立于 2014 年 7 月 29 日，是发行人响应国家号召、紧抓上海自贸区政策机遇、顺应产业转型趋势、探索跨境租赁的国际业务平台。法定代表人为xxx。该公司经营范围是融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；兼营与主营业务有关的商业保理业务。
自贸区子公司是发行人联合海通恒信金融集团有限公司在上海自贸区设立的融资租赁子公司。在集团国际化战略的指导下，依托自贸区对租赁业务开展、企业税收优惠的政策，加之跨境融资及 FT 账户等便利条件，以各种传统及创新型的结构性融资方案为境内外优质客户提供具体竞争力的融资租赁及保理服务。未来，自贸区公司将进一步拓展航空航运、海洋工程、机器人等专业租赁业务，参与上海“四个中心”建设，服务国家“一带一路”战略；依托海通恒信多年积累的行业经验，利用自贸区多项金融改革措施，整合海通证券全球多平台、跨市场资源，为“走出去”及“引进来”企业量身打造境外投融资一揽子金融解决方案，通过多维度、组合拳的方式，降低企业融资成本，增强企业全球化发展竞争力，实现海通恒信和企业的双赢。
截至 2016 年 12 月 31 日，自贸区子公司总资产 377,087.90 万元，总负债
238,946.30 万元，所有者权益 138,141.60 万元，2016 年实现营业收入 28,678.57
万元，净利润 12,007.66 万元。
3、上海泛圆投资发展有限公司
上海泛圆投资发展有限公司成立于 2006 年 7 月 20 日。经营范围为实业投资及投资管理（除股权投资和股权管理），从事货物及技术的进出口，经济信息咨
询服务（除经纪），机械设备、印刷设备、纸浆、纸制品、计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）、通信产品（除卫星电视广播地面接收设备）、电子产品、家用电器、仪器仪表、汽车零部件、五金建材、照明产品、百货、橡塑制品、钢材及其制品、木材及制品、家具、纺织品、金属制品、化工产品（除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品）、商用车的销售，汽车销售信息咨询。【企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营】。
根据泛圆子公司 2014 年、2015 年和 2016 年的审计报告。报告期内，泛圆子公司的营业收入构成如下：
单位：万元
2014 年度 | 2015 年度 | 2016 年度 | |
销售货物收入 | 313.25 | - | - |
服务收入 | - | 2,321.35 | - |
合计 | 313.25 | 2,321.35 | - |
根据泛圆子公司出具的说明，泛圆子公司为发行人的全资子公司，业务以协助发行人开展业务为主，未涉及股票二级市场投资业务。报告期内，泛圆子公司的主营业务为货物的进出口贸易，主要进口产品为发行人用于租赁业务的进口租赁物。
截至 2016 年 12 月 31 日，泛圆子公司总资产 12,551.66 万元，总负债 528.45
万元，所有者权益 12,023.22 万元，2016 年实现营业收入 0 万元，营业外收入
38.00 万元，净利润 26.09 万元。
（四）发行人合营和联营企业情况
截至 2016 年 12 月 31 日，发行人无合营企业和联营企业。
截至 2016 年 12 月 31 日，发行人已签约但尚未于财务报表中确认的对外投
资承诺有 22,500.00 万元，系公司与贵州贵安金融投资有限公司、海通恒信金融
集团有限公司于 2016 年 9 月签署于中国（上海）自由贸易试验区投资设立贵安恒信融资租赁（上海）有限公司的合营企业合同。合营企业注册资本为人民币 150,000.00 万元，其中公司将以现金形式认缴人民币 22,500.00 万元，占注册资
本的 15%。截至 2016 年审计报告出具日，公司已出缴人民币 15,000.00 万元。
五、关联方关系及交易
（一）关联方关系
1、发行人的母公司
发行人母公司情况
母公司名称 | 关联关系 | 股本 | 母公司对发行人 的持股比例（%） |
海通恒信金融集团 有限公司 | 母公司 | 港币 414,616.29 万元 | 65.10% |
海通开元投资有限 公司 | 母公司 | 人民币 1,065,000.00 万元 | 34.90% |
截至2016年12月31日，截至2016年末，海通恒信金融集团有限公司合并口径总资产484.80亿元、总负债379.58亿元、净资产105.23亿元，2016年度实现营业收入32.00亿元，净利润8.48亿元。
截至2016年12月31日，海通开元投资有限公司合并口径总资产176.26亿元、总负债29.06亿元、净资产147.19亿元；2016年度实现营业收入2.17亿元，净利润 6.96亿元。
2、发行人的最终控制方
发行人最终控制方情况
最终控制方名称 | 关联关系 | 股本 |
海通证券股份有限公司 | 最终控股公司 | 人民币 1,150,170.00 万元 |
3、子公司
截至 2016 年 12 月 31 日发行人子公司主要情况
单位：万元
子公司全称 | 关联关系 | 注册资本 | 持股比例（%） |
海通恒运国际租赁有 限公司 | 子公司 | 21,000 万元 | 75.00% |
海通恒信融资租赁 （上海）有限公司 | 子公司 | 120,000 万元 | 75.00% |
上海泛圆投资发展有 限公司 | 子公司 | 10,000 万元 | 100.00% |
4、与发行人发生交易但不存在控制关系的关联方情况
2016 年末与发行人发生交易但不存在控制关系的关联方情况
全称 | 关联关系 |
上海海通证券资产管理有限公司 | 最终控股公司的子公司 |
全称 | 关联关系 |
x富通基金管理有限公司 | 最终控股公司的子公司 |
上海富诚海富通资产管理有限公司 | 最终控股公司的子公司 |
HAITONG INVESTMENT IRELAND p.l.c | 最终控股公司的子公司 |
海通创新证券投资有限公司 | 最终控股公司的子公司 |
HAITONG UNITRUST NO.1 LIMITED | 最终控股公司的子公司 |
5、发行人其他关联方情况无。
（二）关联交易制度
发行人关联交易定价的总体原则为执行市场价原则，无市场参考价格时执行双方协议价格。关联交易价格参照第三方提供相同或类似服务的公平价格，由企业双方协商确定，发行人依据具体的关联交易行为，签订相关的合同或协议，明确交易价格。对于股权转让款项，发行人根据股权转让协议支付股权转让款项。为规范关联交易，确保各类关联交易的合法、合规和公平、公正、透明，发行人制定了财务会计管理制度、内部审计制度等相关制度，明确了关联交易的决策和管理程序，确保各类关联交易按照职责分工和审批流程进行严格的审批。发行人的关联交易主要由业务往来形成。发行人将逐步调整各子公司的经营业务，努力减少关联交易。同时，发行人将进一步完善关联交易制度，更有效地规范关联交易。
（三）关联交易
1、关联方交易（合并口径）
2016 年发行人的关联交易3
单位：万元
关联方 | 关联交易说明 | 2016 年 | 2015 年 |
x富通基金管理有限公司 | 购买关联方管理的货币基 金余额 | 20,004.67 | 20,001.48 |
海通证券股份有限公司 | 购买关联方发行的收益凭证 | 20,058.56 | - |
海通创新证券投资有限公司 | 27,637.48 | - | |
HAITONG UNITRUST NO.1 LIMITED | 其他应收款 | 561.64 | - |
HAITONG INVESTMENT IRELAND p.l.c | 短期借款 | 12,000.00 | - |
海通证券股份有限公司 | 37,722.00 | 11,260.00 |
3 2016 年审计报告p.66
关联方 | 关联交易说明 | 2016 年 | 2015 年 |
上海富诚海富通资产管理有限公司 | 购买关联方发行的专项资产管理计划余额 | - | 200,000.00 |
海通国际控股有限公司 | 需支付关联方或者通过关联方应支付的应付利息 | 151.28 | 5,015.58 |
海通恒信金融集团有限公司 | 833.88 | 4,354.23 | |
HAITONG INVESTMENT IRELAND p.l.c | 386.70 | - | |
上海富诚海富通资产管理有限公 司 | - | 543.27 | |
海通恒信金融集团有限公司 | 其他应付款 | 12,054.89 | 0.01 |
HAITONG INVESTMENT IRELAND p.l.c | 长期借款 | 15,360.00 | - |
海通国际控股有限公司 | 关联方提供的股东借款余额 | 190,300.00 | 200,300.00 |
海通恒信金融集团有限公司 | 58,642.47 | 71,942.47 | |
海通恒信金融集团有限公司 | 当年发生的支付关联方或者通过关联方支付的利息费用 | 4,244.93 | 5,314.07 |
海通国际控股有限公司 | 10,688.64 | 8,344.24 | |
上海海通证券资产管理有限公司 | - | 3,014.05 | |
上海富诚海富通资产管理有限公 司 | 1,657.30 | 543.27 | |
HAITONG INVESTMENT IRELAND p.l.c | 386.70 | - |
2、其他关联方交易事项无。
六、发行人的控股股东及实际控制人情况
（一）公司股权结构
公司股权结构图
（二）公司控股股东及最终控制人情况
1、控股股东及最终控制人简介
2013年9月25日，海通证券股份有限公司全资子公司海通国际控股和UT Capital Holdings签订了一份股份买卖协议，海通国际控股依据该协议相关条款和条件向UT Capital Holdings收购UT Capital Group Co., Limited（恒信金融集团有限公司）100%的股份。2014年1月15日该项交易完成交割，恒信金融集团有限公司更名为海通恒信金融集团有限公司，并成为海通国际控股的一家全资子公司和海通证券股份有限公司的一家间接控制全资子公司。海通恒信金融集团有限公司已发行股数为23.37亿份普通股，所有已发行股本由海通国际控股有限公司持有。海通恒信金融集团有限公司是一家注册于香港的控股公司，直接或间接持有4家公司和1家BVI公司股权，分别为海通恒信国际租赁股份有限公司、海通恒运国际租赁有限公司、海通恒信融资租赁（上海）有限公司、上海泛圆投资发展有限公司和Unican Limited（BVI）。
截至2016年末，海通恒信金融集团有限公司合并口径总资产484.40亿元、总负债379.58亿元、净资产105.23亿元，2016年度实现营业收入32.00亿元，净利润 8.48亿元。
海通国际控股是一家在香港设立并由海通证券股份有限公司直接全资持有的投资控股公司。海通国际控股是海通国际证券集团有限公司的控股股东，海通国际证券集团有限公司是一家在百慕大成立并在香港联交所上市的公司（股票代码665）。
公司控股股东及最终控制人为海通证券股份有限公司。海通证券1988年成立于上海，成立时注册资本人民币1,000万元，当时名称为上海海通证券公司，主要股东为交通银行上海分行。经中国人民银行《关于上海海通证券公司改制问题的批复》（银复[1994]5号）的批准，1994年9月27日，上海海通证券公司改制成为海通证券有限公司，注册资本人民币100,000万元。经中国证券会《关于核准海通证券有限公司增资扩股方案和综合类证券公司的批复》（证监机构字[2000]296号）的批准，2000年12月29日，海通证券有限公司完成增资扩股，公司资本金增至 374,692.80万元。经中国证监会《关于海通证券有限公司整体变更为股份有限公司的批复》（证监机构字[2001]278号）的批准，2002年1月28日，海通证券有限公司整体变更为股份有限公司，海通证券有限公司变更为现名即海通证券股份有限
公司，注册资本为人民币4,006,093,000元。经中国证监会《关于同意海通证券股份有限公司增资扩股的批复》（证监机构字[2002]329号）的批准，2002年11月1日，海通证券注册资本金增加至8,734,438,870元人民币。2005年5月，海通证券获创新试点类证券公司。经中国证监会证监公司字[2007]90号文件批准，海通证券吸收合并都市股份，注册资本变更为3,389,272,910元，2007年7月31日，海通证券在上海证券交易所挂牌上市，实现A股主板上市。经中国证监会《关于核准海通证券股份有限公司非公开发行股票的通知》（证监发行字[2007]368号）文件核准，海通证券于2007 年11 月21 日完成非公开发行股票， 公司注册资本变更为 4,113,910,590元。2012年4月27日，海通证券实现H股在香港联交所挂牌并开始上市交易， 并在此后进行了增发。海通证券在H股发行完成后， 股份总数为 11,501,700,000股，其中A股8,092,131,180股，H股3,409,568,820股。
海通证券股东持股较为分散，前十大股东情况如下：
海通证券前十大股东4
排 名 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占总股本比例 | 股本性质 |
1 | 香港中央结算（代理人） 有限公司 | 3,409,008,363 | 29.64% | H 股流通 股 |
2 | 光明食品（集团）有限公 司 | 402,150,000 | 3.50% | A 股流通 股 |
3 | 上海海烟投资管理有限公 司 | 400,709,623 | 3.48% | A 股流通 股 |
4 | 中国证券金融股份有限公 司 | 339,417,139 | 2.95% | A 股流通 股 |
5 | 申能（集团）有限公司 | 322,162,086 | 2.80% | A 股流通 股 |
6 | 上海电气（集团）总公司 | 320,361,893 | 2.79% | A 股流通 股 |
7 | 上海久事（集团）有限公 司 | 235,247,280 | 2.05% | A 股流通 股 |
8 | 上海百联集团股份有限公 司 | 214,471,652 | 1.86% | A 股流通 股 |
9 | 齐鲁证券资管—工商银行 —齐鲁碧辰 10 号集合资产管理计划 | 193,402,041 | 1.68% | A 股流通股 |
10 | 上海兰生股份有限公司 | 161,033,164 | 1.40% | A 股流通 股 |
海通证券收购恒信金融集团后，成功对公司进行了整合，海通恒信运用海通
4截至 2017 年 3 月 31 日
证券的资本平台优势，开辟了新的融资渠道。同时，公司借助海通证券庞大的客户资源优势，全面拓宽了业务渠道，大幅提高了资产质量。秉持海通人“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念，海通恒信成功实现了公司的战略转型——在坚持发展传统型融资租赁业务的同时，结合资本市场特点，将传统融资租赁业务与资本市场充分结合，成功为客户提供“投资银行+直接投资+融资租赁”的综合金融服务，体现集团化经营优势。
2、公司控股股东股权质押情况
公司控股股东所持有的公司股权不存在质押情况。本期债券的主承销商海通证券系公司最终控制人。
（三）公司与控股股东之间的独立情况
发行人具有独立的企业法人资格，自主经营、独立核算、自负盈亏、发行人在业务、人员、资产、机构、财务方面拥有充分的独立性。
1、业务方面：发行人拥有独立的业务，拥有完整的经营体系，在国家宏观调控和行业监管下，自主经营，自负盈亏，并自主做出战略规划、对外投资等经营决策。
2、资产方面：发行人产权关系明晰，具有独立的企业法人资格和独立的经营系统和配套设施。发行人不存在为控股股东提供担保的情况，公司与控股股东产权关系明确，不存在被控股股东占用资金、资产等情况。
3、机构方面：发行人具有完整的机构设置，所有机构均能独立行使职权。
4、人员方面：发行人严格遵循有关规定，公司已建立劳动、人事、工资及社保等人事管理制度并具备独立的人事管理部门，独立履行人事管理职责。
5、财务方面：发行人设立了独立的财务管理部门，建立了独立的财务核算体系，执行规范、独立的财务会计制度。发行人在银行开设独立于出资人的账户，独立依法纳税。
七、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）公司的董事、监事及高级管理人员
公司董事、监事及高级管理人员表
姓名 | 职务 | 性别 | 年龄 | 任职本公司时间 | 是否有海外居 留权 |
xx | 董事长 | 男 | 55 | 2014 年 7 月至今 | 否 |
xxx | 董事、总经理 | 男 | 53 | 2014 年 12 月至今 | 否 |
xxx | 董事 | 男 | 44 | 2017 年 4 月至今 | 否 |
xxx | 董事 | 男 | 49 | 2014 年 1 月至今 | 否 |
xxx | 董事、首席财务官、 副总经理 | 女 | 45 | 2014 年 2 月至今 | 否 |
xxx | 独立非执行董事 | 男 | 58 | 2017 年 5 月至今 | 否 |
xx | 独立非执行董事 | 男 | 52 | 2017 年 5 月至今 | 是 |
曾庆生 | 独立非执行董事 | 男 | 42 | 2017 年 5 月至今 | 否 |
xxx | 独立非执行董事 | 男 | 49 | 2017 年 5 月至今 | 是 |
xxx | 监事会主席 | 女 | 53 | 2014 年 1 月至今 | 否 |
xx | 监事、首席运营官、 副总经理 | 女 | 52 | 2010 年 3 月至今 | 否 |
xx | 职工代表监事、党委 工作部总经理助理 | 女 | 34 | 2017 年 5 月至今 | 否 |
xxx | 首席风控官、副总经 理 | 男 | 49 | 2014 年 4 月至今 | 是 |
xxx | 法务总监、副总经理 | 男 | 48 | 2015 年 8 月至今 | 否 |
xxx | 副总经理 | 男 | 53 | 2016 年 5 月至今 | 否 |
xx | 首席人力资源官、总 经理助理 | 女 | 44 | 2014 年 12 月至今 | 否 |
xx | 总经理助理 | 男 | 31 | 2015 年 1 月至今 | 否 |
路阳 | 总经理助理 | 男 | 38 | 2010 年 8 月至今 | 否 |
（二）董事、监事及高级管理人员简历
1、董事会成员
xx先生，54 岁，董事长、非执行董事。任先生于 2014 年 6 月任命为本公司董事长。任先生目前还担任海通恒信金融董事长、海通恒运董事长、海通恒信融资租赁董事长、海通国际控股董事、中国-比利时直接股权投资基金董事、上海泛圆董事、海通证券副总经理、投资银行委员会主任及资本配置委员会委员。
任先生自 1981 年 12 月至 1982 年 6 月于中国人民银行西湖办事处担任储蓄
科储蓄员；自 1982 年 6 月至 1988 年 2 月任职中国工商银行（一间于上海证券交易所（股份代号：601398）上市的公司以及于香港联交所（股份代号：1398）上市的公司）西湖办事处，曾任储蓄科股长及副科长；自 1988 年 3 月至 1996 年 3
月任职交通银行（一间于上海证券交易所（股份代号：601328）上市的公司以及于香港联交所（股份代号：3328）上市的公司）杭州分行，曾于 1988 年 3 月至
1990 年 5 月担任储蓄业务负责人、于 1990 年 6 月至 1991 年 3 月担任半道红办
事处主任助理及副主任、于 1991 年 3 月至 1993 年 12 月担任证券储蓄部副经理
及于 1993 年 12 月至 1996 年 3 月担任证券部经理。
任先生于 1996 年 3 月加入海通证券有限公司担任杭州证券交易营业部总经
理，自 1997 年 11 月起担任副总经理。任先生 2008 年 10 月至 2010 年 3 月担任海通开元投资董事。
任先生于 2004 年 1 月自复旦大学取得金融学学士学位，并于 2006 年 4 月获
中欧国际工商学院授予工商管理硕士学位，于 2003 年 8 月取得中国证券业协会证券从业资格。
xxx先生，1964 年出生，自 2014 年 12 月起担任公司董事、常务副总，
2015 年 7 月起担任公司总经理，全面负责公司经营管理工作。xxx先生毕业
于东北财经大学，硕士学位。1988 年 6 月至 2002 年 3 月担任芜湖市税务局镜湖
分局多个职务，自 2002 年起历任国元证券芜湖黄山西路营业部副经理，海通证券芜湖营业部总经理，海通证券安徽分公司总经理、海通证券零售业务部总经理及零售与网络金融部总经理。2016 年 7 月起任公司党委书记。
xxxxx，44 岁，非执行董事。x先生于 2017 年 4 月任命为本公司董事。x先生目前还担任海通恒信金融董事、海通证券战略发展部总经理。x先生于 1999 年 11 月至 2001 年 10 月于南京大学担任博士后研究员。x先生自 2001 年
11 月至今任职海通证券，并先后担任多个职务，包括于 2001 年 11 月至 2008 年
3 月担任研究所宏观研究部经理及所长助理、于 2008 年 3 月至 2013 年 2 月担任
机构业务部副总经理、于 2013 年 3 月至 2017 年 2 月担任企私部副总主持及企
业金融部总经理。x先生于 1994 年 7 月自西安交通大学取得工业管理工程工学
学士学位，于 1997 年 4 月自西安交通大学取得系统工程工学硕士学位，于 1999
年 9 月自西安交通大学取得管理科学与工程管理学博士学位，并于 2011 年 3 月取得中国证券业协会证券投资咨询业务资格。
xxxxx，49 岁，非执行董事。x先生于 2014 年 1 月任命为本公司董事。x先生目前还担任海通创新证券投资董事、海通恒信融资租赁董事、海通证券资金管理总部副总经理。x先生自 1984 年 2 月至 1992 年 6 月担任上海电热电器
厂职工；自 1992 年 7 月至 1996 年 5 月任职上海环球日用电气实业公司，曾任财
务部员工及财务部副经理。x先生自 1996 年 6 月至 2007 年 5 月任职海通证券
有限公司财务会计部，曾于 1996 年 6 月至 2001 年 3 月担任投资管理员、于 2001
年 3 月至 2004 年 2 月担任综合管理部副经理及于 2004 年 2 月至 2007 年 5 月担
任综合管理部经理。x先生自 2007 年 5 月至 2015 年 10 月任职海通证券，曾于
2007 年 5 月至 2013 年 2 月担任计划财务部总经理助理及于 2013 年 3 月至 2015
年 10 月担任计划财务部副总经理。xxx于 1995 年 1 月自上海市仪表电子工业
职工大学取得工业会计专科学位，于 2005 年 12 月自中共中央党校函授学院取得
法学学士学位，并于 2004 年 3 月获得中国证券业协会证券从业资格。
xxx女士，1972 年出生，2015 年 8 月起担任公司副总经理。xxx女士获得东北林业大学学士学位，哈尔滨工业大学硕士学位，高级会计师、注册税务师。历任东北林业大学教师，海通证券哈尔滨营业部财务主管，海通证券计划财务部财务管理部副经理、经理，计划财务部总经理助理等。2014 年 2 月起担任公司首席财务官。2017 年 5 月起担任公司董事。
xxx先生，58 岁，独立非执行董事。x先生于 2017 年 5 月任命为本公司独立非执行董事。x先生目前还担任 City e-Solutions Limited （一间于香港联交所（股份代号：0557）上市的公司）主席、执行董事及提名委员会成员。x先生于 1979 年 11 月至 1985 年 11 月担任中国人民银行多个职务，包括于 1979 年 11
月至 1984 年 1 月担任安徽阜阳临泉县支行信贷股办事员、于 1984 年 1 月至 1985
年 11 月担任安徽阜阳临泉县支行信贷股副股长及股长。x先生于 1985 年 9 月至
2016 年 12 月担任中国工商银行有限公司多个职务，包括于 1985 年 9 月至 1988
年 5 月担任安徽阜阳临泉县支行副行长、于 1988 年 5 月至 1991 年 12 月担任安
徽阜阳界首市支行行长、于 1991 年 12 月至 1997 年 9 月担任安徽阜阳中心支行
副行长、于 1997 年 9 月至 2000 年 9 月担任芜湖市分行行长、于 2000 年 9 月至
2006 年 10 月担任安徽省分行副行长、于 2006 年 10 月至 2006 年 12 月担任云南
省分行副行长、于 2006 年 12 月至 2010 年 4 月担任云南省级分行行长、于 2010
年 5 月至 2014 年 1 月担任授信业务部总经理、于 2014 年 1 月至 2015 年 2 月担
任信息管理部总经理。x先生于 2002 年至 2005 年间担任xxx钢铁股份有限公司（一间于上海证券交易所（股份代号：600808）上市的公司及于香港联交所（股份代号：0323）上市的公司）独立监事。x先生于 2015 年 1 月至 2016 年 5 月间
担任中国工商银行有限公司全资附属公司工银金融租赁有限公司董事会主席，并同时担任中国工商银行有限公司全资附属公司 ICBC (Moscow) Limited 董事会主席，以及中国工商银行有限公司的全资子公司中国工商银行（亚洲）有限公司担任非执行董事、风险管理委员会的主席及审核委员会的成员。x先生于 1995 年
3 月自中央党校经济管理专业本科毕业、于 2013 年 12 月自武汉大学取得区域经
济学博士学位，于 1997 年 8 月取得中国工商银行有限公司专业技术服务任职资格评审委员会发出的高级经济师资格。
xx先生，52 岁，独立非执行董事。xxx于 2017 年 5 月任命为本公司独立非执行董事。x先生目前还担任长城新盛信托有限责任公司副总经理。x先生自 1986 年 7 月至 1991 年 3 月在天津南开大学金融学系担任教师；自 1996 年 5
月至 2001 年 2 月任职日本安田火灾海上火灾保险公司总部国际业务部主办；自
2005 年 5 月至 2016 年 1 月任职深圳市盛金创业投资发展有限公司董事副总裁；
自 2005 年 5 月至 2009 年 12 月任职深圳力合数字电视有限公司副总裁；自 2007
年 2 月至 2009 年 5 月任职宁波成功多媒体通信有限公司董事；自 2009 年 7 月
至 2012 年 7 月任职上海飞乐音响股份有限公司（一间于上海证券交易所（股份
代号：600651）上市的公司）董事及战略委员会委员。xxx于 1986 年 7 月自
天津南开大学取得经济学学士学位，于 1995 年 3 月自东京早稻田大学取得商学硕士学位。
xxx先生，42 岁，独立非执行董事。曾先生于 2017 年 5 月任命为本公司独立非执行董事。曾先生目前还担任上海财经大学会计学院副教授、院长助理及博士生导师。曾先生目前亦同时担任江苏天瑞仪器股份有限公司（一间于深圳证券交易所（股份代号：300165）上市的公司）独立董事、上海万业企业股份有限公司（一间于上海证券交易所（股份代号：600641）上市的公司）独立董事、深圳日海通讯技术股份有限公司（一间于深圳证券交易所（股份代号：002313）上市的公司）独立董事及上海灿瑞科技股份有限公司独立董事。曾先生于 2001 年
7 月至 2002 年 2 月于上海市房屋土地资源管理局资金管理处任职公务员、于 2005
年 8 月至 2009 年 12 月于上海交通大学安泰经济与管理学院会计系担任讲师及
副教授。曾先生于 2010 年 4 月至 2016 年 8 月于苏州世名科技股份有限公司（一
间于深圳证券交易所（股份代号：300522）上市的公司）担任独立董事，于 2014
年 5 月至 2107 年 5 月于江苏飞力达国际物流股份有限公司（一间于深圳证券交
易所（股份代号：300240）上市的公司）担任独立董事。曾先生于 1998 年 7 月
于中国纺织大学（现名为东华大学）取得会计学学士学位，于 2001 年 3 月取得
上海财经大学会计学硕士学位，于 2005 年 3 月于上海财经大学取得会计学博士
学位，并于 2010 年 8 月至 2011 年 8 月于美国 Rensselaer Polytechnic Institute 担
任访问学者。曾先生同时于 2012 年 8 月取得独立董事资格证书，于 2014 年 11
月取得上市公司高级管理人员培训结业证（深交所公司高管（独立董事）培训字
（1406013435）号），于 2016 年 9 月取得上市公司高级管理人员培训结业证（深
交所公司高管（独立董事）培训字（1607617675）号），于 2002 年 12 月取得中国注册会计师资格。
xxxxx，49 岁，独立非执行董事。x先生于 2017 年 5 月任命为本公司
独立非执行董事。x先生自 1992 年 9 月至 1993 年 4 月于香港赛马会财务部任
职分析师、自 1993 年 4 月至 1995 年 7 月于美国信孚银行企业信托部担任副经
理及经理、自 1996 年 11 月至 2000 年 4 月于法国xx证券担任分析师、自 2000
年 4 月至 2005 年 5 月于美国xx兄弟公司先后任职香港股票研究部主管及中港
地产股票研究主管、自 2005 年 5 月至 2016 年 5 月任职高盛亚洲证券有限责任
公司，曾担任环球投资研究部董事总经理。x先生于 1991 年 9 月于香港浸会学
院(后改名“香港浸会大学”)取得工商管理学士学位；于 1992 年 8 月于伦敦政治经济学院取得会计及财务硕士学位。
2、监事成员
xxx女士，52 岁，监事会主席、非职工代表监事。王女士于 2014 年 1 月加入本公司并担任监事。王女士目前还担任海通国际证券非执行董事、海通开元投资董事、西安航天新能源产业基金投资有限公司董事、吉林省现代农业和新兴产业投资基金有限公司监事、海通创新证券投资监事、海通恒运监事、上海泛圆监事、海通恒信融资租赁监事、海通期货股份有限公司监事长、海通证券稽核部总经理。王女士自 1988 年 1 月至 1994 年 10 月任职上海建材学院讲师；自 1992
年 5 月至 2001 年 5 月任职大华会计师事务所高级经理，其后于 2001 年 8 月加
入海通证券，并先后担任多个职务，包括于 2001 年 8 月至 2002 年 3 月担任稽核
部总经理助理、于 2002 年 3 月至 2006 年 5 月担任监察稽核部副总经理、于 2006
年 5 月至 2006 年 9 月担任风险控制总部副总经理、于 2006 年 9 月至 2011 年 3
月担任首席稽核官兼风险总部副总经理；自 2005 年 7 月至 2016 年 4 月担任海
通期货有限公司监事长。王女士于 1985 年 9 月在上海财经学院毕业并获得经济
学学士学位，于 1988 年 1 月自上海财经大学取得经济学硕士学位，并于 2003 年
8 月取得中国证券业协会证券从业资格。
xx女士，1965 年出生，2015 年 7 月起担任公司董事、副总经理。xx女士毕业于中国人民大学，本科学历。历任上海电气租赁有限公司副总经理，新世纪金融租赁有限公司总经理助理兼工业设备部总经理，中国租赁有限公司业务部经理助理。2010 年 3 月加入本公司，历任机加工事业部总经理、高级副总裁和首席运营官、监事。
xx女士，34 岁，职工代表监事。赵女士于 2016 年 8 月加入本公司任职人
力资源部，于 2016 年 9 月担任党委工作部总经理助理并于 2017 年 5 月起同时
担任职工代表监事。x女士自 2008 年 6 月至 2016 年 7 月任职上海海警支队，并
担任不同职务，包括参谋、干事、干部科副科长。赵女士于 2005 年 6 月自中国
人民武装警察部队学院边防管理学士学位，于 2008 年 6 月自中国人民武装警察部队学院军事情报学硕士学位。
3、其他高级管理人员
xxx先生，1968 年出生，2015 年 8 月起担任公司副总经理。xxxxx 1991 年毕业于大连交通大学，2005 年获得xx大学工商管理硕士学位。历任辽宁五矿进出口公司副总经理，加拿大枫叶银行商业风险分析师、加拿大 Synnex公司高级信用风险分析师、美联信金融租赁公司信审经理、恒信金融租赁有限公司信审总经理、英大汇通首席风控官、中国融资租赁有限公司副总裁。2014 年 4月起担任公司首席风险官。
xxxxx，1969 年出生，2015 年 8 月起担任公司副总经理。xxxxx获得华东政法学院法学博士学位，并通过律师资格考试。自 2000 年 7 月起历任海通证券总经理办公室法律部副经理、经理，风险资产管理部总经理助理，合规部、合规与风险管理总部总经理助理。自 2014 年 12 月起担任公司法务总监。
xxxxx，1964 年出生，2016 年 5 月担任公司副总经理。xxxxx毕业于复旦大学，博士学位。1989 年 8 月至 1998 年 11 月担任国家税务局扬州培
训中心多个职务，自 1998 年 11 月至 2000 年 8 月担任厦门大学博士后工作站多
个职务，自 2000 年 8 月至 2016 年 4 月，先后历任海通证券投资银行部（北京）副总经理、并购与大企业战略合作部副总经理、昆明东风西部营业部副总经理、
固定收益部副总经理、企业债券发行部副总经理、战略规划部副总经理、福州营业部总经理、福建分公司总经理兼福州营业部总经理。
xx女士，1973 年出生，2015 年 8 月起担任公司总经理助理。xx女士曾就读于上海师范大学，上海财经大学金融学硕士学位，经济师，高级人力资源管理职业资格。历任海通证券人力资源开发部干部管理主管、人事调配部副经理、经理、人才管理部经理、总经理助理。自 2014 年 12 月起担任公司首席人力资源官。2016 年 11 月起任职公司纪律检查委员会书记。
xx先生，1986 年出生，自 2015 年 11 月起担任公司总经理助理。xx先生获得英国伦敦政治经济学院硕士研究生学历，理学硕士学位，历任海通证券投资银行部项目经理、高级项目经理、副总裁，自 2015 年 1 月起担任本公司高端客户部总经理。
xx先生，1979 年出生，自 2015 年 11 月起担任公司总经理助理。xx先生本科毕业于上海交通大学，并获复旦大学工商管理硕士学位。历任新世纪金融租赁有限公司高级客户经理、远东国际租赁有限公司部门副总经理，自 2010 年
8 月加入本公司，历任机加工设备事业部经理、副总裁兼机加工事业部总经理、副总裁兼工业板块负责人。
发行人对高管人员的设置符合《公司法》等相关法律、法规及公司章程的要求。
（三）董事、监事、高级管理人员兼职及领薪情况
截至本募集说明书出具之日，发行人现任董事、监事及高级管理人员的兼职及领薪情况如下表所示：
公司董事、监事、高级管理人员兼职及领薪情况
姓名 | 职务 | 在公司之外的其他单位任职情况 | 任职单位与公 司的关联关系 | 是否在本单 位领薪 |
xx | 董事长 | 海通恒信金融董事长、海通恒运董事长、海通恒信融资租赁董事长、海通国际控股董事、中国-比利时直接股权投资基金董事、上海泛圆董事、海通证券副总经理、投资银行委员会主任及资本配 置委员会委员。 | 最终控制人或子公司或其他 | 否 |
xxx | 董事、总 经理 | 海通恒运国际租赁有限公司总经理，海 通恒信融资租赁（上海）有限公司董事 | 子公司 | 是 |
姓名 | 职务 | 在公司之外的其他单位任职情况 | 任职单位与公 司的关联关系 | 是否在本单 位领薪 |
兼总经理，上海泛圆投资发展有限公司 总经理 | ||||
xxx | 董事 | 海通恒信金融董事、海通证券战略发展 部总经理 | 最终控制人或 子公司 | 否 |
xxx | 董事 | 海通创新证券投资董事、海通恒信融资租赁董事、海通证券资金管理总部副总 经理 | 最终控制人或子公司 | 否 |
xxx | 独立非执行董事 | City e-Solutions Limited（一间于香港联交所（股份代号：0557）上市的公司） 主席、执行董事及提名委员会成员 | 其他 | 是 |
xx | 独立非执 行董事 | 长城新盛信托有限责任公司副总经理 | 其他 | 是 |
曾庆生 | 独立非执行董事 | 上海财经大学会计学院副教授、院长助理及博士生导师、江苏天瑞仪器股份有限公司（一间于深圳证券交易所（股份代号：300165）上市的公司）独立董事、上海万业企业股份有限公司（一间于上海证券交易所（股份代号：600641）上市的公司）独立董事、深圳日海通讯技术股份有限公司（一间于深圳证券交易所（股份代号：002313）上市的公司）独立董事及上海灿瑞科技股份有限公 司独立董事 | 其他 | 是 |
xxx | 监事 | 海通国际证券非执行董事、海通开元投资董事、西安航天新能源产业基金投资有限公司董事、吉林省现代农业和新兴产业投资基金有限公司监事、海通创新证券投资监事、海通恒运监事、上海泛圆监事、海通恒信融资租赁监事、海通期货股份有限公司监事长、海通证券稽 核部总经理 | 最终控制人或其他 | 否 |
（四）公司员工情况
公司员工学历构成情况5
学历 | 人数 | 占比 |
研究生及以上 | 201 | 20% |
本科 | 506 | 49% |
专科 | 280 | 27% |
5统计到 2016 年 12 月末
学历 | 人数 | 占比 |
中专及以下 | 37 | 4% |
合计 | 1,024 | 100% |
公司员工年龄构成情况6
年龄 | 人数 | 占比 |
30 岁（含）以下 | 558 | 54% |
30 岁~50 岁（含） | 457 | 45% |
50 以上 | 9 | 1% |
合计 | 1,024 | 100% |
公司员工各学历层次占比分别为研究生及以上学历 20%、本科学历 49%、专科学历 27%和中专及以下学历 4%。公司本科学历人数 506 人，占比最高。
公司全体员工中 50 岁以下员工合计 1,015 人，占全体员工总数的 99%，其中 30 岁及以下 558 人，占比 54%；30 岁-50 岁 457 人，占比 43%。
八、发行人的主要业务
（一）发行人主营业务概况
1、经营范围
海通恒信营业范围包括融资租赁业务；融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；兼营与主营业务有关的商业保理业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
2、业务资格
2004 年 7 月 6 日，发行人获得中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书，批准号为商外资沪独资字[2009]1535 号，批准发行人经营融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁财产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保，兼营与主营业务有关的商业保理业务。（涉及行政许可的凭许可证经营）
6口径同上
2014 年 7 月 16 日，发行人自贸区子公司海通恒信融资租赁（上海）有限公司获得中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书，批准号为商外资中（沪）自贸合资字[2014]0169 号，企业地址为中国（上海）自由贸易试验区基隆路 6 号外高桥大厦 14F1406 室，批准发行人自贸区子公司经营融资租赁业务，租赁业务，向国内外购买租赁财产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保，兼营与主营业务有关的商业保理业务。（涉及行政许可的凭许可证经营）。
3、业务形式
海通恒信具有多元化的业务范畴，可为各种不同类型的资产提供融资租赁服务，并可根据客户的个性化要求作出多种财务安排。业务形式包括：直接租赁、回租赁、可转换租赁、经营性租赁、应收账款保理等，以及租期结束后租赁资产的处置和短期融贸服务。
4、经营方针
海通恒信秉持“跨界思维、创新驱动、对内优术、对外取势”的经营方针，以客户需求为导向、价值投资为指引、产品创新为驱动力，加快分公司设立，有效推动“一体两翼”建设；夯实公司“一大一小”战略定位，加大机构客户与消费金融业务拓展，进一步加强与海通证券的业务协同和跨界联动，致力为客户提供一揽子综合金融服务，全面提升公司综合竞争力，打造引领行业新格局、具有资本市场特色的融资租赁公司。
（1）继续围绕租赁主业，防风险，抓业务，两轮驱动
继续围绕租赁主业，积极推动业务转型创新，优化租赁资产投放，机构客户与零售客户“一大一小”两端发力，完成公司投放目标。
（2）继续发挥券商背景优势，积极创新，进一步提高交叉销售规模
发挥券商背景优势，将传统融资租赁业务与资本市场充分结合，积极参与产业整合和公司并购重组。
（3）以“十三五”规划、供给侧结构性改革为契机，贯彻“一大一小”战略定位，优化租赁资产投放
以国家供给侧结构性改革为机遇、以中国制造 2025、绿色经济等产业经济 政策为指引，在加大对央企、上市公司等大企业、大项目开拓力度的同时，积极 挖掘一批真正具有核心竞争力、符合经济转型方向的优质中小企业作为目标客户。
（4）加快分公司设立，搭建属地化经营框架
加强公司业务总部与分公司两翼建设，形成属地化经营框架，降低管理半径、业务开发成本，提高客户属地化开发力度，并通过差异化的考核激励设计，形成分公司与总部业务部门两者之间的差异定位、协作互补，共助租赁业务规模快速发展。
（5）继续积极介入互联网融资租赁、普惠金融领域
以互联网思维进一步介入消费金融领域，借鉴成熟互联网金融产品经验，结合融资租赁优势，开发差异化网络租赁产品，做大网络零售租赁规模。
此外，海通证券收购公司后，从业务、资金、行业研究等方面积极给予公司全方面支持，为海通恒信的发展注入新的动力。在海通总公司的大力支持下，通过一系列的整合调整，成功启动公司战略转型，在加大对央企、地方国企、上市公司等优质客户开拓力度的同时，以互联网的思维与手段，实现了小微融资、汽车租赁等零售网络租赁业务的快速增长，在保障资产质量的前提下，实现了公司规模与收益的均衡发展。
近年来，随着中国融资租赁市场不断完善并发展迅速，海通恒信的业务规模也逐年稳步增长。新签约规模呈逐年高速增长态势，2014 年度，新签约项目 4,251
个，新签约金额 156.26 亿元；2015 年度，新签约项目 7,952 个，新签约金额 186.24
亿元。2016 年度，新签约项目 60,285 个，新签约金额 268.02 亿元。
报告期内发行人业务签约情况
项目 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 | |
新签约项目数（个） | 60,285 | 7,952 | 4,251 | |
其中： | 非交通物 流板块 | 2,143 | 837 | 1,086 |
交通物流 板块 | 58,142 | 7,115 | 3,165 | |
新签约金额（亿元） | 268.02 | 186.24 | 156.26 | |
其中： | 非交通物 流板块 | 185.72 | 169.30 | 145.90 |
交通物流 板块 | 82.30 | 16.94 | 10.36 | |
平均项目金额（万元） | 44.46 | 234.20 | 367.57 | |
其中： | 非交通物 流板块 | 866.62 | 2,022.70 | 1,343.46 |
交通物流 板块 | 14.15 | 23.80 | 32.72 | |
（二）发行人主营业务经营情况
1、发行人业务整体情况
海通恒信为外商独资融资租赁公司，在公共服务、医疗健康、商业业务、工业设备、机构客户、小微业务、交通物流等领域处于市场领先地位，同时提供应收账款保理、租赁咨询等其它各类相关业务。企业引进专业化团队，主要高管均为多年从事金融、证券、租赁行业、经验丰富、专业化程度高的资深人士。
报告期内，发行人营业收入与营业成本情况：
发行人营业收入、毛利润构成情况
单位：万元
类别 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 | |||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
营业收入 | ||||||
融资租赁利 息收入 | 230,335.04 | 72.58% | 190,757.77 | 73.17% | 142,865.56 | 86.54% |
销售货物收 入 | - | - | - | - | 313.25 | 0.19% |
服务收入 | 72,380.19 | 22.81% | 65,749.89 | 25.22% | 20,978.31 | 12.71% |
保理收入 | 8,728.23 | 2.75% | 1,239.52 | 0.48% | 7.40 | 微小 |
委托贷款利 息收入 | 4,196.79 | 1.32% | 1,275.38 | 0.49% | - | - |
其他 | 1,717.95 | 0.54% | 1,666.33 | 0.64% | 916.43 | 0.56% |
合计 | 317,358.19 | 100.00% | 260,688.89 | 100.00% | 165,080.95 | 100.00% |
营业成本 | ||||||
租赁业务融 资成本 | 121,744.96 | 100.00% | 90,919.12 | 100.00% | 64,798.56 | 99.69% |
销售货物成 本 | - | - | - | - | 203.21 | 0.31% |
合计 | 121,744.96 | 100.00% | 90,919.12 | 100.00% | 65,001.77 | 100.00% |
毛利润 | ||||||
融资租赁业 务 | 108,590.08 | 55.51% | 99,838.66 | 58.81% | 78,067.00 | 78.01% |
销售货物业 务 | - | - | - | - | 110.04 | 0.11% |
服务业务 | 72,380.19 | 37.00% | 65,749.89 | 38.73% | 20,978.31 | 20.96% |
保理业务 | 8,728.23 | 4.46% | 1,239.52 | 0.73% | 7.40 | 0.01% |
委托贷款业 务 | 4,196.79 | 2.15% | 1,275.38 | 0.75% | - | - |
其他 | 1,717.95 | 0.88% | 1,666.33 | 0.98% | 916.43 | 0.92% |
合计 | 195,613.24 | 100.00% | 169,769.77 | 100.00% | 100,079.18 | 100.00% |
综合毛利率 | ||||||
融资租赁利 息收入 | 47.14% | 52.34% | 54.64% | |||
销售货物收 入 | - | - | 35.13% | |||
类别 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 | |||
金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
服务收入 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | |||
保理业务 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | |||
委托贷款业 务 | 100.00% | 100.00% | - | |||
其他 | 100.00% | 100.00% | 100.00% | |||
合计 | 61.64% | 65.12% | 60.62% | |||
（1）营业收入情况
公司 2014 年度、2015 年度和 2016 年度的营业收入分别为 165,080.95 万元、
260,688.89 万元和 317,358.19 万元，近三年复合增长率为 38.65%。公司营业收入
在 2014-2016 年间保持持续增长，融资租赁业务依然是公司的核心板块，占总营业收入的 70%左右。
目前，公司业务结构有所调整，不断加强融资租赁业务主业，未来公司将深耕租赁业务领域，形成以融资租赁为核心，应收账款保理以及各类配套增值服务为辅的业务结构格局。
（2）毛利润构成情况分析
报告期内，公司营业毛利润分别为 100,079.18 万元、169,769.77 万元和
195,613.23 万元，近三年复合增长率为 39.81%。
融资租赁依旧是公司毛利润的主要来源。报告期内，融资租赁业务毛利润分别为 78,067.00 万元、99,838.66 万元和 108,590.08 万元，近三年复合增长率为 17.94%；分别占总毛利润的 78.01%、58.81%和 55.51%，占比呈下降趋势，主要系报告期内，公司战略转型，加大了对央企、地方国企、上市公司等优质客户的业务投放，这些客户的风险较低，利差较过去几年有所收窄；且大量外部资本涌入融资租赁行业，竞争日趋激烈，项目利差有所下降所致。
2、各版块经营情况分析
（1）融资租赁业务
1）业务模式
发行人为不同行业、不同类型的设备资产提供直接租赁和售后回租服务，具体业务模式如下：
直接租赁：一般为新购设备租赁，交易主要涉及设备供应商、租赁公司和承 租人三方。海通恒信作为出租人，与承租人签订融资租赁合同，根据承租人的要 求向设备供货商购买选定设备并支付货款，设备运抵承租人经营地并投入运行后，
承租人按期向公司支付租金。发行人直接租赁的会计核算方式为：在租赁开始日，发行人按最低租赁收款额与初始直接费用之和，记入应收融资租赁款科目，将最低租赁收款额与其初始直接费用现值之和的差额记录为未实现融资收益，未实现融资收益在租赁期内各个期间进行分配，发行人采用实际利率法计算当期确认的融资收入。
直接租赁流程图
直接租赁业务模式下，公司与客户签订的租赁合同中一般会明确要求客户支付一定的保证金。租赁保证金、手续费、首付款和预付款保险费于合同签约后 5日内支付。租赁保证金不计利息，但起租后至租赁期届满时若承租人无任何违约情况或虽存在违约但已全部得以救济，则出租人应于租赁期届满后五个工作日内退还承租人租赁保证金。租赁保证金将于承租人支付完毕扣除租赁保证金金额后的剩余租金及其他应付款项之日一次性自动冲抵最后部分租金。在直接租赁模式下，客户还款通常是采用等额本息的方式进行归还，采用上述方式的比例约占 90%以上。
公司与客户签订的租赁合同中均明确要求承租人无条件同意按签订的合同规定按时、足额支付租金和其他应付款，任何情况均不得影响该支付义务。如承租人延迟付款，则自支付日起，每延迟一日，按所欠金额计算每日万分之八的逾期利息。该项逾期利息须自应支付日起至实际支付日为止逐日计算。支付日指出租人收到承租人支付的款项的日期。如承租人负有多项债务或同一债务项下存在多种未清偿款项，出租人有权决定优先获得清偿的债务及款项。实际起租后，每年与实际起租日相同的日期为起租对应日。任何一季度起租对应日的中国人民银
行同期贷款基准利率与上一季度起租对应日相比发生调整，出租人均有权根据其当时的融资成本按照调整后的同期贷款基准利率对租金进行相应调整。实际起租日确定后，出租人向承租人出具《实际租金支付表》。《实际租金支付表》中明确规定每期租金、币种、租赁期数、支付日等信息。
租赁物件一经交付，则与之相关的一切毁损或灭失均由承租人自行承担，无论是保险范围内或其他未投保的风险，无论承租人是否实际占有租赁物件。发生毁损或灭失的情况，承租人在租赁合同项下的租金支付等其他所有义务不受任何影响。承租人就租赁物件向保险公司投保，均以出租人为第一受益人，且承担全部保险费用，并连续投保至承租人履行完毕租赁合同中规定的所有义务或责任为止。承租人须于起租后 30 日内将保单以及每次保险到期日前将续保保单提交给出租人；未经出租人事先书面同意，承租人不得退保减保或批改保单。
租赁期自实际起租日起至《实际租金支付表》中列明的租赁期届满日止。至 租赁期的最后一天，若承租人不存在违约行为或违约行为得以完全救济，则其可 行使留购、续租或退还租赁物件的权利，但承租人须提前书面通知出租人其期末 选择；如果承租人选择留购租赁物件，应当在租赁期届满前向出租人支付留购价 款，出租人收到留购价款后，租赁物件所有权按届时状况进行转让，出租人没有 义务对租赁物件进行任何维护。如果承租人选择退还租赁物件，应当遵从出租人 的要求自负费用在不晚于租赁期的最后一天将租赁物件退还至出租人指定地点；如果承租人未在租赁期届满前通知出租人其期末选择，则租赁期将逐季自动展期，展期内承租人应继续向出租人足额支付租金。
售后回租：主要以承租人现有设备开展的售后回租，交易一般不涉及设备供应商。承租人通过向海通恒信出售自有设备，将设备所有权转让给公司，并租回作融资租赁，待租赁到期后再由承租人回购租赁物。售后回租模式下的租赁合同条款基本和直接回租模式一致。
售后回租流程图
报告期内发行人直接租赁和售后回租占应收融资租赁款总额比例
项目 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
直接租赁 | 9.93% | 4.02% | 9.73% |
售后回租 | 90.07% | 95.98% | 90.27% |
报告期内发行人直租回租业务投放情况7
年份 | 直接租赁 | 售后回租 | ||
业务 笔数 | 投放金额 （万元） | 业务 笔数 | 投放金额 （万元） | |
2014 年 | 548 | 129,141.39 | 550 | 1,197,924.01 |
2015 年 | 591 | 60,067.34 | 225 | 1,433,213.48 |
2016 年 | 1,808 | 142,931.22 | 284 | 1,297,066.19 |
发行人开展全额偿付的融资租赁业务，获取利差和租息收益是最主要的盈利模式。具体来看，发行人与客户签订租赁合约，一般该合约都会采用浮动利率，该利率为一个基准利率加上预先设置的利差。这样的设置很大程度上会将利率的变动风险转移至客户。该基准利率参考人民银行基准利率，预先设置的利差大小直接决定了发行人该笔业务的盈利水平，该利差是基于发行人对于客户的资产状况，违约概率进行评估计算，并和客户进行一对一商业谈判后定下的条款。租赁合约按照谈判后的商定结果，租金可按照每月、每季或每半年等不同频率进行支付。
除利差和租息收益外，发行人的收益还包括残值收益与咨询服务收益。残值 收益，即发行人根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、
7不包括交通物流板块。
再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之后获取的收益。咨询服务收益，即在融资租赁的基础上，发行人以客户为中心，向其提供全方位的增值服务，以此来获取费用收入。一般来说，咨询服务会与融资租赁服务配套提供给客户。
公司售后回租的会计核算方式为在租赁期开始日，将应收融资租赁款，未担保余值之和与其现值的差额确认为未实现融资租赁收益，在将来收到租金的各期内确认为租赁收入。在售后回租模式下，客户还款通常是采用等额本息的方式进行归还，采用上述方式的比例约占 90%以上。
目前发行人的融资租赁业务主要涉及公共服务、工业设备、医疗健康等多个板块，具体各板块业务量比重如下：
2016 年末发行人融资租赁业务核心行业占比情况
行业 | 2016 年末租赁资产余额（万元） | 占比 |
公共服务 | 1,377,835.30 | 32.65% |
交通运输 | 894,412.65 | 21.19% |
工业设备 | 694,222.43 | 16.45% |
医疗健康 | 381,897.84 | 9.05% |
公司融资租赁业务流程图如下所示：
信息不足
是
评估
提交所需的信息
客户负责人
销售经理
被拒
信审部决策者
是
下一流程
信审专员
回访机制
出险应收租赁款管理
实物租赁资产管理
租金管理
通知销售部
交易终止
预筛选
审批授信
业务导入
公司融资租赁业务流程图
销售部决定
获批
信审申请
否
获批
通知销售部
信审报告/ 风险评级
租赁管理
公司的融资租赁业务流程主要包括业务导入、审批授信以及租赁管理。业务导入流程中，客户负责人将项目进行前期筛选后递交信审申请。销售经理收到申请后有权拒绝该项目。若该项目获得销售经理批准后则进入审批授信环节。当所
需的信息递交给信审专员后由其对项目进行评估，并出具信审报告，给予风险评级。信审部决策者收到信审报告及评级后，有权否决该项目。若该项目获得信审部决策者的批准后，则其可通知销售部对该项目进行租赁管理。租赁管理流程包括租金管理、实物租赁资产管理、出险应收租赁款管理以及回访机制。
在开展融资租赁业务过程中，公司投放资金来源主要来自银行贷款和资本市场融资，其中银行渠道约占 70%、资本市场约占 30%；在银行融资渠道板块中，银团贷款占比 70%、双边贷款占比 30%。
2）租赁物及所有权变动
发行人租赁物件一般为各行业的机器设备、车床、医疗器械、车辆和办公设备。
公共服务板块主要涉及为地方政府各主管部门所辖行业客户、城投公司、基础教育、高校客户等提供多元化的金融解决方案，助力地方政府经济发展。在节能环保领域，发行人主要专注于水务（自来水生产与供给、污水处理、再生水利用等）、固废处理、能源（热力电力、清洁能源、合同能源管理）等细分行业，在公共交通领域，发行人主要专注于民航、铁路、公路、城市及城际公共交通，水运等细分行业，通过对公共交通应用领域持续、深入的研究与开拓，致力于为城市及城际客运交通、轨道交通、铁路集团、港口、机场、停车场、新能源及充电桩设施等行业上下游企业提供专业化的融资服务。
工业设备板块主要涉及高端装备制造、能源化工、汽车制造、轨道交通、军工装备、航空装备、港口机场等交通设施、新能源汽车、新材料、清洁能源和清洁生产、消费电子、通讯技术、数据存储、建筑建设等多个领域。
医疗健康板块主要涉及各级公立医院、民营综合医院、混合所有制及改制医院等综合医疗服务机构；口腔医院/诊所、整形美容、血液透析中心、妇儿、骨科、肿瘤、独立影像中心、检验中心等专科医疗服务机构；制药行业、医疗器械及诊断行业、医药流通企业等医疗工商企业；养老机构、康复医院、护理院等专业服务机构。基因检验、生物制药、移动医疗等高成长性医疗服务机构。
小微板块主要以机加工、塑胶、电子、印刷、纺织、包装等行业为基础，不断拓展新行业、开发新渠道、服务新客户。在个人消费金融领域，专注于消费电
子产品、家居、装修、旅游、教育等细分消费领域。以产品贷、现金贷为主导，坚持小金额、大批量、快速通过的审批模式，建立覆盖全国最主要消费场所的服务网点，为普通大众提供最贴近的个人消费金融产品服务。
发行人恒运子公司专业从事汽车金融服务，基于各种车辆、仓储设备、冷库、集装箱以及物流环节中的其他设备的物权，进行债权融资。租赁物涉及各种车辆、物流相关的设备等。
直接租赁和售后回租两种模式下，租赁资产所有权的变动过程如下：
直接租赁：一般为新购设备租赁，交易主要涉及设备供应商、发行人和承租人三方。海通恒信作为出租人，与承租人签订融资租赁合同，根据承租人的要求向设备供应商购买选定设备并支付货款。租赁资产由设备供应商直接交付给承租人，租赁资产所有权由发行人享有。至租赁期的最后一天，若承租人不存在违约行为或违约行为得以完全救济，则其可行使留购、续租或退还租赁资产的权利。如承租人选择留购，应当在租赁期届满前向发行人支付留购价款，发行人收到留购价款后，租赁资产所有权按届时状况进行转让。
售后回租：主要以承租人现有设备开展的售后回租，交易一般不涉及设备供应商。发行人与承租人签订《融资回租合同》，约定承租人以租回为目的，向发行人转让其已经或将要取得所有权的租赁资产，并与发行人签订《所有权转让协议》。租赁资产的所有权自融资回租合同实际起租日起由承租人转移至发行人，租赁资产不发生实际占有转移。至租赁期的最后一天，若承租人不存在违约行为或违约行为得以完全救济，则其可行使留购、续租或退还租赁资产的权利。如承租人选择留购，应当在租赁期届满前向发行人支付留购价款，发行人收到留购价款后，租赁资产所有权按届时状况进行转让。
3）涉及行业板块
①公共服务
公共服务业务主要针对在公共服务、教育、节能环保、公共交通等领域建设发展过程中存在的资金短缺问题，通过融资租赁（直租、回租）、经营性租赁、保理、PPP 模式等方式，在全国范围内，为政府、公共服务领域客户及 PPP 项目各参与方提供多元化的综合融资服务解决方案。
目前公司已为全国各省、市、县、区逾百家政府机构及各类政府主管部门提供综合金融服务解决方案，并建立良好的合作关系。凭借丰富的经验、专业的队伍及高效的项目操作流程，同时借助母公司海通证券强大的资金实力及丰富的产品与服务类型，公共服务业务总部致力于为地方政府各主管部门所辖行业客户、城投公司、基础教育、高校客户等提供多元化的金融解决方案，助力地方政府经济发展。
在节能环保领域，公司主要专注于水务（自来水生产与供给、污水处理、再生水利用等）、固废处理、能源（热力电力、清洁能源、合同能源管理）等细分行业，以客户需求为导向，为节能环保企业在设备采购及建设发展过程中提供个性化、组合型融资解决方案。
在公共交通领域，公司主要专注于民航、铁路、公路、城市及城际公共交通、水运等细分行业，通过对公共交通应用领域持续、深入的研究与开拓，致力于为城市及城际客运交通、轨道交通、铁路集团、港口、机场、停车场、新能源及充电桩设施等行业上下游企业提供专业化的融资服务。
公司业务团队遍及全国各个地区，在华东、华北、东北、西北、西南、华南等地都有分支机构和业务团队，业务范畴也遍及全国各个省市、地区。
公司公共服务行业业务情况如下：
公司公共服务行业报告期内业务情况
单位：百万元
公共服务 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
应收融资租赁款总额 | 13,778 | 13,516 | 10,416 |
新合同平均金额 | 184 | 102 | 58 |
总销售额 | 5,070 | 6,374 | 5,921 |
公司应收融资租赁款总额指公司在租赁开始日将最低租赁收款额与初始直 接费用之和作为应收融资租赁款的入账价值；新合同平均金额指公司当年新签订 的租赁合同的平均单个合同金额；总销售额指公司当年签订的租赁合同本金总额。
近年来，公司公共服务板块总销售额规模增速有所放缓，2016 年有所下降，主要受地方政府债务管控力度较大、融资意愿降低等因素的影响。
公司公共服务报告期内前五大租赁项目情况
单位：万元
2016 年 | 2015 年 | 2014 年 |
租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 |
天津某控股有限公司 | 68,961.06 | 济南某有限公司 | 56,023.20 | A 教育局 | 33,625.00 |
沈阳某有限公司 | 67,312.56 | 晋江市某集团有限公司 | 47,652.50 | B 教育局 | 30,000.00 |
济南某有限公 司 | 52,950.86 | 镇江某有 限公司 | 46,861.88 | C 教育局 | 29,250.00 |
江苏某控股有限公司 | 51,434.62 | 重庆某有限公司 | 46,125.00 | D 教育体育局 | 15,120.00 |
凉山某有限责任公司 | 49,576.42 | 常德某有限公司 | 28,600.00 | E 文教局 | 14,025.00 |
②工业设备
公司以“十三五”规划、中国制造 2025 等国家产业政策为导向，致力于服务中国的实体经济工业产业，以结合券商业务为特色，为工业企业以及产业链上下游客户提供多元化金融解决方案的综合金融服务。
业务涉及高端装备制造、能源化工、汽车制造、轨道交通、军工装备、航空装备、港口机场等交通设施、新能源汽车、新材料、清洁能源和清洁生产、消费电子、通讯技术、数据存储、建筑建设等多个领域，广泛覆盖于基础制造业和国家新兴战略支柱产业，为全国各地的大中型国有企业，上市公司和科技创新型民营企业提供金融服务。
一直以来，海通恒信通过融资租赁的方式，有效助力了全国各地几千家企业的经营和发展。根据客户的个性化需求出发，设计合理的融资租赁解决方案，通过直接租赁或者售后回租的方式，有效解决客户因扩大经营在设备投资或盘活原有固定资产的资金流动性需求，为多个领域的工业企业注入了新的活力和发展生机。
同时，公司还为客户提供保理业务的产品，针对客户长期稳定的中长期应收账款提供循环滚动的资金支持，缓解应收账款的资金占用，优化应收账款比例和财务指标。在工业企业的供应链端，积极参与和尝试各类供应链金融的相关产品，服务于整个产业链中上下游的各类企业。
在提供现有传统融资租赁产品和服务的同时，还着重以投资银行的业务为视角，提供更多创新业务产品，以满足不同客户对于资金多元化的需求。面对不同行业属性、经营规模、成长阶段的企业需求，发挥产融结合优势，将融资租赁公
司与证券公司综合金融平台实现对接，有效提高金融增值业务服务能力，通过现有租赁产品的特点，结合股票及债券发行承销、私募股权投资、股票质押式回购及融资融券业务等多种券商业务，打造出具有券商特色的创新型融资租赁产品，助力不同行业的产业端客户从多层次资本市场中获取更丰富的发展资源。
公司工业设备报告期内业务情况
单位：百万元
工业设备 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
应收融资租赁款总额 | 6,942 | 6,507 | 2,593 |
新合同平均金额 | 41.70 | 136 | 9 |
总销售额 | 1,275 | 3,810 | 1,662 |
2014 年底以来，公司工业设备板块率先进行业务结构。受公司业务方向调整的影响，2016 年，公司工业设备板块新增业务投放规模明显降低，存量资产亦明显放缓。
公司工业设备报告期内前五大租赁项目情况
单位：万元
2016 年 | 2015 年 | 2014 年 | |||
租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 |
吉林某有限公司 | 50,141.31 | 某有限公司 | 52,161.69 | 云南某清洁能源开发有限公 司 | 21,128.22 |
某集团有限公司 | 39,661.83 | 天津某股份有限公 司 | 38,697.58 | 湖北某科技股份有 限公司 | 21,051.79 |
青岛某股份有限公司 | 30,618.67 | 湖北某集团股份有 限公司 | 32,097.47 | 天津某股份有限公 司 | 19,045.00 |
天津某股份有限公司 | 29,971.81 | 北海某有限公司 | 29,250 | 中盐某股份有限公 司 | 9,724.25 |
某有限责任公司 | 27,624.91 | 重庆某有限责任公 司 | 28,640.25 | 河南某股份有限公 司 | 9,687.54 |
③医疗健康
海通恒信医疗健康业务板块，致力于为医疗健康领域全产业链客户提供包括设备租赁、售后回租赁、供应链融资等综合金融服务。以客户需求为导向，推动行业发展，不断探索产品创新、优化服务流程，为医疗健康产业客户持续成长、产业升级、改革创新提供专业服务。
主要服务对象包括各级公立医院、民营综合医院、混合所有制及改制医院等综合医疗服务机构；口腔医院、整形美容、血液透析中心、独立影像中心、检验中心等专科医疗服务机构；制药行业、医疗器械及诊断行业等医疗工商企业；养老机构、康复医院、护理院等专业服务机构；基因检验、生物制药、移动医疗等高成长性医疗服务机构。
公司医疗健康报告期内业务情况
单位：百万元
医疗 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
应收融资租赁款总额 | 3,819 | 5,034 | 5,524 |
新合同平均金额 | 15 | 14 | 19 |
总销售额 | 534 | 1,149 | 2,875 |
近年来随着市场竞争日趋激烈，中小公立医院租赁市场趋于饱和，公司按照 “一大一小”战略规划，开始对医疗健康板块业务结构进行调整。2015 年以来公司医疗健康板块新增投放明显下降，且随着存量项目逐步到期，期末租赁资产规模也出现下滑，公司医疗健康板块面临着一定的转型压力。
公司医疗健康报告期内前五大租赁项目情况
单位：万元
2016 年 | 2015 年 | 2014 年 | |||
租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 |
深 圳 市 某 有限公司 | 22,553.90 | 重庆某制药科技股份有限公 司 | 108,661.65 | 某人民医院 | 4,904.00 |
某 县 人 民 医院 | 12,018.99 | 某人民医院 | 9,750.00 | 某人民医院 | 4,742.27 |
某 县 人 民 医院 | 10,292.69 | 某 第 一 人 民医院 | 9,650.00 | 某人民医院 | 3,660.00 |
某 市 人 民 医院 | 8,128.53 | 某 人 民 医 院 | 9,380.00 | 吉林省某医院 | 2,847.87 |
某 市 第 一 人民医院 | 7,621.48 | 山 东 某 药 业 股 份 有 限公司 | 6,809.53 | 甘肃省某肿瘤医院 | 2,524.50 |
④交通运输
近年来，公司对零售业务重视程度不断上升，加之国内汽车租赁需求较为旺盛，公司交通运输板块业务呈现爆发式增长。2014-2016 年，公司应收融资租赁款行业分布中，交通运输板块占比分别为 4.02%、5.74%和 21.19%，交通运输板
块已成为公司重要业务增长点。
公司交通运输板块运营实体为恒运子公司，其前身为公司重卡事业部。经过多年快速发展，恒运子公司已由单纯的重卡租赁发展成为包含商用车、乘用车以及现代物流三大业务在内的综合性汽车金融服务公司。
从业务模式看，公司商用车租赁业务釆用属地化管理的方式，由恒运子公司在全国商用车行业集中区域开设销售办事处，并在当地招聘销售人员开展业务。公司乘用车租赁业务主要面向三、四线城市客户，且以一手车租赁业务为主，并通过授权代理服务商（SP)开展业务。在日常运营中，SP 主要负责业务拓展，并对业务的合规性承担责任；恒运子公司则着重于项目风控，并负责对 SP 进行管理。公司现代物流业务主要面向汽车运输物流行业中的中小微企业及核心企业，通过为上述企业提供融资服务，在提升交通运输板块业务多元化程度的同时，获取其上下游客户的营销机会。截至 2016 年末，公司交通运输板块中，商用车与乘用车业务规模占比大致相当，现代物流占比相对较小。
公司交通运输报告期内业务情况
单位：百万元
交通运输 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
应收融资租赁款总额 | 8,944 | 1,826 | 963 |
新合同平均金额 | 0.16 | 0.25 | 0.33 |
总销售额 | 8,264 | 1,452 | 821 |
2016 年，公司交通运输板块资金投放规模达 82.64 亿元，期末存量租赁资
产规模达 89.44 亿元，分别较上年和上年末增加 68.12 亿元和 71.18 亿元。整体来看，得益于规范的流程管理、较强的风险识别和风险控制能力，公司交通运输板块中各业务条线均具备了较强了市场竞争力。目前，公司商用车租赁业务已稳居行业前列，乘用车租赁业务市场份额也快速上升。
公司交通运输报告期内前五大租赁项目情况
单位：万元
2016 年 | 2015 年 | 2014 年 | |||
租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 | 租赁项目 | 金额 |
深圳市某有限公司 | 33,793.45 | 上海某物流有限公司 | 5,427.33 | 日照某物流有限公司 | 641.91 |
某物流股份有限公司 | 22,517.15 | 上海某物流有限公 | 4,925.52 | 某个人客户 | 411.50 |
司 | |||||
某集团股份有限公司 | 21,822.04 | 某物流股份有限公司 | 4,414.92 | 某个人客户 | 371.05 |
上海某物流有限公司 | 6,553.77 | 上海某物流有限公司 | 417.00 | 某个人客户 | 198.17 |
广州某巴士有限公司 | 5,036.35 | 天津某货运代理有限公司 | 371.00 | 某个人客户 | 96.14 |
4）产品合作商
公司与主要产品合作商建立的战略合作关系有助于利用其广泛的分销网络使销售效率最大化。过去几年重复客户业务对收入的贡献也有显著提高，这得益于公司成功与产品合作商推荐的新客户建立并培养了直接密切的关系。通过与产品合作商的合作，发行人还能够更加深入了解客户需求，并向客户提供包括售后支持在内的灵活的融资方案。此外，通过产品合作商渠道销售有助于获得客户情况的及时更新和早期信用风险预警，从而使公司能够更有效的管理信用风险。
5）租赁客户及主要租赁项目
2014 年度、2015 年度和 2016 年度，发行人融资租赁业务主要客户情况如下：
报告期内发行人主要客户
单位：万元
2014 年度 | |||
序 号 | 主要客户 | 金额 | 是否为 关联方 |
1 | 某市教育局 | 38,066.58 | 否 |
2 | 某市教育局 | 37,092.79 | 否 |
3 | 某市教育局 | 36,462.30 | 否 |
4 | 广西某有限公司 | 34,274.73 | 否 |
5 | 某县教育局 | 25,169.98 | 否 |
2015 年度 | 2016 年度 | ||||||
序 号 | 主要客户 | 金额 | 是否为 关联方 | 序号 | 主要客户 | 金额 | 是否为关联方 |
1 | 镇江某有限公司 | 57,286.33 | 否 | 1 | 天津某有限公司 | 68,961.06 | 否 |
2 | 晋江市某有限公司 | 56,933.17 | 否 | 2 | xx市某有限公司 | 67,312.56 | 否 |
3 | 重庆市某有限公司 | 54,840.36 | 否 | 3 | 汉中某有限公司 | 59,386.80 | 否 |
4 | 某集团有限公司 | 51,764.90 | 否 | 4 | 济南某有限公司 | 52,950.86 | 否 |
5 | 天津某股份有限公司 | 40,385.70 | 否 | 5 | 江苏某有限公司 | 51,434.62 | 否 |
2016 年度发行人主要融资租赁项目
项目名称 | 币种 | 设备金额 （万元） | 租赁期限（月） |
天津某控股有限公司 | RMB | 60,000.00 | 60 |
xx市某有限公司 | RMB | 60,000.00 | 60 |
吉林某有限公司 | RMB | 50,000.00 | 36 |
汉中某集团有限公司 | RMB | 50,000.00 | 60 |
江苏某控股有限公司 | RMB | 50,000.00 | 59 |
2015 年度发行人主要融资租赁项目
项目名称 | 币种 | 设备金额 （万元） | 租赁期限 （月） |
济南某有限公司 | RMB | 60,000 | 60 |
盘锦某有限公司 | RMB | 58,952 | 60 |
晋江市某有限公司 | RMB | 50,000 | 57 |
镇江某有限公司 | RMB | 50,000 | 60 |
重庆市某有限公司 | RMB | 50,000 | 60 |
包头某有限责任公司 | RMB | 40,000 | 51 |
天津某股份有限公司 | RMB | 40,000 | 60 |
湖北某股份有限公司 | RMB | 33,708 | 60 |
北海某有限公司 | RMB | 30,000 | 60 |
深圳市某有限公司 | RMB | 30,000 | 36 |
发行人拥有广泛的客户基础，分布于不同行业。客户分布整体上与中国的工业化进程一致，许多客户集中在东部和南部地区，中部和北部地区的客户也占重要比例。
发行人客户行业分布情况
单位：%
行业 | 2014 年末 | 2015 年末 | 2016 年末 |
公共服务 | 43.47 | 42.53 | 32.65 |
医疗健康 | 23.05 | 15.84 | 9.05 |
印刷包装 | 9.23 | 4.92 | 1.96 |
工业设备 | 10.82 | 20.48 | 16.45 |
纺织 | 0.91 | - | - |
塑胶 | 0.73 | - | - |
农林 | 3.61 | 2.98 | 3.46 |
电子 | 2.20 | 2.39 | 3.11 |
交通运输 | 4.02 | 5.74 | 21.19 |
建筑建设 | - | 1.27 | 5.69 |
节能环保 | 1.22 | 1.92 | 3.62 |
其他 | 0.74 | 1.93 | 2.82 |
合计 | 100.00 | 100.00 | 100.00 |
6）标的物承保情况
为了降低因租赁物件遇到意外风险，发行人规定，是否约定承租人给租赁物件购买一切意外保险和第三责任保险，需要参考承租人风险承担能力的大小和发行人对承租人四个关键财务指标，包括杠杆、流动性、经营业绩、现金流而定。目前，发行人按下述指导原则决定标的物承保情况：
①对具备健全的财务状况、合理的现金流量和流动性、并有足够的偿债能力和较低财务杠杆、市场定位准确、产能充足、产品得到市场认同、收款快速、充足的银行支持的企业和国有医疗和教育机构承租人，发行人接受其出险时有能力继续履行租赁合同项下义务的能力，发行人不强求承租方提交保单。
②对财务状况较稳定、管理层经验丰富、有足够偿债能力、产品市场接受度中等的中小企业，发行人会要求承租方购买一切意外保险和第三责任保险。
③对于财务状况不稳定、管理层经验不足、制造能力中等、产品市场接受度中等的中小企业，必须由发行人为租赁物件并购买意外全险和第三责任险，保费在起租前和首付款、保证金等一起支付给发行人。
租赁行业对于有足够偿债能力的教育机构和医院一般均不购买财产险。对于出租人而言，不需要为应收租赁款购买信用险，因为出租人的自身风控体系较严谨，能较好控制风险。
报告期内发行人标的物承保情况
单位：万元
年度 | 新增保费 | 续保保费 | 保费总计 |
2014 年度 | 312.79 | 716.09 | 1,028.88 |
2015 年度 | 281.33 | 624.15 | 905.48 |
2016 年度 | 185.65 | 580.53 | 766.18 |
合计 | 779.77 | 1,920.77 | 2,700.54 |
7）风险管理情况
根据商务部 2013 年 10 月 1 日起下发的《融资租赁企业监督管理办法》中规
定，融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的 10 倍。截至本募集说明书签署之日，发行人的风险资产规模满足上述监管规定。另外随着融资租赁行业的规模及影响力的增大，对该行业监管将进一步加强，将有利于行业规范有序的发展。发行人监管指标符合行业的相关规定。
2014 年至 2016 年发行人杠杆比率情况
财务指标 | 2016 年末 | 2015 年末 | 2014 年末 |
银行债务/净资产（杠杆比率） | 2.01 | 2.67 | 2.15 |
发行人内部对于融资租赁业务风险管理措施包括如下：
①信用风险管理措施
信用风险管理措施包括对行业的选择、交易管理及组合风险管理。
海通恒信对新行业的选择基于其业务团队、信审与风险管理团队对行业、经济和政策的调研和分析。在行业可行性调研后，公司将制定详细的商业计划，评估该行业的增长潜力、市场容量、行业资本需求以及进入该行业所需的资源。在确定行业的风险回报具备吸引力的前提下，公司将成立融资部开展试验性的商业运营，当商业模式和管理团队达到一定的成熟度并可满足规模化的运营时，公司将把融资部升级为正式的事业部。在新行业确立后，公司将针对该行业的风险特征拟定架构完整的信贷指引，从而对该行业信用风险进行有效的控制。
公司交易管理主要由业务导入、审批授信和租赁管理组成，信用风险在业务导入阶段通过对项目及交易对手的充分尽职调查，从而形成对项目的初步风险识别。审批授信阶段通过公司的信审部门对项目进行风险评级，并根据不同审批权限，对租赁项目进行授信审批。具体来说，公司董事会负责审批 2 亿元人民币以上的项目，公司信审会负责 2,000 万-2 亿元人民币的项目审批，2,000 万以下项目审批采取逐级审批制度，首席风险官负责1,500-2,000 万元人民币的项目审批，
信审总监负责 1,000-1,500 万元人民币的项目审批，项目投放在 1,000 万元人民 币以下的采取个人授权方式进行审批。个人授权根据个人的审批经验、能力和服 务年限等方面进行额度确定，项目审批须经两位授权信审人员共同联签审批生效。在租赁项目放款后，信用风险的控制通过租赁管理来实现，公司相关业务团队对 租赁资产进行回访，以检查承租人的经营情况，若承租人出现租金逾期，公司将 及时分析潜在风险敞口，并确定行动方案，若风险较高，公司将会通过法律途径 收回资产、要求承租人提前回购或要求供应商即时回购。
组合风险管理方面，海通恒信注重加强监测资产组合的质量以及可能影响资产表现的政策和经济变化，并通过额度管理，控制单一行业、单一客户、单一供应商的资产占比，分散风险，从而减小单一信用风险事件对公司的冲击。此外，公司还通过控制融资比率和租赁期限来管理和控制资产组合的信用风险。
海通恒信制定了较为严格的信用风险拨备计提政策，根据五级分类对资产进
行分类，将不良资产定义为次级、可疑、损失的应收融资租赁款。公司按月对应收融资租赁款计按五级分类进行组合计提和单项计提。
②风险限额管理及缓释措施
发行人管理、限制以及控制所发现的信用风险集中度，尽可能地规避风险集中于单一承租人、供应商行业和区域。发行人对同一承租人、供应商及行业分别设定限额，以优化信用风险结构。发行人项目前期分析承租人偿还本金和利息的能力，项目执行过程实时监管承租人实际还款状况来管理信贷风险。
发行人风险管理集中度政策
集中度风险 | 风险管理政策 |
行业集中度 | 单个主要行业不超过租赁总资产的 30%（教育等低风险公共部门可适 当突破限额） |
其他开发中的单个行业应不超过当年规划业务量的 2% | |
供应商集中度 | 任何供应商的剩余本金（包括直接和间接）不超过公司股东权益的 10% |
承租人集中度 | 承租人的剩余本金不超过公司股东权益的 10%；集团客户剩余本金不 超过公司股东权益的 15%。 |
③其他具体的管理和缓解措施
a）担保
根据融资租赁业务的特点，发行人拥有租赁期间内租赁标的物的所有权。《物权法》规定了所有权的四项权能：占有、使用、收益、处分；还规定“所有权人有权在自己的不动产或者动产上设立用益物权和担保物权”。故《物权法》保证了发行人的有效权利。发行人对于租赁物的管理有系统的管理办法，能保证租赁物的真实存在性及价值的公允性。一旦发生违约，发行人可以将标的物取回。
发行人对融资租赁业务还额外会要求部分承租人提供额外的第三方担保或抵押。根据承租人信用状况、融资租赁业务风险程度以及各担保方式的特点，要求采用不同的担保方式，并对担保人的担保能力、抵押物、质押物的权属和价值以及实现抵押权、质权的可行性进行评估。对于由第三方提供担保的应收融资租赁款，发行人会评估担保人的还款能力。
b）对融资租赁标的物保险
对于融资租赁业务，融资租赁标的物在租赁期间结束之前所有权属于发行人，但经营使用、维护权的风险与收益已经转移至承租人。因此在租赁期间若融资租 赁标的物发生保险责任事故，承租人应立即向相关保险公司报案并通知发行人，
提供出险原因报告和有关资料。会同发行人及时向保险公司办理索赔事宜。发行人2014-2016年末信用风险敞口情况
单位：万元
风险敞口项目 | 2016年末 | 2015年末 | 2014年末 |
货币资金 | 86,263.74 | 76,375.10 | 73,104.08 |
长期应收款（含1年内到期） | 4,042,829.26 | 2,853,961.39 | 2,022,547.04 |
委托贷款（含1年内到期） | 67,602.88 | 60,087.91 | - |
以公允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产 | 97,998.90 | 104,730.31 | 401.79 |
可供出售金融资产 | 151,536.13 | 36,608.64 | 72,686.65 |
买入返售金融资产 | 52,890.00 | 20,300.00 | - |
其他金融资产（注） | 10,614.71 | 5,948.50 | 6,581.39 |
合计 | 4,509,735.63 | 3,158,011.85 | 2,175,320.95 |
注：其他金融资产包括应收账款、应收票据、其他应收款、应收利息，2014-2016 年数据来源于 2014 年、2015 年和 2016 年审计报告金融工具及风险管理。
④市场风险管理措施
发行人面临市场风险。该风险是指因为市场利率或价格波动导致出现亏损的风险。
a）市场风险衡量技术
发行人目前通过敏感度分析来评估利率风险，即定期计算一定时期内到期或需要重新定价的生息资产与付息负债两者的差额（缺口）），并利用缺口数据进行基准利率情况下的敏感性分析。发行人对敏感性分析建立了上报制度，定期敏感性分析结果每月上报高级管理层。
b）利率风险
利率风险是指由于资产和负债所使用的基准利率差异而造成的风险敞口。在利率风险管理的过程中，公司选择使用中国人民银行基准利率作为资产和负债的利率基准，大部分资产和负债均随着中国人民银行基准利率浮动而浮动，因此利率风险基本实现自然对冲。为了达到多元化融资的目的，公司还通过境外发债和境外借款的融资方式融资，在外币融资涉及浮动利率的情况下，海通恒信根据相关政策，利用利率互换进行风险锁定，将浮动利率转为固定利率，从而消除境外利率变动风险。
⑤流动性风险管理措施
公司通过建立科学的流动性风险管理组织架构，明确董事会、经理层及各相关部门在流动性风险管理中的职责。制定有效的流动性风险管理策略、办法和流程，强化严格的考核约束机制，持续推动流动性风险管理工作的开展。资金管理部负责对公司的流动性风险进行日常管理。
公司结合巴塞尔协议 III 和租赁公司自身的特点，建立了对应工具，对所确定指标予以持续跟踪和测算，判断其合理性，并定期反馈。对于相关指标偏离正常值的，公司将及时采取应对管理措施。主要指标包括：现金储备、短期流动比例、中期流动比例、负债结构、资本比例。在日常流动性风险管理中，公司主要从授信额度、资产负债结构、负债期限结构和头寸四个方面进行管理，有助于纠正公司流动性指标的偏离度，并能够避免较高流动性风险情况的发生。
a）授信额度管理
公司的授信额度管理包括台帐建立、授信额度的获取和增加、授信额度使用范围的确定、使用中的渠道对接、相关信息的反馈等。公司结合经营实际，推进持续跟踪已有授信额度的规模、类别、期限、币种等信息，根据实际情况触发启动授信额度的增加或调整。同时，公司根据业务投放计划安排月度具体提款计划，并每周滚动调整。
资产负债结构管理包括合理负债率的确定、负债率的监测与预测、合理负债率的实现。公司目前拟定的负债率控制目标为 80%-85%。
b）期限结构管理
期限结构管理包括资产和负债的期限结构策略的确定、期限结构的跟踪和预测、期限结构的调整。针对负债的期限结构管理，基于当前资产结构情况，负债期限结构管理遵循“三七”原则，即短期贷款占所有贷款比例应不高于 30%，可根据资产情况和市场环境不同作上下波动。
c）头寸管理
头寸管理包括头寸管理策略的确定、头寸情况的跟踪和预测、头寸的调节、头寸的使用和调配。基本出发点是保障公司经营需要，在此基础上，通过对规模的控制和结构的合理配置，实现成本降低和收益增加。公司每日按资金性质更新资金头寸日报，实时监控头寸余额，同时根据业务投放计划，安排资金调度。
此外，资金管理部还通过对流动性进行压力测试，以便对各类情景假设带来的流动性影响做出合理测试和判断。
最后，针对突发情况，公司制度了危机管理方案，是指在危机情形发生时，如融资环境极度恶化、大额融资项目意料外失败、融资计划严重失效，租金回流严重恶化等，资金管理部研究如何增加流入，减少流出，以达成新的流动性xx。主要应对危机的方案有增加外部资金流入、后延项目投放、后延大额费用支出、协商后延贷款偿还。另外，在极端流动性紧张的前提下，海通证券会对海通恒信在一定程度上給予流动性方面的支持和安排，帮助公司降低流动性风险。
8）资产质量情况
公司资产中租赁款根据风险不同，分为五级，分别是正常、关注、次级、可疑和损失。不同分类下，公司租赁款分布情况如下：
发行人 2014 年-2016 年末租赁款五级分类分布
类别 | 2016 年末 | 2015 年末 | 2014 年末 |
正常 | 97.86% | 97.52% | 96.63% |
关注 | 1.04% | 1.23% | 2.45% |
次级 | 0.10% | 0.16% | 0.24% |
可疑 | 0.22% | 0.56% | 0.65% |
损失 | 0.78% | 0.53% | 0.03% |
合计 | 100.00% | 100.00% | 100.00% |
发行人 2016 年末租赁业务不良资产的行业分布情况
行业 | 占总不良资产比例 |
印刷包装 | 40.16% |
工业设备 | 22.57% |
医疗健康 | 9.92% |
交通运输 | 13.22% |
农林 | 4.99% |
电子 | 1.82% |
其他 | 7.32% |
合计 | 100.00% |
2016 年末，发行人业务类资产公司的应收融资租赁款不良率为 1.10%；其中，2016 年末公司业务类资产拨备情况为 140,714.94 万元，公司业务类不良资产拨备覆盖率为 299.73%。
9）资金来源及会计核算方式
与传统工商类企业相比，融资租赁企业的资金来源主要为股东注资及银行借
款。银行借款产生的利息计入公司的主营业务成本中；公司收到的租赁业务租金收入则计入主营业务收入中。
（2）服务业务
发行人服务业务主要包括发行人为客户提供的融资租赁衍生服务，主要来自与融资租赁业务相关的咨询费和服务费等收入。
发行人报告期内服务收入明细
单位：万元
行业 | 2016 年度 | 2015 年度 | 2014 年度 |
公共服务 | 8,355.19 | 25,610.75 | 7,665.09 |
工业设备 | 3,613.83 | 15,530.73 | 2,681.63 |
建筑建设 | 14,293.27 | 7,802.08 | - |
交通运输 | 28,791.29 | 7,933.56 | 6,374.81 |
医疗健康 | 1,170.09 | 3,528.03 | 1,821.43 |
电子 | 2,594.56 | 2,302.21 | 281.05 |
农林 | 3,266.58 | 479.51 | 1,387.34 |
其他 | 10,295.38 | 2,563.02 | 766.96 |
合计 | 72,380.19 | 65,749.89 | 20,978.31 |
（3）保理业务
保理业务是指保理申请方将其对买方享有的应收账款债权转让给本公司，由本公司向保理申请方提供应收账款融资等全部或部分内容的综合性保理服务。办理保理业务必须以真实、合法的交易和债权债务关系为基础。
1）保理业务的当事人有三方：
①卖方：指因销售商品、提供服务或其他原因而有权收取应收账款，并将应收账款转让给保理商的一方，也称供应商或保理申请方；
②买方：指因购买商品、接受服务或其他原因而对卖方（保理申请方）负有付款义务的一方；
③保理商：指在保理合同下，对卖方的应收账款叙做保理业务并提供保理融资款等服务内容的一方。
2）业务分类及定义
根据买方因发生信用风险无法偿付应收账款时，本公司可否要求卖方回购应收账款，可将保理业务分为有追索权保理和无追索权保理：
①有追索权保理：指发行人向卖方提供保理业务项下融资款后，无论因何种原因导致应收账款无法从买方处按时收回时，发行人均有权向卖方反转让应收账款或要求卖方回购应收账款，卖方应无条件履行回购义务。有追索权保理又称为
回购型保理；
②无追索权保理：指发行人向卖方提供保理业务项下融资后，在买方发生信用风险(如破产、财务状况恶化、履行能力不足、恶意拖欠等情况)导致应收账款无法从买方处按时收回时，由发行人承担应收账款的坏账风险，在此情形下，卖方(保理申请方)不承担回购义务。无追索权保理又称为买断型保理。
根据是否将应收账款债权转让事宜通知买方，可将保理业务分为明保理(或称公开型保理)和暗保理(或称隐蔽型保理)。
①明保理：指将应收账款债权转让事宜通知买方的保理业务；
②暗保理：指根据卖方与发行人的约定，不将应收账款债权转让事宜通知买方的业务，但在卖方与发行人约定的条件发生时，应收账款债权转让事宜仍应通知买方。
公司 2015 年正式开始进入商业保理行业，目前，公司保理业务均为有追索权的明保理。
发行人报告期内保理业务收入明细
单位：万元
行业 | 2016 年度 | 2015 年度 |
公共服务 | 682.19 | 710.40 |
医疗健康 | 88.91 | 30.60 |
建筑建设 | 5,372.98 | 439.56 |
工业设备 | - | 58.96 |
交通运输 | 391.23 | - |
其他 | 2,192.92 | - |
合计 | 8,728.23 | 1,239.52 |
报告期内发行人应收保理款到期期限分布
剩余期限 | 2016 年 12 月 31 日 | 占比 | 2015 年 12 月 31 日 | 占比 | 2014 年 12 月 31 日 | 占比 | 2013 年 12 月 31 日 | 占比 |
1 年以内 | 251,270.97 | 57.37% | 50,355.42 | 40.85% | 6,718.50 | 100.00% | - | - |
1 至 2 年 | 110,134.17 | 25.15% | 50,256.83 | 40.78% | 0.00 | 0.00% | - | - |
2 至 3 年 | 28,599.42 | 6.53% | 22,636.57 | 18.37% | 0.00 | 0.00% | - | - |
3 年以上 | 47,969.52 | 10.95% | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | - | - |
应收保理款 | 437,974.08 | 100.00% | 123,248.83 | 100.00% | 6,718.50 | 100.00% | - | - |
减：利息调整 | 42,573.44 | - | 6,501.66 | - | 305.96 | - | - | - |
应收保理余款 | 395,400.64 | - | 116,747.18 | - | 6,412.54 | - | - | - |
减：减值准备 | 8,093.41 | - | 2,174.48 | - | 0.00 | - | - | - |
应收保理款净额 | 387,307.23 | - | 114,572.70 | - | 6,412.54 | - | - | - |
其中：1 年以内 | 222,202.79 | - | 46,810.64 | - | 6,412.54 | - | - | - |
1 年以上 | 165,104.43 | - | 67,762.06 | - | 0.00 | - | - | - |
准备计提数据：
单位：千元 | 2016 年 12 月 31 日 | 2015 年 12 月 31 日 | 2014 年 12 月 31 日 |
年/期初数 | 2,174.48 | - | - |
本年/期计提 | 5,918.93 | 2,174.48 | - |
年/期末数 | 8,093.41 | 2,174.48 | - |
发行人一直高度重视应收款的管理，制定了较为完善的客户管理制度和谨慎的坏账准备计提政策，根据五级分类对资产进行分类，将不良资产定义为次级、可疑、损失的应收款。公司按月对应收款按五级分类进行组合计提和单项计提。 2014 年末至 2016 年末发行人应收保理款到期日在 1 年以内的占比分别为
100.00%、40.85%和 57.37%，占比相对较高，回收风险相对较低。2014 年末至
2016 年末，计提数占应收保理款（减值准备/应收保理款）的比例分别为 0%、
1.76%和 1.85%，占比较小。
目前，发行人保理业务均为有追索权的明保理。从应收保理款回收风险及坏账准备计提角度，发行人重点关注应收保理款客户风险情况。发行人应收保理款客户分布情况分析，具体见下表所示：
2016 年 12 月末发行人前五大客户占比应收保理款总额情况
单位：万元
客户名称 | 账面余额 | 应收租赁款总额的比例 |
某石油（广东）有限公司 | 53,007.08 | 12.10% |
某有限公司 | 43,452.46 | 9.92% |
广安某有限公司 | 40,216.99 | 9.18% |
中国某集团有限公司 | 31,077.64 | 7.10% |
兰州某有限公司 | 28,480.77 | 6.50% |
客户名称 | 账面余额 | 应收租赁款总额的比例 |
合计 | 196,234.94 | 44.80% |
2016 年末，发行人前五大客户应收保理款占总额的比例 44.80%，占比较高，发行人保理业务客户集中度较高。公司应收保理款前五大客户中，主要为与公司长期合作且资信等级较高的客户，客户信誉良好、综合实力较强，发生坏账损失的概率较小。
截至 2016 年 12 月 31 日，公司应收保理款均为未逾期未减值。公司组合资产减值准备的拨备比率参考财政部颁发的《金融企业准备金计提管理办法》(财金【2012】20 号)，结合宏观经济环境及历史资产数据，运用金融模型测算各类损失率形成。
（三）发行人所处行业现状和发展分析
1、发行人所处行业现状
（1）行业概况
中国的融资租赁业起步较晚，自上世纪 80 年代开展租赁业以来，中国现代租赁业经历了四个时期：高速成长期（1981 年-1987 年）、行业整顿期（1988 年
-1998 年）、法制建设期（1999 年-2003 年）和恢复活力及健康发展期（2004 年以后）。自 2002 年开始，随着融资租赁业法律的不断完善、融资租赁理论与实践经验的积累及国外先进经验的借鉴，使得中国融资租赁业逐渐成熟，开始走向规范、健康发展的轨道。2004 年后发生的三件大事更使得我国的租赁业恢复了活力。一是 2004 年 12 月商务部外资司宣布允许外商独资成立融资租赁公司；二是 2004
年 12 月，商务部和国税总局联合批准 9 家内资融资租赁试点公司，2006 年 5 月
再次批准了 11 家试点公司；三是 2007 年 1 月银监会发布了经修订的《金融租赁公司管理办法》，重新允许国内商业银行介入金融租赁并陆续批准了其管辖的银行成立金融租赁子公司。以上三点，从外资、内资、银行三个方面全面促进了中国租赁行业的健康发展。
（2）发行人主要涉及的细分租赁市场情况
1）公共服务业务市场
经过 30 多年的改革开放和发展建设，我国经济实力、综合国力和国际地位显著提高，公共服务体系建设取得了显著成效。城乡免费义务教育全面实施，公共教育体系日趋完备，国民平均受教育年限达到 9 年。实施积极就业政策，初步
建立起面向全体劳动者的公共就业服务体系。社会保险制度逐步由城镇向农村、由职工向居民扩展，保障水平逐步提高，城乡社会救助体系和社会福利体系基本形成。保障性安居工程加快建设，以廉租住房、公共租赁住房和农村危房改造等为主要内容的基本住房保障制度初步形成。从总体上看，我国基本公共服务的制度框架已初步形成。
目前，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，也是加快构建基本公共服务体系的关键时期。从需求看，工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展，城乡居民收入水平不断提高，消费结构加快转型升级，各类公共服务需求日趋旺盛。从供给看，经济继续保持平稳较快发展，财政收入不断增加，公共服务财政保障能力进一步加强。从体制环境看，有利于科学发展的体制机制加快建立，教育、卫生、文化等社会事业改革深入推进，建立健全基本公共服务体系的体制条件不断完善。
近年来，公共服务业务的融资租赁发展非常迅速。当相关企业需要资金时，可通过融资租赁公司获得融资支持。公共服务业务客户大多为国有企业，投资项目多为政府性担保的项目，其开展融资租赁业务融资风险较低。
“43 号文”以来的国家政策文件，鼓励社会资本与政府合作采用 PPP 方式参与城市基础设施建设。PPP 业务成为海通恒信公共服务业务转型的发展方向。公司成立 PPP 工作小组，组织法务、信审、财务和税收、商务等方面的专业人员，设计出一系列参与 PPP 的业务模式，制定了有关制度和流程，并完成了第一单 PPP 项目的投放。随着国家 PPP 法律法规的不断完善，政策扶持力度不断加强，公司 PPP 业务迎来了加速发展的新时期。
2）工业设备租赁市场
在市场经济发达的国家，工业设备设备租赁市场已成为各国租赁业最重要的市场之一。我国工业设备租赁业始于 20 世纪 90 年代，现处于发展的初期阶段，x 99%为中小型租赁公司。
现阶段，中国工业设备企业基本可以分为：只通过自有的融资租赁公司开展融资租赁业务；以银行按揭为主，融资租赁业务的发展在现阶段主要作为分期的补充和替代；银行按揭和融资租赁并存，一方面与银行有总对总或分对分的按揭销售协议，另一方面也成立了自己的融资租赁公司逐步开展融资租赁业务。
国内工业设备租赁行业的主要优点在于投资少、占地少、人员少、经营成本
低、专业化程度高；转换经营灵活，可及时根据市场要求，扩大或缩小经营或转业经营；在地域上接近客户，减少施工单位的管理环节，便于经营成本的控制。
随着经济的发展，国内工业设备市场已经逐步具备了发展融资租赁市场的条件：首先，目前社会资金充裕，为融资租赁的顺利进行提供了前提条件；其次，国内工业设备市场已出现了产能过剩。融资租赁的发展趋势已经确定，“十三五”期间的城镇化推进，将持续促进企业对设备的需求，因此未来国内工业设备融资租赁市场将保持稳健的发展态势。
3）医疗健康设备租赁市场
从全球来看，医疗设备租赁是医疗行业非常重要的筹资方式，在美国，采用这种方式进行医疗设备更新的比重高达 80%。而在我国，医疗设备租赁正处于起步阶段，未来发展的需求和前景巨大。
我国医疗器械行业在改革开放后有了长足发展，增速高于 GDP 增速与其他行业增速，是名副其实的朝阳产业。目前，我国医疗机构所用的医疗设备中较大部分已经到了更新换代的期限，将会释放出更多需求，未来 10 年中，我国医疗器械行业都会保持高速增长。
当前，我国医疗机构正逐渐进入市场化阶段，多数医疗机构的资产负债结构不合理，采用以药养院的方式，资金限制较大。而且对于中西部小型医疗机构而言，医疗设备所需资金压力更加巨大，难以承担全额支付。融资租赁方式则可以有效缓解医疗机构的资金压力。伴随着我国不可逆转的老龄化趋势，就诊人数增加带动医院基础建设和医疗设备需求不断攀升，发达地区医疗设备的升级换代，欠发达地区医疗设备短缺补充，公立医院的持续改革以及私立医院的迅速发展，都为医疗融资租赁提供了广阔市场。
（3）外部环境变化
随着产业结构升级、利率市场化及金融改革和上海自贸区试点等因素的不断推进，融资租赁行业将在此合力发酵下迎来新的发展机遇。融资租赁行业的发展水平与经济周期、产业结构的相关性很大，目前国内的经济、金融及政策环境为租赁业的发展提供了有利的外部环境。
具体来看，产业结构调整进一步催生了对融资租赁的资金需求；利率市场化极大地降低融资租赁的资金成本；资产证券化等创新型产品在降低风险的同时极大地提高了融资租赁企业资金流动性；政策支持下新设门槛降低，融资租赁企业
数量成倍增长。
1）产业结构升级
在融资租赁行业发展初期，融资租赁具有与信托类似的功能，仅是为了满足银行以外的资金需求，成为银行信贷的替代产品。从 2009 年开始，在地方基建和房地产大量的资金需求下，融资租赁行业经历了快速扩张时期，同时也促使金融租赁公司的不良率有所上升。
在调整经济结构、促进产业升级的大背景下，国内融资租赁行业可以真正发挥产融结构的优势，获得可持续性增长。一方面，租赁行业能够降低生产企业的资金占用，提高资金使用效率，另一方面，可以通过税收优惠等政策引导租赁企业加大对先进制造业、高科技行业的融资支持。
通过对比美国和日本融资租赁发展路径可以看出，在发展初期，租赁渗透率与投资增长率、经济增长率高度相关。20 世纪 80 年代正是美国实行里根经济的时期，放松对经济的管制、加快产业升级、降低企业税负成为其主要特征，而目前国内的简政放权、营改增等财税改革与其发展背景十分契合。此外，日本的租赁渗透率在其经济进入衰退十年后仍然维持 10%的水平，美国持续维持在 30%的渗透率，表明租赁行业的可持续发展特征。
2）资金流通增强
随着金融改革的推进，建设多层次资本市场（包括发展债券、资产证券化等债权市场）如箭在弦，这无疑将提升国内直接融资比例。一方面，这有效拓宽企业的融资渠道，另一方面，对融资租赁受益权的资产证券化将提升公司资产的xx效率。
2012 年以来，租赁公司通过发行金融债券、高级无抵押债券、专项计划等直接融资方式募集资金的金额不断增加。2015 年 5 月，海通恒信成功发行境内第一期资产证券化项目，发行规模 13.62 亿人民币，为当时发行规模最大的租赁资产证券化产品；作为首家通过国内银行间交易商协会永续中票注册的融资租赁公司，于 2016 年 3 月成功发行 12 亿 5+N 永续中票；设立境外 10 亿美元中期票据
计划，并成功发行三期共 31 亿元三年期人民币点心债。
（3）行业竞争情况
从融资租赁行业市场参与者来看，融资租赁注册公司近几年呈几何级数式的增长，截至 2016 年 12 月 31 日，全国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公